AGM 2015 - ESP - ENG by Paul Langley

6 - Carta del Presidente 7 - Informe del Capitán de Campo 8- Informe del Comité Social 10 - Informe del Comité de Campo 12 - Informe del Tesorero 24 - Estados Financieros Anuales RCGLB 28 - Acta de la Junta General Ordinaria y Extraordinaria del Real Club de Golf Las Brisas 36 - Campogolf, S.A. convocatoria de Junta General Ordinaria y Extraordinaria 43 - Acta de la Junta General Ordinaria de Campogolf, S.A.

50 - President’s letter 51 - Report from Club Captain 52 - Report from the Social Committee 54 - Report from Greens Committee 56 - Report from the Treasurer 57 - RCGLB Annual Accounts 72 - Minutes of the Ordinary and Extraordinary Meeting of Real Club de Golf Las Brisas 80 - Notice of shareholder’s Ordinary and Extraordinary General Meeting 87 - Minutes of the Annual Ordinary General Meeting of Campogolf, S.A.

Presidente / President Carlos Jiménez-Boixeda Junta Directiva / Members of the Executive Committee Gina Pike (Vice Presidente) José Azpilicueta Leopold Brees (Tesorero) John Beaumont Kerrie Daniells Terence Daniells Gerry McGuinness Hans Swahn Capitán del Club y Presidente del Comité de Competiciones Club Captain & President of the Competition Committee José Azpilicueta Miembros del Comité de Competiciones Members of the Competition Committee Thelma Coomber José Azpilicueta Gerry McGuinness Gina Pike Kerrie Daniells Capitana de Señoras / Lady Captain Thelma Coomber Miembros del Comité Social Members of the Social Committee Kerrie Daniells (Presidente) Kristina Bederoff Gina Pike Susanne Vejgaard Miembros del Comité del Campo Members of the Greens Committee Terence Daniells (Presidente) José Azpilicueta Gerry McGuinness Miembros del Comité Financero Members of the Finance Committee Leopold Brees (Presidente) Alejandro Cuartero Lopetegui Hans Swahn Consejo de Administración de Campogolf,S.A. Board of Directors of Campogolf, S.A. Leopold Brees (Presidente) Alejandro Cuartero Lopetegui Bertil Josefsson Carlos Jiménez Boixeda

CONVOCATORIA PARA LA ASAMBLEA GENERAL ORDINARIA Y EXTRAORDINARIA Que tendrá lugar el día 1 de abril de 2015, en la Casa Club, a las 15:00 horas en primera convocatoria, y a las 15:30 horas en segunda convocatoria, con arreglo al siguiente

ORDEN DEL DÍA 1. Aprobación del Acta de la Asamblea General Ordinaria del Club celebrada el 16 de abril de 2014. 2. Asuntos derivados de la misma. 3. Informe del Presidente del Club. 4. Informe del Capitán del Club. 5. Informe del Presidente del Comité Social. 6. Informe del Presidente del Comité de Campo. 7. Informe del Tesorero. 8. Aprobación de las Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio 2014. 9. Aprobación del Presupuesto para el ejercicio 2015. 10. Propuesta de nombramiento de Fay & Co como auditores del Club para el ejercicio 2015. 11. Aprobación de la expulsión de los socios que no han pagado las cuotas correspondientes a la anualidad 2014. 12. Propuesta de designación del Sra. Jean Oakley y el Sr. Albert Pike como Socios de Honor. 13. Aprobación de las modificaciones estatutarias requeridas por la Junta de Andalucía, Consejería de Deporte. 14. Ruegos y preguntas.

Carlos Jiménez Boixeda Presidente Marbella, a 15 de febrero de 2014

INSTRUCCIONES PARA LA CONFECCIÓN DE LA DELEGACIÓN DE VOTO IMPORTANTE: (*) Si ha designado a persona distinta del Sr. Carlos Jiménez como su apoderado no es necesario proceder a tachar o borrar la mención del Sr. Jiménez incluida en el propio formato. En caso de remitir Vd. su representación al Presidente, y no consignar instrucciones expresas del sentido de su voto, le informamos que el Presidente votará A FAVOR de todos los puntos del orden del día. Por favor tenga en cuenta la regulación del artículo 11.1 de los Estatutos del Club, relativa a las delegaciones de voto, que se transcribe a continuación para su mayor información: “Las delegaciones de voto para las Asambleas Generales deberán cumplir los siguientes requisitos para ser aceptadas por el Secretario: a. Contener mención clara y expresa del nombre del socio representante y del socio representado así como la voluntad de este último de conceder dicha representación. b. Constar en ella la firma original del socio representado y tener anexa copia de documento acreditativo de su identidad. Sólo serán válidas las representaciones recibidas por correo o entregadas en mano en el Club con un plazo máximo de 24 horas anteriores a la celebración de la Asamblea General. No serán válidas, y por lo tanto no podrán ser aceptadas por el Secretario, las delegaciones de voto que no cumplan los requisitos anteriormente enunciados.”

Información útil Dirección: Real Club de Golf Las Brisas Calle Londres s/n Apt. Correos 147 29660 – Nueva Andalucía Marbella – Málaga España Horarios de la Oficina de Admon.: De Lunes a Viernes de 9:00 h a 16:00 h Tiempo límite para la entrega: 15:00 h del 31 de Marzo de 2015

CARTA DEL PRESIDENTE

Queridos Socios, Un año más es un placer para mi convocaros a la Asamblea General que tendrá lugar en las instalaciones del club el próximo 1 de abril de 2015. Espero que hayáis tenido un buen inicio de año y la oportunidad de disfrutar de los 9 hoyos abiertos hasta el momento. La ejecución de las obras sigue el camino previsto y estamos muy confiados que, con la ayuda de todo el equipo profesional al cargo de la misma, podamos satisfaceros a todos y pronto podáis disfrutar de todo el recorrido. Tal y como esperábamos, hemos cerrado el año con la venta del mayor número de acciones desde que me hice cargo de la Presidencia del Club, hace ya casi 6 años. Sin duda, la obra en la que estamos inmersos es un factor determinante para atraer a nuevos socios. Sin lugar a dudas nuestro objetivo sigue siendo devolver a Las Brisas la categoría de club de golf que se merece, estar entre los mejores de Europa. Esperando tener la oportunidad de veros pronto,

Carlos Jiménez Boixeda Presidente

INFORME DEL CAPITÁN DE CAMPO DEL CLUB

Queridos socios: Desde que tuve el honor de asumir el cargo de Capitán de Campo, hasta el fin de verano, se jugaron con normalidad todas las competiciones programadas, especialmente , los Interclubs con Aloha y Sotogrande, el Cuadrangular Senior con dichos Clubs y San Roque y las clásicas competiciones de verano, Valle del Golf, José Banús, Don Ataulfo de Orleans, etc. A partir de primeros de Septiembre se cerraron por obras los nueve segundos hoyos y hubo que adaptarse a estas circunstancias para continuar jugando competiciones. Debo decir que se han mantenido todos los Interclubs ya que todos nuestros Clubs amigos han tenido la flexibilidad de aceptar jugar repitiendo los nueve primeros hoyos, lo cual es muy de agradecer y quiero, desde aquí expresar mi satisfacción por su solidaridad con nuestro Club. Por supuesto también quiero agradecer a todos los socios su comprensión al aceptar las incomodidades que representa la actual situación del campo que pronto llegara a su fin. Quiero también dar las gracias a la Capitana de Señoras, Thelma Coomber con la que es un placer colaborar para coordinar las competiciones de Damas y Caballeros. Mi especial agradecimiento a Ricardo de Miguel que es el apoyo más eficaz que un Capitán pueda tener, facilitándome continuamente mi labor, siempre asistido por Amparo, Prudencio, Mauri, etc... Por ultimo, gracias de nuevo a todos los socios por la acogida que me han dado y el trato tan amable que me dispensan día a día. Muchas gracias

José Azpilicueta Capitan del Club

INFORME DEL COMITÉ SOCIAL

Durante el pasado año el Comité Social ha intentado seguir aportando variedad a las Competiciones Sociales del domingo, con la consecuente limitación de la reforma del campo nos impone. Durante este año se van a celebrar competiciones Sociales Mixtas mensuales para un número limitado de participantes que permitirá jugar 18 hoyos. También se ha introducido una competición de tarde de 9 hoyos que se jugará quincenalmente. Estas competiciones se mantendrán hasta que finalice la reforma del campo. Se ha procurado variar la selección de músicos para las funciones de tarde/ noche. También se ha invertido en nueva decoración de Navidad para el salón de actos y se ha decidido colocar un árbol natural en la entrada del Club. El desfile de moda de este año se celebró junto con el Grapevine Luncheon Club, patrocinado por el Atelier Ofee Stylisme, un pequeño diseñador belga. Este evento ha tenido un gran apoyo por parte de la sección de señoras y ha sido un gran éxito. Las reuniones que se celebran de forma regular con Antonio Campuzano y con Carlos, el Maître, no son solo para la selección de menús de los eventos, competiciones sociales mixtas, etc., sino también para estipular la calidad de los alimentos, la presentación y el servicio que esperamos sean acordes a las expectativas de todos nuestros socios. Durante los meses de verano celebramos varias cenas con animación incluyendo espectáculo flamenco y actuaciones en directo. Por iniciativa de Antonio Campuzano y bajo la supervisión del Maître se ha instalado un gran piano en el restaurante con recitales a cargo de Juan Pablo Gamarro. Quisiera agradecer a los miembros del Comité Social, Gina Pike, Kristina Bederoff y Susanne Vejgaard el gran trabajo realizado, así como su iniciativa y apoyo. También dar las gracias a nuestras coordinadoras de Bridge, Maureen Jones y Thelma Coomber, por su entusiasmo, tiempo y esfuerzo, sin los que hubiera sido imposible organizar los eventos sociales celebrados en el Club durante el pasado año. Por último agradecer la ayuda y cooperación de Ricardo de Miguel, de Antonio Campuzano y de todo el personal a su cargo. Para finalizar, aprovecho la oportunidad para solicitar la participación de nuestros nuevos socios que no estén muy familiarizados con las actividades sociales en la vida social de Las Brisas. Los detalles de los eventos de golf y sociales los encontrarán en el Calendario de Competiciones y en la página web de Las Brisas www.realclubdegolflasbrisas.com. Esta información también les va a ser enviada por email.

Kerrie Daniells Presidente – Comité Social Abril 2015

INFORME DEL COMITÉ DE CAMPO Estimados Socios:

recebo. Nuestro objetivo es mantener el buen estado de firmeza y rodar de la bola que venimos disfrutando.

HOYOS 10-18:

Terry Daniells Comité de Campo

Garden Golf, bajo la supervisión de la dirección de proyectos de SURTEC, se encuentra implementando el diseño de Kyle Phillips en los hoyos 10-18. El trabajo progresa adecuadamente, aunque las condiciones climatológicas están causando algunos retrasos sobre las fechas previstas; se darán informes mensuales del progreso y a fecha de hoy seguimos creyendo que el proyecto se completará conforme a la agenda prefijada para que el recorrido completo quede abierto a principios de agosto. Tras la reforma disfrutaremos de unos estupendos segundos nueve hoyos. Ha sido seleccionada una Bermuda certificada (var. Celebration) para las calles y el rough; las calles se rellenarán con arena y el rough se completará con tierra arenosa. En tees y greenes utilizaremos las mismas variedades de los nueve primeros hoyos, dado su buen comportamiento. Con esta selección de variedades está previsto no resembrar durante el invierno de 2015 para permitir la maduración del césped. Se incluye un informe sobre los hoyos 10-18 junto con esta documentación. HOYOS 1-9: Durante 2014, las calles 2 y 3, el complejo de greenes del 9 y el hoyo 7 se han reconvertido a Bermuda, con una capa de arena para asegurar la calidad de estas áreas y su supervivencia durante el verano. Durante 2015, los hoyos 1 y 9, así como el complejo de green del 8, también se cambiarán a Bermuda con una adecuada mejora de la estructura del suelo. Este cambio no solo aporta el establecimiento de un césped más adaptado a las rigurosas condiciones en Las Brisas, incluyendo el uso de agua reciclada para el riego, sino también una mejora del suelo para garantizar un buen drenaje y unas características agronómicas adecuadas. GREENS y TEES: Estas zonas requerirán un mantenimiento general, concentrándonos en el pinchado y 10

BUNKERS: Se añadirá arena a aquellos bunkers que tienden a mantenerse húmedos constantemente. Continuaremos con el programa de mantenimiento general que requieran. ÁRBOLES: Tras un año implementando un mantenimiento general de árboles, se han realizado ya un gran número de actuaciones de poda en muchos especímenes. Este trabajo se continuará revisando, en particular los árboles emplazados en los nueve segundos hoyos mientras permanecen cerrados. Se facilitarán los informes de cada visita del técnico arborista. A continuación les detallo un programa de trabajos de mantenimiento para este año facilitado por nuestro Director de Campo: PROGRAMA de TRABAJO: Greenes y collares: • Objetivo: mantenerlos sanos, firmes y rápidos. • Pinchado hueco durante las semanas de mantenimiento en marzo, mayo y junio. Pinchado sólido sin cierre en septiembre. Mini pinchado regular cada quince días en julio y agosto. • Recebos ligeros y frecuentes, cada quince días en julio y agosto. • Aplicación de regulador de crecimiento mensual para el control del colchón y la floración de de Poa annua. • Fertilizado según necesidades utilizando aplicaciones foliares y granulares. • Control de plagas con un enfoque curativo todo el año excepto en junio, julio y agosto cuando se pondrá en práctica un programa preventivo.

Tees:

• Se plantarán nuevos árboles conforme a lo programado. • Poda de palmeras a partir de noviembre.

• Pinchado hueco durante las semanas de mantenimiento de marzo, mayo y junio. • Recebo ligero y frecuente según necesidad. • Aplicación de regulador de crecimiento mensual para el control del colchón.

• Mantenimiento de la limpieza de las área s con astillas de madera. Otros: • Instalación de cuneta de drenaje en hoyo 2.

• Fertilizado para la adecuada recuperación de chuletas. • Instalación de bordillo tras el tee del hoyo 6. • Control de plagas con un enfoque curativo todo el año excepto en junio, julio y agosto cuando se pondrá en práctica un programa preventivo. Calles: • Pinchado sólido o hueco en mayo y septiembre. • Conversión natural de Poa trivialis a Bermuda. • Control anual de malas hierbas de verano (abril, junio y septiembre).

Rogamos recuerden reparar los piques, rastrillar los bunkers tras su uso y rellenar las chuletas con la arena facilitada. Para finalizar, quisiéramos dar las gracias a nuestro personal de mantenimiento por su continuado esfuerzo y por su dedicación. Terry Daniells Comité de Campo

• Programa de control de Kikuyu a comenzar en mayo. 1 Febrero 2015 • Plantación con tepe de calle 1 en junio, con laminado en arena. (Sin cierre.) • Fertilizado según necesidad. Rough: • Pinchado hueco o sólido en febrero y septiembre. Resiembra con Festuca de las áreas no reconvertidas a Bermuda para mejorar su densidad. • Plantación con tepe de hoyo 1 en junio y hoyo 9 en julio (incluyendo complejo de green del hoyo 8). • Fertilizado para promover un crecimiento sano. Riego: • Se instalará un filtro en la casa de bombas para mejorar la calidad del agua de riego. Mantenimiento de árboles: • Está programada la visita del técnico arborista para antes de Semana Santa, estando prevista una revisión general de los árboles de los nueve segundos hoyos. Las ramas muertas son podadas y la estructura del árbol corregida.

INFORME DEL TESORERO Análisis 2014 1. Ingresos Con los segundos nueve hoyos cerrados desde mediados de septiembre, los ingresos derivados de Green Fees de Visitantes e Invitados han caído durante el último mes del año. Han sido 64 los nuevos socios, muy por encima de lo presupuestado tanto en cuanto al presupuesto anual como en comparación con el pasado 2013. Los ingresos por cuotas de entrada, han sido los mas altos históricamente, cerca de 1,3 millones de euros. 2. Gastos Leopold Brees Tesorero

La partida presupuestaria con mas desvío, con respecto al presupuesto y al pasado 2013, fue la de mantenimiento del campo. El principal motivo fue la instalación de tepes y resiembra con semilla para recuperar la falta de densidad que venimos sufriendo al acabar cada verano. Adicionalmente, la instalación de tepes de bermuda con suelo arenoso alrededor del green 9 y tee del hoyo 2. 3. Beneficios de explotación Después de provisionar las amortizaciones, 642.000 €, el beneficio de explotación consolidado fue de 719.000 €, 88% más que en 2013 y un 193% mejor que lo presupuestado, gracias a las cuotas de entrada. 4. Ingresos netos Se han reducido los gastos generados por intereses bancarios tras renegociar el préstamo suscrito de 2 millones de Euros. De un 4,75% de interés se ha reducido a un 2,5% sin que esto conlleve gasto alguno. 5. Balance de Situación y Tesorería El incremento que refleja la cuenta de deudores comerciales, se debe a aquellos socios que han sido aprobados como tales pero que aun no han liquidado la cuota de entrada. La cuenta de acreedores comerciales se ha reducido a niveles mas normales sobre todo tras las cifras acontecidas a finales del pasado 2013. Cierto numero de contratos de leasing no han sido renovados tras haber expirado. El cobro de cuotas anticipadas ha sido inferior, habiéndose cobrado 300.000 Euros menos que el pasado 2013 en concepto de ingreso de cuotas anticipadas. El flujo de tesorería se ha visto beneficiado enormemente por el ingreso de cuotas de entrada de nuevos socios, esto ha afectado en un cambio negativo del capital circulante tal y como hemos mencionado antes. La petición inesperada de avales (271 Mil €) por parte del ayuntamiento en concepto de protección del arbolado que se ha trasplantado durante la reforma, ha afectado negativamente el flujo de tesorería, está cantidad nos será devuelta en 2016.

CUENTA DE RESULTADOS 2014 (CONSOLIDADAS) Todos las tablas que se muestran (en Miles €) son preliminares y aún están pendientes de auditoria.

INGRESOS Cuotas de Socios Cuotas de Entrada Green Fees de Visitantes Green Fees de Invitados Competiciones (Neto) Servicios Varios Servicios de Guardería Alquileres (Cochecitos etc) Alquiler de Restaurante Patrocinio Ingresos Tienda

2013 REAL

2014 PRESUP.

2014 REAL

2.541 740 93 369 15 59 129 95 43 6 15

2.520 600 150 340 10 60 100 130 43 6 15

2.516 1.280 102 301 6 56 78 120 43 5 14

-25 540 9 -68 -8 -2 -51 25 1 -1 -1

-4 680 -48 -39 -4 -4 -22 -10 0 -1 -1

TOTAL INGRESOS

4.105

3.974

4.522

417

548

GASTOS Sueldos y Salarios Conservación Campo Gastos Generales Suministros - Luz/Gas Comunidades Impuestos Locales Comité Social Reparaciones y Conservación Marketing IVA Alquiler Campo de Golf

1.862 421 397 79 115 85 2 50 21 52

1.900 400 340 95 100 79 2 41 20 53

1.918 451 342 70 85 85 1 54 21 63

56 29 -55 -9 -30 0 0 4 0 11

18 51 2 -25 -15 6 -1 13 1 11

TOTAL GASTOS Amortizaciones RESULTADO ORDINARIO

3.084 600 420

3.030 675 270

3.090 642 791

5 41 370

60 -33 521

Gastos Financieros Ingresos Financieros Ingresos/Gastos Extraordinarios Impuestos

-127 46 -193 -26

-154 14 0 0

-118 17 0 0

9 -30 193 26

36 3 0 0

RESULTADO NETO

121

130

690

569

560

Var. Var. 2013 PRESUP.

