al cabo de... La Calle nº08

85%$1,602

0iV GH DIHFWDGRV SRU 36* VH PDQLÀ HVWDQ HQWUH $WRFKD \ &LEHOHV

*(7$)( 1XHYH SLVWDV GH WHQLV \ SiGHO GHO SROLGHSRUWLYR -XDQ GH OD &LHUYD OOHYDQ FDVL GRV DxRV FHUUDGDV

/(f$ $/ 0212

)UDFDVR HQ OD JHVWLyQ XUEDQtVWLFD GH (O %HUFLDO

1~PHUR $xR

GH DEULO GH

ZZZ DOFDERGHODFDOOH FRP

' / $9

ZZZ DOFDERGHODFDOOH FRP

*(7$)( /D PDUFKD GH &DVWUR \ RWURV VHLV DOFDOGHV VR FLDOLVWDV PDGULOHxRV KDV WD OD 3XHUWD GHO 6RO VyOR VLUYH SDUD TXH $JXLUUH OHV UHFLED DO GtD VLJXLHQWH \ OHV FRPXQLTXH TXH QR GLVSRQH GH GLQHUR SDUD DIURQWDU ODV DFWXDFLRQHV TXH SURSRQHQ HQ VX 3ODQ (VWUDWpJLFR GHO 6XU /RV DOFDOGHV GH *HWDIH /HJD QpV )XHQODEUDGD 0yVWROHV $OFRUFyQ 3LQWR \ 3DUOD UHFRUULH URQ HO SDVDGR GH DEULO ORV NLOyPHWURV TXH VHSDUDQ OD SOD]D GH 9LFWRULD .HQW GH *HWDIH GH OD 3XHUWD GHO 6RO FRQ HO REMHWL YR GH TXH OD SUHVLGHQWD UHJLRQDO (VSHUDQ]D $JXLUUH OHV DWHQGLHUD \ HVFXFKDUD ODV SURSXHVWDV GH VX 3ODQ (VWUDWpJLFR GHO 6XU /D FDPLQDWD TXH UHXQLy D XQDV SHUVRQDV VH DODUJy XQDV FXDWUR KRUDV \ IXH PX\ VHJXLGD SRU ORV PHGLRV GH FRPXQLFDFLyQ SHUR $JXLUUH GHFLGLy QR UHFLELUORV KDVWD HO GtD VLJXLHQWH \ FXDQGR OR KL]R IXH SDUD FRPXQLFDUOHV TXH ³QR KD\ GLQHUR SDUD DWHQGHU ODV QHFHVLGDGHV SODQWHDGDV HQ HO 3ODQ (VWUDWpJLFR´ ,8 VH GHVYLQ FXOy GH OD PDUFKD \ OD FDOL¿ Fy GH 14-15 ³SDUWLGLVWD´

*HWDIH

0XFKR UXLGR \ SRFDV QXHFHV

(O 33 H[LJH D &DVWUR TXH SDJXH OR TXH GHEH SDUD TXH ORV PD\RUHV SXHGDQ DFFHGHU D ORV SLVRV WXWHODGRV GH ,9,0$

&RPXQLGDG

´'HO ,9$ QL KDEODUµ DÀ UPD $JXLUUH HQ /HJDQpV DO LQLFLR GH OD FDPSDxD GHO 33 FRQWUD OD VXELGD GH HVWH LPSXHVWR

6RFLHGDG

)('',* IRPHQWD FRQ HO GHSRUWH OD LQWHJUDFLyQ VRFLDO GH SHUVRQDV TXH VXIUHQ GLVFDSDFLGDG LQWHOHFWXDO

'HSRUWHV

(O *HWDIH SLHUGH HQ 7HQHULIH

\ WHQGUi TXH JDQDU DO 6HYLOOD VL TXLHUH VHJXLU DVSLUDQGR D SOD]DV HXURSHDV

$O SLH GH OD FDOOH

(O DYHQWXUHUR ,xDNL =XELDXU UHFRUUH ODV ELEOLRWHFDV GH WRGD (VSDxD \ SUHSDUD HQ *HWDIH ORV ~OWLPRV FDStWXORV GH VX OLEUR ¶'LRV \ SDWULD·

&DOOH GRV

'( $%5,/ '(

/D IRWR

6DEtDV TXH /$ ¶'$0$ '( *(7$)(· 9,9Ì$ (1 3(5$/(6

(GLWD 0DJQLItFR 0DGULG )LOPV 6 / -HIH GH 6HFFLyQ -RVHS 3DVWHOOV 0DVFRUW M SDVWHOOV#DOFDERGHODFDOOH FRP 'LVHxR \ 0DTXHWDFLyQ 0DUtD 'RORUHV 3DMXHOR PDTXHWDFLRQ#DOFDERGHODFDOOH FRP $GPLQLVWUDFLyQ ,QPDFXODGD GH %HQLWR -HIH GH 6LVWHPDV )UDQFLVFR 5 9LODV 3XEOLFLGDG 7HO ,PSUHVLyQ ,PFRGDYLOD 6 $ 'LVWULEXFLyQ $WHQHD 3XEOLFLGDG 7HO & 7HUUDGDV *(7$)( 0DGULG 7HO

*HWDIH JXDUGD XQ PLQXWR GH VLOHQFLR SRU OD PXHUWH GHO SUHVLGHQWH SRODFR 'LYHUVRV PLHPEURV GHO $\XQWDPLHQWR GH *HWDIH JXDU GDURQ OD VHPDQD SDVDGD XQ PLQXWR GH VLOHQFLR HQ VH xDO GH GXHOR SRU ODV YtFWLPDV GHO DFFLGHQWH DpUHR RFXUULGR HQ OD FLXGDG UXVD GH 6PROHQVN HQWUH HOODV HO SUHVLGHQWH GH 3RORQLD /HFK .DF]\QVNL (O DOFDOGH GH *HWDIH 3HGUR &DVWUR PDQLIHVWy TXH ³DKRUD WRFD VREUH

SRQHUVH D OD WUDJHGLD \ FRQVROLGDU HO IXWXUR GH OD 8QLyQ (XURSHD´ (O 7XSROHY HQ HO TXH YLDMDED .DF]\QVNL VH HVWUHOOy WUDV LQWHQWDU DWHUUL]DU WUHV YHFHV HQ PHGLR GH XQD LQWHQVD QLHEOD 'HVGH OD WRUUH GH FRQWURO VH OH DG YLUWLy TXH GHEtD GHVLVWLU \ WRPDU WLHUUD HQ HO DHURSXHUWR ELHORUUXVR GH 0LQVN SHUR HO SLORWR KL]R FDVR RPLVR

(O WpUPLQR PXQLFLSDO GH *HWDIH \ HQ HVSHFLDO OD ]RQD FHUFDQD DO 0DQ]DQDUHV VH KD PRVWUDGR JHQHURVR HQ HO KDOOD]JR GH UHVWRV DUTXHROyJLFRV 8QR GH ORV PiV UHFLHQWHV HV XQ SREODGR GH OD HGDG GHO %URQFH GHVFXELHUWR HQ HQ 3HUDOHV GHO 5tR (Q GLFKR \DFLPLHQWR GDWDGR XQRV DxRV DQWHV GH &ULVWR VH KDOOy HO HVTXHOHWR FRPSOHWR GH XQD MRYHQ EDXWL]DGD FRPR OD 'DPD GH *HWDIH 1R WLHQH QDGD TXH YHU FRQ OD 'DPD GHO 0DQ]DQDUHV XQD HVFXOWXUD XUEDQD VLWXDGD HQ HO SXQWR PiV DOWR GHO 3DUTXH /LQHDO GHO 0DQ]DQDUHV HQ 0DGULG TXH HV GH EURQFH \ DFHUR PLGH PHWURV GH DOWXUD SHVD XQDV RFKR WRQHODGDV \ HVWi GHGLFDGD DO UtR KRPyQLPR

,8 HQWUHJD XQ SUHPLR D $PLQDWRX +DLGDU (O FRRUGLQDGRU ORFDO GH ,8 HQ *HWDIH \ FDQGLGDWR D OD $O FDOGtD -DYLHU 9LRQGL SDUWLFL Sy HQ HO DFWR GH HQWUHJD GHO 3UHPLR 'RORUHV ,EiUUXUL D OD DFWLYLVWD VDKDUDXL $PLQDWRX +DLGDU RUJDQL]DGR SRU ,8 GH /HJDQpV 9LRQGL UHVDOWy ´OD ODERU \ HO FRPSURPLVR ´GH +DLGDU \ VX ´OXFKD WHQD] HQ GHIHQVD GH OD OLEHUWDGµ

&DVWUR FRQ HO SULPHU FRFKH HOpFWULFR (O DOFDOGH GH *HWDIH 3HGUR &DVWUR VH VXELy HO SDVDGR GtD DO SULPHU FRFKH HOpF WULFR GH OD FLXGDG IDEULFDGR SRU $XWRPyYLOHV *XHUUHUR (O UHSUHVHQWDQWH GH OD HP SUHVD 5LFDUGR *XHUUHUR VH FRQJUDWXOy GH KDFHU ´TXH *HWDIH VHD XQD YH] PiV SLR QHUD HQ QXHYDV WHFQRORJtDVµ

*HWDIH

'( $%5,/ '(

&HUFD GH DIHFWDGRV SRU 36* VH PDQLÀHVWDQ GH $WRFKD D &LEHOHV 'DYLG 0RUHQR \ VX PXMHU 0DULQD 'H 3DFR GHFODUDUiQ HO GH PD\R HQ HO -X]JDGR GH ,QVWUXFFLyQ Q~PHUR GH *HWDIH TXH HVWXGLD OD FDXVD GH DO]DPLHQWR GH ELHQHV FRQWUD HO H[ JHVWRU GH 36* 5HGDFFLyQ

TXLHQ HVSHUD ³TXH ORV DFWRV GH SURWHVWD TXH HVWDPRV UHDOL]DQGR VLUYDQ SDUD DJLOL]DU OD MXVWLFLD TXH WDQWR QHFHVLWDPRV´

&HUFD GH SHUVRQDV VH PD QLIHVWDURQ FRQWUD 36* 2¿JHYL \ HO VHJXUR +&& (XURSH HO SDVDGR GRPLQJR HQ HO FHQWUR GH 0DGULG /RV PDQLIHVWDQWHV LQLFLDURQ VX UHFRUULGR D ODV HQ $WRFKD \ OR ¿QDOL]DURQ D ODV HQ &LEHOHV &RUHDURQ FRQVLJQDV \ GHVSOHJDURQ SDQFDUWDV SHUR QR SXGLHURQ FRQWDU FRQ OD EDWXFDGD SUHYLVWD SRUTXH ³D ~OWLPD KRUD GHO GtD DQWHULRU QRV FRPXQLFD URQ TXH QR QRV GDEDQ SHUPLVR´ H[SOLFy HO SUHVLGHQWH GH 8QH[FR 36* ÏVFDU 0XUFLD $PSDUR \ GHIHQVD /D $VRFLDFLyQ 81(;&2 36* KD VLGR FUHDGD FRQ OD LQWHQFLyQ GH DPSDUDU \ GHIHQGHU MXGLFLDO PHQWH D ORV H[ FRRSHUDWLYLVWDV TXH GHVSXpV GH FXPSOLU FRQ ORV UHTXLVLWRV SDUD OD GHYROXFLyQ GH VX GLQHUR VLJXHQ VLQ UHFXSH UDU VXV DSRUWDFLRQHV GH HQWUH \ HXURV ³$ GtD GH KR\ ORV FRRSHUDWL YLVWDV \ H[ FRRSHUDWLYLVWDV QRV HQFRQWUDPRV GHVSXpV GH VHLV DxRV FRQ OD IDOWD GH HVSHUDQ]D SDUD UHFXSHUDU QXHVWUR GLQHUR (Q SULPHU OXJDU SRUTXH HO FDX

'HFODUDFLyQ GH 0RUHQR (O H[ JHVWRU GH 36* 'DYLG 0RUHQR \ VX PXMHU 0DULQD 'H 3DFR HVWiQ FLWDGRV D GHFODUDU HO SUy[LPR GH PD\R HQ HO -X] JDGR GH ,QVWUXFFLyQ Q~PHUR GH *HWDIH TXH KD GDGR OD RUGHQ GH HPEDUJDU WRGRV ORV ELHQHV TXH 0RUHQR GRQy D VX PXMHU /RV ELHQHV VREUH ORV TXH SHVD OD RU GHQ GH HPEDUJR VRQ GRV iWLFRV WUHV SOD]DV GH JDUDMH \ XQ FKDOHW $GHPiV GH HVWDU PX\ SHQ GLHQWH GH WRGRV ORV PRYLPLHQWRV MXGLFLDOHV 8QH[FR 36* VLJXH

VDQWH GH QXHVWUD SUHVXQWD HVWDID 'DYLG 0RUHQR 3LQJDUURQ HV LQ VROYHQWH MXGLFLDOPHQWH \ WRGDV VXV HPSUHVDV VH HQFXHQWUDQ HQ VLWXDFLyQ GH LQVROYHQFLD \ VLQ DWHQFLyQ HQ VX VHGH VRFLDO HQ SDUDGHUR GHVFRQRFLGR´ ODPHQWD 0XUFLD $GHPiV HO VHJXUR +&& ³QR SLHQVD KDFHUVH UHVSRQVDEOH GH

OD GHYROXFLyQ HFRQyPLFD TXH GDQGR QXHVWUD VLWXDFLyQ GHVSUR WHJLGD H LQVHJXUD $ HOOR WHQH PRV TXH DxDGLU ORV PiV GH FRRSHUDWLYLVWDV TXH QR WLHQHQ VX FRUUHVSRQGLHQWH SyOL]D GH VHJXUR FRQ +&& OR TXH DJUDYD D~Q PiV VL FDEH OD VLWXDFLyQ GH MyYHQHV HQ *HWDIH´ VHxD OD HO SUHVLGHQWH GH 8QH[FR 36*

8QH[FR 36* HVSHUD TXH ORV DFWRV GH SURWHVWD VLUYDQ SDUD DJLOL]DU OD MXVWLFLD DWHQGLHQGR D ORV H[ FRRSHUDWL YLVWDV HO HQ HO FHQWUR FtYLFR GH /D $OKyQGLJD ORV PLpUFROHV GH D \ ORV ViEDGRV GH D

&UtVSXOR 1LHWR SUHVLGHQWH GH OD $VRFLDFLyQ &LXGDGDQD SRU OD 9LYLHQGD 3~EOLFD

´$VHVRUDUp D ORV FRRSHUDWLYLVWDV VLQ FREUDU XQ GXURµ ¢3RU TXp ORV DIHFWDGRV SRU 36* VLJXHQ VLQ YLYLHQGD" (O &RQVRUFLR 8UEDQtVWLFR GH /RV 0ROLQRV %XHQDYLVWD FRQV WLWXLGR DO SRU OD &RPXQL GDG \ DO SRU HO $\XQWD PLHQWR QR TXLVR OOHYDU D FDER HO FRQYHQLR XUEDQtVWLFR TXH KXELHUD SHUPLWLGR FHGHU HO VXHOR QHFHVDULR SDUD FUHDU ODV YLYLHQGDV 'HEHUtDQ KDEHU FRQ WDFWDGR GLUHFWDPHQWH FRQ ORV FRRSHUDWLYLVWDV DO PDUJHQ GH 'DYLG 0RUHQR JHVWRU GH 36*

SDUD KDFHU HO FRQYHQLR FRQ OD FRQGLFLyQ GH TXH 0RUHQR QR OHV FREUDUi PiV GH XQ R XQ SRU HO SUHFLR GH OD YLYLHQGD < GHEHUtDQ KDEHU UHQRYDGR HO FRQWUDWR VyOR VL DFHSWDED \ HQ FDVR FRQWUDULR TXH ORV FRRSHUD WLYLVWDV QHJRFLDUDQ FRQ HO &RQ VRUFLR (Q UHVXPHQ ORV MyYHQHV

QR WLHQHQ YLYLHQGDV SRUTXH HO $\XQWDPLHQWR \ OD &RPXQLGDG QR TXLVLHURQ

REOLJDU DO VHJXUR KDEUi TXH HV SHUDU D YHU TXp GLFWDPLQDQ ORV WULEXQDOHV

¢&yPR YDORUD ODV PDQLIHVWD FLRQHV GH ORV DIHFWDGRV" 5HVSHWR WRGR OR TXH KDJDQ GHV SXpV GH VHU SUHVXQWDPHQWH HVWD IDGRV SRU 0RUHQR \ OD DVHJXUD GRUD SHUR SLHQVR TXH VH HVWiQ HTXLYRFDQGR GH GLUHFFLyQ $

¢< TXH OHV SXHGHQ SHGLU D $JXLUUH \ D &DVWUR" 4XH OHV YHQGDQ VXHOR D XQ SUH FLR SROtWLFR (V XQ KHFKR H[ FHSFLRQDO \ KD\ TXH QHJRFLDU GH IRUPD H[FHSFLRQDO

'HEHUtDQ FUHDU XQD FRRSHHUDWLYD \ UHFODPDU D $JXLUUH \ &DVWUR VXHOR D SUHFLR PX\ HFRQyPLFRµ $JXLUUH \ &DVWUR QR GHEHQ SH GLUOHV OR TXH QR OHV SXHGHQ GDU GLQHUR QL WDPSRFR SXHGHQ

¢&yPR" &RQ XQD FRRSHUDWLYD GH DIHF WDGRV TXH UHLYLQGLTXH VXHOR D SUHFLR HFRQyPLFR +DEOR GH SDJDU HXURV DO PHV GXUDQ WH WUHV DxRV \ GH XQ SUpVWDPR KLSRWHFDULR D XQ GH ORV PyGXORV R¿FLDOHV /DV YLYLHQ GDV GH P FRQVWUXLGRV FRQ JDUDMH \ WUDVWHUR SRGUtDQ VDOLU SRU PLOORQHV GH SHVHWDV PiV ,9$

$JXLUUH FRORFD OD SULPHUD SLHGUD GHO ,0'($ PDWHULDOHV /D SUHVLGHQWD UHJLRQDO (VSH UDQ]D $JXLUUH \ OD FRQVHMHUD GH (GXFDFLyQ /XFtD )LJDU FRORFD URQ HO SDVDGR GtD OD SULPHUD SLHGUD GHO HGL¿FLR TXH DOEHUJD Ui ODV LQVWDODFLRQHV GHO ,0'($ 0DWHULDOHV TXH HVWDUi XELFDGR HQ HO &DPSXV GH *HWDIH GH OD 8QL YHUVLGDG 3ROLWpFQLFD (O QXHYR HGL¿FLR FRQWDUi FRQ XQD QDYH GH HQVD\RV GH FDUDFWHUL]DFLyQ PH FiQLFD \ ItVLFD GRV ODERUDWRULRV GH FDUDFWHUL]DFLyQ PLFURHVWUXF WXUDO GRV ODERUDWRULRV GH QDQR PHFiQLFD XQ ODERUDWRULR GH VtQ WHVLV \ SUHSDUDFLyQ GH PDWHULDOHV \ XQD ]RQD GH KRUQRV (O FHQWUR HVWi GLVHxDGR SDUD DOEHUJDU KDVWD FLHQWt¿FRV /D REUD VXSRQH XQD LQYHUVLyQ GH PLOORQHV GH HXURV DSRUWDGRV SRU OD 8( \ HO UHVWR SRU OD &RPXQLGDG

,8 DSR\D D ORV WUDEDMDGRUHV GH &RRSHU 6WDQGDUG ,]TXLHUGD 8QLGD GH *HWDIH KD SUHVHQWDGR XQD PRFLyQ DO SOH QR PXQLFLSDO MXQWR D VX VRFLR GH *RELHUQR HQ OD TXH VROLFLWD DO &RQVLVWRULR HO DSR\R D ORV WUDEDMDGRUHV \ WUDEDMDGRUDV GH OD HPSUHVD &RRSHU 6WDQGDUG $X WRPRWLYH (VSDxD DQWH HO DQXQ FLR GHO FHVH GH OD DFWLYLGDG \ HO FLHUUH GH OD SODQWD TXH WLHQH OD FLWDGD FRPSDxtD HQ HO SROtJRQR LQGXVWULDO 6DQ 0DUFRV ,8 KD H[SUHVDGR VX WRWDO DSR \R D ORV HPSOHDGRV \ OD DGRS FLyQ GH PHGLGDV HQFDPLQDGDV D OD E~VTXHGD GH XQD VROXFLyQ TXH SHUPLWD PDQWHQHU ORV SXHVWRV GH WUDEDMR GH OD HPSUHVD GHGLFD D OD IDEULFDFLyQ GH FRPSRQHQWHV GH DXWRPRFLyQ

$FXVDQ D &&22 GH LQWHQWDU HQJDxDU D OD SODQWLOOD PXQLFLSDO

&UtVSXOR 1LHWR WDPELpQ HV PLHPEUR GHO &RQVHMR 6RFLDO GH OD &LXGDG

¢(VWR WLHQH VROXFLyQ" 6t OD WLHQH %DVWD TXH KD\D YR OXQWDG SROtWLFD VLQ GHPDJRJLD SRU SDUWH GH QDGLH 0H RIUH]FR D DVHVRUDU D ORV FRRSHUDWLYLVWDV VLQ FREUDU XQ GXUR VLQ FRQWUD WR 0L H[SHULHQFLD VHUYLUi SDUD FRQVHJXLU TXH OD JHVWLyQ VHD H¿ FD] HQ VX EHQH¿FLR

/DV VHFFLRQHV VLQGLFDOHV GH 8*7 &6,7 \ &330 HQ HO $\XQ WDPLHQWR GH *HWDIH KDQ GHQXQ FLDGR HQ XQ FRPXQLFDGR ORV SUREOHPDV TXH KDQ WHQLGR SDUD PDQWHQHU OD XQLGDG VLQGLFDO GX UDQWH HO FRQÀLFWR FROHFWLYR SODQ WHDGR DO *RELHUQR ORFDO 362( ,8 DVt FRPR ³OD DFWLWXG GH FRQWLQXD PHQWLUD \ DXWRPDUNH WLQJ FDSLWDOL]DGRV SRU &&22´ (O FRPXQLFDGR SUHVHQWD LUyQLFD PHQWH D &&22 FRPR ³HO VDOYD SDWULDV´ \ OH DFXVD GH ³LQWHQWDU HQJDxDU D OD SODQWLOOD \ DFDEDU FRQ OD OLEHUWDG VLQGLFDO´

*HWDIH

1LQJXQD OLPLWDFLyQ D ODV OLFHQFLDV GH WHOHIRQtD PyYLO (O *RELHUQR ORFDO GH *HWDIH 362( ,8 KD UHFKD]DGR WRGDV ODV DOHJDFLRQHV TXH ORV YHFLQRV D QLYHO SDUWLFXODU \ ODV DVRFLD FLRQHV 9LHQWRV GHO 3XHEOR \ $L UHV 1XHYRV UHDOL]DURQ FRQWUD OD FRQFHVLyQ GH QXHYDV OLFHQFLDV GH WHOHIRQtD PyYLO (Q HVWH VHQWLGR 9LHQWRV GHO 3XHEOR KD VHxDODGR TXH ³HO LPSDFWR GH OD DODUPD VRFLDO SRU ODV DQWHQDV GH WHOHIR QtD PyYLO VREUH HO *RELHUQR OR FDO GH /HJDQpV TXH KD LQÀXLGR VLQ GXGD D OD KRUD GH HODERUDU \ DSUREDU XQD QXHYD 2UGHQDQ]D TXH UHGXFLUi OD HPLVLyQ GH ODV DQWHQDV YHFHV SRU GHEDMR GH ORV OtPLWHV DFWXDOHV FRQWUDVWD FRQ OD GHVLGLD \ PHQRVSUHFLR GHO DOFDOGH GH *HWDIH \ GH WRGR VX *RELHUQR KDFLD ODV SUHRFXSDFLR QHV \ VDOXG GH ORV JHWDIHQVHV´

&RUWHV GH WUiÀFR SRU REUDV HQ OD DYHQLGD GH (VSDxD /DV REUDV GH UHPRGHODFLyQ GH OD DYHQLGD GH (VSDxD KDQ REOLJD GR D FRUWDU HO WUi¿FR HQ HO WUDPR FRPSUHQGLGR HQWUH OD DYHQLGD GH ODV &LXGDGHV \ ODV FDOOHV *HUR QD \ $OLFDQWH PDUJHQ Q~PHURV LPSDUHV TXHGDQGR DELHUWR D OD FLUFXODFLyQ HVWH ~OWLPR FUXFH /RV GHVYtRV GH WUi¿FR DOWHU QDWLYRV VH UHDOL]DQ DFWXDOPHQWH SRU ODV FDOOHV &DWDOXxD %DGDMR] \ DYHQLGD GH $UDJyQ PLHQWUDV TXH ODV FDOOHV 'RFWRU %DUUDTXHU \ /pULGD D SDUWLU GH OD FDOOH &D WDOXxD KDQ TXHGDGR FRPR IRQGR GH VDFR VLQ VDOLGD KDFtD OD DYH QLGD GH (VSDxD TXHGDQGR SURKL ELGR HO HVWDFLRQDPLHQWR HQ HVWRV WUDPRV SDUD JDUDQWL]DU XQ DFFHVR HQ FDVR GH HPHUJHQFLD

/D IXQGLFLyQ $]PD UHEDMDUi HO UXLGR TXH HPLWH (O FRQFHMDO GH 8UEDQLVPR -RVp 0DQXHO 9i]TXH] KD DQXQFLDGR TXH OD )XQGLFLyQ $]PD SHUWHQH FLHQWH D OD HPSUHVD VLGHU~UJLFD &RUUXJDGRV FRQVWUXLUi XQ SDUD SHWR SDUD UHEDMDU HQ WUHV R FXD WUR GHFLEHOLRV HO UXLGR TXH HPLWH OD IiEULFD /RV YHFLQRV TXH UHVLGHQ HQ HO &DPLQR 9LHMR GH 3LQWR OOHYDQ QXHYH DxRV GHQXQ FLDQGR ORV SUREOHPDV GH UXLGRV \ HPLVLRQHV TXH VH DFUHFLHQWDQ HQ YHUDQR SRU OR TXH HQ VH ¿UPy XQ FRQYHQLR HQWUH HO $\XQ WDPLHQWR \ &RUUXJDGRV SDUD TXH VH WUDVODGDUDQ D /D &DUSHWDQLD

'( $%5,/ '(

(O *RELHUQR UHJLRQDO FXOSD D &DVWUR GH TXH HO PHWUR D~Q QR OOHJXH D 3HUDOHV (O YLFHSUHVLGHQWH DXWRQyPLFR ,JQDFLR *RQ]iOH] FULWLFD OD ´IDOWD GH VHULHGDGµ \ ORV LQFXPSOLPLHQWRV GHO DOFDOGH GH *HWDIH \ OH UHFODPD TXH H[SOLTXH ´SRU TXp QR SDJD DTXHOOR TXH ÀUPy \ VH FRPSURPHWLy D SDJDUµ 5HGDFFLyQ (O YLFHSUHVLGHQWH GH OD &RPX QLGDG GH 0DGULG \ SRUWDYR] GHO *RELHUQR UHJLRQDO ,JQDFLR *RQ ]iOH] KD DFKDFDGR HO UHWUDVR GH OD OOHJDGD GHO PHWUR DO EDUULR GH 3HUDOHV GHO 5tR D OD ³IDOWD GH VH ULHGDG´ \ D ORV ³LQFXPSOLPLHQ WRV´ GHO DOFDOGH GH *HWDIH HO VRFLDOLVWD 3HGUR &DVWUR 'XUDQWH XQ HQFXHQWUR GLJLWDO PDQWHQLGR KDFH XQRV GtDV &DV WUR FXOSy DO (MHFXWLYR DXWRQyPL FR GH TXH ORV YHFLQRV GHO EDUULR WRGDYtD QR WHQJDQ IHFKD SDUD OD OOHJDGD GHO PHWUR 6HJ~Q pO GLFKRV YHFLQRV UHFLEHQ XQ WUDWR GLIHUHQWH UHVSHFWR D ORV UH VLGHQWHV HQ RWURV PXQLFLSLRV GH OD UHJLyQ HQ HO VHQWLGR GH TXH HO $\XQWDPLHQWR WLHQH TXH FR¿QDQ FLDU HVD REUD )DOWD GH VHULHGDG (Q OD UXHGD GH SUHQVD SRVWHULRU DO ~OWLPR &RQVHMR GH *RELHUQR HQ OD TXH VH RtDQ ORV JULWRV GH ORV SDUWLFLSDQWHV HQ OD PDUFKD GH ORV DOFDOGHV VRFLDOLVWDV GHO VXU GH OD UHJLyQ SURPRYLGD SRU &DVWUR *RQ]iOH] GLMR TXH \D KD KDEOD GR SHUVRQDOPHQWH FRQ HO UHJLGRU GH *HWDIH VREUH HVWH DVXQWR 1R REVWDQWH \ D SHVDU GH H[SUHVDUOH

VX ³UHVSHWR LQVWLWXFLRQDO´ PRV WUy VX ³FUtWLFD DEVROXWD D OD IDOWD GH VHULHGDG D OD KRUD GH PDQWH QHU ORV FRPSURPLVRV ¿UPDGRV´ )LQDQFLDFLyQ DO 6HJ~Q HO YLFHSUHVLGHQWH UHJLR QDO ³&DVWUR ¿UPy XQ FRQYHQLR FRQ OD &RPXQLGDG SRU HO TXH VH

&DVWUR ÀUPy XQ FRQYHQLR FRQ OD &RPXQLGDG \ DKRUD QR PDQWLH QH VXV FRPSURPLVRVµ (O PHWUR VLJXH VLQ OOHJDU D 3HUDOHV SRU GHVDFXHUGRV HQWUH $\XQWDPLHQWR \ &RPXQLGDG

¢3RU TXp VLJXH HQJDxDQGR" ,JQDFLR *RQ]iOH] UHFODPD DO UHJLGRU JHWDIHQVH TXH H[SOLTXH ³SRU TXp DTXHOOR TXH ¿UPy \ VH FRPSURPHWLy D SDJDU QR OR SDJD \ TXLHUH VHJXLU HQJDxDQGR D ORV JHWDIHQVHV´ ³6L HVR QR VH KDFH HV SRUTXH HO VHxRU 3HGUR &DVWUR QR TXLHUH FXPSOLU FRQ ORV FRPSURPLVRV TXH ¿UPD FRPR DOFDOGH GH *HWDIH VLHQGR DGHPiV SUHVLGHQWH GH OD )HGHUDFLyQ (VSDxROD GH 0XQLFLSLRV \ 3URYLQ FLDV´ FRQFOX\H 3RU VX SDUWH &DVWUR VH SUHJXQWD ³¢(V TXH ORV YHFLQRV GH *HWDIH QDFHQ SRU RWUR VLWLR R HV TXH OD SUHVLGHQWD OHV WLHQH PDQtD" ¢3RU TXp QR YDOH HO FRQYHQLR TXH VH ¿UPy FRQ 'H &RVSHGDO >DQWHULRU FRQVHMHUD GH 7UDQVSRUWHV@"´ LQVLVWH

FRPSURPHWtD D OD ¿QDQFLDFLyQ GHO GHO WUDPR GH 3HUDOHV HQ OD H[WHQVLyQ GHO PHWUR HQ HO WpU PLQR PXQLFLSDO GH *HWDIH 7RGR HVWi GLFKR (VWH FRQYHQLR HVWi ¿UPDGR SRU HO DOFDOGH GH *HWD IH´ H[SOLFy HO Q~PHUR GRV GHO (MHFXWLYR DXWRQyPLFR

