Financial Mirror Digital Edition

June 26 - July 2, 2013

2 | NEWS | financialmirror.com

EU rebukes Turkey by delaying entry talks l Opening

delayed by four months; Germany concerned at handling of protests

The European Union rebuked Turkey on Tuesday for its crackdown on anti-government protesters, postponing a new round of membership talks for at least four months, but said the path to the EU remained open.

The EU move, discussed in advance with Turkey, drew a mild response from Ankara and avoided a crisis in their relations.

The EU had planned to open a new chapter in talks with Turkey on Wednesday, reviving its bid to join the bloc, which has been virtually frozen for three years.

But Germany, backed by Austria and the Netherlands, blocked the plan, saying it would send the wrong signal so soon after police cracked down on protesters in Turkish cities.

EU governments on Tuesday backed a German-inspired proposal, agreeing to open the chapter on regional policy but delaying the formal launch of talks until after an October 9 report by the European Commission on reforms and human rights in Turkey.

EU governments will meet again after the report comes out to set a date for talks in light of what it says about Turkey’s behaviour.

Austrian Foreign Minister Michael Spindelegger said the EU agreement gave Turkey “a probationary period for how it handles basic rights for citizens, how it handles the right to demonstrate and the right to free speech.” “In my view this is absolutely necessary because we cannot have a double standard in the EU. We have a community of European values and this assumes that citizens’ basic rights will be respected,” he said in Vienna.

Protests swept Turkish cities after police

used teargas and water cannon to disperse a demonstration against redevelopment of an Istanbul square. Two weeks of clashes with police have left four people dead and about 7,500 injured.

The head of the Council of Europe, a 47nation body that promotes human rights and is separate from the EU, said after meeting Prime Minister Tayyip Erdogan on Tuesday that his government had shown “obvious examples” of mishandling the protests, especially through the use of excessive police force.

“I said to the prime minister that there is a

judgment (of the European Court of Human Rights) saying that it is not acceptable to shoot tear gas into a closed room which happened here in a hotel reception,” Secretary General Thorbjoern Jagland told Reuters in Ankara.

TROUBLED BID

Turkey and Germany became embroiled in a diplomatic row last week after Chancellor Angela Merkel said she was appalled by the Turkish crackdown.

Germany and France have always had concerns about allowing a largely Muslim country

of 76 mln people into the 27-nation EU, fearing that Turkey’s cultural differences and its size will make it too difficult to integrate.

The delay in reviving Turkey’s bid is helpful to Merkel as it pushes back the talks until after a German election in September. Merkel’s conservatives oppose Turkish EU membership.

Other EU governments, including Sweden, argued that the EU must keep Turkey on the path to EU membership and should engage more closely with Ankara to foster civil rights.

“While we have been disturbed by the reaction to the recent peaceful protests in Turkey, I believe the EU accession process is the most effective tool we have in influencing the reform agenda in Turkey,” Eamon Gilmore, foreign minister of Ireland, current holder of the EU presidency, said in a statement.

German Foreign Minister Guido Westerwelle, who spoke several times to his Turkish counterpart Ahmet Davutoglu before Tuesday’s EU decision to smooth over any illfeeling, said it was “a good decision in a difficult situation”.

Turkey had promised a strong reaction to any EU decision and Turkish press reports had said it could suspend negotiations with Brussels altogether if Wednesday’s talks were called off, but it toned down its criticism on Tuesday.

“What is important is the confirmation of the opening of the chapter with an irrevocable decision,” Davutoglu said in Ankara. “An obstacle in Turkey’s relations with the EU has been overcome... Our target now is the opening of two new chapters.”

Irish bankers joke over bailout l

ECB likely to take over bank supervision without key tools

In the sort of scene that must infuriate Chancellor Angela Merkel, Irish bankers were taped laughing about a bank bailout deal and then mocking the European Union’s paymaster by singing the German national anthem.

Recordings of senior executives in Anglo Irish Bank, the lender at the heart of Ireland’s EU-IMF bailout, making light in 2008 of the government’s decision to guarantee their liabilities at the height of the crisis underlined on Tuesday why Germany is so wary of creating a European banking union.

Berlin’s concern that it will end up on the hook for other countries’ debts if such a union is created has held up the project’s progress, particularly ahead of federal elections in

September, at which Merkel is seeking a third term in office.

But without a banking union, investors are likely to continue to mistrust banks in highly indebted euro zone countries, keeping them frozen out of the interbank lending market and holding up the bloc’s economic recovery.

The lack of progress vexed bankers and investors gathered in Paris for the spring meeting of the Institute of International Finance (IIF), the industry’s main lobbying group.

“If you want to get the economies growing again - and credit supply is part of that - then it’s important the system is stable. At the moment there are still some fairly fundamental debates still going on,” Douglas Flint, chairman of both HSBC, Europe’s largest bank, and the IIF told Reuters.

A summit of EU leaders later this week was meant to be an important “landmark” on the road towards a fully fledged bank union, but after finance ministers failed last week to agree common rules on who should pay when a bank fails, it is unlikely to produce any major breakthrough.

The European Central Bank (ECB) will therefore likely take over supervision of the bloc’s top banks next year without a common process for dealing with failing banks and without a single guarantee scheme for bank deposits.

With European finance ministers due to reconvene on Wednesday for more talks on how to deal with collapsing banks, the ECB policymakers called for action.

“Progress towards a genuine Economic and Monetary Union should be confirmed ... starting with clear and predictable rules for bank resolution and with the establishment of a single resolution mechanism, complementing the single supervisory mechanism as the second pillar of the banking union,” ECB policymaker Benoit Coeure said at an event in London.

HANDS UP!

Irish people reacted with anger on Tuesday to the swagger of the Anglo Irish bankers, in tapes published this week, but mistrust of banks is widespread across Europe.

Elderly investors booed Bankia executives at the Spanish lender’s shareholder meeting, rejecting assurances that the worst was over for the bailed-out bank.

Investors who hired buses to the meeting in Valencia, east-

ern Spain, waved placards outside the venue reading “No to financial fraud!” and chanted “Hands up! Bankia is a robbery!”

In Switzerland, meanwhile, the Financial Stability Board, the agency that sets rules for global banks, said it would establish a task force to look at reforming the London interbank offered rate (Libor), at the centre of a global manipulation scandal.

Interest-rate rigging, mis-selling financial products and a cavalier attitude to risk before the crisis made bankers the focus of public ire after the crash, prompting European policymakers to curb their bonuses and, in Britain, to consider the threat of jail.

Some 86% of respondents in a survey said it would take British banks at least five years to regain their trust, the Chartered Institute for Securities & Investment said.

A key component of restoring trust and persuading investors that Europe’s banks are on the mend is to ensure that the next round of stress tests, to be held before the ECB takes over supervision in 2014, are credible.

Unlike the United States, where lenders were given a thorough examination followed by recapitalization in 2009, Europe’s banks have faced a series of examinations which have been criticised for being half-hearted, meaning the region is still in crisis mode.

“We are caught halfway between this crisis stress testing where there’s a big drum roll and there’s a big number and a need to fill that hole - and the regular supervisor stress testing that’s an analytical tool with a range of outcomes,” Piers Haben, a senior official at the European Banking Authority, told the IIF meeting in Paris.

“We’re a long way from the calm, under the radar supervisory stress testing.”

June 26 - July 2, 2013

financialmirror.com | CYPRUS | 3

Oil & Gas: 7,500 jobs by 2016 l

Gov’t task force needed now to create jobs; Vasiliko LNG plant to keep hiring until 2027

With the appraisal well underway in Block 12 to confirm natural gas deposits and the exploration partners keen to develop a land-based liquefaction plant for exports, the Cyprus labour market will be gradually shifting to more construction and engineering based jobs, helping to diversify from tourism and financial services.

Already, Noble Energy, operator of Block 12 in the Cyprus Exclusive Economic Zone, has rented office space at the Consulco building in Nicosia to house its 30 local staff, while France’s Total, with an exploration license for southwestern blocks 10 and 11, has rented offices in the K. Athienitis building on Them. Dervis street, initially fro its core office personnel supervising seismic test results.

Other companies, too, will be looking to hire their own staff and space, while providers of support services and logistics will set up shop, looking to serve their clients in the wider eastern Mediterranean region.

But with work expected to begin on building a liquefaction plant near Vasiliko some time in 2016, recruitment is expected to rise from “tens to hundreds” and eventually to as many as 7,500 for that project alone.

Oil companies are hiring at a very slow pace right now, Charles Ellinas, executive chairman of the Cyprus National Hydrocarbons Co. (KRETYK) told the Financial Mirror, “perhaps tens of people and rising further by 2014. We will see a visible increase by 2015”.

“But in the next phase of work as construction for the LNG plant at Vasilikos gets underway by 2016, the project will start hiring more people, maybe even 7,500 people, nearly 30% of whom may be from Cyprus. However, of all those only 400 will be white collar university graduates with the rest being lowskilled blue collar workers.

Furthermore, as soon as Vasiliko starts, there will be a need for many more jobs, as by 2017 the plant will have to start work to add more trains which will involve construction work for ten years beyond that, thus lasting until 2027, Ellinas said.

A recent workshop hosted by the University of Cyprus and the British High Commission identified what is needed.

TASK FORCE… NOW

“They recommended the government should set up a task force involving the relevant ministries, the universities, the

community and all stake holders. There is a lot of experience to be earned from other countries in a similar position to where we are today.

“I urge the government to proceed with such a task force immediately that will look at the long-term education and training, creating jobs at all skill levels.

“For every Cypriot job in the construction sector, there are 4-5 other jobs in parallel and support services,” Ellinas said, bringing the example of Noble when it first set up in Israel to develop the Tamar field. Initially, they hired 20-25 people. Now, the company has 300 employees.

“By 2019-2020, once the LNG plant comes on stream, there will be a need to hire management and administrative staff as well.”

To begin with, the state needs to make up its mind on what to do with KRETYK and the gas distributor DEFA, possibly merging the two. Until then, all hirings at the two companies have been frozen.

Ellinas added that DEFA needs 500 mln euros to build an islandwide natural gas network to reach all households and that this venture alone will create “hundreds of jobs” for skilled and semi-skilled workers who “will have enough work over the next decade”. He added that this calls for the introduction of more vocational courses for mechanical engineers in local colleges to satisfy the drastic need that will follow.

“Finally, when work gets underway at the Vasiliko plant, both onshore and offshore, all the support companies will need to set up base in Cyprus. These companies will take up vast areas for logistics and supply services, and actually much more and bigger facilities than what Weatherford is already using.”

Weatherford International Ltd., one of the largest oilfield services companies in the world, has long had a presence in Cyprus with a logistics and storage facility in Larnaca.

The Cyprus office is both an active operational base with a primary focus on equipment repair and maintenance, as well as project management team that operates around the globe.

Weatherford currently employs 15 full time personnel with varied levels of expertise. This includes six local Cypriot based personnel and nine rotational personnel, from all over the world.

They are planning to hire additional people in the next several years with a target of 20-30 full time staff.

Vitol-subsidiary VTT Vasiliko is spending 300 mln euros to

Gov’t to sign LNG MoU with Noble, Delek, Avner The government has approved an initial deal with U.S. and Israeli companies to build and operate a natural gas liquefaction by the end of this decade.

The Cabinet approved the memorandum of understanding (MoU) with Noble Energy International Ltd, Delek Drilling Limited Partnership and Avner Oil Exploration Limited Partnership to build the LNG plant near the Vassiliko energy hub that will process the output from offshore gasfields within the Cyprus exclusive economic zone (EEZ), as well as from neighbouring Israeli and even Lebanese gasfields for export.

The MoU will be signed by Energy, Trade and Tourism Minister Yiorgos Lakkotrypis and company executives this morning.

Noble is currently conducting a second appraisal well within the ‘Aphrodite’ Block 12 on the south easternmost tip of the Cyprus EEZ, adjacent to the Israeli EEZ where Noble, Delek and Avner are already in the process of exporting natural gas output from the Leviathan field. The U.S.-based exploration and energy exporter hopes to have a concrete estimate of the size and value of Block 12 by early 2014.

Initial estimate suggest that the block may contain an average of 7 trillion cubic feet of natural gas.

“The inclusion of Cyprus in EU energy planning renders the energy sector the key to achieving our goals for financial recovery, growth and the creation of new jobs,” Lakkotrypis told delegates at the 52nd General Meeting of the Institute of Certified Public Accountants of Cyprus (ICPAC) last week.

He said that with the appraisal well in block 12 already underway, procedures will be launched to sell the LNG with

10- to 12-year agreements, and that this was not the presale of natural gas but common practice in the hydrocarbon industry, which would secure funds for the liquefaction terminal.

Lakkotrypis said the first quantities of natural gas from block 12 are expected in Cyprus for electricity production in 2018, while by early 2020 Cyprus will be in a position to export its own natural gas to markets in Asia and Europe.

ISRAEL TO EXPORT 40% OF NATURAL GAS Meanwhile, Foreign Minister Ioannis Kasoulides said that Israel has taken the first step as regards its natural gas exports and now Cyprus awaits to see how these exports will be achieved.

Commenting on Israel’s decision to export 40% of its output from offshore wells, keeping a larger amount for local use than expected Kasoulides said that one way is the export via a liquefaction terminal and what Cyprus is now waiting for is for Israel to decide whether it will set up a terminal at home or it will use the terminal in Vasiliko area.

Kasoulides also commented on Israel’s search and rescue exercise within Cyprus airspace and that it was not related to exploration and security issues within the Cyprus EEZ. He explained that the exercise was part of defence cooperation agreement Cyprus has with many countries, including Israel, pointing out that the defence cooperation does not in any way mean an alliance, probably to calm concerns within neighbouring Lebanon that Cyprus was downgrading its relationship in favour of closer ties with Israel.

build 12 tanks at its oil storage facilities, also located at Vasiliko.

VTTV HIRING FOR 2014

VTTV’s Managing Director, George Papanastasiou, wrote in the company newsletter that the company is already recruiting personnel that will operate the storage facility from 2014 with no less than 1,000 applying.

Steve Slocombe, Director of GRS Oil & Gas, a specialist division of recruitment experts Global Recruitment Solutions with offices in Cyprus and Malta, said that it is too early, but the potential is big.

“We have received some recruitment mandates from oil and gas companies that have recently set up operations in Cyprus. At this time it is a very small percentage of vacancies.

Key positions are being recruited by the headquarters of these companies in their country of origin,” he told the Financial Mirror.

“However, once the three main players Noble, Total and ENI/Kogas confirm their finds we will then see an increase in the recruitment activities. We also anticipate higher volumes of recruitment from the sector to be outsourced to GRS once the LNG plant is confirmed and construction commences in 2016,” Slocombe concluded.

Another expert in the jobs industry said that apart from the forex trading companies, which are the main driving force of new hirings nowadays, the oil and gas industry seems to have the potential to have a positive impact on the economy as well.

“We are already working with a number of companies within the oil and gas industry who have or who are in the process of setting up offices here, which are very positive signs of things to come,” said Tony Papadopoulos of Limassol-based StaffMatters Recruitment Specialists.

“Although we are aware of the difficulties that we are facing within the job market at the moment, the positive signs we can see on a daily basis coming from industries such as the oil and gas and Forex industries, we are optimistic about the future.”

Meanwhile, the University of Nicosia is seeking applications for faculty positions to teach in the Bachelor and Master degrees in Oil and Gas Engineering. These are new programmes and the persons selected are expected to play an instrumental role in the design of the programmes.

Total signs outline deal on LNG facility l

Extra train would take terminal cost to $9 bln

France’s Total has signed an outline deal to invest in facilities to export gas from Cyprus, which wants to exploit its reserves rapidly to help it emerge from financial crisis, government sources said.

Total, Italy’s Eni, South Korea’s Kogas and Noble Energy are among the energy firms that have signed deals to explore Cyprus’s new-found gas potential.

Officials said that Total had signed a memorandum of understanding on a second liquefied natural gas (LNG) production line, known as a train in the industry.

The estimated cost would be $3 billion, they said, which would be in addition to the estimated $6 billion cost of the first LNG train.

Further details on the terminal and the first train are likely to come out on Wednesday, when Cyprus is expected to sign an MoU with Noble, and its Israeli junior partners in exploring fro oil and gas in Block 12, Delek Drilling and Avner Oil. Shipment of Cypriot gas by pipeline eventually could be possible, but in the shorter term Cyprus aims to start building an LNG terminal by early 2016 and start LNG exports from 2019.

June 26 - July 2, 2013

4 | CYPRUS | financialmirror.com

Forex recruitment defies jobs crisis l

Many moving from one broker to another

Despite the recent financial developments in Cyprus the recruitment industry seems largely unaffected, with very little or no change in the number of job vacancies within the market. For most companies, mainly those working with the international markets, it is business as usual, especially for those companies in the financial services and foreign exchange trading industry.

“Forex industry currently accounts for at least 60% of the number of job vacancies we are dealing with on a monthly basis, with no signs of a decrease in this number,” said Tony Papadopoulos of StaffMatters Recruitment Specialists.

“In fact, the opposite is true, with a constant flow of new forex and binary option companies that are in the process of opening up operations in Cyprus or who are in the process of obtaining their trading licenses from the Cyprus Securities and Exchange Commission (CySec).”

“A large percentage of people being employed by these forex companies are currently employed by other forex brokerages, which means that unemployment is not necessarily improved, employees are simply moving to different employ-

ers,” Papadopoulos added.

“On the other hand, many of these brokerages are also hiring individuals who are not trained or experienced within the forex industry but who have demonstrated the key characteristics required in order to be successfully trained and developed into this industry.”

Another specialist, Global Recruitment Solutions, also provides support services to forex companies.

“Since the establishment of our offices here in 2005 we have delivered recruitment and outsourced payroll services to an ever increasing number of forex and binary option companies that have chosen to establish and operate their companies in Cyprus,” said Donna Stephenson, Director GRS. “Today, recruitment by forex and binary options companies is still very active. Statistics produced by GRS show that during 2012, nearly one in three placements made were in the forex and binary options sector. This statistic continues through 2013 particularly for sales and customer service vacancies within the sector.”

Stephenson said that GRS exhibited at the recent IFX Expo in Limassol which attracted more than 1,500 delegates from the sector from around the world and the sentiment was very upbeat.

“We are providing salary information and general recruiting data to many companies that are contemplating being licensed by CySEC and those that are currently going through the licensing process. One such binary option client has outsourced its entire sales and customer service recruitment to GRS with a goal to hire around 70-80 individuals within the next three months. The sector is indeed still hiring new talent.”

Meanwhile, trader EasyForex is looking to hire four people, including a head of marketing and communications.

Forex upstart FXTM wants to hire a web developer and a trade platform developer, while Saxo Bank needs Russian speaking account executives.

Also, Deloitte is recruiting ACA/ACCA trainees in Nicosia and Limassol, as well as VAT and tax administrators in Limassol.

Gov’t says not seeking re-work of debt bailout, but tweaks

By Michele Kambas, Reuters

Vet Services trying to prevent spread of NDV The Veterinary Services are making efforts, using all means at their disposal, to confine the contagious Newcastle Disease Virus (NDV) so that it does not spread to other districts in the government-controlled areas of Cyprus, Services Director Giorgos Kyriakides has said.

He added that on Tuesday they also identified the disease at several premises which belong to one of the three farms in which poultry were killed during the previous days, and therefore they proceed to kill the poultry at these premises as well. He said that the poultry to be killed today are approximately 60-70,000.

Kyriakides warned about seeing the disease spread throughout Cyprus, since it is transmitted through the air and the birds. “This is why we are taking restrictive measures and we are carrying out disinfections of vehicles, equipment, feed and staff,” he noted.

In statements after a meeting he had with Poultry Farmers Association, Kyriakides noted that they informed poultry farmers about the new developments in this issue and the measures to be taken from now on.

He also clarified that the premises in which the NDV was spotted were in Kokkinotrimithia area and not Mammari, both in Nicosia district.

Asked about the source of this virus, Kyriakides said that its genetic code is similar to that in the Turkish occupied areas and in Turkey.

He recalled Turkish Cypriot press reports in the past week about NDV incidents in Morphou area, noting that the premises in the government-controlled areas that have been affected border this area.

“We are collecting more information which we are evaluating and we will announce its origin once we are ready to do so,” he added.

Cyprus said on Tuesday it was not trying to wriggle out of terms of an EU/IMF bailout imposed on the island, but said some provisions of a deal needed tweaking to address problems in its battered banking sector.

“Every effort will be applied so our positions are met with understanding by our partners... We are not seeking re-negotiation but an adjustment of certain measures,” President Nicos Anastasiades told reporters.

The euro zone island nation was forced to shut one bank and seize deposits in a second to qualify for 10 bln euros in aid from the IMF, the European Central Bank and European Union in a bailout in March.

The bailout was widely considered to have been poorly managed, with financial markets surprised by losses imposed on depositors and stirred up by contradictory statements beforehand.

Anastasiades, who has criticised the bailout as being ill-conceived, said he would use an EU leaders’ meeting this week to voice his concerns.

He did not go into specifics but said what he would seek was related to solving problems in the island’s

banking sector. Anastasiades said he would also try to meet with ECB president Mario Draghi.

In a letter to European leaders in early June, Anastasiades urged lenders to provide a long-term and sustainable solution to liquidity issues faced by Bank of Cyprus, a bank which absorbed assets from wound-down Laiki Bank.

Under terms of the bailout deal, Bank of Cyprus assumed a 9.5 bln euro legacy liability from Laiki, which had been withdrawing emergency liquidity assistance from the ECB. Both banks were forced to sell their Greek operations.

In Laiki’s case it also concerned disposal of assets pledged against its ECB assistance liability amounting to 3.8 bln euros. Bank of Cyprus was subsequently forced to pledge assets of its own to fill the collateral shortfall, inhibiting that bank’s own ability to get ECB liquidity assistance, Anastasiades said.

In his letter, Anastasiades suggested part of the ECB assistance liability be converted into long term bonds and transferred to a special vehicle. He also urged the ECB to restore the counter-party status of Bank of Cyprus, and an easing of capital controls, initially imposed to avert a run on banks.

Mea culpa? Inquiry on economy not to probe cases before the courts The investigation committee looking into the causes of Cyprus’ economic debacle has decided that it will not probe cases being examined by the Courts.

The issue arose after a lawsuit was filed by the Special Administrator of Laiki Bank against Andreas Vgenopoulos, Efthimios Bouloutas, Kyriakos Magiras and Marfin Investment Group Holdings SA and the launch by the Attorney General of a criminal investigation into the Bank of Cyprus’ (BoC) acquisition of Russian Uniastrum Bank.

The Committee’s decision was announced Tuesday by its Chairman Georgios Pikis.

Pikis said that the Committee was not given the right to attribute criminal responsibility to people and that only judicial authorities can attribute rights and obligations.

The Chairman of the Committee noted that the acquisition of Uniastrum by the BoC is the subject of criminal investigation carried out by the Police and therefore any parallel investigation by the Committee would be tantamount to an intervention in the investigation.

President Nicos Anastasiades gave instructions to the Attorney General to investigate the circumstances of the acquisition of 80% of Uniastrum for 371 mln euros in 2008.

Alvarez and Marsal, a global financial forensic experts firm, appointed by the Central Bank of Cyprus to investigate the circumstances under which Cyprus’ two largest banks had to request state support, ascertained that Bank of Cyprus went ahead with the purchase despite reservations expressed by a due diligence report. In its report, A&M also said that Bank of Cyprus considered but did not act upon the advice they received from their legal advisors, White & Case LLP law firm, advising the Cypriot bank to either renegotiate the purchase price or withdraw from the acquisition.

The decision of the three-member Committee was taken by majority as one of its members, Eliana Nicolaou, disagreed with the other two and expressed the view that the lawsuit filed in the Courts does not rule out the Committee’s responsibility to probe cases related to banking institutions and especially Laiki Bank and that falls within its mandate.

June 26 - July 2, 2013

financialmirror.com | CYPRUS | 5

More of a ‘thinking aid’ than a prescription to risk

“Corporate Risk and Governance: an End to Mismanagement, Tunnel Vision and Quackery” by Alan

Every once in a while, a new book emerges, which breaks ignoring significant threats, to corporate thinking on the lines away from the mould of a textbook approach to risk manage- of ‘what can we get away with’ and the stark realization that ment and corporate governance codes. “Corporate Risk and some just will not accept that anything bad will happen and Governance: an End to Mismanagement, Tunnel Vision and that risk management needs tightening up.

“Corporate Risk and Governance: an End to Quackery” by Alan Waring is more of a ‘thinking aid’ rather than being a prescription to risk management seeking to take Mismanagement, Tunnel Vision and Quackery” accepts no the reader through a radical revision of corporate and manage- boundaries citing cases across all corners of the globe; from Barings bank, the Ponzi scheme, Enron, Olympus to BP and rial thinking.

Alan has stayed away from a ‘cookbook’ approach, rather Maxwell/Mirror Group Newspapers. In the author’s experience, concentrating on jargon free messages, key definitions and most board members are decidedly uncomfortable with dealing concepts. In fact this book acts as an excellent reference mate- with ‘people risks’. Examples throughout this book point to rial to be used by both risk practitioners and board members various characteristics of individual directors summarized variously as being ‘obstinate, who may seek tangible guidauthoritarian, terrifying, capriance through the superb list cious, a bulldozer’ and so on. of cases on what might ‘bad Alan draws upon some excellook like’ and what pitfalls to lent analogies from family run avoid, learning from other’s By Socrates Coudounaris businesses and the all impormistakes. tant role of the Non Executive Early on the reader underDirector who should be selected stands that corporate risk issues cannot be reduced to simply being ‘neatly stackable and for their knowledge, expertise, experience as well as their fixable’ and the stark reality that only the minority of organiza- integrity boldness and independence.

Moreover, this book explains the fixation across the globe tions make any serious and sustained attempt to put their fine with salvation models and referring to their shortcomings. words into practice.

Unlike other publications, Alan places greater emphasis on Thankfully, the latest ISO 31000 has been issued as a risk manthe people who are governing organizations and their attitude agement guidance standard with no possibility of certification and appetite to risk taking. The reader is exposed to damage to attached to it. It is precisely this comfort that Professor Roberta businesses, the demise in corporate reputations and in some Romano is cited in her own words saying that SOX is ‘quack cases corporate disasters being attributed to the fertile mix of governance’ and the time, cost and energy drain of SOX comfaulty risk cognition, human weaknesses and fallibility, dys- pliance can render an organization exhausted and antagonistic towards genuine ERM. functional organizational cultures and toxic power relations!

The reader will come across both high profile cases as well Through no less than 77 cases, the reader comes across incongruous beliefs that risk management interferes with as perhaps not so well known cases. What makes this book so ‘proper’ business management, management playing down or intriguing are in fact these cases citing the countless misde-

Book Review

Waring. (Hardback: Gower Publishing, July 2013, 244 pages. £65.00 or £58.50 from www.gowerpublishing.com) meanors from man-made disasters, immovable property fraud cases, banking and airline carriers all sharing prime behaviours that are clearly and factually described collectively riddling the small island of Cyprus to eventually require an EU bailout in 2013.

The book is by no means all doom and gloom, citing amongst others well handled Business Continuity and Crisis Management events namely PRUPIM who have handled successfully safe evacuations following bombings throughout their properties in the UK. This book certainly reaches its claimed objectives in describing, analyzing and discussing a range of interrelated corporate risks and governance issues. Alan has pragmatically and clearly illustrated why corporate governance failures take place and the value add in those lessons learned from around the globe.

A must read for all those who believe that good corporate governance and robust risk management do not happen by chance!

Socrates is a Senior Manger at PwC More London Riverside offices, a Fellow and Non Executive Director at the Institute of Risk Management with over 15 years international experience in risk management. socrates.n.coudounaris@uk.pwc.com

Alan Waring on Corporate Risk Management and Governance Dr Alan Waring, a veteran expert on risk management and author of several books, will be the keynote speaker on Corporate Risk Management and Governance at the Institute of Directors’ open lecture at the Bank of Cyprus head office in Nicosia at 7pm on Thursday, June 27.

Dr Waring, a regular contributor to the Financial Mirror with his “Risk Watch” column, will refer to his latest book, published by Gower Publishing, where he refers to 75 case studies from around the world, including Cyprus.

The speaker will discuss corporate risk management and governance requirements affecting large organisations in all industry sectors and countries. In his book, he strongly advocates implementation of corporate governance codes and standards such as ISO 31000 Risk Management, ISO 22301 Business Continuity Management and PAS 200 Crisis Management, but warns against treating any standard or

President announces tax breaks for growth, balanced budget by 2016 Cyprus is on course to achieve a speedy economic recovery within the framework of the 10 bln euro bailout agreement concluded last April with international lenders, and that the aim is to have a balanced budget by 2016 and even a primary budget surplus, according to President Nicos Anastasiades.

Addressing the 52nd general assembly of the Institute of Certified Public Accountants of Cyprus (ICPAC), Anastasiades expressed his government’s commitment to implement the bailout agreement.

He also announced a series of tax relief measures for businesses, in an effort to assist the economic recovery.

The tax breaks include a 25% rebate in taxable income for payroll, in case of new hirings, as well as a 100% tax relief until 2016 for the acquisition of fixed assets related to

innovation, research, ICT and renewable energy.

Anastasiades added that a series of incentives will be announced to encourage the repatriation of overseas capital.

The President said that the Ministry of Finance and the Central Bank of Cyprus are locked in efforts to lift all the controls on transactions with an aim to eliminate all remaining restrictions soon and revive the business and services sector that is suffering because of these strict controls.

“Times are extremely crucial for our country”, Anatasiades said, adding that collective action was necessary in order to implement the terms of the bailout agreement.

The goal, he said, was to find the way out of the financial crisis, reinstate trust in the country’s financial system and achieve growth.

model slavishly, as if it can offer easy salvation or a simple route to a risk nirvana.

“The speaker challenges many hallowed beliefs, attitudes and practices that continue to hamper the delivery of effective Enterprise Risk Management (ERM) and thereby good governance,” explained IoD Cyprus chairman Evdokimos Xenophontos.

“Those boardroom and corporate cultures that are complacent about risk exposures and risk management or, worse, encourage ‘chancers’ and a ‘what can we get away with’ attitude, are examined along with what is required to embed a culture of responsible risk-taking,” he said.

Attendees at the meeting will be able to take advantage of a special IoD launch discount on the retail price of the book directly from Gower Publishing. The event is sponsored by EKO.

Pavlos Ioannou is new Financial Commissioner A Financial Commissioner, responsible for the outof-court settlement of disputes of financial nature, has been appointed and will assume his duties on July 1 to deal with complaints against financial institutions, the board of the Financial Ombudsman announced on Tuesday.

The board said that with the appointment of Pavlos Ioannou as financial commissioner all procedures related to the financial ombudsman and its organisational structure will proceed swiftly.

It added that the date of accepting the first complaints will be announced later.

Ioannou is a graduate of Economic Sciences from the University of Athens, holds an MSc in Economics from the London School of Economics and has worked in managerial positions in Cyprus and abroad in the areas of shipping, project management and consultancy.

June 26 - July 2, 2013

6 | OPINION | financialmirror.com

No fireworks on the 4th of July EDITORIAL President Anastasiades announced that he will conduct his first televised press conference on the fourth of July to assess the first four months of his administration and to lay down his plans for the future. Alas, despite the festive occasion of the day, we will see no fireworks. Let’s just hope that it will not be one of those moaners where the incumbent blasts his predecessor and the opposition for undermining his work, and ignores the real issues at stake.

Nicos Anastasiades was voted into office for two main reasons: to get us out of the current economic mess and to bring in change.

Well, the mess – which was not of his own doing – is still there and will take some time to clear up. But that is no excuse for dragging his feet, as the economy

keeps on spiraling south at a deadly speed. Almost like watching a stunt pilot at an air show desperately trying to control his biplane, smoke trailing, making a beeline for the crowd on the ground. But will he be able to pull up the last minute? Let’s hope he does, for the sake of all of us.

Then there is the issue of change. We still cannot understand why things are moving at a snail’s pace.

Being the smart lawyer-turned-smart politician, we expected more of Anastasiades, and faster too. Is it the curse of the Democratic Rally that when elected to government they remain frustrated until they can screw their heads on again? The same happened when Glafcos Clerides was first elected two decades ago and, despite being surrounded by very competent people, it took a while for the first Cabinet to be formed and get down to work.

President Anastasiades tried the Greek formula of writing to his Eurocolleagues, asking them to recon-

sider the harsh terms of the bailout. It was a public relations failure. Worse still, the handling of the fallout was just as bad.

We know that he has his plate full, but perhaps Nikaros, as he is fondly called by friends and loyalists, should take up an aggressive “Yes, we can” campaign, because all we are hearing now is “Maybe, maybe not” with a generous dose of “soon”.

It’s the end of June and Bank of Cyprus is still struggling with the asphyxiating Central Bank controls. SMEs and large corporations are suffering, unemployment is rising and tourism has not yet produced the “turnaround” figures we had expected (or were duped to believe). This is just leading to more pessimism.

So, let’s hear something good for a change. Like, “I sacked all the useless board members”, “Utilities will be privatised” and “I’ve slashed the civil service”.

That’s what we call fourth of July fireworks.

The presidential visit to Paris Confirmation of the excellent Franco-Cypriot relations The success of any presidential visit is assessed by the degree of similarity of views on as many of the issues under discussion, the will to strengthen the relations of the two countries, in the particular case France and Cyprus, and the actions contributing towards this end. The visit of President Anastasiades to France, the first to an EU country after the traditional visit to Greece, satisfied all these criteria and is considered most successful.

