ВЕНЧУРНЫЙ ИНВЕСТОР

ТРЕНДЫ РЫНКА ВЕНЧУРНОГО КАПИТАЛА УКРАИНЫ

Бизнесвумен, основательница и управляющий партнер венчурного фонда TA Ventures, президент клуба частных инвесторов ICLUB Global, входящего в топ-25 мировых венчурных фондов с чистой доходностью выше 20% по статистике Cambridge Associates, Виктория Тигипко — о необходимости изменений в системе украинского образования, венчурном инвестировании и подходах инвесторов к выбору проектов.

Объем мирового рынка венчурного финансирования в прошлом году, кризисном по причине пандемии, достиг показателя в 300 млрд долл. США. Какова доля Украины на этом рынке и стоит ли ожидать еще большего роста по итогам 2021 года, вопреки жестким карантинным ограничениям во всем мире?

Украинский рынок венчурного капитала значительно меняется в последнее время. В 2019 году был создан Ukrainian Startup Fund — правильная инициатива государства, которая способствует созданию условий для развития предпринимательства. Фонд финансирует стартапы ранних стадий, помогает привлекать первые инвестиции, что очень важно в Украине с точки зрения стартапа. USF уже профинансировал более 6 млн долл. США для 240+ стартапов.

Если говорить конкретно о нашем опыте, то с 2010 года мы с TA Ventures проинвестировали в более чем 180 компаний в Европе, США и Украине. В нашем портфеле семь украинских компаний, и они строят бизнес не только локально, но и выходят на международную арену. В целом, сейчас к Украине присматриваются все больше иностранных фондов, самые активные из них — польские, прибалтийские. Такие ведущие игроки, как, к примеру, Andreessen Horowitz, уже инвестируют в украинские стартапы.

При этом наша страна все же находится еще на начальных стадиях развития венчурной экосистемы. Дальнейший ее рост возможен, в частности, при правильных инициативах правительства по улучшению инвестиционного потенциала страны — например, инициативы по созданию фонда фондов.

В TA Ventures ежегодно проходят оценку до трех тысяч стартапов. Какими качествами и характеристиками должен обладать стартап, чтобы заинтересовать инвестора?

Действительно, мы просматриваем до трех тысяч стартапов в год, чтобы проинвестировать в 30-40. Венчурный инвестор — это, по сути, психолог. Да, мы смотрим на цифры, но, прежде всего, нам всегда нужно понимать, в состоянии ли фаундер реализовать свою идею. Поэтому в первую очередь мы делаем ставку на команду. Кроме того, для нас имеет большое значение мотивация. Важно умение основателей продавать свою идею и историю.

Лучше, чтобы фаундер был потенциально гибким, ведь основателям часто приходится менять несколько бизнесмоделей перед тем, как они нащупают рынок, и к этому моменту от изначального продукта может ничего не остаться. Важна прозрачность и четкое понимание проблематики, с которой нужно работать. Мы также хотим, чтобы стартаперы понимали тренды, чтобы у них был свой взгляд на то, что будет актуально через пять или десять лет.

Последние десятилетия венчурный капитал — главный источник финансирования быстрорастущих стартапов. По каким параметрам можно оценить перспективность будущего стартапа?

В TA Ventures наша тактика — инвестиции в таланты. Мы чаще всего обращаем внимание на фаундеров, которые ранее создавали компании. Они знают правила игры. Вероятность успеха у серийных предпринимателей в шесть раз выше. На их долю приходится всего 8,9% венчурного финансирования, но именно они ответственны за 54% всех компаний-единорогов в Европе за последние 15 лет.

Перспективны те фаундеры, которые обладают значительным опытом в своей сфере. Они знают рынок и его проблемы изнутри и обладают уникальной квалификацией для их решения. 35% успешных фаундеров работали в Tier 1 компании.

TA Ventures проинвестировал в более чем 180 компаний в ЕС, США и Украине

Сильный фаундер — это ключевая компетенция, особенно на ранних этапах инвестирования. Сильный фаундер — это практически всегда залог успеха стартапа. Кстати, этому мы обучаем и частных инвесторов — участников нашего клуба ICLUB Global.

В созданном Вами ICLUB Global инвесторам предоставляется возможность поддержки талантливых фаундеров, инвестируя в стартапы. Подобная возможность есть и в TA Ventures. Как удается избежать конфликта интересов?

И фонд, и члены нашего клуба инвестируют в одни и те же стартапы. Фонд зарабатывает на прибыли от инвестиции, клуб — на комиссии с прибыли членов клуба. Здесь нет конфликта интересов, эти два проекта работают комплементарно друг другу. В клубе частные инвесторы могут инвестировать в отдельные стартапы, которые предлагает фонд. Мы также даем возможность проинвестировать в весь фонд, чтобы автоматически попадать во все сделки. Клуб подходит для тех, кому интересен венчур, но с небольшим чеком. Такой инвестор самостоятельно отбирает предложенные проекты и решает: инвестировать вместе с фондом или нет. В нашем ICLUB Global уже 200+ членов, и ежемесячно это количество растет. Участники уже проинвестировали в 48 стартапов. Клубы работают в Киеве, Дубае, Лондоне, Монако, Минске, Алматы, на Кипре. В ближайших планах — открытие в Цюрихе, Эр-Рияде, Баку, Малаге, на Мальте и Тенерифе, переоткрытие в Нью-Йорке и Майами.

