Journal Oil - Mineral Nº 337

Boletín 337 · 4 - 11 de noviembre de 2015

Quito - Ecuador

artesjournal@hjbecdach.com

Instituto ruso realizará estudio de potencial petrolero en Ecuador

Ecuador estudia posibilidad de producir aerogeneradores y paneles fotovoltaicos para generación eléctrica

Canadiense Lundin Gold proyecta inversiones por hasta US$850 millones en mayor proyecto aurífero de Latinoamérica

Una producción de HJ BECDACH. Presidente Ejecutivo: Hassan Becdach M. Dirección de arte, diseño y diagramación: Paulina Enríquez M. Publicidad y ventas: Elizabeth Lema - ferias@hjbecdach.com / 0998577288. Todos los artículos expuestos en la publicación tienen su respectiva fuente, así como las fotografías e infografías.

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$ 46,22 (-0,69%) 4 de noviembre de 2015

Noviembre 2012 Noviembre 2013 Noviembre 2014

$ 86,53 $ 93,86 $ 75,79

Instituto ruso realizará estudio de potencial petrolero en Ecuador Artículo tomado de: http://www.lahora.com.ec/index.php/noticias/show/1101881902#.VjvO0K4vdBw Fotografía: https://www.flickr.com/photos/recursosnaturalesec/22791275715/in/dateposted/ Publicación: 5 de noviembre de 2015

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l Instituto Geofísico de Rusia realizará estudios en el sureste (Amazonía sur) de Ecuador que permitirán precisar el potencial petrolero de la región, informó el Ministerio de Hidrocarburos.

Esos estudios proporcionarán “información valiosa” para el país suramericano y para una futura ronda de negociaciones petroleras en la zona, según indicó el ministro de Hidrocarburos, Pedro Merizalde, en una exposición ofrecida ante la Asamblea Nacional (Parlamento).

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El grueso de la explotación de crudo en Ecuador se encuentra actualmente en la parte norte de su región amazónica, de donde extrae algo más de 500.000 barriles diarios de petróleo, cuya exportación es uno de los principales rubros de ingresos fiscales del país.

Merizalde compareció ayer 4 de noviembre de 2015 ante la Comisión de Régimen Económico de la Asamblea, junto con el gerente de la empresa pública Petroamazonas, Oswaldo Madrid, para explicar a los legislado-

res sobre la situación del sector petrolífero del país en relación con el presupuesto del Estado para el próximo año. El cálculo presupuestario ha supuesto un precio promedio para 2016 de 35 dólares por barril, monto que Merizalde consideró “razonable” dada la coyuntura de valores bajos en la cotización del crudo en los mercados internacionales.

El ministro indicó a los parlamentarios que estudios contratados por la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP), de la cual Ecuador

es miembro, estiman que el próximo año el precio del barril de crudo podría variar entre 50 y 60 dólares.

No obstante, aclaró que, “desde los años setenta, nadie hasta ahora ha podido predecir el precio al que se vende el barril del crudo”.

Por otra parte, el ministro se refirió a las labores de explotación petrole-

ra en un sector del Parque Nacional Yasuní (Bloque 31), en el este de la región amazónica, una zona de extrema sensibilidad ambiental y en la cual Petroamazonas ha asegurado que su actividad causará el mínimo impacto ecológico posible. Actualmente, dijo el ministro, se realizan trabajos en los campos del norte del “Bloque 31” donde, al momento, se mantiene una

producción promedio de 9.500 barriles diarios.

“Los precios de producción de este campo están dentro del rango comercial. Técnica y comercialmente es viable la operación en el Bloque 31”, agregó Merizalde tras señalar que se continuará con los trabajos en la zona sur del Bloque 31.

Presupuesto de 2015 a junio se ejecutó el 52.4% en ingresos y 42.8% en egresos Artículo tomado de: http://www.hidrocarburos.gob.ec/?p=5594 Fotografía: https://www.flickr.com/photos/recursosnaturalesec/21226630129/in/album-72157658620366901/ Publicación: 21 de octubre de 2015

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a Comisión de Régimen Económico, con seis votos afirmativos aprobó el informe de ejecución presupuestaria del primer semestre 2015, una vez que realizó la revisión de los principales indicadores que les permitió observar el avance en el cumplimiento de los objetivos establecidos en el Plan Nacional del Buen Vivir.

Los comisionados concluyeron que el

Ministerio de Finanzas ha cumplido el Art. 118 del Código de las Finanzas Públicas que estipula que no se modifique el Presupuesto en más del 15% en relación al presupuesto inicial aprobado por la Asamblea Nacional, ya que el codificado a junio de 2015 ascendió a 37.360,54 millones de dólares que en relación al presupuesto inicial presenta un incremento de 1.043,43 millones de dólares, equivalente al 2,87%.

Señalan que los ingresos permanentes a junio sumaron 9.547,19 millones de dólares, mientras que los gastos de la misma naturaleza alcanzaron 6.904,10 millones, registrándose un superávit de 2.643,09 millones.

Los ingresos no permanentes en el primer semestre del 2015 fueron de 1.609,44 millones y los egresos no permanentes sumaron los 4.712,25 millones, dando un déficit de 3.102,8

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millones, que fueron financiados en parte con el superávit de los permanentes. El déficit global fue de 459,7 millones durante el primer semestre de este año.

Precisan que el saldo de la deuda pública agregada al 30 de junio de 2015 en relación con el PIB es del 32,32% estando por debajo del límite del 40% establecido en el Código de Finanzas Públicas.

En el informe se determina que a junio del 2015, el presupuesto codificado destinado para el cierre de brechas de equidad ascendió a 764,85 millones, presentando un incremento del 11,6% en relación al valor inicial aprobado por la Asamblea Nacional de 685,54 millones. Se sugiere incluir en el informe del gasto de cierre de brechas, el detalle de la ejecución de los proyectos de inversión asociados a este gasto, así como por naturaleza del gasto. Sin embargo, en el análisis de brechas de equidad ciertos montos son inconsistentes respecto del gasto ejecutado; por ejemplo en inversión en infancia, niñez y adolescencia se registra un monto devengado de apenas 120.000 dólares cuando en realidad en la construcción de cada Centro Infantil del Buen Vivir se ha gastado varias veces ese monto.

Además, existe cumplimiento de las disposiciones constitucionales y del COOTAD sobre las asignaciones a los gobiernos autónomos descentralizados en el período de análisis. El Estado ecuatoriano realizó un esfuerzo para mantener el monto asignado que inicialmente fue aprobado a favor de los gobiernos autónomos descentralizados, a pesar de la disminución en el ingreso como consecuencia de la caída del precio del petróleo.

A nivel general la ejecución presupuestaria ha mantenido una coherencia temporal con ejecuciones de 52.4% para los ingresos y 42.8% para los egresos. El porcentaje de mayor ejecución en el rubro de ingresos se debe a la ejecución total de los ru-

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bros de ventas anticipadas y saldos anteriores. La variable de ajuste para la ejecución presupuestaria es la inversión pública, ya que la misma tuvo una importante reducción de sus ingresos dada la estrepitosa caída de los precios internacionales de los precios del crudo a nivel mundial, lo cual condujo a la reducción en la ejecución de inversiones durante el primer semestre del 2015.

cional 74%; consolidar la transformación de la justicia 71,4%; garantizar los derechos de la naturaleza 57%; consolidar el sistema económico social y solidario de forma sustentable 72%; garantizar el trabajo digno en todas sus formas 87.5%; impulsar la transformación de la matriz productiva 71.5%; asegurar la soberanía y eficiencia de los sectores estratégicos 72%; garantizar la soberanía y la paz.

