Conferencia magistral: Situación económica internacional y su impacto sobre la economía argentina.

Condiciones Internacionales y la Economía Argen5na Daniel Heymann IIEP-­‐ UBA y UdeSA Octubre 2012

Evolución del PBI (en USD constante de 2005)

700

World Developing Developing excluding China

600

Developed Transi5on

400

300

2010

2008

2006

2004

2002

2000

1998

1996

1994

1992

1990

1988

1986

1984

1982

1980

1978

1976

1974

100

1972

200

1970

Indice 1970=100

500

-­‐6% 2009

2007

2005

2003

2001

1999

1997

1995

1993

1991

1989

1987

1985

1983

1981

1979

1977

1975

1973

1971

8%

Tasa de Crecimiento Anual del PBI

World

Developed

6%

4%

2%

0%

-­‐2%

-­‐4%

Tasa de Crecimiento Anual del PBI

9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1%

2009

2007

2005

2003

2001

1999

1997

1995

1993

1991

1989

1987

1985

1983

1981

1979

1977

1975

1973

Developing excluding China 1971

0%

Developing

ParDcipación de China en el Producto Mundial (PPP de 1990) Fuente: Angus Maddison

20.0% 18.0% 16.0% 14.0% 12.0% 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% 1870 1880 1890 1900 1910 1920 1930 1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000

ParDcipación en el Producto Mundial Dólares Constantes 1990 PPP Fuente: Angus Maddison

30%

25%

20%

15%

10%

5%

0% 1951 1955 1959 1963 1967 1971 1975 1979 1983 1987 1991 1995 1999 2003 2007 Alemania

Reino Unido

Estados Unidos

Japón

China

Formación Bruta de Capital (% del PBI) 2010 Fuente: Banco Mundial

Estados Unidos Reino Unido Tailandia Suecia Singapur Malasia Corea del Sur Japón India Hong Kong Alemania China Argen5na Mundial Ingresos Bajos Ingresos Medios Altos Ingresos África Subsahariana Asia del Sur América del Norte Middle East & North Africa América La5na y Caribe Euro area Este de Asia y Pacífico Arab World 0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

Ahorro Bruto DomésDco (% del PBI) 2010 Fuente: Banco Mundial

Estados Unidos Reino Unido Rusia Corea del Sur Japón India Hong Kong Alemania China Argen5na África Subsahariana África del Norte Área del Euro América La5na y Caribe Mundial Ingresos Bajos Ingresos Medios Ingresos Altos 0

10

20

30

40

50

60

Deuda Pública (% del Producto) Año 2010 Fuente: CIA. The World Fact Book

Mundial India Japón Singapur Corea del Sur Taiwan Hong Kong China Australia Rusia Suecia Alemania Francia Italia Reino Unido Estados Unidos Argen5na

0%

50%

100%

150%

200%

Evolución de las Exportaciones Mundiales (en USD corrientes. Indices 1970=100)

14000

Developing Transi5on

12000

Developed Developing excluding China

10000

8000

6000

4000

2010

2008

2006

2004

2002

2000

1998

1996

1994

1992

1990

1988

1986

1984

1982

1980

1978

1976

1974

1972

0

1970

2000

Evolución de las Exportaciones Mundiales (en USD corrientes. Indices 1990=100)

1000

Developing Transi5on

900

Developed Developing excluding China

800 700 600 500 400 300 200

2011

2010

2009

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

2001

2000

1999

1998

1997

1996

1995

1994

1993

1992

1991

0

1990

100

Tasa de Crecimiento Anual de las Exportaciones (en USD Corrientes)

120%

Developing Developed

100%

Developing excluding China World

80%

60%

40%

20%

0%

2011

2009

2007

2005

2003

2001

1999

1997

1995

1993

1991

1989

1987

1985

1983

1981

1979

1977

1975

1973

-­‐40%

1971

-­‐20%

Tasa de Crecimiento Anual de las Exportaciones (en USD corrientes)

40%

30%

20%

10%

0%

-­‐10% Developing Developed

-­‐20%

Developing Excluding China

2011

2010

2009

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

2001

2000

1999

1998

1997

1996

1995

1994

1993

1992

1991

-­‐30%

1990

World

ParDcipación en el Comercio de Mercancías En miles de millones de dólares corrientes Fuente: OMC

