EULFRFHQWHU LW
&RVu VHPSOLFH FRVu GL FDVD
€
VFRQWR DQ]LFKp €
&RPSUHVVRUH DXWROXEUL¿FDWR DGDWWR SHU JRQ¿DUH H SXOLUH DG DULD FRPSUHVVD OW EDU +S 5HI
€
VFRQWR * Ê 68)),&,(17( 81¶81,&$ 0$12
€
VFRQWR DQ]LFKp €
,GURSLWWXUD ELDQFD ODYDELOH ³6XELWR %LDQFR´ OW UHVD PT SHU VWDQ]D [ PW SURQWD DOO¶XVR HIIHWWR YHOOXWDWR OXPLQRVR DG DOWD WUDVSLUDELOLWj SUH]]R DO OW VFRQWDWR € 5HI
DQ]LFKp €
6WXID HOHWWURQLFD D SHWUROLR ³65( ´ LGHDOH SHU ULVFDOGDUH YHORFHPHQWH
FP
, SUH]]L VRQR FRPSUHQVLYL GL LYD 2IIHUWH YDOLGH GDO DO RWWREUH )LQR DG HVDXULPHQWR VFRUWH )DWWD FRPXQLFD]LRQH DO FRPXQH *OL VFRQWL QRQ VRQR FXPXODELOL FRQ DOWUH SURPR]LRQL H VFRQWL
2IIHUWH YDOLGH GDO DO RWWREUH
FP FP
DPELHQWL GL PT FLUFD SRWHQ]D : IXQ]LRQH FRRO WRS QHVVXQ ULVFKLR GL VFRWWDWXUH IXQ]LRQH DLU VHQVRU UHJROD]LRQH DXWRPDWLFD GHOOD WHPSHUDWXUD FRQVXPR PLQ PD[ OW K FDSDFLWj VHUEDWRLR OW WLPHU HOHWWURQLFR K DQWLULEDOWDPHQWR SHVR NJ 5HI
* *$5$1=,$ $11, 68/ &2035(6625(
€
%LGRQH DVSLUDFHQHUH
€
* ),/752 ,1 7(66872
LGHDOH SHU SXOLUH VWXIH D SHOOHW FDPLQL H EDUEHFXH FDSLHQ]D OW : IXQ]LRQH VRI¿DQWH IXVWR LQ PHWDOOR WXER LQ PHWDOOR ULFRSHUWR LQ JRPPD H WHUPLQDOH LQ PHWDOOR FRQ VFXRWL ¿OWUR PRWRUH VLOHQ]LDWR 5HI
VFRQWR DQ]LFKp €
&OLPDWL]]DWRUH ¿VVR LQYHUWHU EWX
LGHDOH SHU DPELHQWL ¿QR D PT FLUFD FODVVH $ $ SRPSD GL FDORUH GLVSOD\ OHG WLPHU K DXWR UHVWDUW 5HI
€
OD GLPHQVLRQH GHOO¶DPELHQWH q SXUDPHQWH LQGLFDWLYD H GLSHQGH GDOOH HIIHWWLYH FRQGL]LRQL GL WHPSHUDWXUD H XPLGLWj GXUDQWH O¶XWLOL]]R
/HJQD FRPEXVWLELOH NJ
LGHDOH SHU FDPLQL H VWXIH D OHJQD SURGRWWR VRJJHWWR D FDOR GL SHVR
€
5HI
7URQFKHWWR DQWLIXOLJJLQH DGDWWR SHU SXOL]LD FDQQD IXPDULD VWXIH D OHJQD H FDPLQHWWL
.LW WXEL SHU VWXIH SHOOHW
€
5HI
FRORUH QHUR GLDPHWUR FP DFFLDLR YHUQLFLDWR VSHVVRUH PP NLW FRPSRVWR GD WXER FP WXER FP FXUYD URVRQH UDFFRUGR D ³7´ UDFFRJOL FRQGHQVD
VFRQWR
5HI
6WXID D SHOOHW ³*RRG )LUH´ LGHDOH SHU DPELHQWL GL PT FLUFD SRWHQ]D JOREDOH .Z FDSDFLWj VHUEDWRLR NJ FRORUH ERUGHDX[ SHVR NJ 5HI
FP
(&2 ,1&(17,92 ³&2172 7(50,&2 (1(5*,$´
EULFRFHQWHU LW
/D VWXID RIIUH OD SRVVLELOLWj GL SHUFHSLUH O¶LQFHQWLYR PDVVLPR SHU OD VXD FODVVH GL SRWHQ]D EDVVH HPLVVLRQL ZZZ JVH LW
3XOLWRUH PO LGHDOH SHU WXWWL L YHWUL GHL FDPLQL DG LQFDVVR H GHOOH VWXIH OHJQD H SHOOHW
5HI
DFFLDLR YHUQLFLDWR QHUR GLDPHWUR FP FRPSRVWR GD WXER FP WXER FP FXUYD URVRQH PDQLFRWWR ) ) 5HI
*UXSSR 3DOD]]HWWL
€
VFRQWR DQ]LFKp €
6WXID D OHJQD ³.LQJ´ LGHDOH SHU DPELHQWL GL PT FLUFD SRWHQ]D WHUPLFD QRPLQDOH .Z IRFRODUH LQ UHIUDWWDULR FRORUH URVVR FRQ SLDVWUHOOLQH IURQWDOL ULYHVWLPHQWR LQ ODPLHUD VPDOWDWD GLDPHWUR WXER GL VFDULFR IXPL FP SHVR .J 5HI
FP
€
FP
DQ]LFKp €
€
.LW WXEL SHU VWXIH OHJQD
FP
DQ]LFKp €
$FFHQGLIXRFR FXEHWWL LQ OHJQR H SDUDI¿QD
€
€
VFRQWR
5HI
FP FP
FP
* $/(77( 26&,//$17,
FP FP
€
€
* &21 7(/(&20$1'2
VFRQWR
7HUPRFRQYHWWRUH PXUDOH FHUDPLFR ³6 ´ LGHDOH SHU DPELHQWL GL PT FLUFD ‡ SRWHQ]H : ‡ SHVR NJ ‡ WLPHU FRQ VSHJQLPHQWR DXWRPDWLFR ‡ GLVSRVLWLYR GL VLFXUH]]D DQWLVXUULVFDOGDPHQWR ‡ LQVWDOOD]LRQH PXUDOH R G¶DSSRJJLR 5HI
DQ]LFKp €
'HXPLGL¿FDWRUH ‡ FDSDFLWj GL GHXPLGL¿FD]LRQH OW K ‡ FDSDFLWj WDQLFD OW
FP
5HI
FP FP
* 6,/(1=,262 *
€ &21 26&,//$=,21(
QRQ VHFFD O¶DULD LGHDOH SHU FDPHUH GD OHWWR H EDJQL ‡ : ‡ SXz HVVHUH XWLOL]]DWR LQVLHPH DG LQVWDOOD]LRQL GL ULVFDOGDPHQWR FHQWUDOL]]DWR SHU IDYRULUH LO ULVSDUPLR FLUFD GHOOH VSHVH GL ULVFDOGDPHQWR ‡ YHUQLFLDELOH FRQ FRORUL DG DFTXD 5HI
