Журнал "Начинающий трейдер" выпуск №4 от 19 02 2018 by nttrader

28-29 апреля 2018 КРУПНЕЙШАЯ В МИРЕ Online КРИПТОКОНФЕРЕНЦИЯ ДЛЯ ЖЕНЩИН

ТРЕЙДЕР

ЗАЧЕМ ЛЮДИ ПРИХОДЯТ В ТРЕЙДИНГ Задачи трейдера. Управление капиталом. Управление риском.

Что такое альткоины и в чем их отличие от Биткоина?

Анастасия Пилипчук Автор и Учредитель Crypto Lady Я считаю, что при наличии качественного информационного и практического обучения, в скором времени женщин станет больше, из 4% на сегодня, мы будем иметь как минимум 40%,а в будущем это приведет и до равного количества женщин и мужчин в крипто бизнесе.

28-29 апреля 2018 КРУПНЕЙШАЯ В МИРЕ Online КРИПТОКОНФЕРЕНЦИЯ ДЛЯ ЖЕНЩИН

ДОСТУПНЫ НОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ ДЛЯ КРИПТОТРЕЙДИНГА В терминале MetaTrader4 открыт доступ к торговле парами ETHEUR В терминале MetaTrader4 открыт доступ к торговле парами BTCEUR В терминале MetaTrader4 открыт доступ к торговле парами XRPUSD В терминале MetaTrader4 открыт доступ к торговле парами LTCUSD В терминале MetaTrader4 открыт доступ к торговле парами DSHUSD

Компания Gerchik & Co открывает для своих клиентов торговлю новыми инструментами. В торговом терминале MetaTrader4 от Gerchik & Co будет открыт доступ к торговле парами ETHEUR, BTCEUR, XRPUSD, LTCUSD, DSHUSD. Открываются два режима торговли: на демо-счете; на реальном счете. Если вы новичок в этом деле, то сначала изучите торговлю новыми инструментами на демо-счете, не рискуя реальными деньгами. Подготовьтесь к настоящим сделкам в безопасном режиме. Если у вас уже есть опыт совершения сделок с криптовалютами, можете сразу переходить к реальным операциям. Другие трейдеры уже торгуют и получают прибыль на рынке криптовалют. Присоединяйтесь!

СОДЕРЖАНИЕ

14 Семнадцать главных новостных мгновений праздничной недели февраля 19 - 23 февраля 2018 г. Это будет не неделя, а просто праздник какой-то! На следующей неделе сразу три великих державы – Россия, Китай и США – отмечают важные национальные праздники. Но это не означает, что трудовые будни отменяются.

колледж и ударился в предпринимательство. Сегодня он обитает в Голливуде, путешествует и наслаждается жизнью.

20 ЗАЧЕМ ЛЮДИ ПРИХОДЯТ В ТРЕЙДИНГ На чем основана мотивация самых успешных трейдеров мира? Схожа ли она с вашей идеей о профессиональном трейдинге? Поговорим о стимулах биржевых лидеров.

ФЬЮЧЕРСЫ. Определение Фьючерс - это соглашение о купле или продаже некоторого актива в определенном количестве в зафиксированный срок в будущем по цене оговоренной сегодня.

ЧТО ТАКОЕ ТОКЕНЫ В КРИПТОВАЛЮТЕ?

Самый молодой биткоинмиллионер в мире.

35 Терминология, без которой вы не сможете обойтись Майкл Н. Кан

17 Эрику Финману 18 лет, и он — самый молодой биткоинмиллионер в мире. В его распоряжении 403 BTC, которые медленно но верно подбираются к суммарной стоимости в $3 млн по текущему курсу. Первый миллион Эрик заработал уже в 15 лет, после чего бросил

определить, что развивается именно удлинение в первой волне проблематично, т.к. этот импульс будет казаться волной старшего волнового уровня. И только после меньшей третьей пятой волн возможна идентификация данного типа удлинения.

23 Импульсные волны. Удлинение в первой волне Удлинение в первой волне встречается на рынке гораздо реже, чем в третьей и пятой волнах. В реальном времени

Под набирающим популярность термином токена подразумевается единица криптовалюты и учета в сети блокчейн, необходимая для представления цифрового баланса. Токены учитываются с использованием блокчейнтехнологии в специальной базе данных.

39 О факторах, вызывающих рост/падение валют в мире: на бирже не может работать ни одна теория, которую считают верной 97% ее участников, т.к. эти 97% обязаны … проиграться;

СОДЕРЖПНИЕ

42 Стратегия форекс «Одиночка» Стратегия форекс «Одиночка» основывается на сигналах лишь одного индикатора Flat Scanner, который по своей сути призван отфильтровать периоды флета и позволить войти в рынок в моменты зарождения нового тренда.

45 Краткая история денег Примитивные, но, ой, непростые…Корова как абстрактный инструмен. Полкуны за коня или наоборот?

Что такое альткоины и в чем их отличие от Биткоина?

Ротенберг и дети: зачем миллиардеры инвестируют в образование

Общий уровень информированности наших сограждан по поводу криптовалют уже преодолел ту отметку, до достижения которой слово «Биткоин» вводило в ступор большинство представителей населения. Сейчас этим словом вы не смутите ни школьника, ни домохозяйку. Никто не говорит о глубоком знании темы, но какое-то представление все же присутствует.

66 Закат империи доллара и конец "Pax Americana" ЧАСТЬ 2. - "НОВАЯ ЭКОНОМИКА

ФОТО НЕДЕЛИ

ФОТО НЕДЕЛИ Международный кинофестиваль открылся в столице Германии 15 февраля. Наряду с Каннским и Венецианским он считается одним из самых крупных и престижных в мире кино.

Колонка от издательства

Семнадцать главных новостных мгновений праздничной недели февраля ожиданиями, то курс японской иены имеет шанс на продолжение роста по отношению к доллару и иным мировым резервным валютам. Вероятный коридор значений для пары USD/JPY составляет 105-108 иен за «американца». Днем в понедельник в Брюсселе пройдет встреча министров финансов стран Евросоюза, на этой встрече могут обсуждаться перспективы приема в ЕС шести балканских стран, не входящих сегодня в Евросоюз. Полагаем, что перспективы вступления в ЕС у этих стран весьма туманные.

19 - 23 февраля 2018 г. Это будет не неделя, а просто праздник какой-то! На следующей неделе сразу три великих державы – Россия, Китай и США – отмечают важные национальные праздники. Но это не означает, что трудовые будни отменяются. В частности, особое внимание стоит обратить на четверг, 22 февраля, а также на пятницу, 23 февраля. Почему – расскажем далее. Понедельник В понедельник, 19 февраля, наиболее интересная статистика придет рано утром из Японии. Будут опубликованы данные по торговому балансу, экспорту и импорту за январь. Рынок ожидает отрицательного сальдо торгового баланса в январе, роста экспорта японских товаров на 10,3% в годовом исчислении и роста импорта на 8,3% в годовом исчислении. Если результаты окажутся лучше ожиданий или совпадут с

Иных важных событий в понедельник не ожидается. В США будет отмечаться День президента, который празднуется ежегодно каждый третий понедельник февраля; это выходной день, и биржи работать не будут. В Канаде тоже выходной день в связи с национальным праздником – Днём семьи. А в Китае с 16 по 21 февраля отмечается праздник весны (так китайцы называют Новый год), и поэтому китайские биржи уже не работают и будут в начале следующей недели на праздничных каникулах. Вторник Во вторник, 20 февраля, утром выйдет порция статистики по Швейцарии. В частности, выйдут данные по промышленному производству за IV квартал 2017 года и данные по торговому балансу за январь 2018 года. Вероятный коридор значений для пары USD/CHF составляет 0,9-0,93 швейцарских франка за доллар США. Во вторник днем выйдет статистика по розничным продажам в Великобритании за январь. Если данные не разойдутся с прогнозом в худшую сторону, то продолжится тенденция к росту обменного курса фунта стерлингов. Вероятный коридор по паре британский фунт/доллар США может составить $1,39-$1,415 за «британца». Также днем во вторник в Европе выйдет индекс ZEW за

первую половину февраля, публикуемый Центром европейских исследований и отражающий ожидания инвесторов относительно экономической активности в еврозоне. В настоящее время значение индекса составляет 31,8 пунктов. Если за две недели февраля индекс снизился, это может способствовать краткосрочному ослаблению евро по отношению к мировым резервным валютам. Вероятный коридор значений для пары EUR/USD составляет $1,24-$1,26 за евро. Среда Утром в среду, 21 февраля, будет опубликован важный опережающий индикатор – индекс деловой активности PMI Markit для производственного сектора, сектора услуг еврозоны, а также сводный индекс Markit для еврозоны за первую половину февраля. Рынок ожидает небольшого снижения этих индексов до 58,5, 57,7 и 58,3 пунктов, соответственно. Если данные совпадут с ожиданиями, можно ждать негативного влияния этой статистики на пару EUR/USD. В первой половине дня среды выйдет статистика по рынку труда в Великобритании, в том числе – уровень безработицы за декабрь и динамика средней заработной платы за IV квартал. Сильная статистика по рынку труда позволит фунту стерлингов вырасти, а доллару – показать почем фунт лиха. Однако вечером в США тоже будет опубликована группа индексов PMI Markit, и если опубликованные данные окажутся лучше прогнозов, то доллар так просто не уступит позиции ни евро, ни «британцу». Днем в Великобритании состоится слушание отчета Банка Англии по инфляции, и риторика руководства британского регулятора представляет большое значение для обменного курса фунта стерлинга. Любая информация относительно сроков повышения процентной ставки в Соединенном Королевстве может способствовать росту обменного курса фунта стерлингов к доллару и евро. Поздно вечером по Москве в США будет опубликован протокол заседания Комитета по открытым рынкам ФРС США, прошедшего 31 января, с итогами голосования по процентной ставке. Чем больше, судя по опубликованному протоколу, голосов членов комитета было подано за повышение процентной ставки, тем выше вероятность, что на следующем заседании ФРС повысит ставку (значит, тем выше вероятность, что доллар опять возобновит рост по отношению к евро и иным мировым резервным валютам). Четверг Самым важным днем будущей недели для трейдеров валютного, а также нефтяного рынков, станет четверг, 22 февраля, слишком расслабиться перед праздниками не удастся. В 12.30 по московскому времени выйдет статистика по ВВП Великобритании за IV квартал 2017 года. Мы ожидаем, что рост британского ВВП за IV квартал в годовом исчислении составит 1,5%. Чем выше окажутся темпы роста ВВП Соединенного Королевства, тем больше вероятность укрепления британского фунта стерлингов к доллару США. Вечером в США выйдут еженедельные данные по первичным и повторным заявкам на пособия по безработице (напомним, что на прошлой неделе число первичных заявок на пособия составило 230 тыс., повторных – 1,94 млн). Данные не оказывают существенного влияния на курс доллара США, но позволяют делать выводы о динамике

рынка труда. В Канаде вечером выйдут данные по розничным продажам за декабрь, чем выше окажется рост розничных продаж, тем сильнее будет позитивное влияние на канадский доллар. Вероятный коридор значений пары USD/CAD составляет 1,24–1,255 канадских долларов за «американца». В 18.30 по московскому времени в США выйдет статистика Минэнерго США по динамике коммерческих запасов нефти и нефтепродуктов на прошлой неделе. Обычно американское министерство энергетики публикует такие данные еженедельно по средам, но на будущей неделе трейдерам нефтяного рынка придется набраться терпения до четверга. Напомним, что на прошлой неделе запасы нефти выросли на 1,84 млн баррелей. Если рост запасов продолжится, это станет существенным негативом для рынка нефти. Мы ожидаем, что нефть марки Brent на следующей неделе будет торговаться в коридоре $63-$65 за баррель. Пятница В пятницу, 23 февраля, Россия отмечает День защитника отечества. В этот день мало кого из россиян будет волновать статистика из стран Запада и Востока, так как мужчины будут праздновать, а женщины – поздравлять мужчин. Тем не менее, отдельные настоящие энтузиасты форекса будут работать, и именно их внимание мы обращаем на выходящую в этот день статистику по индексу потребительских цен за январь сразу в нескольких странах. Утром выйдут данные по Японии, днем – по еврозоне, вечером – по Канаде. Во всех этих трех странах разные уровни инфляции, но их объединяет одно – нежелание вновь сорваться в дефляционный штопор. Чем выше окажется инфляция в январе в каждой из трех стран, тем сильнее национальные валюты этих стран укрепятся к доллару. Напомним, что в декабре в годовом исчислении индекс потребительских цен в Японии составил 1%, в еврозоне – 1,3%, в Канаде – 1,9%. Так же обращаем внимание тружеников форекса на то, что 23 февраля в Брюсселе пройдет неформальный саммит лидеров стран Евросоюза. На нем будут обсуждаться, в частности, вопросы функционирования единого европейского рынка после Brexit. Несмотря на Brexit, Великобритания не намерена выходить из системы единого рынка, в связи с чем, наверняка, лидеры стран континентальной Европы на саммите поднимут вопрос о протекционизме. Поступающие с саммита новости могут вызвать довольно существенные колебания в парах EUR/USD, EUR/GBP и GBP/USD. И специально для трейдеров нефтяного рынка напоминаем, что 23 февраля в 21.00 по московскому времени в США выйдет еженедельный отчет Baker Hughes о количестве ежегодных нефтедобывающих платформ в США. Чем больше будет эта величина, тем более негативный сигнал придет на рынок нефти. Напомним, что на этой неделе количество активных нефтедобывающих платформ выросло на 26 единиц, что привело к снижению цены нефти, а повторится ли такой рекорд на будущей неделе – время покажет. Наталья Мильчакова Заместитель директора аналитического департамента Альпари

«Навстречу мечте — 20 лет Альпари» Включайтесь в гонку за один из трех главных призов

Главные призы Mercedes GLS 90 000 USD BMW 5 серии 50 000 USD Polaris Slingshot SL - 25000 USD

На протяжении Срока проведения Акции будет проведено 3 розыгрыша призов. Главные призы будут разыграны 12.12.2018. Специальные призы будут разыгрываться на протяжении Срока проведения Акции, в т. ч. один 16 — вместе с Главными призами. комплект Утешительные призы будут разыгрываться на протяжении Срока проведения Акции вместе со Специальными призами (в т. ч. один комплект — вместе с Главными призами)Источник: «Навстречу мечте — 20 лет Альпари»

Криптовалюта

Самый молодой биткоинмиллионер в мире. Эрику Финману 18 лет, и он — самый молодой биткоин-миллионер в мире. В его распоряжении 403 BTC, которые медленно но верно подбираются к суммарной стоимости в $3 млн по текущему курсу. Первый миллион Эрик заработал уже в 15 лет, после чего бросил колледж и ударился в предпринимательство. Сегодня он обитает в Голливуде, путешествует и наслаждается жизнью.

Когда Эрику было 12 лет, бабушка подарила ему $1000. Эрик вложил все в биткоины, которые на тот момент стоили $10-12 за штуку. К концу 2013 года состояние Эрика оценивалось уже в $100 000, после чего он бросил школу, чтобы заниматься собственным делом. По словам Эрика, обучение в средней школе было очень низкого качества. «У меня были такие учителя, которые постоянно все критиковали. Один посоветовал мне бросить школу и идти работать в McDonald’s, потому что это максимум чего я могу добиться в жизни. Думаю, первую часть я выполнил», — рассказал Эрик.

В январе 2015 года, после ряда неудачных переговоров, Финман нашел покупателя для своего бизнеса, который предложил ему на выбор $100 000 или 300 биткоинов, которые на тот момент просели в цене (около $200 за коин). Эрик выбрал второе, потому что верил, что криптовалюты — это The Next Big Thing. «Родители спрашивали, почему ты не взял деньги? Но я воспринимал это скорее как инвестицию», — пояснил он.

Образ жизни биткоин-миллионера

Финман продал свои биткоины (на тот момент они стоили $1200 за коин) и на вырученные деньги основал Botangle — образовательную онлайн-площадку, которая помогала таким же как он разочарованным ученикам найти себе хороших учителей и заниматься по видеочату. Остальные деньги он потратил на переезд из родного городка в Айдахо и путешествия.

Финман купил квартиру в Западном Голливуде. По его словам, в основном его соседями являются молодые YouTube-звезды и представители IT-элиты. Сразу после переезда он немного «слетел с катушек» из-за нахлынувшего богатства и первым делом взял в аренду Lamborghini, однако со временем перешел на Uber. «Деньги дали мне свободу», — говорит Финман. Когда он все-таки решил купить машину, то выбрал необычный номерной знак — 2.1GPA — его средний балл на момент ухода из школы (довольно низкий).

Со школой у Эрика всегда были сложные отношения. В 15 лет он попросил родителей не отправлять его в колледж, и те согласились при условии, что он заработает свой первый миллион до 18 лет. Когда летом 2017 года курс биткоина подскочил, и 403 биткоина Финмана стали стоить больше миллиона долларов, условие можно было считать официально выполненным. «В том виде, в котором сегодня существует образовательная система, я бы не стал ее никому рекомендовать. Она просто не работает. Я бы рекомендовал интернет, который полностью бесплатный. Можно научится в сто раз большему на YouTube или Wikipedia».

Питается Финман преимущественно в ресторанах, таких как Polo Lounge в отеле «Беверли Хиллз» или In-N-Out Burger. Он постоянно путешествует: ездит по конференциям, которые проходят по всей Америке и летает по миру. После того, как история успеха Эрика стала достоянием общественности, а он сам — медийной персоной, его отношение к безопасности своих активов стало почти «параноидальным». Финман не держит «все яйца в одной корзине» и хранит свои биткоины в разных суперзащищенных кошельках. Сегодня Финман управляет биткоин-инвестициями, как собственными, так и своей семьи. А еще у него есть припрятанный жесткий диск где-

КРУПНЕЙШАЯ В МИРЕ Online КРИПТОКОНФЕРЕНЦИЯ ДЛЯ ЖЕНЩИН Нет четкого понимания технологии создания дохода из криптовалют? Спикеры Crypto Lady помогут Вам выстроить пошаговую грамотную систему и запустить программу финансово независимой женщины. Не хватает опыта общения с крутыми, успешными Crypto Lady? Вы сформируете сильное окружение и начнете это делать сразу на крупнейшем событии для женщинобразовательной криптоконференции. Не знаешь как избежать ошибок? На конференции Вы узнаете все "подводные камни" и начнете создавать новые источники дохода на “автомате”

2 ДНЯ В ОДНОМ ИЗ ЛУЧШИХ КОНГРЕСС-ХОЛЛОВ МОСКВЫ Для конференции мы выбрали один из лучших конгрессхоллов в Москве, чтобы на протяжении двух дней Вы чувствовали себя комфортно и уютно. Именно здесь проходят одни из лучших событий в Москве и в России в целом. Адрес: Смоленская ул., 5, Москва, Россия, 119121 Успейте забронировать участие, пока действуют самые выгодные условия то в Мексике. «Знаете, как в сериале «Во все тяжкие» у Уолтера был схрон, закопанный в пустыне на черный день? У меня так же. Только это не куча денег, а маленький жесткий диск»

[ВНИМАНИЕ: ближе к событию цена будет повышаться]

Токены RUCOIN и RUCOIN LOYALTY (Единая глобальная сеть лояльности) вместе стремятся стать мостом между цифровым миром виртуальных валют и бонусами/скидками реального мира известных брендов. Сеть лояльности предлагает: Потребителям:

Брендам и ритейлу:

кошелек со счетом RUCOIN, который показывает эквивалент RUCOIN в российских рублях, возможность переводов токенов другим пользователям. Встроенная биржа обмена Rucoin, Bitcoin, Ethereum. Список товаров доступных для приобретения по программе лояльности и кэшбэк RUCOIN. Список партнеров работающих по программе Кэшбек RUCOIN. Безопасные сделки с использованием криптовалют Rucoin, Bitcoin, Ethereum. В безопасной сделке RUCOIN LOYALTY выступает гарантом исполнения сделки сторонами участниками.

возможность к экспоненциальному расширению партнерской сети лояльности. Компании, желающие приобрести новых клиентов, могут также стать участниками RUCOIN LOYALTY.

Владельцам (приложений/веб-сайтов):

потребительской базы в экосистеме, что приведет к удобный и осязаемый способ увеличению транзакций и вознаграждения соответственно к пользователей за их прогнозируемому вовлечение, без хлопот по стабильному росту созданию и управлению стоимости RUCOIN системой вознаграждения. Будучи криптовалютой, токен RUCOIN обеспечит безграничные, безопасные и защищённые транзакции. Кроме того, RUCOIN также будет выступать в качестве точки выхода для владельцев сайтов, которые стремятся привлечь пользователей. Эта модель приведет к росту

RUCOIN криптовалюта с открытым исходным кодом.Имеет фиксированный общий запас в 500 миллионов единиц.Платежи публикуются в общедоступной цепочке блоков, обеспечивающая конфиденциальность.

Психология трейдера

ЗАЧЕМ ЛЮДИ ПРИХОДЯТ В ТРЕЙДИНГ На чем основана мотивация самых успешных трейдеров мира? Схожа ли она с вашей идеей о профессиональном трейдинге? Поговорим о стимулах биржевых лидеров. Почему вы торгуете? Почти каждый, кто прикасается к миру биржевой торговли, даже в очень ограниченных масштабах, мечтает когданибудь стать полноценным профессиональным трейдером. Зарабатывать на жизнь биржевой торговлей – это, конечно, достойная цель многих талантливых и трудолюбивых людей. Но каждый раз, когда этот вопрос всплывет, мне очень нравится задавать вопрос полным надежд и вожделений новичкам, ПОЧЕМУ КОНКРЕТНО они хотят сделать биржевую торговлю своей профессией? Что лежит в основе этого горячего стремления? Чего они ищут в этой профессии для себя? И почти всегда, за очень редким и радостным для меня исключением, я слышу два самых распространенных ответа на этот вопрос. Догадались какие? Деньги Конечно, нет никаких сомнений в том, что ни одна сфера деятельности не может сравниться с биржевой торговлей, где, вложив минимум, можно (чисто теоретически, конечно) в очень короткий промежуток времени, не прилагая особых усилий, сказочно разбогатеть. Рассказы таких людей, как на пример, Николас Дарвас, который превратил 30 000 $ в более чем 2 000 000 $ приблизительно за 18 месяцев, создают иллюзию о том, как быстро можно получить огромные деньги, занимаясь биржевой торговлей, если “сойдутся все звёзды”.

Трейдер ни перед кем не отвечает за свою работу. У него нет работодателя, начальника, босса. Вы можете торговать практически везде, где вы хотите. Нет сотрудников или коллег, и нет необходимости ежедневно погружаться в офисные интриги и дрязги. Вы можете торговать утром, сидя за компьютером в халате и домашних шлёпанцах, а затем отправиться на прогулку в парк, и никто не сможет вас упрекнуть в ненадлежащей организации рабочего процесса. Привлекательность этого типа свободы подогревается идеей полного самообеспечения. Как трейдер, вы и только вы ответственны за свой успех. Вам не нужно убеждать своего босса или партнера по бизнесу в том, что ваш проект принесет прибыль. У вас отсутствуют социальные обязательства перед партнёрами и коллегами по работе. Вы никому ничего не должны. Вам не придется беспокоиться о том, что вы можете потерять всех клиентов, и это обвалит ваш бизнес. Как трейдеру, ваши результаты важны только непосредственно вам. Никакое другое лицо не может стоять между вами и вашими шансами на успех. Это правда самодостаточности и это истинная и полная свобода.