Si bien la inversión ha caído y existen proyectos de arrastre dentro del plan anual de inversiones, dichos proyectos (principalmente las inversiones en generación y producción hidroeléctrica) no se han paralizado gracias al financiamiento que han tenido vía endeudamiento público, subrayan.

Resaltó como un logro importante el disminuir la pobreza extrema del 12.8% al 7.4% ; y la pobreza, bajó del 33% al 22%.

Concluyen que no existe un adecuado registro de ejecución de inversión de cierre de brechas lo que afecta el registro de cumplimiento de objetivos nacionales así como la correcta planificación de política pública.

Comparecencias A la Comisión acudió Verónica Artola, Subsecretaria General de Planificación para el Buen Vivir, quien señaló que en términos generales los recursos entregados para el cumplimiento de los 12 objetivos que tienen que cumplir los diferentes ministerios tiene una ejecución del 43%.

En total 22 mil millones de dólares se invierten para cumplir las metas estructurales del Plan Nacional del Buen Vivir, mismas que se cumplen de manera adecuada, dijo.

Por ejemplo, continuó, la meta que busca consolidar el Estado democrático y la construcción del poder social tiene una ejecución del 74,7%; auspiciar la igualdad, cohesión, inclusión, equidad social y territorial 63,2%; mejorar la calidad de vida de la población 77.9%; fortalecer las capacidades y potencialidades de la ciudadanía 79%; construir espacios de encuentro común y fortalecer la identidad na-

También acudió el Ministro de Hidrocarburos, Pedro Merizalde y el Gerente de Petroamazonas, Oswaldo Madrid. Este último señaló que el precio de exportación del crudo tuvo un promedio de 45.75 dólares el barril; el punto de equilibrio para Petroamazonas para el año 2015 corresponde a 22.44 dólares el barril de petróleo.

Indicó que entre los posibles escenarios para el 2016, el proyecto ITT entrará a funcionar en abril del próximo año con una producción de 15 mil barriles; además dijo que las inversiones en el campo Tiputini, que está fuera del Parque Nacional Yasuní sigue su ejecución, al momento se tiene la primera y segunda plataforma construida y están por iniciar los trabajos de perforación que será posiblemente en los primeros días de enero de 2016.

En cuanto a la proforma 2016, expresó que están a la expectativa de cómo se desenvuelve su aprobación, ya que de ello dependerá la planificación que ejecute Petroamazonas En cambio, el Ministro de Hidrocarburos indicó que para determinar el valor del precio del petróleo que se incluye en la proforma del 2016 se realizaron 13 estudios de proyección.

Se determina que en lo que resta del año y en el 2016 el precio del petróleo variará entre 50 y 60 dólares por barril, por lo que el precio calculado en la proforma es prudente.

La producción temprana del ITT llegará en el 2016, según Petroamazonas Artículo tomado de: http://www.elcomercio.com/actualidad/produccion-itt-petroamazonas-petroleo-economia.html Fotografía: https://www.flickr.com/photos/76841797@N02/10934849415 Publicación: 29 de octubre de 2015

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os primeros barriles del ITT llegarán a mediados del 2016. Así lo anunció el gerente de Petroamazonas, Oswaldo Madrid el martes 27 de octubre del 2015, durante la presentación del catálogo de inversiones 2015 – 2017.

Madrid insistió en que este año se ha invertido USD 180 millones para el desarrollo del bloque 43 donde se encuentra el eje de campos Ishpingo, Tambococha y Tiputini (ITT), y que aún se mantienen reuniones con autoridades del frente económico del Gobierno para conocer el monto de inversiones que vendrán el próximo año. Hasta ahora se ha levantado la infraestructura civil en el bloque y la

plataforma Tiputini C para perforar los primeros pozos hasta finales del año.

Se espera que los primeros barriles sean extraídos en el segundo trimestre del 2016.

Advirtió que se está trabajando en conseguir el financiamiento para el proyecto, sea de un socio externo o del mismo Estado.

Aseguró que el proyecto es rentable pese a los bajos precios del petróleo y que se tiene previsto perforar 75 pozos en el campo Tiputini.

“Desde la plataforma Tiputini C vamos a perforar los primeros pozos a fines de este año, con la esperanza de co-

menzar la producción en el segundo trimestre del 2016.”, dijo Madrid.

En el ITT se calculan reservas probadas y probables de 960,7 millones de barriles de crudo.

Esto campos llegarán a su pico de producción con 160 000 barriles en el 2023, según datos presentados por Petroamazonas en la presentación el Catálogo de Inversiones 2015 – 2017.

Requiere de una inversión cercana a USD 4000 millones. Madrid tenía previsto acudir ayer a la Comisión de Régimen Económico de la Asamblea, pero la comparecencia quedó suspendida para el próximo miércoles.

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Procurador afirma que Ecuador “no se equivocó” al decretar caducidad de contrato con OXY y buscará solución amistosa Artículo tomado de: http://www.andes.info.ec/es/noticias/procurador-afirma-ecuador-no-equivoco-decretar-caducidad-contrato-oxy-buscara-solucion Fotografía: https://www.flickr.com/photos/procuraduria-ecuador/14089240437/in/dateposted/ Publicación: 4 de noviembre de 2015

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l Procurador general de Ecuador, Diego García, reiteró este miércoles que su país no se equivocó al decretar (en 2006) la caducidad del contrato para la exploración y la explotación petrolera a la Occidental Exploration Company (OXY), a la que tendrá que pagar 1.061 millones de dólares, según un fallo emitido el lunes último, y ratificó que las partes buscan una “solución amistosa”.

“Lo primero que hay tener claro es que Ecuador no se equivocó, tomó la decisión que estaba prevista en la ley y en el contrato”, aseveró García en conferencia de prensa en la sede de la Procuraduría General de la República, en esta capital.

El funcionario indicó que en 2006, el entonces ministro de Energía y Minas, que era la autoridad competente, una

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vez que estuvo cumplido el procedimiento y estaba claro que OXY había violado la ley y el contrato al haber cedido sus derechos (a otra empresa), aplicó la norma que correspondía.

Correa, de que su país buscará una ”solución amistosa” con la empresa estadounidense, la cual estará referida a lo que respecta a tiempos y montos de pago.

Y acotó que “la única norma que correspondía, tanto el contrato como la ley, preveían que en caso de una cesión de derechos no autorizada, lo que procedía era la caducidad”, apuntó al referirse al proceso que generó el reclamo de OXY en un tribunal arbitral del Centro Internacional de Arreglo de Diferencias Relativas a Inversiones (Ciadi), que pertenece al Banco Mundial.

“Desde el principio de este arbitraje internacional, OXY en varias oportunidades ha manifestado su intención de buscar un acuerdo amistoso, sin llegar a hacer una oferta concreta y ni a plantear condiciones sobre las cuales podría llegarse a ese arreglo”, precisó.

García dijo que la decisión del tribunal al que había apelado entre 2012 y 2015 el país “no satisface”, pero reiteró las declaraciones hechas el fin de semana por el presidente, Rafael

Informó que, en este momento, se realizan conversaciones entre las partes a través de abogados y no se ha planificado una reunión al más alto nivel, pero Ecuador espera que se responda a la propuesta presentada a la compañía estadounidense.

Resaltó el hecho de que la suma se

haya reducido una vez que el comité de anulación tomó en cuenta un argumento desde Ecuador sobre una “extralimitación manifiesta en las funciones por parte del tribunal Ciadi, al haber asumido competencia respecto de una inversión que no estaba protegida por el Tratado Bilateral de Inversiones (TBI), suscrito entre el estado ecuatoriano y Estados Unidos.

