ESTADOS FINANCIEROS by Alejo Choquehuanca

Estados Financieros

Estados Estados Financieros Financieros

Dictamen de los Auditores Independientes A los señores Miembros del Directorio Fondo Hipotecario de Promoción de la Vivienda – Fondo MIVIVIENDA 1. Hemos auditado el Balance General adjunto del Fondo Hipotecario de Promoción de la Vivienda – Fondo MIVIVIENDA al 31 de diciembre del 2003 y los correspondientes Estados de Ganancias y Pérdidas, de Cambios en el Patrimonio Neto y de Flujos de Efectivo, por el año terminado en esa fecha. La preparación de dichos estados financieros es responsabilidad de la Secretaría Ejecutiva. Nuestra responsabilidad consiste en emitir una opinión sobre estos estados financieros en la auditoría que efectuamos. Los estados financieros al 31 de diciembre del 2002, que se presentan para fines comparativos, fueron auditados por otros Contadores Públicos quienes en su informe fechado el 21 de marzo del 2003, expresaron una opinión limpia sobre tales estados. 2. Nuestra auditoría fue efectuada de acuerdo con las normas internacionales de auditoría. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con la finalidad de obtener una seguridad razonable de que los estados financieros no contienen errores importantes. Una auditoría comprende el examen, basado en comprobaciones selectivas, de las evidencias que respaldan los importes y las divulgaciones expuestas en los estados financieros. Comprende también la evaluación de los principios de contabilidad aplicados y de las estimaciones significativas efectuadas por la Secretaría Ejecutiva, así como una evaluación de la presentación general de los estados financieros. Consideramos que la auditoría efectuada constituye una base razonable para fundamentar nuestra opinión. 3. Sobre los estados financieros indicados en el primer párrafo, con fecha 23 de junio del 2004 hemos emitido un dictamen de auditoría con salvedad por limitación al alcance del examen, al no haber recibido hasta esa fecha confirmaciones de saldos de algunos Bancos por S/. 262,675,694; situación que al 04 de noviembre del 2004 ha sido superada en un 97%, razón por la cual y en base a sugerencia de la Contraloría General de la República, tal como se revela en la Nota Nº 27 a los estados financieros, emitimos el presente dictamen. 4. En nuestra opinión, los estados financieros antes indicados presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera del Fondo Hipotecario de Promoción de la Vivienda – Fondo MIVIVIENDA, al 31de diciembre del 2003, los resultados de sus operaciones y los flujos de efectivo por el año terminado en esa fecha, de acuerdo con los principios y prácticas contables descritas en la Nota 2 a los estados financieros. 5. Tal como se indica en la Nota 26, con fecha 22 de marzo del 2004 el Ministerio de Vivienda, Construcción y Saneamiento, a través del Vice Ministerio de Vivienda y Urbanismo, y el Fondo MIVIVIENDA suscribieron el Convenio de Traspaso de Recursos, Nº CTR-001-2004/VMVU-PASN-BID para la ejecución del Componente Bono Familiar Habitacional del Programa de Apoyo al Sector Habitacional – Primera Fase, en cuya cláusula primera, numeral 1.5 se estipula que dicho componente tiene un costo total de US$ 50,822,000, de los cuales US$ 44,237,000 serán financiados con recursos aportados por el BID y US$ 6,585,000 con aportes de la Contrapartida Nacional. Asimismo, en la cláusula tercera, numeral 3.1, se estipula que la asignación de Recursos para financiar la ejecución del Componente Bono Familiar Habitacional por el Fondo MIVIVIENDA, asciende en el ejercicio fiscal 2004 a S/. 98,713,104 de los cuales S/. 15,876,176 corresponde a la Fuente de Financiamiento Recursos Ordinarios y S/. 82,836,928 por la Fuente de Financiamiento Recursos por Operaciones Oficiales de Crédito Externo en el marco del Contrato de Préstamo Nº 1461/OCPE con el BID. Lima-Perú. 9 de noviembre de 2004. Refrendado por:

Balance General

Estados de Ganancias y P茅rdidas

Estados de Flujo de Efectivo

Conciliaci贸n del Resultado Neto

Notas a los Estados Financieros

Versi贸n en Ingl茅s del Texto de la Memoria

Fondo Hipotecario de Promoción de la Vivienda

BALANCE GENERAL Por los períodos terminados el 31 de Diciembre del 2003 y 2002 (Notas 01, 02, 03 y 04) (Expresado en Nuevos Soles)

2003

2002

S/.

1,143,671,853

1,461,141,459

ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Caja y Bancos (Nota 5) Convenio Fideicomiso - Cofide (P. H.) (Nota 6)

20,982,039

7,450,441

Otras Cuentas por Cobrar (Nota 7)

21,995,459

28,634,713

Existencias (Nota 8)

27,467,705

18,182

Gastos Pagados por Anticipado (Nota 9) TOTAL ACTIVO CORRIENTE

9,971

5,693

1,214,127,027

1,497,250,488

769,194,961

359,082,683

Contenido ACTIVO NO CORRIENTE Convenio Fideicomiso - Cofide (P. H.) (Nota 6) Otras Cuentas por Cobrar ( Nota 7)

79,776,283

94,602,540

382,251,668

415,361,903

1,378,376

4,264,126

Acumulada (Nota 12) TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE

917,336 1,233,518,624

443,368 873,754,620

TOTAL ACTIVO

2,447,645,651

2,371,005,108

116,401,544

72,048,431

Inversiones en Valores (Nota 10) Inmuebles, Mobiliario y Equipo, Neto de Depreciación Acumulada (Nota 11) Intangibles, Neto de Amortización

CUENTAS DE ORDEN (Nota 25)

Las notas que se acompañan forman parte de los estados financieros

Fondo MIVIVIENDA 44

Fondo Hipotecario de Promoci贸n de la Vivienda

BALANCE GENERAL Por los per铆odos terminados el 31 de Diciembre del 2003 y 2002 (Notas 01, 02, 03 y 04) (Expresado en Nuevos Soles)

2003 S/.

2002 S/.

Cuentas por Pagar Comerciales (Nota 13) Otras Cuentas por Pagar (Nota 14)

493,968 2,624,512

1,097,501 748,011

TOTAL PASIVO CORRIENTE

3,118,480

1,845,512

12,704,932

1,668,237,291 85,269,273

1,668,237,291 76,225,665

PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO CORRIENTE

GANANCIAS DIFERIDAS (Nota 15)

PATRIMONIO NETO Capital (Nota 16) Capital Adicional (Nota 17) Resultados Acumulados (Nota 18)

678,315,675

624,696,640

PATRIMONIO NETO

2,431,822,239

2,369,159,596

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO

2,447,645,651

2,371,005,108

116,401,544

72,048,341

TOTAL

CUENTAS DE ORDEN (Nota 25)

45 Fondo MIVIVIENDA

Fondo Hipotecario de Promoción de la Vivienda

ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS (POR FUNCION) Por los períodos terminados el 31 de diciembre del 2003 y 2002 (Notas 01, 02, 03 y 04) (Expresado en Nuevos Soles)

2003 S/.

2002 S/.

Intereses sobre Depósitos e Inversiones (Nota 19)

131,122,343

128,734,578

Descuento Pronto Pago (P. Buen Pagador) (Nota 20)

-6,078,052

-1,992,275

125,044,291

126,742,303

-5,545,759

-3,360,999

119,498,532

123,381,304

Gastos de Administración (Nota 21)

-22,976,613

-12,943,430

UTILIDAD OPERATIVA

96,521,919

110,437,874

INGRESOS FINANCIEROS

INGRESOS NETOS GASTOS FINANCIEROS Cargas Financieras (Nota 20) UTILIDAD BRUTA GASTOS OPERACIONALES

OTROS INGRESOS (GASTOS) Provisión para Desvalorización (Nota 22)

-9,243,250

28,857

15,379

87,307,526

110,453,253

87,307,526

110,453,253

25,139,165 -6,710,987

10,058,311 -44,385

RESULTADO ANTES DEL INTERES MINORITARIO Interés Minoritario

105,735,704 0

120,467,179 0

RESULTADO ANTES DEL REI.

105,735,704

120,467,179

Resultado por Exposición a la Inflación – REI (Nota 03)

-56,112,243

-35,169,161

RESULTADO DEL EJERCICIO

49,623,461

85,298,018

Otros Ingresos (Egresos) (Nota 23) RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LA RENTA Impuesto a la Renta RESULTADO ANTES DE PARTIDAS EXTRAORDINARIAS Ingresos Extraordinarios (Nota 24) Gastos Extraordinarios (Nota 24)

Las notas que se acompañan forman parte de los estados financieros.

Fondo MIVIVIENDA 46

Fondo Hipotecario de Promoción de la Vivienda

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO Por los años terminados el 31 de diciembre del 2003 y 2002 (Notas 01, 02, 03 y 04) (Expresado en Nuevos Soles)

Capital

Capital Adicional

Resultados Acumulados

Patrimonio Neto

S/.

1,668,237,291

74,936,781

540,653,117

2,283,827,189

18,196,472

FONAVI, Ley N° 26969

2,553,302

Devolución Contribución FONAVI Ley Nº 26969

(20,715,384)

Ajustes Años Anteriores

1,254,494

(1,254,494)

Resultado de Ejercicio

85,298,017

1,668,237,291

76,225,665

624,696,640

2,369,159,596

al FONAVI, Ley Nº 26969 Recuperación de Inversiones

8,958,410

FONAVI, Ley Nº 26969

5,770,401

Devolución Contribución FONAVI Ley Nº 26969. Resoluciones SUNAT

(5,143,252)

Ley N° 27071 Ajustes Años Anteriores

(17,151) (524,800)

3,995,574

(17,151) 3,470,774

Resultado de Ejercicio

49,623,461

1,668,237,291

85,269,273

678,315,675

2,431,822,239

Saldo al 31 de Diciembre del 2001 Recaudaciones de Contribución al FONAVI, Ley Nº 26969 Recuperación de Inversiones

Al 31 de Diciembre de 2002

2,553,302

(20,715,384)

Recaudaciones de Contribución

Transferencia al Tesoro Público,

Al 31 de Diciembre del 2003

Las notas que se acompañan forman parte de los estados financieros.

