Bolu Guide - Bolu Şehir Rehberi by Bolu Belediyesi

Ó Yg[VW

3`]f 3V]VUZjVdZ}_Z_ <ã]eãc gV EfcZk^ 9Zk^VeZUZc

%2/8n'$

6(.7°5¶1'(

<,/',5

/ñ'(5

$.7$ì ì8%(6ñ $NWDí 0DK 'U =LKQL ¶OJHQ 6RN 1R %2/8 q 7HO )DNV *°/<¶=¶ ì8%(6ñ *ÐO\Ö]Ö ñKVDQL\H 0DK ¡HíPH 6RN 1R $ % %2/8 q 7HO )DNV

@VgVbVcaÙ BV]VaaZh^ èZbh^ 6]bZi EVéV 8VY# Cd/ ')$7 " 7DAJ IZa/ %(,) '&, *, .& <hb/ %*(' ))* *( (+ lll#â\^ciZ`hiâ#Xdb â\^ciZ`hiâWdaj5]dibVâ#Xdb

%25$=$1/$5 ì8%(6ñ %RUD]DQODU 0DK ìHPVL $KPHW 3DíD &DG &DQODU 6LWHVL $ %ORN 1R %2/8 q 7HO )$; %(ì.$9$./$5 ì8%(6ñ %HíNDYDNODU 0DK 'HQL] 6RN 1R $ %2/8 q 7(/ )DNV

Ã±Â¡Ã±1'(.Ã±/(5 'Â¶1'(1 %8*Â¶1( )520 3$67 72 35(6(17

&217(176

7$5Ã±+ +,6725<

&2Ã¯5$)<$ *(2*5$3+<

785Ã±=0 7285,60

(.2120Ã± (&2120<

.Â¶/7Â¶5(/ <$3, &8/785$/ 6758&785(

8/$Ã¬,0 75$163257$7,21

Ó Yg[VW

% OEFO #VH OF &TLJ #PMV 'PUPÛMBSÎ "EBQB[BSÎ # Z LÞFIJS #FMFEJZFTJ "SÞJWJOEFO "MÎONÎÞUÎS

Ó Yg[VW

+,6725<

Ó Yg[VW

NKT MTMร S@QHGHMร HKJ}@ล K@Qร MC@Mร HSH

A@QDMร }Dฦ HSKHร TXF@QKร JK@Q@ร ADฦ HJKHJร DSSHล Hร AHKHMLDJSDCHQ ร M@CNKT MTMร JTYDXร A@Sร Rร MC@ร %HKXNRร MDGQHMDร J@Qร ฦ @Mร !NKTร 2TXTร !ย Xย JRT MTMร HJHร JL ร J@C@Qร JTYDXHMCDร ATKTM@Mร !NKT ร }Dฦ HSKHร HRHLKDQKDร S@QHGHร Rย QD}ร H}DQHRHMCDร XDQร @KLร ฦ Sร Q ร !NKTร HRLHMHMร MD

QDCDMร FDKCHล Hร JDRHMร AHKHMLDLDJKDร AHQKHJSDร AHQร S@Jร Lร Fย Qย ฦ KDQร HKDQHร Rย Qย KLย ฦ Sย Q ร !Tร Fย Qย ฦ KDQCDMร DMร LDฦ GTQTร b/NKHRhร HRLHMHMร Y@L@MK@ร b!NKThร HRLHMHร @KCร ล ร ร Fย Qย ฦ ย Cย Q

!NKTร S@QHGHร b!HSHMX@hร !HSGX

MHD Kร K@QK@ร A@ฦ K@L@JS@Cร Qร UDร ฦ D

GHQร HKJร CDE@ร !HSHMHXTLร !HSGXMH

TLd!SGXMHNM ร @Cร XK@ร @Mร KLร ฦ Sร Q !HSHMX@ Mร Mร 1NL@ร G@JHLHXDSHMDร FD}

LDRHXKDร ล LO@Q@SNQร "K@TCHTRร @Cร M@ร "K@T

CHNONKHRร NK@Q@Jร @CK@MCร Qร KLร ฦ Sร Q ร "K@TCHTRร +@SHM ร /NKHRร ฦ DGHQ ร HRDร RDร 'DKKDMHRSHJร Jย JDMKHร JDKHLDKDQCHQ ร ล KJร 2DK}TJKTร K}TJKTร @Jร MK@

Qร MC@ร AHKDร @XMร ร HRHLร JTKK@Mร KL@X@ร JTKK@Mร KL@X@ CDU@Lร DCHKLDJSDร HCH ร %@J@Sร 7((( ร ร %@J@Sร 7((( ร UDร 7(5 ร XXร A@ฦ K@Qร MC@ร @ร !HY@MRKร

K@Qร Mร *K@TCHNONKHR Hร !NKร !NKTร NK@Q@Jร CDล Hฦ HLร Fย RSDQ

ย RSDQ

LHฦ SHQ

@ฦ J@ร AHQร Fย Qย ฦ Dร ย ฦ D Fย QDร !NQ ร DRJHร 3ย QJ}D CDร JTKK@Mร KL@J

L@J

KDKDQHMCDMร S@Cร Q ร *ร O}@Jร J@AHKDKDQHMCDMร AHQHร 4KT *H}Hร !NQKร ร CHXDร @Mร K

2@EQ@Mร L@JS@Cร Q ร 9@FEHQ@M 2@EQ@Mร Kร X@

!NQKร UDร 3@Q@JKร !NQKร ร Mร MC@ร *K@TCHNONKHRร XDQHMDร @ร JTK

R@CDBDร !NQKร !NKTร C@ร LHร C@G@ร K@Mร KLร ฦ Sร Q ร !NQKร ร HRLHร Dร Cย Mย ฦ

RNMQ@ร !NKTร HRLHMDร Qย ฦ Dร Fย QDร Lย ฦ Sย Q ร !HQร CHล DQร Fย Qย ฦ Dร Fย QDร L@ล ร Mร Mร !NKTร @Cร ร HKD ร %HKXNRร ร QL@ล ร Mร Mร HR !HKKH

DRJHร @Cร ร !HKK@HNR ร !HKKHRร !HKKH

MHMร ADM

NM ร !HKKHDLร HRHLKDQHMHMร ADM

YDQKHJร Fย RSDQCHล HCHQ ร

ย ย ร Yg[VW

,W LV NQRZQ WKDW %ROX KDV EHHQ D FUDGOH IRU PDQ\ FLYLOLVDWLRQV VLQFH DQWLTXLW\ /RFDWHG WZR NLORPHWHUV DZD\ RQ WKH 1RUWK RI %ROX :DWHU %ร \ร NVX WKDW LV PL[HG XS LQ )L O\RV 5LYHU ZKLFK LV RQ WKH 1RUWKZHVW RI $QDWROLD %ROX KDG LWV UROH ZLWK GLIIHUHQW QDPHV 7KHUH LV QR DEVROXWH UHDVRQ IURP ZKHUH WKH QDPH o%ROXp ZDV GHULYHG EXW VRPH LGHDV ZHUH SXW IRUZDUG 7KH PRVW IDPRXV RI WKHP LV WKDW WKH QDPH 3ROLV FKDQJHG WR %ROX LQ WLPHV

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

$17รฌ. ยฏ$รช'$ %2/8

%2/8 ,1 $17,48,7<

QJDNKNIHJร ATKTMSTK@Q@ร Fย QDร !NKT C@ร HKJร XDQKDฦ HLร *@KJNKHSHJร #ย MDLDร , x ร ร J@C@Qร TY@ML@JS@Cร Q ร !TFย MJย ร !NKTร M@CNKTร UDร .SDKBHKHJร UDร 3TQHYLร ร ,DRKDJร +HRDRH MHMร ATKTMCTล Tร ร @K@MC@ร XDQร @K@Mร Jย

}ย Jร AHQร Gย Xย JSDร DKDร FD}LHฦ ร NK@Mร UDร G@KDMร MJ@Q@ร M@CNKTร ,DCDMHXDSKDQHร ,ย YDRH MCDร b!.+4ร * !(hร HRLHXKDร RDQFHKDMDMร OHฦ LHฦ ร SNOQ@Jร DRDQร , x ร ร Xร Kร MC@ร S@QHGKDMCH

QHKLDJSDCHQ

$FFRUGLQJ WR WKH DUFKHRORJLFDO ILQGLQJV WKH HDUOLHVW VHWWOHPHQW LQ %ROX FDQ JR EDFN WR &KDOFROLWKLF 3H ULRG %& )RXQG LQ D VPDOO WXPXOXV LQ WKH ODQG ZKHUH %ROX $QDWROLDQ DQG +RWHO 0DQDJHPHQW DQG 7RXULVP 9RFDWLRQDO +LJK 6FKRRO VWDQGV WRGD\ EDNHG VRLO LV GDWHG WR %& DQG LW LV H[KLELWHG DV %ROX &DSH LQ $QNDUD $QDWROLDQ &LYLOL]D WLRQ 0XVHXP

2ย Yร JNMTRTร DRDQKDQร !NKT C@ร ฦ Tร @M@ร J@C@Qร AHKHMDMร DMร DRJHร AT

KTMSTCTQ ร

1HROLWLN ยกDรฐ 0 ยฐ %ROX 0ร ]HVL 7XQร ยกDรฐร 0 ยฐ %ROX 0ร ]HVL

&DQDCDร HK}DRH ร yLHSร *ย Xย ร }DUQDRHMCDร CDร XHMDร @XMร ร ฦ DJHKCDร , x ร ร , x ร ร $RJHร 3TM}ร UDร .QS@ร 3TM}ร ร @ล ร ร XDQKDฦ LDKDQHร SDROHSร DCHKLHฦ SHQ ร &ย XMย Jร HK}DRH ร 2Nล TJ

}@Lร *ย Xย MCDร ATKTM@Mร b*@X@ร AHCDRHhร HRD ร , x 5((( 5(( 8ย YXร KK@QC@ร .QS@ร M@CNKT C@ร ร Aย Xย Jร AHQร CDUKDSร JTQLTฦ ร NK@Mร %QHFKDQHMร !N

KT C@JHร U@QKร ล ร Mร Mร DMร ย MDLKHร J@Mร Sร Cร Q

7KH ZRUNV PHQWLRQHG DERYH DUH WKH ROGHVW ILQGLQJV LQ %ROX

1HROLWKLF $JH %& %ROX 0XVHXP %URQ]H $JH %& %ROX 0XVHXP

6HWWOHPHQWV IURP DQFLHQW DQG PLGGOH %URQ]H $JHV %& ZDV GHWHUPLQHG LQ ยถPLW 9LO ODJH RI *HUHGH 5RFN 0RQXPHQW LQ 6RรฐXNร DP YLOODJH RI *ร \Qร N LV WKH PRVW LPSRUWDQW SURRI RI 3KU\JLDQV DV D ELJ FRXQWU\ LQ WKH 0LGGOH $QDWROLD EHWZHHQ WK DQG WK FHQWXULHV %& $V WKH ORQJHVW 3KU\JLDQ PRQXPHQW

ย ย ร Yg[VW

yYDQHMCDÓ }FDMÓ AHQÓ MHƄÓ NK@MÓ UDÓ @XMÝÓ Y@L@MC@Ó AHKHMDMÓ DMÓ TYTMÓ %QHFÓ *HS@

ADRHÓ YDKKHŇHMHÓ S@ƄÝX@MÓ *@X@Ó AHCDRH MCDÓ Ó R@SÝQÓ JHS@ADÓ ATKTML@JS@CÝQ Ó !NKTÓ ,DQ

JDYÓ 'HR@QSDODÓ ' X Ň MCDÓ Ó XÝKÝMC@Ó X@OÝK@MÓ J@YÝC@Ó , x Ó 5(( Ó X YXÝK@Ó S@QHGKDMCH

QHKDMÓ !@SÝÓ M@CNKTÓ J@XM@JKÝÓ AHQÓ RDQ@LHJÓ O@Q}@RÝÓ ATKTM

LTƄSTQ Ó 2 YÓ JNMTRTÓ ATKTMSTÓ ATÓ C MDLCDÓ !NKT C@JHÓ+HCX@ÓJ KS Q M MÓJ } JÓAHQÓF R

SDQFDRHCHQ

DQRÓ *Q@KÝÓ *XQNR TMÓ , x Ó Ó XÝKÝMC@Ó +HCX@Ó *Q@KKÝŇÝ MÝÓ XÝJL@RÝÓ HKD Ó ! X JÓ ŘRJDMCDQ HMÓ , x Ó Ó XÝKÝMC@Ó /DQRÓ *Q@KÝÓ #@QHTR TÓXDMLDRHÓ@Q@RÝMC@ÓJ@K@MÓ ÓXÝKKÝJÓ R QDÓH}HMCDÓ!NKTÓSNOQ@JK@QÝ Ó/DQRÓDFDLDMKHŇHÓ @KSÝMC@ÓJ@KLÝƄSÝQ Ó!TÓC MDLDÓ@HSÓSDJÓATKTMSTÓ HRDÓ &DQDCDÓ HK}DRH Ó UƄ@QÝDUUDKÓ * X MCDÓ DKDÓ FD}DMÓ QJ@HJÓ C MDLÓ LDY@QÓ RSDKHCHQ Ó '@KDMÓ ŘRS@MATKÓ QJDNKNIHÓ , YDRHMCDÓ RDQFHKDMDMÓ R U@QHÓS@RUHQKHÓATÓDRDQÓ, x Ó5 Ó8 YXÝK@Ó@HSSHQ

HSGXMH@ MÝMÓHKJÓUDÓNQS@Ó}@ŇC@JHÓLDƄGTQÓ XDQKDƄLDÓ XDQKDQHÓ-HJNLDCH@ Ó 2NOGNM Ó 3@QRH@ Ó #DLDSQHTL Ó +@SD@RÓ /QTRH@R Ó !HSG

XMHNM Ó *Q@SDH@ Ó *NHMNM Ó &@KKHJ@MNM Ó #@AKHR Ó *@A@H@ Ó ,NCQDMD Ó R@GHKCDÓ HRDÓ 'DQ@JKDH@Ó /NMSHJ@ CÝQ

NQRZQ WKH 5RFN 0RQX PHQW LQFOXGHV YHUVHV RI PRQXPHQW ZLWK D WUL DQJOH QLFKH RQ :LWK DQ H[FDYDWLRQ LQ +LVDUWHSH 7XPXOXV RI %ROX &LW\ FHQWHU LQ LW ZDV IRXQG D FHUDPLF SLHFH GDWHG WR WK FHQWXU\ %& DQG VRXUFHG WR :HVW $QDWROLD 7KH ILQGLQJ PHQWLRQHG LV DQ LQGLFDWRU IRU /\G LDQ FXOWXUH LQ %ROX ,Q WKH SHULRG RI \HDUV EHWZHHQ &K\URV WKH 3HUVLDQ .LQJnV LQYDVLRQ RQ /\GLDQ .LQJGRP DQG $OH[DQGHU WKH *UHDWnV YLFWRU\ DJDLQVW 'DULXV WKH 3HUVLDQ .LQJGRP %ROX VWD\HG XQGHU DXWKRULW\ RI 3HU VLDQ .LQJGRP 7KH RQO\ ILQGLQJ IURP WKDW SHULRG LV WKH IXQHUDU\ VWHOH IRXQG LQ $YíDUÜHYYHO YLOODJH RI *HUHGH 7KH ZRUN ZLWK FDYDOLHU GHVFULSWLRQ ZKLFK LV VWLOO H[KLELWLQJ LQ ñVWDQEXO $UFKHR ORJLFDO 0XVHXP LV DQ DUW RI WK FHQ WXU\ %& 7KH IDPRXV VHWWOHPHQWV LQ %LWK\Q LD LQ WKH DQWLTXLW\ DQG PLGGOH DJHV ZHUH 1LFKRPHGLD 6RSKRQ 7DUVLD 'HPHWULXP /DWHDV 3UXVLDV %LWK\Q LRQ FUDWHLD &RLQRQ *DOOLFKDQRQ

!SGXMHTL "K@CHNONKHR Ó 'HR@QSDOD Ó *@Q

F@SDOD Ó %ÝQJ@SDODÓ Ó UDÓ 4ŇTQKT@MHOÓ SDODRHMHÓ J@OR@X@MÓ @K@MC@Ó JTQTKLTƄÓ NK@MÓ !HSGXMH

TL "K@TCHNONKHRÓ ƄDGQHMHMÓ S@QHGHÓ Ó XÝKÝÓ 'HR@QSDODÓ J@YÝRÝMC@Ó Ó NQS@X@Ó }ÝJ@MÓ ATKFT

K@Q@ÓF QDÓ, xÓ ÓX YXÝK@ÓJ@C@QÓFHSLDJSDCHQ

@JDCNMX@Ó *Q@KÝÓ ! X JÓ ŘRJDMCDQ HMÓ , x Ó CDÓ CDÓ M@CNKT X@Ó FHQLDRHÓ HKD Ó 'DKD

DKD

MHRSHJÓ TXF@QKÝJÓ FDKHƄHOÓ A X

L ƄS Q Ó !TÓ C MDLCDÓ !NKTÓ KT UDÓ }DUQDRHÓ !HSGXMH@Ó *Q@KKÝŇÝÓ ÝŇÝÓ RÝMÝQK@QÝÓ H}HMCDÓ XDQÓ @KL@JS@

CÝQ Ó !NKT C@Ó !HSGXMH@Ó C MDLHÓ DLHÓ R@CDBDÓRHJJDKDQÓ YDQHMCDMÓ S@JHOÓDCHKDAHKLDJSDCHQ

Ó XÝKÝÓ 'HR@QSDODÓ J@YÝRÝMC@Ó ATKTM@MÓ &D}Ó } 'DKDMHRSHJÓ C MDLDÓ @HSÓ RD

Q@LHJÓ O@Q}@K@QÝÓ CÝƄÝMC@ Ó !HSXGMH@Ó C MDLHÓ ƄDGQHMDÓ HKHƄJHMÓ A@ƄJ@Ó AHQÓ ATKTMSTÓ ƄTÓ @M@Ó J@C@QÓ DKDÓ FD}LDLHƄSHQ Ó Ó !NKTÓ G

X Ň M MÓ JTYDX CNŇTRTMC@JHÓ 'HR@QSDODÓ !NKTÓ .U@RÝ MC@MÓ Ó LDSQDÓ X JRDJKHJSDCHQÓ UDÓ SDODMHMÓ NQS@Ó JÝRÝLK@QÝM@Ó Q@RSK@X@MÓ RTÓ CDONRTMTMÓX@OÝLÝÓDRM@RÝMC@Ó ÓXÝKÝMC@Ó @QJDNKNIHJÓ J@YÝK@QÓ X@OÝKLÝƄSÝQ Ó 3DODCDÓ DKCDÓ DCHKDMÓATKTMSTK@QÓATQ@MÝMÓAHQÓMDJQNONKÓR@

G@RÝÓNKCTŇTMTÓF RSDQLHƄSHQ Ó& MDXHMCDÓHRDÓ HJHMBHÓAHQÓ@}ÝJÓG@U@ÓSHX@SQNRTMTMÓJ@KÝMSÝK@QÝÓ RNMÓXÝKK@QC@ÓNQS@X@Ó}ÝJ@QÝKLÝƄÓUDÓ( Ó#DQDBDÓ QJDNKNIHJÓ2HSÓ K@MÝÓNK@Q@JÓSDRBHKÓDCHKLHƄSHQ

% %LWK\QLD 'ÐQHPL 6LNNHOHU

Ó Yg[VW

&RLQV LQ WKH SHULRG RI %LWK\QLD

HSGXMH@Ó *Q@KÝÓ ( Ó -HBNLDCDRÓ , x Ó ((( Ó X YXÝKÓ A@ƄK@QÝMC@MÓ HSHA@QDMÓ O@Q@

KÝÓ @RJDQÓ NK@Q@JÓ FDSHQCHŇHÓ &@K@SK@QÝMÓ .QS@Ó M@CNKT X@Ó XDQKDƄLDRHMHÓ R@ŇK@LÝƄSÝQ Ó &@K@SK@QÝMÓ !HSGXMH@Ó 8@XK@K@QÝ M@Ó C@Ó XDQKDƄ

SHJKDQHÓAHKHMLDJSDCHQ ÓŘKHLHYCD Ó!NKTÓ,DQJDYÓ 'ÝCÝQƄDGKDQÓ * X Ó X@JÝMC@Ó HJHÓ @CDSÓ &@K@SÓ 3 L K R Ó 8ÝŇL@Ó ,DY@Q Ó ATKTML@JS@CÝQ Ó

'DEOLV &DEDLD 0RGUHQH DQG +HU DFKHOLD 3RQWLFD RQ WKH VKRUH )RXQGHG RQ .DUJDWHSH )ÜUNDWHSH +LVDUWHSH DQG 8ð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ÜGÜUíHKOHU YLOODJH RI %ROX FLW\ FHQWUH WZR FRLQV IURP *DOD WLDQ %LWK\QLDQ 3HULRG DQG D WXPXOXV ZHUH IRXQG *ROGHQ EURRFK DQG RWKHU

Ó Yg[VW

520$ ¯$ê,

7Dí (VHUOHU 5RPD ¡DðÜ %ROX 0Ö]HVL

6WRQH 2EMHFWV 5RPDQ $JH %ROX 0XVHXP

!TÓ S L K RKDQCDÓ KÝÓ XÝKK@QC@Ó X@OÝK@MÓ J@YÝC@Ó }ÝJ@MÓ &@K@SÓ S@RUHQKHÓ @KSÝMÓ AQNƄÓ UDÓ CHŇDQÓDRDQKDQÓG@KDMÓŘRS@MATKÓ QJDNKNIHÓ,

YDKDQHMCDÓRDQFHKDMLDJSDCHQ

ILQGLQJV ZKLFK ZHUH IRXQG LQ WKHVH WX PXOXV LQ DQ H[FDYDWLRQ LQ DUH VWLOO EHLQJ H[KLELWHG LQ ñVWDQEXO $U FKHRORJLFDO 0XVHXP

(( Ó -HBNLDCDRÓ , x Ó Ó Y@L@

MÝMC@Ó , x Ó C@MÓ RNMQ@Ó !HSGXMH@ C@Ó 'D

KDMHRSHJÓJ KS QÓSDRHQHMHÓ@QSSÝQLÝƄSÝQ Ó ÓXÝKÝÓ 'HR@QSDODÓJ@YÝRÝÓUDÓ!NKTÓ, YDRHMBDÓX@OÝK@MÓ Ó XÝKÝÓ xQDMBHJÓ 3 L K R Ó J@YÝK@QÝMC@Ó , x Ó ( Ó 8 YXÝK@Ó @HSÓ &D}Ó 'DKDMHRSHJÓ C MDLÓ RDQ@LHJÓUDÓ3DQQ@BNS@ÓEHF QHMÓO@Q}@K@QÝÓAT

KTMLTƄSTQ Ó, x Ó ÓXÝKÝMC@Ó!HSGXMH@ MÝMÓRNMÓ JQ@KÝÓ (5 Ó -HBNCDLDRÓ U@RHXDSM@LDÓ HKDÓ !HSG

XMH@ÓSNOQ@JK@QÝMÝÓ1NL@KÝK@Q@ÓAÝQ@JLÝƄSÝQ

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

TÓ S@QHGSDMÓ HSHA@QDMÓ !NKTÓ }DUQDRHÓ 1N

L@ C@MÓFDKDMÓU@KHKDQÓS@Q@EÝMC@MÓX MD

SHKLHƄSHQ Ó1NL@ÓC MDLH Ó!NKT MTMÓDMÓO@QK@JÓ }@ŇÝÓ NKLTƄSTQ Ó *DMSKDQÓ XDMHA@ƄS@MÓ HL@QÓ DCHKDQDJ Ó FDMHƄÓ @K@MK@Q@Ó X@XÝKLÝƄSÝQ Ó "K@

CHNÓ /NKHRÓ !NKTÓ ,DQJDY Ó *Q@SDH@Ó &DQDCD Ó ATF MJ Ó !NKTÓ KTÓ RÝMÝQK@QÝÓ H}HMCDÓ J@K@MÓ 1NL@Ó C MDLHMDÓ@HSÓ MDLKHÓ@MSHJÓƄDGHQKDQCHQ SÓ MDLKHÓ@MSHJÓƄDGHQKDQCHQ

x Ó Ó XÝKÝMC@Ó 1NL@Ó G@JHLHXDSHMDÓ FHQDMÓƄDGQHMÓ@CÝÓ1NL@ÓHLO@Q@SNQTÓ "K@TCHTR TMÓ , 2 Ó Ó @CÝM@Ó HY@EDSDMÓ "K@TCHNONKHRÓ NK@Q@JÓ CDŇHƄSHQLHƄSHQ Ó & M

L YÓ XDQKDƄHLHMHM Ó @MSHJÓ ƄDGQHMÓ YDQHMDÓ JTQTKL@RÝÓ MDCDMHXKDÓ @X@JS@Ó J@KLÝƄÓ GH}AHQÓ X@OÝÓ ATKTML@L@JS@CÝQ Ó MB@J Ó XÝKÝÓ 'HR@QSDODÓ J@YÝRÝMC@ Ó 1NL@Ó HLO@Q@SNQTÓ '@CQH@MÓ , 2 Ó ÓS@Q@EÝMC@MÓX@OSÝQÝK

LÝƄÓ NK@MÓ MSHMNTRÓ 3@OÝM@ŇÝ M@Ó @HSÓ LHL@QHÓ O@Q}@K@QÓATKTMLTƄSTQ Ó 23 #Ř.-Ó* +(-3(2( Ó MJ@Q@Ó* KS QÓUDÓ3@AH

@SÓ5@QKÝJK@QÝÓ*NQTL@Ó*TQTKT MTMÓ Ó S@QHGÓ UDÓ Ó R@XÝKÝÓ J@Q@QÝÓ FDQDŇHMBDÓ X@

OÝK@MÓ JTQS@QL@Ó J@YÝRÝMC@Ó 2S@CHNMÓ J@KÝMSÝRÝÓ @}ÝŇ@Ó }ÝJ@QSÝKLÝƄSÝQ Ó 1NL@Ó HLO@Q@SNQTÓ '@CQH@MÓ C MDLHMCDÓ HMƄ@Ó DCHKDMÓ 2S@CHNMÓ !NKT C@JHÓ DMÓ MDLKHÓ @MSHJÓ X@OÝÓ NKL@RÝMÝMÓ X@MÝRÝQ@Ó!HSXMH@ C@JHÓSDJÓ QMDJSHQ

D}LHƄÓ XÝKK@QC@ Ó ƄDGQHMÓ LTGSDKHEÓ XDQ

KDQHMCDÓ X@OÝK@MÓ HMƄ@@SK@Q@Ó @HSÓ SDLDKÓ G@EQHX@SK@QÝMC@Ó 1NL@Ó C MDLHMDÓ @HSÓ GDX

JDKKDQ Ó LHL@QHÓ O@Q}@K@QÓ UDÓ LDY@QÓ RSDKKDQHÓ

Ó Yg[VW

7KH QDPH RI WKH FLW\ FKDQJHG DV &ODXGLRSROLV LQ WKH QDPH RI &ODXGLXV WKH 5RPDQ (PSHURU LQ 5RPDQ SHULRG LQ %& 7KHUH LV QR EXLOGLQJ IURP WKDW DJH EHFDXVH WRGD\nV VHWWOHPHQW ZDV SXW RQ WKH DQFLHQW RQH 1HYHUWKH OHVV DUFKLWHFWXUDO SDUWV IURP $QWLQRXV 7HPSOH ZKLFK ZDV EXLOW E\ +DGULDQ WKH 5RPDQ (PSHURU $' ZHUH IRXQG LQ +LVDUWHSH H[FDYDWLRQ LQ 7+( 5(01$17 2) 67$',21 7KH UHPQDQW RI 6WDGLRQ ZDV SXW RQ VXUIDFH ZLWK WKH WK GHFLVLRQ RI WKH &XOWXUDO DQG 1DWXUDO +HULWDJH 3UHVHUYDWLRQ %RDUG LQ 1RYHPEHU 6WDGLRQ ZKLFK ZDV EXLOW LQ

MSHMNTRÓ3@OÝM@ŇÝ M@Ó@HSÓR +DGULDQ WKH 5RPDQ (PSHURUnV SHULRG STM Ó@QƄHSQ@UÓUDÓEQHYÓO@Q}@K@QÝÓHKDÓ LV WKH PRVW LPSRUWDQW DQWLTXH EXLOGLQJ @MSHJÓSHX@SQNX@Ó@HSÓJHS@ADKHÓAHQÓEQHYÓ LQ %ROX DQG DOVR WKH RQO\ VDPSOH IRU %LWK\QLD O@Q}@RÝÓ G@KDMÓ !NKTÓ , YDRHMCDÓ 7RJHWKHU ZLWK SDUWV RI FRO RDQFHKDMLDJSDCHQ Ó XPQV DUFKLWUDYH DQG IULH]H LQ

7+( 520$1 $*(

$QWRQLRXV 7HPSOH D IULH]H SDUW EHORQJHG WR DQ HSLWDSK LQ WKH DQWLTXH WKHDWUH DUH VWLOO H[ KLELWHG LQ %ROX 0XVHXP

Ó Yg[VW

ATKTMLTฦ STQ ร ร ร Xร KK@Qร ร @Q@Rร MC@ร !NKTร Tร ล ล KH ร KH ร ,DQJDYร ล K}DCDร !NKTร NKTT ,ย YDRHร ,ย Cย QKย ล ย M ร M

BDร X@Oร K@Mร JTQS@QL@ร @ J@Yร K@Qร MC@ร SNOK@Lร Lร ร ร @CDSร 1NL@ร Cย MD

LHMDร @HSร K@GHSร UDร STล STล K@ร ล K@ร LDY@Qร @}ร ล @ร }ร J@Qร KLร ฦ Sร Q ร ฦ Sร Q ,DY@QK@QC@ร AQNMYร MY RHJ

JDKDQ ร OHฦ LHฦ ร SNOQ@Jร J JNJTร J@Aร ร UDร J@MCHKKDQ ร Fย YX@ฦ ร ร ย YXX@ฦ ร ร ฦ Hฦ DKDQHร FHAHร }NJร R@X R@Xร C@ร ร C@ร LDY@Qร GDCHXDRHร DKDร ร FD

F }HQHKLHฦ SHQ ร , 2ร Xย YXร KK@Q@ร Xย ย YXร KK@Q@ S@QHGKDMCHQHKDMร Rย Yร JNMTRTร NMTRTร TRT LDY@Q

LDY@Q K@Qร Mร X@Xร KL@ร @K@Mร ร Fย Yร ย Mย MCDร ATKTMCT

QTKCTล TMC@ ร 1NL@ร Cย MDLHร MDJQNONKย Mย Mร ATร J@C@Qร FDMHฦ ร AHQร @K@Mร ร J@OR@L@Rร ร @MSHJร "K@TCHNONKHR HMร Aย Xย JKย ล ย ร JNMTRTMC@ร C@ร EHJHQร UDQLDJSDCHQ

% ~ร

~ร

NKTร ,ย YDRHร ,ย Cย QKย ล ย ร S@Q@Eร MC@Mร ฦ D

GHQร H}HMCDร Xย Qย Sย KDMร }@Kร ฦ L@K@QC@ ร Xร Kร MC@ร !DKDCHXDร 2Tร Hฦ KDQHร AHM@Rร ร ย Mย MCD ร "K@TCHNONKHRร JDMSHMDร @HSร SDJร ย QMDJร NK@Mร ร LNY@HJร S@A@Mร Cย ฦ DLDRH ร Xร Kร MC@ร !ย Xย Jร "@LHร L@G@KKDRHร J@SKร ร NSNO@QJร X@Mร MC@ร Aย Xย Jร AKNJร S@ฦ

@SKร ร NSNO@QJร X@Mร MC@ร Aย Xย Jร AKNJร S@ฦ K@QK@ร 8NKT MTMร ร QK@ร HMฦ @ร DCHKLHฦ ร 1NL@ร 8NKT MTM L KHJร AHQร Aย Kย Lย KHJร AHQร Aย Kย Lย ร Xร Kร MC@ร ร Xร Kร MC@ร S@Sย QJร ล KJย ล

QDSHLร SHLร .JTKTร A@G}DRHMCDร 1NL@ร NL@ ร Cย MDLHMDร @HSร ร @CDSร CDSร X@Oร ร UDร XNKร J@Kร MSร Rร ร J@Kร MSร Rร ร @}ร ล @ร }ร J@Qร KLร ฦ Sร Q }ร ล @ร }ร J@Qร KLร ฦ Sร Q

NKTร KTร ฦ DGHQร LDQJDYHMCD LDQJDYHMCD ร $QJDMร QJDMร 'QHRSHX@MKร Jร Cย MD

LHMDร @HS ร H}Hร EQDRJร Rย RKDLDKHร 'XONFD KDQDร D KDQDร Q@RSK@MLร ฦ Sร Q ร

ย ย ร ย ย ร g[VW Yg[VW

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ร \ร N &DPL 4XDUWHU LQ

ฦ DGHQCDร !HY@MRร Cย

MDLHMCDMร J@KL@ร HYKDQร ATKTML@JS@ร UDร ATร Cย MDLDร @HSร A@Yร ร DRDQKDQร !NKTร ,ย YD

RHMCDร RDQFHKDMLDJ

SDCHQ

NKT C@ร 1NL@ร Cย MDLHMDร @HSร

J@Kร MSร ร UDร DRDQKDQHMร XNล TMK@ฦ Sร ล ร ร CHล DQร Aย KFDKDQ ร ,DMFDMร &ย J

}DRTร 5@CHRHร ร !NKTร ,DQJDYร ร @XFย JOร M@Qร *ย Xย ร ร !NKTร ,DQJDYร !ย Mย ฦ ร *ย Xย ร 3@A@Mร ,NY@Hล Hร ATKTMLTฦ STQ ร ร 2DADMร HK}DRHร ร DK

SHJCDQDร 5@CHRHร 2@ล Kร Jร 3@MQร Rร ร RJKDOHNR ร *ร Yร ร 'XFDH@ร UDร X@QCร LBร Rร ร 3DKDROGNQNRร GDXJDK

BHJKDQHร ATKTMLTฦ STQ

2 ร ร Xร Kร MC@ร 1NL@ร ล LO@Q@SNQ

KTล TMTMร HJHXDร @XQร KL@Rร ร HKDร #Nล Tร

1NL@ร !HY@MR ร Rร Mร QK@Qร ร H}HMCDร J@K@Mร !NKT ร ล LO@Q@SNQร )TRSHMH@MTRร , 2 ร ร Cย

MDLHMCDMร HSHA@QDMร 3GDL@ร @Cร ร UDQHKDMร @RJDQHร U@KHKDQร S@Q@Eร MC@Mร Xย MDSHKLHฦ SHQ ร

,Q WKH FLW\ FHQWHU RI %ROX +\SR JHXPV IUHVFR DGRUQHG LQ (DUO\ &KULV WLDQLW\ 3HULRG ZHUH IRXQG 7KHUH DUH WUDFHV RI %\] DQWLXP 3HUL RG LQ WKH FLW\ VRPH RI WKHP DUH H[KLELWHG LQ %ROX 0XVHXP 7KH RWKHU UHJLRQV LQ %ROX DERXW WKH UHPQDQWV DQG ZRUN IURP 5RPDQ 3HULRG DUH 0HQJHQ *ร Nร HVX 9DOOH\ ยกD\Jร NSร QDU YLOODJH RI FHQWUDO %ROX %ร Qร รญ YLOODJH RI FHQWUDO %ROX EDVH PRVDLF ZDV IRXQG ยกHOWLNGHUH 9DOOH\ RI 6HEHQ $VNOHSLRV WKH +HDOWK *RG KHU GDXJKWHU +\JHLD DQG KHOSHU 7HOHVSKRURV DV VFXOSWXUHV ZHUH IRXQG ,Q $' %ROX VWD\HG LQ WKH ERUGHUOLQH RI (DVW 5RPD %\]DQWLXP DIWHU WKH FROODSVH RI 5RPDQ (PSLUH LQWR WZR SDUWV ,W ZDV JRYHUQHG E\ PLOLWDU\ JRYHUQRUV LQ -XVWLQLDQXV WKH (PSHURUnV SHULRG $'

!NKTร UDร }DUQDRHMCDร !HY@MRร 7KHUH DUH VR PDQ\ UHP Cย MDLHMDร @HSร ODJ}NJร J@Kร MSร ร AT QDQWV IURP %\]DQWLXP SHULRG LQ %ROX DQG QHLJKERUKRRG KTML@JS@Cร Q ร

7ZR UHPQDQWV RI EXLOGLQJ DQG ZD\ IURP 5R PDQ 3HULRG LQ WKH JDUGHQ RI $WDWร UN 3ULPDU\ 6FKRRO LQ ZHUH UHYHDOHG

ย ย ร Yg[VW

DMFDMร HK}DRHMCDร ร Xร Kร MC@ร !NKTร ,ย YDRHร S@Q@Eร MC@Mร X@Oร K@Mร JTQS@Q

L@ร J@Yร Rร MC@ร ร Wร ร Lร ย K}ย KDQHMCDร ร MDศ H ร ร @ORHRKH ร A@YHKHJ@Kร OK@MKร ร AHQร JHKHRDร J@Kร MSร Rร Mร Mร SDLDKKDQHร @}ร ล @ร }ร J@Qร KLร ฦ Sร Q

NKT C@ร ATKTM@Mร DMร Aย Xย Jร !HY@MRร ร X@Oร Rร ร NK@Mร ATร JHKHRDร J@Kร MSร Rร ร $QJDMร !HY@MRร #ย MDLH MHMร DMร ย MDLKHร J@Kร MSร Rร Cร Q ร 8HMDร ร Xร Kร MC@ร !NKTร ,ย YDRH MBDร 8DCH

Fย KKDQร }DUQDRHMCDร X@Oร K@Mร @QJDNKNIHJร Xย YDXร @Q@ฦ Sร QL@Rร MC@ ร !HY@MRร Cย MDLHMDร @HSร XDQ

KDฦ HLร XDQHร J@Kร MSร K@Qร ร HKD ร AHQAHQHMDร X@Jร Mร @Q@

Kร JK@QK@ร HMฦ @ร DCHKLHฦ ร ร @CDSร JHKHRDร J@Kร MSร Rร ร SDROHSร DCHKLHฦ SHQ

ร Xร Kร MC@ร #ย QSCHU@Mร HK}DRH ร *ย QNล KTร 5@CHRH MCDร X@Oร K@Mร @QJDNKNIHJร Xย YDXร @Q@ฦ Sร Q

L@Rร MC@ร ร @CDSร ADMYDQร OK@MKร ร JHKHRDร J@Kร MSร Rร ร UDร A@Yร ร LDY@QK@Qร ATKTMLTฦ STQ ร 2DADMร HK}DRHร ร DKSHJCDQDร *ย Xย ร X@Jร MK@Qร MC@ร ATKTM@Mร UDร NK

CTJ}@ร HXHร JNQTMLTฦ ร CTQTLC@JHร ร DKSHJCDQDร !HY@MRร *HKHRDRH ร .QS@ร !HY@MRร Cย MDLHMHMร , 2 ร ร !NKT C@JHร DMร ย MDLKHร ย QMDล HCHQ

,Q WKH DUFKHRORJLFDO VXUIDFH DQDO\ VLV GRQH LQ .ร URรฐOX 9DOOH\ RI 'ร UWGL YDQ LQ WKUHH VLPLODU SODQQHG FKXUFK UHPQDQWV DQG VRPH JUDYHV ZHUH IRXQG :HOO SURWHFWHG ยกHOWLNGHUH %\]DQWLXP &KXUFK QHDU ยกHOWLNGHUH YLOODJH RI 6HEHQ LV WKH PRVW LPSRUWDQW VDPSOH RI 0LGGOH %\]DQWLXP 3HULRG $'

6รฌ<$6$/ 7$5รฌ+ยฏ(

32/,7,&$/ +,6725<

NKT MTMร X@Yร Kร ร S@QHGร ย MBDRHร Cย MDLHMDร HKHฦ JHMร AHKFHKDQร ODJร Jร Rร SKร Cร Q ร $KCDJHร AHKFHKDQDร Fย QD ร ATQ@X@ร HKJร XDQKDฦ DMKDQHMร xMร 'HSHSKDQร NKCTล Tร Rย XKDMDAHKHQ ร !NKTร .QL@Mร ,DJSDAH MHMร Fย MDXHMCDJHร ATKTMSTK@Qร HKDร AHQร A@ฦ J@ร SDODCDร G@Kร GHR@Q ร ATKTM@Mร JK@RHJร }@ล ร MDJQNONKKDQHร LDY@QKร J ร JDMSร S@QHGHMHMร ATร Cย MDLKDQDร CDล HMร TY@MCร ล ร Mร ร Fย RSDQ Fย RSDQ

LDJSDCHQ

,QIRUPDWLRQ DERXW 3UH KLVWRULFDO $JH RI %ROX LV OLPLWHG $FFRUGLQJ WR WKH GDWD )URQW +LWWLWHV ZHUH WKH ILUVW ZKR VHWWOHG KHUH 7RJHWKHU ZLWK WKH ILQGLQJV RQ WKH 6RXWK RI %ROX )RUHVW 6FKRRO LQ DQRWKHU KLOO +DOร KLVDU QH FURSROLV JUDYH\DUG RI FODVVLFDO DJH ZHUH IRXQG WKDW PHDQV WKH KLVWRU\ RI WKH FLW\ JRHV EDFN WR WKRVH DJHV )ROORZLQJ WKH GHDWK RI

ย ย ร Yg[VW

,Q WKH UHFRYHU\ H[FDYDWLRQ RI %ROX 0XVHXP LQ 0HQJHQ LQ WKH EDVH RI D EDVLOLFD SODQQHG FKXUFK ZLWK WKUHH QDYHV DQG DEVFLVVDV LQ WKH VL]H RI [ ZDV EURXJKW WR OLJKW $V WKH ELJJHVW %\]DQWLXP EXLOGLQJ LQ %ROX WKH FKXUFK UHPQDQW LV WKH PRVW LPSRUWDQW UHPQDQW RI (DUO\ %\] DQWLXP 3HULRG ,Q WKH DUFKHRORJLFDO VXUIDFH DQDO\VLV LQ <HGLJร OOHU E\ %ROX 0XVHXP LQ ILYH UHPQDQWV RI FKXUFKHV EXLOW FORVH WR HDFK RWKHU DQG WKH UHPQDQW RI VHWWOHPHQW ZHUH GH VFULEHG

ย ย ร ย ย ย ย ร ร YYgg[VVW Yg[VW

ย Xย Jร ล RJDMCDQ HMร ย Kย Lย MCDMร RNMQ@ ร Aย KFDCDร A@ล ร LRร Yร !HSHMX@ร #DUKDSHร JTQTKLTฦ STQ ร xMBDKDQHร !HSHMXTLร @Cร ร HKDร @Mร

K@Mร ล KJ}@ล ร JDMSHร !NKT ร ล LO@Q@SNQร *K@UCHTRร ร Cย MDLHMCDร *K@UCHNONKHRร NK@Q@Jร @CK@MCร Qร KLร ฦ Sร ร MB@J ร DRJHร !HSHMXNMร UDร *K@UCHNONKHRร JDMSKDQHMHMร ATFย MJย ร !NKT MTMร }DUQDRHMCDร XDQร @KCร ล ร ร R@Mร KL@JS@Cร Q ร *DMSHMร NQS@Rร MC@ร Xย JRDKDMร SDODร }DUQDRHMCDJH ร HQHร S@ฦ K@QC@Mร X@Oร KLร ฦ ร CTU@Qร UDร J@Kร MSร K@Qร M ร !H

SHMX@ร JQ@Kร R@Q@XK@Qร MC@Mร J@KCร ล ร ร HKDQHร Rย Qย K

LDJSDCHQ ร , 2 ร SD ร ล LO@Q@SNQร '@CQH@MTRร Cย MDLHMCDร JDMSHMร ย MDLHร FHCDQDJร @QSLร ฦ Sร Q 5(( ร UDร (7 ร XX K@QC@ร ล RK@Lร NQCTK@Qร Mร M ร JDMSHร }DUQDKDXDMร C@ล K@Qร MDCDMHXKDร ATร Aย K

FDXDร FHQDLDCHJKDQHร HKDQHร Rย Qย KLDJSDCHQ ร 7((( ร XX C@ร M@CNKTร 2DK}TJKTK@Qร Mร Mร DKHMDร FD}DMร !NKT ร C@G@ร RNMQ@K@Qร ร ล KG@MKร K@Q B@ร EDSGDCHK

LHฦ SHQ

!NKT XTร .RL@MKร ร Rร Mร QK@Qร ร H}H

MDร RNJ@Mร *NMTQร KO ร JDMSHMร HKJร R@MB@Jร ADXHร NK@Q@Jร AHKHMLDJSD

CHQ ร ร @Q@Rร MC@ร R@MB@Jร NK@Q@Jร Xย MDSHKLHฦ SHQ CDร R@MB@Jร ADXKHล HMHMร J@KCร Qร K

L@Rร ร MDCDMHXKD ร !NKTร UNXUNC@Kร Jร NKLTฦ STQ ร CDร (( ร ,@GLTC TMร DLQHXKDร UNXUN

C@Kร Jร J@KCร Qร Kร MB@ ร XDQHMDร !NKTร 5HQ@Mฦ DGHQร @Cร ร HKDร LTS@R@QQร ศ ร Jร JTQTKLTฦ STQ ร SDร 5HK@XDSKDQร -HY@LM@LDRHร HKDร !NKTร 2@MB@ล ร ร *@RS@LNMT X@ร A@ล K@MLร ฦ Sร Q

ย ย ร Yg[VW

$OH[DQGHU WKH *UHDW %LWK\QLD 6WDWH ZDV IRXQGHG LQGHSHQGHQWO\ $V D ILUVW DJH FLW\ %ROX ZDV QDPHG DV %LWK\ QLXP 7KHQ LW ZDV QDPHG DV &ODX GLRSROLV LQ &ODXGLXV WKH (PSHURUnV SHULRG %XW LW LV EHOLHYHG WKDW DQFLHQW %LWK\QLRQ DQG &ODXGLRSROLV ZHUH QHDU WRGD\nV %ROX ,W LV SUHVXPHG WKDW ZDOOV DQG UHPQDQWV EXLOW E\ ELJ 6WRQHV DURXQG WKH KLOO LQ WKH PLGGOH RI WKH FLW\ ZHUH EXLOW DV WKH SDODFHV IRU %LWK\QLDQ .LQJV ,W LV DOVR HVWLPDWHG WKDW ,VODPLF WURRSV FRXOG QRW SDVV WKURXJK WKH FLW\ EHFDXVH RI WKH PRXQ WDLQV WKDW VXUURXQGHG LW LQ WK DQG WK FHQWXULHV ,Q WK FHQWXU\ LQYDGHG E\ $QDWROLDQ 6HOMXNV %ROX ZDV ODWHU LQ YDGHG E\ ,OKDQV

&RQTXHULQJ %ROX LQ WKH ERUGHUOLQH RI 2WWRPDQ (P SLUH .RQXU $OS EHFDPH WKH ILUVW IODJ RIILFHU RI WKH FLW\ 7KH FLW\ ZDV UXOHG DV IODJ RIILFLQJ EHWZHHQ DQG %HFDXVH IODJ RIILFLQJ ZDV UHSHDOHG LQ %ROX EHFDPH YRLYRGH VKLS :LWK WKH RUGHU E\ 0DKPXW ,, LQ YRLYRGHVKLS ZDV UHSHDOHG /LHXWHQDQW JRYHUQLQJ ZDV SXW LQ RUGHU LQ WKH QDPH RI %ROX 9LUDQรญHKLU %ROX ZDV FRQQHFWHG WR .DVWDPRQX ZLWK WKH UHJXODWLRQ RI FLWLHV LQ

CDร (( ร ,Dฦ QTSHXDS SDMร RNMQ@ร HRD ร !NKTร LTS@R@QQร ศ ร Jร NKCTร UDร "TLGTQHXDS Dร J@C@Qร Aย XKDร Xย MDSHKCH ร "TLGTQHXDS SDMร RNMQ@ ร HKร LDQJDYHร CTQTLTM@ร FDSHQHKCH ร !NKTร S@QHGHMร GDQร CDUQDRHMCDร HKFHร }DJDMร AHQร XDQร NKLTฦ STQ ร ล KJร }@ล K@QC@ร !HSGXMH@ร NK@Q@Jร @Mร

K@Mร Xย QD ร RNMQ@K@Qร ร 1NL@ ร #Nล Tร 1NL@ร UDร !HY@MRร DFDLDMKHล HMDร FHQLHฦ SHQ

RL@MKร ร J@XM@JK@Qร M@ร Fย QDร !NKT MTMร CNล TRTMC@JHร XDQKDQร *NMTQร KO ร ฦ @GHMร !DX ร 'ร Yร Qร !DXร UDร $ศ @F@Mร !DXร S@Q@Eร MC@Mร 3ย QJร G@JHLHXDSHMDร RNJTKLTฦ STQ ล KJร }@ล C@Mร .RL@MKร K@Q@ร J@C@Q ร JDMS

KDQHM ร ย MDLKHร ANล @YK@Qร Mร UDร U@CHKDQHM ร J@

R@A@K@Qร Mร JNQTML@Rร ร b*@KDhKDQร @Q@Bร Kร ล ร ร HKDร R@ล K@Mร XNQCT ร !NKTร UDร }DUQDRHMCDร CDร AHQร R@UTML@ร J@KDKDQHร @ล ร ร Fย YDร }@QOL@JS@Cร Q ร '@Kร GHR@Qร ร *@KDRHMDร @HSร ATKTMSTK@Qร Fย Mย

Lย YCDร LDUBTSSTQ 7(5 ร XX ร A@ฦ K@Qร MC@ร M@CNKT C@ ร LDQJDYHร *@RS@LNMTร NK@Mร "@MC@QNล TKK@Qร ร MJ@Q@ C@ร GHKDQ ร 2ย ล ย Sร UDร BHU@Qร MC@ร *@Xร K@Q ร 2@J@Q

X@ร -DGQHMHMร CNล TRTMC@ร UDร A@Sร Rร MC@ร !H

Y@MRKร K@Qร ATKTML@JS@XCร ร &ย XMย J ร &DQDCD ร !NKT C@ร C@ร *ย }ย Jร !DXKHJKDQร U@QCร ร y}ร S@Q@Eร ร ร 3ย QJร !DXKHJKDQHร HKDร }DUQHKHร HCH

