Financial Mirror - February 27-March5

February 27 - March 5, 2013

2 | NEWS | financialmirror.com

Euro zone stocks at 3-month lows on Italian vote stalemate

l Italy’s FTSE MIB falls 4.9%; Investors snap up put options to insure against market fall Euro zone shares sank to three-month lows on Tuesday after an Italian election stalemate renewed concerns about the future of the euro zone and sent investors in search of insurance against a deeper sell-off.

No group managed to secure a majority in the Italian parliament, heralding weeks of political uncertainty and raising the prospect of a government of sworn enemies - the centre right led by former prime minister Silvio Berlusconi and the centre left under Pier Luigi Bersani.

“In the medium term we think that Italy is unlikely to abandon reforms or leave the euro, but the politics before then could turn into a game of chicken. And equity markets really hate games of chicken,” said Derry Pickford, macro analyst at investment manager Ashburton.

Italy’s benchmark FTSE MIB index sank 4.9% to 15,552.20 points, posting its biggest daily fall in nearly a year and with all but two of its 40 companies in the red.

The EuroSTOXX 50 index closed down 3.1% at 2,570.52 points, its lowest finish since November 28. The move extends the euro zone blue chip index’s retreat from an 18-month high of 2,754.80 points hit at the end of January.

The broader, pan-European FTSEurofirst 300 fell 1.4% to 1,150.25 points.

“It introduces a whole range of uncertainty at a time when

the markets were quite toppy anyway and were probably ready for some sort of correction,” said Paul Jackson, strategist at Societe Generale.

Worries about a new flare-up in the euro zone’s debt crisis fed through to the bank sector, whose lenders could be hit with new writedowns and bad debts if the region’s economy weakens as a result of debt problems in countries such as Italy and Spain.

The STOXX Europe 600 Banking Index was the worst-performing sector, falling 3.1% with Italian banks such as Intesa and Unicredit - which own large amounts of Italian government debt - tumbling 9.1 and 8.5%, respectively.

SEEKING REFUGE

Spooked by the steepness of the fall, investors rushed out to buy put options - which give the right to sell the index at a preset price in the future, thus protecting against or simply betting on a fall in the market.

Implied volatility on the euro zone index - a crude barometer of investor risk aversion, based on how much people are willing to pay for options - surged 21.5% to new 2013 highs, though at 25.90 points it was still some way below last year’s peak of 38.31 points. Investors also sought refuge in sectors which earn most of their profits outside the euro zone and should thus be less affected by any crisis there.

Within those, Simon Maughan, strategist at Olivetree Securities, recommended focusing on stocks which have underperformed so far this year and those which pay dividends.

“If you look at the relative performance of Energy, Basic Resources and some Industrials, they are outperforming markedly,” he said. “Hiding out in these sectors, as well as utilities and some telcos, is the way to lose as little money as possible in this latest storm, which has its eye on Italy, but with cross winds throughout Europe and in France in particular.”

The STOXX 600 Basic Resources index fell only 0.2%, making it one of the best performing sectors.

Analysts said that in the longer term the current sell off could offer an attractive opportunity to snap up cheap European stocks, but cautioned that it may be soon to start buying in - a view that was also backed by technical analysis charts.

“The Italian index has not yet reached an obvious support, it is too early to step back into equities,” Valerie Gastaldy, analyst at Day By Day, said in a note.

“The weekly chart of the FTSE MIB shows that the index is back into its large trading range, between 12,320 and 17,000.

When an index breaks out and then reintegrates such a pattern, we can expect it to move back to the middle of the range. This level would be around 14,715.”

That would imply a drop of around 5% from current levels.

U.S. home prices cap year with biggest rise since 2006 l Consumer

confidence rebounds, index rises to 69.6 from 58.4; Better housing environment boosts Home Depot

U.S. home prices closed out 2012 with the biggest annual gain in more than six years while sales of new homes spiked in January, the latest sign that the long-suffering housing market was on the mend, data showed on Tuesday.

American consumers, meanwhile, grew more optimistic in February even as payroll taxes rose and about $85 bln worth of government spending cuts were due to take effect on March 1.

“The numbers are all pretty strong. It’s a significant rise in confidence and a strong rise in new homes sales — there is not really much to argue in those numbers,” said David Sloan, an economist at 4Cast Ltd in New York.

The S&P/Case Shiller composite index of 20 metropolitan areas showed home prices jumped 6.8% year-over-year in December, the biggest gain since July, 2006, just before the bottom began to fall out of the U.S. housing market.

Separately, Commerce Department data showed sales of new homes jumped 15.6% to a 4-1/2-year high. The percentage increase was the largest in almost 20 years.

Home prices have been rising since last February, helping housing contribute to growth last year for the first time since 2005. Historically low interest rates have also enticed buyers, and Federal Reserve Chairman Ben Bernanke’s strong defense of central bank policy suggested those rates would not rise soon.

“There’s no doubt when you look at all the housing data that’s come out, it certainly paints a picture of continued improvement in that market,” said Anthony Chan, chief economist at Chase Private Client.

“You have the best of all possible worlds. You have low mortgage rates, which are going to stay for a while, and you have price appreciation. You take those two things into account and you have a formula for further significant improvement.”

Major U.S. stock indexes rallied while Treasury yields rose after the stronger-than-expected data.

Data from the Federal Deposit Insurance Corp showing the U.S. banking industry recorded the highest earnings last year since before the financial crisis also contributed to a rosier economic outlook.

CONSUMERS MORE CONFIDENT

Improvements in housing helped lift fourth-quarter profits at Home Depot. The world’s largest home improvement chain also forecast higher sales and earnings per share for the current fiscal year.

Some economists expect rising home prices and recent stock market gains to blunt the impact of tax increases for consumers, which should help spending improve in the second half of 2013.

Macy’s, which also operates the Bloomingdale’s chain of luxury stores, said Tuesday it expected same-store sales to rise about 3.5% this year. Consumers were certainly feeling more cheerful in February. The Conference Board said its consumer confidence index rose more than expected in February as Americans shrugged off worries about higher taxes. But while Washington averted the full brunt of tax increases and spending cuts that were scheduled to go into effect in 2013, taxes did rise

for some Americans and the payroll deduction holiday came to an end, leaving consumers with less spending money.

FEDERAL RESERVE SUPPORT

Government spending cuts worth about $85 bln are also due at the end of the week unless Washington agrees to postpone them, and some fear those could take a big bite out of growth and hurt spending.

What’s more, the housing market is far from fully healed.

Some 20% of mortgages are underwater and foreclosure rates remain elevated. “Housing won’t be a huge contributor to growth this year but we are on the long road to recovery,” said Michael Hanson, senior U.S. economist at Bank of America Merrill Lynch. “But consumers will need to see that these gains are persistent.”

However, Federal Reserve efforts to hold interest rates low, which involve buying mortgage-backed and other assets each month until the labor market improves, look set to continue.

Fed Chairman Ben Bernanke strongly defended those efforts on Tuesday, saying the benefits outweigh the costs.

Minutes from the Fed’s last meeting showed some officials thought the central bank would have to slow purchases before seeing the hiring increase the program was designed to deliver.

“Bernanke is arguing that continued stimulus is necessary despite nascent signs of improvement in the economy,” said Omer Esiner, chief market analyst at Commonwealth Foreign Exchange in Washington.

EU wins trade row with China, wants immediate action l Imposed duties on EU’s X-ray scanners in 2011; Brussels wants removal of import duties The World Trade Organisation has backed the European Union’s challenge to Chinese duties on X-ray scanners and Brussels demanded they be removed immediately, saying it would not accept tit-for-tat trade retaliation from Beijing.

China imposed duties of the security scanners from Europe in 2011 after Brussels imposed tariffs on Chinese cargo scanners in 2010, a response the European Union said was purely retaliatory and broke global trade rules.

A WTO panel sided with the EU, according to a report published on Tuesday, saying China’s decision to impose duties was not based on an objective examination.

China’s Commerce Ministry said in a statement that it would assess the judgment and reserved the right to appeal.

“I expect China to remove the measures immediately,” EU Trade Commissioner Karel De Gucht said in a statement following the WTO ruling in Geneva.

“I will not accept tit-for-tat retaliation against European companies through the misuse of trade defence instruments.”

The case highlights the tensions between two of the world’s largest trading partners, who are balancing a need to protect local markets from competition while avoiding a trade war in which both sides hit the other with damaging tariffs.

The EU also needs China to buy its products and help it emerge from the aftermath of the euro zone debt crisis, but is concerned that Beijing is using state financing to allow Chinese companies to produce goods that will compete with Europe, ranging from telecoms equipment to solar panels.

In the X-ray scanners case, the EU said Chinese imports tariffs effectively closed the Chinese market to European security inspection equipment and were unjustified.

The EU brought its case to the WTO in July 2011, the first time Brussels has challenged a Chinese trade defence measures

before a WTO panel. Since then China’s anti-dumping duties have been the target of several other WTO disputes, including duties on U.S. cars and chickens, and Japanese stainless steel tubes.

The latest ruling follows another defeat for China’s anti-dumping policy. In October last year it was found to have broken the rules by slapping punitive dumping duties on a type of U.S. speciality steel.

February 27 - March 5, 2013

financialmirror.com | CYPRUS | 3

NEW ERA

Anastasiades gets ‘Dream Team’ together Troika bailout talks less challenging, says Fitch President-elect Nicos Anastasiades appointed three key figures to the most crucial posts of his new Cabinet that takes charge on Friday and has set them on a mission to calm jittery nerves within the European Union, primarily EU paymaster Germany, regarding bailout talks with the Troika and sustainability of the Cyprus economy.

His landslide victory in Sunday’s second round of the presidential elections has given 66-year-old Anastasiades a mandate to conclude talks with Eurozone partners and the IMF to secure a mega loan of about 17.5 bln – as much as our GDP – as soon as possible to pay down a runaway public sector deficit, roll over international loans and rescue the main banks.

The seventh president of the Republic, who will be sworn in at the House of Representatives on Thursday, also has to deal with record unemployment, a slump in property values, two years of recession, further austerity measures and reform in the public sector, and transparency in the financial services sector.

However, the recent finds of offshore natural gas resources and the licensing of six gasfields to international energy giants, is expected to act as a catalyst in reviving stalled talks over the island’s division and Turkey’s occupation of the north, with Germany’s Chancellor Angela Merkel suggesting in Ankara this week that “Cyprus should not be ignored”.

This is where diplomacy comes in, especially by a person who has become a familiar and welcome figure within the EU’s corridors of power, who will face angry criticism within Germany about transparency surrounding billions of euros in Russian bank deposits.

After a decade in Brussels and Strasbourg, EuroMP Ioannis Kasoulides returns to the Foreign Ministry to head the diplomatic service tasked with mending the island’s credibility. However, the deputy chairman of the European Popular Party may have set his sights on a Commission seat next year when Education and Youth Commissioner Androulla Vassiliou completes her term, especially as the EPP will want to have a greater say within the EU’s executive branch.

The biggest challenge is the poor state of the economy and a fear by international lenders that Cyprus will not be able to live up to its end of the bargain and reduce the huge public sector deficit.

For that reason, Anastasiades has already said that after five years, Michalis Sarris will return to the Ministry of Finance, to take the hot seat and conclude negotiations with the Troika as soon as possible to ensure that state coffers are refilled. At the same time, 2010 Economics Nobel laureate Christophoros Pissarides will head the new Economic Policy Council, that will become the think tank to undertake urgent measures to revive growth and encourage foreign direct investments, and to con-

CB turns to investors in Russia, London to rescue banks Russian investors seem willing to consider taking part in any rescue plan for the island’s two main banks – the Bank of Cyprus and the Popular Laiki Bank – whose recapitalisation needs have been estimated in a due diligence report by global bond manager Pimco at 6-9 bln euros.

Central Bank Governor Panicos Demetriades has reportedly been told by Russia’s Finance Minister Anton Silouanov that there is keen interest to invest in Bank of Cyprus and Laiki, subject to the restructuring plans at both banks.

Laiki, that was nationalised last year with a government bailout of 1.79 bln euros, is expected to conclude its plans in March and BOCY in April, that include consolidation of their operations at home and abroad.

Russia has even hinted it would support efforts to ring-fence the two bank’s “bad bank” operations that would absorb their non-performing assets and liabilities.

Demetriades was also in London to discuss possible investments in the Cypriot banks which have suffered a heavy blow following the Greek sovereign debt haircut os some 4.5 bln euros.

ceive the policies that will transform Cyprus into the business and financial centre it has aspired to in the past but has not yet achieved.

Sources at the Democratic Rally party suggest that Presidentelect Anastasiades will announce his full Cabinet of proven politicians and technocrats, probably by Wednesday, having concluded bargaining with junior coalition partner DIKO (Democratic Party), with the main concern being to appoint fresh faces to key government posts.

The European Party (Evroko) that chipped in to elect Anastasiades, is also expected to get a Cabinet post, while the Greens’ Ioanna Panayiotou may be offered the Environment Commission, albeit with greater executive powers.

The socialist Edek, that threw its support behind independent Yiorgos Lillikas, and the communist party Akel, are not expected to take part in the ‘national salvation’ government.

A novelty will the appointment of seven new Deputy Ministers, who will not be in the Cabinet, but will lessen the burden on the Ministers and will assist by taking more of the burden from international responsibilities.

FITCH: LESS CHALLENGING The best news for the new president came from rating agency Fitch, saying that Anastasiades could make the country’s negotiations with the Troika for a rescue package less challenging than under the outgoing president.

“The stance of the new Cypriot president-elect and his government could make the country`s negotiations with the Troika for a rescue package less challenging than under the outgoing president,” Fitch said.

“Nicos Anastasiades has stated his intention to secure timely financial support, and now arguably has a mandate to conclude negotiations. He has already been building relations with leaders of key European partners, including Germany,” Fitch said.

The agency added however that “despite his overwhelming victory in the weekend’s elections, he will face the same policy challenges as his predecessor, and there is still lingering uncertainty about the timing and details of an EU rescue programme.”

Recalling that Fitch downgraded Cyprus to B/Negative in January, mainly because of its belief that bank recapitalisation costs are likely to be higher than previously thought, the agency noted that it expected that the authorities will reach agreement with the Troika on an official financing programme in time to pay a 1.4 bln bond redemption on 3 June.

Fitch also noted that it expects that the Cypriot government to privatise some state-owned enterprises as part of a final

agreement with the Troika, “but there is uncertainty about how much debt relief this would achieve.” Anastasiades pledged in his campaign that he would not privatise the likes of state telco Cyta and electricity utility EAC, but left open prospects of selling off all or part of other state assets, such as the Ports Authority and a controlling stake in loss-making Cyprus Airways.

Fitch added however that “we would expect any restructuring of bank debt to be restricted to junior debt holders, though banks are mostly deposit financed, which limits the potential impact.”

S&P: “SUBSTANTIAL RISK” Last week, Standard & Poor’s said that Cyprus faces a “substantial and rising risk” of default on its public debt, especially if the Eurozone and the IMF do not provide the necessary bailout, of which about 5-8 bln euros will be earmarked to recapitalise the Cyprus banking system.

The rating agency was quoted as saying that there is a onein-three possibility of downgrading Cyprus yet again from CCC+ with negative outlook if a bailout from the European Rescue Mechanism and the IMF is not realised, making it even more impossible for the Cypriot government to find the necessary funds for the recapitalisation of the banks.

“We may even reduce the rating if we believe that the (Cypriot) authorities are unable to meet their obligations within a wider context of a rescue programme,” said S&P chief economist Moritz Kramer.

Banks recap needs seen at €6-9 bln, says Pimco The recapitalisation of the Cyprus banking sector may require up to about 6 bln to 8.9 bln euros, according to global bond manager Pimco, commissioned by the Central Bank of Cyprus to perform a due diligence report necessary as part of a multi-billion bailout package for near-bankrupt Cyprus.

Pimco concluded its assessment on February 2 with a baseline scenario and adverse scenario, criticised by the financial sector as well as politicians of not taking into consideration some of the unique features of the Cyprus market, such as the harsh write-down of property values, with huge real estate portfolios held by the banks.

The banks had also demanded that the Pimco report be released prior to discussions for a 17.5 bln euro bailout from the European Stability Mechanism, as they were unable to conclude their annual accounts by the end of February without considering their recapitalisation needs.

The outgoing communist government has been criticised of holding on to the Pimco report because the recapitalisation needs of the banks was not as bad as first reported, initially estimated at over 10 bln euros.

Opposition leaders had said all along that the government

had sought to inflate the bailout needs simply to have enough funds to pay down its unsustainable public sector deficit just in time for the crucial presidential elections this weekend.

The summary of the Pimco report concludes that in a baseline scenario, the Bank of Cyprus and Laiki Bank, the two hurt most by the writedown of Greek government bonds (GGBs) would need 2.834 bln and 2.782 bln euros, respectively, with the Cooperative banks a further 364 mln euros.

The capital shortfall per institution (mln euros):

Baseline scenario Institution Bank of Cyprus 2.834 Popular Laiki Bank 2.782 Hellenic Bank 0 Eurobank 0 Alpha Bank 0 Cooperatives 364 Total 5.980

Adverse scenario 3.960 3.835 333 0 149 589 8.866

February 27 - March 5, 2013

4 | CYPRUS | financialmirror.com

It will get worse before getting better The European Commission confirmed its economic outlook for cash-starved Cyprus, doubling its contraction estimate from its previous autumn forecast from 1.7% to 3.5% for the whole of 2013.

“Risks remain important and tilted to the downside,” the Commission said on Friday, prompting the Finance Ministry in Nicosia to issue a statement whereby the forecast is the same as the one included in the bailout agreement to be signed with Troika of international lenders – EC, the European Central bank and the IMF. Cyprus applied for financial assistance from the European Stability Mechanism last June, seeking up to 17.5 bln euros, nearly half of which will be used to recapitalise the local banks that have a heavy exposure to Greek government bonds that underwent a massive haircut.

The bailout plan for Cyprus is expected to be agreed on Eurogroup level in March.

Conclusion of an adjustment programme would be of

Retail trade decline deepens in Dec Car regs, petroleum sales down in Jan The decline of retail trade deepened in December according to preliminary figures, with retail sales volumes falling by 6% over the year earlier, from a revised 2.8% in November. The steepest decline was in sales of electrical goods and furniture, which dropped by 20.1%.

Computer equipment and book sales fell by 11%.

Food products rose by 7% over the year earlier, presumably as people eat at home instead of going out.

For the whole of 2012 retail sales are provisionally estimated to have fallen by 3.6%.

In terms of value, retail sales are provisionally estimated to have fallen by 2.4% in 2012.

Meanwhile, registrations of motor vehicles remained depressed in January, dropping by 21% to 1,980 from 2,505 in January 2012.

Sales of petroleum products declined by 10.2% in January compared January 2012.

Road transport down in Q3 National road transport decreased by 12.0% in JulySeptember 2012 compared with the corresponding period of 2011 according to the Statistical Service.International road transport fell by 13.8% in the same period.

“paramount importance” in stabilising Cyprus’s economy, the Commission added.

“A contraction of 3.5% this year is in line with the government and troika forecasts so it is not unexpected”, said Fiona Mullen, Director of Sapienta Economics consultancy.

“If the new government can sign a bailout quickly, I actually believe that the worst will be behind us. The rally damaging impact on the economy has been the uncertainty which we have been living with since the Greek haircut.”

The Commission winter forecast said that the Cyprus economy was expected to contract by a further 1.3% in 2014.

Bailout talks have dragged on, complicated by debt sustainability concerns, German misgivings about the island’s commitment to financial transparency and delayed by a presidential election that has focused on the economic failures of the outgoing communist government.

Out of pocket and shut out of markets since mid-2011,

Cyprus has been increasingly relying on short-term expensive borrowing from domestic institutions until aid is released.

President-elect Nicos Anastasiades had told Reuters in an interview last Thursday that he had “sounded out” institutions, including governments, to give Cyprus a bridging loan before the conclusion of a bailout deal.

Much needed fiscal measures introduced by Cyprus in anticipation of a bailout, record-high unemployment and financial sector deleveraging would be affecting output, the Commission said. In addition, uncertainty was a drag on business and consumer confidence.

“The conclusion of a macro-economic adjustment programme would be of paramount importance in stabilising the economy, but risks would remain on both the external environment and the domestic front,” it said.

Unemployment was set to worsen further in coming years to 13.7% in 2013, and to 14.2% in 2014.

Tax revenues up 20% in Jan. Total collections by the Inland Revenue Department (IRD) marked an increase of 20% or 40.52 mln euros in January 2013, compared to the same month of 2012.

According to data released by the Inland Revenue Department, the increase is mainly due to the 47% increase of the special contribution to the Defence fund.

The total collections of the IRD for January 2013 reached 240,259,908 euros from 199,738,918 euros in January 2012.

The collections from the special contribution to Defence Fund reached 129,044,169 euros in January 2013 compared to 87,812,295 in January 2012. The income tax on legal persons/companies (corporation tax) marked an increase of 28% in January 2013 or 9,668,681 euros.

The public sector income tax marked a decrease of 20% (from 16.16 mln in January 2012 to 12.86 mln in January 2013).

Likewise, the private sector income tax decreased in January 2013 by 6%, compared to the same month of 2012 (from 35 mln euros to 32.92 mln).

The self employed income tax marked a huge decrease in January 2013, falling from 14.76 mln euros in January 2012 to 3.06 mln.

The special contribution of the public and private sector increased by 3.13 mln euros or 918% (from 340,506 euro in January 2012 to 3.47 mln in January 2013).

On the other hand, the capital gains tax decreased by 38% in January 2013 compared to January 2012 (from 3.95 mln euros to 2.43 mln).

The total collections at the IRD decreased by 351,757 euros due to a decrease of 9% in the stamp duty, and by 111,153 euros due to a 13% decrease in immovable property tax (from 866,236 euros in January 2012 to 755,083 in January 2013).

Property sales reach €1.9 bln Property sales in 2012 were of a total value of 1.9 bln euros, of which 571 mln was recorded in the fourth quarter of the year, data released by the Department of Lands and Surveys show.

The total value of voluntary property sales reached 1.9 bln euros whilst the value of forced sales came to 10.2 mln euros.

Data on the fourth quarter of the year show that the value

of voluntary property sales came to 568.6 mln euros, whilst forced sales were 2.34 mln. The number of cases for the entire year was 10,846 voluntary and 184 forced sales, of which 2,968 and 60, respectively, were in the fourth quarter.

During 2012, a total of 101,896 property registration certificates were issued, 24,565 of which during the fourth quarter of the year.

Total to start offshore drilling for natgas in 2014 French energy giant Total is expected to start drilling for natural gas exploration off the Cyprus coast some time in 2014, while the construction of a gas terminal should begin in early 2015.

Total secured two blocks in the Cyprus Exclusive Economic Zone earning a license fee of about 100 mln euros to the cash-strapped government that is facing a runaway public sector debt of about 17 bln euros and has sought a bailout from international lenders.

It is also one of the biggest companies worldwide with a major experience in deepwater drilling and one of the key players in the trading of natural gas.

Pierre Olinger, the company’s vice president for the Middle East, signed two production sharing agreements with the outgoing Trade Minister Neoclis Sylikiotis on Wednesday, saying that Total will pay 24 mln euros for the signing rights and present its initial plans on how it will proceed with seismic research and later on with drilling in Blocks 10 and 11.

Total said it may also explore for crude oil.

The two gasfields are adjacent to U.S. Noble Energy’s initial find of about 7 trln cubic feet in potential reserves in the Aphrodite gasfield, where a second exploration drill is expected over the next two months in cooperation with Israeli partners Delek and Avner.

Sylikiotis said that Noble has been granted permission to present the data which it has gathered from the Cyprus plot to other companies, such as Total, Italy’s ENI and Australian

Woodside that has bought 30% of the rights of the Israeli Leviathan field, which borders the Cyprus EEZ. ENI partnered with Korea’s Kogas to explore for hydrocarbons in blocks 2, 3 and 9.

Sylikiotis also said that the Cyprus state-owned oil and gas company, KRETYK, is going ahead with the proposals of interest for an international economic advisor that will set up an investment plan and start negotiations with the companies that hold exploration licenses, with buyers and for presale contacts.

“These are expected to proceed during the next two years so that we will be able at the beginning of 2015 to say that the con-

struction of the terminal is getting underway,” he noted.

Sylikiotis said earlier this month that over the next three years, up to ten exploratory drillings will take place, and that in the meantime the infrastructure must be prepared for the commercial exploitation of the hydrocarbons, which translates into thousands of jobs in the energy and other sectors.

He also referred to the financial and political benefits from the exploitation of hydrocarbons and cooperation with countries such as the US, France, Italy, Israel and South Korea, and the prospect of becoming a regional energy hub.

Total’s Middle East President for oil exploration and production Arnaud Breuillac said on February 7 that the Total group has the relevant expertise in terms of deep-water exploration and the development of large off-shore projects to fully explore and develop the potential oil and gas reserves, noting that the two blocks actually fit in very well with the new exploration strategy of Total, which is aiming at going for new places in uncharted territories.

He had said that Total would be doing seismic work on the two blocks, specifically 2-D seismic on block 10 and 3-D seismic on block 11.

Asked if Total would be drilling for oil first, Breuillac said “we are actually not sure at this point in time for exactly what we are going to be drilling but, we are going for two different plans on the two blocks and so we actually might be drilling for oil or for gas,” adding that it was “a bit too early to say but the possibility of oil is considered.”

February 27 - March 5, 2013

financialmirror.com | CYPRUS | 5

Cyprus gas and the Cyprus problem How the two interact The PRIO Cyprus Centre presents its new report tonight entitled “The Cyprus Hydrocarbons Issue: Context, Positions and Future Scenarios”, by Ayla Gürel, Fiona Mullen and Harry Tzimitras.

Recognising that the hydrocarbons issue is a complex one with manifold aspects, the report sets the topic within the geological, geographical, legal, political and economic contexts.

It outlines the positions of the various parties and concludes with a number of scenarios on developments on the Cyprus problem and how this will affect gas exploitation.

The report will be launched in the buffer zone at the Home for Cooperation (just past Ledra Palace) tonight at 6pm, followed by a wine reception.

The event is open to the public. PRIO reports that there has been a strong response to invitations so advises early attendance.

Bounced cheques peak at €1.7 mln, up 120% The amount of bounced cheques in the market more than doubled to 1,704,062 euros at the end of 2012, up 120% from 773,968 euros a year earlier and 390,607 at the end of 2011.

According to the central informational registry at the Central Bank of Cyprus, the number of outstanding cheques in January 2013 reached 448, with 228 names of individuals or legal entities added to the list last month.

Names are added to the registry “black list” if at least three bounced cheques have been issued and if the total amount exceeds 2,000 euros. To be removed from the registry, three years have to pass or at least 12 months from the issue of the last bounced cheque and its settlement in full.

Are the moneylaundering accusations affecting tourism?

German tourists stay away in January Tourism got off to a bad start in January, with the number of tourists diving by 11.2% over the year earlier to 42,286, compared with 47,610 in January 2012.

The figures are not as complete as usual and the Statistical Service notes that these numbers are based on estimates.

This makes one wonder if the money ran out to pay the temporary workers who normally conduct the passenger survey. Last March there was no passenger survey because parliament had not approved the budget for these workers.

Among the large markets, for which data are available, the biggest slump was from Germany, with a drop of 52.5% to 2,905. Tourism arrivals from Germany have fallen by an average of 45.8% since November, around the time that German papers started to accuse Cyprus of being a moneylaundering centre—a charge which the government rigorously denies—and German politicians declared that they did not want to bail out tax-evaders.

This raises the question of whether the bad publicity has also dissuaded Germans from spending money in Cyprus.

Arrivals from the UK fell by 4.7% to 15,291 in January 2013.

There was an increase of 1.9% to 8,030 in arrivals from Greece and a 14% increase to 3,930 in arrivals from Russia, though this pace of increase was also slower than in recent times.

Fiona Mullen www.sapientaeconomics.com

Industrial turnover down 2.8% in November Construction input prices ease Industrial turnover dropped by 2.8% over the year earlier in November to reach 116.1 (base 2005=100), according to the Statistical Service.This was less than the 11.3% recorded drop in industrial production for November.

Manufacturing turnover fell by 1.8% in the same period.

In January-November 2012 industrial turnover fell by 2.2% compared with the same period of the previous year.

Meanwhile, the cost of construction eased in January, with prices of construction materials dropping by 0.1% compared with December 2012. Compared with January 2012 construction materials prices fell by 1.6%.

Services sector drags business confidence down The Business Climate Index fell by 0.2 points in February, compared with January 2013, with the decrease attributed mainly to the worsening of the climate in the services sector, according to data from the University of Cyprus Economic Research Centre.

However, the monthly Business and Consumer Survey conducted in cooperation with the European Committee found that the retail trade, as well as manufacturing and consumer confidence indicators, showed an improvement. The business climate in construction remained negative.

According to the Economic Research Centre, the worsening of the services indicator was the result of the negative assessments on behalf of the businesses regarding demand and their economic situation in the last four months, as well as due to their estimates for worsening of demand prospects for the next four

months.

The improvement of the consumer indicator was due to the less negative expectations for the economic situation of households and Cyprus in general, over the next 12 months.

It also noted that the Economic Sentiment Indicator continues to be at low levels, due to the increased economic uncertainty, which prescribes a continued contraction in economic activity in the coming months.

As regards unemployment, research shows although there has been some improvement, the vast majority still expects an increase in the number of unemployed in the next 12 months.

Compared with January, most consumers said that the time is not suitable for major purchases, while slightly more people said the chance to make savings over the next twelve months is increased.

February 27 - March 5, 2013

6 | OPINION | financialmirror.com

SORE LOSERS: Leftists of the world, unite!

EDITORIAL Why is it that the communists in Cyprus and the rest of Europe are such sore losers?

The ink from Sunday’s presidential election results had hardly dried and an uncoordinated campaign quickly got underway criticising President-elect Nicos Anastasiades’ every move.

The silliest statement came from one commentator saying that the election winner was wrong to call a press conference and to give a brief statement to the foreign press … in English!

Actually, this was probably one of the wisest first moves by the new leader who used every media available to him to convey the message to

European partners and international lenders that he remains committed to the bailout plan, as harsh as the austerity measures may be.

There was also some patting on the back saying that Akel’s candidate, Stavros Malas, had campaigned with ethos and introduced a new standard to Cyprus politics. Does this mean that by Akel’s own admission, it’s party leaders and spokesmen are unethical?

Then came the loony party, also known as the European Left that said it was “very concerned about the election of a right-wing president, ‘man of confidence’ of European leaders, at the head of the Republic of Cyprus.”

“His lack of clear vision concerning the military occupation of northern Cyprus by Turkey, his proNATO position in a very tense geopolitical area,

and his assumed submission to the injunctions of the troika are very serious” the EL said.

It added that following the discovery of a major natural gas field, the victory of a right-wing to the service of employers poses a threat to the energy sovereignty of the people of Cyprus and to the economic development of the country.

Do they know something that we don’t?

And finally, EL also saluted outgoing President Demetris Christofias, “who did everything, facing the crisis, to protect social rights and the sovereignty of the people of Cyprus”.

No mention of rising unemployment, singlehandedly destroying the banking sector and the island’s credibility, while not taking any responsibility for the handling of the worst peacetime disaster this land has ever witnessed.

G20 anti-corruption wants more action The Group of 20 Anti-Corruption Working Group (ACWG) meeting in Moscow has been discussing the G20 AntiCorruption Action Plan for 2013-2014, demanding that the remaining three G-20 countries – Germany, Japan and Saudi Arabia – ratify and fully implement the United Nations Convention Against Corruption (UNCAC).

“Without fully implementing the UNCAC, a country can not comply with the recommendations of the Financial Action Task Force (FATF), the inter-governmental body developing and promoting policies to combat money laundering and terrorist financing,” explained Andreas Frank, CEO of Frank Consultancy Services in Switzerland.

Cyprus has ratified UNCAC on February 23, 2009.

By approving the Anti-Corruption Action Plan 2013 – 2014, the G-20 agreed that the remaining three G-20 countries will ratify and fully implement the UNCAC as soon as possible.

“G-20 countries will lead by example in enhancing the transparency and inclusivity of their UNCAC reviews,” the working group said in a statement, adding that “recognising the importance of our commitments to tackle foreign bribery, and promoting effective enforcement of legislation against domestic and foreign bribery is critical to tackling corruption.”

The ACWG meeting also stated that “within the commitment to pursue those who receive and solicit bribes as well as those who pay them, and to deny safe haven to the proceeds of corruption and to facilitate asset recovery, we will further strengthen our efforts to combat money laundering.”

The task force also decided to deny entry and safe haven in jurisdictions to corrupt officials and those who corrupt them, to support the recovery of proceeds of corruption stowed abroad, and that the G20 countries that do not already have

FinancialMirror Published every Wednesday by Financial Mirror Ltd. www.financialmirror.com Tel. 22 678 666 Fax. 22 678 664 P.O. Box 16077, CY2085 Nicosia

Publisher/Managing Editor Masis der Parthogh masis@financialmirror.com Greek Section Editor Angela Komodromou angelak@financialmirror.com Editorial submissions: info@financialmirror.com Advertising inquiries: marketing@financialmirror.com Subscriptions: http://www.financialmirror.com/signup/index.html

whistleblower protections must enact and implement such whistleblower protection rules.

A statement issued by the G-20 Finance Ministers and Central Bank Governors Meeting in Moscow said that anti-corruption authorities should be allowed to operate free from undue influence and provided with proper independence. They should also promote integrity, transparency, accountability and the prevention of corruption in the public sector, including in the management of public finances.

