Relatório Anual by Atelier de Criação

Relat贸rio Anual

2013

Visão Mercado forte se faz com instituições fortes Um mercado forte é formado por participantes sólidos, que movimentam volumes significativos de recursos, de forma integrada, em um ambiente sistematicamente seguro e que contribua tanto para a multiplicação de oportunidades de negócios de seus participantes quanto para o desenvolvimento econômico sustentável do país. Instituições fortes também são comprometidas com as melhores práticas de negócios e com padrões estabelecidos pela regulação e autorregulação brasileiras. Elas se articulam em torno de entidades sólidas, que as representam à luz dos objetivos de aprimorar o ambiente de negócios dos segmentos em que atuam e conciliar seus interesses com as demandas dos investidores e da sociedade.

Missão Fortalecer a representação do setor e apoiar a evolução de um mercado de capitais no Brasil capaz de financiar o desenvolvimento econômico e social do país e influenciar o mercado global.

Integridade Inovação Pluralidade Excelência Cooperação Responsabilidade

Valores

Relatório Anual

2013 Mensagem da Presidência Mensagem da Superintendência Perfil Governança Estrutura da governança Associados Planejamento estratégico 2013 A ANBIMA e seus mercados Linha do tempo

Representar Autorregular Informar Educar

Investimentos

Serviços e iniciativas Nosso time

Pesquisa de satisfação Quadro de associados

Mensagem da Presidência Denise Pavarina

Já não é possível pensarmos no desenvolvimento econômico brasileiro sem uma estratégia clara de fortalecimento do mercado de capitais. Representantes do setor privado e do governo discutem, em todo o mundo, formas de aumentar a participação do mercado no financiamento de longo prazo das economias. Esta também é uma prioridade para nós na ANBIMA, sempre foi nossa grande bandeira e o norte que tem orientado todas as nossas iniciativas.

Relatório Anual ANBIMA 2013

Avançamos em muitas frentes em 2013 e várias das iniciativas que marcaram o ano devem consolidar-se ao longo de 2014. Muitas são de longo prazo, como sempre ocorre quando estamos lidando com desafios complexos, como mudar o padrão de financiamento da nossa economia. Mas uma avaliação panorâmica de 2013 indica que estamos, sim, dando passos acertados. Esta avaliação também fortalece uma convicção que, acredito, compartilho com todos os associados da ANBIMA: nossos mercados desempenham uma função imprescindível para nossa economia e não devemos medir esforços para criar as condições para que eles se desenvolvam plenamente no Brasil. O crescimento dos nossos negócios não atende apenas às nossas expectativas e interesses. Os produtos e serviços que oferecemos são as pontes que ajudam famílias e empresas a transformar sonhos em projetos, e a concretizá-los. As empresas brasileiras precisam de recursos e o nosso mercado de capitais já é uma fonte relevante de financiamento – em 2013, as companhias levantaram R$ 151 bilhões no mercado local. Mas elas necessitam de mais, e esperam que nós as ajudemos a concretizar seus planos de expansão. O desenvolvimento do mercado de capitais passa tanto pelo aumento no volume de emissões quanto do número de empresas que o

acessam. Em 2013, começamos a colher os frutos de um trabalho realizado em conjunto com a BM&FBovespa, CVM, ABDI, Finep e BNDES: o projeto de incentivo de ofertas de pequenas e médias empresas para o mercado de ações. No final do ano, a CVM colocou em audiência pública pleitos que foram originados nesse projeto como, por exemplo, a proposta de criação de um fundo de investimento em ações no mercado de acesso e a inclusão das ações no conjunto de ativos que podem ser distribuídos por esforços restritos.

As empresas brasileiras precisam de recursos e o nosso mercado de capitais já é uma fonte relevante de financiamento – em 2013, as companhias levantaram R$ 151 bilhões no mercado local. Mas elas necessitam de mais, e esperam que nós as ajudemos a concretizar seus planos de expansão.

de capitais passa necessariamente pelo fortalecimento da nossa indústria de fundos.

Também nos esforçamos em um trabalho amplo de divulgação do papel do mercado de capitais, com a criação do GT Interagentes, fórum que reúne diversas entidades do mercado e que tem o intuito de disseminar o conceito e o papel do mercado de capitais no financiamento de longo prazo. O grupo também busca estreitar o relacionamento com o governo para que possam ser sugeridas iniciativas que contribuam para o crescimento do mercado.

Já somos a sexta maior indústria do mundo. Começaremos, em 2014, um amplo processo de reformulação das regras para esse segmento, que já completam uma década e, portanto, precisam ser reavaliadas. Os representantes de todos os agentes da indústria de fundos já iniciaram um amplo debate cujo objetivo central é construir uma agenda de modernização da indústria, de forma a aumentar sua competitividade.

A indústria de fundos é um segmento-chave não apenas para atendermos às necessidades dos investidores, como também para o próprio desenvolvimento do mercado de capitais. Os fundos são os maiores alocadores de dívida pública e os demandantes naturais de ativos privados, cujas emissões precisamos estimular. O desenvolvimento do mercado

Um pilar importante no processo de fortalecimento do mercado de capitais e da indústria de fundos é o aumento da base dos investidores. Temos o desafio imenso de ajudar os brasileiros a abandonar a cultura de curto prazo e a se preparar para tomar decisões conscientes e maduras em relação a sua vida financeira. Razão pela qual a educação

Mensagem da Presidência

financeira continua tendo papel relevante na nossa estratégia de atuação. Em 2013, um de nossos grandes feitos foi começar a olhar de maneira mais ampla para esse tema. Passamos a adotar um posicionamento que, acreditamos, nos ajudará a consolidar ainda mais as bases para o crescimento sustentável do mercado e investimentos: a atuação das instituições associadas como disseminadoras de educação financeira no país. Paralelamente, iniciamos uma revisão das certificações que a ANBIMA oferece aos profissionais do mercado e dos cursos de treinamento. Lançamos no ano passado o projeto-piloto “Como Investir em Você”, que oferece um curso sobre educação financeira a estudantes universitários – projeto iniciado em parceria com a FMU (Faculdades Metropolitanas Unidas). Queremos que os

universitários de hoje sejam pessoas mais bem preparadas financeiramente amanhã. A primeira turma começará na primeira metade de 2014 e a expectativa é que o projeto seja expandido para outras universidades. Como em quase todos os segmentos da economia brasileira, convivemos com algumas distorções tributárias. Temos uma pauta extensa, que considera toda a tributação dos mercados e orienta nossa interlocução com o governo. Precisamos simplificar a tributação no mercado de capitais, eliminando as assimetrias e a falta de isonomia entre os diversos instrumentos sempre que possível.

trabalhamos voluntariamente nos organismos da ANBIMA, refletindo sobre o mercado que queremos e sobre as formas de chegarmos lá. Contamos com o apoio do time interno de profissionais da Associação do qual eu pessoalmente me orgulho, e que nos ajuda a concretizar nossos projetos. Este relatório é um retrato dos pequenos e grandes passos que demos, juntos, em 2013. Boa leitura!

Nosso relatório anual destaca ainda uma série de outras iniciativas que marcaram o ano de 2013. Todas elas estão norteadas pelas nossas prioridades estratégicas, que sempre são definidas após uma ampla consulta a todas as instituições do quadro associativo da ANBIMA e a outros participantes do mercado. Temos uma agenda complexa, mas fundamental tanto para nossos associados quanto para o desenvolvimento da economia brasileira. Para propormos iniciativas legítimas e adequadas para a nossa realidade, precisamos sempre do apoio de todos os nossos associados. Hoje, somos mais de mil executivos que

Temos o desafio imenso de ajudar os brasileiros a abandonar a cultura de curto prazo e a se preparar para tomar decisões conscientes e maduras em relação a sua vida financeira. Razão pela qual a educação financeira continua tendo papel relevante na nossa estratégia de atuação.

Relatório Anual ANBIMA 2013

Como em quase todos os segmentos da economia brasileira, convivemos com algumas distorções tributárias. Temos uma pauta extensa, que considera toda a tributação dos mercados e orienta nossa interlocução com o governo. Precisamos simplificar a tributação no mercado de capitais, eliminando as assimetrias e a falta de isonomia entre os diversos instrumentos sempre que possível.

Mensagem da Superintendência José Carlos Doherty

No relatório de 2012, me recordo que assumi neste mesmo espaço um compromisso: a melhoria da nossa gestão interna. Ao longo do ano seguinte, o objetivo de manter uma equipe alinhada e capacitada foi uma das prioridades estratégicas da ANBIMA, e reunimos esforços para alcançar essa meta sem comprometer a qualidade de nossas entregas para os associados. Após um ano de trabalho posso dizer, de maneira segura, que concretizamos parte importante do que havíamos vislumbrado e gostaria de dividir um pouco dessa jornada com vocês.

Relatório Anual ANBIMA 2013

Começamos pelo o que costumo chamar de “arrumar a casa”, isto é, reorganizamos a estrutura de nosso time de modo que ele pudesse refletir os compromissos que temos com os mercados: representar, autorregular, informar e educar. O reposicionamento teve foco em aprimorar ainda mais a capacidade de interlocução e representação dos associados, que são nossa razão de existir. Pensando nisso, foram criadas as superintendências de Representação Institucional e Técnica. A primeira ficou responsável pelo diálogo com os associados, governo e órgãos

Sempre estivemos abertos para ouvir, mas em 2013 incentivamos os colaboradores a dividirem suas percepções sobre a Associação por meio de pesquisa de clima. Os resultados foram essenciais para que pudéssemos entender suas necessidades e coletar sugestões, mas também permitiram que percebêssemos que estamos no caminho certo.

reguladores, enquanto a segunda trabalha na coleta, produção e disseminação de informações tempestivas, estudos e análises técnicas sobre os mercados que representamos. Além disso, criamos a superintendência de Educação, que leva a cabo iniciativas para capacitar os profissionais e conscientizar os investidores. Sempre estivemos abertos para ouvir, mas em 2013 incentivamos os colaboradores a dividirem suas percepções sobre a Associação por meio de uma pesquisa de clima. Os resultados foram essenciais para que pudéssemos entender suas necessidades e coletar sugestões, mas também permitiram que percebêssemos que estamos no caminho certo. Não tenho dúvidas que melhorias devem ser feitas constantemente, mas fico feliz em saber que nosso trabalho até o momento tem sido efetivo. Não medimos esforços em prover treinamentos e capacitação. Mais de 180 colaboradores estiveram envolvidos em cursos. Além disso, os gestores, por exemplo, passaram por um intenso trabalho de

coaching, que buscou orientá-los em suas atividades profissionais e desenvolvimento pessoal. Ao final do ano, nosso tradicional planejamento estratégico foi coordenado pela própria equipe com o suporte dos nossos diretores e intensa interlocução com o mercado. Os funcionários olharam para a ANBIMA e para o mercado e ajudaram a construir aquelas que serão as metas para os próximos anos. Para mim, esse é um indicador relevante que aponta para uma evolução positiva da nossa capacidade de gestão interna. Mostra que todos estão organizados, preparados e alinhados com suas equipes e com os objetivos da Associação e, dessa forma, são capazes de identificar os nossos próximos desafios. Em 2014, a melhoria da gestão interna sai da nossa pauta estratégica, mas esse olhar para “dentro de casa” é permanente. É ele que nos ajuda a crescermos pouco a pouco; que contribui para entregarmos trabalhos de qualidade e de alto nível; que nos auxilia a estreitarmos nossas relações institucionais com nossas entidades-irmãs; e que faz com que representemos, de maneira eficiente, nossos associados.

Perfil A ANBIMA Somos a Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais. A entidade busca representar e defender os interesses das instituições que atuam nesses mercados. A legitimidade dessa representação pode ser atestada pela pluralidade de instituições que compõem nosso quadro de associados. Ao final de 2013, eram 310 de todos os portes e segmentos. Entre elas estão bancos comerciais e de investimentos, gestoras, administradoras, corretoras, distribuidoras e bancos múltiplos. Todas essas instituições, juntas, permitem que a Associação fale em nome do mercado brasileiro e defenda legitimamente seus interesses.

Quando nascemos 2009

Na nossa visão, apenas instituições sólidas e fortes são capazes de contribuir para que o mercado de capitais seja instrumento para o financiamento do desenvolvimento econômico do Brasil. Por isso, a Associação reúne esforços para apoiar a evolução dos mercados financeiro e de capitais, ampliando sua participação no financiamento de longo prazo, ao mesmo tempo buscando atender às necessidades de seus associados, procurando conciliá-las com a dos investidores e da sociedade brasileira. Quem somos ANBIMA (Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais)

Relatório Anual ANBIMA 2013

Como chegamos até aqui Somos uma associação civil sem fins lucrativos criada com a fusão das entidades Anbid (Associação Nacional dos Bancos de Investimento), de 1967, e Andima (Associação Nacional das Instituições do Mercado Financeiro), de 1971

Onde estamos Sede no Rio de Janeiro com escritório em São Paulo O que fazemos As atividades da ANBIMA são organizadas por meio de quatro compromissos assumidos com nossos associados:

Representar:

promovemos a interlocução entre os associados, órgãos de governo e entidades reguladoras, além de construir e manter o diálogo com os organismos internacionais. Defendemos os interesses dos nossos associados e estabelecemos estratégias que contribuam para ampliar a atratividade dos mercados e estimular seu crescimento sustentável.

Educar: buscamos elevar os padrões de qualidade do mercado, por meio de iniciativas de educação de investidores, certificação e treinamento de profissionais que atuam em diversos segmentos dos mercados.

Autorregular: criamos condições para que os associados estabeleçam boas práticas que incentivem o aprimoramento dos padrões operacionais adotados por eles. Essas exigências são formalizadas em códigos de autorregulação para cada segmento de mercado. Para assegurar seu cumprimento, a ANBIMA supervisiona as instituições que aderem aos códigos.

Informar: oferecemos aos associados a divulgação e a análise técnica e aprofundada de informações essenciais sobre os mercados, com os objetivos de estimular a transparência e fomentar negócios. Entre as informações estão a coleta e divulgação de referências de preços, a disponibilização de indicadores para auxiliar no acompanhamento dos ativos dos mercados e a publicação de estudos específicos e pontuais, que ajudam na identificação dos movimentos do mercado.

Governança O processo de governança da ANBIMA tem o associado como parte central: a forma com que a entidade está organizada tem o objetivo principal de aumentar a sua participação no processo decisório. Essa estrutura foi criada para atender às necessidades dos mercados representados pela Associação e ao mesmo tempo buscar fortalecê-los. Cada instituição associada, independente de seu porte ou número de segmentos em que atua, tem direito a um voto na Assembleia Geral, que é o órgão máximo de decisão. Os associados elegem os membros da Diretoria e dos Conselhos de Ética e Fiscal em votação nesta Assembleia. A articulação da entidade acontece por meio dos organismos de representação (ver “Fóruns de Representação”), compostos por representantes das instituições associadas que discutem melhorias nos mercados em que atuam.

LEGITIMIDADE ASSOCIADOS

ASSEMBLEIA GERAL

Cada associado, um voto

Conselho de Ética

Comitês

Representar

Subcomitês

Informar

Comissões de Acompanhamento

Educar

COMPROMISSOS

Conselho Fiscal

Diretoria

Conselhos de Autorregulação

Autorregular

Relatório Anual ANBIMA 2013

Assembleia Geral Órgão máximo de decisão da ANBIMA, a Assembleia é composta por um representante de cada associado. Entre suas atribuições está eleger, a cada dois anos, o grupo que formará a Diretoria e os Conselhos de Ética e Fiscal. A Assembleia pode ser convocada para decidir sobre a exclusão de instituições do quadro associativo e também para aprovar ou reprovar a criação de novos códigos de autorregulação da ANBIMA ou alteração nos já existentes.

A estrutura de governança da ANBIMA é formada pela Assembleia Geral, Conselhos Fiscal e de Ética e a Diretoria.

Conselho Fiscal É composto por três membros que são responsáveis por examinar as contas encaminhadas pela Diretoria e aprovar o parecer dos auditores independentes antes de ser enviado para a deliberação da Assembleia. Conselho de Ética Responsável por interpretar e aplicar os princípios do Código de Ética da entidade. É formado por até sete membros associados, aos quais compete instaurar e analisar processos e propor à Diretoria aplicação de penalidades por infração dos critérios de conduta e princípios estabelecidos.

Cada instituição associada, independente de seu porte, tem direito a um voto na Assembleia Geral, que é o órgão máximo de decisão. Os associados elegem os membros da Diretoria e dos Conselhos em votação nesta Assembleia.

Diretoria Eleita a cada dois anos, possui de 15 a 23 membros. É formada por um presidente e, no máximo, oito vice-presidentes e 14 diretores, eleitos para mandatos renováveis de dois anos, com exceção do presidente, que pode ser reeleito só uma vez. Todos os membros devem ser associados e os cargos de presidente e de vice-presidente só podem ser ocupados por administradores das instituições que representam. É a Diretoria que define a estratégia de atuação da ANBIMA e desenha iniciativas nas quais acredita que a entidade deva concentrar esforços.

