Aje Magazine 13

$62&,$&,Ð1 '( -Ð9(1(6 (035(6$5,26 '( /$ 5(*,Ð1 '( 085&,$

2&7 129 1

'HFLPRFXDUWD

HGLFLyQ 3UHPLR -RYHQ (PSUHVDULR

(QWUHYLVWD FRQ HO $OFDOGH GH 0XUFLD 9LDMHV DOIRUMDV \ OD /H\ GH (PSUHQGHGRUHV

$OHMDQGUR 9HVJD 'LUHFWRU GH OD UHYLVWD (PSUHQGHGRUHV

(QWUHYLVWD D ,JQDFLR 0DUWtQH] 3UHPLR -RYHQ (PSUHVDULR

1RYLHPEUH $UFKLYR 5HJLRQDO GH 0XUFLD

081'2 $-( -Ð9(1(6 (035(6$5,26 325 (8523$ 18(926 $62&,$'26 35Ð;,026 (9(1726

$ VRFLDGRV

FRQ

$-( 0DJD[LQH

ZZZ DMHPXUFLD FRP

DxRV

$ WRGRV ORV MyYHQHV HPSUHVDULRV TXH QRV KDEpLV DFRPSDxDGR GXUDQWH PiV GH XQD GpFDGD D\XGiQGRQRV FRQ YXHVWUD H[SHULHQFLD \ VDEHU KDFHU IRUPDQGR SDUWH HVWD FRPXQLGDG HPSUHVDULDO TXH HV $-( \ DSR\iQGRQRV LQFRQGLFLRQDOPHQWH««*5$&,$6 325 6(5 '( $-(££ -XDQ 0DQXHO 2UHQHV %DUTXHUR

-XDQ 2UHQHV \ &tD &RQVXOWRUHV 6 $

3HGUR 3DUUD 1LFROiV

&RDFKLQJ DQG &RQVXOWLQJ 3HGUR 3DUUD

-RVp 0DUtD 0DUWtQH] 0LUDOOHV

$JHQFLD GH 7WHV &DOLFKH 6 /

$QD &DUUHxR 6DQGRYDO

*OREXV

&DUORV & 5HFLR &DULGH

3RUWDYR]

-XDQ )UDQFLVFR (VStQ %DxRV

5HVWDXUDQWH *RXUPHW /RV -HUyQLPRV 6 /

-XDQ 0DUWtQH] 3DUGR

'LQ /RUFD 6 $

-XDQ -RVp 0DQ]DQDUHV 0DQ]DQDUHV 0DQ]DQDUHV \ $VRFLDGRV 6HUYLFLRV GH $VHVRUDPLHQWR 6 / 8 0DULDQR %R &HOGUiQ

$UWHV *UiILFDV 0DULDQR %R 6 /

6HUJLR )UDQFR 3LQLOORV

6\PORJLF 6 /

-RVp $QWRQLR /XFDV \ 3DUGR

/D ,QGXVWULDO /D ,QGX

%iUEDUD +HUQiQGH] 5RPHUR

)XQGDFLyQ 8QLYHUVLGDG (PSUHVD 5HJLyQ GH 0XUFLD

-XDQ $QWRQLR 0RPSHiQ 3pUH] -XDQ $Q

9LUHG 0HGLRV

-DYLHU *LURQD 0DUWtQH] -DYLHU *L

-DYLHU *LURQD 0DUWtQH] -DYLHU *L

$QWRQLR 3pUH] $OGHJXQGH

/HJLVPDUN

%DOWDVDU $EHOOiQ 'tD]

5HVWDXUDQWH +LVSDQR

)UDQFLVFR 3URYHQFLR 5XELR

1DIWUDQ \ )FR *HD 3HURQD

)UDQFLVFR 5RVLTXH $J HUD

3ULYD 1XWULFRQWURO ,EpULFD 6 /

3HGUR 0DUWtQH] /ySH]

)XQGRZQ 3ODQW 6/

(PLOLR /ODPDV 6iQFKH]

,QJHVFD 6 /

5REHUWR 5tRV *DUFtD

5REHUGDOLD 6 /

-XDQ $QJHO &DUULOOR 3LxHUR

*$0 6HJXULGDG $OLPHQWDULD 6 /

0LJXHO 0DUtQ /RUFD

&HQWUR GH (VWXGLRV ,QIHU 6 /

$QWRQLR 5XL] &DUERQHOO

$QWRQLR 5XL] $EHOOiQ 6 /

9LFHQWH &iQRYDV &RQHVD

5RWRVRO 3ODVWLFV 6 /

'DYLG $QWRQLR 6DPSHU 0DUWtQH] %LRFDPSR 6 /

0LODJURV 0RUJD &iQRYDV 0LODJ

:HVWDIOH[ ,EpULFD 6 $

,JQDFLR 5RGUtJXH] GH 6DQWLDJR ,JQDFLR

,QVLJQLD &UHDWLYD ,QVLJQLD &UHDWL

5XEpQ 'iYDORV 6iQFKH]

&RQVWUXJOREDO 6 /

*LQpV 0pQGH] 9DOYHUGH

/RUTXLPXU 6 /

*UHJRULR -RVp 1DYDUUR 5LTXHOPH

,QJHQLHULD (OHFWURPHFiQLFD 0XUFLDQD 6 /

3XEOLFLGDG

&DUWD

GHO SUHVLGHQWH (VWLPDGR $VRFLDGR 1R YD D VHU HVWD OD WtSLFD HQWUDGD GH UHYLVWD FRPHQWDQGR HO DUWtFXOR FHQWUDO R ORV FRQWHQLGRV TXH KHPRV SUHSDUDGR 3RGUiV OHHUORV D FRQWLQXDFLyQ 6LPSOHPHQWH TXLHUR DSURYHFKDU HVWH HVSDFLR SDUD GHFLUWH TXH HQ $-( 5HJLyQ GH 0XUFLD OOHYDPRV HQ ODV YHQDV OD RULHQWDFLyQ DO DVRFLDGR 3RU HOOR $-( 0DJD]LQH KD UHQDFLGR SHQVDQGR HQ VHU ~WLO SDUD WRGRV DTXHOORV TXH IRUPDPRV SDUWH GH OD $VRFLDFLyQ

$QGUpV 5RPHUR 0DWHRV 3UHVLGHQWH $-( 5HJLyQ GH 0XUFLD

(Q (Q HVWH \ SRVWHULRUHV Q~PHURV GH HVWD UHQRYDGD UHYLVWD TXHUHPRV DSRUWDU LQIRUPDFLyQ DGHODQWDUWH SUy[LPDV DFWLYLGDGHV IDFLOLWDU HQODFHV D FRQWHQLGR DGLFLRQDO PHGLDQWH FyGLJRV 45 £DQtPDWH D FRPSDUWLU OR TXH WH SDUH]FD LQWHUHVDQWH HQ UHGHV VRFLDOHV

SHUR VREUH WRGR SUHWHQGHPRV IRUWDOHFHU OD FRPXQLGDG GH UHIHUHQFLD TXH $-( 5HJLyQ GH 0XUFLD HV HQ HO HQWRUQR HPSUHQGHGRU GH QXHVWUD 5HJLyQ \ TXH VLHQWDV FHUFDQD HVWD DVRFLDFLyQ FX\R FHQWUR HUHV W~ WX HPSUHVD \ ORV FLHQWRV GH DVRFLDGRV TXH IRUPDPRV SDUWH GH HOOD 'HVSXpV GH YDULRV PHVHV VLQ DSDUHFHU OD QXHYD $-( 0DJD]LQH KD UHJUHVDGR FRQ QXHYRV EUtRV QXHYDV VHFFLRQHV FDPELR GH LPDJHQ \ DGDSWDGD D ORV QXHYRV WLHPSRV 5HFXHUGD 5HFXHUGD TXH HVWD UHYLVWD TXH WLHQHV HQ WXV PDQRV HVWi KHFKD SRU \ SDUD WL \ VRPRV WRGR RtGRV SDUD PHMRUDU DVSHFWRV TXH QRV SXHGDV VXJHULU $O PLVPR WLHPSR HV QHFHVDULR UHFRUGDU HQ HVWH SULPHU Q~PHUR GH HVWD QXHYD HWDSD TXH FRODERUDGRUHV DPLJRV SHUVRQDO GH $-( PLHPEURV GH GLUHFWLYD \ WRGRV \ FDGD XQR GH ORV DVRFLDGRV KDFHQ SRVLEOH TXH VLJDPRV HVFULELHQGR FRPR SURWDJRQLVWDV OD KLVWRULD GH ORV HPSUHVDULRV GH HVWD 5HJLyQ 3RU ~OWLPR PH JXVWDUtD UHFRUGDU TXH VLQ HO DSR\R GH SDWURFLQDGRUHV \ DQXQFLDQWHV HVWH Q~PHUR \ ORV SRVWHULRUHV QR YHUtDQ OD OX] 7H DQLPR VLQ SXGRU D TXH WH ILMHV FRQ GHWDOOH HQ ORV DSDUWDGRV GHVWLQDGRV D SXEOLFLGDG SRUTXH DKt WDPELpQ HQFRQWUDUiV SURWDJRQLV WDV GH HVWD UHDOLGDG *UDFLDV D WRGRV HOORV 'LVIUXWD OD OHFWXUD \ £QRV YHPRV HQ HO ;,9 3UHPLR &DMDPXUFLD -RYHQ (PSUHVDULR

