Lettre aux actionnaires

Lettre aux actionnaires er

Rapport du 1 semestre 2011

28 juillet 2011

Bon résultat et renouvellements de contrats en Suisse.

Poursuite de l’apurement du portefeuille Étranger.

En bref − Augmentation des revenus des ventes de 0,6% à CHF 141,9 millions − Progression de l’EBITDA de 108,4% à CHF 33,4 millions − Résultat d’exploitation (EBIT) de CHF 25,4 millions − Résultat net de CHF 19,8 millions − Augmentation du cash flow disponible de 105,3% à CHF 17,4 millions − Nouvelle Net-Cash-Position de 12,9 mio. CHF (au 31.12.2010: endettement net de 4,1 mio. CHF) !"##$%&'()*&

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Affichage Holding SA Lettre aux actionnaires 28 juillet 2011

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Madame, Monsieur, chers actionnaires, Evolution des affaires Après deux exercices non satisfaisants, marqués par des difficultés au niveau des activités étrangères, l’entreprise a pu réaliser à nouveau un bon résultat au premier semestre 2011. Sur le marché suisse, le chiffre d'affaires et le résultat net ont pu être augmentés conformément à nos attentes. Nous avons mis un terme aux activités opérationnelles en Grèce et supprimé ainsi la principale source de perte financière à l'étranger. L’assainissement des autres marchés étrangers se poursuit de façon rigoureuse. er

Les revenus des ventes au niveau du groupe ont augmenté de 0,6% pour atteindre CHF141,9 millions (1 semestre de l’année précédente CHF 141,0 millions). L’EBITDA a progressé de 108,4% jusqu’à CHF 33,4 millions er (1 semestre de l’année précédente CHF 16,0 millions), permettant de réaliser une marge EBITDA au niveau du er er groupe de 23,5% (1 semestre de l’année précédente 11,4%). Le résultat net est ainsi de CHF 19,8 millions (1 semestre de l’année précédente CHF 0,9 million).

Marché suisse En Suisse, les sociétés ont connu une évolution conforme à nos attentes. Au premier semestre 2011, les revenus er des ventes ont augmenté de 7,5% pour atteindre CHF 125,3 millions (1 semestre de l’année précédente CHF 116,5 millions). L’EBITDA a progressé de 17,5% jusqu’à CHF 29,5 millions, ce qui représente une marge EBITDA er de 23,5% (1 semestre de l’année précédente 23,3%). Ce résultat globalement satisfaisant s’explique par la situation conjoncturelle favorable et notre gestion rigoureuse des coûts.

La SGA, notre principale participation en termes de chiffre d'affaires, a remporté, dans le cadre d'une procédure de soumission échelonnée, le marché de la ville de Genève lui permettant de poursuivre l'affichage sur le terrain public pour cinq ans. Le leader du marché, dont l’offre de surface couvre intégralement tous les grands centres urbains du pays, confirme ainsi une nouvelle fois sa position de premier afficheur urbain de Suisse. En plus de l’offre standard et de Profitline, la SGA couvre également une demande accrue dans le secteur du luxe, avec le réseau national Premium Citystar200L Big5 composé exclusivement de surfaces premium dans les centres villes, et poursuit le développement de ses produits Premium Branding pour l’exercice 2012, sur la base des expériences positives réalisées. Autre point positif au premier semestre 2011: la conclusion de six nouveaux contrats de concession pour centres commerciaux. Placées au bon moment à proximité des points de vente, les affiches produisent l’effet de levier optimal pour accroître le chiffre d'affaires et offrent le retour sur investissement le plus élevé de tous les médias publicitaires classiques, comme l’ont révélé plusieurs études récentes. Les nouveaux services numériques de SGA PosterDirect – un outil de réservation d’affiches en ligne – et PosterPlus offrent aux clients une valeur ajoutée importante et rencontrent un grand succès. La communication directe avec certains groupes cibles renforce le rôle de l’affiche en tant que moteur de vente, tout en profitant par ailleurs de la généralisation fulgurante des smartphones en Suisse.

