ETUDES ET RECHERCHES
165 169 L E
B U L L E T I N
D E S
M A T I E R E S
P R E M I E R E S
-
2 ème
t r i m e s t r e
2 0 1 5
P
our le marché des matières premières, rien de bien nouveau au deuxième trimestre. Les prix continuent de baisser. Le processus amorcé depuis un an n’a pas cessé. Pour comparer dans le temps les cours actuels, il faut remonter à l’année 2001.
A l’exception du cacao qui reste « dynamique » et du coton qui résiste, le marché des matières agri-
Agence Française de Développement 5, rue Roland Barthes 75012 Paris / France www.afd.fr
coles suit une tendance baissière depuis plusieurs années. Même si les prévisions de la FAO sont plutôt optimistes, il n’en demeure pas moins que les cours des produits agricoles se détériorent à l’image du riz dont la récolte a atteint un niveau record. Le marché des produits alimentaires a, nolens volens, amorcé une croissance globale de 2,2% en juin par rapport à avril et mai où celui-ci a enregistré simultanément une baisse de 1,9% et 2,2%. En première analyse, cette évolution est attribuée aux très bonnes récoltes lors de la campagne 2014/15. Nonobstant des prévisions qui font état de pénuries à terme, le repli des cours des matières premières minérales continue. Rien que pour le mois de juin, la baisse a été de 5,9%. A titre d’exemple, la cote de
Produits Agricoles CAFE : La descente continue CACAO : Tendance à la hausse SUCRE : Les cours continuent de se déprécier
l’aluminium a reculé de 7,3% et celle du nickel de 5,7% ce même mois. La cause en serait une production abondante et l’accumulation des stocks. La saturation du marché risque de se prolonger encore longtemps, provoquant du même coup une pression sur le niveau des prix. Rien que pour le pétrole, les Etats-Unis, en devenant le premier producteur mondial, ont provoqué un choc sur le marché. Le prix du baril a chuté de 60% depuis juin 2014. De son côté, l’or, valeur refuge « traditionnelle », a subi, lui aussi, les effets de la conjoncture économique américaine. Selon les experts boursiers, la tendance actuelle du cours du métal jaune est la conséquence de la hausse du dollar au mois de mai.
RIZ : Baisse modérée des prix mondiaux OLEAGINEUX : Stabilité des cours COTON : Un vent d’optimisme souffle sur la filière
H. LAKHAL
Cours des devises 2014 - 2015 Moyennes mensuelles en euros Cours de change de référence
CAOUTCHOUC : Le cours rebondit
Produits MINIERS
$
£
Yen
Myr* 4,3100
Juillet 2014
1,3539
0,7931
137,72
Août 2014
1,3316
0,7973
137,11
4,2310
Septembre 2014
1,2901
0,7911
138,39
4,1522
Octobre 2014
1,2673
0,7886
136,84
4,1436
PETROLE : En léger rebond
Novembre 2014
1,2472
0,7905
145,03
4,1747
OR : Entre stagnation et repli
Décembre 2014
1,2331
0,7883
147,06
4,2903
ALUMINIUM : L’aluminium continue de chuter
Janvier 2015
1,1621
0,7668
137,47
4,1648
Février 2015
1,1350
0,7405
134,69
4,0822 3,9889
CUIVRE : Un plus bas depuis six ans NICKEL : Des prix au plus bas
Mars 2015
1,0838
0,7236
130,41
Avril 2015
1,0779
0,7212
128,93
3,9118
Mai 2015
1,1150
0,7214
134,75
4,0191
Juin 2015
1,1213
0,7208
138,74
4,1949
* Dollar malaisien Source : Banque de France
Ce bulletin trimestriel a été rédigé par : Hadj LAKHAL, Laetitia MARIOTTI, Jacqueline MATTIOLI, Régine RENNESSON (AFD) et Patricio MENDEZ DEL VILLAR (Unité Mixte de Recherche TETIS, CIRAD). Directrice de la publication : Anne PAUGAM • Responsable de la rédaction : Guillaume de SAINT PHALLE Conception graphique : Frédéric TUAL / Agence Ferrari • Mise en page : Elsa MURAT Rédaction achevée le 12 février 2016 Disponible sur le site Internet de l’AFD : http://www.afd.fr/publications-documentaires ISSN 1274-7335
La descente continue < Retour au sommaire
Rédacteur : Hadj LAKHAL • CommodAfrica • Afrique Agriculture
En $ cts/lb
(de juillet 2014 à juin 2015)
Juin-15
Mai-15
Avril-15
Mars-15
Fév-15
Janv-15
Déc-14
Nov-14
Oct-14
Sept-14
Juil-14 Arabica
Août-14
290 270 250 230 210 190 170 150 130 110 90 70 50
Robusta
EVOLUTION ANNUELLE DES COURS
En $ cts/lb
(de 1994 à 2014)
Arabica
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
270 250 230 210 190 170 150 130 110 90 70 50 30 1997
Avec un total de 151,7 millions de sacs, soit 2,5% de plus qu’en 2013/14 (148 millions de sacs), la consommation mondiale de café en 2014/15 est finalement très proche des estimations faites par l’ICO. Depuis un certain temps, la consommation mondiale progresse lentement mais régulièrement. En revanche, les exportations suivent une évolution qui suscite certaines réserves quant à la « bonne forme » du négoce. Ainsi, au terme des neuf premiers mois de la campagne, les exportations de café ont totalisé 82,1 millions de sacs, soit 4,3% de moins que la campagne précédente à la même période.
EVOLUTION MENSUELLE DES COURS
1996
Pour la campagne 2014/15, la production mondiale de café, toutes variétés confondues, a été fixée définitivement à 148,2 millions de sacs. Soit 1% de plus que la campagne précédente où elle a plafonné à 146,7 millions de sacs. Contrairement au reste des régions du monde où la production a globalement augmenté hormis au Pérou, le Brésil, numéro un mondial, a vu sa production baisser de 8%, passant ainsi de 49,2 millions de sacs lors de la campagne 2013/14 à 45,3 millions de sacs en 2014/15. Pour le reste, l’Indonésie, cinquième producteur mondial de café toutes variétés confondues, a vu sa production passer de 11,7 millions de sacs à l’issue de la campagne 2013/14 à 14 millions de sacs en 2014/15.