)ROORZLQJ WKH FRQVWLWXWLRQDOLVP ,, LQ %ROX EHFDPH D OLHXWHQDQW JRYHUQRU DQG FRQWLQXHG WR WKH 5HSXE OLF 3HULRG $IWHU 7XUNLVK 5HSXEOLF ZDV IRXQGHG LW EHFDPH D FLW\ %ROX ZDV DQ DWWUDFWLQJ SODFH IRU DOO RI WKH SHULRGV LQ KLVWRU\ .QRZQ DV %LWK\QLD LQ WKH HDUOLHU DJHV WKH FLW\ ZDV WKHQ UXOHG E\ 5RPDQV (DVW 5RPH DQG %\]DQWLXP $FFRUGLQJ WR WKH 2WWRPDQ UHFRUGV SODFHV RQ WKH HDVW RI %ROX ZHUH WDNHQ LQWR 7XUNLVK FRQWURO E\ .RQXU $OS รฌDKLQ %H\ +ร ]ร U %H\ DQG (IODJDQ %H\ )URP WKH ILUVW DJH WR 2WWRPDQ SHULRG WKH JXDUG IRU WKH FLWLHV VWUDLWV DQG YDOOH\V ZHUH VXSSOLHG ZLWK FDVWOHV $ URZ RI GHIHQGLQJ FDVWOHV WKURXJK %ROX DQG QHLJKERUKRRG ZHUH UHPDUN DEOH )LQGLQJV LQ +DOร KLVDUL &DVWOH DUH DYDLODEOH WRGD\ $W WKH EHJLQQLQJ RI WK FHQWXU\ $QDWROLD ZDV OLQHG E\ &DQGDURรฐXOODUร RI ZKLFK WKH FDSLWDO LV .DVWDPRQX

ย ย ร Yg[VW

!NKT MTMร HKJร S@GQHQH ร $UKHX@ร ร DKDAH XDร Fย QD ร %@SHGร 2TKS@Mร ,DGLDSร Y@L@Mร MC@ร X@Oร KLร ฦ Sร Q ร !NKTร 2@MB@ล ร MC@ร UDร 2@MB@Jร !DXH MDร A@ล Kร ร NK@Q@Jร Fย Yย JDMร ร J@Y@ร U@QCร !@ล C@S @ร J@C@Qร CDU@Lร DCDMร S@QHGHร ล ODJร 8NKTร ย YDQHMCDร AHQ}NJร JDQU@MR@Q@XK@Qร HMฦ @ร DSSHQHKLHฦ SHQ ร !NKTร *DMSH ร ATร RSQ@SDIHJร JNMTLTร MDCDMHXKDร FDKHฦ LHฦ ร UDร *@KDร }DU

QDRHMDร X@Xร K@Q@Jร Aย Xย Lย ฦ Sย Q ร ร Xร Kร M@ร @HSร NKCTล Tร S@GLHMร DCHKDMร S@OT S@GQHQร CDE

SDQHMCDJHร AHKFHKDQDร Fย QDร Mย ETRTร Dร X@J

K@ฦ L@JS@XCร .RL@MKร ร CDUQDRHMCDร CDร !NKTร YDMFHMร NQL@Mร ย QSย Rย MDร R@GHOSHQ ร !NKTร JDQDRSDRH ร ล RS@MATK C@ร S@Mร ML@JS@XCร ร ล RS@MATK TMร Jย Lย Qร UDร NCTMร FDQDJRHMHLHร CDร !NKTร UDร }DUQDRHMCDMร R@ล K@ML@JS@XCร !NKT X@ร J@C@Q ร NU@ร H}KDQHMCDร TY@M@Mร UDร !@ล C@S @ร J@C@Qร CDU@Lร DCDMร S@QHGHร ล ODJร 8NKTร *ย QNล KTร #DQADMCH ร ร @ล @ร UDร &DQDCD CDร GDOร NQL@MKร Jร @Q@YHร H}HMCDร J@Kร XNQCT ร !NKT ร 75(( ร XX ร C@Mร A@ฦ K@X@Q@Jร JDQU@MK@Qร Mร FD}SHล H ร $QYTQTLร UDร *@XRDQHร Xย Mย MDร FHCDMKDQHMร JN

M@JK@Cร ล ร ร J@R@A@ร HCH ร !Tร Xย YCDMร LDQJDYCDร UDร HK}DKDQCDร G@MK@Qร HMฦ @ร DCHKLHฦ SHร &DQDCD

MJ@Q@ร A@ล K@MSร Rร ร A@RHSร AHQร XNKCT A@RHSร AHQร XNKCT $UKHX@ร ร DKDAH CDMร CDMร RNMQ@ร 75((( ร HKDร 77 ร XX ร @Q@Rร MC@ร AHQ}NJร UDร Q}NJร FDYFHM ร !NKTร UD J@R@A@K@Qร MC@Mร FD}LHฦ KDQร UDร FDMHฦ ร AHK

}LHฦ KDQร UDร FDMHฦ ร AHK

FHKDQร UDQLHฦ KDQCHQ ร 7(7 ร XX ร NQS@K@Qร MC@ร 7(7 ร XX ร NQS@K@Qร MC@ร X@Oร K@Mร Xย MDSHLRDKร Cย YDMKDLDKDQร DKร Cย YDMKDLDKDQ 5HK@XDSร -HY@LM@LDRH ร DRH HKDร !NKTร 2@MB@ล ร ร C@ร DSJHKDMLHฦ ร $X@KDS ร 2@MB@J ร *@Y@ร @KSร ย RSร HKHฦ JHKDQHร XDQH

MD ร 5HK@XDS ร ,TS@R@Q

R@Q

Qร ศ ร J ร *@Y@ร UDร -@GHXDร GHXDร Cย YDMHร FDSHQHKLHฦ SHQ ร !Tร Q !T

ย ย ร Yg[VW

$KL LQ $QNDUD .D\ร 7ULEH LQ 6ร รฐร W DQG QHLJKERUKRRG %\]DQWLXP (P SLUH RQ WKH HDVW DQG ZHVW RI WKH 6D NDU\D ULYHU 7KHUH ZHUH VPDOO VHLJQLR ULHV LQ *ร \Qร N *HUHGH DQG %ROX ,W ZDV VXUURXQGHG E\ 7XUNLVK WULEHV RQ WKUHH VLGHV $FFRUGLQJ WR (YOL\D ยกHOHEL WKH YR\DJHU WKH ILUVW FHQVXV ZDV GRQH LQ 6XOWDQ 0HKPHW WKH &RQTXHURUnV SHULRG ,Q %ROX IODJ WKHUH ZHUH GLVWULFWV 0DQ\ FDUDYDQVHUDLV ZHUH EXLOW RQ WKH KLVWRULFDO 6LON 5RDG WKDW ZHQW WR %DรฐGDW %ROX GHYHORSHG ZLWK LWV VWUDWHJLF ORFDWLRQ DQG LW HQODUJHG E\ VSUHDGLQJ WKURXJK WKH FDVWOH DQG VXU URXQGLQJ %\ ORRNLQJ XS WKH LQIRUPD WLRQ RQ ODQG WLWOH FHQVXV ERRN ZKLFK ZDV HVWLPDWHG WR EH ZULWWHQ LQ ZH OHDUQ WKDW WKH SRSXODWLRQ ZDV ,Q 2WWRPDQ SHULRG %ROX ZDV ULFK ZLWK IRUHVWV %ROX ZRRGV ZHUH NQRZQ LQ ,VWDQEXO 7KH QHHGV RI FRDO DQG ZRRGV LQ ,VWDQEXO ZHUH VXSSOLHG LQ %ROX 7KH KLVWRULFDO 6LON 5RDG WKDW ZHQW WR %DรฐGDW SDVVHG WKURXJK IRUHVWV LQ 'HUEHQGL ยกDรฐD DQG *HUHGH RI %ROX %ROX ZDV DQ LPSRUWDQW DF FRPPRGDWLRQ FHQWHU IRU FDUDYDQV DQG SDVVHQJHUV WKDW ZHQW WR WKH GLUHFWLRQ RI (U]XUXP RU .D\VHUL 6R SXE OLF KRXVHV ZHUH EXLOW LQ WKH FHQWHU DQG WKH GLVWULFWV 7KH FRQQHFWLRQ EHWZHHQ *HUHGH DQG $QNDUD ZDV D VLPSOH ZD\ $IWHU (YOL\D ยกHOHEL D ORW RI YR\DJHUV SDVVHG WKURXJK %ROX DQG LWV WRZQV DQG JDYH PXFK LQ IRUPDWLRQ EHWZHHQ WK DQG WK FHQWXULHV %ROX IODJ ZDV DOVR DIIHFWHG ZLWK WKH JRYHUQPHQWDO DUUDQJHPHQWV UHJXODWLRQ RI WKH FLWLHV LQ WKH

A@ล K@LC@ร *NMTQร O@ร HOS@Kร DCHKDQDJร #ย YBDร *@Y@Rร ร JTQTKLTฦ STQ ร #ย YBDร O@Y@Qร Mร Mร LDQ

JDYHร NK@Mร #ย YBD ร J@XL@J@Lร Mร HJ@LDSร XDQHร NKLTฦ STQ ร .RL@MKร 1TRร 2@U@ฦ K@

Qร MC@ร !NKTร HKDร AHQKHJSDร ล YLHSร UDร C@O@Y@Qร ร C@ร Aย Xย Jร ย K}ย CDร Fย }ร @KLร ฦ Sร Q ร *ร Qร Lร UDร 1NL@MX@ C@Mร FDKDMร 3@S@QK@Qร #ย YBD CDร AHQร L@G@KKDXDร XDQKDฦ SHQHKCHKDQ ร 1TLDKH CDMร ร

PLGGOH RI WK FHQWXU\ ,QVWHDG RI WKH DUUDQJHPHQW DV 6WDWH IODJ DQG GLVWULFW WKH RUGHU RI FLW\ OLHXWHQDQW GLVWULFW DQG WRZQ EHFDPH YDOLG ,Q WKLV SURFHVV 'ร ]FH GLVWULFW ZDV IRUPHG 'ร ]FH DV D ED]DDU FHQWHU EHFDPH WKH SODFH RI UHVL GHQFH IRU WKH JRYHUQRU 7RJHWKHU ZLWK %ROX รฑ]PLW DQG $GDSD]DUร KDG JUHDW PLJUDWLRQ LQ WKH ZDU EHWZHHQ 2WWR PDQ (PSLUH DQG 5XVVLD LQ DQG

ย ย ร Yg[VW

FDKDM Ó QM@UTSK@Q Ó !NƄM@JK@Q Ó !TKF@QH

RS@MKÝ K@Q Ó # YBDÓ UDÓ C@O@Y@QÝ MC@Ó HRJ@MÓ DCHKCHKDQ Ó +@YK@QÓ HRDÓ # YBD Ó $QDŇKH Ó *@Q@RTÓ UDÓ C@O@Y@QÝÓCNK@XK@QÝM@ÓXDQKDƄSHKDQ Ó# YBD Ó 'DMCDJ Ó J}@ƄDGHQ Ó JX@YÝÓ UDÓ C@O@Y@QÝÓ CNK@XK@QÝMC@ÓÓ*@EJ@RX@ KÝK@QÓJNMCTQTKCT & }LDMKDQÓ C@G@Ó }NJÓ # YBD MHMÓ FD

KHƄLDRHMCDÓ DSJHKHÓ QNKÓ NXM@LÝƄK@QCÝQ Ó !NKTÓ ,TS@R@QQÝȏ@QÝMC@MÓNKTOÓRNMQ@C@MÓ QM@UTS

KTJÓ #DUKDSH MHMÓ JTQTBTRTÓ NK@MÓ *DL@KÓ !DXÓ C MDLHMCD Ó !NKTÓ H}HMCDÓ UDÓ HK}DKDQCDÓ HL@QÓ E@@KHXDSKDQHÓ NKLTƄ Ó XNKK@QÓHMƄ@Ó DCHKLHƄSHQ Ó .Ó C MDLCDÓAHQÓ KL@MÓFDYFHMHMHMÓHE@CDÓDSSHŇHÓ FHAHÓb.RL@MKÝÓ KJDRHMCDÓ UQTO@ÓS@QYÝÓX@OÝX@Ó J@UTƄLTƄST hÓ*DL@KÓ!DXÓRTXNKTÓS@ƄÝL@BÝ

KÝŇÝÓ YDQHMCDÓCDÓCTQLTƄSTQ (( Ó AC KG@LHSÓ CDUQHMCDÓ !NKTÓ 2@M

B@ŇÝMÝMÓ M ETRTÓ C Q Ó Ó XÝKÝÓ R@XÝLÝM@Ó F QDÓ !NKTÓ ŘKHMHMÓ SNOK@LÓ M ETRTÓ CTQ Ó !NKTÓ 2@MB@ŇÝ Ó !NKTÓ HKHMCDMÓ C@G@ÓA X JÓAHQÓ@K@MÓJ@OR@CÝŇÝM@ÓF QDÓRNMÓ

7DWDUV IURP &ULPHD DQG 5R PDQLD VHWWOHG LQ D GLVWULFW LQ 'Ö]FH $OEDQLDQV

%RVQLDQV

%XOJDULDQV

IURP 5XPHOLD LQKDELWHG LQ 'Ö]FH DQG $GDSD]DUÜ &DXFDVLDQV ZHUH VHWWOHG 'Ö]FH +HQGHN $NÁDíHKLU $N\D]Ü DQG $GDSD]DUÜ /D]V ZHUH

$WDWÖUN %ROXnGD

DQG $GDSD]DUÜ ,PPLJUDQWV KDG DQ LPSRUWDQW UROH IRU 'Ö]FH WR GHYHORS $V D SRVVHVVRU LQ %ROX .HPDO %H\ ODWHU IRXQGHG $OEDQLD ,Q KLV SHULRG SXEOLF LPSURYHPHQWV ZHUH GRQH DQG

X YXÝKÓ H}HMCDÓ !NKTÓ HKHÓ UDÓ X@JÝMÓ }DUQDRHMHMÓ M ETRÓ XNŇTMKTŇTMTMÓ @QSSÝŇÝÓ R XKDMDAHKHQ Ó AC KLDBHSÓ Y@L@MÝMC@Ó HKJÓ $QLDMHÓ @HKDKDQHÓ !NKT C@Ó (KÝB@Ó XNKTÓ YDQHMD Ó # YBD CDÓ HRDÓ

ZD\V ZHUH RSHQHG $V D *HUPDQ YR\

ŘB@CHXDÓ ,@G@KKDRH MDÓ XDQKDƄLHƄKDQCHQ Ó 7(7 Ó

DJHU WROG LQ WKH SHULRG 2WWRPDQ (P

XX ÝMÓRNMK@QÝMC@Ó!NKT C@MÓCDLHQXNKTÓFD}HQ

SLUH KDG D VWUXFWXUH RI (XURSHDQ VW\OH

LDÓ}@KÝƄL@K@QÝÓC@ÓY@L@MÓY@L@MÓF MCDLDÓ

.HPDO %H\ DOVR ZRUNHG RQ ZDWHUZD\

FDKLHƄSHQ

SURMHFWV 7KH SRSXODWLRQ LQ %ROX IODJ

,TRS@E@Ó *DL@KÓ /@Ƅ@Ó MCDQKHŇHMCDÓ X@OÝK@MÓ

ZDV LQ $EGXOKDPLG ,, WKH 2WWRPDQ (PSHURUnV SHULRG $FFRUG LQJ WR WKH SRSXODWLRQ FHQVXV LQ WKH SRSXODWLRQ RI %ROX ZDV

'@KJDUHMCDÓ AHQÓ FDBDÓ J@KCÝL Ó !NKT MTMÓ F

YDKKHŇHMCDM Ó G@KJÝMÓ BNƄJTMÓ RDUHM}KDQHMCDMÓ

LQ %ROX DQG UKDSVRG\ DQG KDSSLQHVV

}NJÓL SDG@RRHRÓNKCTL h

E\ FLWL]HQV

CDÓ XDMHÓ C YDMKDLDKDQÓ }DQ}DUDRHMCDÓ UHK@XDSÓG@KHMDÓFDSHQHKDQDJÓXDMHÓAHQÓX MDSHLDÓ J@UTƄLTƄSTQ Ó 2NMÓ RDMDKDQCDÓ XDMHCDMÓ GDQÓ

S@S QJÓ UDÓ !NKT Ó S@S QJÓ !NKThX@Ó Ó 3DLLTYÓ ÓS@QHGHMCDÓFDKLHƄÓ'@KJDUHMHMÓ G@SÝQ@Ó CDȒDQHMDÓ ƄTMK@QÝÓ X@YLÝƄSÝQ Ó b!NKTÓ

Ó Yg[VW

%HFDXVH %ROX IODJ FRYHUHG PRUH ODQGV WKDW %ROX FLW\ WKLV PHDQV WKDW WKH SRS XODWLRQ LQ %ROX LQFUHDVHG ,Q $EGXO PHFLG WKH 2WWRPDQ (PSHURUnV SHULRG WKH ILUVW $UPHQLDQ IDPLOLHV VHWWOHG RQ ,OÜFD ZD\ LQ %ROX DQG ,FDGL\H 4XDUWHU LQ 'Ö]FH 7KH SURMHFW RI SDVVLQJ WKH UDLOZD\ IURP %ROX ZDV PHQWLRQHG IRU VRPH WLPH LQ WK FHQWXU\ )ROORZLQJ WKH QDWLRQDO PRYHPHQW RQ WKH OHDGHUVKLS E\ 0XVWDID .HPDO 3DíD %ROX EHFDPH D FLW\ ZLWKLQ WKH IUDPH RI QHZ DUUDQJHPHQWV LQ 2FWREHU 6R LW PHW WR D QHZ JRYHUQ PHQW ,W KDV VWDUWHG WR GHYHORS LQ DOO DUHDV ODWHO\ $WDWÖUN DQG %ROX $WDWÖUN FDPH WR %ROX LQ -XO\ +H ZURWH GRZQ RQ PHPRULDO ERRN RI SXEOLF KRXVH o, VWD\HG LQ %ROX SXEOLF KRXVH IRU D QLJKW , ZDV DIIHFWHG ZLWK EHDXWLHV

,HKK Ó , B@CDKDÓ RNMTMC@Ó !NKT Ó Ó $JHLÓ

R@G@C@ÓFDKHƄLDXDÓA@ƄK@LÝƄSÝQ

$WDWÖUN LQ %ROX

LQKDELWHG LQ 'Ö]FH (UHðOL .DUDVX

Ó Yg[VW

8dรฐgV[nV <Zd\gVe]n

8dðgV[nV

<Zd\gVe]n

&2ê5$)ì .2180

*(2*5$3+,&$/ /2&$7,21

3 QJHXDÓ X Y K} L M MÓ ϹÓ KHJÓ A K L M Ó J@OK@X@MÓ !NKTÓ ŘKH Ó Ó JLϼÓ Ó '@ Ó X Y K} L Ó HKDÓ *@Q@CDMHYÓ ! KFDRH MHMÓ!@SÝÓ*@Q@CDMHYÓA K L MCDÓXDQÓ @KÝQ Ó ŘKÓ @Q@YHRHMHMÓ X@JK@ƄÝJÓ ϹÓ HMÓ S@QÝLÓ @K@MK@QÓ NKTƄSTQL@JS@CÝQ Ó .QL@MÓ @K@MK@QÝÓ HRDÓϹÓ KHJÓAHQÓNQ@MÓHKDÓ3 QJHXDÓNQL@MK@QÝÓ H}HMCDÓ ϹÓ KHJÓ O@X@Ó R@GHOSHQ Ó ×@XÝQÓ UDÓ LDQ@K@QÝMÓJ@OK@CÝŇÝÓ@K@MÓX@JK@ƄÝJÓϹÓ SHQ Ó &DQHXDÓJ@K@MÓϹÓ ÓCNK@XÝMC@Ó@K@MÓHRDÓS@QÝLÓ CÝƄÝÓ@K@MK@QCÝQ

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ÐUWGLYDQ <HQLÁDðD DQG *HU HGH GLVWULFWV DUH RQ WKH HDVW 0HQJHQ RQ WKH VRXWKZHVW 6HEHQ DQG .ÜEUÜVÁÜN RQ WKH 6RXWK 'Ö]FH DQG 6DNDU\D FLW LHV DUH RQ WKH ZHVW RI %ROX %LOHFLN DQG (VNLíHKLU RQ WKH VRXWKZHVW $QNDUD RQ WKH 6RXWK ¡DQNÜUÜ RQ WKH HDVW =RQ JXOGDN RQ WKH 1RUWK DQG .DUDEÖN RQ WKH QRUWKHDVW 7KH ERUGHUOLQH RI WKH FLW\ LV NP %ROX ZDV ORFDWHG RQ %ROX SODLQV LQ HDVW ZHVW GLUHFWLRQ $V ZHOO

.QS@K@L@Ó Q@JÝLÓ Ó L Ó LDQJDYÓ HK}DÓ Q@JÝLÝÓ HRDÓ Ó L Ó BHU@QÝMC@CÝQ Ó ,@SDL@SHJRDKÓ JN

MTLÓ @}ÝRÝMC@MÓ Ó CDQDBDÓ Ó C@JHJ@Ó Ó CDQDBDÓ Ó C@JHJ@Ó CNŇTÓ ANXK@LK@QÝÓ HKDÓ Ó CDQDBDÓ Ó C@JHJ@Ó Ó CDQDBDÓ Ó C@JHJ@Ó JTYDXÓDMKDLKDQHÓ@Q@RÝMC@CÝQ Ó !NKTÓHKÓLDQJDYHMDÓF QD Ó# QSCHU@M Ó8D

MH}@Ň@ÓUDÓ&DQDCDÓHK}DKDQHÓCNŇTC@ Ó,DMFDMÓ JTYDXCNŇTC@ Ó& XM JÓUDÓ,TCTQMTÓŘK}DKDQHÓ F MDXA@SÝC@ Ó 2DADMÓ UDÓ *ÝAQÝRBÝJÓ ŘK}DKDQHÓ HRDÓF MDXCDÓXDQÓ@KL@JS@CÝQ Ó!NKT MTM ÓA@

SÝRÝMC@Ó# YBDÓUDÓ2@J@QX@ ÓF MDXA@SÝRÝMC@Ó !HKDBHJÓ UDÓ $RJHƄDGHQ Ó F MDXHMCDÓ MJ@Q@ Ó CNŇTRTMC@Ó ×@MJÝQÝ Ó JTYDXHMCDÓ 9NMFTKC@JÓ UDÓJTYDXÓCNŇTRTMC@Ó*@Q@A JÓŘKKDQHÓXDQÓ@KÝQ Ó ŘKÓRÝMÝQÓTYTMKTŇTÓ ÓJL CHQ

8dðgV[nV !NKTÓ ƃDGQHÓ CNŇTÓ A@SÝÓ HRSHJ@LDSHMCDÓ !NKTÓ .U@RÝ MC@Ó JTQTKLTƄSTQ Ó !NKTÓ .U@

RÝÓ UDQHLKHÓ UDÓ RTKTÓ S@QÝL@Ó TXFTMÓ NKL@JK@Ó AHQKHJSD Ó NU@MÝMÓ F MDXÓ S@Q@EÝMC@Ó S@QÝLR@KÓ @K@MK@QÓ C@G@Ó E@YK@CÝQ Ó ƃDGQHMÓ JTYDXHMCDÓ !NKTÓ#@ŇK@QÝÓ*TYDXÓCNŇTRTMC@Ó×DKDÓ3DODRH Ó F MDXHMCDÓ * QNŇKTÓ #@ŇK@QÝÓ UDÓ K@C@ŇK@QÓ TY@ML@JS@CÝQ Ó !@SÝRÝMC@Ó @QCÝMC@Ó A@MS ÝMÓ ATKTMCTŇTÓ C@ŇÓ RHKRHKDRHÓ ATKTML@JS@CÝQ Ó !NKTÓ.U@RÝ MC@ÓS@QHGHÓCDŇDQÓS@ƄÝX@M ÓƄDGQHMÓ YDQHMDÓ JTQTKCTŇTÓ 'HR@Q Ó *@QF@Ó UDÓ %ÝQJ@Ó 3DODKDQHÓ ATKTML@JS@CÝQ Ó !NKTÓ ,DQJDYHÓ RNMÓ C MDLCDÓCÝƄÓF }Ó@KL@RÝÓMDCDMHXKDÓ ÓL@

G@KKDXDÓ TK@ƄLÝƄSÝQ Ó ƃDGHQÓ LDQJDYHMDÓ X@JÝMÓ L@G@KKDKDQHMÓ S@QHGHÓ CDŇDQHÓ U@QCÝQ Ó JS@Ƅ

JOÝM@Q Ó 2DLDQJ@MS 3@A@JK@Q *@Q@}@XÝQ

*@Q@L@MKÝÓ DRJHÓ L@G@KKDKDQCDMCHQ Ó JS@ƄÓ ,@G@KKDRHMHMÓ@KSÓA KFDRHÓDRJHÓXDQKDƄHLÓXDQHÓ NKCTŇTÓ H}HMÓ G@KJÓ CHKHMCDÓ b&@UTQK@QÓ ,@G@K

KDRHhÓNK@Q@JÓ@CK@MCÝQÝKLÝƄSÝQ Ó,HKKHÓL B@CDKDÓ C MDLHMCDÓ ATQ@C@Ó X@Ƅ@X@MÓ F@XQHL RKHL

KDQÓ!NKT C@MÓF }ÓDSLHƄKDQCHQ ÓƃDGQHMÓF MD

XHMCDMÓ! X JRTÓFD}LDJSDCHQ

Ó Yg[VW

DV %ROX SODLQ LV IHUWLOH DQG VXLWDEOH IRU LUULJDWLQJ IDUPLQJ DJULFXOWXUDO ODQG RQ WKH 6RXWK RI WKH SODLQ LV PXFK PRUH 7KH %ROX 0RXQWDLQV RQ WKH 1RUWK ¡HOH +LOO RQ WKH QRUWKHDVW WKH .ÐURðOX 0RXQWDLQV RQ WKH 6RXWK DQG WKH $ODGDð OD\V 7KHUH LV D PRXQWDLQ UDQJH RQ WKH ZHVW WKDW IROORZV $EDQW +LVDU .DUJD DQG )ÜUND +LOOV RQ ZKLFK WKH FLW\ ZDV IRXQGHG DUH KLVWRULFDOO\ YDOXDEOH LQ %ROX 3ODLQ %HFDXVH %ROX KDV KDG LP PLJUDQWV VR IDU WKH QXPEHU UHDFKHG WR TXDUWHUV 4XDUWHUV ZKLFK DUH FORVH WR WKH FLW\ FHQWHU KDYH KLVWRULFDO YDOXH $NWDí $NSÜQDU 6HPHUNDQW 7DEDNODU .DUDÁD\ÜU .DUDPDQOÜ DUH ROG TXDU WHUV 6XE UHJLRQ RI $NWDí 4XDUWHU ZDV NQRZQ DPRQJ SHRSOH DV WKH TXDUWHU RI 8QEHOLHYHUV EHFDXVH LW ZDV DQ ROG VHW WOHPHQW

!NKT MTM Ó S@AH@S Ó HMR@MÓ UDÓ S@QHGHMÓ DKÓ DKDÓUDQHOÓXNŇTQCTŇTÓF YDKKHJKDQHMHÓF QLDJ Ó C@ŇK@QÝMÓR XKDCHŇHÓ* QNŇKTÓS QJ KDQHMHÓHƄHS

LDJÓHRSDXDMKDQHMÓƄDGQDÓTK@ƄL@RÝÓGH}ÓCDÓYNQÓ CDŇHK Ó!NKT Ó MJ@Q@ÓUDÓŘRS@MATK TMÓMDQDCDX

RDÓ S@LÓ NQS@RÝMC@Ó ATÓ HJHÓ LDQJDYHÓ AHQAHQHMDÓ A@ŇK@X@MÓ@M@ÓXNKTMÓ RS MCDCHQ Ó

1RQ 0XVOLPV PLJUDWHG IURP %ROX LQ WKH ZDU RI LQGHSHQGHQFH %Ö\ÖNVX &UHHN IORZV RQ WKH 6RXWK RI WKH FLW\ ,W LV QRW KDUG WR UHDFK WKH FLW\ IRU SHRSOH ZKR ZDQW WR VHH WKH EHDXWLHV E\ QDWXUH KXPDQ DQG KLVWRU\ WRJHWKHU WR KHDU .ÐURðOXnV IRON VRQJV VXQJ E\ WKH PRXQ WDLQV %ROX LV QHDUO\ LQ WKH PLGGOH RI $QNDUD DQG ñVWDQEXO DQG RQ WKH PDLQ URDG WKDW FRQQHFWV WKH FLWLHV

úO < ]|Oo P NPò úO 1 IXVX úO 1 IXV <RùXQOXùX 7RSODP ûHKLU 1 IXVX 7RSODP .|\ 1 IXVX ûHKLU 0UN 1 IXVX <×O× <×O× úO 7UDÀN 1R úO 7HOHIRQ .RGX

$UHDPHWHU NPò 3RSXODWLRQ 3RSXODWLRQ 'HQVLW\ 7RWDO &LW\ 3RSXODWLRQ 7RWDO 9LOODJH 3RSXODWLRQ &HQWUDO 3RSXODWLRQ 7UDIÀF 1X 3KRQH &RGH

9HULOHU 7ÖUNL\H ñVWDWLVWLN .XUXPX

<Zd\gVe]n

'DWD E\ 7XUNLVK 6WDWLVWLFDO ,QVWLWXWH

Ó Yg[VW

8dðgV[nV

<Zd\gVe]n

8dðgV[nV

<Zd\gVe]n

%2/8 +$5ì7$6, %2/8 0$3

%ROX 7XUL]P 0 G UO ù

Ó Yg[VW

8dรฐgV[nV รฌ/ยฏ(/(5

',675,&76

!NKT MTMร HK}DKDQH ร #ย QSCHU@M ร &DQDCD ร &ย XMย J ร *ร AQร R}ร J ร ,DMFDM ร ,TCTQMT ร 2D

ADMร UDร 8DMH}@ล @ ร Cร Q

7KH GLVWULFWV RI %ROX DUH 'ร UWLYDQ *HUHGH *ร \Qร N .ร EUร Vร ร N 0HQJHQ 0XGXUQX 6HEHQ DQG <HQLร DรฐD

ย QSCHU@M ร !NKTร ล KH MHMร CNล TRTMC@ร XDQร

NK@Mร HK}DMHMร CNล TRTMC@ร &DQDCD ร ร A@Sร

Rร MC@ร !NKT ร JTYDXHMCDร 8DMH}@ล @ ร Fย MDXHM

CDร ร @LKร CDQD ร Fย MDXA@Sร Rร MC@ร *ร AQร RBร Jร SNO

Q@JK@Qร ร HKDร Rร Mร QKร ร NK@Q@Jร X@JK@ฦ ร Jร ร JL ร @K@M@ร R@GHOSHQ ร ล K}DMHMร Q@Jร Lร ร ร Lร NKTO ร Mย ETRTร ร ล Kร LDQJD

YHMDร TY@JKร ล ร ร ร JL CHQ ร ล K}DMHMร DJNMNLHRHร S@Qร L ร G@XU@MBร Kร J ร NQL@Mร Hฦ }HKHล Hร UDร ATM@ร C@X@Kร ร R@M@XHXDร C@X@ML@JS@Cร Q ร ล K}Dร LDQ

JDYHร ร L@G@KKDCDMร NKTฦ LTฦ STQ ร XQร B@ร HK}Dร LDQJDYHMDร A@ล Kร ร ร Jย Xร ATKTML@JS@Cร Q ร ล K}DCD ร 8@ล A@ฦ K@Qร *ย Xย Mย Mร ,ย QRDKKDQร ,@

G@KKDRHMCDร !HY@MRร J@KDร J@Kร MSร K@Qร ร U@QCร Q ร 8TJ@Qร R@Xร Jร UDร 2NQJTMร *ย XKDQHร @Q@Rร MC@ร AHQร SDODCDร 'HLLDSร #DCDร 3ย QADRH ร *ร Kร }K@Qร *ย Xย MCDร *ร QJK@Qร 3ย QADRH ร ร @KJย X CDร ฦ DG

QHA@Mร -HMDร 3ย QADRH ร ,DQJDYร "@LHHร X@Mร MC@ร 2DB@LDGLDSร #DCDร 3ย QADRHร ATKTML@JS@Cร Q

DQDCD ร !NKTร ล KH MHMร CNล TRTMC@ร XDQร @K@Mร HK}DMHMร Fย MDXCNล TRTMC@ร *ร Yร K

B@G@L@Lร UDร ร @LKร CDQD ร JTYDXร CNล TRTM

C@ร ร DQJDฦ ร UDร $RJHO@Y@Q ร Fย MDXA@Sร Rร MC@ร #ย QSCHU@M ร JTYDXHMCDร ,DMFDM ร A@Sร Rร MC@ร 8DMH}@ล @ร SNOQ@JK@Qร ร HKDร Rร Mร QKร ร NK@Q@Jร X@JK@

ฦ ร Jร ร JL ร @K@M@ร R@GHOSHQ ร ล K}DMHMร Q@Jร Lร ร ร Lร NKTO ร Mย ETRTร ร ล Kร LDQJDYHMDร TY@JKร ล ร ร ร JL CHQ ร !NKT MTMร DMร DRJHร HK}DRH

CHQ ร ล K}DCDร DKร R@M@SK@Qร MC@Mร A@Jร QBร Kร J ร CDQHร

<Zd\gVe]n

ย ย ร Yg[VW

'ร UWGLYDQ /RFDWHG RQ WKH HDVW RI %ROX WKH GLVWULFW KDV ERUGHUOLQH ZLWK *HUHGH RQ WKH 6RXWK %ROX RQ WKH ZHVW <HQLร DรฐD RQ WKH 1RUWK ยก D P O ร G H U H RQ WKH 6RXWK DQG .ร EUร Vร ร N RQ WKH VRXWK ZHVW ,W KDV NP RI ODQG 7KH DOWLWXGH LV P DQG WKH SRSXODWLRQ LV 7KH GLVWDQFH WR WKH FLW\ FHQWHU LV NP 7KH HFRQRP\ LQ WKH GLVWULFW LV EDVHG RQ DJULFXOWXUH VWRFNEUHHGLQJ IRUHVW ZRUNLQJ DQG LQ GXVWU\ RI WKHP 7KHUH DUH HLJKW TXDUWHUV LQ WKH GLVWULFW FHQWHU 7KHUH DUH DOVR YLOODJHV FRQQHFWHG WR WKH GLVWULFW 7KH UHPQDQWV RI %\]DQWLXP FDVWOH FDQ EH VHHQ LQ 0XUVHOOHU 4XDUWHU RI <DรฐEDรญODU YLOODJH +LPPHW 'HGH WRPE 2Q D KLOO EHWZHHQ <XNDUร VD\ร N DQG 6RUNXQ YLO ODJHV .ร UNODU WRPE LQ .ร Oร ร ODU YLOODJH รฌHKULEDQ 1LQH WRPE LQ ยกDONร \ YLO ODJH 6HFDPHKPHW 'HGH WRPE QHDU WKH 0HUNH] 0RVTXH DUH YLVLWHG *HUHGH /RFDWHG RQ WKH HDVW RI %ROX WKH GLVWULFW KDV ERUGHUOLQH ZLWK .ร ]ร OFDKDPDPDP DQG ยกDPOร GHUH RQ WKH VRXWKHDVW ยกHUNHรญ DQG (VNLSD]DU RQ WKH QRUWKHDVW 'ร UWGLYDQ RQ WKH VRXWK ZHVW 0HQJHQ RQ WKH 1RUWK <HQLร DรฐD RQ WKH ZHVW ,W KDV NP RI ODQG 7KH DOWLWXGH LV P DQG WKH SRSXOD WLRQ LV 7KH GLVWDQFH WR WKH FLW\

8dðgV[nV

<Zd\gVe]n

HL@K@SÝ Ó JDLDQBHKHJ Ó CDLHQBHKHJ Ó L@Q@MFNYÓ HƄKDQHÓUDÓATM@ÓC@X@KÝÓR@M@XHXDÓC@X@ML@J

S@CÝQ Ó ŘK}DCDÓ AHQHRHÓ E@@KÓ HJHÓ .QF@MHYDÓ 2@M@XHÓ ! KFDRHÓATKTML@JS@CÝQ ÓŘK}DÓLDQJDYHÓ ÓL@

G@KKDCDMÓNKTƄLTƄSTQ Ó XQÝB@ÓHK}DÓLDQJDYHMDÓ A@ŇKÝÓ ÓJ XÓATKTML@JS@CÝQ ŘK}DCD Ó R@QÓ*@KD Ó*D}HÓ*@KDRHÓJ@KÝMSÝK@

QÝ Ó*HKHRDKHÓ'@MÓCHXDÓAHKHMDMÓS@QHGHÓS BB@QÓG@MÝ Ó 8TJ@QÝÓ 3DJJDÓ "@LHH Ó Ƅ@ŇÝÓ 3DJJDÓ "@LHHÓÓ 3 QADRH Ó 8ÝKCÝQÝLÓ !@XDYHSÓ "@LHH Ó $RDMSD

OD CDJHÓ 1@L@Y@MÓ #DCDÓ 3 QADKDQH Ó FDYHKHOÓ F Q KDAHKDBDJÓ S@QHGHÓ DRDQKDQÓ UDÓ XDQKDQCHQ Ó ŘK}DMHMÓJTYDXHMCDÓ$RDMSDODÓUDÓ QJTSÓ#@Ň

K@QÝ MC@JHÓ X@XK@K@QÓ A@ƄKÝB@Ó LDRHQDKHJÓ @K@M

K@QCÝQ Ó xYDKKHJKDÓ &DQDCDÓ 8@XK@K@QÝÓ X@XK@Ó ST

QHYLHMDÓ }NJÓ TXFTMCTQ ÓÓ $RDMSDODÓUDÓ QJTSÓ#@ŇÝÓ A KFDRHMCDÓ JÝƄÓ RONQ

K@QÝÓ UDÓ J@X@JÓ X@OL@JÓ L LJ MC Q Ó

XM J Ó

!NKTÓ ŘKH Ó MHMÓ F MDXA@SÝ

RÝMC@Ó XDQÓ @K@MÓ HK}DMHMÓ JTYDXHMCDÓ JX@YÝ Ó CNŇTRTMC@Ó ,TCTQMT Ó F MDXCNŇTRTMC@Ó-@KKÝ

G@M ÓF MDXHMCDÓ2@QÝB@

J@X@ Ó F MDXÓ A@SÝRÝMC@Ó & KO@Y@QÝÓ UDÓ A@SÝRÝMC@Ó &DXUDÓ SNOQ@JK@QÝÓ HKDÓ RÝMÝQKÝÓ NK@Q@JÓ X@JK@ƄÝJÓ ÓJLϼÓ@K@M@ÓR@GHO

SHQ Ó ŘK}DMHMÓ Q@JÝLÝÓ Ó LÓNKTO ÓM ETRTÓ ÓÓ ŘKÓ LDQJDYHMDÓ TY@JKÝŇÝÓ Ó JL CHQ Ó & XM J MÓ ATF MJ Ó DJNMNLHJÓ

FHQWHU LV NP ,W LV WKH ROGHVW GLVWULFW RI %ROX (FRQRP\ LQ WKH GLVWULFW LV EDVHG RQ FRSSHU PDNLQJ OHDWKHU SURGXFLQJ EHOW PDNLQJ LURQVPLWK ZRRGHQ ZRUNV DQG LQGXVWU\ RI WKHP 7KHUH DUH WZR RUJDQ L]HG ]RQH RQH RI ZKLFK LV DFWLYH 7KHUH DUH HLJKW TXDUWHUV DQG YLOODJHV LQ WKH GLVWULFW 7KH WRXULVWLF VSRWV LQ WKH GLVWULFW DUH WKH $VDU FDVWOH WKH UHPQDQWV RI *RDW FDVWOH +LVWRULFDO VDOHVPDQ 3XEOLF KRXVH ZKLFK LV DOVR NQRZQ DV WKH SXEOLF KRXVH ZLWK FKXUFK 8SSHU 7HNNH PRVTXH GRZQ 7HNNH PRVTXH <ÜOGÜUÜP %D\H]LW 0RVTXH 5DPD]DQ 'HGH 7RPEV LQ (VHQWHSH 3ODWHDXV RQ (VHQWHSH DQG $UNXW PRXQWDLQV DUH PDLQ SLFQLF DU HDV *HUHGH LV VXLWDEOH IRU FDPSLQJ WRXULVP ,Q (VHQWHSH DQG 0W $UNXW LW LV SRVVLEOH WR PDNH ZLQWHU VSRUWV DQG VNLLQJ

Ó Yg[VW

*Ð\QÖN =DIHU .XOHVL

7KH 7RZHU RI 9LFWRU\ *Ð\QÖN

*Ð\QÖN /RFDWHG RQ WKH VRXWKZHVW RI %ROX WKH GLV WULFW KDV ERUGHUOLQH ZLWK $N\D]Ü RQ WKH 1RUWK 0XGXUQX RQ WKH HDVW 1DOOÜKDQ RQ WKH VRXWKHDVW 6DUÜFDND\D RQ WKH 6RXWK *ÐOSD]DUÜ RQ WKH VRXWKZHVW DQG *H\YH RQ WKH 1RUWK ,W KDV NP RI ODQG 7KH DOWLWXGH LQ WKH GLVWULFW LV P DQG WKH SRSXODWLRQ LV 7KH GLV WDQFH WR WKH FLW\ FHQWHU

8dðgV[nV X@OÝRÝ ÓS@QÝL@Ó S@QÝLR@KÓ QDSHLÓUDÓG@XU@M

BÝKÝJ ÓC@X@KÝCÝQ Ó'@XU@MBÝKÝŇÝMÓH}HMCDÓJ@M@SKÝÓ G@XU@MBÝKÝŇÝMÓ MDLKHÓ XDQHÓ U@QCÝQ Ó ŘK}DCDÓ Ó BHU@QÝMC@Ó J LDRÓ LDUBTSSTQ Ó ŘK}DCDÓ R@M@XHÓ JTQTKTƄTÓ NK@Q@JÓ Ó E@AQHJ@ Ó Ó L@M

CÝQ@ÓATKTML@JS@CÝQ Ó,DQJDYCDÓJ } JÓ}@OS@Ó L@Q@MFNY ÓNSNÓS@LHQBHKDQH ÓCDLHQÓCNŇQ@L@Ó UDÓJDQDRSDÓ@S KXDKDQHÓLDUBTSSTQ ÓŘK}DÓLDQ

JDYHÓ ÓL@G@KKDCDMÓNKTƄLTƄSTQ Ó XQÝB@ÓHK}DÓ LDQJDYHMDÓA@ŇKÝÓ ÓJ XÓATKTML@JS@CÝQ Ó ŘK}DCD Ó &@YHÓ 2 KDXL@MÓ /@Ƅ@Ó "@LHHÓ UDÓ '@L@LÝ Ó JƄDLRDCCHMÓ 3 QADRH Ó xLDQÓ 2DJJHMÓ3 QADRH Ó#DAA@ŇÓ#DCDÓ3 QADRH Ó9@EDQÓ *TKDRH Ó 2NŇTJ}@LÓ * X MCDÓ ATKTM@MÓ %QHFÓ '@Q@ADKDQHÓ UDÓ *HKBHKDQÓ * X MCDJHÓ !HY@MRÓ *@KÝMSÝK@QÝÓ HK}DMHMÓ MDLKHÓ S@QHGHÓ DRDQKDQHCHQ Ó &DKDMDJRDKÓ.RL@MKÝÓLHL@QHRHMCDÓX@OÝKLÝƄÓ NK@MÓ & XM JÓ $UKDQH Ó ATF MÓ G@KDMÓ LHL@QHÓ YDKKHŇHMHÓ XHSHQLDCDMÓ J@K@AHKLHƄSHQ Ó $UKDQÓ JNQTL@Ó@KSÝM@Ó@KÝMLÝƄSÝQ

ÝAQÝRBÝJ Ó !NKTÓ ŘKH MHMÓ F MDXHMCDÓ XDQÓ

@K@MÓ HK}DMHMÓ JTYDXCNŇTRTMC@Ó # QSCH

U@M Ó F MDXHMCDÓ !DXO@Y@QÝ Ó JTYDXÓ UDÓ A@

SÝRÝMC@Ó 2DADMÓ SNOQ@JK@QÝÓ HKDÓ RÝMÝQKÝÓ NK@Q@JÓ X@JK@ƄÝJÓ Ó JLϼÓ @K@M@Ó R@GHOSHQ Ó ŘK}DMHMÓ Q@JÝLÝÓ ÓLÓNKTO ÓM ETRTÓ ÓŘKÓLDQ

JDYHMDÓ TY@JKÝŇÝÓ Ó JL CHQ Ó ŘK}DMHMÓ FDMDKÓ FD}HLHÓ S@QÝL Ó G@XU@MBÝKÝJÓ UDÓ NQL@MÓ HƄ}H

KHŇHMDÓ C@X@ML@JS@CÝQ Ó * LDR}HKHJÓ HK}DMHMÓ FDKHQÓ J@XM@JK@QÝÓ @Q@RÝMC@CÝQ Ó ŘK}DCDÓ R@M@XHÓ JTQTKTƄTÓNK@Q@JÓ ÓRTMHÓF AQDÓE@AQHJ@RÝÓAT

<Zd\gVe]n LV NP 7KH HFRQRP\ LV EDVHG RQ DJULFXOWXUH DQG VWRFNEUHHGLQJ 3RXOWU\ IDUPLQJ LV SRSXODU IRU VWRFNEUHHGLQJ 7KHUH DUH FRRSV LQ WKH GLVWULFW $V LQGXVWULDO LQVWLWXWLRQV WKHUH DUH WKUHH IDFWRULHV DQG D FRZVKHG 7KH DWHOLHUV IRU FDUSHQWHUV DXWR PHFKDQLFV LURQ MRLQHU\ DQG ZRRG DUH DYDLODEOH LQ WKH GLVWULFW 7KHUH DUH VL[ TXDUWHUV DQG YLOODJHV 7RXULVWLF VSRWVD UH *D]L 6ÖOH\PDQ 3DíD 0RVTXH DQG %DWK $NíHPVHGGLQ 7RPE °PHU 6HNNLQ 7RPE 'HEEDð 'HGH 7RPE WKH 9LFWRU\ 7RZHU 3K\ ULJLDQ UHPQDQWV LQ 6RðXNÁDP YLOODJH DQG WKH UHPQDQWV RI %\]DQWLXP LQ .LOFLOHU YLOODJH %XLOW LQ WKH WUDGLWLRQDO 2WWRPDQ DUFKLWHFWXUH *Ð\QÖN KRXVHV VWLO VWDQGV ZLWK LWV TXDOLILFDWLRQV 7KH KRXVHV DUH XQGHU SURWHFWLRQ

.ÜEUÜVÁÜN /RFDWHG RQ WKH 6RXWK RI %ROX WKH GLVWULFW KDV ERUGHUOLQH ZLWK 'ÐUWGLYDQ RQ WKH QRUWKHDVW %H\SD]DUÜ RQ WKH 6RXWK 6HEHU RQ WKH 1RUWK DQG ZHVW ,W KDV NP RI ODQG 7KH DO WLWXGH RI WKH GLVWULFW LV P DQG WKH SRSXODWLRQ LV 7KH GLVWDQFH WR WKH FLW\ FHQWHU LV NP 7KH LQFRPH RI WKH GLVWULFW LV EDVHG RQ DJULFXOWXUH VWRFN EUHHGLQJ DQG ZRRGHQ ZRUNV 3RXOWU\ IDUPLQJ LV DPRQJ WKH LQFRPH VRXUFHV RI

Ó Yg[VW

8dรฐgV[nV KTML@JS@Cร Q ร ,DQJDYCDร Jย }ย Jร }@OS@ร L@

Q@MFNY ร NSNร S@LHQBHKDQH ร CDLHQร CNล Q@L@ร UDร JDQDRSDร @Sย KXDKDQHร LDUBTSSTQ ร ล K}Dร LDQJDYHร ร L@G@KKDCDMร NKTฦ LTฦ STQ ร XQร B@ร HK}Dร LDQ

JDYHMDร A@ล Kร ร ร Jย Xร ATKTML@JS@Cร Q ร ล K}DCD ร *ย QNล KTร #@ล K@Qร Mร Mร Fย MDXร X@L@}K@Qร MC@JHร Cย YKย Jร @K@MK@QC@ร ATKT

M@Mร !DKDM ร *@Q@Jย X ร *ย JDY ร !ย Kย BDJJ@X@ ร *@Q@CNล @Mร UDร ร LDSQDCDJHร #DUDUHQ@ร UDร 8@Yร B@ร ย MDLKHร X@XK@K@QC@MCร Q ร *ร AQร R

Bร Jร ล K}DRH MCDร ATKTM@Mร *@Q@Fย K ร X@JK@ฦ ร Jร ร GDJS@Qร FDMHฦ KHล HMCDร NKCTJ}@ร CDQHMร AHQร Fย KCย Q ร ร DUQDRHร S@L@LDMร NQL@MKร Jร NK@Mร Fย KCDร J@LOร X@OL@Jร H}HMร }NJร Fย YDKร XDQKDQร UDร JNM@JK@L@Jร H}HMร ATMF@KNUร SHOHร DUKDQร AT

KTML@JS@Cร Q

0 DMFDM ร

!NKTร ล KH MHMร JTYDXCNล T

RTMC@ร XDQร @K@Mร HK}DMHMร JTYDXHMCDร #DUQDJ ร CNล TRTMC@ร $RJHO@Y@Q ร JTYDXCN

ล TRTMC@ร 8DMHBD ร Fย MDXCNล TRTMC@ร &DQDCD ร Fย MDXHMCDร 8DMH}@ล @ ร Fย MDXA@Sร ร UDร A@Sร Rร M

C@ร !NKTร SNOQ@JK@Qร ร HKDร Rร Mร QKร ร NK@Q@Jร X@JK@ฦ ร Jร ร JLฯผร @K@M@ร R@GHOSHQ ร ล K}DMHMร Q@Jร Lร ร ร Lร NKTO ร Mย ETRTร ร HKร LDQJDYHMDร TY@J

Kร ล ร ร ร JL CHQ ร ล K}Dร DJNMNLHRHMHMร Aย Xย Jร AHQร Aย Kย Lย ร NQL@M@ร C@X@ML@JS@Cร Q ร &ย J}DRTร G@U@KHRHMCDร E@@KHXDSร Fย RSDQDMร *TYDXร M@

CNKTร +HMXHSKDQHร UDร CHล DQร Jย Lย Qร NB@JK@Qร ร HK}Dร DJNMNLHRHMDร J@SJร ร R@ล K@Q ร !TMTMร X@Mร M ร C@ร S@Qร L ร G@XU@MBร Kร J ร M@JKHX@S}ร Kร Jร UDร Jย }ย Jร R@M@Sร JNKK@Qร ร HK}Dร DJNMNLHRHMHMร

ย ย ร Yg[VW

<Zd\gVe]n WKH GLVWULFW $ IHUWLOL]HU IDFWRU\ ZRUNV DV DQ LQGXVWULDO RUJDQL]DWLRQ 7KHUH DUH WKH DWHOLHUV IRU FDUSHQWHUV DXWR PHFKDQLFV LURQ MRLQHU\ DQG ZRRGHQ ZRUNV 7KHUH DUH WZR TXDUWHUV DQG YLOODJHV LQ WKH GLVWULFW %HLQJ RQ WKH IODW ODQGV RYHU WKH 6RXWK VORSHV RI WKH .ร URรฐOX 0RXQWDLQV LQ WKH GLVWULFW %HOHQ .DUDNร \ .ร NH] %ร Oร FHNND\D .DUDGRรฐDQ <D]ร FD DQG 'HYHYLUD RQ PHWHUV DUH LPSRUWDQW FDPSLQJ DUHDV .DUDJร O %ODFN /DNH LQ .ร EUร Vร ร N LV D GHHS ODNH LQ WKH OHQJWK RI RQH KHFWDUH ,Q WKH DUHD ZKLFK LV VXU URXQGHG E\ IRUHVWV WKHUH DUH QLFH SODFHV IRU FDPSLQJ DQG EXQJDORZ KRXVHV IRU DFFRPPRGDWLRQ