ÌQGLFH 0XQGR $MH

'LUHFWRU

0LJXHO GH +DUR /ySH]

(GLWD

$-( 5HJLyQ GH 0XUFLD (GLILFLR &,00 &WUD GH &KXUUD 3ODQWD 0XUFLD 7 _ ) ZZZ DMHPXUFLD FRP DMH#DMHPXUFLD FRP ZZ

'LVHxR

*UDILFDQGR &RPXQLFDFLyQ V O ZZZ JUDILFDQGR HV

$-(

5HSRUWDMH

-yYHQHV (PSUHVDULRV SRU (XURSD

)LQDQFLDFLyQ SDUD HPSUHQGHGRUHV

1XHYRV DVRFLDGRV

3Uy[LPRV HYHQWRV $-(

$UWLFXORV GH RSLQLyQ /D LPSRUWDQFLD GH OD SODQLILFDFLyQ SDUD OD MXELODFLyQ HQ DFWXDO FRQWH[WR GHO VLVWHPD S~EOLFR GH SHQVLRQHV

9LDMHV DOIRUMDV \ OH\ GH HPSUHQGHGRUHV

(QWUHYLVWD 0LJXHO ÈQJHO &iPDUD $OFDOGH GH 0XUFLD

,JQDFLR 0DUWtQH] 3UHPLR -RYHQ (PSUHVDULR

0XQGR $-(

$-( 0DJD]LQH

ZZZ DMHPXUFLD FRP

/OHJDQ QXHYRV WLHPSRV SDUD $-( 0$*$=,1( 'HVGH OD $VRFLDFLyQ GH -yYHQHV (PSUHVDULRV GH OD 5HJLyQ GH 0XUFLD VRPRV FRQVFLHQWHV GH OD LPSRUWDQFLD TXH WLHQH SDUD QXHVWURV DVRFLDGRV HVWDU LQIRUPDGRV GH WRGRV ORV VHUYLFLRV DFWLYLGDGHV HYHQWRV TXH RUJDQL]DPRV DGHPiV GH FRQRFHU WRGR OR TXH DFRQWHFH HQ HO PXQGR HPSUH VDULDO SRU HOOR KHPRV GHFLGLGR FDPELDU OD SHULRGLFLGDG GH QXHVWUD UHYLVWD $ SDUWLU GH DKRUD pVWD VHUi ELPHQVXDO OR TXH QRV SHUPLWLUi VDWLVIDFHU HVWDV QHFHVLGDGHV GH LQIRUPDFLyQ &RPR QR SRGtD VHU GH RWUD IRUPD ORV QXHYRV Q~PHURV WDPELpQ HVWDUiQ GLVSRQLEOHV SDUD VX OHFWXUD YtD ,QWHUQHW /RV SRGUpLV FRQVXOWDU HQ QXHVWUD ZHE ZZZ DMHPXUFLD FRP $-( 5HJLyQ GH 0XUFLD DSXHVWD DVt SRU XQD FRPXQLFDFLyQ PiV IOXLGD \ SHUVRQDOL]DGD GRQGH QXHVWURV DVRFLDGRV VHUiQ ORV SURWDJRQLVWDV 5HSRU WDMHV HQWUHYLVWDV DUWtFXORV GH RSLQLyQ HO 0XQGR $-( HYHQWRV DJHQGD VRQ DOJXQDV GH ODV VHFFLRQHV TXH HQJOREDQ OD QXHYD HWDSD GH OD UHYLVWD

, 6(59,&,2 5(3257$-(

,,, ),1$1&,$&,Ð1 3$5$ (035(1'('25(6

&RQ &RQ HO ILQ GH D\XGDU D QXHVWURV DVRFLDGRV HQ VX ODERU GH GDU D FRQRFHU VXV VHUYLFLRV \ DFWLYLGDG $-( SRQH D VX GLVSRVLFLyQ XQ QXHYR VHUYLFLR TXH KHPRV EDXWL]DGR FRQ HO QRPEUH GH 5(3257$-( *UDFLDV D pO WRGRV DTXHOORV MyYHQHV HPSUHVDULRV TXH OR GHVHHQ WHQGUiQ OD RSRUWXQLGDG GH FRQWDU VX H[SHULHQFLD HPSUHQGHGRUD HQ XQD HQWUHYLVWD HQ H[FOXVLYD HQ XQ PHGLR UDGLRIyQLFR GH FDUiFWHU UHJLRQDO

8QD GH ODV JUDQGHV GLILFXOWDGHV TXH HQFXHQWUDQ KR\ HQ GtD ORV MyYHQHV HP SUHVDULRV ORV HPSUHQGHGRUHV \ ODV SHTXHxDV \ PHGLDQDV HPSUHVDV HV HO DFFHVR DO FUpGLWR OR TXH OHV REOLJD HQ PXFKRV FDVRV D IUHQDU VXV SUR\HFWRV HPSUHVDULDOHV

(VWD (VWD QXHYD LQLFLDWLYD HVWi DELHUWD D WRGRV QXHVWURV DVRFLDGRV /D HQWUHYLVWD OHV SHUPLWLUi SRQHU HQ YDORU \ HQ FRQRFLPLHQWR GH ORV R\HQWHV OD ODERU \ DF WLYLGDG GH VX HPSUHVD VLHQGR XQD JUDQ RSRUWXQLGDG SDUD SURPRFLRQDU VXV VHUYLFLRV \ FRQVHJXLU PD\RU QRWRULHGDG

,, -Ð9(1(6 (035(6$5,26 325 (8523$

$-( 5(*,Ð1 '( 085&,$ VLJXH PRVWUDQGR VX DSR\R D ORV MyYHQHV HP SUHVDULRV TXH FHQWUDQ VX DFWLYLGDG HPSUHVDULDO HQ HO VHFWRU WXUtVWLFR XQR GH ORV SLODUHV GHO GHVDUUROOR HFRQyPLFR GH QXHVWUD 5HJLyQ %DMR HO PDUFR GH QXHVWUR SURJUDPD 68,7(6 RIUHFHPRV D QXHVWURV DVRFLDGRV OD SRVLELOLGDG GH FRQRFHU GH SULPHUD PDQR ODV SDUWLFXODULGDGHV GHO VHFWRU WXUtVWLFR HX URSHR OR TXH OHV D\XGDUi HQ HO GHVDUUROOR \ FUHFLPLHQWR GH VX QHJRFLR