Свобода

Однако, свобода, точно так же как и деньги, очень малопривлекательна как в качестве мотивации для выбора профессии трейдера вообще, так и для того, чтобы стать успешным трейдером в частности. Давайте взглянем правде в глаза: и деньги, и свобода (независимость) могут быть получены в ряде других профессий. Почему же вместо того, чтобы стать профессиональным игроком в гольф, игроком в покер, писателем или музыкантом, нужно обязательно становиться биржевым трейдером? Ведь успех в любой из упомянутых профессий (а список этот можно ещё долго продолжать), безусловно, приведет к обилию денег и свободы. И порог для входа, и стартовый капитал требуется в тех же пределах, как и для старта в трейдинге. Так зачем торговать? Почему вы действительно хотите быть трейдером?

Другая причина стать профессиональным трейдером привлекательна своим обещанием полной свободы, самостоятельности и финансовой независимости.

Настоящими профессионалами в этой области движет нечто иное, чем просто деньги и свобода. Ими движет что-то, что я бы назвал…

Кроме того, вам совершенно не нужно обладать супер большим стартовым капиталом или получать научную степень, потратив перед этим несколько лет на протирание штанов по академическим аудиториям, чтобы попробовать свои силы в торговле. Вы можете “открыть свое маленькое торговое предприятие” достаточно быстро и дешево. Таким образом, при рассмотрении различных способов превратить небольшую сумму денег в очень большую, биржевая торговля часто кажется быстрым и легким вариантом разбогатеть. (Конечно же, это не работает, и не нужно обольщаться, но это тема для другой статьи).

ИНТЕЛЛЕКТУАЛЬНОЕ ТРЮКАЧЕСТВО Иными словами, топ-трейдеры выбирают для себя эту профессию потому, что им нравится идея создания богатой и самодостаточной жизни, путём применения на практике собственного интеллекта. Приглядевшись повнимательнее к мировым лидерам в этой профессии, вы можете увидеть то, что реально ими движет. Вы увидите, что практически все успешные трейдеры одновременно и крупные мыслители. Прочитайте интервью с Эдом Сейкотой (Ed Seykota) и в них вы найдете, что он говорит больше о конвергенции психологических тенденций и метафизике, чем о своей торговой методике. Прочтите книгу Вика Спирандео (Vic Sperandeo) “Трейдер Вик — Методы мастера Уолл-стрит” и вы найдете, что этот известный трейдер превращает свою книгу в манифест о политических и философских достоинствах теории объективизма Айн Рэнда (Ayn Rand). Читая автобиографию Марка Ричи (Mark Ritchie) “Бог на бирже”, вы найдете, что это больше о духовном пути этого легендарного трейдера, чем о его дороге к успеху в трейдинге.

которая движет рынками, то вы на правильном пути, и рано или поздно, но неизбежно окажетесь в хорошей компании профессионалов высокого уровня. И если вас тянет к торговле потому, что вам нравится идея зарабатывать на жизнь, используя свой интеллект, то вы делаете всё заведомо правильно, и в таком случае положительный результат вашей деятельности просто неизбежен. Подумайте на досуге над тем, почему именно вы хотите быть трейдером. И напоследок, опасайтесь различных учителей, у которых в кабинете компьютерных мониторов больше, чем книг. Вряд ли они смогут научить вас чему-то действительно полезному. Алексей Хмелев. Клинический психолог и профессиональный коуч

ЗАБЫЛИ про eur/usd.

Обратите внимание на то, как знаменитые трейдеры, такие, как Ричард Деннис (Richard Dennis), Джордж Сорос (George Soros), Джим Роджерс (Jim Rodgers), Ларри Уильямс (Larry Williams) и Уильям О’Нил (William O’Neil) глубоко вовлечены в политику в качестве мыслителей, общественных деятелей, инициаторов благотворительных акций, писателей или активных участников социальной жизни общества в целом. Посмотрите отличный блог Джеймса Альтушера (James Altucher) и обратите внимание, несколько его статьи не имеют никакого отношения к торговле вообще. Суть в том, что с очень немногими исключениями, наиболее успешные трейдеры тянутся к мировой торговле потому, что они видят в этом одну большую интеллектуальную игру. Они заинтригованы идеей зарабатывать на жизнь, полагаясь лишь на силы своего разума и интеллекта. Но это не имеет никакого отношения к модным ныне концепциям о разнообразных “законах притяжения денег силой собственного мышления”, дескать, всё, что вам нужно для того, чтобы стать богатым и счастливым, это просто думать позитивно да строить у себя в голове аффирмации. Руководство для ленивых по получению богатства под девизом “думай о хорошем и деньги потекут к тебе в карман” в данном случае не работает. Для того, чтобы стать успешным трейдером, потребуется крайне высокий уровень психической выносливости. Существует очень немного профессий, которые требовали бы от человека практически ежедневного проявления похожих психологических, ментальных и умственных особенностей. Если вы хотите быть профессиональным трейдером только ради денег и свободы, то, скорее всего, довольно скоро вам придется пересмотреть своё отношение к этой профессии. Дело в том, что деньги и свобода являются отличными краткосрочными мотиваторами, но для того, чтобы стать настоящим профессионалом и преуспеть в этой игре, вам потребуется нечто гораздо большее, чем простое желание быть богатыми и самостоятельным. Ответьте себе честно на вопрос: почему я хочу быть трейдером? Если трейдинг привлекает вас интеллектуальной игрой,

Весь день сегодня кипели страсти вокруг Магнита и Галицкого, что даже тема с очередными разборками можоритарных акционеров ГМК отошла на второй план, хотя снижение в акциях было неслабое. Да и оборот торгов в ГМК был максимальный за последние годы. Но речь сейчас пойдет о другом, о женщинах! Да, нет, о долларе. В ночь 16 февраля евро обновил недавний максимум 1.2532, показал в моменте 1.2555 и поехал вниз. Сейчас в моменте котировки болтаются на уровне 1.2410. От максимума уже больше процента дали вниз. На дневном графике явно оформили сильную дивергенцию. Теперь можно и вниз погружаться. 1.2090 нас ждет. Думал, что на прошлой неделе покажем, но нет, еще раз дернули выше хая. Но тест отметки 1.2090 обязательно должен быть. Это был сентябрьский максимум по паре. Его обязательно надо «потрогать» теперь сверху вниз. учитывая сентимент по доллару, когда быки по доллару фактически вымерли как мамонты, то стоит ожидать гораздо более сильного движения вниз по паре eur/usd. АЗОВКИН Опыт работы на рынке 11 лет

Обменник Bitcoin – это не просто купить или продать биткоины! Надежный обменник Bitcoin и других электронных валют bankcomat.com – это не просто место в сети, где можно купить биткоины или продать биткоины. Наш сервис включает в себя большое число направлений обмена электронных денег. Надежный обменник Bitcoin и других электронных валют bankcomat.com – это не просто место в сети, где можно купить биткоины или продать биткоины. Наш сервис включает в себя большое число направлений обмена электронных денег. 1.Почему пользователи выбирают именно наш онлайн обменник? 2.Обработка заявки до 15 минут в ручном режиме, что уменьшает вероятность ошибки или других негативных последствий.

3.Мы единственные, кто гарантирует поступления средств при условии правильного использования сервиса. 4.Курс обмена Bitcoin или других электронных средств всегда только актуальный. 5.В сервисе работают грамотные специалисты готовые в любое время суток прийти к Вам на помощь. 6.Мы работаем с широким ассортиментом направлений обмена. Нужен дисконт на обмены? Не вопрос! Постоянным клиентам сервис предоставляет скидки.

Волновой анализ:Волна — это тренд

Что такое "удлинение"?

Импульсные волны. Удлинение в первой волне Удлинение в первой волне встречается на рынке гораздо реже, чем в третьей и пятой волнах. В реальном времени определить, что развивается именно удлинение в первой волне проблематично, т.к. этот импульс будет казаться волной старшего волнового уровня. И только после меньшей третьей и пятой волн возможна идентификация данного типа удлинения. Если первая волна является удлинённой, то пятая волна будет самой короткой. Это обязательное правило, т.к. если оно не будет соблюдаться, будет нарушено одно из основных правил импульсных волн, которое гласит, что третья волна не может быть самой короткой Под удлинением обычно понимают чрезмерную протяжённость одной из волн действующих импульса по отношению к другим. Обычно если какаялибо действующая волна в импульсе составляет более 161,8% от амплитуды одной из двух других волн, то такую волну считают удлинённой. Структуру удлинённой волны очень хорошо видно, по сравнению с остальными действующими волнами импульса. Более того, на график даже могут быть видны и более мелкие волны в удлинении. Чаще всего в импульсе удлиняется какая-либо одна волна: первая, третья (см. Рисунок ) или пятая. Гораздо реже встречается удлинение сразу в двух волнах импульса или двойное удлинение в одной волне. В большинстве случаев удлиняется третья волна. Реже - пятая. Иногда - первая волна импульса.

График 1 - Удлинение в первой волне импульса на медвежьем рынке Рассмотрим реальные примеры удлинений в первых волнах. На Графике 1 в сером эллипсе показана удлинённая первая волна на четырёхчасовом графике валютной пары EUR/USD. Её структура гораздо крупнее и отчётливо видна, по сравнению с третьей и пятой волной

На Графике 2 также можно увидеть удлинение в первой волне, но уже на бычьем рынке. Обратите внимание, что волна [5] является самой короткой.

Для вашего удобства мы создали торговую платформу, где можно быстро и удобно совершать сделки купли/продажи криптовалюты. Вы всегда будете в курсе последних изменений на рынке криптовалют. Для защиты вашего кошелька мы используем систему холодного хранения. Так же вы можете ограничить доступ к аккаунту используя Google Аутентификатор и белый список IP адресов.

Мы работаем с различными платежными системами и предлагаем нашим клиентам разнообразные варианты оплаты. Наши тарифы начинаются от 0%! Зарабатывайте с нами сейчас! Приглашайте новых клиентов на выгодных условиях и получайте прибыль! Мы предлагаем Вам самостоятельно выбрать свой процент вознаграждения.

Фьючерсы

ФЬЮЧЕРСЫ. Определение Фьючерс - это соглашение о купле или продаже некоторого актива в определенном количестве в зафиксированный срок в будущем по цене оговоренной сегодня. Фьючерс представляют две стороны покупатель и продавец. Покупатель берет на себя обязательство произвести покупку в оговоренный заранее срок. Продавец берет на себя обязательство произвести продажу в оговоренный заранее срок. Эти обязательства определяются наименованием актива, размером актива, сроком фьючерса и ценой, оговоренной сегодня. Стандартное количество. Фьючерсы обычно имеют определенный стандартный размер или количество, которое называется контрактом. Например, фьючерсный контракт на свинец составляет 25 тонн металла, а фьючерс на валюту равен 125.000 немецких марок. В связи с такой стандартизацией покупатель и продавец знают количество, которое будет доставлено.Если Вы продаете 1 фьючерс на свинец, то Вы знаете, что должны продать ровно 25 тонн. В торгах может принимать участие только целое количество фьючерсов Оговоренный заранее актив. Представьте, что Вы владелец фьючерсного контракта на машину. Допустим, Вы покупаете один контракт на машину, который дает Вам право приобрести машину по фиксированной цене 15.000 фунтов стерлингов с доставкой в декабре. Очевидно, что в этом контракте не хватает чего-то важного какую именно машину Вы приобретаете. Многие из нас были бы счастливы заплатить 15.000 фунтов стерлингов за "Porsche", но никак не за "Оку". Во всех фьючерсных контрактах должны быть предусмотрены размер каждого контракта, дата поставки и конкретный вид продукции. Недостаточно просто знать, что один фьючерсный контракт на свинец соответствует 25 тоннам. Потребитель должен располагать информацией о качестве, чистоте и форме поставляемого металла. Зафиксированный срок фьючерса. Поставка по фьючерсным контрактам производится в зафиксированные сроки — дата(ы) поставки. Дата поставки - это определенный срок, когда покупатели непосредственно приобретают товар, а продавцы получают за него деньги. Фьючерс имеет свою силу только в течение зафиксированных заранее сроков, по прошествии этого

периода времени совершить сделку на ранее оговоренные сроки становится невозможным. Поставки по фьючерсам заключается в оговоренные сроки, по истечении эти сроков назначается новая дата. Цена фьючерса, установленная сегодня. Основным достоинством фьючерсов, которым пользуются такое множество людей от фермера до фондового менеджера, является стабильность и определенность. Представьте себе фермера, выращивающего пшеницу. При отсутствии фьючерсного рынка, у него нет уверенности в том, что урожай пшеницы принесет доход. К тому моменту, когда фермер соберет свой урожай, цены на пшеницу могут быть такими низкими, что он не сможет даже покрыть свои затраты. Однако с помощью фьючерсного контракта фермер может установить фиксированную стоимость своей продукции за много месяцев до сбора урожая. Если фермер продает фьючерсный контракт за шесть месяцев до сбора урожая, то он берет на себя обязанности продать пшену по установленной цене в определенный день поставки. Другими словами, теперь фермер знает, какую цену он получит за свой товар. Вы можете подумать, что фьючерсы предоставляют прекрасные возможности. Но что если фермер не может выполнить свои обязательства по независящим от него обстоятельствам, например, засуха или заморозки? Во избежание риска, обязательства по фьючерсному контракту могут быть компенсированы при приобретении фьючерса на ту же сумму и противоположного по своему значению. Допустим, что фермер продал фьючерсный контракт на пшеницу 1 сентября по цене 120 фунтов стерлингов за тонну. Если фермер в последствии решит не продавать пшеницу, а использовать ее как корм скоту, то он, чтобы обезопасить

себя, должен купить 1 сентября фьючерс по цене на тот момент времени. Таким образом, его обязательства по фьючерсному контракту возмещаются новым контрактом. Такие операции довольно типичны для фьючерсного рынка; результатом немногих фьючерсных контрактов являются поставки продукции. Другие условия.

Тик - это минимальный шаг цены на фьючерсном рынке. Например, для фьючерса на пшеницу тик составляет 5 центов за метрическую тонну. Если текущая стоимость пшеницы составляет 120 фунтов стерлингов, то эта сумма может измениться не меньше чем на 5 центов (120,05 или 119,95 фунтов стерлингов). Движения в размерах менее минимального тика не осуществляются. Эта административная мера введена с целью ограничить разброс цен на торгах. В связи с тем, что каждый фьючерсный контракт имеет зафиксированный размер (для пшеницы он составляет 100 тонн), то для каждого контракта вычисляется минимальная цена тика. В случае с пшеницей минимальный размер тика составляет 100*5 или 5 фунтов стерлингов. Каждый тик, таким образом, составляет 5 фунтов стерлингов при покупке 100тонн пшеницы. Зная тик и цену тика, возможно, рассчитать конечные доходы или потери при работе на фьючерсном рынке. Использование фьючерсов Фьючерсы могут использоваться в различных ситуациях: для избежания риска или для получения высоких доходов с высоким процентом риска. Фьючерсные рынки во многом являются рисковыми. На торгах фьючерсами принимают участие хеджеры, спекуляторы и арбитражеры . Основной целью хеджера является снижение процента риска. Спекулятор ищет высоких доходов за счет большого риска. Целью арбитражера являются доходы без риска за счет рыночных несоответствий. Спекулятор - покупка фьючерсов. Допустим, спекулятор считает, что ситуация на Среднем Востоке становится более серьезной и война неминуема. В случае если разразится война, поставки нефти сократятся, и цены начнут расти. Вследствие этого спекулятор покупает июльский фьючерсный контракт на нефть по цене $20,50 за баррель тогда, как розничная цена на нефть на тот момент времени составляет $19,00. Размер контракта равен 1000 баррель, тик составляет 1 цент. Цена тика - $10 (1000*$0,01).

1 Мая. Действие: покупка фьючерса на нефть по цене $20,50 на 1 июля. К сожалению, прогноз спекулятора подтвердился, и на

Среднем Востоке началась война, вследствие чего поднялись цены на нефть. Розничная цена на нефть составляет $35. 21 мая. Действие: продажа фьючерса на нефть на 1 июля по цене $30. Для того чтобы подсчитать доход от этой сделки, мы сначала должны выяснить, на сколько тиков произошло изменение, за тем умножить получившийся результат на цену тика и умножить на количество контрактов. Количество тиков * Цена тика * Количество контрактов * Количество тиков. Сстоимость контракта поднялась от $20,50 до $30. Разница в $9,50 или 950 тиков (тик составляет 1цент). * Цена тика составляет $10. * Количество контрактов -1. Следовательно, доход составляет: 950 * $10 * 1 = $9,500 Причина, по которой спекулятор получил прибыль, состоит в том, что рынок фьючерсов отреагировал на рост розничных цен на нефть. Обычно, цены на фьючерсных рынках отражают движение цен на розничных рынках, но это не всегда так. В данном примере оба рынка фьючерсный и розничный отразили повышение цен. Цены на нефть на розничном рынке повысились от $19 до $35 ($16 за баррель), а на фьючерсном рынке от $20,50 до $30,00 ($9,50 за баррель). Вопросы, почему движения цен не были одинаковыми на обоих рынках, будут рассматриваться позднее. На данный момент важно помнить, что, не смотря на то, что фьючерсные и розничные рынки имеют общие черты, они являются разными рынками со своим спросом и предложением. В приведенном выше примере, спекулятор приобрел фьючерсные контракты с расчетом на повышение цен на нефть. Сделка, при которой фьючерс покупается для открытия позиции, называется длинной позицией. Соответственно, сделка, при которой фьючерс продается для открытия позиции, называется короткой. Длинный фьючерс. Риск: Риск практически неограничен. Максимальный убыток - при падении фьючерса до нулевой отметки. Прибыль: Размер прибыли неограничен, так как цены на фьючерсы могут подниматься до любой отметки. Спекулятор - продажа фьючерсов. Рассмотрим это на другом примере, когда спекулятор предполагает падение цен. В данном случае спекулятор должен продать фьючерс по высокой цене на тот момент времени и за тем купить его по низкой цене. Такая процедура не типична для розничной торговли и в связи с этим нуждается в объяснении. Существует два способа получения прибыли, один из них приобрести по низкой цене и за тем продать по высокой цене. Например, Вы можете купить дом по цене 80,000

фунтов стерлингов и в последствии продать его за 100,000 фунтов стерлингов, получив при этом прибыль в 20,000 фунтов стерлингов. На фьючерсном рынке проделывается такая же процедура. Если Вы считаете. Что цены на рынке недвижимости будут падать, то Вы можете продать дом по цене 100,000 фунтов стерлингов и купить его обратно за 80,000 фунтов стерлингов, получив прибыль в 20,000 фунтов стерлингов. По сравнению с рынком недвижимости, на фьючерсном рынке такие манипуляции производятся значительно проще. Допустим, что спекулятор предполагает падение цен на рынке нефти.

Снизить степень риска в случае падения цен можно, осуществляя продажу фьючерсов и тем самым, взяв на себя обязательства доставить продукцию к какому-то сроку в будущем по цене установленной в момент продажи фьючерсов. Таким образом, нефтепроизводитель может установить цены на свою продукцию заранее. Если фьючерсные контракты продаются с целью избежания риска на розничном рынке, то такие фьючерсы носят название короткого хеджирования. Теория фьючерсного хеджирования основана на компенсировании убытков на розничном рынке.

1 июля. Действие - продажа фьючерсного контракта на нефть на 1 сентября по цене $22.

Например, нефтепроизводитель сможет поставить к июлю 100.000 баррель нефти, но ожидает падение цен на свою продукцию. 1 мая розничная цена составила $22 за баррель,а цена фьючерсного контракта на июль составляет $23.

14 июля. Действие - покупка фьючерса на нефть на 1 сентября по цене $20.

1 мая Действие - продажа 100* фьючерсных контрактов на нефть по цене $23 на июль.

К 14 июля фьючерсы на нефть упали в цене и спекулятор "приобрел обратно" фьючерс короткой позиции, погашая этим свои обязательства на поставку. Прибыль вычисляется по следующей формуле:

* 100 - так как каждый контракт представляет 1000 баррелей, а хеджируются 100.000 баррелей.

Изменение тика = ($22 - $20) / 0,01 = 200 (Тик - 1цент или 1/100 доллара) Количество тиков * Цена тика * Количество контрактов 200 * $10 * 1 = $2.000 — доход. Короткий фьючерс. Риск: Неограничен. Доход: Ограничен, но велик. Фьючерс может опуститься только до нулевой отметки. Хеджер - страховка против падения. Хеджеры используют фьючерсы с целью уменьшить степень риска, существующего в розничной торговле. Например, доходы нефтепроизводителя зависят от цены на нефть, которые могут как расти, так и падать. Следующий график отражает зависимость нефтепроизводителя от цен на свою продукцию. При росте цен происходит рост прибыли, и соответственно при падении цен падает уровень дохода. Такая позиция называется длинной.

Теперь нефтепроизводитель находится на рынке в длинной позиции (100.000 баррелей на поставку в июле). Его короткая позиция составляет 100.000 баррелей. К середине июля цены на нефть упали до $18 за баррель, а фьючерс на июль упал в своей стоимости до $19. Нефтепроизводитель смог продать свою продукцию по цене $18 и купил свои фьючерсные контракты по цене $19. 15 июня Действие - покупка 100 фьючерсных контрактов на нефть по цене $19 на июль Доход от операций с фьючерсами должен, если он правильно продуман, компенсировать производителю падение цен на рынке. Проверим целесообразность действий с фьючерсами в нашем примере, подсчитав доход от фьючерсов и потери на нефтяном рынке. Доход от фьючерсов. Количество тиков * Цена тика * Количество контрактов (23,00 - 19,00) / 0,01 * $10 * 100 = $400.000 Потери на розничном рынке. 18,00 - 22,00 * 100.000 = $400.000 Как мы видим, доходы и потери компенсируют друг друга. Графически это может быть изображено так: В приведенном выше примере приводятся немного нереалистичные данные. Обычно цены на фьючерсы и розничные цены не изменяются пропорционально друг другу, что будет рассмотрено позднее. В данном примере мы рассматривали, как может быть использовано короткоехеджирование для страхования в случае снижения цен. Хеджер - страхование от роста цен. Рассмотрим на примере действия нефтепроизводителя в случае роста цен. Розничная цена на нефть составляет $18,00, а фьючерсный контракт на ноябрь - $18,50 за баррель.

Для того чтобы застраховать себя от роста цен, нефтепроизводитель должен, продав фьючерс, установить цену на свою продукцию в ноябре и занять длинную позицию, купив другой фьючерсный контракт.

Прогноз Форекс на 19 — 23 февраля 2018 Валютная пара Доллар Франк USD/CHF завершает торговую неделю вблизи уровня 0.9225. На данный момент стоит ожидать попытку теста области поддержки вблизи уровня 0.9150 и продолжение роста пары с целью выше 0.9450. В пользу роста пары Доллар Франк выступает формирование разворотной модели «Голова и плечи» на индикаторе относительной силы. Отменой варианта роста USD/CHF станет падение и пробой области 0.9050, что укажет на продолжение падения пары на Форекс.

20 Сентября

Важных новостей из Швейцарии, которые могут оказать влияния на курс Швейцарского Франка против Доллара США, не ожидается, поэтому пара продолжит движение в рамках технического анализа.