0HQJHQ /RFDWHG RQ WKH QRUWKHDVW RI %ROX WKH GLVWULFW KDV ERUGHUOLQH ZLWK 'HYUHN RQ WKH QRUWK (VNLSD]DU RQ WKH HDVW <HQLFH RQ WKH QRUWKHDVW *HUHGH RQ WKH VRXWKHDVW <HQLร DรฐD RQ WKH VRXWK %ROX RQ WKH ZHVW DQG VRXWKZHVW ,W KDV NPย RI ODQG 7KH DOWLWXGH LV P DQG WKH SRSXODWLRQ LV 7KH GLVWDQFH WR WKH FLW\ FHQWHU LV NP 7KH HFRQRP\ LQ WKH GLVWULFW LV EDVHG RQ IRU HVWU\ 1RUWK $QDWROLDQ OLJQLWH DQG RWKHU FRDO PLQHV FRQWULEXWH WKH HFRQRP\ LQ WKH GLVWULFW %HVLGHV WKLV DJULFXOWXUH VWRFNEUHHGLQJ WUDQVSRUWDWLRQ DQG VPDOO

8dรฐgV[nV AHQร Aย Kย Lย Mย ร SDฦ JHKร DSLDJSDCHQ ร 2@M@XHร FDMDKKHJKDร NQL@Mร ย Qย MKDQHMDร C@X@Mร Q ร ล K}Dร LDQJDYHร ร L@G@KKDCDMร NKTฦ LTฦ STQ ร XQร B@ร HK}Dร LDQJDYHMDร A@ล Kร ร ร Jย Xร ATKTML@JS@Cร Q ร /@Y@QJย Xร UDร &ย J}DRTร !DKCDKDQHร U@QCร Q ร ล K}DCD ร *@X@Aย Jย ร Jย QDM *HRDBHJร ,DUJHHMCDร UDร ร @XJย X CDร JHKHRDร J@Kร MSร K@Qร ร ATKTML@JS@Cร Q ร &ย MDXGHR@Q C@ ร Uฦ @Q C@ ร $Uร *@X@Rร ร *@Q@J@X@ C@ ร !@KJ@X@Rร ร UDร .XTJJ@X@ ร 3DADQQHJKDQร *ย Xย MCDร 8@Mร J

CDล HQLDMร ,@ล @Q@K@Qร ร ATKTMTQ ร &ย YDBHJร *ย Xย MCDร !HY@MRKร K@Q@ร @HS ร ร NQ@JJ@CHQKDQร UDร JSDODร *ย XKDQH MCDร "DMDUHYKHKDQDร @HSร Rย STMร S@ฦ K@Qร ร U@QCร Q ร ล K}DMHMร NQL@MKร Jร AHQร Aย KFDCDร ATKTML@Rร MC@Mร CNK@Xร ร Xย JRDJร X@XK@K@Qร ATKTML@JS@Cร Q ร !@ฦ Kร B@ร X@XK@K@Q ร 2Nล TB@J ร J}@JNB@ ร !ย QMย J ร 2ร Qร JKร ร ร TJTQร 8@XK@ ร &ย Kร 8@XK@Rร ร JSDOD ร ล @K@Q ร *ย }ย JJTY ร "HUBHU

KDQ ร ,@L@SK@Q ร $KDLDMร UDร Eฦ @Qร 8@XK@K@Qร Cร Q ร ฦ HQHMX@Yร ร &ย KDSH ร ล @K@Qร &ย Kย ร #HORHYร &ย K ร 8@XK@C@ล ร &ย Kย ร !ย Kย Jย QDMร &ย Kย ร xCDJ ร *D

L@Kร 2@U@ฦ ร UDร 'ร Y@QCDQDRHร &ย KDSKDQHร ย MDLKHร LDRHQDร XDQKDQHCHQ ร ฦ }ร Kร Jร ,DMFDM HMร DMร Aย Xย Jร ย YDKKHล H ร Xย YXร KK@QC@Mร ADQHร @CDS@ร A@A@C@Mร Nล TK@ร FD}DQBDRHMDร CDU@Lร DCDMร }NJร ย MKย ร @ฦ }ร K@Qร XDSHฦ SHQLDRHCHQ

<Zd\gVe]n DUW EUDQFKHV DUH HFRQRPLFDO DFWLYLWLHV LQ WKH GLVWULFW ,QGXVWU\ LV VXSSOLHG E\ ZRRGHQ SURGXFWV 7KHUH DUH WHQ TXDUWHUV DQG YLOODJHV LQ WKH GLVWULFW 3D]DUNร \ DQG *ร Nร HVX DUH WKH WRZQV 7KHUH DUH FKXUFK UHPQDQWV LQ ยกD\Nร \ .D\D Eร Nร $Nร UHQ .LVHFLN 7KHUH DUH DOVR URFN KRXVHV LQ *ร QH\KLVDU DQG $YรญDU <DQร NGHรฐLUPHQ FDYHV LQ 7HEHUULNOHU YLO ODJH DQG KROORZHG URFNV LQ .DUDND\D 7KHUH DUH FROXPQV IURP %\]DQWLXP SHULRG LQ *ร ]HFLN YLOODJH DQG RQHV IURP *HQRHVH LQ ยกRUDNNDGLUOHU DQG $NWHSH %HFDXVH WKH GLVWULFW LV LQ D IRUHVW WKHUH DUH KLJK SODWHDXV 6RPH RI WKHP DUH 6RรฐXFDN $Nร DNRFD %ร UQร N 6ร Uร NOร ยกXNXU *ร O $NWHSH $รฐDODU .ร ร ร N NX] &LYFLYOHU 0DPDWODU (OHPHQ YH $IรญDU 7KH LPSRUWDQW FDPSLQJ DUHDV DUH รฌLULQ\D]ร 3RQG $รฐDODU /DNH 'LS VL] /DNH <D\ODGDรฐ /DNH %ร Oร Nร UHQ /DNH ยฐGHN .HPDV 6DYDรญ 3RQG DQG +ร ]DUGHUHVL 3RQG &RRNLQJ LV WKH PRVW LPSRUWDQW TXDOLILFDWLRQ WKDW SDVVHV GRZQ WKH QH[W JHQHUDWLRQV E\ HGXFDWLQJ PDQ\ IDPRXV FRRN

8dรฐgV[nV

0 TCTQMT ร

!NKTร ล KH MHMร Fย MDXA@Sร Rร M

C@ร XDQร @K@Mร HK}DMHMร JTYDXHMCDร #ย YBD ร CNล TRTMC@ร 2DADM ร JTYDXCNล TRTMC@ร !NKT ร JTYDXA@Sร Rร MC@ร 'DMCDJ ร Fย MDXHMCDร -@KKร

G@M ร A@Sร Rร MC@ร &ย XMย Jร UDร JX@Yร ร SNOQ@JK@Qร ร HKDร Rร Mร QKร ร NK@Q@Jร X@JK@ฦ ร Jร ร JLฯผร @K@M@ร R@GHOSHQ ร ล K}DMHMร Q@Jร Lร ร ร Lร NKTO ร Mย ETRTร ร HKร LDQJDYHMDร TY@JKร ล ร ร ร JL CHQ ร ล K}Dร G@KJร Mร Mร A@ฦ Kร B@ร FDKHQร J@XM@ล ร ร S@Qร L ร G@X

U@MBร Kร Jร UDร NQL@MBร Kร JSร Q ร ล K}DMHMร BNล Q@EHร JN

MTLTMTMร C@ล Kร Jร UDร DMFDADKHร NKL@Rร ร S@Qร L@ร DKUDQHฦ KHร @Q@YHXHร @Y@KSLร ฦ Sร Q ร !TMTMร RNMTBTร NK@Q@Jร S@Qร Lร Mร X@Mร MC@ร G@XU@MBร Kร ล ร Mร ย MDLHร @QSLร ฦ Sร Q ร xYDKKHJKDร RNMร Xร KK@QC@ร S@UTJร ADRH

BHKHล Hร ย MDLร J@Y@MLร ฦ Sร Q ร ล K}DLHYCDร ร BHU@Qร MC@ร AQNHKDQร BHUBHUร XDSHฦ SHQHBHKHล Hร HKDร HKFHKHร E@@KHXDSร Fย RSDQDMร Jย LDRร ATKTML@JS@Cร Q ร ล K}Dร LDQJDYHร ร L@G@KKDCDMร NKTฦ LTฦ STQ ร XQร B@ร HK}Dร LDQJDYHMDร A@ล Kร ร ร Jย Xร ATKTM

L@JS@Cร Q ร 3@ฦ JDRSHร ADKCDRHร U@QCร Q ร ล K}DCD ร 8ร KCร Qร Lร !@XDYHSร "@LHHร UDร '@

L@Lร ร *@MTMHร 2TKS@Mร 2ย KDXL@Mร "@LHH ร QLTS}TK@Qร *NM@ล ร ร ฦ DXGย Kร yLQ@M ร ฦ DXGร 3DUEHJร $EDMCH ร ฦ DXGร %@GQDCCHMร 1TLH ร A

CTQQ@GHLร 3ร QRH ร *@Q@@QRK@Mร !@A@ ร #@UTC Hร

ย ย ร Yg[VW

<Zd\gVe]n

0XGXUQX /RFDWHG RQ WKH VRXWK ZHVW RI %ROX WKH GLVWULFW KDV ERUGHUOLQH ZLWK 'ร ]FH RQ WKH QRUWK 6HEHQ RQ WKH HDVW %ROX RQ WKH QRUWKHDVW +HQGHN RQ WKH QRUWKZHVW 1DOOร KDQ RQ WKH VRXWK *ร \Qร N DQG $N\D]ร RQ WKH ZHVW ,W KDV NPย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รญNHVWL WRZQ ,PSRUWDQW WRXULVWLF VSRWV DUH <ร OGร Uร P %D\H]LW 0RVTXH DQG %DWK .DQXQL 6XOWDQ 6ร OH\PDQ 0RVTXH $UPXWร XODU 5HVLGHQFH WKH WRPEV RI รฌH\Kร O ร PUDQ รฌH\K 7HYILN (IHQGL รฌH\K )DKUHGGLQ 5XPL $EGXUUDKLP 7ร UVL .DUDDVODQ

ย ย ร Yg[VW

8dรฐgV[nV '@KUDSHร 3ย QADKDQHร Fย Qย KLDRHร UDร YHX@QDSร DCHK

LDRHร FDQDJDMร XDQKDQHCHQ ร GHKHล HMร }NJร DRJHร AHQร FD}LHฦ Hร NK@Mร ,TCTQMT C@ร GDQร "TL@ร Fย Mย ร DRM@Eร CT@Rร ร NJTMTQ ร *@Q@LTQ@Sร &ย Kย ร UDร 2ย Kย Jร &ย Kย ร HKDร A@MSร &ย Kย ร }DUQDRHMCDJHร X@XK@K@Qร Fย Qย KLDRHร FDQDJDMร CNล @Kร Fย YDKKHJ

KDQCHQ ร 2@ล Kร Jร UDร J@OKร B@ร STQHYLHร A@Jร Lร MC@Mร !@A@Rร UDร 2@QNSร *@OKร B@K@Qร ร }NJร DKUDQHฦ KHCHQ ร ,TCTQMTร ล K}DRHร FDKDMDJRDKร S@QHGHร 3ย QJร DUKDQHร A@Jร Lร MC@Mร NKCTJ}@ร YDMFHMCHQร UDร JDMSRDKร RHSร @K@Mร ร NK@Q@Jร JNQTL@ร @KSร MC@Cร Q ร

DADM ร !NKTร ล KH HMร Fย MDXHMCDร XDQร @K@Mร HK}DMHMร JTYDXHMCDร !NKT ร CNล TRTMC@ร 6*ร AQร RBร J ร Fย MDXHMCDร -@KKร G@M ร A@Sร Rร MC@ร ,TCTQMTร SNOQ@JK@Qร ร HKDร Rร Mร QKร ร NK@Q@Jร X@JK@

ฦ ร Jร ร JLฯผร @K@M@ร R@GHOSHQ ร ล K}DMHMร Q@Jร Lร ร ร Lร NKTO ร Mย ETRTร ร HKร LDQJDYHMDร TY@JKร ล ร ร ร JL CHQ ร ล K}Dร G@KJร Mร Mร FD}HLร J@X

M@ล ร ร }Hศ }HKHJ ร NQL@Mร Hฦ }HKHล Hร UDร G@XU@MBร Kร J

Sร Q ร '@XU@MBร Kร JS@ร DJNMNLHXDร Aย Xย Jร J@SJร ร R@ล K@X@Mร Jย LDRร G@XU@MBร Kร ล ร ร ย Mร OK@M@ร }ร J

Lร ฦ Sร Q ร 3@Qร Lร @K@Mร MC@ร LDXUDBHKHJร UDร A@G}Dร YHQ@@SHร }NJร HKDQHร RDUHXDCDCHQ ร 2DADMร !NKT MTMร ร TJTQNU@Rร Cร Q ร 2@M@XHร JTQTKTฦ Tร NK@Q@Jร ร Rย Sร ย Qย MKDQHร E@AQHJ@Rร ร LDUBTSSTQ ร ล K}Dร LDQ

JDYHร ร L@G@KKDCDMร NKTฦ LTฦ STQ ร XQร B@ร HK}Dร LDQJDYHMDร A@ล Kร ร ร Jย Xร ATKTML@JS@Cร Q ร ล K}DCD ร ร ฯฟ"ร Rร B@JKร ล ร MC@JHร ฦ HE@Kร ร RTK@Qร XK@ร *DRDMย Yย ร *ย Xย MCDJHร /@UKTร *@O

Kร B@K@Qร ร %HQHFKDQCDMร J@KL@ร J@X@ร DUKDQH ร ร DK

SHJCDQDร *ย Xย ร BHU@Qร MC@JHร JHKHRDร J@Kร MSร Rร ร UDร DMร ย MDLKHRHร RNล TJร Oร M@QK@Qร Mร @JSร ล ร ร X@XK@K@Qร ล K}DMHMร A@ฦ Kร B@ร STQHYLร ONS@MRHXDKHCHQ ร XQร B@ ร

ย ย ร Yg[VW

<Zd\gVe]n %DED 'DYXG , +DOYHWL $KL RUGHU LV D URRWHG FRPPXQLW\ LQ WKH GLVWULFW WKDW WKH SUD\ RI WKH FUDIWVPHQ LV GRQH RQ )ULGD\V 3ODWHDXV DURXQG .DUDPXUDW /DNH 6ร Oร N /DNH DQG $EDQW /DNH DUH QDWX UDO EHDXWLHV ZRUWK VHHLQJ 7KH WKHUPDO VSULQJV %DEDV DQG 6DURW DUH VXLWDEOH IRU KHDOWK DQG K\GUR WRXULVP 0XGXUQX LV ULFK IRU WUDGLWLRQDO DQG KLVWRULFDO 7XUN LVK KRXVHV DQG LW LV XQGHU SURWHFWLRQ DV VLW ODQG

6HEHQ /RFDWHG RQ WKH VRXWK RI %ROX WKH GLVWULFW KDV ERUGHUOLQH ZLWK %ROX RQ WKH QRUWK .ร EUร Vร ร N RQ WKH HDVW 1DOOร KDQ RQ WKH VRXWK 0XGXUQX RQ WKH ZHVW ,W KDV NPย RI WKH ODQG 7KH DOWLWXGH LQ WKH GLVWULFW LV PHWHUV DQG WKH SRSXODWLRQ LV 7KH VRXUFH RI LQFRPH LV IDUPLQJ ZRRGHQ ZRUNV DQG VWRFNEUHHGLQJ 3RXOWU\ IDUPLQJ LV RQ WKH ILUVW VFDOH LQ VWRFNEUHHGLQJ )UXLW JURZ LQJ DQG JDUGHQLQJ DUH LQ KLJK OHYHOV DERXW DJULFXOWXUH 7KHUH LV D PLON IDFWR U\ DV D LQGXVWULDO LQVWLWXWLRQ 7KHUH DUH WZR TXDUWHUV DQG YLOODJHV LQ WKH GLV WULFW 7KH PDLQ WRXULVWLF SRWHQWLDO RI WKH GLVWULFW LV 3DYOX WKHUPDO VSULQJ ZLWK LWV FXUDWLYH ZDWHU LQ ย & RI WHPSHUDWXUH FKXUFK UHPQDQWV DURXQG ยกHOWLNGHUH YLOODJH DQG SODWHDXV ZLWK FROG ZDWHU 6HEHQ /DNH EURXJKW JUHDW GHYHORSPHQW

8dรฐgV[nV X@Oร Lร ร S@L@LK@M@Mร 2DADMร &ย Kย ร Xย QDXDร ย MDLKHร AHQร STQHRSHJร G@QDJDSKHKHJร J@Y@MCร Q

Lร ฦ ร NKTO ร Fย Kร }DUQDRHMCDร STQHYLร X@Sร Qร LK@Qร ร X@Oร KL@Rร ร OK@MK@ML@JS@Cร Q ร 2DADMร 8@XK@K@Qร ร *HQ@Yร #@ล ร ร }DUQDRHMCDร SNOK@MLร ฦ Sร Q ร

DMH}@ล @ ร

!NKTร ล KH MHMร CNล TRTMC@ร XDQร @K@Mร HK}DMHMร JTYDXHMCDร ,DMFDM ร CNล TRTMC@ร &DQDCD ร Fย MDXHMCDร #ย QSCHU@M ร A@Sร Rร MC@ร !NKTร SNOQ@JK@Qร ร HKDร Rร Mร QKร ร NK@Q@Jร X@JK@ฦ ร Jร ร JLฯผร @K@M@ร R@GHOSHQ ร ล K}DMHMร Q@Jร Lร ร ร Lร NKTO ร Mย ETRTร ร HKร LDQ

JDYHMDร TY@JKร ล ร ร ร JL CHQ ร ล K}Dร DJNMNLHRHร FDMDKCDร M@JKHXDBHKHJร UDร R@M@XHXDร C@X@Kร Cร Q ร !TMTMร X@Mร MC@ร S@Qร L ร G@XU@MBร Kร Jร Hฦ KDQHร HKDร Tล Q@ฦ @Mร Jย }ย Jร DRM@Eร ATKTML@JS@Cร Q ร *ย LDR}HKHJร }Nล @KL@JS@Cร Q ร 'DMย Yร E@@KHXDSDร FD}LDLHฦ ร ร .QF@MHYDร 2@M@XHร !ย KFDRHร LDU

BTSSTQ ร ล K}DCDร FDMHฦ ร JHSKDXDร GHS@Oร DCDBDJร E@AQHJ@ร UDร Hฦ ร @K@Mร ร ATKTML@L@JS@Cร Q ร ล K}Dร LDQJDYHร ร L@G@KKDCDMร NKTฦ LTฦ STQ ร XQร B@ร HK}Dร LDQJDYHMDร A@ล Kร ร ร Jย Xร ATKTML@JS@Cร Q ร

ล K}DCD ร JTYDXHMCDร ร GDJS@QKร Jร 8DMH

}@ล @ร &ย Kย ร XDQร @Kร Q ร ล K}DMHMร DRJHร XDQKDฦ HLร XDQHร NK@Mร $RJH}@ล @ร *ย Xย MCD ร 8ร KCร Qร Lร !@XDYHSร S@Q@Eร MC@Mร X@OSร Qร KLร ฦ ร AHQร B@LH ร G@L@Lร UDร Sย QADร ATKTML@JS@Cร Q ร # ร ย YDQHMCDร ฦ @HQร #DQSKHร LDY@Qร ร UDร ล K}Dร LDQJDYHMCDร 2TKS@Mร ร 1Dฦ @Sร Y@L@Mร MC@ร X@Oร KLร ฦ ร G@L@Lร U@QCร Q ร 8DMH}@ล @ร &ย Kย ร S@AHHร Fย YDKKHJKDQHร HKDร CHJJ@Sร }DJLDJSDCHQ ร *Tฦ ร "DMMDSHร NK@Q@Jร AHKHMDMร Fย K ร 3ย QJHXD MHMร CDร QDRLH ร R@Xร Kร ร *Tฦ ร "DM

MDSKDQHMCDMร AHQHRHCHQ

<Zd\gVe]n IRU WKH WRXULVP LQ WKH GLVWULFW 7RXULV WLF LQYHVWPHQWV DUH SODQQHG WR PDNH DURXQG WKH ODNH 7KH 6HEHQ SODWHDXV DUH FRPELQHG DURXQG 0W .LUD]

<HQLร DรฐD /RFDWHG RQ WKH HDVW RI %ROX WKH GLVWULFW KDV ERUGHUOLQH ZLWK 0HQJHQ RQ WKH QRUWK *HUHGH RQ WKH HDVW 'ร UWGLYDQ RQ WKH VRXWK %ROX RQ WKH ZHVW ,W KDV DSSUR[LPDWHO\ NPย RI ODQG 7KH DOWLWXGH LV PHWHUV DQG WKH SRSXODWLRQ LV 7KH GLVWDQFH WR WKH FLW\ FHQWHU LV NP 7KH HFRQRP\ LQ WKH GLVWULFW LV WUDQVSRUWDWLRQ DQG LQGXV WU\ %HVLGHV WKLV WKHUH DUH D IHZ VDOHV PHQ ZKR ZRUN LQ DJULFXOWXUH DQG VWRFN EUHHGLQJ 3RXOWU\ IDUPLQJ KDV LQFUHDVHG LQ WKH GLVWULFW 7KHUH LV DQ RUJDQL]HG LQ GXVWULDO ]RQH ZKLFK KDV QRW EHHQ DFWLYH \HW 7KHUH LV QR KLJK FDSDFLW\ RI IDFWRULHV RU ZRUN SODFHV 7KHUH DUH TXDUWHUV DQG YLOODJHV LQ WKH GLVWULFW <HQLร DรฐD /DNH ZLWK KHFWDUH RI ODQG VWDQGV RQ WKH QRUWK $ PRVTXH D EDWK DQG D WRPE EXLOW E\ <ร OGร Uร P %D\H]LW WKH 2W WRPDQ (PSHURU LV LQ (VNLร DรฐD YLOODJH DV WKH ROGHVW VHWWOHPHQW LQ WKH GLVWULFW 7KH JUDYH\DUG RI รฌDLU 'HUWOL LV RQ ' KLJKZD\ DQG WKHUH LV D EDWK EXLOW LQ 6XOWDQ 5HรญDWnV SHULRG <HQLร DรฐD /DNH LV DWWUDFWLYH ZLWK LWV QDWXUDO EHDXWLHV .QRZQ DV %LUG 6DQFWXDU\ <HQLร DรฐD *ร Oร DWWUDFWV SHRSOH ,W LV RI WKH RIILFLDO %LUG 6DQFWXDU\

ย ย ร Yg[VW

8dรฐgV[nV รฌ./รฌ0

&/,0$7(

ล KHLHYร HJKHLร A@Jร Lร MC@Mร @ล ร QKร JKร ร NK@Q@Jร *@Q@CDMHYร !ย KFDRH MHMร DSJHRHร @KSร MC@ร ATKTM

L@JK@ร AHQKHJSD ร BNล Q@EHร JNMTLTร MDCDMHร HKDร A@ฦ J@ร JNLฦ Tร Aย KFDKDQHMร ย YDKKHJKDQHMCDMร CDร DSJHKDMLDJSDCHQ ร !NKT ร *@Q@CDMHY ร ,@QL@Q@ร UDร .QS@ร M@CNKTร HJKHLHMCDMร DSJHKDMLDJSD ร ATร CTQTLร S@Qร LR@Kร X@Oร Xร ร }Dฦ HSKDMCHQDMร E@QJKร Kร JK@Q@ร XNKร @}L@JS@Cร Q ร 8ย YDXร AH}HL

KDQHMHMร E@QJKร Kร ล ร ร CDMHYCDMร TY@JKร Jร UDร Xย J

RDJKHJKDQHMร DSJHKDQHXKDร HKร Aย Sย Mย MCDร CDล Hฦ HJร HJKHLร Sย QKDQHMDร UDร LHJQN JKHL@ร @K@MK@Qร M@ร Q@RSK@L@Jร Lย LJย MCย Q

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

!NKT C@ร FDMDKKHJKDร *@Q@CDMHYร Jร Xร Rร MC@ร Fย Qย KDMร ร Kร L@Mร HJKHLHM ร Fย MDXDร CNล QTร Xย J

RDKSHKDQร MDCDMHร HKDร J@Q@R@KK@ฦ Sร ล ร ร Fย Qย KLDJ

SDCHQ ร !Tร FD}Hฦ ร ย YDKKHล H ร Xย QDMHMร Jร Xร ร JDRHLHM

CDร RDQHMร X@YK@Q@ ร ร Kร Jร Jร ฦ K@Q@ร UDร LDURHLKDQDร NKCTJ}@ร Dฦ HSร C@ล ร K@Mร X@ล ร ฦ K@Q@ร XNKร @}@Q ร &ย

MDXDร HMHKCHJ}Dร Xย JRDKSHร @QS@Qร UDร X@ล ร ฦ

K@Qร Mร C@ล ร Kร Lร ร CDล Hฦ HQ ร 8@YK@Qร JTQ@JK@ฦ ร Q ร C@G@ร RDQSร HJKHLร ย YDKKHJKDQHร ADKH

QHQ ร ล K}DKDQร HSHA@QHXKDร HJKHLร CDล Hฦ HJKHJร @QYร DSLDJSDCHQ ร $Mร RDQSร HJKHLร &DQDCD CD ร DMร XTLTฦ @Jร HJKHLร 2DADM CDร X@ฦ @ML@JS@Cร Q ร ล KHLHYHMร Fย MDXHMCDร X@ล ร ฦ K@Q ร JTYDXDร Fย QDร C@G@ร @YCร Q ร ล KJA@G@Qร UDร Jร ฦ ร @XK@Qร MC@ร Fย Qย Kย Q ร *ร ฦ ร @XK@Qร MC@ร X@ล ร ฦ K@Qร FDMDKKHJKDร J@Qร NK@Q@Jร Cย ฦ DQ ร !NKTร UDร }DUQDRHMCDร G@JHLร Qย YF@Qร KN

CNRSTQ ร 2DADM CDร HRD ร JTYDXHMCDJHร C@ล K@Qร Mร JTYDXร Qย YF@QK@Qร Mร ร STSL@Rร ร RNMTBTMC@ ร C@G@ร }NJร Fย MDX Fย MDXA@Sร ร Qย YF@QK@Qร Mร Mร DSJHRHร Fย Qย Kย Q ร #DMHYKDQCDMร J@Q@X@ร CNล QTร FDKDMร G@U@ร JHSKDKDQHMHMร FDSHQCHล Hร ANKร MDLร UDร Rร B@JKร ล ร Mร ร Kร LKร ร NKTฦ Tร MDLร @}ร Rร MC@Mร YDMFHMKHล Dร MDCDMร NKL@JS@Cร Q

<Zd\gVe]n

ย ย ร Yg[VW

8dðgV[nV

<Zd\gVe]n

1³)86

7KH SRSXODWLRQ LQ %ROX LV WKDW RI LW LV PDOH DQG RWKHU LV IHPDOH $FFRUGLQJ WR WKH SRSXODWLRQ LQ WKH FLWLHV LQ 7XUNH\ LW LV WK WR WKH SRSXODWLRQ LQ WKH YLOODJH LW LV QG DQG WR WKH WRWDO SRSXODWLRQ LW LV QG <HDUO\ SRSXODWLRQ LQFUHDVH LQ %ROX LV SHU WKRXVDQG $FFRUGLQJ WR WKH \HDUO\ SRSXODWLRQ LQFUHDVH %ROX LV WKH WK DPRQJ FLWLHV RI WKH SRS XODWLRQ OLYHV LQ WKH FLW\ RU GLVWULFW FHQWUHV $FFRUGLQJ WR WKH SRSXODWLRQ UDWHV RI WKH FLW\ %ROX LV WK DPRQJ FLWLHV

úMÎFMFSF (ÚSF /àGVT WF , S ,FOU %B÷ M N "%/,4

"%/,4

5PQMBN

øFIJS

,ÚZ

5PQMBN

øFIJS

,ÚZ

5PQMBN

øFIJS

,ÚZ

.FSLF[ %zSUEJWBO

(FSFEF

(zZO L

,ÎCSÎTDÎL

.FOHFO

.VEVSOV

4FCFO

:FOJDBÛB

5PQMBN

/àGVTVO $JOTJZFUF (ÚSF %B÷ M N 501-".

ú-±&-&3

<Zd\gVe]n

3238/$7,21

!NKT MTMÓ Ó JHƄHKHJÓM ETRTMTMÓÓ ϹÓ TÓ Ó JHƄH ÓDQJDJ ÓϹ HÓ ÓJHƄH ÓJ@CÝMCÝQ Ó !NKTÓ ÓHKÓH}DQHRHMCDÓSNOK@LÓM ETRÓA@

JÝLÝMC@MÓ ÓƄDGHQÓM ETRTÓA@JÝLÝMC@MÓ Ó J XÓM ETRTÓA@JÝLÝMC@MÓ ÓRÝQ@C@CÝQ !NKT MTMÓ XÝKKÝJÓ M ETRÓ @QSÝƄÓ GÝYÝÓ AHMCDÓ

ÓNK@Q@JÓFDQ}DJKDƄLHƄSHQ Ó8ÝKKÝJÓM ETRÓ@Q

SÝƄÓGÝYÝÓA@JÝLÝMC@MÓ!NKTÓ ÓHKÓH}DQHRHMCDÓ Ó RÝQ@C@CÝQ ÓyKJDÓM ETRTMTMÓϹÓ ÓHKÓUDÓHK}DÓ LDQJDYKDQHMCDÓX@Ƅ@L@JS@CÝQ !NKTÓƄDGHQÓM ETRÓNQ@MÝÓA@JÝLÝMC@MÓ ÓHKÓ H}DQHRHMCDÓ ÓRÝQ@C@CÝQ Ó ú-±&-&3

8dðgV[nV

ø&)ú3

,½:

&SLFL

,BE O

5PQMBN

&SLFL

,BE O

5PQMBN

&SLFL

,BE O

5PQMBN

.FSLF[

%zSUEJWBO

(FSFEF

(zZO L

,ÎCSÎTDÎL

.FOHFO

.VEVSOV

4FCFO

:FOJDBÛB

5PQMBN

ÓXÝKÝMC@Ó ÓNK@MÓ!NKTÓ,DQJDYÓ- ETRT Ó ÓXÝKÝMC@Ó Ó ÓXÝKÝMC@ÓHRDÓ Ó NK@Q@JÓSDROHSÓDCHKLHƄSHQ ÓÓ!NKTÓŘKHÓ&DMDKÓ- ETRTÓHRDÓ ÓXÝKÝMC@Ó ÓNK@Q@JÓADKHQKDMLHƄSHQ Ó

'$ê/$5

02817$,16

#NŇT !@SÝÓ CNŇQTKSTRTMC@Ó TY@M@MÓ C@ŇK@QÓUDÓATMK@QÝMÓ@Q@RÝMC@ÓXDQÓ@K@MÓS@QÝL@Ó DKUDQHƄKHÓNU@K@Q ÓU@CHKDQÓUDÓ@J@QRTÓS@A@MK@QÝÓ !NKTÓ ŘKH MHMÓ FDMDKÓ F Q M L M Ó NKTƄSTQTQ Ó # YBDÓ ŘKHÓ RÝMÝQK@QÝÓ H}HMCDÓ J@K@MÓ *@Q@CDMHYÓ JÝXÝÓ C@ŇK@QÝÓ DMÓ JTYDXCDÓ UDÓ JÝXÝC@Ó TY@M@MÓ RÝQ@C@Ó *@OK@MCDCDÓ UDÓ .QG@MÓ #@ŇK@QÝÓ @CÝMÝÓ @KÝQ Ó&DMDKÓX JRDKSHRHÓ ÓL ÓBHU@QÝMC@CÝQ Ó #@G@ÓX JRDJÓNK@MÓUDÓC@G@ÓH}DQHCDJHÓRÝQ@XÝÓ & K Ó 2 MMHBD Ó !NKT Ó $KL@BÝJÓ UDÓ *DQDL@

KHÓ #@ŇK@QÝÓ NKTƄSTQTQ Ó $MÓ X JRDJÓ MNJS@K@QÝÓ ÓL XDÓX@JÝMCÝQ Ó#@G@ÓF MDXCDMÓFD}DMÓ UDÓ!NKTÓŘKH MHMÓ MDLKHÓAHQÓJDRHLHMHÓNKTƄST

Q@MÓDMÓX JRDJÓRÝQ@XÝÓHRDÓ* QNŇKT Ó2DADMÓUDÓ !DXKHJÓ#@ŇK@QÝÓNKTƄSTQTQ Ó!TÓRÝQ@MÝMÓDMÓX J

RDJÓ MNJS@RÝÓ * QNŇKTÓ 3DODRH Ó Ó L CHQ Ó * QNŇKTÓ#@ŇK@QÝÓUNKJ@MHJÓX@OÝKÝÓC@ŇK@QCÝQ

/D\LQJ LQ HDVW ZHVW GLUHFWLRQ PRXQWDLQV DQG SODLQV DURXQG WKHP ZKLFK DUH VXLWDEOH IRU IDUPLQJ YDOOH\V DQG VWUHDP EHGV DUH WKH JHQHUDO YLHZ RI %ROX 7KH FRDVWDO PRXQWDLQV RI WKH %ODFN 6HD LQ WKH ERUGHUOLQH RI 'Ö]FH WDNH WKH QDPHV .DSODQGHGH DQG 2UKDQ PRXQWDLQV RQ WKH 1RUWK FRDVWDO SDUW 7KH JHQHUDO DOWLWXGH LV DURXQG PHWHUV +LJKHU PRXQWDLQV LQWHULRU DUH *ÐO 6ÖQQLFH %ROX (OPDFÜN DQG .HUHPDOL 7KH KLJKHVW SRLQW UHDFKHV WR PHWHUV 7KH PRXQWDLQ UDQJH RQ WKH 6RXWK DV WKH PRVW LPSRUWDQW SDUW RI %ROX LV .ÐURðOX 6HEHQ DQG %H\OLN PRXQWDLQV 7KH KLJKHVW SRLQW RI WKLV UDQJH LV PHWHUV .ÐURðOX +LOO .ÐURðOX PRXQWDLQV DUH YROFDQLF

29$/$5 9( 3/$72/$5

3/$,16 $1' 3/$7($86

ŘKÓ @K@MÝMÝMÓ X YCDÓ KHJÓ AHQÓ JÝRLÝÓ NU@K@QK@Ó J@OKÝCÝQ Ó .U@K@QÝMÓ SNOK@LÓ @K@MK@QÝÓ ÓG@ÓJ@C@QÓNKTO ÓDMÓFDMHƄKDQHÓ Ó G@ÓHKDÓ!NKTÓNU@RÝCÝQ Ó.U@K@QÓJTYDXCNŇTC@MÓ F MDXA@SÝX@Ó CNŇQT Ó C@ŇKÝJÓ @Q@YHXHÓ A KDBDJÓ ƄDJHKCDÓTY@MÝQK@Q Ó$MÓCNŇTC@Ó&DQDCD # QS

CHU@MÓ.U@RÝ ÓA@SÝX@ÓCNŇQTÓ8DMH}@Ň@ÓUDÓ!NKTÓ .U@K@QÝ Ó !NKTÓ .U@RÝ MÝMÓ F MDXA@SÝRÝMC@Ó ,TCTQMTÓ .U@RÝ Ó NMTMÓ C@Ó F MDXA@SÝRÝMC@Ó 'HLLDSNŇKTÓ.U@RÝÓATKTML@JS@CÝQ

7KH RI WKH FLW\ ODQG LV FRYHUHG E\ SODLQV 7RWDO ODQG IRU SODLQV LV KHFWDUH WKDW WKH ZLGHVW RI WKHP LV %ROX SODLQ ZLWK KHFWDUH 7KH SODLQV OD\ LQ QRUWKHDVW VRXWKZHVW GLUHFWLRQ E\ GLYLGLQJ WKH PRXQWDLQRXV WHUUDLQV 7KH FLW\ LQFOXGHV *HUHGH 'ÐUWGLYDQ SODLQ RQ WKH HDVW <HQLÁDðD DQG %ROX WR WKH ZHVW 0XGXUQX ZKLFK LV RQ WKH VRXWKZHVW RI %ROX SODLQ DQG +LPPHWRðOX SODLQ RQ WKH VRXWKZHVW RI 0XGXUQX SODLQ

5BCMPMBS "ESFTF %BZBMÎ / GVT ,BZÎU 4JTUFNJ WFSJMFSJOEFO BMÎONÎÞUÎS

Ó Yg[VW

8dรฐgV[nV % NKTร .U@Rร

ร ล K HMร DMร FDMHฦ ร NU@Rร Cร Q ร ล Kร ,DQJDYHMHMร CDร ATQ@C@ร JTQTKLTฦ ร NKL@

Rร ร !NKTร .U@Rร Mร Mร ย MDLHMHร @QSSร QL@JS@Cร Q ร 1@Jร Lร ร ร L ร JTYDXCNล T Fย MDXA@Sร ร AN

XTSTร X@JK@ฦ ร Jร ร JL ร JTYDXA@Sร Fย MDXCNล Tร ANXTSTร ร JLร J@C@QCร Q ร *@A@B@ร CHJCย QSFDMร AH}HLKHCHQร UDร @K@Mร ร X@JK@ฦ ร Jร ร JL ร J@C@QCร Q ร .U@Mร Mร JTYDXHMCDร Q@Jร Lร ร X@JK@ฦ ร Jร ร L XDร J@C@Qร }ร J@Mร !NKTร C@ล K@Qร ร Fย MD

XHMCDร *ย QNล KTร C@ล K@Qร ร ATKTML@JS@Cร Q ร

* DQDCD #ย QSCHU@Mร .U@Rร

ร .QS@

K@L@ร Q@Jร Lร ร ร Lร NK@Mร G@EHEร C@KF@Kร ร AHQร Cย YKย JSย Q ร .U@Mร Mร CNล T A@Sร ร TYTMKTล Tร ร JL ร JTYDX Fย MDXร TYTMKTล Tร ร JLร NKTO ร @K@Mร ร ร JL XHร ATKL@JS@Cร Q ร &DQDCDร S@Q@Eร ร C@G@ร }NJร *TYDXร M@CNKTร E@Xร JTฦ @ล ร Mร Mร DS

JHRHร UDร @ฦ ร ML@ร XNKTXK@ ร #ย QSCHU@Mร S@Q@Eร ร HRDร @ฦ ร ML@ร Cย YKย ล ย Mย Mร FDM}ร UNKJ@MHJร ย QSย ร HKDร ย QSย KLDRHร NMTBTร NKTฦ LTฦ STQ ร 1@Jร Lร Mร Xย JRDJ ร HJKHLHMร RDQS ร SNOQ@

ล ร Mร Cย ฦ ย Jร UDQHLKHร NKL@Rร ร FHAHร MDCDMKDQCDMร CNK@Xร ร S@Qร LC@Mร }NJร G@XU@MBร Kร ล @ร DKUDQHฦ KHร NK@Mร NU@ร Rย Yย ร DCHKDMร MHSDKHJKDQHXKDร C@G@ร }NJร AHQร X@XK@Xร ร @MCร QL@JS@Cร Q

.U@C@ ร %HKXNRร '@UY@Rร M@ร @HS ร HKร }ร Jร ฦ ร ร Xร KKร Jร @Jร Lร ร ร GL ร NK@Mร &DQDCDร }@Xร ร UDร JNKK@Qร ร HKD ร ร GL Kย Jร XDQ@KSร ร RTXTร QDYDQUHร ATKTML@JS@Cร Q

< DMH}@ล @ร .U@Rร ร

8DMH}@ล @ร .U@Rร ร *TYDXร M@CNKTร E@Xร JTฦ @ล ร Mร Mร DSJHRHXKDร NKTฦ LTฦ ร AHQร }TJTQKTล TM ร RNMQ@C@Mร @Kย U

XNMK@QK@ร CNKL@Rร ร RNMTBTร NKTฦ LTฦ ร Jย }ย Jร AHQร Cย YKย JSย Q ร y}FDMร AH}HLKHร ATร Cย YKย ล ย Mร FDMHฦ KHล Hร X@JK@ฦ ร Jร ร JL ร J@C@QCร Q ร ATร @K@Mร Mร

ย ย ร Yg[VW

<Zd\gVe]n %ROX 3ODLQ ,W LV WKH ZLGHVW SODLQ LQ WKH FLW\ ,W LV VR LPSRUWDQW WKDW WKH FLW\ ZDV IRXQGHG RQ WKLV SODLQ ,WV DOWLWXGH LV PHWHUV WKH OHQJWK LQ WKH GLUHF WLRQ RI QRUWKHDVW VRXWKZHVW LV QHDUO\ NP DQG WKH OHQJWK LQ WKH GLUHFWLRQ RI QRUWKZHVW VRXWKHDVW LV NP ,W LV URXJK UHFWDQJXODU VKDSHG 7KH ODQG LV DSSUR[LPDWHO\ NP 2Q WKH ZHVW RI WKH SODLQ WKHUH DUH %ROX PRXQWDLQV DOWLWXGH RI ZKLFK UHDFKHV PHWHUV DQG .ร URรฐOX PRXQWDLQV DUH WKHUH RQ WKH 6RXWK

*HUHGH 'ร UWGLYDQ 3ODLQ $V VOLJKWO\ ZDY\ SODLQ DYHUDJH DOWLWXGH RI LW LV PHWHUV 7KH OHQJWK LQ HDVW ZHVW GLUHFWLRQ LV NP WKH OHQJWK LQ 1RUWK ZHVW GLUHFWLRQ LV NP 7KH ODQG FRY HUV NP *HUHGH VLGH ZDV IRUPHG E\ HURVLRQ DQG ZLWK WKH HIIHFW RI 1RUWK $QDWROLDQ IDXOWOLQH 'ร UWGLYDQ 6LGH ZDV IRUPHG E\ FRYHULQJ HURVLRQ SODQH ZLWK \RXQJ YROFDQLF WXIIV %HFDXVH LWV DO WLWXGH LV KLJK WKH FOLPDWH LV H[WUHPH DQG IDUPLQJ ODQG LV OHVV LW LV PRUH VXLWDEOH IRU VWRFNEUHHGLQJ UDWKHU WKDQ DJULFXOWXUH :LWK LWV TXDOLILFDWLRQV PHQWLRQHG DERYH LW UHVHPEOHV MXVW OLNH D SODWHDX 7KHUH LV KP UHVHUYH RI XQGHUJURXQG ZD WHU ZLWK *HUHGH FUHHN DQG LWV EUDQFKHV ZKLFK EHORQJV WR )LO\RV ULYHU EDVLQ LQ KP \HDUO\ IORZ IURP WKH FLW\

<HQLร DรฐD 3ODLQ ,W LV D VPDOO SODLQ ILOOHG E\ DOOXYLRQV WR D KROH ZKLFK ZDV IRUPHG ZLWK 1RUWK $QDWROLDQ IDXOW OLQH

8dรฐgV[nV ร JL RHMHร 8DMH}@ล @ร &ย Kย ร ATM@ร X@Jร Mร AHQร Aย Kย Lย Mย ร CDร 8DMH}@ล @ร &ย Kย Mย Mร NKTฦ STQ

CTล Tร STQA@Kร Jร J@O@SL@JS@Cร Q ร .U@Mร Mร Q@Jร

Lร ร NQS@K@L@ร ร Lร BHU@Qร MC@Cร Q .U@C@ร A@Sร C@M ร CNล TC@Mร UDร JTYDXA@Sร

C@Mร FDKDQDJร Fย KDร J@Qร ฦ @Mร Jย }ย Jร @J@QRTK@Qร ATKTML@JS@Cร Q ร

+ HLLDSNล KTร .U@Rร

ร &ย XMย Jร Fย

MDXHMCDร 'HLLDSNล KTร *ย Xย ร BHU@Qร MC@ร XDQร @K@Mร NU@ ร SNQSTKร @Q@YHร ย YDQHMCDร @ฦ ร ML@ร RNMTBTร NKTฦ LTฦ ร G@EHEร C@KF@Kร ร AHQร Cย YKย JSย Q ร 1@Jร Lร ร NQS@K@L@ร ร Lร CHQ ร #Nล T A@Sร ร AN

XTSTร X@JK@ฦ ร Jร ร JL ร JTYDX Fย MDXร ANXTSTร HRDร X@JK@ฦ ร Jร ร JL CHQ ร K@Mร ร HRDร X@JK@ฦ ร Jร ร JL CHQ ร ร DUQDRHMCDร Q@Jร LK@Qร ร ร L XDร J@C@Qร }ร J@Mร Xย JRDKSHKDQร ATKTML@J

S@Cร Q ร ร @S@Jร ร @Xร ร UDร JNKK@Qร ร NU@Xร ร JTYDX

CDMร Fย MDXDร CNล QTร J@SDCDQKDQ ร 8DQ@KSร ร RTXTร QDYDQUHร ร GL Sย Q ร .U@Mร Mร RTK@ML@Rร ร H}HMร ร @XJย Xร &ย KDSHร ATKTML@JS@Cร Q &ย XMย Jร UDร BHU@Qร MC@ร bTGTShร @Cร ร UDQHKDMร UDร }HLKDMCHQHKLHฦ ร ATล C@XC@Mร X@Oร K@Mร S@SKร ร Aย KFDXDร FDKDMร LHR@EHQKDQDร HJQ@Lร DCHKDMร Xย

QDRDKร AHQร KDYYDSSHQ

0 TCTQMTร .U@Rร ร

,TCTQMT MTMร GD

LDMร JTYDXHMCDร GDLร NKCTJ}@ร Jย }ย J ร GDLร CDร SNONล Q@EHJร A@Jร LC@Mร S@Lร C@ร NU@ร NK@Q@Jร MHSDKDMCHQHKDBDJร J@C@Qร Cย YKย Jร NKL@

X@Mร AHQร @K@Mร ATKTML@JS@Cร Q ร $SQ@Eร ร Xย JRDKSH

KDQKDร }DUQHKHร NK@Mร ATร Jย }ย Jร @K@M ร @J@QRTK@Qร Mร @ฦ ร MCร QL@Rร ร RNMTBT ร U@CHร FDMHฦ KDLDKDQHร HKDร NKTฦ LTฦ ร AHQร @K@MCร Qร UDร Jย }ย Jร ANXTSKTร AHQร X@Qร ร NU@ร ย YDKKHล Hร S@ฦ ร L@JS@Cร Q ร

<Zd\gVe]n

8dรฐgV[nV

7KH ZLGWK RI WKH WULDQJOH VKDSHG SODLQ LV QHDUO\ NP NP RI LW ZDV FRY HUHG E\ <HQLร DรฐD /DNH DQG D VPDOO SDUW QHDU LW ZDV FRYHUHG E\ SHDW EHG IRUPHG E\ <HQLร DรฐD /DNH 7KH DOWLWXGH LV DS SUR[LPDWHO\ PHWHUV 7KHUH DUH VPDOO FUHHNV WKDW IORZ LQWR WKH ODNH LQ WKH GLUHFWLRQ RI ZHVW HDVW DQG QRUWKZHVW

+LPPHWRรฐOX 3ODLQ /RFDWHG DURXQG +LPPHWRรฐOX 9LOODJH RQ WKH 6RXWK RI *ร \Qร N DV VOLJKWO\ ZDY\ SODLQ LW ZDV IRUPHG E\ HURVLRQ RQ VHGL PHQWDU\ GHSRVLW 7KH DOWLWXGH LV PHWHUV 7KH OHQJWK LQ HDVW ZHVW GLUHF WLRQ LV NP DQG WKH OHQJWK LQ 1RUWK VRXWK LV NP 7KH ODQG FRYHUV NP WKHUH DUH KLJKODQGV ZKLFK UHDFK RU PHWHUV ยกDWDN FUHHN DQG LWV EUDQFKHV IORZ LQ 1RUWK VRXWK GLUHFWLRQ LQ WKH SODLQ 7KH UHVHUYH RI XQGHUJURXQG ZDWHU LV KP 7KHUH LV ยกD\Nร \ SRQG WR LUULJDWH WKH SODLQ 5HJLRQDO WDVWH IRU JXHVWV ZKR YLVLW WKH UHJLRQ LV D NLQG RI VZHHW ZKLFK LV QDPHG DV oXKXWp DQG PDGH RI JHUPLQDWHG ZKHDW LQ *ร \Qร N DQG DURXQG

0XGXUQX 3ODLQ 7KHUH LV D ODQG RQ WKH 1RUWK RI 0XGXUQX WKDW LV ERWK TXLWH VPDOO DQG QRW D SODLQ WRSRJUDSKL FDOO\ 6XUURXQGHG E\ KLJKODQGV WKH ODQG ZDV IRUPHG E\ HURVLRQ RI FUHHNV DQG LW KDV WKH TXDOLILFDWLRQV RI VHPL SODLQV

<$</$/$5

83/$1'6

!NKTร @Q@YHร X@Oร Rร ร HJKHLH ร RTร J@XM@JK@Qร ร UDร CNล @Kร AHSJHร ย QSย Rย ร FHAHร ย YDKKHJKDQHXKDร X@XK@ร YDMFHMHร HKKDQHLHYCDMร AHQHCHQ ร !NKTร X@XK@K@Qร ร R@Xร ร A@Jร Lร MC@Mร E@YK@Kร ล ร Mร X@Mร MC@ ร CNล @Kร Fย YDKKHJร UDร TXFTMร HJKHLร A@Jร Lร MC@Mร C@ ร 3ย QJHXD MHMร ย MCDร FDKDMร X@XK@K@Qร ร @Q@Rร MC@Cร Q ร 2@Xร Mร Mร E@YK@ร NKL@Rร M@ร J@Qฦ ร M ร FDMDKCDร GDQร AHQร X@XK@Mร Mร @K@Mร FDMHฦ KHล Hร E@YK@ร CDล HKCHQ ร 8@Yร @XK@Qร Mร Mร R@CDBDร R@ล Kร JKร ร RDQHMKHJร H}HMCDร FD}

LDRHร CDล HK ร E@YK@ร X@ล ร ฦ Kร ร NKL@L@Rร ร C@ ร !NKTร X@XK@K@Qร Mร Mร JTKK@Mร ฦ Kร Kร ล ร Mร ร @QSร QL@JS@Cร Q

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

'DQร Jย Xย Mร AHQร X@XK@Rร ร U@QCร Q ร *ย Xร G@KJร ร X@Yร ร X@XK@K@QC@ร FD}HQHQ ร Jร ฦ ร G@Yร QKร JK@Qร Mร ร X@

O@Q ร '@XU@MK@Qร JDJHJKHร NSร XDCHล Hร H}HMร SDQDX@ล

K@Qร ร JDJHJร JNJ@Q ร

$ K@C@ล ร 8@XK@K@Qร

ร !NKT MTMร ร JL ร Fย MDXHMCDJHร C@ล ร X@L@}K@Qร ร ย YD

QHMCD ร XDQร @Kร QK@Q ร .QL@Mร @K@MK@Qร ร @Q@Rร MC@ ร XDLXDฦ HKร Cย YKย JKDQHร HKDร OHJMHJร H}HMร CDร HCD@Kร NK@Mร ATร X@XK@K@Qร Mร }DUQDRHMCDร .QL@Mร ล ฦ KDS

