May 22 - 28, 2013
2 | NEWS | financialmirror.com
Shale gas, energy costs vex EU leaders European leaders will discuss plans to exploit shale gas in summit talks on Wednesday as part of a decades-long quest to develop more secure and competitive energy supplies. The 27-nation bloc finds itself looking on with envy as its biggest economic rival, the United States, exploits vast reserves of shale gas, delivering drastically reduced fuel costs. While Europe has shale plans of its own, there is as yet no unified EU policy. The reserves will be far harder to extract than in the United States and the final cost to consumers is likely to be substantially higher so Europe will not be able to free itself of dependence on gas imports from Russia any time soon. “Already in 2012, industry gas prices were four times lower in the U.S. than in Europe,” Commission President Jose Manuel Barroso said in a speech on Tuesday. “For electricity prices, the EU is almost twice as expensive as the U.S. So this is above all a debate about our energy security and our competitiveness.” Draft documents prepared for the five-hour summit, which will begin Wednesday afternoon in Brussels, list energy costs as a prime concern in the EU quest for competitiveness, jobs and growth. Apart from completing the single energy market, proposed solutions include developing “indigenous energy resources” Commission code for shale gas, as well as green sources.
Ireland, which as the rotating presidency of the EU leads debate until the end of June, said the challenge is to combine the bloc’s long-term carbon-cutting goals with affordability. “There are member states who under no circumstances want their eye taken off the decarbonisation agenda,” Irish Energy Minister Pat Rabbitte told reporters. “It (shale gas) will be more problematic in Europe than it has proven be in the United States. There are all kinds of cultural and other reasons for that.”
OVERLY HOPEFUL?
Lithuania, which takes over as EU president on July 1, is among the EU member states most dependent on imported Russian gas for which it pays far more than the EU average. Its energy minister, Jaroslav Neverovic, is looking for opportunities to develop Lithuanian shale gas, while also hoping that the United States will eventually export shale gas to Europe cheaply. For the E.U., dependent on Russia for around a quarter of its natural gas, such imports could improve its negotiating hand when agreeing supply contracts. Yet Russia is unconvinced, saying shale gas is unrealistic for Europe, in part because of ownership rules, and would require more expense than long-term contracts indexed to oil.
The European Commission says it is up to member states to decide which forms of energy they choose to use. But it has rules to ensure extraction does not damage the environment and it is working on framework for the shale gas industry. “For the short term, the only real answer is energy efficiency,” Environment Commissioner Janez Potocnik said in Reuters’ series of themed interviews. The green community largely agrees. Luxembourg green member of the European Parliament Claude Turmes, who led last year’s parliamentary debate on a new Energy Efficiency Directive to encourage energy saving, says the shale gas debate is an instance of the EU “following blindly” a myth. Energy saving through measures such as better building is a more certain route to cutting the EU’s huge fossil fuel bill. “This (energy) trade deficit has reached 400 bln euros,” Turmes said. “The single biggest transfer of wealth from one economy to other economies in the world.” Energy CEOs are also frustrated that EU leaders are focused on the wrong thing, with a fixation on comparative costs when the energy business needs vision and long-term investment if it is to deliver reliable and affordable supply. A group of eight, including the bosses of E.ON and ENI, has written to EU leaders and some are debating their own plan of action to strengthen energy policy.
EBA unveils caps for bank bonuses EU regulators confirmed they will cap bonuses of bankers earning more than 500,000 euros a year and added other conditions to make the pay ceiling harder to smash. The headline figure was leaked last Friday, triggering warnings by banks in the European Union that they may lose staff to other parts of the world, and that London, the bloc’s top financial centre, could be damaged. Accounting firm PwC predicted that up to ten times the number of bankers in London will be hit compared with current pay curbs. The European Banking Authority (EBA) said the purpose of the draft rules, out for public consultation until August 21, is to have a common pan-EU definition for national regulators to decide which bankers will come within the pay curb net. The EBA is fleshing out a new EU law that includes the bonus cap, which lawmakers say is needed to crack down on excessive risk taking at banks. The cap will hit bonuses awarded
for 2014 and due to be handed out in early 2015. The EU already applies a tougher version of bank pay limits agreed by world leaders during the financial crisis and the cap will be the toughest curb of its kind in the world. Lawyers said the EBA’s criteria will mean far more bankers coming within the regulatory net than for existing curbs which are limited to deferring parts of a bonus over several years. “It will have a disproportionate effect on London as compared to other European centres which have smaller numbers of people earning at this level and will further handicap London’s ability to compete for talent on the world stage,” said Stefan Martin, an employment lawyer at Allen & Overy. Employee bonuses will be capped if they meet one or more of three conditions related to: actual or relative pay; whether the employee is a major risk taker; whether bank itself deems the employee’s bonus should be capped.
The EBA also proposed a get-out clause. If employees come within the net only because of how much they are paid, banks can exclude them if they can show the staffer has no material impact on how much risk the lender takes on.
Scotland better off on its own, but with the pound l
Nationalists say split would boost growth; EU membership key to economic success
Ending Britain’s 306-year rule would allow Scotland to reverse generations of economic mismanagement and free its lawmakers to boost economic growth, say Scottish nationalists campaigning to split from the UK. Independence would not only bring the long-standing and sometimes-troubled union to an end, but allow tax cuts and investment focused on boosting exports to spur growth on the Scottish side of the border. In an attempt to sour support for independence ahead of a Scottish referendum in September 2014, Britain’s rulers have issued a flurry of warnings in recent months about the dangers of Scotland scrapping its union with England. Scotland, according to the British government, would have trouble keeping the pound, its economy would be dangerously exposed to the vicissitudes of the oil market and its banking sector would be vulnerable to a Cyprusstyle debt crisis. But the Scottish government hit back at those gloomy views with a report entitled “Scotland’s Economy: The Case for Independence” which said years of shoddy London policies had cost Scotland 19,000 new jobs and hampered growth for decades. “The UK government’s economic policies have been holding Scotland back for generations,” said Scotland’s Deputy First Minister Nicola
Sturgeon. “Only with the powers of independence can Scotland meet its full potential.” Scotland’s $190 bln economy — roughly the size of New Zealand’s — makes up about 8% of the United Kingdom’s $2.4 trln economy, according to most international measures and Scotland’s own economic forecasts. Opinion polls show about a third of Scottish voters want independence, while nearly 60% want to stay part of Britain.
KEEP THE POUND
Scotland said that if granted independence it wanted to keep using the British pound under a currency union arrangement and strengthen ties with the European Union, steps which it said could increase exports by 50% over four years. “A currency union would provide the full flexibility to vary tax and spending decisions to target key opportunities and challenges in Scotland,” the report said. It cited tourism, food and drink and manufacturing as some of the industries that would benefit from independence and the freedom to deal directly with partners in Europe and beyond. Opponents of independence in London have warned Scotland it would have to renegotiate EU membership as a separate sovereign state and that its share of North Sea oil revenues would also be the subject of discussion. Alistair Darling, a Scottish politician who
served as finance minister under the Labour government between 2007 and 2010, said the economic case for an independent Scotland was “totally unconvincing”. He said oil, gas and renewable energy sectors were dependent on large UK subsidies and that Scotland’s financial sector relied heavily upon access to the rest of the British market. The remaining oil and gas reserves of the North Sea could be worth up to $2.28 trln according to Scottish government analysis, and the report backs creating a Norwegianstyle oil wealth fund to cushion the blow of any future economic shocks. “Nothing lasts for ever but we know that oil and gas resources are going to last a long
time,” said Alex Salmond, Scotland’s first minister and leader of the Scottish National Party. An independent Scotland could attract investment by cutting corporation tax, simplifying regulatory structures and providing incentives for companies to invest in training their workers. A 3%cut in corporation tax could boost economic output by 1.4% and raise employment by 1.1% by attracting investment over the next 20 years, the report said. Scotland could also save money with a trimmed down regulation system compared to that of the UK, that created greater certainty for industries and higher levels of protection for consumers, the report said.
May 22 - 28, 2013
financialmirror.com | CYPRUS | 3
Elena Ambrosiadou 2, Martin Coward 0 l
IKOS boss wins UK court victory to protect trading software
Less than two years after a Limassol court upheld the island’s reputation as being safe for IP rights, a court in England has also found that the intellectual property of the high-speed trading software in question belongs to the company and thus, the coauthor who abandoned the European hedge fund IKOS has no claim to the software. The UK High Court handed down a decisive victory to IKOS against Martin Coward, a former director, by affirming the company’s ownership of its quantitative analysis software, and rejecting Coward’s claims to it, saying he had written a substantial part of it. The court also ruled that Coward had no right to take copies of IKOS’ software, first developed to trade Japanese Equity Warrants in the 1990s. He has already admitted to covertly making a copy of the software in November 2009 which he then took to Monaco and other countries, and also uploaded to cloud storage. Cyprus and Monaco officials have launched criminal investigations into Coward’s actions and a number of his associates. This outcome is a resounding success for IKOS and its CEO, Elena Ambrosiadou, who has long advocated improvements in European Intellectual Property protection laws. “Our investors will be very pleased with this result because it
secures the future of their investment with IKOS,” Ambrosiadou said after the ruling by Judge Asplin. “In addition to confirming the ownership of the IP, this ruling vindicates IKOS’ defence of its lawful rights to IP and strengthens the case for an overhaul of the European laws regarding protection of Intellectual Property,” she added. IP theft in the UK and other European countries are largely out of date in the era of global networks and cloud computing, and trail behind United States law where recent cases of trade secrets and theft have resulted in long jail sentences. “Having in mind the vague and insufficient protection of copyright in the EU (there is no official copyright registration system, unlike in the U.S.), such rulings are very important for the protection of copyright,” said Sozos-Christos Theodoulou, M Law, D.E.A., Partner/Advocate at the Law Offices of Dr. Christos A. Theodoulou. “Cypriot courts should follow in the same path, in order to enhance the feeling of intellectual security and, thus, encourage creativity among our compatriots,” Theodoulou added. “This development strengthens and gives even more credibility to Cyprus’ attractive intellectual property regime, whereby 80% of the profits from the disposal and exploitation of the IP are
treated as an expense and thus disregarded for tax purposes,” explained Efthymios Kanaris, Director at Kanaris, Demetriades & Associates in Nicosia. Eralier this year, Vincent Pfister, the elusive IT expert charged with stealing software and data from IKOS, appeared in a Cyprus court to hear seven charges of theft and fraud filed by the state. He had been evading the authorities since April last year when the police filed the charge sheet in Limassol District Court. Limassol District Court Judge Yiota Kyprianides set the hearing date for May 21 and let Pfister free on a bail of 50,000 euros. In a landmark case involving the protection of intellectual property rights that has shed light on the cloak-and-dagger intricacies of the high-speed trading world, Pfister has been charged with stealing proprietary software, source codes, data files, archives, as well as other information deemed confidential. He was found to have stored the software and documents on a hard drive and later on a memory stick that was traced in a joint police sting involving officers in Cyprus, the U.K. and France. In a related case, Pfister was accused of stealing the information in November 2009 with the intent of setting up a rival firm to IKOS in Monaco, which would be operated by Martin Coward.
Pre-selling gas: a 95% haircut on our children? By Fiona Mullen Director, Sapienta Economics Ltd This week the Ministry of Finance announced that it was considering pre-selling gas. It must of course be tempting when we are faced with what could be a EUR 20 bln debt by 2016. But there are a number of reasons to believe that it would not be a good idea to sell all of it, at least not until the other blocks are drilled and additional reserves are proven. You might have heard stories about the 7 trillion cubic feet (tcf) of gas in Block 12 being worth USD 80 bln (EUR 62 bln). That is only true if the following is the case: 1) It costs absolutely nothing to get it out of the ground (exploration and extraction costs). 2) You do not deduct the amount used for domestic consumption, which reduces the amount for export by around 15% or to 6 tcf. 3) You do not deduct the significant amount sucked every day by an energy-intensive LNG plant, which reduces the amount available by another 1 tcf to 5 tcf. 4) You do not deduct the USD 12.5 bln cost of exploration, building a pipeline to Vassilikos and the liquefied natural gas (LNG) plant, which alone will cost USD 10 bln. 5) You do not deduct the profit margin to the companies (a number known only to the government). 6) Last, but not least, you assume that shale gas will have no impact on gas prices in 15 years’ time. (For reasons I will not go into here, it will take 15 years to find the buyer, the financing and to build the LNG plant). After deducting all of these, a pessimistic projection for gas prices puts its value to the government budget, if it is exported as LNG over its full 20-year supply lifetime, at EUR 20 bln. A more optimistic one puts the value at EUR 30 bln. That translates into an additional EUR 1 - 1.5 bln per year going into the government budget. When total revenue is only EUR 7 bln (and falling) per year, that is a significant boost to long-term finances. And it might just be enough to pay off all of our public debt. (Revenue from a pipeline to Turkey would leave us with plenty of change too, but we all know the barriers to that happening).
How much would pre-sale gas be worth?
That is all very good news. And only God knows why the troika did not take it into account when they declared that lending us the whole EUR 17 bln would make Cyprus’ debt unsustainable. But what would the gas be worth if we sold it before it came out of the ground; before export facilities had been built; before
it had been turned into LNG? Selling something before it is ready (think about buying a house before it is built) comes with a big discount. But how much of a discount? Luckily we have a recent example to go on. Israel’s Leviathan block is an estimated 19 tcf, roughly three times the size of Block 12. In December 2012, 30% of Leviathan (the equivalent of 5.7 tcf) was sold to Australia’s Woodside for a conditional USD 2.5 bln (around EUR 2 bln).
This is despite the fact that its “in the ground with no costs” value, comparable with the USD 80 bln Block 12 discussed above, should be around USD 65 bln. In other words, it was sold at a massive discount of around 95%. If you apply the same discount to the 7 tcf in Block 12, the government could expect to raise USD 3 bln or EUR 2.4 bln by selling all of the gas in Block 12. This is about enough for two years’ budget deficits.
This is a far cry from the EUR 20 - 30 bln that could be raised by waiting until it is sold as a completed product, namely LNG. In other words, we would be flogging 20 years’ worth of handsome budget revenue just to pay civil servant salaries for a couple more years.
The idea will probably not go away
That does not mean that the idea will not go away. If my forecasts are correct, by 2016 we are going to be in
deep trouble. Our debt will be peaking towards 160% of GDP, people will have woken up to the fact that an LNG plant is well over a decade away, and the government will be thinking about the next election. But by 2016, the other licensed blocks are unlikely to have been proven. If Noble finishes drilling by the second half of this year, it will have taken 5 years from being issued a licence to declaring proven reserves. Maybe Total, Eni and Kogas have deeper pockets and can do it a little faster. But there is also a shortage of rigs, so it is still likely to take them until 2017 to prove the reserves. So, we face a risk of selling our only egg before it has hatched: selling the gas in Block 12 before we know if we have any in the other blocks. But just as we do not actually have to sell the gold to raise much-needed finance, we do not actually have to sell the gas. There are plenty of financial instruments out there that will allow us to use the gas (or the gold) as collateral against a loan. Let’s hope that the government and (or the central bank, in the case of gold), looks into these options, rather than making panicked decisions. Otherwise, it could end up imposing a 95% haircut on Cyprus’ children.
May 22 - 28, 2013
6 | OPINION | financialmirror.com
On the path to (un)sustainable tourism EDITORIAL With the pre-summer warm weather already reaching Cyprus, the need for short-term planning to revive our tourism sector and return the economy to a path of quick recovery is of critical importance. All the talk about one or two or even three casinos will do nothing to revive growth and inject money today into the pockets of hoteliers, their staff and dependent services. This is a long-term project that needs proper study and design, preferably by professionals and not government mandarins. The only good thing that has come from our tourist officials recently was the wise decision to extend the holiday season by two or three months in order to cater to more visitors from colder northern countries, such as Russia, Scandinavia and
Germany. In that case, why not open up the island to all-year tourism? The winter months could host bigger numbers of elderly holidaymakers and the hotter summer months would attract the younger travelers and families. Already, the Archbishop has announced plans to invest in “luxury hotels for the elderly”, as this is a new trend that is fast picking up pace across the EU, especially in countries where it is costlier to support seniors through the national health schemes. Until these are built, our hoteliers should be encouraged to fill up their beds with seniors, from as early as next November, keeping our industry going until April or May 2014. Then again, according to researchers at the Cyprus Institute, climate change, too, will have its own fair share of impact on the island’s tourism product, with the summer months getting hotter and the winter months getting warmer, something every
Cypriot has noticed in the past decades. On the other hand, we have the “agrotourism” package which, instead of being marketed as a standalone product, is simply promoted as an extension of the island’s hotel bed capacity. The trend from Europe is to seek quality destinations with quality services. If Cyprus has out-priced itself away from other rival destinations, then is it not time we seriously considered the benefits of properly planned sustainable tourism? After all, German, Swiss, Nordic and Russian tourists, especially the well-do-do vacationers, are prepared to pay more, as long as they get value for money. Cyprus must adapt its tourist product immediately and try and catch some of these holidaymakers, even before the end of the current season, otherwise, who knows who will still be open for business next summer?
The European Union’s unending quandary The pace of European disintegration continues to quicken. Recession deepens in the 17-member euro zone. It is now the longest downturn since the currency was launched in 2000. In Italy, a new left-right government, launched on an anti-austerity program, finds the neighborhood more austere than it had hoped. In France, Maurice Levy, boss of the advertising giant Publicis, did a survey showing that northern Europeans Poles, Germans, Brits - were moderately optimistic while southerners - Spaniards, Italians, Greeks and the French were deeply pessimistic. France dipped into recession earlier this month, for the third time in four years. The union is pulling apart. Nothing brings relief. In the Netherlands, a TV show persuaded the country’s deputy finance minister, Frans Weekers, to watch clips of Bulgarians boasting about how they had defrauded his country’s government of welfare benefits. Bulgarians and Romanians, the poorest members of the European Union, will be able to move to any state in the EU next year. What had been presented to the poor as a new freedom is now an imposition for the rich. Those who have been most enthusiastic for the union now proclaim that it is in grave danger. In an interview earlier this month the financier and philanthropist George Soros said European leaders, in trying to find exit routes from the crisis, have “generated political dynamics that are leading toward the EU’s disintegration.”
FinancialMirror Published every Wednesday by Financial Mirror Ltd. www.financialmirror.com Tel. 22 678 666 Fax. 22 678 664 P.O. Box 16077, CY2085 Nicosia
Publisher/Managing Editor Masis der Parthogh masis@financialmirror.com Greek Section Editor Angela Komodromou angelak@financialmirror.com Editorial submissions: info@financialmirror.com Advertising inquiries: marketing@financialmirror.com Subscriptions: http://www.financialmirror.com/signup/index.html
“Euro-skepticism” - Euro-fury is more like it - has grown. A survey by the pro-EU European Council on Foreign Relations (ECFR) shows that: “Since the beginning of the euro crisis, trust in the European Union has fallen from +10 to -22% in France, from +20 to -29% in Germany, from +30 to -22% in Italy, from +42 to -52% in Spain, from +50 to +6% in Poland, and from -13 to -49% in the United Kingdom.”
By John Lloyd
The ECFR sees the crisis as rooted in a “clash of wills” between northern and southern states - with the richer north no longer willing to pay down the debts of others without tight controls, and the southern countries resenting the call for centralized control of budgets, taxes, pensions and the labor market. “Europeans now know,” writes Levy of Publicis, “that none of us can count on others to resolve our local problems. It may take years before we manage to recreate a real sense of union that can carry Europe into the future.” British Prime Minister David Cameron is under pressure from the many in his Conservative Party to remove the UK from the EU. But he has embarked on a strategy that argues for fundamental reforms, mainly in the direction of returning powers taken by the EU to the nation-states. Other leaders, most obviously German Chancellor Angela Merkel, now take at least part of his point. Left and right now propose different reforms. A Germaninspired “manifesto for rebuilding Europe from the bottom up” is supported by, mostly, professors of the left led by the political scientist Ulrich Beck. Its call for the unemployed, the young, pensioners and low-paid workers to realize their European-ness (rather than protest against it) is goodhearted. But it’s undercut by the demand, apparently without irony, that the elite institutions - the European Commission, European and national parliaments - “create a Europe of nationally involved citizens”: the top down enabling the bottom to come up.
©
COPYRIGHT
No part of the Financial Mirror newspaper, the Greek-language XÚ‹Ì· & AÁÔÚ¿, the daily XpressOIKONOMIKH electronic PDF edition or
On the right, also in Germany, professors of the right have formed an anti-Euro party, the Alternative for Germany, which has signed up some 12,000 members but has so far attracted only some 3% of voters. Broadly, the right wants less Europe, the left wants more “Europe.” The problem, underneath the dreary economic figures and the alarming spikes in unemployment, is democracy, and the lack of it. Pro-Europeans in every country - especially in what had been the motor of the union, the Franco-German alliance would, off the record, quite cheerfully admit this was an elite project, but one conceived and implemented for the common good. It was formed to make another great European war impossible - and it remains inconceivable. It stimulated very large amounts of common action, common regulations, common approaches to problems. Its finest hour was in giving the former communist states that broke free from Soviet hegemony in the late 1980s an example and a challenge. But the elitism of the project has been exposed, and at a time of adversity it becomes a handy target. The absence of democratic accountability and engagement of ordinary folk meant the elites felt free to accelerate the development of a more and more integrated union, of which the euro has been the largest innovation. Now, for many states, it’s the largest burden. The union will survive only by becoming minimalist. Europeans - who are first of all Germans, French, Italians, Poles, Brits and others - may distrust their politicians, but they know them. They know their faces, their backgrounds, their accents, their tricks, their virtues. They will not cannot - transfer that loyalty to those they do not know. They will not allow them to make decisions on how to spend the taxes citizens pay. The creation of a more integrated Europe - which sooner or later will look like a state, act like a state and thus be a state - has to be a process of small steps. Or it won’t be much at all. John Lloyd co-founded the Reuters Institute for the Study of Journalism at the University of Oxford, where he is Director of Journalism. Lloyd has written several books, including “What the Media Are Doing to Our Politics” (2004). He is also a contributing editor at FT and the founder of FT Magazine.
any of the contents of the website www.financialmirror.com, may be reproduced, stored in a retrieval system or transmitted in any form or by any means (electronic, mechanical photocopying, recording or otherwise) without prior permission of the
publishers. Any person or company found in violation will be prosecuted and financial damages will be sought as this implies theft of the intellectual property rights of the publishers, their associates and contributing services or agencies.
May 22 - 28, 2013
financialmirror.com | COMMENT | 7
BUSINESS VALUATION ASPECTS:
Relying on Historical or Projected Results In virtually any business valuation, there is more than one point of view. Business appraisers, when engaged to conduct an assignment to determine the value of an enterprise, need to anticipate that the conclusions of the assignment may be scrutinised and/or challenged by shareholders, governmental agencies or someone with adverse interest. Very often, the challenges surround the predictability of future benefits as they compare with the historical results. These challenges are among those expected to be raised in the lawsuit launched by HP shareholders against HP following Autonomy’s acquisition.
The Acquisition of Autonomy by HP
Investors are suing HP over accusations that senior executives of HP hid negative information on the multibillion acquisition of Autonomy which subsequently led to a share price collapse. Previously, HP wrote down $5 bln related to the Autonomy buy, claiming that Autonomy’s books were cooked prior to its acquisition by HP so as to pump up the sale/valuation price. HP claims that Autonomy had recognised revenues when software was sold to resellers as opposed to when customers actually bought it, and therefore historical sales and profits during the recent years were materially overstated. The case will be resolved in court where all relevant evidence including valuation reports will be scrutinised with the help of financial forensic experts. HP’s Autonomy acquisition is now under investigation by both (a) the US Justice Department, and (b) the UK Serious Fraud Office.
Courts prefer Historical Results Decision Makers Prefer Projections
In court, the parties to an action, including the judge, rely on evidence to support a particular position. Historical facts are often considered more credible evidence in the eyes of the court than future projections of what the appraiser or the shareholders think will happen. Therefore, when legal evidence is required, the focus tends to be on historical record of financial performance. Future benefits and their predictability as of the valuation date can be more difficult to
establish, unless backed up with solid foundational research. Moreover, because of the lack of a set of projections and assumptions acceptable to all parties, many business valuations rely on historical data, which must however be evaluated, scrutinised and finally adjusted in order to reflect reasonable expectations about future results. Business analysts are trained to make and evaluate business and economic projections and to use them as a basis for daily decision
By Rakis Christoforou BBA, CPA/ABV/CFF, CGMA, ACFE making. Business analysts can and should use their knowledge and experience in allocating resources entrusted to them for the purpose of taking business risk, and accept calculated risks inherent in decision making based on predictions of an uncertain future. In many mergers and acquisitions, a discounted economic model is used to determine the price. In developing investment recommendations, analysts usually make estimates of the future benefits of ownership, and, if the analyst is credible, investors will act on their projections. When preparing a business valuation for reorganisation proceedings under bankruptcy law, the parties will frequently rely on capitalisation of anticipated future cash flow. This makes sense because, unless there is a reasonable expectation that the future will be more rewarding than the recent past, the reorganisation would be meaningless. Other categories in which projections are usually necessary are lost business opportunity, breach of contract and certain other types of damage calculations that need to address the amount of value lost as a result of a wrongful act.
Lessons to be learned
No matter whether the allegations in the case of HP’s acquisition
of Autonomy prove to be correct or not, or whether much reliance was put on historical versus projected results when determining the value of Autonomy, there are lessons to be learned about the appraisal of large entities: 1. Business Valuations should involve Financial Forensic Examination. A number of items in the audited financial statements that are considered important for estimating the entity’s value should be scrutinised by business appraisers. For example, when using the Income Approach, financial forensic research should be carried out with respect to income and expense accounts to test their correctness and make the necessary normalisation adjustments. 2. All numbers used in a Business Valuation should be supported accordingly. The appraiser’s working papers, sometimes called work product, should be prepared as if the case would be presented in court and therefore, all figures used for the valuation of an enterprise should be strongly supported with evidence. Conclusion While this ongoing discussion in the appraisal community about the use of historical versus projected results is expected to last for long, to be practically useful, business appraisers of large entities must strongly support, with the appropriate evidence, whichever method they choose. Items in the audited financial statements should not be taken for granted, as was most probably the case with HP’s acquisition of Autonomy. A financial forensic examination should be carried out by the appraiser for the items in the financial statements that are to be used for business valuation purposes. Such an examination could reveal whether normalisation adjustments, and to what extent, are necessary to reach a more accurate income stream to be used to determine the price/value of an entity. Rakis Christoforou is a Certified Public Accountant (CPA), Accredited in Business Valuation (ABV) and Certified in Financial Forensics (CFF). rakis@spidernet.com.cy
May 22 - 28, 2013
8 | COMMENT | financialmirror.com
The flawed origins of expansionary austerity Several of my Harvard University colleagues have recently been casualties in the crossfire between fiscal “austerians” and fiscal stimulators. The economists Carmen Reinhart and Kenneth Rogoff have received an astounding amount of press attention since it was discovered that they made a spreadsheet error in a 2010 paper that examined the statistical relationship between debt and growth. They quickly conceded their error. Soon after, the historian Niall Ferguson – also at Harvard – received much flack when, asked to comment on Keynes’ famous phrase, “In the long run we are all dead,” he “suggested that Keynes was perhaps indifferent to the long run because he had no children, and that he had no children because he was gay.” Ferguson, too, quickly apologised. But Reinhart and Rogoff’s estimates in 2010 had already been superseded by a 2012 paper that they wrote with Vincent Reinhart, which used a more extensive data set that did not contain the error. And “some of Ferguson’s best friends” are gay, while Keynes actually tried to have children. Clearly, as the austerians’ barricades have weakened under the continuing onslaught of facts (most notably the recessions in Europe, and now Japan’s conversion to expansion), the stimulators have found the missteps of Reinhart/Rogoff and Ferguson to be convenient weapons. But they are the wrong weapons. Neither controversy bears on the Keynesian claim that under conditions of high unemployment, low inflation, and low interest rates (which hold in rich countries today, as in the 1930’s), fiscal expansion is expansionary and fiscal contraction is contractionary. The Reinhart/Rogoff papers’ basic finding continues to hold up: growth tends to be lower on average among countries with debt/GDP ratios above 90%. But that finding, like the policy advice that they offered in the aftermath of the 2008 financial crisis, was not intended to support the proposition that a recession is a good time to undertake fiscal contraction. The Ferguson controversy is even less relevant, because Keynes’s phrase concerning the long run was not about fiscal
policy when he wrote it, and it was not an argument against deferred gratification. Nor was Keynes in favor of uninhibited fiscal stimulus, regardless of economic conditions; rather, he argued that “the boom, not the slump, is the right time for austerity at the Treasury.” But research by yet another Harvard colleague, Alberto Alesina, does bear much more directly on the proposition that austerity is appropriate under today’s conditions. Alesina’s
By Jeffrey Frankel Professor of Capital Formation and Growth at Harvard University influential papers with Roberto Perotti in 1995 and 1997, and with Silvia Ardagna in 1998 and 2010 suggested that fiscal contraction is not contractionary, and that it may even be expansionary. It is true that sometimes a country may have no alternative to fiscal “consolidation,” if its creditors insist on it, as has been the case with Greece and some other eurozone members. But that does not mean austerity is expansionary, especially if the currency cannot depreciate to stimulate exports. As with Reinhart and Rogoff, the Alesina papers themselves are much more measured in their conclusions than one would think from the claims of some conservative politicians that such academic research finds fiscal austerity to be expansionary in general. Nonetheless, the conclusions seem to leave little room for doubt: “Even major successful adjustments do not seem to have recessionary consequences, on average,” while “several fiscal adjustments have been associated with expansions even in the short run.” Moreover, “spending cuts are much more effective than tax increases in stabilizing the debt and avoiding economic downturns.” Most recently, a May 2013 paper with Carlo Favero and Francesco Giavazzi reports that
“spending-based adjustments have been associated, on average, with mild and short-lived recessions, in many cases with no recession.” Alesina’s recent policy advice is that the US should cut spending right away. By contrast, the advice of Reinhart and Rogoff leans more toward financial repression, postponement of fiscal adjustment (trim entitlements in the future, but increase infrastructure spending today), or, in more far-gone cases like Greece, debt restructuring. A new attack on Alesina’s econometric findings comes from an unlikely source. Perotti, his co-author on two articles, has now recanted, owing to methodological problems (which also affect Alesina’s later papers with Ardagna). Under the dating scheme that they used, the same year can count as a consolidation year, a pre-consolidation year, and a post-consolidation year, and it turns out that some of what they treated as large spending-based consolidations were, in fact, never implemented. Currency devaluation, reduced labor costs, and export stimulus played an important part in any instances of growth (for example, the touted stabilisations of Denmark and Ireland in the 1980’s). Perotti concludes that “the notion of ‘expansionary fiscal austerity’ in the short run is probably an illusion: a trade-off does seem to exist between fiscal austerity and short-run growth.” As a result, “the fiscal consolidations implemented by several European countries could well aggravate the recession.” This is a more powerful indictment of the reasoning behind recent attempts to justify spending cuts during a recession than is a spreadsheet error or a flippant remark about Keynes’s sexuality. Neither misstep supported the case for austerity, and reality has been far more damaging to it. Jeffrey Frankel is Professor of Capital Formation and Growth at Harvard University. © Project Syndicate, 2013. www.project-syndicate.org
China’s E-Tail Revolution When you think about centers of technological innovation, Silicon Valley, Seattle, and Seoul are probably the first places that come to mind. After all, they are the homes of Amazon, Apple, Facebook, Google, Intel, Microsoft, and Samsung – companies whose innovations transform the way other sectors, from financial services to telecoms and media, do business. Now, however, the rise of “e-tail” (consumer-facing e-commerce) in China is enabling Hangzhou – the base of Alibaba, China’s largest online retailer – to join their ranks. Indeed, on April 29, Alibaba signaled its ambitions by buying an 18% stake in Sina Weibo, China’s version of Twitter. And, as with technology hubs elsewhere, innovations born in Hangzhou are determining the development path of related industries. China’s e-tail market is the world’s second largest (after that of the United States), with an estimated $210 bln in revenue last year. Since 2003, the market has posted a compound annual growth rate of over 110%. By 2020, China’s e-tail market could be as large as today’s markets in the US, Japan, the United Kingdom, Germany, and France combined. Despite a broadband penetration rate of only 30%, e-tail commanded 5-6% of total retail sales in China in 2012, on par with the US. And the sector is already profitable: Chinese e-tailers are logging margins of 8-10% of earnings before interest, taxes, and amortization, which is slightly larger than the average margin for physical retailers. Two features of Chinese e-commerce stand out. First, roughly 90% of Chinese e-tail is conducted on ad-funded virtual marketplaces. On these platforms – which resemble eBay and Amazon Marketplace – manufacturers, retailers, and individuals offer products and services to consumers through online storefronts. By contrast, in the US, Europe, and Japan, roughly 70% of the market is composed of e-tailers running their own Web sites, whether online-only merchants like Amazon or traditional brick-and-mortar retailers such as Carrefour, Dixons, and Walmart. Moreover, according to a study by the McKinsey Global Institute, online purchases in China do not simply replace
offline purchases. Rather, e-tail supports incremental consumption: $1 of online consumption seems to generate roughly $0.40 of additional sales. And incremental spending as a share of total spending is even higher in China’s less-developed cities, where a shortage of brick-and-mortar retailers means that online shopping provides access to otherwise unavailable products and brands.