BALANCE DE SITUACIÓN – CONSOLIDADO en Miles €

2013

2014

Cambios

10.765 37 -36 16.858 -6.107 14

10.866 38 -37 17.521 -6.736 79

101 1 -1 664 -629 66

1.799 6 111 8 1.100 533 41

1.815 5 293 93 700 691 34

17 -2 182 85 -400 158 -7

12.564

12.681

117

9.138 330 2.629 35 -54 6.077 121

9.828 330 2.629 35 -54 6.197 690

690 0 0 0 0 121 569

PASIVO NO CORRIENTE Préstamos Bancarios Provisiones para Impuestos Leasing a Largo Plazo

1.982 1.878 41 64

2.090 1.973 41 76

107 95 0 12

PASIVO CORRIENTE Acreedores Comerciales Préstamos Bancarios Leasing a Corto Plazo Otros Acreedores Cobros Anticipados de Cuotas

1.443 301 122 162 326 532

763 98 0 10 415 241

-680 -203 -122 -152 89 -292

12.564

12.681

117

ACTIVO NO CORRIENTE Inmovilizado Intangible Menos: Amortización Acumulada Inmovilizado Material Menos: Amortización Acumulada Fianzas a Largo Plazo ACTIVO CORRIENTE Existencias Deudores Comerciales Otros Deudores Banco Depósitos a Corto Plazo Caja y Bancos c/c Pagos Anticipados TOTAL ACTIVO PATRIMONIO NETO FONDOS PROPIOS Capital Social Capital Reservas Acciones Propias Resultado de Ejercicios Anteriores Resultado del Ejercicio

TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO

FLUJO DE TESORERÍA – CONSOLIDADO en Miles €

2013

2014

2015

Ingresos Gastos Ingresos Netos

4.151 -4.031 121

4.539 -3.849 690

4.325 -3.767 558

94 600 814

-870 642 461

347 645 1.550

Inversiones Préstamo Pago de Préstamo Garantías y Depósitos

-767 1.471 0 0

-677 2.000 -2.027 -271

-2.884 0 -325 66

Cash - Saldo Anterior Cash Generado en Ejercicio

115 1.518

1.633 -514

1.120 -1.594

Cash Final Ejercicio

1.633

1.120

-474

Variaciones de Circulante Amortizaciones Cash Flow

PRESUPUESTO 2015 COMENTARIOS Las partidas de Ingresos de Greenfees y Alquileres se verán afectadas negativamente. En el presupuesto asumimos que un total de 55 nuevos socios se darán de alta. Algo menos que el año pasado pero siempre por encima que ningún otro año, desde 2005. Se han incrementado las cuotas anuales de 2.120€ a 2.245€, un incremento del 5,8% que hemos considerado necesario. El resto de cuotas han sido también actualizadas siguiendo el mismo criterio. En cuanto a Gastos se refiere, la partidas que se han visto mas afectadas son las de suministros, comunidad e impuestos. La partida presupuestaria del Mantenimeinto del Campo se vuelto a dotar con 400.000€, 50.000€ menos que la dotación del pasado 2013 en esta partida, que tuvo varios gastos inesperados. Como resultado de una renegociación de los términos del préstamo bancario la partida de gastos financieros se reducirá en mas de 50.000€. El extenso programa de inversiones de este año influirá negativamente sobre el flujo de tesorería. Como se ha hecho en repetidas ocasiones en anteriores ejercicicios, será necesaria la contratación de una línea de crédito temporal. Ademas de la reforma de los hoyos 10 al 18, se invertirán 150.000€ para la conversión de roughs a Bermuda y para laminar las calles con arena en los hoyos 1 y 9 lo que contribuirá a mejorar las condiciones de estos hoyos los meses de agosto y septiembre. 15

PRESUPUESTO 2015 en Miles €

2014

2015

REAL

PRESUP.

VAR.

2.516 1.280 102 301 6 56 78 120 43 5 14

2.528 1.100 90 260 10 57 116 100 43 6 15

12 -180 -12 -41 4 0 38 -20 0 1 1

TOTAL INGRESOS

4.522

4.325

-198

GASTOS Sueldos y Salarios Conservación Campo Gastos Generales Suministros - Luz/Gas Comunidades Impuestos Locales Comité Social Reparaciones y Conservación Marketing IVA Alquiler Campo de Golf

1.918 451 342 70 85 85 1 54 21 63

1.910 400 335 85 90 90 2 51 20 74

-8 -51 -7 15 5 5 1 -3 -1 10

TOTAL GASTOS

3.090

3.057

-33

Amortizaciones

642

645

RESULTADO ORDINARIO

791

623

-167

Gastos Financieros Ingresos Financieros Ingresos/Gastos Extraordinarios Impuestos

-118 17 0 0

-66 0 0 0

52 -17 0

RESULTADO NETO

690

558

-132

PROYECCIÓN FINANCIERA 2015 – 2017 en Miles €

2015

2016

2017

Ingresos Gastos Ingresos Netos

4.325 -3.767 558

4.330 -3.911 420

4.366 -3.985 382

Variaciones de Circulante Amortizaciones Cash Flow

347 645 1.550

132 680 1.232

0 680 1.062

Inversiones Préstamo Pago de Préstamo Garantías y Depósitos Cash Saldo Anterior Cash Generado en Ejercicio

-2.884 0 -325 66 1.120 -1.594

-400 0 -333 271 -474 770

-400 0 -340 0 296 321

Cash - Final Ejercicio

- 474

296

618

Inversiones previstas

2015

2016

2017

Reforma 10 -18 2.734 Mejora de hoyos 1, 4, 5, 6, 8, 9 150 150 150 Red de agua secundaria x Reforma de campo de prácticas x Mejoras en la cafetería x

Las “X” indican posibles inversiones, todas sujetas a un profundo análisis y posterior aprobación de las mismas.

La previsión se ha basado en los siguientes parámetros: • Ningún aumento de cuotas anuales • 50 nuevos socios durante el 2016 y el 2017 • Aumento de los ingresos por green fees de invitados 350 Mil € y de visitantes 125 Mil €. • Mantener los gastos por debajo de la inflación excepto aquellos derivados de suministros y los comunitarios (+5%-8%). • Hemos previsto en la partida de inversiones 400 Mil € tanto para el 2016 como para el 2017. • La amortización del préstamo se liquidará a razón de 340 Mil € año.

CONCILIACIÓN FINANCIERA - REFORMA DE LOS HOYOS 10 AL 18

2013 Aprobado por resolución en la A.G Renovación de los hoyos 10 al 18: Honorarios profesionales: Contingencia (5%):

2,3 M€ 0,4 M€ 0,1M€

TOTAL

2,8M€

2014 Queda confirmada la aprobación de 2.7 M€ (+ 0.1M€ para contingencias). En 2014, basándonos en la experiencia acontecida de los primeros 9 hoyos, se tomó la determinación de cambiar las especificaciones técnicas del proyecto dotando a las mismas de un laminado con arena en las calles y roughs. La obtención de licencias urbanísticas fue un trabajo mucho más arduo comparado con el de los primeros 9 hoyos, necesitando así costosos informes elaborados por la empresa de ingeniería contratada. Se ha decidido estrechar el obstáculo de agua del futuro hoyo 15, reduciendo la distancia de “carry” de 54m a 40m.

Aprovechando que la presa del hoyo 12 pierde agua, se ha decidido reconstruirla unos metros mรกs abajo (a la derecha del nuevo green), y de esta forma no interferir visualmente en el golpe de approach. Este cambio reducirรก enormemente la posibilidad de inundaciรณn de esta zona.

La nueva localización del chiringuito en el hoyo 10/18 ha requerido de un nuevo diseño de camino de buggies.

En resumen, los sobre costes ascienden a 0.4 M€ y los elementos extraordinarios, como por ejemplo, los trabajos que no formaban parte de las especificaciones originales del proyecto, están valorados en 0.2 M€. El coste total de la reforma de los hoyos 10 al 18 se ha estimado en 3.3 M€.

DATOS ESTADÍSTICOS SOBRE SOCIOS

NUEVOS SOCIOS

80 70 60 50 40 30 20 10 0 serie 1

2004 66

2005 53

2006 50

2007 40

2008 21

2009 26

2010 31

2011 31

2012 25

2013 37

2014 64

NACIONALIDADES

CUENTA DE RESULTADOS DEL RCG LAS BRISAS en Miles €

2013 REAL

2014 PRESUP.

2014 REAL

2.541 740 93 369 15 59 129 95 43 6

2.520 600 150 340 10 60 100 130 43 6

2.516 1.280 102 301 6 56 78 120 43 5

-25 540 9 -68 -8 -2 -51 25 1 -1

-4 680 -48 -39 -4 -4 -22 -10 0 -1

TOTAL INGRESOS

4.090

3.959

4.508

418

549

GASTOS Sueldos y Salarios Conservación Campo Gastos Generales Suministros - Luz/Gas Comunidades Impuestos Locales Comité Social Reparaciones y Conservación Alquiler Campo de Golf Marketing

1.862 421 362 14 115 80 2 50 302 21

1.900 400 300 15 100 75 2 40 303 20

1.918 451 310 7 85 80 1 53 363 21

56 29 -52 -7 -30 -1 0 3 61 0

18 51 10 -8 -15 5 -1 13 61 1

TOTAL GASTOS Amortizaciones RESULTADO ORDINARIO

3.230 320 540

3.155 325 480

3.288 316 905

58 -5 364

134 -9 425

Gastos Financieros Ingresos Financieros Ingresos/Gastos Extraordinarios Impuestos

-88 46 -193 -22

-118 14 0 0

-117 17 0 0

-29 -30 193 22

1 3 0 0

RESULTADO NETO

283

376

804

521

429

COMENTARIOS: Ambas entidades comparten las siguientes transacciones: Alquiler del Campo: 363.000€ El alquiler se ha incrementado a 350.000€ desde el 1.7.2014 Ingresos por interés: 16.569€

Var. Var. 2013 PRESUP.

BALANCE DE SITUACIÓN DEL RCG LAS BRISAS en Miles €

2013 2014 Cambios ACTiVO NO CORRIENTE Inmovilizado Intangible Menos: Amortización Acumulada Inmovilizado Material Menos: Amortización Acumulada Acciones de Campogolf (70) Cuenta con Campogolf Fianzas a Largo Plazo

3.751 37 -36 5.937 -3.613 560 854 11

4.293 38 -37 6.052 -3.915 560 1.584 11

542 1 -1 115 -303 0 730 0

ACTIVO CORRIENTE Existencias Deudores Comerciales y Otras Cuentas a Cobrar Banco Depósitos a Corto Plazo Caja y Bancos c/c Pagos Anticipasdos TOTAL ACTIVO

1.763 6 97 1.100 519 41 5.514

1.429 5 283 700 408 34 5.722

-334 -2 186 -400 -112 -7 208

PATRIMONIO NETO FONDOS PROPIOS Capital Social Resultado de Ejercicios Anteriores Resultado del Ejercicio Ajuste Valos de Acciones

2.257 330 6.683 283 -5.040

3.061 330 6.967 804 -5.040

804 0 283 521 0

PASIVO NO CORRIENTE Préstamos bancarios Provisión para Impuestos Leasing a Largo Plazo

1.972 1.878 41 53

2.090 1.973 41 76

118 95 0 23

PASIVO CORRIENTE Acreedores Comerciales Préstamos Bancarios Leasing a Corto Plazo Otros Acreedores Cobros Anticipados de Cuotas

1.286 238 122 110 283 532

571 47 0 -1 284 241

-715 -191 -122 -111 1 -292

TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO

5.514

5.722

208

PROYECCIÓN FINANCIERA DEL RCG LAS BRISAS en Miles €

2013

2014

2015

2016

2017

Ingresos Gastos Ingresos Netos

4.136 -3.853 283

4.525 -3.721 804

4.345 -3.606 739

4.375 -3.699 677

4.411 -3.768 644

32 320 636

-1.477 316 -357

-2.187 320 -1.128

0 330 1.007

0 330 974

Inversiones Préstamos Pago de Préstamos

-590 1.421 0

-128 2.000 -2.027

-150 0 -325

-30 0 -333

-50 0 -340

Cash - Saldo Anterior Cash generado ejercicio

102 1.517

1.619 -512

1.108 -1.603

-495 644

149 583

Cash - Final Ejercicio

1.619

1.108

-495

149

732

Variaciones de Circulante Amortizaciones Cash Flow

Socios propuestos a expulsión De acuerdo con lo establecido en el artículo 9c de los estatutos sociales, los socios que no han pagado las cuotas correspondientes al año 2014 son propuestos para su expulsión (véase punto 11 del orden del día), dichos socios son: BELENIUS Arne #3610; WOOD Ronald James #4390; PECH Per-Erich #6340; PECH Syrene #6341;

RECOMENDACIÓN COMO SOCIA DE HONOR. SRA. Dª JEAN OAKLEY (714) Jean se hizo socia de Las Brisas es agosto de 1982. Empezó a jugar al golf con 44 años, consiguiendo pronto un handicap 6. Fue Capitana de Señoras de su club y representó a su condado, Lincolnshire, en la Liga de Veteranas del Condado durante más de veinte años, compitiendo la última vez con 75 años. También ha representado a Inglaterra en el campeonato Rover Automobile Group Cuatro Naciones, en el que los mejores jugadores aficionados de Inglaterra, Irlanda, Escocia y Gales compitieron en la final celebrada en La Manga, España. Ha representado a Las Brisas en la Liga de la Costa del Sol en varias ocasiones y fue miembro del equipo que ganó en 1996. Fue la ganadora de nuestro Torneo 30 Aniversario en 1998 y ganó el Best Gross Prize en las categorías de señoras y caballeros en el Prosperity Insurance Tournament celebrado en Las Brisas en 1999. Jean es una socia querida y respetada que con 86 años tiene handicap 21, sigue disfrutando del golf, participando en las competiciones semanales de señoras y representando a Las Brisas en los interclubes.

RECOMENDACIÓN COMO SOCIO DE HONOR. SR. D. ALBERT C. PIKE (127) Albert, Bert, se hizo socio del Real Club de Golf Las Brisas en noviembre de 1982, jugando por primera vez en el campo a finales de los sesenta al participar en los campeonatos Sherry Cup y Copa del Sol International. Un golfista dedicado y un caballero dentro y fuera del campo, Bert ha tenido handicap +1 durante más de 20 años. Participó en los campeonatos amateur Country and County, ganó el Eurogolf ‘Tiger’ 72 Hole Scratch celebrado en Sotogrande Old and New (Las Aves) que actualmente es Valderrama. Como Senior ganó los campeonatos English y Scottish Amateur Open, en la categoría de su edad el año 2000 siendo también el ganador del Spanish Master Seniors celebrado en el Club Zaudin Golf, Sevilla. Su gran conocimiento del golf le fue de gran ayuda en su cargo de Head of Greens durante su pertenencia al Consejo y como Head Marshal durante la World Cup of Golf celebrada en Las Brisas en 1989. Bert es un socio querido y respetado de nuestro Club que con 86 años tiene handicap 17 y todavía disfruta jugando al golf.

PROPUESTA PARA LAS MODIFICACIONES ESTATUTARIAS REQUERIDAS POR LA JUNTA DE ANDALUCÍA – CONSEJERÍA DE DEPORTES Estimados socios, Podréis ver que en el punto 13 del orden del día de la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria se propone la aprobación de las modificaciones estatutarias requeridas por la Junta de Andalucía, Consejería de Deporte. Como sabéis en el año 2013 los socios aprobamos determinadas modificaciones estatutarias y tras dicha aprobación se presentaron los estatutos a inscripción en la Consejería de Deporte de la Junta de Andalucía. Pues bien, dicha Consejería, EXIGE las modificaciones estatutarias que os presentamos por ser de obligado cumplimiento de acuerdo con el Decreto 7/2000 aplicable a los Clubes Deportivos Andaluces. Se trata de aspectos innegociables que de no ser incluidos en los estatutos serán revisados de oficio por la propia administración y por ello recomendamos que se vote a favor de dichas modificaciones puesto que son de imposición legal (inclusión de representación de deportistas y técnicos que no tengan la condición de socios del Club y duración cuatrienal del cargo de cualquier puesto de la junta directiva). El texto propuesto para aprobación está a su disposición en las oficinas del Club o accediendo al siguiente enlace www.realclubdegolflasbrisas.es/agm donde podrá descargarlo directamente. El Comité Constitucional queda a su disposición para aclarar cualquier cuestión que resulte necesaria. El Comité Constitucional 27

ACTA DE LA JUNTA GENERAL ORDINARIA Y EXTRAORDINARIA DEL REAL CLUB DE GOLF LAS BRISAS En Marbella, a 16 de abril de 2014 y siendo las 15.30 horas, se reúne en segunda convocatoria la Junta General Ordinaria y Extraordinaria de Real Club de Golf Las Brisas, en el domicilio del Club en Hotel del Golf, Calle 1-D, Nueva Andalucía, Marbella, Málaga, bajo la presidencia de D. CARLOS JIMÉNEZ BOIXEDA, y actuando como Secretaria Dª IDOIA TORRES DE AGUSTÍN, quienes son Presidente y Secretaria, respectivamente, del Club. D. CARLOS JIMÉNEZ BOIXEDA da la bienvenida a los socios presentes y declara la Asamblea debidamente convocada por la Junta Directiva del Club. Antes de pasar al orden del día, se establece que hay 44 socios presentes y 70 socios representados, dando un total de 114 socios asistentes con derecho a voto. Los socios presentes han firmado debidamente la Lista de Asistentes. El Presidente declara que la Junta General Ordinaria y Extraordinaria está válidamente convocada y constituida en segunda convocatoria y agradece a los socios por participar y mostrar su interés por los puntos incluidos en el orden del día. El orden del día de la reunión es el siguiente: ORDEN DEL DÍA 1.

Asuntos derivados de la Sesión de la Asamblea Extraordinaria del Club celebrada el 11 de febrero de 2014.

Informe del Presidente del Club.

Informe del Capitán del Club.

Informe del Presidente del Comité Social.

Informe del Presidente del Comité de Campo.

Informe del Tesorero.

Aprobación de la expulsión de los socios que no han pagado las cuotas correspondientes a la anualidad 2013.

Aprobación de las Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio 2013.

Aprobación del Presupuesto para el ejercicio 2014.

10.

Propuesta de nombramiento de Fay & Co como auditores del Club para el ejercicio 2014.

Proclamación de los resultados de las elecciones para los puestos de Tesorero y tres vocales de la Junta Directiva.

11.

12.

Ruegos y preguntas.

El Presidente solicita que los socios presentes firmen y rellenen, a los largo del debate, la papeleta de voto entregada al comienzo de la reunión y la entreguen antes de abandonar la misma, indicando que solo se tendrán en cuenta los votos referentes a los puntos que hayan sido sometidos a voto antes de que el socio abandone la sesión.

La asamblea pasa a tratar los puntos del orden del día, con los siguientes resultados: 1. Asuntos derivados de la Sesión de la Asamblea Extraordinaria del Club celebrada el 11 de febrero de 2014. D. Alan James Styant, socio nº. 900, dice haber sido uno de los firmantes de la moción presentada para posponer un año la reforma de los nueve segundos hoyos, se hicieron declaraciones durante la pasada Asamblea Extraordina por parte de D. Patrick McDowell y Evelio Perea que no fueron incluidas en las Actas de la misma, aunque lamentablemente, el Sr. Alan Styant menciona que no pudo asistir a la Asamblea tiene entendido que ambos hicieron una presentación que no se refleja el acta y desea saber los motivos. El Sr. Jiménez responde que no pidieron expresamente que se incluyera su comentario en el acta. El Sr. Styant sugiere que los socios no deberían solicitar la inclusión de sus comentarios. El acta de una reunión debería ofrecer de forma imparcial y exacta todo lo debatido en la misma y en este caso no ha sido así, por lo que opina que es incorrecta. El Sr. Jiménez responde que el Sr. Satrústegui, por ejemplo, sí pidió que el contenido de la carta que leyó a los socios presentes en la pasada Asamblea se incluyera en el acta de la reunión y así se hizo. En tal caso, el Sr. Styant opina que el acta no refleja en realidad todo lo que se trató en la Asamblea y le gustaría que apareciera en el acta el comentario efectuado por Patrick McDowell y Evelio Perea. 2. Informe del Presidente del Club. D. Carlos Jiménez dice que le complace volver a presidir la Asamblea General y espera que todos hayan tenido la oportunidad de leer la carta que mandó conjuntamente con la convocatoria de esta Asamblea. No quisiera repetirse en los temas que serán presentados a continuación por otros miembros de la Junta Directiva. Tan solo quisiera hacer hincapié en tres temas importantes desde su punto de vista. En primer lugar, que nos encontramos en avanzadas negociaciones con las empresas constructoras que se encargarán de la reforma de la segunda vuelta del campo a raíz de la aprobación que se dio en la pasada Asamblea Extraordinaria. En segundo lugar, y aunque el Tesorero hablará a continuación más ampliamente del tema, mencionar que el club goza de una situación financiera muy saneada. En tercer lugar, le gustaría comentar que en los meses que llevamos de año y hasta el día de hoy, se han incorporado al club 27 nuevos socios. A finales de este mes de abril ya tendremos 11 socios más que ya han comprado la acción y que estamos a la espera de que firmen en la notaría y sus solicitudes estén durante 15 días en el tablón de anuncios conforme a los estatutos del club. A finales de este mes de abril habremos incorporado al club 38 nuevos socios. El presupuesto para el total del año 2014 era de 30 nuevos socios, lo que considera un dato importante. Independientemente del precio de la acción, que está experimentando una subida, cree que ha influido la decisión de llevar a cabo la reforma de los nueve segundos hoyos. Para finalizar agradecer el apoyo de todos los socios al club. Agradecer también enormemente la labor de todos los empleados, el trabajo de Paul Muñoz, Director del Club, a los miembros de la Junta Directiva y a los miembros del Consejo de Administración de Campogolf. Dª Inge Lore Ellis, socia nº 299, pregunta si el gran número de acciones vendidas tiene que ver simplemente con el hecho de que los socios tengan que deshacerse de sus acciones, ya que las acciones se venden a 4.500€ y los socios las compraron anteriormente a 90.000€ y por supuesto por ese precio las acciones se venden y en realidad los socios estarían sufriendo esta situación. D. Carlos Jiménez responde que la Junta Directiva no controla el precio de las acciones, tan solo se ayuda a cualquier persona que quiera unirse al RCGLB dándole información de un correo electrónico o unos datos de contacto de un socio que nos ha pedido anteriormente vender su acción. Este año no sabe de ninguna acción que se haya vendido en 4.000€, pues se han vendido en 6.000€, 7.000€ y 8.000€. Actualmente la acción más barata está en 12.000€ y a raíz de la última decisión tomada se ha activado bastante pues, tal y como se dijo anteriormente, había socios que estaban esperando la decisión que el Club iba a tomar sobre la reforma de la segunda vuelta. Sabe que uno de los motivos es el precio, tema que la Junta Directiva no puede entrar a valorar, pero, por otro lado, hay que tener en cuenta que hay personas que compran con la visión de poder jugar en un campo prácticamente nuevo a medio plazo. Al no haber más asuntos que tratar, la Asamblea pasa al siguiente punto del orden del día.

