Financial Mirror Gidital Edition

April 24 - 30, 2013

2 | CYPRUS | financialmirror.com

Stelios (and his £1.7 bln) regains top spot as richest Greek in UK Sir Stelios Haji-Ioannou has regained his number one spot from Alki David among 17 Greeks and Greek Cypriots profiled in the 25th anniversary issue of the Sunday Times Rich List. Stelios was originally listed as No.1 in the Greek Rich List’s first issue in 2007, compiled by Philip Beresford.

The ‘Easy’ empire founder’s wealth has increased 33% since 2012 and is now valued at GBP 1.7 bln. He is also positioned 16th in the Sunday Times Rich List’s ‘Top 20 Fastest Growing Fortunes’.

Other notable entries include, Sir John Zochonis (No. 42) in the ‘Giving List’, donating GBP 6.8 mln of his fortune to charity; 42 year old retired hedge fund manager Chris Rokos, listed in the ‘Political Donors List’, giving 99,000 pounds to the Conservative Party; and, Theo Paphitis and Theo Karparthios listed in the ‘UK Fashion List’.

The Greeks in the 2013 Sunday Times Rich List: 1. Sir Stelios Haji-Ioannou & family, 1700 mln,

aviation/leisure; 2. Aristotelis Mistakidis, 1525 mln, commodities; 3. Alki David & the Leventis family, 1490 mln, industry; 4. Chris Lazari, 728 mln, property; 5. John Christodoulou, 678 mln, property; 6. Michael Lemos, 605 mln, inheritance; 7. Andreas Panayiotou, 365 mln, property; 8. Sir John Zochonis & Family, 330 mln, soap; 9. Chris Rokos, 230 mln, hedge funds; 10. Alexander Goulandris & family, 200mln, shipping; 11. Anthony Green & family, 200 mln, soap; 12. Trifon Natsis, 180 mln, hedge fund; 13. Theo Paphitis, 180 mln, stationery & lingerie; 14. Stelio Stefanou, 140 mln, business services; 15. George Michael, 100 mln, music; 16. Theo Karpathios, 81 mln, fashion; 17. Panico Panayi, 90 mln, bingo & property.

FTSE posts biggest gain since January Britain’s blue chip share index jumped 2% on Tuesday on strong earnings reports and after weak German data fuelled expectations for a rate cut in the euro zone, the UK’s main export market. The FTSE 100 rose 125.50 points, or 2.0%, to 6,406.12, its best performance since January 2.

Speculation mounted that the ECB would act sooner rather than later to boost growth in the euro zone after data showed business activity in Germany shrank in April.

“The Bundesbank may become a bit more dovish with regards to interest rates. There is still the chance of a rate cut,” a London-based trader said.

Rate cut expectations lifted European stocks markets as well. In London, investors were also encouraged by a betterthan-expected start to the earnings season.

“Gains across Europe today can in part be put down to the prospect of an ECB rate cut. However, specifically for the

FTSE 100 the numbers released by ARM Holdings and AB Foods have beaten a market with pretty low earnings expectations,” said Adam Seagrave, trader at Saxo Bank.

Chip designer ARM Holdings led the gainers, jumping 11.9%, after its first-quarter profit topped analyst forecasts, driven by a boom in smartphones and tablet computers.

The technology sector was also lifted after U.S. video subscription service Netflix posted better-than-expected firstquarter growth.

Associated British Foods surged 8.1% after the company predicted its Primark discount clothing chain would remain Britain’s fastest-growing major retailer this year.

Saxo Bank’s Seagrave said that so long as central banks globally maintained loose monetary policy and corporate earnings remained buoyant then equities as an asset class present a particularly attractive yield.

MINERS LAG

Mining stocks, however, continued to lag broader market gains after data from top commodities consumer China showed activity in the country’s vast factory sector barely grew in April.

Shares in gold miners, such as Fresnillo that has lost 40% in the year-to-date, have suffered in particular as the price of gold has slumped to two-year lows. “Some of the resources stocks, (such as) Fresnillo and Randgold, aren’t joining in the broader rally and there is still some downside on these types of stocks,” Richard Curr, head of dealing at Prime Markets, said.

Analysts have cut Fresnillo’s and Randgold’s earnings per share estimates by 9% and 6%, respectively in the past week, while short interest in the former is up 21% in a week. “(Miners) Kazakhmys and Petropavlosk (down 3.8 and 0.4%) are our favourite picks to short sell from here,” Prime Markets’ Curr said.

Wall St rises on strong earnings, Apple up 1.7% U.S. stocks climbed on Tuesday as strong earnings from insurer Travelers Cos and others put shares on track for a third straight day of gains, though worries about the strength of the global economy were not far from investors’ minds.

Earnings drove Wall Street’s 1% advance, with Netflix and Coach Inc among the S&P 500’s top percentage gainers. Netflix soared 25.3% to $218.52, while Coach jumped 11% to $56.16, both posting profits above expectations, while Netflix also reported strong subscriber growth.

The S&P’s index of IT stocks gained 1.5%, while Apple rose 1.7% to $405.39 ahead of its results, due after the closing bell.

Tech has lagged other S&P 500 sectors in the last month as investors sought more defensive areas.

The earnings season has been largely positive, with more than 68.9% of S&P 500 companies that have reported results so far beating expectations. In a typical quarter, 63% surpass estimates. Still, there have been a number of high-profile disappointments, including IBM and General Electric.

“The earnings that are being delivered are through efficiency and productivity,” said Bucky Hellwig, senior vice president of BB&T Wealth Management in Alabama. “If I’m a businessman, I’d rather have my company’s sales growing than making more

WALLPAPER QUALITY INSTALLATION JOHN tel: 99623865 25 YEARS EXPERIENCE

money through cost cutting.”

Analysts see earnings growth of 2.1% this quarter, up from expectations of 1.5% at the start of the month.

The Dow Jones industrial average gained 143.61 points, or 0.99%, to 14,713.70. The Standard & Poor’s 500 Index rose 15.89 points, or 1.02%, to 1,578.39. The Nasdaq Composite Index climbed 39.29 points, or 1.22%, to 3,272.84.

Equities have steadily advanced in 2013, leading many analysts to call for a correction, although major indexes have rebounded off declines. Still, data pointing to economic weakness in the U.S. and China have raised questions about whether the rally will continue.

Data due later in the week is expected to show the U.S. economy accelerated in the first quarter, but that pace is not expected to last with recent data suggesting growth backed off heading into the spring.

A softer second quarter is already baked into market expectations, Hellwig said, adding that strength will need to pick back up in the second half of the year.

Texas Instruments shares shot up 3% to $35.86 after the company said improving demand for its chips would lead to growth in the current quarter, while DuPont’s adjusted earnings beat expectations. DuPont, a Dow component, also raised its dividend, sending its stock up 3.4% to $52.12.

Luxembourg to back FTT challenge Luxembourg will support Britain’s legal challenge to Europe’s proposed Financial Transaction Tax (FTT), the country’s finance minister, Luc Frieden, said on Monday.

As Europe’s largest financial centre, London has the most to lose if finance firms move their trading operations to parts of the world free from such taxes.

“We are very sympathetic to the stance of the UK ... We will certainly bring our support to the case that has been started in the European Court of Justice,” Frieden said during a question and answer session at the City Week banking conference.

The British government last week filed a deadline day challenge to the tax at the European Court of Justice.

A successful legal case against the tax would hinder its application outside those countries that sign up to it and could significantly cut the amount of revenue it brings in. As the biggest trading centre in the EU, Britain would probably end up collecting much of the tax even though it won’t be applying it.

Germany has argued that banks, hedge funds and highfrequency traders should pay for a financial crisis that began in mid-2007 and exposed sovereign debt problems that forced euro

zone countries to bail out peers such as Portugal and Greece.

Frieden said that Luxembourg was looking at whether to formally add its signature to the UK’s challenge, rather than just voice support. Speaking at the same conference, Thomas Donohue, head of the U.S. Chamber of Commerce, also stressed his country’s objections to the plans.

“European leaders are moving forward with proposals that are non-starters for the United States, for example the financial transaction tax and cap on bonuses for U.S. employees.”

“We will not allow the FTT to happen and we are going to be very careful how compensation is capped, regulated and dealt with like price control,” he said.

April 24 - 30, 2013

financialmirror.com | CYPRUS | 3

Tumble in March Russian tourism arrivals questions assumptions Tourist arrivals from Russian tumbled by 32% over the year earlier in March, calling into question reports that Larnaca airport was flooded with Russians coming to get their money out of the country as the banks closed for nearly two weeks and capital controls were imposed.

The number of Russians visiting dropped to 7,686 in March from 8,600 in March 2012, after a drop of 3.6% in February.

Prior to that, Russian arrivals had been driving tourism growth in Cyprus, rising by 42.8% in 2012, 49.2% in 2011 and 50.5% in 2010, while arrivals from the UK, fell cumulatively by more than 10% in the same period.

Tourists from Russia had become the second largest market after the UK, with 477,119 arrivals in 2012, compared with 959,459 for the UK. Arrivals from Greece also dropped sharply

in March, by 15.2% to 8,056, while arrivals from Germany declined by 2.5% to 11,113.

The only major market showing growth was the UK, where arrivals in March (Western Easter was celebrated in that month) rose by 12.2% to 39,170, having fallen by 6% in 2012.

UK arrivals might also have been boosted by the swarm of journalists who arrived on the island during the banking crisis, probably most of which were from Britain.

For the first three months of the year tourism arrivals were down by 10.2%. This also calls into question the idea that Cyprus can rely on tourism to replace banking and financial services, which have taken a severe blow since the crisis.

Until March financial and professional services were the only two main private sectors that had continued to grow (albeit at a slower pace) throughout the six-quarter recession.

They were also the main two sectors creating jobs, particularly among young, educated Cypriots.

According to a recent report by Fiona Mullen and Marina Theodotou published by PwC, employment in business and international services rose on average by 3.9% per year in 2007-011 whereas employment in tourism declined by 1.7% in the same period.

Calls abroad that the banking sector must ne “shrunk” were a key reason for the approach taken by the Eurogroup for its partial bailout of Cyprus.

The Cyprus government will contribute EUR 13 bln, primarily to resolve and recapitalise the banking sector, and the European Support Mechanism and the IMF will contribute EUR 10 bln, primarily to cover maturing debt and budgetary needs. www.sapientaeconomics.com

EIB approves €100 mln loan for key investments The European Investment Bank has approved a loan of up to EUR 100 mln for key investments in Cyprus. The loan will be used for investments in priority areas identified in the National Strategic Reference Framework, which include improving the competitiveness of the economy, promoting sustainable development, and investing in skills and

innovation. It will therefore contribute to the smart, sustainable and inclusive growth of the Cypriot economy in line with the Europe 2020 strategy.

“This loan builds on the EUR 200 mln loan provided in 2012 which has been committed to support a large number of schemes in the areas of solid waste management, renewable energy,

skills and innovation and urban development,” said EIB President Werner Hoyer.

«The new loan will strengthen the productive base and competitiveness of the Cypriot economy and provide financial added value due to its long tenor and favourable terms through the JASPERS initiative,” Hoyer said.

Nikolas raises €800 for charity Junior golf champ Nicholas Pitiris has raised 800 euros so far this year as the youngest volunteer and fund raiser for the cancer patients and friends association, Pasykaf. The money will go to the charity’s awareness programme encouraging healthy eating and sports activities among the youth, where a rising trend in obesity is increasing the risk of cancer and other illnesses.

Nicholas will be raising a further 10 euros for every par and 50 euros for every birdie he scores this year, thanks to a sponsorship deal with Deloitte and PrimeTel. The 11-year-old champ, who has been playing in U.S. and international circuits for the past three years, will also head the Junior Charity Tournament at Minthis Hills in Paphos in September, organised by Golf4Hope.

April 24 - 30, 2013

4 | CYPRUS | financialmirror.com

Mission (im)possible? l Cyprus-Lebanon-Israel

in East Med oil and gas alliance? Basin may hold 100 tcf; Cyprus goes ahead with natgas plant

Cyprus has not yet realised it, but it has been given a golden opportunity to help develop a regional energy roadmap with economic and political benefits to the island and its neighbours.

President Nicos Anastasiades announced on Friday, within the framework of a package of measures to revive the economy, generate growth and create jobs that his government will go ahead and build a natural gas liquefaction terminal in the Vassilikos area.

This plant should, initially, satisfy the island’s energy needs, with ready liquefied natural gas imported over the next few years and coming on stream into the national electricity grid in order to reduce carbon emissions generated by the EAC’s diesel powered stations.

With an estimated 100-120 trillion cubic feet of natural gas reserves waiting to be explored and pumped out from offshore gasfields lying between Cyprus, Israel and Lebanon, the Vassiliko terminal could also act as a common production platform for the eastern neighbours that have yet to decide on a similar liquefaction plant.

This is an issue that President Anastasiades will discuss during his visit to Israel in mid-May, with prospects of cooperation in oil and gas production and exports.

Israel, that is facing immense opposition from environmental groups not to build such a plant on its soil, also faces the national strategic issue of dealing with exports of own resources, as regional conflicts and the security of its borders have imposed a necessity to store as much of its own energy supply as possible.

“Cyprus must first get its LNG programme going and then conclude a commercial agreement with Noble. Combined with the political decision to built the plant, this would give Cyprus some more credibility, even within the world gas industry,” said energy analyst Gary Lakes, who chaired the Cypriot-Greek Oil & Gas Summit held in Limassol last week.

Noble Energy is expected to conclude its appraisal drilling within its Block 12 in the Cyprus Exclusive Economic Zone in June, after which it will have a clear picture of the gasfield’s potential, currently estimated at 7 tcf. The company has already confirmed some 30 tcf of reserves within its Israeli licenses adjacent to the Cyprus EEZ, with Cypriot officials optimistic that all 12 blocks could contain anything from 30tcf and higher.

“Noble has strong indications through the evaluation of their 3D survey data that there is another gas field in Block 12, possibly of the order of about 3-5 tcf,” Charles Ellinas, executive chairman of the Cyprus National Hydrocarbons Company (Kretyk) said at the same conference, organised by IRN. “There are strong indications of hydrocarbons in Blocks 2, 3, 9, 10 and 11 (awarded to) ∂¡π/KOGAS and Total… and all indications are that Block 9 holds substantially more gas resources than Block 12,” Ellinas said.

Total is expected to be drilling for oil as well, while it is a front runner in the pre-qualifying round for oil and gas exploration within Lebanese waters, despite the Cyprus EEZ agreement not yet approved by the parliament in Beirut.

A recent visit by Trade and Energy Minister George Lakotrypis to the Lebanese capital is expected to have raised this question, that should now reach its final stage.

However, although there is as yet no peace agreement between Lebanon and Israel, international energy experts do not exclude some sort of cooperation over the years, if the political tensions between the two is diffused.

In any case, Lebanon will be opening its bidding round at the end of April and will close by November, which means that it does not plan to award any blocks any time before March 2014, with exploration expected to take another three years.

Experts believe that Lebanon holds some 30 tcf of natural gas reserves towards its southern EEZ blocks.

Georges Mosditchian, Europe and Central Asia Manager for the French group GEP-APTP, also posed a rhetorical question at the Limassol conference last week, suggesting that “Beirut, Nicosia, Jerusalem and Paris provide new opportunities in the Mediterranean gas industry.” He said that there are some major technological issues and a team is already in the region investigating how to develop cooperation in the eastern Mediterranean.

Meanwhile, Kretyk’s Executive Director Solon Kasinis also told the Limassol conference last week that the second licensing round for Cyprus closes on May 26 and that the government may extend that deadline, adding that Lebanon is expected to decide on ten natural gas blocks in May and that there are prospects for synergies with oil companies exploring within the Cyprus EEZ. Lebanon’s new Ambassador to Cyprus, Youssef Sadaka, said during the presentation of his credential to President Anastasiades, that he hoped “our two countries continue to cooperate closely for the exploitation of the respective Exclusive Economic Zones for the benefit of our two nations.”

In his reply, President Anastasiades said “we shall be concentrating on developing various sectors of the economy, such as shipping, tourism, infrastructure projects, education, health, research and development and, of course, energy. The discovery of natural gas reserves within Cyprus’ Exclusive Economic Zone has created a new impetus for cooperation between Cypriot and foreign businesses, including Lebanese,” he said.

He added that “the creation of a network of natural gas transportation projects in the Eastern Mediterranean will strengthen regional energy security and attract foreign investments, leading to job creation, thus giving a necessary boost not only to Cyprus, but also to the economies of the countries in the region.”

Georgiades: Gold sale not a priority l Capital

controls could be eased in days or weeks

Cyprus seems to backing away from the sale of gold reserves under the international bailout agreed this month and is still exploring all options to meet its side of the deal, Finance Minister Harris Georgiades said in an interview.

Georgiades also said he anticipated currency controls, imposed after a chaotic bailout last month and which led to a lockdown of the banking system for 15 days would be eased in “days or weeks”.

Cyprus’ agreement to sell 400 mln euros worth of its gold reserves was one of several shockwaves its progress towards

a bailout sent through European financial markets earlier this month.

The amount is small but the precedent of a euro zone central bank being pushed to dispose of some of its reserves helped drive the biggest fall in gold prices in 30 years. Investors worry central banks in some of the euro zone’s struggling larger economies could eventually be pushed to follow Cyprus’ example.

But while Georgiades said the gold sale was one of several commitments to the island’s international lenders, he said it was not an issue which took priority.

“We shall do whatever it takes, we shall meet all fiscal targets. I am sure we shall succeed in gathering the amounts which remain our responsibility in order to avoid any need to come back with a new (adjustment) programme,” Georgiades told Reuters in an interview on Monday night.

FRACTIOUS PARLIAMENT

Teetering on the edge of default, Cyprus last month wound down Popular Laiki, its second largest bank and raided depositors’ uninsured savings above 100,000 euros at Bank of Cyprus to fund a recapitalisation. Both banks were badly hit by their exposure to Greece.

The ‘haircut’ on deposits is expected to reach 44%, with the final amount concluded after Laiki’s operations and balance sheet is fully absorbed by Bank of Cyprus.

It has to come up with most of the 23 bln itself, with only

10 bln made available by lenders and a fractious parliament, which had rejected milder terms of a broad-based bail-in on bank depositors in March, will have to approve the bailout in coming days.

“I think parliament will acknowledge there is no alternative at this point,” Georgiades said, adding that most bailout terms, such as increasing corporate tax, spending cuts and tax increases, had already been approved virtually unanimously by lawmakers in by-laws.

Cyprus imposed capital controls at the end of March, worried about a flight of funds from a banking system flush with cash from Russian and European businesses, but also from many overseas Cypriots.

Now islanders are on a cash withdrawal limit of 300 euros a day and have a 2,000 euro ceiling on what they can take abroad, while businesses cannot make transfers exceeding 20,000 euros overseas unless they are vetted by the central bank.

Firms have complained the restrictions are stifling, while Russia has warned it will only restructure its own loan to the island if its interests here are protected.

“I am pretty confident these necessary but temporary measures will not be needed in the next days or weeks,” Georgiades said.

Asked whether measures would be eased in two, or six months, Georgiades said: “Definitely not six months. I am optimistic we shall be able to proceed much sooner.”

Romania finds solution for BOCY unit Authorities in Romania and Cyprus have found a solution for the local unit of Bank of Cyprus (BoC), which has been closed for more than two weeks to find a buyer.

“Thanks to a good cooperation we eventually found a solution. Deposits are protected and will be under Romanian authority,” Adrian Vasilescu, an adviser to Central Bank Governor Mugur Isarescu, told Reuters.

The solution will need two more days “for technical proceedings” before disclosure, Vasilescu said, declining to comment on whether a buyer had been found.

Two of Cyprus’s banks operate in Romania: Bank of Cyprus and Marfin, a unit of Popular Bank Laiki. Together, the two control less than 1.3% of assets in the Balkan country’s banking system.

April 24 - 30, 2013

financialmirror.com | CYPRUS | 5

Why have construction output prices not fallen? followed suit, cutting output prices. But they carried on cutting long after construction input prices had started to rise again.

By Fiona Mullen

Developers have seen a deep cut in profit margins

Director, Sapienta Economics Ltd

Output in construction recorded its steepest drop in 2012 since the long recession in the sector that began in the second half of 2008, with the construction production index falling by 22% compared with the previous year.

Construction output also recorded its steepest decline on a quarterly basis, falling by 27% in the fourth quarter compared with the same period of 2011, to 57.8 (2005=100).

This is the lowest index on records that began in 2000. It means that construction output is only around quarter of the size it was 12 years ago: in the first quarter of 2000, the construction output index was 76.5 (2005=100).

The decline in 2012 was across both subsectors: building construction fell by 19.8%, while civil engineering tumbled by 27.3%.

The steeper decline for civil engineering is probably related to building projects in the run-up to Cyprus holding the EU presidency in the second half of 2012. Civil engineering projects recorded a small 1.2% increase in 2011.

As regards building construction, this has been hit by oversupply built up during the boom period and tighter credit conditions thereafter.

In an earlier Financial Mirror article, Sapienta Economics explained how by 2011 Cyprus had a total housing stock of 431,059 but only 309,300 households to fill them, meaning a housing oversupply of around 120,000, which was too large to be filled by holiday home-buyers.

Construction output prices down in Q4 Despite the decline in construction, output prices have taken a long time to respond. Output prices fell by only 0.4% overall in 2012 although they fell by a steeper 2% year on year in the fourth quarter. Does this mean that construction companies are still squeezing the end-buyer for profits?

Probably not. The main reason for the slower decline in prices, despite tumbling demand that should depress prices, is related to the cost of materials inputs.

Input prices of materials, reported as the price index of construction materials, are heavily influenced by oil prices.

As can be seen from the chart, input prices dropped after the peak in mid-2008 but started to climb again from the beginning of 2009 and did not drop off until the last quarter of 2012.

This more or less matches the path of oil prices. According to the Economist Intelligence Unit’s monthly Global Outlook, Brent crude fell from $97.66/barrel in 2008 to $61.86/b in 2009, then climbed to $79.63 in 2010, $110.94 in 2011 and $111.97 in 2012.

It is expected to drop to $106.60 in 2013.

As input prices fell, the chart shows that developers in Cyprus

The result is a widening gap between the amount developers pay for inputs and the amount they can charge once the project is completed. In other words, a deep cut in profit margins. One can reasonably infer from the rapid rise of unemployment among construction workers that the developers have responded to lower demand and tighter margins by laying off staff. We can also assume that in some cases the staff laid off have been replaced by cheaper and not necessarily officially registered workers in their place. How to re-skill and retrain the 6,717 unemployed construction workers registered at the end of March so that they can be employable in other fields is a huge undertaking with no easy answers. At least in Cyprus we have a wealth of knowledge on what has and has not worked elsewhere via Professor Chris Pissarides, the chairman of the new economic advisory council, who won his Nobel Laureate through research into labour markets.

April 24 - 30, 2013

6 | OPINION | financialmirror.com

Fast track growth needs some flexibility EDITORIAL The ink on President Anastasiades’ declaration for growth and jobs announced last Friday has hardly dried and it has already given rise to concerns that some of these proposals will not meet the required targets.

Perhaps, the plan’s weakness lies in its initial focus on only some areas: to support vulnerable groups, train unemployed youth and graduates, create (some) new jobs, enhance development and encourage green investments.

Within a month, he said, there will be a second package of measures that will address employment, sustainability and, hopefully, growth in the financial and services sectors, technology and research, while plans will also be underway to implement state reforms and institutional changes that will result in “less government”.

The problem with the first package is that with the current dire situation in state coffers, any subsidies to be paid for individual electricity bills, grants to install solar panels and financial aid to rehire part-timers, as well as to encourage some 6,000 jobs in the tourist sector, will drain all funds that will come in from the Troika. Many other unskilled workers will remain on the dole and will not be able to find suitable jobs, losing the opportunity to earn wages and resume contributions to the near-bankrupt Social Insurance Fund, so that some day they, too, will have a pension to look forward to.

What is needed is for some of the government services to show a level of flexibility when a small company seeks a tax rebate in order to hire out-of-work people. Some level of leeway in the interpretation of the measures would go a long way to ensuring that some people find jobs outside the strict confines of the above mentioned categories and some employers also secure the necessary funds to hire

unemployed workers.

With the tourist season about to begin, this sector will immediately absorb the seasonal workers who have been waiting for hotels and restaurants to re-open in order to be called back by their previous bosses. Thus, the measures will primarily benefit the hoteliers and the trade unions, giving little regard to many more trying to find work in other areas.

In order to ensure that the regulations are generally adhered to, but also that some flexibility will be shown where necessary, perhaps some senior officials from the Ministry of Labour should be seconded to a “Labour Task Force” that will oversee the implementation of the plan, and also to approve or reject other cases that might be on the verge of acceptance.

After all, for some workers and some SMEs, finding the right financial aid will ensure their viability which is vital in the present times.

Why and when Cyprus should plan to exit the Euro A Euro exit by Cyprus today would bring major costs and hardship, not least in the form of a steep devaluation. There is also the matter of a small country attempting to go it alone.

These are both key considerations which rule out a Euro exit in the foreseeable future.

The “foreseeable future”, however, does not extend very far.

Who foresaw the situation this country is in today? Unforeseen events which can fundamentally change our situation are a real possibility. Future developments may make an exit from the Euro not only be desirable but necessary. Events outside our control could force or persuade Cyprus to exit. These could take a number of forms: Euro zone break up: Despite some brave talk from its leaders, the Euro zone itself moves from one crisis to another. There is no real sign of economic improvement, just the reverse. Faced with continual economic recession, at some point members may have no choice but to leave. Such talk was until recently considered extreme or even eccentric. Today , even The New York Times asks in a recent article “Can European disintegration be reversed”? Notable economists and financial figures (e.g., George Soros) suggest that it cannot.

The members of the common currency would then have no choice but to fall back on alternative arrangements, for their currency, their banks, financial regulations, etc. All such provisions take time, in a situation in which very little time would be available. It is just for such complex, unforeseen situations, that companies prepare contingency plans. Plans that may never be used but which are a prudent preparation for possible future events.

Political change. The Euro zones’ austerity programmes and their disastrous economic results have given rise to new political parties whose political platform is based on a Euro exit.

One of the most powerful political parties in Greece is committed to exiting the Euro. As Greece falls further into recession, Mr. Tsipras’s Syriza is gaining votes. The big winner in Italy’s recent

FinancialMirror Published every Wednesday by Financial Mirror Ltd. www.financialmirror.com Tel. 22 678 666 Fax. 22 678 664 P.O. Box 16077, CY2085 Nicosia

Publisher/Managing Editor Masis der Parthogh masis@financialmirror.com Greek Section Editor Angela Komodromou angelak@financialmirror.com Editorial submissions: info@financialmirror.com Advertising inquiries: marketing@financialmirror.com Subscriptions: http://www.financialmirror.com/signup/index.html

election was the “five star” party of Beppe Grillo a former comedian whose party is also committed to a Euro exit. Even in Germany, there is a new party based on severing ties with lazy southerners and returning Germany to the Deutsche Mark.

By Dr. Jim Leontiades Cyprus International Institute of Management If such anti-Euro political parties gain power and there is an exit by Greece, Italy, or any other country, Cyprus might choose to follow, or not. But we should be prepared to make the choice.

New Troika demands: The troika will be back. Its future

requests to the Cypriot government (and there will be many) are an unknown quantity. Will they be acceptable? For the time being we have to proceed on the working assumption that they will. But recent events have shown that we cannot count on the good sense and understanding of the Troika. We should not rule out the possibility of some future outrageous demands that may not be acceptable. If that is the case, an alternative plan should be ready.

Cyprus Gas: Future gas discoveries by Cyprus would have a bearing on our willingness and ability to exit the Euro. They would have a positive impact on both the exchange rate problem a departing country would face as well as its geo political position.

Whatever the cause and whatever the timing – Cyprus should have as a clear objective staying within the European Union, even if it leaves the Euro. Here again, this will require careful preparation.

Property owners… the poor relatives

By George Mouskides The majority of property owners in Cyprus belong to the middle class. Civil servants, bank employees, those in the semigovernmental sector and mid-size businesses make up most of the owners, while major property owners are only a very small percentage of the population.

Despite all this, the state, unfortunately, is placing everyone, the mega rich and the middle class, in the same bucket.

Had the government wanted to go after the major players they would have taken into account someone’s overall wealth, (bank deposits, stocks and bonds, immovable property, vehicles, boats, etc), while at the same time also factoring into the equation someone’s obligations and liabilities. This should be the starting point for imposing taxation.

Instead of following this practice the state agreed with the Troika to impose taxes in the region of ?104 mln on property ownership.

Which are the various taxes a property owner has to pay?

- Income tax and a defense levy on collected rents; - Municipal taxes, as well as sewerage charge for the property; - A 20% capital tax on profits whenever a property is sold; - If someone buys a property, a transfer fee of max. 8% on

©

COPYRIGHT

No part of the Financial Mirror newspaper, the Greek-language XÚ‹Ì· & AÁÔÚ¿, the daily XpressOIKONOMIKH electronic PDF edition or

the price is paid and if the sale is of a newly-built building VAT is imposed.

It is clear that buying or selling real estate in Cyprus is highly overtaxed, (one of the steepest in the EU).

The property tax had been relatively low up to now and so shaped to affect only about 11,000 owners. This figure is now bound to increase and affect the vast majority of property owners.

Do we honestly want Cypriot as well as foreign investors to put their hard-earned cash in the real estate sector? If the answer is yes, the segmented and erratic approach of taxation is not the path to take. We should rather devise a just and simple taxation framework, attractive to real estate investors. This is the time for incentives, not new taxes.

In today’s market, rent prices are taking a dive, their collection becoming increasingly difficult and taxes and levies are multiplying.

This is a time when property owners are watching their property values diminish daily and their selves becoming the poor relatives of Cypriot society. We hope the government will make a serious and educated assessment of all these factors and take the proper actions.

George Mouskides is General Manager, FOX Smart Estate Agency and a Licensed Estate Agent, US Certified Public Accountant.

any of the contents of the website www.financialmirror.com, may be reproduced, stored in a retrieval system or transmitted in any form or by any means (electronic, mechanical photocopying, recording or otherwise) without prior permission of the

publishers. Any person or company found in violation will be prosecuted and financial damages will be sought as this implies theft of the intellectual property rights of the publishers, their associates and contributing services or agencies.

April 24 - 30, 2013

financialmirror.com | COMMENT | 7

Minister Kasoulides’ visit to Israel - A political analysis The visit of Foreign Minister Ioannis Kasoulides and Minister of Commerce, Industry and Tourism, George Lakkotripis to Israel was preparatory to President Nicos Anastasiades’ visit scheduled for May 6-7. It took place, however, within a particular climate, characterised by two important events affecting Cyprus-Israeli relations - the attempted rapprochement between Turkey and Israel, and Ankara’s threats aimed at hindering the exploitation of the natural gas in Cyprus’ Exclusive Economic Zone (EEZ).

As a matter of fact, the apology offered by Israeli Prime Minister Benjamin Netanyahu to Tayip Erdogan concerning the

By Dr Andrestinos Papadopoulos Former ambassador of Cyprus killing of nine Turkish citizens on the Mavi Marmara, after pressure by President Barack Obama and taking into account possible negative developments in Syria and Iran, created fears that it might adversely influence Cyprus-Israeli relations. These fears were dispelled, at the highest level, during a telephone conversation between Netanyahu and Anastasiades on April 4, at the initiative of the Israeli prime minister. It was confirmed that Cyprus-Israeli relations will not be affected by this development.

The same stand was confirmed to Minister Kasoulides who understood that there was a genuine will on the part of Israel to strengthen relations.

It is of interest, therefore, to see how real the perceptions of a rapprochement between Turkey and Israel are. The question to be answered is whether Turkey will change policy. At this moment her foreign policy is driving her away from the West and aims at playing a leading role within the Muslim world. In order to achieve this, she should attack Israel. Already Erdogan has announced that he will visit Gaza to show support for

Hamas. One can imagine Israel’s reaction when he arrives in Gaza as a liberator of the Palestinians. An Israeli commentator characterised this decision as a slap in the face for Israel, the USA and Mahmoud Abbas. Many have expressed doubts over the sincerity of Erdogan’s intentions. The Cypriot delegation sensed Israel’s displeasure towards Turkey’s protagonistic role in the Muslim world, a role also sought by Egypt and Saudi Arabia.

On the question of energy, Turkey is playing tough geopolitical poker as she aims to secure the management of hydrocarbons in the region, through the participation of Turkish Cypriots in the exploitation of the Cypriot EEZ, testing with her threats the reaction of countries and companies. Cyprus and Israel are facing this situation through their cooperation in the field of energy, whose character is not only economic, but mainly strategic.

Cooperation is needed to exploit and transport natural gas to Europe as well as the creation of a terminal in Cyprus. It is only natural for Israel to prefer having a second terminal outside Israel, for obvious reasons, and consider Cyprus and Greece as its natural bridge to Europe for transporting its natural gas.

It would have been naïve to believe that Israel wants to strengthen the role of Turkey when transporting natural gas to Europe through Cyprus and Greece strengthens its own position through its contribution to Europe’s independence from Russia and a future Islamic Turkey. During the discussion of these matters the presence of Minister Kasoulides gave a political dimension to the whole approach.

The cooperation in the field of energy also raised the question of cooperation in other fields such as health, technology, research, agriculture, water development, tourism, and so forth. On all these issues, there was a genuine will for cooperation on a permanent basis with the possibility of including Greece as well.

The question of cooperation between Cyprus and Israel

enjoys widespread acceptance and the following simple fact testifies to its importance. Due to the presence in Israel of the American Secretary of State, John Kerry all the meetings of Premier Netanyahu were cancelled. However, as soon as he was free he accepted the Cypriot delegation immediately. The one who rendered properly the deeper meaning of the special relationship between Cyprus and Israel is the wise and seasoned president of Israel, Shimon Peres, who projected the common fate of the two countries by saying that if Cyprus is geographically an island, then Israel is politically an island.

The visit of Minister Kasoulides not only prepared the ground

of the forthcoming visit of President Anastasiades to Israel, but also reconfirmed the commitment of the two new governments to strengthen their cooperation.

If in January 2012 Nicos Anastasiades, when as DISY leader visited Israel, was received as ambassador of closer cooperation between Cyprus and Israel and a staunch supporter of a consistent and trustworthy pro-Israeli policy, now, his visit to Israel in May as president of the Republic will usher in a new era of a deeper geopolitical cooperation between the two countries with a view to promoting peace and stability in the wider region of the Eastern Mediterranean.

April 24 - 30, 2013

8 | COMMENT | financialmirror.com

Lending in the dark The proliferation of China’s opaque, loosely regulated (or unregulated) shadow-banking system has been raising fears of possible financial instability. But just how extensive – and how risky – is shadow banking in China?

According to the China Banking Regulatory Commission, shadow banking (all credit not regulated by the same standards as conventional bank loans) increased from 800 bln yuan ($130 bln) in 2008 to ¥7.6 trln in 2012 (roughly 14.6% of GDP). Total off-balance-sheet banking activity in China – composed of credits to property developers (30-40%), local-government entities (20-30%), and small and medium-size enterprises (SMEs), individuals, and bridge-loan borrowers – was estimated to be as high as ¥17 trln in 2012, roughly one-third of GDP. The term “shadow banking” gained prominence during the subprime mortgage crisis in the United States to account for non-bank assets in the capital market, such as money-market funds, asset-backed securities, and leveraged derivative products, usually funded by investment banks and large institutional investors. In 2007, the volume of shadow-banking transactions in the US exceeded that of conventional banking assets.

The Financial Stability Board has estimated that total global shadow-banking assets in 2011 amounted to $67 trln, with the US accounting for $23 trln, the eurozone for $22 trln, and the United Kingdom for $9 trln. Chinese shadow banking totals only about $2.2 trln.

Shadow banking in China is dominated by lending to higher-risk borrowers, such as local governments, property developers, and SMEs. It is ultimately funded through retail bank deposits, banks’ wealth-management products, and private equity. Thus, the real issue in China is not the volume of shadow credit, but its quality, and the banking system’s capacity to absorb potential losses.

Market forces and policy conflicts triggered shadow banking’s emergence in China. With the People’s Bank of China (PBOC) keeping interest rates artificially low, retail depositors began taking advantage of higher rates of return offered by local governments, property developers, and SMEs, which needed funding to maintain investment and adjust to a new market environment.

