Financial Mirror May 1 - 7 2013

May 1 - 7, 2013

2 | NEWS | financialmirror.com

Moody’s cuts Slovenia to “junk” Slovenia abandoned an attempt to issue bonds and Moody’s cut its debt rating to “junk” on Tuesday, dealing a blow to the country’s goal of healing its ailing state-owned banks and avoid following Cyprus into the euro zone’s emergency room.

The move raises the prospect the tiny Alpine state of 2 mln will have to ask its euro zone partners for a bailout as its mostly state-controlled banks struggle under the weight of bad loans worth around a fifth of the economy.

The downgrade followed weeks of criticism from investors, EU officials and analysts that Prime Minister Alenka Bratusek’s government has been too slow revealing details of a bank clean up and austerity measures they say are required to shrink a budget deficit swollen by a double-dip recession.

Earlier in the day, Ljubljana went to market and received

$6 bln in bids for 5- and 10-year dollar denominated bonds with yield guidance of around 5 and 6.125%.

But the Finance Ministry scuppered the deal, citing a looming ratings decision. Moody’s then downgraded Slovenia’s rating two notches to Ba1, from Baa2, taking it into non-investment grade territory.

“The Moody’s downgrade is not a surprise and more downgrades can be expected until reforms are enforced,” said Saso Stanovnik of investment firm Alta Invest.

Moody’s left the rating with a negative outlook, citing its troubled banking sector, deterioration in the government’s balance sheet and uncertain funding prospects.

The yield guidance of the abandoned bond offer was above the 5.7% Slovenia paid to sell similar paper last year, a result of increasing market pressure since the chaotic Cyprus bailout.

The yield on Slovenia’s benchmark 10-year bond rose to 5.948% after the announcement, up by 0.078 percentage points since Tuesday morning and well above 4.77% on March 15, the day before the Cyprus bailout deal.

EU to protect savers from bank collapses Depositors should be the very last to suffer losses when a bank collapses, according to a proposal being discussed by European Union countries, which would shield savers from the kind of losses they face in Cyprus.

The idea comes as member countries finalise a new draft law for the EU that could make losses for larger savers a permanent feature of future banking crises. EU officials, however, are nervous that such a regime will panic savers, prompting them to withdraw money.

In the paper, outlining the process of ‘bailing in’ savers and other steps to deal with troubled banks, officials in Brussels said that it might be wise to put depositors behind all bondholders when dividing losses from a bank collapse.

Small savers, with less than 100,000 euros, will, in any event, be protected. But officials also raise the possibility of allowing national exemptions from losses for big depositors in their country if a bank fails.

By striking such a compromise, officials hope to rebuild confidence after a botched attempt by the Eurogroup to impose losses on depositors in Cyprus - initially also aimed at small savers although this was later changed.

A more favourable treatment of big depositors in the new EU law, charting how to deal with failing banks in a regime that could start in 2015, is backed by the ECB and the IMF. Ireland, which currently holds the rotating EU presidency, is also pushing for such concessions ahead of a meeting of

EU finance ministers this month.

“This would mean that they are not excluded from bail-in, but other creditors would first absorb losses to their capacity before eligible depositors are bailed-in,” officials said in the paper, dated April 29.

Before any such softening of provisions, however, EU diplomats will need to convince Germany, which remains sceptical about making such concessions.

Policymakers have sought to portray the losses suffered by depositors at two of Cyprus’s banks as a one-off, but experts believe it marks a change in approach in how Europe deals with troubled banks, sparing taxpayers who have been on the hook for previous bailouts.

Cash flow a “huge challenge” for UK small businesses A new report has called into question the effectiveness of the British government’s drive to end a lending drought to small businesses and unlock the economic growth that has eluded the country since the financial crisis.

Nearly half of Britain’s SMEs are concerned about managing their cash flow over the next year, a survey of 451 companies with a turnover of over 50,000 pounds showed.

In addition, 46% of those companies said they had recently suffered at least one disruption to their cash flow, mainly due to customers being late or unable to pay their bills.

New regulations brought in after the financial crisis have forced traditional lenders to cut risky financing and left many small businesses short of funds.

The government, which sees a lack of credit to small businesses as a major factor behind the country’s slow recovery from the financial crisis, has tried to reverse that situation with various schemes aimed at boosting lending.

FOR SALE IN ITALY

Last week it extended and expanded its flagship Funding for Lending Scheme (FLS), which offers banks cheap credit if they increase lending to households and businesses.

While the Santander survey showed an increasing number of businesses are turning to alternative financing to help deal with cash flow fluctuations, Marcelino Castrillo, head of SME at Santander Corporate & Commercial, which

Spain urges ECB to help small firms Spain’s Prime Minister Mariano Rajoy has urged the European Central Bank to take steps, including changing its collateral rules, to improve funding conditions for small firms.

Spain has tried to pressure the ECB recently to step in and reduce the gap between the funding costs paid by companies from the euro zone periphery and their counterparts in Germany.

WALLPAPER Modern summer home at Lago d’Orta, € 230 000, 000 2 bedrooms, 2 bath, grand view of the lake and the Alpine scenery, swimming and boating For more info Ortasee@t-online.de

commissioned the study said more should consider going down this route.

The survey found a quarter of larger businesses, those with annual revenues between 5 mln and 20 mln pounds, said they had used or intended to use invoice finance in the next 12 months, compared with just 2% of firms with revenues of 250,000-500,000 pounds.

QUALITY INSTALLATION JOHN tel: 99623865 25 YEARS EXPERIENCE

But while a growing number of investors bet the ECB will cut rates at its policy meeting ending on Thursday, it is unclear if it is studying any measure to address the funding situation.

Spain and Germany said on Monday they would act on their own, with finance ministers from both countries announcing a joint programme to spur investment in Spanish firms, although they gave no details.

Rajoy said the sovereign bond purchase programme the ECB announced last year had helped big firms regain access to financial markets but more should be done for smaller firms.

“For SMEs, by changing the collateral (rules) or by promoting other kinds of aid and operations through the banks, such as what has already been done in some countries with their central banks and on which we can still move forward,” he said.

May 1 - 7, 2013

financialmirror.com | CYPRUS | 3

A new era or fatal MoU? l

Bailout vote as divisive as ever

The 10 bln euro bailout agreement scraped through parliament in a razor-thin vote Tuesday, with Cyprus narrowly escaping default in the most trying 40 days of its recent history.

MPs from the ruling coalition of the Democratic Rally (DISY) and the Democratic Party (DIKO) pipped the populist antibailout alliance of the communist Akel, socialist Edek and Green parties, with 29 votes to 27, ensuring that the first two instalments from the EU-IMF bailout will be paid in May and June, respectively, securing the smooth rollover of sovereign debt maturing next month.

This means that the civil service wages and pensions, that account for more than 60% of the state budget, will be paid, albeit with some delay and after a dose of austerity. On the other hand, President Nicos Anastasiades has announced a series of measures that will attempt to combat record unemployment hovering at 25%, while extensive reforms in government should revive confidence in the economy that has suffered due to the banking crisis and the acute shortage of

money supply in the private sector.

The bailout Memorandum of Understanding, already approved by the paymaster German Bundestag, will probably see some government services privatised, while reforms and cutbacks will continue to be implemented, bringing wages in the public sector down to the levels of the private sector. The deal also saw the resolution of once mighty Popular Laiki Bank that has been absorbed by leading lender Bank of Cyprus, burdened with a 9 bln euro bill inherited from the European Liquidity Assistance mechanism.

In a small measure of comfort to the thousands of bond holders and depositors who will see at least 37.5% of their unsecured savings wiped out in order to recapitalise Bank of Cyprus, the inquiry into the banking crisis is well underway, with some testimony pointing to the purchase of Greek government bonds as the core of the problem. An investigation by Reuters also suggested that more than 28,000 files relating to these transactions between 2009 and 2011 have been wiped out of Bank of Cyprus

computers leaving little evidence of fraud or mismanagement.

“Unfortunately the (bailout) is a one-way street for us. It will avert disorderly default and gives, albeit with many hurdles, some prospect of getting us out of the storm,” said Averof Neophytou, the newly-elected head of DISY. Opposition parties argued that the bailout would keep Cyprus in perpetual bondage to foreign lenders.

Communist AKEL, in government until it lost presidential elections in February, said Cyprus should seek alternative forms of funding, including possibly an exit from the euro currency.

However, it had no alternative to suggest, while former Foreign Minister and staunch anti-bailout supporter Yiorgos Lillikas reiterated his call for Cyprus to sell future contracts of natural gas finds.

US-based Noble Energy is expected to conduct a second exploratory drill in its offshore gasfield next month, after which it could take up to 6 months to determine the size of proven deposits and what value they could have.

Euro exit a deadly risk, say economists A Euro exit would pose deadly risks for Cyprus both financially and politically, a group of 23 economists and academics said Tuesday, in a document outlining six reasons to avoid a return to the Cyprus pound.

“An exit from the euro entails a deadly risk both financially and economically,” the document said, as the government agreed on an adjustment programme with its international creditors containing austerity measures amounting to 7.1% of its GDP and a haircut on uninsured deposits of over 100,000. An exit from the euro area and the introduction of a national cur-

rency and a consequent devaluation would favour export-oriented economies and countries with industrial output, which is not the case for Cyprus, a primarily import-oriented economy, which imports practically all raw materials and especially energy.

“Any devaluation would increase the cost of production, disproportionately resulting in the need for bigger reduction of wages so that the economy would be more competitive,” said Marios Zahariades, deputy professor at the University of Cyprus.

The return to the Cyprus pound would entail a “horrifying reduction” of household and small business savings.

Yiannis Tirkides warned that following the exit from the Euro, Cyprus should link its currency with a stronger one, which would necessitate stricter monetary policy, higher interest rates and austerity measures more strict than those stipulated in the bailout plan agreed with the Troika.

Tirkides said if Cyprus decided to part ways with the Euro area and decided not to repay the ECB’s Emergency Liquidity Assistance of 9.2 bln euros to Popular Laiki Bank would create problems in the relations of Cyprus with the European Central Bank and the other Euro area member-states.

May 1 - 7, 2013

4 | CYPRUS | financialmirror.com

MTN chief gets aggressive with Cyta l

Aims for 50% market share “in a year”

MTN Cyprus chief executive Philip van Dalsen believes that the island’s alternative telco, until recently co-owned by the NK Shacolas Group, will be able to raise its market share from 34% to 50%.

And he hopes to achieve that target by hiring more people, a welcome statement from any employer in times of crisis.

“From a 34% market share, I really want to reach 50%, and I know we can do this, just give me a year,” he said.

“We are a lean, mean company, with very young and energetic staff, and a very aggressive sales team,” he said, adding that companies nowadays need to be transparent, to interact with their customers.

“There are risks, challenges and opportunities. There are also concerns – mainly about job security. Our policy is one of no pay cuts, no dismissals. We would like to hire more.”

Van Dalsen said that MTN Cyprus, now a wholly-owned subsidiary of South Africa’s MTN Group, is in a better position spending-wise because their products are 30% cheaper than their rivals and are rolling out 3G high speed mobile telephony “everywhere. We have invested millions in our network upgrade,” he told a briefing of journalists.

Van Dalsen, trying to emulate the aggressive, anti-

DEFA, KRETYK future under review All possibilities regarding the future of Natural Gas Public Company (DEFA) and the State Hydrocarbons Company (KRETYK) will be examined within the framework of the overall effort to modernize the state, said Energy, Commerce and Industry Minister Giorgos Lakotripis.

Answering questions on the future of the two companies, Lakotripis, said “together with President Anastasiades, we discussed various issues. We agreed that this issue will be discussed in the context of the overall effort to modernise the government, which the President announced earlier”.

Earlier Monday, the president presented a package of measures for the modernisation of the institutions and state, assuring the citizens of his determination and that his government will meet the expectations of the society for a new bold start.

The measures include the introduction of rules of good governance, combating corruption, collusion and established bad practices by promoting meritocracy, and reforming public administration, with the active involvement of the citizens and a a December 2013 deadline to implement the action plan.

Regarding the merging of DEFA-KRETYK, Lakotrypis said the Law Office of the Republic is preparing a study, together with Norwegian advisors on the overall institutional framework, the responsibilities of both organizations” and see how these are similar with those of the ministry so that they can fall into an “ecosystem”.

Regarding his imminent visit to Israel, accompanying President Anastasiades, Lakotripis said that he is in continued negotiations on the strategy they will follow and this should be finalised in the next couple of days.

Regarding plans for the construction of the land-based natural gas liquefaction plant terminal, the Energy Minister said the terminal is the “main centre of our energy strategy and we are continuing towards that direction”.

establishment marketing tactics of Virgin’s Richard Branson and low-cost Easy Group’s Stelios HajiIoannou, said that MTN was introducing a recession-beating 50% discount on monthly rental rates for 18 months.

“Cyprus is the most modern and innovative market for us within the MTN Group and we are looking to introduce new services such as LTE, for which we are still in discussion with government.

“But that is also one of my frustrations. We are accused of unfair competition in telesales. Cyta doesn’t like it, even though CytaHellas does the same from Greece. This is childish, they cannot accept that they are not a monopoly any more.”

Van Dalsen said that number portability is still a problem.

“From us to transfer to Cyta takes two days, they need ten days. The regulator needs to step in as our complaint has been on their desk for more than a year. It also takes Cyta 12 weeks to connect our fibre clients, while they need just four days for their clients.”

MTN’s Dutch CEO added that the government and state agencies must also change their policies towards providers.

“We cannot offer our services, only Cyta can. If this continues,

we will take measures, Brussels should look into it.”

“We are preparing for the bigger battle and very soon we will come back with very good promotions,” he said.

BOCY haircut at 37.5% Bank of Cyprus enforced a conversion of 37.5% of uninsured deposits (over 100,000 euros) to shares as part of an agreement between Cyprus with the Euro area and the IMF over a 10 bln euro financial bailout.

Under the Central Bank of Cyprus decree, the 37.5% of uninsured deposits will be converted into class A shares worth 1 euro each with full voting and dividend rights. The contribution of the depositors is described as “Initial deposits contributing sum” as a further 22.5% of uninsured deposits will remain frozen until the finalisation of a more detailed and updated independent valuation by the end of June.

Furthermore, 30% of uninsured deposits is also frozen temporarily and is subject to a whole or partial conversion, at the notification of the central bank.

The uninsured deposits in Bank of Cyprus were estimated at 8.1 bln euros, excluding client/nominee and or trustee accounts amounting to 0.7 bln, which will generate capital worth of 3.1 bln euros. For the purposes of calculating the recapitalisation of Bank of Cyprus, the central bank took into account losses of 1.5 bln euros in its loan portfolio, under the adverse scenario of a due diligence review carried out by US investment consultancy firm, Pimco.

Global Digital Services lists shares on CSE The Cyprus Stock Exchange (CSE) Council announced that it has accepted the listing in the Emerging Companies Market of 25 mln shares of “Global Digital Services Plc” at a price of EUR0.01.

Eurivex Ltd, an EU investment firm regulated by Cyprus Securities and Exchange Commission (CySEC) is acting as the Nominated Advisor for the company and was responsible for the smooth listing of the shares and the electronic delivery of the share registry.

Global Digital Services Plc chose to list on the ECM/CSE in order to enhance its value through acquisitions of already existing e-commerce companies through mergers / acquisitions and ownership of stake in companies related to ecommerce and the Internet.

The trading of the aforementioned securities commenced on April 30 and the Cyprus Stock Exchange will undertake the maintenance of the above Registry in the Central Depository/Registry of the CSE.

Gov’t aims to make Cyprus Airways viable The government aims to make troubled national carrier Cyprus Airways a viable company, which can survive the competition in the air transport sector, Communications and Works Minister Tasos Mitsopoulos said in Larnaca.

He noted that measures to restructure the company were already in the pipeline, such as the reduction of the fleet and staff.

Mitsopoulos said the government has decided, through changes, to support the company, adding that “what we all have to do - employees, management and the state - is to make the changes that will address the longstanding problems, which did not allow the company to become competitive.”

Asked about the companies that have shown an interest to buy Cyprus Airways, Mitsopoulos said there were negotiations with prospective investors, adding that there was also an effort underway to find a strategic investor.

The Minister referred to talks with Middle East Airlines

(MEA) and other companies, including a group of investors from China, and noted that some of the interested parties had contacted Cyprus Airways directly.

May 1 - 7, 2013

financialmirror.com | CYPRUS | 5

Banks continue to cut rates, ease terms Bank of Cyprus announced it was cutting deposit and lending rates from May 1, while it also said that it would extend the grace period for bank charges to 75 days to June 30.

Greek-owned Alpha Bank Cyprus also announced it was extending the period for rate-free charges and possessions by 60 days to June 29.

Bank of Cyprus said that the Basic Interest Rates are reduced by 0,5% to 5.25, effective from 1/5/2013. The rates for mortgage loans is reduced to 3,50% and for business loans to 4,25% The reductions affect all loans and current accounts linked to the basic interest rates of the Bank of Cyprus and the former Popular Bank.

The bank also said it had initiated a temporary suspension of charges for 75 days, from April 16 to June 30 for loan arrears, current account unauthorised excesses, returned cheques and authorised temporary current account limit.

The announcement followed an agreement reached last week between the Central Bank of Cyprus and all commercial banks on the gradual reduction of interest rates on deposits from May 1. The move is also expected to lead to a gradual reduction of lending rates.

The proposal provides that if the deposit rate offered by financial institutions exceeds euribor plus 300 basis points, then the financial institution must maintain additional specific equity.

Last week, Hellenic Bank said it was cutting the basic interest rate from 5,75% to 5,50%, business loans and business overdraft from 4,75% to 4,50%, housing loans from 4,40% to 4,15% and from 5,25% to 5,00% in the case of previous fixed loan rates.

The Cooperative banks also said they will reduce basic deposit and lending rates, while Eurobank Cyprus said it was reducing its basic rates from 4,90% to 4,65%.

Bank of Cyprus finally gets new board and chairman Bank of Cyprus finally has a chairman and board of directors ending more than a month of uncertainty after the bank’s previous administration was sacked over an excessive exposure to the Greek market and an administrator was appointed to undertake a recapitalisation plan.

Former central bank executive Sophoclis Michaelides has been appointed at BOCY’s new chairman.

None of the past board members have been recalled and many directors have no previous banking experience.

The bank needs about 10 bln euros after it was forced to absorb Popular Laiki Bank as part of a Eurogroup experiment that went wrong and stopped liquidity from the

European Central Bank.

The process to select a new board followed two weeks of hard bargaining and vetting between the new government that inherited a bankrupt state and sought a bailout that included closing down the island’s second largest bank and grabbing just over a third of large deposits.

The remaining members of the board are: Constantinos Damtsas, Lenia Georgiadou, Costas Hadjipapas from the trade union Etyk, Philippos Mannaris, Lambros Papadopoulos, Andreas Persianis, Andreas Poetis, former Finance Ministry Director General Panicos Pouros, Erol Riza, Savvas Savvides, banker Takis Taoushanis, academic George Theocharides and Michalis Zannetides.

Marfin Romania takes over Bank of Cyprus subsidiary Bank of Cyprus Public Co. Ltd. Sucursala Romania, a subsidiary of the island’s biggest lender, will be taken over by Marfin Bank (Romania) SA, whose parent company, Cyprus Popular Bank, is being wound down and its assets and operations transferred to Bank of Cyprus.

Under the agreement, gross assets of 82 mln euros, deposits of 77 mln euros, as well as all staff were transferred to Marfin Bank Romania which resumed operations on Friday after nearly a month.

The bank said the agencies and working points of the Romanian subsidiary in a

number of locations are closed. All retail customers and certain legal entities of these agencies and working points will be served

by Marfin Bank Romania SA. Marfin and the Bank of Cyprus branch control less than 1.3% of assets in Romania’s banking system.

“Thanks to a good cooperation we eventually found a solution. Deposits are protected and will be under Romanian authority,” Adrian Vasilescu, an adviser to Governor Mugur Isarescu, said earlier in the week, as efforts were underway to find a buyer.

May 1 - 7, 2013

6 | OPINION | financialmirror.com

Time for Israel to regain its strategic role EDITORIAL President Nicos Anastasiades’ visit to Israel just days after his own Defence Minister will be there to discuss regional energy security, could turn out to be a landmark occasion, where traditional and regional strategies could take a new turn for the better if host Benyamin Netanyahu plays his cards right.

After the humiliating obligation to apologise to Turkey over the Mavi Marmara incident, Israel should rethink its former relationship with Ankara and whether it needs to revisit the old days of military and economic alliances. No matter what Turkish officials say, they have revealed their true faces and the feelings are no longer warm, as suggested by Premier Erdogan’s rhetoric of support to the Palestinians and Syrian rebels and stoking Lebanon’s sore note over its

southern maritime borders.

Turkey thrives on regional conflict and its expansionist ambitions as the only way to remain an asset to its primary sponsors either side of the Atlantic. It has also duped leaders in Washington, Moscow and London into investing in expensive pipelines, supposedly to carry cheap gas fuel from Baku, that are underutilised and prone to terrorist attacks. Which is why some form of détente with the Kurds comes in handy.

But Israel now has an opportunity, thanks to its recent natural gas finds, to become an ally of choice and irreplaceable energy supplier to most western European states, fed up with Russia’s antics to switch the tap on and off based on the whims of leaders in the Kremlin.

The Jewish state must overcome its fears of economic and energy isolation as in Cyprus it has a genuine friend with honest neighbourly intentions. The people and the government of Cyprus have no qualms with

Israel, just a sense of mistrust over the latter’s openarms relations of the past with Ankara. For Israel, the natgas liquefaction plant at Vassiliko is a way out of its dilemma over surplus gas exports, while the subsea electricity cable project will ensure ample power supply, regardless of the explosive situation in some neighbouring states. Patrolling “friendly” waters in the eastern Mediterranean by the Israeli Navy also provides a sense of safety to foreign investors in both EEZs, while strategic cooperation for the IAF to use the Paphos airfield will allow Israel to extend its own security blanket to beyond the confines of its own boundaries.

In the absence of all-out support from Israel, Turkey’s regional role will gradually diminish, giving the Jewish state the chance to sit down and talk to all its neighbours, possibly resolving some of the biggest issues that have hindered its thirst for peace for the past six decades. And Cyprus can help in that direction, if it is asked to do so.

Emerging Companies Market (ECM) and other CSE initiatives The financial community is facing tough economic times as a result of the crisis which has particularly affected the banking sector, imposing the need for specific measures in order to adjust to the new environment.

The Cyprus Stock Exchange (CSE) main strategy is to constantly promote initiatives in order to upgrade its products and services that are offered to investors, companies and market participants. It has therefore proceeded to offer a series of new services and products in an even more effective, competitive and productive way. The ultimate aim is to implement the most significant new developments of the more advanced markets, thus contributing to develop Cyprus as a regional financial centre.

The CSE has a legal framework that is fully harmonised with the relevant EU Directives and international practices, offering all basic functions of securities trading (i.e. listing, trading, clearing, settlement and registration – central registry / depository operations). It has simple listing procedures, competitive pricing policy and is characterised by flexibility, quick response and effectiveness.

One of the most important projects that have been introduced in recent years is the ECM Market (Emerging Companies Market), as a Multilateral Trading Facility (MTF).

This proved to be a success with 15 equity companies already listed and a further two issuers listing their bonds. Also, 33 companies and organisations have been approved as Nominated Advisors. The role of the NomAd is dedicated to the listing process and is extended to the supervision of the continuous obligations of the issuers.

FinancialMirror Published every Wednesday by Financial Mirror Ltd. www.financialmirror.com Tel. 22 678 666 Fax. 22 678 664 P.O. Box 16077, CY2085 Nicosia

Publisher/Managing Editor Masis der Parthogh masis@financialmirror.com Greek Section Editor Angela Komodromou angelak@financialmirror.com Editorial submissions: info@financialmirror.com Advertising inquiries: marketing@financialmirror.com Subscriptions: http://www.financialmirror.com/signup/index.html

ECM, with a market capitalisation of ?691.7 mln, is based on a simplified listing requirement and continuous obligations regime, providing a number of additional important benefits to companies such as: - Easy access to a secondary market; - Alternative method for securing financing, at competitive cost; - Listing of newly established companies without prior history with the submission of an adequate business plan;

By Nondas Cl. Metaxas CEO, Cyprus Stock Exchange

- Providing new opportunities to innovative companies dealing with renewable sources of energy, i.e. solar panel manufacturers and operators, wind farms, hydrocarbon exploration and upstream companies, e-commerce, Internetbased technologies, etc.

GDR, UCITS, ISIS

Last year, the CSE also introduced the regulatory framework concerning Depositary Receipts (GDRs). This development provides new opportunities for companies interested to issue and list GDRs abroad, such as the low cost of listing, trading and clearing, the dispersion of investment risk, the increase in their liquidity, as well as an alternative means of raising funds.

The CSE is at present focused on promoting the listing and registration of all types of funds (UCITS, ISIS and all other form of alternative investment funds). Recently (end of 2012), a modification in its legislation has been put into effect, providing for the listing on the CSE of such funds.

The provision of the new instrument of Exchange Traded Funds (ETFs) are also included in this amendment and as a result, a relevant regulatory framework for the listing of ETFs is at present under preparation and will be completed during 2013. Cyprus offers a favourable and competitive environment for attracting collective investment for schemes and an attractive tax regime, thus it can become an important regional funds jurisdiction.

©

COPYRIGHT

No part of the Financial Mirror newspaper, the Greek-language XÚ‹Ì· & AÁÔÚ¿, the daily XpressOIKONOMIKH electronic PDF edition or

The CSE has also been designated as the Official Appointed Mechanism for the Storage of Regulated Information in Cyprus, known as OAM. This new project was launched in the last quarter of 2012. It operates with the use of electronic / digital signatures. The CSE has also assumed the role of a Local Registration Authority (LRA) of an authorised certification service provider (CSP). The CSE facilitates the issue of qualified digital certificates and the delivery of secure signature creation devices to any interested person.

This combination allows any holder to create advanced electronic signatures which is regarded a legal equivalent to handwritten signatures.

NON-LISTED COMPANIES

Moreover, the CSE undertook the initiative to proceed to a relevant modification to its legislation which allows it to undertake and maintain the registries of non–listed companies in its Central Registry / Depository. This new service offers significant advantages to interested organisations/professionals, since the CSE, apart from being the electronic keeper of their registries, offers a remarkable range of other relevant services. In addition, the CSE has introduced the service of undertaking electronic registries and of keeping the registries of unit holders of funds. It also provides ISIN and CFI codes to interested organisations.

The CSE has also been appointed as the Auctioneer of Emission Allowances on behalf of the government (including both industry and airlines allowances), and Auctioneer on the European Energy Exchange (EEX), the platform that had been appointed by the EU on a pan–European basis, for handling the auctions of Emission Allowances in the primary market. These auctions started successfully in the last quarter of 2012 and shortly new auctions will take place in relation to allowances for 2013.

The CSE will intensify its efforts to better serve the investors and the market participants in an even more effective and productive way, in order for its securities market to become even more dynamic and competitive, serving new market needs more adequately.

The CSE, having received the messages of the times, is on its way to assisting the economy by providing new opportunities to raise capital through the listing of companies from the energy sector and from public services and companies that will be privatised, as well as large project companies that want to be listed, such as marinas and casinos.

any of the contents of the website www.financialmirror.com, may be reproduced, stored in a retrieval system or transmitted in any form or by any means (electronic, mechanical photocopying, recording or otherwise) without prior permission of the

publishers. Any person or company found in violation will be prosecuted and financial damages will be sought as this implies theft of the intellectual property rights of the publishers, their associates and contributing services or agencies.

May 1 - 7, 2013

financialmirror.com | COMMENT | 7

Restarting the economy by attracting investments l

Cyprus maintains its comparative advantages

achieved through attracting foreign investment was widespread and it is in this direction the state, the business world but also each of us should contribute in a positive spirit.

The delegates expressed the view that, despite the serious blow to our economy, Cyprus’ comparative advantages remain and the international investment world is observing the significant opportunities that have emerged as a result; especially in view of the structural measures that are being taken, which could make our country more Chairman, Cyprus Investment competitive, less bureauPromotion Agency (CIPA) cratic and more hospitable to foreign investments.

There is optimism that with precise and centre, more effective, more competitive with even more transparent procedures in regards calculated steps, Cyprus can enter a new era of stability and growth. There are many to investments and business activity.

The Cyprus Investment Promotion Agency opportunities for investment in various fields, (CIPA) can play a leading role in this effort. such as shipping, tourism, large infrastrucCIPA’s goal is to contribute to the economy’s ture projects, research and innovation, and of swiftest possible return to positive growth course the energy sector, which can accelerrates, within the framework of a long-term ate economic growth.

The certainty is that we must move ahead effort. Specifically, CIPA has set four basic strategic pillars: the reversal of Cyprus’ nega- with the necessary infrastructural changes in tive image abroad; the support and service of our public finances straight away, so we can current foreign investors; the preparation of a create a more flexible and friendly state. The comprehensive plan with specific proposals on Cypriot economy today needs serious foreign various levels; and, the implementation of rel- investments more than ever and any future evant schemes, with the aim of avoiding tem- actions must be centred on improving the poral weaknesses such as bureaucratic dys- business environment and attracting foreign investments. functions.

CIPA, as a modern, flexible and well-netAmong the many encouraging messages to come out of the “Global Russia Business worked organisation, can contribute to Meeting 2013” conference which was recent- Cyprus’ effort to create a favourable environly hosted by CIPA, was that Cyprus has safe- ment for foreign investments and has repeatguards in place to recover. The conviction edly stated its intention and will to work in that restarting the economy could be this direction.

The recent adverse developments in the Cypriot economy render foreign investments and efforts to attract them an even more significant factor for the business environment, economic growth and employment in Cyprus.

Within a difficult economic environment, the Cypriot economy is being called to stand up and showcase its advantages. Today, more than ever, every possible effort needs to be made to turn Cyprus into a strong business

By Christodoulos Angastiniotis

Leaders CEOs admire most What makes a leader? What does it take to lead a business in the context of a changing economic landscape? What should businesses expect of those leading them into the uncertainties of tomorrow?

As part of its 16th Annual Global CEO Survey, PwC recently asked 1,400 CEOs from around the world which leaders they most admired, and what they most admired about their actions.

Some clear types emerged: warriors, (Napoleon; Alexander the Great) reformers (Jack Welch), leaders though adversity (Winston Churchill; Abraham Lincoln), leaders who caught the imagination of the masses (Mahatma Gandhi; Nelson Mandela) and consensus builders like Bill Clinton.

Winston Churchill was the most popular choice of all CEOs with Steve Jobs (an innovator) admired in the most number of countries (37).

Twice-serving as British prime minister (1940-45; 1951-55), Churchill has wide appeal and popularity across Western Europe, coming top in France ahead of Charles de Gaulle and beating Niccolo Machiavelli to the top spot in Italy.

CEOs’ top ten leaders: 1. Winston Churchill 2. Steve Jobs 3. Mahatma Gandhi 4. Nelson Mandela 5. Jack Welch

6. Abraham Lincoln 7. Margaret Thatcher 8. Ronald Reagan 9. John F Kennedy 10. Bill Clinton/Napoleon Bonaparte Some 60% of CEOs chose a post-war politician or military leader. The other most popular categories were business leaders, historical leaders and contemporary leaders, in that order. Smaller categories include writers, artists, philosophers, sports people, religious leaders and fictional characters. 1% chose a colleague.

