Alles wat je wou weten over duurzaam beleggen

De Europese Commissie heeft met de Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR) duidelijke Europese regels opgesteld die de financiële sector verplicht om kleur te bekennen wat betreft duurzaamheid. Maar wat betekent dat precies, en hoe vullen vermogensbeheerders dat in?

Waarom heeft Europa regels opgesteld voor duurzaam beleggen?

Nathaële Rebondy: "Duurzaam beleggen past in een groter plan van de EU: de economie veerkrachtig maken voor klimaatverandering en de transitie naar nul uitstoot realiseren. De financiële sector speelt een sleutelrol in het mogelijk maken van deze transitie. Ook vanuit goed bedrijfsbeheer en het vermijden van risico's is het voor banken en andere bedrijven belangrijk om rekening te houden met de nu al voelbare gevolgen van klimaatverandering. Bedrijven die zich niet of onvoldoende aanpassen aan de klimaatverandering, zullen het minder goed doen in de toekomst. "

Hoe definiëren jullie duurzaam beleggen?

"Duurzaam beleggen gaat over meer dan klimaat en milieu. Om te bepalen of een bepaald beleggingsproduct duurzaam is, maakt de financiële sector gebruik van ESG-screening, waarbij we rekening houden met hoe organisaties presteren op het gebied van milieu (Environment), sociale en maatschappelijke kwesties (Social) en goed bestuur (Governance)."

Hoe verloopt de verdere selectie van duurzame activa?

"Om een selectie te maken van de meest duurzame bedrijven, werken we onder andere met uitsluitingen en een best-inclass-aanpak. Uitsluitingen betekent dat je bepaalde schadelijke activiteiten uitsluit, bijvoorbeeld de ontginning van steenkool. Bij de best-in-class-aanpak kijk je binnen een bepaald segment (een sector, een regio...) welke bedrijven het best presteren in vergelijking met vergelijkbare bedrijven. De meest verregaande vorm van duurzaam beleggen is impact investing. Dan beleg je niet enkel om financiële redenen, maar ook om concrete sociale en/of milieu-impact te genereren. Het moet dus echt intentioneel zijn, en de resultaten moeten meetbaar zijn. Dit is slechts voor een beperkt aantal bedrijven mogelijk. De meest duurzame beleggingen investeren in de transitie van bedrijven die nog niet helemaal duurzaam zijn of nog veel werk voor de boeg hebben. Als vermogensbeheerder kan je dan het verschil maken door actief aandeelhouderschap."

Wat is dat precies, actief aandeelhouderschap?

"Om te beginnen: een open dialoog, om een bedrijf beter te begrijpen: wat doen ze en hoe bereiden ze zich voor op de toekomst?

Ten tweede: engagement om verandering te stimuleren. Ten derde: stemmen op de vergadering van de aandeelhouders om te zorgen dat de bedrijven de goede richting blijven uitgaan op het gebied van biodiversiteit, klimaat, decarbonisatie, inclusiviteit en andere sleutelthema's."

Hoe vermijd je greenwashing?

"Data is van levensbelang: je kan niet alleen voortgaan op wat bedrijven beweren te doen, je moet ook over extern geverifieerde data beschikken die toont dat bedrijven in de goede richting evolueren. Daarbij kijken we ook naar doelstellingen, actieplannen en tussentijdse rapporten met harde data. Op heel wat vlakken is er nog een tekort aan betrouwbare gegevens. Een open dialoog met bedrijven kan dat voor een stuk oplossen. Maar je moet ook durven om je eigen analyse te maken en achter de data te kijken. Eigen research is voor vermogensbeheerders essentieel, ook om de methodologie achter bepaalde analyses te begrijpen."

SFDR TAXONOMIE: LICHTGROEN OF DONKERGROEN BELEGGEN?

Hoe weet je als particuliere belegger of je belegging lichtgroen (een beetje duurzaam) of donkergroen (bijzonder duurzaam) is? Dat is eigenlijk heel eenvoudig. SFDR riep hiervoor twee types in het leven: artikel 8 (lichtgroen) en artikel 9 (donkergroen).

Financiële producten die onder artikel 8 vallen, zijn milieu- en/of sociaal bevorderend. En de ondernemingen waarin wordt belegd, volgen goede bestuurspraktijken.

Beleggingsproducten die expliciet gericht zijn op duurzame beleggingen vallen onder artikel 9. De voorwaarde is hier dat het financieel product duurzaam beleggen als doelstelling heeft en dat er een index is aangewezen als referentiebenchmark.