7HUPREDJQR ³6 ´
6WXID DORJHQD ³$/0 ´ DGDWWD SHU DPELHQWL GL PT FLUFD ‡ SRWHQ]H : ‡ FRQ PDQLJOLD SHU DJHYRODUH OR VSRVWDPHQWR ‡ FRQ EDVH RVFLOODQWH ‡ FRQ LQWHUUXWWRUH GL VLFXUH]]D DQWLFDGXWD ‡ SHVR NJ 5HI
LGHDOH SHU DPELHQWL GL PT FLUFD ‡ SRWHQ]H : : ‡ WHUPRVWDWR DPELHQWH ‡ FRQ PDQLJOLD SHU DJHYRODUH OR VSRVWDPHQWR 5HI
FP
€
FP FP
€
€
$GDWWDWRUH
3UROXQJD PW
€
DQ]LFKp €
3DQQHOOR ULVFDOGDQWH PXUDOH
€
&21 26&,//$=,21(
VFRQWR
‡ SUHVD SLFFROD $ H JUDQGH $ ‡ VSLQD JUDQGH $ ‡ FDYR [ PPT 5HI
‡ VWDQGDUG WHGHVFR ‡ VSLQD SLFFROD $ 5HI 'LVSRQLELOH DQFKH VSLQD JUDQGH $ 5HI €
VFRQWR DQ]LFKp €
DGDWWR SHU SHUVRQH ‡ : ‡ FRQ WHUPRVWDWR H ODPSDGD VSLD ‡ SHVR NJ ‡ 0DGH LQ ,WDO\ FP
5HI
FP FP
€
VFRQWR DQ]LFKp €
6FDOGDPELHQWH H SRUWDVDOYLHWWH ³'LEDG´ LGHDOH SHU O¶DPELHQWH EDJQR ‡ UHVD WHUPLFD : ‡ LQ DFFLDLR ‡ LQWHUDVVH FP ‡ VXSSRUWL LQFOXVL ‡ JDUDQ]LD DQQL VXOOD WHQXWD LGUDXOLFD ‡ 0DGH LQ ,WDO\ 5HI
FP
6FDOGDEDJQR HOHWWULFR 6XSHUOX[ OW
FP
62/2 6$%$72 2772%5( SHU XQD VSHVD PLQLPD GL HXUR 1RQ FXPXODELOH FRQ DOWUH SURPR]LRQL VFRQWL H R WHVVHUH VFRQWR 6FRQWR HVFOXVR SHU L FRPEXVWLELOL SHWUROLR SHOOHW H OHJQD
GL VFRQWR
€
VFRQWR DQ]LFKp €
7UDSDQR DYYLWDWRUH OHJJHUR H PDQHJJHYROH LGHDOH SHU ODYRUL SUROXQJDWL ‡ 9 ‡ FRQ EDWWHULH DO OLWLR ‡ SUHVD HUJRQRPLFD 5HI
* ,1&/86, %256$ 08/7,862 ( $&&(6625, 0,67, 3(5 )25$5( $99,7$5( ( 0,6&(/$5( &2//( ( 9(51,&,
VFRQWR
€
DQ]LFKp €
7UDSDQR D SHUFXVVLRQH UHYHUVLELOH
‡ : ‡ YHORFLWj HOHWWURQLFD YDULDELOH ‡ PDQGULQR DXWRVHUUDQWH PP ‡ FDSDFLWj GL IRUDWXUD PP OHJQR PP PHWDOOR PP PXUDWXUD ‡ LPSXJQDWXUD VXSSOHPHQWDUH 5HI
€
VFRQWR DQ]LFKp €
0DUWHOOR GHPROLWRUH
€
LGHDOH SHU IRUDUH FHPHQWR DUPDWR H IDUH WUDFFH QHO PXUR ‡ : ‡ DWWDFFR 6'6 ‡ SRWHQ]D FROSR MRXOH ‡ YHORFLWj D YXRWR JLUL PLQ ‡ LPSXJQDWXUD VRIW JULS ‡ IXQ]LRQL WUDSDQR WDVVHOODWRUH H GHPROLWRUH ‡ PDQGULQR WUDSDQR FRQ DWWDFFR 6'6 ‡ YLEURVWRS 5HI
VFRQWR DQ]LFKp €
&RPSUHVVRUH SRUWDWLOH ³$LUERVV´ LGHDOH SHU ODYRUL GL SLFFROD PDQXWHQ]LRQH ‡ PRWRUH +S ‡ VHUEDWRLR OW 5HI
* &203/(7$ ', $&&(6625,
€
VFRQWR DQ]LFKp €
3LVWROD LQFROODWULFH ³+REE\ *OXH JXQ´ LGHDOH SHU ODYRUL GL GHFRUD]LRQH
SLFFROH ULSDUD]LRQL PRGHOOLVPR ‡ FRQ VWLFN GLDPHWUR PP 5HI
€
6HW FDQQHOOR SHU VDOGDUH .HPSHU ‡ FRQ FDUWXFFH 5HI
EULFRFHQWHU LW
€ *UDIIDWULFH LQ PHWDOOR ³&RPSDFWD´ LGHDOH SHU ODYRUL GL WDSSH]]HULD ULIDVFLDWXUD FDVVHWWL H GHFRUD]LRQH 5HI
* ,038*1$785$ $17, 9,%5$=,21(
€
VFRQWR DQ]LFKp €
%LGRQH DVSLUDVROLGL H OLTXLGL ‡ PD[ : ‡ PEDU ‡ DVSLUD]LRQH OW V ‡ VFXRWL¿OWUR SQHXPDWLFR ‡ D]LRQH VRI¿DQWH ‡ IXVWR LQ DFFLDLR LQR[ GD OW FRQ SUDWLFR SRUWDFFHVVRUL H SRUWDFDYR ‡ WXER PW ‡ FDYR DOLPHQWD]LRQH PW ‡ 0DGH LQ ,WDO\ 5HI
€
€
6HW YDOLJHWWH LQ DOOXPLQLR FRQ DQJROL ULQIRU]DWL PLV FP WUDFROOD FRPSUHVD SHU OD PLVXUD SL JUDQGH 5HI
VFRQWR DQ]LFKp €
7UROOH\ LQ FHUQLHUH LQ PHWDOOR UXRWH LQ JRPPD FRQ YDVFD SRUWD DWWUH]]L SRUWDPLQXWHULD YDVVRLR H FDVVHWWD SRUWDXWHQVLOL 5HI
€
€
6HW FDFFLDYLWH D FULFFKHWWR
FRQ ELWV SHU YLWL WDJOLR FURFH HVDJRQDOH WRU[ H WHPSHU WRU[ 5HI
6HW FKLDYL ¿VVH PP LQ DFFLDLR &5 9 5HI * /$03$',1$ $ 5,63$50,2 (1(5*(7,&2 ,1&/86$
* &21 '233,$ ,038*1$785$
* ,1 20$**,2 9$/,*(77$ ´ '(/ 9$/25( ', €
* 35217$ $//¶862
€
VFRQWR DQ]LFKp €
€
$K (1 5HI 'LVSRQLELOL DQFKH
$K (1 / 5HI $YYLDWRUH SRUWDWLOH DQ]LFKp € VFRQWR € $K (1 / 5HI ³(QHUJ\ ´ SHU DXWRYHWWXUH FRQ EDWWHULD PD[ $K DQ]LFKp € VFRQWR € $K (1 / % 5HI FDYR SHU SUHVD DFFHQGLVLJDUL DQ]LFKp € VFRQWR € 5HI