By Richard Cooper and Richard Dobbs Mass consumption in China and other emerging economies is coming of age in the Internet era. Given that industry structures are still developing in many of these countries, e-tail is set to shape not only the retail landscape, but also the manufacturing and financial-services industries – and even the urban landscape itself. In most countries, the retail sector has typically developed in three stages: first, local or regional players dominate, before a smaller number of national companies takes over, with e-tailers ultimately challenging traditional businesses. But China lacks national leaders, with the top five Chinese retailers in different product categories commanding less than 20% of the market, compared to up to 60% in the US. And establishing a strong physical presence throughout the country will be time-consuming and expensive. By contrast, Alibaba (which owns marketplaces such as Taobao) and 360buy.com (which focuses on electronics) rank among China’s top ten retailers, and already provide national coverage through the reach of express delivery companies. As a result, China’s retail sector seems more likely to follow a two-stage development path, with e-tailers emerging as the major national players. The ability afforded by online marketplaces to new players
to attain national – and international – prominence without massive upfront investment will profoundly affect how both retailers and manufacturers approach new consumer markets. The Japanese retailer Uniqlo, for example, used such marketplaces to expand into China in 2009. Likewise, by removing some of the benefits of scale and specialization that characterize the consumer-goods industry elsewhere, e-tail enables new manufacturers to join the market, selling goods like apparel and cosmetics directly from workshops and factories to consumers. Such businesses are also leveraging their broad access and widely recognized brands to expand their role in the financialservices sector. Finally, e-tail could shape China’s urban development and transform leisure activities. Urban centers worldwide revolve around shops, whether on main street or at the mall, with many consumers viewing shopping as a leisure activity. China’s evolution will likely entail smaller main streets and malls, with large distribution centers near city limits. Citizens will spend more free time engaging in other activities, such as dining out. All of these changes could alter the use and pricing of real estate. Other emerging markets are likely to follow a similar course. Chinese e-tailers are already using their advantages in exporting products from the country’s factories to expand internationally. And enterprises in other countries are adopting a similar online business model. China may have largely missed the Industrial Revolution in the nineteenth century. But its approach to e-tail is poised to be one of the forces shaping the emerging-market Internet revolution of the twenty-first century. Richard Cooper is Professor of International Economics at Harvard University. Richard Dobbs is a director of the McKinsey Global Institute. © Project Syndicate, 2013. www.project-syndicate.org
May 22 - 28, 2013
financialmirror.com | COMMENT | 9
The future of the Euro - Surviving the storm Drawing from his 15 years of experience and expertise in the forex industry, Andrey Dashin takes a look at the current economic crisis and underlines some of the key factors which have affected the eurozone Curiously enough, what the future has in store for the euro is both predictable and unpredictable at the same time. So many predictions are being made on the events that are likely to follow in the eurozone in the near future, but ultimately all thoughts are speculative. No one can assert with confidence exactly what will happen to the euro; we can only discuss its current state, the effects the latest economic events have had on it, and share our own personal outlook. It is common knowledge that for a long time now, the eurozone crisis has made the euro very sensitive and the crisis that has been going on in Cyprus in the past months has only amplified the sensitivity of the currency even more. The euro has witnessed anticipated volatility in the forex market in recent months, whilst depositors pulling their money not only out of the island but out of Europe in general, has also played an important role in weakening the currency. The euro has, however, witnessed dramatic drops in the past and has always recovered with time. Its popularity in the forex market and the fact that the European economy is one of the world’s most significant, keeps the loyalty to the eurozone alive. Perhaps the euro has lost some of its previous glory, but in times of global economic crisis, there is little room for glory. The loss of its previous status has been a natural consequence of the overall situation of the European and global economy. The collapse of the eurozone has been avoided time and time again, and despite investors’ fears, the fact that eurozone officials remain dedicated to seeing it through to survival is very encouraging. There are those who believe that Europe has allowed Cyprus and Southern European coun-
tries to reach the point they are at now, questioning the capability of the big European powers and the feasibility of a single currency. There will always be arguments for and against such a theory, but no matter the case, Europe cannot now wave a magic wand and erase the problems which have accumulated over the years in each European country that is in turmoil. The fact that leaders remain optimistic is an indica-
By Andrey Dashin
tion that they will not allow a member nation to go bankrupt or to exit the currency. How many times did we read articles declaring with certainty that Greece was going to default from the euro? It’s been a while, and no such thing has happened yet. If this scenario was ever to become a reality, then of course the reputation of the EU would be damaged and the euro would be shaken. All in all, the scenario is just as unlikely now as it always has been. Regarding the chasm that has been created between North and South Europe during the financial crisis, I dare say that it is not something new. The cultural differences between the North and the South and the differences in economic status from country to country have always created gaps not only in Europe, but in the entire world. Northern European govern-
ments often say that when it comes to paying for the rescue of Southern European countries, they will not unload such a burden on their own taxpayers. In retaliation, the South argues that the North has benefited from the crisis, as lower borrowing costs have saved money for the Finnish, German and Austrian governments. Unfortunately, this at times sends out a message of division and instability, undermining Europe and the eurozone. To put it rather realistically however, such attitudes are often a huge part of human nature and natural expression, especially in times of great frustration; I sincerely doubt that Northern Europe is more willing to see the demise of the eurozone in favor of helping their fellow Europeans. One cannot with certainty predict what will happen to Europe, the euro, and those countries which have sought a bailout. I, for one, am definitely no seer. What I do know all too well is that we can predict all we want, but there are greater dynamics in this world and all we can do, in essence, is prepare for all eventualities so that when events do unfold in whichever direction, we react appropriately and accordingly and not in a knee-jerk manner which ultimately undermines and worsens the euro’s standing. Andrey Dashin is founder of ForexTime Ltd (FXTM), Chairman of the Supervisory Board and shareholder of the Alpari brand. The content in this article comprises personal opinions and ideas and should not be taken or misunderstood as investment advice.
May 22 - 28, 2013
10 | COMMENT | financialmirror.com
U.S. growth higher, China outlook declines U.S. growth is set to accelerate in the second half of the year according to the Economist Intelligence Unit’s latest Global Outlook Report. The report indicates that fears of a spring slowdown in the U.S. have been exaggerated. Weak initial jobs figures have been revised away, and the labour market continues to improve. In fact, U.S. employers created an average of 208,000 jobs a month between November and April, 50% more than in the previous six months. Many countries weaker now than at start of the year – Despite the growth in the U.S., the EIU’s May Global Outlook Report shows that for now conditions in many countries are weaker than they were at the beginning of the year, dulling the pace of recovery. The EIU expects global GDP to expand by 2.1% at market exchange rates this year, the same as in 2012. In effect, the economic recovery based on worldwide
average growth rates has come to a standstill. ECB interest-rate cut will have minimal impact – In Europe, The European Central Bank cut its main interest rate by a quarter percentage point in early May as economies sputtered across the euro zone. Aggregate unemployment in the currency area is above 12%, and the EIU believes that GDP will contract for a second year in 2013. The interest-rate cut will have only a minimal effect on growth in the hardest hit countries, where funding costs for companies and households are not expected to fall much. Many central banks outside the euro zone are also cutting lending rates to revive flagging recoveries and, in some cases, to try to weaken currencies. South Korea, Australia, Poland, India and Denmark have all cut rates in recent weeks. Coupled with ultra-loose monetary policy in the U.S., Japan
and the U.K., banks and financial markets are flush with cheap credit. Reduced forecast for China – Due to the weakness in China’s first quarter economic figures, the EIU has further reduced its 2013 GDP forecast for China to 7.9% from 8%, after a larger cut from 8.4% last month. The weakness in China’s first quarter economic figures was surprisingly broad-based, as retail sales, industrial production and real estate investment all lagged. The outlook should improve in the coming months, but China has now embarked on a permanently slower growth path as the economy matures and investment declines. To download the full report, visit http://gfs.eiu.com/about/index.aspx
Growth, debt crisis radically changing banking M&A l PwC:
Decline is a fundamental shift, not just a cyclical downturn
Research from PwC has found that recent years’ decline in banking mergers and acquisitions is not simply due to a cyclical downturn but represents a radically changed economic and regulatory environment. The sovereign debt crisis in Europe will continue to affect banking M&A for as long as it continues. The political and economic uncertainty emanating from the eurozone is making it harder to predict future impairments, agree on valuations, arrange funding and gain shareholder approval. The crisis is also having a significant impact on deal confidence, and thus frustrating M&A. The picture is less gloomy in the U.S., but some banking institutions still have significant restructuring ahead of them. Those in stronger financial shape are well placed to expand overseas. Asia-Pacific and Latin America will be the most attractive regions for outbound M&A, as the growth in middle income consumers and the rapidly expanding corporate sector demands more services. High growth economies are now homes to some of the world’s largest and increasingly influential banks. A far broader range of institutions are initiating transactions than in the years leading up to the financial crisis. Increasingly, banks from high growth economies are becoming more active acquirers, both in their home markets and abroad, and are establishing their own approaches including partnerships and distribution agreements.
“The total number and value of global banking M&A transactions has declined steadily over the past few years. Banking deals have consistently accounted for the majority of financial services M&A over the past decade,” said Nick Page, transaction services partner at PwC. “The decline in banking M&A over the past three years – or, excluding government-led deals, over the past five years – is not just a cyclical downturn, there are permanent changes taking place,” Page added. The PwC report found that restructuring will remain the most important driver of banking M&A in Western Europe over the next few years, as banks seek to focus on core businesses and exit peripheral activities. Despite a backlog of potential disposals, market volatility and uncertainty over banks’ potential credit losses mean that buyers and sellers may continue to struggle to agree on valuations. Finding buyers for non-core businesses will also remain challenging, the report added. Many European banks are effectively barred from acquisitions by capital restrictions and
investor scepticism. Nor are many banks from outside Western Europe attracted to invest in the region. Even so, there may be interest from some Asian players in distressed European targets that offer the chance to build a niche presence or acquire useful skills and expertise.
Optional filing in support of opening a bank account Liberia has been a top offshore corporate destination for many years now and continues to remain so. It is OECD white-listed without any sanctions whatsoever. Banks worldwide are very familiar with Liberian corporations and readily open accounts for non-resident corporations on a regular basis subject to their know-your-client and due diligence procedures. Liberia has a common law legal system whose Corporate Law is generally modelled on the U.S. State of Delaware. Filing requirements are minimal. In fact, there is no requirement to file the names of directors, officers or shareholders with the Registrar or the Registered Agent. We appreciate that some corporations may wish to file such information voluntarily in order to support their business activities. For example, with the opening of bank accounts, they may seek additional official documentation linking a corporation to the names of persons authorised to act on its behalf, while still being able to maintain their clients’ anonymity. Publicly filing information with the Registrar is voluntary. If you voluntarily file a document it becomes a public document that is available for third parties to order certified copies of. Information that can be filed include the names of directors, officers and shareholder details, bylaws, powers’ of attorney, meeting minutes, resolutions and even the corporation’s principal place of business. Basically, any and all corporate information can be voluntarily filed. All filings include
a declaration by the corporation that the information is correct as of that date. The Registry provides instructions and model forms for many kinds of voluntary filings. The most commonly requested forms are available on our website.
By Mario Michaels TEP, F.Inst.BA Business Development Manager LISCR (Cyprus)
Documents available from the Registry include: * Certificates of Incorporation, * Certificates of Goodstanding, * Certified Copies of publicly filed documents. Certificates of Goodstanding are periodically requested by many banks as evidence that the corporation exists and has the right to conduct business. A Liberian corporation that wishes to confirm the identity of directors, officers, shareholders and other information, such as authorised signatories but does not wish this information to be publicly filed may privately record the information with the corporation’s exclusive Registered Agent, the LISCR Trust Company. Information recorded this way will remain private and not subject to third party inspection.
As soon as the declaration is recorded, the LISCR Trust Company will issue a certificate stating the names of the directors/ officers/ authorised signatories. If a sample signature list has been attached to the declaration, the list will be attached to the Certificate of Recordation. The Registry provides instructions and model forms for many kinds of voluntary recordations. It is worth noting that we issue these documents together with Apostilles attached if required. Liberia is a signatory to the Hague convention and we sign Apostilles as Special Agents appointed by the Government of Liberia. As part of our service, we are pleased to offer Apostilles and Acknowledgements free if requested at the same time that the document is filed. The bank may not request such documents but the presentation of filed or recorded documents may help facilitate the opening of a bank account. The obligation for meeting a bank’s due diligence requirements always remains with the corporation itself. As mentioned in a previous newsletter, Liberian Corporations are accepted by banks worldwide. If you are having trouble locating a suitable bank, feel free to contact us, noting your preferred jurisdictions. We will try to help you locate a welcoming bank. http://liberiancorporations.com
EB¢OMA¢IAIA OIKONOMIKH ¶√§π∆π∫∏ EºHMEPI¢A AÚ. 916
www.financialmirror.com
∆∂∆∞ƒ∆∏, 22 ª∞´√À, 2013
«∞ª∞ƒ∆ø§∞» ‰¿ÓÂÈ· €4 ‰È˜ ·fi §·˚΋ ÃÚËÛÈÌÔÔÈÔ‡Û·Ó ªÔÓ·ÛÙ‹ÚÈ· Î·È offshore ÂÙ·ÈÚ›˜ ÛÙËÓ §È‚˘Ú›· «Περίεργα δάνεια» που ανέρχονταν στα 4 δισ ευρώ έδωσε η Λαϊκή Τράπεζα Þπωσ ανέφερε χθεσ στην Επιτροπή Θεσµών τησ Βουλήσ ο πρώην ΥπουργÞσ Οικονοµικών και ΠρÞεδροσ τησ Λαϊκήσ Μιχάλησ Σαρρήσ. Την ίδια ώρα ο τέωσ ΠρÞεδροσ τησ Τράπεζασ Κύπρου Ανδρέασ Αρτέµη, χαρακτήρισε ωσ πάρα πολύ κακή για τισ κυπριακέσ τράπεζεσ τη συµφωνία πώλησησ στην Τράπεζα Πειραιώσ των παραρτηµάτων των τραπεζών στην Ελλάδα. Ο κ. Αρτέµη αποκάλυψε Þτι «υπάρχουν τεράστια ποσά τα οποία απαιτεί η Πειραιώσ, ειδικά για δάνεια που είναι τησ Λαϊκήσ», σηµειώνοντασ Þτι «στη συµφωνία υπήρχαν πρÞνοιεσ οι οποίεσ επέτρεπαν στην Τράπεζα Πειραιώσ να διενεργήσει έλεγχο εκ των υστέρων και να απαιτήσει αποζηµιώσεισ για συγκεκριµένα δάνεια παρÞλο, που η βάση τησ πώλησησ έγινε µε το ακραιÞτερο σενάριο τησ Pimco».
AÚÙ¤ÌË: K·Ì›· ÂÓË̤ڈÛË Ο κ. Αρτέµη είπε Þτι οι τράπεζεσ δεν ενηµερώθηκαν για τη διαδικασία πώλησησ των παραρτηµάτων των κυπριακών τραπεζών στην Ελλάδα, παρά τη σωρεία επιστολών που έστελλαν στην Κεντρική Τράπεζα και στο Υπουργείο Οικονοµικών για ενηµέρωση επί των διαπραγµατεύσεων µε την Τράπεζα Πειραιώσ. Ο τέωσ ΠρÞεδροσ τησ Λαϊκήσ Ανδρέασ Φιλίππου είπε Þτι «και στην περίπτωση τησ Λαϊκήσ το ∆Σ αρνήθηκε να προσυπρογράψει την πώληση των παραρτηµάτων». Η ΕκπρÞσωποσ Τύπου τησ ΚΤ Αλίκη Στυλιανού είπε Þτι δεν είναι σε θέση αυτή τη στιγµή να γνωρίζει τισ πρÞνοιεσ αυτέσ και Þτι γνωρίζει µÞνο τισ πρÞνοιεσ που υπάρχουν στην πολιτική απÞφαση που λήφθηκε στο Eurogroup. Ο πρώην ΠρÞεδροσ τησ Λαϊκήσ Μιχάλησ Σαρρήσ είπε Þτι στον ελληνικÞ χώρο υπήρχε ένα µεγάλο χάσµα µεταξύ δανείων και καταθέσεων, προσθέτοντασ Þτι ενώ το χαρτοφυλάκιο ήταν 12 δισ. ευρώ οι καταθέσεισ στα υποκαταστήµατα στην Ελλάδα ήταν περίπου 6 δισ. ευρώ και «εποµένωσ ο Þµιλοσ αιµοδοτούσε τη δανειοδÞτηση στην Ελλάδα». Ερωτηθείσ απÞ τον ΠρÞεδρο τησ
Επιτροπήσ Θεσµών ∆ηµήτρη Συλλούρη κατά πÞσον δÞθηκαν «ευνοϊκά δάνεια» στην Κύπρο και στην Ελλάδα και «πάρα πολλά ύποπτα δάνεια ακÞµη και µέσω εταιρειών στη Λιβηρία µε τη χρησιµοποίηση και µοναστηριών», ο κ. Σαρρήσ, αφού σηµείωσε Þτι η περίοδοσ αυτή ήταν πριν την ανάληψη των καθηκÞντων του στη Λαϊκή, είπε Þτι διέταξε ειδική έρευνα για «εξακρίβωση των περιστάσεων µε των οποίων δÞθηκαν περίεργα δάνεια που ανέρχονταν στα 4 δισ. ευρώ». Ο κ. Σαρρήσ διευκρίνισε Þτι µε τον Þρο περίεργα δάνεια εννοεί Þτι τισ εξασφαλίσεισ και τα επιτÞκια που δÞθηκαν και σηµείωσε Þτι υπάρχουν τα αποτελέσµατα τησ έρευνασ στη Λαϊκή. Ο ΠρÞεδροσ του µεταβατικού ∆Σ τησ Τράπεζασ Κύπρου Σοφοκλήσ Μιχαηλίδησ είπε Þτι ο ∆ιοικητήσ τησ ΚΤ Þταν δίνει οδηγίεσ στην Τράπεζα είναι συνεχώσ σε διαβούλευση µε την ΤρÞικα και «δεν γίνεται τίποτε», χωρίσ ο ∆ιοικητήσ να διαβουλευθεί µε την ΤρÞικα. Ανέφερε επίσησ Þτι το ∆Σ έχει συγκεκριµένουσ Þρουσ εντολήσ που είναι η αναδιάρθρωση, η αναδιοργάνωση και η ανακεφαλαιοποίηση τησ Τράπεζασ και κάποιεσ άλλεσ ενέργειεσ εκ των οποίων η υποβολή σχεδίου αναδιάρθρωσησ τησ Τράπεζασ το οποίο θα εφαρµοστεί απÞ το επÞµενο συµβούλιο. ΑπÞ την πλευρά του ο ΓενικÞσ Εισαγγελέασ Πέτροσ Κληρίδησ είπε Þτι το ∆Σ τησ Τράπεζασ Κύπρου δεν έχει καµιά εξουσία και «υπάρχει η Αρχή Εξυγίανσησ που είναι η αρχή και το τέλοσ» και για την Αρχή ενεργεί ο ∆ιαχειριστήσ. Σε σχέση µε την Pimco, ο πρώην ΠρÞεδροσ τησ Τράπεζασ Κύπρου ΘεÞδωροσ Αριστοδήµου είπε Þτι η αξιολÞγηση απÞ το διεθνή οίκο «για το θέµα των επισφαλειών είναι λανθασµένη».
£· ÚÔÛÎÏËı› ÂÎ Ó¤Ô˘ Ô ¢ËÌËÙÚÈ¿‰Ë˜ Στην Επιτροπή προσκλήθει και ο ∆ιοικητήσ τησ Κεντρικήσ Τράπεζασ Πανίκοσ ∆ηµητριάδησ, ο οποίοσ δεν παρέστει µιασ και Þπωσ φαίνεται είχε συναντήσεισ µε εκπροσώπουσ τησ ΤρÞικα για την καθιερωµένη
παρακολούθηση των θεµάτων που αφορούν τον χρηµατοοικονοµικÞ τοµέα. Οι τεχνοκράτεσ τησ ΤρÞικασ, θα συναντηθούν µεταξύ άλλων µε τεχνοκράτεσ του Υπουργείου Οικονοµικών, τησ Κεντρικήσ Τράπεζασ και µε ∆ιοικήσεισ τραπεζών σχετικά µε την καθιερωµένη παρακολούθηση (standard monitoring) των θεµάτων του χρηµατοοικονοµικού τοµέα. Η αντιπροσωπεία θα παραµείνει στο νησί µέχρι το τέλοσ τησ εβδοµάδασ. Η κάθοδοσ των επικεφαλήσ τησ ΤρÞικασ είναι προγραµµατισµένη για τον Ιούλιο, αλλά δεν έχει ακÞµη καθοριστεί. Η Επιτροπή θα ζητήσει απÞ το ∆ιοικητή να παρευρεθεί σε επÞµενη συνεδρία.
∑ËÙ¿ Ó· ηٷı¤ÛÂÈ Ô ∞. µÁÂÓfiÔ˘ÏÔ˜ Χθεσ ο Ανδρέασ ΒγενÞπουλοσ, πρώην ∆ιοικητήσ τησ Λαϊκήσ Τράπεζασ µε γραπτή ανακοίνωσή του που απέστειλε στα ΜΜΕ, δηλώνει Þχι µÞνο έτοιµοσ να έρθει να καταθέσει ενώπιον τησ Κοινοβουλευτικήσ Επιτροπήσ Θεσµών, αλλά ζητά να το πράξει. Συγκεκριµένα στην ανακοίνωση αναφέρεται: «Τα µέλη του πολιτικοοικονοµικού κατεστηµένου τησ Κύπρου που κατέστρεψαν τη Λαϊκή αλλά και την οικονοµία τησ χώρασ τουσ προσπαθούν απεγνωσµένα να αποφύγουν τισ ευθύνεσ τουσ, αποπροσανατολίζοντασ την κοινή γνώµη µε την εκτÞξευση ξανά και ξανά τησ ίδιασ λάσπησ και µε την ελπίδα Þτι κάτι τελικώσ θα µείνει». Παράλληλα, συνεχίζει, «γίνεται τεράστια προσπάθεια να µην αποκαλυφθούν οι ευθύνεσ των κ.κ. Σαρρή και Φιλίππου». «Πληροφορήθηκα σήµερα», προσθέτει, «Þτι ο ΠρÞεδροσ τησ Επιτροπήσ Θεσµών τησ Κυπριακήσ Βουλήσ ∆ηµήτρησ Συλλούρησ ερώτησε τον κ. ΓενικÞ Εισαγγελέα εάν µπορεί να κλητεύσει κατοίκουσ εξωτερικού και πήρε την απάντηση Þτι οι κάτοικοι εξωτερικού δεν είναι υποχρεωµένοι να παραστούν στην Επιτροπή αν δεν το επιθυµούν. Πληροφορώ δηµÞσια τον κ. Συλλούρη Þτι το µÞνο που χρειάζεται να κάνει είναι να µου τηλεφωνήσει, άµεσα και θα παραστώ µε µεγάλη χαρά στην Επιτροπή του».
¡.¶··‰fiÔ˘ÏÔ˜: E˘ı‡Ó˜ ÃÚÈÛÙfiÊÈ· ∂ÓÒÈÔÓ Ù˘ ∂Ú¢ÓËÙÈ΋˜ ∂ÈÙÚÔ‹˜ ÁÈ· ÙËÓ √ÈÎÔÓÔÌ›· ‚Ú¤ıËΠ¯ı˜ Î·È Ô ¡ÈÎfiÏ·˜ ¶··‰fiÔ˘ÏÔ˜, Ô ÔÔ›Ô˜ ¤ÚÚÈ„Â ÙË ÌÂÁ·Ï‡ÙÂÚË Â˘ı‡ÓË ÁÈ· ÙËÓ Î·Îԉȷ¯Â›ÚÈÛË ÛÙ· ı¤Ì·Ù· Ù˘ ÔÈÎÔÓÔÌ›·˜ ÛÙÔÓ Ù¤ˆ˜ ¶Úfi‰ÚÔ Ù˘ ¢ËÌÔÎÚ·Ù›·˜, ¢ËÌ‹ÙÚË ÃÚÈÛÙfiÊÈ·. √ ¡ÈÎfiÏ·˜ ¶··‰fiÔ˘ÏÔ˜ η٤ıÂÛ ˘fi ÙËÓ È‰ÈfiÙËÙ· ÙÔ˘ ˆ˜ Úfi‰ÚÔ˜ Ù˘ ·ÚÌfi‰È·˜ ∂ÈÙÚÔ‹˜ Ù˘ µÔ˘Ï‹˜. ¶·Ú¿ ÙÔ ÁÂÁÔÓfi˜ fiÙÈ ‰ÈηÈÔÏfiÁËÛ ÙËÓ ÚÔËÁÔ‡ÌÂÓË ∫˘‚¤ÚÓËÛË Ô˘ ‰ÂÓ ·ÓÙÈÏ‹ÊıËΠÚÈÓ ·fi Ù¤ÛÛÂÚ· ¯ÚfiÓÈ· – Î·È Û˘ÁÎÂÎÚÈ̤ӷ ÙÔ 2009 -, Ù· ÚÔ‚Ï‹Ì·Ù· Ô˘ ı· ¤Ú¯ÔÓÙ·Ó Î˘Ú›ˆ˜ ÏfiÁˆ Ù˘ ¤ÓÙÔÓ˘ ·Ó¿Ù˘Í˘ ÙˆÓ ÚÔËÁÔ‡ÌÂÓˆÓ ÂÙÒÓ Î·È È‰È·›ÙÂÚ· Ì ÙËÓ ¤ÓÙ·ÍË Ù˘ ∫‡ÚÔ˘ ÛÙÔ Â˘ÚÒ (‰ËÌÈÔ˘ÚÁ‹ıËÎÂ Ë ÂÓÙ‡ˆÛË fiÙÈ Ù›ÔÙ ‰ÂÓ ı· ÌÔÚÔ‡Û ӷ Ì·˜ Ï‹ÍÂÈ), ˆÛÙfiÛÔ Â¤ÚÚÈ„Â ÙËÓ Â˘ı‡ÓË ÛÙÔÓ ¢. ÃÚÈÛÙfiÊÈ· ÁÈ· ηÎԉȷ¯Â›ÚÈÛË.
∫ÔϷΛ‰Ë˜ Î·È ÃÚ‹ÛÙÔ˘ ÁÈ· CEO Ù˘ ∆Ú. ∫‡ÚÔ˘ Μιχάλησ Κολακίδησ και Χρήστοσ Χρήστου είναι τα δύο πρÞσωπα στα οποία φαίνεται να κατέληξε σε χθεσινή τησ συνεδρία η Επιτροπή ∆ιορισµού τησ Τράπεζασ Κύπρου για τη θέση του Εκτελεστικού ∆ιευθυντή τησ Τράπεζασ, τα οποία θα αποσταλούν στην Κεντρική Τράπεζα ωσ Αρχή Εξυγίανσησ. Σύµφωνα µε τον ΠρÞεδρο του µεταβατικού ∆Σ τησ Τράπεζασ Κύπρου Σοφοκλή Μιχαηλίδη, ο ∆ιοικητήσ τησ ΚΤ, Πανίκοσ ∆ηµητριάδησ θα επιλέξει το νέο ΕκτελεστικÞ ∆ιευθυντή σε διαβούλευση µε τον ΥπουργÞ Οικονοµικών, σύµφωνα µε το µνηµÞνιο. Η επιλογή των δύο ονοµάτων, προέκυψε µετά απÞ τέσσερισ συνεδριάσεισ τησ Επιτροπήσ ∆ιορισµών, και αποτελεί εισήγηση του διοικητικού συµβουλίου τησ Τρ. Κύπρου. Ο Μιχάλησ Κολακίδησ έχει τραπεζική εµπειρία και σήµερα είναι αναπληρωτήσ ∆ιευθύνων Σύµβουλοσ τησ Eurobank και επικεφαλήσ του Risk Management. Ο Χρήστοσ Χρήστου είναι διοικητικÞ στέ-
TËÓ ›‰È· ÒÚ· Û˘Ó¯›˙ÔÓÙ·È ÔÈ ÂÚÁ·Û›Â˜ ·ÓÙÈηٿÛÙ·Û˘ ÙˆÓ Û˘Ì‚fiÏˆÓ Ù˘ §·˚΋˜ ∆Ú¿Â˙·˜ Ì ٷ ۇ̂ÔÏ· Ù˘ ∆Ú¿Â˙·˜ ∫‡ÚÔ˘ λεχοσ επιχειρήσεων, µε εµπειρία και ειδίκευση στισ αναδιαρθρώσεισ εταιρειών, στο στρατηγικÞ σχεδιασµÞ και στην αναδιοργάνωση. Φαίνεται Þτι µέχρι τώρα εργαζÞταν στην Σιγκαπούρη. Την ίδια ώρα µε πρÞταση νÞµου ο ∆ΗΣΥ προτείνει τη δηµιουργία λογαριασµού µεσεγγύησησ στον οποίο να κατατεθεί το 22,5%
των ανασφάλιστων καταθέσεων τησ Τράπεζασ Κύπρου. Η πρÞταση νÞµου προβλέπει την δηµιουργία ειδικού λογαριασµού στον οποίο θα κατατεθεί το 22,5% των ανασφάλιστων καταθέσεων τησ τράπεζασ Κύπρου, οι οποίεσ παραµένουν δεσµευµένεσ. ΣτÞχοσ Þπωσ ανέφερε ο ΠρÞεδροσ του ∆ηµοκρατικού Συναγερµού Αβέρωφ Νεοφύτου είναι να µπορέσουν να αναλάβουν άµεσα τα ηνία του συγκροτήµατοσ, οι νέοι µέτοχοι. ΠροϋπÞθεση για να εξέλθει απÞ το καθεστώσ εξυγίανσησ αποτελεί η επανεκτίµηση των περιουσιακών στοιχείων των Τραπεζών Κύπρου και Λαϊκήσ. Ο Μιχάλησ Στυλιανού ΒοηθÞσ ∆ιευθυντήσ στο Τµήµα Εποπτείασ τησ Κεντρικήσ Τράπεζασ ανακοίνωσε τη ∆ευτέρα στη Βουλή Þµωσ Þτι η διαδικασία επανεκτίµησησ δεν έχει καν αρχίσει και Þτι η έξοδοσ τησ τράπεζασ απÞ το καθεστώσ εξυγίανσησ µεταφέρεται απÞ τον Ιούνιο στον Ιούλιο. Την ίδια ώρα πρÞταση νÞµου την οποία
κατέθεσαν ο ∆ΗΣΥ το ∆ΗΚΟ, το ΕΥΡΩΚΟ και οι ΟΙΚΟΛΟΓΟΙ, που προβλέπει την αύξηση των µελών του διοικητικού συµβουλίου τησ Κεντρικήσ Τράπεζασ απÞ 5 σε 7 µε τα δύο νέα µέλη να έχουν εκτελεστικέσ εξουσίεσ προκάλεσε την έντονη αντίδραση του ΑΚΕΛ, µε τον αναπληρωτή κοινοβουλευτικÞ εκπρÞσωπο του κÞµµατοσ Σταύρο ΕυαγÞρου να κατηγορεί ευθέωσ τον Αβέρωφ Νεοφύτου Þτι προσπαθεί να ελέγξει το τραπεζικÞ σύστηµα τησ Κύπρου. Για το θέµα τησ αύξησησ των µελών του ∆ιοικητικού Συµβουλίου τησ Κεντρικήσ Τράπεζασ τοποθετήθηκε σε εµπιστευτικÞ γραπτÞ υπÞµνηµα του προσ τη Βουλή και ο ∆ιοικητήσ τησ Κεντρικήσ Τράπεζασ Πανίκοσ ∆ηµητριάδησ. Ùπωσ αναφέρει: «Η γνώµη µου είναι Þτι οι εκτελεστικοί σύµβουλοι δεν θα πρέπει να αναλαµβάνουν οποιαδήποτε άλλη απασχÞληση εκτÞσ των καθηκÞντων που τουσ ανατίθεται µε βάση το ΝÞµο, ούτε και µε άδεια οποιουδήποτε οργάνου».
ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ
22 ΜΑΪΟΥ, 2013
2 | ΕΙ∆ΗΣΕΙΣ | financialmirror.com
∫ÈÓÂ˙ÈÎfi ÂӉȷʤÚÔÓ ÁÈ· ÌÂÙÔ¯¤˜ Ù˘ ∂ÏÏËÓÈ΋˜ Tην πρÞθεση τουσ να εξαγοράσουν το πλειοψηφικÞ πακέτο µετοχών τησ Ελληνικήσ Τράπεζασ εκδήλωσαν σε συνάντηση που είχαν µε τον Ανώτατο ΕκτελεστικÞ ∆ιευθυντή του Συγκροτήµατοσ Μάκη ΚεραυνÞ το κινεζικών συµφερÞντων επενδυτικÞ ταµείο A Capital το οποίο έχει γραφεία σε Πεκίνο, Σαγκάη και Βρυξέλλεσ και πραγµατοποιεί σηµαντικέσ επενδύσεισ σε αρκετέσ χώρεσ τησ Ευρώπησ και τησ Ασίασ. Το Ταµείο ιδρύθηκε πριν απÞ 15 χρÞνια
απÞ το 40χρÞνο σήµερα Andre LoesekrugPietri γερµανογαλλικήσ καταγωγήσ. Στην συνάντηση Þπωσ πληροφορείται η εφηµερίδα µασ απÞ αξιÞπιστεσ πηγέσ δεν κατατέθηκαν λεπτοµέρειεσ Þσον αφορά το premium που προσφέρουν για εξαγορά τησ Τράπεζασ. Ùπωσ µασ τονίστηκε απÞ κύκλουσ τησ Ελληνικήσ Τράπεζασ το θέµα θα απασχολήσει την επÞµενη συνεδρία του ∆ιοικητικού Συµβουλίου του Οµίλου και θεωρείται βέβαιο Þτι θα δοθεί αρνητική απάντηση καθώσ αφε-
νÞσ Þτι η Εκκλησία που ελέγχει το 27% του Οµίλου ευνοεί κάτι τέτοιο και αφετέρου η Τράπεζα θεωρεί Þτι µπορεί να ανταποκριθεί στα νέα δεδοµένα µε αυτÞνοµη οργανική ανάπτυξη.
™ÙȘ 31 ª·˝Ô˘ Ù· ÙÚÈÌËÓÈ·›· Στισ 31 Μαΐου αναµένεται να ανακοινωθούν τα τριµηνιαία αποτελέσµατα τησ Ελληνικήσ Τράπεζασ.
Ùπωσ ανακοίνωσε το Συµβούλιο τησ Τράπεζασ, θα συνεδριάσει την Παρασκευή 31 Μαΐου για να εξετάσει µεταξύ άλλων τα αποτελέσµατα για την πρώτη τριµηνία του 2013. Τα αποτελέσµατα θα ανακοινωθούν στο ΧΑΚ και την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράσ µετά την έγκρισή τουσ απÞ το ∆Σ. Το 2012 οι ζηµιέσ τησ εταιρείασ µειώθηκαν στα 23,4 εκ. ευρώ έναντι 100,7 εκ. ευρώ το 2011. Το τρίµηνο του 2012 η τράπεζα ανακοίνωσε κέρδη 8,1 εκ. ευρώ.
•Âηı¿ÚÈÛÌ· ·fi √ÚÊ·Ó›‰Ë ˙ËÙ¿ Ô ™‡Ó‰ÂÛÌÔ˜ ∞ÍÈÔÁÚ¿ÊˆÓ Επιστολή προσ τον τέωσ ∆ιοικητή τησ Κεντρικήσ Τράπεζασ, Αθανάσιο Ορφανίδη, απέστειλε ο Σύνδεσµοσ ΚατÞχων Τραπεζικών Αξιογράφων, µε την οποία τον καλεί να τεκµηριώσει δηµοσίωσ Þτι δεν είναι ο ίδιοσ που µε τισ «αλÞγιστεσ», κατά το Σύνδεσµο, αποφάσεισ του «κατέστρεψε τισ τράπεζεσ και την οικονοµία» τησ Κύπρου. Στην επιστολή του ο Σύνδεσµοσ απαιτεί απÞ τον τέωσ ∆ιοικητή να εξηγήσει δηµοσίωσ
πώσ τα µέλη του Συνδέσµου «έριξαν το τραπεζικÞ σύστηµα», αναφορά στην οποία προέβη ο κ. Ορφανίδησ σε διάλεξή του την ∆ευτέρα σε επιστηµονικÞ συνέδριο που διοργάνωσε το Κέντρο Μελετών Τάσσοσ ΠαπαδÞπουλοσ, Þπωσ αναφέρεται. Οι κάτοχοι αξιÞγραφων αναφέρουν ακÞµα Þτι ανέµεναν απÞ τον Αθανάσιο Ορφανίδη «ένα µεγάλο mea culpa» για τον «αναποτελεσµατικÞ» έλεγχο των τραπεζών,
αλλά και για το Þτι δεν είχε το θάρροσ, κατά το Σύνδεσµο, να απαιτήσει απÞ τον τέωσ ΠρÞεδρο τησ ∆ηµοκρατίασ να ζητήσει ανταλλάγµατα για την Κύπρο Þταν αποφασιζÞταν η αποµείωση των ελληνικών οµολÞγων. «Και στισ δυο περιπτώσεισ, Þταν διαπιστώσατε Þτι οι επιδερµικέσ εκκλήσεισ σασ δεν έφερναν αποτελέσµατα, έπρεπε είτε να υποβάλετε την παραίτησή σασ είτε να µιλήσετε δηµÞσια στον κυπριακÞ λαÞ και µε στε-
ντÞρεια φωνή, να τον προειδοποιήσετε για το επερχÞµενο χάοσ», προσθέτει ο Σύνδεσµοσ. ∆ιερωτάται ακÞµα πώσ ο Αθανάσιοσ Ορφανίδησ επέτρεψε στισ τράπεζεσ να εκδίδουν αξιÞγραφα και άλλεσ αξίεσ, τη στιγµή που ήταν αφερέγγυεσ. ΤαυτÞχρονα διερωτάται γιατί ο κ. Ορφανίδησ δεν επέβαλλε τισ απÞψεισ του, Þπωσ πράττει ο νυν ∆ιοικητήσ τησ ΚΤ, επικαλούµενοσ το ανεξάρτητο τησ θέσησ του.
121 ÌfiÓÈÌÔÈ ÛÙÔ ƒπ∫ Ì ̤ÛÔ ÌÈÛıfi €3,788 Μεγάλεσ αλλαγέσ στο ραδιοφωνικÞ ίδρυµα τησ Κύπρου προνοεί πρÞταση την οποία προτίθεται να καταθέσει ο ΠρÞεδροσ του ∆ηµοκρατικού Συναγερµού Αβέρωφ Νεοφύτου. Ùπωσ ανέφερε κατά τη διάρκεια συνεδρίασ τησ Κοινοβουλευτικήσ Επιτροπήσ Οικονοµικών ο Αβέρωφ Νεοφύτου το ΡΙΚ πρέπει να ακολουθήσει το παράδειγµα του ΒΒC τερµατίζοντασ µεταξύ άλλων και την είσπραξη χρηµάτων µέσω διαφήµισησ. “∆εν µπορεί το ΡΙΚ απÞ τη στιγµή που λαµβάνει κρατική χορηγία να µπαίνει στην κούρσα τησ διαφήµι-
σησ και τησ τηλεθέασησ, αλλά να επικεντρώνεται µÞνο στη προβολή τησ κουλτούρασ τησ Κύπρου”. Την διαφωνία του µε την πρÞταση εξέφρασε ο ΠρÞεδροσ του ∆ιοικητικού Συµβουλίου του ΡΙΚ Μάκησ Συµεού ο οποίοσ επισήµανε Þτι αν υιοθετηθεί η εισήγηση τÞτε θα περικοπούν κατά 4,5 εκ. ευρώ τα έσοδα του ΡΙΚ, γεγονÞσ το οποίο θα καταστήσει αδύνατη την εκπλήρωση των υποχρεώσεων του. “Στοιχεία τησ Ευρωπαϊκήσ Ένωσησ Ραδιοφωνίασ, EBU, καταδεικνύουν Þτι κύπριοσ πολίτησ καταβάλλει πολύ λιγÞτερα
απÞ τον µέσο Þρο των πολιτών σε άλλεσ χώρεσ τησ Ευρώπησ, ωσ χορηγία για την κρατική ραδιοτηλεÞραση”, είπε. Απαντώντασ σε ερωτήσεισ βουλευτών ο Μάκησ Συµεού εξήγησε γιατί δεν µπορεί να ανασταλεί η λειτουργία του ΡΙΚ2 ενώ άφησε ανοικτÞ ενδεχÞµενο τερµατισµού λειτουργιασ του 4ου προγράµµατοσ του ΡΙΚ. Ο ΠρÞεδροσ του ΡΙΚ προέβη παράλληλα και σε δραµατική έκκληση στην Βουλή να ψηφίσει το συντοµÞτερο , αφού το ίδρυµα απÞ τον περασµένο Φεβρουάριο, χρωστά εκατοµ-
µύρια σε συνεργάτεσ και στην ΑΗΚ. Με βάση στοιχεία που δÞθηκαν στη Βουλή στο ΡΙΚ εργάζονται σήµερα: - 121 µÞνιµοι υπάλληλοι, µε µέσο µισθÞ 3,788 ευρώ. - 281 αορίστου χρÞνου µε µέσο µισθÞ 1841 ευρώ - 41 υπάλληλοι ορισµένου χρÞνου µε µέσο µισθÞ 1588 ευρώ Ùπωσ διευκρίνισε ο Μάκησ Συµεού, οι κλίµακεσ στο ΡΙΚ είναι οι ίδιεσ µε τισ κλίµακεσ στην δηµÞσια υπηρεσία.
¶ˆÏÂ›Ù·È ‹ ÎÏ›ÓÂÈ ÙÔ Hard Rock Café §Â˘ÎˆÛ›·˜; ∞˘ÙÔΛÓËÙÔ €443,000 Σε απεργία κατήλθαν χθεσ οι εργαζÞµενοι του Ηard Rock Café στην Λευκωσία, διαµαρτυρÞµενοι για την µη καταβολή των δεδουλευµένων τουσ για δύο µήνεσ. Το προσωπικÞ του Ηard Rock βρέθηκε χθεσ έξω απÞ το υποστατικÞ στο κέντρο τησ πρωτεύουσασ για να διαµαρτυρηθεί. Στα πανÞ διαµαρτυρίασ αναγραφÞταν Þτι οι υπάλληλοι είναι δύο µήνεσ απλήρωτοι, και πωσ δεν πρÞκειται να επιστρέψουν στισ δουλειέσ τουσ µέχρι να πληρωθούν. Το Hard Rock Café, άνοιξε τισ πύλεσ του πρώτη φορά πριν 8 µήνεσ µετά απÞ ένα αλαλούµ για το πÞτε θα άνοιγε αφού αυτÞ µεταφερÞταν απÞ άνοιξη, καλοκαίρι και τελικά φθινÞπωρο. Εν τω µεταξύ χθεσ αναρτήθηκε στο διαδίκτυο απÞ ιστοσελίδα του Ηard Rock Þτι κλείνει. ΑυτÞ Þµωσ δεν κράτησε για πολύ, µιασ και λίγο αργÞτερα αποσύρθηκε για να διευκρινιστεί εκ νέου πωσ το Café έµεινε κλειστÞ λÞγω τεχνικών προβληµάτων και θα επαναλειτουργήσει ξανά σήµερα. Το Café στεγάζεται σε ένα πενταώροφο κτίριο, στο
οποίο οι τρεισ Þροφοι αποτελούν τον χώρο µαζικήσ εστίασησ (dining). Στον χώρο αυτÞ, κανείσ µπορεί να θαυµάσει µια τεράστια συλλογή απÞ αυθεντικά αντικείµενα ,θρύλων τησ µουσικήσ βιοµηχανίασ, Þπωσ για παράδειγµα τα ρούχα τησ Madonna, την κιθάρα του Jon Bon Jovi, αντικείµενα των Metallica , Black Eyed Peas, Elton Jon, George Michael . Σύµφωνα µε πληροφορίεσ τησ εφηµερίδασ µασ, το Café δεν ήταν συνεπέστατο και µε άλλεσ οικονοµικέσ υποχρεώσεισ του προσ διάφορουσ συνεργάτεσ. Αξίζει να σηµειωθεί πωσ σε αγγελία πώλησησ που δηµοσιεύτηκε στον κυριακάτικο Τύπο αναφέρεται Þτι πωλείται εστιατÞριο γνωστήσ αµερικάνικήσ αλυσίδασ σε κεντρική περιοχή τησ Λευκωσίασ και το οποίο βρίσκεται σε πλήρη λειτουργία. Σύµφωνα µε την αγγελία το εστιατÞριο κατέχει άδεια απÞ την αµερικάνική εταιρεία για την λειτουργία και άλλων εστιατορίων παγκύπρια. ∆ιευκρινίζουµε Þτι στην αγγελία δεν αναφέρεται το Þνοµα τησ εταιρείασ
µÚÂÙ·ÓÈ΋ ‚Ô‹ıÂÈ· Û ÚÒËÓ ÂÏ¿Ù˜ Ù˘ §·˚΋˜ Την πρÞθεση τησ βρετανικήσ κυβέρνησησ να παράσχει βοήθεια σε µικροµεσαίεσ επιχειρήσεισ και σε άλλουσ πελάτεσ τησ Λαϊκήσ στο Ηνωµένο Βασίλειο που αντιµετωπίζουν οικονοµικά προβλήµατα λÞγω των πρÞσφατων εξελίξεων, εκφράζει σε επιστολή του προσ βουλευτέσ του βορείου Λονδίνου ο υφυπουργÞσ Οικονοµικών Γκρεγκ Κλαρκ. Ο ΒρετανÞσ κυβερνητικÞσ αξιωµατούχοσ αναφέρει Þτι η διεύθυνση Εµπορίου και Επενδύσεων του Ηνωµένου Βασιλείου (UKTI) έχει επαφέσ µε τισ κυπριακέσ αρχέσ ενÞψει τησ εµπορικήσ αποστολήσ που θα έρθει στη Βρετανία απÞ τη Λευκωσία πιθανÞτατα τον Ιούνιο. ΣκοπÞσ των επαφών είναι να εντοπιστούν τρÞποι παροχήσ βοήθειασ στουσ πρώην πελάτεσ τησ Λαϊκήσ.
Ο κ. Κλαρκ δηλώνει επίσησ Þτι έχει ευχαριστήσει µε επιστολή του τον επικεφαλή τησ Τράπεζασ Κύπρου Ηνωµένου Βασιλείου για την απÞφαση να προσφέρει συµβÞλαιο εργασίασ σε ορισµένα απÞ τα πρώην µέλη προσωπικού τησ Λαϊκήσ στο Λονδίνο. Για Þσουσ έχουν µείνει χωρίσ δουλειά, ο ΒρετανÞσ υφυπουργÞσ διαβεβαιώνει Þτι κατ’ ελάχιστον θα ωφεληθούν απÞ τισ πρÞνοιεσ του βρετανικού νÞµου. Επιβεβαιώνεται επίσησ Þτι οι λογαριασµοί που µεταφέρθηκαν απÞ τη Λαϊκή στην τοπική Τράπεζα Κύπρου έχουν πλέον ενσωµατωθεί πλήρωσ στο σύστηµα και οι κάτοχοί τουσ δεν αντιµετωπίζουν κανένα πρÞβληµα πρÞσβασησ και διαχείρισησ.
ÁÈ· ÃÚÈÛÙfiÊÈ· Το πÞσο των 43.188 ευρώ ζήτησε το Υπουργείο Οικονοµικών, να αποδεσµεύσει η Βουλή προκειµένου να αγοραστεί αυτοκίνητο µεγάλου κυβισµού απÞ τον Ùµιλο Πηλακούτα για τον τέωσ ΠρÞεδρο τησ ∆ηµοκρατίασ ∆ηµήτρη ΧριστÞφια. Το ποσÞ των 43.188 ευρώ θα χρησιµοποιηθεί για την αγορά ενÞσ αφορολÞγητου ΒΜW 730i. Το αυτοκίνητο που επιλέγηκε για τον κ. ΧριστÞφια είναι πολυτελέστατο, Þχι Þµωσ, αλεξίσφαιρο και είναι έτοιµο για παράδοση αρκεί να ανάψει το πράσινο φωσ η Επιτροπή Οικονοµικών τησ Βουλήσ. Με βάση σχετική απÞφαση του Υπουργικού Συµβουλίου, οι πρώην πρÞεδροι τησ Κυπριακήσ ∆ηµοκρατίασ είναι δικαιούχοι οχηµάτων κυβισµού µεταξύ 29 και 36 αλÞγων. Το προεδρικÞ Þχηµα µάρκασ Mercedes που αγοράστηκε για τισ διακινήσεισ του κ. ΧριστÞφια Þταν ήταν πρÞεδροσ τησ ∆ηµοκρατίασ παραδÞθηκε στη φρουρά του κ. Αναστασιάδη, µε τον τέωσ πρÞεδρο να διακινείται σήµερα µε ένα απÞ τα εφεδρικά αυτοκίνητα τησ προεδρικήσ φρουράσ.
Πωλείται ή ενοικιάζεται Βιοµηχανικό τεµάχιο 1,700τ.µ. µε δύο εισόδους στην Λεωφ. Αγ. Ιλαρίωνος 171 στο Καιµακλί, Λευκωσία Για πληροφορίες τηλ. 22431913 ή 99628848.
ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ
22 ΜΑΪΟΥ, 2013
financialmirror.com | ΕΙ∆ΗΣΕΙΣ | 3
∞ο̷˜ - 15 ¯ÚfiÓÈ· ÌÂÙ¿ ∞ÓÙÒÓ˘ §Ô˚˙Ô˘ ∞ÓÙÒÓ˘ §Ô›˙Ô˘ F.R.I.C.S. & ™˘ÓÂÚÁ¿Ù˜ §Ù‰, ∂ÎÙÈÌËÙ¤˜ ∞ÎÈÓ‹ÙˆÓ & ¢È·¯ÂÈÚÈÛÙ¤˜ ŒÚÁˆÓ ∞Ó¿Ù˘Í˘
Η µελέτη για τον Ακάµα ξεκίνησε πριν απÞ 15 χρÞνια και µετά, µέχρι σήµερα, καµία πρÞοδοσ. Για Þλα αυτά, το λάθοσ είναι τησ αρχικήσ µελέτησ στην οποία προτάθηκε Þπωσ Þλη η περιοχή δασική και µη/Κυβερνητική και µη, ενταχθεί ωσ περιοχή διατήρησησ σε ένα σύνολο 140 τ.χλµ. µε την ιδιωτική γη να αποτελεί το 50% τησ έκτασησ. ΤÞτε υποβάλαµε Þτι η µελέτη ήταν και λανθασµένη, εκτÞσ κλίµακασ για το µέγεθοσ τησ Κύπρου και δεν θα µπορούσε να εφαρµοσθεί. Οι τÞτε µελετητέσ µάλιστα µασ κατάγγειλαν µετά στο ΕΤΕΚ και ζητήσαµε και «συγγνώµη» διÞτι είµαστε έντονοι στην άποψη µασ.Τώρα ποιοσ θα ζητήσει το «συγγνώµη» για αυτήν την αποτυχία; Μάλιστα είχαµε αντιµετωπίσει και την ∆ηµοτικÞ εκπρÞσωπο των περιβαλλοντιστών τησ Πάφου µε έντονη ενυπÞγραφη διαµαρτυρία προσ εµάσ στον τύπο για διάφορα θέµατα και τησ προτείναµε, µαζί, εκείνη και το Γραφείο µασ (Α. Λοίζου) να αλυσοδεθούµε στην είσοδο του Υπουργείου Εσωτερικών, ωσ ένδειξη διαµαρτυρίασ (γραπτή πρÞταση στον τύπο), αλλά επειδή θα καταδικαζÞµαστε ωσ εγκληµατίεσ πιθανώσ ούτε εκείνη ούτε και εµείσ πλέον θα µπορούσαµε να διεκδικήσουµε οποιοδήποτε ∆ηµÞσιο αξίωµα, ούτε ∆ιευθυντέσ σε ∆ηµÞσιεσ εταιρείεσ κλπ. Καµία απάντηση. Το φίτσιο ήταν πιο έντονο φαίνεται. Πέρασαν αγαπητοί µασ αναγνώστεσ οι εποχέσ για τα µεγαλεπήβολα έργα και η νέα κατάσταση των οικονοµικών πραγµάτων είναι πλέον η χρήση τησ µεθÞδου Β.Ο.Τ. απÞ ιδιώτεσ. Η απÞφαση τησ προηγούµενησ Κυβέρνησησ για ανταλλαγή γησ (πωσ θα δεχθεί ο τÞπακασ π.χ. τησ ∆ρούσιασ να ανταλλάξει το κτήµα µε κάτι ισάξιο στον ΚÞρνο;) ή ωσ αποζηµίωση µάλιστα µε συντελεστή δÞµησησ 20%, ύπαρξη πρÞσβασησ σε ∆ηµÞσιο δρÞµο και µε ύπαρξη νερού (έστω και να µην είχε ούτε δρÞµο ούτε νερÞ) ωσ βάση τησ αξίασ για αποζηµίωση/ανταλλαγή ήταν µια πρÞσθετη καταστροφική ενέργεια απÞ το
Κράτοσ. ∆ηλαδή αποζηµιώσεισ πολλών εκατοµµυρίων γύρω στο 1 δισ ευρώ. Επιπλέον υπήρχε απÞ τÞτε η πρÞταση για την µεταφορά του Σ.∆. του 20% σε άλλεσ περιοχέσ – πέραν του 1 εκ. τ.µ. ∆ηλαδή καταστρατηγούνται τα τοπικά σχέδια µια που οι περιοχέσ δέκτεσ έχουν δικαίωµα να δεχθούν 10%-20% µÞνο, πλέον η ζηµιά που θα προεκτείνεται στα διατηρητέα κτίρια απÞ την µη δυνατÞτητα πώλησησ του συντελεστή δÞµησησ τουσ, πλέον το πρÞσθετο παρÞµοιο µέτρο για αρχαιÞτητεσ, περιοχέσ Natura κλπ. Μια ακατανÞητη τρελλή κατάσταση χωρίσ δυνατÞτητα εφαρµογήσ. Το Κράτοσ δεν έχει χρήµατα (δεν έχει να πληρώνει τουσ ανέργουσ και συντάξεισ) και θα επαναλάβουµε την προ 15 ετών πρÞταση µασ ωσ η µÞνο εφικτή υπÞ τισ περιστάσεισ.
∞Ó¿Ù˘ÍË + ¡·ÙÔ‡Ú· Υπάρχει η λανθασµένη εντύπωση Þτι περιοχέσ που χαρακτηρίζονται ωσ τέτοιεσ δεν µπορούν να αναπτυχθούν. Λάθοσ – µπορούν αλλά µε σεβασµÞ στο περιβάλλον µε κάποιεσ αναπτύξεισ (υπάρχει και σχετική επιστολή τησ Ε. Ένωσησ επί τούτου). ΠρÞσθετα, το ξενοδοχείο Άνασσα χάλασε ή ωφέλησε το περιβάλλον – πλέον ασφαλώσ των παρεµφερών ευεργετηµάτων στον τοπικÞ τουρισµÞ, εργοδÞτηση κλπ. Μάλιστα µÞλισ την προηγούµενη εβδοµάδα ο ΥπουργÞσ Περιβάλλοντοσ τησ Βρετανίασ, υπέβαλε πρÞταση πωσ περιοχέσ µε φυσική οµορφιά, Natura κλπ θα µπορούσαν να τύχουν ανάπτυξησ νοουµένου Þτι είτε στον ίδιο τον χώρο το περιβάλλον να αναβαθµιστεί, είτε να προσφέρει ο ενδιαφερÞµενοσ αποζηµίωση για αναβάθµιση σε άλλεσ περιοχέσ – π.χ. δενδροφύτευση κλπ σε µειονεκτικέσ περιβαλλοντικά περιοχέσ.
ªÈÎÚ¤˜ π‰ÈÔÎÙËۛ˜ Να µαζευτούν 2-3 περιοχέσ µε παροχή νερού, δρÞµων κλπ και η ανταλλαγή τουσ σε ίση αξία. Έχοντασ υπÞψη τισ σηµερινέσ αξίεσ ωσ γεωργικά και περίκλειστα και άνευ δρÞµο µικρο-κτηµάτων, είναι κατανοητÞ Þτι η ανταλλαγή του θα είναι στο 1/10 τησ έκτασησ των ιδιωτικών τεµαχίων - Ένασ τύποσ αναδασµού. Οι µεν µικρο-ιδιοκτήτεσ θα απεγκλωβιστούν απÞ το σηµερινÞ τουσ αδιέξοδο, ενώ στο Κράτοσ θα στοιχίσει σε έργα υποδοµήσ ελάχι-
™Â ∫ÈÓ¤˙Ô˘˜ ÙÔ Venus Rock Golf Resort Την πώληση του µεγαλεπήβολου έργου Venus Rock Golf Resort στην περιοχή ΧαΠοταµι σε Κινέζουσ επενδυτέσ, ανακοίνωσε η Dolphin Capital Investors του Μίλτου Καµπουρίδη, συνδεδεµένη εταιρεία µε την αναπτυξιακή εταιρεία Aristo του ΘεÞδωρου Αριστοδήµου. Το έργο που θα περιλαµβάνει δύο γήπεδα γκολφ, ξενοδοχείο 5 αστέρων (Nikki Beach Hotel), 2 µεγάλα αθλητικά κέντρα, εµπορικÞ κέντρο καθώσ επίσησ και οικιστικέσ µονάδεσ, πουλήθηκε σε διεθνή κοινοπραξία µε έδρα το Χονγκ Κονγκ. Η τιµή αγοράσ καθορίστηκε στα 290 εκ. ευρώ, αλλά µε ορισµένουσ Þρουσ για ποσÞ 48.5 εκ. ευρώ. Η συµφωνία αφορά τισ µετοχέσ και περιουσιακά στοιχεία του project συµπεριλαµβανοµένησ τησ γησ, Þλεσ τισ άδειεσ που χορηγήθηκαν µέχρι τώρα, και τα συµβÞλαια
και συµφωνίεσ που σχετίζονται µε το έργο. Ήδη για τη συµφωνία καταβλήθηκαν 2 εκ. ενώ ακÞµα 10 εκ. ευρώ θα καταβληθούν πριν το τέλοσ του Ιούνη. Ùπωσ αναφέρεται, η τιµή των 290 εκ. παρουσιάζει έκπτωση 22% σε σχέση µε την τελευταία εκτίµηση που έγινε στο τέλοσ του 2012 και η οποία εκτιµούσε το έργο στα 370 εκ. ευρώ. Η Dolphin έλεγχε το 49.8% του έργου και το υπÞλοιπο εταιρείεσ συµφερÞντων του κ. ΘεÞδωρου Αριστοδήµου. ΑπÞ τα 290 εκ. τησ συµφωνίασ, τα 241.5 εκ. ευρώ θεωρούνται δεδοµένα, ενώ ποσÞ 48.5 εκ. ευρώ θα εξαρτηθεί απÞ διάφορεσ παραµέτρουσ. Μία απÞ αυτέσ που αφορά ποσÞ 15 εκ. ευρώ αφορά την αύξηση τησ ικανÞτητασ ανέγερσησ περισσÞτερων οικιστικών µονάδω, Þπωσ δεσµεύτηκε η κυβέρνηση. ΠοσÞ 33.5 εκ. ευρώ αφορά την εκ νέου οριοθέτηση αγροτικών τεµαχίων του έργου. Η εταιρεία θεωρεί πωσ υπάρχουν περισσÞτερο απÞ 50% πιθανÞτητεσ κάτι τέτοιο να επιτευχθεί. ΑπÞ το ποσÞ που θα εισπραχθεί, 25 εκ. θα χρησιµοποιηθούν για αποπληρωµή δανείων που σχετίζονται µε το έργο, ποσÞ µεταξύ 25-39 εκ. θα χρησιµοποιηθεί για να πληρωθούν φÞροι, προµήθειεσ και άλλα έξοδα, ενώ ποσÞ 103 εκ. ευρώ θα χρησιµοποιηθεί για απελευθέρωση υποθηκευµένων ακινήτων στο project, τα οποία αφορούν άλλα έργα τησ Aristo.
στα, γύρω στα έστω 5 εκ. ευρώ µε επιχορήγηση µάλιστα τησ Ε.Ε. Στισ ιδιοκτησίεσ αυτέσ να επιτρέπονται παρεµφερή τουριστικά έργα, µουσεία, σχολέσ τεχνών µικρού µεγέθουσ και µικρο-αγροτουρισµÞσ.
ªÂÁ¿Ï˜ π‰ÈÔÎÙËۛ˜ Για τισ µεγάλεσ ιδιοκτησίεσ υποβάλλουµε και πάλι την πρÞταση µασ. Είτε εκεί που βρίσκονται είτε σε παρÞµοιεσ σε τοποθεσία/µεγέθουσ περιοχέσ εντÞσ του Ακάµα να τουσ επιτραπεί η ανάπτυξη αφού πρώτα: - Καταβάλουν ποσÞ έστω 5 εκ. ευρώ για την κάλυψη του κÞστουσ τησ πρÞσβασησ και παροχή υπηρεσιών απÞ το Κράτοσ. - Εκτελέσουν τα προτεινÞµενα σχέδια τουριστικήσ ανάπτυξησ (Þχι οικιστική ανάπτυξη ωσ τέτοια) εντÞσ περιÞδου 3 ετών. Οι µεγάλεσ ιδιοκτησίεσ είναι κυρίωσ τησ Αρχιεπισκοπήσ και του συγκροτήµατοσ Φωτιάδη και οι δύο πιστεύουµε Þτι έχουν και το Þραµα και την οικονοµική ευχέρεια για εκτέλεση. Φανταστείτε λοιπÞν τι θα είναι το αποτέλεσµα για την ανεργία, την προσέλκυση ντÞπιων και άλλων στην περιοχή.
ÕÏϘ ∞Ó·Ù‡ÍÂȘ Ùπωσ µικρέσ µαρίνεσ/ψαρολίµανα για ντÞπιο τουρισµÞ (ίδε λιµανάκι στο Λατσί µε τουσ Ρώσουσ ιστιοπλÞουσ), σχολέσ scuba κλπ κλπ. Οι χώροι αυτοί να ενοικιάζονται µε µακροχρÞνια µίσθωση τησ γησ και την εκτέλεση έργων απÞ τουσ επενδυτέσ.
∆Ô fiÚÈÔ ∞ο̷ Το Þριο Þπωσ έχει σήµερα καθοριστεί είναι τουλάχιστο απαράδεκτο σε µέγεθοσ. Ο περιορισµÞσ στο ∆ασικÞ µέροσ πλέον των ιδιωτικών ιδιοκτησιών θα δηµιουργήσει ένα διαχειρίσιµο οικονοµικά πάρκο.