Действие - покупка десяти* нефтяных фьючерсов на ноябрь по цене $18,50 *для страхования 10,000 баррелей

Таким образом, USD CHF предполагает попытку теста верхней границы нисходящего канала вблизи области 0.9450 и продолжения падения USD/CHF в область ниже уровня 0.9120, в пользу падения выступит тест линии тренда на индикаторе относительной силы, отменой варианта снижения USD/CHF станет пробой верхней границы канала, что укажет на продолжение роста.

Как и ожидалось, цены на нефть выросли к середине октября до $24,00, а к ноябрю фьючерс поднялся в цене до $24,50. 10 октября Действие - продажа десяти фьючерсов на ноябрь по цене $24,50 Чтобы рассмотреть эффективность вложений, нужно проследить рост розничных цен на нефть: Розничная цена 10 октября - $24,00 Розничная цена 20 сентября - $18,00 Разница - $6,00 Для объема нефти в 10.000 баррелей рост цен составил бы $60,000 ($6 * 10,000). Повышение цен, полностью или частично, должно покрываться доходами от фьючерсныхконтрактов: (24,50 - 18.50) / 0,01 * $10 * 10 = $60.000 Таким образом, средняя стоимость сделки погашается доходами от фьючерсов, несмотря на рост розничных цен. Розничная стоимость 10.000 баррелей на 10 октября $240,000 С вычетом доходов от фьючерсов - $60.000= $180.000 или $18 за баррель С помощью длинного хеджирования можно застраховаться от роста цен. При коротком хеджировании происходит продажа фьючерсов для страхования имеющегося капитала; при длинном хеджировании происходит покупка фьючерсов для страхования ожидающейся прибыли. Продолжение следует

Котировки валютной пары Новозеландский Доллар против Доллара США NZD/USD завершают торговую неделю вблизи области 0.7407. Пара продолжает движение в рамках роста. На данный момент стоит ожидать попытку теста области сопротивления вблизи уровня 0.7450 и продолжение падения пары ниже уровня 0.7150. В пользу падения NZD/USD выступит тест пробитой линии тренда на индикаторе относительной силы. Отменой варианта падения станет сильный рост и пробой области 0.7550, что укажет на пробой области сопротивления и продолжение роста пары NZD/USD. Подтверждением снижения пары выступит пробой нижней границы канала и закрытие котировок ниже области 0.7240. Среди важных новостей из Новой Зеландии, которые могут оказать влияния на курс Новозеландского Доллара, стоит выделить: Изменение объема розничной торговли. Таким образом, Технический анализ NZD USD на 19 — 23 февраля 2018 предполагает попытку теста уровня сопротивления вблизи области 0.7450 и продолжения падения пары NZD/USD в область ниже уровня 0.7150, дополнительным сигналом в пользу падения выступит тест линии тренда на индикаторе относительной силы, отменой варианта падения пары станет сильный рост и закрытие выше уровня 0.7550.

Токены в криптовалюте

ЧТО ТАКОЕ ТОКЕНЫ В КРИПТОВАЛЮТЕ? Под набирающим популярность термином токена подразумевается единица криптовалюты и учета в сети блокчейн, необходимая для представления цифрового баланса. Токены учитываются с использованием блокчейн-технологии в специальной базе данных. Доступ к токенам возможен через специально разработанный софт с использованием технологии электронной подписи. Если говорить о том, что такое токены в криптовалюте, то токенами принято называть цифровые единицы, которые решают такие задачи, как привлечение финансов, торговля акциями, монетизация и т.д. Кроме того, токен – это еще и цифровой ключ, позволяющий осуществить идентификацию, например, для входа в свой цифровой кошелек. Токен отличается от обычного пароля тем, что постоянно меняется и все время генерирует новые числа, которые в момент идентификации пользователя известны только ему. Токены и ICO – о связи терминов простыми словами Токены в криптовалюте связаны с понятием ICO. Чтобы разобраться с этим термином, лучше всего смоделировать условную ситуацию. Давайте представим, что мы имеем инновационную, полезную идею, у нас есть специалисты, готовые заняться реализацией задумки, а вот с финансированием – большая проблема. Чтобы привлечь инвесторов, создадим ICO – такую себе кампанию по привлечению денег, в рамках которой постараемся как можно более подробно рассказать потенциальным инвесторам о себе, своих планах, преимуществах и особенностях своей идеи. Ради привлечения внимания инвесторов предложим им какие-то преимущества в будущем, когда идея превратится в стабильно работающую компанию, приносящей прибыль. Токены в криптовалюте: классификация Что такое токены в криптовалюте будет проще

Токен в криптовалюте – это та единица, с помощью которой инвестор в будущем сможет подтвердить свое право на получение тех самых преимуществ. Говоря простыми словами, это своеобразная расписка от разработчиков компании, долговое обязательство перед инвестором, в соответствии с которым создатель ICO обязуется предоставить инвестору услугу или товар. Токен необходим для идентификации в конкретном ICO. При вступлении в ICO каждый пользователь должен ознакомиться с соответствующим юридическим соглашением, в котором, к слову, ICO называется TEC (TokenExchange Campaign). Это значит, что при входе в ICO инвестор дарит свои деньги создателям проекта, а они в ответ дарят токены – цифровые аналоги расписок. В документах к ICO можно прочитать, что конкретно будет указано в такой «расписке», что можно будет получить в будущем за эти токены. понять, если углубиться в классификацию. В интернете есть некоторые упорядоченные классификации токенов, но вместе с тем можно говорить, что токен может быть чем угодно: внутренней валютой для покупки услуг компании, сертификатом, который можно использовать, чтобы получить товары, услуги, скидки. Токен может быть правом на получение прибыли и даже займом. Принадлежность токена к какому-либо типу зависит исключительно от условий отдельно взятого ICO и рекламной программы компании. Постараемся все же выделить некоторые наиболее распространенные категории:

Токены-внутренняя валюта (если ICO предлагает какуюто услугу или товар, токены можно будет использовать для их получения). На токенах, выполняющих функции внутренней валюты, можно зарабатывать. Представим, что некоторые люди утверждают о возможности телепортации и подтверждают своими разработками, что возможность телепортироваться из одного места в другое через пять лет станет реальностью. Мы верим разработчикам и вкладываем деньги в реализацию их идеи, вкладывая, например, 10 тысяч долларов. Взамен получаем 50 токенов, за каждый из которых полагается одно перемещение из России в США. Через пять лет разработчики действительно добиваются успеха и предлагают всем желающим телепортацию по всему земному шару. При этом одно такое путешествие стоит 50 тысяч долларов. Фактически с помощью токенов мы модем получить доступ к услуге. Как показывает практика, спекулянты и люди, действительно заинтересованные в покупке таких токенов появляются на горизонте очень быстро. Некогда купленные за 10 тысяч долларов токены можно продать в несколько раз дороже.

Токены–ценные бумаги (дают право получить определенный процент от доходов, реже – право голоса и право представления собственных предложений для голосования) Принцип заработка на таких токенах тоже достаточно прост и понятен. Держатель следит за ситуацией на рынке и продает подорожавшие токены в тот момент, когда считает

это наиболее выгодным. По большому счету, после окончания ICO есть всего два варианта развития событий. Либо проект оказывается успешным, а его токены выходят на биржу, либо идея терпит крах и токены превращаются в фантики. Во втором случае вопросов нет никаких: любой инвестор, который вкладывает деньги в высокодоходные компании, должен понимать, с какими рисками сопряжено его решение. Если же токены выпущены на биржу, есть несколько вариантов развития событий. Можно сделать ставку на активную торговлю токенами с целью получения спекулятивного дохода или же выжидать значительного повышения стоимости токенов. Какой бы путь не был выбран, всегда важно следить за новостями компании-разработчика, так как именно новости создателей токенов могут оказать огромное влияние на изменение цены. Наконец, токены просто можно оставить себе, чтобы использовать для оплаты услуг и товаров компании, если, конечно, они востребованы.

Чем токены отличаются от криптовалют? Чтобы разобраться в основных отличиях таких похожих, на первый взгляд, вещей, попробуем сравнить основные функции, которые выполняют токены и криптовалюты.

Криптовалюта – это прежде всего средство для проведения расчетов, характеризующееся покупной способностью и большими масштабами. Такая валюта не дает никаких бонусов и скидок, и выпускается не кем-то конкретным, а огромным количеством майнеров. Токены имеют куда больший спектр применения, однако их масштабы использования весьма ограничены. Токен может быть как средством для проведения расчетов, так и бонусом за покупку какого-то продукта. Выпуск токенов осуществляется инициаторами ICO.

При этом важно понимать, что токены при выходе на биржу не превращаются в криптовалюту, а остаются токенами. Токен сохранит свои основные функции, но при этом его можно будет в разы проще купить или продать. Зачастую токены приобретаются только в качестве инвестиции. Крайне мало людей покупают токены, не держа в уме возможность их перепродажи в будущем.

Перед покупкой токенов эксперты рекомендуют ответить самому себе на несколько вопросов: 1. 2. 3.

Важнейшие особенности токенов в криптовалюте Чтобы лучше разобраться в теме токенов, следует изучить их важнейшие особенности и любопытные факты. 1.

Распространение токенов стало следствием быстрого роста крипторынка. Если бы рынок криптовалют не показывал роста и состоял из небольшого числа монет, дополнительные цифровые активы не были бы востребованы. Считается, что толчком для роста популярности ICO и токенов было создание Ethereum и разработка smartконтрактов. Токен – это объект инвестирования, имеющий тенденцию к росту своей стоимости. Инвесторы, закупившие токены на этапе ICO, могут не только использовать их во внутренней экосистеме, но и получать дивиденды благодаря токенам. Токены могут «базироваться» на разных блокчейнах. Если на начальных этапах развития токены были фактически форками биткоина (DogeCoin), то сейчас за основу все чаще принимается блокчейн Ethereum. Токены можно получить даже без вложений денег. Существуют проекты, которые дарят токены всем новым пользователям просто за факт регистрации в системе. Так называемый Bounty представляет собой вознаграждение участников компании, которые особенно отличились в деле его развития.

Правила покупки токенов: Правило 1. Покупать токены можно на нескольких этапах. На этапе PRE-ICO цена токенов будет не такой высокой, так как основной краудсейл еще не стартовал. Купить токены можно относительно недорого, однако на этом этапе сложно понять, что представляет из себя компания и какими будут перспективы ее развития. Чтобы купить токены, достаточно пройти регистрацию в компании и перевести деньги по указанным реквизитам. Правило 2. Приобретение токенов во время ICO сопряжена с меньшими рисками. Инвестор хотя бы понимает, что аудитория проекта ведет себя активно, демонстрирует интерес, раз разработчики смогли привлечь инвестиции, чтобы инициировать монетное предложение. Правило 3. Наконец, наиболее безопасный вариант – покупка токенов на биржах, где токены добавляются в торговые пары. Появление токена в таких парах является признаком признания проекта рынком. Можно сказать, что это такой себе «публичный статус» в криптосообществе. Что такое токены в криптовалюте с точки зрения заработка? Это возможность купить монету на раннем этапе (стать инвестором компании) и получить большую прибыль, когда стоимость актива вырастет.

Как заработать на токенах? Приобретение токенов – это возможность заработка путем инвестирования в криптовалюту. О высокой активности инвесторов в 2017 году говорит следующий факт. По итогам прошлого года стартапы смогли получить свыше 200 миллионов американских долларов именно через этот вид краудфандинга. Каждую неделю инициируется в среднем по 3 ICO, и в будущем эта цифра будет только расти, а значит, возможностей для инвестирования в криптовалютные компании станет еще больше. Вопрос в том, все ли ICO достойны внимания и инвестиций? Что такое токены в криптовалюте с точки зрения грамотного инвестирования? Чтобы максимально точно определить привлекательность того или иного проекта, следует изучить Roadmap и White Paper. С помощью Roadmap можно в хронологическом порядке разобраться с тем, какие этапы и цели преследует стартап, а White Paper нужна для описания особенностей ICO, привлекательности компании для инвесторов и видения команды разработчиков.

Данный токен– это единица вознаграждения или коин для внутренних расчетов? Какие особенности использования этого конкретного токена? При каких условиях токенбудет дорожать/дешеветь? Зависит ли его стоимость только от компании или внешние факторы тоже могут влиять на цену? Насколько токенпривлекателен для широких масс? Насколько высокой может быть его стоимость?

Инвестиция в виде покупки токенов имеет своим преимущества и недостатки:

Плюсы • • • • •

ROI наиболее успешных проектов достигает 10 000% За счет выхода на биржи достигается высока ликвидность Доступная форма инвестирования Возможность применения токенов внутри систе Огромный спектр ниш и направлений

Минусы Отсутствие регулирования Стоимость токенов так или иначе зависит от общей ситуации на рынке Всегда есть вероятность попасть на крючок мошенников

Оценка ICO. Как выбрать токены, которые смогут принести прибыль?

пользователем может стать каждый владелец смартфона или компьютера.

Эксперты криптовалютного мира сходятся во мнении, что абсолютное большинство компаний, проводящих ICO, в конечном итоге не оправдывают ожидания инвесторов. Как же оценить тот или иной проект и не выбрать для инвестиций заведомо проигрышный вариант?

Другие важные детали при инвестировании в токены в криптовалюте

К сожалению количество криптовалют очень велико, сегодня их больше тысячи. Качественные токены в криптовалюте разглядеть сложно, порой монета не стоит внимания, а вложения в нее приносят лишь убытки. Фактор 1. Общие риски при покупке криптовалюты (токенов) Одной из наиболее распространенных ошибок при выборе ICO считается вложение денег в слабые команды и слабые идеи. По словам специалистов, это одна из самых серьезных проблем ICO-рынка, как и любой криптовалюты в целом. «В поисках легких денег туда приходит огромное количество людей, которые желают привлечь побольше денег, но понятия не имеют, как создать качественный бизнес, приносящий прибыль», — говорит Константин Виноградов, специалист Runa Capital. Очень сложно определить, прогорела ли идея сама по себе, или же ей «помогли» организаторы. Известны случаи, когда организаторы маскировали кражу средств, выдавая ее за провал проекта. В самом начале практически невозможно определить наверняка, что проект носит мошеннический характер. Фактор 2. Амбиции криптовалютной команды

Оценив общие риски и потенциал команды, следует присмотреться к другим важным моментам: 1. 2.

3. 4.

Бюджет проекта должен быть как можно более понятным и прозрачным. Блокчейн-платформа может оказать огромное влияние на развитие проекта в будущем, и если выпуск токенов на Ethereumобещает быть ликвидным, то другие платформы могут подвести. Правовая форма компании не должна вызывать сомнений, нужно обязательно убедиться, что стартапимеет регистрацию как юридическое лицо. Удачно реализованное pre-ICO– хороший знак для каждого инвестора.

Внимательно стоит относиться к положительным отзывам о проекте на различных форумах. А вот одобрительные высказывания в адрес стартапов в крупных профильных СМИ практически всегда являются показателем качества. Поэтому стоит уделить внимание оценке, которая была выдана стартапу специалистами ведущих сайтов, журналов и блогов. Дмитрий Карпиловский

Анализ альткоинов: XLM/USD

Представители крипто сообщества уверены, что первым делом при оценке ICO нужно обратить внимание на команду. Пытаясь оценить команду разработчиков проекта, не нужно изобретать велосипед, уверяют специалисты. Достаточно использовать те же методы оценки, которые применяются венчурными фондами для определения инвестиционной привлекательности стартапов. Идеи проектов могут изменяться в результате столкновения с рынком, тогда как команда всегда остается одной и той же. Важно понимать, сможет ли они справиться с трудностями и преодолеть потенциальные преграды. ICO компании Brave можно смело считать эталонным примером того, как в проект поверили благодаря отличной репутации фаундера. За счет того, что руководителем проекта бы сооснователь Mozilla Брендан Эйх, его новое детище смогло привлечь необходимые 35 миллионов долларов примерно за полминуты. Фактор 3. О несбыточном мечтать вредно! Желательно, чтобы идея проекта была максимально реалистична и проста. Почему ни одна крупная компания все еще не создала независимую цифровую экономику или «убийцу» Uber, хотя такие заголовки звучат очень амбициозно? Наверное, все потому, что на пути к таким целям есть масса препятствий, которые даже крупный игрок рискует не преодолеть. Что тогда говорить о стартапах? Другой важный критерий – масштабируемость идеи. Аудитория не может быть ограничена узким профилем по интересам или виду деятельности. Масштабируемым проектом можно считать тот, где потенциальным

Как видно на графике, курс Stellar идет вверх, и, судя по показателю стохастика, рост будет продолжен в ближайшее время, при этом откаты будут временными, играя роль возможностей для покупки. Однако тренд остается нисходящим, и если неделя закончится с преобладанием быков, то можно будет говорить о развороте на недельном графике. Таким образом, проседания в данном случае будут хорошей возможностью приобрести криптовалюту по $0.70.

Технический анализ

Продолжение. Начало в выпусках 1,2,3

Терминология, без которой вы не сможете обойтись Майкл Н. Кан Здесь приведен минимальный набор технических терминов и понятий.

Бары График баров является основным инструментом анализа рынков на Западе и основой технического анализа во всем мире. В странах Восточной Азии как основной инструмент анализа применяется другая форма построения графиков, называющаяся «candle charting» («свечные графики»), но ряды данных, которые они используют, – те же самые.Свечные графики описаны в отдельной главе в конце книги. Дневные (Daily) бары используют данные о ценах открытия, закрытия, максимальных и минимальных за сутки, чтобы подвести итог торговой деятельности за отдельно взятый день. Каждый день они отображаются вместе на одной вертикальной линии, как показано на рисунке. С течением времени бары располагаются выше или ниже относительно предыдущих баров, формируя фигуры технического анализа, которые мы обсудим позже. На рисунке отображен баровый график компании France Telecom за 5 дней. Максимальная и минимальная цены соединены, чтобы сформировать тело бара. Цена открытия показана маленьким отрезком с левой стороны бара. Цена закрытия – это маленький отрезок с правой стороны бара.

Линии поддержки и сопротивления Попросту говоря, линии поддержки и сопротивления – это соответствующие ценовые уровни, достигнув которых цена перестает падать или расти. На любом рынке цена – это то справедливое значение стоимости, на которое согласны и «быки», и «медведи». Если «быки» думают, что цена низка,

они попытаются купить. Это, в свою очередь, увеличит спрос – и цена вырастет. По мере роста цены «быки» становятся менее агрессивными в своем поведении, а «медведи» – как раз наоборот. В некоторой точке агрессивное поведение «медведей» и «быков» уравновесится, и этот уровень цены станет линией сопротивления. Для линии поддержки верно обратное, когда агрессивность «медведей» снижается, а в то же время агрессивность «быков» нарастает. Когда они сравняются, цена перестанет снижаться и этот уровень цены окажется линией поддержки. Обратите внимание, что агрессивность поведения уравновешивается. Спрос и предложение всегда будут уравновешены при любой цене, потому что торгуемая цена уже согласована (между покупателями и продавцами). Вследствие того что рынки помнят о предыдущих линиях поддержки и сопротивления, их можно использовать как цель или предел цены, когда при торговле они не пересекаются. Иными словами, если рост цены закончился в прошлом году, то вершина этого движения становится линией сопротивления для попытки совершить следующее движение вверх. Рынок помнит, что «медведи» и «быки» находились в равновесии на этом уровне. Возможно, что сегодняшние трейдеры и инвесторы именно это и воспринимают. Но возможно, что та цена является фактором, играющим роль пускового механизма для некоторого экономического события, которое положило конец росту цены, например: определенная цена на сырую нефть стимулирует разработку новых месторождений и, следовательно, растет предложение нефти. Графические модели технического анализа связаны с

линиями поддержки и сопротивления. Линии тренда представляют собой наклонные линии поддержки и сопротивления.

уходят, а долгосрочный тренд остается все тем же. Ниже на рисунке показаны тренды цены золота, продолжающиеся в течение нескольких лет. Линии тренда

Рисунок иллюстрирует боковой тренд японского индекса Nikkei 225 в течение 6,5 лет. Одни и те же ценовые уровни годами служат линиями поддержки и сопротивления.

работают на всех масштабах времени и на всех рынках.

Тренды Теория, лежащая в основе этих конструкций, заключается в том, что, однажды начав движение в направлении тренда, рынок продолжит движение в этом направлении. Технический анализ пытается определить силу и направление тренда. Чем раньше это будет сделано, тем раньше можно будет начать движение по тренду и тем большую прибыль можно будет получить. Знание тренда так же важно, как и уклонение от заключения плохих сделок. Такие стратегии, как покупка на отскоках, хороши, только если тренд продолжается в вашем направлении. В противном случае риск будет выше, а потенциальные доходы

Консолидация, сужение цены и коррекция Все эти термины обозначают одно и то же событие на рынках. После роста цены некоторое количество «быков» решает, что цена превышает свое справедливое значение. Они реализуют свое преимущество, получая избыточную прибыль посредством продажи. В то же время даже наиболее неуверенные «медведи» решают, что рынок уже слишком привлекателен, чтобы отказываться от совершения коротких продаж (короткая продажа – это стратегия «медведей» по продаже одолженных акций или фьючерсов сегодня и обратного выкупа их позже). Это сочетание меняет баланс на рынке и увеличивает предложение, а цены падают.Во время этого падения происходит пересмотр портфелей, анализ новостей, а инвесторы входят и выходят с рынка. То, как разворачиваются все эти события, определяет форму фигуры технического анализа на графике. Консолидация и сужение цены – термины, которые можно применять к графику любого масштаба времени, от минутного до дневного и месячного. Коррекция, по-видимому, является близким к ним термином, потому что коррекцию долгосрочного тренда можно рассматривать как обычный «медвежий» рынок на коротком временном интервале. Основное положение этого раздела состоит в том, что любой рынок, который не движется вверх или вниз, может быть назван любым из приведенных трех терминов. Более детально это описано в гл. с 5-й по 12-ю, посвященных фигурам технического анализа.

– ниже. На рисунке продемонстрировано, сколь долго могут сохраняться тренды. Долгосрочный тренд индустриального индекса Dow Jones остается неизменным уже на протяжении 16 лет вплоть до момента первой публикации этой книги. Тренды более коротких промежутков времени приходят и

Ценовой прорыв После формирования на рынке некоторой фигуры в конце концов начинается новый восходящий или нисходящий тренд. На рынке происходит ценовой прорыв, когда цена пробивает линию поддержки либо линию сопротивления фигуры технического анализа. Новости или события на

рынке приводят к тому, что меняется настроение «быков» и «медведей»,после чего действия тех или других становятся более агрессивными. Если это «быки», то рынок растет. Если это «медведи», то рынок падает. На рынке имеет место ценовой прорыв, когда цена пробивает линию поддержки либо линию сопротивления фигуры технического анализа. Ценовые прорывы происходят при быстрой смене настроения, которое порождает повышенную активность возросшего числа участников рынка. Обычно растет объем и цены изменяются с большей амплитудой внутри одного дня. Ниже га графике, описывающем ситуацию компании Amazon.com, явственно видно резкое изменение в точке прорыва как цены, так и объема.

используются 200-дневные скользящие средние для определения долгосрочных трендов. Они сглаживают колебания на коротких временных промежутках, чтобы тренд выглядел более наглядно. Средние с усреднением по меньшему количеству периодов используются для оценки или сглаживания трендов на более коротких интервалах времени. Термин «скользящее» пришло из процедуры вычисления средних. Каждое значение дневного скользящего среднего вычисляется по тем значениям цены, которые попадают в окно, покрывающее фиксированное количество котировок в прошлом. Каждое последующее значение дневного скользящего среднего вычисляется на основе дневного интервала цен, смещенного на одну котировку.