In the first place, the visit confirmed the excellent bilateral relations which cover a wide range of issues – political, economic, defense, energy, culture, etc. In order to help Cyprus overcome its economic difficulties, France will support Cyprus’s efforts to benefit as much as possible from the structural funds of the EU, with a view to achieving development. There was full agreement concerning the need to achieve a better balance between austerity and development, as it is reflected in the common declaration Hollande-Merkel of May 30, aiming at stability and development in Europe. In this regard, mention should be made of the statement by president Anastasiades that his views on the issue were much more aligned with Hollande than with other leaders’ views, even if they belong to his own political family. In actual fact, development, as is understood by France, has a social dimension, as well as elements of solidarity, which are today necessary to combat euroskepticism, particularly in the south of Europe. Concerning the Cyprus problem, Cyprus enjoys the full support of France within the framework of international legality, the need to start negotiations in October is well understood and it is made patently clear that France’s rapprochement with Turkey does not affect in any way its stand

FinancialMirror Published every Wednesday by Financial Mirror Ltd. www.financialmirror.com Tel. 22 678 666 Fax. 22 678 664 P.O. Box 16077, CY2085 Nicosia

Publisher/Managing Editor Masis der Parthogh masis@financialmirror.com Greek Section Editor Angela Komodromou angelak@financialmirror.com Editorial submissions: info@financialmirror.com Advertising inquiries: marketing@financialmirror.com Subscriptions: http://www.financialmirror.com/signup/index.html

By Dr Andrestinos Papadopoulos Ambassador a.h. on the Cyprus problem.

The region of the Eastern Mediterranean is a zone of strategic importance to France and its stability is of particu-

lar concern to the French interests. Hence, the permanent presence of a French naval force in the region and the frequent visits of the French air force. Within this framework, the acceptance by President Hollande of the invitation by President Anastasiades to visit Cyprus acquires particular importance and dimension. It will be the first visit of a French President to Cyprus and he will be welcomed as a real and true friend. In view of the above, it is only natural that President Anastasiades expressed his full satisfaction with the results of his first visit to France, as President of the Republic.

EnaRodi! wins Business Idea award The award ceremony of the Business Idea Competition 2013 has been a celebration of enterprise with aspiring entrepreneurs presenting their business ideas to entrepreneurs and supporters of venturing, ranging from incentive scheme for survey linked to charities and community related ventures.

Kostas Sisamos, founder of Engino, spoke about the entrepreneurial development of his company which continues to invest in innovation despite the prolonged financial crisis.

The top award, sponsored by Alpha Bank, was won by Patricia Fritsch of EnaRodi, a service dedicated to support surveying and using donations to charity as an incentive for enhancing participation.

Other award winning ventures included “StudentLife.com”, “Frontistirio.com”, and “Agora.com.cy”.

This initiative was developed by the Centre for Entrepreneurial Development and Research (CEDAR) of UCLAN Cyprus in partnership with local and international stakeholder organisations with an interest to promote creative innovations and new venture development.

“The entrepreneurialism of our youngsters is a testimony that the next generation can master the challenges of our times and open new horizons for social and economic development,” said Professor Panikkos Poutziouris leading the initiative.

©

COPYRIGHT

No part of the Financial Mirror newspaper, the Greek-language XÚ‹Ì· & AÁÔÚ¿, the daily XpressOIKONOMIKH electronic PDF edition or

CEDAR’s next community action will be a one day training on how to start up new ventures.

For more information visit www.uclancyprus.ac.cy/enterprise

any of the contents of the website www.financialmirror.com, may be reproduced, stored in a retrieval system or transmitted in any form or by any means (electronic, mechanical photocopying, recording or otherwise) without prior permission of the

publishers. Any person or company found in violation will be prosecuted and financial damages will be sought as this implies theft of the intellectual property rights of the publishers, their associates and contributing services or agencies.

June 26 - July 2, 2013

financialmirror.com | COMMENT | 7

The Forensic Accountant’s role in today’s business world Before the latest economic downturn, the accounting profession had already undergone radical changes as a result of the Enron and WorldCom debacles, as well as other accounting scandals around the world. With the spotlight on the accounting profession, a new market with a new breed of accountants — forensic accountants — has emerged.

Forensic accountants actively look for fraudulent transactions, misrepresentations and other financial wrongdoings and investigations. Such an accountant has a major role to play in this new environment, and universities have the responsibility to train future accountants to adequately meet the demands of the business world.

The Forensic Accountant’s Role

Forensic accounting services generally involve the application of specialised knowledge and investigative skills possessed by Qualified Accountants and Financial Forensic Experts to collect, analyse and evaluate evidential matter and to interpret and communicate findings in the courtroom, boardroom or other legal/administrative venue. Professionals specialising in forensic accounting provide services to their clients, who are often attorneys, businesses across an array of industries and governmental departments.

Recent surveys by Accounting Associations Abroad revealed that accountants expect to see increasing demand for their forensic services for the next two to five years, largely as a result of increased litigation and regulatory enforcement including money laundering, tax evasion (G8 recently decided to fight tax evasion), shareholder/partner disputes and contractual disputes.

Additionally, as economic uncertainty and instability persist, respondents indicated they expect an increase in time spent working on bankruptcy, insolvency and reorganisation.

With the current economic downturn, we have seen an increased demand for forensic accounting services as the public

deals with financial collapses, increased white collar crime and growing occurrences of occupational fraud. The Association of Certified Fraud Examiners (ACFE) estimates that occupational fraud losses cost organisations $994 bln annually.

Characteristics and Skills of the Forensic Accountant

Being an effective accountant does not necessarily translate into being an effective forensic accountant. Being an effective

By Rakis Christoforou BBA,CPA/ABV/CFF, CGMA, ACFE forensic accountant requires the professional to possess a broad spectrum of skills and knowledge. In 2006, Bruce Dubinsky, a partner and director of forensic accounting and dispute analysis at the Bethesda, Maryland firm of Dubinsky & Company, PC, emphasised that: Although forensic accounting is currently on the “hot” list of client services, there are plenty of accountants getting involved who shouldn’t be because they don’t understand the ins and outs of the niche... Many accountants think it is simply fraud investigation, and it’s not. It is really much more than dealing with the numbers. It’s no longer just basic fraud work.

Forensic accounting services generally involve: -The application of specialised knowledge and investigative skills possessed by Qualified Accountants; -Collecting, analyzing and evaluating evidential matter; -Interpreting and communicating findings in the courtroom, boardroom or other legal/administrative venue.

The various areas of specialised forensic knowledge that a forensic accountant should possess include:

l Computer

Forensic Analysis; Insolvency and Reorganisation; l Financial Statement Misrepresentation; l Economic Damages Calculations; l Fraud Prevention, Detection and Response; l Business Valuation; l Family Law; l Other Financial Forensic Investigations (money laundering, tracing illicit transactions etc.)

“It is important to understand how the role of a forensic accountant differs from an auditor. An auditor determines compliance with auditing standards and considers the possibility of fraud. A forensic accountant’s focus is on the detection and deterrence of fraud.” l Bankruptcy,

Conclusion

Two polls reported by Fortune and CFO Magazines show the continuing pressure on executives to meet earnings targets and the temptation to utilise accounting tricks to achieve those targets.

These results confirm the continuing pressure on financial executives to produce artificially higher profits and the need for continued vigilance to prevent fraud and abuse. Due to the above findings and also because of the heightened awareness and growing intolerance of fraudulent activity, demand for Forensic Accountants and/or Financial Forensic Experts is expected to rapidly increase globally.

Rakis Christoforou is the first qualified accountant in Cyprus to hold the CFF (Certified in Financial Forensics) and ABV (Accredited in Business Valuation) certifications. He is also the Vice Chairman of the Economic Crime and Forensic Accounting (ECFA) committee of the Institute of Certified Public Accountants of Cyprus (ICPAC). rakis@spidernet.com.cy

June 26 - July 2, 2013

8 | COMMENT | financialmirror.com

Getting prices right Building and maintaining the infrastructure of property rights – the rules, laws, registers, and administrative and judicial structures that define, protect, and enforce such rights and regulate economic transactions – has traditionally been the responsibility of national governments. But, as the world economy has become increasingly interconnected, a global property-rights infrastructure (PRI) has emerged – further raising the stakes of developing effective national PRIs and accurate price-discovery mechanisms.

The global PRI has arisen through countries’ widespread accession to the World Trade Organization, international accounting and regulatory criteria like the Basel Accords, standards established by the International Organization of Securities Commissions, and some aspects of international law. As national economies and multinational companies compete for market share, global standards of market behavior become increasingly important.

Consider the smart-phone industry, in which corporations like Apple, Samsung, Sony, Nokia, and Huawei compete fiercely to secure their global market shares. Given that companies cannot compete effectively in global markets without a sound domestic PRI, such firm-level competition has driven countries to improve the national PRI over the longer term.

Furthermore, establishing accurate asset-price levels is essential to a well-functioning market. The state affects asset prices indirectly through its influence on inflation, interest rates, and the strength of the currency. Governments can directly influence the prices of key resources like energy, money, and public goods and services through taxation, customs duties, production quotas, and natural-resource ownership.

Government intervention in benchmark prices can be justified in the name of macroeconomic management or regulatory action to improve the provision of public goods and services. After all, the state determines the supply of fiat money and is responsible for energy and natural-resource conservation. But there is a risk that the state can get important prices seriously wrong.

This is particularly true of money, which has two prices. The government (the visible hand) sets the benchmark price for risk-free financial assets through monetary policy and control over fiscal deficits, while the market (the invisible hand) sets the risk premia of risky assets above the benchmark rate. The distinction between the two prices is the foundation of modern finance theory.

But the system rests on the assumption that the government will set accurate benchmark interest rates for risk-free assets. As the recent crises in advanced countries demonstrated, this is not a safe assumption: Unsustainable public debt and fiscal deficits forced central banks to expand their balance sheets massively, causing benchmark rates to turn negative in real (inflation-adjusted) terms.

In fact, lowering the benchmark rates for risk-free assets changes the distribution of the risk premia on risky assets, making it too low when asset bubbles are forming and too high when they burst. This pattern was evident in the 1997-1998 Asian financial crisis, the 2008 global financial crisis, and the eurozone crisis that erupted in 2010.

The logic and the mechanism that the government uses to set benchmark prices are very different from those that the market

By Andrew Sheng and Xiao Geng

uses to set risk premia. The former implements policy decisions, based on economic, social, and political considerations, while profit-maximizing behavior – anchored by the state-determined price and requiring a robust PRI – determines the latter.

Thus, the role of the market in price discovery is inextricable from that of the government. Indeed, there is a complex, non-linear feedback relationship between the two, so developing an accurate capital-pricing system depends on both actors.

Until recently, advanced-country markets predominated in setting risk premia, owing to their mature and well-functioning PRIs, which include clear rules and a high level of transparency in price formation. But, even in advanced countries, the influence of vested interests can lead to collective-action failures and, in turn, to incorrect benchmark rates. Last year’s LIBOR scandal, in which banks were found to be reporting inaccurate interest rates in order to manipulate the prices of financial instruments, epitomized this risk.

Meanwhile, given that many emerging economies have incomplete or immature PRIs, their influence over market-price discovery is relatively weak. In state-dominated systems like China’s, developing an effective PRI – delineating market participants’ rights and responsibilities, ensuring the exchange platform’s transparency, and creating a fair and equitable process of dispute resolution – is particularly challenging, because the state acts as a regulator, asset owner, enterprise operator, and competitor in the market.

In such systems, the government directly controls the benchmark interest rates. But setting the correct rate for risk-free assets is difficult when capital flows easily across borders, enabling market participants to exploit discrepancies between countries’ rates.

Herein lies the dilemma (one that China currently faces) of market-oriented reforms. While cross-border capital flows and interest and exchange rates must be liberalized to maintain economic development, such reforms raise the risk of asset bubbles if implemented under distorted benchmark prices.

Emerging economies have watched the leveraged power of investors distort the price-formation process in crisis-stricken advanced economies. Preventing this from occurring in emerging economies requires that these countries’ leaders balance monetary, fiscal, and macro-prudential policies in a way that enables correct pricing of risk-free assets.

Striking this balance is made even more complicated by the influence of advanced-country policies on emerging economies. Exceptionally low interest rates and quantitative easing may be appropriate for advanced economies experiencing slow growth, but they can be problematic for emerging economies struggling to promote market-oriented price-discovery mechanisms. In this environment, it may be appropriate to strengthen the global PRI further.

Andrew Sheng, President of the Fung Global Institute, is a former chairman of the Hong Kong Securities and Futures Commission, and is currently an adjunct professor at Tsinghua University in Beijing. Xiao Geng is Director of Research at the Fung Global Institute. © Project Syndicate, 2013. www.project-syndicate.org

The Curing Machine Last year, the Nobel Prize in Medicine was awarded for a discovery that took 44 years to develop, and involved two different research teams. The breakthrough promises new kinds of diagnosis and therapy, but what if such insights could be developed by computers in minutes, rather than decades? The recent appearance of a new coronavirus, which has killed nine people in the United Kingdom and the Middle East, is a reminder that novel treatments are sometimes needed in a hurry.

With different modeling abstractions, it might be possible to build an artificial-intelligence system (AI) that could design new treatments. That system would suggest surprising, effective therapies, because it would understand disease in ways that are difficult for humans to imagine. The notion seems like science fiction: everyone knows that AI is not particularly clever.

In order to build a “curing machine” of this kind, at least one far-reaching innovation is needed: a better way of modeling entire systems, which would deliver new conceptual tools to both biology and computer science.

In both fields, the conventional approach has been reductionist, with problems modeled at the level of their most basic components. While this makes it possible to build “expert systems” that reason in narrow domains, or to design search engines that can find discrete facts, we are no closer to AI that reasons the way that we do – in and across multiple contexts, including time. AI cannot integrate information about seemingly distinct processes, such as chemical, physiological, and psychological events, or anticipate novel outcomes. We do these things over dinner.

Novelty is key. To build a curing machine, we would need a way for computers to assemble concepts so that unexpected arrangements could emerge.

In biology, there has been a similar reductionist approach, best exemplified by the Human Genome Project, which catalogued the molecular “recipe” for every aspect of the body, in order to discover how the most basic pieces interacted. Alas, the expected revolution in therapies is yet to occur.

Worldwide, total annual investment in biomedical research is about $110 bln. HIV alone attracts many billions per year. Yet,

despite 25 years of intense investment in structural biology, we remain unable to move from understanding molecules to an understanding of whole systems. A model of the dynamics between multiple processes – chemical, physiological, and psychological – would lend new insight into how diseases operate.

Consider, for example, the sense of smell. The nasal cavity is unique, as the only place where brain cells (neurons) are directly exposed to the environment. If we model smell on local terms, we can trace how nasal neurons interact with scent particles, sending

By H. T. Goranson and Beth Cardier

signals through a network of other neurons to the brain. We have good abstractions in structural biology to describe this.

But these neurons are also part of an adaptive, regenerative system. Sensory neurons die a programmed death; you literally have a new sense of smell every month. Modeling it requires the consideration of more than just local signaling. Neurons operate as a cooperative group: more arrive at the location than are needed for a simple replacement. In order to facilitate the replacement, the extras become part of a dialog with surrounding cells, and others deep in the brain, then sacrifice themselves. To explain why they voluntarily die, we would need a new systemlevel vocabulary.

It does not stop there. When your neurons are replaced, they change. If you are newly in love (or experience a trauma) and a scent is associated with it, you may develop a heightened sensitivity to that scent. Your physio-cognitive apparatus evolves.

This process interests researchers enormously, because it is one of only two contexts in which neural regeneration occurs. If it were understood, it could lead to cures for many crippling

diseases, both neurological (like Parkinson’s and Alzheimer’s) and degenerative (including those, like cancer, associated with aging).

One way to understand how this higher-level coherence emerges is to study it in a more accessible form. As it happens, there is a naturally occurring information structure in which the needed behaviors are easier to observe and explain. That structure can be found in stories.

Stories are remarkable for the way that they allow us to comprehend new concepts, and continue to make sense of them, even when they involve numerous contexts and unexpected associations. We take the resulting narrative effects for granted: surprise endings, intriguing situations, and a compulsion to read or watch until the finish. If models of biology and AI included these dynamics, they would demonstrate how unexpected elements can emerge from an evolving coherence.

Indeed, incorporating this principle into both fields could result in new diagnostic capabilities and new forms of individualized treatment, with a different therapy designed for each person. An infection such as the coronavirus is currently countered with a vaccine tailored to block it. But what if there was a way to “tune” bodies to reject all infections? For example, there are a few cases of natural immunity to HIV, but we are unable to understand why.

The challenge in biomedical and computational research is to model the dynamics between diverse processes at the level of whole systems. Once we can do this, we are much more likely to develop AI tools that are capable of unexpected breakthroughs in understanding how the body supports and resists illness.

H. T. Goranson is the lead scientist of Sirius-Beta Corp and was a senior scientist with the US Defense Advanced Research Projects Agency. Beth Cardier is a researcher on narrative structure and artificial intelligence at the University of Melbourne. © Project Syndicate, 2013. www.project-syndicate.org

June 26 - July 2, 2013

financialmirror.com | COMMENT | 9

The power of the prize The world faces two looming, interconnected energy challenges: how to provide reliable access to modern energy services to the one in five people worldwide who do not have it, while minimizing the damaging impact of climate change by reducing carbon emissions.

Surmounting these challenges requires finding more diverse, cleaner energy sources, which implies the need for expanded funding and incentives for research and development of clean technology.

Free-market incentives are often viewed as the main catalyst for such solutions. But, while market forces reward innovation and creativity, their impact is substantially weakened in a global economy plagued by slow, uneven growth. Given this, it is up to governments to stimulate and support the development of critical energy capabilities by rewarding innovation.

For centuries, governments have used prizes to spur innovative research that yields creative solutions to pressing global challenges.

Such prizes reflect genuine global leadership: transforming a major challenge into an opportunity to facilitate progress toward a better future.

Eighteenth-century British leadership provides a case in point.

In 1714, seven years after one of the worst naval accidents in the history of Britain’s Royal Navy, the United Kingdom launched the Longitude Prize, a £20,000 reward (equal to $5 mln today) for developing a simple and practical method to determine a ship’s longitude reliably.

At the time, maritime navigation was based on a combination of science, experience, and luck, making it difficult, expensive, and dangerous, especially for those – such as the British government – bearing the financial burden of devastating shipwrecks and lost fleets.

Mariners had long known that, to determine their precise location, they needed to compare the time aboard ship and the time at the home port. But, while they could figure out the former by watching the sun, clocks were not accurate on ships at sea, so they

were unable to track the time elsewhere.

Even after the prize spurred scientists, inventors, and engineers from all walks of life into action, it took nearly a half-century for John Harrison, an English carpenter-turned-clockmaker, to win.

Motivated by the prospect of a handsome reward, Harrison worked for decades to create the marine chronometer, a timepiece capable of keeping accurate time at sea over the course of a long voyage,

By Kandeh K. Yumkella

enabling sea captains to plot their course accurately. The innovation revolutionized nautical and, later, aerial navigation, and served as a boon to British naval and commercial dominance.

Similarly, in 1795, the French government, with an army debilitated more by hunger than by enemies, offered prizes to anyone who could develop an effective food-preservation method. After experimenting for 15 years, the Parisian Nicolas Appert won the prize with his ground breaking technique for preserving food in glass jars. England’s Peter Durand subsequently built upon Appert’s method by using metal cans.

A half-century later, France’s Royal Academy of Sciences offered a cash prize to the scientist who could produce the best proof for or against spontaneous generation. The award both catalyzed and subsidized the work of the chemist and bacteriologist Louis Pasteur, whose breakthrough discoveries led him to develop revolutionary methods – including the process that came to be known as pasteurization – for the sanitary production and preservation of food.

In order to tackle the twenty-first century’s most pressing chal-

lenge – providing access to sustainable energy for all – the world needs the same inspired leadership and long-term vision that spurred innovations in maritime navigation and food preservation.

The United Arab Emirates – where projected electricity demand will more than double by 2030 – is among the countries that are rising to the occasion.

The UAE enjoys substantial hydrocarbon resources, with oil and gas output accounting for 45% of GDP and 80% of national income, and fueling the country’s economic growth. Indeed, energy has enabled the UAE to become one of the Middle East’s most developed economies – and thus has played a crucial role in securing the country’s global standing. Nonetheless, its leaders have recognized the need to secure their country’s future by diversifying its energy sources; as a result, the UAE has emerged as a pioneer in the renewable-energy revolution.

The UAE’s toolkit for creative solutions includes the Zayed Future Energy Prize, an annual award for achievement in developing and deploying renewable energy and sustainable technologies.

Since its launch in 2008, nearly $10 mln has been awarded for innovations that have changed the lives of people worldwide.

In January, during Abu Dhabi Sustainability Week, the UAE honored eight winners in five recipient categories with prizes totaling $4 mln, rewarding proven innovators and giving them the financial support that they need.

Global leaders should follow such examples and provide the needed investment and incentives to support innovation in both the public and private sectors. In this way, a brighter, cleaner future can be secured for all.

Kandeh K. Yumkella is Director General of the United Nations Industrial Development Organization. © Project Syndicate, 2013. www.project-syndicate.org

June 26 - July 2, 2013

10 | COMMENT | financialmirror.com

After 136 years, is the London Metal Exchange ready for a woman CEO? Whisper it: The next chief of the London Metal Exchange (LME), where only men take part in the shouted, testosteronefuelled trading of materials like copper, may be a woman who prides herself on speaking softly.

Industry sources say Harriet Hunnable, managing director of metals at the CME Group, is among potential candidates to be LME chief executive when Martin Abbott leaves the post at the end of this year.

“That’s a super compliment,” Hunnable said this week when asked about talk of her candidacy. “But I’m enjoying my role at CME group and I’ve got a lot of things to do here.”

The self-described “most quietly spoken fix-it lady in the metals business” declined to comment further.

A new CEO appointment would come at a time of major upheaval at the 136-year-old institution - a legacy of Britain’s former manufacturing clout - that remains the world’s biggest marketplace for aluminium, copper, lead, zinc, tin and nickel.

The LME was sold to Hong Kong Exchanges and Clearing last year for $2.2 bln in a move reflecting China’s new industrial prominence.

For now, men in business suits conduct often raucous “open-outcry” trading around a circular “ring” at the LME’s Leadenhall St. headquarters in London’s City business district, observing traditions that date to the exchange’s coffee house origins.

There was a woman ring trader but she left.

Much trade on the LME is done electronically or by telephone, rather than in the ring itself, and women are active as traders, clients and exchange staff.

FIX-IT SKILLS MUCH NEEDED

Fix-it skills are much in need at the LME just now.

Fury is growing among its industrial clients, who blame the

exchange for letting agonisingly long queues build up for material they have bought via the LME and want to withdraw from warehouses in the global network it oversees.

They say LME rules allow firms running warehouses to make money by building up big stocks and charging for storage while they deliver metal out at a limited rate.

“With Abbott, the big proponent of no change, leaving, the LME is in a better position to make changes to placate customers,” one metals industry source said.

The issue of warehouse backlogs almost derailed the takeover last year.

The latest complaints this week came from The Beer Institute, which represents global brewers and their suppliers struggling to get aluminium for cans at a reasonable price.

It wants an end to the “restrictive and outdated warehousing rules and practices that are interfering with normal supply and demand dynamics” and changes to bring the LME’s warehousing practices in line with other global commodity exchanges.

Meanwhile the CME, where Hunnable works, is looking at expanding its warehouse network as its COMEX copper contract eats into the LME’s dominance in global copper futures.

“IT COULD BE A HE, IT COULD BE A SHE”

HKEx Chief Executive Charles Li, asked in Hong Kong about the search for a new LME head, replied: “It could be a he, it could be a she.”

“Everything is on the table,” he told Reuters on the sidelines of LME Week Asia, an industry gathering now under way in Hong Kong.

“We have some very, very high calibre individuals. We have a great franchise and we have great world class leaders. We are very lucky and we are in discussions.”

With European regulators ready to impose new rules on financial markets, the LME’s Chief Operating Officer Diarmuid O’Hegarty is well placed. A solicitor, he became LME executive director of regulation and compliance in 2004, deputy chief executive in 2008 and COO earlier this year.

“He is a strong contender,” one metals industry source said.

Other possibilities are Martin Pratt, chief operating officer at metals trader Triland, and Gavin Prentice, former managing director and global head of sales for Marex Spectron.

But most sources say it’s likely that the next CEO will come from another exchange.

Romnesh Lamba, HKEx co-head of global markets division, said the new CEO was unlikely to come from the Hong Kong exchange and he or she would have to meet British and European regulatory requirements. He ruled himself out as a contender.

EU staff strike may disrupt leadership summit Trade unions in the EU institutions warned they could go on strike this week, threatening to disrupt a European summit on June 27-28 if the European Commission doesn’t withdraw a proposed reform of staff regulations. Trade unions say the Commission is keeping EU officials in the dark about the latest developments in the negotiations, according to EurActive.com.

Meeting at a general staff meeting in the Commission’s Berlaymont building last week, trade unions complained of “incomplete information” they receive from the threeway negotiations between the EU Council where the member countries sit, the Commission and Parliament, on the reform of the institutions’ staff regulations.

Union officials also said that the negotiations endanger the conditions of employment, remuneration and pensions of those who work for the EU institutions.

A meeting with Commission Vice President Maros Sefcovic, in charge of administration, could not replace “a

real social dialogue” in which staff representatives would be part of the negotiation of staff regulation modifications, the unions said. If they are unhappy with the results of the three-way talks, trade unions said they would post a strike notice in all institutions from 25 June onwards, to demand that the Commission withdraw its proposal. The unions also demonstrated ahead of an EU leadership summit in February.

About 60% of EU institutions’ staff participated in a strike on 5 June over the same issue. Normally strikes are followed by a larger proportion of personnel in the Council, compared to the Commission, since the actions by Council staff more directly affect the member states that push for budget cuts.

The average salary in EU institutions is EUR 5,000 gross and the average pension is 4,300 euros.

The Commission tabled a proposal including a 5% reduction of staff in all EU institutions, between 2013 and

2017, which will be offset by longer working hours, from 37.5 to 40 hours without salary compensation. Also, the Commission has proposed to increase the retirement age from 63 to 65 and cut by -18% and -45% the starting and end-of-career salaries for certain jobs.

Overall, the changes proposed by the Commission would amount to a budget reduction of 1 bln euros for the period 2014-2020.

Some staff members, especially in lower salary categories, typically remain on the job during strikes because they don’t want to lose payment for the time they miss work. Higher-paid officials say that they are not interested in the trade union battles.

Once the strike notification is lodged, EU institutions usually enter in consultations with trade unions to establish a list of personnel obliged to work during the labour action. Also, EU institutions can mobilise additional personnel needed for security reasons.

Centrica investment boosts UK shale gas prospects l

To invest £60 mln and another 60 mln if results good; Could reduce dependence on foreign gas

Britain’s bid to exploit shale-gas deposits was boosted last week as utility Centrica Plc bought a quarter stake in a major gas-bearing formation in northern England, ahead of expanded drilling next year.

Shale gas has helped transform the U.S. energy market, lowering gas and coal prices, and offers Britain, Europe’s biggest gas user, a means of bolstering its falling natural gas production.

Centrica, parent of British Gas, paid 40 mln pounds for 25% of the Bowland Shale in Lancashire, owned by license operator Cuadrilla Resources and its Australian private-equity backer A.J. Lucas.

Britain’s biggest energy provider will invest 60 mln pounds in developing Cuadrilla’s Bowland licenses and a further 60 mln depending on production and exploration tests. “This is a big step forward for shale in Great Britain and starts to move it beyond the speculative,” said Richard Sarsfield-Hall, principal

consultant at energy consultancy Poyry.

The deal marks Centrica’s first-ever shale gas exploration project after it recently branched out into liquefied natural gas (LNG) imports from the United States and Qatar to offset rapidly declining North Sea production.

“This gives us an option of going into shale at a good price to establish what’s down there,” a Centrica spokesman said.

“A lot of people are saying that sounds quite cheap, but that’s because we’re buying into an exploration licence rather than buying gas in place,” the spokesman said.

Cuadrilla previously said its Lancashire licences could contain as much as 200 trln cubic feet of gas-in-place, although recoverable volumes are expected to be significantly smaller.

MAJOR UPGRADE

Britain’s energy ministry expects to update domestic shale

gas recovery estimates by the end of July, in what is widely expected to be a major upgrade. But experts say only exploration drilling can determine the extent of recoverable deposits.

Although shale gas is ordinary natural gas trapped in dense rocks, it is retrieved through a controversial process known as hydraulic fracturing, or fracking, whereby water and chemicals are blasted deep underground to prop open rocks.

Some environmental groups say the process is unsafe and could contaminate drinking water supplies.

Last year Britain lifted a ban on fracking imposed after Cuadrilla triggered two small earthquakes near Blackpool, northwest England, during exploration drilling.

Britain’s growing dependence on foreign gas comes at a time when the government’s plan to build a fleet of nuclear plants is delayed due to disputes over high construction costs with French developer EDF Energy.

EB¢OMA¢IAIA OIKONOMIKH ¶√§π∆π∫∏ EºHMEPI¢A

www.financialmirror.com

AÚ. 921

∆∂∆∞ƒ∆∏, 26 π√À¡π√À, 2013

∏ ∂Ú¢ÓËÙÈ΋ EÈÙÚÔ‹ ‰ÂÓ ı· ·Û¯ÔÏËı› Ì §·˚΋ Î·È Uniastrum ΑπÞφαση για εξαίρεση ζητηµάτων τησ Λαϊκήσ και τησ εξαγοράσ τησ ρωσικήσ τράπεζασ Uniastrum απÞ την έρευνα για τα Þσα οδήγησαν στη σηµερινή οικονοµική κατάσταση, έλαβε χθεσ η διερευνητική επιτροπή. Κατά πλειοψηφία η Ερευνητική Επιτροπή για την οικονοµία, αποφάσισε Þτι δεν θα διερευνά θέµατα τα οποία αποτελούν αντικείµενο δικαστικήσ διαδικασίασ. Το θέµα προέκυψε µετά την αγωγή που καταχώρησε η ∆ιαχειρίστρια τησ Λαϊκήσ Τράπεζασ εναντίον, µεταξύ άλλων, του Ανδρέα ΒγενÞπουλου, Ευθύµιου Μπουλούτα, Κυριάκου Μάγειρα και τησ Μαρφίν Ιnvestment Holdings, καθώσ και τη διερεύνηση Ποινικών αδικηµάτων που πιθανÞν να προκύπτουν απÞ την εξαγορά τησ Ρωσικήσ τράπεζασ Uniastrum απÞ την Τράπεζα Κύπρου. Οι δύο αυτέσ υποθέσεισ δηµιούργησαν σειρά ερωτηµάτων στην Ερευνητική Επιτροπή, η οποία αποφάσισε πωσ δεν θα εξετάσει θέµατα που βρίσκονται ενώπιον δικαστηρίου. Την απÞφαση τησ Επιτροπήσ, σε σχέση µε τισ εξουσίεσ και το πεδίο αρµοδιÞτητασ τησ, ανέγνωσε ο ΠρÞεδροσ τησ ΕρευνητικÞσ

Επιτροπήσ Γιώργοσ Πικήσ, αναλύοντασ και αιτιολογώντασ το σκεπτικÞ τησ. Η απÞφαση τησ τριµελούσ Επιτροπήσ λήφθηκε κατά πλειοψηφία, µε τισ ψήφουσ του κ. Πική και του Ανδρέα Κραµβή. Η Ηλιάνα Νικολάου, διαχώρισε τη θέση τησ απÞ αυτή τησ πλειοψηφίασ, λέγοντασ πωσ δεν είναι σε θέση να δεχθεί Þτι η αγωγή αυτή ενώπιον του ∆ικαστηρίου αποκλείει εκ προοιµίου την έρευνα τησ Επιτροπήσ σε θέµατα που εµπίπτουν στην εντολή τησ αναφορικά µε τα τραπεζικά ιδρύµατα και ειδικÞτερα µε τη Λαϊκή Τράπεζα.

