Journal Oil - Mineral Nº 339

Boletín 339 · 2 - 9 de diciembre de 2015

Quito - Ecuador

artesjournal@hjbecdach.com

Lundin Gold destinó un millón de dólares para proyectos sociales en Zamora

Coca Codo Sinclair y Sopladora empezarán pruebas en este mes

Ministro ecuatoriano analizó con secretario de la OPEP sobre precio internacional de crudo

Una producción de HJ BECDACH. Presidente Ejecutivo: Hassan Becdach M. Dirección de arte, diseño y diagramación: Paulina Enríquez M. Publicidad y ventas: Elizabeth Lema - ferias@hjbecdach.com / 0998577288. Todos los artículos expuestos en la publicación tienen su respectiva fuente, así como las fotografías e infografías.

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(3 de diciembre de 2015)

209,51 (¢/lb)

1065,30 (US$/ozt)

14,12 (US$/ozt)

923,97 (¢/lb)

87,79 (US$/lb)

98.61 (US$/lb)

Lundin Gold destinó un millón de dólares para proyectos sociales en Zamora Artículo tomado de: http://www.telegrafo.com.ec/economia/item/lundin-gold-destino-un-millon-de-dolares-para-proyectos-sociales-en-zamora-2.html Fotografía: http://www.mineria.gob.ec/proyecto-minero-fruta-del-norte-destino-un-millon-de-dolares-a-proyectos-sociales-en-zamora/ Publicación: 25 de noviembre de 2015

L

a empresa Lundin Gold informó a la Subsecretaría Zonal Sur del Ministerio de Minería que ha invertido más de un millón de dólares en su programa de responsabilidad social que ejecuta en la zona de influencia del proyecto minero Fruta del Norte, en la provincia de Zamora Chinchipe.

Según Winner Bravo, responsable del departamento de Relaciones Comunitarias, la empresa canadiense

2

mantiene 23 convenios y 16 apoyos puntuales en torno a mantenimiento vial, producción agropecuaria, fortalecimiento de las culturas ancestrales, educación, deporte y cultura.

tratado personal ecuatoriano para diferentes áreas, la mayoría de ellos laboran en el campamento Las Peñas, según un comunicado del Ministerio de Minería.

Además explicó que las autoridades del gobierno parroquial de Los Encuentros y dirigentes comunitarios se reúnen una vez al mes con personal técnico de Lundin Gold para evaluar los proyectos en vigencia y a futuro.

La empresa minera también ha con-

Jalil Borrero, subsecretario Zonal Sur, manifestó que el proyecto minero Fruta del Norte cumple con los estándares técnicos y ambientales establecidos en las leyes ecuatorianas, así mismo, mantiene una óptima relación con las comunidades cercanas.

9ª EXPO-CONFERENCE

EXPOMINAS Maquinaria pesada y CONSTRUCCIÓN TRADE•EXHIBITION

Ecuador hacia una era de minería responsable

6, 7 y 8 Abril 2016

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Organiza:

Minería artesjounal@hjbecdach.com

El Mines & Money 2015 conoció los proyectos mineros ecuatorianos Artículo y fotografía tomadas de: http://www.mineria.gob.ec/el-mines-money-2015-conocio-los-proyectos-mineros-ecuatorianos/ Publicación: 30 de noviembre de

E

l lunes 30 de noviembre, Javier Córdova, Ministro de Minería, realizó una exposición en el Mines & Money 2015, que se realizó en Londres – Inglaterra.

El titular de esta Cartera de Estado se refirió a las proyecciones a mediano y largo plazo de la minería en el Ecuador. Posterior a esta actividad, el mi-

nistro Córdova participó en diversas reuniones con representantes de diferentes inversores, entre los que se encuentran: Société Générales, Caterpillar, Macquarie Bank, Endevor Financial, Black Rock, JP Morgan, CD Capital, AMEC Wheeler, entre otros.

Mines & Money London 2015, que se desarrolló del 30 de noviembre al 02

de diciembre, es una de las conferencias de inversión más grande de Europa, la cual reúne alrededor de 2500 asistentes de 75 países, así como 150 ejecutivos de alto rango de compañías mineras. El principal objetivo es generar un espacio para la captación de inversión y promoción de proyectos estratégicos de los diferentes países participantes.

