ETUDES ET RECHERCHES
165 L E
B U L L E T I N
D E S
M A T I E R E S
P R E M I E R E S
-
2 ème
t r i m e s t r e
2 0 1 4
M
algré un contexte international particulièrement tendu entraînant la réserve des marchés, ni le spectre d’une déflation mondiale, ni la crise au Proche-Orient n’ont été préjudiciables au marché des matières premières au cours du deuxième trimestre 2014.
Agence Française de Développement 5, rue Roland Barthes 75012 Paris / France www.afd.fr
Ainsi, la stabilité du pétrole n’a pas été menacée par la crise ukrainienne ni par l’instabilité irakienne. Et même si, entre prudence et hésitation, le marché de l’or a marqué le pas, le métal jaune a déjà retrouvé son rôle de valeur refuge au début de l’été. Ceci tient aux résultats médiocres enregistrés par les économies occidentales mais également à la situation géopolitique préoccupante au Proche-Orient. Dans le même temps, les autres métaux précieux, notamment le nickel, ont continué de s’apprécier.
Produits Agricoles
Les matières premières agricoles ont subi, quant à elles, les conséquences d’un tout autre danger : le phénomène El Niño, péril aussi menaçant qu’incertain mais dont la crainte de l’apparition a fait vaciller les prix depuis le printemps.
CAFE : Après l’envolée des prix, repli des cours
Autant de situations préoccupantes qui, certes, n’ont pas pénalisé les marchés mais ont semblé laisser les opérateurs boursiers pour le moins anxieux.
CACAO : Les prix à leur plus haut niveau depuis 2011
J. MATTIOLI
SUCRE : Hausse sensible RIZ : Vers un redressement des cours mondiaux OLEAGINEUX : Stabilité des cours COTON : Ce n’est pas vraiment le printemps CAOUTCHOUC : Le cours plonge Produits MINIERS
Cours des devises 2013 - 2014 Moyennes mensuelles en euros Cours de change de référence $
£
Yen
DTS
Myr*
Juillet 2013
1,3080
0,8619
130,3939
0,8703
4,1746
Août 2013
1,3309
0,8590
130,3386
0,8766
4,3630
Septembre 2013
1,3347
0,8417
132,409
0,8768
4,3410
Octobre 2013
1,3634
0,8471
133,324
0,8859
4,3282
PETROLE : La stabilité du pétrole n’a pas été menacée
Novembre 2013
1,3492
0,8378
134,972
0,8810
4,3175
Décembre 2013
1,3703
0,8363
141,679
0,8904
4,4517
OR : Stabilité de l’or
Janvier 2014
1,3610
0,8228
141,4673
0,8865
4,5005
ALUMINIUM : Le cours est reparti à la hausse
Février 2014
1,3658
0,8250
139,345
0,8870
4,5194
Mars 2014
1,3822
0,8317
141,48
0,8931
4,5361
CUIVRE : Le cours du cuivre en hausse NICKEL : Forte hausse au deuxième trimestre
Avril 2014
1,3812
0,8252
141,62
0,8922
4,4989
Mai 2014
1,3732
0,8153
139,74
0,8878
4,4337
Juin 2014
1,3592
0,8040
138,72
0,8820
1,3592
* Dollar malaisien Source : Multidevises, Natexis Banques Populaires
Ce bulletin trimestriel a été rédigé par : Hadj LAKHAL, Jacqueline MATTIOLI, Aymard MINGUIAMA, Régine RENNESSON (AFD) et Patricio MENDEZ DEL VILLAR (Unité Mixte de Recherche TETIS, CIRAD). Directrice de la publication : Anne PAUGAM • Responsable de la rédaction : Guillaume de SAINT PHALLE Conception graphique : Frédéric TUAL / Agence Ferrari • Mise en page : Elsa MURAT Rédaction achevée le 30 septembre 2014 Disponible sur le site Internet de l’AFD : http://www.afd.fr/publications-documentaires ISSN 1274-7335
Après l’envolée des prix, repli des cours
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Rédacteur : Hadj LAKHAL • CommodAfrica
En $ cts/lb
(de juillet 2013 à juin 2014)
Arabica
Juin-14
Mai-14
Avril-14
Mars-14
Fév-14
Janv-14
Déc-13
Nov-13
Oct-13
Sept-13
Août-13
290 270 250 230 210 190 170 150 130 110 90 70 50
Robusta
EVOLUTION ANNUELLE DES COURS
En $ cts/lb
(de 1993 à 2013)
Arabica
2013
2011
2012
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
1996
270 250 230 210 190 170 150 130 110 90 70 50 30 1995
Malgré une situation économique mondiale difficile, la demande de café ne fléchit pas. La campagne 2013/14 semble devoir connaître une hausse plus importante que les années précédentes. Selon l’ICO, la consommation mondiale devrait dépasser les 148 millions de sacs. Une progression de l’ordre de 3% par rapport à 2012/13 (143,8 millions de sacs) est en train de se confirmer. Pour les huit premiers mois de l’année caféière de 2013/14, les exportations ont atteint 72,8 millions de tonnes. Les exportations du Brésil ont largement compensé une baisse importante des exportations de l’Indonésie (4,2 millions de sacs au lieu des 7,3 millions de sacs à la même période en 2012/13).
EVOLUTION MENSUELLE DES COURS
Juil-13
Dans son rapport mensuel de juin, l’ICO a fait état d’une production de 145,2 millions de sacs toutes variétés confondues. A peu de chose près, celle-ci est équivalente à celle de 2012/13. La production totale de l’Arabica a totalisé 85,3 millions de sacs. Soit 4% de moins qu’en 2012/13. Dans le même temps, la production de l’Arabica de Colombie a été revue à la hausse sur la base des neufs premiers mois de la campagne 2013/14 (11 millions de sacs). Soit 21,5% de plus qu’à la même période en 2012/13. Quant au Robusta, la récolte 2013/14 devrait progresser de 6% pour un total de 59,9 millions de sacs contre 56,5 millions de sacs en 2012/13.