“Business is an important stakeholder in anti-corruption efforts and transparency within the private sector is critical,” the statement concluded.

The G-20 meeting said members remain committed to the full, timely and consistent implementation of the internationally agreed financial sector reforms, and “reiterate their willingness to strengthen the oversight and regulation of the shadow banking sector.”

In the tax area, the G-20 welcomed the OECD report on addressing base erosion and profit shifting and acknowledged that an important part of fiscal sustainability is securing revenue bases.

The G-20 reiterated their commitments and encouraged the FATF to continue to pursue all its objectives, and notably to continue identifying and monitoring high-risk jurisdictions with strategic Anti-Money Laundering /Counter-Terrorist Financing (AML/CFT) deficiencies.

At the G-20 meetings, the members regularly reconfirm

©

COPYRIGHT

No part of the Financial Mirror newspaper, the Greek-language XÚ‹Ì· & AÁÔÚ¿, the daily XpressOIKONOMIKH electronic PDF edition or

that the fight against money laundering has top priority, holding itself accountable for its commitments and wows to lead by example.

According to the Basel AML index, the G-20 AML/CFT commitments are mere lip service. The index assigns the G20 an average ML/FT risk score of 5.42 which puts the G-20 in the ranking of 144 on place 94 together with Uzbekistan and Belarus.

Even taking into account that the country comparisons based on FATF-style mutual evaluations may lead to wrong conclusions the individual rankings of the twenty G-20 states give an appalling impression of the state of implementation and enforcement of the FATF’s AML/CFT recommendations.

any of the contents of the website www.financialmirror.com, may be reproduced, stored in a retrieval system or transmitted in any form or by any means (electronic, mechanical photocopying, recording or otherwise) without prior permission of the

publishers. Any person or company found in violation will be prosecuted and financial damages will be sought as this implies theft of the intellectual property rights of the publishers, their associates and contributing services or agencies.

February 27 - March 5, 2013

financialmirror.com | COMMENT | 7

Duma backs law limiting o’seas investments Russian lawmakers gave initial backing on Friday to legislation that would prevent senior officials holding bank accounts or stocks abroad, a move by Vladimir Putin to show he is tackling corruption.

If approved by both houses of parliament and signed by the president, the package of laws will give deputies and other state officials three months to decide whether to close foreign accounts and sell stocks abroad - or quit.

The measures, approved in the first of three readings in the State Duma lower house, are intended by Putin to demonstrate he is trying to clean up Russia’s image and reduce the flight of tens of billions of dollars a year in capital abroad.

Critics say the steps planned are cosmetic and populist, and will do little to reduce capital flight. But the Kremlin hopes they will lift Putin’s ratings, which sank last year after the biggest protests since he first rose to power in 2000.

“Recent opinion polls ... show nationwide support for the president’s initiative,” said Irina Yarovaya, a senior member of Putin’s United Russia party who heads the State Duma’s committee for security and fighting corruption.

“Within three months all officials listed in the law must make a decision - either they continue their work in public office, but close all accounts and settle all matters related to securities, bonds and so on - or leave their state jobs.”

Most Russians would not be affected by the laws, which apply to senior state and regional officials, lawmakers, judges, prosecutors, executives at state-owned companies and members of the central bank board.

But it would send a signal to the many voters who are sceptical that Putin is serious

about reining in state officials in a country where corruption is widely perceived as rife.

Many Russians regard foreign accounts as a potential place to conceal bribes or other illgotten gains, although deputies have repeatedly denied such accusations.

“These bills are aimed at solving one very important task - the fight against corruption,” said Garry Minkh, Putin’s envoy to the State Duma.

TAKING ON THE OPPOSITION Under the planned new law, immediate family members aged over 18 would also be obliged to give up their foreign investments, but ownership of real estate abroad is not barred as long as it is declared.

The legislation seeks to take the wind out of

the sails of protesters who for 14 months have rallied behind slogans denouncing Putin and the “swindlers and thieves” they say surround the president.

Keeping money in Russia is also being painted as a patriotic duty by Putin, whose rhetoric has often been fiercely anti-Western since he returned to the Kremlin last May. Central bank chief Sergei Ignatyev said this week that almost $50 bln was sent abroad illegally last year - about 2.5% of GDP - and that much of it was controlled by a single group of people he did not identify.

Russia ranks 133rd, alongside Honduras and Guyana, out of 174 states in Transparency International’s 2012 Corruption Perception Index. It is under particular international scrutiny as it chairs the Group of 20 nations

this year and has pledged to push forward the economic forum’s anti-corruption agenda.

In a sign of the sensitivity of the issue, a member of Putin’s party gave up his parliamentary seat last week after anti-corruption bloggers published documents showing his name on the deeds of three apartments in Florida.

Vladimir Pekhtin, who had headed the lower house’s ethics committee, said the apartments, which have a combined value of about $2 mln, were owned by his 35-year-old son Alexei.

It would not be illegal for Pekhtin to own the property abroad, but his critics say he did not include the apartments in declarations he made for the State Duma on his income and property holdings.

Kremlin eyes seats on central bank The Russian government may gain representation on the board of the Bank of Russia as part of an overhaul of the regulation of financial markets, the Interfax news agency quoted a source as saying on Tuesday. Such a proposal is being considered under reforms to unify financial regulation being overseen by First Deputy Prime Minister Igor Shuvalov, although “there are a lot of opponents”, Interfax said, citing its source.

“Bearing in mind that government functions are being transferred to the central bank, there is an idea to introduce to the board of the central bank one or more government representatives to exercise oversight,” the source added.

Any high-level government representa-

tion at the central bank is likely to raise serious concern over the institution’s independence at a time when the Kremlin is complaining that high interest rates are choking off Russian economic growth.

Central bank Chairman Sergei Ignatyev, who favours a tight rein on monetary policy, retires in June and speculation is mounting that President Vladimir Putin will nominate a successor more in tune with his desire to boost flagging economic growth.

Political influence over central banks is spreading across ex-communist eastern Europe as leaders resort to pro-growth policies to shake off the after-effects of the 2008-09 slump.

Hungarian Prime Minister Viktor Orban

has led the way by filling his country’s central bank with appointees favouring his economic policies, a move that critics say is undermining independence.

Shuvalov, who is pushing the project to house a financial ‘mega-regulator’ under the roof of the central bank, has been one of the government leaders who has called most vocally for interest rate cuts. His spokesman had no immediate comment on the Interfax report.

The central bank’s policy-making board has 11 members and is dominated by orthodox economists including First Deputy Chairman Alexei Ulyukayev, Ignatyev’s most senior deputy, and Deputy Chairman Sergei Shvetsov, responsible for market operations.

February 27 - March 5, 2013

8 | COMMENT | financialmirror.com

America’s Sequestered Recovery BERKELEY – The United States is confronting another round of cuts in federal government spending, this time threatening to trim at least 0.5 percentage points from GDP growth and to precipitate a loss of at least one million jobs. Automatic across-theboard spending cuts, the so-called “sequester,” would reduce spending by $85 billion, with defense programs cut by about 8% and domestic programs by about 5% this year – and with additional cuts of comparable dollar amounts every year until 2021.

All major government functions – national security, foreign aid, basic research, emergency relief, and education, to name a few salient examples – would experience an immediate and sizeable funding hit. These cuts, along with the tax increases agreed to in January, would knock about 1.25 percentage points off 2013 GDP growth, consigning the economy to another year of tepid recovery and disappointing job gains.

The real aim of the sequester’s advocates is a smaller federal government – a goal that often is cloaked in the argument that excessive government spending is choking economic growth.

Although this is a politically compelling argument, because it stokes public fears about an out-of-control deficit, it flies in the face of the facts.

Anemic government spending, not profligacy, has been a major factor behind the economy’s lackluster recovery. According to a recent report by the Congressional Budget Office, large spending cuts by state and local governments – and, more recently, a significant reduction in federal spending – have contributed to the unusual and prolonged weakness of aggregate demand.

In recent speeches, US Federal Reserve Chairman Ben Bernanke and Vice Chair Janet Yellen have described fiscal policy at the local, state, and federal levels as a powerful headwind slowing the economy’s return to full employment. In the year after the recession ended, discretionary spending at the federal, state, and local levels boosted growth at about the same pace as in previous recoveries.

But, since then – and in sharp contrast to previous recoveries – fiscal policy has become contractionary, reducing aggregate demand and restraining growth. State and local governments have cut spending and payrolls significantly. And federal purchases of goods and services have been declining since 2010, when the temporary additional spending in the 2009 stimulus package came to an end.

Even without the sequester, real per capita government spending (including both purchases and transfer payments) has declined under President Barack Obama, while it increased under every preceding president since Richard Nixon. (Indeed, per capita spending growth was much faster under the Republican administrations of Ronald Reagan and George W. Bush than it was under Democratic Presidents Jimmy Carter and Bill Clinton.) And, even without the sequester, the federal budg-

By Laura D. Tyson

et deficit is set to fall at a faster pace during the next two years than in any two-year period since demobilization after World War II. As a result of a deep and persistent deficiency in aggregate demand, the US economy has been operating far below its potential output level. Real GDP fell by 8% relative to its noninflationary potential in 2008-2009, and has remained about 8% below its previous growth path ever since.

This translates into about $900 billion of foregone goods and services this year alone – a tremendous waste reflected in an unemployment rate of 7.9% and a poverty rate of 15%, significantly higher than the average of the past 30 years. And the waste accumulates over time: the longer the economy operates far below its capacity, the slower the growth in its future capacity as a result of diminished risk-taking, foregone investment, and erosion of the skills base.

The significant loss of current and future potential output is all the more remarkable, because it has occurred despite a sustained and unprecedented effort by the Fed to boost demand and hasten the recovery. Fed officials have repeatedly expressed concern that the prolonged weak recovery will inflict future pain in the form of slower long-run growth.

Motivated by this concern, the Fed has held the nominal short-term interest rate near zero – its effective lower bound – for

more than five years, with a promise to keep it there until 2015, and has been purchasing about $1 trillion of long-term government bonds each year. As a result, the nominal yield on the tenyear Treasury bond, a widely used measure of the federal government’s borrowing costs, hovers around 2%. That is higher than the record low of 1.4% hit in 2012, but less than half the pre2008 level and less than a third of its 40-year average. In real terms, both short-term and long-term interest rates remain in negative territory.

Recent research has found that the multiplier for discretionary fiscal policy – the change in output caused by a change in discretionary government spending – is larger when nominal interest rates are low and there is a significant amount of underutilized resources. These conditions describe the US economy as it faces yet another round of government spending cuts that would have negative multiplier effects on GDP and job growth.

Indeed, these effects are likely to be larger than expected compared to conventional multiplier estimates, which rest on two assumptions: the economy is close to full employment; and the contraction in demand caused by a cut in government spending will be offset by a drop in interest rates. Neither assumption applies today.

Even worse, the sequester’s across-the-board spending cuts make no distinction between effective and essential programs and programs that represent special interests or have outlived their original purpose. Such arbitrary cuts are likely to inflict more damage on the economy than sensibly targeted cuts of the same magnitude.

The sequester is the product of ideology and political stalemate. It has no economic justification. In the long run, additional targeted spending cuts will be necessary as part of a balanced package to stabilize the debt/GDP ratio. But they are not necessary now. Indeed, by endangering the economy’s halting recovery, they would be counterproductive.

Laura Tyson, a former chair of the US President’s Council of Economic Advisers, is a professor at the Haas School of Business at the University of California, Berkeley. © Project Syndicate, 2013. www.project-syndicate.org

Transatlantic Trade-Offs LONDON – Almost two decades after the idea was first mooted, the United States and the European Union have agreed to begin negotiating a Transatlantic Trade and Investment Partnership (TTIP). The partnership’s launch – which should occur at the beginning of 2015 – has been presented as a muchneeded “deficit-free stimulus” that would boost US and EU GDP by 0.5% annually, while helping to increase employment on both sides of the Atlantic.

While both parties aim to eliminate remaining tariffs on bilateral trade, they are particularly eager to reduce the thicket of nontariff barriers – mainly competing technical and sanitary standards and regulations – that have stifled development of the bilateral economic relationship. Closer regulatory cooperation may also help the US and the EU to confront what business leaders view as increasingly unfair competition from China both at home and abroad.

But can the TTIP live up to the hype? Tellingly, the High-Level Working Group on Jobs and Growth, which was tasked with identifying the policies and measures that should define the negotiations, has recommended a more conservative approach.

Indeed, the Group’s final report, released earlier this month, states that the agreement “should be designed to evolve over time,” moving “progressively toward a more integrated transatlantic marketplace.” Specifically, the group recommends establishing “an on-going mechanism for improved dialogue and cooperation” on regulatory issues and non-tariff barriers, as well as a “framework for identifying opportunities for…future regulatory cooperation.”

Such caution is warranted, given that some of the main principles that drive the two parties’ regulatory approaches are vastly different – and sometimes at odds with one another. For example, the EU has long been committed to the “precautionary principle,” which prevents products that may harm human health from entering the EU market – even if the scientific evidence is not yet conclusive.

This principle underpins the EU’s refusal to import genetically modified (GM) foods from the US, where they are widely consumed. But senior members of the US Congress have stressed

that a successful agreement must include opening the EU market to all US agricultural products.

Another potential area of contention – conflicting notions of personal privacy – could inhibit the two sides’ ability to accomplish their shared goal of opening up the digital market. In recent weeks, major US technology companies, including Google and Facebook, have been accused of aggressively lobbying the

By Robin Niblett

European Parliament to suspend plans to intensify privacy rules in the EU. A third challenge is rooted in Europe’s deeply held skepticism of financial markets. The day after US President Barack Obama announced the launch of the TTIP negotiations, the European Commission released its blueprint for a Eurozone Financial Transaction Tax that would impose new costs on US banks operating in EU markets.

Other cases in which barriers to transatlantic trade and investment conceal conflicting objectives and deep-rooted attitudes include France’s protection of its cherished audiovisual sector and America’s desire to continue to block European penetration of its iconic airline industry.

Negotiators will also have to overcome significant structural obstacles. As the European Commission struggles to secure a clear negotiating mandate from all 27 member states, the US will face its own internal coordination problems.

European countries succeeded in creating the Single Market in 1992 not by harmonizing all of their standards and regulations, but by agreeing to recognize one another’s. If a product is approved for sale in one EU member state, it is considered safe enough to be sold in another. A similar policy of “mutual recog-

nition” could be the key to successful US-EU trade negotiations, but only if both parties can overcome the biases that are built into their regulatory and political systems.

Such barriers are particularly pronounced in the US, where Congress oversees the legal framework within which federal regulatory agencies – such as the Environmental Protection Agency and the Food and Drug Administration – operate. Not only do the US administration and its federal agencies have to accept that a safety standard established and tested in Frankfurt or Athens is equivalent to its US counterpart; congressional committees must agree. For its part, the EU would have to reconsider, for example, its policy on GM foods.

The EU overcame national biases to establish the Single Market by instituting a process of legally binding qualified majority voting, whereby individual member states could be outvoted on specific regulations. But such an approach cannot be replicated to break the inevitable logjams of transatlantic regulatory negotiations.

Faced with such significant obstacles, it is not surprising that the High-Level Working Group has settled on a more modest measure of success for TTIP negotiations. But this does not negate the partnership’s value.

Although transatlantic tariffs average only 3-5% (with higher peaks for some sensitive products), tariff elimination would have a significant impact, given that bilateral trade totals $650 billion annually. Simplifying customs procedures and opening up markets for public procurement could bring further benefits. And establishing a formal mechanism for transatlantic regulatory consultation will eventually pay off, one sector at a time.

The TTIP that is signed in 2015 may not be the revolutionary and comprehensive agreement for which many observers are hoping. But it remains a crucial step toward a more integrated transatlantic marketplace.

Robin Niblett is Director of Chatham House. © Project Syndicate, 2013. www.project-syndicate.org

February 27 - March 5, 2013

financialmirror.com | COMMENT | 9

Building a Chinese Rechtsstaat HONG KONG – A consensus is rapidly emerging within China that the rule of law is the single most important precondition for inclusive, sustainable, and long-term peace and prosperity. So it is worth considering how the rule of law differs from China’s current institutional arrangements.

The rule of law has been defined in a variety of ways, but most authorities agree on certain key characteristics. As Kenneth W. Dam of the University of Chicago formulates it in his book The Law-Growth Nexus, the rule of law excludes secret law and legal impunity, while protecting individuals from legal discrimination and enforcing rules that favor them to their benefit.

Thomas Bingham, former Lord Chief Justice and Senior Law Lord of the United Kingdom, proposed a somewhat more expansive, though clearly compatible, definition. For Bingham, the law must be accessible and – insofar as possible – intelligible, clear, and predictable. Everyone should be governed according to law, insulated from the personal discretion of those in power, and legal disputes should be resolved without prohibitive cost or inordinate delay. There should be equality before the law, together with adequate protection of fundamental human rights.

Moreover, state power should be exercised reasonably, in good faith, and for the purposes for which it was conferred, with independent courts and judicial review of legislation ensuring that government does not exceed the limits of its authority. The courts and other official adjudicative bodies should provide fair procedures.

And the state must comply with its obligations in international law.

The rule of law cannot be built overnight. In England, the common-law tradition evolved over hundreds of years through thousands of legal cases in which local lawyers, judges, and juries played key roles. In Continental Europe, meanwhile, the rule of law appeared in the form of the civil-law tradition, which originated from Roman and Napoleonic codes that were revised periodically in response to regime change and revolution.

Under both traditions, the rule of law requires a living body of rules and practices that adapts to changes in values, institutions, practices, expectations, and behaviors in a complex social system.

This may be why Alexis de Tocqueville’s The Old Regime and the Revolution is widely read today in Beijing.

Over the last 30 years, China, which adopted the civil-law tradition, has advanced rapidly along the path of rule by law, enacting laws and regulations similar to those in the West. It now enforces rules, regulations, and property rights for real estate and other assets, for starting a business, for employment, and for international trade and investment – all of which has made China’s economic rise possible.

But, as China’s economy and society advance, engagement with global markets and growing awareness of rights have caused expectations to change faster than the law and judicial practices.

The Chinese people are no longer satisfied with rule by law and are

By Andrew Sheng and Geng Xiao demanding an end to systemic corruption, inadequate land rights, discrimination against migrant workers, state-owned enterprises’ privileged position, and weak protection of intellectual property.

Will China be able to establish the rule of law as it is understood and practiced in the West and elsewhere in Asia?

In the absence of an independent judiciary, legal disputes in China are often resolved administratively, which means that discretion and lack of due process are a constant danger: as the Chinese saying goes, it is easy for someone to catch fish in muddied waters. This is why a key Confucian principle holds that one cannot rule the state without exercising discipline over oneself.

Indeed, it is unclear whether a judiciary that is independent of the Chinese Communist Party can be developed, or how the CCP should separate itself from the government machinery. As Peking University law professor He Weifang has asked, should the CCP first subject itself to the Chinese constitution?

China faces a long journey in building the rule of law, and sequencing that journey requires a holistic understanding of the

role of the CCP. That role partly reflects the CCP’s birth in 1921 out of the violence and chaos that followed the collapse of the Qing Dynasty nine years earlier, as well as the three decades of civil war and Japanese colonization that intervened before the party took power in 1949.

That legacy has shaped a deep aversion to the chaos arising from war and civil strife, and drove the CCP under Zhou Enlai to seek growth and stability through the “Four Modernizations” of agriculture, industry, national defense, and science and technology. Over time, the CCP has demonstrated its willingness to change its institutions, policies, style of operations, and short-term objectives in order to advance its core mission of building a modern China.

Outside observers often forget that reform in China involves changing the oldest, largest, and most complex bureaucracy in the world. Over the last few decades, the CCP has succeeded in building the hard physical infrastructure of a modern state, but the creation of the soft infrastructure – institutions and practices consistent with the rule of law and representative government – is only beginning.

Given China’s past experience, we are likely to see a period of institutional innovation, characterized by marginal changes leading to a system of checks and balances on the exercise of state power. This will require orchestration from the top and experimentation at the bottom.

Nowadays, the proliferation of social media both facilitates that task and makes it more urgent. Successful models and effective policies can be shared and emulated more easily than ever, which will persuade more people than ever that there is no alternative to the rule of law if China’s modernization is to continue.

Andrew Sheng, President of the Fung Global Institute, is a former chairman of the Hong Kong Securities and Futures Commission and is currently an adjunct professor at Tsinghua University in Beijing. Xiao Geng is Director of Research at the Fung Global Institute. © Project Syndicate, 2013. www.project-syndicate.org

Renewing the South Korean Miracle SEOUL – South Korea’s incoming president, Park Geun-hye, takes over a country that has been a global role model for economic development. But, with the economy slowing, it has become a model in need of renewal.

The so-called “Miracle on the Han River” took root with the reforms initiated by Park’s late father Park Chung-hee, the country’s ruler for much of the 1960’s and 1970’s. A measure of South Korea’s success is that it was the first country to make the transition from being a recipient of OECD aid to becoming a donor, with per capita GDP today exceeding $30,000 (in purchasing power parity terms).

But the growth formula that long underpinned South Korea’s success – a form of state-guided capitalism that focuses on exportled manufacturing – is no longer working for many South Koreans. GDP has nearly tripled over the past 20 years, but, with real wages rising at less than half this rate, growth has become decoupled from the fate of ordinary citizens.

More than half of middle-income households spend more each month than they earn. The signs of social distress are multiplying.

South Korea’s divorce rate has doubled, fertility rates have fallen to the fourth lowest among advanced economies, and the suicide rate is the highest in the OECD. South Korea is troubled for two key reasons. First, although some parts of the economy reached advanced industrialization in record time, other parts (and institutions) are struggling to catch up. Manufacturing conglomerates such as Hyundai, LG, and Samsung have morphed into highly productive global giants whose growth creates fewer high-quality jobs at home than before.

Employment at the country’s largest companies is falling, and the share of South Korean jobs at such companies has dropped by onethird since 1995.

But South Korea does not have a well-developed service sector to provide a new source of high-paying jobs. Worse, service industries are falling further behind large manufacturers in terms of productivity and wages.

This leads to the second challenge: the dire financial straits of middle-income households. Many families now face stagnating wages, owing to the kinds of jobs now available, but are determined to cling to a lifestyle that they can no longer afford. Families with children are engaged in an escalating “educational arms race,” devoting large shares of their income to private education and

tutoring to prepare children for entrance to elite universities and a shot at a secure job at a major corporation.

Middle-income families also insist on buying homes, despite the highest multiple of home price to income among advanced economies and a housing-finance system that imposes high borrowing costs. South Korean women still drop out of the labor force when they marry or have children; only 38% of families have two wage earners (half the OECD average).

By Wonsik Choi and Richard Dobbs

One of the most pernicious effects of the squeeze on middleincome households and the cost of the educational arms race is a voluntary one-child policy that has reduced the country’s fertility rate to 1.2 births per woman, among the lowest in the industrialized world. The population is aging at an accelerating rate, and the net flow of working-age citizens into the labor force has turned negative.

Without action, the economy faces the threat of declining consumption and even shrinking output. South Korea badly needs measures to relieve the stresses on middle-income finances and a new growth formula based on a globally competitive service sector and entrepreneurial small and medium-size (SME) businesses that create well-paying jobs.

Major reforms are necessary to help middle-income families escape crushing monthly payments for housing and education.

Housing payments are higher because mortgages are of short duration (an average of ten years) and tight loan-to-value restrictions force borrowers to seek additional higher-cost loans from second-tier deposit institutions and non-financial companies.

These conditions need to change. Because banks would need to accept higher risk, a secondary market for mortgages is necessary. Policymakers should also consider measures to reduce demand for home ownership, including relaxing regulations on

investment by insurance and other companies in residential housing, thereby creating better rental choices for middle-income households.

South Korea also needs to improve its public schools, particularly at the secondary level, and significantly upgrade vocational training. Families invest in private education because they fear that the public education system will not get their children into elite universities and good jobs. “Meister” high schools, introduced in 2010 specifically to prepare young people for high-skilled jobs, are a positive step.

Aggressive development of services – such as transport, retail, and restaurants, which today are dominated by low-productivity, low-paying local businesses, many run by sole proprietors – is another imperative. South Korea has excellent opportunities to build up health-care services and to compete in the global medicaltourism business. Other tourism, too, can expand to take fuller advantage of cultural and sports attractions. In financial services, the government should aim to produce 3-4 regional champions.

Finally, Koreans must relearn the entrepreneurialism that built the chaebol, the family-owned industrial conglomerates that powered the economy’s development. Today, South Korea has many small, family-owned businesses, but few entrepreneurs.

Fostering a more dynamic, innovative SME sector that will produce tomorrow’s globally competitive large companies requires removing disincentives to growth, such as the inheritance-tax exemption for family-owned businesses, which rewards owners for keeping their businesses small. A bankruptcy system that allows entrepreneurs to survive the inevitable failures that accompany innovation, as well as stronger protection of intellectual property and improved access to equity finance, are also needed.

Park takes over at a pivotal point in South Korea’s history. The new government needs to take the pragmatic steps that can overcome the limitations of today’s economic model and save the country from declining growth, higher unemployment, and rising inequality. The task is no less than to achieve South Korea’s second miracle on the Han River.

Wonsik Choi is Managing Director of McKinsey, South Korea.

Richard Dobbs is Director of the McKinsey Global Institute. © Project Syndicate, 2013. www.project-syndicate.org

EB¢OMA¢IAIA OIKONOMIKH ¶√§π∆π∫∏ EºHMEPI¢A

www.financialmirror.com

AÚ. 904

∆∂∆∞ƒ∆∏, 27 º∂µƒ√À∞ƒπ√À, 2013

OÚΛ˙ÔÓÙ·È ·‡ÚÈÔ ÔÈ Ó¤ÔÈ ˘Ô˘ÚÁÔ› To αργÞτερο σήµερα αναµένεται να ανακοινωθεί το νέο κυβερνητικÞ σχήµα, Þπωσ δήλωσε ο εκλεγµένοσ ΠρÞεδροσ τησ ∆ηµοκρατίασ Νίκοσ Αναστασιάδησ. Ο Νίκοσ Αναστασιάδησ προχωρεί στον σχηµατισµÞ κυβέρνησησ µε τα κÞµµατα ∆ΗΣΥ, ∆ΗΚΟ, ΕυρωπαϊκÞ ΚÞµµα και ΟικολÞγουσ, µιασ και η Ε∆ΕΚ έχει δηλώσει πωσ δεν επιθυµεί συµµετοχή τησ στο νέο κυβερνητικÞ σχήµα, επιλέγοντασ την πλευρά τησ αντιπολίτευσησ.

O κ. Αναστασιάδησ έχει ήδη εξαγγείλει τον διορισµÞ του Ιωάννη Κασουλίδη ωσ ΥπουργÞ Εξωτερικών και του Μιχάλη Σαρρή ωσ ΥπουργÞ Οικονοµικών. Ο Ιωάννησ Κασουλίδησ ήταν ΥΠΕΞ στην διακυβέρνηση Γλαύκου Κληρίδη την περίοδο 09.04.1997 έωσ 28.02.2003. Ο Μιχάλησ Σαρρήσ διετέλεσε ΥπουργÞσ Οικονοµικών στη διακυβέρνηση Τάσσου ΠαπαδÞπουλου την περίοδο 31.08.05 έωσ 28.02.08. Εξάλλου, ο Νοµπελίστασ ΧριστÞφοροσ Πισσαρίδησ έχει διοριστεί ωσ ο ΠρÞεδροσ του Συµβουλίου Εθνικήσ Οικονοµίασ. Σχετικά µε την διεκδίκηση τησ Προεδρίασ του ∆ΗΣΥ φαίνεται να παίζουν πλέον µÞνο τα ονÞµατα τον Αβέρωφ Νεοφύτου και Νίκου Τορναρίτη, µιασ και ο Τάσοσ ΜητσÞπουλοσ απέσυρε το ενδιαφέρον του, ενώ φαίνεται να αναλαµβάνει το Υπουργείο Παιδείασ. Τη θέση του Αναπληρωτή Προέδρου διεκδικεί ο Λευτέρησ ΧριστοφÞρου, ενώ αποτελεί ερωτηµατικÞ µέχρι στιγµήσ κατά πÞσο στη µάχη αυτή θα ριχθεί και ο Χάρησ Γεωργιάδησ. ΑπÞ πλευράσ διορισµών την θέση του Κυβερνητικού Εκπροσώπου φαίνεται να αναλαµβάνει ο Χρήστοσ Στυλιανίδησ, παρά το γεγονÞσ Þτι η αρχική του πρÞθεση ήταν να αντικαταστήσει στο Ευρωκοινοβούλιο τον Γιαννάκη Κασουλίδη. Για την θέση του Υπουργού Υγείασ ακούγεται έντονα το Þνοµα του διευθυντή του Ινστιτούτου Γενετικήσ Φίλιππου Πατσαλή, Þπωσ επίσησ και τησ βουλευτή του ∆ΗΣΥ Στέλλασ Κυριακίδου. Βέβαιοσ πρέπει να θεωρείται και ο διορισµÞσ του Ιωνά Νικολάου στο Υπουργείο ∆ικαιοσύνησ, που µε την υπουργοποίηση του επανέρχεται στα έδρανα τησ Βουλήσ η Μαρία Κυριακού. Έντονα ακούγεται και το Þνοµα τησ Γενικήσ Ελέγκτριασ Χρυστάλλασ Γιωρκάτζη για το Υπουργείο Εργασίασ. Το Υπουργείο Γεωργίασ φαίνεται να καταλήγει στο ΕΥΡΩΚΟ µε επικρατέστερο τον Μιχάλη Γιωργάλλα. Το Υπουργείο Άµυνασ ενδέχεται να αναλάβει ο Φώτησ Φωτίου, ενώ ΥφυπουργÞσ Παρά τω Προέδρω προορίζεται ο Κωνσταντίνοσ Πετρίδησ διευθυντήσ του γραφείου του Προέδρου του ∆ΗΣΥ. Το χαρτοφυλάκιο του Υπουργείου Συγκοινωνιών διεκδικεί το ∆ΗΚΟ, παρά το γεγονÞσ Þτι ο Άγγελοσ ΒÞτσησ απέρριψε σχετική πρÞταση. ΕρωτηµατικÞ παραµένουν οι διορισµοί στα υπουργεία Εµπορίου και Εσωτερικών που τείνουν να αποτελέσουν εσωκοµµατική υπÞθεση του ∆ΗΚΟ.

Την ίδια ώρα µέσω του ΕπιτρÞπου Περιβάλλοντοσ, θέση η οποία προτάθηκε απÞ το νεοεκλεγέντα ΠρÞεδρο Νίκο Αναστασιάδη στην Ιωάννα Παναγιώτου, φαίνεται να συµµετέχουν οι ΟικολÞγοι στο νέο κυβερνητικÞ σχήµα.

∂ıÓÈÎfi ™˘Ì‚Ô‡ÏÈÔ √ÈÎÔÓÔÌ›·˜ Ùσον αφορά τον ρÞλο που θα έχει το ΕθνικÞ Συµβούλιο Οικονοµίασ (ΕΣΟ), επικεφαλήσ του οποίου έχει διοριστεί, ο νοµπελίστασ οικονοµολÞγοσ ΧριστÞφοροσ Πισσαρίδησ, αυτÞσ θα είναι καθαρά συµβουλευτικÞσ προσ τον πρÞεδρο. Ùπωσ δήλωσε ο κ. Πισσαρίδησ είναι ένα µοντέλο το οποίο έχει δοκιµαστεί σε αρκετέσ χώρεσ και δεν είναι κάτι καινούργιο. Είναι κάτι αντίστοιχο του Council of Economic Advisors των Ηνωµένων Πολιτειών και σε αυτÞ ηγείται πάντα ένα διακεκριµένο άτοµο, ανέφερε. Πάντωσ το µέγεθοσ του τραπεζικού συστήµατοσ στην Κύπρο και κατά πÞσο αυτÞ θα πρέπει ή Þχι να περιοριστεί θα αποτελέσει ένα απÞ τα κύρια θέµατα που θα απασχολήσουν το ΕΣΟ.

H οµάδα που θα στελεχώνει το Συµβούλιο αναµένεται να αποτελείται απÞ 5 έωσ 10 άτοµα. Τα ονÞµατα που διέρρευσαν σχετικά µε την συµµετοχή τουσ στο συµβούλιο είναι αυτά του CEO τησ Ελληνικήσ Τράπεζασ και πρώην υπουργού Οικονοµικών, Μάκη Κεραυνού, του πρώην υπουργού Οικονοµικών Τάκη Κληρίδη και του πρώην υπουργού Εµπορίου Στέλιου Κοιλιάρη. Σε χθεσινέσ του δηλώσεισ ο κ. Πισσαρίδησ επεσήµανε Þτι αρκετοί ξένοι τονίζουν την ανάγκη σµίκρυνσησ του τραπεζικού τοµέα στην Κύπρο. Εξέφρασε ωστÞσο την άποψη Þτι σήµερα δεν µπορεί να δοθεί µία βαθιά προσεγµένη απάντηση επί του θέµατοσ και ίσωσ αυτή την ώρα να µη χρήζει άµεσησ απάντησησ.

