Especialización en Fideicomiso y Mercado de Capitales

Especialización en Fideicomiso y Mercado de Capitales DESARROLLO DE LAS HABILIDADES CRÍTICAS EN FIDEICOMISO PARA OPTIMIZAR FINANCIAMIENTO EMPRESARIO Y LA CANALIZACIÓN DE INVERSIONES HACIA LA ECONOMÍA REAL

2012

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Programa de Fideicomiso y Mercado de Capitales

DESARROLLO DE LAS HABILIDADES EL USO DE HERRAMIENTAS DE FINANCIAMIENTO EMPRESARIO A TRAVÉS DEL MERCADO DE CAPITALES LEY DE FIDEICOMISO REPUBLICA DOMINICANA

OBJETIVOS DE TRANSFERENCIA Finalizadas las 140 hs. de formación, el participante habrá alcanzado los siguientes objetivos de transferencia:  Profundizar el conocimiento de la legislación local y comparada en materia de Fideicomisos.  Lograr la comprensión del funcionamiento del Mercado de Capitales, en el contexto local e internacional.  Adquirirá herramientas para la práctica bursátil.  Poder armar estrategias de financiamiento empresario en el mercado local e internacional.  Aprender el uso de herramientas de financiamiento empresario no tradicionales a través del mercado de capitales.  Poder asesorar a un inversor extranjero o a un inversor doméstico a estructurar sus inversiones de una manera eficiente mediante nuevas modalidades de negocios.  Estructurar y financiar negocios de la economía real, en el mercado de capitales o a través de fideicomisos.

PERFIL DEL PARTICIPANTE Abogados, Economistas, Contadores, Administradores, Operadores bursátiles y Ejecutivos de Empresas con una experiencia mínima de 3 años en el ejercicio del la profesión y/o en posiciones jerárquicas, que pretendan adquirir los conocimientos necesario para optimizar el financiamiento de empresas o proyectos, y la inversión de sus fondos mediante la utilización del mercado de capitales.

METODOLOGÍA Enfoque eminentemente práctico, metodología basada en el aprendizaje interactivo y orientado a la toma de decisiones, utilizando como principales recursos el análisis de casos, la dinámica de taller y el trabajo en equipo.

La evaluación del programa consistirá en un trabajo aplicado a la empresa.

CERTIFICACIONES ESPECIALES La Especialización en Fideicomisos cuenta con el aval de University of San Francisco (USA).

Esta posibilidad de certificación le da al participante del programa un “valor agregado” único, ya que la entidade que apoya el curso otorga un rico aporte, desde lo académico y lo práctico.

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ADEN impartirá certificados de aprobación a quienes completen 140 hs. de instrucción y superen las evaluaciones previstas, cumpliendo con un mínimo del 80% de asistencia a clases. En el caso de no aprobar dichas evaluaciones, se entregarán constancias de asistencia (^).

University of San Francisco (USA) otorgará Certificado de ESPECIALIZACION EN FIDEICOMISO, MERCADO DE CAPITALES y PRACTICA BURSATIL a quienes completen 140 hs. de instrucción y aprueben las evaluaciones correspondientes (^). (^) Certificado de Educación Continua que no implica título ni grado, a ser expedido en USA.

MBA & MSc CRÉDITOS Todos los programas de Executive Education que imparte ADEN con evaluación son reconocidos como créditos académicos para obtener los títulos de posgrado de MBA en España (*) y de Master of Science in Management (Msc) en Suiza (*). (*) Títulos no oficiales en el país de cursado, a ser emitidos en España y Suiza con requerimientos académicos adicionales.

DÍAS Y HORARIOS Inicio: Finalización: Días de cursado: Lugar de cursado:

INVERSIÓN

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PLAN DE ESTUDIOS El programa tiene una duración de 140 hs. de instrucción de acuerdo al siguiente detalle:

PROGRAMA

Horas / Créditos

Fideicomisos: Legislación local y comparada

35

Fideicomiso. Mercado de Capitales y Finanzas empresarias

35

Mercado de Capitales y Practica Bursátil

35

Taller de Practica: Fideicomiso Financiero. Fondos Fiduciarios de Inversión Directa

35

Total horas

140

I.- FIDEICOMISOS: Legislación local y comparada (35 hs.)

