10 DE DICIEMBRE DE 2019, AÑO 26, NÚM. 319
México: crecimiento cero Se detuvo la inversión pública y privada
LA DESCOMPOSICIÓN SOCIAL Y SU REMEDIO: LA PLATA MONETIZADA
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Seguridad pública y crecimiento económico de México, los retos para 2020, Segundo Año de la Actual Administración Claras demandas de la ciudadanía mexicana, ante los miles de muertos y estancamiento económico Por el Lic. Mauro Jiménez Lazcano, Director 4 General de la Revista Macroeconomía Guillermo “Billy” Álvarez Cuevas desmiente acusaciones falsas y continuará al frente de la Cooperativa “Cruz Azul” Hace un llamado a la unidad de los cooperativistas de 8 esa gran empresa cementera “Necesitamos ya una sacudida, una transformación, un cambio que nos permita empezar a tener crecimientos que son los que merece nuestro país”: Carlos Slim Helú Al recibir el Premio Nacional de Ingeniería 2018 de manos 12 del Presidente de la República El Ing. Carlos Slim, recibió el Premio Nacional de Ingeniería A trabajado en todo el país con todos Lic. Hugo Salinas Price, Presidente de la Asociación Cívica Mexicana, Pro Plata, A.C. (Págs.40 y 41) los gobiernos desde hace 40 años 19 Por Alejandro Morales Troncoso Joaquín Álvarez Ordóñez recibe el Premio Nacional de Arquitectura, La juventud preparada se encamina a Crónica de la Junta de Gobierno del en el Palacio Nacional; “es lo dirigir a los clubes Rotarios en México Banco de México, que bajó la tasa más emocionante que me de interés de 7.75 a 7.50%, el 14 de El Dr. en Medicina Miguel Ángel Guerrero ha pasado en la vida”, dijo noviembre de 2019 Márquez será el Presidente del Club Rotario Fue el constructor del circuito interior en 42 20 Plateros Centro histórico 2021-2022 32 Minuta número 71 tiempos del Presidente Luis Echeverría Rotario Angel “Angelito” ºRinde protesta Enrique Graue “Estados Unidos es corresponsable Wiechers como Rector de la UNAM Portilla Portilla del problema del crímen organizado para el periodo 2019–2023 Es uno de los más entusiastas y serviciales en México”: Embajador Landau rotarios de nuestro país, y siempre está Reiteró su compromiso de velar “Es un asunto que se tiene que resolver 23 dispuesto a ayudar a quienes necesitan entre los dos países, en colaboración” 38 por los intereses y valores de la Universidad, así como proteger los derechos de los universitarios La descomposición social Acuerdo Nacional de Inversión e 62 y su remedio: la plata monetizada Infraestructura del Sector Privado Serviría como un refugio tangible Fue firmado por los empresarios para millones de mexicanos y el Presidente de la República en Palacio 40 24 Por Hugo Salinas Price Nacional el 26 de noviembre de 2019
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SE DETUVO LA INVERSIÓN PÚBLICA Y PRIVADA
México: crecimiento cero El sector público aplicó el freno y el país se paro como un tráiler a cien kilómetros por hora
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a nueva Administración Pública, que llegó justamente hace un año aplicó el freno para la economía nacional: cero inversiones públicas, y el resultado la paralización del país. Poco después de mediados del primer año de Gobierno, el propio Secretario de Hacienda Carlos Urzua, renunció, por sus desacuerdos con el resto del Gabinete Presidencial, según lo explicó en una carta muy clara, en ese sentido. Y es que es necesario comprender que la economía tiene sus propias leyes, y manera de funcionar y que la única forma de crear empleos nuevos y que crezca la economía es mediante inversiones nuevas, tanto públicas como privadas. Lic. Mauro Jiménez Lazcano, Director Al no existir las nuevas inversiones el único resultado es el General de la Revista Macroeconomía cero crecimiento de la economía, que es en lo que estamos; y esta situación no es nada agradable y aceptable porque el país llevaba un buen ritmo de crecimiento entre el 2 y 3% del PIB, de promedio, en los últimos tres sexenios, de Fox, de Calderón y Peña Nieto. Ese nivel de crecimiento entre el 2 y 3% del PIB es importante, por cuanto la base económica de nuestro país ya es muy grande; hay que recordar que la economía mexicana llegó a ocupar el 10º lugar recientemente y se pronosticaba podría todavía obtener un mejor posicionamiento mundial dada su alta potencialidad, según lo pronosticaba la Agencia Waterhouse. La clave del frenón en la economía mexicana fue la cancelación del nuevo aeropuerto internacional de Texcoco, que se había proyectado como la obra pública más grande de las últimas décadas, lo cual, junto con la cancelación de otras Reformas Estructurales que se habían aprobado ya por el Congreso de la Unión como la Energética, la Educativa, y otras, dio al traste con la economía nacional. Esa rémora persistirá todavía no solamente el próximo año 2020, sino en todo el sexenio y aún después, y va a persistir durante mucho tiempo como un factor de estancamiento y de desconfianza de los capitales nacionales e internacionales en nuestro país. El Secretario de Hacienda que renunció a este Gobierno, Carlos Urzua, así lo comprendió y se fue; es muy importante que las nuevas autoridades económicas del país tomen medidas y convenzan al Jefe del Ejecutivo de rectificar las políticas económicas equivocadas para poder regresar a un crecimiento acelerado. Portada: Licenciado Guillermo Álvarez Cuevas, Director General de la Cooperativa la “Cruz Azul” Diseño: Carlos Cash Macroeconomía es una revista mensual editada por Comunicación y Medios Masivos, S.A. de C.V., domicilio: Lotería Nacional No. 7, Desp. 6, Col. Tabacalera, C.P. 06030, México, D.F. Tels. 5705-6615 y 5705-1514. Título Macroeconomía reservado ante el Instituto Nacional del Derecho de Autor de la SEP 2537-93, y Certificado de Licitud de Título 7339 otorgado por la Comisión Calificadora de Publicaciones de Revistas Ilustradas; Certificado de Licitud de Contenido No. 5499 expedido por la Comisión Calificadora de Publicaciones y Revistas Ilustradas de la Secretaría de Gobernación, el 3 de mayo de 1994. Porte pagado. Publicación Periódica Registro PP09-1265. Características 228351109. Autorizado por SEPOMEX. Macroeconomía año XXVI No. 319, México, D.F., 10 de diciembre de 2019. Tiraje;10,000 ejemplares. Los artículos firmados son de la total responsabilidad del autor. No se devuelven originales. Precio del ejemplar $30.00; precio en Estados Unidos 3 US Dls. Suscripciones solicitarlas al teléfono-fax 5705-6615 y 5705-1514; $350.00 por 1 año $175.00 6 meses. Enviar Giros Postales o Cheques a: Comunicación y Medios Masivos, S.A. de C.V. Lotería Nacional No. 7, Desp. 6, Col. Tabacalera, C.P. 06030, México, D.F. Impresión Express Digital, Sor Juana Inés De La Cruz No. 78-B, Col. Santa María La Ribera Cd. de México C.P. 06400 Telefono: 5541.8656
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CLARAS DEMANDAS DE LA CIUDADANÍA MEXICANA, ANTE
Seguridad pública y crecimiento los retos para 2020, Segundo Año
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Por el Lic. Mauro Jiménez Lazcano, Director General de la Revista Macroeconomía nte las claras evidencias planteadas por la realidad del país, el próximo año 2020, que será el Segundo de la Actual Administración, los retos mayores serán la seguridad pública y
lograr el crecimiento económico del país, que se ha estancado. Independientemente de que sean las mismas políticas de seguridad pública las que se apliquen o de que haya cambios en ellas, lo importante es que se
La ciudadanía demanda un cambio en la política de Seguridad Pública, según lo manifestó en la contra marcha del 1ero de diciembre
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LOS MILES DE MUERTOS Y ESTANCAMIENTO ECONÓMICO
económico de México, de la Actual Administración detenga el grave deterioro de la seguridad pública del país, que ha desbordado todos los niveles de años y sexenios anteriores. De la misma manera, el Crecimiento Cero del PIB a que se ha llegado en la presente Administración Pública, no puede prolongarse por más tiempo y es
urgente reencontrar las fórmulas para que nuestro país siga creciente y retome el liderazgo económico que había logrado en Latinoamérica y el OECD, donde se reconocía a nuestro país como potencia económica mundial. La nación no debe pasar de la política de redistribuir
Los más importantes empresarios del país se reunieron con el Presidente Andrés Manuel López Obrador, en el Palacio Nacional, para acordar un pacto de inversiones en infraestructura, para el próximo año 2020; el PIB nacional se registró en 0%, en el 2019
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Ing. Carlos Slim Helú, exponiendo sus opiniones empresariales: “ es momento de invertir en México”, dijo
la riqueza a la de redistribuir la pobreza, y para ello, debe establecerse de inmediato una política de inversiones públicas y privadas realísticas, y que el pacto establecido entre el Gobierno y el sector privado recientemente en el Palacio Nacional, se vuelva una realidad, porque a todas luces, en el sector privado, permanece un grado de recelo y desconfianza que hace imperceptibles las nuevas inversiones productivas y en infraestructura. LAS PROMESAS DE CARLOS SLIM DEBEN CONVERTIRSE EN REALIDADES Las promesas que ha realizado el magnate mexicano Carlos Slim Helú al Presidente de la República y que lo han convertido en el nuevo líder empresarial fáctico, deben transformarse en realidades, más allá de buenos deseos económicos y políticos. Y por cierto, ya que el señor Carlos Slim está tan cerca del Presidente, debería insistirle en la terminación del Nuevo Aeropuerto Internacional de México (NAIM), de Texcoco, porque sigue siendo un símbolo del desperdicio económico que le ha quitado a México una oportunidad de crecimiento turístico y económico gigantesco. En confianza y con toda sinceridad, el señor Carlos Slim debería convencer al Presidente de la necesidad de terminar esa gran terminar aérea, que volvería a dar al país prestigio en el cumplimiento de sus compromisos económicos y confianza para las inversiones internacionales, que de otra manera, seguirán en veremos. 6 MACROECONOMÍA 10 DE DICIEMBRE DE 2019
ACELERAR INVERSIONES EN INFRAESTRUCTURA, TANTO PUBLICAS COMO PRIVADAS La reunión del Presidente Andrés Manuel López Obrador con los grandes inversionistas mexicanos en el Palacio Nacional, y el saludo de mano que le dio al banquero Roberto Hernández, en señal de perdón y olvido, también significa que puede venir un nuevo ambiente de colaboración entre el Presidente López Obrador y los grandes capitalistas mexicanos y extranjeros, que vuelvan a establecer Asociaciones Público-Privadas (APP) y otras formas de colaboración entre el sector público y la iniciativa privada. EL ACERCAMIENTO DEBE SER TAMBIEN CON LOS PEQUEÑOS Y MEDIANOS EMPRESARIOS El acercamiento del Gobierno actual no sólo debe ser con los grandes empresarios mexicanos y extranjeros, como se demostró en Palacio Nacional recientemente, sino también con los pequeños y medianos empresarios e inversionistas, congregados en la COPARMEX, el Consejo Coordinador Empresarial, la CANACINTRA y otras agrupaciones estatales y regionales de empresarios, que se sienten relegados y limitados de diversas formas, para realizar sus actividades productivas. FELIZ AÑO NUEVO CON INVERSIONES PUBLICAS Y PRIVADAS Este nuevo año de 2020 sólo será feliz si se realizan
Los empresarios del país, encabezados por Carlos Slim Helú, anuncian pacto de inversión con el Gobierno que encabeza el Presidente Andres Manuel López Obrador
Los ingenieros civiles propusieron a su colega el Ingeniero Carlos Slim Helú para recibir el Premio Nacional de esa especialidad
efectivamente inversiones públicas y privadas nuevas, suficientes y eficientes; si nace una nueva actitud de colaboración entre el sector público y el sector privado, más allá de las formas y cortesías políticas. México merece una nueva vida económica, una nueva seguridad pública, que brinde confianza para toda la población, más allá de la polarización que se ha querido construir. El pueblo mexicano es uno sólo y no está dividido
entre indios y mestizos, blancos, negros, cambujos, saltapatrás, notentiendo, peninsulares, criollos y otras castas que existieron en el Virreinato; eso fue hace mucho tiempo, ahora todos somos mexicanos. ¡Feliz año nuevo a todos los mexicanos, de todos los partidos, de todas las ideologías, de todas las religiones, de todos los gustos y preferencias sexuales; México no puede ni debe ser dividido ni polarizado en los que están con el Gobierno y los que no! MACROECONOMÍA 10 DE DICIEMBRE DE 2019 7
HACE UN LLAMADO A LA UNIDAD DE LOS COOPERATIVISTAS
Guillermo “Billy” Álvarez Cuevas y continuará al frente de la
El Lic. Guillermo Álvarez Cuevas, Presidente de la Cooperativa “Cruz Azul”, respondió cabalmente a los cuestionamientos que se le han hecho, e hizo un llamado a la unidad de los cooperativistas de esa gran empresa
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DE ESA GRAN EMPRESA CEMENTERA
desmiente acusaciones falsas Cooperativa “Cruz Azul” Lic. Guillermo Álvarez Cuevas Director General Cooperativa La Cruz Azul, S.C.L. Azul /Socio 874 Ciudad de México.
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ompañeras y compañeros cooperativista, de La Cruz Azul y todo el núcleo de trabajo que comprende la comunidad cruzazulina: Hoy me dirijo a todos ustedes motivado por la justicia y para que quienes han confundido la prudencia y el silencio con debilidad y tibieza o fragilidad, conozcan la verdad, la versión del Director General. Lo hago porque deseo dejar un antecedente de mis palabras sin ocultarme tras mensajes falsos, argumentos mediáticos, como lo han venido haciendo quienes no con la intención de un trabajo honesto y transparente en pro de nuestra organización, sino que se mueven con intenciones de obtener beneficios personales, buscan tapar las acciones en el anonimato que afectan directamente a la Cooperativa Cruz Azul. En semanas anteriores, la Organización, “Mexicanos en contra de la Corrupción y de la Impunidad”, publicó un par de análisis que sustentaban como resultado de una investigación sobre transparencia falso, no existió dicha investigación, ya que tenemos bien definido el proceso por medio del cual se llevó a cabo la sustracción de documentos de
áreas contable-financiera con el objetivo de manipular los datos y filtrarlos con la intención de que esto creara una opinión pública adversa a la administración de La Cooperativa, sin considerar que esta acción afectaba a todos y a cada uno de los cooperativistas, es decir, de todos nosotros al denigrar la imagen institucional y manchar el buen nombre de La Cruz Azul, forjado con un gran esfuerzo de muchas generaciones a lo largo de más de ocho décadas; bancos, proveedores y clientes, y cabe destacar algunos de nuestros propios compañeros y compañeras, han sido negativamente implantados en cuanto a nuestra credibilidad, prestigio, por todos estos ataques y difamaciones sin sustento. En esas mismas semanas, este grupo al que todos conocemos, sembró la misma información frente al Sr. Presidente de la República, el Licenciado Andrés Manuel López Obrador, en un intento por crear una polémica política-económica en contra de nuestra organización, afectando con esto nuevamente el nombre y de manera pública, el buen decir de La Cruz Azul y de quienes nos desempeñamos en ella, difamar, mentir, manipular y engañar, son el motor que los MACROECONOMÍA 10 DE DICIEMBRE DE 2019 9
“Tenemos que ver hacia el futuro brillante que tiene nuestra Cooperativa, que es fuente de trabajo para mucha gente”, Lic. Guillermo Álvarez Cuevas, Director General de la Cooperativa Cruz Azul
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impulsa. Acusaciones sin ningún tipo de sustento, intervención de las familias en la vida democrática de nuestra organización y mas grave aún, de grupos ajenos y políticos a nuestra vida democrática, irrumpen en nuestra intimidad día a día. De esta acción, tal es el caso de manifestantes de sindicatos externos que semana a semana se presentan en lugares diversos e incluso en nuestras propias instalaciones, portando nuestra marca y cobrando por participar en estas acciones reprobables que ,de todo esto que decimos; hay pruebas de la participación de gente que nos da la mano cada mañana ocultando la doble moral que les caracteriza; como la de que tenemos interés en vender a nuestra querida organización, claro que La Cruz Azul no se vende; mencionar que estamos perdiendo nuestro patrimonio, que dejamos de ser una organización abiertamente democrática, que compramos autoridades, desviamos recursos o se montan juicios, entre otras, con mentiras que manchan el buen nombre y esto ha sido expresado en diversos foros por las mujeres autodenominadas “Cruzadas” que no son más que el frente público de quienes todos conocemos para justificar sus ataques y amenazas mediáticas, sin que den la cara los verdaderamente responsables, interesados en no perder sus canonjías y votos de poder. Como lo expresamos en la carta publicada y dirigida a nuestro Sr. Presidente a principios de este mes de abril, nos comprometemos a mantener el buen nombre de La Cruz Azul en un desempeño honesto, transparente y productivo que dé respuesta a cada uno de los socios por medio de nuestro órgano rector que es la Asamblea General, la máxima autoridad, misma a quien nos debemos todos, ya que es el órgano interno al que debemos responder con resultados y a quienes
la conformamos, la respeto y me adhiero. La transparencia nos va a alcanzar a todos, la rendición de cuentas nos va a alcanzar a todos y pondré mi mayor esfuerzo y dedicación, cómo estoy seguro que lo haremos conjuntamente de proteger este valioso patrimonio, luchando contra quien quiera apoderarse de nuestro ideales y nuestro futuro, no lo vamos a permitir; por tal razón y porque palabras son hechos, estamos formando una carpeta completa que sustente que todas las acusaciones no son más que ataques sin fundamentos y que demuestran que no existió, ni existe ningún tipo de controversia en nuestra actividad; pero esta documentación también expondrá toda esta estrategia de manipulación que tanto nos afecta a todos en el rompimiento de nuestros lazos como familia laboral y en nuestra honorabilidad pública, no tenemos nada que ocultar y por eso, invitamos a las autoridades a que nos permitan comprobar que somos una gran Institución que ama a México y ama a todas ya cada una de nuestras familias que integran este núcleo de quienes dependen más de 18 mil personas directa e indirectamente . Dicen que no hay confianza en nuestro patrimonio: más de 400 millones de dólares fueron invertidos en estos últimos tres años para consolidarnos como una de las cementaras más prestigiadas de México, también del Continente. Todo esto dice lo contrario, la confianza en invertir en nuestro país: contamos con el apoyo de los sectores financieros y crediticios por una sola razón, somos una empresa 100 por ciento sana, confiable y respetable, somos una de las empresas con mayor responsabilidad social con 15 años consecutivos, reconocida públicamente con las más altas distinciones en la materia, apoyando con todo ello el desarrollo de nuestras
“La Cooperativa Cruz Azul seguirá siendo una empresa en desarrollo y en mejora continua; está más fuerte que nunca”: Lic. Guillermo Álvarez Cuevas, Director General
comunidades y nuestras familias, las escuelas, los centros médicos, desarrollos deportivos, programas de bienestar para la mujer, para la familia. Y aunque suene reiterativo, también con toda esa integración en aspectos de carácter pedagógico para niños con capacidades diferentes, porque somos solidarios con la comunidad, también en aspectos turísticos y en muchas otras actividades en desarrollo ambiental, pero sustentados son la implementación tecnológica para el cuidado de nuestros recursos naturales que son un ejemplo que tira versiones amañadas y desinformadas. En los últimos años, pasamos de 4
millones de toneladas anuales a más de 10.5 millones de toneladas al día de hoy, prácticamente 3 veces más, lo que acredita que nuestro patrimonio no sólo no está en riesgo, jamás lo estuvo, sino al contrario, está más vigoroso y activo que nuca. Las puertas están abiertas para quien desee conocer esta verdad y por eso con el ánimo de que la Cooperativa Cruz Azul, siga siendo una empresa en desarrollo y en mejora continua, le decimos a todos que no permitiremos que se rompan los lazos y que frente a ellos, de cara a cara les decimos, no lo van a lograr: La Cruz Azul, esta más fuerte que nunca. MACROECONOMÍA 10 DE DICIEMBRE DE 2019 11
AL RECIBIR EL PREMIO NACIONAL DE INGENIERÍA 2018
“Necesitamos ya una sacudida, que nos permita empezar a tener merece nuestro
El empresario Carlos Slim Helú encabezará a los inversionistas nacionales y extranjeros en infraestructura en el año 2020
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DE MANOS DEL PRESIDENTE DE LA REPÚBLICA
una transformación, un cambio crecimientos que son los que país”: Carlos Slim Helú “Los ingenieros y trabajadores de la construcción en México, así como las empresas del ramo grande, medianas y pequeñas estamos listos”, exclamó en la ceremonia donde se entregó el Premio Naconal de Ingeniería y Premino Nacional de Arquitectura 2018 “Es la gran oportunidad de hacerlo ahora al revés; en lugar de que antes el crecimiento económico implicó la necesidad de una gran infraestructura, ahora hacer una gran infraestructura para que haga el desarrollo económico y podamos entrar en una etapa de entrar a la sociedad industrial a la moderna”, dijo al agradecer el reconocimiento en Palacio Nacional
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ODERADOR: Tiene la palabra el ingeniero Carlos Slim Helú, Premio Nacional de Ingeniería 2018. CARLOS SLIM HELÚ, PREMIO NACIONAL DE INGENIERÍA 2018: Buenos días. Señor presidente: Le agradezco, presidente de la República, le agradezco mucho hacernos el favor de entregarnos personalmente los premios de Arquitectura y de Ingeniería en Palacio Nacional. Es una deferencia y un honor que nos lo haga y, por supuesto que me da un gran gusto que sea con el arquitecto Álvarez Ordóñez con el que lo recibamos. Gracias, presidente por habernos hecho ese honor. Señor presidente constitucional de los Estados Unidos Mexicanos, licenciado Andrés Manuel López Obrador; doctora Olga Sánchez Cordero, secretaria de
Gobernación; ingeniero Javier Jiménez Espriú, secretario de Comunicaciones y Transportes; doctor Enrique Graue, gracias por acompañarnos, rector de la Universidad Nacional Autónoma de México; Enrique Riva Palacio García, presidente de la Asociación de Ingenieros y Arquitectos de México que como señalaba él, se fundó en 1868; doctor Salvador Landeros Ayala, presidente de la Unión Mexicana de Asociación de Ingenieros; arquitecto Francisco Covarrubias Gaytán, presidente de la Academia de Arquitectura; doctor José Albarrán Núñez, presidente de la Academia de Ingeniería; señor arquitecto Joaquín Álvarez Ordoñez, distinguido con el Premio Nacional de Arquitectura. Muy apreciados amigas y amigos, colegas, arquitectas, arquitectos, ingenieras, ingenieros, compañeros de la generación 57, aunque creo que varios se quedaron afuera.