∞‡ÚÈÔ Ë ÓÂÓÔÌÈṲ̂ÓË ‰È·‚‚·›ˆÛË Η ειδική συνεδρία τησ Βουλήσ των Αντιπροσώπων για την εγκατάσταση του νέου Προέδρου τησ ∆ηµοκρατίασ θα γίνει αύριο Πέµπτη 28 Φεβρουαρίου, στισ 5 το απÞγευµα. Ο νέοσ ΠρÞεδροσ τησ ∆ηµοκρατίασ Νίκοσ Αναστασιάδησ θα δώσει τη νενοµισµένη διαβεβαίωση ενώπιον τησ Βουλήσ, Þπωσ προβλέπεται απÞ το Σύνταγµα και ακολούθωσ θα προσφωνήσει τη Βουλή. Πριν τη διαβεβαίωση, ενδέχεται να απευθύνει οµιλία και ο ΠρÞεδροσ τησ Βουλήσ Γιαννάκησ Οµήρου. Παρών στην εγκατάσταση του νέου Προέδρου τησ ∆ηµοκρατίασ θα είναι και ο απερχÞµενοσ ΠρÞεδροσ τησ ∆ηµοκρατίασ ∆ηµήτρησ ΧριστÞφιασ. ΑυτÞ που συνηθίζεται, είναι Þτι πρώτα ο νέοσ ΠρÞεδροσ τησ ∆ηµοκρατίασ και µετά ο απερχÞµενοσ επισκέπτονται το γραφείο του Προέδρου τησ Βουλήσ πριν την ειδική συνεδρία και µετά Þλοι µαζί πάνε στην Ολοµέλεια. Ùταν ολοκληρωθεί η ειδική συνεδρία, ο νέοσ ΠρÞεδροσ τησ ∆ηµοκρατίασ πάει στο γραφείο του Προέδρου τησ Βουλήσ

και δέχεται τα συγχαρητήρια των Κοινοβουλευτικών Οµάδων. Στη συνέχεια, σύµφωνα µε την πρακτική, ο απερχÞµενοσ ΠρÞεδροσ τησ ∆ηµοκρατίασ πάει στο ΠροεδρικÞ Μέγαρο, Þπου αναµένει το νέο ΠρÞεδρο να καταφθάσει για να του παραδώσει τα ηνία του κράτουσ και να αποχωρήσει απÞ το ΠροεδρικÞ.

£· ÌÂÈ Ù¤ÏÔ˜ ÛÙÔ ı¤Ì· Ì ÙÔ Í¤Ï˘Ì· Ο νεοεκλεγείσ ΠρÞεδροσ τησ ∆ηµοκρατίασ Νίκοσ Αναστασιάδησ, σε συνέντευξη του στην γερµανική εφηµερίδα “Bild”, απέρριψε τουσ ισχυρισµούσ περί ξεπλύµατοσ βρώµικου χρήµατοσ στην Κύπρο. Σε Þ,τι αφορά τουσ ισχυρισµούσ για ξέπλυµα βρώµικου χρήµατοσ, ο κ. Αναστασιάδησ αναφέρει Þτι η Κύπροσ είναι µεν µια µικρή χώρα µε οικονοµικά προβλήµατα, αλλά υπογραµµίζει Þτι αυτÞ δεν σηµαίνει Þτι έχει χάσει την υπερηφάνεια και την αξιοπρέπειά τησ. «Εχουµε ξεπεράσει µεγάλεσ προκλήσεισ στο παρελθÞν”, δήλωσε. Προσθέτει Þτι το ξέπλυµα χρήµατοσ είναι ένα παγκÞσµιο πρÞβληµα και Þτι καµία χώρα δεν µπορεί να ισχυριστεί Þτι είναι πλήρωσ απαλλαγµένη απÞ αυτÞ. Χαρακτηρίζει τουσ ισχυρισµούσ άδικουσ και υπερβολικούσ και σηµειώνει Þτι υπήρξαν έλεγχοι, τα νοµικά και θεσµικά πλαίσια στην Κύπρο είναι στερεά και έχουν εφαρµοστεί οι προτάσεισ τησ ΤρÞικασ. «∆εν έχουµε τίποτα να κρύψουµε και είµαι αποφασισµένοσ να λήξει αυτή η συζήτηση» ανέφερε.

∂ÂÓ‰˘Ù¤˜ Û ƒˆÛ›· Î·È §ÔÓ‰›ÓÔ „¿¯ÓÂÈ Ë ∫∆ Σύµφωνα µε διασταυρωµένεσ πληροφορίεσ τησ εφηµερίδασ µασ, κατά την πρÞσφατη επίσκεψη του ∆ιοικητή τησ Κεντρικήσ Τράπεζασ Πανίκου ∆ηµητριάδη στη ΜÞσχα µε το Ρώσο ΥπουργÞ Οικονοµικών Άντον ΣιλουανÞφ του τονίστηκε το ενδιαφέρον τησ Ρωσίασ να επενδύσουν στισ κυπριακέσ τράπεζεσ και κυρίωσ στισ τράπεζεσ Λαϊκή και Κύπρου. Ο κ. Σιλουάνοφ τÞνισε στο ∆ηµητριάδη Þπωσ µασ ανέφερε ανώτατη πηγή τησ Κεντρικήσ Τράπεζασ Þτι η Ρωσία βρίσκεται σε στάση αναµονήσ για την κατάθεση των σχεδίων αναδιάρθρωσησ των δύο τραπεζών. Η µεν Λαϊκή Τράπεζα πρέπει να καταθέσει το σχέδιο αναδιάρθρωσησ στα µέσα Μαρτίου και η Τράπεζα Κύπρου στο τέλοσ Απριλίου. Τα σχέδια προβλέπουν µείωση του προσωπικού, κλείσιµο υποκαταστηµάτων και πώληση τησ οντÞτητασ των τραπεζών στο

εξωτερικÞ µε εξαίρεση την Ελλάδα και το Ηνωµένο Βασίλειο. Η ΜÞσχα διαβεβαίωσε τη Λευκωσία Þτι θα συµβάλει σηµαντικά στισ προσπάθειεσ ανασυγκρÞτησησ του τραπεζικού τοµέα στην Κύπρο και τÞνισε Þτι ευνοεί τη δηµιουργία bad bank η οποία θα απορροφήσει τα κακά στοιχεία ενεργητικού των

κυπριακών τραπεζών που δραστηριοποιούνται στην Ελλάδα. Να σηµειωθεί Þτι ο ∆ιοικητήσ συνεχίζει τισ σηµαντικέσ επαφέσ του που αφορούν τισ κυπριακέσ τράπεζεσ στο Λονδίνο. Με βάση πληροφορίεσ πραγµατοποιεί προκαταρτικέσ επαφέσ µε πιθανούσ επενδυτέσ για τισ κυπριακέσ τράπεζεσ. Υπενθυµίζεται Þτι οι κεφαλαιακέσ ανάγκεσ των τραπεζών για τα επÞµενα τρία χρÞνια, µε βάση την τελική έκθεση του οίκου Pimco, ανέρχονται στα 5,98 δισ ευρώ στο βασικÞ σενάριο και στα 8,86 δισ ευρώ µε βάση το ακραίο σενάριο. Με βάση την καταρχήν συµφωνία ΤρÞικασ και ΚΤΚ για το χρηµατοπιστωτικÞ τοµέα, αφού δοθεί το ποσÞ ανακεφαλαιοποίησησ, οι τράπεζεσ θα πρέπει να υποβάλουν η κάθε µια χωριστά στην ΚΤΚ σχέδια αναδιάρθρωσησ.

Σηµειώνεται Þτι η Λαϊκή Τράπεζα, η οποία έχει κρατικοποιηθεί, θα πρέπει να καταθέσει το σχέδιο αναδιάρθρωσησ τησ µέχρι τα µέσα Μαρτίου και οι υπÞλοιπεσ τράπεζεσ µέχρι τα τέλη Απριλίου. Τα σχέδια αναδιάρθρωσησ των τραπεζών θα τύχουν έγκρισησ απÞ την ΚΤΚ, το Υπουργείο Οικονοµικών, την ΤρÞικα και τη ∆ιεύθυνση Ανταγωνισµού τησ Ευρωπαϊκήσ Επιτροπήσ. Κατά την κατάρτιση των σχεδίων αναδιάρθρωσησ, οι τράπεζεσ θα πρέπει να λάβουν υπÞψη, µεταξύ άλλων, τον τρÞπο µε τον οποίο θα καλύψουν το κεφαλαιακÞ τουσ έλλειµµα και τι µέτρα θα λάβουν τα επÞµενα τρία χρÞνια είτε µε αποµÞχλευση είτε µε πώληση στοιχείων ενεργητικού είτε µε άλλα µέτρα, προκειµένου να αντλήσουν τα κεφάλαια που χρειάζονται, κατά προτίµηση απÞ τον ιδιωτικÞ τοµέα.

ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ

27 ΦΕΒΡΟΥΑΡΙΟΥ, 2013

2 | ΕΙ∆ΗΣΕΙΣ | financialmirror.com

ƒÂ‡Ì· Ô˘ Ù۷Λ˙ÂÈ ÎfiÎηϷ ÛÙËÓ ∫‡ÚÔ Στοιχεία που δηµοσιοποίησε η Ευρωπαϊκή Στατιστική Υπηρεσία, αποδεικνύουν αυτÞ που νιώθει ο κάθε Κύπριοσ καταναλωτήσ στην τσέπη του τα τελευταία χρÞνια, Þτι δηλαδή οι τιµέσ του ηλεκτρισµού έχουν φτάσει σε ύψη δυσβάστακτα για τα νοικοκυριά και ασύλληπτα για την ανταγωνιστικÞτητα των κυπριακών επιχειρήσεων. Βάσει των στοιχείων τησ Eurostat, ενώ στην Ευρώπη των 27 ο µέσοσ Þροσ χρέωσησ του ηλεκτρικού ρεύµατοσ για τα νοικοκυριά το 2012 ανερχÞταν σε 0.1316 ευρώ ανά κιλοβατώρα, στην Κύπρο την ίδια περίοδο η χρέωση ανέρχεται σε 0.2338 ευρώ ανά κιλοβατώρα κάτι που αντιστοιχεί σε 78% ακριβÞτερο ρεύµα. Σύµφωνα µε την Eurostat, δεύτερη ακριβÞτερη χώρα µετά την Κύπρο είναι η Ιρλανδία µε 0.1845 ευρώ ανά κιλοβατώρα, ενώ την πρώτη πεντάδα συµπληρώνουν η Μάλτα

µε 0.1615 ευρώ, το Ηνωµένο Βασίλειο µε 0.1603 και το Βέλγιο µε 0.1590 ευρώ ανά κιλοβατώρα. Στην αντίπερα Þχθη το φθηνÞτερο οικιακÞ ρεύµα καταβάλλουν τα νοικοκυριά τησ Βουλγαρίασ µε 0.0706 ευρώ ανά κιλοβατώρα, τησ Εσθονίασ µε 0.0771 και τησ Ρουµανίασ µε 0.0795 ευρώ ανά κιλοβατώρα. Σε δηλώσεισ του ο αναπληρωτήσ γενικÞσ γραµµατέασ του ΚΕΒΕ Μάριοσ Τσιακκήσ αναφέρθηκε στισ δυσκολίεσ που αντιµετωπίζουν οι κυπριακέσ επιχειρήσεισ απÞτοκη του υψηλού κÞστουσ που καταβάλλουν για το βιοµηχανικÞ ρεύµα. «Σίγουρα το κÞστοσ του ηλεκτρικού ρεύµατοσ είναι ένασ παράγοντασ που επηρεάζει την ανταγωνιστικÞτητα των επιχειρήσεων και είναι ένασ απÞ τουσ βασικούσ παράγοντεσ που βγάζουν τισ εταιρείεσ εκτÞσ αγοράσ. Για αυτÞ και εµείσ επιµένουµε Þτι θα πρέπει να υπάρξει

∞ÓÙÈ̤وÔ Ì ÙË ÊÙÒ¯ÂÈ· ÙÔ 23,5% ÙˆÓ ∫˘Ú›ˆÓ Το 2011 σχεδÞν ένασ στουσ τέσσερισ Κύπριουσ πληρούσε τουλάχιστον ένα απÞ τα τρία κοινοτικά κριτήρια που προσδιορίζουν τη φτώχεια, σύµφωνα µε τα στοιχεία που δηµοσιοποίησε η Εurostat. Ùπωσ προκύπτει απÞ τα κοινοτικά στοιχεία, το 2011 το 23,5% του πληθυσµού, δηλαδή 200.000 Κύπριοι πληρούσαν τουλάχιστον ένα απÞ τα τρία κριτήρια που προσδιορίζουν τον κίνδυνο φτώχειασ. Η Eurostat προσδιορίζει το χαρακτηρισµÞ τησ φτώχειασ µε βάση τρία κριτήρια: 1) το εισÞδηµα, 2) τη στέρηση στοιχειωδών µέσων διαβίωσησ, και 3) τα νοικοκυριά που πλήττονται απÞ την ανεργία. Ο µέσοσ Þροσ στην ΕΕ ήταν 24,2% και στην Ελλάδα 31,0%, που ήταν και το ψηλÞτερο ποσοστÞ στην Ευρωζώνη. Σχετικά µε τισ ηλιακέσ οµάδεσ, το ποσοστÞ φτώχειασ στουσ νέουσ κάτω των 18 ετών ήταν στην Κύπρο 21,8% µε

µέσο Þρο στην ΕΕ 27,0% και στην Ελλάδα 30,4%. Σ’ αυτή την οµάδα του πληθυσµού ο κίνδυνοσ φτώχειασ είναι µεγαλύτεροσ Þσο χαµηλÞτερο είναι το επίπεδο µορφωτικήσ εκπαίδευσησ των γονέων. Έτσι στην Κύπρο, ο κίνδυνοσ φτώχειασ φτάνει το 33,5% Þταν οι γονείσ έχουν χαµηλÞ επίπεδο εκπαίδευσησ, στο 14,8% Þταν έχουν µεσαίο και µÞλισ στο 4,3% Þταν το επίπεδο εκπαίδευσησ των γονέων είναι υψηλÞ. Το ποσοστÞ φτώχειασ στα άτοµα ηλικία 18-64 ετών ήταν στην Κύπρο 20,8%, ενώ ο µέσοσ Þροσ στην ΕΕ ήταν 24,3% και στην Ελλάδα 31,6%. Αντίθετα, το ποσοστÞ των ατÞµων ηλικίασ άνω των 65 ετών, που πληρούσε ένα απÞ τα τρία κριτήρια που προσδιορίζουν τον κίνδυνο τησ φτώχειασ ήταν στην Κύπρο το ψηλÞτερο στην ΕΕ µε 40,4%, ενώ ο µέσοσ Þροσ των «27» ήταν 20,5% και στην Ελλάδα 29,3%.

400,000 ÂÈϤÔÓ ƒÒÛÔÈ ÙÔ˘Ú›ÛÙ˜ ÛÙËÓ ∫‡ÚÔ ΤετρακÞσιεσ χιλιάδεσ επιπρÞσθετοι τουρίστεσ απÞ τη ΜÞσχα και την Αγία Πετρούπολη θα επισκέπτονται απÞ φέτοσ την Κύπρο ύστερα απÞ την απÞφαση του Υπουργείου Συγκοινωνιών να πραγµατοποιούνται ναυλωµένεσ πτήσεισ απÞ τισ δύο ρωσικέσ πÞλεισ απÞ και προσ την Κύπρο και κατά τη διάρκεια των χειµερινών µηνών. Σε δηλώσεισ του στο ΚυπριακÞ Πρακτορείο Ειδήσεων ο δηµαρχεύων Αγίασ Νάπασ Βάσοσ Ξύδιασ, «το Υπουργείο Συγκοινωνιών ενέκρινε το πάγιο αίτηµα των ∆ήµων τησ ελεύθερησ Επαρχίασ Αµµοχώστου για την πραγµατοποίηση ναυλωµένων πτήσεων απÞ τη ΜÞσχα και την Αγία Πετρούπολη απÞ και προσ τα αεροδρÞµια Λάρνακασ και Πάφου κάθε χρÞνο απÞ τισ 15 Μαρτίου µέχρι και τισ 15 Νοεµβρίου, που είναι ουσιαστικά οι χειµερινοί µήνεσ». Εξήγησε Þτι «οι πτήσεισ αυτέσ θα γίνονται απÞ ρωσικέσ αεροπορικέσ εταιρείεσ και η απÞφαση αυτή θα επιφέρει σηµαντική αύξηση των τουριστών στην Αγία Νάπα και τον Πρωταρά εκτÞσ απÞ τουσ καλοκαιρινούσ και τουσ χειµερινούσ µήνεσ». ΑυτÞ, συνέχισε, «αποτελεί πάγιο αίτηµα τησ περιοχήσ,

αφού θα αποφέρει µεγαλύτερα οφέλη στην τοπική οικονοµία, ενώ απÞ το σηµαντικÞ αυτÞ τουριστικÞ γεγονÞσ αναµένεται να επωφεληθεί ολÞκληρη η Κύπροσ». ΠρÞσθεσε Þτι «τουλάχιστον 400 χιλιάδεσ επιπλέον Ρώσοι τουρίστεσ, θα επισκέπτονται απÞ φέτοσ το νησί µασ, αφού οι ναυλωµένεσ πτήσεισ απÞ Ρωσία προσ Κύπρο θα εκτελούνται για εννέα µήνεσ αντί για πέντε που γινÞταν µέχρι πρÞσφατα. Η συµφωνία θα έχει ωσ αποτέλεσµα, την αύξηση του τουριστικού ρεύµατοσ τησ Κύπρου µε επιπλέον 400 χιλιάδεσ Ρώσουσ τουρίστεσ απÞ τουσ οποίουσ το 45% επιλέγουν τα τουριστικά θέρετρα τησ ελεύθερησ επαρχίασ Αµµοχώστου». Είπε ακÞµα Þτι «ανασταλτικÞσ παράγοντασ για την προσέλκυση τουριστών απÞ την Ρωσία αποτελούσαν µέχρι φέτοσ οι ναυλωµένεσ πτήσεισ που εκτελούνται απÞ τη ΜÞσχα και την Αγία Πετρούπολη προσ την Λάρνακα και την Πάφο µÞνο απÞ το Μάιο µέχρι το Σεπτέµβριο, παρά τα στατιστικά στοιχεία των ταξιδιωτικών πρακτÞρων που έφερναν τουσ Ρώσουσ στισ πρώτεσ θέσεισ των τουριστών που επέλεγαν την Κύπρο για τισ διακοπέσ τουσ».

√È ÈÙ·ÏÈΤ˜ ÂÎÏÔÁ¤˜ ÂËÚ¤·Û·Ó ÙÔ Ã∞∫ Σηµαντικέσ ζηµιέσ κατέγραψε χθεσ το Χρηµατιστήριο Αξιών Κύπρου, επηρεασµένο απÞ το ιδιαίτερα αρνητικÞ κλίµα που επικράτησε στα ευρωπαϊκά χρηµατιστήρια, µετά το αποτέλεσµα των ιταλικών εκλογών που δεν επιτρέπει τη σύσταση αυτοδύναµησ Κυβέρνησησ, αυξάνοντασ τισ ανησυχίεσ για αναθέρµανσησ τησ κρίσησ χρέουσ. Αν και οι ενδοσυνεδριακέσ ζηµιέσ τησ αγοράσ ανήλθαν µέχρι και το 4,5%, ο ΓενικÞσ ∆είκτη του ΧΑΚ περιÞρισε τελικά τισ απώλειεσ σε ποσοστÞ 3,16%, στισ 107,4 µονάδεσ. Με ζηµιέσ 2,98% έκλεισε ο ∆είκτησ FTSE/CySE 20, υποχωρώντασ στισ 42,04 µονάδεσ. Ο ηµερήσιοσ Þγκοσ συναλλαγών

διαµορφώθηκε στισ 598.432 ευρώ. ΑπÞ τισ µετοχέσ που έτυχαν διαπραγµάτευσησ, το µεγαλύτερο επενδυτικÞ ενδιαφέρον προσέλκυσαν οι µετοχέσ τησ Τράπεζασ Κύπρου µε Þγκο 486.597 ευρώ (τιµή 0,23 - πτώση 4,96%), τησ Λαϊκήσ Τράπεζασ µε 53.491 ευρώ (τιµή 0,042 πτώση 2,32%), τησ Ελληνικήσ Τράπεζασ µε 33.096 ευρώ (τιµή 0,17 - άνοδοσ 2,41%), τησ Πετρολίνα µε 16.087 ευρώ (τιµή 0,753 - πτώση 8,72%) και τησ ∆ήµητρα Επενδυτική µε 3.181 ευρώ (τιµή 0,252 - άνοδοσ 0,39%). ΑπÞ τισ µετοχέσ που έτυχαν διαπραγµάτευσησ, 5 κινήθηκαν ανοδικά, 6 πτωτικά και 7 παρέµειναν αµετάβλητεσ. Ο αριθµÞσ συναλλαγών ανήλθε στισ 532.

√È ·Á·Ó·ÎÙÈṲ̂ÓÔÈ ÛÙÔ ¶ÚÔ‰ÚÈÎfi Εκδήλωση ικανοποίησησ για την αποχώρηση του προέδρου ∆ηµήτρη ΧριστÞφια, θα πραγµατοποιήσουν σήµερα το βράδυ στισ 7.30, εκατοντάδεσ πολίτεσ µετά απÞ το κάλεσµα συµπαράστασησ τησ Οµάδασ Αγανακτισµένων Εθελοντών. Η Οµάδα απευθύνει πρÞσκληση προσ Þλουσ Þσοι αγανάκτησαν απÞ την συµπεριφορά του ∆ηµήτρη ΧριστÞφια στουσ χειρισµούσ του και ιδιαίτερα σε Þτι αφορά την έκρηξη στην ναυτική βάση Φλωράκησ στο Μαρί. Μάλιστα, καλούν τουσ πολίτεσ, Þπωσ µεταβούν στην εκδήλωση µε ένα ή περισσÞτερα µπαλÞνια τα οποία θα αφεθούν στον ουρανÞ ωσ ένδειξη ικανοποίησησ για την αποχώρηση του ∆ηµήτρη ΧριστÞφια απÞ την Προεδρία τησ Κυπριακήσ ∆ηµοκρατίασ.

ρύθµιση που θα µειώνει αισθητά το κÞστοσ για τισ επιχειρήσεισ». Ο Μάριοσ Τσιακκήσ χαρακτήρισε επίσησ αδήριτη ανάγκη την µετοχοποίησησ τησ Αρχήσ Ηλεκτρισµού µε την παρουσία στρατηγικού επενδυτή. Να σηµειώσουµε Þτι στα στοιχεία τησ Eurostat δεν γίνεται επεξεργασία σε σχέση και µε το κÞστοσ διαβίωσησ. Την ίδια ώρα µε βάση διεθνέσ παρατηρητήριο τιµών Þσον αφορά τισ τιµέσ των καυσίµων σε 52 χώρεσ ανά το παγκÞσµιο η Κύπροσ κατατάσσεται ωσ η 19η ακριβÞτερη χώρα Þσον αφορά το πετρέλαιο κίνησησ και η 25η ακριβÞτερη στην αµÞλυβδη βενζίνη 95 οκτανίων. Με βάση τα στοιχεία ακριβÞτερη χώρα στην αµÞλυβδη βενζίνη κατατάσσεται η Τουρκία και στο πετρέλαιο κίνησησ η Νορβηγία.

¢ÂÓ ¤¯ÂÈ ‰Ôı› ·Ú¿Ù·ÛË ÁÈ· ÙȘ ¿‰ÂȘ ΢ÎÏÔÊÔÚ›·˜ Καµία παράταση δεν έχει δοθεί για ανανέωση των αδειών κυκλοφορίασ και η 25η Φεβρουαρίου ήταν η τελευταία µέρα για ανανέωση. Προσ στιγµή προκλήθηκε σύγχυση εξ’ αφορµήσ ανακοίνωσησ που εξέδωσε η Αστυνοµία Þτι το Τµήµα Οδικών Μεταφορών έδωσε νέα παράταση για ανανέωση των αδειών µέχρι την Πέµπτη 7/3/13 και Þτι απÞ την Παρασκευή 8/3/13 το Τµήµα Οδικών Μεταφορών και η Αστυνοµία θα αρχίσουν συστηµατικούσ ελέγχουσ και καταγγελίεσ οχηµάτων, τα οποία κυκλοφορούν χωρίσ να έχουν ανανεώσει την άδεια κυκλοφορίασ τουσ. ΩστÞσο Þπωσ ελέχθη απÞ το Τµήµα Οδικών Μεταφορών καµία παράταση δεν έχει δοθεί. ΑπÞ την Αστυνοµία διευκρινίστηκε Þτι επρÞκειτο για παρερµηνεία οδηγιών του Υπουργείου για το θέµα, Þτι δεν έχει δοθεί παράταση και ισχύουν τα Þσα έχουν ανακοινωθεί απÞ το Υπουργείο. Με βάση τα επίσηµα στοιχεία, απÞ τισ 675,000 άδειεσ κυκλοφορίασ γύρω στισ 70,000 κάθε χρÞνο δεν ανανεώνουν. Μέχρι στιγµήσ ανανέωσαν οι 400,000 άρα 200,000 ακÞµη δεν ανανέωσαν τισ άδειεσ κυκλοφορίασ. Η κυβέρνηση εκτιµά Þτι τα έσοδα απÞ την ανανέωση των αδειών κυκλοφορίασ των οχηµάτων για το 2013 θα ξεπεράσουν τα 90 εκ. ευρώ.

ÃÚÈÛÙfiÊÈ·˜: ∫·Ù·Û΢·Ṳ̂ÓË Â›ıÂÛË ÌÂÙ¿ ÙÔ ·Ù‡¯ËÌ· ÛÙÔ ª·Ú› Για κατασκευασµένη επίθεση κατά του Προεδρικού, µετά το ατύχηµα τησ 11ησ Ιουλίου 2011 στο Μαρί, έκανε χθεσ λÞγο ο απερχÞµενοσ ΠρÞεδροσ τησ ∆ηµοκρατίασ ∆ηµήτρησ ΧριστÞφιασ, µιλώντασ ενώπιον του προσωπικού Þλων των υπηρεσιών του Προεδρικού Μεγάρου και των µελών τησ Προεδρικήσ Φρουράσ κατά τη διάρκεια αποχαιρετιστήριου γεύµατοσ που παρέθεσε προσ τιµήν του το προσωπικÞ του Προεδρικού Μεγάρου. Στην οµιλία του, σε µια συγκινησιακά φορτισµένη ατµÞσφαιρα και φανερά συγκινηµένοσ, ο ΠρÞεδροσ ΧριστÞφιασ αναφερÞµενοσ στην Προεδρική Φρουρά είπε πωσ «Είναι οι άνθρωποι που κράτησαν το ΠροεδρικÞ αλώβητο την ώρα τησ µεγάλησ επίθεσησ, τησ κατασκευασµένησ επίθεσησ, µετά απÞ το ατύχηµα στο Μαρί. Θέλω να τουσ ευχαριστήσω ολÞψυχα». Είπε ακÞµη πωσ οι εισηγήσεισ «τισ οποίεσ κάµαµε» στο ΚυπριακÞ και τισ οποίεσ, Þπωσ ανέφερε, διαµÞρφωσε ο Τουµάζοσ Τσελεπήσ και τισ οποίεσ άλλοι χαρακτήρισαν δώρα για τον ίδιο αποτελούν σωτηρία για τον τÞπο.

ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ

27 ΦΕΒΡΟΥΑΡΙΟΥ, 2013

financialmirror.com | ΕΙ∆ΗΣΕΙΣ | 3

∞∫π¡∏∆∞ - √È ‰˘ÛÎÔϛ˜ ÁÈ· ÙÔ Ó¤Ô Úfi‰ÚÔ ∞ÓÙÒÓ˘ §Ô˚˙Ô˘ ∞ÓÙÒÓ˘ §Ô›˙Ô˘ F.R.I.C.S. & ™˘ÓÂÚÁ¿Ù˜ §Ù‰, ∂ÎÙÈÌËÙ¤˜ ∞ÎÈÓ‹ÙˆÓ & ¢È·¯ÂÈÚÈÛÙ¤˜ ŒÚÁˆÓ ∞Ó¿Ù˘Í˘

∆ύσκολεσ µέρεσ αναµένουν το νέο ΠρÞεδρο τησ ∆ηµοκρατίασ και αυτÞ εκτÞσ του πολιτικού θέµατοσ, είναι και το καυτÞ θέµα τησ οικονοµίασ. Ασχολούµαστε µε την βιοµηχανία ακινήτων και θα θέλαµε να ιεραρχήσουµε τα προβλήµατα/θέµατα που θα πρέπει ο νέοσ ΠρÞεδροσ και το ΥπουργικÞ του Συµβούλιο να ασχοληθούν. Τα θέµατα, είναι, ασφαλώσ πάµπολα και θα είναι σχεδÞν αδύνατον να αντιµετωπιστούν άµεσα και τούτο διÞτι υπάρχει µια νοοτροπία, τÞσο απÞ την ∆ηµÞσια Υπηρεσία, Þσο και απÞ την Βουλή, πωσ τα θέµατα του κατ’ επείγοντοσ δεν τουσ απασχολούν ιδιαίτερα. Ùντασ Þµωσ µέλοσ τησ Ευρωπαϊκήσ Ένωσησ και ακÞµη (προσ το παρÞν) ένα διεθνέσ κέντρο οικονοµίασ, βρεθήκαµε στο στÞχαστρο και των ξένων κρατών και οι λύσεισ είναι επείγουσεσ. Ùτι και να κάνει ένασ νέοσ πρÞεδροσ, Þσο αξιÞλογοσ και να είναι, θα πρέπει να αναθέσει σε οµάδα ιδιωτών ξένων/ντÞπιων να µελετήσουν τα κακώσ έχοντα στην βιοµηχανία των ακινήτων, να τα καταγράψουν εντÞσ περιÞδου 2 µηνών και να τα δηµοσιεύσουν προσ συζήτηση σε ένα είδοσ White Paper. Ùταν αυτά τα µέτρα «συµφωνηθούν» σε περίοδο 3 µηνών, να ετοιµαστεί άµεσα σχετικÞ νοµοσχέδιο προσ κατάθεση στην Βουλή και µε δέσµευση έγκρισησ σε 1-2 µήνεσ.

Άδειεσ Πολεοδοµίασ Να εκδίδονται απÞ ιδιώτεσ αρχιτέκτονεσ/πολεοδÞµουσ παρά απÞ τισ τώρα πολεοδοµικέσ αρχέσ (υπάρχουν τεράστιεσ ελλείψεισ απÞ ορισµένουσ ιδιώτεσ Þµωσ στισ λεπτοµέρειεσ των παραµέτρων για άδεια και γι’ αυτÞ θα χρειαστούν αυτοί οι αδειού-

χοι σχετικήσ εκπαίδευσησ). Οι αρχέσ να κάνουν απλώσ ένα εσωτερικÞ έλεγχο - ίδε υφιστάµενη κατάσταση για απαλλοτριώσεισ που διενεργούν ιδιωτικέσ εκτιµήσεισ µε εσωτερικÞ έλεγχο απÞ το ΚτηµατολÞγιο. Παροµοίωσ για τα πιστοποιητικά τελικήσ έγκρισησ και άδειεσ διαιρέσεωσ. Προσ τούτο αρχιτεκτονικÞ γραφείο που θα ασχολείται µε το θέµα θα πρέπει να συνεργαστεί µε έµπειρουσ κτηµατολÞγουσ, πολεοδÞµουσ, περιβαλλοντολÞγουσ και άλλουσ. Ο ιδιοκτήτησ θα πληρώνει τουσ (τώρα άνεργουσ) τεχνικoύσ, το Κράτοσ θα επωφεληθεί απÞ µείωση προσωπικού και ο ιδιώτησ θα έχει την άδεια του σε 3-5 µήνεσ.

Κτηµατολογικά Απλοποίηση τησ διαδικασίασ έκδοσησ τίτλου. Στην Βρετανία εκδίδεται σε 15 µέρεσ. Ùλη αυτή η γραφειοκρατία που υπάρχει σήµερα είναι µεν καλή, αλλά δεν ανταποκρίνεται στο επείγον τησ σηµερινήσ κατάστασησ. Και πάλι ιδιωτικά γραφεία εγγεγραµµένα µε συνεργάτεσ κτηµατολÞγουσ, χωροµέτρεσ κλπ, να ετοιµάζουν Þλο το πακέτο προσ έγκριση απÞ το ΚτηµατολÞγιο το οποίο θα διεξάγει επιµέρουσ σποραδικÞ έλεγχο.

Υποθήκεσ Ο δανειστήσ θα είναι υπÞχρεοσ µε κάθε πώληση να ελευθερώνει το ακίνητο ούτωσ ώστε να µην υπάρχει πρÞβληµα στην µεταβίβαση. Είναι θέµα δικÞ του πωσ θα εξηγηθεί µε τον δανειζÞµενο (π.χ. η τιµή πώλησησ θα πρέπει να πληρώνει πρώτα την τράπεζα βάσει συγκεκριµένου συµφωνηθέντοσ ποσοστού κλπ κλπ).

Φορολογία Ακίνητησ Ιδιοκτησίασ Να επιβάλλεται ανά µονάδα και Þχι στο σύνολο ενÞσ έργου ή στο σύνολο τησ ιδιοκτησίασ. Ωσ έχει σήµερα η κατάσταση δεν γίνονται ούτε πληρωµέσ ούτε µεταβιβάσεισ σε περίπτωση που έστω και ένασ αγοραστήσ δεν πληρώνει τουσ φÞρουσ του (πολλαπλά παραδείγµατα), προκαλώντασ απώλεια µεταβιβαστικών και ∆ηµοτικών φÞρων.