Αναλύοντασ την απÞφαση τησ Επιτροπήσ, ο κ. Πικήσ παρέθεσε τα γεγονÞτα λέγοντασ πωσ η Επιτροπή κάλεσε τον ΓενικÞ Εισαγγελέα Πέτρο Κληρίδη να παραθέσει την άποψη στο κατά πÞσον η Επιτροπή µπορεί να διερευνήσει θέµατα που εγείρονται στην αγωγή τησ Ειδικήσ ∆ιαχειρίστριασ τησ Λαϊκήσ εναντίον των 11 φυσικών προσώπων και του ενÞσ νοµικού προσώπου. Ùπωσ είπε ο κ. Πικήσ, η Επιτροπή έθεσε στον κ. Κληρίδη γνωµάτευση του ιδίου του κ. Κληρίδη ηµεροµηνίασ 10 Οκτωβρίου 2006, στην οποία ανέφερε, µεταξύ άλλων Þτι σύµ-

φωνα µε νοµολογία του Ανωτάτου ∆ικαστηρίου, «είναι σφάλµα να αναµένεται Þτι µε την έκδοση του πορίσµατοσ τησ Ερευνητικήσ Επιτροπήσ ένα πρÞσωπο µπορεί να διωχθεί για ποινικÞ αδίκηµα», και πωσ το πÞρισµα καταλήγεισ στον ΓενικÞ Εισαγγελέα, ο οποίοσ αφού παραπέµψει την υπÞθεση σε αστυνοµική ανάκριση, αποφασίζει µε βάση τη µαρτυρία. Σύµφωνα µε τον κ. Πική, ο κ. Κληρίδησ, τÞνισε Þτι η γνωµάτευση που έδωσε το 2006 αντανακλά και τισ σηµερινέσ του θέσεισ. Ο κ. Πικήσ, ανέφερε στη συνέχεια πωσ η Επιτροπή έθεσε στον ΓενικÞ Εισαγγελέα σειρά αποφάσεων του Ανωτάτου, που υποστηρίζουν Þτι δεν είναι παραδεκτή η παρεµβολή οποιουδήποτε τρίτου στην εξέταση επίδικων θεµάτων αστικήσ αγωγήσ και Þτι δεν είναι επιτρεπτÞ σε οποιαδήποτε αρχή, άλλη απÞ δικαστική, να αποδίδει ποινικέσ ή αστικέσ ευθύνεσ. Η απάντηση του Γενικού Εισαγγελέα, Þπωσ είπε ο κ. Πικήσ, ήταν πωσ τελικÞσ κριτήσ για την απÞδοση ποινικήσ ευθύνησ, ωσ και για τον καθορισµÞ αστικών δικαιωµάτων και υποχρεώσεων είναι το δικαστήριο.

¶ÚÔ˜ ÔÏÔÙ·¯Ò˜ ÁÈ· η˙›ÓÔ Ù‡Ô˘ resort Σε 10-15 µέρεσ θα είναι έτοιµη η τελική µελέτη που διεξάγει ο ΚΟΤ αναφορικά µε τη δηµιουργία καζίνο στην Κύπρο σύµφωνα µε τα Þσα ανέφερε στη Βουλή ο ΓενικÞσ ∆ιευθυντήσ του ΚΟΤ Μάριοσ Χαννίδησ. Το θέµα τησ δηµιουργίασ καζίνο και οι οικονοµικέσ και κοινωνικέσ επιπτώσεισ που θα προκύψουν συζητήθηκε απÞ την Κοινοβουλευτική Επιτροπή Εµπορίου. Ο ΓενικÞσ ∆ιευθυντήσ του ΚΟΤ Μάριοσ Χαννίδησ είπε Þτι η αρµÞδια Επιτροπή Εµπορίου έτυχε ενηµέρωσησ για την πορεία τησ δηµιουργίασ καζίνο στην Κύπρο και ωσ προσ το σε ποίο στάδιο βρίσκεται η µελέτη η οποία θα καταδείξει τισ οικονοµικέσ και κοινωνικέσ συνέπειεσ απÞ τη δηµιουργία καζίνο στον τÞπο µασ. Ο κ. Χαννίδησ είπε Þτι «οι µελετητέσ είχαν ζητήσει κάποιεσ επιπρÞσθετεσ διευκρινήσεισ Þσον αφορά τα στατιστικά δεδοµένα για τισ αφίξεισ τουριστών στον τÞπο µασ και κάποια άλλα δεδοµένα τα οποία τουσ έχουν αποσταλεί», σηµειώνοντασ Þτι η τελική µελέτη θα είναι έτοιµη στισ επÞµενεσ 10-15 ηµέρεσ. Ùπωσ είπε, ο αριθµÞσ των καζίνο που θα δηµιουργηθούν στο τÞπο µασ θα διαφανεί απÞ την τελική µελέτη, προσθέτοντασ Þτι µε βάση την ειληµµένη πολιτική απÞφαση θα δηµιουργηθεί καζίνο τύπου resort. Ανέφερε, τέλοσ, Þτι «ο σκοπÞσ τησ δηµιουργίασ καζίνο

στον τÞπο µασ είναι η ανάπτυξη τησ οικονοµίασ του τÞπου και τησ ξενοδοχειακήσ και επισιτιστικήσ βιοµηχανίασ και η δηµιουργία νέων θέσεων εργασίασ». Σε δηλώσεισ του µετά το τέλοσ τησ συνεδρίασ ο ΠρÞεδροσ τησ Επιτροπήσ Εµπορίου Αναπληρωτήσ ΠρÞεδροσ του ∆ΗΣΥ Λευτέρησ ΧριστοφÞρου ανέφερε Þτι «φαίνεται ξεκάθαρα Þτι ο τÞποσ στερήθηκε την προηγούµενη πενταετία την ύπαρξη καζίνο στην Κύπρο για να µπορέσει να συνεισφέρει στην ανάπτυξη, στην πρÞοδο, στην τουριστική βιοµηχανία και στην οικονοµία του τÞπου». Ùπωσ είπε, «φαίνεται Þτι χάθηκαν δεκάδεσ εκατοµµύρια ευρώ εξαιτίασ τησ στείρασ άρνησησ του ΑΚΕΛ και τησ Κυβέρνησησ του να δηµιουργηθεί καζίνο στον τÞπο µασ», προσθέτοντασ Þτι «ήρθε η ώρα να προχωρήσει µε ταχύτατουσ ρυθµούσ η υλοποίηση των καζίνο στην Κύπρο που θα συνεισφέρουν σε µεγάλη βαθµÞ αυτή δύσκολη οικονοµική περίοδο». ΑπÞ την πλευρά του ο ΓενικÞσ ∆ιευθυντήσ του Παγκύπριου Συνδέσµου ΞενοδÞχων, Ζαχαρίασ Ιωαννίδησ δήλωσε Þτι ο ΠΑΣΥΞΕ χαιρέτισε ενώπιον τησ Επιτροπήσ την πολιτική βούληση, που Þπωσ ανέφερε, φαίνεται να υπάρχει τÞσο απÞ την εκτελεστική Þσο και απÞ τη νοµοθετική εξουσία, για τη δηµιουργία καζίνο στην Κύπρο. Επανέλαβε παράλληλα την πάγια, Þπωσ τη χαρακτήρισε,

¶¿ÁÈ· ı¤ÛË ÙÔ˘ ¶∞™À•∂ Â›Ó·È Ë ‰ËÌÈÔ˘ÚÁ›· ¤ÍÈ Î·˙›ÓÔ. ŒÓ· ÛÙËÓ ÂχıÂÚË Â·Ú¯›· ∞ÌÌÔ¯ÒÛÙÔ˘, ¤Ó· ÛÙË §¿Úӷη, ¤Ó· ÛÙË §ÂÌÂÛfi, ¤Ó· ÛÙËÓ ¶¿ÊÔ, ¤Ó· ÛÙË §Â˘ÎˆÛ›· Î·È ¤Ó· ÛÙ· ÔÚÂÈÓ¿ ı¤ÚÂÙÚ·. θέση του ΠΑΣΥΞΕ, υπέρ τησ δηµιουργίασ ενÞσ καζίνο σε κάθε µια απÞ τισ τουριστικέσ παραθαλάσσιεσ περιοχέσ, ένα στην ελεύθερη επαρχία Αµµοχώστου, ένα στη Λάρνακα, ένα στη ΛεµεσÞ, ένα στην Πάφο, ένα στη Λευκωσία και ένα στα ορεινά θέρετρα. Απηύθυνε την ίδια στιγµή έκκληση Þπωσ αποφευχθούν χρονοβÞρεσ συζητήσεισ για ένα εµπλουτιστικÞ προϊÞν το οποίο αποδεδειγµένα απÞ τη λειτουργία του σε άλλεσ χώρεσ έχει καταδείξει Þτι µπορεί να φέρει σηµαντικά έσοδα στο κράτοσ και στισ τοπικέσ κοινωνίεσ.

∆ËωȿÛÎÂ„Ë Ì ∆ÚfiÈη ÁÈ· ÎÚ·ÙÈο ÔÌfiÏÔÁ· Tο θέµα τησ λήξησ κρατικών οµολÞγων, ύψουσ 2,8 δισ ευρώ, συζήτησαν µε την ΤρÞικα οι τεχνοκράτεσ του Υπουργείου Οικονοµικών. Στη συζήτηση που έγινε µε τηλεδιάσκεψη, µελετήθηκαν τα τεχνικά ζητήµατα τησ διαχείρισησ των οµολÞγων, που λήγουν τον Ιούλιο και τα οποία αφορούν 1 δισ ευρώ, το οποίο κατέχουν τράπεζεσ, ΣυνεργατισµÞσ και Ηµικρατικοί και 1,8 δισ ευρώ, το οποίο δÞθηκε πέρυσι ωσ κρατική ενίσχυση τησ Λαϊκήσ Τράπεζασ. Στο τραπέζι συζήτησησ µε την ΤρÞικα, και οι τρÞποι αντιµετώπισησ τησ κατάστασησ και συγκεκριµένα ορισµένεσ επιλογέσ σε σχέση κυρίωσ µε το οµÞλογο τησ Λαϊκήσ Τράπεζασ.

Ùπωσ πληροφορείται η εφηµερίδα µασ για το ποσÞ που δÞθηκε ωσ ενίσχυση στην Λαϊκή Τράπεζα συζητήθηκαν δύο σενάρια. Πρώτον να αποπληρωθεί και να εκδοθεί καινούριο οµÞλογο και δεύτερο να µετακυλιστεί η ηµεροµηνία λήξησ του υφιστάµενου δανείου, ενώ για τον εσωτερικÞ δανεισµÞ ζητήθηκε η ηµεροµηνία ωρίµανσησ του οµολÞγου σε περίοδο εκτÞσ του προγράµµατοσ στήριξησ. Πηγέσ απÞ το Υπουργείο Οικονοµικών, µασ έστειλαν καθησυχαστικά µηνύµατα στο κοινÞ σηµειώνοντασ Þτι δεν υπάρχει κανένασ λÞγοσ ανησυχίασ για στάση πληρωµών προσθέτοντασ Þτι η διαδικασία που ακολουθείται είναι συµφωνηµέ-

νη στο µνηµÞνιο. Το συνολικÞ χρέοσ, το οποίο λήγει εντÞσ τησ περιÞδου του Προγράµµατοσ Στήριξησ τησ Κύπρου, ανέρχεται σε 5,1 δισ ευρώ. ΑπÞ αυτά, τα 4,1 δισ ευρώ θα αναχρηµατοδοτηθούν µε κεφάλαια απÞ το δάνειο, που η Κύπροσ θα πάρει απÞ τον ΜηχανισµÞ Στήριξησ, ενώ το 1 δισ ευρώ θα ανανεωθεί. Προσπάθειεσ, εξάλλου, καταβάλλονται και για την επιµήκυνση και συνεπώσ ανανέωση του δανείου των 2,5 δισ ευρώ, το οποίο είχε εξασφαλίσει η κυβέρνηση ΧριστÞφια απÞ τη Ρωσία.

ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ

26 ΙΟΥΝΙΟΥ, 2013

2 | ΕΙ∆ΗΣΕΙΣ | financialmirror.com

∫.∞: ™ÙËÓ ∞2 ÔÈ ÂÚÈÛÛfiÙÂÚ˜ ·ÔχÛÂȘ Χαµηλά αµειβÞµενοι, τησ Α2 κλίµακασ, είναι η πλειοψηφία των 203 υπαλλήλων που έχουν απολυθεί απÞ τισ Κυπριακέσ Αερογραµµέσ, σύµφωνα µε καταγγελίεσ τÞσο εργαζοµένων Þσο και συντεχνιών. Την ίδια ώρα, Þπωσ υποστηρίζουν, ελάχιστοι είναι οι υψηλÞµισθοι τησ εταιρείασ που περιλαµβάνονται ανάµεσα στουσ απολυθέντεσ. Κριτήρια για τισ απολύσεισ αποτέλεσαν η ηλικία των εργαζοµένων, η οικογενειακή τουσ κατάσταση και η αξιολÞγηση τουσ απÞ τον κάθε διευθυντή τµήµατοσ. Ο ΠρÞεδροσ του ∆ιοικητικού Συµβουλίου των Κυπριακών Αερογραµµών, Τώνησ Αντωνίου, ανέφερε σε δηλώσεισ του, Þτι η λίστα των απολυθέντων δεν είχε γνωστοποιηθεί σε κανένα, και είχε καταρτιστεί απÞ το προηγούµενο διοικητικÞ συµβούλιο.

ΑπÞ την πλευρά τουσ οι συντεχνίεσ µιλούν για κατάφωρη αδικία εισ βάροσ των υπαλλήλων, που χαρακτηρίστηκαν ωσ πλεονάζον προσωπικÞ στο πλαίσιο τησ εφαρµογήσ του σχεδίου αναδιάρθρωσησ τησ εταιρείασ. ΑπÞ πλευράσ εταιρείασ τονίζεται Þτι εάν κάποιεσ περιπτώσεισ χρήζουν επαναξιολÞγησησ αυτή θα γίνει, Þπωσ ήδη έγινε µε κάποιεσ περιπτώσεισ, έπειτα απÞ συνεννÞηση που προηγήθηκε µε τισ συντεχνίεσ. Πάντωσ οι Κυπριακέσ Αερογραµµέσ διαβεβαίωσαν χθεσ µε ανακοίνωση τουσ το επιβατικÞ κοινÞ Þτι η διαδικασία του πλεονασµού προσωπικού που βρίσκεται σε εξέλιξη, ουδÞλωσ έχει επηρεάσει µε οποιοδήποτε τρÞπο την οµαλή λειτουργία τησ εταιρείασ. Η εταιρεία στέλνει επίσησ µήνυµα Þτι “η ασφάλεια τησ κάθε πτήσησ παραµένει ύψιστη προτεραιÞτητα και σε αυτή την παράµετρο δεν επιτρέπει καµία απολύτωσ έκπτωση”.

∏ §·˚΋ ·Ó·‚¿ÏÏÂÈ/·Î˘ÚÒÓÂÈ ÙËÓ ÏËڈ̋ ÙfiÎˆÓ Την αναβολή πληρωµήσ τÞκου για την περίοδο τÞκου που λήγει 30 Ιουνίου, 2013 για τα ΑξιÞγραφα Κεφαλαίου έκδοσησ 2008, ανακοίνωσε η Λαϊκή Τράπεζα ενώ ακυρώνεται και η καταβολή τÞκου για τα ΑξιÞγραφα Κεφαλαίου έκδοσησ 2009 και 2010. Ùπωσ ανακοίνωσε η Τράπεζα για τα ΑξιÞγραφα Κεφαλαίου έκδοσησ 2008, αναβάλλεται η πληρωµή τÞκου για την περίοδο τÞκου που λήγει 30 Ιουνίου, 2013. Η Τράπεζα αναφέρει Þτι ωσ εκ τούτου δεν θα προβεί στην πληρωµή του εν λÞγω τÞκου για την εν λÞγω περίοδο. Η Τράπεζα σηµειώνει Þτι το περί τησ Αναδοχήσ των ∆ικαιωµάτων Προτίµησησ τησ Cyprus Popular Bank Public Co Ltd ∆ιάταγµα 2012 ωσ έχει τροποποιηθεί (που εκδÞθηκε µε βάση τον περί τησ ∆ιαχείρισησ των Χρηµατοοικονοµικών Κρίσεων ΝÞµο 200(Ι) του 2011 ωσ έχει τροποποιηθεί) περιλαµβάνει Þρουσ απαγÞρευσησ πληρωµήσ τÞκου. Αναφέρει επίσησ Þτι η Τράπεζα βρίσκεται υπÞ καθεστώσ

∞Ó·Ï·Ì‚¿ÓÂÈ Î·ı‹ÎÔÓÙ· Ô ÃÚËÌ·ÙÔÔÈÎÔÓÔÌÈÎfi˜ ∂›ÙÚÔÔ˜ Το ∆ιοικητικÞ Συµβούλιο του Ενιαίου Φορέα Εξώδικησ Επίλυσησ ∆ιαφορών Χρηµατοοικονοµικήσ Φύσησ ανακοίνωσε το διορισµÞ του Παύλου Ιωάννου στη θέση του Χρηµατοοικονοµικού ΕπιτρÞπου, ο οποίοσ θα επιλαµβάνεται παραπÞνων κατά χρηµατοοικονοµικών επιχειρήσεων, τα οποία υποβάλλονται απÞ καταναλωτέσ συναφών υπηρεσιών. Με το διορισµÞ του Χρηµατοοικονοµικού ΕπιτρÞπου θα προχωρήσει τάχιστα η υλοποίηση τησ οργανωτικήσ δοµήσ και των διαδικασιών του Φορέα. Ο κ. Ιωάννου διορίζεται στη θέση του Χρηµατοοικονοµικού ΕπιτρÞπου απÞ την 1η Ιουλίου 2013 και για περίοδο πέντε ετών, ενώ η ηµεροµηνία έναρξησ αποδοχήσ παραπÞνων απÞ τον Φορέα θα ανακοινωθεί σύντοµα. Ο Παύλοσ Ιωάννου είναι απÞφοιτοσ τησ Νοµικήσ Σχολήσ του Πανεπιστηµίου Αθηνών (Οικονοµικέσ Επιστήµεσ) και κάτοχοσ µεταπτυχιακού MSc Economics του London School of Economics. Έχει εργαστεί σε διευθυντικέσ θέσεισ τÞσο στην Κύπρο Þσο και στο εξωτερικÞ στον τοµέα τησ ναυτιλίασ, διαχείρισησ έργων, καθώσ και στον τοµέα συµβουλευτικών υπηρεσιών.

¶·Ú·ÈÙ‹ıËÎÂ Ô ∂›ÙÚÔÔ˜ ƒ˘ı̛ۈ˜ ∏ÏÂÎÙÚÔÓÈÎÒÓ ∂ÈÎÔÈÓˆÓÈÒÓ Παρατήθηκε απÞ τη θέση του ΕπιτρÞπου Ρυθµίσεωσ Ηλεκτρονικών Επικοινωνιών και Ταχυδροµείων ο ΠÞλυσ Μιχαηλίδησ. Ο Επίτροποσ υπέβαλε την παραίτησή του στον ΠρÞεδρο τησ ∆ηµοκρατίασ Νίκο Αναστασιάδη στη διάρκεια συνάντησησ που είχαν χθεσ στο ΠροεδρικÞ. Ο κ. Μιχαηλίδησ παραιτείται για προσωπικούσ - οικογενειακούσ λÞγουσ. Θα ασκήσει τα καθήκοντά του µέχρι τισ 30 Ιουνίου. Βάσει του νÞµου, «η παραίτηση του ΕπιτρÞπου δεν υπÞκειται σε ανάκληση, επενεργεί δε αµέσωσ, χωρίσ να προαπαιτείται αποδοχή τησ απÞ το ΥπουργικÞ Συµβούλιο». Κατά την συνάντησή του µε τον ΠρÞεδρο τησ ∆ηµοκρατίασ, ο Επίτροποσ υπέβαλε επίσησ καθηκÞντωσ την Ετήσια Έκθεση του Γραφείου του για το έτοσ 2012, στην οποία καταγράφονται τα πεπραγµένα, οι δράσεισ και οι οικονοµικέσ καταστάσεισ του Γραφείου.

εξυγίανσησ βάσει του Περί Εξυγίανσησ Πιστωτικών και Άλλων Ιδρυµάτων ΝÞµου του 2013. Βάσει του Περί Εξυγίανσησ Πιστωτικών και Άλλων Ιδρυµάτων ΝÞµου του 2013, η εφαρµογή µέτρων εξυγίανσησ δεν ενεργοποιεί συµβατική ρήτρα που ενεργοποιείται σε περίπτωση εκκαθάρισησ ή αφερεγγυÞτητασ ή επέλευσησ αλλού γεγονÞτοσ που δύναται να χαρακτηρίζεται ωσ πιστωτικÞ γεγονÞσ ή ισοδύναµο αφερεγγυÞτητασ. Η Τράπεζα προσθέτει Þτι δεν προβαίνει σε οποιαδήποτε παράσταση σχετικά µε µελλοντικέσ αποφάσεισ και/ή ενέργειεσ τησ. Επίσησ, η Λαϊκή Τράπεζα ανακοίνωσε Þτι αποφασίστηκε Þπωσ, σύµφωνα µε τισ πρÞνοιεσ του Ùρου 5.3.5 του Ενηµερωτικού ∆ελτίου 3 Ιουλίου, 2009, στη βάση του οποίου εκδÞθηκαν απÞ την Τράπεζα τα ΑξιÞγραφα Κεφαλαίου έκδοσησ 2009, να µην καταβληθεί ο τÞκοσ για την περίοδο τÞκου που λήγει 30 Ιουνίου, 2013. Ωσ εκ τούτου, η Τράπεζα αναφέρει Þτι δεν θα προβεί στην πληρωµή του εν λÞγω τÞκου για την εν λÞγω περίοδο.

Επιπλέον, η Λαϊκή Τράπεζα ανακοίνωσε την απÞφαση Þπωσ, σύµφωνα µε τισ πρÞνοιεσ του Ùρου 5.3.5 του Ενηµερωτικού ∆ελτίου 28 Μαΐου, 2010, στη βάση του οποίου εκδÞθηκαν απÞ την Τράπεζα τα ΑξιÞγραφα Κεφαλαίου έκδοσησ 2010, ακυρωθεί και ακυρώνεται η πληρωµή τÞκου για την περίοδο τÞκου που λήγει 30 Ιουνίου, 2013. Ωσ εκ τούτου, η Τράπεζα αναφέρει Þτι δεν θα προβεί στην πληρωµή του εν λÞγω τÞκου για την εν λÞγω περίοδο, ενώ διευκρινίζει Þτι η πιο πάνω ακυρωθείσα πληρωµή του εν λÞγω τÞκου είναι οριστική και σε καµία περίπτωση δεν είναι πλέον πληρωτέα απÞ την Τράπεζα. Η Λαϊκή Τράπεζα σηµειώνει Þτι το περί τησ Αναδοχήσ των ∆ικαιωµάτων Προτίµησησ τησ Τράπεζασ ∆ιάταγµα 2012 ωσ έχει τροποποιηθεί (που εκδÞθηκε µε βάση του περί τησ ∆ιαχείρισησ των Χρηµατοοικονοµικών Κρίσεων ΝÞµο 200(Ι) του 2011 ωσ έχει τροποποιηθεί) περιλαµβάνει Þρουσ απαγÞρευσησ πληρωµήσ τÞκου.

Fitch: Àfi ÙÔ Î·ıÂÛÙÒ˜ RWN ÔÌfiÏÔÁ· Ù˘ ∆Ú. ∫‡ÚÔ˘ Το καθεστώσ αρνητικήσ παρακολούθησησ (Rating Watch Negative, RWN) για τα καλυµµένα οµÞλογα τησ Τράπεζασ Κύπρου, διατήρησε ο οίκοσ αξιολÞγησησ Fitch. Ο οίκοσ είχε θέσει τα καλυµµένα οµÞλογα σε καθεστώσ αρνητικήσ παρακολούθησησ απÞ τισ 28 Μαρτίου. Σύµφωνα µε τον οίκο αξιολÞγησησ, “τα οµÞλογα παραµένουν σε καθεστώσ RWN καθώσ δεν υπήρξαν σηµαντικέσ αλλαγέσ απÞ τον περασµένο Μάρτιο σε σχέση µε τον οδικÞ

χάρτη για την ανακεφαλαιοποίηση τησ Τράπεζασ και την αναδιάρθρωση του τραπεζικού τοµέα, που θα µπορούσαν να επηρεάσουν την αξιολÞγηση των καλυµµένων οµολÞγων”. Παράλληλα, ο οίκοσ ανακοίνωσε Þτι αξιολογεί την επίπτωση τησ παρούσασ ύφεσησ στην απÞδοση του χαρτοφυλακίου των ενυπÞθηκων στεγαστικών δανείων, “καθώσ η αξιολÞγηση των καλυµµένων οµολÞγων θα είναι ευάλωτη σε µια επιδείνωση τησ απÞδοσησ του χαρτοφυλακίου”.

Noble Energy: ∂˘Ô›ˆÓÔ Ì¤ÏÏÔÓ ÁÈ· ÙËÓ ∫‡ÚÔ Τη δυνατÞτητα εξαγωγών περίπου πέντε εκατοµµυρίων τÞνων υγροποιηµένου φυσικού αερίου ετησίωσ αποκτά η Κυπριακή ∆ηµοκρατία, πέρα απÞ την κάλυψη των ενεργειακών αναγκών τησ, σύµφωνα µε στέλεχοσ τησ Noble Energy. Η εταιρεία, που διαχειρίζεται το οικÞπεδο 12 τησ κυπριακήσ ΑΟΖ, εκτιµά Þτι η ανακάλυψη φυσικού αερίου δηµιουργεί προοπτικέσ για πιο σταθερÞ και ευοίωνο µέλλον για την Κύπρο και τον λαÞ τησ. Με βάση τα δεδοµένα τησ Κύπρου, για κάθε επιστηµο-

νική θέση στο τερµατικÞ υγροποίησησ, θα δηµιουργηθούν άλλεσ τέσσερισ υποστηρικτικέσ. Σε πρώτο στάδιο, αυτÞ συνεπάγεται τη δηµιουργία 8.000 θέσεων εργασίασ. Ùπωσ τÞνισε το στέλεχοσ τησ Noble, η εταιρεία έχει ολοκληρώσει σηµαντική µηχανολογική µελέτη για την περιοχή Βασιλικού, σε τοποθεσία που έχει προσδιορίσει η Κυπριακή ∆ηµοκρατία για την κατασκευή τερµατικού, µε δυνατÞτητα για τουλάχιστον τρία τρένα υγροποίησησ. Επίσησ, είπε Þτι έχει διαπιστωθεί η καταλληλÞτητα του χώρου για παγκοσµίου επιπέδου τερµατικÞ για εξαγωγέσ.

∫fiÏÏËÛ ÛÙȘ 96 ÌÔÓ¿‰Â˜ ÙÔ Ã∞∫ Στο επίπεδο των 96 µονάδων έτυχε διαπραγµατεύσεισ χθεσ ο ΓενικÞσ ∆είκτησ του Χρηµατιστηρίου Αξιών Κύπρου, για άλλη µια συνάντηση, παρά την αυξηµένη συναλλακτική δραστηριÞτητα, σε σχέση µε τα ιδιαίτερα χαµηλά επίπεδα των τελευταίων µηνών. Το ΧΑΚ, διατηρώντασ τη σταθεροποιητική πορεία στο επίπεδο των 96 µονάδων που παρουσιάζει εντÞσ Ιουνίου, έκλεισε µε µικρά κέρδη σε ποσοστÞ 0,07%, στισ 96,58 µονάδεσ, ενώ η αξία των συναλλαγών ανήλθε στα 69.398 ευρώ. Ο ∆είκτησ FTSE/CySE 20 έκλεισε στισ 36,75 µονάδεσ, καταγράφοντασ άνοδο σε ποσοστÞ 0,96%. Σε Þ,τι αφορά τουσ επιµέρουσ χρηµατιστηριακούσ δείκτεσ, κέρδη σηµείωσαν οι δείκτεσ τησ Κύριασ Αγοράσ σε

ποσοστÞ 0,43% και των Τραπεζών σε ποσοστÞ 0,37%. Απώλειεσ σηµείωσε ο δείκτησ των Επενδυτικών σε ποσοστÞ 2,02%, ενώ αµετάβλητοι παρέµειναν οι δείκτεσ τησ Παράλληλησ Αγοράσ, τησ Εναλλακτικήσ Αγοράσ και των Ξενοδοχείων. Το µεγαλύτερο επενδυτικÞ ενδιαφέρον προσέλκυσαν οι τίτλοι τησ Ελληνικήσ Τράπεζασ µε 32.617 ευρώ (πτώση 4,9% - τιµή κλεισίµατοσ 0,107 ευρώ), τησ ∆ήµητρα Επενδυτική µε 21.606 ευρώ (πτώση 2,3%- τιµή κλεισίµατοσ 0,213 ευρώ), τησ PETROLINA (HOLDINGS) µε 7.564 ευρώ (χωρίσ µεταβολή - τιµή κλεισίµατοσ 0,75 ευρώ) τησ Apollo Investment Fund µε 3.899 ευρώ (πτώση 2,1% - τιµή κλεισίµατοσ 0,094 ευρώ) και τησ LOUIS µε 1.300 ευρώ (άνοδοσ 8,33% - τιµή κλεισίµατοσ 0,013 ευρώ).

ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ

26 ΙΟΥΝΙΟΥ, 2013

financialmirror.com | ΕΙ∆ΗΣΕΙΣ | 3

∞ÍÈÔÏfiÁËÛË ‚Ô˘Ï¢ÙÒÓ Î·È ·Î›ÓËÙ· ∞ÓÙÒÓ˘ §Ô˚˙Ô˘ ∞ÓÙÒÓ˘ §Ô›˙Ô˘ F.R.I.C.S. & ™˘ÓÂÚÁ¿Ù˜ §Ù‰, ∂ÎÙÈÌËÙ¤˜ ∞ÎÈÓ‹ÙˆÓ & ¢È·¯ÂÈÚÈÛÙ¤˜ ŒÚÁˆÓ ∞Ó¿Ù˘Í˘

Είµαστε τησ άποψησ Þτι απÞ καιρού εισ καιρÞ, έστω µια φορά κάθε 6 µήνεσ, να γίνεται µια αξιολÞγηση για το έργο Þλων των βουλευτών. Με τον τρÞπο αυτÞ θα µπορούν και οι ψηφοφÞροι να αξιολογούν την ψήφο τουσ κατά την περίοδο των εκλογών. Βέβαια θα ήταν πολύ καλύτερο εάν οι ψηφοφορία ήταν οριζÞντια και έτσι οι ψηφοφÞροι να επιλέγουν τουσ καλύτερουσ υποψηφίουσ ανεξαρτήτωσ κÞµµατοσ. Ο στÞχοσ αυτήσ τησ πρÞτασησ είναι να αναλαµβάνουν πρωτοβουλίεσ οι διάφοροι βουλευτέσ και να τισ προωθούν, δίδοντασ τουσ την ανάλογη διαφήµιση/ προβολή και προσκαλώντασ τουσ πολίτεσ σε συµµετοχή προσ συζήτηση. Κάτι παρÞµοιο συµβαίνει σήµερα στισ επιτροπέσ τησ Βουλήσ, αλλά εµείσ εισηγούµαστε ένα στάδιο πριν. Ο βουλευτήσ αφού ερευνήσει το θέµα είτε κατÞπιν εισήγησησ ενÞσ πολίτη ή/και του κÞµµατοσ του, να καλέσει τουσ ενδιαφερÞµενουσ να καταλήξει σε κάποια γνώµη και να προωθήσει το θέµα στην ανάλογη επιτροπή τησ Βουλήσ. ΑπÞ καιρού εισ καιρÞ παρακολουθούµε µε ευχαρίστηση κάποιεσ µεµονωµένεσ πρωτοβουλίεσ βουλευτών, που ενώ ξεκινούν µε τουσ καλύτερουσ οιωνούσ, στην πορεία εφαρµογήσ τουσ, είτε ο βουλευτήσ χάνει το ενδιαφέρον του και τα παρατάει και/είτε η πρÞταση του δεν παρουσιάζεται ορθά και δεν προκαλεί το ∆ηµÞσιο ή άλλο ενδιαφέρον. Εµείσ ασχολούµαστε µε τα ακίνητα και την οικοδοµική βιοµηχανία και στον δικÞ µασ τοµέα προσέξαµε τουσ τελευταίουσ 12 µήνεσ κάποιεσ πρωτοβουλίεσ απÞ µεµονωµένουσ βουλευτέσ και τισ οποίεσ παραθέτουµε ωσ παράδειγµα, µε την ελπίδα τÞσο την κατάληξη τουσ, Þσο και ωσ παράδειγµα προσ µίµηση για άλλουσ.

η Ένωση Κοινοτήτων. Το θέµα έµεινε Þµωσ εκεί. Η άποψη µασ είναι να υποβάλει κάποια πρÞταση νοµοθεσίασ για να αφυπνίσουν εκείνα τα υπουργεία που πρέπει.

ºÔÚÔÏÔÁ›· ∞ÎÈÓ‹ÙˆÓ ΠρÞταση του κ. Άγγελου ΒÞτση (∆ΗΚΟ) για αλλαγή του τρÞπου πληρωµήσ. Ευφάνταστη πρÞταση γενικήσ στήριξησ και χωρίσ κÞστοσ στο Κράτοσ. Αναµένουµε την προώθηση τησ πρÞταση απÞ τον κ. ΒÞτση.

ªÂ›ˆÛË ∂ÓÔÈΛˆÓ Η πρÞταση του ΑΚΕΛ µασ βρίσκει σύµφωνουσ µε υποβληθείσεσ απÞ εµάσ διαφοροποιήσεισ (απρÞσωπη πρÞταση και δεν γνωρίζουµε ποιο βουλευτή να συγχαρούµε αρχικά και µετά να τον υπενθυµίζουµε).

∫ÔÈÓfi¯ÚËÛÙ· ΠρÞταση ΑΚΕΛ (απρÞσωπη) µε καλέσ προθέσεισ και τεράστιεσ ελλείψεισ. Αναφέρεται µεν η πρÞταση για τισ επιδιορθώσεισ κλπ, αλλά δεν αγγίζει τον λÞγο που αυτέσ προκαλούνται – δηλαδή την µη πληρωµή κοινοχρήστων και πωσ αυτά εισπράττονται. Μια αξιÞλογη πρωτοβουλία µε ξεφούσκωτα λάστιχα στην πορεία;;

ªÂÙ·ÊÔÚ¿ ™˘ÓÙÂÏÂÛÙ‹ ¢fiÌËÛ˘ ΠρÞταση ∆. Συλλούρη του ΕΥΡΩΚΟ η οποία είναι µεν άξια προσοχήσ αν και διαφωνούµε εµείσ στην βάση και η πρÞταση αυτή παραπαίει. Χρήζει συζήτησησ.