Governança

Fóruns de representação A Diretoria da ANBIMA conta com o apoio de comitês, subcomitês e grupos de trabalho. Esses fóruns são compostos por mais de 1000 profissionais das instituições associadas que se reúnem, voluntariamente, para discutir propostas de melhoria na regulamentação dos mercados. Eles são responsáveis, também, por definir as melhores práticas a serem seguidas em diversos segmentos. Essas regras são consolidadas em códigos de autorregulação e os associados assumem o compromisso de cumpri-las. É por meio desses organismos que a ANBIMA organiza e reúne esforços para representar os associados diante do governo e dos órgãos reguladores. Enquanto os comitês articulam a atuação da entidade no mercado, os subcomitês discutem temas específicos e pontuais de maneira técnica.

Discussões e construção de pleitos

No ano de 2013, os comitês estavam organizados da seguinte forma:

Operações de Tesouraria ▪▪ ▪▪ ▪▪ ▪▪

Comitê de Assuntos de Tesouraria Comitê de Produtos de Tesouraria Comitê de Mercado Comitê de Representação do Selic

Mercado de Capitais ▪▪ Comitê de Finanças Corporativas ▪▪ Comitê de Produtos Financeiros Imobiliários

Distribuição ▪▪ Comitê de Private Banking ▪▪ Comitê de Distribuição de Produtos no Varejo ▪▪ Comitê de Gestores de Patrimônio Financeiro

Fundos de Investimento e Serviços Qualificados ▪▪ ▪▪ ▪▪ ▪▪ ▪▪

Comitê de Fundos de Renda Fixa & Multimercado Comitê de Fundos de Ações Comitê de Fundos de Investimento em Direitos Creditórios Comitê de Fundos de Investimento em Participação Comitê de Serviços Qualificados ao Mercado de Capitais

3 Diálogo com o governo, envio de ofícios e participação em audiências públicas

Elaboração de regras

Associados

1 16

Comitês, subcomitês e grupos de trabalho

Fórum de Representação Diretoria Audiência Pública Assembleia Geral

Relatório Anual ANBIMA 2013

Fóruns de autorregulação

Conselhos de Regulação e Melhores Práticas

Com o intuito de zelar pelo cumprimento das regras estabelecidas nos 12 códigos de autorregulação, a ANBIMA mantém organismos compostos por participantes do mercado.

Organismos independentes e formados por membros nomeados pela Diretoria e representantes de outras entidades de mercado convidadas. Os membros indicados por instituições independentes compõem sempre a maioria dos conselhos, que são responsáveis por instaurar e julgar processos e emitir deliberações e pareceres de orientação a respeito dos códigos de autorregulação.

Comissões de Regulação e Melhores Práticas São compostas por representantes de instituições financeiras e têm como objetivo orientar o trabalho realizado pela área de Supervisão de Mercados da ANBIMA, conhecer e analisar os relatórios elaborados equipe técnica e encaminhar aos conselhos competentes a análise das investigações sobre as instituições que não cumprirem as regras dos códigos. No ano de 2013, as Comissões de Acompanhamento estavam organizadas nos seguintes segmentos: ▪▪ ▪▪ ▪▪ ▪▪ ▪▪ ▪▪ ▪▪ ▪▪

Distribuição de Produtos de Investimento no Varejo Negociação de Instrumentos Financeiros Mercado de Capitais Serviços Qualificados ao Mercado de Capitais Gestão de Patrimônio Financeiro Fundos de Investimento FIP/FIEE Private Banking no Mercado Doméstico

Em 2013, os Conselhos de Regulação e Melhores Práticas estavam organizados nos seguintes segmentos: ▪▪ ▪▪ ▪▪ ▪▪ ▪▪ ▪▪ ▪▪ ▪▪ ▪▪

Distribuição de Produtos de Investimento no Varejo Negociação de Instrumentos Financeiros Mercado de Capitais Serviços Qualificados ao Mercado de Capitais Gestão de Patrimônio Financeiro Private Banking no Mercado Doméstico Fundos de Investimento FIP/FIEE Programa de Certificação Continuada

Supervisão de Mercado

Área Técnica

(Equipe Interna) Aprimoramentos para o mercado

Fórum de autorregulação

Associados

(Comissão de Acompanhamento)

Conselhos de Autorregulação Associados

+ Outras Entidades do Mercado

Adoção de melhores práticas + Desenvolvimento sustentável dos negócios + Recursos para educação financeira

Estrutura de governança Diretoria

Diretoria Alenir de Oliveira Romanello

Presidente Denise Pavarina

Caixa Econômica Federal

Banco Bradesco S.A.

Carlos Eduardo Andreoni Ambrósio Claritas Administração de Recursos Ltda.

Vice-presidentes Carlos Massaru Takahashi

Carolina Lacerda

BB DTVM S.A.

UBS Brasil Administradora de Valores Mobiliários Ltda.

Edinardo Figueiredo Jr.

Jair Ribeiro da Silva Neto

J.P. Morgan S.A.

BI&P

Gustavo Adolfo Funcia Murgel

José Hugo Laloni

Banco Itaú-Unibanco S.A.

LLA DTVM Ltda.

José Olympio da Veiga Pereira

Luciane Ribeiro

Banco de Investimento Credit Suisse Brasil S.A.

Santander Asset Management DTVM Ltda.

Pedro Lorenzini

Luiz Sorge

Banco Citibank S.A.

Banco BNP Paribas Brasil S.A.

Robert J. van Dijk

Luiz Fernando Figueiredo

Banco Votorantim S.A.

Mauá Investimentos Ltda.

Sérgio Cutolo dos Santos

Marcio Guedes Pereira Junior

Banco BTG Pactual S.A.

Pangea Associados Consultoria Financeira Ltda.

Valdecyr Gomes

Pedro Augusto Botelho Bastos

Banco Brascan S.A.

HSBC Bank Brasil S.A. Banco Múltiplo

Regis Lemos de Abreu Filho Bozano Investimentos Ltda.

Saša Markus Renascença DTVM Ltda.

Sylvio Araújo Fleury Ativa S.A. Corretora de Títulos, Câmbio e Valores

Relatório Anual ANBIMA 2013

Conselho Fiscal

Comitê Executivo

Claudio Roberto Frizão Rey

José Carlos Doherty

Banco ABC Brasil S.A.

Superintendente Geral

João Alves de Campos

André Mello

Banco Pine S.A.

Superintendente Executivo de Controladoria, Tecnologia e Serviços

Conselho de Ética Presidente Luiz Chrysostomo de Oliveira Filho

Ana Claudia Leoni Superintendente de Educação

Guilherme Benaderet Superintendente de Supervisão de Mercados

Neo Gestão de Recursos Ltda.

Patrícia Herculano Vice-presidente Cassio Von Gal

Superintendente de Representação Institucional

Banco BBM S.A.

Valéria Arêas Coelho Superintendente de Representação Técnica

Conselheiros Luiz Augusto de Oliveira Candiota

Eliana Marino

Lacan Investimentos e Participações Ltda.

Gerente de Recursos Humanos

Luiz Masagão Ribeiro

Marcelo Billi

BI&P

Assessor de Comunicação Institucional

Luiz Eduardo Passos Maia

Soraya Alves

Brookfield Brasil Asset Management Investimentos Ltda.

Assessora Jurídica

Reinaldo Le Grazie Bradesco Asset Management S.A. DTVM

Associados A ANBIMA mantém uma área de Relacionamento com Associados responsável por fazer a ponte entre a Associação e seus filiados. São realizadas, de maneira contínua, visitas formais às instituições que fazem parte do quadro associativo. Em 2013, foram feitas cerca de 200 com o intuito de identificar e entender as principais demandas desse público. A criação de um guia de prazos para atendimento das exigências dos códigos de autorregulação e a transmissão de eventos pela internet, por exemplo, foram iniciativas que buscaram atender algumas das demandas identificadas durante as visitas.

Conheça o perfil do associado da ANBIMA >>Por segmento No final de dezembro, de um total de 310 instituições associadas, a maioria era de administradoras de recursos, conhecidas como assets. Em segundo lugar, vinham os bancos múltiplos e, em seguida, as corretoras.

Assets Bancos múltiplos Bancos comerciais Bancos de investimento Corretoras Distribuidoras Demais instituições

Relatório Anual ANBIMA 2013

>>Localidade O eixo Rio-São Paulo concentra o maior número de instituições com 274 associadas, sendo 186 na capital paulistana, 87 na cidade do Rio de Janeiro e uma em Niterói. Na sequência, aparece o estado de Minas Gerais com 11 instituições e em quarto lugar está o Rio Grande do Sul com sete.

8 Belo Horizonte (MG)

Porto Alegre (RS)

186 São Paulo (SP)

Betim (MG)

Poços de Caldas (MG)

Rio de Janeiro (RJ)

Uberlândia (MG)

Niterói (RJ)

Outros

Aracaju (SE) Belém (PA)

Brasília (DF) Curitiba (PR)

Florianópolis (SC) Fortaleza (CE)

Recife (PE)

Vitória (BA)

Salvador (BA)

131

>>Participação em organismos Dentre os associados da ANBIMA, 146 possuem participação nos comitês da entidade, que debatem melhorias nos segmentos representados, número que representa menos de 50% do quadro associativo. Para ampliar a representatividade, a ANBIMA está planejando a realização de conference calls periódicas com os associados que não fazem parte dos comitês.

Participantes Associados

71 58 43

39 23 3

35 17 6

4 13

Demais Distribuidoras Corretoras Bancos de Bancos instituições investimentos comerciais

Bancos múltiplos

Assets

Planejamento estratégico 2013

Todo mês de dezembro, a diretoria da ANBIMA se reúne em um evento chamado Workshop de Diretoria para discutir a atuação da entidade ao longo do ano e traçar ou atualizar o planejamento estratégico. No entanto, antes desse encontro, existe um período de análise e pesquisa que envolve os públicos de interesse da Associação. O objetivo é colher o máximo de opiniões e percepções para definir o planejamento que guiará nossa atuação no ano seguinte. Esse período, que teve início em outubro de 2012, foi dividido nas seguintes etapas:

Outubro/2012

Novembro/2012

Dezembro/2012

Realização de cafés da manhã com diretores da ANBIMA e presidentes de comitês.

Pesquisa online de satisfação com os associados. Entrevistas externas com membros de órgãos reguladores e do governo.

Realização do Workshop de Diretoria onde são apresentados os resultados de todas as etapas e é definido e/ou atualizado o planejamento estratégico para os anos posteriores.

No workshop, a Associação ratificou seis prioridades estratégicas para os anos de 2013, 2014 e 2015. Confira na próxima página os avanços registrados em 2013 em cada uma delas.

Relatório Anual ANBIMA 2013

Prioridades de mercado Desenvolver o mercado de títulos privados e ações no Brasil Iniciativas relativas ao aprimoramento dos produtos de captação, com a evolução da regulação das letras financeiras e a regulamentação do COE (Certificado de Operações Estruturadas) foram importantes avanços de 2013. Em relação aos esforços para o fomento à liquidez, merecem destaque as propostas para as operações compromissadas com títulos privados e a flexibilização das operações de derivativos de crédito. A Associação também se engajou para ampliar o acesso das companhias ao mercado de capitais.

Promover o aperfeiçoamento tributário no mercado financeiro e de capitais O fortalecimento do diálogo da ANBIMA com o governo contribuiu para o endereçamento das questões tributárias. Paralelamente, foi concluído o mapeamento dos temas tributários para consolidar a pauta e a permitir que uma priorização dos pleitos.

Estimular a transformação do mercado com maior foco na distribuição Um passo em direção a um mercado mais focado no investidor foi a ampliação das práticas de API (Análise de Perfil do Investidor) para todos os produtos de investimento. A ANBIMA contribuiu, ainda, com proposta para a regulação do suitability para pessoas jurídicas. O ano também registrou uma interlocução com a CVM (Comissão de Valores Mobiliários) para discussão da nova Instrução nº 409.

Incentivar a educação financeira do investidor A ANBIMA passou a estimular os associados a engajaremse nos esforços de educação. O ano também registrou o aumento da projeção internacional da entidade, que agora faz parte do conselho do Ifie (Fórum Internacional de Educação de Investidores, na sigla em inglês). Ainda em 2013, a Associação relatou sua experiência em educação em evento da OCDE (Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Econômico, na sigla em inglês) e co-organizou evento internacional de educação junto com a CVM. Avançou também o projeto “Como Investir em Você”, que oferecerá um curso livre sobre educação financeira para universitários.

Prioridade institucional Fortalecer a representação e a coordenação dos interesses dos associados A entidade concluiu proposta de reestruturação dos comitês de fundos. Evoluiu o relacionamento com instituições públicas e privadas, com processo de aproximação com CNF (Confederação Nacional das Instituições Financeiras), Ministério da Fazenda, CVM (Comissão de Valores Mobiliários), Banco Central e Abrapp (Associação Brasileira das Entidades Fechadas de Previdência Complementar). Foi firmado convênio com o BNDES (Banco Nacional do Desenvolvimento Econômico e Social), além de expandidas as pautas com a Cetip e a BM&FBovespa. A Associação também passou a participar das atividades do GT Interagentes, fórum que busca estreitar a colaboração público-privada para fortalecer o mercado de capitais.

Prioridade de gestão interna Aprimorar a eficiência e eficácia da gestão interna da ANBIMA A ANBIMA passou por reformulação da estrutura interna que buscou fortalecer os compromissos de representar e educar, com a criação das superintendências de Educação e de Representação Técnica. A entidade também fortaleceu as políticas de RH, com programa de treinamento e formação de lideranças destinado aos gestores.

A ANBIMA... 14

comitês

310 instituições associadas

12 Códigos de Regulação e Melhores Práticas

9 Conselhos de Regulação e Melhores Práticas

Comissões de acompanhamento

R$ 1,98 trilhão em ativos precificados

10 segmentos supervisionados

339,1 mil certificações emitidas

comitês de apoio

comitês de produtos e serviços

subcomitês de representação

1078

profissionais do mercado participando de organismos de representação

349

reuniões realizadas pelos organismos de representação

Relatório Anual ANBIMA 2013

...e seus mercados

Fundos Fundosde deinvestimento investimento Fundos de investimento

R$ R$2,4 2,4trilhões trilhões R$ 2,4 trilhões

503 503 503

Fundos de investimento em empatrimônio patrimônio líquido líquidona naindústria indústriade defundos fundos em patrimônio líquido na indústria de fundos Fundos de investimento

gestores gestoresde defundos fundosregistrados registradosna naANBIMA ANBIMA gestores de fundos registrados na ANBIMA

em patrimônio líquido na indústria de fundos

gestores de fundos registrados na ANBIMA

R$ R$62,8 62,8trilhões bilhões bilhões R$ 62,8 bilhões 2,4 de decaptação captaçãolíquida líquidano nomercado mercadodoméstico doméstico de captação nona mercado doméstico em patrimônio líquido indústria de fundos R$ 2,4 líquida trilhões

14.097 14.097 14.097 503 fundos fundosde deinvestimento investimentoregistrados registrados fundos investimento registrados gestores dede fundos registrados na ANBIMA 503

R$ 62,8 bilhões de captação no mercado doméstico R$ 62,8líquida bilhões

14.097 fundos de investimento registrados 14.097

de captação líquida no mercado doméstico

fundos de investimento registrados

Mercado Mercadode decapitais capitais Mercado de capitais Mercado de capitais Mercado de capitais

R$ R$135,2 135,2bilhões bilhões R$ 135,2 bilhões

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R$ R$111,3 111,3bilhões bilhões R$ R$ 111,3 135,2 bilhões bilhões R$ 135,2 bilhões R$ R$3,86 3,86trilhões trilhões R$ 3,86 trilhões 111,3 bilhões em emestoque estoque total totalde de renda rendafixa fixa em estoque total de renda fixafixa em ofertas públicas de renda R$ 111,3 bilhões em públicas de renda fixa R$ R$ofertas 3,28 3,28 trilhões trilhões R$ 3,28 trilhões R$ 3,86 trilhões em emoperações operaçõescom comrenda rendafixa fixano nomercado mercadosecundário secundário em operações com renda fixa no mercado secundário em totaltrilhões de renda fixa R$estoque 3,86 em estoque total de renda fixa R$ R$23,9 23,9bilhões bilhões R$ 23,9 bilhões 3,28 trilhões em emofertas ofertaspúblicas públicasde derenda rendavariável variável em públicas de renda em operações com renda fixavariável no mercado secundário R$ofertas 3,28 trilhões em operações com renda fixa no mercado secundário em181 anúnciosde defusões, fusões,aquisições, aquisições, R$ R$165,3 165,3bilhões bilhõesem 181anúncios em 181 anúncios de fusões, aquisições, R$ 165,3 bilhões R$ 23,9 bilhões OPAs OPAs(Ofertas (OfertasPúblicas Públicas de deAquisições Aquisiçõesde deAções) Ações)eereestruturações reestruturaçõessocietárias societárias OPAs (Ofertas Públicas de Aquisições em públicas de renda variável de Ações) e reestruturações societárias R$ofertas 23,9 bilhões em ofertas públicas de renda variável R$ 165,3 bilhões em 181 anúncios de fusões, aquisições, OPAs (Ofertas Públicas de Aquisições de Ações) e reestruturações societárias em 181 anúncios de fusões, aquisições, R$ 165,3 bilhões em emofertas ofertaspúblicas públicasde derenda rendafixa fixa em demobiliários renda fixa em ofertas ofertas públicas de valores em ofertas de valores mobiliários