¶ÔÈÔ˜ ı· ÙÔ ·Ó·Ï¿‚ÂÈ ÙÔ ¤ÚÁÔ; To αλαλούµ του έργου Ακάµα σε διαχείριση καλά κρατεί. Ακριβοπληρωµένοι υπάλληλοι του Κράτουσ µε τα γνωστά τουσ προβλήµατα. Άρα, εισηγούµαστε Þπωσ γίνει κάποιου είδουσ κοινοπραξία Κράτουσ και ιδιωτών, ένα έργο ανάπτυξησ τύπου Β.Ο.Τ. Η κοινοπραξία αυτή (οπωσδήποτε Þχι Ηµικρατική Αρχή µε τουσ γνωστούσ ανακυκλωµένουσ ανάλογα µε το πολιτικÞ κÞµµα) να αποτελούνται απÞ ιδιώτεσ κυρίωσ επενδυτέσ που θα έχουν και την διοίκηση. Το έργο αυτÞ τησ κοινοπραξίασ θα έχει ωσ προτεραιÞτητα: - Εξασφάλιση πÞρων είτε απÞ ξένουσ επενδυτέσ είτε/και απÞ έκδοση µετοχών είτε/και απÞ τισ εισπράξεισ απÞ τισ ενοικιάσεισ/ συνεισφορέσ για ανάπτυξη.
- Η εκτέλεση να γίνει βάσει µιασ οικονοµικήσ µελέτησ βιωσιµÞτητασ µε Þλεσ τισ λεπτοµέρειεσ. - Η κοινοπραξία αυτή θα έχει και έξοδα και έσοδα. Τα έξοδα των διάφορων ανταλλαγών κλπ θα πρέπει να τα αναλάβει το Κράτοσ και να παραδώσει στην κοινοπραξία ολοκληρωµένη ιδιοκτησία. - Εάν υποθέσουµε Þτι για την εκτέλεση του έργου χρειάζεται για έργα υποδοµήσ 50 εκ. ευρώ, πλέον για λειτουργία του πάρκου 10 εκ. ευρώ τον χρÞνο εισηγούµεθα Þπωσ: (i) Η κοινοπραξία αναλάβει τα έργα υποδοµήσ (ii) Τησ δοθεί η ευχέρεια να αναπτύξει και άλλεσ περιοχέσ εντÞσ του πάρκου Ακάµα για να µπορεί να τα διαθέσει είτε ωσ ανάπτυξη, είτε ωσ γήπεδα για να καλύψει µέροσ των 50 εκ. ευρώ τησ επένδυσησ. (iii) Η κοινοπραξία θα πρέπει να εµπλουτίσει το περιβάλλον τÞσο µε έντονη δενδροφύτευση, Þσο και µε την απαγÞρευση σε µεγάλο βαθµÞ τησ βοσκήσ και του κυνηγίου, αλλά ταυτÞχρονα θα µπορούσαν να υπάρχουν µικρέσ ιδιωτικέσ φάρµεσ για εµπλουτισµÞ του θηράµατοσ σε ορισµένεσ περιοχέσ, καταφύγια γαϊδουριών, φάρµεσ αναπαραγωγήσ, κλπ για περιδιάβαση για τουρίστεσ και άλλουσ. (iv) ∆ιοίκηση- Φτάνει Þπωσ αναφέραµε και προηγουµένωσ τουσ ίδιουσ Κυβερνητικούσ και άλλουσ ανακυκλωµένουσ και η χρήση ξένων εµπειρογνωµÞνων επί του θέµατοσ είναι αναγκαίο (ίδε Ν. Αφρική µε το Crooker Park κλπ που αποτελεί ένα τεράστιο εισÞδηµα για το Κράτοσ πλούσιο σε χρήµα απÞ τουσ τουρίστεσ και την διατήρηση τησ άγριασ ζωήσ σε ένα πρÞτυπο διεθνούσ εµβέλειασ πάρκο). Η κοινοπραξία αυτή µε µειοψηφία το Κράτοσ σε συµµετοχή αναµένεται να έχει τουλάχιστον κάποια ελπίδα εφαρµογήσ. Είµεθα σίγουροι Þτι οι ορισµένοι θα έχουν σοβαρέσ ενστάσεισ αλλά θα πρέπει ταυτÞχρονα να έχουν και εισηγήσεισ πωσ εφαρµÞζεται ένα περιβαλλοντικÞ σχέδιο µεν, χωρίσ δε τα χρήµατα και τι είναι τα υπέρ και τα κατά. Πιστεύουµε Þτι είµεθα ένα «µάτσο χάλια» µε τουσ 50.000 ανέργουσ, µε µÞνο θετικÞ στοιχείο τον τουρισµÞ και ενώ η Κύπροσ µασ «καίγεται» θα αναλώσουµε χρÞνο και χρήµα συζητώντασ κυρίωσ ανέφικτεσ, δυστυχώσ, λύσεισ.
ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ
22 ΜΑΪΟΥ, 2013
4 | ΕΙ∆ΗΣΕΙΣ | financialmirror.com
∞ÎfiÌ· „¿¯ÓÔ˘Ó Ï‡ÛË ÁÈ· ÙȘ ∫.∞ Σε τεντωµένο σχοινί ακροβατούν οι Κυπριακέσ Αερογραµµέσ αφού µε τα µέχρι στιγµήσ δεδοµένα είναι αδύνατη η αποχώρηση των 490 υπαλλήλων που προνοεί το σχέδιο αναδιάρθρωσησ τησ εταιρείασ. Σύµφωνα µε πληροφορίεσ στο υπÞ παραίτηση διοικητικÞ Συµβούλιο εκτιµούν Þτι το συνολικÞ ποσÞ που χρειάζεται άµεσα ο κρατικÞσ αεροµεταφορέασ ανέρχεται στα 31 εκ. ευρώ που αντιστοιχεί σε 20 εκ. που πρέπει να καταβληθούν στα άτοµα που θα αποχωρήσουν και σε 11 εκ. που είναι το έλλειµµα στο Ταµείο Συντάξεων των εργαζοµένων. ΤαυτÞχρονα ενώπιον των µελών του διοικητικού Συµβουλίου βρίσκονται και οι εκτιµήσεισ για την δυνατÞτητα είσπραξησ χρηµάτων η οποία δεν ξεπερνά το χρηµατικÞ ποσÞ των 3.5 εκ. ευρώ µε την πώληση δύο ακινήτων που κατέχουν οι Κυπριακέσ Αερογραµµέσ στη ΛεωφÞρο Βύρωνοσ στη Λευκωσία και στη Γλάδστωνοσ στην Αθήνα. Παράλληλα η διοίκηση εκτιµά Þτι η πρÞταση τησ κυβέρνησησ για πώληση των δύο χρονοθυρίδων που κατέχει η εταιρεία στο αεροδρÞµιο του Χίθροου είναι ασύµφορη για δύο λÞγουσ. Πρώτον διÞτι ενδέχεται να µην εξασφαλίσει το ποσÞ στο οποίο προσδοκεί η κυβέρνηση και δεύτερο γιατί ενδεχÞµενη πώληση των χρονοθυρίδων θα αποτελέσει τροχοπέδη στο επενδυτικÞ ενδιαφέρον που ενδεχοµένωσ να προκύψει για εξαγορά τησ εταιρείασ. Η διοίκηση τησ εταιρείασ έχει
ζητήσει συνάντηση µε τουσ αρµÞδιουσ υπουργούσ παρουσία και των νοµικών τουσ εκπροσώπων ώστε να τοποθετηθούν επί τάπητοσ τα δεδοµένα αυτά . Την ίδια ώρα βρίσκεται σε ανοικτή γραµµή µε ενδιαφερÞµενουσ επενδυτέσ για πώληση του αεροµεταφορέα οι οποίοι προέρχονται απÞ την Κίνα, το Ηνωµένο Βασίλειο, το Πακιστάν και τον ΑραβικÞ ΚÞλπο.
20 Ù‹ÛÂȘ ÎÔÈÓÔ‡ Έ‰ÈÎÔ‡ ηıËÌÂÚÈÓÒ˜ Ì Air France Παρά τα Þποια προβλήµατα των Κυπριακών Αερογραµµών η εταιρεία προχωρεί µε τα επεκτατικά τησ σχέδια. Μέσω τησ εταιρείασ δυναµική είσοδο στην ελληνική αεροπορική αγορά πραγµατοποιεί η Air France, µια και πλέον οι δυο εταιρείεσ θα πετούν στο εσωτερικÞ τησ χώρα Ελλάδασ µε κοινούσ κωδικούσ. Οι πτήσεισ απÞ Αθήνα προσ Ηράκλειο αλλά και ΡÞδο θα φέρουν πλέον την υπογραφή και των δύο εταιρειών αποµακρύνοντασ τα σενάρια που ήθελαν την κυπριακή εταιρεία να αποχωρεί απÞ την ελληνική αγορά λÞγω των οικονοµικών τησ προβληµάτων, Οι δύο εταιρείεσ προσφέροντασ 20 συνολικά καθηµερινέσ πτήσεισ κοινού κωδικού µεταξύ τουσ µετατρέπουν την Αθήνα σε µεταφορικÞ κÞµβο. Συγκεκριµένα, µε τη νέα συµφωνία το αεροδρÞµιο του Παρισιού «Charles De Gaulle» αξιοποιείται απÞ την Air France σαν ενδιάµεσοσ σταθµÞσ για ανταποκρίσεισ απÞ και προσ Κύπρο µε το παγκÞσµιο δίκτυο τησ, οι επιλογέσ πτήσεων µεταξύ Λάρνακασ και Παρισιού αυξάνονται, πέραν των 5 απευθείασ εβδοµαδιαίων που πραγµατοποιούν οι Κ.Α., µε πολλαπλέσ ηµερήσιεσ ανταποκρίσεισ µέσω Αθήνασ κι’ επίσησ το δίκτυο των Κυπριακών Αερογραµµών σε εσωτερικά δροµολÞγια τησ Ελλάδασ αξιοποιείται για ανταποκρίσεισ µέσω Αθήνασ απÞ και προσ Παρίσι. ΕιδικÞτερα µε τη συµφωνία: - Οι πτήσεισ των Κυπριακών Αερογραµµών µεταξύ
Λάρνακασ –Παρισιού, Λάρνακασ –Αθήνασ, Αθήνασ – Ηρακλείου και Αθήνασ –ΡÞδου θα φέρουν και τον κωδικÞ τησ Air France (AF), Oι πτήσεισ τησ Air France απÞ την Αθήνα προσ Παρίσι και αντίστροφα θα φέρουν τον κωδικÞ και των Κυπριακών Αερογραµµών (CY). - Για την καλύτερη εξυπηρέτηση των επιβατών που ταξιδεύουν µε πτήσεισ κοινού κωδικού των δύο εταιρειών, οι Κυπριακέσ Αερογραµµέσ έχουν µετακινηθεί απÞ το Κτίριο Επιβατών 1 στο 2 του «Charles De Gaulle», απ’ Þπου πραγµατοποιούνται οι πτήσεισ τησ Air France. - Οι επιβάτεσ είτε ταξιδεύουν µε Κυπριακέσ Αερογραµµέσ, είτε µε Air France θα συγκεντρώνουν βαθµούσ στο πλαίσιο των προγραµµάτων τακτικών επιβατών των δύο εταιρειών σε Þλεσ τισ πτήσεισ κοινού κωδικού. Σηµειώνεται Þτι η Air France, µαζί µε την περιφερειακή θυγατρική τησ Εταιρεία HOP πραγµατοποιούν περίπου 1.500 πτήσεισ καθηµερινά στη Γαλλία, την Ευρώπη και σε Þλο τον κÞσµο. Ο στÞλοσ τησ αποτελείται απÞ 374 εν ενεργεία αεροσκάφη. ΑπÞ το 2004, η Air France και η KLM διαδραµατίζουν πρωταγωνιστικÞ ρÞλο στον κλάδο των αεροµεταφορών. Οι δύο εταιρείεσ κατέχουν την πρωτιά στο δίκτυο πτήσεων µακρινών αποστάσεων µε αναχωρήσεισ απÞ την Ευρώπη. Κατά το 2012, η Air France και η KLM µετέφεραν συνολικά 77,4 εκατοµµύρια επιβάτεσ. Σήµερα οι δύο αεροπορικέσ εταιρείεσ προσφέρουν στουσ επιβάτεσ τουσ πρÞσβαση σε ένα δίκτυο που καλύπτει 243 προορισµούσ σε 103 χώρεσ, απÞ την κύρια βάση τουσ το ΑεροδρÞµιο «Charles de Gaulle» στο Παρίσι και το ΑεροδρÞµιο «Schiphol» στο Άµστερνταµ. Το πρÞγραµµα Τακτικών Επιβατών «Flying Blue» των δύο Εταιρειών κατέχει ηγετική θέση στην Ευρώπη µε τα µέλη του να ξεπερνούν τα 21 εκατοµµύρια. Η Air France και η KLM µαζί µε τουσ συνεργάτεσ τουσ, Delta και Alitalia εξυπηρετούν τη µεγαλύτερη υπερατλαντική κοινοπραξία µε περισσÞτερεσ απÞ 250 καθηµερινέσ πτήσεισ. Η Air France και η KLM είναι µέλη τησ συµµαχίασ SkyTeam µε 19 αεροπορικέσ εταιρείεσ µέλη τησ, που προσφέρουν στο επιβατικÞ τουσ κοινÞ πρÞσβαση σε ένα παγκÞσµιο δίκτυο µε πάνω απÞ 15.500 καθηµερινέσ πτήσεισ σε 1.000 προορισµούσ σε 187 χώρεσ.
¶ÚÔ‚ÏËÌ·ÙÈο Ù· ÂÚÈÛÛfiÙÂÚ· ÚÔ˚fiÓÙ· Made in China Αυξηµένη συνεργασία µεταξύ των κρατών µελών στην κοινοποίηση πληροφοριών για επικίνδυνα µη διατροφικά προϊÞντα, καταγράφει η ΚοµισιÞν, στο πλαίσιο τησ ετήσιασ έκθεσησ σχετικά µε την λειτουργίασ του συστήµατοσ RAPEX το 2012. Το RAPEX είναι το σύστηµα τησ ΕΕ για την ταχεία ανταλλαγή πληροφοριών µεταξύ των κρατών µελών και τησ Επιτροπήσ για επικίνδυνα µη διατροφικά προϊÞντα. ΡÞλοσ του είναι η ταχεία διάδοση πληροφοριών για δυνητικά επικίνδυνα καταναλωτικά προϊÞντα. ΑυτÞ επιτρέπει τον έγκαιρο εντοπισµÞ και την έγκαιρη αποµάκρυνση απÞ τισ αγορέσ τησ ΕΕ προϊÞντων που µπορεί να είναι επικίνδυνα για τουσ καταναλωτέσ, Þπωσ ειδών παιδικήσ ένδυσησ, κλωστοϋφαντουργικών προϊÞντων και ηλεκτρικών συσκευών που δεν πληρούν τα πρÞτυπα ασφάλειασ. Σύµφωνα µε τα στοιχεία τησ ΚοµισιÞν, η Κίνα βρίσκεται στην πρώτη θέση, ωσ χώρα προέλευσησ προϊÞντων που παρουσίαζαν πρÞβληµα. Οι χώρεσ τησ ΕΕ κοινοποίησαν συνολικά 2.278 µέτρα κατά επικίνδυνων µη διατροφικών προϊÞντων. ΠρÞκειται για αύξηση των κοινοποιήσεων κατά 26% σε σύγκριση µε τα στοιχεία του 2011, κάτι που οφείλεται στη βελτίωση τησ επιβολήσ τησ νοµοθεσίασ απÞ τισ αρχέσ των χωρών τησ ΕΕ.
Πρώτη σε κοινοποιήσεισ ήταν η Ουγγαρία µε 294 (15% του συνÞλου) και δεύτερη η Βουλγαρία µε 271 (14). Η Κύπροσ έλαβε µέτρα και τα κοινοποίησε στο σύστηµα για 67 περιπτώσεισ προβληµατικών προϊÞντων που αντιπροσωπεύουν το 3% του συνÞλου των κοινοποιήσεων. Η Ελλάδα κοινοποίησε µέτρα για 82 περιπτώσεισ ή 4% του συνÞλου. Το 2012, τα είδη ένδυσησ, τα κλωστοϋφαντουργικά προϊÞντα και τα είδη µÞδασ (34%) και τα παιχνίδια (19%) ήταν οι κύριεσ κατηγορίεσ προϊÞντων για τισ οποίεσ έπρεπε να ληφθούν διορθωτικά µέτρα. Στουσ συχνÞτερα κοινοποιούµενουσ κινδύνουσ απÞ αυτά τα προϊÞντα περιλαµβάνονταν χηµικοί κίνδυνοι, κίνδυνοι στραγγαλισµού και κίνδυνοι τραυµατισµού. Κίνδυνοι τραυµατισµού και στραγγαλισµού εντοπίζονται συχνά στα είδη παιδικήσ ένδυσησ, µε κορδÞνια περίσφιξησ και κορδÞνια, π.χ. σε µαγιÞ. Στα άλλα παραδείγµατα προϊÞντων που απαγορεύτηκαν στην ΕΕ το 2012 - περιλαµβάνεται ένα προϊÞν λεύκανσησ του δέρµατοσ που περιείχε υδροκινÞνη (η χρήση τησ οποίασ απαγορεύεται σε καλλυντικά και προϊÞντα προσωπικήσ φροντίδασ) και µια πλαστική κούκλα που περιεί-
χε 38,5% κατά βάροσ φθαλικÞ δι(2-αιθυλεξυλ)εστέρα (DEHP) και εγκυµονούσε χηµικÞ κίνδυνο. Οι επιχειρήσεισ θα πρέπει να διασφαλίζουν Þτι πριν απÞ την παραγωγή λαµβάνονται υπÞψη αυτοί οι γνωστοί κίνδυνοι. Η Κίνα βρίσκεται στην πρώτη θέση, ωσ χώρα προέλευσησ προϊÞντων που παρουσίαζαν πρÞβληµα. Το 2012, το 58% του συνολικού αριθµού των κοινοποιήσεων για προϊÞντα που συνιστούν σοβαρÞ κίνδυνο αφορούσαν προϊÞντα που προέρχονταν απÞ την Κίνα. Για τη βελτίωση τησ κατάστασησ η ΕΕ συνεργάζεται διµερώσ µε την Κίνα για την ανταλλαγή πληροφοριών µεταξύ των αρχών και για δραστηριÞτητεσ επικοινωνίασ. Η ΕΕ και η Κίνα θα δηµοσιεύσουν σύντοµα µια σειρά βίντεο, εστιάζοντασ σε Κινέζουσ κατασκευαστέσ και ευρωπαίουσ εισαγωγείσ, παρέχοντασ πληροφορίεσ σχετικά µε την ασφάλεια των προϊÞντων. Σύµφωνα µε την έκθεση οι πέντε πρώτεσ κατηγορίεσ σε κοινοποιήσεισ ήταν: 34% είδη ένδυσησ, κλωστοϋφαντουργικά προϊÞντα και είδη µÞδασ, 19% παιχνίδια, 11% ηλεκτρικέσ συσκευέσ και εξοπλισµÞσ, 8% µηχανοκίνητα οχήµατα, 4% καλλυντικά.
™˘Ó¿ÓÙËÛË ‰ÈÂıÓÒÓ Á˘Ó·ÈÎÒÓ Â·ÁÁÂÏÌ·ÙÈÒÓ ÛÙËÓ ∫‡ÚÔ Για τισ 2 Ιουνίου 2013 έχει προγραµµατιστεί η πρώτη συνάντηση των ∆ιεθνών Γυναικών Επαγγελµατιών, στην Κύπρο, µε µÞτο τησ συνάντησησ το LET’s MEET, GREET & GET MOTIVATED. To IWIB είναι ένα δίκτυο ευκαιριών, το οποίο συνδέει γυναίκεσ επαγγελµατίεσ ανά τον κÞσµο. Παρέχει µια πλατφÞρµα εντÞσ και εκτÞσ διαδικτύου µε την οποία προσφέρει απεριÞριστεσ προοπτικέσ προσωπικήσ και επαγγελµατικήσ ανάπτυξησ. ΠρÞκειται για µια ΠαγκÞσµια Οµάδα, η οποία αυτή τη στιγµή ξεπερνά τα χίλια µέλη και διευρύνεται συνεχώσ. Καθώσ το δίκτυο ιδρύθηκε στην Κύπρο, ετοιµάζεται για την πρώτη του συνάντηση στη Λευκωσία, κατά την οποία θα δοθεί ευκαιρία στισ γυναίκεσ επγγελµατίεσ να γνωριστούν. Κατά τη διάρκεια τησ συνάντησησ, θα γίνει ζωντανή σύνδεση µέσω τηλεδιάσκεψησ µε την Ισλανδία για σκοπούσ συνοµιλίασ µε δύο ∆ιεθνείσ Γυναίκεσ Επαγγελµατίεσ για το πώσ κατάφεραν να ξεπεράσουν την οικονοµική τουσ συντριβή και να επανέλθουν στην κορυφή τησ επιχειρηµατικήσ πυραµίδασ. Η συνάντηση αποτελεί επίσησ µια µοναδική ευκαιρία
δικτύωσησ των γυναικών τησ Κύπρου µε στÞχο να έρθουν κοντά, να ανταλλάξουν ιδέεσ και σκέψεισ και απÞ κοινού να αποφασίσουν τα πιο προληπτικά, έγκυρα και αξιÞπιστα βήµατα τα οποία θα οδηγήσουν τη ζωή τουσ και πάλι στο προσκήνιο. Πέραν απÞ την εξαιρετική ευκαιρία συνάντησησ των υφιστάµενων µελών µασ, παρέχεται η ευκαιρία και σε γυναίκεσ µη µέλη του IWIB να συµµετάσχουν και να διευρύνουν την διαδικτυακή και κοινωνική τουσ εµβέλεια, να οικοδοµήσουν
επιτυχηµένεσ σχέσεισ και να αναζητήσουν επαγγελµατικέσ ευκαιρίεσ και ευκαιρίεσ καριέρασ. «Στο IWIB, επενδύουµε στην ΠαγκÞσµια Οµάδα µασ απÞ ∆ιεθνείσ Γυναίκεσ Επαγγελµατίεσ και επιδεικνύουµε απÞ πρώτο χέρι τα πλεονεκτήµατα τησ επαγγελµατικήσ δικτύωσησ», δήλωσει η εκ των ιδρυτών και ∆ιευθύντρια του IWIB, Σάρα Παύλου. ΑπÞ την Κύπρο µέχρι τισ ΗΠΑ, τη Βρετανία µέχρι την Αυστραλία, την Ιταλία µέχρι το Ντουµπάι και τη Ρωσία µέχρι την Ασία, πολλέσ πιθανÞτητεσ και ευκαιρίεσ προσφέρονται για τισ Γυναίκεσ τησ Κύπρου, µέσω του IWIB. Μαζί µπορούµε να κάνουµε συναρπαστικÞ τον κÞσµο για τισ Γυναίκεσ Επαγγελµατίεσ! Η συνάντηση θα πραγµατοποιηθεί στο ξενοδοχείο Κλεοπάτρα στη Λευκωσία, στισ 2 Ιουνίου, µεταξύ 10π.µ.-12 µ.µ. Για περισσÞτερεσ πληροφορίεσ σχετικά µε τη συνάντηση και οδηγίεσ εγγραφήσ µπορείτε να επισκεφθείτε την ιστοσελίδα µασ στο http://www.iwib.org/iwib-event-nicosia-cyprus
ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ
22 ΜΑΪΟΥ, 2013
financialmirror.com | ΕΙ∆ΗΣΕΙΣ | 5
∞ÎÚÈ‚fi˜ ÚÔÔÚÈÛÌfi˜ Ë ∫‡ÚÔ˜ ÁÈ· ÙÔ˘˜ µÚÂÙ·ÓÔ‡˜ Μειωµένη τουριστική κίνηση απÞ τη Βρετανία προσ την Κύπρο καταγράφεται φέτοσ, στον απÞηχο τησ κρίσησ. ΩστÞσο, παράγοντεσ τησ βιοµηχανίασ στο Λονδίνο ευελπιστούν πωσ οι απώλειεσ θα περιοριστούν τÞσο σε ποσοστÞ Þσο και σε διάρκεια. «Την πρώτη εβδοµάδα του Απριλίου, οι κρατήσεισ σε σύγκριση µε την αντίστοιχη περσινή περίοδο ήταν 40% κάτω. Τη δεύτερη εβδοµάδα του µήνα, το αντίστοιχο ποσοστÞ µείωσησ ήταν 35%, την τρίτη εβδοµάδα 15% και στο τέλοσ του Απρίλη ήµασταν στο -12%. Εποµένωσ, µπορούµε να πούµε πωσ οι εξελίξεισ ναι µεν είχαν έναν αντίκτυπο, αλλά βλέπουµε µια ανάκαµψη που µπορεί να χαρακτηριστεί σταθερή», δήλωσε ο διευθυντήσ του Γραφείου του ΚΟΤ στη βρετανική πρωτεύουσα Ορέστησ Ρωσσίδησ. Η Κύπροσ βγήκε σχετικά γρήγορα απÞ τα πρωτοσέλιδα των βρετανικών εφηµερίδων, κάτι που σηµαίνει Þτι αυτοί που παραδοσιακά έχουν το νησί ψηλά στισ προτιµήσεισ τουσ άρχισαν να ξεπερνούν τισ Þποιεσ επιφυλάξεισ τουσ. Πάντωσ παραδοσιακά η Κύπροσ δεν εµφανίζεται ισχυρή στισ κρατήσεισ τησ τελευταίασ στιγµήσ διÞτι είναι η πιο µακρινή ενδο-
4-9 √ÎÙˆ‚Ú›Ô˘ Ë 38Ë ¢ÈÂıÓ‹˜ ŒÎıÂÛË ∫‡ÚÔ˘ Την µετακίνηση τησ ηµεροµηνίασ πραγµατοποίησησ τησ 38ησ ∆ιεθνούσ Έκθεσησ απÞ τισ 24 Μαΐου στισ 4 Οκτωβρίου µε διάρκεια µέχρι τισ 9 Οκτωβρίου 2013, αποφάσισε η Αρχή Κρατικών Εκθέσεων Κύπρου σταθµίζοντασ τα δεδοµένα που επικρατούν σήµερα στην Κυπριακή οικονοµία και µετά απÞ διαβούλευση µε την εµποροβιοµηχανική κοινÞτητα του τÞπου µασ, καθώσ και την ανταλλαγή απÞψεων µε το Υπουργείο Ενέργειασ, Εµπορίου Βιοµηχανίασ και Τουρισµού. Η 24η Μαίου 2013 ωσ ηµεροµηνία έναρξησ τησ 38ησ ∆ιεθνούσ Έκθεσησ είχε καθοριστεί απÞ το Μάϊο του 2012 µε τη λήξη τησ περσινήσ έκθεσησ. Οι σηµερινέσ Þµωσ συνθήκεσ καθώσ και το αίτηµα πάρα πολλών παραδοσιακών εκθετών για µετακίνηση τησ ηµεροµηνίασ, ούτωσ ώστε να τουσ δοθεί ευκαιρία να προετοιµαστούν και να προχωρήσουν στισ αναγκαίεσ παραγγελίεσ και εκτελωνίσεισ των προϊÞντων τουσ, που ειδικά φέτοσ είχαν καθυστερήσει, οδήγησαν την Αρχή στη λήψη τησ σχετικήσ απÞφασησ.
Starbucks «¯ˆÚ›˜ ‰ÈηÈÒÌ·Ù·» ÛÙËÓ ·ÁÔÚ¿ Έτοιµοσ καφέσ µε την ονοµασία Starbucks εµφανίστηκε στην κυπριακή αγορά και συγκεκριµένα σε υπεραγορέσ και φούρνουσ. Ο νέοσ καφέσ κυκλοφορεί σε τενεκεδάκι ή πλαστικÞ κύπελλο. ΑυτÞ φαίνεται να προκάλεσε αναστάτωση στην εταιρεία Καφέ ΜαρινÞπουλοσ Α.Ε.Ε. - Starbucks, η οποία κατέχει τα αποκλειστικά δικαιώµατα για οποιοδήποτε καφέ Starbucks στην ελληνική και κυπριακή αγορά, και τώρα ψάχνει να µάθει ποιοσ προµηθεύει τον καφέ, στην κυπριακή αγορά. Ο εν λÞγω έτοιµοσ καφέσ δεν κυκλοφορεί στην Ευρώπη παρά µÞνο στην Αµερική απÞ την Starbucks Coffee International.
ευρωπαϊκή πτήση και πιο ακριβή απÞ κοντινÞτερουσ προορισµούσ. Αγκάθι για τουσ Βρετανούσ τουρίστεσ πάντωσ εξακολουθεί να είναι το κÞστοσ των διακοπών στο νησί. Σε Þ,τι αφορά τα αεροπορικά εισιτήρια σε πρÞσφατη συνάντηση του γενικού διευθυντή του CIPA Χάρη Παπαχαραλάµπουσ µε παράγοντεσ τησ αγοράσ στο Λονδίνο τέθηκε το ζήτηµα τησ µείωσησ των χρεώσεων προσγείωσησ στη Λάρνακα.
∞‡ÍËÛË ÂÛfi‰ˆÓ ÙÔ 2012 Αύξηση κατά 3% στισ αφίξεισ τουριστών το 2012, δήλωσε ο ΠρÞεδροσ τησ ΟΕΒ. ΑπÞ την πλευρά του ο ΠρÞεδροσ τησ ΟΕΒ Φίλιοσ Ζαχαριάδησ χαρακτήρισε τον τουρισµÞ ωσ τον σηµαντικÞτερο υποτοµέα των υπηρεσιών, λέγοντασ Þτι το 2012 καταγράφηκε αύξηση στισ αφίξεισ τησ τάξησ του 3%. Σε οµιλία του στο ΚαταστατικÞ Μέροσ τησ Ετήσιασ Γενικήσ Συνέλευσησ, ο ΠρÞεδροσ τησ ΟΕΒ είπε Þτι το 2012 αύξηση στισ αφίξεισ τουριστών ήταν 3%, φθάνοντασ στα 2,465 εκ. απÞ 2,392 εκ. το 2011. Απέδωσε την αύξηση αυτή «κατά κύριο
λÞγο στη άνοδο των αφίξεων απÞ τη Ρωσία (απÞ 334 χιλιάδεσ το 2011 σε 474 χιλιάδεσ το 2012) παρά τη πτώση που παρατηρήθηκε στισ αφίξεισ απÞ το Ηνωµένο Βασίλειο (απÞ 1,020 εκ. το 2011 σε 959 χιλιάδεσ το 2012)». Ο κ. Ζαχαριάδησ είπε Þτι «τα έσοδα απÞ τον τουρισµÞ το 2012 αυξήθηκαν στα 1,927.7 εκ. ευρώ σε σύγκριση µε 1.749,3 εκ. ευρώ το 2011 ή κατά 10,2% ενώ για την Ναυτιλία τÞνισε Þτι «συνεχίζει να στηρίζει την Κυπριακή οικονοµία και κατά το 2012 ήταν ένασ απÞ τουσ υποτοµείσ των υπηρεσιών µε οριακά θετικÞ πρÞσηµο και µε συνεισφορά στο ΑΕΠ που αγγίζει τα 7% περίπου».
