Journal Oil - Mineral Nº 321

Boletín 321 ·27 de mayo a 3 de junio de 2015

Quito - Ecuador

artesjournal@hjbecdach.com

Petrolera ecuatoriana firma convenios de desarrollo con la petrolera estatal angoleña Sonangol

Secretario general de Unasur demanda agilizar la integración energética regional

Riqueza minera de Ecuador se promociona en Australia

Una producción de HJ BECDACH. Presidente Ejecutivo: Hassan Becdach M. Dirección de arte, diseño y diagramación: Paulina Enríquez M. Publicidad y ventas: Elizabeth Lema - ferias@hjbecdach.com / 0998577288. Todos los artículos expuestos en la publicación tienen su respectiva fuente, así como las fotografías e infografías.

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Petróleo artesjounal@hjbecdach.com

Mayo 2010 Mayo 2011 Mayo 2012

$ 73,74 $ 100,90 $ 94,66

$ 57,78 (+0,06%) 28 de mayo de 2015

Mayo 2013 Mayo 2014 Mayo 2015

$ 94,51 $ 102,18 $ 50,58

Petrolera ecuatoriana firma convenios de desarrollo con la petrolera estatal angoleña Sonangol Artículo tomado de: http://www.andes.info.ec/es/noticias/petrolera-ecuatoriana-firma-convenios-desarrollo-petrolera-estatal-angolena-sonangol.html Fotografía: https://www.flickr.com/photos/estrategicosecuador/9677568865 Publicación: 21 de mayo de 2015

L

as autoridades de la empresa pública ecuatoriana Petroamazonas firmaron un convenio de desarrollo en temas de hidrocarburos con los representantes de la estatal petrolera angoleña Sonagol, en el marco de la visita que cumplió en días anteriores el canciller ecuatoriano, Ricardo Patiño, a Angola.

“Siempre es importante establecer alianzas con petroleras estatales internacionales, más aún de Angola, que es un país con similares condiciones que Ecuador” dijo el gerente de Petroamazonas, Oswaldo Madrid, según informa la empresa en un co-

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municado. Una de las prioridades de la empresa ecuatoriana el uso de la mejor tecnología petrolera disponible a escala mundial, y de las mejores prácticas ambientales, según indicó el funcionario.

La producción petrolera de la estatal angoleña alcanza 1.8 millones de barriles de crudo, cuya mayor parte se obtiene a través de la operación offshore.

La comisión ecuatoriana fue recibida además por el presidente angoleño, José Eduardo Dos Santos. El tema tratado fue el establecimiento de me-

canismos de cooperación en la búsqueda de oportunidades para proyectos conjuntos.

Cifras proporcionadas por Petroamazonas indican que su proyecto de gestión delineado con por el Gobierno Nacional le ha permitido a la empresa en 2015 captar inversiones por USD 680 millones, que generarán una producción incremental de 99.645 barriles de petróleo por día. “Con estas acciones la empresa garantiza que la producción estatal se mantendrá en los niveles adecuados a la coyuntura petrolera mundial”, informa el comunicado.

“Nuestra economía es sólida”, dijo Rafael Correa en su informe al Ecuador Artículo tomado de: http://www.eluniverso.com/noticias/2015/05/24/nota/4909631/nuestra-economia-es-solida-dijo-rafael-correa-su-informe-ecuador Fotografía: https://www.flickr.com/photos/presidenciaecuador/17428501133/in/album-72157652963361109/ Publicación: 24 de mayo de 2015

E

l presidente de Ecuador, Rafael Correa, dijo hoy que se dejó de recibir 2.241 millones de dólares entre septiembre de 2014 y abril de 2015 como consecuencia de la caída del precio del barril de petróleo en el mercado internacional.

Así lo señaló en su informe anual de labores a la nación, en el que destacó que pese a no haber recibido esos millones por ingresos petroleros, “ninguna obra o proyecto estratégico se ha detenido, ningún niño ha dejado de estudiar y ningún jubilado ha dejado de cobrar su pensión”.

“Estoy convencido (de) que lo más duro ha pasado. En marzo, con el castigo por el diferencial de calidad, nuestro petróleo llegó a 34,7 dólares por barril, que en muchos casos, en muchos campos, ni siquiera alcanzaba a cubrir los costos de producción”, añadió.

El precio del barril se ha recuperado a 58 dólares, “con lo cual saldremos adelante sin mayores dificultades”, subrayó.