(/ '$72 (O SUR\HFWR HVWi SDUDOL]DGR GHVGH KDFH DxRV \ VLJXHQ ODV GLVFUHSDQFLDV

(O )RUR GH DXWRULGDGHV ORFDOHV UHXQLUi D SDtVHV /D FHOHEUDFLyQ GHO ,, )RUR GH SDFLRV PiV DGHFXDGRV \ H¿FDFHV $XWRULGDGHV /RFDOHV GH OD 3HUL SDUD GHVDUUROODU SROtWLFDV GH LQ IHULD HQWUH HO \ HO GH MXQLR FOXVLyQ \ GH MXVWLFLD VRFLDO DQWH FRQYHUWLUi D *HWDIH HQ HO JUDQ XQD VLWXDFLyQ HFRQyPLFD FRPR HVFHQDULR GH OD SROtWLFD ORFDO OD DFWXDO 7DPELpQ DQDOL]DUi HO \D TXH HVWH HYHQWR FRQJUHJDUi SDSHO GH ODV FLXGDGHV SHULIpULFDV D GHOHJDGRV PXQLFLSDOHV GH FRPR UHVSXHVWD D OD H[FOXVLyQ SDtVHV (O DOFDOGH 3HGUR &DV GH ODV FODVHV SRSXODUHV GHO FHQ WUR KD H[SOLFD WUR GH ODV FLX GR TXH HO IRUR GDGHV IUXWR GH (O HQFXHQWUR TXH UHVSRQGHUi XQ XUEDQLVPR DQDOL]DUi HO SDSHO ³GHVHQIUHQD DO OHPD &LXGD GH ODV FLXGDGHV GHV VROLGDULDV GR´ 'XUDQWH VRVWHQLEOHV \ HO HQFXHQWUR SHULIpULFDV GHPRFUiWLFDV VH FHOHEUDUiQ VH FHOHEUDUi HQ PHVDV UHGRQ HO FDPSXV JHWDIHQVH GH OD 8QL GDV \ SOHQRV VREUH H[SHULHQFLDV YHUVLGDG &DUORV ,,, \ EXHQDV SUiFWLFDV GHVGH ORV SR GHUHV ORFDOHV LQFLGLpQGRVH WDP -XVWLFLD VRFLDO ELpQ HQ WHPDV FRPR HO DFFHVR (O IRUR SDUWH GHO FRQYHQFLPLHQ D OD YLYLHQGD OD DSXHVWD SRU HO WR GH TXH VRQ ORV *RELHUQRV OR WUDQVSRUWH XUEDQR GHVDUUROODGR \ FDOHV FRPR DGPLQLVWUDFLyQ PiV OD FXOWXUD GH OD SD] FRPR EDVH GH FHUFDQD D OD FLXGDGDQtD ORV HV OD FRQYLYHQFLD

/D DSXHVWD SRU HO WUDQVSRUWH XUEDQR VHUi XQR GH ORV WHPDV WUDWDGRV HQ HO IRUR

*HWDIH

$%5,/ '(

%UHYHV &$'(1$ 3(/,*526$ /RV ERPEHURV GH OD &R PXQLGDG GH 0DGULG OLEHUD URQ HQ *HWDIH D XQ KRPEUH DO TXH OH TXHGy DWUDSDGD OD PDQR HQWUH OD FRURQD \ OD FDGHQD GH XQD PRWR GH JUDQ FLOLQGUDGD PLHQWUDV OD PDQLSXODED HQ XQD FDOOH GH OD FLXGDG

*(7$)( (1 7(&1,0$3 (O $\XQWDPLHQWR GH *H WDIH KD SDUWLFLSDGR HQ ODV ;, -RUQDGDV VREUH 7HFQR ORJtDV GH OD ,QIRUPDFLyQ SDUD OD 0RGHUQL]DFLyQ GH ODV $GPLQLVWUDFLRQHV 3~ EOLFDV 7(&1,0$3 TXH VH FHOHEUDURQ HQ =DUDJR]D (O &RQVLVWRULR SUHVHQWy ODV GRV OtQHDV HVWUDWpJLFDV EiVLFDV TXH VLJXH HQ VX JHVWLyQ HQ HVWD PDWHULD (O *RELHUQR $ELHUWR \ 7X $\XQWDPLHQWR HQ FDVD RULHQWDGDV OD SULPHUD D OD WUDQVSDUHQFLD \ OD VHJXQGD D OD SDUWLFLSDFLyQ

0RQWRUR DUUHPHWH FRQWUD &DVWUR (O FRRUGLQDGRU GH (FRQRPtD \ (PSOHR GHO 33 DWULEX\H HO LQFUHPHQWR GHO SDUR D ´OD SpVLPD SROtWLFD HFRQyPLFD GH =DSDWHUR \ GHO DOFDOGH VRFLDOLVWD GH *HWDIHµ 5HGDFFLyQ (O FRRUGLQDGRU GH (FRQRPtD \ (PSOHR GHO 3DUWLGR 3RSXODU &ULVWyEDO 0RQWRUR YLVLWy HO SD VDGR GH DEULO ODV LQVWDODFLRQHV GH OD HPSUHVD 7UDGLSDQ SDUD GHV SXpV PDQWHQHU XQD UHXQLyQ FRQ ORV UHVSRQVDEOHV \ WUDEDMDGRUHV GH OD SDQL¿FDGRUD VLWXDGD HQ HO 3ROtJRQR ,QGXVWULDO 6DQ 0DUFRV 7UDV HVWH DFWR 0RQWRUR SDU WLFLSy HQ XQ HQFXHQWUR FRQ UH SUHVHQWDQWHV \ DVRFLDFLRQHV GHO WHMLGR HFRQyPLFR HPSUHVDULDO \ FRPHUFLDO JHWDIHQVH SDUD DQD OL]DU OD VLWXDFLyQ HFRQyPLFD DF WXDO H[SRQHU ODV SURSXHVWDV GHO 33 \ UHFRJHU ODV GHPDQGDV GH DVRFLDFLRQHV HPSUHVDULRV \ HP SUHQGHGRUHV ORFDOHV 'XUDQWH VX LQWHUYHQFLyQ HO H[ PLQLVWUR GH +DFLHQGD PDQLIHVWy TXH OD SpUGL GD GH SXHVWRV GH WUDEDMR HQ HVWH PXQLFLSLR HV XQD FRQVHFXHQFLD GH ³OD SpVLPD SROtWLFD HFRQyPL FD GHO *RELHUQR GH =DSDWHUR \ GHO DOFDOGH VRFLDOLVWD GH *HWDIH´

*RQ]iOH] \ 0RQWRUR DWDYLDGRV FRQ JRUUR \ EDWD GXUDQWH VX YLVLWD D 7UDGLSDQ

&DUORV *RQ]iOH] UHFODPD ´DXVWHULGDG HQ HO JDVWR S~EOLFR \ PHQRV GHVSLOIDUURVµ

3RU VX SDUWH HO SRUWDYR] GHO 33 GH *HWDIH &DUORV *RQ]iOH] UHLWHUy OD QHFHVLGDG GH DOFDQ]DU OD DXVWHULGDG HQ HO JDVWR S~EOLFR ³UHGXFLHQGR ORV GHVSLOIDUURV HQ JDVWRV VXSHUÃ&#x20AC;XRV FDUJRV GH FRQ ¿DQ]D \ SURSDJDQGD GHO *RELHU QR VRFLDOLVWD´

/D )LVFDOtD DUFKLYD OD TXHUHOOD GHO 33 VREUH ORV SDUNLQJV /D )LVFDOtD (VSHFLDO FRQWUD OD &RUUXSFLyQ \ OD &ULPLQDOLGDG 2UJDQL]DGD KD DUFKLYDGR OD GH QXQFLD SUHVHQWDGD SRU HO SRU WDYR] GHO 33 &DUORV *RQ]iOH] HQ UHODFLyQ D OD FRQFHVLyQ GH XQ DSDUFDPLHQWR GH YHKtFXORV HQ OD FDOOH -LOJXHUR /D SULPHUD WHQLHQWH GH DOFDOGH 6DUD +HU QiQGH] KD VXEUD\DGR TXH ³HO 33 LQWHQWD HQ ORV WULEXQDOHV OR TXH QR FRQVLJXH HQ OD XUQDV´ +DVWD GHQXQFLDV (O 33 KD GHQXQFLDGR HQ RFD VLRQHV DO *RELHUQR ORFDO DQWH OD )LVFDOtD $QWLFRUUXSFLyQ OD $XGLHQFLD 1DFLRQDO \ HO )LVFDO SDUD OD SUHYHQFLyQ GH 'HOLWRV (FRQyPLFRV SHUR ORV WULEX QDOHV VLHPSUH KDQ IDOODGR HQ FRQWUD GH ORV SRSXODUHV 3DUD +HUQiQGH] ³OR LPSRUWDQWH HV WUDEDMDU SDUD ¿QDOL]DU FXDQWR DQWHV ODV REUDV \ SDUD TXH ORV FRRSHUDWLYLVWDV SXHGDQ GLVIUX WDU GH VX SOD]D GH JDUDMH HQ ORV SUy[LPRV PHVHV \ SRU VXSXHV WR VLQ QLQJ~Q FRVWH DGLFLRQDO´

*HWDIH

/D FULVLV OOHJD WDPELpQ D ORV VHUYLFLRV VRFLDOHV

'( $%5,/ '(

&DVWUR EORTXHD SLVRV SDUD PD\RUHV

8Q JUXSR GH YHFLQRV GH *HWDIH HQWUHJy OD VHPDQD SDVDGD DO DO FDOGH 3HGUR &DVWUR 362( \ D ORV GLIHUHQWHV JUXSRV PXQLFLSD OHV XQD FDUWD HQ OD TXH LQFLGHQ HQ ODV FRQVHFXHQFLDV GH OD FULVLV HFRQyPLFD VREUH ODV SREODFLRQHV PiV YXOQHUDEOHV \ HQ ODV FDUHQ FLDV GH ORV VHUYLFLRV VRFLDOHV PXQLFLSDOHV TXH ³HVWiQ GHVERU GDGRV \ QR SXHGHQ UHVSRQGHU D ODV GHPDQGDV´ 3REUH]D H[WUHPD 6HJ~Q ORV YHFLQRV OD H[LVWHQFLD GH VLWXDFLRQHV TXH UR]DQ OD SR EUH]D H[WUHPD KDFH QHFHVDULD ³XQD PD\RU FHOHULGDG HQ OD DWHQ FLyQ GH ORV FDVRV \ XQD PD\RU GRWDFLyQ SUHVXSXHVWDULD´

&RQFHQWUDFLyQ SRU OD OLEHUWDG GH 7DPDUD &HUFD GH SHUVRQDV SDUWLFL SDURQ HO SDVDGR GRPLQJR HQ XQD FRQFHQWUDFLyQ HQ OD SOD]D GH OD &RQVWLWXFLyQ SDUD UHFODPDU OD OL EHUWDG GH OD PLOLWDQWH DQDUTXLVWD 7DPDUD +HUQiQGH] GHWHQLGD HQ GLFLHPEUH HQ *HWDIH FRPR SUH VXQWD UHVSRQVDEOH GHO HQYtR GH XQD FDUWD ERPED D OD VHGH GH 6HUYLFLRV 3HQLWHQFLDULRV GH OD *HQHUDOLWDW 'HVGH HQWRQFHV 7DPDUD VLJXH HQFHUUDGD HQ OD SULVLyQ GH &DQ %ULDQV GH %DUFHORQD GRQGH VH J~Q VXV FRPSDxHURV \ DPLJRV ³ODV OODPDGDV \ ODV YLVLWDV HVWiQ LQWHUYHQLGRV GH IRUPD LUUHJXODU´ /D MRYHQ FXHQWD FRQ XQD ZHE GH DSR\R ZZZ WDPDUDDODFDOOH EORJVSRW FRP

1RYHGRVD DSOLFDFLyQ SDUD PyYLOHV HQ *HWDIH (O $\XQWDPLHQWR GH *HWDIH KD SUHVHQWDGR OD DSOLFDFLyQ SDUD PyYLOHV &,7< :,'*(7 *(7$ )( , GXUDQWH ODV ;, -RUQDGDV VREUH 7HFQRORJtDV GH OD ,QIRU PDFLyQ SDUD OD 0RGHUQL]DFLyQ GH ODV $GPLQLVWUDFLRQHV 3~EOL FDV 7(&1,0$3 FHOHEUDGDV UHFLHQWHPHQWH HQ =DUDJR]D 6H WUDWD GH XQD DSOLFDFLyQ TXH ORV FLXGDGDQRV VH SXHGHQ GHVFDUJDU HQ VXV GLVSRVLWLYRV PyYLOHV SDUD DFFHGHU D LQIRUPDFLyQ UHOHYDQWH GHO $\XQWDPLHQWR GH *HWDIH \ GH VX FLXGDG GH XQD PDQHUD FyPR GD \ SUiFWLFD

(O 33 SLGH D ORV EDQFRV TXH D\XGHQ D HPSUHVDV HPSUHQGHGRUHV \ YHFLQRV 5HGDFFLyQ

$QWH HO LQFXPSOLPLHQWR SRU SDUWH GHO *RELHUQR ORFDO GHO FRQYHQLR FRQ HO ,QVWLWXWR GH OD 9LYLHQGD GH 0DGULG ,9,0$ SDUD SRQHU HQ PDUFKD SLVRV WXWHODGRV SDUD PD\RUHV HQ *HWDIH HO SRUWDYR] GHO 33 &DUORV *RQ]iOH] KD LQV WDGR DO DOFDOGH VRFLDOLVWD 3HGUR &DVWUR D TXH VLQ PiV GLODFLyQ ³FXPSOD HO FRQYHQLR \ SDJXH OR TXH GHEH PLOORQHV GH HXURV

SDUD TXH ORV PD\RUHV SXHGDQ DF FHGHU D HVWRV SLVRV FRQVWUXLGRV

,8 \ *UHHQSHDFH SODQWHDQ VROXFLRQHV DO FDPELR FOLPiWLFR ,8 GH *HWDIH RUJDQL]y OD FKDUOD GHEDWH &DPELR FOLPiWLFR ¢SR GHPRV SDUDUOR" HQ OD 6DOD GH &RQIHUHQFLDV GH OD )iEULFD GH +DULQDV $GHPiV GHO FRRUGLQD GRU GH ,8 HQ *HWDIH \ FDQGLGD WR D OD $OFDOGtD -DYLHU 9LRQGL HVWXYR SUHVHQWH HO SUHVLGHQWH GH *UHHQSHDFH (VSDxD -XDQ /ySH] GH 8UDOGH 'LVHxR VRVWHQLEOH 'XUDQWH HO DFWR TXH UHXQLy D PiV GH SHUVRQDV 9LRQGL UHVDOWy OD QHFHVLGDG XUJHQWH ³GH KDFHU XQ GLVHxR VRVWHQLEOH GHO FUHFLPLHQ WR GH ODV FLXGDGHV *HWDIH HQ SDU WLFXODU DSRVWDU SRU HO WUDQVSRUWH S~EOLFR DPSOLDU ODV ]RQDV GH YH ORFLGDG UHGXFLGD SDUD YHKtFXORV LQVWDODU PHGLGRUHV DWPRVIpULFRV \ HPSUHQGHU FDPSDxDV GH VHQVL ELOL]DFLyQ FLXGDGDQD HQ &RQVX PR 5HVSRQVDEOH´ 3RU VX SDUWH /ySH] GH 8UDOGH VHxDOy ODV VLPLOLWXGHV TXH VH GH WHFWDQ HQ HO GLVFXUVR GH TXLHQHV QLHJDQ HO FDPELR FOLPiWLFR \ TXLHQHV QHJDEDQ ORV HIHFWRV SHU QLFLRVRV GHO WDEDFR

KDFH GRV DxRV 'HEHUtD GHMDU GH XWLOL]DU D ORV PD\RUHV SDUD VXV OXFKDV FRQ OD DGPLQLVWUDFLyQ UH JLRQDO´ KD DxDGLGR *RQ]iOH] (O SRUWDYR] SRSXODU TXH HO SD VDGR GtD YLVLWy OD DYHQLGD GH ODV &LXGDGHV GRQGH HVWiQ OHYDQ WDGRV ORV SLVRV MXQWR DO GLUHFWRU JHUHQWH GHO ,9,0$ $QWRQLR 0DUWtQH] 3iUDPR KD ODPHQWD GR OD ³LPSUHVHQWDEOH DFWLWXG GH &DVWUR TXH ¿UPD FRQYHQLRV \ OXHJR QR ORV FXPSOH´

(O SRUWDYR] GHO 3DUWLGR 3RSX ODU GH *HWDIH &DUORV *RQ]iOH] KD ODQ]DGR XQD SHWLFLyQ D ORV UHSUHVHQWDQWHV GH EDQFRV \ FD MDV GH DKRUUR GHO PXQLFLSLR 6H WUDWD GH TXH HQ OD PHGLGD GH OR SRVLEOH LQWHQWHQ UHVSRQGHU D ODV SHTXHxDV \ PHGLDQDV HPSUH VDV S\PHV \ D ORV DXWyQRPRV FRQ OD PLVPD FRQ¿DQ]D TXH XQ GtD HVWRV GHSRVLWDURQ HQ HOORV DEULpQGROHV HO FUpGLWR \ FRQ FHGLpQGROHV ¿QDQFLDFLyQ SDUD TXH ³WRGRV HVWRV SUR\HFWRV HP SUHVDULDOHV \ SHUVRQDOHV SXHGDQ VREUHYLYLU D OD FULVLV HFRQyPLFD \ VDOJDQ VL FDEH UHIRU]DGRV JH QHUDQGR PiV HPSOHR ULTXH]D \ GHVDUUROOR SDUD HO PXQLFLSLR´ 8QD JUDQ RSRUWXQLGDG 6HJ~Q *RQ]iOH] ODV HQWLGDGHV EDQFDULDV WLHQHQ DKRUD ³OD JUDQ RSRUWXQLGDG GH GHYROYHU HVD FRQ¿DQ]D D WRGRV ORV YHFLQRV GH *HWDIH TXH XQ GtD OHV HOLJLHURQ

(O &RQVLVWRULR FRVWHDUi ODV GLH] VDODV GH 5(',17 (O $\XQWDPLHQWR GH *HWDIH DVXPLUi ORV JDVWRV GH ODV GLH] VDODV GH DFFHVR JUDWXLWR D ,QWHUQHW 5(',17 TXH KD\ HQ OD FLXGDG TXH KDVWD DKRUD ¿QDQFLDED OD &RPXQLGDG GH 0D GULG D WUDYpV GH XQD VXEYHQFLyQ TXH KD GHFLGLGR UHWLUDU tQWH JUDPHQWH (O DOFDOGH 3HGUR &DVWUR KD H[SOLFDGR TXH ³KD\ MyYHQHV SHUVRQDV PD\RUHV \ QLxRV TXH HQ PXFKDV FDVRV WLHQHQ DFFHVR D ,QWHUQHW VyOR JUDFLDV D HVWH VHUYLFLR \D TXH PXFKRV QR GLVSRQHQ GH UHFXUVRV HFRQyPLFRV SDUD SRGHU WH QHU VX SURSLR RUGHQDGRU 0XFKRV XWLOL]DQ HVWH VHUYLFLR SDUD KDFHU VXV WUDEDMRV GH 8QLYHUVLGDG EXVFDU HPSOHR HQYLDU FXUUtFXOXPV KDFHU WUDEDMRV GHO FROHJLR 1R YDPRV D GHMDU TXH SHUVRQDV FDLJDQ HQ OD EUHFKD GLJLWDO´

/RV YHFLQRV YRWDQ SDUD PHMRUDU VX EDUULR /DV DVDPEOHDV LQIRUPDWLYDV GH OD FRUSRUDFLyQ PXQLFLSDO HQ ORV EDUULRV JHWDIHQVHV \D KDQ GDGR LQLFLR (O REMHWLYR HV TXH ORV YHFLQRV SXHGDQ FRQRFHU \ YRWDU ODV SURSXHVWDV GH PHMRUD GH ORV GLIHUHQWHV EDUULRV (Q HVWDV SULPHUDV DVDPEOHDV TXH VH GHVDUUROODURQ HQWUH HO \ HO GH DEULO HQ /DV 0DUJDUL WDV (O %HUFLDO /D $OKyQGLJD \ 3HUDOHV GHO 5tR VH SUHVHQWDURQ ORV SUR\HFWRV \ SURSXHVWDV DSRU WDGRV SRU ORV YHFLQRV GHQWUR GHO

SURJUDPD GH 3UHVXSXHVWRV 3DUWL FLSDWLYRV GHO $\XQWDPPLHQWR /RV YHFLQRV SXGLHURQ FRQRFHU ODV UD]RQHV SRU ODV TXH VH KD HV WLPDGR R GHVHVWLPDGR XQD SUR SXHVWD ELHQ SRUTXH QR HV FRP SHWHQFLD PXQLFLSDO HV LQYLDEOH WpFQLFDPHQWH VXSHUD HO SUHVX SXHVWR GHVWLQDGR D SUHVXSXHVWRV SDUWLFLSDWLYRV R QR HQWUD HQ ODV SDUWLGDV DELHUWDV D SDUWLFLSDFLyQ /DV DVDPEOHDV IXHURQ UHWUDQV PLWLGDV SRU OD ZHE PXQLFLSDO ZZZ JHWDIH HV

D HOORV DSRVWDURQ SRU VXV HQWL GDGHV \ R¿FLQDV SDUD FRPHQ]DU VX QHJRFLR \ KR\ QHFHVLWDQ GH VX D\XGD SDUD VRUWHDU OD FULVLV´ *RQ]iOH] SDUWLFLSy OD VHPDQD SDVDGD HQ XQ GHVD\XQR GH WUDED MR FRQ PiV GH XQD WUHLQWHQD GH UHVSRQVDEOHV GH ]RQD \ GLUHFWR UHV GH EDQFRV \ FDMDV GH DKRUUR (O SRWHQFLDO GH *HWDIH 'XUDQWH HO HQFXHQWUR HO SRUWD YR] SRSXODU OHV DQLPy D ³FUHHU HQ HO SRWHQFLDO GH *HWDIH HQ HO GH ORV JUDQGHV GHVDUUROORV SHUR WDPELpQ HQ HO GH ORV SHTXHxRV \ PHGLDQRV HPSUHVDULRV FRPHU FLDQWHV DXWyQRPRV \ HPSUHQGH GRUHV \ HQ VX JUDQ SURWDJRQLVPR HQ HO HQWUDPDGR HFRQyPLFR GH OD FLXGDG´ 5HVSHFWR DO GHVDUUR OOR XUEDQtVWLFR GH /RV 0ROLQRV %XHQDYLVWD GRQGH VH SUHYpQ FRQVWUXLU YLYLHQGDV *RQ ]iOH] KD KHFKR XQ OODPDPLHQWR D ORV UHSUHVHQWDQWHV GH ORV EDQFRV SDUD TXH ³DSR\HQ GHFLGLGDPHQWH D ORV PLOHV GH FRRSHUDWLYLVWDV´

$GMXGLFDQ WUHV SUR\HFWRV GHO VHJXQGR 3ODQ ( /D -XQWD GH *RELHUQR ORFDO GH *HWDIH KD DSUREDGR DGMXGLFDU ODV REUDV GH WUHV SUR\HFWRV GHO VH JXQGR 3ODQ ( SRU YDORU GH PLOORQHV GH HXURV D ODV HPSUHVDV $FFLRQD )HUURYLDO 8QLyQ 9LDO FR \ %0 (O SULPHU SUR\HFWR GH PLOORQHV VHUi HMHFXWDGR SRU $F FLRQD \ SHUPLWLUi DFRQGLFLRQDU HO HQWRUQR SDLVDMtVWLFR GH /D $O KyQGLJD \ HO 6HFWRU ,,, RFXSDQ GR D GHVHPSOHDGRV GH ODUJD GXUDFLyQ 9tDV \ HTXLSDPLHQWRV /D VHJXQGD DFWXDFLyQ TXH LUi D FDUJR GH OD HPSUHVD %0 FRQ XQ SUHVXSXHVWR GH PLOORQHV FRQVLVWLUi HQ OD FUHDFLyQ GH XQD UHG GH YtDV FLFOLVWDV PLHQWUDV TXH OD WHUFHUD VHUi OOHYDGD D FDER SRU )HUURYLDO \ 8QLyQ 9LDOFR TXH FRQ XQD LQYHUVLyQ GH PLOORQHV UHIRUPDUiQ HO HTXLSD PLHQWR GHSRUWLYR GH OD DYHQLGD GH ODV FLXGDGHV HPSOHDQGR D WUDEDMDGRUHV GH ORV TXH SRU OR PHQRV GHEHUiQ WHQHU FRQWUD WRV GH QXHYD FUHDFLyQ

*HWDIH

'( $%5,/ '(

(O WHQLV \ HO SiGHO GHMDGRV GH OD PDQR GH 'LRV 1XHYH SLVWDV GHO SROLGHSRUWLYR -XDQ GH OD &LHUYD OOHYDQ FDVL GRV DxRV FHUUDGDV \ D SHVDU GH TXH ODV REUDV \D KDQ Ã&#x20AC;QDOL]DGR HO HTXLSR GH *RELHUQR VLJXH VLQ DEULUODV DO S~EOLFR &HUFD GH XVXDULRV YHQ PHUPDGDV VXV SRVLELOLGDGHV GH SUDFWLFDU DPERV GHSRUWHV HQ *HWDIH 5HGDFFLyQ ³/DV SLVWDV HVWiQ WHUPLQDGDV GHVGH QRYLHPEUH GHO DxR SDVD GR SHUR QR KD\ PDQHUD GH TXH ODV DEUDQ DO S~EOLFR /R SHRU GH WRGR HV TXH QR QRV GDQ QLQ JXQD H[SOLFDFLyQ´ (O SRUWDYR] GH ORV XVXDULRV DIHFWDGRV -RVp *yPH] UHVXPH FRQ XQ SXQWR GH GHVHVSHUDFLyQ HQ OD YR] OD ³LQH[SOLFDEOH DFWLWXG´ GHO HTXL SR GH *RELHUQR TXH DGHPiV FREUD ³DOTXLOHUHV DEXVLYRV´ SRU ODV SRFDV SLVWDV S~EOLFDV GLVSR QLEOHV HQ *HWDIH \ SURYRFD ³TXH ORV D¿FLRQDGRV D HVWRV GHSRUWHV SUH¿HUDQ LU D MXJDU D RWURV PX QLFLSLRV GRQGH H[LVWHQ SUHFLRV PXFKR PiV UD]RQDEOHV´ < HV TXH PLHQWUDV DOTXLODU XQD SLVWD HQ *HWDIH FXHVWD HXURV HQ FLXGDGHV FRPR /H JDQpV 0yVWROHV R $OFRUFyQ VH SXHGH VDFDU XQ ERQR TXH VDOH SRU XQRV HXURV $FWXDOPHQ WH HQ HO SROLGHSRUWLYR -XDQ GH OD

JHQWH ODV GH¿FLHQFLDV H[LVWHQWHV WUDV UHFRJHU ODV GHQXQFLDV GH FOXEHV \ XVXDULRV

&LHUYD IXQFLRQDQ SLVWDV GH WHQLV \ RWUDV GH SiGHO ³SHUR HVWiQ SUDFWLFDPHQQWH FRSDGDV SRU ORV FOXEV´ DSXQWD *yPH] 0LHQWUDV WDQWR SLVWDV GH WH QLV \ GH SiGHO SHUPDQHFHQ

´/R SHRU GH WRGR HV TXH QR QRV GDQ H[SOLFDFLRQHVµ VH TXHMDQ ORV XVXDULRV FHUUDGDV ³D SHVDU GH TXH HVWiQ DFDEDGDV \ HO DOFDOGH D¿UPy UH FLHQWHPHQWH TXH VH DEULUtDQ HQ PDU]R´ &DQVDGR GH UHFODPDU VLQ QLQJ~Q UHVXOWDGR -RVp *y PH] KD DFXGLGR DO 33 GH *HWDIH ³4XLHUR GHVWDFDU OD D\XGD TXH QRV HVWi RIUHFLHQGR VX SRUWDYR] &DUORV *RQ]iOH] TXH VH HVWi GHVYLYLHQGR SDUD FRQVHJXLU TXH SRU ¿Q DEUDQ ODV SLVWDV´ VHxDOD 3RU VX SDUWH *RQ]iOH] FRQItD

HQ TXH ³HO *RELHUQR ORFDO UH DFFLRQH \ UHVXHOYD GH XQD YH] HVWH WHPD SRUTXH KDVWD DKRUD KD VLGR LQFDSD] GH JHVWLRQDUOR FRQ H¿FDFLD´ (O 33 \D GHQXQ

FLy XQ DxR DWUiV HO HVWDGR ³WHU FHUPXQGLVWD´ GH ORV FDPSRV GH I~WERO GHO SROLGHSRUWLYR -XDQ GH OD &LHUYD \ H[LJLy DO *RELHUQR ORFDO TXH VXEVDQDUD GH IRUPD XU

0~OWLSOHV DQRPDOtDV (O YDOODGR PHWiOLFR TXH URGHD ORV FDPSRV DSDUHFH FDtGR HQ DOJXQRV WUDPRV FRQ ERTXHWHV FXELHUWRV FRQ IHUUDOOD GH REUD R[LGDGD \ FRQ DODPEUHV VXHOWRV /RV DVSHUVRUHV QR IXQFLRQDQ QL FXHQWDQ FRQ FDUFDVDV GH SURWHF FLyQ /RV EDQTXLOORV ³HVWiQ GHV WUR]DGRV´ VLQ DVLHQWRV \ FRQ ODV SDUHGHV GH SOiVWLFR URWDV \ FRQ YHUWLGDV HQ VXSHU¿FLHV FRUWDQWHV /RV YHVWXDULRV QR HVFDSDQ D OD ³HVFDQGDORVD VLWXDFLyQ GH DEDQ GRQR (VWiQ OOHQRV GH SLQWDGDV VLQ SXHUWDV VXFLRV FRQ XQ KHGRU LQVRSRUWDEOH DOJXQRV GH ORV WH FKRV FRQ DPHQD]D GH GHVSUHQ GLPLHQWR« 3HUR OR PiV JUDYH HV TXH OD GHMDGH] GHO *RELHUQR ORFDO SRQH HQ VHULR ULHVJR OD LQ WHJULGDG \ OD VDOXG GH ORV XVXD ULRV´ GHQXQFLD HO 33

/HxD DO PRQR

'( $%5,/ '(

)UDFDVR HQ OD JHVWLyQ XUEDQtVWLFD GH (O %HUFLDO FDS

(O $\XQWDPLHQWR QR KD UHFHSFLRQDGR ODV REUDV \ ORV YHFLQRV FDUHFHQ GH VHUYLFLRV /D SHRU JHVWLyQ XUEDQtVWLFD GH *HWDIH WLHQH QRPEUH \ DSHOOLGRV 3HGUR 3LQJDUUyQ 6DQWRÃ&#x20AC; PLD (O SUHVL GHQWH GH OD -XQWD GH &RPSHQVDFLyQ GH (O %HUFLDO HV HO SULQFLSDO UHVSRQVDEOH GH ODV P~OWLSOHV GHÃ&#x20AC; FLHQFLDV GHO EDUULR

¢&yPR HV SRVLEOH TXH D GtD GH KR\ OD -XQWD GH &RPSHQVDFLyQ HVWp FRQVLQWLHQGR TXH QR VH KD\D UHFHSFLRQDGR OD XUEDQL]DFLyQ GH (O %HUFLDO TXH DFWXDOPHQWH VH HQFXHQWUD HQ WHUUHQR GH QDGLH QL GH OD SURSLD -XQWD GH &RPSHQ VDFLyQ QL GHO $\XQWDPLHQWR" ¢D TXp SXHGH REHGHFHU FXDQGR HV HYLGHQWH TXH ORV YHFLQRV \D RFX SDQ ODV YLYLHQGDV \ SRU WDQWR HO