Импульс Импульс на рынках похож на импульс в физике. Рынки, находящиеся в движении, стремятся продолжить движение, а рынки, находящиеся в состоянии покоя, стремятся сохранить состояние покоя, если никакая внешняя сила не подействует на них. Индикаторы импульса цены оценивают скорость и силу тренда. Попытаемся кратко это объяснить. Представьте подброшенный в воздух резиновый мяч. Скорость его подъема уменьшается, даже несмотря на то, что он продолжает двигаться вверх. Величина рыночного импульса также может снижаться, и хотя цены еще продолжают расти, но рано или поздно рынок, подобно резиновому мячу, истощит свои силы и начнет падать вниз.

Фигуры продолжения тенденции Фигура продолжения тенденции – это зона консолидации, которая служит остановкой для отдыха во время движения рынка по тренду. После того как «быки» и «медведи» произведут переоценку своих позиций и портфелей, рынок продолжит движение в направлении действующего тренда. Какая бы группа ни была более агрессивной до этого, такая фигура технического анализа подтверждает ее лидерство.

Фигуры разворота Фигура разворота – это зона консолидации, которая служит остановкой для отдыха при изменении тренда. «Быки» и «медведи», как и прежде, производят переоценку, но на этот раз восприятие ценности меняется и группа, которая была более агрессивной до формирования фигуры, уступает позиции другой группе. Как можно отличить фигуру продолжения тенденции от фигуры разворота в процессе их формирования? Форма и состояние рынка внутри тренда может дать вам дополнительную информацию. Однако в результате придется подождать, пока рынок продемонстрирует это пробоем верхнего или нижнего уровня цены.

Скользящие средние Скользящее среднее – это усредненная цена акции или рынка за определенный период. На фондовом рынке

Индикаторы стоит рассмотреть в отдельной , но на данном этапе вашей карьеры для вас не столь уж важны детали. В дальнейшем вы еще увидите графики индекса относительной силы (RSI) и стохастика (Stochastics). Однако, продолжая нашу аналогию с автомобилем, чтобы завести машину, вы должны лишь повернуть ключ, а не узнать, как работает механизм зажигания. Перекупленносmь и перепроданность – это два термина, обычно связанных с импульсом. Безусловно, это странные термины, потому что они предполагают, что куплено или продано уже слишком много акций. Что они на самом деле отражают, так это то, что рынок ушел слишком далеко и движение его слишком быстрое. Большинство «медведей» или «быков» настолько преобладает над меньшинством остальных участников, что тренд не может быть устойчивым. Подобно слишком сильно растянутому резиновому жгуту, рынок внезапно начинает приходить в нормальное состояние вплоть до момента выравнивания активности и ожиданий.

Дивергенция На графике возникает дивергенция, когда тренды цен и построенных на их основе индикаторов направлены в разные стороны. Она может быть как «бычьей», так и «медвежьей» в зависимости от соответствующих направлений цены и индикаторов. Продолжение следует

Форекс трейдинг

Продолжение Начало в выпусках 1,2,3

О факторах, вызывающих рост/падение валют в мире: • •

•

на бирже не может работать ни одна теория, которую считают верной 97% ее участников, т.к. эти 97% обязаны … проиграться; если 97% считают верным классический тезис о балансе спроса и предложения как факторе изменения курса валют, эта теория для трейдера должна стать убыточной и не верной (или ее трактовка в виде котировок должна совершить такой путь, на котором 97% трейдеров обязаны проиграться); соответственно, тезис «Все экономисты разделяют эти основополагающие принципы» (Томас Р. Демарк) приобретает (согласно алгоритму МФ хищников и жертв) совершенно обратное значение – «жертвы» всегда верят «основополагающим принципам» государства и экономики, особенно, когда их придерживаются «все» (!) ведущие экономисты в мире, включая Демарка; частичный ответ на эту проблему связи баланса спроса и предложения и «развода толпы» дал в виде красочной формы (не алгоритма) А. Элдер, написавший, что котировки на Форексе и фундаментальный анализ «привязаны веревкой, длинной в милю. В конечном счете - фундамент определяет. Но до «конечного счета» - что угодно может произойти»; вторую подсказку дал Билл Вильямс, указав на закономерность отличия мышления опытного трейдера-профи (3 уровень по его классификации мастерства трейдера «Торговый хаос 2») от новичка:

Достигнув Уровня 3, вы становитесь полностью самообеспеченным профессиональным трейдером. (Я бы сказал «самодостаточным» - прим. редактора). Вы знакомы всегда с базовой и обычно невидимой структурой рынков. Вам больше не нужно стремиться к чужим мнениям. Вам не нужно читать Wall Street Journal, смотреть рыночные передачи по телевизору, подписываться на информационные бюллетени или тратить деньги на информационные каналы

Комментарии Из высказывания Билла Вильямса логически вытекает и обратный ход мысли - чтобы стать успешным трейдеромпрофессионалом, выходите на алгоритм движения, а не на чтение различных аналитических обзоров и рекомендаций, которые идут со страниц как Wall Street, так и «доморощенных» гуру в обликах аналитиков различных Дилинговых Центров и брокерских кампаний, которые всегда «правильно» объяснят на истории «почему и что было»... Чтобы была понятна ценность подобных «аналитиков» и «опытных трейдеров», подумайте, почему в период мирового кризиса их массово увольняет начальство, и в кого (в барменов) переквалифицируются эти «опытные» сотрудники бирж, еще вчера объяснявшие всему миру как правильно и верно читать котировки. Когда следующий раз вам встретится «экономически правильный» биржевой обзор аналитиков Форекс без четких алгоритмов, расчетов и стопов ... вспомните о барменах.

•

Пример, как отрабатывается фундаментальный анализ при «разводе» многочисленной толпы «жертв». Рассмотрим алгоритм МФ красочной формы Элдера о связи фундаментального анализа и текущих котировок Форекса «длиною в милю», на протяжении которой «что угодно может произойти».

уровня 57.70 доллара за баррель; Количество новых рабочих мест (Nonfarm payrolls) в США за март стало минимальным с июля прошлого года, хуже прогноза и предыдущего значения, пересмотренного в сторону уменьшения (+110 тыс. при прогнозе +225 тыс., предыдущем значении +243 тыс.); Упал индекс настроений потребителей Мичиганского университета (Michigan sentiment index) в США - за март составил 92.6 (прогноз был 92.9, предыдущее значение 92.9); Упали все индексы США. Индекс Доу-Джонса (Dow Jones) Нью-Йоркской фондовой биржи упал на 99.46 пункта (-0.95%) и закрылся на уровне 10404.30. Индекс Насдак (Nasdaq) упал на 14.42 пункта (0.72%) и находится на уровне 1984.81. Индекс Эс энд Пи 500 (S&P 500) опустился на 7.67 пункта (0.65%) и находится на уровне 1172.92; Доходность 30-летних государственных облигаций США составляет 4.729 (упала по сравнению с предыдущим закрытием на 0.037). А индекс Лондонской фондовой биржи Футси 100 (FTSE 100) вырос на 19.60 пункта (+0.40%) и находится на уровне 4914.00.

Теперь вопрос дипломированным экономистам: что будет происходить с валютной парой фунт/дол, при выходе всех этих данных в течение одного дня, а точнее нескольких часов на свободном и неуправляемом рынке? Правильно, доллар обязан не просто упасть, он должен рухнуть. Мощно, стремительно. Что произошло в итоге - видно на графике м5 (вверху) и м30: • •

на новостях 1.05.2005г. доллар сначала мощно упал (GBPUSD вырос), захватив бай-стопы вверху; затем сбил селл-стопы внизу (под основанием дневной свечи).

Рис. 1.2.1. Фунт/доллар, 01.04.2005, m5. 1 апреля 2005г. вышли: 1) новости лучше прогноза и предыдущего значения по экономике Великобритании: • Индекс деловой активности (CIPS manufacturing index) в Великобритании за март составил 52.0 (предыдущее значение пересмотрено с 51.8 до 51.6); • Индекс Лондонской фондовой биржи Футси 100 (FTSE 100) вырос на 19.60 пункта (+0.40%) до уровня 4914.00. 2) все новости по экономике США вышли хуже прогноза и предыдущего значения: • Цена на нефть в Нью-Йорке выросла на 2.40 доллара до нового, рекордно высокого за 21 год,

Рис. 1.2.2. Фунт/доллар, 01.04.2005, m30. Не менее интересно то, что было дальше. Синтез ТФ (тайм-фреймов) КРАТКОсрочного, СРЕДНЕсрочного и ДОЛГОсрочного трендов GBPUSD.

Вы видите алгоритм? Он есть... но совершенно не тот, который видит «толпа»! Теперь «развод толпы «жертв»» оцените в режиме реального времени и определите точки, на которых вы открывали бы buy или sell. Что для вас являлось бы подтверждением? На рисунках - более десятка новых подсказок из синтеза бинарных закономерностей , почему в этой ситуации можно было открывать «короткие» сделки (короткие сделки по терминологии - в отличие от классики - это не sell, а пипсовка, сделки с обязательным закрытием на пике, т.к. стопы +1 обязательно сносятся при откате). Если алгоритм не понятен - перестаньте Рис. 1.2.3. Фунт/доллар, h4 Рис. н4 и д1, w1 GBPUSD (на рис. обозначен день 1.04.2005г.): •

• •

фунт продолжил падать 4 дня и трижды пробивал новый минимум за минимумом. Пробивал и поднимался во флет; выход из флета на СРЕДНЕсрочном тренде н4 ... был вверх; 3 недели фунт/доллар рос («отрабатывая» ужасающие новости по экономике США) и прошел всего 240 пунктов за 3 недели. работать на Форексе. Рис. 1.2.5. Фунт/доллар, W1. Продолжение следует

*** Прогноз цен Золота на 19 — 23 февраля 2018

Рис. 1.2.4. Фунт/доллар, D1. С точки зрения ДОЛГОсрочного тренда w1 GBPUSD все это восходящее движение... оказалось бычьей коррекцией, после которой полгода американский доллар продолжал расти (GBPUSD падать), хотя данные по экономике США становились все хуже и хуже.

Котировки Золота XAU/USD завершают торговую неделю вблизи области 1358. Котировки продолжают движение в рамках сильного роста. На данный момент стоит ожидать теста нижней границы модели «Треугольник» вблизи области 1330 и продолжение роста выше уровня 1415 в рамках продолжения отработки бычьей модели «5-0». пользу роста котировок и цен на Золото выступит тест линии поддержки на индикаторе относительной силы. Отменой варианта роста котировок XAU/USD станет падение и пробой области 1315, что укажет на пробой нижней границы модели «Треугольник» и продолжение падения цен на Золото с целью ниже уровня 1250. Таким образом, XAU USD прогноз цен Золота на 19 — 23 февраля 2018 предполагает попытку теста нижней границы модели «Треугольник» вблизи области 1300 и начала роста цен на Золото с целью выше уровня 1415, в пользу роста выступит тест линии тренда на индикаторе относительной силы, отменой варианта роста Золота станет пробой уровня 1315, что укажет на продолжение падения.

Форекс / Стратегии

Стратегия форекс «Одиночка» Стратегия форекс «Одиночка» основывается на сигналах лишь одного индикатора Flat Scanner, который по своей сути призван отфильтровать периоды флета и позволить войти в рынок в моменты зарождения нового тренда. Понятно, что Flat Scanner не может всегда с точностью до пункта показывать точки разворота и, в связи с этим существует много его модификаций в виде фильтров от других индикаторов. Мы же сегодня покажем первоначальный его вариант, хотя и с некоторыми фильтрами, но они относятся только к моменту получения сигнала, а не получены в виде вспомогательных индикаторов. Автор: Алексей Лобода Для торговли рекомендую выбрать брокера с МТ4 >> Статистика: С января месяца 2017 года по январь 2018 года стратегия показала результата в размере +2700 пунктов (4 знака), что очень неплохо. Сделок в месяц в среднем около 14, что говорит о довольной агрессивной торговле. Просадка превышала 200 пунктов и даже имеется закрытый отрицательный месяц, однако попадаются отрезки, где прибыль зашкаливала за 450 пунктов в месяц. В любом случае данная торговая система заслуживает нашего внимания, поэтому ее и рассмотрим. Валютная пара – GBP/JPY. Временной интервал – Н1. Индикатор – Flat Scanner с периодом 9 и с отклонением 1,5. Так же потребуется добавить уровен 0,2 и -0,2. Условия для покупок по правилам Стратегии форекс «Одиночка»: Стратегия «Одиночка» - сделки на покупку 1) На закрытии очередной свечи верхняя линия канала индикатора Flat Scanner (красная линия на рисунке) оказывается выше уровня 0,2. 2) Именно на этой же свече линия индикатора (синяя на рисунке) находится выше нулевой отметки и направлена вверх. 3) На открытии следующей свечи заключается сделка на покупку. 4) Стоп-лосс устанавливается приблизительно за минимум последней свечи, но не больше 40 пунктов и не меньше 30. 5) После прохождения 35 пунктов в положительной зоне сделка переводится в безубыток.

6) Тейк-профит равен 100 пунктам. 7) Повторные сделки в ту же сторону можно рассматривать только при условии, что предыдущая сделка уже находится в безубытке. Условия для продаж по правилам торговой системы «Одиночка»: варианты сделок на продажу - ТС "Одиночка" 1) На закрытии H1 свечи нижняя линия канала индикатора Flat Scanner (красная линия на рисунке) оказывается ниже своего уровня -0,2. 2) Именно на этой же свече линия индикатора (синяя на графике) находится ниже своей нулевой отметки и направлена вниз. 3) На открытии следующей H1 свечи заключается сделка на продажу. 4) Страховочный ордер — Стоп-лосс устанавливается за максимум последней свечи, но не больше 40 пунктов и не меньше 30. 5) После того, как цена прошла 35 пунктов в положительной зоне, сделка переводится в точку безубытка. 6)Ордер фиксации прибыли — Тейк-профит равен 100 пунктам. 7)Повторные сделки в ту же сторону можно рассматривать только при условии, что предыдущая сделка уже находится в точке безубыточности, то есть переведена в ноль. Скачать шаблон МТ4 — odinochka (в архиве) Скачать индикатор — FlatScanner (так же в архиве)

Деньги/Финансы Продолжение. Начало в выпусках №1,2,3

Краткая история денег Примитивные, но, ой, непростые…Корова как абстрактный инструмен. Полкуны за коня или наоборот? Зря вообще-то европейские путешественники так издевались над туземцами на всяких отдаленных материках и островах. За блестящие бусы какие-нибудь, дескать, массу по-настоящему ценных вещей можно было выменять. Одно слово: дикари! Просто как сороки какие-нибудь, которые тащат в гнездо любые блестящие предметы. Не понимая истинной ценности вещей. Но если бы на тех же самых умудренных англичан, немцев, французов, голландцев, испанцев посмотрели бы со стороны какиенибудь инопланетяне, то могли бы тоже сказать: дикари! За кусочки блестящего металла, не имеющего никакого практического применения в повседневной жизни, готовы отдать все, что угодно! Иногда даже – жизнь и душу свою («Люди гибнут за металл»!). Другое дело, что пришельцы были бы, надеюсь, более снисходительны, зная по собственному опыту, что все цивилизации проходят подобные неизбежные ранние стадии товарно-денежных отношений. На других планетах эту роль наверняка играло какое-нибудь совсем другое вещество. Но в земных условиях золото и серебро подходили для этого дела почти идеально, потому что представляли из себя субстанцию, с одной стороны, достаточно редкую и трудно добываемую, а с другой – всетаки этих металлов в мире было достаточно много, чтобы они могли циркулировать и обеспечивать товарообмен в необходимых масштабах. И да, да! Еще и потому, что они блестели! (А следовательно, их можно было использовать как престижные украшения, как внешний признак богатства, состоятельности и социального успеха.) Но чем же в таком случае бусы хуже? Почему они не могут выполнять все те же функции в рамках какого-нибудь племени или племенного союза? Тоже по-своему блестят, глаз радуют… Чем золото-то лучше? Дело вкуса, знаете ли… Во времена наполеоновских войн огромной популярностью пользовались в Египте, к примеру, пуговицы с мундиров французских

солдат. До такой степени, что в некоторых районах они стали превращаться в местную валюту, а сами солдаты часто ходили расхристанными, и это создавало серьезную дисциплинарную проблему. Считается, что всего каких-нибудь пятьсот лет назад еще две трети мира жили бартером. То есть натуральным обменом. Во многих местах он мирно сосуществовал с примитивными деньгами. Но попытки организовать торговлю в тех масштабах, как это было у индейцев майя, сталкивались при бартерной системе с чудовищными трудностями. Ведь призывая «реабилитировать» бартер, я не хотел бы вдаваться в другую крайность. Конечно же, далеко не всегда удобен – и дело не только в трудностях двойного (тройного, четверного) обмена. В обществе «чистого» бартера постоянно возникает еще и эта сложность – сколько яблок соответствует одной паре обуви? Сколько мер пшеницы – меховой шкуре? И так далее. Уильям Джевонс приводит воспоминания натуралиста Уоллеса, который лично имел возможность убедиться, каким изматывающе трудным и малоэффективным бывал натуральный обмен в Малайе девятнадцатого века. После нескольких часов такой торговли некоторые его участники буквально оставались без обеда – потому что не удавалось найти устраивавших стороны обменных пропорций. В условиях бартера обмен тремя товарами требовал установления трех «обменных курсов», четырьмя – уже, соответственно, шести. Но уже обмен пятью разными товарами каждый раз нуждался бы в переговорах по десяти, десятью – по сорока пяти единовременным ценам. При обмене сотней «наименований» потребуется согласовывать «прейскурант» объемом в 4950 пунктов, тысячей – в 499 500! Ну, а дальше начинаются уже и вовсе астрономические цифры. Понятно, что в реальности ничего похожего не происходило, и участники примитивных бартеров кое-как, на глазок, выменивали свой обед (или оставались вовсе без оного). Столь же очевидно, что уже и самые ранние формы многосторонних товарных обменов требовали мощного компьютера. Но откуда же было ему взяться? И вот деньги стали своего рода природным компьютером, проделывающим миллионы невидимых глазу операций, без которых торговли не получалось бы! А стало быть, и современной экономики нам бы и до сих пор не видать.

Корова как абстрактный инструмент Даже самые примитивные общества уже явно находились в поиске предметов, на которые можно было бы возложить денежные функции. В этнографических музеях найдутся самые

разные артефакты – следы этого неустанного поиска. Что только не выполняло соответствующую роль! И коровьи, и бараньи головы. И зубы кашалотов, и табак. И разукрашенные ракушки-каури. И бусины, изготовленные из ружейных патронов. (Это уже, разумеется, результат контакта с колонизаторами.)

перемещений. В Александрии с помощью Птолемея и других греков было создано даже что-то вроде зернового Центробанка, регистрировавшего выплаты и выполнявшего регуляционные функции. И, может быть, самое важное – появление уже в третьем тысячелетии до нашей эры банковских кредитов.

Но давайте по порядку. Для начала – просто изза сезонности – нужно было найти способ растянутого по времени, отложенного обмена разными злаками и овощами.

Южные славяне и, в частности, древние русы пользовались так называемыми «кунами» – мехом пушных зверей (видимо, есть этимологическая связь с «куницей». Иногда целыми шкурами, и иногда их фрагментами – то есть их порой резали на куски, как потом будут рубить серебро. Чем не деньги, пусть и примитивные?

Как обменять пшеницу на сезонные фрукты? Через что-то третье. Это должно быть что-то не подвергающееся быстрой порче. И в то же время достаточно ликвидное – то есть популярное, легко обмениваемое. Скот был деньгами раньше зерна – потому что приручение животных произошло раньше, чем наладилось земледелие. Корова не идеально подходила для транспортировки – но «хранилась», не портясь, служила средством накопления и – представьте себе – абстрактным инструментом измерения стоимости! (Инструмент этот надо было, правда, еще и кормить, но что уж поделаешь, у каждого свои недостатки.) Обмениваясь каким-нибудь третьим товаром, медом, например, или шкурами диких зверей, или тетевой для лука, люди высчитывали эквиваленты в головах домашнего скота. «Вот тебе меду на одну корову, а ты мне дай на одну же корову веревки». А более мелкие животные – бараны, козы и тем более куры иногда служили как бы разменными монетами, мелочью, гривенниками и алтынными – «вот тебе сдача с твоей коровы – две курицы и десяток яиц!». Лошади долго играли роль «почти денег» – и в Киргизии, и в Грузии, и в России (не говоря уже о цыганских общинах). Ну и верблюды до последнего времени были важнейшим платежным средством во многих исламских и восточных культурах – особенно при уплате калыма и так далее. Более изощренной формой денег стало зерно. В Древнем Египте сложилась развитая система зерновых банков, как частных, так и государственных, осуществлявших безналичные расчеты – снимая с текущих счетов и зачисляя на них виртуальное, бухгалтерское зерно – избегая физических

Полкуны за коня или наоборот?

Впрочем, мне вовсе не хочется употреблять слово «примитивный», как ни крути, оно звучит если не ругательно, то уж точно пренебрежительно. Между тем куны, как, впрочем, и каури и прочие протоденьги, помоему, вполне достойны всяческого уважения. Они точно соответствовали своему времени. И вот что: уже и куны – на самом деле – отчасти и условные символы! Еще не монета, а уже имеет две стороны: это и необходимый для жизни, сам по себе ценный, предмет. И чуть-чуть уже как бы и символ чего-то другого! Отдельные семьи, да и даже общины накапливали больше кун, чем им могло понадобиться, и использовали их в качестве общинной валюты. Правда, эта функция кун подкреплялась (сегодня сказали бы – обеспечивалась) тем, что накопленные куны могли пользоваться спросом и за пределами общины. Куны были уже почти конвертируемой валютой! В мехе существовала объективная нужда. К тому же добыть их было не так просто. Не так, может быть, тяжело, как жемчуг, но не забывайте: в ту эпоху не существовало охотничьих ружей, да и самодельные капканы не так уж эффективны были, так что добыча меха требовала и упорства и решимости и даже отваги. Это был, соответственно, переходный период – куны имели прямые товарные свойства – потребительскую стоимость. Но в то же время, при определенных обстоятельствах, начинали играть и более символическую роль, как раз особенно убедительную благодаря своим очевидным потребительским качествам! Они уже могли служить и инструментом накопления! И даже кредита! А в странный безмонетный период истории Руси куна была и абстрактной единицей измерения и вообще синонимом слова «деньги».