Ministro de Minería prevé mantener una reunión con representantes de asociaciones mineras y el alcalde de Camilo Ponce Enríquez Artículo tomado de: http://www.mineria.gob.ec/ministro-cordova-verificara-estado-actual-del-sector-minero-en-ponce-enriquez/ Publicación: 25 de noviembre de 2015

E

ste miércoles 25 de noviembre, Javier Córdova, ministro de Minería, visitará el distrito minero del cantón Ponce Enríquez en la provincia del Azuay para verificar el estado actual del proyecto del Parque Industrial Minero.

El objetivo de este proyecto es organizar el procesamiento, tratamiento y control del proceso de extracción

4

de minerales existentes en la zona, como son oro, plata y cobre.

El Ministro Córdova junto con Xavier Sánchez, subsecretario Zonal de Minería Centro Sur, además conocerá el trabajo que realizan la planta de beneficio Portugalia y la Sociedad Minera Liga de Oro que tiene buenas prácticas en el tratamiento y procesamiento de minerales. Otro lugar que

recorrerán los funcionarios será la zona de Bella Rica. Para finalizar la jornada, el Ministro de Minería prevé mantener una reunión con representantes de sociedades, asociaciones mineras y el alcalde de Camilo Ponce Enríquez, Manuel Espinoza. En este espacio analizarán varios temas sobre esta actividad productiva y los diferentes métodos para realizar una minería responsable.

Energía Coca Codo Sinclair y Sopladora empezarán pruebas en este mes Artículo e infografías tomadas de: http://www.telegrafo.com.ec/economia/item/coca-codo-sinclair-y-sopladora-empezaran-pruebas-en-este-mes.html Publicación: 1 de diciembre de 2015

L

as dos centrales hidroeléctricas operarían a partir de febrero de 2016. Ecuador ocupa el quinto lugar en seguridad energética en el mundo.

Redacción Economía A mediados de diciembre iniciarán las operaciones de prueba en las centrales hidroeléctricas Coca Codo Sinclair y Sopladora. Este fue el anuncio de Esteban Albornoz, ministro de Electricidad y Energía Renovable (MEER), la noche del martes pasado en un encuentro con el Banco Interamericano de Desarrollo (BID), a propósito del inicio de la Segunda Etapa de Reforzamiento Nacional del Sistema de Distribución Eléctrica.

Albornoz informó que ambas centrales se encuentran en la etapa final, por lo que se cumplirá con los cronogramas establecidos para 2016. “Esperamos que hasta fin de año (2015) estemos entregando energía con algunas unidades en los dos proyectos”, expresó.

En las pruebas se experimentará con las turbinas antes de conectar los proyectos con el Sistema Nacional Interconectado. Se deben realizar pruebas hidráulicas, eléctricas, de los sistemas de comunicación y eléctricos, entre otros.

La inversión de la central hidroeléctrica Coca Codo Sinclair asciende a cerca de $ 2.000 millones. Se encuentra ubicada en Napo y Sucumbíos, cantones El Chaco y Gonzalo Pizarro. Tendrá una potencia instalada de 1.500 MW y sus operaciones las iniciará desde febrero de 2016.

El presidente de la República, Rafael Correa, manifestó en distintas ocasiones que la obra constituye uno de los mayores proyectos de inversión que generarán ahorro al país.

A los tres años de funcionamiento de la central se estima que recuperará su inversión, indicó el Mandatario, el pasado 28 de octubre, durante el conversatorio con los economistas Alberto Dahik, Ramiro González y Mauricio

Pozo.

De igual manera, en el reciente gabinete presidencial realizado el 20 de noviembre en Lago Agrio (Sucumbíos), señaló que si hubiera sido construida la hidroeléctrica hace 30 años el país habría ahorrado aproximadamente $ 18.000 millones.

Se estima que solo Coca Codo Sinclair ahorrará cerca de $ 600 millones anuales. Dentro del Plan Anual de Inversiones (PAI) 2016, que asciende a $ 5.348 millones, la hidroeléctrica recibirá $ 260 millones a través del MEER. En diciembre también iniciarán las pruebas técnicas de la central hidroeléctrica Sopladora, localizada en el límite provincial de Azuay y Morona Santiago, cantones Sevilla de Oro y Santiago de Méndez. Tendrá una potencia instalada de 487 MW. Su construcción significó una inversión de $ 755 millones.

El PAI de 2016 asigna $ 70 millones

5

Energía artesjounal@hjbecdach.com al proyecto que también se prevé sea inaugurado en febrero.

Albornoz indicó que de las demás centrales hidroeléctricas hasta el momento tres operan: Mazar-Dunas, Manduriacu y Villonaco. Mientras que las restantes avanzan a buen ritmo.