Since 2008, shadow banking has exploded, owing to price and regulatory factors. In an environment dominated by direct quantitative controls, such as increasingly stringent lending quotas, shadow banking is meeting genuine market demand, with the interest rates that borrowers are willing to pay providing a useful price-discovery mechanism. China simply needs a

better system for evaluating the quality of such credits (and for providing depositors with returns that can offset inflation).

Chinese policymakers should view the shadow-banking scare as a market-driven opportunity to transform the banking system into an efficient, balanced, inclusive, and productive engine of growth. They should begin by reforming the property-rights regime to enable market forces to balance the supply and demand of savings and investments in a manner that maintains credit discipline and transparency.

This requires, first and foremost, determining who – the investor or the bank – bears the underlying default risk of high-

trln in total commercial-bank assets. Another ¥8 trln are housing mortgages, which also carry little risk, given low loan-tovalue ratios. Exposure to domestic sovereign obligations – by state-owned enterprises and local governments – accounts for about ¥32 trln, and obligations by private firms amount to roughly ¥24 trln.

This breakdown suggests that the ¥8 trln cushion would be sufficient to offset potential losses arising from higher-risk credit in China’s commercial banking sector. The high interestrate margins set by the PBOC provide additional support.

But, if more risk builds up through continued expansion of shadow credit, this risk buffer may become inadequate.

Thus, Chinese policymakers must focus on curbing the shadow-banking sector’s growth, while ensuring that all current and future risks stemming from the system are laid bare. The introduction of measures to cool the property market, and new direct regulatory controls over shadow-banking credit, represent a step in the right direction.

Perhaps the biggest challenges facing China are raising real returns on financial liabilities (deposits and wealth-management products) and promoting more balanced lending. Increased costs for investment in real assets would help to rein in property prices and reduce over-capacity in infrastructure and manufacturing.

Ultimately, addressing shadow banking in China will require mechanisms that clearly define, allocate, and adjudicate financial risks among the key players. This includes ensuring that borrowers are accountable and that their liabilities are transparent; deleveraging municipal debt through asset sales and more transparent financing; and shifting the burden of resolving property-rights disputes from regulators to arbitrators and, eventually, to the judiciary. Such institutional reforms would go a long way toward eliminating default (or bailout) risk and creating a market-oriented financial system of balanced incentives that supports growth and innovation.

By Andrew Sheng and Geng Xiao yield wealth-management products. Given that this is a legal question of contract definition and enforcement, it should be answered in the courts or arbitration tribunals, not by regulators. Clarifying ultimate responsibility for credit quality and risk would also reduce intermediation costs by eliminating the need to resort to informal channels, such as credit-guarantee and trust companies.

Furthermore, reducing local-government financing vehicles’ exposures is essential. China needs to build its municipal bond market to generate more sustainable funding for infrastructure projects. Local governments could then privatize the massive assets that they have accumulated during years of rapid growth, using the proceeds to pay down their debt.

Reform efforts should be supported by measures – such as strict enforcement of balance-sheet transparency requirements – to improve risk management. In fact, the existing shadowbanking risks are manageable, given relatively robust GDP growth and strong macroeconomic fundamentals. At the end of 2012, China’s commercial banks held ¥6.4 trln in core capital and ¥1.5 trln in non-performing-loan provisions, for a risk cushion of roughly ¥8 trln.

Low-risk central-government bonds and central-bank reserve requirements – most of which are backed by substantial foreign-exchange reserves – account for ¥31 trln of the ¥95

Andrew Sheng, President of the Fung Global Institute, is a former chairman of the Hong Kong Securities and Futures Commission, and is currently an adjunct professor at Tsinghua University in Beijing. Xiao Geng is Director of Research at the Fung Global Institute. © Project Syndicate, 2013. www.project-syndicate.org

Cartography’s new Golden Age MOUNTAIN VIEW, CALIFORNIA – Noé Diakubama, an emigrant from the Democratic Republic of Congo who now lives in Paris, is one of this century’s intrepid pioneers. Using online mapmaking tools, he created the first map of his village, Mbandaka, which he and his wife have modified more than 100,000 times since 2009. Noé literally put Mbandaka – and the people who live there – on the map.

Noé is not the only such pioneer. There is a vast and growing community of online mapmakers creating useful, accessible maps of lesser-known areas – and transforming people’s lives in the process.

During the Age of Exploration, which extended from the fifteenth to the seventeenth century, adventurers like Christopher Columbus, Ferdinand Magellan, and James Cook embarked on dangerous journeys to distant lands, from New Zealand to Newfoundland, drawing detailed charts of their voyages. By advancing geographic knowledge, they broadened people’s worldview, enhanced trade, and helped to usher in the Industrial Revolution.

Today, people like Noé are spearheading a second golden age of cartography, which promises to bring equally significant economic and social benefits. Indeed, accurate maps break down geographic barriers, empowering individuals to reach their desired destinations, enabling businesses to reach consumers anywhere, and enriching people’s outlooks.

The Internet is transforming the way maps are made, enabling ordinary people – dubbed “citizen cartographers” – to work alongside intrepid adventurers and professional geographers. These cartographers – whose only common characteristic is Internet access – are embracing the opportunity to depict the places that they know and love, whether to help their neighbors get around or to give faraway people a glimpse of their local environments.

Using online tools like Google Map Maker, they are con-

tributing to the shared goal of building a digital map of the world. Some even host “mapping parties,” at which communities gather around computers, in schoolyards or church halls, to add layers of detail that extend beyond topography.

By including human elements, such as popular cafés or local walking trails, they create comprehensive, useful tools for others, and enhance their understanding of their own community.

By Brian McClendon

Digital maps can be as dynamic as the communities that they depict. While paper maps can accurately portray static features like rivers and mountains, they cannot easily be updated when new buildings are constructed, roads are rerouted, or new restaurants open. By contrast, digital maps can be modified instantly, keeping locals apprised of developments in their area and helping visitors to feel like natives in unfamiliar places.

Similarly, a digital map can be tailored to an individual’s interests or needs. A keen cyclist might want a map showing bicycle paths, including information about the terrain. But a tourist might prefer a map that highlights specific attractions or indicates public-transport links. Such customization leads to many millions of versions of the world – all of them accurate.

Digital mapping technology is having the most profound

impact on the world’s most remote and undeveloped regions.

In Africa, for example, road coverage on Google Maps increased from 20% in 2008 to 75% last year, while the number of towns and villages for which detailed maps are available grew by more than 1,000%. This has not only facilitated trade and transport, but also translates into faster response times for emergency services, saving thousands of lives each year.

In fact, modern tools like maps and satellite navigation contribute to annual savings of up to 3.5 billion liters of gasoline and more than one billion hours of travel time. As a result, farmers are better able to get their goods to market before they perish, and to build more efficient irrigation systems, which save the global agricultural industry $8-22 billion annually.

The mapping movement’s growing momentum promises to result in the accurate and comprehensive representation of almost every inch of the world, including road data, photos, and business listings. This will create even more opportunities for economic growth, improve access to health care and other services, contribute to social development, and broaden – both figuratively and literally – people’s worldview.

To advance the world’s geographic knowledge, explorers used to have to head out to sea, enduring inclement weather and debilitating disease, unsure of where they were going – or whether they would ever return home. While today’s online cartographers do not face the same risks, they, too, are embarking on a journey into the unknown in search of knowledge, excitement, and better lives.

Brian McClendon is Vice President for Engineering at Google. © Project Syndicate, 2013. www.project-syndicate.org

April 24 - 30, 2013

financialmirror.com | COMMENT | 9

Central banks’ outdated independence BUENOS AIRES – The global financial crisis has raised fundamental questions regarding central banks’ mandates. Over the past few decades, most central banks have focused on price stability as their single and overriding objective. This focus supported the ascendancy of “inflation-targeting” as the favored monetary policy framework and, in turn, led to operational independence for central banks. The policy was a success: the discipline imposed by strict and rigorous concentration on a sole objective enabled policymakers to control – and then conquer – inflation.

But, as a consequence of this narrow approach, policymakers disregarded the formation of asset- and commodity-price bubbles, and overlooked the resulting banking-sector instability. This, by itself, calls for a review of the overall efficacy of inflation-targeting.

Moreover, after the financial crisis erupted, central banks were increasingly compelled to depart from inflation targeting, and to implement myriad unconventional monetary policies in order to ameliorate the consequences of the crash and facilitate economic recovery.

With advanced economies struggling to avoid financial collapse, escape recession, reduce unemployment, and restore growth, central banks are being called upon to address, sometimes simultaneously, growing imbalances. This has triggered a search for a radical redefinition of central banks’ objectives – and has cast doubt on the appropriateness of maintaining their independence.

In particular, central banks’ behavior during the crisis has called into question whether inflation-targeting is an effective framework in the presence of systemic shocks, and, more broadly, whether it can be sustained throughout economic cycles. After all, a policy regime that sets aside its only goal during a crisis seems to lack the ability to cope with unexpected challenges. Critics identify this “crisis straitjacket syndrome” as the main problem with single-minded inflation targeting.

While theoretical arguments can be made to justify recent departures from policy, the reality is that in the post-crisis world, advanced-country central banks’ goals are no longer limited to price stability. In the United States, the Federal Reserve has essentially adopted a quantitative employment target, with nominal

GDP targets and other variations under discussion in other countries. And financial stability is again a central-bank responsibility, including for the more conservative European Central Bank.

This shift toward multiple policy objectives inevitably reduces central-bank independence. Some analysts have recently claimed

By Mario I. Blejer that this is because the pursuit of GDP growth, job creation, and financial stability, as well as the establishment of priorities when there are tradeoffs, clearly requires political decisions, which should not be made by unelected officials alone. Moreover, by pushing interest rates toward zero, the current policy of quantitative easing (increasing money supply by buying government securities) has strong, often regressive, income effects. Opponents of central-bank independence contend that, given the allocational and distributional consequences of current monetary-policy interventions, central banks’ decision-making should be subject to political control.

But this argument neglects an important point. While it is true that multiple policy targets tend to increase the political sensitivity of central banks’ decisions, concentrating only on price stability also has important distributional consequences and political implications. In fact, politicization is a matter of scale, not a substantive transformation of monetary policymaking.

The real reason why central-bank independence tends to create a democratic deficit under a multi-target monetary-policy regime, and why it has become increasingly vulnerable, is that the two main arguments in favor of it no longer apply.

The first argument in favor of central-bank independence is that, without it, politicians can exploit expansionary monetary policy’s positive short-run effects at election time, without regard for

its long-run inflationary consequences. (By contrast, fiscal and exchange-rate policies rarely imply comparable temporal tradeoffs, and thus are difficult to exploit for political gain.) But this argument becomes irrelevant when ensuring price stability is no longer monetary policymakers’ sole task.

The second argument for institutional independence is that central banks have a clear comparative advantage in dealing with monetary issues, and can therefore be trusted to pursue their targets independently. But this advantage does not extend to other policy areas.

Given that central banks are likely to continue to pursue multiple objectives for a long time, their independence will continue to erode. As long as governments do not encroach excessively on central-bank decision-making, this development will restore balance in policymaking and support policy coordination, particularly in times of stress.

To ensure a positive outcome, policymakers should develop a fully transparent framework with well-defined “rules of engagement.” A strict framework for allowing, and at the same time limiting, government’s involvement in central-bank decision-making is particularly crucial in emerging markets, given that, in most of them, central-bank independence has contributed not only to the eradication of inflation, but also to institution-building.

Central-bank independence is a peculiar institutional innovation. Seemingly irrefutable theoretical models underlie a paradigm that has changed in significant ways, and that, if preserved, is bound to cause serious political problems. Like it or not, policymakers must accept that central-bank independence will continue to weaken, and they should prepare to cope with the consequences.

Mario I. Blejer is a former governor of the Central Bank of Argentina and former Director of the Center for Central Banking Studies at the Bank of England. © Project Syndicate, 2013. www.project-syndicate.org

April 24 - 30, 2013

10 | COMMENT | financialmirror.com

Eurozone backwater Slovenia is latest liability l Trying

to avoid bailout, investors seek signs of reform; Transformation from communism half finished as gov’t faces resistance to austerity, privatisations

Igor Luksic, leader of the Social Democrats in Slovenia’s ruling coalition, disagrees with the European leaders who say his country should privatise its three biggest lenders to avoid the misery of another bailout in the euro zone.

“We have always been against selling banks,” said Luksic, whose party is the second largest in Prime Minister Alenka Bratusek’s government.

The banks in the Alpine former Yugoslav republic of 2 mln people are a key reason why it showed up on the agenda of the recent Dublin meeting of the bloc’s 27 finance ministers on preventing a new eurozone debt crisis.

“Slovenia is facing serious challenges,” EU Economic and Monetary Affairs Commissioner Olli Rehn told Reuters, calling for decisive action to restructure and recapitalise the banking sector among other urgent measures.

Financial market pressure on Slovenia has lain bare how this tiny euro zone state achieved Europe’s smoothest transformation from a Communist economy to a market-based model: it only went half way.

While former Soviet satellite states like Poland and the Czech republic privatised big firms, slashed budgets, and pushed through other reforms, Slovenia held on to public assets, avoided cost cuts and repeatedly bailed out state banks after escaping the violent breakup non-aligned Yugoslavia in 1992.

That has now become a liability for Bratusek who, after last month’s chaotic rescue of Cyprus, is scrambling to stop a spike in Slovenia’s borrowing costs and convince investors it can change its ways and avoid insolvency.

Bratusek, who took power only four weeks ago, has pledged to break taboo by imposing unpopular austerity

measures and selling at least one of the publicly owned companies that make up as much as half of the economy, and possibly a bank.

Luksic stopped short of threatening to quit the coalition if it privatised the banks, but the cabinet has not rejected its predecessor’s plan for Ljubljana to keep blocking stakes in the main two ones, which experts say will prevent their sale.

The coalition of parties whose members range from neoliberal centrists to leftists, is not united on other reforms either, and may face staunch opposition from voters.

WAVERING FAME

From its immaculate highways to the trendy shops and bars in its capital Ljubljana, Slovenia resembles developed EU states like Austria and Germany far more than its exCommunist peers.

With living standards measured at 84% of the EU average, it has leapfrogged euro zone laggards Portugal and Greece and enjoys more than twice the standard of Serbia, from which it split when it left the former Yugoslavia in 1991.

But, following a nasty downturn and spike in the budget deficit, its once enviable debt levels have doubled to 54% of GDP. Last week the Paris-based OECD warned the debt level, fuelled by the cost of saving Slovenia’s banks plus healthcare, pension, and other costs, could reach 100% by 2015 if Ljubljana does not embrace reform.

Luksic acknowledged his party might not prevail in its attempt to stop the banks being privatised but said at the very least the biggest bank Nova Ljubljanska Banka or NLB, should stay in state hands, since it could become a big

regional bank.

Foreign institutions have for years criticised successive governments’ for stifling competition and investment and say it has avoided painful reforms that its regional peers embraced.

Spending by the state is about 50% of GDP, one of the highest levels of the OECD club of wealthy countries.

Governments have also repeatedly rejected foreign bids to buy state-owned firms, most recently killing the sale of leading grocery chain Mercator to a Croatian rival in 2011.

Protecting national interests, diplomats, business leaders, and others say, is also tangled with corruption and cronyism in Slovenia’s small ruling elite and will be a hard habit to break.

The combination of state ownership, a tight-knit political network, and bad management helped trigger the lending spree from state banks that, following a collapse in real estate prices, has gone sour.

Bratusek plans to shift some of the 7 bln euros in bad loans choking mostly the banks NLB, Abanka Vipa, and Nova KBM, in which the state is either the majority or a strategic stakeholder, to a “bad bank” in June.

The government must then pump some 1 bln euros of new capital into them this year - the OECD says maybe much more - with the aim of selling them, even though bankers, analysts and diplomats say there are no prospective buyers for now.

It is not the first time the government has had to bail out its banks. It has injected capital into NBL - which needs an estimated 375 mln euros this time around - on five separate occasions.

Italy deadlock nears end, problems not over l Broad

based government within a week as Berlusconi comes out a big winner, Bersani a broken man, leaving centre-left in turmoil ANALYSIS

Months of paralysing political deadlock seem close to an end in Italy with a new government possible within the week, but there are still questions over whether the stability can last.

President Giorgio Napolitano has reluctantly been re-elected for an unprecedented second term after traditional politicians begged him to stay on and deal with one of the most turbulent moments in recent Italian political history.

Now there is some optimism that a government can be formed within the week, nearly two months after February’s inconclusive election.

NEW GOVERNMENT

Napolitano, 87, has emerged from the turmoil with his power greatly enhanced compared to the previous few months, when as an outgoing president his arms were constitutionally tied.

Now he not only has the big stick of being able to call a snap election, which many politicians want to avoid, but is thought to have obtained solid assurances of cooperation from party leaders who begged him to stay on.

Napolitano is expected to hold a rapid round of consultations with political parties, banging their heads together and then handing a mandate to a potential new prime minister as soon as Wednesday.

This prime minister-designate would try to form a broad based coalition between the divided centre-left and Silvio Berlusconi’s centre-right plus the centrists of outgoing Prime Minister Mario Monti within the week.

Beppe Grillo’s populist 5-Star Movement bitterly opposes the deal that re-elected Napolitano and would remain in opposition, joined by the leftist SEL party of Puglia governor Nichi Vendola.

Napolitano’s favourite to lead this government is said to be veteran politician Giuliano Amato, a 75-year-old former pre-

mier with the experience and skills to face the political chaos.

However, after the election in February showed an overwhelming desire for change, Amato may be seen as too old and too much a member of the traditional establishment. One alternative is Enrico Letta, the 46-year-old outgoing deputy leader of the divided centre-left Democratic Party (PD).

However the PD splits may torpedo Letta, leaving Napolitano to choose a less established political figure.

Whoever is given the mandate is expected to try to form a government by the end of the week with ministries mixed between senior politicians and a few technocrats.

They could include members of Monti’s government or of the two commissions of “sages” that Napolitano set up last month to propose reforms to mend the broken political system and address a chronic recession that has incited serious public anger.

Estimates of the life of the new government vary between one and two years - if it survives at all. A common prediction is that a new election could be held in June 2014, coinciding with European polls and saving money for Italy, which has one of the world’s biggest public debts.

High among the government’s priorities would be policies to restore growth to a chronically stagnant economy, stimulate employment and reform a dysfunctional electoral law which is one of the main reasons for the long deadlock since February.

PROBLEMS

Although this outcome is widely predicted, the new mood has not eliminated several elements of potential instability.

Chief among these is the explosion inside the Democratic Party whose leader Pier Luigi Bersani has resigned and is said to be a broken man after party rebels torpedoed two presidential candidates he had ordered them to vote for last week.

There is now open factional warfare inside the party which could make it difficult to forge a reliable deal on a government or avoid parliamentary sniping against the new administration.

The leftwing of the party opposes any coalition with media magnate Berlusconi, who faces a string of scandals, and divisions over this were at the centre of Bersani’s difficulties.

If a section of the party objects to a government deal, it could split off and join Vendola in a new leftwing grouping which might ally with Grillo’s populists.

But another danger is that Berlusconi, with his enemies in total disarray, could decide to exploit his advantage and go back to the polls within months if he doesn’t get what he wants in the new government.

WINNERS AND LOSERS

By far the biggest loser is Bersani, an amiable but colourless politician whose string of errors have destroyed his career and brought his party to the brink of collapse.

The biggest winner looks like Berlusconi, who is now riding high, having overtaken the centre-left at the top of the opinion polls and projecting an image of statesmanlike restraint as Bersani’s party falls apart. He has been calling for a broad based grand coalition for weeks.

It is an extraordinary reversal of fortunes from as recently as last November when Berlusconi looked a beaten man, his People of Freedom (PDL) party was fracturing, and Bersani had a 10-point lead in opinion polls.

But Berlusconi, 76, has long been acknowledged as one of Italy’s most skilful politicians, with enviable communication skills complemented by his television empire. Bersani has proved to be one of the worst.

Another big winner looks like being Matteo Renzi, the 38year-old mayor of Florence, an outspoken opponent of Bersani and who, in contrast, is a dynamic and effective politician.

However, Renzi needs time to set him up as the centre-left candidate in the next election and he said on Monday there should be no vote for a year.

Renzi has long been seen as a game changer in Italy with the skills to defeat Grillo’s rabble rousing tactics - unlike Bersani and also attract a big chunk of centre-right voters. But it remains to be seen whether a centre-left robbed of its left wing, which opposes Renzi, would be strong enough to defeat Berlusconi and Grillo in a new election.

EB¢OMA¢IAIA OIKONOMIKH ¶√§π∆π∫∏ EºHMEPI¢A AÚ. 912

www.financialmirror.com

∆∂∆∞ƒ∆∏, 24 ∞¶ƒπ§π√À, 2013

¶ÔÚÙÔÁ·ÏÈÎÔ‡ Ù‡Ô˘ ·Ú¤Ì‚·ÛË ·fi ÙÔÓ ¢ÈÔÈÎËÙ‹ Η προσπάθεια που βρίσκεται σε εξέλιξη για µείωση των επιτοκίων, Þπωσ ανέφεραν στην εφηµερίδα µασ ανώτατεσ πηγέσ τησ Κεντρικήσ Τράπεζασ, θα αφορά σε πιστή αντιγραφή του µοντέλου τησ Πορτογαλίασ, το οποίο ενέκρινε και η Ευρωπαϊκή Επιτροπή, ώστε να κερδηθεί χρÞνοσ και να πάρει ανάσεσ η αγορά. Οπωσ αναφέρθηκε αρµοδίωσ µε τα νέα δεδοµένα το ύψοσ των καταθετικών επιτοκίων θα κυµαίνεται µεταξύ 3 και 3,5% ενώ των δανειστικών επιτοκιών Þσον αφορά στεγαστικά δάνεια µεταξύ 4,5 και 5% και Þσον αφορά καταναλωτικά και επιχειρηµατικά δάνεια µεταξύ 5,5 και 6%. Η πορτογαλικού τύπου παρέµβαση του

Πανίκου ∆ηµητριάδη αποσκοπεί στο να πιέσει προσ τα κάτω το κÞστοσ δανεισµού για τα νοικοκυριά και τισ επιχειρήσεισ. Χρησιµοποιώντασ το παράδειγµα τησ Πορτογαλίασ, η κυπριακή εποπτική αρχή αναµένεται να προσπαθήσει να θέσει Þριο στα καταθετικά επιτÞκια επιβάλλοντασ ποινέσ σε Þσα χρηµατοπιστωτικά ιδρύµατα υπερβαίνουν το Þριο που θα καθοριστεί. Νοείται Þτι το Þριο µπορεί να διαφοροποιηθεί ανάλογα µε τη χρονική διάρκεια τησ κατάθεσησ. Σε γενικέσ γραµµέσ η πορτογαλική συνταγή σε Þτι αφορά τα δάνεια περιλαµβάνει τον ορισµÞ τησ δεινήσ οικονοµικήσ θέσησ, ηµεροµηνία λήξησ για την ένταξη στο καθε-

στώσ των ευνοϊκών ρυθµίσεων για τα στεγαστικά δάνεια, εισοδηµατικÞ πλαφÞν, αλλά και ανώτατο Þριο αξίασ του ακινήτου. Ανώτατεσ τραπεζικέσ πηγέσ που µίλησαν στη Financial Mirror εξέφρασαν έντονη δυσφορία για την εγκύκλιο που απέστειλε σήµερα προσ τισ τράπεζεσ ο ∆ιοικητήσ τησ Κεντρικήσ, καθώσ εµµέσωσ πλην σαφώσ κατηγορεί το τραπεζικÞ σύστηµα Þτι αισχροκερδεί εισ βάροσ των καταναλωτών. Οι τραπεζίτεσ διερωτούνται πωσ γίνεται να αισχροκερδούν απÞ τη µια και να καταγράφουν ζηµιέσ απÞ την άλλη και διερωτώνται πωσ µπορούν να µειωθούν τα επιτÞκια Þταν η Κεντρική Τράπεζα τουσ ζητά να βρουν πρÞσθετα κεφάλαια, εξέλιξη η οποία θα ασκήσει

περαιτέρω πιέσεισ στα καταθετικά επιτÞκια. Η συνάντηση του ∆ιοικητή µε τουσ Τραπεζίτεσ είναι ορισµένη για σήµερα στισ οκτώ και τριάντα το πρωί.

∫Ô‡ÚÂÌ· 44% Î·È ‚ϤÔ˘Ì ÛÙËÓ ∆Ú. ∫‡ÚÔ˘ Στο 44% θα ανέλθει σε πρώτη φάση το ύψοσ του κουρέµατοσ στισ µη εγγυηµένεσ καταθέσεισ τησ Τράπεζασ Κύπρου σύµφωνα µε πληροφορίεσ τησ εφηµερίδασ µασ. Η δεύτερη φάση του κουρέµατοσ αναµένεται να ολοκληρωθεί τον προσεχή Ιούνιο περίοδο Þπου θα ολοκληρωθεί η επανεκτίµηση των περιουσιακών στοιχείων τησ Λαϊκήσ Τράπεζασ. Με βάση τα µέχρι στιγµήσ δεδοµένα το τελικÞ ύψοσ του κουρέµατοσ αναµένεται να πλησιάσει τα επίπεδα του 50%. Σύµφωνα µε ανώτατη κυβερνητική πηγή εκεί που επικεντρώνονται οι προσπάθειεσ σε συνεργασία και µε την Κεντρική Τράπεζα είναι στην έξοδο το ταχύτερο δυνατÞ τησ Τράπεζασ Κύπρου απÞ το καθεστώσ τησ διαχείρισησ. ∆ηλαδή δεν θα πρέπει να περιµένουν να ολοκληρωθούν τον Ιούνιο και το Σεπτέµβριο Þλεσ οι διαδικασίεσ αυτÞ πρέπει να γίνει τώρα µε τη µεταφορά των περιουσιακών στοιχείων τησ Λαϊκήσ Τράπεζασ στην Τράπεζα Κύπρου, τη µετατροπή των καταθέσεων σε µετοχέσ να εξέλθει η Τράπεζα απÞ το

καθεστώσ διαχείρισησ. Στο µεταξύ ανακοίνωση για την απÞφαση «κουρέµατοσ» τεσσάρων εκ των επτά κατηγοριών καταθετών που εξαιρέθηκαν απÞ τα αρχικά διατάγµατα για την εξυγίανση των δύο τραπεζών, εξέδωσε η Κεντρική Τράπεζα. Συγκεκριµένα θα υποστούν κούρεµα τησ τάξησ του 27,5% Ασφαλιστικέσ εταιρείεσ, κοινοπραξίεσ ασφαλιστικών εταιρειών και ασφαλιστικά επικουρικά ταµεία, Εγχώριοι επικουρικοί χρηµατοοικονοµικοί οργανισµοί και φορείσ που δεν είναι εγγεγραµµένοι στον Έφορο Εταιρειών, Φιλανθρωπικά ιδρύµατα που είναι εγκεκριµένα απÞ το Υπουργείο Οικονοµικών, Σχολεία και εκπαιδευτικά ιδρύµατα που είναι εγκεκριµένα απÞ το Υπουργείο Παιδείασ. ∆ιευκρινίζεται Þτι, τα δηµÞσια σχολεία και εκπαιδευτικά ιδρύµατα εµπίπτουν στην κατηγορία τησ Γενικήσ Κυβέρνησησ. Για Þλεσ τισ πιο πάνω κατηγορίεσ εκτÞσ

√ ¯Ú˘Ûfi˜ ‰ÂÓ Â›Ó·È ÁÈ· Ô‡ÏËÌ· Η Κύπροσ δεν δίνει προτεραιÞτητα στην πώληση των αποθεµάτων χρυσού, αλλά εξετάζει Þλεσ τισ επιλογέσ προκειµένου να τηρήσει τισ υποχρεώσεισ τησ στο πλαίσιο τησ δανειακήσ σύµβασησ, δήλωσε ο ΥπουργÞσ Οικονοµικών Χάρησ Γεωργιάδησ. “Θα κάνουµε Þ,τι χρειαστεί, θα τηρήσουµε Þλουσ τουσ δηµοσιονοµικούσ µασ στÞχουσ”, ανέφερε ο κ. Γεωργιάδησ, προσθέτοντασ Þτι ο ίδιοσ είναι βέβαιοσ πωσ “θα πετύχουµε να συγκεντρώσουµε τα ποσά που είναι στη δική µασ αρµοδιÞτητα, προκειµένου να αποφύγουµε την ανάγκη για ένα νέο πρÞγραµµα”. Ο κ. Γεωργιάδησ απέφυγε να τοποθετηθεί ωσ προσ το πÞτε θα γίνει η πώληση του χρυσού, λέγοντασ Þτι το θέµα αυτÞ “δεν είναι καν το πιο σηµαντικÞ ή το θέµα του µεγαλύτερου µεγέθουσ”. “Είναι κάτι που βρίσκεται στην ατζέντα, αλά δεν είναι κάτι που αντιµετωπίζουµε τώρα”, πρÞσθεσε. Υπενθυµίζεται Þτι έγγραφο τησ Ευρωπαϊκήσ Επιτροπήσ για τισ χρηµατοδοτικέσ και δηµοσιονοµικέσ ανάγκεσ τησ Κύπρου αναφέρει Þτι η Κύπροσ σκοπεύει να διαθέσει τα αποθέµατα χρυσού προκειµένου να εξασφαλίσει 400 εκ. ευρώ. Σε ερώτηση αν η Κυβέρνηση θα επανεξετάσει την πώληση του χρυσού αν καταφέρει να διασφαλίσει το ποσÞ απÞ άλλουσ πÞρουσ, ο κ. Γεωργιάδησ είπε πωσ “Þλεσ οι πιθανÞτητεσ πρέπει να εξετάζονται.”

των ασφαλιστικών εταιρειών, κοινοπραξιών ασφαλιστικών εταιρειών και ασφαλιστικών επικουρικών ταµείων, καταθέσεισ έωσ 100,000 ευρώ είναι ασφαλισµένεσ και δεν επηρεάζονται. Την ίδια ώρα εξαιρούνται εξολοκλήρου οι ακÞλουθεσ κατηγορίεσ καταθέσεων: Πιστωτικά ιδρύµατα και ιδρύµατα πληρωµών τα οποία έχουν λάβει άδεια λειτουργίασ απÞ την Κεντρική Τράπεζα και προσφέρουν τισ υπηρεσίεσ έκδοσησ ή/και αποδοχήσ µέσων πληρωµών, Γενική Κυβέρνηση (περιλαµβανοµένων φορέων τοπικήσ αυτοδιοίκησησ), Συµφωνίεσ Επαναγοράσ Χρηµατοοικονοµικών Μέσων (repo transactions).

∆·Ì›· ¶ÚÔÓÔ›·˜ Σε σχέση µε τα Ταµεία Προνοίασ στο τραπέζι βρίσκονται δύο σενάρια Αναφορικά µε τισ καταθέσεισ των Ταµείων Προνοίασ θα δοθεί επιλογή στα δικαιούχα µέλη. Να αποζηµιωθούν είτε απÞ ένα λογαριασµÞ στο Ταµείο Κοινωνικών Ασφαλίσεων µε την αφυπηρέτησή τουσ είτε µε µετοχέσ κατηγορίασ Α τησ Τράπεζασ Κύπρου.

¢ÈÔÈÎËÙÈÎfi ™˘Ì‚Ô‡ÏÈÔ Ùσον αφορά τισ διεργασίεσ για το νέο ∆ιοικητικÞ Συµβούλιο τησ Τράπεζασ Κύπρου πληροφορίεσ αναφέρουν Þτι µέχρι αυτή την ώρα έχει αποφασιστεί η συµµέτοχη 10 προσώπων. ΠρÞκειται για τουσ: Τάκη Ταουσιάνη (πρώην τραπεζικÞ στέλεχοσ), Φίλιππο Μάνναρη (αναλογιστή ταµείων προνοίασ), Γιώργο Θεοχαρίδη (ακαδηµαϊκÞσ), Κρίστη Χασάπη (ακαδηµαϊκÞσ), Ανδρέα ∆ηµητρουλÞπουλο (λογιστήσ), Λάµπροσ ΠαπαδÞπουλοσ (τραπεζικÞ στέλεχοσ), Πανίκοσ Πούροσ (πρώην Γ∆ Υπουργείου Γεωργίασ), Σάββασ Σαββίδησ (πρώην Γ∆ Τράπεζασ Αναπτύξεωσ), Σοφοκλήσ Μιχαηλίδησ (πρώην διευθυντικÞ στέλεχοσ ΚΤ), Κώστασ Χατζήπαπασ (εκπρÞσωποσ ΕΤΥΚ). Παράλληλα αναµένουν την έγκριση τησ ΤρÞικα για διορισµÞ οι Μιχάλησ Ζαννετίδησ (επιχειρηµατίασ) και Σωτήρησ Μαρκίδησ (ανώτεροσ λειτουργÞσ ΚΤ). Σύµφωνα µε τον ΥπουργÞ Οικονοµικών Χάρη Γεωργιάδη το ∆Σ του µεγαλύτερου χρηµατοπιστωτικού ιδρύµατοσ τησ Κύπρου αναµένεται να ανακοινωθεί το αργÞτερο σήµερα.

™ÙÔ ∞ÓÒÙ·ÙÔ Ë ·fiÊ·ÛË ÁÈ· 1Ë ‰fiÛË Μία, µία άρχισε χθεσ να εξετάζει τισ προσφυγέσ για την απÞφαση του Eurogroup που αφορούν στισ Τράπεζεσ Κύπρου και Λαϊκή η Ολοµέλεια του Ανωτάτου ∆ικαστηρίου, αφού παρά τισ οδηγίεσ που δÞθηκαν κατά την προηγούµενη ακρÞαση για το θέµα Þπωσ οι δικηγÞροι συνεννοηθούν µεταξύ τουσ και κατηγοριοποιηθούν οι προσφυγέσ για σκοπούσ σύντοµησ εκδίκασήσ τουσ, αυτÞ δεν κατέστη εφικτÞ. Παράλληλα, στην αρχή τησ διαδικασίασ ο ΠρÞεδροσ του Ανωτάτου ∆ικαστηρίου Πέτροσ Αρτέµη αποφάσισε να µην προεδρεύσει τησ διαδικασίασ για τισ προσφυγέσ που έχουν κατατεθεί στο ∆ικαστήριο και αφορούν την απÞφαση του Eurogroup για το “κούρεµα” καταθέσεων, λÞγω του Þτι, Þπωσ εξήγησε, θεωρεί Þτι δεν θα είναι δυνατÞ να εκδοθεί απÞφαση πριν την ηµεροµηνία τησ προαφυπηρετικήσ του άδειασ. Τησ διαδικασίασ ενώπιον του Ανωτάτου ∆ικαστηρίου προήδρευσε, µετά απÞ σύντοµη διακοπή για την αποχώρηση του ∆ικαστή Αρτέµη, ο ∆ικαστήσ ∆ηµήτριοσ Χατζηχαµπήσ. ΑπÞ την πλευρά του ο ΓενικÞσ Εισαγγελέασ επιχειρηµατολÞγησε εκτενώσ ωσ προσ το γιατί το διάταγµα δεν είναι Κανονιστική ∆ιοικητική Πράξη, αλλά Ατοµική ∆ιοικητική Πράξη, αναφέροντασ προσ υποστήριξη τησ θέσησ του νοµολογία σύµφωνα µε την οποία η Κ∆Π είναι γενικήσ φύσησ και µπορεί να λάβει χώρα κατ’ επανάληψη και σε διάφορουσ χρÞνουσ, ενώ στο διάταγµα, Þπωσ είπε αναφέρεται συγκεκριµένα η ηµεροµηνία µεταβίβασησ των περιουσιακών στοιχείων τησ Λαϊκήσ στην Τράπεζα Κύπρου την 29η Μαρτίου, στισ 06.10. Παρά το γεγονÞσ Þτι το διάταγµα ήταν γενικÞ Þσον αφορά τον αριθµÞ ατÞµων που επηρεάζει, ο κ. Κληρίδησ εξέφρασε τη θέση Þτι δεν παύει να έχει το στοιχείο τησ ατοµικÞτητασ. Παράλληλα, ο κ. Κληρίδησ ισχυρίστηκε Þτι το διάταγµα ήταν αποτέλεσµα καθαρά πολιτικήσ απÞφασησ για την αποφυγή τησ άτακτησ χρεοκοπίασ τησ Κύπρου, αυτήσ του Eurogroup, και αποτελούσε προϋπÞθεση για να συνοµολογηθούν το ΜνηµÞνιο Συναντίληψησ και η ∆ανειακή Σύµβαση, οι οποίεσ είναι διεθνείσ συµφωνίεσ. Ωσ εκ τούτου είναι επέκταση «πράξησ κυβερνήσεωσ» και δεν εµπίπτει στην αρµοδιÞτητα ελέγχου του Ανωτάτου. Η διαδικασία θα συνεχιστεί σήµερα Τετάρτη, στισ 10.00.

ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ

24 ΑΠΡΙΛΙΟΥ, 2013

2 | ΕΙ∆ΗΣΕΙΣ | financialmirror.com

∞ÓÔÈÎÙfi ÙÔ ÂӉ¯fiÌÂÓÔ ÛÙ¿Û˘ ÏËÚˆÌÒÓ ∂ÈÙ·ÎÙÈ΋ Ë ¤ÁÎÚÈÛË ÙÔ˘ ÌÓËÌÔÓ›Ô˘ ·fi ÙËÓ µÔ˘Ï‹ Σε προειδοποίηση προσ πάσα κατεύθυνση και στην ωµή παραδοχή Þτι σε περίπτωση µη έγκρισησ του κυπριακού µνηµονίου απÞ τη Βουλή των Αντριπροσώπων θα υπάρξει στάση πληρωµών, τÞνισε σε δηλώσεισ ο ΥπουργÞσ Οικονοµικών Χάρησ Γεωργιάδησ. Ο Χάρησ Γεωργιάδησ αφού παραδέχθηκε Þτι τα ταµεία του κράτουσ είναι άδεια τÞνισε Þτι βρίσκονται εν αναµονή τησ αποδέσµευσησ την πρώτησ δÞσησ του δανείου των 10 δισ Þπωσ αυτή συµφωνήθηκε στο Eurogroup στα µέσα Μαίου. «Το Ταµείο πολύ φοβάµαι είναι άδειο. Αυτή την κατάσταση έχουµε παραλάβει,

κάτω απÞ αυτή την κατάσταση έπρεπε να λειτουργήσουµε. Θεωρώ για να στείλουµε και ένα καθησυχαστικÞ µήνυµα στουσ συµπολίτεσ µασ Þτι µε δεδοµένη την επικύρωση του µνηµονίου και τησ δανειακήσ σύµβασησ θεωρώ Þτι η περίοδοσ του Πάσχα και µέχρι τα µέσα του µήνα θα µπορέσει να υλοποιηθεί χωρίσ πρÞβληµα. Θα τα βολέψουµε αυτÞ θέλω να πω µε µια συντονισµένη προσπάθεια απÞ πλευράσ Υπουργείου Οικονοµικών.» Ο ΥπουργÞσ Οικονοµικών έκανε εκτενή αναφορά και στο χρονοδιάγραµµα τησ ανάπτυξησ δίνοντασ ιδιαίτερη έµφαση στισ προ-

σπάθειεσ που γίνονται για µείωση των δανειστικών επιτοκίων. «Τα πολύ υψηλά επιτÞκια είναι ακριβώσ τα προβλήµατα που επιβαρύνουν την οικονοµική δραστηριÞτητα, την επιχειρηµατική δραστηριÞτητα, την οικονοµική ανάπτυξη τελικά. Πρέπει να βρούµε τον τρÞπο ο οποίοσ θα είναι νÞµιµοσ και εφαρµÞσιµοσ να µειώσουµε τα επιτÞκια. Έχουµε διάλογο µε τισ τράπεζεσ εξετάζουµε και τισ δυνατÞτητεσ νοµοθετικήσ ρύθµισησ µε ένα τρÞπο Þµωσ αποδεκτÞ». Ο Χάρησ Γεωργιάδησ εξέφρασε παράλληλα την άποψη Þτι αυτή η περίοδοσ είναι η καλύτερη για να επενδύσει κάποιοσ στην

∆¤ÏÔ˜ ÛÙ· ‚·ÛÈÏÈο ÂȉfiÌ·Ù· ÁÈ· ·ÏÏÔ‰·Ô‡˜ ΑυστηρÞτερα εισοδηµατικά κριτήρια , αναθεώρηση του ποσού που παραχωρείται για κάλυψη των βασικών αναγκών και καθορισµÞ ανώτατου ποσού επιδÞτησησ ανά νοικοκυριÞ, ώστε το ύψοσ των επιδοµάτων να είναι χαµηλÞτερο απÞ το εισÞδηµα απÞ εργασία τροχιοδροµεί το επÞµενο διάστηµα η κυβέρνηση . Συγκεκριµένα πλέον δεν θα δίνεται Þλο το ποσÞ των χρηµάτων σε χρήµατα αλλά

ουσιαστικά θα δίνονται για τισ ανάγκεσ στέγασησ, το ενοίκιο θα δίνεται απευθείασ στον ιδιοκτήτη Þπου θα στέλλεται στα αρµÞδια τµήµατα το ποσÞ αυτÞ Þπωσ το φÞρο εισοδήµατοσ επιπρÞσθετα η κυβέρνηση θα βρει τÞπουσ στέγασησ ιδιÞκτητουσ ή µε ενοίκιο έτσι ώστε να µην χρειάζεται να δίνονται χρηµατικά ποσά για σκοπούσ στέγασησ. Για σκοπούσ υποδοχήσ θα δίνονται χρηµατικά κουπÞνια έτσι ώστε να µην δίνονται χρηµα-

τικά ποσά. Με τον τρÞπο αυτÞ δεν θα υπάρξει παγίδευση στα επιδÞµατα αλλά θα γίνεται πιο σωστÞσ τρÞποσ κατανοµήσ των πÞρων του δηµοσίου. Μέτρα θα ληφθούν και για τη διασφάλιση τησ διακοπήσ τησ Þποιασ επιδÞτησησ των αλλοδαπών στισ περιπτώσεισ που αυτοί αρνούνται προσφορά απασχÞλησησ σε τοµείσ και περιÞδουσ Þπου η απασχÞληση τουσ επιτρέπεται.

ªÂ›ˆÛË 10% ÛÙ· ·ÓÂÈÛÙËÌȷο ‰›‰·ÎÙÚ· Μείωση 10% των διδάκτρων των δηµοσίων και ιδιωτικών Πανεπιστηµίων τησ Κύπρου, για το ακαδηµαϊκÞ έτοσ 2013-2014, ανακοίνωσε χθεσ ο ΥπουργÞσ Παιδείασ και Πολιτισµού Κυριάκοσ Κενεβέζοσ, που επιφυλάχθηκε ωστÞσο να απαντήσει κατά πÞσο θα υπάρξει µείωση και στα δίδακτρα των κολλεγίων. Ανακοινώνοντασ την απÞφαση ο κ. Κενεβέζοσ ανέφερε Þτι µετά απÞ συνεννÞηση µε τουσ Προέδρουσ των Συµβουλίων των

ιδιωτικών Πανεπιστηµίων, στη βάση έκκλησησ του Υπουργείου Παιδείασ και εκτίµησησ των δεδοµένων και των συγκυριών, υπάρχει απÞφαση απÞ τα ιδιωτικά Πανεπιστήµια, την οποία εξαγγέλλουµε για µείωση των διδάκτρων, ωσ ειδική έκπτωση για το ακαδηµαϊκÞ έτοσ 2013-2014 στα ήδη εγκεκριµένα δίδακτρα. Ο κ. Κενεβέζοσ επεσήµανε Þτι η µείωση γίνεται παρά το γεγονÞσ Þτι τα Πανεπιστήµια δεν έχουν επιβάλει οποιαδήποτε αύξηση στα

δίδακτρα απÞ το 2010, προσθέτοντασ Þτι εκκρεµούσε ανοικτÞ αίτηµα για αύξηση των διδάκτρων καθώσ ήταν στην ίδια κλίµακα απÞ το 2010. Συγκεκριµένα σε µείωση των διδάκτρων τουσ προχωρούν : Πανεπιστήµιο Κύπρου, ΤεχνολογικÞ Πανεπιστήµιο Κύπρου, ΑνοικτÞ Πανεπιστήµιο Κύπρου, Πανεπιστήµιο Frederick, ΕυρωπαϊκÞ Πανεπιστήµιο Κύπρου, Πανεπιστήµιο Λευκωσίασ, Πανεπιστήµιο Νεάπολισ και Πανεπιστήµιο UCLan-Cyprus.

ÿÛÈÎÔ˜: ∫˘ÎÏÒÌ·Ù· ηٷ‚ÚÔ¯ı›˙Ô˘Ó ÂÚÈÔ˘Û›Â˜ Για διαφθορά και κυκλώµατα ιδιαίτερα στισ τουρκοκυπριακέσ περιουσίεσ στο ΚτηµατολÞγιο, έκανε λÞγο χθεσ ο ΥπουργÞσ Εσωτερικών Σωκράτησ Χάσικοσ, τονίζοντασ Þτι η Κυβέρνηση δεν θα µείνει απαθήσ ενώ στην Þλη υπÞθεση για διαλεύκανση θα εµπλακεί και η Αστυνοµία. Σε δηλώσεισ του µετά απÞ συνάντηση που είχε µε εκπροσώπουσ τησ Ενωσησ Κοινοτήτων Κύπρου, ο κ. Χάσικοσ ερωτηθείσ

σχετικά είπε πωσ «φαίνεται υπάρχει διαφθορά χωρίσ να ισοπεδώνω Þλουσ τουσ λειτουργούσ του Τµήµατοσ Κτηµατολογίου». ΑπÞ την άλλη Þµωσ, σηµείωσε, υπάρχουν αυτέσ οι εξαιρέσεισ των δηµοσίων λειτουργών που φαίνεται Þτι έβαλαν το χέρι στο µέλι και τσιµπούσαν κατά τρÞπο διαρκή. Ο κ. Χάσικοσ ανέφερε Þτι «φαίνεται Þτι λειτουργεί ένα κύκλωµα ιδιαίτερα δε Þτι έχει σχέση µε τα τουρκοκυπριακά. Εκεί έχουν

αναπτυχθεί κυκλώµατα ιδιαίτερα σε µια απÞ τισ επαρχίεσ µασ - στην Λάρνακα - αυτή η παρανοµία φαίνεται Þτι ανθεί. Επαναλαµβάνω δεν είµαστε απαθείσ και θα εµπλακεί άµεσα η Αστυνοµία». Ο ΥπουργÞσ επιβεβαίωσε επίσησ Þτι η Κυβέρνηση σχεδιάζει να περάσει στην επÞµενη συνεδρία του Υπουργικού Συµβουλίου την πρÞταση τησ για την φορολÞγηση τησ ακίνητησ περιουσίασ.

∞ÓËÛ˘¯›Â˜ ÁÈ· ÙËÓ Û˘Á¯ÒÓ¢ÛË Aegean - Olympic Σε βάθοσ έρευνα, βάσει του κανονισµού τησ ΕΕ περί συγκεντρώσεων, σχετικά µε την προτεινÞµενη εξαγορά τησ Olympic Air απÞ την Aegean Airlines, αποφάσισε να προχωρήσει η Ευρωπαϊκή Επιτροπή. Στην απÞφασή τησ, η Επιτροπή εκφράζει ανησυχίεσ Þτι η συναλλαγή µπορεί να έχει ωσ αποτέλεσµα αυξήσεισ τιµών και µειωµένη ποιÞτητα υπηρεσιών σε αρκετά ελληνικά δροµολÞγια εσωτερικού µε αναχώρηση απÞ Αθήνα, στα οποία η οντÞτητα που θα προέκυπτε απÞ τη συγκέντρωση θα αποκτούσε το µονοπώλιο ή ισχυρή θέση στην αγορά. Η έναρξη σε βάθοσ έρευνασ δεν προδικάζει το αποτέλεσµα τησ εν λÞγω έρευνασ και η Επιτροπή έχει πλέον προθεσµία 90 εργάσιµων ηµερών, δηλαδή έωσ τισ 3 Σεπτεµβρίου, προκειµένου να λάβει οριστική απÞφαση ωσ προσ το κατά πÞσο η προτεινÞµενη συναλλαγή θα παρακωλύσει σε σηµαντικÞ βαθµÞ την άσκηση αποτελεσµατικού ανταγωνισµού στον ΕυρωπαϊκÞ

ΟικονοµικÞ Χώρο (ΕΟΧ). ΑπÞ την αρχική ανάλυση τησ αγοράσ, η ΚοµισιÞν διαπίστωσε Þτι η προτεινÞµενη συναλλαγή θέτει ορισµένα σοβαρά προβλήµατα σε αρκετά ελληνικά δροµολÞγια εσωτερικού, στα οποία η Aegean και η Olympic είτε ανταγωνίζονται µεταξύ τουσ επί του παρÞντοσ είτε βρίσκονται σε καλή θέση για να ανταγωνιστούν. Τα δροµολÞγια αυτά χρησιµοποιούνται Þχι µÞνο απÞ Έλληνεσ επιβάτεσ αλλά και απÞ µεγάλο αριθµÞ ξένων ταξιδιωτών, δεδοµένου Þτι η Ελλάδα αποτελεί δηµοφιλή τουριστικÞ προορισµÞ.

ΩστÞσο, η µέχρι σήµερα έρευνα έδειξε Þτι η οντÞτητα που θα προέκυπτε απÞ την προτεινÞµενη εξαγορά θα αποκτούσε το µονοπώλιο στα δροµολÞγια απÞ Αθήνα προσ Χανιά, Σαντορίνη, Μυτιλήνη, Κέρκυρα, Αλεξανδρούπολη και Κω, γεγονÞσ που θα είχε δυσµενείσ επιπτώσεισ στισ τιµέσ των εισιτηρίων και στο επίπεδο τησ εξυπηρέτησησ των επιβατών των εν λÞγω δροµολογίων. Σε άλλα ελληνικά δροµολÞγια εσωτερικού Þπου οι δύο αεροπορικέσ εταιρείεσ εκτελούν δροµολÞγια σε ανταγωνισµÞ µε τη Cyprus Airways (δηλ. απÞ Αθήνα προσ Θεσσαλονίκη, Ηράκλειο και ΡÞδο), η συναλλαγή θα αποµάκρυνε ένα σηµαντικÞ ανταγωνιστή. Επιπλέον, απÞ την έρευνα τησ Επιτροπήσ προέκυψαν ενδείξεισ Þτι η Cyprus Airways, ο µεγαλύτεροσ ανταγωνιστήσ των δύο εταιρειών, ίσωσ να πάψει στο µέλλον να δρα ωσ βιώσιµοσ ανταγωνιστήσ στην εγχώρια ελληνική αγορά.

Κύπρο. «Τώρα που είναι η ευκαιρία για να πραγµατοποιηθούν τα πρώτα βήµατα να πραγµατοποιηθούν οι επενδύσεισ, να µπει το νερÞ στο αυλάκι. Πρέπει να καθαρίσουµε το πεδίο απÞ γραφειοκρατικά βαρίδια, διοικητικά βαρίδια Þλα αυτά που απÞ µÞνοι µασ έπρεπε να πράξουµε και για διάφορουσ λÞγουσ δεν το κάναµε». Καταλήγοντασ ο Χάρησ Γεωργιάδησ επισήµανε Þτι η κυβέρνηση θα δώσει µάχη για να ανακÞψει την καλπάζουσα πορεία τησ ανεργίασ κάνοντασ αναφορά και στα σχέδια τησ κυβέρνησησ για άνοιγµα 8,000 νέων θέσεων εργασίασ.

Ã∞∫: ¶ÂÚÈÔÚÈṲ̂ÓÔ ·ÁÔÚ·ÛÙÈÎfi ÂӉȷʤÚÔÓ Σταθεροποιητικέσ τάσεισ επικράτησαν χθεσ στο κυπριακÞ Χρηµατιστήριο, εν µέσω περιορισµένου αγοραστικού ενδιαφέροντοσ. Ο ΓενικÞσ ∆είκτησ έκλεισε στισ 97,19 µονάδεσ, σηµειώνοντασ απώλειεσ τησ τάξησ του 0,32%. Η αξία των συναλλαγών διαµορφώθηκε στισ 10.541,88 ευρώ, µε την Ελληνική Τράπεζα να συγκεντρώνει το 64,3% του ηµερήσιου τζίρου. Ο ∆είκτησ FTSE/CySE 20 έκλεισε στισ 37,99 µονάδεσ, παρουσιάζοντασ οριακέσ ζηµιέσ σε ποσοστÞ 0,37%.

22 ÂÎ. ‰ÈÂχÛÂȘ Û 10 ¯ÚfiÓÈ· ·fi Ù· Ô‰ÔÊÚ¿ÁÌ·Ù· Συµπληρώθηκαν χθεσ 10 χρÞνια απÞ το άνοιγµα των οδοφραγµάτων στισ 23 Απριλίου του 2003. Σε αυτÞ το διάστηµα καταγράφηκαν 8 εκ διελεύσεισ Ε/κ και 14 εκ διελεύσεισ Τ/κ, σύµφωνα µε τον αρθρογράφο και διευθυντή τησ εφηµερίδασ, Γενί Ντουζέν, Τζενκ Μουτλούγιακαλι. Ùπωσ έγραψε έχουν περάσει 10 χρÞνια που πηγαινοερχÞµαστε, χωρίσ να σηµειωθούν προβοκάτσιεσ, χωρίσ να ανοίξει η µύτη κανενÞσ. Σηµειώθηκαν, γράφει, 8 εκ διελεύσεισ Ε/κ και 14 εκ διελεύσεισ Τ/κ, συνολικά 22 εκ.

ÀÔ‚¿ıÌÈÛË Ù˘ ∂ÏÏËÓÈ΋˜ ·fi Fitch Σε υποβάθµιση τησ µακροπρÞθεσµησ και βραχυπρÞθεσµησ αξιολÞγησησ τησ Ελληνικήσ Τράπεζασ σε Restricted Default (RD) απÞ B προχώρησε ο οίκοσ αξιολÞγησησ Fitch Ratings αφαιρώντασ το Rating Watch Negative (RWN) λÞγω τησ παράτασησ στουσ ελέγχουσ κίνησησ κεφαλαίων. Ùπωσ αναφέρεται σε έκθεση του οίκου, ενώ οι έλεγχοι κεφαλαίου επρÞκειτο να είναι προσωρινοί, αποκαθιστώντασ την εµπιστοσύνη στο τραπεζικÞ σύστηµα τησ Κύπρου διαρκούν περισσÞτερο απÞ Þ,τι προβλεπÞταν αρχικά. Ο οργανισµÞσ σηµειώνει Þτι οι περιορισµοί έχουν χαλαρώσει απÞ τισ 27 Μαρτίου 2013 που εφαρµÞστηκαν για πρώτη φορά, αλλά εξακολουθούν να επικρατούν στισ κυπριακέσ τράπεζεσ περιορίζοντασ την ικανÞτητα των πελατών να αποσύρουν τισ καταθέσεισ τουσ. Ùπωσ αναφέρεται στην ανακοίνωση του οίκου, τα ratings τησ τράπεζασ θα επαναξεταστούν Þταν αρθούν πλήρωσ οι περιορισµοί.

ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ

24 ΑΠΡΙΛΙΟΥ, 2013

financialmirror.com | ΕΙ∆ΗΣΕΙΣ | 3

ªÂ›ˆÛË ÂÓÔÈΛˆÓ; ∞ÓÙÒÓ˘ §Ô˚˙Ô˘ ∞ÓÙÒÓ˘ §Ô›˙Ô˘ F.R.I.C.S. & ™˘ÓÂÚÁ¿Ù˜ §Ù‰, ∂ÎÙÈÌËÙ¤˜ ∞ÎÈÓ‹ÙˆÓ & ¢È·¯ÂÈÚÈÛÙ¤˜ ŒÚÁˆÓ ∞Ó¿Ù˘Í˘

Υπάρχει πρÞταση απÞ την ΠΟΒΕΚ για µείωση των εµπορικών ενοικίων κατά 50%. Ùπωσ µασ είναι αντιληπτÞ εµπορικÞ ενοίκιο σηµαίνει οποιεσδήποτε χρήσεισ εκτÞσ απÞ οικιστικέσ. Ο πρÞεδροσ τησ Επιτροπήσ Εµπορίου τησ Βουλήσ πρÞσθεσε Þτι τα εµπορικά ενοίκια περιλαµβάνουν και ξενοδοχεία. ∆εν γνωρίζουµε ασφαλώσ πωσ το Þλο θέµα θα εξελιχθεί, αλλά ήδη το ΑΚΕΛ υποστηρίζει αυτήν την πρÞταση µε µείωση ενοικίων κατά 25%. Είµεθα τησ άποψησ Þτι και τα άλλα πολιτικά κÞµµατα να ακολουθήσουν παρÞµοια πρÞταση, αλλά θα πρέπει το µέτρο αυτÞ να λάβει υπÞψη του και ορισµένεσ άλλεσ παραµέτρουσ που να αντιµετωπίζουν σε κάποιο βαθµÞ την οικονοµική δυσπραγία τησ αγοράσ.

- Ήδη η αγορά ακινήτων κατά τα τελευταία 1-2 χρÞνια έχει εισέλθει σε µια συναινετική µειωτική πορεία των ενοικίων µεταξύ ιδιοκτητών και ενοικιαστών που κυµαίνεται απÞ 15%20%, βασιζÞµενη πάνω στα προ τησ κρίσησ ενοίκια του έτουσ 2010.

- Με τισ επικρατούσεσ χειρÞτερεσ συνθήκεσ, είναι λογικÞ να υπάρξει υπÞ τισ περιστάσεισ µια µείωση τησ τάξησ µε µέγιστο ποσοστÞ 20%-30% απÞ το έτοσ 2010.

- Ενοίκια τα οποία έτυχαν ήδη τησ µείωσησ είτε σε υφιστάµενουσ ενοικιαστέσ, είτε µείωση σε νέουσ µε µειωµένα ενοίκια, θα πρέπει να ληφθούν υπÞψη και Þχι η π.χ. 25% µείωση να επιβληθεί στο ήδη µειωµένο ενοίκιο. Εδώ θα αντιµετωπίσουµε προβλήµατα διÞτι θα πρέπει να καθοριστεί Þτι νέεσ ενοικιάσεισ µετά την 15.3.2013 δεν θα τύχουν µείωσησ.

- Η µείωση του ενοικίου ναι µεν θα αναφέρεται σε εµπορικά ακίνητα, αλλά ίσωσ για τα ξενοδοχεία τα οποία φαίνεται τώρα να βρίσκονται σε καλύτερη κατάσταση, η µείωση να είναι µικρÞτερη κατά 10%-15%.

- Η κάθετη µείωση ενοικίων θα πρέπει να λάβει υπÞψη τησ Þτι ο ιδιοκτήτησ δυνατÞν να βασίζεται στα προσ το ζην απÞ την είσπραξη των ενοικίων, ενώ άλλοι να χρησιµοποιούν το ενοίκιο για σκοπούσ αποπληρωµήσ δανείων, σπουδέσ παιδιών κλπ. Ωσ εκ τούτου δεν πρέπει η µείωση να είναι τέτοια που να βοηθά µια κατηγορία και να προκαλεί επιβάρυνση σε άλλη.

- Η µείωση θα πρέπει να καλύπτει Þλη την Κύπρο σε αστικέσ περιοχέσ και ίσωσ Þχι χωριά π.χ. εξοχικά κλπ.

- Θα πρέπει να καλύπτει τÞσο Κύπριουσ ενοικιαστέσ Þσο και ξένουσ και Þχι Þπωσ είναι σήµερα το ενοικιοστάσιο να µην καλύπτει άτοµα/εταιρείεσ εκτÞσ Ε. Ένωσησ.

- Η χρονική διάρκεια τησ µείωσησ να είναι περιορισµένη έστω για 12 µήνεσ και ανανεώνεται τÞσο η περίοδοσ Þσο και το ποσοστÞ µείωσησ βάσει των επικρατουσών συνθηκών.

- Είναι δεδοµένο Þτι η αξία των εµπορικών ακινήτων είναι βασισµένη στο εισπρακτέο εισÞδηµα. Ωσ εκ τούτου κάθετη µείωση των ενοικίων θα προκαλέσει την µείωση τησ αξίασ των και µείωση τησ αξίασ εξασφάλισησ των (αντίδραση απÞ τουσ χρηµατοδÞτεσ;).

- ΑπÞ την µια προσπαθούµε να ενθαρρύνουµε νέεσ επενδύσεισ/αναπτύξεισ και απÞ την άλλη εισάγουµε περιοριστικά µέτρα στην απÞδοση/επένδυση. Ωσ εκ τούτου χρειάζεται µεγάλη προσοχή και θα πρέπει να τονιστεί Þτι πρÞκειται περί προσωρινού µέτρου µε σαφή ηµεροµηνία λήξησ.

- ΕπανερχÞµενοι στα ακίνητα µε εισÞδηµα που είναι δεσµευµένα για χρέη, η αποπληρωµή του χρέουσ θα επεκτείνεται ανάλογα για την περίοδο τησ αποπληρωµήσ και το ύψοσ τησ δÞσησ. Κλπ κλπ Είναι δεδοµένο Þτι οι πλείστοι ιδιοκτήτεσ έχουν ανταποκριθεί στισ εκκλήσεισ των ενοικιαστών για µείωση τησ τάξησ

∫˘ÚȷΤ˜ ∞ÂÚÔÁÚ·Ì̤˜ Î·È Û˘ÓÙ¯ӛ˜ Û˘Ó·ÓÙÔ‡Ó ÙËÓ ∑¤Ù· ∞ÈÌÈÏÈ·Ó›‰Ô˘ Με στÞχο τη διευκρίνιση των τρÞπων εφαρµογήσ τησ συµφωνίασ που επιτεύχθηκε για τη διάσωση των Κυπριακών Αερογραµµών, στισ 12 Απριλίου, µεταξύ Κυβέρνησησ, συντεχνιών και εταιρείασ, θα συναντηθούν σήµερα το απÞγευµα µε την ΥπουργÞ Εργασίασ και Κοινωνικών Ασφαλίσεων Ζέτα Αιµιλιανίδου, συντεχνίεσ και ∆ιεύθυνση των ΚΑ. Κατά τη συνάντηση, αναµένεται να συζητηθεί η πρακτική εφαρµογή τησ συµφωνίασ, που αφορά, µεταξύ άλλων, τον τρÞπο απονοµήσ των δικαιωµάτων του προσωπικού που θα αποχωρήσει. Συζήτηση θα γίνει και επί του ποσού που παραµένει σε ρευστÞτητα στο ταµείο προνοίασ των εργαζοµένων στισ ΚΑ, µετά την απÞφαση για “κούρεµα” 27% σε ανασφάλιστουσ καταθέτεσ τησ Τράπεζασ Κύπρου. Ùπωσ προνοεί η συµφωνία που επιτεύχθηκε, ο αριθµÞσ του προσωπικού τησ εταιρείασ που θα αποχωρήσει ανέρχεται στουσ 490, οι αποζηµιώσεισ του προσωπικού που θα

αποχωρήσει θα είναι ίσεσ µε το 50% των αποζηµιώσεων του υφισταµένου συµφωνηµένου σχεδίου, το οποίο θα αρχίζει να εφαρµÞζεται απÞ την 1/1/2014, θα διαρκέσει µία περίοδο τριών χρÞνων και θα καταβάλλεται σε ίσεσ εξαµηνιαίεσ δÞσεισ. Οι αποκοπέσ στουσ µισθούσ θα γίνουν στη βάση και των συµφωνιών που υπήρχαν µε τισ συντεχνίεσ των εργαζοµένων και στη βάση τησ µείωσησ του 17% του συνολικού µισθολογίου, το οποίο το 9% αποκοπτÞταν ήδη απÞ προηγουµένωσ και τώρα θα αποκοπεί ένα επιπλέον 8%. Σε σχέση µε τα Ταµεία Προνοίασ, έχει συµφωνηθεί Þπωσ το έλλειµµα των 6 εκατοµµυρίων καλυφθεί µέσω του Σχεδίου βάσει του οποίου θα καλυφθούν Þλα τα Ταµεία Προνοίασ και το οποίο σχέδιο θα εκπονήσει το Υπουργείο Οικονοµικών. Το υπÞλοιπο ποσÞ των 12 εκατοµµυρίων θα καλυφθεί µέσα απÞ περιουσιακά στοιχεία τησ εταιρείασ.

¢∏ª√™π∞ À°∂π∞ ∏ÌÂÚ›‰· ÛÙÔ ∂˘Úˆ·˚Îfi ¶·ÓÂÈÛÙ‹ÌÈÔ Η σχολή Θετικών Επιστηµών – Τµήµα Επιστηµών Υγείασ του Ευρωπαϊκού Πανεπιστηµίου Κύπρου διοργανώνει την 1η επιστηµονική ηµερίδα στη ∆ηµÞσια Υγεία, µε θέµα: «20 χρÞνια προσπάθειασ εισαγωγήσ του ΓΕΣΥ στην Κύπρο. Πού αποτύχαµε;». Η ηµερίδα θα πραγµατοποιηθεί αύριο Πέµπτη, 25 Απριλίου, στο ΠολιτιστικÞ Κέντρο του Ευρωπαϊκού Πανεπιστηµίου Κύπρου και θα αρχίσει στισ 9:00πµ. Στην ηµερίδα θα παρευρεθεί ο ΥπουργÞσ Υγείασ κ. Πέτροσ Πετρίδησ. Κύριοσ οµιλητήσ στην ηµερίδα θα είναι ο καθηγητήσ Οικονοµικών τησ Υγείασ, κ. Νίκοσ Πολύζοσ, πρώην ΓΓ του Υπουργείου Υγείασ τησ Ελλάδοσ, µε θέµα: «Οι Υπηρεσίεσ Υγείασ στον καιρÞ τησ κρίσησ».

Το απογευµατινÞ µέροσ τησ ηµερίδασ θα είναι αφιερωµένο στη νÞσο του Αλτσχάιµερ και άλλων συναφών ανοιών. Το ΕυρωπαϊκÞ Πανεπιστήµιο φιλοδοξεί να µετατρέψει σε ετήσιο θεσµÞ τη διοργάνωση ηµερίδασ για τη ∆ηµÞσια Υγεία. ΠρÞκειται για ακÞµη ένα επιστηµονικÞ εργαλείο καταγραφήσ τεκµηριωµένων εισηγήσεων, µελετών, προτάσεων και ιδεών που συµβάλλει στον πανευρωπαϊκÞ προβληµατισµÞ για την υιοθέτηση τησ ορθήσ στρατηγικήσ για την υγεία. Ο τοµέασ τησ ∆ηµÞσιασ Υγείασ αποτελεί µια σηµαντική συνιστώσα τησ ΕΕ. Στην εποχή τησ παγκοσµιοποίησησ, ένα σύγχρονο Κράτοσ οφείλει να ενισχύσει την ικανÞτητα ταχείασ αντιµετώπισησ των απειλών κατά τησ υγείασ.

του 15%-20%, αλλά αυτÞ το ποσοστÞ δεν είναι απÞλυτο. Εάν µελετήσουµε την λεωφÞρο Μακαρίου στην Λευκωσία Þπου το 40% των καταστηµάτων είναι κενά και µε τα ενοίκια του 2010 ψηλά, τÞτε και το 30% µείωση ίσωσ να είναι και λίγη.Υπάρχουν πράγµατι λαίµαργοι ιδιοκτήτεσ που δεν λαµβάνουν υπÞψη τον χρÞνο ύπαρξησ του ενοικιαστή τουσ και την συνέπεια του στισ υποχρεώσεισ του κλπ είτε δεν παραχωρούν µείωση ενοικίου, είτε ένα ποσοστÞ µείωσησ 5%-10%. ΚαλÞ θα ήταν οι ιδιοκτήτεσ να αντιληφθούν Þτι καλύτερα να διατηρηθεί ένασ συνεπήσ ενοικιαστήσ παρά να τον εξαναγκάσουν να αποχωρήσει. Με την αναµενÞµενη αύξηση του φÞρου ακίνητησ ιδιοκτησίασ κατά 3 φορέσ περίπου, είναι πρÞδηλο Þτι ένα κενÞ κατάστηµα θα είναι καταστροφικÞ για τουσ ιδιοκτήτεσ. Υπάρχει η πρÞταση του Υπουργείου για παραίνεση σε µη αυξήσεισ. ΑυτÞ δεν µασ βρίσκει σύµφωνουσ διÞτι αφήνει τουσ ενοικιαστέσ έρµαιο των ορέξεων των ιδιοκτητών. Τελειώνοντασ και για εκείνουσ τουσ ενοικιαστέσ που έχουν πρÞβληµα µε τουσ ιδιοκτήτεσ και για εκείνα τα κτίρια που εµπίπτουν στο ενοικιοστάσιο, ο ενοικιαστήσ (και ο ιδιοκτήτησ) έχει το δικαίωµα µείωσησ (ή αύξησησ) του ενοικίου µέσω του ∆ικαστηρίου ελέγχου ενοικίασησ.

ª¤¯ÚÈ 4 πÔ˘Ó›Ô˘ ÙÔ Ï·ÊfiÓ ÛÙÔ Á¿Ï· Νέο διάταγµα µε το οποίο επιµηκύνεται η διάρκεια τησ ισχύοσ των ανώτατων χονδρικών και λιανικών τιµών πώλησησ του φρέσκου παστεριωµένου αγελαδινού γάλακτοσ, Þπωσ αυτέσ καθορίστηκαν σε προηγούµενο διάταγµα, εξέδωσε το Υπουργείο Εµπορίου, Βιοµηχανίασ και Τουρισµού. Ωσ εκ τούτου οι ανώτατεσ τιµέσ (συµπεριλαµβανοµένου του ΦΠΑ) παραµένουν ωσ εξήσ: - Παστεριωµένο αγελαδινÞ γάλα, συσκευασίασ 1 λίτρου: ανώτατη χονδρική τιµή πώλησησ 1,32 ευρώ/ανώτατη λιανική τιµή πώλησησ 1,41 ευρώ.

- Παστεριωµένο αγελαδινÞ γάλα, συσκευασίασ 1,5 λίτρων: ανώτατη χονδρική τιµή πώλησησ 1,93 ευρώ /ανώτατη λιανική τιµή πώλησησ 2,06 ευρώ.

- Παστεριωµένο αγελαδινÞ γάλα, συσκευασίασ 2 λίτρων: ανώτατη χονδρική τιµή πώλησησ 2,52 ευρώ /ανώτατη λιανική τιµή πώλησησ 2,69 ευρώ. Το διάταγµα ισχύ απÞ την Κυριακή, 21 Απριλίου, για περίοδο 45 ηµερών, µέχρι και την 4η Ιουνίου. Το Υπουργείο Εµπορίου κάλεσε Þλουσ τουσ εµπλεκÞµενουσ φορείσ, ιδιαίτερα υπÞ τισ παρούσεσ αντίξοεσ συνθήκεσ, να επιδείξουν την αναγκαία αυτοσυγκράτηση µε σκοπÞ την προστασία των καταναλωτών, αλλά και τησ εγχώριασ παραγωγήσ του φρέσκου παστεριωµένου αγελαδινού γάλακτοσ.

£ÂÚÈÓfi ˆÚ¿ÚÈÔ ·fi 1Ë ª·˝Ô˘ ÛÙȘ ∆Ú¿Â˙˜ Τίθεται σε ισχύ απÞ την 1η Μαΐου το θερινÞ ωράριο των τραπεζών, Þπωσ ανακοίνωσε ο Σύνδεσµοσ Τραπεζών. Ùπωσ αναφέρει η ανακοίνωση του Συνδέσµου, κατά την περίοδο απÞ την 1η Μαΐου 2013 µέχρι την 30η Σεπτεµβρίου 2013, οι Τράπεζεσ θα εφαρµÞζουν το θερινÞ ωράριο εξυπηρέτησησ του κοινού, που είναι το ακÞλουθο: ∆ευτέρα µέχρι Παρασκευή: 8.15 π.µ. – 1.30 µ.µ. Η πιστή τήρηση του ωραρίου είναι αναγκαία για την οµαλή διεκπεραίωση των τραπεζικών εργασιών, αναφέρει η ανακοίνωση.

ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ

24 ΑΠΡΙΛΙΟΥ, 2013

4 | ΕΙ∆ΗΣΕΙΣ | financialmirror.com

∞Ó·ÛÙ·ÛÈ¿‰Ë˜: ¢ÂÓ Ì·˜ Û‚¿ÛÙËΠηÓ›˜! Ωσ πειραµατÞζωο αντιµετωπίστηκε απÞ τουσ εταίρουσ τησ η Κύπροσ, για να εφαρµοστεί η θεωρία του κουρέµατοσ των καταθέσεων, δήλωσε ο ΠρÞεδροσ τησ ∆ηµοκρατίασ Νίκοσ Αναστασιάδησ, ο οποίοσ την ίδια ώρα κατήγγειλε έλλειψη αλληλεγγύησ απÞ τουσ εταίρουσ έναντι τησ Κύπρου. Ο ΠρÞεδροσ τησ ∆ηµοκρατίασ, ανέφερε Þτι η Κυβέρνησή καταβάλλει προσπάθειεσ ώστε να µετριάσει τισ συνέπειεσ τησ απÞφασησ του Eurogroup µε στÞχο να προστατέψει τα συµφέροντα Þσων επηρεάζονται και να βοηθήσει ώστε να επανακτηθεί η εµπιστοσύνη στην οικονοµία τησ Κύπρου και στο τραπεζικÞ σύστηµα. Προσ αυτή την κατεύθυνση, έχουν ήδη ανακοινωθεί σειρά και µεταρρυθµίσεισ. Ùπωσ είπε ο ΠρÞεδροσ, τα µέτρα αφορούν τη στήριξη των ευπαθών οµάδων του πληθυσµού, την καταπολέµηση τησ ανεργίασ, την προώθηση τησ ανάπτυξησ, την παραχώρηση ευνοϊκών φορολογικών κινήτρων για υφιστάµενεσ και νέεσ εταιρείεσ που δραστηριοποιούνται στην Κύπρο, την ενθάρρυνση νέων επενδύσεων, την ανάπτυξη τησ ανταγωνιστικÞτητασ και τη δηµιουργία πιο φιλικού επιχειρηµατικού περιβάλλοντοσ. Στο σηµείο αυτÞ, ο ΠρÞεδροσ Αναστασιάδησ αναφέρθηκε στην αντιµετώπιση τησ οποίασ έτυχε η Κύπροσ Þταν αποτάθηκε για βοήθεια στον µηχανισµÞ στήριξησ για να σηµειώσει Þτι, Þταν ένα µέλοσ τησ ΕΕ βρίσκεται σε δεινή οικονοµική θέση, στρέφεται για στήριξη στην ευρωπαϊκή του οικογένεια, γνωρίζοντασ Þτι θα του παρασχεθεί βοήθεια στο πλαίσιο τησ αρχήσ τησ αλληλεγγύησ.

™ÙÔ 6,3% ÙÔ ‰ËÌÔÛÈÔÓÔÌÈÎfi ¤ÏÏÂÈÌÌ· Ù˘ ∫‡ÚÔ˘ Σηµαντική αύξηση του δηµÞσιου χρέουσ στην Κύπρο το 2012, καταγράφουν τα πρώτα στοιχεία για τισ δηµοσιονοµικέσ επιδÞσεισ των χωρών τησ ΕΕ, που δηµοσιοποίησε η Eurostat. Σύµφωνα µε τα κοινοτικά στοιχεία, που θα οριστικοποιηθούν τον προσεχή Οκτώβριο, το δηµÞσιο χρέοσ τησ Κύπρου ανήλθε το 2012 στα 15,350 δισ. ευρώ ή 85,8% του ΑΕΠ. Το 2011 το δηµÞσιο χρέοσ ήταν 12,778 δισ. ευρώ ή 71,1% του ΑΕΠ. ΠρÞκειται για τη δεύτερη µεγαλύτερη ετήσια αύξηση του χρέουσ στην Ευρωζώνη µετά απÞ εκείνη τησ Ισπανίασ. Το δηµÞσιο έλλειµµα κυµάνθηκε το 2012 στα 1,127 δισ. ευρώ ή -6,3% του ΑΕΠ. Το συνολικÞ ΑΕΠ τησ Κύπρου κυµάνθηκε το 2012 στα 17,887 δισ. ευρώ, έναντι 17,979 δισ. ευρώ που είχε καταγραφεί το 2011. ΜÞνο 6 απÞ τισ 17 χώρεσ τησ ευρωζώνησ εµφάνισαν το 2011 έλλειµµα κάτω του 3% του ΑΕΠ που είναι και το ανώτατο αποδεκτÞ Þριο. ΠρÞκειται για το Λουξεµβούργο, τη Φινλανδία, την Εσθονία, τη Μάλτα, την Αυστρία και τη Γερµανία. Οι υπÞλοιπεσ βρίσκονται σε καθεστώσ επιτήρησησ.

Eurolife: ªÂ›ˆÛË 1% ·fi ÎÔ‡ÚÂÌ· Το µέγιστο ποσοστÞ µείωσησ στισ τιµέσ των επενδυτικών µονάδων τησ Eurolife, µετά το κούρεµα του 27.5% στισ καταθέσεισ, είναι µικρÞτερο του 1%, Þπωσ ανακοίνωσε η εταιρεία. Σύµφωνα µε ανακοίνωση τησ ασφαλιστικήσ: Το ΜικτÞ Ταµείο θα υποστεί κούρεµα 0.7%, Το ∆υναµικÞ 1%, Το ΕισοδηµατικÞ 1.4%, Το Εγγυηµένο δεν επηρεάζεται Στο παράδειγµα κατÞχου σχεδίου µε επένδυση στο ΜικτÞ Ταµείο η αξία αγορά θα µειωθεί απÞ 50,000 ευρώ σε 49.780 ευρώ.

Universal: ∞ÔÚÚfiÊËÛË ÎÔ˘Ú¤Ì·ÙÔ˜ Ì ›‰È· ÎÂÊ¿Ï·È· Οι απώλειεσ απÞ την αποµείωση των καταθέσεων στην Τράπεζα Κύπρου και τη Λαϊκή Τράπεζα, µετά και το νέο διάταγµα τησ Κεντρικήσ Τράπεζασ ηµεροµηνίασ 21 Απριλίου, δεν ξεπερνούν το 0,1% του ενεργητικού των επηρεαζÞµενων επενδυτικών ταµείων τησ Universal Life. Το µικρÞ µέγεθοσ τησ ζηµιάσ και η γενικÞτερη ευρωστία τησ Εταιρείασ επιτρέπουν στην Universal Life να επωµιστεί η ίδια το κÞστοσ τησ αποµείωσησ, καλύπτοντασ το απÞ ίδια κεφάλαια. «Θέλουµε µε αυτÞ τον τρÞπο να επιβραβεύσουµε τουσ ασφαλισµένουσ µασ για την εµπιστοσύνη που δείχνουν στην Εταιρεία µασ, αλλά και να στείλουµε ευρύτερα µηνύµατα αξιοπιστίασ και σταθερÞτητασ», ανακοίνωσε η εταιρεία.

«Στη διάρκεια Þλων µου των επαφών µε Ευρωπαίουσ οµολÞγουσ µου και ανώτατουσ αξιωµατούχουσ των ευρωπαϊκών οργάνων πριν απÞ τη συµφωνία του Eurogroup, είχα µεταφέρει ένα σαφέσ µήνυµα: Þτι δηλαδή η Κύπροσ δεν ζητά ειδική

µεταχείριση, αλλά αναµένει µια δίκαιη αντιµετώπιση, η οποία να βασίζεται στουσ ίδιουσ Þρουσ και προϋποθέσεισ που ισχύουν για Þλουσ τουσ άλλουσ ευρωπαίουσ εταίρουσ και Þτι απλά ζητάµε αυτÞ που δικαιούµαστε, δηλαδή αλληλεγγύη», σηµείωσε ο ΠρÞεδροσ Αναστασιάδησ. Συνέχισε λέγοντασ Þτι αντ’ αυτού, δυστυχώσ, η βασική ευρωπαϊκή αρχή τησ αλληλεγγύησ δεν έτυχε σεβασµού και η Κύπροσ έγινε πειραµατÞζωο, λήφθηκαν αποφάσεισ εκ των προτέρων και στη συνέχεια επιβλήθηκαν, για να κάνει αναφορά στον Πλάτωνα και στη ρήση του «φηµί γαρ εγώ είναι το δίκαιον ουκ άλλο τι ή το του κρείττονοσ συµφέρον» (λέω Þτι το δίκαιο δεν είναι τίποτα άλλο απÞ το συµφέρον του ισχυρÞτερου). «Η Κύπροσ αντιµετωπίστηκε ωσ πειραµατÞζωο για να γίνουν δοκιµέσ για την οικονοµική θεωρία του κουρέµατοσ των τραπεζικών καταθέσεων, χωρίσ να ληφθούν υπÞψη οι συνέπειεσ που θα ακολουθούσαν και ασχέτωσ του Þτι υπήρξε απερίσκεπτη διαχείριση απÞ τισ τράπεζεσ και αναποτελεσµατική επίβλεψη του τραπεζικού συστήµατοσ γενικÞτερα», είπε ο ΠρÞεδροσ. ΑπευθυνÞµενουσ στουσ Ευρωπαίουσ επικεφαλήσ των κοινοβουλίων των χωρών µελών τησ ΕΕ, ο ΠρÞεδροσ τησ ∆ηµοκρατίασ εξέφρασε την ελπίδα το προηγούµενο που δηµιουργήθηκε στην Κύπρο να µην έχει συνέχεια και να εφαρµοστεί αλλού στην Ευρώπη, αν και τÞνισε Þτι ο λÞγοσ ύπαρξησ ενÞσ προηγούµενου είναι Þτι µπορεί να λειτουργήσει στην εξυπηρέτηση τησ εφαρµογήσ κανÞνων και κατευθυντήριων γραµµών που θα επαναληφθούν και αλλού.

¢ÂÓ ÛÙÂÚÈÒÓÂÈ Ë ∂Ú¢ÓËÙÈ΋ ∂ÈÙÚÔ‹ ÁÈ· ÙËÓ ÔÈÎÔÓÔÌ›· ∞Ó·Ï·Ì‚¿ÓÂÈ Ë ∏ÏÈ¿Ó· ¡ÈÎÔÏ¿Ô˘ ÛÙË ı¤ÛË ÙÔ˘ ·Ú·ÈÙËı¤ÓÙÔ˜ ∫·ÏÏ‹ Θα πιάσει αµέσωσ δουλειά µετά τη νενοµισµένη διαβεβαίωση η πρώην Επίτροποσ ∆ιοικήσεωσ και ∆ικαστήσ Ηλιάνα Νικολάου, η οποία ορίζεται απÞ τον ΠρÞεδρο Αναστασιάδη και το ΥπουργικÞ Συµβούλιο ωσ αντικαταστάτρια του παραιτηθέντοσ Προέδρου τησ τριµελούσ Ερευνητικήσ Επιτροπήσ για την Οικονοµία, Παναγιώτη Καλλή. Ο κ. Καλλήσ ενηµέρωσε τον ΠρÞεδρο τησ ∆ηµοκρατίασ µε επιστολή του για τουσ λÞγουσ παραίτησησ, Þπωσ και τουσ συναδέλφουσ του και το προσωπικÞ τησ Επιτροπήσ για την παραίτησή του και παρέδωσε το γραφείο και τουσ φακέλουσ µε το υλικÞ που συγκέντρωσε µέχρι τώρα η Επιτροπή. Η παραίτηση Καλλή έρχεται µετά και την αποχώρηση του επίσησ µέλουσ τησ Επιτροπήσ Γιαννάκη Κωνσταντινίδη, ο οποίοσ παραιτήθηκε, επικαλούµενοσ λÞγουσ υγείασ, προτού αρχίσει το έργο τησ η Επιτροπή και στη θέση του έδωσε διαβεβαίωση

και ανέλαβε καθήκοντα στισ 12 Απριλίου 2013 ο Ανδρέασ Κραµβήσ, ∆ικαστήσ Ανωτάτου. Την παραίτηση Καλλή επιβεβαίωσε ο ΚυβερνητικÞσ ΕκπρÞσωποσ Χρήστοσ Στυλιανίδησ λέγοντασ Þτι στην επιστολή του ο κ. Καλλήσ επικαλείται σύγκρουση συµφερÞντων µε υποθέσεισ του γραφείου των παιδιών του. Η Κυβέρνηση ανέθεσε, επίσησ, την περασµένη Πέµπτη σε δύο ακαδηµαϊκούσ οικονοµικών επιστηµών του Πανεπιστηµίου Κύπρου, τουσ Ανδρέα Χαρίτου και Κώστα Ξιούρο, να πλαισιώσουν την τριµελή Επιτροπή και να παρακάθονται στισ συνεδρίεσ. Την περασµένη Παρασκευή είχε γίνει η πρώτη δηµÞσια ακρÞαση τησ Ερευνητικήσ Επιτροπήσ µε καλεσµένο τον ΓενικÞ ∆ιευθυντή του Υπουργείου Οικονοµικών, Χρίστο Πατσαλίδη, ενώ έχει κληθεί να καταθέσει αύριον η Γενική Ελέγκτρια Χρυστάλλα Γιωρκάτζη.

EÙÔÈÌ¿˙Ô˘Ó ÙȘ ÚÔÛÊ˘Á¤˜ ÙÔ˘˜ ÔÈ Î·Ù·ı¤Ù˜ Ù˘ §·˚΋˜ Ο Σύνδεσµοσ Καταθετών τησ Λαϊκήσ Τράπεζασ καλεί τα µέλη του να συγκεντρώσουν τα απαραίτητα έγγραφα, τα οποία θα παραδώσουν στο δικηγÞρο που θα ετοιµάσει την προσφυγή στα δικαστήρια για διεκδίκηση τησ περιουσίασ και των δικαιωµάτων τουσ Τράπεζασ. Ùσον αφορά στα φυσικά πρÞσωπα, µέλη του Συνδέσµου, ο Σύνδεσµοσ Καταθετών τησ Λαϊκήσ Τράπεζασ αναφέρει Þτι θα πρέπει να παραδώσουν αντίγραφο ταυτÞτητασ ή ∆ιαβατηρίου, πρÞσφατο ΛογαριασµÞ ∆ηµÞσιασ Ωφελείασ (π.χ. λογαριασµÞσ ΑΗΚ, Υδατοπροµήθειασ), τελευταία τραπεζική κατάσταση των καταθέσεων και των υποχρεώσεων (σε περίπτωση συµψηφισµών), αντίγραφα συµβάσεων (εάν υπάρ-

χουν) στισ οποίεσ προνοείται δικαίωµα συµψηφισµού (σε περίπτωση συµψηφισµών) και οποιαδήποτε αλληλογραφία είχε ο καταθέτησ µε την τράπεζα µετά τισ 15 Μαρτίου 2013. Σε σχέση µε τα νοµικά πρÞσωπα, ο Σύνδεσµοσ αναφέρει Þτι θα πρέπει να παραδώσουν αντίγραφα πιστοποιητικών του νοµικού προσώπου (ίδρυσησ, µετÞχων, διευθυντών), τελευταία τραπεζική κατάσταση των καταθέσεων και των υποχρεώσεων (σε περίπτωση συµψηφισµών), αντίγραφα συµβάσεων (εάν υπάρχουν) στισ οποίεσ προνοείται δικαίωµα συµψηφισµού (σε περίπτωση συµψηφισµών) και οποιαδήποτε αλληλογραφία µε την τράπεζα µετά τισ 15 Μαρτίου 2013.

∞·Û¯fiÏËÛË ·Ó¤ÚÁˆÓ Û 250 ÛοϘ Á˘ ÙÔ˘ ¶·ÓÂÈÛÙËÌ›Ô˘ ∫‡ÚÔ˘ ∆ιακÞσιεσ πενήντα σκάλεσ γεωργικήσ γησ που ανήκει στο Πανεπιστήµιο Κύπρου θα αξιοποιηθούν απÞ χέρια φοιτητών αλλά και µελών των οικογενειών τουσ µε βάση το σχέδιο που έχουν ετοιµάσει το Πανεπιστήµιο και το Υπουργείο Γεωργίασ. Φοιτητέσ απÞ άπορεσ οικογένειεσ αλλά και οι γονείσ τουσ θα έχουν δικαίωµα συµµετοχήσ ώστε να ανταποκριθούν στισ οικονοµικέσ τουσ ανάγκεσ και τισ υποχρεώσεισ τουσ για τισ σπουδέσ.Τα σχέδια ανακοίνωσε ο Πρύτανησ του Πανεπιστηµίου Κύπρου Κώστασ Χριστοφίδησ. «Έχουµε αποφασίσει να µετατρέψουµε καλλιεργήσιµη γη Þπου εκεί βασικά θα εργάζονται γονείσ φοιτητών µασ που είναι και οι δύο άνεργοι και θα υπάρχουν επίσησ θέσεισ ηµιαπασχÞλησησ για πολλά νέα παιδιά του Πανεπιστηµίου

γιατί αντιλαµβάνεστε εµείσ δεν θέλουµε να εγκαταλείψει κανένασ φοιτητήσ για οικονοµικούσ λÞγουσ. Άρα λοιπÞν αυτή η έκταση θα αξιοποιηθεί». Το πρÞγραµµα προνοεί ακÞµα και τουσ τρÞπουσ πώλησησ των προϊÞντων που θα παράγουν οι φοιτητέσ και οι γονείσ τουσ. «Θα πωλείται σε ένα ειδικÞ παζάρι που θα δηµιουργηθεί δίπλα απÞ το Πανεπιστήµιο ώστε αυτά τα λεφτά να πηγαίνουν σε άπορουσ φοιτητέσ και σε παιδιά που τα έχουν πραγµατικά ανάγκη», επισήµανε ο Κώστασ Χριστοφίδησ. Ο Πρύτανησ του Παν. Κύπρου δεν ήταν σε θέση στο παρÞν στάδιο να δώσει λεπτοµέρειεσ για τισ θέσεισ εργασίασ που θα δηµιουργηθούν προσθέτοντασ πωσ βρίσκεται σε εξέλιξη µελέτη απÞ το Υπουργείο Γεωργίασ η οποία θα τουσ παραδοθεί την προσεχή εβδοµάδα.

ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ

24 ΑΠΡΙΛΙΟΥ, 2013

financialmirror.com | ΕΙ∆ΗΣΕΙΣ | 5

EÓÔ›ÎÈ· €157,5 ÂÎ. Ï‹ÚˆÛ ÙÔ ÎÚ¿ÙÔ˜ ·fi ÙÔ 2007-2012 Συνολικά 157,5 περίπου εκατοµµύρια ευρώ δαπάνησε το κράτοσ απÞ το 2007 µέχρι το 2012 για ενοίκια κτηρίων στα οποία στεγάζονται δηµÞσιεσ υπηρεσίεσ συµπεριλαµβανοµένων και των κτηρίων των διπλωµατικών αποστολών στο εξωτερικÞ. Για τον προηγούµενο χρÞνο (2012) το συνολικÞ ποσÞ ανήλθε στα 30,48 εκ. ευρώ, µειωµένο κατά 0,75 εκ ευρώ σε σχέση µε το 2011 οπÞταν και το κράτοσ κατέβαλε συνολικά για ενοίκια 31,29 εκ. ευρώ. Το θέµα τησ ενδεχÞµενησ διασπάθισησ δηµοσίου χρήµατοσ απÞ τη διαχρονική πολιτική που ακολουθεί το κράτοσ αναφορικά µε τη στέγαση δηµοσίων υπηρεσιών σε ενοικιαζÞµενουσ ιδιωτικούσ χώρουσ, τα κριτήρια επιλογήσ των χώρων αυτών και το ύψοσ του ανερχÞµενου κÞστουσ των καταβαλλÞµενων ενοικίων απασχÞλησε χθεσ την Κοινοβουλευτική Επιτροπή Ελέγχου. Σε δηλώσεισ του µετά το τέλοσ τησ συνεδρίασ ο ΠρÞεδροσ τησ Επιτροπήσ Γιώργοσ Γεωργίου ανέφερε Þτι κατά την περίοδο 2007 – 2012 καταβλήθηκαν για ενοικιαζÞµενα απÞ κρατικέσ υπηρεσίεσ κτήρια, ενοίκια τησ τάξησ των 155 εκ. ευρώ αλλά και πωσ πέρα του 30% των δηµÞσιων υπηρεσιών στεγάζονται σε δηµÞσια κτήρια.

Ανέφερε δε πωσ ο πρώτοσ στÞχοσ τησ Επιτροπήσ Ελέγχου µετά και την εξέταση του θέµατοσ είναι η ενεργοποίηση και παρακολούθηση τησ συσταθείσασ Επιτροπήσ για επαναδιαπραγµάτευση των συµβολαίων ενοικίασησ κτηρίων µε στÞχο τη µείωση του κÞστουσ ενοικίασησ. «Η παρακολούθηση θα είναι συνεχήσ, επίµονη και επίµοχθη» ανέφερε, υποδεικνύοντασ Þτι απÞ τον ∆εκέµβριο του 2011 µέχρι και σήµερα έχουν εξοικονοµηθεί απÞ την διαπραγµάτευση των συµβολαίων 1,6 εκ. ευρώ. ∆ήλωσε ακÞµη Þτι η Επιτροπή ζήτησε απÞ την προϊστάµενησ τησ εν λÞγω υπηρεσίασ προκειµένου κάθε τρεισ µήνεσ να ενηµερώνει την Επιτροπή Ελέγχου για τα αποτελέσµατα των αποφάσεων τησ Επιτροπήσ. Ανέφερε ακολούθωσ Þτι ο δεύτεροσ στÞχοσ που έχει θέσει η Επιτροπή είναι η παρακολούθηση τησ πολιτικήσ τησ Κυβέρνησησ Þπωσ την εξήγγειλε ο ΥπουργÞσ οικονοµικών για στέγαση των δηµοσίων υπηρεσιών µε σύγχρονεσ µεθÞδουσ ανέγερσησ κτηρίων σε συνεργασία µε τον ιδιωτικÞ τοµέα. Ο Βουλευτήσ του ∆ΗΣΥ Σωτήρησ Σαµψών έκανε λÞγο «για παραδείγµατα που βγάζουν µάτι». Ανέφερε Þτι «το ποσÞ για τισ ενοικιάσεισ πρεσβευτικών κατοικιών στο εξω-

¢·¿ÓË €7 ÂÎ. ÁÈ· ÙȘ ÚÂÛ‚Â˘ÙÈΤ˜ ηÙÔÈ˘ ÙÔ 2011 τερικÞ και γραφείων ανέρχεται για το 2011 στα 7 σχεδÞν εκ. ευρώ και άλλα τÞσα για το 2012». Ο Βουλευτήσ του ∆ΗΚΟ Γιώργοσ Προκοπίου δήλωσε Þτι «πράγµατι παρουσία Þλων των κρατικών φορέων διαπιστώθηκε στην Επιτροπή Þτι το κράτοσ πληρώνει για ενοίκια µεγάλα ποσά, ύψουσ περίπου 30 εκ. ευρώ το χρÞνο». Αναφέρθηκε ακÞµα στα µεγάλα ποσά που καταβάλλει το κράτοσ για ενοίκια πρεσβευτικών κατοικιών στο εξωτερικÞ. «Υπάρχουν 5 κατοικίεσ Πρέσβεων που το κράτοσ πληρώνει απÞ 112.000 ευρώ µέχρι και 170.000 ευρώ το χρÞνο και άλλεσ κατοικίεσ απÞ 60.000 ευρώ µέχρι και 100.000 ευρώ το χρÞνο» είπε.

FIG TREE BAY - ¡ISSI BEACH

√È ÈÔ ‰È¿ÛË̘ Î·È ÔÈ ÈÔ «Ú¿ÛÈÓ˜» ·Ú·Ï›Â˜ Στην πιλοτική υλοποίηση του έργου «πράσινεσ παραλίεσ», σε δύο απÞ τισ πιο δηµοφιλείσ παραλίεσ τησ Κύπρου, το Fig Tree bay και του Νissi Beach, προχώρησαν απÞ κοινού ο ΚυπριακÞσ ΟργανισµÞσ Τουρισµού (ΚΟΤ), µε την υποστήριξη του Κυπριακού Συνδέσµου ΑειφÞρου Τουρισµού (CSTI), σε συνεργασία µε το Τravel Foundation (ΤF) του Ηνωµένου Βασιλείου. Βάσει ερωτηµατολογίου, οι απÞψεισ των λουÞµενων διαφοροποιήθηκαν προσ το καλύτερο για τισ δύο αυτέσ παραλίεσ µετά την ολοκλήρωση του πιλοτικού προγράµµατοσ το οποίο περιελάµβανε την αναδιαµÞρφωση του χώρου των παραλιών µε την προσθήκη σταχτοδοχείων για τα αποτσίγαρα, µε περισσÞτερουσ κάδουσ ανακύκλωσησ απορριµµάτων και µε την δενδροφύτευση κυπριακών φυτών µε ειδική σήµανση για την ονοµασία και χαρακτηριστικά τουσ. Στο πλαίσιο του πιλοτικού προγράµµατοσ αναβαθµίστηκαν οι χώροι υγιεινήσ στισ δύο παραλίεσ ενώ έγινε και αντικατάσταση τησ επίπλωσησ των παραλιών, ενέργειεσ Þλεσ αυτέσ που οδήγησαν στο Þτι τον Οκτώβριο του 2012 σε σχέση µε τον αντίστοιχο µήνα το 2011, 11% περισσÞτεροι επισκέπτεσ τησ παραλίεσ του «Nissi Beach» ισχυρίστηκαν Þτι οι παραλίεσ ήταν ένασ πολύ σηµαντικÞσ για τισ διακοπέσ τουσ στο νησί ενώ για την παραλία «Fig Tree» διπλάσιοσ αριθµÞσ χρηστών απάντησαν Þτι οι παραλίεσ είναι ένασ «πολύ σηµαντικÞσ» παράγοντασ στην απÞφασή τουσ να επισκεφθούν την Κύπρο. Στο πιλοτικÞ πρÞγραµµα «Πράσινεσ» Κυπριακέσ Παραλίεσ εντάχθηκε και η δηµιουργία οδηγού «Πράσινων» παραλιών ο οποίοσ έχει ωσ σκοπÞ του να βοηθήσει τισ τοπικέσ αρχέσ, τουσ διευθυντέσ ξενοδοχείων και τουσ ιδιοκτήτεσ παραλιακών υποστατικών στην εφαρµογή των επιτυχών πρακτικών του πιλοτικού προγράµµατοσ για την δηµιουργία περισσÞτερων «πράσινων» παραλιών στην Κύπρο. Οι παραλίεσ αποτελούν το κύριο ανταγωνιστικÞ πλεονέ-

κτηµα τησ Κύπρου ωσ τουριστικού προορισµού. ∆εν είναι τυχαίο που 57 παραλίεσ τησ Κύπρου πληρούν τα κριτήρια του ευρωπαϊκού προγράµµατοσ Γαλάζιεσ Σηµαίεσ και συγκαταλέγονται στισ πιο ελκυστικέσ παραλίεσ τησ Μεσογείου. Ο πρÞεδροσ του ΚΟΤ, Αλέκοσ Ορουντιώτησ τÞνισε πωσ οι πρÞσφατεσ εξελίξεισ στον τÞπο µασ καθιστούν ξεκάθαρο Þτι η σηµασία του τουρισµού για την κυπριακή οικονοµία είναι σήµερα ακÞµη πιο ζωτική. Συνεχίζοντασ ανέφερε πωσ το έργο των πράσινων παραλιών υλοποιείται στα πλαίσια του πενταετούσ µνηµονίου συνεργασίασ µε το Travel Foundation. Η συνεργασία αυτή δίνει την δυνατÞτητα επικοινωνίασ των αποτελεσµάτων στην αγορά του Ηνωµένου Βασιλείου και ειδικÞτερα στουσ οργανωτέσ ταξιδίων που διακινούν τουρίστεσ στη Κύπρο. «Ασ µη ξεχνούµε Þτι διαχρονικά το Ηνωµένο Βασίλειο αποτελεί τη σηµαντικÞτερη τουριστική αγορά για τον τÞπο µασ» υπογράµµισε. Ο Φίλιπποσ ∆ρουσιώτησ, ΠρÞεδροσ του Κυπριακού Συνδέσµου ΑειφÞρου Τουρισµού, ανέφερε πωσ µε τα σηµερινά δεδοµένα τησ Κυπριακήσ Οικονοµίασ αντιλαµβανÞµαστε Þλοι Þτι ο ΤουρισµÞσ είναι ο µÞνοσ παραγωγικÞσ τοµέασ και Þτι πρέπει να τον προφυλάξουµε σαν κÞρη οφθαλµού. «Είναι επιτακτικÞ πλέον να προφυλάξουµε το περιβάλλον, την πολιτιστική µασ κληρονοµία, να εργοδοτήσουµε Κύπριουσ στην ξενοδοχειακή βιοµηχανία να προβάλουµε τα κυπριακά προϊÞντα. Πρέπει να επαναφέρουµε «the local pride» (την τοπική περηφάνια) Þπωσ σωστά ανάφερε η Rachel Jelley, Sustainable Manager Sunvil σε πρÞσφατο συνέδριο που έγινε στην Λευκωσία. Ο ΤουρισµÞσ είναι αυτÞσ που θα εργοδοτήσει άνεργουσ κύπριουσ, είναι αυτÞσ που θα δώσει οξυγÞνο στην Κυπριακή οικονοµία», τÞνισε χαρακτηριστικά.

∞°°∂§∞ ∫øª√¢ƒ√ª√À

πÛ·Ó›·, °·ÏÏ›· Î·È πÚÏ·Ó‰›· ÚÔÙÈÌÔ‡Ó ÔÈ µÚÂÙ·ÓÔ› Μειωµένεσ κατά περίπου 12%, ήταν οι επισκέψεισ απÞ τη Βρετανία προσ την Κύπρο κατά το 2012, σύµφωνα µε τα συγκεντρωτικά στοιχεία τησ βρετανικήσ Εθνικήσ Στατιστικήσ Υπηρεσίασ. Οι συνολικά 821.000 επισκέπτεσ (έναντι 934.000 το 2011) πραγµατοποίησαν αθροιστικά 9,4 εκατοµµύρια διανυκτερεύσεισ στη χώρα, ξοδεύοντασ 558 εκατοµµύρια λίρεσ (652 εκ. ευρώ). Ο αριθµÞσ των επισκέψεων καθιστά την Κύπρο τον 11ο πιο δηµοφιλή προορισµÞ για τουσ Βρετανούσ στην Ευρώπη, µε τισ Ισπανία, Γαλλία και Ιρλανδία να βρίσκονται στην κορυφή. Οι επισκέπτεσ προσ Ελλάδασ κατά το 2012 ανήλθαν σε

1.824.000 (8η µεταξύ των ευρωπαϊκών προορισµών). Ωσ προορισµÞ διακοπών επέλεξαν τη χώρα 722.000 Βρετανοί, που πέρασαν αθροιστικά 8,3 εκατοµµύρια νύχτεσ σε τουριστικά καταλύµατα, ξοδεύοντασ συνολικά 513 εκατοµµύρια λίρεσ. Εξ αυτών 401.000 πέρασαν τισ διακοπέσ του µε τουριστικά πακέτα all inclusive. Ο µέσοσ Þροσ παραµονήσ στη χώρα ήταν 12 νύχτεσ, µε δαπάνη 680 λιρών κατά το σύνολο τησ παραµονήσ ή 59 λίρεσ τη µέρα. Συνολικά 16.000 υπολογίζεται Þτι επισκέφθηκαν τη χώρα για επαγγελµατικούσ σκοπούσ, περνώντασ 118.000

νύχτεσ και δαπανώντασ 10 εκ. λίρεσ. Με σκοπÞ να δουν συγγενείσ ή φίλουσ ήρθαν 77.000 επισκέπτεσ. Αυτοί ξÞδεψαν 25 εκατοµµύρια λίρεσ στο σύνολο των 937.000 διανυκτερεύσεών τουσ. Για διάφορουσ άλλουσ λÞγουσ τη χώρα επισκέφθηκαν 5.000 άνθρωποι απÞ τη Βρετανία, πληρώνοντασ συνολικά 9 εκ. λίρεσ. Στισ 111.000 ανήλθαν οι επισκέψεισ απÞ την Κύπρο προσ το Ηνωµένο Βασίλειο το ίδιο έτοσ. Πραγµατοποιήθηκαν 1,43 εκατοµµύρια διανυκτερεύσεισ και δαπάνεσ 94 εκατοµµυρίων λιρών. Μέσοσ Þροσ παραµονήσ ήταν οι 13 νύχτεσ και µέσοσ Þροσ των δαπανών οι 66 λίρεσ ηµερησίωσ.

ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ

24 ΑΠΡΙΛΙΟΥ, 2013

6 | EI∆ΗΣΕΙΣ | financialmirror.com

∫ÏÈÓÈο ÓÂÎÚfi ÙÔ ÙÚ·Â˙ÈÎfi Ì·˜ Û‡ÛÙËÌ·, ·Ó·˙ËÙÂ›Ù·È ı·‡Ì· ¡›ÎÔ˜ ªÈ¯·ËÏ›‰Ë˜ Foreign Exchange Analyst Email: michailidisn@aol.com Ùσο και να προσπαθούν οι κυβερνώντεσ µασ να εφαρµÞσουν µέτρα τÞνωσησ τησ υπÞ κατάρρευσησ οικονοµίασ τίποτα ουσιαστικÞ δεν αναµένεται να αλλάξει Þσο το τραπεζικÞ µασ σύστηµα δεν βγαίνει απÞ την εντατική που το έχουν τοποθετήσει οι επιστήµονεσ των Βρυξελλών. Είδη η Κύπροσ συµπληρώνει έκαστοσ 5 εβδοµάδεσ σκληρών περιορισµών των τραπεζικών συναλλαγών που µπορεί ναι µεν να εµποδίζουν προσωρινά την φυγή κεφαλαίων απÞ τα κυπριακά χρηµατοπιστωτικά ιδρύµατα αλλά στην ουσία επιβαρύνουν ακÞµη περισσÞτερο την διάθεση των καταθετών για ανάληψη των χρηµάτων τουσ. Ùσο πιο αργά υλοποιηθεί η άρση των περιορισµών αυτών τÞσο πιο µεγάλη θα είναι η επιθυµία των καταθετών για φυγή των κεφαλαίων τουσ. Σύµφωνα µε τα επίσηµα στοιχεία που είδαν το φωσ τησ δηµοσιÞτητασ λίγο πριν απÞ το καταστροφικÞ κούρεµα τησ 15ησ Μαρτίου η Τράπεζα Κύπρου είχε σύνολο καταθέσεων πέριξ τα 19 δισ ευρώ, τα συνεργατικά γύρω στα 15 δισ, η Ελληνική τράπεζα κοντά στα 8 δισ και διάφορεσ άλλεσ µικρέσ κυπριακέσ τράπεζεσ γύρω στα 3 δισ. Άρα έχουµε ένα σύνολο 45 δισ καταθέσεισ σε κυπριακά χρηµατοπιστωτικά ιδρύµατα. Αν αφαιρέσουµε τα 10 δισ που θα κουρευτούν απÞ την τράπεζα Κύπρου µασ αποµένουν άλλα 35 δισ απÞ τα οποία τουλάχιστον τα 20 µε 25 δισ είτε θα µεταφερθούν στο εξωτερικÞ Þταν αρθούν οι περιορισµοί είτε θα µεταφερθούν σε άλλεσ ξένεσ τράπεζεσ που εδρεύουν στην Κύπρο. ΑυτÞ αυτÞµατα ισοδυναµεί µε ένα έλλειµµα στο σύνολο του πέραν των 10 µε 15 δισ αφού σε καµία περίπτωση οι τράπεζεσ µασ δεν έχουν την ανα-

γκαία ρευστÞτητα για να καλύψουν το σύνολο των καταθέσεων τουσ. ΑυτÞ το έλλειµµα είτε θα καλυφθεί απÞ την ΕΚΤ µέσω του ELA είτε θα αναλάβει η κεντρική τράπεζα τησ Κύπρου, µέσω την εξουσίασ που τησ παρέχει το νοµοσχέδιο «έκτρωµα» που ψηφίστηκε τον περασµένο µήνα, να εξυγιάνει τισ τράπεζεσ αυτέσ µε µια φÞρµουλα πανοµοιÞτυπη µε αυτήν που εφαρµÞστηκε στην τράπεζα Κύπρου µε Þλεσ τισ τραγικέσ συνέπειεσ. Μπροσ γκρεµÞσ και πίσω ρέµα θα λέγαµε αφού είτε µε τον ένα είτε µε τον άλλο τρÞπο το τραπεζικÞ µασ σύστηµα είναι καταδικασµένο σε πλήρη κατάρρευση. Αν ενεργοποιηθεί ο ELA αυτÞ αυτÞµατα σηµαίνει ένα επιπλέον κÞστοσ για το κράτοσ γύρω στα 10 µε 15 δίσ που θα εκτÞξευε το χρέοσ µασ κοντά στα 40 δισ που αυτÞµατα σηµαίνει Þχι µÞνο µη βιώσιµο, αλλά χρέοσ χώρασ υπÞ πτώχευση. ΑπÞ την άλλη αν αναλάβει η κεντρική τράπεζα τησ Κύπρου να εξυγιάνει αυτέσ τισ τράπεζεσ, η µέθοδοσ είναι λίγο πολύ γνωστή. Ùπωσ και µε την τράπεζα Κύπρου θα έχουµε ακÞµα µια αποστολή αυτοκτονίασ Þπου οµολογιούχοι, µέτοχοι και κυρίωσ καταθέτεσ θα συµµετάσχουν στην εξυγίανση (διάλυση) αυτή. Προσωπικά εκτιµούµε πωσ η πιθανÞτητα η ΕΚΤ να επιτρέψει στην κεντρική τράπεζα τησ Κύπρου να παράσχει απεριÞριστη ρευστÞτητα µέσω του ELA είναι µηδαµινή. Ούτε η ΕΚΤ, ούτε η κεντρική τράπεζα τησ Κύπρου θα ενδιαφερθούν να κάνουν κάτι τέτοιο. Η ΕΚΤ είναι πολύ ευαίσθητη Þσον αφορά τον ELA και ανησυχεί πολύ για το πώσ λήγουν αυτά τα προγράµµατα. Η κεντρική τράπεζα τησ Κύπρου γνωρίζει Þτι πρέπει να αναλάβει το πιστωτικÞ ρίσκο που σχετίζεται µε το δανεισµÞ του ELA. Επίσησ µετά την Þλη συζήτηση που ξέσπασε για το δυσβάστακτο ποσÞ που φορτώθηκε η τράπεζα Κύπρου απÞ τον ELA τησ Λαϊκήσ πολύ δύσκολα η ΕΚΤ θα προχωρούσε σε νέα παροχή ρευστÞτητασ µέσω αυτού του εργαλείου. Μεγάλο ερωτηµατικÞ είναι και ο τρÞποσ που παρέχει τον ELA η ΕΚΤ και κάτω

απÞ ποιεσ προϋποθέσεισ αυτÞσ παρέχεται σε µη φερέγγυεσ τράπεζεσ οι εξασφαλίσεισ των οποίων πιθανÞν να µην είναι αρκετέσ να καλύψουν την ΕΚΤ. Ασ µην ξεχνάµε πωσ ο ELA δεν είναι τίποτα περισσÞτερο απÞ «προσωρινή» ρευστÞτητα και οι κυπριακέσ τράπεζεσ µÞνο προσωρινέσ δεν είναι οι ανάγκεσ τουσ. Στο σηµείο που έφεραν τισ τράπεζεσ µασ οι « επιστήµονεσ» των Βρυξελλών και δει το τρίο ΣÞιµπλε, Ντάιζεµπλουµ και Μέρκελ µία εφικτή λύση υπάρχει. Συγκεκριµένα, θα πρέπει να επιτρέψουν στον ESM να αναλάβει τισ κυπριακέσ τράπεζεσ και να τισ ανακεφαλαιοποιήσει. ΑπÞ τη στιγµή που µια τέτοια εξέλιξη µοιάζει απίθανη, η επιβίωση των Κυπριακών τραπεζών χωρίσ πολύ δυσάρεστεσ και τραγικέσ συνέπειεσ θα µοιάζει Þνειρο απατηλÞ και η συµµετοχή τησ Κύπρου στο ευρώ θα παραµένει αβέβαιη. Για αυτούσ τουσ λÞγουσ οι κεφαλαιακοί έλεγχοι δεν θα αποσυρθούν και Þσο δεν αποσύρονται το πρÞβληµα θα µεγαλώνει. Και για Þσο ισχύει αυτÞ, η Κύπροσ θα είναι “τυπικά” µÞνο µέλοσ τησ ευρωζώνησ. Την ίδια ώρα, ο φÞβοσ Þτι µπορεί να επιβληθούν και αλλού περιορισµοί στισ κινήσεισ κεφαλαίων, θα επηρεάσει την συµπεριφορά των πολιτών και σε άλλεσ χώρεσ τησ ευρωζώνησ.

∫ÔÌÈÛÈfiÓ: AÒÏÂȘ €22 ÙÚȘ ÂÙËÛ›ˆ˜ ·fi ÙËÓ ·Ú·ÔÈÎÔÓÔÌ›· Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή ανακοίνωσε τη σύσταση ευρωπαϊκού µηχανισµού παρακολούθησησ τησ προÞδου που σηµειώνουν τα κράτη µέλη στην καταπολέµηση τησ φοροδιαφυγήσ και τησ φοροαποφυγήσ, αλλά και των ενεργειών για την εξάλειψη των φορολογικών παραδείσων. ΠρÞκειται για πρωτοβουλία που εντάσσεται στο πλαίσιο του σχεδίου δράσησ που παρουσίασε τον περασµένο ∆εκέµβριο. ΕιδικÞτερα, θα συσταθεί µια πλατφÞρµα χρηστήσ διακυβέρνησησ στον φορολογικÞ τοµέα, που θα απαρτίζεται απÞ περίπου 45 µέλη: έναν εκπρÞσωπο υψηλού επιπέδου απÞ τη φορολογική αρχή κάθε κράτουσ µέλουσ και, κατά µέγιστον, δεκαπέντε εκπροσώπουσ µη κυβερνητικών φορέων. Οι εκπρÞσωποι µη κυβερνητικών φορέων θα διορίζονται απÞ την Επιτροπή, βάσει ανοικτήσ διαδικασίασ υποβολήσ αιτήσεων. Η πρÞσκληση υποβολήσ αιτήσεων δηµοσιεύθηκε, για την επιλογή των φορέων που θα συµµετάσχουν. Στουσ εν λÞγω φορείσ θα ανατεθεί τριετήσ εντολή, ανανεώσιµη κατÞ-

πιν περαιτέρω επιτυχούσ υποβολήσ αίτησησ. Η πλατφÞρµα που θα συνεδριάσει για πρώτη φορά, πιθανÞτατα στισ 10 Ιουνίου, θα παρακολουθεί την πρÞοδο που θα σηµειώνεται Þσον αφορά τισ δύο συστάσεισ που συνδέονται µε το εν λÞγω σχέδιο δράσησ. Η πρώτη σύσταση προβλέπει µια ισχυρή στάση τησ ΕΕ έναντι των φορολογικών παραδείσων, η οποία υπερβαίνει τα ισχύοντα διεθνή µέτρα. Με τη χρήση κοινών κριτηρίων, τα κράτη µέλη καλούνται να προσδιορίσουν τουσ φορολογικούσ παράδεισουσ και να τουσ θέσουν σε εθνικέσ µαύρεσ λίστεσ. Προβλέπονται επίσησ ειδικά µέτρα, σκοπÞσ των οποίων είναι να πεισθούν οι εν λÞγω χώρεσ µη µέλη τησ ΕΕ να εφαρµÞζουν τα κοινοτικά πρÞτυπα διακυβέρνησησ. Η δεύτερη προτείνει τρÞπουσ για την αντιµετώπιση των νοµικών τεχνικών λεπτοµερειών και των «παραθύρων» που ορισµένεσ εταιρείεσ εκµεταλλεύονται για να αποφύγουν τισ φορολογικέσ υποχρεώσεισ τουσ. Τα κράτη µέλη ενθαρρύνο-

¶ÙÒÛË ÙÔ˘ ¢ÚÒ ¤Ó·ÓÙÈ ÙÔ˘ ‰ÔÏ·Ú›Ô˘ Πτώση παρουσίαζε το ευρωπαϊκÞ νÞµισµα έναντι του αµερικανικού δολαρίου χθεσ το πρωί καθώσ τύγχανε διαπραγµάτευσησ µέχρι τα 1,2971 σε σχέση µε 1,3128 που βρισκÞταν την περασµένη Παρασκευή. Αρνητικά επηρεάστηκε το ενιαίο νÞµισµα µετά τα δυσµενέστερα του αναµενÞµενου στοιχεία που ανακοινώθηκαν για τουσ τοµείσ µεταποίησησ και υπηρεσιών στη Γερµανία, καθώσ ενισχύθηκε η ανησυχία για την πορεία τησ οικονοµίασ τησ Ευρωζώνησ και η πιθανÞτητα µείωσησ του επιτοκίου αναφοράσ τησ ΕΚΤ. Η εκτίµηση Þτι η ΕΚΤ ενδεχοµένωσ να προAlpha Bank Cyprus Ltd, Treasury Division. βεί σε µείωση του επιτοκίου αναφοράσ εντÞσ των επÞµενων δυο µηνών ενδυναµώθηκε µετά και απÞ τισ δηλώσεισ αξιωµατούχου τησ ΕΚΤ ο οποίοσ ανέφερε Þτι η τράπεζα θα µπορούσε να προβεί σε περαιτέρω µείωση του επιτοκίου αναφοράσ εάν τα οικονοµικά στοιχεία το δικαιολογούν. Σε µια άλλη εξέλιξη, η ισοτιµία δολάριο/γιεν προσέγγισε το πρωί τησ ∆ευτέρασ (22/4) το υψηλÞ (99,95 γιεν) 4 ετών που κατέγραψε στισ 11 Απριλίου. Θετικά επηρέασαν την ισοτιµία δολάριο/γιεν οι δηλώσεισ του Υπουργού Οικονοµικών τησ Ιαπωνίασ Þτι ο Þµιλοσ των χωρών του G20 δεν αντιτάχθηκε στην τρέχουσα επεκτατική νοµισµατική πολιτική τησ Τραπέζησ τησ Ιαπωνίασ, καθώσ αποσκοπεί στην αντιµετώπιση του αποπληθωρισµού και τη στήριξη τησ οικονοµίασ. Παράλληλα, ο ∆ιοικητήσ τησ Τραπέζησ τησ Ιαπωνίασ δήλωσε Þτι η τρέχουσα επεκτατική νοµισµατική πολιτική τησ Κεντρικήσ Τράπεζασ θα δηµιουργήσει θετικούσ κύκλουσ στην εταιρική κερδοφορία, την απασχÞληση και το επίπεδο των µισθών. Ο ΟΟΣΑ εκτίµησε Þτι η Τράπεζα τησ Ιαπωνίασ θα πρέπει να συνεχίσει την ιδιαιτέρωσ επεκτατική νοµισµατική τησ πολιτική για να επιτευχθεί ο στÞχοσ για τον πληθωρισµÞ, ωστÞσο ενδεχοµένωσ δεν επαρκεί για διατηρήσιµη οικονοµική ανάπτυξη.

∞Ó‰Ú¤·˜ ∆ÛÔÏ¿Î˘

νται να βελτιώσουν τισ συµβάσεισ τουσ περί διπλήσ φορολογίασ, ώστε να αποφεύγεται η απουσία φορολÞγησησ. Είναι επίσησ σκÞπιµο να υιοθετήσουν έναν κοινÞ γενικÞ κανÞνα απαγÞρευσησ καταχρήσεων, που θα τουσ επιτρέπει να αντιλαµβάνονται τυχÞν τεχνάσµατα µε σκοπÞ τη φοροδιαφυγή, να αγνοούν τα επίπλαστα στοιχεία και να φορολογούν βάσει τησ πραγµατικήσ οικονοµικήσ υπÞστασησ. Άλλεσ πρωτοβουλίεσ που προβλέπονται στο σχέδιο δράσησ περιλαµβάνουν: 1) την εκπÞνηση κώδικα φορολογουµένων, 2) την καθιέρωση αριθµού φορολογικού µητρώου ΕΕ, 3) την επανεξέταση των διατάξεων βασικών οδηγιών τησ ΕΕ κατά των καταχρήσεων και τη θέσπιση κοινών κατευθυντηρίων γραµµών για τον εντοπισµÞ των χρηµατικών ροών. Σύµφωνα µε την ΚοµισιÞν οι ετήσιεσ απώλειεσ πÞρων των κρατών µελών απÞ τη φοροδιαφυγή και φοροαποφυγή ανέρχονται σε 1 τρισ. ευρώ, ενώ το προϊÞν τησ παραοικονοµίασ γενικÞτερα ανέρχεται σε 2 τρισ ευρώ.

§¿ıÔ˜ Ë ÏÈÙfiÙËÙ· ϤÂÈ Ô ¢È¢ı˘ÓÙ‹˜ Ù˘ Pimco Έντονα επικριτικÞσ κατά τησ Βρετανίασ και τησ ευρωζώνησ για την πολιτική λιτÞτητασ που ακολουθούν εµφανίζεται µε συνέντευξή του στουσ Φαϊνάνσιαλ Τάιµσ ο ∆ιευθυντήσ τησ µεγαλύτερησ εταιρείασ διαχείρισησ οµολÞγων στον κÞσµο, τησ Pimco. Ο Μπιλ Γκροσ δηλώνει Þτι η Βρετανία και σχεδÞν Þλη η Ευρώπη έχουν κάνει λάθοσ πιστεύοντασ Þτι η βραχυπρÞθεσµη δηµοσιονοµική λιτÞτητα είναι ο τρÞποσ για να δηµιουργηθεί πραγµατική ανάπτυξη. «∆εν είναι (αυτÞσ ο τρÞποσ). Χρειάζεται να ξοδέψεισ χρήµατα», αντιτείνει ο ΑµερικανÞσ επενδυτήσ. Οι Φαϊνάνσιαλ Τάιµσ σχολιάζουν Þτι η τοποθέτηση Γκροσ ακολουθεί την προειδοποίηση του ∆ΝΤ προσ χώρεσ Þπωσ η Βρετανία, η Γερµανία και οι ΗΠΑ πωσ πρέπει να χαλαρώσουν την περιοριστική δηµοσιονοµική πολιτική. Έρχεται επίσησ ενώ η διεθνήσ οικονοµική κοινÞτητα συζητά τον αντίκτυπο των στατιστικών λαθών στην ακαδηµαϊκή έρευνα των Κένεθ ΡÞγκοφ και Κάρµεν Ράινχαρτ που έχει χρησιµοποιηθεί ευρέωσ στην επιχειρηµατολογία υπέρ τησ λιτÞτητασ. Ο Μπιλ Γκροσ λέει Þτι ήταν λανθασµένη η εντύπωση πωσ οι αγορέσ οµολÞγων απαιτούσαν απÞ τισ κυβερνήσεισ την επιβολή λιτÞτητασ. «Οι επενδυτέσ οµολÞγων θέλουν ανάπτυξη, Þπωσ και οι επενδυτέσ σε µετοχέσ», αναφέρει ενδεικτικά. Σχολιάζει Þτι µακροπρÞθεσµα είναι σηµαντικÞ να κάνει κανείσ καλή οικονοµία χωρίσ σπατάλεσ.

ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ

24 ΑΠΡΙΛΙΟΥ, 2013

financialmirror.com | ΕΛΛΑ∆Α | 7

K¿ÓÂÈ ıÚ·‡ÛË ÛÙË µÚÂÙ·Ó›· ÙÔ ÂÏÏËÓÈÎfi ÁÈ·Ô‡ÚÙÈ Σηµαντική αύξηση επεφύλασσε το 2012 για τον Þγκο και την αξία πωλήσεων του ελληνικού και ελληνικού τύπου γιαουρτιού (στραγγιστÞ) στη βρετανική αγορά. Σύµφωνα µε συγκεντρωτικά στοιχεία του Γραφείου Οικονοµικών και Εµπορικών Υποθέσεων τησ πρεσβείασ τησ Ελλάδασ στο Λονδίνο ο Þγκοσ πωλήσεων αντιστοιχούσε στο 11,3% τησ συνολικήσ αγοράσ και η αξία πωλήσεων στο 13,1%. Τα αντίστοιχα ετήσια ποσοστά αύξησησ ήταν 29,6% και 43%, σε µια χρονιά κατά την οποία πολλά αναγνωρισµένα προϊÞντα γιαουρτιού δέχθηκαν πιέσεισ στισ πωλήσεισ τουσ. Πολλέσ ήταν οι εταιρείεσ παραγωγήσ που παρουσίασαν νέα προϊÞντα γιαουρτιού ελληνικού τύπου προσπαθώντασ να αξιοποιήσουν την αυξηµένη ζήτηση που παρατηρείται τουλάχιστον την τελευταία διετία. ∆ιευθυντέσ πωλήσεων επισηµαίνουν πωσ το ελληνικÞ και ελληνικού τύπου γιαούρτι θεωρείται Þτι προσφέρει ισορροπία γεύσησ και ιδιοτήτων – θρεπτικών συστατικών και υγιεινήσ διατροφήσ. Η ΦΑΓΕ έχει ρίξει στη βρετανική αγορά τέσσερα νέα προϊÞντα απÞ τισ αρχέσ του 2013, ενώ κορυφαίεσ εταιρείεσ

του χώρου (Yoplait, Tims Dairy, Mullerlight) έχουν παρουσιάσει ή θα παρουσιάσουν νέα γιαούρτια ελληνικού τύπου. Πληροφορίεσ των αρµοδίων τησ πρεσβείασ αναφέρουν Þτι οι µεγάλεσ αλυσίδεσ σούπερ µάρκετ τησ Βρετανίασ εξετάζουν το ενδεχÞµενο να κυκλοφορήσουν προϊÞντα ίδιασ ετικέτασ µε τον χαρακτηρισµÞ Greek Yoghurt, µε γιαούρτι παραγÞµενο απÞ ελληνικέσ βιοµηχανίεσ, προκειµένου να επωφεληθούν απÞ την αύξηση τησ ζήτησησ του προϊÞντοσ. Σηµειώνεται Þτι το ελληνικÞ γιαούρτι δεν είναι κατοχυρωµένο προϊÞν Π.Ο.Π. (ΠροστατευÞµενη Ονοµασία Προέλευσησ) ή Π.Γ.Ε. (ΠροστατευÞµενη Γεωγραφική Ένδειξη). Στη βρετανική αγορά η διάκριση στην ονοµασία µεταξύ του ελληνικού γιαουρτιού (Greek yoghurt) και του ελληνικού τύπου (Greek style yoghurt) καθιερώθηκε στα τέλη τησ δεκαετίασ του 1980 µετά απÞ δικαστικούσ αγώνεσ των ελληνικών εταιρειών και βασίστηκε στη νοµοθεσία (εθνική και ευρωπαϊκή) περί προστασίασ του καταναλωτή. Η διάκριση αυτή επιβεβαιώθηκε πρÞσφατα απÞ το Ανώτατο ∆ικαστήριο τησ Βρετανίασ που αποφάνθηκε Þτι

τον Þρο «ελληνικÞ γιαούρτι», δεν µπορεί να φέρει προϊÞν που δεν παράγεται στην Ελλάδα, δικαιώνοντασ τη ΦΑΓΕ στην προσφυγή τησ κατά τησ αµερικανικήσ Chobani. Η Ελλάδα παρέµεινε το 2012 στην τρίτη θέση των χωρών προέλευσησ του εισαγÞµενου γιαουρτιού στο Ηνωµένο Βασίλειο (µε αξία 16,5 εκατοµµυρίων λιρών, ετήσια αύξηση 16,4%) πίσω απÞ τη Γαλλία και τη Γερµανία.

™ÙȘ 23 ∞ÚÈÏ›Ô˘ 2010 ÍÂΛÓËÛÂ Ô «ÁÔÏÁÔı¿˜» Ù˘ ∂ÏÏ¿‰·˜ ∞fi ÙfiÙ ̤¯ÚÈ Û‹ÌÂÚ· ˘Ô¯ÚÂÒıËΠӷ ˘ÔÁÚ¿„ÂÈ ÙÚ›· ªÓËÌfiÓÈ· «Είναι ανάγκη, ανάγκη εθνική και επιτακτική, να ζητήσουµε επισήµωσ απÞ τουσ εταίρουσ µασ την ενεργοποίηση του µηχανισµού στήριξησ, που απÞ κοινού δηµιουργήσαµε στην Ε.Ε.». Με αυτά τα λÞγια ο τÞτε Έλληνασ ΠρωθυπουργÞσ, Γιώργοσ Παπανδρέου ανακοίνωσε απÞ το ΚαστελÞριζο το αίτηµα για την υπαγωγή τησ Ελλάδασ στο ΜηχανισµÞ Στήριξησ. Το ηµερολÞγιο έδειχνε 23 Απριλίου 2010 Þταν και ξεκινούσε ο «γολγοθάσ» τησ χώρασ. ΑπÞ τÞτε µέχρι σήµερα η Ελλάδα υποχρεώθηκε να υπογράψει τρία ΜνηµÞνια, αρκετά ΜεσοπρÞθεσµα Προγράµµατα. Κάθε τρίµηνο υποδεχÞταν τουσ επιτελείσ τησ τρÞικασ στην Αθήνα για την αξιολÞγηση του προγράµµατοσ δηµοσιονοµικήσ προσαρµογήσ που πάντα κατέληγε σε πιέσεισ και την λήψη νέων σκληρών µέτρων. Η χώρα κρατούσε την ανάσα τησ σε κάθε συνεδρίαση-θρίλερ του Eurogroup για την εκταµίευση τησ επÞµενησ δÞσησ του δανείου συνολικού ύψουσ 110 δισ απÞ την ευρωζώνη και το ∆ΝΤ. Οι υποσχέσεισ για έξοδο τησ χώρασ στισ αγορέσ και θετικούσ ρυθµούσ ανάπτυξησ απÞ το 2012 διαψεύστηκαν δραµατικά. Ήδη η ανεργία για το τρίµηνο Οκτωβρίου – ∆εκεµβρίου 2012 έκανε «άλµα» στο 26%. Σύµφωνα µε την ΕΛΣΤΑΤ ο αριθµÞσ των ανέργων στη χώρα φτάνει τουσ 1.295.535 ανθρώπουσ. Η ύφεση κινείται στο 6% για το ίδιο διάστηµα, σύµφωνα µε την ΕΛΣΤΑΤ, ενώ η Τράπεζα τησ Ελλάδοσ εκτιµά Þτι θα µειωθεί το 2013 στο 4,5%. Πέρα απÞ τουσ αριθµούσ οι εικÞνεσ αστέγων στουσ δρÞ-

M›ˆÛË ÙÔ˘ ‰ËÌfiÛÈÔ˘ ¯Ú¤Ô˘˜ ÏfiÁˆ ÙÔ˘ ÎÔ˘Ú¤Ì·ÙÔ˜ Σηµαντική µείωση του δηµÞσιου χρέουσ στην Ελλάδα λÞγω του «κουρέµατοσ» των οµολÞγων, αλλά και αύξηση του ελλείµµατοσ, η οποία οφείλεται στην ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών, καταγράφουν τα πρώτα στοιχεία για τισ δηµοσιονοµικέσ επιδÞσεισ των χωρών τησ ΕΕ το 2012, που δηµοσιοποίησε η Eurostat. Σύµφωνα µε τα κοινοτικά στοιχεία, το δηµÞσιο χρέοσ τησ Κύπρου κυµάνθηκε το 2012 στα 303,918 δισ. ευρώ ή 156,9% του ΑΕΠ. Το 2011 το δηµÞσιο χρέοσ ήταν 355,172 δισ. ευρώ ή 170,3% του ΑΕΠ. Το δηµÞσιο έλλειµµα κυµάνθηκε το 2012 στα 19,360 δισ. ευρώ ή -10,0% του ΑΕΠ, ενώ το 2011 είχε ανέλθει στα 19,834 δισ. ευρώ ή -9,5% του ΑΕΠ. ΩστÞσο, χωρίσ την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών το ελληνικÞ έλλειµµα ήταν 6,0% του ΑΕΠ, ενώ ο στÞχοσ που είχε τεθεί στο πλαίσιο του µνηµονίου ήταν 6,6%. Το συνολικÞ ΑΕΠ τησ Ελλάδασ κυµάνθηκε το 2012 στα 193,749 δισ. ευρώ, έναντι 208,532 δισ. ευρώ που είχε καταγραφεί το 2011. Αναφορικά µε τα δηµÞσια έσοδα, Þπωσ προκύπτει απÞ τα στοιχεία τησ Εurostat, το 2012 αυξήθηκαν στο 44,7% του ΑΕΠ απÞ 42,4% το 2011.

µουσ τησ Αθήνασ και ανθρώπων που συνωστίζονται στισ ουρέσ για λίγο δωρεάν φαγητÞ κάνουν σχεδÞν καθηµερινά τον γύρο του κÞσµου. ΑκÞµη και οι πρωταγωνιστέσ παραδέχονται Þτι η «συνταγή» για την Ελλάδα περιείχε λάθη και η άγρια λιτÞτητα που επιβλήθηκε φέρνει µÞνο φτώχεια και απÞγνωση στουσ Έλληνεσ. Στισ πολιτικέσ που επιβλήθηκαν στην χώρα ήταν οι σαρωτικέσ αλλαγέσ στα εργασιακά. Αναστολή διατάξεων, νÞµων και συλλογικών συµβάσεων που προβλέπουν αυτÞµατεσ αναπροσαρµογέσ µισθών, επιχειρησιακέσ συµβάσεισ εργασίασ, µείωση του κατώτατου µισθού στον ιδιωτικÞ τοµέα, µείωση τησ µετενέργειασ των συµβάσεων απÞ τουσ

6 στουσ 3 µήνεσ, µείωση των αποζηµιώσεων απÞλυσησ, κατάργηση Þλων των επιδοµάτων εκτÞσ απÞ τα επιδÞµατα τέκνων, σπουδών και επικινδύνου εργασίασ και κατάργηση των «δώρων» στο ∆ηµÞσιο µε µειώσεισ µισθών µέσω του µισθολογίου-βαθµολογίου. Ανάλογο «µαχαίρι» υπέστησαν και οι συνταξιούχοι µε επιβολή ετήσιασ εισφοράσ στισ συντάξεισ άνω των 1.400 ευρώ, κατάργηση τησ 13ησ και 14ησ σύνταξησ σε κύριεσ και επικουρικέσ συντάξεισ, αύξηση των ορίων ηλικίασ συνταξιοδÞτησησ κατά 2 έτη µείωση στο εφάπαξ των δηµοσίων υπαλλήλων κατά 23% και κατάργηση του ΕΚΑΣ για Þσουσ δεν έχουν συµπληρώσει το 64ο έτοσ. Επιπλέον επιβλήθηκαν σκληρά φορολογικά µέτρα µε την θέσπιση ειδικήσ εισφοράσ αλληλεγγύησ, ο λεγÞµενοσ «κεφαλικÞσ» φÞροσ, έκτακτο ειδικÞ τέλοσ στα ακίνητα µέσω τησ ∆ΕΗ (το «χαράτσι» τησ ∆ΕΗ), 4 αυξήσεισ στουσ συντελεστέσ ΦΠΑ, εξίσωση του Ειδικού ΦÞρου Κατανάλωσησ σε πετρέλαιο θέρµανσησ και κίνησησ που υποχρέωσε φέτοσ τα νοικοκυριά να «παγώσουν», κατάργηση του αφορολογήτου ορίου και των περισσÞτερων φοροαπαλλαγών απÞ φέτοσ, επαναφορά των τεκµηρίων και επιβολή τέλουσ επιτηδεύµατοσ για τουσ ελεύθερουσ επαγγελµατίεσ. Αντίστοιχο ήταν και το «ψαλίδι» στην Υγεία που έφερε στα Þρια τησ κατάρρευσησ τα νοσοκοµεία, καθώσ επιβλήθηκε ετήσια µείωσησ στισ λειτουργικέσ δαπάνεσ τουσ κατά 10% και αύξηση τησ χορήγησησ γενοσήµων φαρµάκων.

∆Ù: ¶ÚÔηٷ‚ÔÏ‹ €2 27,5 ‰È˜ ÁÈ· ÙȘ Û˘ÛÙËÌÈΤ˜ ÙÚ¿Â˙˜ Την άµεση ή περατωθείσα σύγκληση των Γενικών Συνελεύσεων των µετÞχων των τεσσάρων συστηµικών τραπεζών τησ Ελλάδασ - Αlpha Τράπεζα, Εθνική Τράπεζα τησ Ελλάδοσ, Eurobank και Τράπεζα Πειραιώσ ανακοίνωσε το Ταµείο Χρηµατοπιστωτικήσ ΣταθερÞτητασ, µε στÞχο τη λήψη µέχρι την 30ή Απριλίου 2013 ανεκκλήτων αποφάσεων για τουσ σκοπούσ τησ ανακεφαλαιοποίησήσ τουσ. Το Ταµείο Χρηµατοπιστωτικήσ ΣταθερÞτητασ υπενθυµίζει Þτι, σύµφωνα µε το ισχύον πλαίσιο που διέπει τη λειτουργία του, «έχει ήδη καλύψει µε τη µορφή προκαταβολήσ και δεσµευθεί µε την µορφή δεσµευτικών επιστολών για το σύνολο των κεφαλαίων που είναι αναγκαία για την ανακεφαλαιοποίηση των τεσσάρων συστηµικών τραπεζών, Þπωσ αυτά έχουν καθορισθεί απÞ την Τράπεζα τησ Ελλάδοσ. Οι προπληρωµέσ και δεσµεύσεισ φτάνουν συνολικά τα 27,501 δισ ευρώ. Την ∆ευτέρα συνεδρίασε το ∆ιοικητικÞ Συµβούλιο τησ Eurobank, µε θέµα τισ ιδιαιτερÞτητεσ του εγχειρήµατοσ προσέλκυσησ ιδιωτικών κεφαλαίων, και προέκρινε την κάλυψη τησ αύξησησ µετοχικού κεφαλαίου των 5,8 δισ. ευρώ απÞ το Ταµείο Χρηµατοπιστωτικήσ ΣταθερÞτητασ, µε σχετική εισήγηση να αναµένεται να παρουσιασθεί στη Γενική Συνέλευση τησ 30ήσ Απριλίου. Στη συνεδρία του ∆ιοικητικού Συµβουλίου τέθηκε το θέµα τησ αβεβαιÞτητασ τησ συγχώνευσησ ή µη µε

την Εθνική Τράπεζα και η συνεπαγÞµενη αδυναµία αξιολÞγησησ τησ επενδυτικήσ πρÞτασησ, καθώσ και η απουσία τησ παραδοσιακήσ βάσησ των δεκάδων χιλιάδων µετÞχων τησ Eurobank, η οποία λÞγω τησ πρÞσφατησ ανταλλαγήσ µετοχών υποκαταστάθηκε απÞ τη συµµετοχή τησ Εθνικήσ Τράπεζασ κατά περίπου 85% στο µετοχικÞ τησ κεφάλαιο. Σύµφωνα µε την ανακοίνωση τησ Eurobank, το ∆ιοικητικÞ Συµβούλιο συζήτησε, επίσησ, τισ άµεσεσ προοπτικέσ τησ ανασυγκρÞτησησ του ελληνικού τραπεζικού συστήµατοσ και στο πλαίσιο του ρÞλου τησ ωσ µιασ εκ των τεσσάρων συστηµικών τραπεζών, «σκοπεύει να συµµετάσχει στην στρατηγική αναδιάταξη του ελληνικού τραπεζικού συστήµατοσ, ενσωµατώνοντασ άλλεσ µικρÞτερεσ µη συστηµικέσ τράπεζεσ», ενώ, αν οι αρµÞδιεσ αρχέσ αποφασίσουν τελικά «τη µη πραγµατοποίηση τησ συγχώνευσησ, η Τράπεζα θα υποβάλει, ωσ οφείλει, ολοκληρωµένο επιχειρησιακÞ σχέδιο, µε στÞχο να προσελκύσει ιδιωτικά και θεσµικά κεφάλαια απÞ την Ελλάδα και το εξωτερικÞ το ταχύτερο δυνατÞν, Þπωσ άλλωστε προβλέπει και το ισχύον θεσµικÞ πλαίσιο», µε στÞχο την περαιτέρω ενίσχυση τησ κεφαλαιακήσ διάρθρωσησ τησ Τράπεζασ, την προσαρµογή στισ ανάγκεσ και τα νέα δεδοµένα τησ εγχώριασ και διεθνούσ τραπεζικήσ αγοράσ και τη διατήρηση και επαύξηση τησ εταιρικήσ αξίασ, επ’ ωφέλεια τησ ελληνικήσ οικονοµίασ.

ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ

24 ΑΠΡΙΛΙΟΥ, 2013

8 | ΑΓΟΡΑ | financialmirror.com

√ ¡ÈÎfiÏ·˜ ¶ÈÙ˘Ú‹˜ ÛÙËÚ›˙ÂÈ ÙÔÓ ¶∞™À∫∞º Ο 11χρονοσ ΝικÞλασ Πιτυρήσ, µέλοσ τησ Εθνικήσ Νέων κάτω των 18 τησ Κυπριακήσ Οµοσπονδίασ Γκολφ, ανακοίνωσε τη συµµετοχή του, την εθελοντική προσφορά και οικονοµική στήριξη του προσ το πρÞγραµµα «Τα παιδιά του σήµερα, ο κÞσµοσ του αύριο» του Παγκύπριου Συνδέσµου Καρκινοπαθών και Φίλων (ΠΑΣΥΚΑΦ) για το 2013 που πραγµατοποιεί δια µέσου τησ πρωτοβουλίασ Golf for Hope. Ο νεαρÞσ αθλητήσ δήλωσε Þτι για κάθε επιτυχηµένο Par και Birdie, ο ΠΑΣΥΚΑΦ θα επωφελείται απÞ εισφορέσ ύψουσ 10 και 50 ευρώ αντίστοιχα, απÞ τισ Εταιρείεσ και Οργανισµούσ, υποστηρικτέσ του αθλητή. Η συµµετοχή του ΝικÞλα στο πρÞγραµµα «Τα παιδιά του σήµερα, ο κÞσµοσ του αύριο» σηµατοδοτεί και τη θεσµοθέτηση του Φιλανθρωπικού Τουρνουά Νέων το οποίο αναµένεται να ξεκινήσει τον Οκτώβριο, στο Minthis Hill στην Πάφο και τα έσοδα του θα στηρίζουν το πρÞγραµµα. Οργανισµοί που ενδιαφέρονται να στηρίξουν την πρωτοβουλία του ΝικÞλα Πιτuρή µπορούν να επικοινωνούν µε τα Κεντρικά Γραφεία του ΠΑΣΥΚΑΦ, στο τηλ. 22 345 444.

ª∆¡: ¶·ÁÎfiÛÌÈ· ÌÂÙ·ÊÔÚ¿ ¯ÚfiÓÔ˘ ÔÌÈÏ›·˜ Tην καινοτÞµα υπηρεσία MTN TransferTo που επιτρέπει στουσ prepaid συνδροµητέσ να µεταφέρουν χρÞνο οµιλίασ Þπου θέλουν σε 80 χώρεσ του κÞσµου, εισήγαγε η ΜΤΝ στην Κύπρο. Οι συνδροµητέσ τησ προπληρωµένησ κινητήσ τηλεφωνίασ MTN µπορούν πλέον να πιστώσουν χρÞνο οµιλίασ σε αγαπηµένα τουσ πρÞσωπα στο εξωτερικÞ, σε οποιονδήποτε παροχέα µε τον οποίο συνεργάζεται η υπηρεσία TransferTo, σε περισσÞτερεσ απÞ 80 χώρεσ, µε ένα SMS. Η παγκÞσµια µεταφορά χρÞνου οµιλίασ µε το ΜΤΝ TransferTo είναι απλή, σύντοµη και απÞλυτα ασφαλήσ, ενώ «λύνει τα χέρια» οικογενειών, φοιτητών, επισκεπτών και τουριστών. Συγκεκριµένα οι συνδροµητέσ αποκτούν πρÞσβαση χωρίσ χρέωση στην υπηρεσία στέλνοντασ SEND µε γραπτÞ µήνυµα στο 8686 και στη συνέχεια ακολουθούν τισ οδηγίεσ και επιλέγουν το ποσÞ που θέλουν να µεταφέρουν απÞ το δικÞ τουσ χρÞνο οµιλίασ στο λογαριασµÞ του φίλου ή οικογενειακού προσώπου που βρίσκεται εκτÞσ Κύπρου. ΑυτÞµατα το ποσÞ πιστώνεται στο λογαριασµÞ του παραλήπτη.