¿ Q GH QR GDU VHUYLFLRV D OD XUED QL]DFLyQ 1L UHFRJLGD GH EDVX UDV QL DOFDQWDULOODGR QL 3ROLFtD QL PDQWHQLPLHQWR GH MDUGLQHV QDGD GH QDGD < PLHQWUDV WDQWR 3HGUR 3LQJDUUyQ VLJXH FRPSOD FLHQGR ORV LQWHUHVHV PXQLFLSDOHV SHUPLWLHQGR TXH QR VH DVLVWD D ORV YHFLQRV HQ VXV GHUHFKRV FRQ HO REMHWLYR GH VHJXLU FREUDQGR FXDQWLRVtVLPDV FDQWLGDGHV SRU VHJXLU PDQWHQLHQGR \ PDQHMDQ GR OD -XQWD GH &RPSHQVDFLyQ D VX DQWRMR ¢&XiQGR UHFHSFLRQDUi OD XUEDQL]DFLyQ HO $\XQWDPLHQ WR" ¢FXiQWR WLHPSR VHJXLUi FR EUDQGR 3LQJDUUyQ HXURV SRU VHJXLU VLHQGR SUHVLGHQWH GH OD -XQWD GH &RPSHQVDFLyQ" 'HUHFKR GH JHVWLyQ 6HJ~Q KD SRGLGR VDEHU HVWH SH ULyGLFR 3LQJDUUyQ SRGUtD KDEHU

¢&XiQWR WLHPSR VHJXLUi FREUDQGR 3HGUR 3LQJDUUyQ HXURV SRU VHJXLU SUHVLGLHQGR OD -XQWD GH &RPSHQVDFLyQ GH (O %HUFLDO" ¢FXiQGR UHFHSFLRQDUi OD XUEDQL]DFLyQ HO $\XQWDPLHQWR" &RQVLVWRULR GHEHUtD KDEHUVH KH FKR UHVSRQVDEOH SDUD HO ELHQHVWDU GH GLFKRV YHFLQRV" /D UHVSXHVWD HV FODUD HO $\XQ WDPLHQWR QR UHFHSFLRQD FRQ HO

VH DSURSLDGR SUHVXQWDPHQWH GH ORV GHUHFKRV GH ORV H[FHVRV GH FDELGD GH DOJXQDV GH ODV ¿ QFDV TXH HQWUDURQ HQ HO GHVDUUROOR XU EDQtVWLFR GH (O %HUFLDO

8QD XUEDQL]DFLyQ YLHMD DQWHV GH VHU UHFHSFLRQDGD 8Q FDUULO ELFL LQWUDQVLWDEOH YLJDV DEDQGRQDGDV HQ ORV VRODUHV EORTXHV GH FHPHQWR WLUDGRV HQ XQ GHVFDPSDGR \ XQD DFHUD LQH[LVWHQWH 6yQ LPiJHQHV TXH GHPXHVWUDQ TXH HO %HUFLDO VH KD FRQYHUWLGR HQ XQD XUEDQL]DFLyQ YLHMD DQWHV GH VHU UHFHSFLRQDGD

2SLQLRQ

GH DEULO GH

/D SROtWLFD GHO FDODPDU

(',725,$/

8

Q YROFiQ GH QRPEUH LPSRVLEOH KD HVWD OODGR HQ OD RSXOHQWD \ DFRPRGDGD (X URSD /R KD KHFKR HQ ,VODQGLD \ VXV HIHFWRV KDQ SDUDOL]DGR ORV DHURSXHUWRV PiV PRGHUQRV GHO PXQGR GHVD¿DQGR ODV Pi[LPDV PH GLGDV GH VHJXULGDG /RV HIHF WRV GHO YROFiQ HVD LQPHQVD QXEH FDUJDGD GH SDUWtFXODV TXH DFW~DQ D PRGR GH FXFKL OOR VL WURSLH]DQ FRQ DYLRQHV VH KDQ EXUODGR GH OD VR¿VWL FDFLyQ GH QXHVWUD VHJXULGDG (O HQIDGR GHO YROFiQ SRQH GH PDQL¿HVWR OD OHYHGDG OD YXO QHUDELOLGDG GH ORV KXPDQRV DQWH ODV WUDJHGLDV QDWXUDOHV (V YHUGDG TXH ORV HIHFWRV QR VRQ ORV PLVPRV VHJ~Q GRQGH RFXUUDQ 8Q WHUUHPRWR HQ XQ SDtV SREUH FDXVD HVWUDJRV HQ

$VFR 6t FRQ¿HVR TXH VLHQWR XQD VHQVDFLyQ GH DVFR LQPHQVR DQWH HO ORGD]DO HQ TXH DOJXQRV TXLH UHQ FRQYHUWLU OD SROtWLFD HVSDxR OD < WRGR D FXHQWD GH * UWHO (O 33 QR SXHGH VRSRUWDU YHUVH UH ÀHMDGR HQ HO HVSHMR GH * UWHO \ GHVSXpV GH SDVDU PHVHV PLUDQGR KDFLD RWUR ODGR GH TXH VX OtGHU 0DULDQR 5DMR\ QR DGRSWDUD GH FLVLRQHV UHVSHFWR D ORV SUHVXQWRV FRUUXSWRV GH VX SDUWLGR KDGHFL GLGR SDVDU D OD DFFLyQ 3HUR OD

DFFLyQ QR FRQVLVWH HQ EDUUHU VX FDVD VLQR HQ EXVFDU OD YLJD HQ RMR DMHQR $Vt KDGHFLGLGR DWD FDU DO SUHVLGHQWH GHO &RQJUHVR VHPEUDQGR GXGDV VREUH VX SDWUL PRQLR &ODUR TXH -RVp %RQR KD DFWXDGR FRQ UDSLGH] HQYLDQGR DO )LVFDO *HQHUDO GHO (VWDGR WRGRV ORV GDWRV UHODWLYRV D OR TXH WLHQH %RQR HVWi WUDQTXLOR DVHJXUDQ HQ

VX HQWRUQR DXQTXH OyJLFDPHQ WH QR HV XQ SODWR GH JXVWR YHUVH DSXQWDGR SRU HO GHGR DFXVDGRU GHO 33 'HVGH OXHJR KD DFWXDGR FRQ SUHVWH]D SRQLHQGR D GLVSR VLFLyQ GH OD )LVFDOtD WRGDV VXV FXHQWDV TXH DVHJXUD HVWiQ FODUDV \ SHUIHFWDPHQWH GHWDOODGDV %RQR HV YtFWLPD GHO ³\ W~ PiV´ R SRU GHFLUOR GH RWUD PDQHUD GH

6LHQWR XQD VHQVDFLyQ GH DVFR LQPHQVR DQWH HO ORGD]DO HQ TXH DOJXQRV TXLHUHQ FRQYHUWLU OD SROLWLFD HVSDxRODµ

OD SROtWLFD GHO FDODPDU TXH HQ VX KXLGD KDFLD DGHODQWH VXHOWD WLQWD SDUD GHVSLVWDU D TXLHQHV OH DFHFKDQ (Q PL RSLQLyQ YDQ D SLQFKDU HQ KXHVR FRQ -RVp %RQR 3HUR WLHPSR DO WLHPSR 'H WRGDV IRUPDV \D GLJR TXH OD RIHQVLYD GHO 3DUWLGR 3RSXODU FRQVLVWH HQ PDQFKDU FRQ VX WLQWD D ORV GHPiV SDUD DVt GHVYLDU OD DWHQFLyQ GH * UWHO D RWURV DVXQ WRV \ VREUH WRGR GDU FDUQD]D D VXV KXHVWHV SDUD TXH HQ YH] GH GHIHQGHUVH SRU ODV VLQYHUJRQ]D GDV GH * UWHO WHQJDQ FRQ TXH DWDFDU DO 362(

OD WLUD

ZZZ GRVGHGRV HV

1R WRGR HV SHUIHFWR \ VHJXUR

-XOLD 1DYDUUR

(O HQIDGR GHO YROFiQ SRQH GH PDQLÀHVWR QXHVWUD OHYHGDGµ /XLV GHO 9DO XQ SDtV ULFR GDxRV OLPLWDGRV 3HUR QL HQ XQ FDVR QL HQ RWUR SRGHPRV KDFHU QDGD 1DGD SRGHPRV KDFHU SDUD HYLWDU XQ WVXQDPL HO GHVERUGDPLHQWR GHO PDU R HO HQIDGR GH XQ YRO FiQ (V IiFLO FRQFOXLU WDPELpQ TXH QXHVWUD LQWHUGHSHQGHQFLD \D QR WLHQH OtPLWHV (O YROFiQ GH QRPEUH LPSRVLEOH HVWi FDVL GRQGH HO PXQGR DFDED HQ WHUUDGR EDMR XQ JODFLDO SHUR QXHVWURV PDUDYLOORVRV DYLRQHV KDQ RFXSDGR XQ HVSDFLR TXH SHUWHQHFH D OD PDGUH QDWXUDOH ]D \ DKt HVWiQ WRGRV SDUDGRV FRQ SpUGLGDV PLOORQDULDV 'H VHRVRV GH Pi[LPD VHJXULGDG LPSDFLHQWHV DQWH HO PtQLPR UHWUDVR VLQ FLQWXUD SDUD DFHS WDU HO PiV OHYH FRQWUDWLHPSR QRV TXHGDPRV DWyQLWRV FXDQ GR GHVFXEULPRV TXH QR WRGR OR SRGHPRV FRQWURODU TXH QR WRGR HV SHUIHFWR \ VHJXUR < HV HQWRQFHV FXDQGR VXUJH OD DQVLHGDG DO FRPSUREDU TXH QR VRPRV GLRVHV

-XVWLFLD MXGLFLDOL]DGD +DVWD KDFH XQDV VHPDQDV FUHtD PRV TXH XQR GH ORV SUREOHPDV TXH WHQtD QXHVWUR SDtV HUD TXH OD SROtWLFD HVWDED MXGLFLDOL]DGD &XDQGR ODV UHVSRQVDELOLGDGHV SROtWLFDV GHSHQGHQ GHO GLFWDPHQ GH ORV MXHFHV HVWDPRV HQ XQD VL WXDFLyQ VHPHMDQWH D TXH VL OH GD PRV R QR XQD RVWLD DO QLxR GHED VHU DOJR TXH WHQJD TXH GLULPLU HO SVLTXLDWUD R HO LQVSHFWRU GH OD &RQVHMHUtD GH (GXFDFLyQ DXWR QyPLFD SRU VXSXHVWR

1R KDFtD IDOWD VHU PX\ SHUV SLFD] SDUD EDUUXQWDU TXH DO MXH] 9DUHOD LQVWUXFWRU GHO FDVR *DU ]yQ OH OOHJDUtD XQD TXHUHOOD SHUR HVWR QR VH TXHGDUi DVt SRU TXH VHD FXDO VHD HO UHVXOWDGR GH

HVWD TXHUHOOD \D GHEHUi GH KDEHU RWUDV TXHUHOODV SDUD GHPDQGDU D ORV MXHFHV TXH HQWHQGHUiQ VL OD TXHUHOOD VH DGPLWH R QR VH DGPL WH D WUiPLWH VHD VX GHFLVLyQ XQD R OD RWUD SRUTXH QR YDQ D IDOWDU TXHUHOODQWH QL YDJRQHV GH PDGH UD 4XH YD\DPRV D WHUPLQDU FRQ ORV WRURV QR FUHR TXH VHD EXHQD QRWLFLD SDUD ORV WRURV SHUR TXH OD -XVWLFLD VH MXGLFLDOLFH FDVL PH SDUHFH SHRU D TXH VH SROLWLFH $O PHQRV FRQ ORV MXHFHV SROL WL]DGRV SRGtDPRV HVSHUDU OR TXH KDUtDQ FRQ HO KLSRWpWLFR FDUQHW FRVLGR D ODV SXxHWDV $Vt KD\ WDQWRV FRQVSLUDGRUHV TXH FDVL PH GDQ JDQDV GH GHVLQWHUHVDUPH GH HVWH DVXQWR

4XH OD MXVWLFLD VH MXGLFLDOLFH FDVL PH SDUHFH SHRU D TXH VH SROLWLFH $O PHQRV ORV MXHFHV HUDQ SUHYLVLEOHVµ

(VWR HV OR TXH KD\ /RV JUDQGHV KLWRV GH OD SUH VLGHQFLD HXURSHD GH =3 KDQ VLGR SRU XQD SDUWH OD FRQ WXQGHQWH GHUURWD TXH SUHWHQ GtD VXDYL]DU ODV UHODFLRQHV FRQ &XED \ SRU HO RWUR TXH )UDQFLD \ $OHPDQLD OLGHUDVHQ GLUHFWDPHQWH \ VLQ LQWHUPH GLDULRV DVXQWRV FRPR HO SUR EOHPD JULHJR \ RWUDV FULVLV 7HUPLQDUi HO VHPHVWUH \ GH OD QXQFD ROYLGDGD FRQMXQFLyQ SODQHWDULD DQXQFLDGD SRU 3D MtQ WDQ VyOR TXHGDUi HO ULGtFX OR GH OD IUDVH 8QR WLHQH OD LP SUHVLyQ GH TXH KDVWD HO SURSLR SUHVLGHQWH KD DEDQGRQDGR \D SRU LPSRVLEOH FXDOTXLHU LQL FLDWLYD FRQWLQHQWDO < HV TXH (VSDxD KR\ SRU KR\ QR WLHQH GHPDVLDGRV DUJXPHQWRV HQ HO H[WHULRU SRUTXH EDVWDQWH WHQH PRV \D FRQ QXHVWURV SURSLRV SUREOHPDV \ OR TXH HV SHRU FRQ XQDV VROXFLRQHV TXH QR

SDUHFHQ FRQYHQFHU D QDGLH QL VLTXLHUD D ODV HVWDGtVWLFDV 3HUR SHVH D WRGR HO *R ELHUQR DQXQFLD FDGD GRV SRU WUHV TXH \D HPSH]DPRV D YHU HO ¿QDO GH W~QHO \ FODUR DOJ~Q GtD DFDEDUi DFHUWDQ GR (O SUREOHPD HV TXH FDGD PHV QRV HPSHxDPRV HQ XQD EDWDOOD QXHYD TXH WHUPLQD HQ IUDFDVR R HQ PHGLR IUDFDVR 6L HO *RELHUQR QR DFLHU WD QL FXDQGR VH HTXLYRFD \ OD RSRVLFLyQ QR VH HQWHUD QL GH VX SURSLD VDQJUtD VyOR SRGHPRV DJDUUDUQRV DO tQWL PR FDEUHR /RV VLQGLFDWRV HVWiQ YHQGLGRV \ OD SDWURQDO HQ TXLHEUD (O PRYLPLHQWR DVRFLDWLYR EULOOD SRU VX DX VHQFLD \ QXHVWUR SDSHO VH OL PLWD D HFKDU OD SDSHOHWD HQ OD XUQD FXDQGR QRV GLJDQ $QGUpV $EHUDVWXUL

2SLQLRQ

'( $%5,/ '(

7~ PDQGDV

&DVWUR VH DSXQWD D VDOLU HQ OD IRWR (O *RELHUQR GH &DVWUR KD LQFOXL GR D QXHVWUD FLXGDG *HWDIH HQ OD 5HG GH &LXGDGHV \ 3XHEORV SRU OD 6RVWHQLELOLGDG ³FRPR QR SRGtD VHU GH RWUD PDQHUD´ \ HQ VX PRPHQWR DQXQFLy D ERPER \ SODWLOOR OD HODERUDFLyQ GH OD $JHQGD SDUD *HWDIH (VWDV PHGLGDV FRPR FDVL WRGRV ORV DQXQFLRV GH &DVWUR QR GXUDURQ PiV TXH HO WLHPSR QHFHVDULR SDUD VDOLU HQ OD IRWR \ HO SDJR GH OD FRUUHVSRQGLHQWH IDFWXUD (VWH DxR SDUD QR VHU PHQRV &DVWUR KD SHGLGR D WRGRV ORV YH FLQRV GH *HWDIH ³TXH SDUWLFLSHQ HQ HVWD LQLFLDWLYD DSDJDQGR OD OX] GH VXV KRJDUHV \ VH KDJDQ FRQVFLHQWHV GHO SUREOHPD TXH JHQHUD HO JDVWR H[FHVLYR GH HQHU JtD ´ 7RGR PX\ ELHQ VL QR IXHUD XQD PiV GH ODV YDFtDV GHFODUD FLRQHV GH &DVWUR TXH R ELHQ QR VDEH GH OR TXH KDEOD R PLHQWH SRU FLHUWR PiV D PHQXGR ~OWL PDPHQWH VREUH OR TXH HVWi KD FLHQGR VX *RELHUQR PXQLFLSDO 7HQHPRV HQ *HWDIH XQ HMHPSOR OR GH OR PDO TXH VH SXHGH KDFHU XQ DOXPEUDGR S~EOLFR HO 1XHYR %HUFLDO \ DOJXQDV UHPRGHODFLR QHV GHO 3ODQ =DSDWHUR /HV UH FRPHQGDPRV XQ SDVHR QRFWXUQR

SRU (O 3DUTXH GH ODV )DURODV HQ HO 1XHYR EHUFLDO \ YHUiQ XQ HV SHFWiFXOR GH OX] \ JDVROLQHUD 6LQWHWL]DQGR HQ *HWDIH WHQHPRV FXDWUR SUREOHPDV SULQFLSDOHV HQ OD LOXPLQDFLyQ GH OD FLXGDG

=RQDV H[FHVLYDPHQWH LOXPL QDGDV )DOWD GH SUHSDUDFLyQ HQ ORV WpFQLFRV PXQLFLSDOHV

&RORFDFLyQ LQDSURSLDGD \ H[FH VLYD GH OXPLQDULDV %DUUHUDV DUTXLWHFWyQLFDV SURGXFLGDV SRU ORV VRSRUWHV TXH RFDVLRQDQ HQ WRUSHFLPLHQWR HQ OD PRYLOLGDG

DPELHQWDO TXH UHSHUFXWH VREUH ORV KXPDQRV OD ÀRUD OD IDXQD \ VREUH HO FLHOR QRFWXUQR (Q HVWD FRPR HQ RWUDV PXFKDV iUHDV KD\ PXFKR TXH WUDEDMDU HQ *HWDIH 6HD SRU GHMDGH] R SRU LQ FRPSHWHQFLD R SRU ODV GRV FDX VDV DVSHFWRV LPSRUWDQWHV SDUD OD FRQYLYHQFLD HVWiQ DEDQGRQDGRV HQ OD FLXGDG &RPR SULPHUD PH GLGD KD\ TXH UHDOL]DU XQ HVWXGLR R DXGLWRULD HQHUJpWLFD SDUD PDU FDU ORV REMHWLYRV 6DEHU FXiQWRV NLORYDWLRV KRUD SRU KDELWDQWH VH

2 ELHQ QR VDEH GH OR TXH KDEOD R &DVWUR PLHQWH PiV D PHQXGR ~OWLPDPHQWH VREUH OR TXH HVWi KDFLHQGR VX *RELHUQR ORFDOµ /DV FRQVHFXHQFLDV TXH RFDVLR QDQ QR VRQ PHQRUHV \ ODV SR GUtDPRV UHVXPLU HQ 'HUURFKH HQHUJpWLFR \ HFRQyPLFR 0R OHVWLDV D ORV FLXGDGDQRV SRU OD LQYDVLyQ OXPtQLFD \ VRQRUD GH VXV KRJDUHV ,QFUHPHQWR GHO ULHVJR GH DFFLGHQWHV GH WUi¿FR RFDVLRQDGRV SRU GHVOXPEUD PLHQWR GH FRQGXFWRUHV \ SHDWR QHV &RQWDPLQDFLyQ PHGLR

FRQVXPHQ HV HOHPHQWDO 6HPi IRURV IDURODV \ HGL¿FLRV S~EOL FRV WLHQHQ TXH VHU VRPHWLGRV D XQ WUDEDMR GH H¿FLHQFLD HQHUJp WLFD \ UHVSHWR PHGLRDPELHQWDO 1R VROR VH DKRUUD HOLPLQDGR ODV VXEYHQFLRQHV GH &DVWUR WDP ELpQ VH DKRUUD WUDEDMDQGR SRU XQD FLXGDG PHMRU 9LHQWRV GHO 3XHEOR

&RFKHV VREUH OD DFHUD <D Vp TXH HQ *HWDIH HV HO SDQ QXHVWUR GH FDGD GtD SHUR QR GHMD GH VRUSUHQGHUPH FyPR TXHGD OD DFHUD SDUDOHOD DO ,(6 &DUSH 'LHP FDGD YH] TXH OOHJD HO PRPHQWR GH OOHYDU R UHFRJHU D ORV DOXPQRV /RV FRFKHV R PHMRU GLFKR VXV FRQGXFWRUHV LQYDGHQ OD DFHUD FRQ WRWDO GHVSDUSDMR VLQ TXH DSDUHQWHPHQWH OHV LPSRUWH HQ DEVROXWR TXH DOJ~Q VXIULGR SHDWyQ TXLHUD SDVDU SRU DOOt PLVLyQ SRU RWUD SDUWH LPSRVLEOH

/X] * 3ULHWR

'HVIDFKDWH] GHO DOFDOGH 'HVSXpV GH OHHU OD QRWLFLD SX EOLFDGD SRU VX SHULyGLFR HQ UHODFLyQ D OD QR LQWHQFLyQ GHO DFWXDO DOFDOGH 3HGUR &DVWUR GH MXELODUVH D OD HGDG HQ OD TXH OD PD\RUtD GH ORV FLXGDGDQRV GH HVWH SDtV VH YHQ REOLJDGRV D KDFHUOR ORV DxRV QR GHMR GH HVFDQGDOL]DUPH \ SUHRFXSDUPH D OD YH] DQWH VX GHVIDFKDWH] \ IDOWD GH UHVSHWR (V ODPHQWDEOH TXH VH HVWpQ ¿UPDQGR MXELODFLRQHV DQWLFLSD GDV REOLJDWRULDV HQ HVWDPHQWRV S~EOLFRV FRPR 579( D HGDGHV HQ ODV TXH OD FUHDWLYLGDG \ OD SURIHVLRQDOLGDG HVWiQ WRGDYtD PiV TXH JDUDQWL]DGDV PLHQWUDV SHUVRQDMHV FRPR HO DOFDOGH GH *HWDIH VH SHUPLWHQ HO OXMR \ SRU TXp QR OD FKXOHUtD GH D¿U PDU TXH QR VH LUiQ GHO FDUJR KDVWD TXH VXV YRWDQWHV OHV ³MX ELOHQ´ WHQLHQGR HQ FXHQWD TXH HVRV PLVPRV YRWDQWHV OR TXH YRWDQ HV XQD OLVWD FHUUDGD GH XQ SDUWLGR TXH FDUHFH GH YHUGDGHUD GHPRFUDFLD LQWHUQD D OD KRUD GH

HOHJLU D VXV FDQGLGDWRV \ GRQ GH HO DSDUDWR SROtWLFR GLULJHQWH PDQHMD ORV KLORV D VX DQWRMR SDUD JDUDQWL]DU TXH XQD OLVWD GHWHUPLQDGD OD HQFDEHFHQ XQRV SROtWLFRV GHWHUPLQDGRV $GH PiV OD OH\ GH SURSRUFLRQDOLGDG GH YRWRV IDYRUHFH D ORV JUDQGHV SDUWLGRV TXH SRVHHQ ORV JUDQGHV UHFXUVRV HFRQyPLFRV \ SUR SDJDQGtVWLFRV TXH IDFLOLWDQ OD HOHFFLyQ GH VX FDEH]D GH OLVWD 0H JXVWDUtD WDPELpQ GHQXQ FLDU OD HVWDID TXH VXSRQH WHQHU TXH DGPLWLU \ VRSRUWDU FDUJRV HOHFWRV GH JUDQGHV FLXGDGHV VLQ OLFHQFLDWXUD \ IRUPDFLyQ DOJXQD \ OR TXH HV SHRU FRQ XQRV FR QRFLPLHQWRV GH FXOWXUD JHQHUDO GH OR PiV EiVLFRV $O UHVWR GH ORV FLXGDGDQRV FXDQGR RSWDPRV D FDUJRV GH DOWD UHVSRQVDELOLGDG HQ FXDOTXLHU HPSUHVD VH QRV H[LJH FRPR PtQLPR XQD OLFHQ FLDWXUD FXDQGR QR VDEHU LGLR PDV \ DOJ~Q TXH RWUR PiVWHU 0 * 3

8QD WRPDGXUD GH SHOR 6LJR VLHQGR XQ YHFLQR VXSHU FDEUHDGR GHO 6HFWRU ,,, (O RWUR GtD FXDQGR DEUt PL EX]RQ \ PH HQFRQWUp FRQ HO SHULyGLFR $O FDER GH /D &DOOH UHFLEt FRQ JUDQ VDWLVIDFFLRQ TXH VH KXELHUD SXEOLFDGR HO FRUUHR TXH PDQGp GtDV DWUiV UHIHUHQWH DO KXQGL PLHQWR GH OD 6HQGD 0DIDOGD 0HQRV PDO TXH KD\ DOJXLHQ TXH VH SUHRFXSD SRU ORV FRQWUL EX\HQWHV \ KDFH FDVR GH QXHV WUDV TXHMDV GHVGH DTXt TXLHUR KDFHU XQ OODPDPLHQWR D WRGDV DTXHOODV SHUVRQDV TXH WHQJDQ DOJXQ SUREOHPD SDUD TXH OR PD QL¿HVWHQ OLEUHPHQWH HQ HVWH SH ULRGLFR SXHV HVWR\ VHJXUR TXH DO LJXDO TXH \R VHUiQ DWHQGLGRV

(O FDVR HV TXH \D HVWDQ SUR FHGLHQGR D OD UHSDUDFLRQ GH OD 6HQGD 0DIDOGD FUHR TXH OD GH QXQFLD HQ HVWH SHULRGLFR VXUWLy HIHFWR SHUR D~Q KD\ PDV 6R\ HO SDGUH GH XQR GH ORV DIHFWD GRV GH 36* \ QR VDOJR GH PL DVRPEUR FXDQGR OHR HQ $O FDER GH /D &DOOH TXH HO $\XQWDPLHQ WR GH *HWDIH FRQ 3HGUR &DV WUR D VX FDEH]D GLFH TXH YDQ

D D\XGDU D ORV FRRSHUDWLYLVWDV 6L HQ KXELHVHQ FXP SOLGR ORV DFXHUGRV FRQ ODV FRRSHUDWLYDV KR\ QR KDEULD DIHFWDGRV 0H SDUHFH XQD WR PDGXUD GH SHOR HO GHFLU HVWR KR\ FXDQGR KD\ MRYHQHV GH *HWDIH VLQ SLVR VLQ YLYLHQGD \ VLQ GLQHUR SRU FXOSD GH HVWH $\XQWDPLHQWR HQWUH RWURV \D TXH QR FXPSOLHUQ ORV DFXHUGRV GH FRQ ODV FRRSHUDWLYDV ¢&XiQGR KLFLHURQ HVWRV DFXHUGRV" $QWHV GH ODV HOHF FLRQHV PXQLFLSDOHV ¢3RU TXp QR ORV FXPSOLHURQ" 3RUTXH \D KDEtDQ SDVDGR ODV HOHFFLRQHV \ SRUTXH QR KDEtD QLQJ~Q SDUWLGR SROLWLFR GHWUiV R FRQ 36* VL QR RWUR JDOOR KXELHUD FDQWDGR 3HUR YHR TXH WRGRV ORV SDU WLGRV SROLWLFRV VRQ LJXDOHV QLQJXQR YD D VROXFLRQDU ORV SUREOHPDV GH ORV FRQWULEX\HQ WHV 7DQWR 362( FRPR ,8 \ 33 VRQ WRGRV LJXDO VROR YDQ D GHIHQGHU VXV LQWHUHVHV SHUR QR HO GH ORV FRQWULEX\HQWHV 9LFHQWH 8FHGD

/DV FDUWDV TXH VH HQYtHQ D HVWD VHFFLyQ GHEHQ OOHJDU PHFDQRJUD¿DGDV FRQ XQD H[WHQVLyQ Pi[LPD GH OtQHDV ¿UPDGDV FRQ HO Q~PHUR GH '1, GLUHFFLyQ \ WHOpIRQR GHO DXWRU $O FDER GH /$ &$//( VH UHVHUYD HO GHUHFKR GH SXEOLFDUODV \ UHVXPLUODV /DV FDUWDV VH SXHGHQ HQYLDU SRU FRUUHR HOHFWUyQLFR D OD GLUHFFLyQ UHGDFFLRQ#DOFDERGHODFDOOH FRP

$O SLH GH OD FDOOH

'( $%5,/ '(

)~WERO KLVWRULD \ UHOLJLyQ OD VLQJXODU DYHQWXUD GH ,xDNL =XELDXU (O DYHQWXUHUR YDVFR SUHSDUD HQ *HWDIH ORV ~OWLPRV FDStWXORV GH VX OLEUR 'LRV \ SDWULD FRQFHELGR FRPR XQD FUtWLFD D OD KLVWRULD GH (VSDxD 7UDV GHVWDFDU FRPR HQWUHQDGRU GH I~WERO HQ ODV ,VODV %DOHDUHV HO DXWRGLGDFWD ELOEDtQR OOHYD RFKR DxRV UHFRUULHQGR ODV ELEOLRWHFDV GH WRGD OD SHQtQ VXOD FRQ HO REMHWLYR GH OHHU XQ OLEUR VLHPSUH GH KLVWRULD HQ FDGD XQD GH HOODV FDVXDOLGDG R QHFHVLGDG´ \ D¿U PD TXH GHEH DO EDORPSLp ³HO KDEHUPH WHQLGR OD PHQWH RFX SDGD HQ DOJR TXH YLYtD \ YLYR GHVGH PX\ GHQWUR´ 6HJ~Q pO XQ EXHQ HQWUHQDGRU GHEH VHU ³XQD SHUVRQD FRQ SULQ FLSLRV ¿UPHV MXVWR \ OHJDO FRQ WRGRV VXV GLVFtSXORV TXH SDVH GHO DPLJXLVPR GH SDGUHV \ SUH VLGHQWHV´

-RVHS 3DVWHOOV $OWR JUDQGRWH FRQ ODV PDQRV IXHUWHV \ OD PLUDGD ULFD HQ GHV WHOORV EULOODQWHV TXH FRQ¿UPDQ TXH WRGR OR KDFH FRQ SDVLyQ ,xDNL =XELDXU YLVLWy OD VHPDQD SDVDGD OD UHGDFFLyQ GH QXHV WUR SHULyGLFR SDUD KDEODUQRV GH VX YLGD \ GH VXV UHWRV (O PiV LQPHGLDWR VLQ GXGD HV OD SXEOLFDFLyQ HQ ,EL]D GH 'LRV \ SDWULD XQ OLEUR TXH DFDEDUi WHQLHQGR FHUFD GH SiJLQDV \ OH VHUYLUi SDUD GLVHFFLRQDU OD KLVWRULD GH (VSDxD ³WDO \ FRPR IXH EDViQGRPH VyOR HQ OD YHUGDG´ (VFULEH D PDQR D XQD PHGLD GH XQD KRUD GLDULD \

HVSHUD DFDEDU OD REUD DQWHV GHO YHUDQR /HVLyQ \ GLVFRWHFDV =XELDXU GH DxRV QDFLy HQ %DUFHORQD SRU FDVXDOLGDG \D TXH VXV SDGUHV VRQ GH %LOEDR

MXYHQLO FRQ HO $WKOHWLF VXIULy XQD URWXUD GH PHQLVFR GH OD TXH QXQFD GHMy GH UHVHQWLUVH $ SHVDU GH HOOR VH GHVSOD]y D 9DOHQFLD SDUD MXJDU XQD WHPSR UDGD PiV HQ HO 3XHUWR 6DJXQ WR KDVWD TXH OH RIUHFLHURQ OD