Dicho tribunal había decidido compensar el 100% de la demanda de OXY, pero el 40% no pertenecía a una empresa protegida por el TBI ni era parte del contrato con este país.

En consecuencia, añadió, el último e inapelable fallo reduce la cuantía de la indemnización en el 40% de su valor, lo cual se había planteado desde Ecuador en octubre de 2012, a par-

tir de varias causales. El Procurador consideró “importante” la excepcionalidad –sin precedentes- en la disminución del monto a pagar por Ecuador en este caso, en comparación con la demanda original de OXY en 2006 (3.370 millones de dólares), con respecto al laudo arbitral en 2012 (1.769 millones de dólares) y con lo alcanzado en la decisión de la anulación en 2015 (1.061 millones).

Explicó que entre los pedidos de anulación hecho por los países dentro del sistema de arbitraje de inversiones, solamente alrededor de un 7% alcanza su objetivo.

“Las decisiones de anulación de los comités de anulación Ciadi son realmente excepcionales, por eso podemos decir que la decisión que se

ha tomado ahora es, en esta parte, una decisión favorable a la tesis del Ecuador y sin precedentes”, apuntó al exponer que existe una reducción de aproximadamente un 68% del reclamo inicial al monto contentivo en la decisión definitiva.

Apuntó que si bien el resultado de este arbitraje “no nos satisface enteramente”, sin embargo ha concedido al Ecuador una reducción importante y sin precedentes en el sistema internacional de inversiones.

En la actualidad Ecuador afronta 11 procesos relativos a los TBI por un monto impreciso. Recientemente, el presidente Correa afirmó que esta ha sido la indemnización más grande en la historia de los arbitrajes y la calificó de injusta e improcedente.

EP Petroecuador realiza cambio de mangueras flotantes y submarinas para exportación de crudo Artículo y fotografías tomadas de: Boletín de prensa EP Petroecuador Publicación: 30 de octubre de 2015

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on el propósito de garantizar la seguridad de las operaciones de carga para las exportaciones de crudos Oriente y Napo y la continuidad de las operaciones costa afuera del Terminal Marítimo de Balao, la Empresa Pública Petroecuador

reemplazó 39 mangueras.

Estos procedimientos se realizan en cumplimiento a las recomendaciones internacionales de seguridad, que establecen que cada ocho años se realicen trabajos de mantenimiento

completo en las monoboyas y en los sistemas de transferencia de petróleo. El proceso inició con el retiro de las mangueras que se encontraban en la monoboya SBM 1019 ubicada en los patios del Terminal de Balao.

Este proceso consistió en desconec-

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tar y retirar 27 líneas flotantes de 20 y 12 pulgadas de diámetro por 10 metros de largo.

Con estos trabajos se reemplazan un total de 39 mangueras submarinas y flotantes.

De igual manera se desconectó y retirarón 12 líneas submarinas cada una de 20 pulgadas de diámetro por 35 pies de largo, este trabajo lo realizaron buzos de la Empresa Pública Petroecuador a 42 metros de profundidad bajo el mar.

Además, a todos estos equipos se les someterá a pruebas Hidrostática para comprobar que no existan fugas en las líneas de transferencia de crudos. Esta actividad, lo realizará una empresa acreditada por la Agencia de Regulación y Control Hi-

drocarburífero –ARCH. Estas operaciones se enmarcan dentro del plan de mantenimiento de la Subgerencia de Oleoductos, que establece que los cambios en los equipos una vez que cumplen su ciclo de vida útil, deben ser reemplazados.

Así, la monoboya SMB 19 fue reemplazada por la SMB 18, ubicada a 7.2 kilómetros al noroeste del Terminal Balao, en la provincia de Esmeraldas.

Un moderno y sofisticado Terminal de combustibles se construye en Cuenca Artículo y fotografías tomadas de: Boletín de prensa EP Petroecuador Publicación: 30 de octubre de 2015

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no de los principales terminales de productos limpios que posee la EP PETROECUADOR, es el Terminal de Cuenca, facilidad operativa que le permite transportar, almacenar y despachar combustibles para las provincias de Azuay, Cañar, Zamora Chinchipe y Morona Santiago, en beneficio de más de un millón de ciudadanos.

Al hablar de terminales con mayor capacidad de stock de combustibles, es importante mencionar el de Cuenca, ubicado en el sector de Challuabamba, de la ciudad del mismo nombre, en la provincia del Azuay; desde allí, cada día, cientos de tanqueros, llenos de combustibles, salen a las diferentes provincias del Sur del país para entregar el hidrocarburo. Por su relevancia para el desarrollo económico

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del Sur del país, en este terminal, hoy se realizan trabajos de nueva infraestructura, construcción de tanques de almacenamiento de combustibles y esferas de gas, que le permitirá aumentar su capacidad de stock de derivados de 120 a 300 mil barriles.

La ampliación del nuevo terminal de Cuenca es muy importante, no solo para la provincia del Azuay, sino para todo el Austro ecuatoriano, debido a que se incrementará en un 60% la capacidad instalada y ofrecerá un mejor servicio, ya que el nuevo terminal y sus instalaciones son construidos con tecnología de punta. Con el nuevo proyecto, Poliducto Pascuales-Cuenca, el terminal contará, adicionalmente, con dos tanques de almacenamiento de diésel de 45.000 Barriles, cada uno, dos tanques de

gasolina extra con un total de 80.00 barriles, dos tanques de gasolina súper de 15.000 barriles cada uno y dos esferas de gas de uso doméstico con un total de 3 200 toneladas métricas.

Las provincias abastecidas desde el terminal de Cuenca son Cañar, Azuay y Morona Santiago, con un promedio de despacho de 500 mil galones de cuatro combustibles: gasolinas Súper y Extra, diésel Premium y diésel 2 El nuevo poliducto Pascuales-Cuenca obedece a la necesidad de contar con un sistema de transporte que garantice el abastecimiento oportuno de combustibles de manera segura para las provincias de la zona sur del país: Azuay, Cañar, Loja, Morona Santiago, Zamora Chinchipe, El Oro, Guayas y Bolívar.

November 17 – 19, 2015 Lima, Perú Swissôtel Organizado por:

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Conectando al mundo con las oportunidades en el Perú Connecting the World to Opportunities in Peru

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November 17-19, 2015 | Lima, Peru

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Please note that as part of the peer review process, all authors are required to submit a Temporary Transfer of Copyright form with their abstract submission. Presenters will receive confirmation of the acceptance of their submission

by September 15, 2015. Your presentation is required to be submitted by October 30, 2015.

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Call for Papers Now Open The Peru Oil & Gas Congress is pleased to invite you to submit proposals to present on the technical program. We welcome case studies, field tests and pilot results relevant to the energy sector. All submissions will be given full consideration for inclusion in the program.

How to submit your proposal Visit peruoilandgas.com and submit your proposal using the online form. Please contact Dusan Krnjaja, DusanKrnjaja@dmgevents.com, with any questions you may have.