20%

15%

10%

5%

0% 1948

1953

Estados Unidos

1963

1973

América Central y del Sur

1983

1993

Alemania

2003

China

2010

Japón

Evolución de Salarios Urbanos Dólares corrientes

Fuente: Organización Internacional del Trabajo

400 350 300 250 200 150 100 50 0 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

Salario Mínimo (USD)

Salario Promedio (USD)

Estados Unidos (Logaritmo del PBI y Tendencia Recursiva)

9.6 9.5 9.4 9.3 9.2 9.1 9.0 8.9 8.8 8.7 86

88

90

92

94

96

98

00

02

04

06

08

10

Indonesia

Tailandia

(Logaritmo del PBI y Tendencia Recursiva)

(Logaritmo del PBI y Tendencia Recursiva)

20.4

7.3 7.2

20.2

7.1

20.0

7.0

19.8 6.9

19.6

6.8

19.4

6.7 6.6

19.2 90

92

94

96

98

00

02

04

06

08

1994

10

1996

1998

2000

Malasia (Logaritmo del PBI y Tendencia Recursiva) 11.6 11.4 11.2 11.0 10.8 10.6 10.4 10.2 1992

1994

1996

1998

2000

2002

2004

2006

2008

2010

2002

2004

2006

2008

2010

Espa単a

Grecia

(Logaritmo del PBI y Tendencia Recursiva)

(Logaritmo del PBI y Tendencia Recursiva)

12.3

10.76 10.72

12.2 10.68 12.1

10.64 10.60

12.0 10.56 11.9

10.52 10.48

11.8 10.44 11.7

10.40 95

96

97

98

99

00

01

02

03

04

05

06

07

08

09

00

10

01

02

03

04

05

06

07

08

09

Irlanda

Portugal

(Logaritmo del PBI y Tendencia Recursiva)

(Logaritmo del PBI y Tendencia Recursiva)

10.6

10.50

10.5

10.45

10.4

10.40

10.3

10.35

10.2

10.30

10.1

10.25

10.0

10.20

9.9

10.15

9.8

10

10.10

97

98

99

00

01

02

03

04

05

06

07

08

09

10

95

96

97

98

99

00

01

02

03

04

05

06

07

08

09

10

Grecia: Producto, proyecciones y extrapolaciones 145

140

135

Producto (base 2001=100)

130 y E2005

125

Pr2005 E2006 120

Pr2006 E2007 E2008

115

E2009 E2010 110

105

100 2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

Año Referencias2: "y" es el producto efectivamente realizado. "Ea" son las estimaciones realizadas en el año "a". "Pra" es la extrapolación de las estimaciones realizadas en el año "a" para los restantes años hasta el 2014.

España: Producto, proyecciones y extrapolaciones 160

150 y E2002 Pr2002 Producto (base 2001=100)

140

E2003 Pr2003 E2004 Pr2004

130

E2005 Pr2005 E2006 Pr2006

120

E2007 Pr2007 E2008 Pr2008

110

E2009 Pr2009 E2010 100 2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

Año Referencias2: "y" es el producto efectivamente realizado. "Ea" son las estimaciones realizadas en el año "a". "Pra" es la extrapolación de las estimaciones realizadas en el año "a" para los restantes años hasta el 2014.

0 01/07/2011

01/05/2011

01/03/2011

01/01/2011

01/11/2010

01/09/2010

01/07/2010

01/05/2010

01/03/2010

01/01/2010

01/11/2009

01/09/2009

01/07/2009

01/05/2009

01/03/2009

01/01/2009

01/11/2008

20

01/09/2008

01/07/2008

01/05/2008

01/03/2008

01/01/2008

12

01/11/2007

14

01/09/2007

16

01/07/2007

18

01/05/2007

01/03/2007

01/01/2007

En % anual

Rendimiento de la Deuda Pública (Bonos a 10 años)

USA

Alemania

Francia

Japón

Grecia

Italia

Portugal

España

Irlanda

10

8

6

4

2

3500000

3000000

2500000

0 01/03/2007 02/07/2007 03/14/07 04/18/07 05/23/07 06/27/07 08/01/2007 09/05/2007 10/10/2007 11/14/07 12/19/07 01/23/08 02/27/08 04/02/2008 05/07/2008 06/11/2008 07/16/08 08/20/08 09/24/08 10/29/08 12/03/2008 01/07/2009 02/11/2009 03/18/09 04/22/09 05/29/09 07/01/2009 08/05/2009 09/09/2009 10/14/09 11/18/09 12/23/09 01/26/10 03/03/2010 04/07/2010 05/12/2010 06/16/10 07/21/10 08/25/10 09/29/10 11/03/2010 12/08/2010 01/12/2011 02/16/11 03/23/11 04/27/11 06/01/2011 07/06/2011 08/10/2011