$OJXQRV GH QXHVWURV DVRFLDGRV \D VH KDQ EHQHILFLDGR GH HVWD LQLFLDWLYD TXH OHV OOHYy D (VORYDTXLD \ D 3UDJD /RV SUy[LPRV \ GH GLFLHPEUH DTXHOORV MyYHQHV HPSUHVDULRV TXH SHUWHQH]FDQ D OD DVRFLDFLyQ FX\D DFWLYL GDG VH EDVH HQ HO VHFWRU WXUtVWLFR \ PXHVWUHQ VX LQWHUpV WLHQHQ OD RSFLyQ GH OOHJDU D DSUHQGHU VREUH HO VHFWRU WXUtVWLFR GH 3RORQLD 3DUD PiV DGHODQWH VH HVWiQ SUHSDUDQGR YLVLWDV D 7XUTXtD H ,WDOLD (O SURJUDPD 68,7(6 VH HQJORED GHQWUR GH QXHVWUR VHUYLFLR $-(8523$ HQ YLUWXG GHO FXDO RIUHFHPRV D WRGRV ORV DVRFLDGRV TXH OR VROLFLWDQ LQIRUPDFLyQ GH LQWHUpV VREUH (XURSD UHIHUHQWH D D\XGDV VXEYHQFLRQHV SUR\HFWRV GH FRODERUDFLyQ«

$-(

&RQ OD FRODERUDFLyQ GH OD (PSUHVD 1DFLRQDO GH ,QQRYDFLyQ (1,6$ HQ $-( HVWXGLDPRV \ DQDOL]DPRV TXp OtQHDV GH ILQDQFLDFLyQ VH DGDSWDQ PiV D ODV QHFHVLGDGHV GH FDGD HPSUHQGHGRU R HPSUHVD \ QRV HQFDUJDPRV GH VX JHVWLyQ 1XHVWUD 1XHVWUD H[SHULHQFLD \ VDEHU KDFHU QRV SHUPLWH RIUHFHU GLIHUHQWHV OtQHDV GH ILQDQFLDFLyQ 7HQHPRV DFXHUGRV FRQ ODV SULQFLSDOHV HQWLGDGHV ILQDQFLHUDV GH OD 5HJLyQ GH 0XUFLD 3RU HMHPSOR D WUDYpV GH OD UHG GH LQYHUVRUHV SULYDGRV 0XUFLD%DQ ILQDQFLDPRV SUR\HFWRV GH QDWXUDOH]D WHFQROyJLFD \ PHGLDQWH OD UHG GH PLFURFUpGLWRV GH /D &DL[D D\XGDPRV D KDFHU UHDOLGDG SUR\HFWRV GH HFRQRPtD VRFLDO 'HVGH 'HVGH HO DxR DxR HQ TXH OD DVRFLDFLyQ FRPHQ]y D RIUHFHU HVWH VHUYL FLR VH KDQ REWHQLGR GH HXURV HQ ILQDQFLDFLyQ SUHIHUHQWH SDUD MyYHQHV HPSUHVDULRV \ HPSUHQGHGRUHV GH OD 5HJLyQ GH 0XUFLD (VWD LQ\HF FLyQ GH FDSLWDO KD SHUPLWLGR OD FUHDFLyQ GH SXHVWRV GH WUDEDMR \ HO QD FLPLHQWR GH QXHYDV HPSUHVDV

35Ð;,026

(9(1726 $-( 5(*,Ð1 '( 085&,$

$VRFLDFLyQ GH -yYHQHV (PSUHVDULRV 5HJLRQ GH 0XUFLD

;,9 (',&,21 35(0,2 -29(1 (035(6$5,2 (O GH QRYLHPEUH WHQGUi OXJDU OD FHUHPRQLD GH HQWUHJD GH OD ;,9 (GLFLyQ GHO 3UHPLR -RYHQ (PSUHVDULR TXH UHFRQRFH OD WUD\HFWRULD SURIHVLRQDO GH ORV HPSUHVDULRV GH OD UHJLyQ PHQRUHV GH DxRV 'HVGH HO 3UHPLR -RYHQ (PSUHVDULR HV XQ UHFRQRFLPLHQWR DO WUDEDMR DO HVIXHU]R \ D OD FRQVWDQFLD SRU KDEHU FRQWULEXLGR D OD JHQHUDFLyQ GH HPSOHR \ ULTXH]D SDUD QXHVWUD WLHUUD *UDFLDV DO DSR\R GH &DMDPXUFLD HO SUHPLR -RYHQ (PSUHVDULR VH KD FRQYHUWLGR HQ XQ UHIHUHQWH GHQWUR GHO PXQGR HPSUHVDULDO GH OD 5HJLyQ GH 0XUFLD

;,,, -251$'$ '( $/7$ ',5(&&,Ð1 (035(6$5,$/ ;,,, -251$' /D GHFLPR WHUFHUD HGLFLyQ GH ODV -RUQDGDV GH $OWD 'LUHFFLyQ (PSUHVDULDO \D HVWi HQ PDUFKD /D ILQDOLGDG GH HVWD DFWLYLGDG HV WUDQVPLWLU D QXHV WURV DVRFLDGRV ORV FRQRFLPLHQWRV GH DTXHOODV SHUVRQDV UHOHYDQWHV GHQWUR GHO PXQGR GH OD HPSUHVD TXH IDYRUHFHQ HO GHVDUUROOR HPSUHVDULDO &RQIHUHQFLDQWHV GH OD WDOOD GH -RUJH 9DOGDQR /HRSROGR $EDGtD R $OH[ 5RYLUD KDQ IRUPDGR SDUWH GH ODV MRUQDGDV GH DOWD GLUHFFLyQ HPSUHVDULDO GH $-( 5HJLyQ GH 0XUFLD $GHPiV GH HVWRV GRV LPSRUWDQWHV HYHQWRV DQDOL]DUHPRV OD QXHYD /H\ GH (PSUHQGHGRUHV HQ QXHVWUD KDELWXDO KRUD GHO FDIp PDV HQFXHQWURV FRPHUFLDOHV \ HPSUHVDULDOHV QXHYRV FLFORV IRUPDWLYRV GH KDELOLGDGHV GLUHFWLYDV HWF $K \ OR PiV LPSRUWDQWH £/D ILHVWD GH 1DYLGDG GH $-(«

/D LPSRUWDQFLD GH OD SODQLILFDFLyQ SDUD OD MXELODFLyQ HQ HO DFWXDO FRQWH[WR GHO VLVWHPD S~EOLFR GH SHQVLRQHV -RVp /XLV 2UWL] 'LUHFWRU *HQHUDO GH &DMD 0XUFLD 9LGD

/DV WHQGHQFLDV GHPRJUiILFDV PXHVWUDQ TXH OD SREODFLyQ HXURSHD \ HVSD xROD HVWi HQYHMHFLHQGR 6HJ~Q ORV ~OWLPRV GDWRV SXEOLFDGRV SRU HO ,QVWLWXWR 1DFLRQDO GH (VWDGtVWLFD HO GH OD SREODFLyQ VHUi PD\RU GH DxRV HQ OD HVSHUDQ]D GH YLGD GH ORV HVSDxROHV DO QDFLPLHQWR VHJXLUi HQ DX PHQWR \ HQ HO DxR VH VLWXDUi HQ DxRV SDUD ORV KRPEUHV \ HQ DxRV SDUD ODV PXMHUHV HV GHFLU FDVL RFKR \ VHLV DxRV UHVSHFWLYDPHQWH PiV TXH HQ OD DFWXDOLGDG (O DXPHQWR GH OD HVSHUDQ]D GH YLGD HV XQD JUDQ QRWLFLD SHUR QR SRGHPRV LJQRUDU HO KHFKR GH TXH HVH DXPHQWR \ OD GLVPLQXFLyQ GHO tQGLFH GH QDWDOL GDG FRQOOHYDQ FRQVHFXHQFLDV HQ PDWHULD HFRQyPLFD VREUH WRGR HQ PDWH ULD GH SHQVLRQHV

VLJQLILFDWLYD FRQ ODV GH RWURV SDtVHV GH QXHVWUR HQWRUQR FRPR 5HLQR 8QLGR +RODQGD R 'LQDPDUFD SDtVHV HQ ORV TXH HO DKRUUR ILQDQFLHUR HV PXFKR PiV VLJQLILFDWLYR \ ORV SURGXFWRV GH SHQVLRQHV UHSUHVHQWDQ PiV GHO GH HVH DKRUUR 'DWRV ,QYHUFR