Le 1er octobre 2015, soixante états membres de l’ICO vont célébrer, ensemble et pour la première fois, la journée internationale du café. Pour l’ICO, cette journée sera l’occasion de « célébrer la diversité, la qualité et la passion de la filière café. Elle est l’occasion pour les amateurs de café de partager leur amour pour cette boisson et de soutenir les millions de caféiculteurs dont la subsistance dépend de cette culture aromatique ».
1995
A
près le léger frémissement du mois d’avril où le prix composite de l’International Coffee Organization (ICO) a enregistré une moyenne mensuelle de 129,02 cents, en mai et juin, les cours moyens mensuels sont retombés à consécutivement à 123,49 cents/USD et 124,97 cents/USD. Les variétés Arabica ont perdu 20% depuis le début de l’année. Hormis l’influence des contrats à terme sur le niveau des prix, cette forte pression à la baisse sur le marché est attribuée à l’annonce d’une forte production en Colombie. Les cours de l’Arabica se sont légèrement redressés lors des deux derniers mois du trimestre. Le regain d’intérêt pour cette variété serait dû au niveau atteint par les stocks accumulés au Vietnam,. premier exportateur mondial de Robusta.
• Les Echos
1994
A partir des sources suivantes : • International Coffee Organisation (ICO) • The Economist Intelligence Unit (EIU)
Robusta
Indicateur : Indice OIC
en $ cts/lb
COURS
Juillet-14
Août-14
Sept-14
Oct-14
Nov-14
Déc-14
Janv-15
Fév-15
Mars-15
Avril-15
Mai-15
Juin -15
Moyenne
Arabica
198,59
214,50
212,01
227,06
212,93
200,59
190,90
179,94
160,02
164,95
158,45
159,77
189,98
Robusta
107,23
105,07
105,57
109,39
106,81
103,51
102,33
103,74
98,07
98,73
94,35
96,89
102,64
Tendance à la hausse < Retour au sommaire Rédacteur : Hadj LAKHAL A partir des sources suivantes : • The Economist Intelligence Unit (EIU) • CommodAfrica
• International Cocoa Organization (ICCO) • Les Echos • Jeune Afrique
En $ /tonne
(de juillet 2014 à juin 2015)
London (£/t)
NY (US$/t)
Mai-15
Juin-15
Avril-15
Fév-15
Mars-15
Janv-15
Déc-14
Nov-14
Oct-14
Sept-14
Juil-14
Août-14
3750 3500 3250 3000 2750 2500 2250 2000 1750 1500 1250
ICCO (US$/t)
EVOLUTION ANNUELLE DES COURS
En $ /tonne
(de 1994 à 2014)
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
3500 3250 3000 2750 2500 2250 2000 1750 1500 1250 1000 750 500 1996
En fin de campagne 2014/15, la consommation mondiale de cacao atteindrait 4,055 millions tonnes (2), soit 2,2 % de plus qu’en 2013/14 (3,969 millions tonnes). L’évolution de la demande de cacao par rapport à l’offre marque une tendance au rééquilibrage des fondamentaux. Après avoir sensiblement baissé entre 2011/12 et 2012/13, les stocks mondiaux de cacao semblent devoir se stabiliser autour de 1,6 millions de tonnes au terme de la campagne 2014/15. Nolens volens, la demande continue de progresser dans les grands marchés (Etats-Unis, Europe de l’Ouest). Il en est de même dans les pays émergents à l’exception de la Chine où la demande croît à un rythme plus lent.
EVOLUTION MENSUELLE DES COURS
1995
La production mondiale de cacao en 2013/14 a définitivement été arrêté à 4,311 millions de tonnes. Pour 2014/15, Les perspectives font état d’un total de 4,069 millions de tonnes. Après avoir augmenté de 10,4 % 2013/14, celle-ci serait en passe de subir une baisse de près de 6%. En raison de l’entrée en production de nouvelles plantations, la production ivoirienne pourrait atteindre 1,8 million de tonnes à la prochaine campagne. Ces même estimations font état d’une légère progression au Cameroun (220 000 tonnes), le Nigéria (255 000 tonnes) et l’’Indonésie (380 000 tonnes). Le Brésil et l’Equateur enregistreraient, à eux deux, une production d’environ 500 000 tonnes.
Alors que l’ICCO a décidé de se délocaliser à Abidjan dès septembre 2015, la Côte d’Ivoire est en passe de mettre en place un dispositif lui permettant d’assumer son rôle de numéro un mondial de la filière. Le Groupement des négociants internationaux (GNI) mise sur une réforme du négoce international pour favoriser l’émergence d’exportateurs ivoiriens et la mise en place d’une industrie locale du cacao.
1994
A
près un début d’année laissant planer certaines inquiétudes, le cacao s’est bien repris au 2ème trimestre. L’International Cocoa Organization (ICCO) fait état d’une moyenne mensuelle de 2 868,27 USD la tonne au mois d’avril, 3096,00 USD la tonne en mai et 3 239,02 USD la tonne en juin. Selon les Echos (1) : « les cours du cacao ont augmenté de 20% en quatre mois et se rapprochent des sommets de 2011 ». La raison en serait que « le Ghana, deuxième producteur mondial, risque de connaître sa pire récolte depuis cinq ans ». Ceci en raison d’un champignon qui a attaqué les plants et une mauvaise météo en Afrique de l’Ouest.
