(/ 3(5,2',602 &8/785$/ 12 (;,67( 2 /26 &$/&(7,1(6 '(/ 3,$1,67$ &RQIHUHQFLD GH /HLOD *XHUULHUR HQ HO 6HPLQDULR ³1XHYDV 5XWDV SDUD HO SHULRGLVPR FXOWXUDO´ &LXGDG GH 0p[LFR GH VHSWLHPEUH GH
/D SULPHUD FRVD HQ OD TXH SHQVp FXDQGR PH LQYLWDURQ D GDU HVWD FRQIHUHQFLD IXH HQ DTXHOOD IUDVH GHO GLUHFWRU GH FLQH )UDQoRLV 7UXIIDXW TXH GHFtD QR KDEHU FRQRFLGR D QDGLH TXH GH QLxR KD\D TXHULGR VHU FUtWLFR GH FLQH /D VHJXQGD FRVD HQ OD TXH SHQVp IXH HQ TXH WDQ GLItFLO FRPR HQFRQWUDU D DOJXLHQ TXH GH QLxR KD\D TXHULGR VHU FUtWLFR GH FLQH HV HQFRQWUDU D DOJXLHQ TXH GH QLxR KD\D TXHULGR VHU SHULRGLVWD FXOWXUDO /D WHUFHUD FRVD HQ OD TXH SHQVp IXH XQD IUDVH \ HVD IUDVH IXH ³(O SHULRGLVPR FXOWXUDO QR H[LVWH´ /D FXDUWD FRVD HQ OD TXH SHQVp IXH XQ FRPHQWDULR D WRGR OR DQWHULRU (VH FRPHQWDULR IXH TXp VXHUWH 0H SLGLHURQ TXH KDEODUD DTXt GH OD FRQH[LyQ HQWUH ORV JpQHURV SHULRGtVWLFRV QDUUDWLYRV \ OD LQIRUPDFLyQ FXOWXUDO (VR WUDGXFLGR TXLHUH GHFLU TXH GHEHUtD SUHJXQWDUPH DFHUFD GH OD SHUWLQHQFLD GH HPSOHDU UHFXUVRV WDOHV FRPR OD FUHDFLyQ GH HVFHQDV HO XVR GHO VXVSHQVR R HO IOXMR GH FRQFLHQFLD SDUD HVFULELU VREUH HO ~OWLPR SUHPLR 3ODQHWD ODV YLUWXGHV GHO NLQGOH R OD PXHUWH GH XQ HVFULWRU 2 SXHVWR GH RWUR PRGR TXH GHEHUtD SUHJXQWDUPH VL OD FDOLGDG \ HO HPSHxR TXH SRQHPRV D OD KRUD GH HVFULELU VREUH DTXHOORV WHPDV TXH SRGUtDQ FODVLILFDUVH FRPR FXOWXUDOHV VRQ OD PLVPD FDOLGDG \ HO PLVPR HPSHxR TXH SRQHPRV D OD KRUD GH HVFULELU VREUH ORV RYQLV ODV )$5& &LXGDG -XiUH] R ORV PLJUDQWHV TXH QXQFD OOHJDQ D VX WLHUUD SURPHWLGD /R SULPHUR TXH KLFH IXH SHQVDU HQ DTXHOODV FXDWUR IUDVHV /R VHJXQGR TXH KLFH IXH SHQVDU HQ PL FROHFFLyQ GH UHFRUWHV 3HUR GH HVR YR\ D KDEODUOHV GHVSXpV
'HVGH \ KDVWD KR\ HQ VXSOHPHQWRV \ UHYLVWDV GH LQWHUHVHV PiV \ PHQRV DPSOLRV KH HVFULWR VREUH FXHVWLRQHV UHODFLRQDGDV FRQ WRGR DTXHOOR TXH SRGUtD OODPDUVH FXOWXUD OD REUD \ OD YLGD GH HVFULWRUHV IRWyJUDIRV GLEXMDQWHV SRHWDV FLQHDVWDV OD FULVLV HGLWRULDO OD UHODFLyQ HQWUH ORV UtRV \ OD OLWHUDWXUD 3HUR D SHVDU GH HVR \ TXL]iV SRUTXH KH HVFULWR WDPELpQ VREUH HQYHQHQDGRUDV VXLFLGDV PDWDULIHV PLOORQDULRV SUR[HQHWDV MDPiV PH YL D Pt PLVPD FRPR XQD SHULRGLVWD FXOWXUDO QL SHQVp TXH HVFULELU VREUH XQ FLQHDVWD UHTXLULHUD DSWLWXGHV UDGLFDOPHQWH GLVWLQWDV D ODV TXH UHTXLHUH KDFHUOR VREUH XQ DVHVLQR $ OR PHMRU HV SRUTXH YHQJR GH XQ SDtV GRQGH VLHPSUH HVWXYR WRGR PH]FODGR 8Q SDtV GRQGH HVFULWRUHV FRPR HO DUJHQWLQR 5REHUWR $UOW R HO FXEDQR -RVp 0DUWt HQYLDEDQ D SHULyGLFRV FRPR (O 0XQGR R /D 1DFLyQ FUyQLFDV TXH KDEODEDQ WDQWR GH 6RPHUVHWK 0DXJKDP FRPR GH OD PXHUWH GH -HVVH -DPHV R GH OD FRQVWUXFFLyQ GHO 3XHQWH GH %URRNO\Q 8Q SDtV GRQGH XQ FXHQWLVWD \ WUDGXFWRU OODPDGR 5RGROIR :DOVK HVFULELy XQ OLEUR OODPDGR 2SHUDFLyQ 0DVDFUH GRQGH FRQWDED XQD PDWDQ]D GH FLYLOHV SRU SDUWH GHO (VWDGR SHUR TXH DQWHV \ GHVSXpV GHVSDFKDED DUWtFXORV VREUH $PEURVH %LHUFH OD OLWHUDWXUD SROLFLDO R XQD FRORQLD GH MDSRQHVHV HQ OD SURYLQFLD GH 0LVLRQHV 8Q SDtV GRQGH SHULRGLVWDV FRPR 0DUWtQ &DSDUUyV R 7RPiV (OR\ 0DUWtQH] HVFULELHURQ VREUH HO I~WERO ODV VHULHV GH WHOHYLVLyQ OD HFRORJtD OD HFRQRPtD ORV GHOLULRV JXHUUHURV GH %XVK OD YLGD GH 6DLQW -KRQ 3HUVH R XQD PDVDFUH GH REUHURV HQ OD 3DWDJRQLD $ OR PHMRU SRU HVR SLHQVR TXH HO SHULRGLVPR FXOWXUDO QR H[LVWH \ TXH ORV PHMRUHV SHULRGLVWDV FXOWXUDOHV VRQ DTXHOORV TXH SXHGHQ HVFULELU VREUH FXDOTXLHU FRVD (Q VX FROXPQD GHO PHV GH HQHUR GH SXEOLFDGD HQ OD UHYLVWD FRORPELDQD (O 0DOSHQVDQWH \ WLWXODGD %UHYtVLPR PDQXDO SDUD MyYHQHV HGLWRUHV OD HGLWRUD FKLOHQD $QGUHD 3DOHW GHFtD ³6XSRQJR TXH VDEHV TXLpQ HV $QGUHZ :\OLH 6XSRQJR TXH OHHV VHVHQWD RFKHQWD FLHQ OLEURV DO DxR 6XSRQJR TXH VH HQWLHQGH OD LGHD /D ~QLFD KHUUDPLHQWD GHO HGLWRU HV VX FDEH]D SHUR GHEH HVWDU ELHQ DPXHEODGD \ HVR QR VH FRQVLJXH ~QLFDPHQWH FRQ OLWHUDWXUD VLQR FRQ XQD FXULRVLGDG LQWHUPLQDEOH´ 6XSRQJR SDUDIUDVHDQGR D 3DOHW TXH VH HQWLHQGH OD LGHD 6XSRQJR TXH XQ SHULRGLVWD TXH WUDEDMD HQ HO iUHD FXOWXUDO HVFXFKy KDEODU GH $QG\ :DUKRO QR QHFHVLWD TXH QDGLH OH H[SOLTXH OD GLIHUHQFLD HQWUH 7RP :ROIH \ 7REtDV :ROI \ VDEH TXH 5REHUWR *yPH] %RODxRV QR HV HO DXWRU GH XQD QRYHOD OODPDGD /RV GHWHFWLYHV VDOYDMHV 6XELHQGR HQ HO JUDGR