3HUR ¢GH FXiQWR HVWDPRV KDEODQGR"¢&XiQWR GLQHUR GHEHUtD DKRUUDU XQ 3HUR FLXGDGDQR PHGLR VL GHVHD PDQWHQHU HO QLYHO GH YLGD XQD YH] MXELODGR" (O HV WXGLR ³8Q GpILFLW VLJQLILFDWLYR´ FRQFOX\H TXH HVD FDQWLGDG GHSHQGH GH FXiQGR FRPHQFHPRV D SODQLILFDU QXHVWUD MXELODFLyQ (O HVWXGLR QRV GLFH TXH HQ (VSDxD XQ FLXGDGDQR HQWUH \ DxRV GH EHUtD GHGLFDU HQWUH \ HXURV DO DxR SDUD DKRUUDU FRQ HO REMHWLYR GH PDQWHQHU VX QLYHO GH YLGD D OD MXELODFLyQ (VWDV FDQWLGDGHV VH LQFUHPHQ WDQ D PHGLGD TXH OD HGDG GH FRPLHQ]R GH DKRUUR VH UHWUDVD OOHJDQGR D VHU GHO WRGR LQDVXPLEOHV VL HVSHUDPRV DO ILQDO GH QXHVWUD HWDSD ODERUDO FXDQGR HVWDPRV SUy[LPRV D MXELODUQRV

(O VLVWHPD S~EOLFR GH SHQVLRQHV HVSDxRO KD VLGR \ HV XQR GH ORV PiV JHQHURVRV GH QXHVWUR HQWRUQR /D UHODFLyQ HQWUH OD SHQVLyQ S~EOLFD \ HO ~OWLPR VDODULR SHUFLELGR HV GHO VHJ~Q GDWRV GH OD 2&'( (O VLVWHPD GH UHSDUWR DFWXDO RSHUD HQ EDVH D XQRV VXSXHVWRV VRFLR GHPRJUiILFRV $XQTXH OD LQTXLHWXG UHVSHFWR D OD MXELODFLyQ HV JHQHUDO OD UHDOLGDG HV TXH HVSHUDQ]D GH YLGD HWF TXH KDQ TXHGDGR REVROHWRV \D TXH HO DFWXDO QR VH KDQ UHGXFLGR QXHVWUDV H[SHFWDWLYDV UHVSHFWR D ORV QLYHOHV GH LQJUHVRV PRGHOR VH GLVHxy D SDUWLU GH HTXLOLEULRV GH HGDG \ VRFLRHFRQyPLFRV TXH KDQ DO UHWLUDUQRV $ OD PD\RUtD GH ODV SHUVRQDV OH SUHRFXSD QR WHQHU VXILFLHQWH FDPELDGR GUiVWLFDPHQWH GLQHUR GXUDQWH OD MXELODFLyQ SDUD ILQDQFLDU XQ QLYHO GH YLGD DGHFXDGR 6HJ~Q (Q (VSDxD \D HVWDPRV YLHQGR FRPR VH HVWiQ WRPDQGR PHGLGDV HQ HO (VWXGLR GRV WHUFLRV GH ODV SHUVRQDV HQFXHVWDGDV FDOFXODURQ TXH QHFHVL (Q WDUtDQ DO PHQRV OD PLWDG GH VXV LQJUHVRV SUHYLRV D OD MXELODFLyQ SDUD UHODFLyQ DO VLVWHPD S~EOLFR GH SHQVLRQHV FRQ HO REMHWLYR GH JDUDQWL]DU VX DUUHJOiUVHODV FXDQGR VH MXELOH \ OD PD\RUtD SUHIHULUtD FRQWDU FRQ DO PHQRV VRVWHQLELOLGDG D ODUJR SOD]R +DVWD DKRUD KDEtDQ VLGR UHIRUPDV TXH DIHFWD WUHV FXDUWRV GH VXV LQJUHVRV PHQVXDOHV \ HQ SDtVHV FRPR (VSDxD EDQ D GHWHUPLQDGRV SDUiPHWURV FRPR HO LQFUHPHQWR HQ OD HGDG GH WUHV FXDWUR GH FDGD GLH] SHUVRQDV HQFXHVWDGDV HVSHUDQ GHSHQGHU GH VX MXELODFLyQ R HO SHUtRGR GH WLHPSR XWLOL]DGR SDUD HO FiOFXOR GH OD SHQVLyQ GH VLVWHPD S~EOLFR GH SHQVLRQHV SDUD FXEULU OD SDUWH PiV LPSRUWDQWH GH VXV LQ MXELODFLyQ JUHVRV WUDV OD MXELODFLyQ 5HFLHQWHPHQWH HO *RELHUQR KD SUHVHQWDGR HO $17(352<(&72 '( /(< 'HVGH DKRUD ORV FLXGDGDQRV WHQGUiQ TXH DVXPLU XQD PD\RU UHVSRQVDELOL 5(*8/$'25$ '(/ )$&725 '( 6267(1,%,/,'$' < '(/ Ì1',&( '( GDG UHVSHFWR D VX SURSLD MXELODFLyQ (O IDFWRU TXH PiV LQIOX\H HQ OD FDSDFL 5(9$/25,=$&,Ð1 '(/ 6,67(0$ '( 3(16,21(6 '( /$ 6(*85, '$' 62&,$/ SRU HO TXH VH SURSRQH YLQFXODU OD SHQVLyQ GH MXELODFLyQ D OD GDG GH XQD SHUVRQD SDUD PDQWHQHU VX QLYHO GH YLGD HV VX FDSDFLGDG GH DKRUUR GXUDQWH OD YLGD DFWLYD GH DFXHUGR FRQ VXV H[SHFWDWLYDV GH QLYHO GH HVSHUDQ]D GH YLGD GH ODV SHUVRQDV 7RGDV HVWDV UHIRUPDV GHO VLVWHPD YDQ YLGD WUDV OD MXELODFLyQ /D LPSRUWDQFLD GH FRQWDU FRQ HO DVHVRUDPLHQWR HQFDPLQDGDV D JDUDQWL]DU OD VRVWHQLELOLGDG GHO VLVWHPD DGHFXDGR SDUD WRPDU ODV GHFLVLRQHV FRUUHFWDV HQ FDGD PRPHQWR GHO WLHPSR (O PDQWHQLPLHQWR GHO QLYHO GH YLGD GHVSXpV GH OD MXELODFLyQ LPSOLFD TXH ORV HV DKRUD PiV TXH QXQFD FODYH FLXGDGDQRV GHEHUtDQ DVXPLU XQD PD\RU UHVSRQVDELOLGDG HQ OR TXH VH UHILHUH D VX SURSLR IXWXUR (O HVWXGLR ³8Q GpILFLW VLJQLILFDWLYR´ GHO ,QVWLWXWR $YLYD GH $KRUUR \ 3HQVLRQHV PXHVWUD FRPR DFWXDOPHQWH H[LVWH XQ GpILFLW HQWUH ORV QLYHOHV GH SUHVWDFLRQHV GH MXELODFLyQ HVWDEOHFLGRV \ HO QLYHO GH SUHVWDFLRQHV TXH ORV FLXGDGDQRV QHFHVLWDUtDQ SDUD PDQWHQHU HO QLYHO GH YLGD WUDV OD MXELODFLyQ $ HVWR VH XQH HO KHFKR GH TXH ORV VLVWHPDV FRPSOHPHQWDULRV GH SHQVLRQHV HQ (VSDxD HVWiQ PX\ SRFR GHVDUUROODGRV (O DKRUUR ILQDQFLHUR HQ (VSDxD VXSRQH DOUHGHGRU GHO GHO 3,% \ HVWi FRQFHQWUDGR HQ VX JUDQ PD\RUtD HQ SURGXFWRV D FRUWR SOD]R /RV SURGXFWRV GH VHJXURV \ SHQVLRQHV UHSUH VHQWDQ WDQ VyOR XQ GH HVH LPSRUWH (VWD FLIUD FRQWUDVWD GH PDQHUD

$-(

$UWtFXORV GH R SLQLyQ

$-( 0DJD]LQH

ZZZ DMHPXUFLD FRP

9LDMHV DOIRUMDV \ OD /H\ GH (PSUHQGHGRUHV

$OHMDQGUR 9HVJD 'LUHFWRU GH OD UHYLVWD (PSUHQGHGRUHV

/RV UHIUDQHV \ ORV GLFKRV SRSXODUHV VRQ XQD LOXVWUDFLyQ GHO VHQWLGR FRP~Q TXH D\XGDQ PXFKR D RUGHQDU ODV LGHDV 3DUD KDEODU GH OD QXHYD /H\ GH (PSUHQGHGRUHV PH KH SHUPLWLGR XWLOL]DU DOJXQRV (O SDUWLGR DKRUD HQ HO *RELHUQR GHFLGLy GHVGH DQWHV GH ODV HOHFFLRQHV