Distribuição Distribuição Distribuição

OPAs (Ofertas Públicas de Aquisições de Ações) e reestruturações societárias

Distribuição Distribuição

R$531,6 531,6bilhões bilhões R$ R$577,2 577,2bilhões bilhões R$ R$64,41 64,41bilhões bilhões R$ R$ 531,6 bilhões R$ 577,2 bilhões R$ 64,41 bilhões de deativos ativossob sobgestão gestão de deativos ativosadministrados administrados de deativos ativosgeridos geridospelo pelovarejo varejo de ativos sob gestão do do private private banking banking do private banking

de ativos administrados pelos pelos gestores gestores de depatrimônio patrimônio pelos gestores de patrimônio

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R$ 64,41 bilhões ativos administrados R$de64,41 bilhões

R$ 531,6 bilhões de ativos geridos bilhões pelo varejo R$ 531,6

doativos privatesob banking de gestão do private banking

pelos gestores de patrimônio de ativos administrados pelos gestores de patrimônio

de ativos geridos pelo varejo

Linha do tempo Março Fevereiro

>>Mercado brasileiro ultrapassa marca de mil profissionais CFP (Certified Financial Planner)

Janeiro >>Primeiro encontro com a Susep (Superintendência de Seguros Privados) para discussão sobre aprimoramento de regras e ampliação da gama de produtos oferecidos às entidades supervisionadas pelo órgão

>>Site “Como Investir” libera todo o conteúdo para reprodução gratuita >>Lançamento do Código de Varejo >>Novas versões dos códigos de Private Banking, de Negociação de Instrumentos Financeiros e de Gestão de Patrimônio Financeiro entram em vigor >>Primeira oferta de CRI (Certificado de Recebível Imobiliário) é analisada pela Supervisão de Mercados

>>Portal da ANBIMA passa a divulgar informações sobre emissões de debêntures incentivadas (Lei nº 12.431) >>Ampliação das práticas de API (Análise de Perfil do Investimento) para todos os produtos do segmento varejo

Relatório Anual ANBIMA 2013

Maio >>7º Congresso de Fundos de Investimento reúne mais de 1.100 participantes

Abril >> Nova estrutura interna, baseada nos compromissos da ANBIMA, fortalece áreas de Representação e Educação >>Com nova base de dados, mercado passa a ter informações sobre a distribuição de produtos de investimento no varejo >>Nova Diretoria do IBCPF (Instituto Brasileiro de Certificação de Profissionais Financeiros) é eleita >>Lançado guia de orientação que consolida os prazos para cumprimento das exigências dos códigos de autorregulação

Junho

>>IBCPF promove 4º Seminário de Planejamento Financeiro Pessoal >>Coordenação de reunião semestral da Iosco (Organização Internacional das Comissões de Valores Mobiliários, na sigla em inglês) e realização de 6ª edição do Treinamento do Comitê Consultivo de Autorreguladores da entidade

>>Fundos imobiliários passam a ser autorregulados e começa a elaboração de base de dados do segmento >>Nova versão do Código de Certificação introduz obrigatoriedade da CEA (Certificação de Especialista ANBIMA)

Linha do tempo

Agosto

Julho

>>9º Seminário de Direito do Mercado de Capitais reúne cerca de 200 pessoas

>>Workshop discute autorregulação dos fundos imobiliários em São Paulo

Setembro

>>Mesa-redonda com participantes do mercado e com a CVM (Comissão de Valores Mobiliários) discute emissões de dívida corporativa

>>Lançado Relatório Econômico que traz cenário e projeções produzidos pelo Comitê de Acompanhamento Macroeconômico

>>CAF (Comitê de Aquisições e Fusões) inicia suas atividades >>Informações sobre liquidez de debêntures são consolidadas no relatório Indicadores REUNE

>>Anuário de Fundos ANBIMA/FGV passa a contar com versão online

>>Sistema REUNE e ferramenta TOMs da Bloomberg passam a operar integrados

>>Nova base de dados traz mapeamento do segmento de gestão de patrimônio

>>Mesa-redonda com Banco Central e CVM (Comissão de Valores Imobiliários) debate reformas regulatórias de derivativos em outros países e seus impactos no Brasil >>Pedro Bastos é o novo diretor presidente do Instituto Brain (Brasil Investimentos & Negócios)

>>Sai o primeiro número da série “Textos para Discussão” com resumo dos debates do 7º Congresso de Fundos de Investimento >>Deliberações de API (Análise de Perfil do Investidor) e de base de dados do Código de Varejo são publicadas >>ANBIMA passa a participar das reuniões da Diretoria da Iosco como membro observador

Relatório Anual ANBIMA 2013

Novembro >>5º Seminário de Renda Fixa e Derivativos de Balcão reúne mais de 260 participantes

Outubro >>Mais de 120 pessoas participam do 1º workshop sobre comunicação com investidores, em São Paulo

>> ANBIMA e BNDES (Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social) firmam convênio para incentivo ao mercado, especialmente o segmento de renda fixa

Dezembro >>IBCPF e CVM firmam convênio de educação de investidores >>Novo Código de Ofertas Públicas traz regras para emissões de CRI e atividades dos agentes fiduciários

>> Mesa-redonda detalha o funcionamento do COE (Certificado de Operações Estruturadas) para participantes do mercado >>ANBIMA promove o Fatca Day: reuniões com representantes do mercado sobre o acordo, com a participação de representantes da Febraban (Federação Brasileira de Bancos)

>> Supervisão de Mercados promove workshops sobre os códigos de Ofertas Públicas, em São Paulo, e de Fundos de Investimento, no Rio de Janeiro

>>Mesa-redonda com participantes do mercado, da CVM e da BMF&Bovespa discute revisão da Instrução nº 472 da CVM

>> Nova ferramenta permite consulta diária das curvas de crédito, aumentando a transparência no mercado secundário de títulos de crédito privado >> IBCPF realiza Workshop sobre Planejamento Financeiro Pessoal

>>Membros da Divisão Americana do Ifie (Fórum Internacional de Educação de Investidores, na sigla em inglês) visitam a ANBIMA >>ANBIMA e CVM realizam a 1ª Conferência de Educação do Investidor

>>Inclusão de regras de distribuição do COE na autorregulação

>> Selic lança nova ferramenta para cadastro e negociação de ordens >> Novo subíndice do IDkA reflete comportamento de títulos atrelados ao IPCA

Representar Com o intuito de defender os interesses dos associados, buscando sempre o desenvolvimento sustentável dos mercados financeiro e de capitais, a ANBIMA articula seus esforços para representar as instituições de seu quadro associativo por meio de duas vertentes: a discussão de melhorias para a regulamentação e padrões operacionais dos mercados e a criação de boas práticas para serem seguidas voluntariamente pelas instituições associadas.

Pleitos atendidos >>Destaque para regulamentação do COE e aprimoramento nas ofertas de letras financeiras Dois pleitos merecem destaque, uma vez que fazem parte do esforço de melhoria dos produtos de captação e contribuem com o desenvolvimento do mercado de títulos privados: a regulamentação do COE (Certificado de Operações Estruturadas) e a evolução na regulação de ofertas públicas das letras financeiras.

Com o novo instrumento, clientes que precisam estruturar opções sofisticadas de investimento puderam passar a fazê-lo usando um único produto. A distribuição de letras financeiras foi simplificada com as alterações promovidas no PDC (Programa de Distribuição Contínua). As instituições financeiras agora podem transmitir algumas informações específicas da emissão apenas no momento do registro da oferta pública.

Lei nº 12.431 >>A norma inclui os CRIs e FIDCs no rol de ativos que oferecem benefícios fiscais

COE e PDC de letras Financeiras >>Simplificação da distribuição das letras com alterações no PDC >>Regulamentação do COE traz nova alternativa de investimento A criação do COE, pauta da Associação desde 2007, traz uma nova opção de produto aos investidores.

Um avanço para o mercado foi a alteração na Lei nº 12.431, que oferece benefícios fiscais na compra de títulos de longo prazo voltados ao financiamento de projetos de infraestrutura. A lei, que foi objeto de ofício encaminhado em ano de 2012, incluiu os CRIs (Certificados de Recebíveis Imobiliários) e FIDCs (Fundos de Investimento em Direitos Creditórios) no conjunto de ativos que oferecem benefícios fiscais aos investidores.

Relatório Anual ANBIMA 2013

Instrução CVM nº 400

Redesconto intradia

>>Ampliação das operações que podem ser realizadas durante período de oferta >>Mudanças estão na Instrução nº 533, que alterou o artigo nº 48 da Instrução nº 400

>>Permissão das operações de redesconto de um dia para instituições não-bancárias

A CVM (Comissão de Valores Mobiliários) atendeu pleito enviado em 2011 e aumentou os tipos de operações que podem ser realizadas por instituições intermediárias durante o período de uma oferta pública – desde que sejam operações destinadas a terceiros. Na visão da ANBIMA, alguns tipos de negociações não representam risco para a oferta ou para o funcionamento do mercado. As mudanças estão na Instrução nº 533, que altera o artigo nº 48 da Instrução nº 400, que trata das ofertas públicas.

TRIBUTAÇÃO >>Investidores estrangeiros de cotas de fundos passam a contar com alíquota zero de IR sobre os rendimentos >>Redução a zero da alíquota do IOF incidente na cessão de ações admitidas à negociação em bolsa de valores A agenda tributária da ANBIMA também teve avanços. Os investidores estrangeiros que aplicam em cotas de fundos no Brasil passaram a fazer jus à alíquota zero de imposto de renda sobre os rendimentos dessas aplicações, quando as respectivas carteiras são integradas por ativos sujeitos a incentivo fiscal semelhante. A medida equiparou o tratamento fiscal entre investimentos diretamente em ativos e aqueles por meio de fundos, efetuados por não residentes. Outra novidade foi a redução a zero da alíquota do IOF (Imposto de Operações Financeiras) incidente na cessão de ações admitidas à negociação em bolsa de valores no Brasil com o objetivo de lastrear a emissão de depositary receipts no exterior, atendendo pleito enviado ao Ministério da Fazenda em 2011.

Pleito de longa data na entidade, a permissão das operações de redesconto de um dia para as instituições não-bancárias saiu do papel em 2013. As corretoras, distribuidoras, cooperativas de crédito e financeiras passaram a ter acesso à linha de liquidez de um dia do Banco Central, benefício antes restrito aos bancos.

Suitability >>Exclusão da obrigatoriedade da aplicação para potenciais clientes e para analistas >>Dispensa do processo para investidores não residentes, pessoas jurídicas classificadas como investidores qualificados e para profissionais do mercado na aplicação de seus próprios recursos Outra linha de frente da Associação que avançou em 2013 foram os esforços para transformar o mercado, fomentando práticas de distribuição focadas no investidor e não nos produtos. A Instrução nº 539 da CVM, que regulamenta a verificação da adequação dos produtos e serviços ao perfil do cliente, conhecido como suitability, contemplou sugestões discutidas e encaminhadas pela entidade. Entre elas estavam a exclusão da obrigatoriedade do suitability para potenciais clientes que, em sua maioria, não possuem relacionamento com as instituições, e a exclusão na oferta, pois a simples apresentação de produtos ao cliente, por exemplo, poderia ser considerada uma oferta. A nova norma trouxe, também, a exclusão da obrigatoriedade dos analistas de realizarem os procedimentos de suitability. Outra mudança foi a dispensa do processo para investidores não residentes, profissionais do próprio mercado (analistas, administradores de carteiras e consultores) quando aplicarem seus próprios recursos e pessoas jurídicas classificadas como investidores qualificados.

Representar

eventos Os seminários promovidos ao longo do ano foram uma forma de realizar amplos debates sobre temas importantes do mercado. Além disso, a ANBIMA começou a realizar mesasredondas com reguladores com o intuito de discutir assuntos pontuais.

>>5º Seminário de Renda Fixa e Derivativos de Balcão

>>7º Congresso de Fundos de Investimento

Reuniu mais de 1.100 participantes em dois dias de plenárias e palestras. O tema central foram os novos caminhos que estão sendo traçados na gestão dos fundos, com olhar mais centrado nas necessidades do investidor.

>>9º Seminário de Direito do Mercado de Capitais

O debate central girou em torno das iniciativas necessárias para fomentar o financiamento de longo prazo. Ao todo, estiveram presentes mais de 260 pessoas.

Cerca de 205 profissionais da área jurídica que atuam nos mercados tiveram a oportunidade de discutir questões atuais da legislação do mercado financeiro e de capitais.

Relatório Anual ANBIMA 2013

Mesas-redondas com reguladores

>>Dívida corporativa Discussão com ABBC (Associação Brasileira de Bancos), BM&FBovespa, Cetip e CVM sobre formas de incentivar emissões de valores mobiliários de dívida corporativa no Brasil. >>Derivativos de balcão Encontro com representantes do Banco Central e CVM para debate sobre as reformas regulatórias em curso no mercado de derivativos de balcão de diversas jurisdições e seus impactos no Brasil.

>>ICMA (Associação Internacional do Mercado de Capitais) Participação na assembleia geral e conferência anual. Onde: Dinamarca Quando: Maio >>ICSA (Conselho Internacional das Associações de Valores Mobiliários) Participação em encontros semestrais. Onde: Austrália e Luxemburgo Quando: Maio e setembro >>Alfi (Associação de Fundos de Investimento de Luxemburgo) Apresentação da indústria de fundos brasileira e principais tendências em encontro anual. Onde: Luxemburgo Quando: Setembro >>IIFA (Associação Internacional de Fundos de Investimento) Apresentação do modelo de negócio da ANBIMA e de desafios da indústria de fundos brasileira na conferência anual da entidade. Onde: Estados Unidos Quando: Outubro

>>COE Levantamento de questões, dúvidas e esclarecimentos sobre o COE com participação do Banco Central, BM&FBovespa e Cetip.

Atuação internacional A Associação esteve presente nos principais fóruns que discutem a indústria de fundos e o mercado de capitais no mercado global. Entre os encontros, vale destacar a organização do 7º Encontro Anual da Fiafin (Federação Ibero-americana de Fundos de Investimento), entidade presidida por Eduardo Penido, membro da ANBIMA. Confira abaixo os outros encontros realizados em 2013:

>>EFF (Fórum Financeiro Europeu) Mesa redonda reunindo os principais responsáveis pela regulação do mercado financeiro. Onde: Inglaterra Quando: Outubro >>Efama (Associação Europeia de Administradores de Fundos de Investimento) Participação como debatedor em painel sobre reformas regulatórias internacionais. Onde: Bélgica Quando: Novembro >>Fiafin (Federação Ibero-americana de Fundos de Investimento) Organização do 7º Encontro Anual. Onde: Brasil Quando: Maio

Representar

Convênios e parcerias Para fortalecer a representação dos interesses dos associados e estreitar o relacionamento com entidades do governo e do mercado, a ANBIMA firmou novos convênios e parcerias em 2013.

BNDES

Consultado Britânico

>>Intercâmbio de informações entre as entidades >>Acesso ao Sistema REUNE ANBIMA

>>Análise dos mercados de dívida corporativa e proposta de melhorias

O convênio, firmado em novembro, propicia o intercâmbio de informações entre as entidades para fomentar e estimular os mercados financeiro e de capitais, em especial o segmento de renda fixa. Além disso, possibilita acesso do banco ao Sistema REUNE, no qual pode registrar suas negociações com debêntures no mercado de balcão.

Parceria em projeto que tem como finalidade analisar de maneira comparativa os mercados de dívida corporativa britânico e brasileiro e propor soluções para melhorar a negociação desses ativos no Brasil.

CAF >>Busca garantir condições equitativas nas ofertas de aquisições de ações e reorganizações societárias Apoio à criação do CAF (Comitê de Aquisições e Fusões), que iniciou suas atividades em setembro. O órgão de autorregulação busca assegurar condições equitativas nas ofertas públicas de aquisições de ações e operações de reorganizações societárias. Além da ANBIMA, fazem parte a Amec (Associação de Investidores no Mercado de Capitais), a BM&FBovespa e o IBGC (Instituto Brasileiro de Governança Corporativa).

GT Interagentes >>Colaboração público-privada para criação agenda positiva que contribua com o fortalecimento do mercado de capitais Participação de grupo de trabalho com foco no aumento da colaboração entre instituições públicas e privadas para elaboração de uma agenda positiva visando o fortalecimento do mercado de capitais. Também fazem parte do fórum a Abrapp (Associação Brasileira das Entidades Fechadas de Previdência Complementar), a Abrasca (Associação Brasileira das Companhias Abertas), a Abvcap (Associação Brasileira de Private Equity & Venture Capital), a Amec, a Apimec (Associação dos Analistas e Profissionais de Investimento do Mercado de Capitais), a BM&FBovespa, o Instituto Brain (Brasil Investimentos & Negócios), o IBGC, o Ibmec (Instituto Brasileiro de Mercado de Capitais) e o Ibri (Instituto Brasileiro de Relações com Investidores).