GH VRILVWLFDFLyQ HVH SHULRGLVWD SRGUi VDEHU R QR TXLpQHV VRQ /RXLV %RXUJHRLV R 3HWHU (VWHUKD]L SHUR QR GHEHUtD LJQRUDU TXLpQ HV SRU GHFLU DOJR 2FWDYLR 3D] DXQTXH XQ SHULRGLVWD GHSRUWLYR WDPSRFR GHEHUtDQ LJQRUDU TXLpQ HV 2FWDYLR 3D] DVt FRPR XQ SHULRGLVWD FXOWXUDO QR GHEHUtD LJQRUDU TXp HV HO %DUoD \ DQWH WRGR GHEHUtD HQWHQGHU TXH VX ~QLFD KHUUDPLHQWD HV XQD FDEH]D ELHQ DPXHEODGD DPREODPLHQWR TXH QR VH FRQVLJXH D IXHU]D GH OLWHUDWXUD VLQR GH XQD FXULRVLGDG LQWHUPLQDEOH /R TXH TXLHUR GHFLU HV TXH TXL]iV HO SHULRGLVPR FXOWXUDO SXHGD GHILQLUVH SRU FLHUWD WHPiWLFD SHUR TXH FRPR WRGR SHULRGLVPR GHEHUtD WHQHU OD LQWHQFLyQ PRGHVWD \ GHVPHVXUDGD GH PRVWUDUOH DO OHFWRU XQ XQLYHUVR GHVFRQRFLGR < TXH FRPR WRGR SHULRGLVPR QR GHEHUtD HVWDU KHFKR SDUD FDPELDU HO PXQGR SHUR WDPSRFR SDUD SURGXFLU LQGLIHUHQFLD 3RU HVR TXLHUR KDEODUOHV GH PL FROHFFLyQ GH UHFRUWHV 3HUR DQWHV TXLVLHUD UHFRUGDU OR TXH HO HQVD\LVWD PH[LFDQR *DEULHO =DLG HVFULELy HQ HQ XQ DUWtFXOR OODPDGR 3HULRGLVPR FXOWXUDO $OOt =DLG VH SUHJXQWDED ³¢4Xp HV XQ DFRQWHFLPLHQWR FXOWXUDO" ¢'H TXp GHEHUtD LQIRUPDU HO SHULRGLVPR FXOWXUDO" /R GLMR (]UD 3RXQG OD QRWLFLD HVWi HQ HO SRHPD HQ OR TXH VXFHGH HQ HO SRHPD 3HUR LQIRUPDU VREUH HVWH DFRQWHFHU UHTXLHUH XQ UHSRUWHUR FDSD] GH HQWHQGHU OR TXH VXFHGH HQ XQ SRHPD HQ XQ FXDGUR HQ XQD VRQDWD GH LJXDO PDQHUD TXH LQIRUPDU VREUH XQ DFWR SROtWLFR UHTXLHUH XQ UHSRUWHUR FDSD] GH HQWHQGHU HO MXHJR SROtWLFR TXp HVWi SDVDQGR TXp VHQWLGR WLHQH D TXp MXHJDQ )XODQR \ 0HQJDQR SRU TXp KDFHQ HVWR \ QR DTXHOOR /RV PHMRUHV SHULyGLFRV WLHQHQ UHSRUWHURV \ DQDOLVWDV FDSDFHV GH UHODWDU \ DQDOL]DU HVWRV DFRQWHFLPLHQWRV VLWXiQGRORV HQ VX FRQWH[WR SROtWLFR OHJDO KLVWyULFR 3HUR VXV SHULRGLVWDV FXOWXUDOHV QR LQIRUPDQ VREUH OR TXH GLMR HO SLDQR PDUDYLOORVDPHQWH R QR ,QIRUPDQ VREUH ORV FDOFHWLQHV GHO SLDQLVWD´ <R FRQ HO SHUGyQ GH =DLG FUHR TXH HQ HIHFWR WRGR EXHQ SHULRGLVWD GHEH VHU FDSD] GH HQWHQGHU OR TXH GLMR HO SLDQR SHUR WDPELpQ GH HQWHQGHU FXiQGR HV QHFHVDULR LQIRUPDU VREUH ORV FDOFHWLQHV GHO SLDQLVWD 3UHJXQWDUOH D OD FLQHDVWD DUJHQWLQD /XFUHFLD 0DUWHO SRU XQ DFFLGHQWH DXWRPRYLOtVWLFR GHO TXH FRQVHUYD XQ UHFXHUGR GXOFtVLPR PH D\XGy D HVWDEOHFHU XQ QH[R HQWUH VX YLGD FRWLGLDQD \ FLHUWD UHFXUUHQFLD FRQ OD GREOH QDWXUDOH]D GH ODV FRVDV TXH DSDUHFH HQ VX FLQH SHUR IXH SRUTXH KDEODPRV GH VX DEXHOD TXH OH FRQWDED FXHQWRV GH KRUURU \ GH
VX PDGUH TXH OD GHMDED LU DO FROHJLR GLVIUD]DGD GH FRZER\ TXH HPSHFp D HQWHQGHU HO LPDJLQDULR WDQ FUXGR FRPR LQIDQWLO FRQ HO TXH FRQVWUX\H VX REUD ,U HQ HO DVLHQWR GHO DFRPSDxDQWH GHO DXWR GH OD DUWLVWD SOiVWLFD 0DUWD 0LQXMtQ YHU FyPR UR]DED HVSHMRV UHWURYLVRUHV GH RWURV DXWRV \ DYDQ]DED HQWUH IUHQD]RV PLHQWUDV OODPDED SRU WHOpIRQR D VX WDOOHU GLFLHQGR ³\D OOHJR \D OOHJR EXVTXHQPp XQ OXJDU SDUD HVWDFLRQDU´ FRQYHQFLGD DGHPiV GH TXH OR HVWDED KDFLHQGR LPSHFDEOHPHQWH ELHQ PH SHUPLWLy YHU FyPR LQFOXVR HQ HVDV FLUFXQVWDQFLDV SHUPDQHFtD HQDMHQDGD PHWLGD HQ HO PXQGR O~FLGR SHUR DXWLVWD \ IUDJPHQWDGR GHVGH HO TXH WUDEDMD ¢4Xp VHUtD GHO SHUILO TXH HO SHULRGLVWD FRORPELDQR $OEHUWR 6DOFHGR 5DPRV HVFULELy GH (PLOLDQR =XOHWD FDQWDQWH \ FRPSRVLWRU GH YDOOHQDWRV VLQ ORV SiUUDIRV GH DUUDQTXH TXH LQVLQ~DQ TXH SHVH D ORV UHFDXGRV GH OD IDPLOLD VXV DPLJRV OH SDVDEDQ DOFRKRO GH FRQWUDEDQGR SDUD WHUPLQDU FRQ HVWD IUDVH PDMHVWXRVD GH =XOHWD ³$ Pt HO FXHUSR VLHPSUH PH KD SHGLGR TXH OH Gp URQ P~VLFD \ PXMHU < D XQ FXHUSR TXH KD VLGR WDQ VHUYLFLDO \ YROXQWDULRVR \R QR SRGUtD QHJDUOH OR TXH PH SLGH´ TXp VHUtD GHO SHUILO GH 3OiFLGR 'RPLQJR TXH KL]R HO DUJHQWLQR 5REHUWR +HUUVFKHU VLQ OD HVFHQD HQ OD TXH 'RPLQJR WRPD D VX QLHWD GH OD PDQR \ OH GLFH OD QRFKH GH VX FXPSOHDxRV Q~PHUR VHWHQWD TXH VH IHVWHMD HQ HO 7HDWUR UHDO GH 0DGULG FRQ OD SUHVHQFLD GH VX HVSDxROD PDMHVWDG ³¢4XLHUHV YHQLU FRQPLJR D YHU D OD 5HLQD"´ 6L ELHQ HV YHUGDG TXH XQ SHULRGLVWD