Cómo entender qué es un Fideicomiso, su evolución en la legislación Latinoamericana y local.

CONTENIDOS Fideicomisos: Legislación local y comparada – 25 horas Mercados financieros internacionales. Mercados de capitales en el contexto económico mundial actual. Reagrupación de las bolsas. Las fusiones. Mercados Latinoamericanos.

Mercados regulados versus OTC. Fusiones de nuevos mercados. Flujos de capitales, valorizaciones de las monedas domesticas. Regulaciones, nuevas tendencias, controles y casos testigos. Como detectar un caso Madoff o Stanford Inversión. Teorías de cartera.

Activos de renta fija y variable. Perfil de los inversores. Expectativas como responsables de los precios. Valuación de inversiones. Fideicomisos: que es un fideicomiso. Definición del tema.

Análisis

y

evolución

del

concepto.

Tipos

de

fideicomiso:

Financieros,

de

administración, privados o comunes, colectivos, a tasa, a certificado de participación.

Legislación. Ley Nº 189 (Ley de Fideicomiso de la República Dominicana). Derivados Financieros. Conceptos básicos. Finalidad de los derivados: cobertura, especulación, mixtas.

Opciones. Tipos. Subyacentes. Funcionamiento. Posicionamiento. Propiedades. Ejercicio de opciones. Dividendos. Estrategias. Casos Prácticos. La situación de los commodities alimenticios.

Mercado

de

Chicago.

Voceo.

Forwards

y

Futuros.

Funcionamiento.

Determinación de precios. Compensación. Delivery, la liquidación. Garantías.

Otros

derivados. CDS´s. Contabilización y tratamiento impositivo: EE.UU. Trabajos Prácticos:

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Conformación de equipos de trabajo. Mínimo tres.

Búsqueda del equilibrio entre los

componentes.

II.- FIDEICOMISO, MERCADO DE CAPITALES Y FINANZAS EMPRESARIAS (35 hs.)

La interrelación entre el Mercado de Capitales y las finanzas empresarias CONTENIDOS

MERCADO DE CAPITALES La necesidad de un mercado de capitales. Criterios. Objetivos. Reguladores del mercado.

Necesidad, transparencia, garantías de oferta pública. El equilibrio entre la protección al inversor y el canal de financiamiento de las empresas. Criterios de calificación del emisor y del inversor, presentación de información periódica. El financiamiento de las pequeñas y medianas empresas en el mercado de capitales: situaciones comunes y desafíos pendientes.

Sistemas

de

garantías

en

Latinoamérica.

Las

sociedades

de

garantía

recíproca.

Funcionamiento y estructura. Acceso de las pymes al sistema de SGR (experiencia argentina). Instrumentos de deuda para financiar pymes en el mercado de capitales: Obligaciones

negociables

o

private

bonds,

obligaciones

negociables

convertibles,

fideicomisos financieros, comercial papers, valores de corto plazo. Condiciones generales y particulares de emisión, requisitos informativos, participantes y costos de emisión. Análisis de casos. Financiación a través de la negociación de cheques de pago diferido en la bolsa, otros documentos e instrumentos. Instrumentos de emisión de capital: acciones ordinarias, acciones preferidas. Acciones vs. Certificados de participación de fideicomisos financieros.

Fondos de inversión para el financiamiento de empresas en el mercado de capitales. Fondos de innovación tecnológica, fondos inmobiliarios, fondos agrícolas, etc. El impacto del riesgo político en la evolución de las inversiones: cálculo en modelos de análisis empresarios modernos, evaluación. Crisis y empresas: ciclo crítico. Recuperaciones. Trabajo Práctico: Conformación de equipos de trabajo. Mínimo tres.

Búsqueda del equilibrio entre los

componentes. Adquisición de un CPD. Voceo/Subasta. Justificación de la apertura de capital.

Justificación de una emisión de deuda. Cálculo de riesgo político. Caso hipotético FINANZAS EMPRESARIAS Necesidades de Financiamiento: Análisis del balance y el Cash Flow proyectado. Tipos de financiamiento: Corto Plazo, Largo Plazo, por Activos y por Pasivos. ¿Cómo financio mi cash flow? Los mercados de fondos: financiero y de capitales. Operaciones del mercado de capitales. Uso del fideicomiso como herramienta de securitización. Emisión de Instrumentos financieros.