3. Informe del Capitán del Club. El Presidente espera que todos hayan tenido oportunidad de leer el informe presentado y desea hacer una mención al respecto. Esta es la última Asamblea General a la que asistirá Graeme Potter como Capitán de Campo. Personalmente y en nombre de la Junta Directiva agradece a G. Potter su trabajo durante tres años, pues cree que ha sido un gran Capitán de Campo que ha mantenido una relación ejemplar con todos los socios, y pide un aplauso general al término de su intervención. Antes quisiera presentar a José Azpilicueta, la persona que se presentó como Capitán de Campo y le va a sustituir a partir de mañana. Agradece enormemente su colaboración pues sabe que va a ser un buen Capitán de Campo y lo considera un gran activo para el Club y para la Junta Directiva pues ha sido socio durante muchos años y le consta que va a seguir la pauta que G. Potter había establecido en el Club. Don Kurt Jismalm, socio nº. 1160, desea dar la bienvenida en nombre de todos los presentes al nuevo Capitán de Campo, para lo que pide que se ponga en pie. D. Graeme Potter da las gracias al Presidente, miembros de la Junta Directiva y Comités. Como todos saben, los últimos tres años han sido difíciles para el Club y espera que todos los socios puedan disfrutar del campo una vez finalicen los trabajos este año. Desea al Sr. Azpilicueta mucha suerte y espera que disfrute siendo Capitán de Campo quedando a su disposición para cualquier cosa que pudiera necesitar. Al no haber ninguna pregunta, la Asamblea pasa a tratar el siguiente punto del orden del día. 4. Informe del Presidente del Comité Social. El Presidente comenta que el informe del Comité Social fue enviado a todos los socios. Al no haber ninguna pregunta, la Asamblea pasa a tratar el siguiente punto del orden del día. 5. Informe del Presidente del Comité de Campo. El informe del Comité de Campo se envió a todos los socios. Al no haber ninguna pregunta, la Asamblea pasa a tratar el siguiente punto del orden del día. 6. Informe del Tesorero. El Sr. Styant desea comentar el presupuesto consolidado al no haber encontrado ninguna nota explicativa en el conjunto de las cuentas sobre dos grandes gastos. En el apartado de gastos, la partida de gastos extraordinarios presupuestados para 2013 es de 52.500€ y el total gastado es de 236.696€, que lo sobrepasa en 184.196€. El presupuesto de inversiones era de 118.000€, y el resultado de 768.139€, que lo sobrepasa en 650.139€. Solicita que le expliquen los motivos. El Tesorero coincide en que es una gran cantidad de dinero y que no se menciona en las cuentas. Se invirtió en el campo en ese año en drenaje y también parcialmente en la reforma de los nueve segundos por un importe de aproximadamente 487.000€, otro importe de 60.000€ en maquinaria adicional, lo que hace un total de 657.325€. Se disculpa por no haberlo incluido la información. El Sr. Styant solicita aclaración sobre otro asunto pues el Tesorero en su email de 23 de noviembre asegura que espera volver a obtener en 2013 un resultado positivo con un flujo de caja estimado superior a 800.000€, pero si observamos el presupuesto consolidado, el saldo de caja a finales de año fue de -18.909€ que es el excedente ordinario de 749.230€ menos los gastos de inversión de capital de 768.139, por lo que en realidad el saldo de caja a finales de año no fue superior a 800.000€. El Tesorero confirma que la diferencia es muy elevada y le responde que esta pregunta iba a ser contestada por otros miembros del Comité Financiero un poco más tarde. Don Torben Andreasen, socio nº 1222, dice que, si no recuerda mal, la Junta Directiva recalcó en el email mencionado que al referirse al flujo de caja se hace en relación a pérdidas y ganancias y la cifra del consolidado era de 985.000€ el pasado año, algo que se puede confirmar volviendo a leer el email.

Al no haber ninguna pregunta, la Asamblea pasa a tratar el siguiente punto del orden del día. 7. Aprobación de la expulsión de los socios que no han pagado las cuotas correspondientes a la anualidad 2013. El Presidente solicita la aprobación del punto siete del orden del día con el siguiente resultado: A favor En contra Abstenciones Quórum Aprobado 105 4 5 58/114 Sí Consecuentemente, se aprueba la expulsión de los socios Sres: WECK Martin #146; HOLMSTROM Egon #166; ROOS John Albert #168; BUCKLEY Neville #175; HUGHES Nigel #286; O’DONOGHUE Edward Barry #446; WALSH Brian Anthony #462. 8. Aprobación de las Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio 2013. El Presidente solicita la aprobación del punto ocho del orden del día con el siguiente resultado: A favor En contra Abstenciones Quórum Aprobado 100 9 5 58/114 Sí 9. Aprobación del Presupuesto para el ejercicio 2014. El Presidente solicita la aprobación del punto nueve del orden del día con el siguiente resultado:

A favor 100

En contra 9

Abstenciones Quórum 5 58/114

Aprobado Sí

10. Propuesta de nombramiento de Fay & Co como auditores del Club para el ejercicio 2014. D. Carlos Jiménez informa que Fay & Co ha remitido una oferta de servicios de auditoría muy interesante para 2014, más interesante en cuanto a servicio, precio y quizás más amplitud de soporte legal que la de la empresa auditora actual, BDO. El Presidente solicita la aprobación del punto diez del orden del día con el siguiente resultado: A favor En contra Abstenciones Quórum Aprobado 104 5 5 58/114 Sí 11. Proclamación de los resultados de las elecciones para los puestos de Tesorero y tres vocales de la Junta Directiva. El Presidente comunica los nuevos cargos en la Junta Directiva. José Azpilicueta: Capitán de Campo; Leopold Brees: Tesorero (reelegido); Kerry Daniells: Vocal; Hans Swahn: Vocal y Gerry McGuinness: Vocal. Les agradece personalmente su dedicación e interés por formar parte de la Junta Directiva del Club. D. Egbert Gilka-Boetzow, socio nº 164, dice que, si ha leído bien los estatutos del Club, todos los miembros de la Junta Directiva han de ser elegidos por votación de todos los socios, no simplemente nombrados o cooptados. Pregunta quién ha seleccionado o nombrado a estos nuevos miembros de la Junta Directiva. El Presidente responde que no han sido cooptados y que en el supuesto de que diez personas hubieran querido formar parte de la Junta Directiva, siendo el número mínimo de miembros siete y el máximo nueve, hubiera habido elecciones. Si solo se presentan los candidatos justos que la Junta Directiva ha de incorporar, dentro del mínimo y máximo permitido, no es necesario convocar elecciones y estas personas entran a formar parte de la JD directamente. Si solo se presenta un Capitán de Campo, resulta elegido. Si se presentan dos candidatos para Capitán de Campo hay que convocar elecciones. D. Egbert Gilka-Boetzow, dice que le parece irregular que se incorpore a la JD la esposa de uno de los miembros, algo que dice no haber visto nunca antes en su vida. El Presidente le contesta que ese sería un tema personal con el que él personalmente está endesacuerdo, pues si no se presenta nadie más a ese puesto, el candidato resulta elegido, independientemente de que sea la mujer o el marido de un miembro de la JD. 31

12. Ruegos y preguntas. Dª Inge Lore Ellis, socia nº 299, comenta que tiene actualmente muchos problemas con el golf y se ve forzada a utilizar un buggy (de bandera azul). Su vida se está convirtiendo en algo casi imposible, pues tiene que caminar una gran distancia desde donde deja el buggy hasta la zona de juego. Pregunta si la JD tiene previsto mejorar este tema para las personas que, como ella, han de utilizar el buggy. A veces la distancia entre el buggy y el green puede ser de 100 metros. El Presidente dice que en el hoyo nº 2 el camino ahora está mucho más cerca del green, si no recuerda mal. La Sra. Ellis dice que en el hoyo dos sería más fácil si se pudiera ir con el coche hacia la izquierda y pasar desde esa zona a la calle del hoyo tres. El Presidente contesta que el Comité de Campo y el Comité de Competición debatirán este tema para analizar las posibilidades. Entiende que hay muchos socios con una edad que les obliga al uso del buggy y que hay que intentar agradar al mayor número de personas, aunque a veces sea difícil. Paul Muñoz toma nota para intentar buscar una solución. La Sra. Ellis sugiere que alguno de los usuarios de buggy esté presente en esa reunión para poder hacer algunas sugerencias. Don Terry Daniells, socio nº 263, dice que en invierno es más difícil, aunque hablará con el Green Keeper, pero en verano los límites se pueden modificar, ya que el césped está seco y no se causa tanto daño al campo. En cualquier caso, el Green Keeper es el profesional encargado de analizar la situación. La Sra. Ellis pregunta si este problema ha surgido hace un año, ya que lleva veinte años en el Club y no recuerda que haya ocurrido anteriormente, pues podía conducir el buggy casi por donde quisiera, pues las señales eran de 10, 20 o 30 metros frente al green. El Sr. Daniells responde que no cree que fuera así, siempre hubo señales alrededor de los greenes, pero que hablará con el Green Keeper sobre este asunto. D. Adrian Morrow, socio nº 1118, dice que al jugar nueve hoyos la otra tarde pudo constatar el egoísmo y el mal comportamiento de los socios en el campo. Había chuletas por todas partes y reparó personalmente 22 piques recientes en el green del 2 y en otros hoyos. Cuando los 18 hoyos estén terminados el campo estará entre los 100 mejores de Europa y no podemos permitir que lo destruya el egoísmo y la arrogancia de los socios. El otro día estaba jugando y había cuatro personas delante y cuatro personas detrás de él y ninguna de ellas llevaba bolsa de arena. Hay varias formas de eliminar este problema que tiene lugar cada año en Irlanda y en Estados Unidos pero existe una solución fantástica para el problema que consiste en los recursos humanos disponibles que somos todos los socios y deberíamos cuidar este campo. Si observamos las cifras, se juegan unas 33.000 vueltas al año y el hándicap medio es de 16,6 o superior, lo que representa unas 48.000 vueltas durante el año, lo que a su vez representa un elevado número de chuletas. Una de las formas de solucionarlo sería que cada socio debe utilizar un mínimo de tres bolsas de arena y será necesario contar con más bolsas de arena, también reparar las chuletas, ya que en un área de 10 chuletas no se tarda más de dos minutos. En segundo lugar, cuando tengamos los 18 hoyos renovados hará falta un Marshall con autoridad que pueda hablar con los jugadores y advertirles, incluso amonestarles mandándoles una carta y sancionarles según proceda. Este problema ha ocurrido recientemente en Belfast en un importante campo que ha renovado completamente sus greenes y ha instalado cámaras de vídeo en los árboles durante una competición de caballeros de tres días en el campo convocando posteriormente una Asamblea Extraordinaria a la que asistió la mayor parte de los socios proyectándose tres películas en la que se hizo público quienes eran los infractores y el presidente se levantó y dijo que no había nada más que añadir y así el problema quedó solucionado. Hay otra solución posible pero cuesta dinero que consiste en implementar un programa de reparación de chuletas y piques a mano para mantener el campo al nivel deseado que cuesta alrededor de 50.000€ anuales, aumentando el precio de las cuotas del club. La mejor forma es que los socios colaboren con pequeños gestos y sólo unos minutos de su tiempo a su buen mantenimiento y perfecto estado. Sobre este particular se reitera en sus comentarios de años anteriores.

D. Alan Styant comenta las recientes medidas disciplinarias tomadas contra algunos socios, pues le preocupa enormemente la reputación del club y su bienestar financiero. En primer lugar manifiesta haber sido miembro de clubes de golf durante los últimos treinta años y durante largos periodos ha ejercido como Capitán de Campo y miembro de la Junta Directiva del Royal BlackHeath Golf Club, reconocido como uno de los más antiguos clubes de socios del mundo, siendo Las Brisas el único club que conoce que tome unas medidas disciplinarias tan drásticas contra sus socios. Le parece que la Junta está haciendo uso del Artículo 26 relativo a la disciplina en una forma que no se recoge en los Estatutos. En realidad, dicho artículo está diseñado para cubrir actitudes tramposas, actuaciones deshonrosas e incumplimiento de las reglas de golf, no comentarios personales tontos. También parece ser que las acciones tomadas por la JD se resolverán en los tribunales, si consideramos que los procesos contra particulares son muy polémicos y están abiertos a cuestionamientos. Se están poniendo en peligro los fondos de los socios y se está entrando en litigios que pueden durar años, lo que no le parece un buen precio para las cuotas de los socios. A Margaret Woods se le dio la oportunidad de presentar sus quejas ante dos miembros de la Junta Directiva. Le pidió que la acompañara y así lo hizo. Manifestó que los cargos contra la Sra. Woods eran totalmente inespecíficos, y la JD rehusó informar a la Sra. Woods, lo que se suponía que deberían haber hecho, lo que implica que no tuvo oportunidad de defenderse. Por ejemplo, uno de los cargos era el siguiente: Se ha observado un serio y continuo incumplimiento de las normas del golf, de etiqueta o de los Estatutos del club. Hay otros cargos de una naturaleza similar, pero expone claramente que no se detalla cuando ocurrieron esos hechos, quienes fueron los testigos y por qué no se plantearon en su momento. Es como ser acusado de exceso de velocidad sin que se especifique donde y cuando ocurrió el hecho y a qué velocidad se supone que uno iba. La Sra. Wood declaró en la reunión que, si había ofendido a alguien, estaría encantada de disculparse con esa persona sin reservas y de forma individual. Su respuesta consistió en hacer una carta para que ella la firmara en la que, entre otras cosas, se decía: Acepto estas acusaciones y deseo disculparme por mis actos. Si tenemos en cuenta que la Sra. Woods desconoce cuales son las acusaciones reales contra ella y usted no tiene la voluntad de facilitar dicha información no se entiende cómo sería posible que firmase la disculpa. Me permito sugerirle que todo el proceso va en contra de los principios de la justicia natural y es básicamente injusto. Que puedan expulsar a alguien sin una lista de cargos y por el periodo draconiano de seis meses me resulta incomprensible. Lo que es más, está básicamente forzando a la Sra. Woods a procurarse una clarificación y justicia a través de los tribunales. Me parece que es una pérdida de dinero para el club que daña su reputación y va en contra de todas las normas aceptadas de justicia y equidad. En lo referente al Sr. Seely, esto es aún más bizarro. Joe Seely y otros seis socios propusieron conjuntamente una moción para la Asamblea. Se realizó conforme a los estatutos del club y los derechos de los socios. La JD rehusó enviar una notificación a los socios explicando los motivos por los que solicitábamos una Asamblea Extraordinaria y por supuesto recurrimos a enviar un email a esos socios. Siete personas fueron responsables de comunicarse con los socios, pero se ha elegido a Joe Seely – algo que me resulta muy extraño a menos que dicha acción sea solo por malicia. Las direcciones de email las facilitó a todos los socios un director del club, Ian Martin, algo fácilmente probable. La cuestión del uso de las direcciones de email es interesante ya que hay pruebas de que otros socios también utilizan los emails privados de socios y en particular un email enviado en 2011 por Gerry McGuinness, Pat McDowell y otros solicitando a los socios que no votaran a ciertos candidatos que se presentaban a la Junta Directiva. Sr. Presidente, me he dirigido a usted por escrito en cuatro ocasiones y todas en relación con los derechos de los socios. Sigo esperando su respuesta. La última vez le escribí para quejarme del deshonroso episodio, que usted presenció, en el que un miembro de su JD se dirigió públicamente a un socio, Joe Seely utilizando un lenguaje altamente ofensivo. Al parecer no juzgó usted este hecho digno de acciones disciplinarias cuando en mi opinión este ha sido el acto más vergonzoso llevado a cabo por un miembro de la JD contra un socio del club. Hay muchos más casos en los que se ha desprestigiado al club y creo que el hecho de haber permitido la publicación del artículo en Trip Advisor constituye una completa deshonra. También en este caso está usted tomando acciones que sabe que se acabarán resolviendo en los tribunales. Me opongo a que mis cuotas se utilicen de esta manera que cree añadirá más deshonra al club. D. Hugh McKeown, socio nº 859, dice haber sido socio del club durante treinta años. Durante este tiempo el club se ha visto seriamente dañado por desacuerdos internos que parecen no terminarse nunca. A través de los años ha escuchado mencionar los mismos nombres como emisores de rumores y desacuerdos. Por lo que hoy se ha debatido entiende que algunos socios han sido expulsados pues presuntamente en opinión de la JD son responsables de propagar rumores y dañar la reputación del club que, por lo poco que conoce del tema, consideraría correcto y son responsables de dañar la reputación y la marcha del club, etc. Personalmente y cree poder hablar en nombre de varios cientos de socios está hastiado de este comportamiento. Una organización no se puede dirigir con estos desacuerdos. Tras las últimas votaciones el 80% y 2/3 de los socios ha tomado una decisión. En cualquier institución normal, las personas que no han visto satisfecha su intención de voto se comportarían de una forma muy diferente, aceptarían los resultados por el bien del club y no se dedicarían a propagar rumores y dañar su reputación, algo que lleva sucediendo en este club desde hace muchos años y debe terminar. 33

D. Austin Woods, socio nº 592, entiende que el socio que acaba de intervenir desconoce los detalles de lo sucedido y solicita que su intervención conste en acta. Supone que estarán pensando que va a extralimitarse con la Junta Directiva. Esta es una ocasión muy triste para Las Brisas. No está aquí para que se haga justicia a su mujer, Margaret, una antigua Capitana de Señoras. Espera que el sistema legal español la exonere y justifique sin importar el tiempo que pueda tardar. Con gran pesar no renovarán su suscripción el próximo año. La tristeza es doble, en primer lugar sin ser la más importante abandonar este maravilloso club y la amistad y simpatía de todo su personal. Lo más importante es la amistad que han fraguado con los socios de diferentes nacionalidades a través de los años. Le consta que las razones para estar aquí son disfrutar de todos los beneficios de Las Brisas. Dicho esto, todos los socios tienen la responsabilidad de proteger a aquellos socios que puedan ser acusados injustamente. Al acercarnos a la Semana Santa y disfrutando los beneficios de estar en un país cristiano termina su intervención con un mandamiento cristiano: No levantarás falsos testimonios contra tu prójimo. D. Carlos Jiménez desea hacer una especial mención a un miembro de la JD que ha formado parte de la misma durante ocho años consecutivos, el Sr. Ulf Bexelius, y que estuvo anteriormente durante dos años como miembro de un comité del club al que agradece enormemente de parte de todos los miembros de la JD el esfuerzo y su dedicación al club y para quien pide un fuerte aplauso. D. Ulf Bexelius dice que tras todos estos años formando parte de la Junta Directiva del club, esta será la última vez que estará sentado a ese lado de la mesa. Da las gracias a los miembros de la JD y especialmente al Presidente, quien trabaja muy duro por el club, por todos los años compartidos y las buenas relaciones de amistad establecidas. Sabe que todos trabajan de forma incansable por el club. Dice haber jugado al golf durante muchos años y llevar muchos años en LB sin haber conocido anteriormente un Presidente y un Presidente de Comité de Greenes que trabajaran tantas horas por el club, siendo algo único. Ha sido un honor formar parte del equipo directivo y haber trabajado para llevar adelante la reforma que al final ha sido un éxito. Sin más asuntos que tratar y siendo las 19.30 horas, el Sr. Presidente, agradeciendo a todos los presentes su asistencia, comunica los acuerdos adoptados indicando el resultado de las votaciones respecto de todos los puntos del orden del día e informando que además se colgarán de inmediato en la página web del Club para información de todos los socios y da por terminada la Asamblea para su posterior redacción del acta y aprobación por parte de los socios en la siguiente sesión.

D. Carlos Jiménez Boixeda Dª Idoia Torres de Agustín Presidente Secretaria

CAMPOGOLF, S.A. CONVOCATORIA DE JUNTA GENERAL ORDINARIA Y EXTRAORDINARIA

Por la presente se comunica que el Consejo de Administración de Campogolf, S.A., en su reunión de fecha 29 de enero de 2015, ha acordado convocar a los accionistas a la celebración de la Junta General Ordinaria y Extraordinaria, que tendrá lugar en el domicilio social de la Sociedad, sito en la Calle Londres, s/n, Hotel del Golf de Nueva Andalucía, Marbella el día 31 de marzo de 2015, a las 12.00 horas en primera convocatoria y, en su caso, en segunda convocatoria, el siguiente día 1 de abril de 2015, a la misma hora y en el mismo lugar con el siguiente

Adicionalmente, la convocatoria de la Junta General deberá ser comunicada a cada uno de los accionistas, con una antelación mínima de treinta días a la celebración de la misma, bien por email, fax o carta, a elección de la Sociedad, en la dirección, email o número de fax que conste en el Libro Registro de Acciones Nominativas respecto a cada uno de ellos.” 9. Nombramiento de Fay & Co como Auditores de la Sociedad para el ejercicio 2015. 10. Nombramiento y/o reelección, si procede, de los miembros del Consejo de Administración de la Sociedad, que serán cinco.