47 Fondo MIVIVIENDA

Fondo Hipotecario de Promoción de la Vivienda ESTADOS DE FLUJO DE EFECTIVO Por los años terminados el 31 de diciembre del 2003 y 2002 (Expresado en Nuevos Soles)

2003

2002

S/.

176,468,275 -

185,590,734 -

(6,371,596) (6,811,897)

(3,513,809) (3,755,006)

(49,122,040)

(255,575,106)

114,162,742

(77,253,187)

A. ACTIVIDADES DE OPERACIÓN Cobranza de ventas de bienes o servicios e ingresos operacionales Relativo a Ganancias Diferidas Otros Cobros de efectivo relativos a la actividad Menos: Pagos de proveedores Pago de remuneraciones y beneficios sociales Otros pagos de efectivo relativos a la actividad AUMENTO (DISMINUC.) DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO PROVENIENTE DE LAS ACTIVIDADES DE OPERACIÓN B. ACTIVIDADES DE INVERSIÓN Cobranza de venta de valores e inversiones permanentes

35,771,793

(109,425,380)

(687,204)

(4,089,331) (132,422)

(423,643,876)

(388,559,287)

(113,647,133)

13,039,182

(261,357,363)

(190,900,319)

1,461,141,459

1,687,210,938

(56,112,243)

(35,169,160)

1,143,671,853

1,461,141,459

Otros Cobros de efectivo relativos a la actividad Menos: Pagos por compra de valores e inversiones permanentes. Pagos por compra de Inmuebles, Maquinaria y Equipo Pagos por compra de Activos Intangibles Otros pagos relativos a la actividad AUMENTO (DISMINUC.) DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO PROVENIENTE DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSION C. ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO Otros cobros de efectivo relativos a la actividad Menos: Ingresos por Transferencias de Recursos del FONAVI Ajuste años anteriores AUMENTO (DISMINUC.) DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO PROVENIENTE DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIAMIENTO AUMENTO (DISMINUC.) NETO DE EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO (A + B + C) SALDO DE EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO AL INICIO DEL EJERCICIO RESULTADO POR EXPOSICION A LA INFLACIÓN SALDO DE EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO AL FINALIZAR DEL EJERCICIO

Las notas que se acompañan forman parte de los estados financieros Fondo MIVIVIENDA 48

Fondo Hipotecario de Promoción de la Vivienda CONCILIACIÓN DEL RESULTADO NETO CON EL EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO PROVENIENTE DE LAS ACTIVIDADES DE OPERACIÓN Por los años terminados el 31 de diciembre del 2003 y 2002 (Expresado en Nuevos Soles)

2003 S/.

2002 S/.

49,623,461

85,298,018

437,428 480,548

268,348 60,066

ACTIVIDADES DE OPERACIÓN Utilidad (ó Pérdida) del Ejercicio Más: Ajustes a la Utilidad (ó Pérdida) del Ejercicio Depreciación y Amortización del período Provisión Beneficios Sociales Provisiones Diversas Resultado por Exposición a la Inflación

9,243,250

4,187,694

56,112,243

35,169,161

34,170,443 -

(250,199,012) 46,826,851

Menos: Ajustes a la Utilidad (ó Pérdida) del Ejercicio Utilidad (Perdida) en Venta de Inmuebles, Maquinaria y Equipo Cargos y Abonos por Cambios Netos en Activo y Pasivo Aumento (Disminución) en Préstamos Hipotecarios Aumento (Disminución) en Cuentas por Cobrar Aumento (Disminución) en Existencias

(36,692,773)

(18,183)

Aumento (Disminución) en Gastos Pagados por Adelantados Aumento (Disminución) de Cuentas por Pagar Comerciales

(4,278) (603,533)

19,413 959,790

Aumento (Disminución) de Otras Cuentas por Pagar

1,395,953

174,667

114,162,742

(77,253,187)

Aumento (Disminución) de Ganancia Diferida

Las notas que se acompañan forman parte de los estados financieros

49 Fondo MIVIVIENDA

Fondo Hipotecario de Promoción de la Vivienda

Notas a los Estados Financieros al 31 de diciembre del 2003 1. CONSTITUCIÓN, DOMICILIO Y ACTIVIDAD ECONÓMICA El FONDO HIPOTECARIO DE PROMOCIÓN DE LA VIVIENDA - Fondo MIVIVIENDA se creó mediante Ley Nº 26912 de fecha 16.Ene.1998, modificada por los Decretos de Urgencia N° 091-2000, 020-2001 y 072-2001 del 11.Oct.2000, 17.Feb.2001 y 23.Jun.2001 respectivamente. Posteriormente, por Decreto Supremo N° 006-2002-EF del 09.Ene.2002, se aprueba el Reglamento del Fondo Hipotecario de Promoción de la Vivienda Fondo MIVIVIENDA, que incorpora las sucesivas modificaciones efectuadas. El Fondo MIVIVIENDA tiene como objeto facilitar la construcción y adquisición de viviendas, especialmente las de interés social. Los recursos del Fondo MIVIVIENDA serán canalizados, a través de uno o más Organismos Ejecutores, a las Instituciones Financieras Intermediarias (IFIs), con el fin de ser utilizados en el otorgamiento de créditos para la construcción y adquisición de viviendas en primera venta. Por D.U. Nº 091-200 y su Reglamento según D.S. Nº 050-2000-MTC, del 11.Oct.2000 y 20.Oct.2000, se establece El Premio al Buen Pagador, que servirá para cancelar semestralmente, el importe del principal e intereses correspondiente a la cuota a pagarse en dicho periodo, producto del Tramo Concesional; destinado a los beneficiarios que hayan cumplido con el pago puntual de sus obligaciones. El Beneficiario tendrá que ser calificado por la Institución Financiera Intermediaria, como Buen Pagador. Por Ley N° 27511, del 28.AGO.2001, el Fondo MIVIVIENDA tiene personería jurídica de derecho privado, es de duración indeterminada. Los recursos del Fondo MIVIVIENDA son Intangibles, no pueden ser donados, rematados, dados en garantía o destinados para otro fin que no sea el establecido en su Ley de creación. Por Ley N° 27792 del 25.JUL.2002, el Fondo MIVIVIENDA es un Organismo Público Descentralizado y se encuentra adscrito al Ministerio de Vivienda, Construcción y Saneamiento. Por Resolución Ministerial Nº 054-2002-VIVIENDA, del 15.SET.2002, se crea el Proyecto de Techo Propio y se precisa la administración de los fondos estará a cargo del Fondo Hipotecario de Promoción de la Vivienda – Fondo MIVIVIENDA. Por Ley Nº 27829 del 20.SET.2002, se crea el Bono Familiar Habitacional (BFH), facultando al Fondo MIVIVIENDA su administración y otorgamiento. Son beneficiarios exclusivos del Bono Familiar Habitacional, las familias en los ámbitos urbano y rural que carecen de recursos suficientes para obtener o mejorar una única solución habitacional. El Directorio es el Órgano de Dirección del Fondo MIVIVIENDA y está conformado por los representantes del Poder Ejecutivo, Instituciones Financieras del Estado y el Sector Privado en la proporción que establece su Reglamento, aprobado por Decreto Supremo N° 006-2002-EF de fecha 09.ENE.2002. El Fondo MIVIVIENDA asimismo, cuenta con una Secretaría Ejecutiva encargada de su administración. Goza de autonomía técnica, económica, funcional y administrativa. El costo anual de su administración se financia

Fondo MIVIVIENDA 50

Fondo Hipotecario de Promoción de la Vivienda

con los intereses que generen las colocaciones e inversiones, sin establecer limitaciones en virtud del D.U. Nº 008-2002 del 14.FEB.2002, que modifica el Art. 4º de la Ley 26912. En la celebración de sus actos y contratos, el Fondo MIVIVIENDA se rige por la legislación aplicable a las personas jurídicas de derecho privado. Los recursos del Fondo MIVIVIENDA están constituidos por: l

Mil quinientos millones de nuevos soles (S/.1,500’000,000), provenientes del Fondo Nacional de Vivienda – FONAVI.

La rentabilidad y recuperación de los recursos del Fondo MIVIVIENDA, deducido el costo que demande su administración.

Otros aportes, inversiones y financiamiento que obtenga el sector público o privado y de la cooperación nacional e internacional.

