Universidad Mariano Gálvez de Guatemala Facultad de Ciencias de la Administración Maestría en Administración Financiera Economía Global
Monografía ¨Régimen Cambiario de Lituania durante los años 2014 al 2016¨ MSc. Mynor Meza
Romeo José Mich Leal Carné 291 10 44 22
Plan: Sábado Matutino Sección: “A”
Guatemala 03 de junio de 2017
Índice
Introducción....................................................................................................................................... 3 Antecedentes. ............................................................................................................................. 4
I. II.
Moneda. .................................................................................................................................. 5
III.
Tipo de Cambio. .................................................................................................................... 6
IV.
Política Monetaria. ................................................................................................................ 6 Régimen Cambiario. ................................................................................................................. 6
V. A. VI.
Clasificación de los regímenes cambiarios .......................................................................... 7 Régimen cambiario de Lituania. .......................................................................................... 9
Conclusiones .................................................................................................................................... 12 Bibliografía ...................................................................................................................................... 13 Anexos .............................................................................................................................................. 14
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Introducción En el mundo existen diferentes países de los cuales ninguno de ellos posee un desarrollo sostenible igual al otro, es por ello que cuando se habla del régimen cambiario se refiere al modo en que el gobierno de un país maneja su moneda y tipo de cambio con relación a la política monetaria del país. Es el banco central de cada país él encarga de definir el régimen cambiario como parte del sistema monetario, la elección de una u otra forma de manejar la moneda responderá a la política monetario del país. El objetivo de la presente monografía es conocer bajo qué régimen cambiario se encuentra Lituania antes y después de incorporarse a la Unión Europea, que a través de él nos permite ver el comportamiento del mismo durante el tiempo con relación al tipo de cambio con los demás país El propósito fundamental es conocer hoy en día cual es el régimen cambiario de Lituania al incorporarse a la Unión Europea, todo esto con el fin de entender como el gobierno de este país administra los recursos y de qué forma colabora o afecta con el desarrollo sostenible de Lituania. Para ello importante conocer acerca del tipo de cambio y régimen cambiario que posee Lituania para poder analizar su situación actual, crecimiento y desarrollo como país, durante los últimos tres años.
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I.
Antecedentes. Lituania se encuentra situada en el norte de Europa, tiene una superficie de 65.286
Km2 con lo que se encuentra entre los países más pequeños, según los (Datos de Lituania , 2016) Lituania, con una población de 2.871.000 personas, se encuentra en la posición 139 de la tabla de población, compuesta por 196 países y presenta una moderada densidad de población, 44 habitantes por Km2, su capital es Vilna y su moneda Euros. Lituania es la economía número 86 por volumen de PIB. Su deuda pública en 2016 fue de 15.536 millones de euros, con una deuda del 40,2% del PIB . Su deuda per cápita es de 5.411 € euros por habitante. Lituania es uno de los países que ingresó en 2004 a la Unión Europea y a la OTAN avalado por una excelente coyuntura económica, siendo desde entonces uno de los países con mayor crecimiento de la Unión Europea, y que supera la media europea. En 2003 registró el crecimiento más alto de toda su historia con un incremento en el PIB del 10.3 %. La economía lituana se basa fundamentalmente en las actividades agropecuarias y la explotación forestal (explotación forestal sostenible como en Canadá), aunque el turismo residencial está creciendo rápidamente y se está convirtiendo en parte importante del desarrollo económico. Tras su ingreso en la Unión Europea el país báltico también ha aumentado su industrialización. Uno de los fuertes de Lituania en materia de alta tecnología, son la biotecnología y el desarrollo de las tecnologías láser. También podemos mencionar que Lituania junto a Francia, son los países de la UE que más dependen de la energía nuclear, por lo que Lituania tiene previsto cerrar su actual planta nuclear (modelo soviético similar al de
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Chernóbil) y construir una planta nuclear de alta tecnología que abastezca a todo el país báltico, y que su superávit permita exportar energía a sus países vecinos: Estonia, Letonia, Polonia, Suecia y Finlandia. Así mismo se adhirió al Sistema Monetario Europeo II, lo que le asegura estabilidad cambiaria. Después de las distintas fechas establecidas para formar parte del euro, finalmente Lituania entró en la eurozona el 1 de enero de 2015. II.