GHEH LQIRUPDU VREUH OR TXH HO SLDQR GLMR OD GLIHUHQFLD HQWUH XQ WH[WR DQRGLQR \ XQ WH[WR VXSHULRU UHVLGH HQ OD FDSDFLGDG GH HVH SHULRGLVWD SDUD HQWHQGHU FXiQGR HV PRPHQWR GH DEULU HO FXDGUR \ HQIRFDU DGHPiV GHO SLDQR ORV FDOFHWLQHV GHO SLDQLVWD < VLQ HPEDUJR OD HVSHFLDOL]DFLyQ UDQTXHD DOWR HQ ORV IRURV \ HQFXHQWURV HQ ORV TXH VH GLVFXWH HO SHULRGLVPR FXOWXUDO ¢1RWDV PDO HVFULWDV" 6H VROXFLRQDQ FRQ HVSHFLDOL]DFLyQ ¢1RWDV DEXUULGDV" 6H GHVLQIHFWDQ FRQ HVSHFLDOL]DFLyQ ¢1RWDV WDSDGDV GH OXJDUHV FRPXQHV" 6H GHVWDSDQ FRQ HVSHFLDOL]DFLyQ < PH GLVFXOSDQ \R FUHR SUHFLVDPHQWH OR FRQWUDULR /HRQDUGR )DFFLR HV XQ SHULRGLVWD DUJHQWLQR TXH YLYH HQ %DUFHORQD 6X SUR[LPLGDG FRQ HO I~WERO HV VyOR JHRJUiILFD YLYH D GRV FXDGUDV GHO &DPS 1RX 3RU OR GHPiV QR HV SHULRGLVWD GHSRUWLYR QL HQWXVLDVWD GHO I~WERO QL OHMDQR IDQ 6LQ HPEDUJR HQ HO DxR SXEOLFy XQ SHUILO GH /HRQHO 0HVVL HQ OD UHYLVWD SHUXDQD (WLTXHWD 1HJUD TXH UHVXOWy VHU HO PHMRU SHUILO GH 0HVVL MDPiV HVFULWR &RQ XQ SURIHVLRQDOLVPR IXHUD GH HVFDOD WRGR OR TXH ORV SHULRGLVWDV HVSHFLDOL]DGRV VHxDODEDQ FRPR XQ HVFROOR ±HO PXWLVPR GH 0HVVL VX
SDUTXHGDG VX DFWLWXG GLVWUDtGD IXH OD SLHGUD VREUH OD TXH )DFFLR FRQVWUX\y HO SHUILO URGHy D 0HVVL FRQ WHVWLPRQLRV GH IDPLOLDUHV QRYLDV \ DPLJRV \ HVSDUFLy UiIDJDV GH HVH FRPSRUWDPLHQWR PRQyWRQR \ HQIXUUXxDGR TXH FRQWUDGLFH R FRPHQWD ORV WHVWLPRQLRV TXH FRQVLJXLy 0HVHV DWUiV XQD HGLWRULDO OH SURSXVR HVFULELU XQD ELRJUDItD GH 0HVVL FRVD TXH )DFFLR HVWi KDFLHQGR DXQTXH VLJD VLQ VDEHU XQ SHSLQR GH I~WERO +DFH DOJXQRV GtDV GHVGH %DUFHORQD GHFtD SRU PDLO ³&UHR TXH IXH MXVWDPHQWH HVD LQPXQLGDG SDVLRQDO OD TXH HQ SDUWH PH KD D\XGDGR SDUD WUDEDMDU HO SHUILO GH 0HVVL D FHQWUDUPH HQ OR KXPDQR VLQ LPSRUWDU GHPDVLDGR VL HUD IXWEROLVWD R URFNHUR´ (Q XQD FROXPQD SXEOLFDGD HQ HO GLDULR 3HUILO HQ HO HVFULWRU \ SHULRGLVWD DUJHQWLQR 0D[LPLOLDQR 7RPDV FLWDED D OD HVFULWRUD SRHWD \ SHULRGLVWD HVSDxROD 0HUFHGHV &HEULiQ TXLHQ GHFtD ³&UHR HQ OD GLVSHUVLyQ FRPR XQ YDORU \ QR FRPR XQ LQFRQYHQLHQWH DVt TXH FRQVLGHUR TXH HO SHULRGLVWD FXOWXUDO KD GH VHU GLVSHUVR SRU QDWXUDOH]D $QWH WRGR GHEH GHVDUUROODU XQD PLUDGD HVFXGULxDGRUD \ ILMDUVH HQ ORV SHTXHxRV GHWDOOHV HQ OR ³LQIUDRUGLQDULR´ FRPR GLUtD *HRUJHV 3HUHF´ $PHOLD &DVWLOOD HGLWRUD GHO VXSOHPHQWR %DEHOLD SHULRGLVWD IRUPDGD GXUDQWH WUHLQWD DxRV HQ ODV SiJLQDV FXOWXUDOHV GH HVH GLDULR GLMR HQ XQD HQWUHYLVWD GH SXEOLFDGD HQ XQ GLDULR GH /D 3D] %ROLYLD TXH ³8Q SHULRGLVWD FXOWXUDO QR GHEH VHU GLVWLQWR D ORV GH RWUDV iUHDV 8Q SHULRGLVWD WUDEDMD GH OD PLVPD PDQHUD HQ FXDOTXLHU iUHD \ VHD SROLFLDO VXFHVRV R FLXGDG´ 8Q SHULRGLVWD HV PiV TXH XQ HVSHFLDOLVWD XQ UHQDFHQWLVWD PRGHVWR XQ H[SHUWR HQ WRGDV ODV FRVDV SHUR GH D XQD FRVD SRU YH] +DFH XQRV DxRV HQWUHYLVWp DO SLQWRU DUJHQWLQR *XLOOHUPR .XLWFD <R QR HUD QL VR\ QL VHUp XQD H[SHUWD HQ SLQWXUD FRQWHPSRUiQHD SHUR PH WUDQVIRUPp HQ XQD H[SHUWD RFDVLRQDO HQ .XLWFD HQ VXV LQIOXHQFLDV HQ OD SLQWXUD FRQWHPSRUiQHD 3DVp GtDV HQ VX WDOOHU KDFLpQGROH SUHJXQWDV VREUH VX REUD SHUR WDPELpQ SUHJXQWiQGROH FRVDV FRPR ³¢'H TXp WUDEDMD WX SDGUH"´ R ³4Xp PLUiV HQ OD WHOHYLVLyQ"´ R ³¢3RU TXp QXQFD VDOtV GH WX FDVD ORV GRPLQJRV D OD WDUGH´ $OPRUFp FRQ pO OR YL SLQWDU UHVSRQGHU PDLOV UHtUVH GH Vt PLVPR LU D XQ PXVHR \ ILQDOPHQWH HVFULEt HO UHWUDWR GH XQ KRPEUH TXH HV SURGXFWR GH XQ SDVDGR GH XQRV SDGUHV GH XQRV DPRUHV GH XQDV GHVLOXVLRQHV GH XQRV DPLJRV \ TXH VREUH WRGR SLQWD /D JHQWH HV PXFKR PiV TXH DTXHOOR TXH KDFH XQ HVFULWRU HV PXFKR PiV TXH XQ KRPEUH TXH HVFULEH SHUR KXQGLGRV HQ ODV FHQDJRVDV DJXDV GH OD HVSHFLDOL]DFLyQ VROHPRV SHUGHUOR GH YLVWD 8QD PLUDGD FDSD] GH KDFHU FUXFHV HQWUH GLYHUVDV GLVFLSOLQDV UHODFLRQDU XQ FXDGUR FRQ XQD FULVLV HFRQyPLFD R XQ JHVWR DUWtVWLFR FRQ XQD REVHVLyQ QR VH FXOWLYD WRPDQGR FXUVRV GH SRHVtD PHWDItVLFD VLQR DEULHQGR HO FDPSR \ DSUHQGLHQGR D PLUDU /D