∆Ô˘Ú›ÛÙ˜ ·fi ÙÔ ÃÔÓÁÎ ∫ÔÓÁÎ Την ίδια ώρα ο ΚΟΤ συµφώνησε µε το Σύνδεσµο Ταξιδιωτικών ΠρακτÞρων στο Χονγκ Κονγκ, για συνεργασία σε πακέτα διακοπών στην Κύπρο απÞ το Χονγκ Κονγκ, σε πρώτο στάδιο και µετά απÞ την Κίνα, µε τισ πρώτεσ αφίξεισ, περίπου χίλιοι τουρίστεσ, να αναµένονται για του χρÞνου. Ο ΠρÞεδροσ του Κυπριακού Οργανισµού
Τουρισµού Αλέκοσ Ορουντιώτησ, ανέφερε πωσ “έχουν συζητηθεί Þλα τα ενδεχÞµενα µε τισ αερογραµµέσ που θα έρχονται αυτοί οι τουρίστεσ, τη διάρκεια παραµονήσ κι άλλεσ χώρεσ που πιθανÞν να επισκεφθούν. Θα συνεχίσουµε τισ συζητήσεισ κι αργÞτερα, αλλά είµαι βέβαιοσ Þτι επιτέλουσ έχουµε καταφέρει αυτÞ που προσπαθούσαµε τον τελευταίο χρÞνο - έχουµε πετύχει το άνοιγµα τησ αγοράσ τησ Ασίασ ξεκινώντασ απÞ το Χονγκ Κονγκ, και σίγουρα θα ακολουθήσει και η κυρίωσ Κίνα”. ΑπÞ την πλευρά του, ο ΠρÞεδροσ του Συνδέσµου Ταξιδιωτικών ΠρακτÞρων στο Χονγκ Κονγκ Freddy Yip, δήλωσε Þτι “απÞ την επÞµενη χρονιά θα έρθουν στην Κύπρο απÞ το Χονγκ Κονγκ περίπου χίλιοι τουρίστεσ ωσ ένα πρώτο βήµα, ενώ στη συνέχεια θα ακολουθήσουν χιλιάδεσ µε τισ ενέργειεσ διαφήµισησ που θα γίνουν για την Κύπρο”.
∂¤ÎÙ·ÛË ·ÓÂÚÁÈ·ÎÔ‡ ÂȉfiÌ·ÙÔ˜ ˙ËÙ¿ Ë ™∂∫ Την επέκταση του χρÞνου καταβολήσ του ανεργιακού επιδÞµατοσ απÞ τουσ 6 στουσ 9 µήνεσ εισηγείται σε υπÞµνηµα τησ προσ την ΥπουργÞ Εργασίασ Ζέτα Αιµιλιανίδου η ΣΕΚ για τουσ λÞγουσ που ανέλυσε σε δηλώσεισ του ο αναπληρωτήσ γενικÞσ τησ γραµµατέασ Ανδρέασ Μάτσασ ο οποίοσ ανέφερε Þτι σήµερα πέραν των 15 χιλιάδων ατÞµων δεν έχουν πρÞσβαση σε ανεργιακÞ επίδοµα. «Η πρÞταση µασ αφορά την αύξηση του ανεργιακού επιδÞµατοσ απÞ τουσ 6 στουσ 9 µήνεσ σε µια προσπάθεια να καλυφθούν ανάγκεσ τησ
αυξανÞµενησ ανεργίασ και λÞγω τησ αδυναµίασ του εργατικού δυναµικού να επανενταχθεί στην αγορά εργασίασ. Η επέκταση του ανεργιακού επιδÞµατοσ σε συνδυασµÞ και µε µια µορφή κοινωνικήσ εργασίασ θα βοηθήσει τουσ άνεργουσ να επανενταχθούν και στην κοινωνία και µε κάποιο τρÞπο σιγά σιγά στην αγορά εργασίασ». Ο Ανδρέασ Μάτσασ ανέλυσε επίσησ τισ εισηγήσεισ τησ ΣΕΚ Þσον αφορά το απÞ που µπορούν να αντληθούν κονδύλια για αύξηση του χρÞνου καταβολήσ του ανεργιακού επι-
δÞµατοσ. «Και µέσα απÞ ευρωπαϊκά κονδύλια αλλά και µέσω διαφοροποίησησ ενδεχοµένωσ του ανεργιακού επιδÞµατοσ που δίνεται µπορεί να υπάρξει διέξοδοσ για να µπορέσει η πρÞταση µασ να εφαρµοστήσ». Η επέκταση του χρÞνου καταβολήσ ανεργιακού επιδÞµατοσ, η επέκταση του ωραρίου λειτουργίασ των καταστηµάτων και το ενδεχÞµενο µείωσησ του κατώτατου µισθού θα απασχολήσουν σύσκεψη στο Υπουργείο Εργασίασ µε τουσ κοινωνικούσ εταίρουσ που θα πραγµατοποιηθεί αύριο Πέµπτη.
Eurobank Cy: ¢È¢ÎÔχÓÛÂȘ ÚÔ˜ ÙÔ˘˜ ÂÏ¿Ù˜ Ù˘ Σε διευκολύνσεισ προσ τουσ πελάτεσ τησ προχώρησε η Eurobank Cyprus Ltd, λαµβάνοντασ υπÞψη τα δεδοµένα που έχουν δηµιουργηθεί µετά την απÞφαση του Eurogroup τησ 25ησ Μαρτίου 2013. ΣτÞχοσ τησ Εurobank είναι να δώσει τον απαιτούµενο χρÞνο στουσ πελάτεσ τησ που έχουν επηρεαστεί απÞ την πιο πάνω απÞφαση να προβούν στισ διάφορεσ ενέργειεσ που απαιτούνται για την οµαλοποίηση των οικονοµικών τουσ εκκρεµοτήτων. Οι διευκολύνσεισ προσ τουσ πελάτεσ τησ
περιλαµβάνουν: - Αναστολή λήψησ νοµικών µέτρων για περίοδο 60 ηµερών, µε ισχύ απÞ 15 Μαΐου 2013, για Þλουσ του πελάτεσ τησ Τράπεζασ των οποίων οι δανειακοί λογαριασµοί παρουσιάζουν καθυστερήσεισ ή/και οι τρεχούµενοι λογαριασµοί παρατραβήγµατοσ παρουσιάζουν υπερβάσεισ. - Αναστολή επιβολήσ τÞκου υπερηµερίασ και συναφών χρεώσεων για περίοδο 60 ηµερών, µε ισχύ απÞ 15 Μαΐου 2013, για Þλουσ
τουσ πελάτεσ των οποίων η Τράπεζα δεν έχει προχωρήσει µέχρι την ηµεροµηνία τησ παρούσασ ανακοίνωσησ σε τερµατισµÞ των πιστωτικών τουσ διευκολύνσεων. - ΑξιολÞγηση και αναπροσαρµογή των Þρων αποπληρωµήσ δανείων / πιστωτικών διευκολύνσεων πελατών των οποίων τα οικονοµικά δεδοµένα έχουν επηρεαστεί αρνητικά απÞ την απÞφαση του Eurogroup αλλά συνεχίζουν να διατηρούν και να αποδεικνύουν ικανοποιητική δυνατÞτητα αποπληρωµήσ.
¢È·ÓÔÌ‹ Ù˘ Jose Cuervo ·fi º. ºˆÙÈ¿‰Ë ÛÙËÓ ∂ÏÏ¿‰· Επέκταση των αγορών διανοµήσ τησ κορυφαίασ τεκίλασ στον κÞσµο απÞ τον Ùµιλο, µετά την πολύ επιτυχή συνεργασία σε Κύπρο, Ρουµανία και Κροατία Ο Ùµιλοσ Φώτοσ Φωτιάδησ και η CASA CUERVO, S.A. de C.V., παραγωγÞσ τησ κορυφαίασ διεθνώσ τεκίλασ Jose Cuervo, κατέλη-
ξαν σε συµφωνία βάσει τησ οποίασ η θυγατρική του Οµίλου Φώτοσ Φωτιάδησ, PT Beverage World Limited και Σια ΕΕ, αναλαµβάνει την διάθεση και προώθηση τησ Jose Cuervo στην Ελλάδα απÞ την 1/7/2013. Η Jose Cuervo είναι η πιο δηµοφιλήσ και πιο παλιά µάρκα τεκίλα στον κÞσµο.
Παράγεται στην πÞλη Tequila, Jalisco στο ΜεξικÞ απÞ το 1795 και εξάγεται σε Þλο τον κÞσµο. Με την ολοκλήρωση τησ συµφωνίασ, ο Ùµιλοσ Φώτοσ Φωτιάδησ καθίσταται ο αποκλειστικÞσ διανοµέασ των προϊÞντων Jose Cuervo σε τέσσερισ συνολικά χώρεσ: Κύπρο, Ρουµανία, Κροατία και Ελλάδα.
§¿‰È ÌfiÓÔ ·fi ÛÊÚ·ÁÈṲ̂ӷ ÌÔ˘Î¿ÏÈ· ÛÙ· ÂÛÙÈ·ÙfiÚÈ· Σάλο στην Ευρώπη, και ιδιαίτερα στα χιλιάδεσ εστιατÞρια, και θυµηδία στον ευρωπαϊκÞ Τύπο, προκάλεσε η απÞφαση τησ Ε.Ε. να απαγορεύσει απÞ την 1η Ιανουαρίου 2014 τη χορήγηση χύµα λαδιού το οποίο βρίσκεται στα γνωστά «λαδικά», σε µικρά δοχεία ή σε µπολ. Οι εστιάτορεσ υποχρεούνται να χρησιµοποιούν σφραγισµένα µπουκάλια που πρέπει να πετάγονται Þταν αδειάζουν. Σύµφωνα µε την ΚοµισιÞν το µέτρο αυτÞ αποσκοπεί στο να βελτιώσει τισ συνθήκεσ υγιεινήσ και
να διαβεβαιώσει τουσ καταναλωτέσ Þτι το λάδι ελιάσ δεν έχει αραιωθεί µε κάποιο κατώτερο. ΩστÞσο, Þσοι αντιδρούν στο µέτρο επισηµαίνουν Þτι πρÞκειται για «δώρο» σε ελαιοπαραγωγούσ που µπορούν και συσκευάζουν το προϊÞν τουσ. Τονίζει µάλιστα Þτι µέτρο το υποστήριξαν οι 15 απÞ τισ 27 κυβερνήσεισ των κρατών-µελών, περιλαµβανοµένων εκείνων των µεγαλύτερων ελαιοπαραγωγών χωρών, Ελλάδασ, Ιταλίασ, Ισπανίασ και Πορτογαλίασ. Ο Τύποσ ειρωνεύεται το µέτρο
αυτÞ, συστήνοντασ στην Ε.Ε. να αφήσει το λάδι και να επικεντρωθεί στη λύση τησ κρίσησ του ευρώ. Η γερµανική εφηµερίδα «Sueddeutsche Zeitung» το περιέγραψε ωσ την «πιο παράξενη απÞφαση ύστερα απÞ τον µυθικÞ κανονισµÞ για τα καµπυλωτά αγγούρια», αναφερÞµενη στουσ καταργηµένουσ πλέον ευρωπαϊκούσ κανονισµούσ για το σχήµα των φρούτων και των λαχανικών που πωλούνται στα σούπερ µάρκετ.
ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ
22 ΜΑΪΟΥ, 2013
6 | EI∆ΗΣΕΙΣ | financialmirror.com
«∑ÂÛÙfi» ÙÔ ÊÂÙÈÓfi ηÏÔη›ÚÈ ÁÈ· ÙËÓ ∆Ú. ∫‡ÚÔ˘ ¡›ÎÔ˜ ªÈ¯·ËÏ›‰Ë˜ Foreign Exchange Analyst Email: michailidisn@aol.com Με φÞντο τισ ανησυχίεσ που προκαλεί στο τραπεζικÞ µασ σύστηµα η συνέχιση των περιοριστικών µέτρων και Þσο η Τράπεζα Κύπρου συνεχίζει να βρίσκεται σε καθεστώσ εξυγίανσησ η πίεση στην µεγαλύτερη τράπεζα του νησιού Þλο και θα µεγαλώνει. Είδη η Τράπεζα Κύπρου συµπλήρωσε έκαστωσ 2 ολÞκληρουσ µήνεσ στην «εντατική» τησ εξυγίανσησ, µια περίοδοσ που αποτελεί ίσωσ και παγκÞσµιο ρεκÞρ. Και Þχι µÞνο δεν λέγει να βγει απÞ το καθεστώσ αυτÞ αλλά ούτε καν διοικητικÞ συµβούλιο δεν µπορεί να σχηµατίσει. Επίσησ η Κεντρική Τράπεζα, η καθÞλα αρµÞδια για την εξυγίανση αυτή, κωλυσιεργεί µέχρι και για την επιλογή του οίκου που θα διεξάγει τη δεύτερη έρευνα για επανεκτίµηση των περιουσιακών στοιχείων τησ Τράπεζασ Κύπρου, µε αποτέλεσµα να καταλήξει στο οριστικÞ ποσοστÞ του κουρέµατοσ. Προσωπικά εκτιµούµε πωσ δύο δρÞµοι υπάρχουν για την τράπεζα Κύπρου για να παραµένει εν ζωή και να µην συµπαρασύρει στην αφάνεια ολÞκληρο το τραπεζικÞ µασ σύστηµα. Είτε περνάει στο σύνολο τησ σε χέρια ξένων είτε αναλαµβάνει την πλήρη εξυγίανση, ανακεφαλαιοποίηση και εν τέλει πώληση τησ ο ΕυρωπαϊκÞσ µηχανισµÞσ. Και επειδή το πολιτικοοικονοµικÞ κατεστηµένο τησ χώρασ αποκλείεται να επιτρέψει τον πλήρη έλεγχο τησ τράπεζασ απÞ ξένα συµφέροντα η πιο εφικτή λύση είναι να βγουν µπροστά οι
Ευρωπαίοι και να σώσουν την τράπεζα. Και για να το πράξουν αυτÞ πρέπει να εγκαταλείψουν την υποκρισία και την εσωστρέφεια. Η Κύπροσ, λένε, έχει έναν δυσανάλογα µεγάλο τραπεζικÞ τοµέα. Ο τραπεζικÞσ τοµέασ τησ Κύπρου ήταν το 2012 896% του ΑΕΠ. Ο τραπεζικÞσ τοµέασ του Λουξεµβούργου είναι πάνω απÞ 2000% του ΑΕΠ και ο τραπεζικÞσ τοµέασ του Λιχτενστάιν πάνω απÞ 2600% του ΑΕΠ. Ναι µεν αλλά, µασ λένε, στο Λουξεµβούργο και στο Λιχτενστάιν αν καταρρεύσουν οι τράπεζεσ δεν θα καταρρεύσουν τα κράτη, δεν είναι δηλαδή συστηµικέσ, γιατί οι τράπεζεσ εκεί είναι αλλοεθνείσ και αν καταρρεύσουν αυτÞ είναι πρÞβληµα τησ Γερµανίασ, τησ Γαλλίασ ή των Η.Π.Α. Στην Κύπρο Þµωσ, µιλάµε για την Τράπεζα Κύπρου και τη Μαρφίν Λαϊκή. Γι’ αυτέσ ποιοσ θα πληρώσει το µάρµαρο; Η απάντηση τησ Ευρώπησ ήταν ο καταθέτησ τουσ. Ούτε καν ο µέτοχοσ. Κι Þµωσ, αν η Τράπεζα Κύπρου είχε το 2012 αξία Þσο το 230% περίπου του Κυπριακού ΑΕΠ, η ING έχει περίπου το ίδιο ποσοστÞ µε αυτή σε σχέση µε το ΑΕΠ τησ Ολλανδίασ και η UBS 260% σε σχέση µε το ΑΕΠ τησ Ελβετίασ. Αν καταρρεύσουν αυτέσ τι γίνεται; Την απάντηση έδωσε η ίδια η Ελβετία. Πήρε πάνω τησ Þλα τα τοξικά προϊÞντα που αγÞρασαν οι Ελβετικέσ τράπεζεσ απÞ την αγορά ενυπÞθηκων δανείων των Η.Π.Α. και τα διέγραψε, την ίδια στιγµή που η Ελβετία έκοβε νÞµισµα και την ανακεφαλαίωσε. Άρα, γιατί δεν υπάρχει φÞβοσ στουσ Ευρωπαίουσ για τισ δικέσ τουσ µεγάλεσ τράπεζεσ και γιατί δεν κάνει η Ευρώπη ο,τι έκανε η Ελβετία, δηλαδή να δώσει ένα αστείο ποσÞ για τα δεδοµένα τησ (3 δισ) να κρατικοποιήσει και να ανακεφαλαιώσει την τράπεζα Κύπρου; Την οποία, θυµίζουµε, έπληξε θανάσιµα µε την καταστροφική τησ απÞφασή να κουρέψει το ελληνικÞ χρέοσ και την διάλυσε στην κυριολεξία µε την χαζή τησ απÞ-
φαση να κουρέψει τουσ καταθέτεσ τησ. Το µυστικÞ κρύβεται θαρρώ στην δήλωση του πρώην προέδρου του Eurogroup, Γιουνκέρ, και πρωθυπουργού του Λουξεµβούργου, πριν τισ αποφάσεισ για την Κύπρο. «∆εν τολµώ να φανταστώ µια λύση για την Κύπρο ίδια µε αυτή τησ Ελλάδασ, δήλωσε». Και αυτÞ γιατί η λύση που προέκριναν οι Ευρωπαίοι για την Κύπρο τον συνέφερε περισσÞτερο. Είναι Þπωσ το είπε ο Πούτιν ανήθικο, και παράλληλα ύπουλο χτύπηµα σε µια αγορά που τουσ έµπαινε στο µάτι. Λένε στουσ Ρώσουσ, µη βάζετε τα λεφτά σασ στην Κύπρο.Την ελέγχουµε εµείσ. Να τα βάλετε στο Λουξεµβούργο ή στο Λιχτενστάιν ή στην Ελβετία. Κι εκεί τα ξεπλένουµε µια χαρά. Η Ευρώπη χρειάζεται αλλαγή και χρειάζεται οι κανÞνεσ που ισχύουν για τα µικρά κράτη να ισχύουν και για Þλουσ τουσ Ευρωπαίουσ. Οι κανÞνεσ που ισχύουν για την κυπριακή τράπεζα να ισχύουν και για τη γερµανική. Είναι ξεκάθαρο Þτι κάτι σάπιο υπάρχει στο βασίλειο τησ κεντρικήσ Ευρώπησ και ζέχνει καθώσ σκύβει κανείσ στην απÞφαση τησ Κύπρου, στισ αποφάσεισ για την Ελλάδα ή αυτέσ για την Ισλανδία. Κάτι που κρύβεται στισ δικέσ τουσ παραφουσκωµένεσ τράπεζεσ και πληρώνει για τισ επανεκλογέσ των πολιτικών τουσ και για τισ αποφάσεισ τουσ. Αν οι Ευρωπαίοι δεν βάλουν νερÞ στο κρασί τουσ και δεν αναλάβουν οι ίδιοι την εξυγίανση και ανακεφαλαιοποίηση τησ Τράπεζασ Κύπρου και στην συνέχεια την πώληση τησ σε πιθανούσ επενδυτέσ τÞτε το καλοκαίρι που µασ έρχεται αναµένεται να είναι πολύ καυτÞ. Η τράπεζα Κύπρου είναι καταδικασµένη σε αποτυχία αφού καµία τράπεζα που έβαλε χέρι σε καταθέσεισ δεν κατÞρθωσε να µείνει ζωντανή. ΑυτÞµατα η αποτυχία τησ θα συµπαρασύρει και τισ υπÞλοιπεσ κυπριακέσ τράπεζεσ µε ανυπολÞγιστεσ συνέπειεσ για Þλουσ.
™ËÌ·ÓÙÈ΋ ™‡ÓÔ‰Ô˜ ∫ÔÚ˘Ê‹˜ ÁÈ· ∂Ó¤ÚÁÂÈ· Î·È ºÔÚÔ‰È·Ê˘Á‹ ∆Ô ÙÂÚÌ·ÙÈÎfi ˘ÁÚÔÔ›ËÛ˘ ı¤ÙÂÈ ÛÙÔ ÙÚ·¤˙È Ô ¶Úfi‰ÚÔ˜ ∞Ó·ÛÙ·ÛÈ¿‰Ë˜ Η καταπολέµηση τησ φοροδιαφυγήσ και τα θεµέλια µιασ πανευρωπαϊκήσ ενεργειακήσ πολιτικήσ θα βρεθούν στο επίκεντρο τησ σηµερινήσ ΣυνÞδου Κορυφήσ τησ Ε.Ε., που πραγµατοποιείται στισ Βρυξέλλεσ. Παράλληλα, λαµβάνοντασ υπÞψη τη δραµατική επιδείνωση τησ ανεργίασ των νέων, πολλέσ χώρεσ-µέλη αναµένεται να ζητήσουν να σταλεί µήνυµα αποφασιστικÞτητασ ενÞψει των αποφάσεων τησ επÞµενησ ΣυνÞδου του Ιουνίου. Για την ενέργεια, σύµφωνα µε πηγέσ, ο ΠρÞεδροσ Αναστασιάδησ έχει προετοιµαστεί για παρέµβαση Þσον αφορά το ρÞλο του τερµατικού υγροποίησησ στην Κύπρο και τισ νέεσ προοπτικέσ που προσφέρον τα κυπριακά κοιτάσµατα. Στα πλαίσια τησ ΣυνÞδου αναµένεται να τεθούν εκτενώσ τα βασικά ενεργειακά θέµατα. Στην σύνοδο αναµένεται να συζητούν τρία θέµατα σε σχέση µε το φυσικÞ αέριο µε κυριÞτερο τον ασφαλή εφοδιασµÞ τησ Ευρωπαϊκήσ Ένωσησ. Η τάση που ολοένα και περισσÞτερο προωθείται στην Ε.Ε είναι η µείωσησ τησ χρήσησ υγρών καυσίµων και πυρηνικήσ ενέργειασ, µε αντίστοιχη αύξηση τησ χρήσησ φυσικού αερίου και ανανεώσιµων πηγών ενέργειασ. Σε Þ,τι αφορά τη µάστιγα τησ φοροδιαφυγήσ, που εκτιµάται σε 1.000 δισ. ευρώ ετησίωσ στην Ε.Ε., το καλάθι των προσδοκιών για γενναίεσ αποφάσεισ χαρακτηρίζεται µικρÞ απÞ ευρωπαίουσ αξιωµατούχουσ. Οι αρχηγοί κρατών και κυβερνήσεων θα επιχειρήσουν να πείσουν την Αυστρία και το Λουξεµβούργο να άρουν τουσ περιορισµούσ κυρίωσ για το
τησ αναθεώρησησ τησ ευρωπαϊκήσ νοµοθεσίασ για τη φορολÞγηση των αποταµιεύσεων που βρίσκεται σε εκκρεµÞτητα απÞ το 2008. Η νοµοθεσία αυτή αποβλέπει στην αυτÞµατη ανταλλαγή πληροφοριών για τραπεζικά δεδοµένα µε στÞχο τη διεύρυνσή τησ στο πεδίο εφαρµογήσ τησ συµπεριλαµβάνοντασ και τισ ασφάλειεσ ζωήσ.
∞˘ÛÙËÚfiÙÂÚ· ̤ÙÚ· ˙‹ÙËÛÂ Ô ª·Úfi˙Ô
τραπεζικÞ απÞρρητο. ΩστÞσο, ο πρωθυπουργÞσ του Λουξεµβούργου Ζαν Κλοντ Γιούνκερ έχει χαµηλώσει τον πήχυ, υπογραµµίζοντασ Þτι στη Σύνοδο δεν θα υπάρξουν αποφάσεισ πέραν των Þσων έχουν ήδη συµφωνήσει, την περασµένη εβδοµάδα, οι υπουργοί οικονοµικών τησ Ε.Ε. Το τελευταίο ΕcoFin έδωσε εντολή στην ΚοµισιÞν να επαναδιαπραγµατευτεί τισ φορολογικέσ συµφωνίεσ µε την Ελβετία, την ΑνδÞρρα, το ΜονακÞ, το Σαν Μαρίνο και το Λιχτενσταϊν. Αλλά απέτυχε να συµφωνήσει στο φλέγον θέµα
Xθεσ ο ΠρÞεδροσ τησ ΚοµισιÞν Ζοζέ Μανουέλ ΜπαρÞζο, στην έναρξη σχετικήσ συζήτησησ για τη φοροδιαφυγή στην Ολοµέλεια του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου, τÞνισε πωσ πρέπει να υιοθετήσουµε αυστηρÞτερα µέτρα και να εξασφαλίσουµε καλύτερο συντονισµÞ για την καταπολέµηση τησ φοροδιαφυγήσ και φοροαπάτησ στην Ευρώπη. Αυτή τη στιγµή, επεσήµανε, η απώλεια πÞρων απÞ φορολογική απάτη στην ΕΕ εκτιµάται στο 1 τρισ ευρώ ετησίωσ, «ποσÞ διπλάσιο απÞ το συνολικÞ δηµÞσιο έλλειµµα των κρατών-µελών τησ ΕΕ». Ο ΠρÞεδροσ τησ ΚοµισιÞν παραδέχθηκε Þτι υπάρχει ένα χάσµα στην εκτέλεση των προγραµµάτων αντιµετώπισησ τησ φοροδιαφυγήσ, τησ φοροαπάτησ και των φορολογικών παραδείσων, εντÞσ και εκτÞσ Ευρώπησ, ενώ διαβεβαίωσε Þτι στην σηµερινή Σύνοδο Κορυφήσ τησ ΕΕ θα ζητήσει πολιτική δέσµευση, ώστε µέχρι την 1.1.2015 να έχει διασφαλίσει η ΕΕ την αυτÞµατη ανταλλαγή πληροφοριών για κάθε µορφή εισοδήµατοσ (µισθοί, µερίσµατα, κέρδη απÞ κεφάλαια, κ.λπ.).
¢È·ÙËÚÔ‡ÓÙ·È ÔÈ È¤ÛÂȘ ÛÙÔ Â˘ÚÒ ÃÚ›ÛÙÈ·Ó ™Ù˘ÏÈ·ÓÔ‡ ∆ιεύθυνση ∆ιαχειρίσεως ∆ιαθεσίµων, Alpha Bank Cyprus Ltd Ελαφρώσ υψηλÞτερα του χαµηλού ($1,2797) έξι εβδοµάδων που κατέγραψε την Παρασκευή διαπραγµατευÞταν χθεσ το πρωί η ισοτιµία ευρώ/δολάριο. Το µεσηµέρι τησ Τρίτησ το ευρώ τύγχανε διαπραγµάτευσησ έναντι του δολαρίου ΗΠΑ περί τα 1,2860. Οι µεταβολέσ στισ προσδοκίεσ για τη νοµισµατική πολιτική τησ Ευρωπαϊκήσ Κεντρικήσ Τράπεζασ (ΕΚΤ) και τησ Οµοσπονδιακήσ Τραπέζησ των ΗΠΑ (Fed) σε συνδυασµÞ µε τισ διακυµάνσεισ στη διάθεση για ανάληψη κινδύνου συντηρούν τη µεταβλητÞτητα τησ ισοτιµίασ ευρώ/δολάριο ΗΠΑ. Συγκεκριµένα, η διατήρηση τησ ήπιασ ύφεσησ στην Ευρωζώνη σε συνδυασµÞ µε την εκτίµηση Þτι η Fed θα προβεί σε περιορισµÞ του ύψουσ των αγορών τίτλων το τρέχον έτοσ προκαλούν πιέσεισ στο ευρώ.
Η ενίσχυση του αµερικανικού δολαρίου το τελευταίο διάστηµα αποδίδεται στην εκτίµηση Þτι η αµερικανική οικονοµία εµφανίζει τάσεισ σταθεροποίησησ και κατά συνέπεια η Fed θα εγκαταλείψει σχετικά σύντοµα την πολιτική τησ νοµισµατικήσ χαλάρωσησ (πρÞγραµµα αγοράσ οµολÞγων). Υπενθυµίζεται Þτι η Fed σύµφωνα µε τα ισχύοντα προβαίνει σε αγορέσ κρατικών οµÞλογων και οµÞλογων µε ενέχυρο στεγαστικά δάνεια ύψουσ $ 85 δισ. κάθε µήνα. ΕπιπρÞσθετα ο δείκτησ καταναλωτικήσ εµπιστοσύνησ του Πανεπιστηµίου του Michigan ανήλθε το Μάιο στο υψηλÞτερο επίπεδο (83,7, Απρίλιοσ: 76,4) απÞ τον Ιούλιο του 2007, συµβαδίζοντασ µε την εκτίµηση Þτι η ιδιωτική κατανάλωση εξακολουθεί να ενισχύεται. Ùσον αφορά την Ευρωζώνη τα οικονοµικά στοιχεία τησ περασµένησ εβδοµάδασ άσκησαν µικρή επιρροή στο ευρώ καθώσ οι ανακοινώσεισ του ΑΕΠ α’ τριµήνου απÞ τη Γαλλία,
τη Γερµανία την Ιταλία και την Ευρωζώνη γενικÞτερα απογοήτευσαν. ΕπιπρÞσθετα, σε Þτι αφορά την αγορά εργασίασ για το σύνολο τησ Ευρωζώνησ διατηρούνται οι δυσµενείσ συνθήκεσ µε το ποσοστÞ ανεργίασ να καταγράφει το Μάρτιο νέο υψηλÞ (12,1%) απÞ καταγραφήσ των στοιχείων (1990). Στη Γερµανία, το οικονοµικÞ κλίµα συνεχίζει να παραµένει εύθραυστο, εν µέσω ανησυχιών για την ύφεση στην Ευρωζώνη, η οποία αποτελεί το βασικÞτερο εξαγωγικÞ προορισµÞ για τα γερµανικά προϊÞντα. Ο δείκτησ οικονοµικού κλίµατοσ ZEW κατέγραψε οριακή άνοδο το Μάιο 2013 (36,4 απÞ 36,3 τον Απρίλιο 2013), έναντι εκτίµησησ τησ αγοράσ για άνοδο στισ 39,5 µονάδεσ. Η δηµοσίευση των πρακτικών τησ πρÞσφατησ συσκέψεωσ τησ Fed και η ανακοίνωση των δεικτών PMI Μαΐου στην Ευρωζώνη (22/5), συνιστούν τα σηµαντικÞτερα προγραµµατισµένα γεγονÞτα την τρέχουσα εβδοµάδα.