Agradezco a todos su presencia y en particular que nos acompañe también el secretario de Turismo, Miguel Torruco, y su esposa Gloria, así como tantos entrañables amigos que están en esta ocasión. Gracias por acompañarnos. A mi familia, que es mi apoyo y motivación. Y también me da mucho gusto que nos haya hecho la deferencia de acompañarnos Carlos Salazar, presidente del Consejo Coordinador Empresarial; y Antonio del Valle Perochena, presidente del Consejo Mexicano de Negocios. Gracias a todos por estar con nosotros. Gracias, Fernando, por tus palabras tan amables y cordiales. Y agradezco con mucha emoción a la Asociación de Ingenieros y Arquitectos de México, a su comisión dictaminadora y a su presidente Enrique Riva Palacio haberme distinguido con el Premio Nacional de Ingeniería. Gracias por ese MACROECONOMÍA 10 DE DICIEMBRE DE 2019 13
Al recibir de manos del Presidente Andrés Manuel López Obrador el Premio Nacional de Ingeniería 2018, el ingeniero Carlos Slim Helú destacó que: “Necesitamos ya una sacudida, una transformación, un cambio que nos permita empezar a tener crecimientos que son los que merece nuestro país. Y diría que los ingenieros y trabajadores de la construcción en México, así como las empresas del ramo grande, medianas y pequeñas estamos listos”
honor que me otorgan en este día, en este momento, así como a las asociaciones de ingenieros e instituciones académicas que me propusieron como candidato, y en especial al Colegio de Ingenieros Civiles de México. Recibo esta distinción en nombre de los miles de ingenieros, técnicos y trabajadores en general del grupo, cuya labor cada día nos permite realizar numerosos proyectos que emprendemos en 35 países en los que estamos trabajando. Tuve el privilegio de nacer en una familia que me dio bases, principios y valores que me facilitaron siempre saber mi rumbo y tener conciencia clara del privilegio que nos obliga siempre a trabajar y a vivir con responsabilidad y compromiso. Como es usual en México y en algunos muchos otros países, las bases, principios y valores, así como la personalidad y el carácter se forjan en la infancia y principalmente en la familia, aunque la escuela, los amigos y las circunstancias son una gran influencia que además 14 MACROECONOMÍA 10 DE DICIEMBRE DE 2019
estimulan nuestra curiosidad por saber y conocer. Yo fui afortunado, mi casa estaba en la Avenida México, enfrente del Parque México, a dos cortas cuadras de mi kínder, de mi colegio, de mi colegio laico y mixto en el que aprendí a leer y a escribir, en el que cursé hasta el cuarto año de primaria y cómo éramos solo cinco alumnos, era multigrados, como son todavía muchas de las escuelas de nuestro país. De ahí, cinco años con los agustinos, quinto, sexto de primaria y tres de secundaria; y después la mejor decisión y lo mejor que me pudo haber pasado fue inscribirme en la Escuela Nacional Preparatoria de la UNAM a la que tanto debo. Conocí ahí la diversidad y pluralidad en nuestro país, la libertad de pensar y expresarse, convivir y hacer amigos para siempre, vivir nuestra juventud a fines de los 50. Independientes, pero sin rechazo a la autoridad, era una gran libertad, pero con responsabilidad. Esa fue la característica de esos tiempos que
nos tocó afortunadamente vivir en nuestra juventud. Además, estudiamos en los mejores lugares con las mejores maestras y maestros, y saludo aquí a David Ibarra que nos hace favor de acompañarnos. David gracias por estar con nosotros y, por supuesto, a los que han sido maestros por tantas generaciones y que siguen trabajando, formando a los mejores profesionistas como señalaba hace un momento el arquitecto Álvarez Ordóñez. Tuve el gusto, honor y privilegio de ser maestro de Álgebra durante seis años en la Facultad de Ingeniería de la UNAM y de Programación Lineal en el Cuarto Curso Intensivo de Desarrollo Económico y Evaluación de Proyectos en 1963, patrocinado por el gobierno de México, la Comisión Económica para América Latina, llamada Cepal, y por la UNAM. Fue ahí donde David fue maestro mío en teoría y programación del desarrollo económico en el tercer curso, en el curso anterior. Voy a permitirme hacer algunos
comentarios o comentarles algunas definiciones de ingeniería. Según el Diccionario de la Lengua Española, ingeniería es: ‘El estudio y aplicación por especialistas de las diversas ramas de la tecnología’ Bueno, ¿y cómo definen la tecnología el Diccionario de la Lengua Española? Bueno, etimológicamente como téchnē, que significa ‘arte técnica’; y logos, ‘estudio o tratado’. ‘Es el conjunto de teorías y de técnicas que permiten el aprovechamiento práctico del conocimiento científico’; o sea, que podríamos decir que es el arte de aprovechar el conocimiento científico. ‘Un ingeniero -también señala el diccionario- es un hombre que discurre con ingenio las trazas y modos de conseguir o ejecutar algo’. Estas son definiciones del Diccionario de la Lengua. Sin embargo, quiero mencionar a un maestro en segundo año de la facultad que decía, nos daba una definición de ingeniero, que decía: ‘Ingeniero es una persona que hace con un peso lo que otra que no lo es, lo hace con dos’. Es un buen consejo. Mi vida profesional se inicia en 1965 asociado con un compañero de la facultad, que se supone que iba a estar por acá, Marquínez, que probablemente se quedó afuera decía yo, que nos iba a acompañar, con varios proyectos de edificación inmobiliarios, formamos la Constructora Carso y Promotora del Hogar, actividades que a una mayor escala continuamos realizando en México, España, Colombia. Como consecuencia de la revitalización del Centro Histórico que llevamos a cabo con y durante el gobierno del hoy presidente licenciado Andrés Manuel López Obrador, nos dimos cuenta de la importancia de poder vivir, trabajar, estudiar, curarse, divertirse y tener todos los servicios públicos y privados sin necesidad de usar vehículos de motor por horas, cada día. Esto, además de tener un… creo que es el problema principal, tiene un gran costo invaluable en tiempo de vida para las personas que tienen que transportarse una o dos horas para ir y venir otras tantas, y por supuesto que tiene un costo económico, complica la movilidad urbana, contamina el medio ambiente, ente otros muchos inconvenientes.
Y vimos que era clara la reconversión urbana de las grandes ciudades. Esas grandes ciudades se formaron durante la sociedad industrial, son producto de la sociedad industrial y la forma alterna, que es la que se plantea, es formando grandes barrios o miniciudades abiertos que cuenten con servicios públicos y privados de calidad que puedan realizar sus actividades localmente, etcétera, y nos estamos viendo en el Centro Histórico
“No hay duda de que México debe de pensar en actuar y aprovechar las facilidades de financiamiento para realizar una gran inversión en infraestructura y reconversión urbana, con recursos propios y ahorro externo a largo plazo y a muy bajas tasas de interés, que financien estas grandes inversiones a lo largo y ancho de todo el país, con acento en el sureste que es quien más lo requiere”, recomendo el Ingeniero Slim como no se usa prácticamente automóvil más que de manera menor. Y lo estamos intentando realizar en la vieja zona industrial de la Nueva Granada, que está desapareciendo como zona industrial y que le llaman ya el Nuevo Polanco, y que sería muy importante -y es lo que le falta- integrar la colonia Pensil, para que la gente que vive ahí suba su nivel de vida y para que las personas que trabajan puedan tener vivienda muy cercana a donde estás desarrollando otras actividades. Es clara la necesidad y conveniencia de la reconversión, por ejemplo, de la colonia de los Doctores, están los hospitales, están los centros de salud y están los juzgados que la gente vida ahí, que esa zona se renueve, se reconvierta para que tenga todos los servicios y que la gente no tenga
que desplazarse y que viva con mayor calidad de vida, con mejores ingresos, se pueda mover caminando, etcétera, etcétera. También suena que en Reforma, la Zona Rosa y la colonia Cuauhtémoc son alternativas. Las colonias Condesa y Roma lo han logrado parcialmente, porque falta vivienda de interés medio que podría ofrecerse desde la Doctores, por ejemplo. Esto será una gran inversión privada, generadora de empleos, ingresos fiscales, mejora de la movilidad y del medio, logrando con mucho mejor calidad de vida y nivel de vida para la población. En los últimos 30 años en el grupo hemos venido incrementando nuestras actividades de ingeniería y construcción, y esto lo hemos acelerado, sobre todo, en los últimos 15. Desde la fabricación de materiales y bienes de capital, cemento, conductores eléctricos, tubería, fibra óptica, etcétera, plataformas petroleras, plantas de tratamiento de agua, desalinizadoras, la construcción de ellas, administración del agua, puertos, construcción de puertos, aeropuertos, unidades mineras, Metros, varios Metros hemos construido como ocho o 10 en los últimos años, carreteras, puentes, estadios en donde se señalaba en el video el estadio del Atlético de Madrid, el del Real Madrid, plantas hidroeléctricas, eólicas y fotovoltaicas y geotérmicas. En las áreas de construcción en FCC y CICSA actualmente trabajan más de 18 mil 500 personas, pero nuestra principal operación son las telecomunicaciones -déjenme tomar un poco de aire- que constituyen el sistema nervioso de la nueva civilización. En este sector pasamos de la voz que nos tocó a todos vivir de los mensajes y ahora el video, pasamos de las centrales electromecánicas que encontramos en Telmex cuando entramos a las analógicas y después a las digitales, pasamos de las redes de cobre a las redes de fibra óptica y a las redes inalámbricas. El internet que se popularizó en los 90 tuvo un notable desarrollo a pesar de que su velocidad era de 56 kilobytes, esa era la velocidad, era de 56 kilobytes, a través de las redes de cobre de esa época. La tecnología y el cambio exponencial hizo MACROECONOMÍA 10 DE DICIEMBRE DE 2019 15
En ceremonia celebrada en Palacio Nacional y que fue encabezada por el Presidente de la República, Andrés Manuel López Obrador, la Asociación de Ingenieros y Arquitectos de México otorgó el Premio Nacional de Ingeniería 2018 al ingeniero Carlos Slim Helú; al acto acudieron los secretarios de Gobernación, Olga Sánchez Cordero, el Secretario de Comunicaciones, Javier Jiménez Espriú y dirigentes de organismos empresariale
cada vez más rápidas las redes y más bajos los costos. Hoy, 20 años después, por el mismo precio se ofrece mil veces más velocidad, en lugar de 56 kilobytes, cincuenta y tantos megabytes, que permite ver y trabajar, disfrutar y trasmitir el video con gran facilidad. En este sector hay que hacer grandes inversiones cada año en nuevas tecnologías, en mayor capacidad crece todo esto, los datos casi al doble cada año, y mayor cobertura. Torres, redes de fibra óptica, redes inalámbricas, grandes centros de datos, electrónica, señalización, enlaces, grandes servidores para dar servicio en la nube y guardar numerosos contenidos. En América Móvil hacemos grandes inversiones cada año en 25 países. Estamos orgullosos de que sea la única empresa no sólo mexicana, sino latinoamericana que tiene presencia en tantos lugares y diría que teniendo en cuenta todas las americanas, Canadá, Estados Unidos, así como Europa, creo que es la empresa con mayor presencia en más países en el mundo. En esta organización somos más de 189 mil, en su mayoría ingenieros 16 MACROECONOMÍA 10 DE DICIEMBRE DE 2019
y técnicos altamente calificados para dar servicio, atención de quejas, mantenimiento, construcción, instalación, comercialización, etcétera, etcétera. En este año nuestra inversión en México va a ser del orden de 36 mil millones de pesos y el próximo año será mayor, prácticamente el 25 por ciento de la inversión que hacemos en el mundo, pues ya iniciamos la cobertura diaria de no atendidas. Ya estamos trabajando en eso, señor presidente, desde principios de año. Las telecomunicaciones se dividen en dos partes principalmente: Las móviles, en las que competimos cuatro empresas en México, ATT, la más grande del mundo; Telefónica, la mayor de Iberoamérica, y la Red Compartida, que está subsidiada por el gobierno federal y que es para el mayoreo, las otras dos están subsidiadas por nosotros desde hace seis años. Y la fija, que da servicios de telefonía, la telefonía tradicional, da servicios de internet, de banda ancha y televisión de paga. En esto, Telmex tiene sólo el 35 por ciento del mercado, a pesar de lo cual la consideran preponderante y la sobreregulan y ponen en riesgo.
La conectividad nacional y a los mejores precios a nivel mundial de los servicios de telecomunicaciones harán posible que toda la población tenga acceso a la cultura digital. Y es nuestro compromiso que tengan acceso a la cultura digital, que la llamada brecha digital se vuelva un puente que permita transitar más rápidamente, y que puedan integrarse a esta cultura digital prácticamente toda la población, ofreciendo además en esa red digital cursos de educación que ya hacemos y de capacitación para el empleo gratuitos, además de otros contenidos culturales. Es una gran área de oportunidad, inclusive para mantener los valores nacionales y la cultura mexicana usar estas redes de manera intensiva con este tipo de contenidos y no algunos otros tipos de contenidos bastante negativos. Quiero hacer una mención a un hecho histórico, señor presidente, poco conocido y que después de que lo conozco desde hace mucho -mi papá estuvo activamente en eso- y después de asomarme a él con más detalle últimamente, considero que fue muy importante para la transformación de México para que accediera México a la sociedad industrial y para que se diera
el llamado ‘Milagro mexicano’, que fue mencionado anteriormente. Fue producto de la gran depresión. Durante la gran depresión que se inicia en octubre de 29, hay una… se inicia una gran destrucción de actividades económicas, quiebran muchas fábricas en México, cierran muchas empresas, sube el desempleo, hay graves consecuencias económicas y sociales en el país, y una caída de la masa salarial enorme. Y en 1931, a consecuencia de ello, surge del Bloque Revolucionario del Congreso de la Unión, llamado Bloque Revolucionario, la campaña nacionalista. Esa campaña nacionalista, aunque se acaba en 35, toma auge, la admiten todos, obviamente el Ejecutivo, y hay un acuerdo entre el Bloque Revolucionario del Congreso y la Confederación Nacional de Cámaras de Comercio, que lo toma como suyo. Hay una gran unidad nacional para trabajar en eso. El lema era, lo recordarán algunos, aunque fue hace tantos años, es: ‘Consuma lo que el país produce’, ese lema, y se busca una política de sustitución de importaciones, de producción nacional, de industrialización, etcétera, etcétera. Es el surgimiento de esta campaña nacionalista que propone este bloque revolucionario, como decía, con gran apoyo político, económico y social. Las confederaciones de cámaras de comercio hacen con ellas un acuerdo y toma parte activa en la campaña, no sólo de la campaña Consuma lo que el país produce, que induce a la mejora, a la demanda para la industrialización, la inversión y el empleo; o sea, que se establecen campañas importantes de empleo, se establecen las medidas económicas y monetarias, o sea, las políticas económicas y las políticas monetarias adecuadas, se tiene un margen para estimular la producción nacional, para estimular la exportación y la para desanimar la importación, no solamente con el discurso, sino también con políticas concretas. Y esto lleva a la transformación de México de una sociedad agrícola y rural a una sociedad industrial y urbana Y esta transformación permitió a México que a partir de 1933 y hasta 82 crezca al 6.17 por ciento cada año con inflación, sin inflación, con guerra, sin guerra, con buenas y malas, etcétera, etcétera, 50 años
de crecimiento y es producto del cambio y de la transformación que hoy vemos a China haciendo lo mismo. China de ser una economía en la que la mayor parte de la población estaba en el autoconsumo y vivía en las áreas rurales, la fue incorporando. Y para eso es educación fundamental, educación, educación, educación, lo que ayudó; y aquí fueron las campañas, se acordarán de
“Con un marco de finanzas públicas sanas con las que este gobierno ha tenido un especial cuidado, mejorando además el poder adquisitivo del salario por la baja inflación y grandes inversiones en infraestructura generadora de empleos y actividad económica podremos -en mi opinión- recuperar el crecimiento sostenido y sustentable”, comentó ante el Presidente de la República, Andrés Manuel López Obrador alfabetismo y la campaña de salud, bajo la mortalidad infantil, subió la esperanza de vida. Y yo diría, lo ha señalado ya el presidente varias veces, que los 12 años del desarrollo estabilizador, que fueron los más positivos de 1958 a 70 crecimos al 6.8 por ciento anual con dos y medio por ciento de inflación, dos y medio por ciento de inflación al 6.80. En esos 50 años hubo un gran desarrollo del país. El PIB, el Producto Interno Bruto creció más de 20 veces, la población también se multiplicó más de cuatro veces, eran 17 millones y medio y creció a 71 millones más o menos, y el PIB se multiplicó 50 veces en esos años. Este espectacular desarrollo -es a lo que voy ahora, han de decir ¿de qué está hablando?, ¿por qué está hablando de eso?, pero creo que es muy importante-
ese espectacular desarrollo indujo grandes obras de infraestructura a nivel nacional, así como grandes áreas de desarrollo urbano, servicios públicos y edificación de todo tipo de inmuebles que se requerían. Quiere decir que fue muy importante que a ese tipo de crecimiento respondió de manera y con creces la arquitectura y la ingeniería mexicana, y fue a la mano de ese crecimiento extraordinario. La ingeniería mexicana respondió con creces a todas sus modalidades. Y las escuelas y facultades de ingeniería crecieron con miles de estudiantes cada año en mi época, a finales de los 50 y 60, no sé, me imagino que ahora hay todavía mucho más ingenieros, pero entramos… yo creo que nosotros éramos mil 250 los que entramos a la Facultad de Ingeniería y hay que sumarle todas las demás, le generación del 57; y lo fantástico que se formaron ingenieros y muchos ingenieros que ya existían se prepararon y pudieron hacer frente a esa demanda enorme de infraestructura que retroalimentó el desarrollo. Hoy, 38 años después y habiendo crecido estos años, estos 38 años menos del dos por ciento al año, y con un muy escaso crecimiento per cápita, porque ese es el crecimiento, hay que quitar el crecimiento de la población, se baja a ser menos de medio por ciento. Y eso es per cápita, a pesar de que muchos millones de mexicanos tuvieron que emigrar a Estados Unidos en busca de trabajo, en busca de trabajo porque aquí no se les daba las oportunidades, todo esto viene sobre todo en estos la migración, porque en los primeros 50 años de gran crecimiento se absorbió mucho crecimiento de la población, y a pesar que se absorbió mucho del crecimiento de la población no había necesidad de emigrar. Si observamos este crecimiento y vemos lo que está pasando en el mundo, que hay expectativas recesivas, que para atenuarla, diferirla o combatirla, el mundo desarrollado ha establecido políticas monetarias muy laxas, muy agresivas, con enormes excesos de liquidez y tasas de interés negativas, disponibles a largo plazo para evitar esta recesión. Cuando vemos todo eso, pues podríamos tener optimismo, pero la verdad es que es la gran oportunidad de hacerlo ahora al revés; en lugar de que antes el crecimiento MACROECONOMÍA 10 DE DICIEMBRE DE 2019 17
“Recibo esta distinción en nombre de los miles de ingenieros, técnicos y trabajadores en general del grupo, cuya labor cada día nos permite realizar numerosos proyectos que emprendemos en 35 países en los que estamos trabajando”, expresó el ingeniero Carlos Slim Helú al recibir el Premio Nacional de Ingeniería 2018 en Palacio Nacional
“Con un marco de finanzas públicas sanas con las que este gobierno ha tenido un especial cuidado, mejorando además el poder adquisitivo del salario por la baja inflación y grandes inversiones en infraestructura generadora de empleos y actividad económica podremos -en mi opinión- recuperar el crecimiento sostenido y sustentable”, destaco el ingeniero Carlos Slim Helú
económico implicó la necesidad de una gran infraestructura, ahora hacer una gran infraestructura para que haga el desarrollo económico y podamos entrar en una etapa de entrar a la sociedad industrial a la moderna. Es claro que el reto es conducir el nuevo cambio -hablo mundialmente- a la nueva civilización tecnológica de servicios digital o como se le quiera llamar, pero pareciera que los únicos que lo están haciendo es en Asia; Corea empezó hace mucho con grandes programas, siempre con grandes programas de educación. Pero en China, que más allá de su gran crecimiento y desarrollo económico y nivel educativo de su población, ha formado una clase media educada, 18 MACROECONOMÍA 10 DE DICIEMBRE DE 2019
enorme, creciente en número y en poder adquisitivo, y que ha tenido un desarrollo espectacular. Es sorprendente el desarrollo en ingeniería, en construcción, sus proyectos, su tecnología, su diseño. Es enorme lo que están haciendo, yo creo que no tengo duda que están a la cabeza, y en la calidad, y capacidad de sus ingenieros y arquitectos, y en el desarrollo de innovación de sus proyectos. Pero hay una razón, como decía Guillermo Tovar, implacable. La razón es que China invierte el 12 por ciento del PIB en su infraestructura. Invierte el 12 por ciento desde hace 10 años, es una inversión en infraestructura mayor que la que hacen todos los países de Europa y Estados Unidos.