El próximo año la central ToachiPilatón, que está próxima a iniciar pruebas, recibirá $ 40 millones; a Delsitanisagua le corresponden $ 30 millones; y a Minas-San Francisco $ 154 millones.

El Gobierno estima que en 2016 las centrales hidroeléctricas ahorrarán alrededor de $ 750 millones al Estado y representa un nivel de rentabilidad del 39%, expuso Patricio Rivera, ministro de la Política Económica, a la Comisión de Régimen Económico, el pasado 8 de noviembre, en el tratamiento de la proforma presupuestaria.

Ecuador, en el top 10 de seguridad energética Por primera vez, el país ocupa el quinto lugar en seguridad energética en el mundo, de acuerdo a la última edición del ranking anual de políticas energéticas y climáticas, publicado por el Consejo Mundial de Energía

(WEC, por sus siglas en inglés) en noviembre. Dentro de la región de América Latina y el Caribe, Ecuador se encuentra en la cuarta posición.

cional de Reforzamiento de Redes Eléctricas. El monto será empleado para reforzar, modernizar y automatizar el servicio eléctrico.

El estudio analizó las políticas de más de 130 países para enfrentar los desafíos del ‘Trilema Energético’: seguridad, equidad energética y sostenibilidad medioambiental. El primer lugar lo ocupa Canadá, seguido de Dinamarca, Estados Unidos y Reino Unido.

Morgan Doyle, representante del banco en Ecuador, reconoció el esfuerzo del país para ampliar la cobertura del servicio.

El WEC evaluó indicadores de eficacia de la gestión del suministro de energía, la fiabilidad de la infraestructura energética, la capacidad de los proveedores de energía para satisfacer la demanda actual y futura, entre otros. (Ver infografía) Alcanzar esta posición privilegiada ha sido posible, entre otros factores, por programas que impulsan la diversificación de generación eléctrica con la construcción de los proyectos hidroeléctricos y un eólico que aportarán al SNI más de 2.840 megavatios.

El BID, aliado estratégico El BID otorgó un nuevo crédito de $ 80 millones para ejecutar el Plan Na-

Informó que el BID concederá dos donaciones al Estado por $ 1 millón.

Una, de $ 300.000, es para apoyar la preparación de la Agenda Nacional de Energía (ANE) y otra de $ 700.000 para el Plan Nacional de Eficiencia Energética y Energía Renovable.

“Ecuador ha hecho un esfuerzo extraordinario en aumentar la participación de fuentes renovables de su matriz energética”, anotó Doyle destacando que este será un tema importante dentro de la COP21 de París (Francia), por realizarse hasta el 11 de diciembre.

Desde 2011 el BID ha otorgado al país créditos no reembolsables de aproximadamente $ 520 millones, los cuales han permitido mejorar la calidad del servicio, reducir las pérdidas de energía eléctrica, mejorar la cobertura, implantar nuevas tecnologías, entre otros. (I)

Ecuador entre los 5 mejores países en seguridad energética Artículo tomado de: http://www.telegrafo.com.ec/economia/item/ecuador-entre-los-5-mejores-paises-en-seguridad-energetica-2.html Publicación: 25 de noviembre de 2015

E

n la quinta edición del ranking anual de políticas energéticas y climáticas -publicado este mes por el Consejo Mundial de Energía (WEC, por sus siglas en inglés)- se analizaron las mejoras que más de 130 países a nivel mundial han implementado para enfrentar los desafíos del “Trilemma Energético”: seguridad, equidad energética y sostenibilidad medioambiental.

Gracias a las iniciativas impulsadas por el Gobierno, a través del Ministerio de Electricidad y Energía Renova-

6

ble (MEER), en el ranking se ubica a Ecuador en quinto puesto en seguridad energética a nivel mundial y en cuarto puesto en América Latina y el Caribe en enfrentar adecuadamente el “Trilema Energético”.