Après avoir lancé une enquête sur les coûts des transactions des producteurs de café en mai 2014, l’ICO tente d’identifier les mécanismes qui régissent le commerce intérieur du café dans les pays producteurs pour avoir plus d’informations sur les coûts cachés, la direction exécutive de cette organisation convoque la 113ème session du conseil international du café du 22 au 26 septembre à Londres (Royaume Uni).
1994
A
u mois d’avril, la moyenne mensuelle du prix indicatif composé de l’International Coffee Organization (ICO) a atteint 170,58 cents/USD la livre avant de se replier en mai et juin avec, consécutivement, une moyenne mensuelle de 163,94 cents/USD et 151,92 cents/USD la livre. A l’issue d’une période de cinq mois d’augmentation sans interruption, les prix du café ont subi une baisse progressive jusqu’à atteindre un prix plancher à la fin du mois de mai. Cette volatilité des prix est attribuée aux incertitudes climatiques, notamment celles qui pèsent sur la récolte brésilienne. L’absence de données précises sur le niveau de production et les quantités stockées pour faire face la demande ont donc impacté les prix du café.
• Les Echos
1993
A partir des sources suivantes : • International Coffee Organisation (ICO) • The Economist Intelligence Unit (EIU)
Robusta
Indicateur : Indice OIC
en $ cts/lb
COURS
Juil-13
Août-13
Sept-13
Oct-13
Nov-13
Déc-13
Janv-14
Mars-14
Avril-14
Mai-14
Juin-14
Moyenne
Arabica
138,83
135,89
132,78
128,78
122.85
127,18
135,03
Fév-14 176,28
216,06
226,99
215,24
198,91
162,90
Robusta
102,73
100,69
097,46
89,99
85,75
95,54
92,93
101,14
111,90
110,85
108,35
104,63
100,16
Les prix à leur plus haut niveau depuis 2011
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Rédacteur : Hadj LAKHAL A partir des sources suivantes : • The Economist Intelligence Unit (EIU) • CommodAfrica
• International Cocoa Organization (ICCO) • Les Echos
Tout en se situant au 4ème rang des produits tropicaux, la culture du cacao, avec un marché de près de 12 milliards de dollars par an, demeure quelque peu artisanale. En effet, si 70% de l’offre mondiale est d’origine africaine, aucun producteur africain n’est coté en bourse. Seule donc une restructuration de la filière permettra de satisfaire une demande de plus en plus forte : modernisation des techniques de culture et formation aux planteurs pour espérer doubler le rendement des cacaoyers en Afrique de l’Ouest. Toutefois, les investissements pour développer les plantations de cacao ne peuvent être rentables que sur le moyen terme. EVOLUTION MENSUELLE DES COURS
En US $ /tonne
(de juillet 2013 à juin 2014)
NY (US$/t)
Mai-14
Juin-14
Avril-14
Mars-14
Fév-14
Janv-14
Déc-13
Nov-13
Oct-13
Sept-13
Août-13
Juil-13 London (£/t)
ICCO (US$/t)
EVOLUTION ANNUELLE DES COURS
En US $ /tonne
(de 1993 à 2013)
Indicateur : Indice ICCO, Daily Price of Cocoa Beans
2013
2011
2012
2010
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
1996
1995
3500 3250 3000 2750 2500 2250 2000 1750 1500 1250 1000 750 500 1994
La consommation mondiale de cacao ne cesse de progresser régulièrement ces dernières années. Avec un total de 4 072 millions de tonnes en 2013/14, la consommation mondiale de cacao a augmenté de 3,7% par rapport à 2012/13 (3,925). Selon les estimations de l’ICCO, le total pour la campagne 2014/15 sera de 4 270 millions de tonnes (4,9% de plus qu’en 2013/14). L’évolution de la demande risque de déstabiliser de manière durable les fondamentaux. Dès 2014/15, l’ICCO prévoit une production mondiale de cacao inférieure à la consommation.
3750 3500 3250 3000 2750 2500 2250 2000 1750 1500 1250
1993
La production mondiale de cacao stagne autour de 4 000 millions de tonnes. Après avoir enregistré une baisse de 5,3% et 3,5% lors des campagnes 2011/12 et 2012/13, celle-ci a comptabilisé un total de 3 970 millions de tonnes en 2013/14. Soit une légère hausse de 1,7% par rapport à la campagne précédente. Malgré le niveau des prix, en Côte d’Ivoire, numéro un mondial, les producteurs se tournent vers la culture d’huile de palme, de banane et même de caoutchouc, car plus rémunératrice. Les exportations de l’Indonésie, numéro trois mondial, risquent de subir une baisse étant donné l’augmentation de la demande intérieure et une possible taxation de la matière première pour encourager le broyage par l’industrie locale.
2009
L
e cours du cacao continue de grimper. Depuis le début de l’année, celui-ci a gagné près de 15%. C’est son plus haut niveau depuis 2011. Les fondamentaux sont sous « pression » étant donné l’évolution de la consommation mondiale. Au 2ème trimestre, la moyenne mensuelle de la tonne de cacao a été de 3 051 USD au mois d’avril. Après s’être très légèrement repliée en mai avec 3 030 USD la tonne, elle a culminé à 3 174 USD la tonne en juin. Ce serait la crainte d’une pénurie de cacao à l’issue de la campagne 2014-2015 qui rendrait le marché fébrile. Déjà en en 2013, les prix ont augmenté de 20% par rapport à 2012. Qu’en sera-t-il donc des fondamentaux dans les mois à venir ?
