Financial Mirror - 20 June 2012 by Avo Koushian

FinancialMirror.com

June 20 - 26, 2012

2 | NEWS

G20 leaders try to convince markets they can tackle crisis World leaders tried on Tuesday to convince financial markets that Europe can move fast enough toward a major overhaul of its banking systems that could help fix its debt crisis and restore confidence in a faltering global recovery. At a Group of 20 leaders summit, Europe signaled it was considering euro-zone-wide integration of its banking sector, a major reform sought by the United States and other nations to break the cycle of highly indebted countries rescuing failing banks, which only pushes governments ever deeper into debt. But the news that the G20 was readying a firm statement for restoring global growth and jobs, along with Europe’s pledge of action, brought little relief to investors. Risks grew that Spain, the euro zone’s fourth-largest economy, would need a fullblown international bailout as its short-term borrowing costs jumped about two percentage points and longer-term debt yields hovered above 7 percent, heightening

the danger it would be locked out of credit markets. French President Francois Hollande said he and German Chancellor Angela Merkel, central players in a crisis that has run for more than two years, were both aware that the euro zone was responsible for providing the solutions. “Mrs. Merkel and I know that Europe must have its own response,” he said on the sidelines of the G20. “It must not be given to us from the outside.” “The IMF (International Monetary Fund) is not there to backstop the euro zone even if it has done so for some countries, as we saw in Greece,” he added. The dangers that Europe’s escalating debt crisis would drive the global economy back into recession for the second time in less that four years dominated Monday’s sessions among the G20 leaders of industrialized and developing nations, which represent over 80 percent of world output.

Fresh stimulus hopes drive FTSE to six-week high Britain’s leading share index hit a six-week high on Tuesday on growing hopes for concerted economic stimulus measures from central banks, with a fall in UK inflation seen as increasing the chances of another Bank of England move. British consumer price inflation (CPI) eased unexpectedly in May to its lowest in two and a half years due to slower price rises for food and fuel. “A faster than expected decline in UK inflation last month ... is largely being interpreted by the market as giving the Bank of England space for additional asset purchases beyond the 325 billion pounds already announced,” said Joshua Raymond, Chief Market Strategist at City Index. Heavyweight energy stocks, miners and banks were the top performing blue chip sectors, lending their strength to the index as investors bought on hopes of a liquidity boost. COFFEE HEAVEN Whitbread topped the FTSE 100 leader board, up 6.4 percent after the leisure group reported solid growth in first-quarter sales, boosted by a strong performance from its coffee shop chain, Costa Coffee. Among the minority blue chip fallers, food producers were under pressure, with ingredients group Tate & Lyle down 1.3 percent and AB Foods off 0.4 percent, after French firm Danone issued a profit warning. Danone shares dropped 6 percent in Paris.

Under pressure from financial markets and anxious world leaders, Europe agreed on Monday to move towards a more integrated banking system. Among commitments in a draft G20 communique obtained by Reuters was a pledge to consider concrete steps towards a “more integrated financial architecture” in Europe that would include common banking

supervision and guarantees for bank depositors. Diplomats said that U.S. President Barack Obama carefully spelled out to fellow leaders the interlinked nature of the global economy with each region heavily dependent on demand from the European Union, the world’s largest economic bloc, for their exports.

Greek parties seek coalition deal, bailout revision Greek parties promised on Tuesday to form a coalition government soon which will seek concessions from the country’s EU and IMF lenders on its punishing austerity programme, and the euro zone signalled it was ready to renegotiate the bailout deal. Representatives of the conservative and socialist parties, along with another centre-left group, were due to discuss a programme for the coalition following elections on Sunday and possibly the make-up of a new cabinet. Germany, the biggest contributor to the rescue which is keeping Greece from bankruptcy, opposes major changes to an austerity drive that has worsened its economic depression. However, a senior euro zone official said that trying to enforce the original terms of the 130 billion euro bailout as the Greek economy slides deeper into trouble would mean “sign-

ing off on an illusion”. New Democracy leader Antonis Samaras, who narrowly beat an anti-bailout leftist party to win the election, has promised to negotiate easier terms for Greece, backed by likely coalition partner Evangelos Venizelos, who heads PASOK. European partners, notably from the bloc’s biggest economy Germany, have held out the prospect of extending some payment deadlines but they have repeatedly insisted that the basic conditions of the deal cannot be renegotiated. With Greece just weeks away from running out of cash and a new government needed to negotiate the next instalment of funds from lenders, Greek political leaders are under heavy pressure to avoid a repeat of the deadlock seen after a first and inconclusive election on May 6.

to simplify the bureaucratic formalities with a view to facilitating new foreign investments. In this context it is also necessary for Cyprus to continuously improving the skills and competences of its already highly qualified human capital. The current economic crisis has affected adversely all sectors of the economy and hence reforming the country’s fiscal policy is a must. Both the nature of the further measures to be taken, as well as their timing and impact are extremely important. This however on its own will not be adequate as parallel steps should be taken for the

implementation of development measures to boost the economy and confine unemployment. Finally further financial support should be made available to the Cyprus Investment Promotion Agency (CIPA) to promote the foreign investments sector which is a crucial element of Cyprus’ extrovert strategy. The Institute of Certified Public Accountants of Cyprus with a membership in excess of 3,200 professionals is actively supporting the Cyprus Presidency. A number of initiatives are scheduled to take place in the second half of 2012 to promote the island and its advantages to our European fellow-citizens.

ICPAC calls for action For more than 50 years the Institute of Certified Public Accountants of Cyprus (ICPAC) has been supporting the development of the Cyprus economy, promoting the island as a destination of high quality financial & business services. ICPAC is holding its 51st Annual General Meeting this afternoon at the Hilton Hotel in Nicosia. This year’s AGM is held at a time when both the Cyprus economy and the banking sector are facing serious challenges that must be dealt with promptly and decisively. One of the cornerstones of our economy is the services sector, particularly foreign investments which have grown significantly

in the years preceding the recent economic crisis. Our Institute, having recognised the importance of this particular sector several years ago, has concentrated its efforts towards strengthening Cyprus as an international financial centre of reputable standing. It is of paramount importance to preserve Cyprus as a prestigious international business centre. The competition is intense, with countries such as the Netherlands, Luxemburg and Malta competing against Cyprus. To maintain our competitive advantage it is important to improve and update our legislation, to preserve our tax environment and

FinancialMirror.com

June 20 - 26, 2012

CYPRUS | 3

Cyprus still holds out hope for Russian loan Greece’s election has cleared the way for Cyprus to obtain urgently-needed funds to recapitaliseits banks by the end of the month, either from the EU rescue fund or a bilateral loan, finance minister Vassos Shiarly said on Tuesday. Cyprus is heading towards a firm deadline of June 30 to find EUR 1.8 bln to recapitalise its second largest lender, Cyprus Popular Bank, which was hurt by its exposure to Greek debt. That could make it the fifth euro zone country to turn to the European Union’s bailout fund, after Greece, Ireland, Portugal and Spain, but it is also considering taking a bilateral loan instead, possibly from Russia. “We are optimistic we will get the financing we need to recapitalise the banks, whether that

will be through a bilateral agreement, or through the mechanism, the EFSF,” Finance Minister Vassos Shiarly said “We believe that with a new Greek government now swifter arrangements can be made,” Shiarly said. The Mediterranean island's banks are heavily exposed to Greek debt, and the prospect of a new Greek government rejecting an EU bailout was viewed in Cyprus as a potential catastrophe that would multiply the cost of Nicosia’s own bailout. Those concerns subsided after the victory in Sunday's election by Greek conservative leader Antonis Samaris, who is committed to continuing Greece's EU bailout. Shiarly did not say how much Cyprus would seek beyond the 1.8 billion euros it needs to fund Cyprus Popular, which needs

Cyprus seeks may import Israeli gas as interim measure Cyprus may tap the Israeli gas fields to cover energy needs before it can exploit its own reserves, according to statements by the Commerce Minister Neoklis Sylikiotis. Sylikiotis said that the government is ready to enter into discussions with energy companies Delek and Noble, which are involved on both Israeli and Cypriot gas exploitation, as well as the Israeli government in order to achieve the arrival of natural gas as soon as 2013. Speaking to the press in the sidelines of a gas conference taking place in the coastal town of Larnaka, Sylikiotis clarified that Cyprus is planning to examine the possibility of bringing natural gas to Cyprus from the Israeli offshore Tamar gas field. He said that he discussed this possibility during his recent visit to Israel and in the next few days a working committee from the two countries will examine it further. Sylikiotis noted that following the discovery of natural gas in Cyprus’ Exclusive Economy Zone (EEZ), Cyprus wishes to become a new EU gas provider and that Cyprus could become a regional energy hub. He said that the govern-

EIU to reduce Cyprus coverage The Economist Intelligence Unit (EIU), sister to the Economist magazine, is cutting back on its coverage of Cyprus, in a broader effort to focus on news-led analysis. Country managers who used to rely on a comprehensive monthly review of the political scene, economic policy and economic performance for their own reporting purposes will find that the monthly report will comprise only the forward-looking economic and political forecast and perhaps some news-led analysis on specific issues. It is understood that the same policy is being applied across all 180-odd countries which the EIU covers.

ment has already prepared an energy strategy, which includes a liquefied natural gas (LNG) plant to be built in Cyprus and the establishment of a state hydrocarbons company. Sylikiotis also said that in the next few days he will hold a meeting with a group of experts from MIT in order to go through all the possibilities Cyprus has to exploit its hydrocarbons reserves and supply the international markets. Cyprus currently imports oil for its energy needs, which makes its electricity costs one of the highest in the EU. Importing gas before Cyprus can exploit its own gas is being viewed as an interim measure that will help bring down gas prices and prepare the country for gas usage. Noble started drilling in Cyprus’ Block 12 in September 2011. Based on initial data Noble estimates that natural gas reserves of between 5 and 8 trillion cubic feet (tcf) with a gross mean of 7 tcf. Fifteen bids from five companies and 10 from joint ventures were submitted on the May 11, 2012 for the second offshore licensing round for 9 of the 12 remaining blocks.

capital to satisfy regulators after its balance sheet was hurt by a write-off of Greek government debt this year. No application to the EFSF had yet been submitted, and any bid would look at overall needs of the economy, the finance minister said. Cyprus was not seeking new funds to cover its fiscal needs which are covered by current loans, Shiarly added. “Time is pressing, we are counting the hours before June 30, and the last time I checked there are 278 hours within which we must arrange the recapitalisation of the banks,” he said. Cyprus has lost access to bond markets for financing, with bond yields on secondary markets that are well into double digits, but it was able to avoid a bailout last year by obtaining a EUR 2.5 bln bilateral loan from

Russia. Athanasios Orphanides, former governor of the Cypriot central bank, laid blame squarely on Cyprus’s government. He said that it should never have accepted a write-down on Greek debt in the first place. “If you hadn’t supported this decision, or if you had sought protection for the Cypriot banks as you should have insisted upon, Popular would not be facing this problem today,” Orphanides said in an open letter to Cypriot President Demetris Christofias. Cyprus officials hope that as long as any funds it seeks from the EFSF would be used to bail out banks and not to balance government books, they can obtain them without tight conditions, as Spain did in its EUR 100 bln bailout this month.

Cash crunch for Cyprus Airways Chairman of the national carrier Cyprus Airways, Giorgos Mavrocostas, has admitted that the airline does not enough cash to resolve its problems in the longer term and that the search goes on to find a strategic investor. “The effort is to keep Cyprus Airways going until we find a strong collaborator,” Mavrocostas said, in order to make the company profitable and viable in the long term. The government, which owns some 69% of the airline, announced a few weeks ago that it was prepared to sell a stake in the national carrier. The company hopes to find EUR 45 mln in capital. But investors have made it clear that before the invest, the company needs to restructure. It is currently trying to persuade the pilot’s union to accept a deal that will see cuts in salaries and benefits and around 250 redundancies. However, although the company’s other four unions accepted the deal, the pilots, among the best paid in the world, have rejected it. Mavrocostas warned that delays restructuring could see the company going the way of Eurocyprua, the state-owned charter airline that folded in 2010. On Monday the finance minister Vassos

Shiarly Cyprus asked parliament to approve a government subsidy of EUR 5.3 mln. Ostensibly, the money is to compensate the airline for the fact that it cannot fly over Turkey and therefore incurs higher fuel costs than other carriers. In 2011 it received EUR 20 mln for the period 2004-10. Notwithstanding the additional fuel costs, the urgency with which Shiarly asked for approval of the funds suggest that the company is in need of cash. Asking deputies to approve funds quickly, Shiarly said that Cyprus Airways “needs this specific support”. The ruling Progressive Party of Working People (Akel) is expected to support the release of funds but it does not command a majority in parliament. Opposition parties want to discuss the bill before approving it.

Tourism recovers in May Tourism arrivals recovered in May according to the latest results of the Passenger Survey, rising by 3.5% over the year earlier after a drop of 5.1% in April. Total arrivals reached 276,781 in May compared with 267,487 in May 2011. The biggest increase was recorded in arrivals from Russia, which rose by 31.6% to 53,671, from 40,772 in May 2011. Russia is now Cyprus’ second biggest market for

tourism, accounting for 14%, or one seventh of tourists in 2011. There was also an increase of 13.8% in arrivals from Sweden from 14,813 to 16,856 and a 3.7% increase from Germany from 14,445 to 14,985 this year. However, despite a strong sterling relative to the euro there was a decline in arrivals from the UK. Although shrinking, the UK remains by far the largest market, accounting for 43%

of arrivals in 2010. Arrivals from the UK dropped over the year earlier by 5.4% to 113,289 in May 2012, from 119,752 in May 2011. There was also a 4.7% drop in arrivals from Greece to 11,446 compared from 12,016 last year. Greece is the fourth largest market, accounting for 5.8% of arrivals in 2011. Fiona Mullen www.sapientaeconomics.com

Cyprus May inflation one of highest in EU The EU-harmonised inflation rate (HICP) rose in May to 3.7%, compared with 3.6% in April 2012, giving Cyprus one the highest inflation rates in the EU. The lowest annual rates of HICP were recorded in Greece and Sweden (both 0.9%) and Bulgaria (1.8%), and the highest in Hungary (5.4%), Estonia (4.1%), Cyprus and

Malta (both 3.7%). The HICP rate is in contrast to the Cyprus national consumer price inflation rate, which fell slightly to 2.9% in May, from 3.1% in April. One of the reasons is likely to be a change in the EU methodology for the harmonised consumer price inflation rate (HICP).

The Statistical Service reported that weights are now being calculated from 2012 on the basis of national accounts data in accordance with Eurostat regulation 1114/2010. In 2011, by contrast, the computation of the weights was mainly based on the data available by the Household Budget Survey.

FinancialMirror.com

June 20 - 26, 2012

8 | CΟΜΜΕΝΤ

Time to stop reckless dithering EDITORIAL When New Democracy was announced as the winner of Greece’s election on Sunday night, the collective sigh of relief across Cyprus was almost audible. A win by the bad old guard was the lesser evil for Cyprus, given the risk of an economically illiterate Syriza letting Greece stumble out of the euro and take our banking system with it. Yet the reason the sigh of relief in Cyprus was so great was because in the past week, the government has

left everyone dangling on the precipice of uncertainty. We all know that Cyprus Popular Bank (Laiki) will not raise EUR 1.8 bln from private investors by the end of June. We all know that the government does not have its own funds to bail out CPB and we all know that a Greek euro exit would lead to an even bigger crisis for Cypriot banks than the one currently faced by CPB. And yet by the time the Greeks went to vote, we learned that the government had not even started negotiating an EU bailout. Instead, it was still trying to sell another chunk of our economy to Russia, with goodness knows what promises in return.

We are supposed to believe that this is better than an EU bailout on transparent terms. In the face of a possible Syriza win, the policy of avoiding an EU bailout was frankly reckless. Because of the uncertainty it created, Cyprus would have had its own, home-made bank run—something which we have so far managed to avoid. The government needs to take advantage of this mini reprieve to act decisively and protect our banks. Because the Greek drama is not yet over. Until our banks are protected by EU support, we shall be eating our nails over and over again.

A match made in heaven: Indecisive Cyprus to preside over an indecisive European Union For over three years now, both Cyprus and the Euro-zone have been in a state of denial, doing too little too late and in the process exacerbating their respective economic crises In less than two weeks, Cyprus assumes the EU Presidency. While some people are skeptical of the capacity of a small state preoccupied with its own problems to carry out such an undertaking, the experience of the last few years has demonstrated beyond doubt that this is a match made in heaven. An indecisive state that does not anticipate or plan ahead, always behind the curve being over-run by events and constantly running to catch up is to preside for six months over the EU, and within it the Euro-zone, that is equally shortsighted and unprepared to meet its own challenges. For over three years now, both Cyprus and the Euro-zone have been in a state of denial, doing too little too late and in the process exacerbating their respective economic crises. After a spate of halfhearted measures that have exacerbated the economic crisis, they both arrived at a crossroads where their future steps (and their future) would be determined by the outcome of the national elections of a bankrupt state, for a second time in a month. Never before in economic history has so much depended on so little! This is certainly a textbook case of how not to determine policy. In both the case of Cyprus and the Euro-zone, a decisive move of the right type and scale a year or two ago would have forestalled many of the problems that afflict both today. Yet, denial followed by a delayed response with half-measures has made bad things worse and the manageable unmanageable. From the tragic case of Greece to the massive banking crisis in Spain and the brewing trouble in Italy there is no end in sight to the Euro-zone’s problems. What started as an easily man-

FinancialMirror Financial Mirror Published every Wednesday by Financial Mirror Ltd. Tel. 22 678 666 Fax. 22 678 664 www.financialmirror.com P.O. Box 16077, CY2085 Nicosia

Publisher/Managing Editor Masis der Parthogh masis@financialmirror.com Greek Section Editor Angela Komodromou angelak@financialmirror.com Editorial submissions: info@financialmirror.com Advertising inquiries: marketing@financialmirror.com Subscriptions: http://www.financialmirror.com/signup/index.html

Dr THEODORE PANAYOTOU Director of CIIM and Professor of Economics and the Environment at Harvard University, served as consultant to the UN and to governments in the U.S., China, Russia, Brazil, Mexico and Cyprus

ageable (at the Euro-zone level) budget deficit and debt problem of Greece, Ireland and Portugal has became, in the space of a couple of years, the nightmare that it is today: the real danger of the entire Eurozone collapsing within months as the financier George Soros, economist Jeffrey Sachs and others have warned. In parallel, Cyprus has moved from its economic miracle, to budget deficits, to growing unemployment, to an undercapitalised banking system and back to an even bigger budget deficit in the effort of the state to help recapitalise the banks; meanwhile, growth turned negative and tax revenues shrunk even further. The prospect of having the same fate of Greece, unthinkable a year ago, is now a real possibility despite the vehement denials. Only if the decision makers of the Euro-zone have acted with decisiveness and boldness, when the first cracks in the edifice of the Eurozone appeared, by lending its full support to the troubled member states and quickly reassuring the markets, they would have bought time to deal with the underlying structural problems that emerged as a result of the incomplete union: a single currency without a common fiscal policy, no system of inter-country transfers and no lender of last resort. Instead, denial upon denial, delay upon delay, half measures followed by more half measures have turned the “few billion euro problem” that was then into the “more than a trillion euro problem” that it is today while the underlying structural problems have not been decisively and conclusively dealt with. An avalanche of taxes and spending cuts may be the bean-counting accountant’s obvious solution to budget deficits, seen as nothing more than a shortfall of revenues to cover spending. But if this approach kills off demand and economic growth resulting in a drop in tax revenues and increase in expenditures to deal with unemployment and other social problems it is akin to “cutting your nose to spite your face” or as the Chinese say “burning the house to rose the pig”. You may have temporarily closed the budget deficit but in trying to do so you have exacerbated the underlying economic problem of lacking competitiveness and growth and created the conditions for a larger budget hole in the near future. Of course the delay and indecisiveness mean that you have lost time to deal intelligently and fundamentally with the problem and you are now engaged in successive fire-fighting efforts which end up fanning future fires. The real problems of the Euro-zone are the incomplete monetary and fiscal union and the low competitiveness of southern European countries that steadily shifts wealth from Southern Europe to

Northern Europe. If this is optimal for the Euro-zone as a whole there should be a system of interstate transfers as in all federal states; if not, then the problems of low and falling competitiveness of some member states must be addressed and remedied. Reducing the budget deficit with spending cuts and the national debt with haircuts may be part of the solution but if it should be accompanied by powerful competitiveness-boosting measures; otherwise it creates more problems than it solves. Cyprus is a microcosm of what happened in the Euro-zone and the response has been eerily identical. About three years ago the clouds of the world economic crisis begun gathering over Cyprus and the surplus of the earlier years turned into deficit which quickly climb above the Maastricht criteria. We knew then, from the Greek experience, that we would soon be downgraded and lose our access to global capital markets. We should have acted then decisively to cut unnecessary public spending, stop hiring in the public sector, and tighten the supervision of our banks’ activities in Greece. Unfortunately, our first reaction, rooted in our culture, is denial of the problem; the second reaction, also culturally bound, is procrastination; and the third is accommodation of vested interests and organised pressure groups to the point that whatever measures we take become toothless, with their bark a lot louder than their bite necessitating soon more measures. And, as if to prove that we are purebred Europeans, we adopted the Euro-zone delusion of confining the problem to its accounting dimension that is solvable either through austerity measures alone or by applying for help to the EFSF. Our own third creative solution has been an interstate loan from a third country. Not a bad idea altogether; it is always good to have options. If we did it once, we can keep doing it at infinitum except that loans need to be serviced and repaid; otherwise they add to our national debt and lock us permanently outside the world capital markets. More damagingly, if we use loans (whether from a third country or the EFSF) to avoid taking the structural measures that will increase our competitiveness we are setting ourselves for a bigger trouble in the future. Despite Cyprus’ indecisiveness and foot dragging, the EU, and especially the decision makers of the Euro-zone should be the last ones to criticise us for not taking decisive steps earlier on to deal effectively with our economic problems. They themselves have demonstrated the same indecisiveness and foot-dragging par excellence in dealing with the economic crisis in the Euro-zone. We and the EU are equally adept in putting off decisions and in locking the stable door after the horse has bolted. In a fortnight we will be presiding over the EU and helping negotiate its budget up to the year 2020 when we cannot decide what will end up being our budget up to the end of this year. Let’s hope that, like when you multiply two negatives you get a positive, the interaction of two indecisive partners produces decisive outcomes. Otherwise, I am very much afraid that it will be deja vu all over again in a few months unless the Greek elections produce an earlier catharsis to the drama of indecision.

© Copyright No part of the Financial Mirror newspaper, the Greeklanguage XÚ‹Ì· & AÁÔÚ¿, the daily Xpress-OIKONOMIKH electronic PDF edition or any of the contents of the website www.financialmirror.com, may be reproduced,

stored in a retrieval system or transmitted in any form or by any means (electronic, mechanical photocopying, recording or otherwise) without prior permission of the publishers. Any person or company found in violation

will be prosecuted and financial damages will be sought as this implies theft of the intellectual property rights of the publishers, their associates and contributing services or agencies.

FinancialMirror.com

June 20 - 26, 2012

12 | CΟΜΜΕΝΤ THE RISK WATCH COLUMN

Dr ALAN WARING International risk management consultant with extensive experience in Europe, Asia and the Middle East with industrial, commercial and governmental clients. waringa@cytanet.com.cy

One of the earliest Risk Watch articles when the column started in 2004 concerned the worrying state of the Cyprus property market. To be sure, the market was very buoyant but there were already clouds on the horizon. As the years progressed, Risk Watch felt compelled to raise stronger and stronger warnings about a range of serious issues that were having a damaging impact on the market and the country’s reputation: withheld title deeds, fraud, physical assaults on buyers, government bureaucracy etc. Regrettably, very little has been done by the government and the industry over that period to rectify the bad state of affairs. Many, if not most, of the predictions made in Risk Watch regarding the likely consequences of failing to correct things have also, sadly, come true.

Good News Regular readers may be surprised, therefore, that on this occasion I have a good story to report. At long last, after 8 years, my wife and I have paid the transfer tax and are finally getting our fully clean title deeds to our home. Taking a cue from the popular British tabloid newspapers, my personal headline expressing our good fortune has just got to be ‘Gotcha, gotchiani!’ Let me give some credit where it is due. Ours has not been a tale of dodgy developers ensnaring us in double selling fraud or hidden mortgages or delivery of sub-standard building work. We had no such problems. It is much more a tale of a relatively modest scale local developer (A&K Developers of Oroklini near Larnaca) and, over the years, the perseverance of its principal Mr Kyriakos Kyriakou to get the deeds issued. We were also blessed with sterling support and professionalism throughout from our lawyer Eleni Papacharalambous of Papacharalambous & Angelides LLC in Nicosia. In our case, there were no real technical issues or noconformities to deal with. The last 8 years have really been Mr Kyriakou slogging on relentlessly through the archaic government bureaucracy that is the Title Deeds issuance system in Cyprus. The government’s inability and unwillingness to disentangle title deeds issuance from planning regulations and the multiple, repetitive inspections, authorisations, certifications and ‘dead time’ in their respective offices is a major factor in there still remaining some 130,000 dwellings without their deeds. Most if not all other developed countries issue title deeds on full payment for the property as per contract.

Less Good News Following years of pressure from buyer groups, MEPs, international media, TV ‘holiday homes from hell’ programmes and Internet campaigns, in 2011 the Cyprus government finally introduced a series of laws which they

Gotcha, Gotchiani! claimed would solve the Title Deeds Problem once and for all. The Interior Minister at that time, Mr Sylikiotis, even boasted that the problem had now been solved and that soon the huge backlog of non-issued title deeds would be cleared. Eighteen months later, what is the picture? While there has been a discernible increase in deeds issuance in recent months, at the current pace it will probably take at least 5 years and maybe longer to clear the 130,000 backlog. Thus, a 7-15 year wait for one’s title deeds still appears to be the prevailing situation. Moreover, whereas the new laws introduced some welcome protection for buyers against hidden developer mortgages, much of the protection is not retrospective. Thus, the bulk of the victims who are among the 130,000 backlog are still exposed to the depredations that occurred before the new laws came into effect. But fear not! Buyers have the ‘opportunity’ to pay off the developer’s mortgage debt and his tax liabilities as their only means to obtain their title deeds! Why are banks punishing innocent buyers who were not party to the mortgage, instead of pursuing the developer personally and his guarantors? Why does the Inland Revenue, in effect, make innocent buyers liable for a developer’s own tax liabilities? Such official delinquency will certainly deter new buyers. Since 2009, there have been a number of significant developer collapses, including A&G Froiber, SNK Venus/SNK Exclusive and Liasides. Banks have not been shy in seeking to liquidate and pursue buyers (who have already paid in full). In the Froiber case, for example, it was reported that buyers received threatening letters from the banks, which stated that they would not receive their title deeds until and unless they contributed a ‘symbolic amount’ of 8,000 euros per property towards the outstanding debt of the liquidated developer. A larger sum was also demanded to help pay off his tax liabilities. It was also reported that in December 2011, Alpha Bank sought permission from the Land Registry to auction eight plots of land it had repossessed from the bankrupt developer Yiannis Liasides. The land included some 70 homes (over 100 residents) which had been bought and paid for from Liasides before he went bust. When he ceased trading in 2007, some 250 people across 14 sites had bought properties from him but had not received their title deeds. Alleged victims of the Liasides/Alpha Bank debacle are among a number of property cases of alleged contravention by Cyprus of the EU Unfair Commercial Practices Directive now lodged with the European Court of Human Rights.