22 ΜΑΪΟΥ, 2013
ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ
financialmirror.com | ΕΛΛΑ∆Α | 7
ŒÚ¯ÂÙ·È Ô «Big Brother» ÁÈ· ÙÔ˘˜ ηٷı¤Ù˜ «Ανιχνευτέσ» φοροφυγάδων, φορολογικούσ ελέγχουσ «made in USA» για Þλουσ τουσ φορολογουµένουσ και νέου τύπου τεκµήρια για τη φορολÞγηση των ελεύθερων επαγγελµατιών και επιχειρήσεων επιστρατεύει το ΕλληνικÞ Υπουργείο Οικονοµικών στη µάχη κατά τησ φοροδιαφυγήσ, σύµφωνα µε δηµοσίευµα τησ Ηµερισίασ. Το οικονοµικÞ επιτελείο ενεργοποιεί νέο µηχανισµÞ για να συλλάβει Þσουσ φοροδιαφεύγουν, ξεπλένουν «µαύρο χρήµα», αποκρύπτουν εισοδήµατα, σε µια περίοδο που στην Ελλάδα µισθωτοί και συνταξιούχοι έχουν «γονατίσει» απÞ τισ απανωτέσ µειώσεισ στισ αποδοχέσ τουσ και έχουν πληγεί απÞ τη φορολογική καταιγίδα. Σε πολιτικÞ επίπεδο η κυβέρνηση θα παρουσιάσει τον νέο µηχανισµÞ ωσ «απάντηση» στισ επικρίσεισ που δέχεται επί σειρά ετών απÞ την τρÞικα για την αδυναµία πάταξησ τησ πρωτοφανούσ φοροδιαφυγήσ και διαφθοράσ που επικρατεί στη χώρα. Με τισ υπουργικέσ αποφάσεισ καθιερώνονται έµµεσεσ µέθοδοι τεκµαρτού προσδιορισµού των φορολογητέων εισοδηµάτων για τουσ ελεύθερουσ επαγγελµατίεσ και τισ επιχειρήσεισ. Οι νέεσ τεχνικέσ θα βασίζονται στην «παρακολούθηση» των κινήσεων των τραπεζικών λογαριασµών των ελεγχÞµενων, στο είδοσ, το χρÞνο και την έδρα του επαγγέλµατοσ, στα λειτουργικά έξοδα, τα έξοδα µισθοδοσίασ τη ταµειακή ρευστÞτητα, στισ δαπάνεσ διαβίωσησ των επαγγελµατιών καθώσ και στην ακίνητη και κινητή περιουσιακή τουσ κατάσταση. Σύµφωνα µε πληροφορίεσ: 1. Θεσπίζεται νέο πλαίσιο για τουσ φορολογικούσ ελέγχουσ που θα κινείται στα πρÞτυπα του αµερικανικού µοντέλου. Θα προβλέπει την καθιέρωση ενÞσ νέου συστήµατοσ επιλογήσ υποθέσεων για τακτικÞ φορολογικÞ έλεγχο, το οποίο θα βασίζεται αποκλειστικά σε µεθÞδουσ και κριτήρια ανάλυσησ κινδύνου. Οι επιχειρήσεισ και τα φυσικά πρÞσωπα που θα επιλέγονται κάθε χρÞνο για έλεγχο στισ φορολογικέσ τουσ δηλώσεισ θα προέρχονται απÞ συγκεκριµένουσ καταλÞγουσ που θα καταρτίζονται µε βάση αντικειµενικά κριτήρια επιλογήσ. Τα κριτήρια αυτά θα εκφράζουν τον βαθµÞ επικινδυνÞτητασ των υποθέσεων, δηλαδή το κατά πÞσο µεγάλεσ είναι οι πιθανÞτητεσ να κρύβεται φοροδιαφυγή πίσω απÞ συγκεκριµένη οικονοµική συµπεριφορά που διαπιστώνεται. Μεταξύ των κριτηρίων περιλαµβάνονται: η νοµική µορφή, ο κλάδοσ ή τοµέασ δραστηριÞτητασ, η ύπαρξη παραβάσεων
ανάλογα µε το είδοσ τη βαρύτητα και η συχνÞτητα εµφάνισήσ τουσ, ο τζίροσ, καθαρά κέρδη ή ζηµίεσ, τÞποσ παραγωγήσ και διακίνησησ, εποχιακέσ δραστηριÞτητεσ και τοπικέσ ιδιαιτερÞτητεσ. Παράλληλα καταργείται η υποχρέωση να ελέγχονται Þλεσ οι φορολογικέσ δηλώσεισ των επιχειρήσεων για τα τελευταία 10 χρÞνια. Συγκεκριµένα θεσπίζεται ένα νέο σύστηµα µε το οποίο θα καθιερώνεται η υποχρέωση ελέγχου µίασ µÞνο χρήσησ και η επέκταση του ελέγχου σε µία ή περισσÞτερεσ προηγούµενεσ χρήσεισ µÞνο στην περίπτωση που εντοπίζονται ουσιαστικέσ φορολογικέσ παραβάσεισ για τισ οποίεσ υπάρχουν υπÞνοιεσ Þτι έχουν διαπραχθεί και στισ παλαιÞτερεσ διαχειριστικέσ περιÞδουσ. Στο πλαίσιο αυτÞ οι φορολογικέσ αρχέσ θα έχουν το δικαίωµα να ανατρέξουν σε Þσεσ προηγούµενεσ χρήσεισ κρίνουν αναγκαίο και Þχι υποχρεωτικά στισ εννέα προηγούµενεσ. 2. Ενεργοποιούνται νέοι µέθοδοι έµµεσου ή τεκµαρτού προσδιορισµού των ακαθαρίστων εσÞδων και των καθαρών εισοδηµάτων των επιχειρήσεων και των ελευθέρων επαγγελµατιών. Οι φοροελεγκτέσ θα προσδιορίζουν τα φορολογητέα ακαθάριστα έσοδα και εισοδήµατα των επιχειρήσεων και των ελευθέρων επαγγελµατιών µε βάση πληροφορίεσ που θα συλλέγουν για την πραγµατική τουσ ρευστÞτητα, το επίπεδο διαβίωσήσ τουσ και την περιουσιακή τουσ κατάσταση. Η απÞφαση θα ορίζει τισ διαδικασίεσ συλλογήσ πληροφοριών και διασταυ-
ρώσεων µε τισ οποίεσ τα φορολογητέα ακαθάριστα έσοδα και καθαρά εισοδήµατα των ελεγχÞµενων επιχειρήσεων και ελευθέρων επαγγελµατιών θα προσδιορίζονται µε βάση: - Τισ καταθέσεισ τουσ στισ τράπεζεσ και τισ λοιπέσ µορφέσ αποταµιεύσεων (µετοχέσ, οµÞλογα κ.λπ.), - Τα ακίνητα και κινητά περιουσιακά στοιχεία τουσ. - Τισ δαπάνεσ διαβίωσήσ τουσ. - Την έδρα τησ επιχείρησησ, τα λειτουργικά έξοδα καθώσ και τα έξοδα µισθοδοσίασ. - Την ανάλυση ρευστÞτητασ του φορολογουµένου. - Τη σχέση τησ τιµήσ πώλησησ στον συνολικÞ Þγκο κύκλου εργασιών. Στο πλαίσιο των νέων αυτών ελεγκτικών διαδικασιών θα προβλέπεται η δυνατÞτητα άµεσησ άρσησ του τραπεζικού απορρήτου ενώπιον των φορολογικών αρχών και το δικαίωµα των αρµοδίων υπαλλήλων να ελέγχουν εξονυχιστικά τισ κινήσεισ των τραπεζικών λογαριασµών των φορολογουµένων. Η εφορία θα προσδιορίζει το συνολικÞ φορολογητέο εισÞδηµα και θα επιβάλει τεκµαρτÞ φÞρο ανεξάρτητα απÞ τα δεδοµένα που έχει εµφανίσει ο φορολογούµενοσ στισ φορολογικέσ του δηλώσεισ. Μάλιστα θα συντάσσεται νέο εκκαθαριστικÞ σηµείωµα µε το πρÞσθετο φÞρο και οι ελεγκτικέσ αρχέσ θα ειδοποιούν τον υπÞχρεο για την καταβολή του φÞρου ή σε περίπτωση ένστασήσ του να αποδείξει Þτι τα πραγµατικά του εισοδήµατα είναι χαµηλÞτερα απÞ αυτά που προσδιÞρισε η εφορία. ΒασικÞ κορµÞ θα αποτελέσει η δηµιουργία Μητρώου Τραπεζικών Λογαριασµών, και θα προβλέπεται νοµοσχέδιο του υπουργείου Οικονοµικών για τη Λογιστική Τυποποίηση και Έλεγχο που θα κατατεθεί έωσ την Πέµπτη στη Βουλή. Σύµφωνα µε δηµοσιεύµατα, είναι πλέον θέµα χρÞνου οι φορολογικέσ αρχέσ να γνωρίζουν µε το πάτηµα ενÞσ κουµπιού και µÞνο το ύψοσ και τισ κινήσεισ των καταθέσεων Þλων, ελεύθερων επαγγελµατιών, µισθωτών συνταξιούχων, χωρίσ να απαιτείται δικαστική εντολή ή άλλεσ ειδικέσ διαδικασίεσ. Έπειτα απÞ αίτηµα των ελεγκτικών υπηρεσιών του υπουργείου Οικονοµικών, οι τράπεζεσ θα είναι υποχρεωµένεσ µέσω τησ πλατφÞρµασ να κοινοποιούν σε καθορισµένο διάστηµα τα στοιχεία καταθετών, που εµπλέκονται σε παράνοµεσ δραστηριÞτητεσ. Για τουσ ύποπτουσ για φοροδιαφυγή το µητρώο θα ενηµερώνεται καθηµερινά, για Þλουσ τουσ υπÞλοιπουσ καταθέτεσ η ενηµέρωση θα γίνεται µια φορά το χρÞνο.
H ∂ÏÏ¿‰· ÛÙ· ÂÂÓ‰˘ÙÈο Ï¿Ó· ÙÔ˘ ¶ÂΛÓÔ˘ Ωσ ιδιαιτέρωσ θετικά αποτιµούν στην Ελλάδα τα αποτελέσµατα τησ επίσκεψησ του Αντ. Σαµαρά στην Κίνα, αλλά και στο Αζερµπαϊτζάν, επισηµαίνοντασ Þτι «ο πρωθυπουργÞσ κατάφερε να βάλει την χώρα στην επενδυτική ατζέντα του Πεκίνου», εξέλιξη που Þπωσ σηµειώνουν µπορεί να δώσει «σηµαντικέσ ανάσεσ στην οικονοµία», µέσω τησ εµπλοκήσ τησ Κίνασ στο πρÞγραµµα αποκρατικοποιήσεων. ΤαυτÞχρονα, κυβερνητικοί κύκλοι υπογραµµίζουν αναφορικά µε επέκταση τησ COSCO στο λιµάνι του Πειραιά, Þτι το κινεζικÞ ενδιαφέρον δεν περιορίζεται µÞνο στην ήδη συµφωνηµένη επέκταση, αλλά πωσ η
συνεργασία µαζί τουσ µπορεί να φτάσει ακÞµη και στην εξαγορά πλειοψηφικού πακέτου µετοχών του ΟΛΠ. Αναφορικά µε το ενδιαφέρον που έδειξαν οι Κινέζοι για συγκεκριµένεσ αποκρατικοποιήσεισ και το χρονοδιάγραµµα των συζητήσεων που θα υπάρξουν, φαίνεται Þτι υπάρχει ενδιαφέρον για τη συµµετοχή του ∆ηµοσίου στο «Ελ. Βενιζέλοσ» για την ΤΡΑΙΝΟΣΕ και για τα περιφερειακά αεροδρÞµια. Για το «Ελ. Βενιζέλοσ», πρέπει πρώτα να λήξει η συζήτηση µε τουσ Γερµανούσ. Για τα περιφερειακά αεροδρÞµια εντÞσ του Ιουνίου τελει-
∞›ÙËÛË ÂÈÛ·ÁˆÁ‹˜ ÛÙÔ Ã∞∫ ˘¤‚·ÏÂ Ë Ilion Energy Αίτηση για την εισαγωγή των µετοχών τησ στη Νέα Αγορά (ΝΕΑ) του Χρηµατιστηρίου Αξιών Κύπρου, µε σύµβουλο εισαγωγήσ τη βορειοελλαδική Capital Markets Experts A.E., κατέθεσε η ελληνική ενεργειακή εταιρεία Ilion Energy A.E η οποία εξειδικεύεται σε φωτοβολταϊκά συστήµατα. Η τελευταία έκλεισε το 2012 µε κύκλο εργασιών τησ τάξησ των 2,1 εκ. ευρώ και κέρδη µετά φÞρων 72,000 ευρώ, ενώ ήδη το 2013 κινείται µε γεωµετρικούσ ρυθµούσ συγκριτικήσ αύξησησ, έχοντασ ήδη σε επίπεδο πρώτου τριµήνου ξεπεράσει τον τζίρο του 1 εκ. ευρώ. Η Ilion Energy εξειδικεύεται σε φωτοβολταϊκά συστήµατα και πάρκα, σε βιοκλιµατικέσ κατασκευέσ και στη γεωθερµία. Με την εισαγωγή τησ στο ΧΑΚ σκοπεύει µέσα στην τρέχουσα χρήση να πραγµατώσει αυξήσεισ κεφαλαίου συνολικού ύψουσ µέχρι 1 εκ. ευρώ, προκειµένου να χρηµατοδοτήσει έργο, που παρουσίασε τον περσινÞ Ιανουάριο στο Word Future Energy Summit του Αµπου Ντάµπι και αφορά στο βιοκλιµατικÞ θερµοκήπιο. Με το βιοκλιµατικÞ θερµοκήπιο η Ilion Energy προτείνει µία εγκατάσταση αυτÞνοµη ενεργειακά, σχεδιασµένη ωσ βέλτιστη λύση για άνυδρεσ περιοχέσ, οι οποίεσ µπορούν να µετα-
τραπούν σε περιοχέσ παραγωγήσ τροφίµων, πÞσιµου νερού και αλατιού για βρώσιµη ή βιοµηχανική χρήση. Η πρÞταση τησ Ilion εκτιµάται Þτι θα προσελκύσει µεγάλο ενδιαφέρον καθώσ τα υδατικά διαθέσιµα για άρδευση συνεχώσ µειώνονται, ενώ παράλληλα αυξάνεται η ζήτηση για τρÞφιµα και ειδικÞτερα για λαχανικά και θερµοκηπιακέσ καλλιέργειεσ. Σύµφωνα µε τη διοίκηση τησ εταιρείασ, η εισαγωγή στη ΝΕΑ του ΧΑΚ ήταν µια στρατηγική επιλογή, απÞ την οποία αποβλέπει σε µια σειρά πλεονεκτηµάτων, Þπωσ η παρουσία τησ στη διεθνή επενδυτική κοινÞτητα των χρηµατιστηριακών αγορών, η µετατροπή του µετοχικού τησ κεφαλαίου σε ανταλλάξιµεσ αξίεσ, οι οποίεσ θα µπορούν πλέον να χρησιµοποιηθούν κατά το δοκούν απÞ τουσ µετÞχουσ τησ, η ανέξοδη διαφήµιση των δραστηριοτήτων τησ κ.α. Στη ΝΕΑ αγορά του ΧΑΚ σήµερα διαπραγµατεύονται οι µετοχέσ 16 εταιρειών και 2 εταιρικών οµολÞγων, ανάµεσά τουσ 5 ελληνικών συµφερÞντων, 1 απÞ το Ισραήλ, 1 απÞ τη Λευκορωσία, 1 απÞ τη Μάλτα και 8 κυπριακέσ. Η Ilion Energy A.E. είναι η τέταρτη εταιρεία που καταθέτει την αίτησή τησ για εισαγωγή στη ΝΕΑ του ΧΑΚ, µε σύµβουλο εισαγωγήσ την Capital Markets Experts Α.Ε.
ώνει η πρώτη φάση εκδήλωσησ ενδιαφέροντοσ, που Þλα δείχνουν Þτι θα υπάρχουν και Κινέζοι. Ο Έλληνασ πρωθυπουργÞσ Αντώνησ Σαµαράσ, µιλώντασ σε εκδήλωση µε αφορµή την ηµέρα του Εµπορικού Ναυτικού και τησ Ευρωπαϊκήσ Ηµέρασ Θάλασσασ, η οποία διοργανώθηκε απÞ το ΝαυτικÞ Επιµελητήριο τησ Ελλάδοσ και την Ένωση Ελλήνων Εφοπλιστών, ανέφερε Þτι η Ελλάδα µπορεί να γίνει η πύλη τησ Κίνασ στην Ευρώπη και τησ Ευρώπησ στην Κίνα, καθώσ αυτÞ το γεγονÞσ στηρίζεται και απÞ τη γεωγραφική τησ θέση.
∆Ú. ¶ÂÈÚ·ÈÒ˜: ∫¤Ú‰Ë 3,6 ‰È˜ ÙÔ ·’ ÙÚ›ÌËÓÔ €3 Κέρδη ύψουσ 3,6 δισ. ευρώ ανακοίνωσε για το πρώτο τρίµηνο του 2013 η Τράπεζα Πειραιώσ. Αιτία η λογιστική εγγραφή τησ υπεραξίασ κεφαλαίου που προέκυψε απÞ την ενσωµάτωση των κυπριακών τραπεζών. Ο πρÞεδροσ τησ Μιχάλησ Σάλλασ ανέφερε Þτι η τράπεζα πέτυχε να είναι σήµερα η µεγαλύτερη στην ελληνική αγορά µε µερίδιο 30% και ταυτÞχρονα κατατάσσεται στην 30η θέση µεταξύ των τραπεζών τησ Ευρωπαϊκήσ Ένωσησ. Ùπωσ δήλωσε ο πρÞεδροσ του ∆ιοικητικού Συµβουλίου τησ Τράπεζασ Μιχάλησ Σάλλασ: «Τα προγράµµατα κεφαλαιακήσ ενίσχυσησ των 4 συστηµικών τραπεζών τησ χώρασ, τα οποία έχουν δροµολογηθεί και αναµένεται να ολοκληρωθούν εντÞσ των επÞµενων εβδοµάδων, συνιστούν ορÞσηµο για τον εγχώριο τραπεζικÞ κλάδο, αλλά και την οικονοµία γενικÞτερα. Η Τράπεζα Πειραιώσ, έχοντασ συµβάλει στην αναδιάρθρωση του ελληνικού τραπεζικού συστήµατοσ, πέτυχε να είναι σήµερα η µεγαλύτερη Τράπεζα στην ελληνική αγορά µε µερίδιο 30% και ίδια κεφάλαια 1,3 δισ ευρώ στισ 31.03.13, που διαµορφώνονται στα 9,7 δισ ευρώ (pro-forma) µε την ολοκλήρωση τησ επικείµενησ αύξησησ µετοχικού κεφαλαίου τησ. Το ύψοσ αυτÞ των ιδίων κεφαλαίων κατατάσσει πλέον την Τράπεζα Πειραιώσ στην 30η θέση µεταξύ των τραπεζών τησ Ευρωπαϊκήσ Ένωσησ.
ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ
22 ΜΑΪΟΥ, 2013
8 | ΑΓΟΡΑ | financialmirror.com
∫‡ÚÈÔ˜ ·Ó¿ÌÂÛ· ÛÙÔ˘˜ ÓÈÎËÙ¤˜ ÙÔ˘ FXTM Boxing Cup Με ένα φαντασµαγορικÞ θέαµα µέσα και έξω απÞ το ρινγκ ολοκληρώθηκε την Κυριακή 19 Μαΐου το FXTM International Limassol Boxing Cup, ο σηµαντικÞτεροσ αγώνασ πυγµαχίασ που φιλοξενήθηκε ποτέ στο νησί µασ. Με γύρω στουσ 100 πυγµάχουσ ολυµπιακού επιπέδου απÞ Þλη την υφήλιο να συµµετέχουν σε αυτή την τετραήµερη διοργάνωση, ο Κύπριοσ πυγµάχοσ Κυριάκοσ ΣπανÞσ κέρδισε χρυσÞ µετάλλιο στην κατηγορία των 75 κιλών. Ο ιδρυτήσ τησ ForexTime και χορηγÞσ τησ διοργάνωσησ Andrey Dashin δήλωσε: «Είµαι κατενθουσιασµένοσ τÞσο µε την ανταπÞκριση του κÞσµου και τη συµµετοχή του σε αυτή τη διοργάνωση, Þσο και µε την πειθαρχία και την αθλητοπρέπεια που έδειξε αυτή η νέα γενιά πυγµάχων.». Η ForexTime Ltd (FXTM) είναι µια Κυπριακή Επενδυτική Εταιρεία για on line συναλλαγέσ µε Forex, που ιδρύθηκε απÞ τον Andrey Dashin τον ∆εκέµβριο του 2012.
6-8 ™ÂÙÂÌ‚Ú›Ô˘ ÙÔ Pafos Aphrodite Festival Μια γοητευτική και µελωδική Þπερα, απÞ τισ αγαπηµένεσ του κοινού παγκοσµίωσ που µεταφέρει το θεατή σε ένα κÞσµο Þπου κυριαρχούν τα φωτεινά χρώµατα και τα αγνά συναισθήµατα, «Το ελιξίριο του έρωτα» του Γκαετάνο Ντονιτσέτι, θα έχει την ευκαιρία να απολαύσει το φιλÞµουσο κοινÞ τησ Κύπρου, στα πλαίσια του 15ου Pafos Aphrodite Festival. Το ΜεσαιωνικÞ Κάστρο τησ Πάφου θα φιλοξενήσει το φηµισµένο λυρικÞ οργανισµÞ Opera Futura Verona και τη Συµφωνική Ορχήστρα Κύπρου, στισ 6, 7 και 8 Σεπτεµβρίου 2013 για τρεισ µοναδικέσ παραστάσεισ τησ κωµικήσ Þπερασ, που για πρώτη φορά παρουσιάζει ο θεσµÞσ. Η διαδικτυακή προπώληση των εισιτηρίων έχει ήδη αρχίσει µέσω τησ ιστοσελίδασ του Pafos Aphrodite Festival στην ηλεκτρονική διεύθυνση www.pafc.com.cy. Λαµβάνοντασ υπÞψη τισ επικρατούσεσ οικονοµικέσ συνθήκεσ οι τιµέσ των εισιτηρίων έχουν µειωθεί και έχουν ωσ εξήσ: 25, 40, 50 και 70 ευρώ. Πληροφορίεσ στον παγκύπριο αριθµÞ 8000 8005.
Four Seasons: ∂‚‰ÔÌ¿‰· ¶·ÁˆÙÔ‡ ·fi 24 ª·˝Ô˘-2 πÔ˘Ó›Ô˘ Οι θερµοκρασίεσ ανεβαίνουν και η πιο δροσερή, γευστική απÞλαυση, το παγωτÞ, έρχεται και πάλι στο προσκήνιο.Το Colors Café του ξενοδοχείου Four Seasons, πιστÞ για και πάλι στο ραντεβού του, διοργανώνει για ακÞµα µια χρονιά την καθιερωµένη «Εβδοµάδα Παγωτού». Οι λάτρεισ του παγωτού θα έχουν και φέτοσ την ευκαιρία, απÞ τισ 24 Μαΐου µέχρι τισ 2 Ιουνίου, να αποκοµίσουν µοναδικέσ γευστικέσ εµπειρίεσ που υπÞσχονται να δροσίσουν και να χαρίσουν ιδιαίτερεσ στιγµέσ απÞλαυσησ. Ευφάνταστεσ παγωτοδηµιουργίεσ έχουν φτιαχτεί µε µεράκι και µαεστρία απÞ τον Pastry Chef ∆ηµήτρη Χατζηγιάννη και την οµάδα του. Η φετινή Εβδοµάδα Παγωτού είναι αφιερωµένη στισ «Τέσσερισ εποχέσ», εµπνευσµένη απÞ τα 20 χρÞνια λειτουργίασ του ξενοδοχείου, χωρίζοντασ τισ παγωτÞ-δηµιουργίεσ σε χειµερινέσ, ανοιξιάτικεσ, καλοκαιρινέσ και φθινοπωρινέσ γεύσεισ. Επίσησ, καινοτοµία αποτελούν οι εκπληκτικοί συνδυασµοί βελούδινου αγνού γιαουρτιού, µε άσπρη κρέµα σοκολάτασ και lime, µε µπανάνα, µάνγκο και εξωτικά φρούτα που δηµιουργούν ελαφριέσ γευστικέσ επιλογέσ. Παράλληλα, το µενού εµπλουτίζεται µε νέεσ µοναδικέσ γεύσεισ, Þπωσ: κÞκκινο πορτοκάλι µε µπισκÞτο και µαύρη σοκολάτα, πραλίνα µε βάφλα και πικρή σοκολάτα, mille-feuille και ροδοπέταλα µε τραγανÞ µπισκÞτο.
√È ÂÏÏËÓÈÎÔ› ¯˘ÌÔ› ∫¿ÌÔ˜ Ã›Ô˘ ÛÙËÓ Î˘Úȷ΋ ·ÁÔÚ¿ Σε κάθε µία απÞ τισ συσκευασίεσ χυµού Κάµποσ Χίου είναι καλά φυλαγµένη η εξαιρετική ποιÞτητα των χιώτικων εσπεριδοειδών και τα µυστικά τησ παράδοσήσ τησ Χίου. Τα διάσηµα εσπεριδοειδή τησ Χίου καλλιεργούνται σε συγκεκριµένα περιβÞλια και Þταν είναι ώριµα συλλέγονται ένα προσ ένα µε το χέρι και σε αυτά, προστίθεται χυµÞσ απÞ τισ καλύτερεσ ποικιλίεσ εσπεριδοειδών τησ Ελλάδασ. Οι χυµοί Κάµποσ Χίου παράγονται µε την πιο ασφαλή και προηγµένη τεχνολογία, ενώ προστατεύονται στην πιο σύγχρονη, ασηπτική συσκευασία. Έτσι, φτάνουν στο ποτήρι σασ για να τουσ απολαµβάνετε κάθε στιγµή τησ ηµέρασ. Οι 100% φυσικοί χυµοί Κάµποσ Χίου διατίθενται σε 3 αναζωογονητικέσ γεύσεισ - Πορτοκάλι, Μανταρίνι και 3 εσπεριδοειδή (πορτοκάλι, σαγκουίνη και γκρέηπφρουτ). Τουσ φυσικούσ χυµούσ Κάµποσ Χίου εισάγει και διανέµει στην Κύπρο αποκλειστικά η IPH Iakovos Photiades Foodstuff Suppliers Ltd.
∂‚‰ÔÌ¿‰· ¶˘Ú·ÛÊ¿ÏÂÈ·˜ ÁÈ· 12Ë Û˘Ó¯fiÌÂÓË ¯ÚÔÓÈ¿ Η Πυροσβεστική Υπηρεσία Κύπρου και η CNP Λαϊκή Ασφαλιστική, στο πλαίσιο τησ κοινωνικήσ ευθύνησ και προσφορά τουσ, διοργάνωσαν απÞ κοινού για 12η συνεχÞµενη χρονιά την Παγκύπρια Εβδοµάδα Πυρασφάλειασ, απÞ τισ 13 µέχρι τισ 19 Μαΐου 2013. Η εκστρατεία µε σύνθηµα «ΠρÞληψη Μέσω Τησ Γνώσησ» τελούσε υπÞ την αιγίδα του Υπουργού ∆ικαιοσύνησ και ∆ηµÞσιασ τάξησ κ. Ιωνά Νικολάου. Κορύφωση των εκδηλώσεων τησ Εκστρατείασ Πυρασφάλειασ αποτέλεσε η Τελετή Λήξησ µε τη διοργάνωση των Πυροσβεστικών Αγώνων, το Σάββατο 18 Μαΐου στισ 3:00µµ, στο Μακάριο Στάδιο στη Λευκωσία. Στουσ αγώνεσ έλαβαν µέροσ οµάδεσ πυροσβεστών απÞ Þλεσ τησ επαρχίεσ τησ Κύπρου σε ειδικά σχεδιασµένα αγωνίσµατα. Στην εκδήλωση υπήρχαν δραστηριÞτητεσ για παιδιά και προσφέρθηκαν συµβολικά δώρα και ενηµερωτικÞ υλικÞ για την Πυρασφάλεια.
ª¿ÈÔ˜ Ô «ª‹Ó·˜ ÙÔ˘ §Â˘ÎÔ‡» Η Εύρηκα για ακÞµη µια φορά µασ καλεί να γιορτάσουµε το λευκÞ µε αγάπη και να καλωσορίσουµε το καλοκαίρι µε τα πιο αστραφτερά και φωτεινά λευκά µασ. Το λευκÞ ωσ χρώµα τησ αρµονίασ, τησ απλÞτητασ, τησ καθαρÞτητασ και τησ αλήθειασ µασ δίνει µια γεύση καλοκαιριού. Γι’ αυτÞ η Εύρηκα ωσ αιώνιοσ υποστηρικτήσ του λευκού και Þλων των θετικών στοιχείων που αντιπροσωπεύει φροντίζει για εµάσ και τα λευκά µασ δηµιουργώντασ τον «Μήνα του Λευκού». Για Þλο τον Μάιο, η Εύρηκα, η Νούµερο 1 επιλογή στα ενισχυτικά πλύσησ, προσφέρει την ισχυρή λευκαντική δύναµη, σε υγρÞ και σκÞνη, σε µοναδικέσ προσφορέσ τισ οποίεσ θα βρείτε σε Þλεσ τισ υπεραγορέσ.
¢ˆÚÂ¿Ó ÌÂÙ·ÊÔÚ¿ ·fi ¿ÏÏ· ‰›ÎÙ˘· ÚÔ˜ Cytamobile-Vodafone Στα πλαίσια των έκτακτων συνθηκών που επικρατούν στην Κυπριακή Οικονοµία και δίνοντασ συνέχεια στα µέτρα που ανακοίνωσε ήδη η Cyta για στήριξη των πελατών τησ, η Cytamobile-Vodafone αναστέλλει την υφιστάµενη χρέωση των 10 ευρώ (µε ΦΠΑ), για µεταφορά πελατών κινητήσ τηλεφωνίασ, απÞ τα άλλα δίκτυα προσ κινητά Cytamobile-Vodafone. Η αναστολή τησ χρέωσησ ισχύει απÞ την Τρίτη 14 Μαΐου 2013 και θα προσφέρεται για µεταφορά σε πρÞγραµµα συµβολαίου ή σε προπληρωµένη soeasy. Οι ενδιαφερÞµενοι που επιθυµούν να µεταφέρουν τον αριθµÞ τουσ στην Cytamobile-Vodafone και παράλληλα να επωφεληθούν µία εκ των δύο (2) προσφορών του προγράµµατοσ MakeYourOwn, µπορούν να επισκεφθούν ένα απÞ τα καταστήµατα Cytashop ή/και του ∆ικτύου Πωλήσεων Συνεργατών τησ Cyta, παγκύπρια. Για περισσÞτερεσ πληροφορίεσ οι ενδιαφερÞµενοι µπορούν, επίσησ, να απευθύνονται στο Κέντρο Τηλεξυπηρέτησησ τησ Cyta στο 132, µέσω του twitter στο @cytasupport και στην ιστοσελίδα τησ Cyta www.cyta.com.cy.
May 22 - 28, 2013
financialmirror.com | PROPERTY | 19
Aristo, Dolphin sell Venus Rock to HK investors for €290 mln AIM-listed Dolphin Capital and Paphosbased Aristo Developers announced the sale for 290mln euros of all their joint interest in the Venus Rock Golf Resort project to an unnamed Hong Kong-based real estate investment group. The government is expected to net a significant amount of the 9-13% value of the deal, or about 26-38 mln euros in taxes, agency commissions and other costs. The project, which is designed to include two golf courses, the 5-star Nikki Beach Hotel, two community sports centres, a commercial and leisure component, as well as luxury private homes, was sold in a deal concluded on May 17. Dolphin Capital Investors Ltd. said the deal comprises a fixed consideration of 241.5 mln euros and a conditional deferred consideration of 48.5 mln through it’s 49.8% subsidiaries Aristo Developers Ltd and Venus Rock Estates Ltd. An amount of 15 mln euros from the deferred consideration is conditional upon the increase of the existing residential building capacity of the two golf phases of the Venus Rock project, expected to materialize soon as this measure has already been announced by the government and reported by the company on April 22. The 33.5 mln balance is conditional upon the finalisation of the on-going rezoning of certain agricultural land plots included in the project within 12 months. The sellers Dolphin Capital and Aristo have already received a non-refundable deposit of 2
mln and a further 10 mln is payable before June 30. The remaining 229.5 mln fixed consideration will be paid in part within three months and the balance within six months, depending on the release of the existing mortgages over the Venus Rock project. The mortgage-free titles of the Venus Rock properties will be transferred to the buyer upon payment. The 48.5 mln euro conditional deferred consideration is payable within six or 12 months depending on the relevant conditions. “This landmark transaction is in line with our strategic objectives for 2013 and has enormous benefits not only for Dolphin but also for the Cypriot economy in general”, said Miltos Kambourides, Managing Partner of Dolphin Capital Partners. The deal is at a 22% discount to venus Rock’s latest valuation of 370 mln euros as at 31 December 2012 and will result in a decrease in Dolphin’s net asset value (NAV) per share by 7.7% (from 90p to 83p) and 5.6% (from 81p to 76p) before and after deferred income tax liabilities (DITL). Dolphin’s 49.8% of the net purchase price will amount to about 117 mln. An amount of 25 mln euros will be used to repay existing project loans, up to 103 mln will be used for the release of existing mortgages on the Venus Rock properties (related to other Aristo projects), an additional amount might be used in the further deleveraging of Aristo in order to free-up new land assets for
sale, as well as for working capital purposes, and the remaining balance of the Purchase Price will be distributed to Theodoros Aristodemou and Dolphin on a prorated basis. Potential distributions to Dolphin would most likely range between 25 mln to 40 mln euros and could be utilised for working capital, project development, further acquisitions and share buy backs. The deal is also expected to improve Aristo’s sales capability and velocity by freeing up additional land and residential projects for sale; significantly reduce debt service expenses and improve Aristo’s on-going profitability;
and, enable the company to continue to build its market leadership in Cyprus. Since its inception in 2005, Dolphin has raised 948 mln of equity, has become one of the largest private seafront landowners in Greece and Cyprus and has partnered with leading architects, golf course designers and hotel operators. Dolphin’s portfolio includes 14 large-scale, leisure-integrated residential resorts under development in Greece, Cyprus, Croatia, Turkey, the Dominican Republic and Panama and a 49.8% strategic participation in Aristo Developers Ltd.