en $/tonne
COURS
Juil-13
Août-13
Sept-13
Oct-13
Nov-13
Déc-13
Janv-14
Fév-14
Mars-14
Avril-14
Mai-14
Juin-14
Moyenne
London (£/T)
1 544,62
1 623,55
1 671,81
1 719,38
1 729,22
1 754,09
1 748,18
1 844,35
1 868,51
1 864,97
1 846,32
1 930,62
1 762,13
NY (US $/t)
2 273,11
2 453,00
2 574,02
2 698,64
2 729,12
2 779,62
2 761,51
2 938,15
2 981,60
2 983,05
2 955,43
3 090,43
2 768,14
ICCO (US $/t)
2 307,24
2 483,61
2 612,74
2 730,70
2 755,17
2 824,54
2 819,43
2 994,36
3 041,67
3 050,61
3 029,99
3 174,33
2 818,70
Hausse sensible < Retour au sommaire
Rédactrice : Régine RENNESSON A partir des sources suivantes : • CommodAfrica • Les Echos
• The Economist Intelligence Unit (EIU)
En cts/lb
(de juillet 2013 à juin 2014)
EVOLUTION ANNUELLE DES COURS
Juin-14
En cts/lb
(de 1993 à 2013) 27
2013
2011
2012
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
1996
25 23 21 19 17 15 13 11 9 7 5
Indicateur : Indice ISO COURS
Mai-14
Avril-14
Mars-14
Fév-14
Janv-14
Déc-13
Nov-13
Oct-13
Août-13
Sept-13
40 35 30 25 20 15 10
1995
Concernant la production mondiale de sucre, l’EIU a revu à la baisse ses prévisions de croissance de 200 000 tonnes par rapport au trimestre précédent, soit 181,4 Millions de tonnes, principalement en raison de la baisse de la production indienne. L’offre devrait encore diminuer dans les années à venir, soit 0,8 %, avec le recul de l’Inde, de l’Union européenne, du Brésil et de la Russie, voire s’accroître si les sécheresses
EVOLUTION MENSUELLE DES COURS
Juil-13
Les prévisions de croissance de la demande mondiale de sucre de l’Economist Intelligence Unit (EIU) n’ont pas changé par rapport au trimestre précédent. L’EIU prévoit une croissance de la consommation annuelle mondiale de 2,3 % en moyenne en 2013/2014 et 2015/2016. La demande devrait augmenter plus rapidement dans les principaux pays producteurs, tirée par la croissance démographique et économique. L’Afrique subsaharienne restera l’une des régions à plus forte croissance de la demande.
Du côté des stocks, avec des récoltes plus faibles au Brésil, en Inde et dans l’Union Européenne, l’excédent devrait diminuer en 2013/2014. Un possible déficit serait même à prévoir pour la saison 2014/2015.
1994
L’impact de la sécheresse qui a affecté le Brésil en janvier et février derniers, les excédents mondiaux qui sont importants et la menace d’El Niño alimentent la volatilité. L’incertitude règne sur les marchés et les avis sont partagés quant au redressement du cours. L’Organisation internationale du sucre (OIS), prévoit que la saison 2014/2015 devrait être équilibrée après les excédents des saisons de 2012/2013 et 2013/2014. De l’avis d’autres spécialistes, l’abondance des stocks pourrait servir à combler tout déficit ou bien encore s’acheminer vers un léger déficit.
au Brésil et en Thaïlande se révèlent avoir fait plus de dégâts que prévus. La croissance mondiale de la production devrait reprendre en 2014/2015, à 184,6 millions de tonnes, soit 1,8 %, menée par le Brésil, l’Inde et l’Union Européenne.
1993
A
u 2e trimestre 2014, le cours du sucre a légèrement remonté. Il affiche 17,65 US cents/livre en avril, 18,07 US cents/livre en mai et achève le trimestre à 18,12 cents/ livre en juin. Le cours établit une moyenne trimestrielle de 17,94 US cents/livre.
en $ cts/lb
Juil-13
Août-13
Sept-13
Oct-13
Nov-13
Déc-13
Janv-14
Fév-14
Mars-14
Avril-14
Mai-14
Juin-14
Moyenne
16,94
17,06
17,09
18,35
18,08
16,88
16,00
15,96
17,69
17,65
18,07
18,12
17,32
Vers un redressement des cours mondiaux
< Retour au sommaire
Rédacteur : Patricio MENDEZ DEL VILLAR, Unité Mixte de Recherche TETIS, CIRAD. • USDA
• OSIRIZ / InfoArroz & Négociants En $ /tonne
(de juillet 2013 à juin 2014)
Juin-14
Mai-14
Avril-14
Mars-14
Fév-14
Janv-14
Déc-13
Nov-13
Oct-13
750 700 650 600 550 500 450 400 350 300 Sept-13
En 2013, la production mondiale a progressé de 1% à 746,7Mt. Les récoltes ont progressé dans les différentes régions du monde. Les prévisions pour la campagne 2014 indiquent une légère amélioration de 0,8%, à 753Mt. En Asie, on s’attend à des conditions climatiques plus difficiles. Dans le continent américain, en revanche, la production devrait progresser. En Afrique Sub-saharienne, la production rizicole pourrait progresser de 2% en 2014 et à Madagascar de 20%.
EVOLUTION MENSUELLE DES COURS
Août-13
D
urant le deuxième trimestre 2014, les cours mondiaux se sont repris après une période de baisse marquée par les excédents de l’offre. Les perspectives de la production asiatique seraient moins bonnes que prévu, à cause du phénomène climatique El Niño. On s’attend également à une relance des importations en 2014, ce qui pourrait stimuler les cours mondiaux dans les mois à venir. Les réserves mondiales restent cependant abondantes et il est donc peu probable que les prix mondiaux connaissent de fortes hausses.