Ελάχιστα Εµβαδά Η κατάργηση των ελάχιστων εµβαδών οικιστικών µονάδων θα µειώσει το κÞστοσ κατοικίασ/τιµή διάθεσησ κατά µέσο ποσοστÞ 30%-40%. Απηρχαιωµένη νοοτροπία µε πολύ ψηλÞ κοινωνικÞ και οικονοµικÞ κÞστοσ που συντηρείται απÞ αδιάφορουσ ψηλÞµισθουσ τεχνικούσ.

ΕλαστικÞτητα Η µη αυστηρή ερµηνεία των κανονισµών ίσωσ στο στάδιο αυτÞ να είναι προσ το συµφέρον του πολίτη (Παράδειγµα επέµβασησ πέργολασ κατά 30 εκ. στο ίδιο κτήµα του ιδιοκτήτη αλλά εντÞσ τησ ζώνησ προστασίασ τησ παραλίασ που δεν εκδίδεται τίτλοσ για 3 χρÞνια).

Φορολογία 2014 ακίνητα – Νέεσ Εκτιµήσεισ Αστείο καν να υιοθετηθεί η ηµεροµηνία αυτή για επανεκτίµηση για Þλα τα ακίνητα τησ Κύπρου. Αυτοφορολογία (ίδε παροµοίωσ µε φÞρο εισοδήµατοσ µε σχετικέσ εκπτώσεισ και µε σποραδική επίβλεψη απÞ τον ΦÞρο Εισοδήµατοσ). Ίσωσ µε χρήση ιδιωτών εκτιµητών µε αυτÞν τον τρÞπο είναι εφικτÞ, κοστίζει η εκτίµηση µÞνο στον ιδιοκτήτη και Þχι στο Κράτοσ και απασχολεί άνεργουσ τώρα εκτιµητέσ, τεχνικούσ και άλλουσ, ενώ µειώνει ταυτÞχρονα το κÞστοσ του Κράτουσ.

Πολεοδοµική Αµνηστία Να διατηρηθεί για τα επÞµενα 5 χρÞνια τουλάχιστον. Χρειάζεται άµεση αναθεώρηση του κÞστουσ τησ αποζηµίωσησ λÞγω των τωρινών συνθηκών και να διευρυνθεί.

ΑνικανÞτητα/ΥπευθυνÞτητα Με συµφωνία µε τισ συντεχνίεσ ανίκανοι/ανεύθυνοι ∆ηµÞσιοι/∆ηµοτικοί λειτουργοί να παύονται µέσω τησ ∆ηµÞσιασ Υπηρεσίασ και χωρίσ έφεση στα ∆ικαστήρια διÞτι είναι επείγον να καθαρίσει ο υπάρχων στάβλοσ άµεσα.

∆ήµαρχοι και άλλοι Παροµοίωσ να παύονται απÞ το Κράτοσ.

Ίδε την δική µασ υποβολή διαµαρτυρία για 7 containers που µετατράπηκαν σε κατοικίεσ ενοικίασησ στον Πρωταρά πάνω στην θάλασσα µε την ανοχή του τÞτε ∆ήµου.

Τερατώδη λάθη Τερατώδη λάθη θα πρέπει να έχουν συνέπειεσ έστω και επιπλήξεισ. Μη απαντήσεισ απÞ το Κράτοσ/λάθη απÞ ∆ηµÞσιουσ λειτουργούσ, Þπωσ η πρÞσφατη απÞφαση ∆ικαστηρίου για πληρωµή αποζηµίωσησ αντί 160.000 ευρώ προσφορά Κράτουσ σε 730.000 ευρώ η απÞφαση είναι ορισµένα παραδείγµατα.

First Entry και Promotion Ùλεσ οι προαγωγέσ στο ∆ηµÞσιο, ∆ήµουσ, Ηµικρατικούσ Οργανισµούσ να είναι πρώτησ εισδοχήσ και προαγωγήσ. ΑυτÞ Þχι µÞνο θα µειώσει την ανεργία στουσ νέουσ, Þχι µÞνο θα υπάρχει µια καλύτερη υπηρεσία, αλλά και ταυτÞχρονα δεν θα σηµαίνει και απαραιτήτωσ ο «παλιÞσ» έχει την προαγωγή στην τσέπη εισ βάροσ των νέων (ίδε τραγική κατάσταση στην εκπαίδευση). Υπάλληλοσ µασ 52 ετών του προσφέρθηκε θέση καθηγητή µετά απÞ 22 χρÞνια!! Γιατί Þχι ένασ νέοσ των 28 εάν έχει τα ίδια προσÞντα; Αναφερθήκαµε και σε άλλα θέµατα απÞ εκείνα του τοµέα των ακινήτων αλλά τα υποβάλαµε ωσ ένδειξη τι θα µπορούσε να γίνει. Ίσωσ στο τέλοσ τησ ηµέρασ ένασ σύνδεσµοσ ανέργων επιστηµÞνων να είναι µια αρχή για να πιέσουν προσ αυτή την κατεύθυνση, πάντοτε µε το ∆ηµÞσιο συµφέρον υπÞψη.

«∞ÛÊ˘Í›·» ·fi €1,7 ÂÎ. ·Î¿Ï˘Ù˜ ÂÈÙ·Á¤˜ Πολλαπλασιάστηκαν οι ακάλυπτεσ επιταγέσ τον πρώτο µήνα του 2013. Μέσα στισ πρώτεσ τριάντα µέρεσ του έτουσ η αξία των ακάλυπτων επιταγών που εκδÞθηκαν και δεν εξαργυρώθηκαν λÞγω έλλειψησ χρηµάτων έφθασε το ποσÞ των 1,704,062 εκ. ευρώ. το οποίο µάλιστα σε σύγκριση µε την αντίστοιχη περίοδο του 2012 κατέγραψε αύξηση τησ τάξησ του 120% Την αντίστοιχη περίοδο του 2012 οι ακάλυπτεσ επιταγέσ ανήλθαν στισ 773,968 ευρώ και το 2011 σε 390,607 ευρώ, παρουσιάζοντασ αύξηση τησ τάξησ του 170%. Ο συνολικÞσ αριθµÞσ των επιταγών που χαρακτηρίστηκαν ακάλυπτεσ τον Ιανουάριο είναι 448. Μαζική είναι η καταχώρηση ονοµάτων και στο ΚεντρικÞ Αρχείο Πληροφοριών Þπου υπÞ Þρουσ καταγράφονται πρÞσωπα τα οποία εκδίδουν ακάλυπτεσ

επιταγέσ. Τον Ιανουάριο του 2013 η λίστα τησ Κεντρικήσ Τράπεζασ µεγεθύνθηκε κατά 228 πρÞσωπα. Σύµφωνα µε τισ Οδηγίεσ, καταχώρηση Αρχείο προσώπου στο ΚεντρικÞ Πληροφοριών γίνεται µÞνο αν συντρέχει οποιοδήποτε απÞ τα ακÞλουθα κριτήρια ή προϋποθέσεισ:

- Σε οποιοδήποτε χρονικÞ διάστηµα δώδεκα µηνών φυσικÞ ή νοµικÞ πρÞσωπο έχει εκδώσει τρεισ τουλάχιστον ακάλυπτεσ επιταγέσ ανεξαρτήτωσ ποσού, ή - Το συνολικÞ ποσÞ οποιασδήποτε ακάλυπτησ ή ακάλυπτων επιταγών υπερβαίνει το ποσÞ των 2.000 ευρώ, - Το καταχωρηµένο άτοµο δηλώθηκε απÞ τράπεζα ή ΣΠΕ Þτι ήταν σε θέση να ασκεί έλεγχο επί των λογαριασµών τησ καταχωρηµένησ εταιρείασ. Για οποιεσδήποτε πληροφορίεσ σχετικά µε την καταχώρισή τουσ, τα πρÞσωπα που έχουν καταχωρηθεί στο ΚΑΠ µπορούν να απευθύνονται στισ τράπεζεσ ή ΣΠΕ µε τισ οποίεσ τηρούν τρεχούµενουσ λογαριασµούσ. Τηρουµένων των προνοιών νοµοθεσίασ, κανένα καταχωρηµένο πρÞσωπο δεν δια-

γράφεται απÞ το ΚΑΠ εκτÞσ: Μετά την παρέλευση χρονικήσ διάρκειασ τριών ετών απÞ την ηµεροµηνία καταχώρισησ του εν λÞγω προσώπου στο ΚΑΠ και αποδεδειγµένη τακτοποίηση απÞ το καταχωρηµένο πρÞσωπο Þλων των επιταγών του, καθώσ και παρέλευση χρονικήσ περιÞδου 12 µηνών απÞ την ηµεροµηνία τησ τελευταίασ τακτοποίησησ ακάλυπτησ επιταγήσ, ή κατά τη διακριτική ευχέρεια τησ ∆ιαχειριστικήσ Επιτροπήσ του ΚΑΠ. Ùταν αποδειχθεί Þτι η τακτοποίηση τησ κάθε ακάλυπτησ επιταγήσ του έγινε εντÞσ ενÞσ µηνÞσ απÞ την ηµεροµηνία επιστροφήσ τησ ωσ ακάλυπτησ, ή Μετά την παρέλευση χρονικήσ διάρκειασ 12 µηνών απÞ την αποδεδειγµένη τακτοποίηση Þλων των ακάλυπτων επιταγών του καταχωρηµένου προσώπου.

™ÙÔ €1,9 ‰È˜ ÔÈ ˆÏ‹ÛÂȘ ·ÎÈÓ‹ÙˆÓ ÙÔ 2012 Στο 1,9 δισ. ευρώ ανήλθαν οι πωλήσεισ ακινήτων το 2012, ενώ κατά το τέταρτο τρίµηνο του χρÞνου η αξία των πωλήσεων καταγράφηκε κοντά στα 571 εκ. ευρώ. Σύµφωνα µε τα στοιχεία που δηµοσιοποίησε το Τµήµα Κτηµατολογίου και Χωροµετρίασ η ετήσια αξία των εκούσιων πωλήσεων ακινήτων ανέρχεται στα

1.903.530.424 ευρώ, ενώ των αναγκαστικών στα 10.203.897 ευρώ. Ùσον αφορά στο τέταρτο τρίµηνο του έτουσ, η αξία των εκούσιων πωλήσεων ακινήτων ανέρχεται στα 568.563.913 ευρώ, ενώ των αναγκαστικών στα 2.341.650,00 ευρώ. Για το 2012 ο αριθµÞσ των υποθέσεων που αφορούσαν εκούσιεσ πωλήσεισ ακινήτων

ήταν 10.846 και αναγκαστικέσ 184. Για το τέταρτο τρίµηνο του 2012 οι αντίστοιχοι αριθµοί ήταν 2.968 και 60. Κατά τη διάρκεια του 2012, συστάθηκαν 26.957 υποθήκεσ ακινήτων συνολικήσ αξίασ 4.914.296.735 ευρώ, ενώ ακυρώθηκαν 20.649 υποθήκεσ, συνολικήσ αξίασ 2.425.574.229 ευρώ.

Το τέταρτο τρίµηνο του χρÞνου συστάθηκαν 6.332 υποθέσεισ υποθηκών συνολικήσ αξίασ 1.429.308.452,06 ευρώ, ενώ ακυρώθηκαν 5.461, συνολικήσ αξίασ 633.740.515,00 ευρώ. Το 2012 εκδÞθηκαν 101.896 πιστοποιητικά εγγραφήσ ακινήτων, ενώ το τέταρτο τρίµηνο του ίδιου χρÞνου ο αντίστοιχοσ αριθµÞσ πιστοποιητικών που εκδÞθηκαν ήταν 24.565.

ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ

27 ΦΕΒΡΟΥΑΡΙΟΥ, 2013

4 | ΕΙ∆ΗΣΕΙΣ | financialmirror.com

π·ÙÚÈ΋ ™¯ÔÏ‹ ÛÙÔ ¶·ÓÂÈÛÙ‹ÌÈÔ ∫‡ÚÔ˘ Θέτοντασ ωσ στÞχο να εξελιχθεί σε µία απÞ τισ καλύτερεσ Σχολέσ Ιατρικήσ στον κÞσµο, το Πανεπιστήµιο Κύπρου ανακοίνωσε επισήµωσ την έναρξη τησ λειτουργίασ τησ Ιατρικήσ Σχολήσ απÞ τον επÞµενο Σεπτέµβριο. Στο πρώτο έτοσ λειτουργίασ τησ η Σχολή θα δεχτεί τριάντα Κύπριουσ φοιτητέσ και τρεισ Ελλαδίτεσ, ενώ ετησίωσ ο συνολικÞσ αριθµÞσ θα αυξάνεται κατά πέντε. Στο παρÞν στάδιο, καθÞτι η διδασκαλία θα είναι στην ελληνική γλώσσα, δεν µπορεί να γίνει εισαγωγή ξένων φοιτητών, ωστÞσο αργÞτερα µε τη λειτουργία τµήµατοσ διδαχήσ τησ ελληνικήσ γλώσσασ αυτÞ θα αλλάξει. Στα οφέλη τησ ίδρυσησ τησ Ιατρικήσ Σχολήσ αναφέρθηκε ο πρύτανησ του Πανεπιστηµίου Κύπρου, Κωνσταντίνοσ

Χριστοφίδησ. “Είµαι σίγουροσ Þτι ο ιστορικÞσ του µέλλοντοσ που θα καταγράφει την ιστορία του Πανεπιστηµίου Κύπρου, θα αναφερθεί πολύ εκτεταµένα και σε αυτÞ το πρÞγραµµα. “ Η διάρκεια φοίτησησ θα είναι έξι χρÞνια και θα χωρίζεται σε τρεισ φάσεισ. Η πρώτη, διάρκειασ ενÞσ έτουσ, είναι οι προϊατρικέσ σπουδέσ, η δεύτερη, διάρκειασ δύο ετών, συνδυασµÞσ σπουδών στισ βασικέσ και κλινικέσ επιστήµεσ και η τρίτη, διάρκειασ τριών ετών, οι κλινικέσ σπουδέσ. Οι φοιτητέσ, απÞ το τρίτο έτοσ και µετά, θα έχουν τη δυνατÞτητα να εκπαιδεύονται εντÞσ των κρατικών και άλλων νοσηλευτηρίων. Στισ συνεργασίεσ που ίσωσ προκύψουν αναφέρθηκε ο κοσµήτορασ τησ Ιατρικήσ

Σχολήσ, Αντησ Αδάµ. “∆εν θα υπάρξει ανάγκη για οποιαδήποτε σύµβαση εγώ νοµίζω, αλλά οι διασυνδέσεισ που θα υπάρχουν µεταξύ του προσωπικού τησ ιατρικήσ σχολήσ εδώ και

επιστηµÞνων στο εξωτερικÞ, θα µασ βοηθήσει φυσικά σε ορισµένουσ τοµείσ. Ùπου δηλαδή ίσωσ χρειαζÞµαστε βοήθεια.”. Στα οικονοµικά οφέλη αναφέρθηκε ο ∆ιευθυντήσ Σπουδών κλινικών σπουδών, Ζαχαρίασ Ζαχαρίου. “ΒρισκÞµαστε σε µία πολύ δύσκολη κατάσταση στην πατρίδα µασ. Αλλά συνήθωσ οι ιατρικέσ σχολέσ είναι ένα κίνητρο και για οικονοµική ανάπτυξη. Κι ελπίζω Þτι αυτÞ το κίνητρο θα έρθει οπωσδήποτε στην Κύπρο και δεν πρέπει να σκεφτÞµαστε αντίθετα.”. Στο µεταξύ ήδη το Πανεπιστήµιο Κύπρου βρίσκεται στη διαδικασία µελέτησ για λειτουργία σχολήσ χηµικών µηχανικών και µηχανικών υδρογονανθράκων, και οι λεπτοµέρειεσ θα ανακοινωθούν εντÞσ των επÞµενων µηνών.

¢È·ÓÔÌ‹ ÙˆÓ ÚÔ˚fiÓÙˆÓ Pittas ·fi ÙÔÓ Laniti Η εταιρεία Lanitis Bros και η Γαλακτοβιοµηχανία Pittas, κατήλθαν σε συµφωνία η οποία προνοεί Þτι η Lanitis θα αναλάβει τη διανοµή και τισ πωλήσεισ των προϊÞντων τησ Pittas στην κυπριακή αγορά ενώ το κοµµάτι των εξαγωγών θα εξακολουθήσει να χειρίζεται η Pittas. Πλέον, η Lanitis θα είναι ο µοναδικÞσ αγοραστήσ των προϊÞντων τησ εταιρείασ στην κυπριακή αγορά και θα αναλάβει την προώθησή τουσ µέσω του µεγάλου δικτύου διανο-

µήσ που ήδη διαθέτει. Η συµφωνία, θα αποφέρει σηµαντική εξοικονÞµηση κÞστουσ στην Pittas ενώ η Lanitis θα εµπλουτίσει την γκάµα των γαλακτοµικών τησ προϊÞντων. Η συµφωνία αναµένεται να δώσει οικονοµικέσ ανάσεσ στην εταιρεία Pittas η οποία τουσ τελευταίουσ µήνεσ αντιµετώπιζε σηµαντικά προβλήµατα ρευστÞτητασ. Σύµφωνα µε το µνηµÞνιο συνεργασίασ µε την Πήττασ, η Αφοί Λανίτη αναλαµβάνει απÞ τισ 11 Μαρτίου 2013 την υπεργολαβία

McDonalds: ¡¤Ô ÂÛÙÈ·ÙfiÚÈÔ ÛÙÔ ¶·Ú·Ï›ÌÓÈ Παρά την οικονοµική κρίση που δοκιµάζει την Κύπρο η εταιρεία McDonalds Κύπρου δεν βάζει στο ψυγείο τα σχέδια επέκτασησ τησ. Σύµφωνα µε πληροφορίεσ η γνωστή αλυσίδα ετοιµάζεται να λειτουργήσει ακÞµα ένα εστιατÞριο στο Παραλίµνι πριν απÞ το καλοκαίρι. Την ίδια ώρα φαίνεται Þτι θέλοντασ να έρθει ακÞµα πιο κοντά στο καταναλωτικÞ κοινÞ, θα εµπλουτίσει το µενού τησ µε το δηµοφιλέσ πρÞγευµα

¢ÂÓ ‹Úı·Ó ÙÔ˘Ú›ÛÙ˜ ÙÔÓ π·ÓÔ˘¿ÚÈÔ Σηµαντική µείωση 11,2% παρουσίασαν τον Ιανουάριο του 2013 οι αφίξεισ τουριστών, οι οποίεσ µειώθηκαν σε 42.286, σε σύγκριση µε 47.610 τον Ιανουάριο του 2012, σύµφωνα µε τη Στατιστική Υπηρεσία. Με βάση τα αποτελέσµατα τησ Έρευνασ Ταξιδιωτών, τον Ιανουάριο του 2013 σηµειώθηκε µείωση 4,7% στισ αφίξεισ τουριστών απÞ το Ηνωµένο Βασίλειο (15.291 τον Ιανουάριο του 2013 σε σύγκριση µε 16.040 τον Ιανουάριο του 2012). Σηµαντική µείωση 52,41% σηµειώθηκε επίσησ στισ αφίξεισ τουριστών απÞ την Γερµανία (απÞ 6.104 τον Ιανουάριο του 2012 σε 2.905 τον Ιανουάριο του 2013) Αντίθετα αύξηση 1,9% στισ αφίξεισ τουριστών σηµειώθηκε απÞ την Ελλάδα (απÞ 7.879 τον Ιανουάριο του 2012 σε 8.030 τον Ιανουάριο του 2013). Αύξηση επίσησ κατά 14,05% σηµειώθηκε στισ αφίξεισ τουριστών απÞ τη Ρωσία (απÞ 3.446 τον Ιανουάριο του 2012 σε 3.930 τον Ιανουάριο του 2013).

™Ù¿ÛÈÌË Ë ·ÁÔÚ¿ Ô¯ËÌ¿ÙˆÓ Μείωση 21,0% σηµείωσαν τον Ιανουάριο του 2013, οι συνολικέσ εγγραφέσ οχηµάτων, υποχωρώντασ στισ 1.980, σε σύγκριση µε 2.505 τον Ιανουάριο του 2012, Þπωσ ανακοίνωσε η Στατιστική Υπηρεσία τησ Κύπρου. ΩστÞσο, σε σύγκριση µε τισ 1.725 συνολικέσ εγγραφέσ οχηµάτων του προηγούµενου µήνα (∆εκέµβριου του 2012), οι εγγραφέσ αυξήθηκαν τον Ιανουάριο του 2013 κατά 14,8%. Οι εγγραφέσ ιδιωτικών αυτοκινήτων σαλούν, µειώθηκαν κατά 18,3%, σε 1.587 τον Ιανουάριο του 2013, σε σύγκριση µε 1.942 τον Ιανουάριο του 2012. Εξάλλου, οι εγγραφέσ καινούργιων οχηµάτων µειώθηκαν τον Ιανουάριο του 2013 κατά 26,3%, στα 1.001, σε σύγκριση µε 1.359 τον αντίστοιχο µήνα του 2012. Οι εγγραφέσ µεταχειρισµένων οχηµάτων µειώθηκαν κατά 14,6%, στα 979, σε σύγκριση µε 1.146 τον Ιανουάριο του 2012.

(outsourcing) του δικτύου διανοµήσ, αποθήκευσησ και πώλησησ. Η εταιρεία Πήττασ διατηρεί την εµπορική διεύθυνση των key accounts καθώσ και την εµπορική διαχείριση του ονÞµατοσ. Ùπωσ δήλωσε σχετικά ο Μηνάσ Αγγελίδησ, ΓενικÞσ ∆ιευθυντήσ τησ Αφoί Λανίτη, «Η απάντησή µασ στη δύσκολη οικονοµική συγκυρία είναι ανάπτυξη και επενδύσεισ. Υλοποιούµε το σχέδιÞ µασ µε στρατηγικέσ συνεργασίεσ µε επιχειρήσεισ που έχουν αποδείξει την αξία και την ποιÞτητά τουσ στο χρÞνο, Þπωσ η Πήττασ. Τέτοιεσ κινήσεισ παράγουν πρÞσθετη αξία Þχι µÞνο για εµάσ

και τουσ συνεργάτεσ µασ, αλλά και για τουσ καταναλωτέσ µασ που µασ εµπιστεύονται καθηµερινά». ΑπÞ την πλευρά τησ Πήττασ, o Άθωσ Πήττασ τÞνισε: «Είµαστε υπερήφανοι για τη συνεργασία µασ µε την Αφοί Λανίτη. Μια εταιρεία, τησ οποίασ οι ποιοτικέσ προδιαγραφέσ συνάδουν µε το υψηλÞ επίπεδο των δικών µασ, ώστε να τησ εµπιστευÞµαστε την καθηµερινή ασφάλεια και ποιÞτητα των προϊÞντων µασ. ΣτÞχοσ µασ είναι η βελτίωση τησ εξυπηρέτησησ σε επίπεδο σηµείων διανοµήσ και συχνÞτητασ απÞ το δίκτυο τησ Αφοί Λανίτη».

∂ÏÏËÓÈÎfi ‚Ú·‚Â›Ô ÁÈ· ∫. ∞ÂÚÔÁÚ·Ì̤˜ Η Cyprus Airways ανακηρύχθηκε στην Ελλάδα ωσ η ταχύτερα αναπτυσσÞµενη αεροπορική εταιρία κατά το 2012 ανάµεσα στισ 10 εταιρίεσ που κατέγραψαν την υψηλÞτερη επιβατική κίνηση το 2012 δραστηριοποιούµενεσ στο ∆ιεθνέσ ΑεροδρÞµιο Αθηνών. Η µεγάλη αυτή τιµητική διάκριση για την αεροπορική εταιρεία τησ Κύπρου, προήλθε απÞ τισ αρχέσ του ∆ιεθνούσ Αεροδροµίου «Ελευθέριοσ Βενιζέλοσ». Η βράβευση πραγµατοποιήθηκε στο πλαίσιο του 13ου Συνεδρίου Μάρκετινγκ Αεροπορικών Εταιρειών που διοργάνωσε το ∆ιεθνέσ ΑεροδρÞµιο Αθηνών στο οποίο συµµετείχαν κορυφαίοι εκπρÞσωποι αεροπορικών εταιρειών που δραστηριοποιούνται στο «Ελευθέριοσ Βενιζέλοσ» καθώσ επίσησ και τουριστικοί παράγοντεσ τησ χώρασ. Εκ µέρουσ των Κυπριακών Αερογραµµών το βραβείο παρέλαβε ο κ. Γιώργοσ Αντώναροσ, ∆ιευθυντήσ Πωλήσεων Ελλάδασ, ο οποίοσ υπογράµµισε Þτι η Εταιρία αναπτύσσεται µε ένα εξαιρετικÞ ρυθµÞ στην χώρα. “ΠρÞκειται για µια πολύ σηµαντική διάκριση, αν αναλογιστεί κανείσ Þτι µÞλισ στα τέλη του περασµένου Οκτωβρίου οι

Κυπριακέσ Αερογραµµέσ ενίσχυσαν τα δροµολÞγιά τουσ στισ εσωτερικέσ πτήσεισ µεταξύ των αεροδροµίων Αθηνών, Θεσσαλονίκησ, Ηρακλείου και ΡÞδου!” αναφέρει ανακοίνωση τησ εταιρίασ σχετικά µε τη βράβευση. Σήµερα οι Κυπριακέσ Αερογραµµέσ πραγµατοποιούν στην Ελλάδα τα ακÞλουθα εσωτερικά δροµολÞγια: Αθήνα- Θεσσαλονίκη- Αθήνα 3 πτήσεισ καθηµερινά, Αθήνασ-Ηράκλειο –Αθήνα 2 πτήσεισ καθηµερινά, Αθήνασ-ΡÞδοσ-Αθήνα 2 πτήσεισ καθηµερινά, Θεσσαλονίκη –Ηράκλειο –Θεσσαλονίκη 1 πτήση καθηµερινά, Θεσσαλονίκη-ΡÞδοσ –Θεσσαλονίκη 4 πτήσεισ εβδοµαδιαίωσ, Ηράκλειο-ΡÞδοσΗράκλειο 3 πτήσεισ εβδοµαδιαίωσ.

∞‡ÍËÛË 20% ÛÙȘ ÂÈÛÚ¿ÍÂȘ ÙÔ˘ ∆∂¶ Σηµαντική αύξηση 20% ή 40,52 εκατοµµύρια ευρώ σηµείωσαν τον Ιανουάριο του 2013 οι εισπράξεισ του Τµήµατοσ Εσωτερικών ΠροσÞδων (ΤΕΠ), σε σύγκριση µε τον Ιανουάριο του 2012, λÞγω κυρίωσ τησ µεγάλησ αύξησησ κατά 47% που κατέγραψαν οι εισπράξεισ απÞ την έκτακτη εισφορά για την άµυνα, σύµφωνα µε τα στοιχεία που δηµοσιοποίησε το ΤΕΠ. Οι εισπράξεισ του ΤΕΠ τον Ιανουάριο του 2013 ανήλθαν στα 240,25 εκατοµµύρια ευρώ, απÞ 199,73 εκ. ευρώ τον περσινÞ Ιανουάριο. Η αύξηση των εισπράξεων τον Ιανουάριο του 2013 οφείλεται κυρίωσ, σύµφωνα µε τα στοιχεία του ΤΕΠ, στη µεγάλη αύξηση κατά 47% των εσÞδων απÞ την έκτακτη εισφορά για την άµυνα, που ανήλθαν στα 129,04 εκ. ευρώ, απÞ 87,81 εκ. ευρώ τον Ιανουάριο του 2012, αλλά και στην αύξηση κατά 28%, των εισπράξεων απÞ τον εταιρικÞ φÞρο, οι οποίεσ ανήλθαν στα 44,62 εκ. ευρώ, απÞ 34,95 εκ. ευρώ τον περσινÞ Ιανουάριο.

Οι εισπράξεισ του Τµήµατοσ τον Ιανουάριο του 2013 απÞ το φÞρο εισοδήµατοσ των εργαζοµένων του δηµοσίου και ευρύτερου δηµοσίου τοµέα κατέγραψαν µείωση 20% και διαµορφώθηκαν στα 12,85 εκ. ευρώ, απÞ 16,16 εκ. ευρώ τον περσινÞ Ιανουάριο. Τα έσοδα του ΤΕΠ απÞ το φÞρο εισοδήµατοσ των υπαλλήλων του ιδιωτικού τοµέα σηµείωσαν τον Ιανουάριο του 2013 µείωση 6%, στα 32,91 εκ. ευρώ, απÞ 35,01 εκ. ευρώ τον Ιανουάριο του 2012, ενώ οι εισπράξεισ απÞ το φÞρο εισοδήµατοσ των αυτοεργαζοµένων παρουσίασαν εντυπωσιακή µείωση 79%, υποχωρώντασ στα 3,06 εκ. ευρώ, απÞ 14,75 εκ. ευρώ τον περσινÞ Ιανουάριο. ΑπÞ την έκτακτη εισφορά ιδιωτικού και δηµÞσιου τοµέα, οι εισπράξεισ του ΤΕΠ αυξήθηκαν κατά 918%, στα 3,46 εκ. ευρώ, απÞ 340 χιλιάδεσ ευρώ. Οι εισπράξεισ απÞ το φÞρο κεφαλαιουχικών κερδών σηµείωσαν µείωση κατά 38%, στα 2,42 εκ. ευρώ, απÞ 3,94 εκ. ευρώ τον Ιανουάριο του 2012.

ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ

27 ΦΕΒΡΟΥΑΡΙΟΥ, 2013

financialmirror.com | ΕΙ∆ΗΣΕΙΣ | 5

Fitch: ∫·Ï‡ÙÂÚ· Ì ∞Ó·ÛÙ·ÛÈ¿‰Ë Η στάση του εκλελεγµένου Προέδρου τησ Κύπρου και τησ Κυβέρνησήσ του θα µπορούσε να καταστήσει τισ διαπραγµατεύσεισ τησ χώρασ µε την ΤρÞικα για το πακέτο διάσωσησ λιγÞτερο δύσκολεσ απÞ Þ,τι µε τον απερχÞµενο ΠρÞεδρο. ΑυτÞ συµπεραίνει σε έκθεση του ο Οίκοσ αξιολÞγησησ Fitch. Προσθέτει πωσ «ο Νίκοσ Αναστασιάδησ έχει εκφράσει την πρÞθεσή του να διασφαλίσει µια «έγκαιρη οικονοµική στήριξη» και τώρα αναµφισβήτητα έχει την εντολή να ολοκληρώσει τισ διαπραγµατεύσεισ. Εχει ήδη οικοδοµήσει σχέσεισ µε ηγέτεσ σηµαντικών Ευρωπαίων εταίρων, περιλαµβανοµένησ τησ Γερµανίασ», αναφέρει ο Οίκοσ Fitch. ΩστÞσο, προστίθεται, παρά τη µεγάλη νίκη του στισ εκλογέσ, θα αντιµετωπίσει τισ ίδιεσ προκλήσεισ Þπωσ και ο προκάτοχÞσ του, και υπάρχει ακÞµη παρατεταµένη αβεβαιÞτητα για το χρονοδιάγραµµα και τισ λεπτοµέρειεσ ενÞσ προγράµµατοσ διάσωσησ τησ ΕΕ. Ο Fitch αναφέρει ακÞµη πωσ “αναµένουµε απÞ την κυπριακή Κυβέρνηση να ιδιωτικοποιήσει ορισµένεσ κρατικέσ επιχειρήσεισ, ωσ µέροσ τησ τελικήσ συµφωνίασ µε την ΤρÞικα, αλλά υπάρχει αβεβαιÞτητα σχετικά µε το πÞση ελάφρυνση του χρέουσ θα µπορούσε αυτÞ να επιτύχει”.

1 - 3 ª·ÚÙ›Ô˘ Ë 20Ë ¢ÈÂıÓ‹˜ ∂Î·È‰Â˘ÙÈ΋ ŒÎıÂÛË ΑπÞ την Παρασκευή 1 Μαρτίου µέχρι την Κυριακή 3 Μαρτίου θα πραγµατοποιηθεί η20η ∆ιεθνήσ Εκπαιδευτική Εκθεση στη Λευκωσία. Οι επισκέπτεσ µπορούν να ενηµερωθούν για τουσ δύο άξονεσ τησ φετινήσ Εκπαιδευτικήσ Έκθεσησ, οι οποίοι είναι «Ανάπτυξη στάσεων και συµπεριφορών που διακρίνουν το δηµοκρατικÞ πολίτη» και «Ανάδειξη των δράσεων που έγιναν κατά την Κυπριακή Προεδρία» και αποτελούν τουσ υπÞ έµφαση στÞχουσ τησ σχολικήσ χρονιάσ 2012 – 2013. Παρουσίαση βιβλίου Στα πλαίσια τησ έκθεσησ θα γίνει η παρουσίαση του βιβλίου “Κύπροσ: Περίοδοσ Αγγλοκρατίασ – ΕικÞνεσ”. Η εκδήλωση διοργανώνεται απÞ την Συνεργατική Κεντρική Τράπεζα, στο πλαίσιο τησ συµµετοχήσ τησ στη ∆ιεθνή Εκπαιδευτική Έκθεση Κύπρου, στην οποία είναι ο κύριοσ χορηγÞσ για έκτη συνεχή χρονιά, Την παρουσίαση του βιβλίου θα κάνει ο ΑκαδηµαϊκÞσ, τέωσ Πρέσβησ τησ Κύπρου στην Ελλάδα, Καθηγητήσ στο Πανεπιστήµιο Κύπρου, κ. Γιώργοσ Γεωργήσ. Η εκδήλωση θα γίνει το Σάββατο, 2 Μαρτίου 2013, στισ 7.30 το βράδυ, στο χώρο των εγκαταστάσεων τησ ∆ιεθνούσ Κρατικήσ Έκθεσησ Κύπρου (Αίθουσα Grecian – ΕλληνικÞ Περίπτερο), στη Λευκωσία.