Bueno, ante este panorama mundial no hay duda de que México debe de pensar en actuar y aprovechar las facilidades de financiamiento para realizar una gran inversión en infraestructura y reconversión urbana, con recursos propios y ahorro externo a largo plazo y a muy bajas tasas de interés, que financien estas grandes inversiones a lo largo y ancho de todo el país, con acento en el sureste que es quien más lo requiere. Estas inversiones generarán una gran actividad económica a nivel nacional y muchos y mejores empleos mucho mejor pagados, que aumentarán la demanda y retroalimentarán el desarrollo. Con un marco de finanzas públicas sanas con las que este gobierno ha tenido un especial cuidado, mejorando además el poder adquisitivo del salario por la baja inflación y grandes inversiones en infraestructura generadora de empleos y actividad económica podremos -en mi opinión- recuperar el crecimiento sostenido y sustentable; es decir, en el 32, 33 se hace la política económica y monetaria, y la actitud del Estado y las políticas de Estado en educación, en salud, la promoción de la inversión, etcétera, etcétera, y hay necesidad de infraestructura, y la infraestructura responde a los ingenieros, a los arquitectos. Hoy creo que el asunto es al revés. Hay que impulsar el desarrollo de la infraestructura como lo está haciendo China, que está invirtiendo 12 por ciento del PIB, que es una cifra enorme y que tiene un ahorro del 40, y que está haciendo que crezca por años y por años. El PIB de China en términos de poder adquisitivo ya rebasó al de Estados Unidos, anda en 13 mil millones de dólares, pero poder adquisitivo anda en veintitantos trillones de dólares y, bueno, es un punto de vista que hago. De alguna forma comparto con el arquitecto Joaquín Álvarez Ordóñez en cuanto a necesitamos ya una sacudida, una transformación, un cambio que nos permita empezar a tener crecimientos que son los que merece nuestro país. Y diría igual que el arquitecto, que los ingenieros y trabajadores de la construcción en México, así como las empresas del ramo grande, medianas y pequeñas estamos listos. Muchas gracias.
A trabajado en todo el país con todos los gobiernos desde hace 40 años
El Ing. Carlos Slim, recibió el Premio Nacional de Ingeniería Esta entrega se realizó en Palacio Nacional en el mes de noviembre, cabe resalta, que Carlos Slim, siempre ha sido un firme apoyador del deporte en particular del fútbol americano, desde sus tiempos de estudiante en la Facultad de Ingeniería, donde estuvo con los Escorpiones Rojos. de Ingeniería. Más adelante, apoyó en todo y por todo, a los singulares Cóndores de la UNA, cuando estos eran casi invencibles, gracias a su firme apoyo. Sin duda Carlos es uno de los más exitosos empresarios del mundo y gracias a su quehacer profesional miles de mexicanos, tienen un decoroso quehacer también que
contribuye al progreso de nuestro país y por supuesto, siempre está presto a brindar ayuda. Dentro de sus museos tiene uno dedicado al deporte, al cual se le ha designado como; Salón Deporte, donde toda actividad deportiva, tiene un espacio en exhibición y donde el Museo Salón de la Fama del Fútbol Americano de México, proveyó de jerseys, chamarras, pinturas, fotografías etc. de grandes jugadores y estrellas del emparrillado mexicano. Visiten Salón Deporte que engrandece la memoria del tackleo y bloqueo. Por lo pronto… Hasta la vista.
La Asociación de Ingenieros y Arquitectos de México otrogó el Premio Nacional de Ingeniería 2018 al ingeniero Carlos Slim Helú, en ceremonia que encabezó el Presidente Andrés Manuel López Obrador en Palacio Nacional
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Por Alejandro Morales Troncoso
or sobrados méritos el Ing. Carlos Slim Helú, recibió el premio nacional de ingeniería que otorga la Asociación de Ingenieros y Arquitectos de México, A.I.A.M. mismo que recibió de manos del presidente de la república, Andrés Manuel López Obrador.
El ingeniero Carlos Slim Helú siempre se ha destacado por su apoyo incondicional al deporte y de manera singular al futbol americano
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FUE EL CONSTRUCTOR DEL CIRCUITO INTERIOR EN
Joaquín Álvarez Ordóñez recibe el Premio Palacio Nacional; “es lo más emocionante
En el marco de la entrega de los premios de Arquitectura e Ingeniería que encabezó el Presidente Andrés Manuel López Obrador, el arquitecto Joaquín Álvarez Ordóñez, Premio Nacional de Arquitectura 2018 hizo un llamado a sus pares donde señaló que: “Les pido a los arquitectos e ingenieros frente a usted Presidente de la República a que vayamos todos juntos a la conquista de los valores y oportunidades que nos permitan servir mejor a México”
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ODERADOR: Tiene la palabra el arquitecto Joaquín Álvarez Ordóñez, Premio Nacional de
Arquitectura 2018. JOAQUÍN ÁLVAREZ ORDÓÑEZ, PREMIO NACIONAL DE ARQUITECTURA 2018: Con permiso de todos ustedes. Señor presidente de la República, licenciado don Andrés Manuel López Obrador; señor presidente de la Asociación de Ingenieros y Arquitectos de México, compañero querido Enrique Riva Palacio, muchas gracias; señor ingeniero Carlos Slim Helú, Premio Nacional de Ingeniería 2018, con un abrazo muy cordial. Señoras y señores.
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Para quien les habla, recibir el Premio Nacional de Arquitectura constituye no sólo un honor, es un aliciente enorme para seguir con ánimo renovado, trabajando por la mejor causa de mi vida: México. Claro que es motivo de satisfacción de muchos años de trabajo en el servicio público de lucha gremial que fortalecen mi responsabilidad y mi compromiso social para seguir sirviendo con vocación y con mucho más ánimo, con cada vez más información, con el conocimiento y experiencias acumuladas a quienes habitando en amplias zonas urbanas viven sumidos en el atraso y en la pobreza que constituyen la razón de ser de nuestra vocación y a quienes debemos nuestro esfuerzo aún insuficiente. Para mí como arquitecto este premio
“Dirigirme al presidente de la República para expresarle mi sentir, compartir el interés que tenemos los arquitectos en contribuir hombro con hombro con nuestros hermanos ingenieros en la gran transformación del país que enarbola su gobierno” señaló en su discurso al Primer Mandatario “Consideramos importante la creación de un instituto nacional de planeación estratégica y prospectiva con un sólo propósito: visualizar, planificar, programas con perspectiva de largo plazo el futuro que soñamos, no con visión sexenal como siempre lo hemos hecho, sino con un verdadero afán de alcanzar el futuro anhelado”, comentó el Arquitecto Ordoñez constituye una renovada oportunidad y un nuevo impulso en mi vida profesional. La circunstancia que hoy se me presenta, la de dirigirme al ciudadano presidente de la República para expresarle mi sentir, compartir el interés que tenemos los arquitectos en contribuir hombro con
TIEMPOS DEL PRESIDENTE LUIS ECHEVERRÍA
Nacional de Arquitectura, en el que me ha pasado en la vida”, dijo
En ceremonia realizada en Palacio Nacional el arquitecto Joaquín Álvarez Ordóñez, Premio Nacional de Arquitectura 2018 expresó su satisfacción por la distinción expresando: “Aparte del valor del reconocimiento recibido constituye un hecho de gran trascendencia en primer término que sea de manos del presidente del cambio social, Andrés Manuel López Obrador”; los observan el Secretario de Comunicaciones y Transportes, Javier Jiménez Espriú y el Rector de la UNAM, Dr. Enrique Graue
hombro con nuestros hermanos ingenieros en la gran transformación del país que enarbola su gobierno. En esa gran transformación consideramos importante la creación de un instituto nacional de planeación estratégica y prospectiva con un sólo propósito: visualizar, planificar,
programas con perspectiva de largo plazo el futuro que soñamos, no con visión sexenal como siempre lo hemos hecho, sino con un verdadero afán de alcanzar el futuro anhelado de donde deriven acciones concretas y mejorar así de una vez y para siempre los niveles de bienestar que merecen todos los mexicanos.
Por eso, hoy frente a usted le pedimos aproveche el enorme recurso humano formado de nuestras instituciones de educación superior, capacitado en el largo ejercicio profesional, hoy insuficientemente utilizado pero listo para contribuir a lograr ese propósito: el de impulsar para todos los mexicanos el MACROECONOMÍA 10 DE DICIEMBRE DE 2019 21
desarrollo al que tenemos derecho. Propósito truncado de una generación de arquitectos que como yo pensamos hacer de su visión nuestra visión profesional y política. Apoyados en su pensamiento y visión de entonces, hemos propuesto crear un servicio gratuito a partir de la universidad pública y por arquitectos prestando su servicio social a los municipios para apoyar a todo aquel tuviera en puerta la construcción de su vivienda sin contar con apoyo técnico. Estoy seguro que aun ahora de que daría resultados positivos si se involucrara a los profesionales con las comunidades de todo el país en un gran ejercicio de solidaridad social. El trabajo de los arquitectos y de los urbanistas para el sector público ha perdido su carácter democrático y competitivo. Es menester abrir la oportunidad de participación a través de procesos de licitación transparente dentro del marco de la ley a todos los que siendo aptos y cumpliendo los requisitos de capacidad y experiencia deban de participar. Estamos convencidos, al igual que usted, que es ahora la gran oportunidad de México de aprovechar a fondo el momento de dar paso a la renovación del país, de sus instituciones, de su sociedad, de su economía, donde los arquitectos estemos incluidos a participar a favor de aquello que hemos demostrado que sabemos hacer y hacerlo bien, señor presidente. En momentos especialmente retadores, como los actuales, resuena el glorioso momento de la república restaurada de 1867 a 1872, cuando se impulsó el principio de legalidad, se hizo patente la genuina división y autonomía de poderes, se dio paso al Estado laico, se conformó un proyecto de nación y se planteó un programa de gobierno. Con la república a cuestas, Benito Juárez cargó la esperanza de la nación y en un país pacificado puso en marcha la modernización de México. En aquella época se empeñó en dotar de dignidad a una nación como la mexicana, humilde, que encuentra en el trabajo su más genuina satisfacción. Con ese ímpetu, con esa visión del presidente Juárez, y desde entonces los arquitectos y los ingenieros, hemos demostrado una y mil veces de lo que 22 MACROECONOMÍA 10 DE DICIEMBRE DE 2019
“Hoy frente a usted –Presidente López Obrador– le pedimos aproveche el enorme recurso humano formado de nuestras instituciones de educación superior, capacitado en el largo ejercicio profesional, hoy insuficientemente utilizado pero listo para contribuir a lograr ese propósito: el de impulsar para todos los mexicanos el desarrollo al que tenemos derecho “El trabajo de los arquitectos y de los urbanistas para el sector público ha perdido su carácter democrático y competitivo”, subrayó el Arquitecto Ordoñez “Es ahora la gran oportunidad de México de aprovechar a fondo el momento de dar paso a la renovación del país, de sus instituciones, de su sociedad, de su economía, donde los arquitectos estemos incluidos a participar a favor de aquello que hemos demostrado que sabemos hacer y hacerlo bien”, le expresó el Arquitecto Ordoñez al Presidente Lópex Obrdor somos capaces cuando se trata de asuntos de la nación. Hemos tenido compañeros inolvidables e irrepetibles en su quehacer y en sus aportaciones solidarias al bienestar de México. Basta recordar a ciudadanos como el
ingeniero Bernardo Quintana, maestro de la organización en el aprovechamiento de valores y de oportunidades; y mi recordado y ya citado Carlos Lazo, que nos enseñó el valor de la política al servicio de la sociedad. Ambos nos enseñaron a transformar las ciudades y la geografía de la nación para beneficio de todos los mexicanos. Con estos antecedentes estamos orgullosos de los profesionales ingenieros y arquitectos que nos antecedieron y supieron interpretar con acierto la solución de las demandas y anhelos de la sociedad de las distintas épocas en que les tocó servir, siempre con ahínco, con entrega, con responsabilidad y con profesionalismo creando la infraestructura de la que hoy gozamos y que hemos heredado gratuitamente, privilegio que honramos con convicción a lo largo de nuestra vida personal y profesional. El haber recibido el Premio Nacional de Arquitectura, además de su enorme significación profesional, tiene para mí mayores simbolismos que me hacen guardar en mi corazón este inolvidable evento. Aparte del valor del reconocimiento recibido constituye un hecho de gran trascendencia en primer término que sea de manos del presidente del cambio social, Andrés Manuel López Obrador. En segunda instancia, el haberlo compartido con un ingeniero mexicano con valores técnicos universales, visionario y patriota, mi querido amigo Carlos Slim. El tercer componente que lo hace inolvidable lo constituye la presencia de todos ustedes, mis compañeros, mis amigos y mi familia que mucho me honran con su presencia. Por eso aquí y ahora les pido a los arquitectos e ingenieros frente a usted que vayamos todos juntos a la conquista de los valores y oportunidades que nos permitan servir mejor a México. Vayamos todos juntos, cada quien con sus capacidades y con sus posibilidades, apostando lo mejor de nuestra vida para contribuir a lograr lo mejor para este inigualable país. Pensemos en grande, no perdamos nunca nuestro sueño. ¡Qué viva México! Muchas gracias.