Juil-13
A partir des sources suivantes : • FAO
EVOLUTION ANNUELLE DES COURS
En $ /tonne
(de 1993 à 2013)
950 750 550
Les stocks mondiaux de riz ont connu un nouveau record à 175Mt, en progression de 8%. Les premières projections pour 2014 indiquent une nouvelle augmentation à 182Mt. Ces réserves représenteraient 36% des besoins mondiaux, soit le meilleur ratio observé au cours de la dernière décennie. En Thaïlande, les cours à l’exportation tendent à se redresser. Les nouvelles autorités thaïlandaises ont annoncé qu’elles comptaient ralentir les cessions de stocks publics aux exportateurs. Depuis la mi-juin, les exportations semblent ralentir mais elles gardent une avance confortable de 50% par rapport à 2013. Au Vietnam, les prix progressent également suite à la décision des autorités vietnamiennes de relever les prix minimum à l’exportation. Les ventes externes ont été au ralenti, mais elles pourraient être relancées par des nouveaux contrats à destination du Sud-est asiatique. Le Vietnam compte aussi sur
350 150
Thaïlande 5%
Juil-13
465,00
Août-13
433,75
Sept-13
418,00
2013
2011
une forte demande d’importation de la Chine et sur une reprise des importations africaines. En Inde, les prix à l’exportation restent fermes, stimulés par une politique de soutien aux prix internes et par les perspectives d’une faible hausse de la production. Les disponibilités exportables restent cependant encore abondantes. Au Pakistan, les prix sont fermes également et les ventes externes peinent à rattraper le retard de 20% par rapport à 2013 à la même époque. En Afrique subsaharienne, en dehors de Madagascar (+20%), la production ne devrait progresser que faiblement (+2%). Les perspectives d’importation ont été relevées et pourraient atteindre un niveau record à 14,2Mt contre 13,5Mt en 2013. Face au retour du riz asiatique bon marché, les pays de la région peinent à relancer les filières locales.
Indicateur : Riz blanc 5% brisures, FOB Bangkok COURS
2012
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
1996
1995
1994
50 1993
Le commerce mondial en 2013 a reculé 3% à 37,2Mt contre 38,4Mt en 2012. Les importations ont décliné chez les principaux pays importateurs grâce à une amélioration de la production locale. Pour 2014, la demande d’importation devrait être plus importante. Le commerce mondial pourrait ainsi avoisiner pour la première fois les 40Mt, soit une hausse de 5,5%.
en $/tonne Oct-13
Nov-13
Déc-13
408,75
400,00
404,00
Janv-14
423,75
Fév-14
437,50
Mars-14
402,00
Avril-14
Mai-14
Juin-14
Moyenne
382,50
373,75
386,25
411.27
Stabilité des cours < Retour au sommaire
Rédactrice : Régine RENNESSON • Les Echos
L’EIU maintient ses prévisions de la production mondiale d’huile de palme par rapport au trimestre précédent à 56,8 Mt. Avec les risques d’El Niño à venir, les prévisions de la
1600 1250 900 550
Soja
Palme
EVOLUTION ANNUELLE DES COURS
En $ cts /tonne
(de 1993 à 2013)
Soja
Sept-13
Oct-13
Nov-13
Déc-13
2013
2011
2012
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1997
1996
1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0
Palme
production mondiale vont également être réduites pour les saisons 2014/2015 et 2015/2016. Le dernier rapport du Département américain de l’agriculture (USDA) indique que la production mondiale de soja et de colza devrait progresser en 2014/2015. La production de soja gagnerait 5,7 % par rapport à 2013/2014, une production record de 299,9 Mt, permettant ainsi aux stocks de soja, faibles jusqu’à présent, de se reconstituer à l’automne.
Indicateur : huile de soja US FOB Gulf - Huile de palme : Malaysia, 5% CIF, ports européens Indice : CIF NW Eur et US FOB Gulf. Août-13
Juin-14
Mai-14
Avril-14
Mars-14
Févv-14
Janv-14
Déc-13
Nov-13
Oct-13
Sept-13
Août-13
Juil-13
200
1995
Les prévisions de la demande mondiale d’huile de palme de l’Economist Intelligence Unit (EIU) restent quasiment inchangées par rapport au 1er trimestre 2014, à 55,5 Millions de tonnes pour la saison 2013/2014. Une légère réduction de la consommation en Inde et en Chine devrait être compensée par une augmentation de la consommation en Indonésie. Les prévisions de la consommation de soja, selon l’EIU, sont inchangées, soit 274 Millions de tonnes. La Chine, principal consommateur de soja au monde, continuera à soutenir la demande mondiale en 2013/2014.
En $ cts/lb
(de juillet 2013 à juin 2014)
1994
Les réserves effectuées à l’occasion du mois du ramadan ont soutenu les cours de l’huile de palme au 2e trimestre 2014. Le mois saint pour les Musulmans marque traditionnellement un pic de la demande pour l’huile végétale, notamment l’Inde, troisième population musulmane mondiale qui a augmenté sa consommation d’huile de palme. Néanmoins, comme pour d’autres matières premières, une grande incertitude règne sur les marchés. El Niño est très redouté et, selon certains spécialistes, le phénomène météorologique pourrait être dévastateur, en particulier pour la production d’huile de palme. Par ailleurs, les stocks en Malaisie, deuxième producteur mondial, n’ont cessé d’augmenter depuis le mois de mars, ce qui pourrait justifier la légère baisse observée du cours de l’huile de palme à la fin du 2e trimestre. La baisse constatée pourrait venir également de l’offre abondante d’autres huiles végétales concurrentes, comme les huiles de soja et de tournesol.
EVOLUTION MENSUELLE DES COURS
1993
L
es cours de l’huile de palme et de soja sont restés stables au 2e trimestre 2014. L’huile de palme affiche 911,00 USD la tonne en avril, 894,00 USD la tonne en mai, chute légèrement en juin à 857,00 USD la tonne et enregistre une moyenne trimestrielle de 887,33 USD la tonne. Le soja affiche 946,00 USD la tonne en avril, 908 USD la tonne en mai et 912,00 USD la tonne en juin pour établir une moyenne trimestrielle de 922 USD la tonne.
• The Economist Intelligence Unit
1998
A partir des sources suivantes : • CommodAfrica • L’Usine Nouvelle
en $/tonne
COURS
Juil-13
Janv-14
Fév-14
Mars-14
Avril-14
Mai-14
Juin-14
Moyenne
Soja
1 035
967
954
930
938
911
851
920
967
946
908
912
936,58
Palme
833
828
820
859
921
912
865
908
861
911
894
857
872,42
Ce n’est pas vraiment le printemps...