HVSHFLDOL]DFLyQ VXHOH SURGXFLU WH[WRV HQGRJiPLFRV HQ ORV TXH $QWRQLR /ySH] HV XQ SLQWRU TXH DFDED GH LQDXJXUDU XQD PXHVWUD HQ HO PXVHR 7K\VVHQ \ QDGD PiV \ 'DPLHQ +LUVW XQ WLSR TXH DQGD SRU DKt FRUWDQGR DQLPDOHV \ VXPHUJLpQGRORV HQ SLVFLQDV UHSOHWDV GH IRUPRO \ QDGD PiV 0LUDGDV FLHJDV SDUD ODV TXH HVFULWRUHV SLQWRUHV P~VLFRV R HVFXOWRUHV QR VRQ SHUVRQDV UD]RQDEOHPHQWH WULVWHV UD]RQDEOHPHQWH DOHJUHV R UD]RQDEOHPHQWH HJRPDQtDFDV VLQR PDTXHWDV GH Vt PLVPRV 3LDQLVWDV FRQ ORV FDOFHWLQHV IXHUD GH FXDGUR R OR TXH HV OR PLVPR SURWDJRQLVWDV GH WH[WRV TXH ROYLGDUHPRV DQWHV GH OHHU /R TXH PH OOHYD D SHQVDU XQD YH] PiV HQ PL FROHFFLyQ GH UHFRUWHV 3HUR DQWHV TXLVLHUD GHFLU TXH VLHPSUH SDUHFH PiV IiFLO HQFRQWUDU XQ FRVWDGR LQWHUHVDQWH HQ XQ SLQWRU R XQ HVFHQyJUDIR TXH GLJDPRV HQ HO UHFLWDO GH SRHVtD GH ODV 'DPDV &DWyOLFDV GH 3DOHUPR 6LJXLHQGR HO PLVPR DUJXPHQWR XQR SRGUtD SHQVDU TXH QR VH SXHGH HVFULELU QDGD EXHQR VREUH HO )HVWLYDO $QXDO GH OD /DQJRVWD HQ 0DLQH (VWDGRV 8QLGRV \ VLQ HPEDUJR DOOi IXH HO HVFULWRU \ SHULRGLVWD QRUWHDPHULFDQR 'DYLG )RVWHU :DOODFH \ HVFULELy XQ WH[WR VREUH HVD IHULD TXH HV WDPELpQ XQD GLVTXLVLFLyQ DFHUFD GH OR TXH VXIUHQ R QR ODV ODQJRVWDV DO VHU DUURMDGDV YLYDV HQ XQD ROOD GH DJXD KLUYLHQGR \ XQD H[SORUDFLyQ GH OR TXH HVWDPRV GLVSXHVWRV D DFHSWDU D FDPELR GH REWHQHU SODFHU 7RGR OR TXH KL]R )RVWHU :DOODFH DGHPiV GH HVFULELU DVTXHURVDPHQWH ELHQ IXH HQFRQWUDU XQ SXQWR GH YLVWD DGHFXDGR 6L $UTXtPHGHV GLMR ³'HQPH XQ SXQWR GH DSR\R \ PRYHUp HO PXQGR´ ORV SHULRGLVWDV GHEHUtDPRV UHSHWLU ³'HQPH WLHPSR SDUD HQFRQWUDU XQ SXQWR GH YLVWD \ HVFULELUp XQ WH[WR´ (O DxR SDVDGR HO VXSOHPHQWR %DEHOLD GHO GLDULR (O 3DtV GH (VSDxD PH SLGLy XQD QRWD VREUH HO LGLRPD HVSDxRO /D LQGLFDFLyQ HUD PX\ JHQHUDO XQ WH[WR VREUH HO HVSDxRO VXV SDUHFLGRV VX HYROXFLyQ VXV GLIHUHQFLDV (VWXYH KRUDV UHSDVDQGR SiJLQDV GH FRQJUHVRV GH OD OHQJXD H LQVWLWXWRV &HUYDQWHV \ OR ~QLFR TXH ORJUp IXH DFRPSOHMDUPH WRGR OR TXH VH SRGtD GHFLU VREUH HO HVSDxRO \D HVWDED GLFKR \ SRU YRFHV EDVWDQWH PiV DXWRUL]DGDV TXH OD PtD (VWXYH XQ SDU GH GtDV SHQVDQGR TXp SRGtD DJUHJDU D WRGR HVR KDVWD TXH YROYt VREUH PLV SDVRV \ PH GL FXHQWD GH TXH HQ WRGR OR TXH KDEtD OHtGR IORWDED XQ RSWLPLVPR DUUHEDWDGR YDULRV HVSHFLDOLVWDV UHSHWtDQ JROSHiQGRVH ORV SHFKRV TXH HO HVSDxRO DYDQ]DED LPSDUDEOH \ TXH FRPR PXHVWUD GH HVR HQ HO DxR ORV (VWDGRV 8QLGRV
VHUtDQ OD SULPHUD QDFLyQ KLVSDQRKDEODQWH GHO PXQGR (QWRQFHV PH SUHJXQWp ¢TXp HV XQD OHQJXD" ¢8QD FRPSHWHQFLD SRU YHU TXLpQ OD WLHQH PiV ODUJD" ¢3RU TXp QRV SRQH WDQ FRQWHQWRV TXH ODV SDODEUDV VH FRPSRUWHQ FRPR VH FRPSRUWDURQ ORV FRQTXLVWDGRUHV" < VL XQD OHQJXD FRQTXLVWD ¢TXp FRVDV FRQTXLVWD XQD IRUPD GH SHQVDU R XQD PDQHUD GH GHFLU WH TXLHUR" < HQ HVH XQLYHUVR HQ HO TXH PiV PHMRU PiV OHMRV SDUHFtDQ OD QRUPD ¢TXLpQHV HUDQ ORV KHUHGHURV GHVLQWHUHVDGRV GH OD OHQJXD" < PH GLMH ORV SRHWDV (QWRQFHV OODPp SRU WHOpIRQR DO SRHWD FKLOHQR 5D~O =XULWD TXH XQ GtD GH RFWXEUH PH GLMR HVWR ´1R KD\ TXH SHQVDU WDQWR HQ FXiQWRV KDEODQ XQ LGLRPD VLQR GH TXp KDEODQ HQ HVH LGLRPD < GH HVR GH TXp VH KDEOD QDGLH HVWi GLFLHQGR QDGD´ (O IUDVHR DKRJDGR GH =XULWD PH GLR XQ SXQWR GH DSR\R \ OR TXH KDEtD VLGR XQ iULGR GHVLHUWR GH ILORORJtD VH WUDQVIRUPy HQ HO SDLVDMH IURQGRVR GH FDGD XQD GH WRGDV ODV SDODEUDV GHO LGLRPD $Vt ELHQ PDO R SHRU DUPp XQ DUWtFXOR TXH WHQtD XQD HVWUXFWXUD GH SiUUDIRV GXURV OOHQRV GH SRUFHQWDMHV GDWRV WHVWLPRQLRV \ SiUUDIRV PiV VXDYHV TXH VH LQWHUSRQtDQ FRPR XQ PDQWUD UHWyULFR \ VH SUHJXQWDEDQ FRVDV FRPR HVWDV ³¢4Xp HV XQD OHQJXD" ¢6XV GLFFLRQDULRV VX JUDPiWLFD" ¢/DV PDPDFLWDV GH ORV PHUFDGRV TXH YRFHDQ ORV IUtMROHV ORV IULMROHV ORV IUpMROHV" ¢/RV PHQVDMHV GH WH[WR" ¢/DV WUHV SDODEUDV QHFHVDULDV SDUD GHFLU ³HVWR PH LPSRUWD´ R ³QR WH YD\DV´"´ LQWHQWDQGR TXH ODV GHULYDV OLQJ tVWLFDV TXH LPSRUWDQ VyOR D DOJXQRV PXWDUDQ HQ HO PRGHVWR GLFFLRQDULR TXH QRV VXFHGH WRGRV ORV GtDV D WRGRV /R TXH PH OOHYD D SHQVDU RWUD YH] HQ PL FROHFFLyQ GH UHFRUWHV 3HUR TXLVLHUD OHHUOHV DKRUD HO DUUDQTXH GH XQ WH[WR OODPDGR (O PHVtDV OXQiWLFR ILUPDGR SRU HO HVFULWRU DUJHQWLQR $ODQ 3DXOV TXH GLFH DVt ³$ PHGLDGRV GH ORV KHUPDQRV 7DYLDQL GLVFXWtDQ HQ VX SHTXHxD