Activos y Pasivos Reserva Federal

Fed Agency Debt Mortgage-­‐Backed Securi5es Purch Liquidity to Key Credit Markets

(En millones de USD)

Lending to Financial Ins5tu5ons

Long Term Treasury Purchases

Tradi5onal Security Holdings

2000000

1500000

1000000

500000

Introducción • Condiciones de crisis internacional traen al frente tradicionales temas, en circunstancias novedosas:

– mecanismos internacionales de transmision de impulsos (centro-­‐ periferia).

– perspec5vas de entorno externo (en par5cular términos de intercambio) y efectos probables sobre oportunidades de inversión, estructura produc5va y distribución.

– Formas y “vehículos” de generación, transmisión y apropiación de frutos de progreso técnico.

– Dinámicas de heterogeneidades sectoriales, regionales, individuales, de oportunidades y comportamientos.

– Equidad y crecimiento económico, complementariedades y tensiones.

– Tratamiento de ins5tuciones y polí5cas como resultado endógeno de “juego” de interacciones sociales. Funciones, capacidades y limitaciones de sector público en ese contexto.

80%

-10% I-80 III-80 I-81 III-81 I-82 III-82 I-83 III-83 I-84 III-84 I-85 III-85 I-86 III-86 I-87 III-87 I-88 III-88 I-89 III-89 I-90 III-90 I-91 III-91 I-92 III-92 I-93 III-93 I-94 III-94 I-95 III-95 I-96 III-96 I-97 III-97 I-98 III-98 I-99 III-99 I-00 III-00 I-01 III-01 I 02 III 02 I 03 III 03 I 04 III 04 I 05 III 05 I 06 III 06 I 07 III 07 I 08 III 08 I 09 III 09 I 10 III 10 I 11

90%

PBI a precios constantes y tasa de inflaci贸n mensual Inflation (left) GDP (right)

70%

60%

20%

10%

0% 500

450

400

350

300

50% 250

40% 200

30% 150

100

50

0 -50

Argentina (Logaritmo del PBI y Tendencia Recursiva) Â

13.0 12.9 12.8 12.7 12.6 12.5 12.4 12.3 1994

1996

1998

2000

2002

2004

2006

2008

2010

1980-­‐1987 -­‐0.1%

1950-­‐1974 2%

1974-­‐1987 -­‐0.7%

1987-­‐1998 1.9%

Tasas medias de crecimiento PBI (PBI en USD de 2000. Fuente: World Bank)

ArgenDna

Brasil

Chile Uruguay Paraguay Perú México

1998-­‐2002

-­‐4.9%

2.1%

2.3%

-­‐3.9%

-­‐0.7%

2.3%

2.8%

2002-­‐2008

8.5%

4.2%

4.7%

5.2%

4.6%

7.0%

3.0%

2008-­‐2011

6.2% (3.8%)

3.3%

3.6%

5.6%

4.8%

5.5%

0.9%

1998-­‐2011

3.7% (2.9%)

3.3%

3.7%

2.4%

3.0%

5.2%

2.5%

Importaciones: Cantidades y Precios (Indices 1993=100. En valores corrientes. Fuente: INDEC) 500

20%

450

18% % del PBI

400

16%

Precios

350

14%

Cantidade s

2010

2008

2006

2004

2002

2000

1998

1996

1994

1992

1990

1988

1986

1984

0%

1982

0

1980

2%

1978

50

1976

4%

1974

100

1972

6%

1970

150

1968

8%

1966

200

1964

10%

1962

250

1960

12%

1958

300

Industria Manufacturera. Relación entre los Precios de Exportación y el Costo Laboral Unitario en Dólares (Fuente: BCRA, INDEC y Ministerio de Trabajo. Indices 2001=1)

3.00

Tipo de Cambio/Salario Promedio Precios de Exportación Produc5vidad Laboral Tipo de Cambio Real