Fifteen women were named, of whom Margaret Thatcher was the only one to make the top ten. The next most-named women were Angela Merkel, Ayn Rand, Mother Teresa and Queen Elizabeth I. Women were four times more likely to choose a female leader than men.

“It’s clear that the role and expectations of leaders are changing, not withstanding that, CEOs continue to look back over history to identity role models. The dynamic between short-term targets, longer-term goals and increased transparency ushered in by the digital revolution is breeding a new generation of agile leaders,” said Michael Rendell, Global Head of PwC’s Human Resource Services.

To see the full results of the survey into CEOs most admired leaders, go to www.pwc.com/ceosurvey/leaders.

May 1 - 7, 2013

8 | COMMENT | financialmirror.com

Can hydrocarbon reserves save the Cyprus economy? l

Using gas reserves to raise money is a rather foolish option

Following the Eurogroup conspiracy of March 15, the subsequent Troika-inspired “bail out” and the consequential collapse of Cyprus’s banking system, the question arises as to what model, if any, could be applied to help restart the island’s economy. With the huge loss of the country’s credibility in the international markets, the options are not that many. Tourism is certainly one area of the economy which can be further developed but it is held back by higher costs associated with the euro. Another sector is logistics and support services to companies engaged in Middle East related work. A third option is hydrocarbons which is just emerging following the discovery of significant gas deposits in an offshore section within Cyprus’s Economic Exclusion Zone (EEZ).

The US oil company Noble Energy announced in late 2011 that it had found an estimated seven (7) trillion cubic feet of gas or 200 bln cubic meters (BCM). That, of course, pales against the reserves held by major producers but it is significant for a country like Cyprus which is currently totally dependent on oil imports and whose total energy needs do not exceed 70 bln cubic feet a year or 1.96 bcma of consumption. That leaves considerable margin for exports to Europe and to the global markets.

A second exploratory drilling by Noble has been planned for June this year in order to ascertain in greater detail the size and characteristics of the deposit already discovered. The size of the Aphrodite gas field is not insignificant and according to some estimates it could meet German gas demand for three years.

And Cyprus certainly hopes that a lot more gas will be found.

Earlier this year it sold further exploration licenses to ENI, Total and Kogas, all well known and well funded international companies, netting some 250 mln Euros from signature fees.

According to oil geologists, Cyprus offshore deposits may hold as much as 60 trln cubic feet of gas or approx 1.7 trln cubic meters, which is of the same order of magnitude as that of Azerbaijan, which is favoured by EC energy planners in Brussels as capable of providing an alternative supply source to Russian dominated European gas supply.

With only Noble’s discovery confirmed so far, it is too early to substantiate the 60 trln cubic feet reserve estimate, according to energy consultants Wood Mackenzie. The present uncertainties are also reflected in the range of valuations for Aphrodite. Cyprus’s state-owned oil-and-gas company, Kretyk, reckons it could earn around $50 bln from its gas fields over the

next 25 years, assuming European gas prices remain at around their current level. Others are more circumspect predicting that earnings could range from €5 bln to €32 bln ($6.5 bln to $41.4 bln) over 20 years, based on a range of prices and exploration success rates, as estimated by Morgan Stanley. Such value uncertainties cast doubt on the gas reserves’ worth as, say, collateral for any loan to Cyprus.

On the other hand, using the island’s gas reserves to raise money in the international markets is a rather foolish option

By Costis Stambolis given the country’s perilous financial condition and the total control of its economic and monetary policies by the Germanled Eurogroup. “A gas linked international bond would only strengthen the Troika’s position and could sooner or later have Cyprus’s gas reserves offered on a plate to the country’s creditors,” said a banker who participated in the recent negotiations for the IMF-EU €10 bln bailout.

COSTLY DRILLING

Looking at gas as a potential new resource capable of revitalising the economy, one has to realise that Cypriot gas production may not materialise until 2019, even on an optimistic timetable. With most of the gas more than 1,500 meters, or 4,921 feet, below sea level, production could prove costly.

Building a gas pipeline to Greece is likely to be expensive and logistically complex, so the Cyprus government is having as priority the building of a liquefaction plant in order to produce and export gas in LNG form, an investment estimated to reach some $10.0 bln. Nor has Cyprus yet finalised a fiscal or regulatory regime for gas production.

But with global gas supplies becoming more ample, Cyprus’s resource may have only marginal strategic benefit.

However, Cyprus is not alone in the gas game. According to many analysts, Israel stands to be the main beneficiary of the Eastern Mediterranean’s newly found riches, mainly due to the geographic distribution of recent discoveries which are bordering, through its own EEZ, with Cyprus. In 2009 and 2010, a pair of U.S.-Israeli consortia exploring the seabed near Haifa discovered the Tamar and Leviathan fields, which collectively hold an estimated 26 trln cubic feet (tcf) of natural gas. The timing of these discoveries was opportune. Since the beginning of the Arab Spring, Israel has suffered frequent supply interruptions and the eventual termination of its contract with Egypt, which had previously provided 40% of the gas Israel consumed, at below-market rates.

The Tamar and Leviathan fields, once fully developed, could satisfy Israel’s electricity needs for the next 30 years and even allow it to become a net energy exporter. It is significant to note that since early April, gas from the Tamar field has started flowing onshore and is already providing for Israel’s power

supply needs.

Israel’s gas export options remain strong but priority is currently given by the government to covering domestic needs.

However, industry sources observe that some of Israel’s gas exports could only be realised in partnership with Cyprus on the grounds of geography and security. Indeed, a 5.0 mln ton per year liquefaction plant to be built in the Vasilikos area could serve a large part of Israel’s gas exports.

TURKEY’S ROLE CHALLENGED

Meanwhile, Turkey has viewed the Israeli-Cypriot gas bonanza with apprehension. Turkey, which invaded the northern part of Cyprus in 1974 to prevent a coup aimed at uniting the island with Greece, doesn’t recognise the Greek-Cypriot government in Nicosia. Ankara maintains that unilateral exploitation of natural resources is against Turkish–Cypriot interests and continued United Nations efforts to reunify the island. Ankara does not recognise either Cyprus’ border agreements with its neighbours and fears that Turkish Cypriots will be excluded from Nicosia’s future gas profits in spite of assurances by the government of Cyprus that special provision has been made for part of the proceeds to go to Turkish Cypriots.

Turkey also sees a possible gas export route through Cyprus and Greece as a threat to its own ambitions as a transit country feeding Caspian and Central Asian gas to the European market. Ankara has thus protested the cooperation between Israel and Cyprus and supported Lebanon’s position in boundary disputes with Israel.

Upping the ante, Turkey in September 2011 scheduled major naval exercises to coincide with drilling by Greek Cypriot contractors the USA company Noble Energy and sent its own exploration vessels to disputed waters, threatening to drill on behalf of Turkish Cypriots in the Aphrodite field - which lies partly within Israel’s economic zone. At the time the US government send a stern warning to Turkey to keep away from Cyprus EEZ and Noble Energy’s drilling activity, while both Russia and the EU issued clearly worded statements supporting Cyprus’s right to prospect and drill within its internationally recognised sea boundaries. As a result of international pressure, Turkey backed off but has since kept expressing its disagreement on every possible occasion.

In spite of Turkey’s deep routed apprehension – since being the major energy player in the region does not obviously want to see a competitive energy hub emerging in its southern flank – Cyprus is pressing ahead with its plans for the full development of its hydrocarbon resources protected by International Law of the Sea provisions, which form part of EU legislation.

The Cypriot government’s position is further strengthened by the fact that already four major international companies – Noble, Total, ENI and Kogas – have signed long term concession agreements and are actively engaged with exploration programmes which are likely to lead to substantial new oil and gas discoveries. Finding and exploiting oil and gas in offshore Cyprus is not just the concern of the government of Cyprus but is now also a top priority and a major commitment for all the above companies. In that sense, the utilisation of Cyprus hydrocarbon deposits is expected to proceed at full speed and will play a key role in restarting the island’s economy and providing a solid base for economic growth and employment for the years to come.

Costis Stambolis is a regular contributor to the Financial Mirror, based in Athens

Polish gas sacks CEO over Gazprom deal l Pipeline

issue already led to dismissal of treasury minister; Fears Ukraine being sidelined by Russia’s plans

Polish gas monopoly PGNiG fired its chief executive after she failed to stop a joint venture with Russia’s Gazprom from opening the way for a new Russian pipeline cutting out Poland’s ally Ukraine.

Prime Minister Donald Tusk had already dismissed his treasury minister less than two weeks ago after learning from media reports that the venture had signed a memorandum to build a segment of the Yamal-Europe gas pipeline via Belarus and then Poland.

PGNiG, in which Poland holds a 72% stake, said in a statement its supervisory board had lost confidence in the CEO,

Grazyna Piotrowska-Oliwa, one of only a handful of top female executives at the biggest state companies.

Piotrowska-Oliwa said all her actions related to the memorandum on the new Russian pipeline were lawful and accordance with her responsibilities to shareholders. The board also dismissed her deputy, Radoslaw Dudzinski.

After disputes with Kiev over gas prices that have led to repeated winter-time disruptions of Russian pipeline gas exports across Ukraine in recent years, Moscow has set out to bypass the country with pipelines taking other routes to European markets.

Poland sees itself as Ukraine’s strategic partner and is a leading advocate of bringing it closer to Europe. It fears Russia would be able to cut off gas supplies to Ukraine much quicker with the alternative export routes.

Piotrowska-Oliwa was at the helm when Gazprom, Russia’s pipeline gas export monopoly, agreed in November to reduce prices on oil sold to PGNiG, which had been losing money on every barrel it was importing from the east.

Mainly as a result of the deal, PGNiG shares surged 46% during her tenure. The company’s shares closed 1.9% lower on Monday compared with a 0.4% rise of Warsaw’s main index.

May 1 - 7, 2013

May 1 - 7, 2013

10 | COMMENT | financialmirror.com

Two policy prescriptions for the global crisis One thing that experts know, and that non-experts do not, is that they know less than non-experts think they do. This much was evident at the just-completed Spring Meetings of the IMF and the World Bank Group – three intense days of talks that brought together finance ministers, central bankers, and other policymakers.

Our economic expertise is limited in fundamental ways.

Consider monetary and fiscal policies. Despite decades of careful data collection and mathematical and statistical research, on many large questions we have little more than rules of thumb. For example, we know that we should lower interest rates and inject liquidity to fight stagnation, and that we should raise policy rates and banks’ cash-reserve ratios to stifle inflation. Sometimes we rely on our judgment in combining interest-rate action with open-market operations. But the fact remains that our understanding of these policies’ mechanics is rudimentary.

These rules of thumb work (at least tolerably so) as a result of evolution. Over time, the wrong moves are penalized, and their users either learn by watching others or disappear. We get our monetary and fiscal policies right the same way that birds build their nests right.

As with all behaviors shaped by evolution, when the environment changes, there is a risk that existing adaptations become dysfunctional. This has been the fate of some of our standard macroeconomic policies. The formation of the eurozone and a half-century of relentless globalization have altered the global economic landscape, rendering onceproven policies ineffective.

When Sweden’s Riksbank was founded in 1668, followed by the Bank of England in 1694, the motivation was that a single economy should have a single central bank. Over the next three centuries, as the benefits of instituting a monopoly over money creation became more widely recognized, a slew of central banks were established, one for each politically bounded economy.

What was not anticipated was that globalization would erode these boundaries. As a result, we have returned to a past from which we tried to escape – a single economy, in this case the world, with multiple money-creating authorities.

This is clearly maladaptive, and it explains why the massive injections of liquidity by advanced-country central banks are failing to jump-start economies and create more jobs.

After all, in a globalized economy, much of this liquidity spills

across political boundaries, giving rise to inflationary pressures in distant lands and precipitating the risk of currency wars, while unemployment at home remains dangerously high, threatening to erode workers’ skills. The long-run damage could be devastating.

What was evident at the World Bank/IMF Spring Meetings was that virtually all policymakers are distressed and no one has a complete answer. Neither do I. But here are two simple ideas that could help to mitigate the crisis.

First, in the absence of a single global central-banking authority, a modicum of monetary-policy coordination

By Kaushik Basu among major economies is required. We need a group of the major economies – call it “G Major” – that announces monetary policies in a coordinated fashion.

To see why, consider the case of Japan. Japanese policymakers have good reason to try to promote some inflation and even correct some of the yen’s secular appreciation over the last six or seven years. But, in today’s unilateral world, other central banks would soon respond by injecting liquidity, prompting the Bank of Japan to act again. These actions are usually justified as policies for boosting domestic demand, but they end up fueling a surrogate, low-grade currency war.

If, however, the G Major economies issued quarterly announcements of significant upcoming policy changes – for example, a small round of quantitative easing by country X, a larger liquidity injection by countries Y and Z, and so on – markets would be reassured that a currency war was not being fought. Exchange-rate movements would be minimal and only as intended, and volatility would be contained, because tit-for-tat injections would no longer occur and speculation would wane. Moreover, liquidity injections would be likely to have a greater impact on demand, because synchronization would reduce leakage across national boundaries.

The second recommendation pertains to the mechanics of liquidity injection, much of which takes place nowadays – in

Europe, Japan, and elsewhere – through asset purchases. The US Federal Reserve, for example, is currently purchasing assets (many of them mortgage-backed) worth $85 billion each month.

Liquidity injections and low interest rates have a microeconomic effect that has received little attention: they lower the cost of capital vis-à-vis the cost of labor, which causes a relative decline in demand for labor. This is very likely exacerbating the unemployment problem; it certainly is not mitigating it.

One solution is to channel part of the liquidity injections toward countering this factor-cost asymmetry. Thus, for every $100 of new liquidity, we could use $60 to purchase assets and the remainder to give firms a marginal job-creation subsidy, which could be especially effective in economies with flexible labor markets that enable short-term hiring.

Even if the employment subsidy were offered only for, say, one year, firms would be tempted to use more labor during this time. And, because the current bout of high unemployment is self-reinforcing, once the equilibrium is broken for a while, the economy could move to a higher-employment equilibrium permanently, without the need for any further government support.

This prescription has one problem. Asset purchases have no balance-sheet effect, because assets replace money.

Subsidizing labor, by contrast, is a pure injection of liquidity.

However, for precisely that reason, an employment subsidy is likely to be more effective in boosting demand, which implies that a smaller injection of this kind is likely to boost demand as much as a larger asset purchase would.

Among the few certainties in crafting economic policy is the need to adapt to external change. Our challenge is like that of Industrial Revolution-era moths, which adapted to their new soot-laden environment by becoming darker (and thus better able to hide from predators). In a globalized economy, national policymakers should not be left circling light bulbs.

Kaushik Basu is Senior Vice President and Chief Economist of the World Bank and Professor of Economics at Cornell University. © Project Syndicate, 2013. www.project-syndicate.org

China’s New Path The opaque nature of China’s government makes it difficult to see where Chinese economic policy is heading, and thus how the Chinese economy will develop in the years ahead. But the scale of China’s economy and its role in global trade and financial markets compel us to try to understand the intentions of China’s new leadership.

A useful starting point is to examine the key appointments that have been made since President Xi Jinping assumed office.

One surprise was the decision to retain Zhou Xiaochuan as Governor of the People’s Bank of China (PBOC). Zhou had come to the end of his term – and had reached an age at which officials are supposed to retire. So the decision to keep him on for at least the next two years represents a significant endorsement by the new Chinese leadership.

Zhou is an intelligent and internationally respected expert on monetary policy and finance. As the head of the PBOC, he has favored more market-based monetary policies and increased internationalization of China’s currency, the renminbi. He has also worked successfully to contain inflationary pressures. We can expect more of the same in the coming years.

The new finance minister, Lou Jiwei, comes to the ministry from the China Investment Corporation, China’s sovereign wealth fund, where he dealt with global capital markets on a daily basis. Lou, a trained economist who previously served in the Ministry of Finance as a deputy minister, where he was a voice for pro-market reforms, indicated his current approach to tax and budget policy at a recent meeting in Beijing. He rejected what he described as the European style of very large government and high tax rates and the American style of lower tax rates but large fiscal deficits, in favor of low budget deficits and a tax system that would promote “opportunities” for individuals and private enterprises.

Xi and Premier Li Keqiang obviously knew what they were

getting when they appointed Lou. And, despite his age, they promised that he would have a full five years as Finance Minister, which would push his tenure past the normal retirement age.

Liu He is perhaps the least visible of the key economic thinkers. Liu played an important role in shaping the recently adopted 12th Five-Year Plan, with its emphasis on urbanization and service-sector development as a means to increase personal incomes and the share of consumer spending in GDP. He has recently been promoted to the post of Deputy Director of the

By Martin Feldstein National Development and Reform Commission, the principal body that advises the State Council on economic-development strategy and macroeconomic policy.

Taken together, these appointments demonstrate the new Chinese leadership’s emphasis on pro-market reforms and a shift from heavy industry to greater reliance on consumption and services. That shift is likely to mean a slower rate of GDP growth than the annual rate of nearly 10% that China achieved during the last three decades. But a slowdown to 7% annual growth would still double China’s GDP over the next decade.

More consumption and less heavy industry will also reduce China’s demand for raw materials, dampening global commodity prices. Even more significant, shifting income from stateowned enterprises to middle-class workers and increasing consumer spending will reduce China’s enormous saving rate.

Since a country’s current-account surplus is the difference between its national saving and its national investment, China’s current-account surplus is likely to continue to shrink in the coming years. That is consistent with the Five-Year Plan’s goal of basing GDP growth more on domestic demand and less on exports.

Since China’s external surplus is already down to less than 2% of GDP, a decline in domestic saving could result in China beginning to run a current-account deficit. In that case, China would no longer be a net buyer of foreign bonds and other assets. If China wanted to continue to invest in foreign businesses and natural resources, it would have to become a net seller of bonds from its portfolio.

The new leadership will, of course, face serious obstacles as it tries to shift policy in these market-friendly directions.

China’s state-owned enterprises are powerful forces in the economy, with substantial political influence; they will resist the shift from heavy industry to services.

Likewise, the widespread and official recognition of corruption introduces a new source of uncertainty into national and local politics. But China’s new leaders have signaled where they want the economy to go and have emphasized their determination to reduce corruption. Most important, they have put talented people in charge of the process. The rest of the world should hope that they succeed.

Martin Feldstein, Professor of Economics at Harvard University and President Emeritus of the National Bureau of Economic Research, chaired President Ronald Reagan’s Council of Economic Advisers from 1982 to 1984. © Project Syndicate, 2013. www.project-syndicate.org

EB¢OMA¢IAIA OIKONOMIKH ¶√§π∆π∫∏ EºHMEPI¢A

www.financialmirror.com

AÚ. 913

∆∂∆∞ƒ∆∏, 1 ª∞´√À, 2013

∂›·Ó ÙÔ ª∂°∞§√ ¡∞π ÛÙÔ ªÓËÌfiÓÈÔ Τα χρÞνια των παθών φαίνεται Þτι ξεκινούν και επίσηµα για τον κυπριακÞ λαÞ µε την αποδοχή του µνηµονίου αλλά και την υιοθέτηση των µέτρων που εξυπακούει. Χθεσ Μεγάλη Τρίτη και µε οριακή πλειοψηφία η Κυπριακή Βουλή είπε το ναι στο κυπριακÞ ΜνηµÞνιο και την ∆ανειακή Σύµβαση µε την ΤρÞικα.Υπέρ ψήφισαν οι βουλευτέσ του ∆ΗΣΥ (20), του ∆ΗΚΟ (8), και του ΕΥΡΩΚΟ ∆ηµήτρησ Συλλούρησ. Το ΜνηµÞνιο και η ∆ανειακή Σύµβαση καταψηφίστηκαν απÞ τουσ βουλευτέσ του ΑΚΕΛ (19), τησ Ε∆ΕΚ (5), το βουλευτή του ΕΥΡΩΚΟ Νίκο Κουτσού, το βουλευτή των ΟικολÞγων Γιώργο Περδίκη και τον ανεξάρτητο βουλευτή Ζαχαρία Κουλία.

¢ËÌÔÛÈÔÓÔÌÈÎÔ› ÛÙfi¯ÔÈ Το µνηµÞνιο προνοεί συνολικά µέτρα δηµοσιονοµικήσ προσαρµογήσ 7,1% του ΑΕΠ κατά τη διάρκεια του προγράµµατοσ 20122016. Παράλληλα, προνοεί Þτι το δεύτερο τρίµηνο του 2016 οι κυπριακέσ Αρχέσ θα παρουσιάσουν στην ΤρÞικα προκαταρτικά µέτρα προκειµένου να επιτευχθεί πρωτογενέσ πλεÞνασµα 3% του ΑΕΠ το 2017 και πλεÞνασµα 4% του ΑΕΠ το 2018. ΩστÞσο, η επίτευξη των στÞχων για το δηµοσιονοµικÞ έλλειµµα θα εξαρτηθεί απÞ το µέγεθοσ τησ συρρίκνωσησ τησ οικονοµίασ, που επηρεάζει µε τη σειρά του τη διαµÞρφωση του ΑΕΠ τησ χώρασ. Σύµφωνα τισ προβλέψεισ τησ ΚοµισιÞν, το κυπριακÞ ΑΕΠ θα συρρικνωθεί κατά 8,7% το 2013 και κατά 3,9% το 2014. Το 2015 θα αυξη-

Οι δηµοσιονοµικοί στόχοι του µνηµονίου 2013 2014 2015 2016

Πρωτογενές έλλειµµα 2,40% του ΑΕΠ ή 395 εκ. Πρωτογενές έλλειµµα 4,25% του ΑΕΠ ή 678 εκ. Πρωτογενές έλλειµµα 2,10% του ΑΕΠ ή 344 εκ. Πρωτογενές πλεόνασµα 1,2% του ΑΕΠ ή 204 εκ.

θεί κατά 1,1% και το 2016 κατά 1,9%. Συναφώσ το µνηµÞνιο αναφέρει Þτι στην περίπτωση που δεν αποδώσουν οι στÞχοι για τα δηµÞσια έσοδα ή προκύψουν υψηλÞτερεσ ανάγκεσ για κοινωνικέσ παροχέσ, η Κυβέρνηση θα είναι έτοιµη να λάβει επιπρÞσθετα µέτρα για να διατηρήσει τουσ στÞχουσ του προγράµµατοσ, περιλαµβανοµένησ τησ µείωσησ των εξÞδων, λαµβάνοντασ υπÞψη τισ δυσµενείσ µακροοικονοµικέσ συνέπειεσ.

κάλυψη δηµοσιονοµικών αναγκών για την περίοδο του προγράµµατοσ. Η αποπληρωµή του δανείου θα ξεκινήσει µετά απÞ 10 χρÞνια, ενώ το επιτÞκιο µε βάση το σηµερινÞ υπολογισµÞ θα κυµαίνεται πλησίον του 2%, υπογράµµιζαν οι ευρωπαϊκέσ πηγέσ.

ª¤Û· ª·˝Ô˘ Ë ÚÒÙË ‰fiÛË

H αποδοχή του µνηµονίου και τησ δανειακήσ σύµβασησ δεν θα είναι το τέλοσ ενÞσ δύσκολου δρÞµου, αλλά η αρχή ενÞσ νέου Γολγοθά, επεσήµανε ο ΠρÞεδροσ του ∆ΗΣΥ Αβέρωφ Νεοφύτου, ο οποίοσ χαρακτήρισε την συνεδρίαση τησ Ολοµέλειασ τησ Βουλήσ την πλέον ιστορική για το µέλλον τησ Κύπρου. Μιλώντασ ενώπιον τησ Ολοµέλειασ τησ νοµοθετικήσ εξουσίασ και κλείνοντασ τον κύκλο των οµιλιών των αρχηγών ή εκπροσώπων των κοινοβουλευτικών κοµµάτων ο κ. Νεοφύτου σηµείωσε Þτι «η ψήφιση του µνη-

Η πρώτη δÞση ύψουσ 2 δισ υρώ θα εκταµιευθεί στα µέσα Μαΐου, ενώ η εκταµίευση τησ δεύτερησ δÞσησ ύψουσ 1 δισ ευρώ αναµένεται να γίνει περί τα τέλη Ιουνίου. Σύµφωνα µε έγγραφο τησ ΚοµισιÞν, οι ανάγκεσ των 10 δισ ευρώ κατανέµονται ωσ εξήσ: 2,5 δισ ευρώ για κάλυψη κεφαλαιακών αναγκών του τραπεζικού τοµέα (πλην Τράπεζασ Κύπρου και Λαϊκήσ), 4,1 δισ ευρώ για αποπληρωµή ληξιπρÞθεσµου χρέουσ 3,4 δισ ευρώ για

∞‚¤ÚˆÊ: ¡¤Ô˜ °ÔÏÁÔı¿˜

µονίου και τησ δανειακήσ σύµβασησ θα καθορίσουν εάν η οικονοµία µασ θα εξασφαλίσει την αναγκαία και απαραίτητη χρηµατοδÞτηση τησ για τα επÞµενα τέσσερα χρÞνια αλλά και τα αναγκαία ποσά για την ανακεφαλαιοποίηση του υπÞλοιπου χρηµατοπιστωτικού µασ τοµέα, και κυρίωσ του συνεργατισµού». Σηµείωσε Þτι «θα πρέπει και επιβάλλεται να συνεχίσουµε την σκληρή προσπάθεια τησ εξυγίανσησ και µεταρρύθµισησ».

∞∫∂§: §‡ÛË ÂÎÙfi˜ ¢ÚÒ Λύση εκτÞσ µνηµονίου, µε παράλληλη µελέτη για συντεταγµένη έξοδο απÞ το ευρώ χωρίσ να σηµαίνει και αποχώρηση απÞ την Ευρωπαϊκή Ένωση, πρÞτεινε εκ νέου το ΑΚΕΛ. Ο ΓΓ του ΑΚΕΛ Άντροσ Κυπριανού, παρατήρησε Þτι ο δρÞµοσ του µνηµονίου θα οδηγήσει σε φαύλο κύκλο ο οποίοσ θα γεννά και αναγεννά νέεσ απαιτήσεισ, εκβιασµούσ και νέα µέτρα. «Γνωρίζουµε» είπε Þτι «εδώ που έχει φτάσει η οικονοµία µασ δεν υπάρχουν εύκολεσ λύσεισ.» επισηµαίνοντασ Þτι «η Þποια εναλλακτική επιλογή θα είναι επίσησ οδυνηρή, το ζητούµενο είναι αυτή να δίνει ελπίδα και προοπτική για ταχύτερη έξοδο απÞ την κρίση». Εν τω µεταξύ, χθεσ έξω απÞ το κτίριο τησ Βουλήσ πραγµατοποιήθηκε παγκύπρια κινητοποίηση ενάντια στισ ιδιωτικοποιήσεισ και τισ πολιτικέσ λιτÞτητασ, η οποία διοργανώθηκε απÞ την Κίνηση Πολιτών, Ε∆ΟΝ, ΠΕΟ και ΠΟΓΟ.

£·Ó¿ÛÈÌÔ˜ ΛӉ˘ÓÔ˜ Ë ¤ÍÔ‰Ô˜ ·fi ÙÔ Â˘ÚÒ Η έξοδοσ τησ Κύπρου απÞ το ευρώ αποτελεί θανάσιµο κίνδυνο οικονοµικά και γεωπολιτικά αναφέρουν σε έρευνα που υπογράφουν 23 ανεξάρτητοι ακαδηµαϊκοί, οικονοµολÞγοι και πρώην υπουργοί τησ Κυπριακήσ ∆ηµοκρατίασ. Ùπωσ αναφέρουν η υποτίµηση του εθνικού νοµίσµατοσ προκρίνεται συχνά ωσ ένασ γρήγοροσ και αποτελεσµατικÞσ τρÞποσ για να επανακτήσει µια οικονοµία την ανταγωνιστικÞτητά τησ. ΑυτÞ Þµωσ ισχύει κυρίωσ για βιοµηχανικέσ οικονοµίεσ που ήδη έχουν σηµαντική εξαγωγική βάση και µπορούν µε µια υποτίµηση να αυξήσουν γρήγορα τισ εξαγωγέσ τουσ. Η Κύπροσ είναι µια χώρα που εισάγει τα περισσÞτερα αγαθά, και κυρίωσ τισ πρώτεσ ύλεσ Þπωσ πετρέλαια και φάρµακα, κλπ., ακÞµα και στοιχειώδη καταναλωτικά αγαθά Þπωσ ρουχισµÞ και τρÞφιµα) που χρησιµοποιεί σε τοµείσ Þπωσ π.χ. ο ΤουριστικÞσ, ο ΚατασκευαστικÞσ και η Μεταποίηση. Σε µια µικρή οικονοµία Þπωσ η Κύπροσ τησ οποίασ η παραγωγή βασίζεται στισ εισαγωγέσ, µια µεγάλη υποτίµηση απλά θα αύξανε το κÞστοσ παραγωγήσ και θα µείωνε την ανταγωνιστικÞτητα εκτÞσ και αν οι µισθοί µειώνονταν δυσανάλογα υπέρµετρα για να καλύψουν τισ αυξήσεισ στο κÞστοσ εισαγωγήσ. Προειδοποιούν επίσησ Þτι έλλειµµα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών, δεδοµέ-

νων των περιορισµένων αποθεµάτων ξένου συναλλάγµατοσ, θα πρέπει να εξισορροπηθεί αµέσωσ. Οι εισαγωγέσ θα περιορισθούν αντίστοιχα, µε συνακÞλουθεσ ελλείψεισ βασικών ειδών (τÞσο πρώτων υλών παραγωγήσ, καυσίµων, φαρµάκων, κλπ.). Η εγχώρια παραγωγή θα καταρρεύσει. Η επιστροφή στην λίρα θα σήµαινε επίσησ άµεση τροµακτική µείωση τησ αξίασ των αποταµιεύσεων των νοικοκυριών και µικρών επιχειρήσεων που δεν έχουν υποστεί κούρεµα καταθέσεων, λÞγω τησ συνεπαγÞµενησ µεγάλησ αύξησησ τησ τιµήσ των εισαγÞµενων προϊÞντων και των έντονων πληθωριστικών τάσεων που θα εξελιχθούν. Η χώρα, ταυτÞχρονα, στην περίπτωση εξÞδου απÞ το ευρώ, θα πρέπει να αποφασίσει τη νοµισµατική τησ πολιτική. Για τον περιορισµÞ του πληθωρισµού θα απαιτηθεί η διασύνδεση του εθνικού νοµίσµατοσ µε άλλο νÞµισµα γεγονÞσ που θα σηµαίνει αυστηρÞτερη πολιτική και ψηλά επιτÞκια καθώσ επίσησ και αυστηρÞτατα µέτρα λιτÞτητασ για την εξάλειψη του δηµοσιονοµικού ελλείµµατοσ. ΕπιπρÞσθετα η υποτιµηµένη λίρα θα καθιστούσε το ΚυπριακÞ χρέοσ σε ευρώ άµεσα µη βιώσιµο και θα µασ ανάγκαζε σε άµεση στάση πληρωµών και σε µη ελεγχÞµενη χρεoκοπία.

Καταλήγοντασ αναφέρουν Þτι προτάσεισ εξÞδου απÞ το ευρώ τώρα, που κατατέθηκαν µέχρι σήµερα στερούνται σοβαρÞτητασ και αποτελούν θανάσιµο κίνδυνο για την επιβίωση τησ χώρασ µασ. Είναι τεράστιο λάθοσ να σπρώξουµε τη χώρα στη πτώχευση για να αποφύγουµε το οικονοµικÞ πρÞγραµµα τησ ΤρÞϊκα καταλήγουν στην έρευνα. Την οµάδα απαρτίζουν οι: - Έλενα Ανδρέου, Αναπληρώτρια Καθηγήτρια Οικονοµικών, Παν. Κύπρου.