6R\ HQWUHQDGRU GH I~WERO SRU YRFDFLyQ QR SRU FDVXDOLGDG R QHFHVLGDG /R YLYR GHVGH PX\ GHQWURµ

,ED SDUD IXWEROLVWD SURIHVLRQDO SHUR D ORV DxRV FXDQGR PL OLWDED HQ OD SULPHUD GLYLVLyQ

´(O *HWDIH HV XQ FOXE PX\ TXHULGRµ ,xDNL =XELDXU VLJXH FRQ PXFKR LQWHUpV OD OLJD GH SULPHUD GLYLVLyQ \ HVSHFLDOPHQWH D VX $WKOHWLF ´0H FRQIRUPR FRQ TXH QR EDMH D VH JXQGD QR SLGR PiVµ DSXQWD $O SUHJXQWDUOH SRU HO *HWDIH &) VyOR WLHQH SDODEUDV GH HORJLR ´(V XQ FOXE PX\ TXHULGR HQ WRGD (VSDxD PX\ DFHSWDGR SXHGH TXH VHD SRUTXH OD FLXGDG HV SHTXHxD R SRUTXH VXV UHFXUVRV HFRQyPLFRV QR VRQ H[FHVLYRV SHUR OR FLHUWR HV TXH VH KDFH VLPSiWLFRµ 3RU OR TXH UHVSHFWD D 0tFKHO UHPDUFD TXH ´HV XQ JUDQ HQWUHQDGRU TXH VH DMXVWD GH IRUPD PX\ IXQFLRQDO D ORV JXVWRV GH FXDOTXLHU DÀFLRQDGR iYLGR GH EXHQ I~WERO (O SDVR TXH OH TXHGD \ TXH FUHR TXH ORJUDUi HQ XQRV WUHV DxRV HV VHU HQWUHQDGRU GHO 5HDO 0DGULGµ DÀUPD =XELDXU

RSRUWXQLGDG GH GHVSOD]DUVH D ,EL]D GRQGH WUDEDMy HQ OD GLV FRWHFD .X HO FOXE PiV JUDQGH GHO PXQGR FRQ FDSDFLGDG SDUD SHUVRQDV \ IXH GLUHFWRU GH $PQHVLD RWUR GH ORV ORFDOHV TXH RFXSDQ XQ OXJDU GH SULYLOH JLR HQ OD QRFKH LELFHQFD (QWUHQDGRU YRFDFLRQDO +DFLD HO ¿QDO GH OD GpFDGD GH ORV DxRV VH VDFy HO WtWXOR GH PRQLWRU GH HGXFDFLyQ ItVLFD \ HPSH]y D HQWUHQDU HQ FROHJLRV \ FOXEV GH ODV ,V ODV %DOHDUHV GRQGH HV PX\ FR QRFLGR SRU VX ODERU HQ HO I~WERO EDVH \ DPDWHXU (V HQWUHQDGRU GH I~WERO ³SRU YRFDFLyQ QR SRU

6XHUWH \ KRQHVWLGDG 'H DFXHUGR FRQ VX ¿ORVRItD SDUWLFXODU ³HO HQWUHQDGRU GHEH SDUWLU VLHPSUH GHO LQGLYLGXR DGDSWDUVH D FDGD QLxR SDUD FRQVHJXLU TXH IXQFLRQH HO FR OHFWLYR (VWi FODUR TXH VyOR XQD PtQLPD SDUWH GH ORV DVSLUDQ WHV OOHJD D VHU SURIHVLRQDO GHO I~WERO SRUTXH DGHPiV GH VHU EXHQR QHFHVLWDV WHQHU VXHUWH \ FUX]DUWH FRQ JHQWH KRQHVWD VLQ ROYLGDUQRV GH TXH FXDO TXLHU IXWEROLVWD SRU HQFLPD GH WRGR GHEH WHQHU XQRV YDORUHV \ SULQFLSLRV HVWDU FRPSURPHWLGR FRQVLJR PLVPR´ 6LQ WtWXORV $XQTXH =XELDXU QR KD FRPSOH WDGR QLQJXQD FDUUHUD XQLYHU VLWDULD ³QR WHQJR WtWXORV JRU GRV´ OR FLHUWR HV TXH OH VREUD SUHSDUDFLyQ \ FRQR FLPLHQWRV (VWX GLD WRGRV ORV GtDV LQFOXVR ORV GRPLQ JRV \ FR QRFH SDOPR D SDOPR ODV ELEOLRWHFDV GH OD SHQtQVXOD ³6LHP S U H T X H

HQWUR HQ XQD GH HOODV OR KDJR FRQ HO REMHWLYR GH OHHU XQ OLEUR $ YHFHV WDUGR XQRV FXDQWRV GtDV SHUR QXQFD PH YR\ GH OD FLXGDG VLQ KDEHUOR WHUPLQDGR

´3DUD TXH XQ HTXLSR IXQFLRQH KD\ TXH DGDSWDUVH D FDGD LQGLYLGXRµ /OHYR DxRV HVWXGLDQGR KLVWR ULD XQLYHUVDO \ HVSHFLDOPHQWH KLVWRULD GH (VSDxD \ GH ODV UH OLJLRQHV´ /HHU \ OHHU 6LHPSUH TXH WLHQH RFDVLyQ DFRQVHMD D ORV MyYHQHV ³TXH QR VH FRQIRUPHQ FRQ VDFDU XQ Wt WXOR TXH OR PiV LPSRUWDQWH HV OHHU \ OHHU´ (Q FDVR FRQWUDULR DGYLHUWH ³ORV REVWiFXORV HQ OD YLGD VHUiQ JUDQGtVLPRV /R TXH QR SXHGH VHU HV TXH KD\D SURIH VRUHV GH KLVWRULD TXH QL VLTXLHUD VHSDQ TXLpQHV IXHURQ ORV DEXH ORV GH -XDQD OD /RFD´ GHQXQFLD DQWHV GH DFRQVHMDU D ORV MyYHQHV JHWDIHQVHV TXH ³VH DSURYHFKHQ GH ODV PDJQt¿FDV ELEOLRWHFDV GH OD FLXGDG´ (Q HVWH VHQWLGR HO DYHQWXUHUR ELOEDtQR GHVWDFD ³OD VLPSDWtD \ SURIHVLR QDOLGDG GH ORV ELEOLRWH FDULRV GH *HWDIH´ 3DUD pO ³OD ELEOLRWHFD PHMRU HVWUXFWXUDGD GH (VSDxD HV OD GH 7ROHGR \ OD TXH WLHQH PHMRUHV KRUDULRV OD GH *LMyQ TXH LQ FOXVR DEUH ORV GRPLQJRV DO PHGLRGtD´

&RPXQLGDG

'( $%5,/ '(

/RV HIHFWRV GHO FDVR * UWHO HQ 0DGULG

(O ,3& VXEH

GpFLPDV HQ PDU]R $JXLUUH SLGH D ORV WUHV GLSXWDGRV LPSXWDGRV TXH GHMHQ VX HVFDxR HQ OD $VDPEOHD (O 362( UHFODPD D \ OD WDVD LQWHUDQXDO VH VLW~D HQ HO OD SUHVLGHQWD TXH UHVWLWX\D HO GLQHUR ´TXH KD YRODGRµ H ,8 TXH VH SHUVRQH FRPR DFXVDFLyQ SDUWLFXODU /D SUHVLGHQWD UHJLRQDO (VSH UDQ]D $JXLUUH KD SHGLGR D ORV WUHV GLSXWDGRV LPSXWDGRV HQ HO FDVR * UWHO $OEHUWR /ySH] 9LHMR %HQMDPtQ 0DUWtQ 9DVFR \ $OIRQVR %RVFK 7HMHGRU TXH GHYXHOYDQ VX DFWD GH GLSXWDGRV \ GHMHQ VX HVFDxR HQ OD $VDP EOHD GH 0DGULG 6HJ~Q HOOD ORV IROLRV GHO VXPDULR UHYH ODGRV KDVWD DKRUD QR KDQ GHV YHODGR QLQJXQD QRYHGDG \ VyOR DSDUHFH VX QRPEUH SDUD LQVXO WDUOD R SDUD FULWLFDUOD SRU SRQHU IUHQR D OD WUDPD &UtWLFDV DO 362( ³1RVRWURV D ORV LPSXWDGRV ORV DSDUWDPRV GHO SDUWLGR \ D ORV FUtWLFRV QR ORV H[SXOVDPRV HO 362( KDFH OR FRQWUDULR H[SXO VDQ D ORV FUtWLFRV \ PDQWLHQHQ D ORV LPSXWDGRV´ GHVWDFD $JXL UUH ³/DV PHGLGDV TXH KDEtD TXH WRPDU \D VH WRPDURQ HQ VX PRPHQWR RSRUWXQR SHUR FUHR TXH OR TXH OH PROHVWD DO 362( HV TXH KDQ SRGLGR HQFRQWUDU PL QRPEUH VL QR HV SDUD HVWDU HQ IUHQWDGD D WRGRV ORV GH OD SUH VXQWD WUDPD´ DxDGH $JXLUUH WDPELpQ KD LQVLVWLGR HQ TXH QR KD\ QDGD QXHYR HQ HO VXPDULR VDOYR TXH DSDUHFH XQD FRQYHUVDFLyQ HQ OD TXH VH FLWD DO SUHVLGHQWH GHO *RELHUQR -RVp /XLV 5RGUtJXH] =DSDWHUR

(O 360 DÀUPD TXH ,QXUULHWD YXOQHUy HO UHJODPHQWR /D 6HFUHWDUtD GH 2UJDQL]DFLyQ GHO 360 7ULQLGDG 5ROOiQ KD HVSHFL¿FDGR TXH HO FRQFHMDO GHO $\XQWDPLHQWR GH 0DGULG $OH MDQGUR ,QXUULHWD SRGUtD KDEHU YXOQHUDGR HQWUH RWURV GRV DUWt FXORV GHO UHJODPHQWR LQWHUQR GHO SDUWLGR (O SULPHUR WLHQH TXH YHU FRQ HO UHJODPHQWR GH D¿OLD GRV \ VH YLQFXOD FRQ OD SRVLELOL GDG GH KDEHU ³PHQRVFDEDGR OD LPDJHQ GH ORV FDUJRV S~EOLFRV H LQVWLWXFLRQHV VRFLDOLVWDV´ $GHPiV HO FRQFHMDO SRGUtD KDEHU DFWXDGR FRQWUD HO DUWtFXOR TXH UHFRJH ³FXDOTXLHU DFWXDFLyQ TXH FRQWUDGLFLHQGR ORV SULQFL SLRV GHO SDUWLGR R VXSRQLHQGR XQD PDOD FRQGXFWD FtYLFD R pWL FD VHD FRQVLGHUDGD JUDYH SRU OD &RPLVLyQ (MHFXWLYD )HGHUDO´ DSXQWD 7ULQLGDG 5ROOiQ

´8VWHG ORV WUDMR DTXt \ XVWHG ORV WLHQH TXH VDFDU GH DTXtµ /D SRUWDYR] VRFLDOLVWD HQ OD $VDPEOHD 0DUX 0HQpQGH] H[LJLy D OD SUHVLGHQWD GH OD &RPXQLGDG TXH EXVTXH UHVWLWXLU ORV PLOORQHV GH SHVHWDV GH ORV PDGULOHxRV TXH ´KDQ YRODGR GH ODV DUFDV S~EOLFDVµ \ TXH WRPH PHGLGDV SDUD LPSHGLU TXH ORV WUHV GLSXWDGRV DFXVDGRV GH GHOLWRV GH FRUUXSFLyQ YXHOYDQ D VHQWDUVH HQ HO KHPLFLFOR ´8VWHG ORV WUDMR DTXt \ XVWHG ORV WLHQH TXH VDFDU GH DTXtµ OH HVSHWy D $JXLUUH $VLPLVPR PDQWXYR TXH VHJXUDPHQWH SDUD OD MHID GHO (MHFXWLYR HO VXPDULR QR KD\D GHVYHODGR QDGD QXHYR SRUTXH ´\D OR VDEtD DEVROXWDPHQWH WRGR QR FRPR HO UHVWR GH ORV FLXGDGDQRV QL OD RSRVLFLyQµ 3RU VX SDUWH HO SRUWDYR] GH ,8 *UHJRULR *RUGR SLGLy D OD SUHVLGHQWD TXH VH SHUVRQH FRPR DFXVDFLyQ SDUWLFXODU HQ HO FDVR * UWHO 5HSURFKiQGROH KDEHUVH ´PDQWHQLGR GH EUD]RV FUX]DGRVµ GLMR TXH ´HV LUUHIXWDEOH TXH OD JHVWLyQ GH OD SUHVLGHQWD VH KD YLVWR DWUDYHVDGD SRU HO WUR\DQR GH OD FRUUXSFLyQµ

$JXLUUH ´'HO ,9$ QL KDEODUµ (O 33 LQLFLD HQ /HJDQpV OD FDPSDxD FRQWUD OD VXELGD SUHYLVWD SRU =DSDWHUR /D SUHVLGHQWD GH OD &RPXQLGDG \ GHO 33 GH 0DGULG (VSHUDQ]D $JXLUUH LQLFLy HO SDVDGR GRPLQ JR HQ /HJDQpV OD FDPSDxD GH ³UHEHOLyQ´ FRQWUD OD VXELGD GHO ,9$ TXH OOHYDUi D FDER HO *R ELHUQR FHQWUDO (O HVORJDQ GH OD FDPSDxD D OD TXH HO SUHVLGHQ WH GHO 33 0DULDQR 5DMR\ GLR HO SLVWROHWD]R GH VDOLGD HV 0iV ,9$ QR SRUTXH VHJ~Q DFODUy OD GLULJHQWH UHJLRQDO ³HVR VLJQL¿FD PiV SDUR PHQRV FRQVXPR PH QRV ELHQHVWDU´ 2FWDYLOODV LQIRUPDWLYDV (O 33 GH 0DGULG WLHQH SUHYLVWR UHSDUWLU PiV GH PHGLR PLOOyQ GH RFWDYLOODV LQIRUPDWLYDV HQ ORV TXH VH H[SOLFD D ORV PDGULOHxRV TXH HO (MHFXWLYR FHQWUDO HVWi

FRQWDQGR XQD VHULH GH ³PHQWL UDV´ SDUD UHVSDOGDU OD VXELGD GHO LPSXHVWR (Q HO IROOHWR TXH VH YD D UH SDUWLU HQ ODV PHVDV LQIRUPDWLYD

/RV SRSXODUHV UHSDUWLUiQ PiV GH PHGLR PLOOyQ GH RFWDYLOODV

VH GLFH ³6L WH KDQ GLFKR TXH OD VXELGD GHO ,9$ HV SDUD SDJDU ODV SHQVLRQHV HV PHQWLUD ODV SHQ VLRQHV VH SDJDQ FRQ ODV FRWL]D FLRQHV D OD 6HJXULGDG 6RFLDO 6L

WH KDQ GLFKR TXH OD VXELGD GHO ,9$ HV SDUD SDJDU OD 6DQLGDG HV PHQWLUD OD 6DQLGDG VH SDJD FRQ ORV SUHVXSXHVWRV GH OD &RPXQL GDG GH 0DGULG¶ 6L WH KDQ GLFKR TXH OD VXELGD GHO ,9$ HV SDUD SDJDU ORV 6HUYLFLRV 6RFLDOHV HV PHQWLUD WDPELpQ ORV SDJDQ ORV SUHVXSXHVWRV GH OD &RPXQLGDG GH 0DGULG´ VHxDOy $JXLUUH 0LQLVWHULRV LQ~WLOHV /RV SDQÀHWRV LQFOX\HQ XQD SUH JXQWD FRQ UHVSXHVWD ³¢6DEHV SRU TXp =DSDWHUR QRV VXEH GRV SXQWRV HO ,9$" 3RUTXH QR TXLH UH DSUHWDUVH HO FLQWXUyQ SUH¿H UH TXH WH OR DSULHWHV W~ SUH¿HUH SDJDU VXEVLGLRV D FUHDU HPSOHR SRUTXH QHFHVLWD PiV GLQHUR SDUD PDQWHQHU PLQLVWHULRV LQ~WLOHV´

(O ËQGLFH GH SUHFLRV GH &RQVX PR ,3& VXELy VLHWH GpFLPDV HQ OD &RPXQLGDG GH 0DGULG HQ HO PHV GH PDU]R UHVSHFWR DO PHV DQWHULRU \ OD WDVD LQWHUDQXDO VH VL WXy HQ HO VHJ~Q ORV GDWRV KHFKRV S~EOLFRV SRU HO ,QVWLWXWR 1DFLRQDO GH (VWDGtVWLFD ,1(

$ QLYHO QDFLRQDO HO ,3& VXELy VLHWH GpFLPDV HQ HO PHV GH PDU ]R HQ UHODFLyQ DO PHV DQWHULRU OR TXH SHUPLWLy TXH OD WDVD LQWH UDQXDO VH VLWXDUD HQ HO VHLV GpFLPDV VXSHULRU D OD GH IHEUH UR 'H HVWD IRUPD HO ,3& LQWH UDQXDO UHJLVWUy HQ PDU]R VX WDVD PiV HOHYDGD GHVGH GLFLHPEUH GH PHV HQ HO TXH OD LQÀDFLyQ WDPELpQ DOFDQ]y HO

3RU ORV FDUEXUDQWHV (O RUJDQLVPR HVWDGtVWLFR DWUL EX\y SULQFLSDOPHQWH OD YDULD FLyQ LQWHUDQXDO GH OD LQÀDFLyQ D OD VXELGD GH ORV SUHFLRV GH ORV FDUEXUDQWHV IUHQWH DO GHVFHQ VR TXH UHJLVWUDURQ HQ PDU]R GH DVt FRPR DO LQFUHPHQWR TXH KDQ H[SHULPHQWDGR HVWH DxR ORV SUHFLRV GH OD DOLPHQWDFLyQ HVSHFLDOPHQWH HO SHVFDGR IUHVFR OD FDUQH GH DYH \ ORV FUXVWiFHRV \ PROXVFRV &RQ PDU]R \D VRQ FLQFR ORV PHVHV FRQVHFXWLYRV HQ ORV TXH HO ,3& VH HQFXHQWUD HQ WD VDV SRVLWLYDV GHVSXpV GH XQD UD FKD GH RFKR PHVHV HQ QHJDWLYR

&DPELRV HQ HO VHUYLFLR GH OD OtQHD & KDVWD $UDQMXH] /RV YLDMHURV TXH FRMDQ HO SULPHU WUHQ GH OD OtQHD & GH &HUFDQtDV HQWUH $UDQMXH] \ &KDPDUWtQ WHQ GUiQ TXH WUDQVERUGDU HQ DXWRE~V HQWUH ODV HVWDFLRQHV GH *HWDIH ,Q GXVWULDO \ 3LQWR HO SUy[LPR ViED GR GH DEULO \ HO ¿Q GH VHPDQD GHO \ GH PD\R VHJ~Q KD LQIRUPDGR 5HQIH (O PRWLYR HV OD UHDOL]DFLyQ GH XQRV WUDEDMRV GH DGHFXDFLyQ GH OD YtD (QWUH HO LQLFLR GHO VHUYL FLR \ ODV KRUDV HVWDUi LQ WHUUXPSLGD OD FLUFXODFLyQ HQWUH *HWDIH ,QGXVWULDO \ 3LQWR /RV YLDMHURV GHO SULPHU WUHQ GH OD PDxDQD GH OD OtQHD & GH 0DGULG FRQ VDOLGD GH &KDPDU WtQ D ODV R GH $UDQMXH] D ODV SRGUiQ WUDQVERUGDU HQ DXWRE~V HQWUH *HWDIH ,QGXVWULDO \ 3LQWR ORV GtDV VHxDODGRV

&RPXQLGDG

'( $%5,/ '(

0$5&+$ '( /26 $/&$/'(6 62&,$/,67$6 '(/ 685 5HGDFFLyQ /RV SULPHURV HGLOHV GH *HWDIH /H JDQpV )XHQODEUDGD 3DUOD 3LQWR $OFRUFyQ \ $UDQMXH] UHDOL]DURQ HO SDVDGR GH DEULO XQD PDUFKD GH NLOyPHWURV KDVWD OD 3XHUWD GHO 6RO SDUD SURWHVWDU SRU OD QHJDWLYD GH $JXLUUH D UHXQLUVH FRQ HOORV \ DWHQGHU VX 3ODQ (VWUDWpJLFR GHO 6XU (Q OD SDQFDUWD TXH SRUWDEDQ ORV DOFDOGHV VRFLDOLVWDV VH SRGtD OHHU /D VXPD GH DOJXQRV QR VRPRV WRGRV -XQWRV SRU HO HPSOHR XQD HVSHFLH GH UHVXPHQ GH VXV TXHMDV \ GH VX SURSXHVWD SDUD FUHDU QDGD PHQRV TXH HPSOHRV HQ OD ]RQD VXU GH OD UHJLyQ /D FRPLWLYD TXH UHXQtD D FHUFD GH SHUVRQDV FLUFXOy SRU OD FD UUHWHUD GH 9LOODYHUGH KDVWD OOHJDU D 0DGULG GRQGH DFDEy EDMDQGR SRU OD FDOOH &DUUHWDV \ OOHJDU D OD 3XHU WD GHO 6RO DOUHGHGRU GH ODV $XQTXH OD SUHVLGHQWD UHJLRQDO VH QHJy D UHFLELUOORV OHV HPSOD]y SDUD HO GtD VLJXLHQWH D ODV ³3RU ¿Q KDQ SHGLGR XQD HQWUHYLVWD FRPR DOFDOGHV VRFLDOLVWDV´ D¿UPy $JXLUUH DQWHV GH UHFRUGDU TXH ³HQ HO VXU GH 0DGULG KD\ DOFDOGHV GH ORV FXDOHV VRQ GHO 33 XQR GH ,8 \ VLHWH VRFLDOLVWDV´ /XFHV \ VRPEUDV /D UHXQLyQ PDQWHQLGD HO GtD FRQ OD SUHVLGHQWD UHJLRQDO IXH FDOL¿FDGD SRU ORV VLHWH UHJLGRUHV VRFLDOLVWDV GHO VXU FRPR XQ HQ FXHQWUR ³GH OXFHV \ VRPEUDV´ (Q SULPHUD LQVWDQFLD ORV UHJLGRUHV H[SUHVDURQ VX VDWLVIDFFLyQ SRUTXH $JXLUUH UHFRQRFLy TXH HO 3ODQ (V WUDWpJLFR UHFRJH HOHPHQWRV PX\ LPSRUWDQWHV SDUD HO GHVDUUROOR GHO VXU \ SRUTXH VH DFDEDED GH DEULU XQD YtD GH WUDEDMR 6LQ HPEDUJR WDPELpQ VH PRVWUDURQ GHFHSFLR

QDGRV SRUTXH OD SUHVLGHQWD QR KDEtD GDGR UHVSXHVWD D ODV QHFHVL GDGHV SODQWHDGDV HQ FDGD XQR GH ORV PXQLFLSLRV 6HJ~Q H[SOLFy HO SRUWDYR] GH ORV DOFDOGHV HO UHJL GRU GH $UDQMXH] -HV~V 'LRQLVLR OD SUHVLGHQWD VH FRPSURPHWLy D GHVEORTXHDU DTXHOORV DVXQWRV TXH VH PDQWLHQHQ SDUDOL]DGRV HQ FDGD XQD GH ODV ORFDOLGDGHV WDOHV FRPR ORV HVSDFLRV SURGXFWLYRV R HO GH VDUUROOR GH OD FRQVWUXFFLyQ GH YL YLHQGD SURWHJLGD SDUD MyYHQHV 1R KD\ GLQHUR 'H WRGDV IRUPDV $JXLUUH WDPELpQ OHV FRPXQLFy TXH ³QR KD\ GLQHUR SDUD DWHQGHU ODV QHFHVLGDGHV SODQ WHDGDV HQ HO GRFXPHQWR TXH UHFR JH HO 3ODQ (VWUDWpJLFR GHO 6XU´ (Q FXDOTXLHU FDVR ORV DOFDOGHV VRFLD OLVWDV SURSXVLHURQ D OD SUHVLGHQWD TXH ³VXPH D RWURV PXQLFLSLRV GH OD &RPXQLGDG GH 0DGULG´ 7DPELpQ DQXQFLDURQ TXH YDQ D VHJXLU WUDEDMDQGR GH PDQHUD FRQ MXQWD \ TXH HQ ORV SUy[LPRV GtDV SUHVHQWDUiQ XQ GRFXPHQWR TXH UHFRMD WRGRV DTXHOORV DVXQWRV TXH DIHFWDQ D VXV VLHWH PXQLFLSLRV \

/D SUHVLGHQWD UHFLEH D ORV VLHWH DOFDOGHV VRFLDOLVWDV SHUR OHV GLFH TXH QR KD\ GLQHUR SDUD DWHQGHU VXV GHPDQGDV DFWXDOPHQWH HVWiQ EORTXHDGRV $ MXLFLR GH ORV DOFDOGHV ³HV XQD SHQD TXH VH KD\D SHUGLGR XQ DxR KDVWD FRQVHJXLU HVWH HQFXHQWUR DXQTXH OR LPSRUWDQWH HV TXH VH KD LQLFLDGR XQ WUDEDMR FRQMXQWR FX\R REMHWLYR HV PHMRUDU ODV FRQGLFLR

$JXLUUH QR OHV GDU

8Q PRPHQWR GH OD UHXQLyQ GHO YLHUQHV HQWUH OD SUHVLGHQWD UHJLRQDO \ ORV DOFDOGHV VRFLDOLVWDV GHO VXU TXH IRU]DURQ HO HQFXHQWUR WUDV OD PDUFKD GHO GtD

QHV GH YLGD GH ORV PDGULOHxRV´ 3RU VX SDUWH HO FRQVHMHUR GH 3UHVLGHQFLD -XVWLFLD H ,QWHULRU )UDQFLVFR *UDQDGRV TXH WDPELpQ SDUWLFLSy HQ OD UHXQLyQ GHO GtD GHVWDFy TXH HO *RELHUQR UHJLRQDO ³QR UHFRQRFH OD SODWDIRUPD GH VLH WH DOFDOGHV VRFLDOLVWDV GHO VXU TXH QR UHSUHVHQWD D XQ PLOOyQ GH SHU VRQDV´ H LQYLWy D ORV VLHWH UHJLGR UHV D GLDORJDU FRQ OD &RPXQLGDG GH IRUPD LQGLYLGXDO R D WUDYpV GH OD )HGHUDFLyQ GH 0XQLFLSLRV GH 0DGULG ³FRPR KDFHQ WRGRV ORV DOFDOGHV GH OD UHJLyQ´ ,8 QR DFXGLy D OD PDUFKD /RV FRRUGLQDGRUHV GH ,8 HQ HO VXU GH OD UHJLyQ GHFLGLHURQ QR DFXGLU D OD PDUFKD GH SURWHVWD \D TXH FDOL

¿FDURQ HO DFWR GH ³SDUWLGLVWD´ /RV FRRUGLQDGRUHV GH ,8 HPLWLHURQ XQ FRPXQLFDGR HQ HO TXH D¿UPDEDQ QR HQWHQGHU HO ³XVR SROtWLFR´ TXH SUHWHQGH KDFHUVH GH ODV UHLYLQGLFD FLRQHV GH ORV YHFLQRV GHO VXU ³HQ HO SXOVR TXH PDQWLHQHQ ORV DOFDOGHV FRQ $JXLUUH´ DXQTXH VH PRVWUD URQ GH DFXHUGR FRQ HO FRQWHQLGR GHO 3ODQ (VWUDWpJLFR GHO 6XU 5RPHUtD FRQ PRWLYRV RFXOWRV (O SRUWDYR] GHO 33 GH *HWDIH &DUORV *RQ]iOH] D¿UPy HO PRWLYR RFXOWR GH OD ³URPHUtD´ TXH UHDOL]D URQ ORV VLHWH DOFDOGHV VRFLDOLVWDV HV ³GHUURFDU D 7RPiV *yPH] \ FRODU D 3HGUR &DVWUR HQ VX OXJDU TXH HV D OR TXH DVSLUD \ SRU OR TXH HVWi KDFLHQGR PpULWRV HO DOFDOGH VRFLD

OLVWD GH *HWDIH SRQLpQGRVH D OD FDEH]D GH HVWD JXHUUD SHUPDQHQWH FRQWUD HO *RELHUQR UHJLRQDO´ ³4XH GHMH GH HQJDxDU´ *RQ]iOH] RSLQD TXH ³VL VX VXHxR \ VX DVSLUDFLyQ FRPR WRGR LQGLFD HV VHU VHFUHWDULR JHQHUDO GH ORV VR FLDOLVWDV PDGULOHxRV \ IXWXUR FDQ GLGDWR D OD &RPXQLGDG GH 0DGULG TXH OR UHFRQR]FD \D DELHUWDPHQWH SHUR TXH GHMH GH HQJDxDU D QXHV WURV YHFLQRV \ SHUMXGLFDU ORV LQWH UHVHV GH QXHVWUD FLXGDG´ 6HJ~Q HO SRUWDYR] GHO 3DUWLGR 3RSXODU ³3H GUR &DVWUR HVWi WRWDOPHQWH DOHMDGR GH ODV QHFHVLGDGHV \ SUREOHPDV UHDOHV GH ORV YHFLQRV 1R OH LQWH UHVD *HWDIH VLQR VX SURPRFLyQ SHUVRQDO \ SROtWLFD´ DxDGLy

&RPXQLGDG

'( $%5,/ '(

i QL XQ HXUR

XQD HVFXHOD LQIDQWLO \ HQ OD UHFHS FLyQ GH OD 0 SDUD IDFLOLWDU ODV FRPXQLFDFLRQHV GH OD ORFDOLGDG FRQ OD &RPXQLGDG GH &DVWLOOD /D 0DQFKD \ HO UHVWR GH SXHEORV GH OD ]RQD VXU GH 0DGULG FRPR &KLQ FKyQ R 9LOODFRQHMRV

(Q )XHQODEUDGD HO SODQ DVH JXUD TXH VHLV FHQWURV HGXFDWLYRV GHEHUtDQ KDEHU VLGR UHDOL]DGRV HQ HVWH FXUVR \ QR KD VLGR SRVLEOH (Q PRYLOLGDG HO HTXLSR GH *RELHUQR FRQVLGHUD XUJHQWH OD FRQVWUXFFLyQ GH ORV HQODFHV GH (O 1DUDQMR (O 2OLYDU \ HO GH OD 3UR ORQJDFLyQ GH OD 0 DVt FRPR HO VRWHUUDPLHQWR GH ODV YtDV GHO WUHQ D VX SDVR SRU HO FHQWUR GH OD ORFDOLGDG (Q 6DQLGDG HV QHFHVD ULD OD FRQVWUXFFLyQ GH XQ FHQWUR GH DWHQFLyQ SULPDULD SDUD ORV QXHYRV EDUULRV GHO +RVSLWDO 8QLYHUVLGDG \ (O 9LYHUR

DQWHULRU SHUR QR FRQVLJXLHURQ QLQJ~Q FRPSURPLVR GH OD SUHVLGHQWD SDUD ÀQDQFLDU VX 3ODQ (VWUDWpJLFR

(O 3ODQ (VWUDWpJLFR GH ORV VRFLD OLVWDV FRQWHPSOD QHFHVLGDGHV HQ PXFKRV iPELWRV GLVWLQWRV (Q HO

FDVR GH $UDQMXH] VHJ~Q HO $\XQ WDPLHQWR HO Gp¿FLW PiV XUJHQWH VH FHQWUD HQ OD QHFHVLGDG GH FRQVWUXLU

3RU OR TXH VH UH¿HUH D *HWDIH HO SODQ DVHJXUD TXH OD 6DQLGDG HV XQD GH ODV DVLJQDWXUDV SHQGLHQWHV D WUD YpV GH OD DPSOLDFLyQ GHO FHQWUR GH VDOXG GHO 6HFWRU ,,, TXH D~Q HVWi SHQGLHQWH R OD FRQVWUXFFLyQ GH