En cuanto al estudio de seguridad energética, el WEC evaluó indicadores de eficacia de la gestión del suministro de energía, la fiabilidad de la infraestructura energética, la capacidad de los proveedores de energía para satisfacer la demanda actual

y futura, entre otros. El ministro de Electricidad y Energía Renovable, Esteban Albornoz, destacó la gestión realizada para promover la seguridad energética mediante un servicio de alta calidad y confiabilidad; resaltando que el Gobierno impulsa el cambio de la matriz energética a través de la diversificación de generación eléctrica con la construcción simultánea de 8 proyectos hidroeléctricos y un eólico que aportarán al Sistema Nacional Interconectado más de 2840 megavatios. (I)

Petróleo

Diciembre 2009 Diciembre 2010 Diciembre 2011

$ 74,47 $ 89,15 $ 85,52

$ 41,49 (+3,34%) 3 de diciembre de 2015

Diciembre 2012 Diciembre 2013 Diciembre 2014

$ 87,86 $ 97,63 $ 59,29

Ministro ecuatoriano analizó con secretario de la OPEP sobre precio internacional de crudo Artículo y fotografía tomado de: http://www.telegrafo.com.ec/economia/item/ministro-ecuatoriano-analizo-con-secretario-de-la-opep-sobre-precio-internacional-de-crudo. html Publicación: 2 de diciembre de 2015

E

l ministro de Hidrocarburos de Ecuador, Carlos Pareja Yannuzzelli, se reunió en Viena (Austria) con el secretario general de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP), Abdalla Salem El-Badri, con quien analizó el actual mercado mundial del crudio.

Yannuzzelli dialogó con El-Badri sobre la perspectiva que existe en el mercado internacional del petróleo y las políticas internacionales que se vislumbran para mejorar el panorama, entre las que el Secretario de Estado ecuatoriano destacó la propuesta que Ecuador llevará al organismo y que consiste en mejorar el

precio internacional del petróleo con base al control de la producción. Previo a la 168 Conferencia de Ministros de la OPEP, que se desarrollará el próximo viernes 4 de diciembre, Yannuzzelli se mostró optimista frente al panorama internacional del petróleo para el próximo año y resaltó que si la propuesta ecuatoriana de disminuir la producción en menos de un 2% obtiene apoyo en el organismo, existe la seguridad de que el mercado internacional mejorará.

La búsqueda por un mejor precio es el objetivo de varios de los países asistentes a la reunión. Por parte de Latinoamérica, Ecuador y Venezuela

lideran la propuesta. Mañana el ministro ecuatoriano tiene previstas reuniones bilaterales con sus pares de Venezuela, Nigeria, Angola, Indonesia, Irán, Irak y Argelia.

En su anterior reunión, los ministros de los 12 países de la Organización de Países Exportadores de Petróleo, más Indonesia, ya mantuvieron su cuota teórica de 30 millones de barriles por día.

Los precios del petróleo se acercaron en noviembre a su nivel más bajo en seis años y medio y un recorte de la producción podría contribuir a aumentarlos. (I)

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Petróleo artesjounal@hjbecdach.com

Pese a presiones de Ecuador y Venezuela, la OPEP apunta a mantener su producción en su reunión de Viena Artículo tomado de: http://www.elcomercio.com/actualidad/opep-apunta-mantener-produccion-petroleo.html Fotografía: https://upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/6/68/OPEC.svg/2000px-OPEC.svg.png Publicación: 2 de diciembre de 2015

L

a OPEP, envuelta en una dura defensa de su cuota de mercado, resistirá seguramente las presiones de países como Ecuador y Venezuela para bajar la producción en su reunión semestral del viernes en Viena, estiman los analistas.

En su anterior reunión, los ministros de los 12 países de la Organización de Países Exportadores de Petróleo, más Indonesia, ya mantuvieron su cuota teórica de 30 millones de barriles por día, y se espera que en esta ocurra lo mismo, pese a que los precios del petróleo se acercaron en noviembre a su nivel más bajo en seis años y medio y un recorte de la producción podría contribuir a aumentarlos.

Los precios del crudo han perdido más del 60% de su valor desde junio de 2014 pero los grandes productores de la OPEP, con Arabia Saudita a la cabeza, están inundando el mercado de oro negro en plena guerra comercial con el petróleo de esquisto de Estados Unidos.

8

Así, según una estimación de la agencia de noticias financiera Bloomberg, la producción de la OPEP en noviembre fue de unos 32,12 millones de barriles por día, muy por encima de su techo de producción teórica.

Sin embargo, aunque Riad ha continuado insistiendo en los últimos meses que hay que dejar funcionar libremente el mercado, se puede percibir un cambio de tono a medida que se acerca la reunión del 4 de diciembre.

Los analistas estiman que la organización podría estar abierta a hacer esfuerzos para estabilizar los precios, siempre y cuando los productores de fuera de la OPEP también se sumen a ellos.