Relatório Anual ANBIMA 2013

Grupo de estudo Reformulação do Segmento de Intermediação >>Análise da situação atual do segmento e proposta de melhorias A ANBIMA trabalhou junto com a Ancord, a BM&FBovespa, a Cetip e a BSM na análise da situação atual do segmento, identificando tendências e desafios, bem como oportunidades de aprimoramento e desenvolvimento. Como resultado do trabalho, foi encaminhado pleito para o Banco Central e a CVM contendo propostas de aprimoramento do serviço de ouvidoria, regulado pela Instrução nº 529 da CVM, e nos arranjos de pagamentos, tratados na Lei nº 12.865.

Projeto de acesso ao mercado de renda variável >>Participação de discussões sobre como aumentar o acesso das pequenas e médias empresas no mercado de ações >>Aprimoramento da Instrução nº 476 para acelerar o processo de oferta restrita de renda variável

BM&FBovespa, a Associação participou das discussões sobre como aumentar o acesso das pequenas e médias empresas ao mercado de renda variável. Como resultado desse trabalho, o grupo enviou ao governo um conjunto de propostas contemplando benefícios fiscais, criação de novos produtos, simplificação de processos e redução de custo de oferta e de manutenção da condição de companhia aberta, iniciativas educacionais. A CVM colocou em audiência pública instruções que incorporaram pleitos advindos desse projeto como a norma que trata dos FIPs (Fundos de Investimento em Participação) e a inclusão das ações no rol de ativos que podem ser distribuídos com esforços restritos. Além disso, a autarquia propôs a criação de fundos de ações no mercado de acesso e concedeu a dispensa de publicação em jornal dos avisos obrigatórios em ofertas públicas e de impressão do prospecto. Paralelamente, a Associação trabalhou no aprimoramento da Instrução nº 476 com o intuito de agilizar o processo de oferta pública restrita de renda variável. As sugestões foram incluídas no documento do grupo e enviadas à CVM antes da audiência pública.

Em parceria com a CVM, a ABDI (Agência Brasileira de Desenvolvimento Industrial), a Finep (Financiadora de Estudos e Projetos), o BNDES e com liderança da

Representar

Ofícios e participações em audiências públicas Ao longo do ano, 38 ofícios foram encaminhados aos órgãos reguladores e ao governo. Parte deles são respostas às audiências públicas promovidas pela CVM (confira a lista completa nas páginas 40 e 41).

Suitability para pessoas jurídicas

Fundos

>>Classificação de clientes de acordo com faturamento anual >>Dispensa de processo na venda de produtos de baixa complexidade

>>Envio de sugestões para nova resolução das seguradoras e EAPCs >>Colaboração na audiência das novas regras que substituíram a Instrução nº 89

A ANBIMA sugeriu que os clientes sejam classificados de acordo com seu faturamento anual, sendo que os procedimentos deverão ser aplicados apenas para aqueles que possuem até R$ 20 milhões de faturamento ao ano. Além disso, solicitou que não seja necessária a definição do perfil de investimento na comercialização de produtos de baixa complexidade, conhecidos como conservadores.

No segmento de fundos foi encaminhado um conjunto de sugestões para nova resolução das seguradoras e EAPCs (Entidades Abertas de Previdência Complementar), que tratará das diretrizes de aplicação dos recursos das provisões técnicas. Com relação às audiências públicas, a reforma da instrução que trata das atividades de central depositária, custódia e escrituração de valores mobiliários foi uma das discussões mais importantes ao longo do ano.

Relatório Anual ANBIMA 2013

Instrução nº 89

Fusões e aquisições

>>Sugestões para prestação de serviços relacionados à infraestrutura do mercado

>>Aperfeiçoamento do conteúdo mínimo exigido nas comunicações com o mercado

As minutas das instruções, que foram objeto da audiência e substituíram a antiga Instrução nº 89 da CVM, contemplam grande parte das sugestões já apresentadas pelo grupo de trabalho misto composto pela ANBIMA, a Ancord, a Cetip e a BM&FBovespa, que debateu o tema nos últimos dois anos. Em dezembro, a CVM editou as Instruções nº 541, 542 e 543, que regulamentam a prestação de serviços relacionados à infraestrutura de mercado e revogam a Instrução nº 89. Uma das principais sugestões atendidas foi a delimitação do serviço de custódia para emissores de valores mobiliários não-escriturais.

Outra participação relevante foi na audiência da Instrução nº 319, que regula as operações de fusões e aquisições. A Associação contribuiu com sugestões de melhorias em relação ao conteúdo mínimo das comunicações com o mercado e os critérios mínimos de laudos de avaliação.

Representar

Agenda com reguladores A Associação mantém um diálogo constante com os reguladores, fortalecido em 2013 por meio da constituição de algumas frentes de ação.

Banco Central e CVM

Susep e Previc

>>Frente conjunta para racionalização de processos regulatórios >>CVM: reuniões sobre Instrução nº 409 e fundos imobiliários >>Banco Central: discussões sobre dívida corporativa, COE e derivativos de crédito

>>Debate técnico sobre temas em comum

Desde agosto conta com um fórum conjunto com Banco Central e CVM, que busca racionalizar processos ou procedimentos regulatórios dos mercados financeiros e de capitais. Junto com a CVM, a ANBIMA realizou reuniões e encontros sobre temas específicos. Um deles foi a revisão da Instrução nº 409, que regula os fundos de investimento. A reforma continuará em 2014 e entre os assuntos discutidos estavam investimentos no exterior, taxa de performance, rebate e investidor qualificado. Os fundos imobiliários também foram pauta de encontros com a CVM. A ANBIMA apresentou proposta de alteração na Instrução nº 472, que trata das informações periódicas destes fundos e itens específicos de governança. Já com o Banco Central, foram discutidos diversos temas como o desenvolvimento do mercado de dívida corporativa, com ênfase na possibilidade de realização de operações compromissadas com títulos privados, e a regulamentação do COE. A Resolução nº 2.933, que regula os derivativos de crédito, também foi tema de reuniões.

A agenda de reuniões com os reguladores das entidades de previdência complementar, a Susep (Superintendência Nacional de Seguros Privados) e a Previc (Superintendência Nacional de Previdência Complementar), continuou ativa com a discussão técnica de temas em comum e a realização de workshops.

Cade >>Discussão da Resolução que determina as operações que devem ser submetidas ao Cade Com início da operação do Cade (Conselho Administrativo de Defesa Econômica), a Associação participou de grupo de discussão da Resolução nº 2, que estabelece quais operações de fusão, aquisição e/ ou incorporação devem ser submetidas à avaliação da autarquia com o intuito de evitar atos de concentração. Paralelamente, foi realizada análise sobre os impactos do documento na indústria de fundos.

Relatório Anual ANBIMA 2013

CNF

Agenda internacional

>>Acompanhamento do trabalho da entidade

>>Discussão das reformas regulatórias no mundo e seus impactos >>Debate sobre a implementação do acordo Fatca

Uma entidade com a qual a ANBIMA estreitou seu relacionamento ao longo do ano foi a CNF (Confederação Nacional das Instituições Financeiras). A Associação passou a acompanhar de maneira mais sistemática o trabalho da confederação, que incluiu na sua pauta temas de agenda estratégica da ANBIMA como, o estímulo ao financiamento de longo prazo e educação financeira do investidor.

Ministério da Fazenda

O debate sobre assuntos internacionais também marcou o ano. Foram discutidas, em conjunto com a CVM, a BM&FBovespa e a Cetip, as reformas regulatórias em andamento no mundo e seus impactos. Já com a Febraban (Federação Brasileira de Bancos), o tema principal foi o acordo Fatca (Foreign Account Tax Compliance Act). Foram realizados encontros em parceria com a entidade para detalhar aos participantes do mercado a implementação do acordo e os impactos nos mercados.

>>Encaminhamento de estudos de equiparação fiscal para estrangeiros, extinção de come-cotas e isenção de IR em resgates em fundos de ações >>Proposta de criação de fundos de infraestrutura de renda fixa A Associação também manteve diálogo com o Ministério da Fazenda e encaminhou estudo com intuito de pleitear a equiparação fiscal para investidores estrangeiros, a extinção do come-cotas e a isenção de IR (Imposto de Renda) para resgates até 20 mil ao mês em fundos de ações. Além disso, apresentou proposta de criação do fundo de infraestrutura de renda fixa. A ideia é que o produto ofereça isenção de IR (Imposto de Renda) para pessoas físicas e não residentes.

Representar

ofícios encaminhados pela ANBIMA ao longo de 2013 tabela de ofícios

Data

Organismo

Órgão competente

8 - Jan

Comitê de Distribuição de Produtos no Varejo

CVM

Resposta à audiência pública das Instruções nº 505 e nº 506, que tratam dos procedimentos que devem ser observados por intermediários nas operações com valores mobiliários em mercados regulamentados.

11 - Jan

Comitê de Compliance

CVM

Resposta à audiência pública da Instrução nº 301, que trata dos crimes de lavagem de dinheiro ou ocultação de bens, direitos e valores.

16 - Jan

Comitês de Finanças Corporativas e Produtos de Tesouraria

CVM

Sugestões de aprimoramento no registro do PDC (Programa de Distribuição Contínua) das letras financeiras.

21 - Jan

ANBIMA

CVM

Solicitação de prorrogação do prazo de entrega da demonstração de desempenho dos clubes de investimento, conforme previsto na Instrução nº 494.

1 - Fev

Comitê Serviços Qualificados

CVM

Solicitação de prorrogação de prazo para entrega dos documentos mensais dispostos no artigo nº 71 da Instrução nº 409.

4 - Fev

Comitê de Assuntos Jurídicos

CVM

Resposta à audiência pública da Instrução nº 251, que traz as regras do processo administrativo sancionador de rito sumário.

15 - Fev

Comitês de FIDC e de Serviços Qualificados

CVM

Resposta à audiência pública da Instrução nº 504, que trata das informações sobre o envio de dados da carteira dos FIDCs ao Sistema de Informações de Créditos do Banco Central

8 - Mar

ANBIMA e Fenaprevi

Susep e Secretaria de Política Econômica

Sugestões de aperfeiçoamento da Resolução nº 4.176 do CMN, que disciplina a aplicação dos recursos das reservas, das provisões e dos fundos das sociedades seguradoras, das sociedades de capitalização e das entidades abertas de previdência complementar.

12 - Abr

Comitê de Assuntos Fiscais e Contábeis

Ministério da Fazenda

Sugestões de aprimoramento no Decreto nº 7.894, que trata do IOF incidente sobre as operações de crédito, câmbio e seguro ou sobre títulos e/ou valores mobiliários.

6 - Mai

Comitê de Produtos de Tesouraria

Banco Central

Sugestões de aperfeiçoamento na Resolução nº 2.933 do CMN, que trata das operações de derivativos de crédito.

14 - Mai

Comitê de Finanças Corporativas

CVM

Resposta à audiência pública da Instrução nº 480, que trata do formulário de referência e da divulgação das operações de aumento de capital e transações entre partes relacionadas.

6 - Jun

Comitê de Assuntos Fiscais e Contábeis

Receita Federal

Solicitação de prorrogração de prazo para disponibilização do primeiro informe de operações em mercados organizados de valores mobiliários.

26 - Jun

Comitê de Finanças Corporativas

CVM

Sugestões de aprimoramentos na Instrução nº 505, que regula as normas e procedimentos a serem observados nas operações realizadas com valores mobiliários em mercados regulamentados.

15 - Jul

Comitê de Assuntos Fiscais e Contábeis

Receita Municipal

Sugestão de aperfeiçoamentos na Lei nº 13.701, que traz a legislação do ISS e determina a não incidência sobre serviços exportados cujo resultado se verifique no exterior.

16 - Jul

Comitê de Assuntos Fiscais e Contábeis

Receita Federal

Sugestões de aprimoramento nas Instruções nº 1.297 e nº 628 da Receita Federal, em especial, na elaboração da Dirf e do informe de rendimento.

22 - Jul

Comitê de Finanças Corporativas

CVM

Resposta à audiência pública da Instrução nº 319, que traz as regras sobre operações de fusão, cisão, incorporação e incorporação de ações envolvendo emissores de valores mobiliários registrados na categoria A.

5 - Ago

ANBIMA

Ministério da Fazenda

Solicitação de extinção da tributação semestral incidente sobre a carteira dos fundos, conhecida como “come-cotas”, prevista na Lei nº 11.033.

5 - Ago

ANBIMA

Ministério da Fazenda

Solicitação de equiparação da tributação incidente no investimento direto em ações ao efetuado por fundos de investimento em ações.

5 - Ago

ANBIMA

Ministério da Fazenda

Solicitação de equiparação da isenção do Imposto de Renda incidente sobre ganhos auferidos por pessoa física em operações no mercado à vista de ações, conforme previsto na Lei nº 11.033.

5 - Ago

ANBIMA

Ministério da Fazenda

Solicitação de adequação de alíquota zero de IOF incidente na cessão de ações que sejam admitidas à negociação em bolsa de valores localizada no Brasil.

Assunto

Relatório Anual ANBIMA 2013

tabela de ofícios Data

Organismo

Órgão competente

Assunto

Comitê de FIP

CVM

Resposta à audiência pública da Instrução nº 391, que regula o funcionamento dos FIPs.

Comitê de Fundos de Investimento Renda Fixa & Multimercado

CVM

Complemento de ofício, enviado em outubro de 2012, que trata da criação de fundos de índice de renda fixa.

4 - Set

Comitê de Finanças Corporativas

CVM

Sugestão de aprimoramento da Instrução nº 361, que dispõe sobre o procedimento aplicável às ofertas públicas de aquisição de ações de companhia aberta.

10 - Set

Comitês de Serviços Qualificados, de Mercado e de Tesouraria

CVM

Resposta à audiência pública da Instrução nº 89, que trata das regras sobre depósito centralizado, custódia e escrituração de valores mobiliários.

10 - Set

GT misto (Comitê de Mercado, de Tesouraria, Compliance e Fundos de Investimentos de Ações)

CVM

Resposta à consulta sobre eventuais mudanças na regulação e autorregulação caso sejam introduzidos novos ambientes de negociação de ações.

17 - Set

Comitê de Assuntos Fiscais e Contábeis

Prefeitura do Município de São Paulo

Solicitação da extinção da TFE (Taxa de Fiscalização de Estabelecimento), incidente sobre fundos de investimento, e de esclarecimentos sobre a incidência do ISS na atividade de serviço de exportação de gestão de recursos.

17 - Set

Comitê de Distribuição de Produtos no Varejo

CVM

Sugestão de procedimentos e regras específicas para a a verificação da adequação dos produtos e serviços ao perfil do cliente pessoa jurídica (suitability).

25 - Set

Comitê de Finanças Corporativas

CVM

Resposta à audiência pública da Instrução nº 358, que traz as regras de divulgação de informações sobre atos ou fatos relevantes.

27 - Set

Comitê de Serviços Qualificados

CVM

Resposta à audiência pública da Instrução nº 461, que trata do registro de ativos financeiros e mobiliários.

27 - Set

Comitê de Finanças Corporativas

CVM

Envio de propostas de alterações nas Instruções nº 480, nº 400 e nº 476 para impulsionar as emissões de valores mobiliários representativos de dívida corporativa.

15 - Out

ANBIMA, Ancord, BM&FBovespa e Cetip

25 - Out

Comitê de Finanças Corporativas

12 - Nov

Comitê de Representação do Selic

Banco Central

12 - Nov

Comitê de Tesouraria, Compliance e Serviços Qualificados

Banco Central e CVM

Envio de propostas de aprimoramento, discutidas em frente conjunta com Banco Central e CVM, para racionalização de processos e informações no segmento de informações cadastrais e em áreas ligadas à governança das instituições.

27 - Nov

ANBIMA

Ministério da Fazenda

Envio de proposta para ampliação do prazo de vigência dos benefícios tributários previstos no artigo nº 2 na Lei nº 12.431.

Ministério da Fazenda

Solicitação de equiparação de tributação dos investimentos realizados pelos FIC LP (Fundos de Investimento em Cotas de Fundos de Investimento com Tributação de Longo Prazo) em cotas de Fundos e Clubes de Investimento em Ações (FIA e Clubes) e cotas de FIPs e FICFIP (Fundos de Investimento em Cotas de Fundos de Investimento em Participações).

7 - Ago 16 - Ago

Banco Central e CVM

Propostas de aprimoramento para a Lei nº 12.865, que trata do arranjo de pagamentos e para a Resolução nº 3.849 do CMN e para Instrução nº 529 da CVM, que tratam do serviço de ouvidoria.

CVM

Resposta à audiência pública da Instrução nº 400, que trata da reforma do PDC (Programa de Distribuição Contínua) das letras financeiras. Envio de proposta de postergação do fechamento da janela do Selic para registro de operações a termo.

3 - Dez

ANBIMA

6 - Dez

Comitê de Finanças Corporativas

Previc

Complemento de ofício, enviado em agosto de 2012, que propôs reavaliação da possibilidade das entidades de previdência fechada de previdência complementar adquirirem valores mobiliários emitidos por companhias fechadas.