Интересно, что современная валюта Хорватии так и называется – куны. Самый распространенный вид примитивных денег – это ракушки, раковины моллюсков. Знаменитые каури. Столетиями их главным источником служили Мальдивские острова, откуда они распространялись по Океании и Африке, попадали на Ближний и Средний Восток. Подобно драгоценным металлам они обладали необходимыми монетарными свойствами – редки, прочны, не портились, транспортабельны… Легко хранить, легко считать. Правда и от других свойств не были защищены – например, от инфляции. Кое-где в Уганде в конце ХVIII века можно было купить женщину всего за две раковины-каури, но к 1860 году покупка эта обходилась уже в тысячу каури – в 500 раз больше! Только к середине ХХ века каури окончательно перестали существовать как валюта. В Китае в разные периоды каури играли такую важную роль, что графическое изображение раковины даже легло в основу иероглифа, означавшего торговлю. На островах Фиджи жители были так привязаны к своей валюте – зубам кашалота, что долго не хотели переходить на золотые монеты. На острове Яп долго держались за свои каменные диски. В XVIII веке в Северо-американских штатах десятки видов товаров, включая маис, пшеницу и так далее, служили официальными и полуофициальными платежными средствами. Вошел в историю знаменитый виргинский табак, достаточно долго служивший главными деньгами местным жителям. Но по мере того, как росла интенсивность табаководства, усиливалась и инфляция. Табака стало циркулировать слишком много: за несколько лет он упал в цене почти в сорок раз! В отношениях с коренными жителями расчеты производились в основном нанизанными на нитку бусами – они именовались «вампумами». Черные или темно-синие вампумы были большой редкостью, а потому обменивались на белые два к одному. (Кстати, логическое противоречие – ведь вампум значит «белый».) Как водится, они сначала служили украшением, обладали вроде бы некоторыми лечебными свойствами – так, по крайней мере, считали индейцы – например, останавливали кровотечение. При ближайшем рассмотрении, впрочем, вампумы оказываются близкими

родственниками каури – изготавливали их опять же из раковин, вернее, небольших, чаще светлых, изредка более темных, ракушек речного моллюска. Вампумы широко распространились по большой территории – могущественные ирокезы, накопившие огромные запасы вампумов, жили далеко от речных устьев, где эти ракушки добывались. Предоставленные сами себе, богатые, как крёзы, ирокезы вскоре начали бы вовсю, наверно, кредиты выдавать под проценты и под залог участков для охоты, и родился бы первый вампум-банк. Впрочем, что-то в этом духе уже происходило! Один из губернаторов получил в ХVII веке кредит в вампумах на сумму от 5 до 6 тысяч гульденов на строительство форта в Нью-Йорке и расплачивался ими с рабочими – как с индейцами, так и белыми. Вампумы свободно конвертировались в металлическую валюту по курсу шесть белых (или три черных) бусинок за один пенс. В столкновении культур можно было наблюдать много интересного. Например, момент быстрой инфляции вампумов: они стали резко терять в цене, когда упал спрос на бобровые шкурки – главный предмет индейского «экспорта». Любопытная иллюстрация, кстати, связи денег с «реальной» экономикой и опасности зависимости от монокультуры. (Когда в средневековой Голландии обрушились цены на тюльпаны, то вместе с ними чуть было не рухнул и гульден… В начале 60-х годов ХХ века ситуация повторилась – та же страна, Нидерланды, теперь уже слишком зависела не от экзотических цветов, а от экспорта газа, с еще более печальными последствиями для национальной экономики, отсюда и название пошло – «голландская болезнь»… А если вдруг сегодня почему-либо упадут цены на нефть, с рублем, как вы думаете, что произойдет?) Но так или иначе, а вполне успешное предприятие – фабрика по производству вампумов в Нью-Джерси – закрылось только в середине XIX века! Тот факт, что они начинались как украшение, многое говорит о процессе становления денег. Резкое падение спроса на бобровые шкуры было и началом конца вампумов. И в итоге они закончили тем, с чего начинали – украшением, лишенным всякого монетарного, денежного смысла. Не та же ли судьба ждет рано или поздно и золото? Остальский Андрей

Цифровое золото: невероятная история Биткойна Продолжение. Начало в выпуске №3

Один против 100 миллионов “Представьте, что Биткойн станет главной платежной системой в мире, – дал он волю фантазии. – Тогда его общая стоимость сравняется со стоимостью всего богатства в мире”. Поппер Натаниел 10 января 2009 года В этот субботний день у Хэла Финни был праздник – день рождения его сына. Погода в Санта-Барбаре была прекрасной, и в гости приехала сестра жены из Франции, но Хэл надолго застрял за компьютером. Этого дня он ждал много месяцев, а в каком-то смысле и почти всю жизнь. Хэл редко делился со своей женой Фрэн подробностями работы. Как врач она мало что понимала в его компьютерных делах. Вот и на этот раз он даже не пытался что-то объяснить. Да и что бы он сказал? “Дорогая, я собираюсь поучаствовать в создании нового вида денег?” А ведь именно такими были его намерения, когда после утренней пробежки он расположился за компьютером в своем скромном домашнем офисе – уголке гостиной со старым столом, на котором громоздились четыре разномастных монитора, подключенных к жужжащим компьютерным блокам. Во всех местах, не занятых компьютерным оборудованием, возвышались стопки бумаг, книги и старые руководства по программированию. Сидя за столом, Хэл мог видеть примыкающее к гостиной патио, даже в середине января щедро залитое калифорнийским солнцем. Слева от него на ковре лежал Арки, преданный пес, названный в честь звезды в созвездии Волопаса – Арктур. Здесь Хэл чувствовал себя дома и именно здесь он написал большинство своих программ. Он запустил свой громоздкий IBM ThinkCentre, устроился поудобнее и щелкнул на ссылке, которую получил по электронной почте днем ранее. Еще несколько секунд, и на экране появилась главная страница сайта www.bitcoin.org. Хэл узнал о Биткойне пару месяцев назад из сообщения, отправленного в одну из многочисленных почтовых рассылок, на которые он был подписан. Хэл много лет знал

большинство участников этой специализированной группы для программистов, но то письмо было отправлено незнакомцем. Некто по имени Сатоши Накамото описывал “электронную наличность” со звучным названием “Биткойн”. Хэл давно экспериментировал с цифровыми деньгами – достаточно для того, чтобы скептически отнестись к очередной подобной идее, – но все же что-то в этом письме привлекло его внимание. Сатоши описывал цифровые наличные, для работы которых не требовалось ни банка, ни какого-либо другого посредника. Предлагаемая им система могла функционировать за счет работы компьютеров рядовых пользователей. Хэла особенно заинтересовало заявление Сатоши о том, что пользователи могут владеть биткойнами и отправлять их друг другу, не предоставляя своих персональных данных никаким центральным организациям. Хэл и сам большую часть профессиональной жизни посвятил разработке программ, помогавших людям защититься от всевидящего и всепроникающего ока “Большого брата”. Девятистраничный документ Сатоши, написанный в строгом академическом стиле, вызвал у Хэла неподдельный прилив энтузиазма. “Когда был запущен сайт Wikipedia, я думал, что из этого ничего не выйдет, но проект оказался очень успешным, и во многом по тем же причинам”, – написал он в группу. Однако остальные участники переписки отнеслись к предложению скептически. Хэл посоветовал Сатоши запрограммировать описанную им систему, чтобы проверить ее потенциал в действии. Через несколько месяцев, как раз в этот январский день, он скачал код Сатоши с веб-сайта Биткойна. Запустив обычный ЕХЕ-файл, Хэл установил биткойн-программу, и она автоматически открыла окно на рабочем столе его компьютера. При первом же запуске программа сгенерировала для Хэла список биткойн-адресов и закрытый

ключ – своеобразный пароль для доступа к каждому адресу. Кроме того, программа имела еще пару-тройку функций. Самая интересная, “Отправить монеты”, была Хэлу недоступна, потому что у него еще не было никаких монет, которые можно было бы кому-то отправить. Увы, прежде чем Хэл смог поэкспериментировать с программой, она завершилась из-за какого-то сбоя.

конкурса и получал новые монеты, все остальные узлы сети обновляли свою копию данных о количестве биткойнов, принадлежащих владельцу соответствующего адреса. После этого узлы сети автоматически приступали к решению очередной задачи в попытке выиграть следующий пакет из 50 монет. Вернувшись вечером к компьютеру, Хэл увидел, что тот в его отсутствие заработал 50 биткойнов, которые были зачислены на один из его биткойнадресов и зарегистрированы в общедоступном журнале, служащем для отслеживания всех когдалибо созданных биткойнов. Этот блок стал 78-м по счету, и хотя на тот момент заработанные Хэлом биткойны не стоили ровным счетом ничего, это ничуть его не смутило. В поздравительном письме к Сатоши, копию которого Хэл отправил в группу подписчиков, он позволил себе немного помечтать.

Это не остановило Хэла. Просмотрев файлы журналов, он написал Сатоши письмо, в котором объяснил, что именно произошло, когда его компьютер попытался связаться с другими узлами сети. Как выяснилось, кроме компьютера Хэла к сети были подключены лишь два компьютера Сатоши с одним и тем же IPадресом, принадлежащим калифорнийскому интернет-провайдеру. Вскоре Сатоши прислал ответ, в котором не скрывал своего разочарования. Он написал, что тщательно тестировал весь код и давно не сталкивался с какими-либо проблемами. Причиной сбоя могло стать лишь то, что он сжал программу, чтобы ускорить ее передачу по сети. “Видимо, я зря это сделал”, – написал Сатоши и предложил продолжить эксперимент. Сатоши отправил Хэлу одну из прежних версий программы и поблагодарил его за помощь. Эта программа тоже завершилась сбоем, но Хэл не привык отступать. Наконец ему удалось запустить код на компьютере с другой операционной системой. Когда все заработало, он выбрал в меню наиболее интригующую команду, “Генерировать монеты”. Как только он это сделал, вентилятор процессора в его компьютере заметно ускорился и зашумел. Довольный собой, Хэл решил сделать перерыв и присоединиться к семейному празднику. В инструкциях, которые Сатоши выслал вместе с программой, говорилось, что на генерирование монет могут потребоваться “дни или месяцы, в зависимости от производительности компьютера и конкуренции среди участников сети”. Хэл уведомил Сатоши, что все работает и что он пока не будет выключать компьютер с запущенным на нем биткойн-узлом. К тому времени Хэл прочитал достаточно, чтобы понять, что делает его компьютер. Как только биткойн-программа запустилась, она зарегистрировалась в специальном канале чата, чтобы найти другие компьютеры, на которых выполнялось такое же ПО, – в то время там были только компьютеры Сатоши. Все подключенные к биткойн-сети компьютеры пытались получить новые биткойны, которые создавались пакетами по 50 монет. Каждый новый пакет биткойнов отправлялся тому пользователю, который выиграл последний раунд своеобразного конкурса на решение специальной вычислительной задачи. Когда один из компьютеров побеждал в очередном раунде

Борьба экстропианцев и шифропанков с традиционными формами власти принимала разные формы, но все же с самого начала в центре их внимания были деньги. Для рыночной экономики деньги – это такой же базовый элемент, как вода или огонь для человечества. Представить экономику без денег практически невозможно.

“Представьте, что Биткойн станет главной платежной системой в мире, – дал он волю фантазии. – Тогда его общая стоимость сравняется со стоимостью всего богатства в мире”. По его подсчетам в этом случае каждый биткойн должен был бы стоить около 10 миллионов долларов. “Даже если шансы Биткойна достичь такого уровня призрачны, неужели они меньше, чем 1 против 100 миллионов? – написал он, прежде чем покинуть группу. – Есть над чем подумать”.

*** Хэл Финни давно интересовался тем, как технологии формируют облик будущего. Один из четверых детей инженера-нефтяника, Хэл в юности прочитал много классических научнофантастических романов, позже перешел на книги по высшей математике и в итоге поступил на учебу в Калифорнийский технологический институт. Сложные задачи никогда не пугали его, а скорее раззадоривали. Достаточно сказать, что уже в первый год учебы в институте он записался на курс по теории гравитационного поля, предназначенный для аспирантов. Но он не был и типичным компьютерным гиком. Высокий и атлетично сложенный, Хэл любил покататься на лыжах в калифорнийских горах и не имел никаких проблем с социальной адаптацией, бывших частым явлением среди студентов Калтеха. Активный творческий дух распространялся и на интеллектуальные увлечения Хэла. Читая романы Ларри Нивена, в которых обсуждалась возможность замораживания людей с целью их последующей реанимации, Хэл не просто оценивал реалистичность таких технологий. Он нашел фонд продления жизни Alcor, который занимался подобными исследованиями, и подписался на его журнал. Позднее он заплатит за сохранение своего тела и тел членов его семьи в криохранилищах Alcor неподалеку от Лос-Анджелеса. Изобретение Интернета Хэл воспринял как величайшее

благо: сеть позволила ему свободно общаться с теми немногими людьми, которые увлекались подобными радикальными идеями. Еще до появления первого веб-браузера Хэл вступил в интернет-сообщества “шифропанков” и “экстропианцев”, участники которых страстно обсуждали возможные способы влияния на будущее с помощью технологий. Мало что волновало участников этих групп больше, чем вопрос, как технологии изменят баланс власти между корпорациями и государствами с одной стороны и отдельными людьми – с другой. Безусловно, информационные технологии предоставили людям беспрецедентные возможности продвижения своих взглядов и поиска единомышленников. Но в то же время постепенное проникновение цифровых технологий в нашу жизнь позволило государствам и крупным компаниям усилить контроль над наиболее ценным и опасным товаром информационной эпохи – самой информацией. Конечно, правительства всех стран пытались следить за своими гражданами и в докомпьютерную эпоху, но собрать много информации о большинстве людей было просто невозможно. Однако уже в 1990-е годы – задолго до того как выяснилось, что АНБ прослушивает телефонные разговоры обычных граждан, а политика конфиденциальности Facebook стала предметом национальных дебатов – шифропанки ясно увидели, что компьютеризация всех сфер жизни значительно упрощает для властей сбор сведений о людях и манипулирование ими. Больше всего шифропанков беспокоил вопрос, как люди могут защитить свою личную информацию и конфиденциальность. Достаточно сказать, что “Манифест шифропанка”, который в 1993 году опубликовал Эрик Хьюз, математик из Беркли, начинается словами “В электронную эпоху конфиденциальность стала для открытого общества необходимостью”. Эти воззрения во многом произрастали из либертарианских взглядов, которые приобрели популярность в Калифорнии в 1970- и 1980-е годы. Подозрительное отношение к государству было естественным для программистов, которые на работе самостоятельно создавали новый мир, не полагаясь на чью-либо помощь. Хэл проникся этими идеями еще в Калтехе, отчасти благодаря романам Айн Рэнд. Однако проблема конфиденциальности в эпоху Интернета вызывала немалый интерес и вне либертарианских кругов, в том числе среди защитников прав человека и активистов других протестных движений. Конечно, никто из шифропанков не призывал к отказу от технологий – напротив, именно в технологиях, а особенно в науке о шифровании (криптографии) они видели решение проблемы. Шифрование исторически было привилегией

лишь самых влиятельных организаций. Частные лица могли попытаться кодировать свои данные тем или иным способом, но спецслужбы и военные прекрасно научились взламывать такие шифры. Однако в 1970- и 1980-е годы математики из Стэнфорда и MIT сделали ряд открытий, которые впервые в истории позволили обычным людям шифровать сообщения так, что их невозможно было взломать даже с помощью самых мощных суперкомпьютеров. Новая технология получила название “криптография с открытым ключом”. Чтобы зашифровать данные с ее помощью, пользователь должен сгенерировать открытый ключ – уникальное случайное сочетание букв и чисел, служащее чем-то вроде адреса, который можно свободно сообщать кому угодно – и соответствующий закрытый ключ, который нужно сохранить в секрете. Эти два ключа связаны математическим отношением, которое гарантирует, что только обладатель закрытого ключа – Алиса, как ее традиционно зовут криптографы – может расшифровывать сообщения, отправленные ее открытому ключу. Уникальное отношение между открытым и закрытым ключами определяется с помощью сложных математических уравнений, которые исключают возможность вычислить закрытый ключ по открытому даже на самом мощном суперкомпьютере. Подобные криптографические хитрости позже будут положены в основу Биткойна. Хэл узнал о потенциале криптографии с открытым ключом в 1991 году благодаря Дэвиду Чому – талантливому криптографу, который экспериментировал с технологиями защиты конфиденциальности. “Все показалось мне совершенно очевидным, – рассказывал Хэл другим шифропанкам о своем первом впечатлении от работы Чома. – Мы думаем, как решить проблемы утраты конфиденциальности, всеобъемлющей компьютеризации, централизации баз данных, но ищем решения не там, где следует. Чом предлагает двигаться в другом направлении, чтобы отнять власть у правительств и корпораций, наделив ею простых людей”. Как обычно, обнаружив новую захватывающую идею, Хэл не ограничился чтением о ней, а начал в свободное время помогать проекту PGP (Pretty Good Privacy). Участники проекта разрабатывали ПО, позволявшее отправлять и получать сообщения, зашифрованные с помощью криптографии с открытым ключом. Основатель PGP Фил Циммерман был категорическим противником ядерного оружия и хотел, чтобы диссиденты могли общаться без контроля со стороны государства. В скором времени Циммерман принял Хэла на работу в PGP. Идеалистические проекты наподобие PGP обычно получают совсем малую известность, но и ее оказалось достаточно, чтобы федеральная

прокуратура инициировала уголовное расследование относительно деятельности Циммермана и PGP. Дело в том, что ранее правительство США засекретило надежные технологии шифрования, что сделало их экспорт нелегальным. Хотя иск в итоге был отозван, Хэлу пришлось годами скрывать свое участие в работе над PGP, из-за чего его вклад в проект так и не получил должного признания.

описанием цифровых наличных, позволяющих не хранить никакие записи о том, где и на что кто-то их потратил. Предполагалось, что банк будет лишь знать, сколько денег его клиент снял за конкретный месяц. Хэл даже придумал для цифровых наличных звучное название: “CRASH”, или “CRypto cASH”. К тому времени, когда проблемой финансовой конфиденциальности заинтересовались шифропанки, Чом уже изобрел DigiCash – интернет-деньги, которые можно было тратить без обнародования каких-либо личных сведений. Для сохранения личности в секрете в DigiCash использовались так называемые слепые подписи, также основанные на криптографии с открытым ключом. Когда один из американских банков решил поэкспериментировать с DigiCash, Хэл тут же открыл в нем счет. К сожалению, работы Чома обозначили не совсем правильный путь к решению проблемы. В DigiCash каждую цифровую подпись должна была проверять центральная организация, принадлежавшая Чому, а это означало, что она требовала доверия со стороны потенциальных клиентов. Когда компания Чома обанкротилась в 1998 году, с ней пришел конец и всему проекту DigiCash. Этот печальный опыт показал, что никакая центральная организация не должна контролировать цифровые наличные. На первый взгляд, проблема казалась неразрешимой: если бы никакая организация не контролировала цифровые деньги, ничто не мешало бы людям тратить их дважды, ведь скопировать данные в цифровом мире проще простого. Некоторые из шифропанков сочли задачу неразрешимой и оставили проект, но Хэл не привык отступать.

*** Борьба экстропианцев и шифропанков с традиционными формами власти принимала разные формы, но все же с самого начала в центре их внимания были деньги. Для рыночной экономики деньги – это такой же базовый элемент, как вода или огонь для человечества. Представить экономику без денег практически невозможно. Все существовавшие валюты, действительные только в пределах конкретного государства и контролируемые некомпетентными банкирами, казались программистамшифропанкам безнадежно устаревшими и ограниченными, особенно в сравнении с возможными альтернативами. Далеко ходить за примерами не требовалось: во многих научнофантастических романах, на которых выросли Хэл и его соратники, описывались те или иные универсальные деньги, например в “Звездных войнах” это были галактические кредиты. Даже если вынести за скобки эти причудливые амбиции, шифропанки видели в финансовой системе одну из опаснейших угроз для конфиденциальности. Мало что характеризует человека точнее, чем его финансовые операции. Получив доступ к выпискам по кредитной карте, можно узнать, чем увлекается ее владелец, какие магазины и рестораны посещает, что для него важно и что ему безразлично… Неслучайно финансовые записи – один из главных способов отслеживания беглых преступников. В “Манифесте шифропанка” Эрик Хьюз описывает проблему гораздо подробнее: “Если механизмы транзакции таковы, что моя личность раскрывается, значит, конфиденциальности у меня нет. У меня нет возможности раскрывать себя избирательно, я вынужден делать это всегда… Для сохранения конфиденциальности в открытом обществе требуются системы анонимных транзакций”. Анонимные платежи возможны испокон веков благодаря наличным деньгам, но мы не смогли взять с собой наличные в цифровой мир. Как только деньги переводились в цифровую форму, они попадали под контроль банков или других организаций, которые получали возможность с легкостью отслеживать транзакции. Чего хотели Хэл, Чом и шифропанки, – так это создать наличные для цифровой эпохи, которые были бы безопасными и защищенными от подделки, но при этом не вынуждали людей жертвовать конфиденциальностью. В тот же год, когда Хьюз опубликовал свой манифест, Хэл отправил в группу единомышленников сообщение с

Как ни странно, человек, приложивший столько усилий ради создания нового вида денег, вовсе не стремился к богатству: PGP и другие программы, которые писал Хэл, распространялись в основном бесплатно. Его недоверие к государству также не было обусловлено желанием уклониться от уплаты налогов; напротив, в 1990-е годы Хэл каждый год выплачивал налоги с полного дохода, не пользуясь какими-либо вычетами или льготами, чтобы как можно меньше возиться с бумагами. Много лет он прожил в скромном домике на окраине Санта-Барбары. Казалось, его совершенно не заботит то, что он вынужден работать в углу своей гостиной или что обивка на его кресле прохудилась. Хэл был движим, прежде всего, интеллектуальным любопытством, которое буквально сочилось из каждого написанного им письма, и осознанием права каждого человека на достойную жизнь. “Главная цель того, чем мы занимаемся, – это отправить Большого брата на свалку истории, – писал Хэл своим единомышленникам. – Не стоит недооценивать эту задачу. Возможно, когда-нибудь мы оглянемся и увидим, что это было самое важное из всего, что мы сделали”. Продолжение следует

Риск менеджмент начинается от долгосрочногогодового, а заканчивается риском на отдельную сделку. От общего к частному. Профессиональные стандарты управляющих активами 25-30% прибыли в год. Допустимая просадка по счету 10%.

Задачи трейдера. Управление капиталом. Управление риском. Риск менеджмент. Риск менеджмент начинается от долгосрочного-годового, а заканчивается риском на отдельную сделку. От общего к частному. Профессиональные стандарты управляющих активами 25-30% прибыли в год. Допустимая просадка по счету 10%. Конечно в удачный год прибыль может достигать и 50 и больше процентов, НО максимальная просадка не может быть превышена! Профессиональный риск на сделку колеблется от 0,5% до 5% депозита на сделку. Оптимальный, с точки зрения профессионалов — 1-2%. Если торгуете на нескольких рынках, то имеет смысл ограничить совокупный риск портфеля, как правило до 6-10%. Если совокупный риск по открытым позициям больше 6%, то мы не имеем права открывать новую позицию. Что делать, если 6% лимит исчерпан? Ответ: не торгуйте до конца месяца. Использовать правила фиксированных рисков имеет смысл. Потому что, это позволяет двигаться кривой капитала в нужном направлении быстрее, а в обратном медленнее. Правило фиксированного процента, например 2% на сделку и 6% на все позиции высчитывается на начало каждого месяца. Если месяц был прибыльным, то ваши лимиты расширяются, если наступает просадка, то лимиты становятся меньше. Перейдем к правилам управления капиталом или размером позиции. Логика этой процедуры проста и важна одновременно. Управление капиталом – это управление объемом торгуемых фьючерсов, акций или любых других инструментов. Для начала оценим усилия, которые требуются для восстановления счета после разного рода просадок по счету.