1) Muryel Jacque (les Echos du 17/06/2015) 2) Sources : ICCO, The Economist Intelligence Unit
Indicateur : Indice ICCO, Daily Price of Cocoa Beans
en $/tonne
COURS
Juillet-14
Août-14
Sept-14
Oct-14
Nov-14
Déc-14
Janv-15
Fév-15
Mars-15
Avril-15
Mai-15
Juin-15
Moyenne
London (£/T)
1 923,59
2 001,15
2 016,23
1 970,16
1 883,68
1 926,06
1 967,87
1 965,65
1 965,83
1 952,64
2 042,38
2 116,30
1 977,63
NY (US $/t)
3 115,30
3 205,20
3 160,46
3 040,96
2 851,32
2 905,70
2 866,49
2 883,02
2 825,39
2 817,57
3 039,12
3 186,35
2 991,41
ICCO (US $/t)
3 195,79
3 270,27
3 220,79
3 100,83
2 909,09
2 957,03
2 921,05
2 946,83
2 882,23
2 868,27
3 096,00
3 239,02
3 050,60
Les cours continuent de se déprécier
< Retour au sommaire
Rédactrice : Régine RENNESSON A partir des sources suivantes : • CommodAfrica • Les Echos
• The Economist Intelligence Unit (EIU) • Le Monde Eco & Entreprise
Juin-15
En $ cts/lb
(de 1994 à 2014) 27
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
25 23 21 19 17 15 13 11 9 7 5
Indicateur : Indice ISO COURS
Mai-15
Avril-15
Mars-15
Fév-15
Janv-15
Déc-14
Nov-14
Oct-14
Sept-14
Août-14
EVOLUTION ANNUELLE DES COURS
1997
Les spécialistes ont dû mal à se mettre d’accord sur le rôle futur de la Chine sur le marché du sucre. Certains analystes brésiliens estiment que la Chine, avec son appétit croissant
40 35 30 25 20 15 10
1996
Avec des prix qui devraient rester relativement faibles, l’Economist Intelligence Unit (EIU) estime que la consommation mondiale de sucre pour les saisons 2014/2015 et 2015/2016 devrait croître à une moyenne annuelle de 2,3 %, soit le même taux que pour la saison 2013/2014. La production mondiale devrait augmenter lentement, en légère baisse par rapport au trimestre précédent. Ces deux facteurs : une augmentation constante et une croissance de la production plus lente seraient susceptibles de réduire les excédents mondiaux de sucre et le marché pourrait retrouver un certain équilibre.
En $ cts/lb
(de juillet 2014 à juin 2015 )
Juil-14
L’offre mondiale abondante et les stocks records ne sont pas les seuls facteurs responsables des prix aussi bas et plusieurs autres explications peuvent être données : au Brésil, la météorologie a été très favorable pour la récolte ; en Inde et en Thaïlande, la production a été plus élevée que prévue ; puis comme pour la plupart des autres marchés de matières premières, le raffermissement du dollar a été un facteur baissier sur les places sucrières, notamment au Brésil, premier exportateur mondial, où le sucre, coûtant moins cher à l’achat, a contribué à tirer l’ensemble des prix vers le bas et à mettre les autres grandes régions productrices en difficulté.
EVOLUTION MENSUELLE DES COURS
1995
Malgré le léger rebond observé en mai, en raison du rythme plus lent du broyage de la canne à sucre au Brésil selon l’Organisation des Nations unies pour l’alimentation et l’agriculture (FAO), les cours du sucre sont entrés dans une zone de fortes turbulences.
pour le sucre, pourrait devenir le premier importateur mondial. D’autres se montrent beaucoup plus réservés et prennent en compte les réserves que le pays a accumulées ces dernières années. Selon Claudiu Covrig, analyste chez Kingsman/ Platts, « La Chine est assise sur des stocks importants, qui peuvent compenser le déficit local sans problème ». D’après Euromonitor, un Chinois consomme aujourd’hui moins de 16 grammes de sucre par jour en moyenne, un Américain 126 grammes et un Français 68 grammes.
1994
A
u 2e trimestre 2015, le marché du sucre croule toujours sous les stocks et comme annoncé au 1er trimestre les cours mondiaux du sucre ont continué de se déprécier. En avril, les cours du sucre affichent en avril 12,9 cents USD, en mai 13,41 cents USD et en juin 12,68 cents USD, pour établir une moyenne trimestrielle de 13,00 cents USD.
en $ cts/lb
Juillet-14
Août-14
Sept-14
Oct-14
Nov-14
Déc-14
Janv-15
Fév-15
Mars-15
Avril-15
Mai-15
Juin-15
Moyenne
18,40
17,54
16,48
16,50
16,31
15,69
15,22
15,01
13,70
12,91
13,41
12,68
15,32
Baisses modérées des prix mondiaux < Retour au sommaire
Rédacteur : Patricio MENDEZ DEL VILLAR, Unité Mixte de Recherche TETIS, CIRAD. • USDA
• OSIRIZ / InfoArroz & Négociants
Juin-15
Mai-15
Avril-15
Mars-15
Fév-15
Janv-15
Déc-14
Nov-14
Oct-14
Sept-14
EVOLUTION ANNUELLE DES COURS
En $ /tonne
(de 1994 à 2014)
950 750 550 350 150
Indicateur : Riz blanc 5 % brisures, FOB Bangkok
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
50 1999
En Inde, les prix à l’exportation ont été plus fermes stimulés par des hausses sur les marchés internes. Cependant, les exportations progressent faiblement, et notamment celles des riz Basmati. Les ventes des riz non parfumés à destination de
650 600 550 500 450 400 350 300 250 200
1998
Le Vietnam, les prix externes ont reculé également sous la pression de la forte concurrence asiatique. Les exportations mensuelles progressent peu et accusent un retard de 18% par rapport à l’an dernier à la même époque. Au total, les exportations vietnamiennes pourraient s’élever à 6,3 Mt contre 6,5 Mt en 2014.
En $ /tonne
(de juillet 2014 à juin 2015)
Août-14
En Thaïlande, les cours à l’exportation ont une nouvelle fois décliné durant le deuxième trimestre 2015. Même à des prix attractifs, la Thaïlande peine à trouver des acquéreurs externes. Aussi, les prévisions d’exportation ont été revues à la baisse et pourraient atteindre 9,5 Mt seulement contre 11 Mt en 2014.
EVOLUTION MENSUELLE DES COURS
1997
Les stocks mondiaux de riz se finissant en 2014 ont progressé de 3,2% atteignant un niveau record à 182,3 Mt. En 2015, on prévoit en revanche une contraction des réserves mondiales à 177,2Mt en raison de la stagnation de la production mondiale au cours des deux précédentes campagnes. Il s’agirait de la première baisse des stocks mondiaux en dix ans.