“Hemos demostrado que con petróleo o sin él, nuestra economía es sólida”, comentó el gobernante en su informe en la Asamblea Nacional (Legislativo), en el que recordó que de 2006 a 2014 la pobreza por consumo cayó un 12,5 % y defendió la inversión pública y la

aplicación de medidas técnicas desde su Administración “sin afectar jamás a los más pobres”.

Reiteró que en 2013 advirtieron desde su Administración que 2014 y 2015 serían años “difíciles” por las grandes inversiones que debían hacer.

El jefe de Estado señaló que no tenían previsto un desplome del precio del petróleo ni la constante apreciación del dólar sumada a la deliberada devaluación de la moneda de países vecinos.

Pese a ello, Correa aseguró que los resultados han “sido mejores de los esperados”.

Crecimiento En 2014, pese a enfrentar varios meses de caída del precio del petróleo y la apreciación del dólar, “crecimos 3,8 %. El PIB no petrolero (...) creció 4,3 %, es decir casi cuatro veces que el promedio de latinoamérica, que fue de apenas 1,1 %”, dijo.

Destacó la mejora de los resultados en la recaudación tributaria, cuyos ingresos, dijo, contribuyen con más del 50 % al presupuesto general del Estado. Al respecto, detalló que entre enero y abril de 2015 se ha recaudado un total de 5.334 millones de dólares, superando en más de 440 millones de

dólares lo generado en mismo lapso del año pasado.

Por otra parte, el gobernante señaló que el saldo de depósitos en el sistema financiero privado en abril de 2015 se incrementó en 5,13 % con relación a abril de 2014, lo que significa un crecimiento de 1.275 millones de dólares “y refleja la confianza que los depositantes tienen en el sistema”, comentó.

“El saldo de los créditos de sistema financiero privado ha crecido en 12,87 % entre abril 2014 y abril 2015, es decir 2.170 millones de dólares adicionales”, añadió.

Agregó que la banca privada incrementó su patrimonio en 6,25 % entre de abril de 2014 y abril de este año, “lo que ubica al patrimonio en 3.071 millones de dólares, y ha incrementado sus utilidades en el primer cuatrimestre de 96,6 millones de dólares en 2014 a 107,3 millones de dólares en 2015. Un crecimiento del 11 %”.

Según el presidente, las reservas internacionales ascienden a la fecha a 4.800 millones de dólares, es decir casi un 5% del producto interno bruto (PIB). Por otro lado, indicó que inflación anual entre abril 2014 y abril de 2015 se ubicó en 4,32 %, en tanto que la acumulada entre enero y abril 2015 se situó en 2,48 %. (I)

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Ecuador aprueba siete nuevos contratos de inversión privada por 230 millones de dólares Artículo tomado de: http://www.andes.info.ec/es/noticias/ecuador-aprueba-siete-nuevos-contratos-inversion-privada-230-millones-dolares.html Fotografía: http://valbruna.es/wp-content/uploads/2013/10/oil-gas.jpg Publicación: 22 de mayo de 2015

E

l gobierno ecuatoriano aprobó siete nuevos contratos de inversión de empresas privadas por 230 millones de dólares en las áreas de turismo, petroquímica y metalmecánica, en el marco de los incentivos contemplados en el Código de la Producción, informó este viernes el Ministerio Coordinador de la Producción.

“Estos contratos de inversión permitirán estabilizar los incentivos aplicables a siete empresas nacionales y extranjeras que han demostrado su confianza en el país, con proyectos que suman 230 millones de dólares”, indicó el ministerio en un comunicado.

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La aprobación de los contratos, que al amparo del Código de la Producción permite estabilizar los incentivos tributarios hasta por un plazo de 15 años, se dio el miércoles durante la quinta sesión extraordinaria del Consejo Sectorial de la Producción.

Las inversiones en el sector turístico están enfocadas en el desarrollo de proyectos hoteleros Quito, Guayaquil, San Cristóbal (islas Galápagos) y Samborondón, y permitirán aumentar 367 nuevas habitaciones a la oferta nacional en los próximos años.

El turismo es una de las áreas prioritarias para generar mayores ingresos, empleo y aportes en el cambio de la

matriz productiva impulsado por el gobierno. El Ministerio de la Producción señaló que uno de los proyectos hoteleros que ya está en marcha se gestó por una alianza público-privada “que ha permitido rehabilitar uno de los bienes patrimoniales de la ciudad de Guayaquil y desarrollar servicios turísticos y hoteleros de gran impacto”.