потерь требуют огромных, невероятных выигрышей. В результате, когда ваш риск слишком велик, и Вы проигрываете, Ваши шансы отыграться ничтожны. Существует два варианта управления капиталом. 1. Мартингейл (пирамидинг). 2. Антимартингейл Профессиональные игроки заявляют, что существуют две основные стратегии управления размером позиции – стратегия Мартингейла и стратегия анти-Мартингейла. Стратегия Мартингейла требует увеличения ставки после каждой убыточной сделки, т.е. всякий раз, когда капитал уменьшается (в течение долгого периода). И, напротив, стратегия анти-Мартингейла заключается в увеличении размера ставки после выигрышной сделки. Стратегия Мартингейла – не работает по определению. Мы можем это проверить на простом примере экспериментов Ральфа Винса. Найдите время и повторите этот эксперимент.

Таким образом, убытки до 20% требуют более умеренно крупных выигрышей (т.е. больше, чем на 25% для того, чтобы вернуть свое). Но 40%ный проигрыш требует последующего выигрыша уже в 66,7%, а 50%-ный требует 100%-ого выигрыша. Убытки свыше 50% для компенсации

Стратегия Мартингейла не работает хотя бы потому, что риск возрастает прогрессивно, а прибыль остается фиксированной. Такой подход приводит к банкротству, если же предположить неограниченность средств на депозите, то после длительной череды неудач может накопиться

такое соотношение риска к прибыли, как например 4000 к 1. Вряд ли кто-то психологически выдержит такое соотношение. Стратегия анти-Мартингейла, которая требует увеличения риска во время выигрышной серии, действительно оправдывается – как на арене игры, так и на арене инвестиций. Умные игроки знают, что надо увеличивать свои ставки в определенных пределах, когда они выигрывают. Это также справедливо для трейдинга или инвестиций. Эффективно работающие системы управления размером позиции призывают Вас увеличивать позицию, когда она приносит прибыль. Цель управления размером позиции состоит в том, чтобы подсказать Вам, сколько единиц (акций или контрактов) Вам можно иметь при данном размере вашего счета. Например, ответ системы о допустимом размере позиции может заключаться в том, что у Вас недостаточно денег, чтобы установить любой размер позиции, потому что риск будет слишком велик. Некоторые люди верят, что «адекватно определяют размер позиции», если имеют «стоп, сформированный на основе управления капиталом». При таком стопе Вы выходите из своей позиции, когда теряете заранее определенную сумму денег – скажем 1000 у.е. Однако этот вид стопа не отвечает на вопрос «сколько?», а потому на самом деле не имеет ничего общего с установкой размера позиции. Контроль над риском путем установления величины проигрыша при аварийном выходе – это не тоже самое, что контроль над риском с помощью модели управления размером позиции, которая определяет, можете ли Вы и в каком размере открыть данную позицию. Существуют многочисленные стратегии управления размером позиции, которыми Вы можете воспользоваться. Далее мы рассмотрим различные, хорошо зарекомендовавшие себя методы. Вероятно, какие-то из них гораздо больше подходят к Вашему стилю трейдинга или инвестирования, чем другие. Одни лучше всего работают на рынке акций, тогда как другие предназначены для рынка фьючерсов. Все они являются выражением стратегии анти-Мартингейла в том смысле, что размер ставки увеличивается по мере получения прибыли и увеличения размера Вашего счета. МОДЕЛИ УПРАВЛЕНИЯ ОБЪЕМОМ ПОЗИЦИИ Данные исследования (Ван Тарп). Базовая торговая система, работающая на основе пробоя 55-дневного канала. Другими словами,

ответ системы о допустимом размере позиции может заключаться в том, что у Вас недостаточно денег, чтобы установить любой размер позиции, потому что риск будет слишком велик.

она подает сигнал на вход, если цена устанавливает новый 55-дневный максимум (для открытия длинной позиции) или новый 55дневный минимум (для открытия короткой позиции). В качестве стопа – как для установки начального риска, так и для фиксации прибыли – используется скользящий стоп на основе 21дневного уровня цен на стороне рынка, противоположной открытой позиции. Например, если Вы играете на повышение (находитесь в длинной позиции) и цена достигает своего 21-дневного минимума, Вы закрываете позицию. Уровень этого стопа пересчитывается каждый день и всегда смещается в Вашу пользу, чтобы снизить риск или увеличить Вашу прибыль в случае выхода. Такие системы, основанные на канальном пробое, дают прибыль выше средней, если трейдинг ведется при достаточном количестве капитала. Эта система была протестирована на счете 1м. в качестве стартового капитала и на 10 различных рыночных инструментах в 1981-1991 гг. Система для фьючерсов и акций была одинакова, а различались лишь моделями управления размером позиции. Модель 1: Управление размером позиции из расчета один лот на каждые Х денег на счете. В сущности, этот метод отвечает на вопрос «сколько?», определяя, что Вы должны иметь позицию в один лот или один контракт в расчете на каждые Х денег, которые имеются на Вашем счете. Например, один контракт на 10000 денег. Большинство начинающих трейдеров поступают именно так: «Размер моего счета позволяет купить только один контракт». Но большинству людей, решивших стать трейдерами или инвесторами, некуда обратиться, чтобы узнать то, что, вероятно, является важнейшим аспектом этого ремесла. Модель Х денег на контракт проста и отвечает на вопрос «сколько?». Кроме того имеет важное преимущество, а именно: Вы никогда не откажетесь от сделки по причине ее рискованности. Например, существует два трейдера. Один из них использует стратегию заключения сделки в один контракт в расчете на каждые 50000 своего капитала, а другой при рассмотрении возможности совершения сделки основывается на ограничении своего риска 3% своего капитала и не открывает позиции, для которых это условие не соблюдается. Каждому из этих трейдеров представилась возможность совершить сделку с японскими йенами в соответствии с их системой следования тренду. Тот трейдер, который заключает сделки из расчета средств на счете, заключил эту сделку. Последующее изменение курса было столь огромно, что он смог получить самый большой месячный доход за всю историю фирмы. В то же время второй трейдер не смог принять эту

сделку. Его счет составлял 100 000, но риск этой сделки – в том случае, если бы рынок пошел против него – превышал установленный им предел в 3%. Для этого трейдера месяц оказался бесприбыльным. Конечно, принцип всегда принимать сделку имеет и оборотную сторону. Первый трейдер мог бы получить большой убыток, если бы рынок пошел против него, чего второй трейдер избежал бы. Следующая таблица показывает результаты работы системы, использующей первую модель управления размером позиции. Обратите внимание на то, что система приносит убыток при условии открытия однолотовой позиции в расчете на каждые 20000 счета. При использовании в качестве базовой суммы 30000 Вам пришлось бы выдержать просадку в 80%, а если бы Вы захотели застраховаться от более чем 50%-ного проигрыша, Вам пришлось бы торговать 1 лот, как минимум, на 70000 счета. Система торговли на основе 55/21-дневного пробоя из расчета один лот на каждые Х-денег капитала (начальный капитал равен 1м)

С одной стороны, преимущество модели, позволяет открывать позицию при поступлении сигнала, с другой стороны выступает и ограничением поскольку: 1) не все вложения одинаковы по стоимости; 2) она не позволяет быстро увеличить позицию при малом количестве денег; 3) Вы открываете позицию без учета степени риска. На самом деле, при малом счете эта модель равносильна установке минимальной позиции. Модель 2. Уравнивание размеров позиции (по их стоимости) применительно к рынку акций. Не актуально, поскольку используется для рынков без маржинального кредитования. Модель 3. Модель процентного выравнивания риска. Когда Вы открываете позицию, Вам необходимо знать, в какой точке, в случае неблагоприятного развития событий, необходимо будет выйти с рынка, чтобы обезопасить свой капитал от более серьезных разрушительных последствий. Разница между ценовым уровнем открытия позиции и уровнем, на котором располагается точка аварийного выхода из этой позиции, определяется термином «риск».

Вот пример того, как работает такая система. Представим, что Вы хотите купить контракт на Сбербанк по цене 9500 рублей за единицу. Согласно алгоритму Вашей системы, Вы должны будете закрыть эту позицию как убыточную при падении цены до 9000 рублей. Таким образом, максимальный риск на одну унцию составит 500 рублей на один контракт. Вы имеете счет 50000 рублей и хотите ограничить риск по позиции на сбербанк до 5% т.е. суммой в 2500 рублей. Тогда с учетом указанного выше стопа, ограничивающего риск суммой 500 рублей на контракт, Вы можете купить 5 контрактов. Таким образом, установка размера позиции на основе процентного риска позволяет точно определить, что размер Вашей позиции может составлять не более одного контракта (поскольку дробные значения в данном случае недопустимы). Сравним эту модель с другими моделями установки размера позиции. Система с 55/21-дневным пробитием с использование установки размера позиции на основе допустимого риска, выраженного в процентах от капитала. Наилучшее значение отношения вознаграждения к риску наблюдается при примерно 25%-ном уровне риска на позицию, но тогда пришлось бы смириться с возможностью 84%-ной промежуточной потери на пути к цели. Кроме того, требования о внесении дополнительных средств (маржин-коллы), вызванные неблагоприятным изменением цен (которые устанавливаются на основании текущих цен и не могут быть точно рассчитаны на основании исторических данных), начинают появляться при 10%-ном риске. Если вести трейдинг по этой системе, то необходимо иметь хотя бы 1 млн. пользуясь критерием в 1%, для капитала 100000 это эквивалентно трейдингу с 10%-ным риском. Какую именно величин риска следует принять на одну позицию при установке ее размера на основе процентного риска? Ваш суммарный риск при использовании установки размера позиции на основе процентного риска зависит от величины стопов, которые Вы устанавливаете, чтобы сохранить свой капитал, и от величины математического ожидания системы, которой Вы пользуетесь. Например, большинство трейдеров, следующих за долговременным трендом, пользуются скользящими стопами, которые довольно велики, в несколько раз превышают средний дневной диапазон цен. Кроме того, трейдеры, следующие за трендом, обычно работают с моделью, которая приносит прибыль в течении 40-50% времени и имеет отношения вознаграждения к риску от 2,0 до 2,5 Если Ваша система не вписывается в эти рамки, тогда нужно определить свои собственные процентные значения риска для установки размера позиции.

Таблица иллюстрирует, каким образом модель управления размерами позиции работает в описанной ранее базовой торговой системе 55/21дневного пробоя канала. Используем для этого портфель из 10 бумаг и временной интервал в 11 лет. Здесь изменчивость определялась как 20дневное скользящее среднее значений среднего истинного диапазона (ATR). Мы используем все ту же торговую систему и те же ценовые данные, что и при рассмотрении других моделей. Единственное различие в моделях состоит в использованной модели установки размера позиции.

Имея в виду вышеприведенные критерии (и предостережения), приходим к выводу, что если Вы ведете трейдинг, пользуясь заемными средствами, то Вы, вероятно, не должны рисковать более, чем одним процентом на позицию. Если Вы ведете трейдинг на свои деньги, ваш риск прекрасно подойдет. Если вы рискуете больше чем 3%, то вы должны отдавать себе отчет в том, насколько велика опасность, которая подстерегает Вас на пути к получению прибыли. Положим, Вы работаете с системой, которая устанавливает очень удаленные стопы, тогда нужно устанавливать гораздо меньшие уровни риска. Например, если Ваши стопы ниже дневного диапазона цен, тогда, вероятно, нужно исходить из значений принимаемого риска, составляющих половину (или еще меньше) того, что представлено здесь. С другой стороны, если Ваша система имеет высокий показатель ожидания (например, ее надежность выше 50%, а отношение прибыли к риску 3 или выше), тогда Вы вероятно, можете довольно безопасно рискнуть большим процентом своего капитала. Трейдеры, использующие очень жесткие стопы, может быть захотят для установления размеров своих позиций подумать о применении волатильной модели, о которой поговорим ниже. Модель 4. Модель выравнивания степени изменчивости (волатильности) позиций. Изменчивостью (волатильностью) называется величина дневного изменения цены конкретного вида ценных бумаг за произвольный отрезок времени. Это мера изменения цены, которому Вы, вероятно, подвергнетесь – в Вашу пользу или против Вас – при любой открытой позиции. Если с помощью использования фиксированного процента своего капитала Вы уравняете изменчивость каждой своей позиции, тогда Вы, в высокой степени, Вы уравняете возможные в ближайшем будущем флуктуации рынка для каждого элемента своего портфеля. В большинстве случаев изменчивость является просто разностью между наибольшим и наименьшим значением цены в течении дня. При этом необходимо учитывать все гэпы.

Система с 55/21-дневным пробитием при установке размера позиции на основе изменчивости цен. Обратите внимание на то, что установка размера позиции на основе 2%-ной изменчивости даст годовую прибыль в размере от 67 до 86% и просадку от 69 до 86% в год. Эта таблица показывает, что если бы Вы использовали алгоритм установки размера позиции вместе с этой системой, то, вероятно, Вам захотелось бы воспользоваться значением где-то между 0,5 и 1,0% на позицию, в зависимости от ваших целей. В этой системе наилучшее значение отношения вознаграждения к риску достигается при использовании величины ограничения волатильности 2,5%, но лишь немногие люди могут выдержать просадку в 86%. Установка размера позиции на основе изменчивости цен имеет несколько замечательных особенностей, которые можно использовать для контроля позиции. И хотя лишь немногие трейдеры используют эту модель, она является одной из самых изощренных среди себе подобных.

Резюме Самая значительная часть разработки торговой системы – это алгоритм управления капиталом. Тем не менее, термин «управление капиталом» в течение многих лет употреблялся до такой степени неверно, что никто больше не может согласиться с его обычным значением. Поэтому

будем употреблять более понятный аналог – «управление (установка) размера позиции». В сущности, установка размера позиции добавляет четвертое измерение к таким показателям, как надежность, соотношение доходность \ риск и частота сделок. Она оказывает серьезное влияние не величину потенциальных прибылей или убытков, возникающих в процессе торговли. По-моему, именно подход трейдера к управлению размерами своих позиций объясняет нестабильность в результатах их работы. В сущности, показатель ожидания системы и количество (частота сделок) образуют прочный фундамент, определяющий размеры доходом. Установка размера позиции определяет, сколько таких фундаментов одновременно вносят свой вклад в Вашу прибыль. Принципы управления размером позиции указывают также, насколько важен размер лежащего в основе вашего трейдинга капитала. При большой величине капитала Вы можете очень многое сделать для увеличения прибыли при помощи установки размера позиции. При незначительном капитале очень легко потерять все.

USD JPY прогноз Доллар Иена на 19 — 23 февраля 2018 Котировки валютной пары Доллар Иена USD/JPY завершают торговую неделю вблизи области 106.08. На данный стоит ожидать попытку теста верхней границы нисходящего канала вблизи области 107.50 и продолжения падения пары в область ниже уровня 103.60. В пользу падения пары Доллар Иена выступит тест линии сопротивления на индикаторе относительной силы. Отменой варианта падения пары USD/JPY на текущей торговой неделе станет сильный рост и пробой области 109.50, что укажет на пробой верхней границы канала и продолжение роста пары на Форекс.

Системы анти-Мартингейла, основной идеей которых является увеличение размера ставки по мере увеличения выигрыша, — это модели, которые действительно работают. Мы рассмотрели несколько моделей установки размера позиции для систем анти-Мартингейла, в том числе: Модель «один лот в расчете на каждые Х денег, имеющихся на счете». Эта модель разрешает открывать единичную позицию каждый раз, когда на счете скапливается фиксированная сумма денег. В основном данная модель рассматривает все вложения как одинаковые и всегда разрешает Вам взять только одну позицию. Модель с уравниванием стоимости позиций. Эта модель присваивает равные веса всем составляющим Ваш портфель позициям в соответствии с их стоимостью. Обычно она используется трейдерами фондового рынка. Модель с процентным риском. Эта модель рекомендуется для долгосрочных трейдеров, следующих тренду, она уравнивает позиции по степени риска и способствует стабильному росту портфеля. Модель с процентной изменчивостью. Эта модель является лучшей для трейдеров, применяющих жесткие стопы. Она позволяет обеспечить разумное равновесие между риском и ожидание торговой системы, применяющей данную модель. vadim_gorovoy Опыт работы на рынке 11 лет

Среди важных новостей из Японии, которые могут оказать влияния на курс Японской Иены, стоит выделить: Индекс потребительских цен. Таким образом, USD JPY прогноз Доллар Иена на 19 — 23 февраля 2018 предполагает попытку теста верхней границы канала вблизи области 107.50, откуда стоит ждать продолжения падения пары в область ниже уровня 103.60, дополнительным сигналом в пользу падения выступит тест линии тренда на индикаторе относительной силы, отменой варианта падения пары станет пробой уровня 109.50, что укажет на продолжение роста пары.

Криптовалюты / альткоины

Что такое альткоины и в чем их отличие от Биткоина? Общий уровень информированности наших сограждан по поводу криптовалют уже преодолел ту отметку, до достижения которой слово «Биткоин» вводило в ступор большинство представителей населения. Сейчас этим словом вы не смутите ни школьника, ни домохозяйку. Никто не говорит о глубоком знании темы, но какое-то представление все же присутствует. Однако жизнь не стоит на месте. И не успели мы все насладиться ощущением собственной образованности, как появилось новое незнакомое понятие – альткоин. Что это понятие из той же «оперы», многие понимают на интуитивном уровне, хотя бы по созвучию слов. Но, согласитесь, для людей, всерьез интересующихся сферой цифровых денег (а именно для них мы работаем), это слишком мало. Так что давайте, не откладывая в долгий ящик, разберемся в сути альткоинов, узнаем, откуда и почему они появились, а также как они связаны с Биткоином. Альткоины, как явление Когда небезызвестный Сатоши Накамото (вернее, тот или те, кто скрывается под этим псевдонимом) явил миру свою революционную разработку Bitcoin, он, скорее всего, предполагал, что у него появятся последователи, но вряд ли догадывался, что в таком количестве. Ведь слава создателя первой крипты не дает спокойно жить многим сотням разработчиков, то и дело выводящих на рынок свои криптографические монеты, называемые альткоинами. Почему именно «альткоин»? Ну, вторая часть слова «coin» переводится, как монета, это знают все. А первая «альт» – это сокращение от альтернативы. В итоге получаем «альтернативную монету». Альтернативную, ясное дело, Биткоину. А поскольку альтернатива обозначает возможность выбора, то это явление можно смело отнести к положительным (в том случае, конечно, когда это качественно созданные проекты). Накамото сделал исходный код Биткоина открытым для пользователей и в большинстве случаев именно на его основе идут новые разработки виртуальных денег. Поэтому возникает закономерный вопрос – а в чем же тогда заключается их новизна? В чем альтернатива? Необходимо отметить, что львиная доля новых проектов если и не являются полными клонами BTC, то очень недалеко от этого ушли. Зачастую авторы меняют парутройку не самых значимых характеристик, вроде скорости проведения транзакций или алгоритма добычи, и спешат «осчастливить» человечество плодами своих умственных усилий. Такие образчики цифровых валют очень быстро

уходят «со сцены» и о них мало кто помнит уже на следующий день. Но есть, к счастью, и другие примеры, когда тот самый исходный код претерпевает значительные и принципиально важные изменения, после чего сообщество получает совершенно новый продукт с более широкими возможностями применения. Именно такие альткоины шаг за шагом продвигают процесс децентрализации, становятся своеобразной исследовательской базой для смелых экспериментов по созданию уникальных криптовалют с недоступными до недавнего времени свойствами, а также создают достойную конкуренцию битку, стимулируя его развитие. Среди наиболее ярких представителей альтернативных монет можно назвать самый первый альткоин Namecoin (на его основе создавалась система доменных имен DNS, недоступная для государственного контроля), один из наиболее удачных в этой области проектов Litecoin (отличается высокой скоростью проведения денежных операций и небольшим объемом блоков), а также Dogecoin, Ripple и другие. Кстати, «однолюбы» из BTC-сообщества, преданные исключительно Bitcoin, не особенно приветствуют появление альтернативных валют, а некоторые выступают категорически против них. Аргументируют они такое отношение тем, что эти цифровые проекты, якобы, не имеют никаких шансов в конкурентной борьбе с BTC, что жизнь их недолговечна, и тратить на них время и силы просто не имеет смысла. Правда, специалисты считают по-другому.