Los beneficiarios, para acceder a un crédito otorgado por un intermediario financiero que utilice recursos del Fondo MIVIVIENDA, deberán cumplir con los requisitos de La ley y sus normas modificatorias. El domicilio legal de la Entidad está ubicado en la Ciudad de Lima, Avenida Paseo de la República Nº 3121 - San Isidro. Provincia de Lima, Departamento de Lima. 2. PRINCIPIOS Y PRÁCTICAS CONTABLES APLICADOS La Ley General de Sociedades establece que los estados financieros se preparan de acuerdo con las disposiciones legales sobre la materia y los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados, los cuales comprenden las Normas Internacionales de Contabilidad aprobados para su uso en el Perú. Las prácticas y principios contables que aplica el Fondo MIVIVIENDA son las siguientes: a) Los Estados Financieros, reexpresados por inflación, han sido preparados siguiendo los procedimientos señalados en la Nota 03. Con la finalidad de expresar en moneda homogénea los montos de las partidas que conforman los Estados Financieros comparativos, se han reexpresado todos los rubros de los Estados Financieros al 31 de Diciembre de 2002, habiéndose utilizado el factor de ajuste por inflación de 1.020. b) El rubro Caja y Bancos, corresponde a depósitos en Bancos de libre disposición y Depósitos a Plazos, de renta con tasas variables para cada período, con vencimientos de 30, 60, 90, 120, 180 y 360 días. c) El rubro de Convenio Fideicomiso – COFIDE (P. H.), se origina por el saldo deudor del Convenio de Fideicomiso con COFIDE, para la canalización de los recursos del FONDO MIVIVIENDA en el otorgamiento de los créditos para vivienda, a través de las Instituciones Financieras Intermediarias. d) El rubro Otras Cuentas por Cobrar, está constituido por los intereses devengados de los depósitos a plazos,

51 Fondo MIVIVIENDA

Fondo Hipotecario de Promoción de la Vivienda

inversiones en valores, créditos hipotecarios y cuentas por cobrar varias. Los intereses que se generan se registran a resultados cuando se devengan. De los intereses financieros generados por las colocaciones e inversiones el Fondo MIVIVIENDA, financia el costo anual de su administración. Al cierre del ejercicio, las cuentas por cobrar son valuadas para determinar el riesgo que implica su recuperación, y se constituye una provisión para riesgo de incobrabilidad con cargo a los resultados del período. e) El rubro Existencias, comprende a los terrenos, edificaciones y estacionamientos adquiridos mediante Dación en Pago al Banco República en Liquidación, destinados a los proyectos de vivienda. Sobre estos inmuebles se ha efectuado una Provisión para Desvalorización de Existencias de acuerdo a la Tasación del Consejo Nacional de Tasaciones – CONATA. Asimismo, comprende a los inmuebles constituidos por los Departamentos y Locales Comerciales recibidos de CONEMINSA, según Contrato de Resolución Parcial por Mutuo Disenso y Compromiso de Contratar, Celebrado entre CONEMINSA y El Fondo MIVIVIENDA del 30 de diciembre del 2003; habiéndose efectuado la Provisión por Desvalorización de Cuentas por Cobrar. f) Las inversiones en valores consisten en Bonos del Tesoro Público, Bonos Soberanos, Bonos COFIDE, otros Bonos, Letras del Tesoro y Papeles Comerciales, que son registradas a su valor de adquisición y son valuadas para constituir una provisión para reconocer la pérdida del valor de realización. g) El mobiliario y equipo están registrados al costo de adquisición reexpresado, que no excede al monto recuperable. h) Los Intangibles están constituidos principalmente por inversiones en software. La Depreciación del Mobiliario y Equipo y la Amortización de los Activos Intangibles, se calcula siguiendo el método de línea recta, de acuerdo con la vida útil estimadas de los activos, aplicando las tasas anuales sobre los valores actualizados de dichos activos. Los gastos de mantenimiento y reparación son cargados a los resultados y las adiciones de importancia son capitalizadas. i) Los activos y pasivos en moneda extranjera están expresados en moneda nacional, al tipo de cambio vigente a la fecha de cierre del Balance General. j) Los ingresos financieros por intereses ganados provenientes de los depósitos a plazos e inversiones, son reconocidos en los resultados a medida que se devengan. Los intereses sobre los depósitos en entidades que implican riesgo en la recuperación del principal se difieren, reconociéndose como ingresos conforme se cobren o cuando a juicio de la Secretaria Ejecutiva determina que la condición del deudor ha mejorado en forma significativa.

Fondo MIVIVIENDA 52

Fondo Hipotecario de Promoción de la Vivienda

k) Diferencia de Cambio. Las transacciones en moneda extranjera son registradas en nuevos soles al tipo de cambio de la fecha de la transacción. Los saldos en moneda extranjera por cobrar y por pagar a la fecha del balance general son expresados en nuevos soles al tipo de cambio de la fecha de cierre emitidos por la Superintendencia de Banca y Seguros. La diferencia de cambio generada se lleva a los resultados del ejercicio en que se origina y se incluye en la cuenta Resultado por Exposición a la Inflación. l) Impuesto a la Renta. El Fondo MIVIVIENDA está exonerado del Impuesto a la Renta en aplicación del Art. 7º Capítulo IV de las Inafectaciones y Exoneraciones del D.S. N°122-94-EF. Reglamento de la Ley del Impuesto a la Renta, modificado por D.S. N° 194-99-EF. 3. AJUSTE POR INFLACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS Los Estados Financieros han sido ajustados para reflejar el efecto de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda peruana. De acuerdo con la Resolución Nº 02, modificada y ampliada por la Resolución Nº 03 del Consejo Normativo de Contabilidad, el Fondo MIVIVIENDA ha reexpresado los Estados Financieros de 2002 y 2003 para propósito de comparación. Las partidas de los Estados Financieros que han sido reexpresadas, corresponden a las clasificadas como «no monetarias», que son aquellas cuya expresión de valor en los Estados Financieros históricos no coincide con su valor económico expresado en términos acordes con el proceso inflacionario. La reexpresión se ha efectuado utilizando los factores de ajuste, derivados del Índice de Precios al por Mayor de Lima Metropolitana, publicado por el Instituto Nacional de Estadística e Informática (I.N.E.I.). El Índice General de Precios al Consumidor de Lima Metropolitana (I.P.C.) mide las variaciones promedio de precios de la «canasta familiar», la cual está compuesta por aquellos bienes y servicios consumidos; habitualmente por un conjunto de familias de los diversos estratos socio-económicos de Lima Metropolitana. Con este índice se mide la inflación general en el país. El Índice de Precios al Por Mayor a Nivel Nacional (I.P.M.) mide la evolución de los precios de un conjunto de bienes comercializados a nivel mayorista, distribuidor o productor e incluye en su composición artículos de consumo final, productos intermedios y bienes de capital correspondiente a tres sectores económicos: Agropecuario, Pesquero y Manufacturero. La variación porcentual de los Índices de Precios al Por Mayor, a la fecha de los estados financieros, es como sigue:

53 Fondo MIVIVIENDA

Fondo Hipotecario de Promoción de la Vivienda

Fecha

Mensual

Anualizada

Al 31 de Diciembre del 2003

0.65

2.00

Al 31 de Diciembre del 2002

-0.43

1.67

El resumen de la metodología utilizada por el Fondo MIVIVIENDA es la siguiente: a) El Activo y Pasivo No Monetario (Existencias, Mobiliario y Equipo, Intangibles e Inversiones, Depreciación Acumulada, Capital, Capital Adicional y Resultados Acumulados) se ajustaron aplicando los coeficientes a las cifras de las partidas objeto de actualización de acuerdo con su fecha de origen. b) La depreciación y amortización del Mobiliario y Equipo e Intangibles respectivamente, se determinó en función de los importes ajustados de tales activos. c) El Activo y Pasivo Monetario (Fondos Disponibles, Créditos Hipotecarios, Otras Cuentas por Cobrar y Pasivos con terceros) no fueron ajustados, pues, las cifras según libros, representan el valor monetario de sus componentes a la fecha del Balance General. d) Los ingresos y gastos se han ajustado de acuerdo a su fecha de origen. Para propósitos comparativos, las cifras ajustadas que corresponden al ejercicio anterior han sido llevadas al nivel de los precios al por mayor con el factor de 1.020 al 31 de Diciembre del 2003. El Resultado por Exposición a la Inflación - REI, se resume como sigue:

Fondo MIVIVIENDA 54

Fondo Hipotecario de Promoción de la Vivienda

2003

2002

S/.

60,423 24,932

0 (6,193)

Balance General Mercaderías Inmuebles, Mobiliario y Equipos Intangibles Depreciación y Amortización Acumulada Capital Social Capital Adicional Resultados Acumulados REI de Balance Estado de Ganancias y Pérdidas Ingresos Financieros Descuento pronto Pago -P. Buen Pagador Cargas Financieras Gastos Administrativos Provisión para Desvalorización Ingresos Diversos Ingresos Excepcionales Gastos Extraordinarios REI de Ganancias y Pérdidas

REI del Ejercicio

22,705

11,953

(15,509) (32,710,535)

(6,552) (27,885,973)

(1,572,709)

(1,157,569)

(12,150,873)

(9,037,466)

(46,341,566)

(38,081,800)

7,971,166

20,551,186

69,294

(17,857,941) 257,236

(17,704,969) 73,391

23,650

(156) (262,596)

(379) (6,591)

28,670

(9,770,677)

2,912,638

(56,112,243)

(35,169,162)

4. EXPOSICIÓN AL RIESGO DE CAMBIO Las operaciones en moneda extranjera se registran a los tipos de cambio establecidos por el mercado libre de la oferta y demanda, de la fecha en que se efectúan. Al Cierre de las operaciones, al 31 de diciembre del 2003, el total del activo en dólares ha sido expresado al tipo de cambio de compra de S/. 3.466, el total del pasivo ha sido expresado al tipo de cambio de venta S/. 3.467. Tipo de Cambio elaborado por la Superintendencia de Banca y Seguros y publicado en su página www.sbs.gob.pe Al 31 de Dic.2003, la posición neta al riesgo de cambio está conformada como sigue:

55 Fondo MIVIVIENDA

Fondo Hipotecario de Promoción de la Vivienda

2003

2002

US$

26,072,894 201,144,374

15,249,959 83,433,322

Activo Caja Bancos Convenio de Fideicomiso Otras Cuentas por Cobrar Inversiones

3,462,837

1,061,411

26,485,996

30,034,078

257,166,101

129,778,770

(33,372)

(165,573)

257,132,729

129,613,197

Pasivo Cuentas por Pagar Comerciales Posición Neta

5. CAJA Y BANCOS Este rubro comprende lo siguiente:

Caja

2003

2002

S/.

