Análisis bursátil by Pamela Castro

2‐12‐2013

Análisis Bursátil Introducción al Análisis Técnico

Pamela Castro Uribe

ÍNDICE Introducción ………………………………………………………... 2 Análisis Técnico ……………………………………………………. 2 Teoría de Caos ……………………………………………………… 3 Geometría Fractal ..……………………………………………….. 3 Tipos de Gráfico ……………………………………………………. 4 Teoría de Dow ……………………………………………………… 7 Tipos de Mercado …………………………………………………. 8 Líneas de Tendencia ……………………………………………… 9 Canales de Tendencia …………………………………………… 10 Promedios Móviles ………………………………………………. 11 Fibinacci ……………………………………………………………. 12 Tridente de Andrews ……………………………………………. 14 Patrones de Reversa ……………………………………………. 15 Patrones de Continuación …………………………………….. 18 Candlestick Patterns …………………………………………… 20 Osciladores e Indicadores …………………………………….. 22 Referencias …………………………………………………….... 29 1

INTRODUCCIÓN El análisis bursatil es el estudio del comportamiento de los mercados financieros y de los valores que se encuentran dentro de ellos. Por medio de este estudio se intenta conseguir información relevante para facilitar la toma de decisiones de los inversionistas en un panorama incierto. Este análisis esta dividido en dos categorias, análisis técnico y análisis fundamental. Por una parte el análisis técnico se enfoca en el comportamiento de un valor en el pasado tratando de proyectar su evolución futura anticipando los cambios de tendencia, mientras que el análisis fundamental se enfoca en el estudio de toda la información económica‐financiera de una empresa así como de su sector para predecir el comportamiento de la empresa. Estos dos ánalisis se complementan para enriquecer las conclusiones y tener un fundamento más solido en la toma de decisiones. En esta ocasión nos enfocaremos en el estudio del análisis técnico, conoceremos los principales conceptos que involucra, así como las diferentes teorías, tipos de gráficos, líneas de tendencia y patrones que nos ayudarán a entender mejor y adentrarnos más al mundo bursátil.

ANÁLISIS TÉCNICO El análisis técnico es el estudio que trata de predecir las cotizaciones bursátiles desde una perspectiva histórica, tomando en cuenta el comportamiento tanto del volumen de contratación como la evolución de las cotizaciones. Algunas de las herramientas que utiliza para analizar las tendencias de los valores son gráficas y diversos indicadores estadísticos. A continuación se presentan algunas ventajas y desventajas de este tipo de análisis. Ventajas   

Se puede aplicar a cualquier tipo de instrumento. (Acciones, bonos, divisas, etc.) Se puede aplicar a instrumentos de corto, mediano y largo plazo. Permite enfocarse a mercados con tendencia

Desventajas  

Es subjetivo en todo momento Falsa interpretación conduce a señales erróneas 2

TEORÍA DE CAOS Esta teoría nos dice que dentro de los mercados se puede presentar un comportamiento impredecible dentro de los sistemas dinámicos. Estos sistemas pueden ser:   

Estables Inestables Caóticos

Dentro de los mercados existen elementos que tienen cierta influencia sobre los movimientos caóticos. Al no tener control de estos elementos se afectan los movimientos de los mercados bursátiles 

 

Variables fundamentales o Valor Empresa/ EBITDA o Precio/ Cashflow o PER o Precio/ Valor Contable Variables Psicológicas Variables Técnicas

GEOMETRÍA FRACTAL

Un fractal es una figura semi‐geométrica que puede ser dividida en partes más pequeñas, las cuales son una representación a escala de la figura inicial. Estas figuras poseen dos características fundamentales 3

 

Dimensión fraccionaria Autosimilitud

TIPOS DE GRÁFICO

En el análisis técnico, como ya mencionamos anteriormente, utiliza una gran variedad de gráficos para analizar la tendencia de los valores. Existen diferentes tipos de gráficos los cuales tienen sus propias ventajas y desventajas, por lo que el inversionista debe decidir cual se acomoda mejor a sus necesidades. A continuación se explicaran los diferentes tipos que existen, así como los pros y contras de cada uno. Gráfico Lineal Muestra la unión entre los precios de cierre, suele ser habitual en la prensa financiera, sin embargo no es de gran ayuda para el análisis. 4

Ventajas: 

Fácil de construir, pues la apertura, el máximo y el mínimo no se consideran

Desventajas: 

Solo muestran el precio de cierre por lo que es difícil analizarlo.

Gráfico de Barras Este tipo de gráfico nos muestra el precio de apertura, el precio máximo, el precio mínimo y el precio de cierre.  La barra vertical representa el rango de precios  La barra horizontal a la izquierda representa el precio de apertura.  La barra horizontal a la derecha representa el precio de cierre.