“Es un asunto que se tiene que resolver entre los dos países, en colaboración”
“Estados Unidos es corresponsable del problema del crímen organizado en México”: Embajador Landau
El Embajador de Estados Unidos en México, Christopher Landau al participar en el encuentro “Diálogos Diplomáticos México–Estados Unidos”, aceptó que su país es responsable de la demanda de droga, armas y dinero que apoyan la base de poder de los narcotraficantes de nuestro país y pidió colaborar de manera conjunta para solucionar este problema
E
l Embajador de Estados Unidos en México, Christopher Landau al participar en el encuentro “Diálogos Diplomáticos México–Estados Unidos”, manifestó que su país es responsable de la demanda de droga, armas y dinero que apoyan la base de poder de los narcotraficantes de nuestro país ya que provienen de EUA. En el marco de la celebración de la Feria Internacional del Libro celebrada en Guadalajara, el diplomático norteamericano a pregunta expresa señaló: “Reconozco que somos parte del problema para México, que tenemos la demanda para las drogas y muchas de las armas y el dinero que ayudan y forman la base del poder de los narcotraficantes
vienen de Estados Unidos”. El Embajador Landau subrayó que el este mismo tema su nación quiere y pide ser parte de la solución, ya que la misma problemática, desde su punto de vista es algo que ninguno de los dos países podría resolver de manera individual En la reunión “Diálogos Diplomáticos”, donde se dieron cita un gran número de personajes del sector diplomático, el Embajador Landau señaló: “Nosotros también queremos ser parte de la solución al problema para México, yo no estoy aquí para decir ‘eso es problema de México y ustedes tiene que arreglar eso’, no, es algo que tenemos que trabajar juntos porque ninguno de los países podría resolverlo solo”, subrayó. El funcionario norteamericano destacó
“Tenemos la demanda para las drogas y muchas de las armas y el dinero que ayudan y forman la base del poder de los narcotraficantes vienen de Estados Unidos”, reconoció el Embajador de EUA en nuestro país Señala que Estados Unidos pide y quiere ser parte de la solución a la problemática ya que ninguno de los dos países podría enfrentar al crimen organizado de manera individual El Embajador Landau asistió al acto Diálogos Diplomáticos México-Estados Unidos, celebrado durante la celebración de la Feria Internacional del Libro en Guadalajara además que la ayuda de su gobierno ha tenido una evolución al dejar de lado la asistencia en armas y equipos a las altas autoridades para enfocarse en la asistencia en mejor impartición de justicia y planes anticorrupción. MACROECONOMÍA 10 DE DICIEMBRE DE 2019 23
FUE FIRMADO POR LOS EMPRESARIOS Y EL PRESIDENTE DE LA
Acuerdo Nacional Infraestructura del
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REPÚBLICA EN PALACIO NACIONAL EL 26 DE NOVIEMBRE DE 2019
de Inversión e l Sector Privado
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EL DR. EN MEDICINA MIGUEL ÁNGEL GUERRERO MÁRQUEZ SERÁ EL PRE
La juventud prepar dirigir a los clubes R
Dr. Miguel Angel Guerrero Márquez, nuevo Presidente Electo del Club Rotario Plateros Centro Histórico 2021-2022: “Pondré mi mejor esfuerzo para servir a Rotary y a México”
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Por el Lic. Mauro Jiménez Lazcano, Director General de la Revista Macroeconomía revisores y progresistas, los rotarios del Club Plateros Centro Histórico eligieron al Doctor en Medicina Miguel
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Angel Guerrero Márquez, como su nuevo Presidente para el año 20212022, siguiendo así una secuencia juvenil con el Doctor en Ciencias Alejandro Flores Méndez, quien será
el Presidente próximo 2020-2021, considerando que el año rotario se inicia los primeros de julio y termina los 30 de junio. El futuro Presidente Rotario,
ESIDENTE DEL CLUB ROTARIO PLATEROS CENTRO HISTÓRICO 2021-2022
rada se encamina a Rotarios en México
El Dr. Roberto Vega Galina, Presidente actual del Club Rotario Plateros Centro Histórico, da la bienvenida al nuevo Presidente, Dr. Miguel Angel Guerrero Márquez, para el año 2021-2022
doctor Miguel Angel Guerrero Márquez, fue electo por unanimidad por los ex Presidentes Rotarios, y fue recibido por aclamación por la Asamblea Rotaria de Plateros Centro Histórico, celebrada el 4 de diciembre del presente año. Para la elección democrática
del doctor Miguel Angel Guerrero Márquez fueron seguidos y aplicados todos los protocolos rotarios escritos en las normas y manuales vigentes. El doctor Guerrero Márquez ofreció cumplir y hacer cumplir los principios y normatividad rotaria, y aplicar todo su esfuerzo
y conocimiento personal para el progreso y engrandecimiento del Club Rotario Plateros Centro Histórico, integrado al Distrito 4170 de la República Mexicana. El Presidente actual del Club Rotario Plateros Centro Histórico, doctor Roberto Vega Galina, dio la MACROECONOMÍA 10 DE DICIEMBRE DE 2019 33
Vista general de la Asamblea del Club Rotario Plateros Centro Historio, el 4 de diciembre de 2019
El Licenciado Ignacio Merino, Profesor Ángel Portilla, la Contadora Guadalupe Suárez Domínguez, la Licenciada Adriana de la Fuente, el Contador Jorge López Ríos; rotarios distinguidos
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El economista y econometrista, licenciado y Mtro. José Luis Reza, con nuestro Director General de la Revista Macroeconomía, Mauro Jiménez Lazcano, ambos rotarios del Club Rotario Plateros Centro Histórico
bienvenida oficial al futuro Presidente del Club y le deseo la mejor suerte del mundo para continuar adelante “con esta difícil tarea que es servir a los demás sin esperar nada a cambio; dar de sí, antes de pensar en sí”. A la bienvenida se sumaron las distinguidas rotarias Adriana de la Fuente, ex Gobernadora de los Rotarios en la Ciudad de México; Profesor Angel Portilla Portilla; José Luis Reza; licenciado Fernando Becerril; Lupita Suárez Domínguez; la ex Presidenta Estela Márquez Plaza, mamá del nuevo futuro funcionario rotario; la ingeniera Carolina Morales Cruz; el Tesorero
Martin Zavala González; el Director de Protocolo, Guillermo Francisco Walls Hernández; el Contador Marco Antonio Angeles Becerril; el Administrador Oscar René Domínguez Galván; el encargado de Relaciones Pública, Lic. Mauro Jiménez Lazcano; el doctor Enrique Rafael Castellanos Carrasco; el profesor Germán Méndez Millares; el distinguido rotario Ignacio Merino; el ingeniero Ignacio Gómez Pimienta; Miguel Angel Mascolo Caurel; José Luis Nieto Lugo; Carlos Toledo; Claudia Cruz Huerta; Proyectos de Servicios, Alejandro Flores Méndez, Laura Teresa Vargas Medina, Claudio Cruz Méndez y Jesús Alberto Zamayoa Alpizar; Diana Ortega Arrioja; y el resto de integrantes de la asamblea rotaria, quienes le desearon lo mejor al futuro Presidente Electo. MACROECONOMÍA 10 DE DICIEMBRE DE 2019 35
La licenciada Adriana de la Fuente quien fue Gobernadora de los Rotarios del Distrito 4170 en toda la capital de la República y zonas colindantes, da la bienvenida al nuevo Presidente nominado del Club Rotario Plateros Centro Histórico, Dr. Miguel Ángel Guerrero Márquez
La rotaria Carolina Morales Cruz, Secretaria del Club Rotario Plateros Centro Histórico, dirige la asamblea democráticamente para elegir al nuevo Presidente Miguel Ángel Guerrero Márquez
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Los rotarios siempre inician sus sesiones con el saludo a la Bandera Nacional; civismo y patriotismo dirigen siempre sus pasos; aquí: el Contador Martín Zavala; Dr. Miguel Ángel Guerrero Márquez; Lic. Guillermo Walls; Dra. Patricia López; Dr. Enrique Castellanos; Contador Óscar René Domínguez
El Lic. Mauro Jiménez Lazcano, Director General de nuestra Revista Macroeconomía, hace la apología del Dr. Miguel Ángel Guerrero Márquez, nuevo Presidente del Club Rotario Plateros Centro Histórico para el periodo 2021-2022
“PONDRE MI MEJOR ESFUERZO PARA SERVIR A LOS ROTARIOS Y A MEXICO”: DR. MIGUEL ANGEL GUERRERO MARQUEZ
Doctora Julia Sánchez del Valle, Presidenta de la Asociación para la Donación de Órganos ALE, quien dictó una conferencia sobre el tema; en el presidium, el Dr. Roberto Vega y Galina, Presidente del Club Rotario Plateros Centro Histórico y la Secretaria Ingeniera Carolina Morales Cruz
Al agradecer la alta distinción de que ha sido objeto por los rotarios de Plateros Centro Histórico, el doctor Miguel Angel Guerrero Márquez ofreció “poner mi mejor esfuerzo al servicio de Rotary de México e Internacional, en especial de la niñez y de los grupos necesitados de nuestro país”. MACROECONOMÍA 10 DE DICIEMBRE DE 2019 37
ES UNO DE LOS MÁS ENTUSIASTAS Y SERVICIALES ROTARIOS DE NUESTRO
Rotario Angel “Ange
Rafael Ramírez Secretario de FURMEX acompañado de su distinguida esposa Graciela de Ramírez, a un costado Victor Hugo Márquez Presidente Fondo Unido Rotario de México, A.C. (FURMEX) acompañado de su esposa Cristela de Márquez al centro Ángel Portilla Portilla past- presidente de CR Plateros Centro Histórico y socio de FURMEX acompañado Esperanza Compañ, a su izquierda la Rotaria Elvira de Montsalvo con su esposo el past- gobernador 2018-2019 Dante Montsalvo, al final Juan Ernesto Benítez Valle Editor de la revista Rotary en México y Past- gobernador del distrito 4170
“A
Por el Lic. Mauro Jiménez Lazcano, Director General de la Revista Macroeconomía
ngelito” es uno de los socios rotarios del Club Plateros Centro Histórico, más antiguo y más querido por todos, porque ha dedicado su vida al noble oficio de servir a los demás, sobre todo a los sectores que necesitan de su apoyo, tanto en la Ciudad de México como en el campo, en alejado poblado natal, en el Estado de Puebla; se llama Angel Portilla Portilla, y siempre habla con orgullo de su niñez, de su origen campesino y de como los renglones escondidos de la vida lo han llevado a un éxito completo en la Ciudad de México, donde es Profesor y Director de importantes planteles educativos. “Angelito” Portilla Portilla siempre
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toma la palabra en las sesiones del Club Rotario Plateros Centro Histórico para presentar nuevos proyectos tanto para el servicio social como para el desarrollo humano integral y la amistad. “La amistad es la campeona de las actividades humanas, de las personas, de los individuos, hombres y mujeres”, dice Angelito confidencialmente a Macroeconomía. “Sin amistad no se logra nada en un Club Rotario, como el nuestro; realmente, somos un club de amistad y de todo lo demás”, expresa “Angelito” Portilla Portilla, que organiza las llamadas “cenas familiares rotarias”, lo mismo que reuniones amistosas donde las personas se conocen y pueden asociarse para trabajar mejor en atenciones a las comunidades
necesitadas de niños, de hospitales, para la donación de órganos, para la donación de sillas de ruedas, de anteojos, para la atención de niños y adolescentes con paladar hendido. “Angelito” está en todo, y el tiempo se le hace corto para servir a los demás; un solo Club Rotario no le basta, sino que es miembro y asiste a tres, cuatro, cinco clubes rotarios y a los desayunos distritales, a las reuniones regionales y a las convenciones mundiales rotarias que se celebran en las principales capitales y ciudades de Estados Unidos, Europa, Asia, Australia, Sudamérica. “Angelito” Portilla Portilla va a todo, y por eso todos lo quieren, lo admiran y reciben las finas atenciones de él y de su compañera
PAÍS, Y SIEMPRE ESTÁ DISPUESTO A AYUDAR A QUIENES NECESITAN
elito” Portilla Portilla
Rafael Ramirez Secretario de FURMEX, a su costado del izquierdo Victor Hugo Márquez Presidente FondoUnido Rotario de México, A.C. (FURMEX), al centro Ángel PortillaPortilla Socio de FURMEX y de CR Plateros Centro Histórico a su lado izquierdo Juan Ernesto Benítez Valle Editor de la revista Rotary en México y Past- gobernador del distrito rotario 4170 y al final Dante Monsalvo Gobernador 2018-2019
Claudio Cruz Socio activo, Claudia Cruz Huerta Directora del Comité de membresía y Agustín Parada Socio activo de CR Plateros Centro Histórico
Esperanza Compañ. Así que cuando Angelito Portilla Portilla cumple años, todos van a su fiesta desde los Gobernadores actuales y los pasados Gobernadores Rotarios, los actuales Presidentes y Presidentas y los pasados también; los compañeros rotarios mexicanos y otros que vienen del extranjero. Port eso los rotarios dicen: “Nunca te pierdas de un cumpleaños de Angelito ni de una reunión organizada por él”.
Ángel Portilla y el imitador Elvis Presley
Rotarios de CR Plateros Centro Histórico, a la izquierda Manuel Olvera, a un costado la Rotaria Lupita Suarez y su acompañante Oscar Martínez siguiendo el Rotario Claudio Cruz
Victor Hugo Márquez Presidente del Fondo Unido Rotario de México, A.C. (FURMEX), a su izquierda Rafael Ramírez Secretario de FURMEX, al centro Ángel Portilla Portilla Socio de FURMEX y de CR Plateros Centro Histórico al final de lado izquierdo Dante Motsalvo Gobernador 2018-2019
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SERVIRÍA COMO UN REFUGIO TANGIBLE
La descomposición social y su La riqueza de unos y la pobreza de muchos, son características inevitables y eternas de la existencia humana Para tener en paz a los pobres, todos los gobiernos del mundo intentan sobornarlos con programas de “desarrollo económico”, y como no basta el dinero verdadero en el mundo para pagar esos programas, han inventado el dinero falso Inevitablemente, lo que logran los programas de “Desarrollo” es causar que multitudes de seres humanos se empobrezcan; a pesar de sus esfuerzos por salir adelante Las multitudes empobrecidas por la inflación monetaria, erróneamente atribuyen el fracaso de sus esfuerzos por salir adelante, a su propia deficiencia El “desarrollismo” actual, va de la mano con el consumo masivo de droga por aquellos millones que inevitablemente pierden la batalla contra la inflación monetaria
E
Por Hugo Salinas Price
n 1946, el tipo de cambio peso/dólar era de $4.85 pesos por dólar. En ese año, don Miguel Alemán Valdés entró al poder como Presidente, y dio inicio a la industrialización de México. El peso comenzó a deslizarse de $4.85 a $6.80, y luego a $8.65 por dólar. Finalmente, se estabilizó por un tiempo relativamente largo en $12.50 por dólar, durante los sexenios de Adolfo Ruiz Cortines y Gustavo Díaz Ordaz. Después de Díaz Ordaz, fue Presidente Luis Echeverría Álvarez, cuya personalidad muy peculiar se expresó en enormes gastos gubernamentales, lo cual se reflejó en la caída del valor de peso, de $12.50 por dólar, a $22.00 pesos por dólar en 1976. Tras Echeverría, en 1976 tomó posesión de la Presidencia José
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López Portillo; a él le tocó tanto la Fortuna, como la Desgracia, porque al inicio de su período, México gozaba de un auge petrolero que lo motivó a declarar que “México tendrá que aprender a administrar la abundancia”. Sin embargo y por desgracia, en junio de 1981, EU quebró la economía de la Unión Soviética (como en aquel entonces se llamaba Rusia) al desplomar en forma drástica el precio internacional del petróleo, lo cual consiguió simultáneamente, quebrar la economía de México. El peso cayó a $70 pesos por dólar cuando López Portillo terminó su sexenio. A partir de ahí, se perdió todo freno a la pérdida de valor del peso mexicano. No fue sino hasta el sexenio de Carlos Salinas de Gortari (19881994) que se logró estabilizar al peso mexicano, respecto al dólar americano, cuando el peso andaba por $3,100 pesos por dólar. Se
le quitaron tres ceros a la cifra, quedando la tasa peso/dólar en $3.1 por dólar. Se emitieron nuevos billetes y nuevas monedas. Dizque ahora sí, todo marcharía bien. Vana esperanza: a estas fechas - 2019 - el peso se ha devaluado a $19.10 pesos por dólar - en realidad, a $19,100 pesos por dólar, si no hacemos caso del tratamiento cosmético que le dio Salinas de Gortari, de quitarle tres ceros al peso. Hay que tomar en cuenta, además, que el dólar mismo se ha devaluado en forma continua desde 1946: en 1946, con $35 dólares se compraba una onza de oro; hoy, se requieren $1,460 dólares para adquirir una onza de oro. En 1946, con el oro a $35 dólares la onza, y la relación peso/dólar a $4.85, se compraba una onza de oro en $35 x $4.85 = $169.75 pesos. Hoy, el oro está a $1,460 dólares la onza, y el peso está - realmente - a $19,100 por dólar, por lo
PARA MILLONES DE MEXICANOS
remedio: la plata monetizada tanto: $1,460 dólares x $19,100 pesos por dólar = $27,886,000 pesos (no maquillados) se requieren para adquirir una onza de oro. La onza de oro que se compraba en 1946, con $169.75 pesos, ahora cuesta $27,886,000 pesitos (no maquillados) para adquirirse. *** Nuestro mundo se ha vuelto loco de remate, debido a la enfermedad mental generalizada en el mundo, del “desarrollismo”. En su locura, el mundo se ha olvidado de que siempre ha habido pobres, y de que siempre los habrá: los gobiernos de mundo. todos, buscan eliminar la pobreza. La riqueza de unos y la pobreza de muchos, son características inevitables y eternas de la existencia humana. La pecadora Magdalena se arrodilló ante Jesús y le lavó los pies con sus lágrimas, y luego le untó los pies con un costoso perfume. Entonces, uno de los presentes preguntó: “¿No hubiera sido mejor dar ese dinero a los pobres?” Jesús contestó: “A mí no me tendrán para siempre, pero a los pobres siempre los tendrán.” Para tener en paz a los pobres, todos los gobiernos del mundo intentan sobornarlos con programas de “desarrollo económico”, y como no basta el dinero verdadero en el mundo para pagar esos programas, han inventado el dinero falso, con los resultados inevitables, de depreciación de esos dineros falsos y la creación de cantidades colosales, inimaginablemente enormes de deudas impagables.
Lic. Hugo Salinas Price, Presidente de la Asociación Cívica Mexicana, Pro Plata, A.C.