August 21, 2015 Organized by:

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Community Relations Crude Oil Upgrading Deepwater Development Drilling Technology Energy Efficiency and Sustainability Enhanced/Improved Oil Recovery (IOR/EOR) Field Development: Case Studies Flow Assurance Gas Compression & Injection Gas Liquefaction Gas Processing Geoscience Health, Safety and Environment Mature Field Optimization Oil Reserve Evaluation and Economic Evaluation Pipeline Integrity & Management Production Facilities, Transportation and Flow Assurance Production Optimization – Artificial Lift Systems Refining and Upgrading Technology Reservoir Characterization, Modeling and Simulation Reservoir Monitoring Risk Assessment Seismic Technology Social Impact Assessment Steam Generation, Water Treatment and Water Disposal Thermal and Non-Thermal Recovery Processes Well Testing Technology

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Noviembre 17-19, 2015 | Lima, Perú

Abierta la convocatoria de ponencias El Perú Oil & Gas Congress se complace en invitarlo a presentar sus propuestas para el programa técnico. Estamos aceptando casos de estudio, pruebas en campo y resultados pilotos relevantes al sector de la energía. Todas las propuestas tendran total consideración para su inclusión dentro del programa.

¿Cómo presentar su propuesta?

Visite peruoilandgas.com y presente su propuesta utilizando la planilla en línea. Por favor contacte a Dusan Krnjaja, DusanKrnjaja@dmgevents.com, ante cualquier duda que presente.

Por favor tenga en cuenta que como parte del proceso de revisión, es necesario que todos los autores presenten una transferencia temporal de derechos de autor junto a su abstracto. Los presentadores recibirán confirmación de aceptación de su propuesta para el 15 de septiembre del 2015. Su trabajo debe ser presentado antes del 30 de octubre del 2015.

Fecha límite para entregar su propuesta: 21 de Agosto 2015

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TEMAS INCLUIDOS • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •

Asesoramiento de impacto social Asesoramiento de riesgos Caracterización, modelaje y simulación de yacimientos Compresión e inyección de gas Desarrollo de campo: casos de estudio Desarrollo en aguas profundas Eficiencia y sostenibilidad de energía Evaluación de reservas de crudo y evaluación económica Facilidades de producción, transporte y medición de flujos Generación de vapor, tratamiento y disposición de efluentes Geo ciencia Gerencia e integridad mecánica de oleoductos y gasoductos Licuefacción de gas Medición de flujo Mejora del Crudo Pesado (Upgrading) Monitoreo de yacimientos Optimización de campos maduros Optimización de campos maduros Optimización de producción – sistemas de levantamiento artificial Procesamiento de gas Procesos de recuperación térmicos y no térmicos Recuperación mejorada y recuperación avanzada del petróleo (IOR/EOR) Relaciones con la comunidad Seguridad industrial y ambiental Tecnología de perforación Tecnología de pruebas en pozos Tecnología de refinación y mejoramiento Tecnología sísmica

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Ecuador estudia posibilidad de producir aerogeneradores y paneles fotovoltaicos para generación eléctrica Artículo y fotografías tomadas de: Boletín de prensa EP Petroecuador Publicación: 30 de octubre de 2015

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cuador, además del vasto potencial hidráulico, cuenta con un gran potencial para la generación eléctrica desde fuentes renovables de energía como el viento y la radiación solar entre otras. Varios estudios oficiales, demuestran que en el territorio nacional existen las condiciones idóneas para la utilización de estos recursos renovables con fines de generación eléctrica; abasteciendo de energía limpia que contribuirá a la diversificación de la Matriz Energética y a la creación de industrias nacionales de alta tecnología encaminadas al cambio de la Matriz Productiva.

Ecuador evalúa las necesidades y capacidades técnicas, impacto socioeconómico y el modelo financiero para implementar el uso sustentable de estos modelos energéticos en el país. La Gerencia de Industrias Básicas de EP Petroecuador, realiza este estudio que finalizará en diciembre del 2015, cuando se dará a conocer la evaluación de costos de operación.

En Ecuador contamos con fuentes de energía eólica y fotovoltaica en

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Galápagos y Loja. La isla Floreana dispone de un servicio continuo de energía eléctrica durante las 24 horas del día, anteriormente el suministro era de sólo 12 horas. El sistema fotovoltaico contribuye con la provisión del 30% de la energía demandada en la Isla. La Central Eólica de Loja, produce 59.57 GW/año, que permite cubrir el 30% de la demanda de las provincias de Loja, Zamora Chinchipe y el cantón Gualaquiza de la provincia de Morona Santiago.

La energía eólica se obtiene a partir del viento, es decir, la energía cinética del viento es capturada mediante el rotor del aerogenerador, el mismo que gracias a su tren de potencia y generador eléctrico, convierte la energía mecánica de rotación en electricidad. Por otro lado, la energía fotovoltaica se obtiene a partir de la energía solar o radiación solar proveniente del sol. La energía solar es receptada en paneles fotovoltaicos, los mismos que gracias a materiales semiconductores dan paso al efecto fotoeléctrico convirtiendo la radiación solar en electricidad.

Los beneficios de usar energía eólica y solar fotovoltaica en Ecuador son la generación de electricidad limpia no contaminante, creación de fuentes de trabajo locales, transferencia de tecnología, fomento a la investigación y desarrollo, diversificación de la matriz energética nacional y contribución al cambio de la matriz productiva del Ecuador.

En Latinoamérica, las cadenas de valor de estas tecnologías no están completamente cubiertas por los actuales actores del mercado, por lo tanto se abren oportunidades y nichos de mercado para nuevos actores.

El mayor potencial de crecimiento a corto plazo en tecnología eólica y solar en la región lo tienen Chile, México y Brasil.

EP Petroecuador capacita a sus trabajadores en “Eficiencia Energética” para generar una operación más amigable con el ambiente. Aplicar proyectos de energía eólica y fotovoltaica en una industria como la hidrocarburífera, puede generar un ahorro importante para el país.

Organización Latinoamericana de Energía conoce logros de Ecuador en desarrollo energético Artículo tomado de: http://www.andes.info.ec/es/noticias/organizacion-latinoamericana-energia-conoce-logros-ecuador-desarrollo-energetico.html Fotografía: https://www.flickr.com/photos/recursosnaturalesec/22627896171/in/dateposted/ Publicación: 30 de octubre de 2015

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l ministro de Hidrocarburos, Pedro Merizalde, dio a conocer este jueves a los miembros de la Organización Latinoamericana de Energía (Olade), los logros que ha obtenido Ecuador en el ámbito de desarrollo energético en los últimos años.

En el Diálogo Iniciativa Se4All, desarrollado por la Olade en Bolivia este jueves, el ministro Merizalde resaltó que Ecuador trabaja en el “acceso a energías asequibles, fiables, sostenibles y modernas para todos”.

Además, precisó la importancia de que los países de la región compartan sus proyectos en el ámbito energético

e intercambien información respecto al uso de energías limpias.

Uno de los ejes que destacó el funcionario es el manejo tecnológico y ambiental que se realiza en la operación hidrocarburífera en el país. Uno de los ejemplos de ello es la actividad que realiza el gobierno en el Campo Pañacocha (Amazonía ecuatoriana), que maneja un modelo de operación sustentable.

“También estamos emprendiendo proyectos ambiciosos y necesarios de energías alternativas, como la hidroeléctrica, caminamos a pasos agigantados pero firmes para cumplir con los nuevos desafíos, entre ellos,

los que nos plantean los Objetivos de Desarrollo Sostenible”, precisó el ministro en declaraciones difundidas en un comunicado de prensa de la entidad.

La XVL Reunión de Ministros fue organizada por la Olade para establecer un espacio en el que las máximas autoridades energéticas de la región dialoguen sobre temas estratégicos y de actualidad para los países.

Al evento asisten los secretarios de Estado del área de Nicaragua, México, Panamá, Estado Plurinacional de Bolivia y Ecuador, entre otros, así como el secretario ejecutivo de la Olade, Fernando Ferreira.