RILFLQD URPDQD ORV GHWDOOHV GH OD SHOtFXOD TXH WHQtDQ HQWUH PDQRV ²3DGUH SDGURQH² FXDQGR OD URQFD H[KDODFLyQ GH XQ PRWRU TXH VH DFHUFDED OLJHUDPHQWH GHVDILQDGR ORV REOLJy D FDOODUVH 6H DFHUFDURQ D OD YHQWDQD YLHURQ XQD YLHMD 9HVSD EODQFD HVWDFLRQDGD IUHQWH D OD RILFLQD \ D XQ KRPEUH DOWR H[WUDRUGLQDULDPHQWH IODFR YHVWLGR FRQ XQRV UDtGRV SDQWDORQHV GH SDQD TXH FDPLQDED KDFLD HOORV FRQ HO FDVFR SXHVWR \ ORV WUDQFRV ODUJRV \ FLHJRV GH XQ VRQiPEXOR 3RU XQ PRPHQWR XQ SRFR LQTXLHWRV ORV 7DYLDQL DOHQWDURQ OD HVSHUDQ]D GH TXH OD YLVLWD QR IXHUD SDUD HOORV 3HUR HO WLPEUH VRQy VRQy XQD GRV WUHV YHFHV LQVLVWHQWH \ VRQiPEXOR \
3DROR ²HO PiV DSORPDGR GH ORV GRV FDVL YHLQWLFLQFR DxRV GHVSXpV 9LWWRULR FRQILHVD TXH pO KDEtD SURSXHVWR TXH VH TXHGDUDQ HQ VLOHQFLR ILQJLHQGR TXH QR KDEtD QDGLH HQ OD RILFLQD² DEULy OD SXHUWD \ HO KRPEUH HQWUy \ OHV HVWUHFKy OD PDQR GXUDQWH XQ ODUJR UDWR FRQ XQD JUDYHGDG XQ SRFR SDVDGD GH PRGD R EXUOiQGRVH \ VLQ GHFLU XQD SDODEUD VH VHQWy DQWH HO HVFULWRULR HQ OD VLOOD GH 3DROR GH PRGR TXH 3DROR GHVSXpV GH FHUUDU OD SXHUWD IXH KDVWD HO HVFULWRULR \ VH TXHGy GH SLH MXQWR D 9LWWRULR ²VyOR KDEtD GRV VLOODV HQ OD RILFLQD² SRVLFLyQ HQ OD TXH WXYR TXH SHUPDQHFHU ORV TXLQFH PLQXWRV TXH GXUy OD YLVLWD GHO GHVFRQRFLGR ²6R\ 1DQQL 0RUHWWL ²GLMR /RV 7DYLDQL QR UHFXHUGDQ PX\ ELHQ GH TXp KDEODURQ 5HFXHUGDQ TXH 0RUHWWL KDEOy KDEOy \ KDEOy \ TXH HOORV HVFXFKDURQ 4XHUtD WUDEDMDU FRQ HOORV HQ VX SUy[LPD SHOtFXOD 'H PHULWRULR GH HOpFWULFR GH FXDOTXLHU FRVD +DEtD KHFKR XQ SDU GH FRUWRV HQ VXSHU TXH SRGtD PRVWUDUOHV VL TXHUtDQ 1DGD GHPDVLDGR LPSRUWDQWH HMHUFLFLRV $KRUD HPSH]DED D SUHSDUDU VX SULPHU ODUJRPHWUDMH WDPELpQ HQ VXSHU ²$K TXp ELHQ ²VXVSLUy 3DROR² ¢< GH TXp YD D WUDWDU VX SHOtFXOD" ²7RGDYtD QR OR Vp ²GLMR 0RUHWWL² 6yOR WHQJR HO WtWXOR 6H YD D OODPDU <R VR\ XQ DXWiUTXLFR ´ (O WH[WR WLHQH XQ JUDQ DUUDQTXH XQ DOWR PDQHMR GH OD LQWULJD XQD HVWXSHQGD SUHVHQWDFLyQ GH ORV SHUVRQDMHV XQD IDEXORVD SXHVWD HQ HVFHQD GH OD SHUSOHMLGDG GH ORV 7DYLDQQL \ HO GHO GHVHQIDGR LPSXQH GH 0RUHWWL 3HUR VL $ODQ 3DXOV KXELHUD RSWDGR SRU XQD SURVD FRUUHFWD \ SUHYLVLEOH TXL]iV KXELHUD HVFULWR SRU HMHPSOR ³1DQQL 0RUHWWL FRQRFLy D ORV KHUPDQRV 7DYLDQQL D PHGLDGRV GH &RPHQ]y D WUDEDMDU FRPR D\XGDQWH HQ VXV SHOtFXODV \ GHVGH HQWRQFHV VX FDUUHUD QR VH GHWXYR´ 1R VyOR VXHQD GLVWLQWR HV GLVWLQWR 'HVSURYLVWR GH VX IRUPD HO WH[WR SLHUGH LQIRUPDFLyQ <D QR SHUFLELPRV HO FDUiFWHU WR]XGR GH 0RUHWWL FDUiFWHU TXH SODQWD FRPR XQD DQWLFLSDFLyQ SURIpWLFD OD LGHD VHPLQDO GH TXH HVH KRPEUH DEVXUGR HV WDPELpQ XQ JHQLR 'HVSURYLVWR GH VX IRUPD HO WH[WR \D QR GLFH OR TXH GHEH GHFLU < VLQ HPEDUJR WHQGHPRV D SHQVDU TXH ORV JpQHURV QDUUDWLYRV VRQ PiV DGHFXDGRV SDUD FRQWDU OD DWURFLGDG TXH HO FLQH ORV PXHUWRV YLYRV TXH ODV DUWHV SOiVWLFDV 7RGRV SDUHFHPRV HVWDU GH DFXHUGR HQ TXH VH SXHGH HVFULELU XQD JUDQ SLH]D GH SHULRGLVPR QDUUDWLYR VREUH &LXGDG -XiUH] SHUR QR WDQ VHJXURV DFHUFD GH OD SHUWLQHQFLD GH XWLOL]DU HVDV PLVPDV WpFQLFDV HQ XQ HQVD\R FUtWLFR < VLQ HPEDUJR KD\ TXLHQHV OR KLFLHURQ (Q GLFLHPEUH GH OD UHYLVWD (O 0DOSHQVDQWH SXEOLFy XQ WH[WR ILUPDGR SRU HO HVFULWRU
FRORPELDQR -XDQ *DEULHO 9iVTXH] 6H WLWXOD 'LDULR GH XQ GLDULR \ YHUVD VREUH ORV GLDULRV GHO HVFULWRU SHUXDQR -XOLR 5DPyQ 5LEH\UR $OOt 9iVTXH] FRQVWUX\y XQ GLDULR SURSLR XQ GLDULR GH VX OHFWXUD GHO GLDULR GH 5LEH\UR SDUD QDUUDU XQ GLDULR DMHQR ±HO GLDULR GH 5LEH\UR \ GH SDVR GDU FXHQWD GH OD YLGD \ GH OD REUD GH 5LEH\UR \ UHIOH[LRQDU DFHUFD GH VX LQVHUFLyQ HQ HO ERRP GH OD OLWHUDWXUD ODWLQRDPHULFDQD $UUDQFD DVt ³'LFLHPEUH GH 'XUDQWH XQ YXHOR HQWUH 0DGULG \ %DUFHORQD FRPLHQ]R D OHHU ORV GLDULRV GH 5LEH\UR TXH 5LFDUGR &D\XHOD PH UHJDOy KDFH \D YDULRV PHVHV 1DGD PiV HPSH]DU GHER FHUUDU HO OLEUR /D SULPHUD DQRWDFLyQ HV GHO GH DEULO GH \ GLFH ©7HQJR XQDV JDQDV HQRUPHV GH DEDQGRQDUOR WRGR GH SHUGHUOR WRGRª 7RGDYtD QR KD FXPSOLGR ORV YHLQWL~Q DxRV \ \D HVWi EXVFDQGR OD VDOLGD GH HPHUJHQFLD´ ³1DFLGR HQ HV TXLQFH DxRV PHQRU TXH &RUWi]DU GRV DxRV PHQRU TXH *DUFtD 