Los gobiernos de nuestro planeta Tierra, están fuera de la Realidad - o sea, están clínicamente locos, con sus programas de “Desarrollo”. Inevitablemente, lo que logran los programas de “Desarrollo” es causar que multitudes de seres humanos se empobrezcan; a pesar de sus esfuerzos por salir adelante, la depreciación de las monedas cancela sus esfuerzos. Las multitudes empobrecidas por la inflación monetaria, erróneamente atribuyen el fracaso de sus esfuerzos por salir adelante, a su propia
deficiencia. Es ahí, donde nace el deseo de olvidar sus penas, en la droga. El “desarrollismo” actual, va de la mano con el consumo masivo de droga por aquellos millones que inevitablemente pierden la batalla contra la inflación monetaria. La moneda de plata, convertida en dinero, serviría como un refugio tangible para millones de mexicanos, donde hallarían la seguridad vital para sí mismos y para sus seres queridos, y podrían prescindir de abrir la puerta falsa de la droga. MACROECONOMÍA 10 DE DICIEMBRE DE 2019 41
MINUTA NÚMERO 71
Crónica de la Junta de México, que bajó la a 7.50%, el 14
1
. LUGAR, FECHA Y ASISTENTES 1.1 Lugar: Av. Cinco de Mayo número 2, 5o. piso, Col. Centro, Ciudad de México. 1.2. Fecha de la sesión de la Junta de Gobierno: 13 de noviembre de 2019 1.3. Asistentes: Alejandro Díaz de León Carrillo, Gobernador. Irene Espinosa Cantellano, Subgobernadora. Gerardo Esquivel Hernández, Subgobernador. Javier Eduardo Guzmán Calafell, Subgobernador. Jonathan Ernest Heath Constable, Subgobernador. Arturo Herrera Gutiérrez, Secretario de Hacienda y Crédito Público. Gabriel Yorio González, Subsecretario de Hacienda y Crédito Público. Elías Villanueva Ochoa, Secretario de la Junta de Gobierno Se hace constar que en fechas anteriores a la celebración de esta sesión, se desarrollaron trabajos preliminares en los que se analizó el entorno económico y financiero, así como la evolución de la inflación, sus determinantes y perspectivas (ver anexo). 2. ANÁLISIS Y MOTIVACIÓN DE LOS VOTOS DE LOS MIEMBROS DE LA JUNTA DE GOBIERNO La mayoría señaló que durante el tercer trimestre del año continuó la desaceleración de la economía mundial. Algunos agregaron que esto obedeció principalmente a las tensiones comerciales, principalmente entre Estados Unidos y China. Al respecto, uno señaló la imposición de aranceles entre estos
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países, así como las restricciones al comercio en tecnología y a la inversión, mientras que otro añadió que otros factores idiosincráticos también han contribuido a la desaceleración económica. Uno puntualizó que esta última ha incidido de manera diferenciada entre países, dependiendo de su grado de apertura y del estado general de sus economías. La mayoría comentó que este entorno global adverso ha propiciado una reducción en el comercio mundial, en la inversión y en la confianza de los negocios, así como en la producción manufacturera. Por su parte uno señaló que la información de indicadores de la actividad manufacturera global apunta a que esta podría estar alcanzando un punto de inflexión, lo que limitaría el impacto de potenciales efectos adversos sobre el comercio mundial y la actividad en el sector de servicios. Sin embargo, agregó que el posible fortalecimiento de la industria manufacturera es aún incierto. La mayoría mencionó que las principales economías avanzadas han mostrado una desaceleración, que ha sido notoria en el sector industrial y ha sido motivada primordialmente por las disputas comerciales referidas. Uno destacó la fragilidad de la demanda agregada en la zona del euro y Japón, y su alta dependencia del comercio mundial. Asimismo, comentó que Estados Unidos también se ha visto afectado por las disputas comerciales, pero en menor grado. Añadió que en economías avanzadas los servicios han tenido un mejor comportamiento, dando soporte al mercado laboral. Al respecto, otro miembro consideró que los mercados laborales de estas economías siguen mostrando fortaleza, con tasas de desempleo bajas, lo que ha permitido que el consumo y el sector
Gobierno del Banco de tasa de interés de 7.75 de noviembre de 2019
Lic. Alejandro Díaz de León, Gobernador del Banco de México
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servicios no se hayan visto tan afectados por la desaceleración. En cuanto a las economías emergentes, un miembro señaló que algunas de estas han estado sujetas a factores de riesgo idiosincrático, político y asociado a políticas públicas, los cuales han reforzado la tendencia de menor crecimiento e incertidumbre y han obstaculizado a la inversión. Otro mencionó que las economías emergentes han mostrado una recuperación que podría más que compensar la trayectoria de debilitamiento de las avanzadas. Dado lo anterior, señaló que la información oportuna sugiere una estabilización del crecimiento global al cierre de 2019. En cuanto a las perspectivas de crecimiento, la mayoría apuntó que estas han seguido revisándose a la baja. Un miembro ahondó en que, si bien se ha consolidado una perspectiva de tasas de interés bajas por un periodo prolongado, la inversión suele ser más sensible a un entorno de elevada incertidumbre económica. Añadió que, por ello, es previsible que persista la debilidad de la inversión y que las condiciones financieras más relajadas, más que detonar un incremento en la acumulación de capital, apoyen al gasto de los hogares y propicien un mayor apalancamiento. La mayoría indicó que se han atenuado las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China y que se redujo la probabilidad de una salida desordenada del Reino Unido de la Unión Europea. Uno detalló que hay una menor probabilidad de aranceles adicionales en Estados Unidos a la compra de vehículos y partes provenientes, entre otros, de la Unión Europea. Otro consideró que la evolución favorable de las tensiones comerciales, así como las posturas más acomodaticias adoptadas por los principales bancos centrales, han atenuado la percepción de riesgo para la actividad económica mundial. No obstante, la mayoría subrayó que persisten riesgos para 44 MACROECONOMÍA 10 DE DICIEMBRE DE 2019
la economía global, asociados a las tensiones comerciales y factores geopolíticos, así como a incertidumbre política y social en diversos países. Un miembro indicó que las economías emergentes enfrentan retos de consideración, como una desaceleración mayor a la prevista, tanto a nivel global como en algunos de estos países, particularmente China, donde los esfuerzos de las autoridades para implementar medidas contracíclicas podrían resultar insuficientes. Otro señaló que la situación de la economía global conlleva retos importantes para las políticas macroeconómicas. Mencionó que el margen de maniobra para la política fiscal es reducido y que resulta preocupante que el endeudamiento global haya alcanzado máximos históricos. Finalmente argumentó que aumentar las cargas de deuda implicaría añadir más vulnerabilidades financieras para la economía mundial y podría representar un grave obstáculo para el crecimiento sostenible. En este contexto, la mayoría coincidió en que el balance de riesgos para la actividad económica mundial continúa sesgado a la baja. En este entorno de debilidad económica, la mayoría subrayó que las presiones inflacionarias a nivel global han disminuido. Uno comentó que a esto último también han contribuido los efectos indirectos de menores precios de los energéticos. En el caso de las principales economías avanzadas, la mayoría mencionó que las inflaciones general y subyacente permanecen en niveles inferiores a las metas de sus respectivos bancos centrales. Uno agregó que las expectativas de inflación para este grupo de economías también han registrado niveles inferiores a dichas metas. La mayoría coincidió en que esta evolución de la inflación se ha dado a pesar del repunte en los salarios, asociado a la relativa fortaleza del mercado laboral. Uno añadió que la inflación en diversas economías emergentes
también se encuentra en niveles por debajo de sus objetivos. Finalmente, un miembro consideró que el balance de riesgos para la inflación mundial mantiene un sesgo a la baja. La mayoría apuntó que algunos bancos centrales de las principales economías avanzadas han tomado acciones de relajamiento monetario en los últimos meses. Uno destacó que la contribución de los estímulos adicionales para hacer frente a la desaceleración económica es cada vez menor. Todos los miembros recalcaron que en su reunión de octubre, la Reserva Federal redujo en 25 puntos base el rango objetivo para la tasa de fondos federales. La mayoría señaló que con esto se acumuló una disminución de 75 puntos base en el año. Resaltó que la comunicación de la Reserva Federal apunta a que el rango alcanzado es apropiado considerando los riesgos que enfrenta la economía estadounidense, por lo que no se esperan ajustes adicionales en el corto plazo. Un miembro detalló que el ajuste en la tasa de fondos federales se tomó a pesar de que la inflación se encuentra en el objetivo simétrico de 2%, y de la fortaleza de la actividad económica y del mercado laboral, ya que, en su opinión, la Reserva Federal considera que la incertidumbre es elevada. Adicionalmente, otro comentó que ante el ajuste referido, la curva de rendimientos de los Bonos del Tesoro Norteamericano dejó de estar invertida, inclusive en los tramos más cortos. Para la zona del euro, Japón y Reino Unido, la mayoría notó que sus bancos centrales han dado a conocer que mantendrán posturas monetarias acomodaticias hasta alcanzar sus objetivos de inflación. Uno destacó que el Banco Central Europeo amplió considerablemente su estímulo monetario en septiembre. Algunos señalaron que el Banco de Japón comunicó que incluso podría reducir su tasa de interés en caso de ser necesario. En relación con las
economías emergentes, otro miembro externó que la mayoría de sus bancos centrales han relajado su política monetaria a lo largo del año. Mencionó que algunos han reducido sus tasas de interés en mayor magnitud que la Reserva Federal, como Brasil (150 puntos base), Chile (100pb), India (135pb) e Indonesia (100pb). La mayoría coincidió en que los mercados financieros globales presentaron menor volatilidad, debido principalmente a que se han atenuado los riesgos globales mencionados. Adicionalmente, indicó que las posturas monetarias acomodaticias en las principales economías avanzadas han contribuido a un mejor desempeño de estos mercados en las últimas semanas. Algunos señalaron que ante la menor aversión al riesgo los mercados accionarios han registrado ganancias. Uno destacó que estos han alcanzado máximos históricos. Otro añadió que desde la última decisión de política monetaria las tasas de interés de economías avanzadas mostraron incrementos moderados y el dólar se depreció de manera generalizada. La mayoría apuntó que en las últimas semanas los flujos de capital a economías emergentes mostraron una tendencia positiva, tanto a mercados de renta fija como variable, registrándose una apreciación de las monedas de estas economías frente al dólar y reducciones de sus primas de riesgo. Un miembro comentó que tanto en economías avanzadas como emergentes, los mercados financieros prevén un entorno de bajas tasas de interés y que más de 30% de los instrumentos de renta fija ofrecen rendimientos negativos. No obstante, señaló que se han presentado episodios de volatilidad en los periodos en los que se han intensificado diversos factores de riesgo. En este contexto, la mayoría indicó que los mercados financieros podrían verse afectados por los riesgos que prevalecen para la economía global. Algunos argumentaron que podrían afectar en mayor medida a los mercados emergentes. Un miembro señaló que no debe sobredimensionarse el impacto negativo que la materialización de estos riesgos pudiera tener sobre los mercados financieros, ya que los bancos centrales de las principales economías buscarían mejorar las condiciones financieras globales mediante posturas monetarias más acomodaticias. Algunos consideraron que los riesgos para los mercados financieros internacionales han disminuido, y uno de ellos mencionó que el balance de riesgos para los mercados financieros globales permanece neutral. Todos los miembros señalaron que la información oportuna para el tercer trimestre de 2019 muestra que se ha mantenido el estancamiento de la actividad económica en México que se ha venido observando por varios trimestres. La mayoría coincidió en que a lo largo de año y medio el crecimiento económico ha sido prácticamente nulo. Algunos miembros agregaron que el crecimiento en el tercer trimestre fue marginal. Uno de ellos detalló que la economía presentó un avance de 0.1% mientras que en la comparación anual se observó una contracción de 0.4%. Algunos resaltaron que la actividad económica se está desacelerando a un ritmo mayor al anticipado. Un miembro añadió que, de confirmarse las cifras MACROECONOMÍA 10 DE DICIEMBRE DE 2019 45
del tercer trimestre, se registraría la primera contracción anual desde 2009 y la primera desincronización de la economía en veinticinco años con respecto al ciclo económico de Estados Unidos. Algunos puntualizaron que dicha contracción tendría su origen en la incertidumbre derivada de factores internos, como los problemas de gobernanza y un ejercicio del gasto público por debajo de lo programado; y externos, como el proceso de ratificación del T-MEC. Con respecto a la demanda agregada, la mayoría destacó el debilitamiento del consumo y la atonía de la inversión. Profundizando sobre la evolución del consumo, uno agregó que este se ha desacelerado a pesar de que siguen creciendo las remesas y la masa salarial en términos reales. Otro añadió que la debilidad del consumo es evidente en los bienes duraderos, mientras que las ventas al menudeo presentan un crecimiento sostenido, lo que podría estar relacionado con la ampliación y creación de algunos programas sociales. Con relación a la inversión, resaltó que, después de haber exhibido una tendencia claramente negativa durante el año, el dato de agosto fue positivo, si bien todavía es insuficiente para pensar en que ha habido un cambio de tendencia. Al interior de la inversión, otro miembro puntualizó que la inversión pública lleva varios años en contracción y sigue cargando con el ajuste de finanzas públicas, mientras que la privada ha resentido la incertidumbre en torno a la relación comercial en Norteamérica y otros elementos internos desde finales de 2016. En cuanto a la demanda externa, la mayoría indicó que las exportaciones manufactureras perdieron dinamismo, si bien algunos señalaron que las manufacturas automotrices con destino a Estados Unidos contrarrestaron parcialmente la caída. Por el lado de la oferta, la mayoría mencionó la debilidad que ha mostrado el sector industrial. En particular, destacó los casos de la construcción y de la minería. Uno señaló que la debilidad en esta última obedeció a una menor producción de petróleo. Por su parte, otro miembro resaltó que la actividad industrial comenzó a repuntar en agosto y parece haber detenido su caída después de haber tocado un mínimo en julio. Agregó que dicho comportamiento se explica por un mejor desempeño de la minería, que finalmente parece empezar a revertir la tendencia negativa que la caracterizó durante muchos años, y porque las manufacturas han continuado creciendo, mostrándose más resilientes frente a un entorno adverso. Respecto de las actividades terciarias, la mayoría señaló que estas muestran una situación de estancamiento a lo largo de 2019, lo que resulta preocupante. Al respecto, uno destacó que en el pasado estas han contribuido de manera significativa en la expansión económica. Otro miembro indicó que son el sector de mayor peso en la economía y añadió que la mayoría de sus componentes se han debilitado, aunque en actividades como transporte, comercio y esparcimiento se comienza a percibir cierta recuperación. Un miembro notó que solamente las actividades primarias tuvieron un comportamiento positivo. En cuanto al mercado laboral, la mayoría destacó la 46 MACROECONOMÍA 10 DE DICIEMBRE DE 2019
significativa reducción en el ritmo de generación de empleos formales en el año. Al respecto, uno detalló que a octubre de 2019 la tasa de crecimiento de empleos formales anuales fue 1.68%, menor al 3.74% registrado el año previo. Algunos mencionaron que la tasa de desempleo ha registrado un incremento moderado. No obstante, uno añadió que lo anterior ha estado acompañado de aumentos en la tasa de subocupación y en la ocupación en el sector informal. Argumentó que, además de atonía, el mercado laboral se caracteriza por una creación de puestos de trabajo en buena medida de baja calidad o que no permiten satisfacer las necesidades de los trabajadores. Algunos notaron que el comportamiento del mercado laboral ha reflejado la debilidad económica. Uno agregó que también ha reflejado una trayectoria de los salarios que ha sido incompatible con la evolución de la productividad. La mayoría coincidió en que el estancamiento de la actividad económica ha implicado la ampliación de las condiciones de holgura de la economía a un ritmo mayor al previsto. Algunos miembros señalaron que se espera que la brecha negativa del producto seguirá ampliándose a lo largo del año entrante. La mayoría mencionó que, con base en la información más reciente, el crecimiento que se prevé para el PIB en este y el próximo año sería menor al publicado en el Informe Trimestral Abril-Junio 2019. Asimismo, uno señaló que los especialistas encuestados por el Instituto Central revisaron nuevamente a la baja sus expectativas de crecimiento para este y el próximo año. Respecto del crecimiento en 2019, un miembro indicó que la economía no crecería en el último trimestre del año y otro agregó que, de esta forma, se anticipa un retraso en la recuperación que se había previsto para dicho trimestre. Otro notó que lo anterior sería resultado, en parte, de factores como huelgas o paros técnicos que afectarán el desempeño de la industria automotriz durante el cuarto trimestre del
año. Por su parte, otro estimó que la actividad económica tenderá a mejorar moderadamente a partir del año entrante, pese al estancamiento actual debido a la base estadística de comparación, lo que será más evidente en algunos sectores de la industria, como la construcción. Asimismo, comentó que el próximo año será bisiesto por lo que habrá un día más para producir bienes y servicios en comparación con el año anterior. Finalmente, otro miembro destacó que la debilidad de la inversión fija bruta ha tenido importantes implicaciones para la evolución del acervo de capital de la economía y que se estima que la tasa de crecimiento de este último acentúe en 2019 la tendencia a la baja que ha venido mostrando en los últimos años, con los consecuentes riesgos para el crecimiento potencial. La mayoría de los miembros señaló que en un entorno de marcada incertidumbre, el balance de riesgos para el crecimiento continúa sesgado a la baja. Un miembro consideró que dicho balance se ha deteriorado significativamente ante la dinámica desfavorable del sector servicios y enfatizó que uno de los riesgos más importantes que actualmente enfrenta la actividad económica es que continúe una postura monetaria muy restrictiva por un periodo demasiado prolongado, pues esta opera a través de canales que afectan variables reales como el consumo y la inversión. Algunos sostuvieron que el crecimiento está sujeto a riesgos tanto externos como internos. Entre los primeros, además de los riesgos globales ya descritos, un miembro mencionó la posible imposición de aranceles por parte de Estados Unidos a México y retrasos en la ratificación del T-MEC. Otro agregó que las exportaciones
manufactureras podrían verse afectadas por la evolución de la producción industrial y del sector automotriz, tanto en Estados Unidos como en el resto del mundo. En el ámbito interno, algunos. señalaron la situación de Pemex y de las finanzas públicas. Respecto de estas últimas, uno puntualizó el riesgo de una reducción en los ingresos públicos y de factores internos que afecten la confianza y las perspectivas de la economía mexicana. Otro añadió el efecto negativo en las finanzas públicas del sostenimiento de una tasa de interés demasiado elevada. Un miembro mencionó diversos riesgos al alza para el crecimiento: i) la posibilidad de que el TMEC sea aprobado en el corto plazo, lo que mejoraría las perspectivas de certidumbre sobre la inversión; y ii) una mejor implementación de las políticas públicas. Finalmente comentó que es probable que factores negativos que afectaron el desempeño en 2019 no se presenten de nuevo, como los estragos causados por la escasez de gasolina, las huelgas en Tamaulipas, los bloqueos ferrocarrileros y la suspensión de proyectos de infraestructura importantes. La mayoría mencionó que la inflación general se ha mantenido estable e indicó que en octubre fue de 3.02%, por lo que se ubica alrededor del objetivo puntual. Destacó que este comportamiento se debe a que el componente no subyacente se ha mantenido en niveles bajos, ubicándose en 1.01% en octubre, mientras que el componente subyacente se ha mantenido en niveles superiores, si bien mostró una ligera reducción para ubicarse en 3.68% en dicho periodo. Un miembro consideró que la inflación general se ha reducido a un ritmo mayor al anticipado. En cuanto a la inflación no subyacente, la mayoría indicó que se encuentra en niveles históricamente bajos y señaló que MACROECONOMÍA 10 DE DICIEMBRE DE 2019 47
en los últimos meses se han materializado algunos riesgos a la baja en dicho subíndice. Algunos miembros destacaron las menores tasas de variación en los precios de los energéticos y de los productos agropecuarios. Uno resaltó que estos mostraron recientemente los niveles más bajos de los que se tenga registro. No obstante, la mayoría resaltó que la inflación no subyacente está sujeta a un alto grado de volatilidad. En lo referente a la inflación subyacente, la mayoría coincidió en que ha continuado mostrando persistencia. Un miembro detalló que ha permanecido por más de 9 meses alrededor de 3.8%. Otro comentó que al interior del componente subyacente destacan mayores presiones en los precios de los servicios distintos a la vivienda y en las mercancías alimenticias, debido en parte a los efectos indirectos de los incrementos de los precios de los energéticos en el segundo semestre del año pasado y los aumentos salariales desde principios del año, los cuales también inciden con rezago. Un miembro añadió que, dado que se observa una brecha del producto negativa, un tipo de cambio que se ha mantenido la mayor parte del año en niveles más apreciados que al cierre de 2018 y precios de los energéticos con crecimiento anual negativo y agrícolas con crecimiento moderado, los salarios son la variable que parece estar contribuyendo en mayor medida a la persistencia de la inflación subyacente. Señaló que ejercicios econométricos llevan a la misma conclusión. Por su parte, algunos indicaron que la inflación subyacente recientemente ha mostrado lecturas ligeramente menores. Uno notó que en octubre descendió por cuarto mes consecutivo. Algunos consideraron que la disminución de la inflación subyacente se explica fundamentalmente por un menor crecimiento de los precios de los servicios. La mayoría de los miembros indicó que las expectativas 48 MACROECONOMÍA 10 DE DICIEMBRE DE 2019
de inflación de corto plazo provenientes de encuestas han seguido a la información más reciente, mientras que las de mayor plazo han permanecido relativamente estables, si bien en niveles superiores a 3%. Algunos detallaron que en octubre las expectativas de inflación general para el cierre de 2019 disminuyeron a 3%. Uno agregó que para 2020 y para el mediano y largo plazos, se ubicaron en 3.5%. Algunos miembros mencionaron que la compensación por inflación y riesgo inflacionario implícita en los instrumentos de renta fija ha seguido disminuyendo. Uno puntualizó que esta se encuentra en su nivel más bajo del año. Respecto de los pronósticos de la inflación, la mayoría mencionó que el comportamiento reciente de los factores que inciden en la trayectoria esperada de la inflación general sugiere que esta podría ubicarse ligeramente por debajo de la trayectoria dada a conocer en el Informe Trimestral anterior. Un miembro señaló que es probable que al cierre del año la inflación sea menor al nivel objetivo. Por su parte, otro comentó que, en balance, las cifras más recientes sobre la inflación y la trayectoria esperada de diversas variables económicas no alteran de manera sustantiva el panorama para el comportamiento de la inflación general y la subyacente en los próximos meses. Un miembro indicó que, si bien existe la expectativa de que la inflación general converja a su meta, la trayectoria depende de que la persistencia de la inflación subyacente ceda y que la inflación no subyacente converja a niveles cercanos a la meta de inflación. Algunos miembros enfatizaron que se anticipa un pequeño incremento en la inflación general en el primer trimestre del año entrante como consecuencia de la base de comparación, efectos de calendario y estacionalidad. Uno mencionó que se prevé que la inflación regresará a niveles alrededor de 3% a partir del segundo
trimestre de 2020. En cuanto a las perspectivas para la inflación subyacente, un miembro comentó que su comportamiento en los próximos trimestres dependerá de la interacción de los efectos indirectos de los aumentos en precios de los energéticos y en salarios, con los efectos de la mayor holgura en la economía. Señaló que se prevé que la inflación subyacente tendrá una trayectoria descendente gradual hacia 3% en el horizonte de pronóstico, ligeramente superior a la prevista en el último Informe Trimestral. Un miembro consideró que existen dos factores que permiten anticipar una mayor reducción del componente subyacente: por un lado, el promedio móvil de las variaciones mensuales anualizadas de este indicador continúa en niveles bajos de 3.3%, y por otro, la inflación subyacente fundamental, es decir, aquella más estrechamente asociada al ciclo económico, fue de sólo 3.38% en octubre. Respecto de la inflación no subyacente, otro miembro indicó que se espera que este componente repunte a niveles mucho más cercanos a 3%. En lo referente a los riesgos al alza para la inflación, la mayoría mencionó la posibilidad de que se mantenga la persistencia mostrada por la inflación subyacente. Algunos agregaron que lo anterior podría ocurrir a pesar de la mayor holgura. Al respecto, un miembro detalló que los riesgos para la trayectoria de la inflación subyacente son evidentes al considerar que cerca de 70% de la canasta del rubro que agrupa los servicios distintos a la vivienda y educación sin incluir servicios turísticos, sigue mostrando tasas de incremento mensual anualizado superiores a 4%. En este contexto, algunos miembros indicaron que preocupa la persistencia de las expectativas para la inflación general y subyacente por encima de las proyecciones del Banco Central para 2020 y