LDร 3DRHRKDQH ร K@C@ล ร ล YBHKHJร *@LOร ร UDร &ย KDSHร HKDร !Dฦ Oร M@QK@Qร ,DUJHHMCDร yKJDLHYHMร SDJร ย YFย UDMร FDKHฦ SHQLDร UDร CNล @ร RONQK@Qร ร LDQ

JDYHร NK@Mร ,NTMSQ@HMร *@LOHMFร ATKTML@J

S@Cร Q ร !ย KFDCDJHร X@XK@K@Qร @Q@Rร MC@ร SQDJJHMFร UDร C@ล ร AHRHJKDSHร H}HMร TXFTMร O@QJTQK@Qร U@QCร Q

6 @Qร @K@Mร 8@XK@K@Qร

ร !NKT MTMร ร JL ร Fย MDXCNล TRTMC@ร *@QS@KJ@X@ร XNKTร ย YDQHMCD ร }DUQDRHMCDร ร X@XK@Mร Mร NKCTล Tร AHQร X@XK@ร FQTATCTQ ร !TQ@C@ร C@ร J@LO ร OHJ

MHJ ร SQDJJHMFร UDร JNM@JK@L@Jร H}HMร TXFTMร

ย ย ร Yg[VW

<Zd\gVe]n

$ODGDรฐ 8SODQGV ,W VWDQGV RQ WKH VORSHV ZKLFK DUH RQ NP 6RXWK RI %ROX $V DQ LGHDO SODFH IRU FDPSLQJ DPRQJ IRUHVWU\ WKHVH XSODQGV LQFOXGH WKH 0DQDJHPHQW RI )RUHVW 6HUYLFH $UHD $ODGDรฐ VFRXWLQJ FDPS DQG SRQG PRXQ WDLQ FDPSLQJ DV WKH RQO\ QDWXUDO VSRUW FHQWHU DQG VHOI FRQILGHQFH GHYHORSPHQW FHQWHUV 7KHUH DUH VXLWDEOH WUDFNV IRU WUHNNLQJ DQG PRXQWDLQ F\FOLQJ DPRQJ WKH IRUHVWV LQ WKH UHJLRQ

6DUร DODQ 8SODQGV ,W LV D JURXS RI XSODQGV RQ WKH ZD\ RI .DUWDOND\D ZKLFK LV RQ NP VRXWKHDVW RI %ROX 7KHUH DUH DOVR VXLWDEOH SODFHV IRU FDPS

ย ย ร Yg[VW

8dรฐgV[nV XDQKDQร U@QCร Q ร 2@Q@XBร Jร 8@XK@Rร ร JDM@Qร MC@ร ATKTM@Mร Fย KDSร HRDร Xย QDXDร @XQร ร AHQร Fย YDKKHJร J@SL@JS@Cร Q

. ร Yร Jร 8@XK@Rร

SLFQLF WUHNNLQJ DQG DFFRPPRGDWLRQ 7KH SRQG QHDU 6DUD\Fร N 8SODQG FRQ WULEXWHV D EHDWLIXO YLHZ IRU WKH UHJLRQ

ร !NKT MTMร ร JLร Fย

MDXHMCDร 2DADMร XNKTร ย YDQHMCDร ATKTM@Mร *ร Yร Jร 8@XK@Rร Mร Mร DUKDQH ร CDล Hฦ HJร LHL@QHRHXKDร CHJJ@SHร }DJDQ ร !Tร DUKDQร }HUHร JTKK@ML@C@M ร }@Lร @ล @}K@Qร MC@Mร }@SJร Kร ร JDMDSKDLDร UDร AHQAHQHMDร FD}LDร ฦ DJKHMCDร X@Oร KLร ฦ Sร Q ร !Tร DUKDQDร LDQCHUDMร XDQHMDร JTKK@Mร K@Mร JDQSHKLHฦ ร S@GS@K@QK@ร }ร Jร Kร Q ร &DMHฦ ร NB@JK@Qร ร UDร JDMCHMDร ย YFย ร Dฦ X@K@Qร ร HKDร ATร DUKDQร NKCTJ}@ร CDล Hฦ HJร ย YDKKHJKDQร S@ฦ ร QK@Q

.ร ]ร N 8SODQG /RFDWHG RQ WKH 6HEHQ ZD\ ZKLFK LV RQ NP 6RXWK RI %ROX .ร ]ร N 8SODQG LV DWWUDFWLYH ZLWK KRXVHV DQG GLIIHUHQW DUFKLWHFWXUH :LWKRXW XVDJH RI QDLOV QH[XV FODPSLQJ DQG LQWHUORFN V\VWHPV ZHUH XVHG IRU SLQH WUHHV ,QVWHDG RI ODGGHU LQGHQWHG ZRRGV ZHUH XVHG WR JR XSVWDLUV 7KH KRXVHV KDYH GLIIHUHQW TXDOLILFDWLRQV ZLWK ODUJH RYHQV DQG XQLTXH KRXVHKROGV

+RUVH 8SODQG 7KHUH DUH VHYHQ

Sร 8@XK@Rร ร !NKT MTMร ร JL ร JTYD

XHMCDร ร L ร Xย JRDKSHCDร ร JL ร @Q@Kร JK@QK@ร ร @CDSร X@XK@ร ATKTML@JS@Cร Q ร xYDKKHJKDร JHQ@YK@Qร ร HKDร ย MKย ร NK@Mร ATร X@XK@ร FQTATMTMร DSQ@Eร MC@ร LDXUDร A@G}DKDQHร U@QCร Q ร !TQ@C@ร GDQร Xร Kร FDKDMDJRDKร JHQ@Yร A@XQ@Lร ร ฦ DMKHJKDQHร X@Oร Kร Q ร ฦ DMKHJร RNMQ@Rร MC@ร NQ@C@Mร FD}DMร @Q@}K@Q@ร JNU@K@QK@ร RTร @Sร KL@Rร ร Xย QD

XDร @HSร AHQร FDKDMDJSHQ

XSODQGV LQ RQH RU WZR NP GLVWDQFH RQ DQG PHWHUV DOWLWXGH RQ NP 1RUWK RI %ROX 7KHUH DUH RUFKLGV DURXQG WKH XSODQG JURXS ZKLFK LV ID PRXV ZLWK FKHUU\ 7UDGLWLRQDO FKHUU\ IHVWLYDOV DUH KHOG KHUH HYHU\ \HDU 3RXU LQJ ZDWHU EHKLQG FDUV ZKLFK FRPH WR WKH IHVWLYDO LV D FXVWRP KHUH

* DQDCDร 8@XK@K@Qร

*HUHGH 8SODQGV 7KHVH XSODQGV

* ย XMย Jร 8@XK@K@Qร

*ร \Qร N 8SODQGV 7KH PRVW

ร &DQDCD MHMร Fย MD

XHMCDร ร ร ร L ร Xย JRDJKHJKDQCDร ATKTM@Mร ATร X@XK@K@Q ร '@ฦ @S ร 9NQO@M ร 8ย MKย ร UDร #Nล Tร *ย QNล KTร #@ล K@Qร ร ย YDQHMCDร ATKTM@Mร #ย QSCHU@Mร 8@XK@K@Qร Cร Q

ร ร L ร Xย JRDKSHCDร @XMร ร ฦ DQHSSDร Rร Q@K@M@Mร X@X

K@K@Qร Mร DMร ย MDLKHKDQHร *@Q@ADXร UDร *@ฦ ร J}ร ร 8@XK@K@Qร Cร Q

. ร AQร R}ร Jร 8@XK@K@Qร

ร *ย QNล KTร #@ล

K@Qร Mร Mร Fย MDXร X@L@}K@Qร MC@JHร Cย YKย Jร @K@MK@QC@ร ATKTMTQK@Q ร !DKDM ร *@Q@Jย X ร *ย

JDY ร !ย Kย BDJJ@X@ ร *@Q@CNล @Mร UDร ร L ร Xย JRDJKHJSDร ATKTM@Mร #DUDUHQ@ ร 3DMADK ร Q

C@K@Mร DMร ย MDLKHร X@XK@K@QC@MCร Q

<Zd\gVe]n

ย ย ร Yg[VW

8dรฐgV[nV 0 DMFDMร 8@XK@K@Qร

<Zd\gVe]n

ร ,DMFDMร ล K}D

RHMHMร CNล TRTMC@ร XDQร @K@Mร A@ฦ Kร B@ร X@XK@K@Q ร 2@Qร JKร ร 2Nล TB@J ร J}@JNB@ ร !ย Q

Mย J ร 2DODS}HKDQ ร ร DKDAHNล KTร UDร ร Hศ }@S@Jร 8@XK@K@Qร Cร Q ร 8@XK@ร STQHYLHร @}ร Rร MC@Mร X@XK@ร DUKDQHร }NJร ย MDLKHCHQ ร ล K}DCDMร @XQร K@MK@Qร X@XK@K@Qร ร MDCDMHXKDร HK}DXDร NK@Mร A@ล K@Qร Mร ร JNO@QL@Lร ฦ K@QCร Q

0HQJHQ 8SODQGV 0DLQ XS ODQGV RQ WKH HDVW RI 0HQJHQ DUH 6DUร NOร 6RรฐXFDN $Nร DNRFD %ร UQร N 6HSHWร LO HU ยกHOHELRรฐOX DQG ยกLIWDWDN 8SODQG KRXVHV DUH LPSRUWDQW IRU XSODQG WRXU LVP %HFDXVH RI WKH XSODQGV VHSDUDWHG IURP WKH GLVWULFW WKH\ DUH OLQHG WR WKH GLVWULFW

0XGXUQX 8SODQGV 7KH\ DUH

TCTQMTร 8@XK@K@Qร ร ล K}DMHMร ร

JL ร JTYDXHร UDร A@MSร &ย Kย ร }DUQDRHMCDร XDQร @Kร QK@Q ร ร L ร Xย JRDKSHCDJHร #DCDKDQ ร KO@ล TS ร #NCTQF@ร UDร #@ล XNKTร 8@XK@K@Qร ร DMร ย MDLKHKDQHCHQ

DADMร 8@XK@K@Qร ร *HQ@Yร #@ล ร ร }DUQD

RHMCDร SNOK@MLร ฦ ร NQS@K@L@ร ร L ร Xย JRDKSHCDร NK@Mร ATร X@XK@K@Qร Mร DMร ย MDLKHKDQHร &DQDMย Yย ร UDร *ร Yร Jร 8@XK@K@Qร Cร Q ร 3@ฦ Kร X@XK@ร LDUJHHMCDร X@Oร Lร ร AHSDMร UDร X@JK@ฦ ร Jร ร GDJS@Qร @K@Mร ร J@OK@X@Mร 2DADMร &ย Kย ร A@MS ร Mร ร J@Sร Aย Xย JKย ล ย MCDCHQ ร &ย KDSร Aย KFDXDร STQHRSHJร G@QDJDSKHKHJร J@Y@MCร QLร ฦ Sร Q ร yKJDร A@Yร MC@ร ETSANKร JTKย OKDQHร RONQSHEร SDRHRKDQHMHร ATQ@X@ร X@OL@Jร H}HMร @KSX@Oร ร }@Kร ฦ L@K@Qร Mร ร A@ฦ K@SLร ฦ K@QCร Q ร

DURXQG $EDQW /DNH DQG RQ NP 1RUWK RI WKH GLVWULFW 7KH PRVW LPSRU WDQW RI WKHP DUH 'HGHOHU RQ P DO WLWXGH $OSDรฐXW 'RGXUJD DQG 'Dรฐ\ROX

6HEHQ 8SODQGV *HUHQร ]ร DQG .ร ]ร N XSODQGV DUH WKH PRVW LPSRUWDQW RI WKH XSODQGV FRPELQHG DURXQG 0W .LUD] DQG RQ P DOWLWXGH DYHUDJHO\ &RPSOHWHG LQ 7DรญOร \D\OD DQG FRYHUHG KHFWDUH RI ODQG 6HEHQ /DNH LV WLPHV ZLGHU WKDQ $EDQW 7KH SRQG LQ FUHDVHG WRXULVWLF DFWLYLWLHV LQ WKH UHJLRQ )RRWEDOO FOXEV VWDUWHG WR PDNH ZRUNV WR EXLOG WKHLU VSRUWLYH VHUYLFHV

RQ WKH 6RXWK RI *HUHGH RQ DQG PHWHUV DOWLWXGH DUH 'ร UWGLYDQ XSODQGV RQ +DรญDW =RUSDQ <ร QOร DQG (DVW .ร URรฐOX PRXQWDLQV

LPSRUWDQW RQHV RI WKH XSODQGV OLQHG XS RQ DQG PHWHUV DOWLWXGH DUH .DUDEH\ DQG .Dรญร Nร ร XSODQGV

.ร EUร Vร ร N 8SODQGV 7KH\ DUH LQ SODLQV RQ 6RXWK VORSHV RI .ร URรฐOX 0RXQWDLQV 7KH PRVW LPSRUWDQW RI WKHP DUH %HOHQ .DUDNร \ .ร NH] %ร Oร FHN ND\D .DUDGRรฐDQ 7HQEHO $UGDODQ DQG 'HYHYLUD RQ P DOWLWXGH

ย ย ร Yg[VW

8dรฐgV[nV $.$568/$5

675($06

!NKTร HKHMCDJHร @J@QRTK@Qร Jย }ย Jร @J@QRT

K@QCร Q ร SDJร A@ฦ ร M@ร MDGHQร CDAHRHMDร TK@ฦ @Mร AHQร @J@QRTร ATKTML@L@JS@Cร Q ร ล KCDJHร @J@QRTK@Qร HJHร G@UY@X@ร @HSSHQ ร !TMK@QC@Mร AHQHร %HKXNRร '@U

Y@Rร ร CHล DQHร HRDร 2@J@QX@ร '@UY@Rร Cร Q

6WUHDPV LQ %ROX DUH VPDOO 7KHUH LV QR VWUHDP WKDW UHDFKHV WKH IORZ FDSDF LW\ RI D ULYHU DORQH 7KH VWUHDPV EHORQJ WR WZR ULYHU EDVLQV 2QH RI WKHP LV )L O\RV %DVLQ WKH RWKHU LV 6DNDU\D %DVLQ 6WUHDPV RI ERWKV EDVLQV SRXU LQWR WKH :HVW %ODFN 6HD 7RWDO VXUIDFH RI VWUHDPV LQ WKH FLW\ LV KD

'DQร HJHร G@UY@Mร Mร RTK@Qร ร !@Sร ร *@Q@CDMHY Dร Cย Jย KLDJSDCHQ ร ล Kร H}HMCDJHร @J@QRTร Xย YDXKDQHร SNOK@Lร ร ร G@ Cร Q ร

ร %HKXNRร '@UY@Rร M@ร HSร !@ฦ Kร B@ร J@QRTK@Q %HKXNRร '@UY@Rร Mร Mร !NKTร ล KHร Rร Mร QK@Qร ร H}HMCDJHร A@ฦ Kร B@ร @J@QRTK@Qร ร !ย Xย JRT ร ,T

CTQMTร 2TXTร UDร &DQDCDร ร @Xร Cร Qร 4KTRTร ร @Xร ร

% ย Xย JRTร ร @Xร ร

A@MSร &ย Kย MCDMร }ร J@Q ร RNMQ@ร A@Yร ร Jย }ย Jร X@Mร CDQDKDQKDร ADRKDMDQDJร !NKTร .U@Rร M@ร FHQDQ ร !Tร @J@QRTร &ย J}DRTร X@Jร MK@Qร MC@ร ร @ล @ร #DQDRHร UDร ,DM

FDMร ร @Xร ร HKDร AHQKDฦ HQร UDร JTYDXDร CNล QTร @J@

Q@Jร #DUQDJร ร @Xร ร @Cร Mร ร @Kร Qร UDร 8DCHFย KKDQ HMร ร JLร J@C@Qร JTYDXHMCDร HKร Rร Mร Qร Mร ร SDQJร DCDQ ร HKDQCDร ร @XBTL@ร Fย MDXHMCDร %HKXNRร ร @Xร M@ร J@Qร ฦ ร Q ร

<Zd\gVe]n

ย ย ร Yg[VW

0DLQ 6WUHDPV LQ )LO\RV %DVLQ 7KH PDLQ VWUHDPV LQ )LO\RV %DVLQ RI %ROX DUH %ร \ร NVX 0XGXUQX DQG *HU HGH &UHHN 8OXVX FUHHN

%ร \ร NVX &UHHN (PHUJLQJ IURP $EDQW /DNH WKH FUHHN LV IHG E\ RWKHU FUHHNV DQG SDVVHV WKURXJK %ROX SODLQ ,W

FRPELQHV ZLWK ยกDรฐD &UHHN DQG 0HQ JHQ &UHHN DURXQG *ร Nร HVX ,W FRQ WLQXHV IORZLQJ WR 1RUWK DQG WDNHV WKH QDPH RI 'HYUHN &UHHN ,W OHDYHV WKH ERUGHUOLQH RI WKH FLW\ RQ NP QRUWK ,W PL[HV ZLWK ยกD\FXPD DQG )LO\RV &UHHN RQ WKH 6RXWK ,WV ODQG IRU UDLQ GURS LV NP DQG DYHUDJH DOWLWXGH LV P 7KH KLJKHVW IORZ LV P VF LQ

8dรฐgV[nV ล KCDJHร X@ล ร ฦ ร @K@Mร ร ร JL ร NQS@K@L@ร Xย J

RDKSHRHร ร L CHQ ร $Mร Xย JRDJร @Jร Lร ฦ TA@Sร @XK@Qร MC@ร ร L RM ร DMร Cย ฦ ย Jร @Jร Lร HRDร DXKย Kร @XK@Qร MC@ร ร L RM CHQ ร .QS@K@L@ร RTร RD

UHXDRHร DMร Xย JRDJร ฦ TA@SS@ร ร BL ร DMร @Yร DXKย KCDร ร BL ร NK@Q@Jร ย K}ย KLย ฦ Sย Q

0 TCTQMTร 2TXT

) H E U X D U \ DQG WKH ORZHVW IORZ LV P SHU VF LQ 6HSWHP EHU $YHU DJH ZDWHU OHYHO LV FP DV WKH KLJKHVW LQ )HEUXDU\ FP DV WKH ORZHVW LQ 6HSWHPEHU DFFRUG LQJ WR WKH HYDOXDWLRQV

ร ,TCTQMTร HK}Dร LDQJDYHMHMร ร JLร J@C@Qร JTYDXCN

ล TRTMC@JHร C@ล K@QC@Mร J@XM@JK@Mร Q ร ADKHQKHร AHQร J@XM@ล ร ร XNJSTQ ร Jย }ย Jร J@XM@JK@QC@Mร UDร X@Mร CDQDKDQCDMร ADRKDMHQ ร RKร MC@ร !NKTร .U@

Rร ร FHQHฦ HMCDร !ย Xย JRT X@ร J@Qร ฦ @Mร AHQร JNKCTQ ร @MB@Jร }DUQHKDQDJร &ย KJย Xร !@Q@Iร M@ร @JS@Qร K

Lร ฦ Sร Q ร 8@ล ร ฦ ร @K@Mร ร ร JL ร NQS@K@L@ร Xย J

RDKSHRHร ร L CHQ ร $Mร Xย JRDJร @Jร Lร MHR@MC@ร ร L RM ร DMร Cย ฦ ย Jร @Jร Lร @ล TRSNRS@ร ร L RM CHQ ร .QS@K@L@ร RTร RDUHXDRHร DMร Xย JRDJร MHR@MC@ร ร BL ร DMร Cย ฦ ย Jร @ล TRSNRS@ร ร BLร ย K}ย KLย ฦ Sย Q

0XGXUQX 6WUHDP 7KH VRXUFH IRU WKH VWUHDP LV PRXQWDLQV RQ NP QRUWKHDVW RI 0XGXUQX 7KHUH LV QR PDLQ VRXUFH ,W LV IHG E\ VPDOO VRXUFHV DQG VLGH FUHHNV ,W LV D EUDQFK WKDW IORZV LQWR %ร \ร NVX LQ WKH HQWUDQFH RI %ROX 3ODLQ ,W KDV WXUQHG LQWR *ร ONร \ 'DP UHFHQWO\ ,WV ODQG IRU UDLQGURS LV NP DYHUDJH DOWLWXGH LV P 7KH KLJKHVW IORZ LV P SHU VF LQ $SULO WKH ORZHVW IORZ LV P SHU VF LQ $X JXVW $YHUDJH ZDWHU OHYHO LV FP DV WKH KLJKHVW LQ $SULO DQG FP DV WKH ORZHVW LQ $XJXVW DFFRUGLQJ WR WKH HYDOXDWLRQV

*HUHGH &UHHN 8OXVX ,W LV ERUQ IURP WKH 1RUWK VORSHV RI .ร URรฐOX 0RXQWDLQV DQG IORZV IURP WKLV VORSHV LQ QRUWKHDVW HDVW GLUHFWLRQ 7KHUH LV QR PDLQ VRXUFH ,W LV IHG ZLWK VLGH FUHHNV IURP .ร URรฐOX 0RXQWDLQV ,WV QDPH LV 8OXVX EXW WKH QDPH FKDQJHV WR *HUHGH &UHHN ZKHQ LW UHDFKHV *HUHGH 3ODLQ ,W OHDYHV WKH ERUGHUOLQH RI WKH FLW\ RQ NP ZHVW RI WKH รฑVPHWSDรญD 7UDLQ 6WD WLRQ E\ IORZLQJ LQ QRUWKHDVW GLUHFWLRQ LQ WKLV SODLQ ,W IORZV LQWR <HQLFH 5LYHU DV D EUDQFK RI )LO\RV LQ .DVWDPRQX ยกDQNร Uร

DQDCDร ร @Xร ร 4KTRT ร

*ย QNล

KTร #@ล K@Qร Mร Mร JTYDXร X@L@}K@Qร MC@Mร CNล @Qร UDร ATร C@ล K@Qร Mร DSDJKDQHMCDMร JT

YDXCNล T CNล Tร Xย MKDQHMCDร @J@Q ร !DKHQKHร AHQร J@XM@ล ร ร XNJSTQ ร *ย QNล KTร #@ล K@Qร MC@Mร HMDMร X@Mร CDQDKDQKDร ADRKDMHQ ร Cร ร ย MBDร 4KTRT CTQ ร &DQDCDร .U@Rร M@ร FHQCHJSDMร RNMQ@ร HRDร &DQDCDร ร @Xร ร NK@Q@Jร CDล Hฦ HQ ร !Tร NU@C@ร JTYDXCNล T

CNล Tร Xย Mย MCDร @J@Q@J ร ล RLDSO@ฦ @ร 3QDMร ล RS@RXNMT MTMร ร JLร J@C@Qร A@Sร Rร MC@ร !NKTร HKร Rร Mร Qร Mร ร SDQJร DCDQ ร ร @MJร Qร ร *@RS@LNMTร Rร Mร Qร MC@ร %HKXNR TMร AHQร JNKTร NK@Mร 8DMHBDร (QL@ล ร M@ร J@Qร ฦ ร Q ร

<Zd\gVe]n

ย ย ร Yg[VW

8dรฐgV[nV

ร 2@J@QX@ร '@UY@Rร M@ร HSร !@ฦ Kร B@ร J@QRTK@Q ล Kร Rร Mร QK@Qร ร H}HMCDร 2@J@QX@ร '@UY@Rร M@ร @HSร A@ฦ Kร B@ร @J@QRTK@Qร C@ร ,TCTQMTร ร @Xร ร K@C@ล ร ร @Xร ร &ย XMย Jร ร @Xร ร UDร ร @S@Jร ร @Xร Cร Q

TCTQMTร ร @Xร ร

A@MSร #@ล K@Qร Mร Mร Fย MDXร X@L@}K@Qร MC@Mร CNล @Q ร ADKHQKHร AHQร J@XM@ล ร ร XNJSTQ ร 8@Mร CDQDKDQร UDร Jย }ย Jร J@XM@JK@Qร Mร AHQKDฦ LDRHร HKDร LDXC@M@ร FDKHQ ร ล KJร }ร Jร ฦ ร @K@Mร Mร Mร NQL@MKร Jร NKL@Rร ร ATQ@K@Q@ร Cย ฦ DMร X@ล ร ฦ K@Qร Mร C@G@ร E@YK@ร NQ@MC@ร XDQ@K

Sร M@ร Rร YL@Rร Mร ร R@ล K@Cร ล ร MC@M ร ,TCTQMTร ร @Xร Mร Mร RTK@Qร ร E@YK@ร CDล HKCHQ ร ล KJA@G@QC@ร Cย ฦ DMร E@YK@ร X@ล ร ฦ K@Qร Mร UDร DQHXDMร J@Qร RTK@Qร

Mร Mร DSJHRHXKDร S@ฦ Jร MK@Qร NK@AHKLDJSDCHQ ร

<Zd\gVe]n

0DLQ 6WUHDPV LQ 6DNDU\D %DVLQ 0DLQ VWUHDPV LQ 6DNDU\D %DVLQ LQ WKH FLW\ ERUGHUOLQH DUH 0XGXUQX &UHHN $ODGDรฐ &UHHN *ร \Qร N &UHHN DQG ยกD WDN &UHHN

0XGXUQX &UHHN ,W LV ERUQ IURP WKH VRXWK VORSHV RI $EDQW 0RXQWDLQV 7KHUH LV QR PDLQ VRXUFH ,W KDSSHQV ZLWK FRPELQDWLRQ RI VLGH FUHHNV DQG VPDOO VRXUFHV :DWHU OHYHO RI 0XGXUQX &UHHN LV QRW PXFK EHFDXVH LW OHDGV UDLQGURS WR EH DEVRUEHG LQWR XQGHUJURXQG VRXUFHV WKDW WKH ILUVW SDVVLQJ DUHD RI LW LV IRUHVW 7KHUH PD\ EH IORRGV ZLWK WKH HIIHFW RI H[FHVVLYH UDLQGURS LQ VSULQJ DQG VQRZ PHOW $ODGDรฐ &UHHN ,W LV ERUQ LQ

K@C@ล ร ร @Xร ร *ย QNล KTร #@ล K@Qร MC@ร

2@Qร @K@Mร 8@XK@Rร MC@Mร CNล @Q ร Fย MDXDร CNล QTร FHSSHJ}Dร HQHKHร TE@JKร ร AHQร }NJร X@Mร CDQDร HKDร AHQKDฦ HQ ร RNMQ@ร 8@XK@ร #DQD ร 4KTร #DQDร UDร AC@Kร #DQDKDQHร HKDร AHQKDฦ DQDJ ร HKร Rร Mร Qร ร Cร ฦ ร M

C@ร 2@J@QX@ร -DGQHร ย YDQHMCDร JTQTKTร 2@Qร X@Qร !@Q@Iร M@ร Cย Jย Kย Q ร K@C@ล ร ร @Xร ร 2DADMร ล K}DRHร H}HMCDMร FD}DMร AHQร @J@QRTCTQ

6DUร DODQ 8SODQG RI .ร URรฐOX 0RXQ WDLQV %\ IORZLQJ WR WKH VRXWK LW FRP ELQHV ZLWK PDQ\ VPDOO DQG ELJ VLGH FUHHNV DQG WKHQ LW FRPELQHV ZLWK <D\ ODGHUH &UHHN 8OX FUHHN DQG $EGDO &UHHN ,W IORZV LQWR 6DUร \DU 'DP ZKLFK LV RQ 6DNDU\D 5LYHU $ODGDรฐ &UHHN LV D VWUHDP WKDW SDVVHV WKURXJK 6HEHQ

ย ย ร Yg[VW

8dรฐgV[nV *

ย XMย Jร ร @Xร ร ร TATJร &ย Kย MCDMร J@X

M@JK@Mร Q ร X@Mร CDQDKDQKDร ADRKDMHQ ร A@Sร X@ร CNล QTร @J@Q@Jร &ย XMย Jร HK}Dร LDQJDYHMHMร H}HM

CDMร FD}DQ ร C@G@ร RNMQ@ร ล AQ@GHLKDQร #DQDRHร UDร '@SHOร #DQDRH MHร CDร @K@Q@J ร &ย XMย J ย Mร X@JK@ฦ ร Jร ร JL ร A@Sร Rร MC@ร HKร Rร Mร Qร Mร ร SDQJร DCDQร UDร 2@J@QX@ร ล KHร SNOQ@JK@Qร MC@ร 2@J@QX@ร -DGQH MDร J@Qร ฦ ร Q

d @S@Jร ร @Xร ร

&ย XMย Jร Fย MDXHMCDร 3@ฦ

Kร CNQTJร SDODMHMร Fย MDXร X@L@}K@Qร M

C@Mร CNล @Mร }NJร R@Xร C@ร CDQDร 'HLLDSNล KTร *ย Xย Mย Mร ร JLร J@C@Qร Fย MDXCNล TRTMC@ร AHQKDฦ DQDJร ร @S@Jร ร @Xร Mร ร NKTฦ STQTQ ร !TQ@C@Mร Fย MDXDร CNล QTร ร JLร J@C@Qร @JSร JS@Mร RNM

Q@ร HKร Rร Mร Qร Mร ร SDQJร DCDQ ร Rร Mร QC@Mร RNMQ@ร ร JLร J@C@Qร Fย MDXCDร 2@J@QX@ร -DGQH XKDร AHQKDฦ HQ ร

*ยฒ//(5 !NKTร HKHร CNล @Kร Fย Kร R@Xร Rร ร A@Jร Lร MC@Mร C@ร YDMFHMร R@Xร K@Mร HKKDQH

LHYCDMร AHQHCHQ ร MB@Jร R@Xร K@Qร ร ย ร ATK@Mร CNล @Kร Fย KKDQร @Q@Rร MC@ ร 8DMH}@ล @ร &ย Kย ร Cร ฦ ร MC@

JHKDQร Jย }ย Jร Fย KKDQCHQ ร *ย }ย Jร NKL@K@Qร M@ร J@Qฦ ร M ร YDMFHMร CNล @ร Fย YDKKHJKDQHร H}HMCDร ATKTML@K@Qร ร XDQKDฦ HLร XDQKDQHMDร X@Jร MKร JK@Qร ร UDร TK@ฦ ร Lร JNK@XKร JK@Qร ร !NKT MTMร X@XK@K@Qร ร FHAH ร Fย KKDQHMHร CDร ย MDLKHร CNล @Kร STQHRSHJร CDล DQKDQร @Q@Rร M@ร J@SL@JS@Cร Q 8DCHFย KKDQ ร A@MSร &ย Kย ร &ย KBย Jร &ย KDSH ร 2ย MMDSร &ย Kย ร K@C@ล ร &ย KDSH ร 2DADMร &ย Kย ร 2ย Kย JKย ร &ย K ร *@Q@Fย K ร ฦ HQHMX@YHร &ย KDSH ร &ย K

Jย Xร !@Q@Iร &ย Kย ร 8DMH}@ล @ร &ย Kย ร *@Q@LTQ@Sร &ย Kย ร &DQDCDร &ย Kย ร ร TATJร &ย Kย ร ร @XJย Xร &ย

KDSH ร 3TQHYLร Aย Kย Lย MCDร Fย KKDQKDร HKFHKHร FDMHฦ ร AHKFHร UDQHKLHฦ SHQ

ย ย ร Yg[VW

<Zd\gVe]n *ร \Qร N &UHHN ,WV VRXUFH LV ยกXEXN /DNH DQG LW LV IHG E\ VLGH FUHHNV %\ IORZLQJ WR WKH ZHVW LW SDVVHV LQ *ร \Qร N GLVWULFW 7KHQ LW LQFOXGHV รฑEUDKLPOHU &UHHN DQG +DWLS &UHHN ,W OHDYHV WKH FLW\ ERUGHUOLQH RQ NP ZHVW RI *ร \Qร N ,W IORZV LQWR 6DNDU\D 5LYHU LQ 6DNDU\D ยกDWDN &UHHN %RUQ RQ VRXWK VORSHV RI 7DรญOร GRUXN +LOO RQ WKH VRXWK RI *ร \Qร N PDQ\ FUHHNV FRPELQH RQ NP VRXWKHDVW RI +LPPHWRรฐOX 9LOODJH DQG IRUP ยกDWDN &UHHN ,W OHDYHV WKH FLW\ ERUGHUOLQH E\ IORZLQJ VHYHQ RU HLJKW NP WR WKH VRXWK 7KHQ LW IORZV LQWR 6D NDU\D 5LYHU

/$.(6 %ROX LV RQH RI ULFK FLWLHV DERXW WKH QXPEHU RI ODNHV ([FHSW IRU <HQLร DรฐD /DNH WKH RWKHU IRXUWHHQ ODNHV DUH VPDOO (YHQ WKRXJK WKH\ DUH VPDOO WKH\ DUH YDOXDEOH DQG LP SRUWDQW IRU WRXULVP MXVW OLNH LWV XS ODQGV ZLWK ULFK QDWXUDO EHDXWLHV FORVH QHVV WR WUDQVSRUWDWLRQ IDFLOLWLHV 7KHVH DUH <HGLJร OOHU $EDQW /DNH *ร OFร N 3RQG 6ร QQHW /DNH $ODGDรฐ 3RQG 6HEHQ /DNH 6ร Oร NOร /DNH .DUDJร O รฌLULQ\D]ร 3RQG *ร ONร \ 5HVHUYRLU <HQLร DรฐD /DNH .DUDPXUDW /DNH ยกXEXN /DNH ยกD\Nร \ 3RQG /DUJH LQIRUPDWLRQ LV JLYHQ LQ WKH 7RXULVP 3DUW

8dรฐgV[nV .2580$ $/7,1'$

7 y1*ร %(-#(ล (ร BNQXKTRร BNKTQ

M@ ร

!NKTร Eร MCร ล ร ร 2DADMร *NQTBTJร Eร M

Cร ล ร ร C@ล ร Eร MCร ล ร ร UDร X@A@MHร Eร MCร Jร HRHLKDQHร HKDร AHKHMHQ ร !NKT X@ร ร JL ร LDR@EDCDร 8DCHFย KKDQร XNKTร ย YDQHMCDร ร GDJS@QKร Jร @K@Mร ร J@OR@X@Mร *@KDร !ย KFDRH ร ร Xร Kร MC@ร 3@AH@Sร ร *NQTL@ร K@Mร ร HK@Mร DCHKLHฦ SHQ ร yKJDLHYCDร CNล @Kร NK@

Q@Jร XDSHฦ DMร UDร MDRKHร @Y@KL@JS@ร NK@Mร !NKTร %ร MCร ล ร Mร Mร ร dร ร LDSQDร ANXร UDร ร BL XDร J@C@Qร }@OK@QC@ร ATKTM@Mร ย QMDJKDQHร @K@Mร Mร DMร ย MDLKHร J@XM@Jร CDล DQKDQHCHQ ร K@Mร @XQร B@ร }NJร }Dฦ HSKHร ศ NQ@ร UDร E@TM@X@ร C@ร R@GHOSHQ ร K@MC@ร ATKTM@Mร RTร J@XM@JK@Qร ร HRDร X@

A@Mร G@X@Sร ร H}HMร ย MDLร S@ฦ ร L@JS@Cร Q ร !NKT C@ร DMCDMHJร NK@Q@Jร A@MSร }Hล CDLHร UDร J@Qร }H

}DJKDQHร XDSHฦ LDJSDCHQ ร

<Zd\gVe]n

8dรฐgV[nV

81'(5 3527(&7,21 7XUNLVK 1XW FRU\OXV FROXUQD ,W LV NQRZQ ZLWK WKH QDPHV %ROX QXW 6HEHQ .RUXFXN QXW PRXQWDLQ QXW DQG ZLOG QXW 7KH &DVWOH $UHD RQ <HGLJร OOHU ZD\ ZKLFK NP DZD\ IURP %ROX ZDV DQ QRXQFHG DV 1DWXUDO 3URWHFWLRQ $UHD LQ 7KH PRVW LPSRUWDQW VRXUFH KHUH LV WKH VDPSOHV RI %ROX 1XW ZKLFK LV JURZQ QDWXUDOO\ DQG XQGHU H[WLQFWLRQ ,W LV RU P KHLJKW DQG FP ZLGWK 7KH DUHD DOVR LQFOXGHV VRPH IORUD DQG IDXQD :DWHU VXSSOLHV DUH DOVR LPSRU WDQW IRU ZLOG OLIH $EDQG FRUFKLFXP DQG DXWXPQQDOH DUH JURZQ HQGHPLFDOO\ LQ %ROX

( !$ร ร ,( ร

!NKTร ,DQJDYร 8DMHFย MDXร *ย Xย ร Rร Mร QK@Qร ร H}DQHRHMCDร XDQร @KL@J

S@Cร Q ร MJ@Q@ !NKTร *@Q@XNKT MTMร ร JL RHMCDMร HSHA@QDMร 8DMHFย MDXร *ย Xย MDร FH

CDMร ร JL KHJร XNKร UDร @XMร ร J@Q@XNKTMTMร ร JL RHMCDMร @XQร K@Mร ร JL KHJร XNKร HKDร TK@ฦ ร K

L@JS@Cร Q ร -@CHQร UDร MDRKHร SDGKHJDXDร Cย ฦ Lย ฦ ร b$ADร ร @Lร Mร Mhร Cย MX@ร ย YDQHMCDร XDF@MDร S@AHHร X@Xร Kร ฦ ร @K@MK@Qร Mร ร SDฦ JHKร DSLDRHร ATร R@G@K@Q@ร Dฦ RHYร AHQร S@AH@Sร O@Q}@Rร ร ย YDKKHล Hร UDQLDJSDCHQ ร $ADร }@Lร ร J@Q@}@L ร LDฦ Dร R@G@C@JHร A@ฦ Kร B@ร @ล @}ร Sย QKDQHMHร LDXC@M@ร FDSHQLDJSDCHQ ร yK

JDLHYCDร DADร R@Qร ร }@Lร ร Jร Yร Kร }@Lร ร UDร J@Q@ร }@Lร ร ย }ย ร AHQร @Q@C@ร R@CDBDร !NKT C@ร U@QCร Q

. x*$9 ร

K@C@ล K@Qร Mร !NKTร .U@Rร M@ร A@J@Mร JTYDXร X@L@}K@Qร MC@JHร *ย JDYร !ย KFDRH ร }NJร X@ฦ Kร ร Fย JM@Qร NQL@MK@Qร M@ร R@GHOร NKL@Rร ร MDCDMHXKDร b3@AH@Sร ร *N

QTL@ร K@Mร hร J@OR@Lร M@ร @Kร MLร ฦ Sร Q ร ร GDJS@Qร @K@Mร ร J@OK@X@Mร *ย JDYร 3@AH@Sร ร *NQTL@ร K@Mร M@ร !NKTร dร 2DADMร XNKTMTMร ร JL RHMCDMร @XQร K@Mร NQL@Mร XNKTร HKDร R@G@X@ร TK@ฦ ร K@AHKHMHQ ร 4KTC@ล ร Fย JM@Qร ร J@Xร Mร UDร Fย QFDMร A@ฦ Kร B@ร @ล @}ร Sย QKDQHMHร NKTฦ STQTQ ร !NKTร HKร LDQ

JDYHMCDร ATKTM@Mร ร @CDSร *ย JDYร }Dฦ LDRHMCDMร G@KJร Lร Yร H}LDร RTXTร NK@Q@Jร X@Q@QK@ML@JS@Cร Q

ย ย ร Yg[VW

<Zd\gVe]n

3LQXV 1LJUD ,W LV LQ WKH ERUGHUOLQH RI <HQLJร QH\ YLOODJH RI %ROX ,W FDQ EH UHDFKHG ZLWK NP ZD\ WKDW JRHV WR <HQLJร QH\ YLOODJH IURP WK NP RI $Q NDUD %ROX KLJKZD\ DQG ZLWK NP ZD\ RI WKH QG NP RI WKH VDPH KLJKZD\ %HLQJ UDUH SLQXV QLJUD LV XQGHU H[WLQF WLRQ +HUH LV WKH XQLTXH UDQJH RI SLQXV QLJUD WKDW LW JLYHV D ZRQGHUIXO QDWXUDO VSHFLDOW\ 7KH PDLQ WUHHV DUH SLQXV QLJUD EODFN SLQH DQG RDNHQ 7KH FRPELQDWLRQ RI SLQXV QLJUD UHG SLQH DQG EODFN SLQH FDQ RQO\ EH IRXQG LQ %ROX .ร NH] 2Q WKH QRUWK VORSHV RI $ODGDรฐ 0RXQWDLQV LQ %ROX SODLQ .ร NH] LV XQ GHU SURWHFWLRQ DV 1DWXUDO 3URWHFWLRQ $UHD ZLWK LWV ROG DELHV &RYHULQJ KHFWDUH ODQG .ร NH] 1DWXUDO 3URWHF WLRQ $UHD LV UHDFKHG YLD SDWKZD\ IURP WK NP RI %ROX 6HEHQ KLJKZD\ 0DLQ WUHHV DUH 8OXGDรฐ ILU IDJXV DQG KRUQEHDP 3HRSOH EHQHILW IURP .ร NH] IRXQWDLQV LQ WKH FLW\ FHQWHU

ย ย ร Yg[VW

,)2 "% /)"/ / 0& 1"/* + )

ZZZ R]EROX FRP

D-100 Karayolu Yanı Paşaköyü Mevkii / BOLU

7XUL]P

7RXULVP

7XUL]P % 2/ 8 0รจ=( 6 รข

7RXULVP

7XUL]P

% 2/ 8 0 86(80

$ !NKTร UDร }DUQDRHMDร @HSร DRDQKDQHMร JNQTM

L@Rร ร UDร RDQFHKDMLDRHMHร R@ล K@L@Jร ย YDQDร ร Xร Kร MC@ร ล KHLHYDร ,ย YDร ,DLTQKTล Tร JT

QTKLTฦ STQ ร !HQร Rย QDร DRJHร &ย YDKร 2@M@SK@Qร &@

KDQHRHร AHM@Rร ร H}HMCDร E@@KHXDSร Fย RSDQDMร ,ย YDร ,DLTQKTล Tร ร Xร Kร MC@ร !NKTร *ย KSย Qร ,DQ

JDYHMDร S@ฦ ร MLร ฦ Sร Q ร ,ย YDร ,DLTQKTล Tร ร Xร Kร MC@ร ,ย YDร ,ย Cย QKย ล ย MDร Cย Mย ฦ Sย Qย KLย ฦ ร UDร SDฦ GHQร ร S@MYHLร }@Kร ฦ L@K@Qร ร X@Oร K@Q@Jร ร S@QHGHMCDร YHX@QDSDร @}ร KLร ฦ Sร Q !NKTร ,ย YDRH ร ร *@Rร Lร ร S@QHGHMCDJHร CDOQDLCDร G@R@Qร Fย QLย ฦ ร UDร YHX@QDSDร J@O@Sร K

Lร ฦ Sร Q ร ร ร ร Xร KK@Qร ร @Q@Rร MC@ร YHX@QDSDร J@O@Kร ร NK@Mร ,ย YD ร NM@Qร Lร UDร SDฦ GHQ S@MYHLร }@Kร ฦ L@K@Qร ร S@L@LK@M@Q@Jร ร ,@Xร Rร ร S@QHGHMCDร XDMHCDMร YHX@QDSDร @}ร KLร ฦ Sร Q *ย KSย Qร ,DQJDYHร AHM@Rร Mร Mร FHQHฦ ร J@Sร MC@ร XDQร @K@Mร ,ย YD ร @QJDNKNIHร R@KNMTร UDร DSMNล

Q@EX@ร R@KNMTร NKL@Jร ย YDQDร ร Aย Kย LCDMร NKTฦ L@JS@Cร Q ร ,ย YDCDร ร @CDSร @QJDNKN

IHJ ร ร @CDSร DSMNล Q@EHJร UDร ร @CDSร CDร RHJJDร NKL@Jร ย YDQDร SNOK@Lร ร @CDSร DRDQร ATKTML@JS@Cร Q ร

ย ย ร Yg[VW

7RXULVP

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

1*$.+.)ล ร 2 +.-4 ร ,ย YDMHMร FHQHฦ ร J@Sร MC@ร XDQร @K@Mร @QJDNKNIHร R@KNMTM

C@ร -DNKHSHJ ร $RJHร 3TM} ร %QHF ร 4Q@QST ร +XCH@ ร 'DKKDMHRSHJ ร 1NL@ร UDร !HY@MRร Cย MDLKDQHMDร @HSร LDQLDQ ร B@L ร L@CDMร UDร OHฦ LHฦ ร SNOQ@Jร DRDQKDQร JQNMNKNIHJร NK@Q@Jร RDQFHKDMLDJSDCHQ ร !Tร DRDQKDQร @Q@Rร MC@ร ATKTM@Mร UDร , x ร (( ร AHMDร S@QHGKDMDMร 2DADM *NQTBTJร *ย Xย ร ATKTMSTK@

Qร ร , x ร ( ร AHMDร @HSร #Dล HQLDMย Yย ร *ย Xย ร DRDQKD

QH ร 'DKKDMHRSHJร Cย MDLDร @HSร &ย XMย Jร dร 2TRTY

Jร Mร Jร *ย Xย ร ATKTMSTK@Qร ร 2DADMร dร ร DKSHJCDQDร *ย Xย MCDร DKDร FD}HQHKDMร R@ล Kร Jร S@MQร Rร ร RJKD

OHNR ร Jร Yร ร 'XFDH@ร UDร X@QCร LBร Rร ร 3DKDROGNQNRร 'DXJDKBHJKDQHร HKDร !NKTร ล KHร dร ,DQJDYร ล K}DCDร @}ร ล @ร }ร J@Qร K@Mร 1NL@ร Cย MDLHMDร @HSร 'D

Q@JKDRร 'DXJDKH ร *@Cร Mร !@ฦ ร ร 'DQLDRร !ย RSย ร -XLOGDร 'DXJDKHร UDร &K@CX@Sย Qร ,DY@Qร 2SDKHร ร !NKTร @QJDNKNIHRHร A@Jร Lร MC@Mร Aย Xย Jร ย MDLDร R@GHOร DRDQKDQCHQ ร

"K@TCHNONKHRร !NKT ร @MSHJร JDMSHร MDJ

QNONKย MCDร LDY@QKร Jร @K@Mร ร ,ย YDLHYBDร X@Oร K@Mร JTQS@QL@ร J@Yร Rร MC@ร @}ร ล @ร }ร J@Qร K@Mร ร 1NL@ร Cย MDLHMDร AHQร STล K@ร LDY@Qร ย QMDล Hร CDร HRJDKDSร UDร LDY@Qร GDCHXDKDQHร HKDร AHQKHJSDร @QJD

NKNIHร R@KNMTMC@ร RDQFHKDMDMร DRDQKDQร @Q@Rร MC@ร XDQร @KL@JS@Cร Q

$5&+(2/2*< 6$/221 0DUEOH JODVV PLQH DQG WHUUD FRWWD ZRUNV IURP 1HROLWKLF 2OG %URQ]H 3KU\JLDQ 8UDUWLDQ /\GLDQ +HOOHQLV WLF 5RPDQ DQG %\]DQWLXP SHULRGV DUH FKURQRORJLFDOO\ H[KLELWHG LQ WKH DUFKH RORJ\ VDORRQ RQ WKH JURXQG IORRU RI WKH PXVHXP 7KH ZRUNV ZKLFK KDYH JUHDW LPSRUWDQFH IRU %ROX DUFKHRORJ\ DPRQJ WKHP DUH ILQGLQJV LQ 6HEHQ .RUXFXN YLOODJHV GDWHG WR %& ZRUNV LQ 'HรฐLUPHQร ]ร YLOODJH GDWHG WR %& ILQGLQJV LQ *ร \Qร N 6XVX]Nร Qร N YLOODJHV IURP +HOOHQLVWLF SHULRG WKH VFXOSWXUHV RI $VFOHSLXV WKH +HDOWK *RG KHU GDXJKWHU DQG KHU KHOSHU 7HOHVSKR URV IRXQG LQ 6HEHQ ยกHOWLNGHUH YLOODJH WKH VFXOSWXUH RI +HUDFOHV IURP 5RPDQ 3HULRG IRXQG LQ %ROX FHQWUDO GLVWULFW ZRPDQ KHDG +HUPHV %XVW 1\PSKH VFXOSWXUH DQG JUDYH VWHODV RI JODGLDWRUV 7KH VDPSOH RI EULFN JUDYH WRJHWKHU ZLWK VNHOHWRQ DQG JLIWV ZKLFK ZHUH IR XQG LQ WKH H[FDYDWLRQ RI &ODXGLRSROLV WKH DQWLTXH FLW\ QHFURSROLV E\ WKH PXVH XP ZHUH DPRQJ WKH ZRUNV H[KLELWHG LQ DUFKHRORJ\ VDORRQ

ย ย ร Yg[VW

7XUL]P 6

Ř**$Ó!x+y,y ,y Ó QQJDNKNIHÓ J NK JD NKNI NH NI R@KNMTMC@Ó @KSÝM F @KSÝM F L ƄÓ L ƄÓ UDÓ AQNMYÓ RHJJDKDQCDMÓ DMÓ NKTƄ@MÓ YDMFHMÓ AHQÓ RHJJDÓ JNKDJRHXNMTÓ RHXNMTÓ LDUBTSSTQ Ó ŘJHÓ @XQÝÓ A K LÓ G@KHMCDÓ RDQFHKD

MDMÓ RHJJDKDQHMÓ HKJÓ FQTATMC@Ó &QDJÓ J ƄDGHQÓ UDÓ JQ@KKÝJÓ JÓ RHJJDKDQHÓHKDÓ1NL@Ó @Ó UDÓ !HY@MRÓ ŘLO@Q@

SNQK@QÝM@Ó @HSÓ RHJJDKDQÓ JJDKDQÓ RDQFHKDMLDJSDCHQ ŘRK@LHÓRHJJDKDQÓA K L MCDÓHRDÓ$LDUH Ó QSTJKT Ó2DK}TJKT ÓŘKG@MKÝ Ó.RL@MKÝÓUA ÓŘRK@

LHÓJ KS QKDQDÓ@HSÓRHJJDÓ QMDJKDQHÓXDQÓ@KL@J

S@CÝQ Ó!TÓA K LCDÓ Ó@XQÝÓFQTOÓG@KHMCDÓRDQFH

KDMDMÓ.RL@MKÝÓCDEHMDKDQHÓRHJJDÓA K L M MÓ DMÓCHJJ@SÓ}DJHBHÓDRDQKDQHMCDMCHQ

7RXULVP 7R

7XUL]P

&2,16 3$57 7KH UH LV D FROOHFWLRQ RI JROGHQ VLOYHU DQG EURQ]H FRLQV LQ DUFKHRORJ\ VDORRQ 7KH ILUVW RI WKH WZR JURXSV H[KLELWHG LV FRLQV IURP *UHHN FLWLHV DQG NLQJGRP 5RPDQ (PSLUH

DQG

% \ ] D Q W L X P ,Q

,VODPLF

FRLQV SDUW WKH VDPSOHV RI ,VODPLF FXOWXUH VXFK DV 8PD\\DG $UWXTLGV 6HOMXN ,OKDQV DQG 2WWRPDQ DUH H[KLELWHU 7KH PRVW DWWUDFWLQJ ZRUNV RI WKH FRLQ SDUWV LV 2WWRPDQ WUHDVXUHV H[KLELWHG LQ WKUHH GLIIHUHQW JURXSV