ORDEN DEL DÍA 1. Asuntos derivados de la Junta General Ordinaria y Extraordinaria celebrada el 16 de abril de 2014.

11. Asuntos varios, ruegos y preguntas.

2. Informe del Presidente.

12. Autorización para protocolizar en su caso.

3. Examen y aprobación, en su caso, de las Cuentas Anuales (Balance de Situación, Cuenta de Pérdidas y Ganancias y Memoria) correspondientes al ejercicio cerrado a 31 de diciembre de 2014 y de la propuesta de aplicación de los resultados correspondientes a dicho ejercicio.

13. Aprobación del acta de la sesión o, en su caso, designación de dos accionistas interventores, uno en representación de la mayoría y otro de la minoría, para aprobar el acta de acuerdo con lo establecido en el artículo 202 de la Ley de Sociedades de Capital y en el artículo 16 de los estatutos sociales.

4. Examen y aprobación, en su caso, del Informe de Gestión y Actividades del Consejo de Administración correspondientes al ejercicio 2014.

5. Examen y aprobación, en su caso, del Presupuesto para el ejercicio 2015. 6. Ratificación del Préstamo Participativo Campogolf, S.A. y Real Club de Golf Las Brisas.

entre

7. Creación de la página web de la Sociedad, www. realclubdegolflasbrisas.es, de acuerdo con lo establecido en el artículo 11 bis de la Ley de Sociedades de Capital. 8. Examen y aprobación, en su caso, de la modificación del Artículo 13 de los Estatutos Sociales a los efectos de introducir el régimen de convocatoria de la Junta General de Accionistas a través del anuncio en la página web de la Sociedad. La modificación propuesta es la siguiente:

Marbella, 29 de enero de 2015 Leopold Brees Presidente del Consejo de Administración de Campogolf, S.A.

ARTICULO 13: “La convocatoria de la Junta General se realizará mediante anuncio publicado en la página web de la Sociedad www.realclubdegolflasbrisas.es de acuerdo con lo establecido al respecto en el artículo 173 del Real Decreto Legislativo 1/2010 de 2 de julio, por el que se aprueba el texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital. 36

CAMPOGOLF, S.A. JUNTA GENERAL ORDINARIA Y EXTRAORDINARIA 1 DE ABRIL DE 2015. IMPRESO DE REPRESENTACIÓN NOMBRE COMPLETO: ............................................................................................................... Nº DE ACCION DE CAMPOGOLF, S.A.: ..................................................................................... Por medio de la presente nombro a D. Leopold Brees, Presidente del Consejo de Administración de Campogolf, S.A. (*) ó a D. / Dña. ......................................................................................., como mi apoderado/a para asistir a la Junta General Ordinaria y Extraordinaria, que tendrá lugar en el domicilio de la Sociedad en la Calle Londres, s/n, Hotel del Golf de Nueva Andalucía, Marbella, el día 31 de marzo 2015, a las 12.00 horas en primera convocatoria y, en su caso, en segunda convocatoria, el siguiente día 1 de abril de 2015, a la misma hora y en el mismo lugar, para que ejerza cuantos derechos me correspondan como accionista. Firma: .................................................................................................................................................... Yo concedo mi voto sobre el siguiente orden del día:

ORDEN DEL DÍA

A FAVOR

EN CONTRA

1.- Asuntos derivados de la Junta General Ordinaria y Extraordinaria celebrada el 16 de abril de 2014.

NO PROCEDE VOTO

2.- Informe del Presidente.

NO PROCEDE VOTO

3.- Examen y aprobación, en su caso, de las Cuentas Anuales (Balance de Situación, Cuenta de Pérdidas y Ganancias y Memoria) correspondientes al ejercicio cerrado a 31 de diciembre de 2014 y de la propuesta de aplicación de los resultados correspondientes a dicho ejercicio. 4.- Examen y aprobación, en su caso, del Informe de Gestión y Actividades del Consejo de Administración correspondientes al ejercicio 2014. 5.- Examen y aprobación, en su caso, del Presupuesto para el ejercicio 2015. 6.- Ratificación del Préstamo Participativo entre Campogolf, S.A. y Real Club de Golf Las Brisas. 7.- Creación de la página web de la Sociedad, www.realclubdegolflasbrisas.es, de acuerdo con lo establecido en el artículo 11 bis de la Ley de Sociedades de Capital. 8.- Examen y aprobación, en su caso, de la modificación del Artículo 13 de los Estatutos Sociales a los efectos de introducir el régimen de convocatoria de la Junta General de Accionistas a través del anuncio en la página web de la Sociedad. La modificación propuesta es la siguiente: ARTICULO 13: “La convocatoria de la Junta General se realizará mediante anuncio publicado en la página web de la Sociedad www.realclubdegolflasbrisas.es de acuerdo con lo establecido al respecto en el artículo 173 del Real Decreto Legislativo 1/2010 de 2 de julio, por el que se aprueba el texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital. Adicionalmente, la convocatoria de la Junta General deberá ser comunicada a cada uno de los accionistas, con una antelación mínima de treinta días a la celebración de la misma, bien por email, fax o carta, a elección de la Sociedad, en la dirección, email o número de fax que conste en el Libro Registro de Acciones Nominativas respecto a cada uno de ellos.” 9.- Nombramiento de Fay & Co como Auditores de la Sociedad para el ejercicio 2015. 10.- Nombramiento y/o reelección, si procede, de los miembros del Consejo de Administración de la Sociedad, que serán cinco. 11.- Asuntos varios, ruegos y preguntas.

NO PROCEDE VOTO

12.- Autorización para protocolizar en su caso. 13.- Aprobación del acta de la sesión o, en su caso, designación de dos accionistas interventores, uno en representación de la mayoría y otro de la minoría, para aprobar el acta de acuerdo con lo establecido en el artículo 202 de la Ley de Sociedades de Capital y en el artículo 16 de los estatutos sociales. De conformidad con lo dispuesto en el artículo 272 y 286 de la Ley de Sociedades de Capital, se hace constar que las Cuentas Anuales, el Informe justificativo de la propuesta de modificación de estatutos y demás documentación a que se refiere la presente convocatoria estarán a disposición de los Sres. Accionistas en el domicilio social, a partir de la fecha de esta convocatoria, informándoseles igualmente del derecho que les corresponde de examinar dichos documentos en el domicilio social y de pedir la entrega o el envío gratuito de los mismos. IMPORTANTE: (*) Suprima el nombre del Sr. Brees si desea designar a otra persona. En caso de remitir Vd. su representación al Presidente, y no consignar instrucciones expresas del sentido de su voto, el Presidente votará A FAVOR de todos los puntos del Orden del Día y en el punto 10 votará a favor de la reelección de Bertil Josefsson, Carlos Jimenez Boixeda y Leopold Brees y del nombramiento de Alejandro Cuartero Lopetegui y Hans Swahn como miembros del Consejo de Administración de la Sociedad.

INFORME DEL PRESIDENTE DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN Febrero de 2015 Estimados Accionistas: 2014 ha sido un año de muchos cambios en Campogolf, S.A. Nuestro Presidente, Torben Andreasen, presentó su dimisión y se procedió a la cooptación de un nuevo miembro del Consejo, Alejandro Cuartero, resultando yo elegido Presidente del mismo. Tras consultar con Fay & Co. y con nuestro asesor fiscal, Oceanus, hemos decidido que Campogolf S.A. se encargue de acometer la reforma de los segundos nueve hoyos, siendo el principal motivo que el Iva es recuperable dentro de la Sociedad. El pago de esta inversión se realizará con un “Préstamo Participativo”* del RCG Las Brisas. Por este motivo les recomendamos encarecidamente que ejerzan su voto a favor de la ratificación del “Préstamo Participativo” dentro del punto 6 del Orden del Día. Tras la reforma de los nueve primeros hoyos, hemos incrementado en 100.000€ la renta anual por alquiler del campo al RCG Las Brisas. A partir de este año el IBI lo pagará Campogolf, S.A. y no RCG Las Brisas, algo lógico puesto que somos los dueños de los terrenos y los edificios. Este año también habrá elecciones al Consejo de Administración. Como se informó anteriormente, aquellos accionistas que lo deseen pueden presentar su candidatura. Cinco miembros saldrán elegidos. Todos los miembros del presente Consejo, Bertil Jossefson, Carlos Jiménez, Alejandro Cuartero y yo, Leopoldo Brees, volverán a presentarse a las elecciones, con el nuevo miembro del Consejo, Hans Swahn, como quinto integrante del mismo. Nuestro objetivo es la mejor administración posible de los inmuebles de Campogolf, S.A. También les presentamos una propuesta de modificación de los estatutos de la Sociedad para evitar tener que publicar las convocatorias de las Asambleas en el BORME y en un periódico local a un coste elevado, y anunciarlas en su lugar en nuestra página web. Los señores accionistas seguirán recibiendo la convocatoria junto con la documentación de las Asambleas. Una reciente modificación de la Ley de Sociedades Anónimas permite realizar este cambio, y lo que se pretende es simplemente suprimir la obligación de publicar en el BORME y en un periódico local. Esperamos poder presentarles un campo de golf completamente renovado antes del comienzo del último trimestre de 2015, contribuyendo así a que las acciones de golf adquieran más valor y atractivo. Atentamente, Leopold Brees Presidente del Consejo, Campogolf. S.A.

INFORMACIÓN ADICIONAL DEL PUNTO 6 DEL ORDEN DEL DÍA. Artículo 20. Préstamos participativos. Uno. Se considerarán préstamos participativos aquéllos que tengan las siguientes características: a) La entidad prestamista percibirá un interés variable que se determinará en función de la evolución de la actividad de la empresa prestataria. El criterio para determinar dicha evolución podrá ser: el beneficio neto, el volumen de negocio, el patrimonio total o cualquier otro que libremente acuerden las partes contratantes. Además, podrán acordar un interés fijo con independencia de la evolución de la actividad. b) Las partes contratantes podrán acordar una cláusula penalizadora para el caso de amortización anticipada. En todo caso, el prestatario sólo podrá amortizar anticipadamente el préstamo participativo si dicha amortización se compensa con una ampliación de igual cuantía de sus fondos propios y siempre que éste no provenga de la actualización de activos. c) Los préstamos participativos en orden a la prelación de créditos, se situarán después de los acreedores comunes. d) Los préstamos participativos tendrán la consideración de fondos propios a los efectos de la legislación mercantil. Dos. Los intereses devengados tanto fijos como variables de un préstamo participativo se considerarán partida deducible a efectos de la base imponible del Impuesto de Sociedades del prestatario. * Las características del mismo serían las siguientes: Importe: Plazo: Intereses: Fecha de inicio:

2.800.000 euros diez años Variable del 5% del beneficio antes de impuestos y Fijo anual de 1,5% 24.11.14

PROPUESTA DE MODIFICACIÓN DE LOS ESTATUTOS SOCIALES QUE FORMULA EL ÓRGANO DE ADMINISTRACIÓN DE LA SOCIEDAD CAMPOGOLF, S.A. A LA JUNTA GENERAL A EFECTOS DE LO DISPUESTO EN EL ARTÍCULO 286 DE LA LEY DE SOCIEDADES DE CAPITAL La presente propuesta se emite por el Consejo de Administración de la sociedad CAMPOGOLF, S.A. (en adelante, la “Sociedad”), al objeto de informar acerca de la propuesta de modificación del Artículo 13 de los Estatutos Sociales de la Sociedad, en caso de acordarse la creación de la página web de la Sociedad por la Junta General de Accionistas de la Sociedad a celebrar el próximo 1 de abril de 2015, en el domicilio social de la Sociedad, sito en la Calle Londres, s/n, Hotel del Golf de Nueva Andalucía, Marbella. De acuerdo con lo previsto en el Artículo 286 de la Ley de Sociedades de Capital, esta propuesta contiene la redacción del texto íntegro de la modificación propuesta, que ha sido elaborada para ser puesta a disposición de la Junta General de Accionistas de la Sociedad. La puesta a disposición de los Sres. Accionistas se realizará al tiempo de la convocatoria de la Junta General. 1. JUSTIFICACIÓN DE LA PROPUESTA. El Consejo de Administración de la Sociedad considera oportuno proponer a la Junta de Accionistas de la Sociedad la creación de la página web de la Sociedad y la modificación estatutaria del régimen de convocatoria de la Junta General a los efectos de introducción del régimen de convocatoria de la Junta General a través del anuncio en la página web de la Sociedad, todo ello de conformidad con lo dispuesto en el artículo 173 de la Ley de Sociedades de Capital y en sustitución de las publicaciones en periódico y BORME cuyo coste es elevado. Se propone aprobar la creación de la página web corporativa de la Sociedad www.realclubdegolflasbrisas.es. La finalidad de la web corporativa es servir de instrumento de relación de la Sociedad con sus accionistas, y en particular, para realizar la convocatoria de la Juntas Generales y la puesta a disposición de los accionistas de la documentación pertinente para las mismas. De aprobarse la creación de la página web de la Sociedad en los términos previstos en esta propuesta, la Junta General será convocada mediante anuncio publicado en la página web de la Sociedad, con sujeción a la inscripción y publicación de la página web objeto de esta propuesta en los términos previstos en el artículo 11 bis de la Ley de Sociedades de Capital. 39

Adicionalmente, se seguirá remitiendo a los socios la convocatoria de cada Junta General puesto que así lo prevén los estatutos sociales. 2. TEXTO ÍNTEGRO DE LA MODIFICACIÓN ESTATUTARIA PROPUESTA. Como consecuencia de lo anterior, se propone la modificación del Artículo 13 de los Estatutos Sociales de la Sociedad que quedará redactado conforme al siguiente tenor literal: ARTICULO 13: “La convocatoria de la Junta General se realizará mediante anuncio publicado en la página web de la Sociedad www.realclubdegolflasbrisas.es de acuerdo con lo establecido al respecto en el artículo 173 del Real Decreto Legislativo 1/2010 de 2 de julio, por el que se aprueba el texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital. Adicionalmente, la convocatoria de la Junta General deberá ser comunicada a cada uno de los accionistas, con una antelación mínima de treinta días a la celebración de la misma, bien por email, fax o carta, a elección de la Sociedad, en la dirección, email o número de fax que conste en el Libro Registro de Acciones Nominativas respecto a cada uno de ellos.” Y a los efectos legales oportunos, el Consejo de Administración de la Sociedad formula el presente en Marbella a 29 de enero de 2015.

CUENTA DE RESULTADOS DE CAMPOGOLF 2013 – 2014 en Miles €

INGRESOS Alquiler Campo de Golf Ingresos Tienda TOTAL INGRESOS

2013 ACTUAL

2014 PRESUPUESTO

2014 ACTUAL

vs 2013

vs PRESUPUESTO

250 15

300 14

50 -1

265

314

35 65 0 5

40 80 1 4

32 63 1 5

-3 -2 1 1

-8 -17 0 1

105 280 -120

125 350 -210

102 326 -114

-3 46 6

-23 -24 96

-39 0 0 -4

-36 0 0 0

-1 0 0 0

38 0 0 0

35 0 0 0

-163

-246

-115

131

GASTOS Gastos Generales Suministros Reparaciones y Conservación Impuestos Locales TOTAL GASTOS Amortizaciones RESULTADO ORDINARIO Gastos Financieros Ingresos Financieros Ingresos / Gastos extraordinarios Impuestos RESULTADO NETO

BALANCE DE SITUACIÓN DE CAMPOGOLF 2013 – 2014 en Miles €

2013 2014 Cambios ACTIVO NO CORRIENTE Inmovilizado Material Menos: Amortización Acumulada Fianzas a Largo Plazo

8.428 10.921 -2.495 2

8.717 11.469 -2.821 68

288 549 -326 66

ACTIVO CORRIENTE Deudores Comerciales Otros Deudores Caja y Bancos c/c

36 14 8 14

386 10 93 283

351 -4 85 269

TOTAL ACTIVO PATRIMONIO NETO FONDOS PROPIOS Capital Escriturado Prima de Emisión Acciones propias Reservas Resultados de Ejercicios Anteriores Resultado del Ejercicio

8.464

9.103

639

7.442 2.777 5.453 -54 35 -606 -163

7.327 2.777 5.453 -54 35 -769 -115

-115 0 0 0 0 -163 48

PASIVO NO CORRIENTE Cuenta con Las Brisas Leasing a Largo Plazo

865 854 11

1.584 1.584 0

719 730 -11

PASIVO CORRIENTE Acreedores Comerciales Leasing a Corto Plazo Otros Acreedores

157 63 52 42

192 51 11 131

35 -12 -41 88

TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO

8.464

9.103

639

CAMPOGOLF PRESUPUESTO 2015 en Miles €

INGRESOS

2014 REAL

2015 PRESUP.

% VAR.

Alquiler Campo de Golf Ingresos Tienda

300 14

350 15

17% 8%

TOTAL INGRESOS

314

365

16%

GASTOS Gastos Generales Suministros Reparaciones y Conservación Impuestos Locales

32 63 1 5

35 70 1 80

9% 11% -20% 1362%

TOTAL GASTOS Amortizaciones

102 26

186 325

83% 0%

RESULTADO ORDINARIO Gastos Financieros Ingresos Financieros Ingresos/Gastos Extraordinarios Impuestos

-114 -1 0 0 0

-146 -36 0 0 0

28% 3670% 0% 0% 0%

RESULTADO NETO

-115

-182

58%

PROYECCIÓN FINANCIERA 2015 – 2017 en Miles €

Ingresos Gastos Ingresos Neto

2015 365 -547 -182

2016 365 -622 -257

2017 365 -627 -262

Variaciones de Circulante Amortizaciones Cash Flow

2.534 325 2.678

132 350 225

0 350 88

Inversiones Préstamo Pago de Préstamo Garantías y Depósitos

-2.734 0 0 66

-370 0 0 271

-350 0 0 0

Cash - Saldo Anterior Cash Generado en Ejercicio

12 9

21 126

148 -262

Cash - Final Ejercicio

148

-114

ACTA DE LA JUNTA GENERAL ORDINARIA DE CAMPOGOLF, S.A. En Marbella, a 16 de abril de 2014, y siendo las 12.00 horas, se reúne, en segunda convocatoria, previamente convocada al efecto de acuerdo con los requisitos legales, la Junta General Ordinaria de CAMPOGOLF, S.A. en el domicilio de la Sociedad en Hotel del Golf, Calle Londres s/n, Nueva Andalucía (Marbella). Fueron convocados, mediante idénticos anuncios en el número 48 del BORME de 11 de marzo y en el Diario La opinión de Málaga de 6 de marzo, fechas del propio año. El texto íntegro de la convocatoria rezaba como sigue: “Por la presente se comunica que el Consejo de Administración de Campogolf, S.A., en su reunión de fecha 21 de febrero de 2014, ha acordado convocar a los accionistas a celebración de la Junta General Ordinaria y Extraordinaria, que tendrá lugar en el domicilio social de la Compañía, sito en la Calle Londres, s/n, Hotel del Golf de Nueva Andalucía, Marbella el día 15 de abril 2014, a las 12.00 horas en primera convocatoria y, en su caso, en segunda convocatoria, el siguiente día 16 de abril de 2014, a la misma hora y en el mismo lugar con el siguiente ORDEN DEL DÍA Primero.-

Aprobación del acta de la Junta General ordinaria celebrada el 27 de marzo de 2013.

Segundo.-

Asuntos derivados de dicha sesión.

Tercero.-

Informe del Presidente.

Cuarto.-

Examen y aprobación, en su caso, de las Cuentas Anuales (balance de situación, Cuenta de Pérdidas y Ganancias y Memoria) correspondientes al ejercicio cerrado a 31 de diciembre de 2013 y de la propuesta de aplicación de los resultados correspondientes a dicho ejercicio.

Quinto.-

Examen y aprobación, en su caso, del Informe de Gestión y Actividades del Consejo de Administración correspondientes al ejercicio 2013.

Sexto.-

Examen y aprobación, en su caso, del Presupuesto para el ejercicio 2014.

Séptimo.-

Ratificación de la Junta General para que Campogolf, S.A. garantice el préstamo suscrito por el Real Club de Golf Las Brisas para la reforma del campo por importe de dos millones de euros.

Octavo.-

Nombramiento de Fay & Co como Auditores de la Sociedad para el ejercicio 2014.

Noveno.-

Asuntos varios, ruegos y preguntas.

Décimo.-

Autorización para protocolizar en su caso.

Décimo primero.-

Aprobación del acta de la sesión o, en su caso, designación de dos accionistas interventores, uno en representación de la mayoría y otro de la minoría, para aprobar el acta de acuerdo con lo establecido en el artículo 202 de la Ley de Sociedades de Capital y en el artículo 16 de los estatutos sociales.