En Afrique subsaharienne, malgré la reprise de la production rizicole de 3% en 2015, les importations devraient encore progresser et atteindre 14,5 Mt pour faire face à une croissance constante de la consommation de 2,5% par an.
1996
Le commerce mondial en 2014 a fait un bond de 15% atteignant pour la première fois 42,8 Mt contre 37,2 Mt en 2013. La demande d’importation africaine a été soutenue, ainsi que celle du sud-est asiatique. Les prévisions pour 2015 indiquent une contraction du commerce mondial de 2% à 42 Mt.
Au Pakistan, les prix à l’exportation reculent sous la pression de la forte la concurrence asiatique, mais aussi en raison des excédents exportables multipliés par trois en deux ans. les exportations pakistanaises pourraient totaliser 4 Mt contre 3,7 Mt en 2014.
Juil-14
En 2014, la production mondiale a légèrement décliné pour la première fois depuis 2009 à 742 Mt de riz paddy contre 745 Mt en 2013. Des pluies tardives ou insuffisantes ont affecté les récoltes, notamment en Asie du Sud.
l’Afrique de l’Ouest tendent aussi à faiblir. En 2015, on estime que les exportations indiennes pourraient reculer de 20% à 9,2Mt contre 11,3Mt en 2014.
1995
D
urant le deuxième trimestre 2015, les cours mondiaux ont été marqués par des baisses modérées. Certains analystes estiment qu’il s’agit là d’un ajustement nécessaire compte tenu des disponibilités exportables encore très abondantes mais dont la qualité se dégrade, ce qui contribue aussi à faire baisser les cours mondiaux.
1994
A partir des sources suivantes : • FAO
en $/tonne
COURS
Juillet-14
Août-14
Sept-14
Oct-14
Nov-14
Déc-14
Janv-15
Fév-15
Mars-15
Avril-15
Mai-15
Juin-15
Moyenne
Thaïlande 5 %
423,75
445,00
432,00
425,00
413,75
413,00
411,25
400,00
393,00
275,00
373,75
368,00
397,79
Stabilité des cours < Retour au sommaire
Rédactrice : Régine RENNESSON • Les Echos
En $ cts/lb
(de juillet 2014 à juin 2015) 1600 1250 900 550
Soja
Palme
EVOLUTION ANNUELLE DES COURS
En $ cts /tonne
(de 1994 à 2014)
Soja
Juillet-14
Août-14
Sept-14
Soja
874
840
Palme
841
762
2013
2011
2012
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1997
1996
1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0
Palme
Indicateur : huile de soja US FOB Gulf - Huile de palme : Malaysia, 5 % CIF, ports européens Indice : CIF NW Eur et US FOB Gulf. COURS
Juin-15
Mai-15
Avril-15
Mars-15
Févv-15
Janv-15
Déc-14
Nov-14
Oct-14
Sept-14
Août-14
200
1995
Alors que certains spécialistes s’attendaient à de moins bonnes récoltes de soja, en raison de mauvaises conditions climatiques survenues au 2e trimestre, notamment des pluies record qui se sont abattues sur de nouvelles plantations aux Etats-Unis, le ministère de l’agriculture américain (USDA) a revu à la hausse, dans son dernier rapport, ses prévisions de récoltes américaines de soja. L’EIU a également augmenté ses prévisions de production mondiale de soja pour 2014/2015 à 30 millions de tonnes, soit près de 4 %. Du côté de la production d’huile de palme, les prévisions de l’EIU restent inchangées à 60,3 millions de tonnes pour 2014/2015. Bien que le
EVOLUTION MENSUELLE DES COURS
Juil-14
Selon l’Economist Intelligence Unit (EIU), la demande mondiale d’huile de soja devrait atteindre un pic de 291 millions de tonnes sur la saison 2014/2015, dopée par la consommation croissante dans le secteur de l’alimentation animale. La demande continuera à être soutenue par les grands producteurs mondiaux comme les Etats Unis, le Brésil et l’Argentine, où des récoltes exceptionnelles font croître la consommation locale ainsi que par la Chine, premier importateur mondial. La Chine, qui continue à bouder l’huile de palme, a réduit à nouveau sa consommation au 2e trimestre. L’EIU a revu à la baisse ses prévisions de croissance de la consommation mondiale d’huile de palme pour 2014/ 2015, soit 58,6 millions de tonnes contre 58,8 millions de tonnes précédemment.
Les stocks d’huile de soja et d’huile de palme restent inchangés par rapport au trimestre précédent et devraient rester encore élevés en 2015/2016.
1994
En avril, les cours de l’huile de soja et de l’huile de palme affichent respectivement 749 USD la tonne et 662 USD la tonne ; en mai, 781 USD la tonne et 659 USD la tonne ; en juin 796 USD la tonne et 670 USD la tonne. L’huile de soja enregistre une moyenne trimestrielle de 775 USD la tonne et l’huile de palme une moyenne trimestrielle de 664 USD la tonne.
rythme des nouvelles plantations d’huile de palme ait ralenti, les zones matures continuent de croître et il faut s’attendre à une nouvelle augmentation de la production en 2015/2016.
1993
A
u 2e trimestre 2015, les cours des oléagineux affichent une certaine stabilité. La concurrence est toujours rude entre l’huile de soja et l’huile de palme, cette dernière connaissant depuis le début de l’année une production en hausse.