Ο Οίκοσ υποβάθµισε την Κύπρο στην κατηγορία `B`/ΑρνητικÞ τον Ιανουάριο, κυρίωσ επειδή θωρεί πωσ το κÞστοσ για την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών είναι πιθανÞν να είναι ψηλÞτερα απÞ Þ,τι θεωρείτο προηγουµένωσ. Αλλά η αξιολÞγηση υποστηρίζεται απÞ την προσδοκία µασ Þτι οι αρχέσ θα καταλήξουν σε συµφωνία µε την ΤρÞικα επί ενÞσ επίσηµου προγράµµατοσ χρηµατοδÞτησησ έγκαιρα ώστε να πληρώσει 1,4 δισ ευρώ για εξÞφληση οµολÞγων στισ 3 Ιουνίου, σηµειώνεται. Προστίθεται πωσ οι τελευταίεσ λεπτοµέρειεσ θα εξαρτηθούν απÞ την ΤρÞικα και την εκτίµηση τησ Κυβέρνησησ για τη βιωσιµÞτητα του χρέουσ, που δεν έχει ακÞµη οριστικοποιηθεί. Ένα πρÞγραµµα διάσωσησ είναι απίθανο να περιλαµβάνει την αναδιάρθρωση του κυπριακού δηµÞσιου χρέουσ, επειδή δεν θα προσφέρει σηµαντική ελάφρυνση του χρέουσ, αναφέρει ο Οίκοσ Fitch. Θα εξασθενούσε επίσησ, προσθέτει, την αξιοπιστία αυτών που χαράζουν πολιτική στην ευρωζώνη, οι οποίοι έχουν πει Þτι η συµµετοχή του ιδιωτικού τοµέα στην Ελλάδα (PSI) αποτελεί εξαίρεση, και θα µπορούσε να δηµιουργήσει κινδύνουσ µετάδοσησ για άλλεσ χώρεσ τησ ευρωζώνησ. Αναφέρεται επίσησ πωσ το γεγονÞσ Þτι ορισµένο απÞ το

χρέοσ που κρατείται απÞ ξένουσ επενδυτέσ καλύπτεται απÞ το διεθνέσ δίκαιο θα µπορούσε επίσησ να προσθέσει στα κÞστη και στην αβεβαιÞτητα του PSI. Θα αναµέναµε, αναφέρει ο Οίκοσ Fitch, οποιαδήποτε αναδιάρθρωση του τραπεζικού χρέουσ να περιοριστεί σε µικρούσ κατÞχουσ του χρέουσ, αν και οι τράπεζεσ χρηµατοδοτούνται κυρίωσ απÞ καταθέσεισ, γεγονÞσ που περιορίζει τισ πιθανέσ επιπτώσεισ. Θεωρούµε επίσησ Þτι υπάρχει η δυνατÞτητα τησ αµοιβαιÞτητασ του κÞστουσ ανακεφαλαιοποίησησ των τραπεζών µε εταίρουσ τησ ευρωζώνησ, για παράδειγµα µέσω του Ευρωπαϊκού Μηχανισµού ΣταθερÞτητασ, αν και αυτÞ δεν αποτελεί το βασικÞ σενάριο µασ, προστίθεται.

ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ

27 ΦΕΒΡΟΥΑΡΙΟΥ, 2013

6 | ΕΙ∆ΗΣΕΙΣ | financialmirror.com

Fed Î·È πÙ·ÏÈΤ˜ ÂÎÏÔÁ¤˜ ‚‡ıÈÛ·Ó ÙÔ Â˘ÚÒ ∏ ·Ó·ÔÊ·ÛÈÛÙÈÎfiÙËÙ· Ù˘ Fed ÁÈ· ÂÚ·ÈÙ¤Úˆ QE ·fi ÙËÓ ÌÈ· Î·È ÔÈ ÔÏÈÙÈΤ˜ ÂÍÂÏ›ÍÂȘ ·fi πÙ·Ï›· ·fi ÙËÓ ¿ÏÏË ‚‡ıÈÛ·Ó ÙËÓ ÈÛÔÙÈÌ›· ∂˘ÚÒ – ¢ÔÏ·Ú›Ô˘ ÛÂ Ó¤Ô ¯·ÌËÏfi ‰‡Ô ÌËÓÒÓ ¡›ÎÔ˜ ªÈ¯·ËÏ›‰Ë˜ Foreign Exchange Analyst Email: michailidisn@aol.com

Έντονα πτωτικά κινήθηκε η ισοτιµία Ευρώ – ∆ολαρίου την εβδοµάδα που µασ πέρασε η οποία έφθασε µια ανάσα απÞ τα ψυχολογικά επίπεδα του 1.30. Συγκεκριµένα η ισοτιµία απÞ τα 1.3340 τησ περασµένησ εβδοµάδασ αν και αρχικά ενισχύθηκε µέχρι τα 1.3400 στην συνέχεια ακολουθώντασ έντονη πτωτική πορεία διολίσθησε µέχρι τα 1.3030 για να διορθώσει στην συνέχεια πάνω απÞ τα 1.3100 Þπου και κινείται τισ τελευταίεσ ηµέρεσ. ∆ύο ήταν οι καθοριστικοί παράγοντεσ που πίεσαν την ισοτιµία προσ τα κάτω η οποία παρεµπιπτÞντωσ απÞ τα ψηλά Φεβρουαρίου µετράει είδη απώλειεσ πέραν του 4%, την µεγαλύτερη µηνιαία πτώση των τελευταίων 8 µηνών. Καταρχήν είχαµε τα πρακτικά απÞ την τελευταία συνεδρία τησ Fed. Σύµφωνα µε τα πρακτικά, οι αξιωµατούχοι τησ Κεντρικήσ Τράπεζασ των ΗΠΑ θα εξετάσουν σηµαντικέσ αλλαγέσ στο πρÞγραµµα αγοράσ παγίων κατά την επÞµενη συνάντησή τουσ το Μάρτιο, καθώσ εµφανίζονται διχασµένοι για το τι µέλει γενέσθαι και προτείνουν διαφορετικούσ χρÞνουσ απÞσυρσησ των µέτρων.

Κάποιοι αξιωµατούχοι τησ Fed είναι ανήσυχοι για το κÞστοσ και τουσ κινδύνουσ τησ αγοράσ παγίων, Þπωσ δείχνουν τα πρακτικά. Στη συνεδρίαση, ενώ οι περισσÞτεροι συµφώνησαν πωσ το πρÞγραµµα αγοράσ οµολÞγων έχει επιτυχώσ καταφέρει να βοηθήσει στην ενίσχυση τησ οικονοµικήσ δραστηριÞτητασ, υπήρξαν κάποιοι που εξέφρασαν την ανησυχία τουσ για το ενδεχÞµενο υπερανάληψησ ρίσκου απÞ τουσ επενδυτέσ εξαιτίασ τησ υπερ-χαλαρήσ πολιτικήσ τησ Fed. Αν και προσωπικά δεν πιστεύουµε πωσ οι τησ Fed θα αλλάξουν σηµαντικά την πολιτική τουσ ετούτησ αυτÞ ήταν αρκετÞ για να προκαλέσει Sell off σε ευρώ και χρηµαταγορέσ τα οποία εδώ και έξι µήνεσ συµπεριφέρονται παράλογα, µονÞπλευρα και άκρωσ κερδοσκοπικά. Αν Þντοσ οι τησ Fed αποφάσισαν να τραβήξουν το χαλί κάτω απÞ τα πÞδια των κερδοσκÞπων θα φανεί στουσ επÞµενουσ µήνεσ. Αλλά γνωρίζοντασ την φιλοσοφία του προέδρου τησ Fed, Ben Bernanke, πολύ δύσκολο το βλέπουµε να συµβαίνει Þσο αυτÞσ ηγείται. Σε µια άλλη εξέλιξη έντονη αβεβαιÞτητα σκÞρπισαν στισ αγορέσ οι ιταλικέσ εκλογέσ αφού το αποτέλεσµα τουσ απέτυχε να δώσει την δυνατÞτητα αυτοδυναµίασ. ΕιδικÞτερα, ο κεντρο-αριστερÞσ συνασπισµÞσ του Pier Luigi Bersani κέρδισε µε µικρή διαφορά τισ εκλογέσ στην κάτω βουλή, κερδίζοντασ το 29,55% των ψήφων έναντι του 29,18% που έλαβε ο συνασπισµÞσ του Berlusconi. Με βάση τον εκλογικÞ νÞµο, η κεντρο-αριστερά παίρνει µια ισχυρή

OÈ ÂÎÏÔÁ¤˜ ÛÙËÓ πÙ·Ï›· Ù·Ú·ÎÔ‡ÓËÛ·Ó ÙËÓ ∂˘ÚÒË Τα αποτελέσµατα των Ιταλικών εκλογών ταρακούνησαν την Ιταλία και την Ευρώπη, µιασ και Þπωσ παραδέχθηκαν κορυφαία στελέχη του ∆ηµοκρατικού ΚÞµµατοσ -το οποίο κέρδισε µια πύρρειο νίκη- η τρίτη σε µέγεθοσ οικονοµία τησ Ευρωζώνησ είναι απÞ σήµερα ακυβέρνητη και δεν αποκλείεται να οδηγηθεί σύντοµα πάλι στισ κάλπεσ. Με την ελπίδα Þτι, βοηθούντοσ και ενÞσ νέου εκλογικού νÞµου τον οποίο πιθανÞτατα θα κληθεί να επεξεργαστεί και να ψηφίσει µια «ενδιάµεση» κυβέρνηση, θα προκύψουν οι συσχετισµοί που θα αποτρέψουν ένα κραχ -ή, µε άλλα λÞγια, το ατύχηµα που τρέµουν πολλοί Ευρωπαίοι και, κυρίωσ, η Ανγκελα Μέρκελ. Με τη στάση τουσ, οι Ιταλοί ψηφοφÞροι υπέβαλαν τουσ πάντεσ σε ένα επώδυνο σκοτσέζικο ντουσ. ΑφενÞσ, έκαναν τον Πιερλουίτζι Μπερσάνι και τον Σίλβιο ΜπερλουσκÞνι να νοµίζουν Þτι έφτασαν στην πηγή, χωρίσ ωστÞσο, να τουσ επιτρέψουν να πιουν νερÞ. Ο µεν πρώτοσ πίστεψε αρχικά Þτι θα είναι ο απÞλυτοσ κυρίαρχοσ, µε πλειοψηφία και στη Βουλή (ελέω εκλογικού νÞµου) και στη Γερουσία για να δει τισ ελπίδεσ του να διαψεύδονται παταγωδώσ µÞλισ άρχισε η ροή των πραγµατικών αποτελεσµάτων. ΤÞτε ακριβώσ ήταν που ο δεύτεροσ νÞµισε Þτι θα µπορούσε να πετύχει την ολική επαναφορά, στο τέλοσ Þµωσ, παρÞτι κέρδισε τισ περισσÞτερεσ έδρεσ στη Γερουσία, έµεινε δεύτεροσ σε ψήφουσ και σχεδÞν 20 µονάδεσ πίσω απÞ το ποσοστÞ του 2008.

Την ίδια ώρα «περίπλοκο» χαρακτήρισε το αποτέλεσµα των ιταλικών εκλογών ο Επίτροποσ Οικονοµίασ, Ùλι Ρεν, υπογραµµίζοντασ την εµπιστοσύνη τησ Ευρωπαϊκήσ Επιτροπήσ στουσ ιταλικούσ θεσµούσ. ΕιδικÞτερα, σε δηλώσεισ του για τισ ιταλικέσ εκλογέσ, ο Επίτροποσ Οικονοµίασ ανέφερε: «O ιταλικÞσ λαÞσ έκανε τη δηµοκρατική του επιλογή. Η εικÞνα που αναδείχθηκε απÞ αυτέσ τισ εκλογέσ είναι φυσικά περίπλοκη. Ùµωσ έχουµε εµπιστοσύνη στουσ ιταλικούσ θεσµούσ και στην ικανÞτητα του Προέδρου τησ Ιταλικήσ ∆ηµοκρατίασ να χαράξει άµεσα µια πορεία προσ τα εµπρÞσ που να διασφαλίζει Þτι η Ιταλία θα δύναται να συνεχίσει να αντιµετωπίζει τισ προκλήσεισ που αντιµετωπίζει, σε διαβούλευση µε τισ πολιτικέσ δυνάµεισ τησ χώρασ και σύµφωνα µε τα Þσα ορίζει το ιταλικÞ Σύνταγµα.

πλειοψηφία στην κάτω βουλή (παρά το ισχνÞ προβάδισµα σύµφωνα µε τισ ψήφουσ), αλλά χωρίσ τη Γερουσία, δεν θα είναι σε θέση να περνάει νÞµουσ. Ωσ εκ τούτου η Ιταλία µπαίνει σε µια περίοδο έντονησ πολιτικήσ αστάθειασ µε πιθανÞ το σενάριο διεξαγωγήσ επαναληπτικών εκλογών. ΑπÞλυτα φυσιολογική εξέλιξη αφού εδώ και µήνεσ προειδοποιούσαµε πωσ η σκληρή και εγκληµατική λιτÞτητα που επέβαλαν οι Γερµανοί έχει οδηγήσει στην εξαθλίωση το περισσÞτερο λαÞ τησ Ευρώπησ και ήταν απλÞσ θέµα χρÞνου να οδηγήσει σε πολιτική κρίση. ΑκÞµα και αν η Ιταλία κατορθώσει στο τέλοσ να κυβερνηθεί η πολιτική κρίση στην Ευρώπη έχει µÞλισ ξεκινήσει και έπονται νέα επεισÞδια σε Ισπανία, Πορτογαλία, Ελλάδα, ακÞµα και σε Γερµανία. Τεχνικά η ισοτιµία µετά το εβδοµαδιαίο σπάσιµο του 1.33 έχει απωλέσει ένα σηµαντικÞ µέροσ απÞ το ανοδικÞ τησ momentum. Πλέον τα επÞµενα σηµαντικά επίπεδα τοποθετούνται στα 1.28 – 1.30 που αν και εφÞσον διασπαστούν θα σηµατοδοτήσουν και αλλαγή τησ βραχυπρÞθεσµησ ανοδικήσ τάσησ και θα ανοίξουν τον δρÞµο για τα 1.20 ΑπÞ την άλλη Þσο η ισοτιµία κρατάει πάνω απÞ τα 1.30 διατηρεί την ανοδική τησ τάση µε τον χρÞνο Þµωσ πλέον να λειτουργά σαφέστατα εναντίον τησ τάσησ αυτήσ. Πολλά βέβαια θα εξαρτηθούν και πάλι τÞσο απÞ την πολιτική αστάθεια σε Ισπανία και Ιταλία, τον νοµισµατικÞ πÞλεµο που µαίνεται σε ΗΠΑ και Ιαπωνία, τισ αποφάσεισ τησ Fed και την αντίδραση τησ ΕΚΤ σε Þλα αυτά.

PwC: ¡on-core ÂÚÁ·Û›Â˜ €6 60 ‰È˜ ·fi Â˘Úˆ·˚Τ˜ ÙÚ¿Â˙˜ Εκποιήσεισ µη βασικών (non-core) τραπεζικών εργασιών ύψουσ 60 δισ ευρώ στην Ευρώπη, διαβλέπει ο ελεγκτικÞσ οίκοσ PwC. ∆ιαβλέπει παράλληλα, Þτι µεγάλοσ αριθµÞσ συναλλαγών σε σχέση µε τα χαρτοφυλάκια δανείων, που µέχρι σήµερα αφορούσαν δανεισµÞ µε εξασφάλιση ακινήτων, θα επικεντρωθεί σε εταιρικÞ δανεισµÞ, σε συνδυασµÞ µε δάνεια πιο µακροπρÞθεσµησ λήξησ. “Σύµφωνα µε προβλέψεισ τησ PwC, οι ευρωπαϊκέσ τράπεζεσ το 2013 αναµένεται να διαπραγµατευτούν δάνεια ονοµαστικήσ αξίασ τουλάχιστον 60 δισ ευρώ, στα πλαίσια ενίσχυσησ τησ αποµÞχλευσήσ τουσ. Οι αντίστοιχεσ συναλλαγέσ ανήλθαν το 2012 σε περίπου 45 δισ ευρώ και το 2011 σε 36 δισ ευρώ”, αναφέρεται σε ανακοίνωση του οίκου. Σύµφωνα µε την PwC, µέχρι σήµερα, µεγάλοσ αριθµÞσ συναλλαγών σε σχέση µε τα χαρτοφυλάκια δανείων αφορούσαν δανεισµÞ µε εξασφάλιση ακινήτων. Στο µέλλον, η PwC αναµένει µεγαλύτερη επικέντρωση σε εταιρικÞ δανεισµÞ, σε συνδυασµÞ µε δάνεια πιο µακροπρÞθεσµησ λήξησ. “ΩστÞσο”, αναφέρεται, µε τουσ σηµερινούσ ρυθµούσ διάθεσησ, οι τράπεζεσ έχουν ακÞµη δρÞµο µπροστά τουσ, καθώσ η PwC εκτιµά Þτι τα ανεπιθύµητα χαρτοφυλάκια δανείων ξεπερνούν συνολικά σε ολÞκληρη την Ευρώπη τα 2,5 τρισ ευρώ». Σε δήλωσή του, ο Στέλιοσ Κωνσταντίνου,Υπεύθυνοσ Συνέταιροσ για τον τραπεζικÞ τοµέα στην PwC Κύπρου, παρατήρησε πάντωσ Þτι “βλέπουµε ακÞµη µεγαλύτερη διαφάνεια εκ µέρουσ µεγάλου αριθµού τραπεζών σε Þτι αφορά το µέγεθοσ των µη βασικών (non-core) χαρτοφυλακίων τουσ”. “Σε Þ,τι αφορά τισ µελλοντικέσ προοπτικέσ, ο αριθµÞσ των πιθανών συναλλαγών τησ PwC είναι ο µεγαλύτεροσ που έχουµε δει ποτέ και πιστεύουµε Þτι η αγορά θα παραµείνει δραστήρια για τα επÞµενα πέντε τουλάχιστον χρÞνια και ενδεχοµένωσ για πολύ περισσÞτερο,” κατέληξε.

™Â ‚Ú·¯˘ÚfiıÂÛÌË ÙˆÙÈ΋ ÔÚ›· ÙÔ Â˘ÚÒ ¢ÔÍԇϷ ¶·Û¯·Ï›‰Ô˘ Treasury Division, Alpha Bank (Cyprus) LtdLtd Πιέσεισ ασκήθηκαν στο ευρωπαϊκÞ νÞµισµα έναντι του δολαρίου στα τέλη τησ περασµένησ και στισ αρχέσ τησ τρέχουσασ βδοµάδασ. Το ευρώ υποχώρησε την Τρίτη σε χαµηλÞ 7 εβδοµάδων στα 1,3018. Αρνητικά επηρέασαν το ευρώ τα δυσµενέστερα των εκτιµήσεων οικονοµικά στοιχεία που ανακοινώθηκαν στην Ευρωζώνη τα οποία ενίσχυσαν την εκτίµηση για ενδεχÞµενη υιοθέτηση επιθετικÞτερησ επεκτατικήσ νοµισµατικήσ πολιτι-

κήσ απÞ την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα. Συγκεκριµένα, ο δείκτησ µεταποίησησ και ο δείκτησ υπηρεσιών PMI παρουσίασαν υποχώρηση το Φεβρουάριο καταδεικνύοντασ συρρίκνωση του τοµέα για 19ο και 13ο συνεχή µήνα αντίστοιχα. Παράλληλα, καθοδικά αναθεωρήθηκε απÞ την Ευρωπαϊκή Επιτροπή (Ε.Ε.) η πρÞβλεψη για την οικονοµική δραστηριÞτητα στην Ευρωζώνη το 2013. Συγκεκριµένα, η Ε.Ε. εκτιµά Þτι το ΑΕΠ τησ Ευρωζώνησ θα υποχωρήσει κατά 0,3% έναντι οριακήσ αύξησησ κατά 0,1% που ήταν η προηγούµενη εκτίµηση. Η αβεβαιÞτητα για τισ πολιτικέσ εξελίξεισ στην Ιταλία µετά την ανακοίνωση των εκλογικών αποτελεσµάτων ενισχύει τη διάθεση για αποστροφή κινδύνου πλήττοντασ το ευρώ. Σύµφωνα µε τα αποτελέσµατα των εκλογών, ο συσχετισµÞσ δυνάµεων σε Κάτω Βουλή και Γερουσία καθιστά δυσχερή την

προσπάθεια σχηµατισµού σταθερήσ κυβέρνησησ στη χώρα. Η αβεβαιÞτητα αναφορικά µε την εφαρµογή δηµοσιονοµικών και διαρθρωτικών µέτρων που έχουν ψηφισθεί απÞ την προηγούµενη κυβέρνηση τεχνοκρατών προκαλεί ρευστοποιήσεισ σε επενδύσεισ υψηλού κινδύνου και αύξηση τησ µεταβλητÞτητασ στισ διεθνείσ αγορέσ. Αναµένονται διακοµµατικέσ διαπραγµατεύσεισ µε σκοπÞ το σχηµατισµÞ κυβέρνησησ συνεργασίασ. Σε µια άλλη εξέλιξη, σε χαµηλÞ απÞ τον Ιούλιο του 2010 υποχώρησε την ∆ευτέρα η στερλίνα έναντι του δολαρίου καθώσ έτυχε διαπραγµάτευσησ στα 1,5073. Πιέσεισ ασκήθηκαν στη στερλίνα µετά την απÞφαση του οίκου αξιολÞγησησ πιστοληπτικήσ ικανÞτητασ Moody’s να προβεί σε υποβάθµιση τησ πιστοληπτικήσ διαβάθµισησ τησ Μεγάλησ Βρετανίασ κατά µια κλίµακα σε Aa1(σταθερή προοπτική) απÞ Αaa.

ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ

27 ΦΕΒΡΟΥΑΡΙΟΥ, 2013

financialmirror.com | ΕΙ∆ΗΣΕΙΣ | 7

¶ÚÔ‚fiÔ˘ÏÔ˜: ∆Ô 2014 ¤ÙÔ˜ ·Ó¿Î·Ì„˘ ∆ύσκολη χρονιά θα είναι και το 2013, λÞγω τησ συνεχιζÞµενησ ύφεσησ και τησ αυξανÞµενησ ανεργίασ, σύµφωνα µε την εκτίµηση του ∆ιοικητή τησ Τράπεζασ τησ Ελλάδοσ, Γ. ΠροβÞπουλου, στην οµιλία του στην 80η Ετήσια Γενική Συνέλευση των µετÞχων. Σύµφωνα µε τον κ. ΠροβÞπουλο απÞ το 2014 θα αρχίσουν να καταγράφονται θετικοί ρυθµοί µεταβολήσ του ΑΕΠ. Ùπωσ είπε η χρεοκοπία και η έξοδοσ τησ χώρασ απÞ την Ευρωζώνη, που παρουσιαζÞταν ωσ αναπÞφευκτη ένα χρÞνο πριν έχει αποµακρυνθεί και υπάρχει δυνατÞτητα για βαθµιαία έξοδο απÞ την κρίση, ωστÞσο σύµφωνα µε τον ίδιο η Ελληνική Οικονοµία δεν έχει εξαλείψει τουσ κινδύνουσ που την απειλούν, καθώσ εξακολουθεί να βρίσκεται σε βαθιά κρίση και µπορεί να εκτροχιαστεί. Το 2012 σηµειώθηκε για πέµπτη συνεχή χρονιά υποχώρηση του ΑΕΠ, µε σωρευτική

£˘Ì›˙ÂÈ ∂ÏÏ¿‰· ÙÔ ·ÔÙ¤ÏÂÛÌ· ÛÙËÓ πÙ·Ï›· Το αποτέλεσµα των ιταλικών εκλογών έχει πολλέσ οµοιÞτητεσ µε αυτÞ των ελληνικών εκλογών το Μαϊο του 2012, αναφέρει σε έκθεση τησ η JP Morgan. Ο διεθνήσ οίκοσ σηµειώνει Þτι η ψήφοσ διαµαρτυρίασ στον Μπέπε Γκρίλο δεν διαφέρει απÞ την ψήφο διαµαρτυρίασ στο Σύριζα, που οδήγησε τουσ Έλληνεσ στισ κάλπεσ για δεύτερη φορά. Η JP Morgan υπενθυµίζει Þτι µετά τισ ελληνικέσ εκλογέσ οι αποδÞσεισ των 10ετών γερµανικών οµολÞγων υποχώρησαν κατά 32 µονάδεσ βάσησ, οι παγκÞσµιεσ χρηµατιστηριακέσ αγορέσ και το ευρώ διολίσθησαν κατά 3% µε 7% και τα spreads τισ περιφέρειασ αυξήθηκαν κατά 10% µε 20%. Προσθέτει ωστÞσο Þτι σε αντίθεση µε το Μαίο του 2012, η ΕΚΤ έχει συγκροτήσει το µηχανισµÞ επαναγοράσ οµολÞγων (OMT), γεγονÞσ που θα περιορίσει την διεύρυνση των spreads στα ακραία επίπεδα τησ περασµένησ χρονιάσ. Σύµφωνα µε την JP Morgan ένασ επιπλέον παράγοντασ που θα περιορίσει την µεταβλητÞτητα στισ αγορέσ οµολÞγων είναι και οι γερµανικέσ εκλογέσ, καθώσ είναι προσ το συµφέρον τησ Μέρκελ να αντιµετωπίσει γρήγορα και αποφασιστικά τισ εντάσεισ.

™ÙËÓ ƒfi‰Ô ÁÈ· ‰È·ÎÔ¤˜ ÔÈ °ÂÚÌ·ÓÔ› Θετικά µηνύµατα για τον ελληνικÞ τουρισµÞ έρχονται απÞ τη Γερµανία και την Αυστρία. Ο ταξιδιωτικÞσ πράκτορασ τησ Γερµανίασ Alltours φαίνεται να καταγράφει για φέτοσ το καλοκαίρι µια αύξηση στισ κρατήσεισ για Ελλάδα τησ τάξησ του 10%. Ο ΠρÞεδροσ του πρακτορείου ανέφερε Þτι έχει ξεπεραστεί το αρνητικÞ κλίµα και η Ελλάδα επανήλθε στουσ παλιούσ καλούσ καιρούσ τησ. Η ΡÞδοσ είναι το νησί µε τη σηµαντικÞτερη αύξηση στισ κρατήσεισ απÞ Γερµανία τησ τάξησ του 25%. Ακολουθεί η Κρήτη, µε αύξηση µέχρι και 15%. Οι κρατήσεισ για Σάµο, τισ Κυκλάδεσ και τη Θάσο είναι, επίσησ, σε άνοδο. Επίσησ, το Ruefa-Verkehrsburo τησ Αυστρίασ καταγράφει αύξηση στισ κρατήσεισ για Ελλάδα τησ τάξησ του 35%. Η αύξηση των κρατήσεων πιθανÞν να καλύψει το µεγαλύτερο µέροσ των απωλειών που καταγράφηκε το 2012. Κάθε χρÞνο περίπου 500.000 Αυστριακοί επισκέπτονται την Ελλάδα. Ùπωσ αναφέρεται στην είδηση, η Ελλάδα προφανώσ θα επωφεληθεί φέτοσ λÞγω τησ ταραχώδουσ κατάστασησ στην Αίγυπτο, η οποία καταγράφει πτώση στισ κρατήσεισ απÞ Γερµανία τησ τάξησ του 15%.

ºÙÒ¯ÂÈ· ÁÈ· ÙÔ 31% ÙˆÓ ∂ÏÏ‹ÓˆÓ Το 31% του πληθυσµού στην Ελλάδα βρίσκεται αντιµέτωπο µε τον κίνδυνο τησ φτώχειασ ή του κοινωνικού αποκλεισµού, ενώ στην ΕΕ το αντίστοιχο ποσοστÞ είναι 24,2%, σύµφωνα µε στοιχεία τησ Eurostat που δÞθηκαν στη δηµοσιÞτητα στισ Βρυξέλλεσ και αναφέρονται στο 2011. ΕιδικÞτερα, προκύπτει Þτι στην Ελλάδα, ανά ηλικιακή οµάδα, το 30,4% των παιδιών κάτω των 18 ετών αντιµετωπίζει τον κίνδυνο τησ φτώχειασ ή του κοινωνικού αποκλεισµού (27% στην ΕΕ), ενώ στουσ πολίτεσ 18- 64 ετών το ποσοστÞ ανέρχεται στο 31,6% (24,3% στην ΕΕ) και στουσ ηλικιωµένουσ (άνω των 65 ετών) είναι 29,3% (20,5% στην ΕΕ). Παράλληλα, ο κίνδυνοσ τησ φτώχειασ µειώνεται Þσο υψηλÞτερο είναι το επίπεδο εκπαίδευσησ των γονέων.

µείωση στην πενταετία 2008-2012, τησ τάξησ του 20,1% και Þπωσ προέβλεψε ο κ. ΠροβÞπουλοσ, αυτÞ το ποσοστÞ θα γίνει ακÞµα µεγαλύτερο το 2013, καθώσ η ύφεση συνεχίζεται. ΑναφερÞµενοσ στην αύξηση τησ ανεργίασ, ο κ. ΠροβÞπουλοσ είπε Þτι αυτÞ οφείλεται στην ύφεση, µε το ποσοστÞ των ανέργων να φτάνουν για το 2012 το 24,5%, σηµειώνοντασ ρεκÞρ, ενώ αναµένεται νέα αύξηση το 2013, οπÞτε και αναµένεται ύφεση 4,5% και περαιτέρω διÞγκωση τησ ανεργίασ.

Ο διοικητήσ τησ Τράπεζασ τησ Ελλάδασ εκτίµησε Þτι το 2014 θα υπάρξουν θετικοί ρυθµοί µεταβολήσ του ΑΕΠ, λÞγω τησ τÞνωσησ τησ ρευστÞτητασ και τησ εµπιστοσύνησ που αναµένονται ωσ αποτέλεσµα τησ ανακεφαλαιοποίησησ των τραπεζών και τησ επιστροφήσ καταθέσεων στο τραπεζικÞ σύστηµα. Σύµφωνα µε τον ίδιο στην κατεύθυνση αυτή θα συµβάλει και βελτίωση τησ ανταγωνιστικÞτητασ κÞστουσ, η πρÞοδοσ στην απελευθέρωση των αγορών, η επανεκκίνηση σηµαντικών έργων υποδοµών και η προγραµµατισµένη αποπληρωµή ληξιπρÞθεσµων οφειλών του ∆ηµοσίου.

ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ

27 ΦΕΒΡΟΥΑΡΙΟΥ, 2013

8 | ΑΓΟΡΑ | financialmirror.com

∏ Liberty Life ‚Ú¿‚¢Û ÙÔ˘˜ ηχÙÂÚÔ˘˜ Πραγµατοποιήθηκε µε µεγάλη επιτυχία η βραδιά βραβεύσεων τησ Liberty Life Insurance Company LTD. Ο ∆ιευθύνων Σύµβουλοσ τησ Εταιρείασ, κύριοσ Ζένιοσ ∆ηµητρίου, άνοιξε την βραδιά µε ένα σύντοµο χαιρετισµÞ καλωσορίζοντασ τουσ προσκεκληµένουσ, τουσ ασφαλιστέσ, και υπαλλήλουσ τησ εταιρείασ. Αναφέρθηκε µεταξύ άλλων Þτι ο χρÞνοσ που πέρασε ήταν εξαιρετικά δύσκολοσ για τισ κυπριακέσ επιχειρήσεισ, ιδιαίτερα Þµωσ για τισ ασφαλιστικέσ επιχειρήσεισ του κλάδου Ζωήσ. Παρ’ Þλα αυτά η Liberty Life κατÞρθωσε µε τη διορατικÞτητα του προέδρου τησ, τη συµβολή των µελών του ∆ιοικητικού Συµβουλίου και τουσ ακούραστουσ λειτουργούσ, να διατηρήσει την παραγωγή τησ, να αυξήσει τισ νέεσ εργασίεσ και να ατενίζει το µέλλον µε αισιοδοξία. Ακολούθησε µέσα σε κλίµα ενθουσιασµού η καθιερωµένη βράβευση των πρώτων ασφαλιστικών συµβούλων καθώσ και των κορυφαίων τραπεζικών Υπαλλήλων απÞ την συνεργασία µε την USB BANK. Κατά την διάρκεια τησ βραδιάσ, οι παρευρισκÞµενοι διασκέδασαν µε Ελληνικέσ µελωδίεσ απÞ τετραµελή ορχήστρα, και απÞλαυσαν τισ γαστρονοµικέσ επιλογέσ.