∫ÙËÌ·ÙÔÌÂÛÈÙÒÓ ¡fiÌÔ˜ ΑξιÞλογη προσπάθεια εκ µέρουσ του τÞτε βουλευτή Χρίστου Στυλιανίδη (∆ΗΣΥ) για διÞρθωση των κακώσ εχÞντων και προστασία των επαγγελµατιών απÞ τουσ κτηµατοµεσίτεσ του ποδηλάτου.

ªÂÌÔӈ̤ÓË ∫·ÙÔÈΛ·

ÕÏÏ· ı¤Ì·Ù·

Μετά την διαφοροποίηση των κανονισµών µε κάποια «µυστική οδηγία» και αφού το Υπουργείο Εσωτερικών δεν απαντά στισ επιστολέσ τησ ΕπιτρÞπου ∆ιοικήσεωσ, ο κ. Ανδρέασ Κυπριανού του ∆ΗΣΥ υπέβαλε διαµαρτυρία για την Þλη κατάσταση. Μαζί του οι διάφοροι Σύνδεσµοι, το ΕΤΕΚ και

Άλλα θέµατα προσ εγγραφή (στον δικÞ µασ τοµέα) για οποιοδήποτε βουλευτή θέλει να τα αναλάβει είναι: - Μείωση του πληρωτέου τÞκου για απαλλοτριώσεισ απÞ το 9% στο τρέχον επίπεδο που θα καθορίζεται απÞ διάταγµα του Υπουργού Εσωτερικών – έστω τώρα 2.5% (τÞκοσ κατάθε-

σησ). Μείωση του κÞστουσ στο Κράτοσ κατά 300 εκ. ευρώ τον χρÞνο!! Ίσωσ να το αναλάβει ο κ. Μάριοσ Μαυρίδησ του ∆ΗΣΥ µαζί µε τον κ. Παπαγεωργίου του ΑΚΕΛ; - Προσωπικέσ/Εταιρικέσ εγγυήσεισ προσ χρηµατοδÞτεσ. Απαράδεκτη και πολύ επικίνδυνη διαδικασία - Ίσωσ να το αναλάβει ο κ. Σωτήρησ Σαµψών (∆ΗΣΥ); - Χρεώσεισ τραπεζών κατά το δοκούν και εγκλωβισµÞσ χρεωστών. Τεράστιο το πρÞβληµα. Ίσωσ ο κ. Παπαγεωργίου του ΑΚΕΛ; - Ανδρέασ Μιχαηλίδησ (∆ΗΣΥ) Να ασχοληθεί µε θέµατα που άπτονται αθλοπαιδιέσ που να περιλαµβάνουν την εξέταση των ανÞητων και κατασπατάληση του χώρου πρασίνου (250.000 τ.µ.) ανά γήπεδο, αντί να δηµιουργούνται γήπεδα αθλοπαιδιών για τον αθλητικÞ τουρισµÞ, το οποίο και αποτελεί µέροσ τησ Κυβερνητικήσ πολιτικήσ. Η αξιοποίηση των υδατοφρακτών είναι ένα πρÞσθετο θέµα προσ συζήτηση και ενώ Þλοι συµφωνούν, πληροφορούµαστε Þτι αναµένεται εδώ και χρÞνια η έγκριση κάποιων κανονισµών απÞ την Βουλή.

- Αδάµοσ Αδάµου (ΑΚΕΛ) Επανεξέταση των Þρων αδειοδÞτησησ για ιδιωτικά νοσοκοµεία που εµποδίζουν την εύκολη ανάπτυξη και προσέλκυση ξένων επενδυτών για ιδιωτικά νοσοκοµεία.

- Κλπ κλπ Εάν οι βουλευτέσ µασ είναι έτοιµοι να µάθουν και έχουν Þρεξη να προωθήσουν θέµατα τησ καθηµερινÞτητασ στην βιοµηχανία ακινήτων, υπάρχουν πολλά θέµατα προσ συζήτηση, τÞσο για την καλυτέρευση τησ Þλησ κατάστασησ/οικονοµίασ του τÞπου, Þσο και για να επικρατήσει και το αίσθηµα ικανοποίησησ εκ µέρουσ των πολιτών. Τα αποτελέσµατα ασφαλώσ θα φανούν στισ επÞµενεσ εκλογέσ.

√‰ËÁ›· ÁÈ· ÙËÓ ·ÛÊ¿ÏÂÈ· ˘ÂÚ¿ÎÙÈˆÓ ÂÍÔÚ‡ÍÂˆÓ Περιθώριο δύο χρÞνων έχει η Κυπριακή ∆ηµοκρατία για να µεταφέρει στην εθνική νοµοθεσία τισ πρÞνοιεσ οδηγίασ του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου που αφορά την ασφάλεια των υπεράκτιων δραστηριοτήτων για εξερεύνηση και παραγωγή φυσικού αερίου και πετρελαίου. Για το θέµα ενηµερώθηκε η Κοινοβουλευτική Επιτροπή Εξωτερικών και Ευρωπαϊκών Υποθέσεων και Þπωσ δήλωσε ο Αναπληρωτήσ ΠρÞεδροσ τησ Επιτροπήσ ΠρÞδροµοσ ΠροδρÞµου, η ενσωµάτωση των προνοιών είναι απαραίτητη για την προστασία του θαλάσσιου περιβάλλοντοσ και την ενδεχÞµενη αντιµετώπιση εκτάκτων αναγκών. Ùπωσ είπε, βάσει των προνοιών, οι εταιρείεσ έχουν υποχρέωση για καταρτισµÞ ενÞσ εσωτερικού σχεδίου αντιµετώπισησ καταστάσεων έκτακτησ ανάγκησ, ενώ και το κράτοσ θα

πρέπει ετοιµάσει ανάλογο εξωτερικÞ σχέδιο. Ο κ. ΠροδρÞµου είπε εξάλλου Þτι ένα άλλο σηµαντικÞ στοιχείο είναι να λάβει η Κύπροσ πρωτοβουλίεσ, ώστε στο βαθµÞ που είναι δυνατÞ να υιοθετηθούν ανάλογεσ νοµοθεσίεσ και απÞ χώρεσ µε τισ οποίεσ θα συνεργαστεί στον τοµέα των υπεράκτιων εξορύξεων, Þπωσ το Ισραήλ, ο Λίβανοσ και η Αίγυπτοσ. Παράλληλα, ανέφερε Þτι η οδηγία δεν είναι «κάτι εντελώσ καινούριο», καθώσ σε µεγάλο µέροσ, ενσωµατώνει τισ πρÞνοιεσ του ΠρωτοκÞλλου για την Προστασία τησ Μεσογείου, στο οποίο έχει προσχωρήσει και σκοπεύει να κυρώσει το Ισραήλ, ενώ και ο Λίβανοσ εξετάζει, σύµφωνα µε πληροφορίεσ, το θέµα. Έχουµε δύο χρÞνια περιθώριο για να γίνουν διακλαδικέσ

¶¤ÊÙÔ˘Ó ÔÈ ˘ÔÁڷʤ˜ ÁÈ· ÙÂÚÌ·ÙÈÎfi Για σήµερα Τετάρτη στισ 26 Ιουνίου, είναι προγραµµατισµένη η τελετή για την υπογραφή του µνηµονίου συναντίληψησ για τον τερµατικÞ σταθµÞ υγροποίησησ φυσικού αερίου στο ΒασιλικÞ, µεταξύ τησ Κυπριακήσ ∆ηµοκρατίασ και των εταιρειών Noble Energy International Ltd, Delek Drilling Limited Partnership και Avner Oil Exploration Limited Partnership. Σύµφωνα µε ανακοίνωση του υπουργείου Ενέργειασ, Εµπορίου, Βιοµηχανίασ και Τουρισµού, η τελετή θα αρχίσει στισ 09:00 στην αίθουσα επισήµων «Ελιά» του Συνεδριακού Κέντρου «Φιλοξενία», στη Λευκωσία. Εν τω µεταξύ σύµφωνα µε τον ΥπουργÞ Ενέργειασ Γιώργο Λακκοτρύπη, η επιβεβαιωτική γεώτρηση στο τεµάχιο 12 τησ κυπριακήσ ΑΟΖ καθυστέρησε αδικαιολÞγητα δύο ολÞκληρα χρÞνια, ο επιρρίπτοντασ ευθύνη γι αυτÞ στην προηγούµενη κυβέρνηση. Ο κ. Λακκοτρύπησ απαντούσε σε επικρίσεισ που διατύπωσε το ΑΚΕΛ, σηµειώνοντασ Þτι η σηµερινή κυβέρνηση εργάζεται προσ την κατεύθυνση τησ επίσπευσησ των διαδικασιών για την επιβεβαιωτική γεώτρηση στο τεµάχιο 12.

συνεργασίεσ ανάµεσα στα αρµÞδια Υπουργεία, την ΚΡΕΤΥΚ και να φροντίσουµε να µην υπάρξει οποιαδήποτε καθυστέρηση στη συµµÞρφωση µε την οδηγία, ανέφερε ο κ. ΠροδρÞµου. Είπε εξάλλου, Þτι ο ΠρÞεδροσ τησ ΚΡΕΤΥΚ Χαράλαµποσ Έλληνασ, ο οποίοσ ήταν παρών κατά τη συνεδρία, ανέφερε Þτι έχουν γίνει ήδη διαβουλεύσεισ µε κάποιεσ απÞ τισ εταιρείεσ µε τισ οποίεσ θα συνεργαστεί η Κυπριακή ∆ηµοκρατία στον τοµέα αυτÞ. Συµπλήρωσε Þτι οι εταιρείεσ αυτέσ έχουν διεθνή δραστηριÞτητα και ανάλογεσ εµπειρίεσ στον ευρωπαϊκÞ χώρο και πωσ έχουν και οι ίδιεσ ενδιαφέρον να εφαρµÞζονται οι πρÞνοιεσ αυτέσ. Το Þποιο επιπρÞσθετο κÞστοσ υπάρξει, θα απορροφηθεί απÞ τισ εταιρείεσ και θα είναι ανακτήσιµο, κατέληξε ο κ. ΠροδρÞµου.

«∫ÔÌ̤ӷ» Ù· Ó·‡Ï· ‰È·ÎÔÒÓ ÁÈ· ÙÔ˘˜ ¢Èψ̿Ù˜ Καταργείται το δικαίωµα των µελών τησ διπλωµατικήσ υπηρεσίασ που υπηρετούν στο εξωτερικÞ για πληρωµένα ναύλα για διακοπέσ στην Κύπρο, στο πλαίσιο των εξοικονοµήσεων λÞγω οικονοµικήσ κρίσησ. Η Επιτροπή Εξωτερικών και Ευρωπαϊκών Υποθέσεων τησ Βουλήσ ενέκρινε τροποποιητικούσ κανονισµούσ που αφορούν τη διπλωµατική υπηρεσία του κράτουσ, υπÞ το πρίσµα τησ προσπάθειασ για εξοικονοµήσεισ. Ùπωσ δήλωσε µετά το πέρασ τησ συνεδρίασ ο Αναπληρωτήσ ΠρÞεδροσ τησ Επιτροπήσ ΠρÞδροµοσ ΠροδρÞµου, «γίνονται προσπάθειεσ για δρακÞντειεσ εξοικονοµήσεισ απÞ τη διπλωµατική υπηρεσία», ενώ πρÞσθεσε Þτι οι τροποποιητικοί κανονισµοί θα διευκολύνουν τη λειτουργία τησ υπηρεσίασ. Συγκεκριµένα, είπε Þτι καταργείται το δικαίωµα των διπλωµατικών υπαλλήλων σε πληρωµένα ναύλα

κατά τη διάρκεια τησ τετραετούσ ή πενταετούσ τοποθέτησησ τουσ στο εξωτερικÞ, µε σκοπÞ τισ διακοπέσ στην Κύπρο. Συµπλήρωσε Þτι οι υπÞλοιπεσ τροποποιήσεισ αφορούν τη διάρκεια των τοποθετήσεων στο εξωτερικÞ και αν και δεν συνεπάγονται άµεσα εξοικονοµήσεισ, είναι αναγκαίεσ για να λειτουργήσει η διπλωµατική υπηρεσία µέσα στισ συνθήκεσ των εξοικονοµήσεων. Ο κ. ΠροδρÞµου ανέφερε εξάλλου Þτι η Επιτροπή προτίθεται να εγγράψει θέµα για εξοικονοµήσεισ στη στέγαση διπλωµατικών υπηρεσιών στο εξωτερικÞ. Ùπωσ ανέφερε χαρακτηριστικά, υπάρχουν περιπτώσεισ Þπου οι εµπορικέσ αποστολέσ, ή οι υπηρεσίεσ του Υπουργείου Παιδείασ στεγάζονται σε άλλα κτίρια ή ακÞµη και σε άλλεσ πÞλεισ.

ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ

26 ΙΟΥΝΙΟΥ, 2013

4 | ΕΙ∆ΗΣΕΙΣ | financialmirror.com

∆Ô 36,5% ÙˆÓ Î˘Ú›ˆÓ ‰ÂÓ ÁÓˆÚ›˙ÂÈ ÙÔ ›ÓÙÂÚÓÂÙ ΠοσοστÞ 36,3% του πληθυσµού στην Κύπρο δεν έχει χρησιµοποιήσει ποτέ το διαδίκτυο σε σχέση µε 22,4% που είναι ο µέσοσ Þροσ στην ΕΕ. Την ίδια ώρα µελέτεσ καταδεικνύουν Þτι στο εγγύσ µέλλον το 90% των θέσεων απασχÞλησησ θα προϋποθέτουν κάποιο επίπεδο ψηφιακών γνώσεων. Τα στοιχεία αυτά αναφέρθηκαν απÞ τον ΚυβερνητικÞ ΕκπρÞσωπο Χρήστο Στυλιανίδη και τον ΨηφιακÞ Πρωταθλητή Κύπρου, ΓενικÞ ∆ιευθυντή του Υπ. Εµπορίου Στέλιο Χειµώνα. Ο ΨηφιακÞσ πρωταθλητήσ αποτελεί καινούργιο θεσµÞ τησ ΕΕ και ο κ. Χειµώνασ διορίστηκε απÞ το ΥπουργικÞ Συµβούλιο τον Οκτώβριο του 2013. Ο ΨηφιακÞσ Πρωταθλητήσ κάθε χώρασ έχει ωσ αποστολή την προώθηση τησ ψηφιακήσ στρατηγικήσ µε έµφαση στον τοµέα εργασίασ, στην ψηφιακή ενσωµάτωση και στην ανάπτυξη των ψηφιακών δεξιοτήτων, µέσω τησ ενεργοποίησησ Þλων των σχετικών φορέων τησ βιοµηχανίασ και του κάθε πολίτη ξεχωριστά. Ο ΚυβερνητικÞσ ΕκπρÞσωποσ δήλωσε Þτι η ευρεία χρήση των τεχνολογιών των πληροφοριών και των επικοινωνιών θα επιφέρει αύξηση στο ΑΕΠ τησ Κύπρου και θα δηµιουργήσει επιπρÞσθετεσ θέσεισ εργασίασ υψηλήσ αξίασ.

ΤαυτÞχρονα θα συµβάλει στη βελτίωση και αναβάθµιση των υπηρεσιών που προσφέρει η Κύπροσ, στουσ τοµείσ τησ υγείασ, τησ εκπαίδευσησ, του τουρισµού και τησ προσέλκυσησ επενδύσεων. Ο κ. Χειµώνασ ανέλυσε το σχέδιο δράσησ , λέγοντασ Þτι ο ψηφιακÞσ πρωταθλητήσ έχει διπλÞ ρÞλο τÞσο σε εθνικÞ

επίπεδο Þσο και σε επίπεδο ΕΕ. Για την συνεισφορά τησ ψηφιακήσ τεχνολογίασ στο ΑΕΠ ανέφερε Þτι σε ανεπτυγµένεσ χώρεσ ανέρχεται στο 10-30% ενώ σε αναπτυσσÞµενεσ στο 1-5%. Χαρακτηριστικά ανέφερε Þτι εάν ένα παιδί 14 χρÞνων δεν έχει ποτέ του πρÞσβαση στο διαδίκτυο, το ισÞβιο εισÞδηµά του υπολογίζεται στισ 935,000 ευρώ ενώ αντίθετα εάν έχει πρÞσβαση στην τεχνολογία το εισÞδηµα αυτÞ εκτοξεύεται αµέσωσ στο 1 εκ, 440,000 ευρώ. Αν και παραδέχθηκε Þτι το ποσοστÞ των ατÞµων που έχουν πρÞσβαση στο διαδίκτυο στην Κύπρο είναι χαµηλÞ σε σχέση µε την ΕΕ, κ. Χειµώνασ σηµείωσε Þτι απÞ το 2005 ωσ το 2012 υπήρξε αυξητική τάση και Þτι ενώ το 2005 το ποσοστÞ αυτÞ ήταν 32% στα νοικοκυριά, αυξήθηκε το 2012 στο 62%. Είπε ακÞµη Þτι µειώθηκε το ποσοστÞ των ατÞµων που δεν είχαν πρÞσβαση στο διαδίκτυο απÞ 64% το 2005 σε 36% το 2012. Ωσ λÞγουσ για τουσ οποίουσ προβάλλεται η µη χρήση του διαδικτύου, είναι η µη αναγκαιÞτητα, η έλλειψη ικανοτήτων και το ψηλÞ κÞστοσ. Ο κ. Χειµώνασ είπε Þτι µελετάται και η δηµιουργία τησ κυπριακήσ έκδοση τησ Wikipedia µε ελεγχÞµενη βάση δεδοµένων ειδικά για την Κύπρο.

∞ÏÏ·Á¤˜ ÛÙ· ÚÔÛˆÈο ‰Â‰Ô̤ӷ ÏfiÁˆ «™ÓfiÔ˘ÓÙÂÓ» Νέουσ ειδικούσ κανÞνεσ για την προστασία των καταναλωτών σε περίπτωση απώλειασ ή κλοπήσ προσωπικών τηλεπικοινωνιακών δεδοµένων στην Ε.Ε., προωθεί η Ευρωπαϊκή Επιτροπή, στον απÞηχο και τησ υπÞθεσησ του Αµερικανού πράκτορα ΣνÞουντεν. Ο ΣνÞουντεν, πρώην υπάλληλοσ αµερικανικήσ υπηρεσίασ πληροφοριών, κατηγορείται για κατασκοπεία µετά τισ αποκαλύψεισ που έκανε για τα µυστικά προγράµµατα παρακολούθησησ που έχουν θέσει σε εφαρµογή οι ΗΠΑ. Οι πρωτοβουλίεσ τησ Επιτροπήσ αφορούν τισ ενέργειεσ στισ οποίεσ θα πρέπει να προβαίνουν οι επιχειρήσεισ τηλεπικοινωνιών και οι πάροχοι υπηρεσιών διαδικτύου εάν τα προσωπικά δεδοµένα των πελατών τουσ απολεσθούν, κλαπούν ή παραβιαστούν µε άλλον τρÞπο. Οι επιχειρήσεισ τηλεπικοινωνιών, εκτÞσ απÞ πληροφορίεσ για τισ τηλεφωνικέσ κλήσεισ και τουσ δικτυακούσ τÞπουσ που επισκέπτονται οι πελάτεσ τουσ, διαθέτουν και διάφορα άλλα δεδοµένα Þπωσ Þνοµα, διεύθυνση και τραπεζικά στοιχεία των πελατών αυτών.

Με βάση σχετικÞ κανονισµÞ τησ επιτροπήσ, γίνεται πλέον σαφέστερο για τισ επιχειρήσεισ πώσ θα πρέπει να ανταποκρίνονται στισ υποχρεώσεισ αυτέσ και οι πελάτεσ θα έχουν µεγαλύτερη ασφάλεια για τον τρÞπο µε τον οποίο θα αντιµετωπίζεται το πρÞβληµά τουσ. Για παράδειγµα, οι επιχειρήσεισ πρέπει: - Να ενηµερώνουν την αρµÞδια εθνική αρχή σχετικά µε το συµβάν εντÞσ 24 ωρών απÞ την εξακρίβωση τησ παραβίασησ, έτσι ώστε να περιορίζεται Þσο το δυνατÞν περισσÞτερο η έκτασή τησ. Εάν η πλήρησ γνωστοποίηση δεν είναι δυνατή εντÞσ τησ περιÞδου αυτήσ, θα πρέπει να παρέχουν µια πρώτη σειρά πληροφοριών εντÞσ 24 ωρών, ενώ οι υπÞλοιπεσ θα πρέπει να ακολουθήσουν εντÞσ τριών ηµερών.

- Να περιγράφουν τισ πληροφορίεσ που έχουν παραβιαστεί και τα µέτρα που έχει ή πρÞκειται να εφαρµÞσει η εταιρεία.

- Για να αποφασίσουν κατά πÞσο θα πρέπει να ενηµερώσουν τουσ συνδροµητέσ (δηλαδή εξετάζοντασ κατά πÞσον η παραβίαση είναι πιθανÞ να επηρεάσει αρνητικά τα προσωπικά δεδοµένα ή την ιδιωτική ζωή) οι εταιρείεσ θα πρέπει να λαµ-

ÕÁÓˆÛÙË ·Ú·Ì¤ÓÂÈ Ë ÙÔÔıÂÛ›· fiÔ˘ ‚Ú›ÛÎÂÙ·È Ô ·ÌÂÚÈηÓfi˜ ŒÓÙÔ˘·ÚÓÙ ™ÓfiÔ˘ÓÙÂÓ, ÚÒËÓ Û‡Ì‚Ô˘ÏÔ˜ Ù˘ ∂ıÓÈ΋˜ ÀËÚÂÛ›·˜ ¶ÏËÚÔÊÔÚÈÒÓ ÙˆÓ ∏¶∞. ∫·ÙËÁÔÚÂ›Ù·È ÁÈ· ηٷÛÎÔ›·, ÂÂȉ‹ ·ÔÎ¿Ï˘„ ÏËÚÔÊÔڛ˜ ÁÈ· ÙȘ ·ÌÂÚÈηÓÈΤ˜ ÂȯÂÈÚ‹ÛÂȘ ËÏÂÎÙÚÔÓÈ΋˜ ·Ú·ÎÔÏÔ‡ıËÛ˘ Î·È ·Ó·˙ËÙÂ›Ù·È βάνουν υπÞψη τα δεδοµένα που έχουν παραβιαστεί.

- Να χρησιµοποιούν τυποποιηµένο έντυπο (πχ ένα ηλεκτρονικÞ δελτίο ίδιο σε Þλα τα κράτη µέλη τησ Ε.Ε.) για την ενηµέρωση τησ αρµÞδιασ εθνικήσ αρχήσ.

¶ÏËÚÒÓÔ˘Ì ÁÈ· ¯·‚È¿ÚÈ Î·È ·›ÚÓÔ˘Ì Á¿Ï· ∏ ∫‡ÚÔ˜, ÈÔ ·ÎÚÈ‚‹ ¯ÒÚ· ÛÙËÓ ∂∂ Û Á·Ï·ÎÙÔÎÔÌÈο Î·È ·˘Á¿ Το 2012 η Κύπροσ είχε τισ ακριβÞτερεσ τιµέσ γάλακτοσ, γαλακτοκοµικών προϊÞντων και αυγών στην ΕΕ, ενώ και στισ τιµέσ άλλων αγαθών µε εξαίρεση το κρέασ, ήταν ακριβÞτερη απÞ το µέσο Þρο τησ ΚοινÞτητασ. ΑπÞ τα στοιχεία που έδωσε στη δηµοσιÞτητα η Εurostat, προκύπτει Þτι οι τιµέσ βασικών τροφίµων στην Κύπρο ήταν κατά µέσο 9% ψηλÞτερεσ απÞ το µέσο Þρο τησ ΕΕ, 5% απÞ την Ελλάδα, 19% σε σχέση µε την Πορτογαλία και 16% σε σχέση µε την Ισπανία. Με εξαίρεση το κρέασ και τα προϊÞντα καπνού, στα υπÞλοιπα προϊÞντα που αναφέ-

ρεται η Εurostat, οι τιµέσ στην Κύπρο ήταν ψηλÞτερεσ απÞ το µέσο Þρο τησ Ευρωπαϊκήσ Ενωσησ. Οι τιµέσ του γάλακτοσ - γαλακτοκοµικών και αυγών στη Κύπρο ήταν 41% ψηλÞτερεσ απÞ το µέσο Þρο τησ ΕΕ Μάλιστα, η Κύπροσ ήταν η ακριβÞτερη στην ΕΕ µε δεύτερη ακριβÞτερη την Ελλάδα (32%). Στο ψωµί και τα δηµητριακά η Κύπροσ ήταν 14% ακριβÞτερη απÞ το µέσο Þρο τησ ΕΕ, και στα οινοπνευµατώδη ποτά 10% ακριβÞτερη. Αντίθετα, οι τιµέσ ήταν χαµηλÞτερεσ 11% απÞ το µέσο Þρο τησ ΕΕ για το κρέασ και

µÔ˘ÙÈ¿ 37,2% ÛÙȘ ÂÁÁڷʤ˜ Ì˯·ÓÔÎÈÓ‹ÙˆÓ

¡¤Ô˜ ŒÊÔÚÔ˜ ∫Ú·ÙÈÎÒÓ ∂ÓÈÛ¯‡ÛˆÓ

Βουτιά που ξεπερνά το 37% σηµείωσαν οι συνολικέσ εγγραφέσ οχηµάτων τουσ πρώτουσ πέντε µήνεσ του τρέχοντοσ έτουσ, σύµφωνα µε τα στοιχεία τησ Στατιστικήσ Υπηρεσίασ. Σύµφωνα µε την έκθεση “Εγγραφέσ Μηχανοκινήτων Οχηµάτων”, οι συνολικέσ εγγραφέσ οχηµάτων, κατά τουσ πρώτουσ πέντε µήνεσ του 2013, µειώθηκαν κατά 37,2% και έφθασαν τισ 7.709, σε σύγκριση µε 12.276 την περίοδο Ιανουαρίου - Μαΐου 2012. Οι εγγραφέσ ιδιωτικών αυτοκινήτων σαλούν, µειώθηκαν σε 5.628, σε σύγκριση µε 9.135 την αντίστοιχη περίοδο του 2012, δηλαδή υπήρξε µείωση 38,4%.

Το πράσινο φωσ έδωσαν κατά πλειοψηφία τα µέλη τησ κοινοβουλευτικήσ Επιτροπήσ Εξωτερικών στην εισήγηση τησ κυβέρνησησ για το διορισµÞ του Ονούφριου Κουλά στη θέση του νέου ΕφÞρου Ελέγχου Κρατικών Ενισχύσεων. Ο κ. Κουλάσ θα αντικαταστήσει το Χριστάκη Ανδρέα η θητεία του οποίου έληξε στα τέλη Μαΐου. Ο Ονούφριοσ Κουλά ήδη υπηρετεί στην υπηρεσία κρατικών ενισχύσεων.

18% στα προϊÞντα καπνού. ΓενικÞτερα στην ΚοινÞτητα, η έρευνα δείχνει µια τεράστια «ψαλίδα» µεταξύ των υψηλÞτερων και χαµηλÞτερων τιµών για την ίδια κατηγορία προϊÞντων. Στα γαλακτοκοµικά η διαφορά τιµήσ µεταξύ τησ Κύπρου (ακριβÞτερη) και τησ Πολωνίασ (φθηνÞτερη) ήταν τησ τάξησ του 78%. Στην κατηγορία ψωµί σιτηρά η διαφορά ακριβÞτερησ (∆ανίασ) και φθηνÞτερησ χώρασ (Βουλγαρίασ) ήταν 102%. Στο κρέασ η διαφορά τησ ακριβÞτερησ (∆ανίασ) µε τη φθηνÞτερη (Ρουµανία) ήταν 74%.

µÔ˘ÏÂ˘Ù¤˜ ÛÙË ƒˆÛ›· Για τισ 3 Ιουλίου έχει προγραµµατισθεί επίσκεψη του Προέδρου τησ Βουλήσ και τησ κοινοβουλευτικήσ διακοµµατικήσ αντιπροσωπείασ στη Ρωσική Οµοσπονδία, σύµφωνα µε τον ΠρÞεδρο τησ Βουλήσ, Γιαννάκη Οµήρου. Σε δηλώσεισ του ο κ. Οµήρου ανέφερε Þτι αντάλλαξαν απÞψεισ µε τον ΠρÞεδρο τησ ∆ηµοκρατίασ Νίκο Αναστασιάδη, για τα θέµατα, τα οποία θα συζητηθούν στισ συναντήσεισ στη ρωσική πρωτεύουσα.

ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ

26 ΙΟΥΝΙΟΥ, 2013

financialmirror.com | ΕΙ∆ΗΣΕΙΣ | 5

ºÀ™π∫√ ∞∂ƒπ√ - ∏ ƒˆÛ›· Î·È ÙÔ πÛÚ·‹Ï Ρεύµα απÞ ρωσικÞ φυσικÞ αέριο θα παράγει απÞ το 2015 η Αρχή Ηλεκτρισµού, καθώσ Þπωσ εγκύρωσ πληροφορείται η εφηµερίδα µασ η ρωσική εταιρεία ΙΤΕΡΑ κέρδισε τον διαγωνισµÞ που προκήρυξε η Λευκωσία, για εξεύρεση ενδιάµεσησ λύσησ. Μέχρι δηλαδή την αξιοποίηση των εγχώριων κοιτασµάτων Φυσικού Αερίου. ΩστÞσο η αρχική προσφορά τησ Ρωσικήσ εταιρείασ, κρίνεται ασύµφορη, καθώσ Þπωσ πληροφορούµαστε µε βάση τη τιµή τησ µονάδασ Φ.Α. που προτείνεται, το κÞστοσ του ηλεκτρικού ρεύµατοσ κάθε άλλα παρά θα οδηγήσει στην µείωση τησ τιµήσ του ηλεκτρικού. Εκφράζεται Þµωσ αισιοδοξία Þτι στισ διαπραγµατεύσεισ που θα ακολουθήσουν µεταξύ τησ ∆ΕΦΑ και τησ ΙΤΕΡΑ, ρωσική εταιρεία θα µειώσει τισ τιµέσ τησ. Αν Þλα εξελιχθούν οµαλά, θα είναι η πρώτη άµεση εµπλοκή και τησ ΜÞσχασ στουσ ενεργειακούσ σχεδιασµούσ τησ Λευκωσίασ. Το θέµα σηµειώνεται βρέθηκε στο επίκεντρο συνάντησησ στην Αγία Πετρούπολη µεταξύ του Υπουργού Εξωτερικών Ιωάννη Κασουλίδη και του Ρώσου ΟµολÞγου του Σεργκέι ΛαβρÞφ. Σύµφωνα µε διπλωµατικούσ κύκλουσ ο κ. Κασουλίδησ ζήτησε την ενθάρρυνση και άλλων ρωσικών εταιρειών προκειµένου να συµµετάσχουν τÞσο στην διαδικασία αξιοποίησησ των κυπριακών κοιτασµάτων, Þσο και στην κατασκευή του Τερµατικού σταθµού στο ΒασιλικÞ. Οι ίδιοι διπλωµατικοί κύκλοι συνδέουν το θέµα τÞσο µε τη συµφωνία ΚασουσίδηΛαβρÞφ για παραχώρηση διευκολύνσεων στον ΡωσικÞ στÞλο τησ Μεσογείου για ελλι-

µενισµÞ στην Ναυτική Βάση στο Μαρί, Þσο και µε την παραχώρηση περιστασιακά, ανάλογων διευκολύνσεων απÞ την Αεροπορική Βάση Αντρέασ Παπανδρέου στα αεροσκάφη τησ Ρωσικήσ Πολεµικήσ αεροπορίασ. Σύµφωνα µε τον ΥπουργÞ Εξωτερικών Ιωάννη Κασουλίδη η συνάντηση µε τον Σεργκέι ΛαβρÞφ, η πρώτη µετά το κούρεµα των καταθέσεων, επιβεβαίωσε την πλήρη αποκατάσταση του κλίµατοσ εµπιστοσύνησ µεταξύ των δύο χωρών. Ενδεικτική είναι και η απÞφαση για άµεση προώθηση τριών διµερών συµφωνιών για καταπάτηση τησ τροµοκρα-

τίασ, του Οργανωµένου Εγκλήµατοσ και τησ διακίνησησ ναρκωτικών. Την ίδια ώρα µε το βλέµµα στραµµένο στο Ισραήλ είναι απÞ την Κυριακή η κυβέρνηση καθώσ την έντονη αντίδραση τησ αντιπολίτευσησ αντιµετωπίζει η κυβέρνηση Νετανιάχου µετά την έγκριση απÞ το ΥπουργικÞ του Συµβούλιο τησ πρÞτασησ για εξαγωγή του 40% των αποθεµάτων φυσικού αερίου. ΑπÞφαση η οποία αν τελικά υλοποιηθεί θα ενισχύσει τουσ ενεργειακούσ σχεδιασµούσ τησ Κυπριακήσ ∆ηµοκρατίασ κλείνοντασ θετικά το ζήτηµα τησ βιωσιµÞτητασ του

τερµατικού υγροποίησησ στο ΒασιλικÞ. Μεγάλη µερίδα των αντιπολιτευÞµενων εργατικών βουλευτών στην Κνεσέτ απειλούν την κυβέρνηση µε προσφυγή στο Ανώτατο ∆ικαστήριο έχοντασ ωσ Þπλο στην φαρέτρα τουσ την άποψη του Βοηθού Γενικού Εισαγγελέα τησ χώρασ Þτι η απÞφαση του Υπουργικού ενδέχεται να πάσχει νοµικά αφού για τέτοια ζητήµατα θα πρέπει να αποφασίσει το Κοινοβούλιο. «Η κυβερνητική απÞφαση ισορροπεί µεταξύ τησ ενεργειακήσ διασφάλισησ τησ χώρασ και τησ ικανοποίησησ των διεθνών εταιρειών, που αναζητούν πρÞσβαση στισ διεθνείσ αγορέσ. Κάναµε το σωστÞ για το Ισραήλ. Χωρίσ τισ εξαγωγέσ φυσικού αερίου δεν θα υπάρξει αέριο για την εγχώρια αγορά» Έτσι απάντησε στουσ επικριτέσ του ο ΙσραηλινÞσ ΠρωθυπουργÞσ αυξάνοντασ τισ ελπίδεσ τησ Λευκωσίασ για οριστική απÞφαση εξαγωγήσ. Αν και η τελική θέση του Τελ Αβίβ δεν επηρεάζει την απÞφαση τησ Λευκωσίασ για ανέγερση τερµατικού κύκλοι απÞ το Υπουργείο Εµπορίου ανέφεραν Þτι κάτι τέτοιο θα δηµιουργούσε συνέργειεσ µε προοπτική και οικονοµίεσ κλίµακασ που θα αύξαναν τη βιωσιµÞτητα άρα και τα πιθανά κέρδη τησ Λευκωσίασ απÞ την εµπορία του φυσικού αερίου µέσω τερµατικού υγροποίησησ. Να σηµειωθεί Þτι το Þριο βιωσιµÞτητασ για το τερµατικÞ ορίστηκε στα 6 τρισ πÞδια φυσικού αερίου µε το κοίτασµα στο οικÞπεδο 12 τησ Κυπριακήσ Αποκλειστικήσ Οικονοµικήσ Ζώνησ να εκτιµάται Þτι έχει µέσο Þρο 7 τρισ πÞδια φυσικού αερίου.