De conformidad con lo dispuesto en el artículo 272 de la Ley de Sociedades de Capital, se hace constar que las Cuentas Anuales y demás documentación a que se refiere la presente convocatoria estarán a disposición de los Sres. Accionistas en el domicilio social, a partir de la fecha de esta convocatoria, informándoseles igualmente del derecho que les corresponde de examinar dichos documentos en el domicilio social y de pedir la entrega o el envío gratuito de los mismos. Marbella, 21 de febrero de 2014.- Torben Andreasen, Presidente del Consejo de Administración de Campogolf, S.A.” Actúa como Presidente de la Junta D. Torben Andreasen, quien también lo es del Consejo de Administración, quien da la bienvenida a los accionistas asistentes a la misma, y como Secretaria Dª Idoia Torres de Agustín que asimismo lo es del referido Consejo de Administración. Antes de pasar al Orden del Día de la reunión, se procede por el Secretario a la elaboración de la lista de asistentes, de acuerdo con la legalidad vigente, que se adjunta por medio de anejo al cuerpo principal de esta acta. 43

Directamente, se desprende de la lista que de un total de 146 accionistas concurrentes a la sesión, lo hacen personalmente 84 accionistas (14 accionistas más el RCGLB titular de 70 acciones)y 62 por medio de representante debidamente acreditado. lo que supone un total de 146 accionistas entre presentes y debidamente representados con derecho a voto (11,06 % de las acciones representativas del capital social) Igualmente, están presentes los miembros del Consejo de Administración de la Compañía.. El Presidente declara la Junta General Ordinaria válidamente convocada y constituida y agradece a los accionistas su participación en la misma y su interés en los asuntos a tratar en el orden del día. Seguidamente a abrirse la sesión por el Sr. Presidente, los accionistas tras deliberar y sin que ninguno quiera expresar constancia en esta acta y por escrito de intervención alguna, adoptan sobre los asuntos contenidos en el orden del día, todos y cada uno de los siguientes ACUERDOS 1.- Aprobación del acta de la Junta General Ordinaria celebrada el 27 de marzo de 2013. D. Torben Andreasen pregunta si algún accionista desea alguna aclaración sobre este punto. El Sr. Andreasen solicita que los accionistas presentes firmen y rellenen la papeleta de voto y la devuelvan al final de la reunión para realizar rápidamente el recuento de votos y comunicar de inmediato los resultados. El Presidente pide la aprobación de este punto del orden del día, que se vota con los siguientes resultados quedando aprobado por mayoría: A favor En contra Abstenciones Quórum Aprobado 75 1 70 146 Sí 2.- Asuntos derivados de dicha sesión. Al no haber asuntos que tratar, la Asamblea pasa al siguiente punto del orden del día. 3.- Informe del Presidente. El Presidente explica que su informe es muy breve puesto que el principal cometido del Consejo de Administración de Campogolf, S.A. (CG) consiste en apoyar las actividades del Real Club de Golf Las Brisas (LB), al que dedican la mayor parte de su tiempo. Se celebró una Asamblea Extraordinaria en febrero y se conoce el resultado que confirma la decisión tomada por LB en su última Asamblea por 2/3 de los socios para realizar la reforma de los nueve segundos hoyos, que contaba con el apoyo unánime del Consejo de Administración. El punto 7 del orden del día se refiere a la ratificación de la Junta General para que Campogolf, S.A. pueda garantizar el préstamo suscrito por el Real Club de Golf Las Brisas para la reforma del campo por importe de dos millones de euros, de acuerdo con lo establecido en el artículo 25 de los estatutos sociales de la compañía. El Presidente asume que no habrá problema para aprobar este punto ya que los socios de LB y los accionistas de Campogolf son virtualmente los mismos y los préstamos, créditos y contratos de leasing en general han de ser firmados por ambas entidades. En el punto 8 el Consejo de administración sugiere el nombramiento de Fay & Co., como auditores para revisar las cuentas anuales del ejercicio financiero que termina el 31 de diciembre de 2014. El nombramiento de Fay & Co., también se iba a solicitar en la Asamblea de LB. El punto 11 solicita la aprobación del Acta de la sesión o, en su caso, designación de dos accionistas interventores, uno en representación de la mayoría y otro en representación de la minoría, para aprobar el acta de acuerdo con lo establecido en el artículo 202 de la Ley de Sociedades de Capital y en el artículo 16 de los estatutos sociales. Al no haber preguntas sobre este punto, se pasa a tratar el siguiente punto del orden del día. 44

4.- Examen y aprobación, en su caso, de las Cuentas Anuales (Balance de Situación, Cuenta de Pérdidas y Ganancias y Memoria) correspondientes al ejercicio cerrado a 31 de diciembre de 2013 y de la propuesta de aplicación de los resultados correspondientes a dicho ejercicio. El Presidente comenta que en la Cuenta de Pérdidas y Ganancias al 31 de diciembre de 2013 y Comparativo al 31 de diciembre de 2012 el déficit se había incrementado de -108K euros a -170K euros principalmente por dos motivos: en 2012 había un ingreso por intereses de LB ya que en ese momento LB debía dinero a CG y ahora era al contrario, pues CG tenía un gasto por intereses de 35K euros por la deuda con LB. No era algo de lo que hubiera que preocuparse ya que por ser una situación entre empresas, este gasto era un ingreso en LB y se eliminaba en cualquier caso de las cuentas consolidadas. La depreciación ha subido a 27K euros, una de las consecuencias de la inversión en los nueve primeros hoyos. Se verá en los próximos años, una vez se hayan completado los nueve segundos hoyos, si al final será a cargo de Campogolf o de Las Brisas. En las cuentas consolidadas la depreciación aumentará pero afortunadamente no tiene repercusión alguna en la liquidez. El presupuesto para 2014 se encuentra prácticamente en línea con los resultados de 2013. las Cuentas Anuales, comprenden el Balance, la Cuenta de Pérdidas y Ganancias y la Memoria correspondientes al ejercicio económico del año 2013, cuyo resultado es un resultado económico negativo de 162.875,19.-€) euros. A la vista del resultado económico anteriormente referido, se proponer destinar el resultado del ejercicio a Resultados negativos de ejercicios anteriores. El Presidente solicita la aprobación de este punto del orden del día, que se vota con los siguientes resultados quedando aprobado por mayoría: A favor En contra Abstenciones Quórum Aprobado 75 1 70 146 Sí 5.- Examen y aprobación, en su caso, del Informe de Gestión y Actividades del Consejo de Administración correspondientes al ejercicio 2013. El Presidente informa sobre la inversión del campo de 170K euros que corresponde principalmente a inversiones adicionales relacionadas con la reforma de los nueve primeros hoyos, incluyendo drenaje adicional y la mejora de las calles y del rough. Todavía estaba pendiente dar una solución a las goteras de la casa club. Al no haber llovido suficientemente durante el año no se pudo identificar el problema, ya que al menos se necesitaba una semana o dos de lluvia continua. Como comentado el pasado año, los análisis del agua que se realizaron descartaron que el problema fuera causado por la piscina del piso superior, ya que no se encontró cloro. Queda pues pendiente solucionar este tema y el de la entrada de la casa club, incluyendo el mal olor del baño. El Presidente pide la aprobación de este punto del orden del día, que se vota con los siguientes resultados quedando aprobado por mayoría: A favor En contra Abstenciones Quórum Aprobado 75 1 70 146 Sí 6.- Examen y aprobación, en su caso, del Presupuesto para el ejercicio 2014. Los costes de electricidad se incrementarán el año próximo y ya se recoge en el presupuesto. Los contadores han sido redistribuidos entre las dos compañías, y Campogolf se hará ahora cargo de una mayor proporción. La depreciación aumentará, aunque la cifra es obviamente un cálculo aproximado. El déficit presupuestado es de 250K euros. La cifra del excedente ordinario era positiva pero a muy largo plazo podría representar un problema ya que contamos con un valor líquido de más de 7 millones de euros y si cada año se aumenta la cifra con un resultado negativo de 200/300, se llegaría a reducir el capital en algún momento y habría que considerar la forma de equilibrar el resultado de Campogolf, aunque no era un tema urgente en absoluto. Los activos no pueden ser revaluados en España, algo que sí ocurre en otros países.

Al no haber preguntas sobre este punto el Presidente pide la aprobación del mismo, que se vota con los siguientes resultados quedando aprobado por mayoría: A favor En contra Abstenciones Quórum Aprobado 75 1 70 146 Sí 7.- Ratificación de la Junta General para que Campogolf, S.A. garantice el préstamo suscrito por el Real Club de Golf Las Brisas para la reforma del campo por  importe de dos millones de euros. El Presidente pide la aprobación de este punto del orden del día, que se vota con los siguientes resultados quedando aprobado por mayoría: A favor En contra Abstenciones Quórum Aprobado 75 1 70 146 Sí Al no haber asuntos que tratar, la Asamblea pasa al siguiente punto del orden del día. 8.- Nombramiento de Fay & Co como Auditores de la Sociedad para el ejercicio  2014. D. Torben Andreasen recuerda que Fay & Co., estuvo auditando las cuentas de LB durante varios años hasta que un antiguo Presidente, Sr. Rodulfo, decidió nombrar a BDO como auditores, sin que los resultados hayan sido 100% satisfactorios. Durante el tiempo en que el club utilizó los servicios de BDO, Fay & Co., han sido nuestros asesores fiscales y estos últimos ahora ofrecen servicios adicionales en comparación con BDO con un nivel de precios más competitivo. A solicitud de un accionista presente en la sala, el Presidente informa que el trabajo de auditoría de LB siempre es mayor que el de Campogolf. El Presidente pide la aprobación de este punto del orden del día, que se vota con los siguientes resultados quedando aprobado por mayoría:: A favor En contra Abstenciones Quórum Aprobado 76 70 146 Sí 9.- Asuntos varios, ruegos y preguntas. Al no haber ninguna pregunta, la Asamblea pasa a tratar el siguiente punto del orden del día. 10.- Autorización para protocolizar en su caso. El Presidente pide la aprobación de este punto del orden del día, que se vota con los siguientes resultados quedando aprobado por mayoría:: A favor En contra Abstenciones Quórum Aprobado 76 70 146 Sí 11.- Aprobación del acta de la sesión o, en su caso, designación de dos accionistas interventores, uno en representación de la mayoría y otro de la minoría, para aprobar el acta de acuerdo con lo establecido en el artículo 202 de la Ley de Sociedades de Capital y en el artículo 16 de los estatutos sociales. El acta ha de aprobarse en la sesión o en un plazo de quince días conforme a la ley, algo que no se hizoanteriormente. Este procedimiento también se recoge en el artículo 16 de los estatutos sociales. Por este motivo se necesita designar a dos interventores. El acta no suele ser muy extensa y un interventor representará a la mayoría y otro a la minoría. Idoia Torres explica que estas dos personas solamente tendrán que volver a comprobar el Acta y firmarla. No habiendo más asuntos que tratar, se designan INTERVENTORES a Carlos Jiménez Boixeda, de nacionalidad española, mayor de edad, titular de DNI número 46111372Y, en representación de la mayoría, y a Phil Dent, de nacionalidad británica, mayor de edad, titular de NIE número Y0999469H, en 46

representación de la minoría, quienes, presentes, aceptan el cargo. Los interventores manifiestan que no incurren en causa de incompatibilidad. Ningún asistente presenta protesta o reserva a la mencionada designación. El Presidente pide la aprobación de este punto del orden del día, que se vota con los siguientes resultados: A favor En contra Abstenciones Quórum Aprobado 75 1 70 146 Sí Sin más asuntos que tratar, y siendo las 12.30 horas, el Presidente dio por terminada la Asamblea, levantando la sesión y agradeciendo la asistencia de todos los presentes, comunica los acuerdos adoptados indicando el resultado de las votaciones respecto de todos los puntos del orden del día e informando que además se colgarán de inmediato en la página web del Club para información de todos los accionistas y da por terminada la Asamblea Torben Andreasen Idoia Torres de Agustín Presidente Secretaria DILIGENCIA DE APROBACIÓN DEL ACTA: Con fecha 24 de abril de 2014, se aprueba el presente acta por los interventores nombrados, quienes la firman, en unión del Secretario y Presidente de la Junta.

Torben Andeasen Presidente

Idoia Torres de Agustín Secretaria

Carlos Jiménez Boixeda Interventor

Phil Dent Interventor

REAL CLUB DE GOLF LAS BRISAS NOTICE OF ORDINARY AND EXTRAORDINARY ANNUAL GENERAL MEETING To be held on 1st April 2015, in the Clubhouse, at 3.00 pm on first call and at 3.30 pm on second call, in accordance with the following

AGENDA 1.-

To approve the Minutes of the Ordinary General Meeting held on the 16th April 2014.

2.-

Matters Arising from such meeting.

3.-

A report from the Club’s President.

4.-

A report from the Club’s Captain.

5.-

A report from the President of the Social Committee.

6.-

A report from the President of the Green’s Committee.

7.-

A report from the Treasurer.

8.-

To approve the Consolidated Annual Accounts for the year 2014.

9.-

To approve the Budget for the year 2015.

10.-

To appoint Fay & Co. as the Club’s auditors for the financial year 2015.

11.-

To approve the expulsion of the Members who have not paid the annual fee corresponding to year 2014.

12.-

To approve Members Mrs. Jean Oakley and Mr. Albert Pike as Honorary Members.

13.-

To approve the modification of the bylaws required by the Consejeria de Deporte (Sport Regional Government), Junta de Andalucía.

14.-

Any Other Business.

Carlos Jiménez Boixeda President Marbella, 15th February 2015

INSTRUCTIONS TO COMPILE THE PROXY IMPORTANT: (*) If you have appointed someone other than Mr. Carlos Jiménez as your representative, it is not necessary to proceed to strike through or delete the reference to Mr. Jiménez indicated in the form itself. In the event that you appoint the President as your representative and do not provide specific instructions on the way you wish to vote, the President will vote IN FAVOUR of all items on the agenda. Please bear in mind the contents of Article 11.1 of the Club’s Articles of Association, concerning proxy votes, a copy of which is transcribed below for your convenience: “For proxies for General Meeting to be accepted by the Secretary, such proxies shall fulfill the following requirements: a. The proxy shall clearly and specifically indicate the name of the Member represented and that of the Member representing them, together with a statement by the former indicating that it is his/her wish to grant the latter such representation. b. The proxy shall bear the original signature of the Member represented and shall have a copy of the documentation accrediting the latter’s identity attached thereto. Only proxies received by post or delivered by hand to the Club at least 24 hours before the General Meeting is held shall be valid. Any proxies that do not fulfill the requirements listed above shall not be valid and cannot therefore be accepted by the Secretary.”

Useful information Deliver or post your Proxy to: Real Club de Golf Las Brisas Calle Londres s/n Apt. Correos 147 29660 – Nueva Andalucía Marbella – Málaga Spain Our Admin. Offices opening hours are: From 9am to 4pm, from Monday to Friday. Time limit: 3pm of March 31st 2015

PRESIDENTâ&#x20AC;&#x2122;S LETTER

Dear Members, Again, it is a pleasure for me to call the AGM that will take place in the Club on April 1st 2015. I do hope you have had a good start to the year and had an opportunity to enjoy the nine holes that remain open. The renovation works on the back nine holes are progressing according to plan. We, together with the professional team appointed to manage the works, are sure that you can soon enjoy the full course. Since I have been in post, in the last year, the largest numbers of shares have been bought. Without a doubt, the course renovation is the major determinant factor in attracting new Members. Our main objective, without no doubt, is to bring back the RCG Las Brisas to the place were it always has belonged, alongside the best clubs of Europe. Hoping to see you all soon,

Carlos JimĂŠnez Boixeda President R.C.G.L.B

REPORT FROM CLUB CAPTAIN

Dear Members, Since I had the honour of being named Club Captain, until the end of summer, all programmed competitions were played normally: the Interclubs with Aloha and Sotogrande; the Senior Quadrangular with these Clubs and San Roque; and the classic summer competitions - Valle del Golf, Jose Banus, Don Ataulfo de Orleans, and so on. Since the beginning of September, the second nine holes have been closed and we have had to adapt the competitions to these circumstances. I must say that all Interclubs have been played during this period, because all the other Clubs showed total flexibility and understanding - accepting to play our nine front holes twice. I would like to express here, once again, our gratitude for this attitude. Then, of course, I would also like to thank all the players for their cooperation, accepting the inconveniences of playing the course in this situation. I also want to thank the Lady Captain, Thelma Coomber, as it is a pleasure to collaborate with her to coordinate the Ladies’ and Men’s competitions. Very special thanks must also go to Ricardo de Miguel, who provides the most efficient support a Club Captain could want, making my duties very easy, always assisted by Amparo, Prudencio, Mauri, and others. Finally, again my gratitude to all Members that have welcomed me as Captain and are giving me very kind support all the time.

José Azpilicueta Club Captain

REPORT FROM THE SOCIAL COMMITTEE

During the past year the Social Committee has once again tried to bring some variety to the Sunday Socials although this has been somewhat constrained by the course refurbishment. We will be holding monthly mixed socials for a limited number of players to enable 18 holes to be played. We have introduced a Twilight 9 hole competition to be played bi-weekly. These will continue until the course refurbishment is complete. We continue to try and vary the choice of music providers for evening functions, ABBA for example was a huge success and we hope to have them perform again this year. We have invested in new Christmas decorations for the ballroom, and have decided that a real Christmas tree be displayed in the front entrance. Last year’s fashion show was held in conjunction with the Ladies Grapevine Luncheon Club and hosted by Atelier Ofee Stylisme, a small designer from Belgium. This was extremely well supported by our ladies section and the day was a success. Meetings are held regularly with Antonio Campuzano and Carlos, the Maitre d’, not only to discuss menus for functions, mixed socials etc. but also to work together to provide a good standard of food, presentation and service that we hope will meet with all the members’ expectations. During the summer months there has been a variety of dinners with entertainment including, Flamenco Shows and a variety of live performers. At the initiative of the caterers and under the supervision of the Maître d’, a grand piano has been installed in the restaurant and recitals are played by Juan Pablo Gamarro. My sincere thanks go to the members of the Social Committee; Gina Pike, Kristina Bederoff and Susanne Vejgaard for their continued hard work, initiative and support for the Social Committee. My gratitude also goes to our bridge coordinators; Maureen Jones and Thelma Coomber, for without their enthusiasm, time and effort it would be impossible to organize all the social events held at the Club throughout the year. Thank you also to Ricardo de Miguel, Antonio Campuzano and all his staff for their help and co-operation. Finally, I take this opportunity to make a request to our new members who are not so familiar with our social activities to take an interest and participate in the social life at Las Brisas. Details of all golf and non-golf social events, can be found in the Competition Calendar and also on the Las Brisas web homepage www.realclubdegolflasbrisas.com. You will also be provided with this information via email.

Kerrie Daniells President – Social Committee April 2015

REPORT FROM THE GREENS COMMITTEE Dear Members,

TREES:

HOLES 10-18:

After one year implementing general tree maintenance, many corrective pruning practices have been carried out on many specimens. This work will continue particularly reviewing those in the back nine while those holes are closed. Reports on every specialist Arborist visit will be provided.

Garden Golf, supervised by SURTEC Project Managers and ACTTUA, are implementing the Kyle Phillips’ design on holes 10-18. Work is progressing well, but weather conditions have caused some delay to the schedule; monthly updates will be given, and, at present, we still believe the project will finish on time. Terry Daniells Greens Committee Chairman

A superb back nine will be produced with this renovation. A certified Bermuda (var. Celebration) has been selected for all fairways and rough; fairways will be sand capped and rough will be capped with sandy soil. On greens and tees, the same varieties as on the front nine will be used given their great performance. With this grass selection, no overseeding is programmed for winter 2015 to allow the grass to mature. A further report on holes 10-18 is included in these papers.

Please find below a programme of maintenance works supplied by our Course Manager for this year. PROGRAMME of WORKS: Greens and collars: • To keep them healthy, firm and fast. • Hollow tine during maintenance weeks in March, May and June. Solid tine with no closure in September. Minitine regularly every other week in July and August. • Topdress light and frequently every other week in July and August.

HOLES 1-9: During 2014, fairways 2 and 3, green complex 9 and hole 7 were converted to Bermuda grass with the addition of a sand cap to ensure the quality of these areas and their survival during the summer. During 2015, holes 1 and 9, as well as green complex 8, will be also converted to Bermuda grass with the adequate improvements in the soil structure. This conversion accomplishes not only the establishment of a more adapted grass for the harsh environment at Las Brisas, including the use of recycled water for irrigation, but also the improvement of the soil for a better drainage and agronomic features.

• Growth regulator application once a month to control thatch and poa annua seed head formation. • Fertilization as needed using both granular and foliar application. • Pest control using curative approach all year around except in June, July and August when a preventive programme will be undertaken. Tees: • Hollow tine during maintenance weeks in March, May and June.

GREENS and TEES:

• Topdress light and frequent as needed.

These will require general maintenance, emphasizing on hollow tinning and topdressing. Our goal is to keep the outstanding firmness and rolling we now enjoy.

• Growth regulator application monthly to control thatch.

BUNKERS: Sand will be added to those bunkers that tend to remain constantly wet. They will require general maintenance as would be expected.

• Fertilization to achieve proper recuperation of divots. • Pest control using curative approach all year around except in June, July and August when a preventive programme will be undertaken.

Fairways: • Solid or hollow tine in May and September. • Natural conversion from Poa trivialis to Bermuda. • Annual summer weeds control September).

Please remember to repair pitch marks, to rake the bunkers after use, and to fill all divots with the sand provided. Finally, we would like to thank our course staff for their continued efforts and dedication.

