mercado by Wilbert Choque

INTRODUCCION AL MERCADO DE CAPITALES COLOMBIANO

NORMATIVIDAD RESOLUCION 400 DE 1995 RESOLUCIÓN 1200 DE 1995 LEY 964 DE 2005 Reglamento General BVC Circular Única de la Bolsa de Valores de Colombia S.A. Estatutos BVC 2

Mercado de Capitales Definición El Mercado de Capitales es el conjunto de mecanismos a disposición de una economía para cumplir la función básica de asignación y distribución, en el tiempo y en el espacio, de los recursos de capital, los riesgos, el control y la información asociados con el proceso de transferencia del ahorro a la inversión . 3

Estructura del Mcdo de Capitales Sistema Financiero y Mercado de Capitales

Mercado Monetario

Mercado de Capitales

Bancario o Intermediado Bancos

Otros Intermediarios

Mercado de Divisas

Otros mercados financieros

No Bancario o de Instrumentos Mercado Bursรกtil

Mercado Extrabursรกtil

FUNCION ECONOMICA DEL MERCADO DE CAPITALES

Mercado de Capitales FUNCIONES  Aglomera los recursos de los ahorradores.  Permite la inversión tanto a corto como a largo plazo.  Reduce los costos de transacción - Economías de escala.  Facilita el flujo de información y el monitoreo permanente.  Reduce los riesgos.  Correlación entre: Desarrollo del Mercado de Capitales - Desarrollo y crecimiento económico 6

Mercado de Capitales MERCADO INTERMEDIADO La transferencia del ahorro a la inversión se hace por medio de intermediarios como Bancos Comerciales o Hipotecarios, Corporaciones Financieras, Compañías de Financiamiento Comercial y/o especializadas en Leasing, etc. 7

Mercado de Capitales Desintermediado

Mercado de Capitales Bancario o Intermediado

No Bancario o de Instrumentos

Mercado Bursรกtil

Mercado Extrabursรกtil

Mercado de Capitales MERCADO DESINTERMEDIADO La transferencia del ahorro a la inversi贸n se hace directamente a trav茅s de instrumentos. Actualmente, existen cuatro grandes grupos de instrumentos: instrumentos de renta fija, de renta variable (acciones), derivados y otros instrumentos de contacto directo entre oferentes y demandantes de recursos. 9

Ventajas del mercado desintermediado

PARA EL EMPRESARIO: 

Capitalizar su compañía.



Optimizar la estructura financiera de su empresa.



Obtener recursos financieros a menor costo.



Lograr composición accionaria deseada, sin perder el control. 10

Ventajas del mercado desintermediado PARA EL INVERSIONISTA: 

Adquirir parte de la propiedad de una compañía.



Participación de las utilidades.



Beneficios generados por la diferencia precio de compra - precio de venta.



Ventajas tributarias.



Proporcionar liquidez a sus inversiones 11

Tipos de mercado Primario INVERSIONISTA

Secundario

COMISIONISTA

EVOLUCION DEL MERCADO DE VALORES

Qué ha pasado? 1928 1961

Bolsa de Bogotá

1983

Bolsa de Occidente

1.975 1.990

Comisión Nacional de Valores

1.991

La Comis. Nacional de Valores se transforma

Bolsa de Medellín

Ley 45 – Sector Fro. - Accionistas en Bolsa. en Superintendencia de Valores.

1.994

Creación del DECEVAL – Desmaterialización.

1.995

Organización del Mercado Mostrador

1.997

Implementación de los Creadores de Mercado TES

1.999

Ley 510 – Comisionistas como Intermediarios Cambiarios

2.000 – 2.001

Proceso de Integración tres bolsas

Julio 2001

Bolsa de Valores de Colombia

Noviembre 2001

MEC - Mercado Electrónico Colombiano

Noviembre 2.001

Nuevos Participantes en el MEC

2.006

Fusión de las Supervalores y Superbancaria

2.006

Autorregulador Mercado de Valores

2.006

Asobolsa (Gremio)

2.006

Ley 964 (mercado de valores)

2.007

Creación Asobolsa (Gremio)

Evolución Bolsas de valores nacieron para atender mercado regionales - Negociación a viva voz. Comisionistas sociedades de familia Patrimonios pequeños Avances tecnológicos Sistemas de negociación electrónicos Cobertura nacional en línea Desmaterialización de títulos Compensación de operaciones en tiempo real 16

Estructura del Mercado Público de Valores Mercado Público de Valores Mercado Mostrador

Acciones

Renta Fija

Depósitos Centrales de Valores

INVERLACE - BVC SEN -

Firmas Calificadoras

DECEVAL DCV

Banco de la República

FUNCIONAMIENTO DEL MERCADO DE VALORES

Participantes Mercado Emisores Bolsa de Valores

Calificadoras de riesgo

Comisionistas de Bolsa

DECEVAL

Inversionista s

Estructura del Mercado de Capitales Sistema Financiero y Mercado de Capitales

Mercado Monetario

Mercado de Capitales

Bancario o Intermediado Bancos

Otros Intermediarios

Mercado de Divisas

Otros mercados financieros

No Bancario o de Instrumentos Mercado Bursรกtil

Mercado Extrabursรกtil

QUE ES UN MERCADO DE VALORES?