TXH HO DSR\R DO HPSUHQGHGRU IXHUD XQR GH ORV SULQFLSDOHV HMHV GH VX FDP SDxD HOHFWRUDO &RQVFLHQWHV GH OD UHDOLGDG GH TXH VRQ ORV HPSUHQGHGRUHV ORV TXH FUHDQ OD ULTXH]D \ HO HPSOHR VH SODQWHy XQ SURJUDPD GH DSR\R PX\ DPELFLRVR +D\ TXH GHFLU TXH ORV GHPiV SDUWLGRV SROtWLFRV WDPELpQ SURPH WLHURQ PHGLGDV SDUD HO HPSUHQGHGRU QR HVWR\ PX\ VHJXUR GH TXH WRGRV VH KXELHVHQ DWUHYLGR D SURPHWHU WDQWR VL KXELHVHQ WHQLGR TXH XWLOL]DU HO WpUPLQR µHPSUHVDULR¶ R µSDWUyQ¶ SHUR HQ ILQ pVWD PiV TXH XQD GLVFXVLyQ VHPiQWLFD HV XQD GLVFXVLyQ EL]DQWLQD /R TXH VH SODQWHy HQ VX PRPHQWR HUD HO ³SXHQWH GH SODWD´ SDUD ORV HPSUHQGHGRUHV (O UHIUDQHUR UHVSRQGH ³3URPH VDV GH HQDPRUDGRV VRQ OLJHUDV GH SURPHWHU \ PX\ SHVDGDV GH FXPSOLU´ (VWRV GtDV OOHJD DO ILQ OD DSUREDFLyQ GH OD OH\ PXFKR WLHPSR GHVSXpV GH OR FRPSURPHWLGR HQ XQ SULQFLSLR ³1XQFD HV WDUGH VL OD GLFKD HV EXHQD´ &ODUR TXH ODV YHQWDMDV PiV LPSRUWDQWHV TXH LQLFLDOPHQWH VH EDUDMDEDQ ODV TXH HVWiQ UHODFLRQDGDV FRQ PHMRUDU OD IXHUWH SUHVLyQ ILVFDO TXH VXIUHQ ORV DXWyQRPRV \ ORV QXHYRV SURPRWRUHV GH HPSUHVDV KDQ TXHGDGR PX\ GL OXLGDV SRU ORV SUREOHPDV SUHVXSXHVWDULRV +D\ PXFKRV IUHQWHV TXH DWHQGHU SRU SDUWH GH OD $GPLQLVWUDFLyQ ORV UHFXUVRV HVFDVHDQ \ ³FRPHU VRSDV \ VRUEHU QR SXHGH VHU´ < HV TXH D~Q TXHGDQ PXFKDV FRVDV SRU KDFHU 6H REVHUYD VyOR WRPDQ GR FRPR UHIHUHQFLD DOJXQDV GH ODV PHGLGDV GH DJLOL]DFLyQ DGPLQLVWUDWLYD \ GH PHMRUD ILVFDO TXH VH KDQ OOHYDGR D FDER HQ SDtVHV FRPR 5HLQR 8QLGR \ HVSHFLDOPHQWH )UDQFLD (VSDxD GHEHUtD WUDWDU GH VHU HO SDtV GH OD 8QLyQ (X URSHD GRQGH GDUVH GH DOWD SDUD WUDEDMDU SRU FXHQWD SURSLD VHD PiV EDUDWR WHQHPRV HO SHRU tQGLFH GH SDUR \ OD PD\RU HFRQRPtD VXPHUJLGD 7RPDU UHI HUHQFLD GH ORV GHPiV \ DGRSWDU PHGLGDV HQ HVWH VHQWLGR PHMRUDUtD DPERV SUREOHPDV \ QR HVWi GHPRVWUDGR TXH QR LQFUHPHQWDVH DO PLVPR WLHPSR OD UHFDXGDFLyQ GH LPSXHVWRV 0iV FRWL]DQWHV DXQTXH SRU PHQRV LPSRUWH PiV ,9$ PiV UHFDXGDFLyQ \ PiV UHFXUVRV SDUD D\XGDU D QXHYRV HPSUHQG HGRUHV (Q RWURV SDtVHV \D KD IXQFLRQDGR DVt ³-~QWDWH D ORV EXHQRV \ VHUiV XQR GH HOORV´

3HUR HO SUREOHPD GH EDVH GHO HPSUHQGHGRU KD VLGR \ VLJXH VLHQGR OD IL QDQFLDFLyQ /DV PHGLGDV SDUD VROYHQWDU HVWD VLWXDFLyQ VRQ GH XQ LPSDFWR VRODPHQWH PRGHUDGR OD ILJXUD GHO HPSUHQGHGRU GH UHVSRQVDELOLGDG OLPLWD GD OD VXDYH PHMRUD GH ODV ILVFDOLGDG GH ORV EXVLQHVV DQJHOV \ RWUDV PHGLGDV HQ HVD OtQHD QR DWDFDQ OD GLILFXOWDG TXH WLHQHQ ORV HPSUHQGHGRUHV SDUD RE WHQHU WRGR WLSR GH ILQDQFLDFLyQ +DEUtD TXH LPSXOVDU PXFKR PiV OD ILQDQFLD FLyQ S~EOLFD (QLVD &'7, ,&2« \ SURPRYHU GH XQ PRGR PiV GHFLGLGR HO DFFHVR D OD ILQDQFLDFLyQ EDQFDULD ³PiV YDOH XQ µWRPD¶ TXH GRV µWH GDUp¶´ (Q FXDOTXLHU FDVR ³WRGR WLHQH DUUHJOR PHQRV OD PXHUWH´ \ ³WRGR FDPLQR SRU PX\ ODUJR TXH VHD FRPLHQ]D SRU XQ SDVR´ /D PHUD UHGDFFLyQ GH XQD OH\ TXH OH RIUH]FD QDWXUDOH]D MXUtGLFD DO HPSUHQGHGRU HV \D XQ DYDQFH HQ Vt PLVPR /D PHMRUD GH OD FXOWXUD SDUD RIUHFHU XQ UHFRQRFLPLHQWR VRFLDO \ XQD SXHVWD HQ YDORU GHFLGLGD VREUH HO SDSHO GH ORV HPSUHQGHGRUHV \ GHO DXWR HPSOHR HV XQD D\XGD FRQVLGHUDEOH SDUD VDOLU GH OD FULVLV $XQTXH UHILULpQGRQRV D OD OH\ SXHGH TXH ³SDUD HVWH YLDMH QR VH QHFHVL WDQ DOIRUMDV´ VL HV FLHUWR TXH FRQ QDGD TXH OD SURSLD DFWLYLGDG PHMRUH XQ SRFR OD VLWXDFLyQ Vt SRGUiQ HQFRQWUDUVH ORV UHFXUVRV SDUD DYDQ]DU PXFKR PiV \ PXFKR PiV UiSLGR 3RU TXH ORV HPSUHQGHGRUHV SRFR QHFHVLWDQ SDUD ODQ]DUVH 7LHQHQ \D OD ILORVRItD FODUD GHO ³D 'LRV URJDQGR \ FRQ HO PD]R GDQGR´ SRU HVR UHVXOWD IiFLO HQFRQWUDU D HPSUHQGHGRUHV TXH SLHQVDQ TXH HO µGHMDU KDFHU OLEUHPHQWH¶ HV PHMRU TXH FXDOTXLHU UHJXODFLyQ 6HJXUR TXH QR HV DVt 4XH SDUD TXH OD DFWLYLGDG YHUGDGHUDPHQWH IOX\D HV QHFHVDULR GHVDUUROODU OH\HV \ UHJODPHQWRV (O PHUFDGR SRU Vt PLVPR QR IXQFLRQD \ JHQHUD GHVLJXDOGDGHV \ GLILFXOWDGHV 6LQ HPEDUJR HQ HO DVXQWR GH PRQWDU QXHYDV HPSUHVDV GH OD LQLFLDWLYD GH JHQHUDU QXHVWUR SURSLR HPSOHR OD SUHVLyQ ILVFDO H[FHVLYD HVWUDQJXOD \ HO H[FHVR GH H[LJHQFLDV IRU PDOHV \ SDSHOHRV UDOHQWL]D OD DFWLYLGDG &UHR TXH SRGUtD GHFLUVH TXH ³D EXHQ HPSUHQGHGRU SRFDV SDODEUDV EDVWDQ´