Несколько доводов в пользу альткоинов Давайте и мы с вами посмотрим, чем же могут привлечь аудиторию эти последователи Биткоина, и какие выгоды они сулят, а потом уж будем решать, имеют ли они право на существование. Любопытно, что первые альтернативные монеты появились почти случайно и могли уйти незамеченными, если бы заинтересованная публика не обратила внимания на те перспективы, которые они открывали в самых разных направлениях. Судите сами. Начнем с беспрепятственного перемещения (переводов) финансов по всему миру, невзирая на юрисдикцию. Это очень серьезное преимущество виртуальных монет перед привычными нам деньгами, привязанными к законодательству той или иной страны. Операции с долларами, рублями или любыми другими мировыми валютами, если они вдруг вызывают подозрение в незаконности у соответствующих органов, могут быть заморожены до выяснения всех сомнительных моментов, что вряд ли устроит стороны сделки. С цифровыми же монетами такого произойти не может по определению, так как они никем не контролируются (правда, у этого преимущества есть и своя темная сторона, ведь открываются огромные возможности для преступной деятельности). Следующий момент, который не мог оставить пользователей равнодушными, заключается в возможности спекулятивного заработка на альткоинах. Эти деньги очень волатильны,

колебание их курса происходит постоянно, и его «амплитуда» позволяет сорвать немалый куш, в том случае, естественно, если вы сумеете определить наиболее подходящее время для их покупки и продажи. Другими словами, на криптобиржах можно вести такую же торговлю валютами, как и на хорошо знакомых и более понятных фондовых. При этом криптовалюты становятся обыкновенным инвестиционным инструментом, несмотря на всю свою инновационную основу. Кстати, инновации – это еще одна причина сказать «спасибо» разработчикам качественных альтернативных цифровых денег. Если вы посмотрите значение данного слова, то узнаете, что «инновация», говоря простыми словами, это новшество, внедренное ради улучшений и положительных преобразований в различных сферах жизнедеятельности человека. Криптографические деньги полностью отвечают данному определению, так как каждая новая разработка позволяет решить человеку какую-либо специфическую проблему быстрее и проще, чем это было возможно раньше (если вообще было возможно). Плюс к уже сказанному выше необходимо отметить, что некоторые альткоины как нельзя лучше подходят для ведения «тайной» бухгалтерии. Например, операции с Даш или Монеро не отслеживаются даже через блокчейн, что делает их в некоторых случаях просто незаменимыми. А сам блокчейн используется еще для хранения и передачи данных, а не только для транзакций, как думают многие. Поэтому программисты и создатели различных стартапов активно пользуются данной технологией, а это возможно только при использовании цифровых валют. Таким образом, развитие криптографической сферы получает как бы

дополнительный толчок еще и с этой стороны. Причины появления и востребованности альтернативных цифровых разработок Казалось бы, кому понадобилось создавать альтернативу «всемогущему» битку? И почему эта альтернатива стала пользоваться спросом, если с появлением первой крипты и так решался целый ряд назревших вопросов и проблем? Ну, во-первых, существует категория увлеченных и беспокойных личностей, которые стремятся улучшить все даже самое новое и технологичное. Обойти вниманием такое уникальное явление, как цифровая валюта, они просто не могли. Поэтому продолжение темы было предопределено изначально (кстати, именно благодаря таким людям человечество не застряло где-нибудь в каменном веке). Но, кроме этого, потребность в альткоинах попросту назрела. BTC-сообщество расширяется с каждым днем, нагрузка на сеть растет, а вместе с ней растет и количество

нареканий пользователей по поводу длительной обработки транзакций. Нельзя сказать, что в этом плане ничего не предпринимается. Естественно, разработчики пытаются предложить те или иные решения, но на их внедрение тоже требуется время, а проблемы продолжают накапливаться. В общем, нужны изменения и многие, хотя далеко не все члены сообщества видят выход в увеличении блока. Ну, а пока там, «наверху», устраивают полемику и ищут решения, рядовые пользователи начинают активно присматриваться к новым, зачастую более продвинутым, системам. Благо, есть из чего выбирать. Материальная сторона вопроса или стоит ли инвестировать в новую крипту? Материальная сторона вопроса или стоит ли инвестировать в новую крипту? Что бы мы ни рассказывали об альткоинах, пользователей, в первую очередь, все же интересует их прибыльность. Тем более, что Bitcoin не собирается покидать своих лидерских

позиций. Глядя на его триумфальное шествие (растущую капитализацию и курс), многие, без сомнения, задумываются, а стоит ли менять свои приоритеты? С другой стороны, есть ряд альтернативных криптографических денег, которые «наступают на пятки» битку (тот же Эфир, к примеру) и являются для него потенциальными конкурентами. В общем, все непросто. Поэтому, прежде чем принимать решение о вкладывании средств, не поленитесь проанализировать рыночную ситуацию, изучить особенности той онлайн-денежки, которая вас заинтересовала, тем более, что информации в сети хоть пруд пруди. Но подчеркиваем, что искать вы должны именно информацию, а не готовые советы и рецепты. Все решения вы должны принимать сами на основании собственного анализа и выводов. Следование чужим советам может оказаться очень плохой идеей и обернуться материальными потерями. Ведь в интернете не только вы хотите заработать. И не все стремятся заработать честно. Вас могут втянуть в так называемый «хайп», соблазнив большими прибылями. Вы можете стать жертвой «памперов». Короче, неприятных ситуаций может быть много и все они, как правило, провоцируются безответственным отношением и ленью. Если же к делу подойти со всей серьезностью, то спекуляция на криптовалютах может перерасти из дополнительного заработка в основной, так как деньги в этой сфере крутятся очень большие. И народа на криптобиржах с каждым днем становится все больше. Конечно, в малоразвитые валюты сильно вкладываться не стоит, а вот в те, что занимают первые строки рейтингов по капитализации, можно пробовать. Например, в тот же Эфириум, Лайткоин, Даш, Риппл и другие. Как стать владельцем альткоинов? Здесь в каждом отдельном случае свои способы, хотя есть и общие для большинства валют: Все вы наслышаны о майнинге, и это, действительно, один из самых популярных и распространенных способов получения монет. Правда, в этом случае не обойтись без определенных знаний и специального оборудования. Оборудование стоит денег, то есть нужно быть готовым к достаточно существенным материальным затратам. И еще одно. Майнить можно не все цифровые валюты. Некоторые из них эмитируются сразу в полном объеме разработчиками и в таких случаях о добыче речь, ясное дело, не идет. Можно также попасть под «рекламную» раздачу виртуальных денег. Некоторые авторы ради популяризации своего проекта идут на бесплатное их распространение среди желающих пользователей. После майнинга, наверное, наиболее известный способ – покупка крипты на бирже. Сейчас таких бирж уже немало, так что есть возможность выбрать ту, условия которой вас наиболее устраивают. И, наконец, если вы предоставляете какие-то услуги или торгуете тем или иным товаром, то можете предложить своим клиентам производить оплату в цифровых деньгах. Так вы не только станете обладателем крипты, но и сделаете благое дело – поспособствуете расширению «территории» обращения виртуальных платежных средств.

Так чем же Bitcoin отличается от альткоинов? Итак, есть Биткоин и есть другие цифровые валюты, которые называются альткоинами (альтернативными деньгами). Большинство этих «других монет» не предоставляют пользователям никаких новых возможностей, поэтому их можно с чистой совестью отнести к скаму, а если попростому, то это чистой воды надувательство. К счастью, среди альткоинов все же присутствуют интересные проекты, заслуживающие внимания. Что же касается Bitcoin, то он давно заслужил свою репутацию и продолжает ее поддерживать, не теряя своих основных преимуществ – высокой степени безопасности и сетевой выгоды. Он имеет более широкую сферу применения, он намного ликвиднее, в него больше вкладывается как материальных, так и интеллектуальных ресурсов. Работа над этой системой не прекращается, но, как считают специалисты, не потому, что битку страшна конкуренция альтернативных проектов, а из желания довести свой продукт до совершенства, привнеся в него все самое лучшее. Кстати, сколько ни заявляли авторы альткоинов об их преимуществах над старым добрым битком, почти ни одно такое заявление не было удостоено вниманием со стороны команды BTC. Многие считают, что популярность альткоинов тем сильнее, чем больше потрясений в системе BTC. А такие потрясения действительно время от времени случаются, но нельзя сказать, что они стали причиной массового оттока пользователей в альтернативные системы. Хотя и не без этого. Есть и другие угрозы для Bitcoin, например, нападки со стороны государственных органов. И, тем не менее, пока еще ни одна из монет не превзошла Биткоин, он держится на вершине уже многие годы и не похоже, чтобы собирался уступать свое место кому бы то ни было. Подводим итоги Мы так много сегодня сказали об альткоинах, что неплохо бы все это систематизировать: Начнем с того, что альтернативные валюты – явление положительное, хотя бы уже потому, что они создают конкурентную среду на рынке виртуальных денег, что способствует его продвижению и развитию, в том числе и развитию Биткоина. Чтобы не затеряться среди множества конкурентов, каждая команда старается выделиться, наделяя свою валюту уникальными функциями и значительным потенциалом. Упрощается доступ к blockchain. Полная анонимность транзакций и передачи информации перестает быть недостижимой мечтой. Отследить операции уже сейчас, практически, невозможно. Более того, пользователи не связаны рамками законов и могут чувствовать себя абсолютно свободными в своих финансовых предприятиях. Все это правда и во многом именно появление альтернативных цифровых валют способствовало тому, что ситуация выглядит таким образом. И все же, мы бы не советовали забывать, с чего все начиналось, и сбрасывать биток со счетов, поверьте, еще очень рано. Удачи!

МИЛЛИАРДЕРЫ

Максим Артемьев

Ротенберг и дети: зачем миллиардеры инвестируют в образование Многие бизнесмены хотят помочь подрастающему поколению, но не все понимают — лучше отремонтировать одну конкретную школу, чем запускать амбициозные образовательные программы Многие бизнесмены хотят помочь подрастающему поколению, но не все понимают — лучше отремонтировать одну конкретную школу, чем запускать амбициозные образовательные программы Заявление бизнесмена Аркадия Ротенберга F 39 о планах запустить благотворительный проект для подростков в социальных сетях и мессенджерах вроде бы показывает обратное. Бизнесмен Аркадий Ротенберг планирует запустить «развлекательно-развивающий» проект с серией бесплатных лекций для подростков от 12 до 16 лет. Об этом предприниматель рассказал РБК. Одна из целей — уберечь детей от «негативного воздействия улицы», в частности АУЕ (идеологии, пропагандирующей уголовную субкультуру), подчеркивает Ротенберг. Предварительная сумма инвестиций в обучающий проект еще не определена — все зависит от того, насколько он окажется интересен детям, уточнил бизнесмен. Создание и развитие этого проекта Ротенберг рассматривает как «социальную инвестицию». «Раньше я уже пересекался с образовательным направлением, когда работал в проекте издательского дома «Просвещение», из которого в итоге вышел. И если в том случае основной целью был бизнес, то сейчас мы займемся развитием детей и подростков, не ориентируясь на какую-либо финансовую выгоду», — заявил он, отметив, что все мероприятия будут бесплатными для подростков. Кто такой Аркадий Ротенберг Аркадий Ротенберг занимает 39-ю строчку среди 200 богатейших бизнесменов России по версии Forbеs с состоянием $2,6 млрд. В 1978 году окончил Ленинградский государственный университет физической культуры

им. П.Ф.Лесгафта, доктор педагогических наук. Более 15 лет проработал тренером по дзюдо. Друг детства президента Владимира Путина: они вместе занимались в секции дзюдо, в 1970-х годах участвовали в съемках фильма «Ижорский батальон». Также вместе с Путиным был в числе авторов учебника «Искусство дзюдо — от игры к мастерству». В апреле 2014 года, говоря о введении санкций США против Ротенберга, президент назвал его своим хорошим знакомым и другом. Владеет 100% долей в компании «Стройгазмонтаж», 80% — в «Минудобрениях», 35% — в TPS Avia и 49,99% — в СМП Банке. В конце 2017 года вышел из числа совладельцев издательского дома «Просвещение», крупнейшего игрока на рынке учебников в России: с 2014 года ему принадлежало 25% капитала издательства. За этот период ИД значительно улучшил свои финансовые показатели. По данным базы СПАРК, в 2013 году он заключил два государственных контракта на общую сумму 459,9 тыс. руб. В 2016-м их стоимость превысила 5,44 млрд руб. Можно вспомнить и школу «Летово» Вадима Мошковича F 43, или, спустившись уровнем ниже, школу «Обыкновенное чудо» в Йошкар-Оле, либо же гимназию «Апекс» в Гатчине, также созданную местными бизнесменами, которым было куда труднее, чем столичным олигархам. Продавая в прошлом году 2500 га земли и жилой квартал в Новой Москве, Вадим Мошкович F 43 оставил в собственности 20 га земли вдоль берега реки у деревни Летово. Но не для себя лично. Здесь появится школа для 1000 детей со всей России, кампус с пансионом для учеников и домами для учителей. В сентябре 2018 года должен прозвучать первый звонок. На строительство и подготовку Мошкович выделил $50 млн. Еще $150 млн он

вложил в эндаумент-фонд, задача которого — cофинансировать обучение одаренных детей. «Я хочу обеспечить равный доступ к знаниям», — объясняет владелец группы компаний «Русагро». Мой сын учится на первом курсе университета, я вижу, как он напряженно трудится, но однажды на мой вопрос «Как тебе?» он ответил: «Папа, я в раю». Вот этой фразой можно выразить основную миссию нашей школы — сделать так, чтобы любой ученик мог сказать: «Я в раю». В начале 1990-х Продавал компьютеры, позже торговал на Московской товарносырьевой бирже Константина Борового. Занимался импортом сахара с Украины, в 1997 году купил первый сахарный завод. Капитал Группа компаний «Русагро» (70,7%) — один из крупнейших сельскохозяйственных холдингов в России. Холдинг работает по четырем направлениям: сахар, масла и жиры, растениеводство и мясо. Финансы Выручка «Русагро» в 2016 году выросла на 16%, до 84,3 млрд рублей. Цифра $1 млрд может инвестировать «Русагро» в развитие переработки молока на Дальнем Востоке. Сделка В апреле 2016 года в рамках SPO компания, подконтрольная Мошковичу, продала акции на сумму около $100 млн. Бренд «Русагро» выпускает сахар «Чайкофский», майонез «Мечта хозяйки». В феврале 2016 года агрохолдинг запустил бренд «Слово мясника» — под этой маркой продаются полуфабрикаты из свинины. Политика Занимал должность сенатора от Белгородской области с 2006 года. В декабре 2014 года написал заявление о сложении с себя полномочий. Деталь В сентябре 2018 года заработает школа для одаренных и мотивированных детей «Летово» (кампус школы находится в Новой Москве). Мошкович — инициатор и спонсор проекта. Но насколько убедительны и важны данные примеры, насколько они репрезентативны? Что движет бизнесменами, вкладывающими деньги в образование? Каковы могут быть краткосрочные и долгосрочные результаты от этих инвестиций? Сразу отметим: надо четко отделять благотворительность от бизнеса. Нигде в мире в образовании нет ни олигархов, ни больших компаний. Даже Дональд Трамп от своего «университета Трампа» получил только головную

боль и множество скандалов. И через пять лет существования заведения был вынужден его прикрыть.

Как заработать в образовании Образование — слишком тонкая материя для зарабатывания больших денег. Наиболее успешный вариант — быть бизнес-тренером. На этом поприще люди в Америке могут зарабатывать приличные деньги. Подобная схема не требует сложной организации: подбора людей, владения помещениями, ответственности за учеников и т.д. Университеты, колледжи и школы из серии forprofit education (некоммерческое образование), с одной стороны, резко отягощают собственников, а с другой, вовсе не являются слишком прибыльными и известными. И в них не крутятся большие финансы. Есть частные школы с вековыми традициями, но они тем и сильны, что невелики и не являются насосами по выкачиванию денег из клиентов — родителей детей. Разница между ними и какими-нибудь мальтийскими школами-интернатами, зазывающими детей из России на обучение, как между ресторанами и фастфудом. Лучшие университеты Запада, вне зависимости от формы собственности — ни Оксфорд, ни Кембридж, ни Йель или Стэнфорд, ни какой-либо другой — не являются коммерческими и не направлены на извлечение дохода. В современном мире образование, как правило, является общественным достоянием. Это касается как начального и среднего, так и высшего. Считается, что все должны иметь равные права и возможности на доступ к образованию, а долг общества и правительства — обеспечить его. Эгалитарные настроения сильны, и им нет альтернативы, что бы там ни фантазировал покойный Каха Бендукидзе. Поэтому участие большинства бизнесменов в образовании — разного рода благотворительные проекты из серии non-profit.

В России лет тридцать назад на волне реформ в образовании появились первые частные заведения. Почти каждый мало-мальски крупный город счел своим долгом обзавестись «гимназией», куда ходили дети местной элиты. После волны первых восторгов и при трезвой оценке выяснилось, что они не дают ни больших денег, ни каких-то знаний, дающих большие преимущества их выпускникам. Они единственно тешили самолюбие родителей, способных обеспечить такое обучение для своих отпрысков, плюс гарантировали пребывание учеников в привычной социальной среде, среди себе подобных, куда бы закрыт доступ для детей бедных родителей. При дефиците мест в детских садах и усилившемся чадолюбии общества, выражавшемся в желании разностороннего обучения малышей, большой размах приобрели частные детские сады и их эрзацы (то есть не имевшие соответствующей лицензии заведения, маскирующиеся под «центры дневного пребывания» и т. п.). Но и там больших денежных потоков не наблюдалось, а в последние несколько лет государство жестко взялось за их лицензирование и проверку, в результате чего многие из них прекратили деятельность. В системе высшего образования картина была еще хуже. Ни один из частных вузов серьезных успехов не добился, вспомним хотя бы «Университет Натальи Нестеровой». И дело не в неплатежеспособности населения, низкой квалификации кадров или отсутствии инвестиционного капитала. Как уже было отмечено выше, это общемировая тенденция. Бизнес — это бизнес, образование — это образование. Они могут пересекаться между собой в определенных точках, но в целом у них разные пути. Поэтому и в России для олигархов, больших и малых, остается только один путь в систему образования — благотворительность. Но у нас есть и своя специфика. Олигархи быстро остывают и теряют интерес, они могут разориться, подчас вмешивается политика — вспомним сотрудничество ЮКОСа и РГГУ. А порой школы и детские сады являются подарками для скучающих жен — со всеми вытекающими отсюда последствиями.

Будучи людьми с советским багажом, даже те бизнесмены, что искренне хотят помочь школам и вузам, зачастую сами не знают, чего хотят и что должны делать. От этого они то начинают слепо подражать западным образцам, не учитывая российскую специфику, то пытаются изобрести велосипед, 65

совершают ошибку за ошибкой и в итоге разочаровываются. Пронырливые директора школ, ректоры вузов выжимают из них деньги, но всячески избегают любого контроля. Спонсоры, обжегшись на этом, не хотят рисковать повторно. Что касается социальных проектов (случай Ротенберга), то опять-таки не стоит ждать от них ни быстрой отдачи, ни глобальных последствий. Мировой опыт показывает, что еще ни один бизнесмен не перестроил окружающей действительности с помощью филантропии. Тот же Билл Гейтс влияет на жизнь на планете все-таки своим софтом, а не благотворительным фондом.

Эффект воспитания Любое действие бизнесмена локально, он не может действовать в масштабах всей страны или даже региона. А подростки не живут изолированно, поэтому, спасая их «от улицы» в одном дворе или городе, невозможно предотвратить их контакты со сверстниками или взрослыми, не ставшими объектом благотворительного воздействия. Выбор сайтов в интернете — также дело добровольное, заставить детей смотреть правильные и душеспасительные сюжеты чрезвычайно трудно. Поэтому, не возлагая больших надежд на переустройство России с помощью частных инвестиций в образование и сферу детства, тем не менее можно отметить, что таковые вложения всетаки лучше, чем ничего. Во-первых, за счет таких инвестиций можно повысить уровень безопасности (системы видеонаблюдения, предупреждающие знаки на дорогах, ограждения и т. д.) — это то, что служит долго и не требует постоянного внимания. Во-вторых, деньги могут пойти на строительство банальных спортивных сооружений и игровых площадок. Выборы приходят и уходят, а поставленные к ним объекты сохраняются потом еще многие годы. На юге Москвы до сих пор стоит немало горок, установленных владельцами «Седьмого континента» еще в избирательную кампанию 2003 года. Один из его владельцев, став затем губернатором в Тульской области, в качестве PRпроекта разместил в ней несколько десятков игровых и спортивных площадок. Велеречивые и безвкусные надписи о том, что это дар жителям от такого-то губернатора, никто не читает, да и про губернаторство его давно забыли, но объектами пользуются. Иными словами, идеальные инвестиции в образование должны быть точечными, долгосрочными и не связанными с текущей финансовой и политической ситуацией у спонсора. Ремонт школы, разовая закупка книг для библиотеки работают дольше и дают большую отдачу, чем амбициозная образовательная программа.

Экономика

Кобяков Андрей Борисович Хазин Михаил Леонидович Продолжение

Закат империи доллара и конец "Pax Americana" ЧАСТЬ 2. - "НОВАЯ ЭКОНОМИКА СТРУКТУРНЫЕ И ЦИКЛИЧЕСКИЕ ФАКТОРЫ РОСТА ПРОИЗВОДИТЕЛЬНОСТИ Так как второй важнейшей задачей исследования (после определения движущих сил ускорения) является определение роли информационных технологий, необходимо было определить, почему в остальных 53 отраслях увеличение насыщенности информационными технологиями не привело к увеличению роста производительности. Для этого все отрасли были разделены на две большие группы: увеличившие насыщенность информационными технологиями и не увеличившие ее. Вторые из рассмотрения исключались. Среди оставшихся первых были выделены те, в которых не произошло увеличения темпов роста производительности. Три отрасли, для которых было в наибольшей степени характерно усиление насыщенности информационными технологиями без соответствующего увеличения темпов роста производительности: банковское обслуживание мелких клиентов (retail banking), гостиничный бизнес (hotels) и подотрасль телекоммуникационной отрасли - передача данных па расстояние (long-distance data). Детальное их изучение помогло понять, почему в некоторых отраслях усиление насыщенности информационными технологиями не приводит к увеличению роста производительности. Все вышеперечисленные отрасли - и шесть "скачкообразных" отраслей, и три "парадоксальных" отрасли - были проанализированы отдельно. Вначале измерялись и сравнивались среднегодовые темпы роста производительности за два периода: 1987-1995 и 1995-1999 годы. Затем выдвигались и проверялись гипотезы о причинах, вызвавших изменение темпов роста. Далее результаты анализа использовались для прогнозирования темпов роста в будущем. Как уже говорилось выше, McKinsey выделяет несколько факторов, обеспечивших увеличение темпов роста производительности. Это нововведения (в том числе и информационные технологии, но далеко не только они) конкуренция и в меньшей степени циклические факторы спроса. В шести "скачкообразных" отраслях большая часть ускорения производительности после 1995 года объясняется принципиальными изменениями в производстве товаров и оказании услуг. В некоторых случаях эти изменения были связаны с технологическими нововведениями, в некоторых - нет. Во всех отраслях уровень конкуренции прямо влиял на распространение нововведений, и в двух отраслях

Вначале измерялись и сравнивались среднегодовые темпы роста производительност и за два периода: 1987-1995 и 19951999 годы. Затем выдвигались и проверялись гипотезы о причинах, вызвавших изменение темпов роста. Далее результаты анализа использовались для прогнозирования темпов роста в будущем.

изменения в регулировании со стороны государства сыграли важную роль в увеличении конкуренции. Циклические факторы спроса (быстро растущий фондовый рынок и сдвиг потребительского спроса в сторону более дорогих товаров) сильно повлияли на ускорение производительности в розничной и оптовой торговле и в торговле ценными бумагами. К структурным факторам (то есть к факторам, обеспечивающим длительную, устойчивую тенденцию к росту) McKinsey относит нововведения, конкуренцию и изменения в регулировании со стороны государства. В каждой отрасли эти факторы имели разные формы, проявлялись по-разному, поэтому охарактеризовать их можно только на уровне отраслей. В розничной торговле рост производительности ускорился во многом благодаря деятельности одного из крупнейших операторов рынка, компании Wall-Mart. Успехи Wall-Mart стимулировали его конкурентов к усовершенствованию деятельности. В 1987 году рыночная доля Wall-Mart составляла всего 9%, но производительность компании была на 40% выше, чем у ее конкурентов. К середине 1990-х рыночная доля Wall-Mart выросла до 27%, а производительность увеличилась еще на 48%. Конкуренты отреагировали на это принятием многих-нововведений, используемых Wall-Mart: положительный эффект масштаба при организации складской работы, электронный обмен данными (EDI), беспроводное сканирование штрих-кода и др. С 1995 по 1999 год Wall-Mart увеличил свою производительность еще на 20%, а его конкуренты - на 28%. Что касается электронной коммерции, то, хотя она и развивалась быстро, ее скорость внедрения (в

Этому способствовало большей частью конкурентное давление со стороны компании Advanced Micro Devices (AMD). В производстве компьютеров ускорение роста производительности в значительной степени обязано нововведениям за пределами самой отрасли. Более интенсивные технологические усовершенствования микропроцессоров и других устройств, а также появление новых устройств (CD ROM, DVD) способствовали ускоренному повышению производительности компьютеров. В то же время появление Интернета и повышение требований операционных систем к жесткому оборудованию вызвали необыкновенный всплеск спроса на более мощные персональные компьютеры, что привело к резкому увеличению производительности в производстве компьютеров и полупроводников. Торговля ценными бумагами оказалась единственной из шести "скачкообразных" отраслей, где Интернет существенно способствовал увеличению производительности. К концу 1999 года приблизительно 40% розничных продаж ценных бумаг осуществлялось через Интернет, в то время как в 1995 году эта цифра практически равнялась нулю. Конкуренция способствовала быстрому распространению технологических новшеств, в частности, в области систем для работы с брокерами через компьютерные сети, стимулировала брокеров, действующих по традиционным технологиям, к понижению комиссий и к освоению интернеттехнологий торговли ценными бумагами и работы с клиентами.

2000 году доля электронных продаж составила 0,9% от совокупного объема розничных продаж) была слишком низка, чтобы оказать серьезное влияние на общую производительность. В совокупности развитие торговли через Интернет внесло менее 0,01% в общеэкономическое увеличение роста производительности. В оптовой торговле в середине 1990-х произошли похожие изменения. Хранение, сортировка и отгрузка товаров раньше были очень трудоемкими. Теперь же относительно несложное оборудование (штрих-коды, сканеры, сортировочные машины) и программное обеспечение (системы складского управления) позволили оптовикам частично автоматизировать товарные потоки и существенно увеличить производительность труда. Рост производительности труда в полупроводниковой отрасли увеличился с 43% в год до 66% в год, благодаря ускорению повышения производительности продаваемых чипов. Это произошло, в частности, благодаря тому, что Intel ускорил разработку и выпуск новых более быстродействующих процессоров.