Tipos de Fideicomisos: Fideicomiso Inmobiliario. Fideicomiso de Garantías.

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Fideicomiso Financiero y Securitización. Fondos de Inversión Directa (FID`s). Fideicomiso agrícola. Estructura general del Fideicomiso. Estructura tributaria y contable del Fideicomiso.

Aplicación Práctica de Fideicomisos, trabajo en taller.

III.- MERCADO DE BURSATIL (35 hs.)

CAPITALES

Y

PRACTICA

La interrelación de los mercados de capitales, las Bolsas de Comercio y la práctica bursátil CONTENIDOS DEL TALLER TEORICO Y PRACTICO DE PRACTICA BURSÁTIL Práctica Bursátil “en vivo” con operaciones en tiempo real AGENCIAS REGULADORAS NATIONAL ASSOCATION OF SECURITIES DEALERS (NASD) SECURITIES EXCHANGE COMMISSION (SEC ) INTRODUCCIÓN AL MERCADO FINANCIERO Acciones (Stocks) Bonos (Bonds) Fondos Mutuales (Mutual Funds) Opciones (Options) Futuros (Futures) NYSE y el NASDAQ NEW YORK STOCK EXCHANGE (NYSE) El Inversionista (The investor) El Corredor del Piso (The Floor Broker) El Especialista (The Specialist) El Sistema SDOT NASDAQ National Association of Securities Dealers Automated Quotation Creadores de Mercado (Market Makers = MM) Inversionista / Trader (Investor/ Trader) PLATAFORMAS ELECTRÓNICAS - SOFTWARES DE TRADING PROGRAMAS PARA NEGOCIAR (TRADING SOFTWARE) NASDAQ Nivel de Precios (Quote Levels) Level I Level II Level III SOES (Small Order Execution System) SELECTNET Los ECN - Redes de Comunicación Electrónica INDICADORES DEL MERCADO (MARKET INDICATORS) El S&P Index El Valor Justo (Fair Value) Spread o Prima (Premium) NASDAQ Futures Bonos Futuros (Bond Futures) Otros Indicadores Volumen ANÁLISIS CUANTITATIVO Y TÉCNICO Análisis Cuantitativo Análisis Técnico Madrid · Ginebra · Panamá · Buenos Aires · Bogotá · San Salvador · Guatemala · Santo Domingo · San José de Costa Rica · Quito · Tegucigalpa · San Pedro Sula · Santa Cruz de La Sierra · San Juan · Mendoza

Líneas Barras Velas HERRAMIENTAS PARA GRÁFICOS Tendencia (Trend) Promedio Móvil Simple (Simple Moving Average) SMA Promedio Móvil Exponencial (Exponential Moving Average) EMA Promedio Móvil Convergente- Divergente (MACD) Fuerza Relativa (Relative Strength) RSI Brecha (The GAP) Negociando los Gap (Trading The GAP) Altos Mayores / Bajos Menores (Higher Highs / Lower Lows) Soporte y Resistencia ( Support And Resistance) Cabeza y Hombros (Head & Shoulders) La Bandera (The Flag) El Banderín (The Pennant) VELOCIDAD, MOMENTO Y RUIDO OTROS FACTORES QUE INFLUYEN EN EL MERCADO Noticias Reporte de Ganancias (Earnings Numbers) División (Splits) Promociones y Degradaciones (Upgrades y Downgrades) Tiempo y Ventas (Time and Sales) El Parlante (Squawk Box) REPORTES QUE AFECTAN EL MERCADO BURSÁTIL INTERPRETANDO LOS MOVIMIENTOS DE LOS MM Y LEVEL II UPSIDE MOMENTUM Upside terminología DOWNSIDE MOMENTUM Downside terminología UPSIDE AND DOWNSIDE MOMENTUM TIPOS DE ORDENES Ordenes Limitadas (Limit Order) Órdenes SOES Orden Preferencial (Preference Order) Órdenes al Mercado (Market Order) Vendiendo en Corto y la Regla del Uptick (Shorting & Uptick Rule) CREANDO UN PLAN GANADOR METAS ESTRATEGIAS Y DISCIPLINA DESARROLLANDO TU ESTILO DE TRADE Aprende lo básico Aprende los Niveles Identifica la Tendencia (TREND) Identifica el Momentum Positivo Identifica el Momentum Negativo Precauciones COMBINANDO LA MACRO CON LA MICRO FIGURA DE TODO EL MERCADO – LA TENDENCIA ES TU AMIGA Mira los Indicadores Selecciona las Acciones a Negociar Criterio para los Principiantes ADMINISTRACIÓN DEL DINERO Controlar las Pérdidas Controlar las ganancias PSICOLOGÍA DE LA NEGOCIACIÓN O TRADING