13 - Dez

Comitê de Finanças Corporativas

CVM

Pedido de prorrogação de prazo para resposta à audiência pública da Instrução nº 10, que trata da aquisição por companhias abertas de ações de sua própria emissão, para cancelamento ou permanência em tesouraria, e respectiva alineação.

Autorregular O ano de 2013 foi marcado pela expansão da autorregulação e atualização nos códigos. As mudanças tiveram o intuito de deixar as regras cada vez mais alinhadas com a evolução dos mercados e, ao mesmo tempo, facilitar o entendimento por parte dos profissionais que neles atuam.

Código de Fundos de Investimento >> Inclusão dos fundos imobiliários na autorregulação >>Reorganização do conteúdo do código No mês de junho, a ANBIMA passou a incluir os fundos imobiliários na autorregulação. A nova versão do código foi amplamente discutida entre as principais instituições do segmento, considerando o crescimento destes produtos nos últimos anos. As instituições aderentes passaram a seguir as regras do código para as ofertas públicas de cotas de fundos imobiliários e também as normas de contratação de consultores imobiliários. Além disso, passaram a enviar dados dos fundos para a Associação, independente da forma de distribuição do produto. O conteúdo do código também passou por uma reorganização. Enquanto na versão anterior os capítulos eram divididos por tema e traziam as mesmas regras para todos os produtos, na nova as normas comuns a todos os fundos estão dispostas em capítulos gerais e as específicas, em anexos. O primeiro anexo trata dos fundos regulados pela Instrução nº 409 da CVM (Comissão de Valores Mobiliários); o segundo, dos FIDCs (Fundos de Investimento em Direitos Creditórios) e o terceiro, dos fundos imobiliários.

Código de Ofertas Públicas >>Publicação de normas para ofertas de CRI >>Novo capítulo sobre as atividades dos agentes fiduciários O Código de Ofertas Públicas também teve sua organização alterada: de um lado ficaram as regras a serem seguidas em ofertas de renda fixa e do outro, de renda variável. Outras novidades foram: inclusão de normas específicas para autorregulação das ofertas de CRI (Certificados de Recebíveis Imobiliários), um anexo que traz as regras para a atividade dos agentes fiduciários e a previsão de criação um banco de dados. Apesar de publicado em dezembro, o código entrou em vigor em fevereiro de 2014. A partir dessa data todas as ofertas protocoladas na CVM ou ANBIMA, por meio do convênio de análise prévia com a autarquia, devem estar de acordo com as diretrizes do código.

Código de Certificação >>Inclusão de novo capítulo sobre a CEA A nova versão, publicada em junho, trouxe um novo capítulo sobre a CEA (Certificação de Especialista de Investimentos ANBIMA), que estabeleceu a

Relatório Anual ANBIMA 2013

obrigatoriedade da certificação para os profissionais que assessoram os gerentes que atendem investidores pessoas físicas. Apesar de existir desde 2009, a CEA não era obrigatória.

A norma entrou em vigor no começo de janeiro de 2014, na mesma data em que passou a vigorar Resolução nº 4.263 do Banco Central que regulamenta o produto.

Outra mudança foi o fim da concessão de novas isenções da CGA (Certificação de Gestores ANBIMA), certificação destinada aos profissionais ligados às atividades de gestão de recursos de terceiros. Antes os profissionais que tivessem registro na CVM como administradores de carteira de valores mobiliários podiam enviar à ANBIMA uma solicitação para serem isentados da obrigatoriedade da certificação. Na nova versão, eles deverão obter a CGA para exercer a atividade de gestão.

Private Banking

Negociação de Instrumentos FINANCEIROS >>Reorganização de conteúdo e mudança do nome do código >>Inclusão das regras do COE para a autorregulação Aprovada em audiência pública de 2012, a nova versão do código foi divulgada em 1º de fevereiro com uma reorganização de conteúdo, que contemplou inclusão de práticas de natureza prudencial. Além disso, o código, que antes era denominado de “Mercado Aberto”, passou a ser intitulado “Negociação de Instrumentos Financeiros”. As deliberações do código também sofreram atualizações.

>>Aperfeiçoamentos que privilegiam qualificação entram em vigor Em fevereiro, entraram em vigor os aperfeiçoamentos do código que visam maior qualificação dos profissionais do segmento. O código, que previa antes que até 2015 as instituições deveriam possuir 50% de seus gerentes e desenvolvedores de negócios com a certificação CFP (Certified Financial Planner), passou a exigir que 75% destes profissionais sejam certificados até 2016. Outra novidade é a necessidade de as instituições oferecerem treinamento à equipe de dois em dois anos.

Gestão de Patrimônio >>Inclusão de novas exigências para o profissional >>Definição mais clara da figura do gestor A definição mais clara da figura do gestor de patrimônio foi o objetivo principal das mudanças no código, que foi alterado no mês de fevereiro. Entre as novas exigências estavam a obrigatoriedade do profissional possuir junto à CVM registro de administrador de carteiras e celebrar contrato de gestão de patrimônio com cada cliente.

Com a regulamentação do COE (Certificado de Operações Estruturadas), no mês de dezembro foram divulgadas, por meio de deliberação nº 14, as regras para a emissão, distribuição, colocação e negociação do produto. Destaca-se o processo de suitability, que prevê que a distribuição, colocação ou negociação do produto seja acompanhada de processo de verificação da adequação ao perfil do investidor, antes que seja comercializado.

Autorregular

varejo

WORKSHOPS

>>Publicação de diretrizes de API e base de dados

Ao longo do ano, foram promovidos eventos destinados aos associados e aderentes aos códigos para apresentar novas regras ou esclarecer normas específicas. Todos os encontros puderam ser acompanhados via internet, o que permitiu a participação de um maior número de pessoas.

Lançado em fevereiro, o código que autorregula a distribuição dos produtos comercializados para clientes dos segmentos de varejo e de varejo alta renda passou a contar com diretrizes de base de dados e de API (Análise de Perfil do Investidor). As de base de dados estabelecemas regras para o envio de informações. Já as de API descrevem as normas que as instituições devem seguir para verificar a adequação dos investimentos ao do perfil de risco do investidor.

Autorregulação de Fundos Imobiliários Reuniu mais de 580 pessoas, entre público presente e online. No workshop foram apresentadas e detalhadas as novas regras dos fundos imobiliários, incluídas no Código de Fundos.

novo mercado de renda fixa >>Diretoria aprova mudanças para criação de dois ambientes para registro dos ativos No final de 2013, a Diretoria da ANBIMA aprovou mudanças no código que autorregula o NMRF (Novo Mercado de Renda Fixa), que visam fortalecê-lo como um ambiente indutor do desenvolvimento do mercado de títulos privados de renda fixa. Além disso, buscam ampliar o papel do mercado de capitais como fonte de financiamento de longo prazo das empresas brasileiras. Uma das propostas é a divisão do registro dos ativos em “nível I” e “nível II”. No primeiro, os ativos devem atender às regras atuais do NMRF. Já no segundo, os ativos contarão com regras mais restritivas para o alongamento e desindexação. No ano, foram concedidos seis registros de ofertas públicas no NMRF. No entanto, quatro tiveram as emissões canceladas por condições desfavoráveis de mercado.

Ofertas Públicas A atuação da supervisão da ANBIMA na análise de ofertas públicas foi o tema principal do encontro, que contou com cerca de 150 participantes.

Código de Fundos No evento, acompanhado por mais de 150 pessoas, foi explicado o escopo do código, o processo de evolução de suas regras e os procedimentos da área de Supervisão de Mercados.

Relatório Anual ANBIMA 2013

SUPERVISÃo >>Início da aplicação do questionário de avaliação das supervisões in loco >>Lançamento do guia de orientação para cumprimento dos prazos de todos os códigos

Ao todo, 29 instituições enviaram suas considerações a respeito da organização e qualidade da supervisão e, também, da clareza nas comunicações e solicitações de documentos.

Com o intuito de propiciar uma melhora contínua nos processos de supervisão, a ANBIMA iniciou a aplicação de questionário de avaliação para todas as instituições que passam pela supervisão in loco, isto é, recebem a visita da Associação como parte das atividades de monitoramento das regras dos códigos de autorregulação.

Outra melhoria implementada foi o lançamento do guia de orientação para o cumprimento dos prazos estabelecidos nos códigos de autorregulação. Destinado às instituições aderentes, o guia lista todos os documentos que devem ser enviados periodicamente, com seus respectivos prazos e é atualizado constantemente. Ele pode ser encontrado no portal da ANBIMA, em “Autorregulação”, dentro do campo “Informações Gerais”.

Esclarecimento do conteúdo dos códigos 43% 41% Atuação do supervisor (facilidade e objetividade de comunicação e capacitação)

16%

44%

7% 17% 24%

34%

Contribuição para a melhoria dos processos internos da instituição 51%

21%

Qualidade e clareza das comunicações e solicitações de documentos

Ruim Médio Bom Muito bom Excelente

34% 20% 46%

Avaliação da supervisão in loco em 2013 60%

26% 14%

Organização da supervisão (horários, prazos e planejamento)

Carga horária Excessiva

Suficiente 84%

7% 21% 40% 31%

Avaliação da supervisão pelas próprias instituições

7% 31% 26%

36% Avaliação geral da Supervisão

Insuficiente 7%

Convênio de ofertas ANBIMA/CVM >>Analisadas 19 ofertas, que somaram R$ 30,2 bilhões >>Realizada primeira análise de oferta de CRI A Associação mantém, desde 2008, um convênio com a CVM para análise prévia dos registros de ofertas públicas

de valores mobiliários nos mercados primário e secundário. Em 2013, foram analisadas 19 ofertas pelo convênio, que movimentaram R$ 30,2 bilhões. Uma delas foi a primeira oferta de CRI (Certificado de Recebível Imobiliário) analisada por meio do convênio que, em 2012, passou a permitir a análise de emissões de CRIs e de letras financeiras.

Autorregular

Atuação internacional >>Diálogo com a comunidade internacional acontece por meio de participação na Iosco, na presidência do AMCC e nas reuniões constantes com o Cosra. A Associação mantém uma agenda intensa com participações em organismos internacionais. Em 2013, essa atuação priorizou o acompanhamento das discussões regulatórias, considerando as reformas em curso ao redor do mundo. A interlocução com esses fóruns acontece, principalmente, em duas frentes. Uma delas é a participação na Iosco (Organização Internacional das Comissões de Valores Mobiliários, na sigla em inglês) e a presidência do AMCC (Comitê Consultivo de Membros Afiliados, na sigla em inglês), o organismo chamado antes de “Comitê Consultivo de Autorreguladores da Iosco”. A outra frente é a participação nas reuniões do Cosra (Conselho Regional de Reguladores, na sigla em inglês). As atividades da ANBIMA por meio dos grupos da Iosco estendem-se à discussão de princípios norteadores da regulação de valores mobiliários e da aplicação harmônica das regras nos diversos países que integram a entidade. Ao longo do ano, a ANBIMA presidiu três reuniões do AMCC e integrou, a convite da diretoria da Iosco, discussões com participantes da indústria sobre temas e riscos emergentes. Em 2014, por ocupar a presidência do AMCC, passará a integrar a diretoria da entidade como observadora permanente.

Relatório Anual ANBIMA 2013

A ANBIMA participou do livro “La protección del inversor em Iberoamérica”, coordenado pelo IIMV (Instituto Iberoamericano de Mercados de Valores, na sigla em espanhol). A Associação contribuiu com o capítulo “Tendências internacionais e outras experiências sobre proteção do investidor e educação financeira”, no qual detalha seu modelo de autorregulação, supervisão e enforcement.

Confira abaixo os principais encontros: >>Diretoria da Iosco: Participação na mesa-redonda entre a diretoria da Iosco e participantes da indústria. Quando: Março Onde: Austrália >>AMCC Coordenação da reunião semestral e participação em painéis da 6ª edição do treinamento de autorreguladores. Quando: Maio Onde: Canadá >>Conferência Anual da Iosco Participação em reunião do conselho da entidade e coordenação de plenária da conferência. Além disso, a Associação presidiu a reunião do AMCC. Quando: Setembro Onde: Luxemburgo

>>Cosra Participação nas reuniões semestrais. Quando: Maio e outubro Onde: Peru e Canadá >>AMCC Coordenação de reunião extraordinária com o secretariado geral da Iosco para discussão da estratégia de reorganização do comitê e criação das forças-tarefa de fundos, tecnologia e riscos emergentes. Quando: Dezembro Onde: Espanha

Informar Como parte dos esforços para contribuir com a transparência e a segurança do mercado e, consequentemente, o fomento dos negócios, a ANBIMA oferece uma série de benefícios aos seus associados por meio da divulgação de informações essenciais sobre os mercados. Esse leque vai desde a constante ampliação na coleta e divulgação de referências de preços, passando pelo lançamento de novos benchmarks para reproduzir o comportamento de carteiras de ativos, até a produção de estudos específicos, que buscam auxiliar no acompanhamento dos temas atuais em discussão.

ESTUDOS >>Lançamento da série “Texto para Discussão” com número sobre a indústria de fundos >>Elaboração de publicação detalhada sobre fundos imobiliários O mês de setembro foi marcado pelo lançamento de uma nova série de estudos chamada “Texto para Discussão”. O objetivo é tratar de maneira aprofundada e técnica assuntos relacionados aos mercados financeiro e de capitais. O primeiro número trouxe como tema os principais debates do 7º Congresso de Fundos de Investimento. No final de 2013, a Associação terminou o segundo número, que reproduzirá as discussões travadas no 5º Seminário de Renda Fixa e Derivativos de Balcão. Também no último bimestre do ano, estava sendo elaborado um novo número da série de longa data “Estudos Especiais: Produtos de Captação”. O novo exemplar abordará os fundos imobiliários, trazendo as principais características desses produtos, em especial aqueles em estágio incipiente.

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PRECIFICAÇÃO >>Aumento do número de informações divulgadas diariamente >>Lançamento de consulta das curvas de spread de créditos por nível de rating >>Sistema REUNE faz integração com outras ferramentas >>Divulgação do relatório “Indicadores REUNE” que traz os dados coletados pelo sistema Em 2013, o leque de informações divulgadas diariamente aumentou: a ANBIMA passou a dar preço para mais 29 séries de debêntures, totalizando 175. Com as inclusões, a entidade terminou o ano precificando 45% do total de negócios realizados no mercado secundário. O intuito é que esses dados sirvam como referência para precificação de ativos de crédito privado, especialmente os títulos novos ou aqueles que ainda não tem uma referência de preço clara. Uma novidade no ano foi o lançamento de ferramenta que permite a consulta das estimativas das curvas de spread de créditos por níveis de risco (rating). As curvas são extraídas a partir das debêntures indexadas a DI (%), DI + spread e IPCA + spread precificadas diariamente pela ANBIMA. Entre os desafios que a ferramenta procura endereçar, mirando sempre a transparência, estão o aumento da visibilidade dos preços pré-trade, a ampliação dos preços pós-trade e dos preços indicativos e a maior padronização de cálculos. A Calculadora Confere, que calcula taxas, preços unitários, fluxos de pagamentos e duration de debêntures, também contribuiu para o aumento da abrangência da precificação. Foram incluídos 110 títulos na ferramenta, representando 79% do volume negociado no mercado secundário de debêntures.

No mês de novembro, o Sistema REUNE ANBIMA completou um ano de funcionamento com o registro de 335 séries de debêntures. Ao longo do ano, foram implantadas melhorias na plataforma, que tem o objetivo de registrar a compra e venda de debêntures negociadas no mercado de balcão. Uma delas foi a integração com as ferramentas de gestão de ordens TOMs, da Bloomberg, e Trader e Voice, ambos da Cetip. Dessa forma, os dados incluídos nessas plataformas passam a ser automaticamente enviados ao Sistema REUNE ANBIMA. A integração teve o objetivo de otimizar o tempo dos agentes de mercado que fazem os registros. Com os dados coletados pelo sistema, a ANBIMA lançou o relatório mensal “Indicadores REUNE”. A publicação traz informações consolidadas sobre a liquidez das debêntures negociadas.

Informar

Novas bases de dados >> Divulgação de mapeamento inédito sobre produtos no varejo e gestão de patrimônio financeiro >> Início da construção das bases de dados de fundos imobiliários, CRIs e FIPs Com objetivo de oferecer um amplo panorama dos segmentos que representa, a Associação iniciou a divulgação de duas bases de dados no ano: varejo e gestão de patrimônio financeiro. A primeira, lançada em abril, traça o retrato trimestral da distribuição de fundos de investimento e produtos de tesouraria para os clientes do segmento varejo e varejo alta renda. Com informações sobre volume, número de clientes e sua distribuição geográfica, a base permite um acompanhamento sistemático da evolução do segmento no país.