Any Corrective Action Afoot? No new impetus from the new Interior Minister is evident to radically speed up the bureaucracy on title deeds issuance and thereby also speed up the collection of much needed taxes, so that is disappointing. Moreover, the developers are not helping themselves by revealing that their priority proposals for market recovery do not include anything much on the title deeds problem. At the recent AGM (23 April) of the Cyprus Land and Building Developers Association (CLBDA), the focus was mainly on a tax amnesty for repatriated capital and tax incentives favouring developers so that they would be encouraged to start new construction, moderate their property prices and stimulate buyers. As the respected property analyst Pavlos Loizou has noted on

Cyprus Property News (www.news.cyprus-propertybuyers.com), unfortunately the CBLDA view of the market’s problems and the urgent priority requirements excludes the title deeds problem. This is one ‘elephant in the room’ but it also has a close relative which is also being ignored: developer mortgage debt. Sooner or later, the banks, who have been a tad reckless in their lending policy to developers, will have to take action. Non-Performing Loans can no longer be hidden by sleightof-hand re-designation of the account, which in itself is fraud as it misleads shareholders as to the true extent of the bank’s debt exposure. I am aware of one case of a small developer who was allowed to rack up nearly 40 m euro in bank loans and mortgages, which remain non-discharged and with every prospect of them becoming NPLs or even non-recoverable. If this case is indicative of bank behaviour across the country, even if on average a developer has borrowed only 5 m euros -10 m euros, it provides a crude estimate of the total developer debt at somewhere between 10 bn and 20 bn euros. A recent New York Times article on the Cyprus economy put the Cyprus banks’ outstanding debts and liabilities at 152 bn euros or some 8 times GDP. If, as many predict, Cyprus applies for a bailout from the EU, what will they uncover in the accounts of the banks and the government? The economic difficulties facing Cyprus, and those of countries whose citizens have traditionally bought residential property here, are to some extent overlaying and masking the pre-existing problem of withheld title deeds, property fraud etc. Looking to the future, when this current economic crisis period has passed, hopefully new property buyers will enter the market, but this is most unlikely if the old problems have not been fully cleared up, including all those previous victims not covered retrospectively by the 2011 laws. Most potential buyers do Internet searches now and the Internet has an awfully long memory. In years to come, searches on Cyprus property will still be awash with the horror stories and investigation reports from recent years. It is therefore imperative that the industry uses this current doldrums period to clean up its act and start afresh.

FOR RENT – HOTEL SAITTAS (MONIATIS) Traditional Guest House of 11 Double, Twin and Family Rooms. Fully furnished with en-suite bathrooms. Kitchen, restaurant/Dining Room and large Shaded Terrace. Ideally situated in Pine Forest, just off main road with ample parking. Fully licensed and perfect for Hiking/Mountain Biking centre. (NOT for Betting/Gambling purposes, please!) Tel. 99 348454

EB¢OMA¢IAIA OIKONOMIKH ¶√§π∆π∫∏ EºHMEPI¢A

www.financialmirror.com

AÚ. 869

∆∂∆∞ƒ∆∏, 20 π√À¡π√À, 2012

“∫∞À∆∏” ÂÈÛÙÔÏ‹ ∞ı. √ÚÊ·Ó›‰Ë ÚÔ˜ ¢. ÃÚÈÛÙfiÊÈ· ∞¡√π∫∆∏ ∂¶π™∆√§∏ ∞Á·ËÙ¤ ¶ÚfiÂ‰ÚÂ ¢ËÌ‹ÙÚË ÃÚÈÛÙfiÊÈ·, Τον τελευταίο χρÞνο αλλά κυρίωσ τουσ τελευταίουσ δύο µήνεσ διεξάγεται ένασ ανελέητοσ επικοινωνιακÞσ πÞλεµοσ απÞ εσάσ τον ίδιο και το κÞµµα σασ, το ΑΚΕΛ, εναντίον του τραπεζικού συστήµατοσ τησ Κύπρου. Το αποτέλεσµα αυτήσ τησ επίθεσησ είναι η δυσφήµηση του τραπεζικού τοµέα εντÞσ και εκτÞσ Κύπρου, ενÞσ τοµέα ο οποίοσ µέχρι και τον Απρίλιο, Þταν αποχώρησα

απÞ την Κεντρική Τράπεζα τησ Κύπρου, ήταν σε στέρεα βάση. Ο ισχυρισµÞσ Þτι, ούτε λίγο ούτε πολύ, η Κύπροσ βουλιάζει οικονοµικά λÞγω των προβληµάτων που αντιµετωπίζουν οι τράπεζέσ µασ είναι παραπλανητικÞσ και προκαλεί ζηµιά στην οικονοµία του τÞπου και στην Κύπρο την ίδια. Ùπωσ παραπλανητική είναι και η θέση Þτι το εποπτικÞ πλαίσιο που η Κεντρική Τράπεζα εφάρµοζε για πολλά χρÞνια ήταν ελλιπέσ και οτι εγώ προσωπικά φέρω ευθύνη για την “κακή” κατάσταση στην οποία βρίσκονται “οι τράπεζεσ.” Βεβαίωσ δεν ισχυρίζοµαι Þτι Þλοι στο ΑΚΕΛ συνταυτίζονται µαζί σασ κύριε

ΠρÞεδρε. Για παράδειγµα, ο πρώην υπουργÞσ οικονοµικών κ. Κ. Καζαµίασ µε δήλωση του στισ 4 Μαρτίου 2012 εξέφρασε την πλήρη αντίθεσή του µε την προσπάθεια «ειδηµÞνων σε εισαγωγικά να στοχοποιούν και να στήνουν στον τοίχο αξιωµατούχουσ του κράτουσ που τουσ τελευταίουσ µήνεσ οφείλουν και βρίσκονται στην πρώτη γραµµή σε µια πολύ δύσκολη προσπάθεια, να βελτιώσουµε τα πράγµατα, να πείσουµε Þτι λαµβάνουµε Þλα τα σωστά και αναγκαία µέτρα για ανάκτηση τησ χαµένησ µασ αξιοπιστίασ στο εξωτερικÞ».

2 σελ. 6/18

¡¤Ô ·Ó·Ù˘ÍÈ·Îfi ÌÔÓÙ¤ÏÔ Î·È ÚÔÙ¿ÛÂÈ˜ ÁÈ· ·Î›ÓËÙ· ªÂ ÛÙfi¯Ô ÙËÓ ÚÔÛ¤ÁÁÈÛË Í¤ÓˆÓ ÎÂÊ·Ï·›ˆÓ ÛÙË ∫˘ÚÈ·Î‹ ·ÁÔÚ¿ ·ÎÈÓ‹ÙˆÓ (ÁÈ· Í¤ÓÔ˘˜ ·ÏÏ¿ Î·È ∫‡ÚÈÔ˘˜ ÂÂÓ‰˘Ù¤˜) ı· Ú¤ÂÈ Ó· ˘¿ÚÍÂÈ ¤Ó· ÈÛÔ˙‡ÁÈÔ ÛÙË ÊÔÚÔÏfiÁËÛË ÙË˜ ·ÁÔÚ¿˜ Θα πρέπει να υπάρξει άµεσα παροχή κινήτρων στουσ επενδυτέσ του κατασκευαστικού κλάδου, είναι η θέση του Προέδρου του Συνδέσµου ΕπιστηµÞνων Εκτιµητών Ακινήτων Κύπρου, Χαράλαµπου Πετρίδη. Ο κ. Πετρίδησ κατέθεσε σε συνέντευξη του στην εφηµερίδα Financial Mirror, τισ προτάσεισ του Συνδέσµου Þσον αφορά το νέο αναπτυξιακÞ µοντέλο στον κτηµατικÞ κλάδο Σε ερώτηση µασ αν η κτηµαταγορά και ο κατασκευαστικÞσ τοµέασ αποτελούν ένα απÞ τουσ βασικούσ πυλώνεσ τησ οικονοµίασ µασ, και ποιο πρέπει να είναι το νέο αναπτυξιακÞ µοντέλο, ο κ. Πετρίδησ απάντησε πωσ θα πρέπει να αποτελείται απÞ τα ακÞλουθα φορολογικά κίνητρα: - Μετακύληση του ΦÞρου Κεφαλαιουχικών Κερδών που προκύπτει απÞ την πώληση ακίνητησ ιδιοκτησίασ νοουµένου Þτι τα χρήµατα επανεπενδυθούν στο τοµέα των ακινήτων εντÞσ 6 µηνών απÞ την πώληση. ΧαρακτηριστικÞ είναι το παράδειγµα του Ηνωµένου Βασιλείου Þπου ισχύει η πιο πάνω ρύθµιση. - Κατάργηση στο διηνεκέσ των µεταβιβαστικών τελών Þπου επιβάλλεται ΦΠΑ (για Þλα τα καινούργια κτίρια, εµπορικά / οικιστικά / βιοµηχανικά κλπ). - Τροποποίηση / µείωση των µεταβιβαστικών τελών για να συνάδουν µε τισ σηµερινέσ αξίεσ / πραγµατικÞτητα. Να σηµειωθεί Þτι η τελευταία τροποποίηση (µείωση) των µεταβιβαστικών τελών ήταν το 1999. - Κίνητρα επαναπατρισµού κεφαλαίων

στην Κύπρο, µε φορολογικέσ ελαφρύνσεισ σε περιπτώσεισ επενδύσεων σε ακίνητα (ένα είδοσ φορολογικήσ αµνηστίασ στα ακίνητα). Για παράδειγµα, αγορά ακινήτων και πώληση στο Βέλγιο απÞ µη µÞνιµουσ κατοίκουσ δεν φορολογείται σχεδÞν καθÞλου. Το αποτέλεσµα είναι να υπάρχει στροφή των Ελλήνων επενδυτών σε ακίνητα στισ Βρυξέλλεσ λÞγω και τησ υφιστάµενησ κατάστασησ στην Ελλάδα. Ùσον αφορά την παροχή πολεοδοµικών κινήτρων απάντησε πωσ θα πρέπει να υπάρξει παροχή κινήτρων σε επενδυτέσ ώστε να καταστούν συµφέρουσεσ οι επενδύσεισ µε νέεσ θέσεισ εργασίασ. ΣτÞχοσ θα πρέπει να είναι η ενθάρρυνση τησ πράσινησ ανάπτυξησ µε βελτίωση τησ βιωσιµÞτητασ τησ επένδυσησ λÞγω κινήτρων (π.χ. συντελεστήσ δÞµησησ, συντελεστήσ κάλυψησ κλπ). Γενικά είναι προτιµητέο να δίνονται κίνητρα για ανάπτυξη των τεµαχίων και Þχι περαιτέρω φορολογίεσ σε ένα κλάδο Þπου είναι ήδη βεβαρηµένοσ µε έµµεσεσ ή άµεσεσ φορολογίεσ, τÞνισε. Συνεχίζοντασ σηµείωσε πωσ η αύξηση συντελεστή δÞµησησ δεν θα πρέπει να θεωρείται Þτι είναι ΕθνικÞσ Πλούτοσ και Þτι θα πρέπει να πληρώνεται στο κράτοσ απÞ τον Ιδιοκτήτη σε περίπτωση που αυξάνεται η δÞµηση σε µια περιοχή. Ο στÞχοσ πρέπει να είναι ακριβώσ το αντίθετο, να δίδεται αύξηση του συντελεστή ωσ κίνητρο για ανάπτυξη προσδίδοντασ βιωσιµÞτητα στην επένδυση. ∆υστυχώσ η προσπάθεια που καταβάλλεται είναι προσ την αντίθεση κατεύθυνση µε την εισαγωγή του «Τέλουσ Πολεοδοµικήσ Αναβάθµισησ» και τησ κατάργησησ τησ πολιτικήσ τησ «Μεµονωµένησ Κατοικίασ» µε την µορφή που υπήρχε τα τελευταία 25 χρÞνια. Κατά την άποψη µασ τα δύο τελευταία παραδείγµατα ωσ πολιτική είναι αντί – αναπτυξιακά και αποτελούν βασικÞ τροχοπέδη στην ανάπτυξη µε Þλα τα συνεπακÞλουθα. ΑΝΑΒΑΘΜΙΣΗ ΤΟΥ CIPA Προχωρώντασ πάρα πέρα ο κ. Πετρίδησ σηµείωσε πωσ ο σύνδεσµοσ προτείνει την

αναβάθµιση του ρÞλου και των αρµοδιοτήτων του CIPA (Cyprus Investments Promotion Agency) ώστε να παρέχει ουσιαστική βοήθεια στον ιδιωτικÞ τοµέα µε προσέλκυση ξένων επενδύσεων και εξεύρεση επενδυτών για έργα του ιδιωτικού και δηµοσίου τοµέα. Επίσησ είναι επιθυµητή η µείωση τησ γραφειοκρατίασ σε Þλουσ τουσ τοµείσ που αφορούν τα ακίνητα Þπωσ: Έκδοση Πολεοδοµικήσ Άδειασ, Έκδοση Οικοδοµικήσ Άδειασ, Έκδοση Πιστοποιητικών Τελικήσ Έγκρισησ, Έκδοση Εκσυγχρονισµένου τίτλου ιδιοκτησίασ και η Εγγραφή Εταιρειών. ΑκÞµη υπογράµµισε πωσ η ενοποίηση, επίσπευση, απλοποίηση είναι πολύ σηµαντικÞ γεγονÞσ το οποίο θα βοηθήσει τον τοµέα και θα επανέλθει η εµπιστοσύνη στην αγορά ακινήτων ιδιαίτερα απÞ ξένουσ επενδυτέσ. ΦΟΡΕΑΣ ∆ΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΚΡΑΤΙΚΗΣ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΣ ΑπÞ την άλλη πλευρά ο Σύνδεσµοσ θεωρεί αναγκαία την δηµιουργία ανεξάρτητου Φορέα Πολιτικήσ Ακινήτων (Land Policy Board) µε εµπειρογνώµονεσ (π.χ. εκτιµητέσ ακινήτων) για να καθορίσει στρατηγικέσ και πολιτικέσ που αφορούν τη διαχείριση τησ κρατικήσ περιουσίασ, να παρακολουθεί στο σύνολο τα προβλήµατα τησ οικιστικήσ ανάπτυξησ και να προβαίνει σε εισηγήσεισ σε άλλα αρµÞδια Þργανα. «Θα πρέπει να του δοθούν δικαιώµατα απαλλοτρίωσησ και αγοράσ ιδιοκτησίασ, ανέφερε χαρακτηριστικά ο κ. Πετρίδησ. ΠαρÞµοιοι φορείσ υπάρχουν σε άλλεσ χώρεσ. Οι βασικοί του στÞχοι, µεταξύ άλλων µπορεί να είναι οι πιο κάτω: - Να διασφαλίζει Þτι, θα υπάρχει διαθέσιµη οικιστική γη στην κατάλληλη περίοδο προσ ικανοποίηση των σχεδίων ανάπτυξησ (εθνικών, περιφερειακών και τοπικών) - Να διασφαλίζει Þτι το µεγαλύτερο µέροσ τησ αξίασ τησ ανάπτυξησ που δηµιουργείται απÞ την κοινωνία, να επιστρέφει σε αυτή και το κÞστοσ τησ γησ για ικανοποίηση των βασικών αναγκών στέγασησ θα µειωθεί. Τέλοσ o κ. Πετρίδησ σχολιάζοντασ τισ

φορολογίεσ του κλάδου των ακινήτων, τÞνισε πωσ «Þλεσ οι υφιστάµενεσ και επικείµενεσ φορολογίεσ θα πρέπει να µελετηθούν για να υπάρξει και ένα ισοζύγιο». ΣτÞχοσ θα πρέπει να είναι η απλοποίηση του τρÞπου φορολÞγησησ τησ ακίνητησ ιδιοκτησίασ. Τη θέση του Συνδέσµου υποστήριξε και ο ξένοσ εµπειρογνώµονασ διεθνούσ εµβέλειασ στην Οικονοµία Ακινήτων, ∆Þκτωρ Alan Evans του Πανεπιστηµίου του Reading, Αγγλίασ, ο οποίοσ ήταν και οµιλητήσ σε Συνέδριο τησ RICS Κύπρου. Ùπωσ είχε αναφέρει ο Επίσησ, ο Alan Evans είχε σηµειώσει Þτι ο µεγάλοσ αριθµÞσ φορολογιών στα ακίνητα δηµιουργεί σύγχυση στην αγορά και στισ επενδύσεισ ακινήτων και συνεπώσ οι σύγχρονεσ τάσεισ και πρακτικέσ για τη φορολογία ακίνητησ ιδιοκτησίασ είναι να εισάγεται, αν είναι εφικτÞ, ένασ ενιαίοσ φÞροσ ακίνητησ ιδιοκτησίασ. Με στÞχο την προσέγγιση ξένων κεφαλαίων στη Κυπριακή αγορά ακινήτων (και για τουσ ξένουσ αλλά και Κύπριουσ επενδυτέσ) θα πρέπει να υπάρξει ένα ισοζύγιο στη φορολÞγηση τησ αγοράσ ακινήτων διατηρώντασ ελκυστική την κτηµαταγορά στο σύνολο τησ. Η κτηµαταγορά είναι ήδη υπέρ-φορολογηµένη και επιπλέον φορολÞγηση θα καταστήσει την αγορά µασ µη ανταγωνιστική µε αποτέλεσµα να απωθούµε το αγοραστικÞ ενδιαφέρον µε απρÞβλεπτεσ συνέπειεσ για το µέλλον. Συνοψίζοντασ, τα µέτρα που θα υλοποιηθούν για να αντιµετωπίσουµε αυτή την πρÞκληση θα πρέπει να είναι άµεσα, και µέγιστησ αποτελεσµατικÞτητασ. Ελέω και τησ οικονοµικήσ κρίσησ θα πρέπει να επιταχυνθούν τέτοια έργα ανάπτυξησ µε κίνητρα που να ελκύσουν κυρίωσ τον ιδιωτικÞ τοµέα για αντιµετώπιση τισ υφιστάµενησ κατάστασησ. Να σηµειωθεί Þτι οι επενδύσεισ που γίνονται απÞ τον ιδιωτικÞ τοµέα είναι περίπου δεκαπλάσιεσ (σε µέγεθοσ και Þγκο) απÞ το δηµÞσιο τοµέα. ¶·‡ÏÔ˜ °ÂˆÚÁÈ¿‰Ë˜

ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ

20 IOYNIOY, 2012

2/14 | ΕΙ∆ΗΣΕΙΣ

∞Ó¿ÛÂ˜ ÁÈ· ÙÔ Â˘ÚÒ, ·Ú·Ì¤ÓÂÈ Ë ·‚Â‚·ÈfiÙËÙ· √È ÂÏÏËÓÈÎ¤˜ ÂÎÏÔÁ¤˜ ¤‰ˆÛ·Ó ÙËÓ ·ÊÔÚÌ‹ Ó· ‰È·ÙËÚ‹ÛÂÈ Ë ÈÛÔÙÈÌ›· ÙËÓ ·ÓÔ‰ÈÎ‹˜ ÙË˜ ‰ÈfiÚıˆÛË ÌÂ ÙËÓ ·‚Â‚·ÈfiÙËÙ· fiÌˆ˜ Ó· ·Ú·Ì¤ÓÂÈ ÛÙÔ ÎfiÎÎÈÓÔ ÛÙËÓ ∂˘Úˆ˙ÒÓË, ÂÓÒ fiÏ· Ù· ‚Ï¤ÌÌ·Ù· ÛÙÚ¤ÊÔÓÙ·È Ï¤ÔÓ ÛÙËÓ ÎÚ›ÛÈÌË Û˘ÓÂ‰Ú›· ÙË˜ Fed. ¡π∫√™ ªπÃ∞∏§π¢∏™ Foreign Exchange Analyst Email: michailidisn@aol.com

Ανοδικά κινήθηκε η ισοτιµία Ευρώ – ∆ολαρίου για δεύτερη συνεχÞµενο εβδοµάδα, σκαρφαλώνοντασ σε υψηλÞ ενÞσ µηνÞσ και παραµένοντασ για ακÞµα µια εβδοµάδα πάνω απÞ το ψυχολογικÞ φράγµα του 1.2500. Συγκεκριµένα η ισοτιµία απÞ τα 1.2550 τησ περασµένησ εβδοµάδοσ αναρριχήθηκε µέχρι και τα 1.2750, για να διορθώσει στην συνέχεια κοντά στα 1.2600 Þπου και κινείται τισ τελευταίεσ ηµέρεσ. Αφορµή βέβαια για την νέα ανοδική διÞρθωση τησ ισοτιµίασ έδωσαν τα αποτελέσµατα των Ελληνικών εκλογών Þπου η καθαρή νίκη τησ «µνηµονιακήσ» Νέασ ∆ηµοκρατίασ καθησύχασε, έστω προσωρινά, τισ αγορέσ απÞ τον κίνδυνο άµεσησ εξÞδου τησ χώρασ απÞ το Ευρώ, µια εξέλιξη που σαφέστατα θα είχε δραµατικέσ συνέπειεσ για το σύνολο τησ Ευρωζώνησ. Βεβαίωσ η Ελλάδα σε καµία περίπτωση δεν έχει ξεφύγει απÞ τον κίνδυνο εξÞδου απÞ το Ευρώ. Μπορεί οι φÞβοι τησ αγοράσ για ενδεχÞµενη έξοδο τησ Ελλάδασ απÞ το ευρώ να έχουν

καµφθεί για την ώρα, αλλά ακÞµη και στο καλύτερο σενάριο, η νέα κυβέρνηση θα δυσκολευτεί πολύ να πετύχει τουσ στÞχουσ του προγράµµατοσ προσαρµογήσ. Ένα πρÞγραµµα στο κάτω κάτω το οποίο ακÞµα και αν εφαρµοστεί θα είναι τÞσο επώδυνο που στην ουσία δεν αποδίδει. Το Þλο ελληνικÞ ζήτηµα πιο πολύ φαντάζει παράταση ζωήσ στον καρκινοπαθή παρά θεραπεία και πρÞληψη. Και αυτÞ φάνηκε περίτρανα και στα spreads των άλλων προβληµατικών χωρών Þπου αν και αρχικά υποχώρησαν, Þταν ο ενθουσιασµÞσ απÞ τισ ελληνικέσ εκλογέσ εξασθένησε πήραν και πάλη την ανιούσα. Συγκεκριµένα άνοδο 25,70 µονάδων βάσησ σηµείωσε το spread των ισπανικών οµολÞγων στισ 569 µ.β., ενώ και το ιταλικÞ spread διευρύνθηκε κατά 13,50 µ.β στισ 462 µονάδεσ βάσησ. ΗπιÞτερη ήταν η κίνηση των spreads των ιρλανδικών και πορτογαλικών οµολÞγων, που σηµειώνουν άνοδο κατά 5,00 και 0,42 µ.β. στισ 600 και 909 µονάδεσ βάσησ αντίστοιχα. Ανοδικά κινήθηκε επίσησ η απÞδοση του 10ετούσ ισπανικού οµολÞγου ξεπερνώντασ το επίπεδο του 7%. ΕιδικÞτερα, η απÞδοση του 10ετούσ ενισχύθηκε 22 µονάδεσ βάσησ φτάνοντασ το

∫˘ÚÈ·Î¤˜ ∞ÂÚÔÁÚ·ÌÌ¤˜… ÒÚ· ÌË‰¤Ó Κάλεσµα στο ∆ιοικητικÞ Συµβούλιο των Κυπριακών Αερογραµµών να υποβάλει την παραίτηση του ώστε να γίνει αναδιάρθρωση τησ εταιρείασ παρÞµοια µε αυτή που έγινε στη Λαϊκή Τράπεζα, απηύθυνε ο Αναπληρωτήσ ΠρÞεδροσ του ∆ηµοκρατικού Συναγερµού Αβέρωφ Νεοφύτου. Ùπωσ ανέφερε κατά διάρκεια συνεδρίασ τησ Κοινοβουλευτικήσ Επιτροπήσ Οικονοµικών µε θέµα την παραχώρηση αποζηµίωση ύψουσ 5 εκατοµµυρίων ευρώ προσ την εταιρεία ελέω τη µη δυνατÞτητασ υπερπτήσεων πάνω απÞ την Τουρκία πρέπει: «Τα νέα µέλη που θα διοριστούν µε έγκριση τη Βουλήσ να έχουν σαφή Þρο εντολήσ την εξεύρεση στρατηγικού επενδυτή. Να γίνει επίσησ σχεδιασµÞσ απÞ έµπερουσ διεθνείσ συµβούλουσ και έγκριση οικονοµικήσ ενίσχυσησ τµηµατικά απÞ τη Βουλή µε βάση την πρÞοδο υλοποίησησ του στρατηγικού πλάνου. Παράλληλα υπάρχει απαίτηση για παρουσίαση σχεδίου βιωσιµÞτητασ και Þχι ολιγÞµηνησ επιβίωσησ και έγκριση απÞ τη Βουλή σχεδίου πρÞωρων αφυπηρετήσεων» Παίρνοντασ το λÞγο ο ΕκτελεστικÞσ ΠρÞεδροσ των Κυπριακών Αερογραµµών Γιώργοσ ΜαυρÞκωστασ δεν θέλησε να τοποθετηθεί στο αίτηµα του κύριου Νεοφύτου να παραιτηθεί τονίζοντασ πωσ για άλλο λÞγο βρίσκονται στη Βουλή. «Η εταιρεία αντιµετωπίζει σοβαρά προβλήµατα ρευστÞτητασ. Για να προχωρήσει στην επίλυση των προβληµάτων που αντιµετωπίζει χρειάζεται η βουλή να εγκρίνει άµεσα την αποζηµίωση των 5 εκ. ευρώ για να προχωρήσει η εταιρεία στο σχέδιο αναδιάρθρωσησ. Προσπάθεια είναι να κρατηθούν οι Κυπριακέσ Αερογραµµέσ µέχρι να βρούµε στρατηγικÞ επενδυτή και να καταστεί η εταιρεία κερδοφÞρα και βιώσιµη». Στο ίδιο µήκοσ και οι δηλώσεισ του Υπουργού Οικονοµικών Βάσου Σιαρλή ο οποίοσ τοποθετήθηκε και στο αίτηµα τησ Βουλήσ Þπωσ τουσ κατατεθεί το σχέδιο αναδιάρθρωσησ τησ εταιρείασ. «Το σχέδιο αναδιάρθρωσησ τησ εταιρείασ χρήζει περαιτέρω διαβούλευσησ γιατί συνδέεται µε την αύξηση του µετοχικού κεφαλαίου των Κυπριακών Αερογραµµών και µε την αναζήτηση στρατηγικού επενδυτή. ∆εν αποκλείω το ενδεχÞµενο συµµετοχήσ ανεξάρτητου εµπειρογνώµονα για την ετοιµασία νέου σχεδίου βιωσιµÞτητασ τησ εταιρείασ. Είµαι πεπεισµένοσ Þτι η Βουλή θα συµβάλει στο στÞχο να καταστεί ο εθνικÞσ µασ αεροµεταφορέασ βιώσιµοσ».