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IV.- TALLER DE PRACTICA: TIPOS DE FIDEICOMISO. FIDEICOMISO FINANCIERO – FONDOS FIDUCIARIOS DE INVERSIÓN DIRECTA (35 hs.)

Como utilizar el fideicomiso como vehículo apto para el financiamiento empresario y la canalización de inversiones hacia la economía real, en especial: agrícola, turístico e inmobiliario (Desarrollo de vivienda de interes social (bajo costo) CONTENIDOS Fideicomiso Ordinario. (Publico y Privado), Caracterización: Financiero (con oferta pública o privada). Fideicomisos Públicos (Gubernamentales). Fideicomisos de Administración. De Garantía: caracterización y objeto. Rol del Fiduciario. Ventajas respecto de la hipoteca y la prenda. Limitaciones a las facultades de disposición y de administración del fiduciario. Los Comités Técnicos: desnatularización de la función del fiduciario. Situación del Derecho Anglosajón. El Protector. Talleres de Práctica. ¿Qué es un Fondo Fiduciario de Inversión Directa? ¿Qué diferencia existe entre distribuir riqueza y generar riqueza a través del Fideicomiso? Diferencia entre los Fondos de Inversión Directa y los Fondos Comunes de Inversión. Capitalización de proyectos de inversión. Concepto de inversión de Riesgo. El Desarrollador de Proyectos de Inversión Productiva: Negocios Inmobiliarios, Agrícolas, Ganaderos, Forestales y Frutícolas, etc., bajo la forma de Fondos Fiduciarios de Inversión Directa. Obligaciones del Fiduciario. Rendición de Cuentas. Responsabilidad del Fiduciario. El operador. Talleres de Práctica

FACULTY COMITÉ ACADÉMICO (por orden alfabético): Calderón Aquiles (República Dominicana) Del Carpio Francisco (República Dominicana) Domínguez Conce Olquídea (República Dominicana) Malumián Nicolás (Argentina) Morón Armando (Argentina) Santamaría Gilberto León (Argentina) Van Browne Salas, Enrique (Costa Rica) Antecedentes Profesionales: Santamaría, Gilberto León (Presidente del Comité Académico) Abogado (UM Argentina), Master in Business Administration (UFV, Madrid, España); Master of Sciences in Finance (SBS, Ginebra, Suiza), Master en Derecho Empresario (UCC Argentina). Carreras de Posgrado: Management Financiero (UB, Argentina); Asesoramiento Tributario (UCC, Argentina). Director del Master in Business Law en la República de Panamá, Madrid · Ginebra · Panamá · Buenos Aires · Bogotá · San Salvador · Guatemala · Santo Domingo · San José de Costa Rica · Quito · Tegucigalpa · San Pedro Sula · Santa Cruz de La Sierra · San Juan · Mendoza

(título emitido por UAD – Panamá). Director del Instituto de Derecho Empresario y Tributario (ADEN Business School). Vice-Pte a/c Asuntos Legales ADEN Business School. Miembro de la Asociación Argentina de Fideicomisos y Fondos de Inversión Directa. Coautor de los siguientes libros: Mercosur. Empresa Binacional Argentino Brasileña; Tratado Teórico Práctico de Fideicomiso; Interpretación Económica de las Normas Tributarias. Autor de numerosos trabajos publicados en Revistas Especializadas. Member of International Fiscal Association. Miembro Activo de la Asociación Argentina de Estudios Fiscales. Consultor en International Tax Planning. Titular estudio "Gilberto Santamaría & Asociados".Morón, Armando Contador Público Nacional y Perito Partidor (UNC). Post Grado en Desarrollo Gerencial (Alta Dirección – Univ. Adolfo Ibáñez). Cursando estudios de Post Grado en Value Based Management (Corporate Training – ESEADE). Profesor Titular de Auditoría de Estados Contables (Universidad Católica Argentina – Facultad San Francisco). Profesor Titular de Financiamiento Empresario y Mercado de Capitales (Universidad de Mendoza, Argentina) Profesor Titular de Gerenciamiento I, Gerenciamiento II y Dirección Estratégica (Univ. Juan Agustín Maza). Profesor Titular de Project Management – Instrumentos financieros – Fideicomisos - ON y Economía para la Toma de Decisiones, (Post Grado en Gerenciamiento de Empresas Vitivinícolas – UJAM). Profesor asociado en la cátedra de Administración Estratégica (MBA – UTN). Socio de Gilberto Santamaría & Asoc. Consultores de empresas, a cargo del área Auditoría, Finanzas y Control de Gestión.