RWUR HQ (O %HUFLDO \ FRQ HO FRP SURPLVR GHO DQWHULRU FRQVHMHUR GH FRQVWUXLU XQ FHQWUR GH VDOXG HQ (O 5RVyQ 0DUJDULWDV (O $\XQWDPLHQWR GH $OFRUFyQ FHQWUD DOJXQDV GH VXV UHLYLQGLFD FLRQHV HQ FXHVWLRQHV UHODWLYDV DO WUDQVSRUWH $Vt SLGH OD SURORQJD FLyQ GH OD OtQHD GH 0HWUR HO VR WHUUDPLHQWR GHO IHUURFDUULO \ REUDV GH DGHFXDFLyQ GH OD FDUUHWHUD 0 (Q FXDQWR D HTXLSDPLHQ WRV HO SODQ UHFRJH OD QHFHVLGDG GH FRQVWUXLU XQ FHQWUR GH HVSHFLDOLGD GHV \ GRV GH VDOXG GRV HVFXHODV LQIDQWLOHV WUHV FROHJLRV S~EOLFRV \ XQ LQVWLWXWR

(Q 3DUOD HQ HO iUHD GH VDQLGDG HVWi SHQGLHQWH OD FRQVWUXFFLyQ GH FHQWURV GH VDOXG HQ 3DUOD (VWH 1RUWH \ 6XU \ HO GHVGREODPLHQWR GHO FHQWUR GH 6DQ %ODV 3HUR HO 3ODQ (VWUDWpJLFR DVHJXUD TXH HV HQ HGXFDFLyQ GRQGH VH UHTXLHUHQ PiV GRWDFLRQHV \D TXH HVWiQ SHQ GLHQWHV VHLV FHQWURV GH HGXFDFLyQ LQIDQWLO \ SULPDULD FXDWUR HVFXHODV LQIDQWLOHV HQ 3DUOD (VWH \ GRV FHQ WURV GH HGXFDFLyQ VHFXQGDULD (Q PRYLOLGDG HV XUJHQWH VHJ~Q HVWH SODQ TXH VH HMHFXWH HO VHJXQGR WUD PR GH OD 0 ORV DFFHVRV GHO 3$8 HO DFFHVR GH 3DUOD (VWH D OD 0 \ OD FRQH[LyQ GHO PXQLFL SLR FRQ OD 5

(Q HO FDVR GH /HJDQpV ORV VHU YLFLRV GH HGXFDFLyQ \ VDOXG VRQ D WHQRU GH HVWH SODQ ORV PiV QH FHVLWDGRV SRU ORV YHFLQRV $Vt HVWi SHQGLHQWH OD FRQVWUXFFLyQ GH HVFXHODV LQIDQWLOHV \ FHQWURV GH HGXFDFLyQ LQIDQWLO \ SULPDULD HQ 9HUHGD GH ORV (VWXGLDQWHV \ 6ROD JXD DGHPiV GH XQD HVFXHOD ,QIDQ WLO HQ HO (QVDQFKH GH 6DQ 1LFDVLR \ XQ FHQWUR GH HGXFDFLyQ LQIDQWLO \ SULPDULD HQ 3R]D GHO $JXD

(Q 3LQWR \ SRU OR TXH VH UH¿H UH D OD VDQLGDG OR PiV XUJHQWH HV OD FRQVWUXFFLyQ GHO WHUFHU FHQWUR GH VDOXG FRQ HVSHFLDOLGDGHV HQ HO EDUULR GH /D 7HQHUtD \ OD LPSODQ WDFLyQ GH XQ VHUYLFLR GH VDOXG PHQWDO \ HQ FXDQWR D PRYLOLGDG VH FRQVLGHUD QHFHVDULD OD FRQV WUXFFLyQ GH XQ LQWHUFDPELDGRU GHO &RQVRUFLR 5HJLRQDO GH 7UDQVSRU WHV SDUD OR FXDO \D VH KD FHGLGR XQD SDUFHOD DO *RELHUQR UHJLRQDO

$OJXQDV LPiJHQHV GH OD PDUFKD GH NLOyPHWURV HQWUH *HWDIH \ OD 3XHUWD GHO 6RO

/D PDUFKD VH LQLFLy HQ OD SOD]D GH 9LFWRULD .HQW GH *HWDIH (O DWDVFR TXH VXIULy HO DXWRE~V TXH OOHYDED DO DOFDOGH GH $OFRUFyQ (QULTXH &DVFDOODQD OD UHWUDVR XQ FXDUWR GH KRUD

/D FRPLWLYD HQFDEH]DGD SRU ORV DOFDOGHV HVWDED IRUPDGD SRU FHUFD GH SHUVRQDV GHVHRVDV GH UHFODPDU D $JXLUUH TXH SUHVWDUD DWHQFLyQ DO 3ODQ (VWUDWpJLFR GHO 6XU

/D 3ROLFtD /RFDO FRUWy HO DFFHVR D OD SOD]D GH 9LFWRULD .HQW GHVGH OD TXH SDUWtD OD PDUFKD OR TXH SURYRFy FRODSVRV FLUFXOD WRULRV GXUDQWH FHUFD GH XQD KRUD

(O DOFDOGH GH *HWDIH 3HGUR &DVWUR KDEOD SRU HO PyYLO EDMR XQ SDUDJXDV GXUDQWH OD PDUFKD GH NLOyPHWURV TXH OOHYy D ORV DOFDOGHV VRFLDOLVWDV KDVWD OD 3XHUWD GHO 6RO

$O DOFDQ]DU OD VHGH GHO *RELHUQR UHJLRQDO ORV HGLOHV VRFLD OLVWDV VXSLHURQ TXH OD SUHVLGHQWD QR OHV UHFLELUtD HQ OD 5HDO &DVD GH &RUUHRV KDVWD HO GtD VLJXLHQWH

&RPXQLGDG

/D SULPHUD PXMHU ERPEHUR VH FDPELD HQ XQD FHQWUDOLWD (O *UXSR 0XQLFLSDO GH ,8 HQ HO $\XQWDPLHQWR GH 0DGULG KD GH QXQFLDGR TXH OD SULPHUD PXMHU ERPEHUR GH OD FDSLWDO WLHQH TXH FDPELDUVH GH URSD HQ OD FHQWUDOL WD GHO SDUTXH GH 0DQXHO %HFHUUD \D TXH pVWH FDUHFH GH YHVWXDULR GLIHUHQFLDGR /D VLWXDFLyQ FRPR VHxDODURQ VH SURGXFH ³GRV DxRV GHVSXpV GH TXH HO DOFDOGH $OEHUWR 5XL] *D OODUGyQ VH KLFLHUD OD IRWR FRQ HVWD DJHQWH SDUD DQXQFLDU VX LQFRUSR UDFLyQ DO &XHUSR GH %RPEHURV´ (O SRUWDYR] GH 6HJXULGDG GH ,8 ÈQJHO /DUD UHFODPy TXH VHD HO $\XQWDPLHQWR HO TXH KDELOLWH ORV SDUTXHV \ TXH HQ QLQJ~Q FDVR VH WUDVODGH D RWUD LQVWDODFLyQ D HVWD WUDEDMDGRUD ³TXH Vt FXPSOH FRQ VXV REOLJDFLRQHV´

,QGHPQL]DGD FRQ ½ SRU XQ LPSODQWH PDO KHFKR (O 7ULEXQDO 6XSHULRU GH -XVWLFLD GH 0DGULG 76-0 KD FRQGH QDGR DO 6HUYLFLR 0DGULOHxR GH 6DOXG 6HUPDV D LQGHPQL]DU D XQD SDFLHQWH FRQ HXURV SRU XQ LPSODQWH GH WRUQLOORV PDO UHDOL]DGR HQ OD FROXPQD OXPEDU OR TXH OH KD SURGXFLGR XQD PLQ XVYDOtD SHUPDQHQWH GHO /D VHQWHQFLD UHFRQRFH TXH OD LQWHUYHQFLyQ TXLU~UJLFD TXH VH OOHYy D DDER HQ QRYLHPEUH GH QR HVWXYR FRUUHFWDPHQWH UHDOL]DGD \ OH SURYRFy OD OHVLyQ SHUPDQHQWH H LUUHYHUVLEOH HQ HO PLHPEUR LQIHULRU L]TXLHUGR OR TXH REOLJD D OD DIHFWDGD D OOHYDU GXUDQWH WRGD VX YLGD XQ GLVSR VLWLYR DQWLHTXLQR HQ HO SLH L] TXLHUGR SDUD SRGHU FDPLQDU

'( $%5,/ '(

(O QXHYR &DUQp -RYHQ YDOH HXURV \ FDGXFDUi DO FXPSOLU ORV DxRV 2IUHFHUi YHQWDMDV HQ OD REWHQFLyQ GH FUpGLWRV \ HQ SUpVWDPRV SDUD IRUPDFLyQ (O QXHYR &DUQp -RYHQ SXHVWR HQ PDUFKD SRU OD &RPXQLGDG GH 0DGULG \ &DMD 0DGULG FRV WDUi HXURV IUHQWH D ORV TXH YDOtD DQWHV FDGXFDUi FXDQGR HO XVXDULR FXPSOD ORV DxRV GH HGDG \ RIUHFHUi YHQWDMDV HQ OD REWHQFLyQ GH FUpGLWRV GH FRQ VXPR \ HQ SUpVWDPRV SDUD IRU PDFLyQ \ HPSUHQGHGRUHV $Vt OR KDQ DQXQFLDGR OD SUHVLGHQWD UHJLRQDO (VSHUDQ]D $JXLUUH \ HO SUHVLGHQWH GH &DMD 0DGULG 5RGULJR 5DWR TXLHQHV KDQ UH FRUGDGR TXH \D VRQ ORV MyYHQHV XVXDULRV GH HVWD WDUMHWD SXHVWD HQ PDUFKD KDFH DxRV 6ROLFLWXG HOHFWUyQLFD (VWH QXHYR FDUQp TXH QR KD\ TXH UHQRYDU SRGUi VROLFLWDUVH GH PDQHUD HOHFWUyQLFD D WUDYpV GH OD SiJLQD ZHE KWWS FDUQH MRYHQPDGULG FRP R GH IRUPD SUHVHQFLDO (O WLWXODU GHO PLVPR OR SRGUi UHFRJHU HQ OD VHGH GH OD

VH HQFXHQWUD OD SRVLELOLGDG GH SRGHU DFFHGHU D OD +LSRWHFD -R YHQ GH OD &RPXQLGDG GH 0DGULG FRQ XQDV FRQGLFLRQHV GH (X ULERU \ VLQ FRPLVLyQ GH DSHUWXUD DO &UpGLWR -RYHQ SDUD

(VWD WDUMHWD TXH VH SXVR HQ PDUFKD KDFH DxRV FXHQWD \D FRQ XVXDULRV TXH JR]DQ GH GHVFXHQWRV GH KDVWD HO HQ PXVHRV \ WHDWURV GH OD &RPXQLGDG 'LUHFFLyQ *HQHUDO GH -XYHQWXG HQ OD 2¿FLQD -RYHQ &RPXQL GDG GH 0DGULG \ HQ FXDOTXLHUD GH ODV VXFXUVDOHV GH &DMD 0DGULG (QWUH ODV YHQWDMDV TXH RIUHFH HVWD WDUMHWD YiOLGD SDUD SHUVRQDV FRQ HGDGHV FRPSUHQ GLGDV HQWUH ORV \ ORV DxRV

FRQVXPR DO 3UpVWDPR SDUD )RU PDFLyQ SDUD ¿QDQFLDU HVWXGLRV R DO 3UpVWDPR (PSUHQGHGRU SDUD DTXHOORV MyYHQHV HPSUHVDULRV FRQ LGHDV LQQRYDGRUDV +DVWD HVWD HGLFLyQ GHO FDUQp H[LVWtDQ GRV WDUMHWDV GLVWLQWDV XQD SDUD PHQRUHV GH \ RWUR

SDUD MyYHQHV GH HQWUH \ DxRV TXH DKRUD VH XQL¿FDQ HQ XQD TXH HVWDUi KRPRORJDGD FRQ HO UHVWR GH FRPXQLGDGHV DXWyQR PDV \ VHUi YiOLGD HQ SDtVHV GH (XURSD DGKHULGRV DO SURJUDPD 3DUD VHU XVXDULR GH HVWD WDUMHWD HV QHFHVDULR WHQHU HQWUH \ DxRV LQFOXVLYH UHVLGLU HQ OD &R PXQLGDG GH 0DGULG FRQWDU FRQ '1, SDVDSRUWH R 7DUMHWD GH 5H VLGHQFLD HQ YLJRU FXPSOLPHQWDU XQD ¿FKD GH VROLFLWXG \ DERQDU OD WDVD GH HXURV 'HVFXHQWRV GH KDVWD HO /DV SURPRFLRQHV SDUD ORV XVXD ULRV VXSRQHQ GHVFXHQWRV GH KDV WD HO HQ PXVHRV \ WHDWURV GH OD &RPXQLGDG D ORV TXH VH KDQ LQFRUSRUDGR ORV WHDWURV SULYDGRV 0DUTXLQD 3UtQFLSH 0DUDYLOODV $UHQDO R &DOGHUyQ HQWUH RWURV

(O ÀVFDO SLGH DEVROYHU DO SRUWDYR] GHO 33 GH /HJDQpV /D )LVFDOtD GH /HJDQpV SLGLy OD ³OLEUH DEVROXFLyQ´ GHO SRUWDYR] GHO 33 HQ OD YLVWD TXH VH FHOHEUy OD VHPDQD SDVDGD HQ HO -X]JDGR GH ,QVWUXFFLyQ Q~PHUR GH OD OR FDOLGDG SRU OD GHQXQFLD SRU ³GHV REHGLHQFLD D OD DXWRULGDG´ TXH LQWHUSXVLHURQ GRV SROLFtDV ORFD OHV SRU OD DFWLWXG GHO SRSXODU HO SDVDGR GtD GH HQHUR GXUDQWH OD GHPROLFLyQ GH XQD FDVD EDMD /RV KHFKRV PRWLYR GH OD GH QXQFLD VH SURGXMHURQ FXDQGR ORV DJHQWHV SURFHGLHURQ DO GHVDORMR \ SRVWHULRU GHPROLFLyQ GH XQD YLYLHQGD XELFDGD HQ ORV WHUUHQRV GHO SVLTXLiWULFR -RVp *HUPDLQ \ *yPH] OHV UHFODPy H[SOLFDFLR QHV VREUH HO H[SHGLHQWH GH UXLQD ItVLFD TXH UHFLELHURQ ORV DIHFWD GRV SRU OD GHPROLFLyQ

/RV DOXPQRV GH GH (62 UHDOL]DQ VX H[DPHQ GH QLYHO /RV DOXPQRV GH GH OD (62 GH OD &RPXQLGDG GH 0D GULG UHDOL]DURQ HO SDVDGR GH DEULO OD 3UXHED GH &RQRFLPLHQ WRV \ 'HVWUH]DV ,QGLVSHQVDEOHV &', FRQ HO DQiOLVLV \ FRPHQ WDULR GH XQ FXHQWR GHO HVFULWRU 0DQXHO &KDYHV \ SUREOHPDV GH DULWPpWLFD \ SRUFHQWDMHV /D SUXHED VH GLYLGLy HQ GRV SDUWHV XQD GH 0DWHPiWLFDV FRQ GLH] HMHUFLFLRV \ GRV SUREOHPDV \ XQD VHJXQGD GH /HQJXD &DVWH OODQD GRQGH ORV DOXPQRV GLVSX VLHURQ GHO PLVPR WLHPSR SDUD OD HVFULWXUD GH XQ WH[WR DO GLFWDGR \ XQ FRPHQWDULR GH WH[WR (O FXU VR SDVDGR OD QRWD PHGLD IXH GH VL ELHQ OD SDUWH GH /HQJXD VH DSUREy FRQ XQ

6RFLHGDG

'( $%5,/ '(

8Q GH ORV DGROHVFHQWHV VH KD YLVWR HQ SHUVRQD FRQ JHQWH TXH KD FRQRFLGR SRU ,QWHUQHW 8Q HVWXGLR FRÀQDQFLDGR SRU OD &RPXQLGDG GH 0DGULG VHxDOD TXH OD PD\RUtD GH ORV MyYHQHV HPSLH]D D FRQHFWDUVH DQWHV GH ORV DxRV 5HGDFFLyQ 8Q GH ORV DGROHVFHQWHV GH HQWUH \ DxRV TXH KD SUR SXHVWR R UHFLELGR SURSXHVWDV D WUDYpV GH OD 5HG GLFH KDEHU OOHJD GR D WHQHU HQFXHQWURV FDUD D FDUD FRQ GHVFRQRFLGRV VHJ~Q VH GHV SUHQGH GHO HVWXGLR VREUH 8VRV GH ,QWHUQHW HQWUH ORV PHQRUHV GH OD &RPXQLGDG GH 0DGULG 5LHVJRV \ &DUDFWHUtVWLFDV GLULJLGR SRU HO GHFDQR GH OD )DFXOWDG GH &LHQ FLDV GH OD &RPXQLFDFLyQ $QWRQLR *DUFtD $XQTXH HV FLHUWR TXH OD LQPHQVD PD\RUtD GH ORV PHQRUHV KDEODQ SULQFLSDOPHQWH FRQ DPL JRV H[LVWH XQ TXH OR XWLOL]D SDUD FRQWDFWDU FRQ GHVFRQRFLGRV GH VX PLVPD HGDG SULQFLSDOPHQ WH SRU PHGLR GH ODV UHGHV VRFLDOHV

0XFKRV GH HOORV OOHJDQ D IDFLOLWDU GDWRV SHUVRQDOHV ([SHULHQFLDV GHVDJUDGDEOHV (O HVWXGLR FR¿QDQFLDGR SRU OD &RPXQLGDG GH 0DGULG SRQH GH UHOLHYH TXH DXQTXH OD PD\RUtD GH ORV PHQRUHV DFXGH DFRP SDxDGR D OD FLWD \ FRQVLJXH QXH

YRV DPLJRV FDVL XQ WLHQH XQD H[SHULHQFLD PX\ GHVDJUDGDEOH R SHOLJURVD (O HVWXGLR KD VLGR UHDOL]DGR D WUDYpV GH FLQFR JUXSRV GH GLVFX VLyQ \ XQD HQFXHVWD UHSUHVHQWD WLYD GH OD SREODFLyQ DGROHVFHQWH HVFRODUL]DGD GH D DxRV FRQ HO REMHWLYR GH GHWHFWDU ODV SULQFL SDOHV SDXWDV GH FRPSRUWDPLHQWR

XVRV \ SUiFWLFDV GH ULHVJR GH HVWH JUXSR GH SREODFLyQ (O GH ORV MyYHQHV GH HQWUH \ DxRV GH OD UHJLyQ HPSH]y D FRQHFWDUVH DQWHV GH ORV DxRV \ XQ OR KL]R HQWUH ORV \ ORV 6HJ~Q OD LQYHVWLJDFLyQ HO DFRVR HVFRODU VH KD WUDVODGDGR D OD 5HG (O SRU FLHQWR GH ORV PHQRUHV D¿UPD FRQRFHU DOJ~Q FDVR GH FLEHU EX

OO\LQJ FRPHQWDULRV R LPiJHQHV RIHQVLYDV $OJR PHQRV GH XQ KD SUHVHQFLDGR DFWRV REV FHQRV GHODQWH GH OD ZHEFDP 6LQ HPEDUJR ORV MyYHQHV VH VLHQWHQ VHJXURV QDYHJDQGR SRU ,QWHUQHW

DXQTXH XQ QR VH KD FXHVWLRQDGR HVWH WHPD \ HO DFFHVR D FRQWHQLGRV LQDSURSLD GRV VH SURGXFH GH IRUPD UHJXODU

&DDPDxR GHVFDUWD XQD PRGLÀFDFLyQ GH OD /H\ GHO 0HQRU (O PLQLVWUR GH -XVWLFLD )UDQFLV FR &DDPDxR KD GHVFDUWDGR XQD PRGL¿FDFLyQ GH OD /H\ 3HQDO GHO 0HQRU ³DO FDORU GH ORV VXFH VRV´ DFRQWHFLGRV HQ ORV ~OWLPRV PHVHV H LQFLGH HQ TXH ³FRQWUD OD SHUFHSFLyQ FLXGDGDQD TXH VH SXHGD WHQHU OD YLROHQFLD MXYH QLO QR KD DXPHQWDGR HQ (VSDxD DXQTXH DOJXQRV DVXQWRV GHQ HVD VHQVDFLyQ´ 6HJ~Q pO OR TXH HQ WRGR FDVR KDUi HO *RELHUQR VHUi HYDOXDU OD /H\ 3HQDO GHO 0HQRU ³SDUD YHU VL VH HVWi DSOLFDQGR FR UUHFWDPHQWH´ (Q HVWH VHQWLGR H[SOLFy TXH HO 3DUWLGR 3RSXODU DSUREy XQD /H\ 3HQDO GHO 0HQRU HQ HO DxR SHUR ³QR OD GRWy HFRQyPLFDPHQ WH QR HGLWy HO UHJODPHQWR GH GH VDUUROOR \ QR VH SXGLHURQ SRQHU HQ PDUFKD WRGDV ODV PHGLGDV TXH GHVSXpV VH UHHYDOXDURQ´ FRQ OD PRGL¿FDFLyQ GH HVWD QRUPD TXH HO *RELHUQR VRFLDOLVWD UHDOL]y KDFH FXDWUR DxRV &DVRV VLQJXODUHV (Q FXDQWR DO FDVR FRQFUHWR GH 0DUWD GHO &DVWLOOR \ OD SRVLELOL GDG GH TXH HO IXWXUR GH ORV DFX VDGRV GHSHQGD GH XQ MX]JDGR SRSXODU HO PLQLVWUR VHxDOy TXH VH WUDWD GH ³XQD GHFLVLyQ WpFQLFD TXH WLHQHQ TXH DGRSWDU ORV MXH FHV´ \ UHFRQRFLy TXH ³KD\ RSL QLyQ GLIHUHQFLDGD´ DO UHVSHFWR DXQTXH LQFLGLy HQ TXH ³OR LP SRUWDQWH HV TXH VHDQ MX]JDGRV FRQGHQDGRV \ TXH VH DSOLTXH OD OH\ FRQ DEVROXWR ULJRU´

7XPRUHV GLHQWHV /RV VLQGLFDWRV XUJHQ DO *RELHUQR GDxDGRV \ SXOPRQHV D HQGXUHFHU OD OH\ DQWLWDEDFR FDQFHURVRV &HUFD GH WUDEDMDGRUHV GH OD KRVWHOHUtD HVWiQ H[SXHVWRV D PiV GH VXVWDQFLDV Wy[LFDV GH HOODV FDQFHUtJHQDV

5HGDFFLyQ /RV VLQGLFDWRV && 22 \ 8*7 VH KDQ DOLDGR FRQ HO &RPLWp 1DFLR QDO GH 3UHYHQFLyQ GHO 7DEDTXLV PR &137 HQWLGDG LQWHJUDGD SRU VRFLHGDGHV FLHQWt¿FDV SDUD H[LJLU DO 0LQLVWHULR GH 6D QLGDG \ 3ROtWLFD 6RFLDO TXH HQ GXUH]FD ³FXDQWR DQWHV´ OD DFWXDO OH\ DQWLWDEDFR \ DPSOtH OD SURKL ELFLyQ GH IXPDU HQ WRGRV ORV ED

UHV UHVWDXUDQWHV \ RWURV OXJDUHV GH RFLR FX\RV WUDEDMDGRUHV HVWiQ ³GHVSURWHJLGRV´ SRU HO ULHVJR ³LQWROHUDEOH´ TXH VXIUHQ DO WUD EDMDU HQ HVSDFLRV TXH QR HVWiQ OLEUHV GH KXPRV (Q HVWH VHQWLGR OD VHFUHWDULD FRQIHGHUDO GH 6DOXG /DERUDO GH 8*7 0DULVD 5X¿QR DVHJXUD TXH ORV DOUHGHGRU GH WUD EDMDGRUHV GHO VHFWRU GH OD KRVWH OHUtD HQ (VSDxD TXH WUDEDMDQ HQ ORFDOHV GRQGH VH SXHGH IXPDU HVWiQ H[SXHVWRV D PiV GH VXVWDQFLDV Wy[LFDV GH ODV FXDOHV XQDV VRQ FDQFHUtJHQDV DOJR

TXH VHJ~Q OD DFWXDO /H\ GH 3UH YHQFLyQ GH ULHVJRV ODERUDOHV HV ³LQWROHUDEOH´ 5LHVJR REYLDGR 'H WRGDV IRUPDV HO KHFKR GH TXH OD DFWXDO OH\ DQWLWDEDFR DSURED GD KDFH FXDWUR DxRV VLJD SHU PLWLHQGR HVWD VLWXDFLyQ SURYRFD TXH HVWH ULHVJR QR VH WHQJD HQ FXHQWD HQ ODV LQVSHFFLRQHV GH WUDEDMR GHO VHFWRU KRVWHOHUR \ SRU WDQWR WDPSRFR KD\D SODQHV GH SUHYHQFLyQ QL IRUPDFLyQ QL YLJLODQFLD GH OD VDOXG $GHPiV DO QR HVWDU DPSDUDGRV SRU OD OH\

HVWRV WUDEDMDGRUHV ³QR WLHQHQ OD RSFLyQ QR LQKDODU HO KXPR GHO WDEDFR SRUTXH HO HPSUHVDULR OHV GLFH TXH VL OR TXLHUHV ELHQ R VL QR OR GHMDV VLQ RSFLyQ D SRQHUVH XQD PDVFDULOOD SRUTXH QHFHVLWDQ WUDEDMDU SDUD SRGHU YL YLU´ VHxDOD 5X¿QR $VLPLVPR OD UHVSRQVDEOH GH 8*7 UHFRUGy TXH HVWiQ UHFLELHQGR FRQVXOWDV \ TXHMDV GH WUDEDMDGRUHV GHO VHFWRU SRU ³SUREOHPDV GH VDOXG GHULYDGRV GHO WDEDFR FRPR WRV R GRORUHV GH JDUJDQWD TXH QR SXHGHQ GHQXQFLDU´ DO QR HVWDU FRQWHPSODGR HQ OD OH\

(O 0LQLVWHULR GH 6DQLGDG KD VH OHFFLRQDGR LPiJHQHV HVSH FLDOPHQWH LPSDFWDQWHV VREUH ORV HIHFWRV QRFLYRV GHO WDEDFR TXH ODV WDEDTXHUDV GHEHUiQ LQFOXLU HQ VXV FDMHWLOODV D SDUWLU GH PD\R IHFKD HQ TXH VH SUHYp TXH SXH GD HVWDU DSUREDGR HO UHDO GHFUHWR TXH UHJXODUi HO HWLTXHWDGR GH HV WRV SURGXFWRV 3DUD H[SOLFDU ORV HIHFWRV GHO WDEDFR VREUH OD VDOXG GH ORV IX PDGRUHV VH KDQ VHOHFFLRQDGR IRWRV GH FDGiYHUHV SXOPRQHV FDQFHURVRV WXPRUHV GH FXHOOR GHQWDGXUDV GDxDGDV H LQWHUYHQ FLRQHV TXLU~UJLFDV /DV LOXVWUD FLRQHV YDQ DFRPSDxDGDV GH IUD VHV FRPR ³IXPDU SXHGH VHU FDXVD GH XQD PXHUWH OHQWD \ GRORURVD´

6RFLHGDG

'( $%5,/ '(

'HSRUWH \ EXHQRV YDORUHV HQ )((',* (VWD DVRFLDFLyQ VLQ iQLPR GH OXFUR FUHDGD KDFH GRV DxRV HQ *HWDIH WUDEDMD SDUD FRQVHJXLU XQD EXHQD LQWHJUDFLyQ VRFLDO HQ ODV SHUVRQDV FRQ GLVFDSDFLGDG LQWHOHFWXDO /DV DFWLYLGDGHV GHSRUWLYDV FRQVLJXHQ TXH ORV FKLFRV \ ODV FKLFDV VH GLYLHUWDQ VLQWLpQGRVH SURWDJRQLVWDV

5HGDFFLyQ )('',* HV XQD DVRFLDFLyQ VLQ iQLPR GH OXFUR TXH VH FRQVWLWX\y HQ *H WDIH KDFH SRFR PiV GH GRV DxRV FRQ HO ~QLFR REMHWLYR GH ³FRQVHJXLU XQD EXHQD LQWHJUDFLyQ VRFLDO HQ ODV SHUVRQDV FRQ GLVFDSDFLGDG LQWHOHFWXDO D WUDYpV GHO GH SRUWH \ VXV EXHQRV YDORUHV SURGXFLHQGR HO PD\RU JUDGR GH VDWLVIDFFLyQ SRVLEOH HQ HOORV \ HQ VXV IDPLOLDUHV´ < HV TXH PX FKDV GH ODV DFWLYLGDGHV OOHYDGDV D FDER VRQ GLVIUXWDGDV ³SRU WRGDV ODV SHUVRQDV TXH KDFHQ SRVLEOH TXH H[LVWD OD IDPLOLD )('',* TXH HV OR TXH YHUGDGHUD PHQWH VH HV HQ HVWD $VRFLDFLyQ´ DSXQWDQ IXHQWHV GH OD HQWLGDG ³+DFHQ OR TXH PiV OHV JXVWD´ (Q HVWH VHQWLGR ODV PLVPDV IXHQWHV VHxD ODQ TXH ³VLQ GXGD OR PHMRU TXH WLHQH OD

DVRFLDFLyQ VRQ ORV SURSLRV FKLFRV TXH KD FHQ OR TXH PiV OHV JXVWD SUDFWLFDU GHSRU WH GLYLUWLpQGRVH \ VLHQGR ORV SURWDJRQLV WDV´ )(''',* FXHQWD DFWXDOPHQWH FRQ GRV HVFXHODV GHSRUWLYDV HQ PDUFKD /D SULPHUD GH HOOD HV OD GH SHTXHxRV D SDUWLU GH ORV FLQFR DxRV GH HGDG GRQGH VH OOHYDQ D FDER FLUFXLWRV SVLFRPRWULFHV SHTXHxRV HMHUFLFLRV ItVLFRV LQLFLDFLyQ

/DV VHVLRQHV GH HQWUHQDPLHQWR VH OOH YDQ D FDER HQ HO 3DEHOOyQ 5DIDHO 9DUJDV VLWXDGR HQ OD DYHQLGD GHO 3DUTXH V Q FRQ HO VLJXLHQWH KRUDULR OXQHV \ YLHUQHV GH D KRUDV SDUD OD HVFXHOD GH SHTXHxRV \ PLpUFROHV GH D \ YLHUQHV GH D SDUD OD HVFXHOD GH I~WERO VDOD (O EXHQ IXQFLRQDPLHQWR GH )('',*

(Q OD HVFXHOD GH SHTXHxRV D SDUWLU GH DxRV VH OOHYDQ D FDER FLUFXLWRV SVLFRPRWULFHV \ SHTXHxRV HMHUFLFLRV ItVLFRV PLHQWUDV TXH OD HVFXHOD GH I~WERO KD FRPSHWLGR HVWH DxR HQ OD /LJD )HDSV 0DGULG \ SURQWR FRQWDUi FRQ GRV HTXLSRV