31,886,686 12,689,326

33,632,845 14,957,549

Depósitos a Plazos (2)

943,814,149

1,324,196,531

Otros Depósitos a Plazos

155,281,692

88,354,488

1,143,671,853

1,461,141,459

Bancos Cuentas Corrientes (1) Certificados Bancarios

Total

(1) En el año 2003 se incluye S/. 310,817, correspondientes a los saldos de la Recaudación por Contribución del FONAVI a través del Banco de la Nación que se encuentran pendientes de subastar. En el año 2002 fue de S/. 315,715. (2) E n el año 2003 se incluye Depósitos a Plazos por S/. 943,814,149 que están colocados a 30, 60, 90, 120, 180 y 360 días en el sistema financiero mediante Subasta Pública de acuerdo con el Decreto de Urgencia N° 052-98 del 01.Oct.1998 y sus Normas Reglamentarias aprobados por Decretos Supremos N° 101-98-EF y 115-98-EF, derogados por el Decreto Supremo N° 040-2001-EF del 13.Mar.2001 sobre lineamientos para la Inversión de Fondos de Entidades del Sector Público en el Sistema Financiero y por el Reglamento de Colocaciones aprobado por Resolución Ministerial N° 087-2001-EF/10 del 16.Mar.2001. En el año 2002 S/. 1,324,196,531.

Fondo MIVIVIENDA 56

Fondo Hipotecario de Promoción de la Vivienda

Asimismo, incluye en el año 2003 S/. 65,067,455 por depósitos transferidos al Banco Financiero, provenientes de la segregación de un bloque patrimonial del NBK Bank, según Resolución SBS N° 0984-2001 del 15.Dic.2001 y por Liquidación del Patrimonio de Fideicomiso N° 056-99, correspondiente a los depósitos a plazos efectuados en el NBK Bank en liquidación. Los Fondos Disponibles colocados a plazos y otros en el sistema financiero generan tasas de intereses efectivo variable con capitalización diaria de acuerdo con la demanda del mercado financiero, que ha tenido un promedio ponderado anual del 3.98% y 4.45 % para el año 2003 y 2002, respectivamente. Los promedios mensual por períodos subastados, presentan las tasas siguientes: Plazo

2003

2002

0.00%

3.38%

60 días

2.96%

3.83%

90 días

2.94%

4.06%

120 días

0.00%

4.68%

180 días

3.22%

4.49%

360 días

4.46%

5.37%

30 días

6. CONVENIO FIDEICOMISO – COFIDE (P. H.) Este rubro comprende lo siguiente: 2003

2,002

S/.

34,373,730

13,637,598

Corriente COFIDE, Canalización de recursos a las Instituciones Financieras – IFIS Provisión para Incobrabilidad Total Corriente

(13,391,691) 20,982,039

(6,187,157) 7,450,441

769,194,961

359,082,683

790,177,000

366,533,124

No Corriente COFIDE, Canalización de recursos a las Instituciones Financieras - IFIS Total

57 Fondo MIVIVIENDA

Fondo Hipotecario de Promoción de la Vivienda

Evolución del número de créditos otorgados: Años

En M. N.

En M. E.

Total

1999

143

2000 2001

273 462

132 960

405 1,422

2002

377

3,231

3,608

2003

414

6,428

6,842

1,614

10,806

12,420

Total

Comprende a los créditos hipotecarios otorgados, mediante el «Convenio de Canalización de recursos» que el Fondo MIVIVIENDA ha suscrito con COFIDE para que en condición de fiduciario del Fondo, se constituya en el organismo ejecutor responsable de canalizar los recursos a las Instituciones Financieras Intermediarias – IFIs (Bancos y entidades financieras), a las personas naturales o jurídicas calificadas como sujetos de crédito, que cumplan con los requisitos establecidos en el Reglamento del Fondo MIVIVIENDA y en el Reglamento de Créditos. Al 31.Dic.2003 COFIDE ha otorgado recursos a veinte y seis (26) IFIs, quienes han intermediado los recursos mediante el otorgamiento de 12,420 créditos (10,806, en M. E. US$ y 1,614 en Nuevos Soles), ascendente a la suma total de S/ 843,773,178 (En M.E. US$ 212,326,774 equivalente a S/. 741,003,760 y en Nuevos soles 102,769,419). Los Créditos Hipotecarios devengan intereses del 7.75% tasa efectiva anual en Dólares y 6.25% tasa efectiva anual en VAC. A estas tasas se incluye una comisión del COFIDE del 0.25% Flat por una sola vez sobre el monto de cada préstamo, la misma que se deducirá del monto de cada desembolso, así como una comisión del 0.25% efectiva anual a rebatir sobre el saldo pendiente de pago de cada préstamo. Por D.U. N° 091-2000 del 11.Oct.2000 y su Reglamento según D.S. N° 050-2000-MTC del 20.Oct.2000 se establece «EL PREMIO AL BUEN PAGADOR», que servirá para cancelar semestralmente el importe del principal e intereses correspondientes a la cuota a pagarse en dicho período, producto del Tramo Concesional, destinado a los beneficiarios que hayan cumplido con el pago puntual de sus obligaciones. El beneficiario tendrá que ser calificado por la IFI como Buen Pagador. El Fondo MIVIVIENDA podrá, a solicitud de las IFIs, otorgar alternativamente una cobertura de riesgo crediticio de hasta: a) Un tercio subordinado, o b) Dos tercios proporcionales. Dicha cobertura estará sujeta a límites y procedimientos determinados por el Directorio. Al 31.Dic.2003 se ha efectuado una provisión para malas deudas del 1.66% por la suma de S/. 13,381,495, sobre la base de una tercera parte (1/3) del saldo pendiente de pago del Crédito Hipotecario Mivivienda, porcentaje propuesto por COFIDE; y S/. 10,196 para provisión para malas deudas del 5% sobre los saldos de los Créditos Hipotecarios de Techo Propio.

Fondo MIVIVIENDA 58

Fondo Hipotecario de Promoción de la Vivienda

OTRAS CUENTAS POR COBRAR Este rubro comprende lo siguiente: 2003

2002

S/.

Corriente Letras por Cobrar (1) Intereses por Cobrar (2) Cuentas por Cobrar Varias (3) Provisión para Incobrabilidad (4) Total Corriente

5,241,469

1,371,723

18,623,428 23,344

24,970,116 3,664,597

23,888,241

30,006,436

(1,892,782) 21,995,459

(1,371,723) 28,634,713

32,531,291 228,653,946

0 300,314,808

No Corriente Letras por Cobrar (1) Cuentas por Cobrar Varias (3)

(1)

261,185,237

300,314,808

Provisión para Incobrabilidad (4) Total No Corriente

(181,408,954) 79,776,283

(205,712,268) 94,602,540

Total

101,771,742

123,237,253

Las Letras por Cobrar provienen del Contrato de Dación en Pago, Celebrado entre CONEMINSA y el Fondo MIVIVIENDA el 30 de Diciembre del 2003, relacionada al financiamiento por la venta de los departamentos de los Conjuntos Habitacionales a cargo de CONEMINSA. Intereses por Cobrar comprenden:

Instituc. Financieras Intermediarias - IFIs – Subastas Certificados Bancarios Bonos del Tesoro

2003 S/.

2002 S/.

6,986,698 430,169

14,207,988 216,159

388,517

553,175

Bonos Soberano Bonos COFIDE

1,299,824 2,607,996

2,019,461 2,839,936

Bonos Diversos

3,090,051

3,262,824

Papeles Comerciales Préstamos Hipotecarios Diversos Total

317,473

386,451

3,496,077 6,623

1,484,122 0

18,623,428

24,970,116

59 Fondo MIVIVIENDA

Fondo Hipotecario de Promoción de la Vivienda

(3) Las cuentas por cobrar varias comprenden:

2003

2002

S/.

Corriente Depósito en Garantía

23,346

20,697

0 (2)

3,637,087 6,813

23,344

3,664,597

Orión en Liquidación

10,176,650

Banco Banex en Liquidación

22,169,546

41,499,409 107,563,350

42,711,987 77,503,539

37,609,714

38,379,110

8,584,589 0

0 84,125,019

COFIDE – Fondo desembolsos P. Hipote Varios Total Corriente No Corriente

Banco República en Liquidación Banco Nuevo Mundo en Liquidación Tesoro Público Ley N° 27071 (a) M° de Vivienda, Construcción y S. (b) Fideicomiso en Gtía D.U. N° 0056-99 (c) COLFONAV

288,781

294,557

CONEMINSA (d) Diversos

360,709 401,198

57,300,596 0

228,653,946

300,314,808

Total No corriente

a) b)

Proviene por el exceso de las transferencias de la Contribución al FONAVI, en virtud de la Ley N° 27071. Por el financiamiento del Bono Familiar Habitacional, según contrato de préstamo en virtud del D.S. N° 198-2002-EF.

Por Acta del 8 de Agosto del 2003, se acordó la disolución y liquidación del Patrimonio de Fideicomiso de Garantía del D.U. N° 0056-99, determinándose los derechos de cada uno de los participantes.

Saldo final a cargo de CONEMINSA, proveniente de las transferencias de fondos y saldos de las cuentas corrientes de cobranzas. Cabe señalar que se ha celebrado entre CONEMINSA y el Fondo M I V I V I E N D A los Contratos de Dación en Pago y Resolución Parcial por Mutuo Disenso y Compromiso de Contratar, relacionada a las cuentas por cobrar a cargo de CONEMINSA.