∂ȉÈΤ˜ ÙÈ̤˜ ·fi Emirates ÁÈ· 8 ÚÔÔÚÈÛÌÔ‡˜ Η Emirates, προσφέρει ειδικέσ τιµέσ Οικονοµικήσ Θέσησ σε οκτώ επιλεγµένουσ προορισµούσ για επιβάτεσ που ταξιδεύουν απÞ την Κύπρο είτε για αναψυχή είτε για επαγγελµατικούσ λÞγουσ. Οι τιµέσ εισιτηρίων τησ Emirates που ξεκινούν απÞ 508 ευρώ αφορούν το δροµολÞγιο απÞ Κύπρο προσ Ντουµπάι. Η τιµή για το δροµολÞγιο προσ Μουµπάι τησ Ινδίασ, ξεκινά απÞ 626 ευρώ ενώ οι τιµέσ προσ Πεκίνο και Σαγκάη ξεκινούν απÞ 708 ευρώ. Η τιµή προσ ΜπανγκÞκ τησ Ταϊλάνδησ ξεκινά τώρα απÞ 746 ευρώ. Οι ναύλοι για το δροµολÞγιο προσ το Γιοχάνεσµπουργκ τησ ΝÞτιασ Αφρικήσ ξεκινούν απÞ 918 ευρώ ενώ για τη Μελβούρνη και Σύδνεϋ ξεκινούν απÞ 1.249 ευρώ και 1.255 ευρώ αντίστοιχα. Η ειδική προσφορά ισχύει µέχρι τισ 31 Μαρτίου 2013 για ταξίδια απÞ σήµερα και µέχρι τισ 31 Μαΐου 2013. Οι τιµέσ περιλαµβάνουν τέλη αεροδροµίου και επίναυλο καυσίµων και ισχύουν οι τοπικοί Þροι και προϋποθέσεισ. Για περισσÞτερεσ πληροφορίεσ στο τηλέφωνο 22 817 816 ή στην ιστοσελίδα www.emirates.com/cy/English/destinations_offers/destinations /middleeast/uae/dubai/index.aspx

PrimeTel: ∫¿ÓÙ ‰ÈÎfi Û·˜ ¤Ó· iPhone5 Ì €4 429 Η PrimeTel ανακοίνωσε Þτι νέοι και υφιστάµενοι συνδροµητέσ µπορούν τώρα να αποκτήσουν το απÞλυτο gadget τησ αγοράσ, το Smartphone iPhone5, σε προνοµιακέσ τιµέσ! Το µÞνο που έχετε να κάνετε είναι να µεταφέρετε τον αριθµÞ του κινητού σασ στην PrimeTel Mobile και να επιλέξετε ένα απÞ τα PAY MONTHLY προγράµµατα. Συγκεκριµένα, µε το πρÞγραµµα Mobile 50 δίνετε προκαταβολή 429 ευρώ και 18 δÞσεισ των 10 ευρώ. Επιπλέον, µπορείτε να κάνετε δικÞ σασ ένα iPhone5 µε την πιο πάνω έκπτωση επιλέγοντασ ένα απÞ τα ευέλικτα πακέτα τησ PrimeTel (Τηλεφωνία-Mobile-Internet 33 ευρώ και Τηλεφωνία–MobileInternet-ΤηλεÞραση 44 ευρώ). Για Þρουσ και προϋποθέσεισ επισκεφθείτε το www.primetel.com.cy/terms Θ. 51490 , 3506, ΛεµεσÞσ, Κύπροσ

ªÂÁ¿ÏÔ ÂӉȷʤÚÔÓ ÁÈ· ÙÔ Leptos Coral Seas Villas Στην πιο Þµορφη ειδυλλιακή περιοχή τησ Πάφου πάνω στο κύµα βρίσκεται το νέο εντυπωσιακÞ δηµιούργηµα τησ Leptos Estates «Coral Seas Villas». Σχεδιασµένο σε Αιγαιοπελαγίτικουσ και Κυκλαδίτικουσ ρυθµούσ και χρώµατα, έρχεται να δέσει µε το γαλάζιο τησ θάλασσασ και τισ γύρω καταπράσινεσ µπανανοφυτείεσ . Ùλεσ οι κατοικίεσ απολαµβάνουν την άπλετη θέα στο απέραντο γαλάζιο τησ θάλασσασ καθώσ επίσησ τα ονειρικά ηλιοβασιλέµατα ιδίωσ τα καλοκαιρινά δειλινά. Το «Coral Seas Villas» αποτελεί ακÞµη ένα παραθαλάσσιο έργο τησ Leptos Estates το οποίο προσελκύονται ήδη αγοραστέσ και επενδυτέσ, κυρίωσ απÞ την Σκανδιναβία, Ρωσία, Κίνα και Μέση Ανατολή.

∏ Volkswagen ÎÔÓÙ¿ ÛÙÔÓ ·ıÏËÙÈÛÌfi Η Volkswagen , πάντα κοντά σε κάθε προσπάθεια που προάγει τον αθλητισµÞ, µε υπερηφάνεια στηρίζει ωσ Platinum Sponsor τη διεξαγωγή των αγώνων Volkswagen Duathlon που θα λάβουν χώρα την Κυριακή 3 Μαρτίου, στην Παρεκκλησιά Λεµεσού, 10 – 11π.µ. Οι αγώνεσ αποτελούνται απÞ ατοµικÞ και οµαδικÞ Duathlon (5χλµ. τρέξιµο – 20χλµ. ποδηλασία – 5χλµ. τρέξιµο) και Duathlon Sprint (2,5χλµ. τρέξιµο – 10χλµ. ποδηλασία – 2,5χλµ. τρέξιµο) και η διεξαγωγή τουσ γίνεται υπÞ την αιγίδα τησ Cyprus Triathlon Federation. Η Cyprus Triathlon Federation ( www.cytrifed.org) ιδρύθηκε το 1995 και αποτελεί την επίσηµη εθνική οµοσπονδία τησ Κύπρου για τα αθλήµατα Triathlon, Duathlon και Aquathlon.

√ Marc Jacobs ¢ËÌÈÔ˘ÚÁÈÎfi˜ ¢È¢ı˘ÓÙ‹˜ Ù˘ Coca-Cola light Η Coca-Cola light, στο πλαίσιο του εορτασµού των 30 χρÞνων τησ, ανακοίνωσε πρÞσφατα τη συνεργασία τησ µε τον Marc Jacobs. Ο κορυφαίοσ σχεδιαστήσ µÞδασ θα είναι ο ∆ηµιουργικÞσ ∆ιευθυντήσ του νούµερο ένα light αναψυκτικού στον κÞσµο για το 2013, µε τη συνεργασία τουσ να αποτελεί ένα συναρπαστικÞ κοµµάτι τησ καµπάνιασ «Λάµποντασ Μαζί Για 30 ΧρÞνια». Ο Marc Jacobs δίνει τη δική του δηµιουργική πινελιά στην Coca-Cola light, σχεδιάζοντασ µια limited edition συλλογή συσκευασιών. ΑντιπρÞσωποσ τησ Coca-Cola light στην Κύπρο είναι η εταιρεία Α/φοί Λανίτη Þπου στο πλούσιο φάσµα µη–αλκοολούχων ποτών διαθέτει τισ διεθνείσ µάρκεσ τησ The Coca-Cola Company Þπωσ Coca-Cola, Sprite, Fanta αλλά και το οµώνυµο γάλα και χυµούσ τησ, Þπωσ επίσησ και τα αθλητικά ποτά Powerade, τσάϊ Nestea, το ενεργειακÞ ποτÞ Monster, τον καφέ illy issimo και τα γαλακτοκοµικά προϊÞντα ΦΑΓΕ. Το χαρτοφυλάκιÞ τησ συµπεριλαµβάνει επίσησ το φυσικÞ νερÞ ΚΥΚΚΟΣ και συνεχίζει να παρέχει το φυσικÞ µεταλλικÞ τησ νερÞ ΑΥΡΑ.

¡¤· ÛÂÈÚ¿ Ù˘ÚÈÒÓ “Traditional Irish cheddar” H εταιρεία ipH, µε πρωταρχική προτεραιÞτητα να ανταποκρίνεται απÞλυτα στισ σύγχρονεσ ανάγκεσ των καταναλωτών, ανανεώνει την γκάµα των τυριών cheddar τησ και ξεκινά µια νέα, δυναµική συνεργασία µε την εταιρεία Glenstal Foods Ltd. ΣτÞχοσ τησ νέασ αυτήσ «συµµαχίασ» είναι να προσφέρει στο κυπριακÞ κοινÞ µία ολοκληρωµένη σειρά βραβευµένων Ιρλανδικών τυριών cheddar ανώτερησ ποιÞτητασ σε συσκευασίεσ λιανικήσ πώλησησ, self service και delicatessen, σε τιµέσ που συµφέρουν! Τα «Traditional Irish cheddars» διατίθενται σε 5 είδη: Mild cheddar (White και Coloured), Mature, Extra Mature και Vintage cheddar, σε συσκευασίεσ των 200g και επιλεγµένα είδη σε value packs των 350g Þπωσ επίσησ και σε µεγάλεσ συσκευασίεσ των 5kg στο delicatessen.

27 ΦΕΒΡΟΥΑΡΙΟΥ, 2013

ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ

financialmirror.com | ΕΝΕΡΓΕΙΑ | 9

∂ÍÔÈÎÔÓfiÌËÛË ÂÓ¤ÚÁÂÈ·˜ ÛÙËÓ ¶fiÏË ÃÚ˘ÛÔ¯Ô‡˜ Εγκρίθηκε απÞ το ∆ιοικητικÞ Συµβούλιο τησ ΑΗΚ το πιλοτικÞ έργο για αντικατάσταση του οδικού φωτισµού, σύµφωνα µε ανακοίνωση του ∆ήµου ΠÞλεωσ Χρυσοχούσ, η οποία διευκρινίζει Þτι το έργο αποτελεί πρÞταση Οµάδασ Εργασίασ απÞ την ΑΗΚ, το ΕνεργειακÞ Γραφείο Κυπρίων Πολιτών και επιλεγµένων Τοπικών Αρχών τησ Κύπρου. «Μετά την έγκριση ουσιαστικά ξεκινά η διαδικασία για την εκπÞνηση τησ τεχνικήσ µελέτησ, που υπολογίζεται στισ 350.000 ευρώ. Το 90% θα επιχορηγηθεί απÞ την Ευρωπαϊκή Ένωση και το 10% θα καταβληθεί απÞ τισ 16 τοπικέσ Αρχέσ (14 ∆ήµοι και 2 κοινÞτητεσ), που συµµετέχουν στο «Σύµφωνο των Νησιών»,» προσθέτει η ανακοίνωση. Ο ∆ήµοσ ΠÞλησ Χρυσοχούσ, ο οποίοσ είναι ένασ απÞ τουσ ∆ήµουσ που υπέγραψε το «Σύµφωνο των Νησιών», µε απÞφαση του ∆ηµοτικού Συµβουλίου, τον Οκτώβριο του 2012 ενέκρινε τη συµµετοχή του στο πιλοτικÞ πρÞγραµµα εξοικονÞµησησ ενέργειασ στον οδικÞ φωτισµÞ. Η συνεισφορά του ∆ήµου στη συγχρηµατοδÞτηση του κÞστουσ των τεχνικών µελετών, σύµφωνα µε ανακοίνωση του ∆ήµου ΠÞλεωσ Χρυσοχούσ, θα ανέρχεται στα 1500 ευρώ. Η εξοικονÞµηση ενεργείασ για τον οδικÞ φωτισµÞ αποτε-

∞ÔÙÛ›Á·Ú· ÌÂÙ·ÙÚ¤ÔÓÙ·È Û Ï·ÛÙÈÎfi Σε λίπασµα και βιοµηχανικÞ πλαστικÞ µετατρέπει τα αποτσίγαρα η αµερικανική εταιρεία TerraCycle. Η Terra Cycle ανήκει στον επιχειρηµατία Τοµ Ζάκι και ανακυκλώνει µια σειρά εναλλακτικών υλικών ή αντικειµένων Þπωσ παπούτσια, σαγιονάρεσ, οδοντÞβουρτσεσ και “κάψουλεσ” για καφέ. Το πρÞγραµµα Cigarette Waste Brigade θα προβλέπει τη συλλογή υλικών που έχουν να κάνουν µε τα τσιγάρα και την καύση τουσ Þπωσ αποτσίγαρα, πακέτα καπνού, περιτυλίγµατα, φίλτρα τσιγάρων, ακÞµη και στάχτη. Απαιτούνται 1000-2000 γÞπεσ για ένα πλαστικÞ σταχτοδοχείο και περισσÞτερεσ απÞ 200.000 για µια πολυθρÞνα κήπου. Ùχι Þτι υπάρχει έλλειψη πρώτων υλών καθώσ υπολογίζεται Þτι το 37% των απορριµµάτων παγκοσµίωσ είναι αποτσίγαρα, µε το συνολικÞ τουσ νούµερο να εκτιµάται σε 2 τρισ. ετησίωσ. Ο καπνÞσ υποβάλλεται σε διαδικασία κοµποστοποίησησ, η στάχτη χρησιµοποιείται σε λιπάσµατα και τα αποτσίγαρα µετατρέπονται σε πλαστικά σφαιρίδια, τα οποία ανακυκλώνονται αφού πρώτα έχουν αφαιρεθεί οι τοξίνεσ. Η καπνοβιοµηχανία χρηµατοδοτεί το πρÞγραµµα Cigarette Waste Brigade του Ζάκι σε µια προσπάθεια να αποσπάσει θετική δηµοσιÞτητα, πÞσω µάλλον Þταν έχει αποκλειστεί απÞ τη διαφηµιστική βιοµηχανία. Έτσι, για κάθε γÞπα που στέλνουν οι καπνιστέσ οι καπνοβιοµηχανίεσ συλλέγουν 1 σεντ του δολαρίου το οποίο πάει σε φιλανθρωπικέσ οργανώσεισ. Για την ιστορία, ο Τοµ Ζάκι εγκατέλειψε το πανεπιστήµιο Πρίνστον για να ιδρύσει την TerraCycle µε έδρα το Νιου Τζέρσεϊ. Την ιδέα για ανακύκλωση τσιγάρων είχαν εισάγει Κινέζοι επιστήµονεσ το 2010. Έρευνα που παρουσιάστηκε στο Industrial & Engineering Chemistry Research και τισ οποίασ επιλήφθηκαν Κινέζοι επιστήµονεσ τα αποτσίγαρα περιέχουν ουσίεσ προστατευτικέσ για τον χάλυβα τύπου Ν80 που χρησιµοποιείται ευρέωσ σε αγωγούσ πετρελαίου. Συγκεκριµένα, επιβραδύνουν τη διάβρωση του µετάλλου και θα µπορούσαν να αποτρέψουν βλάβεσ και κοστοβÞρεσ διακοπέσ στην παραγωγική διαδικασία. Ο επικεφαλήσ τησ έρευνασ Ζουν Ζάο και η ερευνητική του οµάδα εκτιµούν Þτι κάθε χρÞνο 4,5 τρισεκατοµµύρια αποτσίγαρα καταλήγουν στο περιβάλλον µε καταστροφικέσ συνέπειεσ εξαιτίασ των τοξινών που περιέχουν.

λεί τοµέα προτεραιÞτητασ για τισ Τοπικέσ Αρχέσ τησ Κύπρου, οι οποίεσ στοχεύουν µέσω των µέτρων εξοικονÞµησησ ενέργειασ να µειώσουν σηµαντικά τÞσο τισ εκποµπέσ διοξειδίου του άνθρακα, αλλά και των ετήσιων δαπανών τουσ για τον οδικÞ φωτισµÞ, που σε πολλέσ περιπτώσεισ ξεπερνούν το 10% του ετήσιου προϋπολογισµού τουσ, προστίθεται στη σχετική ανακοίνωση. Το έργο προβλέπει την αντικατάσταση 63.000 περίπου υφιστάµενων φωτιστικών σωµάτων που φέρουν λαµπτήρεσ υψηλήσ πίεσησ νατρίου (HPS) µε νέα ενεργειακά αποδοτικά φωτιστικά (π.χ. LED). Το εκτιµώµενο κÞστοσ για την αγορά και εγκατάσταση των νέων φωτιστικών σωµάτων ανέρχεται περίπου στα 17 εκ. ευρώ. Το έργο θα υλοποιηθεί σε 2 στάδια. Το πρώτο στάδιο αφορά την υποβολή αίτησησ για παροχή τεχνικήσ βοήθειασ απÞ το ΕυρωπαϊκÞ Ταµείο Ενεργειακήσ ΑποδοτικÞτητασ για την ετοιµασία των τεχνικοοικονοµικών µελετών. Το δεύτερο στάδιο, προστίθεται στην ανακοίνωση, αφορά αίτηση τησ ΑΗΚ για λήψη δανείου µε ευνοϊκούσ Þρουσ απÞ το EEE-F και την αντικατάσταση των φωτιστικών σωµάτων, στάδιο το οποίο αφορά εξολοκλήρου την ΑΗΚ. Οι µελέτεσ θα ολοκληρωθούν

εντÞσ του 2013 και το έργο θα ολοκληρωθεί το 2014. Με βάση τισ προκαταρκτικέσ εκτιµήσεισ, η εξοικονÞµηση ηλεκτρικήσ ενέργειασ υπολογίζεται να φτάσει στο 48% , η οποία θα έχει ωσ αποτέλεσµα τα ακÞλουθα σηµαντικά οικονοµικά οφέλη για την Κύπρο και τισ Τοπικέσ Αρχέσ: Μείωση του κÞστουσ συντήρησησ του οδικού φωτισµού που επιβαρύνονται οι Τοπικέσ Αρχέσ, λÞγω µεγαλύτερησ διάρκειασ ζωήσ των φωτιστικών LED, εξοικονοµήσεισ απÞ αγορά µειωµένων δικαιωµάτων θερµοκηπιακών αερίων λÞγω µείωσησ των εκποµπών, µείωση δαπανών των Τοπικών Αρχών για τον οδικÞ φωτισµÞ µε βάση τουσ Þρουσ και τισ πρÞνοιεσ που θα καθοριστούν απÞ τα πορίσµατα τησ τελικήσ τεχνικοοικονοµικήσ µελέτησ. Με βάση το υπÞ µελέτη σενάριο, το συνολικÞ Þφελοσ για τισ Τοπικέσ Αρχέσ µε βάση τισ νέεσ καθορισµένεσ χρεώσεισ την περίοδο 2014-2015 υπολογίζεται σε 19.5 εκ. ευρώ.

14 Î·È 15 ª·ÚÙ›Ô˘ ÙÔ ‰Â‡ÙÂÚÔ ∂ÓÂÚÁÂÈ·Îfi ™˘ÌfiÛÈÔ Με διοργανωτέσ το Ινστιτούτο Ενέργειασ Νοτιοανατολικήσ Ευρώπησ (ΙΕΝΕ) και την Εταιρεία ∆ηµοσιÞτητασ, Επικοινωνίασ, ΕκδÞσεων, ∆ιαφηµίσεων και Συνεδρίων fmw financial media way, πραγµατοποιείται το 2ο ΕνεργειακÞ ΣυµπÞσιο για το 2013, κατά το διήµερο 14 και 15 Μαρτίου, υπÞ την αιγίδα του Κυπριακού Εµπορικού και Βιοµηχανικού Επιµελητηρίου, στο ξενοδοχείο Χίλτον τησ Λευκωσίασ. Η πρώτη ηµέρα του Συνεδρίου θα περιλαµβάνει επίσηµο δείπνο µε οµιλητή τον ΠρÞεδρο τησ Κυπριακήσ ∆ηµοκρατίασ, ενώ κατά τη δεύτερη ηµέρα θα παρουσιασθεί το τεχνοκρατικÞ µέροσ του Συµποσίου, του οποίου τίτλοσ είναι “Οι Ενεργειακοί ΠÞροι τησ Κύπρου και τα Νέα ∆εδοµένα στην Ανατολική ΜεσÞγειο”. Το ΣυµπÞσιο θα καλύψει την ενεργειακή στρατηγική στον τοµέα τησ έρευνασ και αξιοποίησησ των υδρογονανθράκων, την αγορά πετρελαίου και φυσικού αερίου, την αγορά ηλεκτρισµού και τισ ανανεώσιµεσ πηγέσ ενέργειασ. ΕιδικÞτερα, κατά το 2ο ΕνεργειακÞ ΣυµπÞσιο θα αναλυθεί και θα συζητηθεί ένα ευρύ φάσµα θεµατολογίασ και αναµένεται Þτι το πλήρεσ πρÞγραµµα, µε τουσ οµιλητέσ κατά ενÞτητα καθώσ τουσ χορηγούσ του, θα ανακοινωθεί αύριο στη δηµοσιογραφική διάσκεψη. Στισ θεµατικέσ ενÞτητεσ του Συµποσίου

περιλαµβάνονται η νέα ενεργειακή στρατηγική τησ Κύπρου στο πλαίσιο τησ Ευρωπαϊκήσ Ενεργειακήσ Πολιτικήσ για το 2020, οι έρευνεσ για κοιτάσµατα φυσικού αερίου στην Κύπρο, το νέο ενεργειακÞ µείγµα και οι γεωπολιτικέσ επιπτώσεισ στην περιοχή. Θα υπάρξει, επίσησ, παρουσίαση των νέων εταιρειών που εξασφάλισαν άδεια για έρευνεσ σε οικÞπεδα τησ κυπριακήσ ΑΟΖ, στοιχεία για την αγορά ηλεκτρικήσ ενέργειασ στην Κύπρο, για τισ ανανεώσιµεσ πηγέσ ενέργειασ, τη συµπαραγωγή και εξοικονÞµηση ενέργειασ. Στο ΣυµπÞσιο, εκτÞσ απÞ τον ΠρÞεδρο τησ ∆ηµοκρατίασ, θα παρευρεθούν και θα απευθύνουν χαιρετισµούσ οι Αρχηγοί την κοινοβουλευτικών κοµµάτων τησ Κύπρου, Υπουργοί απÞ την Κύπρο και την Ελλάδα, εκπρÞσωποι κρατικών και ηµικρατικών οργανισµών των δύο χωρών και εταιρειών ενέργειασ του εξωτερικού, ακαδηµαϊκοί στα θέµατα ενέργειασ και εκπρÞσωποι επιχειρήσεων του τοµέα τησ ενέργειασ. Συνολικώσ, στο ΣυµπÞσιο θα συµµετάσχουν και θα οµιλήσουν τριάντα περίπου οµιλητέσ απÞ την Κύπρο, την Ελλάδα και το εξωτερικÞ, οι οποίοι θα και θα καλύψουν Þλο το φάσµα των ενεργειακών πÞρων και εφαρµογών.

OÈ ÎÏÈÌ·ÙÈΤ˜ ·ÏÏ·Á¤˜ «ÛÎÔÙÒÓÔ˘Ó» ÙÔ ÂÚÁ·ÙÈÎfi ‰˘Ó·ÌÈÎfi Η κλιµατική αλλαγή, µε κύριο χαρακτηριστικÞ την αύξηση τησ θερµοκρασίασ και τησ υγρασίασ, µείωσε τισ τελευταίεσ έξι δεκαετίεσ το εργατικÞ δυναµικÞ κατά 10%. ΑυτÞ προκύπτει απÞ νέα έρευνα τησ Αµερικανικήσ Εθνικήσ Υπηρεσίασ για τουσ Ωκεανούσ και την ΑτµÞσφαιρα (ΝΟΑΑ), η οποία υποστηρίζει Þτι το ποσοστÞ των εργαζοµένων που αδυνατεί να δουλέψει λÞγω ζέστησ ενδέχεται να διπλασιαστεί µέχρι το 2050. Η απÞλυτη υγρασία στην ατµÞσφαιρα τα τελευταία χρÞνια είναι αυξηµένη, κάτι που οφείλεται στο γεγονÞσ Þτι ο θερµÞσ αέρασ συγκρατεί περισσÞτερουσ υδρατµούσ σε σχέση µε τον κρύο. Ùπωσ είναι γνωστÞ, Þταν τα θερµά καλοκαίρια συνδυάζονται µε υψηλή υγρασία η ατµÞσφαιρα που δηµιουργείται είναι αποπνικτική και καθιστά ανυπÞφορη την εργασία. Για να υπολογίσουν το στρεσ που προκαλεί στουσ εργαζοµένουσ η δουλειά σε υψηλÞτερεσ θερµοκρασίεσ µε µεγάλη υγρασία στην ατµÞσφαιρα, οι ερευνητέσ συγκέντρωσαν στοιχεία απÞ τον στρατÞ και τισ βιοµηχανίεσ σχετικά µε το «στρεσ λÞγω ζέστησ» και τα συνδύασαν µε τισ επίσηµεσ προβλέψεισ για την άνοδο τησ θερµοκρασίασ και την αύξηση τησ υγρασίασ τα επÞµενα χρÞνια. Τα αποτελέσµατα ήταν σοκαριστικά. «Προβλέπουµε

Þτι η απώλεια εργατικού δυναµικού απÞ «στρεσ λÞγω ζέστησ» θα διπλασιαστεί παγκοσµίωσ µέχρι το 2050, που το κλίµα θα είναι ακÞµα θερµÞτερο», τÞνισε σε δηλώσεισ του ο επικεφαλήσ τησ µελέτησ John Dunne.Τισ θερµέσ περιÞδουσ µε µεγάλη υγρασία η ικανÞτητα των ανθρώπων για δουλειά πέφτει στο 90%. Οι επιστήµονεσ προβλέπουν Þτι µελλοντικά, η αύξηση τησ θερµοκρασίασ και τησ υγρασίασ θα µειώσει την ικανÞτητα για δουλειά ακÞµα περισσÞτερο, στο 80%. Αν µάλιστα επιβεβαιωθεί το απαισιÞδοξο σενάριο για αύξηση τησ θερµοκρασίασ κατά 6 βαθµούσ Κελσίου τισ επÞµενεσ δεκαετίεσ λÞγω κλιµατικήσ αλλαγήσ, η εργασία τουσ καλοκαιρινούσ µήνεσ σε πολλέσ περιοχέσ παγκοσµίωσ αναµένεται να καταστεί σχεδÞν αδύνατη.

∞‰˘Ó·Ì›· Ì·˜ ÂÛ›˜ Î·È ÙÔ ÂÚÈ‚¿Ï ÏÔÓ! ΧΟΡΗΓΟΣ ΣΕΛΙ∆ ΑΣ ΣΕΛΙ∆ΑΣ

w ww. h e l la s- e n e r gy. c om

February 27 - March 5, 2013

20 | WORLD MARKETS | financialmirror.com

UK loses its AAA rating This weekend was a somber one for the U.K. - and I’m not just talking about the weather. The country’s first credit rating downgrade since 1978 dominated news headlines, placing the government in the firing line, and leaving businesses and families to question how the cut might affect them.

Moody’s Investors Service lowered the U.K.’s credit rating one level from AAA to AA1, citing the rising debt burden as the reason and predicting that the deterioration in

By Oren Laurent President, Banc De Binary

the government’s balance sheet will probably not be reversed before 2016. Following the announcement, the Great British Pound fell 0.6% to $1.5163 in the last half-hour of trading in New York. Overall however, the short-term market response was not very dramatic. The news hardly came as a surprise given that the U.K. has a similar gross debt to GDP ratio as France and U.S., who have both recently lost their AAA ratings.

More interesting is what will unfold in the long-term. Now that this story has found

its way into the public eye, traders and economists should be keeping a tight watch on the resultant political debate, and see if any new conclusions and action plans are drawn.

The downgrade is the ultimate political embarrassment for Chancellor of the Exchequer, George Osborne. Even his greatest critics must admit that Osborne inherited no easy task, but the Chancellor himself made Britain’s AAA status the benchmark of his own economic credibility. The problem, simply put, is that the U.K. needs growth to raise tax revenues and reduce the deficit, but it does not have any money to spend and invest in growth.

The Sunday Mirror was of the opinion that a chancellor’s shortcomings have rarely been laid bare so brutally, and members of the coalition and opposition alike have raised questions about whether he is the right person for the job.

The Labour Party has called for a scaling back of the fiscal squeeze, with Shadow Chancellor Ed Balls describing the news as a “humiliating blow.”

Osborne responded by insisting that the government must redouble its current efforts to delivery its economic recovery plan and must not “run away from dealing” with the problem. He acknowledged the need to tackle the nation’s debt before interest rates soar and businesses go bankrupt, but argued

that Labour’s idea to borrow more would make a bad situation worse.

The present situation is certainly bad enough. According to the European Commission, Britain’s debt as a percentage of GDP will climb to 98% next year, up from 90% in 2012 and 95% in 2013. Some analysts believe that the country is at risk of falling into an unprecedented triple-dip recession, and some have expressed concerns that the pound is nearing the value of the Euro, which would push up inflation and add further pressure to families already feeling the squeeze.

All eyes will be on this year’s Budget next month. The country is torn about the best route forwards. While the Sunday Express called for a renewed focus on public sector savings, for example, the Independent encouraged the Chancellor to accelerate public sector spending to support growth.

Osborne will likely remain steadfast in his austerity approach, despite already admitting that he will be unlikely to reach targets for cutting debt in 2015-16 after his fiscal watchdog cut its growth forecasts. However, if he wants to survive the political pressure and silence the calls for his resignation, he will have to be strong, offer something that we haven’t heard already, and reassure the watching public that their economy is as safe as it can be under his guidance.

The Chancellor has promised to show in

George Osborne the Budget that further action can still be taken to make Britain’s economy more competitive. With the country’s fiscal future and Osborne’s political career hanging in the balance, March 20 could very well be a make or break day.

www.bbinary.com

Euro sags to 7-week low after messy Italy vote The euro skidded close to a seven-week low against the dollar while the yen kept some distance from multi-month lows on Tuesday as the specter of political gridlock in Italy spurred traders to seek refuge in the U.S. and Japanese currencies.

Italy’s centre left won the lower house as widely expected, but media projections indicate no party or coalition will be able to form a majority in the upper house or Senate.

A deadlocked parliament could threaten Italy’s economic reforms and reignite fears about euro zone debt. That could reverse the optimism that the worst of the region’s crisis was over, which had benefited the euro and riskier assets in general earlier this year.

The euro traded at $1.3052, after falling as low as $1.3039, its lowest since January

10. Support lies at $1.3032 from the bottom of the daily Ichimoku charts. A break there would send a strong bearish signal and is likely to open the way for a test of its January 4 low of $1.2998. The euro fell to as low as 118.74 yen on Monday, down a

In Monday’s whipsaw trading, the dollar tumbled to as low as 90.85 yen, its lowest in nearly a month, from a 33-month high of 94.77 yen hit earlier in the day on the news that Japan plans to nominate an advocate of aggressive monetary easing, Asian

FOREX COMMENTARY & TECHNICAL ANALYSIS

whopping 6.5 yen from that day’s high of 125.36 yen. It last traded at 119.65 yen, down 0.3%.

The dollar last traded at 91.68 yen, down about 0.2% from late U.S. levels. The dollar index, which tracks the greenback against a basket of other major currencies rose 0.2% to 81.832.

Development Bank President Haruhiko Kuroda, as the next central bank governor.

Analysts say steep losses in the yen in recent months on bets of further monetary easing in Japan have made it vulnerable to sharp reversals. Japanese Prime Minister Shinzo Abe’s repeated calls for more force-

ful central bank action was the main force behind the yen’s nearly constant decline since November.

“The yen was long overdue for a correction and all it needed was a catalyst. The yen’s downtrend may have run its course for the time being,” said Teppei Ino, currency strategist at the Bank of TokyoMitsubishi UFJ. While expectations of more BOJ easing could pressure the yen, the Japanese currency could gain at the expense of riskier currencies if risk appetite abates further.

In addition to the Italian gridlock, a U.S. stalemate over spending cuts that threaten the economic recovery undermined market sentiment. President Barack Obama and Congress remain deadlocked over how to prevent $85 bln in automatic government spending cuts set to start on March 1.

Disclaimer: The commentary appearing on this page is for indication purposes only and Eurivex does not take any responsibility for investment action taken. Nothing in this report should be considered to constitute investment advice. It is not intended, and should not be considered, as an offer, invitation, solicitation or recommendation to buy or sell any of the financial instruments described herein. Trading on leverage is very risky and may lead to losses.

February 27 - March 5, 2013

financialmirror.com | MARKETS | 21

RBS plans IPO for Citizens in U.S.

Et Tu, Italy?

Marcuard’s Market update

by GaveKal Research The Italian “protest vote” has reverberated far and wide: equities fell, the VIX surged 34%, investors scrambled to safe-haven bonds and Japan’s crusade to weaken its currency suffered a major setback, with the biggest overnight jump in the yen since 2011. Markets seem to fear that Italian voters have stuck a knife into the back of the euro project. But we are not so sure the drama of this election will turn out to be as Shakespearean as all that.

Italy’s vote reaffirms a turning away from fiscal sado-masochism, a trend which was already well underway. Provided German Chancellor Angela Merkel is not so stubborn as to demand any further measures from Italy—and that she allows ECB governor Mario Draghi to promise ECB financing without any further preconditions—Italy and Europe should muddle through this situation.

After all, an ease-up on austerity is the policy already chosen in the case of France, Spain and Portugal, which are all going to be allowed to miss their fiscal targets. So we cannot see why the treatment of Italy should be any different.

Germany and France now have the option of fudging the Fiscal Compact in the same way they fudged the original Stability and Growth Pact. This seems by far the most likely scenario since French President Francois Hollande clearly wants to do it and Merkel cannot afford a crisis before the German election. Once investors work this out, we suspect the markets will calm down.