Estructura del Mercado Público de Valores Mercado Público de Valores Mercado Mostrador

Acciones

Renta Fija

Depósitos Centrales de Valores

INVERLACE - BVC SEN -

Firmas Calificadoras

DECEVAL DCV

Banco de la República

ESTRUCTURA DE LA INDUSTRIA DE ACTIVOS FINANCIEROS MERCADOS MERCADOS

ESCENARIOS ESCENARIOS DE DE NEGOCIACIÓN NEGOCIACIÓN

INSTITUCIONES INSTITUCIONES

QUE QUE RESPALDAN RESPALDAN

DEPÓSITOS DEPÓSITOS DE DE VALORES VALORES

ACCIONES ACCIONES

DEUDA DEUDA PRIVADA PRIVADA

DEUDA DEUDA PÚBLICA PÚBLICA

DERIVADOS DERIVADOS

CAMBIARIO CAMBIARIO

BVC BVC

MEC MEC INVERLACE INVERLACE

SEN SEN MEC MEC INVERLACE INVERLACE

BVC BVC –– OPCF OPCF Sistema Sistema Bancario Bancario Forward Forward

SET SET FX FX

BVC BVC

BANCO BANCO REPÚBLICA REPÚBLICA BVC BVC

BVC BVC –– OPCF OPCF Sistema Sistema Bancario Bancario Forward Forward

BMV BMV BVC BVC

DECEVAL DECEVAL

DECEVAL DECEVAL DCV DCV

Estructura del mercado de valores colombiano MEC RENTA FIJA

ESCENARIOS ESCENARIOS DE DE NEGOCIACIÓN NEGOCIACIÓN

BOLSA ACCIONES

Volumen Volumen Promedio Promedio Diario Diario de de Negociación Negociación

133,439 MM

3,81 b

Participación Participación total total mercado mercado

2.11%

60.3 %

* Promedio diario de negociación II Semestre 2005. Fuentes BVC – Banrep

SEN DEUDA PÚBLICA

INVERLACE RENTA FIJA

BOLSA OPCF

1,46 b

0,86 b

48,4 MM

23.1%

13.6%

0.77%

TÍTULOS VALORES Instrumentos Instrumentos de de deuda deuda oo de de capital capital emitidos emitidos por por las las empresas empresas Públicas Públicas oo privadas privadas

Los más conocidos son:

Acciones Acciones TES TES CDT CDT Bonos Bonos Aceptaciones Aceptaciones Titularización Titularización CERT CERT

TÍTULOS VALORES QUIENES PUEDEN EMITIR ?

MERCADO DE RENTA VARIABLE

•Mayo 2007

Estructura del Mercado de Renta Variable OPERADORES AUTORIZADOS

MERCADO BURSÁTIL Sistema transaccional Mercado Accionario

•Sociedades Comisionistas Contrato de Comisión a terceros Posición Propia

Fuente: Bolsa de Valores de Colombia

MERCADO DE RENTA FIJA

Títulos Valores Bonos Características:  Emitidos por entidades públicas o privadas.  Plazo mínimo un año.  No gozan de liquidez primaria antes de su vencimiento, son libremente negociables.  Recursos se pueden destinar a financiar nuevos proyectos de inversión, ampliaciones de planta, sustitución de pasivos, necesidades de capital de trabajo, etc. Clases:  Ordinarios  De Garantía General  Convertibles en acciones (BOCAS)

Títulos Valores Certificados de Depósito a Término Es el certificado que usted recibe por depósitos de sumas de dinero en Bancos, Corp. De Ahorro y Vivienda, Corp. Financieras o Cías de Financiamiento Comercial. Características: Los plazos pueden ser de 30 días en adelante. La tasa de interés por su depósito está determinada por el monto, el plazo y las condiciones existentes en el mercado al momento de su constitución. 38

Títulos Valores Títulos de Tesorería - TES

Son títulos emitidos por el Gobierno Nacional creados por la Ley 51 de 1990 y administrados por el Banco de la República.

Títulos Valores Titularización Proceso en que diferentes activos como pueden ser: cartera, bienes inmuebles, proyectos de construcción, rentas, flujos de futuros de fondos, son movilizados, constituyéndose un patrimonio autónomo, con cargo al cual se emiten títulos. Características:  La rentabilidad de los papeles la fija el emisor de acuerdo con las condiciones del mercado.  El plazo está ligado a las características del activo, mayor a un año. 40

MERCADO DEUDA PRIVADA Y DEUDA PUBLICA

Estructura del Mercado de Renta Fija OPERADORES AUTORIZADOS

Banco de la República

SEN Primer Escalón Mayoristas Deuda Pública Interna

• Creadores de Mercado • Aspirantes a Creadores de Mercado

NEGOCIACION



MERCADO SECUNDARIO 

SEN – Creadores o Aspirantes



MEC – Comisionistas de Bolsa



INVERLACE (Registro) – Solo vigilados OTC



BROKER – Segundo Escalon 43

¿CÓMO SE HACE UN NEGOCIO A TRAVÉS DE BOLSA? Datos Básicos: Identificación, Actividad Comercial, Referencias Bancarias

Expone sus necesidades y expectativas de inversión

Contacte a su Comisionista

Se cierra el negocio en firme. Autoriza al comisionista a El Comisionista presenta efectuar la operación. el portafolio de inversión

Se remata el Título en Bolsa Usted recibe un cheque por la venta, o si fue una compra recibe el título valor + la papeleta de bolsa.

Fuente: Bolsa de Valores de Colombia

La dimensi贸n del tiempo en las inversiones Inversionistas particulares M茅todos de invertir en bolsa

Tiempo de permanencia Vs. Tiempo de maduraci贸n T.p Conservador

Ultra conservador

Arriesgado

Especulador

T.m

¿CÓMO SE HACE UN NEGOCIO A TRAVÉS DE BOLSA?

Fuente: Hernando y Arturo Escobar S.A.

¿CÓMO SE HACE UN NEGOCIO A TRAVÉS DE BOLSA?

Fuente: Hernando y Arturo Escobar S.A.