Вскоре мир увидит ICLUB Global online. В чем преимущества проекта помимо уменьшения порога входа до 10 000 долл. США?

Во-первых, это доступ к крутым сделкам с небольшим чеком. Самостоятельно таких инвесторов с очень маленькой вероятностью впустили бы в раунд. Во-вторых, это автоматизация. Юридическая и финансовая стороны, а также аналитика — на нашей стороне. Инвестору нужно только выбрать подходящий проект. И, в-третьих, образовательная часть. Кроме сделок, мы рассказываем о тонкостях работы с венчурным миром (на чем строятся оценки стартапов, как считается unit-экономика, что такое pro-rata, convertible note и прочее). Миссия ICLUB Global: Learn, Invest, Connect.

Вы часто поднимаете вопрос о необходимости изменений в системе образования. Какие инвестиции, на Ваш взгляд, необходимы для качественного перелома в образовательной системе Украины? И какие необходимы изменения?

Безусловно, на сферу образования серьезное влияние оказывают изменения в технологиях и характере труда, а также глобализация. Украине нужен такой образовательный концепт, который способен сформировать у детей навыки, необходимые для их успеха в будущем — дать, прежде всего, основные знания в английском, программировании, науке. Сегодня одной из базовых составляющих детского образования должна быть IT-образованность. Мы с TA Ventures при поддержке ТАСКОМБАНК создали и развиваем в нашей стране проект Code Club UA — это всеукраинская сеть волонтерских клубов программирования для детей. С 2013 года мы обучили уже больше 30 тысяч детей.

Что, на Ваш взгляд, нужно сделать, чтобы повысить и развить инвестиционную привлекательность Украины в дальнейшем?

Инвестиционная привлекательность, как и емкость рынка, и в целом авторитет страны на международной арене, зависят во многом от размера экономики. Поэтому все силы следует направить на увеличение объемов экономики — как реального сектора, так и IT-отрасли. Первые шаги в этом уже сделаны благодаря внедрению «Дія City».

Кроме того, на государственном уровне нужно создать и инструменты, и условия для того, чтобы развивался не только классический банкинг, но и фондовый рынок, а также венчурный капитал. И, конечно, необходимо создать юридическую базу для инвестиций и защиты прав акционеров. Важным элементом также является создание инкубаторов, акселераторов, фондов, которые будут фокусироваться на развитии талантов в Украине и построении международных компаний с украинскими корнями.

Каковы основные тенденции развития рынка стартапов в мире на сегодня?

Существует несколько технологических мегатрендов, которые уже сейчас определяют развитие окружающего мира на десятилетия вперед. Например, все больше компаний переходят от ископаемого топлива на энергию, получаемую из возобновляемых источников. Учитывая, что крупнейшие экономики мира нацелены на сокращение выбросов парниковых газов, возобновляемые источники энергии будут играть решающую роль в выполнении этой задачи.

В портфолио TA Ventures множество компаний, которые экологичны операционно, но сделали sustainability своим главным приоритетом. Одни из последних: Aerial — приложение, помогающее измерить свой углеродный след; Ettitude — бренд бамбукового постельного белья; первый карбон-негативный фешн-бренд Sheep Inc.

Другой важный мегатренд — облачные вычисления. Пандемия ускорила всеобщий переход в облако. UnivDatos Market Insights прогнозирует, что к 2026 году рынок цифровой трансформации на основе облачных вычислений достигнет 3,6 трлн долл. США. Растет и рынок кибербезопасности — на 15% в год. Ожидается, что к 2026 году он достигнет 400 млрд долл. США.

Еще один мегатренд — космический туризм. Кстати, мы с TA Ventures и ICLUB поддержали уже в двух раундах финансирования третью космическую компанию Destinus, которая строит самую быструю и экологичную транспортную компанию в мире.

Нельзя не упомянуть и о цифровом здоровье, которое уже несколько лет является одной из ключевых вертикалей в нашем фонде (более 15 инвестиций в этой вертикали).

Многие инвесторы часто гонятся за громкими именами, делая рисковые инвестиции в акции. Стратегия же TA Ventures — инвестировать рано. В чем преимущество вашего подхода?

Он открывает нам три варианта выхода: вторичный рынок акций, поглощение компании или IPO. Так, например, один из последних выходов TA Ventures занял чуть больше года. Британская финтехкомпания Finimize пробыла в портфеле TA Ventures и инвесторов ICLUB Global около 15 месяцев и была куплена крупной британской инвестиционной компанией Abrdn.

Многие инвесторы действительно покупают акции в надежде быстро заработать. Подобная стратегия часто малоэффективна. Инвестиции в акции — это всегда риск. Ценные бумаги падают в цене, а, значит, вместо заработка можно потерять деньги.

Как по-вашему, какие сферы будут наиболее интересны инвесторам в постковидный период?

Это, прежде всего, digital health, mobility & logistics, enterprise software, consumer tech, fintech (включая crypto). Все эти вертикали являются фокусными для TA Ventures, мы определили их еще до пандемии, опираясь на свой опыт и мировые тенденции. Ежегодно мы усиливаем в них нашу компетенцию и сейчас понимаем, что именно они в постковидный период будут развиваться наиболее стремительно.

ТЕКСТ: ВЛАДИМИР ИВАНЧЕНКО