This is not to say the situation is not pretty messy! The big winner of the Italian election is obviously the protest vote, as illustrated by a 5% rise in abstention, and, much more importantly, a super strong 25% score for Beppe Grillo’s Five Star Movement, a new party founded by geeks and bloggers with an anti-everything discourse (anti-Monti, anti-Berlusconi, anti-euro, anti-establishment, anti-debt repayment, anti-markets, etc.). Ex-comedian Grillo (who is not himself a candidate) has succeeded in gathering protest votes that were usually spread between the extreme-right and the extreme-left.

While the center-left party of Pier Luigi Bersani took 29.6% of the vote (with more than 99.9% of ballots counted) in the lower house, a touch more than Silvio Berlusconi’s 29.2%, Italians have sent a clear message of protest against fiscal austerity, and against tax hikes in particular. Mario Monti’s new party got just 9% of the vote in the

www.marcuardheritage.com

Country

Detail

FEB 27 EUR Gfk German Consumer Climate due 9.00am FEB 27 CHF Swiss KOF Economic Sentiment due 10.00am FEB 27 GBP Second Estimate GDP growth Q/Q due 11.30am FEB 27 GBP Prelim Business Investment Q/Q due 11.30am FEB 27 US Durable Goods Orders M/M due 3.30pm FEB 27 US Fed Chairman Ben Bernanke testifies starting 5.00pm FEB 27 US Pending Home Sales M/M due 5.00pm FEB 28 CHF Swiss GDP Growth Q/Q due 8.45am FEB 28 EUR German Unemployment Change due 10.55am FEB 28 EUR Consumer Price Index Y/Y due 12.00noon FEB 28 US Prelim GDP Growth Q/Q due 3.30pm FEB 28 US Weekly Unemployment Claims due 3.30pm FEB 28 US Chicago PMI due 4.45pm MAR 1 EUR German Retail Sales M/M due 9.00am MAR 1 EUR Unemployment Rate due 12.00noon MAR 1 US Core PCE Price Index M/M due 3.30pm MAR 1 US Personal Spending M/M due 3.30pm MAR 1 US Personal Income M/M due 3.30pm MAR 1 US Final Manufacturing PMI due 4.00pm MAR 1 US Revised Consumer Sentiment due 4.55pm MAR 1 US ISM Manufacturing PMI due 5.00pm MAR 1 US Construction Spending M/M due 5.00pm Indicated times are Cyprus time

Forecast

WORLD CURRENCIES PER US DOLLAR CURRENCY

Previous

5.9 5.8 1.00 1.05 -0.30% -0.30% 2.20% 3.80% -4.10% 4.30% 1.70% -4.30% 0.00% 0.60% -5k -16k 2.00% 2.00% 0.50% -0.10% 361k 362k 54.1 55.6 1.10% 1.70% 11.80% 11.70% 0.10% 0.00% 0.20% 0.20% -1.90% 2.60% 55.2 55.2 76.3 76.3 57.9 56.5 0.50% 0.90% Source: Eurivex

CODE

RATE

EUROPEAN Belarussian Ruble British Pound * Bulgarian Lev Czech Koruna Danish Krone Estonian Kroon Euro * Georgian Lari Hungarian Forint Latvian Lats Lithuanian Litas Maltese Pound * Moldavan Leu Norwegian Krone Polish Zloty Romanian Leu Russian Rouble Swedish Krona Swiss Franc Ukrainian Hryvnia

BYR GBP BGN CZK DKK EEK EUR GEL HUF LVL LTL MTL MDL NOK PLN RON RUB SEK CHF UAH

8580 1.518 1.494 19.5096 5.6991 11.9534 1.3088 1.646 224.68 0.53405 2.6377 0.328 12.2085 5.7066 3.1786 3.346 30.574 6.4615 0.9296 8.105

AUD CAD HKD INR JPY KRW NZD SGD

1.0261 1.0252 7.7583 54.12 91.99 1087.8 1.2028 1.2389

BHD EGP IRR ILS JOD KWD LBP OMR QAR SAR ZAR AED

0.3770 6.7374 12278.90 3.7308 0.7057 0.2832 1502.00 0.3842 3.6390 3.7502 8.8062 3.6728

AZN KZT TRY

0.7838 150.39 1.8088

AMERICAS & PACIFIC Australian Dollar * Canadian Dollar Hong Kong Dollar Indian Rupee Japanese Yen Korean Won New Zeland Dollar * Singapore Dollar MIDDLE EAST & AFRICA Bahrain Dinar Egyptian Pound Iranian Rial Israeli Shekel Jordanian Dinar Kuwait Dinar Lebanese Pound Omani Rial Qatar Rial Saudi Arabian Riyal South African Rand U.A.E. Dirham

Disclaimer: This information may not be construed as advice and in particular not as investment, legal or tax advice. Depending on your particular circumstances you must obtain advice from your respective professional advisors. Investment involves risk. The value of investments may go down as well as up. Past performance is no guarantee for future performance. Investments in foreign currencies are subject to exchange rate fluctuations. Marcuard Cyprus Ltd is regulated by the Cyprus Securities and Exchange Commission (CySec) under License no. 131/11.

Weekly Economic Calendar Date

Royal Bank of Scotland is planning a partial sale of its U.S. bank Citizens this year or next.

The British state-backed lender will say at its annual results on Thursday that its preferred option is an IPO in New York to sell about 20-25% of the bank.

Britain’s financial regulator has put pressure on RBS to sell Citizens, which analysts have valued at $9-15 bln, to bolster its capital and concentrate its focus on its core UK business. The bank announced on Sunday that it is to cut jobs in India as a part of its plan to wind down retail and commercial operations there.

However, it is keen to avoid selling Citizens at a knock-down price, and a partial share offering would create price transparency and improve its strategic options.

Canada’s Toronto Dominion Bank has been seen as a possible buyer, as are U.S. regional banks PNC and U.S. Bancorp or Brazil’s Itau Unibanco.

The bank is under pressure to get in shape so the government can start selling its shares. The taxpayer owns 82% of RBS after a 45 bln pound rescue in 2008.

lower house, and Berlusconi and Grillo’s combined vote is roughly 55%.

These split votes mean the emergence of a new government in the eurozone’s third largest economy is going to be extraordinarily problematic. Moreover, new elections cannot be called before late May at the earliest, since the president of the Republic (elected for seven years in May 2006) does not have the right to dissolve during the last six months of his mandate. In any case, new elections may not be what the establishment would want (Berlusconi included) since it would fear an even higher score by Grillo.

One possibility is a Bersani/Berlusconi grand coalition. This seems crazy, but after all the two parties “governed” together in 2012, since they were the two main supports to Monti’s technocrat government—until Berlusconi’s party withdrew its backing in a well-calculated move to campaign on an anti-austerity theme in the elections.

Another possibility is a coalition between Bersani and Grillo’s FiveMovements— Star bizarre, but who knows with Italy? Whatever the solution, nothing will come easily—and there is the risk that a new market crisis might be a pre-condition for a coalition to formed. be Why then might markets calm down fairly soon? Three points should however contribute to limit market losses.

- First, Italy is not in a situation of fiscal emergency that would require swift and bold action. According to the latest European Union estimates, Italy’s fiscal deficit should decline to 2.1% of GDP this year (after 2.9% last year), the best result of the largest eurozone economies after Germany. The primary balance is in clear surplus, and the current account balance is in equilibrium.

- Second, an economic policy that is non-compliant with the euro is probably not in fact on the agenda, since no coalition could be realistically reached to produce this.

- Third, the global economic cycle has turned up, which, if it lasts, will make investors hesitant to maintain risk-off trades for too long.

(Indeed, we already have seen some degree of recovery on the markets, with the yen, for instance, giving back half of yesterday’s gains.)

As long as the global cycle is supportive, and reflation is on, investors should continue to buy the dips and stay long equities.

Hedge those equity positions by buying the VIX and the VSTOXX, and selling the euro.

Obviously, not everyone will agree with this, but some analysts argue that the Italian vote marks the beginning of the end for the euro project.

ASIA Azerbaijanian Manat Kazakhstan Tenge Turkish Lira Note:

* USD per National Currency

The Financial Markets Interest Rates Base Rates

LIBOR rates

CCY USD GBP EUR JPY CHF

0-0,25% 0.50% 0.75% 0-0,1% 0-0,25%

Swap Rates

CCY/Period

1mth

2mth

3mth

6mth

1yr

CCY/Period

2yr

3yr

4yr

5yr

7yr

10yr

USD GBP EUR JPY CHF

0.20 0.49 0.06 0.13 0.00

0.24 0.50 0.10 0.14 0.01

0.29 0.51 0.13 0.16 0.02

0.46 0.62 0.24 0.26 0.10

0.75 0.94 0.46 0.46 0.28

USD GBP EUR JPY CHF

0.39 0.62 0.48 0.21 0.10

0.51 0.71 0.61 0.21 0.18

0.69 0.86 0.78 0.23 0.31

0.93 1.05 0.97 0.28 0.47

1.40 1.44 1.33 0.44 0.78

1.95 2.01 1.77 0.74 1.14

Exchange Rates Major Cross Rates CCY1\CCY2 USD EUR GBP CHF JPY

Opening Rates

100 1 USD 1 EUR 1 GBP 1 CHF JPY 1.3085 0.7642

1.5180

1.0753

1.0878

1.1601

0.8218

0.8313

0.7083

0.7166

0.6588

0.8620

0.9300

1.2169

1.4117

91.93

120.29

139.55

1.0116 98.85

Weekly movement of USD

CCY\Date

29.01

05.02

12.02

19.02

26.02

CCY

Today

USD GBP JPY CHF

1.3395

1.3431

1.3327

1.3301

1.3007

0.8529

0.8522

0.8512

0.8594

0.8553

121.24

123.80

124.91

124.27

119.49

1.2382

1.2199

1.2246

1.2254

1.2063

GBP EUR JPY CHF

1.5180 1.3085 91.93 0.9300

Last Week %Change 1.5486 1.3356 93.64 0.9231

+1.98 +2.03 -1.83 +0.75

February 27 - March 5, 2013

22 | WORLD MARKETS | financialmirror.com

Investors face another Washington deadline WALL ST WEEKAHEAD U.S. investors face another Washington-imposed deadline on government spending cuts this week, but it’s not generating the same level of fear as two months ago when the “fiscal cliff” loomed large.

Investors in sectors most likely to be affected by the cuts, such as defense, seem untroubled that the budget talks could send stocks tumbling.

Talks on the U.S. budget crisis began again last week leading up to the March 1 deadline for the so-called sequestration when $85 billion in automatic federal spending cuts are scheduled to take effect.

“It’s at this point a political hot button in Washington but a very low level investor concern,” said Fred Dickson, chief market strategist at D.A. Davidson & Co in Lake Oswego, Oregon.

The fight pits President Barack Obama and fellow Democrats against congressional Republicans.

Stocks rallied in early January after a compromise temporarily avoided the fiscal cliff, and the Standard & Poor’s 500 index has risen 6.3% since the start of the year.

But the benchmark index lost steam last week, posting its first week of losses since the start of the year. Minutes on Wednesday from the last Federal Reserve meeting, which suggested the central bank may slow or stop its stimulus policy sooner than expected, provided the catalyst.

National elections in Italy on Sunday and Monday could also add to investor concern. Most investors expect a government headed by Pier Luigi Bersani to win and continue with reforms

to tackle Italy’s debt problems. However, a resurgence by former leader Silvio Berlusconi has raised doubts.

“Europe has been in the last six months less of a topic for the stock market, but the problems haven’t gone away. This may bring back investor attention to that,” said Kim Forrest, a senior equity research analyst at Fort Pitt Capital Group in Pittsburgh.

OPTIONS BULLS TARGET GAINS

The spending cuts, if they go ahead, could hit the defense industry particularly hard.

Yet in the options market, bulls were targeting gains in Lockheed Martin Corp, the Pentagon’s biggest supplier.

Calls on the stock far outpaced puts, suggesting that many investors anticipate the stock to move higher. Overall options volume on the stock was 2.8 times the daily average with 17,000 calls and 3,360 puts traded, according to options analytics firm Trade Alert.

“The upside call buying in Lockheed solidifies the idea that option investors are not pricing in a lot of downside risk in most defense stocks from the likely impact of sequestration,” said Jared Woodard, a founder of research and advisory firm condoroptions.com in Forest, Virginia.

The stock ended 0.6% higher at $88.12 on Friday.

If lawmakers fail to reach an agreement on reducing the U.S. budget deficit in the next few days, a sequester would include significant cuts in defense spending. Companies such as General Dynamics Corp and Smith & Wesson Holding Corp could be affected.

General Dynamics Corp shares rose 1.2% to $67.32 and Smith & Wesson added 4.6% to $9.18 on Friday.

EYES ON GDP DATA, APPLE

The latest data on fourth-quarter U.S. gross domestic product is expected on Thursday, and some analysts predict an upward revision following trade data that showed America’s deficit shrank in December to its narrowest in nearly three years.

U.S. GDP unexpectedly contracted in the fourth quarter, according to an earlier government estimate, but analysts said there was no reason for panic, given that consumer spending and business investment picked up.

Investors will be looking for any hints of changes in the Fed’s policy of monetary easing when Fed Chairman Ben Bernanke speaks before congressional committees on Tuesday and Wednesday.

Shares of Apple will be watched closely this week when the company’s annual stockholders’ meeting is held.

On Friday, a U.S. judge handed outspoken hedge fund manager David Einhorn a victory in his battle with the iPhone maker, blocking the company from moving forward with a shareholder vote on a controversial proposal to limit the company’s ability to issue preferred stock.

Abe to raise $10 bln through Japan Tobacco sale Japan’s government will sell around a third of its stake in Japan Tobacco Inc, the world’s No. 3 tobacco company, to raise about $10.4 bln for reconstruction of areas devastated by a 2011 earthquake and tsunami.

The Ministry of Finance, which owns just over 50% of the $62 bln former state monopoly, is selling 333 mln shares, according to a regulatory filing on Monday, with the deal to be priced between March 11-13.

The offering, the largest such deal since the U.S. Treasury’s $20.7 bln sale of American International Group shares in September, comes as Japanese equities scale their highest levels in more than four years.

Japan’s parliament in 2011 passed a set of bills including tax hikes and government share sales in state-owned companies to help finance the roughly $270 bln it expects to spend to rebuild the northeast coast after the quake in March that year.

Conditions for a sell-down in the government’s stake in Japan Tobacco have improved in recent months, with the benchmark Nikkei share average hitting a 53-month high on Monday. A broad market rally began in midNovember after the calling of an early election that put Prime Minister Shinzo Abe in power a

month later. Abe has promised aggressive monetary and fiscal policies to tackle prolonged deflation.

Prior to the stake sale, Japan Tobacco, whose cigarette brands include Winston, Camel, Benson & Hedges and Mild Seven, will buy back as much as 250 bln yen ($2.7 bln) worth of its own shares, Monday’s filing showed.

GROWTH PROSPECTS Shares in Japan Tobacco have outperformed rival Philip Morris and British American Tobacco since the bill approving the sell-down was approved in 2011, with investors welcoming reduced state control.

“We see ample room for JT to increase their share buybacks and dividends going forward as they have no net debt,” said Oscar Veldhuijzen, a London-based fund manager with The Children’s Investment Fund Management (UK) LLP and a holder of Japan Tobacco stock.

“JT has the best growth prospects amongst the three major tobacco companies, as two-thirds of their profits come from Japan and Russia, where tobacco prices remain far below other countries on a PPP (purchasing price parity) basis.”

Debt holders are also optimistic about the firm’s ability to generate free cashflow after the share buy back is completed. Yields on its 2014 eurobond have tumbled 18 basis points this month and are currently at 0.60%.

Shares in Japan Tobacco closed on Monday at 2,901 yen, up 1.4% on the day. At that price, the share sale would be valued at about 967 bln yen. Japanese law requires the government to hold at least one-third of Japan Tobacco’s 2 bln shares outstanding.

Japan’s large and liquid stock market is used to digesting big offerings, such as the $8.5 bln IPO of Japan Airlines in September and a $2.3 bln follow-on deal by All Nippon Airways.

Last month, U.S. private equity firm Cerberus Capital Management raised about $1.7 bln by selling shares in Japan’s Aozora Bank. Overall, equity issuance in Japan rose 16.8% last year to $26.4 bln, driven by large IPOs and a flurry of activity that made 2012 the busiest year for deals since 2008.

The ministry last June selected JPMorgan Chase, Daiwa Securities, Goldman Sachs and Mizuho Securities as underwriters for the Japan Tobacco offering.

Nomura Holdings was not selected as an underwriter after its involvement in an insider

trading scandal. But a source familiar with the details said on Monday that Japan’s largest investment bank had been given a lesser role in the sale, along with SMBC Nikko Securities, Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, Merrill Lynch and UBS. Japan also plans to sell shares of Japan Post Holdings, which runs the nation’s biggest savings institution, to raise money for post-quake reconstruction.

Countrywide plans FTSE return as UK property recovers Countrywide Holdings, Britain’s largest estate agent by revenue, plans to return to the stock market after nearly six years in private hands, hoping a fragile housing market recovery will be enough to tempt investors amid growing demand for new issues. The company, bought for 1.1 bln pounds by a U.S. private equity firm in May 2007, said on Wednesday it planned to raise 200 mln pounds by selling new shares.

It will use the money to repay some debt and grow the business, including through acquisitions. Countrywide declined to say what it might be worth after floating, but expected to be included in the London Stock Exchange’s FTSE-250 index of mid-cap companies.

Rising equity markets across Europe have fuelled a pick up in initial public offerings (IPO) in recent months.

Housebuilder Crest Nicholson returned to the stock market last week.

Countrywide Chief executive Grenville Turner said that listing showed the IPO market was functioning normally again following the financial crisis, and was also encouraged by signs of improvement in the mortgage and housing markets.

“Sentiment is much stronger than it was five years ago and the availability of affordable mortgages is coming back,” Turner said on a conference call with journalists.

House price data is mixed in Britain but there is tentative

evidence to suggest prices are steadying as government measures kick in to encourage banks to lend more.

The average house price in Britain fell from a peak of 199,612 pounds in August 2007 to 154,663 pounds in April 2009 before climbing to 162,932 in January this year, according to mortgage provider Halifax, part of Lloyds Banking Group.

Share prices for the country’s major housebuilders have soared over the last year as a result of the government’s show of support, but some analysts question whether political initiatives will be enough as banks seek to reduce their risks and store capital to meet tougher regulations.

February 27 - March 5, 2013

financialmirror.com | WORLD MARKETS | 23

Moody’s strips Britain of AAA l

Major blow to Osborne, says move reinforces need to cut deficit

Britain suffered its first ever sovereign ratings downgrade from a major agency on Friday when Moody’s stripped the country of its coveted top-notch triple-A rating, dealing a major blow to finance minister George Osborne.

Moody’s said weak prospects for British economic growth, which have thrown the government’s deficit reduction strategy off course, lay behind its decision to cut the rating by one notch to Aa1 from Aaa. Austerity has been the watchword for Osborne’s fiscal policy since his Conservative-led coalition came to power in 2010 after an election in which he vowed to defend Britain’s triple-A rating, which can help keep down borrowing costs.

But a very slow recovery from the financial crisis has pushed back by at least two years the government’s goal of largely eliminating the budget deficit by 2015’s election.

The opposition Labour Party blames the deficit on too much austerity.

Nonetheless, Osborne insisted now was not the time to change course. His annual budget due on March 20 is expected to show a further deterioration in the country’s fiscal outlook.

“Tonight we have a stark reminder of the debt problems facing our country and the clearest possible warning to anyone who thinks we can run away from dealing with those problems,” he said in a statement. “Far from weakening our resolve to deliver our economic recovery plan, this decision redoubles it.”

However, the downgrade may fuel unease amongst members of his own party and his Liberal Democrat coalition partners that Osborne’s gamble that he could slash the deficit and ensure a return to growth by the May 2015 election is

failing to pay off.

Sterling fell by almost a cent to around $1.5160 after the downgrade, just off Thursday’s fresh 2-1/2-year low, and analysts expected it to weaken further on Monday, even if many had seen a downgrade coming sooner or later.

“It’s a pretty big deal,” said Kathy Lien, managing director at BK Asset Management in New York. “We didn’t see a huge reaction in the pound because it’s late in the New York session. But you’ll see some more aggressive selling when the markets open (in Asia) on Sunday.”

Moody’s said the outlook on its rating on Britain was now stable, meaning any further change is unlikely for the next year or so.

Britain joins the United States and France in having lost its triple-A rating from at least one major agency, after holding a top-notch rating from Moody’s and Standard & Poor’s since 1978, and from Fitch Ratings since 1994.

SLUGGISH GROWTH Moody’s said that despite considerable economic strengths, Britain’s growth was likely to be sluggish due to a mix of weaker global economic activity - especially in the euro zone - and a drag “from the ongoing domestic public and private-sector deleveraging process.”

“This period of sluggish growth poses challenges to the government’s fiscal consolidation program, which we now assume will extend well into the next parliament,” Moody’s analyst Sarah Carlson said in a telephone interview with Reuters.

But Ed Balls, the Labour Party’s main spokesman on finance issues, said the Moody’s decision should be a wakeup call for Osborne ahead of his annual budget statement as

Chancellor of the Exchequer.

“This credit rating downgrade is a humiliating blow to a Prime Minister and Chancellor who said keeping our AAA rating was the test of their economic and political credibility.”

“The issue is no longer whether this Chancellor can admit his mistakes but whether the Prime Minister can now see that, with UK economic policy so badly downgraded in every sense, things have got to change.”

Howard Archer, chief UK economist at IHS Global Insight, said a new approach from Osborne was improbable.

“The strong likelihood is though that it will not materially lead to a change in his plans.”

Changes are more likely from the Bank of England, which surprised markets earlier this week after it revealed that Governor Mervyn King and two other policymakers favoured restarting bond purchases to boost the economy.

They remained in the minority among their fellow policymakers but economists increasingly expect more stimulus eventually by the central bank.

This - and the central bank’s tolerance of above-target inflation - have combined to put pressure on sterling while leaving British government debt relatively shielded.

Charles Diebel, a fixed income strategist at British bank Lloyds, was sanguine about the impact of the downgrade on gilts, as U.S. and French debt was not badly affected when these countries lost their triple-A ratings.

“This has been speculated as inevitable and is most likely largely in the market. I would expect only very limited damage to the gilt curve and to sterling. Historically, losing your AAA is actually a bond bullish event,” he said.

Downgrade adds to investor swing away from pound Britain’s loss of its top credit ranking from Moody’s added to the pound’s weakness on Monday, helping send it lower against both the dollar and euro, but UK bonds, underpinned by the central bank, recovered quickly.

The pound only fell moderately, but still hit lows against the dollar not seen since July 2010. The euro rose against sterling to its highest since October 2011. Ten-year British bonds, known as gilts, initially sold off sharply but later closed flat, attracting interest from investors worried about the outcome of Italy’s elections.

British shares were broadly higher, lifted in many cases by prospects of stronger exports from a weaker currency.

Moody’s became the first major ratings agency to downgrade British debt late on Friday, surprising some in the markets with its timing, but reflecting a broad view that a weak economy will impede British efforts to reduce its deficits.

Nonetheless, the move was an embarrassment for Chancellor for the Exchequer George Osborne, who promised in the past to protect Britain’s AAA credit rating. “The credit rating is an important benchmark for any country but this government’s economic policy is tested day in and day out in the market, and it has not been found wanting today,” Osborne told parliament.

The main spokesman for finance in the opposition Labour Party, Ed Balls, told Osborne to “get out of denial and get a new plan that will actually work on growth, jobs and the deficit. Or else the prime minister will have to get a new chancellor.”

Earlier, a spokesman for Prime Minister David Cameron echoed Osborne’s comments that the government would stick to its plan to cut the budget deficit and public debt.

The impact of the downgrade was relatively muted in markets because investors have already been reacting to the conditions that prompted Moody’s to act - particularly an economy teetering on the brink of a third recession in four years.

The pound came under heavy selling pressure last week after the Bank of England made clear that the currency could have further to fall, and that it is prepared to tolerate the impact this would have on inflation.

Bank of England Governor Mervyn King’s support for more bond buying, or quantitative easing (QE), has also weighed on sterling because it implies more potential money printing.

“Realistically this is not a sudden smash down but a continuation of a (market) move that’s been under way all year,” Andy Chaytor, London-based macro strategist at Nomura.

“The stars have aligned in terms of fiscal policy, central bank policy - being seen by the market to be allowing higher inflation - and then you get a downgrade as well,” he said.

Sterling hit its two-and-a-half year low of $1.5073 during Asian trading hours, before recovering to $1.515. It fell to a 16month low against the euro of 88.15 pence and then recovered as uncertainty about the Italian elections weighed on the euro.

The pound was around 7% weaker against both the dollar and the euro than it was at the start of the year.

GILTS RECOVER LOSSES In government debt markets, 10-year gilt yields jumped at the start of trading by 6 basis points to peak at 2.175 percent - their sharpest intraday price fall since February 13. Later they ended the session flat at 2.11%.

News last week that King and two other policymakers favoured more bond purchases has helped gilts, even if the inflation outlook makes some investors think they offer poor value.

Last week’s central bank minutes “gave the market a lifeline,” Chaytor said. “If we hadn’t had that, things might have been a bit rockier.”

Some investors said Osborne should not draw too much comfort from the muted initial reaction in markets.

“The government has favourably contrasted (Britain’s) low government bond yields with high yields in a number of euro zone countries ... But this comparison is disingenuous,” said Toby Nangle, a fund manager at Threadneedle Investments.

“Yields are low because the market believes that (interest) rates will remain low, and because of the Bank of England’s policy of quantitative easing,” he added.

The next test of investor sentiment will come later this week with a sale via syndication of around 3.8 bln pounds of 2052 index-linked gilts.

February 27 - March 5, 2013

24 | WORLD MARKETS | financialmirror.com

HOLLYWOOD BUSINESS: Warner takes Oscar gold, sales boost for ‘Argo’ Time Warner’s Warner Bros. basked in the golden glow of coveted Best Picture Oscar for its Iran hostage drama “Argo” on Sunday, giving the Ben Affleck film a likely boost for its ticket and home entertainment sales.

Hollywood’s big night often proves a boon to studios that take home Oscars, and this year the haul was spread among several major film companies.

Among the Best Picture competitors, shipwreck drama “Life of Pi” from News Corp’s 20th Century Fox studio earned the most awards - four - including Best Director for Ang Lee. “Les Miserables,” made by Comcast Corp’s Universal Pictures, secured a Best Supporting Actress win for Anne Hathaway and two others.

Besides grabbing the big prize, “Argo” took home two other trophies for Best Adapted Screenplay and Film Editing.

Winning a golden statuette can boost receipts by one-third or more.

Last year, ticket sales for “The Artist” gained 41% after it won the top film prize, according to the box office division of Hollywood.com. Before this year’s awards show, the nominees already racked up a combined $2 bln in global sales, with six of the nine contenders topping $100 mln at the domestic box office.

Ticket sales for “Argo,” directed by and starring Ben Affleck, surpassed the expectations of Warner Bros. executives, topping $127 mln at theatres in the United States and Canada, plus $77 mln in international markets. The film was released on DVD last week and should see a spike in sales.

When Lionsgate Entertainment surprisingly took home the gold for “Crash” in 2006, it had already been released in both the theatrical and DVD markets. Its DVD sales spiked after the Academy Awards, with Lionsgate selling 17,500 copies of “Crash” in one day after the Oscars, more than half the previous week’s entire total of 33,000.

“Argo,” a $45 mln production, recounts a real-life CIA mission to rescue six American diplomats from Iran after the 1979 Islamic Revolution, under the cover of making a fake Hollywood film called “Argo.”

Fox’s “Life of Pi” had scored $583 mln in global ticket sales ahead of Sunday night’s awards, overcoming skepticism that the book adaptation about a boy stranded on a lifeboat with a tiger

would work on the big screen.

The victory for “Argo” in the Best Picture category ended the winning streak for independent studio The Weinstein Company, which took home the Best Picture trophy last year for “The Artist” and the prior year for “The King’s Speech.”

The studio run by brothers Harvey and Bob Weinstein went into the night with 16 nominations, including Best Picture nominations for “Silver Linings Playbook” and “Django Unchained.”

The Weinstein Company finished the evening with three awards, including Best Supporting Actor for Christoph Waltz in “Django” and Best Actress for Jennifer Lawrence in “Silver Linings.”

Fox, which led rivals going into the ceremony with 31 nominations, ended the night with a total of six, four for “Pi” and two for the international distribution of “Lincoln.”

Sony topped all studios with seven wins, including best for-

eign language film “Amour” and Best Documentary for “Searching for Sugar Man.” It shared in the two wins for “Django” as the film’s international distributor.

Sony’s thriller, “Zero Dark Thirty,” the controversial account of the CIA’s search for Osama bin Laden, landed just one technical award, for sound editing, in a category that was a tie.

Walt Disney Co earned the Best Animated Feature award for Pixar movie “Brave” about a spunky red-headed princess, plus three other awards.

Disney-distributed film “Lincoln,” produced by Steven Spielberg’s DreamWorks, went home with just two statuettes, Best Actor for Daniel Day-Lewis and Production Design, after going into the night with an industry-leading 12 nominations.

The film about the 16th U.S. president is leading Best Picture nominees in the box office race, however, selling $179 mln worth of tickets at U.S. and Canadian theatres in addition to $59 mln in international markets

“Keep your so-called workers,” U.S. boss tells France The CEO of a U.S. tyre maker has delivered a crushing summary of how some outsiders view France’s work ethic in a letter saying he would have to be stupid to take over a factory whose staff only put in three hours work a day.

Titan International’s Maurice Taylor, nicknamed “The Grizz” for his negotiating style, told the left-wing industry minister in a letter published by media that he had no interest in rescuing a plant set for closure, Goodyear’s Amiens Nord factory in northern France.

“The French workforce gets paid high wages but works only three hours. They get one hour for breaks and lunch, talk for three and work for three,” Taylor wrote on February 8 in the letter in English to the minister, Arnaud Montebourg.

“I told this to the French union workers to their faces. They told me that’s the French way!” Taylor added in the letter, which was posted by business daily Les Echos on its website.

“Titan is going to buy a Chinese tire company or an Indian one, pay less than one Euro per hour wage and ship all the tires France needs,” he said. “You can keep the so-called workers.”

Socialist President Francois Hollande might take some comfort in Taylor’s view of his own country’s business policies: “The U.S. government is not much better than the French,” he said, referring to a dispute over Chinese exports.

Union leaders were less cautious. CGT official Mickael

Wamen said Taylor belonged more “in an asylum” than the boardroom of a multinational company.

DERISION

Taylor’s comments are the latest blow to France’s image after verbal attacks last year by Montebourg on firms seeking to shut ailing industrial sites prompted international mockery.

Combined with concerned over plans for a 75% “millionaires

tax”, Montebourg’s antics drove London Mayor Boris Johnson to remark to an international business audience that it seemed France was being run by left-wing revolutionaries.

Montebourg has also lashed out at cheap imports of manufactured goods from low-wage countries like China and last year told the boss of Indian steelmaker ArcelorMittal he was unwelcome in a spat over a shuttered plant in France.

Despite having per-head productivity levels that rank among the best in Europe, economists blame France’s rigid hiring and firing laws for a long industrial decline that has dented exports.

Many also fault the country’s 35-hour work week.

Goodyear’s Amiens Nord plant employs 1,250 workers, who have been battling demands that they work more shifts or accept layoffs. The government said in January that the site faced imminent closure.

Talks with Titan over a possible purchase of the plant’s farm tyre section fell through last September after a failure to reach a deal with the CGT union on voluntary redundancies.

Taylor’s letter to Montebourg accuses the French government of “doing nothing” in the face of Chinese competition.

“Sir, your letter states that you want Titan to start a discussion. How stupid do you think we are?” he wrote. “Titan is the one with the money and the talent to produce tires. What does the crazy union have? It has the French government.”

February 27 - March 5, 2013

financialmirror.com | GREECE | 25

C/A gap shrinks - only one new Ferrari Greece’s current account deficit narrowed last year to its lowest level since the country joined the euro, adding to evidence that the economy is slowly responding to harsh austerity measures.

The gap narrowed by 73% in 2012 to 5.58 bln euros, helped by falling imports and lower interest payments after a sovereign debt cut, the central bank said on Tuesday.

The bank gave no breakdown on the extent to which import cuts reflected less purchases of machinery by Greek firms, a bad sign for crumbling investment levels and chances of a much needed revival in exports such machines could produce.

However, one telltale statistic showed how showy lifestyles are out of fashion. Only one new Ferrari sports car was registered nationally in the whole of 2012. That, plus one used Ferrari sold, contrasted with 21 new and 37 used ones in 2007, the last year before the recession started.

The current account deficit shrank to 2.9% of GDP in 2012 from 9.9% the previous year - its lowest level since at least 1999, according to available data.

“The pace of the adjustment was impressive last year,”

said Nikos Magginas, an economist at the National Bank of Greece.

The current account balance is a key measure of how competitive a nation’s economy is and of whether it is living within its means. The reading had deteriorated during a debtfuelled economic boom to a record deficit of 14.7% of GDP in 2008.

But a severe economic contraction, partly due to austerity measures as part of the bailout, has narrowed the gap and may eliminate it in 2014.

In a further sign of economic adjustment announced last week, consumer prices stopped rising in January for the first time since 1996, reflecting a plunge of almost a third in households’ real disposable income.

Most of the improvement in the current account reflected falling imports, as austerity-hurt businesses and households cut down on purchases of foreign machinery and consumer goods that are not produced at home. Imports dropped by 12% to 41.6 bln euros.