- Ηρακλήσ Βλαδιµήρου, Καθηγητήσ ∆ιοικητικήσ Επιστήµησ, Παν. Κύπρου.

- Μάριοσ Ζαχαριάδησ, Αναπληρωτήσ Καθηγητήσ Οικονοµικών, Παν. Κύπρου.

- Σταύροσ Ζένιοσ, Καθηγητήσ Χρηµατοοικονοµικήσ, Παν. Κύπρου.

- Μάριοσ Ηλιάδησ, Πρώην ΥπουργÞσ Συγκοινωνιών και Έργων.

- Βάσω Ιωαννίδου, Καθηγήτρια Χρηµατοοικονοµικών, Tilburg University.

- Μιχάλησ Καµµάσ, ΟικονοµολÞγοσ.

- Ιωάννησ Κασπαρήσ, Επίκουροσ Καθηγητήσ Οικονοµικών, Παν. Κύπρου.

- Μάριοσ Κληρίδησ, Ελληνική Τράπεζα.

- Σοφρώνησ Κληρίδησ, Αναπληρωτήσ Καθηγητήσ Οικονοµικών, Παν. Κύπρου.

- Άντροσ Κούρτελλοσ, Αναπληρωτήσ Καθηγητήσ Οικονοµικών, Παν. Κύπρου.

- Φίλιπποσ Μαννάρησ, Αναλογιστήσ, ∆ιευθυντήσ Aon Hewitt Κύπρου.

- Αλέξανδροσ Μιχαηλίδησ, Καθηγητήσ Χρηµατοοικονοµικήσ, Παν. Κύπρου. Ανδρέασ Μιλιδώνησ, Επίκουροσ Καθηγητήσ Χρηµατοοικονοµικήσ, Παν. Κύπρου.

- Μιχάλησ Μιχαήλ, Καθηγητήσ Οικονοµικών Παν. Κύπρου.

- Γιώργοσ Νησιώτησ, Αναπληρωτήσ Καθηγητήσ Χρηµατοοικονοµικών, Παν. Κύπρου.

- Αλεξία Παναγιώτου, Επίκουρη Καθηγήτρια ∆ιοίκησησ, Παν. Κύπρου.

- Μαριάννα Παντελίδου, Σύµβουλοσ σε Χρηµατοοικονοµικά, Teamvision Consulting - Πάνοσ Πασιαρδήσ, Καθηγητήσ Οικονοµικών, ∆ιευθυντήσ Κέντρου Οικονοµικών Ερευνών, Παν. Κύπρου.

- Θανάσησ Στέγγοσ, Καθηγητήσ Οικονοµικών, University of Guelph, Καναδάσ.

- Γιάννησ Τιρκίδησ, Τρ. Κύπρου - Κωνσταντίνοσ Χριστοφίδησ, Πρύτανησ Πανεπιστηµίου Κύπρου.

- Λούησ Χριστοφίδησ, Καθηγητήσ Οικονοµικών Παν. Κύπρου. Ο Γιάννησ Τιρκίδησ ανέφερε εκ µέρουσ τησ οµάδασ, Þτι η υποτίµηση του εθνικού νοµίσµατοσ ναι µεν επιτρέπει σε µια χώρα να βελτιώσει την ανταγωνιστικÞτητά τησ, για να τονίσει, ωστÞσο, Þτι αυτÞ ισχύει κυρίωσ για βιοµηχανικέσ χώρεσ, και Þχι για εισαγωγικέσ χώρεσ Þπωσ η Κύπροσ, που εισάγει ενέργεια και πρώτη ύλη για την παραγωγή τησ. ΑπÞ την πλευρά του ο Σοφρώνησ Κληρίδησ, Αναπληρωτήσ καθηγητήσ στο Πανεπιστήµιο Κύπρου, είπε Þτι ναι µεν το µνηµÞνιο είναι επώδυνο, αλλά καταγράφει έναν οδικÞ χάρτη µε γνωστέσ τισ κινήσεισ που πρέπει να γίνουν, ενώ η άλλη επιλογή εµπεριέχει µεγάλη αβεβαιÞτητα και κινείται στη σφαίρα του ευσεβοποθισµού. Επεσήµανε δε Þτι η συζήτηση για το κατά πÞσον θα µείνουµε ή θα φύγουµε απÞ το ευρώ δηµιουργεί µεγαλύτερη αβεβαιÞτητα. “∆εν θα µείνει ούτε ένα ευρώ στην Κύπρο και ούτε θα έρθει ευρώ στην Κύπρο”.

ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ

1 ΜΑΪΟΥ, 2013

2 | ΕΙ∆ΗΣΕΙΣ | financialmirror.com

√ ™. ªÈ¯·ËÏ›‰Ë˜ Ó¤Ô˜ ¶Úfi‰ÚÔ˜ Ù˘ ∆Ú. ∫‡ÚÔ˘ Συνήλθε χθεσ στην πρώτη του συνεδρία το µεταβατικÞ ∆ιοικητικÞ Συµβούλιο τησ Τράπεζασ Κύπρου. Το 14µελέσ Συµβούλιο καταρτίστηκε σε σώµα και εξέλεξε στην θέση του προέδρου στο µεταβατικÞ συµβούλιο τον Σοφοκλή Μιχαηλίδη. ΑντιπρÞεδροσ του συµβουλίου διορίστηκε ο ΕρÞλ Ριζά. Τα µέλη που απαρτίζουν το µεταβατικÞ συµβούλιο Þπωσ ανακοινώθηκαν απÞ την Κεντρική Τράπεζα τησ Κύπρου, υπÞ την ιδιÞτητά τησ ωσ Αρχή Εξυγίανσησ είναι: 1. Λάµπροσ ΠαπαδÞπουλοσ 2. Σοφοκλήσ Μιχαηλίδησ 3. Μιχάλησ Ζαννετίδησ 4.

Πανίκοσ Πούροσ 5. Σάββασ Σαββίδησ 6. Erol Riza 7. Λένια Γεωργιάδου 8. Γιώργοσ Θεοχαρίδησ 9. Φίλιπποσ Μαννάρησ 10. Τάκησ Ταουσιάνησ 11. Κώστασ Χατζήπαπασ 12. Ανδρέασ Περσιάνησ 13. Ανδρέασ Ποιητήσ 14. Κωνσταντίνοσ ∆άµτσασ. Μεταξύ άλλων, το προσωρινÞ ∆Σ τησ Τράπεζασ θα επιφορτιστεί µε την αποτελεσµατική ενσωµάτωση των εργασιών τησ Λαϊκήσ Τράπεζασ, που βρίσκεται σε διαδικασία εκκαθάρισησ, ενώ έχει επιφορτιστεί µε την ετοιµασία νέου σχεδίου αναδιάρθρωσησ, που θα καθορίζει τουσ επιχειρηµατικούσ στÞ-

χουσ τησ τράπεζασ µέχρι τα µέσα Σεπτεµβρίου. Υπενθυµίζεται Þτι την Κυριακή εκτελέστηκε το “κούρεµα” του 37,5% των ανασφάλιστων καταθέσεων στην Τράπεζα Κύπρου, ενώ αποµένει να καθοριστεί το τελικÞ ύψοσ του κουρέµατοσ, αφού αναµένεται να ολοκληρωθεί η ανεξάρτητη εκτίµηση των στοιχείων ενεργητικού τÞσο τησ Τράπεζασ Κύπρου Þσο και τησ Λαϊκήσ Τράπεζασ. Η έκθεση του εκτιµητή υπÞ το φωσ τησ οποίασ θα οριστικοποιηθεί το ύψοσ τησ απαιτούµενησ ανακεφαλαιοποίησησ τησ Τράπεζασ

Κύπρου θα υποβληθεί µετά απÞ συµφωνία µε την ΤρÞικα µέχρι το τέλοσ του ερχÞµενου Ιουνίου. Σύµφωνα µε τα προκαταρτικά στοιχεία τησ ΚΤΚ, η αξία των στοιχείων ενεργητικού που αποκτά η Τράπεζα Κύπρου απÞ την “καλή” Λαϊκή ανέρχεται στα 13,8 δισ ευρώ, στα οποία λαµβάνονται υπÞψη ζηµιέσ ύψουσ 384 εκ. ευρώ στο δανειακÞ χαρτοφυλάκιο (µετά απÞ τα υπολογιζÞµενα µελλοντικά κέρδη προ προβλέψεων) µε βάση τησ αποτελέσµατα του διαγνωστικού ελέγχου τησ Pimco κάτω απÞ το ακραίο συνέριο.

¶ÚfiˆÚË ·Ê˘ËÚ¤ÙËÛË 1000 ÙÚ·Â˙ÈÎÒÓ Τη δυνατÞτητα παροχήσ σχεδίου εθελοντικήσ αφυπηρέτησησ για 1000 υπαλλήλουσ τησ Τρ. Κύπρου φαίνεται Þτι συζήτησαν η ηγεσία τησ ΕΤΥΚ µε τον ΥπουργÞ Οικονοµικών, Χ. Γεωργιάδη. Σύµφωνα µε εγκύκλιο τησ ΕΤΥΚ, οι δύο πλευρέσ συζήτησαν το θέΒα τησ παροχήσ

Σχεδίου ΠρÞωρησ Εθελοντικήσ Αφυπηρέτησησ για τουσ συναδέλφουσ τησ Τράπεζασ Κύπρου (περιλαΒβάνει και τη Λαϊκή Τράπεζα). Επιδίωξη του Σχεδίου είναι να δοθεί η ευκαιρία να αποχωρήσουν Βέχρι 1000 συνάδελφοι χωρίσ να υποστούν Βειώσεισ τα Συνταξιοδοτικά ωφελήΒατα

τουσ (ΤαΒεία Προνοίασ). «Το Σχέδιο πρέπει να περιλαΒβάνει πρÞνοια Þτι σε περίπτωση κουρέΒατοσ, τÞτε η ίδια η Τράπεζα θα καταβάλει Βέσω Σχεδίου τέτοια αποζηΒίωση που να υπερκαλύπτει το κούρεΒα ούτωσ ώστε ο συνάδελφοσ να Βην υποστεί ζηΒιά».

«Ο ΥπουργÞσ ΟικονοΒικών αντιΒετώπισε την εισήγηση τησ ΕΤΥΚ Βε κατανÞηση και υποσχέθηκε να τη στηρίξει και προσ το ∆ιοικητικÞ ΣυΒβούλιο τησ Τράπεζασ Κύπρου αλλά και σε κάθε αρΒÞδιο που θα εΒπλακεί στο θέΒα», αναφέρει η εγκύκλιοσ.

ƒÒÛÔ˜ ÎÚÔ›ÛÔ˜ «Ì·˙‡ÂÈ» ÌÂÙÔ¯¤˜ Ù˘ ∂ÏÏËÓÈ΋˜ Την ώρα που επικρατεί ακÞµη αβεβαιÞτητα για το µέλλον του χρηµατοπιστωτικού τοµέα στην Κύπρου Ρώσοσ επενδυτήσ προβαίνει συνεχώσ σε αγορέσ µετοχών τησ Ελληνικήσ Τράπεζασ µε αποτέλεσµα να καταστεί ο δεύτεροσ µεγαλύτεροσ µέτοχοσ του Οµίλου. Ο λÞγοσ για τον ιδιοκτήτη τησ εταιρείασ Metaquotes Software που έχει έδρα τη ΛεµεσÞ και ασχολείται µε την κατασκευή πλατφÞρµων για αγορά συναλλάγµατοσ Fatkhullin Renat. Ο κύριοσ Renat που γεννή-

θηκε πριν απÞ 37 χρÞνια στην πολή Καζάν τησ Ρωσίασ συνεργάζεται απÞ το 2000 µε 450 χρη-

µατιστηριακά γραφεία και τράπεζεσ σε Þλο τον κÞσµο και διαµένει τα τελευταία χρÞνια µÞνιµα σε έπαυλη στη ΛεµεσÞ Þπου είναι και εγγεγραµµένη η εταιρεία του. Ùπωσ ανακοινώθηκε στο ΧΑΚ ο κύριοσ Renat προέβη σε αγορά 538.090 µετοχών τησ Ελληνικήσ Τράπεζασ, συνολικήσ αξίασ 61.466 ευρώ αυξάνοντασ το ποσοστÞ που κατέχει στο µετοχικÞ κεφάλαιο του Οµίλου στο 6,6%. Παρά την αγορά του πακέτου µεγαλύτεροσ µέτοχοσ τησ Ελληνικήσ τράπεζασ παραµένει

∂Ï¿¯ÈÛÙÔ Ù¤ÏÔ˜ €75 ÁÈ· ·Î›ÓËÙ· Ψηφίστηκε χθεσ κατά πλειοψηφία το νοµοσχέδιο για φορολÞγηση τησ ακίνητησ περιουσίασ, το οποίο προβλέπει ελάχιστο τέλοσ 75 ευρώ για κάθε ιδιοκτήτη και αναλÞγωσ τησ αξίασ του ακινήτου αυξάνεται ο συντελεστήσ φορολÞγησησ. Υπέρ του νοµοσχεδίου ψήφισαν 29 βουλευτέσ του ∆ΗΣΥ, του ∆ΗΚΟ και ο πρÞεδροσ του ΕΥΡΩΚΟ ∆ηµήτρησ Συλλούρησ ενώ 26 βουλευτέσ απÞ το ΑΚΕΛ, την Ε∆ΕΚ, των

ΟικολÞγων, ο βουλευτήσ του ΕΥΡΩΚΟ Νίκοσ Κουτσού και ο Ζαχαρίασ Κουλίασ τοποθετήθηκαν αρνητικά επί του νοµοσχεδίου. ΟµÞφωνα ψηφίστηκαν τροπολογίεσ σύµφωνα µε τισ οποίεσ η επιπρÞσθετη επιβάρυνση σε περίπτωση µη καταβολήσ τησ φορολογίασ µειώνεται απÞ 20% στο 10%. Επίσησ παραχωρείται και έκπτωση 10% σε Þσα πρÞσωπα πληρώσουν το φÞρο 30 ηµέρεσ πριν απÞ τη λήξη τησ προθεσµίασ για

καταβολή του φÞρου. ΟµÞφωνα εγκρίθηκε και συµπληρωµατικÞσ προϋπολογισµÞσ ύψουσ 9,6 εκ. ευρώ, ποσÞ που θα διατεθεί για την πρÞσληψη πέραν των 900 ωροµίσθιων εργαζÞµενων στο δηµÞσιο. Ψηφίστηκαν επίσησ η αναθεώρηση των τελών που αφορούν στο κτηµατολÞγιο, το αρχείο πληθυσµού και τισ άδειεσ που παραχωρεί το τµήµα αλλοδαπών και µετανάστευσησ.

M ÙÚ·Â˙ÈÎfi ¤Ì‚·ÛÌ· ÙÔ Ù·ÌÂ›Ô ·‰ÂÈÒÓ Οι πληρωµέσ των απολαβών αδείασ στουσ δικαιούχουσ του Κεντρικού Ταµείου Αδειών που κατά το 2010, 2011 και 2012 έχουν δηλώσει στην «Αίτηση για Πληρωµή Απολαβών Αδείασ» το διεθνή αριθµÞ τραπεζικού λογαριασµού τουσ (ΙΒΑΝ), θα γίνουν µέσω τραπεζικών εµβασµάτων χωρίσ να απαιτείται εκ νέου η υποβολή αίτησησ, ανακοίνωσαν οι Υπηρεσίεσ Κοινωνικών

Ασφαλίσεων. Τα µέλη του Κεντρικού Ταµείου Αδειών είναι υπεύθυνα για ενηµέρωση των Υπηρεσιών Κοινωνικών Ασφαλίσεων σε περίπτωση αλλαγήσ του αριθµού τραπεζικού λογαριασµού που αρχικά δήλωσαν προσκοµίζοντασ πρωτÞτυπη βεβαίωση απÞ το πιστωτικÞ ίδρυµα µε το οποίο συνεργάζονται µε τα στοιχεία του νέου τραπεζικού

λογαριασµού στον οποίο επιθυµούν να γίνονται οι πληρωµέσ. Σχετική αίτηση για πληρωµή απολαβών αδείασ πρέπει να υποβάλουν τα µέλη που καθίστανται δικαιούχοι πληρωµήσ απολαβών αδείασ απÞ το ΚεντρικÞ Ταµείο Αδειών για πρώτη φορά και τα µέλη που κατά την περίοδο του 2012 έχουν πληρωθεί τισ απολαβέσ αδείασ τουσ µε επιταγή.

ªÂÈÒÛÂȘ Û ÌÈÛıÔ‡˜ Î·È Û˘ÓÙ¿ÍÂȘ Μετά απÞ συζήτηση και τη διατύπωση διαφωνιών, η Ολοµέλεια τησ Βουλήσ των Αντιπροσώπων ψήφισε χθεσ οµÞφωνα σε νÞµο το νοµοσχέδιο που προβλέπει µειώσεισ στουσ µισθούσ και τισ συντάξεισ στο δηµÞσιο και ευρύτερο δηµÞσιο τοµέα απÞ 0,8% µέχρι 2%. Ο ΠρÞεδροσ του ∆ΗΣΥ Αβέρωφ Νεοφύτου πριν το νοµοσχέδιο τεθεί σε ψηφοφορία ανέφερε Þτι ο ∆ΗΣΥ κατέθεσε πρÞταση νÞµου η οποία θα εξετασθεί µετά το Πάσχα απÞ τη Βουλή των Αντιπροσώπων για

περαιτέρω µειώσεισ στο κρατικÞ µισθολÞγιο ώστε να εξοικονοµηθεί το ποσÞ των 6 εκ. ευρώ που στÞχευε να συγκεντρώσει η Κυβέρνηση απÞ τη φορολÞγηση των ακινήτων ώστε να επαναπροσληφθούν οι 992 ωροµίσθιοι υπάλληλοι. Ο κ. Νεοφύτου παρατήρησε Þτι εάν η πολιτεία αποφασίσει να αυξήσει τουσ εργοδοτούµενουσ δεν µπορεί να αυξήσει τουσ φÞρουσ για να τουσ πληρώνει. ΠρÞσθεσε Þτι η Κυβέρνηση µε την πρÞτα-

ση νÞµου του ∆ΗΣΥ, θα έχει ένα πρÞσθετο Þπλο στη διαβούλευση µε την ΤρÞικα. Ο ΚοινοβουλευτικÞσ ΕκπρÞσωποσ του ΑΚΕΛ Νίκοσ Κατσουρίδησ έκανε λÞγο για προσκÞλληση του ∆ΗΣΥ σε εργαλειακή κατανοµή των εξοικονοµήσεων και διατύπωσε τη θέση Þτι σωστά η Κυβέρνηση επέλεξε να συγκεντρώσει το ποσÞ απÞ την ακίνητη περιουσία προσθέτοντασ Þτι θα πρέπει να γίνει µε τη φορολÞγηση των µεγάλων ακίνητων περιουσιών.

η εκκλησία µε ποσοστÞ 27%, ενώ ποσοστÞ άνω του 5% έχει η Credit Suisse µε 5,9% και η Τράπεζα Κύπρου µε 5,2%. Σύµφωνα µε την υφιστάµενη νοµοθεσία Þποιοσ µέτοχοσ επιθυµεί να αποκτήσει µερίδιο πέραν του 10% θα πρέπει πρώτα να εξασφαλίσει την άδεια τησ Κεντρικήσ Τράπεζασ, ενώ στην περίπτωση που θέλει να αποκτήσει πέραν του 30% µε βάση τουσ κανονισµούσ θα πρέπει να υποβάλει δηµÞσια πρÞταση προσ τουσ µετÞχουσ τησ Τράπεζασ.

∆Ú›· Û¯¤‰È· ηٿ Ù˘ ·ÓÂÚÁ›·˜ Το πρÞβληµα τησ ανεργίασ, που παραµένει σε υψηλά επίπεδα, καθώσ οι άνεργοι ξεπερνούν τισ σαράντα χιλιάδεσ, απασχολεί έντονα την κυβέρνηση. Η ΥπουργÞσ Εργασίασ, Ζέτα Αιµιλιανίδου, δήλωσε Þτι εντÞσ τησ εβδοµάδασ θα ανακοινωθούν τρία σχέδια, τα οποία στοχεύουν στη δηµιουργία οκτώ χιλιάδων νέων θέσεων εργασίασ, µε προϋπολογισµÞ περίπου τριάντα εκατοµµυρίων ευρώ. Το πρώτο σχέδιο αφορά την τουριστική βιοµηχανία, στην οποία αναµένεται να ανοίξουν έξι χιλιάδεσ θέσεισ εργασίασ. Το δεύτερο σχέδιο αφορά χίλιεσ θέσεισ απασχÞλησησ για νέουσ επιστήµονεσ, οι οποίοι θα έχουν την ευκαιρία εξάµηνησ πρακτικήσ εξάσκησησ µε επίδοµα πεντακοσίων ευρώ το µήνα. Μετά την εκπαίδευση, θα δίδεται πιστοποιητικÞ το οποίο οι νέοι επιστήµονεσ θα µπορούν να χρησιµοποιούν στην αναζήτηση εργασίασ. Το τρίτο σχέδιο αφορά χίλιεσ θέσεισ εργασίασ µε ρυθµίσεισ για ευέλικτο ωράριο ή και απασχÞληση απÞ το σπίτι.

∞ÓÔÈÎÙ¿ Ù· ∫∂¶ Το Τµήµα ∆ηµÞσιασ ∆ιοίκησησ και Προσωπικού του Υπουργείου Οικονοµικών ανακοίνωσε προσ ενηµέρωση των πολιτών Þτι, τη Μεγάλη Πέµπτη, 2 Μαΐου 2013, Þλα τα Κέντρα Εξυπηρέτησησ του Πολίτη, σε Λευκωσία, ΛεµεσÞ, Λάρνακα, ΑµµÞχωστο, Πάφο, Πελένδρι και ΠÞλη Χρυσοχούσ, θα λειτουργήσουν για εξυπηρέτηση του κοινού απÞ τισ 8:00 το πρωί µέχρι τισ 3:00 το απÞγευµα.

ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ

1 ΜΑΪΟΥ, 2013

financialmirror.com | ΕΙ∆ΗΣΕΙΣ | 3

∂ÍÂÏ›ÍÂȘ ÛÙËÓ ·ÛÊ¿ÏÂÈ· ·ÎÈÓ‹ÙˆÓ ∞ÓÙÒÓ˘ §Ô˚˙Ô˘ ∞ÓÙÒÓ˘ §Ô›˙Ô˘ F.R.I.C.S. & ™˘ÓÂÚÁ¿Ù˜ §Ù‰, ∂ÎÙÈÌËÙ¤˜ ∞ÎÈÓ‹ÙˆÓ & ¢È·¯ÂÈÚÈÛÙ¤˜ ŒÚÁˆÓ ∞Ó¿Ù˘Í˘

Ουδέποτε στην ιστορία αυτού του Γραφείου των 33 ετών, πέρασε απÞ την σκέψη µασ Þτι στην Κύπρο θα επαναλαµβανÞταν η ταινία του Charles Bronson (Vigilante) στην πράξη. Η ταινία αναφερÞταν σε ένα εξοργισµένο πολίτη που λÞγω ανεπαρκούσ προστασίασ απÞ την αστυνοµία, πήρε το νÞµο στα χέρια του. Η πρώτη κίνηση για δηµιουργία τοπικήσ οµάδασ περιφρούρησησ τησ ακίνητησ περιουσίασ ξεκίνησε απÞ το ∆άλι, τώρα επεκτείνεται στο Γέρι και γίνονται σκέψεισ για αλλού. Η οικονοµική κατάσταση έχει προκαλέσει την εξαθλίωση αρκετών συνανθρώπων µασ, κυρίωσ ξένων εργατών, νÞµιµων και µη, ενώ η ανάγκη εξασφάλισησ τησ δÞσησ ναρκωτικών, έχει και αυτή το ρÞλο τησ. Βέβαια συνηθίσαµε την συνήθη ληστεία στα ολονύκτια ψωµάδικα και περίπτερα µε αποκορύφωµα το περιστατικÞ τησ Γερµανίδασ που λήστεψε τράπεζα, λέγοντασ Þτι έχει πιστÞλι στην τσάντα τησ!! Η κατάσταση Þµωσ έχει και τισ επεκτάσεισ τησ σε ολίγον παράξενεσ κλοπέσ για αντικείµενα τα οποία δεν περνά κάποιου απÞ το µυαλÞ Þτι θα µπορούσαν να είναι το αντικείµενο κλεψιάσ. Στην ΛεµεσÞ στην περιοχή Κολούµπια Þλεσ οι αλουµινένιεσ πÞρτεσ των δωµατίων σκουπιδιών εξαφανίστηκαν σε µια νύκτα σε ένα συγκεκριµένο δρÞµο. Μεταλλικοί κάλαθοι αχρήστων αποτέλεσαν την επίµονη επίσκεψη λωποδυτών στην Πάφο, ενώ στο Παραλίµνι τα εγκαταλειµµένα εξοχικά σπίτια τÞσο των ντÞπιων Λευκωσιατών Þσο και ξένων, οι κλοπέσ είναι σχεδÞν καθηµερινÞ φαινÞµενο. Μηχανήµατα πισίνασ εξαφανίζονται, τηλεοράσεισ και DVD είναι πρÞσθετη συνήθησ λεία, ενώ σε ένα έργο υπÞ την διαχείριση µασ, ξεβίδωσαν την πÞρτα τησ ΑΗΚ (δωµατίου που περιλαµβάνει τα ρολÞγια) και σε άλλο αφαίρεσαν το σιδερένιο κάγκελο τησ κοινήσ εισÞδου του συγκροτήµατοσ για πώληση ωσ σιδερικÞ!! ∆εν θα µασ εκπλήξει σε µεταγενέστερο στάδιο η αφαίρεση αλουµινένιων πÞρτων και παραθύρων, ενώ, ακούστε και αυτÞ, έγινε προσπάθεια αφαίρεσησ στύλων φωτισµού ιδιωτικού δρÞµου, διÞτι ωσ αλουµινένιοι έχουν «µεγάλη» αξία. Επιχειρηµατίασ ανάπτυξησ, φίλοσ του Γραφείου, ο οποίοσ αγÞρασε ένα µεγάλο οικÞπεδο επί τησ Γρ. ∆ιγενή στην Λευκωσία και το οποίο περιείχε µια παλιά κατοικία, µασ πλη-

ροφÞρησε Þτι σε 10 ηµέρεσ αφαιρέθηκαν σχεδÞν τα πάντα απÞ την κατοικία, περιλαµβανοµένων και των παραστατών, ακÞµη και τα σύρµατα ηλεκτροδÞτησησ. Ασφαλώσ και δεν µεµφÞµεθα την αστυνοµική δύναµη, διÞτι υπÞ τισ επικρατούσεσ συνθήκεσ θα πρέπει η δύναµη να διπλασιαστεί σε αριθµÞ. Άρα τι αποµένει; ΕκτÞσ απÞ το πλέον επάναγκεσ τώρα τησ εγκατάστασησ συστήµατοσ συναγερµού, ήλθε µήπωσ ο καιρÞσ η κάθε γειτονιά να οργανωθεί σε οµάδεσ προστασίασ (vigilante groups) που µε συνεχή περιπολία να προσφέρει µια βοήθεια στην αστυνοµία; Εάν Þµωσ η κατάσταση αυτή εξελιχθεί µε αυτÞν τον τρÞπο τησ προστασίασ, οι κίνδυνοι είναι µεγάλοι απÞ θερµÞαιµουσ «προστάτεσ» και «λωποδύτεσ» απÞ την άλλη, µε τισ ανάλογεσ επιπτώσεισ. Εκεί που υπάρχει η οικονοµική ευχέρεια η εργοδÞτηση «οµάδων προστασίασ» µε νυκτερινή περιπολία είναι ίσωσ προτιµÞτερη. Σε ένα έργο µασ Þπου οι ένοικοι «έφθασαν στο αµήν», ζητήσαµε προσφορέσ και το κÞστοσ ανήλθε σε 30 ευρώ µηνιαίωσ ανά κατοικία µε 3 φορέσ την νύκτα περιπολία.. Έχουµε Þµωσ τισ επιφυλάξεισ µασ βάσει των πιο πάνω και ίσωσ να χρειάζεται µια πιστοποίηση ποιÞτητασ/χαρακτήρα κλπ αυτών των οµάδων απÞ την αστυνοµία.. Ùλο αυτÞ είναι µια θλιβερή εξέλιξη µε ιδιαίτερη έγνοια για την ασφάλεια που έχουν οι ξένοι αγοραστέσ ακίνητησ ιδιοκτησίασ, διÞτι διαφηµίζουµε ωσ Κύπροσ Þτι έχουµε την πιο ψηλή ασφάλεια στην Ευρώπη, µε την εγκληµατικÞτητα να φθάνει στο 20% τησ Βρετανίασ και στο 14% τησ Ισπανίασ (στατιστικέσ Interpol). Το θέµα ασφάλειασ ιδιαίτερα για ξένουσ αγοραστέσ των εξοχικών που δεν διαµένουν στισ κατοικίεσ τουσ, παρά µÞνο ορισµένεσ ηµέρεσ τον χρÞνο, αλλά ιδιαίτερα έχοντασ υπÞψη την ηλικία τουσ (πέραν των 60 ετών κατά µέσο Þρο) το θέµα ασφαλώσ αποτελεί ιδιαίτερη έγνοια. Η ύπαρξη ασφαλιστικήσ κάλυψησ δεν είναι τÞσο το θέµα, Þσο η αναστάτωση που προκαλείται στην οικογένεια και ιδιαίτερα στην απώλεια προσωπικών αντικειµένων. Βιώνουµε αγαπητοί µασ αναγνώστεσ µια νέα εξέλιξη στην ασφάλεια τησ ακίνητησ µασ ιδιοκτησίασ. Ωσ τώρα οι κλοπέσ αναφέρονταν σε κενά κτίρια και σε καταστήµατα. Ùµωσ εάν συνεχισθεί η πτωτική τάση τησ οικονοµίασ και η αύξηση τησ ανεργίασ, ίσωσ οι ληστείεσ να γίνουν και πιο τολµηρέσ και οι τολµηροί ληστέσ να εισβάλλουν σε κατοικίεσ/ιδιοκτησίεσ ενώ οι ένοικοι βρίσκονται ακÞµη µέσα!! Για να µην νοµίσετε Þτι η φαντασία µασ έχει περάσει σε επιστηµονικÞ επίπεδο, προ 14 µηνών λάβαµε επιστολή απÞ κατασκευαστή θωρακισµένων θυρών απÞ την ΝÞτια Αφρική, που µασ ζήτησε να γίνουµε αντιπρÞσωποι του στην Κύπρο (η Ν. Αφρική έχει ένα απÞ τα πιο ψηλά επίπεδα εγκληµατικÞτητασ στον κÞσµο). Μασ εξήγησε Þτι υπάρχουν δύο ειδών θύρεσ. Η µια τύπου φυλακήσ (µπάρεσ) που τοποθετούνται µετά απÞ την εξώθυρα µε smart-railings (µπάρεσ που µε την

µετακίνηση τουσ ενεργοποιούν το σύστηµα συναγερµού) και οι θωρακισµένεσ θύρεσ των υπνοδωµατίων που έχουν «µάτι» εισÞδου και κωδικÞ. Ασφαλώσ του απαντήσαµε Þτι Þχι µÞνο δεν µασ ενδιαφέρει, αλλά Þτι για τέτοιο προϊÞν δεν υπάρχει ζήτηση (τÞτε) στην Κύπρο.Τώρα Þµωσ κάνουµε δεύτερεσ σκέψεισ διÞτι εάν αυτή η κατάσταση συνεχιστεί (που την αναµένουµε), ίσωσ να είναι µια συµπληρωµατική επιχείρηση στον τοµέα των ακινήτων που τώρα παραπαίει!! Πολύ φοβούµεθα Þτι µε τα 80.000 κυνηγετικά Þπλα και άλλα τÞσα G3 στισ κατοικίεσ των εφέδρων, δεν θα µασ παραξενέψει και η εξέλιξη αιµατηρών επεισοδίων!! Στο διαφηµιστικÞ φυλλάδιο του επίδοξου µασ Νοτιοαφρικανού «συνέταιρου» αναφέρονται διάφορα στοιχεία κλοπών, περιλαµβανοµένου και που θα τοποθετήσει τα πυροβÞλα Þπλα ο ιδιοκτήτησ (η άδεια οπλοφορίασ είναι ρουτίνα µάλλον στην Ν. Αφρική)!! Ιστορίεσ µε φαντασία θα µασ πείτε και απαντούµε ναι, έχετε δίκαιο, αλλά ποιοσ περίµενε τέτοιεσ εξελίξεισ στην εγκληµατικÞτητα στην κατά τα άλλα ασφαλή Κύπρο προ διετίασ;

™Â ÙÚԯȿ ÎÔ˘Ú¤Ì·ÙÔ˜ Î·È Ù· ÂÈÙfiÎÈ· Τράπεζασ) απÞ 5,25% σε 5,00%. Η Eurobank Cyprus Þπωσ ενηµέρωσε τουσ πελάτεσ τησ, το ΒασικÞ ΕπιτÞκιο Χορηγήσεων, τησ µειώνεται, µε ισχύ απÞ 1η Μαΐου 2013, απÞ 4,90% σε 4,65% ετησίωσ.