Detalló que en el sector de petroquímica, dos de las empresas desarrollarán e incrementarán su capacidad productiva, con una inversión de 62,8 millones mientras que en el sector metalmecánico se pondrá en marcha una fábrica de fibra óptica con una inversión de 14,5 millones.

Petróleo artesjounal@hjbecdach.com

Petrolera estatal argentina anuncia hallazgo de yacimiento de crudo Artículo tomado de: http://www.telegrafo.com.ec/economia/item/petrolera-estatal-argentina-anuncia-hallazgo-de-yacimiento-de-crudo.html Fotografía: http://www.argentinashale.com/sites/default/files/banderas.jpg Publicación: 26 de mayo de 2015

L

a petrolera estatal argentina YPF anunció este lunes el hallazgo de un nuevo yacimiento de crudo convencional con recursos estimados en 40 millones de barriles de petróleo en la provincia de Río Negro (sur).

El pozo, de 3.057 metros de profundidad, está ubicado en Los Caldenes, en el norte de la provincia, y es el segundo en este bloque de 115 kilómetros cuadrados, precisó la compañía en un comunicado.

“El año pasado perforamos otro pozo exploratorio descubridor en Los Calde-

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nes con 15 millones de barriles de recursos de petróleo estimados. A partir de esa información y profundizando los estudios sísmicos en la zona, pudimos llegar a este nuevo descubrimiento que amplía el horizonte de recursos en el bloque”, afirmó Carlos Colo, gerente ejecutivo de Exploración de YPF. La concesión del área Los Caldenes fue otorgada a YPF en el año 2001 y extendida hasta 2036 en la última negociación de contratos con la provincia de Río Negro. La reestatizada petrolera argentina YPF reportó en 2014 una ganancia de 9.000 millones de pesos

(USD 1.030,9 millones), un 58,50% más que el año previo.

La producción total de hidrocarburos fue en 2014 un 13,50% superior a la del año precedente, con avances en el crudo de 5,30% y en gas de 25,10%.

YPF informó que sus reservas probadas aumentaron 11,90% en 2014, en la medición interanual.

La petrolera fue reestatizada en abril de 2012 mediante una expropiación a la española Repsol bajo el argumento de que había incumplido en inversiones proyectadas. (I)

Energía Ecuador promete una matriz energética limpia desde el 2025 Artículo tomado de: http://expreso.ec/expreso/plantillas/nota.aspx?idart=7995086&idcat=38229&tipo=2 Publicación: 27 de mayo de 2015

M

ás del 90 % de la energía que se consumirá en Ecuador en 2025 procederá de fuentes renovables gracias a la puesta en marcha el año próximo de ocho centrales hidroeléctricas, con lo que el país reducirá las emisiones de CO2 y su dependencia de la importación de gas licuado de petróleo.

“Cuando operen las centrales espera-

mos un ahorro de alrededor de once millones de toneladas de emisiones de carbono al año”, precisó el embajador de Ecuador en España, Miguel Calahorrano.

Solo por el programa de cocción eficiente, que implica la sustitución de tres millones de cocinas de gas por cocinas de inducción, se reduccirán anualmente unas 2,5 millones de toneladas de emi-

siones.

Subrayó que las familias no verán subir su factura de la luz porque el Gobierno dirigirá los fondos que se destinaban a la importación del gas licuado -el 80 % procedía de fuera del país- al suministro de parte del gasto de los hogares.

El martes pasado llegaron las primeras mil cocinas chinas de inducción de un total de 20 mil que proveerá la empresa Haier. EFE

Secretario general de Unasur demanda agilizar la integración energética regional Artículo tomado de: http://www.andes.info.ec/es/noticias/secretario-general-unasur-demanda-agilizar-integracion-energetica-regional.html Fotografía: http://www.notimundo.com.ec/uploads/cache/b/b4/b4f/b4ff/635454610143685356-1410450491-b4ffaf1354b844963664b0cd4eb4111e.jpg Publicación: 19 de mayo de 2015

E

l secretario general de la Unión de Naciones Suramericanas (Unasur), Ernesto Samper, demandó este martes desde Ecuador agilizar los pasos en lo que resta de 2015 para lograr la integración energética regional.

“Es necesario una ruta de navegación antes de terminar el año para la integración energética”, afirmó Samper en la IV Reunión del Consejo Energético Suramericano (CES), realizada en la sede permanente del bloque en la ciudad Mitad del Mundo, a unos 15 kilómetros de Quito.