D YDULRV GHSRUWHV LQWHJUDFLyQ GH FDGD FKLFR GHQWUR GH VX JUXSR GH FRPSDxH URV \ XQD VHULH GH MXHJRV SRSXODUHV VLHPSUH GHQWUR GH XQ DPELHQWH DPH QR \ GLYHUWLGR 3RU OR TXH UHVSHFWD D OD HV FXHOD GH I~WERO VDOD HVWH PLVPR FXUVR KD FRPHQ ]DGR D FRPSHWLU HQ OD /LJD )HDSV 0DGULG \ SDUD OD SUy[LPD WHP SRUDGD FDVL FRQ WRWDO VHJXULGDG SRGUi FRQWDU \D FRQ GRV HTXLSRV

GHSHQGH HQ EXHQD SDUWH GH ORV YROXQWDULRV FRQ ORV TXH VH FXHQWD DF WXDOPHQWH VLHWH

TXH KDFHQ TXH HO WUDEDMR VH SXHGD GHVDUUROODU HQ ODV PHMRUHV FRQGL FLRQHV SRVLEOHV FRQWULEX\HQGR DO EXHQ DPELHQWH TXH KD\ HQ ODV HV FXHODV eVWRV VRQ &ULVWLQD 2UWHJD 0DUtD 0RUDJXHV $GHOD 5XELR /DXUD 6iQFKH] -XDQ $QWRQLR 0RQWHV -RVp 0DQXHO *yPH]

\ -XDQ $QWRQLR 0DUWtQ (O SOD]R GH LQVFULSFLyQ HVWi DELHUWR WRGR HO DxR \ ORV LQWHUHVDGRV SXHGHQ DSXQWDU VH SRU YDULRV PHGLRV WHOpIRQR &DUORV &ULVWLQD HPDLO IHGGLJ #JPDLO FRP R UHXQLyQ LQ IRUPDWLYD FHQWUR FLYLFR 6HFWRU ,,, PDU WHV PLpUFROHV \ MXHYHV GH D KRUDV R FHQWUR FtYLFR (O %HUFLDO OXQHV \ YLHUQHV GH D

(Q EXVFD GH SDWURFLQDGRUHV 7DPELpQ HV LPSRUWDQWH UHÃ&#x20AC;HMDU TXH )('',* DO VHU XQD DVRFLDFLyQ GH UHFLHQWH FUHDFLyQ QHFHVLWD D\XGDV D WUD YpV GH FXDOTXLHU WLSR GH SDWURFLQDGRU SUL YDGR TXH TXLHUD FRODERUDU FRQ OD HQWLGDG \ GH HVWD PDQHUD DXPHQWDU OD FDOLGDG GH ODV DFWLYLGDGHV OOHYDGDV D FDER SRU VXSXHVWR OD DVRFLDFLyQ WDPELpQ QHFHVL WD SHUVRQDV TXH TXLHUDQ XQLUVH \ D\XGDU GHVGH GHQWUR

'HSRUWHV

'( $%5,/ '(

0DGULG FRQVLJXH HO 3XHUWD $ELHUWD

$KRUD R QXQFD

(O 0DGULG GHUURWD DO 9DOHQFLD \ FUHH RWUD YH] HQ OD /LJD

FXDUWD SRVLFLyQ FXHQWD FRQ DU JXPHQWRV IXWEROtVWLFRV PiV TXH VX¿FLHQWHV SDUD FRPSOLFDU ODV FRVDV D ORV GH 0tFKHO

(O 5HDO 0DGULG QR IDOOy \ VH KL]R FRQ ORV WUHV SXQWRV DO GH UURWDU DO 9DOHQFLD HQ HO SDUWLGR FRUUHVSRQGLHQWH D OD WULJpVLPR WHUFHUD MRUQDGD GH OD /LJD %%9$ JUDFLDV D XQ JRO GH +LJXDtQ \ D RWUR GH &ULV WLDQR 5RQDOGR TXH SHUPLWHQ TXH ORV EODQFRV VH FRORTXHQ D XQ SXQWR GHO %DUFHORQD WUDV HO HPSDWH HQ HO GHUEL DQWH HO (VSDQ\RO /RV SXQWRV FRQVHJXLGRV DQWH HO 9DOHQFLD QR KDFHQ RWUD TXH KLQFKDU HO SHFKR GH XQ 5HDO 0DGULG TXH QR VH UHQGLUi \ TXH SHOHDUi KDVWD HO ¿QDO 1HFHVLWDQ XQ WURSLH]R FXOp \ JDQDU WRGR /R TXH KDFH XQD VHPDQD HUD XQ LPSRVLEOH DKRUD HV XQ REMHWL YR DVXPLEOH (O 0DGULG FUHH

(O *HWDIH QHFHVLWD JDQDU DO 6HYLOOD VL TXLHUH HQFDUDPDUVH D SOD]DV HXURSHDV 5HGDFFLyQ

/D &RPXQLGDG GH 0DGULG KD UHVXOWDGR JDQDGRUD GHO 9,,, 7RUQHR GH )~WERO 6DOD 3XHU WD $ELHUWD RUJDQL]DGR SRU OD $VRFLDFLyQ 5LRMDQD GH )DPL OLDUHV \ (QIHUPRV 0HQWDOHV /D VHOHFFLyQ GH MXJDGRUHV GH OD UHG UHJLRQDO GH FHQWURV GH DWHQFLyQ VRFLDO D SHUVR QDV FRQ HQIHUPHGDG PHQWDO VH SURFODPy FDPSHRQD GH OD FRPSHWLFLyQ LQWHUDXWRQyPLFD FHOHEUDGD HQ /RJURxR GH IRU PD EULOODQWH SXHVWR TXH JROHy DPSOLDPHQWH D VXV ULYDOHV HQ FDGD XQR GH ORV SDUWLGRV 9LFWRULDV KROJDGDV /D VHOHFFLyQ PDGULOHxD REWX YR HO SDVH D OD ¿QDO FRQ JUDQ KROJXUD DO LPSRQHUVH SRU DO HTXLSR GH =DUDJR]D \ SRU D OD VHOHFFLyQ ULRMD QD (Q OD ¿QDO WDPSRFR WXYR PD\RUHV SUREOHPDV \D TXH GREOHJy FRQ DXWRULGDG

DO SRWHQWH FRQMXQWR GH $QGD OXFtD /D VHOHFFLyQ HVWXYR IRU PDGD SRU -RVp $QWRQLR 5RVD GR 5XEpQ %ODQFR 0DULDQ 5D]YDQ $GULiQ )HUQiQGH] )UDQFLVFR &XUUR *yPH] -XDQ &DUORV &DOYR 0LJXHO ÈQJHO $JXLODU \ 5XEHQ 0DHVWUR DSRGDGR &DVLOODV 3DUD VHOHF FLRQDUORV VyOR VH WXYLHURQ HQ FXHQWD VXV KDELOLGDGHV \ DSWL WXGHV IXWEROtVWLFDV

$ IDOWD GH FLQFR MRUQDGDV HO *H WDIH UHFLEH DO 6HYLOOD HQ HO &R OLVHXP /D FLWD GRPLQJR

HV GH Pi[LPD H[LJHQFLD \D TXH ORV D]XORQHV QHFHVLWDQ ORV WUHV SXQWRV SDUD VHJXLU DV SLUDQGR D ODV SOD]DV HXURSHDV \ HO ULYDO TXH DVSLUD D DOFDQ]DU OD

3DUWLGR D SDUWLGR (O HQWUHQDGRU GHO 6HYLOOD $QWR QLR ÈOYDUH] VH PRVWUy SUXGHQWH WUDV OD YLFWRULD GH ORV VX\RV DQWH HQ HO 6SRUWLQJ GH *LMyQ \

D¿UPy TXH TXLHUHQ LU ³SDUWLGR D SDUWLGR 2MDOi FRQVLJDPRV ODV FLQFR YLFWRULDV GH ORV SDUWLGRV TXH TXHGDQ SHUR QR Vp D FXDQ WR HVWi OD /LJD GH &DPSHRQHV 4XHUHPRV VXPDU \ HVSHUDPRV TXH ORV ULYDOHV GLUHFWRV QR OR KD JDQ 6L QRV VDOHQ ODV FRVDV FRPR TXHUHPRV HVWR\ VHJXUR GH FXP SOLU HO REMHWLYR´ D¿UPy

(O ¶KDW WULFN· GH 1LQR IUHQD D ORV D]XORQHV (O *HWDIH YLR IUHQDGDV VXV DV SLUDFLRQHV HXURSHDV WUDV SHUGHU

HQ VX YLVLWD DO +HOLRGRUR 5RGUtJXH] /ySH] GH 7HQHULIH HQ XQ SDUWLGR GRQGH OD HVWUHOOD IXH HO ORFDO 1LQR DXWRU GH ORV WUHV JROHV FKLFKDUUHURV /RV ORFDOHV VH VLWXDURQ D WDQ VyOR XQ SXQWR GH OD VDOYDFLyQ WUDV UHPRQWDU XQ HQFXHQWUR HQ HO TXH IXHURQ GH PHQRV D PiV PLHQWUDV TXH HO FRQMXQWR GH 0tFKHO SHUGLy XQD PDJQt¿FD RSRUWXQLGDG SDUD PHWHUVH HQ ODV SRVLFLRQHV GH OD WDEOD TXH GDQ GHUHFKR D MXJDU HQ

&/$6,),&$&,Ð1 ',9,6,Ð1 3 -

3 *

5 0DGULG 9DOHQFLD

0DOORUFD 6HYLOOD

9LOODUUHDO

7HQHULIH *HWDIH 7HQHULIH $UDJRQHVHV 0DUF %HUWUiQ &XOH EUDV 3DEOR 6LFLOLD +pFWRU 0LNHO $ORQVR 5RPiQ 0DUWtQH] 0DQROR 0DUWtQH] PLQ

-XDQOX 'LQHL PLQ $OIDUR .RPH PLQ $\R]H \ 1LQR *HWDIH &RGLQD &RUWpV %HOHQJXHU 0L JXHO 7RUUHV PLQ 0DULR 0DQp &H OHVWLQL &DVTXHUR 3HGUR /HyQ $GULiQ 3D UHMR PLQ 0DQX GHO 0RUDO *DYLOiQ PLQ \ 0LNX *ROHV PLQ 3HGUR /HyQ PLQ 1LQR PLQ 1LQR PLQ &DVTXHUR GH FDEH]D PLQ 1LQR ÉUELWUR 0LJXHO ÉQJHO $\]D *iPH]

$WKOHWLF

*HWDIH

'HSRUWLYR

3HGUR /HyQ FRQVLJXLy XQ JROD]R IUHQWH DO 7HQHULIH SHUR HO *HWDIH QR VH OOHYy QLQJ~Q SXQWR GHO +HOLRGRUR 5RGUtJXH] \ YH IUHQDGDV VXV DVSLUDFLRQHV HXURSHDV

(XURSD OD SUy[LPD WHPSRUDGD < HVR TXH ORV D]XORQHV VH DGHODQ WDURQ FRQ XQ ]DSDWD]R GH 3HGUR /HyQ TXH VH FROy SRU OD HVFXDGUD GH$UDJRQHVHV $ FRQWLQXDFLyQ 1LQR GLR OD YXHOWD DO UHVXOWDGR \

HQ OD UHFWD ¿QDO &DVTXHUR HPSD Wy SDUD ORV PDGULOHxRV 3HUR XQ PLQXWR GHVSXpV RWUD YH] 1LQR PDUFy FXOPLQy VX VHQVDFLRQDO KDW WULFN \ GHMy WUHV YLWDOHV SXQ WRV HQ FDVD SDUD ORV FDQDULRV

$WOpWLFR

2VDVXQD

$OPHUtD

(VSDQ\RO

6SRUWLQJ

5DFLQJ

=DUDJR]D

0iODJD

7HQHULIH

9DOODGROLG

;HUH]

/RV PHMRUHV WHQLVWDV GHO PXQGR MXJDUiQ HQ OD &DMD 0iJLFD GHO DO GH PD\R (O 0XWXD 0DGULOHxD 0DGULG 2SHQ TXH VH GLVSXWDUi GHO DO GH PD\R HQ OD &DMD 0iJLFD VHUi XQ WRUQHR ³PHMRU TXH HO GHO DxR SDVDGR´ \ FRQ XQD FODUD DSXHVWD SRU ODV QXHYDV WHFQRORJtDV VHJ~Q GHVYHOy ,RQ 7LULDF SURPRWRU GHO HYHQWR HQ OD UXHGD GH SUHQVD GH SUHVHQWDFLyQ D OD TXH DFXGLHURQ HO DOFDOGH GH 0DGULG $OEHUWR 5XL] *DOODUGyQ HO GLUHFWRU GHO WRUUQHR 0DQROR 6DQWDQD \ OD WH QLVWD VHUELD $QD ,YDQRYLF (O JUDQ REMHWLYR SDUD HVWD VH JXQGD HGLFLyQ VREUH WLHUUD EDWLGD HV VXSHUDU ORV HVSHFWD GRUHV TXH DFXGLHURQ D OD FLWD HO

3 ( 3 3 * ) * & 3WRV

%DUFHORQD

SDVDGR DxR DO WLHPSR TXH FRQItDQ HQ YROYHU D FRQWDU FRQ ORV PH MRUHV GHO PXQGR 'H KHFKR ORV

(O DQWHULRU 0DGULG 2SHQ FRQJUHJy D HVSHFWDGRUHV GLH] SULPHURV GH FDGD UiQNLQJ HVWiQ REOLJDGRV D DVLVWLU SRU OR TXH ~QLFDPHQWH XQD OHVLyQ SRGUi SULYDU D 0DGULG GH YHU HQ DFFLyQ D ODV PHMRUHV UDTXHWDV ³(O WRUQHR

VHUi PHMRU TXH HO GHO DxR SDVDGR SHUR SHRU TXH HO GHO DxR TXH YLH QH 1R TXLHUR FRPSDUDFLRQHV FRQ XQ *UDQG 6ODP SHUR HVWH WRUQHR WLHQH OR PiV LPSRUWDQWH ORV MXJD GRUHV \ \D HV FRQRFLGR HQ WRGR HO PXQGR´ D¿UPy 7LULDF 7RUQHR WHFQROyJLFR (O H[ WHQLVWD UXPDQR H[SOLFy TXH OD SULQFLSDO DSXHVWD HVWH DxR HV FRQYHUWLU OD FLWD HQ XQ WRUQHR WHF QROyJLFR ³(V XQ HYHQWR TXH FDGD DxR WLHQH XQD QRYHGDG \ HVWH DxR QRV VXPHUJLUHPRV HQ OD HUD HOHF WUyQLFD TXH DXQTXH D Pt QR PH JXVWH HV OD UHDOLGDG´ DSXQWy

/D VHUELD $QD ,YDQRYLF VHUi XQD GH ODV JUDQGHV DWUDFFLRQHV GHO WRUQHR

'HSRUWHV

'( $%5,/ '(

-RUJH -LPpQH]

´-XJDU DO WHQLV GH PHVD PH GLYLHUWH QR HV QLQJXQD REOLJDFLyQµ

(O VXEFDPSHyQ GH (VSDxD GH WHQLV GH PHVD HQ FDWHJRUtD EHQMDPtQ YLYH HQ 3HUDOHV GHO 5tR \ HQWUHQD HQ HO 6HFWRU ,,, 'HGLFD GRV KRUDV \ PHGLD GLDULDV D PHMRUDU VX MXHJR \ KDFH DSHQDV GRV DxRV TXH SUDFWLFD HVWH GHSRUWH GH IRUPD UHJXODU -RVHS 3DVWHOOV (O GH PD\R FXPSOLUi RQFH DxRV \ DFDED GH SURFODPDUVH VXEFDPSHyQ GHO 7RUQHR (VWD WDO SRU HGDGHV GH OD )HGHUDFLyQ (VSDxROD GH 7HQLV GH 0HVD FH OHEUDGR HQ 9DOODGROLG $XQTXH DSHQDV OOHYD GRV DxRV SUDFWLFDQ GR HVWH GHSRUWH GH IRUPD UHJXODU OD HYROXFLyQ GH -RUJH -LPpQH] KD VLGR HVSHFWDFXODU TXL]i SRUTXH VDEH FyPR FRPSDJLQDU HVWXGLRV HQWUHQDPLHQWR \ GLYHUVLyQ ¢3RU TXp WH GHFDQWDVWH SRU XQ GHSRUWH WDQ PLQRULWDULR" 0L SDGUH >-RVp /XLV -LPpQH]@ FRPSUy XQD PHVD GH WHQLV GH PHVD SDUD QXHVWUD FDVD GH 3HUD OHV GHO 5tR (PSHFp D SUDFWLFDU FRQ pO \ SRFR GHVSXpV DO YHU TXH PH JXVWDED \ VH PH GDED ELHQ PH DSXQWp DO &OXE (VFXHOD 7HQLV GH 0HVD *HWDIH ¢7X SDGUH MXHJD D PHQXGR" 6t GH KHFKR HQWUp HQ HVWH FOXE SRUTXH pO \D HVWDED DSXQWDGR -RUJH -LPpQH] UHFLEH HO WURIHR GH VXEFDPSHyQ GHO 7RUQHR (VWDWDO HQ FDWHJRUtD EHQMDPtQ GLVSXWDGR UHFLHQWHPHQWH HQ 9DOODGROLG

¢&RQ TXp IUHFXHQFLD HQWUHQDV"

(QWUHQR WUHV GtDV D OD VHPDQD HQ 7X HQWUHQDGRU D¿UPD TXH KDV *HWDIH \ RWURV GRV HQ 0DGULG HQ PHMRUDGR PXFKR OD )HGHUDFLyQ $FRVWXPEUR D KD 6t HVR GLFHQ SHUR WUDEDMDUp SDUD FHUOR GRV KRUDV VHJXLU PHMRUDQ \ PHGLD FDGD GR 2MDOi SXHGD GtD < DGHPiV D HVWDU DO Pi[LPR /R PiV YHFHV FRPSLWR QLYHO HQ WRGDV ORV GRPLQJRV LPSRUWDQWH ODV FDWHJRUtDV

HQ HO WHQLV

3DUHFH XQ GH ¢&UHFHU PX GH PHVD SRUWH PiV WpF FKR SXHGH OOH QLFR TXH ItVLFR HV OD SUHFLVLyQ \ OD JDU D VHU XQD 3XHGH SHUR GHVYHQWDMD" WDPELpQ HV QH YHORFLGDG WDPELpQ 6L HUHV PiV FHVDULR HVWDU HQ FRQYLHQH Ã&#x20AC;MDUVH HQ HO DOWR WLHQHV TXH IRUPD 'H WRGDV MXHJR GH ORV PHMRUHVµ DJDFKDUWH PiV IRUPDV SDUD Pt SHUR WDPELpQ WH OR PiV LPSRU GD YHQWDMDV DO WDQWH HV OD SUH JROSHDU OD EROD FLVLyQ /D PHVD QR HV GHPDVLDGR JUDQGH \ KD\ TXH VDEHU DMXVWDU ¢7H UHVXOWD VDFUL¿FDGR HQWUH ORV JROSHV 7DPELpQ LPSRUWD PX QDU WDQWDV KRUDV D OD VHPDQD" FKR OD YHORFLGDG /D YHUGDG HV TXH QR SRUTXH SRU HQFLPD GH WRGR HV DOJR TXH PH ¢$FDEDV PX\ FDQVDGR" GLYLHUWH 3DUD Pt QR VH WUDWD GH $ YHFHV Vt $XQTXH QR HV OR PiV QLQJXQD REOLJDFLyQ KDELWXDO DOJXQRV SDUWLGRV VRQ PX\ GLVSXWDGRV \ GXUDQ PiV GH ¢6LJXHV MXJDQGR HQ FDVD" YHLQWH PLQXWRV VLHPSUH MXJDGRV &DGD YH] PHQRV DXQTXH GH YH] FRQ PXFKD LQWHQVLGDG HQ FXDQGR SUDFWLFR HO VDTXH

¢&XiQWRV SDUWLGRV GLVSXWDVWH HQ 9DOODGROLG" (Q OD IDVH GH JUXSRV JDQp WUHV SDUWLGRV \ OXHJR MXJXp RFWDYRV GH ¿QDO FXDUWRV VHPL¿QDOHV \ ¿QDO (O ~OWLPR SDUWLGR OR SHUGt SHUR HVWR\ PX\ FRQWHQWR &UHR TXH OD SUy[LPD YH] SRGUp KDFHU OR PHMRU 7DPSRFR HVWR\ REVH VLRQDGR FRQ JDQDU VLHPSUH

¢7LHQHV DOJ~Q tGROR HQ HVWH GH SRUWH" 7DQWR FRPR tGROR QR SHUR DG PLUR DO VXHFR -DQ 2YH :DOGQHU \ DO DOHPiQ 7LPR %ROO 'H HVWH ~OWLPR PH JXVWD OD WpFQLFD \ HO UHYpV &UHR TXH SDUD PHMRUDU HV LPSRUWDQWH ¿MDUVH HQ FyPR MXH JDQ ORV PHMRUHV DXQTXH SRU OD WHOH FDVL QXQFD GDQ SDUWLGRV

¢&yPR WH YDQ ORV HVWXGLRV" %LHQ (VWR\ HQ TXLQWR GH 3ULPD ULD \ VDFR EXHQDV QRWDV 0L DVLJ QDWXUD IDYRULWD HV &RQRFLPLHQWR GHO 0HGLR ¢$OJXQR GH WXV DPLJRV MXHJD DO WHQLV GH PHVD" 0X\ SRFRV /D PD\RUtD SUH¿H UHQ HO I~WERO

81 =85'2 48( /( '$ &21 /$ '(5(&+$ 7UDV DWHQGHU D QXHVWUR SHULyGLFR -RUJH VH FDPELD D XQD YHORFLGDG VXSHUVyQLFD HQ ORV YHV WXDULRV GHO &OXE (VFXHOD 7HQLV GH 0HVD *HWDIH \ HPSLH]D D JROSHDU OD EROD D XQD YHORFLGDG HQGLDEODGD EDMR OD DWHQWD PLUDGD GH VX HQWUHQDGRU Ã&#x2030;QJHO *yPH] ´$ PHQXGR PH FRUULJH SHUR WDPELpQ PH DQLPD PXFKR HV XQ EXHQ HQWUHQDGRUµ DÃ&#x20AC;UPD /DV DODEDQ]DV WDPELpQ FLUFXODQ HQ VHQWLGR FRQWUDULR 0LHQWUDV -RUJH HQWUHQD FRQ XQ FKDYDO EDVWDQWH PD\RU TXH pO *yPH] GHVWDFD TXH ´WLHQH XQD JUDQ PHFiQLFD GH MXH JR HQVHJXLGD TXH OOHJy VXSR FyPR FRJHU ELHQ OD SDOD $XQTXH HV ]XUGR VLHPSUH MXHJD FRQ OD GHUHFKD XQD PDQR FRQ OD TXH QR KDFH QDGD PiV QL FRPHU VRSD QL HVFULELU QL QDGD VyOR MXJDU D WHQLV GH PHVDµ 6LQ TXLWDU QLQJ~Q PpULWR D VX SXSLOR HO HQWUHQDGRU VRVWLH QH TXH ´OD HVFXHOD GHO FOXE KD FRQVHJXLGR PDQWHQHU HO HTXLOLEULR HQWUH OD F D O L G D G GH ORV HQWUHQDPLHQWRV \ FDQWLGDG GH MXJDGRUHV D ORV TXH DWLHQGH SRU HVR OD FDQWHUD DFWXDO HV OD PHMRU GH ORV ~OWLPRV DxRV \ VHJXUR TXH QRV GDUi VRUSUHVDV HQ HO IXWXURµ

'HSRUWHV

'( $%5,/ '(

*UDQ DFWXDFLyQ GH ORV JLPQDVWDV JHWDIHQVHV HQ HO &DPSHRQDWR GH (VSDxD *XLOOHUPR 3DORPLQR TXH HVWD VHPDQD GLVSXWD HO (XURSHR MXQLRU HQ %XOJDULD REWLHQH OD PHGDOOD GH RUR HQ WUDPSROtQ 5HGDFFLyQ

PDVFXOLQD DEVROXWD PLHQWUDV TXH HQ 6LQFURQLVPR 5D~O 0D GULJDO \ )UDQFLVFR -DYLHU *XH UUHUR KDQ ORJUDGR OD PHGDOOD

(O JLPQDVWD JHWDIHQVH *XLOOHU PR 3DORPLQR KD JDQDGR OD PH GDOOD GH RUR HQ HO &DPSHRQDWR 1DFLRQDO ,QGLYLGXDO GH 7UDPSR OtQ HQ OD FDWHJRUtD MXYHQLO PDV FXOLQR TXH VH KD FHOHEUDGR UHFLHQWHPHQWH HQ $OEDFHWH \ KD FRQWDGR FRQ OD SUHVHQFLD GH GLVWLQWRV LQWHJUDQWHV GHO &OXE *LPQiVWLFR *HWDIH DO TXH SHUWH QHFH 3DORPLQR

GH SODWD \ *XLOOHUPR 3DORPLQR \ 6DQWLDJR 7RUUHV OD GH EURQFH $GHPiV 6DQWLDJR 7RUUHV WDP ELpQ WXYR XQD JUDQ LQWHUYHQFLyQ

/OXYLD GH PHGDOODV (O WULXQIR GHO FROHF WLYR HV LQFRQWHV WDEOH (Q HO &DPSHR QDWR 1DFLRQDO $EVROXWR GH &OXEHV GH 7UDPSROLQ HO HTXLSR JHWDIHQVH KD FRQVHJXLGR OD PHGDOOD GH SODWD HQ FDWHJRUtD

HQ WUDPSROtQ HQ OD FDWHJRUtD MX QLRU PDVFXOLQR $KRUD HO (XURSHR (O HQWUHQDGRU GHO FOXE -DYLHU 6RVD KD GHVWDFDGR TXH ³QXHV WUR PHMRU JLPQDVWD HQ FDWHJRUtD VHQLRU -RVp 0DQXHO 0XxR] QR SXGR FRPSHWLU SRU XQD JDVWURHQ WHULWLV´ (VWH JLPQDVWD SDUWLFLSD Ui HQ ORV SUy[LPRV &DPSHR QDWRV GH (XURSD DEVROXWRV TXH VH FHOHEUDUiQ GHO DO GH DEULO HQ 9DUQD %XOJDULD 3DUDOH ODPHQWH *XLOOHUPR 3DORPLQR HVWDUi SUHVHQWH HQ HO &DPSHRQDWR GH (XURSD MXQLRU

/RV FRPSRQHQWHV GHO &OXE *LPQiVWLFR *HWD IH H[KLEHQ ODV QXPHUR VDV PHGDOODV REWHQL GDV HQ HO &DPSHRQDWR GH (VSDxD GLVSXWDGR UHFLHQWHPHQWH HQ $O EDFHWH

/DV PXMHUHV DSXHVWDQ SRU OD UDTXHWD HQ ODV FODVHV JUDWXLWDV 8Q WRWDO GH PXMHUHV KDQ SDU WLFLSDGR HQ OD ,9 6HPDQD GH 3DGHO SDUD OD 0XMHU FHOHEUDGD UHFLHQWHPHQWH HQ *HWDIH /RV WpFQLFRV GH OD (VFXHOD GH 3DGHO

$YDQWDJH HQ FRODERUDFLyQ FRQ OD 'HOHJDFLyQ GH 'HSRUWHV LP SDUWLHURQ FODVHV JUDWXLWDV HQ HO SROLGHSRUWLYR GH -XDQ GH OD &LHU YD XQD DFWLYLGDG TXH VH KD GHVD

UUROODGR SRU FXDUWR DxR FRQVHFX WLYR \ IRUPD SDUWH GHO 3URJUDPD GH $FWLYLGDGHV GH 3URPRFLyQ TXH UHDOL]D OD &RRUGLQDGRUD GH 'HSRUWHV GH -XDQ GH OD &LHUYD 0DUJDULWDV 3RU RWUD SDUWH FDVL PHGLR FHQ WHQDU GH PXMHUHV SDUWLFLSDURQ HQ OD ;, 6HPDQD GHO 7HQLV SDUD OD 0XMHU TXH VH OOHYy D FDER HQ HO

GDV ODV VHVLRQHV (VWD DFWLYLGDG VH KD FRQYHUWLGR HQ XQ FOiVLFR GHQWUR GHO GHSRUWH IHPHQLQR GH *HWDIH \ HVWi LQFOXLGD GHQWUR GHO 3URJUDPD GH $FWLYLGDGHV TXH OD

&RRUGLQDGRUD &HUUR %XHQDYLVWD RUJDQL]D HQ FRODERUDFLyQ FRQ OD 'HOHJDFLyQ GH 'HSRUWHV \ ORV WpFQLFRV GH OD (VFXHOD GH 7HQLV \ 3DGHO $YDQWDJH

6H KDQ FRQYHUWLGR HQ XQ FOiVLFR GH ODV DFWLYLGDGHV GHSRUWLYDV

&XDWUR PXMHUHV HQVD\DQ VX ¶GULYH¶ HQ HO SROLGHSRUWLYR GH /D $OKyQGLJD

SROLGHSRUWLYR GHO EDUULR GH /D $OKyQGLJD +DVWD YHFLQDV GHO PXQLFLSLR GLVIUXWDURQ GX UDQWH GRV GtDV GH FODVHV JUDWXL WDV GH WHQLV GHVWDFDQGR HO JUDQ DPELHQWH TXH UHLQy GXUDQWH WR

/DV FODVHV GH SiGHO VH OOHYDURQ D FDER HQ HO SROLGHSRUWLYR GH -XDQ GH OD &LHUYD

&XOWXUD

'( $%5,/ '(

(O SROLIDFpWLFR -XOLiQ 3XHUWR EXFHD HQ OD KLVWRULD GH 6LHUUD GH *DWD (O GLUHFWRU GHO 7HDWUR *DUFtD /RUFD SUHVHQWD VX SULPHU OLEUR HQ VROLWDULR HO ViEDGR D ODV HQ OD &DVD GH ([WUHPDGXUD GH *HWDIH /D REUD \D KD REWHQLGR XQ JUDQ p[LWR HQ VX $FHER QDWDO -XOLiQ 3XHUWR $FHER &i FHUHV GLULJH HO 7HD WUR *DUFtD /RUFD GH *HWDIH GHVGH KDFH RQFH DxRV \ D OR ODUJR GH VX WUD\HFWRULD FRPR JHVWRU FXOWXUDO KD FRODERUDGR HQ PXOWLWXG GH SXEOLFDFLR QHV SHUR QXQFD KDVWD DKRUD KDEtD HVFULWR XQ OLEUR HQ VROL WDULR $FHER 8QD PLUD GD GHVGH 6LHUUD GH *DWD HV XQD DPELFLRVD REUD GH SiJLQDV TXH VH VXPHUJH HQ OD KLVWRULD GH OD FRPDUFD GH OD 6LHUUD GH *DWD \ GHO SXHEOR FDFHUHxR GRQGH QDFLy 3XHUWR /D SUHVHQWDFLyQ VH OOHYDUi D FDER HQ OD &DVD GH ([WUHPDGX UD GH *HWDIH HGLWRUD GHO WUDEDMR HO ViEDGR GH DEULO D ODV $GH PiV GHO SURSLR DXWRU DVLVWLUiQ DO DFWR H O DOFDOGH 3HGUR &DVWUR HO SUHVLGHQWH GH OD &DVD GH ([WUHPDGXUD 3HGUR $SDULFLR 6iQ FKH] \ ORV HVFULWRUHV ÈQJHO 3ULHWR 6LOHQFLR \ 6ROHGDG \ -HV~V &DUORV 5RGUtJXH] $UUR\R 'HVFXEULHQGR $FHER