2.50

2.00

1.50

2011

2010

2009

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

2001

2000

1999

1998

1997

1996

1995

1994

0.50

1993

1.00

4 2008/09

2005/06

2002/03

1999/00

1996/97

1993/94

1990/91

1987/88

1984/85

1981/82

1978/79

1975/76

1972/73

1969/70

1966/67

1963/64

1960/61

1957/58

1954/55

1951/52

1948/49

1945/46

1942/43

1939/40

1936/37

1933/34

1930/31

1927/28

1924/25

1921/22

1918/19

1915/16

128

1912/13

1909/10

1906/07

1903/04

1900/01

Producción de Cereales y Oleaginosas

(serie Logarítmica en millones de Toneladas. Fuente: Ministerio de Agricultura, Ganadería y Pesca)

64

32

16

8

Crecimiento del VAB por Sectores (Fuente: INDEC)

1993-­‐2011 Anual

VAB Economía Industria

1993-­‐1998 1998-­‐2002 2002-­‐2008 2008-­‐2011 2002-­‐2011 6.0% 7.3% (3.6%) (6.3%) 3.9% -­‐4.3% 8.0% 7.0% 8.6% (3.0%) (7.0%) 2.8% -­‐7.6% 9.4%

Industria Sin Alimentos y Tabaco

2.6%

-­‐9.6%

Alimentos, Bebidas y Tabaco

3.4%

Tex5les, Confecciones y Cuero Madera y Muebles Papel y Edición Combus5bles Químicos, Caucho y Plás5cos Minerales no Metálicos Metales Comunes Metalmecánica y Aparatos Eléctricos

1998-­‐2011 Anual Acumulado 3.6% 58.8% (2.8%) (43.8%) 3.3% 53.3% (2.3%) (34.6%)

10.4%

6.2% (3.3%)

9.0% (8.0%)

2.9% (2.3%)

45.3% (33.5%)

-­‐2.3%

7.0%

9.0%

7.7%

4.5%

76.8%

-­‐0.1% 5.4% 1.1% 3.0%

-­‐15.2% -­‐14.0% -­‐5.8% -­‐5.4%

11.9% 8.5% 11.3% 1.7%

8.4% 0.2% 0.7% -­‐3.2%

10.8% 5.7% 7.7% 0.0%

2.0% -­‐0.8% 3.3% -­‐1.7%

29.6% -­‐10.0% 53.0% -­‐19.7%

5.8%

-­‐3.1%

7.8%

10.7%

8.8%

5.0%

88.0%

-­‐0.9% 1.3%

-­‐12.4% -­‐9.4%

14.9% 11.6%

6.0% 4.3%

11.8% 9.1%

3.7% 3.1%

61.3% 48.3%

2.2%

-­‐16.2%

17.8%

9.1%

14.8%

4.2%

71.1%

Estructura de la Industria

(Par5cipación de cada sector en el VAB industrial. Fuente: INDEC)

Industria Industria Sin Alimentos y Tabaco Alimentos, Bebidas y Tabaco Tex5les, Confecciones y Cuero Madera y Muebles Papel y Edición Combus5bles Químicos, Caucho y Plás5cos Minerales no Metálicos Metales Comunes Metalmecánica

1993 19.8%

1993-­‐2011 1998 2002 18.8% 16.3%

2008 17.6%

2011 18.1%

14.9% 24.9%

14.0% 25.6%

11.1% 31.8%

12.7% 27.8%

12.8% 29.5%

11.1% 6.7% 7.4% 9.2% 13.3% 3.6% 7.9% 15.8%

9.7% 7.6% 6.8% 9.3% 15.3% 3.0% 7.4% 15.4%

6.8% 5.7% 7.4% 10.2% 18.5% 2.4% 6.8% 10.4%

7.8% 5.5% 8.2% 6.5% 17.0% 3.2% 7.7% 16.2%

8.2% 4.5% 6.8% 4.9% 18.8% 3.1% 7.2% 17.2%

Exportaciones Manufactureras

(en millones de $ de 1993. Fuente: UN Comtrade) 45,000

Total

40,000

Total Sin Alimentos, Bedidas y Tabaco

35,000

30,000

25,000

20,000

15,000

10,000

2011

2010

2009

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

2001

2000

1999

1998

1997

1996

1995

1994

0

1993

5,000

Crecimiento de las Exportaciones (A precios de 1993. Fuente: UN Comtrade)