Gráfico de Velas Esta gráfica muestra los datos de una forma similar al gráfico de barras pero de una forma más clara, permitiendo reconocer de una forma más rápida los movimientos que se pueden producir en un determinado valor.   

La diferencia entre la apertura y el cierre es el tamaño de la vela. Sí el cuerpo de la vela es blanco, el precio de cierre es mayor al de apertura. Sí el cuerpo de la vela es negro el precio de cierre es menor al de apertura.

Gráfico de Punto y Figura Este tipo de gráfico deja de lado el tiempo y se centra en las variaciones de los precios. Cuando se produce un cambio de tendencia se pasa a la siguiente columna.  

La X representa un avance El O representa un retroceso.

TEORÍA DE DOW

Esta teoría se dio a conocer en el siglo XIX por el precursor del análisis técnico Charles Henry Dow. Según Dow, toda la información está reflejada en los precios, pues estos filtran los pequeños fenómenos particulares que afectan a las cotizaciones y dejan limpia la tendencia del mercado. De acuerdo a la Teoría de Dow, las cotizaciones en los mercados se mueven de acuerdo a tres tendencias. Tendencia Primaria: Esta tendencia es de largo plazo, generalmente de entre uno y tres años. Tendencia Secundaria: Esta es causada por las desviaciones de corto plazo de los precios de una línea de tendencia. Tendencia Menor: Esta se caracteriza por fluctuaciones diarias de poca importancia. Por otra parte nos explica que cuando dos indicadores como el Dow Industrial y el Dow Jones Transportes están de acuerdo con la tendencia el mercado sigue con esa tendencia, pero si uno de los dos indicadores cambia la tendencia el mercado empieza a dudar creándose un periodo de confusión.

TIPOS DE MERCADO

El mercado se puede dividir en tres tipos dependiendo de la tendencia que se aprecie.  Mercado Alcista (Bullish): Se presenta cuando las cotizaciones de las acciones se encuentran en fase de crecimiento. 

Mercado Bajista (Bearish): Representa una tendencia de desvalorización de los precios de un determinado mercado.

 Mercado Lateral: El mercado tiene mucho movimiento pero nunca pasa del máximo o mínimo. 8

LÍNEAS DE TENDENCIA

Las líneas de tendencia son muy utilizadas por analistas técnicos. Estas son líneas de ayuda que nos pueden mostrar niveles y ayudar a realizar un análisis. El trazado de estas líneas requiere aplicar otros principios como retrocesos, figuras, líneas de abanico de Fibonacci, etc. Existen 4 tipos de líneas: 1. 2. 3. 4.

Línea Rayo Rayo Inverso Segmento

3 4

CANALES DE TENDENCIA Los canales de tendencia están formados por dos líneas paralelas, un soporte y una resistencia. Canal Alcista: Marcará un posible rango de precios a la alza. El precio objetivo es el ancho del canal a partir del punto donde éste fue penetrado. Canal Bajista: Marcará un posible rango de precios a la baja. El precio objetivo es el ancho del canal a partir del punto donde éste fue penetrado.

Soporte Es el valor debajo del cual el mercado es relativamente poco probable de caer. Por lo tanto, es un rango de precios donde se espera un aumento substancial en la demanda, ocasionando que tanto el precio como el volumen aumenten. En este punto los vendedores estarán dispuestos a vender.

Resistencia Es una serie de picos sobre el mercado donde la oferta sobrepasa la demanda y se espera que los movimientos ascendentes de los precios se detengan y generen una declinación en el valor de los activos. En este punto los compradores están dispuestos a pagar.

Pullback Se produce cuando se penetra un soporte o una resistencia y luego de un tiempo en vez de seguir su rumbo retrocede hasta tocar la línea que se penetro, para de esta forma continuar con la tendencia que tenía. Role Reversal Esto ocurre cuando una vez que el soporte es penetrado se convierte en resistencia, y por el contrario una vez que la resistencia es penetrada se convierte en un soporte.

PROMEDIOS MÓVILES Los promedios móviles son líneas que nos muestran el promedio del precio en un periodo de tiempo determinado. Estos no anticipan los movimientos del precio, sino que reaccionan a los movimientos de este. Los promedios móviles generalmente son de 7, 14, 21, 60, 100 y 200 días. Existen tres tipos de promedios móviles los cuales se explicaran a continuación: Simple: Mejor conocido como la media aritmética, este es la suma de todos los valores elegidos y dividido por el número de observaciones. Linear: Es el promedio de observaciones de un periodo específico en donde cada observación se le agrega el mismo peso.