< Retour au sommaire
Rédacteur : Hadj LAKHAL A partir des sources suivantes : • CommodAfrica • www.cotlook.com • Comité consultatif international du coton (CCIC)
La consommation mondiale de coton connaît la situation inverse. Celle-ci a réamorcé une légère tendance à la hausse de 2,4 % en 2012/13 (23,34 millions de tonnes) et de 0,9% (23,55 millions de tonnes) en 2013/14. Cette tendance devrait se poursuivre en 2014/15 pour un total de 24,44 millions de tonnes. Soit 3,7% de plus que la campagne précédente. Nonobstant la reprise de la demande en 2014/15, une augmentation des importations par certains pays ne sera pas suffisante pour se substituer aux importations chinoises qui devraient, semble- t-il, baisser de 30% pour se situer autour de 2,1 millions de tonnes.
EVOLUTION MENSUELLE DES COURS
En cts/lb
(de juillet 2013 à juin 2014) 240 190 140 90
EVOLUTION ANNUELLE DES COURS
Juin-14
Mai-14
Avril-14
Mars-14
Févv-14
Janv-14
Déc-13
Nov-13
Oct-13
Sept-13
40
Août-13
La production mondiale de coton a baissé de 4,1% lors de la campagne 2013/14 avec un total de 25,73 millions de tonnes contre 26,83 millions de tonnes en 2012/13. Pour 2014/15, les estimations font état d’un repli de la production de 2% (25,3millions de tonnes). Une baisse de la production chinoise mettrait l’Inde en première position avec un total de 6,3 millions de tonnes contre environ 6 millions de tonnes pour la Chine. Les récoltes américaines et pakistanaises se situeraient entre 2 et 3 millions de tonnes suivis par le Brésil avec 1,7 million de tonnes.
à imposer à son industrie textile de s’approvisionner sur le marché intérieur. De cette manière, les prix du coton ont bénéficié d’un soutien réel mais les stocks se sont accumulés jusqu’à atteindre un total de plus de 11 millions de tonnes. Si la Chine devait stopper cette politique, cela risquerait de provoquer un décrochage des prix et mettrait donc en difficulté certains pays exportateurs, et notamment les pays d’Afrique de l’Ouest qui exportent 90% de leur production (1,4 million de tonnes) pour assurer la survie de la filière.
Juil-13
L
a hausse des prix du 1er trimestre a fait long feu. Le coton a pris le chemin inverse en affichant un cours moyen mensuel de 94,20 cents/USD la livre au mois d’avril, 92,71 cents/USD la livre en mai et enfin, 90,90 cents/USD la livre en juin. Cette tendance à la baisse s’est amorcée suite à l’évolution de la filière aux Etats-Unis et en Chine. Alors qu’une météo favorable permet d’espérer une récolte américaine dépassant les estimations, la production manufacturière chinoise a encore baissé au mois d’avril. En juin, la fibre de coton a coté à son plus bas niveau depuis décembre 2012. Sur l’ensemble du semestre, les prix ont reculé de 6% par rapport à la même période en 2013.
• Jeune Afrique
En $ cts/lb
(de 1993 à 2013)
250 200 150 100 50
Indicateur : Indice A Cotlook COURS
2012
2013
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
1996
1995
1993
A moyen terme, l’avenir de la filière coton risque de connaître certaines difficultés liées à la politique de la Chine qui consiste
1994
0
en $ cts/lb
Juil-13
Août-13
Sept-13
Oct-13
Nov-13
Déc-13
Janv-14
Fév-14
Mars-14
Avril-14
Mai-14
Juin-14
Moyenne
92,62
92,62
90,06
89,35
84,64
87,49
90,96
94,05
96,95
94,20
92,71
90,90
91,38
Le cours plonge < Retour au sommaire
Rédactrice : Régine RENNESSON • Les Echos
En US cent/Kg
(de juillet 2013 à juin 2014 )
EVOLUTION ANNUELLE DES COURS
En US cts/Kg
(de 2001 à 2013)
Indicateur : SMR-20
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2001
2006
500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0
Selon l’EIU, les stocks devraient atteindre un excédent de 268 000 tonnes en 2014, en légère baisse par rapport à la pré-
COURS
Juin-14
Mai-14
Avril-14
Mars-14
Févv-14
Janv-14
Déc-13
Nov-13
Oct-13
Sept-13
Août-13
600 500 400 300 200 100 0
2005
En 2013, la production mondiale de caoutchouc naturel a augmenté de 4 %, soit 12,04 Millions de tonnes. Alors que certains spécialistes ne voient pas le surplus se résorber avant au moins deux ans, l’EIU a revu à la baisse ses prévisions de croissance de la production mondiale de caoutchouc naturel en 2014, en raison des conditions climatiques sèches en Asie du Sud-Est, qui représente les trois quarts de la production mondiale et l’agitation sociale qui règne actuellement en Thaïlande. En 2014, la production mondiale devrait encore atteindre un nouveau record de 12,2 Millions de tonnes.
EVOLUTION MENSUELLE DES COURS
2003
Selon l’Economist Intelligence Unit (EIU), en 2014, l’offre mondiale de caoutchouc naturel devrait être supérieure de 241 000 tonnes par rapport à la demande. Avec une croissance plus lente de la demande et des stocks lourds en Chine mais aussi au Japon, l’EIU prévoit une croissance moyenne de 2,9 % de la consommation mondiale de caoutchouc naturel pour la saison 2014/2015.
La Société Internationale de Plantations d’Hévéas (SIPH), détenue à 20 % par le groupe français Michelin et à 55 % par le groupe ivoirien SIFCA, poursuit ses recherches de nouvelles terres en Afrique de l’Ouest. En 2013, SIPH a obtenu 2 600 ha au Ghana et 2 000 ha au Nigeria.
2002
L’offre est toujours supérieure à la demande et le surplus ne cesse d’augmenter. En Thaïlande, les stocks sont en surabondance et la détérioration du climat politique risque d’affecter l’approvisionnement et perturber les exportations. En Chine, les stocks n’ont jamais été aussi élevés depuis 9 ans et les perspectives de croissance sont en baisse dans la construction automobile chinoise, qui représente 60 % de l’usage de caoutchouc naturel. Depuis le début de l’année, le cours a perdu plus de 25 % de sa valeur, touchant son niveau le plus bas depuis 2009.
cédente estimation qui s’élevait à 294 000 tonnes. En 2015, le surplus devrait commencer à diminuer grâce à une demande plus soutenue.