A su llegada a Viena el martes, el ministro saudita del Petróleo, Ali al Nuaimi, dijo que se abordarán “todos los temas”, y que el resultado de la reunión no está decidido.

Presiones de Ecuador y Venezuela El exceso de oferta de crudo se debe

principalmente a los productores no miembros de la OPEP, sobre todo Rusia, donde la producción alcanzó un nivel récord en octubre desde el fin de la Unión Soviética, empujando al país a la categoría de mayor productor de petróleo del mundo por delante de Arabia Saudita, que sigue siendo el mayor exportador mundial de oro negro.

Frente a un consumo mundial moderado, este alud de petróleo ha hecho que las reservas de petróleo hayan alcanzado un nivel récord en los últimos meses, de casi 3.000 millones de barriles a finales de septiembre en los países miembros de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE), según el último informe de la Agencia Internacional de Energía (AIE).

“La OPEP no tiene planes de recortar la producción de manera unilateral sin la participación de países no pertenecientes a la OPEP, como Rusia y Noruega”, estimaron los analistas de Commerzbank. Y eso, pese a las cre-

cientes críticas a Riad de miembros de la OPEP como Venezuela y Argelia, cuyas finanzas públicas están cada vez más afectadas por la caída de los ingresos petroleros.

Venezuela, el sexto mayor productor de la OPEP, intenta que la organización recorte la producción. Venezuela planteará “que todos los países de la OPEP respeten los techos de producción y evaluar la propuesta de una reducción del 5% de producción donde se sumen los factores petroleros no OPEP”, dijo el martes en su programa radial el presidente, Nicolás Maduro.

En tanto Ecuador, el miembro más

pequeño de la OPEP, busca que la organización recorte en un 2% su producción, una estrategia que incluso el propio presidente Rafael Correa reconoció a principios de mes que será “muy difícil de lograr”.

“Si Arabia Saudita quiere que la estrategia en la que se embarcó hace un año funcione, no sería apropiado echarse atrás cuando el impacto de los bajos precios del petróleo empieza a sentirse en las inversiones en los países no miembros e incluso en los miembros más débiles del cartel”, comentaron Abhishek Deshpande y William Lapworth, analistas de Natixis. Arabia Saudita y otros países

de la península Arábiga “ven su estrategia respaldada por la reciente disminución de la producción de Estados Unidos y también por la disminución esperada en otros países, ya sea por razones internas, como en Rusia (falta de inversión crónica y el impacto negativo de las sanciones de Occidente), o debido a la guerra de precios en el mercado del petróleo”, observó Christopher Dembik, analista de Saxo Bank. Pero el regreso de Irán al mercado del petróleo, que ya ha indicado que no pedirá permiso a la OPEP para aumentar la producción después del levantamiento de las sanciones internacionales, en enero, incitará al bloque a no ceder terreno.

EP Petroecuador adjudicó exportaciòn de 190 mil barriles de Fuel Oil No. 4 Artículo tomado de: Boletín digital EP Petroecuador Publicación: 2 de diciembre de 2015

E

P Petroecuador adjudicó a la empresa Trafigura PTE. LTD., el concurso público internacional para la exportación de 190 mil barriles de Fuel Oil No.4. Al concurso se invitaron 31 empresas calificadas en el registro activo de la base de proveedores de la Gerencia de Comercio Internacional.

Las empresas que presentaron ofertas fueron: Glencore LTD/SA/AG, Arkham S.A., Citizens Resources LLC, Trafigura PTE.LTD. La empresa adjudicada presentó un diferencial $-2,33 dólares por barril.

El Fuel Oil No. 4 se obtiene de la mezcla de fondo de vacío, que es un

tipo de residuo de la Unidad de Visbreaking de la Refinería Esmeraldas, y cutter stock. Se utiliza como combustible marítimo y también para la producción de electricidad en termoeléctricas.

El volumen total de exportación se entregará en una única ventana del 17 al 19 de diciembre 2015.

EP Petroecuador adjudicó exportaciòn de 190 mil barriles de Fuel Oil No. 4 Artículo tomado de: Boletín de prensa EP Petroecuador Fotografía: https://www.flickr.com/photos/eppetroecuador/23192267682/in/dateposted/ Publicación: 24 de noviembre de 2015

E

n el marco de la sexta edición del “Reconocimiento General Rumiñahui” la Empresa Pública Petroecuador recibió el reconocimiento nacional al proyecto de “MEJORAMIENTO DEL SISTEMA DE COBERTURA DE COMBUSTIBLE ARTESANAL A PESCADORES DE LA COSTA NORTE ECUATORIANA”, en la categoría Desarrollo de la Comunidad, por parte del Prefecto Provincial de Pichincha Ing. Gustavo

Baroja. La petrolera pública recibió el galardón por su contribución al trabajo de buenas prácticas de responsabilidad social y desarrollo de las comunidades.

servicio y despacho de combustibles artesanales a una población beneficiaria de 325.213 pescadores, siendo más eficiente, regular y de bajo costo para el sector pesquero nacional.