À¶√π∫: ∫·È ‰¿ÓÂÈÔ Î·È ÌË¯·ÓÈÛÌfi ÛÙ‹ÚÈÍË˜ Σε συνδυασµÞ επιλογών, δηλαδή στην εξασφάλιση διµερούσ δανείου για κάλυψη των αναγκών αναχρηµατοδÞτησησ του κράτουσ και στην προσφυγή στο ΜηχανισµÞ Στήριξησ για την εξασφάλιση τησ ανακεφαλαιοποίησησ του τραπεζικού τοµέα, στοχεύει η Κυβέρνηση, σύµφωνα µε τον ΥπουργÞ Οικονοµικών Βάσο Σιαρλή. Ο ΥπουργÞσ Οικονοµικών τÞνισε Þτι η Κυβέρνηση έχει υπÞψη τησ το πιεστικÞ Þριο τησ 30ησ Ιουνίου Þπωσ καθορίστηκε απÞ την Ευρωπαϊκή Αρχή Τραπεζών για εξασφάλιση τησ ανακεφαλαιοποίησησ του τραπεζικού τοµέα. Απαντώντασ σε ερωτήσεισ για τισ διαβουλεύσεισ για εξασφάλιση διακρατικού δανείου, ο κ. Σιαρλή υπενθύµισε Þτι ο ίδιοσ δεν δήλωσε ποτέ Þτι οι διαβουλεύσεισ περιορίζονται σε µία µÞνο χώρα.Ùπωσ εξήγησε στισ επιλογέσ τησ Κυβέρνησησ είναι ένασ συνδυασµÞσ επιλογών, δηλαδή η εξασφάλιση διακρατικού δανείου για κάλυψη των αναγκών αναχρηµατοδÞτησησ του κράτουσ για τα επÞµενα δύο µε τρία χρÞνια και η προσφυγή στο ΜηχανισµÞ Στήριξησ για εξασφάλιση του 1,8 δισ που απαιτείται για την ανακεφαλαιοποίση τησ Λαϊκήσ Τράπεζασ. Τέλοσ, στÞχοσ είναι η υποβολή του πακέτου µέτρων για συγκράτηση του δηµοσιονοµικού ελλείµµατοσ στο 2,5% το συντοµÞτερο δυνατÞν, επανάλαβε ο ΥπουργÞσ Οικονοµικών Βάσοσ Σιαρλή.

7,08% ενώ νωρίτερα υποχωρούσε 5 µονάδεσ βάσησ στο 6,81%. Στην αντιστροφή του κλίµατοσ συµβάλλει και η ανακοίνωση απÞ την κεντρική τράπεζα τησ Ισπανίασ, σύµφωνα µε την οποία τα επισφαλή δάνεια των ισπανικών τραπεζών αναρριχήθηκαν τον Απρίλιο σε υψηλÞ 18 ετών φτάνοντασ το 8,72%, ήτοι στα 152,74 δισ. ευρώ, απÞ 8,37% το Μάρτιο. ΠρÞκειται για το υψηλÞτερο ποσοστÞ απÞ τον Απρίλιο του 1994, ενώ παράλληλα απέχει ελάχιστα απÞ το ιστορικÞ υψηλÞ που καταγράφηκε φέτοσ τον Φεβρουάριο, στο 9,15% του συνÞλου των δανείων. Ανάλογη εικÞνα παρουσιάσει και ο 10ετήσ ιταλικÞσ τίτλοσ του οποίου η απÞδοση πλέον ενισχύεται 11 µονάδεσ βάσησ στο 6,11%. Οι αγορέσ πλέον ελπίζουν στην εκπÞνηση µια ενιαίασ Ευρωπαϊκήσ λύσησ στην σύνοδο των G20 που αρχίζει αυτή την εβδοµάδα Þπου ο πρÞεδροσ Οµπαµα αναµένεται να πέσει στην κυριολεξία πάνω στην Μερκελ για άµεση λύση του προβλήµατοσ. Βέβαια για να έχει αποτέλεσµα µια τέτοια λύση θα πρέπει να βασίζεται στην ανάπτυξη και τη ευηµερία µέσω µιασ χαλαρήσ νοµισµατικήσ πολιτικήσ και Þχι στην λιτÞτητα και την κατάθλιψη µέσω µιασ «εγκληµατικήσ» σφικτήσ

νοµισµατικήσ φιλοσοφίασ. Προσ το παρÞν οι Γερµανοί δεν δείχνουν διάθεση για ουσιαστική λύση του προβλήµατοσ και ορθώσ οι αγορέσ αναµένουν µε µεγάλη αγωνία την τακτική συνεδρία τησ Fed αυτή την εβδοµάδα Þπου ελπίζουν σε ακÞµα ένα φιλί τησ ζωήσ απÞ τον πρÞεδρο Ben Bernanke. Μετά τα τελευταία µετριοπαθή µακροοικονοµικά στοιχεία απÞ ΗΠΑ, καθώσ και την βαθιά ευρωπαϊκή κρίση οι αγορέσ πιστεύουν πωσ οι τησ Fed θα δράξουν την ευκαιρία και θα προετοιµάσουν τισ αγορέσ για QE3. Μια εξέλιξη που αν και αχρείαστη αν υλοποιηθεί θα έχει άµεσο θετικÞ αντίκτυπο τÞσο στισ χρηµαταγορέσ και ειδικά στην ισοτιµία Ευρώ – ∆ολαρίου. Τεχνικά η ισοτιµία συνεχίζει να βρίσκεται σε περίοδο έντονησ µεταβλητÞτητασ αναµένοντασ τισ εξελίξεισ που θα τησ δώσουν κατεύθυνση είτε προσ τα 1,30 είτε προσ τα 1,20. Η συνεδρία τησ Fed αυτή την εβδοµάδα αναµένεται να είναι καθοριστικÞτατη αφού σε περίπτωση που υλοποιηθεί το QE3 είναι πολύ πιθανÞν η ισοτιµία να αναρριχηθεί άµεσα µέχρι και τα 1,29. ΑπÞ την άλλη αν η Fed απογοητεύσει τισ υπέρµετρεσ προσδοκίεσ για ένα νέο κύκλο ποσοτικήσ χαλάρωσησ η αντίδραση θα είναι βίαιη και η ισοτιµία θα πάρει την κατιούσα για τα 1,20.

∆Ú. ∫‡ÚÔ˘: ∞ÔÏÔÁÔ‡Ì·ÛÙÂ ÁÈ· ÂÏÏËÓÈÎ¿ ÔÌfiÏÔÁ· Τισ απολογίεσ τησ Τράπεζασ Κύπρου για τισ ζηµιογÞνεσ επενδύσεισ σε ελληνικά οµÞλογα εξέφρασε χθεσ ο πρÞεδροσ τησ τράπεζασ, ΘεÞδωροσ Αριστοδήµου, ανακοινώνοντασ παράλληλα µειώσεισ στισ απολαβέσ τησ διοίκησησ του Συγκροτήµατοσ. Oι αµοιβέσ των µη εκτελεστικών συµβούλων µειωθούν κατά 15% µε ισχύ απÞ 1 Οκτωβρίου 2011 σε σχέση µε τισ αµοιβέσ που είχαν εγκριθεί απÞ την προηγούµενη συνέλευση και οι οποίεσ είχαν παραµείνει οι ίδιεσ απÞ το 2006. Προχωρώντασ πάρα πέρα ο κ. Αριστοδήµου ανέφερε πωσ οι µισθοί των Ανδρέα Ηλιάδη, Γιάννη Πεχλιβανίδη και Γιάννη Κυπρή θα µειωθούν κατά 20%, 15% και 10% αντίστοιχα σε σχέση µε τη συνολική τουσ µισθοδοσία πριν ένα χρÞνο. Ο κ. Αριστοδήµου µιλώντασ ενώπιων 500

µετÞχων, έκανε εκτενή αναφορά στο PSI και διαβεβαίωσε Þτι «στο ΣυγκρÞτηµα υπάρχουν οι µηχανισµοί για αποτελεσµατική διαχείριση κινδύνων αλλά δυστυχώσ κάποτε έστω κι αν λαµβάνεισ µια απÞφαση που µε τα δεδοµένα τησ χρονικήσ στιγµήσ φαίνεται ορθή αλλάζουν τÞσο πολύ οι συνθήκεσ που µπορεί εκ των υστέρων να παρουσιάζεται ωσ λανθασµένη». «ΑυτÞ συνέβη και µε τα ΟµÞλογα Ελληνικού ∆ηµοσίου. ∆υστυχώσ δεν προβλέψαµε Þτι η Ευρώπη τησ Αλληλεγγύησ, µε αποφάσεισ τησ θα έσπρωχνε κράτοσ-µέλοσ τησ σε αφερεγγυÞτητα και µη τήρηση των συµβατικών υποχρεώσεων τησ», είπε. «Εκφράζοντασ τη λύπη µασ, ειλικρινά απολογούµαστε», είπε ξεκάθαρα, αναφερÞµενοσ σε επενδύσεισ που οδήγησαν σε ζηµιέσ 1,3 δισ ευρώ για το 2011.

H K‡ÚÔ˜ ÛÙÔ ÌÈÎÚÔÛÎfiÈÔ ÙÔ˘ Eurogroup Την κατάσταση του χρηµατοπιστωτικού συστήµατοσ τησ Κύπρου, θα εξετάσουν αύριο Πέµπτη οι υπουργοί οικονοµικών τησ ευρωζώνησ, που συµµετέχουν στο Eurogroup. Η Κύπροσ θα είναι ένα απÞ τα θέµατα τησ συνεδρίασ, στην οποία θα συζητηθεί η κατάσταση των τραπεζών και τα προβλήµατα που αντιµετωπίζουν λÞγω τησ έκθεσήσ τουσ στην

Ελλάδα. Η κατάσταση αυτή έχει σαν αποτέλεσµα να µην έχει η Κύπροσ πρÞσβαση στισ αγορέσ για δανεισµÞ. Πάντωσ, διευκρίνισε Þτι στο Eurogroup δεν έχει υποβληθεί µέχρι στιγµήσ αίτηµα απÞ τισ κυπριακέσ αρχέσ για προσφυγή τησ χώρα στο µηχανισµÞ στήριξησ, δηλαδή το ΕυρωπαϊκÞ Ταµείο Χρηµατοπιστωτικήσ ΣταθερÞτητασ.

√ÚÈ·Î‹ ÙÒÛË ÛÙÔ Ã∞∫, ¿ÓÔ‰Ô˜ ÛÙÔ Ã∞ Οριακέσ απώλειεσ παρουσίασε χθεσ το Χρηµατιστήριο Αξιών Κύπρου, περιορίζοντασ τισ µεγάλεσ αρχικέσ ζηµιέσ, οι οποίεσ ανήλθαν µέχρι και 3,7%. Ο ΓενικÞσ ∆είκτησ παρουσίασε τελικά µικρή πτώση σε ποσοστÞ 0,13% και έκλεισε στισ 150,72 µονάδεσ. Αντίθετα, ο ∆είκτησ FTSE/CySE 20 έκλεισε µε οριακή αύξηση τησ τάξησ του 0,02%, στισ 56,27 µονάδεσ. Το µεγαλύτερο επενδυτικÞ ενδιαφέρον προσέλκυσαν οι τίτλοι τησ Τράπεζασ Κύπρου µε Þγκο συναλλαγών 540.055 (τιµή 0,311 ευρώ - άνοδοσ 0,64%), τησ Λαϊκήσ Τράπεζασ µε 148.907 ευρώ (τιµή 0,092 ευρώ – πτώση 3,15%), τησ Ελληνικήσ Τράπεζασ µε Þγκο συναλλαγών

20.018 ευρώ (τιµή 0,184 ευρώ – πτώση 1,60%). Την ίδια λώρα κλείσιµο πάνω απÞ τισ 600 µονάδεσ σηµείωσε ο ΓενικÞσ ∆είκτησ του Χρηµατιστηρίου τησ Αθήνασ -για πρώτη φορά απÞ τη συνεδρίαση τησ 11ησ Μαΐου- µε τισ προσδοκίεσ τησ αγοράσ να εστιάζουν στον σχηµατισµÞ κυβέρνησησ. Το ράλι των τραπεζών συνεχίστηκε, για 10η συνεχή συνεδρίαση. Ο κλαδικÞσ δείκτησ στο διάστηµα αυτÞ καταγράφει αθροιστικά κέρδη 70%, ενώ σε επιµέρουσ τίτλουσ η Eurobank ενισχύεται 110,26%, η Αlpha Bank σε ποσοστÞ 105,80%, η ΕΤΕ «µετράει» κέρδη 74,86% και η Τρ. Πειραιώσ 51,58%. Ο ΓενικÞσ ∆είκτησ έκλεισε µε κέρδη 3,34% στισ 600,07 µονάδεσ.

20 IOYNIOY, 2012

ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ

ΕΙ∆ΗΣΕΙΣ | 3/15

∂ÌÂÈÚ›Â˜ ÚÔ˜ ÚÔ‚ÏËÌ·ÙÈÛÌfi – ∞·ÏÏÔÙÚÈÒÛÂÈ˜ ∞¡∆ø¡∏™ §√π∑√À ∞ÓÙÒÓË˜ §Ô›˙Ô˘ F.R.I.C.S. & ™˘ÓÂÚÁ¿ÙÂ˜ §Ù‰, ∂ÎÙÈÌËÙ¤˜ ∞ÎÈÓ‹ÙˆÓ & ¢È·¯ÂÈÚÈÛÙ¤˜ ŒÚÁˆÓ ∞Ó¿Ù˘ÍË˜

Τουσ τελευταίουσ µήνεσ µε την εµπλοκή µασ ωσ ανεξάρτητοι εκτιµητέσ στα ∆ικαστήρια για σκοπούσ απαλλοτριώσεων, είχαµε ορισµένεσ εµπειρίεσ που θα θέλαµε να µοιραστούµε µαζί σασ. Οι απαλλοτριώσεισ καθορίζονται απÞ ειδικÞ νÞµο ο οποίοσ καθορίζει πώσ να διενεργούνται οι εκτιµήσεισ/αξίεσ και ωσ εκ τούτου τι θεωρεί κάποιοσ λογικÞ, ίσωσ να µην συνάδει µε τον νÞµο. - Γεωργική Επιχείρηση: Απαλλοτριώθηκε µια φάρµα/περιβÞλι η οποία έχει εµβαδÞν 45.000 τ.µ. και η οποία λειτουργούσε επί επιστηµονικήσ/ επιχειρηµατικήσ βάσησ (τύπου Φασούρι). Ο ιδιοκτήτησ έχει ελεγµένουσ λογαριασµούσ που έδειχναν ένα καθαρÞ εισÞδηµα ανά έτοσ 70.000 ευρώ τα τελευταία χρÞνια. Το ΚτηµατολÞγιο εκτίµησε το κτήµα βάσει συγκριτικών πωλήσεων µικρών χωραφιών/ φυτειών τησ τάξησ των 3.000 τ.µ. – άρα µη συγκρίσιµα. Εµείσ προσεγγίσαµε το ποσÞ τησ αποζηµίωσησ βάσει τησ επιχείρησησ που ανέρχεται σε (π.χ.) 1 εκ. ευρώ και το ΚτηµατολÞγιο 250.000 ευρώ βάσει των συγκριτικών. ∆ιερωτηθήκαµε πωσ ένα κτήµα που έχει καθαρÞ φορολογητέο εισÞδηµα 70.000 ευρώ να αξίζει τÞσα (250.000 ευρώ);Το ∆ικαστήριο αντιλήφθηκε το νÞηµα τησ Þλησ υπÞθεσησ και µάλλον η απÞφαση αναµένουµε να είναι βάσει αξίασ τησ επιχείρησησ (πλέον διακοπή τησ εµπορικήσ εύνοιασ κλπ κλπ). - Ενοικιαστική αξία: Συνήθωσ τo ΚτηµατολÞγιο υιοθετεί αξία ενοικίασησ ενÞσ κτήµατοσ βάσει των ενοικίων τησ περιοχήσ. Έτσι σε πρÞσφατη υπÞθεση υιοθετήθηκε για τουριστικÞ κτήµα ενοίκιο ωσ χωράφι για να σπέρνεται. ∆εν είναι αυτÞ λογικÞ για αναπτυξιακά κτήµατα Þπου ο ιδιοκτήτησ στερήθηκε τησ ιδιοκτησίασ του (στην περίπτωση αυτή για 14 χρÞνια). Προσ τούτο τÞσο η Κυβερνητική νοµοθεσία Þσο και το Ε∆Α∆ (απώλεια χρήσησ µε 4 αποφάσεισ) υπέδειξαν ενοικιαστή αξία 5%-6% επί τησ αγοραίασ. - Παράνοµη Κατοχή: Η απαλλοτριώσα αρχή κατείχε το κτήµα πελάτη µασ για διαπλάτυνση δρÞµου, Þλο το πρÞσωπο επί του δρÞµου σε αναπτυξιακÞ κτήµα. ΄Ηγειρε το θέµα Þτι η παράνοµη κατοχή τησ πρÞσοψησ στέρησε στον ιδιοκτήτη την πρÞσβαση και στο υπÞλοιπο το κτήµα και άρα η αποζηµίωση για ενοίκιο έπρεπε να ήταν για Þλο το κτήµα. Η αντίθεση άποψη είναι Þτι εφÞσον το κτήµα είχε δρÞµο και εδώ πρÞκειται περί διαπλάτυνσησ του ίδιου του δρÞµου, δεν στέρησε το έργο στο υπÞλοιπο µέροσ απÞ πρÞσβαση. Θεωρητικά είναι µεν ορθÞ αλλά πρακτικά; Ενώ η επέµβαση είναι παράνοµη και ίσωσ ο επεµβασίασ θα µπορούσε (πάντοτε παράνοµα) να τελιάσει το πρÞσωπο δρÞµου και άρα µη πρÞσβαση στο υπÞλοιπα κτήµα. Το θέµα εξετάζεται. - Ιστορικά Κτίρια: Ιστορικά κτίρια που έχουν ιδιαίτερη αξία για την Κύπρο/Κυπριακή ιστορία, είµεθα τησ άποψησ Þτι έχουν ιδιαίτερη αξία απÞ τα υπÞλοιπα. Αντίθετη γνώµη είχε ο αντίπαλοσ µασ στην εκτίµηση τησ κατοικίασ του ΕυαγÞρα Παλληκαρίδη. Επεξηγήσαµε Þτι αυτά τα κτίρια έχουν αυξηµένη αξία, τÞσο απÞ λάτρεισ τησ ιστορίασ τησ Κύπρου, Þσο και απÞ άλλουσ.Υποδείξαµε γιατί ένα «κουζί» που είναι κατασκευασµένο τώρα µε τιµή πώλησησ έχει π.χ. 20 ευρώ και εάν είναι αρχαίο να αξίζει 2.000 ευρώ; Ποιοσ ο λÞγοσ;Υποδείξαµε Þτι εάν η κατοικία Μακαρίου στην Πάφο προσφερÞταν προσ πώληση θα είχε προσφορέσ/αξία πολύ πιο ψηλή απÞ άλλεσ παρÞµοιεσ. Το θέµα συµβιβάστηκε στο τέλοσ αλλά πολύ θα θέλαµε να εκτιµηθεί η αξία ενÞσ ιστορικού κτιρίου σε σχέση µε παρÞµοια άλλα. - ΠρÞσβαση και µη: Χωράφι περίκλειστο, το οποίο απαλλοτριώθηκε εντÞσ του 2011 και η απαλλοτριώσα αρχή κατασκεύασε δρÞµο πριν απÞ την ηµεροµηνία αυτή, δηλαδή πριν απÞ την απαλλοτρίωση, ζητήθηκε αποζηµίωση ωσ χωράφι µε δρÞµο. ∆ηλαδή η απαλλοτριώσα αρχή Þχι µÞνο κατασκεύασε τον δρÞµο προ τησ απαλλοτρίωσησ, αλλά και τώρα που δηµοσιεύθηκε η απαλλοτρίωση (µετά) θα πρέπει να αποζηµιώσει ένα κτήµα µε δρÞµο;Το θέµα εκδικάζεται και είµεθα περίεργοι για την απÞφαση. - ∆ρÞµοσ Πάφου-ΠÞλησ: Είναι πλέον δεδοµένο Þτι ο δρÞµοσ αυτÞσ δεν θα πραγµατοποιηθεί. Και άρα θα πρέπει το µεν Κράτοσ να επιστρέψει πίσω τα κτήµατα στουσ ιδιοκτήτεσ και οι δεύτεροι να επιστρέψουν πίσω τα χρήµατα που εισέπραξαν. Ùταν Þµωσ αυτοί δεν τα έχουν; Που στέκεται το Þλο θέµα; Και εάν το Κράτοσ εξαγγείλει νέα απαλλοτρίωση κατά το έτοσ 2012/ 2013 µε τιµέσ κατά πολύ πιο κάτω απÞ εκείνεσ τησ προηγούµενησ, τι θα γίνει; - Προσωρινή Απώλεια Αξίασ: ΑυτÞ και εάν είναι θέµα για τουσ ερευνητέσ. ∆ηλαδή ένα κτήµα έχει µια Α πολεοδοµική ζώνη που επέτρεπε ανάπτυξη και για περίοδο 10 ετών µετά την απαγορεύει και µετά την επιτρέπει Ποια είναι η απώλεια χρήσησ/αξίασ κατά την περίοδο τησ απαγÞρευσησ;

Αυτά και άλλα πολλά. Η γενική µασ διαπίστωση είναι: - Το εξαιρετικÞ επίπεδο των επαρχιακών δικαστηρίων (οι πλείστεσ υποθέσεισ αναφέρονται στην Πάφο) που µασ προσφέρει ελπίδα αναβάθµισησ του δικαστικού λειτουργήµατοσ. Μπράβο τουσ. - Κάµψη τησ ανυποχώρητησ θέσησ σε υποθέσεισ στισ στερεÞτυπεσ εκτιµήσεισ απÞ πλευράσ Κτηµατολογίου. Η νέα γενεά των εκτιµητών του Κτηµατολογίου είναι πιο θετική να «µελετήσει» αν µη τι άλλο και την άλλη θέση. - ΑυστηρÞτητα των δικαστηρίων για παρουσίαση σε συγκεκριµένη ώρα και την οποία τηρούν. Οι γνωστέσ αναβολέσ πάνω σε αναβολέσ τείνουν να εξαλειφθούν προσ Þφελοσ τησ δικαιοσύνησ. - Η προσπάθεια των δικαστηρίων για συµβιβασµÞ µε κάποιου είδουσ φιλικέσ υποδείξεισ είναι επίσησ αξιοσηµείωτη. Έχουµε αγαπητοί µασ αναγνώστεσ πολλούσ νέουσ δικαστέσ

µε Þρεξη και µυαλά ανοικτά και µε µεγάλη υπευθυνÞτητα στο καθήκον τουσ. Για µασ τουσ παλαιÞτερουσ µε τουσ παλιούσ δικαστέσ είναι φρέσκοσ αέρασ ελπίδασ. Το κυριÞτερο πρÞβληµα που αφορά την «∆ιοικούσα» Βουλή η οποία κÞπτεται για µείωση των εξÞδων του Κράτουσ, είναι η αδικαιολÞγητη πληρωµή τÞκου προσ 9% Þταν οι τÞκοι κατάθεσησ είναι 4%-5% (τώρα) για απαλλοτριώσεισ. Γιατί να επιβαρύνεται το Κράτοσ κ. Ιωνά Νικολάου µε κάτι παράλογο; ΄Οσον αφορά τα δικαιώµατα των ιδιωτικών συµβούλων σε καταθέσεισ δικαστηρίων, οι µεν εκτιµητέσ έχουν ρυθµιστεί σε κλίµακεσ κατÞπιν συνεννÞησησ µε την Γενική Εισαγγελία µε δικηγÞρουσ Þµωσ; ΚαιρÞσ κύριε Εισαγγελέα να υπάρχει και έστω κάποιου είδουσ ρύθµισησ διÞτι είναι ανεπίτρεπτο ο µεν εκτιµητήσ να χρεώνει (µε συµφωνία) π.χ. 3.000 ευρώ και ο δικηγÞροσ 15.000 ευρώ Þταν ούτε καν παρευρέθηκε για ακρÞαση!! Αυτά για προβληµατισµÞ.