7UHV DxRV GH LQYHVWLJDFLyQ (O OLEUR FRQ JUDQ p[LWR GH S~EOLFR \ FUtWLFD \D IXH SUHVHQWDGR GXUDQWH OD 6HPDQD 6DQWD HQ $FHER (VWi HGLWDGR GHQWUR GH OD FROHF FLyQ +LVWRULD GH ORV SXHEORV GH ([WUHPDGX UD TXH LQLFLD HO DXWRU DFHEDQR JHWDIHQVH -XOLiQ 3XHUWR KD H[SOLFDGR TXH ³HO OLEUR HV XQ WUDEDMR GH FHUFD GH WUHV DxRV GH LQYHVWL JDFLyQ VREUH OD FRPDUFD VHUUDJDWLQD \ VREUH OD ORFDOLGDG GH $FHER HQ OD TXH DQWHSRQH FRPR GLVFXOSD \ PRWLYDFLyQ HO &DWDVWUR GH (QVHQDGD´ $ SDUWLU GH DKt H[WLHQGH WRGR HO SRGHU GH OD KLVWRULD SDUD FRQWDU WRGR DTXHOOR TXH SXHGH LQWHUHVDU VREUH HVWD GHVFRQRFLGD FRPDUFD \ VXV SXHEORV 8QD KLVWRULD GH ORV KRPEUHV \ PXMHUHV GH 6LHUUD GH *DWD HQ JH QHUDO \ GH $FHER HQ SDUWLFXODU FRPR SURWD JRQLVWDV GH VXV YLGDV \ VXV GHVWLQRV (O &DWDVWUR GH (QVHQDGD (O SULPHU FDStWXOR VH FHQWUD HQ ODV SUHPL VDV TXH OOHYDURQ DO &DWDVWUR GH (QVHQDGD \ VX HQWRUQR HQ HO PDUTXHVDGR GH &RULD \ ODV GLyFHVLV GH HVWD FLXGDG \ OD GH &LXGDG 5RGULJR SDUD LQPHGLDWDPHQWH UHDOL]DU XQD GHVFULSFLyQ VRPHUD GH 6LHUUD GH *DWD D WUDYpV GH ORV WLHPSRV VLWXDFLyQ JHRJUD ItD À RUD \ IDXQD GHPRJUDItD UXWDV XQLGDG WHUULWRULDO DJULFXOWXUD LQGXVWULD FRPHUFLR /RV FDStWXORV WUHV \ FXDWUR HVWiQ GHGLFDGRV tQWHJUDPHQWH D OD ORFDOLGDG GH $FHER GHV JUDQDQGR VX KLVWRULD VLJOR D VLJOR ,GHQWLGDG WHUULWRULDO $VLPLVPR 3XHUWR GHGLFD PiV GH Si JLQDV D OD KLVWRULD GH OD FRPDUFD GH 6LHUUD GH *DWD LQFLGLHQGR HQ ODV GL¿ FXOWDGHV SDUD FRQVHJXLU \ HVWDELOL]DU XQD XQLGDG WHUULWR ULDO (VWH KHFKR TXH QR VH SURGXFH KDVWD ¿

+DPEUXQDV \ GHVSREODPLHQWRV /D YLGD FDPSHVLQD HQ ORV WHUULWRULRV DQDOL ]DGRV SRU 3XHUWR HV LQWHUUXPSLGD XQD \ RWUD YH] SRU ODV JXHUUDV HQ OD IURQWHUL]D FRPDUFD FDFHUHxD TXH JHQHUDQ KDPEUXQDV \ GHVSR EODPLHQWRV $FHER FRPR HV OyJLFR VXIUH ORV PLVPRV DYDWDUHV TXH HO UHVWR GH ORV SXHEORV GH 6LHUUD GH *DWD TXH VRQ UHODWDGRV FRQ XQD PLQXFLRVLGDG H[WUDRUGLQDULD FRQ ODV DSRUWD FLRQHV GHO &DWDVWUR GH (QVHQDGD \ GH OD 5HDO $XGLHQFLD GH ([WUHPDGXUD 6L ELHQ HO DXWRU UH¿ HUH RWURV GRFXPHQWRV FRPR HO 'LFFLRQDULR GH 0DGR] ORV 'LFFLRQDULRV GH \ XQD H[WHQVD ELEOLRJUDItD H LQFXUVLRQHV HQ ORV DUFKLYRV SURYLQFLDOHV \ ORFDOHV DPpQ GH RWUDV IXHQWHV OR FLHUWR HV TXH SULPDQ IRQGRV SDUWLFXODUHV \ XQ JUDQ FRQRFLPLHQWR GH OD ORFDOLGDG VHUUDJDWLQD TXH FRQ¿ HUHQ DO HVWXGLR KLVWyULFR XQD IXHUWH GRVLV GH QRYHGDG \ OH SHUPLWHQ DKRQGDU HQ OD GHPRJUDItD HO FRPSRUWDPLHQWR HOHFWRUDO R HO SDWULPRQLR DUWtVWLFR GH OD ORFDOLGDG SRU QRPEUDU DOJXQRV WHPDV

8Q JHVWRU FXOWXUDO LQFDQVDEOH 7UDV WHUPLQDU PDJLVWHULR HQ &iFHUHV -XOLiQ 3XHUWR VH OLFHQFLy HQ &LHQFLDV GH OD (GXFDFLyQ \ FXUVy HO SRVWJUDGR GH HVSHFLDOLVWD XQLYHUVLWDULR HQ $QLPDFLyQ 6RFLRFXOWXUDO HQ OD 8QLYHUVLGDG &RPSOXWHQVH GH 0DGULG 7DPELpQ FRRUGLQy ODV SULPHUDV (VFXHODV GH 9HUDQR GH *HWDIH \ ]RQD VXU GH 0DGULG SRVWHULRUPHQWH (VFXHOD $ELHUWD GLULJLGDV D PDHVWURV SURIHVRUHV \ RWURV WUDEDMDGRUHV GH OD HQ VHxDQ]D 3XVR HQ PDUFKD \ GLULJLy ORV FHQWURV FtYLFRV GH 3HUDOHV GHO 5tR &HUUR %XHQDYLVWD 6HFWRU ,,, \ OD 6DOD GH ([SRVLFLRQHV 3DEOR 6HUUDQR (Q HO $\XQWD PLHQWR GH *HWDIH KD WUDEDMDGR SDUD ODV FRQFHMDOtDV GH -XYHQWXG (GXFDFLyQ )HV WHMRV \ &XOWXUD GH HVWD ~OWLPD IXH GLUHFWRU 'HVGH KDFH RQFH DxRV GLULJH HO 7HDWUR *DUFtD /RUFD VLHQGR UHVSRQVDEOH GHO iUHD GH $UWHV (VFpQLFDV 0~VLFD \ &LQH +D FRRUGLQDGR OD HGLFLyQ GH ORV OLEURV *HWDIH 0XQLFLSLR (GXFDGRU \ 6DOD 3DEOR 6HUUDQR 9 $QLYHUVDULR FRODERUDQGR HQ OD HGLFLyQ \ SXEOLFDFLyQ GH XQD GRFHQD GH REUDV PiV 7DPELpQ KD SXEOLFDGR \ R SXEOLFD DUWtFXORV HQ ODV UHYLVWDV (VFXHOD $ELHUWD 9LYLU HQ *HWDIH 3OD]D GH *HWDIH ([WUHPDGXUD HQ *HWDIH $QXDULRV GH *HWDIH \ )XQGDFLyQ &HVDU 1DYDUUR QDOHV GHO VLJOR ;9,,, FRQ HO HVWDEOHFLPLHQWR HQ &iFHUHV GH OD 5HDO $XGLHQFLD GH ([WUH PDGXUD VXSRQH D MXLFLR GHO DXWRU XQD VHULD GL¿ FXOWDG SDUD FRQVHJXLU XQD LGHQWLGDG WHUUL WRULDO \ XQ VHQWLPLHQWR FRQMXQWR VHUUDJDWLQR TXH VH XQH D OD SpUGLGD GH OD VLQJXODULGDG OLQJ tVWLFD FRQ XQ GLDOHFWR FRPR HO HKWUHPH xX TXH QDFLy HQ ODV IDOGDV GH -iODPD (O HVWXGLR GHO VLJOR ;9,,, HQ 6LHUUD GH *DWD VXSRQH DGHQWUDUVH HQ HO VLJOR ;,; \ HQ HO SULPHU WHUFLR GHO VLJOR ;; \D TXH GXUDQ WH WRGR HVWH SHULRGR GH WLHPSR OD FRPDUFD PDQWLHQH VX SXOVR DJURSHFXDULR H LQGXVWULDO URWR EUXVFDPHQWH HQ FRQ OD JXHUUD FL YLO HVSDxROD \ ODV HPLJUDFLRQHV D (XURSD \ SRVWHULRUPHQWH D ODV FRPXQLGDGHV PiV UL FDV GH (VSDxD

0~OWLSOHV KDOOD]JRV (QWUH RWURV KDOOD]JRV HO DXWRU GHVFXEUH OD HVWUXFWXUD GHO GHVDSDUHFLGR yUJDQR GLHFLR FKHVFR ODV SRVHVLRQHV GHO &RQGDGR GH OD &DxDGD FRPR RULJLQDULR GH HVWD ORFDOLGDG OD H[LVWHQFLD GH XQD WRUUH FRPXQHUD GXUDQWH

/D KLVWRULD QDUUDGD SRU 3XHUWR SDUWH HQ \ GHVHPERFD HQ HO WULHQLR OLEHUDO HO DQWLJXR $\XQWDPLHQWR HO SDVR IUXVWUDGR GH ODV YtDV IHUURYLDULDV \ XQ ODUJR HWFpWHUD TXH VH YH FRPSOHPHQWDGR FRQ PLQXFLRVDV H[SRVLFLRQHV HQ WRUQR D WH PDV FRPR OD PXQLFLSDOLGDG OD HQVHxDQ]D \ OD VDQLGDG OD UHOLJLyQ ODV UXWDV ORV EDOGtRV OD FRQVWUXFFLyQ GHO HPEDOVH GHO 3UDGR GH OD 0RQMD OD IUXVWUDGD &DVD GH &XOWXUD \ OD HP ERWHOODGRUD GH DJXD WRGR HOOR HQ XQD KLVWR ULD KLODGD \ GRFXPHQWDGD TXH SDUWH HQ SDUD GHVHPERFDU HQ

-XOLiQ 3XHUWR À UPDQGR OLEURV GXUDQWH OD SUHVHQWDFLyQ UHDOL]DGD HQ 6HPDQD 6DQWD HQ VX $FHER QDWDO

&XOWXUD

'( $%5,/ '(

5RPHUDO SRU SDUWLGD GREOH /D *DOHUtD 4XH PiV G$57( \ OD 6DOD 3DEOR 6HUUDQR DFRJHQ GRV H[SRVLFLRQHV VLPXOWiQHDV GH OD REUD GHO SLQWRU GH 0RQWDOEiQ UHVLGHQWH HQ *HWDIH GHVGH KDFH DxRV (O WtWXOR GH OD PXHVWUD 3UH VHQFLD HQ *HWDIH

QR SXHGH VHU PiV H[SOtFLWR QL WDPSRFR ODV SDODEUDV FRQ ODV TXH HO FRQFHMDO GH &XOWXUD -RVp 0DQXHO 9i]TXH] SUHVHQWD OD SXEOLFDFLyQ GH SiJLQDV HGL WDGD SDUD GHVFXEULU OD REUD GH -RVp /XLV /ySH] 5RPHUDO ³6H WUDWD GH XQD RSRUWXQLGDG ~QLFD SDUD DJUDGHFHUOH VX GHGLFDFLyQ FDULxR \ HVSHFLDO VHQWLU D OD KRUD GH VRxDU GtD WUDV GtD XQ *HWDIH FDSD] GH FUHFHU D OD DOWXUD GH ORV VXHxRV DUWtVWLFRV GH ORV FXDOHV 5RPHUDO HV VLQ GXGD XQR GH VXV PD\RUHV H[SRQHQWHV´ (Q OD PLVPD OtQHD VH H[SUH VD HO UHVSRQVDEOH GH 4XH PiV G$57( .LNH *DUFLQXxR TXLHQ D¿UPD TXH ³QL FRQ WRGDV ODV SD ODEUDV GHO PXQGR \ WRGRV ORV FR UD]RQHV GHO SODQHWD DSXQWDQGR D XQ PLVPR OXJDU VHUtDPRV FDSD FHV GH SUHVHQWDU OD REUD GH 5R PHUDO KDFLHQGR MXVWLFLD D OD OLWH

3DLVDMH GH +RUFDMR GH 6DQWLDJR HQ &XHQFD

0L 'XOFLQHD GH 0HOTXH

+RPHQDMH D Ã&#x201C;EHGD

UDWXUD SRHVtD \ DOPD TXH FDGD XQD GH VXV FUHDFLRQHV UHVSLUD´

SRVLFLRQHV VH HQFLHUUDQ DxRV GH PL WUD\HFWRULD FUHDWLYD HQ HO HVWXGLR GH OD FDOOH $]XFH QD HQ ODV 0DUJDULWDV \ HQ HO HVWXGLR GH (O %HUFLDO´ 'XUDQWH WRGR HVWH WLHPSR DSXQWD HO DU

8Q QRPEUH XQLGR D *HWDIH /DV SLQWXUDV GH 5RPHUDO VH SR GUiQ FRQWHPSODU HQ OD *DOHUtD

4XH PiV G$UWH KDVWD HO GH DEULO \ HQ OD 6DOD 3DEOR 6HUUDQR KDVWD HO GH PD\R (O SURSLR DXWRU VRVWLHQH TXH ³HQ HVWDV H[

+RUDULRV *DOHUtD 4XH PiV G$UWH FDOOH &DVDUUXEXHORV +DVWD HO DEULO 'H OXQHV D MXHYHV GH D \ GH D 9LHUQHV GH D 6DOD 3DEOR 6HUUDQR $YHQLGD GH ORV $UFRV GHO $JXD V Q +DVWD HO GH PD\R 'H PDUWHV D YLHUQHV GH D 6iEDGRV GH D \ GH D

WLVWD ³PL QRPEUH KD LGR XQLGR DO GH *HWDIH GHVGH PL SULPHUD H[SRVLFLyQ HQ HO $WHQHR 3RSXODU GH OD FDOOH 0DGULG KDVWD HVWDV

(Q OD VHQGD GHO *UHFR \ =XUEDUiQ

5RPHUDO KD LQGLFDGR TXH ³VH KDFH XQD VHPEODQ]D JHQHUDO GH ORV DxRV HQ ORV TXH KH SDVD GR SRU PXFKDV HWDSDV FUHDWLYDV

5RPHUDO QDFLy HQ 6DQ 0DUWtQ GH 0RQWDOEiQ 7ROHGR HQ 6L HQ 7ROHGR GHVFXEULy DO *UH FR HQ 0DGULG GHVFXEULy HO 3UDGR \ HQ pO D 9HOi] TXH] =XUEDUiQ \ *R\D SLODUHV LPSRUWDQWHV HQ VXV SLQWXUDV WRPDQGR OD GHFLVLyQ GH VHJXLU HVWH FDPLQR D ORV DxRV (Q UHDOL]y VX SULPHUD H[SRVLFLyQ LQGLYLGXDO \ GHVGH HQWRQFHV QR KD FH VDGR GH H[SRQHU HQ JDOH UtDV GH GHQWUR \ IXHUD GH (VSDxD 6X REUD HVWi SUH VHQWH HQ GLYHUVRV PXVHRV \ HQ FROHFFLRQHV S~EOL FDV \ SULYDGDV GH WRGR HO PXQGR \ KD PHUHFLGR ORV FRPHQWDULRV GH ORV H[SHU WRV GH DUWH PiV LPSRUWDQ WHV GHO SDtV (Q OD DFWXD OLGDG VLJXH WUDEDMDQGR DELHUWR D WRGDV ODV IRUPDV GH H[SUHVLyQ GHVGH VX HVWXGLR HQ *HWDIH FLXGDG HQ OD TXH UHVLGH GHVGH

,QWHULRU FRQ DSDUDGRU

~OWLPDV´ 6HJ~Q KD H[SOLFDGR HO SURSLR 5RPHUDO OD PXHVWUD GH 4XH PiV G$57( HVWi FRP SXHVWD SRU ³ERGHJRQHV \ HVSD FLRV tQWLPRV VHOHFFLRQDGRV FRQ EXHQ FULWHULR SRU .LNH *DUFL QXxR OOHQRV GH SRHVtD GRQGH OD PDJLD GHO HVSDFLR Ã&#x20AC;RWD \ HYRFD VHQVDFLRQHV DxRUDGDV GH QXHVWUR SDVDGR´ (WDSDV FUHDWLYDV 3RU OR TXH UHVSHFWD D OD H[SRVL FLyQ GH OD 6DOD 3DEOR 6HUUDQR

PLV SULPHUDV REVHUYDFLRQHV KL SHUUHDOLVWDV SLQWXUD RQtULFD UHD OLVPR PiJLFR SULPHU H[SUH VLRQLVPR OD YXHOWD D OD ¿JXUDFLyQ FRQ ODV OLMDV ODV Ã&#x20AC;H FKDV ORV DV WURQDXWDV PLV YLVLRQHV GHO *UHFR OD SLQWXUD LQWLPLVWD GH LQWHULRUHV PLV 'XOFLQHDV GH 0HOTXH \ OD DSRUWDFLyQ HVFXO WyULFD´

&XOWXUD 720$7(0$=26 9LFHQ'M

626 3RFDV YHFHV XQ QRPEUH KD VLGR HVFRJLGR FRQ HO PLVPR QLYHO GH DFLHUWR TXH GH DFLGH] 5HFRQR]FR TXH SRQHUVH D ~OWLPD KRUD D RUJD QL]DU DOJR DVt FRQOOHYD HVWDV GL¿ FXOWDGHV DXQTXH HV FLHUWR TXH \D GHVGH HQHUR HO Q~PHUR GH SOD]DV GH KRWHO HQ 0XUFLD HVFDVHDED EDV

WDQWH (O IHVWLYDO (VWUHOOD /HYDQWH 626 ZZZ VRV FRP VH FHOH EUD ORV GtDV GH DEULO \ GH PD\R <D FRPHQWp KDFH XQRV Q~PHURV TXH HO SUHFLR HVWDED UHDOPHQWH ELHQ 3RU HXURV SXHGHV GLVIUX WDU GH JUDQGHV JUXSRV LQWHUQDFLR QDOHV )UDQ] )HUGLQDQG +RW &KLS 0DGQHVV )DWER\ 6OLP « \ GH OR PHMRUFLWR GHO SDQRUDPD QDFLRQDO DFWXDO /RYH 2I /HVELDQ /RV 3OD QHWDV 7KH 6XQGD\ 'ULYHUV / $«

<R \D KDEtD GHFLGLGR FRPR WRGRV ORV DxRV EDMDU HVH ¿Q GH VHPDQD DO SXHEOR /D VHPDQD SDVDGD KDEODQ GR FRQ JHQWH TXH LED DO IHVWLYDO PH GL FXHQWD GH OR TXH PH LED D SHUGHU \ PH SXVH D EXVFDU XQ OX JDU SDUD GRUPLU GHVHVSHUDGDPHQWH 3ULPHUR SHTXp GH VREHUELR \ SUH JXQWp HQ DOJXQRV VLWLRV FHUFDQRV DO IHVWLYDO 3UiFWLFDPHQWH VH ULHURQ GH Pt 'HVSXpV FRQ OD D\XGD GH DO J~Q FROHJD QRV UHFRUULPRV WRGD OD OtQHD GH 5HQIH $OLFDQWH /DV ÈJXL ODV SDUD EXVFDU OXJDUHV FHUFDQRV D ODV SDUDGDV GH WUHQ SHUR WDPSR FR HQFRQWUDPRV QDGD ,PSRVLEOH 3HUR QR GHVH SHUR &UHR TXH OD VXHU WH HVWi D SXQWR GH OODPDU D PL PyYLO 8Q GLVFR 7KH 0DJLF 1XPEHUV 7KH 0DJLF 1XPEHUV (VWDV GRV SDUHMDV GH KHUPDQRV ODQ]DURQ HQ \ VXV GRV ~QLFRV \ JHQLDOHV GLVFRV $KRUD HVSHUR VX LQ PLQHQWH UHJUHVR FRQ PXFKDV JDQDV 8Q WHPD 2QH /LIH 6WDQG +RW &KLS /OHYDQ PXFKR WLHPSR HQ ORV WtPSDQRV GH PXFKD JHQWH \ FRQ VX ~O WLPD HQWUHJD 2QH /LIH 6WDQG

VH KDQ FRQVROLGDGR GH¿QLWLYDPHQWH WRPDWHPD]RV #JPDLO FRP

'( $%5,/ '(

/RV ,OHJDOHV VH VXLFLGDQ 8QD JLUD GH GHVSHGLGD TXH UHFDOD HO GH DEULO HQ 0DGULG OHV VLUYH SDUD HVFHQLÀFDU HO DGLyV D VX HWDSD GH DxRV FRPR EDQGD GH URFN \ VX SDVR D ORV WDQJRV \ EROHURV /RV ,OHJDOHV VH UHWLUDQ GH ORV HVFHQDULRV FRQ XQD ³JHQHUR VD´ JLUD GH GHVSHGLGD $GLyV DPLJXLWR TXH UHFDODUi HQ HO ),% GH %HQLFDVVLP \ HQ HO )HVWLPDG GH 0DGULG 3ODVPD UiQ DVt HQ GLUHFWR HO ³VXLFLGLR´ GH HVWD EDQGD GH URFN WUDV DxRV VREUH ORV HVFHQDULRV \ VX SDVR D ORV EROHURV \ ORV WDQJRV FRQ LQVWUXPHQWRV GH pSRFD \ DWDYLDGRV FRQ HOHJDQWHV WUD MHV JULVHV ³(V XQ EXHQ DxR SDUD GHMDUOR SRUTXH WRGR HO PXQGR QRV OODPD SDUD WRFDU (QWRQFHV FRQVFLHQWH GH TXH SRGtD SDOPDUOD HQ FXDOTXLHU PRPHQWR GHFLGt TXH TXHUtD KDFHU RWUD FRVD FRPR PRQWDU XQ JUXSR TXH OOHYDUD LQVWUX PHQWRV DQWLJXRV H LQWHUSUHWDU HO UHSHUWRULR GH ODV DQWLJXDV RUTXHVWDV´ KD H[SOLFDGR -RU JH ,OHJDO YR] \ OtGHU GH OD EDQGD 5HSHUWRULR LQDEDUFDEOH ³¢3RU TXp QRV VXLFLGDPRV FRPR /RV ,OHJD OHV" 3RUTXH HV LPSRVLEOH PDQWHQHU HO UHSHU WRULR GH ,OHJDOHV \ RWUD YHLQWHQD GH WHPDV FRQ -RUJH \ ORV 0DJQt¿FRV 6HUtD LQDEDU

6X JLUD SRU (VSDxD GH DEULO 0DGULG GH PD\R 3DPSORQD GH PD\R 0XUFLD GH PD\R &yUGRED GH PD\R %LOEDR GH PD\R 6DODPDQFD GH PD\R %DUFHORQD GH MXQLR *UDQDGD GH MXQLR 6HYLOOD HO FRQFLHUWR GHO GtD HQ 0DGULG WHQGUi OXJDU HQ OD 6DOD +HLQHNHQ D ODV

FDEOH \ SRFR UHDOLVWD \ SRU HVR RV GHFLPRV DGLyV DPLJXLWRV´ DOHJD HO DUWLVWD 5HVSHFWR D VX QXHYD HWDSD HO FDQWDQWH H[SOLFD TXH LQ WHQWDUiQ UHFXSHUDU HO HVStULWX GH ODV DQWLJXDV RUTXHVWDV REYLDQGR LPLWDU D ODV DFWXDOHV ³TXH QR Vp VL VH ULHQ GH QRVRWURV R GH HOORV PLVPRV´ EURPHD (Q FXDQWR DO UHSHUWRULR -RUJH ,OHJDO KD LQGLFDGR TXH LQWHUSUHWDUiQ XQ WLSR GH P~VLFD ³TXH QR FDEtD HQ HO PROGH

GH ,OHJDOHV´ 5HFXSHUDUiQ WDQJRV EROHURV \ DOJR GH P~VLFD LWDOLDQD \ IUDQFHVD H LQFOXVR HO FDQWDQWH VH KD DWUHYLGR D FRPSRQHU EROH URV \ FKDFKDFKiV TXH LQWHUSUHWDUi HQ IXWXURV GLUHFWRV ³(O EROHUR \ HO WDQJR PH SDUHFHQ PX\ H[FLWDQWHV \ PH KD UHVXOWDGR IiFLO FRP SRQHU HQ HVWRV HVWLORV´ UHFRQRFLy HO DUWLVWD TXLHQ HVSHUD TXH SDUWH GH ORV VHJXLGRUHV GH ,OHJDOHV VLJDQ ¿HOHV D OD QXHYD IRUPDFLyQ

%DLODQGR FRQ ORERV GH XQ QLxR HVSDxRO \ HO OODQWR GH XQ QLxR HVSDxRO QR HV OD PLVPD ULVD \ QL HO PLVPR OODQWR TXH OD ULVD GH XQ QLxR PDUURTXt R XQ QLxRSRODFR R UXPDQR R GH FXDOTXLHU RWUR OXJDU $OJXQRV GH QRVRWURV QRV SDVDPRV OD YLGD VXVSLUDQGR SRU XQD SHUVRQD TXH QRV LJQRUD \ QR QR YH SRUTXH HVWi PX\ RFXSD GD VXVSLUDQGR SRU RWUD SHUVRQD SDUD OD TXH VLHPSUH IXp LQYLVLEOH /D PD\RUtD GH ORV KRPEUHV \ GH ODV PXMHUHV KDQ DSUHQGLGR D ³PLUDU´ SHUR QR KDQ DSUHQGLGR D ³YHU´

3DFR 2UWHJD QRV GHVFXEUH 3URGXFWRU FRPSRVLWRU \ FDQWDQWH EORJ ZZZ SDFRUWHJD ZRUGSUHVV FRP

/DV UDGLRV \ ODV WHOHYLVLRQHV QR SURJUDPDQ D ORV DUWLVWDV TXH FRPLHQ]DQ SRUTXH D~Q QR VRQ LPSRUWDQWHV QL FRQRFLGRV QL PHGLiWL FRV QL DVHJXUDQ ³OD DXGLHQFLD´ /RV DUWLVWDV FRQ WDOHQWR TXH FRPLHQ]DQ QR VRQ FRQRFL GRV QL PHGLiWLFRV QL LPSRUWDQWHV SRUTXH ODV UDGLRV \ ODV WHOHYLVLRQHV QXQFD OHV SURJUD PDQ /RV SHTXHxRV HPSUHVDULRV ORV DXWy QRPRV QR SRGHPRV VHJXLU DGHODQWH SRUTXH ORV EDQFRV \D QR QRV GDQ FUpGLWR SRUTXH QR QRV SUHVWDQ HO GLQHUR TXH QRVRWURV OHV FRQ ¿DPRV FDGD YH] TXH JDQDPRV XQD SHVHWD (O *RELHUQR SDUD D\XGDUQRV D VDOLU GH OD FULVLV OH GD QXHVWUR GLQHUR D ORV TXH QR QRV TXLHUHQ SUHVWDU HVH PLVPR GLQHUR /RV D\XQWDPLHQ WRV GHPRFUiWLFRV WDUGDQ KDVWD GRV \ WUHV DxRV HQ SDJDU D ORV SHTXHxRV HPSUHVDULRV \ D ORV DXWyQRPRV ORV VHUYLFLRV \ WUDEDMRV TXH KHPRV UHDOL]DGR SDUD HOORV \ VL QRV HQIDGD PRV UHFODPDQGR OR TXH HV QXHVWUR QR QRV YXHOYHQ D OODPDU QL D FRQWUDWDU /DV VXEYHQFLRQHV VLHPSUH VH ODV GDQ ORV PLVPRV D ORV PLVPRV /D GLUHFFLyQ GH OD FXOWXUD FDVL VLHPSUH VH OD GDQ D ORV PDV WRQWRV SRUTXH ODV iUHDV GH XUEDQLVPR VH ODV WLHQHQ UHVHUYDGDV D ORV TXH VRQ ³GHPDVLD GR OLVWRV´ DXQTXH VLHPSUH KD\ KRQURVDV H[FHSFLRQHV /D LJOHVLD HVFRQGH VXV SHFD

GRV SHUR VH DUURJD HO SRGHU GH SHUGRQDU ORV QXHVWURV \ FRQGHQD HO XVR GHO SUHVHUYDWLYR LQGLIHUHQWH D OD FDUUHUD GHO VLGD HQ ÈIULFD $OJXQRV GH QRVRWURV D ORV TXH OD YLGD KD WUDWDGR PX\ ELHQ QHJDPRV D DOJXQRV GH QRVRWURV D ORV TXH OD YLGD D WUDWDGR PX\ PDO XQ OXJDU SDUD YLYLU \ ORV PLVPRV GHUH FKRV TXH QRVRWURV GLVIUXWDPRV $OJXQRV GH QRVRWURV SHQVDPRV TXH OD ULVD

&DGD VHJXQGR QRV PDWD XQ SRFR SHUR QRVRWURV VHJXLPRV VLHQGR FLHJRVµ

$XGLHQFLD \ YRWR FRQWURODGR /D UD]yQ \ HO SRGHU HVWiQ HQ PDQRV GH OD ³DXGLHQFLD´ \ GHO ³YRWR´ FRQWURODGR < PLHQWUDV WDQWR OD WLHUUD UXJH \ HO DJXD OORUD FRQ IXHU]D \ HO PDU HVFXSH OD PLVHULD TXH OH DUURMDPRV < FDPLQDPRV FDEL]EDMRV VLHPSUH RFX SDGRV ³6L QR WLHQHV WLHPSR SDUD WX YLGD HV TXH QR WLHQHV WLHPSR´«KDFLD QLQJ~Q OXJDU KDFLD QLQJXQD SDUWH < KDFHPRV XQ WHPSOR GH OD VHOYD \ XQD VHOYD GH OR TXH GHEHUtD VHU QXHVWUR WHPSOR ¢< OD DPLVWDG" ¢(V SRVLEOH" ¢(6 9(5 '$'" (O KRPEUH HQ HO IRQGR HV EXHQR \ ORV KXPLOGHV WDPELpQ VRQ EXHQRV PLHQWUDV TXH FRQWLQXDQ VLHQGR KXPLOGHV ³8Q LPEpFLO HV DOJXLHQ TXH QR VXSR GLJH ULU VX SULPHU p[LWR´ &DGD VHJXQGR QRV PDWD XQ SRFR SHUR QRVRWURV VHJXLPRV FLHJRV 1R VRWURV D OR QXHVWUR D EDLODU FRQ ORERV

&XOWXUD

'( $%5,/ '(

&LQH HVWUHQRV YLHUQHV GH DEULO (1)248(6 )UDQ 5 9LODV

12&+( (1 /$ 7,(55$ 7HQJR TXH UHFRQRFHU TXH OD SUL PHUD YH] TXH YL 1RFKH HQ OD WLHUUD 1LJKW RQ (DUWK QL FRQRFtD DO GL UHFWRU -LP -DUPXVFK QL VDEtD GH TXp WUDWDED HO ¿ OPH 7DPSRFR KDEtD VLGR QXQFD VHJXLGRU GHO FLQH LQGH SHQGLHQWH QRUWHDPHULFDQR HV PiV QR PH JXVWDED /D SHOtFXOD GLYLGLGD HQ KLV WRULDV TXH ~QLFDPHQWH WLHQHQ HQ FRP~Q TXH VH GHVDUUROODQ GH PD GUXJDGD \ GHQWUR GH XQ WD[L QRV PXHVWUD OD VROHGDG GH OD QRFKH \ GH VXV KDELWDQWHV FRQ ODUJRV GLi ORJRV HQ HO LQWHULRU GH ORV FRFKHV IUHQWH DO VLOHQFLR GH ODV FLXGDGHV /DV FDOOHV GH /RV Ã&#x2C6;QJHOHV 1XHYD <RUN 3DUtV 5RPD \ +HOVLQNL VRQ ODV SURWDJRQLVWDV GH HVWDV KLVWRULDV /RV WD[LVWDV HQWUH HOORV :LQRQD 5\GHU $UPLQ 0XHOOHU 6WDKO \ 5R EHUWR %HQLJQL HVWDEOHFHQ FRQ VXV SDVDMHURV XQD UHODFLyQ WDQ EUHYH H LQWHQVD FRPR ORV UHFRUULGRV TXH FRPSDUWHQ /DV FRQYHUVDFLRQHV VRQ FyPLFDV HPRWLYDV SDVLRQDOHV \ HQ RFDVLRQHV GUDPiWLFDV /RV SHUVR QDMHV VRQ H[FpQWULFRV PDUJLQDOHV FRQWUDGLFWRULRV