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Participants Independent operators

Government/ Regulatory Service companies

COSTS TO PARTICIPATE Pavilion Exhibit Kiosk Single Counter Unit $3,300.00 Double Counter Unit $4,500.00 3 X 3 Metre Hardwall Booth $5,000.00 Space includes: Pavilion stand build; one (1) 1,500 watt electrical outlet; basic materials handling; crate storage during the event; 24-hour security. Pricing does not include travel, accommodations, parking, internet or added services such as furniture, audio visual equipment, added graphics. All prices in US dollars.

The Congress features a world-class conference with over 30 government and industry thoughtleaders delivering keynote presentations and round table discussions.

Mexico, a net importer of natural gas, mostly via pipeline from the United States, is seeing a rise in natural gas demand due to greater use for power generation. The country has considerable natural gas resources, but its production is modest relative to other North American countries, and the development of its shale gas resources is proceeding slowly.

Mexico’s import needs are rising as domestic production stagnates and demand increases, particularly in the electricity sector. Consequently, Mexico will rely on increased pipeline imports of natural gas from the United States and liquefied natural gas (LNG) from other countries.

How can this dynamic be changed? What will it take to allow Mexico to become a greater player in supplying to meet its own demand, and how can it develop the resources to become a greater supplier to other markets? Gas Mexico Congress will ask these questions, and help to provide the solutions.

PERU November 17 - 19, 2015 Lima, Peru | Swissôtel

EVENT BACKGROUND Expected Attendees

250 conference delegates

Expected Visitors

500 exhibition visitors

Expected Exhibitors

50

COSTS TO PARTICIPATE Pavilion Exhibit Kiosk Single Counter Unit $3,300.00 Double Counter Unit $4,500.00 3 X 3 Metre Hardwall Booth $5,000.00 Space includes: Pavilion stand build; one (1) 1,500 watt electrical outlet; basic materials handling; crate storage during the event; 24-hour security. Pricing does not include travel, accommodations, parking, internet or added services such as furniture, audio visual equipment, added graphics. All prices in US dollars.

Organized by:

Co-organized by:

Peru is emerging as an important player on the global energy stage. Bringing together international leaders, energy policy makers and key organizations, Peru Oil & Gas creation of international dialogue, sharing and collaboration of ideas on Peru’s energy industry.

In conjunction with Perupetro, dmg events is pleased to launch this world-class event in Lima, Peru, to introduce US companies to the limitless opportunities.

PERU’S CHALLENGES •

Peru is seeking regulatory and governmental advice on how to structure bids and programs

•

I offering service companies and providers an opportunity to showcase technologies and processes not currently being used

•

Community engagement – Peru has current programs and processes on dealing with community and environment, however would like to learn how other international leaders are engaging in the process

(4 de noviembre de 2015)

293,54 (¢/lb)

1219,5 (US$/ozt)

16,98 (US$/ozt)

923,97 (¢/lb)

87,79 (US$/lb)

98.61 (US$/lb)

Canadiense Lundin Gold proyecta inversiones por hasta US$850 millones en mayor proyecto aurífero de Latinoamérica Artículo tomado de: http://www.americaeconomia.com/negocios-industrias/canadiense-lundin-gold-proyecta-inversiones-por-hasta-us850-millones-en-mayor-pr Fotografía: Paulina Enríquez M. / Journal Oil&Power Publicación: 26 de octubre de 2015

L

undin Gold anunció inversiones por entre US$750 millones y US$850 millones en Ecuador, desde este año hasta el 2019, específicamente para su proyecto “Fruta del Norte”, definido por el presidente de la compañía, Ron Hochstein como el proyecto minero de oro más grande de Latinoamérica y el segundo a nivel mundial.

de 2019.

Lundin Gold, con una participación de 100% en el proyecto adquirido a fines de 2014 por US$240 millones, define a “Fruta del Norte” como el emblema de la compañía y se espera su funcionamiento desde el segundo semestre

Respecto a las negociaciones con el gobierno ecuatoriano para coordinar el contrato de explotación, Hochstein considera como muy positivas las negociaciones iniciadas en junio de este año, y aunque evitó respon-

Hochstein anticipa que con la producción que genere “Fruta del Norte” -definido como uno de los yacimientos auríferos no desarrollados más grandes del mundo y con más alta ley- le permitirá ubicarse a Lundin Gold dentro de las 20 mineras más grandes a nivel mundial.

der si éstas terminarán en enero de 2016, según el cronograma planteado inicialmente, destacó que el proceso de negociación no comienza de cero –ya que el propietario anterior ya había iniciado conversaciones con el gobierno ecuatoriano en su minuto-, y que desde entonces han existido una serie de modificaciones al marco regulatorio de inversiones que han facilitado el proceso de negociación.

Sin embargo, para Hochstein, lo más importante en este minuto, independiente de cuándo terminen las negociaciones con Ecuador, es lograr financiar el proyecto, específicamente

21

Minería artesjounal@hjbecdach.com

en el mercado de deuda internacional.

El titular de Lundin Gold agregó que en el segundo trimestre de 2016 debiese concluir el proyecto de estudio que permitirá tener una visión más acabada de los montos involucrados en el negocio, aunque desde ya se contemplan inversiones por US$100 millones en 2016.

-¿Le preocupa la situación internacional de los commodities, puntualmente en el caso del oro? ¿Esto podría influir en eventuales cambios del proyecto?

-En ningún caso, no tenemos ninguna preocupación porque la ley del mineral existente en “Fruta del Norte” es de tal excelencia, que la situación

de los precios internacionales no nos preocupa.

-De cara al foro de atracción de inversiones en sectores estratégicos de Ecuador, a celebrarse este martes, y donde participa su empresa, ¿tienen contempladas anunciar inversiones en otros sectores en Ecuador, como el petrolero, por ejemplo?

-Ecuador es un mercado de oportunidades en varios sectores, pero por el momento sólo nos concentramos en participar en este proyecto; no tenemos nada más visto, aunque más adelante, nunca se sabe. Presencia en Latinoamérica. Grupo Lundin, controlador de Lundin Gold, posee

actualmente presencia en algunos proyectos mineros y agrícolas en América Latina.

Dichos proyectos mineros se concentran en Chile y Argentina. En Perú también existe presencia, pero pequeña, ya que sólo se limita a faenas limitadas a escala de exploración.

La canadiense también posee proyectos agrícolas en Bolivia, Paraguay y Argentina. A nivel mundial, Lundin Group posee una cartera de negocios en 26 países y el 50% de su negocio lo representa el sector petrolero; 45% el sector minero y el 5% restante se distribuye, principalmente, entre energía y agricultura.

El potencial minero ecuatoriano proyectado al mundo Artículo tomado de: http://www.mineria.gob.ec/el-potencial-minero-ecuatoriano-proyectado-al-mundo/ Publicación: 4 de noviembre de 2015

E

n el primer día del Latin America Summit Mining & Investment, el ministro Javier Córdova dio a conocer al mundo el potencial minero que tiene el Ecuador, en una conferencia que acaparó la atención de los asistentes al evento que se desarrolla en el hotel Westin, ubicado en el distrito de San Isidro en la capital peruana.

Durante 30 minutos, el secretario de Estado habló del importante potencial minero con el que cuenta Ecuador, evidenciado en grandes descubrimientos ubicados en proyectos privados y estatales.

Asimismo expuso sobre las grandes ventajas y beneficios que ofrece el país a los inversionistas en el sector minero. En este sentido, dijo que en competitividad sistémica, Ecuador se destaca tanto en factores macro como microeconómicos. Los asistentes a la conferencia conocieron también sobre la inversión realizada por el Gobierno Nacional para dotar al

22

país de infraestructura portuaria, vial, hidroeléctrica, esencial para el desarrollo del sector minero.