• The Economist Intelligence Unit
1998
A partir des sources suivantes : • CommodAfrica • L’Usine Nouvelle
en $/tonne
Oct-14
Nov-14
Déc-14
Janv-15
Fév-15
Mars-15
Avril -15
Mai-15
Juin-15
Moyenne
803
811
804
785
794
765
741
409
408
406
703,33
709
724
731
693
685
689
672
662
659
671
708,17
Un vent d’optimisme souffle sur la filière
< Retour au sommaire
Rédacteur : Hadj LAKHAL A partir des sources suivantes : • CommodAfrica • The Economist Intelligence Unit (EIU)
• Comité consultatif international du coton (CCIC) • Cotlook.com
240 190 140 90
EVOLUTION ANNUELLE DES COURS
Juin-15
Mai-15
Avril-15
Mars-15
Févv-15
Janv-15
Déc-14
Nov-14
Oct-14
Sept-14
Juil-14
Août-14
40
En $ cts/lb
(de 1994 à 2014)
250 200 150 100 50
2014
2012
2013
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
0 1997
A court terme, la Chine envisage de mettre sur le marché un million de tonnes de coton qu’elle va puiser sur ses réserves stratégiques. Cette opération devrait se dérouler durant le
En $ cts/lb
(de juillet 2014 à juin 2015)
1996
Conformément aux prévisions, la consommation mondiale de coton atteindrait 24,2 millions de tonnes en 2014/15. Elle a cru de 3,16% par rapport à la campagne 2013/14 (23,5 millions de tonnes). Malgré une situation économique mondiale difficile, la demande mondiale devrait progresser de 3% en 2015/16. Elle se situerait autour de 25 millions de tonnes, et dépasserait pour la 1ère fois depuis six ans l’offre. A lui seul, le Pakistan verrait ses importations croître de 150% en 2015/16 (2). Parmi les grands marchés et avec 2,2 millions de tonnes, seule l’Inde comptabiliserait une augmentation de 29% de ses stocks.
EVOLUTION MENSUELLE DES COURS
1995
La production mondiale de coton pour la campagne 2014/15 devrait totaliser 26,3 millions de tonnes. Selon les estimations du Comité consultatif international du (CCIC), cette même production pour 2015/16 reculerait de 5,7% avec un total de 24,8 millions de tonnes. Troisième producteur mondial, les Etats-Unis, « échaudés » par des prix faibles ces dernières années, ont décidé de baisser de 18% les superficies consacrées au coton. Selon le département américain de l’agriculture (USDA), les superficies ensemencées pour la campagne 2015/16 se limiteront à 3,64 millions d’hectares. C’est le chiffre le plus bas depuis 1983.
3ème trimestre. L’Inde de son côté verrait ses exportations augmenter de 1,2 million de tonnes en 2015/16 après avoir connu un recul de 50% en 2014/15. En Afrique de l’Ouest et pour cause de mauvaise météo, le Mali pourrait voir sa production plafonner à 650 000 tonnes en 2015/16. En raison de la faiblesse des prix, la superficie cotonnière mondiale devrait se limiter à 31,3 millions d’hectares en 2015/16.
1994
M
algré une évolution en « dents de scie » certains jours, le marché du coton a affiché une certaine stabilité sur l’ensemble du 2ème trimestre. L’indice A de Cotlook a enregistré une moyenne mensuelle de 71,70 cents la livre au mois d’avril, 72,86 cents en mai et 72,31 cents en juin. A propos de la situation du marché, Ccmmodafrica rapporte dans une de ses éditions (1) la déclaration optimiste d’un expert qui pense que « le plus dur est derrière nous ». Toujours, selon cet expert : « les cotations sur trois ans du marché à terme montrent que les prix devraient rester à leur niveau actuel ».
1) Gerald ESTUR (commodafrica 07/07/2015) 2) commodafrica 11/04/2015
Indicateur : Indice A Cotlook COURS
en $ cts/lb
Juillet-14
Août-14
Sept-14
Oct-14
Nov-14
Déc-14
Janv-15
Fév-15
Mars-15
Avril-15
Mai-15
Juin-15
Moyenne
83,84
74,00
73,38
70,34
67,53
68,30
67,35
69,84
69,35
71,70
72,86
72,35
71,74
Le cours rebondit < Retour au sommaire
Rédactrice : Régine RENNESSON • Les Echos
EVOLUTION ANNUELLE DES COURS
En US cts/Kg
(de 2002 à 2014)
Indicateur : SMR-20
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2002
2007
500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0
Avec des prévisions de la demande et de la production en baisse, le marché pourrait être en déficit cette année, à hau-
COURS
Juin-15
Mai-15
Avril-15
Mars-15
Févv-15
Janv-15
Déc-14
Nov-14
Oct-14
Sept-14
600 500 400 300 200 100 0
2006
L’EIU estime que la croissance de la production devrait être relativement lente en 2015/2016. En Inde, selon Rubber Board, la production a baissé de 14 % et la consommation n’a chuté que de 1 %, ce qui inquiète les fabricants indiens de pneus qui pourraient augmenter leur dépendance aux importations de caoutchouc.
En US cts/Kg
(de juillet 2014 à juin 2015 )
2004
La croissance de la consommation de l’Inde et son économie plus dynamique devraient soutenir les cours en 2015/2016. La demande devrait être également plus forte dans d’autres pays asiatiques, notamment l’Indonésie et la Thaïlande.
EVOLUTION MENSUELLE DES COURS
Août-14
Avec un ralentissement de la croissance de la consommation mondiale de caoutchouc naturel au 1er trimestre 2015, l’Economist Intelligence Unit a revu à la baisse ses prévisions de croissance à 3,1 % en 2015 au lieu de 3,5 % le trimestre précédent et maintient ses prévisions à 3,2 % pour 2016.
C’est au tour de la culture de l’hévéa de menacer dans les prochaines années les forêts protégées en Asie du Sud-Est. Michelin et WWF se sont associés, dans un partenariat de filière durable du caoutchouc, en s’inspirant des initiatives déjà prises sur l’huile de palme.
Juil-14
Néanmoins, le cours reste faible. Le ralentissement de l’économie chinoise inquiète et les ventes de véhicules ont chuté, ce qui n’était pas arrivé depuis 2011. Selon CommodAfrica, les importations de caoutchouc naturel de la Chine se sont élevées à 138 632 tonnes en mai, en recul de 27,5 %. Depuis le début de l’année, elles ont atteint 973 524 tonnes, soit 22,16 % de moins que sur la même période en 2014.
teur de 112 000 tonnes, réduisant ainsi à environ 76 000 tonnes les stocks en 2016.
2003
Alors que le cours affichait encore 139,82 cents/USD le kilo en avril, il rebondit à 152,25 cents/USD le kilo en mai et à 157,71 cents/USD le kilo en juin. Le cours du caoutchouc établit une moyenne de 149,93 cents/USD le kilo, se hissant à nouveau vers la barre des 150 cents/USD le kilo.