Exponencial: Es un promedio ponderado que asigna gran peso a las observaciones más recientes además de incluir toda la muestra. En los promedios móviles se puede observar dos tipos de cruce, por una parte el cruce simple nos da una señal de compra cuando el precio de cierre está por arriba del promedio móvil, y por el contrario nos da una señal de venta cuando el precio de cierre está por debajo del promedio móvil. Por otra parte el cruce doble nos da una señal de compra cuando el promedio móvil de corto plazo cruza hacia arriba el de largo plazo y por el contrario nos da una señal de venta cuando el promedio móvil de corto plazo cruza hacia abajo al de largo plazo Cruce simple Cruce doble

FIBONACCI Fibonacci fue un matemático italiano que introdujo la numeración hindu‐arabica a Europa. También descubrió una serie numérica que creaba proporciones describiendo las proporciones naturales de los objetos del universo. Estas proporciones nacen de la siguiente secuencia numérica: 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89… Retracciones de Fibonacci Es la posibilidad de que el precio de un activo retroceda o avance una porción considerable del movimiento original y encontrar niveles de soporte y resistencia. Estas retracciones salen de porcentajes que son: 38.2%, 50%, 61.8%, 100%.

Calculo de la retracción Sobre una tendencia alcista •

R1:= (b)‐ (.382 * ((b)‐(a))

•

R2:= (b)‐ (.50 * ((b)‐(a))

•

R3:= (b)‐ (.618 * ((b)‐(a))

•

R4:= (b)‐ (1 * ((b)‐(a))

Sobre una tendencia bajista •

R1:= (b)+ (.382 * ((a)‐(b))

•

R2:= (b)+ (.50 * ((a)‐(b))

•

R3:= (b)+ (.618 * ((a)‐(b))

•

R4:= (b)+ (1 * ((a)‐(b))

Estos niveles se dibujan en la gráfica como líneas horizontales, y son calculados siempre y cuando se haya confirmado el fin de una tendencia.

Abanico de Fibonacci El abanico de Fibonacci es un método de análisis que consiste en el dibujo de líneas de tendencia divergentes dando una apariencia de abanico utilizando los ratios de Fibonacci. Para dibujar el abanico se marcan las líneas partiendo de un máximo si la tendencia es bajista o de un mínimo si la tendencia es alcista, y para calcularlo se hace de la misma forma que las retracciones.

TRIDENTE DE ANDREWS El tridente te Andrews fue desarrollado por Alan Andrews, esta es una herramienta compuesta por tres líneas de tendencia que van en paralelo. La interpretación del tridente se basa en las reglas estándar de interpretación de las líneas de soporte y resistencia. A continuación se muestran los pasos para construir el tridente. 1

Identificar un cambio de tendencia (máximo o mínimo) significativo (Punto A).

Trazar una línea desde este punto hasta el siguiente punto de inflexión (Punto B).

Trazar una línea desde un punto de giro significativo que haya marcado el comienzo de la tendencia actual (punto C) que corte por la mitad a la línea que une los puntos A y B. A esta nueva línea es a la que se conoce como Línea Mediana o "mango" del tridente.

Finalmente trazar dos líneas paralelas a la Línea Mediana que deben pasar por los puntos A y B.

Según Andrews en el 80% de los casos el precio tiende a volver a la mediana, en caso de no suceder se espera un cambio repentino en el precio hacia la dirección contraria.

PATRONES DE REVERSA

Un patrón es una formación distintiva en un gráfico de una acción que crea una señal de negocio o una señal de futuros movimientos. Los patrones de reversa señalan que la tendencia se revertirá en cuanto el patrón se complete. Existen diferentes patrones de reversa que explicaremos a continuación. Doble techo/ piso Se caracteriza por la existencia de dos máximos o dos mínimos de similar cuantía. El doble techo representa un cambio de tendencia alcista a una tendencia bajista, por el contrario un doble piso representa un cambio de tendencia bajista a tendencia alcista. El precio objetivo de este patrón es la diferencia entre los puntos altos/ bajos y la intervención.

Hombro‐ Cabeza‐ Hombro / Hombro‐ Cabeza‐ Hombro Invertida Es una figura gráfica que se suele manifestar al final de una tendencia alcista o bajista (Inverido) que puede implicar un cambio de tendencia. En este patrón los precios forman tres máximos de los cuales el máximo central se encuentra más alto que los otros dos.Al primer ajuste que se realiza se le conoce como línea de cuello, la distancia que existe entre la cabeza y esta línea de cuello es el precio objetivo.