(April, June and

• Kikuyu control program will start in May. • Sod hole 1 fairway in June, capping with sand. (No Closure)

Terry Daniells Greens Committee 1st February 2015

• Fertilization as needed. Rough: • Solid or hollow tine in February and September. Overseeding with Festuca those rough areas not converted to Bermuda grass to improve density. • Sod hole 1 in June and hole 9 in July (including green 8 complex). • Fertilization to promote healthy growth. Irrigation: • A filter will be installed in the pump house to improve water quality for irrigation. • Palm tree pruning will start in November. • Woodchip areas will be maintained clean. Tree maintenance: • Arborist visits are programed before Easter. A general revision of the back nine trees is programmed. Dead limbs are pruned and limbs structure is corrected. • New trees will be planted as programmed. Other: • Install drainage kerb at hole 2. • Install kerb behind tee 6.

REPORT FROM THE TREASURER Review 2014 1. Income With the 2nd nine holes closed from mid-September Income from Green Fees, both Guest and Visitors, dropped off sharply in the last month of the year. 64 New Members joined the Club, well over both the Budget and 2013. Income from New Members was close to 1.3 M €, the highest in the Club’s history. 2. Expenses Leopold Brees Treasurer

The main overrun against Budget and 2013 was is category Course Maintenance. The main reason has been the sod installation and overseeding of rough to recover the lack of density we experience at the end of every summer. Additionally, installation of Bermuda sod on a sandy topsoil around 9th green complex and 2th tee. 3. Operating Income After provision for Depreciation, 642.000 €, the Consolidated Operating Income was 719.000 €, 88% over 2013 and 193% over Budget, reflecting the increase in Income from Entrance Fees. 4. Net Income Interest Expense were reduced following re-negotiation of the 2.0 M € Loan. The original terms, 4,75% have been reduced to 2,5% with no other change; no penalty charge for early redemption. 5. Balance Sheet & Cash flow The increase in Accounts Receivable reflects approved but not yet due Entrance Fees. Accounts Payable were reduced to normal level after the high level at the end of 2013. A number of Leasing contracts expired during the year and were not renewed. Adj. of Accounting period refers to pre-paid Subscription Fees, around 300.000 € less than in 2013. The Operational Cash Flow benefitted from the strong Net Income (Entrance Fees) but this was offset by a negative change in Working Capital as noted above. The unexpected guaranty and deposit demanded by the town hall to ensure the correct transplanting of trees (271K €) had a negative impact to the Cash flow in general, still these funds will be released for our use in 2016.

PROFIT & LOSS STATEMENT 2014 - CONSOLIDATED â&#x201A;Ź Thousand All schedules are preliminary and subject to Audit.

2013 ACTUAL

2014 BUDGET

2014 ACTUAL

2.541 740 93 369 15 59 129 95 43 6 15

2.520 600 150 340 10 60 100 130 43 6 15

2.516 1.280 102 301 6 56 78 120 43 5 14

-25 540 9 -68 -8 -2 -51 25 1 -1 -1

-4 680 -48 -39 -4 -4 -22 -10 0 -1 -1

TOTAL INCOME

4.105

3.974

4.522

417

548

EXPENSES Payroll Course Maintenance General Expenses Services - Electricity/Gas Community Charges Taxes - Local Social Committee Repairs & Maintenance Marketing VAT on Course Rental

1.862 421 397 79 115 85 2 50 21 52

1.900 400 340 95 100 79 2 41 20 53

1.918 451 342 70 85 85 1 54 21 63

56 29 -55 -9 -30 0 0 4 0 11

18 51 2 -25 -15 6 -1 13 1 11

TOTAL EXPENSES Depreciation OPERATING INCOME

3.084 600 420

3.030 675 270

3.090 642 791

5 41 370

60 -33 521

Interest Expense Interest Income Extraordinary income/expense Taxes

-127 46 -193 -26

-154 14 0 0

-118 17 0 0

9 -30 193 26

36 3 0 0

NET INCOME

121

130

690

569

560

INCOME Members Fees Entrance Fees Visitors Green Fees Guests Green Fees Competitions Income (nett) Other Services Storages Golf & Trolley Rentals Restaurant Rental Sponsorship Golf Shop

Var. Var. 2013 BUDGET

BALANCE SHEET – CONSOLIDATED € Thousand

2013 2014 Change FIXED ASSETS Intangible Fixed Assets Less: Accumulated Depreciation Tangible Fixed Assets Less: Accumulated Depreciation Long Term Deposit & Loans

10.765 37 -36 16.858 -6.107 14

10.866 38 -37 17.521 -6.736 79

101 1 -1 664 -629 66

CURRENT ASSETS Inventories Accounts Receivable Withholding Tax Receivable Short Term Inversment Cash Prepayments

1.799 6 111 8 1.100 533 41

1.815 5 293 93 700 691 34

17 -2 182 85 -400 158 -7

TOTAL ASSETS

12.564

12.681

117

LIABILITIES & EQUITY EQUITY Social Funds Capital Legal Reserve Own Shares On Special Situation Prior Years’s Surplus Surplus/Deficit for the Year

9.138 9.828 330 330 2.629 2.629 35 35 -54 -54 6.077 6.197 121 690

690 0 0 0 0 121 569

LONG TERM LIABILITIES Bank Loan Provision for Taxes Leasing Long Term CURRENT LIABILITIES

1.982 1.878 41 64 1.443

2.090 1.973 41 76 763

107 95 0 12 -680

Accounts Payable Credit Account Leasing Short Term Non-Trade Expenses Payable Adjustment of Accounting Period

301 122 162 326 532

98 0 10 415 24

-203 -122 -152 89 -292

TOTAL EQUITY & LIABILITIES

12.564

12.681

117

CASH FLOW – CONSOLIDATED € Thousand

2013 4.151 -4.031 121

2014 4.539 -3.849 690

2015 4.325 -3.767 558

94 600 814

-870 642 461

347 645 1.550

Investment Loans Repayment of Loans Guaranty and Deposits

-767 1.471 0 0

-677 2.000 -2.027 -271

-2.884 0 -325 66

Cash Previous period Cash generated

115 1.518

1.633 -514

1.120 -1.594

Cash end of period

1.633

1.120

-474

Income Expenses Net Income Changes in Working Capital Depreciation Operating Cash Flow

BUDGET 2015 COMMENTS With only nine holes open for more than six months, Income from Green Fees and Rentals will be negatively impacted. The Budget assumes that 55 New Members will join. This is admittedly fewer than last year but still higher than any other year since 2005. After unchanged subscription fee since 2010, an increase from 2,120€ to 2,245€ or 5,8% was considered necessary. Other fees were increased broadly in line with this. Expense increases are mostly in various Utilities and Community charges. The Course Maintenance Budget is kept at 400.000, a saving of 50.000 against 2013, which had a number of exceptional expenses. Interest Expense will be reduced by over 50.000 as a result of re - negotiated terms for the Bank Loan. Cash Flow will be negative towards year - end following the extensive investment programme. Like in many previous years a bridging loan for a few months will cover the deficit. In addition to the Refurbishment of the 2nd nine holes, 150.000 € will invested to convert Tall fescue in to Bermuda grass and sandcapping holes 1 and 9 which will contributed to better performance in the August September period.

2015 BUDGET € Thousand

2014 ACTUAL

2015 BUDGET.

CHANGE

2.516 1.280 102 301 6 56 78 120 43 5 14

2.528 1.100 90 260 10 57 116 100 43 6 15

12 -180 -12 -41 4 0 38 -20 0 1 1

TOTAL INCOME EXPENSES Payroll Course Maintenance General Expenses Services - Electricity/Gas Community Charges Taxes - Local Comité Social Repairs & Maintenance Marketing VAT on Course Rental

4.522

4.325

-198

1.918 451 342 70 85 85 1 54 21 63

1.910 400 335 85 90 90 2 51 20 74

-8 -51 -7 15 5 5 1 -3 -1 10

TOTAL EXPENSES Depreciation OPERATING INCOME

3.090 642 791

3.057 645 623

-33 3 -167

Interest Expense Interest Income Extraordinary income/expense Taxes

-118 17 0 0

-66 0 0 0

52 -17 0

NET INCOME

690

558

-132

INCOME Members Fees Entrance Fees Visitors Green Fees Guests Green Fees Competitions Income (nett) Other Services Storages Golf & Trolley Rentals Restaurant Rental Sponsorship Golf Shop

FINANCIAL PROJECTION 2015 – 2017 € Thousand

2015

2016

2017

Income Expenses Net Income

4.325 -3.767 558

4.330 -3.911 420

4.366 -3.985 382

Changes in Working Capital Depreciation Operating Cash Flow

347 645 1.550

132 680 1.232

0 680 1.062

Investment Loans Repayment of Loans Guaranty and Deposits Cash - Previous period Cash generated

-2.884 0 -325 66 1.120 -1.594

-400 0 -333 271 -474 770

-400 0 -340 0 296 321

Cash - end of period

- 474

296

618

Investment Programme

2015

2016

2017

Refurbishment 10 -18 2.734 Sand Capping Holes 1, 4, 5, 6, 8, 9 150 150 150 Water treatment facility x Driving range improvement x Cafeteria upgrade x “X” indicates possible projects; any commitment would be subject to detailed analysis and approval.

Further assumptions: • No increase in Annual Subscription. • 50 new Members in 2016 and 2017. • Income from Green Fees to increase to 350k (Guests) and 125k (Visitors). • Expenses below inflation with the exception of Utilities and Community (+5-8%). • 2016 and 2017 have been provided with 400K for investments. • Loan repayment 340 annually as per agreement.

FINANCIAL RECONCILIATION – REFURBISHMENT OF HOLES 10 TO 18

2013 Approved by AGm Renovation of holes 10 to 18: Professional fees: Contingency (5%):

2,3 M€ 0,4 M€ 0,1M€

TOTAL

2,8M€

2014 Confirmed approval for 2.7 M€ (plus 0.1M€ for Contingency) In 2014, based on the experience of the performance of the first nine holes, it was considered essential to modify the specification to include sandcapping of fairways and roughs. Obtaining Licenses from the Town Hall turned out to be more onerous than for the first nine holes requiring expensive engineering consultancy. It has been decided to narrow the water hazard in front of the 15th green thereby reducing the carry distance from 55m to 40m.

The existing weir on the 12th has shown to be leaking and must be renewed. By moving it further down (right of the green) it will not be interfering with approach shot and furthermore reduce the risk of flooded fairway by heavy rain.

The new location of the chiringuito requires new pathways.

In summary, the “over – runs” amount 0.4 M € and the “extras”, i.e. works not part of the original specification, 0.2 M €. The total cost for the Refurbishment of Hole 10 to 18 is estimated to 3.3 M €.

MEMBERSHIP DATA

NEW MEMBERS

80 70 60 50 40 30 20 10 0 serie 1

2004 66

2005 53

2006 50

2007 40

2008 21

2009 26

2010 31

2011 31

2012 25

2013 37

2014 64

NATIONALITIES

RCG LAS BRISAS PROFIT AND LOSS STATEMENT € Thousand

2013 ACTUAL

2014 BUDGET

2014 ACTUAL

Var. 2013

Var. BUDGET

2.541 740 93 369 15 59 129 95 43 6

2.520 600 150 340 10 60 100 130 43 6

2.516 1.280 102 301 6 56 78 120 43 5

-25 540 9 -68 -8 -2 -51 25 1 -1

-4 680 -48 -39 -4 -4 -22 -10 0 -1

TOTAL INCOME

4.090

3.959

4.508

418

549

EXPENSES Payroll Course Maintenance General Expenses Services - Electricity/Gas Community Charges Taxes - Local Social Committee Repairs & Maintenance Golf Course Rental Marketing

1.862 421 362 14 115 80 2 50 302 21

1.900 400 300 15 100 75 2 40 303 20

1.918 451 310 7 85 80 1 53 363 21

56 29 -52 -7 -30 -1 0 3 61 0

18 51 10 -8 -15 5 -1 13 61 1

TOTAL EXPENSES Depreciations OPERATING INCOME

3.230 320 540

3.155 325 480

3.288 316 905

58 -5 364

134 -9 425

Interest Expenses Interest Income Extraordinary Income/Expenses Taxes

-88 46 -193 -22

-118 14 0 0

-117 17 0 0

-29 -30 193 22

1 3 0 0

NET INCOME

283

376

804

521

429

INCOME Members Fees Entrance Fees Visitors Green Fees Guests Green Fees Competitions Income (nett) Other Servicies Storages Golf Rentals Restaurant Rental Sponsorship

COMMENTS: • Course Rental: 363.000 €. The rental was increased to 350.000 (+VAT) as from July 2014. • Interest Income: 16.569€ 68

RCG LAS BRISAS BALANCE SHEET 2013 – 2014 € Thousand

2013 2014 Change FIXED ASSETS Intangible Fixed Assets Less: Accumulated Depreciation Tangible Fixed Assets Less: Accumulated Depreciation Campogolf Shares (70) Account with Campogolf Long Term Deposit & Loans

3.751 37 -36 5.937 -3.613 560 854 11

4.293 38 -37 6.052 -3.915 560 1.584 11

542 1 -1 115 -303 0 730 0

CURRENT ASSETS Inventories Accounts Receivable Short Term Inversment Cash Prepayments TOTAL ASSETS

1.763 6 97 1.100 519 41 5.514

1.429 5 283 700 408 34 5.722

-334 -2 186 -400 -112 -7 208

LIABILITIES & EQUITY EQUITY Social Funds Prior Years’s Surplus Surplus/Deficit for the Year Adjustment in Share Value

2.257 330 6.683 283 -5.040

3.061 330 6.967 804 -5.040

804 0 283 521 0

LONG TERM LIABILITIES Bank Loan Provision for Taxes Leasing Long Term

1.972 1.878 41 53

2.090 1.973 41 76

118 95 0 23

CURRENT LIABILITIES Accounts Payable Credit Account Leasing Short Term Non-Trade Expenses Payable Adjustment of Accounting Period

1.286 238 122 110 283 532

571 47 0 -1 284 241

-715 -191 -122 -111 1 -292

TOTAL EQUITY & LIABILITIES

5.514

5.722

208

FINANCIAL PROJECTION FOR LAS BRISAS â&#x201A;Ź Thousand

2013

2014

2015

2016

2017

Income Expenses Net Income

4.136 -3.853 283

4.525 -3.721 804

4.345 -3.606 739

4.375 -3.699 677

4.411 -3.768 644

32 320 636

-1.477 316 -357

-2.187 320 -1.128

0 330 1.007

0 330 974

Investment Loans Repayment of Loans

-590 1.421 0

-128 2.000 -2.027

-150 0 -325

-30 0 -333

-50 0 -340

Cash - Previous period Cash generated

102 1.517

1.619 -512

1.108 -1.603

-495 644

149 583

Cash - end of period

1.619

1.108

-495

149

732

Changes in Working Capital Depreciation Operating Cash Flow

Member proposed for expulsion In accordance with what is established in article 9c of the Bylaws, Members that have not paid their 2014 annual fees will be proposed for expulsion (see item 11 of the agenda) said members are: BELENIUS Arne #3610; WOOD Ronald James #4390; PECH Per-Erich #6340; PECH Syrene #6341;

COMMENDATION FOR HONORARY MEMBERSHIP MRS. JEAN OAKLEY (714) Jean joined Real Club de Golf Las Brisas in August 1982. She began playing golf at the age of 44 soon achieving a handicap of 6. Jean held the position of Lady Captain of her club and represented her home county, Lincolnshire in the County Veterans League for over 20 years last competing at the age of 75. She also represented England in the Rover Automobile Group Four Nations Championship where the best amateur players from England, Ireland, Scotland and Wales competed in the final held at La Manga here in Spain. She has represented Las Brisas in the Liga de la Costa del Sol many times and was a Member of the team that won in 1996. She was the winner of our Club’s 30th Anniversary Tournament in 1998 and won the overall Best Gross Prize, both ladies’ and men’s categories in the Prosperity Insurance Tournament held at Las Brisas in 1999. Jean is a very popular and well-respected Lady and at the age of 86 with a handicap of 21 she is still enjoying golf, competing in the weekly Ladies’ Day Competitions and representing Las Brisas in the Inter Club matches.

COMMENDATION FOR HONORARY MEMBERSHIP. MR. ALBERT C. PIKE (127) Albert, Bert joined Real Club de Golf Las Brisas in November 1982 having first played the course in the late sixties whilst competing in the Sherry Cup and the Copa del Sol International Championship. A dedicated Golfer, a gentleman on and off the course, Bert played off handicap +1 for over 20 years. He competed in amateur Country and County championships, won the Eurogolf ‘Tiger’ 72 Hole Scratch Competition held over Sotogrande Old and New (Las Aves) which is now Valderrama. As a senior he won both the English and Scottish Amateur Open Championships in his age division in the year 2000 as well as becoming the Spanish Master Seniors Champion held that year at Club Zaudin Golf, Sevilla. His knowledge and understanding of the game of golf assisted him in the position of Head of Greens during his tenure on the Board and as Head Marshal during the World Cup of Golf held at Las Brisas in 1989. Bert is a popular and well-respected Member of our Club and at the age of 86 with handicap 17 is still enjoying the wonderful game of golf.

PROPOSAL MODIFICATION OF THE BYLAWS REQUIRED BY THE CONSEJERIA DE DEPORTE (SPORT REGIONAL GOVERNMENT), JUNTA DE ANDALUCÍA Dear Members, As you may see in the item 13 of the agenda of the AGM it has been proposed to approve the modifications of the bylaws required by the Junta de Andalucía, Consejeria de Deporte (Sport Regional Government). As you know in 2013 the Membership approved specific changes to the bylaws and after approval of the consolidated text of the bylaws it was presented to be inscribed at the Sport Regional Government of Junta de Andalucía. Such institution DEMANDS that all the modifications we hereby detail are inserted in order to comply with the Decree 7/2000 applicable to the Andalusia Sportive Associations. These are non-negotiable aspects and should we not include them, the administration officer will ex officio review the bylaws. Consequently, we recommend voting “for” the modifications as they are imposed by law (inclusion of representation of sportsmen and technical that are not Members of the Club and inclusion of a four year term for any post of the Executive Committee). The proposed text to be approved will be at your disposition at the club’s administration offices or downloading full information from www.realclubdegolflasbrisa.es/agm. The Constitutional Committee will remain at your entire disposition to answer any doubt you may have. Best regards, The Constitutional Committee 71

MINUTES OF THE EXTRAORDINARY GENERAL MEETING OF THE REAL CLUB DE GOLF LAS BRISAS The Annual Ordinary and Extraordinary General Meeting of the Real Club Golf Las Brisas was held at the Club’s registered address at Calle 1-D, Hotel del Golf, Nueva Andalucía, Marbella, Malaga, at 3.30 pm on 16th April 2014 on second call. The meeting was chaired by MR CARLOS JIMÉNEZ BOIXEDA, with MS IDOIA TORRES DE AGUSTÍN acting as Secretary, who are President and Secretary of the Club, respectively. MR CARLOS JIMENEZ BOIXEDA welcomed all the members present and declared the meeting duly called by the Club’s Executive Committee. Before going on to the agenda, the number of those present 44 and represented 70 was established, making a total of 114 members in attendance and entitled to vote. Those members present have duly signed the attendance list. The President declared the Annual Ordinary and Extraordinary General Meeting validly called and constituted on second call and thanked the members for participating and expressing an interest in the items included in the meeting’s agenda. The agenda that had been approved unanimously was as follows: AGENDA 1. Matters arising from the Extraordinary General Meeting held on11th February 2014. 2. A report from the Club’s President. 3. A report from the Club’s Captain. 4. A report from the President of the Social Committee. 5. A report from the President of the Green’s Committee. 6. A report from the Treasurer. 7. To approve the expulsion of the members who have not paid the annual fee corresponding to year 2013. 8. To approve the consolidated annual accounts for the year 2013. 9. To approve the budget for the year 2014. 10. To appoint Fay & Co. As the Club’s auditors for the financial year 2014. 11. To announce the results of the elections for the positions of Treasurer and three members of the Executive Committee. 12. Any other business. The President asked the members to sign and fill in the voting slip, during the session, distributed at the beginning of the meeting and to return it before leaving explaining that only the matters already voted by the members abandoning the meeting before its conclusion would be counted. The meeting went on to deal with the items on the agenda, with the following results: 1. Matters arising from the Extraordinary General Meeting held on11th February 2014. Mr Alan James Styant, member no. 900, said that unfortunately he could not be present at the EGM although he was one of the joint proposers to the motion to postpone the back nine for one year. He believed that Patrick McDowell and Evelio Perea made a presentation at the meeting, which was not recorded in the minutes; therefore, we wished the President to explain that to him.