!TÓ DRDQKDQÓ @Q@RÝMC@Ó RHK@GÓ JNKDJRHXNMT Ó CHMHÓ DRDQKDQ Ó S@JÝK@Q Ó ,TCTQMTÓ X QDRHÓ NX@Ó QMDJKDQH Ó F MCDKHJÓ X@Ƅ@L@Ó @HSÓ L@CDMHÓ DRDQKDQ ÓHƄKDLDÓUDÓCNJTL@K@QÓHKDÓJÝX@EDSKDQÓ ATKTML@JS@CÝQ Ó $SMNŇQ@EX@Ó R@KNMTMTMÓ AHQÓ A K L MCDÓ FDKDMDJRDKÓ AHQÓ !NKTÓ $UHMDÓ @HSÓ LTSE@JÓUDÓNSTQL@ÓNC@RÝÓHKDÓ@XQÝÓAHQÓUHSQHMCDÓ CDÓ!NKT ÓC@ÓJÝM@ÓFDBDRHÓS@R@QÝLÝÓX@OÝKLÝƄSÝQ

(

3-.ņ1 %8 Ó 2 +.-4 Ó , YDMHMÓ HJHMBHÓ J@SÝMC@ÓXDQÓ@K@MÓDSMNŇQ@EX@ÓR@KNMTMC@Ó Ó X YXÝKÓ HKDÓ Ó X YXÝKÝMÓ HKJÓ X@QÝRÝM@Ó S@QHG

KDMDMÓ UDÓ X@JÝMÓ FD}LHƄSDÓ F MK JÓ G@X@SS@Ó JTKK@MÝK@MÓ DSMNŇQ@EHJÓ DRDQKDQ Ó JNMTÓ AHQKHŇHÓ NKTƄSTQ@MÓUHSQHMKDQCD ÓX QDRDKÓ YDKKHJKDQÓF Y

M MCDÓATKTMCTQTK@Q@JÓYHX@QDSDÓRTMTKLTƄSTQ ÓÓ

Ó Yg[VW

7RXULVP

y9$Ó ! '×$2Ř Ó , YDÓ DMU@MSDQHMDÓ J@XÝSKÝÓA X JÓANXTSKTÓS@ƄÓUDÓOHƄLHƄÓ SNOQ@JÓ DRDQKDQÓ , YDÓ A@G}DRHMCDÓ RDQFH

KDMLDJSDCHQ Ó !@G}DCDÓ RDQFHKDMDMÓ DRDQKDQÓ 1NL@ Ó !HY@MRÓ UDÓ .RL@MKÝÓ C MDL

KDQHMDÓ @HSSHQ Ó !TÓ DRDQKDQÓ @Q@RÝMC@Ó 1NL@Ó C MDLHMDÓ @HSÓ K@GHSKDQ Ó LDY@QÓ RSDKKDQH Ó GDXJDKÓ J@HCDKDQH Ó

JLRXV ZRUNV MHZHOOHU\ VDPSOHV RI ODFH LQ 0XGXUQX PHWDO ZRUNV IURP GDLO\ OLIH PDQXIDFWXULQJ ZHDYLQJ ZRUNV DQG FORWKHV DPRQJ WKH ZRUNV 7KH NLWFKHQ DQG OLYLQJ URRP IURP D WUDGLWLRQDO %ROX KRXVH DQG WKH KHQQD QLJKW IURP %ROX ZDV GHVLJQHG LQ VKRZFDVHV LQ D SDUW RI WKH VDORRQ

7+( *$5'(1 2) 7+( 086(80 7KH HQRUPRXV VWRQH DQG HDUWKHQZDUH VDYHG LQ 0XVHXP LQYHQWRU\ DUH H[KLELWHG LQ WKH JDUGHQ 7KH ZRUNV H[KLELWHG LQ WKH JDUGHQ EHORQJHG WR 5RPDQ

(7+12*5$3+< 6$/221 ,Q HWKQRJUDSK\ VDORRQ RQ WKH VHFRQG IOR RU RI WKH PXVHXP HWKQRJUDSKLFDO ZRUNV GDWHG WR WK FHQWXU\ DQG WKH ILUVW KDOI RI WKH WK FHQWXU\ ZHUH RSHQHG IRU YL VLWRUV LQ VKRZFDVHV ZLWK XQLW\ RI VXEMHFWV E\ GHWHUPLQLQJ WKH UHJLRQDO TXDOLILFDWL RQV 7KHUH DUH WKH JXQ FROOHFWLRQV UHOL

Ó Yg[VW

7XUL]P R STMK@Q Ó R STMÓ J@HCDKDQH Ó R STMÓ A@ƄKÝJK@QÝ Ó EQHY Ó @QƄHSQ@UÓ UA Ó LHL@QHÓ DKDL@MK@Q Ó !HY@MRÓ C MDLHMDÓ@HSÓU@ȒHYÓSDJMDRHÓUA ÓLHL@QHÓO@Q

}@K@Q Ó.RL@MKÝÓC MDLHMDÓ@HSÓJHS@ADKHÓLDY@QÓ S@ƄK@QÝÓ ATKTML@JS@CÝQ Ó , YDLHYÓ S@Q@EÝMC@MÓ X@OÝK@MÓ JTQS@QL@Ó J@YÝK@QÝMC@Ó @}ÝŇ@Ó }ÝJ@QÝ

K@MÓ1NL@Ó C MDLHÓ LDY@QK@QÝÓ UDÓ K@GHSKDQHÓ HKDÓ .RL@MKÝÓC MDLHÓLDY@QÓS@ƄK@QÝÓ, YDÓA@G}D

RHMCDÓFQTOK@QÓG@KHMCDÓG@KJÝLÝYÝMÓYHX@QDSHMDÓ RTMTKLTƄSTQ

Ó Yg[VW

7RXULVP %\]DQWLXP DQG 2WWRPDQ SHULRGV 7KH UH DUH VDUFRSKDJXV IURP 5RPDQ SHULRG JUDYH VWHOODV SHGHVWDOV FROXPQV SOLQWKV FDSLWDOV IULH]H DUFKLWUDYH DQG RWKHU DUF KLWHFWXUDO PDWHULDOV JUDYHVWRQH ZLWK HSLWDSK IURP 2WWRPDQ SHULRG DPRQJ WKH ZRUNV 5RPDQ JUDYHV DQG VDUFRS KDJXV WRJHWKHU ZLWK JUDYHVWRQHV IURP 2WWRPDQ 3HULRG ZKLFK ZHUH EURXJKW WR OLJKW LQ WKH H[FDYDWLRQV DUH H[KLELWHG IRU YLVLWRUV

7XUL]P

7RXULVP

7XUL]P Ó L CHQ Ó ! X JF K MÓ F MDXCNŇTRTMC@JHÓ #DQHMF K Ó ÓL ÓTYTMKTŇTMC@JHÓ@J@MÓA K

L ÓHKDÓ! X JF K DÓA@ŇKÝCÝQ Ó ! X JF K Ó 8DCHF KKDQ CDÓ B@MKÝÓ @K@A@KÝJÓ XDSHƄSHQHKLDRHÓ H}HMÓ C@LÝYKÝJÓ @L@}KÝÓ JTKK@

MÝKL@JS@CÝQ ÓyKJDLHYCDÓHKJÓ@K@A@KÝJÓ QDSLDÓ HRS@RXNMTÓ Ó XÝKÝMC@Ó ATQ@C@Ó JTQTKLTƄ

STQ Ó ! X JF K MÓ JTYDXHMCDÓ HRDÓ 2DQHMF KÓ ATKTML@JS@CÝQ Ó

' < $#Ř&x++$1Ó,Ř++ŘÓ/ 1*(

!@SÝÓ *@Q@CDMHYÓ ! KFDRH MCDÓ !NKT MTMÓ Ó JL Ó JTYDXHMCDÓ XDQÓ @K@MÓ ,HKKHÓ /@QJ@Ó !NKTÓƄDGHQÓLDQJDYHMCDMÓJTYDXDÓ@XQÝK@MÓ Ó JL KHJÓXNKÓUDÓ,DMFDMÓdÓ#DUQDJÓXNKTMTMÓ Ó JL RHMCDMÓ A@SÝX@Ó @XQÝK@MÓ Ó JL KHJÓ XNKÓHKDÓ TK@ƄÝLÓR@ŇK@ML@JS@CÝQ ÓÓÓÓÓ Ó GDJS@QÓ A X JK Ň MCDJHÓ 8DCH

F KKDQÓ '@UY@RÝ Ó Ó XÝKÝMC@Ó LHKKHÓ O@QJÓ NK@Q@JÓ JNQTL@X@Ó @KÝMLÝƄSÝQ Ó '@UY@Ó J@X@MÓ J SKDKDQHMÓU@CHKDQHMÓ MKDQHMHÓJ@O@SL@RÝÓRN

MTBTÓNKTƄ@M ÓX YDXRDKÓUDÓXDQ@KSÝÓ@JÝƄK@QÝXK@Ó AHQAHQHMDÓ A@ŇKÝ Ó JTYDXCDMÓ F MDXDÓ Ó L Ó LDR@EDCDÓRÝQ@K@MLÝƄÓ ÓF KCDMÓNKTƄLTƄSTQ Ó ,HKKHÓO@QJÓH}HMCDJHÓb* XXDQHhÓLDUJHHMCDÓXDMHÓ !HY@MRÓC MDLHMDÓ@HSÓATKTM@MÓJ@KÝMSÝK@QC@M Ó DRJHÓC MDLKDQCDÓA KFDMHMÓAHQÓXDQKDƄHLÓXDQHÓ NKCTŇTÓ@MK@ƄÝKL@JS@CÝQ Ó

HKKHÓO@QJÓA MXDRHMCDÓ! X JF K Ó2D

QHMF K Ó#DQHMF K Ó-@YKÝF K Ó* } JF K Ó ŘMBDF KÓUDÓ2@YKÝF KÓNK@Q@JÓ ÓF KÓU@QCÝQ Ó!TÓ F KKDQÓ @Q@K@QÝMC@Ó Ó L Ó X JRDKSHÓ E@QJÝÓ ATKTM@MÓ HJHÓ OK@SNÓ YDQHMCDCHQ Ó .QS@K@L@Ó ÓL ÓX JRDJKHJSDÓNK@MÓOK@SNC@JHÓF KKDQHMÓÓ DMÓ A X Ň Ó ! X JF K C Q Ó $MÓ CDQHMÓ XDQHÓ HRDÓ

Ó Yg[VW

<(',*°//(5 1$7,21$/ 3$5. 7KH WUDQVSRUWDWLRQ LV HQKDQFHG YLD NP IURP 1RUWK WXUQRXW RI %ROX FLW\ FHQWHU DQG YLD NP IURP ZHVW WXUQR XW RI WKH KLJKZD\ EHWZHHQ 0HQJHQ DQG 'HYUHN <HGLJÐOOHU %DVLQ LQ WKH OHQJWK RI KHFWDUH ZDV WDNHQ XQGHU SURWHF WLRQ DV D QDWLRQDO SDUN LQ 6HYHQ ODNHV ZKLFK ZHUH IRUPHG E\ VOLGLQJ PDVV FRYHULQJ WKH IURQW SDUWV RI WKH YDO OH\ ZKLFK ZHUH FRQQHFWHG WR HDFK RWKHU DQG OLQHG XS LQ P RI URZ OHG WKH EDVLQ RFFXU ,W LV XQGHUVWRRG WKDW WKH

HŇDQÓ OK@SNC@MÓ Ó L Ó X JRDJKHJSDJHÓ OK@SNMTMÓ DMÓ FDMHƄÓ F K Ó -@YKÝF K C Q Ó #HAHMCDMÓRÝYCÝQCÝŇÝÓANKÓLHJS@QC@JHÓRT ÓF K MÓ JTYDXCNŇTRTMC@ÓX YDXDÓ}ÝJ@Q@JÓAHQÓƄDK@KD

MHMÓNKTƄL@RÝM@ÓRDADOÓNKCTŇTMC@MÓbƃDK@KDÓ & K hÓ @CÝÓ C@Ó UDQHKHQ Ó XMÝÓ OK@SNC@Ó 2@YKÝF K Ó ŘMBDF KÓ UDÓ * } JF KÓ ATKTMTQ Ó *TYDXCDMÓ F MDXDÓ CNŇQTÓ @K}@KL@Ó F RSDQDMÓ A KFDCD Ó DMÓX JRDJÓXDQÓ ÓL ÓHKDÓ$ŇQHJHQHƄÓ3DODRH Ó DMÓ@K}@JÓXDQÓHRDÓ ÓL ÓHKDÓ*HQ@Y}@SÝ CÝQ Ó

8DCHF KKDQÓ ,HKKHÓ /@QJÝÓ AHKHLRDKÓ HMBD

KDLDÓ UDÓ @Q@ƄSÝQL@K@QÓ H}HMÓ CDÓ JTUUDSKHÓ AHQÓ @KSX@OÝX@Ó R@GHOSHQ Ó ×NJÓ R@XÝC@Ó AHSJHÓ S Q M Ó H}DQDMÓ LHKKHÓ O@QJ Ó XTQCTLTYTMÓ DMÓ F YDK Ó J@QÝƄÝJÓCNŇ@KÓNQL@MK@QÝM@ÓR@GHOSHQ Ó!@ƄKÝB@Ó @Ň@}ÓS QKDQHÓNK@MÓJ@XÝM ÓF QFDM ÓLDƄD ÓJÝ

YÝK@Ň@} Ó @J}@@Ň@} Ó J@Q@@Ň@} Ó SHSQDJÓ J@U@J Ó R@QÝÓUDÓJ@Q@Ó}@L ÓJ JM@Q ÓEÝMCÝJ ÓÝGK@LTQÓUDÓ CHƄATC@JÓ@Ň@}K@QÝÓX JRDJÓANXKTÓUDÓC YF MÓ F UCDKHCHQ Ó/NQRTJÓFHAHÓMDRKHÓ@Y@KL@JS@ÓNK@MÓ AHSJHÓS QKDQHÓCDÓLDUBTSSTQ Ó

7RXULVP PHWHUV %Ö\ÖNJÐO LV WKH ELJJHVW ODNH LQ WKH SODWHDX RI ZKLFK WKH DOWLWXGH LV PHWHUV 7KH GHHSHVW SODFH LV PHWHUV 'HULQJÐO RQ WKH VRXWKHDVW RI %Ö\ÖNJÐO LV FRQQHFWHG WR %Ö\ÖNJÐO ZLWK P SDUW %Ö\ÖNJÐO LV NHSW IRU EUHHGLQJ WURXW 7KH ILUVW VWDWLRQ IRU WURXW EUHHGLQJ ZDV IRXQGHG KHUH LQ 6HULQJÐO LV RQ WKH QRUWK RI %Ö\ÖNJÐO 7KH ODUJHVW ODNH RI WKH SODWHDX ZKLFK LV P DOWLWXGH IURP WKH RWKHU RQH LV 1D]OÜJÐO ,W LV DOVR NQRZQ DV :DWHUIDOO /DNH WKDW ZDWHU UXQQLQJ IURP WKH ERWWRP RI WKH ODNH ULVHV WR WKH VXUIDFH RQ WKH QRUWK E\ IRUPLQJ D ZDWHUIDOO 7KHUH DUH 6D]OÜJÐO ñQFHJÐO DQG .ÖÁÖNJÐO LQ WKH VDPH SODWHDX ,Q WKH UHJLRQ ZKLFK VKRZV GHVFHQGLQJ IURP QRUWK WR WKH VRXWK WKH KLJKHVW SODFH LV (ðULNLULí +LOO ZLWK P DOWLWXGH DQG WKH ORZHVW SODFH LV .LUD]ÁDWÜ ZLWK P DOWLWXGH <HGLJÐOOHU 1DWLRQDO 3DUN KDV VWURQJ VWUXFWXUH IRU VFLHQWLILF VXUYH\ ,QFOXGLQJ PDQ\ NLQGV RI IORUD WKH 1DWLRQDO 3DUN KDV WKH PRVW EHD XWLIXO FRPSOH[ DQG QDWXUDO IRUHVWV LQ RXU FRXQWU\ 0DLQ WUHHV ZLWK VPRRWK ERG\ DQG KHLJKW KHUH DUH IDJXV KRUQ EHDP KDUGZRRG DOGHU PDSSOH HOP DVS VFRWFK SLQH EODFN SLQH ILU QXW OLPH DQG DVK 7KHUH LV IORUD DYDLODEOH

UHJLRQ ZDV DQ DQFLHQW VHWWOHPHQW IURP WKH ILQGLQJV RI %\]DQWLXP 3HULRG LQ .Ð\\HUL LQ WKH 1DWLRQDO 3DUN 7KHUH DUH VHYHQ ODNHV LQ WKH 1DWLRQDO 3DUN %Ö\ÖNJÐO %LJ /DNH 6HULQJÐO &RRO /DNH 'HULQJÐO 'HHS /DNH 1D]OÜ JÐO 'HOLFDWH /DNH .ÖÁÖNJÐO 6PDOO /DNH ñQFHJÐO 6OLP /DNH DQG 6D]OÜ JÐO /DNH LQ 5HHG %HG 7KHVH ODNHV DUH RQ WZR SODWHDXV ZKLFK KDYH ULVH IRU

Ó Yg[VW

7XUL]P <

@A@MÓG@XU@MK@QÝMC@MÓ@XÝ ÓCNLTY ÓJTQS Ó SHKJH Ó R@MR@Q Ó RHMB@O Ó FDXHJ Ó J@Q@B@Ó UDÓ S@UƄ@MÓHKDÓJTƄK@QC@MÓX@A@MHÓ QCDJ ÓX@A@MHÓ F UDQBHMÓ UDÓ JDJKHJÓ U@QCÝQ Ó ,HKKHÓ /@QJÓ R@

G@RÝMC@Ó MÓ YDQHMCDÓ JTƄÓ S Q Ó SDROHSÓ DCHKLHƄSHQ Ó !TÓ YDKKHJKDQHXKDÓ 8DCHF KKDQÓ ,HKKHÓ /@QJÝÓS@LÓAHQÓCNŇ@ÓBDMMDSHÓCTQTLTMC@CÝQ Ó 'DQÓ XÝKÓ L@XÝR DXK KÓ C MDLKDQHMCDÓ ! X J

F KÓ UDÓ #DQHMF K CDÓ BQDSÓ J@QƄÝKÝŇÝÓ RONQSHEÓ NKS@Ó A@KÝJ}ÝKÝŇÝÓ X@OÝK@AHKLDJSDCHQ Ó & KKDQCDÓ F KÓ@K@RÝÓUDÓF JJTƄ@ŇÝÓ@K@A@KÝŇÝÓU@QCÝQ Ó

XQGHU H[WLQFWLRQ OLNH WD[XV ,W LV SRVVLEOH WR YLHZ WKH XQLTXH EHDXWLHV RI ODQGVFDSH DQG ODNHV E\ FOLPELQJ XS o.DSDQND\D 9LHZLQJ 3ODFHp LQ <HGLJÐOOHU 1DWLRQDO 3DUN 7KHUH LV D PRQXPHQWDO WUHH RQ WKH URXWH 7KH VWDWLRQ RI EUHHGLQJ GHHU FDQ DOVR EH YLVLWHG LQ WKH QDWLRQDO SDUN 7KH DFFRPPRGDWLRQ LV VXSSOLHG LQ EXQ JDORZV ZLWK EHGV E\ WKH 0LQLVWU\ RI )RUHVWV E\ GRLQJ UHFUHDWLYH DFWLYLWLHV VXFK

8DCHF KKDQÓ,HKKHÓ/@QJÝÓH}DQHRHMCDJHÓb*@

O@MJ@X@Ó ,@MY@Q@Ó 2DXHQÓ 8DQHhMDÓ }ÝJÝK@Q@JÓ F KKDQHÓUDÓDƄRHYÓODXY@IÓF YDKKHJKDQHMHÓF QLDJÓ L LJ MC Q Ó !TÓ F YDQFzGÓ YDQHMCDÓ AHQÓ CDÓ @MÝSÓ@Ň@}ÓATKTML@JS@CÝQ Ó XQÝB@ ÓLHKKHÓO@QJÓ H}HMCDJHÓ FDXHJÓ QDSLDÓ HRS@RXNMTÓ YHX@QDSÓ DCHKDAHKHQ Ó

DV SLFQLF UHVW SKRWRJUDSK\ VSRUW DQG FDPSLQJ WRJHWKHU ZLWK WKH TXLHWQHVV EH DXWLIXO YLHZV GLIIHUHQW ODQG VWUXFWXUHV YDULRXV IORUD DQG WUHHV 7KH DFFRPPR GDWLRQ LV DOVR VXSSOLHG LQ WHQWV RU FDUD YDQV LQ D KHFWDUH RI ODQG 7URXW FDQ EH ERXJKW LQ WKH VWDWLRQ RI WURXW EUHHGLQJ

DRRHYÓ UDÓ R@JHMÓ A MXDRH Ó F YDKÓ L@M

Y@Q@K@QÝ Ó CDŇHƄHJÓ @Q@YHÓ ƄDJHKKDQH Ó X

Q X ƄÓ XNKK@QÝ ÓƄDK@KDKDQH Ó }DƄHSKHÓ BHMRSDÓ AHSJHÓ UDÓ @Ň@}K@QK@Ó R RK Ó X@L@}K@QÝXK@Ó OHJMHJ Ó CHMKDMLD Ó ENSNŇQ@EÓ }DJLD Ó RONQÓ X@OL@Ó UDÓ J@LOÓ JTQL@Ó FHAHÓ QDJQD@SHEÓ E@@KHXDS

KDQÓ X@OÝKÝQJDMÓ JNM@JK@L@Ó HGSHX@BÝÓ .QL@MÓ !@J@MKÝŇÝ M@Ó@HSÓ ÓX@S@JÓJ@O@RHSDKHÓATMF@

KNUÓDUKDQCDÓR@ŇK@M@AHKHQ Ó XQÝB@ Ó ÓGDJS@QKÝJÓ @K@MC@Ó }@CÝQK@Ó UDX@Ó J@Q@U@MK@Ó JNM@JK@L@Ó C@Ó X@OÝK@AHKHQ Ó #DQHMF KÓ X@MÝMC@Ó ATKTM@MÓ A@KÝJÓ QDSLDÓHRS@RXNMTMC@MÓ BQDSÓJ@QƄÝKÝŇÝÓ B@MKÝÓ@K@A@KÝJÓ@KÝM@AHKHQ Ó

7RXULVP

Ó Yg[VW

7XUL]P

7RXULVP

7XUL]P DŇQDKSH Ó A Ň QSKDM Ó }HKDJ Ó M@MD Ó @GTCTCT Ó R@QL@ƄÝJ ÓÝRÝQF@M Ó@SJTXQTŇTÓUDÓ}@XÝQÓNSK@QÝÓ A@ƄKÝB@Ó @Ň@}Ó UDÓ @Ň@}}ÝJK@QÝÓ NKTƄSTQTQ Ó & KÓ JDM@QÝÓUDÓRTÓH}HÓCDÓ}DƄHSKHÓRTÓAHSJHKDQHXKDÓUDÓ MHK EDQKDQKDÓCNKTCTQ Ó

ZLOORZ MXQLSHU UKRGRGHQGURQ WDPD

KCDÓ ATKTM@MÓ UDÓ DMCDLHJÓ AHQÓ S QÓ NK@MÓ A@MSÓ K@A@KÝŇÝÓ K@RÝ Ó b2@KLNÓ SQTSS@Ó E@QHNÓ U@QÓ @A@SHBTRhÓ NK@Q@JÓ KHSDQ@S

QDÓ FD}LHƄSHQ Ó !@KÝJÓ LDQ@JKÝK@QÝÓ XÝKÝMÓ ADKHQKHÓ Y@L@MK@QÝMC@ Ó BQDSÓ CDXDQDJÓ ATÓ A@KÝŇÝÓ @UK@X@AHKLDJSDCHQ Ó

WUHHV DQG VKUXEV LQ WKH UHJLRQ /DNHVL

! -3Ó3 !Ř 3Ó/ 1*(

A@MSÓ & K Ó !NKT MTMÓ Ó JL Ó F

MDXA@SÝRÝMC@Ó A@MSÓ #@ŇK@QÝÓ YDQHMCDÓ S@AHHÓ AHQÓ F KC Q Ó MJ@Q@dŘRS@MATKÓ #d Ó *@Q@XNKT MTMÓ UDÓ 3$,Ó .SNXNKT MTMÓ Ó JL RHMCDMÓ @XQÝK@MÓ Ó JL KHJÓ XNKÓ HKDÓ TK@

ƄÝKL@JS@CÝQ Ó !NKT X@Ó Ó JL Ó MJ@Q@ X@Ó Ó JL Ó ŘRS@MATK @Ó Ó JL Ó TY@JKÝJS@CÝQ Ó Ó GDJS@QÓ FDMHƄKHŇHMCDÓ ATKTM@MÓ F K MÓ CDMHYCDMÓ X JRDJKHŇHÓ Ó L CHQ Ó 8DQÓ @KSÝÓ RTK@QÝÓ HKDÓ ADRKDMHQ Ó $MÓ CDQHMÓ XDQHÓ Ó L CHQ Ó 3DJSNMHJÓLDMƄDKHÓ A@MSÓ& K ÓUDÓ}DUQDRHMHMÓ AHSJHÓYDMFHMKHŇH Ó@XQÝB@ÓA X JÓAHQÓ@}ÝJÓG@U@Ó QDJQD@RXNMÓONS@MRHXDKHMDÓR@GHOÓATKTML@RÝÓ MDCDMHXKDÓX QDMHMÓ ÓGDJS@QKÝJÓA K L Ó Ó XÝKÝMC@Ó bS@AH@SÓ O@QJÝhÓ NK@Q@JÓ JNQTL@Ó @KSÝM@Ó@KÝMLÝƄSÝQ Ó & KÓ }DUQDRHÓ YDMFHMÓ AHQÓ AHSJHÓ QS R MDÓR@GHOSHQ Ó2@QÝÓ UDÓJ@Q@}@L ÓJ@XÝM ÓLDƄD Ó J@U@J Ó CHƄATC@J Ó F QFDM Ó R Ň S Ó @QCÝ}Ó @Ň@}K@QÝÓ UDÓ NQL@MF K Ó ÝKFÝM Ó EÝMCÝJ Ó LTƄLTK@ Ó O@O@YJ K@GÝ ÓÓ @KÝ} Ó }NA@MO RJ K Ó JTƄATQMT Ó

Ó Yg[VW

$%$17 1$785$/ 3$5. $EDQW /DNH LV D QDWXUDO ODNH RQ $EDQW 0RXQWDLQV RQ NP VRXWKZHVW RI %ROX ,W FDQ EH UHDFKHG YLD NP ZD\ IURP WKH WXUQRXW RI UG NP RI ' KLJKZD\ EHWZHHQ $QNDUD DQG ñVWDQEXO RU 7(0 KLJKZD\ ,W LV NP DZD\ IURP %ROX NP IURP $QNDUD DQG NP IURP ñVWDQEXO 7KH HOHYD WLRQ RI WKH ODNH LQ WKH ZLGWK RI KHF WDUH IURP WKH VHD OHYHO LV PHWHUV ,W LV IHG E\ XQGHUJURXQG ZDWHU 7KH GHH SHVW SDUW LV PHWHUV 7KH KHF WDUH SDUW RI WKH UHJLRQ ZDV WDNHQ XQGHU SURWHFWLRQ DV 1DWXUDO 3DUN LQ EHFDXVH WHFWRQLF RULJLQDO ODNH LV ULFK IRU IORUD DQG LW KDV WKH JUHDW SRWHQWLDO IRU RSHQ DLU UHFUHDWLRQ 7KH ODNH DQG DURXQG LW KDV ULFK IORUD 6FRWFK ILU EODFN SLQH IDJXV RDNHQ SRSODU IUD[LQXV KRUQEHDP

7RXULVP

& KÓ }DUQDRHMCDJHÓ NQL@M

K@QC@Ó S@UƄ@M Ó SHKJH Ó }@J@K Ó JTQS Ó@XÝ ÓCNLTY ÓFDXHJ Ó J@Q@B@ Ó RHMB@O Ó FD

KHMBHJ Ó RTÓ JTƄK@QÝM

C@M Ó X@A@MÓ J@YK@QÝ Ó X@A@MÓ QCDJKDQH Ó A@KÝJ}ÝK Ó R@J@QLDJD Ó J@Q@A@S@J Ó STQM@ Ó XÝQ

SÝBÝK@QC@M Ó Ƅ@GHM Ó CNŇ@M Ó @SL@B@ ÓA@XJTƄ ÓCHŇDQÓJTƄ

K@QC@M Ó SNXF@Q Ó @K@J@A@J Ó J@Q@S@

UTJ ÓA KA K ÓHROHMNYÓUDÓR@J@ÓF Q KLDJSDCHQ Ó

* Ó

UL[ QXW PHGODU HXRQ\PXV PD\IOR ZHU LOH[ KLS %RVWRQ IHUQ EODFNEHUU\ VWUDZEHUU\ PLOW UDVSEHUU\ LY\ QHWWOH PDUVK KRUVHWDLO DQG PHDGRZV DUH PDLQ GH DQG ODNH LV DEXQGDQW ZLWK YDULRXV ZDWHU SODQWV DQG OLOLHV $EDQW WURXW DV DQ HQGHPLF LQ WKH ODNH ZDV SXW LQ WKH OLWHUDWXUH DV o6DOPR WXUWWD IDULR YDU DEDWLFXVp &XULRXV SHRSOH FDQ KXQW KHUH ZLWK D SD\PHQW 5DEELW IR[ MDFNDO ZROI EHDU ERDU GHHU URH GHHU VTXLUUHO ZHDVHO WR JHWKHU ZLWK ZLOG GXFNV ZLOG JHHVH NLQJILVKHUV FRRW FRUPRUDQWV FUDQHV DV ZDWHU ELUGV DQG KDZN IDOFRQ VSDU URZ KDZN DQG RZO DV SUHGDWRU\ ELUGV LQ DFFRPSDQL PHQW ZLWK RWKHU ELUGV VXFK DV VN\ODUN

KÓ DSQ@EÝMC@Ó JNM@JK@L@JÓ H}HMÓ GDQÓ S Q Ó ÓK Ó JNMENQÓ UDÓ @JSHUHSDXDÓ R@GHOÓ NSDKKDQ Ó ATMF@KNUÓ DUKDQÓ HKDÓ JÝQÓ KNJ@MS@K@QÝÓ ATKTM

L@JS@CÝQ Ó Ó JL KHJÓ A@MSÓ 8NKTÓ YDQHMCDÓ CDÓ}DƄHSKHÓJNM@JK@L@ÓSDRHRKDQHÓUDÓKNJ@MS@K@QÓ U@QCÝQ Ó

RX]HO QLJKWLQJDOH FKDIILQFK DQG JROG

×DUQDRHÓ ÓJL ÓNK@MÓUDÓXÝKÝMÓGDQÓ@XÝÓ@XQÝÓ F YDKKHJKDQDÓ R@GHOÓ ATKTM@MÓ F KCD Ó OHJMHJ Ó J@LOHMF Ó RONQSHEÓ NKS@Ó A@KÝJ}ÝKÝŇÝ Ó X Q X Ƅ Ó AHRHJKDSKD Ó E@XSNMK@ Ó @SK@Ó FDYHMSHÓ U@YFD}HK

LDYÓ @JSHUHSDKDQCHQ Ó /@QJÓ FHQHƄHMCDÓ ATKTM@MÓ R@SÝƄÓQDXNMK@QÝMC@ÓHRDÓA KFDCDÓCNŇ@KÓNK@Q@JÓ QDSHKDMÓFÝC@K@QÓUDÓGDCHXDKHJÓDƄX@K@QÓR@SÝK

L@JS@CÝQ Ó

UDQWV RQ QG NP RI $EDQW KLJKZD\

ILQFK FDQ EH VHHQ LQ WKH IRUHVW DURXQG WKH ODNH 7KHUH DUH KRWHOV ZLWK DOO NLQGV RI FRPIRUW DQG DFWLYLWLHV IRU DFFRPPRGD WLRQ EXQJDORZV DQG UHVWDXUDQWV 7KHUH DUH DOVR YDULRXV LQVWLWXWLRQV DQG UHVWDX 3LFQLF FDPS VSRUWLYH KDQG OLQH ILVKLQJ KLNLQJ F\FOLQJ WRXUV ZLWK SKDHWRQ DQG KRUVH DUH LQGLVSHQVLEOH DFWLYLWLHV LQ WKH ODNH RI NP FLUFXPIHUHQFH ZLWK YDULR XV EHDXWLHV HDFK \HDU 1DWXUDOO\ JURZQ IRRG DQG VRXYHQLUV DUH VROG LQ WKH UD\RQ LQ WKH HQWUDQFH RI WKH SDUN

Ó Yg[VW

7XUL]P

* x+"y*

!NKT X@Ó ÓJLÓTY@JKÝJS@JHÓ& KB J Ó K@

C@ŇK@Q C@JHÓ F JM@QÓ UDÓ R@QÝ}@LÓ NQL@MK@QÝÓ H}DQHRHMCDCHQ Ó #HŇDQÓ F KKDQCDMÓ E@QJKÝÓ NK@Q@JÓ X@O@XÓNK@Q@JÓNKTƄSTQTKLTƄÓAHQÓF KC Q Ó'DQÓ LDURHLÓ @XQÝÓ AHQÓ F YDKKHJSDÓ R RKDMDMÓ ATÓ NQL@MÓ H}HÓ LDRHQDÓ XDQKDQHMCD Ó GDQÓ LDURHLÓ C@HL@ÓJ@QSONRS@KÓS@CÝMC@CÝQ Ó & K MÓ DSQ@EÝMC@JHÓ F JM@QÓ @Ň@}K@QÝMÝMÓ @KSÝMC@ÓOHJMHJÓX@OÝK@AHKHXNQ Ó K@MÝMÓFHQHƄHMCDÓ JÝQÓ F@YHMNRTÓ MHSDKHŇHMCDÓ HJHÓ SDRHRÓ ATKTM

L@JS@CÝQ Ó !TQ@K@QC@Ó }@X Ó J@GUDÓ H}DAHKHQÓ UDÓ XDLDJÓXHXDAHKHQRHMHY Ó%@J@SÓ@RÝKÓLDƄGTQÓNK@M Ó FHQHƄHMÓS@LÓJ@QƄÝRÝMC@JHÓCDUKDSÓJNMTJÓDUHCHQ Ó ATÓF K MÓL@MY@Q@RÝÓHKDÓL RDLL@ÓNK@MÓATÓ DU ÓF KDÓ@XQÝÓAHQÓF YDKKHJÓJ@SL@JS@CÝQ Ó & KÓ DSQ@EÝMC@Ó @Q@}K@Ó CNK@ƄL@Ó HLJ@MÝÓ XNJSTQ Ó Q@}K@QÓ FHQHƄDÓ O@QJÓ DCHKLDJSDCHQ Ó & K MÓDSQ@EÝÓX@X@ÓNK@Q@J ÓX@JK@ƄÝJÓ ÓC@JH

J@C@Ó CNK@ƄÝK@AHKHQ Ó !TÓ JÝR@Ó FDYHMSHCD Ó F J

M@QÓ@Ň@}K@QÝMC@MÓA@ƄJ@Ó K@C@ŇK@QÝMÓYDMFHMÓ AHSJHÓ QS R MCDMÓ A@YÝÓ NSRTÓ AHSJHÓ QMDJKDQHÓ CDÓF QLDJÓL LJ MC Q Ó& KÓ}DUQDRHÓX@A@MÓ G@X@SÝM@Ó@HSÓG@XU@MK@QÝMÓX@Ƅ@LÓ@K@MÝCÝQ

Ó Yg[VW

7RXULVP

*°/&¶. NP DZD\ IURP %ROX *ÐOFÖN LV LQ WKH IRUHVWV RI ILU DQG 6FRWFK ILU LQ $ODGDð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ð WRJHWKHU ZLWK ILU 7KH ODNH DQG VXUUR XQGLQJV DUH WKH KDELWDW IRU WKH ZLOGOLIH

7XUL]P

y--$3Ó&x+y

& XM J MÓ ÓJL ÓCNŇTRTMC@ Ó$QDMKDQÓ UDÓ*NQTC@ŇÓ3DODKDQHÓ@Q@RÝMC@JHÓCDQHMÓU@CH

MHMÓGDXDK@MK@ÓSÝJ@ML@RÝÓRNMTBTÓNKTƄ@MÓUDÓ Ó L Ó X JRDKSHCDÓ NK@MÓ 2 MMDSÓ & K M MÓ @K@MÝÓ ÓGDJS@QCÝQ Ó"HU@QÝMC@JHÓCDQDÓUDÓJ@X

M@JK@QC@MÓADRKDMHQ Ó#DQHMKHŇHÓ ÓL XHÓATKTQ Ó %DUJ@K@CDÓ F YDKKHŇDÓ R@GHOÓ NK@MÓ F KCDÓ }NJÓ KDYYDSKHÓ LDQB@MÓ UDÓ @K@A@KÝJK@QÓ LDUBTSSTQ Ó .KS@Ó A@KÝJ}ÝKÝŇÝÓ HKDÓ ATÓ A@KÝJK@QÝMÓ @UK@ML@RÝÓ RDQADRSSHQ Ó2 MMDSÓ& K MCDÓJNM@JK@L@ÓUDÓ XDLD H}LDÓGHYLDSHÓUDQDMÓAHQÓSDRHRÓATKTM

L@JS@CÝQ Ó & KÓ DSQ@EÝMC@ Ó OHJMHJ Ó X Q X Ƅ Ó JNƄTÓUDÓAHRHJKDSÓRONQTÓX@O@AHKLDJSDCHQ

y+y*Ó&x+yÓ

,TCTQMTÓ Ó JX@YÝÓXNKTM@Ó ÓJL ÓLDR@

EDCDCHQ Ó,TCTQMTÓŘK}DRH MDÓ ÓJL ÓTY@JKÝJS@Ó ATKTM@MÓ F K Ó ,HKK Ó /@QJK@QÓ JNQTL@Ó @K@MÝÓ H}HMCDCHQ Ó!NYTKL@LÝƄÓCNŇ@RÝXK@ÓUDÓYDMFHMÓ ȏNQ@RÝXK@ÓCHJJ@SÓ}DJLDJSDCHQ Ó& KCDÓ A@MSÓ K@RÝ ÓF JJTƄ@ŇÝÓUDÓJÝQLÝYÝÓADMDJKHÓ@K@A@KÝJÓ ATKTML@JS@CÝQ Ó

7RXULVP

6¶11(7 /$.( )RUPHG E\ EORFNDJH RI ODQGVOLS IURP WKH GHHS YDOOH\ EHWZHHQ (UHQOHU DQG .RUXGDð +LOOV 6ÖQQHW /DNH LV RQ NP HDVW RI *Ð\QÖN ZLWK P DOWLWXGH DQG KHFWDUH RI ODQG ,W LV IHG IURP FUHHNV DQG VRXUFHV DURXQG 7KH GHSWK UHDFKHV WR PHWHUV 7KHUH DUH GHOLFLRXV SDQGRUD DQG WURXW LQ WKH ODNH ZLWK PDJQLILFHQW EHDXW\ ,W LV IUHH WR ILVK LQ KDQGOLQH 7KHUH LV DQ LQVWLWXWLRQ ZKLFK VHUYHV DFFRPPRGDWLRQ DQG IRRG 3LFQLF KLNLQJ MRJJLQJ DQG F\FOLQJ FDQ EH GRQH DURXQG WKH ODNH

6¶/¶. /$.( ,W LV NP RQ WKH KLJKZD\ EHWZH HQ 0XGXUQX DQG $N\D]Ü %HLQJ NP DZD\ IURP 0XGXUQX WKH ODNH LV DPRQJ ODQGV SURWHFWHG E\ WKH 'LUHFWRUDWH RI 1DWLRQDO 3DUNV ,W LV DWWUDFWLYH ZLWK XQVSRLOHG QDWXUH DQG ULFK IORUD 7KHUH DUH $EDQW WURXW WURXW LQ WKH FRORU RI UD LQERZ DQG UHG LQ WKH ODNH

Ó Yg[VW

7XUL]P

6 $!$-ร &x+y

ร Xร Kร MC@ร !NKTร ล Kร xYDKร ล C@QDRHร S@

Q@Eร MC@Mร X@Oร Lร M@ร A@ฦ K@M@Mร 2DADMร &ย Kย ร ร JL ร @K@M@ร UDร ร LHKXNMร L ร RTร STSL@ร J@O@RHSDRHMDร R@GHO ร &ย UCDร TYTMKTล Tร ร LDSQDร UDร }DUQDร TYTMKTล Tร ร JHKNLDSQDร NK@Mร Fย KDSSD ร ร Xร Kร MC@Mร HSHA@QDMร RTร ST

STKL@X@ร A@ฦ K@MCร ร A@MSร &ย Kย Mย Mร XDCHร J@Sร ร Aย Xย JKย ล ย MCDร Fย KDSHMร RTXTXK@ ร !NKT MTMร 2DADMร ล K}DRH MCDร ATKTM@Mร ร AHMร CDJ@QKร Jร RDAYDร UDร LDXUDร ย QDSHLร @K@Mร ร RTK@ML@Rร ร Cย ฦ ย Mย KLDJSDCHQ ร 2@Qร }@Lร NQL@MK@Qร ร H}DQH

RHMCDร }NJร Fย YDKร Fย QRDKร DSJHร X@Q@S@Mร Fย KDSHM ร FDKDBDJSDร STQHYLร ONS@MRHXDKHMHMร CDร Xย JRDJร NK@B@ล ร ร Cย ฦ ย Mย KLDJSDCHQ ร

$ + # ล ร &x+$3ล

!NKT MTMร ร JL ร Fย MDXHMCDร K@C@ล ร X@XK@K@Qร ร UDร ล YBHKHJร *@LOร ร X@Mร MC@Cร Q ร &ย Kร }DUQDRHMCDร UDร X@XK@K@Qร @Q@Rร MC@ร SQDJJHMF ร OHJMHJร HKDร RTร RONQK@Qร ร UDร RONQSHEร NKS@ร A@Kร J

}ร Kร ล ร ร H}HMร HCD@Kร NK@Mร Fย Kย Mร @K@Mร ร ร GDJS@QCร Q ร #Nล @ร Fย YDKKHล Hร UDร SDLHYร G@U@Rร XK@ร ย YDKKHJKDร X@Yร @XK@Qร MC@ร HMR@MK@Qร Mร @Jร Mร DSSHล Hร AHQร XDQCHQ

ย ย ร Yg[VW

7RXULVP

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

$/$'$รฏ 321' ,W LV QH[W WR $ODGDรฐ XSODQGV DQG VFRRWLQJ FDPS RQ NP VRXWK RI %ROX :LWK HLJKW KHFWDUH RI ODQG WKH ODNH LV LGHDO IRU WUHNNLQJ SLFQLF ZDWHU VSRUWV DQG VSRUWLYH KDQG OLQH ILVKLQJ DPRQJ XSODQGV DURXQG WKH ODNH ,W LV D SODFH YLVLWHG E\ PDQ\ SHRSOH HVSHFLDOO\ LQ VXPPHU ZLWK LWV QDWXUDO EHDXW\ DQG IUHVK DLU

7XUL]P .

7RXULVP

1 &x+

*ÝAQÝR}ÝJÓ Ó!DXO@Y@

QÝÓ XNKTÓ YDQHMCDÓ ATKTM@MÓ *@Q@F K Ó NKCTJ}@Ó CDQHMÓ AHQÓ F KC Q Ó *ÝAQÝRBÝJ @Ó Ó JL CHQ Ó ×DUQDRHÓ S@L@

LDMÓNQL@MKÝJÓNK@MÓF KCDÓ J@LOÓ X@OÝK@AHKHQ Ó 8@A@MÓ QCDJKDQHMHMÓ U@QÓ NKTƄTÓ MDCDMHXKDÓ @UBÝK@QÝMÓ TŇQ@JÓ XDQHCHQ Ó 'DQÓ XÝKÓ L@XÝRÓ RNMTMC@Ó *@Q@F KÓ ƄDMKHJKDQHÓ C YDM

KDMLDJSDCHQ Ó

Ř1Ř-8 9(Ó&x+$3Ř

x+*x8Ó! 1 )Ó&x+yÓ

2Q WKH KLJKZD\ RI .ÜEUÜVÁÜN DQG %H\SD ]DUÜ .DUDJÐO LV TXLWH GHHS ,W LV NP DZD\ IURP .ÜEUÜVÁÜN &RYHUHG E\ IRUHVWV WKH ODNH LV VX LWDEOH IRU FDPSLQJ ,W LV D KDXQW IRU WKH KXQWHUV IRU ZLOG GXFNV .DUDJÐO IHVWLYDOV DUH KHOG DW WKH HQG RI 0D\ HYHU\ \HDU

ìñ5ñ1<$=, 321' ,W LV QHDU %ÖUQÖN YLOODJH RQ NP QRUW KHDVW RI 0HQJHQ ,W LV VXLWDEOH IRU SLFQLF DQG FDPS <RXWK FDPSV ZHUH KHOG DURXQG LW LQ WKH SDVW

*°/.°< 5(6(592,5

$-Ř× ņ Ó&x+yÓ

8DMH}@Ň@Ó HK}DÓ LDQJDYHMHMÓ JTYDXÓ AH

SHƄHŇHMCDCHQ Ó 1@JÝLÝÓ Ó LÓ NK@M Ó NKCTJ}@Ó RÝŇÓ AHQÓ F KC Q Ó K@MÝÓ Ó G@ CÝQ Ó MB@JÓ X@ŇÝƄÓ CTQTLTM@Ó A@ŇKÝÓ NK@Q@JÓ LDURHLRDKÓ CDŇHƄHJKHJKDQÓ F Q K Q Ó & KÓ *TYDXÓ M@CNKTÓ E@XÓ G@QDJDSHMHMÓ NKTƄSTQCTŇTÓ AHQÓ SDJSNMHJÓ } J MS Ó H}HMCDÓ RTÓ AHQHJLDRHXKDÓ LDXC@M@Ó FDKLHƄSHQ Ó ×DUQDRHMCDÓ R@YKÝJÓ UDÓ A@S@JKÝJK@QÓ U@QCÝQ Ó& K MÓRTXTÓ×@Ň@Ó#DQDRH XKDÓ,DMFDMÓ X@JÝMÝMC@Ó! X JRTÓ×@XÝ M@ÓANƄ@KÝQ

,W LV QHDU WKH QRUWK RI <HQLÁDðD GLVW ULFW FHQWHU 7KH DOWLWXGH LV PHWHUV WKDW LW LV D VKDOORZ ODNH ,W FRYHUV KHFWDUH RI ODQG 1HYHUWKHOHVV VHDVRQDO FKDQJHV FDQ EH VHHQ LQ FRQQHFWLRQ ZLWK UDLQGURS 7KH ODNH RFFXUUHG ZLWK SXGG OHV LQ D WHFWRQLF EUHDNGRZQ IRUPHG E\ D KHDYH IURP WKH 1RUWK $QDWROLD 7KHUH DUH UHG EHGV DQG PDUVKHV DURXQG WKH ODNH :DWHU LQ WKH ODNH IORZV LQWR %Ö \ÖNVX &UHHN QHDU 0HQJHQ DQG ¡DðD &UHHN

EXLOW WR LUULJDWH %ROX SODLQ &RYHUHG ZLWK IRUHVWV WKH UHVHUYRLU KDV WURXW DQG F\SULQXV ,W LV VXLWDEOH IRU SHRSOH ZKR ZDQW WR KDYH D SLFQLF RU GR ILVKLQJ EHFD XVH RI WKH HDV\ WUDQVSRUWDWLRQ WR WKH FLW\ FHQWHU

1 ,41 3Ó&x+yÓ

,TCTQMT MTMÓ Ó JLÓ JTYDXA@SÝRÝMC@ Ó *@Q@LTQ@SÓ * X Ó X@JÝMÝMC@CÝQ Ó $SQ@EÝÓ X J

RDKSHKDQKDÓ}DUQHKHÓAHQÓ}@M@JÓH}HMCDÓJ } JÓAHQÓ F KC Q Ó #HOSDMÓ J@XM@X@MÓ UDÓ DSQ@Ȓ@JHÓ X J

RDKSHKDQCDMÓHMDMÓRTK@QK@ÓADRKDMHQ Ó

Ó Yg[VW

<(1ñ¡$ï$ /$.(

,W LV RQ NP ZHVW RI %ROX ,W LV

7RXULVP

.$5$*°/ %/$&. /$.(

,DMFDMÓŘK}DRH MHMÓ Ó JL Ó JTYDXCNŇTRTMC@JHÓ ! QM JÓ * X Ó X@JÝMÝMC@Ó ATKTML@JS@CÝQ Ó /HJMHJÓ UDÓ J@LOÓ X@OL@JÓ H}HMÓ TXFTMCTQ Ó xMBDJHÓ XÝKK@Q

C@Ó }DUQDRHMCDÓ FDM}KHJÓ J@LOK@QÝÓC YDMKDMLHƄSHQ

!NKT MTMÓ Ó JL Ó A@SÝRÝMC@CÝQ Ó !NKTÓ NU@RÝMÝÓRTK@L@Ó@L@BÝXK@ÓX@OÝKLÝƄSÝQ Ó×DU

QDRHÓNQL@MK@QK@ÓJ@OKÝÓNK@MÓR@Y@MÓUDÓ@K@A@

KÝJÓU@QCÝQ ÓƃDGHQÓLDQJDYHMDÓX@JÝMKÝŇÝÓUDÓTK@

ƄÝLÓJNK@XKÝŇÝÓMDCDMHÓHKDÓOHJMHJÓX@OL@JÓUDÓ NKS@ÓHKDÓA@KÝJÓ@UK@L@JÓHRSDXDMKDQÓS@Q@EÝMC@MÓ }NJÓDKUDQHƄKHCHQ Ó

7XUL]P

.$5$085$7 /$.( ,W LV QHDU .DUDPXUDW YLOODJH RQ NP ZHVW RI 0XGXUQX ,W LV D VPDOO ODNH LQ D EDVLQ VXUURXQGHG E\ KLJKODQGV ,W LV IHG E\ KRW XQGHUJURXQG ZDWHU DQG ZDWHU IORZLQJ IURP WKH KLJKODQGV

Ó Yg[VW

7XUL]P

4!4*ร &x+y

ยก8%8. /$.(

&ย XMย J ย Mร ร JLร *TYDXHMCDCHQ ร *ร

Xร Rร MC@ร ร TATJร *ย Xย ร ATKTM@M ร DSQ@Eร ร Fย YDKร }@Lร NQL@MK@Qร ร HKDร J@OKร ร ร TATJร &ย Kย MCDJHร R@Y@Mร UDร @K@A@Kร JK@Qร ร NKS@ร HKDร @UK@L@Jร RDQ

ADRSSHQ ร

,W LV RQ NP QRUWK RI *ร \Qร N ,W LV IUHH WR ILVK WURXW DQG FDUS E\ KDQG OLQH LQ ยกXEXN /DNH ZKLFK LV DPRQJ SLQH WUHHV DQG QHDU ยกXEXN YLOODJH

ยก$<.ยฐ< 321'