Anual

1993-­‐2011

1993-­‐1998 1998-­‐2002 2002-­‐2008 Total Economía 15.0% 1.7% 6.9% Industria 12.5% 4.0% 10.6% Industria Sin Alimentos 13.5% 2.5% 10.6% Alimentos, Bebidas y Tabaco 11.1% 5.8% 10.5% Tex5les, Confecciones y Cuero 8.0% -­‐4.5% 3.0% Madera y Muebles 8.6% 15.4% -­‐2.0% Papel y Edición 19.0% -­‐1.5% 7.6% Combus5bles -­‐27.6% 72.3% -­‐7.9% Químicos, Caucho y Plás5cos 22.5% 8.4% 12.1% Minerales no Metálicos 7.8% -­‐2.1% -­‐8.0% Metales Comunes 8.3% 11.9% -­‐2.2% Metalmecánica y Aparatos Eléctricos 20.8% -­‐10.4% 22.5%

1998-­‐2011

2008-­‐2011

2002-­‐2011 Anual Acumulado 3.6% 5.8% 4.5% 77.1% 4.4% 8.5% 7.1% 143.0% 4.6%

8.6%

6.7%

131.5%

4.2%

8.4%

7.6%

158.1%

-­‐3.9% -­‐6.9% -­‐2.9% -­‐27.5%

0.6% -­‐3.6% 4.0% -­‐15.0%

-­‐1.0% 1.8% 2.3% 5.7%

-­‐12.1% 26.8% 33.6% 104.6%

1.3%

8.4%

8.4%

184.9%

-­‐6.5% 14.3%

-­‐7.5% 3.0%

-­‐5.9% 5.7%

-­‐54.4% 105.2%

9.4%

18.0%

8.4%

186.2%

ParDcipación de ArgenDna en las Exportaciones Mundiales (A precios corrientes. Fuente: UN Comtrade) 1993-­‐2010

1993

1998

2002

2008

2010

Total Economía

0.47%

0.52%

0.36%

0.41%

0.43%

Industria Industria Sin Alimentos y Tabaco Alimentos, Bebidas y Tabaco Tex5les, Confecciones y Cuero

0.39%

0.40%

0.30%

0.35%

0.37%

0.23%

0.24%

0.18%

0.20%

0.22%

2.47%

2.68%

2.00%

2.71%

2.62%

0.46%

0.38%

0.22%

0.19%

0.21%

Madera y Muebles

0.08%

0.10%

0.12%

0.07%

0.06%

Papel y Edición

0.21%

0.28%

0.19%

0.22%

0.26%

Combus5bles Químicos, Caucho y Plás5cos

2.92%

0.22%

0.89%

0.36%

0.23%

0.28%

0.34%

0.26%

0.30%

0.30%

Minerales no Metálicos

0.26%

0.18%

0.11%

0.12%

0.14%

Metales Comunes Metalmecánica y Aparatos Eléctricos

0.34%

0.31%

0.36%

0.26%

0.35%

0.12%

0.18%

0.09%

0.15%

0.18%

Importaciones/VBP

(A precios de 1993. Fuente: INDEC y UN Comtrade)

Industria Industria Sin Alimentos y Tabaco Alimentos, Bebidas y Tabaco Tex5les, Confecciones y Cuero Madera y Muebles Papel y Edición Combus5bles Químicos, Caucho y Plás5cos Minerales no Metálicos Metales Comunes Metalmecánica

1993

1993-­‐2011 2002

1998

2008

14%

22.6%

9.5%

26.1%

18.9%

31.4%

14.8%

38.6%

2011 28.9% (33.8%) 43.5% (48.5%)

2.1%

2.5%

1.1%

1.5%

1.7%

8.0% 9.1% 8.4% 2.6%

12.1% 7.6% 15.5% 0.7%

5.7% 2.7% 6.1% 1.3%

17.0% 9.2% 7.7% 7.0%

14.9% 13.4% 8.0% 12.3%

19.2%

31.8%

22.8%

26.3%

27.0%

5.5% 11.3% 45.2%

11.7% 23.9% 74.2%

5.5% 14.0% 30.3%

3.9% 23.5% 101.4%

2.9% 19.8% 108.5%

Balance Comercial

(en millones de USD. Fuente: INDEC y UN Comtrade) 20,000

-­‐10,000

-­‐20,000

-­‐30,000

-­‐40,000

Total a precios corrientes Sin Alimentos a precios corrientes Total a precios constantes