Interest payments on Greece’s sovereign debt dropped sharply after a 75% writedown Athens imposed on private

OTE seen posting profit rise l Net profit up almost fourfold; Sales down 7.1% y/y on recession Greek telecom giant OTE is expected to announce a profit rise for 2012 on Thursday, helped by cost cuts and the sale of its unit in Serbia. Analysts are forecasting a full-year net profit of 457.2 mln euros, up from 119.7 mln in 2011, after OTE sold its minority stake in Telekom Srbija for about 400 mln euros.

The Serbian sale is expected to offset a charge of about 100 mln euros OTE will book in the fourth quarter to fund an early retirement scheme for more than a tenth of the workforce at its Greek fixedline unit.

OTE, 40% owned by Germany’s Deutsche Telekom, has been cutting costs and selling units to cope with the economic crisis and rising debt.

Austerity and tough regulation in its two biggest markets, Greece and Romania, are expected to continue hurting sales, which are seen down 7.1% to 4.68 bln euros.

In response to the cost cutting efforts, the company’s share price has more than doubled over the past 12 months to 6.20 euros, outperforming a 33% increase in the Athens bourse’s general index over the same period.

OTE shares trade at about 6.8 times expected 2012 earnings and a 9.1 P/E ratio for expected 2013 earnings, compared with a multiple of 12.7 for Deutsche Telekom. It has a

market cap of 3.04 bln euros.

Meanwhile, Deutsche Telekom’s Claudia Nehmat said that the merger of OTE with Cosmote Greece is a strategic priority for the German telecom giant, according to a report in the daily Kerdos.

Nehmat stated that the plan for the merger of the fixed and mobile operations in Greece is at a more advanced level than in Romania. The main reason for the merger are the expected economies of scale but it will occur under two conditions: the change in culture of OTE’s employees, and, the resolution of pending regulatory issues.

Deutsche Telekom’s top executive also stated that the successful refinancing of group’s debt maturities has rendered the sale of Globul less necessary now.

“We evaluate the potential merger of the fixed and the mobile operations in Greece and Romania as the next major catalyst for stock following the elimination of refinancing risks at present. We also agree that OTE may not sell its Bulgarian mobile unit which generates 9% of group’s operating profits following the issue of the EUR 700 mln bond two weeks ago,” said analyst Dimitris Birbos at the Investment Bank of Greece, a Laiki Group subsidiary.

“We confirm our positive stance on OTE,” he said.

Alpha Bank EGM for €500 mln cap increase Alpha Bank is expected to announce an EGM in the next few days calling on shareholders to approve the share capital increase of up to EUR 500 mln from private investors.

The bank’s existing shareholders and the Qatari Paramount Fund have already agreed to participate, with the Paramount Fund seeking to increase its current 5% stake.

“This EUR 500mln relates to private investors participation and therefore Alpha Bank could seek to raise up to EUR 5 bln in fresh equity,” explained Konstantinos Manolopoulos, analyst at the Investment Bank of Greece, a

Laiki Group subsidiary.

As per the EU-IMF rescue plan, Greek banks are obliged to conclude their recapitalisation by end-April 2013. Alpha Bank has already secured EGM approval for the issue of up to EUR 2 bln in CoCos (solely underwritten by the HFSF), while also having received EGM approval for the issue of a convertible bond amounting to EUR 150 mln underwritten by Credit Agricole, as part of the Emporiki Bank deal.

Alpha Bank’s total capital needs as determined by the Bank of Greece amount to EUR 4.8 bln.

sector bondholders back in March. The income account balance, which reflects such payments, narrowed by 75% to 2.16 bln euros.

Tourism, Greece’s chief money spinner, was not much help, falling by 4.6% to generate revenues of 10.02 bln euros on shrinking arrivals from Germany, the country’s biggest tourism market.

Exports rose by a mere 3.8% and the country needed to do better than that to keep its payments balance broadly balanced when the economy recovers, economists warned.

“We need more exports of goods for the correction in the current account deficit to become permanent,” Magginas said.

Several in-built characteristics of the economy tend to tilt it towards current account deficits, such as high dependence on foreign energy sources and imported products which cannot be easily replaced with domestic ones.

The share of exports as part of GDP stands at about 25%, the lowest level among the 17 countries sharing the euro.

Greece’s foreign exchange reserves stood at 5.5 bln euros at the end of December, the Bank of Greece added.

Austerity drags Fourlis to a loss Fourlis, the Greek franchisee for furniture retailer IKEA, swung to a loss of 11.3 mln euros in 2012, hurt by an austerity-driven consumption slump as retail sales tumbled at a near-record pace in November.

Fourlis, that also operates the InterSports chain of sports goods stores, posted a 2.3 mln euro net profit in 2011.

The retailer said that sales fell 3.6% to 420.3 mln euros. Its seven IKEA stores in Greece, Cyprus and Bulgaria produced revenues of 286.5 mln euros last year, down 8.7% from 2011.

Fourlis’s IKEA stores were among many in Europe where Sweden’s IKEA suspended sales of meatballs after tests in the Czech Republic on Monday showed some contained horsemeat.

“On the positive side, Fourlis’ international activities are expected to provide some relief on the revenues side and especially IKEA Bulgaria and Intersport Turkey. That said, we forecast a 4% y-o-y drop in 4Q12 consolidated sales as the robust performance of Intersport (+15% y-oy) will mitigate the weak performance of IKEA stores,” said Dimitris Birbos, analyst at the Investment Bank of Greece, a Laiki Group subsidiary.

“We maintain our positive stance on the stock due to its increasing international exposure, cash flow preservation and solid growth prospects in a normalised economic environment in Greece from 2014 onwards,” Birbos added.

Fourlis stock was last trading at 2.30 euros a share, with a market cap of 117.3 mln.

OPAP revenues to rise Gaming giant OPAP’s gross gaming revenues are expected to double and EBITDA to triple between 2013 and 2022 due to the launch of the new products (VLTs, lottery tickets, scratch tickets, online games), the company stated in Monday’s conference call regarding the presentation of the 2013-2022 business plan.

Meanwhile, according to the daily Kathimerini, online gaming operators have appealed before the Greek supreme court against the decision of the Gaming Authority to ban the operation of unlicensed providers in Greece.

Analysts expect the supreme court to justify OPAP’s monopoly (land-based and online) on sports betting and numerical lottery games and the recognition that there may be strict controls in the company’s commercial policy for social reasons.

February 27 - March 5, 2013

26 | CSE PRICES | financialmirror.com CSE CODE OASIS Index performance CSE General Index FTSE/CySE 20 FTSE/XA & XAK Banking MAIN MARKET MAIN MARKET INDEX BANK OF CYPRUS CYPRUS POPULAR BANK HELLENIC BANK LOGICOM A. TSOKKOS HOTELS LOUIS LTD SECTOR TOTAL / OΛIKO PARALLEL MARKET PARALLEL MARKET INDEX WOOLWORTH (CYPRUS) PROP VASSILIKO CEMENT A&P (ANDREOU&PARASKEV.) ERMES DEPARTMENT STORES LAIKI CAPITAL PUBLIC CO K. ATHIENITIS CONTR. - DEV. G.A.P VASSILOPOULOS MITSIDES PHIL. ANDREOU LORDOS HOTELS HOLDINGS LIBERTY LIFE INSURANCE LORDOS UNITED PLASTIC SECTOR TOTAL / OΛIKO ALTERNATIVE MARKET ALTERNATIVE INDEX A. PANAYIDES CONTRACTING ALKIS HADJ. (FROU-FROU) A.L. PROCHOICE FIN. SERV. AMATHUS PUBLIC LTD ATLANTIC INSURANCE BLUE ISLAND FISH FARMING CCC TOURIST ENT. CHRIS JOANNOU LTD CLARIDGE INVESTMENTS CLR INVESTMENT FUND CPI ENTER. DEVELOPMENT C.T.O. PUBLIC CO CYPRINT LTD. CYPRUS CEMENT CYPRUS FOREST IND. CYPRUS TRADING CORP. CYVENTURE CAPITAL DIMCO PLC DISPLAY ART LTD ELLINAS FINANCE ELMA HOLDINGS EXELIXIS INVESTMENT FILOKTIMATIKI K & G COMPLEX KARAOLIS GROUP KARKOTIS MANUFACTURING KEO LTD KOSMOS INSURANCE KRONOS PRESS DIST. JUPITER PORTFOLIO INV. LEPTOS CALYPSO HOTELS MALLOUPAS & PAPACOSTAS MINERVA INSURANCE MODESTOU SOUND & VISION PANDORA INVESTMENTS PETROLINA HOLDINGS PIERIDES HOLDINGS PRIMETEL PLC PROODOS AGROS RENOS HADJIOANNOU FARMS ROYAL HIGHGATE LTD SALAMIS TOURS SFS GROUP PUBLIC CO. STADEMOS HOTELS TOP KINISIS TRAVEL TOXOTIS INVESTMENTS UNIFAST FIN. & INV. VISION INTL PEOPLE GROUP SECTOR TOTAL / OΛIKO

ΟΑΣΗΣ

Kωδ.

Number Nominal

Market

Shares ('000) Aριθµός µετοχών

Cap. ('000) Kεφαλ.

EUR

Value euro Aξία EUR

Book Value Price to

BOCY CPB HB LOG TSH LUI

ΤΡΚΥ ΛΑΙΚ ΕΛΗΤ ΛΟΤΖ ΤΣΟΚ ΛΟΥΗ

1 795 141 4 065 482 619 689 74 080 246 214 460 547

1.00 0.10 0.43 0.35 0.35 0.17

412 882 170 750 105 347 21 854 11 572 8 750 731 156

1.24 0.25 0.81 0.81 0.54 0.27 0.66

0.19 0.16 0.21 0.37 0.09 0.07 0.18

FWW VCW APE ERME LI ACD GAP MIT PHIL LHH LIB LPL

ΓΟΥΛ ΤΣΙΒ ΑΝΠΑ ΕΡΜΕ ΛΕΠΕ ΑΘΗΕ ΒΑΣΙ ΜΙΤΣ ΦΙΛΑ ΛΟΞΕ ΛΙΠΕ ΛΟΡ∆

114 252 71 936 182 725 175 000 282 213 13 416 38 750 8 200 45 000 35 000 122 804 48 006

0.34 0.43 0.17 0.34 0.27 0.35 0.17 1.03 0.17 0.35 0.10 0.35

114 320 33 091 30 698 18 900 16 086 9 794 5 038 4 100 4 275 3 850 3 930 2 688 246 769

1.76 3.04 0.28 0.48 0.26 4.69 0.30 3.16 0.09 1.91 0.05 0.53 1.38

0.14 0.15 0.60 0.23 0.22 0.16 0.43 0.16 1.06 0.06 0.68 0.11 0.33

3 657 15 422 1 587 5 408 25 421 2 470 5 101 242 4 543 864 7 704 7 722 1 249 20 642 4 558 32 320 2 096 5 589 743 6 160 3 135 4 692 2 306 10 800 335 948 11 772 1 385 11 934 4 559 5 389 7 346 1 098 164 35 228 70 000 1 658 16 827 5 421 298 1 650 2 557 2 328 7 475 3 175 207 196 75 000 441 379

0.88 0.49 0.02 0.49 0.73 0.80 0.49 0.42 0.39 0.07 0.65 0.09 0.27 2.20 6.13 1.86 0.47 0.28 0.29 0.67 0.04 0.32 2.73 0.97 -0.05 0.09 3.55 0.41 0.68 0.36 0.80 0.64 0.10 0.02 0.20 1.31 0.40 0.01 3.35 0.04 0.12 0.48 1.59 2.36 0.41 0.04 0.11 0.20 0.81

0.11 0.32 0.56 0.10 0.89 0.20 0.07 0.06 0.11 0.04 0.49 0.40 0.90 0.07 0.24 0.19 0.30 0.24 0.19 0.57 0.23 0.43 0.18 0.11 -0.32 1.27 0.11 0.19 0.86 0.20 0.07 0.27 0.14 0.47 0.42 0.61 0.19 3.58 0.45 0.03 0.42 0.15 0.02 0.10 0.64 0.25 0.18 5.08 0.47

APC FBI PROP ANC ATL BLUE CCCT CJ CLA CLL CPIH CTO CYP CCC CFI CTC EXE DES DISP ELF ELMA EXIN PES KG KARA KARK KEO COS KRO ARI LCH MPT MINE MSV PND PHL PGE PTL AGRO FRH ROY SAL SFS SHL TOP COV UFI VIP

ΑΠΑΝ ΦΡΟΥ ΠΡΟΠ ΑΜΑΘ ΑΤΑΣ ΜΠΛΕ ΣΙΤΟ ΙΟΑΝ ΚΛΑΡ ΣΛΕΠ ΚΕΑΕ ΣΤΟ ΣΑΙΠ ΚΕΤΣ ∆ΒΚ∆ ΣΤΣ∆ ΒΕΝΤ ΝΤΙΜ ΝΤΙΑ ΕΛΛΗ ΕΛΕΠ ΕΞΕΠ ΦΙΛΟ ΚΚΟΜ ΚΑΡΚ ΚΕΟ ΚΟΣΑ ΚΡΟΝ ΤΖΕΠ ΛΕΠΤ ΜΑΠΑ ΜΙΝΕ ΜΟ∆Ε ΠΑΝ∆ ΛΙΝΑ ΠΙΕΡ ΠΤΕΛ ΑΓΡΟ ΡΕΝΟ ΡΟΧΑ ΣΑΛΑ ΕΣΕΦ ΣΤΑ∆ ΤΟΚΙ ΤΟΕΠ ΦΑΣΤ ΒΙΖΝ

36 572 98 861 158 660 110 358 39 109 15 438 141 692 10 070 108 163 288 141 24 379 208 700 5 140 137 611 3 059 92 079 14 973 80 999 13 506 16 000 348 333 34 000 4 805 100 000 22 343 7 967 30 978 17 985 20 400 62 446 101 683 43 211 78 415 14 900 424 435 87 500 22 100 382 440 3 590 297 915 33 000 36 529 66 520 32 500 12 212 20 700 9 788 75 000

0.35 0.26 0.09 0.35 0.35 0.17 0.43 0.35 0.35 0.08 0.17 0.87 0.43 0.43 1.73 0.85 0.43 0.09 0.35 0.62 0.09 0.29 0.87 0.17 0.34 0.35 0.43 0.31 0.43 0.20 0.35 0.35 0.17 0.14 0.17 0.35 0.34 0.17 1.73 0.03 0.17 0.43 1.00 0.69 0.34 0.03 0.05 $ 0.10

Profit/(Loss)

Per Share Book Value 2011 euro Times EUR ('000) Λογιστική Tιµή προς Κέρδη µετά αξία λογιστ. αξ. φορολ.

9M 2011 EUR ('000) Kέρδη 2011

9M 2012 EUR ('000) Kέρδη 2012

Profit/(Loss)

2012 EUR ('000) Κέρδη µετά φορολ.

2011

9M '11

9M '12

2012

-1 371 000 -3 650 380 -100 658 3 585 -6 894 -82 674 -5 208 021

-792 593 -291 493 -73 081 3 024 -1 527 -4 830 -1 160 500

-210 956 -1 671 495 219 3 026 109 -8 489 -1 887 586

-1 371 000 -3 650 380 -100 658 3 173 -6 894 -82 674 -5 208 433

2011

9M '11

9M '12

2012

6 700 -2 312 4 059 197 -1 734 2 133 -1 600 -947 -1 333 759 -2 667 -1 302 1 953

3 780 -2 992

2 372 -258

287 67

-505 -3 539

1 142

-1 930

6 124 -360 -575 1 324 -34 500 2 133 -1 600 -947 -1 333 759 -2 667 -1 302 -32 944

2011

9M '11

9M '12

2012

373 2 334 -2 594 -2 121 2 311 570 -3 532 -375 -3 942 -7 733 -104 -3 921 -513 -4 639 -4 127 5 693 658 1 601 -529 -257 -15 562 1 608 5 126 -2 198 -110 -3 948 -804 100 -1 392 -6 299 1 345 -3 185 -281 -16 880 10 783 -868 -6 356 73 151 480 964 -19 100 1 577 -689 13 -37 2 739 -73 597

1 756

1 756

482

482

373 2 334 -2 594 -2 121 2 048 570 -7 040 -376 -3 942 -7 194 -52 -3 921 -513 -9 557 -4 127 5 693 -226 676 -660 -1 404 -15 562 673 -3 289 -2 198 -110 -3 948 -804 100 -1 392 -6 299 1 345 -3 185 -281 -16 880 5 541 -719 -5 473 -148 151 -1 557 964 -19 100 1 577 -689 -192 -37 1 151 -102 394

P/E ratio 2011

Earnings Per

Dividend Per

Dividend Yield

Share 2011 Cents

%

Results

Share 2011 Cents

n/a n/a n/a 6.89 n/a n/a 0.21

4.76 n/a -53.39 14.27 n/a 4.59 n/a n/a n/a 5.07 n/a n/a -4.54

Cents -76.37 -89.79 -16.24 4.28 -2.80 -17.95

Cents

%

2.50

8.47

Cents 5.36 -0.50 -0.31 0.76 -12.22 15.90 -4.13 -11.55 -2.96 2.17 -2.17 -2.71

Cents 2.31 1.50

% 9.06 3.26

2.10

19.44

Cents 1.02 2.36 -1.63 -1.92 5.24 3.69 -4.97 -3.73 -3.64 -2.50 -0.21 -1.88 -9.98 -6.94 -134.91 6.18 -1.51 0.83 -4.89 -8.78 -45.77 14.01 -3.29 -9.84 -1.38 -12.74 -4.47 0.49 -2.23 -6.19 3.11 -4.06 -1.89 -3.98 6.33 -3.25 -1.43 -4.12 0.05 -4.72 2.64 -28.71 4.85 -5.64 -0.93 -0.38 1.53

Cents

%

0.91

5.83

7.00 1.20

10.77 7.50

3.20

9.12

0.45

4.17

1.70

2.13

2.00

8.70

2012 High Low EUR EUR Aνώτατο Kατώτατο

Last Close EUR Kλείσιµο

Price 31/12/2012 EUR Tιµή 31/12/12

31/12/2012 Ποσ. Μετ.

31/12/2012

124.29 47.75 188.86

107.40 42.04 123.41

107.40 42.04 123.41

114.86 44.40 168.87

-6.49 -5.32 -26.92

113.87 0.278 0.047 0.177 0.295 0.048 0.019

97.70 0.230 0.040 0.165 0.265 0.044 0.018

97.70 0.230 0.042 0.170 0.295 0.047 0.019

104.69 0.251 0.044 0.175 0.263 0.045 0.018

-6.68 -8.37 -4.55 -2.86 12.17 4.44 5.56

637.17 0.260 0.460 0.195 0.124 0.058 1.050 0.130 0.500 0.095 0.110 0.032 0.059

569.68 0.240 0.410 0.160 0.108 0.054 0.670 0.130 0.500 0.095 0.100 0.032 0.056

602.49 0.255 0.460 0.168 0.108 0.057 0.730 0.130 0.500 0.095 0.110 0.032 0.056

627.38 0.250 0.439 0.183 0.115 0.058 1.050 0.130 0.500 0.095 0.100 0.032 0.058

-3.97 2.00 4.78 -8.20 -6.09 -1.72 -30.48 0.00 0.00 0.00 10.00 0.00 -3.45

655.97

639.78

646.50 0.100 0.156 0.010 0.049 0.650 0.160 0.036 0.024 0.042 0.003 0.316 0.037 0.243 0.150 1.490 0.351 0.140 0.069 0.055 0.385 0.009 0.138 0.480 0.108 0.015 0.119 0.380 0.077 0.585 0.073 0.053 0.170 0.014 0.011 0.083 0.800 0.075 0.044 1.510 0.001 0.050 0.070 0.035 0.230 0.260 0.010 0.020 1.000

636.57 0.128 0.153 0.012 0.045 0.650 0.180 0.041 0.024 0.042 0.004 0.290 0.037 0.270 0.153 1.490 0.346 0.140 0.073 0.055 0.385 0.009 0.140 0.480 0.108 0.015 0.119 0.385 0.089 0.585 0.069 0.053 0.184 0.013 0.011 0.075 0.733 0.075 0.052 1.510 0.001 0.050 0.066 0.046 0.230 0.260 0.010 0.020 1.000

1.56 -21.88 1.96 -16.67 8.89 0.00 -11.11 -12.20 0.00 0.00 -25.00 8.97 0.00 -10.00 -1.96 0.00 1.45 0.00 -5.48 0.00 0.00 0.00 -1.43 0.00 0.00 0.00 0.00 -1.30 -13.48 0.00 5.80 0.00 -7.61 7.69 0.00 10.67 9.14 0.00 -15.38 0.00 0.00 0.00 6.06 -23.91 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

% Change

since

February 27 - March 5, 2013

financialmirror.com | CSE PRICES | 27 CSE CODE OASIS

ΟΑΣΗΣ

Kωδ.

APPROVED INVESTMENTS / EΠEN∆YTIKOI OPΓAN. INVESTMENT INDEX ACTIBOND GROWTH FUND ACT ΑΚΕΠ APOLLO INVESTMENT FUND APOL ΑΠΕΠ CYTRUSTEES INV. PUBLIC CO CYTR ΣΑΕΠ DEMETRA INV. PUBLIC CO. DEM ∆ΗΕΠ DODONI PORTFOLIO DOD ∆ΩΕΠ HARVEST CAPITAL HCM ΧΑΕΠ INTERFUND INVESTMENTS INF ΙΝΕΠ ISCHIS INVESTMENT ISXI ΙΣΕΠ REGALLIA HOLD. & INV. REG ΡΕΕΠ TRIENA INV. INCOME TINC ΤΕΕΠ TRIENA INV. CAPITAL TCAP ΤΚΕΠ TRIENA INTERNATIONAL TINT Τ∆ΕΠ UNIGROWTH INVESTMENTS UNI ΓΙΕΠ SECTOR TOTAL / OΛIKO SHIPPING COMPANIES SECTOR SPECIAL CATEGORY / AIANTAS INVESTMENTS AD SHOPPING GALLERIES ASTARTI DEVELOPMENT CEILFLOOR CHARILAOS APOSTOLIDES CONSTANTINOU BROS. CYPRUS AIRWAYS D.H. CYPROTELS D&M TELEMARKETING DOME INVESTMENTS EFREMICO HOLDINGS EMPIRE CAPITAL INV. EUROPROFIT CAPITAL FINIKAS AMMOCHOSTOU FIRSTDELOS GROUP KANIKA HOTELS KARYES INVESTMENTS KNOSSOS INV. K. KYTHREOTIS HOLDINGS LASER INVESTMENT GROUP LIBRA GROUP L.P. TRANSBETON NEMESIS CONSTRUCTIONS O.C. OPTIONS CHOICE ORPHANIDES PIPIS FARM ROLANDOS ENTERPRISES SAFS HOLDINGS SEA STAR CAPITAL STARIO INVESTMENTS SUPHIRE HOLDINGS USB BANK SECTOR TOTAL / OΛIKO

AIAS AD AST CFL CHAP CBH CAIR DHH TLM DOME EFR EMP ERP CONF ACS KAN KAR KNO KYTH LAS LHG TRB NEM OPT ORF PIPF ROL SAFS SEAS STAR SUP USB

ΑΙΕΠ ΑΘΩΣ ΑΣΤΑ ΣΙΦΛ ΧΑΡΙ ΚΩΝΣ ΚΑΕΡ ∆ΡΟΥ ΤΕΛΕ ΝΤΟ∆ ΕΦΡΕ ΕΜ ΓΙΟΥ ΚΟΕΠ ΑΒΑΚ ΚΑΝΙ ΚΑΕΠ ΚΝΕΠ ΚΥΘΡ ΛΕΕΠ ΛΙΠΡ ΤΡΑΝ ΝΕΜΕ ΟΚΑΣ ΟΡΦΑ ΠΙΠΗ ΡΟΛΑ ΣΑΦΣ ΣΕΑΣ ΣΤΕΠ ΣΑΠΦ ΤΡΑΓ

Number

Nominal

Market

Book Value

Shares ('000) Aριθµός µετοχών

Value euro Aξία EUR

Cap. ('000) Kεφαλ.

EUR

Per Share euro Λογιστική αξία

Price to

Profit/(Loss)

Book Value 2010 Times EUR ('000) Tιµή προς Κέρδη µετά λογιστ. αξ. φορολ.

NAV

Disc/Prem

0.0379 0.2798 0.2704 0.7239 0.0070 0.0668 0.1709 0.0630 0.0291 1.0430 2.1427 0.6125 0.2300

-55.15 -57.11 -58.95 -65.19 -57.14 34.73 -70.16 -31.75 -31.27 -23.30 -6.66 -15.10 8.70

2011 58 430 56 147 44 494 200 000 282 483 14 000 56 545 11 000 20 247 2 729 2 729 1 364 13 468

81 202 128 936 99 925 5 055 50 000 1 950 391 155 157 138 7 700 25 000 11 385 47 853 31 344 49 385 72 562 60 250 2 000 21 827 42 450 61 739 189 377 8 571 67 770 46 355 80 966 9 660 54 166 70 220 629 785 38 581 124 009 90 499

MARKET TOTAL / OΛIKO AΓOPAΣ

0.17 0.27 0.30 0.87 0.02 0.17 0.51 0.51 0.09 0.85 0.85 0.85 0.17

993 6 738 4 939 50 400 847 1 260 2 884 473 405 2 183 5 458 709 3 367 80 656

0.21 0.17 0.35 0.03 0.35 0.35 0.086 0.17 0.12 0.43 0.43 0.87 0.09 0.10 0.34 0.35 0.43 0.17 0.17 0.06 0.01 0.35 0.17 0.17 0.35 0.35 0.17 0.17 0.04 0.17 0.09 0.57

162 13 023 5 496 207 2 000 150 10 170 629 23 15 000 285 29 190 752 148 7 256 7 833 380 218 1 910 8 582 379 1 971 14 232 417 1 376 773 2 925 70 6 298 77 1 240 58 824 191 997

0.1745 0.06 0.02 -1.21 0.12 -3.03 -0.12 -0.20 -0.05 1.30 0.086 0.05 0.20 0.0100 0.29 0.67 0.2229 0.11 0.45 0.06 -0.38 0.41 0.50 0.004 1.49 0.18 0.28 0.000 -0.06 0.05 -0.12 0.43

1 691 957

-98.85 1.68 2.50 -0.03 0.33 -0.03 -0.21 -0.02 -0.07 0.46 0.29 12.20 0.12 -70.00 0.34 0.19 0.85 0.09 0.10 2.46 -0.01 0.56 0.42 2.25 0.01 0.44 0.20 3.33 -0.16 -0.08 1.51

-737 -4 301 -10 771 -14 687 -6 357 -255 -9 493 -165 -150 331 -136 -36 -403 -47 160

6M 2011 EUR ('000) Kέρδη 2011

6M 2012 EUR ('000) Kέρδη 2012

9M '11

9M '12

-8 799

-3 229

-8 799

-3 229

9M '11

9M '12

Profit/(Loss)

2011 EUR ('000) Κέρδη µετά φορολ.

-737 139 -3 112 -14 687 -6 357 -255 -443 -165 -150 155 -1 921 12 -383 -27 904

2012

-27 -12 265 -6 400 -1 856 -7 900 -4 006 -23 885 -9 100 -245 -701 35 -551 -219 -1 465 -2 754 -77 -180 87 621 -2 656 -11 700 -438 2 076 -2 192 -8 648 -1 314 -328 -320 -15 879 -1 737 -60 -6 248 -120 332

18

-17 728

18

-17 728

-27 -12 265 -6 400 -1 856 -7 900 -4 006 -23 885 -9 100 -245 -701 35 -551 -2 111 -1 465 -2 754 -77 -56 87 -3 606 -2 656 -11 700 -438 2 076 -2 192 -8 648 -1 314 -328 -320 -15 756 -1 737 -60 -6 248 -126 204

-1 166 383

-1 909 991

-5 497 879

Earnings Per

Dividend Per

Dividend Yield

Share

Share 2011 Cents

%

Cents

%

11.00

13.75

Results Cents

2012

2011

-5 447 157

P/E ratio 2011

Cents -1.26 0.25 -6.99 -7.34 -2.25 -1.82 -0.78 -1.50 -0.74 5.68 -70.39 0.88 -2.84

2012 High Low EUR EUR Aνώτατο Kατώτατο

572.39

543.16

Last Close EUR Kλείσιµο

Price 31/12/2011 EUR Tιµή 31/12/2011

31/12/2011 Ποσ. Μετ.

31/12/2011

549.60 0.017 0.120 0.111 0.252 0.003 0.090 0.051 0.043 0.020 0.800 2.000 0.520 0.250

546.03 0.017 0.115 0.119 0.250 0.004 0.078 0.048 0.043 0.020 0.800 2.000 0.520 0.250

0.65 0.00 4.35 -6.72 0.80 -25.00 15.38 6.47 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

0.002 0.101 0.055 0.041 0.040 0.077 0.026 0.004 0.003 0.600 0.025 0.610 0.024 0.003 0.100 0.130 0.190 0.010 0.045 0.139 0.002 0.230 0.210 0.009 0.017 0.080 0.054 0.001 0.010 0.002 0.010 0.650

0.002 0.101 0.055 0.041 0.060 0.070 0.020 0.002 0.003 0.650 0.020 0.600 0.024 0.009 0.100 0.130 0.210 0.005 0.045 0.139 0.001 0.230 0.210 0.009 0.017 0.080 0.054 0.001 0.014 0.002 0.010 0.660

-

% Change

since

0.00

n/a

n/a

-0.03 -9.51 -6.40 -36.72 -15.80 -205.44 -6.11 -5.79 -3.18 -2.80 0.31 -1.15 -6.73 -2.97 -3.80 -0.13 -2.80 0.40 -8.49 -4.30 -6.18 -5.11 3.06 -4.73 -10.68 -13.60 -0.61 -0.46 -2.50 -4.50 -0.05 -6.90

1.12

4.00

0.06

0.03

0.14

0.10

0.120

0.045

1.87

19.05

source: Eurivex Ltd. PAT:Profit After Tax

NAV: Net Asset Value

Bold: Final results

EPS: Earnings per Share based on existing number of shares.

P/E: Price to Earnings ratio. Weighted P/E ratio: Calculated based on market cap weighting of profit reporting companies, Book Value: According to our estimates. N/A Indicates Not Applicable, Price 31/12/2009 is the closing price or in case of New Listings the opening price.

EMERGING MARKET (N.E.A.) CONSTANTINOU BROS PROPERTIES CYPRUS LIMNI RESORTS & GOLF ITTL TRADE TOURIST & LEISURE INT'L LIFE GENERAL INSURANCE SA ORCA INVESTMENT PLC P.C. SPLASH WATER PUBLIC CO. WARGAMING PUBLIC CO. ECHMI S.A. INVESTMENT CONSULTANTS EPILEKTOS ENERGY S.A. KERVERUS IT (CYPRUS) LTD C.O. CYPRUS OPPORTUNITY ENERGY BROZOS IVY PUBLIC INTERLIFE GENERAL INSURANCE SA TOTAL

CSE Code ΚΩΑΜ/CBAM ΛΙΜΝΗ/LIMNI ΙΤΤΛ/ITTL INLE ΟΡΚΑ/ORCA ΠΚΣΓ/PCSW ΓΚ/WG EXMI/ΕΗΜΙ ΕΠΙΕΝ/EPIEN ΚΕΡΒ/KERV ΓΚΑΖ/GAS ΜΠΡΟ/BRO ΙΝΛΙ/INLI

No. of Shares (000) 1 950 300 000 100 000 8 057 1 200 35 052 3 400 321 10 906 1 810 8 390 6 500 18 568

Market Cap EUR (000) 36 855 297 000 75 000 21 834 14 280 42 062 3 400 1 541 43 624 2 552 12 585 10 010 7 520 568 264

Latest price Nominal EUR Value EUR 18.90 0.01 0.99 0.10 0.75 0.50 2.71 1.00 11.90 0.01 1.20 0.25 1.00 0.10 4.80 1.00 4.00 0.32 1.41 1.00 1.50 0.01 1.54 0.20 0.41 0.59

Listing Date 29/3/10 29/3/10 06/8/10 21/7/11 10/9/10 10/10/11 2/11/11 10/04/12 28/06/12 29/06/12 17/07/12 11/09/12 17/10/12

WARRANTS ALKIS HADJ. FROU-FROU (WAR. 2015) AMATHUS NAVIGATION (WAR.07-2013) TOTAL

EMERGING MARKET

Ignores weighted number of shares in circulation Forecasted profits are liable to change without notice and responsibility

No. of warrants Mkt Cap (000) (00) 24831 25 17606 176 224

CSE Code No. of Bonds

(N.E.A.) GreenTea SA

GRTEA

1 040

Exercise Period

Exercise Price euro cents

Expiry Date

20-30 Jun 2001-2015 1-15 May & 1-15 Nov 07-13

173 20c or EUR 35c

30-06-2005 15-11-2013

Market Cap

Latest price

Latest Close 0.001 0.010

Listing

Latest

EUR

EUR

Date

NAV

104 000 000

100 000

8 Nov 2011

N/A

Disclaimer: The commentary appearing on this page is for indication purposes only and Eurivex does not take any responsibility for investment action taken. Nothing in this report should be considered to constitute investment advice. It is not intended, and should not be considered, as an offer, invitation, solicitation or recommendation to buy or sell any of the financial instruments described herein. Trading on leverage is very risky and may lead to losses.