Ecuador es un país poco explorado (aproximadamente 5%), lo cual lo hace atractivo para la inversión extranjera, sostuvo el ministro Córdova, al tiempo de destacar los proyectos estratégicos privados (Mirador, Fruta del Norte, San Carlos Panantza, Loma Larga y Río Blanco) y los proyectos a cargo de la Empresa Nacional Minera, entre ellos Llurimagua (en asociación con Codelco de Chile), Tola Norte, Telimbela, El Torneado, Pacto.

El marco legal ecuatoriano también favorece la atracción de inversión extranjera en el sector minero. Se están incorporando incentivos, entre ellos: estabilidad tributaria, depreciación acelerada, uso del Valor Actual Neto (VAN) para calcular el ajuste soberano, estandarización del impuesto a las ganancias extraordinarias y

exención del Impuesto de Salida de Divisas (ISD) para bienes destinados a la actividad minera, todos estos incentivos implementados desde el 2014. Además el presidente de la República, Rafael Correa, ha propuesto, tres cambios que se encuentran ya aprobados por la Asamblea Nacional: devolución del IVA a partir del 2018, es decir, que será reembolsable para las exportaciones de minerales; apertura para la inversión extranjera en la pequeña minería y ganancias de capital restringidas, lo cual significa que se gravarán solo las transacciones en acciones por más del 20% del valor de la empresa. A esto se suma que la carga fiscal en Ecuador (27%) se ubica un punto sobre el promedio de la región (26%).

El ministro Javier Córdova destacó la decisión del Gobierno Nacional de impulsar la industria minera ecuatoriana al punto de considerarla como un nuevo factor de desarrollo del país.

N / Ministerio de Minería.

9ª EXPO-CONFERENCE

EXPOMINAS Maquinaria pesada y CONSTRUCCIÓN TRADE•EXHIBITION

Ecuador hacia una era de minería responsable

6, 7 y 8 Abril 2016

Centro de Exposiciones Quito

Contactos: 1800 EXPOHJ (397645) Telf.: (593 2) 3324 544 Email: info@hjbecdach.com

www.hjbecdachferias.com

Organiza:

Minería artesjounal@hjbecdach.com

Chile afronta la caída del precio del cobre con endeudamiento Artículo tomado de: http://www.telegrafo.com.ec/economia/item/chile-afronta-la-caida-del-precio-del-cobre-con-endeudamiento.html Publicación: 5 de noviembre de 2015

D

esde hace un mes, los chilenos no han podido realizar de manera expedita los trámites de solicitud de pasaporte o cédula de identidad, entre otros importantes servicios, ya que el Registro Civil inició una huelga en demanda de un aumento de las remuneraciones.

Este hecho ha generado un enorme malestar entre quienes necesitan realizar esas gestiones, pero el gobierno de Michelle Bachelet ha dicho que ante el nuevo escenario económico internacional, las prioridades están puestas en otros ámbitos, como educación y salud.

Al igual que en el resto de América Latina, la contracción económica es una realidad en Chile en especial por la caída de los precios de las principales materias primas. En el caso particular de Chile, los bajos precios del cobre afectan su economía. En la semana, el metal tuvo su cuarta baja consecutiva al cerrar en $ 2,3 la libra.

Tal es la situación que a fines de septiembre Bachelet anunció lo que definió como un ‘presupuesto responsable’ para 2016. La mandataria señaló que el próximo año se contempla un aumento del gasto efectivo de 4,4%. En 2015, el aumento llegó al 8,8%. Es decir, La Moneda aplicó un ‘frenazo’ de 4 puntos porcentuales al gasto, una suerte de ‘ajuste del cinturón’. En ese sentido se proyecta una emisión de deuda de $ 9.000 millones para financiar ese 4,4% y que el déficit estructural baje entre 0,2% y 0,3% a 0,8% del PIB. Los analistas consultados coinciden en que “llegó la austeridad en Chile”. Este año se estima que la economía chilena crecerá solo 2%, mientras que para el año que viene el panorama será similar, con una expansión de 2,4%. La baja en las expectativas nuevamente recae en el precio del cobre, del que

24

Chile sigue siendo el mayor productor mundial. Con suerte el país del sur cotizaría el mineral rojo en $ 2,50 por libra el próximo año.

En una muestra del estado de la economía, si en la llamada ‘época dorada’ entre 2006 y 2008 los ingresos del cobre por Codelco representaban el 20% de los ingresos fiscales totales, en el primer trimestre del 2015 se redujo a 1,6%.

También el ‘frenazo’ del gasto tiene que ver con el entorno global caracterizado por el bajo crecimiento en los países desarrollados, la debilidad de la demanda interna, la desaceleración de las economías emergentes –como el caso de China-, el fortalecimiento del dólar y la volatilidad en los mercados financieros. “El país nos demanda trabajar para construir más equidad y brindar más oportunidades. Pero también nos demanda que lo hagamos con responsabilidad y teniendo en cuenta las condiciones más restrictivas de la economía”, afirmó Bachelet.

La jefa de Estado agregó que “de la misma manera que lo hacen todos los hogares, este presupuesto 2016 que hemos fijado corresponde a nuestras posibilidades reales. Nos hemos hecho cargo del estado de nuestra economía, hemos definido las cosas que queremos mantener y cuidar, así como los proyectos y anhelos en los que hay que avanzar.

El próximo año, Chile seguirá progresando y no nos veremos obligados a recortar los gastos”. A nivel de mercado se estima que el presupuesto anunciado resultará en un déficit fiscal entre 3% y 3,5%. Para este año se proyecta que el país debería terminar con un déficit de 3% del Producto Interno Bruto (PIB). Las prioridades del gobierno están claras y van de la mano de las reformas estructurales

que ha estado intentando implementar, como la educación pública gratuita.

Aunque aún no está del todo claro el mecanismo ni los montos para la gratuidad universitaria que se prometió para 2016, el próximo año los jóvenes más vulnerables del país y que vayan a universidades sin fines de lucro podrán estudiar gratuitamente. Se estima que se verán beneficiados más de 2’177.000 universitarios a través de las subvenciones y más de 1’650.000 mediante la aportación de la gratuidad. También la prioridad del gasto público se ha visto condicionada por los numerosos desastres naturales que ha enfrentado el país este año, entre terremotos, grandes incendios, inundaciones y erupciones volcánicas.

Por eso se anunció una inversión de $ 459 millones para aliviar los efectos del incendio de Valparaíso, las erupciones de los volcanes Calbuco y Villarrica, los aluviones en Atacama y Antofagasta y los terremotos en el norte del país.

Esto ha generado que, por ejemplo, el Ministerio de Obras Públicas haya dejado de realizar otros proyectos para darle prioridad a la reconstrucción provocada por los desastres naturales. Un plan es potenciar las concesiones con participación de privados.

La economía chilena lleva 8 años con déficit estructural. De hecho, a nivel de los especialistas se habla de que Chile ya pasó a ser un deudor neto.

En ese sentido, se calcula que a fin de año la diferencia entre activos y deudas del fisco será de -6% del PIB. En cuanto a los ahorros netos del gobierno, en el primer trimestre del año estos habían caído a 7,5% del PIB, mientras que en 2008 los ahorros netos de Chile representaban el 23% del PIB.