DGDWWR SHU LQWHUQR HG HVWHUQR : : DWWDFFR 5 6 FODVVH GL SURWH]LRQH ,3 5HI 'LVSRQLELOL ODPSDGLQH GL ULFDPELR OXFH FDOGD H OXFH IUHGGD
€
VFRQWR DQ]LFKp €
DQ]LFKp €
$YYROJLFDYR FRQ PW GL FDYR
SUHVH XQLYHUVDOL SLFFROD $ JUDQGH $ VWDQGDUG WHGHVFR VSLQD JUDQGH $ 5HI
€
VFRQWR %DQFR VHJD
%DQFR GD ODYRUR LQ PHWDOOR FRQ SDQQHOOR SRUWDXWHQVLOL GRSSLR ULSLDQR LQ OHJQR PRQWDJJLR IDFLOLWDWR XWHQVLOL H YDOLJHWWD HVFOXVL 5HI
FP
€
VFRQWR
FP FP
: GLPHQVLRQL SLDQR [ FP DQ]LFKp € GLDPHWUR ODPD PP WDJOLR D PP WDJOLR D PP FRPSOHWD GL EDVDPHQWR JXLGD SDUDOOHOD H JRQLRPHWUR 5HI
62/2 6$%$72 2772%5( SHU XQD VSHVD PLQLPD GL HXUR 1RQ FXPXODELOH FRQ DOWUH SURPR]LRQL VFRQWL H R WHVVHUH VFRQWR 6FRQWR HVFOXVR SHU L FRPEXVWLELOL SHWUROLR SHOOHW H OHJQD
DQ]LFKp €
/DPSDGD OHG :
3URLHWWRUH
%DWWHULD ³6WDUW´
€
€
VFRQWR
GL VFRQWR
LGHDOH SHU DWWLYLWj DOO¶DULD DSHUWD H GRPHVWLFKH FDULFDEDWWHULD H DGDWWDWRUH SHU DXWR 5HI
* 352172 $//¶862
$OFXQL HVHPSL $YRULR 5RVVR $UDQFLR *LDOOR
VFRQWR
€
€
*ULJLR
DQ]LFKp € 5RVD
,GURSLWWXUD ODYDELOH FRORUDWD +RPH &RORU OW
9LROD
VFRQWR DQ]LFKp €
,PSUHJQDQWH D VROYHQWH OW LQ RPDJJLR
LGHDOH SHU FDPHUH H VRJJLRUQL ‡ UHVD PT FLUFD ‡ SURQWD DOO¶XVR ‡ HIIHWWR SLHQR H YHOOXWDWR ‡ SRWHUH FRSUHQWH 5HI YDULH ‡ SUH]]R DO OW VFRQWDWR €
LGHDOH SHU VXSHU¿FL HVSRVWH DOOH LQWHPSHULH ‡ UHVD PT FLUFD ‡ GLVSRQLELOH LQ YDUL FRORUL ‡ LPSUHJQD GHFRUD H LPSHUPHDELOL]]D ‡ DOWD UHVLVWHQ]D SHU UDJJL 89 ‡ QRQ VL VFUHSROD H QRQ FROD ‡ SURWH]LRQH DQQL ‡ SUH]]R DO OW VFRQWDWR €
'LVSRQLELOH LQ GLYHUVL FRORUL
5HI
€
VFRQWR DQ]LFKp €
,GURSLWWXUD ELDQFD WUDVSLUDQWH OW
VFRQWR
QRQ JRFFLROD LGHDOH DQFKH SHU VRI¿WWL ‡ UHVD PT FLUFD ‡ SHU VWDQ]D [ PW ‡ SURQWD DOO¶XVR ‡ HOHYDWD WUDVSLUDELOLWj ‡ SUH]]R DO OW VFRQWDWR €
€
DQ]LFKp €
6PDOWR DOO¶DFTXD SHU WHUPRVLIRQL PO
5HI
LGHDOH SHU WHUPRVLIRQL LQ JKLVD H DOOXPLQLR ‡ UHVD PT FLUFD ‡ FRORUH ELDQFR JKLDFFLR
* 683(5&235(17(
5HI
VFRQWR
€
DQ]LFKp €
6SUD\ WHUPRVLIRQL PO LGHDOH SHU WHUPRVLIRQL LQ JKLVD H DOOXPLQLR ‡ UHVD PT FLUFD 5HI
VFRQWR
€
DQ]LFKp €
%L SDFN VFKLXPD SROLXUHWDQLFD 6DUDWRJD PO
€
LGHDOH SHU LVRODUH IHVVXUH GL SRUWH H ¿QHVWUH
VFRQWR
5HI
DQ]LFKp €
,GURSLWWXUD ODYDELOH DQWLPXIID OW LGHDOH SHU VRJJLRUQL H FDPHUH ‡ ¿QLWXUD YHOOXWDWD ‡ SHU VWDQ]H GL [ PW FLUFD 5HI
€ 5XOOR XQLYHUVDOH DGDWWR SHU WXWWL L VXSSRUWL ‡ FP ‡ FRQ ULFDPELR 5HI
EULFRFHQWHU LW
€ 7HOR SURWHWWLYR DGDWWR SHU FRSULUH PT FLUFD ‡ URWROR [ PW 5HI
VFRQWR
€
DQ]LFKp €
VFRQWR
7DYROD JLXQWDWD LQ DEHWH
€ DO PT
‡ PLV [ [ FP 5HI 'LVSRQLELOH DQFKH 0LV [ [ FP 5HI
DQ]LFKp € VFRQWR €
DQ]LFKp €
/LVWRQH LQ DEHWH ‡ PLV [ [ FP ‡ D VFHOWD ‡ FRQI SH]]L ‡ PT 5HI
DQ]LFKp € VFRQWR €
VFRQWR
€
DQ]LFKp €
5LSLDQR PHODPLQLFR
FP
FP
FP
FP
LGHDOH SHU UHDOL]]DUH PHQVROH GD LQWHUQR ‡ PLV [ [ FP ‡ FRORUH ELDQFR ‡ ERUGDWR VXL ODWL OXQJKL 5HI
FP
FP
FP
FP FP
€
FP
VFRQWR
€
€
FP
€
DQ]LFKp €
&DVVHWWLHUD ³%DPE ´
VFRQWR DQ]LFKp €
VFRQWR
5HI
‡ FRORUL DVVRUWLWL ‡ FRQ DSHUWXUD IURQWDOH SHU YHGHUH LO FRQWHQXWR 5HI
6WHQGHU SRUWD DELWL
€
‡ FRQ UXRWH H JULJOLD 5HI
VFRQWR DQ]LFKp €
3RUWD VRI¿HWWR ³0RQLFD´ ‡ LQ SYF ‡ UHYHUVLELOH
€
VFRQWR
€
FP
DQ]LFKp €
VFRQWR DQ]LFKp €
‡ OW ‡ FRQ UXRWH ‡ GLVSRQLELOH DQFKH FRQ FRSHUFKLR WUDVSDUHQWH 5HI
FP
&RQWHQLWRUH ³6LPSO\UROOHU ´
6FDUSLHUD ULEDOWH
FP FP
62/2 6$%$72 2772%5( SHU XQD VSHVD PLQLPD GL HXUR 1RQ FXPXODELOH FRQ DOWUH SURPR]LRQL VFRQWL H R WHVVHUH VFRQWR 6FRQWR HVFOXVR SHU L FRPEXVWLELOL SHWUROLR SHOOHW H OHJQD