Σε τροχιά µείωσησ των καταθετικών και των δανειστικών επιτοκίων θα βρεθούν απÞ σήµερα 1η Μαΐου Τράπεζεσ και ΣυνεργατισµÞσ. Μετά την Ελληνική Τράπεζα και τη Eurobank που µείωσαν το δανειστικÞ τουσ επιτÞκιο κατά 0,25% στο χορÞ µπήκε και η Τράπεζα Κύπρου η οποία στο πλαίσιο υλοποίησησ µέτρων µε στÞχο την στήριξη των πελατών τησ ανακοίνωσε τη µείωση του βασικού τησ επιτοκίου κατά 0,5% µε ισχύ απÞ την 1η Μαΐου του 2013. ΑπÞ τη µείωση αυτή τα βασικά επιτÞκια διαµορφώνονται ωσ εξήσ: - ΒασικÞ επιτÞκιο Τράπεζασ Κύπρου & πρώην Λαϊκήσ Τράπεζασ 5,25% - ΒασικÞ επιτÞκιο Στεγαστικών Τράπεζασ Κύπρου 3,50% - ΒασικÞ επιτÞκιο Επιχειρήσεων Τράπεζασ Κύπρου 4,25% Η µείωση επηρεάζει Þλα τα δάνεια/τρεχούµενουσ λογαριασµούσ που είναι συνδεδεµένα µε το βασικÞ επιτÞκιο.

AÓ·ÛÙÔÏ‹ ¯ÚÂÒÛÂˆÓ 75 ËÌÂÚÒÓ Η Τράπεζα Κύπρου προχώρησε επίσησ και στην εφαρµογή αναστολήσ χρεώσεων, απÞ τισ 16 Απριλίου µέχρι και τισ 30 Ιουνίου για περίοδο δηλαδή 75 ηµερών. Συγκεκριµένα, µηδενικέσ είναι οι χρεώσεισ για: - Καθυστέρηση στην αποπληρωµή δανείων, (εξαιρουµένων οποιονδήποτε λογαριασµών είναι ήδη τερµατισµένοι).

- Υπέρβαση τρεχούµενου λογαριασµού πέραν του εγκριµένου ορίου - Επιστροφή επιταγήσ - Εγκριµένο προσωρινÞ Þριο σε τρεχούµενο λογαριασµÞ Τα πιο πάνω µέτρα ισχύουν για το σύνολο των πελατών

¡¤Â˜ ÌÂÈÒÛÂȘ Û ‚¿ıÔ˜ ¯ÚfiÓÔ˘

τησ Τράπεζασ Κύπρου, συµπεριλαµβανοµένων και των πελατών τησ πρώην Λαϊκήσ Τράπεζασ. ΕπιπρÞσθετα, Þλοι οι πελάτεσ τησ τράπεζασ µπορούν, αν κρίνουν αναγκαίο, να επικοινωνήσουν µε τον προσωπικÞ τραπεζίτη τουσ για τυχών επανεξέταση και αναδιαµÞρφωση των δÞσεων τουσ, βάσει των νέων οικονοµικών τουσ δεδοµένων. Η Ελληνική Τράπεζα έχει ήδη ανακοινώσει Þτι το βασικÞ επιτÞκιο τησ Τράπεζασ απÞ 5,75% µειώνεται στο 5,50%, το βασικÞ επιτÞκιο δανείων επιχειρήσεων απÞ 4,75% σε 4,50%, το βασικÞ επιτÞκιο υπερανάληψησ επιχειρήσεων απÞ 4,75% σε 4,50%, το βασικÞ επιτÞκιο στεγαστικών δανείων απÞ 4,40% σε 4,15% και το βασικÞ επιτÞκιο στεγαστικών δανείων (συνδεδεµένων µε παλαιÞτερο βασικÞ επιτÞκιο τησ Ελληνικήσ

Ùπωσ µασ ανέφεραν αρµÞδιεσ τραπεζικέσ πηγέσ η ουσιαστική µείωση των επιτοκίων θα χρειαστεί περίπου ένα χρÞνο να ολοκληρωθεί αφού θα πρέπει να λήξει το υφιστάµενο καθεστώσ των τρεχÞντων γραµµατίων. Η πρÞταση, τησ Κεντρικήσ Τράπεζασ προβλέπει Þτι αν το προσφερÞµενο απÞ τα χρηµατοπιστωτικά ιδρύµατα επιτÞκιο για κατάθεση υπερβαίνει το euribor συν 300 µονάδεσ βάσησ, τÞτε το χρηµατοπιστωτικÞ ίδρυµα θα πρέπει να διατηρεί επιπρÞσθετα ειδικά ίδια κεφάλαια. Συνεπώσ, προσ εξέταση τησ συµµÞρφωσησ των τραπεζών µε την υπÞ αναφορά απαίτηση ειδικών ιδίων κεφαλαίων, οι τράπεζεσ καλούνται Þπωσ υποβάλουν στην Κεντρική Τράπεζα το εν λÞγω υπολογισµÞ σε µηνιαία βάση αρχήσ γενοµένησ την 31η Μαΐου του 2013. Με τα νέα δεδοµένα το ύψοσ των καταθετικών επιτοκίων θα κυµαίνεται σε βάθοσ ενÞσ χρÞνου µεταξύ 3 και 3,5% ενώ των δανειστικών επιτοκίων Þσον αφορά στεγαστικά δάνεια µεταξύ 4,5 και 5% και Þσον αφορά καταναλωτικά και επιχειρηµατικά δάνεια µεταξύ 5,5 και 6%. Νοείται Þτι το Þριο µπορεί να διαφοροποιηθεί ανάλογα µε τη χρονική διάρκεια τησ κατάθεσησ Σε Þτι αφορά τα δανειστικά επιτÞκια η πορτογαλική συνταγή περιλαµβάνει τον ορισµÞ τησ δεινήσ οικονοµικήσ θέσησ, ηµεροµηνία λήξησ για την ένταξη στο καθεστώσ των ευνοϊκών ρυθµίσεων για τα στεγαστικά δάνεια, εισοδηµατικÞ πλαφÞν, αλλά και ανώτατο Þριο αξίασ του ακινήτου.

ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ

1 ΜΑΪΟΥ, 2013

4 | ΕΙ∆ΗΣΕΙΣ | financialmirror.com

T¤ÏÔ˜ ÛÙ· «‰È· ‚›Ô˘» ∂ÎÛ˘Á¯ÚÔÓÈÛÌfi˜ ÙÔ˘ ÎÚ¿ÙÔ˘˜ ÙÔ ·ÚÁfiÙÂÚÔ Ì¤¯ÚÈ

Νέο πακέτο µέτρων για εκσυγχρονισµÞ των θεσµών του κράτουσ παρουσίασε ο ΠρÞεδροσ τησ ∆ηµοκρατίασ Νίκοσ Αναστασιάδησ. Επιβάλλεται ανασυγκρÞτηση και εκσυγχρονισµÞσ του κράτουσ, αποκατάσταση τησ εµπιστοσύνησ στουσ θεσµούσ και αποκατάσταση τησ εµπιστοσύνησ των πολιτών στουσ πολιτικούσ ανέφερε. Στα µέτρα περιλαµβάνονται µεταξύ άλλων η άρση τησ βουλευτικήσ ασυλίασ για Þλεσ τισ µορφέσ αδικηµάτων, η υποχρέωση κατάθεση πÞθεν έσχεσ για πολιτειακούσ αξιωµατούχουσ ενώ µε πρÞταση τροποποίησησ του Συντάγµατοσ, καθορίζονται επακριβώσ και διευρύνονται τα αδικήµατα για τα οποία ο ΠρÞεδροσ τησ ∆ηµοκρατίασ µπορεί να διωχθεί ποινικώσ.

Ο ΠρÞεδροσ Αναστασιάδησ ανακοίνωσε επίσησ Þτι διευρύνεται ο κατάλογοσ των ελεγχοµένων αξιωµατούχων (περιλαµβάνονται και ο ∆ιευθυντήσ του Γραφείου του Προέδρου, Προεδρικοί Επίτροποι, ∆ικαστέσ, Αρχηγοί µη κοινοβουλευτικών κοµµάτων, κ.ά.) και µε συνταγµατική τροποποίηση, υποχρεούνται Þπωσ δηµοσιοποιούν τα περιουσιακά τουσ στοιχεία (πÞθεν έσχεσ) σε καθορισµένα χρονικά διαστήµατα. Με τα µέτρα που εξήγγειλε ο ΠρÞεδροσ Αναστασιάδησ εισάγονται κανÞνεσ χρηστήσ διοίκησησ και πάταξη τησ διαφθοράσ, πάταξη τησ διαπλοκήσ και των κατεστηµένων, εισαγωγή τησ αξιοκρατίασ και τησ ισοπολιτείασ και µεταρρύθµιση τησ δηµÞσιασ διοίκησησ.

¶¿Ù·ÍË Ù˘ ‰È·ÏÔ΋˜ Παράλληλα προκειµένου να ανανεωθεί η πολίτικη ζωή του τÞπου και να παραχθεί το φαινÞµενο διαπλοκήσ αποφασίστηκε Þπωσ µε τροποποίηση των προνοιών τησ συντάγµατοσ και τησ σχετικήσ νοµοθεσίασ: Αποτελεί κώλυµα για την επαναδιεκδίκηση εκλογήσ στο αξίωµα του Προέδρου τησ ∆ηµοκρατίασ η παραµονή του στο αξίωµα για πέραν των δύο συνεχÞµενων θητειών. Το ίδιο κώλυµα ισχύει για Þσουσ εκλελεγµένουσ ασκούν εκτελεστική εξουσία Þπωσ

«Summer is Cyprus 2013» Ë Ó¤· ηÌ¿ÓÈ· ÙÔ˘ ¶∞™À•∂ Με στÞχο να γίνει η Κύπροσ ισχυρή τουριστική δύναµη, ο ΠΑΣΥΞΕ εγκαινιάζει νέα καµπάνια µε τίτλο «Summer is Cyprus 2013». H εκστρατεία στοχεύει στην επένδυση στον τουρισµÞ, προσφέροντασ ελκυστικέσ τιµέσ, εκσυγχρονισµένεσ υπηρεσίεσ, αποτελεσµατικέσ συνεργασίεσ µε το εξωτερικÞ και ενίσχυση του εσωτερικού τουρισµού. Το στρατηγικÞ πλάνο τησ καµπάνιασ «Summer is Cyprus 2013» θα διεκπεραιωθεί µε δράσεισ που ανταποκρίνονται στισ σύγχρονεσ ανάγκεσ Þπωσ: ελκυστικά πακέτα σε ξένουσ και εγχώριουσ τουρίστεσ µε τισ χαµηλÞτερεσ τιµέσ, διασφάλιση τησ ποιÞτητασ των υπηρεσιών του τουρισµού, ανάπτυξη δεξιοτήτων του ανθρωπίνου δυναµικού που απασχολείται στον κλάδο, φιλοξενία ξένων δηµοσιογράφων διεθνούσ εµβέλειασ για επίτευξη θετικήσ και άρτιασ δηµοσιÞτητασ

στα ΜΜΕ εξωτερικού, συνεργασίεσ για βελτιστοποίηση ταχύτητασ σε θέµατα visas, συντονισµÞ µε ταξιδιωτικά γραφεία, αεροπορικέσ εταιρείεσ και εταιρείεσ κρουαζιέρασ, Þπωσ και µεταφορικέσ εταιρείεσ για την αποκατάσταση τησ εικÞνασ τησ Κύπρου και τησ ανάδειξησ των ανταγωνιστικών τησ πλεονεκτηµάτων (παραλίεσ, αρχαιολογικοί χώροι, µαρίνεσ). Επίσησ, θα γίνει προσπάθεια για επιµήκυνση τησ τουριστικήσ περιÞδου και συνεργασία µε το Yπουργείο Eξωτερικών. Βασικά εργαλεία στην υποστήριξη τησ καµπάνιασ θα είναι τα νέα κοινωνικά δίκτυα Þπωσ Facebook, Twitter, Instagram, Pinterest κ.λπ., µέσω των οποίων θα αναρτάται σχετικÞ υλικÞ µε στÞχο τουσ δυνητικούσ επισκέπτεσ τησ Κύπρου.

∆ηµάρχουσ και Κοινοτάρχεσ. Επίσησ µε τισ ίδιεσ πιο πάνω νοµοθετικέσ ρυθµίσεισ περιορίζεται η θητεία των βουλευτών, δηµοτικών και κοινοτικών συµβούλων σε τρεισ συνεχÞµενεσ θητείεσ. Παράλληλα για την πλήρωση τησ Þποιασ µÞνιµησ θέσησ στο δηµÞσιο ή τον ηµιδηµÞσιο τοµέα, θα λαµβάνεται υπÞψη ο βαθµÞσ επιτυχίασ στισ γραπτέσ εξετάσεισ, οι οποίεσ θα πρέπει να διασφαλίζουν την ανωνυµία του εξεταζοµένου, τα ακαδηµαϊκά προσÞντα και οι σχετικοί τίτλοι σπουδών, η πείρα και τα επαγγελµατικά προσÞντα, ενώ µειώνεται κάθετα η βαρύτητα που προσδίδεται στην προφορική εξέταση. Την ίδια ώρα θα δηµιουργηθεί ανεξάρτητη επιτροπή προσλήψεων και προαγωγών για το σύνολο των ηµικρατικών οργανισµών, απÞ άτοµα εγνωσµένου κύρουσ, κατ’ αναλογία των Þσων ισχύουν γα την Επιτροπή ∆ηµÞσιασ Υπηρεσίασ και την Εκπαιδευτική Υπηρεσία. Προχωρώντασ πάρα πέρα η κυβέρνηση µέσα στα πλαίσια εκσυγχρονισµού τησ ∆ηµÞσιασ Υπηρεσίασ µε νοµοσχέδιο που θα παραπεµφθεί στη Βουλή των Αντιπροσώπων θα: - Ρυθµίζεται ανά υπουργείο ο καθορισµÞσ στÞχων και η παρακολούθηση τησ υλοποίησησ τουσ - Καθορίζονται οι δείκτεσ µέτρησησ τησ ποιÞτητασ και τησ αποτελεσµατικÞτητασ των υπηρεσιών - Καθορίζονται µέθοδοι βελτίωσησ των διοικητικών διαδικασιών και απλούστευσησ του τρÞπου έκδοσησ αποφάσεων.

ª∆¡: N¤Â˜ ı¤ÛÂȘ ÂÚÁ·Û›·˜ Τα σχέδια τησ ΜΤΝ για το επÞµενο διάστηµα περιλαµβάνουν, νέο πρÞγραµµα µε 50% έκπτωση στο µηνιαίο πάγιο, τηλεπωλήσεισ, µια ευρέωσ χρησιµοποιούµενη τακτική που αυξάνει τισ επιλογέσ των καταναλωτών αλλά και την πρÞθεση τησ ΜΤΝ για νέεσ προσλήψεισ. Ο νέοσ ∆ιευθύνων Σύµβουλοσ τησ εταιρείασ στην Κύπρο, Philip van Dalsen παρουσιάζοντασ τισ τηλεπωλήσεισ, τισ χαρακτήρισε ωσ ένα ευρέωσ διαδεδοµένο κανάλι πωλήσεων τηλεπικοινωνιών υπηρεσιών στην Ευρώπη, αλλά µια νέα µέθοδο για την Κύπρο. Σχολίασε Þτι οι τηλεπωλήσεισ είναι τυχαίεσ τηλεφωνικέσ κλήσεισ προσ καταναλωτέσ, τÞσο MTN Þσο και µη, στουσ οποίουσ η εταιρεία προσφέρει νέεσ ή πρÞσθετεσ ανταγωνιστικέσ λύσεισ. Με τισ τηλεπωλήσεισ η ΜΤΝ προσφέρει εναλλακτικέσ επιλογέσ για εξοικονÞµηση δαπανών µε βάση τισ εξατοµικευµένεσ ανάγκεσ κάθε καταναλωτή. Η ΜΤΝ Κύπρου είναι µέλοσ του πολυεθνικού τηλεπικοινωνιακού οµίλου εταιριών MTN Group, που λειτουργεί σε 22 χώρεσ σε Ευρώπη, Ασία, και Αφρική και εξυπηρετεί 189 εκατοµµύρια καταναλωτέσ.

∫·È ‡ÛÙÂÚ· ÊÙ·›Ó ÔÈ °ÂÚÌ·ÓÔ›… °È·Ù› ÂÌ›˜ ÁÈ· 30 ¯ÚfiÓÈ· Íԉ‡·Ì ·fi ‰·ÓÂÈο ÏÂÊÙ¿ ·ÏfiÁÈÛÙ· Î·È ˙Ô‡Û·Ì ¤Ú·Ó ÙˆÓ ‰˘Ó·ÙÔÙ‹ÙˆÓ Ì·˜; Είναι µε πολύ απορία ακÞµη και µε θαυµασµÞ που παρακολουθώ τα τεκταινÞµενα τουσ τελευταίουσ µήνεσ Þσο αφορά την Οικονοµία. Η Κύπροσ βιώνει Þπωσ λέγεται µια δεύτερη «εισβολή» και σίγουρα τισ χειρÞτερεσ οικονοµικέσ συνθήκεσ στην σύγχρονη ιστορία τησ. ∆εν θα διαφωνήσω µε τον παραλληλισµÞ που γίνεται µεταξύ τησ σηµερινήσ κατάστασησ και τησ Τουρκικήσ εισβολήσ απλά θα προσπαθήσω να δώσω µια άλλη οπτική γωνία στα διαδραµατιζÞµενα γεγονÞτα. Ùπωσ και στην περίπτωση τησ Τουρκικήσ εισβολήσ, έτσι και τώρα κάποιοι (και είναι πολλοί) άνοιξαν τισ ΚερκÞπορτεσ και κάλεσαν τουσ «φίλουσ» µασ τουσ Γερµανούσ και σια να µασ λύσουν τα οικονοµικά µασ προβλήµατα. Απλά Þπωσ και στην περίπτωση τησ Τουρκικήσ εισβολήσ διερωτώµαι αν ήτανε να µοιράσουµε το φταίξιµο, ποίοσ θα έφταιγε περισσÞτερο, οι ντÞπιοι που έκαναν τα πάντα για την διευκÞλυνση των στρατηγικών και στρατιωτικών σχεδιασµών των Τούρκων ή οι Τούρκοι που πιστοί στισ επιδιώξεισ τουσ άρπαξαν την ευκαιρία να τισ εφαρµÞσουν; Έτσι και στην σηµερινή κατάσταση, πιστεύω ακράδαντα Þτι πρώτα πρέπει να κοιτάξουµε τα του οίκου µασ και µετά να ρίχνουµε τισ ευθύνεσ στουσ Γερµανούσ και τουσ υπÞλοιπουσ Ευρωπαίουσ που στο κάτω κάτω, προσπαθούν να διαφυλάξουν τα συµφέροντα των δικών τουσ πολιτών. Φταίνε οι Γερµανοί δηλαδή που εµείσ για 30 χρÞνια ξοδεύαµε απÞ δανεικά λεφτά αλÞγιστα και ζούσαµε πέραν των δυνατοτήτων µασ; Ακούω κάποιουσ να λένε Þτι µασ πρÞδωσαν οι Ευρωπαίοι εταίροι και δεν σεβάστηκαν την αρχή τησ Ευρωπαϊκήσ Ένωσησ για αλληλεγγύη ωσ σαν να προκλήθηκε η οικονοµική κρίση στην Κύπρο απÞ θεϊκά φαινÞµενα και Þχι απÞ την κακή διαχείριση των τραπεζών και το φαγοπÞτι στον δηµÞσιο

τοµέα. Παραθέτω απλά πιο κάτω, µερικά απÞ τα γεγονÞτα που οδήγησαν στην σηµερινή οικονοµική κρίση και ασ βγάλει ο καθένασ τα δικά του συµπεράσµατα: - Εδώ και 30 χρÞνια έχουµε ελλειµµατικούσ προϋπολογισµούσ και Þταν σταµάτησαν να µασ δανείζουν αφορίζαµε τισ αγορέσ.

- Το πολιτικÞ µασ σύστηµα βασίζεται στην διαφθορά και στην διαπλοκή. Το µεγαλύτερο µέροσ των δηµοσιών υπαλλήλων κατέχουν τισ θέσεισ που κατέχουν λÞγω πολιτικών πεποιθήσεων και πιστήσ υπακοήσ στο κÞµµα τουσ.

- Η οικονοµία τησ Αµερικήσ κατάρρεε το 2009, οι δικοί µασ Υπουργοί µασ έλεγαν Þτι δεν χρειάζονται µέτρα και Þτι η Κύπροσ θα περνούσε αλώβητη απÞ την κρίση. ∆ηλαδή σκέφτοµαι Þταν έχεισ τέτοιουσ ‘ειδήµονεσ’ τÞτε τι να περιµένεισ; - Έχουµε τουσ πιο ακριβοπληρωµένουσ εκπαιδευτικούσ, πιλÞτουσ, αεροσυνοδούσ στην Ευρώπη. Ποια είναι η Κύπροσ και τι ιδίουσ πÞρουσ έχει για να δίνει τέτοιουσ µισθούσ; - Οι τραπεζίτεσ µασ νÞµιζαν Þτι η Κύπροσ είναι το κέντρο του κÞσµου ξαφνικά βρέθηκαν να έχουν παραρτήµατα σε Ρωσία, Ουκρανία, Ρουµανία, Σερβία κτλ, απλά για να µπορούν να πηγαίνουν σε ταξίδια αναψυχήσ. Επίσησ νÞµιζαν Þτι είναι πιο έξυπνοι απÞ τουσ άλλουσ και αγÞραζαν Ελληνικά οµÞλογα Þταν οι άλλοι πουλούσαν.

- Οι δηµÞσιοι υπάλληλοι ακολουθούν πιστά τισ οδηγίεσ των Συντεχνιών τουσ που µπορούν να ‘ρίξουν κυβέρνηση’ και για αυτÞ καµία κυβέρνηση δεν τολµά να τουσ αντιµετωπίσει και να τουσ φέρει προ των ευθυνών τουσ. Αντί απÞ µÞνεσ τουσ οι Συντεχνίεσ να αντιληφθούν Þτι οι παράλογα υψηλοί µισθοί, επιδÞµατα και διευκολύνσεισ των δηµοσίων υπαλλήλων, θα

οδηγούσαν στην καταστροφή του κράτουσ και να ζητήσουν εθελοντικά µειώσεισ Þταν υπήρχε ακÞµα χρÞνοσ, αυτοί σφύριζαν αδιάφορα.

- Η Οικονοµία κατάρρεε και η έννοια τησ µίασ Κυβέρνησησ ήταν η στήριξη αθλητικών σωµατείων και τησ άλλησ η πρÞσληψη Þσων πιο πολλών συµβούλων τύπου γίνεται στο ΠροεδρικÞ.

- Χιλιάδεσ εργαζÞµενοι του ιδιωτικού τοµέα στέκονται στην Þυρά τησ ανεργίασ ή φεύγουν για το εξωτερικÞ ενώ οι Εκπαιδευτικοί µασ αρνούνται να δουλέψουν επιπλέον µια ώρα την εβδοµάδα - Οι βουλευτέσ µασ αµείβονται σαν Πρίγκιπεσ ενώ την ίδια ώρα πολλαπλασιάζουν τα εισοδήµατα τουσ απÞ τησ ιδιωτικέσ τουσ δουλειέσ λÞγω τησ θέσησ τουσ σαν βουλευτέσ - Κανένασ επιχειρηµατίασ που δεν ‘λαδώνει’ τουσ δηµοσίουσ υπάλληλουσ δεν µπορεί να τα βγάλει πέρα µε την γραφειοκρατία και την χαµηλή έωσ ανύπαρκτη παραγωγικÞτητα του δηµÞσιου τοµέα - Και για να µην πούνε Þτι απλά παραθέτω γεγονÞτα που αφήνουν στο απυρÞβλητο τον ιδιωτικÞ τοµέα, οι επιχειρηµατίεσ µασ µε τισ λιµουζίνεσ, τα σκάφη αλλά και τα παλάτια τουσ νÞµιζαν Þτι η ‘φούσκα’ θα συνεχιζÞταν για πολλά χρÞνια ακÞµη και ξÞδευαν αλÞγιστα χωρίσ να µετρούν τα κουκιά τουσ Μπορώ να παραθέσω πολλά γεγονÞτα ακÞµη απλά Þλα µε κάνουν να διερωτώµαι το ίδιο πράγµα: Γιατί τώρα που έχει τελειώσει το τρελÞ φαγοπÞτι και µασ έχουν φέρει τον λογαριασµÞ, µασ φταίνε οι Γερµανοί;

°È¿ÁÎÔ˜ ÷Ù˙ËÁÈ¿ÓÓ˘ LL.B(Nott), LL.M, PGDMS(Cantab), ¡ÔÌÈÎfi˜

ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ

financialmirror.com | 5

·ÍÈÒÌ·Ù· ÙȘ 15 πÔ˘Ó›Ô˘ Τέλοσ σύµφωνα µε τον ΠρÞεδρο Αναστασιάδη η ανασυγκρÞτηση και ο εκσυγχρονισµÞσ ενÞσ κράτουσ προϋποθέτουν, πέραν των άλλων, και την ενεργÞ συµµετοχή των πολιτών στη διαµÞρφωση πολιτικήσ. «Για τον πιο πάνω σκοπÞ έχουµε αποφασίσει την εισαγωγή ενÞσ θεσµικού µέτρου που ενισχύει την άµεση δηµοκρατία και τουσ δηµοκρατικούσ θεσµούσ» είπε. Με τη νοµοθετική ρύθµιση που προωθείται θα δίνεται η δυνατÞτητα στουσ ίδιουσ τουσ πολίτεσ είτε σε οµάδεσ πολιτών, να ζητούν τη θεσµοθέτηση προτάσεων για θέµατα ειδικÞτερου ή ευρύτερου ενδιαφέροντοσ. Απαραίτητη προϋπÞθεση Þπωσ εντÞσ τακτήσ προθεσµίασ συλλέγουν τουλάχιστον 10.000 δηλώσεισ υποστήριξησ προσ τη συγκεκριµένη πρÞταση. Αφού ελεγχθούν και επαληθευτούν οι υπογραφέσ, η πρÞταση παραπέµπεται στη Βουλή των Αντιπροσώπων, η οποία εντÞσ και πάλι τακτήσ προθεσµίασ, αποφασίζει για την αποδοχή ή απÞρριψη τησ. Σε περίπτωση που η πρÞταση ενέχει το στοιχείο τησ αντισυνταγµατικÞτητασ, λÞγω επιβάρυνσησ του κρατικού προϋπολογισµού, η Βουλή παραπέµπει την πρÞταση στην Κυβέρνηση η οποία σε καθορισµένο χρÞνο είτε την αποδέχεται είτε αιτιολογηµένα την απορρίπτει. Για την υλοποίηση των πιο πάνω έχει καθοριστεί ωσ χρÞνοσ ετοιµασίασ Þλων των προτάσεων, οι οποίεσ δεν έχουν µορφοποιηθεί σε νοµοσχέδια. Με την ολοκλήρωση τουσ γίνεται παραποµπή του συνÞλου των νοµοθετικών προτάσεων στη Βουλή των ΑντιπρÞσωπων το αργÞτερο µέχρι τισ 15 Ιουνίου.

Gulf Air: ¡¤· ÁÚ·Ê›· Νέο ξεκίνηµα στην κυπριακή αγορά πέτυχε η Gulf Air, µέσα απÞ τη νέα συνεργασία τησ µε την Orthodoxou Aviation Ltd. Σύµφωνα µε τον ∆ιευθυντή Πωλήσεων τησ Gulf Air, Yousif Saeed, το νέο ξεκίνηµα τησ Gulf Air στην Κυπριακή αγορά, θα δώσει στο επιβατικÞ κοινÞ µια επιπλέον ποιοτική επιλογή για ταξίδια σε χώρεσ των Ηνωµένων Αραβικών Εµιράτων, τησ Ασίασ ,τησ Αφρικήσ και την Ινδίασ.

H Gulf Air Ιδρύθηκε το 1950. Το υφιστάµενο δίκτυο τησ αεροπορικήσ εταιρείασ εκτείνεται απÞ την Ευρώπη µέχρι την Ασία και συνδέει 48 πÞλεισ σε 30 χώρεσ µε έναν στÞλο απÞ 38 αεροσκάφη. Η Gulf Air λειτουργεί στην Κύπρο απÞ το 1976 συνδέοντασ µε εβδοµαδιαίεσ πτήσεισ τη Λάρνακα µε το Μπαχρέιν. Για το έτοσ 2013 το πτητικÞ πρÞγραµµα τησ εταιρείασ, προσφέρει 5 απευθείασ εβδοµαδιαίεσ πτήσεισ για το Εµιράτο του Μπαχρέιν µε αεροσκάφη τύπου Airbus A-320, παρέχοντασ υψηλού επιπέδου υπηρεσίεσ στον Κύπριο ταξιδιώτη. Για περισσÞτερεσ πληροφορίεσ στην ιστοσελίδα www.orthodoxouaviation.com ή στο 22 755 600.