• The Economist Intelligence Unit (EIU)
2005
A partir des sources suivantes : • CommodAfrica
en $ cts/kg
Juillet-14
Août-14
Set-14
Oct-14
Nov-14
Déc-14
Janv-15
Fév-15
Mars-15
Avril-15
Mai-15
Juin-15
Moyenne
170,16
166,90
153,16
150,64
152,67
147,26
142,63
141,09
141,25
139,82
152,25
157,71
151,30
En léger rebond < Retour au sommaire Rédactrice : Laetitia MARIOTTI • Les Echos
EVOLUTION ANNUELLE DES COURS
Juin-15
En $ / baril
(de 1994 à 2014)
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
1999
1998
120 100 80 60 40 20 0
Indicateur : Brent COURS
Mai-15
Avril-15
Mars-15
Févv-15
Janv-15
Déc-14
Nov-14
Oct-14
Août-14
Sept-14
130 120 110 100 90 80 70 60 50 40 30
1997
De leur côté, les pays de l’Opep, réunis en juin dernier, ont confirmé le maintien de leur plafond de production s’inclinant devant la conclusion de leur secrétaire général selon lequel un baril à 100 USD a fait long feu. C’est le « pragmatisme » du
En $/baril
(de juillet 2014 à juin 2015)
1996
Au cours de ce deuxième trimestre, l’offre quant à elle est restée très supérieure à la demande du fait des productions russe et brésilienne, ou encore de celle de l’Irak qui a jugulé la menace voisine de l’EI et produit plus de 3 millions de barils. Quant à l’Iran, au regard des négociations sur le programme nucléaire du pays laissant entrevoir la levée des sanctions, il était envisagé que, tout comme la Libye, il cherche à accélérer ses exportations avec pour conséquence, d’après le groupe CyclOpe, un baril s’échangeant, d’ici à la fin de l’année, à 50 USD…
EVOLUTION MENSUELLE DES COURS
Juil-14
Dans le même temps, alors que d’aucuns s’accordaient à reconnaître que la stratégie de concurrence des pays exportateurs, Arabie Saoudite en tête, consistant à noyer les marchés avec un pétrole bradé, avait pu se montrer efficace, d’autres mettent cette remontée sur le compte de la spéculation, de la faiblesse du dollar et du ralentissement de la croissance étasunienne conjugués et non pas sur les mécanismes classiques de l’offre et de la demande
Dans un paysage économique et géopolitique peu engageant, les experts étaient peu nombreux à parier sur une hausse des cours et pire encore, selon un ancien responsable de la recherche à l’Opep, un baril à 40 USD pouvait même être envisagé d’ici à la fin de l’année…
1995
Certains experts ont expliqué ce rebond par le fléchissement de la production de pétrole, d’huile ou de gaz de schiste des Etats-Unis -une première depuis 2011- que les marchés auraient commencé d’anticiper dès le mois de mai et que la faiblesse du dollar est venue conforter.
maintien des parts de marché qui l’a emporté. Une manière de contrer les producteurs de pétrole non-conventionnel qui ont poussé leurs extractions à l’extrême et concouru à la surproduction ; une manière également de conserver leur position face à la production iranienne.
1994
E
ntre l’été 2014 et le début de cette année, c’est une perte de 60% de leur valeur que les cours du pétrole auront affichée. Au deuxième trimestre 2015 toutefois, le Brent a renchérit avec une moyenne de 61,71 USD le baril, après être passé de 59,61 USD en avril à 64,04 USD en mai pour terminer à 61,47 USD en juin.
• CyClope
2000
A partir des sources suivantes : • AIE • L’Usine Nouvelle
en $/baril
Juillet-14
Août-14
Sept-14
Oct-14
Nov-14
Déc-14
Janv-15
Fév-15
Mars-15
Avril-15
Mai-15
Juin-15
Moyenne
106,86
101,66
97,29
87,46
79,00
62,51
47,71
58,10
55,89
59,61
64,04
61,47
73,47
Entre stagnation et repli < Retour au sommaire Rédactrice : Jacqueline MATTIOLI A partir des sources suivantes : • L’Usine Nouvelle
• Les Echos
1800 1750 1700 1650 1600 1550 1500 1450 1400 1350 1300 1250
EVOLUTION ANNUELLE DES COURS
En $ / l'once
(de 1994 à 2014) 1600
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1500 1400 1200 1000 800 600 400 200
Indicateur : Londres COURS
Juin-15
Mai-15
Avril-15
Mars-15
Fév-15
Janv-15
Déc-14
Oct-14
-Sept-14
Août-14
Nov-14
1200 1150 1100
1997
Initialement considéré comme une valeur refuge en temps de crise et comme une protection efficace contre la fluctuation du cours du dollar, l’or a progressivement perdu de son attrait pour les investisseurs. Leur fuite a en partie été encouragée par l’absence de volatilité du prix de l’or depuis plus d’un semestre et par les perspectives de stabilisation de la crise grecque. Il faut toutefois noter le caractère contestable de la corrélation entre la situation grecque et l’évolution du cours de
En $ / l'once
(de juillet 2014 à juin 2015)
1996
En outre, le marché de la joaillerie (absorbant plus de 50% de la demande mondiale en or) a été fortement impacté par le ralentissement de la croissance chinoise d’une part, et la réduction du nombre de mariages en Inde de l’autre.
EVOLUTION MENSUELLE DES COURS
Juil-14
La lente chute du cours de l’or est tout particulièrement liée à la déflation du dollar, aux perspectives d’augmentation des taux de la Fed, et aux réserves chinoises moins fournies que prévu. Malgré la stratégie d’acquisition massive de réserves aurifères par la Russie et la Chine de façon à augmenter leur ratio Or/PIB et protéger la valeur en dollars de leurs réserves primaires, l’annonce des réserves chinoises a peiné à satisfaire les attentes du marché.
Dans un tel contexte, l’évolution du marché semble pessimiste. La possible relève des taux de la Fed dans l’année à venir pourrait ne pas permettre de compenser le ralentissement économique chinois et la baisse de l’inflation. Ces facteurs sont donc susceptibles de tirer le cours de l’or vers le bas, ou de le paralyser dans le meilleur des cas.