0iUTXH] XQ DxR PHQRU TXH )XHQWHV DSHQDV VLHWH DxRV PD\RU TXH 9DUJDV /ORVD (V GHFLU HUD XQ HVWULFWR HVFULWRU GHO ERRP ODWLQRDPHULFDQR < VLQ HPEDUJR SRFR R QDGD WXYR TXH YHU FRQ HO IHQyPHQR QDUUDWLYR TXH HVWRV QRPEUHV HQFDEH]DURQ 1R VH SLHQVD HQ HO ERRP FXDQGR VH SLHQVD HQ 5LEH\UR 1R VH SLHQVD HQ 5LEH\UR FXDQGR VH SLHQVD HQ HO ERRP ´ 'LDULR GH XQ GLDULR WLHQH WRGR OR TXH WLHQH TXH WHQHU XQ EXHQ WH[WR GH SHULRGLVPR QDUUDWLYR LQWULJD FOLPD WRQR \ XQD HVWUXFWXUD TXH WLHQH D VX YH] VHQWLGR HO GtD D GtD GH XQ HVFULWRU TXH KXUJD HQ HO GtD D GtD GH RWUR (Q DEULO GH OD UHYLVWD (O 0DOSHQVDQWH UHHGLWy XQ WH[WR ILUPDGR SRU HO SHULRGLVWD \ HVFULWRU DUJHQWLQR (OYLR *DQGROIR HVFULWR RULJLQDOPHQWH HQ 6H WLWXOD (O FDVR %HQHGHWWL H LQWHQWD UHVSRQGHU D XQD SUHJXQWD SRU TXp 0DULR %HQHGHWWL D SHVDU GH VXV YHQWDV HQRUPHV \ GH OD JUDQ SRSXODULGDG GH DOJXQRV GH VXV SRHPDV UDUD YH] HV LQFOXLGR HQ DQWRORJtDV GH SRHVtD ODWLQRDPHULFDQD 3DUD UHVSRQGHU D HVD SUHJXQWD (OYLR *DQGROIR LQFRUSRUy HQ HO WH[WR D XQ SHUVRQDMH FODUDPHQWH ILFWLFLR XQ DOWHU HJR VX\R OODPDGR 6XiUH] XQ SROLFtD (O WH[WR DUUDQFD DVt´ ³/ORYtD 8QD WLHUQD OOXYLD GH RWRxR FLUFXODED GHVGH OD PDxDQD WHPSUDQR VREUH ORV YLGULRV FRORUHDGRV GH OD FRPLVDUtD 6XiUH] KL]R XQ EROOR FRQ XQ SDSHO LQ~WLO \ OH HUUy DO FDQDVWR FRPR VLHPSUH ³9LHUQHV´ SHQVy &DPLQy KDVWD HO FHVWR OHYDQWy HO SDSHO OR WLUy FXLGDGRVDPHQWH 9ROYLy DO HVFULWRULR /D PXMHU \ ORV KLMRV GH 6XiUH] OR KDEtDQ GHMDGR VROR HVH ILQ GH VHPDQD 3HQVDED FRQ FLHUWR UHQFRU HQ OD FDVD YDFtD ODV KRUDV DEXUULGDV HO VRUGR RGLR TXH OH GDED PLUDU WHOHYLVLyQ QXQFD OR EDVWDQWH LQWHQVR FRPR SDUD DSDJDU HO DSDUDWR DQWHV GH WUDJDU XQ SDU GH KRUDV GH HVWXSLGHFHV ³0H YHQGUtD ELHQ XQ FDVR VXSOHPHQWDULR 8QRV SHVRV´ SHQVy DXQTXH VDEtD TXH OR QHFHVLWDED PiV FRPR IRUPD GH SDVDU HO ILQ GH VHPDQD TXH FRPR UHIXHU]R
HFRQyPLFR $ ODV WUHV \ PHGLD HO FDER *XUPpQGH] OH DYLVy TXH WHQtD XQD OODPDGD ²¢4XLpQ HV" ²SUHJXQWy 6XiUH] PROHVWR ²*RQoDOYHV ²3iVHOR SiVHOR ²GLMR 6XiUH] PLHQWUDV PDQRWHDED XQ FLJDUULOOR ³/D YLGD WH GD VRUSUHVDV´ VH GLMR GLYHUWLGR *RQoDOYHV FDVL QXQFD OODPDED VL QR HUD SDUD HQFDUJDUOH XQ FDVR H[WUDRILFLDO 'HVSXpV GH ORV VDOXGRV GH ULJRU GH ODV EURPDV GH FLHUWR KXPRU DJUHVLYR TXH XVDEDQ ORV GRV GHVGH TXH VH FRQRFLHURQ HQ HO HQWLHUUR GH /XGXHxD 6XiUH] OH SUHJXQWR TXp TXHUtD HVWDED RFXSDGR SHUR KDUtD OR TXH SXGLHUD SRU pO ²(V XQ FDVR GHOLFDGR 6XiUH] ²GLMR OD YR] SDUFD GH *RQoDOYHV TXH MDPiV OR WXWHDED² +D\ JHQWH QR SXHGR GHFLU TXLpQ TXH TXLHUH DYHULJXDU SRU TXp 0DULR %HQHGHWWL D SHVDU GH VXV YHQWDV HQRUPHV \ GH OD JUDQ SRSXODULGDG GH DOJXQRV GH VXV SRHPDV UDUD YH] HV LQFOXLGR HQ DQWRORJtDV GH SRHVtD ODWLQRDPHULFDQD´ $ SDUWLU GH HVH PRPHQWR 6XiUH] VH LPSRQH OD WDUHD GH OHHU WRGRV ORV OLEURV GH %HQHGHWWL \ HO WH[WR OR VLJXH GH EDU HQ EDU PLHQWUDV pO UHYLVD OHH SLHQVD HQ YR] DOWD FODVLILFD SRHPDV PHGLRFUHV EXHQRV PDORV \ OOHJD D XQ YHUHGLFWR (O FDVR %HQHGHWWL WLHQH WRGR OR TXH WLHQH TXH WHQHU XQ EXHQ WH[WR GH SHULRGLVPR QDUUDWLYR LQWULJD FOLPD WRQR XQD HVWUXFWXUD TXH WLHQH D VX YH] VHQWLGR XQ VDEXHVR VLJXLHQGR ODV SLVWDV GH DOJR TXH VyOR pO SXHGH GHVFXEULU (O WH[WR GH -XDQ *DEULHO 9iVTXH] SXGR VHU XQD EXHQD UHVHxD GH XQ OLEUR GH 5LEH\UR HO WH[WR GH (OYLR *DQGROIR SXGR VHU XQ EXHQ HQVD\R FUtWLFR DFHUFD GH OD DXVHQFLD GH YLUWXGHV HQ OD SRHVtD GH %HQHGHWWL 3HUR HOLJLHURQ VHU OR TXH VRQ GRV WH[WRV GH SHULRGLVPR LQFODVLILFDEOH 2 VyOR FODILVLILFDEOH FRPR SHULRGLVPR HVWXSHQGR 'LUiQ TXH QR VLHPSUH VH SXHGH \ HV YHUGDG QR VLHPSUH VH SXHGH $ YHFHV QR VH SXHGH SRUTXH VLPSOHPHQWH VHUtD XQD SHVDGLOOD DEULU HO SHULyGLFR \ WRSDUVH FDGD GtD FRQ TXH WRGDV ODV QRWDV GH OD VHFFLyQ &XOWXUD HPSLH]DQ GLFLHQGR FRVDV FRPR ³/D PDxDQD GH MXQLR HQ TXH HO 6HFUHWDULR GH 3OD]DV \ 3DVHRV ILUPy OD DXWRUL]DFLyQ SDUD RUJDQL]DU OD 'HFLPRQRYHQD )HULD GH ODV 2UTXtGHDV HQ HO 3DUTXH -DSRQpV OORYtD´ $ YHFHV QR VH SXHGH SRU IDOWD GH WLHPSR SRU IDOWD GH UHFXUVRV SRU IDOWD GH HVSDFLR 3HUR XUMD R QR HO WLHPSR D]XFH R QR OD IDOWD GH UHFXUVRV DKRUTXH R QR HO HVSDFLR D YHFHV HO