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En collaboration avec la SGA et eAd, SGATraffic a remporté le marché des Transports publics de la région lausannoise SA qui englobe l’ensemble de l’offre publicitaire de cette entreprise de transport ainsi que la commercialisation exclusive des surfaces publicitaires du Métro Lausanne (m1 et m2). À ceci s’ajoutent plusieurs contrats pluriannuels – nouveaux ou renouvelés – avec différentes entreprises de transport. La partenaire de plus de 90% de toutes les entreprises de transport urbaines et régionales ainsi que des cars postaux de Suisse a enregistré au premier semestre une croissance à deux chiffres du chiffre d’affaires. eAd, le prestataire leader dans la communication électronique out-of-home, a posé un nouveau jalon avec la mise en service des nouveaux ePanels le 20 juin 2011 dans les gares RailCity de Bâle, Berne, Lausanne, Lucerne et Zurich gare centrale. Genève sera équipée un peu plus tard en raison des travaux de transformation actuellement en cours dans la gare. Les 43 écrans en format portrait de 1,01 x 1,80 m, installés aux meilleurs emplacements, produisent des images animées de qualité Full HD et touchent quotidiennement quelque 840 000 personnes dans les six grandes gares. À l’aéroport de Genève, Bercher, le spécialiste des aéroports, a poursuivi le développement de sa nouvelle offre de surfaces publicitaires lumineuses et l’a commercialisée avec succès. Paron enregistre une croissance solide dans le segment Big Poster. Le numéro 1 de la communication en grand format profite de la situation économique favorable et est déjà partie prenante dans des planifications à long terme grâce à son offre très diversifiée et à ses solutions individuelles sur mesure. La nouvelle direction de SGAMontagne, spécialiste de la publicité out-of-home en montagne, a pu prolonger d’importants contrats de concession et acquérir comme clients des marques internationales renommées.

Marchés étrangers La réorientation stratégique et la focalisation sur le marché suisse, qui ont fait l’objet d’une communication au printemps, ont pour conséquence la recherche de nouvelles structures de propriété pour les activités étrangères existantes en Roumanie, Hongrie, Bulgarie, Bosnie-Herzégovine et Tyrol du Sud et notre retrait de ces marchés. Des options correspondantes sont actuellement à l’étude et des négociations sont en cours avec divers intéressés.

Certaines ventes ont déjà pu être réalisées. Les activités opérationnelles génératrices de pertes importantes en Grèce ont été arrêtées. En raison de la forte position sur le marché et des perspectives positives à moyen terme, nous conserverons dans notre portefeuille nos sociétés en Serbie et au Monténégro et poursuivrons le développement de leurs activités.

En Grèce, où la tendance négative a perduré au premier trimestre, nous avons réussi à vendre nos actifs début avril. Nous nous efforçons à présent de dissoudre le plus rapidement possible les structures existantes. Entretemps, nous sommes parvenus, grâce au jugement d’un tribunal chypriote, à sauvegarder un paiement de 2,5 millions EUR provenant d’une garantie bancaire et que le vendeur des parts grecques avait essayé de bloquer par voie juridique. Toutes les autres procédures civiles et pénales que nous avons engagées se poursuivent.

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En Serbie, les travaux de transformation et de préparation des supports publicitaires, rendus nécessaires suite aux contrats décennaux conclus en 2010 avec la ville de Belgrade, ont entraîné un report temporaire de la vente des surfaces publicitaires correspondantes et donc une baisse du chiffre d’affaires. Les investissements effectués dans les nouveaux supports publicitaires ont déjà influencé positivement les chiffres d’affaires au deuxième trimestre et ont conduit à une légère croissance en monnaie locale vers le milieu de l’année, malgré la persistance de la crise économique. Nous disposons à présent, et notamment à Belgrade, d’un réseau d’offres de publicité extérieure d’une très grande qualité et bénéficions d’une forte position de leader sur le marché.

En Roumanie, les activités opérationnelles ont également été ralenties au premier semestre en raison des conditions économiques difficiles. Cette situation est encore aggravée par le fait que nous sommes toujours en procédure avec l'actionnaire minoritaire et le directeur à propos de l’évaluation d’une option de vente. En Bulgarie, nous avons vendu notre participation à 65% dans Europlakat Bulgaria OOD au partenaire et directeur existant, ce qui confirme donc notre retrait opérationnel. En Hongrie, nous avons vendu la participation dans VBM Kft. à notre partenaire Wall AG. Perspectives La situation conjoncturelle stable jusque là et les élections du Conseil national et du Conseil des Etats à venir promettent, pour le marché suisse, une évolution positive des affaires au second semestre aussi. À l’étranger, les mesures d’optimisation de notre portefeuille seront rigoureusement poursuivies. Il est difficile d’émettre des prévisions sur l’évolution du chiffre d’affaires et du résultat sur les marchés que nous exploitons en raison de facteurs exogènes et endogènes difficilement évaluables. L’évolution positive du résultat et du cash flow qui semble se dessiner nous permettra, en l’état actuel des connaissances, de renouer pour l’exercice 2011 avec une politique de dividendes traditionnelle, favorable à nos actionnaires.