Moneda. El pasado 1 de enero se incorporó un nuevo país a la lista de países que utilizan el
euro, pasando Lituania a ser el número 17 de dicha lista, según el (Banco Centrral Europeo, 2015) Hasta su incorporación al euro, la moneda oficial de Lituania era la litas, con símbolo Lt, que está dividida en 100 centų. La lita nació en 1922, sustituyendo a las monedas que circulaban en el país durante la ocupación alemana, y durante la Gran Depresión demostró ser una moneda muy estable. Por desgracia, la llegada de la Segunda Guerra Mundial le pasó factura y acabó siendo sustituida por el rublo soviético, como también le pasó al lats letón. Décadas después, en 1993, cuando Lituania consiguió de nuevo su independencia, se recuperó la moneda nacional. Cuando, en 2002, el euro entró en circulación, Lituania ni siquiera pertenecía a la Unión Europea. Consiguiendo su entrada en la Unión en la masiva ampliación de 2004 e intentando desde ese momento su incorporación al euro, tanto es así que Lituania presentó sus monedas de euro en 2004, antes que ningún otro país de los que han ido adoptando el euro después de su nacimiento. Incluso llegaron a acuñar unas pocas unidades, unas 10 000. REGIMEN CAMBIARIO DE LITUANIA 2014-2016
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III.
Tipo de Cambio. Para (Rebeco, Gregorio, 2007) es conocido también como tasa de cambio, es
básicamente la relación de cambio entre dos monedas o, lo que es lo mismo, la expresión del precio de una moneda en función de otra. (ver anexo 1) IV.
Política Monetaria. Desde el 2004, Lituania se encuentra integrada en el Sistema Monetario Europeo
según él (Banco Central de Lituania , 2016), lo que significaba un importante paso adelante hacia la adopción del Euro, al que Lituania tenía intención de adherirse en enero del 2007. Sin embargo, la Comisión Europea, decidió posponer la entrada de Lituania debido al incumplimiento del criterio de inflación (no tanto por su valor estático sino por la tendencia de aceleración que mostraba dicho indicador). El Gobierno lituano fijó entonces un nuevo plazo para la adhesión a la zona euro siendo el 1 de enero de 2015 Lituania forma parte de la zona euro. V.
Régimen Cambiario. Para (ABC de las finanzas, s.f.) el régimen cambiario es la cotización de una moneda
en términos de otra moneda u otra cesta de monedas. Este expresa el número de moneda que hay que dar para obtener una unidad de otra moneda, la cotización o tipo de cambio se determina por diversos factores, entre ellos por la relación entre la oferta y la demanda de divisas, con el fin de realizar las operaciones internacionales del país.
Al ser el tipo de cambio una variable económica fundamental, la determinación del sistema cambiario es relevante y debe estar vinculada, a los objetivos y prioridades de la política
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monetaria y de eficiencia microeconómica. En el caso de los objetivos de la política cambiaria, la elección del régimen de tipo de cambio puede estar, condicionada a controlar la inflación, a disminuir la volatilidad cambiaria o a incrementar la competitividad de las exportaciones. A. Clasificación de los regímenes cambiarios. Fijo. Existe un tipo de cambio fijo cuando el banco central garantiza el precio de la moneda nacional en términos de moneda extranjera. Lo hace al comprar y vender unidades de moneda nacional al precio convenido en términos de la moneda extranjera, y cuando utiliza sus reservas de divisas para cubrir los desequilibrios entre la oferta y la demanda de éstas. Flotante. El tipo de cambio se determina de acuerdo a la oferta y la demanda en los mercados de divisas. Este sistema exime a la autoridad de mantener reservas internacionales, debido a que ello lo hacen agentes privados.
Existen en la actualidad ocho sistemas o regímenes cambiarios para (Economia de negocios, s.f.) razonablemente diferenciados, las cuales enumero a continuación: 1. Sin una moneda nacional de curso legal: la unidad monetaria de curso legal es de otro país.
2. Cajas de Conversión: se trata de un régimen donde el país que lo adopta asume el compromiso explícito de convertir a una tasa fija la moneda nacional en otra extranjera, con la obligatoriedad de restringir la emisión de dinero base que no
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responda a los presupuestos legales pertinentes. Están los países como Bosnia y Herzegovina, Brunei, Bulgaria, Hong-Kong, y Lituania.