HPSHxR HVWi SXHVWR VyOR HQ FXPSOLU EXURFUiWLFDPHQWH FRQ OD LQIRUPDFLyQ \ HQWRQFHV HO SHULRGLVPR VH WUDQVIRUPD HQ XQD OtQHD GH PRQWDMH HQ OD TXH VH HVFULEH VH LPSULPH VH DUFKLYD \ \D 'LUiQ WDPELpQ TXH ORV WHPDV FXOWXUDOHV VRQ SHUFLELGRV FRPR WHPDV PHQRV WUDVFHQGHQWHV TXH ORV TXH VH SXEOLFDQ HQ VHFFLRQHV FRPR SROtWLFD \ VRFLHGDG 1R HV GLItFLO FRPSUREDU HVH DUJXPHQWR SRUTXH KD\ LQGLFDGRUHV FODURV ODV SiJLQDV GH FXOWXUD GH DOJXQRV GLDULRV QL VLTXLHUD VH SXEOLFDQ WRGRV ORV GtDV \ ORV JUDQGHV SUHPLRV GH SHULRGLVPR FRPR HO GH OD )XQGDFLyQ 1XHYR 3HULRGLVPR ,EHURDPHULFDQR HO 2UWHJD \ *DVVHW HO 5H\ GH (VSDxD HO /RUHQ]R 1DWDOL R HO 8OO\VHV HVWDEDQ \ HVWiQ RULHQWDGRV D ORV UHSRUWDMHV GXURV \ WRGRV ULPDQ PiV FRQ +DLWt TXH FRQ $OIRQVR 5H\HV (Q OD HQWUHJD GHO DxR GHO SUHPLR &HPH[ )13, (O WHVWDPHQWR GHO YLHMR 0LOH HO \D PHQFLRQDGR SHUILO TXH $OEHUWR 6DOFHGR 5DPRV KL]R VREUH HO FRPSRVLWRU GH YDOOHQDWRV (PLOLDQR =XOHWD OOHJy D ILJXUDU HQWUH ORV FLQFR ILQDOLVWDV \ VH WUDQVIRUPy DVt HQ VDOXGDEOH PRVFD EODQFD HQ XQ XQLYHUVR GH QLxRV URWRV SRU HO KDPEUH R GHVDSDUHFLGRV SRU ODV GLFWDGXUDV ODWLQRDPHULFDQDV 'LFKR HVR GLUp HVWR SULPHUR TXH FXDQGR HO SHULRGLVPR VH WUDQVIRUPD HQ XQD OtQHD GH PRQWDMH HQ OD TXH SULPHUR VH HVFULEH GHVSXpV VH LPSULPH \ DO ILQDO VH DUFKLYD HV EXHQ PRPHQWR SDUD HPSH]DU D SHQVDU HQ GHGLFDUVH D RWUD FRVD 6HJXQGR TXH KD\ TXH DSUHQGHU D YLYLU VLQ QHFHVLWDU OD PLUDGD GH ORV RWURV \ TXH VLQ GXGDV HV OLQGR JDQDU SUHPLRV \ KDVWD PX\ OLQGR JDQDU SUHPLRV \ KDVWD SUHFLRVR JDQDU SUHPLRV SHUR TXH QR HVFULELPRV SDUD JDQDU SUHPLRV (VFULELPRV SRUTXH WHQHPRV DOJR SDUD GHFLU (QWRQFHV DKRUD Vt YR\ D KDEODUOHV GH PL FROHFFLyQ GH UHFRUWHV 1R Vp FXiQGR HPSH]y SHUR GHEH KDEHU VLGR KDFH PXFKR SRUTXH ORV PiV YLHMRV HVWiQ PX\ URWRV 6HD FRPR IXHUH OD FROHFFLyQ GH UHFRUWHV QR HVWi KHFKD VyOR GH SiJLQDV DUUDQFDGDV D UHYLVWDV \ VXSOHPHQWRV FXOWXUDOHV SHUR HVWi KHFKD VREUH WRGR GH SiJLQDV DUUDQFDGDV D UHYLVWDV \ VXSOHPHQWRV FXOWXUDOHV +D\ DOOt FROXPQDV GH GRV PLO FDUDFWHUHV TXH KDEODQ GH HVFULWRUHV PXHUWRV D ORV TXH QXQFD OHt DUWtFXORV GH FLQFR SiJLQDV TXH KDEODQ GH HVFULWRUHV YLYRV D ORV TXH DGPLUR WH[WRV GH PHGLD SiJLQD TXH KDEODQ GH GLUHFWRUHV GH FLQH FDQWDQWHV SRS R DUWLVWDV
SOiVWLFRV TXH D~Q QR FRQR]FR 6yOR SRU PHQFLRQDU DOJXQRV HQWUH HVRV UHFRUWHV KD\ XQ WH[WR GHO HVFULWRU DUJHQWLQR /HRSROGR %UL]XHOD SXEOLFDGR HQ HO VXSOHPHQWR FXOWXUDO $'1 GHO GLDULR /D 1DFLyQ TXH KDEOD GH $PDOLD 5RGULJXHV GHO IDGR \ GH /LVERD XQ Q~PHUR HVSHFLDO TXH HO VXSOHPHQWR FXOWXUDO f GH &ODUtQ GHGLFy D OD EHOOH]D \ GRQGH HQWUH YDULRV WH[WRV KD\ XQR GH -XDQ 9LOORUR VREUH ORV GLHQWHV GH 2UQHOOD 0XWL YDULRV DUWtFXORV GH 5DGDU HO VXSOHPHQWR FXOWXUDO GH 3iJLQD HQ ORV TXH OD DUJHQWLQD 0DUtD 0RUHQR KDEOD GH OD FUyQLFD ODWLQRDPHULFDQD $ODQ 3DXOV GH OD PXHUWH GH )RJZLOO 5RGULJR )UHViQ GH 7LP %XUWRQ \ -XDQ )RUQ GH ODV H[WUDxH]DV GH HVFULWRUHV TXH KDVWD HQWRQFHV VLHPSUH PH KDEtDQ SDUHFLGR PX\ QRUPDOHV < DVt GH HWFpWHUD 5HSDVR D PHQXGR PL FROHFFLyQ GH UHFRUWHV \ Vp SHUIHFWDPHQWH TXp HV OR TXH KD\ DKt < OR TXH KD\ DKt QR HV RWUD FRVD TXH XQ UHVHUYRULR GH IH \ GH HVWUHPHFLPLHQWR +R\ SRU HMHPSOR HV PDUWHV GH DJRVWR GH \ HVWR\ EXVFDQGR HQ OD SLOD GRV R WUHV DUWtFXORV TXH VH SXEOLFDURQ HQ 5DGDU (O SULPHUR TXH HQFXHQWUR HV GHO DxR WLWXODGR (O SLQWRU GH QLxRV ILUPDGR SRU 0DULDQD (QUtTXH] TXH KDEOD GH XQ LOXVWUDGRU OODPDGR 0DUN 5\GHQ GH TXLHQ \R QR KDEtD RtGR KDEODU (O DUWtFXOR GLFH HQWUH RWUDV FRVDV ³$OOt KD\ XQD LQRFHQFLD FRUURPSLGD XQD PLUDGD LQIDQWLO PRUERVD \ XQD YLROHQFLD ODWHQWH TXH VXJLHUH QR VyOR OD H[WUDxH]D \ OD FRPSOHMLGDG GHO FXHUSR KXPDQR QLxRV EDXWL]DGRV FRQ VDQJUH KXPDQD QtQIXODV SiOLGDV FRQ XQ WDMR HQ HO SHFKR KXQGLGDV HQ XQ EDxR GH VDQJUH VLQR DOJR RQtULFR \ GHWDOODGR D OD PDQHUD GH 'DOt HO %RVFR %UXHJKHO 5\GHQ SRVHH XQD IDVFLQDFLyQ LQIDQWLO FRQ OR DVTXHURVR FRPR ORV QLxRV 6XV FXDGURV LQVLVWHQ HQ TXH VRPRV FDUQH SHUR FDUQH TXH DGHPiV SXHGH OHHU ILORVRItD´ (O VHJXQGR TXH HQFXHQWUR