DGDWWD SHU FRQWHQHUH SDLD GL VFDUSH ‡ FRORUH QRFH 5HI
GL VFRQWR
FP
FP
5HI
FP
DQ]LFKp €
&DYDOOHWWR SLQR ³6XSHU´
DQ]LFKp €
6FDWROD LQ SYF
‡ FDVVHWWL 5HI
VFRQWR
FP
€
* 3,Ô &203$77$
€
VFRQWR DQ]LFKp €
* 0217$**,2 5$3,'2 6(1=$ 862 ', 87(16,/,
VFRQWR
6FDOD GRPHVWLFD JUDGLQL
DQ]LFKp €
&DUUHOOR WUDVSRUWR
PROWR OHJJHUD LGHDOH SHU XVR TXRWLGLDQR 1RQ DUUXJJLQLVFH DGDWWD SHU HVVHUH ULSRVWD DOO¶HVWHUQR ‡ PRQWDQWL LQ OHJD GL DOOXPLQLR ‡ ULYHWWL LQ DOOXPLQLR SHU RJQL JUDGLQR ‡ SLDQR FRQ DPSLD EDVH G¶DSSRJJLR ‡ WUDYHUVLQL LQ DFFLDLR YHUQLFLDWR ‡ JUDGLQL ]LJULQDWL ODUJKH]]D PP
LGHDOH SHU WUDVORFR ‡ FRQ UXRWH JRQ¿DELOL ‡ SRUWDWD NJ 5HI
€
VFRQWR DQ]LFKp €
$QWHQQD DOWR JXDGDJQR LGHDOH SHU ULFH]LRQH VHJQDOL GHEROL ‡ GLUHWWLYD 8+) ‡ DWWDFFR ) 5HI
5HI
FP
€
FP
VFRQWR
FP
FP
FP
DQ]LFKp €
€
FP
&DVVHWWD SRVWDOH ³&KDOHW´
&DVVDIRUWH HOHWWURQLFD GLJLWDOH
‡ LQ ODPLHUD ]LQFDWD 5HI
LGHDOH SHU SLFFROL RJJHWWL ‡ SHVR NJ ‡ VSHVVRUH SRUWD PP ‡ FRGLFH FLIUH ‡ FKLDYH GL HPHUJHQ]D 5HI
* ,03,/$%,/(
FP
€
€
5RWROR VDFFKL FRQGRPLQLR [ FP OW
FP FP
&DVVDSDQFD DGDWWD SHU HVWHUQR ‡ LQ SYF 5HI
5HI FP
€
VFRQWR DQ]LFKp €
FP FP
&DVVRQHWWR UDFFROWD GLIIHUHQ]LDWD
* 35(6( 86%
‡ OW ‡ FRORUH JULJLR 5HI
€
VFRQWR DQ]LFKp €
0XOWLSUHVD SRVWL FRQ LQWHUUXWWRUH H SUHVH 86% ‡ SUHVH XQLYHUVDOL SLFFROD $ JUDQGH $ VWDQGDUG WHGHVFR ‡ SUHVH SLFFROD $ JUDQGH $ ‡ VSLQD VDOYDVSD]LR JUDQGH $
€
VFRQWR DQ]LFKp €
$UPDGLR SRUWDVFRSH DGDWWR SHU HVWHUQR ‡ FRORUH JULJLR FKLDUR ‡ LQ SROLSURSLOHQH
5HI
FP
FP FP
6FDIIDOH ULSLDQL LQ PHWDOOR D EXOORQL ‡ FRQ ULIRU]R ‡ SRUWDWD NJ D ULSLDQR FRQ FDULFR XQLIRUPHPHQWH GLVWULEXLWR 5HI
EULFRFHQWHU LW
FP FP FP
€
FP
5HI
FP FP
VFRQWR DQ]LFKp €
€
VFRQWR DQ]LFKp €
0RWRVHJD ³.0 ´
€
LGHDOH SHU ODYRUL GL SRWDWXUD RFFDVLRQDOL H SHU WDJOLDUH OHJQD GD DUGHUH ‡ PRWRUH FF ‡ SRWHQ]D .Z ‡ OXQJKH]]D EDUUD FP FLUFD ‡ JLUL PLQ 5HI
VFRQWR
* &203$77$ ( /(**(5$ 3(62 .*
DQ]LFKp €
(OHWWURVHJD
LGHDOH SHU WDJOLDUH WURQFKL VXSHULRUL D FP H OHJQD GD DUGHUH ‡ : ‡ EDUUD FP ‡ SHVR NJ
€
VFRQWR DQ]LFKp €
,GURSXOLWULFH ³670 ´
5HI
LGHDOH SHU ULPXRYHUH VSRUFR H LQFURVWD]LRQL LQ JLDUGLQR ‡ : ‡ EDU ‡ SRUWDWD PD[ O K ‡ DVVLVWHQ]D D GRPLFLOLR 5HI
* &21 81 7(/2 ', 5,&$0%,2 ,1 39&
€
€
VFRQWR DQ]LFKp €
3RPSD VRPPHUVD SHU DFTXH VFXUH
* &203/(7$ ', 63$==2/$ /$9$3$9,0(17, 63$==2/$ 527$17( 3,672/$ &21 78%2 07 /$1&( 6(5%$72,2 '(7(5*(17(
6HUUD ULSLDQL SHU EDOFRQH ‡ VWUXWWXUD LQ DFFLDLR YHUQLFLDWR ‡ WHOL LQ SYF WUDVSDUHQWH ‡ DSHUWXUD IURQWDOH FRQ FHUQLHUD ‡ DYYROJLELOH YHUVR O¶DOWR
LGHDOH SHU VYXRWDUH ORFDOL DOODJDWL SLVFLQH H FLVWHUQH ‡ : ‡ 9 +] ‡ SURIRQGLWj LPPHUVLRQH PW 5HI
* 3(50($%,/( $//$ /8&( $5,$ (' $&48$
5HI
FP
3UROXQJD GD JLDUGLQR PW FDYR + 99 ) VH] [ PP
FP
‡ SUHVD VWDQGDUG WHGHVFR ‡ VSLQD VWDQGDUG WHGHVFR 5HI
€ 5RWROR FDOGR WHOR LGHDOH SHU SURWHJJHUH GDO IUHGGR LQ LQYHUQR DQWLFLSDUH OD VHPLQD LQ SULPDYHUD H SUROXQJDUH LO UDFFROWR LQ DXWXQQR ‡ [ PW ‡ LQ WQW 5HI
€
VFRQWR
DQ]LFKp €
€
VFRQWR DQ]LFKp €
6HUUD D FDVHWWD SHU JLDUGLQR
FP
FP
€
P F FP
‡ VWUXWWXUD LQ DFFLDLR YHUQLFLDWR DG LQFDVWUR ‡ WHOR LQ SYF WUDVSDUHQWH ‡ DSHUWXUD IURQWDOH FRQ FHUQLHUD H DYYROJLELOH YHUVR O¶DOWR 5HI
62/2 6$%$72 2772%5( SHU XQD VSHVD PLQLPD GL HXUR 1RQ FXPXODELOH FRQ DOWUH SURPR]LRQL VFRQWL H R WHVVHUH VFRQWR 6FRQWR HVFOXVR SHU L FRPEXVWLELOL SHWUROLR SHOOHW H OHJQD
