Lettre aux actionnaires
29 fĂŠvrier 2012
Redressement réussi. Bon résultat annuel. Mise en œuvre rapide et cohérente de la stratégie. Reprise du versement de dividendes.
En bref Augmentation des revenus des ventes en Suisse de 8,3% à CHF 280,6 millions, hausse des revenus des ventes du groupe de 2,5% à CHF 311,8 millions (croissance organique en monnaie locale +3,7%, effets de change –1,2%) Augmentation de l’EBITDA de 42,3% à CHF 73,0 millions Hausse de la marge d’EBITDA à 23,4% (exercice précédent 16,9%) Résultat net de CHF 41,8 millions (exercice précédent CHF –52,3 millions) Cash flow disponible de CHF 67,4 millions (exercice précédent CHF 32,6 millions) Trésorerie nette de CHF 62,5 millions (exercice précédent endettement net de CHF 4,1 millions) Chiffres-clés
1 2
en 1 000 CHF
2011
2010
Variation
Revenus des ventes
311 795
304 280
2,5%
– Suisse
280 581
259 035
8,3%
– International 1
31 214
45 153
– 30,9%
EBITDA
73 024
51 327
42,3%
– en % des revenus des ventes
23,4%
16,9%
Résultat d’exploitation (EBIT)
56 118
– 39 098
– en % des revenus des ventes
18,0%
– 12,8%
Résultat des activités poursuivies
42 981
– 52 720
– en % des revenus des ventes
13,8%
– 17,3%
Résultat net du groupe
42 981
– 52 720
– en % des revenus des ventes
13,8%
– 17,3%
Résultat net
41 787
– 52 306
– en % des revenus des ventes
13,4%
– 17,2%
Cash flow
63 948
44 876
42,5%
Cash flow disponible
67 392
32 635
106,5%
Investissements immobilisations corporelles
9 163
5 368
70,7%
– supports publicitaires
6 380
2 836
125,0%
– autres immobilisations
2 783
2 532
9,9%
Résultat des activités poursuivies par action, en CHF
14,23
– 17,82
Résultat net par action, en CHF
14,23
– 17,82
Dividende par action, en CHF 2
7,00
Grèce et autres pays étrangers Proposition à l’Assemblée générale EBITDA: résultat d’exploitation avant intérêts, impôts, amortissements des immobilisations corporelles et amortissements des immobilisations incorporelles EBIT: résultat d’exploitation avant intérêts et impôts
Affichage Holding SA Lettre aux actionnaires 29 février 2012
2
Madame, Monsieur, chers actionnaires, Evolution des affaires L’année 2011 a apporté à notre entreprise des progrès décisifs aussi bien dans le domaine stratégique qu’opérationnel, ce qui nous permet d’envisager l’avenir avec optimisme. Après une période difficile liée à l’échec de l’expansion à l’étranger et aux résultats financiers négatifs qui l’ont accompagné, le Conseil d’administration sous sa nouvelle présidence et la direction d’entreprise sont parvenus durant l’année écoulée à réaliser un véritable redressement en très peu de temps. A l’étranger, de nombreux problèmes ont été résolus. Toutes les sociétés actives en Suisse ont obtenu de bons résultats et des contrats importants ont été prorogés. Le résultat de l’exercice compte parmi les meilleurs de l’histoire de la société. Deux priorités ont marqué l’année écoulée. D’une part, il convenait de mettre en œuvre la stratégie d’entreprise remaniée avec sa priorité sur le marché suisse et la réduction sensible du portefeuille étranger qui en découlait. D’autre part, il importait d’adapter les structures et les procédures des sociétés en Suisse pour créer une entreprise de médias hors domicile intégrée et moderne. Dans ce contexte, de nombreux projets ont été lancés pour renforcer la compétitivité sur un marché de plus en plus complexe et numérisé. Les revenus des ventes du groupe ont augmenté de 2,5% à CHF 311,8 millions. La croissance organique en monnaie locale s’est élevée à 3,7%, les effets de change ayant toutefois influencé cette progression à hauteur de –1,2%. Une gestion rigoureuse des coûts, l’élimination de secteurs d’activité non rentables à l’étranger et l’évolution positive en Suisse ont entraîné une augmentation de l’EBITDA de 42,3% à CHF 73,0 millions (exercice précédent CHF 51,3 millions), ce qui correspond à une marge d’EBITDA de 23,4% (exercice précédent 16,9%). La mise en œuvre cohérente de la nouvelle stratégie d’entreprise, la forte croissance