El titular de la Unasur expuso la necesidad de que los países consoliden el proceso de integración energética y señaló que se han realizado acciones en el compromiso de avanzar en ese

proceso. “La región tiene abundantes en fuentes energéticas, lo que es una ventaja competitiva con respecto a las otras regiones”, apuntó.El foro estuvo presidido también por secretario ejecutivo de la Organización Latinoamericana de Energía (Olade), Fernando César Ferreira, y contó con la participación del ministro de Petróleo y Minas de Venezuela, Asdrúval Chávez, quien es presidente del CES, y el ministro coordinador de Sectores Estratégicos de Ecuador, Rafael Poveda.

El titular de la Olade presentó en la sede de la Unasur un informe sobre la realidad energética suramericana y revisó junto a los participantes la “Propuesta de Reimpulso y Redimensionamiento de la Olade y el CES. Por su parte, el titular ecuatoriano manifestó que “exis-

te la voluntad política para alcanzar la integración energética” y se refirió a un cambio en los últimos años a nivel latinoamericano en el rumbo en las políticas energéticas, fortaleciendo el desarrollo económico, junto a una respuesta eficiente y planificada del sector energético, acorde a los intereses soberanos nacionales y regionales.

Se refirió, además, al papel de los Estados en la protección de los recursos, y del fortalecimiento de las instituciones, el control y la rendición de cuentas de las y el crecimiento de la confianza de los pueblos.

El CES fue creado en la declaración de Margarita en el 2007 y posteriormente con la ratificación y entrada en vigencia del Tratado Constitutivo de la Unasur en 2008.

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(28 de mayo de 2015)

293,54 (¢/lb)

1219,5 (US$/ozt)

16,98 (US$/ozt)

923,97 (¢/lb)

87,79 (US$/lb)

98.61 (US$/lb)

Riqueza minera de Ecuador se promociona en Australia Artículo y fotografías tomadas de: http://181.211.14.6/es/Boletines/riqueza-minera-se-promociona-australia.html Publicación: 21 de mayo de 2015

U

na delegación nacional encabezada por el ministro de Minería, Javier Córdova Unda, con la presencia del Gerente General de la Empresa Nacional Minera (ENAMI EP), Marcelo Loor Sojos, participará en la especializada feria denominada Latin American Down Under (LADU), que se cumple el 20 y 21 de mayo en Sídney, Australia.

En este encuentro de negocios internacionales, Ecuador promocionará su valioso potencial minero, a través de una presentación realizada por el ministro Córdova, quien consta en el programa oficial como uno de los principales expositores.

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Australia ocupa el segundo lugar en el mundo como uno de los destinos más atractivos para las inversiones en recursos mineros, en un escalafón donde los diez primeros puestos incluyen a países como Chile, México, Perú y Brasil, según datos de la página oficial del encuentro.

Los especialistas australianos de LADU resaltan: “la creciente demanda en la región latinoamericana de minerales de alta calidad, servicios técnicos y de ingeniería para explotar sus recursos minerales”, es por ello que Ecuador aspira concretar nuevos contactos con socios estratégicos e inversionistas con el fin de industrializar el rico potencial minero nacional,

dentro del cual destaca una decena de proyectos a cargo de la estatal ENAMI EP, con recursos de oro, cobre, hierro, titanio y molibdeno.

En esta cita minera internacional, además, intervendrán el Coordinador General de Minas de la Secretaría de Economía de México, Mario Alfonso Cantú Suárez. También se prevé la asistencia de la Vicepresidenta de Promoción y Desarrollo de la Agencia Nacional de Minería de Colombia, Carolina Rojas Hayes; la Subsecretaria de Recursos Hídricos del gobierno estatal de Sao Paulo (Brasil), Mónica Porto; y el Vicepresidente Ejecutivo de la Comisión Chilena del Cobre (Cochilco), Sergio Hernández.

Con minería, Europa quiere crear 30 millones de empleos Artículo tomado de: http://hablemosdemineria.com/2015/05/25/con-mineria-europa-quiere-crear-30-millones-de-empleos/ Fotografía: http://www.miningglobal.com/public/uploads/large/large_article_536c4b6365af5Coalminingineurope.jpg Publicación: 25 de mayo de 2015

E

uropa quiere reactivar yacimientos para crear 30 millones de empleos Apuesta nuevamente a la extracción minera y planea para 2020 la reindustrialización de la comunidad europea y la disminución de su dependencia mineral.