3. En un régimen de cambio fijo o convertible el país vincula su moneda a un tipo de cambio fijo, a una moneda importante o una Canasta de monedas; el valor ponderado se determina teniendo en cuenta el valor de las monedas de los principales socios comerciales o financieros. La autoridad monetaria mantiene el tipo de cambio fijo mediante la intervención, lo que limita el grado de discrecionalidad de la política monetaria. Se encuentra Venezuela, China, Belice, Cabo Verde, El Salvador, Líbano, Irán, Irak, Namibia, Nepal, Siria, entre otros.
4. Tasas de cambio vinculadas dentro de bandas horizontales: cuyo valor de la moneda es mantenido por ley o de facto dentro de ciertos márgenes de fluctuación alrededor de una tasa fija, cuya variación supera 1% de la paridad central. Se encuentran Dinamarca, Chipre, Egipto, Surinam, Vietnam y Libia.
5. Ajustes periódicos de poca magnitud: La tasa de cambio ajusta según anticipaciones o en respuestas a cambios de indicadores cuantitativos seleccionados. En todos los casos existen anclas con la política monetaria. Se encuentran Bolivia, Costa Rica, Nicaragua y Zimbabwe.
6. Ajustes por bandas: Las variaciones se mantienen dentro de ciertos márgenes ajustables periódicamente a una tasa fija preanunciada. Regímenes de tasas de cambio REGIMEN CAMBIARIO DE LITUANIA 2014-2016
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flotante: La autoridad monetaria ejerce influencia en los movimientos de las paridades a través de intervenciones activas sin especificaciones, preanuncios o compromisos previos. Se encuentran Israel, Uruguay, Honduras y Hungría.
7. Regímenes de tasas de cambio flotante: La autoridad monetaria ejerce influencia en los movimientos de las paridades a través de intervenciones activas sin especificaciones, preanuncios o compromisos previos. Se encuentran Túnez, República Checa, Noruega, Camboya, Croacia, Etiopía, Nigeria, Pakistán, Rusia, Ucrania, Serbia, Bielorrusia, Paraguay y Singapur.
8. Regímenes de flotación independiente: Las tasas de cambio las fija el mercado sin ninguna intervención de las autoridades, a menos directamente, ni siquiera para evitar fluctuaciones indebidas. La política monetaria es independiente de la política cambiaria. Están los países industrializados: EEUU, Reino Unido, Japón, México, Australia, Brasil, Canadá, Chile, Colombia, Corea del Sur, Nueva Zelandia, Polonia, Suecia, Suiza, entre otros. VI.
Régimen cambiario de Lituania.
Hasta febrero de 2002 la lita tenía como referencia el dólar (4 litas = 1 dólar) pero a partir de esa fecha, se optó por un tipo de cambio fijo frente al euro de 1 euro = 3,4528 Lt. Desde el 27 de junio de 2004, Lituania se encuentra integrada en el Sistema Monetario Europeo (SME–II), lo que significa un importante paso adelante hacia la adopción del Euro, al que Lituania tenía intención de adherirse en enero del 2007. Sin embargo, la Comisión Europea, en contra de los deseos del gobierno lituano, decidió posponer la entrada de Lituania debido REGIMEN CAMBIARIO DE LITUANIA 2014-2016
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al incumplimiento del criterio de inflación por una sola décima (no tanto por su valor estático sino por la tendencia de aceleración que mostraba dicho indicador). La fecha de adhesión de Lituania a zona euro es el 1 de enero de 2015, de tal forma Lituania fue el último de los tres países bálticos que adoptó el euro (Estonia forma parte de la zona euro desde el 1 de enero de 2011 y Letonia entró en la moneda única el 1 de enero de 2014).