6RI¿DWRUH DVSLUDWRUH H WULWXUDWRUH LGHDOH SHU DVSLUDUH H WULWXUDUH IRJOLH LQ SLFFROL JLDUGLQL ‡ : ‡ YHORFLWj GL XVFLWD YDULDELOH GD D NP K ‡ FDSDFLWj GL WULWXUD]LRQH 5HI
GL VFRQWR
€
€
6SHFFKLR ³:DYH´ VSHVVRUH PP 5HI
VFRQWR
FP
0RELOH EDJQR VRVSHVR ³0RRQ´
FP
€
FP
DQ]LFKp €
VFRQWR DQ]LFKp €
6SHFFKLR ELVHOODWR ³5LÀHVVR´ FP
DGDWWR SHU HVVHUH SRVL]LRQDWR VX WXWWL L ODWL ODPSDGD TXDGUD * LQFOXVD 5HI
FP
FP FP
¿QLWXUD ODPLQDWR ODULFH FRPSRVWR GD EDVH FRQ WUH DQWH D FKLXVXUD UDOOHQWDWD H PDQLJOLH FURPDWH ODYDER LQ FHUDPLFD ELDQFD PLV / [3 FP VSHFFKLR FRQWHQLWRUH FRQ WUH DQWH D FKLXVXUD D VSLQWD WUH ULSLDQL LQWHUQL H IDUHWWR FURPDWR DORJHQR UX X UXELQHWWR H DFFHVVRUL HVFOXVL FP
5HI
FP FP
$SSHQGLQR
VFRQWR
€
DQ]LFKp €
€
$FFHVVRUL EDJQR GD PXUR ³6XLWH´ FURPDWL 5HI $OWUL HVHPSL 3RUWDVDOYLHWWH PLV FP 5HI
DQ]LFKp € VFRQWR € 3RUWDURWROR FRQ FRSHUFKLR 5HI
DQ]LFKp € VFRQWR €
6HW DFFHVVRUL EDJQR LE G¶DSSRJJLR ³5RXQG´
€
LQ SRUFHOODQD ELDQFD FRPSRVWR GD SRUWDVDSRQH GRVDVDSRQH H ELFFKLHUH 5HI
VFRQWR
* &21 5,&$0%,
DQ]LFKp €
€
3LDQWDQD SRUWDURWROR H VFRSLQR
3RUWDVFRSLQR FURPDWR
EDVH TXDGUDWD 5HI
€
5HI
* /$ &2/211$ Ê ),66$7$ 68 81$ %$6( *,5(92/( &+( &216(17( ', 87,/,==$5( ,/ /$72 ', &8, 6, +$ %,62*12
VFRQWR DQ]LFKp €
0RELOH EDJQR ³6XSHU´
LGHDOH SHU SLFFROL EDJQL IURQWDOH ODFFDWR ELDQFR OXFLGR ¿DQFKL RSDFKL FRPSRVWR GD EDVH DQWH ODYDER FHUDPLFR H VSHFFKLR FRQ LOOXPLQD]LRQH DORJHQD FRQ SUHVD HG LQWHUUXWWRUH UXELQHWWR HVFOXVR
DQ]LFKp €
EULFRFHQWHU LW
&RORQQD JLUHYROH FP
FP
FP
P F FP
VFRQWR
5HI FP
FP
€
FP
ODWR IURQWDOH DQWH FDVVHWWR H YDQR DSHUWR ODWR SRVWHULRUH VSHFFKLR 5HI
FP
€ FDG
VFRQWR DQ]LFKp €
9HWURPDWWRQH RQGXODWR WUDVSDUHQWH 5HI
* 63(6625( 00
* 35(',632672 3(5 87,/,==2 )25, 35((6,67(17,
* &5,67$//2 7(03(5$72 6(5,*5$)$72 00
€
€
VFRQWR DQ]LFKp €
6DOLVFHQGL GRFFLD ³'DOLD´
VFRQWR DQ]LFKp €
‡ GRFFHWWD UHJRODELOH DQWLFDOFDUH D IXQ]LRQL ‡ ¿QLWXUD FURPDWD ‡ FRQ ÀHVVLELOH H SRUWDVDSRQH
%R[ GRFFLD DQJRODUH ³3ULPD´ ‡ WHODLR LQ DOOXPLQLR ELDQFR ‡ DSHUWXUD VFRUUHYROH UHYHUVLELOH ‡ VFRUULPHQWR VX UXRWH LQ WHÀRQ ‡ FKLXVXUD PDJQHWLFD
* 35(',632672 3(5 87,/,==2 )25, 35((6,67(17,
FP
VFRQWR
€
DQ]LFKp €
5HI 'LVSRQLELOH DQFKH UHWWDQJRODUH HVWHQVLELOH H FP 5HI
€
FP
FP
5HI
DQ]LFKp € VFRQWR
€
VFRQWR
FP
DQ]LFKp €
3DUHWH YDVFD ³2SWLPD´
FP
.LW GRFFLD ³5HOD[´
‡ DQWD ‡ WHODLR ¿QLWXUD VLOYHU ‡ FULVWDOOR WHPSHUDWR FRQ VHULJUD¿D RUL]]RQWDOH ‡ FRQ SRUWDVDOYLHWWH
‡ DVWD FRQ VRI¿RQH GLDPHWUR FP ‡ GRFFHWWD JHWWL ‡ LQWHUDVVH YDULDELOH ‡ GHYLDWRUH LQ RWWRQH ‡ ÀHVVLELOH OXQJKH]]D FP ‡ ¿QLWXUD FURPDWD 5HI
5HI
€ &HVWR GRFFLD LGHDOH GD DSSHQGHUH DO VRI¿RQH GRFFLD ‡ ¿QLWXUD FURPDWD ‡ FRQ JDQFLR VLQJROR 5HI 'LVSRQLELOH DQFKH FRQ JDQFLR GRSSLR
LGHDOH GD DSSHQGHUH DOOD SDUHWH GRFFLD 5HI €
€
VFRQWR
* 5,63$50,2 $&48$ ),12 $/
DQ]LFKp €
&DVVHWWD :& XOWUDSLDWWD ‡ FRPDQGR GRSSLR WDVWR SXOVDQWH JUDQGH VFDULFR OW SLFFROR OW ‡ VLOHQ]LDWD ‡ WXER VFDULFR LQFOXVR
5HI
€
VFRQWR
€
DQ]LFKp €
6HGLOH :& LGHDOH SHU WXWWL L ZF GL IRUPD XQLYHUVDOH ‡ LQ OHJQR ODFFDWR ELDQFR ‡ FHUQLHUH FURPDWH
%R[ GRFFLD TXDGUDWR ³$UWLFR´
FP
‡ LQ FULOH[ ‡ DQJRODUH ‡ HVWHQVLELOH ‡ FRORUH ELDQFR ‡ SLDWWR GRFFLD H UXELQHWWHULD HVFOXVL 5HI
5HI
%LGHW H :F
€
VFRQWR DQ]LFKp €
6HW VDQLWDUL ELGHW ZF ³(/´ FP
‡ LQ FHUDPLFD GL D TXDOLWj ‡ FRORUH ELDQFR FP
62/2 6$%$72 2772%5( SHU XQD VSHVD PLQLPD GL HXUR 1RQ FXPXODELOH FRQ DOWUH SURPR]LRQL VFRQWL H R WHVVHUH VFRQWR 6FRQWR HVFOXVR SHU L FRPEXVWLELOL SHWUROLR SHOOHW H OHJQD