Estatísticas >>Lançamento de boletim com os dados consolidados de varejo >>Mudanças nos boletins de fundos e de mercado de capitais Com a divulgação das estatísticas de varejo, a ANBIMA consolidou os dados e lançou o boletim anual desse segmento. Na publicação pode ser encontrado o detalhamento das estatísticas e a divisão entre varejo e varejo alta renda. Já os boletins de fundos de investimento e de mercado de capitais ganharam cara nova. Além da mudança de layout para facilitar a consulta dos dados, foram disponibilizadas informações de períodos anteriores, auxiliando na comparação. Com relação ao boletim de mercado de capitais, entre as novas informações estão dados de debêntures de leasing e destinação de recursos de emissões primárias de ações. Já o de fundos, trouxe maior detalhamento sobre a distribuição do patrimônio líquido por ativo.

Já a de gestão de patrimônio, divulgada em julho, é de periodicidade semestral. As estatísticas mostram os ativos sob gestão divididos por fundos e carteiras administradas, e segregam esses valores por classe de ativos (renda fixa, fundos multimercado e renda variável) e por domicílio de cliente. Além disso, começaram a ser criadas as bases de produtos estruturados: fundos imobiliários, CRIs (Certificados de Recebíveis Imobiliários), FIDCs (Fundos de Investimento em Direitos Creditórios) e FIPs (Fundos de Investimento em Participação). Os primeiros lançamentos, previstos para o primeiro semestre de 2014, serão as bases de CRI e de fundos imobiliários.

Relatório Anual ANBIMA 2013

Análises >>Divulgação das percepções do Comitê de Acompanhamento Macroeconômico em relatório mensal As percepções dos economistas que fazem parte do Comitê de Acompanhamento Macroeconômico da ANBIMA, organismo que analisa a conjuntura econômica e os cenários para a economia brasileira e internacional, passaram a ser consolidadas no Relatório de Acompanhamento Macroeconômico. A publicação é elaborada com base na reunião do comitê realizada a cada 45 dias, sempre antes da reunião do Copom (Comitê de Política Monetária) e traz a análise dos economistas e as projeções para os principais indicadores da economia e do mercado.

ÍNDICES >>Lançamento de indicador que reflete comportamento de títulos públicos indexados ao IPCA Com objetivo de propiciar um benchmark compatível com a duração dos títulos públicos indexados ao IPCA, a Associação criou um novo subíndice da família

IDkA (Índice de Duração Constante ANBIMA). O IDkA IPCA 15A reflete o comportamento de títulos públicos “sintéticos” atrelados ao IPCA e com prazo de 15 anos.

LEGISLAÇÃO >>Novos informes trazem detalhamento das regras dos mercados Informações técnicas sobre as mudanças nas normas do governo e dos órgãos reguladores dos mercados foram consolidadas em dez informes de legislação, sendo três atualizações de informes já existentes Tratam-se de publicações online que resumem e analisam, de maneira tempestiva, temas relevantes da regulação financeira brasileira.

Entre os temas estavam aplicação de recursos de entidades abertas de previdência complementar, registro de garantias no mercado de capitais e SPB (Sistema de Pagamentos Brasileiro), Programa “Otimiza BC”, Basileia III no Brasil, COE (Certificado de Operações Estruturadas), fundos de índice de renda fixa e suitability no mercado de valores mobiliários. Os informes que sofreram alterações abordam: dealers no Tesouro Nacional e do Banco Central, redesconto para titulares de conta de liquidação e letras financeiras.

Educar A ANBIMA deu importantes passos no caminho apontado por uma de suas prioridades estratégicas para 2013 e próximos anos: incentivar a educação financeira. Foi nesse ano que foi realizado o primeiro evento sobre comunicação com investidores, no qual a Associação compartilhou suas experiências acumuladas na área de Educação de Investidores. A iniciativa deu início a estratégia da entidade de incentivar as instituições financeiras a atuarem como agentes de transformação do mercado. O objetivo é que elas sejam um canal de disseminação das informações coletadas pela ANBIMA em suas próprias instituições e aos investidores. Ações em outros campos também foram implementadas com o objetivo de contribuir com o compromisso da ANBIMA de educar. Os cursos de treinamento, por exemplo, passaram por uma reformulação após análise aprofundada de seus conteúdos, do corpo docente e também dos alunos e suas necessidades. Já o Programa de Certificação Continuada passou por uma revisão dos conteúdos programáticos da CPA-10 (Certificação Profissional ANBIMA – Série 10), CPA-20 (Certificação Profissional ANBIMA – Série 20), CEA (Certificação de Especialista de Investimentos ANBIMA) e CGA (Certificação de Gestores ANBIMA). Essa última já teve o novo conteúdo concluído, divulgado e valerá a partir de dezembro de 2014.

A ANBIMA realizou o primeiro evento sobre comunicação com investidores para incentivar as instituições financeiras a atuarem como agentes de transformação do mercado. Para isso, compartilhou conteúdo sobre comportamento, motivações e expectativas dos investidores para que usem essas estratégias junto as suas próprias instituições e aos investidores.

Relatório Anual ANBIMA 2013

Educação de investidores Workshop de comunicação >>Evento discutiu a linguagem e abordagem junto aos investidores A grande iniciativa do ano para contribuir com a elevação dos padrões de qualidade do mercado foi a realização do primeiro workshop de comunicação com o investidor. O evento, destinado às instituições financeiras, contou com a presença de especialistas da área de Comunicação e profissionais do

mercado, que discutiram, juntos, a linguagem e a abordagem corretas com os investidores num novo contexto de mercado. O encontro, que entrou para o calendário de eventos permanentes da Associação, faz parte do posicionamento da ANBIMA de compartilhar o conteúdo produzido e coletado sobre comportamento, motivações e expectativas dos investidores aos associados para que usem essas estratégias junto a esse público.

Projeto “Como Investir em Você” >>Projeto oferece curso sobre educação financeira para universitários Em parceria com a FMU (Faculdades Metropolitanas Unidas), a Associação iniciou o desenvolvimento do projeto piloto “Como Investir em Você”. Tratase de um curso livre de educação financeira, intitulado “Planeje sua liberdade”, que será lançado

no primeiro semestre de 2014. Seu objetivo é levar ao jovem conteúdo que possa mudar seus hábitos financeiros e ajudá-lo a poupar mais e investir melhor.

Educar

Inserção nacional e global >>Na troca de informações sobre educação, merece destaque a participação no Ifie A participação da ANBIMA em fóruns nacionais e internacionais para a troca de informações sobre educação de investidores foi intensificada durante o ano. Merece destaque a liderança da divisão americana do Ifie (Fórum Internacional de Educação do Investidor, na sigla em inglês) e a presença no conselho do

fórum global. O objetivo da divisão é fortalecer, compartilhar e impulsionar os esforços de educação no continente e a Associação tem papel relevante na criação e organização dessas iniciativas. Já no campo nacional, realizou, em parceria com a CVM, o primeiro grande encontro no Brasil sobre educação financeira.

1ª Conferência de Educação de Investidores e Finanças Comportamentais

EVENTOS NO ANO

>>Nacionais Encontro com Investidores - CVM Discussão de operações do mercado de capitais, instrumentos financeiros e ações de proteção e orientação ao investidor. Quando: Novembro Onde: Rio de Janeiro

Conferência de Educação do Investidor e Finanças Comportamentais - CVM e ANBIMA Debate sobre a influência da educação no comportamento financeiro das pessoas no primeiro evento do gênero no Brasil. Quando: Dezembro Onde: Rio de Janeiro

Relatório Anual ANBIMA 2013

Como investir >>Aumento do alcance do conteúdo do site O site “Como Investir”, que traz informações sobre o universo de investimentos e finanças pessoais, ampliou o alcance de seu conteúdo ao longo do ano. Presente nas redes sociais Facebook e Youtube, o site também produz uma newsletter mensal, enviada para 50 mil pessoas.

326 mil fãs

39 (aumento de 696% com relação ao ano anterior)

vídeos publicados

>>INTERNACIONAIS Conferência Global de Educação do Investidor - Ifie Participação de painéis e de reuniões paralelas para compartilhamento de experiências na área. Quando: Junho Onde: Toronto, Canadá

Dia do investidor - Superintendência de Valores do Panamá Evento promovido pela entidade reguladora do mercado de capitais do Panamá sobre educação de investidores. Quando: Outubro Onde: Cidade do Panamá, Panamá

Divisão americana do Ifie Debate entre representantes do Brasil, Canadá, Equador, Peru, Costa Rica e Curaçao, sobre os planos do Ifie Global para 2014 e avaliação do andamento dos trabalhos da Divisão Americana. Quando: Dezembro Onde: Rio de Janeiro, Brasil

Simpósio de Políticas de Pesquisas Globais para Avanço da Alfabetização Financeira - OECD Participação em evento da OECD (Organização para Cooperação Econômica e Desenvolvimento, na sigla em inglês) que discutiu políticas e ideias para alfabetização financeira no mundo. Quando: Novembro Onde: Paris, França

Educar

Prêmios >>Em 2013, foram premiados dois trabalhos no Prêmio de Mercado de Capitais e três artigos no Prêmio de Renda Fixa A ANBIMA incentiva a pesquisa e a produção acadêmica de trabalhos sobre temas dos mercados por meio dos Prêmios de Mercado de Capitais e de Renda Fixa. O primeiro, realizado em parceria com o Iepe/CDG (Instituto de Estudos de Políticas Econômicas/Casa das Garças), contempla os melhores projetos de dissertação de mestrado e de doutorado nas áreas de Administração, Economia e Direito. Na 9ª edição, realizada em 2013, foram premiados um trabalho de mestrado e um de doutorado. Daniel Dantas de Castro foi autor do projeto de mestrado, que teve como tema “Impacto de operações de venda a descoberta na eficiência dos mercados”. Já na categoria doutorado, a vencedora foi Angela Rita Franco Donaggio com o projeto “A complexidade do arranjo entre regulação e autorregulação no mercado de

valores mobiliários”. Eles receberam bolsas de estudos no valor de R$ 15 mil e R$ 30 mil, respectivamente. Já o Prêmio de Renda Fixa, promovido com a SBFin (Sociedade Brasileira de Finanças), reconhece os melhores artigos científicos sobre o segmento. Na 7ª edição, três publicações foram contempladas com prêmios em dinheiro, sendo R$ 12 mil para o primeiro colocado, R$ 8 mil para o segundo e R$ 5 mil para o terceiro. O primeiro lugar ficou com a dupla Alan De Genaro e Marco Avellaneda. Eles escreveram o artigo “Pricing interest rate derivatives under monetary changes”. Guilherme Valle Moura, Andre Alves Portela Santos e João Frois Caldeira ficaram com o segundo lugar com o trabalho “Measuring risk in fixed income portfolios using yield curve models”. Por último, Bruno Vieira Carvalho, Gustavo Silva Araújo, Claudio Henrique da Silveira Barbedo e Margarida Maria Gutierrez foram os vencedores do terceiro lugar com o artigo “Política monetária e assimetria de informação: um estudo a partir do mercado futuro de taxas de juros no Brasil”.

certificações >>Mais de 38 mil certificações emitidas >>Número de profissionais com CGA cresce 87% >>Conteúdos programáticos passam por revisão O Programa de Certificação Continuada da ANBIMA, que concede aos profissionais do mercado as certificações CPA-10, CPA-20, CEA e CGA permaneceu em crescimento. Ao todo, foram emitidas 38,6 mil certificações no ano e mais de 70 mil provas foram realizadas. A CPA-10 manteve a liderança na procura pelos profissionais: mais de 55 mil pessoas se inscreveram nas provas da certificação. No entanto, o maior crescimento por procura de profissionais foi da CEA, registrando aumento de 24% em comparação ao ano anterior. O destaque em crescimento de profissionais certificados

foi a CGA, que registrou evolução de 87%, alcançando a marca de 400 profissionais. Apesar de se destinar a um público restrito (profissionais que desempenham atividades de gestão de recursos de terceiros), a certificação completou quatro anos superando as expectativas do mercado. Também em 2013 começaram a ser revistos os conteúdos programáticos de todas as certificações com o objetivo de atender às necessidades do mercado. O da CGA foi concluído, divulgado e passará a valer a partir de dezembro de 2014. Os demais devem ser publicados ainda no primeiro semestre de 2014. Outra mudança refere-se ao Comitê de Certificação, fórum que reúne representantes das instituições associadas para discutir melhorias na capacitação dos profissionais das instituições financeiras. Funcionários

Relatório Anual ANBIMA 2013

TREINAMENTO >>Cursos passam por reformulação >>Desenvolvido e lançado o conceito de trilhas do conhecimento Como parte dos esforços de propiciar maior qualificação aos profissionais do mercado, os cursos oferecidos pela ANBIMA passaram por uma reformulação. Foram analisados todos os programas de treinamento, as demandas dos alunos e a atuação do corpo docente.

capitais, mercado de renda fixa, fundos de investimento, risco e educação financeira. Além disso, três novos cursos entrarão na grade em 2014: legislação do mercado de capitais, psicologia do investidor e planejamento financeiro, esse último voltado para os profissionais do varejo. Todos foram criados após sugestões dos profissionais que atuam nos mercados.

O trabalho levou cerca de cinco meses e resultou em um novo posicionamento para a Associação em sua atuação no setor: ser referência na educação continuada para o mercado. O público-alvo serão os profissionais certificados pela ANBIMA. Para isso, foi desenvolvido o conceito de “trilha do conhecimento”. O profissional pode percorrer um caminho, traçado pela ANBIMA por meio da seleção de cursos que permitam que ele atinja o conhecimento avançado em determinada área. A ANBIMA já montou seis trilhas, isto é, escolheu seis temas dos mercados para que os profissionais possam adquirir conhecimento, são eles: mercado financeiro, mercado de

das áreas de Distribuição, Gestão, Compliance e Produtos passaram a integrar o comitê, que antes contava apenas com a participação de profissionais da área de RH. O objetivo é incluir essas áreas de negócios nas discussões a fim de identificar, de maneira mais apurada, as necessidades do mercado, unindo áreas operacionais e de negócios.

Em treinamentos, a novidade foi o desenvolvimento do conceito de “trilha do conhecimento”. O profissional pode percorrer um caminho, traçado pela ANBIMA por meio da seleção de cursos que permitam que ele atinja o conhecimento avançado em determinada área.

Nordeste

çõ mil certifica Norte

1.508 Centro-oeste

A ANBIMA atingiu 38,6 mil certificações no ano com destaque para a CGA. A certificação teve aumento de 87%, alcançando a marca de 400 profissionais.

Sudest

Sul

3.580

Educar

IBCPF >>Luiz Sorge é o novo presidente do instituto >>Número de profissionais cresce 39% >>Realizados dois eventos no ano: 4º Seminário de Planejamento Financeiro Pessoal e Workshop de Planejamento Financeiro Pessoal O IBCPF (Instituto Brasileiro de Certificação de Profissionais Financeiros), entidade da qual a ANBIMA é associada sênior e que concede a certificação CFP (Certified Financial Planner), elegeu uma nova Diretoria em maio. Luiz Sorge, diretor da ANBIMA, foi escolhido presidente do instituto. Junto a ele estão dez diretores indicados pela Associação e oito eleitos pelos profissionais certificados associados ao IBCPF. Eles conduzirão a entidade no biênio 2013/2015. O número de profissionais certificados cresceu 39%, atingindo a marca de 1.263. O número de inscritos nas provas, que são realizadas duas vezes ao ano, também aumentou: 17% a mais de pessoas interessadas em se certificar como planejador financeiro pessoal. Para disseminar o conhecimento sobre as diversas áreas em que os certificados atuam, o IBCPF promoveu dois eventos no ano. O primeiro deles foi o 4º Seminário de Planejamento Financeiro Pessoal, que reuniu mais de 310 pessoas no mês de maio, e contou com oito palestras e apresentações. Em novembro, foi realizado o Workshop de Planejamento Financeiro Pessoal. Na ocasião foi entregue o 2º Prêmio Excelência em Planejamento Financeiro. O evento marcou o encerramento do Programa Avançado IBCPF de Planejamento Financeiro Pessoal, que proporcionou aos 51 participantes, divididos entre grupos, o desenvolvimento de um plano financeiro completo com base em um estudo de caso. Além dos grandes eventos, foram realizados encontros de educação continuada destinados à atualização de temas de interesse dos profissionais certificados.

Relatório Anual ANBIMA 2013

Serviços e iniciativas As atividades da ANBIMA estão organizadas em torno dos compromissos de representar, autorregular, informar e educar. No entanto, a Associação atua, também, com duas frentes paralelas: desenvolve soluções para as instituições do mercado baseadas no conceito de serviços compartilhados, e implementa ou apoia atividades que possam contribuir para o desenvolvimento do mercado.

A ANBIMA desenvolve soluções para as instituições do mercado baseadas no conceito de serviços compartilhados com condições competitivas de custos para serviços indispensáveis às suas operações como plano de saúde. Também implementa ou apoia atividades que possam contribuir para o desenvolvimento do mercado. Um exemplo bem sucedido é a parceria público-privada com o Banco Central para operacionalizar o Selic, ambiente no qual as instituições registram e liquidam suas operações de títulos públicos.