Juil-13
L
e cours du caoutchouc naturel a subi une nouvelle chute au 2e trimestre 2014. Il affiche 179,90 US cents/kg en avril, 170,79 US cents/kg en mai et 171,31 US cents/kg en juin. Sa moyenne trimestrielle s’établit à 174 US cents/kg.
• RFI
2004
A partir des sources suivantes : • CommodAfrica • The Economist Intelligence Unit (EIU)
en $ cts/kg
Juil-13
Août-13
Sept-13
Oct-13
Nov-13
Déc-13
Janv-14
Fév-14
Mars-14
Avril-14
Mai-14
Juin-14
Moyenne
221,80
235,88
242,40
234,31
229,51
231,79
215,72
191,05
192,57
179,90
170,79
171,31
209,75
La stabilité du pétrole n’a pas été menacée
< Retour au sommaire Rédactrice : Jacqueline MATTIOLI A partir des sources suivantes : • Les Echos • AIE
En $ / baril
(de 1993 à 2013)
2013
2011
2012
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
120 100 80 60 40 20 0
Indicateur : Brent COURS
Juin-14
Mai-14
Avril-14
Mars-14
Févv-14
Janv-14
Déc-13
Nov-13
Oct-13
Sept-13
Août-13
EVOLUTION ANNUELLE DES COURS
1997
Dans l’OCDE, les stocks ont baissé au début de 2014 en raison de la vague de froid survenue aux Etats-Unis d’une part, de l’amélioration de la qualité des infrastructures pétrolières d’autre part ; dans le même temps, la Chine semblait augmenter ses stocks d’or noir.
130 120 110 100 90 80 70 60 50 40 30
1996
Malgré les tensions géopolitiques de la fin du printemps, la production de pétrole a continué d’augmenter. Cette augmentation s’explique notamment par la production nord-américaine d’hydrocarbures non-conventionnels, alors que, selon “Les Echos”, un déclin de la production de pétrole des pays de l’OPEP se profile.
En $/baril
(de juillet 2013 à juin 2014)
1995
Au deuxième trimestre, l’AIE déclarait que la croissance de la demande mondiale de pétrole serait un peu inférieure à 500 000 barils par jour par rapport au deuxième trimestre 2013, un chiffre inédit depuis deux ans et demi. L’AIE a, par la suite, revu ses estimations à la baisse pour les trois mois suivants, ces faibles performances s’expliquant en partie par une croissance atone en Europe et en Chine.
EVOLUTION MENSUELLE DES COURS
Juil-13
Cette hausse, qui s’est expliquée par les brusques tensions géopolitiques intervenues au cours de la période – et notamment par la situation en Irak – n’aura été que passagère puisque les prix sont, depuis lors, repartis à la baisse.
Au total, selon l’AIE, les tensions géopolitiques demeurent sans effet notable sur les équilibres du marché dans un contexte de faible demande et de production abondante.
1994
e deuxième trimestre de 2014 a été marqué par une hausse de 4 points passant de 107,66 $/b en avril, à 109,52 $ en mai, pour afficher 111,80 $ en juin 2014.
1993
L
• The Economist Intelligence Unit (EIU)
en $/baril
Juil-13
Août-13
Sept-13
107,83
111,29
111,73
Oct-13 109,08
Nov-13 107,96
Déc-13 110,76
Janv-14
Fév-14
Mars-14
Avril-14
Mai-14
Juin-14
Moyenne
108,12
108,91
107,48
107,66
109,52
111,80
109,35
Stabilité de l’or < Retour au sommaire Rédactrice : Jacqueline MATTIOLI A partir des sources suivantes : • The Economist Intelligence Unit (EIU)
EVOLUTION ANNUELLE DES COURS
En $ / l'once
(de 1993 à 2013) 1600
2013
2011
2012
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1500 1400 1200 1000 800 600 400 200
Indicateur : Londres COURS
Juin-14
Mai-14
Avril-14
Mars-14
Févv-14
Janv-14
Déc-13
Nov-13
Oct-13
Sept-13
Août-13
1200 1150 1100
1997
Si la production de pays comme l’Indonésie ou le Pérou – producteurs traditionnels – a nettement décliné, l’activité minière de pays non-conventionnels – la République Dominicaine surtout – a été en forte hausse. EIU envisage une diminution de la production mondiale de l’or en 2014/2015 en raison de prix trop faibles pour être attractifs.
1350 1300 1250
1996
Malgré un prix faible incitant peu à l’investissement, des acquisitions moindres de la part des banques centrales ont permis que la tendance s’affiche à la hausse.
1800 1750 1700 1650 1600 1550 1500 1450 1400
1995
De son côté, l’offre d’or a augmenté de 1% en 2013 après deux années consécutives de baisse.
En $ / l'once
(de juillet 2013 à juin 2014)
Juil-13
En revanche, EIU estimait que la forte demande de bijoux et les inquiétudes sur l’inflation dans les pays en développement pourrait se conjuguer avec la rigidité à la baisse des réserves d’or des ETF pour conduire à une croissance de la consommation d’or en 2014/2015.
EVOLUTION MENSUELLE DES COURS
1994
Selon EIU, depuis le début de l’année, le cours de l’or a globalement été en hausse après une année de baisse très marquée due à une perte d’intérêt des fonds ETF au profit d’autres actifs. Après la stabilité affichée au cours du premier trimestre, le marché de l’or attendait des indicateurs décisifs pour s’orienter –une orientation attendue à la hausse. Comme l’explique EIU, cette hausse se fondait sur une demande de lingots, pièces et bijoux, de la part des pays émergents – notamment asiatiques – qui profitent de prix plus faibles et de revenus plus élevés.
Les prix affichent donc une relative stabilité dans l’attente d’une probable orientation à la baisse. La consommation devrait être en hausse soutenue en 2014, les investisseurs cherchant une valeur refuge dans un contexte troublé tandis que l’offre devrait demeurer faible.