20 IOYNIOY, 2012

ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ

4/16 | ΕΙ∆ΗΣΕΙΣ

∏ ÎÚ›ÛË ÛÙËÓ ∂ÏÏ¿‰·, ¤‚Á·ÏÂ «ÂÎÙfi˜» ÙËÓ Carrefour ¶·Ú¿ÏÏËÏ·, ·ÔÊ¿ÛÈÛÂ Ó· ·Ó·ı¤ÛÂÈ Î·Ù’ ·ÔÎÏÂÈÛÙÈÎfiÙËÙ· ÙÔ franchisee Î·È Ù· ‰ÈÎ·ÈÒÌ·Ù· ¯Ú‹ÛË˜ ÙÔ˘ ÔÓfiÌ·ÙÔ˜ Carrefour ÁÈ· ÙËÓ ∂ÏÏ¿‰·, ÙËÓ ∫‡ÚÔ, µÔ˘ÏÁ·Ú›·, ∞Ï‚·Ó›· Î·È ÙÈ˜ ˘fiÏÔÈÂ˜ ‚·ÏÎ·ÓÈÎ¤˜ ¯ÒÚÂ˜ ÛÙËÓ ÔÈÎÔÁ¤ÓÂÈ· ª·ÚÈÓfiÔ˘ÏÔ˘ “Τίτλοι τέλουσ” για την Carrefour -ωσ αυτÞνοµη παρουσία- στην Ελλάδα! Ύστερα απÞ σχεδÞν 20 χρÞνια παρουσίασ στην ελληνική αγορά ο γαλλικÞσ κολοσσÞσ στο λιανεµπÞριο τροφίµων αποφάσισε να αποχωρήσει απÞ τη χώρα, µεταβιβάζοντασ ολÞκληρο το ποσοστÞ που κατέχει στην κοινοπραξία που είχε συστήσει στην Ελλάδα στην οικογένεια ΜαρινÞπουλου. Παράλληλα, αποφάσισε να αναθέσει κατ’ αποκλειστικÞτητα το franchisee και τα δικαιώµατα χρήσησ του ονÞµατοσ Carrefour για την Ελλάδα, την Κύπρο, Βουλγαρία, Αλβανία και τισ υπÞλοιπεσ βαλκανικέσ χώρεσ στην οικογένεια ΜαρινÞπουλου, η οποία ήταν και ο βασικÞσ συνεργάτησ τησ. Να σηµειωθεί ακÞµη Þτι το ύψοσ του τιµήµατοσ για την µεταβίβαση του ποσοστού δεν έγινε γνωστÞ. Υπενθυµίζεται πωσ οι φήµεσ περί αποχώρησησ τησ Carrefour απÞ την ελληνική αγορά έδιναν και έπαιρναν απÞ πέρυσι το Καλοκαίρι λÞγω των προβληµάτων στην αποπληρωµή προµηθευτών τησ αλλά και τησ επιδείνωσησ των οικονοµικών τησ αποτελεσµάτων παρά τισ γενναίεσ» προσφορέσ και τισ εκπτώσεισ Τα σενάρια «φούντωσαν», ύστερα απÞ την απÞφαση του µητρικού οµίλου να «παγώσει» µεγάλο µέροσ των επενδύσεων στην Ελλάδα αλλά και των αλλεπάλληλων αλλαγών στην κορυφή τησ διοικητικήσ τησ πυραµίδασ επί ελληνικού εδάφουσ, κινήσεισ που ελήφθησαν ωσ προποµπÞσ φυγήσ απÞ τη χώρα. «Τροφή» έδωσαν και τα προβλήµατα που ταλανίζουν το γαλλικÞ Þµιλο σε διεθνέσ επίπεδο. Φαίνεται Þµωσ πωσ οι αρνητικέσ προοπτικέσ τησ ελληνικήσ οικονοµίασ για τα επÞµενα χρÞνια αλλά και οι συσσώρευση ζηµιών (το 2010 οι ζηµιέσ ξεπέρασαν τα 84 εκ. ευρώ), ήταν οι δυο παράγοντεσ που λειτούργησαν

καταλυτικά στην απÞφασή τησ να αποχωρήσει -ωσ αυτÞνοµη παρουσία- απÞ την Ελλάδα αλλά και την ευρύτερη περιοχή. Ο πρÞεδροσ του οµίλου ΜαρινÞπουλου δήλωσε πωσ η παραπάνω συµφωνία (το οικονοµικÞ ύψοσ τησ οποίασ δεν έχει ακÞµη διευκρινιστεί) δίνει στην Carrefour ΜαρινÞπουλοσ τα απαραίτητα µέσα και την ευελιξία να ανασυντάξει το επιχειρηµατικÞ τησ µοντέλο, να συνεχίσει να προσφέρει υπηρεσίεσ στουσ καταναλωτέσ και να διατηρήσει την ηγετική τησ παρουσία στην Ελλάδα. ΤÞνισε ακÞµη Þτι επιβεβαιώνει τη δέσµευσή τησ στην ελληνική και κυπριακή αγορά αλλά και προσ τουσ 13.000 υπαλλήλουσ και στουσ πολλούσ περισσÞτερουσ προµηθευτέσ τησ, οι οποίοι βοήθησαν ώστε να καταστεί η Carrefour ΜαρινÞπουλοσ, η No1 αλυσίδα σούπερ µάρκετ στην Ελλάδα. Μάλιστα, πηγέσ απÞ την οικογένεια ΜαρινÞπουλου αναφέρουν πωσ το τελευταίο διάστηµα η εταιρεία επένδυσε περισσÞτερα απÞ 350 εκ. ευρώ τÞσο για την επέκταση του δικτύου τησ Þσο και στισ έντονεσ προωθητικέσ ενέργειεσ και τιµέσ, και υπογραµµίζουν πωσ θα συνεχίσουν τισ προσπάθειεσ τουσ προσ αυτή την κατεύθυνση. Η ολοκλήρωση τησ συµφωνίασ εκτιµάται πωσ θα πραγµατοποιηθεί µέσα στισ επÞµενεσ εβδοµάδεσ και αφού λάβει Þλεσ τισ αναγκαίεσ εγκρίσεισ απÞ τισ αρµÞδιεσ αρχέσ, συµπεριλαµβανοµένησ και τησ Επιτροπήσ Ανταγωνισµού. Τρία χρÞνια για ανάκαµψη Εν τω µεταξύ σύµφωνα µε τον διευθύνων σύµβουλοσ τησ Carrefour Ζορζ Πλασά, η ανάκαµψη θα πάρει τρία χρÞνια, δήλωσε στουσ µετÞχουσ τησ εταιρείασ.

Οπωσ είπε, η τριετία είναι απαραίτητη για να ανακάµψει η µεγαλύτερη αλυσίδα λιανικήσ τησ Ευρώπησ, δεδοµένησ τησ επιδείνωσησ του οικονοµικού κλίµατοσ. Ο Πλασά είπε, επίσησ, Þτι οι προτεραιÞτητέσ του είναι να µειώσει το χρέοσ, να εξετάσει εάν η εταιρεία θα αποχωρήσει απÞ ορισµένεσ αγορέσ και να µειώσει τα κÞστη, δίνοντασ παράλληλα περισσÞτερεσ αρµοδιÞτητεσ στουσ τοπικούσ µάνατζερ. «Μην τρέφετε ψευδαισθήσεισ, θα υπάρξουν αντιξοÞτητεσ... ∆εν µπορώ να δεσµευθώ

σε βραχυπρÞθεσµεσ υποσχέσεισ», δήλωσε στην ετήσια Γενική Συνέλευση των µετÞχων. «Θα χρειαστούν τρία χρÞνια για να ξαναπάρει µπροστά η µηχανή. Τα τρία χρÞνια είναι απαραίτητα για να επιτευχθεί καθετί στέρεο», συµπλήρωσε. Ο κ. Πλασά είπε Þτι η βασική αιτία των δυσκολιών που αντιµετωπίζει σήµερα η Carrefour είναι ο ρυθµÞσ ανάπτυξήσ τησ. «Επί 15 έτη, ο Þµιλοσ κυνηγά τη ρευστÞτητα που είναι απαραίτητη για την ανάπτυξή τησ», είπε χαρακτηριστικά.

∆Ô ∞¶√∂§ „¿¯ÓÂÈ ÁÈ· Ù·ÍÈ‰ÈˆÙÈÎfi Ú¿ÎÙÔÚ·

ªfiÓÔ ÌÂ ‰È·‚·Ù‹ÚÈ· Ù·ÍÈ‰Â‡Ô˘Ó ÔÈ ·Ó‹ÏÈÎÔÈ

Ο ΑΠΟΕΛ βρίσκεται σε αναζήτηση νέασ συνεργασίασ για την αγωνιστική περίοδο 2012-13 µε ταξιδιωτικÞ γραφείο, προκειµένου να καταστεί ο αποκλειστικÞσ συνεργάτησ του. Ο µέχρι πρÞτινοσ συνεργάτησ του ΑΠΟΕΛ, το γραφείο See You Travel θα καταθέσει την πρÞτασή του για εξασφάλιση τησ προσφοράσ, την ώρα που δεν είναι λίγοι και αυτοί που θέλουν συνεργασία µε το ΑΠΟΕΛ. Ùσοι ενδιαφέρονται για την ανάθεση των εργασιών Αποκλειστικού Ταξιδιωτικού Πράκτορα τÞσο για την ποδοσφαιρική

Σύµφωνα µε νέα ευρωπαϊκή οδηγία απÞ τισ 26 Ιουνίου τα ανήλικα παιδιά δεν µπορούν να ταξιδεύουν µε τα διαβατήρια των γονιών τουσ, αλλά απαιτείται να έχουν δικά τουσ ταξιδιωτικά έγγραφα. Ωσ εκ τούτου τισ τελευταίεσ ηµέρεσ παρατηρείται συµφÞρηση στα Κέντρα Εξυπηρέτησησ του Πολίτη απÞ γονείσ που σπεύδουν να εκδÞσουν διαβατήρια για τα ανήλικα παιδιά τουσ. Ùπωσ δήλωσε η υπουργÞσ Εσωτερικών, Ελένη Μαύρου η οδηγία αφορά µÞνο ταξίδια προσ χώρεσ τησ ΕΕ, Þπου µπορεί κανείσ να

οµάδα του ΑΠΟΕΛ Þσο και για τισ επίσηµεσ οργανωµένεσ εκδροµέσ τησ Εταιρείασ ΑΠΟΕΛ ΠΟ∆ΟΣΦΑΙΡΟ ΛΤ∆ για την ποδοσφαιρική περίοδο 2012-2013, να υποβάλουν προσφορά. ∆ικαίωµα υποβολήσ προσφορών έχουν τουριστικά γραφεία µε πείρα τουλάχιστον πέντε ετών στον ταξιδιωτικÞ τοµέα. Για περισσÞτερεσ πληροφορίεσ στο τηλ. 22 340 200 ή στο email marketing@apoelfc.com.cy. Τελευταία ηµέρα υποβολήσ προσφορών καθορίζεται η 29η Ιουνίου 2012.

¢ˆÚÂ¿Ó ‰È¿ıÂÛË Û˘Ì·ÁÒÓ Ï·ÌÙ‹ÚˆÓ ÊıÔÚÈÛÌÔ‡ Ξεκίνησε η δωρεάν διάθεση Συµπαγών Λαµπτήρων Φθορισµού (ΣΛΦ) του Ειδικού Ταµείου Ανανεώσιµων Πηγών Ενέργειασ (ΑΠΕ) και ΕξοικονÞµησησ Ενέργειασ (ΕΞΕ), µέσω του Υπουργείου Εµπορίου, Βιοµηχανίασ και Τουρισµού και τησ ΑΗΚ, προσ τουσ ∆ήµουσ, τισ Κοινοτικέσ Αρχέσ, τουσ Ιερούσ Ναούσ/Μοναστήρια καθώσ επίσησ προσ τουσ µικρούσ Εµπορικούσ Καταναλωτέσ (των διατιµήσεων µε κώδικα 15, 16 και 17). Η διάθεση των ΣΛΦ υλοποιείται µε βάση την απÞφαση τησ εξ Υπουργών Επιτροπήσ για τισ Ανανεώσιµεσ Πηγέσ Ενέργειασ, ηµεροµηνίασ 30/04/2012, για διάθεση ποσÞτητασ ΣΛΦ και µέσα στο πλαίσιο των µέτρων εξοικονÞµησησ ενέργειασ µε σκοπÞ την καλύτερη

αντιµετώπιση τησ ενεργειακήσ κρίσησ. Με βάση την πιο πάνω απÞφαση, η διάθεση των ΣΛΦ θα γίνει προσ: (α) ∆ήµουσ, Κοινοτικέσ Αρχέσ και Ιερούσ Ναούσ/Μοναστήρια. Για αυτέσ τισ οµάδεσ η διάθεση θα γίνεται κατÞπιν αίτησησ (συµπλήρωση σχετικού εντύπου) προσ το ΕιδικÞ Ταµείο ΑΠΕ και ΕΞΕ. Αφού εγκριθεί η αίτηση, το ΕιδικÞ Ταµείο θα εκδίδει σχετική βεβαίωση την οποία οι δικαιούχοι θα προσκοµίζουν στισ κατά τÞπουσ Περιφερειακέσ Αποθήκεσ τησ ΑΗΚ για να παραλάβουν τουσ λαµπτήρεσ που δικαιούνται. Η αίτηση είναι διαθέσιµη στην ιστοσελίδα τησ ΑΗΚ (www.eac.com.cy), απÞ Þλα τα Κέντρα Εξυπηρέτησησ Πελατών τησ ΑΗΚ και

απÞ τα Γραφεία τησ Υπηρεσίασ Ενέργειασ του Υπουργείου Εµπορίου, Βιοµηχανίασ και Τουρισµού (τηλέφωνο επικοινωνίασ 22409336). (β) Μικρούσ Εµπορικούσ Καταναλωτέσ (των διατιµήσεων µε κώδικα 15, 16 και 17) Για να παραλάβουν τουσ λαµπτήρεσ τουσ – µέχρι 10 τεµάχια ανά πελάτη – οι δικαιούχοι καταναλωτέσ θα πρέπει να προσκοµίζουν στα Κέντρα Εξυπηρέτησησ Πελατών τησ ΑHK τον τελευταίο λογαριασµÞ ηλεκτρικού ρεύµατοσ, πληρωµένο ή την απÞδειξη πληρωµήσ. Το άτοµο που θα παραλαµβάνει τουσ λαµπτήρεσ εκ µέρουσ κάποιασ επιχείρησησ θα πρέπει να προσκοµίζει και την πολιτική του ταυτÞτητα.

ταξιδέψει και µε την ταυτÞτητά του. Η κ. Μαύρου κάλεσε τουσ γονείσ να αποτείνονται για έκδοση ταυτοτήτων των παιδιών τουσ αντί διαβατηρίων, η έκδοση των οποίων απαιτεί κάποιο χρÞνο. ΩστÞσο το πρÞβληµα παραµένει για τα παιδιά κάτω των 12 ετών, παιδιά για τα οποία δεν εκδίδεται ταυτÞτητα. Η υπουργÞσ Εσωτερικών διευκρίνισε Þτι για ταξίδια εκτÞσ χωρών τησ ΕΕ τα ανήλικα παιδιά µπορούν να ταξιδεύουν, Þπωσ γινÞταν µέχρι σήµερα, µε τα διαβατήρια των γονιών τουσ.

20 IOYNIOY, 2012

ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ

ΕΙ∆ΗΣΕΙΣ | 5/17

¶ÙÒÛË 11% ÛÙÈ˜ ÙÈÌ¤˜ ‰È·ÌÂÚÈÛÌ¿ÙˆÓ Κατά 10.8% µειώθηκαν σε ετήσια βάση οι τιµέσ των διαµερισµάτων µε βάση τα αποτελέσµατα τησ δέκατησ έκδοσησ του ∆είκτη Τιµών Ακινήτων του RICS Κύπρου, που πραγµατοποιείται σε συνεργασία µε τον ΣΕΕΟKΚ Ο ∆είκτησ Τιµών Ακινήτων συνέχισε να παρουσιάζει µια αρνητική τάση και κατά το πρώτο τρίµηνο του 2012, µε τισ τιµέσ και τα ενοίκια να καταγράφουν πτώση σε Þλεσ τισ αστικέσ περιοχέσ. Η ΛεµεσÞσ βρέθηκε στη δυσµενέστερη θέση, καθώσ παρά το γεγονÞσ Þτι µέχρι το πρώτο µισÞ του 2011 είχε επηρεαστεί λιγÞτερο απÞ τη γενικÞτερη αρνητική τάση τησ αγοράσ, αντιµετώπισε ιδιαίτερεσ δυσκολίεσ στη συνέχεια, ωσ αποτέλεσµα τησ µείωσησ του ενδιαφέροντοσ απÞ ξένουσ αγοραστέσ. Οι τιµέσ για κατοικίεσ, τÞσο για σπίτια, Þσο και για διαµερίσµατα, παρουσίασαν τριµηνιαία πτώση 2.4% και 2.6% αντίστοιχα, µε τη µεγαλύτερη µείωση να καταγράφεται στη ΛεµεσÞ (διαµερίσµατα -6.5% και σπίτια 5.3%). Παγκύπρια οι τιµέσ των καταστηµάτων µειώθηκαν κατά µέσο Þρο 3.0%, των γραφείων κατά 3.1% και των αποθηκών κατά 2.1%. Σε σύγκριση µε το πρώτο τρίµηνο του 2011, οι τιµέσ των διαµερισµάτων µειώθηκαν κατά 10.8%, των σπιτιών κατά 6.3%, των καταστηµάτων κατά 12.0%, των γραφείων 9.0% και των αποθηκών κατά 10.7%. Η µέση τιµή ενοικίασησ σε ολÞκληρη την Κύπρο παρουσίασε πτώση στα διαµερίσµατα κατά 2.2%, στα σπίτια κατά 2.2%, στα καταστήµατα 1.8%, για αποθήκεσ 2.8% και για γραφεία 4.3%. Συγκρίνοντασ τα ενοίκια µε εκείνα του πρώτου τριµήνου του 2011, οι τιµέσ ενοικίασησ υποχώρησαν κατά 5.7% για τα διαµερίσµατα, 1.5% για σπίτια, 12.3% για καταστήµατα, 13.9% για γραφεία και 11.1% για αποθήκεσ. Οι διακυµάνσεισ που καταγράφονται δεικνύουν πωσ η αγορά έχει πλέον επηρεαστεί στο σύνολÞ τησ, ενώ παράλληλα διαφαίνεται πωσ οι περιοχέσ που κατέγραψαν πρώτεσ τισ µεγαλύτερεσ υποχωρήσεισ, τώρα να πλησιάζουν στο χαµηλÞτερο τουσ σηµείο. Σύµφωνα µε τον κ. Παύλο Λοΐζου MRICS, µέλοσ του ∆ιοικητικού Συµβουλίου του RICS Κύπρου, «Κατά το πρώτο τρίµηνο του 2012 η κυπριακή οικονοµία συνέχισε να δέχεται το βάροσ των συνεπειών τησ οικονοµικήσ κρίσησ που αντιµετωπίζει η Ελλάδα και το “κούρεµα” του ελληνικού χρέουσ που είχαν σηµαντικÞ αντίκτυπο, επειδή οδήγησαν σε έντονη επιβράδυνση των ενυπÞθηκων και εταιρικών δανείων και δανείων και αύξηση του ποσοστού τησ ανεργίασ. Ο συνδυασµÞσ των παραπάνω, µαζί µε την αβεβαιÞτητα που χαρακτηρίζει το τραπεζικÞ σύστηµα στην Κύπρο, οδήγησε σε περαιτέρω επιβράδυνση τησ οικονοµίασ. Ενώ το πρώτο εξάµηνο του 2011 είδε κάποια σηµάδια υποτονικήσ οικονοµικήσ ανάπτυξησ, το δεύτερο εξάµηνο του έτουσ και το πρώτο τρίµηνο του 2012 είδε τουσ επενδυτέσ να αναβάλλουν τη λήψη αποφάσεων. ΑυτÞ οδήγησε σε χαµηλÞ κύκλο εργασιών και συναλλαγών και µειωµένο ενδιαφέρον, ιδιαίτερα απÞ τουσ τοπικούσ αγοραστέσ, καθώσ αυτοί επηρεάστηκαν περισσÞτερο απÞ την αύξηση τησ ανεργίασ και τη µείωση των πιστώσεων.»

ƒˆÛ›·: ∆Ú›· Ó¤· Î˘ÚÈ·Î¿ ÚÔÍÂÓÂ›· ¤ˆ˜ ÙÔ 2013 Προξενεία τησ Κυπριακήσ ∆ηµοκρατίασ στισ πÞλεισ Σαµάρα, Κρασνοντάρ και Αικατερινµπούργκ σχεδιάζεται να ανοιχθούν έωσ τισ αρχέσ του 2013, δήλωσε ο πρέσβησ τησ ∆ηµοκρατίασ, Πέτροσ Κέστορασ κατά τη διάρκεια τησ ρωσο-κυπριακήσ οµάδασ τουρισµού. Σήµερα η Κύπροσ συνδέεται αεροπορικώσ µε 16 πÞλεισ τησ Ρωσίασ, ενώ το 70% τησ κίνησησ προέρχεται απÞ τη ΜÞσχα και την Αγία Πετρούπολη. Για την προώθηση στη ρωσική αγορά η Κύπροσ ετησίωσ δαπανά περισσÞτερα απÞ 3 εκ. δολάρια. Στη ΜÞσχα και την Αγία Πετρούπολη λειτουργούν γραφεία του ΚΟΤ, ενώ παρÞµοια γραφεία σχεδιάζεται να ανοιχτούν και σε άλλεσ µεγάλεσ πÞλεισ τησ Ρωσίασ. H ακύρωση των θεωρήσεων θα διευκολύνει τισ διµερείσ συναλλαγέσ, αλλά θα επιτρέψει και στη Ρωσία να προσελκύει µεγαλύτερο αριθµÞ Κυπρίων επισκεπτών, οι οποίοι πέρυσι έφθασαν τουσ 14,900, εκ των οποίων µÞνο 4.100 ήταν για τουριστικούσ σκοπούσ.

BOC: ∞Î‡ÚˆÛË ÛÙÈ˜ ÏËÚˆÌ¤˜ ÙfiÎˆÓ ·ÍÈÔÁÚ¿ÊˆÓ Την ακύρωση πληρωµήσ τÞκων για σειρέσ αξιογράφων τησ σε σχέση µε το πρώτο εξάµηνο του 2012 ανακοίνωσε η Τράπεζα Κύπρου. ΠρÞκειται για τα Μετατρέψιµα ΑξιÞγραφα Κεφαλαίου που διαπραγµατεύονται στο XAK µε κωδικÞ BCCCΒ/ΤKMAK και στο Χρηµατιστήριο Αθηνών µε κωδικÞ BCOB2/ΚΥΠΡΟ2, τα Μετατρέψιµα ΑξιÞγραφα Ενισχυµένου Κεφαλαίου τησ Τράπεζασ εκδοµένα σε Ευρώ που διαπραγµατεύονται στο ΧΑΚ και στο ΧΑ µε κωδικÞ BCOCO/ΤΚΜΑΕ και κωδικÞ BOCB3/ΚΥΠΡΟ3, αντίστοιχα, τα Μετατρέψιµα ΑξιÞγραφα Ενισχυµένου Κεφαλαίου τησ Τράπεζασ εκδοµένα σε ∆ολάρια Αµερικήσ που διαπραγµατεύονται στο ΧΑΚ και στο ΧΑ µε κωδικÞ BCCOD/ΤΚΜΕ∆ και µε κωδικÞ BOCB4/ΚΥΠΡΟ4, τα ΑξιÞγραφα Κεφαλαίου 12/2007 που διαπραγµατεύονται στο Χρηµατιστήριο Αξιών Κύπρου µε κωδικÞ BCSC/ΤΡΚΑΓ. Αντίθετα, η τράπεζα ανακοίνωσε Þτι στισ 30 Ιουνίου

2012 θα καταβληθούν οι τÞκοι τησ περιÞδου 01/01/201230/06/2012 των Μετατρέψιµων Χρεογράφων 2013/2018 τησ Τράπεζασ Κύπρου ∆ηµÞσια Εταιρία Λτδ που διαπραγµατεύονται στο ΧAK και στο ΧA µε κωδικούσ BCCB/ΤΡΚΜΧ και BOCB1/ΚΥΠΡΟ1 αντίστοιχα. Ωσ ηµεροµηνία αρχείου (Record Date) ορίσθηκε η 19η Ιουνίου 2012, δηλαδή δικαιούχοι του τÞκου είναι οι επενδυτέσ που ήταν εγγεγραµµένοι στα αρχεία του ΧΑΚ και του ΧΑ στισ 19 Ιουνίου 2012. Επίσησ δικαιούχοι του τÞκου θα είναι και οι επενδυτέσ οι οποίοι θα είναι κάτοχοι (αποδέκτεσ) αξιών βάσει εξωχρηµατιστηριακήσ µεταβίβασησ η οποία θα ολοκληρωθεί µέχρι την ηµεροµηνία αρχείου. ΛÞγω των διαφορετικών κύκλων εκκαθάρισησ των Χρεογράφων µεταξύ ΧΑΚ και ΧΑ ωσ ηµεροµηνία αποκοπήσ για το ΧΑΚ ορίστηκε η 15η Ιουνίου 2012 και για το ΧΑ η 19η Ιουνίου 2012. Το επιτÞκιο των Μετατρέψιµων Χρεογράφων 2013/2018 για την περίοδο 01/01/2012-30/06/2012 είναι 2,625%.