8*x8ร &x+$3ล

&ย XMย Jร ล K}DRH MHMร ร JLร Fย MDXHMCDร ร @XJย Xร X@Jร Mร MC@Cร Q ร ร DUQDRHร NQL@MK@QK@ร J@OKร ร NK@Mร Fย KDSSDร RONQSHEร NKS@ร A@Kร J}ร Kร ล ร ร UDร OHJMHJร X@Oร K@AHKHQ

$ ** 8 ร !.ล 9(

!NKT MTMร ร JLร Fย MDXHMCD ร ,TCTQ

MTร 8NKTร ย YDQHMCDร ATKTM@Mร SQ@UDQSDMKDQ ร !NKT MTMร /@LTJJ@KDRHร NK@Q@Jร Fย Qย KLDXDร CDล DQร AHQร Fย YDKKHล Dร R@GHOSHQ ร JJ@X@K@Q C@Mร }ร J@Mร L@CDMร RTXTร CDล Hฦ HJร AHQร S@SS@ร UDร ฯฟBร Rร B@JKร ล ร MC@ร NKTO ร LNCDQMร SDRHRKDQCDร ฦ Hฦ D

KDMDQDJร Sย JDSHLDร RTMTKL@JS@Cร Q

7RXULVP

ย ย ร Yg[VW

,W LV QHDU ยกD\Nร \ YLOODJH RQ NP VRXWK RI *ร \Qร N 6XUURXQGHG E\ IRUHVWV WKH SRQG LV VXLWDEOH IRU VSRUWLYH KDQG OLQH ILVKLQJ DQG SLFQLF

$..$<$ 675$,7 $V 3DPXNNDOH RI %ROX WUDYHUWLQHV RQ 0XGXUQX KLJKZD\ RQ NP VRXWK RI %ROX DUH ZRUWK VHHLQJ ZLWK QDWXUDO EHDXW\ %RWWOHG LQ PRGHUV LQVWXWLWLRQV PLQHUDO ZDWHU IURP $NND\D KDV D GLI IHUHQW WDVWH DQG LW LV ย F

7XUL]P

7RXULVP 7RX

7(50$/ 785ì=0 !NKT Ó IDNKNIHJÓ A@JÝLC@MÓ *TYDXÓ YDX M@

CNKTÓ E@XÓ S@A@J@RÝÓ YDQHMCDÓ JTQTKLTƄÓ NKCTŇTMC@MÓ }NJÓ LHJS@QC@Ó IDN SDQL@KÓ RTÓ J@XM@JK@QÝÓUDÓJ@OKÝB@K@Q@ÓR@GHOSHQ

1 " 24Ó* /+(" + 1(

4#41-4Ó! ! 2Ó* /+(" 2(

,TCTQMT X@Ó Ó JL Ó TY@JKÝJS@CÝQ Ó ×DUQDRHÓ XDƄHKKHJSHQ Ó 2TÓ RÝB@JKÝŇÝÓ Ó " CHQ Ó #DŇHƄHJÓCDAHXDÓR@GHOÓAHQÓ}NJÓJ@}@JÓJ@XM@JÓ ATKTMCTŇTMC@M Ó X@Q@QK@MÝK@AHKHQÓ SNOK@LÓ @JÝLÓ GDR@OK@M@L@LÝƄSÝQ Ó *@XM@JÓ MNJS@

K@QÝÓY@L@MÓH}HMCDÓCDŇHƄLDJSDCHQ Ó'@KDMÓ Ó X@S@JKÝÓAHQÓNSDKÓ}@KÝƄL@JS@CÝQ Ó

%HFDXVH %ROX ZDV IRUPHG RQ D IDXOW OLQH RI WKH 1RUWK $QDWROLD JHRORJLFDOO\ LW KDV DEXQGDQW JHR WKHUPDO ZDWHU

!NKTÓ .U@RÝÓ F MDXÓ JDM@QÝMC@ Ó NQ

L@MK@QK@Ó J@OKÝÓ C@ŇÝMÓ DSDŇHMCD Ó *@Q@B@RTÓ LDUJHHMCDÓ UDÓ *TYDXÓ M@CNKTÓ E@XÝM@Ó A@ŇKÝÓ NK@Q@JÓ NKTƄLTƄÓ Ó J@XM@JÓ ATKTML@JS@CÝQ Ó !NKT X@Ó ÓJL ÓTYTMKTŇTMC@ÓJ@KHSDKHÓAHQÓXNK

K@Ó A@ŇKÝCÝQ Ó !TMK@QC@MÓ AHQHÓ ! X JÓ *@OKÝB@ Ó CHŇDQHÓ * } JÓ *@OKÝB@Ó NK@Q@JÓ @CK@MCÝQÝKÝQ Ó Ó XÝKÝMC@Ó bSDQL@KÓ STQHYLÓ LDQJDYHhÓ HK@MÓ DCHKLHƄÓNK@MÓA KFDCDÓ3DQL@KÓ.SDKÓUDÓ2@ŇKÝJÓ !@J@MKÝŇÝM@Ó A@ŇKÝÓ %HYHJÓ 3DC@UHÓ UDÓ 1DG@AH

KHS@RXNMÓ '@RS@MDRHÓ ATKTML@JS@CÝQ Ó ! X JÓ *@OKÝB@ MÝMÓ RTÓ RÝB@JKÝŇÝÓ Ó " Ó * } JÓ *@OKÝB@ MÝMJHÓ HRDÓ Ó " CÝQ Ó !HKDƄHLKDQHMCDÓCDLHQÓUDÓ J J QSÓ ATKTML@J

S@ Ó@XQÝB@ÓQ@CXN

@JSHȏHJÓ YDKKHŇHÓ ATKTML@JS@CÝQ Ó 2HX@SHJ Ó A AQDJÓ G@RS@KÝŇÝ Ó J@CÝMÓ UDÓBHKSÓG@RS@KÝJK@QÝM

C@ÓX@Q@QKÝÓNKCTŇTÓADKHQKDM

LHƄSHQ

7+(50$/ 7285,60

Ó Yg[VW

VXSSOLHV DQG KRW VSULQJV

.$5$&$68 +27 635,1*6 7KHUH DUH WZR VSULQJV IRUPHG LQ FRQQHFWLRQ WR WKH 1RUWK $QDWROLDQ IDXOW LQ .DUDFDVX RQ WKH VORSHV RI WKH PR XQWDLQ ZLWK IRUHVWV LQ WKH VRXWK VLGH RI %ROX SODLQ ,W LV FRQQHFWHG WR D TXDOLILHG ZD\ RI NP OHQJWK 2QH RI WKH VSULQJV LV NQRZQ DV %LJ +RW 6SULQJ WKH RW KHU LV 6PDOO +RW 6SULQJ $QQRXQFHG DV WKHUPDO WRXULVP FHQWHU LQ WKH UHJLRQ LQFOXGHV WKH KRVSLWDO RI 3K\VL FDO 7KHUDS\ DQG 5HKDELOLWDWLRQ E\ WKH 0LQLVWU\ RI 7KHUPDO +RWHO DQG +HDOWK 7KH WHPSHUDWXUH RI ZDWHU LQ %LJ +RW 6SULQJ LV & RQH LQ 6PDOO +RW 6SULQJ LV & 7KH FRPSRXQG RI WKHP LQFOXGHV LURQ DQG VXOIXU ,W VKRZV UDGLRDFWLYLW\ ,W LV GHWHUPLQHG WR EH KHOSIXO IRU VFLDWLF QHUYHV LOOQHVV RI NLGQH\ ZRPDQ DQG VNLQ

08'8518 %$%$6 +27 635,1* ,W LV NP DZD\ IURP 0XGXUQX 6XUURXQGLQJV DUH JUHHQ 7KH WHPSHUD WXUH RI ZDWHU LV & 8WLOL]DEOH FXU UHQF\ FRXOG QRW EH PHDVXUHG EHFDXVH RI

7XUL]P *@OKร B@ร RT

XTร LDS@ANKHYL@ร G@RS@Kร JK@Qร ร HKDร QNL@SHYL@ ร J@

Cร M ร RHMCHQHLร UDร Aย AQDJร G@RS@

Kร JK@Qร M@ร HXHร FDK

LDJSDCHQ ร ล }LDร ฦ DJKHMCDร JTKK@Mร K

L@Rร ร CTQTLTMC@ร J@Q@BHล DQร UDร R@E

Q@ร XNKK@Qร ร ย YDQHMCDร CDร SDC@UHร DCHBHร NKCTล Tร ADKHQKDMLHฦ SHQ !@A@Rร *@OKร B@Rร ร !NKTร JDMSร LDQJDYH

MHMร ร JL ร Fย MDXA@Sร Rร MC@ร ATKTM@Mร ,T

CTQMTร ล K}DRH MHMร ร JL ร Fย MDXHMCD ร &ย Q}@Lร *ย Xย ร X@Jร Mร MC@ร XDQร @KL@JS@Cร Q

4#41-4ร 2 1.3ร * /+(" 2(

,TCTQMT MTMร ร JL ร JTYDXA@Sร Rร MC@ร 3@ฦ JDRSHร !DKCDRHร Rร Mร QK@Qร ร H}HMCDCHQ ร *@OKร B@ร }DUQDRHMCDร X@Oร K@Mร J@KHSDKHร AHQร SDQL@Kร NSDKร UDร CDUQDLย KJร SDRHRKDQHร HKDร Aย KFDร RNMร Xร KK@Q

C@ร SDQL@Kร STQHYLร @K@Mร MC@ร @Cร Mร ร CTXTQLTฦ ร NKTO ร Aย KFDXDร HK@UDร X@Sร Qร LK@Qร OK@MK@ML@J

S@Cร Q ร !ย AQDJ ร HCQ@Qร XNKK@Qร ร UDร QNL@SHYL@ร G@RS@Kร JK@Q@ร HXHร FDKLDJSDCHQ ร 3NOK@Lร CDAHRHร MDCDMHXKDร GDR@OK@M@Mร A@MXNร J@O@RHSDRHร NKCTJ}@ร Xย JRDJร UDร ร JHฦ H Fย MCย Q

7RXULVP WRR PDQ\ OHDN VRXUFHV ZLWK GLIIHUHQW IORZ UDWH 7KHUH LV D KRWHO ZLWK URRPV :DWHU LV ILQH IRU LOOQHVV RI PHWDEROLVP GLJHVWLRQ ZR PDQ DQG NLG QH\ DQG DOVR UKHXPDWLVP ,W LV GHWHUPLQHG WKDW LW FDQ EH ILQH IRU OLYHU DQG JDOO DV LQ FDVH LW LV GUXQN %DEDV +RW 6SULQJ LV QHDU *ร U ร DP YLOODJH RQ NP VRXWK RI 0XGXUQX ZKLFK LV RQ NP VRXWKZHVW RI %ROX FLW\ FHQWHU

08'8518 6$527 +27 635,1* ,W LV LQ WKH ERUGHUOLQH RI 7DรญNHVWL 7RZQ RQ NP QRUWKZHVW RI 0XGXU QX :LWK WKH TXDOLILHG WKHUPDO KRWHO DQG WLPHVKDUH IDFLOLWLHV DURXQG WKH KRW VSULQJ LW LV ZHOO NQRZQ LQ WKH DUHD RI WKHUPDO WRXULVP DQG DOVR DGGLWLRQDO LQ YHVWPHQWV DUH EHLQJ SODQ QHG WR EH GRQH ,W LV ILQH IRU UKHXPDWLVP NLGQH\ DQG XUHWK UD :LWK LWV WRWDO FXUUHQF\ WKH EDWK FDSDFLW\ LV VR KLJK DV SHUVRQV SHU GD\

7XUL]P

6 $!$-ร / 5+4ร * /+(" 2(

2DADMร ล K}DRHร Rร Mร QK@Qร ร H}HMCD ร HK}DMHMร ร JLร Fย MDXHMCDร *DRDMย Yย ร *ย Xย ร X@Jร Mร MC@ร AHQร U@CHร H}HMCDร ATKTML@JS@Cร Q ร 8DQDKร NK@

Q@Jร /@UKTร *@OKร B@K@Qร ร NK@Q@Jร C@ร @CK@MCร Qร Kร Q ร 2DADM CDMร RNMQ@ร Cย ฦ ย Jร MHSDKHJKHร AHQร @RE@KSร UDร AHQร Jร RLร ร C@ร RS@AHKHYDร Jย Xร XNKTร HKDร TK@

ฦ ร KL@JS@Cร Q ร 2TK@Qร ร RNCXTLร AHJ@QANM@SKร ร RTK@Qร FQTATM@ร FHQLDJSDCHQ ร ,HCD ร R@EQ@ร JDRDRH ร }NBTJร EDKBHMCD RNKTMTLร UDร CNK@ฦ ร Lร ANYTJKTJK@Qร MC@ร X@Q@QKร ร DSJHKDQHร NKCTล Tร AD

KHQSHKLDJSDCHQ /@UKTร *@OKร B@Rร ร !NKTร JDMSร LDQJDYHMHMร ร JL ร Fย MDXHMCDJHร 2DADMร HK}DRHMHMร ร JL ร Fย MDXA@Sร Rร MC@ร XDQร @K@Mร *DRDMย Yย ร *ย Xย ร X@

Jร Mร MC@ร XDQร @KL@JS@Cร Q ร *@OKร B@ร }DUQDRHMCDร ย YDKร ฦ @Gร RK@QB@ร Hฦ KDSHKDMร O@MRHXNMK@Qร U@QCร Q ร ร ร ร

3 *ร * /+(" 2(

&ย XMย Jร ล K}DRH MHMร ร JL ร Fย MDXCNล T

RTMC@ร CHJร X@L@}K@Qร @Q@Rร MC@ ร 'HLLDSNล KTร Jย Xย ร X@Jร Mร MC@ ร Fย YDKร AHQร U@CHCDร ATKTM

L@JS@Cร Q ร 2Tร Rร B@JKร ล ร ร ร CDQDBD ร AHKDฦ HLHร J@KRHXTLร AHJ@QANM@SKร Cร Q ร 1NL@SHYL@ร UDร RHX@SHJร FHAHร G@RS@Kร JK@Qร Mร SDC@UHRHMCDร X@Q@QKร ร NKCTล Tร ADKHQSHKLDJSDCHQ ร @S@Jร *@OKร B@Rร ร !NKTร JDMSร LDQJDYHMHMร ร JL ร Fย MDXA@Sร Rร MC@ร ATKTM@Mร &ย XMย Jร ล K}DRHMHMร ร JL ร Fย MDXHMCDร 'HLLDSNล KTร *ย Xย ร Rร Mร QK@Qร ร H}HMCDร '@L@Lร #DQDRHร ,DU

JHHMCDร XDQร @KL@JS@Cร Q

ย ย ร Yg[VW

7RXULVP

6(%(1 3$9/8 +27 635,1* ,W LV LQ D YDOOH\ QHDU .HVHQร ]ร YLO ODJH RQ NP VRXWK RI 6HEHQ /RFDOO\ LW LV DOVR NQRZQ DV 3DYOX +RW VSULQJ ,W FDQ EH UHDFKHG YLD SRRU TXDOLW\ RI DVS KDOW DQG VWDELOL]HG YLOODJH ZD\ :DWHU KHUH LV LQ WKH JURXS RI RQH ZLWK VRGL XP ELFDUERQDWH ,W LV PHQWLRQHG WKDW WKHUH DUH XVHIXO HIIHFWV IRU VWRPDFK JDOO EODGGHU SROLRP\HOLWLV GLVRUGHU RI UHV SLUDWRU\ DQG FLUFXODWLRQ V\VWHPV 3DYOX +RW 6SULQJ LV QHDU .HVHQร ]ร YLOODJH RQ NP VRXWKZHVW RI 6HEHQ ZKLFK LV NP VRXWK RI %ROX FLW\ FHQWHU 7KHUH DUH SULYDWH SHQVLRQV LQ KRW VSULQJ

ยก$7$. +27 635,1* ,W LV RQ D QLFH YDOOH\ QHDU +LPPH WRรฐOX YLOODJH DPRQJ KLJKODQGV RQ NP VRXWKHDVW RI *ร \Qร N 7KH WHPSHUDWXUH RI ZDWHU LV & WKH FRPSRXQG LV FDO FLXP ELFDUERQDWH ,W LV GHWHUPLQHG WR EH ILQH IRU FXUH RI UKHXPDWLVP DQG VFLDWLF ยกDWDN +RW 6SULQJ LV LQ +DPDP &UHHN ODQG LQ WKH ERUGHUOLQH RI +LPPHWRรฐ OX YLOODJH ZKLFK LV RQ NP VRXWK RI *ร \Qร N WKDW LV RQ NP VRXWKZHVW RI %ROX FLW\ FHQWHU

ย ย ร Yg[VW

7XUL]P

7RXULVP 7 RXULVP

7XUL]P

7RXULVP

20ê ;<9éA4é yKJDLHYÓ FDMDKHMCDÓ XDƄHKÓ ƄHKÓ CNŇ@RÝ Ó NQ

L@MK@QÝ Ó CNŇ@KÓ F YDKKHJKDQH Ó F KKDQH Ó F KKDQH C@ŇK@QÝÓ C@ŇK@QÝ UDÓX@XK@K@QÝÓHKDÓ MK ÓNK@MÓ!NKTÓŘKH Ó YDKKHJKDÓ JÝƄÓSTQHYLHMCDÓCDÓ KJDÓ}@OÝMC@Ó}NJÓ MDLKHÓ AHQÓXDQDÓR@GHOSHQ Ó*@QS@KJ@X@Ó*@X@JÓ,DQJDYHÓ UDÓ&DQDCDÓŘK}DLHYCDÓATKTM@MÓ$RDMSDOD ÓŘKH

LHYCDÓJÝƄÓRONQK@QÝMÝMÓX@OÝK@AHKCHŇHÓXDQKDQCHQ

13 +* 8 Ó* 8 *Ó,$1*$9Ř

3 QJHXD MHMÓDMÓF YCDÓJ@X@JÓLDQJDYKD

QHMCDMÓAHQHÓNK@MÓ*@QS@KJ@X@Ó*@X@JÓUDÓ2MNV

AN@QCÓ ,DQJDYHÓ !@SÝÓ *@Q@CDMHYÓ A KFDRHMCD Ó !NKTÓŘKH MHMÓF MDXCNŇTRTMC@ Ó* QNŇKTÓ#@Ň

K@QÝÓ YDQHMCDÓ XDQÓ @KL@JS@CÝQ Ó *@QS@KJ@X@Ó *@X@JÓ ,DQJDYHÓ KOÓ #HRHOKHMHÓ *@X@JÓ UDÓ 3TQÓ *@X@ŇÝÓH}HMÓ}NJÓTXFTMÓJNƄTKK@Q@ÓR@GHOSHQ *@QS@KJ@X@Ó *@X@JÓ ,DQJDYHMHMÓ J@XÝK@

AHKDMÓ @K@MÝÓ Ó Ó Ó LDSQDÓ X JRDJKHJÓ JTƄ@ŇÝÓ YDQHMCDÓXDQÓ@KL@JS@CÝQ Ó! KFDÓX@QÝÓ ÝKÝL@MÓAHQÓHJKHLDÓR@GHOÓNKTOÓ*@QS@KJ@X@Ó*@

X@JÓ ,DQJDYHÓ UDÓ }DUQDRHÓ }@LÓ NQL@MK@QÝXK@Ó J@OKÝCÝQ Ó '@JHLÓ Q YF@QÓ X M ÓA@SÝÓ Ó JTYDX

A@SÝCÝQ

Ó Yg[VW

>05;,9 ;6<90:4 %HLQJ IDPRXV ZLWK LWV JUHHQ QDWXUH IRUHVWV QDWXUDO EHDXWLHV ODNHV PRXQ WDLQV DQG XSODQGV LQ RXU FRXQWU\ %ROX KDV DQ LPSRUWDQW SODFH LQ ZLQWHU WRX ULVP .DUWDOND\D 6NL &HQWHU DQG (VHQ WHSH 6NL &HQWHU RI *Ð\QÖN DUH SODFHV WR GR ZLQWHU VSRUWV

.$57$/.$<$ 6., &(17(5 $V RQH RI WKH IDYRXULWH VNL FHQWHUV LQ 7XUNH\ .DUWDOND\D 6NL DQG 6QRZER DUG &HQWHU LV RQ .ÐURðOX 0RXQWDLQV RQ WKH VRXWKHDVW RI %ROX LQ WKH :HVW %ODFN 6HD 5HJLRQ .DUWDOND\D 6NL &HQWHU KDV VXLWDEOH FRQGLWLRQV IRU VNL RI $OS GLVFLS OLQH DQG WRXU VNL 7KH VNLLQJ ODQG RI WKH FHQWHU LV RQ WKH OLQH RI DQG PHWHUV 7KH UHJLRQ KDV VHPL PLOG FOL PDWH WKDW WKH VXUURXQGLQJV DUH FRYHUHG ZLWK SLQH WUHHV 7KH GRPLQDW ZLQG LV LQ WKH ZHVW QRUWKZHVW GLUHFWLRQ 7KHUH DUH

Ó Yg[VW

7XUL]P *@QS@KJ@X@ C@ร ย YDKร SDฦ DAAย RDร @HSร ร @CDSร JNM@JK@L@ร SDRHRHร LDUBTSSTQ ร ร SDRHRHMร CDร X@Oร Lร ร CDU@Lร DSLDJSDCHQ ร 'DQร Sย QKย ร @J

SHUHSDXDร R@GHOร NK@Mร NSDKKDQCDร QDRS@TQ@MSK@Q ร Xย YLDร G@UTYK@Qร ร CHRJNK@Qร UDร A@QK@Qร U@QCร Q ร 'DQร NSDKHMร JDMCHร Aย MXDRHMCDร R@ล Kร Jร GHYLDSHร UDQHKLDJSDCHQ ร *@QS@KJ@X@ C@ร SNOK@Lร ร @CDSร OHRSHMร TYTMKTล Tร ร JL XHร ATKL@JS@Cร Q ร *@QS@KJ@X@ C@ร JHร ร @CDSร NSDKHMร SNOK@Lร ร X@S@ล ร ร ร @CDSร LDJ@MHJร SDRHRHร LDUBTSSTQ !NKT C@Mร MJ@Q@ร HRSHJ@LDSHMDร ร JL ร FHSSHJSDMร RNMQ@ร XNKTMร R@ล ร MC@ร XDQร @K@Mร *@Q

S@KJ@X@ร S@ADK@Rร M@ร Cย MCย ล ย Mย YCDร ร JL ร HKDQKDXDQDJร *@QS@KJ@X@ X@ร TK@ฦ @AHKHQRHMHY ร ร JL KHJร XNKร Fย YDQF@Gร ร ย YDQHMCDร RHYKDQHร JDM

CHKDQHMDร G@XQ@Mร Aร Q@J@B@Jร CNล @ร Fย YDKKHJKDQHร LDUBTSSTQ ร *ร ฦ ร Mร YNQร ฦ @QSK@Qร MC@ร ย YDKร @Q@}K@ร *@QS@KJ@X@ X@ร TK@ฦ ร Lร AHQร R@@S ร X@Yร Mร HRDร X@

Qร Lร R@@Sร Rย QLDJSDCHQ ร ร

$1$#$ร 1*43ร # ล (ร ร $2$-3$/$ร * 8 *ร ,$1*$9ล

&DQDCDร HK}DLHYHMร JTYDXHMCDร ร L ร Xย JRDJKHJSDร Jร ฦ ร Mร Jร ฦ ร RONQK@Qร ร UDร J@X@Jร HL

J@Mร M@ร R@GHOร ย }ร Xร KCร YKร ร $RDMSDODร .SDKH MHMร ATKTMCTล Tร AHQร XDQCHQ ร 3ย Lร HK}DXDร G@JHLร ร Lย JDLLDKร AHQร L@MY@Q@Rร ร NK@Mร $RDM

SDOD MHMร ร JL ร X@Jร Mร MC@JHร QJTSร #@ล ร MC@ร ATKTM@Mร OHRSKDQCDร Jร ฦ ร Mร Jร ฦ ร RONQK@Qร ร X@Yร Mร C@ร }HLร J@X@ล ร ร X@OL@Jร Lย LJย MCย Q ร Rร QKร Jร }@Lร @ล @}K@Qร Mร Mร ATKTMCTล Tร $RDMSDOD XDร ATร HRHL ร ร 3DLLTYร SDร Aย KFDXHร YHX@QDSร DCDMร S@Sย QJร S@Q@Eร MC@Mร UDQHKLHฦ SHQ

ย ย ร Yg[VW

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

(6(17(3( 6., &(17(5 r *(5('( 07 $5.87 *LYLQJ WKH RSSRUWXQLW\ IRU ZLQWHU VSRUWV DQG VNLLQJ KHUH LV D SODFH ZKLFK LQFOXGHV WKUHH VWDU (VHQWHSH +RWHO RQ P DOWLWXGH RQ WKH QRUWK RI *HUHGH ,Q WKH WUDFNV RQ 0W $UNXW ZKLFK LV NP IURP (VHQWHSH ZLWK LWV PDJQLILFHQW YLHZ LW LV SRVVLEOH WR GR ZLQWHU VSRUWV LQ ZLQWHU DQG JUDVV VNLLQJ LQ VXPPHU ,QFOXGLQJ SLQH WUHHV RI KXQGUHG \HDUV (VHQWHSH WDNHV LWV QDPH E\ $WDWร UN ZKR YLVLWHG WKH UHJLRQ LQ -XO\

7XUL]P 2 +3 ร ! +(*ร (+(ล (

!HQ}NJร Fย Kย ร Aย MXDRHMCDร A@Qร MCร Q@Mร !NKT ร RONQSHEร NKS@ร A@Kร J}ร Kร ล ร ร H}HMร HCD@Kร AHQร Aย KFDCHQ ร A@MSร &ย Kย MCDร A@MSร K@Rร ร 8DCHFย KKDQ CDร &ย JJTฦ @ล ร ร K@A@Kร ล ร ร &ย KBย J SDร R@Y@Mร }Dฦ HS

KDQHร &ย KJย Xร !@Q@Iร MC@ร R@Y@Mร }D

ฦ HSKDQH ร 8DMH}@ล @ร &ย Kย MCDร R@Y@Mร UDร S@SKร ร RTร X@Xร Mร ร *@Q@CDQDร Aย K

FDRHMCDJHร NQL@Mร H}Hร CDQDKDQCDร UDร K@C@ล ร Aย KFDRHMCDJHร CDQDKDQCDร LDQB@Mร A@Kร ล ร ร ATKTML@JS@Cร Q

4ฦ ร &x9$3+$,$

#ย QSCHU@Mร HK}DRHMCDร XDQร @K@Mร *@U@JKร ร #@ล ร ร ATQ@C@ร ย QDXDMร J@Q@ร @JA@A@ร ONOย K@RXNMTXK@ร ย MDLKHร JTฦ ร @K@Mร ร RS@Sย Rย ร J@Y@Mร Q ร !TMTMร Cร ฦ ร MC@ร 8DCHFย KKDQ ร A@MSร &ย Kย ร UDร 8D

MH}@ล @ร &ย Kย ร BHU@QK@Qร ร C@ร JTฦ ร Fย YDSKDLDร NK@M@JK@Qร M@ร R@GHO

SHQ ร 8DMH}@ล @ร &ย Kย ร Jร Xร Rร MC@ร JTฦ ร Fย YKDLร JTKDRHร ATKTML@JS@Cร Q

% ล 3*ล ร ล -"$+$,$

A@MSร &ย Kย ร }DUQDRHร UDร 8DCHFย KKDQร ,HKKHร /@QJร ร YDMFHMร ศ NQ@Rร ร HKDร AHSJHร HMBDKDLDร @}ร

Rร MC@Mร ย MDLKHร Aย KFDKDQCHQ ร !TMK@Qร Mร Cร ฦ ร MC@ ร 2ย Kย JKย Fย Kร 3@AH@Sร ร *NQTL@ร K@Mร ร *ย JDYร 3@AH@Sร ร *NQTL@ร K@Mร ร JCNล @Mร $ADร ร @Lร ร 3@AH@Sร ร *NQTL@ร K@Mร ร UDร !NKTร %ร MCร ล ร ร 3@AH@Sร ร *NQTL@ร K@Mร ร AHSJHร HMBDKDLDร ONS@MRHXDKHMDร R@GHOร @K@MK@QCร Q ร .QL@Mร ย QSย Rย Mย ร @ล ร Q

Kร JKร ร NK@Q@Jร J@Xร Mร NKTฦ STQL@JS@

Cร Q ร &ย QFDMร UDร JDRS@MDร Sย QKDQH ร ร GK@LTQ ร }ร M@Q ร LDฦ D ร Jร Yร K@ล @} ร X@A@MHร Eร MCร J ร CHฦ ATC@J ร ADX@Yร Rย

ล ย Sร UDร SHSQDJร J@U@Jร NQL@Mร ย QSย Rย Mย ร NKTฦ STQ@Mร CHล DQร @ล @}ร Sย QKDQHCHQ

7RXULVP +$1' /,1( ),6+,1* &RQWDLQLQJ PDQ\ ODNHV LQ LW %ROX LV DQ LGHDO UHJLRQ IRU VSRUWLYH KDQG OLQH ILVKLQJ 7KHUH DUH $EDQW WURXW LQ $EDQW /DNH UDLQERZ WURXW LQ <HGLJร OOHU PDQ\ NLQGV RI FUDS LQ *ร OFร N DQG *ร ONร \ 'DP FUDS DQG FDWILVK LQ .DUDGHUH UHJLRQ SDQGRUD LQ WKH FUHHNV DURXQG $ODGDรฐ

%,5' :$7&+,1* 0W .DYDNOร RI 'ร UWGLYDQ KDV WKH VWDWXV RI WKH LPSRUWDQW ELUG ODQG ZLWK WKH LQFUHDVLQJ SRSXODWLRQ RI FLQHUHRXV YXOWXUH %HVLGHV WKLV <HGLJร OOHU $EDQW /DNH DQG <HQLร DรฐD /DNH ZLWK VXUUR XQGLQJV VHUYH RSSRUWXQLWLHV IRU ELUG ZDWFKLQJ 7KHUH LV D ZDWFKLQJ WRZHU LQ WKH 6KRUH RI <HQLร DรฐD /DNH

+(5%25,=$7,21 $EDQW *ร Oร ZLWK VXUURXQGLQJV DQG <HGLJร OOHU 1DWLRQDO 3DUN DUH LP SRUWDQW UHJLRQV IRU KHUERUL]DWLRQ ZLWK ULFK IORUD %HVLGHV WKHP 6ร Oร NOร Jร O 1DWXUDO 3URWHFWLRQ /DQG .ร NH] 1DWLRQDO 3URWHFWLRQ /DQG $N GRรฐDQ (EH ยกDPร 1DWXUDO 3URWHFWLRQ /DQG KDV SRWHQWLDO IRU KHUERUL]DWLRQ )RUHVW YH JHWDWLRQ LV IDJXV 2WKHU WUHHV DUH KRUQEHDP FKHVWQXW OLPH V\FDPRUH RDNHQ DOGHU ZLOG QXW DVK WUHH ZKLWH ZLOORZ DQG DVS

ย ย ร Yg[VW

7XUL]P

7RXULVP

1LOÕIHU 7XUL]PnLQ D\UÛFDOÛNOÛ \ROFXOXèXQD KRæJHOGLQL]

ŗ12 , 3* ô ,) 0 ôŗ8+ŗ0 ô ,2 *7 ô -"03+ ô 301 ô * ,7 ô QCDCPJCPGKGXôGJCôBCņCPJGôIMLSIJ?P¶K¶X¶LôFGXKCRGLBCWGX

' ņÓ5$Ó#.ņ Ó8y1y8yƃy

!NKT MTMÓCNŇ@KÓYDMFHMKHŇH ÓC@ŇÓRONQK@

QÝM@Ó HLJzMÓ S@MÝL@JK@Ó AHQKHJSD Ó CNŇ@Ó X Q

X ƄKDQHMDÓCDÓ@XQÝÓAHQÓYDUJÓJ@SL@JS@CÝQ Ó!TÓ CNŇ@KÓ YDMFHMKHJKDQHMÓ A@ƄÝMC@Ó FDKDMÓ A@MS Ó X@YÝMÓ OHJMHJÓ UDÓ HCD@KÓ AHQÓ CHMKDMLDÓ XDQHÓ NKTO Ó JÝƄÝMÓ JÝƄÓ RONQK@QÝMÝMÓ X@OÝK@AHKDBDŇHÓ 3 QJHXD MHMÓ DMÓ S@MÝMLÝƄÓ STQHRSHJÓ X QDKDQHM

CDMCHQ Ó !TYÓ O@SDMHÓ R@G@RÝÓ 3 QJHXD CDJHÓ HKJÓ CNŇ@KÓATYÓO@SDMHÓR@G@RÝCÝQ A@MSÓ & K Ó }DUQDRHÓ FDBDÓ H}HMÓ @XCÝM

K@SÝKLÝƄÓ UDÓ X@X@Ó X Q X ƄÓ XNKTÓ X@OÝKLÝƄSÝQ Ó !TMTMÓCÝƄÝMC@Ó8DCHF KKDQÓ,HKKHÓ/@QJÝ Ó2DADMÓ 8@XK@K@QÝ Ó!NKTÓ%ÝMCÝŇÝÓ3@AH@SÝÓ*NQTL@Ó K@

MÝ Ó* JDYÓ*NQTL@Ó K@MÝ Ó2 K JK F KÓ3@AH@SÝÓ *NQTL@Ó K@MÝÓF Q KLDXDÓCDŇDQÓCNŇ@KÓCD

ŇDQKDQÓ @Q@RÝMC@Ó NKTO Ó CNŇ@Ó X Q X ƄKDQHMDÓ DKUDQHƄKHÓ@K@MK@QCÝQ

#@ŇÓ SÝQL@MÝƄÝÓ X@OÝK@AHKDBDJÓ XDQKDQÓ @}ÝRÝMC@M Ó * QNŇKTÓ #@ŇK@QÝÓ DMÓ X JRDJÓ MNJS@RÝÓ Ó L Ó K@C@ŇK@QÓ J@LOÓ SDRHRHÓ LDUBTS Ó 2DADMÓ #@ŇK@QÝÓ Ó L Ó .QG@MÓ UDÓ*@OK@MCDCDÓ#@ŇK@QÝÓ *ÝYÝKSDODÓDMÓX JRDJÓ XDQHÓ ÓL Ó!NKTÓ#@ŇK@QÝÓ DMÓX JRDJÓXDQHÓ ×DKDÓ#NQTŇTÓ ÓL Ó$KL@BÝJÓ#@ŇÝÓ Ó L Ó A@MSÓ#@ŇK@QÝÓ ÓL Ó2 MMHBDÓ#@Ň

K@QÝÓ ÓL Ó&DQDCD MHMÓJTYDXHMCDÓ QJTSÓ Ó L Ó & KÓ #@ŇK@QÝÓ Ó L Ó UDÓ ,T

CTQMTÓBHU@QÝMC@JHÓ QCÝ}Ó#@ŇK@QÝÓFHAHÓC@ŇK@QÓ MDLKHÓONS@MRHXDKDÓR@GHOSHQ Ó

Ó Yg[VW

+,.,1* 02817$,1 $1' 1$785( $VVRFLDWHG ZLWK QDWXUDO ZHDOWK\ RI %ROX WKH FLW\ JLYHV RSSRUWXQLW\ IRU PR XQWDLQ VSRUWV DQG VHUYHV D PDJLF WRXFK WR KLNLQJ $EDQW DV SURPLQHQW RI QDWXUDO ZHDOWK\ LV DQ LGHDO SLFQLF DQG UHVWLQJ SODFH LQ VXPPHU RQ WKH RWKHU KDQG LW LV WKH PRVW ZHOO NQRZQ WRXULVWLF UHJLRQ RI 7XUNH\ IRU ZLQWHU VSRUWV 7KH LFH ULQN KHUH LV WKH ILUVW QDWXUDO LFH ULQN LQ 7XU NH\ 5RXQG $EDQW /DNH LV LOOXPLQDWHG DQG PDGH ZDONLQJ SDWKV ([FHSW IRU WKLV <HGJÐOOHU 1DWLRQDO 3DUN 6HEHQ XSODQGV %ROX 1XW 1DWXUDO 3URWHFWLRQ /DQG .ÐNH] 3URWHFWLRQ /DQG 6Ö OÖNOÖJÐO 1DWXUDO 3URWHFWLRQ /DQG DUH ZRUWK VHHLQJ DV QDWXUDO YDOXHV DQG JLYH RSSRUWXQLW\ IRU KLNLQJ 0RXQWDLQV VXFK DV .ÐURðOX 0RXQWDLQV ]HQLWK P $ODGDð 0RXQWDLQV ZLWK FDPSLQJ IDFLOLW\ 6HEHQ 0RXQWDLQV P 2UKDQ DQG .DSODQGHGH 0RXQWDLQV ]HQLWK .Ü]ÜOWHSH P %ROX 0R XQWDLQV ]HQLWK ¡HOH P 0W (OPDFÜN P $EDQW 0RXQWDLQV P 6ÖQQLFH 0RXQWDLQV P 0W $UNXW RQ WKH 1RUWK RI *HUHGH P *ÐO 0RXQWDLQV P $UGÜÁ 0RXQWDLQV DURXQG 0XGXUQX KDYH LPSRUWDQW SRWHQWLDO IRU PRXQWDLQ FOLPELQJ

%ROX 2WRJDU

(VHQOHU 3HURQ

7XUL]P Ó #.ņ Ó5$Ó8y1y8yƃÓ / 1*41+ 1(-# -Ó! 9(+ 1( 2.,$Ó.%Ó3'$Ó- 341$Ó -#Ó 6 +*(-&Ó1 "$31 "*2

1*41+ 1( $ !! -3Ó/ -3Ó1 "$31 "*2

@?LRô%ÀJÃô,ô ôBCPCACô ô ô#ô ôBCPCACô ô ô0?I¶Kô ôKCRPC *HKNYÇ«d«!@XQ@LSDOD«d« A@MS«&ÄKÇ « «JL )GJÀXÃô,ô ôBCPCACô ô ô#ô ôBCPCACô ô ô0?I¶Kô ôKCRPC 2ÇQLDKH«d«!@XQ@LSDOD«d« A@MS«&ÄKÇ « «JL 1ÃPKCJGô,ô ôBCPCACô ô ô#ô ôBCPCACô ô ô0?I¶Kô ôKCRPC !@XQ@LK´«d«!@XQ@LK´«8@XK@R´«d« A@MS«&ÄKÇ « «JL« ?WP?KJ¶ô,ô ôBCPCACô ô ô#ô ôBCPCACô ô ô0?I¶Kô ôKCRPC KO@ŌTS«d« KO@ŌTS«8@XK@R´«d« A@MS«&ÄKÇ « «JL JN?ņSRô,ô ôBCPCACô ô ô#ô ôBCPCACô ô ô0?I¶Kô ôKCRPC ®DOMH«*ÄXÇ«d«®DOMH«8@XK@R´«d« A@MS«&ÄKÇ « «JL« °CNLGô,ô ôBCPCACô ô ô#ô ôBCPCACô ô ô 0?I¶Kô ôKCRPC wQDMBHJ«*ÄXÇ«d« A@MS«&ÄKÇ « «JL ĚPCLAGIô,ô ôBCPCACô ô ô#ô ôBCPCACô ô ô0?I¶Kô ôKCRPC ô0? 0?I¶ I¶K K ôKC KCRPRPCC 2@L@Sô)ÀWÃôcô @?LRô%ÀJÃ ô ôIK 2@L@S )ÀWWÃ cô @?LRô%ÀJÃ IK 1?K?Rô,ô ôBCPCACô ô ô#ô ôBCPCACô ô 1??K? 1?K? K?R ?R ,ô , BCP CPCA CACô CA CAC Cô # BC B PC PCAC CAC ô

Ó Ó Ó YYg g[V [VW Yg[VW

7RXULVP ô0?I¶Kô ôKCRPC ,@MF´QK@Q«#DQDJÄX«d«#DQDJÄX«8@XK@R´« « A@MS«&ÄKÇ « «JL "CPCIÀWô,ô ôBCPCACô ô ô#ô ôBCPCACô ô ô0?I¶Kô ôKCRPC ,@MF´QK@Q«*ÄXÇ«d««,@MF´QK@Q«8@XK@R´« « A@MS« &ÄKÇ « «JL +?LE¶PJ?Pô,ô ôBCPCACô ô ô#ô ôBCPCACô ô ô0?I¶Kô ôKCRPC %DQHY«d«,@MF´QK@Q«8@XK@R´« « A@MS«&ÄKÇ « «JL $CPGXô,ô ôBCPCACô ô ô#ô ôBCPCACô ô ô 0?I¶Kô ôKCRPC &ÄUDL«d« A@MS«&ÄKÇ « «JL %ÀTCKô)ÀWÃô,ô ôBCPCACô ô ô#ô ôBCPCACô ô ô0?I¶Kô ôKCRPC %ÀTCKô7?WJ?Q¶ô,ô ôBCPCACô ô ô#ô ôBCPCACô ô ô0?I¶Kô ôKCRPC $CPGXô1¶PR¶ô,ô ôBCPCACô ô ô#ô ôBCPCACô ô ô0?I¶Kô ôKCRPC J¼@@K@M«d« A@MS«&ÄKÇ « «JL Ix??J?Lô,ô ôBCPCACô ô ô#ô ôBCPCACô ô ô0?I¶Kô ôKCRPC "CPCACÀPCLô,ô ôBCPCACô ô ô#ô ôBCPCACô ô ô0?I¶Kô ôKCRPC +?LE¶PJ?Pô7?WJ?Q¶ô,ô ôBCPCACô ô ô#ô ô BCPCACô ô ô0?I¶Kô ôKCRPC J¼@@K@M«d«%DQHY«8@XK@R´«d« A@MS«&ÄKÇ « « JL $CPGXô7?WJ?Q¶ô,ô ôBCPCACô ô ô#ô ôBCPCACô ô ô0?I¶Kô ôKCRPC ô ô0? 0?I¶ I¶K K KC KCRPRPCC @?LRô8GPTCQGô,ô ôBCPCACô ô ô#ô ôBCPCACô @?L @ LRô8GPTCQQGô,ô BCPCACô ô

#ô ôBCPCACô ô ô0?I¶Kô ôKCRPC 00??I¶ ?II¶¶K ¶K

KCCRPPC

7XUL]P A@MS«&ÄKÇ«d«,TCTQMT«®@X´ « «JL @?LRô%ÀJÃô,ô ôBCPCACô ô ô#ô ôBCPCACô ô ô0?I¶Kô ôKCRPC ?WP?KRCNCô,ô ôBCPCACô ô ô#ô ôBCPCACô ô ô0?I¶Kô ôKCRPC )?P?N¶L?PI?T?ņ¶ô,ô ôBCPCACô ô ô#ô ô BCPCACô ô ô0?I¶Kô ôKCRPC &ÄKBÇJ«&ÄKÇ«d«*@Q@B@RT « «JL %ÀJAÃIô%ÀJÃô,ô ôBCPCACô ô ô#ô ôBCPCACô ô ô0?I¶Kô ôKCRPC )?P?A?QSô,ô ôBCPCACô ô ô#ô ôBCPCACô ô ô0?I¶Kô ôKCRPC &TQADSS@Ɖ´«d«®DKD«d«®@K« 3Q@MR«®DKD « «JL %SP@CRR?ƃ¶ô,ô ôBCPCACô ô ô#ô ôBCPCACô ô ô0?I¶Kô ôKCRPC °CJCô,ô ôBCPCACô ô ô#ô ôBCPCACô ô ô 0?I¶Kô ôKCRPC °?Jô,ô ôBCPCACô ô ô#ô ôBCPCACô ô ô 0?I¶Kô ôKCRPC

1*41+ 1( 0 4#41-4Ó/ ,4#41-4Ó1 "$31 "*2

8DMHBDƉ´GK@Q«*ÄXÇ« «2@LR@¼@UTƉ«/@QJTQT ô «JL 7CLGACƃ¶FJ?Pô,ô ôBCPCACô ô ô#ô ôBCPCACô ô ô0?I¶Kô ôKCRPC 1?KQ?x?TSƃô,ô ôBCPCACô ô ô#ô ô BCPCACô ô ô0?I¶Kô ôKCRPC 8DMHBDƉ´GK@Q«d«2DLDSKDQ« «2@LR@¼@UTƉ« /@QJTQT ô «JL 7CLGACƃ¶FJ?Pô,ô ôBCPCACô ô ô#ô ôBCPCACô ô ô0?I¶Kô ôKCRPC

7RXULVP )SX?J¶xô,ô ôBCPCACô ô ô#ô ôBCPCACô ô ô0?I¶Kô ôKCRPC 1?KQ?x?TSƃô,ô ôBCPCACô ô ô#ô ô BCPCACô ô ô0?I¶Kô ôKCRPC 8DMHBDƉ´GK@Q« «2@LR@¼@UTƉ«ŝODJ«8NKT« /@QJTQT ô «JL +SBSPLSôcô2?ƃICQRGô7MJSô,ô ôBCPCACô ô ô #ô ôBCPCACô ô ô0?I¶Kô ôKCRPC 1?KQ?x?TSƃô,ô ôBCPCACô ô ô#ô ô BCPCACô ô ô0?I¶Kô ôKCRPC &DQDCD«8@XK@«8NKK@Q´ 3PSKƃ?ô,ô ôBCPCACô ô ô#ô ôBCPCACô ô ô0?I¶Kô ôKCRPC )MxSKJ?Pô,ô ôBCPCACô ô ô#ô ôBCPCACô ô ô0?I¶Kô ôKCRPC Dƃ?Pô2?P?Ix¶ô,ô ôBCPCACô ô ô#ô ô BCPCACô ô ô0?I¶Kô ôKCRPC MJSôcô)?P?@ÃIôŗJô1¶L¶P¶ô,ô ôBCPCACô ô ô #ô ôBCPCACô ô ô0?I¶Kô ôKCRPC °S@SIô%ÀJÃôcô)?P?@CWô7?WJ?Q¶ôcô1ÃJÃIJÃEÀJô .?PISPJ?P¶ °S@SIô%ÀJÃôcô)?P?@CWô7?WJ?Q¶ôcô1ÃJÃIJÃEÀJôcô +SBSPLSô°?W¶ ô ôIK °S@SIô%ÀJÃô,ô ôBCPCACô ô ô#ô ôBCPCACô ô ô0?I¶Kô ôKCRPC )?P?@CWô7?WJ?Q¶ô,ô ôBCPCACô ô ô#ô ô BCPCACô ô ô0?I¶Kô ôKCRPC 1ÃJÃIJÃEÀJô,ô ôBCPCACô ô ô#ô ôBCPCACô ô ô0?I¶Kô ôKCRPC 2?Tƃ?LQSWSô,ô ôBCPCACô ô ô#ô ôBCPCACô ô ô0?I¶Kô ôKCRPC 4LTSCDQDRH«d«*@Q@ADX«8@XK@R´«d« 2ÇKÇJKÇFÄK«d«,TCTQMT«®@X´ « «JL

Ó Ó Ó YYgg[V [VW Yg[VW

7XUL]P 3KSRBCPCQGô1?N?ņ¶ô,ô ôBCPCACô ô ô#ô ô BCPCACô ô ô0?I¶Kô ôKCRPC °S@SIô%ÀJ@?ƃ¶ô+?F?JJCQGôcô1ÃJÃIJÃEÀJôcô +SBSPLSô°?W¶ ô ôIK %ÀJ@?ƃ¶ô+?F?JJCQGô,ô ôBCPCACô ô ô#ô ô BCPCACô ô ô0?I¶Kô ôKCRPC 1ÃJÃIJÃEÀJô1¶PR¶ô,ô ôBCPCACô ô ô#ô ô BCPCACô ô ô0?I¶Kô ôKCRPC 3@UƉ@MRTXT« «2ÇKÇJKÇFÄK«d«2TRTY«8@XK@R´«

«*@Q@LTQ@S«&ÄKÇ « «JL 1SQSXô7?WJ?Q¶ô,ô ôBCPCACô ô ô#ô ô BCPCACô ô ô0?I¶Kô ôKCRPC °S@SIô%ÀJÃôcô)?P?@CWô7?WJ?Q¶ôcô1SQSXô7?WJ?Q¶ô cô)?P?KSP?Rô%ÀJÃ ô ôIK )?P?KSP?Rô%ÀJÃô,ô ôBCPCACô ô ô#ô ô BCPCACô ô ô0?I¶Kô ôKCRPC

Ƃ?B¶K?Lô)ÀNPÃQÃô,ô ôBCPCACô ô ô#ô ô

*@QS@KJ@X@«8NKT«2@O@Ō´«d«*@Q@ADX«&ÄKDCH«

x1.ņ+4Ó/ 1*41+ 1( *x1.ņ+4Ó1 "$31 "*2

4KKTCDQD«5@CHHRH °C 4KTCDQD«5@CHRH« °CJRGIBCPC«d«Ƃ?B¶K?Lô ° JRJGIBCCPC d«Ƃ? Ƃ?B¶ B K?Lô )ÀNPÃQÃôcô"TL@CDQDRH«d«2@J@K«8@XK@R´ « )ÀNP N ÃQ Ã Ã cô"TL@CDQDRH«d 2@J@K 8@XXK@R´ JL L«« «JL« °CJRGIBCPCô,ô ôBCPCACô ô ô#ô ôBCPCACô °°C CJRRGIB GIBC GI BCPC PC , ôôBC BCPCAC PCAC PC AC

ôô#ô BCCPPCA PCAACCôô ô ô0?I¶Kô ôKCRPC 0? 0?I¶ I¶K K I¶K KCCR CRPRPC

7RXULVP

Ó Ó Ó YYg g[V [VW Yg[VW

7XUL]P

7RXULVP

BCPCACô ô ô0?I¶Kô ôKCRPC !SK?BCPCQGô,ô ôBCPCACô ô ô#ô ôBCPCACô ô ô0?I¶Kô ôKCRPC 1?I?Jô7?WJ?Q¶ô,ô ôBCPCACô ô ô#ô ô BCPCACô ô ô0?I¶Kô ôKCRPC *´AQ´RB´J«d«*@Q@CNŌ@M«8@XK@R´«d«*ÄQNŌKT « «JL )¶@P¶QA¶Iô,ô ôBCPCACô ô ô#ô ôBCPCACô ô ô0?I¶Kô ôKCRPC )ÀPMņJSô,ô ôBCPCACô ô ô#ô ôBCPCACô ô ô0?I¶Kô ôKCRPC d«*@O@JK´«8@XK@R´«d«*ÄQNŌKT « «JL ?ƃJ?LE¶xô,ô ôBCPCACô ô ô#ô ôBCPCACô ??ƃJ ƃJ?L ƃJ ?LE¶ ?L E xô xô,,ô BCPPCACô C # BC BCPC PCCAC ACô ô ô0?I¶Kô ôKCRPC ô ô0? 0 I¶ 0? I¶K K

ô ô KC KCRPRPPC )?N?IJ¶ô7?WJ?Q¶ô,ô ôBCPCACô ô ô#ô ô )?N? )? N?IIJJ¶J¶ô7? 7?WJ WJ?Q ?Q¶¶ôô, BCP CPCA CAACCCôô CA # BCPCACô ô ô0?I¶Kô ôKCRPC BCPC BC PCAACC 0?I ?I¶¶K K KCR CRPC PC