Common expenses law full of loopholes This is not news for us, we’ve been telling you all along. The law governing common expenses is weak, full of loopholes and causing many problems. Even property owners in a blocks of flats ready and willing to offer their time and expertise to manage common areas will have to look further than the law for assistance. While it is crucial for an Administrative Committee to be in place and functioning, the law does not stipulate for the automatic creation of such a body. Even if such a committee has been elected, it has to struggle to implement decisions. That is especially the case if a considerable expense is demanded as a lot of owners are unwilling to put their hand in their pocket, leaving behind a dysfunctional building.
Even if the legal path is taken to force them to pay it will be years before the courts reach a decision.
WHAT IS THE SOLUTION?
All co-owners of a building must be members of and be answerable to the main Administrative Committee. The structural integrity and overall appearance of the building must be kept at a certain level and appointed inspectors must ensure this with regular checks or following an owner’s demand. Inspectors must be licensed or appointed by either the industry chamber ETEK or the local municipality and submit relevant reports of their findings. A revision of current legislation must ensure that all owners pay the common expenses they are obliged to, perhaps adopting punishing measures if they don’t. What is clear is that the law begs to be amended and if it is not, any time soon, problems will continue with all their negative repercussions.
By George Mouskides
Paphos sales continue up New figures released by the department of lands and surveys earlier last week show that the property purchase contracts filed throughout Cyprus continued to decline with the exception of Paphos, where overall sales were on the up. This was the fourth successive month this year that property sales, especially to overseas buyers, have improved and a sign that they may be returning to Paphos as a preferred place to buy a property and the ideal holiday destination for families seeking sunshine and relaxation. “This is also because Paphian property developers have put much effort into
opening up new markets and especially the markets of China, India, Egypt and Lebanon,” explained Sakis HadjiAlexandrou, Leptos Group Marketing Manager. “These may also be due to purchases by those seeking residency permits or citizenship through various government schemes,” he added. The government recently revised its nationalization rules that have been relaxed to attract investors for sums of about 3 mln euro or above, while non-EU nationals who invest at least 300,000 euros, may secure privileged residency permits.
RESULTS
So, what is the end result? The immediate effect is on the value of everyone’s property as prices take a nosedive. Owners and the immediate area are the only ones who stand to lose. Whenever it is decided to launch a major renovation it only takes a few owners to refuse to pay and bring everything to a halt.
George Mouskides is General Manager, FOX Smart Estate Agency and a Licensed Estate Agent, US Certified Public Accountant.
May 22 - 28, 2013
20 | WORLD MARKETS | financialmirror.com
France heads for recession By Oren Laurent President, Banc De Binary
“Being against globalisation is like spitting in the wind.” Such was the warning from José Manuel Barroso, President of the European Commission, to the French people last week. This came after data showing that France is the ninth Eurozone country to have fallen into recession, casting a dark shadow over the start of François Hollande’s second year in the presidency. He was forced to admit that the French economy has stalled, with it having shrunk by 0.2% for the second consecutive quarter. The Socialist leader has been cautiously following Brussels’ wishes, but Barroso adopted a tough stance, asking for faster and more courageous action. He accused France of having “lost competitiveness over the past 20 years”, reprimanded the nation’s “exorbitant” level of national debt and attacked its wide resistance to the globalized economy, “There is in France a sometimes very negative mentality towards the opportunities of the modern world.” A Europe-wide poll published last week by Pew Research seems to support Barroso’s key concerns. It shows the French nation to be the most Eurosceptic of all large EU states. Hollande fought back, insisting to the Commission that he is progressing as quickly as possible, and citing as an example the labour reforms recently passed by Parliament. He also pointed out that France was performing better than
average among the 17 states who have adopted the shared currency. True, France’s economy has not yet fallen so badly that it can’t recover. Yet, it has undeniably fallen, and does desperately need rescuing. Is Hollande up to the task? Speaking to journalists at the Elysée Palace, the President advanced a similar line of rhetoric as in Brussels, accepting the problem but asserting that he has the right solutions. Hollande pledged to set higher standards for education, adapt production processes, and improve the transport system. He also highlighted his ambitions to boost employment, explaining that this would be central to reversing the current economic trends. He vowed, “France can reach the highest level, but that requires us to strengthen our economy and our companies.” He certainly won’t have it easy. Support for Hollande has slumped to just 33 pc, and he has now won a reputation for being the least popular post-war French President. This reflects the national disappointment in his administration which has failed to fulfil its election campaign slogan, “Le changement, c’est maintenant.” After declaring war on the “world of finance” when he came to office a year ago, now is his chance to really follow through with confident action. Now is the time to show the public that his original campaign and promise still holds. He may have to implement stricter economic policies to abolish debt in line with Barroso’s demands. He will likely start off with a reshuffling of his Cabinet and seek to bring in line the seven finance ministers who have made conflicting statements about policy. He will certainly face opposition and further challenges to his popularity. There is no doubt that the stakes are high. It is not just Hollande’s name in the history books, but also France’s future potential as a global power that hangs in the balance.
François Hollande Yet, of all the flailing Eurozone countries facing recession, France may indeed be the most capable of successful reform. Will it manage this? That depends on it embracing both new fiscal policies and an innovative global mindset, and doing so with a sense of urgency.
www.bbinary.com
Dollar reclaims losses after Japan clarifies yen comments The dollar edged up against the yen on Tuesday after a Japanese minister clarified earlier remarks about the yen’s weakness that had toppled the greenback from a 4-1/2year high against the Japanese currency on Monday. The dollar rose 0.2% to 102.69 yen after economics minister Akira Amari said he hoped the yen settles at a level justified by fundamentals and where the impact on imports and exports is balanced. On Monday, the yen fell from Friday’s peak of 103.32, its highest level since October 2008, to as low as 102.00 after Amari suggested at the weekend that the yen’s strength had been largely corrected. Half of the 400 Japanese companies questioned in a Reuters survey said the yen has fallen enough, with just 15% wanting it
to decline further. One third said they would like to see it rebound from its 4-1/2year low. Still, restraining the dollar’s gains against the yen may prove difficult in light of speculation that the Federal Reserve will
on whether the Fed will soon start tapering its bond-buying stimulus scheme - as hinted at by a Fed regional president last week. “You can’t direct the forex market with words because at the end of the day it comes down to supply and demand,” said Junya
FOREX COMMENTARY & TECHNICAL ANALYSIS trim its bond purchases sooner than expected, with the market now focusing on Fed Chairman Bernanke’s testimony to Congress on Wednesday for clues of timing. “Will he or won’t he?” is the question investors want answered at Wednesday’s Congressional testimony by Federal Reserve Chairman Ben Bernanke, as suspense builds
Tanase, executive director of forex at JPMorgan. Higher yields on U.S. government debt could entice Japanese investors starved of yield at home if the Bank of Japan’s massivebond buying program eventually forces
Japanese debt prices up - although that hasn’t happened yet. “It looks like bond investors don’t believe in the BOJ’s two percent inflation target. I think it’s going to be volatile for a while ... but eventually it will be hard to ignore the amount the BOJ is buying and yields will drop,” Tanase said. “We are sticking with the USD-bullish trend and keeping an eye on one of the leading bullish USD currency pairs: USD/JPY. A close below 102.08 in USD/JPY is needed to suggest a reversal to challenge the ongoing bullish USD outlook,” wrote Barclays analysts in a note. Against a basket of currencies, the dollar added 0.1% from late U.S. levels to 83.841, though it stayed below Friday’s peak of 84.371, its highest level since July 2010.
Disclaimer: The commentary appearing on this page is for indication purposes only and Eurivex does not take any responsibility for investment action taken. Nothing in this report should be considered to constitute investment advice. It is not intended, and should not be considered, as an offer, invitation, solicitation or recommendation to buy or sell any of the financial instruments described herein. Trading on leverage is very risky and may lead to losses.
May 22 - 28, 2013
financialmirror.com | MARKETS | 21
Has the AUD met its wooloomoloo? Marcuard’s Market update by GaveKal Research Much like your average marsupial, the Australia dollar is a strange creature. As a commodity exporter whose biggest customer is China, Australia’s currency has tended to appreciate during periods of brisk economic activity and muscular risk appetite. But in the aftermath of the 2008-09 crisis Australia also became a safe haven, which explains why the AUD remained strong in the past 18 months, even as China’s appetite for commodities started to decelerate. We are now in an environment where commodity prices are weakening, but risk appetite is rising. In other words, the AUD’s two main props seem to be giving way at once. This is why many investors are asking if the Aussie is about to meet its Waterloo—or should we say, its Wooloomooloo, after the Sydney harbour side suburb whose real estate prices have risen with Napoleonic like ambition in the past decade. The Australian dollar’s corrections tend to be very jarring, because of structural issues. It is, after all, the world’s most expensive major currency on a purchasing power parity basis; Australia has a persistent current account deficit, which is set to reach as high as –6% to GDP over the next year; the country’s banks are quite dependent on foreign depositors and its sovereign bond market is 70% owned by foreigners; households are leveraged, and real estate prices are sky high Yet the currency has long managed to overcome these
obstacles, in part by simply offering better yield, but also because its banks are well regulated and among the world’s most profitable on ROE terms. Australia is one of a dwindling list of countries with a AAA sovereign rating from all three major credit agencies, and we all know why. After the global financial crisis, government debt levels soared the world over. Australia, by contrast, has a singularly low sovereign debt-toGDP ratio of below 25%. All this, among other attributes, makes us loath (or too cowardly?) to call a final reckoning for the world’s most overvalued currency. But with its two main cyclical supports stalling, and with the central bank signalling further easing moves, we are fairly confident that the AUD correction is not yet over. Even the Japanese are reportedly snubbing the AUD, as the yield these days is not enough to compensate for the currency volatility. There is also growing momentum among traders for the short-AUD trade —and not just against the USD. We are seeing recommendations for AUD shorts against units such as the Mexico peso since Mexico benefits from falling commodity prices and is geared more to the US economy than China. Similarly, the Indian rupee should receive support from the move to lower commodity prices—Indian equities have rallied 11% since mid-April while the rupee remains within its trading range. Among developed markets, the Norwegian krone is another commodity-rich OECD country with a AAA rating, but with less sensitive dynamics to the perfect storm hitting Australia (including falling policy rates). We think there might be some value in long CAD/short AUD
as the relationship with the Canadian dollar is looking interesting. Canada’s economic growth outlook is similarly more tied to the recovering US than China-dependent Australia. The spread between AUD interbank yields and their Canadian equivalents has over the last year narrowed from above 3.5% to below 2.0%. Similarly, the Australian dollar is at an important technical level and seems vulnerable to breaking below its trading range floor against the CAD. WORLD CURRENCIES PER US DOLLAR
The tantalising prospect of normality An asset can have value because it is scarce or because it is productive. Consider the case of silver versus an S&P500 constituent company. Well-run firms should, in the long run, perform better than precious metals because they generate positive cash flows that can be computed into a capital value. But there are times when shiny metals excel—and this usually points to worryingly loose monetary policy. Since the TMT bubble burst in 2000, silver has outperformed the S&P500 by about 350%. This was, of course, a period when US real interest rates were for the most part deeply. Such outperformance of scarce over productive assets is perfectly logical. We argued that current US monetary policy acts as a dam preventing liquidity from flowing to the “right” places. As the cost of money falls to zero, investors flock toward “real” assets. These assets tend to “store” value, as opposed to “create” value. The current rejuvenation in the US housing market is a reflection of this appetite for scarcity assets (given an extra boost by attractive affordability). The problem is that these assets have low productivity and are associated with a falling velocity of money The question currently vexing investors is whether this is about to change. Last weekend the Wall Street Journal ran an article by Jon Hilsenrath entitled Fed Maps Exit From Stimulus. The market took note since a well-connected Mr Hilsenrath has managed to predict each major move by the Fed during the quantitative easing period. And over the last week the trade weighted US dollar rose by more than 2%, silver lost almost 5% and the S&P 500, despite some weakness yesterday, registered multiple new highs. While we would
www.marcuardheritage.com
Country
Detail
MAY 22 JPN BOJ Press Conference after Monetary meeting MAY 22 EUR Current Account due 11.00am MAY 22 GBP MPC Meeting Minutes due 11.30am MAY 22 GBP Retail Sales M/M due 11.30am MAY 22 GBP Public Sector Net Borrowing Requirement due 11.30am MAY 22 EUR EU Economic Summit - All day MAY 22 CHF Swiss National Bank Chairman Jordan speaks from 1.00pm MAY 22 CAD Retail Sales M/M due 3.30pm MAY 22 US Existing Home Sales due 5.00pm MAY 22 US Fed Chairman Ben Bernanke speaks starting 5.00pm MAY 22 US FOMC Meeting Minutes due 9.00pm MAY 23 CNY HSBC Flash Manufacturing PMI due 4.45am MAY 23 EUR German Flash Manufacturing PMI due 10.30am MAY 23 EUR German Flash Services PMI due 10.30am MAY 23 EUR Flash Manufacturing PMI due 11.00am MAY 23 EUR Flash Services PMI due 11.00am MAY 23 GBP Second Estimate GDP growth Q/Q due 11.30am MAY 23 US Weekly Unemployment Claims due 3.30pm MAY 23 US Flash Manufacturing PMI due 4.00pm MAY 23 US Consumer Confidence due 5.00pm MAY 23 US New Home Sales due 5.00pm MAY 23 EUR ECB President Mario Draghi speaks 10.30pm MAY 24 JPN BOJ Governor Kuroda speaks starting 5.55am MAY 24 EUR German Gfk Consumer Climate due 9.00am MAY 24 EUR German Ifo Business Climate due 11.00am MAY 24 GBP BBA Mortgage Approvals due 11.30am MAY 24 EUR German Buba President Weidmann speaks 1.00pm MAY 24 US Durable Goods Orders M/M due 3.30pm Indicated times are Cyprus time
Forecast 14.2B 0-0-9 0.00% 7.6B
Previous
admit a proclivity to be early in anticipating Fed policy shifts, it is starting to feel like the FOMC has laid the groundwork for a change in direction. An interesting question is whether markets are starting to factor in such an outcome. Anatole has argued that we should not be afraid of new highs on the S&P 500 and that we could be at the cusp of a new secular bull market in equities. In the past, every major stock market bull-run has coincided with an outperformance of productive assets over scarcity assets. In the chart we show the relative performance of the S&P 500 vs silver against the seven-year moving average of the same ratio: Whenever this ratio has broken above its long-term mean, a multiyear bull market in equities has followed. As can clearly be seen in the chart, we look to be on the cusp of such a breakthrough. But for us to be truly comfortable in making a big bullish secular call we would want to see firm evidence of normalization in monetary policy. The Hilsenrath article was a tantalizing indication that we are moving in this direction. Importantly, equity market price action this week has shown that investors do not need constant affirmation of more QE to bid equities higher. Indeed, far from lamenting an end to the extreme monetary easing of the last five years, we suspect that the market would welcome clear indications that the Fed is changing tack. Hence, we will pay close attention to a speech that will be given tomorrow by Ben Bernanke at Bard College where he will address US economic prospects.
0.80% 4.92M
50.5 48.9 50.2 47.1 47.4 0.30% 347k 52.3 -22 480M
50.4 48.1 49.6 46.7 47.0 0.30% 360k 52.1 -22 718M
6.2 104.6 32.7k
6.2 104.4 31.2k
BYR GBP BGN CZK DKK EEK EUR GEL HUF LVL LTL MTL MDL NOK PLN RON RUB SEK CHF UAH
8650 1.5247 1.5175 20.2771 5.7831 12.1408 1.2885 1.626 225.74 0.54248 2.6793 0.3332 12.43 5.8279 3.2435 3.3739 31.1721 6.647 0.9672 8.115
AUD CAD HKD INR JPY KRW NZD SGD
0.9826 1.0254 7.7617 55.02 102.56 1110.53 1.2199 1.2549
BHD EGP IRR ILS JOD KWD LBP OMR QAR SAR ZAR AED
0.3770 6.9819 12059.90 3.6680 0.7055 0.2862 1512.00 0.3838 3.6383 3.7502 9.4559 3.6713
AZN KZT TRY
0.7836 150.86 1.8426
AMERICAS & PACIFIC Australian Dollar * Canadian Dollar Hong Kong Dollar Indian Rupee Japanese Yen Korean Won New Zeland Dollar * Singapore Dollar MIDDLE EAST & AFRICA Bahrain Dinar Egyptian Pound Iranian Rial Israeli Shekel Jordanian Dinar Kuwait Dinar Lebanese Pound Omani Rial Qatar Rial Saudi Arabian Riyal South African Rand U.A.E. Dirham ASIA Azerbaijanian Manat Kazakhstan Tenge Turkish Lira Note:
* USD per National Currency
Interest Rates Base Rates
LIBOR rates
CCY USD GBP EUR JPY CHF
0-0,25% 0.50% 0.50% 0-0,1% 0-0,25%
Swap Rates
CCY/Period
1mth
2mth
3mth
6mth
1yr
CCY/Period
2yr
3yr
4yr
5yr
7yr
10yr
USD GBP EUR JPY CHF
0.20 0.49 0.06 0.12 0.00
0.23 0.50 0.09 0.14 0.01
0.27 0.51 0.12 0.16 0.02
0.42 0.59 0.20 0.24 0.08
0.69 0.88 0.37 0.44 0.24
USD GBP EUR JPY CHF
0.38 0.61 0.35 0.25 0.06
0.53 0.71 0.46 0.33 0.14
0.74 0.85 0.61 0.43 0.26
1.00 1.04 0.79 0.53 0.40
1.51 1.44 1.15 0.73 0.71
2.10 1.99 1.61 1.00 1.08
Exchange Rates Major Cross Rates CCY1\CCY2
1.80% -6.90% Source: Eurivex
RATE
The Financial Markets
16.3B 0-0-9 -0.70% 16.7B
0.20% 4.99M
CODE
Belarussian Ruble British Pound * Bulgarian Lev Czech Koruna Danish Krone Estonian Kroon Euro * Georgian Lari Hungarian Forint Latvian Lats Lithuanian Litas Maltese Pound * Moldavan Leu Norwegian Krone Polish Zloty Romanian Leu Russian Rouble Swedish Krona Swiss Franc Ukrainian Hryvnia
Disclaimer: This information may not be construed as advice and in particular not as investment, legal or tax advice. Depending on your particular circumstances you must obtain advice from your respective professional advisors. Investment involves risk. The value of investments may go down as well as up. Past performance is no guarantee for future performance. Investments in foreign currencies are subject to exchange rate fluctuations. Marcuard Cyprus Ltd is regulated by the Cyprus Securities and Exchange Commission (CySec) under License no. 131/11.
Weekly Economic Calendar Date
CURRENCY EUROPEAN
USD EUR GBP CHF JPY
Opening Rates
100 1 USD 1 EUR 1 GBP 1 CHF JPY 1.2885 0.7761
1.5247
1.0339
0.9750
1.1833
0.8024
0.7567
0.6781
0.6395
0.6559
0.8451
0.9672
1.2462
1.4747
102.56
132.15
156.37
0.9431 106.04
Weekly movement of USD
CCY\Date
16.04
23.04
30.04
14.05
21.05
CCY
Today
USD GBP JPY CHF
1.3024
1.2994
1.3043
1.2958
1.2835
0.8510
0.8512
0.8420
0.8461
0.8418
126.83
128.11
127.48
131.25
131.28
1.2079
1.2129
1.2201
1.2334
1.2404
GBP EUR JPY CHF
1.5247 1.2885 102.56 0.9672
Last Week %Change 1.5318 1.3013 101.42 0.9529
+0.46 +0.98 +1.12 +1.50
May 22 - 28, 2013
24 | WORLD MARKETS | financialmirror.com
Fiat Industrial plans UK move to cut tax bill l
UK corporate tax rate cut from 30% to 20%; FI paid 36% in Italy
Italy-based truck and tractor maker Fiat Industrial plans to lower its tax bill by shifting its residence to Britain after a planned merger with unit CNH, a move that drew angry reactions from politicians and unions on its home turf. The criticism tapped into a widening debate on corporate tax avoidance which has become a hot political topic in some western countries in recent months. A string of U.S. multinationals including Apple, Google, Amazon.com and Starbucks have come under fierce attack over how they minimise tax payments on billions of dollars of overseas sales. According to U.S. stock exchange regulatory filings dated May 14 seen by Reuters, Fiat Industrial aims to be treated as a UK resident company after the merger, which should be completed by the third quarter of this year. The Italian government, scrambling to find new revenue to cut an unpopular real estate tax amid a grinding recession, responded coolly. “Obviously the government is not in favour of choosing tax residence based on convenience,” Treasury Undersecretary Stefano Fassina told reporters. Infrastructure Minister Maurizio Lupi said the plan was “worrying”. Fiat Industrial paid 536 mln euros in tax last year at an effective rate of 36% - plus 28 mln in regional taxes - on a net
profit of 921 mln. The UK has been cutting its corporate tax rate sharply in recent years, from 30% in 2007 to a proposed 20% rate in 2015. It has also relaxed some tax rules to encourage foreign firms to headquarter themselves in Britain where they will only be taxed on profit generated locally and not overseas earnings. At the same time, the UK government has criticised international companies that make billions of pounds of sales in Britain, but pay little tax because they are based elsewhere.
UK FUTURE
Fiat Industrial plans to merge with CNH then fold both companies into a new group provisionally called FI CBM Holdings N.V. with a primary listing on the New York Stock Exchange. FI CBM “intends to operate in a manner to be treated as resident in the United Kingdom for tax purposes,” the company said in its U.S. regulatory filings. FI CBM “is likely to be regarded as having become UK-resident” if most board meetings are held in the UK, and if “at least some of the directors” of the company along with support staff are based in the UK, the filings said. The company’s principal executive offices are currently located in Basildon in eastern England, where it owns a large tractor factory.
Fiat Industrial’s sister company Fiat is also examining a U.S. listing after a planned merger with U.S. automaker Chrysler, in which it owns a majority stake. A decision on where the merged entity will be headquartered will be extremely sensitive politically, given Fiat’s status as Italy’s largest private sector employer. Labor union Fiom blasted Fiat Industrial’s plan and urged the government “to stop the process of moving Fiat’s headquarters and its activities outside of Italy.”
The Irish loophole behind Apple’s low tax bill Apple’s ability to shelter billions of dollars of income from tax has hinged on an unusual loophole in the Irish tax code that helps the country compete with other countries for investment and jobs. A U.S. Senate investigation has revealed that Apple, maker of iPhones, iPads and Mac computers, had channelled profits into Irish-incorporated subsidiaries that had “no declared tax residency anywhere in the world”. Apple tax head Phillip Bullock told the Senate Permanent Subcommittee on Investigations on Tuesday that one of those companies, Apple Operations International (AOI), though it was functionally managed in the United States, had not submitted a tax return anywhere for five years. It is not clear if the tax status of AOI was part of the negotiations with the Irish government through which Bullock told the committee that, “under the agreement we have with Ireland”, Apple paid a maximum tax rate of 2% or less. Apple’s annual reports show that over the past three years, Apple paid taxes worth 2% of its $74 bln in overseas income. AOI, along with Apple Sales International (ASI) and Apple Operations Europe, through which much of the group’s overseas income flows, are all incorporated in Ireland but are not deemed to be tax resident there, Apple told the Senate subcommittee. Apple designated the entities as unlimited companies, which means under Irish law that it does not have to publish annual accounts, so the subcommittee report was the first time the structure had been publicly revealed. Peter Vale, tax partner at accountants Grant Thornton in Dublin, said it was unusual for companies incorporated in Ireland not to be tax resident there - but it is legal. Apple relies for its tax benefits on different approaches to determining tax residence in Ireland and the United States. Vale said that if a group has at least one trading Irish subsidiary - as Apple does, in the form of units that employ 4,000
tained at Apple’s U.S. shared service centre in Austin, Texas. Despite this, AOI did not have tax residency in the United States, because, said Lyn Oates, professor of tax and accounting at the University of Exeter Business School, the U.S. determines tax residence on the place of incorporation only.
LOST PROFIT
staff - it can establish a corporation that will not be deemed tax resident providing this unit’s “central management control” is outside the country. The subcommittee said AOI and ASI held board meetings in the United States and most board members were based there. That means the units would not be deemed to have Irish management control, accountants said. Apple told the subcommittee that AOI’s assets are managed by employees at an Apple subsidiary, Braeburn Capital, located in Nevada, while its assets are held in bank accounts in New York, and its primary accounting records are main-
Britain also used to allow companies to be incorporated there without being tax resident, but changed the system over 20 years ago, to stop tax avoidance, said Penelope Tuck, Associate Professor of Public Finance and Policy at the University of Warwick. Ireland did not change its rules, probably because there was not the same concern about the loss of tax revenues, said Professor Eamonn Walsh, Professor of Accounting at University College Dublin’s Graduate School of Business. Ireland’s small population of 4.6 mln means multinationals generate relatively little by way of sales or profits there. “From a policy point of view, people are more concerned with the idea that high-paid jobs are being delivered to the local economy,” Walsh said. Walsh said other jurisdictions also offered similar tax advantages. Online retailer Amazon.com Inc, for example, pays low tax rates on its overseas income by channelling European sales through a Luxembourg-based company that makes untaxed payments worth hundreds of millions of euros each year to a tax-exempt partnership, also resident in Luxembourg. Web search giant Google pays low taxes by channelling overseas sales through an Irish unit that pays most of its income to an affiliate in Bermuda. The schemes used by all three companies work by arranging for the units that make sales to customers in Europe and elsewhere to make tax-deductible payments to untaxed, or little taxed, affiliates for the use of intellectual property such as brands and business processes.
May 22 - 28, 2013
financialmirror.com | GREECE | 25
Gazprom drives hard bargain in bid for DEPA l Sintez, SOCAR want gas grid DESFA Gazprom is squeezing Athens for better terms to buy DEPA, Greece’s sole retail gas distributor, as the Russian gas export monopoly leverages its strength position as the only major player in the running. Binding bids are due to be submitted on May 29 for DEPA, which posted a net profit of 106 mln euros last year. Gazprom last year made a non-binding bid of 900 mln euros. Gazprom is already DEPA’s main supplier, providing about 60% of its gas last year. It cut its supply prices by about 7% in 2011, but Greek energy players say prices are high compared with what Gazprom charges in other parts of Europe with more competition. Senior Gazprom officials arrived in Athens on Tuesday, the third such visit since March, to seek assurances that DEPA’s austerity-hit customers will settle arrears of 380 mln euros and a concession that it will not have to deposit 20% of the purchase price as a guarantee before the sale gets EU approval.
Greece has already agreed to reduce the required guarantee and is striving to resolve DEPA’s liquidity problem, said Stelios Stavridis, chairman of the privatisation agency HRADF. “We are in the final stages to formulate the contract on the basis of which offers will be submitted,” he said. “The big problem in Greece’s energy market is that everybody owes to everybody else. The government wants to solve this problem,” he added. According to sources close to the sale, Gazprom is concerned that the European Union might block the DEPA acquisition, in which case it would lose the deposited guarantee. Gazprom’s role as supplier to DEPA has raised concerns the EU, which is already trying to loosen Gazprom’s grip on Europe’s energy market, might block or impose stringent conditions on the deal. In a previous attempt to sell DEPA in 2003, Greece excluded the utility’s gas suppliers from submitting bids, but it did not include that condition this time.
ALSO IN THE RUNNING
Gazprom’s only rival for DEPA is M&M Gas, a joint venture by Greek energy firms Motor Oil and Mytilineos. But M&M’s initial bid of about 550 mln euros was far below Gazprom’s, and its parent firms owe money to DEPA and compete with it in the wholesale gas market. Sintez, a small Russian energy firm controlled by Russian tycoon Leonid Lebedev, is expected to submit a binding bid just for grid operator DESFA, which is part of DEPA but can be sold separately, Stavridis said. Sintez’s major rival for DESFA, a regulated business with a steady profit margin, is Azerbaijan’s state gas firm SOCAR. Greek-Czech consortium PPF/Terna, another contender for DESFA, may drop out of the race, according to two officials close to the group. “It can’t be taken for granted that PPF/Terna will submit a final bid,” one of the officials said.
Postbank, Proton to be sold in July, stress-test for big banks Greece’s bank rescue fund will aim to sell Hellenic Postbank and Proton by mid-July with big banks continuing to absorb small lenders as part of plans to revive the battered sector, the country’s foreign lenders said in an inspection review. Greece is recapitalising its four big banks and winding down others deemed non-viable to improve the sector’s capacity to fund the economy out of a deep six-year recession. Banks suffered heavy losses from debt writedowns and bad loans. Small lenders Hellenic Postbank and Proton were split into “good” and “bad” parts and are now fully owned by the Hellenic Financial Stability Fund (HFSF), a state capital backstop funded with 50 bln euros from the country’s bailout package. The EU and the IMF’s review said the 50 bln euro sum is enough to cover recapitalisation and resolution costs and would leave enough funds for follow-up stress testing for the sector to be completed by end-2013. The new tests will assess the adequacy of solvency buffers and loan-loss provisions as
banks still face rising credit impairments because of the recession. Bad loans rose to 24.2% of their books last year from 16.5% in 2011. The recapitalisation of Greece’s four core banks - National, Alpha, Piraeus and Eurobank - is expected to be wrapped up by June 14. The four lenders need 27.5 bln euros to plug capital holes and must raise at least 10% from private investors via share offerings to retain management control. The bulk of the funds will be pumped in by the HFSF rescue fund. The report said entities belonging to the general government cannot buy bank shares in the recapitalisation or support third parties with loans, guarantees or subsidies, meaning cash-strapped state pension funds may not take part. By mid-July authorities will devise a comprehensive strategy to further consolidate the banking sector and privatise banks falling under HFSF control. Any mergers among the four core banks will only be considered after the strategy is defined.
Bond yield curve disinverts The Greek government bond yield curve returned to an uphill shape on Tuesday, as investors continued to price out default risks after last week’s sovereign ratings upgrade by Fitch. The difference between Greece’s 30- and 10-year yields turned positive to last trade at 3 basis points, with the curve disinverting again for the first time in about three years. When short-term yields trade higher than longer-term yields the market is pricing in increased near-term default risks. Just before Greece’s debt restructuring in March 2012, 10-year yields were 15 full percentage points higher than their 30-year counterparts.
Piraeus one-off gain masks profit drop
ELPE issues tender to buy Russian oil
Piraeus Bank said profit surged in the first quarter after a oneoff gain on the book value of its Cypriot bank operations masked the effect of rising bad loans caused by the country’s deep recession. With Greece’s economy in its sixth consecutive year of recession and more than one in four Greeks without jobs, credit impairments continue to pound loan books, forcing banks to provision for losses. The country’s second-largest lender reported net profit of 3.62 bln euros compared with 46 mln euros in the same period a year earlier. The figure included 3.41-billion-euro goodwill write-back from the Cypriot takeover and a deferred tax asset of 540 mln euros. Excluding the one-off gain, Piraeus said it lost 336 mln euros before taxes. Piraeus bought the Greek branches of Cypriot lenders Bank of Cyprus, Cyprus Popular and Hellenic Bank for 524 mln euros to shield the Greek banking system from the island’s debt crisis. The bank’s loan-loss provisions rose to 506 mln euros in the first quarter from 296 mln a year earlier, with its ratio of non-performing loans (NPLs) rising to 31% of its loan book from 23.3% in December The bank nevertheless increased net interest income by 34% year-on-year to 315 mln euros, helped by lower funding costs after it reduced recourse to the Greek central bank’s costly emergency liquidity facility (ELA).