H easy forex ÛÙÔ Â›ÎÂÓÙÚÔ Û˘Ó‰ڛԢ ÙÔ˘ CIM Η easy-forex, µια απÞ τισ πρωτοπÞρεσ εταιρείεσ Forex στην Κύπρο βρέθηκε στο επίκεντρο συνεδρίου του CIM (Cyprus Marketing of Institute). Ο πρÞσφατα διορισµένοσ Chief Marketing Officer, Hillik Nissani, έδωσε µια πραγµατικά εµπνευστική οµιλία και παρουσίασε επίσησ τον διαγωνισµÞ έκπληξη που είχε οργανωθεί για τουσ παρευρισκοµένουσ, µε δώρα απÞ την εταιρεία Harley Davidson. Ο Hillik Nissani σε οµιλία του στο σεµινάριο, που απαρτιζÞταν απÞ επαγγελµατίεσ στο χώρο του µάρκετινγκ και στρατηγικήσ, τÞνισε Þτι οι Κυπριακέσ εταιρείεσ µπορούν να αξιοποιήσουν τισ νέεσ τεχνολογίεσ των µέσων ενηµέρωσησ για να προωθήσουν τα προϊÞντα και τισ υπηρεσίεσ τουσ παγκοσµίωσ. «Η easy-forex είναι µια παγκÞσµια εταιρεία που µε υπερηφάνεια εδρεύει στην Κύπρο. ΑπÞ την Κύπρο συντονίζουµε την προώθηση των προϊÞντων και υπηρεσιών Forex σε πάνω απÞ 160 αγορέσ σε Þλο τον κÞσµο», εξήγησε ο κ. Nissani. Η easy-forex έχει µÞλισ ξεκινήσει ένα συναρπαστικÞ νέο παγκÞσµιο διαγωνισµÞ για συναλλαγέσ ’Forex‘ µε το κορυφαίο βραβείο του 1 εκατ. δολαρίων σε µετρητά και ένα ταξίδι ζωήσ στο Σίδνεϊ τησ Αυστραλίασ. Επισκεφθείτε την ιστοσελίδα www.easy-forex.com για περισσÞτερεσ λεπτοµέρειεσ.

1 ΜΑΪΟΥ, 2013

ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ

1 ΜΑΪΟΥ, 2013

6 | EI∆ΗΣΕΙΣ | financialmirror.com

ÕÌÂÛË Ï‡ÛË ÛÙÔ Î˘ÚÈ·Îfi ÙÚ·Â˙ÈÎfi Û‡ÛÙËÌ· ‹ «deeper bail-in» ∆Ô ‰›ÏËÌÌ· ÁÈ· ÙÔ ÂÁÁ‡˜ ̤ÏÏÔÓ ¡›ÎÔ˜ ªÈ¯·ËÏ›‰Ë˜ Foreign Exchange Analyst Email: michailidisn@aol.com Σε συνέχεια του τελευταίου µασ άρθρου και µετά το νέο διάταγµα περί τραπεζικών συναλλαγών είναι ολοφάνερο πωσ έξι εβδοµάδεσ µετά το άνοιγµα των τραπεζών στην Κύπρο το µέλλον του τραπεζικού µασ συστήµατοσ παραµένει Þσο πιο αβέβαιο απÞ ποτέ. Το τελευταίο διάταγµα τησ κεντρικήσ δεν είναι τίποτα περισσÞτερο απÞ το να δίνεισ ασπιρίνη στον ασθενή που πάσχει απÞ γάγγραινα. Και επειδή η γάγγραινα θεραπεύεται µÞνο µε τοµέσ είναι απαραίτητο το κυπριακÞ τραπεζικÞ σύστηµα µασ να κÞψει την σχέση του µε το πολιτικοοικονοµικÞ κατεστηµένο τησ χώρασ και να περάσει υπÞ τον έλεγχο ξένων επενδυτών. Μετά τισ τραγικέσ εξελίξεισ τησ 15ησ Μαρτίου και Þσα ακολούθησαν και συνεχίζουν να συµβαίνουν, κανείσ σώφρων µεγάλο-καταθέτησ δεν θα κρατήσει σηµαντικέσ καταθέσεισ σε κυπριακή τράπεζα. Ούτε βέβαια θα αγοράσει µετοχέσ ή οµÞλογα των κυπριακών τραπεζών Þταν µÞλισ διαπίστωσε Þτι οι µέτοχοι και οι οµολογιούχοι των κυπριακών τραπεζών έχασαν τα πάντα – την ώρα που οι µεγαλοκαταθέτεσ απώλεσαν ακÞµα και το 100% των καταθέσεών τουσ άνω των 100 χιλιάδων ευρώ. Και δεν υπάρχει προηγούµενο στο παγκÞσµιο τραπεζικÞ χάρτη τραπεζικÞσ οργανισµÞσ να πετύχει την επιβίωση του

χωρίσ να έχει την άµεση στήριξη των µετÞχων, των οµολογιούχων του και ειδικά των καταθετών του. Η αξιοπιστία του τραπεζικού µασ συστήµατοσ έχει πληγεί ανεπανÞρθωτα. Για να κερδίσει πίσω έστω ένα µικρÞ µέροσ αυτήσ τησ αξιοπιστίασ θα πρέπει απαραιτήτωσ να κÞψει Þλα τα δεσµά µε τισ προηγούµενεσ διοικήσεισ και τα προηγούµενα διαπλεκÞµενα πολιτικοοικονοµικά συµφέροντα. Και για να γίνει αυτÞ απαιτείται η διοίκηση και ο έλεγχοσ των µετÞχων να περάσει σε ξένα χέρια. Το ιδανικÞ βέβαια, Þπωσ αναφέραµε και στο τελευταίο µασ άρθρο, θα ήταν οι τράπεζεσ να περνούσαν απ’ ευθείασ στο ESM, Þπωσ και η διοίκησή τουσ, µε το ESΜ να τισ ανακεφαλαιοποιεί άµεσα και, κατÞπιν, να τισ πωλεί σε Þποιον ιδιώτη, ξένο ή κύπριο µπορεί και θέλει να τισ αγοράσει. ΑκÞµα και αν δεν µπορεί να γίνει αυτÞ, θα ήταν καλύτερα να περάσουν σε έναν ξένο Þµιλο παρά να συνεχίζουν να είναι στην κατοχή τραπεζιτών κυπρίων οι οποίοι εγγυώνται Þτι οι τράπεζεσ που λειτουργούν στην Κύπρο θα είναι τράπεζεσ-ζÞµπι. Έτσι κι αλλιώσ πωσ είναι δυνατÞν σε µια νοµισµατική ένωση να υφίστανται εθνικά τραπεζικά συστήµατα; Επειδή Þµωσ οι ευρωπαίοι «επιστήµονεσ» δεν θα αποδεχτούν να αναλάβει ο ESΜ το ρÞλο αυτÞ, απÞ µÞνοι µασ θα πρέπει άµεσα να αναζητήσουµε ξένουσ επενδυτέσ. Ο χρÞνοσ πλέον τελειώνει και αν δεν εξευρεθούν άµεσα επενδυτέσ, και µετά τισ τελευταίεσ δηλώσεισ ευρωπαίων αξιωµατούχων πωσ τα 10δισ είναι το maximum που θα µασ δώσουν, ένα “deeper bail-in” στο εγγύσ µέλλον µοιάζει πιο πιθανÞ απÞ ποτέ. Σύµφωνα µε δηµοσιεύµατα τα ξένου τύπου που επικαλούνται κοινοτική πηγή, οι Βρυξέλλεσ χαρακτηρίζουν «σκληρή

οροφή» (hard limit) τα 10 δισ. ευρώ. ΕνδεχÞµενεσ επιπρÞσθετεσ ανάγκεσ τησ Κυπριακήσ ∆ηµοκρατίασ για ανακεφαλαιοποίηση χρηµατοπιστωτικών ιδρυµάτων (και δη τησ Τράπεζασ Κύπρου) θα πρέπει να καλυφθούν απÞ την ίδια, µε τη συµµετοχή των µετÞχων-επενδυτών, κατÞχων αξιογράφων και καταθετών µε ποσά άνω των 100.000 ευρώ, σε ένα βαθύτερο κούρεµα (deeper bail-in) κατά τη διατύπωση του αξιωµατούχου. Καλά κάνουµε να συνειδητοποιήσουµε Þλοι µασ πλέον πωσ οι Ευρωπαίοι Þτι ήταν να πράξουν το έπραξαν, µασ έχουν ρίξει το µπαλάκι στα χέρια µασ, και δεν υπάρχει πιθανÞτητα νέασ βοήθειασ οποιεσδήποτε και να είναι οι εξελίξεισ στον τραπεζικÞ µασ τοµέα. Ο πρÞεδροσ του Eurogroup Νταισελµπλούµ, καθώσ και οι «κηδεµÞνεσ» του ΣÞιµπλε και Μέρκελ, έχουν ευθαρσώσ δηλώσει «διασώσεισ» δύο ταχυτήτων: Οι χώρεσ που έχουν την δανειοληπτική ικανÞτητα να διασώσουν τουσ µη εγγυηµένουσ καταθέτεσ θα το κάνουν (Þπωσ έκανε πρÞτινοσ µε την τράπεζα SNS Reaal ο κύριοσ Ντάισελµλπουµ). Οι υπÞλοιπεσ θα προβαίνουν σε κουρέµατα καταθέσεων! Βέβαια πρÞκειται για µια συνταγή επίσπευσησ τησ τραπεζικήσ κρίσησ, κατάργησησ επί τησ ουσίασ των σχεδίων για πραγµατική τραπεζική ενοποίηση και, εν τέλει, πλήρουσ αποσάθρωσησ τησ Ευρωζώνησ καθώσ τα κεφάλαια θα εγκαταλείψουν, αργά ή γρήγορα, Þλο τον τραπεζικÞ νÞτο µε καταστροφικά αποτελέσµατα εν τέλει ακÞµα και στην Γαλλία.

∂˘ÚÒ: ∞fi ı¤ÏÁËÙÚÔ, Êfi‚ËÙÚÔ Η Ρουµανία µεταθέτει για το 2020 την ένταξη στην Ευρωζώνη, ακολουθώντασ το παράδειγµα τησ Βουλγαρίασ, τησ Ουγγαρίασ, τησ Τσεχίασ και τησ Λιθουανίασ, η Πολωνία έχει υιοθετήσει προσεκτική στάση αναµονήσ, µε µÞνο πρÞθυµο γιο ένταξη εδώ και τώρα τη Λετονία. Πριν απÞ µια δεκαετία το ευρώ ήταν συνώνυµο του εύκολου και φθηνού δανεισµού, αλλά και ταυτÞχρονα εισιτήριο για την συµµετοχή στον σκληρÞ πυρήνα τησ ευρωπαϊκήσ ολοκλήρωσησ. Σήµερα απÞ θέλγητρο έχει µεταβληθεί σε φÞβητρο Þχι µÞνο για το υψηλÞ έωσ απαγορευτικÞ πολιτικÞ κÞστοσ κυβερνητικήσ διαχείρισησ, αλλά κυρίωσ για την αβεβαιÞτητα ωσ προσ το µέλλον του κοινού νοµίσµατοσ. Η προθυµία τησ Λετονίασ εξηγείται απÞ το µικρÞ τησ µέγεθοσ και την παρούσα και στισ τρεισ Βαλτικέσ Χώρεσ ανασφάλεια που προκαλεί η γειτνίαση µε τη Ρωσία. Επιπλέον η Ρίγα έχει υποστεί την πιο σκληρή συνταγή δηµοσιονοµικήσ εξυγίανσησ του ∆ΝΤ συγκριτικά µε την Ουγγαρία και την Ρουµανία και δεν έχει να φοβάται κάτι χειρÞτερο. Το πραγµατικÞ βαρÞµετρο για το µέλλον τησ Ευρωζώνησ, αλλά και για την τύχη τησ ευρωπαϊκήσ ολοκλήρωσησ συνολικά θα είναι η στάση τησ Πολωνίασ που ήδη Þχι µÞνον θεωρείται ωσ ο πιο σηµαντικÞσ εταίροσ του Βερολίνου, αλλά καταγράφεται στη Γαλλία ωσ η ανερχÞµενη δύναµη που επιτρέπει στη γερµανική πλευρά να παραµερίζει τον επί δεκαετίεσ συνεταίρο στην ευρωπαϊκή οικοδÞµηση. Η Βαρσοβία που πριν απÞ λίγα χρÞνια ήταν το πιο σηµα-

ντικÞ έρεισµα τησ Ουάσιγκτον στη Γηραιά Ηπειρο, που υπήρξε ο εταίροσ που παρ’ ολίγον να βραχυκυκλώσει την υπογραφήσ τησ Συνθήκησ τησ ΛισαβÞνασ, που είχε καταγγείλει τη συµφωνία για τον ΑγωγÞ Φυσικού Αερίου Northstream που την παρέκαµπτε ωσ νέο σύµφωνο Ριµπεντροπ - ΜολÞτοφ θα έχει στο µέλλον πολιτικά κυρίωσ κίνητρα για να προσχωρήσει στην Ευρωζώνη, την κατοχύρωση τησ θέσησ τησ ωσ Μεγάλησ ∆ύναµησ ισÞτιµησ τησ Γαλλίασ και πάντωσ ισχυρÞτερησ απÞ τισ στραπατσαρισµένεσ απÞ τη γερµανική λιτÞτητα Ισπανία και Ιταλία. Προσχώρηση τησ Πολωνίασ στην Ευρωζώνη θα σηµαίνει ταυτÞχρονα και πιστοποίηση συνέχισησ τησ ολοκλήρωσησ έστω και µε αυστηρέσ γερµανικέσ προδιαγραφέσ, κάτι που κάθε άλλο παρά δεδοµένο µπορεί να θεωρείται σήµερα. Η ειρωνεία τησ Ιστορίασ είναι µεγάλη: Στη Σύνοδο Κορυφήσ τησ Νίκαιασ τον ∆εκέµβριο του 2000 οι ΣιράκΖοσπέν είχαν συγκρουσθεί µετωπικά µε τον Κολ για να επιβάλουν την ισοτιµία ψήφων τησ Πολωνίασ και τησ Ισπανίασ µε τη Γερµανία, Γαλλία, Ιταλία, σε µια προσπάθεια να ελέγξουν την επιρροή του Βερολίνου, µια γαλλική εύνοια που αποσύρθηκε λίγα χρÞνια αργÞτερα, Þταν υπεγράφη στην πρωτεύουσα τησ Πορτογαλίασ η οµώνυµη Συνθήκη. Είχε άλλωστε προηγηθεί και το τριµερέσ σχήµα διαβουλεύσεων τησ Βαϊµάρησ Βερολίνο, Βαρσοβία, Παρίσι- µέσω του οποίου η Γαλλία ήλπιζε να εξισορροπήσει τη Γερµανία σε επίπεδο περιφερειακήσ συνεργασίασ.

Σήµερα η Βαρσοβία προβάλλει σε αντίστιξη µε τον δυστροπούντα και δυσπροσάρµοστο ΝÞτο τησ Ευρωζώνησ Þχι µÞνον ωσ υπÞδειγµα προσαρµογήσ στην ευρωπαϊκή ολοκλήρωση, αλλά και σε περίπτωση προσχώρησησ στην Ευρωζώνη ωσ παράγοντα που διευκολύνει την απεµπλοκή απÞ τον ΝÞτο, µε την Κεντρική Ευρώπη να αποκτά λÞγω του Þγκου και του µεγέθουσ τησ Πολωνίασ την κρίσιµη µάζα τησ εναλλακτικήσ επιλογήσ. Η Πολωνία αν προσχωρήσει στην Ευρωζώνη θα συµπαρασύρει Þλεσ τισ χώρεσ τησ περιοχήσ, µπορεί δηλαδή να επηρεάσει αποφασιστικά τη συγκρÞτηση µιασ Γερµανικήσ Μεσευρώπησ. Μπορεί να διαπραγµατευθεί µε τη Γερµανία απÞ πολύ καλύτερη θέση απÞ Þ,τι η σηµερινή Γαλλία.

¢¤Î· ¯ÚfiÓÈ· ÌÂÙ¿ Πριν απÞ µια δεκαετία το ευρώ ήταν συνώνυµο του εύκολου και φθηνού δανεισµού αλλά και ταυτÞχρονα εισιτήριο για τη συµµετοχή στον σκληρÞ πυρήνα τησ ευρωπαϊκήσ ολοκλήρωσησ. Σήµερα απÞ θέλγητρο έχει µεταβληθεί σε φÞβητρο Þχι µÞνο για το υψηλÞ έωσ απαγορευτικÞ πολιτικÞ κÞστοσ κυβερνητικήσ διαχείρισησ, αλλά κυρίωσ για την αβεβαιÞτητα ωσ προσ το µέλλον του κοινού νοµίσµατοσ. °ÈÒÚÁÔ˜ ∫·fiÔ˘ÏÔ˜ ¶ËÁ‹: ∏ÌÂÚÈÛ›·

N¤Ô ¯·ÚÙÔÓfiÌÈÛÌ· €5 ·fi ·‡ÚÈÔ Νέο χαρτονÞµισµα των 5 ευρώ αναµένεται να κυκλοφορήσει στισ 2 Μαΐου, µε τα κύρια χρώµατα να παραµένουν Þπωσ στο παλιÞ, αλλά µε επιπρÞσθετεσ πρÞνοιεσ πάνω του, ώστε να είναι πιο δύσκολη η παραχάραξη. Στην επιφάνειά του θα υπάρχει το Þνοµα του νοµίσµατοσ στα ελληνικά και στα λατινικά, αλλά πλέον και µε κυριλλικούσ χαρακτήρεσ, λÞγω τησ ένταξησ τησ Βουλγαρίασ στη ζώνη του ευρώ. Ο χάρτησ που θα εικονίζεται στο νέο χαρτονÞµισµα θα περιλαµβάνει Κύπρο και Μάλτα. Θα υπάρχουν επίσησ τα αρχικά τησ Ευρωπαϊκήσ Κεντρικήσ Τράπεζασ σε εννέα παραλλαγέσ, ανάλογα µε τη γλώσσα, π.χ. ΕΖΒ και για τα γερµανικά, BCE για τα µαλτέζικα κτλ. Σταδιακά θα αλλάξουν Þλα τα χαρτονοµίσµατα του ευρώ, κυρίωσ για λÞγουσ ασφαλείασ, έχοντασ χρώµα ελληνικήσ µυθολογίασ. Η νέα σειρά των χαρτονοµισµάτων έχει τίτλο “Ευρώπη”. Τα νέα χαρτονοµίσµατα θα τεθούν σε κυκλοφορία µε αύξουσα σειρά. Εποµένωσ, µετά το τραπεζογραµµάτιο των

5 ευρώ θα ακολουθήσει το νέο τραπεζογραµµάτιο των 10 ευρώ. Ùταν Þλα τα νέα χαρτονοµίσµατα θα έχουν κυκλοφορήσει, θα συνυπάρξουν για κάποιο καιρÞ µε τα τωρινά, τα οποία κυκλοφÞρησαν για πρώτη φορά τον Ιανουάριο του 2002. Τα παλιά χαρτονοµίσµατα θα αποσυρθούν σταδιακά.

∆¤ÏÔ˜ ÂÔ¯‹˜ ÁÈ· Ù· 500 ¢ÚÒ; Πάντωσ σε πρÞωρο θάνατο φαίνεται να οδηγείται το χαρτονÞµισµα των 500 ευρώ µιασ και ο αντιπρÞεδροσ τησ Ευρωπαϊκήσ Κεντρικήσ Τράπεζασ, Βίτορ Κονστάντσιο, άφησε ανοιχτÞ το ενδεχÞµενο κατάργησήσ του προβάλλοντασ ωσ δικαιολογία το γεγονÞσ Þτι τα περισσÞτερα χαρτονοµίσµατα των 500 ευρώ χρησιµοποιούνται για παράνοµεσ δραστηριÞτητεσ. Ενώπιον των Ευρωβουλευτών, ο αντιπρÞεδροσ τησ ΕΚΤ επιχείρησε να τουσ πείσει για την ορθÞτητα των ισχυρισµών του, επισηµαίνοντασ πωσ το “εν λÞγω χαρτονÞµισµα δεν χρη-

σιµοποιείται ευρέωσ” και ωσ εκ τούτου “δεν είναι απαραίτητο για την λειτουργία του συστήµατοσ πληρωµών”. Οι υπέρµαχοι την εν λÞγω πρÞτασησ που τάσσονται στο πλευρÞ του κ. Κονστάντσιο διαµηνύουν Þτι τα χαρτονοµίσµατα των 500 ευρώ χρησιµοποιούνται σε παράνοµεσ επιχειρηµατικέσ δραστηριÞτητασ, επιχειρώντασ να αποφύγουν το ηλεκτρονικÞ σύστηµα πληρωµών. Τα χαρτονοµίσµατα του ευρώ δεν έχουν αλλάξει απÞ τÞτε που µασ «συστήθηκε» το νέο νÞµισµα το 2002, ενώ το χαρτονÞµισµα των 500 ευρώ την εποχή εκείνη αντικατέστησε το αντίστοιχο των 1.000 γερµανικών µάρκων.

ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ

1 ΜΑΪΟΥ, 2013

financialmirror.com | ΕΛΛΑ∆Α | 7

EÁÁÚ¿ÊÂÙ·È ˆ˜ ΢Úȷ΋ Ë AEGEAN ΠρÞθεση να εγγράψει θυγατρική αεροπορική εταιρεία στην Κύπρο φαίνεται Þτι έχει η ΑEGEAN και για τον σκοπÞ αυτÞ έχει καθοριστεί συνάντηση για την ερχÞµενη εβδοµάδα ανάµεσα στουσ αντιπροσώπουσ τησ ελληνικήσ εταιρείασ και την Πολιτική Αεροπορία τησ Κύπρου και άλλων αρµÞδιων φορέων. Η AEGEAN θέλει να προχωρήσει στην εγγραφή θυγατρικήσ εταιρείασ ωσ εξέλιξη τησ βάσησ τησ στην Κύπρο που λειτουργεί τα τελευταία δύο χρÞνια στο αεροδρÞµιο Λάρνακασ µε δύο τουλάχιστον αεροπλάνα τησ να σταθµεύουν εδώ και τα οποία θα επιχειρούν µε κυρίωσ κυπριακÞ προσωπικÞ. Η AEGEAN το τελευταίο δίµηνο είχε πραγµατοποιήσει στην Λάρνακα σειρά συνεντεύξεων για πρÞσληψη ιπτάµενου προσωπικού (αεροσυνοδών και πιλÞτων) µε βάση την Κύπρο. Η εταιρεία φαίνεται Þτι είναι διατεθειµένη να κάνει Þτι χρειαστεί προκειµένου να αποκτήσει το ΚυπριακÞ ΠιστοποιητικÞ Αεροµεταφορέα, κάτι που αν επιτευχθεί τελικά θα πρέπει η εταιρεία να προχωρήσει άµεσα στο διορισµÞ ανώτατων διοικητικών στελεχών ειδικά για την Κύπρο, αλλά και να εγγράψει στο κυπριακÞ νηολÞγιο πέραν του ενÞσ αεροσκάφουσ. Για να τησ δοθεί η άδεια εκπÞνησησ πτητικού προγράµµατοσ απαιτείται Άδεια Αεροµεταφορών, που εκδίδεται απÞ την Αρχή Αεροµεταφορών, στην οποία συµµετέχουν το Υπ. Συγκοινωνιών, η Πολιτική Αεροπορία, η

Νοµική Υπηρεσία, το Υπ. Οικονοµικών, το Υπ. Εµπορίου και ο ΚυπριακÞσ ΟργανισµÞσ Τουρισµού. Η AEGEAN στοχεύει στο να µετεξελίξη τη βάση τησ στην Κύπρο σε έδρα τησ θυγατρικήσ τησ εταιρείασ που θα εγγραφεί ώστε να µπορεί να αυξήσει τα δροµολÞγια τησ και το δίκτυο τησ, αλλά και να διεκδικήσει άδειεσ για δροµολÞγια απÞ και προσ τρίτεσ χώρεσ εκτÞσ Ε.Ε προσ τισ οποίεσ, µε διµερήσ συµφωνίεσ η Κύπροσ µπορεί να αδειοδοτήσει και δεύτερο αεροµεταφορέα εκτÞσ των Κυπριακών Αερογραµµών ή να εγκρίνει πτήσεισ που δεν επιθυµούν να εκτελούν οι Κυπριακέσ Αερογραµµέσ.

¡¤· ‰ÚÔÌÔÏfiÁÈ· ·fi ƒfi‰Ô Î·È ∫ˆ Τη βασική τησ επιλογή τησ να συνεχίσει και το 2013 να στηρίζει έµπρακτα την ανάπτυξη τησ ελληνικήσ περιφέρειασ και του ελληνικού τουρισµού, επιβεβαίωσε η Την περασµένη εβδοµάδα η AEGEAN ανακοίνωσε Þτι θα αυξήσει τον αριθµÞ των αεροσκαφών σε 4 µε βάση την ΡÞδο, µε 27 πλέον απευθείασ δροµολÞγια εξωτερικού µε στÞχο την αύξηση τησ κίνησησ κατά 40% επιπλέον. Επίσησ απÞ τη νέα βάση τησ Κω, αντίστοιχα, θα πραγµατοποιούνται 10 απευθείασ δρο-

∆Ô ÛΤÊÙÂÙ·È Ë ∂.∂ ÁÈ· √lympic

µολÞγια εξωτερικού προσ 5 χώρεσ και µε πληρώµατα βασισµένα στην Κω. ΣυνολικÞτερα, στο δίκτυο πτήσεων τησ AEGEAN για το 2013, που περιλαµβάνει πλέον 158 συνολικά δροµολÞγια τακτικών και ναυλωµένων πτήσεων εξωτερικού, προστίθενται 5 νέεσ χώρεσ (Ουκρανία, Ελβετία, Πολωνία, Σουηδία, Αζερµπαϊτζάν) και 10 διεθνείσ προορισµοί (Γενεύη, Μάντσεστερ, Λυών, ΣτοκχÞλµη, Κίεβο, Μπακού, Βερολίνο, Νυρεµβέργη, ΑνÞβερο, Βαρσοβία). ΑπÞ τα 158 δροµολÞγια εξωτερικού, τα 130 εκτελούνται απÞ περιφερειακά αεροδρÞµια τησ χώρασ, ενισχύοντασ µε τον τρÞπο αυτÞ σηµαντικά τισ τουριστικέσ περιοχέσ. Παράλληλα, µε την προσθήκη των νέων βάσεων τησ εταιρείασ στα αεροδρÞµια τησ Κω και τησ Καλαµάτασ το 2013, πλέον τα απευθείασ διεθνή δροµολÞγια τησ εταιρείασ πραγµατοποιούνται απÞ 8 βάσεισ (Αθήνα, Θεσσαλονίκη, Ηράκλειο, ΡÞδοσ, Κέρκυρα, Κωσ, Καλαµάτα, Λάρνακα).

Τέλοσ αξίζει να σηµειωθεί Þτι η Ευρωπαϊκή Επιτροπή κίνησε εισ βάθοσ έρευνα βάσει του κανονισµού τησ ΕΕ περί συγκεντρώσεων σχετικά µε την προτεινÞµενη εξαγορά τησ Olympic Air απÞ την Aegean Airlines. ΠρÞκειται για τισ δύο κύριεσ ελληνικέσ αεροπορικέσ εταιρείεσ που παρέχουν υπηρεσίεσ αεροπορικήσ µεταφοράσ επιβατών σε ελληνικά δροµολÞγια εσωτερικού και σε διεθνή δροµολÞγια. ΑµφÞτερεσ οι εταιρείεσ χρησιµοποιούν ωσ βάση επιχειρήσεων το ∆ιεθνή Αερολιµένα Αθηνών. Η Επιτροπή εκφράζει την ανησυχία τησ καθώσ εκτιµά πωσ η συναλλαγή µπορεί να έχει ωσ αποτέλεσµα αυξήσεισ τιµών και µειωµένη ποιÞτητα υπηρεσιών σε αρκετά ελληνικά δροµολÞγια εσωτερικού µε αναχώρηση απÞ την Αθήνα. Η Επιτροπή έχει λάβει προθεσµία 90 εργάσιµων ηµερών, δηλαδή έωσ τισ 3 Σεπτεµβρίου, προκειµένου να λάβει οριστική απÞφαση, για το εάν και κατά πÞσο η προτεινÞµενη συναλλαγή θα παρακωλύσει σε σηµαντικÞ βαθµÞ την άσκηση αποτελεσµατικού ανταγωνισµού στον ΕυρωπαϊκÞ ΟικονοµικÞ Χώρο (ΕΟΧ).

£ÏÈ‚ÂÚ‹ ÚˆÙÈ¿ Ù˘ ∂ÏÏ¿‰·˜ Ì 27,2% ·ÓÂÚÁ›· Τη θλιβερή πρωτιά στην ανεργία εξακολουθεί να κατέχει η Ελλάδα στην ΕΕ, µε συνολικÞ ποσοστÞ 27,2% και 59,1% για τουσ νέουσ κάτω των 25 ετών τον Ιανουάριο του 2013, σύµφωνα µε στοιχεία τησ Ευρωπαϊκήσ Στατιστικήσ Υπηρεσίασ (Eurostat) που δÞθηκαν στη δηµοσιÞτητα. Σηµειώνεται Þτι τα στοιχεία τησ Εurostat για την ανεργία στην ΕΕ αφορούν τον Μάρτιο του 2013, ενώ για την Ελλάδα αφορούν τον Ιανουάριο του 2013. Σύµφωνα µε τα στοιχεία τησ Eurostat, τον Μάρτιο του 2013, η ανεργία στην Ευρωζώνη σηµείωσε οριακή αύξηση, σε σχέση µε το Φεβρουάριο, απÞ 12% στο 12,1%, ενώ στην «ΕΕ των 27» η ανεργία

ŒÓÂÛË €5550 ÂÎ. ÛÙȘ ÌÈÎÚÔÌÂÛ·›Â˜ ÂȯÂÈÚ‹ÛÂȘ Την έναρξη του προγράµµατοσ «Επιχειρηµατικήσ Επανεκκίνησησ» ύψουσ 550 εκ.ευρώ, ανακοίνωσαν ο Έλληνασ ΥπουργÞσ Ανάπτυξησ Κωστήσ Χατζηδάκησ και ο πρÞεδροσ του Εθνικού Ταµείου ΕπιχειρηµατικÞτητασ και Ανάπτυξησ, Γιώργοσ Γεροντούκοσ. Μέσω του προγράµµατοσ οι µικροµεσαίεσ επιχειρήσεισ θα µπορούν να λάβουν δάνειο για κεφάλαιο κίνησησ 4ετούσ διάρκειασ έωσ 300.000 ευρώ και δάνειο για επενδύσεισ 5ετούσ - 10ετούσ διάρκειασ έωσ 800.000 ευρώ µε επιτÞκιο 4,5%. Τα κεφάλαια προέρχονται κατά 50% απÞ άτοκα δάνεια που θα χορηγήσει το ΕΤΕΑΝ και κατά 50% απÞ δάνεια που θα χορηγήσουν 14 ελληνικέσ τράπεζεσ. Ùπωσ ανέφερε, ο υπουργÞσ Ανάπτυξησ, Κωστήσ Χατζηδάκησ «οι µικροµεσαίεσ επιχειρήσεισ, είτε υπάρχουσεσ είτε νέεσ επιχειρήσεισ, µπορούν να απευθυνθούν σε 14 τράπεζεσ, προκειµένου να αξιοποιήσουν αυτÞ το πρÞγραµµα που είναι το πιο φιλικÞ πρÞγραµµα που υπάρχει για τισ µικροµεσαίεσ».