1993
A
u deuxième trimestre 2014, le cours de l’or est demeuré stable affichant une moyenne de 1299,09 $ l’once en avril, puis 1288,22 $ l’once en mai et 1278,48 $ en juin. La moyenne totale sur la période a été de 1292,32 $ l’once.
en $/once
Juil-13
Août-13
Sept-13
1 285,54
1 346,07
1 350,95
Oct-13 1 315,29
Nov-13 1 276,62
Déc-13 1 223,50
Janv-14 1 243,93
Fév-14 1 299,84
Mars-14 1 336,32
Avril-14
Mai-14
Juin-14
Moyenne
1 299,09
1 288,22
1 278,48
1 295,32
Le cours est reparti à la hausse < Retour au sommaire
Rédacteur : Aymard MINGUIAMA • L’Usine nouvelle • Reuters
EVOLUTION ANNUELLE DES COURS
En $ / tonne
(de 1993 à 2013)
2013
2011
2012
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2001
2000
1999
1998
1997
1996
3000 2500 2000 1500 1000 500 0
Indicateur : London Metal Exchange - Cash au comptant COURS
Juin-14
Mai-14
Avril-14
Mars-14
Fév-14
Janv-14
Déc-13
Nov-13
Oct-13
Août-13
Sept-13
3000 2800 2600 2400 2200 2000 1800 1600 1400
1995
Les stocks quant eux ont été au plus bas. Ils ont baissé tant dans les entrepôts des bourses de Shanghai et de Londres que chez les producteurs. D’après EIU, les stocks étaient de 7,800 millions de tonnes au premier trimestre 2014, de 7,500 millions de tonnes au deuxième trimestre et sont attendus autour de 7,400 millions de tonnes au troisième trimestre 2014. Cette baisse des stocks ne serait cependant qu’un «phénomène temporaire» et géographiquement circonscrit à l’Amérique du Nord, le marché mondial de l’aluminium restant en excédent d’offre, indique Caroline Bain, économiste spécialiste des matières premières au cabinet Capital Economics.
En $ / tonne
(de juillet 2013 à juin 2014)
Juil-13
La demande du métal léger est restée importante. De 49,373 millions de tonnes en 2013, elle est attendue, selon Economist Intelligence Unit (EIU), autour de 52 millions de tonnes en 2014, la Chine représentant 25 millions de tonnes de la consommation mondiale, soit 49 % en 2014. Quant à la production, elle a été en progression. Elle est attendue autour de 52 millions de tonnes en 2014. La Chine restera leader de la production mondiale de l’aluminium avec 26 millions de tonnes en 2014.
EVOLUTION MENSUELLE DES COURS
1994
La reprise du cours de l’aluminium s’est expliquée par la baisse de la production mondiale effectuée par le groupe United Company Rusal en 2013, une baisse qui a permis de réduire l’offre excédentaire sur le marché, d’une part, de compenser la hausse de la production en Chine due au remplacement de fonderies qui n’étaient plus aux normes, d’autre part.
« Nous avons toujours prévu une reprise du prix de l’aluminium puisque nous sommes très optimistes sur les perspectives de demande pour ce métal. Toutefois, il est difficile d’envisager une très forte hausse du prix, étant donné tous les stocks qui doivent encore être écoulés», ajoute-t-elle. Engendrant de fructueux profits, d’énormes stocks d’aluminium s’étaient constitués juste après la crise financière de 2008 en raison du ralentissement de l’économie mondiale (l’aluminium est, après le fer, le métal le plus employé dans l’industrie) ».
1993
A
près avoir chuté au quatrième trimestre 2013 puis au premier trimestre 2014, le cours de l’aluminium est reparti à la hausse. Au deuxième trimestre, la moyenne affichée a été de 1797,46 dollars par tonne, en avril de 1809,38 dollars par tonne pour afficher 1748,85 dollars par tonne en mai et s’achever par une moyenne de 1834,15 dollars en juin. Le cours du métal blanc est toutefois resté inférieur de 40% à son pic historique atteint à l’été 2008.
• Option Finance
2002
A partir des sources suivantes : • Capital Economics • The Economist Intelligence Unit (EIU)
en $/tonne
Juil-13
Août-13
Sept-13
Oct-13
Nov-13
Déc-13
Janv-14
Fév-14
Mars-14
Avril-14
Mai-14
Juin-14
Moyenne
1 765,51
1 809,15
1 757,96
1 812,01
1 759,85
1 738,48
1 726,21
1 693,59
1 703,24
1 809,38
1 748,85
1 834,15
1 763,20
Le cours du cuivre en hausse < Retour au sommaire
Rédacteur : Aymard MINGUIAMA A partir des sources suivantes : • The Economist Intelligence Unit (EIU) • www.coursducuivre.com • Les Echos
En $ / tonne
(de 1993 à 2013) 9000
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000
Indicateur : London Metal Exchange - Cash, grade A au comptant en $/tonne COURS
Juin-14
Mai-14
Avril-14
Mars-14
Fév-14
Janv-14
Déc-13
Nov-13
Oct-13
Sept-13
Août-13
EVOLUTION ANNUELLE DES COURS
1996
Sur le marché du cuivre, l’enquête conduite à Qingdao sur des entreprises de courtage de métaux ayant obtenu de nombreux prêts bancaires en utilisant un même stock de cuivre comme garantie, a eu pour conséquence l’interruption de charge-
10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000
1995
Le métal connaît beaucoup de volatilité due à une croissance économique mitigée en Chine et à des niveaux élevés de stocks dans les échanges mondiaux. Selon Economist Intelligence Unit (EIU), les stocks représentent 1 million de tonnes au deuxième trimestre et devraient atteindre 1,200 million de tonnes au troisième trimestre 2014. Pour les mêmes périodes en 2015, ils sont respectivement attendus autour de 1,500 million et 2 millions de tonnes.