para el largo plazo. La mayoría agregó a lo anterior como riesgos: i) aumentos salariales por encima de las ganancias en productividad y que ello genere presiones de costos. Algunos detallaron que existe incertidumbre asociada a los nuevos ajustes al salario mínimo en 2020; ii) que la cotización de la moneda nacional se vea presionada por factores externos o internos; iii) la amenaza de aranceles por parte de Estados Unidos y que se adopten medidas compensatorias, si bien consideraron que este riesgo se ha mitigado; iv) que se deterioren las finanzas públicas; y, v) aumentos en los precios agropecuarios o en los energéticos mayores a lo previsto. Además, algunos miembros puntualizaron el riesgo de que la inflación no subyacente registre una reversión a sus valores históricos. Un miembro mencionó la composición de la inflación observada como un riesgo para su trayectoria. Indicó que actualmente sus componentes no corresponden a un equilibrio de largo plazo, dado que la inflación no subyacente esta anormalmente baja y la subyacente elevada. En cuanto a los riesgos a la baja, la mayoría mencionó: i) la posibilidad de que se aprecie la cotización de la moneda nacional, lo cual podría estar asociado a un contexto de mayor apetito por riesgo en los mercados financieros internacionales, o en caso de ratificarse el acuerdo comercial con Estados Unidos y Canadá; ii) que la amplitud en las condiciones de holgura o su efecto en la inflación subyacente sea mayor al previsto; al respecto, uno indicó que debido a que se observa una brecha de producto negativa no se anticipan presiones inflacionarias por el lado de la demanda; y, iii) la posibilidad de menores variaciones en los precios de algunos bienes incluidos en el subíndice no subyacente. Algunos señalaron como posible indicador de menores presiones inflacionarias, el hecho de que el índice de precios al productor fue 0.6% en octubre respecto al mismo mes del año anterior, siendo esta la tasa más baja observada desde agosto de 2015. En este contexto, la mayoría coincidió en que se mantiene incertidumbre en cuanto a los riesgos que pudieran desviar a la inflación respecto de la trayectoria esperada. Un miembro consideró que, si bien se enfrenta un balance de riesgos más equilibrado en el corto plazo, en un horizonte de mayor plazo este podría tornarse incierto debido a la dinámica antes mencionada de los componentes de la inflación general. Otro indicó que si bien el balance de riesgos es complejo, en su opinión, este mantiene un sesgo al alza. Uno estimó que los riesgos para la inflación se han reducido sustancialmente durante el año, lo que asoció a mejores condiciones financieras globales, así como a los riesgos a la baja mencionados, por lo que consideró que el balance de riesgos para la inflación se mantiene neutral. La mayoría coincidió en que los mercados financieros en México tuvieron un desempeño favorable, en línea con la mejoría de las condiciones financieras globales. Señaló que las tasas de interés de valores gubernamentales mostraron reducciones en todos sus plazos. Uno detalló que las mayores MACROECONOMÍA 10 DE DICIEMBRE DE 2019 49
disminuciones se observaron en algunos segmentos de corto plazo, y otro indicó que las tasas de interés han permanecido en sus niveles más bajos del año. Un miembro agregó que se mantuvo la recomposición hacia activos de mayor duración en el portafolio de inversionistas extranjeros. Otro comentó que las curvas de rendimiento nominal y real se encuentran invertidas en sus tramos más cortos. Además, señaló que al descomponer las tasas de interés de largo plazo en la expectativa de las tasas de corto plazo y en la prima por plazo, se encuentra que ambos componentes han disminuido en los últimos meses. Argumentó que mantener una postura macroeconómica prudente ha sido fundamental para que las curvas de rendimiento, nominales y reales, especialmente en sus plazos más largos, se hayan estado ajustando de manera ordenada y a la baja, ante la combinación de una desaceleración de la actividad económica, con condiciones financieras globales más relajadas y riesgos idiosincrásicos. Todos notaron que la cotización del peso mostró cierta apreciación. Uno resaltó que ello se dio en un contexto de mejores condiciones de operación en dicho mercado. Otro destacó que la moneda nacional ha presentado un mejor desempeño que otras monedas de economías latinoamericanas, lo cual asoció en parte a que la tasa de interés de corto plazo en México es mayor. Un miembro agregó que el tipo de cambio se ha mantenido con una perspectiva favorable ante la posible aprobación del T-MEC. Algunos mencionaron que el mercado accionario presentó ligeras ganancias. Respecto de las primas por riesgo, la mayoría subrayó que disminuyeron. Uno indicó que se ha reducido la prima del seguro contra incumplimiento crediticio (CDS), tanto en la deuda soberana como en la de Pemex, ubicándose ambas en sus niveles más bajos del año. Otro miembro enfatizó que no obstante dicha reducción, el nivel del CDS soberano sugiere que los mercados siguen descontando un recorte de la calificación crediticia de México, ya que se encuentra por encima del correspondiente a otras economías con calificación crediticia similar, o incluso inferior. La mayoría coincidió en que persisten riesgos que pudieran afectar el desempeño de los activos financieros en México, entre ellos una posible reducción de la calificación crediticia soberana y de Pemex. En este sentido, un miembro afirmó que ante la elevada presencia de inversionistas extranjeros, el país está expuesto a una reversión de flujos de capital y a un escalamiento de la prima de riesgo país. Otro señaló que tasas de crecimiento económico consistentemente por debajo de lo anticipado constituyen un riesgo para los mercados financieros nacionales. Uno consideró que, si bien los riesgos para los mercados financieros locales han disminuido, un riesgo importante que enfrentan actualmente es la permanencia prolongada de una política monetaria demasiado restrictiva. Sostuvo que una tasa de interés demasiado elevada, además de afectar el crecimiento y las finanzas públicas, contribuye a mantener apreciado el tipo de cambio, lo cual no sólo afecta a las exportaciones netas, sino que atrae capitales especulativos, que podrían aumentar la vulnerabilidad financiera del país. 50 MACROECONOMÍA 10 DE DICIEMBRE DE 2019
Afirmó que es posible que una tasa de interés demasiado elevada, que en principio buscaría proteger a la economía de algunos riesgos, pudiera terminar siendo, paradójicamente, un factor adicional de desestabilización. La mayoría mencionó que el entorno actual sigue presentando importantes riesgos que pudieran afectar las condiciones macroeconómicas del país, su capacidad de crecimiento y el proceso de formación de precios en la economía. En este sentido, destacó que es particularmente importante que además de seguir una política monetaria prudente y firme, se impulse la adopción de medidas que propicien un ambiente de confianza y certidumbre para la inversión, una mayor productividad y que se consoliden sosteniblemente las finanzas públicas. En este contexto, sostuvo que es necesario reforzar las perspectivas crediticias soberana y de Pemex, así como cumplir las metas fiscales para 2019 y los objetivos del Paquete Económico 2020. Asimismo, apuntó que es indispensable fortalecer el Estado de derecho, abatir la corrupción y combatir la inseguridad. Un miembro agregó que también es importante incrementar la productividad con la adopción de nuevas tecnologías y la inversión en capital humano. Un miembro mencionó que estas medidas evitarían un deterioro adicional del crecimiento potencial. Profundizando sobre la situación financiera de Pemex, la mayoría reconoció que los esfuerzos de refinanciamiento de los pasivos externos de la empresa han tenido un impacto favorable, reconocido por el mercado. Asimismo, mencionó que Pemex generó en el tercer trimestre un flujo de caja positivo y que la producción de petróleo dejó de caer. Uno añadió que esta empresa ha logrado mejorar su perfil financiero en el corto y mediano plazos. Algunos comentaron que como consecuencia de lo anterior, la cotización de los instrumentos de deuda se estabilizó y su prima de incumplimiento crediticio se redujo. Uno detalló que, en adición a lo anterior, la transferencia significativa
de recursos por parte del Gobierno Federal contribuyó a que el CDS de Pemex a 5 años disminuyera en alrededor de 100 puntos base en las últimas semanas, por lo que la posibilidad de una reducción en su calificación es significativamente menor ahora de lo que era hace algunos meses. No obstante, la mayoría advirtió que el plan de negocios de Pemex continúa siendo motivo de preocupación para las agencias calificadoras. Un miembro expresó que los resultados financieros de la empresa, al tercer trimestre de este año, muestran que aún es prematuro considerar que se han superado los problemas estructurales que le han impedido ser rentable. Asimismo, señaló que el Fondo Monetario Internacional (FMI) apuntó que es necesario revisar el plan de negocios de la empresa. Otro notó que hay escepticismo sobre la capacidad de Pemex para cumplir con sus metas de producción y de reemplazo de reservas. Aseveró que una de las agencias calificadoras, cuya posición es decisiva para el mantenimiento del grado de inversión de la empresa, ha señalado que los niveles de inversión de la misma se ubican muy por debajo de los que, a su juicio, se requieren para aumentar la producción y las reservas. Algunos indicaron que, en virtud de lo anterior, los mercados parecen seguir descontando que Pemex perderá el grado de inversión. Ante este escenario, advirtieron que esta empresa podría requerir apoyo adicional del Gobierno Federal, lo que ejercería mayor presión sobre las finanzas públicas, las cuales ya enfrentan el reto de lograr los ingresos programados para el próximo año, en un entorno en que la actividad económica puede ser menor a lo proyectado originalmente. Un miembro señaló que, en virtud de lo anterior, la calificación de la deuda soberana puede también verse afectada. Profundizando sobre la situación de las finanzas públicas, un integrante mencionó que de acuerdo con el FMI la debilidad de los ingresos públicos puede generar presiones y que, en ausencia de medidas adicionales para elevar ingresos o reducir
gasto, estima que surgirá un faltante fiscal de entre 0.5 y 1.5% del PIB durante los próximos cinco años. Por otra parte, otro sostuvo que la política fiscal se ha mantenido prudente y que la propuesta para 2020 es cauta y responsable al plantear un superávit primario de 0.7% del PIB. Finalmente, la mayoría añadió que, a juzgar por la opinión de empresarios y analistas, entre los obstáculos para la actividad económica en México destacan factores relacionados a problemas de inseguridad, Estado de derecho, corrupción y la falta de claridad de algunas políticas públicas. Uno señaló que el porcentaje de empresas que reporta haber sido víctima de algún delito continuó aumentando y que el costo del crédito para las empresas es claramente más elevado en aquellos estados con mayores índices de criminalidad. En relación con la decisión de política monetaria, tomando en cuenta que los menores niveles que registra la inflación general, así como la mayor amplitud de las condiciones de holgura de la economía y el comportamiento reciente de las curvas de rendimiento externas e internas permiten reducir la tasa de referencia, la mayoría consideró adecuado disminuir en 25 puntos base el objetivo para la Tasa de Interés Interbancaria a un día a un nivel de 7.50%. La mayoría destacó que, ante el panorama de elevada incertidumbre que enfrenta la inflación, es necesario mantener una política monetaria prudente. Señaló que la adecuación a la postura monetaria debe ser gradual, incorporar la información disponible, responder a las condiciones de la economía y que permita la convergencia ordenada y sostenida de la inflación a su meta. Un miembro argumentó que el nivel de la tasa alcanzado permite disminuir de manera paulatina el grado de restricción monetaria, acorde con las condiciones de la economía y facilita la convergencia eficiente de la inflación a su meta en el plazo en que opera la política monetaria. Otro consideró que el panorama que se enfrenta se ha vuelto MACROECONOMÍA 10 DE DICIEMBRE DE 2019 51
más complejo ya que el crecimiento del PIB ha sido menor al anticipado, al tiempo que la inflación subyacente y las expectativas de inflación continúan mostrando persistencia, y se mantiene un entorno de alta incertidumbre en torno a factores que podrían afectar a la inflación, incluso en el corto plazo, como la política salarial y la situación de Pemex. En este contexto, aseveró que si bien deben aprovecharse los espacios disponibles para relajar la postura de política monetaria, esto debe hacerse con cautela dados los riesgos que se enfrentan. Un integrante señaló que es necesario determinar el mejor balance para la postura monetaria que considere i) un entorno externo de menores presiones inflacionarias y tasas de interés; ii) una inflación general alrededor de su meta, una subyacente persistente y una no subyacente atípicamente baja; iii) la ampliación de la holgura; y iv) la necesidad de un alineamiento de las tasas de interés de corto plazo que procure un ajuste ordenado de la economía; que esté en sintonía con la curva de rendimientos y las primas de riesgo; que mantenga el atractivo de los mercados nacionales; y que propicie que la curva de rendimientos incorpore expectativas de tasas de corto plazo congruentes con los objetivos del banco central. Consideró que lo anterior sugiere que la adecuación de la postura monetaria en el entorno actual debe ser gradual. Agregó que en este proceso es necesario identificar, de la mejor manera posible, las condiciones de la economía, los riesgos que esta enfrenta, así como posibles vulnerabilidades que pudieran presentarse. Algunos destacaron que la postura monetaria es muy restrictiva considerando tanto la situación interna, como en términos relativos a otros países, por lo que el ajuste en la tasa de referencia debía ser de 50 puntos base. Respecto de la situación interna argumentaron que la holgura se ha incrementado de manera importante y que la inflación se encuentra en la meta del Instituto Central. Uno de ellos consideró que el ajuste en la tasa de interés 52 MACROECONOMÍA 10 DE DICIEMBRE DE 2019
en México va muy rezagado con respecto a las condiciones imperantes en el país y en el mundo. Detalló que de septiembre de 2018 a octubre de 2019 la inflación disminuyó en 200 puntos base, mientras que la tasa de referencia se ubica en el mismo nivel que tenía en septiembre del año pasado. En este contexto, consideró que una reducción de sólo 25 puntos base en la tasa de referencia estaría minimizando la importante disminución que ha registrado la inflación en el último año. Sostuvo también que se estarían soslayando otros factores que han cambiado de manera significativa en dicho periodo: la desaceleración de la economía global, el relajamiento de las políticas monetarias de economías avanzadas y emergentes, así como la reducción de algunos riesgos internos asociados a Pemex y a las finanzas públicas. Además, expresó que México es el país emergente con grado de inversión con la tasa real más alta del mundo, y que es el único país de América Latina que tiene simultáneamente una inflación cercana a su objetivo y una posición monetaria restrictiva. Consideró dicha postura un caso atípico, además de injustificable e insensible a las circunstancias prevalecientes. Consideró dicha postura inexplicable cuando ya la inflación general se encuentra en su objetivo y la brecha del producto se ubica en su nivel más negativo desde la crisis de 2009. Mencionó que dicha brecha podría ampliarse en caso de mantenerse una tasa de interés demasiado elevada. Finalmente, advirtió que la postura monetaria podría estar contribuyendo a un sobreajuste de la economía en un afán por mantener baja una tasa de inflación, que ya se encuentra en su nivel objetivo, y comentó que la política monetaria opera a través de canales que afectan a variables reales, como el consumo y la inversión, por lo que una postura monetaria muy restrictiva por un periodo prolongado constituye un riesgo para la actividad. económica, las finanzas públicas y la estabilidad financiera. Ante las perspectivas de una brecha del producto más
negativa, otro integrante señaló que aunque la política monetaria no es el instrumento más efectivo para inducir una recuperación, sus mecanismos de transmisión, en especial los canales de tasas de interés, de crédito y de precios de los activos, sí tienen una influencia, aunque modesta, sobre la demanda agregada. Añadió que debe procurarse el objetivo prioritario de una inflación de 3% al menor costo posible. Comentó que la tasa de referencia se encuentra por encima del límite superior del rango de estimación de la tasa neutral, aún incorporando primas de riesgo. Asimismo, consideró que dado que el ciclo económico se encuentra en la fase baja, es necesario reducir la postura monetaria en términos absolutos, si bien señaló que aún se requiere de una postura monetaria restrictiva para que la inflación subyacente converja a niveles de 3%. No obstante, apuntó que no es pertinente mantener los niveles actuales de restricción monetaria, que son mayores a los observados en otros episodios donde la inflación era mayor, la brecha del producto positiva y el balance de riesgos financieros y globales menos favorable. Un miembro señaló que la actual debilidad económica no puede superarse con medidas de política monetaria, ya que sus márgenes de acción son estrechos, pues el nivel de la tasa de referencia es un reflejo de los riesgos que se enfrentan. Al respecto, señaló que el diferencial de tasas frente a otras economías disminuye considerablemente al incorporar el riesgo cambiario. Añadió que la evidencia sugiere que el impacto de las tasas de interés en la actividad económica es relativamente modesto y que las políticas contracíclicas no atacan la causa principal del estancamiento: un entorno de incertidumbre y poco propicio para la inversión. Enfatizó que un relajamiento monetario imprudente, al ser una fuente adicional de incertidumbre, tendría un efecto contrario al buscado, y que los riesgos son particularmente elevados en economías tan abiertas como la mexicana. Argumentó que la
política monetaria no es sustituto de las medidas económicas e institucionales necesarias para fomentar la inversión y aumentar la productividad. Otro apuntó que si bien la actividad económica se está desacelerando a un ritmo mayor al anticipado y las condiciones de holgura se han ampliado, los retos que enfrentan la economía, la formación de precios y la inflación, no son sólo los que se derivan de la posición cíclica de la economía. Enfatizó que son múltiples los retos y factores de riesgo, tanto externos como internos, que inciden sobre la economía y la inflación. Respecto de la posición monetaria relativa a otros países, algunos señalaron que el diferencial de tasas de México con respecto a Estados Unidos se encuentra en los niveles más altos en la historia reciente y consideraron que una reducción de 25 puntos base mantendría dicho diferencial sin cambio. Argumentaron que la postura monetaria relativa es elevada al considerar que los riesgos externos e internos que enfrenta la economía se han aminorado y que las posturas monetarias se han relajado a nivel global. Uno de ellos apuntó que el diferencial de tasas entre México y Estados Unidos es el segundo más alto entre las economías emergentes y avanzadas. Otro comentó que mantener constante el diferencial de tasas de interés da una doble impresión falsa: por un lado, hace parecer que el ajuste en México es una respuesta mecánica a las acciones de la Reserva Federal. Por el otro, sugiere que no ha habido un cambio significativo en las condiciones económicas y financieras en el país, lo cual manda un mensaje incorrecto sobre el balance de riesgos que se enfrenta. Por su parte, todos apuntaron a que si bien las acciones de la Reserva Federal representan un factor a considerar por el Banco de México, no son un determinante de las decisiones de política monetaria. Uno de ellos agregó que, a partir de decisiones anteriores, es posible observar que este Instituto Central responde evaluando una gama amplia de factores que pueden incidir sobre la inflación. Otro destacó que la postura monetaria no debería estar atada a condiciones monetarias relativas de otras economías que responden a un contexto diferente. Con respecto a la comunicación de la política monetaria, un miembro señaló que la política de comunicación debe ser transparente, concisa y de fácil comprensión, para que el público en general tenga un entendimiento de que las acciones del Banco Central están orientadas prioritariamente a garantizar la convergencia de la inflación a su meta. Añadió que lo anterior evita distorsiones en las expectativas de inflación que puedan comprometer dicho proceso de convergencia, así como expectativas incorrectas acerca de las intenciones de la política monetaria. Asimismo, mencionó que la comunicación debe enfatizar que se seguirá una estrategia de ajustes graduales y prudentes en la posición monetaria absoluta y relativa, lo que fortalecerá la consistencia con el ciclo económico y las expectativas a futuro. Indicó que esta estrategia debe tomar en cuenta el nivel de incertidumbre y el rezago con el que opera la política monetaria. Agregó que la guía futura sobre el ciclo de ajuste monetario debe sujetarse a lo que sugieran los márgenes MACROECONOMÍA 10 DE DICIEMBRE DE 2019 53
de las posturas monetarias absolutas y relativas, así como a la evolución de los datos y acontecimientos imprevistos. Apuntó que esta estrategia debe de facilitar la comprensión de las acciones de política monetaria y mejorar su efectividad. Por su parte, otro integrante destacó la importancia de una comunicación adecuada y objetiva por parte del Banco Central. Argumentó que el tono del comunicado debería resaltar la disminución tanto de la inflación, como de sus riesgos. Señaló que ello mandaría un mensaje de certidumbre y confianza y confirmaría que el Banco Central puede relajar su postura monetaria sin comprometer su mandato y con los menores costos posibles para la economía nacional. La mayoría concluyó que en el entorno actual de elevada incertidumbre se debe comunicar que la adecuación de la política monetaria se hará de manera prudente, contribuyendo a la convergencia ordenada y sostenida de la inflación general a su meta. 3. DECISIÓN DE POLÍTICA MONETARIA Para guiar sus acciones de política monetaria, la Junta de Gobierno da seguimiento cercano a la evolución de la inflación respecto a lo previsto, considerando la postura monetaria adoptada y el horizonte en el que esta opera. En este proceso, utiliza la información disponible de los determinantes de la inflación, así como sus expectativas de mediano y largo plazos, incluyendo el balance de riesgos para estos. A su vez, la política monetaria debe actuar con prudencia si por diversas razones se eleva considerablemente la incertidumbre que enfrenta la economía. En este contexto, tomando en cuenta que los menores niveles que registra la inflación general, así como la mayor amplitud de las condiciones de holgura de la economía y el comportamiento reciente de las curvas de rendimiento externas e internas permiten reducir la tasa de referencia, la Junta de Gobierno decidió por mayoría disminuir en 25 puntos base el objetivo para la Tasa de Interés Interbancaria a un día a un nivel de 7.50%. Dos miembros votaron por disminuir dicho objetivo a un nivel de 7.25%. Para consolidar una inflación baja y estable, en un entorno en el que la formación de precios y las condiciones de holgura en la economía están sujetas a riesgos, la Junta de Gobierno continuará dando seguimiento cercano a todos los factores y elementos de incertidumbre que inciden en el comportamiento de la inflación y sus perspectivas, y tomará las acciones que se requieran con base en la información adicional, de tal manera que la tasa de referencia sea congruente con la convergencia ordenada y sostenida de la inflación general a la meta del Banco de México en el plazo en el que opera la política monetaria. La Junta mantendrá una postura monetaria prudente y dará un seguimiento especial, en el entorno de incertidumbre prevaleciente, al traspaso potencial de las variaciones del tipo de cambio a los precios, a la posición monetaria relativa en un contexto externo en el que persisten riesgos, así como a la evolución de las condiciones de holgura y presiones de costos en la economía. Ante la presencia y posible persistencia de 54 MACROECONOMÍA 10 DE DICIEMBRE DE 2019
factores que, por su naturaleza, impliquen un riesgo para la inflación y sus expectativas, la política monetaria se ajustará de manera oportuna y firme para lograr la convergencia de esta a su objetivo de 3%, así como para fortalecer el anclaje de las expectativas de inflación de mediano y largo plazos para que alcancen dicha meta. 4. VOTACIÓN Alejandro Díaz de León Carrillo, Irene Espinosa Cantellano y Javier Eduardo Guzmán Calafell votaron a favor de reducir el objetivo para la Tasa de Interés Interbancaria a un día en 25 puntos base a un nivel de 7.50%. Gerardo Esquivel Hernández y Jonathan Ernest Heath Constable votaron a favor de reducir el objetivo para la Tasa de Interés Interbancaria a un día en 50 puntos base a un nivel de 7.25%. 5. OPINIONES/VOTOS DISIDENTES Voto. Gerardo Esquivel Hernández La inflación general se ha comportado mejor a lo previsto y pronto cumplirá un trimestre con valores muy cercanos a la meta inflacionaria. De hecho, la inflación acumulada hasta ahora permite anticipar que cerraremos el año con una inflación anual inferior a 3%. Si bien la inflación subyacente aún se encuentra en niveles relativamente altos, su tendencia reciente es claramente descendente y se estima que continúe así en los meses venideros. Por otro lado, la reducción generalizada de tasas de interés en otras economías, así como la ampliación de la brecha negativa del producto y la reducción de algunos riesgos tanto internos como externos, abrieron un espacio para el relajamiento de la postura monetaria relativa del país. Cabe recordar que México es un caso atípico al ser el único país latinoamericano que tiene simultáneamente una inflación cercana a su objetivo y una postura monetaria
restrictiva. Por ello, considero que en esta ocasión era posible y deseable reducir en 50 puntos base la tasa de interés, sin que ello pusiera en riesgo ni comprometiera el mandato fundamental del Banco de México. Dadas las condiciones económicas actuales, una reducción de sólo 25 puntos base es demasiado poco y demasiado tarde. Voto. Jonathan Ernest Heath Constable La inflación general ha alcanzado 3.0% puntual, la actividad económica sigue estancada y las proyecciones indican que la brecha negativa del producto seguirá ampliándose. Se observan condiciones de lasitud monetaria a nivel global, mercados financieros relativamente estables y una moderación de los riesgos internos y externos, los cuales, no obstante, permanecen latentes. Todo lo anterior favorece una posición con una menor restricción. Reitero que es necesario mantener una postura monetaria restrictiva para garantizar una inflación subyacente consistente con la meta de inflación. Sin embargo, los niveles de restricción de la postura actual son los más elevados de los últimos once años. En términos relativos, pese a las disminuciones a la tasa de política monetaria, esta postura no ha cambiado dado que el relajamiento monetario a nivel global ha continuado. En términos absolutos, si bien ha habido una reducción, aún estamos muy por encima de la cota superior de las estimaciones de la tasa neutral de largo plazo. En consecuencia, existe un amplio margen de maniobra para la reducción propuesta, incluso si se considera que el balance de riesgos para la inflación, pese a estar equilibrado en el corto plazo, es incierto en un horizonte mayor de tiempo.