Jean-François Decaux Président du Conseil d’administration

Daniel Hofer Directeur d’entreprise

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Bilan consolidé condensé

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Compte de profits et pertes consolidĂŠ

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Commentaires sur le résultat

Situation générale Les marchés de publicité extérieure exploités par le groupe Affichage n’ont pas tous connu la même évolution au premier semestre 2011. Tandis que l’activité continue de s’animer en Suisse, la baisse liée à la récession et aux monnaies perdure à l’étranger. Mais grâce à la force du marché suisse, à la décision de mettre un terme aux activités déficitaires en Grèce et à la nette amélioration du résultat financier due à des pertes de change moins importantes dans les autres pays étrangers, le groupe a pu réaliser à nouveau un résultat honorable.

Groupe Affichage er Les revenus des ventes au niveau du groupe ont augmenté de 0,6% pour atteindre CHF 141,9 millions (1 semestre de l’année précédente CHF 141,0 millions). La croissance organique en monnaies locales a été de 2,3%. Influencées par un franc suisse fort, les conversions de monnaie ont pesé sur le développement à concurrence de – 0,6%. Les recettes immobilières ont augmenté de 9,4% pour atteindre CHF 1,2 millions. La réorientation stratégique et les mesures de réduction des coûts ont, quant à elles, eu un effet positif. L’EBITDA a progressé de 108,4%, er jusqu’à CHF 33,4 millions (1 semestre de l’année précédente CHF 16,0 millions), permettant de réaliser une er marge EBITDA au niveau du groupe de 23,5% (1 semestre de l’année précédente 11,4%). er

Le résultat net est ainsi de CHF 19,8 millions (1 semestre de l’année précédente CHF 0,9 million), qui s’expliquent principalement par les améliorations opérationnelles, auxquelles s’ajoutent la croissance de chiffres d’affaires en Suisse, la suppression des pertes et des produits spéciaux d’un montant de CHF 6,8 millions (encaissement de la garantie bancaire, vente d’actifs) découlant de l’engagement grec ainsi que la réduction des pertes dans les autres activités à l’étranger. Le résultat net du premier trimestre 2011 est de CHF 1,6 million. Le résultat total attribuable er aux actionnaires Affichage (Comprehensive income) est de CHF 11,5 millions (1 semestre de l’année précédente CHF –26,6 millions).

Suisse er Les revenus des ventes sur le marché suisse ont augmenté de 7,5% pour atteindre CHF 125,3 millions (1 semestre de l’année précédente CHF 116,5 millions). Tous les secteurs d’activité ont contribué à cette croissance. er L’EBITDA a progressé de 8,5%, jusqu’à CHF 29,5 millions (1 semestre de l’année précédente CHF 27,2 millions), permettant de réaliser une marge EBITDA au niveau du groupe de 23,5% (contre 23,3% l’année précédente). La marge opérationnelle profite des économies d’échelle liées aux chiffres d’affaires et des mesures de réduction des er coûts. Le résultat net a augmenté de 12,6% pour atteindre CHF 19,6 millions (1 semestre de l’année précédente CHF 17,4 millions).

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International: Grèce et autres pays étrangers Le secteur International est subdivisé en deux segments – Grèce et autres pays étrangers – conformément à la norme IFRS 8 (Secteurs opérationnels). Toute la part Étranger du chiffre d’affaires du groupe a chuté de 17,4% à er 11,7%, atteignant CHF 16,6 millions (1 semestre de l'année précédente CHF 24,5 millions). Le recul correspond à 32,3%, dont 9,9% ayant été négativement influencés par les effets du change. Au total, le secteur International a er réalisé un EBITDA de CHF 3,5 millions (1 semestre de l’année précédente CHF –7,8 millions).

Influencée par la conjoncture défavorable et notre retrait du marché, la Grèce a enregistré une baisse des revenus er des ventes de 83,2% pour atteindre CHF 1,2 millions (1 semestre de l’année précédente CHF 7,1 millions), dont er 2,2% liés aux effets du change. L’EBITDA de CHF 4,0 millions (1 semestre de l’année précédente CHF –10,6 millions) est largement influencé par les coûts du retrait ordonné, les revenus de la vente des actifs individuels à un partenaire local et l’encaissement d’une créance résultant d’une garantie bancaire à l’encontre de l’ancien er vendeur des activités grecques. Le résultat net est ainsi de CHF 3,1 millions (1 semestre de l’année précédente CHF –10,0 millions). er