Serviços e iniciativas

Serviços compartilhados A ANBIMA oferece às instituições condições adequadas e competitivas de custos para serviços indispensáveis às suas operações. Atualmente, conta com duas iniciativas:

PSTI

Plano de saúde

>>Instituições atendidas pelo provedor passam a ser 21, uma delas é o BNDES >>Volume de mensagens transmitidas sobe 10% em comparação com 2012

>>Aumento de 5%, em relação a 2012, de empresas cadastradas

Conhecido como PSTI, o Provedor de Serviços de Tecnologia da Informação oferece às instituições bancárias (detentoras de conta reserva) e não bancárias (detentoras de conta de liquidação) acesso à RSFN (Rede do Sistema Financeiro Nacional). Em 2013, houve um aumento de 16 instituições atendidas pelo sistema para 21. Uma delas é o BNDES (Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social) que passará a utilizar a plataforma no primeiro semestre de 2014. Além disto, o volume de mensagens transmitidas também subiu 10% com relação a 2012.

A ANBIMA, na condição de estipulante, disponibiliza aos associados e outras instituições do mercado financeiro condições diferenciadas para adesão ao plano de saúde e odontológico da Bradesco Saúde. No final de 2013, o plano contava com 718 empresas cadastradas, representando aumento de 5% em relação a 2012.

Relatório Anual ANBIMA 2013

atividades Outra frente é a implementação ou apoio a atividades complementares sempre que elas possam contribuir para o desenvolvimento do mercado. A parceria se dá por meio de suporte às instituições. As parcerias atuais são:

Selic

instituto Brain

RTM

>>Implementadas melhorias na Plataforma de Negociação Eletrônica como a criação de planilha integrada à ferramenta

>>Mudanças aprimoram a governança da entidade >>Pedro Bastos assume o cargo de diretor presidente >>Best passa a ser responsabilidade do Instituto

>>Implantação de backbone próprio >>Lançamento de sistema de videoconferência com o Banco Central >>Acesso ao cadastro positivo da CIP

A ANBIMA mantém uma parceria público-privada com o Banco Central para operacionalizar o Selic, ambiente no qual as instituições registram e liquidam suas operações de títulos públicos. Em 2013, foram realizadas melhorias na Plataforma de Negociação Eletrônica, sistema desenvolvido em 2012 para cadastramento de ordens de compra e de venda. Um deles foi a criação da planilha de negociação. As instituições passaram a ter uma opção alternativa para negociar por meio de uma planilha integrada à Plataforma de Negociação. Antes os participantes do Selic podiam efetuar os registros de compra e de venda apenas no site do Selic na RTM (Rede de Telecomunicações para o Mercado).

O Instituto Brain (Brasil Investimentos & Negócios), entidade da qual a ANBIMA é umas das fundadoras, tem como objetivo criar e desenvolver um ambiente favorável para transformar o Brasil em um dos polos internacionais de investimentos e negócios, beneficiando toda a América Latina. Em 2013, a entidade passou por mudanças internas para aprimorar sua governança corporativa. No mesmo ano, o cargo de diretor presidente passou a ser ocupado pelo diretor da ANBIMA, Pedro Bastos, que passou a ser o responsável por fazer a ponte entre a equipe interna e o Conselho de Administração. Uma das novidades da entidade é a chegada do Best (Brazil: Excellence in Securities Transactions), road show em parceria com o governo e o setor privado à Oceania e ao Oriente Médio. A iniciativa, capitaneada pelo Instituto, apresenta e promove os mercados brasileiros no exterior com intuito de atrair investidores estrangeiros.

A RTM (Rede de Telecomunicações para o Mercado) é uma empresa que oferece serviços de tecnologia para o mercado financeiro e tem a ANBIMA como uma de suas sócias, com 80% de participação. A implantação de backbone próprio, o sistema de videoconferência para área de Fiscalização do Banco Central e o acesso ao cadastro positivo da CIP (Câmara Interbancária de Pagamentos) foram algumas das principais realizações da rede em 2013. A RTM conecta cerca de 500 usuários entre bancos, corretoras, distribuidoras e gestoras e mais de 25 provedores de serviços e informações em um único ambiente operacional, com segurança e alta taxa de disponibilidade.

Nosso time Em 2013, uma das prioridades da Associação foi o aprimoramento da eficiência da gestão interna. Para atingir esse objetivo foram implementadas algumas iniciativas e fortalecidas outras já existentes.

Reestruturação interna >>Reformulação da área de Representação e criação da superintendência de Educação >>Criação de coordenação de fundos imobiliários na Supervisão de Mercados >>Unificação das áreas de Produtos e Serviços e Gestão e Infraestrutura na superintendência de Controladoria, Tecnologia e Serviços >>Criação da Assessoria de Comunicação Institucional Com objetivo de refletir na estrutura interna da Associação os compromissos de representar, autorregular, informar e educar, foram promovidas algumas alterações na estrutura organizacional. A reformulação da área de Representação foi uma das novidades. A área conta agora com duas frentes de atuação: as superintendências de Representação Institucional e de Representação Técnica. A primeira, chamada anteriormente apenas de superintendência de Representação, tem como objetivo principal promover a interlocução e defender os interesses dos associados

no mercado local e internacional. Já a superintendência de Representação Técnica, que atua em conjunto com a superintendência de Representação Institucional, tem a finalidade de fomentar os negócios e desenvolver os mercados provendo informações, estatísticas e material analítico sobre os mercados representados pela ANBIMA. Também foi criada a superintendência de Educação. Já a superintendência de Supervisão de Mercados passou a contar com uma nova coordenação destinada ao monitoramento dos fundos estruturados. As áreas de Produtos e Serviços e de Gestão e Infraestrutura foram unificadas na superintendência de Controladoria, Tecnologia e Serviços, responsável pelas gerências Administrativa e Financeira, Tecnologia e Infraestrutura, Selic, Produtos e Projetos. Outra mudança foi a criação da Assessoria de Comunicação Institucional (antes denominada superintendência de Comunicação Institucional).

Relatório Anual ANBIMA 2013

Organograma interno da ANBIMA Superintendência Geral

Recursos Humanos

Assessoria de Comunicação

Assessoria Jurídica

Representação Institucional

Representação Técnica

Fundos de Investimento Gerência de & Serviços Qualificados Estudos Econômicos

Supervisão de Mercados

Educação

Controladoria, Tecnologia & Serviços

Negociação & Distribuição

Certificação

Selic

Operações de Tesouraria

Preços & Índices

Ofertas Públicas & Certificação

Educação de Investidores

Controladoria & Administração

Mercado de Capitais

Base de Dados & Informações

Fundos de Investimento

Treinamento

Tecnologia da Informação e Sistemas

Fundos Estruturados

Estudos Regulatórios

Distribuição

Produtos & Projetos

Superintendência

Coordenação

Gerência

Departamento

Nosso time

Pesquisa de clima

Programa de Desenvolvimento Gerencial

>>65% dos funcionários estão satisfeitos com a ANBIMA >>70% afirmam que confiam na liderança A cada dois anos, a Associação realiza uma pesquisa de clima com os funcionários. Em 2013, 92% dos funcionários participaram. A média geral de favorabilidade, isto é, a soma das respostas positivas, considerando os escritórios do Rio de Janeiro, São Paulo e o Selic, foi de 65%. O resultado é quatro percentuais a mais do que a última pesquisa, realizada em 2011. Vale destacar que já é considerada uma evolução positiva o crescimento de um ponto percentual ao ano. Quase 70% dos colaboradores afirmaram que confiam na liderança da ANBIMA, o que representa crescimento de 14 pontos percentuais em relação à última pesquisa e dois pontos percentuais a mais do que a média das 155 empresas utilizadas como benchmark. A percepção positiva sobre a comunicação interna registrou evolução de 14 pontos percentuais. No entanto, ainda é um dos desafios da Associação deixar fluir, de maneira rápida e clara, as informações internas.

>>Superintendentes passam a ter acompanhamento de coach >>Gerentes e coordenadores participam de workshops para adquirir novos conhecimentos O Programa de Plano de Desenvolvimento Gerencial teve o objetivo de aprimorar a capacitação do corpo executivo e de gestão. A iniciativa entrou para a agenda permanente da Associação e as atividades continuarão em 2014. Cada gestor (coordenadores, gerentes e superintendentes) teve suas competências mapeadas e assumiu, juntamente com seu superior imediato, o compromisso de fortalecer as competências já existentes e desenvolver aquelas necessárias para o bom desempenho e que atendam às necessidades do cargo. Os superintendentes começaram a ter o acompanhamento de um coach, isto é, um profissional responsável por orientar seu desenvolvimento pessoal e as habilidades de gestão. Já os gerentes e coordenadores participaram de quatro workshops para adquirir novos conhecimentos e melhorar a performance no trabalho. Merecem destaque os treinamentos com ênfase em comunicação assertiva e ferramentas de liderança.

Pesquisa de clima 75

Treinamento 57

Média da associação

Selic

A Associação oferece subsídios aos funcionários nos estudos de graduação, pós-graduação, mestrado, MBA e cursos de idioma. Além disso, financia os custos de treinamentos diversos. Somando os treinamentos oferecidos às equipes dos escritórios do Rio de Janeiro, de São Paulo e do Selic foram 325 cursos, envolvendo 181 pessoas.

Relatório Anual ANBIMA 2013

Colaboradores A ANBIMA encerrou 2013 com 344 colaboradores, sendo 306 efetivos e 38 estagiários.

Distribuição por escritório da ANBIMA Estagiário

Funcionário

Total

Selic

Distribuição das contratações por gênero Foram contratadas 54 pessoas, sendo oito estagiários efetivados. Chama atenção a movimentação dos funcionários por meio de recrutamento interno. Todas as vagas abertas são divulgadas prioritariamente ao público interno nos canais de comunicação disponíveis. Ao todo, 14 funcionários foram transferidos de área. Além disso, 33 foram promovidos, desconsiderando os estagiários efetivados. Mulheres

Homens

80 67

91 85

Selic

19 173 154 7

Distribuição por gênero Mulheres Mulheres

Total

Distribuição por gênero

Homens Homens

31 15

Total Total Total

RJ RJ

Selic Selic

SP SP

37 80 43 37 80 43

32 91 59 32 91 59

91 173 82 91 173 82

54 26

Princípios operacionais A ANBIMA adota alguns princípios que orientam as atividades do dia-a-dia da equipe interna.

Iniciativa e protagonismo

Total Total

A ANBIMA busca reforçar o protagonismo em seus funcionários, oferecendo as condições para que cada profissional tenha clareza sobre qual é a contribuição esperada e tenha a capacitação e os recursos necessários para assumir riscos e tomar decisões, de maneira responsável, dentro do seu campo de atuação.

160 344 184 160 344 184

Distribuição por cargo 03 Superintendentes 03 12

Gerentes

Coordenadores

Analistas

103

Assistentes

Apoio

Estagiários

160

Total

184

Qualidade Todos os processos, estruturas e sistemas da estrutura interna estarão pautados na eficácia e na produtividade e voltados ao atendimento das necessidades dos associados.

Integração e coordenação A Associação busca ser conhecida por estimular, reforçar e reconhecer a cooperação e a parceria entre as áreas, o trabalho em equipe e a visão sistêmica e de processo, que dá clareza do papel de cada um e de seus pares.

Relatório Anual ANBIMA 2013

Investimentos

Os grandes investimentos da Associação em 2013 foram destinados para melhoria tecnológica e, consequentemente, aumento dos ganhos de eficiência operacional. O principal projeto, que continuará este ano, foi o NAI (Nova Arquitetura de Informação). O objetivo do NAI é a integração e a centralização de todas as informações que a ANBIMA disponibiliza aos associados e participantes do mercado sobre fundos de investimento, produtos estruturados, mercado de capitais, títulos públicos e resultados dos índices da Associação. Com sua implementação, será construída uma plataforma de dados preparada para crescer de maneira eficiente. Além disso, o NAI possibilitará uma divulgação precisa, ágil e tempestiva dos dados. Atualmente, essas informações são obtidas e distribuídas de diferentes origens e formas, utilizando diversos modelos, o que pode acarretar em maiores riscos operacionais e tecnológicos.

Outra melhoria implementada foi o novo sistema de telefonia. Todas as linhas, que antes eram analógicas, passaram a ser digitais por meio do uso da tecnologia VoIP. Entre as melhorias estão a convergência de serviços de dados e de voz, o menor custo em ligações de longa distância, o maior gerenciamento das linhas e o controle de gastos. Os gastos com treinamento de funcionários também merecem destaque. Além da participação de mais de 59 pessoas nos cursos sobre os mercados financeiro e de capitais promovidos pela própria ANBIMA, mais de 120 colaboradores participaram de treinamentos externos. O valor total investido em treinamento foi 36% superior ao de 2012. Além disso, em 2013 foi implementado o Programa de Desenvolvimento Gerencial, iniciativa que busca capacitar os funcionários que atuam nas áreas executivas e de gestão.

Pesquisa de satisfação 2013 A ANBIMA realiza anualmente uma pesquisa de satisfação com os associados. Os resultados consolidados são utilizados como um dos critérios para a definição do planejamento estratégico, que é reavaliado sempre no mês de dezembro. Além disso, é um importante instrumento de gestão para as áreas internas da Associação atenderem de forma cada vez mais satisfatória os associados. Ao todo, 470 pessoas responderam o questionário online, entre representantes de associados, membros da Diretoria e dos organismos da Associação. O aumento da participação em relação ao ano anterior foi de 188%. O perfil dos participantes foi diversificado, refletindo todos os tipos de instituições representadas pela ANBIMA. As 27 perguntas da pesquisa foram divididas de acordo com os compromissos assumidos pela entidade com o mercado: representar, autorregular, informar e educar. De maneira geral, 81% dos participantes consideram a atuação da ANBIMA em 2013 “boa” ou “muito boa”. Apesar do crescimento da proporção de pessoas que acham a atuação da entidade “muito boa”, a favorabilidade geral da entidade, isto é, a soma de respostas “muito boa” e “boa”, caiu três pontos percentuais de 2012 para cá. Confira abaixo algumas das principais questões e a opinião dos participantes.

Distribuição dos participantes por segmento de mercado

40%

22%

2012

14%

17%

40%

16%

15%

Banco de investimento

Bancos comerciais e múltiplos

Corretoras e distribuidoras

Gestoras de patrimônio

2013

24%

Asset management

Relatório Anual ANBIMA 2013

Foi registrado aumento de 188% na participação dos associados na pesquisa de satisfação, que abordou os compromissos ANBIMA com o mercado: representar, autorregular, informar e educar. Entre as seis prioridades estratégicas traçadas pela Associação, a mais citada pelo seu avanço em 2013 foi o fortalecimento da representação e coordenação dos interesses dos associados (78%).

Compromissos As perguntas da pesquisa foram separadas de acordo com os compromissos que a ANBIMA têm com o mercado. As respostas referentes a cada compromisso foram consolidadas e foi calculada uma média das percepções das atividades que refletem cada um deles.

Avaliação dos associados sobre as atividades 49% 49% a cada compromisso da ANBIMA relacionadas 53% 53% 49%

30% 30%

Informar Informar

Autorregular Autorregular

53%

30% 36% 36%

Informar

Autorregular

1% 10% 10%1%

36%

10% 1%

5% 5%

4% 4% 1% 1%

12% 12%

12%

54% 54% 22% 22%

43% 43%

54% 22%

Representar Representar

Representar 1% 1% 11% 11% 28%

Muito Boa

Boa

11%

Regular

19% Ruim

43%

Educar

19% 19%

6% 6%

28% 28%

Educar Educar

1% 1%

15% 15%

Não tenho condições de avaliar

15%

Pesquisa de satisfação 2013

Prioridades estratégicas Em 2013, a ANBIMA traçou seis prioridades estratégicas, sendo quatro de mercado, uma de caráter institucional e a outra de gestão interna. Na pesquisa, os associados foram questionados sobre qual delas registrou mais avanços. De acordo com 78%, a Associação obteve mais avanços na prioridade que tratou do fortalecimento da representação e da coordenação dos interesses dos associados. Destes, 27% acreditam que a melhora foi significativa, enquanto 51% observaram um avanço parcial.

A segunda prioridade mais citada de maneira positiva foi a que trata do incentivo à educação financeira do investidor: 73% das pessoas acreditam que esse objetivo avançou no ano. Na outra ponta, aparece a iniciativa de aperfeiçoamento tributário dos mercados: 36% disseram não observar melhora nesta pauta em 2013.