/D YR] \ P~VLFD GH 7RP :DLWV VRQ HO FRPSDxHUR GH YLDMH SHUIHFWR SDUD HVWRV HQFXHQWURV HQWUH VROLWD ULRV SURSRUFLRQDQGR XQD DWPRVIHUD D~Q PiV PHODQFyOLFD D OD QRFKH 6ROR VH PH RFXUUH XQ ³SHUR´ OD DXVHQFLD GH 0DGULG TXH VREUH VXV QRFKHV VXV WD[LVWDV \ VXV JHQWHV WLHQH PXFKR TXH FRQWDU

)DQWiVWLFR 05 )2; (O DVWXWR ]RUUR )R[ YR] RULJL QDO GH *HRUJH &ORRQH\ SDUHFH OOHYDU XQD YLGD LGtOLFD FRQ VX VHxRUD 0HU\O 6WUHHS \ VX KLMR $VK -DVRQ 6FKZDUW]PDQ

SHUR SRU ODV QR FKHV VH GHGLFD D UREDU JDOOLQDV SDWRV \ SDYRV GH ORV JUDQMHURV YHFLQRV 3DUWLHQGR GH XQD QRYHOD GH 5RDOG 'DKO :HV $QGHUVRQ GLUHFWRU GH FLQWDV FRPR /RV ([FpQWULFRV 7HQHQEDXP 9LDMH D 'DUMHHOLQJ \ 5XVKPRUH QRV SUHVHQWD VX SULPHUD LQFXU VLyQ HQ FLQH DQLPDGR QR QHFHVDULDPHQWH GHGLFDGD D ORV QLxRV HQ H[FOXVLYLGDG /D WUDPD JLUD HQ WRUQR D XQ LQWHOLJHQWH ]RUUR DQWURSRPRUIR 0U )R[ TXH HVFULEH HQ HO SHULyGLFR ORFDO \ HVWi LQFyPRGR FRQ VX KXPLOGH HVWLOR GH YLGD &RPSOHPHQWDQ HO UHSDUWR VX DVWXWD HVSRVD XQD ]RUUD TXH VH SUHRFXSD SRU HO ELHQHVWDU GH VX IDPLOLD

VX KLMR XQ ]RUULWR DGROHVFHQWH TXH YLYH DFRPSOHMDGR SRU QR VHU SHUIHFWR FRPR VX SULPR \ XQD UDWD REVHVLRQDGD SRU OD VLGUD

8Q LQWHOLJHQWH ]RUUR HVFULEH HQ HO SHULyGLFR ORFDO \ HVWi LQFyPRGR FRQ VX KXPLOGH HVWLOR GH YLGD

)LFKD WpFQLFD 'LUHFWRU :HV $QGHUVRQ 5HSDUWR $QLPDFLyQ )RWRJUDItD 7ULVWiQ 2OLYHU *pQHUR &RPHGLD 'XUDFLyQ PLQXWRV

0iV DOOi GH ODV DJXGH]DV \ OD GLYHUVLyQ TXH SURPHWH HO ~OWLPR ¿ OP GH $QGHUVRQ ORV IDQiWLFRV GH OD DQLPDFLyQ SXHGHQ VHQWLUVH HVSHFLDOPHQWH VDWLVIHFKRV FRQ OD GHFLVLyQ GHO GLUHFWRU GH ¿ OPDU )DQWiVWLFR 0U )R[ FRQ XQ IRUPDWR HQWHUDPHQWH FOiVLFR LQWHQ WDQGR XVDU ORV PtQLPRV HIHFWRV SRU RUGH QDGRU (V DOJR TXH VH KDFH QRWDU D OR ODUJR GH OD KLVWRULD \ TXH VLQ GXGD WLHQH HIHFWRV SRVLWLYRV 3XHGH KDEODUVH GH QRVWDOJLD GH WULEXWR \ WDPELpQ SRU TXp QR GH RULJLQDOL GDG \ FRUDMH HQ OD DSXHVWD GH $QGHUVRQ SRU HVFRJHU HO FDPLQR PiV GLItFLO < TXL]i WDP ELpQ VHD OD PHMRU PDQHUD GH UHQGLU WULEXWR DO JHQLDO UHODWR GH 5RDOG 'DKO

2&e$126

(/ 683(5 &$1*852

6XUFDU ORV PDUHV D QXGRV FD]DQ GR DWXQHV DFRPSDxDU D ORV GHOÃ&#x20AC; QHV HQ VXV LQYHURVtPLOHV SLUXHWDV QDGDU FRQ HO JUDQ WLEXUyQ EODQFR &RQ HVWH UHSRUWDMH -DFTXHV 3HUULQ \ -DFTXHV &OX]DXG QRV WUDQVSRUWDQ JUDFLDV XQDV QRYtVLPDV WpFQLFDV GH URGDMH D OR PiV LQWULQFDGR GH ORV RFpDQRV SDUD GHVFXEULU DOOt D XQDV FULDWXUDV PDULQDV LJQRUDGDV \ GHVFRQRFLGDV

%RE +R -DFNLH &KDQ HV XQ VXSH UHVStD VHFUHWR GH OD &,$ TXH GHFLGH DEDQGRQDU VX FDUUHUD HQ HO PXQGR GHO HVSLRQDMH SDUD VHQWDU OD FDEH ]D FRQ VX YHFLQD \ QRYLD OD EHOOD *LOOLDQ $PEHU 9DOOHWWD 3HUR %RE WLHQH XQD ~OWLPD PLVLyQ TXH FXPSOLU DQWHV GH TXH *LOOLDQ DFHSWH FDVDUVH FRQ pO JDQDUVH D VXV WUHV WHVWDUX GRV KLMRV

&XOWXUD

'( $%5,/ '(

$JHQGD

&21&,(5726 9LHUQHV GH DEULO

(UJR

/D 3DUDQRLD GH 7UDVWDUDYtHV DFW~D HQ *HWDIH 1RUWH \ 3HUDOHV

9LHUQHV GH DEULO

(O JUXSR JHWDIHxR /D 3DUDQRLD GH 7UDVWDUDYtHV SRQGUi SXQWR ÀQDO DO FLFOR GH WHDWUR HQ EDUULRV GHO $\XQWDPLHQWR FRQ OD UHSUHVHQWDFLyQ GH OD REUD 6RPEUDV \ SUHJXQWDV GH (GJDUG $OODQ 3RH HO GtD HQ HO &HQ WUR &tYLFR GH *HWDIH 1RUWH \ HO HQ HO GH 3HUDOHV GHO 5tR *UDFLDV D HVWH PRQWDMH /D 3DUDQRLD GH 7UDVWDUDYtHV UHFLELy ORV SUHPLRV D PHMRU HVSHFWiFXOR \ PHMRU SXHVWD HQ HVFHQD HQ HO )HVWLYDO ,QWHUQDFLRQDO GH 7HDWUR 0DGULG 6XU /D FRPSDxtD HVWi IRUPDGD SRU DFWRUHV TXH SUR FHGHQ IXQGDPHQWDOPHQWH GH ORV FXUVRV GH LQWHUSUHWDFLyQ LPSDUWLGRV SRU 1DWLYLGDG *yPH] D SDUWLU GHO DxR HQ OD VHGH GH OD SULPHUD \ ~QLFD

VDOD DOWHUQDWLYD GH *HWDIH GH OD TXH IXH FRIXQGDGRUD \ TXH HQ OD DFWXDOLGDG QR VH HQFXHQWUD DELHUWD DO S~EOLFR

&RQFLHUWR EHQpÀFR SRU &KLOH $XGLWRULR GHO

&(1752 081,&,3$/ '( /$ 08-(5

6DOD /R 1XHVWUR K (QWUDGD OLEUH

&RQVHUYDWRULR GH *HWDIH K (QWUDGD ½ 9LHUQHV GH DEULO

,JJ\ DQG 7KH 6WRRJHV /D 5LYLHUD (QWUDGD ½

6iEDGR GH DEULO &HQWUR &tYLFR GH *HWDIH 1RUWH 'RPLQJR GH DEULO 3HUDOHV GHO 5tR

6XGRNX

0DUWHV GH DEULO 7DOOHU (O UDS QRV KDFH OLEUHV FRQ (O &KRMLQ 'H D K /D WHUFHUD VHVLyQ RIUHFLGD SRU HVWH YHWHUDQR GH OD HVFHQD KLS KRS TXH GHVWDFD SRU OD SURIXQGD FUtWLFD VRFLDO GH VXV OHWUDV $GHPiV (O &KRMLQ VH GLVWLQJXH SRU QR XWLOL]DU SDODEUDV PDOVRQDQWHV HQ VXV WH[WRV SURPRFLRQDU OD LJXDOGDG GH RSRUWXQLGDGHV \ OD QR YLROHQFLD (O WDOOHU SUHWHQGH SRWHQFLDU OD LJXDOGDG GH RSRUWXQLGDGHV D WUDYpV GHO UDS

0LpUFROHV GH PD\R

*LO 6FRWW +HURQ -R\ (VODYD K (QWUDGD ½

(;326,&,Ð1 3UHVHQFLD HQ *HWDIH

3LQWXUDV GH -RVp /XLV 5RPHUDO *DOHUtD 4XH PiV G$UWH KDVWD HO GH DEULO 6DOD 3DEOR 6HUUDQR KDVWD HO GH PD\R

$ PL EROD $5,(6

GH PDU]R ² GH DEULO

¢7RGDYLD VLJXHV LJXDO $ULHV" ¢&XiQ GR GHMDUiV GH REVHVLRQDUWH FRQ OR TXH SLHQVHQ R GHMHQ GH SHQVDU ORV GHPiV \ WH FHQWUDUiV GH XQD YH] HQ OR TXH UHDOPHQWH GHEHUtD LPSRUWDUWH"

7$852

GH DEULO ² GH PD\R

7H VLHQWHV HO UH\ GHO PDPER \ FRQ WRGD OD UD]yQ SHUR GH YH] HQ FXDQGR KDUtDV ELHQ HQ GHMDU GH PLUDUWH HO RPEOLJR \ SHQVDU XQ SRTXLWR PiV HQ HVD SHUVRQD TXH VXV SLUD SRU WL

*e0,1,6

GH PD\R ² GH MXQLR

3RU ;qQLD %RQPDWt

&É1&(5

GH MXQLR ² GH MXOLR

4XH Vt &iQFHU TXH Vt 7RGR HO PXQGR HVWi FRQIDEXODGR FRQWUD WL WRGR HO PXQ GR WH RGLD WRGRV ORV REVWiFXORV HQ WX FD PLQR UHVSRQGHQ D XQD FRQMXUD FyVPLFD

/(2

GH MXOLR ² GH DJRVWR

1R VDOHV GH WX DVRPEUR QL WDPSRFR ORV GHPiV 4XL]i GHEHUtDV UHYLVDU WX LQFRQWL QHQFLD YHUEDO \ HVD QXHYD FRVWXPEUH GH UHtUVH FXDQGR ORV RWURV OORUDQ

9,5*2

GH DJRVWR ² GH VHSWLHPEUH

'pMDWH \D GH WRQWHUtDV 6t WDO YH] SURQ 1R VH SXHGH WHQHU WRGR \ W~ GHEHUtDV VD WR VHDV PLOORQDULR SHUR PLHQWUDV WDQWR EHUOR PHMRU TXH QDGLH 3RU PXFKR TXH WH SLHQVD HQ FyPR JDQDUWH ODV OHQWHMDV HVIXHUFHV QXQFD UHLQDUiV HQ HO FRUD]yQ GH WRGRV ORV PRUWDOHV

/,%5$

GH VHSWLHPEUH ² GH RFWXEUH

9DOH \D WH KDV FDVWLJDGR XQD \ RWUD YH] SRU HVH HUURU TXH FRPHWLVWH SHUR ¢DFDVR KD VHUYLGR SDUD DOJR WDQWD DXWRFRPSD VLyQ" 'HVSLHUWD UHDFFLRQD YLYH

(6&253,2

GH RFWXEUH ² GH QRYLHPEUH

1DGLH GXGD GH WXV FXDOLGDGHV (VFRUSLR TXLHQ WH FRQRFH GH YHUDV QR WHPH WX DJXL MyQ 3HUR TXL]i GHEHUtDV HPSH]DU D VRQ UHtU XQ SRTXLWR PiV

6$*,7$5,2

GH QRYLHPEUH ² GH GLFLHPEUH

7RGR VRQ GLOHPDV HQ WX YLGD ¢R QR WH GDV FXHQWD" 'HVSHMD OD PHQWH VLPSOL¿FD WXV SHQVDPLHQWRV \ GHFLGH GH XQD YH] FXiO HV WX FDEDOOOR JDQDGRU

&$35,&251,2

GH GLFLHPEUH ² GH HQHUR

7UDV XQD EXHQD WHPSRUDGD YHQGUi RWUD PHMRU 1R OR GXGHV QL XQ VHJXQGR PiV DSURYHFKD FDGD LQVWDQWH \ DPSOtD XQ SRFR PiV HVD ERQLWD VRQULVD

$&8$5,2

GH HQHUR ² GH IHEUHUR

¢7H SUHRFXSD QR HVWDU D OD DOWXUD" 6DQGH FHV &RQFpQWUDWH HQ WX UHVSLUDFLyQ WRPD LPSXOVR \ VDOWD OR PiV DOWR TXH WH SHUPL WDQ WXV SLHUQDV 7XV VHUHV TXHULGRV WH OR DJUDGHFHUiQ

3,6&,6

GH IHEUHUR ² GH PDU]R

6LHPSUH D OD HVSHUD VLHPSUH FRQ WXV SH TXHxDV GRVLV GH GHVFRQ¿DQ]D \ IUXVWUD FLyQ 7H DPD FODUR TXH WH DPD VyOR WLHQHV TXH SUHJXQWiUVHOR

&ODVLÀFDGRV

'( $%5,/ '(

,QPRELOLDULD (PSOHR 0RWRU

6HUYLFLRV 5HODFLRQHV 9DULRV

$QXQFLRV EUHYHV

(QYLHQRV JUDWXLWDPHQWH VXV DQXQFLRV EUHYHV D WUDYpV GHO WHOpIRQR R HO FRUUHR HOHFWyQLFR $O FDER GH /D &DOOH VH UHVHUYD HO GHUHFKR GH SXEOLFDUORV R UHVXPLUORV

3$57,&8/$5 $/48,/$ 3,62 HQ *HWDIH ]RQD -XDQ GH OD &LHUYD UHIRUPDGR \ DPXHEODGR GRUPLWRULRV WHUUD]D JDV QDWXUDO \ FDOHIDFFLyQ ½

$/48,/2 3,62 '( '250,725,26

HQ (O %HUFLDO SULPHUD SODQWD VLQ DPXHEODU ½ DO PHV FRPXQL GDG LQFOXLGD 7HO

$/48,/2 3/$=$ '( *$5$-( HQ HO &DVDU MXQWR D 3OD]D GH 7RURV ½ 7HO

9(1'2 3/$=$ '( *$5$-( HQ *HWDIH $YG -XDQ GH OD &LHUYD HVTXLQD F 0DGULG ½ WHO

$/48,/2 'Ó3/(; (1 6(55$1, //26 '(/ 9$//( 2EUD QXHYD GRUPLWRULRV EDxR \ DVHR FRFLQD FRPSOHWD SUHFLRVR 7HO

,QPRELOLDULD 3,626 9(17$ RIHUWD

9(1'2 É7,&2 (1 )8(1/$%5$ '$ & 0XUFLD P P GH WHUUD]D SOD]D GH JDUDMH PLOORQHV GH SWV ½ 7HO 6( 9(1'( 3,62 GH GRUPLWRULR HQ REUD QXHYD P EDxR FRPSOHWR FRFLQD DPXHEODGD DPSOLR VDOyQ 7UDVWH UR LQFOXLGR 7HO *(7$)( &(1752 SLVR D HVWUHQDU P GRUPLWRULRV EDxRV FRFLQD DPXHEOD GD SUHLQVWDODFLyQ GH DLUH DFRQGLFLRQDGR DUPDULRV HPSRWUDGRV IRUUDGRV 7UDVWHUR LQFOXLGR 7HO 6( 9(1'( 3,62 $ (675(1$5 HQ & ÉOYDUR GH %D]iQ P GRUPLWRULRV EDxRV FRFLQD DPXHEODGD FRQ WHQGHGHUR DUPDULRV HPSRWUDGRV WUDVWHUR SUHLQVWDODFLyQ GH DLUH DFRQGL FLRQDGR \ DVFHQVRU 7HO

9(1'2 3,62 (1 & 72/('2 P GRUPLWRULRV WRGR LQGHSHQGLHQWH FRQ DVFHQVRU LQWHULRU SWV ½ 7HO 9(1'2 3,62 (1 *8$5'$0$5 GHO 6HJXUD $OLFDQWH GH P &pQWULFR $PXHEODGR \ &HUFD GH OD 3OD\D WDPELHQ FDPELDUtD SRU 3LVR HQ =RQD 6XU 0DGULG DMXVWDQGR GLIHUHQFLD GH 3UHFLR ½ 7HO 9(1'2 75(6 3$5&(/$6 HQ 3XH EOR FHUFD GH &iFHUHV LGHDO SDUD 7UHV FKDOHWV FRQ 6XHOR 8UEDQR 0X\ (FRQyPLFDV 9(1'2 3,62 %$-2 (1 *(7$)( %LHQ FRPXQLFDGR &DOOH *HQHUDO 3LQJDUUyQ Q P 0X\ OX PLQRVR 5HIRUPDGR ½ 7HO 6( 9(1'( $3$57$0(172 QXHYR & ÉOYDUR GH ED]iQ P GRUPLWRULR EDxR FRPSOHWR FRFLQD DPXHEODGD WHQGHGHUR DUPDULRV HPSRWUDGRV IRUUDGRV WUDVWHUR 7HO

6( $/48,/$ 3/$=$ '( *$5$-( HQ $YG GH ODV )XHU]DV $UPDGDV 7H $/48,/2 3/$=$ '( *$5$-( DPSOLD HQ OD & $OYDUR GH %D]iQ 7HO

6( $/48,/$ +$%,7$&,Ð1 SDUD XQD FKLFD HQ SLVR FRPDUWLGR ]RQD -XDQ GH OD &LHUYD HO SLVR GLVSRQH GH WRGDV ODV FRPRGL GDGHV ½ LQFOXLGRV JDVWRV 7HO

6( 9(1'( 3,62 (1 2%5$ 18(9$ *HWDIH &HQWUR P GRUPLWRULRV EDxRV FRPSOHWRV FRFLQD DPXHEODGD FRQ WHQGHGHUR SUHLQVWDODFLyQ GH DLUH DFRQGLFLRQDGR FDOHIDFFLyQ LQGLYLGXDO WUDVWHUR LQFOXLGR WHO

$/48,/(5 3/$=$ '( *$5$-( HQ & 6DQ -RVp GH &DODVDQ] Q (VTXLQD & 5DPyQ \ &DMDO

HXURV 7HO

$/48,/2 3/$=$ '( *$5$-( ]RQD EDVH DpUHD F 6DQ ,VLGUR 7HO

$/48,/2 +$%,7$&,Ð1 SDUD FKLFD HVWXGLDQWH HQ SLVR FRP SDUWLGR H[WHULRU OXPLQRVR MXQWR XQLYHUVLGDG JHWDIH ½ JDVWRV

6( 9(1'( 3/$=$ '( *$5$-( MXQWR D 5HVLGHQFLD

RIHUWD 6( $/48,/$ +$%,7$&,Ð1 HQ ]RQD XQLYHUVLGDG *HWDIH HQ SLVR FRPSDUWLGR D SHUVRQD UHVSRQVDEOH FRQ GHUHFKR D XVR GH FRFLQD EDxR \ VDORQ 3UHFLR HXURV PHQVXDOHV 7HO

$/48,/2 3,62 '250,725,26 PX\ ELHQ VLWXDGR VROHDGR 7HO

/HJDQpV =DU]DTXHPDGD

3$57,&8/$5 $/48,/$ 3,62 HQ *HWDIH FHQWUR UHIRUPDGR \ DPXH EODGR 7LHQH WUHV GRUPLWRULRV GRV WHUUD]DV JDV QDWXUDO \ FDOH IDFFLyQ PX\ ELHQ FRPXQLFDGR 3UHFLR ½ 7HO

$/48,/2 3,62 (1 *(7$)( &RPHGRU FRFLQD FRPSOHWD GRUPLWRULRV EDxRV WHUUD]DV \ SOD]D GH JDUDMH 7HO

$/48,/2 &+$/(7 (1 *5,fÐ1 8UEDQL]DFLyQ ´(O 3ODQWtRµ GRUPL WRULRV EXKDUGLOOD EDxRV \ DVHR \ SLVFLQD P SDUFHOD GH P ½ $PXH EODGR 7HO

$/48,/2 /2&$/ 0 $OKyQ GLJD UHIRUPDGR (VTXLQD FRQ HVFDSDUDWHV 7HO 9(1'2 75$67(52 HQ & 9DOHQ FLD P 3UHFLR D FRQYHQLU 7HO 6( 9(1'( /2&$/ &20(5&,$/ HQ *HWDIH &HQWUR P 9iOLGR SDUD FXDOTXLHU DFWLYLGDG 7HOpIRQR $/48,/2 /2&$/ '( 0 DQ WHV &DIHWHUtD 6LQ 7UDVSDVR 3DUD FXDOTXLHU WLSR GH 1HJRFLR =RQD PX\ %XHQD HQ 3XHEOR GH &iFH UHV $OTXLOHU PX\ (FRQRPLFR WHO

6( 9(1'( /2&$/ &20(5&,$/ HQ *HWDIH FHQWUR P 9iOLGR SDUD FXDOTXLHU DFWLYLGDG 3UHFLR QHJRFLDEOH WHO

(PSOHR

$'0,1,675$7,92 &20(5&,$/ HQ RÀFLQD GH YHQWDV SDUD SURPRFLyQ GH YLYLHQGDV 7HO &20(5&,$/ 3$5$ 35(16$ (6&5,7$ 6XHOGR ÀMR PiV FRPLVLRQHV 7HO

$/48,/2 %81*$/2: HQ /R 3DJiQ 0XUFLD &pQWULFR FRQ SDWLR JUDQGH 7UHV KDELWDFLR QHV &RFLQD FRPSOHWD 7HO $QWRQLD

$/48,/2 3,62 (1 *(7$)( DPXHEODGR GRUPLWRULRV ½ 0i[ SHUVRQDV (VTXLQD 5H\HV &DWyOLFRV 7HO

SULPHUD SODQWD P ½ 7HO

6(/(&&,21$026 &20(5&,$/ SDUD OD ]RQD 6XU GH 0DGULG 1R HV QHFHVDUtD H[SHULHQFLD -RUQD GD FRPSOHWD 3UHIHULEOHPHQWH FRQ FRFKH )LMR PiV FRPLVLRQHV 7HO

6( $/48,/$ 3,62 $08(%/$'2 HQ *HWDIH FHUFD GH OD XQLYHUVL GDG UHIRUPDGR FRQ WUHV GRUPL WRULRV GRV WHUUD]DV JDV QDWXUDO \ FDOHIDFFLyQ ½ 7HO

PDTXHWDFLRQ#DOFDERGHODFDOOH FRP

RIHUWD

3,626 $/48,/(5

GHPDQGD LQFOXLGRV 7HO

GH (VWXGLDQWHV ½ 7HO

*$5$-(6 RIHUWD

6( 9(1'( 3/$=$ '( *$5$-( HQ *HWDIH &HQWUR 7HO

6( 9(1'( 3/$=$ '( *$5$-( HQ & ÉOYDUR GH %D]iQ

$/48,/2 *$5$-( 3$5$ 0272 &DOOH -RDQ )RQW &RQ DQFODMH GH VHJXULGDG 7HO

9(1'2 3/$=$ '( *$5$-( GH P & 0DQ]DQD ½ 7HO

/2&$/(6 2),&,1$6

$/48,/2 3/$=$ GH JDUDMH HQ .HOYLQDWRU ½ 7HO 6( 9(1'( 3/$=$ '( *$5$-( HQ *HWDIH &HQWUR & ÉOYDUR GH %D]iQ 7HO 6( $/48,/$ 3/$=$ '( *$5$-( HQ &DOOH 6DQWLDJR 5XVLxRO Q~PH UR 7HO $/48,/2 3/$=$ '( *$5$-( HQ & &DUDEDQFKHO *HWDIH ½ 7HO $/48,/2 3/$=$ '( *$5$-( *HWDIH FHQWUR IUHQWH D OD XQLYHUVLGDG DPSOLD QXHYD \ GH IiFLO DFFHVR ½ DO PHV 7(/ $/48,/2 3/$=$ '( *$5$-( HQ HO DSDUFDPLHQWR GH OD FDOOH 3DGUH %ODQFR 7HO

RIHUWD $/48,/2 /2&$/ &20(5&,$/ (1 *(7$)( D GRV FDOOHV & &DQDULR \ & )DLViQ P 7HO /(*$1(6 &(1752 VH WUDVSDVD WLHQGD GH URSD HXUR 7HO $/48,/2 '26 75$67(526 GH QXHYD FRQVWUXFFLyQ HQ *HWDIH FHQWUR P GH DOWXUD VX SHUÀFLH GH P SRU ½ \ P SRU ½ VL PH DOTXLODV ORV GRV MXQWRV WH ORV GHMR HQ ½ ORV GRV 7HO 85*( 9(17$ '( 75$67(52 GH P ]RQD .HOYLQDWRU F 7HUUDGDV 7HO \ $/48,/2 2),&,1$ (1 )8(1 /$%5$'$ & 0yVWROHV

6(f25$ '( (&8$'25 GH DxRV EXVFD WUDEDMR GH LQWHUQD FRQ IDPLOLD VROYHQWH 7HO $6,67(17$ 5(63216$%/( GH DxRV EXVFD WUDEDMR SDUD SODQFKDU OLPSLDU HVFDOHUDV RÀFLQDV WRGDV ODV ]RQDV 7HO

%86&2 75$%$-2 &202 (/(&75,&,67$ SRU HO ÀQ GH VHPDQD VHxRU GH DxRV EXVFD WUDEDMR FRPR HOHFWULFLVWD X RWURV WUDEDMRV UHODFLRQDGRV SRU HO ÀQ GH VHPDQD WHO 08-(5 '( $f26 FRQ H[SHULHQFLD VH RIUHFH SDUD WDUHDV GRPpVWLFDV \ FXLGDGR GH QLxRV R DQFLDQRV 7HOpIRQRV

6(f25 5(63216$%/( SDUD WDUHDV DJUDULDV \ FXLGDGR GH DQL PDOHV \ PDQWHQLPLHQWR 0HQVXDO R SRU KRUD 7HO $6,67(17$ WUDEDMDGRUD DxRV FRQ LQIRUPHV EXVFD WUDEDMR SDUD SODQFKDU FRFLQDU OLPSLH]D GH FDVDV HVFDOHUDV \ RÀFLQDV 1R LPSRUWD ]RQD 7HO

3(Ð1 '( $/%$f,/ VH RIUHFH SDUD WUDEDMDU HQ REUD R UHIRUPDV 7HO

6(f25$ (63$f2/$ 5(6321 6$%/( GH DxRV FRQ H[SH ULHQFLD VH RIUHFH SDUD WDUHDV GRPHVWLFDV \ FXLGDGR GH QLxRV 7HO 6( 2)5(&( &+,&$ PDPi GH DxRV SDUD FXLGDU QLxRV HQ PL FDVD H[SHUWD HQ QLxRV WHQJR WRGR DGDSWDGR SDUD FXDOTXLHU HGDG 3UHFLR PX\ DVHTXLEOH %86&2 75$%$-2 &202 (;7(5 1$ &XLGDGR SHUVRQDV PD\RUHV R QLxRV ,LDEHO 7HO 62/'$'25 $/,&$7$'25 DOEDxLOHUtD HQ JHQHUDO WHOHIRQR 7HO &+,&2 '( $f26 VH RIUHFH SDUD UHDOL]DU WUDQVSRUWHV ORV ÀQHV GH VHPDQD FRQ FDPLyQ GH NJ \ WDUMHWD GH WUDQVSRUWH OXLV J P#KRWPDLO HV %86&2 75$%$-2 GH VRODGRU DOL FDWDGRU \ DOEDxLOHUtD HQ JHQHUDO 7HO

0RWRU 9(1'2 5(1$8/7 &KDPDGH 'ULYHU HQ EXHQ HVWDGR ½ 7HO 9(1'2 92/.6:$*(1 3$66$7 NP DxRV SHUIHFWR HVWDGR LPSHFDEOH VLHPSUH HQ JDUDJH ½ 7HO

9(1'2 )25' ),(67$ 7'&, *+,$ $xR .P ½ QHJRFLDEOHV 7HO 9(1'2 529(5 S HXURV $xR JDVROLQD NP PRWRU FF FRORU D]XO HOHYDOXQDV HOHFWULFR OXQDV WLQWDGDV DLUH DFRQGL FLRQDGR $%6 GREOH DLUEDJ 7HO 6( 9(1'( 0(5&('(6 %(1= 0' ',(6(/ ÀQDOHV GHO PX\ EXHQ HVWDGR ½ 7HO

6HUYLFLRV 9$5,26 36,&Ð/2*$ '$ &/$6(6 3$57, &8/$5(6 GH WRGDV ODV PDWHULDV

D QLxRV GH SULPDULD 0DUWD 7HO

81,9(56,7$5,2 VH RIUHFH SDUD GDU FODVHV GH DSR\R GH LQJOpV R FXDOTXLHU DVLJQDWXUD GH (62 7HO 7$527,67$ (63$f2/$ VH RIHFH SDUD HFKDU ODV FDUWDV HQ JDELQHWH GH GHVYLR GH OODPDGD \ WDPELpQ D GRPLFLOLR *HWDIH 3LODU 7$527,67$ VH RIUUFH SDUD HFKDU ODV FDUWDV HQ HO GRPLFLOLR \ GHVYtR GH OODPDGDV 3LODU

5HODFLRQHV 62/7(52 $75$&7,92 VLPSiWLFR GLYHUWLGR VLQFHUR LQGHSHQGLHQWH \ PX\ EXHQD SHUVRQD GHVHD FRQRFHU XQD PXMHU HQWUH \ DxRV VROWHUD VLQ FDUJDV IDPLOLDUHV SDUD UHODFLRQ HVWDEOH 7HO /XLV $OEHUWR

9DULRV 9(1'2 9(67,'2 GH QRYLD ½ 7HO (/,37,&2 %+ PRGHOR * 1 67</86 0X\ SRFR XVR 3DQWDOOD HOHWUyQLFD PLGH OD YHORFLGDG FDORUtDV WLHPSR GLVWDQFLD \ SXOVR 9RODQWH GH LQHUFLD NJ ½ EHJRK #KRWPDLO FRP 9(1'2 08(%/(6 18(926 HFR QyPLFRV 7HO 9(1'2 75$-( &203/(72 '( 1,f2 '( &2081,Ð1 DOPLUDQWH

WDOOD DxRV LPSHFDEOH ½ 7HO WDUGHV