Century: 11 Ó‡ÎÙ˜ Ì˘ÛÙËÚ›Ô˘ ·fi €1 1349

¡¤· ÛÂÈÚ¿ ÂÚÈÔ›ËÛ˘ ·fi ÙË NUXE Για ένα υπέροχο σώµα χρησιµοποιείστε προϊÞντα τησ σειράσ BODY απÞ τη NUXE. Bιώστε την εµπειρία µιασ ολοκληρωµένησ και αισθησιακήσ χαλάρωσησ. Τα προϊÞντα ΝUXE BODY εισχωρούν ωσ δια µαγείασ στο σώµα σασ, απορροφούνται γρήγορα, χωρίσ να αφήνουν ίχνη ή υπολείµµατα λαδιού. ΠρÞκειται για το ΝUXE BODY Fondant Shower Gel, το ΝUXE BODY Fondant Body Scrub, το ΝUXE BODY 24HR Moisturizing Lotion. Το Þνειρο για µεταξένιο δέρµα γίνεται πραγµατικÞτητα µε το BODY NUXE Fondant Shower Gel που περιποιείται το δέρµα σασ, προσφέροντασ βαθιά καθαριÞτητα χωρίσ να ξηραίνει. Άριστη απολέπιση για Þλο το σώµα που αποµακρύνει τα νεκρά κύτταρα και χαρίζει απαλÞτητα και υγεία στην επιδερµίδα. Για ένα λείο και απαλÞ δέρµα χρησιµοποιείστε σε ολÞκληρο το σώµα σασ το ΝUXE BODY Fondant Body Scrub . Προτιµείστε ένα λείο αποτέλεσµα για το δέρµα σασ µε NUXE BODY 24HR Moisturizing Lotion. H ξηρÞτητα του δέρµατοσ θα είναι µια µακρινή ανάµνηση µε την 24ωρη ενυδάτωση ενÞσ κοκτέιλ απÞ εκχυλίσµατα σιταριού και ξύλου, γλυκού αµυγδάλου και λάδι ηλιοτροπίου. ∆ιατίθεται στα φαρµακεία και οι τιµέσ ξεκινούν απÞ 10,25 ευρώ µέχρι 18.85 ευρώ.

H Perrier ‚Ú¿‚¢Û ÙËÓ Cosmos Trading

Η εξειδικευµένη εταιρεία πολυτελών ταξιδιών, Century Travel, ανακοίνωσε την αποκλειστική τησ προσφορά µε το πεντάστερο κρουαζιερÞπλοιο «ms Noordam» τησ γραµµήσ κρουαζιέρων Holland America, για αναχωρήσεισ που θα πραγµατοποιηθούν κατά τουσ µήνεσ Μάιο και Αύγουστο 2013. Προσκαλώντασ τουσ επιβάτεσ σε τοπία διαχρονικήσ οµορφιάσ, η Century Travel προσφέρει το πακέτο κρουαζιέρασ έντεκα νυκτών «Ancient Mysteries» στην προνοµιακή τιµή των 1349 ευρώ το άτοµο. Στην ειδική τιµή συµπεριλαµβάνεται µπÞνουσ µέχρι έξι δωρεάν χερσαίεσ εκδροµέσ, για Þλεσ τισ κρατήσεισ που θα γίνουν µέχρι το τέλοσ Απριλίου 2013! Για περισσÞτερεσ πληροφορίεσ σχετικά µε τα προϊÞντα και τισ υπηρεσίεσ τησ Century Travel, µπορείτε να καλείτε στο 70 000 970 ή να επισκεφθείτε την ιστοσελίδα www.centurycyprus.com.

ÃÚ˘Ûfi Î·È ∞ÚÁ˘Úfi Û ÊÔÈÙËÙ¤˜ ÙÔ˘ ¡Â¿ÔÏȘ Το Πανεπιστήµιο Νεάπολισ Πάφου συµµετείχε στουσ τρίτουσ Παγκύπριουσ Πανεπιστηµιακούσ Αγώνεσ Στίβου που πραγµατοποιήθηκαν στισ 19 Απριλίου 2013 στο στάδιο ΓΣΠ στη Λευκωσία. Η πρωτοετήσ φοιτήτρια στο Real Estate Ζωή Σταύρου εξασφάλισε το χρυσÞ µετάλλιο στο άλµα εισ µήκοσ γυναικών και η πρωτοετήσ φοιτήτρια στην Αρχιτεκτονική Θεκλιάννα Αριστείδου πήρε το αργυρÞ µετάλλιο στη σφύρα γυναικών. Τισ αθλήτριεσ συνÞδευσε ο γυµναστήσ του Πανεπιστηµίου Χρίστοσ Σωφρονίου και ο πρώτοσ βοηθÞσ Κυριάκοσ Ανδρέου. Το Πανεπιστήµιο Νεάπολισ Πάφου συγχαίρει τισ δύο φοιτήτριεσ για τισ αθλητικέσ τουσ επιδÞσεισ και το ήθοσ που επέδειξαν και καλεί τουσ φοιτητέσ να συµµετέχουν ενεργά σε τέτοιεσ διοργανώσεισ.

Στισ ετήσιεσ βραβεύσεισ του 2012, των προωθητικών ενεργειών τησ εταιρείασ Nestle Waters για τα νερά Perrier, Vittel και Contrex, η εταιρεία Cosmos Trading Ltd κέρδισε ένα απÞ τα τέσσερα βραβεία που απονεµήθηκαν. Συγκεκριµένα, η εκστρατεία “Perrier Rolland Garros”, κέρδισε το βραβείο “Best Retail Activation 2012” στην κατηγορία Retail. Αξίζει να σηµειωθεί Þτι η Κύπροσ διακρίθηκε ανάµεσα σε πολύ µεγάλεσ και δυνατέσ χώρεσ Þπωσ Αυστραλία, Γαλλία, Σιγκαπούρη, Ιαπωνία, Ισραήλ, Ιταλία, ΜεξικÞ, Βραζιλία, Κίνα, Αγγλία κ.ά. Τη συµβολή για αυτή την επιτυχία είχε η οµάδα marketing και πωλήσεων Retail τησ Cosmos Trading Ltd, Þπωσ και η δηµιουργική οµάδα του Disruption Agency τησ TBWA\ENTELIA για την ιδέα και εκτέλεση αυτήσ τησ ενέργειασ.

24 ΑΠΡΙΛΙΟΥ, 2013

ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ

financialmirror.com | ENΕΡΓΕΙΑ | 9

∂ÈÛÙÚÔÊ‹ ÛÙË ÁˆÚÁ›· ˘fi fiÚÔ˘˜… Αγαπητοί αναγνώστεσ τον τελευταίο µήνα ο τÞποσ µασ βίωσε τέτοιεσ οικονοµικέσ µεταβολέσ και ανατροπέσ οι οποίεσ αναµφισβήτητα δεν άφησαν κανένα ανεπηρέαστο. Σίγουρα µπροστά σε µια τέτοια αρνητική προοπτική το πρώτο µασ µέληµα δεν πρέπει να είναι τίποτα άλλο απÞ την παραγωγή ιδεών και την εφαρµογή Þσων εξ’ αυτών είναι ρεαλιστικέσ ώστε τουλάχιστο να έχει ο κÞσµοσ «ψωµί στο τραπέζι του». Με λίγα λÞγια δηµιουργία θέσεων εργασίασ σε ένα περιβάλλον καθÞλου ευνοϊκÞ για ανάπτυξη. Σίγουρα η λύση, εν µέρει βέβαια, δεν είναι δυνατÞ να εστιαστεί µÞνο στον τοµέα των υπηρεσιών ο οποίοσ φαίνεται να εισέρχεται σε τροχιά συρρίκνωσησ. Επίσησ πρέπει να συνειδητοποιήσουµε Þτι τα προϊÞντα τησ Κύπρου δεν µπορεί πλέον να είναι µÞνο διανοητικά. Συνεπώσ αναγκαζÞµαστε να στρέψουµε το βλέµµα και στον πρωτογενή τοµέα, τον οποίο βέβαια έχουµε κατακρεουργήσει είτε µέσω λανθασµένων πολιτικών είτε λÞγο τησ ανταγωνιστικÞτητασ. Γεωργία λοιπÞν υπÞ Þρουσ. Είναι σηµαντικÞ προτού προχωρήσω να επισηµάνω τισ λέξεισ- φράσεισ: στοχευÞµενοι πελάτεσ (target clients), εξαγωγέσ, µεταποίηση, ποιοτικά προϊÞντα, βιολογικέσ καλλιέργειεσ. Πωσ άραγε συνδέονται Þλα αυτά µεταξύ τουσ; Κοιτάξτε, είναι αδύνατο να συναγωνιστούµε προϊÞντα µεταποιητικήσ γεωργίασ τα οποία παράγονται και έχουν ωσ καταναλωτικÞ τουσ στÞχο τον πολίτη των µεσαίων και κατώτερων οικονοµικών στρωµάτων. Οι λÞγοι προφανείσ, δεν υπάρχουν τεράστιεσ καλλιεργήσιµεσ εκτάσεισ, δεν υπάρχει σηµαντική µηχανοποίηση γεωργικών διαδικασιών αλλά ούτε και φτηνά εργατικά χέρια Þπωσ στην περίπτωση για παράδειγµα τησ Αργεντινήσ. ΑυτÞ έχει ωσ αποτέλεσµα ένα µήλο που παράγεται στην Ισπανία να φτάνει στον τÞπο µασ µε τιµέσ χαµηλÞτερεσ απÞ το αντίστοιχο κυπριακÞ προϊÞν το οποίο στερείται τισ πιο πολλέσ φορέσ του µεγέθουσ και τησ εµφάνισησ του αντίστοιχου «ευρωπαϊκού». Συνεπώσ µέσα απÞ το πιο πάνω πλαίσιο καταλήγουµε στο γεγονÞσ πωσ δεν χωρούν άλλοι διεκδικητέσ στο πιο πάνω πλαίσιο. Τι γίνεται Þµωσ αν στο µυαλÞ µασ αρχίσουµε να δουλεύουµε την έννοια τησ µεταποίησησ έτσι Þπωσ αυτή προκύπτει µέσα απÞ µικρέσ µονάδεσ συνεταιρισµών ανθρώπων Þπου οι παραδοσιακέσ συνταγέσ, το µεράκι και µια πρώτη ύλη απαλλαγµένη απÞ τα χηµικά παρασκευάσµατα των ευρωπαίων εταίρων; Προτού επιχειρήσετε να απαντήσετε στο ερώτηµα σκεφτείτε επίσησ σε ποιεσ τιµέσ υπάρχει διαθέσιµη η κυπριακή πρώτη ύλη. Σε µια δεύτερη φάση επισκεφτείτε τισ ιστοσελίδεσ ενδεικτικά

των εταιριών Μυλαίλια, Γιαµ, Τα Μανιάτικα και πάρτε µια γεύση απÞ τισ τιµέσ και τουσ πιθανούσ πελάτεσ που έχουν στο µυαλÞ τουσ οι πιο πάνω εταιρείεσ. Συµµαζεύοντασ τώρα τα προλαλήσαντα, είναι ξεκάθαρο πωσ υπάρχει η δυνατÞτητα να στραφούµε προσ επιλεγµένεσ αγορέσ απευθυνÞµενεσ σε µεσαία και υψηλά κοινωνικοοικονοµικά στρώµατα τÞσο του εσωτερικού αλλά κυρίωσ του εξωτερικού, σε πελάτεσ δηλαδή που αναζητούν την ποιÞτητα. Μια καλοφτιαγµένη µαρµελάδα σύκου, του τάδε συνεταιρισµού ο οποίοσ παράγει βιολογικά σύκα και ο ίδιοσ τα µεταποιεί και τα εξάγει, ή ένα κυπριακÞ χαλούµι φτιαγµένο απÞ αγνÞ βιολογικÞ κατσικίσιο γάλα, δεν έχει τίποτα να ζηλέψει απÞ αντίστοιχεσ ολλανδικέσ, γαλλικέσ ή ιταλικέσ φίρµεσ που χρυσοπληρώνονται. Ποιοσ ευρωπαίοσ δοκίµασε γλυκÞ του κουταλιού απÞ κρεµµύδι ή απÞ κυδώνι ή ακÞµα γλυκÞ αµυγδάλου και δεν ρώτησε επίµονα το γκαρσÞνι µιασ κυπριακήσ ταβέρνασ: « WhatΪs that, it is very delicious» . It is Cyprus sweet του λέµε εµείσ απλά και λιτά. Ùσοι Þµωσ µπήκαν στον κÞπο να του πουν πωσ το φτιάχνουµε εµείσ µε τη συνταγή τησ γιαγιάσ, απÞ δικά µασ προϊÞντα, τÞτε και το ο περιηγητήσ κάνει κράτηση πρωτού φύγει και για το επÞµενο βράδυ… Έτσι απλά για προβληµατισµÞ. Παρατηρώντασ µε προσοχή τα Þσα έχουν λεχθεί διαπιστώνει κανείσ Þτι το εργασιακÞ αυτÞ πλαίσιο αποτελείται απÞ σαφείσ και οριοθετηµένεσ θέσεισ εργασίασ. Θέσεισ εργασίασ που ανήκουν στην παραγωγή τησ πρώτησ ύλησ, µε εξειδικευµένουσ και ανειδίκευτουσ εργάτεσ, θέσεισ εργασίασ στο πλαίσιο τησ µεταποίησησ, τησ µεταφοράσ, τησ διαφήµισησ, τησ προώθησησ, του σχεδιασµού κτλ. Φυσικά Þλα αυτά προϋποθέ-

τουν πρώτα απ’ Þλα εµπιστοσύνη µεταξύ Þλων των εµπλεκοµένων µιασ και µιλάµε για περιπτώσεισ συνεταιρισµών Þπου ο καθένασ «πονάει για το αποτελέσµατα» και «µάχεται» για τη βελτίωσή τουσ. Φυσικά δεν έχουµε και άλλεσ λύσεισ. Είναι καιρÞσ πια να εµπιστευτούµε ο ένασ τον άλλο. Και µην ξεχνάτε πωσ το «πρÞσεχε αυτÞσ θα σου γελάσει» δεν έχει πια πέραση µιασ και Þλοι βγήκαµε γελασµένοι. Γελασµένοι µάλιστα σε τέτοιο βαθµÞ που αναγκαστικά πρέπει να επιστρέψουµε στο «εµπιστευτείτε αλλήλουσ» και ασ µην τουσ αγαπάµε. Και τι γίνεται µε το χρήµα, ποιοσ επενδύει πλέον σε τέτοιουσ καιρούσ. Αγαπητοί φίλοι, Þσοι βέβαια δεν έχετε φυγαδεύσει τα κεφάλαια σασ (οι αρουραίοι φεύγουν πρώτοι απÞ το πλοίο που βυθίζεται) µην είστε βέβαιοι Þτι σασ ανήκουν. Εκείνο που είναι περισσÞτερο βέβαιο πωσ µασ ανήκει είναι η γή, οι δουλειέσ, οι επιχειρήσεισ µε υπÞσταση, αυτοί που παράγουν κάτι το χειροπιαστÞ κυρίωσ, γιατί Þπωσ είπε κάποτε και ο ποιητήσ, «η γή δεν έχει κρικέλια για να την πάρουν και να φύγουν». Άρα, παρά να έχει κάποιοσ χρήµατα στισ µέρεσ µασ και ειδικά στον τÞπο µασ, είναι πολύ καλύτερο να έχει τη δυνατÞτητα µέσα απÞ µηχανισµούσ (π.χ επιχειρήσεισ) να «µαζέψει» χρήµα. Μετά τον πιο πάνω υποψήφιο τύπο επενδυτή, σειρά έχει ο «κουρεµένοσ καταθέτησ». Κύριε, εσύ που είχεσ τα κεφάλαιο, σε φτάνουν τώρα οι εκατÞ χιλιάδεσ. Αν Þχι, και λαµβάνοντασ υπÞψη πωσ πια η δύναµη σου είναι µικρή, τÞτε γίνε γροθιά µε άλλουσ οµοιοπαθείσ σου, αν θέλεισ να ξανά διεκδικήσεισ τα Þσα έχασεσ, συνένωσε το κεφάλαιÞ σου και δώσε µέσα απÞ τη πιο πάνω πρÞταση ή κάποια άλλη, πνοή στον τÞπο. Ύστερα είναι και ο απλÞσ κÞσµοσ, ο οποίοσ βέβαια θα χρειαστεί τα φώτα του κράτουσ. Κάποιοσ βάζει την πρώτη ύλη που παράγει, κάποιοσ άλλοσ λίγα χρήµατα, ένασ τρίτοσ την τεχνογνωσία, ενώ ένασ τέταρτοσ το δυναµισµÞ του, τισ γνώσεισ και το φιλÞτιµÞ του για να ηγηθεί. Ùµωσ εδώ σε θέλω κάβουρα. Αγαπητοί κυβερνÞντεσ βγέστε και δώστε κίνητρα. ΑκÞµα και οι πρεσβείεσ µασ στισ τέσσερεισ γωνιέσ τησ υφηλίου µπορούν να ψάξουν για τουσ στοχευÞµενουσ πελάτεσ. Αλλά είπαµε, Þλοι µια γροθιά. Απλέσ σκέψεισ, και πολλέσ επιπλέον προτάσεισ στο µυαλÞ.Το ταξίδι Þµωσ ξεκινά Þταν φυσήξει ο άνεµοσ τησ «προθυµίασ» και Þταν έστω και για µια φορά θυσιάσουµε την Ιφιγένεια µασ, το εγώ µασ για το «εµείσ µασ». ∫˘ÚÈ¿ÎÔ˘ °·‚ÚÈ‹Ï µÂÓÈ·Ì›Ó ∂Î·È‰Â˘ÙÈÎfi˜

∏ÏÈÔıÂÚÌÈο Û˘ÛÙ‹Ì·Ù· Î·È ÂÊ·ÚÌÔÁ¤˜ Û ∂ÏÏ¿‰· Î·È ∫‡ÚÔ Ηµερίδα µε θέµα «Ηλιοθερµικά συστήµατα και εφαρµογέσ σε Ελλάδα και Κύπρο» πραγµατοποιήθηκε στα πλαίσια ενηµέρωσησ για το έργο «Ηλιοθερµική Παραγωγή Ηλεκτρισµού και Νερού, ΗΠΗΝ», το οποίο υλοποιείται απÞ το Ινστιτούτο Κύπρου, την Αρχή Ηλεκτρισµού Κύπρου, το Τµήµα Ανάπτυξησ Υδάτων τησ Κύπρου και το ITE/∆ίκτυο ΠΡΑΞΗ. Το έργο «Ηλιοθερµική Παραγωγή Ηλεκτρισµού και Νερού, ΗΠΗΝ», εντάσσεται στο ΠρÞγραµµα ∆ιασυνοριακήσ Συνεργασίασ «Ελλάδα-Κύπροσ 2007-2013» και συγχρηµατοδοτείται κατά 80% απÞ την Ευρωπαϊκή Ένωση (ΕΤΠΑ) και κατά 20% απÞ Εθνικούσ ΠÞρουσ τησ Ελλάδασ και τησ Κύπρου. Σηµειώνεται Þτι το έργο ΗΠΗΝ, το οποίο ξεκίνησε στα τέλη του 2011 και συνεχίζεται έωσ σήµερα, πραγµατεύεται την

τεχνολογική λύση τησ συµπαραγωγήσ αφαλατωµένου νερού και ηλεκτρικήσ ενέργειασ, χρησιµοποιώντασ την ηλιοθερµική µέθοδο αποκοµιδήσ ηλιακήσ ενέργειασ, ωσ ικανήσ να συµβάλει ουσιαστικά στην µέσο και µακροπρÞθεσµη επίλυση τÞσο του ενεργειακού Þσο και του υδατικού προβλήµατοσ νήσων και περιοχών τησ Ανατολικήσ και ΝÞτιασ Μεσογείου. Καθώσ η ανάγκη για αξιοποίηση των ανανεώσιµων πηγών ενέργειασ γίνεται ολοένα και πιο έντονη, στÞχοσ είναι παράλληλα η ευαισθητοποίηση του κοινού, η ενίσχυση τησ περιβαλλοντικήσ συνείδησησ σε θέµατα εξοικονÞµησησ ενέργειασ και η ενθάρρυνση τησ επιχειρηµατικήσ δραστηριÞτητασ στουσ τοµείσ των ανανεώσιµων πηγών ενέργειασ. Η ηµερίδα «Ηλιοθερµικά συστήµατα και εφαρµογέσ σε

Ελλάδα και Κύπρο», περιλάµβανε οµιλίεσ εκπροσώπων των φορέων υλοποίησησ του έργου, αναφορικά µε την προτεινÞµενη τεχνολογία, τισ εφαρµογέσ και τα οφέλη αυτήσ, καθώσ επίσησ και παρουσιάσεισ έµπειρων στελεχών απÞ τον ερευνητικÞ και επιχειρηµατικÞ χώρο, αναφορικά µε εφαρµογέσ ηλιοθερµικών συστηµάτων και πρÞτυπα ενεργειακήσ διαχείρισησ.

∂ÓÈ·›· ·ÁÔÚ¿ ÁÈ· ÔÈÎÔÏÔÁÈο ÚÔ˚fiÓÙ·

∫·È 2Ô ÊˆÙÔ‚ÔÏÙ·˚Îfi ¿ÚÎÔ ·fi ÙÔ ¶·ÓÂÈÛÙ‹ÌÈÔ ∫‡ÚÔ˘ Στη δηµιουργία δεύτερου φωτοβολταϊκού πάρκου προχωρεί το Πανεπιστήµιο Κύπρου. Το πράσινο φωσ δÞθηκε µετά την υπογραφή Μνηµονίου Συνεργασίασ µεταξύ του Πανεπιστηµίου Κύπρου και τησ Ιεράσ ΜητρÞπολησ Ταµασού και Ορεινήσ. Τη Συµφωνία υπέγραψαν, εκ µέρουσ του Πανεπιστηµίου ο Πρύτανησ, Καθηγητήσ Κωνσταντίνοσ Χριστοφίδησ και εκ µέρουσ τησ Ιεράσ ΜητρÞπολησ Ταµασού και Ορεινήσ, ο Πανιερώτατοσ Μητροπολίτησ Ταµασού και Ορεινήσ, κ. Ησαΐασ. Το ΦωτοβολταϊκÞ Πάρκο που θα δηµιουργηθεί σε γη τησ ΜητρÞπολησ θα αποτελεί το δεύτερο Πάρκο για το Πανεπιστήµιο, µετά και το πρώτο που θα δηµιουργηθεί σύντοµα στη Νεκρή Ζώνη. «Θα πρέπει», σηµείωσε ο κ. Χριστοφίδησ, «να αναζητήσουµε ένα νέο οικονοµικÞ µοντέλο, το οποίο θα ευθυγραµµίζεται µε τουσ στÞχουσ τησ Ε.Ε. για οικολογία και πράσινη ανάπτυξη. Μέσα απÞ την υλοποίηση τέτοιων πρωτοβουλιών η Ευρώπη-κυρίωσ η ΒÞρεια-θα αλλάξει τον τρÞπο µε τον οποίο βλέπει σήµερα την Κύπρο».

Την προώθηση µιασ ενιαίασ αγοράσ µε κοινούσ κανÞνεσ και µεθÞδουσ µέτρησησ περιβαλλοντικών επιδÞσεων για τα «πράσινα» προϊÞντα, εισηγείται η Ευρωπαϊκή Επιτροπή, η οποία υιοθέτησε ανακοίνωση και σύσταση προσ αυτή την κατεύθυνση. Οπωσ αναφέρει η ΚοµισιÞν, σήµερα οι επιχειρήσεισ που επιθυµούν να αναδείξουν τισ περιβαλλοντικέσ επιδÞσεισ των προϊÞντων τουσ αντιµετωπίζουν πολυάριθµα εµπÞδια. Έχουν να επιλέξουν µεταξύ διαφÞρων µεθÞδων που προωθούνται απÞ δηµÞσιεσ αρχέσ και ιδιωτικέσ πρωτοβουλίεσ, συχνά επιβαρύνονται µε πολλαπλέσ δαπάνεσ προκειµένου να παράσχουν περιβαλλοντικέσ πληροφορίεσ, ενώ αντιµετωπίζουν και τη δυσπιστία των καταναλωτών στουσ οποίουσ προκαλούν σύγχυση Þλεσ αυτέσ οι ετικέτεσ µε πληροφορίεσ που καθιστούν δύσκολη τη σύγκριση των προϊÞντων. Με τισ νέεσ εισηγήσεισ τησ ΚοµισιÞν, που αφορούν µια ανακοίνωση σχετικά µε την οικοδÞµηση τησ ενιαίασ αγοράσ για τα πράσινα προϊÞντα και µια σύσταση σχετικά µε τη χρήση των µεθÞδων, αναµένεται να εξασφαλισθούν συγκρίσιµεσ και αξιÞπιστεσ περιβαλλοντικέσ πληροφορίεσ, εµπνέοντασ έτσι εµπιστοσύνη στουσ καταναλωτέσ, τουσ επιχειρηµατικούσ εταίρουσ, τουσ επενδυτέσ και άλλουσ επιχειρηµατικούσ φορείσ.

∞‰˘Ó·Ì›· Ì·˜ ÂÛ›˜ Î·È ÙÔ ÂÚÈ‚¿Ï ÏÔÓ! ΑΣ ΧΟΡΗΓΟΣ ΣΕΛΙ∆ ΣΕΛΙ∆ΑΣ

w ww. h e l la s- e n e r gy. c om

April 24 - 30, 2013

20 | WORLD MARKETS | financialmirror.com

Emerging ASEAN economies

By Oren Laurent President, Banc De Binary

Investing in emerging markets is typically associated with political and economic risk.

However, while the Western World continues to struggle in the aftermath of recession, trading the Asian emerging markets is no longer necessarily more risky, and in some cases, is in fact more profitable. It’s time to turn your heads and savings to Indonesia, Malaysia and Thailand. Here’s why.

A survey of business leaders released by the Economist Network at the start of the year, entitled the ‘2013 Asia Business Outlook’, names these three countries among the five most popular investment destinations in Asia after the big regional superpowers, China and India. An impressive 40% of firms surveyed plan to increase their investment in Malaysia and Thailand during the year, and Indonesia remains attractive to multinationals. As members of Asean (the Association of Southeast Asian Nations), these dynamic economies certainly look set to grow. They deserve to be seen as powers in their own right, and have a valuable role to play in contributing to Asia’s overall economic success and development.

Unlike their Western counterparts, Asean governments have not borrowed excessively

and therefore have more scope to use monetary policy to stimulate growth where appropriate. According to Sherene Ban, Asian equities specialist at JPMorgan, the region was hit badly by the Asian crisis of 1997 and was determined not to repeat the experience. Having spent a decade rebuilding and investing in good infrastructures, it is now reaping the rewards.

The comparatively little debt in these countries will also support an increase in consumer spending as credit grows. Indeed, the affluent middle-class in the Asean region is expected to increase. This segment, defined as those with disposable income above $3,000 a year, is likely to make up a quarter of the population by 2015, providing a significant boost to various sectors from healthcare to retail.

The countries are also profiting from China’s continuing economic surge, which has resulted in demand for their commodities and exports. An Ernst and Young report in February indicated that China will pick up 8.3% in 2013, with obvious advantages to its key trading partners which include Malaysia, Indonesia and Thailand. These three are also working strategically together to profit from their shared commodities. Just last week for example, Indonesia proposed a review of the supply management for rubber, following an agreement in August by the countries, who make up 70% of the world’s rubber output, to control supply and raise prices.

Statistics from the International Monetary Fund seem to support my case for investment.

The IMF expects Malaysia to grow 4.7%, Indonesia to grow 6.3% and Thailand to grow 7.5% by the end of the year. It is important to stress to potential investors that emerging economies can be volatile and unpredictable.

Such great growth figures are not going to be sustainable indefinitely, and I wouldn’t bet my own money at this stage on what will happen in the longer-term. Yet, the signs for 2013 at least are positive.

Factor in too that Europe and America are struggling, and remain unattractive to many investors. By comparison, the Asean region looks like an even more booming and sensible

alternative. A great place to start investing would be through Exchange Traded Funds, and for online traders, consider binary options due to their short-term availability with expiries over the coming months.

www.bbinary.com

Yen pushes higher, Aussie falls on China concerns The yen rose broadly and the Australian dollar hit a six-week low on Tuesday as a weak reading on the Chinese manufacturing sector stirred worries about the health of the global economy.

The Australian dollar touched a low of $1.0222, its lowest level since March 11, and last changed hands at $1.0224, down 0.4% from late U.S. trade.

Growth in China’s vast factory sector dipped in April as new export orders shrank, according to the flash HSBC Purchasing Managers’ Index — a preliminary survey of factory managers, suggesting the world’s No.2 economy still faces formidable global headwinds into the second quarter.

The gauge of manufacturing in China,

Australia’s biggest export market, triggered a renewed fall in the Aussie dollar, which only last week had suffered its biggest weekly percentage drop in nearly a year, hit by concerns about Chinese growth and a rout in commodity prices.

In addition, Japanese names and some short-term traders were spotted selling cross/yen pairs on Tuesday morning, Halley said.

The dollar had made an attempt to break above the psychologically key 100 yen level

FOREX COMMENTARY & TECHNICAL ANALYSIS

The yen rose broadly, with the U.S. dollar falling 0.6% to about 98.68 yen. The dollar’s drop versus the yen gained momentum after triggering some stop-loss dollar offers, Jeffrey Halley, FX trader for Saxo Capital Markets in Singapore told Reuters.

on Monday after G20 countries gave a stamp of approval to Japan’s massive monetary easing program, which sent the yen reeling to a four-year low of 99.95 versus the dollar earlier this month.

Although the dollar’s latest attempt to break above 100 yen failed, the greenback is seen likely to attract buying against the yen on dips.

“Personally feel that any dips in dollar/yen and the related crosses will be bought into,” said a trader for a Japanese bank in Singapore. “There is no indication, at least at my end, of any significant move to buy the yen, except on profit-taking,” the trader added.

Against the dollar, the euro sagged 0.2% to $1.3040, still stuck in a range of $1.30 to $1.32 for now.

Keeping a lid on the euro were comments from European Central Bank policymakers that suggested the bank may be leaning towards a cut in interest rates.

Disclaimer: The commentary appearing on this page is for indication purposes only and Eurivex does not take any responsibility for investment action taken. Nothing in this report should be considered to constitute investment advice. It is not intended, and should not be considered, as an offer, invitation, solicitation or recommendation to buy or sell any of the financial instruments described herein. Trading on leverage is very risky and may lead to losses.

April 24 - 30, 2013

financialmirror.com | MARKETS | 21

China’s local debt fears return Marcuard’s Market update

by GaveKal Research The surprising re-acceleration of credit growth in China—total credit grew at a 22% pace in the first quarter, against just a 9.6% rise in nominal GDP—is drawing attention again to the role of local governments. Growth-obsessed local agencies have been turning in large numbers to the dodgy “shadow” finance markets to borrow money for new infrastructure projects.

With this borrowing coming so soon after the 2009 splurge on debt-funded infrastructure, even Chinese investors are getting dubious about buying more local government debt.

Yesterday, China’s State Council held its quarterly meeting on economic policy and flagged the need to “guard against” the risks of local government debt.

How big is the problem? We estimate total local government debt in China, including both their direct debt and the indirect debt of local financing vehicles, is around Rmb16-18trln, or

30-35% of GDP. This debt burden increased by about Rmb2trn in 2012, so local governments clearly had to do some additional leveraging-up to pay for last year’s round of infrastructure spending.

While the latest surge in local government debt is hardly a good thing, it has always been difficult for us to see this kind of debt as a trigger of financial crisis. All local government debt is ultimately a liability of the sovereign, since in China local governments have no legal or constitutional basis for taking on independent financial liabilities. Local agencies are obviously doing so anyway and so there will have to be a reckoning. But this will be a political negotiation rather than a market-driven crisis, since all the money being lent to them is coming from other parts of the sovereign—i.e., the state-owned commercial and development banks. Ultimately it is just a matter of different parts of the government coming to terms with each other.

The concerns on China’s local government debt are really about transparency, since no one knows exactly how much there is; and certainty, since no one knows on what terms the central

has played a much smaller role in driving China’s business cycle than most popular accounts suggest; the property market is much bigger and more important. Since the latest wave of infrastructure projects will likely generate lower returns than previous ones, and public infrastructure projects by their nature already have low returns, it is hard to see this spending generating a lot of value-added for the economy. So while cutting back on the credit that finances local government infrastructure spending would be a shock, it is unlikely to result in a massive longterm hit to China’s growth—since that money is not contributing much to growth as it is.

The alternative is for the state to give overleveraged local borrowers license to keep borrowing despite the obvious excesses, in a (misguided) attempt to keep growth stable. We saw a similar phenomenon in Japan in the 1980s and in Korea in the 1990s, though those borrowers were state-supported companies rather than local governments. Growth managed to stay high for several years even though the problem of excessive debt had been clearly identified. But the side effects of the continued surge in credit were asset bubbles and a loss of competitiveness.

The risk is that China could end up going down this path—though the pro-reform rhetoric of the new leadership for now suggests they want a different strategy.

government will eventually take over the local debt. Given the modest scale of formal central government liabilities, Beijing could easily absorb the full face value of local government debts. But it will not have to, since local government debts are generally liabilities that are backed by a physical asset, usually an infrastructure project.

The government is only on the hook for the difference between the cash flow generated by that asset and the value of the loan.

The real issue for China’s over-leveraged local government borrowers, like all over-leveraged borrowers, is that someday they have to stop borrowing. And that therefore the spending financed by that borrowing will also stop.

Chinese banks are doing as little lending to local government agents as they can get away with politically, and face intense regulatory scrutiny on these loans already; there has been less attention to their purchases of bonds issued by these entities (banks buy most corporate bonds in China) but this channel of fundraising is also getting tighter.

Our view is that infrastructure pump-priming

The social purpose of tax havens The Cahuzac affair in France has conveniently emerged just as the search for possible scapegoats to Europe’s quandary was intensifying.

Thanks to the former French budget minister’s secret Swiss bank account, Europe can now move from its war against finance (Hollande declaring that finance was his enemy, the financial transaction tax, capping of bonuses, etc) to an outright war against tax havens (letting Cyprus sink, arm-twisting Luxembourg into abandoning its bankingsecret policy, etc). Leaving aside the EU’s increasing penchant for forcing members to adopt policies that blatantly go against national interests (like the Tobin tax in the UK), yesterday’s announcement by Luxembourg of an “open-book” policy raises the question of whether the EU is cutting off its nose to spite its face. If tax havens have existed and thrived for so long, they must have some sort of economic justification.

Beyond the debate on the “morality” of hiding one’s wealth, let us simply focus on the possible consequences of closing down havens. First assume that there are two kinds of deposits in these jurisdictions: the perfectly legal kind, and the illegal kind (such as the ones that Jerome Cahuzac had in Switzerland). For an economist, there is no reason to differentiate between the two. Combine them and the amounts get large.

Large enough to offer both types of investors economies of scale, a large array of financial services needed, etc.

Now the reality for most tax havens is that their economies are far too small to absorb the excess savings that pour into their countries. Their banks thus end up being large buyers of assets outside of the country. All else being equal, this should be good news for “foreign assets”. If, for example, a Luxembourg bank decides to buy French or German bonds with the deposits of a Belgian dentist, then the yields in Germany and France will be lower than they would have otherwise been. If that account is now closed and moved to Singapore to buy SGD bonds (probably a smart trade anyway), then interest rates in France and Germany will move higher, while they fall in Singapore.