∫›Ó‰˘ÓÔ˜ ‰È·ÁÚ·Ê‹˜ ÁÈ· ¯ÈÏÈ¿‰Â˜ ÂÙ·ÈÚ›˜ ÛÙËÓ ∫‡ÚÔ Τον κίνδυνο τησ διαγραφήσ απÞ το µητρώο του ΕφÞρου Εταιρειών και Επίσηµου Παραλήπτη αντιµετωπίζουν δεκάδεσ χιλιάδεσ εταιρείεσ που δραστηριοποιούνται στην Κύπρο. Και αυτÞ, σύµφωνα µε τον Έφορο Εταιρειών Σπύρο ΚÞκκινο, γιατί δεν έχουν καταβάλει το ετήσιο τέλοσ ύψουσ 350 ευρώ προσ το κράτοσ το οποίο ενέκρινε η Βουλή. Ο Σπύροσ ΚÞκκινοσ, αφού σηµείωσε Þτι για το 2012 κατέβαλαν το τέλοσ 111,111 εταιρείεσ, αριθµÞσ που απέχει απÞ τισ κυβερνητικέσ εκτιµήσεισ και προσδοκίεσ, κατέθεσε

στοιχεία και για το 2013. «Σύµφωνα µε τα στοιχεία για τισ 17 Ιουνίου, δηλαδή την περασµένη ∆ευτέρα έχουν πληρωθεί τÞσο απÞ το ταµείο του τµήµατοσ Þσο και διαδικτυακά έχουν πληρώσει 27654 εταιρείεσ. Το σύνολο των εγγεγραµµένων εταιρειών ξεπερνά τισ 270 χιλιάδεσ. Για αυτέσ που δεν θα πληρώσουν για τουσ πρώτουσ δύο µήνεσ προνοεί πρÞστιµο 10% δηλαδή ακÞµη 35 ευρώ και µετά 40% µέχρι 5 µήνεσ µετά την 30 Ιουνίου. ΑπÞ εκεί και πέρα προχωρούµε µε τη διαδικασία αφαίρεσησ τουσ απÞ το

µητρώο», είπε. Την ίδια ώρα χιλιάδεσ είναι οι εταιρείεσ που υπέβαλαν στον Έφορο Εταιρειών επίσηµο αίτηµα για διαγραφή τουσ. Συγκεκριµένα υπήρχαν: - 2011 - 6330 αιτήσεισ - 2012 - 5950 αιτήσεισ - 2013 - 8250 αιτήσεισ Τέλοσ ο Σπύροσ ΚÞκκινοσ τÞνισε Þτι παρατηρείται µείωση πέραν του 50% στην εγγραφή νέων εταιρειών στην Κύπρο.

∂ÁÎψ‚ÈṲ̂ÓÔ ÙÔ 18% ÙˆÓ Û˘ÓÔÏÈÎÒÓ ÎÂÊ·Ï·›ˆÓ ÙˆÓ ∫∂¶∂À Να ξεκαθαρίσει Þσο το δυνατÞ συντοµÞτερα το ποσÞ των ιδίων κεφαλαίων που θα απολέσουν οι Κυπριακέσ Εταιρείεσ Παροχήσ Επενδυτικών Υπηρεσιών (ΚΕΠΕΥ) λÞγω του «κουρέµατοσ», αλλά και να απελευθερωθούν τα κεφάλαια, κάτω των 100.000 ευρώ, των πελατών των ΚΕΠΕΥ τα οποία παραµένουν εγκλωβισµένα σε συλλογικούσ λογαριασµούσ στο κυπριακÞ τραπεζικÞ σύστηµα, έτσι ώστε να ανακτηθεί η εµπιστοσύνη των ξένων επενδυτών προσ τισ ΚΕΠΕΥ και προσ το χρηµατοπιστωτικÞ σύστηµα τησ Κύπρου, ζητεί η ΠρÞεδροσ τησ Επιτροπήσ Κεφαλαιαγοράσ ∆ήµητρα Καλογήρου, η οποία σηµειώνει Þτι το 18% των συνολικών κεφαλαίων των ΚΕΠΕΥ, ύψουσ 1,3 δισεκατοµµυρίου ευρώ, παραµένει εγκλωβισµένο στο τραπεζικÞ σύστηµα τησ Κύπρου. ΤαυτÞχρονα, η κ. Καλογήρου καλεί Þλουσ τουσ αρµÞδιουσ φορείσ σε συντονισµένη και συνεχÞµενη προσπάθεια, υπÞ την καθοδήγηση του CIPA, για να περάσουν στο εξωτερικÞ τα κατάλληλα µηνύµατα που θα έχουν αποτέλεσµα να ανακτηθεί η εµπιστοσύνη των ξένων επενδυτών προσ το χρηµατοπιστωτικÞ σύστηµα τησ Κύπρου και γενικÞτερα στην κυπριακή οικονοµία. Σε δηλώσεισ τησ, η κ. Καλογήρου είπε Þτι µετά την απÞφαση του Eurogroup και τουσ συνεπακÞλουθουσ περιορισµούσ στη διακίνηση κεφαλαίων, απÞ τισ 137 αδειοδοτηµένεσ ΚΕΠΕΥ που λειτουργούν σήµερα στην Κύπρο, περίπου 45 έχουν επηρεαστεί απÞ τισ εξελίξεισ, καθώσ οι ΚΕΠΕΥ διατη-

ρούσαν στο κυπριακÞ τραπεζικÞ σύστηµα το 18% (περίπου 257 εκατοµµύρια ευρώ) των συνολικών κεφαλαίων τουσ, ύψουσ 1,3 δισεκατοµµυρίου ευρώ, (608 εκ. ευρώ ίδια κεφάλαια και 791 εκ. ευρώ χρήµατα πελατών). Το 44% των 257 εκ. ευρώ βρισκÞταν στισ τράπεζεσ Κύπρου και Λαϊκή. ∆εν είναι αρκετά µεγάλεσ οι επιπτώσεισ στισ ΚΕΠΕΥ, διÞτι είχαν κατατεθειµένα στο εξωτερικÞ το µεγαλύτερο µέροσ των κεφαλαίων τουσ, ανέφερε, σηµειώνοντασ, Þµωσ, Þτι απÞ τα κεφαλαία που έχουν εγκλωβιστεί στο κυπριακÞ τραπεζικÞ σύστηµα ένα µεγάλο ποσοστÞ (44%) βρίσκεται στισ τράπεζεσ Κύπρου και Λαϊκή. Σε σχέση µε το συνολικÞ ποσÞ του 1,3 δισ. ευρώ, η κ. Καλογήρου είπε Þτι απÞ αυτÞ το ποσÞ βρίσκεται στο κυπριακÞ τραπεζικÞ σύστηµα το 22% ή περίπου 170 εκατοµµύρια ευρώ που αφορούν χρήµατα πελατών και το 14% ή περίπου 87 εκ. ευρώ που αφορούν ίδια κεφάλαια των ΚΕΠΕΥ. Για να καταδείξει τη µεγάλη σηµασία που έχουν οι ΚΕΠΕΥ, η κ. Καλογήρου είπε Þτι αυτέσ οι εταιρείεσ διαθέτουν περιουσιακά στοιχεία πελατών, ύψουσ περίπου 7,5 δισεκατοµµυρίων ευρώ (χρήµατα πελατών ύψουσ 1,2 δισ. ευρώ και χρηµατοοικονοµικά µέσα, ύψουσ 6,3 δισ. ευρώ), ενώ πραγµατοποιούν έναν τεράστιο Þγκο συναλλαγών, ύψουσ περίπου 2,9 τρισεκατοµµυρίων ευρώ. Τα µεγάλα αυτά ποσά καταδεικνύουν τη σηµαντικÞτητα των ΚΕΠΕΥ και τη µεγάλη σηµασία που έχουν αυτέσ οι εται-

ρείεσ για την κυπριακή οικονοµία, επισήµανε. Ùσον αφορά τον αριθµÞ των ΚΕΠΕΥ, των οποίων έχουν επηρεαστεί τα ίδια κεφάλαια, η κ. Καλογήρου είπε Þτι, σύµφωνα µε τα στοιχεία µέχρι τισ 30 Μαρτίου του 2013, “φαίνεται Þτι απÞ τισ 137 αδειοδοτηµένεσ ΚΕΠΕΥ, έχει επηρεαστεί η κεφαλαιακή επάρκεια µÞλισ τριών εταιρειών”, µε αποτέλεσµα ο δείκτησ βασικών ιδίων κεφαλαίων τουσ να έχει υποχωρήσει κάτω απÞ το 8%. Ùπωσ εξήγησε, ο µικρÞσ αριθµÞσ των ΚΕΠΕΥ που έχουν επηρεαστεί οφείλεται στο γεγονÞσ Þτι διατηρούσαν πάντα υψηλÞτερο δείκτη κεφαλαιακήσ επάρκειασ που για τισ εταιρείεσ απαιτείται να είναι στο 8% των ιδίων κεφαλαίων τουσ, αλλά και απÞ το γεγονÞσ Þτι οι δραστηριÞτητεσ των περισσÞτερων ΚΕΠΕΥ είναι στο εξωτερικÞ, Þπου είναι κατατεθειµένο µεγάλο µέροσ των ιδίων κεφαλαίων τουσ και τα πλείστα χρήµατα των πελατών τουσ.

ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ

26 ΙΟΥΝΙΟΥ, 2013

6 | EI∆ΗΣΕΙΣ | financialmirror.com

Ecofin: ∂› Ù¿ËÙÔ˜ ÔÈ Î·ÓfiÓ˜ ‰È¿ÛˆÛ˘ ÙˆÓ ÙÚ·Â˙ÒÓ Οι υπουργοί Οικονοµικών τησ Ευρωπαϊκήσ Ένωσησ θα επιχειρήσουν να συµφωνήσουν σήµερα σε κοινούσ κανÞνεσ σχετικά µε το ποιοι θα πληρώνουν για την εξυγίανση ή εκκαθάριση προβληµατικών ευρωπαϊκών τραπεζών, µετά την αποτυχία τουσ να αποφασίσουν την περασµένη εβδοµάδα. Οι διαφωνίεσ για το πώσ θα διαµορφωθεί η ευρωπαϊκή τραπεζική ένωση επιδεινώνουν τα προβλήµατα των τραπεζών τησ περιοχήσ, καθώσ προκαλούν αβεβαιÞτητα, την ώρα που η υποχώρηση των αγορών διεθνώσ αυξάνει το κÞστοσ χρηµατοδÞτησήσ τουσ. «Ανησυχούµε για την πρÞοδο των διαπραγµατεύσεων, επειδή πάντα λέµε Þτι η τραπεζική ένωση αποτελεί προτεραιÞτητα, εάν θέλουµε να αποκατασταθεί η οµαλή λειτουργία τησ ευρωπαϊκήσ χρηµατοπιστωτικήσ αγοράσ», δήλωσε ο γενικÞσ διευθυντήσ τησ Ένωσησ Ιταλικών Τραπεζών Τζιοβάνι Σαµπατίνι. «Η ποιÞτητα του ενεργητικού των ιταλικών τραπεζών αµφισβητείται, επειδή δεν υπάρχουν εναρµονισµένοι κανÞνεσ. ΑυτÞ έχει υψηλÞ κÞστοσ για εµάσ και αυτÞσ είναι ο λÞγοσ που θεωρούµε Þτι Þλα τα στοιχεία του ενιαίου συστήµατοσ εποπτείασ αποτελούν στÞχο που πρέπει να επιτευχθεί το συντοµÞτερο δυνατÞ», πρÞσθεσε ο κ. Σαµπατίνι.

Η αποτυχία συµφωνίασ για το bail in (τη συµµετοχή απÞ µέσα στη διάσωση των τραπεζών), σε συνδυασµÞ µε τισ ανησυχίεσ για τα σχέδια τησ Οµοσπονδιακήσ Κεντρικήσ Τράπεζασ των ΗΠΑ (Fed) να µειώσει τα µέτρα στήριξησ τησ αµερικανικήσ οικονοµίασ, οδήγησαν τισ τιµέσ των τραπεζικών µετοχών σε χαµηλÞτερα επίπεδα και το κÞστοσ χρηµατοδÞτησησ υψηλÞτερα. Η διαφωνία στο Ecofin τησ περασµένησ εβδοµάδασ, κυρίωσ µεταξύ τησ Γαλλίασ και τησ Γερµανίασ, εστιάσθηκε σε µεγάλο βαθµÞ στο πÞση διακριτική ευχέρεια πρέπει να δοθεί στισ εθνικέσ αρχέσ κατά την επιβολή ζηµιών στουσ µετÞχουσ ή τουσ µεγάλουσ καταθέτεσ των τραπεζών. Υπάρχει γενικά συµφωνία µεταξύ των υπουργών Οικονοµικών τησ ΕΕ Þτι οι ζηµιέσ των προβληµατικών τραπεζών θα επιβάλλονται πρώτα στουσ µετÞχουσ και τουσ κατÞχουσ οµολÞγων και στη συνέχεια στουσ καταθέτεσ ποσών άνω των 100.000 ευρώ, ενώ οι µικρÞτεροι καταθέτεσ θα προστατεύονται. Ο ΠρÞεδροσ τησ βρετανικήσ τράπεζασ HSBC και του ∆ιεθνούσ Χρηµατοπιστωτικού Ινστιτούτου (IIF) Ντάγκλασ Φλιντ δήλωσε Þτι δεν τον εκπλήσσει Þτι χρειάζεται χρÞνοσ για να υπάρξει συµφωνία για τη διάρθρωση ενÞσ µηχανισµού εκκαθάρισησ των τραπεζών και πρÞσθεσε Þτι οι λεπτοµέρειεσ

µπορεί να συµφωνηθούν το 2014 στην καλύτερη περίπτωση. Οι αγορέσ προεξοφλούν Þτι οι κάτοχοι οµολÞγων υψηλήσ διαβάθµισησ θα φέρουν µέροσ του κÞστουσ των µελλοντικών διασώσεων τραπεζών, αφού θα έχουν επιβληθεί ζηµιέσ στουσ µετÞχουσ και τουσ κατÞχουσ οµολÞγων χαµηλήσ διαβάθµισησ. Οι τράπεζεσ στην περιφέρεια τησ Ευρωζώνησ πρέπει να πληρώνουν υψηλÞτερο κÞστοσ για να προσελκύουν επενδυτέσ. Η απÞδοση του 3ετούσ οµολÞγου τησ Bank of Ireland ύψουσ 500 εκατ. ευρώ αυξήθηκε περισσÞτερο απÞ 100 µονάδεσ βάσησ (µία εκατοστιαία µονάδα), ενώ η απÞδοση του 5ετούσ οµολÞγου ύψουσ 1 δισ ευρώ τησ ισπανικήσ τράπεζασ Caixa αυξήθηκε περισσÞτερο απÞ 50 µονάδεσ βάσησ

¢NT - §·ÁοÚÓÙ ÂÓ·ÓÙ›ÔÓ M¤ÚÎÂÏ Eδώ και λίγο καιρÞ η Mέρκελ έχει επιβάλλει στουσ εταίρουσ τησ στην Eυρωζώνη «σιωπητήριο», Þπωσ αναφέρεται σε άρθρο τησ «Ηµερισίασ». ∆εν θέλει απλά και µÞνο να αποφύγει ένα ντÞµινο, µια αναζωπύρωση τησ κρίσησ, αλλά ούτε καν προσχηµατική συζήτηση για µια συνολική στρατηγική περιφρούρησησ αλλά και εµβάθυνσησ τησ ευρωπαϊκήσ ολοκλήρωσησ.

Mε τη συνενοχή του άχρωµου και άοσµου υποψήφιου των Σοσιαλδηµοκρατών για την Kαγκελαρία Στάινµπρουκ η Eυρωζώνη και η σκληρή λιτÞτητα που έχει επιβληθεί στον NÞτο είναι θέµατα εκτÞσ προεκλογικήσ εκστρατείασ. Πριν απÞ λίγο καιρÞ στο Bερολίνο τρÞµαξαν µε το ενδεχÞµενο µετεκλογικήσ ακυβερνησίασ στην Iταλία και πριν απÞ λίγεσ µέρεσ µε τον κίνδυνο πρÞωρων εκλογών στην Eλλάδα, δύο εξελίξεων που θα χάλαγαν το «σιωπητήριο» τησ καγκελαρίου, το οποίο σηµειωτέον δεν τηρείται µÞνον απÞ τουσ ηγέτεσ του NÞτου αλλά και απÞ τον πάλαι ποτέ ισÞτιµο εταίρο τησ Γερµανίασ, τον Oλάντ.

O µÞνοσ που χαλά µε επιµονή και σταθερÞτητα αυτή την «ωραία ατµÞσφαιρα» είναι το ∆NT και η επικεφαλήσ του, Λαγκάρντ, που ωσ παγκÞσµιοσ θεσµÞσ µεταφέρουν µε αφορµή τη βιωσιµÞτητα ή Þχι του ελληνικού χρέουσ τη δυσαρέσκεια τησ συντριπτικήσ πλειονÞτητασ των εκτÞσ Eυρώπησ µελών του Tαµείου: ∆υσαρέσκεια για την εµπλοκή σε προγράµµατα που δεσµεύουν πÞρουσ του Tαµείου χωρίσ τερµατικÞ ορίζοντα, δυσαρέσκεια για αιχµαλωσία ενÞσ παγκÞσµιου θεσµού στην υπηρεσία µιασ στρατηγικήσ διαχείρισησ τησ κρίσησ, την οποία στον ένα ή στον άλλο βαθµÞ θεωρούν κίνδυνο οι HΠA, η Iαπωνία, η Kίνα αλλά και η συντριπτική πλειονÞ-

∫·Ù¿Ú: ∞fi ÙÔÓ EÌ›ÚË ÛÙÔÓ ™Â˝¯Ë Αλλαγή φρουράσ στην ηγεσία του Κατάρ, του πλούσιου εµιράτου του Περσικού ΚÞλπου, ανακοίνωσε ο εµίρησ Χαλίφα αλ Θάνι, ο οποίοσ θα παραδώσει την εξουσία στον 33χρονο γιο του. Σύµφωνα µε το Αλ Τζαζίρα, τα ανάκτορα στο Κατάρ ανακοίνωσαν Þτι ο πρίγκιπασ διάδοχοσ σεϊχησ Ταµίµ Μπεν Χαµάντ Αλ Θάνι θα ονοµαστεί εµίρησ και κάλεσαν τουσ πολίτεσ να ορκιστούν πίστη στο νέο µονάρχη. Ο 61χρονοσ εµίρησ αναµένεται να ανακοινώσει την παραίτηση του απÞ τον θρÞνο υπέρ του γιου του Ταµίµ, ο οποίοσ θα είναι ο νεÞτεροσ βασιλιάσ σε µοναρχία του ΚÞλπου. Να σηµειωθεί Þτι η παραίτηση του εµίρη θα είναι η πρώτη στο Κατάρ και στην πρÞσφατη ιστορία του αραβικού κÞσµου, καθώσ κανένασ µονάρχησ δεν παραιτήθηκε απÞ τον θρÞνο µε την θέλησή του. Η οικογένεια Αλ Τανι κυβερνά το εµιράτο επί ενάµιση αιώνα.

τητα των κέντρων οικονοµικήσ ισχύοσ του πλανήτη. ∆εν είναι, άλλωστε, ούτε τυχαίο, ούτε συµπτωµατικÞ που την περασµένη εβδοµάδα ο επικεφαλήσ του ESM Pέγκλιγκ µίλησε για πρώτη φορά ανοικτά υπέρ τησ αποχώρησησ του ∆NT απÞ τα προγράµµατα διάσωσησ στην Eυρωζώνη.

H σχέση Bερολίνου - ∆NT έχει στο ξετύλιγµα τησ τελευταίασ τριετίασ Þλα τα στοιχεία ενÞσ ψυχοδράµατοσ: Oταν την Aνοιξη του 2010 η Mέρκελ επέµεινε για εµπλοκή του Tαµείου υπήρχε πλειοψηφική αρνητική στάση τÞσο στην Eυρωζώνη Þσο και στα µέλη του ∆NT µε µÞνο συνένοχο τον τÞτε διευθυντή του Tαµείου Στροσ Kαν, που έβλεπε να διευκολύνεται η υποψηφιÞτητά του για την προεδρική εκλογή του 2012 στη Γαλλία.

Σήµερα, τρία χρÞνια µετά, µε τον NÞ-το τησ Eυρωζώνησ να µην έχει ούτε τη δυνατÞτητα ούτε τη βούληση να αντιπαρατεθεί µε τουσ Mέρκελ-ΣÞιµπλε και τη Γαλλία του Oλάντ σε βραχυκύκλωµα ευρωπαϊκήσ στρατηγικήσ, το ∆NT παραµένει το µÞνο κέντρο που Þχι µÞνον διαφοροποιείται αλλά συγκρούεται ανοικτά µε το Bερολίνο.

Oι απειλέσ του Pέγκλιγκ είναι λεονταρισµοί χωρίσ αντίκρισµα, καθώσ ούτε η Γερµανία, ούτε το ∆NT επιδιώκουν µετωπική σύγκρουση: H αξιοπιστία τησ δηµοσιονοµικήσ εξυγίανσησ τησ Eυρωζώνησ απέναντι στισ αγορέσ θα δεχÞταν ένα χωρίσ προηγούµενο πλήγµα σε περίπτωση αποχώρησησ του Tαµείου, ενώ σε Þ,τι αφορά το ∆NT η εµπλοκή στην Eυρωζώνη δίνει περιθώρια πίεσησ επί τησ γερµανικήσ ηγεσίασ τÞσο τησ σηµερινήσ Þσο και τησ Þποιασ µετεκλογικήσ.

H ανταρσία του Tαµείου δεν αµαυρώνει µÞνον την εικÞνα επιτυχίασ τησ ευρωπαϊκήσ τησ στρατηγικήσ που προσπαθεί να πουλήσει προεκλογικά η καγκελάριοσ: Πριµοδοτεί στα δεξιά τησ τουσ σκληροπυρηνικούσ απÞ τον Bάιντεµαν τησ Mπούντεσµπανκ µέχρι το κÞµµα Eναλλακτική για τη Γερµανία, που για τουσ δικούσ τουσ λÞγουσ και µέσα απÞ τη δική τουσ οπτική βλέπουν ωσ αδιέξοδα και µη βιώσιµα τα προγράµµατα και τισ πολιτικέσ διάσωσησ των χωρών του NÞτου. Σήµερα, τρία χρÞνια µετά, µε τον NÞτο τησ Eυρωζώνησ να µην έχει ούτε τη δυνατÞτητα ούτε τη βούληση να αντιπαρατεθεί µε τουσ Mέρκελ - ΣÞιµπλε και τη Γαλλία του Oλάντ σε βραχυκύκλωµα ευρωπαϊκήσ στρατηγικήσ, το ∆NT παραµένει το µÞνο κέντρο που Þχι µÞνον διαφοροποιείται αλλά συγκρούεται ανοικτά µε το Bερολίνο.

∫ϛ̷ Î·È ÔÈÎÔÓÔÌ›· ·ÂÈÏÔ‡Ó ÙÔÓ Ï·Ó‹ÙË Η κλιµατική αλλαγή και η οικονοµική αστάθεια είναι οι κορυφαίεσ ανησυχίεσ των πολιτών σε παγκÞσµια κλίµακα, σύµφωνα µε σχετική έρευνα-δηµοσκÞπηση. Η έρευνα έγινε απÞ το Pew Research Center και σε αυτή ρωτήθηκαν 37.653 άτοµα σε 39 χώρεσ τησ Ευρώπησ, τησ ΒÞρειασ Αµερικήσ, τησ Μέσησ Ανατολήσ, τησ Λατινικήσ Αµερικήσ, τησ Αφρικήσ και τησ Ασίασ / Ειρηνικού. Στο σύνολο των χωρών το 54% των πολιτών συµφώνησαν Þτι η κλιµατική αλλαγή είναι η µεγαλύτερη ανησυχία τουσ και ακολουθεί το 52% που αισθάνεται να απειλείται απÞ την οικονοµική αστάθεια. Ανά ήπειρο οι απαντήσεισ διαφέρουν. Στισ Ηνωµένεσ Πολιτείεσ µÞλισ το 40% ανησυχεί για την κλιµατική αλλαγή ποσοστÞ πολύ µικρÞ σε σχέση µε τη Λατινική Αµερική (65%)

και την Ασία-ΕιρηνικÞ Þπου το 56% θεωρούν το κλίµα ωσ το µεγαλύτερο ζητούµενο, έχοντασ πολλά µικρά νησιά που αντιµετωπίζουν σήµερα το φάσµα τησ εξαφάνισησ λÞγω τησ αύξησησ τησ στάθµησ των ωκεανών. Οι Ευρωπαίοι έχουν ωσ κύριο ζητούµενο τη µείωση των εκποµπών του διοξειδίου του άνθρακα που ευθύνεται για την υπερθέρµανση του πλανήτη, αλλά µÞνο το 54% νιώθει την αλλαγή του κλίµατοσ ωσ µια µεγάλη απειλή. Αντιθέτωσ το 63% θεωρεί την οικονοµική αστάθεια ωσ µεγάλη απειλή προφανήσ έκφραση τησ αναταραχήσ απÞ τη κρίση στην ευρωζώνη. Πιο µικρέσ απειλέσ για το σύνολο των πολιτών στον πλανήτη, θεωρούνται ο ισλαµικÞσ εξτρεµισµÞσ (49%) το πυρηνικÞ πρÞγραµµα τησ ΒÞρειασ Κορέασ (42%) και η πολιτική αστάθεια στο Πακιστάν (22%).

26 ΙΟΥΝΙΟΥ, 2013

ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ

financialmirror.com | ΕΛΛΑ∆Α | 7

™·Ì·Ú¿˜ Î·È µÂÓÈ˙¤ÏÔ˜ ÂÓÒÓÔ˘Ó ‰˘Ó¿ÌÂȘ Û ÂÓÓ¤· ÙÔÌ›˜ Oρκίστηκε χθεσ η νέα ελληνική κυβέρνηση, µετά τον ανασχηµατισµÞ που προέκυψε λÞγω τησ ασυµφωνίασ των µελών τησ προηγούµενησ κυβέρνησησ για το κλείσιµο τησ ΕΡΤ, που έφερε και την αποχώρηση τησ ∆ηµοκρατικήσ Αριστεράσ. Ùπωσ Þλα δείχνουν σε εννέα υπουργεία θα κριθεί η συνεργασία και η µακροβιÞτητα τησ νέασ κυβέρνησησ. Πάντωσ στÞχοσ τησ Νεασ ∆ηµοκρατίασ και του ΠΑΣΟΚ, είναι η τετραετήσ διακυβέρνηση. Οι Αντώνησ Σαµαράσ και Ευάγγελοσ Βενιζέλοσ αποφάσισαν να συνενώσουν τισ δυνάµεισ τουσ σε εννέα κρίσιµουσ τοµείσ, αλλού για λÞγουσ ισορροπίασ και αλλού εξαιτίασ τησ δυσκολίασ του χαρτοφυλακίου. Σε εννέα υπουργεία αποφάσισαν να συγκατοικήσουν, ενώ στο νέο υπουργικÞ συµβούλιο η σχέση «κατανοµήσ» είναι 3/1, καθώσ 30 µέλη του προέρχονται απÞ τη Ν∆ και 11 απÞ το ΠΑΣΟΚ. Ετσι στο υπουργείο Εξωτερικών ο κ. Βενιζέλοσ θα έχει υφυπουργÞ του τον Ακ. ΓεροντÞπουλο, προσωπικÞ φίλο και συνεργάτη του Αντ. Σαµαρά απÞ την εποχή τησ Πολιτικήσ Ανοιξησ, ενώ µαζί του θα έχει και τον εξωκοινοβουλευτικÞ ∆ηµ. Κούρκουλα που είχε υποδειχθεί απÞ το ΠΑΣΟΚ. Ο υπουργείο Εσωτερικών ο ∆ηµ. ΑβραµÞπουλοσ θα έχει αναπληρώτρια του υπουργÞ τη Φ. Γεννηµατά (την πρώτη γυναίκα που ωσ υπουργÞσ περνά το «άβατο» του Πενταγώνου), ενώ θέση σε υφυπουργού τοποθετήθηκε και ο «γαλάζιοσ» Αθ. ∆αβάκησ. Στο Εσωτερικών ο Γ. Μιχελάκησ θα συγκατοικήσει µε τον

Λ. Γρηγοράκο, Þπωσ και ο Κυρ. Μητσοτάκησ µε την Εύη Χριστοφιλοπούλου στο ∆ιοικητικήσ Μεταρρύθµισησ. Στο Υποδοµών και ∆ικτύων ο Μιχ. Χρυσοχοΐδησ θα έχει υφυπουργÞ (αρµÞδιο µάλλον για τισ Μεταφορέσ) τον Μιχ. ΠαπαδÞπουλο, ενώ στο υπουργείο Παιδείασ ο Κ. ΑρβανιτÞπουλοσ θα έχει έναν «πράσινο» και έναν «γαλάζιο» υφυπουργÞ τουσ Συµεών Κεδίκογλου και Κ. Γκιουλέκα αντιστοίχωσ. Στο υπουργείο Περιβάλλοντοσ, Ενέργειασ και Κλιµατικήσ Αλλαγήσ, απÞ το ΠΑΣΟΚ προερχÞµενοσ Γ. Μανιάτησ θα έχει αναπληρωτή του τον Στ. Καλαφάτη και υφυπουργÞ τον Ασ. Παπαγεωργίου, που προφανώσ για λÞγουσ ισορροπίασ διατηρήθηκαν στισ θέσεισ τουσ. Στο υπουργείο Εργασίασ Þπου, παρά τισ αντιρρήσεισ του ΠΑΣΟΚ, παρέµεινε ο Γ. Βρούτσησ θα «ελέγχεται» απÞ τον Β. Γκεγκέρογλου που τοποθετήθηκε σε θέση υφυπουργού ύστερα απÞ προσωπική απαίτηση του κ. Βενιζέλου, ενώ στο υπουργείο Αγροτικήσ Ανάπτυξησ διατηρήθηκε ο «δίδυµο» Αθ. Τσαυτάρησ, Μαξ. ΧαρακÞπουλοσ αν και µεταξύ τουσ σχέσεισ δεν είναι καθÞλου καλέσ και Þπωσ Þλοι λένε ανταγωνιστικέσ. Τα 9 υπουργεία τησ συγκατοίκησησ είναι: Υπουργείο Εξωτερικών, Υπουργείο Αµυνασ, Υπουργείο Εσωτερικών, Υπουργείο ∆ιοικητικήσ Μεταρρύθµισησ,Υπουργείο Υποδοµών, Μεταφορών και ∆ικτύων, Υπουργείο Παιδείασ, Υπουργείο Περιβάλλοντοσ, Ενέργειασ και Κλιµατικήσ Αλλαγήσ,Υπουργείο Εργασίασ, Υπουργείο Αγροτικήσ Ανάπτυξησ.