Ó Yg[VW

7XUL]P

7RXULVP

7XUL]P

. *,/Ó5$ÓÓ 1 5-

;(9é/é )63< ,=3,9é

&$03,1* $1' &$5$9$1

* XM JÓ$UKDQH

7RXULVP

#HMKDMLDJ ÓCNŇ@C@MÓX@Q@QK@ML@JÓHRSD

XDMÓ GDQJDRDÓ GHS@OÓ DCDAHKDBDJÓ YDKKHJ

KDQDÓ R@GHOÓ 8DCHF KKDQÓ ,HKKHÓ /@QJÝ ÓJ@LOÓ JTQL@JÓ H}HMÓ C YDMKDMLHƄSHQ Ó !NKT C@Ó .QL@MÓ! KFDÓ, C QK Ň ÓJNMSQNK MCDJHÓ J@LOHMFKDQ gÓÓ 8DCHF KKDQÓ,HKKHÓ/@QJÝÓ gÓÓ A@MSÓ3@AH@SÓ/@QJÝÓ gÓÓ K@C@ŇÓ& JRTÓ.QL@MÓŘ}HÓ#HMKDMLDÓ8DQHÓ gÓÓ *ÝAQÝRBÝJÓ Ó*@Q@F KÓ.QL@MÓŘ}HÓ#HMKDMLDÓ8DQHÓ gÓÓ ,DMFDMÓ ÓƃHQHMX@YÝÓ& KDSHÓ.QL@MÓŘ}HÓ#HMKDMLDÓ8DQHÓ gÓÓ K@C@ŇÓŘYBHKHJÓ*@LOÝ gÓÓ # 2 Ř $ŇHSHLÓ,DQJDYHÓ Ó& KJ X gÓÓ * XÓ'HYLDSKDQHÓ#HMKDMLDÓ,DQJDYHÓ Ó2@Q@XBÝJÓ8@XK@RÝ +DYLQJ WKH TXDOLILFDWLRQV WR DGUHVV HYHU\RQH ZKR ZDQWV WR EHQHILW IURP QDWXUH DQG WR UHVW <HGLJÐOOHU 1DWLRQDO 3DUN ZDV IRXQGHG IRU FDPSLQJ &DPSLQJV XQGHU FRQWURO RI WKH 5HJLRQDO 'LUHFWRUDWH RI )RUHVWU\ <HGLJÐOOHU 1DWLRQDO 3DUN $EDQW 1DWXUDO 3DUN 5HVWLQJ 3ODFH LQ IRUHVWV RI $ODGDð *ÐNVX 5HVWLQJ 3ODFH LQ IRUHVWV RI .ÜEUÜVFÜN .DUDJÐO 5HVWLQJ 3ODFH LQ IRUHVWV RI 0HQJHQ ìLULQ\D]Ü 3RQG $ODGDð 6FRRW &DPS 7KH (GXFDWLRQ &HQWHU E\ 6WDWH +\GUDXOLF :RUNV 5HVWLQJ 3ODFH RI 5XUDO 6HUYLFHV r 6DUD\FÜN 8SODQG

, ×Ó/ 1 ƃy3y

8@L@}Ó O@Q@Ƅ S Ó H}HMÓ A@MSÓ #@ŇK@QÝ MC@Ó xQDMBHJÓ 8@XK@RÝÓ LDUBTSÓ NKTO Ó X@YÓ @XK@QÝMC@Ó A X JÓ ƄDGHQKDQCDMÓ ATÓRONQTÓX@OL@JÓHRSDXDMKDQÓH}HMÓ A@MS @Ó STQK@QÓ C YDMKDMLDJSDCHQ Ó XQÝB@ Ó ATQ@C@Ó 4KTRK@Q@Q@RÝÓ8@L@}Ó/@Q@Ƅ S ÓX@QÝƄL@K@QÝÓ C YDMKDMLDJSDCHQ

3$5$*/,',1* °UHQFLN 8SODG LV DYDLODEOH IRU SDUDJODGLQJ LQ $EDQW 0RXQWDLQV WKDW WRXUV DUH KHOG IRU SHRSOH WR GR WKDW VSRUW ,QWHUQDWLRQDO 3DUDJOLGLQJ &RPSHWLWLRQV DUH DOVR KHOG KHUH

Ó Yg[VW

*DMSRDKÓ2HSÓ K@MÝÓNK@Q@JÓHK@MÓDCHKLHƄÓAT

KTM@MÓ& XM J ÓDRJHÓ3 QJÓ$UKDQHÓA@JÝLÝMC@MÓ YDMFHMCHQ Ó !TQ@C@Ó ATKTM@MÓ DUKDQÓ Ó X YXÝKÓ A@ƄK@QÝM@Ó@HSSHQ Ó!@YÝÓDUKDQHMÓNSTQL@ÓNC@K@

QÝMC@Ó }DƄHSKHÓ LNSHȏDQKDÓ R RKDMLHƄÓ S@U@MK@QÓ ATKTML@JS@CÝQ Ó $UKDQÓ FDMDKKHJKDÓ YDLHMÓ @QSÝÓ AHQÓ UDX@Ó HJHÓ J@SKÝÓ NK@Q@JÓ HMƄ@Ó DCHKLHƄÓ NKTO Ó H}SDMÓ LDQCHUDMKHCHQ Ó $UKDQHMÓ M MCDÓ FD

MDKKHJKDÓ b'@X@ShÓ @CÝÓ UDQHKDMÓ @UKTK@QÓ C@Ó XDQÓ @KL@JS@CÝQ Ó

TCTQMTÓ$UKDQH

*DMSRDKÓ2HSÓ K@MÝÓHKzMÓDCHKDMÓ,TCTQ

MT ÓDRJHÓ3 QJÓDUKDQHÓA@JÝLÝMC@MÓ MDLKHÓAHQÓ YDKKHŇDÓR@GHOSHQ Ó2HUHKÓLHL@QHÓ YDKKHJKDQHÓ@}Ý

RÝMC@MÓ& XM JÓDUKDQHMDÓADMYDQKHJÓF RSDQDM Ó HK}DMHMÓS@QHGHÓUDÓJ KS Q M ÓX@MRÝS@MÓATÓDUKDQÓ JNQTL@X@Ó@KÝMLÝƄSÝQ Ó$MÓ}NJÓHJHÓUDÓ }ÓJ@SKÝÓ @GƄ@OÓDUKDQCD ÓFHQHƄÓJ@SK@QÝMC@ÓJHKDQ ÓLTSE@J Ó RTÓR@QMÝ}K@QÝÓATKTMTQJDM ÓFDMHƄÓS@ƄÓCTU@QK@QÓ YDQHMDÓ NSTQSTK@MÓ RSÓ J@SK@QC@Ó @UKTÓ UDX@Ó RNE@ÓDSQ@EÝMC@ÓNSTQL@ ÓXDLD ÓX@SL@Ó@L@}KÝÓ

*°<1¶. +286(6 $QQRXQFHG DV 8UEDQ 6LW /DQG *Ð\QÖN LV ULFK IRU DQFLHQW 7XUNLVK +RXVHV 7KH KRXVHV KHUH EHORQJHG WR WK FHQWXU\ ,Q VLWWLQJ URRPV RI VRPH KRXVHV WKHUH DUH FHLOLQJV DGRUQHG ZLWK YDULRXV PRWLYHV 7KH KRXVHV ZHUH EXLOW DV GXSOH[ RU WULSOH[ DQG WKH\ DUH ZLWK LQQHU ODGGHU 7KHUH DUH \DUGV ZKLFK DUH QDPHG DV /LIH

08'8518 +286(6 $QQRXQFHG DV XUEDQ VLW ODQG 0X GXUQX KDV DQ LPSRUWDQW TXDOLILFDWLRQ DFFRUGLQJ WR DQFLHQW 7XUNLVK KRXVHV ,W LV VLPLODU WR *Ð\QÖN KRXVHV DUFKLWHF WXUDOO\ 7KH KRXVHV ZKLFK LOOXVWUDWH WKH KLVWRU\ DQG FXOWXUH RI WKH GLVWULFW ZHUH WDNHQ XQGHU SURWHFWLRQ 'XSOH[ RU WULS OH[ IUDPH KRXVHV LQFOXGH FHOODU NLWFKHQ ZDWHU FLVWHUQ RQ WKH RWKHU KDQG WKHUH DUH VLWWLQJ URRPV GLQLQJ URRPV DQG EHG

Ó Yg[VW

7XUL]P

NC@K@QÝÓ XDQÓ @KÝXNQ Ó Ř}Ó UDÓ CÝƄÓ LDJ@MK@QC@Ó @GƄ@OÓ HƄKDLDBHKHŇHMHMÓ DMÓ F YDKÓ QMDJKDQHÓ CDÓ F Q KDAHKHXNQ Ó ŘK}DMHMÓ U@CHCDÓ ATKTML@RÝÓ MDCDMHXKDÓF MDƄHÓFD}ÓF Q O Ó@JƄ@LÝÓDQJDMÓ TŇTQK@X@MÓ ,TCTQMT C@Ó R@A@GÓ FD}Ó NKTQJDMÓ @JƄ@LÓ DQJDMÓ A@ƄKÝXNQ Ó *TYDXDÓ J@O@MÝOÓ F MDƄDÓ X MDKDMÓ DUKDQHMÓ LHL@QHRHMCDÓ AHQ

AHQKDQHMHMÓ L@MY@Q@RÝMÝÓ UDÓ G@U@RÝM@Ó L@MHÓ NKL@X@B@JÓƄDJHKCDÓXDQKDƄHLÓR@ŇK@MLÝƄ Ó!HQÓ }NŇTÓA@G}DKHÓNK@MÓDUKDQCDÓ@GƄ@OÓ}@QC@JK@QÓ UDÓ }@SÝÓ NC@K@QÝÓ ADŇDMHÓ SNOKTXNQ Ó .RL@MKÝÓ 2@Q@XÝMÝMÓS@UTJÓHGSHX@BÝMÝÓJ@QƄÝK@X@MÓUDÓRNMÓ XÝKK@Q@Ó J@C@QÓ S@UTJ}TKTJK@Ó AHQKHJSDÓ @MÝK@MÓ ,TCTQMT Ó STQHYLCDÓ CDÓ A X JÓ AHQÓ CDŇHƄHLÓ H}HMDÓ FHQDQDJ Ó 2@EQ@MANKTÓ YDKKHJKDQHMDÓ R@

GHOÓ NKL@Ó XNKTMC@Ó MDLKHÓ @CÝLK@QÓ @SÝKLÝƄSÝQ

7RXULVP

URRPV ZLWK \DUG DQG VRID RQ XSSHU IORRUV ZKLFK ZHUH EXLOW RQ ODUJH VWRQH ZDOOV 7KH QLFHVW VDPSOHV RI ZRRGHQ ZRUNV FDQ EH VHHQ LQQQHU DQG RXWHU SDUWV %HFDXVH WKH GLVWULFW LV RQ D YDOOH\ 0XGXUQX ZHO FRPHV ODWH PRUQLQJ DQG HDUO\ HYHQLQJ ,Q WKH DFKLWHFWXUH RI KRXVHV WR WKH VXQ WKH VHWWOHPHQW ZDV HQKDQFHG ZLWKRXW GLVWXUELQJ HDFK RWKHUnV YLHZ DQG DLU :RRGHQ DUERUV DQG DWWLFV ZLQ UHFRJQL WLRQ E\ YLVLWRUV LQ KRXVHV PRVW RI ZKLFK LQFOXGH JDUGHQV 6DWLVI\LQJ WKH QHHGV RI 2WWRPDQ 3DODFH IRU FKLFNHQ 0XGXUQX KDV EHHQ UHJDUGHG ZLWK SRXOWU\ IDUPLQJ VR IDU %HVLGHV WKLV LW LV LQ VWDWH RI IOX[ IRU WRXULVP DQG LPSRUWDQW GHYHORSPHQWV KDYH EHHQ WDNHQ WR KDYH WKH VSHFLDOW\ RI 6DIUDQEROX

Ó Ó Ó YYg[VW Yg g[[VVW

7XUL]P *(4รฉ3,9

7RXULVP 46:8<,:

7XUL]P

7RXULVP

@Cร ร "@LH

!ย Xย JB@LHร ,@G@KKDRH MCDร ATKTM@Mร B@LH ร ร Xร Kร MC@ร #DLHQS@ฦ ร /@ฦ @ Mร Mร Nล KTร ,DGLDSร !DXร S@Q@Eร MC@Mร X@OSร Qร KLร ฦ Sร Q ร #HJ

Cย QSFDMร OK@MKร ร B@LHMHMร LHGQ@Oร Aย Kย Lย ร ADฦ ร JDM@QKร ร NK@Q@Jร Cร ฦ @ร S@ฦ Jร Mร HMฦ @ร DCHKLHฦ SHQ ร *DRLDร S@ฦ S@Mร X@Oร K@Mร B@LHMHMร @Gฦ @Oร Cร ฦ ร J@Oร Rร ร Jย MCDJzQHร Hฦ }HKHล HMHMร HMBDร ย QMDJKD

QHMCDMร AHQHCHQ

.$', 02648( /RFDWHG LQ %ร \ร NFDPL 4XDUWHU WKH PRVTXH ZDV EXLOW E\ 0HKPHW %H\ ZKR LV 'HPLUWDรญ 3DรญDnV VRQ LQ 7KH DOWDU RI WKH UHFWDQJXODU SODQQHG

NKTร 8ร KCร Qร Lร !@XDYHCร "@LHRHร % !ย Xย Jร "@LH ร !NKTร 8ร KCร Qร Lร !@XDYHCร "@LHRH ร 8ร KCร Qร Lร !@XDYHCร S@Q@Eร MC@Mร ร Xร Kร MC@ร X@OSร Qร K@Mร LDCQDRDร UDร Jย Sย OG@MDCDMร NKTฦ @Mร LHL@QHร AHQร Jย KKHXDMHMร LDQJDYHCHQ ร 8ร KCร Qร Lร !@XDYHCร !NKT C@ร X@OSร QLร ฦ ร NKCTล Tร G@L@Lร .QS@ร '@L@L ร UDร ร Cย JJ@Mร ร ATร Jย KKHXDMHMร HGSH

X@}K@Qร Mร Mร J@Qฦ ร K@ML@Rร ร H}HMร U@JEDSLHฦ SHQ ร 8ร KCร Qร Lร !@XDYHC ร Mร X@OSร QLร ฦ ร NKCTล Tร B@LHร ร Xร Kร MC@ร X@Mร MB@ ร S@L@LDMร Xร JSร Qร KLร ฦ ร UDร ร Xร Kร MC@ร ATFย MJย ร SDJร JTAADKHร B@LHร X@Oร KLร ฦ Sร Q ร ล KJร ฦ DJKHMHMร @Gฦ @Oร NKCTล Tร S@GLHMร DCHKDMร ATร B@LHร ร CDOQDLHMCDร Aย Xย Jร G@R@Qร Fย QLย ฦ Sย Q ร *TAADร O@X@MC@K@Qร ร UDร Jย ฦ Dร JTKDKDQHร J@KCร Qร KLร ฦ ร S@ฦ ร NK@Mร JTAADร J@RM@JK@Qร ร Rร U@MLร ฦ Sร Q ร .QHIHM@Kร Fย Qย Mย Lย

Mย ร DODXBDร J@XADCDMร B@LHMHMร LDCQDRDร UDร Jย Sย OG@MDRHMCDMร GDQG@MFHร AHQร HYร ATKTML@

L@JS@Cร Q ร ร *@Rร Lร ร CDOQDLHMCDร G@R@Qร Fย QDMร B@LHร QDRSNQDร DCHKLHฦ ร UDร ร Xร Kร Mร Mร 1@L@Y@Mร @Xร MC@ร GHYLDSDร @}ร KLร ฦ Sร Q ร

ย ย ร Yg[VW

%2/8 <,/',5,0 %$<(=,' 02648( 7+( %,* 02648(

%XLOW E\ <ร OGร Uร P %D\H]LG WKH 2W WRPDQ (PSHURU LQ %ROX <ร OGร Uร P %D\H]LG 0RVTXH LV D FHQWHU IRU DUFKL WHFWXUDO VRFLDO FRPSOH[ ZLWK PDGUDVDK DQG OLEUDU\ <ร OGร Uร P %D\H]LG GHYRWHG D EDWK WKH 0LGGOH %DWK DQG WKLUW\ VKRSV WKDW ZHUH EXLOW E\ KLP IRU WKH QH HGV RI WKLV FRPSOH[ :KHQ WKH PRVTXH EXLOW E\ <ร OGร Uร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

PRVTXH ZDV EXLOW DV VTXHH]HG LQ ILYH HGJHV 7KH ZRRGHQ RXWHU GRRU RI WKH PRVTXH ZDV GRQH ZLWK DVKODU DQG LW ZDV RQH RI WKH QLFHVW VDPSOHV RI ZRRGHQ DUW

6 @Q@}G@MDร "@LHH

ล Kร LDQJDYHMCDCHQ ร *HS@ADRHMDร Fย QDร ร Xร Kร MC@ร 2HK@GS@Qร ,TRS@E@ร ล @ร S@Q@Eร MC@Mร X@OSร Qร KCร ล ร ร ADKHQSHKLDJSDCHQ ร #HJCย QSFDMร OK@MKร ร UDร @Gฦ @Oร }@Sร Kร ร NK@Mร B@LHMHMร CNล Tร UDร Fย MDXร BDOGDร CTU@QK@Qร MC@ร RHUQHร JDLDQKHร }Dฦ LDKDQHร U@QCร Q

6$5$ยก+$1( 02648( %,W LV LQ WKH FLW\ FHQWHU $FFRUGLQJ WR LWV HSLWDSK LW ZDV PHQWLRQHG WR EH EXLOW E\ $UPRUHU 0XVWDID $รฐD LQ 7KHUH DUH IRXQWDLQV ZLWK VKDUS FLQFWXUH RQ WKH HDVW DQG VRXWK ZDOOV RI WKH UHF WDQJXODU SODQQHG PRVTXH ZLWK ZRRGHQ URRI

ย ย ร Yg[VW

7XUL]P ,

L@QDSÓ"@LH Ó

!NKTÓ ,DQJDYHMCD Ó 2@Q@}G@MDÓ"@LHRH MHMÓF

MDXCNŇTRTMC@ÓXDQÓ@KL@J

S@CÝQ Ó5@JÝEÓJ@XÝSK@QÝM@ÓF QDÓ *ÝYÝKÓ GLDCÓ!DXÓRNXTMC@MÓ ƃDLRHÓ/@Ƅ@ÓS@Q@EÝMC@MÓ Ó X YXÝKC@Ó X@OSÝQÝKCÝŇÝÓ @MK@

ƄÝK@MÓ B@LH Ó Y@L@MÓ H}DQH

RHMCDÓF QC Ň ÓNM@QÝLK@QK@Ó NQHIHM@KKHŇHMHÓ A X JÓ K} CDÓ XHSHQLHƄSHQ Ó "@LHÓ CTU@QK@QÝÓ C QSÓRÝQ@ÓSTŇK@ ÓAHQÓRÝQ@ÓS@ƄÓ CHYHRHMCDMÓ NKTƄL@JS@CÝQ Ó #HJC QSFDMÓOK@MKÝÓB@LHMHMÓ B LKDÓJ@OÝRÝÓ YDQHMCD Ó RSÓ RSDÓ HJHÓ J@QSTƄÓ H}DQHRHMCDÓ HJHÓR@SÝQÓR K RÓJHS@ADÓXDQÓ@KL@JS@CÝQ Ó*TYDX

A@SÝÓJ ƄDCDÓSTŇK@ÓLHM@QDRHÓATKTML@JS@CÝQ Ó(( Ó AC KG@LHCÓY@L@MÝMC@MÓJ@KL@Ó YDQHÓM@JÝƄKÝÓ @GƄ@OÓAHQÓS@U@MÝÓU@QCÝQ

KÝB@Ó,TRS@E@Ó/@Ƅ@Ó"@LH Ó

ŘKÓ LDQJDYHMDÓ Ó JL Ó LDR@EDCD Ó *@Q@

B@RTÓ!DKCDRHMCDCHQ Ó*HS@ADRHMDÓF QD Ó' Ó Ó ÓXÝKÝMC@ ÓŘREDMCHX@QNŇTKK@QÝMC@MÓ ,TR@Ó /@Ƅ@Ó S@Q@EÝMC@MÓ X@OSÝQÝKLÝƄSÝQ Ó Ó CDOQDLHMCDÓG@R@QÓF QDMÓB@LH Ó ÓXÝKÝM

C@ÓS@}ÓJ@OÝRÝÓG@QH}ÓDRJHÓ K} R MCDÓXDMHCDMÓ HMƄ@Ó DCHKLHƄSHQ Ó ,NKNYÓ S@ƄÓ @Q@RÝ Ó STŇK@Ó G@

SÝKK@QÝMC@MÓ NKTƄ@MÓ B@LHÓ CTU@QK@QÝ Ó JHQOHÓR@}@JK@QK@ÓRNMÓ ATKL@JS@CÝQ Ó *@QDÓ OK@MKÝÓ B@LHMHMÓ JT

YDXHMCDÓ XDQÓ @K@MÓ S@}Ó J@OÝRÝ Ó JK@RHJÓ K} KDQDÓUDÓR@CDÓAHQÓ F Q M LDÓR@GHOSHQ

Ó Yg[VW

7RXULVP ,0$5(7 02648( ,W LV RQ WKH VR XWKHDVW RI 6DUDÁKDQH 0RVTXH LQ %ROX FLW\ FHQWHU $FFRUGLQJ WR WKH GDWD RI WKH IRXQ GDWLRQ WKH PRVTXH ZDV EXLOW E\ ìHPVL 3DíD WKH GHVFHQGDQW RI 5HG $KPHW %H\ LQ WK FHQWXU\ ,W ORVW LWV RULJLQDOLW\ ZLWK UHVWR UDWLRQV 7KH ZDOOV RI WKH PRVTXH ZHUH IRU PHG DV IRXU URZV RI EULFNV DQG D URZ RI VWRQH 2Q WKH PDLQ GRRU RI WKH UHFWDQJX ODU SODQQHG PRVTXH WKHUH DUH WZR OLQHV RI WKH WKLUG HSLWDSK LQ WZR FDUWULGJHV 2Q WKH QRUWKZHVW FRU QHU WKHUH LV D EULFN PLQDUHW 7KHUH LV DQ RUQDPHQWDO ZRRGHQ FHLOLQJ EXLOW E\ $EGXOKDPLG ,, WKH 2WWRPDQ (PSHURU

,/,&$ 0867$)$ 3$ì$ 02648( ,W LV LQ .DUDFDVX 7RZQ ZKLFK LV NP DZD\ IURP FLW\ FHQWHU $FFRUGLQJ WR LWV HSLWDSK LW ZDV EXLOW E\ 0XVD 3DíD RI ,VIHQGL\DUV LQ +HJLUD 'DPDJHG LQ WKH HDUWKTX DNH LW ZDV UHEXLOW LQ WKH ROG VL]H H[FHSW IRU WKH SRUWDO 7KH ZDOOV RI WKH PRVTXH IRUPHG E\ EULFN JLUGHUV DPRQJ UXEEOH VWRQHV HQG ZLWK XUFKLQ FRUQLFHV 7KH SRUWDO RQ WKH QRUWK RI WKH VTXDUH SODQ QHG PRVTXH KDV WKH FODVVLFDO VL]H DQG VLPSOH YLHZ

s k İ end a s r e u B Kebapçısı r

ñVNHQGHU NHEDEÜ NÐPÖU DWHíLQGH RUMLQDO OH]]HWL\OH

ñ]]HW %D\VDO &DG %ÐUHNÁLOHU 6RN 1R %2/8

7HO

7XUL]P

7RXULVP

7XUL]P UDÓ YDQHMCDÓ XDQÓ @K@MÓ }HMHÓ JHS@ADRHXKDÓ CHJJ@SÓ }DJLDJSDCHQ Ó 2 K RÓ G@SKÝÓ JHS@ADMHMÓ YDLHMHÓ K@BHUDQS Ó X@YÝK@QÓ HRD Ó ADX@YÓ QDMJKHCHQ Ó KSS@MÓ UDÓ RSSDMÓAHSJHRDKÓANQC QK ÓJHS@ADMHM ÓG@QEÓUDÓ R@SÝQÓ@Q@K@QÝM@Ó}H}DJÓLNSHȏDQHÓRDQOHƄSHQHKLHƄSHQ Ó

"@LHRHÓ 0 TCTQMTÓ8ÝKCÝQÝLÓ!@XDYHCÓ

@MTMHÓ"@LHH Ó

,TCTQMTÓ HK}DÓ LDQJDYHMCDÓ XDQÓ @K@MÓ B@LH Ó LNKNYÓ S@ƄS@M Ó CHJC QSFDMÓ OK@M

KÝÓ NK@Q@JÓ HMƄ@Ó DCHKLHƄSHQ Ó ŘJHÓ J@SKÝÓ ODMBDQDÓ C YDMKDLDRHMDÓ R@GHOÓ NK@MÓ B@LHMHMÓ H}HMCDÓ L@GEHKÓ R@}@JK@QÝMC@Ó AHSJHRDKÓ M@JÝƄK@QÓ AT

KTML@JS@CÝQ Ó"@LHMHMÓJTYDXA@SÝÓJ ƄDRHMCD Ó }NJFDMÓ S@ƄÓ J@HCDKH Ó RHKHMCHQHJÓ F UCDKHÓ STŇK@Ó LHM@QDRHÓXDQÓ@KL@JS@CÝQ Ó"@LHÓOK@MÓUDÓLH

L@QHRHXKDÓ *K@RHJÓ # MDLÓ !NKTÓ B@LHKDQHXKDÓ ADMYDQKHJÓ F RSDQLDJSDCHQ Ó !TÓ MDCDMKDÓ Ó X YXÝK@Ó S@QHGKDMDAHKDBDJÓ NK@MÓ B@LH Ó Y@L@MÓ H}HMCDÓFD}HQCHŇHÓNM@QÝLK@QK@ÓNQHIHM@KÓF Q M

L M ÓJÝRLDMÓXHSHQLHƄSHQ Ó"@LHÓG@YHQDRHMCDÓ XDQÓ @K@MÓ UDÓ ATÓ B@LHCDÓ F QDUÓ X@OLÝƄÓ NK@MÓ HL@LK@Q@Ó@HSÓNK@MÓLDY@QÓS@ƄK@QÝMC@ ÓB@LH

MHMÓHRLHÓb"@LHHÓ"DCHChÓNK@Q@JÓFD}LDJSDCHQ Ó !TÓ LDY@QÓ S@ƄK@QÝMC@MÓ DMÓ DRJHRHÓ ' Ó Ó S@QHGKHCHQ Ó "@LHMHM Ó *@MTMHÓ 2TKS@MÓ 2 KDXL@MÓ S@Q@EÝMC@MÓ X@OSÝQÝKCÝŇÝM@Ó HKHƄJHMÓ JHS@ADÓX@ÓC@ÓADKFDÓATKTML@L@JS@CÝQ

NKTÓ*@Q@J XÓ"@LHH Ó

ŘKÓ ,DQJDYHMHMÓ Ó JL Ó A@SÝRÝMC@ Ó *@Q@

J X CDÓATKTM@MÓB@LHMHMÓS@}ÓJ@OÝRÝÓ YDQHMCDÓ XDQÓ@K@MÓ}HMHÓJHS@ADRHMDÓF QD Ó' Ó Ó Ó dÓ Ó ÓS@QHGHMCDÓ,TR@Ó/@Ƅ@ÓNŇKTÓ,DGLDSÓ !DX HMÓ@MMDRHÓS@Q@EÝMC@MÓ"TL@Ó"@LHRHÓNK@

Q@JÓ X@OSÝQÝKLÝƄSÝQ Ó #HJC QSFDMÓ OK@MKÝ Ó LNKNYÓ S@ƄÓ QF K ÓB@LHXHÓJHQDLHSKHÓAHQÓ}@SÝÓ QSLDJ

SDCHQ Ó ,DQLDQCDMÓ X@OÝKLÝƄÓ B LKDÓ J@OÝRÝÓ

Ó Yg[VW

.$181ñ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o&DPL L &HGLGp RQ WKH JUDYHVWRQHV LQ WKH IRUELGGHQ DUHD WKDW EHORQJHG WR VHFW OHDGHUV ZKR ZRUNHG LQ WKH PRVTXH 7KH HOGHVW RI WKH JUDYHVWRQH ZDV GDWHG WR RI +HJLUD 7KHUH LV QR HSLWDSK RU GRFXPHQW WKDW WKH PRVTXH ZDV EXLOW E\ .DQXQL 6XOWDQ 6ÖOH\PDQ WKH (PSHURU

,TCTQMTÓ HK}DÓ LDQJDYHMCDÓ ATKTM@MÓ B@LH Ó LDCQDRDÓ UDÓ G@L@LC@MÓ NKTƄ@MÓ AHQÓ J KKHXDÓ H}DQHRHMCDÓ XDQÓ @KL@JS@CÝQ Ó "@LHMHMÓ F MDXHMCDÓ ATKTM@MÓ @XMÝÓ @CKÝÓ G@L@LÝMÓ JH

S@ADRHMDÓF QDÓ ÓXÝKÝM@ÓS@QHGKDMDMÓB@LH Ó ƃDGY@CDÓ!@XDYHCÓ 8ÝKCÝQÝL ÓS@Q@EÝMC@MÓX@O

SÝQÝKLÝƄSÝQ Ó "@LH Ó J@QDXDÓ X@JÝMÓ CHJC QSFDMÓ ƄDJKHMCDÓAHQÓ@M@ÓLDJ@MÓUDÓ }ÓA K LK ÓRNMÓ BDL@@SÓXDQHMCDMÓNKTƄL@JS@CÝQ Ó M@ÓLDJ@MÝÓ ÓLÓ}@OÝMC@ÓX JRDJÓJ@RM@JKÝÓAHQÓJTA

ADÓ QSLDJSDCHQ Ó "@LHMHMÓ JTYDXA@SÝRÝMC@ Ó JDRLDÓ S@ƄÓ J@QDÓ J@HCDKH Ó RHKHMCHQHJÓ F UCDKHÓ STŇK@ÓLHM@QDRHÓXDQÓ@KL@JS@CÝQ Ó,NKNYÓS@ƄK@Ó HMƄ@ÓDCHKDMÓB@LHÓCTU@QK@QÝ ÓJTAADÓ@ŇÝQKÝŇÝMÝÓ J@QƄÝK@L@JÓ YDQDÓJ@KÝMÓUDÓ@K}@JÓSTSTKLTƄ

STQÓ"@LH ÓFDMHƄÓJTAADRHÓUDÓOK@MÝXK@ÓHKJÓCDUHQÓ .RL@MKÝÓLHL@QHRHMHMÓ MDLKHÓAHQÓDRDQHCHQ

7RXULVP GRRU PDGH RI PDUEOH DQG SRUFHODLQ HSL WDSK RQ LW 7KH EDFNJURXQG RI WKH 6XOXV FDOOLJUDSK\ LV GDUN EOXH KDQGZULWLQJ LV ZKLWH 0RWLYHV RI IORZHUV ZHUH SXW DPRQJ OHWWHUV DQG OLQHV RI WKH HSLWDSK ZLWK KHUEDO ERUGHU

08'8518 <,/',5,0 %$<(=ñ' 02648( /RFDWHG LQ 0XGXUQX GLVWULFW FHQWHU LW LV LQ D VRFLDO FRPSOH[ WKDW LQFOXGHV D PDGUDVDK DQG D EDWK $FFRUGLQJ WR WKH HSLWDSK RI WKH EDWK ZLWK WKH VDPH QDPH RQ WKH VRXWK WKH PRVTXH ZDV GDWHG WR DQG EXLOW E\ <ÜOGÜUÜP %D\H]LG WKH 2WWRPDQ (PSHURU 7KH PRVTXH KDG D FHQWUDO SODFH LQ UHFWDQJXODU VKDSH DQG QDUWKH[ $ GRPH LQ WKH FDOLEHU RI P FRYHUV WKH PDLQ SODFH 7KHUH LV D EULFN PLQDUHW ZLWK F\OLQGULFDO ERG\ DQG VHVVLOH ZLWK FXW VWRQHV 7KH ZDOOV RI WKH PRV TXH EXLOW LQ UXEEOH VWRQHV SXW ORZHU DQG WKLFNHU 7KH PRVTXH ZDV DQ LPSRUWDQW ZRUN RI HDUO\ 2WWRPDQ DUFKLWHFWXUH

%2/8 .$5$.°< 02648( /RFDWHG LQ .DUDNÐ\ ZKLFK LV RQ NP ZHVW RI WKH FLW\ FHQWHU WKH PRV TXH ZDV EXLOW LQ WKH QDPH RI &XPD 0RVTXH E\ 0XVD 3DíDnV VRQ 0HKPHW %H\nV PRWKHU LQ RI +HJLUD DFFRUGLQJ WR SRUFHODLQ HSLWDSK RQ WKH SRUWDO $ EULFN URRI FRYHUV WKH UHF WDQJXODU SODQQHG PRVTXH ZLWK UXEEOH VWRQHV ,W DWWUDFWV SHRSOH ZLWK WKH PDLQ

Ó Yg[VW

7XUL]P 6

@LR@Ó×@UTƄÓ"@LHHÓ

6$06$ ¡$98ì 02648(

,TCTQMTÓ ŘK}DRH Ó & UDXSDODÓ * X Ó X@JÝMÝMC@Ó ATKTML@JS@CÝQ Ó *@QDXDÓ X@JÝMÓ CHJC QSFDMÓOK@MKÝÓB@LH ÓAHQÓ"TL@ÓLDRBHCH

CHQ Ó '@JJÝMC@Ó X@YÝKÝÓ AHQÓ ADKFDÓ ATKTML@X@MÓ B@LHMHM Ó .RL@MÓ &@YH MHMÓ RHK@GÓ @QJ@C@ƄÝÓ UDÓ .RL@MKÝÓ#DUKDSH MCDÓHKJÓ}@UTƄÓTMU@MÝMÝÓS@

ƄÝX@M Ó 2@LR@Ó ×@UTƄÓ S@Q@EÝMC@MÓ X@OSÝQÝKCÝŇÝÓ J@ATKÓ DCHKLDJSDCHQ Ó ,NKNYÓ S@ƄÓ CTU@QK@QÝXK@Ó R@CDÓAHQÓF Q M LDÓR@GHOÓNK@MÓB@LH Ó@X@JS@Ó J@KLÝƄÓ DMÓ DQJDMÓ .RL@MKÝÓ DRDQKDQHMCDMÓ AHQHÓ NKL@RÝÓA@JÝLÝMC@MÓ MDLKHCHQ

,W LV LQ *ÖYH\WHSH YLOODJH LQ 0XGXU QX ,W LV D VPDOO PRVTXH LQ UHFWDQJXODU SODQ VLPLODU WR VTXDUH :LWKRXW DQ\ GR FXPHQWV DERXW LW WKH PRVTXH ZDV DGPLW WHG WR EH EXLOW E\ 6DPVD ¡DYXí ZKR LV WKH IRXQGHU RI 2WWRPDQ (PSLUH 2VPDQ *D]LnV IULHQG ZLWK WKH ILUVW SHUVRQ ZLWK ¡DYXí WLWOH :LWK WKH ZDOOV RI UXEEOH VWR QHV WKH VLPSOH PRVTXH LV LPSRUWDQW DV LW ZDV WKH HDUOLHVW 2WWRPDQ ZRUN ZKLFK VWLOO VWDQGV

XM JÓ &@YHÓ 2 KDXL@MÓ /@Ƅ@Ó * "@LHH Ó

*°<1¶. *$=ñ 6¶/(<0$1 3$ì$ 02648(

ŘKHLHYÓ & XM JÓ ŘK}D

RH MCD Ó JƄDLRDCCHMÓ3 Q

ADRH MHMÓ X@MÝMC@Ó ATKTMTQ Ó Ó XÝKK@QÝMC@Ó &@YHÓ 2 KDXL@MÓ /@Ƅ@Ó S@

Q@EÝMC@MÓ X@OSÝQÝK@MÓ B@LHH Ó XÝJÝKCÝŇÝMC@MÓ 2TKS@MÓ Ó AC KG@LHS HMÓ DLQHÓ HKDÓ ATF MJ Ó B@LHÓ X@OSÝQÝK

LÝƄSÝQ Ó*DRLDÓS@ƄS@MÓCHJ

C QSFDMÓ OK@MKÝÓ NK@MÓ B@LHÓ FD}ÓCDUHQÓLHL@QHÓ YDKKHJ

KDQHMCDÓ @GƄ@OÓ S@U@MKÝÓ UDÓ SDJÓLHM@QDKHCHQ

< TJ@QÝÓ 3DJJDÓ "@LHH

Ó &DQDCDÓ ŘK}D

RHMCDÓ ATKTM@MÓ B@LHH Ó JHS@ADRHMDÓ F QDÓ Ó XÝKÝMC@Ó ACTKK@GÓ $EDMCHÓ S@Q@EÝMC@MÓ X@OSÝQÝKLÝƄSÝQ Ó *DQOH}SDM Ó CHJC QSFDMÓ OK@MKÝÓÓ B@LHMHMÓCNŇTÓJ ƄDRHMCDÓJDRLDÓS@ƄS@MÓAHQÓ S QADÓXDQÓ@KL@JS@CÝQ

< DMH}@Ň@Ó8ÝKCÝQÝLÓ"@LHH

Ó8DMH}@

Ň@Ó ŘK}DRHÓ $RJHÓ ×@Ň@Ó * X MCDÓ ATKTM@MÓ B@LHH Ó ÓXÝKÝMC@Ó8ÝKCÝQÝLÓ!@XDYHCÓS@Q@EÝM

C@MÓX@OSÝQÝKLÝƄ ÓC@G@ÓRNMQ@K@QÝÓHRDÓXDMHKDM

LHƄSHQ Ó#HJC QSFDMÓOK@MKÝÓUDÓ@GƄ@OÓS@U@MKÝCÝQ

7RXULVP

Ó Yg[VW

,W LV QHDU $NíHP VHGGLQ WRPE LQ *Ð\QÖN GLVWULFW RI %ROX %XLOW E\ *D]L 6ÖOH\PDQ 3DíD EHWZHHQ DQG WKH PRVTXH ZDV UHEXLOW E\ $EGXO KDPLG ,, WKH 2WWRPDQ (PSHURU EHFDXVH LW ZDV GHPROLVKHG 5HFWDQ JXODU SODQQHG PRVTXH ZLWK UXEEOH VWRQHV KDV RQH PLQDUHW DQG ZRR GHQ FHLOLQJ LQ WKH DUFKL WHFWXUDO TXDOLILFDWLRQV RI ODWH SHULRG <XNDUÜ 7HNNH 0RVTXH /RFDWHG LQ *HUHGH WKH PRVTXH ZDV EXLOW E\ $EGXO ODK (IHQGL LQ DFFRUGLQJ WR LWV HSL WDSK 7KHUH LV D WRPE IURP FXW VWRQHV RQ WKH HDVW FRUQHU RI WKH UHFWDQJXODU SODQQHG PRVTXH

<(1ñ¡$ï$ <,/',5,0 02648( /RFDWHG LQ (VNLÁDðD YLOODJH LQ <HQLÁDðD GLVWULFW WKH PRVTXH ZDV EXLOW E\ <ÜOGÜUÜP %D\H]LG LQ 7KHQ LW ZDV UHVWRUHG ,W LV UHFWDQJXODU SODQQHG DQG FHLOLQJ LV ZRRGHQ

7XUL]P ;m9),3,9

JƄDLRDCCHMÓ3 QADRHÓ

%@SHGÓ 2TKS@MÓ ,DGLDS HMÓ 'NB@RÝÓ NK@MÓ UDÓ ÓXÝKÝMC@ÓUDE@SÓDCDMÓ JƄDLRDCCHMHMÓ 3 QADRH Ó & XM JÓ ŘK}DRHMCDÓ &@YHÓ 2 KDXL@MÓ /@Ƅ@Ó"@LHH MHMÓ@UKTRTMC@ÓATKTMTQ Ó.RL@MKÝÓ HKHLÓC MX@RÝMÝMÓATÓA X JÓƄ@GRÝMÝMÓ Ó?C@Ó UDE@SÝMC@MÓRNMQ@ Ó ÓXÝKÝMC@Ó%@SHGÓ2TKS@MÓ ,DGLDSÓS@Q@EÝMC@MÓX@OSÝQÝK@MÓS QADÓ@KSÝFDMÓ OK@MKÝÓ UDÓ JTAADXKDÓ QS K Ó NKTO Ó CÝƄÓ X Y Ó J EDJHÓ S@ƄK@QK@Ó J@OKÝCÝQ Ó 'DQÓ X YDXCDÓ RHUQHÓ JDLDQKH Ó HJHÓ J@SKÝÓ ODMBDQDÓ C YDMKDLDRHMDÓ R@GHOSHQ Ó *@OÝRÝÓ RHUQHÓ JDLDQKHÓ AHQÓ MHƄÓ H}DQH

RHMCDÓ NKTO Ó YDQHMCDÓ HMƄ@Ó JHS@ADRHÓ ATKTM

L@JS@CÝQ Ó 3 QADÓ H}DQHRHMCDÓ JƄDLRDCCHMÓ UDÓ NŇTKK@QÝÓ %@JHGÓ HKDÓ -TQHG C@Ó ×DKDAHKDQHMÓ R@MCTJ@K@QÝÓ U@QCÝQ Ó JƄDLRDCCHMDÓ @HSÓ NK@MÓ R@MCTJ@ ÓJ@OÝC@MÓFHQHMBDÓR@ŇC@ÓXDQÓ@KL@J

S@CÝQ Ó ÓWÓ ÓLÓANXTSK@QÝMC@JHÓR@MCTJ@Ó BDUHYÓ@Ň@BÝMC@MCÝQ ÓyYDQH ÓJ@A@QSL@ÓX@YÝÓUDÓ }H}DJÓ LNSHȏDQHXKDÓ HƄKDMLHƄÓ NK@MÓ R@MCTJ@ Ó @GƄ@OÓ HƄ}HKHŇHMÓ }NJÓ CDŇDQKHÓ AHQÓ QMDŇHCHQ Ó Ó XÝKÝMC@Ó QDRSNQ@RXNMTÓ X@OÝKLÝƄSÝQ Ó JƄDLRDCCHM HMÓ3 QADRHÓGDQÓXÝKÓAHMKDQBDÓJHƄHÓ S@Q@EÝMC@MÓYHX@QDSÓDCHKLDJSDCHQ

7RXULVP d ÓXÝK

K@QÝÓ@Q@RÝMC@ÓX@Ƅ@X@MÓ JƄDLRDSSHM HMÓS@R@UUTEÓ UDÓCHMÓ@KHLKHŇHÓX@MÝMC@Ó Y@L@MÝMÝMÓ MDLKHÓAHQÓSÝOÓAHKFHMHÓ NKL@RÝÓUDÓ/@RS Q CDMÓ Ó@RÝQÓ MBDÓLHJQNATÓJDƄEDSLDRHÓ }DƄHSKHÓJ@XM@JK@QB@ÓNQS@X@Ó JNMTKLTƄSTQ

,W ZDV LPSUHVVHG E\ PDQ\ VRXUFHV WKDW $NíHPVHGGLQ ZDV DQ LPSRUWDQW VXIL DQG UHOLJLRXV IXQFWLRQDU\ LQ DFFRPSDQL PHQW ZLWK KLV VFKRODUVKLS RQ 0HGLFLQH WKDW KH IRXQG JHUPV IRXU KXQGUHG \HDUV EHIRUH 3DVWHXU

$.ì(06(''ñ1 720% 'LHG LQ DV WKH PDVWHU IRU )DWLK 6XOWDQ 0HKPHW WKH 2WWRPDQ (PSHURU $NíHPVHGGLQnV WRPE LV LQ WKH \DUG RI *D]L 6ÖOH\PDQ 3DíD 0RVTXH LQ *Ð\QÖN $IWHU KLV GHDWK DV D YLS RI WKH VFLHQWLILF ZRUOG LQ 2WWRPDQ 3HULRG LQ WKH WRPE ZDV EX LOW E\ )DWLK 6XOWDQ 0HKPHW LQ 7KH KH[DJRQDO SODQQHG WRPE ZDV FRYHUHG ZLWK GRPH RXWHU VXUIDFH ZDV FRYHUHG E\ OLPHV WRQH 2Q HDFK VXUIDFH WKHUH LV WKH DUUDQ JHPHQW RI WZR IORRU RI ZLQGRZV ,WV GRRU LV LQ D QLFKH RI VKDUS FLQFWXUH DQG WKHUH LV D EXLOGLQJ HSLWDSK RQ LW 7KHUH DUH FRIILQV RI $NíHPVHGGLQ DQG KLV VRQV )DNLK DQG 1X ULKÖGD $NíHPVHGGLQnV FRIILQ LV RQ WKH ULJKW LQ WKH HQWUDQFH 7KH FRIILQ LQ WKH VL]H RI [ PHWHUV LV PDGH RI ZDOQXW WUHH $GRUQHG ZLWK EUDLOOH DQG IORZHU PRWLYHV WKH FRIILQ LV D YDOXDEOH VDPSOH IRU ZRRGHQ ZRUNV $NíHPVHGGLQnV WRPE LV YLVLWHG E\ WKRXVDQGV RI SHRSOH HYHU\ \HDU

Ó Yg[VW

7XUL]P

7 NJ@CHÓ'@XQDSSHMÓ3 QADRH

ÓX YXÝKÝMÓA X JÓLTS@R@UUÝȏ@QÝMC@MÓ '@KUDS Ó ƃDXGHÓ '@XQDCCHMÓ $EDMCH Ó 3NJ@S S@Ó C MX@X@Ó FDKLHƄSHQ Ó ,DCQDRDÓ DŇHSHLHMHÓ L@RX@ C@ÓS@L@LK@LÝƄSÝQ Ó9@L@MÝMÓS@MÝM

LÝƄÓLTS@R@UUÝȏ@QÝMC@MÓ"DLzK HÓ'@KUDS XDÓ HMSHR@OÓDSLHƄSHQ Ó#@G@ÓRNMQ@ÓLDCQDRDÓDŇHSH

LHÓH}HMÓ L@RX@ X@ÓFHSLHƄSHQ ÓƃDXGHMHMÓC@UDSHÓ YDQHMDÓ ŘRS@MATK @Ó FHSLHƄÓ UDÓ L@MDU Ó DŇHSH

LHMHÓ S@L@LK@X@Q@JÓ GHK@EDSÓ @KLÝƄSÝQ Ó (( Ó !@

XDYHCÓCDÓY@L@MÓY@L@MÓ"DL@K HÓ'@KUDS MHMÓ LDJ@MÝM@Ó FDKDQDJÓ RNGADSKDQCDÓ ATKTMTQ

LTƄ Ó!NKTÓUDÓ# YBDÓA KFDRHMCDJHÓHMR@MK@QÝÓ HQƄ@SÓ DSLDJÓ YDQDÓ ƄDXGHÓ S@Q@EÝMC@MÓ F QDU

KDMCHQHKDMÓ '@XQDCCHMÓ $EDMCHÓ AHQÓ R QDÓ !NKTÓ LDQJDYCDJHÓŘL@QDSÓ"@LHHÓBHU@QÝMC@ÓF QDUHMHÓ R QC QL Ƅ ÓC@G@ÓRNMQ@Ó!NKT MTMÓA@SÝRÝMC@Ó $KL@KÝJÓJ X MDÓX@JÝMÓXDQCDÓSDJJDRHMHÓJTQ@

Q@JÓG@KJÝÓ@XCÝMK@SL@X@ÓA@ƄK@LÝƄSÝQ Ó ÓXÝKÝÓ BHU@QÝMC@ÓUDE@SÝÓ YDQHMDÓHRLHXKDÓ@MÝK@MÓA K

FDXDÓ CDEMDCHKLHƄSHQ Ó ,DY@QÝ Ó ATF MÓ MDLKHÓ YHX@QDSÓXDQKDQHMCDMCHQ

g LDQÓ2DJJHMÓ3 QADRH Ó

& XM J SDÓ JƄDLRDCCHMÓ 3 QADRHMHMÓ Ó L Ó J@C@QÓ CNŇTRTMC@Ó XDQÓ @KÝQ Ó '@BÝÓ !@XQ@LÓ 5DKH MHMÓ S@KDADRHÓ JƄDLRDCCHM HMÓ

Ó Yg[VW

7RXULVP

72.$', +$<5(77ñ1 720% $V WKH LPSRUWDQW VXIL RI WK FHQWXU\ +D\UHWWLQ (IHQGL RI +DOYHWL 6KHLK ZDV ERUQ LQ 7RNDW +H FRPSOHWHG KLV HGX FDWLRQ LQ $PDV\D +H DWWDFKHG KLPVHOI WR &HPDO , +DOYHWL DV WKH ZHOO NQRZQ VXIL RI KLV WLPH 7KHQ KH ZHQW WR $PDV\D IRU WKH HGXFDWLRQ RI PDGUDVDK :LWK WKH LQYLWDWLRQ E\ KLV VKHLK KH ZHQW WR ñVWDQ EXO DQG FRPSOHWHG KLV VSLULWXDO HGXFDWLRQ DQG WRRN FDOLSKDWH +H MRLQHG &HPDO , +DOYHWLnV KRXVH IRU KLV FRQYHUVDWLRQ LQ %D\H]LG ,,nV SHULRG ,QVWUXFWHG E\ KLV VKH LK WR HGXFDWH SHRSOH LQ %ROX DQG 'Ö]FH +D\UHGGLQ (IHQGL FRQWLQXHG KLV ZRUNV LQ ,PDUHW 0RVTXH LQ %ROX 7KHQ KH IRXQGHG KLV ,VODPLF PRQDVWHU\ QHDU (OPDOÜN YLO ODJH RQ WKH ZHVW RI %ROX $IWHU KLV GHDWK LQ KH ZDV EXULHG LQ WKH WKLV UHJLRQ +LV WRPE LV LPSRUWDQW IRU SLOJULPV

°0(5 6(..ñ1 720% ,W LV RQ P HDVW RI $NíHPVHGGLQ 7RPE LQ *Ð\QÖN 7KH WRPE ZKLFK EH ORQJV WR °PHU 6HNNLQ &XWOHU °PHU

7XUL]P @QJ@C@ƄÝÓNK@MÓxLDQÓ2DJJHM DÓ !Ý}@J}ÝÓxLDQÓ #DCD Ó @HSÓ NK@MÓ S QADÓ Ó ' Ó XÝKÝM@Ó S@QHGKDMLDJSDCHQ Ó 8 JRDJÓ OK@SENQLÓ YDQHMD Ó S@L@LDMÓ JDRLDÓ S@ƄS@MÓ RDJHYFDMÓ OK@MKÝÓ NK@Q@JÓHMƄ@ÓDCHKDMÓS QADÓJTAADÓHKDÓ QS K C Q Ó &HQHƄÓJ@OÝRÝÓ M MCDÓJ@QDÓJ@HCDKH ÓLTJ@QM@RÓ A@ƄKÝJKÝÓHJHÓR STM@ÓNSTQ@MÓJTAADKHÓAHQÓQDU@JÓ XDQÓ@KL@JS@CÝQ Ó