en Suisse, la gestion rigoureuse des coûts, des recettes exceptionnelles et la disparition des pertes de valeur sur les actifs incorporels ont entraîné une amélioration sensible du résultat. Après deux années déficitaires (2010: CHF –52,3 millions, 2009: CHF –59,3 millions) un résultat net de CHF 41,8 millions a pu être atteint en 2011. Marché suisse L’évolution de nos activités sur le marché suisse a été nettement positive et a été en outre soutenue par les chiffres d’affaires supplémentaires occasionnés par les élections nationales. Tous les secteurs d’activité et sociétés en Suisse ont enregistré une augmentation marquée de leurs résultats. Les revenus des ventes durant l’exercice 2011 ont augmenté au total de 8,3% à CHF 280,6 millions (exercice précédent CHF 259,0 millions). L’EBITDA a progressé de 5,6% à CHF 71,8 millions, ce qui correspond à une marge d’EBITDA de 25,6% (exercice précédent 26,3%). Avec des offres financières convaincantes pour les bailleurs, des prestations de service fiables et de qualité ainsi qu’un engagement exemplaire dans les domaines de l’environnement et de la durabilité, il a été possible de remporter de nouveau des soumissions et appels d’offres publics dans une compétition directe et loyale face à la concurrence. Des partenaires de poids (villes, communes, entreprises de transports publics, destinations touristiques, centres commerciaux, entre autres) continuent de faire confiance à nos sociétés qui, depuis des décennies, ont fait la preuve sur le marché de leur efficacité et de leur fiabilité. A ce titre, on notera des prorogations de contrats avec les villes de Genève et Schaffhouse, le renforcement du partenariat de commercialisation avec la société de transports publics de Lausanne, pour ne citer que quelques exemples. L’installation très réussie d’ePanels numériques dans les gares RailCity de Bâle, Berne, Genève, Lausanne, Lucerne et Zurich est un autre jalon marquant de notre activité.
Affichage Holding SA Lettre aux actionnaires 29 février 2012
3
Les occasions qu’offrent la numérisation croissante de notre quotidien et de la branche publicitaire ainsi que la planification d’un département des ventes intégré regroupant toutes nos sociétés affiliées ont été au cœur de nos travaux conceptuels durant l’exercice écoulé. Des groupes de projet interdisciplinaires ont conçu la base d’une organisation des ventes plus souple et tournée vers l’avenir. Dans ce contexte, un centre de compétence numérique et une unité de ventes numériques ont été créés au sein du département du marché suisse. Suite à un examen de la stratégie de marque, il a été décidé de l’améliorer en fusionnant et renforçant les marques principales traditionnelles APG (Suisse alémanique) et SGA (Suisse romande/Tessin). Parallèlement, toutes les sociétés affiliées qui jusqu’à présent opéraient en partie sous leur propre marque seront intégrées dans la nouvelle direction de marque. Depuis janvier 2012, notre entreprise agit en Suisse de façon harmonisée sous la marque unique APG|SGA, qui symbolise la nouvelle structure d’offre et de vente intégrée. Stratégie à l'étranger La réorientation stratégique annoncée au printemps 2011, qui met l’accent sur le marché suisse et s’accompagne en conséquence d’une réduction considérable des engagements à l’étranger, a été mise en œuvre sans retard et de façon cohérente. Dès le mois d’avril, les actifs en Grèce ont été cédés et il a été procédé au démantèlement de notre département des ventes fortement déficitaire. Au cours des mois suivants, nous avons pu mener à bon terme dans plusieurs pays des négociations parallèles difficiles en raison de la situation économique. Ainsi, nous avons cédé l’ensemble de nos participations en Hongrie, Bulgarie, Bosnie et Italie et nous nous sommes retirés de ces marchés. En Roumanie, il a été possible de mettre un terme à un long contentieux juridique avec l’actionnaire minoritaire et directeur. Affichage a acquis toutes ses actions, sortant ainsi l’entreprise