Recientemente, la Unión Europea (UE) dejó en claro a la comunidad internacional que le resulta primordial apostar nuevamente por la extracción de minerales en todo el continente para conseguir la reindustrialización y crear 30 millones de empleos que disminuirán la desocupación y su dependencia actual de importación de minerales.

un papel primordial el programa Horizonte 2020. Este plan destinará 80 mil millones de euros a la reindustrialización del continente, y gran parte de estos fondos serán destinados a proyectos e investigaciones ligadas a las materias primas. “Europa no se ha dado cuenta de que los países emergentes presionan sobre los recursos y hay otros países como China que ponen trabas en su comercialización.

Por este motivo, hace falta una estrategia de aprovisionamiento”, explicó el responsable de la CE a medios europeos. Los motivos enunciados anteriormente llevaron a la Unión Europea ha proponer reabrir yacimientos olvidados y buscar otros nuevos para potenciar la capacidad extractiva.

La elevada tasa de desempleo juvenil que existe actualmente en Europa se traduce en un déficit de un millón de empleos técnicos cualificados que podrían estar vinculados a la minería, explicó Daniel Callejas, director general de Empresa e Industria de la Comisión Europea, durante las III Jornadas Universitarias sobre las Materias Primas celebradas recientemente en la ETSI de Minas y Energía de la Universidad Politécnica de Madrid. En esta nueva ecuación extractiva tiene

“Para poder seguir desarrollándonos y apostar por la industria, es necesario producir materias primas. Hace falta una sensibilización social y es una oportunidad para crear empleo”, aseguró Daniel Calleja. Cabe destacar que muchos países europeos han abandonado paulatinamente la extracción de materiales por su elevado costo y por los problemas medioambientales generados a su alrededor.

Algunos países emergentes y otros del tercer mundo han puesto durante

años este tipo de elementos a precios más competitivos en el mercado, algo que ha hecho que yacimientos de uranio, cobre o wolframio hayan sido dados por desahuciados en muchos territorios europeos.

La primera llamada del H2020 vinculada a las materias primas se cerró con 69 millones de euros de presupuesto y la presentación de 80 proyectos, de los cuales 26 tenían pasaporte español, el país más interesado hasta el momento en proyectos extractivos.

Según informó Callejas el gran reto consiste en alcanzar un 20% de PIB industrial en los próximos cinco años, de tal manera que las economías de los 27 países sean más sólidas. Tan grande es la apuesta que la financiación reservada en materia prima para el próximo año (2016) alcanzará los 100 millones de euros.

El Plan Director de la Unión Europea para las materias primas persigue que todos los socios puedan tener un acceso seguro a las mismas. Además, basándose en la economía circular, pretende aumentar la eficiencia de los recursos y promover el reciclaje de manera que se puedan aprovechar al máximo los recursos no renovables.

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Minería artesjounal@hjbecdach.com

CHILE: US$12.000 millones de inversión en proyectos de agua de mar para minería Artículo tomado de: http://hablemosdemineria.com/2015/05/28/chile-us12-000-millones-de-inversion-en-proyectos-de-agua-de-mar-para-mineria/ Fotografía: http://m4.i.pbase.com/o4/69/503169/1/53288414.t42s055_WavesonrocksAlgaroboChileMar1998.jpg Publicación: 28 de mayo de 2015

Se espera que las iniciativas añadan 12.000 litros por segundo al caudal disponible en Chile, lo que equivale al caudal promedio 2013-2014 de los ríos Copiapó, Huasco, Elqui, Grande, Choapa y Mapocho. Un aporte altísimo pero que es prohibitivo para faenas más pequeñas.

Aunque las plantas desalinizadoras en Chile para la gran minería son algo más bien reciente, se espera que la mayor parte de los grandes proyectos que se desarrollen en el futuro incorporen una de estas instalaciones.

Tanto así que se proyecta que las plantas desaladoras (o sistemas de impulso de agua de mar directa a faena) que se desarrollen sumen un caudal cercano a los 11.000 litros por segundo en caso de que se configuren a su máxima capacidad de diseño.

Esta cifra equivale, por ejemplo, a cinco veces el caudal promedio del río Copiapó o bien, a la suma del caudal promedio en 2013-2014 de los ríos Copiapó, Huasco, Elqui, Grande, Choapa y Mapocho, todos juntos.

Esto, en medio de las críticas a la industria por su rol frente a la sequía y al sobre otorgamiento de derechos, lo que no tiene que ver con la minería sino más bien con el rol de la autoridad, como sostienen en la industria.