Or to put it another way: when it comes to the illegal deposits, the

www.marcuardheritage.com

WORLD CURRENCIES PER US DOLLAR CURRENCY

CODE

RATE

EUROPEAN Belarussian Ruble British Pound * Bulgarian Lev Czech Koruna Danish Krone Estonian Kroon Euro * Georgian Lari Hungarian Forint Latvian Lats Lithuanian Litas Maltese Pound * Moldavan Leu Norwegian Krone Polish Zloty Romanian Leu Russian Rouble Swedish Krona Swiss Franc Ukrainian Hryvnia

BYR GBP BGN CZK DKK EEK EUR GEL HUF LVL LTL MTL MDL NOK PLN RON RUB SEK CHF UAH

8600 1.5219 1.5059 20.001 5.7405 12.05 1.2985 1.653 231.26 0.5386 2.6588 0.3306 12.2638 5.9067 3.178 3.3538 31.7575 6.6113 0.9395 8.133

AUD CAD HKD INR JPY KRW NZD SGD

1.0228 1.0283 7.7644 54.41 98.64 1120.65 1.1948 1.2405

BHD EGP IRR ILS JOD KWD LBP OMR QAR SAR ZAR AED

0.3770 6.9171 12061.90 3.6244 0.7057 0.2851 1512.50 0.3842 3.6407 3.7501 9.2877 3.6729

AZN KZT TRY

0.7836 151.08 1.8075

AMERICAS & PACIFIC Australian Dollar * Canadian Dollar Hong Kong Dollar Indian Rupee Japanese Yen Korean Won New Zeland Dollar * Singapore Dollar MIDDLE EAST & AFRICA Bahrain Dinar Egyptian Pound Iranian Rial Israeli Shekel Jordanian Dinar Kuwait Dinar Lebanese Pound Omani Rial Qatar Rial Saudi Arabian Riyal South African Rand U.A.E. Dirham

Disclaimer: This information may not be construed as advice and in particular not as investment, legal or tax advice. Depending on your particular circumstances you must obtain advice from your respective professional advisors. Investment involves risk. The value of investments may go down as well as up. Past performance is no guarantee for future performance. Investments in foreign currencies are subject to exchange rate fluctuations. Marcuard Cyprus Ltd is regulated by the Cyprus Securities and Exchange Commission (CySec) under License no. 131/11.

ASIA Azerbaijanian Manat Kazakhstan Tenge Turkish Lira Note:

* USD per National Currency

The Financial Markets

Weekly Economic Calendar Date Country Detail APR 24 EUR German ifo Business Climate due 11.00am APR 24 GBP BBA Mortgage Approvals due 11.30am APR 24 EUR Italy 10-year bond auction APR 24 US Durable Goods Orders due 3.30pm APR 24 US Core Durable Goods Orders due 3.30pm APR 25 EUR Spanish Unemployment Rate due 10.00am APR 25 GBP Prelim GDP growth Q/Q due 11.30am APR 25 US Weekly Unemployment Claims due 3.30pm APR 26 JPN Bank of Japan Monetary Policy Statement, Press Conf APR 26 CHF Swiss KOF Economic Barometre due 10.00am APR 26 EUR M3 Money Supply and Private Loans due 11.00am APR 26 US Advance GDP growth Q/Q due 3.30pm APR 26 US Advance GDP Price Index Q/Q due 3.30pm APR 26 US Revised UoM Consumer Sentiment due 4.55pm Indicated times are Cyprus time

economic net effect of Mr Cahuzac hiding his money in Switzerland was for this “gentleman” to have a lower tax rate. If the governments of the world now succeed in getting these deposits in the open, it will be equivalent to a tax increase, no more no less. And increasing taxes massively, when tax rates are already unbelievably high, would be a sure recipe for sending the struggling economies into a tailspin. Look at it this way: with their domestic economies already circling the drain, can the French, Italian or Spanish entrepreneurs stomach a tax increase? Once again, a war on tax havens is (at least for an economist without any moral compass) nothing but an attempt to increase taxes to prop up bankrupt welfare states; i.e., yet another attempt to send good money after bad to continue feeding the leviathan.

As the 19th century Frederic Bastiat used to say, in any economy, you have what you see and what you do not see. In this case, we see the evil tax havens which allow corrupt French politicians to hide their wealth from the confiscatory taxes they impose on the rest of the population.

What we do not see is that tax havens may be a key part of an age-old equation which allows small, risk-taking entrepreneurs to produce profitably. Who is to say that, if we close the tax havens, a number of French, German, Italian, etc, entrepreneurs will not simply decide to head to the beach and call it a day?

So, at the risk of sounding like a Burkian conservative, we would have hoped that Eurocrats would tread carefully when attempting to shift social contracts and economic infrastructures for the already struggling European entrepreneur. As things stand, Europe’s welfare states are already on the brink. In this position of weakness, going out all guns blazing after rich people and their wealth strikes us as sheer madness; or, perhaps, simple desperation? With every day that passes, Europe continues to make itself less entrepreneur- and investor-friendly. European banks rallied hard yesterday after their -22% post January drop—any such rallies should be sold, just as any dip in Singaporean banks should be bought.

Interest Rates

Forecast Previous 106.4 106.7 31.2k 30.5k

Base Rates

LIBOR rates

CCY

-2.80% 0.50% 26.50% 0.10% 352k

5.60% -0.70% 26.00% -0.30% 352k

0.98 0.99 -0.80% -0.90% 3.00% 0.40% 1.40% 1.00% 74.3 72.3 Source: Eurivex

USD GBP EUR JPY CHF

0-0,25% 0.50% 0.75% 0-0,1% 0-0,25%

Swap Rates

CCY/Period

1mth

2mth

3mth

6mth

1yr

CCY/Period

2yr

3yr

4yr

5yr

7yr

10yr

USD GBP EUR JPY CHF

0.20 0.49 0.06 0.12 0.00

0.24 0.50 0.10 0.14 0.01

0.28 0.50 0.13 0.16 0.02

0.43 0.59 0.22 0.25 0.09

0.72 0.89 0.41 0.44 0.25

USD GBP EUR JPY CHF

0.35 0.54 0.36 0.23 0.02

0.45 0.60 0.45 0.25 0.09

0.62 0.70 0.57 0.28 0.20

0.83 0.85 0.72 0.33 0.33

1.29 1.23 1.04 0.46 0.61

1.82 1.76 1.46 0.69 0.98

Exchange Rates Major Cross Rates CCY1\CCY2 USD EUR GBP CHF JPY

Opening Rates

100 1 USD 1 EUR 1 GBP 1 CHF JPY 1.2985 0.7701

1.5219

1.0644

1.0138

1.1720

0.8197

0.7807

0.6994

0.6661

0.6571

0.8532

0.9395

1.2199

1.4298

98.64

128.08

150.12

0.9525 104.99

Weekly movement of USD

CCY\Date

12.03

28.03

09.04

16.04

23.04

CCY

Today

USD GBP JPY CHF

1.2977

1.2740

1.2996

1.3024

1.2994

0.8714

0.8416

0.8509

0.8510

0.8512

124.96

119.68

128.71

126.83

128.11

1.2287

1.2116

1.2106

1.2079

1.2129

GBP EUR JPY CHF

1.5219 1.2985 98.64 0.9395

Last Week %Change 1.5308 1.3073 97.52 0.9297

+0.58 +0.67 +1.15 +1.05

April 24 - 30, 2013

22 | WORLD MARKETS | financialmirror.com

Commodities slump, investors selling l

Consumers to gain slowly; Disinflation gives more leeway to central banks; India, China among gainers; Australia’s luck may run out

Lower airfares, cheaper food and rising profit margins are among the benefits that should flow from tumbling oil and commodity prices - but only after a long lead time.

Having poured $400 bln into commodities over the past decade, many investors are now selling. Their confidence that risky assets could only float higher on a rising tide of cheap central bank money has crumbled as the global economy fails to respond to the stimulus.

Even China, an important buyer of natural resources, is slowing. Inflation, against which gold in particular is a classic hedge, is falling nearly everywhere.

Price pressures will ease further if natural resources keep falling. That is bad news for exporters such as Saudi Arabia and Brazil but good news for net importers.

Weaker commodity prices should be positive for the world economy on average because falling inflation supports consumer spending, said ABN AMRO economist Han de Jong.

Standard and Poor’s Goldman Sachs Commodity Index has fallen 6.6% so far this year.

But raw materials represent a small part of most firms’ costs, so it is not surprising that some businesses, especially those in very competitive markets, are not getting carried away.

“There are thousands of components in a car so the impact might not be that great,” said Cui Liyan with Great Wall Motor Co, China’s top maker of SUVs and pick-up trucks. “Great Wall has never passed on additional costs to consumers when commodity prices have surged in the past.”

For a U.S. economy experiencing slow growth, cheaper energy is a positive, said Michael Ward, chief executive of CSX Corp, the country’s second-largest railroad. But CSX itself is indifferent because it runs a fuel surcharge programme. “Over time, we’re passing the increases or decreases in fuel to the customer,” Ward said.

An official at South Korea’s largest food maker, CJ CheilJedang Corp, said it normally takes four to six months before a fall in agricultural futures prices passes through into the firm’s product prices.

OIL THE ONE TO WATCH

The lurches in gold, including the sharpest one-day drop in 30 years on Monday, have grabbed the attention, but falling oil prices are of much greater economic significance.

Brent crude is down about 16% from the year’s high at $119.17, hit on February 8.

Economists at JP Morgan estimate a 15% drop in the price of oil, caused by a supply increase, would be enough to lift global economic output this year by 0.2 percentage points.

But if the price fall reflects a darkening economic outlook, the same 15% decline is consistent with a 0.5% downgrade in global growth prospects for the year, the bank calculates.

An executive at Indian engineering company Larsen & Toubro said the broader fall in commodity prices cut both ways.

Cheaper materials would help profit margins and, if the trend were sustained, would increase the chances of lower interest rates, he said. But prices were falling for a reason.

“Prices are down today because the investment cycle has slowed and demand for commodities has slowed. If this extends over the long term, it cannot be a good thing for a projects company such as ours,” he said.

THE EXCHANGE RATE FACTOR

Pinpointing the repercussions of the commodity sell off is further complicated because it cannot be seen in isolation.

KCE Electronics, a Thai maker of printed circuit boards, should be sitting pretty because it uses a lot of copper, which is down 12% so far in 2013.

But executive director Panja Senadisai said the savings are outweighed by the strength of the Thai baht against the dollar, which hurts KCE’s exports.

By Alan Wheatley Global Economics Correspondent, Reuters The story is similar at Tenneco Inc’s Indian subsidiary: the auto components maker is seeing lower prices for steel and rubber - the key Tokyo Commodity Exchange rubber contract has shed more than 8 percent this week - but a weak rupee and high inflation are diluting the benefit.

Currencies also muddy the waters for Japan Airlines Co, with a weakening yen on balance a negative for the airline, said JAL spokesman Taro Namba. Still, JAL has already responded by announcing a 7.6% cut in cargo fuel surcharges from May 1 to 122 yen per kilo on long-haul international routes. And Korean Air Lines, South Korea’s biggest airline, expects a drop in fuel surcharges to lead to lower passenger ticket prices with a one month’s lag.

PASSING ALONG THE FOOD CHAIN

Cheaper food is a particular boon in countries with uncomfortably high inflation. Take Indonesia, where inflation scaled a nearly two-year high of 5.9% in March.

Thanks to falling prices for everything from rice to meat and shallots, the month-on-month rise in consumer prices will probably be less than 0.1% in April, according to deputy central bank governor Perry Warjiyo.

Business models differ and not everyone is rushing to pass on cheaper inputs. Danish shipping group A.P. Moller - Maersk Group is an example.

“Our job is to make sure that the customers understand that they actually have a big value proposition by shipping with us...

The customers are willing to pay a bit more. This is not a commodity. There’s more to it than just shipping a box,” said chief executive Nils Anderson.

With global inflation by and large benign, the door is open for leading central banks to provide even more monetary sti-

mulus. St. Louis Fed President James Bullard said he would favour increasing the pace of the Federal Reserve’s bond buying if inflation continues to go down. U.S. consumer prices rose just 1.5% in the 12 months through March.

Falling commodity prices and slower wage growth give the Bank of England more scope to resume bond-buying to try to galvanise the economy, BOE policymaker Martin Weale argued.

Basic wage growth in Britain has slowed to a record low.

Even the conservative European Central Bank has hinted that it is open to doing more. With the bank’s economists forecasting an inflation rate of just 1.3% in 2014, well short of its target of just under 2%, more and more economists expect an interest rate cut next month.

China too has increased policy room. “The drop in global commodity prices is obviously very good news for China, because it will help lessen imported inflationary pressure and leaves Beijing much more scope to expand credit and loosen monetary policy to bolster the domestic economy,” said Yuan Gangming, a researcher at the Chinese Academy of Social Sciences.

INDIA VS AUSTRALIA

India, Asia’s third-largest economy, is hoping that the commodity rout will not only dampen inflation but also reduce its twin deficits. Crude and gold imports contribute nearly 45% of India’s total import bill.

“The fall will help us deal with the widening current account deficit, which is the biggest worry for the government,” said a senior official at the ministry of finance in New Delhi.

India spent $169 bln on foreign oil in the fiscal year that ended in March, 9% more than the year before. That is a big factor behind a full-year current account deficit likely to have been around 5% of GDP - a level the central bank governor has called unsustainable.

And because India heavily subsidises consumer fuels and fertilizer, the government’s budget deficit for the new fiscal year could well come in below its target of 4.8% of GDP if global commodity prices keep declining, the official added. The fall in crude prices could halve the oil subsidy bill.

Australia would appear to be an obvious loser from an end to the commodities super-cycle. The ‘Lucky Country’ has enjoyed more than 20 years of unbroken growth, largely thanks to booming exports of minerals and energy to Asia.

Lower commodity prices and a strong Australian dollar have already forced Treasurer Wayne Swan to slash his forecast for tax revenues, especially from company earnings and a new profits tax on big iron ore and copper mines. As a result the government has had to abandon its promise to return to a budget surplus for the year ending in June. But Swan remains optimistic about growth prospects across Asia.

“The growth in the middle classes across the Asian region will produce demand for a whole range of goods and services, not just in resources, not just in agriculture, but across a wide range of activities and I think the consequence of that will only be good for Australia,” he said.

Solaise doubles assets, clients eye smaller hedge funds A U.K.-based hedge fund set up by alumni from some of the world’s biggest computer-driven traders of futures markets has almost doubled assets in recent months, as investors in the sector look to smaller firms to help them ride out tough market conditions.

Solaise Capital, set up in late 2010 by former employees of Winton, Man Group’s flagship AHL fund and Aspect Capital, said that inflows from a pension fund client in December and further inflows this year have lifted assets to around $165 mln.

That compares with the $86 mln it ran at the end of November.

Meanwhile, Man Group has seen assets at its AHL computer-driven investment fund fall to $14.4 bln at the end of last year from $21 bln a year before, while Winton Capital, one of the world’s biggest funds, has also seen outflows.

In contrast, Cambridge-based Cantab Capital, run by Ewan Kirk, has seen assets jump to $5.3 bln from $1.6 bln at the end of 2011.

Solaise’s inflows come in spite of two years of performance losses both for Solaise and for the wider group of so-called CTAs (commodity trading advisors) in 2011 and 2012.

Such hedge funds trade a wide variety of global futures markets, including commodities but also currency, bonds and equity instruments, but have suffered as financial markets lack the long-lasting trends they usually profit from.

Chief Operating Officer James Walker said that investors had been attracted to Solaise’s trading systems and the fact it uses a variety of strategies to trade markets.

“We launched at probably the worst time you could launch in a CTA in 20 years,” said Walker, formerly chief financial officer at Aspect Capital.

“Everyone understands it’s been a truly dreadful run for CTAs and they appreciate we’ve done pretty well. (But) clearly we need to deliver absolute performance.”

The average CTA lost 2.5% last year, according to Hedge Fund Research, while Solaise was down 1.1%.

Many small managers in the $2.3 trln hedge fund industry

have struggled to attract clients since the credit crisis as investors have often opted for the brand names and perceived safety of multi-billion dollar firms.

But there are signs in the computer-driven sector that investors are hunting out smaller funds that they believe have strong teams and risk management. “People are getting away from the big names because they’re not getting the transparency,” said Yvonne Barker-Layton, director at hedge fund research firm Revere Capital Advisors.

Walker said Solaise, which is based in London’s plush St James’s Square, differed from rivals by having less of its assets invested in the traditional strategy of following market trends.

CTA performance has improved this year. Broker Newedge’s CTA index is up 2.9% in the first three months of the year, while Winton is up 7.5% so far this year.

Funds also profited from the recent slump in the price of gold, which by itself added 1.09 percentage points to fund performance, according a Newedge model portfolio.

April 24 - 30, 2013

financialmirror.com | WORLD MARKETS | 23

Osborne urges Scotland to stay in U.K. Britain’s government raised the prospect of euro-style financial problems if Scotland votes for independence, saying the kind of currency union proposed by nationalists is unlikely to work.

The euro zone’s experience of countries sharing a currency but not a government shows no there is clear case for an independent Scotland to use sterling, Britain’s finance ministry said in a report.

The nation of 5 mln will hold a referendum on September 18 next year to decide whether to split from the U.K., as proposed by the Scottish National Party (SNP) that runs the country’s devolved government.

Independence campaigners want Scotland to keep sterling initially and decide later whether to set up its own currency.

British finance minister George Osborne linked the push by nationalists to the problems besetting the euro zone and said an independent Scotland using the pound would have no control over its currency and economic policy.

“I think its unlikely that the rest of United Kingdom would

agree to or could make work a euro-style currency zone with Scotland,” he told BBC radio. “If Scotland wants to keep the pound, the best way they could do that would be to stay in the United Kingdom.”

Opinion polls show around 30% of Scots are currently in favour of independence, while 50% are against.

“PLAYING WITH FIRE” A leading member of the SNP accused the Treasury of trying to make the prospect of independence sound as difficult as possible and said Osborne was “playing with fire.”

John Swinney, Scottish finance secretary, said an independent Scotland might refuse to take on its share of British debt if London did not let Scotland use the pound as part of a currency union.

Financial markets are unperturbed by what they see as a remote prospect of Scottish independence. But there could be major implications for sterling and the British govern-

ment bond market if this perception changed.

Markets could easily force a currency union to break up after independence if they did not think there was a solid commitment to it on both sides, imposing costs on both Scotland and the rest of Britain, the report said.

Moreover, there would be complex issues to be decided on whether the Bank of England could continue to be a lender of last resort to Scottish banks, and Britain would want “rigorous oversight” of an independent Scotland’s fiscal policies.

The report highlighted further risks for Scotland if it decided to use sterling unilaterally, join the euro or create its own currency.

Scotland’s economy was heavily exposed to the volatile oil and gas sector, and more similar to the economy in the rest of Britain than to that of the euro zone, the report said.

“All of the alternative currency arrangements would be likely to be less economically suitable for both Scotland and the rest of the UK,” it concluded.

MPs hope Carney will change BoE culture Future Bank of England governor Mark Carney must not lose sight of the need to revamp the central bank’s “hierarchical” culture when he takes over on July 1, British MPs said on Friday.

Members of the parliament committee that scrutinises the BoE have had a spiky relationship with the current governor, Mervyn King, who they accuse of a high-handed approach.

But when Carney appeared before the MPs in February, he said he would seek consensus - something which the committee welcomed in a formal report on Carney’s appointment.

“If these commitments result in meaningful change to the current hierarchical decision-making processes and culture of the Bank, this will be a highly significant development,” the committee said on Friday.

However Carney will have his work cut out to avoid a clash with other policymakers when he arrives at the bank.

Under a new remit from finance minister George Osborne, the bank must decide by early August whether it plans to use

so-called “intermediate targets” to provide long-range policy guidance.

In his current role as head of Canada’s central bank, Carney has championed committing to keep interest rates low until a certain intermediate target, such as a level of unemployment, is reached. But some BoE officials have deep reservations about whether this would work in Britain.

At a Reuters event last week, Carney again praised this approach, which is also taken by the U.S. Federal Reserve.

“It helps market participants understand not exactly the timing of adjustment of interest rates but the minimum conditions before the Fed even thinks about adjustment of interest rates,” he said.

Carney will be taking over the bank at a time when there is major uncertainty about the best course for monetary policy at a time of economic stagnation and above-target inflation, and when the bank has also just assumed major new regulatory powers.

Legislators said they were worried that the arm of the BoE

responsible for supervising banks, the Prudential Regulation Authority, would hurt competition in Britain’s already concentrated banking market through over-regulation.

Banker steps into the role of superhero In other ages, we have called on shamans or saints in times of crisis when the usual remedies have not worked.

In the stagnant world economy today, we have designated central bankers as our superheroes, and we are relying on their magical monetary powers to restart global growth.

As the European Central Bank president, Mario Draghi, whom some have nicknamed Super Mario, said this month: “There was a time, not too long ago, when central banking was considered to be a rather boring and unexciting occupation.”

Not anymore. No one embodies this new glamor more than Mark Carney, the 48-year-old governor of the Bank of Canada, who has been tapped to lead the Bank of England, making him the first foreign governor in the institution’s 319-year history.

The bar for Carney could not be higher. A cartoon in the British papers made the point. It showed a Bethlehem inn with Joseph leading Mary on a donkey. The caption above the innkeeper’s head declares: “Unless you’re Mark Carney, you’ll have to make do with the stable.”

Carney’s star power was reflected in the packed house that turned out in Washington on Thursday to hear him at a Thomson Reuters Newsmaker interview. Carney, who told legislators he hoped his departure from Britain would be “less newsworthy” than his arrival, continued his effort to play down heroic expectations.

He deftly dodged questions about the British economy, saying it was not his job to comment on Britain yet. And he pointed out that fiscal policy - the domain of the elected authorities - and the private sector were the true engines of economic liftoff.

“If we want to talk about ultimate sources of growth, sustainable fiscal policy is a necessary condition. Sustainable growth comes from the private sector, not from the (IMF), the Bank of Canada or anyone else,” he said.

He also took care to delineate the proper lines of authority

between the central bank and the Ministry of Finance, and steadfastly declined repeated invitations to overstep them.

“Central bankers take fiscal policy as given,” Carney said.

“Treasuries take monetary policy as given. That’s the separation, and I’m not going to wade in positively, negatively, neutrally.”

Within those constraints, though, Carney offered a cautiously optimistic view of the world economy.

By Chrystia Freeland Reuters Editor “The important development in our opinion over the course of the last 12 months or so, is that the quality of private-sector growth in the United States has picked up,” he said. “The U.S. is moving towards that class of advanced economies that have well-functioning financial systems where private credit is growing and where there is reasonably solid investment growth.”

That is good news for Canada, as Carney said, and it is also good news for the rest of the world.

Carney believes that a crucial element in restoring sustainable global growth is finishing the job of repairing global finance and the regulatory framework in which it operates. As the head of the Financial Stability Board, set up by the Group of 20 major economies in the aftermath of the financial crisis, he is one of the leaders in that effort.

A major focus is repairing the gap that was revealed in the emergency response to 2008 - the existence of “too big to fail” banks, whose owners and executives pocket profits in the good

times but get a state bailout when things go awry. Over the next few days in Washington, during the spring meetings of the IMF and the World Bank, Carney and other central bankers and finance ministers will continue to hammer out a way to let banks die without requiring taxpayers to foot the bill.

The recent crisis in Cyprus gave a messy preview of how that sort of resolution might work.

Carney hopes that global guidelines - and they need to be simple enough, he said, to be usable in the time frame in which the authorities in the real world must often operate - will make future resolutions cleaner and more predictable.

That game plan, he believes, should include bail-ins, or making stakeholders in the banks pay most of the costs.

“Bail-in broadly speaking - not bail-in as it was performed a couple of weeks ago in Cyprus - but bail-in as a component of addressing systemic risk,” Carney said, “is an absolutely necessary element. It doesn’t solve everything, but it’s absolutely necessary.”

Having lost our faith in the private sector and the bankers who dominated so many Western economies before 2008, some are looking to government bankers like Carney.

One of the analytical mistakes before the financial crisis was believing that efficient markets were perfect and that private bankers could police themselves.

Refreshingly, Carney is not making the same error in reverse. He is a believer in regulation and has embraced it at its most complex, global scale. But he said regulators need to be watchful of the unintended consequences of their rules and mindful of the feedback loops between their actions and private markets. The relationship between markets and governments is a complicated process that requires eternal vigilance and constant tweaks.

If the central bankers can pull that off, they will deserve that room in the inn after all.

April 24 - 30, 2013

24 | WORLD MARKETS | financialmirror.com

Brazilian banks brace for weak earnings l Investors

to eye trends in margins, revenue, defaults; Return on equity rose for Itaú Unibanco; Default ratio up for Santander Brasil

Brazil’s largest private-sector banks are braced for another quarter of weak earnings as sagging economic growth continues to drag on demand for new loans while preventing defaults from falling more rapidly.

First-quarter data from the country’s top three listed nongovernment banks should reinforce the view that profitability trends in the sector remain fragile, with performance hinging excessively on cost-cutting as interest income slips, a Thomson Reuters poll with analysts showed on Friday.

The business outlook for Itaú Unibanco Holding SA, Banco Bradesco SA and Banco Santander Brasil SA did not improve in the quarter, analysts said. Central bank data on the credit market pointed to disappointing loan book expansion, which likely weighed on top-line performance. “Overall, we think the quarter is unlikely to be an inflection point signaling an acceleration of earnings momentum,” said Saúl Martínez, a senior banking analyst with JPMorgan Securities in New York.

Banks have suffered in the face of government pressure to cut borrowing costs, a reluctance among indebted consumers to borrow and two years of flagging activity. Last year, industry profit fell for the first time in 15 years as banks had to focus on less-risky types of credit that charge lower spreads – the difference between the interest rate charged on a bank loan and the cost of funding.

Return on equity, a gauge of how well banks invest shareholder money, rose only for Itaú - suggesting that profit gains stemmed from stringent expense reductions and a focus on activities other than loans. Net interest margin, the average rate earned on loans, fell for a sixth quarter, the poll found.

This year’s first quarter was probably the third in a row that banks saw default ratios receding, which, although positive, was more the result of a risk-off approach implemented by Itaú and peers in recent months than an improving economy, said Marcelo Henriques, an analyst with BTG Pactual Group.

In addition, income from the trading of bonds, stocks and other financial instruments fell on expectations that policymakers could raise borrowing costs to head off inflation. The trend likely continued into the second quarter, Henriques said.

TRENDS IN MARGINS, DEFAULTS

Shares of those three banks are up a combined 0.3% this year, while the benchmark Bovespa stock index has dropped 14%. Potential swings in the price of those stocks hinge on underlying trends in interest income and margins, default ratios and provisions - the money they set aside to write off souring loans, analysts said.

Bradesco, Brazil’s No. 2 private-sector lender, is scheduled to release first-quarter earnings on Monday before markets open. Net income excluding one-off items, known as recurring profit, is expected to rise by 2% to 2.98 bln reais ($1.38 bln) on a quarter-on-quarter basis, according to the average estimate of 10 analysts in the poll.

Return on equity, a gauge of profitability for banks known as ROE, likely sank by about 2 percentage points to 17.1% in the quarter, reflecting stagnant interest income, an uptick in expenses and lower net interest margin, the poll showed.

Banco Santander Brasil, the nation’s largest foreign lender, is forecast to post a 14.2% quarter-on-quarter drop in recurring profit to 1.33 bln reais. The ten analysts polled

expect strong loan-book growth, rising nonperforming loans and slightly higher provisions at the lender, which is set to post earnings on April 25 before markets open.

Santander Brasil’s ROE probably plummeted to an average 9.5% in the quarter. Loan delinquencies climbed to 5.6% of total loans from 5.5% in the prior quarter.

Recurring net income at Itaú Unibanco, Brazil’s most profitable bank, likely slipped 1.4% to 3.45 bln reais on a quarterly basis, a poll of 11 analysts showed. Despite the decline in profit, operational trends are expected to be more favorable, the poll found.

Provision expenses likely fell 7.5% to 4.619 bln reais, below management’s guidance. Net interest margin came slightly lower in the quarter, the poll found.

Itaú reports earnings on April 30 before markets open.

ROE is expected at 18.6%, up from 18.4% in the prior three months, after expenses fell an average 0.6% and the default ratio fell to 4.7%, the lowest level in seven quarters.

Following is a table with analysts’ first-quarter earnings expectations. Comparisons are made with the prior three months.

ITAU Recurring profit Percent change

3.45 bln -1.4%

BRADESCO 2.98 bln +2.0%

Return on equity 18.6% 17.1% Percent change +0.2 pps -2.1 pps

SANTANDER 1.33 bln reais -14.2% 9.5% -2.7 pps

Default ratio Percent change

4.7% 4.1% 5.6% -0.1 pps unchanged +0.1 pps

Provisions Percent change

4.62 bln -7.5%

3.17 bln -5.7%

3.40 bln reais +2.8%

($1 = 2.01 Brazilian reais)

Nokia sales tumble despite Lumia pick-up A sharp fall in sales of Nokia’s basic phones overshadowed a stronger performance from its Lumia smartphones in the first quarter, rekindling fears over its future and sending its shares tumbling to year lows.

The results renewed pressure on Chief Executive Stephen Elop, who was hired in 2010 to turn the Finnish mobile phone maker around after it fell behind rivals Samsung and Apple in the smartphone race.

He made the controversial decision to switch to Microsoft’s untried Windows Phone software in early 2011 and had said the transition would take two years, a period that’s now over.

Analysts said he was running out of time.

“Basically, he has only the second quarter,” said Mikko Ervasti at Finnish investment banking and wealth management group Evli.

Nokia said it sold 5.6 mln units of Lumia handsets in the first quarter, up from 4.4 mln in the previous quarter, and forecast stronger growth in the current quarter.

But shipments of mobile phones slumped 21% to 55.8 mln units, a far steeper decline than the 8% fall that markets expected, with unit sales down in every region.

As a result, overall net sales fell 20% to 5.9 bln euros from a year earlier, far short of the 6.5 bln euros forecast by analysts.

STAYING RELEVANT

Nokia’s future is seen depending on higher-margin smartphones as a growing number of global consumers want access to apps such as Twitter from their handsets.

But it still sells more regular mobile phones than smartphones, and needs to protect its position in the basic handset market so buyers of its cheaper handsets don’t defect to other brands when they eventually upgrade to smartphones.

In markets such as China, Nokia faces strong competition not only from rivals such as Samsung but also from emerging, cut-price competitors.

Nokia recently launched a 15 euro phone in an effort to

boost its share in emerging markets, and Elop said it would also revamp its Asha range of mid-tier feature phones this year.

Analysts also said that while the pick-up in Lumia was encouraging, rivals weren’t standing still either.

Samsung’s Galaxy S4 is set to go on sale later this month and is expected to outsell its predecessors with monthly sales of around 10 mln.

NSN LIFTING CASH POSITION

In addition to Lumia sales, first-quarter results showed a few bright spots, helped by equipment venture Nokia Siemens Networks (NSN), once a cash drain for co-parents Nokia and Siemens but now profitable after massive cost cuts and a focus

on fourth-generation (4G) Long Term Evolution (LTE) networks has begun to pay off.

While NSN’s quarterly sales were slightly weaker than analysts had forecast, its underlying profit, or adjusted earnings before interest and taxes (EBIT), of 196 mln euros was higher than the 121 mln euros that markets expected.

Nokia’s shares fell 12.7% to a year-low of 2.30 euros, above the all-time low of 1.33 hit last year, but a far cry from their 65euro peak in 2000.

Nordea analyst Sami Sarkamies said the weak results in mobile phones may force analysts to reconsider what they see as the sum value of the company’s parts, which include its handset business, Navteq mapping unit and stake in NSN.

Oracle fixes 42 holes in Java Oracle Corp released a major security update for the version of Java programming language that runs inside Web browsers to make it a less popular target for hackers.

The patch fixes 42 vulnerabilities within Java, including “the vast majority” of those that have been rated as the most critical, said Oracle Executive Vice President Hasan Rizvi.

One widespread hacking campaign disclosed this year infected computers using Microsoft’s Windows and Apple software inside hundreds of companies, including Facebook, Apple and Twitter.

The situation grew so bad earlier this year that the U.S. Department of Homeland Security recommended that computer users disable Java in the browser. But many large companies use internal software that relies on Java and have been pressing Oracle to make the language safer.

The most significant change will be that, in the default setting, sites will not be able to force the small pro-

grammes known as Java applets to run in the browser unless they have been digitally signed. Users can override that only if they click to acknowledge the risk, Rizvi said.

Oracle inherited Java when it bought Sun Microsystems in 2010. It is the company’s greatest exposure to the mass market, as versions of Java run on desktops, in telephones and other devices and on servers.

The browser version, however, has been especially prone to security problems.

Last year, Java surpassed Adobe’s Reader as the most frequently attacked piece of software, according to security software maker Kaspersky Lab. Java was the vehicle for 50% of all cyber attacks last year in which hackers broke into computers by exploiting software bugs, according to Kaspersky. That was followed

by Adobe Reader, which was involved in 28% of all incidents. Microsoft Windows and Internet Explorer were involved in about 3% of incidents, according to the survey.

April 24 - 30, 2013

financialmirror.com | GREECE | 25

Banks try to raise €27.5 bln l HFSF to cover Eurobank rights issue Greece’s four leading banks are trying to raise funds to cover massive holes left behind by the country’s debt restructuring, with one bank turning to the government for help and another saying it has enough money to prevent giving up management control to the state.

National Bank of Greece, Eurobank Ergasias, Alpha Bank and Piraeus Bank need to raise some 27.5 bln euros after they were wiped out by the country’s 200 bln debt restructuring last year.

Eurobank admitted on Monday to being the first domestic bank to fall under state control, dropping plans to raise money from investors that would have secured management control of the lender. It said its board decided that the Hellenic Financial Stability Fund (HFSF) will fully cover a 5.8 bln euro rights issue and it could be recapitalised as early as next week.

“As one of the four systemic banks, Eurobank intends to actively engage in the strategic restructuring of the Greek banking system through the acquisition of smaller nonsystemic banks,” it said.

Its shares plunged 30% at the opening of trade on Tuesday to 16 cents.

The news comes after the country’s central bank halted earlier this month Eurobank’s merger with NBG, at a time of fears by international lenders that the combined entity could become too big to be bailed out by the government.

As part of Greece’s latest 173 bln euro bailout by its eurozone peers and the IMF, some 50 bln has been set aside to recapitalise the four big banks, that combined control some 80% of all banking assets. Under the terms of the plan, the banks must secure 10% of their capital needs from the private sector to maintain management autonomy and retain their private character.

The HFSF bank-rescue fund will underwrite the balance but will have only restricted management rights if its share is less than 90%.

On the other hand, Piraeus Bank said it has enough money to meet the 10% threshold after it agreed to take over Millennium Bank, the Greek unit of Portuguese lender Banco

Tourism seen bouncing back to pre-crisis levels l Political calm, fewer protests encourage visitors; Revenues

seen up 9-10%; Arrivals to rise 6-7% to record 17 mln Greek tourism revenues are expected to bounce back this year to pre-crisis levels following the return of political stability to the country, with visitors from Germany, Britain and Russia expected back.

The country has pinned its hopes on its sundrenched beaches and ancient monuments to pull itself out of a deep recession. Tourism is the economy’s biggest cash-earner, accounting for about 17% of output.

Andreas Andreadis, head of Greece’s main tourism body SETE, said revenues are seen rising by up to 10% this year to 11 bln euros on the back of an expected record 17 mln visitors.

“We are heading for a record year in terms of foreign tourist arrivals,” he said in an interview with Reuters. “Our target of about 11 bln euros in direct revenues is feasible and we may even exceed it.”

If SETE’s forecast is met, receipts will rise to their highest level since 2009, when Greece’s debt crisis began.

That sparked violent street protests that scared off visitors.

Hoteliers, restaurant owners and tourism businesses have slashed prices and upgraded their services to weather the crisis and lure more visitors, Andreadis said. A better mix of tourist markets - tourists who stay longer and spend more on average - will also help the rise year on year, he said.

About 40% of hotels are now listed under the 4-star or 5-star categories, up from 25% during the 2004 Athens Olympics, he said, adding that positive feedback from last year’s visitors had also helped pre-bookings.

“Fears that Greeks would be negative towards tourists - Germans for instance - were dismissed last year and now fears have been replaced with confidence,” said Andreadis.

STABILITY

Summer bookings from Germany and the UK were up 15% and 20%, respectively, mainly due to reduced uncertainty over the country’s future in the euro zone and fewer violent protests since a stable government

took over in June, he said.

Greece’s main competitors are Spain, Croatia, Turkey and Egypt. Political uncertainty and turmoil in Egypt is turning some visitors towards Greece, Andreadis said.

“What usually affects tourism is strikes and social unrest,” he said. “Greece is very quiet this year compared with Italy, Spain and Portugal, it’s ‘business as usual’.”