Presidente defendió la minería Artículo tomado de: http://www.eltiempo.com.ec/noticias-opinion/11500-presidente-defendia-la-minera-a/ Fotografía: https://www.flickr.com/photos/presidenciaecuador/22772790701/in/album-72157660729244546/ Publicación: 5 de noviembre de 2015

E

l Presidente de la República en su intervención en la Sesión Solemne por el 195 aniversario de la fecha indepedentista de Cuenca, se refirió en su discurso, aparte de otros aspectos relacionados con la vida nacional, a la inversión de 2.000 millones de dólares hecha al Azuay y Cuenca, concretamente, durante su administración, lo cual daría cuenta de la atención otorgada bajo su gobierno a esta urbe y la provincia, mediante inversión en vialidad, obras de infraestructura, etc., anunciando otras inversiones para Cuenca con motivo de la emergencia vial.

Sin desconocer en lo absoluto el significativo aporte concedido por la administración central a Cuenca, preciso es señalar que con motivo, precisamente, de la declaratoria de emergencia vial desde marzo del presente año, cuando hubo una serie de daños

en las vías de Cuenca y la provincia a consecuencia de las lluvias caídas en esa temporada, poco es lo que hasta ahora se ha hecho en materia de mejorar y reparar la red vial deteriorada, a tal punto que con la temporada seca, no se ha registrado mayores avances. Posiblemente la falta de recursos ocasionada por la caída en los precios internacionales del crudo tiene que ver con esta situación, pero vale la pena esperar que el ofrecimiento oficial se concrete, ya que la situación de las vías en el cantón y en la provincia en general es, salvo algunas excepciones, realmente deplorable.

El Mandatario además defendió en su intervención la validez de los proyectos mineros de Río Blanco y Loma Larga, ubicados dentro de la provincia del Azuay, en el caso de Loma Larga parcialmente en el cantón Cuenca, y

Río Blanco en su totalidad dentro del cantón, por considerar que el potencial de minerales que encierran estos yacimientos generarán importantes recursos, parte de los cuales se quedarán en la región, de acuerdo a las normas legales existentes.

Sin embargo de ello, el tema minero en varias comunidades azuayas continúa siendo polémico y justamente uno de los motivos esgrimidos por sectores de la oposición contra el Régimen.

Por otra parte, el Presidente de la República, pasó una situación inesperada, cuando previo a su alocución dentro del acto, algunas concejalas abandonaron la ceremonia en la que participaban en su calidad de tales, actitud que fue comentada en diversos tonos y que en todo caso significó un desaire a la investidura del Jefe de Estado. (O)

ANALYTICA INVESTMENTS WEEKLYREPORT@ANALYTICAINVESTMENTS.COM

Ramiro Crespo Chairman of the Editorial Board

WWW.ANALYTICA.COM.EC

ECONOMIC INDICATORS

ECUADOR WEEKLY REPORT® For the week of October 26 -October 30, 2015

Ecuadorian Global Bonds (Oct 30, 2015)

Tough Love Following

the

holding

of

Article

IV

consultations with the International Monetary

BID

ASK

Global 2015

96.00

98.00

Global 2030

72.25

73.25

Global 2024

67.00

73.00

Source: Bolsa de Valores de Quito

Fund on Ecuadorian soil for the first time since 2006, the administration took the highly positive step of permitting the IMF to publish the full report

BCE International Reserves In million US$

of its findings. This permitted president Rafael

Feb, 2015

3,717.30

Correa to garner positive comments from both

Apr, 2015

3,439.93

-7.46%

Jun, 2015

4,739.19

37.77%

Ago, 2015

4,201.41

-11.35%

Oct 23, 2015

3,526.20

-16.07%

private

and

practically

in

government unison

media,

quoted

the

which Fund’s

encouraging words for its reaction to the economic slowdown. Some have taken this as a sign that Correa, after putting aside the hatred

-2.32%

his near nine-year old administration, aims to

Jul, 2015

15,068.20

0.72%

negotiate a loan to support the balance of

Ago, 2015

14,686.80

-2.53%

Sep, 2015

14,488.90

-1.28%

Oct 16, 2015

14,443.30

-0.38%

Year on Year

3.27%

Source: Banco Central del Ecuador

said that “if the IMF gives us a loan, many thanks; conditions never, sirs.”

Ecuadorian Oil Export Prices (US$ per barrel)

Rumors regarding an IMF deal have swirled in the wake of the positive comments from the Fund press statement. We understand that this is a diplomatic description of the current situation on the part of the Fund, and perhaps a gentle nudge to do more to avert the need of a loan agreement. In its review, it noted the role of external macroeconomic shocks – a 16%

Source:Banco Central del Ecuador

0.26% 3.78%

In million US$ 14,960.00

2015

Year to Date

Banks – Short and long term Deposits

Jun, 2015

television debate this week (see below), Correa

Sept

Source: Banco Central del Ecuador

towards the IMF that has been a core value of

payments. On this subject, during a turbulent

Inflation

-5.87%

appreciation of the US dollar, which Ecuador

Quito and Guayaquil Stock Exchanges

uses as its currency, and the halving of crude oil

Equities Most Traded

prices, its top export – in the slowdown. This matches the president’s view of the root causes of the deterioration of economic performance.

Cash Value Issuing Company

(From Oct 19 to Oct 23 , 2015) (In Thousands US$)

Closing Price

Last Date of Trade

(In US$)

CORPORACIÓNFAVORITA C.A.

685.89

2.35

30/10/2015

HOLCIM ECUADOR

333.59

74.90

28/10/2015

HOLDING TONICORP S.A.

141.14

5.50

23/10/2015

FIDEICOMISO OMNI HOSPITAL

47.61

6,120

26/10/2015

RIO GRANDE FORESTAL S.A.

29.01

2.60

23/10/2015

inflation is picking up, reflecting changes in

CERVECERIA NACIONAL

6.05

60.50

21/10/2015

transport tariffs as well as in food prices and

BANCO GUAYAQUIL

5.10

0.51

26/10/2015

utilities.” We have previously noted the apparent

SOCIEDAD AGRICOLA E IND. SAN CARLOS

4.25

1.10

29/10/2015

FIDEICOMISO HOTEL CIUDAD DEL RIO

2.75

3,000

27/10/2015

Additionally,

the

Fund

mentions

domestic

consequences of the situation: “Bank liquidity conditions have tightened, credit growth has slowed, and non-performing loans have risen (albeit from a low level). Despite the slowdown,

stagflation that has resulted from the constraints on the economy that have translated in price rises

amid

government

spending

that

Source: Precios máximos y mínimos de acciones & Pulso Bursátil Semanal Issued by: Bolsa de Valores de Quito.

has

provoked higher prices amid constraints to

Fixed Income

imports and the inability of local industry to meet

Securities lead by Analytica

government

demand.

In

particular,

and Issuing Company

Issue Type

Total Amount Issued (In Thousand US$)

the Correa administration for responding “rapidly

OTECEL S.A.

Commercial Paper

50,000

AAA

1

4.25%

to the shocks by cutting public spending,

ECONOFARM SANA SANA

Securitization

12,500

AAA

5

7.25%

introducing balance of payment safeguards,

FARCOMED FYBECA

Securitization

12,500

AAA

5

7.50%

and containing minimum wage growth.” It even

EDESA

Commercial Paper

10,000

AAA

1

5.25%

DEXICORP-GRUPO KFC

Commercial Paper

7,500

AA+

1

6.00%

3

7.50%

URBANO EXPRESS

Securitization

5

8.00%

surprisingly for those – like us – who for years have warned of impending risks, the IMF commended

spoke highly of “pension system” reform, i.e. the controversial decision to end a 40% subsidy of the

state-run

unavoidably, spending

less,

retirement pro-cyclically “the

fund.