Según el (Informe de Convergencia , 2014) La litas lituana participa en el MTC II desde el 28 de junio de 2004. En el período de referencia de dos años, la moneda lituana se mantuvo estable en su paridad central de 3,45280 litas por euro. Los diferenciales de tipos de interés a corto plazo frente al euríbor a tres meses permanecieron, en promedio, en un nivel moderado, en torno a 0,5 puntos porcentuales, desde el comienzo del período de referencia hasta el período de tres meses que finalizó en junio de 2013. Posteriormente descendieron hasta niveles muy reducidos, situándose en 0,1 puntos porcentuales en el período de tres meses que concluyó en marzo de 2014. Si se considera un plazo más largo, en abril de 2014 el tipo de cambio real de la litas lituana, tanto en términos efectivos como bilateralmente frente al euro, se situaba en niveles relativamente próximos a su media histórica de diez años. En cuanto a la evolución de otras variables externas, el déficit agregado de las balanzas por cuenta corriente y de capital de Lituania aumentó de forma progresiva entre 2004 y 2008. Tras una fuerte caída de la demanda interna, que se tradujo en un retroceso de las importaciones, en ganancias de competitividad y en una fuerte recuperación de las exportaciones, el déficit se redujo de forma notable y el saldo agregado de las citadas balanzas registró un superávit considerable en 2009, que fue del 2% del PIB en 2012 y del 3,7% en 2013. Al mismo tiempo, la posición de inversión internacional neta del país se deterioró, REGIMEN CAMBIARIO DE LITUANIA 2014-2016
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pasando del -34,4% del PIB en 2004 al -57,3% en 2009, aunque mejoró paulatinamente hasta el -52,8% en 2012 y el -45,7% en 2013. Los tipos de interés a largo plazo se situaron, en promedio, en el 3,6% durante el período de referencia comprendido entre mayo de 2013 y abril de 2014, es decir, muy por debajo del valor de referencia del 6,2% establecido para el criterio de convergencia de los tipos de interés. La crisis financiera internacional tuvo efectos negativos de consideración en los mercados de capitales lituanos, y los tipos de interés a largo plazo aumentaron significativamente hasta alcanzar un nivel del 14,5% en 2009, sin que hubiera actividad en los mercados secundarios. En 2010, la negociación y la emisión en los mercados primarios se reanudaron de forma limitada, y los tipos de interés a largo plazo descendieron de forma casi continua hasta el final del período de referencia, situándose en el 3,3%, en un entorno de evolución económica más estable. A partir de 2010, el diferencial de tipos de interés frente a la media de la zona del euro se redujo hasta los 0,9 puntos porcentuales (1,6 puntos porcentuales con respecto al rendimiento de la deuda de la zona del euro con calificación AAA) al final del período de referencia.
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Conclusiones Después de las distintas fechas establecidas para formar parte del euro, finalmente Lituania entró en la eurozona el 1 de enero de 2015 según lo establece el (Banco Centrral Europeo, 2015) siendo el número 17 de dicha lista, Hasta su incorporación al euro, la moneda oficial de Lituania era la litas, con símbolo Lt, que está dividida en 100 centų. La lita nació en 1922, sustituyendo a las monedas que circulaban en el país durante la ocupación alemana, y durante la Gran Depresión demostró ser una moneda muy estable. El régimen cambiario que utiliza Lituania es el de las cajas de conversión según lo establece (Informe de Convergencia , 2014) donde el país que lo adopta asume el compromiso explícito de convertir a una tasa fija, la moneda nacional en otra extranjera, con la obligatoriedad de restringir la emisión de dinero base que no responda a los presupuestos legales pertinentes. Las políticas adoptadas de Lituania al incorporarse a la Unión Europea han tenido un efecto positivo en su economía ya que el tipo de cambia se ha mantenido estable durante los dos últimos años.
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BibliografĂa ABC de las finanzas. (s.f.). regimen cambiario. Obtenido de https://www.abcfinanzas.com/principios-de-economia/dinero-y-politicamonetaria/regimen-cambiario Banco Central de Lituania . (2016). Obtenido de https://www.lb.lt/en/ Banco Centrral Europeo. (2015). Obtenido de https://www.ecb.europa.eu/euro/changeover/lithuania/html/index.es.html Banco de Lituania. (2016). Portal del Banco de Lituania. Obtenido de http://www.datosmacro.com/paises/lituania Datos de Lituania . (2016). Obtenido de http://www.datosmacro.com/paises/lituania Economia de negocios. (s.f.). Obtenido de relacionamiento-internac.aspx Informe de Convergencia . (2014). Obtenido de https://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/conrep/cr201406es.pdf Rebeco, G. (s.f.). Macroeconomia . Rebeco, Gregorio. (2007). En El tipo de cambio. tradingeconomics. (s.f.). Obtenido de http://www.tradingeconomics.com/
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Anexos
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A continuación de muestra la tasa de interés de Lituania durante los últimos 5 años según (tradingeconomics, s.f.) Anexo 1. Tasa de Interés
Porcentajes
Años 2014 al 2016
Años Fuente: tradingeconomics
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A continuación de muestra la tasa de Interés Intercambiaría de Lituania durante los últimos 5 años. Tasa de Interés Intercambiaría
Porcentajes
Años 2012 al 2016
Años Fuente: tradingeconomics
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