ANEXO La información presentada en este Anexo fue elaborada para esta sesión por las Direcciones Generales de Investigación Económica y de Operaciones de Banca Central, ambas del Banco de México, y no necesariamente refleja las consideraciones de los miembros de la Junta de Gobierno respecto de su decisión de política monetaria. A.1. Condiciones externas A.1.1. Actividad económica mundial El crecimiento de la economía mundial siguió desacelerándose durante el tercer trimestre de 2019 (Gráfica 1). En particular, las prolongadas tensiones comerciales, los mayores riesgos geopolíticos y diversos factores idiosincrásicos continuaron provocando un deterioro de la actividad manufacturera, el comercio y la inversión, lo que se reflejó en revisiones a la baja en las expectativas de crecimiento de la economía global para 2019 y 2020. Por su parte, las inflaciones general y subyacente en las principales economías se mantuvieron en niveles reducidos y por debajo de las metas de sus respectivos bancos centrales. En respuesta a este entorno, algunas de estas instituciones han tomado acciones de relajamiento monetario en los últimos meses, mientras que algunos países también han adoptado mayores estímulos fiscales. Si bien el crecimiento de la economía mundial sigue enfrentando riesgos significativos, algunos de estos se han venido atenuando en las últimas semanas, apoyando una recuperación de los mercados financieros internacionales. En particular, las tensiones entre Estados Unidos y China se moderaron con el anuncio de la intención de firmar un acuerdo comercial preliminar entre sus gobiernos. Por otra parte, se percibe una menor probabilidad de una salida desordenada del MACROECONOMÍA 10 DE DICIEMBRE DE 2019 55
Reino Unido del bloque europeo, toda vez que el Parlamento Británico aprobó, en principio, el acuerdo de salida negociado entre su Primer Ministro y la Unión Europea, si bien rechazó el cronograma planteado. A su vez, la Comisión Europea aceptó una extensión al 31 de enero de 2020 para llegar al acuerdo final con el Reino Unido, en un entorno en el que se llevarán a cabo elecciones parlamentarias en este último país en diciembre. A pesar de los avances señalados, no puede descartarse un nuevo escalamiento en las tensiones comerciales entre China y Estados Unidos ni mayores afectaciones en las economías del Reino Unido y la zona del euro ante la elevada incertidumbre que prevalece sobre sus relaciones futuras, al tiempo que persisten diversos riesgos sociales y políticos en otros países. En Estados Unidos, el ritmo de crecimiento del PIB se desaceleró ligeramente, al pasar de una tasa trimestral anualizada y ajustada por estacionalidad de 2.0% en el segundo trimestre, a una de 1.9% en el tercero (Gráfica 2). El menor crecimiento de la actividad económica estuvo asociado al mayor debilitamiento de la inversión de negocios y de las exportaciones netas, derivado, en buena medida, del escalamiento de las tensiones comerciales al principio del periodo. En contraste, el consumo privado siguió siendo apoyado por el aún sólido crecimiento del empleo, el aumento del ingreso personal disponible y la elevada confianza de los hogares, mientras que la inversión residencial registró una incipiente recuperación, luego de una prolongada atonía, impulsada por las menores tasas de interés hipotecarias. La producción industrial se contrajo en septiembre a una tasa mensual de 0.4%, como resultado de las disminuciones que exhibieron tanto el sector manufacturero, debido a factores transitorios, como el minero, derivado de la menor actividad de perforación y extracción de crudo. En particular, el retroceso de 0.5% en ese mes de la producción manufacturera reflejó, en 56 MACROECONOMÍA 10 DE DICIEMBRE DE 2019
parte, la fuerte caída del sector automotriz, asociada, a su vez, con huelgas en dicho sector en ese país. No obstante, el resto de las manufacturas también mostraron un débil desempeño, toda vez que la producción que excluye la producción de vehículos y autopartes se redujo 0.2%. Por su parte, si bien el Índice de Gerentes de Compras del Sector Manufacturero (PMI, por sus siglas en inglés) presentó cierta recuperación durante septiembre y octubre, este continúa sugiriendo debilidad en dicho sector. En este entorno, el mercado laboral en Estados Unidos siguió mostrando señales de fortaleza. Si bien el crecimiento de la nómina no agrícola se moderó, al pasar de un promedio de 188 mil plazas mensuales en el tercer trimestre, a 128 mil en octubre, ello se debió en gran parte a factores transitorios como la huelga registrada en el sector automotriz y al desvanecimiento de las contrataciones temporales en el sector público. Además, dicho ritmo continuó siendo superior al necesario para compensar la expansión de la fuerza laboral. Por su parte, la tasa de desempleo disminuyó de 3.7% en agosto a 3.6% en octubre, en un contexto en que la tasa de participación laboral siguió aumentando. Otros indicadores del mercado laboral, tales como la tasa de contrataciones y renuncias, han seguido reflejando condiciones de apretamiento en ese mercado. En este contexto, los salarios han seguido incrementándose a un ritmo moderado. En la zona del euro, el PIB registró una tasa de crecimiento de 0.9% a tasa trimestral anualizada y ajustada por estacionalidad durante el tercer trimestre del año, cifra similar a la observada durante el segundo trimestre. Los indicadores disponibles sugieren que el crecimiento de la economía siguió siendo apoyado por el consumo privado y la inversión residencial, mientras que las exportaciones netas continuaron contribuyendo negativamente a la variación de la economía (Gráfica 8). En efecto, el crecimiento del consumo privado ha seguido mostrando una relativa fortaleza derivada del buen desempeño del mercado laboral y de la aún elevada confianza de los consumidores. Por su parte, la debilidad de la demanda
Dicha recuperación se puede asociar con los avances en las negociaciones comerciales entre Estados Unidos y China; las crecientes expectativas de que la OPEP y sus aliados hagan un recorte adicional a las cuotas de producción actuales; y las aún sólidas cifras de crecimiento de Estados Unidos. Por su parte, los precios de los granos continuaron mostrando una tendencia al alza debido a condiciones climáticas desfavorables para los cultivos y a las mayores expectativas de que se logre un acuerdo comercial que involucre la compra por parte de China de importantes cantidades de estos bienes a Estados Unidos. Por último, los precios de los metales industriales mostraron un comportamiento mixto en el que se observaron incrementos en los precios del cobre y del aluminio, así como caídas en los precios del hierro y del acero.
externa ha continuado afectando la actividad manufacturera y la inversión de los negocios en esa región. El índice Compuesto de Gerentes de Compras se estabilizó en niveles bajos a principios del cuarto trimestre, lo que pudiera sugerir que se mantendrá un crecimiento moderado de la región en lo que resta del año. En este contexto, la tasa de desempleo se mantuvo en niveles bajos, fluctuando alrededor de 7.5%. En Japón, el crecimiento del PIB se desaceleró significativamente durante el tercer trimestre, al registrar una tasa anualizada y ajustada por estacionalidad de 0.2%, luego de expandirse 1.8% durante el segundo, ante el fuerte deterioro de la demanda externa. Adicionalmente, los indicadores sobre confianza del consumidor y de los negocios continuaron deteriorándose, lo que, junto al aumento en los impuestos al consumo, pudiera acentuar la debilidad de esa economía. En este entorno, si bien el ritmo de creación de empleos se ha venido moderando, el mercado laboral mantuvo una relativa fortaleza. En particular, si bien la tasa de desempleo aumentó de 2.2% en agosto a 2.4% en septiembre, esta se ubicó todavía por debajo de la tasa de largo plazo. El crecimiento de la actividad económica en la mayoría de las economías emergentes continuó siendo moderado durante el tercer trimestre del año. Destacó el debilitamiento de la economía china, al pasar de un crecimiento anual de 6.2% en el segundo trimestre a uno de 6.0% en el tercero, tasa más baja desde 1990. Por su parte, las economías de la región asiática han seguido siendo afectadas por el deterioro de la actividad manufacturera a nivel global. En América Latina el crecimiento ha sido menor a lo previamente anticipado debido, principalmente, a factores idiosincrásicos. Los precios internacionales de las materias primas registraron, en su mayoría, una tendencia al alza durante las últimas semanas. En particular, luego de disminuir a finales de septiembre por la debilidad en la actividad económica mundial y la rápida recuperación de la producción de crudo en Arabia Saudita tras el ataque a sus principales instalaciones petroleras, los precios del crudo mostraron una recuperación parcial.
A.1.2. Política monetaria y mercados financieros internacionales Las inflaciones general y subyacente en las principales economías avanzadas se mantuvieron en niveles reducidos y por debajo de las metas de sus respectivos bancos centrales, a pesar de que se mantiene el apretamiento de los mercados laborales y de que se han desvanecido algunos factores transitorios que las habían presionado a la baja (Gráfica 3). Asimismo, las expectativas de inflación provenientes de encuestas y las derivadas de instrumentos de mercado permanecen en niveles bajos. En Estados Unidos la inflación subyacente, medida por el deflactor del gasto en consumo personal, disminuyó de 1.4 a 1.3% en septiembre, situándose por debajo de la meta de la Reserva Federal, al tiempo que el componente subyacente lo hizo de 1.8 a 1.7%. En la zona del euro y Japón, la inflación subyacente se ha mantenido baja a pesar de los niveles reducidos de desempleo. En las economías emergentes, las inflaciones general y subyacente acentuaron su tendencia negativa, y en varios casos siguieron ubicándose por debajo de las metas de sus respectivos bancos centrales. En este contexto, algunos bancos centrales han tomado acciones de relajamiento monetario ante los reducidos niveles de inflación, las menores expectativas de crecimiento y los mayores riesgos para la economía global. No obstante, se registraron ajustes en las expectativas de las posturas que algunos de los principales bancos centrales pudieran seguir hacia adelante, destacando el caso de la Reserva Federal de Estados Unidos. En particular, la trayectoria implícita en los futuros de las tasas de interés de referencia de las principales economías avanzadas sugiere que el ritmo de recortes pudiera ser más gradual de lo que se proyectaba hasta hace algunas semanas. En su reunión de octubre, como se anticipaba, la Reserva Federal redujo en 25 puntos base el rango objetivo para la tasa de fondos federales, ubicándolo entre 1.5 y 1.75%. El presidente de la Reserva Federal afirmó que se continuará dando seguimiento a los efectos de las decisiones de esa Institución y a la información económica disponible, y aclaró que el rumbo de la política monetaria no está bajo una MACROECONOMÍA 10 DE DICIEMBRE DE 2019 57
trayectoria predeterminada. Adicionalmente, agregó que la actual postura monetaria es la apropiada, considerando los riesgos que enfrenta la economía. Destacó que se requeriría de un cambio importante en las condiciones económicas para modificar dicha perspectiva, lo que fue interpretado como una posible pausa en el proceso de reducción de la tasa de interés de fondos federales. En este entorno, la trayectoria implícita en los futuros de la tasa de fondos federales refleja la expectativa de un solo recorte adicional en 2020. En su reunión de octubre, el Banco Central Europeo (BCE) ratificó las medidas anunciadas en su reunión previa y que representaron un cambio significativo en el rumbo de su política monetaria. En cuanto a su guía futura, destacó que los miembros del Comité esperan que las tasas se mantengan en los niveles actuales o por debajo de estos hasta que la inflación converja de forma robusta hacia niveles suficientemente cercanos pero menores a 2%. Respecto a su nuevo programa de compra de activos, reafirmó que espera que este continúe durante el tiempo que sea necesario para reforzar el impacto acomodaticio de sus tasas de política monetaria y que finalice poco tiempo antes de que comience a elevar sus tasas de interés referencia. El Banco de Japón no modificó sus tasas de referencia en su reunión de octubre, si bien ajustó su guía futura de tasas de interés. En particular, en dicha reunión señaló que mantendría las tasas de interés en sus niveles actuales o más bajos hasta que estuviera confiado en que la meta de inflación de 2% no estuviera en riesgo, contrastando con el lenguaje anterior que sugería que las tasas permanecerían en niveles bajos hasta la primavera de 2020. El Banco de Japón también mencionó que no redujo sus tasas de referencia porque no considera que haya aumentado la probabilidad de que se registre un retroceso en el logro de su meta de estabilidad de precios. No obstante, disminuyó sus pronósticos de crecimiento e inflación para los próximos tres años. El Banco de Canadá mantuvo la tasa de referencia sin cambio en 1.75% en su reunión de octubre, si bien discutió la posibilidad de un recorte en la misma para mitigar los riesgos a la baja que enfrenta el crecimiento en ese país. En su comunicado, esa Institución mencionó que prevé que la economía se desacelere durante el segundo semestre del año, anticipando un crecimiento menor al potencial como reflejo de la incertidumbre asociada con los conflictos comerciales, los ajustes en el sector energético y el desvanecimiento de factores transitorios que impulsaron la actividad productiva en el segundo trimestre. Adicionalmente, ese banco central señaló que en su determinación de su postura de política monetaria evaluará la posibilidad de que los efectos del debilitamiento de la economía mundial sobre la actividad económica en Canadá se extiendan más allá de la inversión y las manufacturas. En este contexto, indicó que seguirá de cerca los elementos que han apoyado el crecimiento, tales como el gasto en consumo privado, el sector inmobiliario y la política fiscal. 58 MACROECONOMÍA 10 DE DICIEMBRE DE 2019
En su reunión de noviembre, el Banco de Inglaterra mantuvo su tasa de interés de referencia en 0.75% y el tamaño de su programa de compra de valores sin cambios, si bien dos miembros votaron a favor de recortar su tasa de interés. En su comunicado, señaló que la percepción de una salida desordenada del Reino Unido de la Unión Europea ha disminuido como consecuencia del reciente acuerdo negociado entre ambas regiones y de la extensión de la fecha límite para aprobar dicho acuerdo. No obstante, destacó que los riesgos para el crecimiento siguen sesgados a la baja debido a la incertidumbre que existe sobre la naturaleza de dicha transición. En este entorno, esa Institución condicionó su postura monetaria a la evolución del proceso de salida de la Unión Europea, al señalar que un apretamiento gradual y limitado sería necesario en caso de que esa economía se recupere de acuerdo a sus proyecciones y sin que se materialicen los riesgos que esta enfrenta. En las economías emergentes, la mayoría de los bancos centrales continuaron con un proceso de relajamiento de su postura de política monetaria en un entorno de inflación baja y debilitamiento de la actividad económica externa e interna, especialmente en aquellas economías que han tenido una tasa de inflación por debajo de sus metas de inflación, destacando los casos de Arabia Saudita, Brasil, Chile, Filipinas, India, México, Tailandia, Turquía y Ucrania. En las últimas semanas, los mercados financieros internacionales registraron una menor volatilidad, debido a que, como ya se mencionó, se han disipado parcialmente algunos factores de riesgo. Adicionalmente, las acciones de relajamiento monetario que han tomado algunos de los principales bancos centrales han contribuido al mejor desempeño de los mercados en las últimas semanas. El contexto descrito se tradujo en un clima de menor aversión al riesgo, reflejándose en ganancias en la mayoría de los índices accionarios y en incrementos en la mayoría de las tasas de interés de países avanzados, particularmente en los bonos de mayor plazo. Por su parte, se registró una depreciación de las divisas consideradas de refugio, como el yen, el franco suizo y el dólar, al tiempo que el resto de las divisas de economías avanzadas se apreciaron (Gráfica 5). De igual modo, en las economías emergentes, se observó una apreciación de sus divisas y una recuperación de la mayoría de los índices accionarios (Gráfica 6). En este contexto, los flujos hacia activos financieros de las economías emergentes presentaron una tendencia positiva. En particular, se observaron flujos de entrada en activos de renta fija. Por su parte, los mercados de renta variable moderaron la tendencia de salida e incluso presentaron flujos de entrada en las últimas semanas. Cabe mencionar que en algunos casos particulares los mercados financieros se vieron afectados negativamente por la presencia de factores idiosincrásicos, destacando los casos de Chile y Argentina destacando los casos de Chile, donde se han registrado fuertes manifestaciones en demanda
de reformas de carácter social, y de Argentina, donde los resultados de las elecciones generales y el próximo cambio de gobierno han generado incertidumbre sobre el rumbo de la política económica de ese país. Es importante señalar que la relativa recuperación de los mercados en las últimas semanas aún podría revertirse ante la persistencia de varios factores de riesgo, tales como un debilitamiento mayor al anticipado de la actividad económica global; un incremento en la incertidumbre en torno a las relaciones económicas futuras del Reino Unido con la Unión Europea; un nuevo escalamiento en las tensiones comerciales entre Estados Unidos y sus principales socios comerciales; un aumento en la incertidumbre política y social en varios países; y un incremento en las tensiones geopolíticas en Medio Oriente, entre otros.
las cuales fueron de hasta 15 puntos base en los plazos mayores a un año (Gráfica 10). Cabe señalar que las tasas de interés de los bonos de mayor plazo acumulan reducciones de más de dos puntos porcentuales desde el punto más elevado alcanzado a finales del año anterior (Gráfica 11). En cuanto a las expectativas respecto a la trayectoria de la tasa de referencia de política monetaria, la información implícita en la curva de swaps de TIIE incorpora que la tasa de fondeo se ubique en niveles de 7.23% a finales de año (Gráfica 12), prácticamente en línea con la mediana de la encuesta de Citibanamex, que espera se ubique en 7.25%. Respecto del cierre de 2020, las variables de mercado incorporan tasas ligeramente por debajo de 6%, mientras que la mediana de dicha encuesta a economistas se ajustó a la baja, de 6.75 a 6.50%.