20 IOYNIOY, 2012

ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ

6/18 | ΕΙ∆ΗΣΕΙΣ

“∫∞À∆∏” ÂÈÛÙÔÏ‹ ∞ı. √ÚÊ·Ó›‰Ë ÚÔ˜ ¢. ÃÚÈÛÙfiÊÈ· ∞¡√π∫∆∏ ∂¶π™∆√§∏ 2 σελ. 1/13 Γνωρίζετε πολύ καλά Þτι η

κυβέρνηση του ΑΚΕΛ, υπÞ την ηγεσία σασ, απώλεσε την εµπιστοσύνη των επενδυτών και έβαλε την οικονοµία µασ στον αναπνευστήρα ήδη απÞ τον Μάιο του 2011 (αρκετά πριν αποφασιστεί το κούρεµα των ελληνικών οµολÞγων). Με την περαιτέρω καθυστέρηση απÞ τÞτε στη λήψη των διορθωτικών µέτρων που µασ εισηγήθηκαν οι ευρωπαίοι εταίροι µασ, το µÞνο που καταφέρατε ήταν η περαιτέρω επιδείνωση τησ οικονοµίασ και η αύξηση τησ ανεργίασ σε πρωτÞγνωρο για το τÞπο µασ ύψοσ. Σε προσωπικÞ επίπεδο θεώρησα τα πυρά που δέχτηκα και δέχοµαι απÞ εσάσ και την κυβέρνησή σασ, ωσ δευτερευούσησ σηµασίασ και ανάξια σχολιασµού εφÞσον δεν έπλητταν το καλÞ του τÞπου που ήταν πάντοτε η δική µου προτεραιÞτητα. Αναγκάζοµαι Þµωσ να παρέµβω διÞτι πλέον οι συνεχείσ δηλώσεισ σασ κ. ∆ηµήτρη ΧριστÞφια και των εκπροσώπων σασ στο ΑΚΕΛ και αλλού, οι οποίεσ γίνονται Þχι µÞνο εντÞσ, κάνουν µεγάλη ζηµιά στον τÞπο µασ. ∆ηµιουργούν δυσπιστία, καταστρέφουν την εµπιστοσύνη στο σύστηµα την οποία µε τÞσο κÞπο και µε τÞσο µÞχθο διαδοχικέσ κυβερνήσεισ και ο ιδιωτικÞσ τοµέασ δηµιούργησε. Πλήττουν το µέλλον των παιδιών µασ. Η εµπιστοσύνη σε ένα τραπεζικÞ σύστηµα είναι το άλφα και το ωµέγα τησ επιβίωσήσ του. Θέλω να τονίσω ξανά: το τραπεζικÞ σύστηµα τησ Κύπρου έχει στέρεα βάση. Ùταν αποχώρησα απÞ την Κεντρική Τράπεζα

ο τοµέασ παρέµενε βασικά υγιήσ και οι καταθέσεισ ήταν σταθερέσ, παρά την κρίση στην ευρωζωνη και τα προβλήµατα στην Ελλάδα. Τον Απρίλιο του 2012, τον τελευταίο µήνα τησ θητείασ µου ωσ ∆ιοικητήσ, είχε παρουσιαστεί και κάποια αύξηση. ∆ιερωτώµαι αν µετά απÞ τισ επιθέσεισ ενάντια στο σύστηµα αυτή η σταθερÞτητα διατηρείται ακÞµα. Ùταν αποχώρησα απÞ την Κεντρική Τράπεζα, προσωρινή δυσκολία αντιµετώπιζε µία και µÞνο τράπεζα, η Λαϊκή Τράπεζα, και Þχι το σύστηµα ή ο τοµέασ. Η Λαϊκή Τράπεζα δυσκολευÞταν να συγκεντρώσει απÞ µÞνη τησ τα απαραίτητα εποπτικά κεφάλαια, Þπωσ αυτά καθορίστηκαν σε πανευρωπαϊκÞ επίπεδο απÞ την Ευρωπαϊκή Αρχή Τραπεζών. Η ανάγκη για την άντληση των κεφαλαίων αυτών προέκυψε κυρίωσ απÞ την αποµείωση των ελληνικών οµολÞγων.Υπενθυµίζω ακÞµη Þτι πρÞκειται για την τράπεζα στην τÞτε διοίκηση τησ οποίασ, εσείσ προσωπικά κ. ΠρÞεδρε αλλά και το κÞµµα σασ, κάνατε πλάτεσ Þταν αυτή πολεµούσε την Κεντρική Τράπεζα και εµένα τον ίδιο προσωπικά. Ειναι η τράπεζα για την οποία Þπωσ είναι γνωστÞ, έγινε προσπάθεια απο την κυβερνηση σασ και απο καθοδηγούµενουσ συµβούλουσ που εσείσ διορίσατε στο ∆ιοικητικÞ Συµβούλιο τησ ΚΤΚ, για ιδιαίτερη µεταχείριση και χαλαρώσεισ. Αναφέροµαι ασφαλώσ σε χαλαρώσεισ που αρνήθηκα να εφαρµÞσω και οι οποίεσ εάν γίνονταν αποδεχτέσ τα πράγµατα θα ήταν σήµερα πολύ χειρÞτερα. Θα συµφωνήσω µÞνο σε ένα σηµείο µαζί µε εσάσ κ. ∆ηµήτρη ΧριστÞφια, µε το ΑΚΕΛ και τουσ ανθρώπουσ σασ. Προσωπικέσ ευθύνεσ για την κατάσταση στην οποία βρίσκεται

σήµερα η Λαϊκή Τράπεζα υπάρχουν. Εσείσ κ. ∆ηµήτρη ΧριστÞφια, µε την απÞφαση σασ στισ 26 Οκτωβρίου 2011 – για το κούρεµα του ελληνικού χρέουσ, το γνωστÞ PSI – καταλήξατε να δηµιουργήσετε ζηµιά ύψουσ περίπου 2,5 δισ ευρώ για τη Λαϊκή και συνολικά πέραν απÞ 4 δισ ευρώ για το κυπριακÞ τραπεζικÞ σύστηµα. H Λαϊκή τράπεζα δεν θα χρειαζÞταν κεφάλαια εάν εσείσ δεν συµφωνούσατε µε την ευρωπαϊκή απÞφαση του Οκτωβρίου και τη ζηµιά που αυτή συνεπαγÞταν κ. ∆ηµήτρη ΧριστÞφια. Το ελάχιστο που θα ανέµενα απÞ τον ΠρÞεδρο µετά απÞ µια τέτοια απÞφαση µε τÞσο τεράστιεσ επιπτώσεισ για το τραπεζικÞ σύστηµα και την οικονοµία ήταν να εξηγήσει στον λαÞ του τι υποστήριξε στισ συναντήσεισ κορυφήσ, γιατί το υποστήριξε και πωσ τελικώσ τοποθετήθηκε. ∆εν είµαι σε θέση να γνωρίζω ποια ακριβώσ ήταν η σκοπιµÞτητα που σασ οδήγησε στο να συναινέσετε στην απÞφαση για κούρεµα του ελληνικού χρέουσ. Πρέπει, Þµωσ, να γίνει ξεκάθαρο: Εάν δεν υποστηρίζατε αυτή την απÞφαση, ή αν ζητούσατε την προστασία για τισ κυπριακέσ τράπεζεσ που µπορούσατε να ζητήσετε, και θα έπρεπε να επιµείνετε, η Λαϊκή Τράπεζα σήµερα δεν θα αντιµετώπιζε κανένα ανυπέρβλητο πρÞβληµα. Και δεν θα έχαναν οι µέτοχοι των κυπριακών τραπεζών πέραν απÞ 4 δισ ευρώ απÞ τισ επενδύσεισ τουσ. Εσείσ προσωπικά κ. ∆ηµήτρη ΧριστÞφια, ωσ ο αρχηγÞσ του κράτουσ µασ, Þταν λαµβανÞταν στισ Βρυξέλλεσ η απÞφαση για το ελληνικÞ κούρεµα, είχατε δικαίωµα και λÞγο και υποχρέωση να υπερασπίσετε τον τÞπο µασ. Επιλέξατε να µην το κάνετε. ∆εν µπορώ να

γνωρίζω τουσ λÞγουσ. Γνωρίζω Þµωσ Þτι εάν εσείσ θεωρούσατε αναγκαίο κακÞ να δηµιουργηθούν αυτά τα δισεκατοµµύρια ζηµιάσ για το κυπριακÞ τραπεζικÞ σύστηµα, θα µπορούσατε ταυτÞχρονα να ζητήσετε αντισταθµιστικά µέτρα. Αλλά ούτε αυτÞ δεν το πράξατε. Γιατί κ. ΠρÞεδρε; Ùπωσ ανέφερα και στο παρελθÞν θεωρώ σκÞπιµο να διεξαχθεί έρευνα για να εντοπισθούν οι ευθύνεσ, προσωπικέσ και άλλεσ, σε Þ,τι αφορά τη σηµερινή κατάσταση στισ τράπεζεσ. Και ναι, πρέπει να αποδοθούν οι ευθύνεσ εκεί και Þπου ανήκουν. Να γίνει Þµωσ µια έρευνα ανεξάρτητη, απÞ ειδικούσ. Υποστηρίζω τη θέση που έχουν διατυπώσει οι Ζένιοσ, Κληρίδησ και Χαραλάµπουσ σε πρÞσφατο άρθρο τουσ για το πώσ θα πρέπει να γίνει η διερεύνηση για την κρίση του τραπεζικού συστήµατοσ και ποιοι θα πρέπει να είναι οι Þροι εντολήσ τησ ανεξάρτητησ επιτροπήσ που θα διοριστεί. Στην Κύπρο, έχει αποδειχθεί στην περίπτωση του τραγικού συµβάντοσ στο Μαρί, µπορούν να γίνουν αξιÞλογεσ και αντικειµενικέσ έρευνεσ. Κλείνοντασ θα ήθελα να διατυπώσω µια ειλικρινή απορία προσ εσάσ προσωπικά κ. ΠρÞεδρε τησ ∆ηµοκρατίασ: Ποια είναι η σκοπιµÞτητα να επιχειρείτε εσείσ προσωπικά, το κÞµµα σασ ΑΚΕΛ και άλλοι αντιπρÞσωποί σασ σήµερα να γίνει περαιτέρω ζηµιά στο τραπεζικÞ σύστηµα τησ Κύπρου; Ποιού ακριβώσ τα συµφέροντα εξυπηρετούνται; Σίγουρα, πάντωσ, Þχι τησ Κύπρου. ªÂ ÂÎÙ›ÌËÛË ∞ı·Ó¿ÛÈÔ˜ √ÚÊ·Ó›‰Ë˜

KPMG: AÓÂÍ¿ÚÙËÙÔ˜ Û‡Ì‚Ô˘ÏÔ˜ ÙË˜ §·˚Î‹˜ ™ÙÔ ‰ÈÔÚÈÛÌfi ÙË˜ KPMG ˆ˜ ·ÓÂÍ¿ÚÙËÙÔ˘ Û˘Ì‚Ô‡ÏÔ˘ ÁÈ· ÙËÓ ·Ó·‰È¿ÚıÚˆÛË ÙË˜ §·˚Î‹˜ ∆Ú¿Â˙·˜ ÚÔ¯ˆÚÂ› Ë Î˘‚¤ÚÓËÛË Σύµφωνα µε έγγραφο που ετοίµασε το υπουργείο Οικονοµικών, µε τη σύµφωνη γνώµη τησ Κεντρικήσ Τράπεζασ και του υπουργείου Οικονοµικών, η KPMG θα προχωρήσει στην ετοιµασία σχεδίου αναδιάρθρωσησ. Την τελική έγκριση για διορισµÞ τησ KPMG θα κληθεί να δώσει την ερχÞµενη Πέµπτη σε έκτακτη συνεδρία τησ, η κοινοβουλευτική Επιτροπή Οικονοµικών.

Το σχέδιο αναδιάρθρωσησ θα έχει ωσ στÞχο τη διασφάλιση και την ενίσχυση τησ φερεγγυÞτητασ τησ Τράπεζασ, µέσω διαφÞρων ενεργειών Þπωσ η περαιτέρω αύξηση του κεφαλαίου, η ενίσχυση τησ κερδοφορίασ, η µείωση εξÞδων και κινδύνων και η στήριξη απÞ άλλεσ εταιρείεσ τησ Λαϊκήσ. Σύµφωνα µε το διάταγµα, το κράτοσ αναµένει µείωση των εξÞδων προσωπικού τησ Τράπεζασ κατά 10% το 2012 και επιπρÞσθε-

G20: ∫·Ù¿ $90 ‰È˜ ·˘Í¿ÓÂÈ Ù· ÎÂÊ¿Ï·È¿ ÙÔ˘ ÙÔ ¢¡∆

των 8% το 2013. Αναµένει επίσησ µείωση των αποδοχών και ωφεληµάτων του προσωπικού κατά 12,5% σε ετήσια βάση, µε κλιµακωτÞ τρÞπο, κατÞπιν διαβούλευσησ µε την ΕΤΥΚ. Ζητούνται επίσησ πρÞσθετεσ περικοπέσ λειτουργικών δαπανών 7% για το 2012. Με την οριστικοποίηση τησ αναδοχήσ του σχεδίου απÞ την KPMG, ο οίκοσ θα πρέπει εντÞσ δύο µηνών να παραδώσει το σχέδιο

¶È¤ÛÂÈ˜ ·ÛÎÔ‡ÓÙ·È ÛÙÔ Â˘ÚÒ ∫ÀƒπÕ∫√™ √ƒ∂π¡Ÿ™ Alpha Bank Cyprus Ltd, Treasury Division.

Αρκετέσ απÞ τισ µεγάλεσ αναδυÞµενεσ οικονοµίεσ δεσµεύθηκαν για την αύξηση των κεφαλαίων του ∆ΝΤ κατά 90 δισ. δολάρια, ανεβάζοντασ το συνολικÞ κεφάλαιο στα 456 δισ. δολάρια περίπου, ανακοίνωσε το ∆ΝΤ. Συγκεκριµένα, η Κίνα έχει δεσµεύσει για το ∆ΝΤ 43 δισ. δολάρια ενώ οι Ινδία, Ρωσία, Βραζιλία και ΜεξικÞ ανακοίνωσαν στη G20 Þτι θα δεσµεύσουν περί τα 10 δισ. δολάρια η κάθε µία. Η Τουρκία έκανε λÞγο για 5 δισ. δολάρια απÞ την πλευρά τησ και αρκετοί άλλοι θα προσφέρουν περίπου 1 δισ. δολάρια. Οι κινήσεισ αυτέσ αποδεικνύουν «την ευρεία δέσµευση των χωρών προκειµένου να διασφαλίσουν πωσ το ∆ΝΤ έχει πρÞσβαση σε επαρκείσ πηγέσ ώστε να φέρει εισ πέρασ το στÞχο που είναι η υπηρέτηση τησ παγκÞσµιασ οικονοµικήσ σταθερÞτητασ», αναφέρει σε ανακοίνωσή τησ η Christine Lagarde του ∆ΝΤ. «Αυτά τα κεφάλαια δÞθηκαν για την αποτροπή τησ κρίσησ, για την επίλυση και για την κάλυψη ενδεχÞµενων χρηµατοδοτικών αναγκών Þλων των µελών του ∆ΝΤ», δήλωσε η ίδια.

στην Κεντρική Τράπεζα. ΒασικÞσ στÞχοσ του σχεδίου είναι να µπουν χρονικά περιθώρια για επιστροφή τησ τράπεζασ σε ιδιωτικά χέρια, µε την έξοδο του κράτουσ. Μετά το ξεσκÞνισµα του σχεδίου απÞ την ΚΤ, θα προωθηθεί στο υπουργείο και µέχρι το Νοέµβριο, στην Ευρωπαϊκή Επιτροπή, που θα το εγκρίνει στη βάση των κανονισµών που υπάρχουν για κρατική στήριξη.

Υποχώρηση παρουσίασε το ευρωπαϊκÞ νÞµισµα έναντι του δολαρίου το πρωί τησ Τρίτησ 19 Ιουνίου καθώσ έτυχε διαπραγµάτευσησ στα 1,2570 απÞ τα υψηλά ενÞσ µηνÞσ (1,2747) που βρισκÞταν το πρωί τησ ∆ευτέρασ 18 Ιουνίου. Θετικά επηρεάστηκε το επενδυτικÞ κλίµα απÞ το αποτέλεσµα των εκλογών στην Ελλάδα. Σε ανακοίνωση των κρατών του G7, τονίζεται η πρÞθεση συνεργασίασ µε τη νέα ελληνική κυβέρνηση και επαναλαµβάνεται η επιθυµία παραµονήσ τησ Ελλάδασ στην Ευρωζώνη, παράλληλα µε εφαρµογή των δεσµεύσεων που έχει αναλάβει. Το ∆ΝΤ ανακοίνωσε Þτι προτίθεται να συνεχίσει την παροχή χρηµατοδÞτησησ προσ την Ελλάδα µε σκοπÞ τη χρηµατοπιστωτική σταθερÞτητα, την επιστροφή τησ ελληνικήσ οικονοµίασ σε ανάπτυξη και τη δηµιουργία θέσεων εργασίασ. Ο ΥπουργÞσ Οικονοµικών τησ Γερµανίασ δήλωσε Þτι το εκλογικÞ αποτέλεσµα στην Ελλάδα καταδεικνύει την υποστήριξη των οικονοµικών

µεταρρυθµίσεων που θα επαναφέρουν τη χώρα σε τροχιά ανάπτυξησ. Ο επικεφαλήσ του ΟΟΣΑ εκτιµά Þτι µπορεί να υπάρξει τροποποίηση του προγράµµατοσ οικονοµικήσ προσαρµογήσ τησ Ελλάδασ, ώστε να δοθεί περισσÞτερο χρονικÞ περιθώριο εφαρµογήσ των µεταρρυθµίσεων. Στήριξη παρέχει στην ισοτιµία ευρώ/δολάριο η ελαφρώσ µεγαλύτερη του αναµενοµένου ενίσχυση τησ χρηµατοδοτικήσ δυνατÞτητασ του ∆ΝΤ. Συγκεκριµένα, σύµφωνα µε την επικεφαλήσ του ∆ΝΤ η συνολική πρÞσθετη συνεισφορά απÞ τα κράτη µέλη για την αύξηση των χρηµατοδοτικών πÞρων του ∆ΝΤ θα διαµορφωθεί στα $456 δισ. (εκτίµηση Απριλίου: $430 δισ.). Σε µια άλλη εξέλιξη, ο οίκοσ αξιολÞγησησ πιστοληπτικήσ ικανÞτητασ Fitch εκτιµά Þτι η Ελλάδα θα παραµείνει στην Ευρωζώνη, ενώ θεωρεί Þτι το κÞστοσ διάσπασησ τησ Ευρωζώνησ θα ήταν απαγορευτικÞ για την Ελλάδα αλλά και για τισ άλλεσ χώρεσ. Εκτίµησε επίσησ Þτι οι Κεντρικέσ Τράπεζεσ των κυριÞτερων οικονοµιών θα διατηρήσουν χαµηλά τα επιτÞκια µέχρι τα µέσα του 2013. Το πλεÞνασµα του εµπορικού ισοζυγίου στην Ευρωζώνη διευρύνθηκε τον Απρίλιο περισσÞτερο του αναµενÞµενου.

20 IOYNIOY, 2012

ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ

ΕΛΛΑ∆Α | 7/19

M·›ÓÂÈ Ù¤ÏÔ˜ ÛÙËÓ ·Î˘‚ÂÚÓËÛ›· ™·Ì·Ú¿˜ Î·È µÂÓÈ˙¤ÏÔ˜ Ú¤ÂÈ Ó· Î·Ù·Ï¿‚Ô˘Ó ÙËÓ ·Ó¿ÁÎË fiÙÈ Ë ∂ÏÏ¿‰· Ú¤ÂÈ Ó· ·ÔÎÙ‹ÛÂÈ ÔÏ‡ Û‡ÓÙÔÌ· Î˘‚¤ÚÓËÛË ÒÛÙÂ Ó· ÚÔÂÙÔÈÌ·ÛÙÂ› ·ÔÙÂÏÂÛÌ·ÙÈÎ¿ ÁÈ· ÙËÓ ÂÈÎÂ›ÌÂÓË ™˘Ófi‰Ô ∫ÔÚ˘Ê‹˜ ÙË˜ ∂˘Úˆ·˚Î‹˜ ∂ÓˆÛË˜ Τέλοσ στην ακυβερνησία στην Ελλάδα, φαίνεται να βάζουν οι προσπάθειεσ Σαµαρά, Βενιζέλου και Κουβέλη. Παρά τισ τεράστιεσ δυσκολίεσ που αντιµετωπίζουν το ΠΑΣΟΚ και η ∆ηµοκρατική Αριστερά να βρουν την κατάλληλη φÞρµουλα συµµετοχήσ τουσ σε ένα κυβερνητικÞ σχήµα υπÞ τον Αντώνη Σαµαρά χωρίσ να «συνθλιβούν» στο ισχυρÞ δίπολο τησ κυβερνητικήσ Νέασ ∆ηµοκρατίασ. και του αντιπολιτευÞµενου ΣΥΡΙΖΑ , η δηµÞσια δέσµευση Þτι δεν θα γίνουν αιτία τρίτησ προσφυγήσ στισ κάλπεσ αποτελεί τη βάση τησ αναµενÞµενησ κυβερνητικήσ συνεργασίασ. Η άµµοσ στην κλεψύδρα τησ χώρασ πέφτει ταχύτατα και αφαιρεί απÞ τισ τρεισ πολιτικέσ δυνάµεισ ( Ν.∆., ΠΑΣΟΚ και τη ∆ΗΜ.ΑΡ.) κάθε περιθώριο τακτικισµού και Þπωσ φρÞντισε να τουσ επισηµάνει χωρίσ περιστροφέσ ο πρώην πρωθυπουργÞσ Κ. Σηµίτησ αν δεν συνεργαστούν θα είναι αυτοί που «θα οδηγήσουν την Ελλάδα στην έξοδο απÞ την Ευρωζώνη και στη δραχµή». Οι εταίροι περιµένουν πλέον µε αδηµονία το σχηµατισµÞ κυβέρνησησ στην Αθήνα ώστε να αποκτήσει συνοµιλητή η τρÞικα που ετοιµάζεται να επιστρέψει για να καταγράψει σε ποιο σηµείο έχουν υποχωρήσει Þσα έπρεπε να έχουν γίνουν στο δίµηνο του κυβερνητικού κενού. Σαµαράσ και Βενιζέλοσ πρέπει να καταλάβουν την ανάγκη Þτι η Ελλάδα πρέπει να αποκτήσει πολύ σύντοµα κυβέρ-

¢ÂÓ ÚÔ‚Ï¤ÂÙ·È Ó¤Ô ÌÓËÌfiÓÈÔ ÁÈ· ÙËÓ ∂ÏÏ¿‰· ∆εν τίθεται θέµα νέου µνηµονίου για την Ελλάδα, είπε χθεσ η Ευρωπαϊκή Επιτροπή, προσθέτοντασ Þτι το µÞνο που επιδιώκει είναι να διασφαλίσει Þτι η χώρα θα υλοποιήσει τισ απαραίτητεσ µεταρρυθµίσεισ. Η ΚοµισιÞν είπε Þτι θέλει να συνεργαστεί µε την ελληνική κυβέρνηση για την προώθηση των µεταρρυθµίσεων και την αναζωογÞνηση τησ οικονοµίασ, αλλά δεν πρÞκειται να αλλάξουν οι Þροι του πακέτου στήριξησ των 130 δισ. ευρώ. «Κανείσ δεν συζητά το ενδεχÞµνο να υπάρξει νέο µνηµÞνιο», δήλωσε ο εκπρÞσωποσ Τύπου τησ ΚοµισιÞν, Αµαντέου Αλταφάζ. Ο Αλταφάζ επιβεβαίωσε Þτι µÞλισ σχηµατιστεί κυβέρνηση, η τρÞικα θα µεταβεί στην Αθήνα.

νηση ώστε να προετοιµαστεί αποτελεσµατικά για την επικείµενη ΣυνÞδο Κορυφήσ τησ Ευρωπαϊκήσ Ενωσησ στισ 28 και 29 του µηνÞσ, οπÞτε θα διατυπωθεί η πρÞταση του Ολάντ για την παραγωγή νέου πλούτου στην Ευρώπη µέσω τησ ανάπτυξησ versus τησ πρÞτασησ Μέρκελ για αυστηρή δηµοσιονοµική πειθαρχία και προσαρµογή.

Σύµφωνα µε τα αποτελέσµατα των εκλογών τησ Κυριακήσ θα υπάρξει επτακοµµατική Βουλή, µε οριακÞ προβάδισµα τησ Νέασ ∆ηµοκρατίασ, αλλά και ενισχυµένο ποσοστÞ του ΣΥΡΙΖΑ. ΑυτÞ ανέδειξε η κάλπη τησ κρισιµÞτερησ εκλογικήσ αναµέτρησησ στην Ελλάδα, µετά την Μεταπολίτευση. Το µήνυµα του εκλογικού σώµατοσ ήταν ο σχηµατισµÞσ οικουµενικήσ κυβέρνησησ και Þχι η αυτοδυναµία συγκεκριµένου κÞµµατοσ. Σύµφωνα µε τα επίσηµα αποτελέσµατα του υπουργείου Εσωτερικών, νικητήσ των εκλογών αναδεικνύεται η Νέα ∆ηµοκρατία που συγκεντρώνει ποσοστÞ 29,66%, ενώ ακολουθεί ο ΣΥΡΙΖΑ µε ιδιαίτερα αυξηµένα ποσοστά και φτάνει στο ποσοστÞ 26,89%. Τρίτη δύναµη αναδεικνύεται το ΠΑΣΟΚ µε ποσοστÞ που φθάνει στο 12,29%. Τέταρτο κÞµµα αναδεικνύονται οι Ανεξάρτητοι Έλληνεσ που συγκεντρώνουν ποσοστÞ 7,51%, ενώ η Χρυσή Αυγή συγκεντρώνει ποσοστÞ 6,92% και ακολουθεί η ∆ηµοκρατική Αριστερά µε ποσοστÞ 6,24%. Το ΚΚΕ συγκεντρώνει ποσοστÞ µÞλισ 4,51%, έχοντασ σηµειώσει ορατή µείωση στην απήχησή του στο εκλογικÞ σώµα.

MÂÙ¿ ÙÈ˜ ·Ó·Ï‹„ÂÈ˜, ¿ÓÂ ÁÈ· Î·Ù·ı¤ÛÂÈ˜ Αναστροφή κλίµατοσ µε µικρή εισροή κεφαλαίων στισ τράπεζεσ απÞ τουσ καταθέτεσ που φυλάσσουν τα χρήµατά τουσ στα «σεντούκια» παρατηρήθηκε χθεσ στισ ελληνικέσ τράπεζεσ, µÞλισ µία µέρα µετά τισ εθνικέσ εκλογέσ. Σύµφωνα µε εκτιµήσεισ οι αποταµιευτέσ προεξÞφλησαν τη συγκρÞτηση σταθερήσ κυβέρνησησ και ορισµένοι απÞ αυτούσ επέστρεψαν τα λεφτά τουσ απÞ τα σπίτια τουσ στισ τράπεζεσ. Τραπεζίτεσ ανέφεραν Þτι οι παραγγελίεσ που είχαν γίνει την προηγούµενη εβδοµάδα για αναλήψεισ δεν υλοποιήθηκαν. Τουναντίον, οι αποταµιευτέσ που είχαν «σπάσει» τισ προθεσµιακέσ καταθέσεισ τουσ και µετέφεραν τα χρήµατά τουσ σε λογαριασµούσ Þψεωσ προκειµένου να έχουν τη δυνατÞτητα να τισ αποσύρουν ανά πάσα στιγµή

«έκλεισαν» εκ νέου τα χρήµατά τουσ σε προϊÞντα προθεσµίασ. Παράγοντεσ τησ αγοράσ εκτιµούν Þτι έχει ξεκινήσει η σταδιακή ανάκτηση τησ εµπιστοσύνησ των καταθετών, η οποία θα ενισχυθεί σηµαντικά µε την ολοκλήρωση τησ διαδικασίασ τησ ανακεφαλαιοποίησησ των τεσσάρων µεγαλύτερων τραπεζών τησ χώρασ. Η ανάκτηση τησ εµπιστοσύνησ προσ το πολιτικÞ προσωπικÞ στην Ελλάδα, Þσον αφορά τη συνέχιση υλοποίησησ των µέτρων του Μνηµονίου και την επιθυµία τησ ελληνικήσ κοινωνίασ για την παραµονή τησ χώρασ στο ευρώ θα οδηγήσουν στη διατήρηση τησ άντλησησ κεφαλαίων ρευστÞτητασ ύψουσ περίπου 125 δισ. ευρώ απÞ την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα.

20 IOYNIOY, 2012

ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ

8/20 | ΑΓΟΡΑ

«∂ÌÈÛÙÔÛ‡ÓË ÛËÌ·›ÓÂÈ…» Trust Insurance «Εµπιστοσύνη σηµαίνει…» είναι το Þνοµα τησ νέασ νέα διαφηµιστικήσ εκστρατείασ τησ Trust Insurance Cyprus και περιστρέφεται γύρω απÞ συγκεκριµένεσ αξίεσ, Þπωσ η ∆ηµιουργία, η Ανάπτυξη και η Ασφάλεια, οι οποίεσ πηγάζουν µέσα απÞ την Trust Insurance και προσφέρουν το αίσθηµα τησ εµπιστοσύνησ και τησ σιγουριάσ για την ασφάλιση. Με την ευκαιρία τησ συνάντησησ, ο ΠρÞεδροσ του ∆.Σ κ. Φρίξοσ Σαββίδησ παρουσίασε την εταιρεία, τουσ οικονοµικούσ δείκτεσ ευρωστίασ και τουσ στÞχουσ για την Κυπριακή Αγορά. Επίσησ ο κ.Mehran Eftekhar παρουσίασε τον Ùµιλο Nest. H Trust προσφέρει στουσ πελάτεσ τησ µια ολοκληρωµένη γκάµα ασφαλιστικών προϊÞντων. Προφίλ Εταιρείασ - Η Trust Insurance Cyprus ιδρύθηκε το 1990 έχοντασ έδρα τη ΛεµεσÞ. Το 2003 µετατράπηκε σε κυπριακή εταιρεία µε άδεια ασκήσεωσ ασφαλιστικών υπηρεσιών και απÞ τον Αύγουστο του 2009 µπήκε δυναµικά στην εγχώρια αγορά µε εκδοµένο κεφάλαιo ύψουσ $12.000.000.