Μετά τον ανασχηµατισµÞ σε σχέση µε το προηγούµενο, το νέο κυβερνητικÞ σχήµα γίνεται ακÞµη µεγαλύτερο καθώσ σε αυτÞ προστέθηκαν δύο υπουργεία, το Υποδοµών και Μεταφορών που αποσπάστηκε απÞ το Ανάπτυξησ καθώσ και του Πολιτισµού που αποσυνδέθηκε απÞ το υπουργείο Παιδείασ. Συστάθηκε επίσησ υφυπουργείο για την υλοποίηση τησ αναδιάρθωσησ τησ ΕΡΤ, στο οποίο µετά απÞ πρÞταση του ΠΑΣΟΚ τοποθετήθηκε ο δηµοσιογράφοσ και πρώην κυβερνητικÞσ εκπρÞσωποσ τησ κυβέρνησησ Παπαδήµου, Π. Καψήσ. Το ΠΑΣΟΚ τελικά πήρε τέσσερα υπουργεία, ενώ στο νέο σχήµα συµµετέχουν συνολικά 11 στελέχη του. Τέλοσ στη νέα σύνθεση τησ ελληνικήσ κυβέρνησησ πρωθυπουργÞσ είναι ο Αντώνησ Σαµαράσ, ΑντιπρÞεδροσ και υπουργÞσ Εξωτερικών ο Ευάγγελοσ Βενιζέλοσ και ΥπουργÞσ Οικονοµικών παραµένει ο Γιάννησ Στουρνάρασ.

∂ÏÏËÓÈÎÔ› ÔÈ ‰ËÌÔÊÈϤÛÙÂÚÔÈ ÚÔÔÚÈÛÌÔ› Ù˘ ªÂÛÔÁ›Ԣ Λίγο πριν η περίοδοσ των διακοπών ξεκινήσει επίσηµα για το µεγαλύτερο ποσοστÞ των Ευρωπαίων, η µηχανή αναζήτησησ και σύγκρισησ ξενοδοχειακών τιµών www.trivago.gr διεξήγαγε έρευνα και παρουσιάζει τουσ δηµοφιλέστερουσ Μεσογειακούσ προορισµούσ µε βάση τισ κριτικέσ των χρηστών τησ.

AπÞ την έρευνα προκύπτει πωσ οι Ελληνικοί προορισµοί παίρνουν ψήφο εµπιστοσύνησ απÞ τουσ ταξιδιώτεσ και καταλαµβάνουν τέσσερισ απÞ τισ πέντε πρώτεσ θέσεισ στη λίστα των 20 δηµοφιλέστερων προορισµών τησ Μεσογείου. Στον πίνακα θα δείτε τουσ προορισµούσ που συµπληρώνουν την λίστα µε τουσ top 20 προορισµούσ. Η δηµοτικÞτητα των προορισµών είναι αποτέλεσµα των κριτικών απÞ 39 διεθνείσ πλατφÞρµεσ τησ trivago και 160 διαφορετικέσ ιστοσελίδεσ κρατήσεων, ενώ οι προορισµοί έχουν 5000 κριτικέσ τουλάχιστον ο καθένασ. Πρώτοσ προορισµÞσ και µε διαφορά (δηµοτικÞτητα 85) είναι το Ηµεροβίγλι τησ Σαντορίνησ, ενώ στη δεύτερη θέση είναι τα Φηρά Σαντορίνησ. Η φυσική οµορφιά του νησιού φαίνεται Þτι έπεισε και αυτÞ το καλοκαίρι τουσ ταξιδιώτεσ και τησ χαρίζουν τισ δυο πρώτεσ θέσεισ στισ προτιµήσεισ τουσ. Στην τρίτη θέση είναι το Κάπρι τησ Ιταλίασ µε πολύ µικρή διαφορά

∆ÚÈÛ¤: ∫¿ÔÈÔ˜ ϤÂÈ „¤Ì·Ù· Λάβροσ εναντίον του ∆ΝΤ εµφανίστηκε ο πρώην πρÞεδροσ τησ Ευρωπαϊκήσ Κεντρικήσ Τράπεζασ, Ζαν Κλοντ Τρισέ, βγάζοντασ εµµέσωσ πλην σαφώσ «ψεύτεσ» τουσ υπεύθυνουσ του Ταµείου, αφού Þπωσ σηµειώνει, «δεν θυµάται» να είχαν κάνει πρÞταση για αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέουσ το 2010. «Μια προκαταβολική αναδιάρθρωση θα ήταν καλύτερη για την Ελλάδα, παρÞτι δεν ήταν αποδεκτή απÞ τουσ ευρωπαίουσ εταίρουσ» είχε δηλώσει πρÞσφατα το ∆ΝΤ, ωστÞσο ο Τρισέ, που διετέλεσε επικεφαλήσ τησ ΕΚΤ µέχρι το 2011, υποστηρίζει σε συνέντευξή του Þτι εκείνη την εποχή το Ταµείο δεν είχε κάνει καµία τέτοια πρÞταση και τονίζει Þτι θα έπρεπε να είχε λάβει περισσÞτερο υπÞψη την ανάγκη σταθεροποίησησ τησ ευρωζώνησ. «∆εν θυµάµαι καθÞλου το ∆ΝΤ να ζητά κάτι πιο δυνατÞ σε Þρουσ προσαρµογήσ ή χρονοδιαγράµµατοσ. Νοµίζω Þτι γίνεται ένα είδοσ ανασκευήσ των Þσων έχουν γίνει. ∆ευτερευÞντωσ, σε κάθε περίπτωση, το ∆ΝΤ θα έπρεπε να προνοήσει ώστε να έχει αναλύσει συνολικά το σύστηµα, γιατί αυτÞ

που συνέβαινε στην Ευρώπη δεν συνέβαινε µÞνο στην Ελλάδα» δηλώνει ο Τρισέ, υπερασπιζÞµενοσ ταυτÞχρονα τον χειρισµÞ τησ κρίσησ απÞ την ΕΕ. «Η ανθεκτικÞτητα τησ ευρωζώνησ ωσ σύνολο υπήρξε επίσησ αξιοσηµείωτη. Μην ξεχνάτε Þτι κανείσ δεν θα στοιχηµάτιζε εκ των προτέρων σε αυτή την ανθεκτικÞτητα και Þτι είχαµε την χειρÞτερη κρίση απÞ τον Β’ ΠαγκÞσµιο ΠÞλεµο, στισ ΗΠΑ και στην Ευρώπη». Η έκθεση του ∆ΝΤ στισ 5 Ιουνίου που παρέθετε τα «µαθήµατα» απÞ την οικονοµική κρίση στην Ελλάδα, προκάλεσε ένταση µεταξύ των ευρωπαϊκών αρχών και του Ταµείου, αφού δηµιούργησε αµφιβολίεσ για τον βαθµÞ συνεργασίασ εντÞσ τησ τρÞικασ. Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή δήλωσε Þτι µια αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέουσ το 2010 θα ήταν λάθοσ κίνηση και Þτι το ∆ΝΤ δεν είχε κάνει µια τέτοια πρÞταση, ενώ ο νυν επικεφαλήσ τησ ΕΚΤ, Μάριο Ντράγκι, προειδοποίησε να µην αξιολογείται αυτÞ που έγινε χθεσ, µε τα σηµερινά δεδοµένα.

απÞ τα Χανιά που καταλαµβάνουν την τέταρτη. Τη χρυσή πεντάδα συµπληρώνει το Ρέθυµνο µε δηµοτικÞτητα 81, ενώ στη θέση 17 συνταντάµε και τον Άγιο ΝικÞλαο Κρήτησ. Η Κρήτη και η Σαντορίνη, σύµφωνα µε τη λίστα, είναι τα δυο νησιά που έρχονται στο µυαλÞ των ταξιδιωτών στο άκουσµα τησ Λέξησ Μεσογείου.Τη λίστα συµπληρώνουν έξι προορισµοί απÞ την Ιταλία, µε το Κάπρι να κατακτά την τρίτη θέση στη λίστα, τέσσερισ προορισµοί απÞ την Ισπανία, δυο απÞ τη Γαλλία και το Λάγκοσ τησ Πορτογαλίασ. Οι ταξιδιώτεσ βρίσκουν στην www.trivago.gr ιδανικά ξενοδοχεία στισ καλύτερεσ τιµέσ χρησιµοποιώντασ τα διαφορετικά φίλτρα αναζήτησησ. Η trivago είναι ένα online meta search που συγκρίνει τιµέσ ξενοδοχείων απÞ περισσÞτερα απÞ 150 διαφορετικά sites κρατήσεων για 600.000 ξενοδοχεία ανά τον κÞσµο. Επιπλέον η trivago προσφέρει 34 εκατοµµύρια αναφορέσ για ξενοδοχεία σε συνδυασµÞ µε 14 εκατοµµύρια φωτογραφίεσ. 20 εκατοµµύρια χρήστεσ το µήνα χρησιµοποιούν την trivago και καταφέρνουν να «γλιτώσουν» ωσ και 35% απÞ τα χρήµατα τουσ κατά µέσο Þρο ανά κράτηση. Η trivago GmbH έχει την έδρα τησ στο Ντύσσελντορφ στη Γερµανία, ιδρύθηκε το 2005 και αυτή τη στιγµή λειτουργούν 39 διεθνείσ πλατφÞρµεσ.

√ ÂÏÏËÓÈÎfi˜ ÙÔ˘ÚÈÛÌfi˜ ‚ÈÒÓÂÈ Ê¤ÙÔ˜ ÌÈ· ·Ó·Á¤ÓÓËÛË Την πεποίθησή του Þτι ο ελληνικÞσ τουρισµÞσ βιώνει φέτοσ µια «αναγέννηση» και Þτι η Ελλάδα έχει ξεπεράσει τισ µεγαλύτερεσ δυσκολίεσ, τουλάχιστον στον τοµέα του τουρισµού, ο οποίοσ, Þπωσ λέει, αντιπροσωπεύει σχεδÞν το ένα-τρίτο του ελληνικού ΑΕΠ, διατυπώνει ο ελληνικήσ καταγωγήσ γενικÞσ διευθυντήσ του µεγάλου αυστριακού τουριστικού οµίλου Thomas Cook (Neckermann), Ιωάννησ Αφουκατούδησ, σε συνέντευξή του στην αυστριακή εφηµερίδα «Der Standard». Ùπωσ αναφέρει, απÞ άποψη ποσοστών αύξησησ, η Ελλάδα θα είναι ο «νικητήσ» τησ σεζÞν, ενώ αυτÞ που θα πρέπει να κάνει πρωτίστωσ ένασ υπουργÞσ Τουρισµού στην Ελλάδα είναι να φροντίσει για την αποκατάσταση τησ εµπιστοσύνησ και, αντί να υπÞσχεται πολλά, να αποσαφηνίσει τι είναι εφικτÞ να γίνει και τι Þχι. Συµπληρώνει, δε, πωσ εκείνο που θα πρέπει να βελτιωθεί είναι οι υποδοµέσ, για παράδειγµα τα αεροδρÞµια και η παροχή υπηρεσιών σε αυτά, τα τέλη που ζητούνται να πληρωθούν απÞ τισ αεροπορικέσ εταιρείεσ, Þπωσ επίσησ η κατηγοριοποίηση των ξενοδοχείων και η πιστοποίηση των καταλυµάτων, καθώσ υπάρχουν «µαύρα πρÞβατα» που µερικέσ φορέσ επισκιάζουν το βίωµα µιασ καλήσ παραθέρισησ. Ο ίδιοσ σηµειώνει πωσ µέχρι τώρα δεν επηρεάστηκε αρνητικά ο τουρισµÞσ στην Τουρκία απÞ τα επεισÞδια στην Κωνσταντινούπολη και άλλεσ πÞλεισ. Κατά την εκτίµησή του, η κατάσταση στην Τουρκία θα παραµείνει ήρεµη, καθώσ οι Τούρκοι γνωρίζουν πÞσο σηµαντικÞσ είναι για αυτούσ ο τοµέασ του τουρισµού, ο οποίοσ συµβάλλει ένα 30% στο ΑΕΠ τησ χώρασ.

ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ

26 ΙΟΥΝΙΟΥ, 2013

8 | ΕΙ∆ΗΣΕΙΣ | financialmirror.com

∆·Íȉ‡ÂȘ; Œ¯ÂȘ ‰ÈηÈÒÌ·Ù·! ∂˘Úˆ·˚΋ ÂÎÛÙÚ·Ù›· ÁÈ· Ù· ‰ÈηÈÒÌ·Ù· ÙˆÓ ÂÈ‚·ÙÒÓ Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή µέσω του Αντιπροέδρου τησ, αρµÞδιου για τισ µεταφορέσ, Σιµ Κάλασ, εγκαινίασε χθεσ εκστρατεία για τα δικαιώµατα των επιβατών. Οι εναρκτήριεσ εκδηλώσεισ θα γίνουν στισ Βρυξέλλεσ, την Αθήνα-Πειραιά και τη ΣÞφια, ενώ θα πραγµατοποιηθεί ενηµερωτική ηµερίδα σχετικά µε τα δικαιώµατα των επιβατών αεροπορικών µεταφορών στη Βαρσοβία. Ùπωσ επισηµαίνει η Επιτροπή, για πρώτη φορά, εκατοµµύρια παραθεριστέσ που ταξιδεύουν στην ΕΕ αυτÞ το καλοκαίρι θα προστατεύονται απÞ πλήρη δικαιώµατα των επιβατών - είτε ταξιδεύουν αεροπορικώσ ή σιδηροδροµικώσ, και τώρα επίσησ µε πλοίο, λεωφορείο ή πούλµαν. Οι έρευνεσ δείχνουν Þµωσ Þτι τα δύο τρίτα των επιβατών δεν γνωρίζουν τα δικαιώµατά τουσ. Για το λÞγο αυτÞ, η Επιτροπή εγκαινιάζει νέα εκστρατεία προκειµένου να ενηµερώσει τον µεγάλο αριθµÞ ανθρώπων που ετοιµάζονται να ταξιδέψουν αυτÞ το καλοκαίρι σχετικά µε τα δικαιώµατα των επιβατών, καθώσ και σχετικά µε το πώσ να τα διεκδικήσουν, εάν χρειαστεί.

Ευδιάκριτεσ αφίσεσ µε τα δικαιώµατα των επιβατών θα αναρτηθούν σε αεροδρÞµια, λιµάνια, σταθµούσ λεωφορείων και τρένων σε Þλη την Ευρώπη, ενώ φυλλάδια και σε απευθείασ σύνδεση πληροφορίεσ θα είναι διαθέσιµα σε Þλεσ τισ γλώσσεσ τησ ΕΕ. Η εν λÞγω νέα εκστρατεία βασίζεται στην ήδη υφιστάµενη εκστρατεία, ενώ θα εστιασθεί ιδίωσ στην ενίσχυση τησ ευαισθητοποίησησ σχετικά µε τα νέα δικαιώµατα των επιβατών λεωφορείων και πούλµαν, καθώσ και τα δικαιώµατα των θαλάσσιων µεταφορών. Η Επιτροπή κρίνει αναγκαία την εκστρατεία γιατί σε έρευνα που έκανε διαπίστωσε Þτι το 59 % των επιβατών αεροπορικών µεταφορών τησ ΕΕ αγνοούν τα δικαιώµατά τουσ Þταν ταξιδεύουν, το 34 % τα γνωρίζουν και το 7 % δεν γνωρίζουν σχετικά µε τα δικαιώµατα τουσ. Το 66 % των πολιτών τησ ΕΕ δεν γνωρίζουν τα συµβατικά τουσ δικαιώµατα κατά την αγορά εισιτηρίου µεταφοράσ, ενώ το 34 % τα γνωρίζουν. Επιπλέον ένασ στουσ έξι Ευρωπαίουσ πολίτεσ υποφέρει απÞ κάποια αναπηρία. ΕπιπρÞσθετα, η γήρανση του ευρωπαϊκού

πληθυσµού θα επιφέρει συνεχή αύξηση των επιβατών που θα χρειάζονται ειδική συνδροµή εξαιτίασ τησ αναπηρίασ ή τησ µειωµένησ κινητικÞτητασ. Ένασ απÞ τουσ στÞχουσ τησ νοµοθεσίασ για τα δικαιώµατα των επιβατών είναι να παρέχεται η δυνατÞτητα σε άτοµα µε αναπηρία ή µε µειωµένη κινητικÞτητα να ταξιδεύουν Þπωσ οι υπÞλοιποι πολίτεσ. Η ΕΕ είναι η πρώτη περιοχή στον κÞσµο µε ολοκληρωµένη δέσµη δικαιωµάτων των επιβατών για Þλουσ τουσ τρÞπουσ µεταφοράσ (αεροπορικέσ, σιδηροδροµικέσ, πλωτέσ, µε λεωφορείο και πούλµαν). Οι πολίτεσ πρέπει να γνωρίζουν περισσÞτερα σχετικά µε τα δικαιώµατα που έχουν πλέον βάσει τησ νοµοθεσίασ τησ ΕΕ. Για την ενηµέρωση του κοινού εγκαινιάστηκε δικτυακÞσ τÞποσ που καλύπτει Þλουσ τουσ τρÞπουσ µεταφοράσ. Ο δικτυακÞσ τÞποσ είναι διαθέσιµοσ σε Þλεσ τισ επίσηµεσ γλώσσεσ τησ ΕΕ. Βίντεο και αφίσεσ σχετικά µε την εκστρατεία υπάρχει βρίσκονται στην ιστοσελίδα http://ec.europa.eu/transport/passengerrights/en/32-campaign.html

E˘ÎÔÏfiÙÂÚË ÚfiÛ‚·ÛË ÁÈ· ÙȘ ªª∂ ÛÙ· Â˘Úˆ·˚ο ÎÔÓ‰‡ÏÈ· Ενιαία δικτυακή πύλη για τη διευκÞλυνση τησ πρÞσβασησ των ΜΜΕ στα διαρθρωτικά ταµεία τησ ΕΕ µε στÞχο την άντληση χρηµατοδοτήσεων, έθεσε σε λειτουργία η Ευρωπαϊκή Επιτροπή. Με την λειτουργία τησ πύλησ οι επιχειρήσεισ σ’ ολÞκληρη την Ευρώπη θα έχουν ευκολÞτερη πρÞσβαση στην τÞσο αναγκαία γι’ αυτέσ χρηµατοδÞτηση, καθώσ επεκτείνει την ενιαία δικτυακή πύλη για τη χρηµατοδÞτηση τησ ΕΕ, ώστε να περιλαµβάνει το ΕυρωπαϊκÞ Ταµείο Περιφερειακήσ Ανάπτυξησ (ΕΤΠΑ) και το ΕυρωπαϊκÞ ΚοινωνικÞ Ταµείο (ΕΚΤ). Η νέα ενιαία πύλη για τη χρηµατοδÞτηση τησ ΕΕ, η οποία άρχισε να λειτουργεί τον προηγούµενο µήνα, παρέχει κατανοητέσ, πλήρεισ και επικαιροποιηµένεσ πληροφορίεσ σχετικά µε το πώσ οι επιχειρηµατίεσ και οι ΜΜΕ µπορούν να έχουν πρÞσβαση σε χρηµατοδÞτηση άνω των 100 δισ ευρώ απÞ την ΕΕ µέσω διαφÞρων προγραµµάτων τησ περιÞδου 2007-2013. Οι σηµερινέσ προσθήκεσ θα διπλασιάσουν τον αριθµÞ των τραπεζών και αµοιβαίων κεφαλαίων-εταίρων σε περισσÞτερα απÞ

ŒÓ·˜ ÛÙÔ˘˜ Ù¤ÛÛÂÚȘ ŒÏÏËÓ˜ ı¤ÏÂÈ Ó· ÌÂÙ·Ó·ÛÙ‡ÛÂÈ Τον δρÞµο τησ ξενιτιάσ σκέφτεται να πάρει τουσ επÞµενουσ 12 µήνεσ το 4,1% των Ελλήνων πολιτών, ενώ το 24% επιθυµεί να µεταναστεύσει µÞνιµα, σύµφωνα µε την τριµηνιαία έκθεση τησ Ευρωπαϊκήσ Επιτροπήσ για την απασχÞληση και την κοινωνική κατάσταση στην Ευρώπη, που δÞθηκε στη δηµοσιÞτητα. Σύµφωνα µε την έκθεση τησ Επιτροπήσ, η µείωση τησ απασχÞλησησ και η εκτίναξη τησ ανεργίασ των νέων σε ορισµένα κράτη µέλη τησ ΕΕ, τα τελευταία τέσσερα χρÞνια, συνέβαλαν στην αύξηση τησ κινητικÞτητασ εντÞσ τησ ΕΕ. Συγκεκριµένα, το ποσοστÞ των Ευρωπαίων πολιτών «µε σοβαρέσ προθέσεισ να µεταναστεύσουν εντÞσ των επÞµενων 12 µηνών» υπερδιπλασιάστηκε απÞ το 0,5% το 2010 στο 1,2% το 2012.Το υψηλÞτερο ποσοστÞ Ευρωπαίων που σκοπεύουν σοβαρά να µεταναστεύσουν τον επÞµενο χρÞνο καταγράφεται απÞ τουσ Έλληνεσ (4,1%). Ακολουθούν οι Λιθουανοί (3,9%), οι Λετονοί (3,8%), οι Βούλγαροι (3,4%) και οι Ρουµάνοι (2,8%). Σύµφωνα µε τα ίδια στοιχεία, το 2012 ένασ στουσ τέσσερισ Έλληνεσ

(24%) επιθυµούσε να µεταναστεύσει µÞνιµα και το 63% εξ’ αυτών εντÞσ τησ ΕΕ. Στην ΕΕ, τα αντίστοιχα ποσοστά είναι 20% και 44%. Το µεγαλύτερο ποσοστÞ Ευρωπαίων που επιθυµούν να µεταναστεύσουν µÞνιµα καταγράφεται απÞ τουσ Βρετανούσ (29%), ενώ επιθυµούν να µεταναστεύσουν µÞνιµα περίπου ένασ στουσ τέσσερεισ Βέλγουσ, Βούλγαρουσ, Έλληνεσ, Κύπριουσ, Ούγγρουσ, Ιταλούσ, Λετονούσ, Λιθουανούσ και Πορτογάλουσ. Επιπλέον, η έκθεση επισηµαίνει Þτι η κινητικÞτητα εντÞσ τησ ΕΕ, αυξήθηκε κατά την περίοδο τησ κρίσησ (2008-2012), κυρίωσ απÞ πολίτεσ των χωρών οι οποίεσ επλήγησαν σοβαρά. Σε Þ,τι αφορά την ανεργία στην ΕΕ, η έκθεση επισηµαίνει Þτι έφτασε το ιστορικÞ επίπεδο των 26,6 εκατ. ανέργων τον Απρίλιο του 2013, δηλαδή στο 11% του οικονοµικά ενεργού πληθυσµού τησ ΕΕ και στο 12,2% τησ ευρωζώνησ. Η µακροχρÞνια ανεργία επιδεινώθηκε στα περισσÞτερα κράτηµέλη στο τέλοσ του 2012, καταγράφοντασ 11,6 εκατοµµύρια µακροχρÞνια άνεργουσ Ευρωπαίουσ πολίτεσ (4,9% του οικονοµικά ενεργού πληθυσµού).

1.000, ενισχύοντασ περαιτέρω µια ζωτικήσ σηµασίασ πηγή πληροφοριών για τη χρηµατοδÞτηση των ΜΜΕ µέσω εγγυήσεων, δανείων και επιχειρηµατικών κεφαλαίων. Η πρÞσβαση στη χρηµατοδÞτηση αποτελεί ένα απÞ τα πιο πιεστικά προβλήµατα που αντιµετωπίζουν οι ΜΜΕ στην Ευρώπη. Την τελευταία διετία, σχεδÞν το ένα τρίτο των ΜΜΕ που ζήτησαν τραπεζικÞ δάνειο, είτε δεν κατάφεραν να εγκριθεί η αίτησή τουσ είτε δανείστηκαν µικρÞτερο ποσÞ απÞ εκείνο που είχαν ζητήσει. Σύµφωνα µε την Επιτροπή, το επιχειρηµατικÞ περιβάλλον για τισ ευρωπαϊκέσ ΜΜΕ επιδεινώνεται και οι τράπεζεσ τησ ευρωζώνησ έχουν αυστηροποιήσει τα κριτήρια αξιολÞγησησ τησ πιστοληπτικήσ ικανÞτητασ των πελατών τουσ. Σήµερα, περισσÞτερο απÞ κάθε άλλη φορά, οι πληροφορίεσ και η πρÞσβαση στη χρηµατοδÞτηση έχουν αποκτήσει για τισ επιχειρήσεισ πολύ µεγάλη σηµασία. Τα διαρθρωτικά ταµεία παρέχουν ήδη βοήθεια στισ ΜΜΕ: περίπου 70 δισ ευρώ για την περίοδο 2007-2013.

∂·ÓÂͤٷÛË ÙˆÓ ·Î·‰ËÌ·˚ÎÒÓ ÂȉÔÌ¿ÙˆÓ - €1 1,8 ÂÎ. ÙÔ 2013 Συνολικά 1,8 εκ. ευρώ πρÞκειται να στοιχίσει στο κράτοσ το 2013 το ειδικÞ επίδοµα που θα λάβουν οι καθηγητέσ και αναπληρωτέσ καθηγητέσ των τριών δηµÞσιων πανεπιστηµίων (Πανεπιστήµιο Κύπρου, ΤΕΠΑΚ και ΑνοιχτÞ Πανεπιστήµιο Κύπρου) και η καταβολή του οποίου σύµφωνα µε τη Γενική Ελέγκτρια τησ ∆ηµοκρατίασ δεν δικαιολογείται. Το Þλο θέµα αναφορικά µε «επιδÞµατα για ερευνητικÞ έργο που καταβάλλονται καταχρηστικά σε Þλουσ τουσ καθηγητέσ και αναπληρωτέσ καθηγητέσ του Πανεπιστηµίου Κύπρου χωρίσ να υπάρχουν µηχανισµοί ελέγχου» συζητήθηκε χθεσ αυτεπάγγελτα απÞ την Κοινοβουλευτική Επιτροπή Ελέγχου. Σύµφωνα µε τον ΠρÞεδρο τησ Επιτροπήσ Γιώργο Γεωργίου, το ειδικÞ επίδοµα στοχεύει στην προσέλκυση εγνωσµένου κύρουσ ακαδηµαϊκού προσωπικού στο Πανεπιστήµιο Κύπρου µε απώτερο στÞχο την περαιτέρω αναβάθµιση του Πανεπιστηµίου. Σε δηλώσεισ του µετά το τέλοσ τησ συνεδρίασ, ο κ. Γεωργίου είπε Þτι η Επιτροπή αναγνωρίζει το πολυσχιδέσ και πολυδιάστατο έργο τησ πανεπιστηµιακήσ και ακαδηµαϊκήσ κοινÞτητασ, σηµείωσε ωστÞσο Þτι το Πανεπιστήµιο και

η ακαδηµαϊκή κοινÞτητα θα πρέπει σε ορισµένα θέµατα να επιδείξουν µια υπέρµετρη κοινωνική ευαισθησία σε σχέση µε τον τρÞπο καταβολήσ των ειδικών επιδοµάτων σε καθηγητέσ και αναπληρωτέσ καθηγητέσ. Ο κ. Γεωργίου ανέφερε πωσ παρά το γεγονÞσ Þτι στο Πανεπιστήµιο Κύπρου το οποίο λειτουργεί απÞ το 1990 προνοείται σε εξαιρετικέσ περιπτώσεισ η καταβολή ειδικού ετήσιου επιδÞµατοσ σε καθηγητέσ και αναπληρωτέσ καθηγητέσ, τα τελευταία χρÞνια το ειδικÞ αυτÞ επίδοµα καταβάλλεται σε Þλουσ τουσ καθηγητέσ και αναπληρωτέσ καθηγητέσ, προσθέτοντασ Þτι µε βάση εισήγηση η οποία υιοθετείται απÞ την ακαδηµαϊκή κοινÞτητα, αυτÞ το επίδοµα θα πρέπει να δίνεται σε εξαίρετεσ περιπτώσεισ. Είπε ακÞµη Þτι για το 2012 υπάρχει µια µείωση του επιδÞµατοσ τησ τάξησ του 20% ενώ και για το 2013 θα υπάρξει περαιτέρω µείωση 20%. Ο Πρύτανησ του Πανεπιστηµίου Κωνσταντίνοσ Χριστοφίδησ δήλωσε Þτι το Πανεπιστήµιο Κύπρου δεν είναι αντίθετο µε οποιαδήποτε προσπάθεια περιορισµού του µισθολογίου τησ ∆ηµÞσιασ Υπηρεσίασ και υπενθύµισε Þτι το 2011 οι ακαδηµαϊκοί ήταν οι πρώτοι που είχαν εισηγηθεί παγοποίηση των µισθών τουσ.

June 26 - July 2, 2013

financialmirror.com | MARKETS | 19

Creeping mistrust stops euro zone banks lending to peers across bloc l l

Cross-border interbank loans slide Banks in Greece, Portugal, Germany hit

Euro zone banks are refusing to lend to peers in other countries in the common currency bloc, signalling a worrying fall in confidence that appears to have worsened since the Cyprus bailout earlier this year, data analysed by Reuters showed.

In a trend that could reignite fears about the euro and its banks, European Central Bank data shows the share of interbank funding that crosses borders within the euro zone dropped by a third, to just 22.5% in April from 34.5% at the beginning of 2008.

Banks are now lending to other banks across euro zone borders at only about the same rate as when the single currency was first launched, 15 years ago.

The silent retreat to within national borders is most pronounced in the troubled economies of southern Europe but is seen even in Germany.

Cross-border interbank funding of German banks was down by 11.2% year on year in March, equivalent to banks elsewhere in Europe withdrawing 29.5 bln euros from its biggest economy.

“We have seen the banks very much reverting to their domestic markets and not wanting to extend credit abroad,” said Tony Stringer, a government debt analyst with rat-

l l

Cyprus losses, new EU rules rattle banks Banks rely increasingly on domestic funds

ings agency Fitch.

A spokesman for the European Central “Interbank deposits have been reduced. Bank countered that the trend was due to a Confidence in banks across the euro zone general shift towards secured lending and has been reduced. If banks continue to strug- funding via retail deposits. Banks were delevergle, then they can’t extend credit to the real aging, which increases the importance of staeconomy.” ble retail deposits.

Euro zone banks’ stock of lending to their “Overall these facts suggest rather a Greek peers was a startling 68 percent lower stronger, more resilient banking system,” the in April than in the same month a year earli- spokesman said. er - equivalent to 18 billion euros withdrawn.

The ECB itself has provided banks with an In Portugal, the decrease was roughly one alternative source of funding, creating more quarter. than 1 trillion euros of liquidity in the past year The figures, obtained by offering 3-year-loans. from the ECB, include lendBut Lena Komileva of ing both between separate consultancy G+ Economics ANALYSIS banks in different euro zone said ECB funding was no countries and within a sinsubstitute for a healthy supgle banking group to its cross-border units. ply of loans from other banks across the bloc.

Faltering confidence may be responsible for “Some banks suffer from chronic illiquidity the reduction in cross border lending, due in in the capital markets,” she said. “Central bank part to a bailout of Cyprus that closed one of liquidity is no remedy for dysfunctional marits two main banks and imposed losses on kets and undercapitalised banks.” creditors, making banks in the euro zone appear more risky.

CHRONIC SITUATION While the withdrawal of cross-border funds The trend has put Europe’s supervisors on seems to have taken place throughout the alert and stands in contrast with statements by year, the figures spiked in several countries - ECB President Mario Draghi that banks in including Germany and Greece - in March, the “stressed” countries are finding it easier to get month of the Cyprus bailout. such loans and that the ECB had got “better Lobbyists for the banking industry also say control of monetary conditions in the euro a soon-to-be-finalised EU law making it possi- area”. ble to impose losses, or “haircuts”, on bank The cross-border freeze also blunts ECB creditors could hurt confidence. efforts to bolster the economy by cutting inter“At any point in time, this thing can blow est rates because it prevents cheaper and easiup,” said Karl Whelan, an economist at er loans for consumers and business, especialUniversity College Dublin, warning of a poten- ly in southern Europe, where loan costs are tial spillover onto regular savers. double that of north.

“We are relying on an absence of panic Were the system working at its best, southamong depositors while we sit around and ern European banks should be able to borrow work out who to haircut. There is a risk of from northern ones and pass on the cheap large scale deposit withdrawals in Spanish rates to their customers. banks, in particular. They are the obvious tinJoerg Asmussen, the German member of der box.” the ECB’s executive board, conceded that some banks continue to struggle: “Banks from ECB DENIES PROBLEM the countries most severely hit still have only The European Central Bank denies that the limited access to the money market,” he said fall in cross-border lending is a sign of confi- on Monday. dence problems.

Such concerns set the backdrop for a gath-

ering of European Union finance ministers in Luxembourg on Friday, which will shape a new EU law allowing the imposition of losses on bondholders and large depositors of a failing bank.

Some countries, partly due to nervousness that such rules will erode confidence or prompt big savers to withdraw cash, want national leeway in deciding whether to “bail in” creditors.

“It’s at the back of our minds that investors are more exposed,” said Sharon Bowles, a lawmaker in the European Parliament who will play a part in shaping the rules. “But that’s a deliberate policy choice.

“The fact of the matter is it has to be done.

We shouldn’t be afraid to put a bank into resolution. You should be able to wind it down,” she said.

The Institute of International Finance, a global bank lobby group, underlined its concerns.