-­‐50,000

Sin Alimentos a precios constantes

2011

2010

2009

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

2001

2000

1999

1998

1997

1996

1995

1994

0

1993

10,000

Demanda Interna/VBP

(A precios de 1993. Fuente: INDEC y UN Comtrade)

Industria Industria Sin Alimentos y Tabaco Alimentos, Bebidas y Tabaco Tex5les, Confecciones y Cuero Madera y Muebles Papel y Edición Combus5bles Químicos, Caucho y Plás5cos Minerales no Metálicos Metales Comunes Metalmecánica y Aparatos Eléctricos

1993

1998

1993-­‐2011 2002

2008

105.7%

109.8%

89.6%

105.0%

112.6%

121.0%

97.5%

121.6%

2011 109.7% (111.3%) 127.6% (130.7%)

89.2%

84.4%

76.9%

72.2%

76.4%

98.9% 107.3% 106.0% 95.6%

98.7% 105.5% 110.2% 99.4%

84.8% 95.8% 99.9% 88.2%

104.0% 105.4% 102.6% 100.2%

105.9% 110.4% 103.5% 109.5%

113.5% 103.1% 103.2%

120.0% 108.0% 113.1%

103.7% 99.6% 90.4%

102.1% 102.3% 112.3%

108.5% 101.9% 105.2%

137.8%

157.4%

106.3%

173.1%

181.0%

Períodos de crecimiento: Producto, Capital y ProducDvidad

50/74 74/80 80/87 87/98 98/10

50/74 74/80 80/87 87/98 98/10

A) VARIACION ACUMULADA Y K Keq Kcons L PTF WL/Y X M 137.1% 156.9% 269.0% 120.2% 42.8% 22.3% -2.4% 13.0% 37.6% 11.1% 29.2% 33.3% 26.9% 1.0% -8.4% -12.8% 45.6%149.9% -0.5% 1.5% -21.6% 14.8% 7.5% -3.9% -1.8% 8.8% -47.6% 39.9% 21.9% 7.3% 27.7% 31.0% 15.0% 3.1% 236.4%427.2% 46.5% 4.9% (35.7%) 33.1% 50.7% 27.4% 29.9% (8.1%) 66.8% 61.0% Y 3.7% 1.8% -0.1% 3.1% 3.2% (2.6%)

K 4.0% 4.4% 0.2% 1.8% 2.4%

Q/L 66.0% 10.0% -7.5% 6.8% 12.8% (4.5%)

K/L 79.8% 27.9% -5.5% -6.9% 2.5%

B) VARIACION ANUAL Keq Kcons L PTF WL/Y X M Q/L K/L 5.6% 3.3% 1.5% 0.8% -0.1% 0.5% 1.3% 2.1% 2.5% 4.9% 4.1% 0.2% -1.5% -2.3% 6.5% 16.5% 1.6% 4.2% -3.4% 2.0% 1.0% -0.6% -0.3% 1.2% -8.8% -1.1% -0.8% 0.6% 2.2% 2.5% 1.3% 0.3% 11.7% 16.3% 0.6% -0.6% 0.4% 1.0% (0.7%) 4.4% 4.0% (0.4%) 0.2% 3.5% 2.0% 2.2%

Períodos de Crecimiento: producción primaria, condiciones externas y comercio internacional A) VARIACION ACUMULADA 50/74 74/80 80/87 87/98 98/11

Cereales y Oleaginosas Petróleo Gas X Corrientes M Corrientes 203.2% 544.0% 1150.3% 236.3% 247.7% -6.6% 18.9% 42.8% 104.1% 190.0% 27.4% -13.0% 42.3% -20.7% -44.8% 105.0% 97.7% 101.6% 315.6% 439.3% 55.7% -32.4% 17.8% 217.6% 135.6%

TI 18.1% 20.8% -30.6% 20.5% 45.7%

M Mundiales M de Brasil 1245.3% 141.0% 76.2% 24.4% -33.6% 120.0% 268.7% 184.2% 287.5%

TI 0.7% 3.2% -5.1% 1.7% 2.9%

M Mundiales M de Brasil 11.4% 15.8% 9.9% 3.2% -5.7% 7.4% 12.6% 8.4% 11.0%

B) VARIACION ANUAL 50/74 74/80 80/87 87/98 98/11

Cereales y Oleaginosas Petróleo 4.7% 8.1% -1.1% 2.9% 3.5% -2.0% 6.7% 6.4% 3.5% -3.0%