The President replied that they did not request to include their presentations in the minutes. Mr Styant suggested that the members do not have to request their comments to be in the minutes. The minutes of a meeting should fairly and accurately represent what went on at the meeting and in this case they do not – they are incorrect. The President replied that Mr Satrústegui read a letter at the EGM in the minutes and requested to include it in the minutes, which was done. In this case, Mr Styant believes that the minutes do not reflect all the comments done at the Assembly and mentions he wished that Mr Patrick McDowell and Mr Evelio Perea’s speeches appeared reflected. 2. A report from the Club’s President. Mr Jiménez said he was pleased to chair another Annual General Meeting and hoped that all members had time to read the reports sent with the notification of the Assembly. Instead of repeating the subjects to be set forth later on by other the Executive Committee members, he made a comment about three important matters. First, that the negotiations with the construction companies in charge of the refurbishment works approved at the last EGM were well advanced. Second, that the club was in a good financial situation, a matter to be explained later on in detail by the Treasurer. Third, that up until that date, 27 new members had joined the club and 11 prospective members were ready to buy their golf shares at the end of April and would be approved after displaying their application forms on the notice board during the statutory 15 days. It was hugely important, as the budget for 2104 was 30 new members, who had practically joined the club at the end of April. The President believed the decision to refurbish the back nine had affected this activation, regardless of the price of the share, which was now experiencing a rise. Finally, he wished to thank all the club members for supporting the club and the club employees for their work. He also thanked Paul Muñoz, the Club Manager, the Executive Committee members and the Directors of Campogolf, S.A. for their support and total commitment to the Club. Mrs Inge Lore Ellis, member no. 299, wondered whether the high number of shares sold had to do with the fact that members saw themselves forced to sell, as the price was 4.500€ and some members bought them at 90.000€. Selling shares at 4.500€ was easy and in this case members were actually suffering the consequences. The President replied the Executive Committee did not control the price of the shares, as prospective members were just given the contact details of the shareholders wishing to sell. The selling price this year was not 4.000€, if he remembered rightly, but 6.000€, 7.000€ and 8.000€. The cheapest share was currently being sold at 12.000€, after ratification of the decision to refurbish the second nine. If one of the reasons was the price, a matter he did not want to discuss, it was true that people were also buying shares as in the medium term they wished to play on an almost completely new golf course. Since there were no questions, the meeting moved on to the next item on the agenda. 3. A report from the Club’s Captain. The President hoped all members had the opportunity to read the reports prepared for the Assembly, and informed this was the last one Graeme Potter was attending as Club Captain. Mr Jiménez thanked Mr Graeme Potter for his three-year term of office on behalf of all the Executive Committee members, as he carried out his duties in a great manner and his relationship with all members had been exemplary. Mr Jimenez asked members to offer the outgoing Captain a round of applause but first he introduced Mr Azpilicueta, the new Club Captain, who was starting tomorrow, thanking him very much for his collaboration, as he believed he would also be a great Captain and considered him a great asset for both the Club and the Executive Committee. Mr Azpilucueta, who had been a member for many years, was to follow the good example of Graeme Potter without a doubt. Mr Kurt Jismalm, member no 1160, took the floor to welcome Mr Azpilicueta, and to congratulate him on his appointment on behalf of all the members, asking a round of applause for the new Club Captain. Mr Graeme Potter thanked the President, the Executive Committee and Sub-Committee members for their support. Although the last three years proved to be very difficult for the Club, he wished all members could finally enjoy the golf course after completion at the end of this year. At the same time, he wished all the best to the new Club Captain, Mr Azpilicueta, and remained at his disposal for anything he would need.

Since there were no questions, the meeting moved on to the next item on the agenda. 4. A report from the President of the Social Committee. The President commented that the Social Committee Report had been sent to all the members. Since there were no questions, the meeting moved on to the next item on the agenda. 5. A report from the President of the Green’s Committee. The President commented that the Green’s Committee Report had been sent to all the members. Since there were no questions, the meeting moved on to the next item on the agenda. 6. A report from the Treasurer. Mr Alan Styant requested qualification as to the Consolidated Budget as there was no comment in the body of the accounts on these two extremely large items of expenditure: Extra-ordinary expenditure was budgeted at €52,500 but amounted spent was €236,696. Secondly, Investment Schedule, the investment on the course was budgeted at €50,000 and the amount overspent of €650,139. Mr Brees suggested that the Club did invest roughly €487.000 on the course installing extra drainage and also on items related to the refurbishment of the second nine holes, another €60.000 was invested in additional machinery, which makes a total of €657.000. Mr. Brees asks for apologies and wants this information to be minuted. Mr Brees, in an email to members dated 23rd November 2013 you stated: “As already said, for 2013, we expect again a positive financial result with an estimated cash flow of +€800.000 Euros” The Ordinary Surplus was €749,230, and the Investment Schedule was €768,139, leaving a deficit of €18,909. Therefore he wished the Treasurer to explain why he stated that the cash flow would be in surplus by +€800,000 and six weeks later there was a deficit. Mr Brees deferred to Mr Andreasen who stated that if you read the email it referred only to cash flow related to the Profit & Loss Account, that actually is €985.000 in the consolidated accounts, he invites Mr. Styant to read the email again so he can confirm this information. Since there were no questions, the meeting moved on to the next item on the agenda. 7. To approve the expulsion of the members who have not paid the annual fees corresponding to year 2013. The President asked for the approval of item 7 on the meeting’s agenda. For Agains Abstentions Quorum Result 105 4 5 58/114 Approved The following members were expelled from the Club: WECK Martin #146; HOLMSTROM Egon #166; ROOS John Albert #168; BUCKLEY Neville #175; HUGHES Nigel #286; O’DONOGHUE Edward Barry #446; WALSH Brian Anthony #462.

8. To approve the consolidated annual accounts for the year 2013. The President asked for the approval of item 8 on the meeting’s agenda. For Against Abstentions Quorum Result 100 9 5 58/114 Approved 9. To approve the budget for the year 2014. The President asked for the approval of item 9 on the meeting’s agenda. For Against Abstentions Quorum Result 100 9 5 58/114 Approved 10. To appoint Fay & Co. As the Club’s auditors for the financial year 2014. Mr Carlos Jiménez informed that the Auditing Company Fay & Co made an offer for the year 2014 which improved the service, the price and possibly the legal support provided by BDO. The President asked for the approval of item 10 on the meeting’s agenda. For Against Abstentions Quorum Result 104 5 5 58/114 Approved 11. To announce the results of the elections for the positions of Treasurer and three members of the Executive Committee. The President announced the newly elected Committee members: José Azpilucueta, Club Captain; Leopold Brees, re-elected Treasurer; Kerry Daniells; Hans Swahn and Gerry McGuiness. Mr Jiménez thanked these members for their interest, support and dedication to the Club. Mr Egbert Gilka-Boetzow, member no. 164, believed that an election was needed and that if he had correctly read the Bylaws, EC members could not simply be appointed or co-opted, but elected and asked the President to clarify this matter. The President replied that these members were not co-opted and explained that an election was needed when, for example, 10 members stand for office and a maximum of 9 and a minimum of 7 members are required. If the number of candidates coincides with the number required by the Junta, within the fixed limits, an election was not required and the candidates were automatically elected. As an example, for the post of Club Captain a minimum of two candidates was needed to hold an election. Mr Egbert Gilka-Boetzow considered that incorporating a current member’s wife to the Executive Committee was an irregular practice, something he had not seen before. The President considered this was a personal matter and stated he was personally for this practice. If there are no more candidates, any person, regardless of being the wife/husband of a current EC member, is automatically elected. 12. Any other business. Mrs Inge Lore Ellis, member no. 299, said she was currently suffering problems that forced her to make use of a (blue flag) buggy, having to walk a great distance from where she was required to leave the buggy to the playing area, therefore she asked if the Junta had a plan to ameliorate the playing conditions of members in her same situation, as the distance from buggy to green was sometimes 100 metres. The President said that, if his memory served him right, the pathway of hole 2 was now nearer the green. Mrs Ellis replied that it would be easier if the buggy could be driven to the left on hole 2 and pass through this area to the fairway of hole 3. The President replied the Green Committee and the Competition Committee would have a meeting to discuss this matter. Many elderly club members were forced to use the buggy and it was necessary to please as many members 75

as possible despite sometimes it was not easy. Paul Muñoz would take note in order to find a solution. Mrs Ellis requested that some affected members attended that meeting to make their suggestions. Mr Terry Daniells, member no. 263, said he would talk to the Green Keeper. The limits were subject to modification during the summer when the grass was dry and a minimum damage was caused to the course but in winter it was more difficult. However, the Green Keeper was the professional in charge of analysing the situation. Mrs Ellis wished to know if the problem appeared one year ago, as she had been a club member for twenty years and believed it did not happen before, when she was able to drive the buggy on almost all areas and the signs were 10, 20 or 30 metres before the green. Mr Daniells did not believe this was the case, as there were always signs around the greens, but he confirmed he would talk to the Green Keeper to see what could be done. Mr Adrian Morrow, member no. 1118, said he had the opportunity to observe the selfishness and bad behaviour of our club members on the course while playing nine holes last night. There were divots everywhere and he personally repaired more than 22 brand new pitch marks on the second green and on other holes. Las Brisas will probably be among the top 100 European golf courses after renovation, therefore its destruction by selfish and arrogant members had to be impeded. When playing the other day there were four persons in front of him and four persons behind him and no one with a sand bag. This problem occurred every year in Ireland and America and there were many ways to resolve it. However, the best solution consisted of making use of the available human resources, which were the members who should take care of this golf course. Around 33.000 rounds were played a year and the average handicap was 16,6 or even higher, which represented probably 48.000 rounds a year, and an incredible amount of divots. The best solution was that members carried and emptied a minimum of three bags of sand, and more units were needed, and also repaired the divots, as only two minutes were required for an area of 10 divots when playing in four balls. Secondly, after renovation a Marshall was needed in place with authority, able to speak, to warn and admonish members by sending letters and even to suspend them if necessary. An important and newly refurbished golf club in Belfast with recently renewed greens had this same problem. Video cameras were installed on trees during a three-day men’s competition was played and they called an EGM. Most members attended the EGM and three movies of the day were played, revealing who the offenders were. The President then ended the meeting and the problem was solved. Another solution was implementing a pitch mark and divot hand repair programme to maintain the course at the required level, which would cost approximately 50.000€/year, and which would obviously rise the club fees. The maintenance of the course could be perfectly carried out with our members’ small gestures and a few minutes of their time. Mr Morrow reiterated the comments he made on this same subject in previous Assemblies. Mr Alan Styant made the following comments: Mr President with regard to the disciplinary proceedings taken against Members I am very concerned for the reputation of this Club and for its financial wellbeing. Firstly I would like to say that I have been a member of golf Clubs for the past 30 years and for the most part a past Captain and Committee Member of long standing of the Royal BlackHeath Golf Club, recognised as the oldest Members club I the world, and this is the only Club that I know that takes such drastic disciplinary action against its Members. It appears to me that the Committee is using Article 26 relating to Discipline in a manner not intended by the Articles. It is surely intended to cover cheating, dishonourable acts and breaches of the rules of golf not silly personal comment. It also seems to be the case that the actions taken by the Committee will in all cases be settled in court because the case against the individuals is so contentious and open to challenge. You are risking members funds and you are entering into litigation that could take years. I don’t regard this as good value for members fees. 76

Margaret Woods was given the opportunity to make a representation to two members of the Executive Committee on the charges laid against her. She asked me to accompany her, which I did. I made the point that the charges against Mrs Woods were totally non-specific, and you refused to inform Mrs Woods what she is supposed to have done which means she has no opportunity of defending herself. For instance one of the charges is: A serious or continual breach of the rules of the game of golf, its etiquette, or these articles and the Club’s Rules has been observed. There are other charges of a similar nature but let me state quite clearly there is no detail of when these events apparently happened, who witnessed them and why they were not raised at the time. It is like being charged with a speeding offence and not being told where the offence happened, what date and time and what speed one is supposed to have been going. Mrs Woods stated at that meeting that if she has offended or upset anyone she would be perfectly happy to apologise to them unreservedly and individually. Your response was to produce a letter for her to sign which states, inter alia: I accept these accusations, and wish to apologise for my actions. Bearing in mind that Mrs Woods is unaware of the actual accusations against her and you are unwilling to provide such information how could she possibly sign the apology. I would suggest to you the whole process is against natural justice and is basically unfair. That you could expel someone without any detailed charges and for a draconian period of six months is totally beyond me. What’s more you are basically forcing Mrs Woods to seek clarification and justice through the courts. I believe this is a serious waste of the Clubs funds, it damages the Clubs reputation and is against all accepted rules of fairness and justice. With regard to Joe Seely, this is even more bizarre. Joe Seely and six other members jointly proposed the motion put to the EGM. This was in accordance with the rules of the Club and the rights of Members. The Committee refused to send a notice to Members to explain the reasons why we were calling the EGM and of course we resorted to emailing those Members. Seven people were responsible for communicating with Members but you have chosen to pick on Joe Seely – I find this very strange unless the action is born purely out of malice. The email addresses were provided to all Members by the previous manager Ian Martin – this is easily provable. The question of the use of emails is interesting because proof is also available of other Members using the Clubs email addresses and in particular and email sent in 2011 by Gerry McGuiness Pat McDowell and others asking members not to vote for certain candidates standing for General Committee. Mr President, I have written to you on four occasions all to do with Members Rights. I have yet to receive a reply. The last time I wrote to you I complained about a disgraceful episode, at which you were present, when a Member of your Executive Committee publically used the most offensive language to a member - Joe Seely. It would appear that you did not deem this act worthy of disciplinary action even though in my opinion it is the most disgraceful act of a Member of the Executive Committee against a Member of the Club. There are far worse instances of the Club being brought into disrepute and I think the Executive Committee allowing the publication of the article on Trip Advisor a total disgrace. Once again you are taking action that you know will result in a court case. I object to my fees being used in this manner which I believe also brings dishonour on the Club. Mr Hugh McKeown, member no. 859, said he was a member of this Club for a little over thirty years. During that time the Club’s was very severely damaged by internal dissention and it seemed to go on endlessly. Over the years he has heard the same names being mentioned as spreading dissention and rumour mongering and it just seemed to go on and on. From what was said today he gathered that some members were sanctioned, because presumably in the opinion of the Committee they had been responsible for rumour mongering and damaging the reputation of the Club, which from the little he knew, he would considered to be correct, they had been responsible for damaging the reputation and the running of the Club and so on. Personally, and he was sure on behalf of many hundreds of other members he was sick of this behaviour. An organization could not be managed with such an amount of disagreement. After the recent two votes, 80% and 2/3 of the members made a decision. In any normal organization the people who lose those votes would behave differently and would accept that for the good of the Club this kind of behaviour has to stop and there has to be an agreement, they have to accept that certain policies were agreed and were going to go ahead and they must not 77

go around questioning and damaging and rumour mongering on an endless basis which he believed was what happened in this Club in recent times and well into the past. All he could say to these people was for Godâ&#x20AC;&#x2122;s sake cease and desist. Mr Austin Woods, member no. 592, said the previous member was certainly not aware of all the facts and made the following comments: I would like this minuted. I suppose you think I am going to throw abuse at the Junta. This is far too sad and occasion for Las Brisas. I am not here to get justice for my wife Margaret, a past Lady Captain. I am hoping the Spanish Legal system will vindicate her however long it takes. Sadly, we will not be renewing our membership next year. The sadness comes in two forms. First but not the most important is leaving this wonderful club and the friendliness of all the staff. Most of all the friendship we have forged with members from different nationalities over may years. I am well aware that the reasons for being here is to enjoy the benefits of Las Brisas. Having said that â&#x20AC;&#x201C; you my fellow members have a responsibility that is to protect your fellow members against what might be wrongful accusations. As we are getting closer to Easter and enjoying the benefits of a Christian country I will close with one Christian Commandment. They shall not bear false witness against thy neighbour. Mr Carlos JimĂŠnez informed that Mr Ulf Bexelius concluded his term of office that day, after being an Executive Committee member for eight consecutive years, previously being a Sub-Committee member for two years. The President thanked Mr Bexelius for his effort and support and asked the members present to offer him a round of applause. Mr Bexelius said it was certainly a long time and it was also the last time he was attending an Assembly as EC member. He thanked all the Junta members and specially the President, who worked very hard for the Club, for the years they shared and for the good relationships they built. All the Junta members worked hard for the Club, but after playing so much golf and being a member of Las Brisas for so many years, this was the first time he was able to establish a Chairman and a President of the Greens Committee worked so many hours for the Club to improve it, free of charge and putting their best effort on it, as this was unique. It was an honour to be one of the Junta members who worked for the refurbishment project, which after some initial resistance proved to be very successful. Since there was no further business, the President informed about the adopted agreements and the voting result for all the items on the agenda, which would immediately be posted on the website to be available to all members. He thanked everyone for attending and declared that the meeting ended at 7.30 pm and its minutes would be drafted for the approval at the forthcoming session.

Mr. Carlos Jimenez Boixeda Ms. Idoia Torres de Agustin President Secretary

CAMPOGOLF, S.A. NOTICE OF SHAREHOLDER’S ORDINARY AND EXTRAORDINARY GENERAL MEETING

At the meeting of the Board of Directors of the 29th of January 2015 it was agreed to call the company’s Annual Ordinary and Extraordinary General Meeting to be held at the company’s registered address at Calle Londres s/n, Hotel del Golf, Nueva Andalucía, Marbella, Malaga on the 31st March 2015 at 12.00 p.m. on first call or, in the absence of quorum, on the following day, on the 1st April 2015, at the same time and place on second call, with the following

advance of 30 days prior to its celebration, either by e-mail, fax or letter, at the Company’s choice, at the address, e-mail or fax number that appears in the Registered Shares Register for each one.”

AGENDA

11. Any other matters.

1. Matters arising from the Annual Ordinary and Extraordinary General Meeting held on the 16th April 2014.

12. Authorization to formally resolutions, where appropriate.

2. A report from the President. 3. To review and to approve, where appropriate, the Annual Accounts (Balance Sheet, Profit and Loss Account, and Annual Report) for the financial year ending 31st December 2014 and the proposal to allocate the results for the year. 4. To review and to approve, where appropriate, the Management Report and Activities of the Board of Directors for the year 2014. 5. To review and to approve, where appropriate, the Budget for the year 2015.

9. To appoint Fay & Co. as the Company’s auditors for the financial year ending 31st December 2015. 10. Appointment or reelection, where appropriate, of the five members of the Board of Directors of the company.

such

13. Approval of the minutes of the session // appointment of two interventor shareholders in order to approve the minutes according to article 202 of the Companies’ Act. In accordance with the provisions of the article 272 and 286 of the Companies’ Act it is hereby recorded that the Annual Accounts, the report justifying the bylaws modification and any other documentation referred to in the agenda will be available to the shareholders at the Company’s registered address as of the date of this Notice of Meeting, to be sent by post free of charge or handed in at their request.

6. To ratify the participative loan between Campogolf, S.A. and Real Club de Golf Las Brisas. Leopold Brees 7. To create the company’s web page, www. realclubdegolflasbrisas.es, in accordance to article 11 bis of the Companies’ Act. 8. To review and to approve, where appropriate, the modification of Article 13 of the company’s bylaws in order to introduce the calling of the General Shareholder’s meeting in the company’s bylaws.

The proposal reads as follows:

ARTICLE 13: “Notice of General Meeting shall be done by means of announcement published in the Company’s website www.realclubdegolflasbrisas. es, in accordance with article 173 of the Royal Decree 1/2010, of 2nd July, approving the Companies’ Act. in addition, the notice of General Meeting is to be notified to each shareholder, with a minimum 80

Chairman of the Board of Directors of Campogolf, S.A. Marbella 29th January 2015

CAMPOGOLF, S.A. SHAREHOLDER’S ORDINARY AND EXTRAORDINARY GENERAL MEETING 1st APRIL 2015 PROXY FORM FULL NAME: ................................................................................................................................................ CAMPOGOLF S.A. SHARE NUMBER: ...................................................................................................... I hereby appoint Mr. Leopold Brees, the Chairman of the Board of Directors of Campogolf S.A. (*) or Mr. / Mrs. ......................................................................................., as my representative for the purposes of attending the Company’s Ordinary and Extraordinary General Meeting, to be held at the company’s registered address at Calle Londres s/n, Hotel del Golf, Nueva Andalucía, Marbella, on the 31st March 2105, at 12.00 am on first call or, where appropriate, on the following day, on the 1st April 2015, at the same time and place on second call, so that they may exercise any rights I may be entitled to as a shareholder. Signature: ....................................................................................................................................................... I wish to vote on the agenda in the following manner: AGENDA

FOR

AGAINST

1.- Matters arising from the Annual Ordinary and Extraordinary General Meeting held on the 16th April 2014.

NO VOTE REQUIRED

2.- A report from the President.

NO VOTE REQUIRED

3.- To review and to approve, where appropriate, the Annual Accounts (Balance Sheet, Profit and Loss Account, and Annual Report) for the financial year ending 31st December 2014 and the proposal to allocate the results for the year 4.- To review and to approve, where appropriate, the Management Report and Activities of the Board of Directors for the year 2014. 5.- To review and to approve, where appropriate, the Budget for the year 2015. 6.- To ratify the participative loan between Campogolf, S.A. and Real Club de Golf Las Brisas. 7.- To create the company’s web page, www.realclubdegolflasbrisas.es, in accordance to article 11 bis of the Companies’ Act. 8.- To review and to approve, where appropriate, the modification of Article 13 of the company’s bylaws in order to introduce the calling of the General Shareholder’s meeting in the company’s bylaws. The proposal reads as follows: ARTICLE 13: “Notice of General Meeting shall be done by means of announcement published in the Company’s website www.realclubdegolflasbrisas.es, in accordance with article 173 of the Royal Decree 1/2010, of 2nd July, approving the Companies’ Act. in addition, the notice of General Meeting is to be notified to each shareholder, with a minimum advance of 30 days prior to its celebration, either by e-mail, fax or letter, at the Company’s choice, at the address, e-mail or fax number that appears in the Registered Shares Register for each one.” 9.- To appoint Fay & Co. as the Company’s auditors for the financial year ending 31st December 2015; 10.- Appointment or reelection, where appropriate, of the five members of the Board of Directors of the company; 11.- Any other matters.