παρέµεινε σταθερή στο 10,9% το Μάρτιο. Οι άνεργοι µέσα σε ένα µήνα αυξήθηκαν κατά 69.000 στην «ΕΕ των 27» και κατά 62.000 στην ευρωζώνη. Συνολικά, καταγράφονται 26,521 εκατοµµύρια άνεργοι στην ΕΕ και 19,211 εκατοµµύρια άνεργοι στην ευρωζώνη. Τα υψηλÞτερα επίπεδα ανεργίασ στην ΕΕ καταγράφονται στην Ελλάδα (27,2% τον Ιανουάριο του 2012), στην Ισπανία (26,7%) και στην Πορτογαλία (17,5%). Τα χαµηλÞτερα ποσοστά ανεργίασ σηµειώθηκαν στην Αυστρία (4,7%), στη Γερµανία (5,4%), στο Λουξεµβούργο (5,7%) και στην Ολλανδία (6,4%). Επιπλέον, στην Ελλάδα καταγράφεται η

µεγαλύτερη αύξηση τησ ανεργίασ µέσα σε ένα χρÞνο (21,5% τον Ιανουάριο του 2012 σε 27,2% τον Ιανουάριο του 2013). Μετά την Ελλάδα η µεγαλύτερη αύξηση τησ ανεργίασ καταγράφεται στην Κύπρο (απÞ 10,75 ΣΕ 14,2%), στην Ισπανία (απÞ 24,1% σε 26,7%) και στην Πορτογαλία (απÞ 15,1% σε 17,5%). Εξάλλου, σε επίπεδα ρεκÞρ παραµένει στην ΕΕ η ανεργία των νέων κάτω των 25 ετών. Σύµφωνα µε τα στοιχεία τησ Εurostat, το Μάρτιο του 2013 η ανεργία των νέων παρέµεινε σταθερή (σε σχέση µε το Φεβρουάριο) στο 23,5% στην ΕΕ και στο 24% στην ευρωζώνη. Συνολικά, καταγράφονται 5,690 εκατοµµύρια άνεργοι νέοι στην ΕΕ και 3,599 εκα-

τοµµύρια στην ευρωζώνη. Τα υψηλÞτερα επίπεδα ανεργίασ για τουσ νέουσ στην ΕΕ, καταγράφονται στην Ελλάδα (59,1% τον Ιανουάριο του 2013), στην Ισπανία (55,9%), στην Ιταλία (38,4%)και στην Πορτογαλία(38,3%). Τα χαµηλÞτερα ποσοστά καταγράφονται στη Γερµανία και στην Αυστρία (7,6%) και στην Ολλανδία (10,5%). Τέλοσ, αξίζει να σηµειωθεί Þτι το ποσοστÞ ανεργίασ στην Ελλάδα αυξήθηκε απÞ 25,7% το ∆εκέµβριο του 2012 σε 27,2% τον Ιανουάριο του 2013. Το ποσοστÞ ανεργίασ στουσ άνδρεσ διαµορφώθηκε στο 23,9% και στισ γυναίκεσ στο 31,4%, τον Ιανουάριο του 2012.

Ryanair: X·Ú›ÛÙ ̷˜ Ù· Ù¤ÏË, Ó· ʤÚÓÔ˘Ì ÙÔ˘Ú›ÛÙ˜ °È· «Î·ÓÈ‚·ÏÈÛÌfi» ·¿ÓÙËÛ ÙÔ ·ÂÚÔ‰ÚfiÌÈÔ ∞ıËÓÒÓ Τον «ασκÞ του ΑιÞλου» στην αεροπορική αγορά άνοιξε η Ryanair, ευρωπαϊκή εταιρεία χαµηλού κÞστουσ, παρουσιάζοντασ πλάνο «διάσωσησ του ελληνικού τουρισµού», σύµφωνα µε το οποίο µπορεί να αυξήσει την επιβατική κίνηση στην Ελλάδα κατά 10 εκατ. επιβάτεσ τον χρÞνο έωσ το 2016 µε την προϋπÞθεση Þτι θα πληρώνει µηδενικά τέλη αεροδροµίων. Μάλιστα, κατηγÞρησε ωσ υπεύθυνο για τη µείωση τησ επιβατικήσ κίνησησ στην Αθήνα τον ∆ιεθνή Αερολιµένα Αθηνών (∆ΑΑ) λÞγω του υψηλού κÞστουσ των χρεώσεων, ενώ ανέφερε Þτι η Αθήνα συνεχίζει να µην επωφελείται απÞ την ανάπτυξη τησ Ryanair, επειδή η διοίκηση του αεροδροµίου αρνείται να συνεργαστεί µε την εταιρεία χαµηλού κÞστουσ. Σύµφωνα µε την εφηµερίδα Ηµερισία, άµεση ήταν η απάντηση του ∆ιεθνούσ Αερολιµένα Αθηνών, η διοίκηση του οποίου κάνει λÞγο για «κανιβαλισµÞ» τησ υπάρχουσασ κίνησησ απÞ την εταιρεία καθώσ επιλέγει περιφερειακά αεροδρÞµια

στα οποία δεν επενδύει µακροχρÞνια. Οπωσ επισήµανε κατά τη διάρκεια συνέντευξησ Τύπου που παραχώρησε ο αναπληρωτήσ διευθύνων σύµβουλοσ τησ Ryanair, Μάικλ ΚÞλεϊ, για να αυξηθεί η τουριστική κίνηση θα πρέπει: - Να καταργηθούν τα δικαιώµατα προσ το αεροδρÞµιο τησ Αθήνασ για τα νέα δροµολÞγια που θα ξεκινήσουν.

- Να µειωθεί κατά 5 ευρώ το «δικαίωµα», το οποίο είναι σήµερα 12 ευρώ για τισ χώρεσ εντÞσ Ε.Ε. και 22 ευρώ για τισ χώρεσ εκτÞσ Ε.Ε. Ο κ. ΚÞλεϊ, ωστÞσο, δεσµεύτηκε Þτι σε τρία χρÞνια η Ryanair µπορεί να φέρει τέσσερα εκατοµµύρια νέουσ επιβάτεσ στην Αθήνα, δύο εκατοµµύρια στη Θεσσαλονίκη και τέσσερα εκατοµµύρια στα υπÞλοιπα αεροδρÞµια. Παράλληλα θα δηµιουργούσε 10.000 νέεσ θέσεισ εργασίασ φέρνοντασ έωσ και 4,5 εκατ. επιβάτεσ ετησίωσ και αποφέροντασ 4,5 δισ. ευρώ έσοδα, καθώσ η εταιρεία εκτιµά Þτι καθένασ απÞ τουσ ταξι-

διώτεσ θα δαπανούσε στη χώρα µασ περί τα 1.000 ευρώ. Σχετικά µε την αποχώρηση τησ Ryanair απÞ την Κω, τη ΡÞδο και πρÞσφατα απÞ την Αγχίαλο, ο κ. ΚÞλεϊ είπε Þτι στισ πρώτεσ δύο περιπτώσεισ το συµβÞλαιο δεν ήταν για Þλη τη χρονιά, ενώ απέδωσε την τρίτη σε «αθέτηση συµφωνίασ» απÞ την Περιφέρεια Θεσσαλίασ. «Πρέπει να παράγουµε κέρδοσ. Οχι να κάνουµε αγαθοεργία», τÞνισε. ΑπÞ την πλευρά του, το ΑεροδρÞµιο τησ Αθήνασ σε ανακοίνωσή του τονίζει Þτι έχει χρέοσ να «περιβάλλει µε ίσεσ αποστάσεισ τουσ αεροπορικούσ συνεργάτεσ του», προσθέτοντασ Þτι συνεχίζει την πολιτική κινήτρων παρέχοντασ εκπτώσεισ 20%-30% επί των χρεώσεων. Κάλεσε µάλιστα τη Ryanair να εκµεταλλευτεί αυτά τα κίνητρα.

ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ

1 ΜΑΪΟΥ, 2013

8 | ΑΓΟΡΑ | financialmirror.com

∆Ú. ¶ÂÈÚ·ÈÒ˜: ¢ˆÚÂ¿Ó ¿ÚÎÈÓÁÎ ÙËÓ ªÂÁ¿ÏË ∂‚‰ÔÌ¿‰· Σηµαντική πρωτοβουλία που στοχεύει στην τÞνωση τησ εµπορικήσ κίνησησ στο κέντρο των ∆ήµων Λευκωσίασ και Λεµεσού, ανακοίνωσε η Τράπεζα Πειραιώσ (Κύπρου) Λτδ. Συγκεκριµένα, η Τράπεζα Πειραιώσ στα πλαίσια τησ Εταιρικήσ Κοινωνικήσ Ευθύνησ τησ, αλλά και τησ δύσκολησ συγκυρίασ που βιώνει ο τÞποσ, αποφάσισε να καλύψει το κÞστοσ στάθµευσησ σε δηµοτικούσ χώρουσ εντÞσ των ορίων των δύο ∆ήµων κατά τη διάρκεια τησ Μεγάλησ Εβδοµάδασ. ΣκοπÞσ του µέτρου αυτού, είναι η στήριξη των καταστηµάτων του Κέντρου, η προσέλκυση των πολιτών στο κέντρο των πÞλεων για τισ δραστηριÞτητεσ τουσ που είναι άµεσα συνυφασµένεσ µε τουσ εορτασµούσ του Πάσχα (ψώνια, θρησκευτικέσ και οικογενειακέσ δραστηριÞτητεσ, κλπ) καθώσ και η τÞνωση του Αστικού Εµπορικού Κέντρο. Με βάση αυτή την πρωτοβουλία Þλα τα παρκÞµετρα καθώσ και οι πιο κάτω δηµοτικοί χώροι στάθµευσησ των ∆ήµων θα είναι στη διάθεση του κοινού για δωρεάν χρήση απÞ τη Μεγάλη ∆ευτέρα µέχρι την Κυριακή του Πάσχα.

¡¤Â˜ ‰È·ÎÚ›ÛÂȘ ÁÈ· ÙÔÓ fiÌÈÏÔ ÍÂÓԉԯ›ˆÓ Sunrise Τα ξενοδοχεία Sunrise Beach Hotel και Brilliant Hotel Apartments, του Οµίλου Ξενοδοχείων Sunrise, βραβεύθηκαν πρÞσφατα απÞ την παγκÞσµια διαδικτυακή πλατφÞρµα αξιολÞγησησ ταξιδιών Τrip Advisor Travellers, για το ψηλÞ επίπεδο, την ποιÞτητα και την καινοτοµία στισ υπηρεσίεσ που προσφέρουν. Συγκεκριµένα, τα ξενοδοχεία Sunrise Beach Hotel και Brilliant Hotel Apartments βραβεύθηκαν στην κατηγορία «Top 25 Hotels in Cyprus».Το βραβείο απονέµεται µÞνο σε ξενοδοχεία που λαµβάνουν συχνά θετικά σχÞλια απÞ τουσ πελάτεσ τουσ, µέλη του Trip Advisor, για τη διαµονή και τισ εµπειρίεσ που απÞλαυσαν. Τα ξενοδοχεία του Οµίλου Ξενοδοχείων Sunrise, έχουν αποσπάσει και στο παρελθÞν πολλά βραβεία. Ο Ùµιλοσ Sunrise συνεχίζει να επενδύει στον τουριστικÞ τοµέα. Στισ ξενοδοχειακέσ του µονάδεσ προστέθηκε τον περασµένο Ιούλιο το υπερπολυτελέσ Sunrise Pearl, το οποίο βρίσκεται στην παραλία του Πρωταρά, ακριβώσ δίπλα απÞ το Sunrise Hotel.

√ ¢. ÃÈÒÙ˘ ˘ÔÛÙËÚÈÎÙ‹˜ ÙÔ˘ “Beat Bullying” Στη σύναψη συνεργασίασ µε το γνωστÞ τερµατοφύλακα τησ ποδοσφαιρικήσ οµάδασ ΑΠΟΕΛ, ∆ιονύση Χιώτη, έχει προβεί ο οργανισµÞσ “Hope For Children” UNCRC Policy Centre (HFC), στα πλαίσια τησ εκστρατείασ Beat Bullying. Ο κ. Χιώτησ έχει αποδεχθεί την πρÞσκληση του HFC να ανακηρυχτεί επίσηµοσ υποστηρικτήσ τησ εκστρατείασ ενάντια στο σχολικÞ εκφοβισµÞ, αφού είναι φανερά ευαισθητοποιηµένοσ για το εν λÞγω θέµα. O κ. Χιώτησ έχει δηλώσει σχετικά: «Ελπίζω να βοηθήσω να βρεθούν και άλλοι υποστηρικτέσ, αλλά και για την ευαισθητοποίηση τησ κοινήσ γνώµησ». Τα δύο µέρη έχουν προχωρήσει στην υπογραφή µνηµονίου το οποίο καθορίζει την µεταξύ τουσ σχέση και υποχρεώσεισ. Ο κ. Χιώτησ επιθυµεί να προσφέρει µε αυτÞ τον τρÞπο την εµπειρία του και την αφοσίωση του ωσ προσ την αντιµετώπιση των φαινοµένων βίασ στα σχολεία.

¶·Ú·‰ÔÛÈ·Îfi ¶¿Û¯· ÛÙÔ Four Seasons Το Πάσχα πλησιάζει και το ξενοδοχείο Four Seasons έχει αρχίσει απÞ νωρίσ τισ πυρετώδεισ προετοιµασίεσ, ώστε να υποδεχθεί τουσ φιλοξενούµενούσ του σε µια άκρωσ εορταστική ατµÞσφαιρα τηρώντασ Þλα τα έθιµα και παραδÞσεισ. Το τριήµερο των εορτασµών θα ξεκινήσει απÞ το Μεγάλο Σάββατο το πρωί, Þπου οι σεφ του ξενοδοχείου, θα βάψουν τα κÞκκινα αυγά και θα ετοιµάσουν τισ παραδοσιακέσ φλαούνεσ και τσουρέκια, σκορπώντασ παντού τισ πασχαλινέσ ευωδιέσ. Οι ένοικοι του ξενοδοχείου µπορούν να παρακολουθήσουν την προετοιµασία και να γευτούν τισ πασχαλιάτικεσ λιχουδιέσ συντροφεύοντάσ τισ µε ένα ποτήρι χωριάτικο κρασί. Το βράδυ τησ Ανάστασησ θα σερβίρονται µαγειρίτσα, φλαούνεσ και κÞκκινα αυγά στα δωµάτια του ξενοδοχείου. Οι πασχαλινοί εορτασµοί θα ολοκληρωθούν τη ∆ευτέρα του Πάσχα µε πλούσιο µεσηµεριανÞ µπουφέ στουσ χώρουσ του Café Tropical. Οι τιµέσ για το µεσηµεριανÞ µπουφέ τη ∆ευτέρα του Πάσχα είναι 45 ευρώ το άτοµο και 25 ευρώ για παιδιά κάτω των 12 ετών. Για περισσÞτερεσ πληροφορίεσ και κρατήσεισ επικοινωνήστε στο 25858000.

∞Ó·‚·ıÌÈṲ̂ӷ Ù· ·È‰Èο ‰ËÌËÙÚȷο Ù˘ Nestlé Τα παιδικά δηµητριακά τησ Nestlé, στην προσπάθειά τουσ για ένα ισορροπηµένο παιδικÞ πρωινÞ γεύµα, προχωρούν στη βελτίωση τησ διατροφικήσ τουσ αξίασ. Τα αγαπηµένα σε Þλουσ δηµητριακά Nesquik, Honey Cheerios, Cookie Crisp, Nesquik Duo και Chocapic, ανανεώνουν τισ συνταγέσ τουσ, µε σκοπÞ να προένα σφέρουν γευστικÞ και θρεπτικÞ πρωινÞ για ένα δυνατÞ ξεκίνηµα στη µέρα των παιδιών! Συγκεκριµένα: Έχουν λιγÞτερα απÞ 9 γρ σάκχαρα ανά µερίδα, Είναι πλούσια σε ασβέστιο και για πρώτη φορά εµπλουτίζονται και µε βιταµίνη D! Το ασβέστιο και η βιταµίνη D συµβάλλουν στη φυσιολογική ανάπτυξη των οστών των παιδιών. Με τα παιδικά δηµητριακά ολικήσ αλέσεωσ τησ Nestle, η γεύση συναντά την καλή διατροφή σε κάθε πρωινÞ γεύµα των παιδιών!

ŒÚˆÙ·˜ Î·È ¿ıÔ˜ ·fi ÙȘ ÛÔÎÔÏ¿Ù˜ Galaxy Ο έρωτασ είναι ένα µεγάλο κεφάλαιο στη ζωή µασ. Μασ γεµίζει µε χαρά, µε ευτυχία, µε χτυποκάρδια, µε έντονα συναισθήµατα και κυρίωσ µε πάθοσ. Με αφορµή την ηµέρα του Αγίου Βαλεντίνου και των ερωτευµένων, η σοκολάτα GALAXY® διοργάνωσε το διαγωνισµÞ Passion for LoveΞ ένα διαγωνισµÞ γεµάτο πάθοσ και έρωτα. Ο διαγωνισµÞσ είχε διάρκεια απÞ τισ 4 Φεβρουαρίου µέχρι και τισ 3 Μαρτίου και µοίραζε, εκτÞσ απ’ τα βελάκια του έρωτα, πολλά και πλούσια δώρα. Συγκεκριµένα, ένα νικητήσ κάθε µέρα κέρδιζε ένα κÞσµηµα αξίασ 50 ευρώ ενώ η µεγάλη νικήτρια του διαγωνισµού, η Μαρία Σοφοκλέουσ απÞ Λευκωσία κέρδισε ένα ροµαντικÞ ταξίδι για δύο στην πÞλη του έρωτα και του φωτÞσ, το Παρίσι. Ùσοι ήθελαν να λάβουν µέροσ στο διαγωνισµÞ έπρεπε απλώσ να αγοράσουν µια οποιαδήποτε σοκολάτα GALAXY® (Galaxy Milk, Galaxy Roasted & Caramelised Hazelnut ή Galaxy Minstrels) και να στείλουν sms στο 1212.

¡¤Ô ¿ÚˆÌ· ·fi ÙÔÓ Issey Miyake Ο designer Issey Miyake είναι γνωστÞσ για τη δηµιουργική του αγνÞτητα και λιτή του κοµψÞτητα. Το αποτέλεσµα τησ δουλειάσ του χαρακτηρίζεται απÞ ζωντάνια, δυναµισµÞ, κίνηση και χρώµα. Είναι πάντοτε σύγχρονο, αλλά διαρκεί στο χρÞνο. Σήµερα, µια νέα περιπέτεια αρχίζει στα χρονικά του αρώµατοσ του Issey Miyake, ενισχύοντασ τη σχέση του µε τη µÞδα! Ο Issey Miyake είναι παγκÞσµια γνωστÞσ για τισ χαρακτηριστικέσ του πιέτεσ ένα look που έκανε το γύρο του κÞσµου σε 80 χρώµατα. Σήµερα, η γραµµή Pleats Please Issey Miyake, αποκτά και το άρωµά τησ. Ένα άρωµα που δηλώνει σεβασµÞ σε µια πρωτογενή δηµιουργία µÞδασ - µια ένεση συναισθήµατοσ και αρωµατικήσ ωδήσ στην απÞλαυση.

May 1 - 7, 2013

financialmirror.com | INVESTMENT NEWS | 19

FXTM launches new ccy pairs and CFDs ForexTime Ltd (FXTM), the new forex broker founded by Andrey Dashin, has launched seven new currency pairs and 13 new CFD instruments for trading, giving traders, adding to the list of forex, precious metals, commodities, shares and indices. The new currency pairs include exotic pairs, crosses with the Swiss Franc and crosses with the Australian Dollar, a major commodity currency.

“The new currency pairs include exotic currencies such as the Turkish Lira, the Danish Krone, Norwegian Krone and Swedish Krone. These currencies tend to make quicker and

larger movements than major currency pairs and it is this volatility that makes these pairs popular with experienced traders,” said Olga Rybalkina, CEO of ForexTime.

ForexTime’s CFD shares, commodity futures and index fund future instruments now include AIG American International Group, AAPL - Apple Inc., AMZN- Amazon.com, EBAY- eBay Inc., FCXFreeport-McMoRan Copper & Gold Inc., FDXFedEx Corp., GOOG- Google Inc., HALHalliburton Company, GS- The Goldman Sachs

Barclays Libor court case delayed to 2014 The first UK court case linked to a complaint over the alleged rigging of Libor interest rates has been delayed until next year to allow Barclays the chance to hear if an appeals court dismisses part of the case.

Guardian Care Homes, a residential carehome operator based in Wolverhampton, England, is suing Barclays for up to 70 mln pounds in a claim that it was mis-sold interest rate hedging products that were based on Libor.

The trial is seen as a test case for small British firms who believe they were mis-sold such swaps and raises the prospect of other companies linking future claims to interest rate rigging by banks.

Barclays has appealed a decision by Julian Flaux, the judge in the case at London’s High Court, which allowed Guardian Care Homes to include claims relating to Libor manipulation in its case against the bank.

Flaux said the start of the trial should be delayed until April 2014 so that Barclays’ appeal can be heard.

The Guardian Care Homes case is the first to link a complaint over the alleged mis-selling of products to the investigation into attempts to manipulate Libor and other benchmark interest rates.

Barclays was the first bank to be fined for trying to game Libor, and the court case is shining a light on those involved in its interest rate-setting process.

Group, Inc. All of these currency pairs and CFDs are available for trading via Standard MT4 accounts. Additionally, the USD/TRY and EUR/TRY currency pairs are available for trading with ForexTime’s Shariah compliant Amanah accounts.

FXTM (www.forextime.com) is registered as a Cyprus Investment Firm and is licensed by the Cyprus Securities and Exchange Commission (CySEC).

RBS wants to issue CoCos to boost capital State-backed Royal Bank of Scotland said it would ask shareholders for approval to issue debt that converts into equity if the bank hits trouble.

The bank said that in response to UK regulatory requirements for banks to hold more capital and to allow it “to manage its capital in the optimal way” it would seek approval to issue loss-absorbing capital instruments in the form of equity convertible notes (ECNs), also known as

“CoCos”.

CoCos are bonds that convert into new shares if an event occurs, such as if a bank’s capital ratio fell below 7%.

RBS needs shareholder approval as issuing new shares could dilute existing shareholders.

Other UK banks are also considering issuing CoCos and Barclays’ shareholders gave approval for it to issue ECNs last week.

UK charges two men with illegal forex Britain’s Financial Conduct Authority (FCA) has charged two men with taking on more than 5 mln pounds from investors for unauthorised foreign exchange trading.

The FCA named the men as Alex Hope of Docklands, London, and Raj Von Badlo of Bourne End, Buckinghamshire.

The charges relate to ten offences and follow searches

at their homes in April and May last year. Both have been bailed to attend City of London Magistrates Court, the FCA said.

Hope hit the headlines in March last year for racking up a drinks bill of more than 200,000 pounds at a Liverpool nightclub, with one bottle of champagne costing 125,000 pounds.

May 1 - 7, 2013

20 | WORLD MARKETS | financialmirror.com

Can Italy exit its Machiavellian legacy?

By Oren Laurent President, Banc De Binary

In the wake of the 500th anniversary of the work of Machiavelli, you could be forgiven for wondering if anything in Italian politics has changed. Machiavelli, for all his faults and brutality, was rightly cynical about politicians’ tendencies to delay tough decisions, and would likely have been unimpressed by the political deadlock that has long held Italy back. The country is yet another victim of the Eurozone recession and has struggled to effectively manage its fiscal affairs. That is, until now at least. Just this week, Prime Minister Enrico Letta swore in a new coalition government, a line-up of political personalities from left to right who have pledged to tackle the country’s social economic problems head on. Can we finally expect a change?

The new economy minister, Fabrizio Saccomanni, has announced his plans to cut taxes and public spending, and to lower borrowing costs. Speaking to the La Republica newspaper, he explained that he wants to “restructure the state budget” to support companies and low earners. He also intends to cut unproductive public spending in order to create resources needed to lower taxes, and would propose a “pact” between banks, businesses and consumers in order to boost lending and investments. His end goal is to restore investor confidence and facilitate the reduction in Italy’s borrowing costs.

His talk is ambitious. Yet we could hardly expect anything different from a politician faced with a mountain of financial challenges. Saccomanni was himself part of the negotiations for the creation of the single European currency and helped Italy to originally make the transition from the lira to the Euro.

He dismissed the recent talk that Italy would contribute to a Eurozone break-up as merely exaggerated fears. He is obliged to show confidence and present a strong front.

If he can pull this off, it will certainly be impressive.

Saccomanni is tasked with reviving the economy without allowing public finances to take a turn for the worse, and with building investor confidence from worryingly low levels.

Furthermore, his appointment comes within days of Moody’s keeping the country’s sovereign debt rating at Baa2. This accounts for the country’s relatively low current cost of funding but still indicates an overall negative outlook. Plus, recent data from Italy’s national statistics institute reveals that during the fourth quarter of 2012, the economy shrank 0.9 pc, and that gross domestic product was down 2.8 pc over the year.

Let us hope that Saccomanni and Letta are prepared for

the battle they face. Italy should feel new hope from the change of government, but as always after a tense election, it remains to be seen whether words are more than simply rhetoric. I think if anyone can revive Italy’s flailing economy, the former deputy governor of Italy’s central bank may just be the man for the job. But it won’t be easy. Good luck to him.

www.bbinary.com

Dollar subdued as low inflation alters Fed calculus The dollar hovered near its lowest level in roughly two weeks against a basket of currencies on Tuesday as declining bond yields and slowing inflation put pressure on the Federal Reserve for more action.

Undermining the dollar was a slide in the two-year Treasury yield to a ninemonth trough of 0.21% as low readings on inflation led some market players to bet on more stimulus from major central banks.

The dollar index last traded at 82.189, not far from a low of 82.035 touched on Monday, its lowest level since April 17.

The Fed kicks off its two-day meeting later in the day and markets are watching to see if a sluggish economic recovery and a slowdown in inflation could not only end talk of tapering bond buying but actually

push the central bank into buying more.

“Given the underlying inflation trends, we believe attention should shift to the potential for further accommodation, which may involve increasing the monthly pace of purchases, holding securities for

a string of soft data has changed the conversation.

“Talk that (the Fed’s) QE might end this year seems to be receding somewhat, due to the recent weakness of economic data,” a trader for a Japanese bank told Reuters,

FOREX COMMENTARY & TECHNICAL ANALYSIS

longer or modifying the forward guidance,” analysts at Barclays Capital wrote in a note.

The Fed is currently buying $85 bln of debt a month and the talk had been of when it might start to scale back. However,

referring to the Fed’s bond-buying program.

The dollar edged up 0.2% to 97.94 yen.

The greenback had slipped to as low as 97.35 yen on Monday, its lowest level in

almost two weeks.

The euro slipped 0.1% to $1.3088, giving back a bit of the gains it made on Monday, when the single currency rose 0.5% after Italy formed a government and ended two months of political uncertainty.

The euro, however still remains some way off this month’s high near $1.3200, and further gains may be limited ahead of the ECB policy meeting on Thursday.

A majority of economists polled by Reuters expect the ECB to cut interest rates by 25 basis points to 0.5%. A separate Reuters poll of money market dealers showed that they were evenly split on whether the ECB will cut rates on Thursday.

Disclaimer: The commentary appearing on this page is for indication purposes only and Eurivex does not take any responsibility for investment action taken. Nothing in this report should be considered to constitute investment advice. It is not intended, and should not be considered, as an offer, invitation, solicitation or recommendation to buy or sell any of the financial instruments described herein. Trading on leverage is very risky and may lead to losses.

May 1 - 7, 2013

financialmirror.com | MARKETS | 21

ECB may surprise… by not easing Marcuard’s Market update

by GaveKal Research What are European investors hoping for? Or, to put the question more forcefully (and give away our conclusion) what have they been smoking? The European economy is going from bad to worse. While economic and financial indicators from around the world have recently been disappointing, the US news has suggested nothing worse than the risk of another modest summer “soft patch,” while China has been settling into structurally slower, but still very impressive growth. By contrast, the news from Europe, including Germany, has recently been dire.

Yet European bond spreads are back to their levels before the 2010 Greek crisis and European equities have recently started to outperform, with the DAX rebounding to its pre-Lehman highs and even Italy, Spain and France now joining the party. The main explanations for this surprising strength appear to be the deal to form a new government in Italy, the panEuropean resistance to German-inspired fiscal austerity and the hope of an ECB easing, maybe as soon as Thursday.

Our scepticism about Italian politics was explained in a comment last week. While we did not guess the name of the new Italian prime minister, events have broadly confirmed our view that Italy is back under Silvio Berlusconi’s effective control. The new PM, Enrico Letta, is an even weaker figure than the other candidates and more clearly under Berlusconi’s thumb (his uncle is Berlusconi’s chief political fixer). That makes a new politico-financial confrontation with Germany and the ECB likely by the end of the year.

Or maybe much sooner, since Berlusconi’s vow to reverse a hated troika-imposed property tax hike is gaining traction among the ragged remnant of the center-left party Letta nominally leads.

Some investors, however, now seem to treat tensions between Germany on one side and Italy, Spain and France on the other as potentially good news, supporting the second reason for euro-optimism: imminent reversal of fiscal austerity. While the political and intellectual pendulum may indeed be swinging from austerity towards more Keynesian “deficit denial,” we would urge extreme caution on this score. New budget consolidation measures are indeed off the agenda, apart from Cyprus, but tax hikes and spending cuts already legislated will continue throughout this year in almost every country, with the possible exception of Italy. Any overt easing of fiscal policy is inconceivable until well after the German election on September 22. So it is pure wishful thinking to hope that economic activity or profits might enjoy some kind of fiscal boost this year.

Which leaves the third possible cause of euro-optimism: expectations of a monetary easing by the ECB. This is the strongest reason for hope, since it allows investors to treat bad economic news as good news that will bring forward the inevitable ECB easing. But it is also the most dangerous, since it could be dashed as soon as this week. Judging by recent comments from key ECB policymakers, the markets are overestimating the chances of an early monetary easing. And even if the ECB does announce a quarter-point rate cut on Thursday, this could well be a case of “buy on the rumour, sell on the news” since the ECB is very unlikely to hint at any plans for further “unconventional” easing and seems to have no intention of following the aggressive monetary

www.marcuardheritage.com

expansionism of the Fed or the BoJ. ECB hawks cite at least four specific reasons for resisting any significant easing. First and foremost, they believe that further rate cuts would do nothing to stimulate activity in southern Europe because the “monetary transmission mechanism” in Spain and Italy is largely broken. But secondly, they argue that the central bank has already done about as much to repair this transmission mechanism as it can. The credit crunch in Italy and Spain, they insist, is not due to lack of bank liquidity, which the ECB is able and willing to provide without limit. The problem is inadequate bank capital and the ECB cannot help with that.

Six major Vodafone investors said $100 bln was not enough for the British company’s 45% stake in its U.S. joint venture with Verizon and urged the latter to come up with an offer of at least $120 bln, close to Vodafone’s market cap of $146 bln. Should the offer stand, the shareholders, with around 1.3 bln Vodafone shares between them, said they would prefer the British group to push for a full merger with Verizon instead.

The main concern among investors was the fact that a sale of Verizon Wireless - the best performing asset by far in the Vodafone portfolio - would highlight the operator’s exposure to its troubled European markets.

Vodafone’s share of Verizon Wireless represented around half of the British group’s adjusted operating profit in the six months to the end of September 2012.

It also received a 2.4 bln pound dividend from its Verizon Wireless stake, and said it would pass on 1.5 bln pounds to its shareholders via a buyback. Among its core European operations Vodafone operates in crisis-hit and heavily regulated markets such as Italy, Spain and Portugal, where revenues have come under pressure because of economic turmoil and intense competition.