$-(

(QB 0LJXHO Ã&#x2030;QJHO &iPDUD %RWtD WUHYLVWD

$-( 0DJD]LQH

ZZZ DMHPXUFLD FRP

$OFDOGH GH 0XUFLD

¢4Xp HV HO &HQWUR GH ,QLFLDWLYDV 0XQLFLSDOHV GH 0XUFLD" (V HO SXQWR GH HQFXHQWUR GRQGH FRQYHUJHQ \ DORMDQ ODV LQTXLHWXGHV H LQLFLDWLYDV TXH GHQWUR GHO iPELWR HPSUHVDULDO QDFHQ GH ODV SROtWLFDV PXQLFLSDOHV \ GH ORV HPSUHQGHGRUHV GH 0XUFLD 3RU HVR VH WUDWD GH XQ HQFODYH DJOXWLQDGRU GH VHUYLFLRV \ DFWLYLGDGHV GH GLYHUVD tQGROH SHUR TXH FRPSDUWHQ VX YRFDFLyQ HQ SUR GHO GHVDUUROOR \ FUHFLPLHQWR GH OD FLXGDG (VWi OODPDGR D FRQYHUWLUVH HQ UHIHUHQWH HPSUHQGHGRU \ SDUD HOOR FRQFHQWUD HQ XQ PLVPR HVSDFLR ORV GLIHUHQWHV SURFHVRV UHODFLRQDGRV FRQ HO IRPHQWR H LQFUH (VWi PHQWR GHO WHMLGR HPSUHVDULDO HQ HO PXQLFLSLR 3DUD HOOR HO FHQWUR RIUHFH VHUYLFLRV GH LQIRUPDFLyQ RULHQWDFLyQ IRUPDFLyQ \ DORMDPLHQWR GH HPSUHVDV (O $\XQWDPLHQWR KD FRQVWUXLGR HVWD LQIUDHVWUXFWXUD FRQ HO LQWHUpV GH TXH GHVHPSHxH XQ SDSHO UHOHYDQWH GH DSR\R D ODV QXHYDV LQLFLDWLYDV HPSUHQGHGRUDV SDUD OR FXDO RIUHFH VHUYLFLRV PiV DOOi GH SURSRUFLRQDU XQD XELFDFLyQ 4XHUHPRV HQ ~OWLPD LQVWDQFLD FRQYHUWLU ODV LQLFLDWLYDV HQ HPSUHVDV GH IXWXUR VLPSOLILFDQGR ORV SURFHVRV SURSRUFLRQDQGR DVHVRUDPLHQWR JHQHUDQGR XQ HQWRUQR QR DLVODGR TXH IRPHQWH ORV SUR\HFWRV H LPSXOVDQGR XQ FHQWUR GH IRUPDFLyQ HPSUHVDULDO PXQLFLSDO

¢4Xp REMHWLYRV SHUVLJXH" (O (O &,00 KD DELHUWR VXV SXHUWDV FRQ XQRV REMHWLYRV PX\ ELHQ GHILQLGRV SRUTXH WHQHPRV FODUR GHVGH HO SULPHU PRPHQWR TXp SDSHO SUHWHQGHPRV TXH FXPSOD (VWDV SURSXHVWDV VH SXHGHQ FRQFUHWDU HQ 4XHUHPRV TXH HO &,00 VH FRQYLHUWD HQ UHIHUHQWH GH DSR\R D ODV LQLFLDWLYDV HPSUHQGHGRUDV GH 0XUFLD \ SDUD HOOR GRWDPRV D ORV HPSUHVDULRV QRYHOHV GH VHUYLFLRV DQH[RV TXH DSR\HQ VX LQLFLDWLYD PiV DOOi GH OD XELFDFLyQ

3XEOLFLGDG

&,0 ² 0 &HQWUR GH ,QLFLDWLYDV 0XQLFLSDOHV GH 0XUFLD

$-(

&WUD 'H &KXUUD 0XUFLD 7HO FLP#D\WR PXUFLD HV ZZZ D\WR PXUFLDFLP HV

3UHWHQGHPRV TXH HO &,00 XQLILTXH \ FRQFHQWUH ODV SROtWLFDV GH LQIRU PDFLyQ \ DVHVRUDPLHQWR GH LQWHUpV SDUD ORV HPSUHQGHGRUHV WDQWR GH HPSOHR FRPR GH DXWRHPSOHR (Q OD HVHQFLD GHO &,00 HVWi FRQYHUWLU ODV LQLFLDWLYDV TXH VH SUHVHQWHQ HQ HPSUHVDV GH IXWXUR \ GHVDUUROOR VLPSOLILFDQGR DGHPiV ORV SURFHVRV

OD FRQVROLGDFLyQ HWF $O PLVPR WLHPSR UHVSRQGH D GLVWLQWRV HVWDGLRV GH QHFHVLGDG \D VHDQ XQDV KRUDV GtDV VHPDQDV PHVHV R DxRV (V LQFXHVWLRQDEOH TXH OD DFWLYLGDG GHO &,00 D\XGD D GLQDPL]DU OD HFRQRPtD GHO PXQLFLSLR D IRPHQWDU OD FRODERUDFLyQ HQWUH ODV HPSUHVDV \ UHFRJHU VXV QHFHVLGDGHV DGHPiV GH DSR\DU D ORV HPSUHQGHGRUHV

/DV LQVWDODFLRQHV FRQVWUXLGDV HVWiQ SHUIHFWDPHQWH SUHSDUDGDV SDUD VHUYLU ¢4Xp VHUYLFLRV SUHVWD" GH DORMDPLHQWR \ XELFDFLyQ GH HPSUHVDV \ SDUD HOOR GRWD GH XQ HVSDFLR ItVLFR D HVWDV LQLFLDWLYDV D XQ SUHFLR DFRUGH \ FRPSHWLWLYR TXH DSR\H VX /RV XVXDULRV GHO FHQWUR SXHGHQ VHU VRFLRV R DORMDGRV (QWUH ORV SULPHURV VH /RV VXSHUYLYHQFLD HQ ORV SULPHURV PHVHV HQFXHQWUDQ WRGRV ORV LQWHUHVDGRV HQ HPSUHQGHU XQD DFWLYLGDG HPSUHVDULDO \ (O &,00 DEULy VXV SXHUWDV SDUD FRQVWLWXLU XQ &HQWUR GH )RUPDFLyQ (PSUH VDULDO 0XQLFLSDO LPSUHVFLQGLEOH SDUD DIURQWDU FRQ JDUDQWtDV OD H[LJHQFLD GH FRPSHWLWLYLGDG (O LQPXHEOH GHVDUUROOD XQ HQWRUQR GHO HPSUHQGHGRU DO TXH RIUHFH XQ HVSDFLR HPSUHVDULDO QR DLVODGR \ TXH IRPHQWH \ DSR\H VX SUR\HFWR &RPR &RPR GHFtD VRQ REMHWLYRV DPELFLRVRV TXH QRV SODQWHDPRV DO SODQWHDU HVWH SUR\HFWR FRQ HO TXH DGHPiV EXVFDPRV RWUDV PHWDV PiV DPSOLDV TXH UHSHUFXWLUiQ GLUHFWDPHQWH HQ XQ EHQHILFLR SDUD OD FLXGDG (QWUH HOODV GHVWD FDUtD OD SRVLELOLGDG GH UHXQLU XQD PD\RU RIHUWD \ GH PD\RU FDOLGDG GH VHUYL FLRV HO IRPHQWR GH OD FXOWXUD HPSUHQGHGRUD HQ HO PXQLFLSLR OD GLVPLQXFLyQ GH HPSUHVDV TXH VH TXHGDQ HQ HO FDPLQR \ SRU VXSXHVWR OD FUHDFLyQ GH HPSOHR \ ULTXH]D HQ 0XUFLD