HV GHO DxR WLWXODGR &UXGR FRPR HO DPRU ILUPDGR SRU -XDQ )RUQ TXH KDEOD GH %DUU\ +DQQD XQ HVFULWRU GH TXLHQ WDPSRFR KDEtD RtGR KDEODU (O DUWtFXOR GLFH HQWUH RWUDV FRVDV ³%DUU\ +DQQDK HVFULEtD WDO FRPR FRUFRYHD XQ FDEOH GH DOWR YROWDMH TXH VH VXHOWD HQ PHGLR GH XQ KXUDFiQ 9HLQWH DxRV DQGXYR %DUU\ +DQQDK URGDQGR HQ OODPDV SRU (VWDGRV 8QLGRV KDVWD TXH GHVHPERFy QXHYDPHQWH HQ 0LVVLVVLSSL GRQGH DOJXQRV OR UHFLELHURQ FRPR DO KLMR SUyGLJR \ RWURV FRPR D XQ GHPRQLR GHYXHOWR DO UHPLWHQWH (Q VXV ~OWLPRV TXLQFH DxRV GH YLGD ORJUy LQFOXVR FRQYHUWLUVH HQ EXHQD SHUVRQD VLQ GHMDU GH HVFULELU XQ PLODJUR GREOHPHQWH LQIUHFXHQWH
TXH XQ KLMR GH SXWD VH YXHOYD EXHQD JHQWH \ TXH FRQVHUYH LQWDFWD VX SHUILGLD QDUUDWLYD 6H VREUHSXVR D OD PXHUWH GH XQ KLMR D XQ FiQFHU D XQD IHUR] TXLPLRWHUDSLD \ DO WHGLR TXH SURGXFH OD YLGD D ORV DOFRKyOLFRV UHFXSHUDGRV \ DVt VH IXH FRQYLUWLHQGR VLQ SURSRQpUVHOR HQ XQR GH HVRV YHQHUDEOHV YHWHUDQRV GHO SiQLFR TXH DO 6XU QRUWHDPHULFDQR WDQWR OH JXVWD LGRODWUDU DTXHOORV TXH VREUHYLYHQ PLODJURVDPHQWH DO VXVXUUR HQ HO RtGR GH WRGRV VXV GHPRQLRV VLQ ROYLGDU HQ HO FDPLQR HO LQFHQGLDULR LGLRPD GH VXV SHVDGLOODV´ (O WHUFHUR TXH HQFXHQWUR HV GHO DxR ILUPDGR SRU 5RGULJR )UHViQ WLWXODGR 7RGD HVD FDUQH SLQWDGD \ GHVFULEH XQD PXHVWUD GH )UDQFLV %DFRQ XQ SLQWRU TXH PH LQWHUHVDED SRFR HQ HO PXVHR GHO 3UDGR (O DUWtFXOR GLFH HQWUH RWUDV FRVDV HVWR ³0H SUHJXQWR VL HO SUy[LPR DEULO WRGRV HVRV FXDGURV VH GHMDUiQ GHVFROJDU GH WRGDV HVDV SDUHGHV VLQ UHVLVWLUVH VLQ H[RUFLVPR SUHYLR VLQ DIHUUDUVH FRQ XxDV \ GLHQWHV VLQ ODQ]DU DODULGRV DVXVWDQGR D PDMDV \ D PHQLQDV \ D UH\HV \ UHLQDV 9DQ D WHQHU TXH DUUDQFDUORV D JROSHV SLHQVR PLHQWUDV DUUDQFD HO WUHQ GH UHJUHVR \ PH GLJR TXH SRU VXHUWH \R \D QR HVWDUp DTXt SDUD YHU OD DVFHQGHQWH FDtGD GH OD &DVD %DFRQ´ 1R LPSRUWD VL 0DUN 5\GHQ HV R QR XQ LOXVWUDGRU LQWHUHVDQWH QR LPSRUWD VL SXGH OHHU R QR D %DUU\ +DQQD QR LPSRUWD VL VR\ R QR XQD FRQYHUVD GHYRWD GH )UDQFLV %DFRQ 1R LPSRUWD HO FRQWHQLGR GH PL FROHFFLyQ GH UHFRUWHV LPSRUWD HO ILODPHQWR TXH OD XQH /D PDQR GH DXWRUHV TXH FRQ SUHPHGLWDFLyQ \ DEVROXWD DOHYRVtD SDUD ELHQ SDUD PDO \ SDUD WRGR OR FRQWUDULR HVFDQFLDURQ HO DGMHWLYR DVTXHURVR MXQWR D OD SDODEUD QLxR GRWDURQ D XQ FDEOH GH XQD FXDOLGDG IXULRVD D XQRV FXDQWRV FXDGURV GH XQD YROXQWDG GHPHQWH H KLFLHURQ WRGR HVR QR SRUTXH QR WXYLHUDQ QDGD PHMRU TXH KDFHU VLQR SRUTXH VLQWLHURQ GXUD FRPR XQ IXHJR DUUDVDGRUD OD IH OD SURIXQGD IH HQ TXH WHQtDQ DOJR SDUD GHFLU < TXL]iV GH HVR \ GH QLQJXQD RWUD FRVD VH WUDWD WRGR HVWR GH HVWDU HQIHUPRV GH HVD IH \ GH EXVFDU GHVHVSHUDGDPHQWH WDQWR HQ OD SD] FRPR HQ OD ]R]REUD ODV IUDVHV TXH SXHGDQ WUDQVIRUPDUOD HQ HVWUHPHFLPLHQWR /OHJDPRV HQWRQFHV DO SULQFLSLR < GLUp RWUD YH] TXH HO SHULRGLVPR FXOWXUDO QR H[LVWH < GLUp RWUD YH] TXp VXHUWH 3RUTXH OR ~QLFR TXH XQ SHULRGLVWD GHEHUtD SUHJXQWDUVH D OD KRUD GH HVFULELU XQ WH[WR VREUH HO DQLYHUVDULR GH OD PXHUWH GH 5XOIR QR HV HQ TXp VHFFLyQ YD D SXEOLFDUOR VLQR TXp WLHQH pO SDUD GHFLU 6REUH ORV DQLYHUVDULRV VREUH OD PXHUWH VREUH 5XOIR
<R QR QHFHVLWR OHHU XQ VROR DUWtFXOR PiV VREUH OD IHULD GHO OLEUR GH )UDQNIXUW SHUR VLHPSUH QHFHVLWDUp TXH 0DULDQD (QUtTXH] PH VXVXUUH TXH ORV FXDGURV GH 5\GHQ LQVLVWHQ HQ TXH VRPRV FDUQH SHUR FDUQH TXH SXHGH OHHU ILORVRItD 1R QHFHVLWR OHHU XQ VROR DUWtFXOR PiV VREUH ODV IRWRV GH 5LFKDUG $YHGRQ SHUR VLHPSUH QHFHVLWDUp TXH -XDQ )RUQ R 5RGULJR )UHViQ PH UHFXHUGHQ FXiO HV HO LGLRPD HQ OODPDV TXH EUDPDQ ORV GHPRQLRV <R VLHPSUH HVWDUp EXVFDQGR FRPR XQ WLJUH FHEDGR FRPR XQ ORER HQ OD QRFKH ORV UDVWURV GH HVD IH ODV KXHOODV GH HVH HVWUHPHFLPLHQWR (Q HVD IH \ HQ HVH HVWUHPHFLPLHQWR OHR (Q HVD IH \ HQ HVH HVWUHPHFLPLHQWR HVFULER < HVD IH \ HVH HVWUHPHFLPLHQWR VRQ WRGR OR TXH WHQJR SDUD GHFLU (O SUR\HFWR 1XHYDV 5XWDV SDUD HO 3HULRGLVPR &XOWXUDO HV XQ FRQYHQLR GH FRODERUDFLyQ HQWUH OD )XQGDFLyQ 1XHYR 3HULRGLVPR ,EHURDPHULFDQR )13, &21$&8/7$ \ &(1$57 TXH EXVFD SURPRYHU OD FDOLGDG SHULRGtVWLFD \ OD UHQRYDFLyQ GHO SHULRGLVPR FXOWXUDO PH[LFDQR