Greece’s largest refiner, Hellenic Petroleum (ELPE), has issued a tender to buy an 80,000 tonne cargo of Russian Urals crude oil for early June delivery, a trading source said, the first in months as its finances improve. The tender was issued on Friday and closed Monday. The payment will be on open credit terms, which means that the seller will cover the trade financing for the deal. Traders said it has been a long time since the refiner last issued a tender. Hellenic held a similar tender in June of last year. The refiner has been struggling to buy crude and products as the financial crisis has led international banks to stop dealing with many Greek institutions and accepting their letters of credit, fearing defaults. Hellenic was forced to rely on an open credit line mainly with Glencore, a major trading company with enough liquidity to take on the risk of non-payment. The refiner has been finding it easier to buy crude after a financial bailout of Greek banks and after Hellenic was able to refinance 1.2 bln euros in loans. More traders have started selling to the refiner, including on a cash-and-barter system. Ratings agency Fitch upgraded Greece’s sovereign credit rating by one notch last week to B- from CCC, citing the country’s progress in cutting its budget deficit and the receding risk of an exit from the euro zone.
l NPL ratio up to 31%, pre-tax loss at€336 mln
OPAP profits set to slump Betting monopoly OPAP is expected to post a 70% drop in first-quarter net profits on Thursday, hurt by higher taxes and a deepening economic slump. First-quarter net profit is expected to fall to 40 mln euros, according to the average of a Reuters poll of six analysts, from 132 mln in the same period last year. Sales are seen down 15% to 900 mln euros amid lower turnover from it’s flagships games, lottery Kino and sports betting Stihima. Austerity-fuelled recession has slashed Greeks’ disposable incomes by about a third, dampening their appetite for gambling. A five-day strike by OPAP’s sales agents also hurt revenues. Greece sold a majority stake and management rights in OPAP to Greek-Czech investment fund Emma Delta for 652 mln euros earlier this month, kicking of its long-delayed privatisation programme.
ECB funding drops in April European Central Bank funding to Greek banks fell by 10.5 bln euros in April while emergency liquidity assistance (ELA) from the country’s central bank increased by 12 bln euros, Bank of Greece data showed on Tuesday. ECB funding to Greek banks dropped to 60.91 bln euros in April from 70.73 bln euros in March, with emergency liquidity assistance from the Bank of Greece standing at 33.43 bln euros from 21.22 bln euros a month earlier.
May 22 - 28, 2013
26 | CSE PRICES | financialmirror.com CSE CODE OASIS Index performance CSE General Index FTSE/CySE 20 FTSE/XA & XAK Banking MAIN MARKET MAIN MARKET INDEX BANK OF CYPRUS CYPRUS POPULAR BANK HELLENIC BANK LOGICOM A. TSOKKOS HOTELS LOUIS LTD SECTOR TOTAL / OΛIKO PARALLEL MARKET PARALLEL MARKET INDEX WOOLWORTH (CYPRUS) PROP VASSILIKO CEMENT A&P (ANDREOU&PARASKEV.) ERMES DEPARTMENT STORES LAIKI CAPITAL PUBLIC CO K. ATHIENITIS CONTR. - DEV. G.A.P VASSILOPOULOS MITSIDES PHIL. ANDREOU LORDOS HOTELS HOLDINGS LIBERTY LIFE INSURANCE LORDOS UNITED PLASTIC SECTOR TOTAL / OΛIKO ALTERNATIVE MARKET ALTERNATIVE INDEX ALKIS HADJ. (FROU-FROU) A.L. PROCHOICE FIN. SERV. AMATHUS PUBLIC LTD ATLANTIC INSURANCE BLUE ISLAND FISH FARMING CCC TOURIST ENT. CHRIS JOANNOU LTD CLARIDGE INVESTMENTS CLR INVESTMENT FUND CPI ENTER. DEVELOPMENT C.T.O. PUBLIC CO CYPRINT LTD. CYPRUS CEMENT CYPRUS FOREST IND. CYPRUS TRADING CORP. CYVENTURE CAPITAL DIMCO PLC DISPLAY ART LTD ELLINAS FINANCE ELMA HOLDINGS EXELIXIS INVESTMENT FILOKTIMATIKI K & G COMPLEX KARAOLIS GROUP KARKOTIS MANUFACTURING KEO LTD KOSMOS INSURANCE KRONOS PRESS DIST. JUPITER PORTFOLIO INV. LEPTOS CALYPSO HOTELS MALLOUPAS & PAPACOSTAS MINERVA INSURANCE MODESTOU SOUND & VISION PANDORA INVESTMENTS PETROLINA HOLDINGS PIERIDES HOLDINGS PRIMETEL PLC PROODOS AGROS RENOS HADJIOANNOU FARMS ROYAL HIGHGATE LTD SALAMIS TOURS SFS GROUP PUBLIC CO. STADEMOS HOTELS TOP KINISIS TRAVEL TOXOTIS INVESTMENTS UNIFAST FIN. & INV. VISION INTL PEOPLE GROUP SECTOR TOTAL / OΛIKO
ΟΑΣΗΣ
Kωδ.
Number Nominal Shares ('000) Aριθµός µετοχών
Value euro Aξία EUR
Market
Book Value Price to
Cap. ('000) Kεφαλ. EUR
Per Share Book Value 2011 euro Times EUR ('000) Λογιστική Tιµή προς Κέρδη µετά αξία λογιστ. αξ. φορολ.
Profit/(Loss)
2011 BOCY CPB HB LOG TSH LUI
FWW VCW APE ERME LI ACD GAP MIT PHIL LHH LIB LPL
FBI PROP ANC ATL BLUE CCCT CJ CLA CLL CPIH CTO CYP CCC CFI CTC EXE DES DISP ELF ELMA EXIN PES KG KARA KARK KEO COS KRO ARI LCH MPT MINE MSV PND PHL PGE PTL AGRO FRH ROY SAL SFS SHL TOP COV UFI VIP
ΤΡΚΥ ΛΑΙΚ ΕΛΗΤ ΛΟΤΖ ΤΣΟΚ ΛΟΥΗ
ΓΟΥΛ ΤΣΙΒ ΑΝΠΑ ΕΡΜΕ ΛΕΠΕ ΑΘΗΕ ΒΑΣΙ ΜΙΤΣ ΦΙΛΑ ΛΟΞΕ ΛΙΠΕ ΛΟΡ∆
ΦΡΟΥ ΠΡΟΠ ΑΜΑΘ ΑΤΑΣ ΜΠΛΕ ΣΙΤΟ ΙΟΑΝ ΚΛΑΡ ΣΛΕΠ ΚΕΑΕ ΣΤΟ ΣΑΙΠ ΚΕΤΣ ∆ΒΚ∆ ΣΤΣ∆ ΒΕΝΤ ΝΤΙΜ ΝΤΙΑ ΕΛΛΗ ΕΛΕΠ ΕΞΕΠ ΦΙΛΟ ΚΚΟΜ ΚΑΡΚ ΚΕΟ ΚΟΣΑ ΚΡΟΝ ΤΖΕΠ ΛΕΠΤ ΜΑΠΑ ΜΙΝΕ ΜΟ∆Ε ΠΑΝ∆ ΛΙΝΑ ΠΙΕΡ ΠΤΕΛ ΑΓΡΟ ΡΕΝΟ ΡΟΧΑ ΣΑΛΑ ΕΣΕΦ ΣΤΑ∆ ΤΟΚΙ ΤΟΕΠ ΦΑΣΤ ΒΙΖΝ
1 795 141 4 065 482 619 689 74 080 246 214 460 547
114 252 71 936 182 725 175 000 282 213 13 416 38 750 8 200 45 000 35 000 122 804 48 006
98 861 158 660 110 358 39 109 15 438 141 692 10 070 108 163 288 141 24 379 208 700 5 140 137 611 3 059 92 079 14 973 80 999 13 506 16 000 348 333 34 000 4 805 100 000 22 343 7 967 30 978 17 985 20 400 62 446 101 683 43 211 78 415 14 900 424 435 87 500 22 100 382 440 3 590 297 915 33 000 36 529 66 520 32 500 12 212 20 700 9 788 75 000
1.00 0.10 0.43 0.35 0.35 0.17
0.34 0.43 0.17 0.34 0.27 0.35 0.17 1.03 0.17 0.35 0.10 0.35
0.26 0.09 0.35 0.35 0.17 0.43 0.35 0.35 0.08 0.17 0.87 0.43 0.43 1.73 0.85 0.43 0.09 0.35 0.62 0.09 0.29 0.87 0.17 0.34 0.35 0.43 0.31 0.43 0.20 0.35 0.35 0.17 0.14 0.17 0.35 0.34 0.17 1.73 0.03 0.17 0.43 1.00 0.69 0.34 0.03 0.05 $ 0.10
71 264 17 409 9 849 5 066 103 588
1.24 0.25 0.78 0.75 0.49 0.22 0.62
0.15 0.32 0.08 0.05 0.10
114 320 29 494 29 236 17 325 14 675 7 915 5 038 4 100 4 275 3 850 3 930 2 688 236 846
1.78 3.20 0.25 0.45 0.15 4.69 0.31 3.00 0.15 1.96 0.05 0.48 1.37
0.14 0.13 0.65 0.22 0.34 0.13 0.42 0.17 0.63 0.06 0.68 0.12 0.31
14 730 1 587 5 518 25 421 2 239 5 526 242 4 867 864 7 314 6 887 1 249 18 715 4 130 3 039 2 096 4 212 743 6 160 3 135 4 692 2 306 10 900 335 948 10 842 1 709 11 934 4 559 6 101 7 735 863 164 31 833 72 625 1 658 15 298 5 421 298 1 650 2 557 2 727 6 825 3 175 207 196 75 000 401 229
0.49 0.014 0.45 0.76 0.79 0.33 0.40 0.27 0.03 0.65 0.09 0.27 2.08 5.70 1.86 0.43 0.29 0.30 0.67 0.04 0.15 2.73 0.92 -0.10 0.09 3.40 0.38 0.59 0.36 0.75 0.63 0.09 -0.0075 0.18 1.31 0.38 0.004 3.40 0.04 0.12 0.43 1.33 2.44 0.34 0.04 0.11 0.19 0.77
0.31 0.74 0.11 0.85 0.18 0.12 0.06 0.16 0.12 0.46 0.38 0.90 0.07 0.24 0.02 0.33 0.18 0.19 0.57 0.23 0.89 0.18 0.12 -0.15 1.27 0.10 0.25 0.99 0.20 0.08 0.28 0.13 -1.47 0.41 0.63 0.20 10.26 0.44 0.03 0.43 0.16 0.03 0.09 0.76 0.25 0.18 5.38 0.60
-1 371 000 -3 650 380 -100 658 3 585 -6 894 -82 674 -5 208 021
2011
Q1 2012 EUR ('000) Kέρδη 2012
Q1 2013 EUR ('000) Kέρδη 2013
Profit/(Loss)
2012 EUR ('000) Κέρδη µετά φορολ.
2013 Q1
2012
0
0
0 0 -23 440 2 040 -13 281 -40 189 -74 870
2012 Q1
2013 Q1
2012 6 005 -1 354 -1 880 -492 -34 500 3 181 -49 -1 767 -2 567 1 006 -5 616 -3 284 -41 317
2012 Q1
6 700 -2 312 4 059 197 -1 734 3 250 -1 647 -1 046 -2 224 702 -3 657 -1 273 1 015
0
0
2011
2012 Q1
2013 Q1
2012
0
-3 731 -1 033 -1 284 1 532 403 -7 040 -376 -16 998 -14 283 -95 -1 275 -366 -9 917 -2 868 4 381 -226 664 -666 -1 404 -8 999 -6 859 673 -3 246 -2 602 -203 -8 013 -670 -2 852 -2 408 -9 471 -1 006 -1 399 -318 -14 396 5 428 -719 -5 473 -148 -1 463 -1 593 -3 323 -21 450 2 218 -852 -192 -74 1 153 -142 839
1 932 -2 776 -2 123 2 311 571 -3 532 -375 -3 913 -7 733 -104 -2 998 -652 -4 639 -4 127 6 152 658 1 600 -529 -257 -6 807 -15 527 1 608 5 226 -2 268 -112 -3 948 -802 108 -1 263 -10 021 1 324 -3 328 -337 -20 039 10 783 -868 -6 356 75 151 480 973 -19 200 1 577 -891 13 -56 2 739 -87 300
0
P/E ratio 2012
Earnings Per
Dividend Per
Dividend Yield
Share 2011/12 Cents
%
Results
Share 2012 Cents
n/a n/a n/a 8.53 n/a n/a 1.43
4.78 n/a n/a n/a n/a 2.49 n/a n/a n/a 3.83 n/a n/a 5.42
Cents -76.37 -89.79 -3.78 2.75 -5.39 -8.73
Cents
%
1.50
6.38
Cents 5.26 -1.88 -1.03 -0.28 -12.22 23.71 -0.13 -21.55 -5.70 2.87 -4.57 -6.84
Cents 2.31 1.50
% 9.20 3.66
2.10
21.21
Cents -3.77 -0.65 -1.16 3.92 2.61 -4.97 -3.73 -15.72 -4.96 -0.39 -0.61 -7.12 -7.21 -93.76 4.76 -1.51 0.82 -4.93 -8.78 -2.58 -20.17 14.01 -3.25 -11.65 -2.55 -25.87 -3.73 -13.98 -3.86 -9.31 -2.33 -1.78 -2.13 -3.39 6.20 -3.25 -1.43 -4.12 -0.49 -4.83 -9.10 -32.25 6.82 -6.98 -0.93 -0.76 1.54
Cents 0.93
% 6.24
7.00 1.20
10.77 8.28
3.20
96.97
0.45
4.13
1.70
2.05
2.00
9.52
2012 Low High EUR EUR Aνώτατο Kατώτατο
Last Close EUR Kλείσιµο
Price 31/12/2012 EUR Tιµή 31/12/12
31/12/2012 Ποσ. Μετ. 31/12/2012
124.29 47.75 188.86
92.66 37.08 81.63
97.49 40.06 184.18
114.86 44.40 168.87
-15.12 -9.77 9.07
113.87 0.278 0.047 0.177 0.300 0.048 0.019
83.34 0.185 0.040 0.107 0.226 0.040 0.011
88.52
104.69 0.251 0.044 0.175 0.263 0.045 0.018
-15.45 -34.29 -10.65 -11.11 -38.89
637.17 0.260 0.460 0.195 0.124 0.061 1.050 0.130 0.500 0.095 0.110 0.032 0.059
559.91 0.220 0.410 0.160 0.092 0.052 0.590 0.130 0.500 0.095 0.100 0.032 0.056
559.91 0.251 0.410 0.160 0.099 0.052 0.590 0.130 0.500 0.095 0.110 0.032 0.056
627.38 0.250 0.439 0.183 0.115 0.058 1.050 0.130 0.500 0.095 0.100 0.032 0.058
-10.75 0.40 -6.61 -12.57 -13.91 -10.34 -43.81 0.00 0.00 0.00 10.00 0.00 -3.45
657.64
624.36
644.07 0.149 0.010 0.050 0.650 0.145 0.039 0.024 0.045 0.003 0.300 0.033 0.243 0.136 1.350 0.033 0.140 0.052 0.055 0.385 0.009 0.138 0.480 0.109 0.015 0.119 0.350 0.095 0.585 0.073 0.060 0.179 0.011 0.011 0.075 0.830 0.075 0.040 1.510 0.001 0.050 0.070 0.041 0.210 0.260 0.010 0.020 1.000
636.57 0.153 0.012 0.045 0.650 0.180 0.041 0.024 0.042 0.004 0.290 0.037 0.270 0.153 1.490 0.346 0.140 0.073 0.055 0.385 0.009 0.140 0.480 0.108 0.015 0.119 0.385 0.089 0.585 0.069 0.053 0.184 0.013 0.011 0.075 0.733 0.075 0.052 1.510 0.001 0.050 0.066 0.046 0.230 0.260 0.010 0.020 1.000
1.18 -2.61 -16.67 11.11 0.00 -19.44 -4.88 0.00 7.14 -25.00 3.45 -10.81 -10.00 -11.11 -9.40 -90.46 0.00 -28.77 0.00 0.00 0.00 -1.43 0.00 0.93 0.00 0.00 -9.09 6.74 0.00 5.80 13.21 -2.72 -15.38 0.00 0.00 13.23 0.00 -23.08 0.00 0.00 0.00 6.06 -10.87 -8.70 0.00 0.00 0.00 0.00
0.115 0.235 0.040 0.011
% Change
since
May 22 - 28, 2013
financialmirror.com | CSE PRICES | 27 CSE CODE
ΟΑΣΗΣ
OASIS
Kωδ.
Number
Nominal
Market
Book Value
Price to
Profit/(Loss)
Shares ('000) Aριθµός µετοχών
Value euro Aξία EUR
Cap. ('000) Kεφαλ. EUR
Per Share euro Λογιστική αξία
Book Value Times Tιµή προς λογιστ. αξ.
2011 EUR ('000) Κέρδη µετά φορολ.
Q1 2012 EUR ('000) Kέρδη 2012
Q1 2013 EUR ('000) Kέρδη 2013
2012 EUR ('000) Κέρδη µετά φορολ.
NAV
Disc/Prem
2011
2012 Q1
2013 Q1
2012
993 5 334 4 316 51 000 565 1 260 3 053 473 418 405 2 183 5 458 709 3 704 79 872
0.0369 0.1914 0.2682 0.7174 0.0012 0.0660 0.1709 0.0589 0.2229 0.0265 1.0430 2.1427 0.6125 0.2000
-53.93 -50.37 -63.83 -64.45 66.67 36.36 -68.40 -26.99 0.94 -24.53 -23.30 -6.66 -15.10 37.50
162 13 023 3 657 5 296 207 1 600 12 375 9 388 157 23 15 000 285 35 890 752 148 7 256 7 833 218 1 910 8 582 189 1 971 10 843 510 1 619 773 2 925 140 1 889 77 1 240 64 526 210 466
0.1728 0.06 0.88 0.02 -1.21 0.12 0.57 -0.12 -0.20 -0.08 1.30 0.086 0.05 0.13 0.0100 0.29 0.67 0.11 0.38 0.06 -0.38 0.30 0.43 0.004 1.49 0.18 0.28 0.000 -0.08 0.05 -0.12 0.52
APPROVED INVESTMENTS / EΠEN∆YTIKOI OPΓAN. INVESTMENT INDEX ACTIBOND GROWTH FUND ACT ΑΚΕΠ APOLLO INVESTMENT FUND APOL ΑΠΕΠ CYTRUSTEES INV. PUBLIC CO CYTR ΣΑΕΠ DEMETRA INV. PUBLIC CO. DEM ∆ΗΕΠ DODONI PORTFOLIO DOD ∆ΩΕΠ HARVEST CAPITAL HCM ΧΑΕΠ INTERFUND INVESTMENTS INF ΙΝΕΠ ISCHIS INVESTMENT ISXI ΙΣΕΠ KARYES INVESTMENTS KAR ΚΑΕΠ REGALLIA HOLD. & INV. REG ΡΕΕΠ TRIENA INV. INCOME TINC ΤΕΕΠ TRIENA INV. CAPITAL TCAP ΤΚΕΠ TRIENA INTERNATIONAL TINT Τ∆ΕΠ UNIGROWTH INVESTMENTS UNI ΓΙΕΠ SECTOR TOTAL / OΛIKO SHIPPING COMPANIES SECTOR
58 430 56 147 44 494 200 000 282 483 14 000 56 545 11 000 2 000 20 247 2 729 2 729 1 364 13 468
SPECIAL CATEGORY / AIANTAS INVESTMENTS AD SHOPPING GALLERIES A. PANAYIDES CONTRACTING ASTARTI DEVELOPMENT CEILFLOOR CHARILAOS APOSTOLIDES CONSTANTINOU BROS. CYPRUS AIRWAYS D.H. CYPROTELS D&M TELEMARKETING DOME INVESTMENTS EFREMICO HOLDINGS EMPIRE CAPITAL INV. EUROPROFIT CAPITAL FINIKAS AMMOCHOSTOU FIRSTDELOS GROUP KANIKA HOTELS KNOSSOS INV. K. KYTHREOTIS HOLDINGS LASER INVESTMENT GROUP LIBRA GROUP L.P. TRANSBETON NEMESIS CONSTRUCTIONS O.C. OPTIONS CHOICE ORPHANIDES PIPIS FARM ROLANDOS ENTERPRISES SAFS HOLDINGS SEA STAR CAPITAL STARIO INVESTMENTS SUPHIRE HOLDINGS USB BANK SECTOR TOTAL / OΛIKO
81 202 128 936 36 572 99 925 5 055 50 000 160 714 391 155 157 138 7 700 25 000 11 385 47 853 31 344 49 385 72 562 60 250 21 827 42 450 61 739 189 377 8 571 67 770 46 355 80 966 9 660 54 166 70 220 629 785 38 581 124 009 99 271
AIAS AD APC AST CFL CHAP CBH CAIR DHH TLM DOME EFR EMP ERP CONF ACS KAN KNO KYTH LAS LHG TRB NEM OPT ORF PIPF ROL SAFS SEAS STAR SUP USB
ΑΙΕΠ ΑΘΩΣ ΑΠΑΝ ΑΣΤΑ ΣΙΦΛ ΧΑΡΙ ΚΩΝΣ ΚΑΕΡ ∆ΡΟΥ ΤΕΛΕ ΝΤΟ∆ ΕΦΡΕ ΕΜ ΓΙΟΥ ΚΟΕΠ ΑΒΑΚ ΚΑΝΙ ΚΝΕΠ ΚΥΘΡ ΛΕΕΠ ΛΙΠΡ ΤΡΑΝ ΝΕΜΕ ΟΚΑΣ ΟΡΦΑ ΠΙΠΗ ΡΟΛΑ ΣΑΦΣ ΣΕΑΣ ΣΤΕΠ ΣΑΠΦ ΤΡΑΓ
MARKET TOTAL / OΛIKO AΓOPAΣ
0.17 0.27 0.30 0.87 0.02 0.17 0.51 0.51 0.43 0.09 0.85 0.85 0.85 0.17
0.21 0.17 0.35 0.35 0.03 0.35 0.35 0.086 0.17 0.12 0.43 0.43 0.87 0.09 0.10 0.34 0.35 0.17 0.17 0.06 0.01 0.35 0.17 0.17 0.35 0.35 0.17 0.17 0.04 0.17 0.09 0.57
1 032 000
-98.84 1.68 0.11 2.41 -0.03 0.27 0.13 -0.19 -0.01 -0.04 0.46 0.29 15.00 0.19 -70.00 0.34 0.19 0.09 0.12 2.46 0.00 0.78 0.37 2.75 0.01 0.44 0.20 6.67 -0.04 -0.08 1.25
Profit/(Loss)
-1 596
4 139 -2 774 -3 423 -2 559 -22 -443 -251 -57 -182 155 -1 921 12 -782 -12 104
2011
2012
-69 -12 265 399 -6 400 -2 974 -5 512 -3 755 -23 885 -9 100 -243 -701 35 -4 283 -219 -1 465 -24 581 -77 87 621 -10 339 -11 700 -545 2 145 -1 484 -8 648 -1 879 -328 -1 953 -15 879 -3 735 -60 -8 961 -157 753
0
0
-1 011 -12 265 -350 -6 400 -217 -11 266 -10 859 -55 832 -9 100 -391 -70 35 6 553 -2 111 -1 465 -220 -77 87 -3 654 -713 -11 700 -605 31 494 -8 648 -959 -410 -450 -24 032 921 -60 -825 -155 569
-5 500 021
-258
-1 596
-426 699
-737 -4 301 -10 771 -14 853 -6 892 -255 -9 493 -86 -180 -150 331 -136 -36 -403 -47 962
-258
-1 596
-258
P/E ratio 2012
Earnings Per
Dividend Per
Dividend Yield
Share 2012 Cents
Share 2011/12 Cents
%
Results
Cents 0.01 0.25 -6.23 -1.71 -0.91 -0.16 -0.78 -2.28 -2.85 -0.90 5.68 -70.39 0.88 -5.81
Cents
%
11.00
2012 High Low EUR EUR Aνώτατο Kατώτατο
572.39
450.90
13.75
Last Close EUR Kλείσιµο
Price 31/12/2012 EUR Tιµή 31/12/12
543.41 0.017 0.095 0.097 0.255 0.002 0.090 0.054 0.043 0.209 0.020 0.800 2.000 0.520 0.275
546.03 0.017 0.115 0.119 0.250 0.004 0.078 0.048 0.043
0.002 0.101 0.100 0.053 0.041 0.032 0.077 0.024 0.001 0.003 0.600 0.025 0.750 0.024 0.003 0.100 0.130 0.010 0.045 0.139 0.001 0.230 0.160 0.011 0.020 0.080 0.054 0.002 0.003 0.002 0.010 0.650
0.002 0.101
0.210 0.020 0.800 2.000 0.520 0.250
% Change
since 31/12/2012 Ποσ. Μετ. 31/12/2012
-0.48 0.00 -17.39 -18.49 2.00 -50.00 15.38 12.73 0.00 -0.48 0.00 0.00 0.00 0.00 10.00
0.00
n/a
n/a
-1.25 -9.51 -0.96 -6.40 -4.29 -22.53 -6.76 -14.27 -5.79 -5.08 -0.28 0.31 13.69 -6.73 -2.97 -0.30 -0.13 0.40 -8.61 -1.15 -6.18 -7.06 0.05 1.07 -10.68 -9.93 -0.76 -0.64 -3.82 2.39 -0.05 -0.83
1.12
0.06
0.03
0.14
0.10
0.120
0.045
1.87
4.00
25.00
0.128
0.055 0.041 0.060 0.070 0.020 0.002 0.003 0.650 0.020 0.600 0.024 0.009 0.100 0.130 0.005 0.045 0.139 0.001 0.230 0.210 0.009 0.017 0.080 0.054 0.001 0.014 0.002 0.010 0.660
-21.88 -
source: Eurivex Ltd. PAT:Profit After Tax
NAV: Net Asset Value
Bold: Final results
EPS: Earnings per Share based on existing number of shares. P/E: Price to Earnings ratio. Weighted P/E ratio: Calculated based on market cap weighting of profit reporting companies, Book Value: According to our estimates. N/A Indicates Not Applicable, Price 31/12/2009 is the closing price or in case of New Listings the opening price.
EMERGING MARKET (N.E.A.) CONSTANTINOU BROS PROPERTIES CYPRUS LIMNI RESORTS & GOLF ITTL TRADE TOURIST & LEISURE INT'L LIFE GENERAL INSURANCE SA ORCA INVESTMENT PLC P.C. SPLASH WATER PUBLIC CO. WARGAMING PUBLIC CO. ECHMI S.A. INVESTMENT CONSULTANTS EPILEKTOS ENERGY S.A. KERVERUS IT (CYPRUS) LTD C.O. CYPRUS OPPORTUNITY ENERGY BROZOS IVY PUBLIC INTERLIFE GENERAL INSURANCE SA GLOBAL DIGITAL SERVICES TOTAL
CSE Code ΚΩΑΜ/CBAM ΛΙΜΝΗ/LIMNI ΙΤΤΛ/ITTL INLE ΟΡΚΑ/ORCA ΠΚΣΓ/PCSW ΓΚ/WG EXMI/ΕΗΜΙ ΕΠΙΕΝ/EPIEN ΚΕΡΒ/KERV ΓΚΑΖ/GAS ΜΠΡΟ/BRO ΙΝΛΙ/INLI STC/ΣΤΣΙ
No. of Shares (000) 1 950 300 000 100 000 8 057 1 200 35 052 3 400 321 10 906 1 810 8 390 13 000 18 568 25 000
Market Cap EUR (000) 36 855 297 000 75 000 21 834 14 280 42 062 3 400 1 541 43 624 2 552 12 585 10 010 9 191 250 570 185
Latest price Nominal EUR Value EUR 18.90 0.01 0.99 0.10 0.75 0.50 2.71 1.00 11.90 0.01 1.20 0.25 1.00 0.10 4.80 1.00 4.00 0.32 1.41 1.00 1.50 0.01 0.77 0.20 0.50 0.59 0.01 0.01
Listing Date 29/3/10 29/3/10 06/8/10 21/7/11 10/9/10 10/10/11 2/11/11 10/04/12 28/06/12 29/06/12 17/07/12 11/09/12 17/10/12 30/04/13
WARRANTS ALKIS HADJ. FROU-FROU (WAR. 2015) AMATHUS NAVIGATION (WAR.07-2013) TOTAL
EMERGING MARKET
Ignores weighted number of shares in circulation Forecasted profits are liable to change without notice and responsibility
No. of warrants (000) 24831 17606
Mkt Cap (00) 25 176 224
Exercise Period
Exercise Price euro cents
Expiry Date
20-30 Jun 2001-2015 1-15 May & 1-15 Nov 07-13
173 20c or EUR 35c
30-06-2005 15-11-2013
CSE Code No. of Bonds
(N.E.A.)
Latest Close 0.001 0.010
Market Cap
Latest price
Listing
Latest
EUR
EUR
Date
NAV
GreenTea SA
GRTEA
1 040
104 000 000
100 000
8 Nov 2011
N/A
Protean Global Futures (Perpetual Notes)
PGFL
650
65 000 000
100 000
1 Dec 2012
N/A
Disclaimer: The commentary appearing on this page is for indication purposes only and Eurivex does not take any responsibility for investment action taken. Nothing in this report should be considered to constitute investment advice. It is not intended, and should not be considered, as an offer, invitation, solicitation or recommendation to buy or sell any of the financial instruments described herein. Trading on leverage is very risky and may lead to losses.
May 22 - 28, 2013
28 | BACK PAGE | financialmirror.com
Correction talk gets old as rally sails along WALL ST WEEKAHEAD With the broad S&P 500 Index gliding once again into uncharted territory and posting four straight weeks of gains, the talk of Wall Street’s rally inevitably hitting a ceiling is starting to get old. Concerns about a technical correction have been a hot topic for weeks, especially as the rally accelerated in May the S&P 500 is up 4.4% so far this month and up nearly 17% for the year. But as the three major U.S. stock indexes inch higher and higher to set record after record, many analysts are shrugging off the pullback worries. “There isn’t a technical level that we have in mind at this
point when making decisions. The momentum is really strong, and riding along that momentum is what we should have in mind at this point,” said Cam Albright, director of asset allocation at Wilmington Trust Investment Advisors in Wilmington, Delaware. The S&P 500, which rose above the 1,600 level only
about two weeks ago, is now less than 40 points away from 1,700. As the market continues its upward move, some market participants are beginning to believe that the rally is not a bubble but rather the start of a new bull market. Others argue, meanwhile, that the strong momentum is not based on fundamentals like economic data or corporate earnings but is relying heavily on easy monetary policy from global central banks. Regardless, the consensus in the short term is that the market will avoid two of Wall Street’s most popular maxims - “sell in May and go away” and “summer doldrums” - and maintain the upward momentum. With earnings season coming to a close, this week’s focus will be on the U.S. Federal Reserve. Chairman Ben Bernanke will head up to Capitol Hill on Wednesday morning to testify on the economy before the Joint Economic Committee. The minutes from the Federal Open Market Committee’s most recent policymaking meeting on April 30-May 1 will be released on Wednesday afternoon. Preparations for the Memorial Day holiday on May 27 will probably cut trading short, and most market action is likely to be completed by mid-week. Lighter trading volume may also trigger slightly higher market volatility.
FEAR NO MORE Along with the S&P 500, the Dow Jones industrial average has been setting a string of record highs. The Dow has gained 17.2% for the year. The Nasdaq Composite Index is up 15.9% for 2013 so far. On Friday, the Nasdaq closed at its highest level since October 2000. Even at these levels, a popular options gauge shows investors are placing optimistic wagers on the stock market, positioning for the current run-up to extend for the next three months. Last week, the Credit Suisse Fear Barometer, known as the CSFB Index, fell 11.4 points over the past two weeks the largest decline on record - and is now at a one-year low of 21.73. The indicator essentially tracks investors’ willingness to pay for downside protection with zero-premium collar trades that expire in three months, using S&P 500 index options. “It’s unusual to see at these levels that there are very few indications (based on options activity) that investors are expecting a pullback,” said Randy Frederick, managing director of active trading and derivatives at Charles Schwab in Austin, Texas. The CBOE Volatility Index, or VIX, Wall Street’s fear gauge, lost more than 1% last week. The options market is a popular place for investors to hedge against a sudden fall in the stock market. Among the most popular strategies are put options on the S&P 500 index, and call options on the VIX, which generally moves inversely to the S&P 500. “Even if we see 1 (%) to 2% decline, that will be just another opportunity for people to get into the market,” Frederick said. This week’s economic indicators include existing home sales for April on Wednesday, followed by initial jobless claims for the latest week and new home sales for April on Thursday, and durable goods orders for April on Friday. In earnings, a number of retailers’ results are expected this week, including Home Depot, Best Buy Co and Lowe’s Companies.