En $ / tonne
(de juillet 2013 à juin 2014)
Juil-13
En 2014, la demande mondiale du cuivre reste importante avec 22 millions de tonnes et 23 millions de tonne attendues pour 2015. Cette demande reste portée par la Chine qui devrait en consommer 10,420 millions de tonnes en 2014 soit 47 % de la production totale. En augmentation, la production mondiale quant à elle, pourrait passer, selon Economist Intelligence Unit (EIU), de 22 millions de tonnes en 2014 à 23 millions en 2015, La part chinoise représentant 7,455 millions de tonnes soit 33 % en 2014, et 8,125 millions de tonnes soit 35 % en 2015.
EVOLUTION MENSUELLE DES COURS
1994
La reprise du cours, au deuxième trimestre, s’est expliquée par l’amélioration de la production manufacturière en Chine. D’après Léon Westgate (analyste chez Standard Bank), « L’indice PMI sur la production manufacturière en Chine meilleur qu’attendu a dopé le groupe des métaux de base, soulignant les effets des mesures prises par le gouvernement pour stabiliser l’économie chinoise ».
ment de métal, expliquent les analystes du courtier Sucden. D’après Caroline Bain (économiste du cabinet Capital Economics) «Tous les signes montrent que la demande de matières premières liée à des opérations financières en Chine va s’estomper. La profitabilité des montages financiers est en train de s’éroder et les autorités accélèrent leurs efforts pour résorber toute forme de système bancaire parallèle (…) Cela devrait augmenter la transparence du marché, mais le démontage désordonné des opérations pourrait conduire à de fortes chutes des prix ».
1993
A
près la chute de son cours au premier trimestre 2014, le cuivre est reparti à la hausse au deuxième trimestre avec une moyenne de 6835,97 dollars la tonne. Ainsi, en avril, la moyenne aura été de 6670,24 dollars la tonne, pour afficher 6883,18 dollars en mai et achever le trimestre sur 6954,50 dollars la tonne.
en $/tonne
Juil-13
Août-13
Sept-13
Oct-13
Nov-13
Déc-13
Janv-14
Fév-14
Mars-14
Avril-14
Mai-14
Juin-14
Moyenne
6 885,49
7 162,21
7 154,65
7 189,62
7 056,60
7 202,55
7 294,33
7 151,58
6 667,56
6 670,24
6 883,18
6 954,50
7 022,71
Forte hausse au deuxième trimestre < Retour au sommaire
Rédacteur : Hadj LAKHAL • L’Usine Nouvelle
Depuis la décision prise par l’Indonésie de créer une industrie de raffinage du minerai et « l’envolée » des cours, un certain
EVOLUTION ANNUELLE DES COURS
Juin-14
Mai-14
Avril-14
Mars-14
Fév-14
Janv-14
Déc-13
Nov-13
Oct-13
Sept-13
Juil-13
Août-13
35 000 30 000 25 000 20 000 15 000 10 000 5 000
En $ / tonne
(de 1993 à 2013)
2013
2011
2012
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2002
2001
2000
1999
1998
1997
1996
40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 4500 1995
La demande mondiale de nickel, quant à elle, ne semble pas faiblir en dépit de la situation économique internationale. Elle atteindrait 1,900 million de tonnes en 2014. Soit 6,2% de plus qu’en 2013 où elle a plafonné à 1,790 million de tonnes. Même si nous sommes loin de la progression de 15,3% réalisée en 2011, il n’en demeure pas moins que celle-ci continue de croître rapidement. La Chine, premier acheteur, a vu ses importations augmenter de 23% en un an. Les Etats-Unis, le Japon et le Brésil, quant à eux, verraient leur demande progresser de 7% entre 2014 et 2015.
En $ / tonne
(de juillet 2013 à juin 2014)
1994
Après trois années de fortes augmentations de la production mondiale de nickel, l’année 2014 risquerait de connaître une baisse importante de la production avec 2,250 millions de tonnes. Soit 11,6% de moins qu’en 2013 où celle-ci avait atteint un pic de 2,546 millions de tonnes (11,1% de plus qu’en 2012). Alors qu’en 2012, la production de nickel battait des records suite à la mise en exploitation de nouveau projets miniers. Aujourd’hui, les experts se posent des questions quant à l’évolution du marché à court terme compte tenu d’une évolution rapide des fondamentaux.
EVOLUTION MENSUELLE DES COURS
1993
A
près avoir franchi la barre des 14 000 USD la tonne en début d’année, les cours du nickel n’ont pas cessé de grimper durant le 2e trimestre. Au London Metal Exchange (LME), ceux-ci ont atteint une moyenne mensuelle de 17 370,75 USD la tonne au mois d’avril, 19 434,38 USD en mai et 18 568,22 USD en juin. Le marché du nickel a donc progressé de plus de 30% depuis le début de l’année. Cette flambée des cours a eu pour cause, dans un premier temps, la crise ukrainienne et l’embargo des minerais décidés par l’Indonésie, et dans un deuxième temps, la pollution accidentelle hydrométallurgique en Nouvelle-Calédonie.
• Les Echos
2003
A partir des sources suivantes : • London Metal Exchange (LME) • The Economist Intelligence Unit (EIU)
nombre de producteurs étrangers ont projeté de construire des unités de transformation près des zones d’extraction en Indonésie même. Pour l’instant et étant donné la place de ce pays dans le marché mondial du nickel, ceci ne semble pas contrarier la production et l’exportation massive chinoise d’acier inoxydable atteignant 2,3 millions de tonnes par jour en avril 2014 au point de contrarier les Etats-Unis et l’Europe « qui l’accusent de subventionner ses producteurs et de vendre ses produits à des prix inférieurs à ceux du marché* ».
*The Wall Street Journal Europe 14/05/2014 (China Steel Export Rise by Chuin-Wei Yap)
Indicateur : London Metal Exchange - Cash au comptant COURS
en $/tonne
Juil-13
Août-13
Sept-13
Oct-13
Nov-13
Déc-13
Janv-14
Fév-14
Mars-14
Avril-14
Mai-14
Juin-14
Moyenne
13 702,18
14 278,22
13 776,19
14 066,41
13 725,12
13 911,13
14 076,37
14 191,63
15 656,79
17 370,75
19 434,38
18 568,22
15 229,78