%LGHW D WHUUD PRQRIRUR 5HI :& VFDULFR D SDYLPHQWR 5HI
1RQ YHQGLELOL VHSDUDWDPHQWH
GL VFRQWR
* 9$6&$ ,1 5(6,1$ $17,$&,'2
€
VFRQWR
DQ]LFKp €
€
6WHQGLELDQFKHULD ³0DFLVWH´
VFRQWR
LQ DFFLDLR LQR[ QRQ DUUXJJLQLVFH LGHDOH SHU HVWHUQR ‡ PW GL VWHQGLWXUD 5HI
FP
DQ]LFKp €
FP FP
0RELOH ODYDWRLR
LGHDOH SHU DPELHQWL HVWHUQL ‡ EDVH LQ PDWHULDOH SODVWLFR LQ NLW GL PRQWDJJLR ‡ YDVFD ODYDWRLR LQ UHVLQD DQWLDFLGR FRQ SLDQR GL ODYDJJLR ULPRYLELOH FRPSOHWD GL VLIRQH H JULJOLHWWD WURSSR SLHQR ‡ SLHGLQL UHJRODELOL ‡ JDUDQ]LD VXOOD YDVFD DQQL ‡ UXELQHWWHULD HVFOXVD 5HI
€
FDG
0LVFHODWRUL EDJQR ODYDER ELGHW ³,ODR´ ‡ LQ RWWRQH ¿QLWXUD FURPDWD OXFLGD ‡ OHYD FRQ GRSSLR FOLFN SHU UHJRODUH LO ÀXVVR G¶DFTXD HG RWWHQHUH XQ ULVSDUPLR LGULFR
€
VFRQWR DQ]LFKp €
5HI
5HI %LGHW
‡ SLOHWWD H DWWDFFKL ÀHVVLELOL LQFOXVL 5HI
€
€
URPSLJHWWL DHUHDWRUL
)OHVVLELOH GRFFLD FP
‡ FRQ GRSSLD DJJUDIIDWXUD FKH FRQIHULVFH DO WXER ‡ ÀXVVL ‡ GLDPHWUR PP XQ¶HOHYDWD UHVLVWHQ]D DOOH SLHJDWXUH H JDUDQWLVFH ‡ SHU ODYDER H ELGHW 5HI XQD PDJJLRU GXUDWD 5HI
3XOLWRUH ER[ GRFFLD PO
/DYDER ‡ SLOHWWD H DWWDFFKL ÀHVVLELOL LQFOXVL
€ VFRQWR
7ULV VLOLFRQL DQWLPXIID 6DUDWRJD PO
€
GL VFRQWR
‡ WUDVSDUHQWH 5HI
VFRQWR DQ]LFKp €
0RELOL EDJQR ³6XSHU´ ‡ ¿QLWXUD IURQWDOL ODFFDWD ELDQFR OXFLGR ‡ ¿DQFR RSDFR ‡ SHQVLOL H EDVL YHQGLELOL VLQJRODUPHQWH ‡ VDQLWDUL HVFOXVL
DQ]LFKp €
3(16,/( [ [ 5HI
€
3HQVLOH
DQ]LFKp € VFRQWR €
6DOL ULFDULFD NJ
‡ PLV [ [ FP ‡ DQWD FDVVHWWR
‡ SURIXPD]LRQH QHXWUD 5HI
‡ PLV [ [ FP ‡ DQWD 5HI
%DVH
5HI
DQ]LFKp € VFRQWR €
%DVH
‡ PLV [ [ FP ‡ DQWH FDVVHWWL 5HI
DQ]LFKp € VFRQWR €
€
%DVH FRSULFRORQQD
‡ PLV [ [ FP ‡ DQWH 5HI DQ]LFKp € VFRQWR €
&RORQQD
‡ PLV [ [ FP ‡ DQWD G[ 5HI DQ]LFKp € VFRQWR €
6HW SDQQL LQ PLFUR¿EUD ‡ PLV [ FP ‡ PXOWLXVR 5HI
EULFRFHQWHU LW
FP
FP
FP
€
€
VFRQWR DQ]LFKp €
DQ]LFKp €
&DSSD ³75' ´
6HGLD SLHJKHYROH
‡ FRORUH ELDQFR ‡ YHORFLWj ‡ OXFH DORJHQD : ‡ GLDPHWUR WXER DULD FP 5HI
‡ LQ DFFLDLR FRQ VHGXWD LQ SYF ‡ FRORUH EOX 5HI
'LVSRQLELOH DQFKH QHL FRORUL QHUR DUDQFLR H ELDQFR 5HI
FP
VFRQWR
€ )LOWUR FDSSD ³(FR´ ‡ DVVRUELIXPR ‡ PLV [ FP
FP
5HI
FP
FP
FP
FP
€
5XELQHWWR D ERFFD DOWD SHU ODYHOOR ³'DXSKLQ´ ‡ LQ RWWRQH FURPDWR 5HI
€
VFRQWR
€
VDFFKL SDWWXPLHUD OW ‡ PLV [ FP ‡ FRQ ODFFLR ‡ FRORUH D]]XUUR H JLDOOR 5HI
DQ]LFKp €
3DWWXPLHUD OW ‡ FRQ VHFFKLR ‡ FRORUL YDUL 5HI
GL VFRQWR
3(16,/( FP 5HI
VFRQWR
€
DQ]LFKp €
&XFLQD ³6HUHQD´ ‡ WUXFLRODUH QRELOLWDWR ‡ SHQVLOL H EDVL YHQGLELOL VLQJRODUPHQWH ‡ GLVSRQLELOH DQFKH QHL FRORUL DFHUR H FLOLHJLR ‡ DFFHVVRUL H XWHQVLOL HVFOXVL 3HQVLOH PLV FP
5HI
DQ]LFKp € VFRQWR €
VFRQWR
€
DQ]LFKp €
6JDEHOOR FRPSRQLELOH 5HI 'LVSRQLELOH DQFKH ELDQFR
%DVH PLV FP 5HI
%$6( FP 5HI
DQ]LFKp € VFRQWR €
%DVH PLV FP FDVVHWWL 5HI
€
DQ]LFKp € VFRQWR €
62/2 6$%$72 2772%5( SHU XQD VSHVD PLQLPD GL HXUR 1RQ FXPXODELOH FRQ DOWUH SURPR]LRQL VFRQWL H R WHVVHUH VFRQWR 6FRQWR HVFOXVR SHU L FRPEXVWLELOL SHWUROLR SHOOHW H OHJQD
GL VFRQWR
VFRQWR DQ]LFKp €
* 6(1=$ &2//$
€
FP
VFRQWR
3DYLPHQWR ODPLQDWR
DQ]LFKp €
LGHDOH SHU FDPHUH $GDWWR DO PT SHU SDYLPHQWL ULVFDOGDWL ‡ ¿QLWXUD URYHUH ‡ DG LQFDVWUR ‡ PLV [ [ FP VFRQWR ‡ FRQIH]LRQH PT 5HI DQ]LFKp € VFRQWR € DQ]LFKp €
€
6RWWRSDYLPHQWR ³7ULWWH[´ ‡ URWROR PT ‡ VSHVVRUH PP
VFRQWR
€
FP
DQ]LFKp €
=HUELQR LQ FRFFR
5HI
‡ GLVSRQLELOH LQ IDQWDVLH DVVRUWLWH 5HI
€ ‡ LQ QLFNHO ‡ DFFHVVRUL SHU ¿VVDJJLR LQFOXVL
DQ]LFKp €
FP
€
.LW ULORJD HVWHQVLELOH FP
VFRQWR FP
5HI