1995
Cette stagnation relative s’inscrit dans une dynamique de décroissance sur le plus long terme. Le cours de l’or a diminué de 35% depuis septembre 2011 (1 859 USD/once), et a désormais atteint son niveau le plus bas depuis 2008. Cette tendance n’est pas propre au métal jaune, et concerne les matières premières de façon plus générale. L’indice Bloomberg a en effet chuté à sa valeur la plus faible depuis 13 ans.
l’or, comme le précise David Govett, Manager Precious Metals chez Marex Financial.
1994
A
u deuxième trimestre 2015, l’or a affiché un cours moyen de 1 192,77 USD par once, et a continué à stagner autour du seuil des 1 200 USD pour le troisième trimestre consécutif. Le prix de l’once est resté immobile à 1 198,08 et 1 198,37 USD en avril et en mai avant d’observer une légère chute à 1181,88 en juin.
en $/once
Juillet-14
Août-14
Sept-14
Oct-14
Nov-14
Déc-14
Janv-15
Fév-15
Mars-15
Avril-15
Mai-15
Juin-15
Moyenne
1 311,98
1 296,50
1 240,08
1 223,01
1 176,36
1 201,37
1 250,58
1 229,15
1 179,64
1 198,08
1 198,37
1 181,88
1 223,91
L’alumunium continue de chuter < Retour au sommaire
Rédacteur : Jacqueline MATTIOLI • L’Usine nouvelle
EVOLUTION ANNUELLE DES COURS
En $ / tonne
(de 1994 à 2014)
Indicateur : London Metal Exchange - Cash au comptant
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2002
2001
2000
1999
1998
1997
3000 2500 2000 1500 1000 500 0
La stagnation des revenus des géants miniers est aussi susceptible de provoquer un gel de leurs projets, un ralentisse-
COURS
Juin-15
Mai-15
Avril-15
Mars-15
Fév-15
Janv-15
Déc-14
Nov-14
Oct-14
Août-14
Sept-14
3000 2800 2600 2400 2200 2000 1800 1600 1400
1996
Cette baisse continue ne laisse présager que des perspectives relativement mitigées, avec un excédent de l’offre sur la demande, et un prix de l’aluminium pouvant même descendre jusqu’à 1 600 USD par tonne dans l’année, selon Daniel Gérino. L’abaissement récent des taux de la Banque populaire de Chine et la chute des actions depuis la mi-juin risquent de contribuer à la réduction de la demande, et à l’élargissement de ce gap.
En $ / tonne
(de juillet 2014 à juin 2015)
Juil-14
Cette dynamique a été encouragée par l’appréciation du dollar et par la hausse de la production globale d’aluminium qui, combinées, ont contribué à la chute de son prix. Alain Carle, responsable des matières premières chez Crédit Agricole Private Banking Suisse, décrit en effet le lien « mécanique » entre la hausse du dollar et la chute du cours des matières premières.
EVOLUTION MENSUELLE DES COURS
1995
Ce recul s’explique par la décélération de la croissance chinoise depuis 2011 (de 12% en 2009 à 7% en 2015). La Chine absorbe en effet la moitié de la production mondiale de fer, de zinc, et d’aluminium. Comme l’explique Daniel Gérino, président et directeur de la gestion de Carlton Sélection, le ralentissement de la consommation interne chinoise a provoqué l’inondation des marchés internationaux, avec des exportations passant de 300 000 à 490 000 tonnes de mars à avril 2015.
ment de la production d’aluminium, et un besoin de restructuration sur le long terme. En outre, une reprise de la croissance mondiale et chinoise aurait pour conséquence de redynamiser l’industrie automobile et la demande d’aluminium, et de contribuer à son équilibrage avec l’offre. Néanmoins, la baisse des coûts énergétiques permet au secteur de résister pour le moment et d’éviter toute vague intense de restructurations.
1994
A
vec une moyenne de 1 768,27 USD par tonne au deuxième trimestre 2015, le cours de l’aluminium a continué sa descente progressive par rapport aux périodes précédentes. Malgré sa relative stabilité à 1 816,81 et 1 804,82 USD par tonne en avril et en mai respectivement, le prix de l’aluminium a brusquement chuté à 1 683,19 USD en juin, son niveau le plus bas depuis février 2014.
• Les Echos
2003
A partir des sources suivantes : • The Economist Intelligence Unit (EIU)
en $/tonne
Juillet-14
Août-14
Sept-14
Oct-14
Nov-14
Déc-14
Janv-15
Fév-15
Mars-15
Avril-15
Mai-15
Juin-15
Moyenne
1 945,11
2 029,89
1 992,13
1 937,93
2 053,61
1 912,92
1 808,10
1 820,43
1 772,26
1 816,81
1 804,82
1 683,19
1 881,43
Un plus bas depuis six ans < Retour au sommaire
Rédacteur : Laetitia MARIOTTI • Les Echos
En $ / tonne
(de 1994 à 2014) 9000
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2002
2001
2000
1999
8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000
Indicateur : London Metal Exchange - Cash, grade A au comptant en $/tonne COURS
Juin-15
Mai-15
Avril-15
Mars-15
Fév-15
Janv-15
Déc-14
Nov-14
Oct-14
Sept-14
Août-14
EVOLUTION ANNUELLE DES COURS
1998
Il reste que pour les pays producteurs à l’instar du Chili, premier mondial, ou de la Zambie où il compte pour 10% du PIB, la situation du cuivre représente une catastrophe, la croissance du premier se trouvant au plus bas depuis cinq ans, le second ayant vu sa monnaie s’effondrer et son déficit se creuser encore. De son côté, la RDC et son investisseur Glencore tentent de résister dans ce pays où l’extraction se produit à bas coût, attendant les jours meilleurs d’une concurrence
10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000
1997
Ainsi, à la fin du deuxième trimestre 2015, une grande imprévisibilité pesait sur les cours du métal rouge avec, en toile de fond, certes le manque de clarté sur la demande chinoise mais également des perturbations dans la production de certaines mines, chiliennes notamment, dues aux pluies torrentielles de la fin d’hiver. A cet égard, tant Macquarie que d’autres professionnels reconnaissaient que les mines avaient moins produit au point que 30 000 à 50 000 tonnes de cuivre avaient été perdues.