¢(Q TXp D\XGD DO WHMLGR HPSUHVDULDO GH OD FLXGDG" 7RGR HO SUR\HFWR GHO &,00 VH VXVWHQWD VREUH OD QHFHVLGDG GH SURPRYHU ODV FRQGLFLRQHV SURSLFLDV SDUD TXH ODV QXHYDV LGHDV HPSUHVDULDOHV HQFXHQWUHQ XQ PDUFR DGHFXDGR SDUD GHVDUUROODUVH 3RU HVR VL QR RIUHFLHUD D\XGD \ FR ODERUDFLyQ D ORV HPSUHQGHGRUHV SHUGHUtD OD UD]yQ PLVPD GH VX H[LVWHQFLD 3UHFLVDPHQWH OR IXQGDPHQWDO GHO &,00 HV VX YRFDFLyQ GH SUHVWDU VHUYLFLR D ORV HPSUHVDULRV GH DKt TXH H[LVWDQ DPSOLRV HVSDFLRV GHVWLQDGRV DO DORMD PLHQWR GH HPSUHQGHGRUHV YLYHUR GH HPSUHVDV HQ ORV GLIHUHQWHV HVWDGLRV GH FUHDFLyQ GHVGH HO LQLFLR OD PDGXUDFLyQ GH OD LGHD HO GHVDUUROOR

SDUD HOOR HQ HO &,00 GLVSRQHQ GH VHUYLFLRV GH LQIRUPDFLyQ HPSUHVDULDO DVH VRUDPLHQWR HPSUHQGHGRU IRUPDFLyQ DORMDPLHQWR GH LGHDV ELHQ HQ OD RSFLyQ GH DORMDPLHQWR HPSUHVDULDO R FRZRUNLQJ DOTXLOHU GH HVSDFLRV \ ILQDQFLDFLyQ LQIRUPDFLyQ WUDPLWDFLyQ \ VROLFLWXG

3RU RWUD SDUWH ORV XVXDULRV DORMDGRV SHUVRQDV R HPSUHVDV TXH WLHQHQ HO &,00 FRPR VHGH GLVSRQHQ DGHPiV GH DVHVRUDPLHQWR LQGLYLGXDOL]DGR SURPRFLyQ \ GLIXVLyQ \ DFHOHUDGRUD GH SUR\HFWRV

¢+D WHQLGR EXHQD DFRJLGD SRU SDUWH GH ORV HP SUHVDULRV" ¢4Xp RSLQLRQHV OH KDQ WUDQVPLWLGR" /RV /RV HPSUHVDULRV VRQ XQD SDUWH HVHQFLDO GHO &,00 SXHVWR TXH VLQ HOORV QR VH FRPSUHQGHUtD (V PiV VLQ VX FRODERUDFLyQ FDUHFHUtD GH VHQWLGR SRU FRPSOHWR 3RU HVR KD VLGR FRQFHELGR GHVGH HO SULQFLSLR FRPR XQD DSXHVWD FRQMXQWD HQ OD TXH YDPRV GH OD PDQR ODV DGPLQLVWUDFLRQHV S~EOLFDV \ ORV HPSUHQ GHGRUHV < DVt HVWDPRV OOHYDQGR D FDER LQLFLDWLYDV TXH FRQVLGHUR GH JUDQ LQWHUpV FRPR HO SURJUDPD 0XUFLD ,QLFLD (PSUHVD ORV SODQHV GH LQWHUQDFLRQD OL]DFLyQ HQ FRODERUDFLyQ FRQ OD 6RFLHGDG (VWDWDO (VSDxD ([SDQVLyQ ([WHULRU R OD VXVFULSFLyQ GH FRQYHQLRV GH FRODERUDFLyQ FRQ ([SDQVLyQ GLVWLQWDV LQVWLWXFLRQHV \ DJHQWHV VRFLDOHV TXH WLHQHQ YRFDFLyQ GH IRPHQWDU \ SURPRYHU OD FUHDFLyQ GH HPSUHVDV

3XEOLFLGDG

(QB ,JQDFLR 0DUWtQH] WUHYLVWD

$-( 0DJD]LQH

ZZZ DMHPXUFLD FRP

3UHPLR -RYHQ (PSUHVDULR

´ FRQ

&OLPDVROZRUOG FRP DSRVWDPRV SRU VHJXLU VLHQGR GLIHUHQWHV \ UHYROXFLRQDULRV µ

,JQDFLR 0DUWtQH] 0HOJDUHMR *HUHQWH GH &OLPDVROZRUOG $-( \ &DMD0XUFLD OOHYDQ PiV GH GLH] DxRV FRQFHGLHQGR HO 3UHPLR -RYHQ (PSUHVDULR XQ JDODUGyQ TXH SRQH HQ YDORU HO HVIXHU]R GH ORV HPSUHVD ULRV PXUFLDQRV \ VX SDSHO HQ OD JHQHUDFLyQ GH ULTXH]D \ HPSOHR (Q VX HGLFLyQ GH HO SUHPLR VH FRQFHGLy D ,JQDFLR 0DUWtQH] 0HOJDUHMR JHUHQWH GH &OLPDVROZRUOG FRP TXH FRQ WDQ VyOR DxRV DWHVRUD XQD WUD\HFWRULD SURIHVLRQDO LPSHFDEOH &RQ HVWH UHFRQRFLPLHQWR HO MXUDGR SUHPLD OD ODERU GH HVWH MRYHQFtVLPR HPSUHVDULR TXH KD WHQLGR XQ SDSHO IXQGDPHQWDO HQ HO GHVDUUROOR \ FUHF LPLHQWR GH HVWD HPSUHVD GH EDUULR FRPR pO PLVPR OD GHILQH FX\D DSXHVWD SRU ODV QXHYDV WHFQRORJtDV KD D\XGDGR D TXH KR\ HQ GtD OD ILUPD VHD WRGR XQ UHIHUHQWH HQ HO VHFWRU QDFLRQDO GH OD FOLPDWL]DFLyQ (Q $-( 0DJD]LQH KHPRV TXHULGR DSURYHFKDU OD RFDVLyQ SDUD VDEHU PiV GH VX WUD\HFWRULD GH VX ODERU DO IUHQWH GH &OLPDVROZRUOG FRP UHWRV IX WXURV«

¢4Xp VXSRQH D QLYHO SHUVRQDO \ SURIHVLRQDO UHFLELU HO 3UHPLR -RYHQ (PSUHVDULR" 3ULQFLSDOPHQWH VXSRQH XQD JUDQ LQ\HFFLyQ GH PRUDO SDUD VHJXLU WUDEDMDQGR GtD D GtD VL FDEH FRQ PiV LOXVLyQ (V XQ SUHPLR GHO FXDO HVWR\ PX\ RUJXOOR VR SRUTXH HV HO SULPHUR \ PH RWRUJD HO SRGHU GHEXWDU HQ XQD OLJD GRQGH HV PXFKtVLPR PiV GLItFLO HVWDU D OD DOWXUD &XDOTXLHU SUHPLR R UHFRQRFLPLHQWR HV VLHPSUH XQ RUJXOOR SHUR FRPR WRGR HO SULPHUR VLHPSUH VH YLYH GH XQD IRUPD HVSHFLDO $GHPiV WHQHU HVWH SUHPLR HV XQ JUDQ DYDO SHUVRQDO SRU TXLHQ OR RWRUJD $-( \ &DMD0XUFLD

¢(O JUDGR GH UHVSRQVDELOLGDG \ DXWR H[LJHQFLD HV DKRUD PD\RU" 6t EDVWDQWH PiV FXDQGR PH OODPDURQ SDUD GHFLUPH TXH KDEtD VLGR HO 6t HOHJLGR SRU HVH JUDQ MXUDGR \ OR TXH UHSUHVHQWD HVWH SUHPLR PiV TXH DOHJUDUPH SULPHUR £WUDJXp VDOLYD $-(