Relatório Anual ANBIMA 2013

Avaliação dos associados sobre os avanços nas prioridades estratégicas da ANBIMA

77,1% 77,1%

73,1% 73,1%

70,1% 70,1%

77,1% 77,1% 50,5 50,5 50,5

73,1% 73,1%

70,1% 70,1% 53,0 53,0 53,0

50,5 50,5 50,5 % %

47,8 47,8 47,8

53,0 53,0 53,0 % %

% %

47,8 47,8 47,8 % %

% %

26,6 26,6 26,6 25,3 25,3 25,3

26,6 26,6 26,6 % %

% %

14,1 14,1 14,1

25,3 25,3 25,3 % %

% % 14,1 14,1 14,1

% %

4,6 4,6 4,6

3,5 3,5 3,5

% % 3,5 3,5 3,5

0,5 0,5 0,5

coordenação dos interesses dos associados

17,4 17,4 17,4

11,4 11,4 11,4

17,1 17,1 17,1 % %

17,4 17,4 17,4 % %

% % 11,4 11,4 11,4

% %

14,9 14,9 14,9 14,9 14,9 14,9 % %

% % 4,6 4,6 4,6

0,5 0,5 % % % 0,5 Fortalecer a representação e %

17,1 17,1 17,1

% %

0,5 0,5 0,5 0,5 0,5 0,5

Incentivar a educação financeira do investidor

0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

% %

0,5 0,5 0,5

47,5% 47,5%

62,5% 62,5%

60,1% 60,1%

47,5% 47,5%

43,5 43,5 43,5 43,5 43,5 43,5 % %

% %

23,9 23,9 23,9

36,4 36,4 36,4 36,4 36,4 % % 36,4 % %

25,3 25,3 25,3 % %

% % 23,4 23,4 23,4

% % 23,9 23,9 23,9

% % % %

% %

12,0 12,0 12,0

% % 12,0 12,0 12,0 % %

1,9 1,9 1,9 1,9 1,9 1,9

16,6 16,6 16,6

% % 16,6 16,6 16,6

% %

15,8 15,8 15,8

% % 0,3 0,3 0,3

0,3 0,3 0,3

0,0 0,0 0,0

0,3 0,3 0,3

0,0 0,0 0,0

Aprimorar a eficiência e a eficácia da gestão interna da Associação

% %

36,4 36,4 36,4 36,4 36,4 36,4

% % 23,4 23,4 23,4

25,3 25,3 25,3

0,0 0,0 0,0

privados e de ações no Brasil

60,1% 60,1%

37,2 37,2 37,2 % %

12,0 12,0 12,0 % %

0,5 0,5 0,5 de Desenvolver o mercado 0,0 0,0 0,0títutlos

62,5% 62,5%

37,2 37,2 37,2

12,0 12,0 12,0

Estimular a transformação do mercado com maior foco na distribuição

14,4 14,4 14,4

% % 15,8 15,8 15,8

11,1 11,1 11,1

% %

11,1 11,1 11,1 % %

1,4 1,4 1,4

% %

1,4 1,4 1,4

14,4 14,4 14,4 % % 0,3 0,3 0,3

% %

0,3 0,3 0,3

Promover o aperfeiçoamento tributário nos mercados financeiro e de capitais

Avanço significativo

Avanço parcial

Sem avanço

Retrocesso parcial

Retrocesso significativo

Não tenho condições de avaliar

Quadro de associados A7 Gestão de Recursos Ltda.

Banco Cifra S.A.

Banco Pottencial S.A.

Caixa Econômica Federal

Aberdeen do Brasil Gestão de Recursos Ltda.

Banco Citibank S.A.

Banco PSA Finance Brasil S.A.

Capitânia S.A.

Advalor Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda.

Banco Clássico S.A. Banco CNH Capital S.A.

Banco Rabobank International Brasil S.A.

CGD Investimentos Corretora de Valores e Câmbio S.A.

Banco Rendimento S.A.

CIBRASEC Administradora de Recursos Ltda.

Advis Investimentos Ltda. AGK Corretora de Câmbio S.A. Ágora Corretora de Títulos e Valores Mobiliários S.A. Albatross Corretora de Câmbio e Valores S.A. AllianceBernstein Administradora de Carteiras (Brasil) Ltda. Alpes Corretora de Câmbio, Títulos e Valores Mobiliários S.A.

Banco Cooperativo do Brasil S.A. BANCOOB

Banco Safra S.A.

Banco Crédit Agricole Brasil S.A.

Banco Santander (Brasil) S.A.

Banco da Amazônia S.A.

Banco Semear S.A.

CM Capital Markets Corretora de Câmbio, Títulos e Valores Mobiliários Ltda.

Banco Daycoval S.A.

Banco Société Générale Brasil S.A.

CODEPE Corretora de Valores S.A.

Banco de Investimentos Credit Suisse (Brasil) S.A.

Banco Sofisa S.A.

Coinvalores Corretora de Câmbio e Valores Mobiliários Ltda.

Banco de La Nacion Argentina

Angá Administração de Recursos Ltda. Apex Capital Ltda.

Banco de La Republica Oriental Del Uruguay

Argúcia Capital Gestão de Recursos Ltda.

Claritas Administração de Recursos Ltda.

Banco Cooperativo SICREDI S.A.

Banco de La Provincia de Buenos Aires

Araújo Fontes Consultoria e Administração de Recursos Ltda.

Banco Ribeirão Preto S.A.

Banco de Tokyo-Mitsubishi UFJ Brasil S.A. Banco do Brasil S.A.

Banco Standard de Investimentos S.A. Banco Triângulo S.A. Banco Votorantim S.A. Banestes S.A. - Banco do Estado do Espírito Santo BANIF - Banco Internacional do Funchal (Brasil) S.A.

Argumento Assessoria e Consultoria Financeira Ltda.

Banco do Estado de Sergipe S.A.

Bank of America Merrill Lynch Banco Múltiplo S.A.

Banco do Estado do Pará S.A.

BB Gestão de Recursos DTVM S.A.

Aria Capital Asset Administração de Recursos Ltda.

Banco do Estado do Rio Grande do Sul S.A.

BB - Banco de Investimento S.A.

Coluna S.A. Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Comercial Asset Management Administração de Recursos S.A. Concórdia S.A. - C.V.M.C. e Commodities Consenso Participações Ltda. Corp Consultoria Financeira Ltda. Corretora Souza Barros Câmbio e Títulos S.A. Corval Corretora de Valores Mobiliários S.A.

Arsa Investimentos Ltda.

Banco do Nordeste do Brasil S.A.

BBN Banco Brasileiro de Negócios S.A.

ARX Investimentos Ltda.

Banco Fator S.A.

BC Gestão de Recursos Ltda.

CP & Frizzo - Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda.

Ashmore Brasil Gestora de Recursos Ltda.

Banco Fibra S.A.

BCV - Banco de Crédito e Varejo S.A.

Crédit Agricole Brasil S.A. DTVM

Banco Ficsa S.A.

BER Capital S.A.

Deutsche Bank S.A. - Banco Alemão

Banco Fidis S.A.

Berkana Investimentos e Gestão de Recursos Ltda.

Distribuidora Intercap de Títulos e Valores Mobiliários S.A.

Banco GMAC S.A.

BES Investimento do Brasil S.A. Banco de Investimento

DLM Invista Asset Management S.A.

Banco Guanabara S.A.

BESAF BES Ativos Financeiros Ltda.

Banco A.J. Renner S.A.

Banco Honda S.A.

Banco ABC Brasil S.A.

Banco Induscred de Investimentos S.A.

BGC Liquidez Distribuidores de Títulos e Valores Mobiliários Ltda.

Banco ABN AMRO S.A.

Banco Industrial do Brasil S.A.

Banco Alfa de Investimento S.A.

Banco Industrial e Comercial S.A.

Banco Arbi S.A.

Banco Indusval S.A.

Banco Barclays S.A.

Banco Intercap S.A.

Banco BBM S.A.

Banco Itaú BBA S.A.

Banco BM&FBovespa de Serviços de Liquidação e Custódia S.A.

Banco J.P. Morgan S.A.

ASM Asset Management Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A. Ativa S.A. Corretora de Títulos, Câmbio e Valores Avat Investimentos Gestão de Valores Mobiliários Ltda.

Banco BMG S.A. Banco BNP Paribas Brasil S.A. Banco Bradesco BBI S.A. Banco Bradesco Cartões S.A. Banco Bradesco Financiamentos S.A. Banco Bradesco S.A. Banco BRJ S.A. Banco BTG Pactual S.A. Banco Caixa Geral - Brasil S.A. Banco Cargill S.A. Banco Cédula S.A.

Banco Gerador S.A.

Banco John Deere S.A. Banco Luso Brasileiro S.A. Banco Maxima S.A. Banco Maxinvest S.A. Banco Mercantil do Brasil S.A. Banco Mizuho do Brasil S.A. Banco Modal S.A. Banco Morgan Stanley S.A. Banco Original do Agronegócio S.A. Banco Ourinvest S.A. Banco Paulista S.A. Banco Pine S.A.

BlackRock Brasil Gestora de Investimentos Ltda.

Duna Asset Management Ltda. Dynamo Administração de Recursos Ltda. Elite Corretora de Câmbio e Valores Mobiliários Ltda. Elta Participacões S.A.

Blackwood Capital Gestão de Recursos Ltda.

Endurance Capital Partners Ltda.

BNY Mellon Serviços Financeiros DTVM S.A.

Equitas Administração de Fundos de Investimentos Ltda.

BPN Brasil Banco Múltiplo S.A.

Estratégia Investimentos S.A. C.V.C.

BRAM - Bradesco Asset Management S.A. DTVM

Euroinvest S.A. Corretora de Câmbio, Títulos e Valores Mobiliários

Brasil Central S.A. Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários

Explora Investimentos Gestão de Recursos Ltda.

Brasil Plural S.A. - Banco Múltiplo

Fair Corretora de Câmbio S.A.

BRB - Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A.

Fator S.A. - Corretora de Valores

Bresser Administração de Recursos Ltda.

Financial Gestão de Ativos Ltda.

BRKB Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A. BRL Trust Distribuidora de Titulos Valores Mobiliários S.A. Brookfield Gestão de Ativos Ltda. BRZ Investimentos Ltda

Fides Asset Management Ltda. Foco Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda. Fram Capital Gestão de Ativos Ltda. Franklin Templeton Investimentos (Brasil) Ltda. G5 Administradora de Recursos Ltda. Gaia Securitizadora S.A.

Relatório Anual ANBIMA 2013

GAP Gestora de Recursos Ltda.

Mobiliários Ltda.

GAP Prudential LT Gestão de Recursos Ltda.

Itaú Unibanco S.A.

Garden City Participações e Gestão de Recursos Ltda.

Jardim Botânico Partners Investimentos Ltda.

Oceana Invest. Administradora de Carteira de Valores Mobiliários Ltda.

Rio Verde Administradora de Valores Mobiliários Ltda.

Olimpia Partners Gestão de Recursos S.A.

Saga Consultoria e Gestão de Investimentos Financeiros Ltda.

Oliveira Trust Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A.

Santa Fé Portfólios Ltda.

Gávea Investimentos Ltda.

JGP Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda.

GBM Brasil - Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A.

Kadima Gestão de Investimentos Ltda.

Opportunity Asset Administradora de Recursos de Terceiros Ltda.

Kinea Investimentos Ltda.

Opus Gestão de Recursos Ltda.

Kondor Administradora e Gestora de Recursos Financeiros Ltda.

Órama Gestão de Recursos Ltda.

Geração Futuro Corretora de Valores S.A. Gerval Investimentos Ltda. Global Equity Admnistradora de Recursos S.A. Goldman Sachs do Brasil Banco Múltiplo S.A.

Lacan Investimentos e Participações Ltda. Lanx Capital Investimentos Ltda. LatinFinance Advisory & Research S.A.

GPS Planejamento Financeiro Ltda.

Lavoro Asset Management S.A.

Gradual Corretora de Câmbio Títulos e Valores Mobiliários S.A.

Leblon Equities Gestão de Recursos Ltda.

Grau Gestão de Ativos Ltda.

Lecca Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda.

GTI Administração de Recursos Ltda.

Oren Gestão de Recursos Ltda. Orla Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A. Ouro Preto Gestão de Recursos S.A. Pacífico Gestão de Recursos Ltda. Pátria Investimentos Ltda. Pavarini Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda. Pentagono S.A. Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários

Schroder Investment Management Brasil Ltda. Serficom Brasil Gestão de Recursos Ltda. Set Investimentos Gestão de Ativos Ltda. SLW Corretora de Valores e Câmbio Ltda. SOCOPA - Sociedade Corretora Paulista S.A. Solidez Corretora de Câmbio, Títulos e Valores Mobiliários Ltda. Somma Investimentos S.A. Sparta Administradora de Recursos Ltda. Spinelli S.A. Corretora de Valores Mobiliários e Câmbio

Guepardo Investimentos Ltda.

LLA Distribuidora de Titulos e Valores Mobiliários Ltda.

GWI Asset Management S.A.

M Square Investimentos Ltda.

Petra - Personal Trader CTVM S.A.

H. Commcor Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda.

Macro Corretora de Câmbio e Valores Mobiliários Ltda.

Phynance Ciência e Tecnologia em Investimentos S.A.

H.H. Picchioni S.A. Corretora de Câmbio e Valores Mobiliários

Magliano S.A. Corretora de Câmbio e Valores Mobiliários

Pilla Corretora de Valores Mobiliários e Câmbio Ltda.

Highland Brasil Invest Gestora de Recursos Ltda.

MAPFRE Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A.

Pimco Latin America Administradora de Carteiras Ltda.

Hoya Corretora de Valores e Câmbio Ltda.

Mauá Investimentos Ltda.

Planner Corretora de Valores S.A.

TAG Investimentos Ltda.

HSBC Bank Brasil S.A. Banco Múltiplo

Mercatto Gestão de Recursos Ltda.

Taler Planejamentos Financeiros Ltda.

Meta Asset Management S.A.

Pollux Capital Administração de Recursos Ltda.

Ibiuna Investimentos Ltda. ICAP do Brasil Corretora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda. Icatu Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda. Icatu Gestão Patrimonial Ltda. Icatu Vanguarda Administração de Recursos Ltda. Icone Investimentos Ltda.

Millennium Corretora de Câmbio e Valores Mobiliários S.A. Mirae Asset Global Investimentos (Brasil) Gestão de Recursos Ltda. Monetar Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda. MPL Gestão de Recursos Ltda. MSK Mauá Sekular Administradora de Investimentos Ltda.

Iguana Investimentos Ltda.

Murano Investimentos Gestão de Recursos Ltda.

Incentivo S.A. Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários

Neo Gestão de Recursos Ltda.

Infinity Corretora de Câmbio, Títulos e Valores Mobiliários S.A. Infra Asset Management Ltda. ING Corretora de Câmbio e Títulos S.A. Integral Investimentos S.A.

Nest Investimentos Ltda. NGO Associados Corretora de Câmbio Ltda. Nobel Gestão de Recursos Ltda. Nominal Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda.

Integral Trust Gestora de Recursos Ltda.

Norte Investimentos Administradora de Recursos Ltda.

INTL FCStone Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda.

Nova Gestão de Recursos Ltda.

Investidor Profissional Gestão de Recursos Ltda. Ipanema Gestora de Recursos Ltda.

Novação Asset Management Administração de Recursos Ltda. NSG Capital Asset Management S.A.

iQuant Investimentos Ltda.

NSG Capital Serviços Financeiros DTVM S.A.

Itacaré Capital Consultoria e Administração de Valores

NSG Positiva CCTVM S.A.

Perfin Administração de Recursos Ltda.

Polo Capital Gestão de Recursos Ltda. Porte Investimentos e Participações em Negócios Ltda. PORTOCRED S.A., Crédito, Financiamento e Investimento Portopar Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda. Pragma Gestão de Patrimônio Ltda. Prime S.A. Corretora de Câmbio e Valores Proventus Invest. Gestão de Recursos Ltda.

SPX Gestão de Recursos Ltda. Squadra Investimentos - Gestão de Recursos Ltda. Standard Chartered Bank (Brasil) S.A. - Banco de Investimento STK Capital Gestora de Recursos Ltda. Sul América Investimentos DTVM S.A.

Tarpon Gestora de Recursos S.A. Tendência Corretora de Câmbio, Tíulost e Valores Mobiliários Ltda. Tov Corretora de Câmbio, Títulos e Valores Mobiliários Ltda. Tullett Prebon Brasil S.A. Corretora de Valores e Câmbio Turim 21 Investimentos Ltda. UBS Brasil Administradora de Valores Mobiliários Ltda. UBS Brasil Corretora de Câmbio, Títulos e Valores Mobiliários S.A.

Quantitas Gestão de Recursos S.A.

UM Investimentos S.A. Corretora de Títulos e Valores Mobiliários

Quest Investimentos Ltda.

Ventor Investimentos Ltda.

RB Capital Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda.

Verax Serviços Financeiros Ltda.

RB Capital Investimentos Ltda.

Victoire Brasil Investimentos Administração de Recursos Ltda.

RBC Brasil Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda.

Vinci Gestora de Recursos Ltda.

Redasset Gestão de Recursos Ltda.

Vision Brazil Gestão de Investimentos e Participações Ltda.

Reliance Asset Management Administracao de Recursos Ltda.

Votorantim - Corretora de Títulos Valores Mobiliários Ltda.

Reliance Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliarios Ltda.

Western Asset Management Company DTVM Ltda.

Renascença Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda.

XP Investimentos Corretora de Câmbio, Títulos e Valores Mobiliários S.A.

Rio Bravo Investimentos - DTVM Ltda.

Créditos ASSESSORIA de Comunicação Institucional Marcelo Billi

Coordenação Mônica Chaves

Texto Paula Diniz

Projeto Gráfico/REVISÃO Atelier de Criação Imagens ANBIMA ilustrações Atelier de Criação