∆Ú. ¶ÂÈÚ·ÈÒ˜: N¤· ˘ËÚÂÛ›· «§ÂÊÙ¿ ÛÙÔ ÏÂÙfi» Με το σλÞγκαν ‘Ένα ΛεπτÞ’, η Τράπεζα Πειραιώσ (Κύπρου) Λτδ εισήγαγε στην αγορά την νέα και πολύ πρωτοποριακή υπηρεσία τησ Winbank στην Κύπρο, ΛΕΦΤΑ ΣΤΟ ΛΕΠΤΟ. Με την υπηρεσία ‘Winbank Λεφτά στο ΛεπτÞ’ µπορείσ να στείλεισ µετρητά απÞ τον λογαριασµÞ σου, και ο παραλήπτησ να λάβει τα µετρητά απÞ οποιαδήποτε ΑΤΜ τησ Τράπεζασ Πειραιώσ σε Κύπρο και Ελλάδα. Και Þλα αυτά, 24 ώρεσ το 24ώρο χωρίσ κάρτα… απλά πληκτρολογώντασ έναv κωδικÞ µιασ χρήσησ. Το νέο σχέδιο προσφέρει άνεση και ευελιξία στουσ πελάτεσ τησ Τράπεζασ, Þταν αυτοί επιθυµούν να στείλουν µετρητά σε φίλουσ, συγγενείσ, συνεργάτεσ ή ακÞµα και στον ίδιο τουσ τον εαυτÞ! Ο παραλήπτησ δεν χρειάζεται να είναι πελάτησ τησ Τράπεζασ Πειραιώσ ή άλλησ τράπεζασ. ΕπιπρÞσθετα, η χρήση τησ νέασ υπηρεσίασ είναι εντελώσ δωρεάν για τουσ πελάτεσ τησ. Για περισσÞτερεσ πληροφορίεσ επισκεφτείτε την ιστοσελίδα www.leftastolepto.com

Cyta: ¶ÚfiÁÚ·ÌÌ· ·Ó·Î‡ÎÏˆÛË˜ ÎÈÓËÙÒÓ Το σεβασµÞ τησ στο περιβάλλον είχε την ευκαιρία να εκφράσει για ακÞµη µια φορά η Cyta, η οποία παρουσίασε µε µεγάλη επιτυχία το 2ο φεστιβάλ περιβάλλοντοσ τησ Green Dot Κύπρου, που διοργανώθηκε στο Πάρκο ΑκροπÞλεωσ. Στα πλαίσια του Φεστιβάλ, η Cyta αξιοποίησε την ευκαιρία για να προωθήσει το ΠρÞγραµµα Ανακύκλωσησ Κινητών Τηλεφώνων που εφαρµÞζει µε επιτυχία εδώ και δύο χρÞνια. Συγκεκριµένα, στο «πράσινο» περίπτερο τησ CytamobileVodafone το κοινÞ είχε τη δυνατÞτητα να ενηµερωθεί για το πρÞγραµµα, το οποίο του προσφέρει τη δυνατÞτητα να επιστρέψει τα παλιά του κινητά και σταθερά τηλέφωνα και συναφή παρελκÞµενα για ανακύκλωση στουσ κάδουσ τησ Cytamobile-Vodafone, καθώσ και να λάβει µέροσ στο διαγωνισµÞ για να διεκδικήσει καινούργια κινητά.

∂ÓÙ˘ˆÛÈ¿˙ÂÈ Ë Ó¤· BMW ÛÂÈÚ¿ 6 Gran Coupe Το ντεµπούτο τησ έκανε η νέα BMW Σειρά 6 Gran Coupe στην Κύπρο, µε µια εντυπωσιακή και πετυχηµένη εκδήλωση, που οργάνωσε η εταιρεία Χαράλαµποσ Πηλακούτασ Λτδ στουσ εκθεσειακούσ χώρουσ τησ BMW στη ΛεµεσÞ. Στην εκδήλωση, έγινε η αποκάλυψη τησ νέασ έκδοσησ του 4θυρου πολυτελούσ µοντέλου τησ ΒΜW µε την ονοµασία Gran Coupe. Το νέο αυτÞ µοντέλο είναι βασισµένο στην τελευταία γενιά τησ 6άρασ Coupe, και το πρωτÞτυπο µοντέλο είναι εξαιρετικά κοντά στο µοντέλο παραγωγήσ. Το στιλ τησ Σειράσ 6 Coupe µένει σχεδÞν αναλλοίωτο και στην Gran Coupe, µε τη µεγάλη διαφορά να εντοπίζεται στην προσθήκη των δύο πίσω θυρών αλλά και στο µεγαλύτερο µέγεθοσ, γεγονÞσ που την κάνει ακÞµη πιο άνετη. Η BMW Σειρά 6 Gran Coupe, καταφέρνει να συνδυάζει µε επιτυχία τον χαρακτήρα ενÞσ δυναµικού Coupe µε την πολυµορφικÞτητα και την άνεση ενÞσ τετράθυρου µοντέλου.

N¤Ô showroom ÙË˜ Renault ÛÙËÓ §Â˘ÎˆÛ›· Η εταιρεία Fairways αποφάσισε να µετακοµίσει το showroom τησ Renault σε ακÞµη κεντρικÞτερο σηµείο στη Λευκωσία. Ελάτε να καλωσορίσετε το νέο αυτÞ εκθεσιακÞ χώρο, να ενηµερωθείτε για τισ υπηρεσίεσ που σασ παρέχουµε και να γνωρίσετε απÞ κοντά τα νέα µοντέλα τησ Renault. Έχοντασ ωσ κεντρικÞ σηµείο αναφοράσ την καλύτερη εξυπηρέτηση των πελατών µασ, προσπαθούµε πάντοτε να αναβαθµίζουµε τισ υπηρεσίεσ που σασ παρέχουµε και να διαθέτουµε το άρτια εκπαιδευµένο προσωπικÞ µασ για κάθε σασ ανάγκη. Σασ περιµένουµε στην οδÞ Ίωνοσ 28, πλησίον τησ φωτεινήσ διασταύρωσησ του πρώην εστιατορίου «Μιλάνο».

™ÙË §ÂÌÂÛfi Ô ÚÒÙÔ˜ ÚˆÛÈÎfi˜ ÔÚıfi‰ÔÍÔ˜ Ó·fi˜ Το θεµέλιο λίθο του πρώτου ιερού ναού ο οποίοσ θα αποτελέσει τον κύριο χώρο πίστησ και λατρείασ τησ µεγάλησ ρωσικήσ κοινÞτητασ τησ Λεµεσού, κατέθεσε ο Πατριάρχησ ΜÞσχασ και Πασών των Ρωσιών Κύριλλοσ στη διάρκεια τησ ιστορικήσ επίσκεψήσ του στην Κύπρο. Ο ιερÞσ ναÞσ, ο οποίοσ θα είναι αφιερωµένοσ στον Άγιο ΝικÞλαο, θα είναι η πρώτη ρωσική εκκλησία τησ Λεµεσού. Η ανέγερσή του γίνεται µε δωρεέσ πιστών, η µεγαλύτερη εκ των οποίων προήλθε απÞ τον επιφανέστερο Ρώσο επιχειρηµατία στην Κύπρο, Dmitry Rybolovlev, ο οποίοσ έχει συνεισφέρει το ποσÞ των 500.000 ευρώ.Το τελικÞ κÞστοσ των εργασιών εκτιµάται Þτι θα ανέλθει τα 5 εκ. ευρώ. Ο Πατριάρχησ Κύριλλοσ εξέφρασε θερµέσ ευχαριστίεσ προσ Þσουσ προσφέρουν στην ανέγερση του Ναού και ο ίδιοσ προσέφερε µια εικÞνα τησ Παναγίασ του Βλαδιµήρου, ένα καντήλι και ΣταυρÞ και ένα λειτουργικÞ εγκÞλπιο ειδικήσ εκδÞσεωσ. Ο ναÞσ θα ακολουθήσει τισ γραµµέσ τησ ρωσικήσ παραδοσιακήσ εκκλησιαστικήσ αρχιτεκτονικήσ, και το σχεδιασµÞ του ανέλαβε ο Ρώσοσ αρχιτέκτονασ Alexei Vorontsov. Στον ίδιο χώρο θα ανεγερθούν ΠνευµατικÞ Κέντρο και σχολείο.

∂Ù‹ÛÈ· ·ÈÌÔ‰ÔÛ›· ÙË˜ Leptos Estates Με το σύνθηµα «∆ώσε αίµα... Σώσε µια ζωή» πραγµατοποιήθηκε η 9η ετήσια αιµοδοσία τησ Leptos Estates στα κεντρικά γραφεία τησ εταιρείασ στην Κάτω Πάφο. Η αιµοληψία οργανώθηκε σε συνεργασία µε την ΣΕΑ∆ Πάφου και υποστηρίχθηκε απÞ την Ιατρική Οµάδα του Νοσοκοµείου ‘ΙΑΣΙΣ’. Η κίνηση αυτή εντάσσεται στο πλαίσιο τησ προσπάθειασ για ενίσχυση τησ Τράπεζασ Αίµατοσ των υπαλλήλων και στελεχών τησ εταιρείασ που διατηρεί στο ΓενικÞ Νοσοκοµείο Πάφου µε στÞχο τη στήριξη και συµπαράσταση των ανθρώπων που το έχουν ανάγκη. Ο µεγάλοσ αριθµÞσ των υπαλλήλων που πρÞσφερε αίµα αποτελεί παράδειγµα προσ µίµηση αφού οι καθηµερινέσ παρακλήσεισ τησ Τράπεζασ Αίµατοσ µαρτυρούν την έλλειψη αποθεµάτων. Ο κάθε ένασ απÞ µασ δίνοντασ 5 λεπτά απÞ το χρÞνο του µπορεί να σώσει µια ζωή χαρίζοντασ το πολύτιµο αυτÞ αγαθÞ σε Þσουσ το έχουν ανάγκη.

FinancialMirror.com

June 20 - 26, 2012

FinancialMirror.com

June 20 - 26, 2012

24 | MARKETS

Brent hovers around $96 Brent crude steadied around $96 a barrel on Tuesday, staying close to 16month lows hit in the prior session as Spain’s rising borrowing cost showed Europe is nowhere near resolving its debt crisis that has hurt the outlook for fuel demand. Oil, along with other commodities, fell on Monday after an initial rally fueled by the victory of pro-bailout parties in Greece lost steam, as Spain’s surging bond yields raised concern the country may need a full-blown bailout. “The Greek election result gave the market a brief respite, that was it, now investors are clearly focused on Spanish government bond yields,” said Michael Creed, an economist at National Australia Bank. Brent crude, which is down around 25 percent since hitting a peak above $128 in early March, was down 7 cents at $95.98 per barrel. It hit a session low of $95.78, not far from Monday’s low of $95.38 - its weakest since January 2011. U.S. July crude, which expires on Wednesday, slipped 28 cents to $82.99 per barrel. Uncertainty in the market, with Spain’s borrowing costs taking centre stage now, will likely keep volatility high. Six world powers and Iran resume talks in Moscow on Tuesday after making little headway on their first day of talks on Monday on how to end a decade-long dispute over Tehran’s nuclear program which risks sparking a new Middle East war. But analysts say investors are more worried about the shaky global economy, led by Europe, than market fundamentals, including potential supply disruptions. OPEC will reduce output to adhere to its 30 million barrel per day production ceiling and the effects should be seen in July, OPEC Secretary-General Abdullah al-Badri said.

Gold rises, euro zone worries support Gold rose for an eighth consecutive session on Tuesday, the longest winning streak since July last year, after a weekend victory for pro-bailout parties in Greek elections failed to shake off worries about a worsening debt crisis in Europe. Investors shifted their focus to a policy meeting by the U.S. Federal Reserve, which economists say, appears increasingly likely to offer more monetary stimulus despite political opposition, internal reticence and concerns about whether it will be effective. Gold hit an intraday high of $1,630.59 an ounce and was steady at $1,627.95 an ounce. Gold rallied to a record of around $1,920 in 2011, when investors turned to the metal as a safe haven during the debt crisis in Europe. Gold jumped to its highest level in 2012 around $1,790 in February after the Fed at the time said it would keep interest rates near zero until at least the end of 2014. But prices have shed about 9 percent since then on no signs of further easing.

China rounds off push for bigger IMF war chest China offered $43 billion to the IMF’s crisis-fighting reserves, rounding off a global push to nearly double the Fund’s war chest to $456 billion to help protect countries from fallout from the euro zone debt crisis. China’s contribution was part of a pledge by Group of 20 countries made in April to supply the International Monetary Fund with extra firepower. “These resources are being made available for crisis prevention and resolution and to meet the potential financing needs of all IMF members,” said IMF Managing Director Christine Lagarde. “They will be drawn only if they are needed as a second line of defense” when other IMF loans have been depleted, she said. The leaders of BRICS nations - Brazil, Russia, India, China and South Africa - said earlier that they “agreed to enhance their own contributions to the IMF” but had insisted that the money be used only after existing funds were depleted. According to a chart published by the IMF, Brazil, Russia and India each pledged $10 billion, while South Africa offered $2 billion. G20 host Mexico also contributed $10 billion.

FOREX COMMENTARY TECHNICAL ANALYSIS The euro on Tuesday recouped some losses sustained after Spain’s borrowing costs spiked to euro-era highs, but gains were capped ahead of a debt sale which is likely to see Madrid’s borrowing costs rise even more. Markets cut short Monday’s honeymoon after a pro-bailout vote in Greece, pushing Spain’s bond yields to 7.3 percent, undermining Madrid’s ability to finance itself less than two weeks after the EU decided to lend it 100 billion euro to boost its lenders. Against this backdrop, the world’s major economies were set to urge Europe to take “all necessary policy measures” to resolve its woes and U.S. President Barack Obama requested a meeting with its leaders. The euro climbed 0.3 percent to $1.2611, having tumbled from a onemonth high of $1.2748 in its worst showing in nearly three weeks. It hit the peak after parties supporting Greece’s international bailout gained enough votes to form a ruling coalition in Athens. Spain, the euro zone’s fourth-largest economy and more than twice the size of bailed-out euro zone partners Greece, Portugal and Ireland combined, is at the centre of a market storm as it struggles with a deep recession and bank sector restructuring. The country is likely to pay record high borrowing rates at debt auctions this week. Spain’s Treasury will issue 2 billion to 3 billion euros of 12- and 18-month debt on Tuesday and between 1 billion and 2 billion euros of bonds due in 2014, 2015 and 2017 on Thursday. Still, the euro’s crucial support levels at 1.2536 at the trendline drawn below daily lows from June 1, together with the 21-day moving average at 1.2530 held, as many traders thought it may rise versus the dollar on easing by the Federal Reserve. Bank of Tokyo-Mitsubishi’s Ino, in line with market consensus, expects the U.S. central bank to extend its long-term bond-buying through Operation Twist by a few months from the current deadline of June after a series of disappointing data. The euro’s recovery from its two-year low on June 1 has been driven by a broad weakness in the U.S. dollar based on speculation about more Fed easing. Citigroup analysts also expect a modest extension of Operation Twist by $200 billion. Against the yen the euro stood at 99.65 yen. Versus the dollar, the yen was 0.2 percent higher at 79.01 on the back of buying from Tokyo exporters, traders said. With the euro making modest gains, the dollar index - the gauge of the greenback’s performance against a basket of major currencies - dropped 0.2 percent to 81.797 after hitting a one-month low of 81.266 the day before. The risk-prone Australian dollar was barely changed at $1.0132, below a 5-1/2-week high of 1.0143. Support was seen around 1.0110 and 1.0060 with resistance at 1.0145. Disclaimer: The commentary appearing on this page is for indication purposes only and Eurivex does not take any responsibility for investment action taken. Nothing in this report should be considered to constitute investment advice. It is not intended, and should not be considered, as an offer, invitation, solicitation or recommendation to buy or sell any of the financial instruments described herein. Trading on leverage is very risky and may lead to losses.

FinancialMirror.com

June 20 - 26, 2012

MARKETS | 25

Swing Theory – From theory to practical trading

Aluminum 2013 price rise depends on China

analysis trading, timing is very important mainly due to high volatility of the markets. The first method of the Swing Theory that we will present is the “Failure Swing”. As it can be seen from the diagram below the term Failure swing Top derives from the fact that the price actually fails to make a new high, which otherwise signals the continuation of the existing uptrend. The fact that prices fail to make a new higher top than the previous one and secondly price closes (penetrates downwards) the strong support level – bottom at B, it indicates to traders that the existing trend is about to end and most probably the market will start a new downward movement. Technical measurement techniques can also be applied here to estimate price targets to the downside. The same principles apply for the Failure swing bottom, but here expansion of volume towards the upward movement of the market is essential. The second method of the Swing Theory is called the “Non-Failure Swing”. By its name – non-failure - means successful swing. The market actually makes a higher top, but then the market performs a sharp decline penetrating the previous key bottom at B. Here traders observe a sharp decline of the market which rather looks panic selling rather than a trend reversal signal. Traders should not fall in the trap to perform any trades. They should wait for a retracement back of the market and upon completion of the second top level below the previous top then perform their short position trades. Statistically speaking non-failure swings tend to fully recover and prices continue to make even higher tops than the previous one, so be careful!

PANAGIOTIS POULLIS Candidate Certified Financial Technician (CFTe), YESFX Technical Analysis Center

The majority of non-professional traders seem to have the misperception that technical analysis actually works on specific instruments and is not applicable on anything that can be viewed on a chart. The main reason for this perception is either because we hit a stop loss or the market did not move as we wished and as a result we get upset, impatient and eventually lose our confidence on technical analysis trading. We need to understand that the markets are made of humans of whom psychology is reflected. If investors have negative psychology then markets tend to move down and if investors have positive psychology this leads to higher prices. The method used by professional technical analysts to decode psychology of investors using diagrammatical analysis is called “swing-trading”. Although it might look theoretically a simple method we have to say that is relatively complex and requires years of practice and trading experience for any trader to actually grasp the essence of the swings occurring in the markets. The difficulty is created by the “noise” of the markets and this confuses the trader as to which movements – swings represent real market movements and which movements are just noise which confuse the investors. In this article we will demonstrate few of the basic swing patterns which really help the investor to improve their timing of entry and exit points in the markets. In technical

Russia’s RUSAL, the world’s biggest aluminum producer, is prepared to cut output and costs this year to support prices, which could recover in 2013 if China also reduces production, according to a senior executive. “The market price is at a level where about 30 percent of producers are unprofitable. This means that people are forced to significantly reduce capital expenditures, which leads to stagnation of the industry,” Oleg Mukhamedshin, RUSAL’s (RUAL.PA) head of equity and corporate development, said. Aluminum prices ended last year near 18-month lows on concerns about weakening global demand for the metal, which is used in drink cans, car parts, planes and iPads, and prompted Alcoa (AA.N) and Norsk Hydro (NHY.OL) to cut capacity. Since then aluminum prices have fallen another 5 percent and forced RUSAL to prepare to shut 250,000 to 300,000 metric tons of annual capacity this year to support global prices. But RUSAL also expects China to support the global market. The metal, which is in chronic oversupply, is under pressure from reports that China’s top aluminumproducing province of Henan may subsidize electricity used by loss-making smelters in a bid to spur local growth. Mukhamedshin criticized this policy, calling on China to cut unprofitable production. Global companies, excluding Chinese producers, have cut output by about 1.3 million metric tons of since December 2011. Mukhamedshin estimated that 6 to 7 million metric tons of aluminum output in China are unprofitable now out of the 22 million that the country is expected to produce this year. The rest of the world has about 3 million metric tons of loss-making capacity, he said.

World Currencies Per Us Dollar CURRENCY

CODE

RATE

EUROPEAN Belarussian Ruble British Pound * Bulgarian Lev Czech Koruna Danish Krone Estonian Kroon Euro * Georgian Lari Hungarian Forint Latvian Lats Lithuanian Litas Maltese Pound * Moldavan Leu Norwegian Krone Polish Zloty Romanian Leu Russian Rouble Swedish Krona Swiss Franc Ukrainian Hryvnia

BYR GBP BGN CZK DKK EEK EUR GEL HUF LVL LTL MTL MDL NOK PLN RON RUB SEK CHF UAH

8250 1.5681 1.5497 20.25 5.8895 12.5313 1.2618 1.622 229.6 0.5517 2.7359 0.3438 12.0000 5.9555 3.3786 3.5344 32.57 7.0075 0.962 8.0293

AUD CAD HKD INR JPY KRW NZD SGD

1.0145 1.0305 7.7589 55.9600 78.87 1170.40 1.2603 1.2843

BHD EGP IRR ILS JOD KWD LBP OMR QAR SAR ZAR AED

0.3758 6.0361 12171.9023 3.8559 0.7075 0.2797 1501 0.3839 3.6408 3.7503 8.2820 3.6727

AZN KZT TRL

0.7847 148.79 1808570

AMERICAS & PACIFIC Australian Dollar * Canadian Dollar Hong Kong Dollar Indian Rupee Japanese Yen Korean Won New Zeland Dollar * Singapore Dollar

The Financial Markets Interest Rates Base Rates

LIBOR rates

CCY USD GBP EUR JPY CHF

MIDDLE EAST & AFRICA

0-0,25% 0.50% 1.00% 0-0,1% 0-0,25%

Swap Rates

CCY/Period

1mth

2mth

3mth

6mth

1yr

CCY/Period

2yr

3yr

4yr

5yr

7yr

10yr

USD GBP EUR JPY CHF

0.24 0.64 0.33 0.14 0.04

0.35 0.74 0.40 0.16 0.07

0.47 0.93 0.57 0.20 0.10

0.74 1.22 0.88 0.33 0.18

1.07 1.73 1.20 0.55 0.38

USD GBP EUR JPY CHF

0.54 0.88 0.84 0.33 0.04

0.61 0.89 0.93 0.34 0.08

0.76 0.97 1.09 0.36 0.16

0.95 1.10 1.27 0.39 0.28

1.32 1.44 1.57 0.53 0.55

1.73 1.93 1.88 0.82 0.87

Exchange Rates

Bahrain Dinar Egyptian Pound Iranian Rial Israeli Shekel Jordanian Dinar Kuwait Dinar Lebanese Pound Omani Rial Qatar Rial Saudi Arabian Riyal South African Rand U.A.E. Dirham ASIA

Major Cross Rates CCY1\CCY2 USD EUR GBP CHF JPY

Opening Rates

1 USD 1 EUR 1 GBP 1 CHF 1.2619 0.7925

100 JPY

1.5684

1.0509

1.2676

1.2429

0.8328

1.0045

0.6700

0.8082

0.6376

0.8046

0.9516

1.2008

1.4925

78.89

99.55

123.73

1.2062 82.90

Weekly movement of USD

CCY\Date

22.05

29.05

05.06

12.06

19.06

CCY

Today

USD GBP JPY CHF

1.2748

1.2501

1.2487

1.2462

1.2675

0.8063

0.7976

0.8111

0.8043

0.8070

GBP EUR JPY CHF

1.5684 1.2619 78.89 0.9516

101.11

99.24

97.74

98.99

100.30

1.1961

1.1972

1.1964

1.1963

Last Week %Change 1.5472 1.2483 79.51 0.9621

-1.37 -1.09 -0.78 -1.09

Azerbaijanian Manat Kazakhstan Tenge Turkish Lira

Note:

* USD per National Currency

June 20 - 26, 2012

FinancialMirror.com

26 | WORLD MARKETS

Spain goes to market as debt costs soar

Greek election results may bring respite Europe’s problems are far from over as the debt crisis threatens to further engulf the larger economies of Spain and Italy Greek political parties supporting a bailout for the country won a slim parliamentary majority in Sunday’s elections, which may give markets some respite, but any coalition’s majority looks set to be narrow and may lack the stability needed to push through painful reforms. Whatever the outcome, Europe’s problems are far from over as the debt crisis threatens to further engulf the larger economies of Spain and Italy. In a sign of relief over the Greek results, U.S. stock index futures opened up on Sunday, looking to extend the market’s recent gains. S&P 500 futures rose 6.2 points and were above fair value, a formula that evaluates pricing by taking into account interest rates, dividends and time to expiration on the contract. Dow Jones industrial average futures added 44 points and Nasdaq 100 futures rose 10.5 points. “The gain is understandable given the massive fallout that could have happened had the (pro-bailout) New Democracy Party lost,” said Michael Yoshikami, chief executive officer at Destination Wealth Management in Walnut Creek, California. “If they’re able to construct a majority, as it appears, that will be a huge relief for the market.” The Greek conservative New Democracy party and Socialist PASOK, who broadly back an EU/IMF bailout package keeping Greece from bankruptcy, looked set to jointly secure a slim majority. SYRIZA, the leading leftist party that pledged to tear up the terms of the bailout package, conceded defeat. If there is any sign of market stress, investors will look for action from the world’s central banks who, according to officials, stand ready to intervene if trading becomes turbulent. “We’ll have all kinds of other headlines for Europe over the summer that we’ll be trading on, so we’re nowhere near the end of volatility,” Yoshikami said. At stake in Greece’s election, as investors see it, had been the country’s future in the euro zone and possibly the future of the currency bloc itself. Official results released by the interior ministry, showed New Democracy taking 29.7% of the vote and SYRIZA 26.9%. The PASOK Socialists were set to take 12.3% of the vote. Because of a 50-seat bonus given to the party which comes first, that would give New Democracy and PASOK 162 seats in the 300-seat parliament. The euro hit a three-week high against the U.S. dollar in early Australasian trade according to Reuters data, rising to around $1.2730 from around $1.2655 late in New York on Friday. But markets have had a tendency to react positively to political developments late Sunday and early Monday only to quickly reverse. That was the case last weekend after the EU announced a 100 billion euro bailout for Spanish banks. Weeks of worry over the potential outcome of the Greek election have prompted a number of central banks to prepare for market problems. Central banks from major economies are ready to take steps to calm markets should the outcome of the Greek elections create a market storm, officials from the Group of 20 told Reuters. Among them, European Central Bank President Mario Draghi said the ECB was ready to step in and fund any viable euro zone bank that gets in trouble. The Bank of England on Thursday announced a $155 billion (100 billion pound) offer of loans to banks. G20 leaders kick off a two-day summit in Mexico and the rest of the week is not likely to be any quieter. The Federal Reserve is due to release a policy statement on Wednesday at the end of its two-day meeting, and the steady flow of sovereign debt warnings and downgrades is likely to continue. In another sign of investor nervousness, the CBOE Volatility index, Wall Street’s fear gauge, was up for much of Friday even as stocks rose, although the VIX closed lower. Stocks and the VIX typically have an inverse relationship. “People have been hedging their positions aggressively over the past two weeks heading into this weekend,” said Alec Levine, a derivatives strategist at Newedge Group SA in New York. “No matter what happens (this) week, we will return to a massive game of chicken between the newly elected Greek government, whoever that may be, and the EU, specifically Germany.” THE FED AHEAD Despite the fears, stocks ended the week on a positive note, marking a second straight week of gains. The benchmark Standard & Poor’s index is now up 6.8% for 2012, though still well off its highest levels of the year. Part of what has spurred optimism for stock investors in recent weeks has been the hope that the Fed and other central banks would provide more economic stimulus. There has been continuing speculation over whether the Fed will engage in a third round of quantitative easing. “We do think that expectations of QE3 will drive the market one way or the other,” said Omar Aguilar, chief investment officer for equities at Charles Schwab Corp, in San Francisco. But the fact that the Fed has made no recent changes to policy could mean the economic data policymakers are seeing is “not as bad as everyone thinks,” Aguilar said. Also ahead of the vote, Russell Indexes said certain events in Greece could mean changes in its indexes through implementation of its “financial crisis” rule. Its indexes include the Russell Global Index. ON RATINGS WATCH Adding to investor nervousness has been a slew of recent ratings cuts. Among the most recent, Fitch Ratings on Friday downgraded Egypt’s sovereign credit rating deeper into junk status. On Thursday, EganJones cut France’s sovereign credit rating. Many investors see that trend continuing as agencies try to gauge the impact of the euro zone and other problems on the global economy. “We’re probably going to see more of it,” Peterson said.