d’une impasse préjudiciable. A terme, un retrait du marché roumain reste notre objectif. Nous avons accordé à l’ancien actionnaire minoritaire une option d’achat pour 100% des actions, exerçable jusqu’au 31.03.2012. Malgré un environnement conjoncturel difficile et des retards dus à la modernisation et à l’extension du réseau de supports publicitaires au premier trimestre, la société de Serbie a évolué conformément à nos attentes et a enregistré un bon résultat. Une position solide de numéro un du marché, liée à un réseau d’offres de publicité extérieure de grande qualité, nous permet d’envisager avec confiance la poursuite de nos activités dans ce pays. Organisation Ulrich von Bassewitz, chef des finances de l’entreprise, a annoncé sa démission pour le 31.03.2012. Beat Hermann a été nommé à sa succession. Après un mois d’initiation au travail, il entrera dans ses fonctions le 01.04.2012. Christian Gotter est entré dans notre entreprise le 01.01.2012. Le 15.02.2012, il reprendra la direction de la logistique, succédant à Walter Oeschger, qui part à la retraite. Le Conseil d’administration et la direction d’entreprise remercient les deux anciens membres de la direction de leur longue collaboration au sein de la SGA et d’Affichage Holding.
Affichage Holding SA Lettre aux actionnaires 29 février 2012
4
Propositions à l'Assemblée générale Le Conseil d’administration propose à l’Assemblée générale de verser un dividende ordinaire de CHF 5,00 par action pour l’exercice 2011. Parallèlement, en raison des progrès stratégiques et opérationnels réalisés et du résultat annuel positif qui en résulte, un dividende exceptionnel de CHF 2,00 par action sera proposé. Cette proposition a pour objet de tenir compte du besoin de renforcer la base de capitaux propres tout en signifiant la reprise du paiement de dividendes. Comme il en a été brièvement question à l’occasion de la dernière Assemblée générale, le Conseil d’administration estime que notre entreprise, organisée et dirigée selon les principes actuels de la gouvernance d’entreprise, devrait abandonner les anciennes restrictions imposées au transfert des actions nominatives liées. La limitation à l’inscription et au droit de vote à 5% du capital-actions qui en découle n’est plus opportune. Dans l’intérêt de tous les actionnaires, le Conseil d’administration propose donc à l’Assemblée générale de supprimer de nos statuts les restrictions imposées au transfert des actions nominatives liées. L’adoption du principe «une action, une voix» permet de faire coïncider les valeurs nominales et les droits de vote, de sorte que chaque action représente une voix. Dans le cadre de la réorientation de l’entreprise et de l’accent qui est désormais placé sur le marché national, le nom de la marque doit aussi être adapté pour la Holding. En conséquence, la marque Affichage Holding SA, liée directement à l’expansion à l’étranger, doit être remplacée. Il est proposé à l’Assemblée générale d’approuver la nouvelle désignation APG|SGA AG, valable à compter du 01.07.2012. Perspectives Le contexte macroéconomique incertain et l’influence qu’il exerce sur l’activité publicitaire nous empêchent d’exprimer une opinion probante sur l’évolution des affaires en 2012. Bien que le nombre d’ordres enregistré depuis le début de l’année ait été soutenu, nous pensons que la suite de l’exercice sera marqué par des commandes à court terme et irrégulières, en fonction de l’évolution de la conjoncture. Nous devons en même temps souligner que les multiples mesures qui ont été prises pour renforcer notre compétitivité nous permettent d’aborder l’avenir avec optimisme. Nous remercions toutes nos collaboratrices et tous nos collaborateurs de leur engagement constant. Ils et elles accomplissent leur travail quotidien avec compétence, enthousiasme et en contact étroit avec nos partenaires du marché. Veuillez recevoir, Madame, Monsieur, chers actionnaires, l’expression de notre reconnaissance pour votre loyauté et votre soutien.