En $ / tonne
(de juillet 2014 à juin 2015
1996
Corollaire de la demande, l’offre mondiale, bien trop importante, a contribué à la chute des prix.
EVOLUTION MENSUELLE DES COURS
Juil-14
L’embellie du printemps a donc été de courte durée, dopée par la faiblesse continue du billet vert et l’espoir de mesures de relance de l’économie chinoise restées vaines. Responsables, la stagnation des projets d’infrastructures et l’effondrement du secteur manufacturier chinois qui ont entraîné à leur suite ceux des importations de cuivre, lesquelles ont perdu plus de 16% en un mois. Le ralentissement de la croissance chinoise - passée de deux à un chiffre- a également eu des conséquences sur la demande qui s’est avérée plus faible encore que redoutée, les stocks ne baissant que très lentement.
Selon le bureau d’analyse Freedonia, ces mauvais chiffres pourraient toutefois se trouver corrigés dans les trois ans qui viennent, une progression de près de 5 % chaque année étant même envisagée, suite à une hausse de la demande fondée sur un secteur de l’immobilier et de la construction en meilleure santé, dopé par les mesures stimulantes et incitatrices des établissements bancaires, chinois en particulier. Une prévision optimiste qui concernerait également la production pourrait augmenter, en Chine et en Inde notamment, et dépasser les 29 millions de tonnes avec une progression annuelle de 4,6%.
1995
Après avoir affiché 6 027,97 USD en avril, il a retrouvé un taux meilleur en mai, à 6 300,08 USD -un plus haut depuis décembre 2014 - dû à des mouvements sur les marchés financiers plus qu’aux mécanismes de l’offre et de la demande. Le métal rouge est ensuite retombé à 5 833,22 USD en juin pour donner une moyenne de 6 053,76 au deuxième trimestre.
exsangue et de stocks enfin absorbés.
1994
Le deuxième trimestre 2015, a vu le cours terminer à son plus bas depuis 2009.
• OCP
2003
A partir des sources suivantes : • L’Usine nouvelle
en $/tonne
Juillet-14
Août-14
Sept-14
Oct-14
Nov-14
Déc-14
Janv-15
Fév-15
Mars-15
Avril-15
Mai-15
Juin-15
Moyenne
7 104,02
7 000,18
6 871,83
6 738,73
6 700,67
6 422,23
5 815,08
5 701,49
5 925,46
6 027,97
6 300,08
5 833,22
6 370,08
Des prix au plus bas < Retour au sommaire
Rédacteur : Hadj LAKHAL • www.mineralinfo.fr
Alors que pour l’année 2015, la production et la consommation mondiales de nickel ont accusé un repli important compte
EVOLUTION ANNUELLE DES COURS
En $ / tonne
(de 1994 à 2014)
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2002
2001
2000
1999
1998
1997
40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 4500
tenu de la détérioration des données macroéconomiques qui touchent la demande des produits miniers et particulièrement le nickel, les estimations pour 2016 sont plutôt optimistes. The WBMS annonce une production mondiale de nickel de 1,910 million de tonnes, soit près de 12,7 % de plus en un an. La consommation mondiale totaliserait 1,980 million de tonnes, soit un bond en avant de 25,5 % par rapport à 2015.
Indicateur : London Metal Exchange - Cash au comptant COURS
Juin-15
Mai-15
Avril-15
Mars-15
Fév-15
Janv-15
Déc-14
Nov-14
Oct-14
Sept-14
Juil-14
Août-14
35 000 30 000 25 000 20 000 15 000 10 000 5 000
1996
En 2015, la consommation mondiale devrait baisser. Les estimations font état d’un total de 1,577 million de tonnes contre 1,696 million de tonnes en 2014, soit 7 % de moins. De loin, le numéro un mondial dans l’utilisation du nickel par son industrie, la Chine, verrait, selon the World Bureau of Metal Statistics (WBMS), sa demande passer de 761 000 tonnes en 2014 à 649 000 tonnes en 2015. Dans le même temps, la consommation de nickel par l’Union européenne passerait de 287 000 tonnes à 303 000 tonnes. Quant aux Etats-Unis et le Japon, leur consommation se stabiliserait consécutivement autour de 152 mille tonnes et 160 mille tonnes.
En $ / tonne
(de juillet 2014 à juin 2015)
1995
La production mondiale de nickel a été moins « mauvaise » que prévu. Celle-ci a atteint 1,915 million de tonnes en 2014, soit 3,6% de moins qu’en 2013 (1,988 million de tonnes). En revanche, pour 2015, les perspectives de production font état d’un plafonnement de la production mondiale à 1,695 million de tonnes. La concomitance d’un certain nombre de facteurs serait à l’origine du niveau actuel de l’offre de nickel sur le marché, et notamment : baisse de la production minière en 2014 en Russie et l’embargo à l’exportation décrété par l’Indonésie. En revanche, les Philippines ont plutôt « dopé » leur production avec la réouverture de grandes mines comme celle de Nonoc (Mindanao).
EVOLUTION MENSUELLE DES COURS
1994
M
algré une légère reprise en mai, les prix du nickel continuent leur repli depuis un an. Le marché est à l’image de celui de bien d’autres matières minérales. Les professionnels de la filière ne semblent pas très optimistes, du moins à court terme. Le « métal du diable » a enregistré au London Metal exchange (LME) un cours moyen mensuel de 12 779,75 USD la tonne au mois d’avril (- 6,72% de moins qu’en mars), 13 505,00 USD la tonne en mai (5,30% de plus qu’au mois d’avril) et, enfin, 11 446,59 USD la tonne en juin (- 5,8% par rapport au mois de mai). Nous sommes donc loin de l’envolée des prix que le nickel a connue au premier trimestre 2014.
• Les Echos
2003
A partir des sources suivantes : • London Metal Exchange (LME) • The Economist Intelligence Unit (EIU)
en $/tonne
Juillet-14
Août-14
Sept-14
Oct-14
Nov-14
Déc-14
Janv-15
Fév-15
Mars-15
Avril-15
Mai-15
Juin-15
Moyenne
19 046,74
18 572,38
18 075,80
15 765,33
15 702,38
15 914,29
13 742,16
14 531,13
14 766,91
12 779,75
13 505,00
12 776,59
15 431,54