Изменения в регулировании со стороны государства способствовали увеличению конкуренции и оказали существенное влияние на производительность в двух секторах: торговле ценными бумагами и телекоммуникациях. Постановления Комиссии по ценным бумагам и биржам резко снизили размеры комиссионных платежей и биржевые разрывы. Эти снижения позволили институциональным инвесторам увеличить объемы торгов. В телекоммуникационной отрасли предоставление нового спектра радиоволн для мобильной телефонии способствовало повышению конкуренции и скорейшему снижению цен, содействовало как проникновению на рынок новых операторов, так и увеличению потребления. К циклическим факторам роста (то есть факторам, обеспечивающим кратковременный рост), по мнению аналитиков McKinsey, можно отнести смещение потребительского спроса в сторону более дорогих товаров и услуг и быстро растущий фондовый рынок. В торговле ценными бумагами быстро растущий фондовый рынок троекратно способствовал росту производительности. Во-первых, высокие значения фондовых индексов (особенно NASDAQ) способствовали подъему торговли

ценными бумагами через Интернет. Во-вторых, рыночный "мыльный пузырь" увеличил стоимость активов предприятий, тем самым создавая дополнительные стимулы финансовым менеджерам. В-третьих, быстро растущий фондовый рынок содействовал увеличению объемов и котировок акций, числа корпоративных слияний и стоимостей этих сделок. Эти факторы наполовину объясняют наблюдаемое увеличение роста в торговле ценными бумагами. Почти половина ускорения роста производительности в розничной торговле и в оптовой торговле объясняется сдвигом потребительского спроса в сторону продукции более высокого качества. Специалисты по розничной торговле считают, что этот сдвиг объясняется в большей степени возрастанием уверенности потребителей, ростом их доходов и благосостояния, чем активными действиями торговцев по продвижению более качественных товаров. РОЛЬ ИНФОРМАЦИОННЫХ ТЕХНОЛОГИЙ Характеризуя в целом роль информационных технологий в общем повышении роста производительности, можно выделить два основных момента. * Из шести рассмотренных выше отраслей (в которых было сконцентрировано практически все увеличение темпов роста производительности) три отрасли являются информационнотехнологическими: полупроводники, производство компьютеров и телекоммуникации, которые вместе производят лишь 5% ВВП и составляют лишь 4% от обшей занятости, но при этом внесли 29% в общее увеличение роста производительности труда. * Использование информационных технологий было лишь одним из нескольких ключевых факторов, вызвавших увеличение роста производительности труда в шести отраслях. Более подробно эти факторы уже описывались выше. Проблема взаимосвязи использования ИТ и роста производительности дополняется двумя особенностями, выясненными в ходе исследования компании McKinsey: * Вклад вышеперечисленных шести секторов в общее увеличение насыщенности информационными технологиями составил 38%. * Еще 62% пришлись на оставшиеся 53 отрасли, которые в совокупности не внесли практически никакого вклада в увеличение роста производительности. Попытки рассчитать взаимосвязь между ростом производительности и насыщенностью информационными технологиями не принесли

никаких статистически значимых результатов. Коэффициент корреляции между увеличением темпа роста производительности труда и увеличением темпа роста насыщенности информационными технологиями составляет всего 0,007, что говорит об отсутствии статистической значимости. При этом, если при расчетах учитывать долю каждой отрасли в совокупной занятости, коэффициент корреляции равен 0,26, что говорит о появлении слабой статистически значимой зависимости. Но после исключения шести отраслей с выделяющимся ускорением зависимость снова становится несущественной.

По мнению McKinsey, если начинающаяся сейчас рецессия будет развиваться по моделям 19811982 и 1990-1991 годов, то ее влияние на производительно сть труда в течение ближайших 4-х лет будет минимальным.

Определяя влияние информационных технологий на производительность труда, нужно прежде всего понять, как используются продукция и услуги информационно-технологических секторов. Применение информационных технологий весьма широко. В некоторых отраслях они выполняют вспомогательные функции, в некоторых используются в основной деятельности (например, использование Интернета для торговли ценными бумагами). Наиболее эффективными применениями информационных технологий оказываются специализированные, непосредственно использующиеся в основной деятельности предприятий, а не носящие вспомогательный характер (то есть информационные технологии наиболее эффективны тогда, когда они задействованы в основном производстве, а не в инфраструктуре). Многие инвестиции в информационные технологии делались для создания или поддержания производственных систем, которые должны были принести производственные выгоды в будущем, а не сейчас. Прирост информационнотехнологического основного капитала в 19951999 годах в значительной степени был обусловлен одновременным появлением ряда информационно-технологических новшеств, таких как Интернет, корпоративная (внутрифирменная) сетевая инфраструктура, быстрый рост производительности персональных компьютеров, угроза "ошибки 2000". Затраты в связи с возможностью "ошибки 2000" были необходимы для обеспечения бесперебойного функционирования систем. Инвестиции в Интернет и сетевые технологии делались в расчете на значительные выгоды в будущем. Целью увеличения производительности персональных компьютеров была совместимость с новыми технологическими стандартами и возрастающими требованиями современного программного обеспечения. ВЕРДИКТ Если резюмировать все вышесказанное, исследования компании McKinsey показывают, что ускорение роста производительности после 1995 года можно объяснить и без информационных технологий. Различные нововведения возросшая

конкуренция (иногда благодаря изменениям в системе регулирования отраслей) и циклические факторы спроса оказались наиболее важными причинами роста. Более того, информационные технологии в большинстве случаев не оказывают существенного влияния на производительность труда. Можно сказать, что информационные технологии серьезно способствовали производительности труда только в тех случаях, когда они представляли собой новые средства производства.

Отметим, что с учетом информации последнего времени, многочисленных скандалов с отчетностью крупнейших компаний, с учетом регулярных "ошибок" в государственной статистике, сегодня можно поставить под сомнения даже те незначительные положительные результаты, которые отмечены в докладе. Скорее всего, уже через несколько лет общий рост производительности труда в США будет признан артефактом - результатом очередной статистической "ошибки".

По мнению McKinsey, если начинающаяся сейчас рецессия будет развиваться по моделям 1981-1982 и 1990--1991 годов, то ее влияние на производительность труда в течение ближайших 4-х лет будет минимальным. Даже если американской экономике придется пережить падение роста производительности, ближе к 2005 году можно ожидать резкого увеличения ее роста, по мере того как экономика выйдет из рецессии.

Кроме того, некоторые выводы McKinsey выглядят достаточно спорно, особенно с учетом тех изменений, которые произошли в экономике после опубликования описанного исследования. Но даже с учетом статистических ошибок, приведенный анализ демонстрирует, что для большей части отраслей американской экономики, в частности для всех отраслей промышленности, огромная часть сделанных в 1990-е годы инвестиций оказалась неэффективной. Невозможность вернуть взятые кредиты за счет повышения производительности труда тяжким грузом легла на традиционную экономику.

Тем не менее рост в этих отраслях может сократиться. Всплеск спроса на персональные компьютеры не продолжится, а такие явления, как "мыльный пузырь" на фондовом рынке, повышение инвестиционной активности банков и усиление торговли ценными бумагами, уже в значительной степени сошли на нет. Существуют несколько аспектов, насчет которых трудно сделать определенные выводы, например, сохранится ли спрос на высококачественные товары, и что будет происходить в тех секторах оптовой и розничной торговли, которые не были детально изучены. Гораздо больше вопросов вызывают перспективы роста в остальных 53 отраслях. Обзор их развития показывает, что в течение последних двадцати лет среднегодовые темпы роста производительности в них былиПо мнению McKinsey, если начинающаяся сейчас рецессия будет развиваться по моделям 1981-1982 и 1990-1991 годов, то ее влияние на производительность труда в течение ближайших 4-х лет будет минимальным. очень невысокими. Возможно также, что в других секторах экономики, несмотря на тенденции, произойдет резкий скачок производительности. Важнейшей предпосылкой для такого скачка могут являться потенциальные возможности новых продуктов, услуг, производственных процессов, которые могут упростить трудоемкие процедуры или снизить постоянные издержки. Способствовать распространению нововведений будет конкуренция, а пусковым механизмом могут стать изменения в системе регулирования. Однако число отраслей, обладающих такой потенциальной возможностью, их доля в общей занятости и сама степень возможного роста в них говорят о том, что в ближайшие четыре года влияние этих отраслей на общеэкономическую тенденцию роста производительности будет довольно ограниченным.

ПРИБЫЛИ Многие десятилетия для этого использовались текущие прибыли, которые умножались па мультипликатор, составляющий от 5-8 до 12-15 для различных отраслей и общей конъюнктуры.

Третья особенность "новой экономики" связана с мифом о ее "сверхъестественной" прибыльности. В прогнозах отраслевых аналитиков и в воображении инвесторов ожидающийся рост прибыли был настолько колоссальным, что все они закрывали глаза на то, что никакие текущие показатели доходности не давали даже намека на это. Чтобы у рядового инвестора не закрадывались сомнения в обоснованности текущих котировок акций, пришлось даже существенно изменить идеологию расчета справедливой капитализации компаний, определяющую их стоимость на фондовой бирже. Многие десятилетия для этого использовались текущие прибыли, которые умножались па мультипликатор, составляющий от 5-8 до 12-15 для различных отраслей и общей конъюнктуры. Фактически этот мультипликатор означал срок, исчисляемый в годах, за который компания сможет окупить себя, а инвестор мог вернуть назад вложенные средства. В первой главе нашей книги мы достаточно подробно рассмотрели коллизию, связанную с психологическим переходом инвесторов от ориентации на дивидендный доход от акций к доходу спекулятивному. Дать исчерпывающий ответ на причины этого перехода скорее всего не удастся никогда, но сам по себе он сыграл очень важную роль при раскрутке "новой экономики". Проблема в том, что значительная часть компаний "новой экономики" прибыль вообще не получала. Зато их валовые доходы росли, поскольку колоссальные вложения не могли не сказаться на результатах. Однако масштабы этого роста не могли компенсировать рост инвестиций и

кредитов. В результате в описанной схеме прибыль была заменена на доход, что существенно изменило ситуацию для инвестора. Фактически капитализация компаний "новой экономики" стала резко расти, притом, что они не могли дать инвестору никаких "плюсов". Дивиденды они платить не могли, и расчет инвесторов мог исходить только из описанных выше легенд "новой экономики" - то есть расчет уже был не на нормальную капитализацию прибыли (которая получалась умножением реальных текущих результатов), а на прибыль уж совсем будущую, виртуальную. Причем описанные выше мультипликаторы достигли просто заоблачных высот, составив для отдельных компаний "новой экономики" величину более 1000. Если судить по котировкам акций некоторых компаний в разгар Интернетбума, фактически речь шла о том, что для реализации ожиданий инвесторов, отраженных в этих оценках, доходы "новой экономики" должны будут на протяжении десятилетий расти со скоростью, многократно превышающей средние темпы роста экономики в целом, и в результате (по итогам этого роста) обеспечат как возврат вложенных средств, так и баснословную прибыль. Естественно, все эти расчеты оказались неверны. В результате огромное количество компаний прекратили свое существование, так и оставшись убыточными. А последние громкие скандалы с корпоративной финансовой отчетностью многих гигантов "новой экономики", казавшихся благополучными и даже успешными, разбивают последние иллюзии. Отмстим, что если бы доля "новой экономики" составляла 0,1% или даже 1% от общего объема американской экономики, то о таком росте еще имело бы смысл говорить, но когда эта доля составляет от 20 до 30% -это по крайней мере странно, так как по сути речь идет о статистическом нонсенсе. Кроме того, сама скорость роста потребления продукции "новой экономики" конечным потребителем (то есть домохозяйствами и государством) была все же недостаточно велика. Первое время это компенсировалось ростом потребления продукции "новой экономики" со стороны корпораций, по описанной выше причине - существовавшем мифе о якобы повышении производительности труда при внедрении информационных технологий. Но при этом всю вторую половину 1990-х годов (да даже и до сих пор) официальная статистика действительно отмечала рост указанной производительности. С чем это было связано? По крайней мере, с двумя обстоятельствами. Вопервых, двумя из шести отраслей, в которых рост производительности реально произошел, являются оптовая и розничная торговля, увеличение прибылей в которых частично

перераспределялось в пользу производителя, создавая иллюзию реального роста производительности труда. Во-вторых, подавляющая часть компаний традиционной экономики направляла значительную часть своих ресурсов в создание подразделений, занимающихся деятельностью, связанной с "новой экономикой". Колоссальный поток инвестиций в нее в 1990-е годы позволял менеджерам корпораций перераспределять их в рамках внутренних корпоративных расчетов и создавать иллюзию роста производительности. Не исключено, что первоначально различные бухгалтерские схемы, приведшие к скандалам последнего времени, создавались именно для такого рода работы. Можно отметить еще, что большая часть корпораций активно выходила на рынок ценных бумаг (например, путем описанных выше схем с использованием пенсионных фондов), что позволяло использовать еще одну из шести отраслей, в которых рост производительности труда стал реальностью. Серьезный вклад в легенду о повышении производительности труда внесла и государственная статистика. Глава о серьезных "ошибках" американских статистических органов (см. ниже) показывает степень систематической погрешности американской экономической статистики, причем направленность этих ошибок практически всегда завышает экономические показатели, иногда значительно. СТРУКТУРНЫЕ ДИСБАЛАНСЫ Все описанные выше эффекты не могли не привести к появлению серьезных структурных перекосов в американской экономике. Поскольку поток инвестиций и кредитов был вполне реален, а доходы оказались далеко не столь велики, как хотелось (в ряде отраслей "новой экономики" отсутствовали вовсе), то встает вопрос о том, как созданный за последние 15 лет сектор "новой экономики" будет существовать не в тепличных, а реальных экономических условиях. Так как переоценка "новой экономики" является одним из основных дисбалансов, приведших к спаду американские рынки, имеет смысл провести сопоставительный анализ входящих и выходящих потоков "новой экономики". В качестве выходящих потоков можно рассмотреть вклад информационнотехнологического сектора в ВВП и в валовой выпуск, а в качестве потоков входящих - его долю в инвестициях в основной капитал. (Следует обратить внимание на то, что долю "новой экономики" в ВВП и в валовом выпуске имеет смысл сравнивать именно с ее долей в инвестициях, а не в валовом производственном потреблении. Дело в том, что проекты, связанные с внедрением информационных технологий, требуют очень больших капиталовложений для своего запуска, и поэтому основная масса

расходов на информационные технологии - это не текущее производственное потребление, а инвестиционные расходы, которые должны дать отдачу только по прошествии некоторого времени.)> Для целей анализа необходимо определить, какие отрасли входят в состав "новой экономики". Мы исходили из того, что в "новую экономику" имеет смысл включать те отрасли, относительный вес которых по потребленным ресурсам в рамках межотраслевого баланса существенно вырос. При этом, правда, в число отраслей "новой экономики" войдут оптовая и розничная торговля (как смежные отрасли, во многом зависящие от собственно "повой экономики" в узком смысле), однако рассуждения, приведенные в Главе 1, показывают, что это достаточно рациональное предположение. Именно по этой причине в этой книге преимущественно используется термин "новая экономика", в противовес более узким терминам "информационный" или "высокотехнологический" сектора экономики.

таблиц, в отличие от межотраслевого баланса, можно получить данные за каждый год и таким образом составить более полную картину динамики индикаторов доли "новой экономики". Анализ данных межотраслевого баланса дает весьма интересные результаты. За 1987-1998 годы доля инвестиций в продукцию "новой экономики" увеличилась в 1,68 раза, с 15% до 25% от общего объема государственных и частных инвестиций в основной капитал. В это же время доля аналогичной продукции в ВВП, рассчитанном методом конечного использования, увеличилась незначительно, с 17% в 1987 году до 19% в 1998 году (то есть в 1,11 раза), также как и ее доля в валовом выпуске - с 16% до 18% (в 1,13 раза) (график 4). При более детальном рассмотрении становится видно, что увеличение общей доли инвестиций в продукцию "новой экономики" произошло главным образом за счет увеличения доли инвестиций в "компьютерные услуги и обработку данных" (Computer and data processing services). Сюда же относятся программирование и услуги компьютерных консультантов. Доля этого вида продукции в инвестициях увеличилась на 10,577 процентных пунктов - с 0,001% в 1987 году до 10,578% в 1998 году (для других видов продукции "новой экономики" изменения их долей в инвестициях не превышали ±0,4 процентного пункта). При этом доля продукции "новой экономики" в ВВП возросла на 1,92 процентных пунктов (с 17,29% до 19,21%) - причем снова в основном за счет увеличения доли компьютерных услуг и обработки данных (на 2,25 процентных пункта, с 0,24% в 1987 году до 2,49% в 1998 году). Аналогичная картина наблюдается при анализе изменения доли продукции "новой экономики" в валовом выпуске - она увеличилась с 1987 по 1998 год на 2,08 процентных пункта, в то время как доля компьютерных услуг и обработки данных увеличилась на 1,56 процентных пунктов.

График 4. Доля новой экономики Для проведения данного анализа использовались данные межотраслевого баланса экономики США за 1987, 1992, 1997 и 1998 годы, а также ежегодные статистические данные по ВВП, валовому выпуску и инвестициям в основной капитал. Анализ межотраслевого баланса и анализ статистических данных неплохо дополняют друг друга. Данные межотраслевого баланса более адекватно передают интересующую нас информацию, поскольку они точно обозначают, какие ресурсы вложены в каждый вид продукции "новой экономики", каков его объем в ВВП и в валовом выпуске. Данные статистических таблиц из системы национальных счетов отражают необходимую информацию менее адекватно, так как в них приводятся данные по всей отрасли, а не только по интересующей нас продукции, - однако из этих

Следует обратить внимание на то, что доля данного вида продукции в инвестициях составляла в 1998 году более 10%, в то время как его доля в ВВП и в валовом выпуске - на уровне 2%. Похожая ситуация наблюдается для вида продукции "компьютеры и офисное оборудование" - в 1998 году доля инвестиций в эту продукцию составляла 4,18%, а доля в ВВП - 0,60%. Однако для компьютеров и офисного оборудования такая ситуация наблюдалась еще в 1987 году, в то время как для компьютерных услуг и обработки данных она сложилась только в последние годы. Похожие результаты получились при аналогичной работе с ежегодными статистическими данными по ВВП, валовому выпуску и структуре инвестиций в основной капитал. Расчеты показывают, что с 1987 по 2000 год доля в ВВП отраслей, производящих информационнотехнологические продукты и услуги, увеличилась

в 1,1 раза - с 26,02% в 1987 году до 28,7% в 2000 году. Подобная же картина - с динамикой доли этих отраслей в валовом выпуске, которая увеличилась в 1,12 раз, с 24,55% в 1987 году до 27,52% в 2000 году. А вот доля инвестиций в информационно-технологическое оборудование и программное обеспечение в частных инвестициях в основной капитал увеличилась в 1,44 раза --в 1987 году она составила 18,81%, а в 2000 году 27,15%. Как и в анализе межотраслевого баланса, данные расчеты показывают, что изменение веса "новой экономики" происходит за счет программирования и различных компьютерных услуг. Доля в ВВП отрасли "деловые услуги" (куда входят обозначенные продукты) увеличилась в 1,89 раза, доля этой отрасли в валовом выпуске - в 2,08 раза, а доля инвестиций в программное обеспечение - в 2,56 раза. При проведении исследования межотраслевого баланса одним из наиболее важных моментов является анализ коэффициентов прямых затрат, поскольку они несут в себе информацию, необходимую для анализа эффективности структурных сдвигов в экономике. Прежде всего, их матрица содержит много сведений о сложившейся в экономике технологии, о существующей системе межотраслевых связей. Сопоставление матриц коэффициентов прямых затрат, относящихся к разным годам, позволяет проследить направления изменения и развития технологии (как в отдельно взятой отрасли, так и в экономике в целом), сделать выводы о наметившихся тенденциях структурных сдвигов. Поскольку мы анализируем тенденции, связанные с влиянием информационно-технологического сектора на экономическую структуру, при рассмотрении коэффициентов прямых затрат нас интересуют два момента. Первый связан с удельным весом расходов на "новую экономику" в валовом продукте, как каждой отрасли, так и экономики в целом. То есть нам нужно определить, сколько должна затратить на товары и услуги "новой экономики" каждая отрасль в отдельности, равно как экономика в целом, чтобы произвести один доллар своей продукции. Второй момент связан с долей добавленной стоимости в одном долларе, произведенном "новой экономикой". Одним словом, нас интересует, как соотносятся изменение доли затрат на "новую экономику" в стоимости товаров и доля добавленной стоимости, производимая самой "новой экономикой", то есть ее вклад в ВВП. На основе таблиц межотраслевого баланса "Коэффициенты прямых затрат отраслей па виды продукции" были проведены расчеты, результаты которых оказались следующими. С 1987 по 1998 год доля производственных затрат на "новую экономику" несколько увеличилась. Если в 1987 году американской экономике, чтобы произвести

один доллар своей продукции, необходимо было затратить 6,44 цента на товары и услуги информационно-технологического сектора, то в 1992 году эти затраты составили уже 7,30 цента, в 1997 году они возросли до 7,94 цента, а в 1998 году немного снизились - до 7,55 цента. Добавленная же стоимость, содержащаяся в каждом долларе, произведенном "новой экономикой", наоборот, снизилась. В 1987 году в одном долларе, созданном в информационнотехнологических отраслях, содержалось 56,53 цента добавленной стоимости, в 1992 году - 52,10 цента, в 1997 году еще меньше - 46,61 цента, в 1998 году несколько больше - 47,28 цента. Как видно из проведенных расчетов, в экономической структуре развиваются две противоположные тенденции: удельные затраты на "новую экономику" увеличиваются, но одновременно с этим удельная добавленная стоимость "новой экономики" снижается. Иначе говоря, объемы производства в информационных технологиях и, соответственно, расходы на них возрастают, а возможности производящих их отраслей способствовать росту ВВП уменьшаются. Это подтверждает выводы, сделанные выше на основе анализа динамики доли "новой экономики" в инвестициях и ее доли в произведенном продукте. Из описанных выше расчетов очевиден вывод о несоответствии входящих и выходящих потоков "новой экономики". В самом деле, скорость роста инвестиций в "новую экономику" превышает скорость роста ее доли в ВВП в 1,5 раза по межотраслевому балансу, или в 1,3 раза по статистическим таблицам. Напомним, что внедрение новых информационных технологий требует очень больших капитальных затрат, которые окупаются в течение длительного времени, по мере достижения высоких объемов продаж. Огромные инвестиции сделаны были. Но, судя по результатам расчетов, к моменту разворачивания кризисных процессов в американской экономике темпы увеличения капиталовложений в нее превышали темпы роста ее объемов выпуска. Эти структурные несоответствия неминуемо должны вызвать структурную перестройку американской экономики, сопровождающуюся серьезным падением ВВП. Исходя из приведенных выше цифр, с учетом неэффективности использования информационных технологий в промышленности, можно примерно оцепить объем этого падения в 10% ВВП по "новой экономике" и примерно еще 10-15% ВВП за счет той части сферы услуг, которая обслуживает эти гибнущие отрасли, хотя и напрямую не принимает участия в производственном процессе. Продолжение следует