Jean-François Decaux Président du Conseil d’administration
Daniel Hofer Directeur d’entreprise
Affichage Holding SA Lettre aux actionnaires 29 février 2012
5
Bilan consolidé condensé
Actifs Immobilisations corporelles Participations mises en équivalence
en 1 000 CHF
31.12.2011
31.12.2010
78 751
87 907
345
333
5 372
2 043
Immobilisations incorporelles
69 178
75 263
Impôts différés
14 733
15 195
168 379
180 741
Autres immobilisations financières
Actifs immobilisés Stocks
2 746
3 424
Clients
39 849
44 366
Autres débiteurs
15 457
11 692
6 845
8 210
Comptes de régularisation de l’actif Titres
408
430
77 534
26 253
Actifs circulants
142 839
94 375
Total
311 218
275 116
Liquidités et placements à terme
Passifs Capital-actions Réserves Résultat net Capitaux propres actionnaires Affichage Holding SA Parts aux intérêts minoritaires
7 800
7 800
74 097
144 268
41 787
– 52 306
123 684
99 762
2 825
1 163
126 509
100 925
Provisions
56 425
29 628
Impôts différés
10 160
7 588
28
15 732
Capitaux étrangers à long terme
66 613
52 948
Fournisseurs
21 589
18 336
Engagements bancaires à court terme
15 001
15 770
Capitaux propres
Dettes à long terme
Impôts dus Autres créanciers
1 937
3 036
23 444
28 753
Comptes de régularisation du passif
56 125
55 348
Capitaux étrangers à court terme
118 096
121 243
Capitaux étrangers
184 709
174 191
Total
311 218
275 116
Affichage Holding SA Lettre aux actionnaires 29 février 2012
6
Compte de profits et pertes consolidé
en 1 000 CHF
2011
2010
Revenus publicitaires
311 795
304 280
2,5%
Revenus immobiliers
2 453
2 298
6,7%
314 248
306 578
2,5%
Recettes d’exploitation Redevances et commissions
Variation
– 139 104
– 141 406
– 1,6%
Frais de personnel
– 65 955
– 68 337
– 4,1%
Frais d’exploitation et d’administration
– 42 556
– 45 508
– 8,0%
Autres revenus
6 391
EBITDA Amortissements Amortissements des immobilisations incorporelles
73 024
51 327
42,3%
– 11 341
– 14 266
– 20,5%
– 4 780
– 5 392
– 11,4%
Pertes de valeur (Impairment)
– 785
– 70 767
– 98,9%
Résultat d’exploitation (EBIT)
56 118
– 39 098
Revenus financiers Charges financières Quote-part au résultat des sociétés mises en équivalence Résultat avant impôts sur les bénéfices Impôts sur les bénéfices Résultat des activités poursuivies
468
1 083
– 1 431
– 3 072
62
57
55 217
– 41 030
– 12 236
– 11 690
42 981
– 52 720
42 981
– 52 720
1 194
– 414
41 787
– 52 306
14,23
– 17,82
Résultat des activités cédées Résultat net du groupe – dont intérêts minoritaires – dont actionnaires Affichage Holding SA (résultat net) Bénéfice par action de base et dilué, en CHF
Informations sectorielles CHF millions Suisse Grèce Autres pays étrangers Holding
Revenus publicitaires
EBITDA
Résultat net
2011
280,5
71,8
47,9
2010
259,0
68,1
42,0
2011
1,9
4,2
4,2
2010
10,7
– 16,0
– 21,9
2011
29,3
4,7
– 4,8
2010
34,4
3,4
– 79,4 – 16,7
2011
3,2
– 7,2
2010
3,2
– 4,2
0,8
Rapprochement avec le compte de profits
2011
– 3,1
– 0,5
11,1
et pertes consolidé
2010
– 3,1
Total
2011
311,8
73,0
41,8
2010
304,3
51,3
– 52,3
Affichage Holding SA Lettre aux actionnaires 29 février 2012
6,2
7