Fondo MIVIVIENDA 60

Fondo Hipotecario de Promoción de la Vivienda

(4)

La Provisión para Incobrabilidad comprende: 2003

2002

Orión en Liquidación

S/. (10,176,650)

S/. 0

Banco Banex en Liquidación

(22,169,546)

(41,499,409) (107,563,349)

(42,711,987) (77,503,539)

Banco República en Liquidación Banco Nuevo Mundo en Liquidación Fideicomiso en Gtía D.U. N° 0056-99 Total

(84,125,019)

(181,408,954)

(204,340,545)

Provisión para Malas Deudas sobre el 100% de las acreencias en las Instituciones Financieras – IFIS - en Liquidación, provenientes de la disolución y liquidación del Patrimonio de Fideicomiso de Garantía D. U. N° 0056-99 y de las acreencias que no fueron cubiertos por el Fideicomiso de Garantía. 8.

EXISTENCIAS Este rubro comprende lo siguiente: 2003 S/.

2002 S/.

5,129,433

Inmuebles

133,747

Oficinas

206,730

23,755,533 7,366,088

0 0

55,462

31,517,560

36,646,993 (9,219,600)

0 0

Neto de Provisión

27,427,393

Insumos Material Publicitario

40,312

18,182

27,467,705

18,182

Inmuebles y Construcciones Terrenos Sub-lotes y Terrenos Edificios y Construcciones

Departamentos Locales Comerciales Estacionamientos

Total Provisión para Desvalorización

Total

61 Fondo MIVIVIENDA

Fondo Hipotecario de Promoción de la Vivienda

Las Existencias Inmuebles y Construcciones provienen por el Contrato de Dación en Pago celebrado con el Banco República en Liquidación: y Contrato de Resolución Parcial por Mutuo Disenso Compromiso de Contratar, celebrado con CONEMINSA con fecha 30 de diciembre del 2003.

Sobre dichas Existencias se le ha aplicado la Provisión por Desvalorización de Cuentas por Cobrar a cargo de CONEMINSA, como consecuencia de los contratos señalados en el literal a); provisión a razón del 20% mensual a partir del mes de Noviembre del 2003, sobre la base del Valor de Realización Inmediata – VRI.

GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO Este rubro comprende lo siguiente:

10.

2003 S/.

2002 S/.

Entrega a rendir Cuenta Gastos Pagados por Adelantado (Vacac.)

4,498 5,473

1,404 4,289

TOTAL

9,971

5,693

2003

2002

S/.

INVERSIONES EN VALORES Este rubro comprende lo siguiente:

Bonos del Tesoro (1) Bonos Diversos (2) Otras Inversiones (3) TOTAL

(1)

82,285,532

106,865,358

256,105,930

287,100,440

43,860,206 382,251,668

21,396,105 415,361,903

Los Bonos del Tesoro Público, corresponden al saldo que proviene de la conversión por la Cartera de los Depósitos de las entidades públicas, mantenidos en el Banco Latino, de acuerdo al D.U. N° 041-99 y N° 043-99, así como las compras en el mercado primario. El resumen es el siguiente:

Fondo MIVIVIENDA 62

Fondo Hipotecario de Promoción de la Vivienda

Bonos del Tesoro D. U. N° 041-99 Bonos Soberano Total (2)

2003

2002

S/.

29,087,816 53,197,716

34,614,503 72,250,855

82,285,532

106,865,358

Los Bonos Diversos incluye las Inversiones efectuadas con asesoría de COFIDE en administración de Cartera, tanto en el mercado primario como en el secundario, que se sujetan a lo establecido en la política de Inversiones del Fondo Mivivienda según acuerdo del Comité de Inversiones - Sesión N° 01-2001 . El resumen es el siguiente: 2003 S/.

2002 S/.

69,575,394 44,809,068

72,307,139 42,451,594

Bonos en Moneda Nacional Bonos COFIDE, con ajuste VAC Otros Bonos, con ajuste VAC Otros Bonos, sin ajuste VAC Sub-Total

Bonos Moneda Extranjera US$ Total

(3)

60,825,333

70,094,400

175,209,795

184,853,133

80,896,135

102,247,307

256,105,930

287,100,440

Las Otras Inversiones constituyen otros instrumentos financiero negociable de corto plazo, dentro de la política de Inversiones del Fondo Mivivienda. Se resume en lo siguiente: 2003

2002

S/.

Otras Inversiones en M. N Letras del Tesoro Público Papeles Comerciales Sub-Total

14,916,265

18,039,614 32,955,879

16,023,500 16,023,500

10,904,327 43,860,206

5,372,605 21,396,105

Otras Inversiones en M. E. US$ Papeles Comerciales Total

63 Fondo MIVIVIENDA

Fondo Hipotecario de Promoción de la Vivienda

11.

MOBILIARIO Y EQUIPO Este rubro comprende lo siguiente: 2003

2002

S/.

0 0

3,365,960 68,012

423,759

231,385

1,068,069 249,216

615,649 159,121

ACTIVO Terreno Edificaciones Muebles y Enseres Equipos de Cómputo y de Red Equipos Diversos Unidades por Recibir Total

33,731

1,774,775

4,440,127

0 (50,695)

(512) (23,657)

DEPRECIACIÓN ACUMULADA Edificaciones Muebles y Enseres Equipos de Cómputo y de Red

(318,364)

(140,627)

Equipos Diversos Total

(27,340) (396,399)

(11,205) (176,001)

Valor Neto

1,378,376

4,264,126

Las Tasas de Depreciación anual son del 10% tanto para Mobiliario y Enseres y Equipo Diversos y del 25% para Equipos de Cómputo. Los gastos de Instalaciones y mejoras en local alquilado, se cargan a resultados. 12.

INTANGIBLES Este rubro comprende lo siguiente: 2003

2002

S/.

INTANGIBLES Organización Administrativa y Contable Software Licencias de Software Patentes y Marcas TOTAL

Fondo MIVIVIENDA 64

151,308

151,337

1,073,694

551,898

235,415 21,759

77,336 14,400

1,482,176

794,971

Fondo Hipotecario de Promoción de la Vivienda

2003

2002

S/.

AMORTIZACIÓN ACUMULADA Organización Administrativa y Contable

(128,964)

(91,147)

Software

(376,081)

(229,609)

(59,795) (564,840)

(30,847) (351,603)

917,336

443,368

Licencias de software TOTAL VALOR NETO

La tasa de amortización aplicada a los activos Intangibles es del 25%. 13.

CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Este rubro comprende lo siguiente: 2003

2002

S/.

Facturas en Moneda Nacional

378,268

503,870

Facturas en Moneda Extranjera

115,700

593,631

493,968

1,097,501

2003

2002

S/.

Tributos y Contribuciones por Pagar

163,154

93,819

Honorarios y Remunerac. por Pagar Compens. Tiempo de Servicios -CTS

11,045 113,188

3,523 76,878

Devolución Contribución FONAVI

464,086

430,400

0 1,163,864

7 0

87,560

65,556

621,615 2,624,512

77,828 748,011

TOTAL

14.

OTRAS CUENTAS POR PAGAR Este rubro comprende lo siguiente:

Banco de la Nación Cta. Cte. Seguro de Incendio y Desgravamen AFP’s Varios Total

65 Fondo MIVIVIENDA

Fondo Hipotecario de Promoción de la Vivienda

15.

GANANCIAS DIFERIDAS Este rubro comprende lo siguiente:

Intereses por Financiamiento Créditos Hipotecarios – CONEMINSA (1)

2003

2002

S/.

12,704,385

Otros Intereses - Refinanciac. Créditos Total

(1)

547

12,704,932

Intereses proveniente del financiamiento a largo plazo por las ventas de los Inmuebles de los Conjuntos Habitacionales, efectuadas por CONEMINSA, correspondiente al saldo, según Contrato de Dación en Pago celebrado con CONEMINSA el 30 de diciembre del 2003.

16.

CAPITAL Este rubro comprende lo siguiente: 2003

2002

S/.

SALDO INICIAL

1,668,237,291

SALDO FINAL

1,668,237,291

El Capital Inicial del Fondo MIVIVIENDA se constituye mediante su Ley de Creación N° 26912 del 16.NOV.1998 con los recursos provenientes del Fondo Nacional de Vivienda – FONAVI y demás recursos establecido en el Art. 5° y Art. 8° de la Ley N° 26969 del 27.AGO.1998.

17.

CAPITAL ADICIONAL Este rubro está conformado por:

Fondo MIVIVIENDA 66

Fondo Hipotecario de Promoción de la Vivienda

SALDO INICIAL Recaudación de Contribución al FONAVI Ley N° 26969 (1)

2003

2002

S/.

76,225,665

74,936,780

8,958,410

18,196,472

5,770,401

2,553,303

(5,143,252)

(20,715,384)

Recuperaciones de Inversiones FONAVI Ley N° 26969 Devolución de Contribución al FONAVI, según Resoluciones SUNAT (2) Transferencia al Tesoro Público, Ley 27071 Ajuste años anteriores SALDO FINAL

(1)

(17,151)

(524,800) 85,269,273

1,254,494 76,225,665

Corresponden a los recursos provenientes de la Recaudación de la Contribución al FONAVI, pendientes de pago, de acuerdo al Art. 8° de la Ley N° 26969, importe depositados en la Cuenta Corriente del Banco de la Nación de conformidad con el Art. 5° de la Ley N° 26912.