“Cyprus and the broader debate in Europe about bailing in uninsured deposits and other unsecured debt has made depositors worried, including other banks,” Hung Tran, its executive managing director told Reuters.

“The worse the economy would be doing, the worse this concern and risk aversion could become. It could lead to deposit flight and banks being unable to lend.”

But for others, losses for bank creditors are long overdue.

“The policy has been to try to reassure people who lend money to banks that there will be haircuts but only in the future. That policy has always been an extremely stupid one,” said Whelan, the Dublin economist.

“The banks have bad debt problems now. It’s time to get on with it.”

Komileva from G+ said trust would not return before banks’ balance sheets are cleaned up, and the longer this takes, the harder it gets for cross-border banking to reemerge.

“The confidence wall to climb now in terms of investors returning is going to be that much higher,” she said.

June 26 - July 2, 2013

20 | WORLD MARKETS | financialmirror.com

Will Erdogan survive the protests in Turkey?

By Oren Laurent President, Banc De Binary

Turkish Prime Minister Recep Tayyip Erdogan has won successive elections with an impressive economic record and has strived to showcase his country as a democratic state with Western interests and freedoms. Has one month of protests and political own goals reversed all his good-doing?

On May 28 a small protest began in Gezi park against the redevelopment of the site into a shopping mall. City dwellers exerting their freedom of speech, you may argue? Not in Erdogan’s eyes. Instead of engaging with activists or debating plans to monetize the parkland, the government fought back with tear gas, water cannons, and shockingly authoritarian actions and words which have sparked ongoing and increasingly dramatic protests.

Four have been killed. Dozens of lawyers and medics have been detained. 7,500 people have been injured. The deputy PM has called for the Army to subdue the unrest, while Erdogan has caused further uproar with his extreme conservative views and the suggestion that an international conspiracy was behind the protest. “Let them go into mosques in their shoes, let them drink alcohol in our mosques, let them raise their hand to our headscarved girls,” he said.

The Prime Minister’s critics have accused him of suppressing dissent and forcing his Islamist agenda on the secular state.

What is fascinating is how the protestors cut across social, religious, and class barriers. They are young and old, students and professionals, men and women, some with head coverings although many without. When before has a Kurdish nationalist helped a Turkish nationalist escape from police, as one commentator described?

Yet the protestors, at least visibly, remain a minority in Turkey. Erdogan has won three political elections with a large majority and still retains broad support. Under his leadership, Turkey has made significant advances in health care and housing, and has prospered economically, which many civilians have every reason to be grateful for.

The most drastic change in perception comes from overseas.

Events of the last month have sparked international concern about Turkey’s status as a democratic model for the Muslim world. The stock markets too have been reflecting public sentiment. The lira depreciated 0.4 percent to 1.9458 per dollar on Friday, dropping for a fifth consecutive day to a record low.

Most significantly, Erdogan’s suggestion that “foreign forces” are behind the unrest may undermine the Prime Minister’s past efforts to present Turkey as a democracy aligned with the US and the EU. He may have inadvertently given

another piece of ammunition to Germany who have long argued that Turkey should be kept out of the European Union.

The coming weeks will be a testing time for the Turkish people and their leadership. What started as a park protest could very well become a defining point in Turkey’s history. Is it a secular or religious state? Which nations are its future allies? And who guards the guards themselves?

www.bbinary.com

Fed officials put brakes on dollar rally The dollar’s rally paused in Asia on Tuesday after two top Federal Reserve officials downplayed market fears of an imminent end to stimulus, though it remained supported by worries of the impact of tightening Chinese credit.

China shares suffered their worst daily loss in almost four years in the previous session as the authorities seek to rein in excessive credit growth, raising concerns about a potential money market squeeze.

The dollar and U.S. yields came off their peaks after Minneapolis Fed President Narayana Kocherlakota and Dallas Fed head Richard Fisher both reassured investors who feared the impact of the Fed tapering its monthly $85 bln bond-buying programme.

Kocherlakota said financial markets are wrong to view the Fed as having become more hawkish, while Fisher said the Fed would still be running an accommodative

from late U.S. trading at 82.470.

The euro was steady from late U.S. levels at $1.3121, pulling up from a low of $1.3058 on the EBS trading platform on

FOREX COMMENTARY & TECHNICAL ANALYSIS policy even if it reduces stimulus.

Fed Chairman Ben Bernanke said last week that the central bank could trim its bond-buying programme later this year if the economy continues to improve as it expected. That helped propel the dollar index to a near three-week peak of 82.841 on Monday. The index was last up 0.1%

Monday, its weakest level since June 5.

The dollar was slightly higher against its Japanese counterpart at 97.82 yen, but well off Monday’s two-week high of 98.72 yen.

U.S. funds continued to buy the dollar against the yen, market participants said.

The upcoming U.S. data will take on

greater relevance in light of the Fed’s message that the outlook for stimulus will be tied to how the economy fares in coming months. The pullback in the dollar was most dramatic against commodity currencies, which have been among the hardest hit as investors rushed to unwind carry trades on the prospect of higher U.S. rates.

The Australian dollar rose 0.2% to $0.9265, having plumbed to a 33-month trough of $0.9145 on Monday, according to Reuters data. In two short months, it has shed more than 10% against the dollar.

Resistance now lies at the June 11 low of $0.9324, though some market participants believe the Aussie remains under pressure and could test the downside first.

Disclaimer: The commentary appearing on this page is for indication purposes only and Eurivex does not take any responsibility for investment action taken. Nothing in this report should be considered to constitute investment advice. It is not intended, and should not be considered, as an offer, invitation, solicitation or recommendation to buy or sell any of the financial instruments described herein. Trading on leverage is very risky and may lead to losses.

June 26 - July 2, 2013

financialmirror.com | MARKETS | 21

Uncertain times Marcuard’s Market update

by GaveKal Research Selling in May and going away has worked every year since 2010—and seems to be the popular strategy for 2013 as well. Yet the recent weakness in equities is different from the previous summer sell-offs. It is occurring with no specific news trigger (even “Fed tapering” is all conjecture), and bonds have not rallied. We are now experiencing the somewhat unusual occurrence of a simultaneous drop in fixed income and equities.

Ultimately, whether we should buy or sell this weakness in equities comes down to where we are in the economic cycle.

We champion the view that the global economic cycle is stabilizing. Indeed, while there are still big cyclical concerns, connected with political events in Europe, deflationary pressures from Japan and capital account instability in certain

emerging markets, the balance of evidence is tipping in favor of stronger global growth. If we step away from the endless philosophical debates about the “right” policy mix, and focus on the data, this trajectory is more than apparent.

In the US, the housing market continues to climb higher, credit conditions are improving rapidly and the drag from government retrenchment will be far less over the next couple of years as fiscal tightening pressures start to subside. In China, the structural growth rate is likely to continue to trend lower, but cyclically we expect the credit generation of the first half of the year to translate into stronger economic activity in the second half. European growth is not more lackluster than expected—in fact, there are some early signs of marginal improvements, especially if we assume that the ECB will act more decisively once the German election is over and done with in September.

On the other side of the coin, we are concerned that policymakers are fighting a losing

battle. Over the past five years we have seen unprecedented money printing exercises by the world’s major central banks. Yet what is the result of all these monetary acrobatics?

Lackluster global growth and inflation that keeps trending down. Real yields are now turning positive—a situation that will cause balance-sheet stress in an environment of sluggish nominal growth. If we return to our trusted Irving Fisher equation of MV = PQ, then the fact that Q is unimpressive and P is downright slowing while M is going through the roof implies that V, or the velocity of money, is imploding. Unfortunately, this is also what we can observe if we take look at individual velocity measures. In other words, it would seem that the world’s private sector has very little confidence in this heavily manipulated recovery and is extremely reluctant to multiply the central bank liquidity.

Obviously, these two very different arguments cannot both be right. The free marketeers in us are deeply skeptical that the current policies will

work as intended. The idea that policymakers can correctly decide the “right” level of a bunch of very important economic prices is unsettling and we cannot seem to shake the echo of Hayek’s “fatal conceit.”

But we are mindful that preconceived notions of what is “right” should not dictate our investment strategy. It is important to remain open to the possibility that the current policies may in fact engineer a cyclical recovery.

But with the current uncertainties — and the risk that recent market movements could become self-fulfilling, nipping any ongoing recovery in the bud — we may have to wait a bit before being more declarative in our predictions for the global economy.

Get ready for a slower China The recent gyrations in the Chinese interbank market underscore that the chief risk to global growth now comes from China. Make no mistake: credit policy will tighten substantially in the coming months, as the government tries to push loan growth from its current rate of 20% down to something much closer to the rate of nominal GDP growth, which is about half that. Moreover, in the last few months of the year the new government will likely start concrete action on some long-deferred structural reforms. These reforms will bolster China’s medium-term growth prospects, but the short-term impact will be tough for the economy and for markets.

The combination of tighter credit and structural reforms means that with the best of luck China could post GDP growth in 2014 of a bit over 6%, its weakest showing in 15 years and well below most current forecasts. A policy mistake such as excessive monetary tightening could easily push growth below the 6% mark. Banks and corporations appear finally to be getting the message that the new government, unlike its predecessor, will not support growth at some arbitrary level through investment stimulus. The dire performance of China’s stock markets in the past two weeks reflects this growing realization among domestic investors, although we suspect stocks have further to fall before weaker growth is fully discounted.

But the China risk is mainly of a negative growth shock, not financial Armageddon as some gloomier commentary suggests. Financial crisis risk remains relatively low because the system is closed and the usual triggers are unavailable.

Emerging market financial crises usually erupt for one of two reasons: a sudden departure of foreign creditors or a drying-up of domestic funding sources for banks. China has little net exposure to foreign creditors and runs a large current account surplus, so there is no foreign trigger.

And until now, banks have funded themselves mainly from deposits at a loan-to-deposit ratio (LDR) of under 70%, although the increased use of quasi-deposit wealth management products means the true LDR may be a bit higher, especially for smaller banks. The danger arises when banks push up their LDRs and increasingly fund themselves from the wholesale market. So a domestic funding trigger does not exist—yet.

The People’s Bank of China clearly understands the systemic risk of letting banks run up lending based on fickle wholesale funding. This is why it has put its foot down over the last week and refused to pump money into the straitened interbank market; interbank and repo rates remain elevated today, despite rumored injections of liquidity from the central bank. The message to banks is clear: lend within your means.

This stance raises confidence that Beijing will not let the credit bubble get out of control. But it also raises the odds that both credit and economic growth will slow sharply in the coming 6-12 months.

If the economy slows and local stock markets continue to tumble, doesn’t this mean the renminbi will also weaken sharply? Not necessarily.

Beijing has a long-term policy interest in increasing the international use of the renminbi, which can only occur if the currency earns a reputation

www.marcuardheritage.com

JUN JUN JUN JUN JUN JUN JUN JUN JUN JUN JUN JUN JUN JUN JUN JUN JUN JUN JUN JUN JUN JUN JUN JUN JUN

26 26 26 26 26 27 27 27 27 27 27 27 27 27 27 27 27 27 27 27 28 28 28 28 28

Country EUR GBP GBP US US EUR EUR EUR EUR EUR GBP GBP GBP EUR US US US US US US EUR CHF EUR CAD US

Detail Gfk German Consumer Climate due 9.00am BoE Gov King speaks CBI Realized Sales due 1.00pm Final GDP Q/Q due 3.30pm Final GDP Price Index Q/Q due 3.30pm German Import Prices M/M due 9.00am German Unemployment Change due 10.55am M3 Money Supply Y/Y die 11.00am Private Loans Y/Y due 11.00am Retail PMI due 11.10am Current Account due 11.30am Final GDP Q/Q due 11.30am Revised Business Investment Q/Q due 11.30am EU Economic Summit Weekly Unemployment Claims due 3.30pm Core PCE Index M/M due 3.30pm Personal Spending M/M due 3.30pm Personal Income M/M due 3.30pm Pending Home Sales M/M due 5.00pm FOMC Member Dudley and Poweal speak at 5.00 and 5.30pm German Retail Sales M/M due 9.00am KOF Economic Barometer due 10.00am EU Economic Summit GDP Growth due 3.30pm Chicago PMI due 4.45pm

Indicated times are Cyprus time

Forecast

Previous

6.6

6.5

1 2.40% 1.10% -0.10% 7k 2.90% -0.80%

347k 0.10% 0.30% 0.20% 1.10%

-11 2.40% 1.10% -1.40% 21k 3.20% -0.90% 46.8 -14.0B 0.30% -0.40% 4.52/2.5 354k 0.00% -0.20% 0.00% 0.30%

0.40% 1.21

-0.40% 1.10

0.10% 55.5

0.20% 58.7

-11.9B 0.30% -0.40%

WORLD CURRENCIES PER US DOLLAR CURRENCY

Source: Eurivex

CODE

RATE

EUROPEAN Belarussian Ruble British Pound * Bulgarian Lev Czech Koruna Danish Krone Estonian Kroon Euro * Georgian Lari Hungarian Forint Latvian Lats Lithuanian Litas Maltese Pound * Moldavan Leu Norwegian Krone Polish Zloty Romanian Leu Russian Rouble Swedish Krona Swiss Franc Ukrainian Hryvnia

BYR GBP BGN CZK DKK EEK EUR GEL HUF LVL LTL MTL MDL NOK PLN RON RUB SEK CHF UAH

8740 1.5433 1.489 19.6329 5.6795 11.9142 1.3133 1.65 225.61 0.53377 2.629 0.3269 12.3895 6.0832 3.2809 3.4254 32.6813 6.6971 0.9327 8.135

AUD CAD HKD INR JPY KRW NZD SGD

0.9289 1.046 7.7559 59.5275 97.17 1159.18 1.2843 1.269

BHD EGP IRR ILS JOD KWD LBP OMR QAR SAR ZAR AED

0.3770 7.0091 12074.90 3.6094 0.7070 0.2847 1512.00 0.3850 3.6402 3.7504 9.9386 3.6727

AZN KZT TRY

0.7834 151.64 1.9366

AMERICAS & PACIFIC Australian Dollar * Canadian Dollar Hong Kong Dollar Indian Rupee Japanese Yen Korean Won New Zeland Dollar * Singapore Dollar MIDDLE EAST & AFRICA Bahrain Dinar Egyptian Pound Iranian Rial Israeli Shekel Jordanian Dinar Kuwait Dinar Lebanese Pound Omani Rial Qatar Rial Saudi Arabian Riyal South African Rand U.A.E. Dirham ASIA

Disclaimer: This information may not be construed as advice and in particular not as investment, legal or tax advice. Depending on your particular circumstances you must obtain advice from your respective professional advisors. Investment involves risk. The value of investments may go down as well as up. Past performance is no guarantee for future performance. Investments in foreign currencies are subject to exchange rate fluctuations. Marcuard Cyprus Ltd is regulated by the Cyprus Securities and Exchange Commission (CySec) under License no. 131/11.

Weekly Economic Calendar Date

as a reliable store of value in good times and bad.

Allowing a sharp devaluation now runs against this interest, and also would be a sharp break from a long-established policy of not resorting to devaluation to stimulate growth, even at moments of severe stress (as in 1997-98 and 2008-09). So while our call on China growth has been marked down, our call on the renminbi has not. From a broader perspective, the biggest China risk is not that the country suffers a year or two of sharply below-trend growth. If that slowdown reflects more rational credit allocation and the early, painful stages of productivity-enhancing reforms, it will be healthy medicine. And even a much slower China will still be growing faster than all developed markets and most emerging ones.

The real risk is rather that the new government will show a lack of nerve or muscle and fail to push through financial sector liberalization, deregulation of markets to favor private firms, and fiscal reforms to curtail local governments’ ability to prop up failing firms, overspend on infrastructure, and inflate property bubbles. The old government wasted the last three years of its term doing none of these things despite the obvious need. The new leaders are talking a better game, but they have a year at most to articulate a clear reform program, begin implementation (liberalizing interest rates and freeing electricity prices would be a good start), and ruthlessly removing senior officials who stand in the way. If they fail to deliver, then the short-term slowdown could become a long and dismal decline.

Azerbaijanian Manat Kazakhstan Tenge Turkish Lira Note:

* USD per National Currency

The Financial Markets Interest Rates Base Rates

LIBOR rates

CCY USD GBP EUR JPY CHF

0-0,25% 0.50% 0.50% 0-0,1% 0-0,25%

Swap Rates

CCY/Period

1mth

2mth

3mth

6mth

1yr

CCY/Period

2yr

3yr

4yr

5yr

7yr

10yr

USD GBP EUR JPY CHF

0.20 0.49 0.07 0.12 0.00

0.24 0.50 0.11 0.14 0.01

0.28 0.51 0.14 0.16 0.02

0.43 0.60 0.26 0.23 0.08

0.70 0.92 0.48 0.41 0.25

USD GBP EUR JPY CHF

0.54 0.84 0.63 0.25 0.20

0.84 1.08 0.83 0.31 0.38

1.23 1.37 1.06 0.39 0.57

1.60 1.63 1.28 0.49 0.77

2.17 2.09 1.63 0.71 1.12

2.71 2.58 2.03 1.00 1.52

Exchange Rates Major Cross Rates CCY1\CCY2 USD EUR GBP CHF JPY

Opening Rates

100 1 USD 1 EUR 1 GBP 1 CHF JPY 1.3133 0.7614

1.5433

1.0722

1.0291

1.1751

0.8164

0.7836

0.6947

0.6668

0.6480

0.8510

0.9327

1.2249

1.4394

97.17

127.61

149.96

0.9599 104.18

Weekly movement of USD

CCY\Date

28.05

04.06

11.06

18.06

25.06

CCY

Today

USD GBP JPY CHF

1.2869

1.3012

1.3220

1.3297

1.3061

0.8520

0.8491

0.8483

0.8469

0.8461

130.94

129.50

129.48

125.85

127.16

1.2414

1.2316

1.2297

1.2251

1.2171

GBP EUR JPY CHF

1.5433 1.3133 97.17 0.9327

Last Week %Change 1.5694 1.3353 94.83 0.9233

+1.66 +1.65 +2.47 +1.02

June 26 - July 2, 2013

24 | WORLD MARKETS | financialmirror.com

Emerging struggle as asset prices tumble l

EIU: Episodes of volatility in global capital markets in prospect and emerging market with large financing requirements could come under strain

Emerging-market economies, which led the early stages of the recovery from the global recession, have been battered in recent months, the result of both internal policy blunders and external pressures from richer, developed countries.

Brazil, arguably, has been the most disappointing. After expanding by 7.5% in 2010, GDP growth slipped to just 0.9% in 2012.

Capital has fled many emerging markets in the past month as investors anticipate less bond-buying by the US Federal Reserve. The Fed’s ultra-low interest-rate policy has created demand for higher-yielding emerging-market assets, but the prospect of less money-printing by the Fed has led to rising US interest rates in recent weeks and less interest in risky assets. The Economist Intelligence Unit (the EIU) does not expect an actual reduction in Fed bond-buying before late 2013, and the end of “easy money” will be very gradual.

But more episodes of volatility in global capital markets are in prospect and emerging markets with large financing requirements could come under strain.

Weak exports affect China’s economic growth The EIU has raised its forecast for 2013 GDP growth in Japan to 1.7% from 1.2%. The economy performed well in the first quarter, reflecting improved sentiment as the government implemented wide-ranging fiscal and monetary stimulus programmes. Investors are, however, doubting the sustainability of Japan’s broader reform agenda, which has led to sell-off in the stockmarket.

The EIU has, however, lowered its 2013 GDP forecast for China to 7.5% from 7.9%. Although industrial production and fixed-asset investment remain relatively strong, exports have been weak and rapid credit expansion is not translating

into faster economic growth.

Signs of US recovery with gains in job market The US economic recovery remains on track, with continued gains in the jobs market. Despite higher taxes and reduced government spending, consumer purchases remain relatively strong and the risks to the EIU’s 2013 GDP forecast of 2.1% are to the upside.

The EIU has edged down its 2013 euro zone GDP forecast to -0.8% from -0.7%. While the risk of a catastrophic breakup has, in the short term, subsided, the after-effects of years of accumulated debt and the onset of brutal austerity have left most economies in the region with no growth momentum. The uncomfortable truth is that the global economy cannot do well if the largest single economic bloc—the euro zone—is in a recession.

EU clears ICE’s $8.2 bln takeover of NYSE Euronext The European Commission gave unconditional approval to IntercontinentalExchange (ICE) to buy NYSE Euronext for $8.2 bln on Monday, a deal that strengthens ICE’s presence in the lucrative derivatives trading business.

The EU regulator said its investigation into the merger found it would not raise antitrust concerns as the two exchanges are not direct competitors.

“The market investigation revealed that they do not exert a greater potential competitive threat on each other compared to other exchanges. Any anticompetitive effects can therefore be excluded,” the Commission said in a statement.

The acquisition gives ICE control of London-based Liffe, Europe’s second-largest derivatives market, and will help it compete with U.S. rival CME Group.

The Commission said they especially exam-

ined the effect the merger would have on agricultural and soft commodity derivatives, as well as on U.S. equity derivatives, but that their investigation found no competition concerns.

New EU derivatives rules, to be gradually phased in this year, will dramatically expand the demand for clearing over-the-counter contracts. The deal also boosts ICE’s presence in the interest rate futures business.

The combined ICE-NYSE Euronext would be the third-largest exchange group globally, behind world No. 1 Hong Kong Exchanges and Clearing and CME Group.

The Commission also said that the minor overlaps in the two companies’ foreign exchange derivatives trading and bond trading businesses did not raise concerns.

ICE’s announcement in March that it would cap its trading fees for Liffe soft commodities such as coffee, cocoa and sugar for five years

and put product committees in place if the merger was approved, eased possible competition concerns.

Traders on NYSE Liffe’s soft commodity

markets had expressed concerns that the deal could lead to higher trading fees and give ICE a near monopoly in global cocoa, coffee and sugar derivatives trading.

Continued bond market access critical to liquidity quality of EMEA corporates Liquidity quality will remain a source of credit strength for investment-grade (IG) and speculative-grade (SG) corporates in most sectors across Europe, Middle East and Africa (EMEA) provided current bond market access is sustained, Moody’s Investors Service said in its latest EMEA liquidity report.

The liquidity of most EMEA corporates has remained healthy despite a moderate erosion of credit quality over the past 12 months, with some more marked areas of weakness in cyclical industries.

“Companies have continued to conservatively accumulate cash, refinance debt maturities in advance and take advantage of favourable conditions in terms of bond market access to extend debt maturities,” said Jean-Michel Carayon, author of the report.

Moody’s studied 628 rated non-financial corporate borrowers and found that 91% of issuers appear to have sufficient liquidity to cover their debt maturities over the next 12 months, the same percentage as in the rating agency’s previous study.

Also as with the previous year, most of the issuers displaying insufficient liquidity or liquidity presenting clear weaknesses are mostly positioned in the B rating category. While there are selected areas of weakness and broader vulnerability to a new macroeconomic shock, the healthy liquidity profile of the vast majority of corporates in EMEA is consistent with Moody’s forecast that the default rate will remain below the long-term average through the end of the year.

Over a third more debt (EUR 553 bln compared with 409 bln

one year before) will mature within a period of 12 months by March 2014, which to a large extent reflects the growing rated EMEA high yield market. The increase in the magnitude of near-term maturities nevertheless elevates the risk associated with an extended period of market access.

The risk of breaches of financial covenants that could result in more defaults is currently moderate. Covenant headroom has stabilised or even increased slightly despite the sluggish

macroeconomic environment for most corporates. However for those at the lower end of the rating scale, headroom is likely to weaken, which could well trigger an increase in defaults in the SG segment.

Moody’s sees the main risk facing the quality of corporate liquidity in EMEA as a deepening of the euro area recession, accompanied by further credit contraction, potentially triggered by a further intensification of the sovereign debt crisis.

Reduced reserve releases will pressure European insurers’ profits The pace of reserve releases for non-life European insurers will continue to slow into 2013 and beyond as the effects of the general market downturn from 2005-09 continue to play out, Moody’s Investors Service said in a new Special Comment.

Seven consecutive years of reserve releases raises questions as to how much reserve cushioning remains, the report said.

Reserve movements are difficult to predict but are important for future performance.

The extent to which reserves develop in line with expectations when first set, can have a material bearing on the

future profitability and capital adequacy of (re)insurers.

Moody’s said that unfavourable developments in loss reserves can materially impact profitability, and leverage ratios. The more that reserve release income is squeezed, the harder European insurers will need to work to compensate for lower profits through continued expense reductions and rate increases.

However, Moody’s believes that provided the low inflation environment persists, a repeat of the widespread and severe deterioration in reserves seen in the early part of the 2000s — which would be broadly credit negative — is unlikely.

June 26 - July 2, 2013

financialmirror.com | GREECE | 25

Bruised government to limp along, toughen stance with lenders ANALYSIS Greece’s weakened coalition government is expected to survive the departure of a junior partner for now but will be forced to resist any fresh demands from its foreign lenders to prevent its tiny parliamentary majority from crumbling.

A year after coming to power, Prime Minister Antonis Samaras suffered a heavy blow when his smallest coalition partner, the Democratic Left, quit the government last week to protest the abrupt closure of state broadcaster ERT. Left with a three-vote majority in the 300-seat parliament, Samaras rushed to appease his only remaining ally, PASOK, by giving the Socialist party key portfolios in a cabinet reshuffle and naming its chief, Evangelos Venizelos, as his deputy.

The new cabinet sworn in on Tuesday by Greece’s archbishop has 11 PASOK members, including four full ministers.

PASOK opted to have little say in the previous cabinet, which only included two PASOK-appointed technocrats in ministerial posts. The more inclusive approach and PASOK’s fear of new elections - in which the already battered party risks losing even more - means the two-party coalition is in some ways more stable than its three-party predecessor, analysts said.

That will allow the government to limp along for now, helped by the opposition to a new round of elections that could throw the country into chaos and reopen fears of a Greek exit from the euro zone if the hard-left Syriza won.

But few expect it to see out its four-year term ending in 2016 and the coalition could be pushed to breaking point in the autumn if lenders demand more austerity measures to meet budget targets under the country’s EU/IMF bailout, analysts said.

“Most people don’t want elections and therefore they are willing to tolerate an otherwise fragile government,” Thomas Gerakis, head of the Marc pollsters, told Reuters.

“Their survival really depends on the whether they actually implement reforms without any serious trouble.”

Teneo Intelligence, which assesses political risk, said a government collapse before year-end could not be ruled out.

REFORM HURDLES

A big test for the coalition will be to show it is on track to meet the target to fire 15,000 public sector employees by the end of 2014 and accelerate privatisations — a process which has all but stalled.

Politically well-connected labour unions have already vowed to fight both and dock workers called for Wednesday a sevenhour nationwide walkout as a warning against the planned sale of the country’s two biggest ports.

Despite naming the pro-reform Kyriakos Mitsotakis as

administrative reform minister, Samaras will likely struggle to push through reforms that take on powerful special interest groups like lawyers or engineers with his 153-seat majority.

Four independents and some Democratic Left lawmakers have signalled they might back reforms to keep Greece in the euro, but their support is unlikely to come without strings attached. Failure on that front could in turn trigger demands from the EU and IMF for additional austerity measures, which Samaras has ruled out to spare Greeks reeling from repeated rounds of pay cuts and a 27% jobless rate.

Instead, a new coalition agreement due for release soon is expected to reject new austerity measures and insist on pushing lenders for gradual tax cuts to help soften a severe recession in its sixth year.

Samaras said on Tuesday avoiding new austerity measures to fulfil targets in the country’s international bailout was the priority. “Our immediate priority is to return to recovery ahead of time, defeat unemployment, bring in investment, avoid new measures and create jobs for the youth,” he told ministers at their first cabinet meeting.

TALKING TOUGH

Several coalition lawmakers have also signalled the government plans to toughen its stance with its lenders.

“The government will negotiate tough,” Socialist deputy Costas Skandalidis told the Mega television channel, saying it will reject new wage cuts or tax hikes on low-income workers.

Trichet hits back at IMF over Greece Former ECB President Jean-Claude Trichet has accused the IMF of rewriting history by arguing that Greece should have been made to restructure its debt in a 2010 bailout.

The IMF said in a report this month that it lowered its own standards to join a flawed programme for Athens, saying: “An upfront debt restructuring would have been better for Greece although this was not acceptable to the euro partners.”

Trichet, who was head of the ECB until late 2011, said the Fund never made such a suggestion at the time and should have taken more account of the need to stabilise the euro zone. “I have absolutely no recollection that the IMF called for anything that would be stronger ... in terms of conditionality or the scheduling,” he told Reuters Insider Television in an interview. “It seems to me that there is some kind of reconstruction of what has happened.”

“Secondly, in any case the IMF would be well inspired in my opinion to have an analysis on the system as a whole, because what was happening in Europe was not only (in) Greece,” he said.

A June 5 IMF report drawing lessons from Greece’s financial rescues caused tension between EU authorities and the global lender and raised doubts about their cooperation in the Troika of international lenders to euro zone countries.

The European Commission has said undertaking a

restructuring in 2010 would have been wrong, and that the Fund had not proposed it, while current ECB President Mario Draghi has warned against judging “what happened yesterday with today’s eyes”.

The first 110 bln euro rescue for Greece was put together amid extreme market turmoil in May 2010.

Writedowns of nearly 75% were eventually imposed on private bondholders as part of a second 130 bln euro bailout last year, but the IMF said many investors had dumped their holdings by then.

Trichet defended the euro zone’s handling of the debt crisis, saying that both the EU and the 17-nation single currency bloc had demonstrated their resilience in the first major crisis to hit them since the euro was launched in 1999.

“The resilience of the euro area as an entity has also been remarkable. Don’t forget that nobody would have bet on this resilience ex ante and that we had the worst crisis ever since World War Two, in the United States and in Europe,” he said.

Asked whether the Troika was dead or could continue to work together after the row over Greece, he said: “It is indispensable. Of course it has to do as good a job as possible taking into account all the circumstances, which are still very demanding but were extremely grave when the system itself was at stake.”

The government is already pressing the EU and IMF to repeal tax hikes on restaurants and fuel. It is also resisting any new tax rises or public sector wage cuts to offset a privatisation revenue shortfall after failing to sell state gas firm DEPA. “If this doesn’t happen, the (bailout) programme won’t work,” Skandalidis said, suggesting that the government could threaten the troika with elections if it doesn’t get its way.

Another Socialist deputy, Panagiotis Rigas, went further, saying the government would leverage the IMF’s admission earlier this month - that Greece’s first bailout programme in 20102012 was unnecessarily harsh - to seek better terms.

But with German Chancellor Angela Merkel keen to avoid a flare-up of trouble in Greece before she faces re-election in September, most analysts do not expect any serious clash with the EU/IMF troika before then.

Crunch time for the coalition is expected soon after, when Athens and its lenders will also have to decide how much in new savings Greece needs to drum up to meet fiscal targets for 2015 and 2016 - when it faces a 4 bln euro revenue gap.

“If new measures are required, then things will get tough for the government,” said political analyst Costas Panagopoulos.

The opposition has also vowed to turn up the pressure come September, and says the government is already near collapse.

“This government is already running on empty, it’s weak from the outset. It’s the same two-party system that brought the country to the mess it’s in today,” said Panos Skourletis, spokesman for the Syriza party. “It’s a short-term government.”

Lottery sale by end June Greece aims to sell its state lottery business by the end of June, clearing the way for the debt-choked country to privatise its betting monopoly OPAP. The government agreed last month to sell a 33% stake in OPAP to Greek-Czech fund Emma Delta for 712 mln euros, the first major privatisation under its foreign bailout.

But the OPAP sale has been threatened by delays in Greece selling its 12-year state lottery licence to an OPAP-led consortium.

“We are aiming to conclude the (state lottery) deal by the end of the month,” the executive director of privatisation agency TAIPED, Andreas Taprantzis, told Reuters. “This is related to OPAP’s privatisation, which has to be concluded, so we have to get it done.” The OPAP-led consortium, which won the state lottery tender last year, includes lottery systems providers Scientific Games and Intralot.

Asked when the OPAP sale will be concluded, Taprantzis said: “We want to be able to collect the money this year to be on track with the programme”.

Officials close to the talks told Reuters that Emma Delta has expressed concerns over the fees OPAP will pay to its partners for printing, and technology services needed to operate the lotteries, as well as their right to veto board decisions.

Emma Delta is controlled by Czech investor Jiri Smejc and Greek businessman George Melissanidis. Other investors include Italy’s Lottomatica, Greek businessman Christos Copelouzos, Czech-based KKCG, Russia’s ICT Group and Slovakia’s J&T Finance.

June 26 - July 2, 2013

26 | CSE PRICES | financialmirror.com CSE CODE OASIS

ΟΑΣΗΣ

Kωδ.