V Invertida Este tipo de patrón aparece en mercados que se han sobre‐extendido en sus movimientos. El cambio generalmente se muestra cuando una información adversa se presenta, generando un giro agresivo a la dirección anterior. Levantamiento de cuña Este patrón es considerado de reversa bajista en un contexto de mercado alcista. Su precio objetivo es la altura de la cuña desde su punto más amplio proyectado desde el punto de ruptura. Cuña Caída Este patrón es igual al levantamiento de cuña sólo que de manera inversa.

PATRONES DE CONTINUACIÓN

Los patrones de continuación señalan que la tendencia continuará al ser completado el patrón. Existen diferentes patrones de continuación que explicaremos en breve. Triangulo Ascendente Se forma cuando aparece una línea de tendencia alcista que converge con una línea horizontal que une máximos registrados en una zona de resistencia. Este patrón genera una señal de compra cuando el precio rompe sobre la línea horizontal superior y una señal de venta cuando el precio rompe bajo la línea de tendencia. Triangulo Descendente Es una formación bajista que se forma durante movimientos descendentes como patrón gráfico de continuación. La línea inferior es formada por dos o más mínimos prácticamente iguales. Dos o más máximos que van siendo cada vez menores forman la línea descendente superior que converge con la línea inferior. 18

Banderas Este patrón se llega a formar cuando los precios hacen una pausa de su tendencia original en un momento específico. El precio objetivo es el asta de la bandera una vez que se rompe el soporte o resistencia. Banderín De igual forma que la bandera, se compone ante una pausa en los precios para después seguir con la tendencia anterior. El precio objetivo es el asta una vez roto el soporte o resistencia. Las líneas de soporte y resistencia tienden a converger.

CANDLESTICK PATTERNS

Estos patrones se utilizan al analizar gráficos de velas para ver si existe un cambio de tendencia futuro o continuara con la misma. Estos patrones se dividen en patrones de reversa y patrones de continuidad. A continuación explicaremos los más importantes. Patrones de Reversa Doji: Se forma cuando los precios de apertura y cierre quedan al mismo nivel. Al presentarse en una determinada tendencia lo más probable es que empiece el movimiento inverso. Gravestone: Nos muestra la indecisión del mercado en una tendencia alcista, además de un muy pronunciado patrón de reversa bajista .Mientras más larga la mecha más bearish será. Dragonfly: Nos muestra la indecisión del mercado bajista. Mientras más larga la mecha más bullish será. Hammer: Este patrón ocurre en una tendencia bajista y tiene la forma de un martillo. Es un patrón de reversa alcista el cual se confirma sí la siguiente vela cierra arriba de la apertura del hammer. 20

Hanging man: Es un patrón de reversa bajista, que podría indicar el tope de una resistencia fuerte. Inverted Hammer: Ocurre cuando los precios han caído y sugieren un patrón de reversa alcista. Shooting star: Es un patrón de reversa bajista, ocurre cuando el precio ha aumentado.

Morning Star: Está compuesto por tres velas. La primera es larg con cierre a la baja, la segunda muestra un tamaño pequeño y la tercera muestra un fuerte rally que cierra arriba del punto medio de la primera vela. Evening Star: Está compuesto por tres velas, la primera es larga con cierre a la alza, la segunda es pequeña con un gap a la alza y la tercera es una fuerte ventana la cual cierra a la baja por debajo del punto medio de la primera vela. 21

Patrones de continuidad Rising Window: Ocurre cuando los precios abren arriba del día anterior y continúan operando con tendencia alcista. Falling Window: Ocurre cuando los precios cierran por debajo del día anterior y continúan con tendencia bajista.

OSCILADORES E INDICADORES

Existe una gran cantidad de indicadores y osciladores técnicos, y dentro de sus objetivos se encuentra el crear señales de trading, identificar mercados sobre comprados/ vendidos, o encontrar divergencias alcistas y bajistas. En cuanto a las señales de trading algunos indicadores son mostrados dentro de un rango de ‐1 a 1 obteniendo con el cruce de la línea de cero una señal para tener una posición corta o larga dependiendo la situación. Por otro lado cuando los indicadores se mueven a extremos históricos se dice que los mercados están sobre extendidos y son vulnerables a la corrección de precios. Cuando se está por arriba del canal superior se dice que esta sobre comprado y por el contrario cuando se está por debajo del canal inferior se dice que esta sobre vendido. A continuación explicaremos algunos de los indicadores y osciladores más utilizados en el análisis técnico.