Etat du résultat étendu consolidé
en 1 000 CHF
Brut
Incidence fiscale
Résultat net du groupe Gains/pertes non réalisés sur les titres Différences de change Gains/pertes actuariels des plans de prévoyance professionnelle à prestations déterminées Résultat étendu – dont intérêts minoritaires – dont actionnaires Affichage Holding SA
Affichage Holding SA Lettre aux actionnaires 29 février 2012
2011 Net
Brut
Incidence fiscale
42 981 – 25
1
2 599 – 28 239
7 060
2010 Net – 52 720
– 24
– 165
41
– 124
2 599
– 5 318
– 1 239
– 6 557
– 21 179
– 8 703
2 176
– 6 527
24 377
– 65 928
833
– 370
23 544
– 65 558
8
Capitaux propres consolidés
en 1 000 CHF au 01.01.2010
Réserves Capital- de capital actions Agio 7 800
5 632
Part actionnaires Affichage Holding SA Bénéfices/ Réserve pertes non de réévaBénéfice réalisés luation reporté Total
Actions propres
Différences de conversion
– 6 979
– 13 327
311
– 6 600
– 124
– 6 600
– 124
Résultat étendu
46 221
– dont résultat net du groupe – dont autre résultat étendu Reclassification de réserves
– 162
125 590
Total Intérêts minoritaires
Capitaux propres
165 248
1 926
167 174
– 58 834 – 65 558
– 370
– 65 928
– 52 306 – 52 306
– 414
– 52 720
– 6 528 – 13 252
44
–13 208
4
4
– 397
– 397
1 163
100 925 24 377
162
Modification du périmètre de consolidation Acquisition d’intérêts minoritaires (participations sans contrôle) Dividendes Acquisition et vente d’actions propres au 31.12.2010
– 2 560 7 800
5 632
– 9 539
Résultat étendu
– 19 927
187
2 960
– 24
46 059
– dont résultat net du groupe – dont autre résultat étendu
2 960
– 24
2 632
72
69 550
99 762
20 608
23 544
833
41 787
41 787
1 194
42 981
– 21 179 – 18 243
– 361
– 18 604
1 471
1 471
Modification du périmètre de consolidation
72
Acquisition d’intérêts minoritaires (participations sans contrôle)
21
21
Distributions Acquisition et vente d’actions propres au 31.12.2011
332 7 800
5 632
Affichage Holding SA Lettre aux actionnaires 29 février 2012
– 9 207
– 16 967
163
46 059
25
357
90 204
123 684
– 21 – 621
– 621
2 825
126 509
357
9
Flux de trésorerie consolidés condensés
en 1 000 CHF
2011
2010
Résultat des activités poursuivies après intérêts minoritaires
42 981
– 52 720
Amortissements/pertes de valeur
16 906
90 425
Gains/pertes non réalisés sur les titres Variation des provisions, impôts et intérêts Bénéfices/pertes sur vente d’actifs Quote-part au résultat des sociétés mises en équivalence Cash flow Variation des stocks Variation des clients et autres débiteurs Variation des titres Variation des fournisseurs et autres créanciers Variation des comptes de régularisation Flux issus de l’exploitation Acquisitions d’immobilisations Produit de la vente d’immobilisations Flux issus des investissements Acquisition et vente d’actions propres
– 24
– 124
7 586
6 787
– 3 439
565
– 62
– 57
63 948
44 876
622
– 37
4 400
31 985
22
124
1 014
– 25 891
2 727
4 631
72 733
55 688
– 10 840
– 24 297
5 499
1 244
– 5 341
– 23 053
358
143
Variation des dettes bancaires à court terme
– 15 769
– 30 232
Variation des dettes financières à long terme
– 10
4 782