NO VOTE REQUIRED

12.- Authorization to formally register such resolutions, where appropriate. 13.- Approval of the minutes of the session // appointment of two interventor shareholders in order to approve the minutes according to article 202 of the Companies’ Act.

De conformidad con lo dispuesto en el artículo 272 y 286 de la Ley de Sociedades de Capital, se hace constar que las Cuentas Anuales, el Informe justificativo de la propuesta de modificación de estatutos y demás documentación a que se refiere la presente convocatoria estarán a disposición de los Sres. Accionistas en el domicilio social, a partir de la fecha de esta convocatoria, informándoseles igualmente del derecho que les corresponde de examinar dichos documentos en el domicilio social y de pedir la entrega o el envío gratuito de los mismos. IMPORTANTE: (*) Suprima el nombre del Sr. Brees si desea designar a otra persona. En caso de remitir Vd. su representación al Presidente, y no consignar instrucciones expresas del sentido de su voto, el Presidente votará A FAVOR de todos los puntos del Orden del Día y en el punto 10 votará a favor de la reelección de Bertil Josefsson, Carlos Jimenez Boixeda y Leopold Brees y del nombramiento de Alejandro Cuartero Lopetegui y Hans Swahn como miembros del Consejo de Administración de la Sociedad.

CHAIRMAN’S REPORT

February, 2015 Dear Shareholders, 2014 was a year of lots of changes for Campogolf, S.A. Our President, Torben Andreasen, resigned. A new member for the Board of Directors was co-opted, Alejandro Cuartero, and I was elected as President. After receiving advice from both Fay and Co and our fiscal adviser Oceanus, we decided that the refurbishment of the second nine holes was to be undertaken by Campogolf S.A. The main reason is that the IVA, is refundable within Campogolf, S.A.. With a “Participative Loan”* from Las Brisas, we will pay for this investment. Given the refurbished front nine holes, we have increased the yearly rental fee for the course by 100.000 €, to be paid by Las Brisas Golf club. From this year, the IBI (Impuesto sobre Bienes Inmuebles), in English “ property tax“, will be paid by Campogolf, and no longer by Las Brisas Golf Club; this is logical as we are the owner of all the land and buildings. This year is also the year of elections of the Board. As already announced, you can put forward your candidature. The existing Board of Directors, comprising Bertil Jossefson, Carlos Jiménez, Alejandro Cuartero, and myself, Leopold Brees, will stand again, to finish the job we started, with the new candidate Hans Swahn. Our objective is the best possible administration of the land and the buildings belonging to Campogolf S.A.. We hope to present to you a brand new golf course before the beginning of the last quarter of 2015, which will make the shares of Campogolf more attractive and valuable. Regards Leopold Brees Chairman, Campogolf. S.A.

FURTHER INFORMATION ON ITEM 6 Article 20 Profit-participating Loans One. Any loan with the following characteristics shall be considered a profit-participating loan: a) The lender shall receive a variable interest rate to be determined as a function of the progress of the business of the borrowing company. The criterion to determine such progress may be: net profit, turnover, total assets or any other as may be freely agreed by the contracting parties. They may also agree on a fixed interest rate regardless of the progress of the business. b) The contracting parties may agree on a penalty clause in the event of early repayment. Moreover, the borrower may only repay the profit-participating loan in advance if such repayment is offset by an equal increase in the value of its equity and provided that the latter is not as a consequence of a revaluation of its assets. c) In order of preference, creditors of profit-participating loans shall come after unsecured creditors. d) Profit-participating loans shall be deemed net assets for the purposes of capital reduction and company liquidation as provided for under the business legislation. Item d) section one of article 20, as drawn up under the third additional provision of Act 16/2007, dated 4th July, on reform and adaptation of the business legislation on accounting matters for international harmonisation based on the European Union provisions Official State Gazette, dated 5th July). Effective: 1st January 2008. The specifications of this loan are: Amount: 2.800.000€ Term: 10 years. Interest: Variable 5% of the profit the borrower before tax and/or 1,5% annual fix rate. Issued: 24th Nov 2014

MODIFICATION OF THE ARTICLES OF ASSOCIATION OF THE COMPANY “CAMPOGOLF, S.A.” PRESENTED BY THE BOARD OF DIRECTORS TO THE SHAREHOLDERS’ GENERAL MEETING IN ACCORDANCE WITH THE PROVISIONS OF ARTICLE 286 OF THE COMPANIES’ ACT. This proposal is presented by the Board of Directors of the Company “Campogolf, S.A.”, (hereinafter the Company), in order to inform about the modification of Article 13 of the Articles of Association of Campogolf, S.A., should a website for the Company be agreed by the Shareholders at their General Meeting to be held at the Company’s registered address at Calle Londres s/n, Hotel del Golf, Nueva Andalucía, Marbella on April 1st 2015. In accordance with the provision of Article 286 of the Companies’ Act, this proposal includes the unabridged text of the modification suggested, which has been prepared for shareholders’ information. This proposal will be presented together with the notice of the General Meeting. 1. REASONS FOR THE MODIFICATION. The Board of Directors considered appropriate to suggest the creation of the Company’s web site at the Shareholders’ General Meeting and the modification of the Articles of Association for General Meetings to be called through the website of the Company, in accordance with the provision of Article 173 of the Companies’ Act and the replacement of its publication in one newspaper and on the BORME which implies a high cost. It is proposed to create the Company’s web page, www.realclubdegolflasbrisas.es. The corporate website will serve as a means of communication between the Company and the shareholders and specifically to do the calling of the General Shareholders’ meeting and provide the shareholders the documents required for such . If the creation of a corporate website is approved in the conditions established by this proposal, the notice of the General Meeting shall be done by means of announcement published in the Company’s website, subject to the recording and publication of the website referred to in this proposal in accordance with the provisions of Article 11 bis of the Companies’ Act. In addition, the notice of the General Meeting shall be notified to each shareholder in accordance with the provisions of the Company’s bylaws. 83

2. UNABRIDGED TEXT OF THE MODIFICATION SUGGESTED. Consequently the modification of Article 13 of the Company’s bylaws is suggested. The proposal reads as follows: ARTICLE 13: “Notice of General Meeting shall be done by means of announcement published in the Company’s website www.realclubdegolflasbrisas.es, in accordance with article 173 of the Royal Decree 1/2010, of 2nd July, approving the Companies’ Act. In addition, the notice of General Meeting is to be notified to each shareholder, with a minimum advance of 30 days prior to its celebration, either by e-mail, fax or letter, at the Company’s choice, at the address, e-mail or fax number that appears in the Registered Shares Register for each one.” The Board of Directors of Campogolf S.A. present this written report in order to be of legal effect in Marbella on January 29th 2015.

CAMPOGOLF PROFIT & LOSS STATEMENT 2013 – 2014 € Thousand

INCOME Golf Course Rental Golf Shop TOTAL INCOME

2013 ACTUAL

2014 BUDGET

2014 ACTUAL

vs 2013

vs BUDGET

250 15

300 14

50 -1

265

314

35 65 0 5

40 80 1 4

32 63 1 5

-3 -2 1 1

-8 -17 0 1

105 280 -120

125 350 -210

102 326 -114

-3 46 6

-23 -24 96

-39 0 0 -4

-36 0 0 0

-1 0 0 0

38 0 0 0

35 0 0 0

-163

-246

-115

131

EXPENSES General Expenses Services - Electrical Repairs & Maintenance Taxes - Local TOTAL EXPENSES Depreciation OPERATING INCOME Intesest Expenses Interest Income Extraordinary Income/Expenses Taxes NET INCOME

CAMPOGOLF BALANCE SHEET 2013 – 2014 € Thousand

2013 2014 Change FIXED ASSETS Tangible Fixed Assets Less: Accumulated Depreciation Long Term Deposit & Loans

8.428 10.921 -2.495 2

8.717 11.469 -2.821 68

288 549 -326 66

CURRENT ASSETS Accounts Receivable Withholding Tax Receivable Cash

36 14 8 14

386 10 93 283

351 -4 85 269

TOTAL ASSETS LIABILITIES & EQUITY EQUITY Capital Capital Premium Own Shares On Special Situation Legal Reserve Prior Years’s Surplus Surplus/Deficit for the Year

8.464

9.103

639

7.442 2.777 5.453 -54 35 -606 -163

7.327 2.777 5.453 -54 35 -769 -115

-115 0 0 0 0 -163 48

LONG TERM LIABILITIES Account With Las Brisas Leasing Long Term

865 854 11

1.584 1.584 0

719 730 -11

CURRENT LIABILITIES Accounts Payable Leasing Short Term Non-Trade Expenses Payable

157 63 52 42

192 51 11 131

35 -12 -41 88

TOTAL EQUITY & LIABILITIES

8.464

9.103

639

CAMPOGOLF BUDGET 2015 € Thousand

INCOME

2014 ACTUAL

2015 BUDGET.

% CHANGE.

Golf Course Rental Golf Shop

300 14

350 15

17% 8%

TOTAL INCOME

314

365

16%

EXPENSES General Expenses Services - Electrical Repairs & Maintenance Taxes - Local

32 63 1 5

35 70 1 80

9% 11% -20% 1362%

TOTAL EXPENSES Depreciation

102 26

186 325

83% 0%

OPERATING INCOME Interest Expenses Interest Income Extraordinary Income / Expenses Taxes

-114 -1 0 0 0

-146 -36 0 0 0

28% 3670% 0% 0% 0%

NET INCOME

-115

-182

58%

FINANCIAL PROJECTION 2015 – 2017 € Thousand

Income Expenses Net Income

2015 365 -547 -182

2016 365 -622 -257

2017 365 -627 -262

Changes in Working Capital Depreciation Operating Cash Flow

2.534 325 2.678

132 350 225

0 350 88

Investment Loans Repayment of Loans Guaranty and deposits

-2.734 0 0 66

-370 0 0 271

-350 0 0 0

Cash - Previous period Cash generated

12 9

21 126

148 -262

Cash - end of period

148

-114

MINUTES OF THE ANNUAL ORDINARY GENERAL MEETING OF CAMPOGOLF, S.A. The Annual Ordinary General Meeting of Campogolf, S.A. was held in Marbella on 16th April 2014 at 12 pm on second call, having been called beforehand in accordance with the Law. The meeting was held at the Company’s registered address located at Hotel del Golf, Calle Londres s/n, Nueva Andalucía (Marbella). Two identical adverts published in the Official Gazette of the Commercial Registry BORME, issue no. 48 on March 11th and in the local newspaper “La Opinión de Málaga” on March 6th 2014 advertised this meeting. The full text of the advert was the following: “We hereby inform you that at the meeting of the Board of Directors of the 21st of February 2014 it was agreed to call the company’s Annual Ordinary General Meeting to be held at the company’s registered address at Calle Londres s/n, Hotel del Golf, Nueva Andalucía, Marbella, Málaga on the 15th April 2014 at 12 pm on first call or, in the absence of quorum, on the following day, on the 16th April 2014, at the same time and place on second call, with the following, AGENDA 1. To approve the Minutes of the Annual Ordinary General Meeting held on the 27th March 2013. 2. Matters arising from the above meeting. 3. A report from the President; 4. To review and to approve, where appropriate, the Annual Accounts (Balance Sheet, Profit and Loss Account, and Annual Report) for the financial year ending 31st December 2013 and the proposal to allocate the results for the year. 5. To review and to approve, where appropriate, the Management Report and Activities of the Board of Directors for the year 2013. 6. To review and to approve, where appropriate, the Budget for the year 2014. 7. To ratify Campogolf guaranteeing the loan subscribed by RCGLB for the refurbishment amounting 2 million Euros. 8. To appoint Fay & Co. as the Company’s auditors for the revision of the Annual Accounts for the financial year ending 31st December 2014. 9. Any other business. 10. Authorization to formally register such resolutions, where appropriate. 11. Approval of the minutes of the session // appointment of two interventor shareholders in order to approve the minutes according to article 202 of the Companies Act and Article 16 of the Company’s Bylaws. In accordance with the provisions of the article 272 of the Companies’ Act it is hereby recorded that the Annual Accounts and any other documentation referred to in the agenda will be available to the shareholders at the Company’s registered address as of the date of this Notice of Meeting, to be sent by post free or charge or handed in at their request. Marbella 21st February 2014. Torben Andreasen. The Chairman of the Board of Directors of Campogolf, S.A. The meeting was chaired by Mr Torben Andreasen, who welcomed the shareholders present at the meeting, with Ms Idoia Torres de Agustín acting as Secretary. Before going with the agenda, the Secretary elaborated the list of shareholders attending the meeting as requested by law, and the document is attached to the minutes. Therefore it was established that from a total of 146 shareholders that were in attendance 84 were present (14 shareholders present, 70 shares from RCG Las Brisas and 62 shareholders validly represented which made a total of 146 shareholders entitled to vote (11,06% of the total of the representative shares of the stockholders’ equity. The Board of Directors of Campogolf S.A. was also present at the meeting. 87

The Chairman declared de Annual General Ordinary Meeting validly constituted on second call and thanked the shareholders for participating and expressing interest in the items included in the agenda. After discussion, the shareholders decided not to include their comments in the minutes for this meeting and agreed on the following items of the agenda: AGREEMENTS 1. To approve the Minutes of the Annual Ordinary General Meeting held on the 27th March 2013; The Chairman asked if there were any questions on this specific item. Mr Andreasen asked those present to fill in and sign the ballot paper and return it at the end of the meeting in order to carry out the vote counting. Mr Torben Andreasen asked for the approval of this item on the agenda, which was approved by a majority vote: For Against Abstentions Quorum Approved 75 1 70 146 Yes 2. Matters arising from the above meeting. Since there were no questions, the meeting went on to discuss the following item on the agenda. 3. A report from the President. The President explained that his report was very brief, as Campogolf S.A. (CG) Board’s main duty was to support the activities at Real Club de Golf Las Brisas (LB) where they spent most of their time. An EGM was held in February. The result was already known and confirmed the decision made at Las Brisas’ meeting last year by 2/3 of the membership to undertake the refurbishment of the back nine holes, which had the unanimous support of this Board of Directors. Item 7 on the agenda was to ratify Campogolf, S.A. guaranteeing the 2M€ loan subscribed by RCGLB for the refurbishment of the golf course approved at LB by the members, as established by Article 25 of the Company’s Bylaws. He assumed there would be no problem, as members of LB and shareholders of CG are virtually the same people and loans, credits and lease contracts in general had to be signed by both entities. Item 8 dealt with the suggestion made by the Board of Directors to appoint Fay & Co., as Company’s auditors to audit the Annual Accounts for the financial year ending 31st December 2014. The appointment o Fay & Co. was also suggested by LB. Item number 11 requested approval of the Minutes of the session/appointment of two supervisor shareholders in order to approve the minutes according to article 202 of the Companies Act and Article 16 of the Company’s Bylaws, as in the past it was not done in line with the requirements of the law. Since there were no questions, the meeting went on to discuss the following item on the agenda. 4. To review and to approve, where appropriate, the Annual Accounts (Balance sheet, Profit and Loss Account, and Annual Report) for the financial year ending 31st December 2013 and the proposal to allocate the results for the year. To review and to approve, where appropriate, the Management Report and Activities of the Board of Directors for the year 2013. The Chairman commented that on the Profit and Loss Account at 31 December 2013 and Comparative to 31 December 2012 the deficit had increased from -108K euros to -170K euros mainly due to two things: in 2012 we had an income due to interest from LB because at that time LB was owing money to CG and now it was the other way round, as there was an interest expense for CG under LB debt of 35K euros. There was something not to worry about, because as an intercompany position this expense was an income in LB and was eliminated in the consolidated accounts anyhow. 88

The depreciation had gone up to 27K euros as a consequence of the investment in the front nine. They will see in the coming years, after completion of the back nine, whether it was going to be done by LB or CG. In the consolidate accounts the depreciation will go up but fortunately it had no effect on liquidity. The Budget for the year 2014 was for most items in line with the 2013 outcome. The annual accounts comprised the Balance Sheet, the Profit and Loss Account and the Management Report and Activities of the Board of Directors for the year 2013 which showed a negative result of -162.875,19 euros. In view of the result it was suggested to allocate it to the negative results of previous financial years. Mr Torben Andreasen asked for the approval of this item on the agenda, which was voted on with the following results and approved by a majority vote: For Against Abstentions Quorum Approved 75 1 70 146 Yes 5. To review and to approve, where appropriate, the Management Report and Activities of the Board of Directors for the year 2013. Mr Andreasen informed that the investments in the course of 170K euros were mostly related to the refurbishment of the front nine, including extra drainage and upgrading of both fairways and roughs after the problems suffered last year. There were still leakage problems in the Club House. Unfortunately it did not rain very much that year and a week or two of rain was needed to be able to identify the problem. As informed last year, after the water tests carried out no chlorine was found, therefore the swimming pool water was not causing the problem. This matter had to be resolved as well as the problems at the entrance area, including the smell in the toilet, which now was much better. Mr Andreasen asked for the approval of this item on the agenda, which was voted on with the following results and was approved by a majority vote: For Against Abstentions Quorum Approved 75 1 70 146 Yes 6. To review and to approve, where appropriate, the Budget for the year 2014. The electricity cost will be increased next year and it was anticipated in the budget. The meters between the two entities were reallocated and Campogolf was now taking a bigger share of the total electricity bill for the two entities. The depreciation will go up but this was obviously an estimated figure. There was a budgeted deficit of around 250K euros. The ordinary surplus was positive but in the very long run this could represent a problem, as there was an equity of more than 7 millions and if they continued every year to make 200/300 minus they would eat that equity at some point and they would have to consider how to balance Campogolf results but there was no urgency at all. The assets could not be reevaluated in Spain as could be done in other countries. Mr Torben Andreasen asked for the approval of this item on the agenda, which was voted on with the following results and was approved by a majority vote: For Against Abstentions Quorum Approved 75 1 70 146 Yes 7. To ratify Campogolf guaranteeing the loan subscribed by RCGLB for the refurbishment amounting to 2 million Euros. Mr Andreasen asked for the approval of this item on the agenda, which was voted on with the following results and approved by a majority vote: For Against Abstentions Quorum Approved 75 1 70 146 Yes

Since there were no questions, the meeting went on to discuss the following item on the agenda. 8. To appoint Fay & Co. as the Company’s auditors for the revision of the Annual Accounts for the financial year ending 31st December 2014. The Chairman informed that Fay & Co. had been auditing LB for many years. A past President, Mr Carlos Rodulfo, decided to contract BDO and the results were not 100% satisfactory. During the time the club used the services of BDO, Fay & Co. was also hired as Tax Advisors. Fay & Co. was now offering additional services if compared to BDO, and more competitive prices. At the request of one shareholder present at the meeting, the Chairman explained that LB always represented the biggest auditing work compared to CG. Mr Torben Andreasen asked for the approval of this item on the agenda, which was voted on with the following results and was approved by a majority vote: For Against Abstentions Quorum Approved 76 70 146 Yes 9.

Any other business.

Since there were no questions, the meeting went on to discuss the following item on the agenda. 10.

Authorization to formally register such resolutions, where appropriate.

Mr Andreasen asked for the approval of this item on the agenda, which was voted on with the following results and was approved by a majority vote. For Against Abstentions Quorum Approved 76 70 146 Yes 11. Approval of the minutes of the session // appointment of two interventor shareholders in order to approve the minutes according to article 202 of the Companies Act and Article 16 of the Company’s Bylaws. The Chairman explained that the minutes had to be approved within 15 days according to the law, something that was never done in the past. This procedure was also established by the Company’s Bylaws. Consequently, two persons were needed to act as supervisor shareholders. The minutes did not use to be very long and one person would represent the majority and the other person would represent the minority. Idoia Torres explained that these two persons were only requested to double check the minutes and sign them. As there were no more subjects to be dealt with, the following supervisor shareholders were appointed: Mr Carlos Jiménez Boixeda, Spanish, legally of age, with DNI no. 46111372Y, representing the majority and Mr Phil Dent, British, legally of age, with NIE no. Y0999469H, representing the minority, who were present and accepted their appointment. The supervisor shareholders declared that there was no conflict of interests. The shareholders present did not protest or make any reservations to the above appointments. Mr Andreasen asked for the approval of this item on the agenda, which was voted on with the following results and was approved by a majority vote: For Against Abstentions Quorum Approved 75 1 70 146 Yes

The Chairman reported on the agreements made and on the outcome of the vote on the different items which he confirmed would immediately be publicised on the Clubâ&#x20AC;&#x2122;s website and adjourned the session. Since there was no further business, the Chairman thanked all those present for attending and the meeting was closed at 12.30 pm. Approval of Minutes protocol: on 24th April 2014 the minutes were approved by the two supervisors appointed, who signed together with the President and the Secretary.

Torben Andreasen Idoia Torres de AgustĂn President Secretary

Carlos JimĂŠnez Boixeda Phil Dent Interventor Interventor