(2)

Comprende a las devoluciones por pagos indebidos y/o en exceso de la Contribución al FONAVI, en aplicación del Reglamento de la Ley N° 26969, según D.S. N° 041-99-EF Octava Disposición complementaria del 29. Mar.1999. Las devoluciones se efectúan a la recepción de las Resoluciones de las Intendencias de la SUNAT, mediante Cheques de Gerencia emitidos por el Banco Interbank a la orden del Beneficiario, para ser cobrados en las Oficinas y/o Agencias cerca al domicilio del beneficiario.

18.

RESULTADOS ACUMULADOS Este rubro comprende lo siguiente:

SALDO INICIAL: Ajuste Años Anteriores Sub-Total Utilidad (Pérdida) del Ejercicio SALDO FINAL:

2003 S/.

2002 S/.

624,696,640

540,653,116

3,995,574

(1,254,494)

628,692,214

539,398,622

49,623,461

85,298,018

678,315,675

624,696,640

67 Fondo MIVIVIENDA

Fondo Hipotecario de Promoción de la Vivienda

19.

INGRESOS FINANCIEROS Este rubro comprende lo siguiente 2003

2002

S/.

Intereses sobre Depósitos Plazos: Intereses sobre Certificados y Otros Depósitos

47,269,911 5,636,114

65,028,278 6,261,899

Intereses sobre Bonos Diversos

27,372,875

33,722,098

Intereses sobre Créditos Hipotecarios – FMV Intereses sobre Créditos Hipotec.-CONEMINSA

42,192,698 1,955,585

15,451,862 2,326,756

1,241,007

1,119,190

106,375 264,673

0 157,748

Detalle

Intereses sobre Cuentas Corrientes Remuneradas Intereses Financiamiento BHF Otros Ingresos Financieros

20.

Ganancia por Ajuste del VAC

5,083,105

4,666,747

Diferencia de Cambio

9,456,781

21,597,033

Sub-Total Menos Diferencia de Cambio

140,579,124 (9,456,781)

150,331,611 (21,597,033)

Total

131,122,343

128,734,578

2003 S/.

2002 S/.

915,746 5,162,306

625,938 1,366,337

6,078,052

1,992,275

P. Buen Pagador-Capital M.N.-D. U. 091-2000 (1)

624,701

389,213

P. Buen Pagador-Capital M.N.-D. U. 091-2000 (1) Enajenación y/o Liquidación de Valores

2,425,173 285,542

581,014 232,373

712,745

GASTOS FINANCIEROS Este rubro comprende lo siguiente Detalle Descuento Concedido por Pronto Pago Premio Buen Pagador - D. U. N° 091-2000 (1) Sobre Intereses en Moneda Nacional Sobre Intereses en Moneda Extranjera US$ Sub-Total Cargas Financieras

Intereses por Devolución Contribución FONAVI

Fondo MIVIVIENDA 68

Fondo Hipotecario de Promoción de la Vivienda

Detalle

Intereses y Gastos Bancarios Pérdida por Ajuste VAC Gastos y Comisiones sobre Inversiones Diferencia de Cambio Menos Diferencia de Cambio Sub-Total Total (1)

2003

2002

S/.

0 1,496,771

24,209 2,133,870

827

320

17,926,822 23,472,581

17,750,435 21,111,434

(17,926,822)

(17,750,435)

5,545,759

3,360,999

11,623,811

5,353,274

Por D.U. N° 091-2000 y su Reglamento D.S. N° 050-2000-MTC del 20.Oct.2000 se establece el «Premio al Buen Pagador», que servirá para cancelar semestralmente el importe del principal e intereses correspondientes a la cuota a pagarse en dicho período, producto del Tramo Concesional. Este Premio está destinado a los beneficiarios que hayan cumplido con el pago puntual de sus obligaciones. El Beneficiario tendrá que ser calificado por la IFI como Buen Pagador. Los titulares de los créditos hipotecarios que han cumplido con el pago puntual de sus obligaciones se han beneficiado, al 31 de diciembre del 2003, a valores históricos dejando de pagar los siguientes conceptos:

Años

Cuota Capital

Cuota Intereses

Total S/.

Año 2001 Año 2002

138,357 943,665

283,125 1,941,066

421,482 2,884,731

Año 2003 Total 21.

3,015,337

6,008,758

9,024,095

4,097,359

8,232,949

12,330,308

GASTOS DE ADMINISTRACIÓN Este rubro comprende lo siguiente: 2003 S/.

2002 S/.

Detalle Gastos de Personal Servicios prestados por terceros Tributos Cargas Diversas de Gestión Provisiones del Ejercicio (1) Total

6,893,384 6,624,533

3,508,717 4,474,888

133,808

55,356

492,429 8,832,459

172,554 4,731,915

22,976,613

12,943,430

69 Fondo MIVIVIENDA

Fondo Hipotecario de Promoción de la Vivienda

(1) Las Provisiones del Ejercicio comprende: 2003

2002

Detalle Depreciaciones Mobiliarios y Equipos Amortización Intangibles Prov. Incobrables Créditos Hipotecarios Depósitos y Liquidaciones - CTS

224,192

95,290

213,236 7,914,483

173,057 4,210,514

480,548

253,053

8,832,459

4,731,914

De conformidad con el Art. 4° de la Ley Nº 26912 de creación del Fondo MIVIVIENDA, modificada por el D.U. Nº 008-2002 del 14.FEB.2002, el costo anual de su administración se financia de los intereses que generen sus colocaciones e inversiones sin establecer limitaciones. 22.

PROVISIÓN PARA DESVALORIZACIÓN DE ACTIVOS Este rubro comprende lo siguiente:

Por Desvalorización de Existencias (1) Por Desvalorización Cuentas por Cobrar (2) Total

(1)

2003 S/.

2002 S/.

1,414,821 7,828,429

0 0

9,243,250

Provisión efectuado sobre las Existencias por Desvalorización de los inmuebles adquiridos al Banco República en Liquidación, en Dación en Pago; sobre la base de la Valorización efectuada por el Consejo Nacional de Tasaciones – CONATA.

(2)

Sobre las Cuentas por Cobrar a cargo de CONEMINSA, a razón del 20% mensual, a partir del mes de Noviembre del 2003 sobre la base del Valor de Realización Inmediata – VRI.

23.

OTROS INGRESOS (EGRESOS) Este rubro comprende lo siguiente:

Fondo MIVIVIENDA 70

Fondo Hipotecario de Promoción de la Vivienda

Otros Ingresos Ventas de Bases Comisiones FLAT y de Cobranzas - IFIS Otros Ingresos

2003

2002

S/.

12,306

21,282

216,969

16,551 28,857

0 238,251

Otros Egresos Comisiones FLAT y de Cobranzas - COFIDE Importe Neto

24.

(222,872)

28,857

15,379

2003

2002

S/.

24,395,713

10,033,304

674,777

25,007

41,683 26,992

0 0

25,139,165

10,058,311

INGRESOS Y EGRESOS EXTRAORDINARIOS Este rubro comprende lo siguiente:

Ingresos Extraordinarios Detalle Recuperación de Cuentas Incobrables Ingresos de Años Anteriores Liberalidad y Riesgo de Inversiones Otros Total Ingresos Extraordinarios Egresos Extraordinarios Detalle Gastos Años Anteriores Intereses y Gastos por Devoluc. Contrib. FONAVI

3,607,813

Gastos en Inmuebles - CONEMINSA

3,041,722

45,640 15,812

0 44,385

6,710,987

44,385

Provisión Cobertura de Riesgo - Créditos Hipotec Otros Total Egresos Extraordinarios

71 Fondo MIVIVIENDA

Fondo Hipotecario de Promoción de la Vivienda

25.

CUENTAS DE ORDEN Este rubro comprende: Detalle

2003 S/.

2002 S/.

64,781,308

18,355,104

7,267,034

13,834,275

12,666,756

CONTRIBUCIÓN AL FONAVI, PENDIENTE DE PAGO -LEY N° 26969 Ministerio de Economía y Finanzas Según Actas de Conciliación de deudas por Contribución al FONAVI - Aporte Patronal de las entidades del Sector Público a cargo del M° de Economía y Finanzas.

La deuda se deriva por aplicación de la Ley N° 26969, por recaudaciones de la Contribución al FONAVI, pendientes de Pago, constituyen recursos del FondoMIVIVIENDA. CARTAS FIANZAS Cartas Fianzas en Custodia, Diversas Cartas Fianzas en garantía por concepto de cumplimiento de Contrato de Ejecución de Proyectos y adquisición de Bienes y Servicios, como sigue: Por Proyecto de Techo Propio Equiv. S/.12,831,141 Por Mivivienda y Otros Equiv. S/. 5,523,963 INTERESES EN RECLAMO Tesoro Público - Ministerio de Economía y Finanzas Intereses al 31-12-2003, sobre el saldo por Cobrar por S/. 37,609,714.33, por la transferencia en exceso efectuada el 29-03-99 al Tesoro Público–M° de Economía y Finanzas en virtud de la Ley N° 27071.

Fondo MIVIVIENDA 72

Fondo Hipotecario de Promoción de la Vivienda

2003

2002

S/.