&XVFLQR PDWHUDVVR LGHDOH SHU ULYHVWLUH PDWHULDOL ULJLGL ‡ PLV [ [ FP ‡ LQ FRWRQH ‡ FRORUL DVVRUWLWL
€
VFRQWR DQ]LFKp €
5HI
=HUELQR DVFLXJDSDVVR ³1HYDGD´ 5HI
€
VFRQWR DQ]LFKp €
3LDQWD FLFODPLQR ‡ YDVR GLDPHWUR FP
5HI YDULH
€
VFRQWR DQ]LFKp € * 5$0,
/LEUHULD ¿OR ‡ FRORUH ELDQFR
FP
5HI
€ FP FP
VFRQWR
D SDUWLUH GD
DQ]LFKp €
€
3LDQWD SKDOHQRSVLV
‡ GLDPHWUR YDVR FP 5HI
EULFRFHQWHU LW
3LDQWH YHUGL DVVRUWLWH ‡ YDUL GLDPHWUL 5HI YDULH
* &203/(7$ ', 1(21 :
€
5HJOHWWH VWDJQD
€
‡ FRORUH JULJLR ‡ FODVVH GL SURWH]LRQH ,3 ‡ WHQXWD VWDJQD 5HI
VFRQWR DQ]LFKp €
FP
* &21 7(/(&20$1'2 3(5 &$0%,2 &2/25( /8&(
6RVSHQVLRQH ³7HJROD´
FP
‡ VWUXWWXUD FRORUH FURPR ‡ GLIIXVRUH LQ YHWUR ‡ PD[ [ : ‡ DWWDFFR ( ‡ ODPSDGLQH HVFOXVH
FP
€
€
VFRQWR DQ]LFKp €
5HI
$SSOLTXH GD HVWHUQR ³/LPD´ LGHDOH SHU OXRJKL HVWHUQL ‡ FRORUH QHUR ‡ ,3 ‡ GLVFHQGHQWH ‡ LQ DOOXPLQLR ‡ PD[ : ‡ DWWDFFR ( ‡ ODPSDGLQD HVFOXVD 5HI
/DPSDGD WDYROR ³3DOOD´ ‡ FRORUH ELDQFR ‡ GLIIXVRUH LQ YHWUR ‡ ODPSDGLQD LQWHJUDWD 5HI
'LVSRQLELOH VHULH FRPSOHWD
* /(17( &21 ',2775,(
6HULH LQFDVVR 0DWL[
3ODFFD PRGXOL ELDQFD 5HI € ,QWHUUXWWRUH XQLSRODUH $ ELDQFR 5HI € &RSULIRUR ELDQFR FRQI S] 5HI € 3UHVD $ ELDQFD 5HI € 6XSSRUWR 5HI €
3XQWR OXFH
€
€
VFRQWR DQ]LFKp €
FP
/DPSDGD FRQ OHQWH G¶LQJUDQGLPHQWR LGHDOH SHU ODYRUL GL SUHFLVLRQH ‡ VWUXWWXUD VQRGDELOH ‡ PD[ : ‡ ÀXRUHVFHQWH ‡ ODPSDGLQD LQFOXVD ‡ GLVSRQLELOH ODPSDGLQD GL ULFDPELR 5HI
€
€
VFRQWR DQ]LFKp €
‡ : : ‡ DWWDFFR *8 ‡ OXFH FDOGD 5HI
5HI 'LVSRQLELOH DQFKH [ FP [ : 5HI
3LDQWDQD ³$QMR´ ‡ LQ FDUWD GL ULVR ‡ GLVSRQLELOH QHL FRORUL URVVR YLROD JULJLR URVD D]]XUUR YHUGH H DUDQFLR ‡ [ : ‡ DWWDFFR ( 5HI
DQ]LFKp € VFRQWR €
€
0LV [ FP [ : 5HI
DQ]LFKp € VFRQWR €
€
ODPSDGLQH DORJHQH ‡ GLVSRQLELOL : : DWWDFFR ( R : : DWWDFFR ( 5HI
62/2 6$%$72 2772%5( SHU XQD VSHVD PLQLPD GL HXUR 1RQ FXPXODELOH FRQ DOWUH SURPR]LRQL VFRQWL H R WHVVHUH VFRQWR 6FRQWR HVFOXVR SHU L FRPEXVWLELOL SHWUROLR SHOOHW H OHJQD
€
* $/2*(1$ $ 5,63$50,2 (1(5*(7,&2
‡ LQ YHWUR ‡ PLV [ FP ‡ : ‡ DWWDFFR (
DQ]LFKp € VFRQWR €
DQ]LFKp €
/DPSDGLQD VSRW D OHG
3ODIRQLHUD ³*DUGHQ´
0LV [ FP [ : 5HI
VFRQWR
GL VFRQWR
7ULV ODPSDGLQH PLQL ‡ : : ‡ DWWDFFR ( ‡ OXFH FDOGD 5HI
GL VFRQWR
SHU XQD VSHVD PLQLPD GL HXUR
1RQ FXPXODELOH FRQ DOWUH SURPR]LRQL VFRQWL H R WHVVHUH VFRQWR 1R 1 RQ Q F FX XPX PXOOD DEL ELOOH H F FRQ RQ D DOOWWUH UH S SUR URP PR R] ]LLR RQ QL L V VF FR RQ QWWLL H H R R WH WHVV VVH HUUH H VF VFRQ RQWR WR 6FRQWR HVFOXVR SHU FRPEXVWLELOL SHWUROLR SHOOHW H OHJQD 6 6F FR RQ QWWR R H HVF VFOOX XVR VR S SH HUU F FRP RPE EX XVW VWLE LELO LOLL S SHW HWUUR ROOLLR R S SHO HOOH OHW W H H OOH HJQ JQD
D
0HVVDJJLR SXEEOLFLWDULR FRQ ¿QDOLWj SURPR]LRQDOH
$3(57, 7877( /( '20(1,&+( , 1(*2=, &21 +$112 81 $66257,0(172 6(/(=,21$72 ', 352'277, , 1(*2=, &21 121 *$5$17,6&212 /¶$3(5785$ '20(1,&$/( , 1(*2=, &21 Ÿ 121 2))5212 ,/ 6(59,=,2 7$*/,2 /(*12 9(5,),&$ 68 ::: %5,&2&(17(5 ,7 3,(0217( $67, F R & & ³,O %RUJR´ 7HO &$67(//(772 7,&,12 12 6WUDGD 6WDWDOH /RFDOLWj 6WUDGH 7HO &81(2 F R *DOOHULD $XFKDQ &XQHR 7HO 5,92/, 72 IURQWH *DOOHULD $XFKDQ 5LYROL 7HO 6(77,02 725,1(6( 72 F R & & ³3DQRUDPD´ 7HO 725,12 9LD )UDQFHVFR &LJQD 7HO 9(1$5,$ 72 F R *DOOHULD $XFKDQ 9HQDULD 7HO /20%$5',$ %5(0%$7( %* ¿DQFR & & ³,SHU´ 7HO &,1,6(//2 %$/6$02 0, 9LDOH %ULDQ]D 7HO &857$721( 01 F R & & ³4XDWWUR 9HQWL´ 7HO *$'(6&2 3,(9( '(/021$ &5 7HO
4XHVWR YRODQWLQR q VWDPSDWR VX FDUWD FHUWL¿FDWD )6& SHU XQD JHVWLRQH UHVSRQVDELOH GHOOH IRUHVWH