Dividendes aux actionnaires Affichage Holding SA Dividendes/remboursement de capital aux intérêts minoritaires Flux issus du financement
– 621
– 397
– 16 042
– 25 704
– 69
– 1 579
51 281
5 352
Flux issus des activités cédées Liquidités issues des activités destinées à être cédées au 31 décembre Différence de change sur les liquidités Variation de trésorerie Liquidités au 1er janvier
26 253
20 901
Liquidités au 31 décembre
77 534
26 253
Affichage Holding SA Lettre aux actionnaires 29 février 2012
10
Commentaires sur le résultat
Situation générale Alors que le chiffre d’affaires a bien progressé en Suisse, le groupe a continué d’évoluer dans un contexte difficile sur ses marchés étrangers. Décidés dans le cadre d’un remaniement de la stratégie, la réduction énergique du portefeuille étranger et le renforcement du marché suisse ont entraîné une évolution positive du résultat, du bilan et du cash flow disponible. Groupe Affichage Les revenus des ventes du groupe ont augmenté de 2,5% à CHF 311,8 millions (exercice précédent CHF 304,3 millions). La croissance organique en monnaies locales s’est élevée à 3,7%, les différences de change ayant pesé à raison de –1,2% sur cette évolution. Les revenus immobiliers ont augmenté de 6,7% à CHF 2,5 millions. Cinq facteurs ont eu des effets positifs sur le résultat d’exploitation: le redimensionnement et le vaste assainissement des activités à l’étranger, des recettes exceptionnelles d’un montant de CHF 6,4 millions (position autres produits: encaissement d’une garantie bancaire, vente d’actifs à l’étranger, amortissements recouvrés) l’augmentation du chiffre d’affaires en Suisse avec une infrastructure inchangée, liée à des redevances proportionnellement légèrement inférieures (44,6% du chiffre d’affaires). L’EBITDA s’est accru de 42,3% à CHF 73,0 millions (exercice précédent CHF 51,3 millions), ce qui correspond à une marge d’EBITDA pour le groupe de 23,4% (exercice précédent 16,9%). Le résultat net s’établit à CHF 41,8 millions (exercice précédent CHF –52,3 millions) et a bénéficié du renforcement opérationnel, mais aussi dans une large mesure de la disparition des pertes de valeur sur les actifs incorporels. Le résultat net pour la période de janvier à septembre 2011 s’élève à 27,7 millions. Le résultat étendu attribuable aux actionnaires d’Affichage Holding SA se monte à CHF 23,5 millions (exercice précédent CHF–65,6 millions). Suisse Sur le marché suisse, les revenus des ventes se sont accrus de 8,3% à CHF 280,6 millions (exercice précédent CHF 259,0 millions). Tous les segments ont contribué à cette forte croissance. Alors qu’une augmentation de 7,5% a été enregistrée au premier semestre, la croissance s’est accélérée à 8,8% au deuxième semestre, soutenue par les élections nationales au parlement et de nouveaux produits électroniques (ePanels dans les gares). L’EBITDA a augmenté de 5,6% à CHF 71,8 millions (exercice précédent CHF 68,1 millions), ce qui correspond à une marge d’EBITDA de 25,6% (exercice précédent 26,3%). Le résultat net atteint CHF 47,9 millions (exercice précédent CHF 42,0 millions).