En ese sentido, al estar la minería en la parte alta de la cuenca puede usar, en teoría, casi la totalidad de sus derechos, mientras que aguas abajo la disponibilidad de aguas baja dramá-

10

ticamente. Ante esto, la desalación aparece como una solución. Tanto así que incluso hay proyectos de ley en trámite para exigir que todos los proyectos mineros que se construyan incluyan obligatoriamente una de estas instalaciones, a fin de destinar las cuencas superficiales y subterráneas para la agricultura y el consumo humano.

Pero esto no es gratis La inversión de las iniciativas en desarrollo costará al menos US$12 mil millones, considerando las iniciativas ya operativas (que suman cinco, liderados por Escondida y Sierra Gorda) y aquellos en proyecto, entre los cuales destaca el sistema de desalación de agua para Radomiro Tomic, que aportará 1.600 litros por segundo, y Coloso II en Escondida, que añadirá 2.500 litros por segundo a la seca Segunda Región.

“El costo del agua desalinizada, en torno a US$5 por m3, es más de tres veces el de fuentes continentales.

Esto hace la desalinización inviable para muchos proyectos”, señala el Consejo Minero, entidad que ha estudiado en profundidad la problemática de agua para la minería. Según la Comisión Chilena del Cobre, que publicó recientemente un estudio, el consumo de agua total aumentará en un 66% en 2025 frente a 2014, alcanzando los 24,6 m3/segundo (24.600 litros por segundo).

“De acuerdo a los valores esperados obtenidos a través de un modelo de

simulación, se observa que para el año 2025 se espera que el agua de mar alcance el 36% del agua total requerida en la industria minera del cobre”, se explica el reporte.

Los datos del Consejo Minero añaden que las extracciones de agua de fuente continental de la Gran Minería del cobre en Chile en 2013 fueron de 12,5 metros cúbicos por segundo (m3/seg) y pone como referencia el caudal del Canal San Carlos en Santiago, que es de 20 m3/seg.

“El sector debiera tender a aumentar su consumo de agua a futuro por la disminución de las leyes del mineral, dureza y distancias involucradas en los procesos. El consumo aumentará por el desarrollo de nuevos proyectos mineros. Sólo los de las empresas socias del Consejo Minero que se encuentran en ejecución ascienden a US$12.000 millones. También existen otros en evaluación, equivalentes a US$47.000 millones”, se explica.

El análisis de la entidad gremial señala que aunque la minería sólo representa el 5% del total de agua fresca a nivel nacional (la agricultura representa el 76% del total de las extracciones), lo hace en las regiones más secas.

“Existe mayor cantidad de derechos de aguas otorgados versus la disponibilidad en algunas cuencas. Esto ha generado desencuentros entre la minería y otras actividades económicas, así como las comunidades aledañas”, plantea.

ANALYTICA INVESTMENTS WEEKLYREPORT@ANALYTICAINVESTMENTS.COM

Ramiro Crespo Chairman of the Editorial Board

WWW.ANALYTICA.COM.EC

ECONOMIC INDICATORS

ECUADOR WEEKLY REPORT® For the week of May 18 – May 22, 2015

Ecuadorian Global Bonds (May 22, 2015)

Quick Fix Two months after Ecuador had to agree to a painful interest rate of 10.5% to sell the global

BID

ASK

Global 2015

102.25

104.25

Global 2030

99.50

100.50

Global 2024

67.50

75.50

Source: Bolsa de Valores de Quito

market five-year bonds for $750m, the reopening of the issue brought in another $750m at a high but more palatable 8.5%. Proceeds from the sale will go to continue payments this year for ongoing infrastructure projects financed by the central government, the finance ministry said after taking advantage of the rebound in global oil prices. Ecuadorian bonds had recovered in tandem with the gains in the price of the country's main export. Whether the worst is over,

BCE International Reserves In million US$ Sep, 2014

6,689.23

20.00%

Nov, 2014

5,863.23

-12.00%

Jan, 2014

3,654.69

-38.25%

Mar, 2014

3,667.74

0.36%

May, 15 2015

3,721.08

1.45%

-1.70%

remains to be seen as many analysts linked the

Feb, 2015

15,250.20

0.30%

rise to the involvement of Saudi Arabia in

Mar, 2015

15,226.90

-0.15%

Apr, 2015

15,327.40

0.66%

May,8 2015

15,261.90

-0.43%

Year on Year

3.67%

Source: Banco Central del Ecuador

Iran appear to be facing some additional hurdles ahead of the late-June deadline, in the medium