Van Browne Salas, Enrique – Magister en Asesoría Fiscal (UNavarra, España), Licenciado en Derecho (UACA, Costa Rica).

Consultor Independiente, Socio Fundador de Asesores Corporativos Especializados ACE, ExSocio de Deloitte & Touche República Dominicana, Encargado de Relaciones Internacionales en la Asociación Tributaria de República Dominicana, Miembro activo del IFA Branch en Costa Rica.

Claudio Zuchovicki Es Licenciado en Administración de Empresas de la UADE. Realizó el postgrado en Mercado de Capitales bajo el acuerdo UBA/IAMC. Tiene una Especialización en Futuros y Opciones en Chicago, dictado por la Chicago Board of Trade y una Especialización en Futuros Agrícolas en la Chicago Mercantil Exchange. Es Gerente de Desarrollo de Mercado de Capitales de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires. Es conductor del programa “Futuros y Opciones”, programa financiero transmitido por canal Metro los martes de 23.30 a 24.00. También es conductor del programa radial “Finanzas Personales” en Radio el Mundo (1070) que se transmite desde hace cinco años de lunes a viernes de 17 a 18hs. Es docente en el Postgrado del acuerdo UBA-Mercado de Valores-Universidad del Salvador, docente de la Maestría en Finanzas de la Universidad del CEMA, docente de la Fundación Bolsa de Comercio de Buenos Aires, del Instituto Argentino de Mercado de Capitales (IAMC) y de la Escuela de Negocios de la UCA. Al mismo tiempo es columnista en la CNN en el programa en efectivo, entre otros ciclos de diversos medios.

Lerner, Carlos Ingeniero, egresado de la Universidad Tecnológica Nacional, Facultad Regional Buenos Aires, en 1972. Desde Junio de 2002, Jefe de Desarrollo Comercial y PyMEs de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires. Desde Marzo de 2009, Director del Departamento de Investigaciones de Mercado de Capitales y PyMEs de la Universidad Maimónides. Desde el 22 de Octubre de 2010, miembro del Directorio de la Agencia Nacional de Promoción de Ciencia y Tecnología, del Ministerio de Ciencia y Tecnología de la Nación. En el campo docente ha desarrollado actividades en las Universidades Tecnológica Nacional, Univ. Nacional de Madrid · Ginebra · Panamá · Buenos Aires · Bogotá · San Salvador · Guatemala · Santo Domingo · San José de Costa Rica · Quito · Tegucigalpa · San Pedro Sula · Santa Cruz de La Sierra · San Juan · Mendoza

Quilmes, Univ. Nacional de San Martín, Univ. Del Salvador. Actualmente Univ. de Belgrano, Universidad Maimónides, Instituto Argentino de Ejecutivos de Finanzas (IAEF), Universidad Católica de Córdoba y Alta Dirección Business School de Mendoza. Autor de innumerables artículos en diarios y revistas. Publicaciones: Libro Premiado por CFI y presentado en la Feria del Libro 2011: Desarrollo de la cadena productiva de la Stevia Rebaudiana en la provincia de Tucumán. Autores: Ing. Nora Puppi – Ing. Carlos Lerner. Publican: Consejo Federal de Inversiones (CFI)+ Provincia de Tucumán (Trabajo realizado en el 2006).

De la Reta, Federico Calderón Aquiles Del Carpio Francisco

ADEN se reserva el derecho de cambiar Certificados, Universidades asociadas y Profesores por razones de fuerza mayor o motivos ajenos a la misma. En dichos casos se los reemplazará por otros de similar prestigio y calidad académica.

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