BONO FAMILIAR HABITACIONAL POR DESEMBOLSAR Ministerio de Vivienda, Construcción y S. Importe del Préstamo aprobado

US$

7,200,000

Menos: 688 Bonos desembolsados a 3,600 c/u (2,476,800) Por desembolsar al t/c

3.466

4,723,200

16,370,611

Préstamo aprobado al M° de Vivienda, Construcción y Saneamiento, por D.S. Nº 198-2002-EF y según Contrato de Mutuo suscrito el 06-02-2003, por US$ 7,2000,000.00, para implementación y financiamiento del Bono Familiar Habitacional. Vto. 31-01-2006. RECUPERACIONES DE INVERSIONES FONAVI LEY N° 26969 COLFONAVI En Liquidación. 3,060,246

116,401,544

84,715,098

Gastos efectuados por COLFONAVI sobre los inmuebles transferidos a CONEMINSA por contrato del 07-12-99 y sus modificaciones, en virtud de la Ley N° 27044, con cargo a los recursos del Fondo MIVIVIENDA provenientes de la recuperación de su cartera de créditos (Art. 3° literal d), contrato del 12-06-01 Total

73 Fondo MIVIVIENDA

Fondo Hipotecario de Promoción de la Vivienda

26.

EVENTOS POSTERIORES Con fecha 22.MAR.2004 el Ministerio de Vivienda Construcción y Saneamiento, a través del Vice Ministerio de Vivienda y Urbanismo, y el Fondo MIVIVIENDA suscribieron el Convenio de Traspaso de Recursos Nº CTR001-2004/VMVU-PASN-BID para la ejecución del Componente Bono Familiar Habitacional del Programa de Apoyo al Sector Habitacional – Primera Fase, en cuya cláusula primera, numeral 1.5 se estipula que dicho componente tiene un costo total de US$ 50,822,000 de los cuales US$ 44,237,000 serán financiados con recursos aportados por el BID y US$ 6,585,000 con aportes de la Contrapartida Nacional. Asimismo, en la cláusula tercera, numeral 3.1, se estipula que la asignación de Recursos para financiar la ejecución del Componente Bono Familiar Habitacional por el Fondo MIVIVIENDA, asciende en el ejercicio fiscal 2004 a S/. 98,713,104 de los cuales S/. 15,876,176 corresponde a la Fuente de Financiamiento Recursos Ordinarios y S/. 82,836,928 por la Fuente de Financiamiento Recursos por Operaciones Oficiales de Crédito Externo en el marco del Contrato de Préstamo Nº 1461/OC-PE celebrado con el BID.

27.

SUPERACION DE LA LIMITACIÓN AL ALCANCE DEL EXAMEN Mediante oficio Nº 2546-2004-CG/SOA del 04.NOV.2004, la Gerente de Sociedades de Auditoría de la Contraloría General de la República se dirige al Jefe del Órgano de Control Institucional del Fondo MIVIVIENDA en respuesta a la comunicación que dicho funcionario le hizo llegar en el sentido de que la salvedad del dictamen emitido con fecha 23.JUN.2004, por la Sociedad de Auditoría Gutiérrez Ríos y Asociados, ha sido superada con la recepción de un número significativo de confirmaciones emitidas por las IFIs, reduciendo la limitación inicial del 11% del total de los activos al 3% de los mismos. En el segundo párrafo del indicado oficio, la Gerencia de Sociedades de Auditoría, sugiere solicitar a la Sociedad de Auditoría la emisión de un nuevo dictamen previa entrega y evaluación de las evidencias originales de auditoría remitidas por las IFIs, con la finalidad de atender la preocupación de la administración del Fondo MIVIVIENDA y cumplir a la vez con los requerimientos técnicos exigidos por la Norma Internacional de Auditoría NIA 560 – Hechos Subsecuentes, párrafos 13 al 18. Al respecto, es de connotar que la salvedad referida en el primer párrafo obedece a la falta de respuesta de determinadas IFIs a los auditores, cuando llevaron a cabo su examen, por un monto total de S/. 262,675,694 equivalente al 11% del total de los activos del Fondo MIVIVIENDA, habiéndose reducido esta limitación al 04.NOV.2004 a S/. 6,936,434, que equivale al 0.3% de los activos; al haberse recibido confirmaciones de las IFIs (Bancos) por S/. 255,739,260.

Fondo MIVIVIENDA 74

Versi贸n en Ingl茅s

English English Version Version

Fondo Hipotecario de Promoción de la Vivienda

Mission, vision and objectives of the mortgage fund for housing development ( MIVIVIENDA) Created by Act No. 26912 – enacted on January 16, 1998 – the mission of the Mortgage Fund for Housing Development MIVIVIENDA is that all individuals, especially those belonging to low-income sectors, may afford low-cost housing. This is accomplished by allocating resources to finance housing projects promoted and executed additionally by the private sector, and within the economic program established by the central government in order to guarantee real openness and competition in the assignment of such resources. The MIVIVIENDA Housing Fund aims at becoming the foundation institution of the national mortgage system, a long-term source of capital and promoter of access of the population to an adequate housing. For this reason, it coordinates the creation of the necessary financing mechanisms in order to promote the construction of houses efficiently. The objectives of the MIVIVIENDA Housing Fund are as follows: a) To face the scarcity of affordable low-cost housing. Thus, it will be necessary to generate financial resources to permanently meet credit requirements of beneficiaries of the different Fund programs. b) To spread among targeted population groups the benefits of programs developed by the Fund in order that they could be properly used. c) To increase the universe of potential Fund beneficiaries of the different programs implemented to help solve the scarcity of affordable low cost housing. d) To promote among financial entities a more supportive attitude to programs proposed by the MIVIVIENDA Housing Fund. This will increase the desire of investors to participate in the construction of social housing. e) To propose and boost mechanisms and instruments aimed at reducing financial system costs and risks. Thus, there will be better conditions to gain credit access. f) To encourage and contribute to the formation and development of a secondary mortgage market. In this sense, financing devoted to purchasing houses from lower income families will be kept in the time.

MACROECONOMIC ENVIRONMENT Within an international context of economic difficulties, we can estimate that the Peruvian economy has had an encouraging performance during 2003, especially if we take into consideration the growth of 4%, which is one of the greatest in our subregion. Additionally, the current account deficit fell to 1.7 % of GDP in 2003 encouraged by a trade surplus that reached US $ 701 millions. Therefore, it seems year 2004 will have a promising start. With regard to the fiscal sector, we can point out that the increase in current revenues (which went from 14,4% of GDP in 2002 to 14,9% of GDP in 2003) was greater than the increase in current expenditures and capital, which contributed to the fiscal deficit of 1,8%. With regard to the administration of public debt service and in view of the requirement of generating a trustworthy environment based on the fulfillment of the obligations undertaken, the State authorized the issuance of US$ 500 millions in government bonds to be negotiated in the international market for a period of thirty years. Part of the income from these government bonds was used to finance the 2004 Budget. Inflation and interest rates showed a steady evolution, consistent with the figures foreseen by the Banco Central de Reserva. Thus, the inflation index barely reached the annual 2,5%, in view that annual interbank interest rates in Nuevos Soles and US Dollars reached 2,5% and 1,1%, respectively. In general, it is evident that the main macroeconomic variables were treated properly by the entities responsible for the national economic policy. Thanks to this fact, we were seen as an attractive country for new capitals, respectful of free market laws and determined to implement a frame of legal stability that provide security to investors and keep legitimate national interests.

HOUSING SECTOR SITUATION Construction sector grew 4,8% in 2003, showing a positive trend for a second consecutive year despite the negative variation of 1999, 2000 and 2001. The reasons for this positive behavior are the dynamism of mortgage market where the MIVIVIENDA housing programs: Techo Propio and MIVIVIENDA Credit were determining factors. Furthermore, private projects of Camisea and Yuncan Hydroelectric Central, along with the construction of new self - services and roads also contributed to this achievement.

Fondo MIVIVIENDA 76

Fondo Hipotecario de Promoci贸n de la Vivienda

MIVIVIENDA Credit also had a positive result in 2003 with 6,842 credits granted (89% more than those granted in 2002) and the total disbursed amount of US$ 466 millions. In the particular case of Lima, we can point out the outstanding increase of the total offer of houses. This fact is demonstrated by the number of offered units which increased to 20,772 (59,1% of the immediate offer and 40,9% of the future offer). Given this offer, house allocation increased 43% more than the previous year. It is clearly shown that this situation is a result of a better positioning of housing programs and of an increase in self - construction. The foregoing makes foresee an incredibly encouraging environment for the construction sector due to the accelerating effect that has generated greater possibilities of access to purchase a house within the MIVIVIENDA and Techo Propio programs.

TECHO PROPIO The Techo Propio program, managed by the Mivivienda Housing Fund, represents one of the most important government efforts in order to meet the growing demand of houses from low-income population. Launched in 2002, this program has met housing requirements of 18,593 persons grouped in 5,659 households during 2003. Thanks to the nature and conception of this program, families earning a salary lower than S/ 1,000 are able to purchase low-cost housing at prices lower than US$ 8,000. This fact would not have been possible without the participation of banks and private developers, which positive answer has generated a real state offer according to the payment capacity of social groups targeted by the Techo Propio program. 37 projects were registered in 2003, which added to those of the first call totalize 45. A total offer of 13,618 housings was generated and 9,615 were activated which were offered in the six calls done in 2003. 9 projects were oriented to Lima and 36 to Provinces. It is important to point out that the Techo Propio program is permanently looking for new ways to increase the number of potential beneficiaries. For this reason, the last call of the year introduced the new product: Construcci贸n en Sitio Propio (Construction in My Own Land) basically addressed to families organized in housing associations, each family had to apply collectively. 2 projects were executed, one in Arequipa and the other one in Piura, in order to build a total of 363 housings. Within this context of expansion of operations, the Techo Propio program called for the presentation of urban renovation projects in order to solve the urging problems of slums and deterioration of urban structure, in addition to starting conservation and rehabilitation tasks in monumental areas of the Lima Historic Center. As a result of this call, four housing projects addressed to the construction of 324 housings were registered. Housing Family Bond One of the mechanisms that played and important role in the success of the Techo Propio Program is the Housing Family Bond (BHF) amounting to US$ 3,600. Without this program, most part of beneficiary families would have felt frustrated because they would not have had access to an adequate housing. However, it is important to keep in mind that this type of bond, apart from being a subsidy, is basically a reward to a savings habit. Diffusion and Promotion of the Techo Propio Program During this year, the Fund has intensified its campaign of approach to population sectors that are eligible to participate from the benefits of the Techo Propio Program. For this reason, a competent team of professionals was in charged of communicating the objectives of the 芦door by door禄 program. In the same line of action, the subprogram FOVITECHO / FOVIPOL was promoted. The latter was addressed to meet housing requirements of police families. Thus, the program has extended the universe of potential beneficiaries and at the same time it has strengthened its capacity to continue meeting housing requirements of clients from different associations.