(V XQD JUDQ UHVSRQVDELOLGDG VHU XQ UHIHUHQWH SDUD ORV HPSUHQGHGRUHV GH OD 5HJLyQ GH 0XUFLD \ HVWDU D OD DOWXUD GH OD JUDQ FDOLGDG HPSUHVDULDO TXH WHQHPRV QR HV WDUHD IiFLO /R PHMRU HV OR TXH KH DSUHQGLGR HQ HVWH WLHPSR \ OD JHQWH TXH KH FRQRFLGR \ VLJR FRQRFLHQGR (O GtD GH OD HQWUHJD GH HVWH JDODUGyQ PH URGHH GH PL IDPLOLD \ FRPSDxHURV (O TXH PH KDQ DFRPSDxDGR HQ HVWH JUDQ SUR\HFWR &OLPDVROZRUOG GHO TXH WRGRV QRV VHQWLPRV RUJXOORVRV \ SRU HO TXH OXFKDPRV GLDULDPHQWH SDUD VHJXLU WHQLHQGR HO PHMRU SRVLFLRQDPLHQWR HQ HO PHUFDGR

¢4Xp GHVWDFDUtDV GHO PRGHOR GH QHJRFLR GH &OLPDVRO ZRUOG FRP" &OLPDVROZRUOG WLHQH XQ PRGHOR GH QHJRFLR LQQRYDGRU \ GLIHUHQWH &XDQGR DUUDQFy OD HPSUHVD OR KL]R HQ XQ EDUULR KXPLOGH DWHQGLHQGR ODV QHFHVL GDGHV GH ORV FOLHQWHV GH OD ]RQD SHUR £TXHUtDPRV PiV OOHJDU D PiV JHQWH DPSOLDPRV QXHVWUR PHUFDGR JUDFLDV DO JUDQ HPSXMH TXH WHQtD ,QWHUQHW HQ HVH PRPHQWR

(O DxR VXSXVR XQ SXQWR GH LQIOH[LyQ \D TXH IXH HO DxR HQ HO TXH DSRV WDPRV SRU ODV QXHYDV WHFQRORJtDV XQD DSXHVWD DUULHVJDGD SDUD HVH PR PHQWR SHUR FRQ OD TXH IXLPRV SLRQHURV \ FRQ OD TXH VHJXLPRV PDQWHQLHQ GR QXHVWUR OLGHUD]JR HQ HO VHFWRU GH OD FOLPDWL]DFLyQ 3DVDGRV FDVL GLH] DxRV GH QXHVWURV LQLFLRV KHPRV FRQVHJXLGR FUHDU XQ PRGHOR GH QHJRFLR FRQVROLGDGR \ HIHFWLYR FRQ HO TXH VHJXLU FUHFLHQGR

¢4Xp UHWRV VH SUHVHQWDQ HQ HO IXWXUR" 5HWRV PXFKRV FRQ &OLPDVRZRUOG FRP DSRVWDPRV SRU VHJXLU VLHQGR GLIHU HQWHV \ UHYROXFLRQDULRV HQ HO VHFWRU DGHPiV GH LU DxDGLHQGR VHUYLFLRV D QXHVWUR GtD D GtD (VWDPRV FRPSUREDQGR FRPR QXHVWUR LQQRYDGRU PRGHOR GH QHJRFLR IXQFLRQD \ DGHPiV HV DSUHFLDGR SRU TXLHQHV OR FRQRFHQ 1XHVWUD WRS OLVW GH UHWRV HV PX\ DPSOLD 6RPRV XQD HPSUHVD MRYHQ HQ SOHQR SURFHVR GH FUHFLPLHQWR TXH SHUVLJXH SULQFLSDOPHQWH VHJXLU FUHFLHQ GR FRQ QXHVWUDV IUDQTXLFLDV TXH QRV DSRUWDQ UHFRQRFLPLHQWR H LPDJHQ D QLYHO QDFLRQDO DGHPiV GH LPSODQWDU FRUQHUV FRUSRUDWLYRV HQ WLHQGDV FRQ ODV TXH FUHDU VLQHUJLDV XQ FRQFHSWR LQQRYDGRU \ SRU HO TXH HVWDPRV PX\ LOXVLRQDGRV 7RGDV HVWDV LQFRUSRUDFLRQHV VRQ XQ YDORU DxDGLGR TXH D\XGDQ D OD FRQVROLGDFLyQ HQ HO PHUFDGR GHO JUXSR &OLPDVROZRUOG (O FRORIyQ ILQDO HV VDOLU HQ WHOHYLVLyQ SDWURFLQDQGR HO PtWLFR HVSDFLR ³HO WLHPSR´ OOHJDQGR DVt D SRVLFLRQDUQRV HQ OD PHQWH GHO FRQVXPLGRU ILQDO \ SRGHU KDFHUQRV FRQ XQ QLFKR GH PHUFDGR TXH QR HVWi VLHQGR H[SORWDGR DFWXDOPHQWH 7DPELpQ WHQJR XQD SHTXHxD HPSUHVD GH SDQWDOODV OHG SDUD UHDOL]DU HYHQ WRV \ RIUHFHU XQD SXEOLFLGDG GLIHUHQWH \ DWUDFWLYD SDUD ORV FRPHUFLRV GH OD ]RQD \ XQD HPSUHVD GH UHSDUDFLRQHV GH VLQLHVWURV D DVHJXUDGRUDV D QLYHO QDFLRQDO \ DOJXQDV FRVLOODV SHTXHxDV GRQGH FRODERUR $GHPiV WHQHPRV XQ SDU GH SUR\HFWRV PX\ DWUDFWLYRV \ JUDWLILFDQWHV SDUD Pt XQR VH WUDWD GH XQD $SS PX\ OLJDGD DO HFRPPHUFH \ HO PpWRGR FRODER UDWLYR OD FXDO WLHQH PX\ EXHQD SLQWD \ RWUR HV H[SRUWDU D (VSDxD XQ PRGHOR GH QHJRFLR tQWHJUR DPHULFDQR TXH HVWi UHYROXFLRQDQGR HO VHFWRU DO FXDO SHUWHQHFH 8Q HPSUHQGHGRU VLHPSUH WLHQH DOJR HQ PHQWH HV OD JDVROLQD SDUD VHJXLU GtD D GtD WUDEDMDQGR FRQ LOXVLyQ /XHJR PXFKRV WHPDV VH TXHGDQ VROR HQ SUR\HFWR SHUR HO GtD TXH QR WHQJD DOJR HQ PHQWH PH SUHRFXSDUp EDVWDQWH

¢&XiOHV VRQ SDUD WL WXV SULQFLSDOHV YDORUHV FRPR HPSUH VDULR" 7UDEDMR HVIXHU]R \ WHQDFLGDG VRQ ORV SLODUHV TXH GHEHQ PDUFDU HO FDPLQR GH XQ HPSUHVDULR DGHPiV GH OD FXULRVLGDG SRU DSUHQGHU \ VXSHUDUVH FDGD GtD &DGD HPSUHVDULR WLHQH TXH LPSRQHUVH XQRV YDORUHV \ XQD IRUPD GH WUDEDMDU SHUR HVWi FODUR TXH VLQ WHQHU HVDV SUHPLVDV FODUDV QR OOHJDUiQ D VHU JUDQGHV HPSUHVDULRV

¢< TXp HV OR PiV GLItFLO GH VHU HPSUHVDULR" $TXt $TXt HQ (VSDxD OD OHJLVODFLyQ $TXt SRGHPRV HQJOREDU PXFKDV FRVDV SHUR SDUD VHU EUHYHV FLWR OD HFRQRPtD VXPHUJLGD HO LPSDJR FXiQWDV HP SUHVDV KDQ FHUUDGR SRU HOOR \ QR SDVD QDGD OD PHQWDOLGDG ODERUDO GH OD OH\ GHO PtQLPR HVIXHU]R OD EXURFUDFLD ORV LPSXHVWRV SDUD OD HPSUHVD \ PXFKtVLPDV PiV FRVDV 3HUR D SHVDU GH OR GLItFLO TXH OR SRQHQ HPSUHQGHGRUHV HPSUHVDULRV DXWyQRPRV HWF QRV OHYDQWDPRV FDGD GtD SDUD DIURQWDU XQ QXHYR UHWR \ VHJXLU OXFKDQGR FRQWUD YLHQWR \ PDUHD