A.2. Evolución de la economía mexicana A.2.1. Mercados en México Desde la última decisión de política monetaria, los precios de los activos financieros en México mostraron un comportamiento positivo, en línea con sus pares emergentes (Gráfica 7). En particular, ante algunos episodios de volatilidad, la cotización de la moneda nacional frente al dólar operó en un rango entre 19.06 y 19.82 pesos por dólar, ubicándose al final del periodo en 19.12 pesos por dólar, lo que implicó una apreciación de 1.86% en el periodo. A su vez, las condiciones de operación prospectivas para la cotización de la moneda nacional implícitas en las opciones de tipo de cambio se mantuvieron estables (Gráfica 8). Por su parte, las expectativas de tipo de cambio de los analistas de diversas instituciones financieras mostraron un ligero ajuste a la baja para el cierre de 2019, de 19.80 a 19.75 pesos por dólar, en tanto que para el cierre de 2020 aumentaron de 20.00 a 20.07 pesos por dólar (Gráfica 9). Las tasas de interés de los valores gubernamentales continuaron reflejando los efectos de las menores tasas de interés externas. Así, en su mayoría presentaron disminuciones,
A.2.2. Actividad económica en México La estimación oportuna del PIB para el tercer trimestre de 2019 publicada por el INEGI muestra que se ha mantenido el estancamiento que la actividad económica en México ha venido exhibiendo por varios trimestres (Gráfica 13). Dicho comportamiento reflejó la desaceleración de las exportaciones, la debilidad del consumo privado y el desempeño desfavorable que ha mantenido la inversión. En relación con el desempeño de la demanda externa, en el tercer trimestre de 2019 las exportaciones manufactureras mostraron una pérdida de dinamismo respecto del trimestre previo, en un entorno en el que prevalecen las tensiones comerciales y el debilitamiento del comercio mundial. Dicha evolución se asoció con la debilidad de las exportaciones no automotrices, toda vez que las automotrices siguieron avanzando. Por destino, las exportaciones manufactureras dirigidas a Estados Unidos mantuvieron una tendencia al alza, en tanto que en las canalizadas al resto del mundo se extendió la atonía observada desde mediados de 2018 (Gráfica 14). Respecto de la evolución de la demanda interna, de acuerdo con su indicador mensual, a mediados del tercer trimestre MACROECONOMÍA 10 DE DICIEMBRE DE 2019 59
de 2019 persistió la debilidad que el consumo privado ha venido exhibiendo desde finales de 2018, explicada por cierta atonía tanto en el consumo de bienes, como en el de servicios. Indicadores más oportunos del consumo, aunque de menor cobertura, tales como los ingresos en establecimientos comerciales al menudeo y las ventas de las industrias manufactureras más relacionadas con el consumo de bienes en el mercado nacional mantuvieron una tendencia positiva a mediados del tercer trimestre del año. En contraste, las ventas de vehículos ligeros siguieron mostrando una trayectoria descendente. Por su parte, prevaleció el desempeño desfavorable que la inversión fija bruta ha presentado por varios trimestres. A su interior, persistió la tendencia negativa que la inversión en maquinaria y equipo ha mostrado desde inicios de 2018, al tiempo que la inversión en construcción siguió exhibiendo un debilidad, si bien con cierta reactivación en agosto. Por el lado de la producción, de acuerdo con la información oportuna, el incipiente avance de la actividad económica en el tercer trimestre de 2019 reflejó la atonía de la actividad industrial y el estancamiento de las actividades terciarias, al tiempo que las actividades primarias revirtieron la contracción presentada en el segundo trimestre del año en curso (Gráfica 15). Al interior de las actividades secundarias, se acentuó la trayectoria decreciente de la construcción, al tiempo que las manufacturas mantuvieron una trayectoria al alza, si 60 MACROECONOMÍA 10 DE DICIEMBRE DE 2019
bien con cierta pérdida de dinamismo respecto del trimestre previo. A su vez, la minería exhibió un incipiente cambio de tendencia favorable, resultado que se puede asociar con la estabilización de la plataforma petrolera (Gráfica 16). Por su parte, los servicios mostraron un cambio de tendencia negativo hacia el final del trimestre, el cual se explica por la evolución desfavorable de los agregados de servicios financieros e inmobiliarios; de comercio al por menor; de servicios educativos y de salud; de servicios de alojamiento y preparación de alimentos; de actividades de gobierno; y de servicios de esparcimiento. En contraste se observaron avances en los rubros de comercio al por mayor; de servicios de transporte e información; y de servicios profesionales. En cuanto a la posición cíclica de la economía, se estima que las condiciones de holgura se hayan ampliado en terreno negativo a un ritmo mayor al previsto en el tercer trimestre de 2019. En particular, las estimaciones de la brecha del producto, tanto la que se basa en el PIB total, como la que excluye al sector petrolero, mostraron una magnitud negativa mayor que la del trimestre previo (Gráfica 17). Respecto de las condiciones del mercado laboral, tanto la tasa de desocupación nacional, como la urbana, permanecieron en niveles superiores a los reportados durante la mayor parte de 2018 (Gráfica 18), al tiempo que la creación de puestos de trabajo afiliados al IMSS siguió exhibiendo una desaceleración en su ritmo de crecimiento. Por su parte, a mediados del tercer trimestre
de 2019 los costos unitarios de la mano de obra en el sector manufacturero continuaron ubicándose en niveles relativamente elevados (Gráfica 19). En septiembre de 2019, el financiamiento interno al sector privado registró un crecimiento real anual inferior al del trimestre previo. A su interior, el financiamiento a las empresas privadas acentúo su desaceleración, lo cual se explica por una menor colocación neta de deuda interna y un menor dinamismo del crédito bancario. En el segmento de los hogares, el crédito a la vivienda continuó mostrando un alto dinamismo, mientras que el canalizado al consumo mantuvo un bajo crecimiento. Respecto de las tasas de interés, las correspondientes al financiamiento a las empresas se redujeron, acorde con la disminución de la tasa de interés de fondeo bancario, si bien permanecen en niveles altos. Por su parte, las tasas de interés del crédito a la vivienda se han mantenido estables desde el segundo trimestre de 2017, en tanto que en el segmento del crédito al consumo las correspondientes a las tarjetas de crédito y créditos personales continúan mostrando una tendencia al alza. Con respecto a la calidad de la cartera, los índices de morosidad del crédito a las empresas e hipotecario se mantuvieron en niveles bajos, mientras que los correspondientes al consumo no mostraron cambios significativos, si bien continúan en niveles elevados. A.2.3. Comportamiento y perspectivas de la inflación Entre septiembre y octubre de 2019, la inflación general anual se mantuvo prácticamente sin cambio, al registrar 3.00 y 3.02%, respectivamente (Gráfica 20 y Cuadro 1). Este comportamiento reflejó el hecho de que, si bien la inflación subyacente presentó cierta disminución, la inflación no subyacente se incrementó, luego de haber presentado en septiembre la tasa anual más baja desde junio de 2016. La inflación subyacente anual pasó de 3.75 a 3.68% entre septiembre y octubre de 2019, de modo que continúa mostrando persistencia. A su interior, la tasa de variación anual de los precios de las mercancías se mantuvo estable en ese lapso, al ubicarse en 3.77 y 3.78%, respectivamente. En particular, la tasas de variación anual de las mercancías alimenticias registraron niveles de 4.61 y 4.67%, en tanto que las de las mercancías no alimenticias han permanecido en niveles inferiores a 3% (Gráfica 21). En cuanto a la tasa de variación anual de los precios de los servicios, entre septiembre y octubre esta disminuyó de 3.73 a 3.58% (Gráfica 22), debido principalmente a menores incrementos en los precios de los servicios turísticos y de algunos servicios de alimentación, al tiempo que otros servicios continuaron registrando tasas superiores a 5%. En lo que respecta a la inflación no subyacente anual, esta se incrementó de 0.71 a 1.01% entre septiembre y octubre de 2019 (Gráfica 23 y Cuadro 1). Esta dinámica fue producto de un aumento en la tasa de variación anual de los precios de los agropecuarios, la cual fue parcialmente compensada por una
disminución en la de los energéticos. Las medianas de las expectativas de inflación de corto plazo provenientes de la encuesta que levanta el Banco de México entre especialistas del sector privado mostraron disminuciones entre agosto y octubre. En efecto, las medianas de las expectativas para la inflación general para los cierres de 2019 y de 2020 disminuyeron de 3.36 a 3.00% y de 3.56 a 3.50%, respectivamente. Dichas reducciones se explican principalmente por una disminución en las expectativas implícitas para la inflación no subyacente, mismas que pasaron de 2.46 a 1.07% para el cierre de 2019 y de 4.10 a 3.81% para el cierre de 2020. Asimismo, las medianas de las expectativas para la inflación subyacente para los cierres de 2019 y 2020 disminuyeron de 3.67 a 3.60% y de 3.40 a 3.38%, respectivamente. Por su parte, la mediana de las expectativas de inflación general para el mediano plazo (próximos 4 años) se mantuvo sin cambio en 3.50%, mientras que la correspondiente para la inflación subyacente disminuyó de 3.49 a 3.46%. En lo referente a las medianas de las expectativas de inflación general y subyacente para el largo plazo (5 a 8 años), estas permanecieron en 3.50 y 3.40%, respectivamente. De esta forma, las expectativas para la inflación de mediano y largo plazos, tanto general como subyacente, se ubican en niveles por encima del objetivo para la inflación general de 3%. Finalmente, las expectativas de inflación de largo plazo (promedio de 6 a 10 años) implícitas en las cotizaciones de instrumentos de mercado para horizontes de largo plazo disminuyeron ligeramente entre agosto y octubre y se mantienen cercanas a 3%, en tanto que la prima por riesgo inflacionario (calculada a partir de la expectativa de inflación promedio de 1 a 10 años) también mostró una reducción, al pasar de 0.28 a 0.18% entre agosto y octubre. En cuanto a los riesgos para la inflación, destacan los siguientes. Al alza, que se mantenga la persistencia mostrada por la inflación subyacente. También, aumentos salariales por encima de las ganancias en productividad y que ello genere presiones de costos. De igual forma, que la cotización de la moneda nacional se vea presionada por factores externos o internos. Asimismo, se contempla la amenaza de aranceles por parte de Estados Unidos y que se adopten medidas compensatorias, si bien este riesgo se ha mitigado. Que se deterioren las finanzas públicas. Del mismo modo, que se presenten aumentos en los precios agropecuarios o en los energéticos mayores a lo previsto. Como riesgos a la baja, que se aprecie la cotización de la moneda nacional, lo cual podría estar asociado a un contexto de mayor apetito por riesgo en los mercados financieros internacionales, o en caso de ratificarse el acuerdo comercial con Estados Unidos y Canadá. También, que la amplitud en las condiciones de holgura o su efecto en la inflación subyacente sea mayor al previsto. Asimismo, que se presenten menores variaciones en los precios de algunos bienes incluidos en el subíndice no subyacente. En este contexto, se mantiene incertidumbre en cuanto a los riesgos que pudieran desviar a la inflación respecto de la trayectoria esperada. MACROECONOMÍA 10 DE DICIEMBRE DE 2019 61
REITERÓ SU COMPROMISO DE VELAR POR LOS INTERESES Y VALORES DE LA
Rinde protesta Enrique Rector de la UNAM para
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Al rendir protesta como rector de la UNAM para el periodo 2019-2023, Enrique Graue Wiechers llamó a la unión de toda la comunidad universitaria para que, por encima de su pluralidad y diversidad, rechace la violencia; el presidente en turno de la Junta de Gobierno, Francisco Xavier Soberón Mainero, le tomó el juramento
l rendir protesta como rector de la UNAM para el periodo 2019-2023, Enrique Graue Wiechers llamó a la unión de toda la comunidad universitaria para que, por encima de su pluralidad y diversidad, rechace la violencia, la sinrazón y las ominosas provocaciones recientes, que ofenden y lastiman a todos. También anunció que en los próximos
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días enviará al Consejo Universitario la propuesta para crear un órgano, independiente de la Administración Central, que fortalezca el respeto a la diversidad y diseñe políticas de equidad de género en toda la institución. “La igualdad debe ser una política transversal en nuestras acciones y la UNAM debe ser ejemplo para toda la sociedad”, recalcó. En sesión extraordinaria del Consejo
Universitario y luego de que el presidente en turno de la Junta de Gobierno, Francisco Xavier Soberón Mainero, le tomara protesta como rector, aseguró que los atropellos vandálicos y delincuenciales no quedarán impunes. La Rectoría seguirá siendo sensata y prudente, pero no es ni será conformista o indiferente. “No me intimidan las amenazas y se actuará en consecuencia de los ultrajes sufridos. A ello me comprometo”, afirmó Graue.
UNIVERSIDAD, ASÍ COMO PROTEGER LOS DERECHOS DE LOS UNIVERSITARIOS
Graue Wiechers como el periodo 2019–2023 Destacó que, en contraste a los indignantes acontecimientos del pasado 14 de noviembre, trabajadores y estudiantes demostraron el espíritu civilizatorio de la UNAM, al observar el rescate de la bandera nacional y al formar columnas de apoyo para reponer los libros saqueados y ponerlos en su lugar. Reconoció la valiente actitud del personal de vigilancia y de prevención. “Ésa es la verdadera Universidad y ellos los universitarios de los que nos sentimos tan orgullosos”. Ante los integrantes de la Junta de Gobierno; la presidenta de la Junta de
Patronos, María Elena Vázquez Nava; exrectores; doctores honoris causa; profesores e investigadores eméritos; consejeros universitarios; secretarios de Estado y rectores de diversas instituciones de educación superior, Graue también reiteró su compromiso de velar por los intereses y valores de la Universidad, así como proteger los derechos de sus integrantes. “Les confirmo que pondré en ello todo mi entusiasmo y me esforzaré hasta el límite de mis capacidades para conseguirlo”, subrayó.
En el patio principal del Palacio de la Antigua Escuela de Medicina, el rector expuso que en el mundo en que vivimos hay desconcierto e incertidumbre en el futuro, lo que provoca desasosiegos, inconformidades y todas ellas caben en la libertad, siempre y cuando no se trasgreda la libertad de los demás. Los jóvenes, agregó, son los más afectados. A ellos hay que comprenderlos, encauzar sus inquietudes y dar respuesta a sus necesidades: “Para eso existe la Universidad”. Igualdad de género: política transversal
En el patio principal del Palacio de la Antigua Escuela de Medicina y ante los integrantes de la Junta de Gobierno; la presidenta de la Junta de Patronos; exrectores; doctores honoris causa; profesores e investigadores eméritos; consejeros universitarios; secretarios de Estado y rectores de diversas instituciones de educación superior, el Dr. Graue también reiteró su compromiso de velar por los intereses y valores de la Universidad
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Enrique Graue enfatizó que entre los cambios que no pueden esperar está garantizar el respeto a las mujeres. “Si hay algún tipo de violencia que no podemos aceptar es que las universitarias sean acosadas o violentadas en su integridad”, remarcó. Con las medidas implementadas y el Protocolo para la Atención de Casos de Violencia de Género se ha avanzado, se ha hecho visible esta problemática y se han impuesto sanciones y expulsado o rescindido a agresores. Sin embargo, las recientes manifestaciones son resultado de la justificada indignación ante la vejación histórica de la que han sido víctimas y que no están dispuestas a tolerar. Se necesita, prosiguió Graue, personal con más experiencia para atender estos casos, mayor número de unidades de denuncias y atención especializada, modificar las acciones necesarias en el mismo protocolo, así como actuar conforme a la legislación universitaria, los contratos colectivos y acelerar tiempos de protección y respuesta. El rector expresó que las voces de todos los estudiantes deben ser escuchadas, pues los problemas de aprendizaje, inseguridad, hostigamiento y amenazas a la integridad física crecen cuando no se atienden. Asimismo, pidió a los alumnos participar activamente, desde sus salones de clase, y que las autoridades atiendan sus demandas. Sólo así se logrará reconstruir la convivencia y que se comprendan los valores universitarios de autonomía, libertad de expresión y toma de decisiones. En el tema de la inseguridad, Graue sostuvo que los alumnos están más expuestos a la violencia que sufre el país. Sus temores y observaciones deben ser atendidos e incorporados a los comités locales de seguridad para darles una adecuada respuesta. “Los grupos violentos que se infiltran en nuestros planteles tienen que ser denunciados para que puedan ser investigados, sancionados y erradicados en forma ejemplar. Reafirmo la voluntad de la Rectoría para continuar articulando estrategias con las autoridades responsables de la seguridad e implementar todas las medidas necesarias a nuestro alcance para reforzarla”, dijo. La cobertura y la calidad de la educación 64 MACROECONOMÍA 10 DE DICIEMBRE DE 2019
El rector Graue Wiechers señaló que la cobertura y la calidad de la educación de la Universidad, deben continuar en ascenso
“La igualdad debe ser una política transversal en nuestras acciones y la UNAM debe ser ejemplo para toda la sociedad”, subrayó Anunció que propondrá al Consejo Universitario crear un órgano independiente de la Administración Central que fortalezca el respeto a la diversidad y diseñe políticas de equidad de género en toda la institución “Un país con una pobre educación tendrá un pobre futuro”, enfatizó de la Universidad, añadió Graue Wiechers, deben continuar en ascenso; nunca la primera en detrimento de la segunda. En los próximos años crecerá la matrícula gracias a las nuevas carreras, a las nuevas instalaciones que se han inaugurado o están en proceso de construcción. En breve, se anunciarán medidas para potenciar los instrumentos de educación en la red, innovar la educación presencial
y acrecentar la cobertura en línea, disminuir el rezago. “Contribuir con calidad al incremento de la cobertura nacional es una vocación insoslayable de todas las instituciones públicas de educación superior”. De igual forma, expuso que insistirá, junto con la ANUIES, en un mayor presupuesto para todas las instituciones públicas de educación superior. Graue reconoció al personal académico, pues aunque el presupuesto que el país nos otorga ha sido marginal o cercano a cero, la labor en las aulas y laboratorios ha sido incansable y la creación del conocimiento ha tenido un desarrollo sostenido. “La Universidad está muy agradecida del redoblado esfuerzo de sus académicos para superar dificultades, atender mayor matrícula y por su voluntad de servir y cambiar a México”. Por ello, insistió en que la educación, la investigación y la difusión de la cultura requieren un financiamiento suficiente, creciente y sostenido. “Un país con una pobre educación tendrá un pobre futuro. Una nación con insuficientes recursos para la investigación e innovación tendrá un desarrollo incierto y una soberanía amenazada. Y un México que no cultive la cultura será un México intolerante, aislado del mundo y tendrá una identidad perdida”, aseguró. El rector también hizo un reconocimiento al personal administrativo para cumplir con las funciones sustantivas de la Universidad con pulcritud, responsabilidad social y transparencia, y llamó a la comunidad en general a mantener el espíritu de transformación, que desde hace más de 100 años nos ha impulsado. Finalmente, expresó que asume la Rectoría de la UNAM con el compromiso de defender los principios y esencia, para trabajar porque continúe siendo una universidad pública y laica, con compromiso social, responsable y transparente; reflexiva, tolerante y segura; que se exprese con libertad y honestidad intelectual. “Y que sea indeclinablemente autónoma y orgullosamente mexicana”. Previamente, el presidente de la Junta de Gobierno, Xavier Soberón Mainero, leyó el acta del 8 de noviembre, por la que fue designado Graue Wiechers como rector para los próximos cuatro años.