77 Fondo MIVIVIENDA

Fondo Hipotecario de Promoción de la Vivienda

Successful calls To this date, the results of the Techo Propio Program are absolutely promising. With the program, hundreds of families are now able to purchase their own house, not only thanks to the decisive action of the State, but also as a result of the investment of US$ 16 millions by the private sector. Furthermore, this fact not only meant an expansion of the program but also it has contributed to the creation of new jobs, thus, achieving a multiplier effect of the program. Other subprogram was the Techo Propio Deuda Cero (Techo Propio Zero Debt), oriented to D and E sectors, through which 1,527 housings were offered at a price of US$ 4,000. In this case, the beneficiaries were only required to maintain savings equivalent to 10% of the house price, thus achieving one of the basic objectives of the Techo Propio program: to meet housing requirements of the poorest sectors of the population.

MIVIVIENDA CREDITS Since the beginning of its operations, MIVIVIENDA Credit met housing requirements of the population in an effective way. For this reason, MIVIVIENDA Housing Fund has achieved its proposed goal granting 6,842 credits per year during 2003. Not only the housing deficit was eased but also 5,600 new job positions were created. Moreover, this same year set a precedent in the history of MIVIVIENDA granting credit number 10,000 to a family living in the district of Surquillo in Lima city. Looking back at the operations of the MIVIVIENDA Housing Fund, we can determine that the Fund has made it possible for 12,422 families to purchase their own house, hence construction section was reactivated and a multiplier effect for the national economy was created. At the same time, the financial market was able to activate more than S/. 803 millions as mortgage credits in a cumulative way as to end-2003. For this reason, and only during this year, the increase in entities channeling financial resources reached a record figure of S/. 438 millions disbursed to meet a total of 6,842 nationwide operations. With regard to the Fund activities, MIVIVIENDA credits represented 17,6% of the total mortgage credits, and 1,89% of total placements of the multiple banking. It is expected that next year MIVIVIENDA Credit surpasses the levels of 20% as part of the mortgage portfolio. Interest rates showed a considerable fall in 2003, although they showed steadiness at the end of the term. It is important to point out that the effect of the Program: Award to the Good Payer (PBP) has positively affected the mortgage credit market, strengthening its level of competitiveness. With regard to the role played by financial institutions, 87% of the funds were bank-channeled in 2003, meanwhile 10% was done through municipal and rural treasuries. Specifically, Banco Continental and Banco de Crédito concentrated 39% of such amounts meanwhile non banking institutions such as Caja Metropolintana and Caja del Señor de Luren registered a higher participation. It is important to emphasize that mortgage credits are held basically in the coast of Peru. This region has reached 96,4% of placements, compared to 2,7% and 0,9% placed in some regions of the highland and the rainforest, respectively. Precisely, in this sense the Fund is being developing promotion activities in order to reach a real «credit democratization» keeping in mind that coastal areas and the Lima capital are the regions with greater housing deficits. We also have to consider the growing trustworthiness of the beneficiaries to the MIVIVIENDA Credit when a heavy portfolio lower than 1% has been verified. Besides strengthening mortgage financial market, this fact has made it possible to extend the benefits of the MIVIVIENDA Credit to sectors where regular offer of mortgage credits are not available. A consequence of the government supportive policy to the purchase of housings was the increase in housing offer that reached 20,772 in Lima as to December 2003, without considering 11,376 housings offered in other provinces of the country during the same period. Not only housing offer has increased but also the cost of land per square meter has decreased. Hence, land prices per square meter in Lima dropped from US $ 365 in April 2003 to US $ 348 by the end of the year. In the provinces, a similar effect was observed and a reduction in the price of land per square meter was observed, which reached the amount of US $ 239,70 in December.

Fondo MIVIVIENDA 78

Fondo Hipotecario de PromociĂłn de la Vivienda

On the other side, the modification on the Credit Regulation of MIVIVIENDA Housing Fund enabled to improve the regulation of the terms and conditions of loans granted with Fund resources in favor of Intermediary Financial Institutions (IFIS). This action, along with the measures taken in order to establish the conditions to grant loans for the construction and purchase of houses has made it possible for the mortgage portfolio of the MIVIVIENDA Housing Fund to have a sustainable growth, which registered the lowest slowness index of the mortgage item, with rates lower than 0.5%. Thus, it has been demonstrated that the Award to the Good Payer program has been efficient, since not only a fulfillment culture of undertaken commitments was promoted, but also financial institutions have discovered a client sector traditionally considered of high risk, and therefore that lacked of attention in this sense.

CALL FOR BIDS The call for bids was one of the priority tasks of the MIVIVIENDA Housing Fund during 2003. The purpose of these contests was that the private company could place interest in housing projects built upon State Lands, in order to increase the offer of affordable houses from low-income sectors traditionally not served by the formal market. Companies participating in these bids had to submit a technical file of the project including technical aspects of the construction and the certification of urban parameters, among other aspects. After a technical (urban quality, residential quality and professional background) and economic (house price, number of housing units, term for dismissal and term of execution of the project) appraisal, four projects were granted. Three of these projects were granted in Lima and one in province. Thus, 475 housings were offered at an average price of US $ 17,000 each, representing an important achievement in lowâ&#x20AC;&#x201C; cost housing offer. It is important to mention that the Office for Institutional Control carried out an administration audit with the purpose of verifying and assessing such bids, in addition to assessing supervision reports being carried out.

INVESTMENTS The year 2003 was favourable for the participation of MIVIVIENDA Fund in the Stock Market. Not only its investment portfolio was diversified but also its direct investments in multiple banking were reduced. Besides keeping part of its investments as negotiable stocks, this fact has permitted to reorient term deposits and banking account deposits to financial institutions aimed at granting mortgage credits.

Term Deposits and Current Accounts Term deposits continue being the main investment item for the MIVIVIENDA Housing Fund. Thus, considering the above mentioned along with the growing demand of mortgage credits, an investment strategy on short term instruments had been adopted. Also, this decision contributed to the decrease of interest rates on term deposits, without mentioning the short benefits resulting from deposits on current accounts. It is important to mention that although term deposits were considered as an important item, they have been decreasing with respect to previous periods as a result of the greater canalization of resources towards financial institutions in order that these institutions could extend the MIVIVIENDA Credit. Within the scope of an investment policy that looks to reduce risks and obtain maximum profitability, the MIVIVIENDA Housing Fund allots approximately S/. 550 millions to stock investments, stressing investments in bonds which represents 62% of the total amount of this kind of investments. The economic sectors that deserved a preferential attention in relation to investments were the financial sector (54.8%), the state activity (16.9%), and the service item (16,4%). Thus, the level of investments in bonds reached the amount of S/. 340 millions, mainly distributed in corporate bonds (58%) and government bonds (24%). From investments in bonds, 99% was designated to category I bonds, and only 1% was designated to category II bonds.

79 Fondo MIVIVIENDA

Fondo Hipotecario de Promoción de la Vivienda

INVESTMENT BY ISSUER At the end-2003, the most important issuer institutions of the Holding of Bonds of MIVIVIENDA Housing Fund were the National Treasury, COFIDE and the Banco de Crédito. With respect to the previous year, a new panorama was formed. Certificates of Deposits, to which the Fund allotted about S/ 13 millions, were an important investment item. On the other hand, the Fund invested S/. 29 millions in Commercial Papers. In addition, the Fund participated on the National Treasury Bill Auction, in which S/. 15 millions were allotted. Within this wide spectrum of investments made by the MIVIVIENDA Housing Fund, it is important to point out the importance of mutual funds. S/. 155 millions were allotted to these funds approximately due to the comparative advantages offered with respect to other short-term investments. In short, during year 2003, MIVIVIENDA Housing Fund applied an institutional policy tending to diversify its investment portfolio, without forgetting liquidity requirements for the canalization of resources to financial institutions. Thus, MIVIVIENDA Housing Fund negotiated in the exchange market a little more than US$ 117,7 millions in 12 months, totalizing a monthly average of US$ 9,8 millions. Also, MIVIVIENDA Housing Fund actively participated in the private and national debt market, both soles and US dollars, considering bonds of financial and non-financial companies, government bonds, CDBCRP (Certificates of Deposits of Banco Central de Reserva del Perú) , National Treasury Bills, Commercial Papers, Marketable Certificates of Deposits and Funds. At the present time, the fund has an outstanding participation in the spot market of national and private debt, both in the long and short run. So, at the end of year 2003, the portfolio consisted of 84% of investments acquired in the primary auction, and 16% of investments acquired in the over-the-counter market. This strategy not only allowed MIVIVIENDA Housing Fund to comply with liquidity requirements to meet the demands of resources supply, but also to have presence in the Peruvian financial market showing efficiency and commitment with this market.

Fondo MIVIVIENDA 80

Diagramaci贸n Fabiola Odiaga Fotograf铆a Kateryn Hidalgo Traducci贸n KSM Traducciones