A popular summer destination for decades, mainly with Germans and Britons, Greece is now attracting increasing numbers of tourists from Eastern Europe.

Comercial Portugues SA (BCP). The news sent Piraeus shares 16% higher on the Athens bourse.

BCP will sell Millennium for 1 mln euros and will invest 400 mln in Piraeus’s upcoming rights issue. In addition, BCP will recapitalise its Greek unit before the sale closes by 400 mln euros. About 139 mln of that has already been injected.

“We are confident that we can achieve an even higher participation of private investors, in this landmark rights issue of Piraeus Bank,” said Michalis Sallas, chairman of Piraeus Bank.

The ASE banking stocks index rose 18% on hopes the other two lenders, NBG and Alpha, will follow suit and also keep control of management. In Lisbon, BCP shares trimmed gains of more than 4% to end up 2.1%, with investors cheered by news of the deal. Its Greek unit has long been a drag on Group results, which is also struggling with a recession at home.

With the transaction, BCP will lower its risk-weighted assets by about 4 bln euros, in turn raising its capital ratios. As of December, the bank’s core tier 1 ratio was 9.8%.

OPAP shares fall after single bid Shares in gambling monopoly OPAP fell 5.2% on the Athens bourse on Tuesday after the government got only one valid bid by investors to buy a stake, at a discount to the company’s market value.

Greece said late on Monday it was seeking a higher offer for the sale of a 33% stake in OPAP after a low bid of 622 mln euros from the bid vehicle called Emma Delta backed by shipping tycoon George Melisanidis and Czech investor Jiri Smejc.

The offering price came at a discount of about 16% to OPAP’s closing share price of 7.08 euros on Monday. “The shares are falling because the offer came at a discount,” said IBG analyst Dimitris Birbos.

EU deepens probe into Aegean-Olympic deal EU antitrust regulators have deepened their investigation into the second takeover bid by Aegean Airlines for Greek rival Olympic Air, citing concerns about the combined group’s market power in Greece.

The European Commission said that it would now decide on the 72mln-euro deal by September 3.

“The Commission has concerns that the transaction may lead to price increases and poorer service on several domestic Greek routes out of Athens, where the merged entity would have a monopoly or an otherwise strong market position,” it said in a statement.

The Commission blocked Aegean’s first takeover attempt in 2011, worried that the merged company would have a quasi-monopoly of the Greek air travel market.

ND regains narrow lead in poll

A 30% rise in Russian tourists will also add to revenues, Andreadis said. Almost 900,000 Russians visited Greece in 2012, a threefold increase in just three years.

Russians stay longer and spend more than the average foreign visitor. According to central bank data for 2012, they accounted for 9.4% of all receipts, much higher than their 5.6% share in arrivals.

Greece expects tourism to rebound strongly enough to offset the impact of the Cypriot crisis on the Greek economy. The tourism industry employs one in five people in a country where unemployment has climbed to 27% and the economy is in recession for a sixth consecutive year.

Domestic tourism, which has been severely hit as austerity-hit Greeks are cutting down on expenses, was expected to remain at last year’s depressed levels.

“We won’t see an increase but there will be no further drop either,” he said.

The ruling conservatives have regained a narrow lead over anti-bailout leftists, an opinion poll published on Saturday showed.

A survey by Metron Analysis for Sunday’s Eleftherotypia newspaper put support for New Democracy at 18.7%, giving it a 0.6 percentage-point lead over the radical Syriza party.

Prime Minister Antonis Samaras’s New Democracy party, which won elections last June with 29.6% of the vote, has been neck-and-neck with the antibailout Syriza in recent polls. In a previous Metron Analysis poll in March, New Democracy trailed Syriza by 0.3 percentage points.

New Democracy has been behind Syriza for months following the June 17 vote but managed to grab a poll lead in January after securing international bailout funds to avert bankruptcy and allay doubts over Greece’s future in the euro. Samaras has since been trying to show Greece’s international lenders that his country is determined to achieve its bailout targets.

The “troika” of creditors concluded their review of the country’s bailout plan earlier this month, giving Athens a clean bill of health, which secures a disbursement of at least 2.8 bln euros in aid.

Their next inspection is expected to take place in June and by then Greece must have carried out its first big privatisations and set out how it will cover a budget shortfall of 2 to 4 billion euros for the year 2015 and 2016. The poll also showed that 68% think the current situation is worse than a year ago.

Greeks have lost almost a third of their disposable incomes since the debt crisis started more than three years ago, mainly due to repeated waves of austerity and tax hikes in turn for foreign aid. But the coalition government has ruled out taking any new austerity measures, hoping for a recovery of the economy after five years of recession.

April 24 - 30, 2013

26 | CSE PRICES | financialmirror.com CSE CODE OASIS Index performance CSE General Index FTSE/CySE 20 FTSE/XA & XAK Banking MAIN MARKET MAIN MARKET INDEX BANK OF CYPRUS CYPRUS POPULAR BANK HELLENIC BANK LOGICOM A. TSOKKOS HOTELS LOUIS LTD SECTOR TOTAL / OΛIKO PARALLEL MARKET PARALLEL MARKET INDEX WOOLWORTH (CYPRUS) PROP VASSILIKO CEMENT A&P (ANDREOU&PARASKEV.) ERMES DEPARTMENT STORES LAIKI CAPITAL PUBLIC CO K. ATHIENITIS CONTR. - DEV. G.A.P VASSILOPOULOS MITSIDES PHIL. ANDREOU LORDOS HOTELS HOLDINGS LIBERTY LIFE INSURANCE LORDOS UNITED PLASTIC SECTOR TOTAL / OΛIKO ALTERNATIVE MARKET ALTERNATIVE INDEX ALKIS HADJ. (FROU-FROU) A.L. PROCHOICE FIN. SERV. AMATHUS PUBLIC LTD ATLANTIC INSURANCE BLUE ISLAND FISH FARMING CCC TOURIST ENT. CHRIS JOANNOU LTD CLARIDGE INVESTMENTS CLR INVESTMENT FUND CPI ENTER. DEVELOPMENT C.T.O. PUBLIC CO CYPRINT LTD. CYPRUS CEMENT CYPRUS FOREST IND. CYPRUS TRADING CORP. CYVENTURE CAPITAL DIMCO PLC DISPLAY ART LTD ELLINAS FINANCE ELMA HOLDINGS EXELIXIS INVESTMENT FILOKTIMATIKI K & G COMPLEX KARAOLIS GROUP KARKOTIS MANUFACTURING KEO LTD KOSMOS INSURANCE KRONOS PRESS DIST. JUPITER PORTFOLIO INV. LEPTOS CALYPSO HOTELS MALLOUPAS & PAPACOSTAS MINERVA INSURANCE MODESTOU SOUND & VISION PANDORA INVESTMENTS PETROLINA HOLDINGS PIERIDES HOLDINGS PRIMETEL PLC PROODOS AGROS RENOS HADJIOANNOU FARMS ROYAL HIGHGATE LTD SALAMIS TOURS SFS GROUP PUBLIC CO. STADEMOS HOTELS TOP KINISIS TRAVEL TOXOTIS INVESTMENTS UNIFAST FIN. & INV. VISION INTL PEOPLE GROUP SECTOR TOTAL / OΛIKO

ΟΑΣΗΣ

Kωδ.

Number Nominal

Market

Book Value Price to

Shares ('000) Aριθµός µετοχών

Cap. ('000) Kεφαλ.

EUR

Per Share Book Value 2011 euro Times EUR ('000) Λογιστική Tιµή προς Κέρδη µετά αξία λογιστ. αξ. φορολ.

Value euro Aξία EUR

Profit/(Loss)

2011 BOCY CPB HB LOG TSH LUI

ΤΡΚΥ ΛΑΙΚ ΕΛΗΤ ΛΟΤΖ ΤΣΟΚ ΛΟΥΗ

1 795 141 4 065 482 619 689 74 080 246 214 460 547

1.00 0.10 0.43 0.35 0.35 0.17

66 307 18 224 11 326 5 527 101 383

1.24 0.25 0.78 0.75 0.54 0.27 0.64

0.14 0.33 0.08 0.04 0.10

FWW VCW APE ERME LI ACD GAP MIT PHIL LHH LIB LPL

ΓΟΥΛ ΤΣΙΒ ΑΝΠΑ ΕΡΜΕ ΛΕΠΕ ΑΘΗΕ ΒΑΣΙ ΜΙΤΣ ΦΙΛΑ ΛΟΞΕ ΛΙΠΕ ΛΟΡ∆

114 252 71 936 182 725 175 000 282 213 13 416 38 750 8 200 45 000 35 000 122 804 48 006

0.34 0.43 0.17 0.34 0.27 0.35 0.17 1.03 0.17 0.35 0.10 0.35

114 320 30 932 29 236 16 100 16 368 8 989 5 038 4 100 4 275 3 850 3 930 2 688 239 826

1.76 3.20 0.28 0.48 0.26 4.69 0.30 3.16 0.09 1.91 0.05 0.53 1.39

0.14 0.13 0.57 0.19 0.22 0.14 0.43 0.16 1.06 0.06 0.68 0.11 0.32

14 631 1 587 5 408 25 030 2 239 5 101 242 4 867 576 7 289 6 887 1 249 21 054 4 130 27 716 2 096 4 617 743 6 160 3 135 4 692 2 306 10 800 335 948 10 842 1 781 11 934 4 559 5 694 7 735 941 164 31 833 62 563 1 658 15 298 5 421 298 1 650 2 557 2 727 6 825 3 175 207 196 75 000 416 894

0.49 0.02 0.49 0.73 0.80 0.33 0.42 0.39 0.07 0.65 0.09 0.27 2.20 6.13 1.86 0.47 0.28 0.29 0.67 0.04 0.32 2.73 0.97 -0.05 0.09 3.55 0.38 0.68 0.36 0.80 0.64 0.10 0.02 0.20 1.31 0.40 0.01 3.35 0.04 0.12 0.48 1.59 2.36 0.41 0.04 0.11 0.20 0.81

0.30 0.56 0.10 0.87 0.18 0.11 0.06 0.11 0.03 0.46 0.36 0.90 0.07 0.22 0.16 0.30 0.20 0.19 0.57 0.23 0.43 0.18 0.11 -0.32 1.27 0.10 0.26 0.86 0.20 0.07 0.28 0.12 0.47 0.38 0.54 0.19 3.25 0.45 0.03 0.43 0.15 0.03 0.09 0.64 0.25 0.18 5.08 0.46

FBI PROP ANC ATL BLUE CCCT CJ CLA CLL CPIH CTO CYP CCC CFI CTC EXE DES DISP ELF ELMA EXIN PES KG KARA KARK KEO COS KRO ARI LCH MPT MINE MSV PND PHL PGE PTL AGRO FRH ROY SAL SFS SHL TOP COV UFI VIP

ΦΡΟΥ ΠΡΟΠ ΑΜΑΘ ΑΤΑΣ ΜΠΛΕ ΣΙΤΟ ΙΟΑΝ ΚΛΑΡ ΣΛΕΠ ΚΕΑΕ ΣΤΟ ΣΑΙΠ ΚΕΤΣ ∆ΒΚ∆ ΣΤΣ∆ ΒΕΝΤ ΝΤΙΜ ΝΤΙΑ ΕΛΛΗ ΕΛΕΠ ΕΞΕΠ ΦΙΛΟ ΚΚΟΜ ΚΑΡΚ ΚΕΟ ΚΟΣΑ ΚΡΟΝ ΤΖΕΠ ΛΕΠΤ ΜΑΠΑ ΜΙΝΕ ΜΟ∆Ε ΠΑΝ∆ ΛΙΝΑ ΠΙΕΡ ΠΤΕΛ ΑΓΡΟ ΡΕΝΟ ΡΟΧΑ ΣΑΛΑ ΕΣΕΦ ΣΤΑ∆ ΤΟΚΙ ΤΟΕΠ ΦΑΣΤ ΒΙΖΝ

98 861 158 660 110 358 39 109 15 438 141 692 10 070 108 163 288 141 24 379 208 700 5 140 137 611 3 059 92 079 14 973 80 999 13 506 16 000 348 333 34 000 4 805 100 000 22 343 7 967 30 978 17 985 20 400 62 446 101 683 43 211 78 415 14 900 424 435 87 500 22 100 382 440 3 590 297 915 33 000 36 529 66 520 32 500 12 212 20 700 9 788 75 000

0.26 0.09 0.35 0.35 0.17 0.43 0.35 0.35 0.08 0.17 0.87 0.43 0.43 1.73 0.85 0.43 0.09 0.35 0.62 0.09 0.29 0.87 0.17 0.34 0.35 0.43 0.31 0.43 0.20 0.35 0.35 0.17 0.14 0.17 0.35 0.34 0.17 1.73 0.03 0.17 0.43 1.00 0.69 0.34 0.03 0.05 $ 0.10

9M 2011 EUR ('000) Kέρδη 2011

9M 2012 EUR ('000) Kέρδη 2012

Profit/(Loss)

2012 EUR ('000) Κέρδη µετά φορολ.

9M '11 -792 593 -291 493 -73 081 3 024 -1 527 -4 830 -1 160 500

9M '12 -210 956 -1 671 495 219 3 026 109 -8 489 -1 887 586

2011

9M '11

9M '12

2012

6 700 -2 312 4 059 197 -1 734 3 250 -1 647 -1 046 -1 608 702 -3 657 -1 273 1 631

3 780 -2 992

2 372 -258

287 67

-505 -3 539

1 142

-1 930

6 124 -1 354 -575 1 324 -34 500 3 181 -50 -1 753 -1 071 1 012 -5 616 -3 338 -36 616

2011

9M '11

9M '12

1 756

1 756

482

482

Earnings Per

Dividend Per

Dividend Yield

Share 2011/12 Cents

%

Results

Share 2012 Cents

2012

-1 371 000 -3 650 380 -100 658 3 585 -6 894 -82 674 -5 208 021

1 932 -2 776 -2 123 2 311 571 -3 532 -375 -3 942 -7 733 -104 -2 998 -652 -4 639 -4 127 6 152 658 1 601 -529 -257 -6 807 -15 527 1 608 5 126 -2 268 -112 -3 948 -802 108 -1 263 -10 490 1 324 -3 328 -337 -20 039 10 783 -868 -6 356 73 151 480 973 -19 200 1 577 -891 13 -56 2 739 -87 899

P/E ratio 2012

0 0 -23 440 2 040 -8 443 -30 442 -60 285

2012 1 842 -637 -1 250 2 048 432 -7 040 -376 -5 558 -7 194 -52 -1 245 -366 -9 557 -2 867 5 048 -226 676 -660 -1 404 -8 999 -5 627 673 -3 289 -2 698 -203 -7 470 -670 -2 852 -2 408 -6 041 -1 006 -1 218 -308 -9 844 5 541 -719 -5 473 -148 -1 463 -1 593 -3 279 -19 800 2 218 -482 -192 -24 1 151 -104 609

n/a n/a n/a 8.93 n/a n/a 1.61

4.48 n/a n/a 12.16 n/a 2.83 n/a n/a n/a 3.80 n/a n/a 6.03

Cents -76.37 -89.79 -3.78 2.75 -3.43 -6.61

Cents

%

1.50

6.10

Cents 5.36 -1.88 -0.31 0.76 -12.22 23.71 -0.13 -21.38 -2.38 2.89 -4.57 -6.95

Cents 2.31 1.50

% 9.63 3.49

2.10

22.83

Cents 1.86 -0.40 -1.13 5.24 2.80 -4.97 -3.73 -5.14 -2.50 -0.21 -0.60 -7.12 -6.94 -93.72 5.48 -1.51 0.83 -4.89 -8.78 -2.58 -16.55 14.01 -3.29 -12.08 -2.55 -24.11 -3.73 -13.98 -3.86 -5.94 -2.33 -1.55 -2.07 -2.32 6.33 -3.25 -1.43 -4.12 -0.49 -4.83 -8.98 -29.77 6.82 -3.95 -0.93 -0.25 1.53

Cents 0.93

% 6.28

7.00 1.20

10.94 8.28

3.20

10.63

0.45

4.17

1.70

2.38

2.00

9.52

2012 High Low EUR EUR Aνώτατο Kατώτατο

Last Close EUR Kλείσιµο

Price 31/12/2012 EUR Tιµή 31/12/12

31/12/2012 Ποσ. Μετ.

31/12/2012

124.29 47.75 188.86

92.66 37.08 81.63

97.19 37.99 103.58

114.86 44.40 168.87

-15.38 -14.44 -38.66

113.87 0.278 0.047 0.177 0.300 0.048 0.019

83.34 0.185 0.040 0.107 0.226 0.043 0.012

88.12

104.69 0.251 0.044 0.175 0.263 0.045 0.018

-15.83 -38.86 -6.46 2.22 -33.33

637.17 0.260 0.460 0.195 0.124 0.061 1.050 0.130 0.500 0.095 0.110 0.032 0.059

566.47 0.220 0.410 0.160 0.092 0.054 0.612 0.130 0.500 0.095 0.100 0.032 0.056

567.79 0.240 0.430 0.160 0.092 0.058 0.670 0.130 0.500 0.095 0.110 0.032 0.056

627.38 0.250 0.439 0.183 0.115 0.058 1.050 0.130 0.500 0.095 0.100 0.032 0.058

-9.50 -4.00 -2.05 -12.57 -20.00 0.00 -36.19 0.00 0.00 0.00 10.00 0.00 -3.45

657.64

624.36

624.36 0.148 0.010 0.049 0.640 0.145 0.036 0.024 0.045 0.002 0.299 0.033 0.243 0.153 1.350 0.301 0.140 0.057 0.055 0.385 0.009 0.138 0.480 0.108 0.015 0.119 0.350 0.099 0.585 0.073 0.056 0.179 0.012 0.011 0.075 0.715 0.075 0.040 1.510 0.001 0.050 0.070 0.041 0.210 0.260 0.010 0.020 1.000

636.57 0.153 0.012 0.045 0.650 0.180 0.041 0.024 0.042 0.004 0.290 0.037 0.270 0.153 1.490 0.346 0.140 0.073 0.055 0.385 0.009 0.140 0.480 0.108 0.015 0.119 0.385 0.089 0.585 0.069 0.053 0.184 0.013 0.011 0.075 0.733 0.075 0.052 1.510 0.001 0.050 0.066 0.046 0.230 0.260 0.010 0.020 1.000

-1.92 -3.27 -16.67 8.89 -1.54 -19.44 -12.20 0.00 7.14 -50.00 3.10 -10.81 -10.00 0.00 -9.40 -13.01 0.00 -21.92 0.00 0.00 0.00 -1.43 0.00 0.00 0.00 0.00 -9.09 11.24 0.00 5.80 5.66 -2.72 -7.69 0.00 0.00 -2.46 0.00 -23.08 0.00 0.00 0.00 6.06 -10.87 -8.70 0.00 0.00 0.00 0.00

0.107 0.246 0.046 0.012

% Change

since

April 24 - 30, 2013

financialmirror.com | CSE PRICES | 27 CSE CODE OASIS

ΟΑΣΗΣ

Kωδ.

APPROVED INVESTMENTS / EΠEN∆YTIKOI OPΓAN. INVESTMENT INDEX ACTIBOND GROWTH FUND ACT ΑΚΕΠ APOLLO INVESTMENT FUND APOL ΑΠΕΠ CYTR ΣΑΕΠ CYTRUSTEES INV. PUBLIC CO DEM ∆ΗΕΠ DEMETRA INV. PUBLIC CO. DODONI PORTFOLIO DOD ∆ΩΕΠ HARVEST CAPITAL HCM ΧΑΕΠ INTERFUND INVESTMENTS INF ΙΝΕΠ ISCHIS INVESTMENT ISXI ΙΣΕΠ KARYES INVESTMENTS KAR ΚΑΕΠ REGALLIA HOLD. & INV. REG ΡΕΕΠ TRIENA INV. INCOME TINC ΤΕΕΠ TRIENA INV. CAPITAL TCAP ΤΚΕΠ TRIENA INTERNATIONAL TINT Τ∆ΕΠ UNIGROWTH INVESTMENTS UNI ΓΙΕΠ SECTOR TOTAL / OΛIKO SHIPPING COMPANIES SECTOR SPECIAL CATEGORY / AIANTAS INVESTMENTS AD SHOPPING GALLERIES A. PANAYIDES CONTRACTING ASTARTI DEVELOPMENT CEILFLOOR CHARILAOS APOSTOLIDES CONSTANTINOU BROS. CYPRUS AIRWAYS D.H. CYPROTELS D&M TELEMARKETING DOME INVESTMENTS EFREMICO HOLDINGS EMPIRE CAPITAL INV. EUROPROFIT CAPITAL FINIKAS AMMOCHOSTOU FIRSTDELOS GROUP KANIKA HOTELS KNOSSOS INV. K. KYTHREOTIS HOLDINGS LASER INVESTMENT GROUP LIBRA GROUP L.P. TRANSBETON NEMESIS CONSTRUCTIONS O.C. OPTIONS CHOICE ORPHANIDES PIPIS FARM ROLANDOS ENTERPRISES SAFS HOLDINGS SEA STAR CAPITAL STARIO INVESTMENTS SUPHIRE HOLDINGS USB BANK SECTOR TOTAL / OΛIKO

AIAS AD APC AST CFL CHAP CBH CAIR DHH TLM DOME EFR EMP ERP CONF ACS KAN KNO KYTH LAS LHG TRB NEM OPT ORF PIPF ROL SAFS SEAS STAR SUP USB

ΑΙΕΠ ΑΘΩΣ ΑΠΑΝ ΑΣΤΑ ΣΙΦΛ ΧΑΡΙ ΚΩΝΣ ΚΑΕΡ ∆ΡΟΥ ΤΕΛΕ ΝΤΟ∆ ΕΦΡΕ ΕΜ ΓΙΟΥ ΚΟΕΠ ΑΒΑΚ ΚΑΝΙ ΚΝΕΠ ΚΥΘΡ ΛΕΕΠ ΛΙΠΡ ΤΡΑΝ ΝΕΜΕ ΟΚΑΣ ΟΡΦΑ ΠΙΠΗ ΡΟΛΑ ΣΑΦΣ ΣΕΑΣ ΣΤΕΠ ΣΑΠΦ ΤΡΑΓ

Number

Nominal

Market

Book Value

Shares ('000) Aριθµός µετοχών

Value euro Aξία EUR

Cap. ('000) Kεφαλ.

EUR

Per Share euro Λογιστική αξία

Price to

Profit/(Loss)

Book Value 2011 Times EUR ('000) Tιµή προς Κέρδη µετά λογιστ. αξ. φορολ.

NAV

Disc/Prem

0.0369 0.1914 0.2682 0.7174 0.0070 0.0660 0.1709 0.0589 0.2229 0.0265 1.0430 2.1427 0.6125 0.2000

-53.93 -51.41 -66.82 -70.73 -71.43 36.36 -70.74 -26.99 0.94 -24.53 -23.30 -6.66 -15.10 37.50

2011 58 430 56 147 44 494 200 000 282 483 14 000 56 545 11 000 2 000 20 247 2 729 2 729 1 364 13 468

81 202 128 936 36 572 99 925 5 055 50 000 160 714 391 155 157 138 7 700 25 000 11 385 47 853 31 344 49 385 72 562 60 250 21 827 42 450 61 739 189 377 8 571 67 770 46 355 80 966 9 660 54 166 70 220 629 785 38 581 124 009 90 499

0.17 0.27 0.30 0.87 0.02 0.17 0.51 0.51 0.43 0.09 0.85 0.85 0.85 0.17

993 5 222 3 960 42 000 565 1 260 2 827 473 418 405 2 183 5 458 709 3 704 70 177

0.21 0.17 0.35 0.35 0.03 0.35 0.35 0.086 0.17 0.12 0.43 0.43 0.87 0.09 0.10 0.34 0.35 0.17 0.17 0.06 0.01 0.35 0.17 0.17 0.35 0.35 0.17 0.17 0.04 0.17 0.09 0.57

162 13 023 3 657 5 296 207 1 600 12 375 9 388 157 23 15 000 285 35 890 752 148 7 256 7 833 218 1 910 8 582 189 1 971 10 843 510 1 619 773 2 925 140 1 889 77 1 240 58 824 204 764

0.1728 0.06 0.88 0.02 -1.21 0.12 -3.03 -0.12 -0.20 -0.05 1.30 0.086 0.05 0.20 0.0100 0.29 0.67 0.11 0.38 0.06 -0.38 0.41 0.50 0.004 1.49 0.18 0.28 0.000 -0.06 0.05 -0.12 0.43

1 033 044

MARKET TOTAL / OΛIKO AΓOPAΣ

-98.84 1.68 0.11 2.41 -0.03 0.27 -0.03 -0.19 -0.01 -0.07 0.46 0.29 15.00 0.12 -70.00 0.34 0.19 0.09 0.12 2.46 0.00 0.56 0.32 2.75 0.01 0.44 0.20 6.67 -0.05 -0.08 1.51

-737 -4 301 -10 771 -14 853 -6 892 -255 -9 493 -86 -180 -150 331 -136 -36 -403 -47 962

9M 2011 EUR ('000) Kέρδη 2011

9M 2012 EUR ('000) Kέρδη 2012

2012 EUR ('000) Κέρδη µετά φορολ.

9M '11

9M '12

2012

-8 799

-3 229

-8 799

-3 229

9M '11

9M '12

Profit/(Loss)

4 139 -2 774 -2 697 -2 559 -22 -443 -251 -56 -182 155 -1 921 12 -383 -10 978

2011

2012

-69 -12 265 399 -6 400 -2 974 -5 512 -3 840 -23 885 -9 100 -243 -701 35 -4 283 -219 -1 465 -24 581 -77 87 621 -10 339 -11 700 -438 2 145 -1 484 -8 648 -1 879 -328 -1 953 -15 879 -3 735 -60 -8 961 -157 731 -5 499 982

18

-17 728

18

-17 728

-1 014 -12 265 -350 -6 400 -217 -11 266 -1 569 -55 832 -9 100 -391 -70 35 6 553 -2 111 -1 465 -220 -77 87 -3 654 -713 -11 700 -438 35 494 -8 648 -959 -410 -450 -15 756 921 -60 -824 -137 834

-1 166 383

-1 909 991

-350 322

P/E ratio 2012

Earnings Per

Dividend Per

Dividend Yield

Share 2011/12 Cents

%

Results

Share 2012 Cents

Cents 0.01 0.25 -6.23 -1.35 -0.91 -0.16 -0.78 -2.28 -2.80 -0.90 5.68 -70.39 0.88 -2.84

Cents

%

11.00

13.75

2012 High Low EUR EUR Aνώτατο Kατώτατο

572.39

450.90

Last Close EUR Kλείσιµο

Price 31/12/2012 EUR Tιµή 31/12/12

462.96 0.017 0.093 0.089 0.210 0.002 0.090 0.050 0.043 0.209 0.020 0.800 2.000 0.520 0.275

546.03 0.017 0.115 0.119 0.250 0.004 0.078 0.048 0.043

0.002 0.101 0.100 0.053 0.041 0.032 0.077 0.024 0.001 0.003 0.600 0.025 0.750 0.024 0.003 0.100 0.130 0.010 0.045 0.139 0.001 0.230 0.160 0.011 0.020 0.080 0.054 0.002 0.003 0.002 0.010 0.650

0.002 0.101

0.210 0.020 0.800 2.000 0.520 0.250

% Change

since 31/12/2012 Ποσ. Μετ.

31/12/2012

-15.21 0.00 -19.13 -25.21 -16.00 -50.00 15.38 4.38 0.00 -0.48 0.00 0.00 0.00 0.00 10.00

0.00

n/a

n/a

-1.25 -9.51 -0.96 -6.40 -4.29 -22.53 -0.98 -14.27 -5.79 -5.08 -0.28 0.31 13.69 -6.73 -2.97 -0.30 -0.13 0.40 -8.61 -1.15 -6.18 -5.11 0.05 1.07 -10.68 -9.93 -0.76 -0.64 -2.50 2.39 -0.05 -0.91

1.12

0.06

0.03

0.14

0.10

0.120

0.045

1.87

4.00

25.00

0.128

0.055 0.041 0.060 0.070 0.020 0.002 0.003 0.650 0.020 0.600 0.024 0.009 0.100 0.130 0.005 0.045 0.139 0.001 0.230 0.210 0.009 0.017 0.080 0.054 0.001 0.014 0.002 0.010 0.660

-21.88 -

source: Eurivex Ltd. PAT:Profit After Tax

NAV: Net Asset Value

Bold: Final results

EPS: Earnings per Share based on existing number of shares.

P/E: Price to Earnings ratio. Weighted P/E ratio: Calculated based on market cap weighting of profit reporting companies, Book Value: According to our estimates. N/A Indicates Not Applicable, Price 31/12/2009 is the closing price or in case of New Listings the opening price.

EMERGING MARKET (N.E.A.) CONSTANTINOU BROS PROPERTIES CYPRUS LIMNI RESORTS & GOLF ITTL TRADE TOURIST & LEISURE INT'L LIFE GENERAL INSURANCE SA ORCA INVESTMENT PLC P.C. SPLASH WATER PUBLIC CO. WARGAMING PUBLIC CO. ECHMI S.A. INVESTMENT CONSULTANTS EPILEKTOS ENERGY S.A. KERVERUS IT (CYPRUS) LTD C.O. CYPRUS OPPORTUNITY ENERGY BROZOS IVY PUBLIC INTERLIFE GENERAL INSURANCE SA TOTAL

CSE Code ΚΩΑΜ/CBAM ΛΙΜΝΗ/LIMNI ΙΤΤΛ/ITTL INLE ΟΡΚΑ/ORCA ΠΚΣΓ/PCSW ΓΚ/WG EXMI/ΕΗΜΙ ΕΠΙΕΝ/EPIEN ΚΕΡΒ/KERV ΓΚΑΖ/GAS ΜΠΡΟ/BRO ΙΝΛΙ/INLI

No. of Shares (000) 1 950 300 000 100 000 8 057 1 200 35 052 3 400 321 10 906 1 810 8 390 6 500 18 568

Market Cap EUR (000) 36 855 297 000 75 000 21 834 14 280 42 062 3 400 1 541 43 624 2 552 13 844 10 010 7 799 569 801

Latest price Nominal EUR Value EUR 18.90 0.01 0.99 0.10 0.75 0.50 2.71 1.00 11.90 0.01 1.20 0.25 1.00 0.10 4.80 1.00 4.00 0.32 1.41 1.00 1.65 0.01 1.54 0.20 0.42 0.59

Listing Date 29/3/10 29/3/10 06/8/10 21/7/11 10/9/10 10/10/11 2/11/11 10/04/12 28/06/12 29/06/12 17/07/12 11/09/12 17/10/12

WARRANTS ALKIS HADJ. FROU-FROU (WAR. 2015) AMATHUS NAVIGATION (WAR.07-2013) TOTAL

EMERGING MARKET

Ignores weighted number of shares in circulation Forecasted profits are liable to change without notice and responsibility

No. of warrants Mkt Cap (000) (00) 24831 25 17606 176 224

Exercise Period

Exercise Price euro cents

Expiry Date

20-30 Jun 2001-2015 1-15 May & 1-15 Nov 07-13

173 20c or EUR 35c

30-06-2005 15-11-2013

CSE Code No. of Bonds

(N.E.A.)

Latest Close 0.001 0.010

Market Cap

Latest price

Listing

Latest

EUR

EUR

Date

NAV

GreenTea SA

GRTEA

1 040

104 000 000

100 000

8 Nov 2011

N/A

Protean Global Futures (Perpetual Notes)

PGFL

650

65 000 000

100 000

1 Dec 2012

N/A

Disclaimer: The commentary appearing on this page is for indication purposes only and Eurivex does not take any responsibility for investment action taken. Nothing in this report should be considered to constitute investment advice. It is not intended, and should not be considered, as an offer, invitation, solicitation or recommendation to buy or sell any of the financial instruments described herein. Trading on leverage is very risky and may lead to losses.

April 24 - 30, 2013

28 | BACK PAGE | financialmirror.com

In earnings frenzy, will Apple get crushed? l

Major US indexes post largest weekly declines WALL ST WEEKAHEAD

Apple may have lost nearly half of its value since its peak in September, but it is still the talk of the town. Only this time, it’s all about how low can it go?

Wall Street would normally be set for a technical rebound after a drop of more than 2%, the worst weekly decline so far this year. But that could easily change by the time the iPhone maker reports its earnings, which are due on Tuesday after the closing bell.

“It’s not the $700 stock anymore, but Apple still has huge weighting on indexes, and it’s still the window into the state of consumers, a sort of reality check,” said James Dailey, portfolio manager of Harrisburg, Pennsylvania-based TEAM Financial Asset Management.

Wall Street has been recently pressured by a slew of disappointing economic data and weaker-than-expected earnings reports from blue-chip companies like IBM. For the week, the Dow fell 2.1%, the S&P 500 also lost 2.1% and the Nasdaq slid 2.7%.

“The critical level next week would be 1,540 on the S&P 500, which is near the 50-day moving average,” said Andre Bakhos, director of market analytics at Lek Securities in New York.

He added that a dip below this mark would bring “additional weakness to as low as 1,500 levels.”

On Friday, the benchmark S&P 500 index closed at 1,555.25.

With the earnings season in full swing, the growth in S&P 500 companies’ first-quarter earnings is now estimated at 2.2%, up from an April 1 forecast for growth of 1.5%, according to Thomson Reuters data, based on results from 104 companies and estimates for the rest.

Of the companies that have reported, 67.3% have beaten analysts’ earnings expectations, while just 43.3% have beaten revenue estimates. Revenue growth is seen at just 0.7% for the first quarter over the year-ago period.

About a third of S&P 500 companies and a third of the Dow components - ten blue-chip companies - are scheduled to report earnings next week.

Among Dow stocks, Caterpillar kicked off on Monday, followed by DuPont, United Technologies Corp and Travelers on Tuesday.

Boeing and Procter & Gamble report on Wednesday, followed by Exxon Mobil on Thursday. Chevron wraps up the week by reporting on Friday.

APPLE BRUISED BY THE BEARS

Once a Wall Street darling, Apple faces tough questions from shareholders this week. Its stock is down more than 40% from its peak in September.

And for this year alone, Apple is down 27% - still firmly in the grip of a bear market, which Wall Street defines as the loss of 20% or more from a recent peak.

The company is expected to report a mere 8% gain in quarterly revenue, among the weakest displays of quarterly growth in years, according to average analysts’ estimates, polled by Reuters.

Earnings per share are expected to fall 18% as Samsung Electronics and other hard-charging rivals erode Apple’s market share and put pressure on its margins.

“The market is aware that Apple is not going to report good numbers,” Dailey said. “But it will be interesting to see how the stock reacts, considering that it’s already been pressured, leading up to the earnings announcement,” Dailey said.

Apple shares closed below $400 on Thursday for the first time since December 2011. The stock has shed more than

$280 bln in market value since peaking at more than $700 a share in September.

On Friday, the stock closed down 0.4% at $390.53.

But Apple, which was once the world’s most valuable company, is trading at nine times trailing earnings. And 45 of 58 analysts polled by Reuters give the stock a “strong buy” or “buy” rating.

According to Thomson Reuters Starmine, Apple’s intrinsic value - a price target based on expected growth rates over the next decade - was about $565 a share.

HOME SALES AND GDP ON TAP

Economic indicators in the coming week will cover housing, manufacturing and a first look at first-quarter gross domestic product. In the housing sector, March figures for existing home sales are due on Monday and new home sales on Tuesday. Economists polled by Reuters have forecast slight gains in both March existing and new home sales over February figures.

U.S. durable goods orders for March will be released on Wednesday, with the forecast calling for a drop in March following February’s gain. Durable goods are manufactured goods, such as washing machines and refrigerators, meant to last three years or more.

Thursday’s data on weekly U.S. initial claims for jobless benefits are projected to dip to 351,000 for the latest week.

On Friday, Wall Street will get a snapshot of the broad economy, measured by gross domestic product, or the output of all goods and services inside U.S. borders. First-quarter GDP is forecast to have grown at an annual rate of 3%, compared with growth at an annual pace of just 0.4% for the fourth quarter.

A final reading for April on U.S. consumer sentiment will come out on Friday from the Thomson Reuters/University of Michigan Surveys of Consumers. The forecast calls for a blip higher to a reading of 73.0 from a previous reading of 72.3.