MACD (Moving Average Convergence Divergence) Este está compuesto por dos promedios móviles exponenciales, uno de corto plazo y otro de mediano plazo generalmente de 12 y 26 días, mientras más cortos sean los promedios móviles tendrá más sensibilidad. El promedio móvil más corto será el que marca la señal de trading, pues si cruza hacia arriba será señal de compra y si cruza hacia abajo será señal de venta. Por otra parte el histograma puede marcar ciertas divergencias, pues si el histograma cae cuando el precio sube es una señal de venta ya que existe una divergencia negativa. Por el contrario cuando el histograma sube y el precio baja existe una divergencia positiva por lo que es señal de compra. La combinación de estas diferentes señales nos pueden dar un fundamento más sólido para comprar o vender.

Bandas de Bollinger Este análisis va trazado sobre la gráfica a través de dos desviaciones estándar que envuelven la media de los precios. Este se encarga de medir la volatilidad , si los precios tienen un amplio rango contra el precio anterior las bandas se expandirán y por el contrario si los precios no varían tanto se contraen las bandas. Parabolic SAR Este se basa en la teoría que la tendencia fuerte continuará aumentando en fuerza sobre el tiempo. Si este indicador se encuentra por debajo de los precios se recomienda comprar pues tiene tendencia alcista, por el contrario si el indicador se encuentra por debajo de los precios se recomienda vender pues tiene tendencia bajista. 24

SRL Este indicador mide el precio con relación a su rendimiento anterior para determinar su fuerza interna. También cuenta con líneas horizontales que marcan niveles de sobre compra/venta y al cruzar la línea del centro (50) se considera una tendencia alcista. Ichimoku Este indicador también es conocido como gráfica de nube, cuenta con dos tipos de promedios móviles: Tenkan‐sen de 9 días y Kijun‐sen de 26 días, estos promedios sirven como soportes y resistencias. El indicador cuenta con otras dos líneas, la primera llamada Senkou Span A que es la suma de las dos anteriores dividido entre 2. La segunda llamada Senkou Span B es el precio más alto de los últimos 52 días dividido entre 2. Estas dos líneas forman la nube y si los precios se encuentran por encima de dicha nube, la tendencia es por precios altos y viceversa. Una última línea llamada Chikou Span representa el precio de cierre de hoy puesto 26 días atrás, siendo que si esta está por arriba de la vela de hace 26 días se espera una tendencia alcista.

Ondas de Elliot Este indicador es una descripción detallada del comportamiento de los inversionistas, pues se revelan los movimientos de psicología en masa de un optimismo a un pesimismo creando patrones específicos. Esta teoría de olas se identifica en una gráfica a través de una seguencia de 8 olas las cuales cuentan con determinadas reglas que enumeraremos a continuación. Reglas para estructurar las olas         

La ola 1 es el piso de una tendencia bajista, empezando una tendencia a la alza. La ola 2 no debe de retroceder mas que la 1. La ola 3 debe de ser la mayor, o no debe de ser la más corta. La ola 4 es un ajuste del rally de la ola 3. La ola 4 no debe de entrar en la ola 1. La ola 5 es rally final de la tendencia “bullish”. La ola A: el mercado está convencido que este movimiento es solo un “pullback” de la tendencia anterior. La ola B es pequeña y débil. La ola C: los precios bajan sustancialmente.

REFERENCIAS http://www.efxto.com/graficos-forex-tipos-caracteristicas http://bursatilanalisis.blogspot.mx/2011/05/variables-en-la-teoria-del-caos.html http://www.barcelonaschoolofmanagement.upf.edu/documents/Tesina-Fractales-en-losmercados-financieros.pdf http://www.lasbolsasdevalores.com/analisis-tecnico/teoria-del-dow.htm http://www.udeforex.com/Analisis-Tecnico/Como-encontrar-el-final-de-una-tendencia.html http://analisisbursatil2010.blogspot.mx/2010/11/lineas-de-tendencia.html http://www.enlacesfinancieros.com/analisistecnico/soportesyresistencias.htm http://www.mundo-forex.com/promedio-movil-simple.php http://www.mundo-forex.com/fibonacci.php http://www.mundo-forex.com/retracciones-fibonacci.php http://www.efxto.com/diccionario/a/3725-abanico-de-fibonacci-fibonacci-fan http://esbolsa.com/blog/analisis-tecnico/patrones-continuidad/ http://www.efxto.com/articulos-forex/2144-banderas-y-banderines-patron-grafico-decontinuacion-de-tendencia http://www.mercadonolineal.com/osciladores-e-indicadores/osciladores-e-indicadorestecnicos http://www.aulaforex.com/analisis-tecnico/macd.html http://www.economia.com.mx/bandas_de_bollinger.htm http://www.efxto.com/indicadores-mas-usados/parabolic-sar