Thirdly, these officials maintain that where monetary transmission mechanisms are not broken, further rates cuts or ECB balance sheet expansion would produce perverse results. In France, where the ECB sees no credit crunch at present, they worry that loosening monetary policy further will simply ease pressure on the government to undertake structural reforms, repeating the mistake made in Italy last year.

Meanwhile in Germany, interest rates are already negative and further cuts would cause more capital misallocation by inflating asset prices. Ominously for European equity investors, the asset inflation that really worries the ECB’s hawkish faction is not in German housing, which they see as merely recovering after a decade of stagnation, but in the German stock market, where price-earnings ratios are seen as becoming overstretched, as in the Fed bubble on Wall Street.

Finally, the ECB hawks see no reason to ease monetary policy to weaken the exchange rate. The main central banks of the world are divided into two groups, they argue. On one side is the Fed, which manages a continental economy with relatively little trade dependence and treats the dollar exchange-rate structure as a residual of its domestic monetary policy. On the other side is the Bank of Japan, which may not explicitly target the exchange rate, but certainly regards it as a very important monetary indicator and a key input into its economic forecasts. While the Swiss National Bank and the Bank of England are clearly in the BoJ category, the ECB is in the same category as the Fed. It manages a continental economy which is largely self-sufficient and therefore treats the euro exchange-rate as an output of monetary policy, not an input in policy deliberations.

Many politicians and economists disagree with these ECB arguments for doing nothing—but bullish investors in Europe would be rash to ignore them or simply wish them away.

WORLD CURRENCIES PER US DOLLAR CURRENCY

CODE

RATE

EUROPEAN Belarussian Ruble British Pound * Bulgarian Lev Czech Koruna Danish Krone Estonian Kroon Euro * Georgian Lari Hungarian Forint Latvian Lats Lithuanian Litas Maltese Pound * Moldavan Leu Norwegian Krone Polish Zloty Romanian Leu Russian Rouble Swedish Krona Swiss Franc Ukrainian Hryvnia

BYR GBP BGN CZK DKK EEK EUR GEL HUF LVL LTL MTL MDL NOK PLN RON RUB SEK CHF UAH

8620 1.5496 1.4926 19.591 5.6912 11.942 1.3101 1.646 228.45 0.53375 2.6352 0.3277 12.24 5.8137 3.1601 3.2947 31.0114 6.5492 0.9363 8.135

AUD CAD HKD INR JPY KRW NZD SGD

1.0365 1.0112 7.7607 54.2025 97.72 1101 1.1673 1.2331

BHD EGP IRR ILS JOD KWD LBP OMR QAR SAR ZAR AED

0.3770 6.9316 12073.90 3.5836 0.7057 0.2841 1501.00 0.3850 3.6402 3.7501 8.9883 3.6728

AZN KZT TRY

0.7835 151.18 1.7942

AMERICAS & PACIFIC Australian Dollar * Canadian Dollar Hong Kong Dollar Indian Rupee Japanese Yen Korean Won New Zeland Dollar * Singapore Dollar MIDDLE EAST & AFRICA Bahrain Dinar Egyptian Pound Iranian Rial Israeli Shekel Jordanian Dinar Kuwait Dinar Lebanese Pound Omani Rial Qatar Rial Saudi Arabian Riyal South African Rand U.A.E. Dirham

Disclaimer: This information may not be construed as advice and in particular not as investment, legal or tax advice. Depending on your particular circumstances you must obtain advice from your respective professional advisors. Investment involves risk. The value of investments may go down as well as up. Past performance is no guarantee for future performance. Investments in foreign currencies are subject to exchange rate fluctuations. Marcuard Cyprus Ltd is regulated by the Cyprus Securities and Exchange Commission (CySec) under License no. 131/11.

ASIA Azerbaijanian Manat Kazakhstan Tenge Turkish Lira Note:

* USD per National Currency

The Financial Markets

Weekly Economic Calendar Date Country Detail MAY 1 EUR Most EU markets closed for May Day MAY 1 US ADP Non-Farm Employment Change due 3.30pm MAY 1 US Final Manufacturing PMI due 4.00pm MAY 1 US Construction Spending M/M due 5.00pm MAY 1 US FOMC Statement - Fed Funds Rate due 9.00pm MAY 2 EUR Final Manufacturing PMI due 11.00am MAY 2 EUR ECB Rate Decision due 2.45pm - Mkts await Rate cut MAY 2 EUR ECB President Mario Draghi press conf starts 3.30pm MAY 2 US Prelim Nonfarm Productivity Q/Q due 3.30pm MAY 2 US Prelim Unit Labour Costs Q/Q due 3.30pm MAY 2 US Weekly Unemployment Claims due 3.30pm MAY 3 GBP Services PMI due 11.30am MAY 3 EUR EU Economic Forecasts due 12.00noon MAY 3 EUR PPI M/M due 12.00noon MAY 3 US Non-Farm Employment Change due 3.30pm MAY 3 US Unemployment Rate M/M due 3.30pm MAY 3 US Factory Orders due 5.00pm Indicated times are Cyprus time

Vodafone investors want bigger bid or merger

Forecast

Previous

153k 52.1 0.70% <0.25% 46.5 <0.5%

158k 52.0 1.20% <0.25% 46.5 0.50%

1.80% 0.20% 345k 52.5

-1.90% 4.60% 339k 52.4

-0.10% 0.20% 155k 88k 7.60% 7.60% -2.00% 3.00% Source: Eurivex

Interest Rates Base Rates

LIBOR rates

CCY USD GBP EUR JPY CHF

0-0,25% 0.50% 0.75% 0-0,1% 0-0,25%

Swap Rates

CCY/Period

1mth

2mth

3mth

6mth

1yr

CCY/Period

2yr

3yr

4yr

5yr

7yr

10yr

USD GBP EUR JPY CHF

0.20 0.49 0.06 0.12 0.00

0.24 0.50 0.10 0.14 0.01

0.27 0.50 0.12 0.16 0.02

0.43 0.59 0.21 0.25 0.08

0.71 0.89 0.40 0.44 0.25

USD GBP EUR JPY CHF

0.35 0.56 0.38 0.26 0.07

0.45 0.63 0.45 0.25 0.13

0.62 0.74 0.58 0.35 0.24

0.83 0.89 0.73 0.39 0.35

1.29 1.25 1.04 0.53 0.64

1.83 1.78 1.46 0.75 0.99

Exchange Rates Major Cross Rates CCY1\CCY2 USD EUR GBP CHF JPY

Opening Rates

100 1 USD 1 EUR 1 GBP 1 CHF JPY 1.3101 0.7633

1.5496

1.0680

1.0233

1.1828

0.8152

0.7811

0.6892

0.6604

0.6453

0.8454

0.9363

1.2266

1.4509

97.72

128.02

151.43

0.9581 104.37

Weekly movement of USD

CCY\Date

28.03

09.04

16.04

23.04

30.04

CCY

Today

USD GBP JPY CHF

1.2740

1.2996

1.3024

1.2994

1.3043

0.8416

0.8509

0.8510

0.8512

0.8420

119.68

128.71

126.83

128.11

127.48

1.2116

1.2106

1.2079

1.2129

1.2201

GBP EUR JPY CHF

1.5496 1.3101 97.72 0.9363

Last Week %Change 1.5219 1.2985 98.64 0.9395

-1.82 -0.89 -0.93 -0.34

May 1 - 7, 2013

22 | WORLD MARKETS | financialmirror.com

Private equity tests mining sector With the world’s largest miners flocking to sell assets, cut costs across the industry and a virtual drought in buyers, private equity funds may finally be tempted into a sector long seen as potentially lucrative but risky.

Industry veterans say the coming months will be a test of whether private equity funds can turn intentions into investments and become more than niche players in an industry that has traditionally relied on public markets for cash.

“Interest from private equity in the sector is the highest I have ever seen,” one veteran industry banker said.

Another senior industry adviser described a “now or never” moment despite volatility in commodity prices, citing what could be a drawn out period of low valuations in which traditional buyers - largely, other miners - are kept out by demands they refocus and cut back rather than grow.

Volumes certainly point to increased interest.

According to research and data group Preqin which studies private equity, eight natural resources funds focused solely on mining raised an aggregate $8.5 bln in 2012, more than the years 2006-2010 combined, though data did not show how much was spent on acquisitions.

Analysis by consultancy Ernst & Young suggests that private capital investors accounted for 21% of mining deal activity globally in the nine months to September 30 last year, against just 12% for the same period in 2011.

Smaller miners and developers are also eager to tap alternative sources for funding. In a sign of how tough the markets now are, the Toronto stock exchange - the prime destination for emerging producers - has not had one mining IPO in the first quarter, for the first time in a decade.

“There are a lot of buying opportunities, and for those who have the funds, you might find there is less competition, and that is what private equity looks for - a good deal,” said Jason Burkitt, UK Mining Leader at PricewaterhouseCoopers.

GOLD RUSH?

Private equity firms have so far steered clear of mining because of the scale and political risk involved in many operations. Volatile commodity prices and long time horizons are also off-putting, not to mention that the investment firms often lack the manpower or expertise to cover global projects.

Typically, funds have stuck to niche assets, like high-end aluminium products for the aerospace and auto industry, in the case of Alcan Engineered Products, later Constellium, bought from Rio Tinto by funds led by Apollo in 2011.

Now, however, heavyweights like Apollo but also KKR and Carlyle are joining specialised energy-focused First Reserve, Denham Capital and Resource Capital in betting more heavily on the sector, drawn in by the prospect of an extended period of cheap prices and an unprecedented funding drought.

Apollo, which aims to invest $100-500 mln per transaction, closed a $1.3 bln natural resources fund in 2012 which will invest in areas including oil, gas and mining.

The fund was one of several to look at BHP Billiton’s majority stake in Canadian diamond mine EKATI, which also elicited interest from rival KKR before being sold to miner Dominion Diamond Corp.

KKR has also been named as a potential suitor for Rio’s majority stake in the Northparkes coppergold mine.

SMALLER FIRMS IN POLE POSITION

However industry bankers and specialist funds both questioned whether big name private equity firms would be able to successfully compete in the mining sector.

“Size sometimes can be a disadvan-

F1 flotation by year end The company behind Formula One motor racing could be floated in Singapore at the end of this year if markets remain benign, the sport’s chief executive Bernie Ecclestone said on Monday.

Plans to raise up to $3 bln were pulled last June amid market turmoil following the flotation of social network group Facebook, which saw its shares plunge after their debut.

Ecclestone confirmed a report in the Daily Telegraph that the Formula One Company structure had been reorganised in preparation for a fresh attempt at a listing in Singapore by the end of 2013.

Global equity fundraising rose 24% in the first three months of 2013 on the back of stronger markets and easing concerns about the state of the global economy.

Private equity firm CVC Capital Partners is the largest shareholder in Formula One, with a stake of 35.5% and has been the main owner of the business since 2006.

CVC last year raised $2.1 bln through the sales of stakes in the business to U.S. investment groups BlackRock and Waddell & Reed and Norway’s Norges Bank Investment Management. Those deals cut

its ownership from 63%.

Ecclestone said he believed CVC would want to maintain a stake in the business.

The billionaire retains a 5% stake in the business which has commercial rights to Formula One for the next 97 years.

Now 82, Ecclestone has transformed the sport from a pastime for wealthy enthusiasts into a money-spinner that stages around the globe watched by millions. He said he had no plans to sell any of his stake and has always dismissed talk of retirement.

Flotation in Singapore, which stages a race in September, would allow Formula One to tap into Asia’s appetite for luxury brands and its interest in sport.

Formula One had revenues of $1.5 bln in 2011. It earns money from fees paid by circuits to host races, the sale of television rights, sponsorship and corporate hospitality.

tage in our environment. You need to make decisions quickly - you need to have the coal face not too far removed from decision making process, so you can react quickly,” Sierra Rutile’s chief executive, John Sisay, said. The Sierra Leonefocused mineral sands producer’s largest shareholder is specialist fund Pala.

“Smaller firms are able to do that better.”

Traditional funds may also lack the extensive specialist teams needed to evaluate projects across commodities and across the world, and may be unable to invest for the longer term.

One of the top shareholders in EMED Mining, a Londonlisted company redeveloping the former Rio Tinto copper mine near Seville, is specialist Resource Capital.

“If you are playing the development game you are playing the development timeline,” EMED’s chief executive, Harry Anagnostaras-Adams, said.

Bert Koth, a Perth, Australia-based director at Denham Capital, also questioned the idea that traditional firms would step in. Although mining firms are shedding assets at a pace not seen for decades, many are doing so at auctions which can drive up prices - something private equity is likely to want to avoid.

“Generalist PE firms have a pretty poor track record as they don’t fully understand the risks involved. I query whether they really appreciate what they are getting into,” Koth said.

F1 prize money for top 10 only Bernie Ecclestone has made clear that Formula One will pay prize money to only the top ten teams from the end of this season.

Since 2010, payments have been made to the 11th and 12th-placed teams to help three newcomers on reduced budgets who came in after the abrupt departure of major manufacturers Honda, Toyota and BMW. There are now 11 teams remaining after the demise last year of Spanishbased HRT. Ecclestone, the sport’s commercial chief, said the plan was to return to rewarding the top ten only, injecting more drama into the battle to avoid last place.

“It’s a bit more incentive to get going and get into the top ten. It’s a bit like the football where you can go up and down,” he told Reuters in a telephone interview.

The confidential Concorde Agreement

that governs the sport expired at the end of last year and a new one, to run to the end of 2020, has yet to be signed by all parties.

In its absence, Ecclestone has agreed individual commercial agreements with all of the teams except Russian-licensed Marussia, who have finished 11th in the last three years and behind Caterham.

Marussia chief executive Graeme Lowdon said that his team had not been offered a bilateral agreement by rights holders CVC but was reluctant to discuss the matter.

Ecclestone said after HRT folded that he would rather have ten teams, providing one of them was Ferrari.

The new Concorde Agreement, which must be signed by all teams as well as the governing FIA, should replace the various bilateral agreements once it comes into operation.

Ecclestone told reporters at the Bahrain Grand Prix last month that the detailed document was “in the hands of the lawyers”.

The FIA said on March 8 that negotiations were “proceeding positively in order to be concluded in the near future”.

May 1 - 7, 2013

financialmirror.com | WORLD MARKETS | 23

Iceland on lonely path to recovery l Without EU and ECB backing, capital controls to stay; Economy could become increasingly uncompetitive

ANALYSIS The victory in Iceland’s election of parties who would spurn the European Union may keep the country isolated by cementing damaging currency controls in place.

Once a symbol of globalisation with its banking boom-turned-bubble, Iceland rejected the one power that could have helped bring it back onto the international stage five years after its economy imploded.

At the heart of its malaise is a straightjacket of capital controls. Put in place since the 2008 crisis - with IMF support - to save the local currency from collapse, they are now seen as hurting a nascent recovery.

The centre-right victors of the election won over the austerity-weary public with a plan to boost economic growth, cut taxes and write down debt on foreign-owned debt crown assets.

They hope to create conditions where a gradual end to the controls would not lead to a collapse of the crown through capital flight.

However, critics say a debt writedown could further erode investor confidence in Iceland as well as being a lengthy and legally difficult process - any confiscation could lead to even more capital flight.

“Oh, capital controls? They won’t be lifted.

Not in 5 years, not even 10. It could be 20 or maybe even 30 years,” said Gudmundur Ingi Hauksson, who gave up running the biggest branch of Landsbanki to manage a small car wash chain in Reykjavik.

The election saw a backlash against a centre-left government widely seen as having failed to deliver a fully-fledged recovery and been too much in the thrall of the economic dictates of donors like the IMF. This came even though the parties which won the vote were the ones widely blamed for the crisis, when banks whose assets were ten times the size of the economy collapsed after a decade of debt-fuelled growth.

The winning Independence Party and the Progressive Party see themselves as closer to the go-it-alone spirit of the original Viking settlers and have vowed to scrap the EU accession process.

INVESTMENT PROBLEMS

Iceland lacks a powerful backer with financial firepower, as euro zone member Cyprus had in the European Central Bank, so its small central bank and the new government will have to talk with investors on its own.

Some of those are hedge funds, which bought up the dirt cheap assets of the collapsed banks - Landsbanki, Kaupthing and Glitnir - hoping to make a profit when bankruptcy claims are settled.

The amount of the claims, and other foreign-owned assets locked in due to the controls, is about 1,200 bln crowns ($10.2 bln) against $3.9 bln in central bank reserves.

Bjarni Benediktsson, the head of the Independence Party and vying to become prime minister after taking the biggest share of the vote, hopes capital controls can end in 1218 months.

He wants to write off as much as 75% of the debt in the estate of failed banks but, despite election promises, talks with investors will be tough. “A substantial discount will be necessary but it has to be negotiated because you don’t want to create the perception of expropriation,” said Hafsteinn Hauksson, an analyst at Arion Bank. Even if Iceland wants a quick deal, the funds themselves will be in no hurry and could gain more by slowing the process.

Apart from sorting out the debt and banks, capital controls have also kept out much needed foreign funds. Investment has fallen so low it actually detracted from GDP growth last year, which fell to 1.8% in 2012 from 2.6% a year earlier. Some forecast a further slowdown in 2013.

Aluminium giant Alcoa, one of the biggest foreign investors in the country, cancelled plans in 2011 to build a new smelter while a long list of potential energy projects, relying on

Egypt says Qatar asking 5% interest on $3 bln bonds Qatar wants 5% interest on $3 bln in bonds it has offered to buy from Egypt, a price higher than expected yet one that Cairo may have to accept.

Egypt has been asking Arab and Muslim friends for cheap funds to help it stave off financial collapse following the popular uprising that ousted Hosni Mubarak in early 2011.

It is negotiating a $4.8 bln dollar loan from the IMF that would carry an interest rate of just 1.1% but has balked at the economic policy terms.

Qatari Prime Minister Sheikh Hamad bin Jassim al-Thani promised the money when Egyptian Prime Minister Hisham Kandil visited Qatar on April 10. The Gulf state has already lent Egypt $5 bln since President Mohamed Mursi took office last July.

An Egyptian official said Qatar had asked for an annual 5% interest on the bonds and a maturity of no more than 18 months. No agreement had yet been reached.

The Finance Ministry later issued a statement denying that Egypt had reached any deal at that interest rate.

Analysts said say the interest rate puts the bonds close to international levels but that the

parlous state of Egypt’s finances may nonetheless force it to accept the Qatari terms.

Since the uprising, Egypt has been drawing down its foreign reserves, borrowing from friends and delaying payments to oil companies to support the price of its currency and to plug a budget deficit.

Reserves have tumbled to $13.4 bln in March from $36 bln just before the uprising.

“I still expect a deal to be done and the funds to flow,” said Simon Williams, an economist with HSBC. “The market has already priced the funds in ... if it were to fail, sentiment would turn bearish once again.”

Earlier last month, Libya deposited $2 bln at the Egyptian central bank and said it would supply Egypt with $1.2 bln worth of crude on interest free credit for a year.

Cairo has been counting on soft loans and easy credit terms on fuel and food purchases to help get through what threatens to be a tough summer of power outages, fuel shortages and possible unrest before parliamentary elections expected later this year.

If Egypt cannot accept the Qatari terms, it may face added heat to take an IMF loan and apply tax rises and subsidy cuts.

the country’s vast renewable potential, lie dormant.

Prosthetics maker Ossur , made famous for supplying South African Olympian Oscar Pistorius with his artificial legs, is one of the country’s big firms and is struggling under the weight of restrictions.

Although it is mostly exempt from currency controls, it has to list on two exchanges, borrow money through overseas subsidiaries and cannot use a rights issue to raise funds as it would be stuck with useless crowns.

“This is a huge cost for a relatively small company,” Chief Executive Jon Sigurdsson says.

“And the real problem is that I just don’t see the way out.”

“Closing an economy is very simple, but opening is very difficult and there is just no credible plan out there.”

Holding Ossur shares is the closest Icelandic investors get to foreign currency and the stock trades 19% higher in Reykjavik than in Copenhagen.

“Iceland has been cut off from the international financial system for 5 years and country is becoming isolated,” added Asgeir Jonsson, an advisor to investment firm Gamma.

Others agreed that the government faced a long haul. “I have a hard time seeing a solution other than changing our currency,” Thorolfur Matthiasson, a Professor of Economics at the University of Iceland said. “For now, Iceland will be like Greece, Ireland, Italy or Spain, with lots of political turmoil, populist politics, unstable governments.”

May 1 - 7, 2013

24 | WORLD MARKETS | financialmirror.com

Kodak nears bankruptcy end Photography pioneer Eastman Kodak has cleared the last two hurdles to ending its bankruptcy in one leap, with an agreement to sell its remaining non-core businesses to its British pension fund for $650 mln.

The pension plan also agreed to give up a $2.8 bln claim against Kodak, resolving the largest unsecured claim against the company.

The agreement is subject to approval by

the U.S. Bankruptcy Court in Manhattan.

“It is a huge step in Kodak exiting from bankruptcy. In effect, it combines the final two steps that were needed for the company to emerge,” said George Conboy, president of Brighton Securities Corp., a Rochesterbased brokerage.

The deal allows Kodak to meet a requirement for securing financing for exiting its bankruptcy. Lenders required the company to sell its consumer and document imaging businesses for at least $600 mln.

The two businesses being sold are personalised imaging, which includes most consumer products and retail printing kiosks, and its document imaging unit that makes scanners for enterprise customers.

Kodak said it will present a plan for its post-bankruptcy business that will focus on commercial imaging, which includes its graphic communication, film and specialty chemical products. The plan will also outline how much creditors can expect to be repaid.

Meanwhile, Kodak reported a $283 mln net profit for the January-March quarter, compared to a $366 mln loss for the same period a year ago.

The company said the profitable quarter reflected improvements in its commercial imaging businesses as well as a $535 mln gain from the sale of its digital imaging patents.

“These results demonstrate that we are on track with our strategy to focus on commercial imaging,” said Antonio M. Perez, Kodak’s chairman and CEO. The company’s cash balance ticked up to $1.17 bln from $1.14 bln at the end of 2012.

Kodak launched its first camera in 1888, and grew to dominate the market for photographic film. Although Kodak invented the digital camera, it put the project on the back burner and spent years watching rivals stake claim to the market while roll-up film sales plummeted. The company filed for bankruptcy protection last year.

Lloyds near state break-even l

Q1 profits jump to £1.48 bln; No timetable for gov’t share sale

Lloyds Banking Group’s first-quarter profit jumped and the bank upped its cost savings target, sending shares to a near two-year high and close to the price at which the state could break even if it sold its stake.

Shares in Lloyds, 39%-owned by the British taxpayer, gained as much as 6.9% and hit a high of 57.2 pence, after it said underlying profit trebled to 1.48 bln pounds, on improved margins, lower costs, and falling losses on bad loans.

Chief Executive Antonio Horta-Osorio said Lloyds had made substantial progress during the quarter but he was focused on improving its performance and had not held talks with the government or UK Financial Investments (UKFI), which manages Britain’s stake, about a share sale.

“It’s management’s job to operationally prepare the bank as well as possible in order for shareholders to decide about privatization. It is ultimately up to UKFI and the Treasury to decide on that and we have not been holding discussions with them in that regard,” he told reporters.

A spokesman for the Treasury said that no date had been set for the sale of shares.

The government considers a sale at 61 pence would enable it to break even after it pumped 20.5 bln pounds into the bank to keep it afloat during the 2008 financial crisis.

The government seems keen to start selling off shares in the bank ahead of the 2015 general election, a move seen as more realistic for the government than selling down its 81% shareholding in Royal Bank of Scotland. An important step towards an eventual share sale could be a resumption of dividend payments.

However, finance director George Culmer said Lloyds still had “hurdles” to overcome before that would be possible.

Lloyds’ capital strength has come under scrutiny after the Bank of England’s Financial Policy Committee said last month that UK banks needed about 25 bln pounds of extra capital. Analysts had said that meant Lloyds might need to raise cash. Its core capital was 12.5% at the end of March and should be 9% at the end of this year, based on the full impact of new Basel III capital rules. That should rise above 10% by the end of 2014, it said.

Britain’s biggest retail bank said its core loan book had returned to growth earlier than expected. Core loans increased by 600 mln pounds in the quarter, ahead of guidance. That included a 4% rise in lending to small businesses.

Lloyds is pushing on with plans to float 630 branches making up the Verde business that European authorities have ordered it to sell as a price of the state bailout.

A planned sale of the network to the Cooperative collapsed last week and the bank is now pursuing an IPO, which will probably take place in 2014, Culmer said. Culmer said the cost of selling the branches would increase by between 200 mln and 300 mln pounds as a result of switching to an IPO. The total cost will rise to as much as 1.6 bln, he said.

Lloyds said complaints about the misselling of insurance on loans and mortgages were falling in line with its expectations. It has already set aside 6.8 bln pounds to compensate customers mis-sold payment protection insurance having sold more of the flawed policies than its rivals.

May 1 - 7, 2013

financialmirror.com | GREECE | 25

Reform laws to unlock more rescue loans Greek MPs approved a reform law on Sunday to unlock about 8.8 bln euros of rescue loans from the EU and the IMF. The law, which was a condition for further aid instalments, passed easily with the solid backing of the three parties comprising the ruling coalition, by 168 to 123 votes.

Following parliament’s approval, senior euro zone officials are expected to approve overdue payment of 2.8 bln euros in rescue loans, finance minister Yannis Stournaras said.

Euro zone finance ministers will then meet on May 13 to

release a further 6 bln euro instalment, he added.

Greece needs that money to pay wages, pensions and bonds held by the ECB that mature on May 20.

The law implements an agreement Athens struck with EU/IMF inspectors earlier last month which allowed them to state that the country was on track to meet its bailout targets.

The legislation makes it easier to fire government employees for disciplinary reasons, extends an unpopular property

tax and opens up professions such as accountants and bakers.

Measures to cut Greece’s budget deficit and make its economy competitive are a condition of its 240 bln euro bailout.

Athens has already obtained about 200 bln euros of EU/IMF rescue loans since mid-2010.

The economy is expected to have shrunk by almost a quarter in 2008-2013. Unemployment has soared to a record of about 27%. Greeks’ disposable income has fallen by about a third over the last four years.

OPAP suitor given more time to raise offer l Greek-Czech fund offered €622 mln for 33% stake;

Gov’t wants at least €650 mln The Greek government gave the sole bidder for gambling monopoly OPAP a week extra to raise its terms in a last-ditch attempt to save its first big privatisation from an embarrassing failure that could derail its bailout.

Debt-laden Athens needs to conclude the sale to an investment fund called Emma Delta to kickstart its longdelayed privatisation programme, imposed by its EU and IMF creditors.

If Greece fails to sell OPAP, it will not meet its asset sale target of 2.6 bln euros this year - a shortfall that would have to meet with additional austerity measures or by its international creditors having to stump up more money to bankroll the country.

The OPAP sale drew no interest from big international gaming companies, with analysts citing Greece’s economic problems as well as OPAP’s uncertain growth prospects as the reason.

Emma Delta, controlled by Czech investor Jiri Smejc and Greek ship owner George Melisanidis, submitted the only valid bid for the 33% stake and management rights in OPAP last week, offering 622 mln euros.

Privatisation agency HRADF initially gave the fund 48 hours to raise its bid to at least 650 mln euros, but the agency extended the deadline to May 1, on the fund’s request.

HRADF’s valuation is based on a minimum as estimated by an external assessor and is a discount to its stock market value, though Deutsche Bank and National Bank, Greece’s main sale advisors, have put the stake’s value at just 610 mln.

VALUATION GAP

“It wasn’t possible to wrap up the ... evaluation and response within a pressing 48-hour timeframe,” an official close to Emma Delta said. “This is a multinational investor group with the respective businessmen dispersed in different

parts of the world.”

Some analysts saw the delay as a sign that a deal would likely be reached. “The extension shows that both parties remain engaged in the process,” said analyst Paris Mantzavras at brokerage Pantelakis Securities.

“Given the small valuation gap, it is very likely that they will reach a deal this week,” said Mantzavras.

Other investors in the group are Greek entrepreneur Christos Copelouzos, Russian investment firm ICT Group, Czech Republic-based investment fund KKCG and Slovak investment fund J&T Finance.

Out of eight investors which had expressed initial interest for OPAP, only Emma Delta and U.S. hedge fund Third Point submitted binding bids.

Third Point was disqualified because it insisted on the right to resell OPAP shares at any time.

Emma Delta had said in a statement its bid was fair and open. It added that OPAP had “internal structural problems, with profitability hampered by a cumbersome corporate structure and tight cashflow, which is forecast to continue for the next two years”.

OPAP was Greece’s most profitable company last year, with net income of 505.5 mln euros and a return on equity of 49.2%, but this is set to change as the company faces a number of issues.

Greece slapped a 30% tax on gross gaming revenue from this year, OPAP’s monopoly is subject to a legal challenge from rivals such as William Hill, and OPAP’s planned videolottery and online betting businesses are subject to regulatory uncertainty.

In addition, the company controversially decided earlier last month to renew an IT deal with its long-standing technology provider Intralot just weeks before its privatisation.

Emma Delta and Gauselmann/Playtech, a German-Israeli group which withdrew from the race, had loudly protested at the Intralot contract renewal.

NBG chief: will meet 10% funding target National Bank of Greece CEO Alexandros Tourkolias said he was confident that the bank will cover the 10% of private investors’ participation in a forthcoming share capital increase plan.

The NBG board received EGM approval to proceed with the EUR 9.76 bln share capital increase via the contribution of EUR 1.17 bln in cash and contribution in kind (HFSF), approval to proceed with a reverse split, reduction in the share nominal value, while also receiving approval for the issue of EUR 1.9 bln in convertible contingency bonds, CoCos. NBG’s CEO stated that “with the reassurances we have so far we believe that we will achieve this goal,” adding that hundreds of thousands of traditional and new shareholders were joining the effort. He also said bank clients, individual depositors, large investors along with the bank’s workers and pensioners were also participating in this effort.

Tourkolias said that NBG shareholders will be asked to decide “over a National Bank we all want: independent, in private hands, healthy, fortified against any risk, dynamic, innovative and the main growth tool for the economy and prosperity of the nation”. He added that there were encouraging signs of stabilisation in the growth rate of bad loans in the first months of 2013, compared with the corresponding period last year.

Greece to push claim for German war reparations Greece is planning to pursue a long-dormant claim for reparations from Germany over World War Two, a further strain on relations with Berlin, which foots most of the bill for its 240-bln euro rescue.

The Finance Ministry has compiled a report that takes stock of all relating available documents spanning more than six decades, Foreign Minister Dimitris Avramopoulos told parliament.

It will be submitted to Greece’s legal advisers and then Athens will decide how to officially press its claim, he said.

Avramopoulos did not not say how much would be sought.

“We will exhaust every means available to arrive to a result,” he told MPs. “One can’t compare the times, but also not erase the memories.”

Germany, whose forces occupied Greece in World War Two, says it has already paid all reparations owed.

The issue has resurfaced since last year as Greece suffers under austerity measures imposed on it by its creditors, mainly Germany, as a condition for its international EU/IMF bailout.

Avramopoulos said it was wrong to link the issue to the debt crisis.

“This has been an open issue for 60 years, it is too large an issue to fit into the confines of the fiscal crisis,” he said.

Greece’s fragile coalition government has so far earned praise from Chancellor Angela Merkel for starting to fix Greece’s finances.

But conservative Prime Minister Antonis Samaras was pushed to raise the reparation issue by the main opposition, anti-bailout Syriza party.