El proyecto fue liderado por la petrolera pública y permitió que mediante la cooperación interinstitucional con Infraestructura Pesquera del Ecuador Empresa Pública, IPEEP se diseñe un programa de mejoramiento para el

Este reconocimiento obedece a un trabajo conjunto que realiza la EP Petroecuador con las comunidades; un ejemplo concreto de este trabajo lo constituye el mejoramiento del sistema de cobertura de combustible ar-

9

Petróleo artesjounal@hjbecdach.com

tesanal a pescadores de la costa norte ecuatoriana, así como la remodelación de ocho estaciones y construcción de cuatro nuevos depósitos de pesca artesanal en las provincias de Esmeraldas, Santa Elena y Manabí, cuyo objetivo fue desarrollar proyectos productivos que demuestran su alto compromiso con el desarrollo de la comunidad y el medio ambiente.

México recibiría más de $ 6 mil millones por seguro petrolero Artículo tomado de: http://www.telegrafo.com.ec/economia/item/mexico-recibiria-mas-de-6-mil-millones-por-seguro-petrolero.html Publicación: 23 de noviembre de 2015

E

10

l Gobierno de México recibirá este año un pago récord de más de $ 6 mil millones por concepto de las coberturas petroleras que contrató para resarcir los daños económicos causados por el desplome del precio internacional de la mezcla mexicana de crudo, informó la agencia Bloomberg.

do mexicano durante el año fuera de $46.61 por barril. México obtendría la diferencia entre el precios en el mercado del crudo y las garantías adquiridas para 228 millones de toneles a un precio de $ 76,40 por tonel entre el 1 de diciembre de 2014 y el próximo 30 de noviembre. La diferencia fue de casi $ 30 por barril.

De acuerdo con cálculos difundidos este lunes, México obtendría una ganancia récord de los instrumentos financieros empleados para garantizar precios mínimos del petróleo, luego de que la cotización promedio del cru-

El precio de cobertura fue obtenido por México mediante una serie de acuerdos financieros con varios bancos, incluidos Goldman Sachs Group, JPMorgan Chase y Citigroup, que tendrían que pagar al gobierno de ese

país el siguiente mes. Los pagos correspondientes este año superarían el récord histórico obtenido por México en 2009 mediante estas garantías, cuando recibió $ 1.500 millones luego de que los precios de los hidrocarburos disminuyeran en medio de la crisis económica global. Bloomberg precisó que la diferencia entre la cobertura y los precios promedio es de $ 6.800 millones, aunque aclaró que esta cifra podría variar debido a que algunos detalles de los acuerdos no son públicos y a que la cotización del crudo podría cambiar hacia finales de este mes. (I)

ANALYTICA INVESTMENTS WEEKLYREPORT@ANALYTICAINVESTMENTS.COM

Ramiro Crespo Chairman of the Editorial Board

WWW.ANALYTICA.COM.EC

ECONOMIC INDICATORS

ECUADOR WEEKLY REPORT® For the week of November 23 -November 27, 2015

Ecuadorian Global Bonds (Nov 27, 2015) BID

Not Economic Rocket Science Credible media reports say that president Rafael Correa, conscious of the depth of the

ASK

Global 2015

98.75

100.75

Global 2030

74.75

75.75

Global 2024

67.00

73.00

Source: Bolsa de Valores de Quito

recession, would prefer not to have to deal with it

under

his

leadership

–

hence

his

announcement not to run in 2017. So do some of

BCE International Reserves In million US$

his neighbors in Quito. Bolivian president Evo

Mar, 2015

3,667.73

0.36%

Morales, reflecting the Boliviarian presidents’

May, 2015

4,567.45

24.53%

Jul, 2015

4,771.96

4.48%

Sep, 2015

3,511.56

-27.41%

Nov 20, 2015

3,354.31

-4.48%

nonchalant way of commenting on each others’ affairs, said he will leave to improve ties with his family,

above

all

his

Belgian

wife,

Anne

Malherbe, citing a private telephone call. What Correa’s successor – be he former vice president