Having

committed

authorities’

Credit Rating

Term (In years)

Yield of Return

4,000 AAA5,000

to

significant

including a stronger dollar, a resumption of the

adjustment measures should fully offset the fiscal

downward trend of the price of oil, potential

implications of the shocks, but—given limited

problems in securing additional foreign loans,

policy alternatives in a dollarized economy—any

“domestic financial system pressure,” the El Niño

shortfall in financing would have to be addressed

climate phenomenon, and an eruption of the

through further spending retrenchment.”

Cotopaxi volcano. The IMF’s understanding that

Unlike the government, which predicts 0.4%

actions so far have been adequate is quite

GDP growth this year, the IMF is estimating a 0.6%

positive and, if absorbed by the sovereign bond

recession. It also mentions risks going forward,

market, could even take some of the edge off of

the soaring country risk. Going forward however,

economists went ahead this week. Given the

the situation will continue to pose challenges

president’s surprisingly weak performance, it’s

even

Correa’s

unlikely such a conversation will be repeated as

nominally socialist administration, and to the

the event ended in an embarrassment for a

maintenance of expensive current spending

supposedly quite media-savvy, popular leader.

obligations

bloated

What observers, many of them critics of the

bureaucracy and subsidies. Going ahead, the

government, expected to see was at least tacit

IMF

but

support from the other panelists for Correa’s

increasingly difficult reforms. Some have indeed

handling of the economic slowdown, along the

happened, such as a pledge to continue a

lines of the IMF comments. But if that was the

program of curtailing non-essential spending (we

plan, it failed badly.

more

difficult

to

including

recommends

justify

a

a

for

well-paid,

series

of

logical

would also recommend serious review of the implications

of

plant

unstatesmanlike challenge Correa had issued

construction

program,

near-term

against opposition legislator Andrés Páez (Creo),

spending requirements). The IMF calls on the

who has been a leader of street protests against

government to remove the strict ceiling on

the regime in recent months. Páez had accused

interest rates and fees banks can charge,

Correa of not using the Indian-made Dhruv

continue to slash subsidies (but protecting low-

helicopters bought for more than $45 million in

income groups) and reduce discretionary rules. If

2008. The purchase has been controversial

the

banks’

because four of the seven craft have crashed,

reserve requirements should be eased, it adds –

and the defense ministry severed ties with the

perhaps the easiest of recommendations to

manufacturer, Hindustani Aeronautic Ltd. Correa

accept.

(i.e.

denied the accusation and challenged Páez to

tools

blows over the matter. “If that scoundrel has any

available, such as the forced movement of

problems with me, he knows where to find me or

private

industries, the

should say where we’ll meet and we’ll settle our

administration has, fortunately, proven sensitive

problems one to one,” Correa said during his

enough to clear signals from the public. Savers

regular Saturday television and radio program.

have carried out a walk, if not quite a run, on

Páez accepted, but conditioned it to be

banks, enough to scare authorities into a more

preceded by a debate. The Washington Post

careful stance. But they still face tough decisions

chimed in, reporting on the president’s “muy

going ahead that will test their ability to tread

macho” attitude on social networks. As has

softly, particularly in an election year.

occurred with similar disputes in the past, Correa

short-term

the

and

deposits

among

situation

Considering

dangerous

hydroelectric

The surprise event came in the wake of an

deteriorates,

the

“heterodox”

discretional) into

certain

policy

withdrew the challenge, claiming that Páez had In the Ring An

chickened out.

unusual

television

between

The debate, the first such since May 19, 2007,

president Correa, supported by his finance and

televised by government broadcasters, aroused

economy

much

ministers,

and

debate three

well-known

more

interest

than

typical

Correa

programming because of the participation of

response,

Mauricio Pozo, a respected economist and the

nervous, even anxious, peppering his comments

economy/finance minister of president Lucio

with platitudes including “dear young people,”

Gutiérrez early last decade. Also on the panel

falling into rambling speech, attacking the others

were Alberto Dahik, a former vice president and

“with all due respect” for making “barbarous”

conservative

had

comments, and disparaging the idea of state

amnestied from embezzlement charges in late

investment funds and hard currency reserves. He

2010, and Ramiro González, a longtime cabinet

even went as far as to pull out his own 2001

member who broke with Correa in April over the

doctoral thesis (a package of three articles) as

president’s plan to scrap the government’s 40%

scientific proof for his statements. But Dahik

subsidy for the public pay-as-you-go pension

countered by saying that, “in macroeconomics,

system.

local

they can’t have taught him to take suicidal risks

correspondent for CNN television, moderated

and in dollarization, to not have sufficient liquidity

the event. During the afternoon, he had med

is a suicidal risk.”

economist

Rodolfo

whom

Muñoz,

a

Correa

former

the

president

was

immediately

Correa at the Carondelet presidential palace, in

Correa denied that Ecuador is in fact in a

preparation. And it showed, as he clearly

recession, despite macroeconomic data for the

favored the president, never calling him to stick

first two quarters, and blasted Dahik for the role

to the two minutes of comment and rebuttal,

of financial deregulation in precipitating the

and criticizing the opposing panelists. This led to

systemic,

Correa speaking 29 times, compared with 12 for

meanwhile, faced presidential heat for pursuing

Dahik and 11 each for González and Pozo. In

a conservative fiscal policy that accumulated

minutes, over the two hours of the program,

“little funds” that earned low returns. On his part,

Correa spoke for more than 42, Dahik about 13,

Pozo asked why more than 80 countries have

González 14, and Pozo 11. Perhaps giving each

these funds, “are they all wrong or don’t they

side the same time (the ministers spoke for a

know about the economy and we here in

combined 7 minutes) was fair, but the president

Ecuador are the only smart ones?”

complained about not having enough, being

debate of previous government’s economic

used to Saturday monologues of some four hours

performance, which Pozo pointed out reduced

to pontificate about the previous week’s events,

poverty faster in the first half of this century than

and other issues, as well as to blast the private

under Correa, present policy largely faded into

“corrupt” media.

the background. Correa announced that the

1998-2000

financial

crisis.

Pozo,

Over the

Despite all the hours he spends before

budget would be $25.7bn, with a deficit of 2.4%

microphones and cameras, Correa unfortunately

of GDP, which the finance ministry in a statement

appeared quite poorly prepared for the self-

after the debate explained didn’t include the

confidence of the other participants. Dahik

new debt, and he planned that “with creativity”

opened with a salvo blaming the recession on

the government would pay both the principle on

the extreme fiscal spending that has been a

the $650m bond that expires this year, as well as

hallmark

year-end bureaucrats’ bonuses, and a balanced

of

the

Correa

administration.

In

budget in 2018 (his term expires in 2017 unless he is reelected, for which he needs constitutional reform to pass in December).

The debate took on a political side with González’s participation. González used the debate as a platform to “gain votes,” as Correa said, and the two again clashed over the pension system, which the former ran under the present administration. González, who many see as a presidential hopeful himself, told Correa to withdraw the plans to amend the constitution and even said that the president’s first electoral campaign had been funded by William and Roberto Isaías, two bankers who fled the country under embezzlement charges for their alleged responsibilities in the great banking crisis (he also said that Correa wouldn’t be a candidate in 2016/2017). The administration recently lost a $600m case against the Isaías filed by the attorney general’s office in Florida, struck down due to an expiration of the statute of limitation that led to domestic criticism of the way the office prepared the case. Pro-Correa legislators said that the president had proven that he has the right policy ideas to confront an economic soft spot for which he is blameless. On his part, at the end of the debate, Pozo said, “I’m leaving more worried than when I got here.” Many agree. Even government newspaper El Telégrafo criticized

the

event,

headlining

that

“the

economic debate got stuck in the defense of views of progress”.

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