The yield on Spanish 10-year bonds hit a fresh high of above 7%, as initial relief over the victory of pro-bailout parties in Greece gave way to ongoing fears of deeper problems facing the bloc Spain is likely to pay record prices to borrow at debt auctions on Thursday after the Greek election failed to ease concerns about the future of the euro zone and amid uncertainty over whether Madrid will need a full sovereign bailout. The yield on Spanish 10-year bonds hit a fresh high of above 7% on Monday as initial relief over the victory of pro-bailout parties in Greece gave way to ongoing fears of deeper problems facing the bloc. Seven percent is considered too pricey for a country to afford over the long term. Such levels have previously led to bailouts in Greece, Ireland and Portugal. Treasury Minister Cristobal Montoro told the Senate during a budget hearing, that European Central Bank should step in to fight market pressure, essentially a call for the bank to buy Spanish debt again, something it is very reluctant to do. Spain’s Treasury issue between 2 billion and 3 billion euros ($2.52 billion-$3.79 billion) of 12- and 18-month debt on Tuesday, followed by between 1 billion and 2 billion euros of bonds due in 2014, 2015 and 2017 on Thursday. Monday’s market response to the Greek election in which parties committed to the conditions of a European Union/International Monetary Fund bailout won by a narrow margin suggest the prognosis is not good.

Microsoft tackles iPad with Surface tablet Microsoft Corp introduced its own line of tablet computers, marking a major strategic shift for the software giant as it struggles to compete with Apple Inc and re-invent its aging Windows franchise. The new tablet line, named Surface, includes a consumer device aimed directly at the Apple iPad, and another, larger machine designed to compete with lightweight laptops. Both include a keyboard that doubles as a cover, and both will be powered by versions of the new Windows 8 operating system. The move breaks with Microsoft’s operating model of the past 37 years, which has relied on computer manufacturers to make and market machines running Windows. It could throw the world’s largest software company into direct competition with its closest hardware partners such as Samsung Electronics Co Ltd and Hewlett-Packard Co. However, the success of Apple in recent years has underscored the benefits of an integrated approach to hardware and software, and Microsoft Chief Executive Steve Ballmer said that the company “didn’t want to leave anything uncovered” as it rolled out Windows 8. The new software is the biggest overhaul of Windows in years, and features a new touchfriendly interface dubbed “Metro”. It is scheduled to be available for the Christmas shopping season. It is comparable to Apple’s new iPad, heavier but slightly thinner. It has a 10.6 inch screen and comes in 32GB and 64GB memory sizes.

Facebook sketches out IPO-mess defense; Facebook Inc , facing a raft of lawsuits from investors seeking to recoup losses from its botched IPO, laid out how cascading Nasdaq trading glitches might have stoked the confusion that marred its May 18 debut. The No. 1 social network and lead underwriters Morgan Stanley, Goldman Sachs Group Inc and JPMorgan Chase & Co have filed a motion requesting that dozens of shareholder lawsuits over its $16 billion initial public offering be grouped together in Manhattan federal court. The filing, while standard in cases with multiple lawsuits, gives a glimpse at how Facebook may choose to structure its defense and represents the social networking company’s first public response to the chaos that engulfed its high-profile debut. Facebook’s stock leapt 6% on Friday to end above $30 for the first time since May 25. It also recorded its biggest single-day gain since it began trading, as a string of recent improvements to its advertising system raised hopes about its prospects. But the eight-year-old company founded by Mark Zuckerberg in his Harvard dorm room has shed a fifth, or $20 billion, of its value from the $38 IPO price. Despite the downward spiral, many employees made millions with stock awards.

FinancialMirror.com

June 20 - 26, 2012

WORLD MARKETS | 27

FinancialMirror.com

June 20 - 26, 2012

28 | WORLD MARKETS

US investors cling to cash to guard against euro fallout In 2008, the value of global financial assets, including stocks, bonds and currencies, fell by more than $50 trillion in the wake of Lehman Brothers bankruptcy and the ensuing crisis Cash isn’t just king. For some money managers, it has become jack, queen and ace, too. With the Greek election failing to eliminate fears about the euro zone’s stability and the Chinese and U.S. economies providing little reason for greater optimism, some major investors and their advisers have decided there is only one place to be - cash. Charles Biderman, founder and CEO of independent research provider TrimTabs Investment Research, has been advising big institutional clients, including hedge funds, to be exposed “100 percent in cash” since June 11. “These days, a stock market decline of a few percentage points is enough to trigger calls for more ‘accommodation, easing, firepower, and stimulus.’ We are amazed at how many investors still believe additional liquidity will make the euro zone’s debt problems go away,” Biderman said. Biderman said he doesn’t believe that throwing money at a solvency problem will work in the long run. He is not alone in his assessment. David Kotok, chief investment officer of Cumberland Advisors in Sarasota, Florida, said his firm has a “temporary” cash position. Kotok said the range of cash holdings for the firm’s 1,500 separate accounts that it manages for its clients is between 10 percent and 20 percent. In comparison, average cash levels in June stood at their highest since the start of the euro-zone debt crisis at 5.3 percent of portfolios, compared with 4.7 percent in May, according to a monthly global survey of 260 investors from Bank of America/Merrill Lynch. “We’ve been fully invested since October, but we see evolving risks related to Europe,” Kotok said. “That caused us to have some cash reserves.” Since the financial crisis of 2008, investors have had to navigate the global financial markets’ manic mood swings. The volatility has fallen into a pattern. The fiscal or banking crisis

gets worse in some parts of the world, usually Europe or the United States, sending markets into a tailspin. In response, governments and central banks launch bailouts and flood the markets with money. Once the euphoria has given way to a realization that the underlying problems haven’t been solved, there is another selloff, and the process begins again. For example, in early June, Federal Reserve Chairman Ben Bernanke said the U.S. central bank was closely monitoring “significant risks” to the U.S. recovery from Europe’s debt crisis. There are now some expectations that the Fed might take some further action to increase the markets’ liquidity as early as this Wednesday. The Federal Open Market Committee will wrap up a two-day policy meeting on Wednesday. But Biderman of TrimTabs wonders: “What happens when market manipulation by global central bankers no longer works?” CHERRY PICKING Of course, not all investors are giving up on

equities entirely. Erik Weisman, global bond portfolio manager at Boston-based MFS Investment Management, which oversees $268 billion in assets, said equities still look cheap relative to bonds in the longer run ,but there is a danger now of “getting in too early.” Weisman isn’t shying away from cash. “Holding cash is not the worst thing in the world right now because if you are in doubt, there are a lot worse places to be.” Donald Gimbel, senior managing director of New York-based Carret Asset Management LLC, was encouraged by Sunday’s election results, when the Greek pro-bailout parties gained a narrow victory over the radical leftist anti-austerity SYRIZA movement. Gimbel said it sends a signal that the Greeks haven’t given up on capitalism. A couple of weeks ago, Gimbel lifted the cash position of his firm’s $1.6 billion in funds under management to 15 percent - the highest since 2008. Last week, he took the cash posi-

tion down to 12 percent after perceiving some stocks were trading at bargain levels in Asia. He expects to keep the cash allocation at that level for the next few months as he waits to see how things play out in Europe, as well as with the U.S. elections and recent economic developments in China. “I’m basically optimistic, but I fall back on being patient,” Gimbel said. Like investors, corporate America is also practicing patience and an aversion to risk-taking. Lee Pinkowitz, an associate professor of finance at Georgetown University and a coauthor of a recent study released by the National Bureau of Economic Research, said American companies had “abnormal” cash holdings of 1.86 percent of assets on average during 2009-2010, comp ared with zero in 1 998-2000. Pinkowitz said firms’ high cash holdings began in the middle of the last decade. But he added that t he combination of t he 2008 financial crisis and the euro zone’s troubles “exacerbates and doesn’t help the situation for decision-making. You can see that corporations want to hold on to a bigger ‘rainy day’ fund.” The problem for the Main Street economy, though, is that companies holding onto abnormally high levels of cash are not investing it in new factories, offices and products - which also means they are less likely to be hiring. Overall, “people are traumatized by 2008” and don’t want to lose money, said Jeffrey Gundlach, chief executive officer at DoubleLine Ca pital, which oversees $35 billion. In 2008, the value of global financial assets, including stocks, bonds and currencies, fell by more than $50 trillion in the wake of Lehman Brothers’ bankruptcy and the ensuing crisis. “It’s getting very late for people to be setting up for the outcome in Europe,” Gundlach said. “The time is almost here, and it’s almost time for the situation to be resolving itself.”

Big Greek risk morphs into more economic uncertainty Greece’s election has averted the immediate threat of a euro break-up, but it does nothing to restore the magic ingredient missing in the European and global economies - confidence. Investors and corporate executives are paid to calculate risk. But they cope badly with uncertainty, and the poll has swapped one big fat risk - a victory for radical leftists opposed to the bailout programme keeping Greece afloat - for a fresh dose of uncertainty: what changes to the plan will be sought by Greek conservative leader Antonis Samaras, the narrow election winner, and how will the rest of the euro zone respond? Add in sluggish growth in the United States and China, which are also in a year of political change, and it is no wonder that animal spirits, or confidence, which Keynes identified as the intangible elixir of growth, is conspicuous by its absence.

“Undoubtedly the outcome is better than it could have been, but all of the issues about renegotiations, fragile coalitions and uncertainty about growth programmes are still there,” said Andrew Milligan, head of global strategy at Standard Life Investments in Edinburgh. He said the euro zone’s travails were like Britain’s weather of late - dark and depressing interspersed with the odd ray of sunshine. “Businessmen want to feel that the world economy is growing and that they should be thinking optimistically about how to expand, hire and invest,” Milligan said. Instead, companies are hunkering down. World No. 2 truck maker Volvo is having second thoughts about ramping up output in Europe. “Given the current economic development in Europe, we are evaluating if the announced increases in production rates will be implemented as planned,” the

company said. Volvo was echoing another Swedish industrial bellwether, SKF AB. The world’s leading bearings maker said last week that the euro crisis, coupled with a slowdown in China, was sapping confidence and demand. Consistent with their gloomy assessments, car sales are falling not just in France but also in more-resilient Germany. “The global economy is slowing and is slowing at a time when you have got such policy indecision that it’s making investment very difficult,” said Sean Darby, Hong Kongbased chief global equity strategist for Jefferies, an investment bank. So what is needed to revive confidence? Beyond evidence that Greece is finally addressing its deep-seated problems and regaining the trust of its creditors, markets

are clamouring for a roadmap leading to the closer fiscal, banking and political integration needed to underpin the single currency. That’s why the European Union summit on June 28/29 looms large. Without an assurance that the euro zone is contemplating some way of eventually mutualising the debt issued by the currency bloc’s members, bond investors may well continue to flee Italy and Spain and propel yields on their debt to levels at which they cannot refinance themselves in the market. At that point, Europe’s third- and fourthlargest economies would have to ape Greece, Portugal and Ireland and turn to the International Monetary Fund and the European Union for emergency loans. Yields on Spanish debt surged on Monday to a euro-era high as a post-election relief rally petered out within hours. Italian yields also jumped.

FinancialMirror.com

June 20 - 26, 2012

GREECE | 29

EU to renegotiate bailout terms with Greece International lenders and Greece will renegotiate the programme on which the second financial bailout for Athens is based because the original has become outdated, a senior euro zone official said on Tuesday. Greece secured a second, 130-billion-euro bailout package in February from Europe and the International Monetary Fund, but two general elections in May and June delayed the implementation of the conditions attached to the bailout. The United States, the largest IMF member, said it supports discussions to review the Greek bailout programme, but German Chancellor Angela Merkel has said that any loosening of Greece’s reform promises would be unacceptable. “Anybody who would say that we need not, and cannot renegotiate the MoU (memo of understanding) is delusional, because he, or she, would be under the understanding that the whole programme, the whole process, has remained completely on track ever since the weeks before the Greek first election,” the official said. “Because the economic situation has

changed, the situation of tax receipts has changed, the rhythm of implementation of the milestones has changed, the rhythm of privatisation has changed — if we were not to change the MoU — it does not work,” he said. “We would be signing off on an illusion. So we have to sit down with our Greek colleagues and say: this is where we should be in July, and this is where we are in July, and there is a delta. Let’s find out what the delta is and then how to deal with the delta — that is a new MoU,” the official said. The official said that representatives of the International Monetary Fund, the European Central Bank and the European Commission will come to Greece as soon as there is a new government to review the implementation of the programme so far and prepare for negotiations. “It is no secret, quite logical in fact, that due to the time passed without a functioning government in place that can take the required decisions, because of this, there have been significant delays,” the official said. “The conclusion is that they have to

German travel firms eye pick-up in Greece bookings

Travel firms and airlines in Germany reported bookings down a third last month, as scenes of violence in Athens and reports of an attack on a man thought to be German prompted sun-seekers to book holidays in Spain or Turkey. Hotels, airlines and tour operators have slashed prices by up to 30% to lure tourists back to Greek beaches.

German tour operators are banking on a pick-up in bookings to Greece after pro-bailout parties secured an election majority, easing concerns the debt-mired country could exit the euro zone. “After the ... victory of the moderate parties we expect the number of bookings to rise,” Alltours chief Willi Verhuven said. Tourism generates about a fifth of Greece’s gross domestic product. In the first quarter, the country’s income from this source dropped 15%.

Greek bank bleeding stemmed after election Deposits are trickling back to Greek banks after a conservative victory in Sunday’s election assuaged fears the country was set to crash out of the euro, several Greek bankers

engage in discussions on the memorandum of understanding and bring it back onto an even keel,” he said. The troika will report its findings to euro zone finance ministers who will decide how to move forward and troika officials will then negotiate with Greece. “Once we have reached a satisfactory conclusion, a new MoU will be signed that will contain, as usual, the required milestones to be undertaken and disbursement scheduled, contingent on the successful conclusion of a review,” the

said on Tuesday. Panicked Greeks who had withdrawn up to 800 million euros from major banks daily in the run-up to Sunday’s vote on fears a leftist victory would push the country back to the drachma were now bringing back some of the money stashed at home, they said. “The bleeding has stopped,” one Greek banker said on condition of anonymity. One Greek bank that was losing about 30 million euros a day in the days leading up to the election - more than half of which was taken home or put in safe deposit boxes found the trend had quickly changed course on Monday. However, bankers indicated that private banking clients who had wired money abroad had yet to bring their funds back.

official said. Any review of the terms of the bailout would still retain the main goals of the programme, debt sustainability and reforms, the offical said. But he played down paying too much attention to precise numbers forecast far into the future. “One of the main issues is that debt sustainability is achieved and maintained. There is sometimes a belief that there is a magic figure of 120 percent of GDP,” the official said. “Anybody who can forecast the debt to GDP ratio of a country in a very, very volatile and challenging economic environment in 2020 is probably cleverer than all of us together,” he said. “Debt sustainability is one of the two big targets. There are quite clear views in the Eurogroup on the fact that debt sustainability 4-8 years out cannot be compromised,” he said. “That is one big target. The second big target is ...structural reforms in Greece by the Greek authorities, which are a necessary condition for bringing Greece on a growth track,” he said.

Greek bank bad loans seen at 30 bln eurÔ Greek banks stand to lose 30 billion euros from impaired loans in the next three years according to stress simulations of their loan books by Blackrock Solutions, Greece’s former IMF representative said. “The expected losses (for Greek banks) from impaired loans were set by Blackrock, based on stress scenarios, at 30 billion euros in the next three years,” Panagiotis Roumeliotis, non-executive vice chairman at Piraeus Bank said in a speech to a risk conference.

Divided Greece faces tough challenges SHAVASB BOHDJALIAN Certified Investment Advisor and CEO of Eurivex Ltd.

Markets around the globe sighed with relief following the outcome of the Greek elections, which saw the pro-bailout parties garner a comfortable majority, but radical left Syriza party also believes it was the real winner as it increased its power and promised that soon, the “left will govern.” Everybody now wants to see how New Democracy will form the next coalition government which will need the support of Pasok and maybe the Democratic Left parties. But the real question is if the new government will have the determination to continue the austerity path or after a while, some of the coalition members will jump ship. Indeed, many analysts say the new government will not last long as now comes the difficult part of implementing most of the previous measures already passed and finding additional cuts to balance the books.

One of the first challenges for ND Leader Antonis Samaras will be to come up quickly with EUR11.5 bln of austerity measures that have been promised to the Troika but never delivered in order to secure the next portion of international aid. The announcement of fresh public-sector cuts, on top of two years of painful retrenchment, could unleash a new wave of strikes and street protests in Greece, threatening the new government’s stability. The Greek economy is expected to shrink by 5% this year after contracting 7% last year and unemployment, now at 23% is above 50% for the youth. Many economists believe the harsh measures will only make matters worse. All eyes now turn to Germany to see if there is room to provide Athens with some breathing space. According to news reports, German Chancellor Angela Merkel called Samaras to congratulate him but her office said she “expected Greece to stick to its European commitments,” while Finance Minister Wolfgang Schauble said in a statement there would be consultations to “work toward making the adjustment program succeed.” The WSJ reported that Europeans have

insisted that Greece find the EUR11.5 bln budget cuts by the end of this month. If that goal stays, Samaras may not have the political strength to make those cuts and keep his infant government alive. Samaras is most certain to want some alterations or modifications on how future debt repayments will be made. One thing is for sure, if Samaras does not manage to renegotiate and win even minor concessions from the Troika, his coalition government will not survive and such an outcome would strengthen the opposition New Syriza party. But if Samaras wins concessions, it means Germany will have to pay more money to support Greece and this will be very difficult to win at the Bundestag. Aside from budget cuts and more austerity measures, Samaras also needs to embark on the long awaited privatization programme, something which the previous Pasok government promised but never delivered. Greece needs to reform and simplify procedures under which new investors can snap up assets and commence operations leading to job creation, but even if the new government agrees on the measures

tomorrow, the process will take time to deliver, if it’s delivered at all. Until now, Samaras was in opposition and had the privilege to criticize without doing anything. Now he needs to announce new policies to keep Greece in the eurozone, but at the same time boost growth, jobs and pull the country from default. The task is very difficult and perhaps next to impossible to do. The comment by one Greek taxi driver who voted for Samaras probably sums up the reality. “Samaras will burn his fingers trying to find a cure and his government will collapse, paving the way for Tsipras to come to power and destroy us all.” (Shavasb Bohdjalian is a certified Investment Advisor and CEO of Eurivex Ltd., a Cyprus Investment Firm, authorized and regulated by CySEC, license #114/10 and approved by the Cyprus Stock Exchange to act as Nomad for listings on the Emerging Companies Market. Eurivex offers complete packages and solutions for all types of listings on the ECM/CSE. The views expressed above are personal and do not bind the company and are subject to change without notice)

June 20 - 26, 2012

FinancialMirror.com

30 | CSE PRICES CSE CODE OASIS Index performance CSE General Index FTSE/CySE 20 FTSE/XA & XAK Banking MAIN MARKET MAIN MARKET INDEX BANK OF CYPRUS CYPRUS POPULAR BANK HELLENIC BANK LOGICOM LOUIS LTD A. TSOKKOS HOTELS ORPHANIDES SECTOR TOTAL / OΛIKO PARALLEL MARKET PARALLEL MARKET INDEX WOOLWORTH (CYPRUS) PROP VASSILIKO CEMENT ERMES DEPARTMENT STORES A&P (ANDREOU&PARASKEV.) MARFIN CLR PUBLIC CO A. ZORBAS & SONS K. ATHIENITIS CONTR. - DEV. G.A.P VASSILOPOULOS KANIKA HOTELS MITSIDES LIBERTY LIFE INSURANCE PHIL. ANDREOU LORDOS HOTELS HOLDINGS LORDOS UNITED PLASTIC SECTOR TOTAL / OΛIKO ALTERNATIVE MARKET ALTERNATIVE INDEX A. PANAYIDES CONTRACTING AD SHOPPING GALLERIES ALKIS HADJ. (FROU-FROU) A.L. PROCHOICE FIN. SERV. AMATHUS PUBLIC LTD ASTARTI DEVELOPMENT ATLANTIC INSURANCE AVACOM PUBLIC CO. LTD. BLUE ISLAND FISH FARMING CCC TOURIST ENT. CHARILAOS APOSTOLIDES CHRIS JOANNOU LTD CLARIDGE INVESTMENTS CLR INVESTMENT FUND CONSTANTINOU BROS. CPI ENTER. DEVELOPMENT C.T.O. PUBLIC CO CYPRINT LTD. CYPRUS CEMENT CYPRUS FOREST IND. CYPRUS TRADING CORP. CYVENTURE CAPITAL DIMCO PLC DISPLAY ART LTD ELLINAS FINANCE ELMA HOLDINGS EMPIRE CAPITAL INV. EUROPROFIT CAPITAL EXELIXIS INVESTMENT FILOKTIMATIKI K & G COMPLEX KARAOLIS GROUP KARKOTIS MANUFACTURING KEO LTD KOSMOS INSURANCE KRONOS PRESS DIST. JUPITER PORTFOLIO INV. L.P. TRANSBETON LEPTOS CALYPSO HOTELS MALLOUPAS & PAPACOSTAS MINERVA INSURANCE MODESTOU SOUND & VISION NEMESIS CONSTRUCTIONS O.C. OPTIONS CHOICE PANDORA INVESTMENTS PIPIS FARM PETROLINA HOLDINGS PIERIDES HOLDINGS PRIMETEL PLC PROODOS AGROS RENOS HADJIOANNOU FARMS ROYAL HIGHGATE LTD SALAMIS TOURS SFS GROUP PUBLIC CO. STADEMOS HOTELS STARIO INVESTMENTS TOP KINISIS TRAVEL TOXOTIS INVESTMENTS UNIFAST FIN. & INV. VISION INTL PEOPLE GROUP SECTOR TOTAL / OΛIKO

ΟΑΣΗΣ

Kωδ.

Number

Nominal

Market

Book Value

Shares ('000) Aριθµός µετοχών

Value euro Aξία EUR

Cap. ('000) Kεφαλ. EUR

Per Share euro Λογιστική αξία

Price to

BOCY CPB HB LOG LUI TSH ORF

ΤΡΚΥ ΛΑΙΚ ΕΛΗΤ ΛΟΤΖ ΛΟΥΗ ΤΣΟΚ ΟΡΦΑ

1 795 141 1 611 111 308 020 74 080 460 547 246 214 80 966

1.00 0.10 0.43 0.35 0.17 0.35 0.35

558 289 148 222 56 676 20 742 10 593 17 235 5 668 817 424

1.54 0.38 1.45 0.78 0.25 0.53 1.72 0.95

0.20 0.24 0.13 0.36 0.09 0.13 0.04 0.17

FWW VCW ERME APE LI ZRP ACD GAP KAN MIT LIB PHIL LHH LPL

ΓΟΥΛ ΤΣΙΒ ΕΡΜΕ ΑΝΠΑ ΛΕΠΕ ΖΟΡΠ ΑΘΗΕ ΒΑΣΙ ΚΑΝΙ ΜΙΤΣ ΛΙΠΕ ΦΙΛΑ ΛΟΞΕ ΛΟΡ∆

114 252 71 936 175 000 182 725 285 713 15 296 13 416 38 750 60 250 8 200 90 804 45 000 35 000 48 006

0.34 0.43 0.34 0.17 0.27 0.34 0.35 0.17 0.35 1.03 0.10 0.17 0.35 0.35

114 320 35 896 23 975 32 891 17 143 10 707 6 976 4 883 8 074 5 166 3 451 4 185 3 500 2 880 274 046

1.75 3.04 0.45 0.26 0.27 2.40 4.39 0.33 0.68 3.50 0.09 0.12 1.69 0.56 1.39

0.16 0.16 0.30 0.70 0.22 0.29 0.12 0.38 0.20 0.18 0.43 0.76 0.06 0.11 0.29

6 217 11 604 15 818 3 173 8 578 4 996 28 941 9 433 2 779 7 085 3 000 201 5 408 2 881 11 250 7 314 6 261 1 234 20 642 5 751 36 832 2 096 7 290 810 5 280 6 967 39 239 627 4 760 2 066 11 000 447 956 18 587 2 158 12 036 4 371 1 971 7 118 8 210 2 352 149 15 875 464 29 710 773 56 000 1 547 18 012 5 816 2 729 1 980 3 288 5 322 6 825 386 3 175 414 200 75 000 565 403

0.90 0.06 0.51 0.04 0.52 0.26 0.73 0.29 0.77 0.51 0.25 0.46 0.44 0.09 0.75 0.65 0.12 0.36 1.66 7.84 1.82 0.49 0.23 0.35 0.76 0.06 0.05 0.20 0.79 2.47 0.62 0.07 0.12 3.71 0.48 0.74 0.3920 0.41 0.94 0.62 0.14 0.02 0.57 0.22 0.24 0.36 1.29 0.42 0.04 3.43 0.04 0.16 0.52 1.89 2.34 0.05 0.41 0.05 0.12 0.15 0.75

0.19 1.50 0.31 0.57 0.15 0.19 1.01 0.44 0.23 0.10 0.24 0.04 0.11 0.11 0.09 0.46 0.26 0.68 0.09 0.24 0.22 0.29 0.39 0.17 0.43 0.33 16.40 0.10 0.18 0.17 0.18 0.27 1.04 0.16 0.25 0.80 0.56 0.07 0.30 0.22 0.43 0.45 0.04 0.29 0.22 0.49 0.17 1.67 0.47 0.25 0.38 0.17 0.04 0.09 0.64 0.43 0.17 6.61 0.71

APC AD FBI PROP ANC AST ATL ACS BLUE CCCT CHAP CJ CLA CLL CBH CPIH CTO CYP CCC CFI CTC EXE DES DISP ELF ELMA EMP ERP EXIN PES KG KARA KARK KEO COS KRO ARI TRB LCH MPT MINE MSV NEM OPT PND PIPF PHL PGE PTL AGRO FRH ROY SAL SFS SHL STAR TOP COV UFI VIP

ΑΠΑΝ ΑΘΩΣ ΦΡΟΥ ΠΡΟΠ ΑΜΑΘ ΑΣΤΑ ΑΤΑΣ ΑΒΑΚ ΜΠΛΕ ΣΙΤΟ ΧΑΡΙ ΙΟΑΝ ΚΛΑΡ ΣΛΕΠ ΚΩΝΣ ΚΕΑΕ ΣΤΟ ΣΑΙΠ ΚΕΤΣ ∆ΒΚ∆ ΣΤΣ∆ ΒΕΝΤ ΝΤΙΜ ΝΤΙΑ ΕΛΛΗ ΕΛΕΠ ΕΜ ΓΙΟΥ ΕΞΕΠ ΦΙΛΟ ΚΚΟΜ ΚΑΡΚ ΚΕΟ ΚΟΣΑ ΚΡΟΝ ΤΖΕΠ ΤΡΑΝ ΛΕΠΤ ΜΑΠΑ ΜΙΝΕ ΜΟ∆Ε ΝΕΜΕ ΟΚΑΣ ΠΑΝ∆ ΠΙΠΗ ΛΙΝΑ ΠΙΕΡ ΠΤΕΛ ΑΓΡΟ ΡΕΝΟ ΡΟΧΑ ΣΑΛΑ ΕΣΕΦ ΣΤΑ∆ ΣΤΕΠ ΤΟΚΙ ΤΟΕΠ ΦΑΣΤ ΒΙΖΝ

36 572 128 936 98 861 158 660 107 226 99 925 39 109 72 562 15 438 141 692 50 000 10 070 108 163 288 141 160 714 24 379 208 700 5 140 137 611 3 059 92 079 14 973 80 999 13 506 16 000 348 333 47 853 31 344 34 000 4 805 100 000 22 343 7 967 30 978 17 985 20 400 62 446 8 571 101 683 43 211 78 415 14 900 61 056 46 355 424 435 9 660 87 500 22 100 300 194 3 590 272 915 33 000 36 529 66 520 32 500 38 581 12 212 20 700 9 988 75 000

0.35 0.17 0.26 0.09 0.35 0.35 0.35 0.34 0.17 0.43 0.35 0.35 0.35 0.08 0.35 0.17 0.87 0.43 0.43 1.73 0.85 0.43 0.09 0.35 0.62 0.09 0.87 0.09 0.29 0.87 0.17 0.34 0.35 0.43 0.31 0.43 0.20 0.35 0.35 0.35 0.17 0.14 0.17 0.17 0.17 0.35 0.35 0.34 0.17 1.73 0.03 0.17 0.43 1.00 0.69 0.17 0.34 0.03 0.05 $ 0.10

Profit/(Loss)

Book Value 2010 Times EUR ('000) Tιµή προς Κέρδη µετά λογιστ. αξ. φορολ.