0.72%

former banker Guillermo Lasso, who has already

Ago, 2015

14,686.80

-2.53%

announced his candidacy – the ways out of the

Sep, 2015

14,488.90

-1.28%

Oct, 2015

14,582.60

0.65%

Nov 13, 2015

14,411.70

-1.17%

Year on Year

3.17%

Source: Banco Central del Ecuador

Even with the budget falling 17% next year to just shy of $30bn, only about half of this amount

Ecuadorian Oil Export Prices (US$ per barrel)

will be covered with generously high estimated tax returns. Correa appears to seek to ensure the loyalty of the bureaucracy at least through next year by including a greater-than-inflation rise in spending on civil servants’ salaries. In the face of this, perhaps to an even greater extent than in the situation faced by Argentine president-elect Mauricio Macri, the first challenge will be to identify the true level of debt, including

Source: Bolsa de Valores de Quito

-0.09% 3.48%

In million US$ 15,068.20

2015

Year to Date

Banks – Short and long term Deposits

Jul, 2015

Whatever the reforms, they will hurt.

Oct

Source: Banco Central del Ecuador

Lenín Moreno or an opposition politician like

crisis can, to some extent, already be sketched.

Inflation

“pre-sold” oil to Chinese and Thai companies

Quito and Guayaquil Stock Exchanges

and other transactions the administration refuses

Equities Most Traded

to book as loans. To be fair, at least Ecuador has fixed

its

ties

with

financial

markets,

Cash Value Issuing Company

unlike

(In Thousands US$)

Argentina. But much greater transparency is required

to

significantly

reduce

Ecuador’s

(From Nov 16 to Nov 20 , 2015)

Closing Price

Last Date of Trade

(In US$)

CERVECERIA NACIONAL CN S.A.

1,105.82

60.50

25/11/2015

CORPORACIÓNFAVORITA C.A.

123.89

2.38

26/11/2015

RETRATOREC S.A.

55,71

3.90

17/11/2015

CONCLINA S.A.

39.40

1.30

25/11/2015

BANCO GUAYAQUIL

27.68

0.51

20/11/2015

FIDEICOMISO OMNI HOSPITAL

13,65

6,825

18/11/2015

HOLDING TONICORP S.A.

9.23

5.50

17/11/2015

BANCO PICHINCHA

6.38

0.65

17/11/2015

INVERSANCARLOS

1.15

1.10

19/11/2015

country risk, the difference in interest investors charge between the price of US Treasurys and Ecuadorian bonds to account for the risk of a default and which has surged to some 15% amid the fall in the price of oil. Once debt has been reviewed, i.e. audited, restructuring may be required

to

reduce

the

load

of

bilateral

repayments by stretching them, according to the most negative scenarios of some private-

Source: Precios máximos y mínimos de acciones & Pulso Bursátil Semanal Issued by: Bolsa de Valores de Quito.

sector economists. Future financial officials will have to tread a careful line between pursuing

Fixed Income

fair deals in and retaining the market’s trust. At

Securities lead by Analytica

least foreign commercial debt following the Issuing Company

Issue Type

Total Amount Issued (In Thousand US$)

payment on principal until 2020. In any case,

OTECEL S.A.

Commercial Paper

50,000

AAA

1

4.25%

much like in the case of Argentina, a definite

ECONOFARM SANA SANA

Securitization

12,500

AAA

5

7.25%

withdrawal of Correa from the 2017 campaign

FARCOMED FYBECA

Securitization

12,500

AAA

5

7.50%

would be one measure for country risk to recover

EDESA

Commercial Paper

10,000

AAA

1

5.25%

DEXICORP-GRUPO KFC

Commercial Paper

7,500

AA+

1

6.00%

3

7.50%

URBANO EXPRESS

Securitization

5

8.00%

scheduled payment of the $650 million bond maturing in December won’t require another

on the outlook of more orthodox economic policy. A new government will also have to

Credit Rating

Term (In years)

Yield of Return

4,000

review debt issuance procedures in general.

AAA5,000

Another required step to clean up finances will

be

privatizations.

Even

before

Correa,

as

new

leadership

cuts

back

bloated

Ecuador’s state had accumulated numerous

bureaucracy to the traditional 12-14 ministries,

assets that, to a significant extent, have failed to

eliminating useless offices like the “secretariat for

be used properly and should be sold off. Under

good living” and the “coordinating ministries,”

Correa, these have grown; the number of

including one for “political coordination” with

cabinet-level positions have nearly tripled to

legislators.

around

the

vehicles (a similar number as those of Japan)

government, both urban and rural, should finally,

need to be sold off, and any president who sells

and transparently, be sold, leases be cancelled

the two new presidential planes will make a

40.