Index performance CSE General Index FTSE/CySE 20 FTSE/XA & XAK Banking MAIN MARKET MAIN MARKET INDEX BOCY ΤΡΚΥ BANK OF CYPRUS CYPRUS POPULAR BANK CPB ΛΑΙΚ HELLENIC BANK HB ΕΛΗΤ LOGICOM LOG ΛΟΤΖ A. TSOKKOS HOTELS TSH ΤΣΟΚ LUI ΛΟΥΗ LOUIS LTD SECTOR TOTAL / OΛIKO PARALLEL MARKET PARALLEL MARKET INDEX WOOLWORTH (CYPRUS) PROP FWW ΓΟΥΛ VCW ΤΣΙΒ VASSILIKO CEMENT A&P (ANDREOU&PARASKEV.) APE ΑΝΠΑ ERMES DEPARTMENT STORES ERME ΕΡΜΕ G.A.P VASSILOPOULOS GAP ΒΑΣΙ MITSIDES MIT ΜΙΤΣ LIBERTY LIFE INSURANCE LIB ΛΙΠΕ LORDOS HOTELS HOLDINGS LHH ΛΟΞΕ LPL ΛΟΡ∆ LORDOS UNITED PLASTIC SECTOR TOTAL / OΛIKO ALTERNATIVE MARKET ALTERNATIVE INDEX ALKIS HADJ. (FROU-FROU) FBI ΦΡΟΥ ANC ΑΜΑΘ AMATHUS PUBLIC LTD ATL ΑΤΑΣ ATLANTIC INSURANCE BLUE ISLAND FISH FARMING BLUE ΜΠΛΕ CCC TOURIST ENT. CCCT ΣΙΤΟ CHRIS JOANNOU LTD CJ ΙΟΑΝ CLA ΚΛΑΡ CLARIDGE INVESTMENTS C.T.O. PUBLIC CO CTO ΣΤΟ CYPRUS CEMENT CCC ΚΕΤΣ CYPRUS FOREST IND. CFI ∆ΒΚ∆ CYPRUS TRADING CORP. CTC ΣΤΣ∆ CYVENTURE CAPITAL EXE ΒΕΝΤ DES ΝΤΙΜ DIMCO PLC DISP ΝΤΙΑ DISPLAY ART LTD ELLINAS FINANCE ELF ΕΛΛΗ K & G COMPLEX KG ΚΚΟΜ KARA K A R A O L I S G R O UP KEO LTD KEO ΚΕΟ COS ΚΟΣΑ KOSMOS INSURANCE KRONOS PRESS DIST. KRO ΚΡΟΝ LEPTOS CALYPSO HOTELS LCH ΛΕΠΤ MPT ΜΑΠΑ MALLOUPAS & PAPACOSTAS MINE ΜΙΝΕ MINERVA INSURANCE MODESTOU SOUND & VISION MSV ΜΟ∆Ε PANDORA INVESTMENTS PND ΠΑΝ∆ PHL ΛΙΝΑ PETROLINA HOLDINGS PGE ΠΙΕΡ PIERIDES HOLDINGS PROODOS AGROS AGRO ΑΓΡΟ ROYAL HIGHGATE LTD ROY ΡΟΧΑ SALAMIS TOURS SAL ΣΑΛΑ SFS ΕΣΕΦ SFS GROUP PUBLIC CO. SHL ΣΤΑ∆ STADEMOS HOTELS TOP KINISIS TRAVEL TOP ΤΟΚΙ TOXOTIS INVESTMENTS COV ΤΟΕΠ UFI ΦΑΣΤ UNIFAST FIN. & INV. VIP ΒΙΖΝ VISION INTL PEOPLE GROUP SECTOR TOTAL / OΛIKO APPROVED INVESTMENTS / EΠEN∆YTIKOI OPΓAN. INVESTMENT INDEX ACTIBOND GROWTH FUND ACT ΑΚΕΠ APOLLO INVESTMENT FUND APOL ΑΠΕΠ CYTRUSTEES INV. PUBLIC CO CYTR ΣΑΕΠ DEM ∆ΗΕΠ DEMETRA INV. PUBLIC CO. DODONI PORTFOLIO DOD ∆ΩΕΠ HARVEST CAPITAL HCM ΧΑΕΠ INTERFUND INVESTMENTS INF ΙΝΕΠ ISCHIS INVESTMENT ISXI ΙΣΕΠ KARYES INVESTMENTS KAR ΚΑΕΠ TINC ΤΕΕΠ TRIENA INV. INCOME TCAP ΤΚΕΠ TRIENA INV. CAPITAL TRIENA INTERNATIONAL TINT Τ∆ΕΠ SECTOR TOTAL / OΛIKO SHIPPING COMPANIES SECTOR SPECIAL CATEGORY / AIANTAS INVESTMENTS AD SHOPPING GALLERIES A. PANAYIDES CONTRACTING A.L. PROCHOICE FIN. SERV. ASTARTI DEVELOPMENT CEILFLOOR CHARILAOS APOSTOLIDES CLR INVESTMENT FUND CPI ENTER. DEVELOPMENT CONSTANTINOU BROS. CYPRINT LTD. CYPRUS AIRWAYS D.H. CYPROTELS D&M TELEMARKETING DOME INVESTMENTS EFREMICO HOLDINGS ELMA HOLDINGS EMPIRE CAPITAL INV. EUROPROFIT CAPITAL EXELIXIS INVESTMENT FILOKTIMATIKI FINIKAS AMMOCHOSTOU FIRSTDELOS GROUP JUPITER PORTFOLIO INV. K. ATHIENITIS CONTR. - DEV. KANIKA HOTELS KARKOTIS MANUFACTURING KNOSSOS INV. K. KYTHREOTIS HOLDINGS LAIKI CAPITAL PUBLIC CO LASER INVESTMENT GROUP LIBRA GROUP L.P. TRANSBETON NEMESIS CONSTRUCTIONS O.C. OPTIONS CHOICE ORPHANIDES PHIL. ANDREOU PIPIS FARM PRIMETEL PLC RENOS HADJIOANNOU FARMS REGALLIA HOLD. & INV. ROLANDOS ENTERPRISES SAFS HOLDINGS SEA STAR CAPITAL STARIO INVESTMENTS SUPHIRE HOLDINGS UNIGROWTH INVESTMENTS USB BANK SECTOR TOTAL / OΛIKO MARKET TOTAL / OΛIKO AΓOPAΣ

AIAS AD APC PROP AST CFL CHAP CLL CPIH CBH CYP CAIR DHH TLM DOME EFR ELMA EMP ERP EXIN PES CONF ACS ARI ACD KAN KARK KNO KYTH LI LAS LHG TRB NEM OPT ORF PHIL PIPF PTL FRH REG ROL SAFS SEAS STAR SUP UNI USB

ΑΙΕΠ ΑΘΩΣ ΑΠΑΝ ΠΡΟΠ ΑΣΤΑ ΣΙΦΛ ΧΑΡΙ ΣΛΕΠ ΚΕΑΕ ΚΩΝΣ ΣΑΙΠ ΚΑΕΡ ∆ΡΟΥ ΤΕΛΕ ΝΤΟ∆ ΕΦΡΕ ΕΛΕΠ ΕΜ ΓΙΟΥ ΕΞΕΠ ΦΙΛΟ ΚΟΕΠ ΑΒΑΚ ΤΖΕΠ ΑΘΗΕ ΚΑΝΙ ΚΑΡΚ ΚΝΕΠ ΚΥΘΡ ΛΕΠΕ ΛΕΕΠ ΛΙΠΡ ΤΡΑΝ ΝΕΜΕ ΟΚΑΣ ΟΡΦΑ ΦΙΛΑ ΠΙΠΗ ΠΤΕΛ ΡΕΝΟ ΡΕΕΠ ΡΟΛΑ ΣΑΦΣ ΣΕΑΣ ΣΤΕΠ ΣΑΠΦ ΓΙΕΠ ΤΡΑΓ

Number

Nominal

Market

Book Value

Price to

Profit/(Loss)

Shares ('000) Aριθµός µετοχών

Value euro Aξία EUR

Cap. ('000) Kεφαλ.

EUR

Per Share euro Λογιστική αξία

Book Value Times Tιµή προς λογιστ. αξ.

2011 EUR ('000) Κέρδη µετά φορολ.

2011

8 063 2 400 -3 103 -20 414 -13 054

-31 685 456 -1 102 -22 286 -54 617

2011

2012 Q1

2013 Q1

2012

6 700 -2 312 4 059 197 -1 647 -1 046 -3 657 702 -1 273 1 723

805 -796

86 -2 591

-4 411

-4 966

6 005 -1 354 -1 880 -492 -49 -1 767 -6 497 1 006 -3 284 -8 312

1.24 0.25 0.73 0.74 0.48 0.17 0.60

0.15 0.32 0.07 0.07 0.10

-1 371 000 -3 650 380 -100 658 3 585 -6 894 -82 674 -5 208 021

114 252 71 936 182 725 175 000 38 750 8 200 122 804 35 000 48 006

0.34 0.43 0.17 0.34 0.17 1.03 0.10 0.35 0.35

114 320 25 465 29 236 13 650 5 038 4 100 3 930 3 850 2 688 202 277

1.78 3.17 0.25 0.43 0.31 3.00 0.02 1.96 0.48 1.27

0.12 0.11 0.65 0.18 0.42 0.17 1.60 0.06 0.12 0.38

2011 14 335 5 518 22 683 2 239 5 526 242 4 759 6 887 16 100 4 130 26 703 2 096 4 050 743 6 160 11 000 335 11 152 1 547 11 934 5 593 9 290 706 164 33 955 65 625 1 658 5 421 1 650 2 557 2 461 6 500 3 175 207 196 75 000 372 295

0.49 0.45 0.76 0.79 0.33 0.40 0.27 0.09 2.08 5.70 1.86 0.43 0.29 0.30 0.67 0.92 -0.10 3.40 0.38 0.59 0.75 0.63 0.09 -0.0075 0.18 1.31 0.38 3.40 0.12 0.43 1.33 2.44 0.34 0.04 0.11 0.19 0.88 NAV

0.30 0.11 0.76 0.18 0.12 0.06 0.16 0.38 0.06 0.24 0.16 0.33 0.18 0.19 0.57 0.12 -0.15 0.11 0.22 0.99 0.07 0.34 0.10 -1.47 0.44 0.57 0.20 0.44 0.43 0.16 0.03 0.08 0.76 0.25 0.18 5.38 0.36 Disc/Prem

1 932 -2 123 2 311 571 -3 532 -375 -3 913 -2 998 -4 639 -4 127 6 152 658 1 600 -529 -257 5 126 -2 268 -3 948 -802 108 -10 021 1 324 -3 328 -337 -20 039 10 783 -868 75 480 973 -19 200 1 577 -891 13 -56 2 739 -47 829

993 5 278 4 138 46 000 565 1 260 3 958 473 418 2 183 5 458 709 71 434

0.0369 0.1914 0.2682 0.7174 0.0012 0.0660 0.1709 0.0589 0.2229 1.0430 2.1427 0.6125

-53.93 -50.89 -65.32 -67.94 66.67 36.36 -59.04 -26.99 0.94 -23.30 -6.66 -15.10

-737 -4 301 -10 771 -14 853 -6 892 -255 -9 493 -86 -180 331 -136 -36 -47 409

162 13 023 3 657 1 587 5 296 207 1 600 576 7 314 12 375 1 249 4 303 471 23 15 000 285 2 787 35 890 752 4 692 2 306 148 6 893 5 183 7 513 7 833 948 218 1 910 14 393 8 582 189 1 971 10 843 510 1 619 4 275 773 15 298 298 405 2 925 140 1 889 77 1 240 3 704 63 831 277 164

0.1728 0.06 0.88 0.014 0.02 -1.21 0.12 0.03 0.65 0.57 0.27 -0.12 -0.20 -0.08 1.30 0.086 0.04 0.05 0.13 0.15 2.73 0.0100 0.29 0.36 4.69 0.67 0.09 0.11 0.38 0.05 0.06 -0.38 0.30 0.43 0.004 1.49 0.15 -0.0002 0.004 0.04 0.0265 0.28 0.000 -0.08 0.05 -0.12 0.2000 0.52

2011

81 202 128 936 36 572 158 660 99 925 5 055 50 000 288 141 24 379 160 714 5 140 391 155 157 138 7 700 25 000 11 385 348 333 47 853 31 344 34 000 4 805 49 385 72 562 62 446 13 416 60 250 7 967 21 827 42 450 282 213 61 739 189 377 8 571 67 770 46 355 80 966 45 000 9 660 382 440 297 915 20 247 54 166 70 220 629 785 38 581 124 009 13 468 99 271

0.17 0.27 0.30 0.87 0.02 0.17 0.51 0.51 0.43 0.85 0.85 0.85

0.21 0.17 0.35 0.09 0.35 0.03 0.35 0.08 0.17 0.35 0.43 0.086 0.17 0.12 0.43 0.43 0.09 0.87 0.09 0.29 0.87 0.10 0.34 0.20 0.35 0.35 0.35 0.17 0.17 0.27 0.06 0.01 0.35 0.17 0.17 0.35 0.17 0.35 0.17 0.03 0.09 0.17 0.17 0.04 0.17 0.09 0.17 0.57

1 021 572

-98.84 1.68 0.11 0.74 2.41 -0.03 0.27 0.08 0.46 0.13 0.90 -0.09 -0.02 -0.04 0.46 0.29 0.21 15.00 0.19 0.89 0.18 -70.00 0.32 0.23 0.12 0.19 1.27 0.09 0.12 1.02 2.46 0.00 0.78 0.37 2.75 0.01 0.63 0.00 10.26 0.03 -24.53 0.20 6.67 -0.04 -0.08 37.50 1.24

2012 EUR ('000) Κέρδη µετά φορολ.

0 0 -23 440 2 040 -13 281 -40 189 -74 870

66 307 17 705 8 864 5 527 98 402

58 430 56 147 44 494 200 000 282 483 14 000 56 545 11 000 2 000 2 729 2 729 1 364

Profit/(Loss)

2012

1.00 0.10 0.43 0.35 0.35 0.17

0.26 0.35 0.35 0.17 0.43 0.35 0.35 0.87 0.43 1.73 0.85 0.43 0.09 0.35 0.62 0.17 0.34 0.43 0.31 0.43 0.35 0.35 0.17 0.14 0.17 0.35 0.34 1.73 0.17 0.43 1.00 0.69 0.34 0.03 0.05 $ 0.10

Q1 2013 EUR ('000) Kέρδη 2013

2013 Q1

1 795 141 4 065 482 619 689 74 080 246 214 460 547

98 861 110 358 39 109 15 438 141 692 10 070 108 163 208 700 137 611 3 059 92 079 14 973 80 999 13 506 16 000 100 000 22 343 30 978 17 985 20 400 101 683 43 211 78 415 14 900 424 435 87 500 22 100 3 590 33 000 36 529 66 520 32 500 12 212 20 700 9 788 75 000

Q1 2012 EUR ('000) Kέρδη 2012

2012 Q1

-4 402

-7 471

2012 Q1

2013 Q1

-3 350

3 353

2012 Q1

2013 Q1

2012

-258

-258

3 353

-1 596

-1 596

4 139 -2 774 -3 423 -2 559 -22 -443 -251 -57 155 -1 921 12 -11 140

2011

2012

-69 -12 265 399 -2 776 -6 400 -2 974 -5 512 -7 733 -104 -3 755 -652 -23 885 -9 100 -243 -701 35 -6 807 -4 283 -219 -15 527 1 608 -1 465 -24 581 -1 263 3 250 -77 -112 87 621 -1 734 -10 339 -11 700 -545 2 145 -1 484 -8 648 -2 224 -1 879 -6 356 151 -150 -328 -1 953 -15 879 -3 735 -60 -403 -8 961 -198 585 -5 500 121

11

-27 883

-1 011 -12 265 -350 -1 033 -6 400 -217 -11 266 -14 283 -95 -10 859 -366 -55 832 -9 100 -391 -70 35 -8 999 6 553 -2 111 -6 859 673 -1 465 -220 -2 408 3 181 -77 -203 87 -3 654 -34 500 -713 -11 700 -605 31 494 -8 648 -2 567 -1 997 -5 473 -1 463 -182 -410 -450 -24 032 921 -60 -782 -825 -231 966

-21 053

-88 214

-428 776

11

-27 883

Earnings Per

Dividend Per

Dividend Yield

Share 2012 Cents

Share 2011/12 Cents

%

Results

n/a n/a n/a 8.68 n/a n/a 1.56

4.03 n/a n/a n/a n/a n/a n/a 3.83 n/a 4.76

2012 -3 731 -1 284 1 532 403 -7 040 -376 -16 998 -1 275 -9 917 -2 868 4 381 -226 664 -666 -1 404 -3 404 -2 602 -8 013 -670 -2 852 -9 471 -1 006 -1 399 -318 -14 396 5 428 -719 -148 -1 593 -3 323 -21 450 2 218 -852 -192 -74 1 153 -102 488

-3 350

P/E ratio 2012

Cents -76.37 -89.79 -3.78 2.75 -5.39 -8.73

Cents

%

1.50

6.28

Cents 5.26 -1.88 -1.03 -0.28 -0.13 -21.55 -5.29 2.87 -6.84

Cents 2.31 1.50

% 10.90 4.24

2.10

26.92

Cents -3.77 -1.16 3.92 2.61 -4.97 -3.73 -15.72 -0.61 -7.21 -93.76 4.76 -1.51 0.82 -4.93 -8.78 -3.40 -11.65 -25.87 -3.73 -13.98 -9.31 -2.33 -1.78 -2.13 -3.39 6.20 -3.25 -4.12 -4.83 -9.10 -32.25 6.82 -6.98 -0.93 -0.76 1.54

Cents 0.93

% 6.41

7.00 1.20

12.07 8.28

3.20

11.03

0.45

4.09

1.70

2.27

2.00

10.00

Cents 0.01 0.25 -6.23 -1.71 -0.91 -0.16 -0.78 -2.28 -2.85 5.68 -70.39 0.88

Cents

%

11.00

13.75

2012 High Low EUR EUR Aνώτατο Kατώτατο

Last Close EUR Kλείσιµο

Price 31/12/2012 EUR Tιµή 31/12/12

% Change

124.29 47.75 188.86

92.66 36.75 81.63

96.58 36.75 112.79

114.86 44.40 168.87

-15.92 -17.23 -33.21

113.87 0.278 0.047 0.177 0.300 0.048 0.019

83.34 0.185 0.040 0.100 0.226 0.036 0.011

88.06

104.69 0.251 0.044 0.175 0.263 0.045 0.018

-15.88 -38.86 -9.13 -20.00 -33.33

637.17 0.260 0.460 0.195 0.124 0.130 0.500 0.032 0.110 0.059

510.26 0.212 0.354 0.160 0.078 0.130 0.500 0.032 0.100 0.056

510.26 0.212 0.354 0.160 0.078 0.130 0.500 0.032 0.110 0.056

627.38 0.250 0.439 0.183 0.115 0.130 0.500 0.032 0.100 0.058

-18.67 -15.20 -19.36 -12.57 -32.17 0.00 0.00 0.00 10.00 -3.45

657.64

622.16

622.16 0.145 0.050 0.580 0.145 0.039 0.024 0.044 0.033 0.117 1.350 0.290 0.140 0.050 0.055 0.385 0.110 0.015 0.360 0.086 0.585 0.055 0.215 0.009 0.011 0.080 0.750 0.075 1.510 0.050 0.070 0.037 0.200 0.260 0.010 0.020 1.000

636.57 0.153 0.045 0.650 0.180 0.041 0.024 0.042 0.037 0.153 1.490 0.346 0.140 0.073 0.055 0.385 0.108 0.015 0.385 0.089 0.585 0.053 0.184 0.013 0.011 0.075 0.733 0.075 1.510 0.050 0.066 0.046 0.230 0.260 0.010 0.020 1.000

-2.26 -5.23 11.11 -10.77 -19.44 -4.88 0.00 4.76 -10.81 -23.53 -9.40 -16.18 0.00 -31.51 0.00 0.00 1.85 0.00 -6.49 -3.37 0.00 3.77 16.85 -30.77 0.00 6.67 2.32 0.00 0.00 0.00 6.06 -19.57 -13.04 0.00 0.00 0.00 0.00

572.39

450.90

471.63 0.017 0.094 0.093 0.230 0.002 0.090 0.070 0.043 0.209 0.800 2.000 0.520

546.03 0.017 0.115 0.119 0.250 0.004 0.078 0.048 0.043

-13.63 0.00 -18.26 -21.85 -8.00 -50.00 15.38 46.14 0.00 -0.48 0.00 0.00 0.00

0.002 0.101 0.100 0.010 0.053 0.041 0.032 0.002 0.300 0.077 0.243 0.011 0.003 0.003 0.600 0.025 0.008 0.750 0.024 0.138 0.480 0.003 0.095 0.083 0.560 0.130 0.119 0.010 0.045 0.051 0.139 0.001 0.230 0.160 0.011 0.020 0.095 0.080 0.040 0.001 0.020 0.054 0.002 0.003 0.002 0.010 0.275 0.643

0.002 0.101

0.107 0.239 0.036 0.012

0.210 0.800 2.000 0.520

0.00

2.36 n/a

n/a

n/a n/a

-1.25 -9.51 -0.96 -0.65 -6.40 -4.29 -22.53 -4.96 -0.39 -6.76 -7.12 -14.27 -5.79 -5.08 -0.28 0.31 -2.58 13.69 -6.73 -20.17 14.01 -2.97 -0.30 -3.86 23.71 -0.13 -2.55 0.40 -8.61 -12.22 -1.15 -6.18 -7.06 0.05 1.07 -10.68 -5.70 -20.67 -1.43 -0.49 -0.90 -0.76 -0.64 -3.82 2.39 -0.05 -5.81 -0.83

1.12

1.87

1.050 0.14

0.061

4.00

0.590 0.10

0.051

25.00 0.120 0.095

0.045 0.095

0.128 0.012

0.055 0.041 0.060 0.004 0.290

0.070 0.270

0.020 0.002 0.003 0.650 0.020 0.009

0.600 0.024 0.140 0.480

0.009 0.100 0.069 1.050

0.130 0.119

0.005 0.045 0.058

0.139 0.001 0.230 0.210 0.009 0.017 0.095

0.080 0.052 0.001 0.020

0.054 0.001 0.014 0.002 0.010 0.250

0.660

source: Eurivex Ltd. PAT:Profit After Tax

NAV: Net Asset Value

Bold: Final results

EPS: Earnings per Share based on existing number of shares.

P/E: Price to Earnings ratio. Weighted P/E ratio: Calculated based on market cap weighting of profit reporting companies, Book Value: According to our estimates. N/A Indicates Not Applicable, Price 31/12/2009 is the closing price or in case of New Listings the opening price.

since 31/12/2012 Ποσ. Μετ.

31/12/2012

Ignores weighted number of shares in circulation Forecasted profits are liable to change without notice and responsibility

-

June 26 - July 2, 2013

financialmirror.com | MARKETS | 27

A lost year for the Spanish stock market?

Reaching the equator for 2013, the Investment Bank of Greece has revised its equity market strategy for the Spanish stock market over the coming months.

“We focus on the performance of the main variables that drive the market trend. Interest rates, earnings outlook and current valuation starting reflect fundamental and expectations,” the IBG Research Dept. report said, adding that “bond yields and premium reflect the progress in addressing the challenges of the Spanish economy, basically sustainability of the public finances.”

“The earnings outlook reflects macroeconomic context and outlook as well as the advances made by companies in terms of market share, efficiency and debt reduction,” the IBG report said.

“At the moment the progress in some areas have been cancelled out by others, which results in maintaining Ibex levels seen year-to-date. There are aspects in which the first half of the year has been a total loss, such as earnings and valuations. In interest rates and debt spreads we have seen some improvement, but mainly because the ECB opened the door to acquire debt in the secondary market and the solutions for Greece and Cyprus have reduced the possibility of a euro break.”

According to analysts at IBG, the performance of the said variables year-to-date have been: l The Spanish 10 year bond yield fell 130bp from 5.87% to 4.5%. The spread to the German bund fell from 447bp to 300bp. “Considering the more relaxed targets on correcting the deficit and sustaining the public debt, we find it difficult for the cost to drop below 4%. The spread should continue moving between 250 and 300bp. But we can expect that in the premium’s downward moves, the German bund yield will increase, thus the yield of the Spanish bond - the key for the Spanish market – would only barely change.” l Earnings growth outlook has been reduced, thus the market is not cheap if we take a look at 2013 multiples, the IBG report said. “In November 2012 the estimated earnings growth for the Ibex in 2013 was 58%, because provisions in banks were expected to fall greatly. Excluding the financial entities, earnings estimates pointed to 10%. At the moment, the EPS growth for the Ibex is estimated at 67% and 32%, excluding financials. However, the growth is deceiving because since the estimated results in November 2012, a strong adjustment took place due to provisions and write-offs, not only in banks but also in other sectors (for example, construction companies). In fact the absolute value of the estimated EPS for the Ibex for 2013 and 2014 has dropped 12% since November 2012. More importantly is the earnings adjusted by non-recurrent items.”

EMERGING MARKET (N.E.A.) CONSTANTINOU BROS PROPERTIES CYPRUS LIMNI RESORTS & GOLF ITTL TRADE TOURIST & LEISURE INT'L LIFE GENERAL INSURANCE SA ORCA INVESTMENT PLC P.C. SPLASH WATER PUBLIC CO. WARGAMING PUBLIC CO. ECHMI S.A. INVESTMENT CONSULTANTS EPILEKTOS ENERGY S.A. KERVERUS IT (CYPRUS) LTD C.O. CYPRUS OPPORTUNITY ENERGY BROZOS IVY PUBLIC INTERLIFE GENERAL INSURANCE SA GLOBAL DIGITAL SERVICES TOTAL

CSE Code ΚΩΑΜ/CBAM ΛΙΜΝΗ/LIMNI ΙΤΤΛ/ITTL INLE ΟΡΚΑ/ORCA ΠΚΣΓ/PCSW ΓΚ/WG EXMI/ΕΗΜΙ ΕΠΙΕΝ/EPIEN ΚΕΡΒ/KERV ΓΚΑΖ/GAS ΜΠΡΟ/BRO ΙΝΛΙ/INLI STC/ΣΤΣΙ

No. of Shares (000) 1 950 300 000 100 000 8 057 1 200 35 052 3 400 321 10 906 1 810 8 440 13 000 18 568 25 000

“We estimate 3.3% growth in 2013 for the Ibex and 6% excluding financial companies. For 2014 and 2015, double digit

growth is expected. Despite this growth, the estimated absolute level of earnings per share in 2015 is 35% below 2007.”

Bankers lift shares off 7-month lows Soothing words from central bankers in China and the U.S. calmed investors on Tuesday and contributed to European shares bouncing off seven-month lows.

The FTSEurofirst 300 closed up 16.18 points, or 1.5% at 1,130.37, having closed at its lowest since late November 2012 in the previous session spooked by liquidity worries after the Federal Reserve said it would begin stimulus withdrawal in the U.S later this year and credit tightening in China.

Helping calm the storm that has seen European shares fall as much as 11.4% since May 23, China's central bank said that it would guide rates to reasonable levels and two Fed officials downplayed the notion of an imminent end to monetary stimulus.

The FTSEurofirst 300 promptly rebounded off large oversold levels, according to its 14-day relative strength index, although the index faces resistance on the upside around 1,145.

Market Cap EUR (000) 36 855 297 000 75 000 21 834 14 280 42 062 3 400 1 541 43 624 2 552 12 660 10 010 8 913 250 569 981

Latest price EUR 18.90 0.99 0.75 2.71 11.90 1.20 1.00 4.80 4.00 1.41 1.50 0.77 0.48 0.01

Nominal Value EUR 0.01 0.10 0.50 1.00 0.01 0.25 0.10 1.00 0.32 1.00 0.01 0.20 0.59 0.01

Listing Date 29/3/10 29/3/10 06/8/10 21/7/11 10/9/10 10/10/11 2/11/11 10/04/12 28/06/12 29/06/12 17/07/12 11/09/12 17/10/12 30/04/13

WARRANTS ALKIS HADJ. FROU-FROU (WAR. 2015) AMATHUS NAVIGATION (WAR.07-2013) TOTAL

EMERGING MARKET

The rally was broad-based with every sector in positive territory except utilities, which were only marginally lower.

Dominic Hawker, technical analyst at Messels said among Europe's indexes Germany's DAX looks most constructive in terms of upward trend support, while Britain's FTSE 100 has good upward support stretching back to March 2012.

Technicals helped lift some of the biggest risers on the index too. Chip designer ARM Holdings rallied 3.6%, having dropped around 30% since its May peak, boosted by Investec Securities' upgrade to "buy" from "hold".

Credit data company Experian rose 4% bouncing off the upward trend line from the 2011 lows passing through the December 2012 trough and back above the 200 day moving average ahead of results later in July.

Cruise operator Carnival Corp rallied 5.3% as investors cheered the departure of Chief Executive Micky Arison in hope of a swift turnaround, as the company continues to struggle with a series of mishaps that have hurt bookings.

No. of warrants (000) 24831 17606

Mkt Cap (00) 25 176 224

Protean Global Futures (Perpetual Notes)

Exercise Price euro cents

Expiry Date

20-30 Jun 2001-2015 1-15 May & 1-15 Nov 07-13

173 20c or EUR 35c

30-06-2005 15-11-2013

CSE Code No. of Bonds

(N.E.A.) GreenTea SA

Exercise Period

Latest Close 0.001 0.010

Market Cap

Latest price

Listing

Latest

EUR

EUR

Date

NAV

GRTEA

1 040

104 000 000

100 000

8 Nov 2011

N/A

PGFL

650

65 000 000

100 000

1 Dec 2012

N/A

Disclaimer: The commentary appearing on this page is for indication purposes only and Eurivex does not take any responsibility for investment action taken. Nothing in this report should be considered to constitute investment advice. It is not intended, and should not be considered, as an offer, invitation, solicitation or recommendation to buy or sell any of the financial instruments described herein. Trading on leverage is very risky and may lead to losses.

June 26 - July 2, 2013

28 | BACK PAGE | financialmirror.com

Stocks face more hurdles after Fed turbulence WALL ST WEEKAHEAD l

May struggle to come back on weak earnings outlook; Asset managers re-evaluate portfolios, risk

Bargain hunters beware! Wall Street’s 2 percent weekly fall may not be the buying opportunity for stocks that it might seem.

The stock market begins the last week of June still rattled by the U.S. Federal Reserve’s plans for reducing its stimulus efforts, called quantitative easing, or QE. This week could bring more big intraday swings and volatility as asset managers reevaluate their portfolios to adjust

to the new regime of diminishing support from the Fed. The CBOE Volatility Index, Wall Street’s “fear gauge,” rose

10.2% last week, ending Friday at 19. The index has risen in four of the past five weeks since Fed Chairman Ben Bernanke first broached the phasing out of stimulus.

“The angst over the Fed is going to cause people to reprice. Hedge funds are part that group. But I don’t believe they are the only ones selling,” said Ken Polcari, director of the NYSE floor division at O’Neil Securities in New York.

“Hedge funds are nimble, so they are the ones that can move the money around. With the VIX at 20, people get fearful, they want their cash.”

Polcari said large asset managers also were likely to be moving around money.

WARNING SIGNS With the Fed putting the market on notice that it will be weaned from easy money, possibly beginning before long, investors are going to look at the broad picture, which has plenty of warning signs. Economic growth remains spotty, Chinese credit markets are showing stress and interest rates are on the rise.

One reason for equity investors to worry is the secondquarter earnings outlook. Earnings warnings from companies for the second quarter outnumber positive outlooks 6.5 to 1, the most negative ratio since the first quarter of 2001, according to Thomson Reuters data.

Investors say the impact of Washington’s automatic federal spending cuts, known as sequester, is part of the cause.

The sequester has already had an impact on technology companies, and higher tax rates that took effect earlier this year, have hurt consumer businesses.

Among the sectors with the worst outlooks for the second quarter, consumer discretionaries top the list, with 21 warnings and just two positive outlooks. Technology was another, with 27 warnings and 6 positive outlooks, Thomson Reuters data showed.

“This quarter will have the most negative impact from the sequester,” said Natalie Trunow, chief investment officer of equities at Calvert Investment Management, which has about $13 bln in assets.

“Combined with the tapering of QE, it could further dampen market sentiment, so we could be in for a little further softness in the equity market for a couple of months.”

Among the ten companies that have already reported for the quarter, a few have been cause for concern. Oracle posted disappointing software sales and blamed weaker-thanexpected sales in Asia and Latin America. Its shares were down 8.8% at $30.30 on Friday.

Federal Express, while it posted a stronger-than-expected quarterly profit, cut jobs and said it was retiring some older, less efficient airplanes.

FALLING EARNINGS SEEN Forecasts for S&P 500 earnings in the second quarter have declined sharply, from an April 1 forecast of 6.1% growth to this week’s forecast of 3.2% growth.

If second-quarter earnings come in as forecast, they would mark a drop from the first quarter’s 5.4% increase in earnings. However, estimates tend to start out high, then get cut as the earnings period nears. Then, typically, companies surpass the lowered forecasts.

“We’ve had that for several quarters and we could be looking at some of that again,” Trunow said.

Banks, which are sensitive to interest rate changes, will be among the earliest companies to report. U.S. Treasuries yields rose to the highest in 22 months as a result of worries about the Fed’s cutting back its monthly purchases of bonds.

While the reduced stimulus could help if it boosts net interest margins, there are concerns that trading losses could hit some of the biggest banks.

Earnings projections for the rest of the year are better, with third-quarter growth forecast to rise 8.7% and fourthquarter 13.1%, according to Thomson Reuters data.

If the Fed’s expectations are correct and the economic data show strength, they will serve as a tailwind for stocks.

“Remember that (Fed) tapering would be a vote of confidence in the market, which would be good news,” said David Joy, who helps oversee $708 bln in assets as chief market strategist at Ameriprise Financial in Boston.

Despite last week’s 2.1% loss, the S&P 500 has risen 11.7% for the year without a major correction.