3M 2011 EUR ('000) Kέρδη 2011

3M 2012 EUR ('000) Kέρδη 2012

Profit/(Loss)

2011 EUR ('000) Κέρδη µετά φορολ.

2010

3M '11

3M '12

2011

306 000 87 100 8 889 3 274 -10 243 -17 397 3 328 380 951

74 000 71 017 916 2 194 -17 892 1 039 346 131 620

295 000 54 819 8 063 2 400 -20 414 -3 103 -1 504 335 261

-1 371 000 -3 650 380 -100 658 3 585 -82 674 -6 894 -8 648 -5 216 669

2010

3M '11

3M '12

2011

8 848 1 310 6 309 4 108 -47 1 846 25 987 -1 903 -703 2 574 -8 419 -1 453 456 71 38 984

1 684 -1 077 -3 708

805 -796 -4 411

578

-2 523

-4 391

6 674 -1 174 245 4 122 -1 734 989 2 133 -1 600 -77 -947 -2 667 -1 333 759 -1 302 4 088

2010

3M '11

3M '12

2011

1 767 -3 960 4 363 -5 724 -1 339 -11 422 4 108 -2 203 257 -6 512 1 542 -622 -3 641 -7 007 440 -157 1 211 -1 031 -6 432 568 13 270 1 157 2 183 -380 575 -5 602 -504 -980 1 048 614 -1 668 -844 -738 -3 358 -760 969 -2 094 -501 -3 469 -1 746 -4 952 -594 5 981 -9 573 -9 238 313 8 617 11 -5 231 362 14 344 131 -9 983 1 165 -1 062 -181 -25 -43 -330 -62 896

-1 977

-3 350

373 -12 265 2 334 -2 594 -2 121 -6 400 2 306 -2 754 570 -3 519 -7 900 -375 -3 942 -7 654 -4 006 -65 -3 921 -513 -4 630 -4 127 5 693 1 104 1 604 -526 -257 -551 -212 -15 562 1 608 5 130 -2 198 -110 -3 948 -804 100 -1 392 -438 -6 299 1 345 -3 185 -281 2 076 -2 192 -16 880 -1 314 10 753 -868 -6 352 73 151 546 964 -19 100 1 577 -1 737 -689 11 -37 2 753 -110 647

P/E ratio 2011

Earnings Per

Dividend Per

Dividend Yield

Share 2011 Cents

Results Cents

n/a n/a n/a 5.79 n/a n/a n/a 0.15

4.67 n/a 97.86 7.98 n/a 10.83 3.27 n/a n/a n/a n/a n/a 4.61 n/a 10.46

2012 High Low EUR EUR Aνώτατο Kατώτατο

Last Close EUR Kλείσιµο

Price 31/12/2011 EUR Tιµή 31/12/2011

31/12/2011 Ποσ. Μετ. 31/12/2011

% Change

since

385.85 134.85 365.45

119.93 45.57 116.68

150.72 56.27 198.29

295.94 104.60 196.84

-49.07 -46.20 0.74

377.70 0.76 0.39 0.36 0.34 0.04 0.07 0.12

109.22 0.23 0.08 0.17 0.26 0.02 0.05 0.07

140.38 0.31 0.09 0.18 0.28 0.02 0.07 0.07

286.83 0.61 0.30 0.36 0.27 0.04 0.05 0.12

-51.06 -49.02 -69.02 -49.03 4.09 -37.84 37.25 -42.15

Cents -76.37 -226.58 -32.68 4.84 -17.95 -2.80 -10.68

Cents

2.50

8.93

Cents 5.84 -1.63 0.14 2.26 -0.61 6.47 15.90 -4.13 -0.13 -11.55 -2.94 -2.96 2.17 -2.71

Cents 5.80

% 21.25

704.24 0.34 0.57 0.17 0.20 0.07 0.80 1.10 0.18 0.14 0.65 0.05 0.10 0.12 0.07

632.87 0.27 0.35 0.14 0.16 0.05 0.46 0.52 0.13 0.10 0.62 0.03 0.09 0.08 0.06

639.94 0.27 0.50 0.14 0.18 0.06 0.70 0.52 0.13 0.13 0.63 0.04 0.09 0.10 0.06

656.6 0.32 0.35 0.167 0.18 0.06 0.65 1.00 0.18 0.11 0.63 0.05 0.10 0.08 0.06

-2.54 -14.42 44.64 -17.96 0.56 -4.76 8.02 -48.00 -30.00 21.82 0.00 -19.15 -5.10 20.48 0.00

Cents 1.02 -9.51 2.36 -1.63 -1.98 -6.40 5.90 -3.80 3.69 -2.48 -15.80 -3.72 -3.64 -2.66 -2.49 -0.27 -1.88 -9.98 -3.36 -134.91 6.18 7.37 1.98 -3.89 -1.61 -1.15 -0.68 -45.77 33.47 5.13 -9.84 -1.38 -12.74 -4.47 0.49 -2.23 -5.11 -6.19 3.11 -4.06 -1.89 3.40 -4.73 -3.98 -13.60 12.29 -3.93 -2.12 2.03 0.06 1.65 2.64 -28.71 4.85 -4.50 -5.64 0.05 -0.37 3.67

Cents

740.44

677.10

0.91

5.69

7.00

9.46

1.20

6.67

8.50

13.28

2.00

9.52

677.10 0.17 0.09 0.16 0.02 0.08 0.05 0.74 0.13 0.18 0.05 0.06 0.02 0.05 0.01 0.07 0.30 0.03 0.24 0.15 1.88 0.40 0.14 0.09 0.06 0.33 0.02 0.82 0.02 0.14 0.43 0.11 0.02 0.12 0.60 0.12 0.59 0.07 0.23 0.07 0.19 0.03 0.01 0.26 0.01 0.07 0.08 0.64 0.07 0.06 1.62 0.01 0.06 0.09 0.08 0.21 0.01 0.26 0.02 0.02 1.00

738.87 0.17 0.11 0.16 0.02 0.10 0.05 0.83 0.16 0.21 0.07 0.06 0.02 0.05 0.01 0.09 0.31 0.05 0.32 0.18 3.20 0.32 0.17 0.09 0.06 0.38 0.02 0.62 0.03 0.15 0.48 0.12 0.03 0.14 0.70 0.09 0.65 0.09 0.23 0.08 0.19 0.04 0.01 0.21 0.01 0.11 0.08 0.52 0.06 0.06 1.62 0.01 0.08 0.09 0.10 0.23 0.01 0.26 0.02 0.02 1.00

-8.36 0.00 -18.18 0.00 0.00 -20.00 0.00 -10.84 -18.75 -14.29 -28.57 0.00 0.00 0.00 0.00 -22.22 -3.23 -40.00 -25.00 -16.67 -41.25 25.00 -17.65 0.00 0.00 -13.16 0.00 32.26 -33.33 -6.67 -10.42 -8.33 -33.33 -14.29 -14.29 33.33 -9.23 -22.22 0.00 -12.50 0.00 -25.00 0.00 23.81 0.00 -36.36 0.00 23.08 16.67 0.00 0.00 0.00 -25.00 0.00 -20.00 -8.70 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

FinancialMirror.com

June 20 - 26, 2012

CSE PRICES | 31 CSE CODE OASIS

ΟΑΣΗΣ

Kωδ.

Number

Nominal

Market

Book Value

Shares ('000) Aριθµός µετοχών

Value euro Aξία EUR

Cap. ('000) Kεφαλ. EUR

Per Share euro Λογιστική αξία

APPROVED INVESTMENTS / EΠEN∆YTIKOI OPΓAN. INVESTMENT INDEX ACTIBOND GROWTH FUND ACT ΑΚΕΠ APOLLO INVESTMENT FUND APOL ΑΠΕΠ FINIKAS AMMOCHOSTOU CONF ΚΟΕΠ CYTRUSTEES INV. PUBLIC CO CYTR ΣΑΕΠ DEMETRA INV. PUBLIC CO. DEM ∆ΗΕΠ DODONI PORTFOLIO DOD ∆ΩΕΠ HARVEST CAPITAL HCM ΧΑΕΠ INTERFUND INVESTMENTS INF ΙΝΕΠ ISCHIS INVESTMENT ISXI ΙΣΕΠ REGALLIA HOLD. & INV. REG ΡΕΕΠ TRIENA INV. INCOME TINC ΤΕΕΠ TRIENA INV. CAPITAL TCAP ΤΚΕΠ TRIENA INTERNATIONAL TINT Τ∆ΕΠ UNIGROWTH INVESTMENTS UNI ΓΙΕΠ SECTOR TOTAL / OΛIKO SHIPPING COMPANIES SECTOR

58 430 56 582 49 385 44 494 200 000 282 483 14 000 56 545 11 000 20 247 2 729 2 729 1 364 13 468

SPECIAL CATEGORY / AIANTAS INVESTMENTS CEILFLOOR CYPRUS AIRWAYS D.H. CYPROTELS D&M TELEMARKETING DOME INVESTMENTS EFREMICO HOLDINGS G&K EXCLUSIVE FASHIONS KARYES INVESTMENTS KNOSSOS INV. K. KYTHREOTIS HOLDINGS LASER INVESTMENT GROUP LIBRA GROUP OCEAN TANKERS ROLANDOS ENTERPRISES SAFS HOLDINGS SEA STAR CAPITAL SUPHIRE HOLDINGS USB BANK WOODLAND DESIGNS PLC SECTOR TOTAL / OΛIKO

81 202 5 055 391 155 157 138 7 700 25 000 11 385 6 698 2 000 21 827 42 450 61 739 189 377 296 665 54 166 70 220 629 785 124 009 60 674 13 000

Price to

Profit/(Loss)

Book Value 2010 Times EUR ('000) Tιµή προς Κέρδη µετά λογιστ. αξ. φορολ.

NAV

Disc/Prem

1 169 5 658 988 4 449 40 000 2 825 1 260 3 393 440 405 2 183 5 458 818 3 906 72 952

0.0434 0.2826 0.0157 0.3314 0.7474 0.0174 0.0634 0.1819 0.0673 0.0344 1.0430 2.1427 0.6125 0.2719

-53.92 -64.61 27.39 -69.82 -73.24 -42.53 41.96 -67.01 -40.56 -41.86 -23.30 -6.66 -2.04 6.66

812 202 23 469 1 571 385 16 250 228 469 540 218 5 519 8 643 1 894 5 933 5 417 702 6 298 1 240 36 404 83 330 199 525

0.1767 -0.61 -0.06 -0.11 -0.01 1.35 0.086 0.33 0.2491 0.11 0.45 0.06 -0.34 -0.27 0.29 0.000 -0.04 -0.1180 0.53 0.13

2010 0.17 0.34 0.10 0.30 0.87 0.02 0.17 0.51 0.51 0.09 0.85 0.85 0.85 0.17

3M 2011 EUR ('000) Kέρδη 2011

3M 2012 EUR ('000) Kέρδη 2012

2011 EUR ('000) Κέρδη µετά φορολ.

3M '11

3M '12

2011

-737 -4 301 -1 465 -10 771 -14 687 -6 357 -255 -9 493 -165 -150 331 -136 -36 -303 -48 525

-760 -3 213 -2 533 -10 875 -15 581 -5 227 -6 -12 850 -112 -195 389 -446 -7 -127 -51 543

2010 AIAS CFL CAIR DHH TLM DOME EFR EXF KAR KNO KYTH LAS LHG OCT ROL SAFS SEAS SUP USB WOOD

ΑΙΕΠ ΣΙΦΛ ΚΑΕΡ ∆ΡΟΥ ΤΕΛΕ ΝΤΟ∆ ΕΦΡΕ ΕΞΦΑ ΚΑΕΠ ΚΝΕΠ ΚΥΘΡ ΛΕΕΠ ΛΙΠΡ ΤΑΝΚ ΡΟΛΑ ΣΑΦΣ ΣΕΑΣ ΣΑΠΦ ΤΡΑΓ ΓΟΥΤ

0.21 0.03 0.086 0.17 0.12 0.43 0.43 0.68 0.43 0.17 0.17 0.06 0.01 $0.20 0.17 0.17 0.04 0.09 0.57 0.17

-94.34 -0.07 -1.05 -0.09 -5.00 0.48 0.23 0.21 1.08 0.09 0.29 2.47 -0.03 -0.07 0.35 33.33 -0.26 -0.08 1.14 50.55

1 929 349

MARKET TOTAL / OΛIKO AΓOPAΣ

Profit/(Loss)

P/E ratio 2011

Earnings Per

Dividend Per

Dividend Yield

Share 2011 Cents

Cents

Results Cents

Cents -1.26 -7.60 -2.97 -24.21 -7.34 -2.25 -1.82 -16.79 -1.50 -0.74 12.13 -4.98 -2.64 -2.25

2012 High Low EUR EUR Aνώτατο Kατώτατο

529.63

441.63

Last Close EUR Kλείσιµο

Price 31/12/2011 EUR Tιµή 31/12/2011

31/12/2011 Ποσ. Μετ. 31/12/2011

494.95 0.02 0.10 0.02 0.10 0.20 0.01 0.09 0.06 0.04 0.02 0.80 2.00 0.60 0.29

454.51 0.02 0.09 0.03 0.14 0.19 0.01 0.10 0.10 0.04 0.02 0.80 2.00 0.60 0.25

8.90 0.00 11.11 -33.33 -28.57 5.26 0.00 -10.00 -40.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 16.00

0.01 0.04 0.06 0.01 0.05 0.65 0.02 0.07 0.27 0.01 0.13 0.14 0.01 0.02 0.10 0.01 0.01 0.01 0.60 6.41

0.00 -

% Change

since

0.00

2011

-214 -1 353 232 -31 800 -335 -1 938 221 -3 507 -180 774 999 -2 378 -7 100 -50 257 93 -173 -50 598 -764 -6 534 -916 -155 728

-27 -1 856 -18 954 -9 100 -245 -701 35 -260 -180 87 612 -2 656 -11 700 -32 272 -328 -320 -16 501 -60 -6 248 -4 062 -104 736

149 768

127 120

327 520

-5 476 489

-0.03 -36.72 -4.85 -5.79 -3.18 -2.80 0.31 -3.88 -9.00 0.40 1.44 -4.30 -6.18 -10.88 -0.61 -0.46 -2.62 -0.05 -10.30 -31.25

0.06

0.03

source: Eurivex Ltd. NAV: Net Asset Value

PAT:Profit After Tax

Bold: Final results

EPS: Earnings per Share based on existing number of shares. P/E: Price to Earnings ratio. Weighted P/E ratio: Calculated based on market cap weighting of profit reporting companies, Book Value: According to our estimates. N/A Indicates Not Applicable, Price 31/12/2009 is the closing price or in case of New Listings the opening price.

EMERGING MARKET (N.E.A.) FOCUS FINANCIAL SERVICES CONSTANTINOU BROS PROPERTIES CYPRUS LIMNI RESORTS & GOLF PHONE MARKETING S.A. ITTL TRADE TOURIST & LEISURE INT'L LIFE GENERAL INSURANCE SA ORCA INVESTMENT PLC P.C. SPLASH WATER PUBLIC CO. WARGAMING PUBLIC CO. ECHMI S.A. INVESTMENT CONSULTANTS TOTAL

CSE Code EXTE/EXTE ΚΩΑΜ/CBAM ΛΙΜΝΗ/LIMNI PHONE/PHONE ΙΤΤΛ/ITTL INLE ΟΡΚΑ/ORCA ΠΚΣΓ/PCSW ΓΚ/WG EXMI/ΕΗΜΙ

No. of Shares (000) 1 690 1 950 300 000 1 575 100 000 8 057 1 200 35 052 3 400 297

Market Cap EUR (000) 11 830 36 855 300 000 5 513 75 000 21 834 14 280 42 062 3 400 1 319 512 093

Latest price EUR 7.00 18.90 1.00 3.50 0.75 2.71 11.90 1.20 1.00 4.44

Nominal Value EUR 0.30 0.01 0.10 0.30 0.50 1.00 0.01 0.25 0.10 1.00

Listing Date 29/3/10 29/3/10 29/3/10 29/3/10 06/8/10 21/7/11 10/9/10 10/10/11 2/11/11 10/04/12

WARRANTS EUROPROFIT (WAR. 2005/2012) ALKIS HADJ. FROU-FROU (WAR. 2015) AMATHUS NAVIGATION (WAR.07-2013) UNIGROWTH INVESTMENTS (WAR.10/12) TOTAL EMERGING MARKET (N.E.A.) GreenTea SA

Ignores weighted number of shares in circulation Forecasted profits are liable to change without notice and responsibility

No. of warrants (000) 893 24831 17606 2218

CSE Code

Mkt Cap (00) 1 25 176 22 224 No. of Bonds

Exercise Period

Exercise Price euro cents

Expiry Date

41212 20-30 Jun 2001-2015 1-15 May & 1-15 Nov 07-13 1-15 Nov 2010 and 2012

8.67 173 20c or EUR 35c 29

30-10-2012 30-06-2005 15-11-2013 15/11/2012

Latest Close 0.001 0.001 0.010 0.010

GRTEA

1 040

Market Cap EUR 104 000 000

Latest price EUR 100 000

Listing Date 8 Nov 2011

Latest NAV N/A

Kappasquare Ltd Nugreat Ltd Zetadynamic Ltd

KPSQ NGRT ZETA

17 000 23 000 9 000

1 700 000 2 300 000 900 000

100 100 100

30 Mar 2012 30 Mar 2012 30 Mar 2012

96.490 50.580 79.190

Akcern Ltd

AKCN

2 001

200 100

100

9 May 2012

100.000

DISCLAIMER: The information, comments, analyses and financial data published in this newspaper were obtained from sources believed to be reliable, but their accuracy or completeness cannot be guaranteed and may change without notice. Any of the information or opinions published herein should not be construed as an offer or solicitation to buy or sell investments. No liability is accepted whatsoever for any direct or consequential loss arising from the use of this publication.

FinancialMirror.com

June 20 - 26, 2012

32 | BACK PAGE

Navigating through political storms If politics disappoint and financial market turbulence escalates next week, it will rest on the shoulders of central bankers to restore some calm A global economy edging toward recession and confronting huge political challenges adds urgency to the G20 for strong world leadership of the kind last seen at the height of the 200709 financial crisis. “The world is facing some very difficult times, economically and financially, socially and politically,” said Charles Dallara, managing director of the Institute of International Finance. “We need once again a global coordinated approach.” But there is a sense of pessimism that politicians, after spending more than $1 trillion to stimulate growth - on top of $6 trillion in central bank money printing the past four years can offer policies sufficiently convincing to restore business and consumer confidence. Political differences over the future shape of Europe, a U.S. Congress bitterly divided over fiscal policy and a leadership change in China, not to mention political turmoil in Egypt and violence in Syria, will all cast a troubling shadow over the meeting. “Significantly weaker fiscal positions and entrenched divergences both among governments and within countries mean that achieving even moderate cooperation, let alone any concrete results, at the Los Cabos summit will be a huge - probably insurmountable - task,” said Oxford Analytica in a client note. If politics disappoint and financial market turbulence escalates next week, it will rest on the shoulders of central bankers to restore some calm. Emergency cash injections, which central bankers stand ready to deliver in case financial market stress becomes extreme after Sunday’s election in Greece, would be a stop-gap measure to steady markets and put a floor under confidence. “If central bankers care about supporting riskier assets, below 1,250 on (the U.S. Standard and Poor’s 500 Index) could be considered their intervention zone,” said Dominic Konstams, economist at Deutsche Bank. The benchmark S&P 500 index, which closed at 1,342.84, up 1 percent, o n Friday, had flirted with that level earlier in June when Greece’s political stalemate heightened fears of a

euro zone break-up. More significant would be for central banks to deliver a round of rate cuts or other monetary stimulus to support growth, similar to those announced by the Bank of England last week. India’s central bank, facing an economy growing at its weakest pace in nine years, is expected to lower its refinancing rate on Monday. It would join China and Brazil in easing mode, a marked turn for emerging economies, which until recently were the bright spots powering through the global economic storms unleashed by the financial crisis. U.S. Federal Reserve Chairman Ben Bernanke also has signaled a readiness to support growth if financial strains from Europe’s debt crisis threaten an already weakened U.S. outlook. The Fed is expected to downgrade its growth forecasts at a meeting today, possibly clearing the path for a third round of bond-buying known as quantitative easing, though a Reuters poll found most analysts who expect QE3 do not see it being launched at this meeting. But political disarray at the G20 summit combined with financial market turbulence could tip the U.S. central bank’s hand. Economic data this week are expected to underscore the vulnerability of major economies. Markit on Thursday releases its early read on the manufacturing sectors in June for China, the United States and the euro zone. All are likely to show further softening as global demand slows. U.S. factory output contracted in May for the second time in three months and a regional manufacturing index plunged, auguring ill for Markit’s U.S. gauge, which stood at an expansionary 54 in May. “It’s another reminder of the loss of momentum in the U.S. and global economy,” Cary Leahy, managing director at Decision Economics in New York said of the latest factory data. In the euro zone, analysts forecast that contraction in the factory sector deepened this month to 44.9 PMI reading from 45.1 in May. The service sector also is expected to weaken to

46.4 from 46.7. Anything below 50 indicates a decline in activity. “Economic growth appears to be lost in a fog of uncertainty,” said Mark Vitner, senior economist at Wells Fargo. The magnitude and complexity of the European Union’s effort to rebuild its political architecture in the midst of a financial crisis, plus deep concern over how the United States can put its economic house back in order, make it very hard to navigate toward faster growth. “The recent change in the tone of key U.S. economic reports and the intensifying financial crisis in Europe have clearly sent chills through policymakers and businesses, particularly those doing a significant part of their business overseas,” Vitner said.

Google report details attempts to censor content In Germany, the company removes videos from YouTube with Nazi references because these are banned Google has received more than 1,000 requests from authorities to take down content from its search results or YouTube video in the last six months of 2011, the company said, denouncing what it said was an alarming trend. In its twice-yearly Transparency Report, the world’s largest web search engine said the requests were aimed at having some 12,000 items overall removed, about a quarter more than during the first half of last year. “Unfortunately, what we’ve seen over the past couple years has been troubling, and today is no different,” Dorothy Chou, the search engine’s senior policy analyst, said in a blogpost. “We hoped this was an aberration. But now we know it’s not.” Many of those requests targeted political speech, keeping up a trend Google said it has noticed since it started releasing its Transparency Report in 2010. “It’s alarming not only because free expression is at risk, but because some of these requests come from countries you might not suspect - Western democracies not typically associated with censorship,” said Chou. () In the second half of last year, Google complied with around 65% of court orders and 47% of informal requests to remove content, it said. The censorship report offers an overview of which officials have asked Google to delete content and why. In one case, Spanish regulators asked Google to remove 270 links to blogs and newspaper articles criticising public figures, including mayors and public prosecutors. So far Google has not complied. In March, Spain’s highest

court asked the European Court of Justice to examine whether requests by citizens to have content removed were lawful. In some countries, Google says it has no choice but to submit to these requests, because certain types of political speech are unlawful. In Germany, the company removes videos from YouTube with Nazi references because these are banned. Chou said that in Thailand videos featuring the monarch

with a seat over his head have been removed for insulting the monarchy. The country has some of the world’s toughest “lesemajeste” laws. In Canada, Google was asked by officials to get rid of a YouTube video showing a citizen urinating on his passport and flushing it down the toilet. But in that instance the company refused. Google and many other online providers maintain that they cannot lawfully remove any content for which they are merely the host and not the producer, a principle enshrined in EU law on eCommerce since 2000. In January 2012 the European Union’s executive Commission announced it would introduce clearer guidelines on handling such requests, outlining under which circumstances it would be legal to have content removed from the Web and when it would curb free speech and fundamental rights. The Commission has launched a public consultation called “a clean and open Internet” and has asked companies how many requests they get to take down content, from whom and for what reason. Among examples of material that should be taken down EU regulators cite racist content, child abuse or spam. The rules are expected to be announced before the end of the year.