Ecuadorian Oil Export Prices (US$ per barrel)

term, a deal could unlock Iranian oil exports, putting pressure on the price of oil again, as just one factor that should caution the administration from decreeing an end to a short-lived liquidity fear. International reserves at the central bank in the

meantime

have

plunged

since

last

September, when they ended the month at $6.69bn, to $3.67bn at the end of March, "due to Source:Banco Central del Ecuador

0.84% 1.90%

In million US$ 15,205.01

2015

Year to Date

Banks – Short and long term Deposits

Ene, 2015

control negotiations between major powers and

April

Source: Banco Central del Ecuador

as president Rafael Correa has announced,

neighboring Yemen's civil war. While the nuclear

Inflation

transfers to the (bank emergency) Liquidity Fund,

Quito and Guayaquil Stock Exchanges

decreases in the capital and financial account,

Equities Most Traded

and payments in connection with the Republic's debt obligations," according to the reopened issue's

prospectus,

available

through

the

Luxembourg stock exchange where the bonds are listed. Citibank again was the sole lead

Cash Value Issuing Company

(From May 11 to May 15, 2015) (In Thousands US$)

Closing Price

Last Date of Trade

(In US$)

CORPORACIÓNFAVORITA C.A.

183.05

3.10

21/05/2015

RIO GRANDE FORESTAL S.A.

89.50

2.60

21/05/2015

BANCO DE GUAYAQUIL

78.33

0.70

20/05/2015

HOLCIM ECUADOR S.A.

55.27

75.51

14/05/2015

FIDEICOMISO GM HOTEL

53.90

3,400

15/05/2015

FIDEICOMISO OMNI HOSPITAL

13.00

6,500

17/05/2015

BANCO PICHINCHA

9.68

0.69

21/05/2015

MUTUALISTA PICHINCHA

9.20

100.00

21/05/2015

manager to the sale, while Ecuador was once again advised by Hogan Lovells.

In the meantime, Ecuador's public-sector debt continues to grow. Subsidiaries of Bank of China and Deutsche Bank on March 31 lent Ecuador $85.7m to pay for work on highways. As of that date,

total

foreign

debt

owed

by

the

Source: Precios máximos y mínimos de acciones & Pulso Bursátil Semanal Issued by: Bolsa de Valores de Quito.

government increased to $19.07bn, or 17.6% of GDP, compared with $17.58bn as of the end of last

December.

Domestic

debt

Fixed Income

reached

Securities lead by Analytica

$12.63bn, compared with $12.56 at the end of Issuing Company

Issue Type

Total Amount Issued (In Thousand US$)

GDP, still 10 points short of the 40% constitutional

OTECEL S.A.

Commercial Paper

50,000

AAA

1

4.25%

limit. In case of need, however, Correa has a

ECONOFARM SANA SANA

Securitization

12,500

AAA

5

7.25%

FARCOMED FYBECA

Securitization

12,500

AAA

5

7.50%

EDESA

Commercial Paper

10,000

AAA

1

5.25%

DEXICORP-GRUPO KFC

Commercial Paper

7,500

AA+

1

6.00%

3

7.50%

URBANO EXPRESS

Securitization

5

8.00%

2014, or 11.6% of GDP. According to the finance ministry's official calculation, debt totals 29.2% of

large enough congressional majority to scrap this ceiling, and the administration refuses to call several elements of debt by name, notably domestic short-term notes with a maturity under a year and Chinese loans backed in oil, which it

Credit Rating

Term (In years)

Yield of Return

4,000 AAA5,000

calls "pre-sales." The finance ministry said that demand for the bonds had topped $2bn. While

night of May 14 to close its takeover by the Bank

the placement at a substantially lower rate

of the Ecuadorian Social Security Institute (BIESS),

reveals a certain confidence in Ecuador's ability

a government-controlled financial institution. The

to stay current with lenders, media did report

seizure went ahead before an audit ordered in a

that some bondholders had taken advantage of

law passed last year was completed. "It's the

the bonds' recent rally to sell.

best thing that could have happened to the teachers, now their savings will truly be safe,"

Repeat Offender Police swooped in on offices of the public sector teachers' pension fund (FCME) on the

president Rafael Correa told reporters soon after.