Gas X Corrientes M Corrientes 11.1% 5.2% 5.3% 6.1% 12.6% 19.4% 5.2% -3.3% -8.1% 6.6% 13.8% 16.6% 1.3% 9.3% 6.8%

ParDcipación de China en el Producto Mundial (PPP de 1990) Fuente: Angus Maddison

20.0% 18.0% 16.0% 14.0% 12.0% 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% 1870 1880 1890 1900 1910 1920 1930 1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000

Espa単a

Grecia

(Log del PBI y Tendencia Recursiva)

(Log del PBI y Tendencia Recursiva)

12.3

10.76 10.72

12.2 10.68 12.1

10.64 10.60

12.0 10.56 11.9

10.52 10.48

11.8 10.44 11.7

10.40 95

96

97

98

99

00

01

02

03

04

05

06

07

08

09

00

10

01

02

03

Irlanda

04

05

06

07

08

09

10

Portugal

(Log del PBI y Tendencia Recursiva)

(Log del PBI y Tendencia Recursiva)

10.6

10.50

10.5

10.45

10.4

10.40

10.3

10.35

10.2

10.30

10.1

10.25

10.0

10.20

9.9

10.15

9.8

10.10

97

98

99

00

01

02

03

04

05

06

07

08

09

10

95

96

97

98

99

00

01

02

03

04

05

06

07

08

09

10

Grecia: Producto, proyecciones y extrapolaciones 145

140

135

Producto (base 2001=100)

130 y E2005

125

Pr2005 E2006 120

Pr2006 E2007 E2008

115

E2009 E2010 110

105

100 2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

Año Referencias2: "y" es el producto efectivamente realizado. "Ea" son las estimaciones realizadas en el año "a". "Pra" es la extrapolación de las estimaciones realizadas en el año "a" para los restantes años hasta el 2014.

España: Producto, proyecciones y extrapolaciones 160

150 y E2002 Pr2002 Producto (base 2001=100)

140

E2003 Pr2003 E2004 Pr2004

130

E2005 Pr2005 E2006 Pr2006

120

E2007 Pr2007 E2008 Pr2008

110

E2009 Pr2009 E2010 100 2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

Año Referencias2: "y" es el producto efectivamente realizado. "Ea" son las estimaciones realizadas en el año "a". "Pra" es la extrapolación de las estimaciones realizadas en el año "a" para los restantes años hasta el 2014.

ArgenDna

(Log del PBI y Tendencia Recursiva)

13.0 12.9 12.8 12.7 12.6 12.5 12.4 12.3 1994

1996

1998

2000

2002

2004

2006

2008

2010

80%

-10% I-80 III-80 I-81 III-81 I-82 III-82 I-83 III-83 I-84 III-84 I-85 III-85 I-86 III-86 I-87 III-87 I-88 III-88 I-89 III-89 I-90 III-90 I-91 III-91 I-92 III-92 I-93 III-93 I-94 III-94 I-95 III-95 I-96 III-96 I-97 III-97 I-98 III-98 I-99 III-99 I-00 III-00 I-01 III-01 I 02 III 02 I 03 III 03 I 04 III 04 I 05 III 05 I 06 III 06 I 07 III 07 I 08 III 08 I 09 III 09 I 10 III 10 I 11

90%

PBI a precios constantes y tasa de inflaci贸n mensual Inflation (left) GDP (right)

70%

60%

20%

10%

0% 500

450

400

350

300

50% 250

40% 200

30% 150

100

50

0 -50

Industria Manufacturera. Relación entre los Precios de Exportación y el Costo Laboral Unitario en Dólares (Fuente: BCRA, INDEC y Ministerio de Trabajo. Indices 2001=1)

3.00

Tipo de Cambio/Salario Promedio Precios de Exportación Produc5vidad Laboral Tipo de Cambio Real

2.50

2.00

1.50

2011

2010

2009

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

2001

2000

1999

1998

1997

1996

1995

1994

0.50

1993

1.00

Capital natural per capita 50000 45000 40000 35000

dólares

30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 Nueva Zelanda

Canadá

Australia Estados Unidos

Chile

Source: World Bank (2006): Where is the Wealth of Nations?

Argentina Uruguay

México

Brasil