Real

estate

owned

by

At

at least 38,000, public-sector

popular show of austerity.

Whole industries

Current spending also includes incredibly

continue mostly or largely in the hands of the

wasteful subsidies on fuels. In Argentina, Macri

state, including electricity, oil, and transport

has

(aviation and highways) that could be put into

approach aimed at avoiding spikes in inflation

more efficient, private hands, reducing their

by dismantling the multiple exchange rates only

weight on the budget, with the state retaining

gradually, rather than at once. In Ecuador,

oversight. Petroecuador and Petroamazonas

inflation would spike if fuel prices were to rise

should be at least partially privatized, beyond

immediately in the wake of liberalization. The

the minimal pledge made so far to sell off some

administration has so far eliminated around 10%

gas stations. Hopefully, white elephants like

of fuel subsidies, including high-octane gasoline

several airports and the “Yachay” and “Ikiam”

and some other fuels, including some aviation

universities, among others, could be sold too. So

fuel. Popular protest to this has been limited, but

should the confiscated parts of government’s

in the long run, the other subsidies must be

media empire, which include two free-to air

reviewed. The moment to eliminate them is thus

broadcasters. Unfortunately, the weak economy

now that the prices for diesel and gasoline are

means that prices for these assets will fetch less

low. In a speech to entrepreneurs in Quito, Lasso

than had they been sold in a more timely

said that he wouldn’t eliminate the subsidy on

fashion. Hopefully, proceeds from the sale of

liquefied petroleum gas given the reliance of

assets will go to provide the basis for a state

low-income Ecuadorians on the fuel for cooking

savings and investment fund, derided by Correa,

and their livelihoods. Still, smuggling would have

but

to be impeded – a source told us that fuel truck

supported

by

many

private-sector

economists.

pledged

currency

“gradualism,”

an

after fuel truck continue to cross the border into

Public-sector staffing in general would have to

Colombia at the San Miguel bridge in the

be reviewed, excluding only essential positions in

Amazon territory. Another option would be to

defense,

services,

subsidize the cost of the LPG cylinder, rather than

education, and the judiciary. Some analysts

LPG distribution, by raising the monthly support

demand public sector salaries be cut to private-

paid to qualifying low-income households. This

sector levels (yes, in Ecuador, the government

payment, too, requires a review – it may be too

pays significantly higher salaries than private

low, Mauricio Rodas, now Quito’s mayor, has

employers), suggesting only those that make two

said in the past, but it also needs to be focused

monthly minimum wages or less (close to $760)

on people who truly need it. Questionable

be

reduce

subsidies are also flowing into agriculture and, via

compensation for layoffs. The government also

the social security bank, competing unfairly with

needs to audit and suspend some student

banks in the mortgage market.

police,

exempt.

scholarships,

This

health,

would

particularly

for

social

also

undergraduates

One of the main risks from the current

overseas. The huge amount of $800m the

downturn is, of course, unemployment. Lasso

government spends annually on consultants, also

correctly identified jobs as the economy’s key

requires pruning.

requirement, considering that “underemployed”

(people who don’t have a steady job) account for the majority of the workforce. It would be hoped for that deregulation and the retreat of the state from its current exaggerated positions would lead to more private-sector jobs. Key here will be local and foreign investment, for which institutional confidence would be the most important

basis.

Admittedly,

the

Correa

administration continues to seek to drum up support,

thanks

to

the

new

public-private-

partnership law. This however under the current political,

legal,

unfortunately

and

falls

institutional short

of

framework

requirements,

particularly considering the progress among competitors in the region, particularly its direct neighbors, which have both larger domestic markets, free trade agreements with leading trading partners, and large infrastructure projects with private-sector participation. Here, Ecuador needs to stop blocking trade with Colombia and Peru, letting its exorbitant duties up to 45% expire (if not rolling them back sooner than planned) to secure their support for its accession to the free trade pact with the European Union. All of this is clearly recognizable, but will take considerable political will. A few billion dollars of foreign investment would go a long way in Ecuador.

Hopefully, as the bickering over the presidential campaign is already beginning, consensus can emerge that this is the right way to go. This will also help sustain the use of the dollar, the policy fixture on which almost everyone agrees.

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