"This fund has historically been the petty cash of the MPD (Movimiento Popular Democrático – a

hard-left party dissolved last year), that's why the

added that the money continues to be owned

rock-throwers don't know what to do," he added.

by the teachers. "The savings are theirs, it's only

Juan Jos茅 Castell贸, the head of the FCME and

the administration that changes." Espinosa and

among the fund's creators in the early 1990s, has

banking superintendent Christian Cruz previously

denied these accusations, as well as government

said they had found a $11m government

claims that the state subsidized it, the main

payment to FCME in 2000 to cover a deficit, and

argument

that they would provide proof of this eventually.

the

government

has

made

to

legitimize their integration into the state-run

This is the third large-scale takeover of private

social security system. "It's unheard of that the

holdings since Correa first took office in 2007. In

fund

it's

the first event, in July 2008, without a legal basis,

disproportionate," he told Quito newspaper El

the government took over the far-flung business

Comercio in an interview.

empire of the Isa铆as brothers, fugitive bankers

is

taken

over

in

an

assault,

FCME staffers and representatives of the UNE

who

fled

to

Miami

under

accusations

of

teachers' union protested the takeovers on site.

embezzlement. The promised privatization of the

In Ibarra, the capital of Imbabura province north

holdings, particularly their television networks, has

of Quito, they sought to fend off the riot police.

for the most part failed to go ahead. In April

David

2012,

Rosero, a

member

of the "Citizens'

the

government

seized

14

private

Participation and Social Control Council 1" was

universities, alleging a "lack of educational

arrested along with four others after demanding

quality." None of these takeovers were based on

to see a search warrant. While freed after a day,

an independent court decision. Also, Correa

the prosecutor general's office accuses him of

defaulted on $3.2bn of Ecuador's foreign bonds

"attack and resistance" on the police, although

in December 2008, alleging their illegality after

he showed bruises during their joint arraignment.

an ad-hoc group of auditors said there were

"This is a persecution organized directly from

signs of this, but again no court ruling gave the

Carondelet," the presidential palace, Rosero

government a justification to do this. All cases

said.

share an ad-hoc presentation of economic and

At stake is the $405m the teachers saved up over 23 years. The audit is being done by the Amsterdam-based international

auditing

political motivations, but in the end represent a troubling flaunting of the rule of law.

firm

KPMG and was expected to be presented in mid-June, according to Castell贸. According to

The Telltale Heart Ecuadorian government officials, from the

Richard Espinosa, the head of IESS, "legally

president

speaking, the

that had to be

questioned the Western democracy and ethics,

demonstrated to transfer the funds was to

including the separation of powers and basic

demonstrate, as IESS has done, that there were

human rights, as antiquated or imperialist. Some

public funds, and that is sufficient motive." He

officials have expressed admiration for Benito

only thing

This unelected body was created by the new constitution in 2008 to name high-ranking legal and technical officials and fight corruption. While Rosero is among the minority of its top officials opposed to the administration, as one of the five branches of government rather than three, defacto it has helped to dilute congressional power and strengthen the executive branch.

1

on

downwards,

have

for

years

Mussolini and Francisco Franco as "not all bad," and one of the mantras of the administration has

been that the ends justify the means given the

president, the administration in its hubris is

strong electoral basis of Correa's record-long

appearing to say the sceptics were right all

rule. A new propaganda video, uploaded on

along.

May 8, openly flaunts these ambiguities of the self-styled socialist revolution. Titled "Si esto fuera una dictadura" (If This Were a Dictatorship), it takes viewers through areas full of newly built schools and other public buildings, roads, and tourism destinations, accompanied by sarcastic remarks softened by a duet of male and female folk singer's voices. "Until recently I thought a dictator was a tyrant," the song goes. The refrain goes, "if this were a dictatorship, it's because the heart

is

dictating

to

you;"

and

becomes

expanded to "If this were a dictatorship, it would be the dictatorship of love, the dictatorship of the people, fatherland, and revolution, the dictatorship of progress and education." And, dropping any pretense of democracy, it ends asking for "applause for the heart that, with love, is dictating." The video is attributed to Somos+ (We're More), a social media group launched by the government to counter its recent poor performance on social networks Twitter and Facebook.

The

unsurprisingly,

lyrics

sparked

of

the

song

controversy

have, among

analysts. "The vindication of dictatorships can only be interpreted as a declaration of loss or abandonment of the notion of democracy," wrote political scientist Sim贸n Pachano in a column in newspaper El Universo. "The little song is the acceptance of defeat in the fight for the meaning

of

his

(Correa's)

project

as

a

democratic regime." While some Ecuadorians

The editorial board of Analytica Investment's

from the start doubted that Correa's aim was the

Ecuador Weekly Report publishes information

profound democratization he originally said he

obtained from expert sources, public information

was championing, as polls show increasing

and media reports, and documents. Anonymity

numbers of citizens beginning to turn against the

of interviewed sources is protected.

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