May 1 - 7, 2013

26 | CSE PRICES | financialmirror.com CSE CODE OASIS Index performance CSE General Index FTSE/CySE 20 FTSE/XA & XAK Banking MAIN MARKET MAIN MARKET INDEX BANK OF CYPRUS CYPRUS POPULAR BANK HELLENIC BANK LOGICOM A. TSOKKOS HOTELS LOUIS LTD SECTOR TOTAL / OΛIKO PARALLEL MARKET PARALLEL MARKET INDEX WOOLWORTH (CYPRUS) PROP VASSILIKO CEMENT A&P (ANDREOU&PARASKEV.) ERMES DEPARTMENT STORES LAIKI CAPITAL PUBLIC CO K. ATHIENITIS CONTR. - DEV. G.A.P VASSILOPOULOS MITSIDES PHIL. ANDREOU LORDOS HOTELS HOLDINGS LIBERTY LIFE INSURANCE LORDOS UNITED PLASTIC SECTOR TOTAL / OΛIKO ALTERNATIVE MARKET ALTERNATIVE INDEX ALKIS HADJ. (FROU-FROU) A.L. PROCHOICE FIN. SERV. AMATHUS PUBLIC LTD ATLANTIC INSURANCE BLUE ISLAND FISH FARMING CCC TOURIST ENT. CHRIS JOANNOU LTD CLARIDGE INVESTMENTS CLR INVESTMENT FUND CPI ENTER. DEVELOPMENT C.T.O. PUBLIC CO CYPRINT LTD. CYPRUS CEMENT CYPRUS FOREST IND. CYPRUS TRADING CORP. CYVENTURE CAPITAL DIMCO PLC DISPLAY ART LTD ELLINAS FINANCE ELMA HOLDINGS EXELIXIS INVESTMENT FILOKTIMATIKI K & G COMPLEX KARAOLIS GROUP KARKOTIS MANUFACTURING KEO LTD KOSMOS INSURANCE KRONOS PRESS DIST. JUPITER PORTFOLIO INV. LEPTOS CALYPSO HOTELS MALLOUPAS & PAPACOSTAS MINERVA INSURANCE MODESTOU SOUND & VISION PANDORA INVESTMENTS PETROLINA HOLDINGS PIERIDES HOLDINGS PRIMETEL PLC PROODOS AGROS RENOS HADJIOANNOU FARMS ROYAL HIGHGATE LTD SALAMIS TOURS SFS GROUP PUBLIC CO. STADEMOS HOTELS TOP KINISIS TRAVEL TOXOTIS INVESTMENTS UNIFAST FIN. & INV. VISION INTL PEOPLE GROUP SECTOR TOTAL / OΛIKO

ΟΑΣΗΣ

Kωδ.

Number Nominal

Market

Book Value Price to

Shares ('000) Aριθµός µετοχών

Cap. ('000) Kεφαλ.

EUR

Per Share Book Value 2011 euro Times EUR ('000) Λογιστική Tιµή προς Κέρδη µετά αξία λογιστ. αξ. φορολ.

Value euro Aξία EUR

Profit/(Loss)

2011 BOCY CPB HB LOG TSH LUI

ΤΡΚΥ ΛΑΙΚ ΕΛΗΤ ΛΟΤΖ ΤΣΟΚ ΛΟΥΗ

1 795 141 4 065 482 619 689 74 080 246 214 460 547

1.00 0.10 0.43 0.35 0.35 0.17

70 645 18 224 10 341 5 066 104 275

1.24 0.25 0.78 0.75 0.49 0.27 0.63

0.15 0.33 0.09 0.04 0.10

FWW VCW APE ERME LI ACD GAP MIT PHIL LHH LIB LPL

ΓΟΥΛ ΤΣΙΒ ΑΝΠΑ ΕΡΜΕ ΛΕΠΕ ΑΘΗΕ ΒΑΣΙ ΜΙΤΣ ΦΙΛΑ ΛΟΞΕ ΛΙΠΕ ΛΟΡ∆

114 252 71 936 182 725 175 000 282 213 13 416 38 750 8 200 45 000 35 000 122 804 48 006

0.34 0.43 0.17 0.34 0.27 0.35 0.17 1.03 0.17 0.35 0.10 0.35

114 320 30 932 29 236 16 100 16 368 8 184 5 038 4 100 4 275 3 850 3 930 2 688 239 021

1.78 3.20 0.25 0.45 0.26 4.69 0.31 3.16 0.09 1.96 0.05 0.48 1.39

0.13 0.13 0.65 0.20 0.22 0.13 0.42 0.16 1.06 0.06 0.68 0.12 0.33

14 631 1 587 5 408 25 421 2 239 5 101 242 4 867 576 7 289 6 887 1 249 21 054 4 130 27 716 2 096 4 617 743 6 160 3 135 4 692 2 306 10 800 335 948 10 842 1 709 11 934 4 559 5 694 7 735 941 164 31 408 62 038 1 658 15 298 5 421 298 1 650 2 557 2 727 6 825 3 175 207 196 75 000 416 263

0.49 0.02 0.45 0.76 0.79 0.33 0.40 0.27 0.03 0.65 0.09 0.27 2.08 5.70 1.86 0.43 0.29 0.30 0.67 0.04 0.15 2.73 0.92 -0.10 0.09 3.40 0.38 0.59 0.36 0.75 0.63 0.09 -0.0075 0.18 1.31 0.38 0.004 3.40 0.04 0.12 0.43 1.33 2.44 0.34 0.04 0.11 0.19 0.77

0.30 0.56 0.11 0.85 0.18 0.11 0.06 0.16 0.08 0.46 0.38 0.90 0.07 0.24 0.16 0.33 0.20 0.19 0.57 0.23 0.89 0.18 0.12 -0.15 1.27 0.10 0.25 0.99 0.20 0.07 0.28 0.14 -1.47 0.40 0.54 0.20 10.26 0.44 0.03 0.43 0.16 0.03 0.09 0.76 0.25 0.18 5.38 0.60

FBI PROP ANC ATL BLUE CCCT CJ CLA CLL CPIH CTO CYP CCC CFI CTC EXE DES DISP ELF ELMA EXIN PES KG KARA KARK KEO COS KRO ARI LCH MPT MINE MSV PND PHL PGE PTL AGRO FRH ROY SAL SFS SHL TOP COV UFI VIP

ΦΡΟΥ ΠΡΟΠ ΑΜΑΘ ΑΤΑΣ ΜΠΛΕ ΣΙΤΟ ΙΟΑΝ ΚΛΑΡ ΣΛΕΠ ΚΕΑΕ ΣΤΟ ΣΑΙΠ ΚΕΤΣ ∆ΒΚ∆ ΣΤΣ∆ ΒΕΝΤ ΝΤΙΜ ΝΤΙΑ ΕΛΛΗ ΕΛΕΠ ΕΞΕΠ ΦΙΛΟ ΚΚΟΜ ΚΑΡΚ ΚΕΟ ΚΟΣΑ ΚΡΟΝ ΤΖΕΠ ΛΕΠΤ ΜΑΠΑ ΜΙΝΕ ΜΟ∆Ε ΠΑΝ∆ ΛΙΝΑ ΠΙΕΡ ΠΤΕΛ ΑΓΡΟ ΡΕΝΟ ΡΟΧΑ ΣΑΛΑ ΕΣΕΦ ΣΤΑ∆ ΤΟΚΙ ΤΟΕΠ ΦΑΣΤ ΒΙΖΝ

98 861 158 660 110 358 39 109 15 438 141 692 10 070 108 163 288 141 24 379 208 700 5 140 137 611 3 059 92 079 14 973 80 999 13 506 16 000 348 333 34 000 4 805 100 000 22 343 7 967 30 978 17 985 20 400 62 446 101 683 43 211 78 415 14 900 424 435 87 500 22 100 382 440 3 590 297 915 33 000 36 529 66 520 32 500 12 212 20 700 9 788 75 000

0.26 0.09 0.35 0.35 0.17 0.43 0.35 0.35 0.08 0.17 0.87 0.43 0.43 1.73 0.85 0.43 0.09 0.35 0.62 0.09 0.29 0.87 0.17 0.34 0.35 0.43 0.31 0.43 0.20 0.35 0.35 0.17 0.14 0.17 0.35 0.34 0.17 1.73 0.03 0.17 0.43 1.00 0.69 0.34 0.03 0.05 $ 0.10

9M 2011 EUR ('000) Kέρδη 2011

9M 2012 EUR ('000) Kέρδη 2012

Profit/(Loss)

2012 EUR ('000) Κέρδη µετά φορολ.

9M '11 -792 593 -291 493 -73 081 3 024 -1 527 -4 830 -1 160 500

9M '12 -210 956 -1 671 495 219 3 026 109 -8 489 -1 887 586

2011

9M '11

9M '12

2012

6 700 -2 312 4 059 197 -1 734 3 250 -1 647 -1 046 -1 608 702 -3 657 -1 273 1 631

3 780 -2 992

2 372 -258

287 67

-505 -3 539

1 142

-1 930

6 005 -1 354 -1 880 -492 -34 500 3 181 -49 -1 753 -1 071 1 006 -5 616 -3 284 -39 807

2011

9M '11

9M '12

1 756

1 756

482

482

Earnings Per

Dividend Per

Dividend Yield

Share 2011/12 Cents

%

Results

Share 2012 Cents

2012

-1 371 000 -3 650 380 -100 658 3 585 -6 894 -82 674 -5 208 021

1 932 -2 776 -2 123 2 311 571 -3 532 -375 -3 913 -7 733 -104 -2 998 -652 -4 639 -4 127 6 152 658 1 600 -529 -257 -6 807 -15 527 1 608 5 226 -2 268 -112 -3 948 -802 108 -1 263 -10 021 1 324 -3 328 -337 -20 039 10 783 -868 -6 356 75 151 480 973 -19 200 1 577 -891 13 -56 2 739 -87 300

P/E ratio 2012

0 0 -23 440 2 040 -13 281 -30 442 -65 123

2012 1 842 -637 -1 284 1 532 403 -7 040 -376 -16 998 -14 283 -52 -1 275 -366 -9 917 -2 868 4 381 -226 664 -666 -1 404 -8 999 -6 859 673 -3 246 -2 602 -203 -8 013 -670 -2 852 -2 408 -9 471 -1 006 -1 399 -318 -14 396 5 428 -719 -5 473 -148 -1 463 -1 593 -3 323 -21 450 2 218 -852 -192 -74 1 153 -136 827

n/a n/a n/a 8.93 n/a n/a 1.56

4.57 n/a n/a n/a n/a 2.57 n/a n/a n/a 3.83 n/a n/a 5.16

Cents -76.37 -89.79 -3.78 2.75 -5.39 -6.61

Cents

%

1.50

6.10

Cents 5.26 -1.88 -1.03 -0.28 -12.22 23.71 -0.13 -21.38 -2.38 2.87 -4.57 -6.84

Cents 2.31 1.50

% 9.63 3.49

2.10

22.83

Cents 1.86 -0.40 -1.16 3.92 2.61 -4.97 -3.73 -15.72 -4.96 -0.21 -0.61 -7.12 -7.21 -93.76 4.76 -1.51 0.82 -4.93 -8.78 -2.58 -20.17 14.01 -3.25 -11.65 -2.55 -25.87 -3.73 -13.98 -3.86 -9.31 -2.33 -1.78 -2.13 -3.39 6.20 -3.25 -1.43 -4.12 -0.49 -4.83 -9.10 -32.25 6.82 -6.98 -0.93 -0.76 1.54

Cents 0.93

% 6.28

7.00 1.20

10.77 8.28

3.20

10.63

0.45

4.17

1.70

2.40

2.00

9.52

2012 High Low EUR EUR Aνώτατο Kατώτατο

Last Close EUR Kλείσιµο

Price 31/12/2012 EUR Tιµή 31/12/12

31/12/2012 Ποσ. Μετ.

31/12/2012

124.29 47.75 188.86

92.66 37.08 81.63

97.55 38.24 105.79

114.86 44.40 168.87

-15.07 -13.87 -37.35

113.87 0.278 0.047 0.177 0.300 0.048 0.019

83.34 0.185 0.040 0.107 0.226 0.042 0.011

88.53

104.69 0.251 0.044 0.175 0.263 0.045 0.018

-15.44 -34.86 -6.46 -6.67 -38.89

637.17 0.260 0.460 0.195 0.124 0.061 1.050 0.130 0.500 0.095 0.110 0.032 0.059

563.93 0.220 0.410 0.160 0.092 0.054 0.610 0.130 0.500 0.095 0.100 0.032 0.056

563.93 0.240 0.430 0.160 0.092 0.058 0.610 0.130 0.500 0.095 0.110 0.032 0.056

627.38 0.250 0.439 0.183 0.115 0.058 1.050 0.130 0.500 0.095 0.100 0.032 0.058

-10.11 -4.00 -2.05 -12.57 -20.00 0.00 -41.90 0.00 0.00 0.00 10.00 0.00 -3.45

657.64

624.36

625.16 0.148 0.010 0.049 0.650 0.145 0.036 0.024 0.045 0.002 0.299 0.033 0.243 0.153 1.350 0.301 0.140 0.057 0.055 0.385 0.009 0.138 0.480 0.108 0.015 0.119 0.350 0.095 0.585 0.073 0.056 0.179 0.012 0.011 0.074 0.709 0.075 0.040 1.510 0.001 0.050 0.070 0.041 0.210 0.260 0.010 0.020 1.000

636.57 0.153 0.012 0.045 0.650 0.180 0.041 0.024 0.042 0.004 0.290 0.037 0.270 0.153 1.490 0.346 0.140 0.073 0.055 0.385 0.009 0.140 0.480 0.108 0.015 0.119 0.385 0.089 0.585 0.069 0.053 0.184 0.013 0.011 0.075 0.733 0.075 0.052 1.510 0.001 0.050 0.066 0.046 0.230 0.260 0.010 0.020 1.000

-1.79 -3.27 -16.67 8.89 0.00 -19.44 -12.20 0.00 7.14 -50.00 3.10 -10.81 -10.00 0.00 -9.40 -13.01 0.00 -21.92 0.00 0.00 0.00 -1.43 0.00 0.00 0.00 0.00 -9.09 6.74 0.00 5.80 5.66 -2.72 -7.69 0.00 -1.33 -3.27 0.00 -23.08 0.00 0.00 0.00 6.06 -10.87 -8.70 0.00 0.00 0.00 0.00

0.114 0.246 0.042 0.011

% Change

since

May 1 - 7, 2013

financialmirror.com | CSE PRICES | 27 CSE CODE OASIS

ΟΑΣΗΣ

Kωδ.

APPROVED INVESTMENTS / EΠEN∆YTIKOI OPΓAN. INVESTMENT INDEX ACTIBOND GROWTH FUND ACT ΑΚΕΠ APOL ΑΠΕΠ APOLLO INVESTMENT FUND CYTR ΣΑΕΠ CYTRUSTEES INV. PUBLIC CO DEMETRA INV. PUBLIC CO. DEM ∆ΗΕΠ DODONI PORTFOLIO DOD ∆ΩΕΠ HARVEST CAPITAL HCM ΧΑΕΠ INTERFUND INVESTMENTS INF ΙΝΕΠ ISCHIS INVESTMENT ISXI ΙΣΕΠ KARYES INVESTMENTS KAR ΚΑΕΠ REGALLIA HOLD. & INV. REG ΡΕΕΠ TRIENA INV. INCOME TINC ΤΕΕΠ TRIENA INV. CAPITAL TCAP ΤΚΕΠ TRIENA INTERNATIONAL TINT Τ∆ΕΠ UNIGROWTH INVESTMENTS UNI ΓΙΕΠ SECTOR TOTAL / OΛIKO SHIPPING COMPANIES SECTOR SPECIAL CATEGORY / AIANTAS INVESTMENTS AD SHOPPING GALLERIES A. PANAYIDES CONTRACTING ASTARTI DEVELOPMENT CEILFLOOR CHARILAOS APOSTOLIDES CONSTANTINOU BROS. CYPRUS AIRWAYS D.H. CYPROTELS D&M TELEMARKETING DOME INVESTMENTS EFREMICO HOLDINGS EMPIRE CAPITAL INV. EUROPROFIT CAPITAL FINIKAS AMMOCHOSTOU FIRSTDELOS GROUP KANIKA HOTELS KNOSSOS INV. K. KYTHREOTIS HOLDINGS LASER INVESTMENT GROUP LIBRA GROUP L.P. TRANSBETON NEMESIS CONSTRUCTIONS O.C. OPTIONS CHOICE ORPHANIDES PIPIS FARM ROLANDOS ENTERPRISES SAFS HOLDINGS SEA STAR CAPITAL STARIO INVESTMENTS SUPHIRE HOLDINGS USB BANK SECTOR TOTAL / OΛIKO

AIAS AD APC AST CFL CHAP CBH CAIR DHH TLM DOME EFR EMP ERP CONF ACS KAN KNO KYTH LAS LHG TRB NEM OPT ORF PIPF ROL SAFS SEAS STAR SUP USB

ΑΙΕΠ ΑΘΩΣ ΑΠΑΝ ΑΣΤΑ ΣΙΦΛ ΧΑΡΙ ΚΩΝΣ ΚΑΕΡ ∆ΡΟΥ ΤΕΛΕ ΝΤΟ∆ ΕΦΡΕ ΕΜ ΓΙΟΥ ΚΟΕΠ ΑΒΑΚ ΚΑΝΙ ΚΝΕΠ ΚΥΘΡ ΛΕΕΠ ΛΙΠΡ ΤΡΑΝ ΝΕΜΕ ΟΚΑΣ ΟΡΦΑ ΠΙΠΗ ΡΟΛΑ ΣΑΦΣ ΣΕΑΣ ΣΤΕΠ ΣΑΠΦ ΤΡΑΓ

Number

Nominal

Market

Book Value

Shares ('000) Aριθµός µετοχών

Value euro Aξία EUR

Cap. ('000) Kεφαλ.

EUR

Per Share euro Λογιστική αξία

Price to

Profit/(Loss)

Book Value 2011 Times EUR ('000) Tιµή προς Κέρδη µετά λογιστ. αξ. φορολ.

NAV

Disc/Prem

0.0369 0.1914 0.2682 0.7174 0.0012 0.0660 0.1709 0.0589 0.2229 0.0265 1.0430 2.1427 0.6125 0.2000

-53.93 -51.41 -63.83 -69.19 66.67 36.36 -71.33 -26.99 0.94 -24.53 -23.30 -6.66 -15.10 37.50

2011 58 430 56 147 44 494 200 000 282 483 14 000 56 545 11 000 2 000 20 247 2 729 2 729 1 364 13 468

81 202 128 936 36 572 99 925 5 055 50 000 160 714 391 155 157 138 7 700 25 000 11 385 47 853 31 344 49 385 72 562 60 250 21 827 42 450 61 739 189 377 8 571 67 770 46 355 80 966 9 660 54 166 70 220 629 785 38 581 124 009 90 499

MARKET TOTAL / OΛIKO AΓOPAΣ

0.17 0.27 0.30 0.87 0.02 0.17 0.51 0.51 0.43 0.09 0.85 0.85 0.85 0.17

993 5 222 4 316 44 200 565 1 260 2 771 473 418 405 2 183 5 458 709 3 704 72 677

0.21 0.17 0.35 0.35 0.03 0.35 0.35 0.086 0.17 0.12 0.43 0.43 0.87 0.09 0.10 0.34 0.35 0.17 0.17 0.06 0.01 0.35 0.17 0.17 0.35 0.35 0.17 0.17 0.04 0.17 0.09 0.57

162 13 023 3 657 5 296 207 1 600 12 375 9 388 157 23 15 000 285 35 890 752 148 7 256 7 833 218 1 910 8 582 189 1 971 10 843 510 1 619 773 2 925 140 1 889 77 1 240 58 824 204 764

0.1728 0.06 0.88 0.02 -1.21 0.12 0.57 -0.12 -0.20 -0.08 1.30 0.086 0.05 0.13 0.0100 0.29 0.67 0.11 0.38 0.06 -0.38 0.30 0.50 0.004 1.49 0.18 0.28 0.000 -0.08 0.05 -0.12 0.52

1 037 001

-98.84 1.68 0.11 2.41 -0.03 0.27 0.13 -0.19 -0.01 -0.04 0.46 0.29 15.00 0.19 -70.00 0.34 0.19 0.09 0.12 2.46 0.00 0.78 0.32 2.75 0.01 0.44 0.20 6.67 -0.04 -0.08 1.25

-737 -4 301 -10 771 -14 853 -6 892 -255 -9 493 -86 -180 -150 331 -136 -36 -403 -47 962

9M 2011 EUR ('000) Kέρδη 2011

9M 2012 EUR ('000) Kέρδη 2012

2012 EUR ('000) Κέρδη µετά φορολ.

9M '11

9M '12

2012

-8 799

-3 229

-8 799

-3 229

9M '11

9M '12

Profit/(Loss)

4 139 -2 774 -3 423 -2 559 -22 -443 -251 -57 -182 155 -1 921 12 -383 -11 705

2011

2012

-69 -12 265 399 -6 400 -2 974 -5 512 -3 755 -23 885 -9 100 -243 -701 35 -4 283 -219 -1 465 -24 581 -77 87 621 -10 339 -11 700 -545 2 145 -1 484 -8 648 -1 879 -328 -1 953 -15 879 -3 735 -60 -8 961 -157 753 -5 499 405

18

-17 728

18

-17 728

-1 011 -12 265 -350 -6 400 -217 -11 266 -10 859 -55 832 -9 100 -391 -70 35 6 553 -2 111 -1 465 -220 -77 87 -3 654 -713 -11 700 -605 35 494 -8 648 -959 -410 -450 -24 032 921 -60 -825 -155 565

-1 166 383

-1 909 991

-409 027

P/E ratio 2012

Earnings Per

Dividend Per

Dividend Yield

Share 2011/12 Cents

%

Results

Share 2012 Cents

Cents 0.01 0.25 -6.23 -1.71 -0.91 -0.16 -0.78 -2.28 -2.85 -0.90 5.68 -70.39 0.88 -2.84

Cents

%

11.00

2012 High Low EUR EUR Aνώτατο Kατώτατο

572.39

450.90

13.75

Last Close EUR Kλείσιµο

Price 31/12/2012 EUR Tιµή 31/12/12

481.98 0.017 0.093 0.097 0.221 0.002 0.090 0.049 0.043 0.209 0.020 0.800 2.000 0.520 0.275

546.03 0.017 0.115 0.119 0.250 0.004 0.078 0.048 0.043

0.002 0.101 0.100 0.053 0.041 0.032 0.077 0.024 0.001 0.003 0.600 0.025 0.750 0.024 0.003 0.100 0.130 0.010 0.045 0.139 0.001 0.230 0.160 0.011 0.020 0.080 0.054 0.002 0.003 0.002 0.010 0.650

0.002 0.101

0.210 0.020 0.800 2.000 0.520 0.250

% Change

since 31/12/2012 Ποσ. Μετ.

31/12/2012

-11.73 0.00 -19.13 -18.49 -11.60 -50.00 15.38 2.30 0.00 -0.48 0.00 0.00 0.00 0.00 10.00

0.00

n/a

n/a

-1.25 -9.51 -0.96 -6.40 -4.29 -22.53 -6.76 -14.27 -5.79 -5.08 -0.28 0.31 13.69 -6.73 -2.97 -0.30 -0.13 0.40 -8.61 -1.15 -6.18 -7.06 0.05 1.07 -10.68 -9.93 -0.76 -0.64 -3.82 2.39 -0.05 -0.91

1.12

0.06

0.03

0.14

0.10

0.120

0.045

1.87

4.00

25.00

0.128

0.055 0.041 0.060 0.070 0.020 0.002 0.003 0.650 0.020 0.600 0.024 0.009 0.100 0.130 0.005 0.045 0.139 0.001 0.230 0.210 0.009 0.017 0.080 0.054 0.001 0.014 0.002 0.010 0.660

-21.88 -

source: Eurivex Ltd. PAT:Profit After Tax

NAV: Net Asset Value

Bold: Final results

EPS: Earnings per Share based on existing number of shares.

P/E: Price to Earnings ratio. Weighted P/E ratio: Calculated based on market cap weighting of profit reporting companies, Book Value: According to our estimates. N/A Indicates Not Applicable, Price 31/12/2009 is the closing price or in case of New Listings the opening price.

EMERGING MARKET (N.E.A.) CONSTANTINOU BROS PROPERTIES CYPRUS LIMNI RESORTS & GOLF ITTL TRADE TOURIST & LEISURE INT'L LIFE GENERAL INSURANCE SA ORCA INVESTMENT PLC P.C. SPLASH WATER PUBLIC CO. WARGAMING PUBLIC CO. ECHMI S.A. INVESTMENT CONSULTANTS EPILEKTOS ENERGY S.A. KERVERUS IT (CYPRUS) LTD C.O. CYPRUS OPPORTUNITY ENERGY BROZOS IVY PUBLIC INTERLIFE GENERAL INSURANCE SA GLOBAL DIGITAL SERVICES TOTAL

CSE Code ΚΩΑΜ/CBAM ΛΙΜΝΗ/LIMNI ΙΤΤΛ/ITTL INLE ΟΡΚΑ/ORCA ΠΚΣΓ/PCSW ΓΚ/WG EXMI/ΕΗΜΙ ΕΠΙΕΝ/EPIEN ΚΕΡΒ/KERV ΓΚΑΖ/GAS ΜΠΡΟ/BRO ΙΝΛΙ/INLI STC/ΣΤΣΙ

No. of Shares (000) 1 950 300 000 100 000 8 057 1 200 35 052 3 400 321 10 906 1 810 8 390 6 500 18 568 25 000

Market Cap EUR (000) 36 855 297 000 75 000 21 834 14 280 42 062 3 400 1 541 43 624 2 552 13 844 10 010 7 799 250 570 051

Latest price Nominal EUR Value EUR 18.90 0.01 0.99 0.10 0.75 0.50 2.71 1.00 11.90 0.01 1.20 0.25 1.00 0.10 4.80 1.00 4.00 0.32 1.41 1.00 1.65 0.01 1.54 0.20 0.42 0.59 0.01 0.01

Listing Date 29/3/10 29/3/10 06/8/10 21/7/11 10/9/10 10/10/11 2/11/11 10/04/12 28/06/12 29/06/12 17/07/12 11/09/12 17/10/12 30/04/13

WARRANTS ALKIS HADJ. FROU-FROU (WAR. 2015) AMATHUS NAVIGATION (WAR.07-2013) TOTAL

EMERGING MARKET

Ignores weighted number of shares in circulation Forecasted profits are liable to change without notice and responsibility

No. of warrants Mkt Cap (000) (00) 24831 25 17606 176 224

Exercise Period

Exercise Price euro cents

Expiry Date

20-30 Jun 2001-2015 1-15 May & 1-15 Nov 07-13

173 20c or EUR 35c

30-06-2005 15-11-2013

CSE Code No. of Bonds

(N.E.A.)

Latest Close 0.001 0.010

Market Cap

Latest price

Listing

Latest

EUR

EUR

Date

NAV

GreenTea SA

GRTEA

1 040

104 000 000

100 000

8 Nov 2011

N/A

Protean Global Futures (Perpetual Notes)

PGFL

650

65 000 000

100 000

1 Dec 2012

N/A

Disclaimer: The commentary appearing on this page is for indication purposes only and Eurivex does not take any responsibility for investment action taken. Nothing in this report should be considered to constitute investment advice. It is not intended, and should not be considered, as an offer, invitation, solicitation or recommendation to buy or sell any of the financial instruments described herein. Trading on leverage is very risky and may lead to losses.

May 1 - 7, 2013

28 | BACK PAGE | financialmirror.com

Central banks, data to steer investors With signs of a slower economy mounting, the near-term outlook for U.S. stocks isn’t rosy, but investors may find comfort this week from the world’s major central banks.

The Federal Reserve is meeting on Tuesday and Wednesday, and the report of weaker-than-expected, first-quarter growth could reinforce expectations the Fed will keep purchasing bonds at a pace of $85 bln a month.

Low interest rates and ample liquidity provided by the Fed and other central banks have buoyed global equity markets because low borrowing costs for businesses and consumers lead to richer corporate profits. Major U.S. stock indexes hit record highs earlier this month.

“As long as it looks like central banks are on your side and on investors’ side as far as providing more liquidity, that’s going to help improve sentiment,” said Brian Jacobsen, chief portfolio strategist at Wells Fargo Funds Management in Menomonee Falls, Wisconsin.

“I don’t think (Fed officials) have got enough data since the last meeting to really justify changing policy. I really don’t think they’re going to look at slowing the pace of purchases until probably September.”

A strong commitment from the Fed to continue its stimulative policy, coupled with corporate earnings that have mostly exceeded lowered forecasts, could help Wall Street extend a rally despite signs that the U.S. economic recovery is losing momentum.

Even though the market ended flat on Friday, its performance last week was positive. The Standard & Poor’s 500 rose 1.7%, the Dow Jones Industrial Average was up 1.1% and Nasdaq Composite Index gained 2.3%.

The economy expanded at a 2.5% annual rate in the first quarter, the Commerce Department said on Friday, short of expectations of 3.0% and setting a cautious tone.

A full slate of key economic indicators will be released this week, including personal income and spending, the Institute for Supply Management’s manufacturing and services activity

indexes, pending home sales, the Chicago purchasing managers’ index and consumer confidence from the Conference Board.

The highlight of the week will come on Friday when the Labor Department releases its employment report for April.

Economists polled by Reuters are looking for job growth of 150,000, up from 88,000 in March. The unemployment rate is likely to remain unchanged at 7.6%.

The GDP data “suggests maybe the momentum is much weaker that what was priced in,” said John Praveen, chief investment strategist at Prudential International Investments Advisers in Newark, New Jersey.

“We have had a very strong rally, so people are looking for any trigger for profit-taking,” he said. Praveen said the market could see a 5% pullback in the months ahead should upcoming data prove to be weaker than expected.

Stocks had a wild run last week after hackers attacked the website of stock broker Charles Schwab Corp and a false report on the Associated Press’ Twitter account about explosions at the White House sent the market into a brief tailspin.

On Thursday, a software glitch shut down the Chicago Board Options Exchange for half the day, preventing trading in options on two of the stock market’s most closely watched indexes and delivering the latest blow to confidence in the way U.S. financial markets operate.

EUROPE, EARNINGS

The European Central Bank will meet on Thursday and investors will watch to see if it delivers an interest-rate cut as the euro zone economy deteriorates further. Further monetary easing would encourage investors to buy riskier assets and boost stocks. “The market has been rallying on the fact the ECB might actually start to do something; if the U.S. market reacts in the same way, that might get the market rallying,” said John Canally, an investment strategist and economist for LPL Financial in Boston.

With earnings reporting now half over, investors will look to see if companies can continue to exceed profit estimates despite

lackluster revenue.

According to Thomson Reuters data, of the 271 companies in the S&P 500 that have reported earnings for the first quarter, 69% have beaten analysts’ expectations, above the 63% average since 1994.

However, only 43.9% have topped analysts’ revenue forecasts, well below the 62% average since 2002 and the 52% rate for the last four quarters.

Analysts now see earnings growth of 3.8% this quarter, up from expectations of 1.5% on April 1.

This week Dow components reporting results will be Pfizer and Merck. Other companies scheduled to report include Loews Corp, Aetna, Chesapeake Energy, Visa, Viacom and Kraft Foods.

David Joy, chief market strategist at Ameriprise Financial based in Boston where he helps oversee about $700 bln in assets, said the lackluster figures suggest the second quarter may not be as robust as hoped.

“Right now, markets are going through an adjustment process, trying to figure out just how robust the economy is here and overseas as well,” Joy said. “You have investors sort of biding their time. They are invested, but not with complete conviction.”