*$5%$*1$7( 0, 9LD PDJJLR DQJROR ;; 6HWWHPEUH 7HO 08==$ ', &251(*/,$12 /$8'(16( /2 9LD 'HO &RGRJQLQR 7HO 0$1729$ F R & & ³/D )DYRULWD´ 7HO 0$==$12 %6 F R *DOOHULD $XFKDQ 0D]]DQR 7HO 0(5$7( /& F R *DOOHULD $XFKDQ 0HUDWH 9LD %HUJDPR 7HO 0,/$12
Ÿ 3LD]]DOH %DQGH 1HUH 7HO Ÿ
9LD )DULQL F R 83,0 7HO 9LDOH &RUVLFD 7HO '(&2&,7< 9LD :DVKLQJWRQ 7HO 2/*,$7( 2/21$ 9$ 9LD 6DQW¶$QQD 7HO 5(6&$/',1$ 0, F R *DOOHULD $XFKDQ 5HVFDOGLQD 7HO 521&$'(//( %6 F R & & ³/H 5RQGLQHOOH´ 7HO 9(57(0$7( &2 6WUDGD 6WDWDOH GHL *LRYL $ 7HO 9,02'521( 0, 3URVVLPD ULDSHUWXUD 9(1(72 %8662/(1*2 95 F R *DOOHULD $XFKDQ %XVVROHQJR 7HO 3$'29$ 9LD 9HQH]LD $ 7HO 9,&(1=$ 9LD *LQR 6ROGj 7HO )5,8/, 9(1(=,$ *,8/,$ 08**,$ 76 6WUDGD )DUQHL =RQD 5DEXLHVH 7HO /,*85,$
Ÿ
/$ 63(=,$ 9LD 9 9HQHWR 7HO 6$921$ 9LD 6WDOLQJUDGR &HQWUR SROLQIXQ]LRQDOH ³/H RI¿FLQH´ 7HO
(0,/,$ 520$*1$ &$67(1$62 %2 9LD 9LOODQRYD F F ³&HQWUR1RYD´ 7HO )(55$5$ 9LD 9HUJD 7HO 3$50$ F R & & ³(XUR 7RUUL´ 7HO 5(**,2 (0,/,$ 9LDOH 5RGROIR 0RUDQGL I F R & & ³/¶$ULRVWR´ 7HO 726&$1$ /8&&$ 9LD 6DYRQDUROD $ 7HO
Ÿ
),5(1=( 9LDOH 7DOHQWL F R 2YLHVVH 7HO 80%5,$ 3(58*,$ 9LD 6HWWHYDOOL 7HO 7(51, 9LD GHO 0DJOLR 7HO 0$5&+( )$/&21$5$ $1 9LD 0DUFRQL 7HO )$12 38 9LD / (LQDXGL 7HO $6&2/, 3,&(12 $3
F R & & ³$O %DWWHQWH´ 7HO /$=,2 520$
Ÿ
9LD 3UDWL )LVFDOL F R 83,0 7HO 9LD 1LFFRGHPL F R & & ³%XIDORWWD´ 7HO 9LD 3UHQHVWLQD 7HO )526,121( 9LD /H /DPH F R & & ³/H 6RUJHQWL´ 7HO $%58==2 &,77 6$17·$1*(/2 3( =RQD &HQWUR &RPP OH 3HVFDUD 1RUG 7HO 1XRYR RUDULR GD OXQHGu D GRPHQLFD FKLXVXUD RUH
6HJXLFL DQFKH VX IDFHERRN FRP EULFRFHQWHU LWDOLD #%ULFRFHQWHUBLW
&2/211(//$ 7( 8VFLWD $ 9DO 9LEUDWD F R & & ³9DO 9LEUDWD´ 7HO /·$48,/$ F R & & ³$TXLORQH´ 7HO &$03$1,$ 0$5&,$1,6( &( F R & & ³&DPSDQLD´ 7HO 0(5&2*/,$12 $9 9LD 1D]LRQDOH 7RUUHWWH 7HO
Ÿ
6$/(512 9LD 6 /HRQDUGR 7HO 38*/,$ &$9$//,12 /( F R 3DUFR &RPP OH ³( /HFOHUF &RQDG´ 7HO 685%2 /( F R 3DUFR &RPP OH ³0RQJRO¿HUD´ ,SHUFRRS 7HO 7$5$172 F R *DOOHULD $XFKDQ 7DUDQWR 9LD SHU 6DQ *LRUJLR -RQLFR 7HO 6,&,/,$ 0(/,//, 65 F R & & ³%HOYHGHUH $XFKDQ´ &RQWUDGD 6SDOOD 7HO 0,/$==2 0( 3DUFR ³&RUROOD´ 9LD )LUHQ]H VYLQFROR $ 7HO 0,67(5%,$1&2 &7 ¿DQFR *DOOHULD $XFKDQ 0LVWHUELDQFR 7HO 2*1,1$ &7 ¿DQFR ³6LPSO\´ 7HO 3$/(502 9LD /D 0DOID 7HO 5$*86$ F R & & ³,EOHR´ 7HO 6$5'(*1$ &$*/,$5, 6 *,//$ F R *DOOHULD $XFKDQ 6 *LOOD 7HO &$*/,$5, 3,55, F R *DOOHULD $XFKDQ 0DUFRQL 7HO 6$66$5, F R *DOOHULD $XFKDQ 3UHGGD 1LHGGD 7HO
FRQWDWWDFL EULFRFHQWHU LW
, SUH]]L SRVVRQR VXELUH YDULD]LRQL QHO FDVR GL HUURUL WLSRJUD¿FL /H IRWR UDSSUHVHQWDQR RJJHWWL FKH SRVVRQR QRQ FRUULVSRQGHUH D TXDQWR HVSRVWR LQ QHJR]LR
%ULFRFHQWHU ,WDOLD 6 U O 6WUDGD 3DOD]]R 1 5R]]DQR 0, 3 ,YD
2IIHUWD GL FUHGLWR ¿QDOL]]DWR YDOLGD GDO DO RWWREUH FRPH GD HVHPSLR UDSSUHVHQWDWLYR 3UH]]R GHO EHQH € 7$1 ¿VVR 7$(* LQ UDWH GD € VSHVH H FRVWL DFFHVVRUL D]]HUDWL ,PSRUWR WRWDOH GHO FUHGLWR € ,PSRUWR WRWDOH GRYXWR GDO &RQVXPDWRUH € $O ¿QH GL JHVWLUH OH WXH VSHVH LQ PRGR UHVSRQVDELOH H GL FRQRVFHUH HYHQWXDOL DOWUH RIIHUWH GLVSRQLELOL )LQGRPHVWLF WL ULFRUGD SULPD GL VRWWRVFULYHUH LO FRQWUDWWR GL SUHQGHUH YLVLRQH GL WXWWH OH FRQGL]LRQL HFRQRPLFKH H FRQWUDWWXDOL IDFHQGR ULIHULPHQWR DOOH ,QIRUPD]LRQL (XURSHH GL %DVH VXO &UHGLWR DL &RQVXPDWRUL ,(%&& SUHVVR LO SXQWR YHQGLWD 6DOYR DSSURYD]LRQH GL )LQGRPHVWLF %DQFD 6 S $ ³%ULFRFHQWHU RSHUD TXDOH LQWHUPHGLDULR GHO FUHGLWR SHU )LQGRPHVWLF %DQFD 6 S $ QRQ LQ HVFOXVLYD