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International: Grèce et autres pays étrangers Conformément à la norme comptable IFRS 8 (Secteurs opérationnels), le segment international est divisé entre la Grèce et les autres pays étrangers. La part totale de l’étranger dans le chiffre d’affaires du groupe s’est réduite de 14,8% à 10% et atteint CHF 31,2 millions (exercice précédent CHF 45,2 millions). Le recul se chiffre à 30,9%, dont 8,4% ont été influencés négativement par les taux de change. Au total, le segment international a généré un EBITDA de CHF 8,8 millions (exercice précédent CHF–12,5 millions). La Grèce a enregistré une baisse des revenus des ventes de 81,8% à CHF 1,9 million (exercice précédent CHF 10,7 millions), dont –2,2% dus aux différences de change. L’EBITDA de CHF 4,2 million (exercice précédent CHF –16 millions) est largement déterminé par les coûts du retrait ordonné du marché, les produits de la vente de certains actifs à un partenaire local et le recouvrement d’une créance découlant d’une garantie bancaire vis-à-vis du vendeur des sociétés grecques. Le résultat net s’élève à CHF 4,2 million (exercice précédent CHF –21,9 millions). Les revenus des ventes dans les autres pays étrangers se sont réduits de 15,0% à CHF 29,3 millions (exercice précédent CHF 34,4 millions), dont –10,3% dus aux fluctuations de change. Calculés en monnaie locale, les chiffres d’affaires ont stagné sur le marché serbe et ont enregistré un recul supplémentaire de 13,5% sur le marché roumain. L’EBITDA se situe à un niveau de CHF 4,7 millions (exercice précédent CHF 3,4 millions), soit une marge d’EBITDA de 15,9% (exercice précédent 10,0%). Le résultat net s’est amélioré à CHF –4,8 millions (exercice précédent CHF –79,4 millions) ce qui est dû à la disparition de la perte de valeur de l’année écoulée. Dans le cadre d’IFRS 5, il n’est pas présenté de relevé séparé pour les activités vendues en Bosnie, Bulgarie, Haut-Adige et Hongrie, car elles ne sont pas considérées comme essentielles. Le compte autres pays étrangers présente les activités vendues, avec une contribution au chiffre d’affaires de CHF 7,5 millions, une contribution à l’EBITDA de CHF 1,3 million et un résultat net de CHF 0,6 million. Fin 2011, le groupe Affichage a repris les parts minoritaires de 30% d’Affichage Romania Srl et accordé à l’ancien actionnaire minoritaire une option pour l’achat de 100% du groupe roumain exerçable jusqu’à fin mars 2012. Cash flow Le cash flow s’élève à CHF 63,9 millions (exercice précédent CHF 44,9 millions). Les flux issus de l’exploitation, c’est-à-dire le résultat ayant une influence sur la trésorerie compte tenu des changements de l’actif circulant net, s’élèvent à CHF 72,7 millions (exercice précédent CHF 55,7 millions). Après des investissements dans des immobilisations corporelles et financières et des actifs incorporels de CHF 10,8 millions (exercice précédent CHF 23,1 millions) ainsi que des produits de la vente d’immobilisations corporelles et de participations à hauteur de CHF 5,5 millions, le cash flow disponible atteint CHF 67,4 millions (exercice précédent CHF 32,6 millions).
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Bilan Le total du bilan a augmenté de 31,1% à CHF 311,2 millions, principalement en raison de la croissance des liquidités. Les immobilisations incorporelles s’élèvent à 22,2% du total du bilan (exercice précédent 27,4%) soit 55,9% des capitaux propres (exercice précédent 75,4%). Les actifs circulants nets se montent à 6,7% des revenus des ventes (exercice précédent 9,7%). Les créances ont diminué à CHF 39,8 millions (exercice précédent CHF 44,4 millions). L’endettement net de l’exercice précédent de CHF 4,1 millions s’est transformé en une situation de trésorerie nette de CHF 62,5 millions. Les fonds propres s’élèvent à CHF 123,7 millions (exercice précédent CHF 99,8 millions), ce qui correspond à un taux d’autofinancement de 39,7% (exercice précédent 36,3%). Les fonds propres ont été influencés défavorablement par des pertes actuarielles selon les normes IFRS venant de plans de prévoyance à prestations définies d’un montant de CHF 21,2 millions (exercice précédent CHF 6,6 millions). Ce chiffre s’explique par de légères pertes dans les avoirs de retraite et par des taux d’intérêt historiquement bas qui ont entraîné la poursuite de la baisse du taux d’actualisation et, partant, la perspective d’engagements plus élevés au titre de prestations définies.
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Calendrier
Conférence de presse et conférence destinée aux analystes 29 février 2012, Zurich Publication du rapport de gestion 24 avril 2012 Assemblée générale 23 mai 2012, Genève Publication des résultats semestriels 31 juillet 2012
Renseignements Daniel Hofer, directeur d’entreprise T +41 58 220 7166 Ulrich von Bassewitz, chef des finances T +41 58 220 7747 Affichage Holding SA 23, rue des Vollandes Case postale 6195 CH-1211 Genève 6 investors@affichage.com www.affichage.com
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