Les revenus des ventes dans les autres pays étrangers ont diminué de 11,4%, jusqu’à CHF 15,4 millions (1 semestre de l’année précédente CHF 17,4 millions), dont 13,1% sont à imputer aux effets du change. Exprimée en monnaie locale, l’évolution du chiffre d’affaires est très variable et se situe dans une fourchette comprise entre une croissance de 34% dans le Tyrol du Sud, une croissance de 3% en Serbie et un recul de 18% en Roumanie. La baisse des cours de change se situe entre 11,5% et 13,6%, ce qui place les chiffres d’affaires calculés en CHF er entre une croissance de 18,2% et un recul de 28,6%. L’EBIDTA a légèrement chuté jusqu’à CHF 2,4 millions (1 semestre de l’année précédente CHF 2,8 millions), ce qui correspond à une marge EBITDA de 15,6% (année précédente 16,0%). La baisse des amortissements et un meilleur résultat financier induit par la réduction des perer tes liées aux taux de change ont entraîné un résultat net nettement moins négatif de CHF –0,6 million (1 semestre de l’année précédente CHF –3,5 millions).

Cash flow er Le cash flow est de CHF 25,8 millions (1 semestre de l’année précédente CHF 13,9 millions), Le flux de trésorerie découlant de l’exploitation, c’est-à-dire le résultat déterminant les liquidités en fonction des changements des er actifs nets circulants, est de 16,8 millions CHF (1 semestre de l’année précédente 10,3 millions CHF). Après le er flux de trésorerie découlant des activités d’investissement de 0,5 million CHF (1 semestre de l’année précédente er CHF –1,8 millions), le cash flow disponible atteint CHF 17,4 millions (1 semestre de l’année précédente CHF 8,5 millions).

Bilan La somme du bilan a diminué de 0,8%, à CHF 272,9 millions, principalement en raison d'une immobilisation réduite du capital à l’étranger et de la vente d’un immeuble. Les immobilisations incorporelles se montent à 26,6% de la er somme du bilan (année précédente 27,4%), voire à 65,1% des capitaux propres (1 semestre année précédente er 75,4%). Les actifs nets circulants correspondent à 24,9% des revenus des ventes (1 semestre année précédente 26,4%). Les créances ont baissé à CHF 41,9 millions (année précédente CHF 44,4 millions). L’endettement net de l’année précédente de CHF 4,1 millions s’est transformé en une Net-Cash-Position de CHF 12,9 million. Les capitaux propres sont de CHF 111,7 millions (année précédente CHF 99,8 millions), ce qui correspond à un taux de financement propre de 40,9% (année précédente 36,3%). Des pertes actuarielles des plans de prévoyance professionnelle à prestations déterminées, comptabilisées selon l’IFRS et d’un montant de CHF 10,7 millions (année précédente CHF 6,6 millions), ont pesé sur les capitaux propres.

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Notes relatives aux comptes consolidés

Principes régissant l’établissement des comptes du groupe Affichage La version abrégée des états financiers semestriels consolidés non audités au 30 juin 2011 a été établie conformément à la norme comptable IAS 34 – Information financière intermédiaire. Les principes fondamentaux d’établissement des comptes et d’évaluation appliqués sont entièrement conformes à ceux qui ont été publiés dans le Rapport de gestion 2010.

Pour présenter des informations financières, la direction doit procéder à des estimations et poser des hypothèses qui influencent les chiffres donnés pour les actifs, passifs, dettes et créances éventuelles au moment de l’établissement du bilan ainsi que les dépenses et produits pendant la période sous revue. Il se peut que les résultats effectifs divergent de ces estimations.

Modification du périmètre de consolidation Le périmètre de consolidation n’a pas subi de modifications au premier semestre 2011.

Modification des capitaux propres Le 26 mai 2011, l’Assemblée générale a décidé de renoncer au paiement d’un dividende.

Evénements postérieurs à la date du bilan Néant

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Calendrier

Conférence de presse et conférence destinée aux analystes 29 février 2012, Zurich Publication du rapport de gestion 24 avril 2012 Assemblée générale 23 mai 2012, Genève

Renseignements Daniel Hofer, directeur d’entreprise T +41 58 220 7166 Ulrich von Bassewitz, chef des finances T +41 58 220 7747 Affichage Holding SA 23, rue des Vollandes Case postale 6195 CH-1211 Genève 6 investors@affichage.com www.affichage.com

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Impressum Le texte allemand fait foi.

Couverture Avec la nouvelle app SGA PosterPlus, la publicité extérieure ouvre un dialogue direct avec le consommateur. De façon interactive et en offrant des informations immédiates, pratiques et utiles sur le produit.

Conception et texte Jürg Sager, Lucerne Impression UD Print AG, Lucerne