Ƅ@ŇÝÓ3DJJDÓ3 QADRH Ó

&DQDCDÓ ŘK}DLHYCDÓ ATKTM@MÓ 3 QAD Ó ƃDXGÓ '@KHKÓ $EDMCHÓ UDÓ .ŇKTÓ ,TRS@E@Ó $EDMCHÓ S@Q@EÝMC@MÓ ÓXÝKÝMC@ÓX@OSÝQÝKLÝƄSÝQ Ó,NKNYÓ S@ƄS@M ÓJ ƄDKDQHÓO@ȏÝ ÓJ@QDÓOK@MKÝÓAHQÓS QADCHQ

h LLHÓ*DL@KÓ3 QADRH Ó 3 QAD Ó !NKT MTMÓ Ó JLÓ F MDXCNŇTRTMC@Ó 3DJJDÓ * X MCDÓ ATKT

MTQ Ó M@CNKT MTMÓ EDSGHÓ H}HMÓ !TG@Q@ C@MÓ FDKDMÓ KOÓ $QDMKDQHMCDMÓ NK@MÓ UDÓ SDÓUDE@SÓDCDMÓyLLHÓÓ *DL@KÓ @CÝM@Ó X@OSÝQÝKLÝƄ

SÝQ Ó*DRLDÓS@ƄS@M Ó@KSÝÓJ

ƄDKHÓ S QAD Ó @GƄ@OÓ }@SÝXK@Ó QS K C Q ÓyLLHÓ*DL@K HMÓ X@YCÝŇÝÓ3 QJ}DÓCHU@MÝMC@MÓ AHQÓA K L ÓG@KDMÓŘRS@MATKÓ !@XDYHCÓ * S OG@MDRH MCDÓ ATKTML@JS@CÝQ

< TJ@QÝÓ3DJJDÓ3 QADRH Ó

&DQDCDÓŘK}DRH MCDÓ@XMÝÓ@CK@ÓAHKHMDMÓB@

LHMHMÓX@MÝMC@CÝQ Ó ÓXÝKÝMC@ÓX@OSÝQÝKLÝƄSÝQ Ó

@BÝÓ'@KHKÓ$EDMCHÓ3 QADRH Ó

&DQDCDÓ 2DUHKKDQÓ ,@G@KKDRH MCDÓ Ó XÝKÝMC@Ó RDJHYFDMÓ OK@MKÝÓ UDÓ JTAADKHÓ NK@Q@JÓ X@OÝKLÝƄSÝQ Ó3 QADÓH}HMCDÓ(( Ó,@GLTSÓS@Q@EÝM

C@MÓ '@BÝÓ '@KHKÓ $EDMCH XDÓ X@YÝKLÝƄÓ AHQÓ KDUG@ÓÓ ATKTML@JS@CÝQ

Ó Yg[VW

7RXULVP

! ""#ô+ Ņ 8 1'

-02 )* 0ô-2#*ô ô0#12 30 ,2

ŘYYDSÓ!@XR@KÓ"@C Ó-N Ó Ó Ó!.+4Ó 3DK Ó Ó Ó Ó

ŘYYDSÓ!@XR@KÓ"@C Ó-N Ó Ó Ó!.+4Ó 3DK Ó Ó Ó Ó Ó Ó

11-1ô-02 )* 0ôŗ+ (

-02 )* 0ô1 2

,XÓ#QD@LÓ"DMSDQÓ 3DK Ó Ó Ó Ó

!DBHJNŇKTÓ UL 3DK Ó Ó Ó Ó

'HGH ZKR LV $NíHPVHGGLQnV IULHQG E\ HGXFDWHG IURP +DFÜ %D\UDP 9HOL ZDV GDWHG WR RI +HJLUD %XLOW DV RFWDJRQDO SODQQHG E\ FXW VWRQHV RQ D KLJK SODWIRUP WKH WRPE ZDV FRYHUHG E\ D GRPH 7KHUH LV D GRPHG SRUWLFR VLWWLQJ RQ WZR FROXPQV ZLWK VFDODFWLWH KHDG

$ì$ï, 7(..( 720% /RFDWHG LQ *HUHGH WKH WRPE ZDV EXLOW E\ ìH\K +DOLO (IHQGL DQG KLV VRQ 0XVWDID (IHQGL LQ ,W LV D VTXDUH SODQQHG WRPE ZLWK UXEEOH VWRQHV DQG SD YHV RQ WKH FRUQHUV

¶00ñ .(0$/ 720% 7KH WRPE LV LQ 7HNNH YLOODJH RQ NP VRXWKHDVW RI %ROX ,W ZDV EXLOW LQ WKH QDPH RI ¶PPL .HPDO ZKR FDPH IRU WKH FRQ TXHUHQFH RI $QDWROLD IURP %XKDUD DQG GLHG LQ 7KH RFWDJRQDO WRPE ZLWK FXW VWRQHV ZDV FRYHUHG ZLWK ZRR GHQ URRI $ SDUW RI 7XU NLVK SRHWU\ E\ ¶PPL .HPDO ZDV LQ %D\H]LG /LEUDU\ LQ ñVWDQEXO

<8.$5, 7(..( 720% ,W LV QH[W WR WKH PRVTXH LQ WKH VDPH QDPH LQ *HUHGH ,W ZDV EXLOW LQ

+$&, +$/ñ/ ()(1'ñ 720% ,W ZD EXLOW DV RFWDJRQDO SODQQHG DQG GRPHG LQ 6HYLOOHU 4XDUWHU RI *HUHGH LQ 7KHUH LV D VLJQERDUG ZULWWHQ WR +DFÜ +DOLO (IHQGL E\ 0DKPXW ,, WKH 2W WRPDQ (PSHURU

7XUL]P . @RÝLÓ#DCDÓ3 QADRH

ŘKÓ,DQJDYHMDÓ ÓJL Ó TY@JKÝJS@Ó ×@LX@XK@Ó * X MCDCHQ Ó Ó 3 QAD Ó @KSÝÓJ ƄDKHÓOK@MKÝÓNK@Q@JÓ JDRLDÓS@ƄS@M Ó ÓXÝ

KÝMC@ÓUDE@SÓDCDMÓ*@RÝLÓ $EDMCHÓ @CÝM@Ó Y@L@MÝMÓ J@CÝRÝÓS@Q@EÝMC@MÓÓX@O

SÝQÝKLÝƄSÝQ

TRS@E@Ó2@EHXX CCHMÓ$EDMCHÓ ,TRS@E@Ó 2@EHÓ!NKDUHÓ3 QADRH

Ó X YXÝKÝMÓ A X JÓ LTS@R@UUÝȏ@QÝMC@MÓ ,TRS@E@Ó 2@EHXX CCHMÓ $EDMCH Ó #HX@QA@JÝQÓ L Ȓ R Ó2@KHGÓ$EDMCH MHMÓNŇKTCTQ ÓÓ3@GRHKHMDÓ #HX@QA@JÝQ C@ÓA@ƄK@CÝ Ó* } JÓX@ƄS@Ó*TQ zM ÝÓ *DQHL HÓDYADQKDCH ÓŘKJÓ MDLKHÓAHKFHKDQHÓA@A@

RÝMC@MÓHJL@KÓDSSHJSDMÓRNMQ@ÓŘRS@MATK @ÓFDKCH ÓÓ JƄDGHQKHÓ '@BÝÓ xLDQÓ $EDMCH CDMÓ HB@YDSÓ @KCÝ Ó 1 X@RÝMC@Ó F QC Ň Ó ×DQJDƄKHÓ '@BÝÓ ,TRS@E@Ó $EDMCH MHMÓ C@UDSHMDÓ TX@Q@JÓ ×DQJDƄ DÓ FDKCH Ó ,@MDUHÓ HKHLKDQHÓ S@L@LK@CÝ Ó ƃDXGHMHMÓ F

QDUKDMCHQLDRHXKDÓ !NKT X@Ó FDKHOÓ 2DLDQJ@MCÓ ,DCQDRDRH MDÓ XDQKDƄSH Ó #@G@Ó RNMQ@Ó JS@ƄÓ ,@G@KKDRH MCDÓ B@LH Ó CDQF@GÓ UDÓ DUÓ X@OÝKCÝ Ó ,TRS@E@Ó2@EHXX CCHMÓ$EDMCHÓG@KJÝÓHQƄ@CÓF

QDUHMHÓ ATQ@C@Ó X Q SS Ó Ó Q@KÝJÓ Ó S@QH

GHMCDÓUDE@SÓDCHMBDÓB@LHHÓG@YHQDRHMDÓCDEMD

CHKCH Ó9@L@MÝMÓLTS@R@QQÝEÝÓ, Q HÓ,HQ@MÓ3zGHQÓ /@Ƅ@ÓJ@AQHMHMÓ YDQHMDÓS QADÓX@OSÝQLÝƄSÝQ

@A@Ó'ÝYÝQÓ3 QADRH Ó

,@K@YFHQSÓ 2@U@ƄÝ MÝMÓ @QCÝMC@MÓ M@

CNKT X@Ó X@XÝK@MÓ 3 QJLDMÓ CDQUHƄKDQHMCDMÓ AHQHCHQ Ó *@XM@JK@QÝMÓ G@JJÝMC@Ó E@YK@Ó AHKFHÓ UDQLDCHŇHÓ !@A@Ó 'ÝYÝQ ÝMÓ @RÝKÓ HRLHMHMÓ 2@HC HÓ 8DSJHMÓNKL@ÓHGSHL@KHÓU@QCÝQ Ó8HMDÓS@GLHMKDQDÓ F QDÓ ÓX YXÝKÝMÓRNMTÓHKDÓ ÓX YXÝKÝMÓA@ƄK@

QÝMC@ÓX@Ƅ@LÝƄÓNKL@ÓHGSHL@KHÓA X JS Q Ó*T

S@KLÝƄNŇKTÓ 2 KDXL@MÓ MCDQKHŇHMCDJHÓ L R

Ó Yg[VW

7RXULVP .$6,0 '('( 720% ,W LV LQ ¡DP \D\OD YLOODJH ZKLFK LV NP DZD\ IURP WKH FLW\ FHQWHU ,Q WKH QDPH RI .DVÜP (IHQGL ZKR GLHG LQ WKH KH[DJRQDO SODQQHG WRPE IURP FXW VWRQHV ZDV EXLOW E\ WKH 0XVOLP MXGJH RI WKH DJH

0867$)$ 6$)ñ<<¶''ñ1 ()(1'ñ 0867$)$ 6$)ñ %2/(9ñ 720% 0XVWDID 6DIL\ÖGGLQ (IHQGL DV WKH VXIL RI WK FHQWXU\ ZDV 'L\DUEDNÜU MXG JH 6DOLK (IHQGLnV VRQ +H VWDUWHG HGXFD WLRQ LQ 'L\DUEDNÜU +H PHPRUL]HG +RO\ 4XUDQ ZKHQ KH ZDV D FKLOG $IWHU KH OHDUQW PDLQ LQIRUPDWLRQ IURP KLV IDWKHU KH ZHQW WR ñVWDQEXO +H WRRN UDWLILFDWLRQ IURP +DFÜ °PHU (IHQGL %\ DGPLWWLQJ WKH LQYLWDWLRQ E\ +DFÜ 0XVWDID (IHQGL RI ¡HUNHí ZKRP KH VDZ LQ KLV GUHDP KH FDPH WR ¡HUNHí +H FRPSOHWHG KLV VSLUL WXDO VFLHQFH :LWK WKH RUGHU E\ KLV VKHLK KH FDPH WR %ROX DQG VHWWOHG LQ 6HPHU NDQG 0DGUDVDK /DWHU D PRVTXH ORGJH DQG D KRXVH ZDV EXLOW LQ $NWDí 4XDUWHU 0XVWDID 6DIL\\ÖGGLQ (IHQGL FRQWLQXHG HGXFDWLQJ SHRSOH KHUH $IWHU KH GLHG LQ 'HFHPEHU KH ZDV EXULHG LQ WKH IRUELGGHQ SODFH RI WKH PRVVTXH 0LU , 0L UDQ 7DKLU 3DíD WKH VXIL RI WKH WLPH EXLOW D WRPE RQ KLV JUDYH

%$%$ +,=,5 720% )ROORZLQJ WKH 0DOD]JLUW :DU KH LV RQH RI WKH 7ÖUNPHQ GHUYLVKHV ZKR VHWW OHG LQ $QDWROLD ,W LV SRVVLEOH WKDW %DED +Ü]ÜUnV UHDO QDPH LV 6DLG L <HWNLQ EHFD XVH VRXUFHV GR QRW JLYH HQRXJK LQIRUPD

7XUL]P K L@MÓ3 QJKDQÓJÝR@ÓR QDCDÓŘRS@MATKÓ MKDQHMDÓ J@C@QÓTK@ƄLÝƄK@QÓE@J@SÓAHQÓR QDÓRNMQ@ÓFDQHXDÓ }DJHKLHƄKDQCHQ Ó&DQDCDÓA KFDRHÓ2DK}TJKTK@Q@Ó A@ŇKÝÓŘREDMCHX@QNŇTKK@QÝMÝMÓT}ÓMNJS@RÝÓG@KHMDÓ FDKCH Ó&DQDCD XDÓA@ŇKÝÓNK@MÓATÓA KFDCDÓB@LHÓ HMƄ@@SÝM@ÓFDXHJKDQKDÓJDQDRSDÓS@ƄÝX@MÓAHQÓY@S

S@MÓA@GRDCHKHQ Ó'ÝYÝQÓFHAHÓJ XK M MÓHLC@CÝM@Ó XDSHƄSHŇHÓ H}HMÓ ATÓ HRHLKDÓ @MÝKÝQ Ó 5DE@SÝMC@MÓ RNMQ@Ó B@LHHÓ BHU@QÝM@Ó CDEMDCHKLHƄSHQ Ó !TF MÓ ,DMFDM DÓA@ŇKÝÓNK@MÓATÓJ X ÓNÓY@SÝMÓHRLHMDÓ HY@EDSDMÓ!@A@GÝYÝQÓNK@Q@JÓAHKHMLDJSDCHQ Ó

NLTMBTÓ!@A@Ó3 QADRH

# Ó *@Q@XNKTÓ JDM@QÝMC@Ó %HKHYÓ ,@

J@QM@Ó%@AQHJ@RÝÓLDUJHHMCDÓG@KJÝMÓX YXÝKK@Q

CÝQÓYHX@QDSÓDSSHŇHÓS QADKDQCDMÓAHQHRHCHQ

RK@G@CCHMÓ3 QADRH

RÝKÓ @CÝÓ 2DX

XHCÓ AHMÓ $ATADJHQÓ NK@MÓ UDÓ 'Y Ó %zSÝL@Ó RNXTMC@MÓ FDKDMÓ RK@G@CCHMÓ '@YQDS

KDQHÓ QHU@XDSDÓ F QDÓ Ó AHMÓ @RJDQÓ HKDÓ 'NQ@R@M C@MÓ FDKLHƄ Ó !NKT MTMÓ LTG@R@

Q@RÝÓ RÝQ@RÝMC@ Ó HJHMBHÓ GHR@QC@Ó 'HBQHÓ Ó XÝKÝMC@Ó ƄDGHSÓ DCHKLHƄSHQ Ó 3 QAD Ó!NKTÓƃDGHQÓ,DQJDYHMCDCHQ Ó

(

RJHBHÓ!@A@Ó3 QADRH

$RJHBHÓ!@A@ÓS@GLHMDMÓ X YXÝKC@ÓX@

Ƅ@LÝƄ Ó @X@JJ@AÝÓ S@LHQBHKHŇHÓ X@O@M Ó GDQJDRÓ S@Q@EÝMC@MÓ RDUHKDMÓ LTGSDQDLÓ AHQÓ Y@SÓ HLHƄ Ó 3 QADRHÓ!NKTÓƃDGHQÓ,DQJDYHMCDÓATKTM@MÓ8ÝK

CÝQÝLÓ!@XDYHCÓ"@LHHÓJ@QƄÝRÝMC@JHÓ3@ƄG@M ÝMÓ H}DQHRHMCDCHQ Ó 2NMÓ X@OÝK@MÓ }@KÝƄL@K@QÓ RNM

Q@RÝMC@ÓYHX@QDSDÓXDMHCDMÓ@}ÝKLÝƄSÝQ ÓxMDLKHÓ YHX@QDSF@GK@QC@MCÝQ

7RXULVP WLRQ +H ZDV HVWLPDWHG WR EH FRPSHQHQW $FFRUGLQJ WR WKH HVWLPDWLRQV KH OLYHG DW WKH HQG RI WKH WK FHQWXU\ RU LQ WKH EHJLQ QLQJ RI WK FHQWXU\ ,Q WKH OHDGHUVKLS RI .XWDOPÜíRðOX 6ÖOH\PDQ 0XVOLP 7XUNV UHDFKHG WR ñVWDQEXO EXW WKH\ UHFUHDWHG *H UHGH EHFDPH DQ HGJH SRLQW IRU ñVIHQGL\DUV RI 6HOMXNV $ PDQ ZDV WROG WR FDUU\ ZRRGV ZLWK GHHU IRU WKH FRQVWUXFWLRQ RI WKH PRV TXH +H ZDV NQRZQ DV +Ü]ÜU EHFDXVH KH DOZD\V KHOSHG ZKHQ SHRSOH QHHGHG $IWHU KLV GHDWK KH ZDV EXULHG QHDU WKH PRVTXH 7KDW YLOODJH RI 0HQJHQ LV WRGD\ NQRZQ ZLWK WKH VDPH QDPH %DEDKÜ]ÜU

62081&8 %$%$ 720% ,W LV RQH RI WKH WRPE WKDW SHRSOH KDYH YLVLW IRU DJHV ,W LV RQ ' KLJKZD\ QHDU )LOL] 0DFDURQL )DFWRU\

$6/$+$'',1 720% +LV UHDO QDPH LV 6H\\LG %LQ (EXEHNLU DQG D GHVFHQGDQW RI )D WLPD WKH 3URSKHW 0 X K D P P D G n V GDXJKWHU $FFRU GLQJ WR WKH UHSRUWV $VODKDGGLQ FDPH KHUH IURP +RUDVDQ ZLWK WKRXVDQGV RI VROGLHUV ,Q WKH VLHJH RI %ROX KH ZDV NLOOHG LQ RI +HJLUD 7KH WRPE LV LQ %ROX

(6.ñ&ñ %$%$ 720% (VNLFL %DED OLYHG LQ WK FHQWXU\ DF FRUGLQJ WR WKH HVWLPDWLRQV +H ZDV D NLQG PDQ ZKRP HYHU\ERG\ ORYHG +H ZDV D VKRHPDNHU +LV WRPE LV LQ 7DíKDQ RSSR VLWH WKH <ÜOGÜUÜP %D\H]LG PRVTXH LQ %ROX FLW\ FHQWHU ,W ZDV UH RSHQHG IRU YLVLWRUV ZLWK UHVWRUDWLRQV ,W LV DPRQJ LPSRUWDQW YLVLWV

Ó Yg[VW

7XUL]P

KX Y Ó3 QADRH

!NKT ,DQJDY Ó & KX Y Ó L@G@KKDRHMCDÓ 3@UHKÓ,DGLDSÓ/@Ƅ@Ó"@LHHÓH}HMCDÓATKTML@J

S@CÝQ Ó3 QAD ÓJTAADKHÓUDÓL@LTQÓAHQÓCTQTLC@Ó NKTO ÓH}DQHRHMCDÓƃDXGÓ,DGLDSÓ$EDMCH ÓƃDXGÓ 3@GHQÓ$EDMCH ÓƃDXGÓ*@LHKÓ$EDMCH ÓƃDXGÓ'@L

CHÓ $EDMCH Ó ƃDXGÓ '@LCHÓ $EDMCHMHMÓ *DQHLDRH Ó ƃDXGÓ' RDXHMÓ$EDMCH ÓƃDXGÓ GLDSÓ$EDMCHXDÓ @HSÓ Ó @CDSÓ R@MCTJ@Ó C@G@Ó U@QCÝQ Ó 3 QADMHMÓ 2NJTKKTÓ ,DGLDCÓ /@Ƅ@Ó S@Q@EÝMC@MÓ X@OSÝQÝK

CÝŇÝÓAHKHMHQ Ó!TÓS QADXDÓC@G@Ó}NJÓ ŇQDMBHKDQÓ RÝMÝȏ@QÝMÝÓFD}LDJÓH}HMÓYHX@QDSSDÓATKTMTQK@Q Ó 3 QADMHMÓR@JHMKDQHÓG@JJÝMC@ÓX@YÝKÝÓAHQÓAHKFHXDÓ Q@RSK@M@L@LÝƄSÝQ

,W LV LQ 7DYLO 0HKPHW 3DíD 0RVTXH LQ *ÐO\Ö]Ö TXDUWHU LQ %ROX FLW\ FHQWHU 7KH WRPE LV GRPHG DQG SURVSHURXV 7KHUH DUH VHYHQ FRIILQV ZKLFK EHORQJHG WR ìH\K 0HKPHW (IHQGL ìH\K 7DKLU (IHQGL ìH\K .DPLO (IHQGL ìH\K +DPGL (IHQGL ìH\K +DPGL (IHQGLnV ZLIH ìH\K +ÖVH\LQ (IHQGL ìH\K $KPHW ,W LV NQRZQ WKDW WKH WRPE ZDV EXLOW E\ 6RNXO OX 0HKPHW 3DíD 0RVWO\ VWXGHQWV FRPH KHUH WR SDVV WKHLU FODVV 7KHUH LV QR LQIRU PDWLRQ DERXW WKH SHRSOH LQ WKH WRPE

DLDQJ@MSÓyKÓ!TG@Q@Ó3 QADRH

6(0(5.$17 ¶/ %8+$5$ 720%

!NKTÓ ƄDGHQÓ LDQJDYHMCDÓ ATKTM

L@JS@CÝQ Ó !NKT MTMÓ EDSGHMCDÓ ƄDGHSÓ NK@MÓ 2DLDQJ@MSÓ KÓ KHÓ !HMÓ , RKHLÓ '@Y

QDSKDQHMDÓ @HSÓ LDY@QÓ ATKTML@JS@CÝQ

7RXULVP

Ó Yg[VW

7XUL]P

7RXULVP

*°/<¶=¶ 720%

,W LV LQ %ROX FLW\ FHQWHU 7KHUH LV D JUDYH ZKLFK EHORQJHG WR 6H PHUNDQW ÖO $OL %LQ 0ÖVOLP ZKR ZDV PDUW\UHG LQ WKH FRQTXHUHQFH RI %ROX

Ó Yg[VW

7XUL]P

7RXULVP

. HKHRDKHÓ 3 BB@Q Ó'@M

/(53(9

$ Ƅ@ŇÝÓ3@ƄG@MÓ

!NKTÓ ŘKH Ó,DQJDYÓŘK}D Ó! X JB@LHÓ,@

G@KKDRH MCDJHÓ8ÝKCÝQÝLÓ!@XDYHCÓ"@LHRH MHMÓA@

SÝRÝMC@ÓXDQÓ@KL@JS@CÝQ Ó ÓXÝKÝMC@ÓDƄQ@Ȓ@MÓ $LHMÓ Ň@Ó S@Q@EÝMC@MÓ X@OSÝQÝKLÝƄSÝQ Ó *DRLDÓ S@ƄS@MÓHMƄ@ÓDCHKDMÓG@MÝMÓFHQHƄHÓF MDXCDMCHQ Ó 8TU@QK@JÓJDLDQKHÓFHQHƄHMÓ YDQHMCDÓAHQÓBTLA@Ó XDQÓ@KL@JS@CÝQ Ó* ƄDKDQHÓO@GKÝÓUDÓ RSSDMÓRHK

LDÓR@}@JKÝÓG@MC@ ÓL@YF@KÓUDÓJ } JÓCHJC QS

FDMÓ}DQ}DUDKHÓODMBDQDKDQÓJTKK@MÝKLÝƄSÝQ

TJ@QÝÓ3@ƄG@MÓ

Ƅ@ŇÝÓ3@ƄG@M ÝMÓJTYDXHMCDÓXDQÓ@K@MÓ8T

J@QÝÓ3@ƄG@MÓFHQHƄÓJ@OÝRÝÓ YDQHMCDJHÓJHS@ADXDÓ F QDÓ Ó ' Ó S@QHGHMCDÓ 2DQADUU@AÓ '@BÝÓ ACTKK@GÓ Ň@ÓS@Q@EÝMC@MÓX@OSÝQÝKLÝƄSÝQ Ó Ó J@SKÝÓ @}ÝJÓ @UKTKTÓ AHQÓ G@MCÝQ Ó UKTÓ DSQ@EÝMÝÓ R@Q@MÓ J@QDÓ JNKNMÓ O@XDKDQÓ UDÓ XTU@QK@JÓ JD

LDQKDQHMÓ SDƄJHKÓ DSSHŇHÓ QDU@JK@QÓ }@OQ@YÓ SN

MNYÓ QS K C Q Ó 1DU@JK@QÝMÓ @QJ@RÝMC@Ó NC@K@QÓ RÝQ@K@ML@JS@CÝQ Ó #NŇTÓ X M MCDÓ ADCDMÓ CT

U@QK@QÝMC@Ó }ÝJÝMSÝÓ SDƄJHKÓ DCDMÓ B LKDÓ J@OÝRÝÓ XTU@QK@JÓJDLDQKHÓA X JÓAHQÓDXU@MÓƄDJKHMCDÓ @UKTX@Ó @}ÝKL@JS@CÝQ Ó " LKDÓ J@OÝRÝMÝMÓ HJHÓ X@MÝMC@ÓJDLDQKHÓ ÓC JJ@MÓATKTML@JS@CÝQ Ó

Ó Yg[VW

7XUL]P Ó&DQDCDÓHK}DÓ LDQJDYHMCDÓXDQÓ@K@MÓG@M Ó X YXÝK@ÓS@

QHGKDMLDJSDCHQ Ó }ÝJÓAHQÓ@UKTÓDSQ@EÝMC@ Ó@G

Ƅ@OÓQDU@JK@Q@Ó@}ÝK@MÓNC@K@QC@MÓNKTƄL@JS@

CÝQ Ó*TYDX F MDXÓCNŇQTKSTRTMC@ÓCHJC QSFDMÓ OK@MKÝCÝQ Ó '@M@Ó F MDXCDMÓ XTU@QK@JÓ JDLDQKHÓ }HȒÓ J@M@SKÝ Ó A X JÓ AHQÓ J@OÝÓ HKDÓ FHQHKLDJ

SDCHQ Ó ,NKNYÓ S@ƄÓ HKDÓ HMƄ@Ó DCHKDMÓ G@MÝM Ó A@YÝÓ A K LKDQHMCDÓSTŇK@ ÓJ ƄDÓUDÓODMBDQDÓ}DQ}D

UDKDQHMCDÓJDRLDÓS@Ƅ ÓQDU@JK@QC@ÓHRDÓ@GƄ@OÓ JTKK@MÝKLÝƄSÝQ Ó'@MÝMÓCNŇTÓBDOGDRHÓHJHÓX@MÝM

C@Ó@KÝMKÝJÓ@KSÝMC@ÓXDQÓ@K@MÓNQS@ÓODMBDQDKDQHMÓ JHKHSÓS@ƄK@QÝMC@ ÓJTYDXÓA K LCDÓG@}ÓHƄ@QDSH Ó F MDXÓ A K LCDÓ HRD Ó b,@Ƅ@KK@GhÓ HA@QDRHÓ HKDÓ ' ÓS@QHGHÓATKTML@JS@CÝQ

'2:1 7$ì+$1 ,W LV RQ WKH ZHVW RI <ÜOGÜUÜP %D\H]LG 0RVTXH LQ %Ö\ÖNFDPL TXDUWHU LQ %ROX FLW\ FHQWHU ,W ZDV EXLOW E\ (PLQ $ðD RI VDOHVPHQ LQ 7KH HQWUDQFH RI WKH SXEOLF KRXVH LV RQ WKH VRXWK ,W ZDV EXLOW E\ FXW VWRQHV 7KHUH LV D ED\ ZLQGRZ RQ WKH DUFKHG URXQG HQWUDQFH :LQGRZV ZLWK UHFWDQJXODU IUDPHV DQG ORRSKROHV ZHUH XVHG LQ WKH SXEOLF KRXVH ZLWK FDPEHU RQ WKH FRUQHU DQG ODFLQLD FOHDQHG XS

833(5 7$ì+$1 /RFDWHG RQ WKH QRUWK RI 'RZQ 7Dí KDQ 8SSHU 7DíKDQ ZDV EXLOW E\ 6HU EHYYDE +DFÜ $EGXOODK $ðD LQ RI +HJLUD DFFRUGLQJ WR WKH HSLWDSK RQ WKH HQWUDQFH GRRU ,W LV D SXEOLF KRX VH ZLWK RSHQ \DUG DQG WZR IORRUV 6TXDUH FROXPQ UDQNV FRYHULQJ WKH \DUG DQG SRU WLFRV RI URXQGHG DUFKHV ZHUH FRYHUHG ZLWK FURVV YDXOWV %HKLQG WKH SDUWLFRV WKH UR RPV ZHUH OLQHG XS 7KH PDLQ GRRU ZKLFK IRUPV ULGJHV RQ WKH PDLQ ZDOOV LQ WKH HDVW GLUHFWLRQ RSHQV WR WKH \DUG LQ WKH VKDSH RI LZDQ ZLWK URXQGHG DUFK %RWK VLGHV RI WKH PDLQ GRRU WKHUH DUH WZR VKRSV

/(4(43(9

6 KDXL@MÓ/@Ƅ@Ó'@L@LÝÓ

& XM JÓ HK}DÓ LDQJDYHMCDÓ ATKTML@JS@

CÝQ Ó &@YHÓ 2 KDXL@MÓ /@Ƅ@Ó S@Q@EÝMC@M Ó B@LHÓ HKDÓAHQKHJSDÓX@OSÝQÝKLÝƄSÝQ Ó, ÓdÓ Ó Ó $QJDJKDQÓUDÓJ@CÝMK@QÓJÝRLÝMC@MÓNKTƄ@MÓ}HȒDÓ AHQÓ G@L@LCÝQ Ó 'DQÓ HJHÓ A K LCDÓ RNŇTJKTJ Ó ÝKÝJKÝJÓUDÓRÝB@JKÝJÓATKTML@JS@CÝQ Ó#TU@QK@Q

C@ÓJDRLDÓS@Ƅ ÓJTAADÓJ@RM@JK@QÝMC@ÓLNKNYÓ S@ƄÓJTKK@MÝKLÝƄSÝQ ÓyRSÓ QS R ÓJTAAD ÓCHKHLKHÓ JTAADÓ UDÓ ADƄHJÓ SNMNYK@QC@MÓ NKTƄL@JS@CÝQ Ó *TAADÓFD}HƄKDQHÓSQNLOÓUDÓ3 QJÓ }FDMKDQHXKDÓ R@ŇK@MLÝƄSÝQ Ó ÓXÝKÝMC@ÓFD}HQCHŇHÓNM@QÝL

K@Ó J@SÓ RHKLDKDQHÓ UDÓ BDOGDÓ S@Ƅ

K@QÝMÝMÓ }NŇTÓ XDMHKDMLHƄSHQ Ó .QHIHM@KÓ DA@SÓ UDÓ OK@MÝMÝÓ JNQTX@MÓ DMÓDRJHÓ.RL@MKÝÓ G@L@LK@QÝMC@MÓ AHQHRHCHQ

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o0DíDOODKp 3UD LVH EH DQG WKH GDWH RI +HJLUD RQ WKH VRXWK

;<920:/ )(;/: 6¶/(<0$1 3$ì$ %$7+ ,W LV LQ *Ð\QÖN GLVWULFW FHQWHU ,W ZDV EXLOW E\ *D]L 6ÖOH\PDQ 3DíD WRJHWKHU ZLWK WKH PRVTXH EHWZHHQ DQG ,W LV D EDWK IRU ERWK PDOHV DQG IHPDOHV )RU ERWK SDUWV WKHUH DUH FROGQHVV ZDUPQHVV DQG KRWQHVV )RU WKH ZDOOV FXW VWRQHV DQG IRU WKH KRRS RI WKH GRPH EXGGOH VWRQHV ZHUH XVHG 8SSHU FRYHUDJH ZDV IRUPHG E\ OREHG GRPH DQG EDUUHO YDXOW 7KH SDVV RI WKH GRPH ZDV HQKDQFHG E\ VTXLQFK DQG 7XUNLVK WULDQJOH :LWK WKH GHFRUDWLRQ LQ PRVW RI WKH IORRU PROGLQJ DQG VLGH VWRQHV ZHUH UHQHZHG ,W LV RQH RI WKH RO GHVW 2WWRPDQ EDWK ZKLFK SURWHFWHG LWV RULJLQDO VL]H DQG SODQ

Ó Yg[VW

7XUL]P 2 QS@Ó'@L@L

7RXULVP

,TCTQMT C@Ó ATKTM

L@JS@CÝQ Ó CDÓ JDMCHÓ C MDLHMCDÓ HMƄ@Ó DCHKLHƄÓ NK@MÓ CHŇDQÓ S LÓ G@L@LK@QÓ H}HMCDÓDMÓCHJJ@SÓ}DJHBHÓNK@

MÝCÝQ Ó .RL@MKÝÓ HKJÓ C MDLÓ G@L@LK@QÝÓ H}HMCDÓ @RKÝM@Ó DMÓTXFTMÓNK@MÓ QMDJKDQCDMÓ AHQHCHQ ÓÓ

(

RJH}@Ň@Ó8ÝKCÝQÝLÓ!@XDYHCÓ '@L@LÝÓ Ó

8DMH}@Ň@ÓHK}DRH Ó$RJH}@Ň@ÓJ X MCDÓXDQÓ @KL@JS@CÝQ Ó Ó ' Ó Ó XÝKÝMC@Ó 8ÝKCÝQÝLÓ !@XDYHCÓ @CÝM@Ó X@OÝKLÝƄSÝQ Ó ,NKNYÓ S@ƄS@M Ó J } JÓ AHQÓ G@L@LCÝQ Ó ŘJHÓ A KLDKHÓ RÝB@JKÝŇÝÓ ATKTML@JS@CÝQ Ó 2ÝB@JKÝŇÝMÓ CNŇTRTMC@Ó HJHÓ G@KUDSÓ G BQDRHÓ U@QCÝQ Ó !TÓ G BQDKDQCDMÓ AHQHÓ

Ó Yg[VW

7RXULVP

7+( 0,''/( %$7+ ,W LV LQ %ROX FLW\

!NKTÓ HKÓ LDQJDYHMCDÓ XDQÓ @KL@JS@CÝQ Ó *HS@ADRHMDÓ F QD Ó ' Ó Ó XÝKÝMC@Ó ×DKDAHÓ !@XDYHSÓ S@Q@EÝMC@MÓ X@OSÝQÝKLÝƄSÝQ Ó ,HL@QÝ Ó xLDQÓ !HMÓ ŘAQ@GHL CHQ Ó $QJDJKDQÓ UDÓ J@CÝMK@QÓ JÝR

LÝMC@MÓ NKTƄ@MÓ }HȒDÓ AHQÓ G@L@LCÝQ Ó ,NKNYÓ S@ƄK@Ó HMƄ@Ó DCHKLHƄÓ NK@MÓ G@L@L Ó JTAADKDQKDÓ QS K C Q Ó*TA

ADKDQCDÓ @XCÝMKÝJÓ EDMDQHÓ UDÓ ÝƄÝJÓF YKDQHÓATKTML@JS@CÝQ Ó 9DMFHMÓH}ÓR RKDLDKDQDÓR@

GHOSHQ

TCTQMTÓ8ÝKCÝQÝLÓ!@XDYHCÓ '@L@LÝ Ó

7XUL]P

FHQWHU $FFRUGLQJ WR LWV HSLWDSK LW ZDV EXLOW E\ ¡HOHEL %D\H]LG LQ RI +HJLUD 7KH DUFKLWHFWXUH LV °PHU %LQ ñEUDKLP ,W LV ERWK XVHG E\ PDOHV DQG IHPDOHV %XLOW E\ EXGGOH VWRQHV WKH EDWK ZDV FRYHUHG E\ GRPHV 7KHUH DUH OLJK WQLQJ FDQGOHV DQG OLJKW H\HV RQ WKH GRPHV ,W KDV ULFK DGRUQPHQW

08'8518 <,/',5,0 %$<(=ñ'

%$7+ ,W LV LQ 0XGXUQX ,W ZDV WKH PRVW DWWUDFWLQJ RQH RI WKH EDWKV EXLOW LQ ,W LV RQH RI WKH RUL JLQDO VDPSOHV LQ WKH HDUO\ 2WWRPDQ 3HULRG

(6.ñ¡$ï$ <,/',5,0 %$<(=ñ' %$7+ ,W LV LQ (VNLÁDðD YLOODJH LQ <HQLÁDðD GLVWULFW ,W ZDV EXLOW E\ <ÜOGÜUÜP %D\H]LG LQ RI +HJLUD ,W KDV WZR SULYDF\ URRPV RQ WKH HDVW RI WKH KRWQHVV 2QH RI WKHVH URRPV LV DWWUDFWLYH ZLWK LWV GRPH PDGH E\ VWDUV ZKLFK DUH QDUURZLQJ WR WKH WRS DQG SDVVHG E\ VTXLQFKHV LQ WKH VKDSH RI R\VWHU

Ó Yg[VW

7XUL]P HRSHQHCXDÓ ƄDJKHMCDÓ SQNLOK@QK@Ó FD}HKDMÓ UDÓ Ƅ@M @M SDODXDÓ CNŇQTÓ C@Q@K@MÓ XÝKCÝYK@QC@MÓ NKTƄ@MÓ JTAADRHXKDÓCHJJ@SÓ}DJLDJSDCHQ Ó

@A@JK@QÓ'@L@LÝÓ Ó!NKTÓHKÓLDQ

JDYHMCDÓ XDQÓ @KL@JS@CÝQ Ó Ó X YXÝKC@Ó 3@UHKÓ ,DGLDCÓ /@Ƅ@Ó S@Q@EÝMC@MÓ X@OSÝQÝKCÝŇÝÓ S@GLHMÓ DCHKLDJSDCHQ Ó *@CÝMK@QÓ JÝRLÝÓ }NJÓ J } JÓ STSTKLTƄ Ó }HȒDÓ AHQÓ G@L@LCÝQ Ó (KÝJKÝJÓ UDÓRÝB@JKÝŇÝMÝÓLTG@E@Y@ÓDCDMÓG@L@LÝM ÓRN

XTML@KÝŇÝÓXÝJÝKLÝƄSÝQ Ó,NKNYÓS@ƄS@MÓCTU@QK@

QÝ ÓRHKLDÓR@}@JK@QK@ÓRNMÓATKL@JS@CÝQ Ó'@KDMÓ HƄXDQHÓNK@Q@JÓGHYLDSÓUDQLDJSDCHQ

TKS@MÓ'@L@LÝÓ Ó!NKTÓHKÓLDQJDYHM

CDÓ XDQÓ @KL@JS@CÝQ Ó ,HL@QHÓ J@Q@JSDQHMDÓ F QDÓ ÓX YXÝK@ÓS@QHGKDMCHQHKLDJSDCHQ Ó5@JÝEÓ J@XÝSK@QÝMC@Ó 2NJTKKTÓ ,DGLDCÓ /@Ƅ@Ó 5@JEÝÓ NK@Q@JÓ FD}LDJSDCHQ Ó $QJDJKDQÓ UDÓ J@CÝMK@QÓ JÝRLÝMC@MÓ NKTƄ@MÓ AHQÓ G@L@LCÝQ Ó ŘJHÓ JÝRÝL

C@Ó RNŇTJKTJ Ó ÝKÝJKÝJÓ UDÓ RÝB@JKÝJÓ A K LKD

QHMCDMÓ NKTƄL@JS@CÝQ Ó 2NŇTJKTJÓ YDQHMCDÓXDQÓ@K@MÓJTKDÓƄDJKHMCDJHÓ EDMDQHÓ Ó X YXÝK@Ó @HSSHQ Ó !TÓ EDMDQHMÓ @KSÝMC@Ó Ƅ@CÝQU@MÓATKTML@JS@CÝQ Ó

Ƅ@ŇÝÓ '@L@L Ó &DQDCDÓ ŘK}DRH Ó *H

SHQKDQÓ,@G@KKDRH Ó!NKTÓ"@CCDRH MCDÓXDQÓ @K@MÓ G@L@LÓ XX Ó RNMK@QÝM@Ó S@QHGKDMCHQHK

LDJSDCHQ Ó,NKNYÓS@ƄS@MÓHMƄ@ÓDCHKDMÓG@L@L Ó RÝB@JKÝJ ÝKÝJKÝJÓ UDÓ RNŇTJKTJÓ A K LKDQHMCDMÓ NKTƄL@JS@CÝQ

Ó Yg[VW

7RXULVP

7XUL]P

7RXULVP

7$%$./$5 %$7+ ,W LV LQ %ROX FLW\ FHQWHU ,W LV HVWLPD WHG WR EH EXLOW E\ 7DYLO 0HKPHG 3DíD LQ WK FHQWXU\ ,W LV XVHG IRU ERWK PDOHV DQG IHPDOHV EXW IHPDOH SDUW LV WRR QDUURZ 3URWHFWLQJ LWV ZDUPQHVV DQG KRWQHVV WKH EDWK ORVW LWV XQGUHVVLQJ SDUW ,WV ZDOOV IURP EXGGOH VWRQHV HQG LQ ZLSH ODFLQLD ,W LV VWLOO XVHG DV D EDWK

68/7$1 %$7+ ,W LV LQ %ROX FLW\ FHQWHU ,W LV GDWHG WR WK FHQWXU\ ZLWK LWV DUFKLWHFWXUDO FKD UDFWHULVWLFV ,W LV NQRZQ DV WKH )RXQGDWLRQ RI 6RNXOOX 0HKPHG 3DíD DFFRUGLQJ WR WKH GDWD RI IRXQGDWLRQV ,W LV XVHG IRU ERWK PDOHV DQG IHPDOHV 7KHUH DUH FROGQHVV ZDUPQHVV DQG KRW QHVV LQ WZR SDUWV 7KH ODQWHUQ LQ WKH VKDSH RI WRZHU LQ FROGQHVV SDUW LV GDWHG WR WK FHQWXU\

$NWDí 0K .ÐURðOX 6N 1R %2/8 7HO SE[

)D[ *VP ZZZ EROXSUHVWLJH FRP LQIR#EROXSUHVWLJH FRP

'2:1 %$7+ /RFDWHG RQ %ROX 6WUHHW LQ .LWLUOHU 4XDUWHU LQ *HUHGH WKH EDWK LV GDWHG WR WKH HQG RI WK FHQWXU\ %XLOW E\ EXGG OH VWRQHV WKH EDWK KDV KRWQHVV ZDUPQHVV DQG FROGQHVV

Ó Yg[VW

7XUL]P ) QHFร *@X@ร AHCDRH

ร

!NKTร ล KH ร &ย XMย Jร ล K}DRH ร 2Nล TJ}@Lร *ย

Xย MCDCHQ ร , x ร ร dร ร Xย YXร KK@QC@ร M@CNKT C@ร Aย Xย Jร AHQร CDUKDSร JTQ@Mร %QHFKDQHMร !NKT C@ร C@ร XDQKDฦ SHล HMHMร DMร ย MDLKHร J@Mร Sร ร NK@Mร J@X@ร @AHCDRH ร @XMร ร Y@L@MC@ร AHKHMDMร DMร TYTMร %QHFร JHS@ADRHร NKL@ร ย YDKKHล HMHร CDร S@ฦ ร L@J

S@Cร Q ร AHCDร ย YDQHMCDร ย RSSD ร JTSR@Kร Fย MKDQCDร *XADKDร GDXJDKBHล HMHMร JNMTKCTล Tร ย }FDMร AHQร MHฦ ร UDร @KSร MC@ร C@ร ร R@Sร Qร JHS@ADร ATKTML@J

S@Cร Q

DADMร *@X@ร $UKDQH ร ร

!NKTร HKH ร 2DADMร ล K}DRHMCD AHQAHQHMDร X@

Jร Mร @Q@Kร JK@Q@ ร J@X@K@Q@ร NXTK@Q@Jร X@Oร KLร ฦ ร }NJร R@Xร C@ร DU

CDMร NKTฦ @Mร XDQKDฦ HLร XDQKDQHร LDUBTS

STQ ร !TMK@QC@Mร DMร ย MDLKHKDQHร KO@FTSร Jย Xย ร dร ,TRK@Qร ,@G@K

KDRH ร ร DKSHJCDQD ร *@QB@ ร 2NK@JK@Qร UDร *@ฦ Aร Xร JK@Qร *ย XKDQH MCDร ATKTML@JS@Cร Q ร *@X@ร DUKDQHMCDMร NKTฦ @Mร XDQKDฦ HLร XDQHMCD ร Jร QLร Yร ร ANX@Kร ร G@}ร Hฦ @QDSKDQHMDร Q@RSK@ML@Rร ร A@Yร ร DUKDQCDร ฦ @ODK ร Qย KHJร }TJTQTร FHAHร TXFTK@L@K@Q@ร XDQร UDQHKLDRH ร 2DADMร *@X@ร $UKDQH MHMร $QJDMร 'ร

QHRSHX@MKร Jร #ย MDLHMCDM ร .QS@ร !HY@MRร #ย MD

LHMDร J@C@Qร JTKK@Mร KLร ฦ ร NK@AHKDBDล HMHร @JK@ร FDSHQLDJSDCHQ

dDKSHJCDQDร !HY@MRร *HKHRDร *@Kร MSร Rร ร ร

2DADMร ล K}DRH ร ร DKSHJCDQDร *ย Xย ร X@Jร Mร M

C@ร ATKTM@Mร JHKHRDร .QS@ร !HY@MRร #ย MDLHMHMร , 2 ร ร JK@RHJร CHMHร LHL@QHร ฦ D

L@Rร M@ร TXFTMร NK@Q@Jร G@}ร AH}HLHMCDร HMฦ @ร

ย ย ร Yg[VW

7RXULVP 3+5<*,$1 52&. 02180(17 ,W LV LQ 6RรฐXNร DP YLOODJH RI *ร \Qร N $V WKH PRVW LPSRUWDQW SURRI WKDW 3KU\JL DQV ZKLFK IRXQGHG D ELJ VWDWH LQ $QDWROLD VHWWOHG LQ %ROX WKH URFN PRQXPHQW KDV WKH TXDOLILFDWLRQ RI WKH ORQJHVW 3KU\JLDQ HSLWDSK 2Q WKH HSLWDSK WKHUH DUH QLQH YHUVHV RI WKH ZULWLQJ DQG D QLFKH ZKHUH WKH VFXOSWXUH RI .\EHOH ZDV SXW RQ WKH KRO\ GD\V

6(%(1 52&. +286(6 7KHUH DUH VHWWOHPHQWV DYDLODEOH IRU PDQ\ KRXVHV KROORZHG RQ URFNV LQ QHDU JDSV LQ 6HEHQ RI %ROX 7KH PRVW LPSRUWDQW

WKHP DUH LQ $O SDJXW

YLOODJH

0XรญODU TXDUWHU ยกHOWLNGHUH .DU FD 6RODNODU DQG .DรญEร \ร NODU YLOODJHV ,Q VHWWOHPHQWV IRUPHG E\ URFN KRXVHV WKH\ DUH WKRXJKW WR EH XVHG LQ HDUO\ &KULV WLDQLW\ WR WKH 0LGGOH %\]DQWLXP 3HULRG WKDW UHG FURVV ZHUH IRXQG DQG WKHUH ZHUH DSSOLFDWLRQV RI FKDSHOV DQG UHOLF KROHV

ยก(/7รฑ.'(5( &+85&+ 5(01$176 2) %<=$17,80 /RFDWHG LQ ยกHOWLNGHUH YLOODJH RI 6H EHQ WKH FKXUFK ZDV EXLOW LQ WKH VKDSH RI FURVV ZKLFK ZDV VXLWDEOH IRU FODVVLFDO UHOL JLRXV DUFKLWHFWXUDO VFKHPD RI WKH 0LGGOH %\]DQWLXP 3HULRG $' +DYLQJ WKH VLWWLQJ SODFH LQ WKH VL]H RI

7XUL]P

7RXULVP

DCHKLHฦ SHQ ร ร Wร ร L ร ย K}ย KDQHMCDร AHQร NSTQL@ร @K@Mร M@ร R@GHOร NK@Mร JHKHRDร JDRLDร S@ฦ ร UDร STล

K@C@Mร HMฦ @ร DCHKLHฦ ร NKTO ร A@Sร Rร MC@JHร FHQHฦ SDร M@QSDJRH ร CNล TRTMC@ร HRDร Cร ฦ @ร S@ฦ Jร Mร ร @O

RHRร LDUBTSSTQ

[ P WKH FKXUFK ZDV EXLOW E\ FXW VWR

*(5('( $6$5 &$67/(

DQDCDร R@Qร *@KDRH ร

&DQDCD MHMร ร JL ร CNล TRTMC@ร xQDMBHJ ร ร @ล ร ฦ ร UDร J}@ฦ DGHQร *ย XKDQH MHMร X@Jร Mร MC@ ร GDQร Xย MDร G@JHLร J@X@Kร Jร AHQร SDODร ย YDQHM

CDCHQ ร ร DUQDCDร @Q@YHร ย YDQHMCDร ANKร LHJS@QC@ร !HY@MRร RDQ@LHล Hร Fย Qย KLDJSD ร ATร C@ร J@KDMHMร !HY@MRร Cย MDLHMDร @HSร NKCTล TMTร Fย RSDQ

LDJSDCHQ ร XQร B@ร J@KDร ย YDQHMCDร JTYDXDร A@J@Mร AHQร L@ล @Q@ร C@ร LDUBTSSTQ ร ร

DQDCDร *D}Hร *@KDRHร ร

&DQDCD MHMร ร JL ร JTYDXHMCDร QJTSร #@ล ร MC@ร DSQ@Eร M@ร G@JHLร AHQร SDODCDCHQ ร !HY@MRKร K@Qร Y@L@Mร MC@Mร J@K@Mร J@KD ร ร Xร Kร MC@ร QDRSNQDร DCHKLHฦ SHQ ร *@KDร G@JJร MC@JHร QHU@XDSDร Fย QDร ฦ DGQDร R@KCร Qร ร NKCTล TMC@ร G@KJร L@Kร UDร G@XU@MK@Qร XK@ร ADQ@ADQร J@KDXDร Rร ล ร

Mร QK@Qร UDร JDMCHKDQHMHร R@UTMTQK@QLร ฦ ร 8HMDร Aย XKDร AHQร CTQTLC@ร J@KDร DSQ@Eร M@ร XDQKDฦ DMร Cย ฦ L@Mร Fย MCย YKDQHร J@KDXDร R@KCร QL@JS@ร E@J@Sร A@ฦ @Qร Kร ร NK@L@L@JS@XLร ฦ ร &ย MKDQBDร R@KCร Qร K@Qร CDU@Lร DSLHฦ ร UDร J@KDCDร XHXD

BDJร Rร Jร MSร Rร ร A@ฦ K@Lร ฦ ร !HQร FDBDร ATQ@C@ร ATKTM@Mร G@KJร J@KDCDJHร Sย Lร JD}HKDQHMร ANXMTYK@Qร M@ร LTLร S@J@Q@Jร X@

Jร O ร J@KDMHMร Cร ฦ ร M@ร R@KLร ฦ K@Q ร !HQร @MC@ร Aย Xย Jร AHQร NQCTMTMร ย YDQ

KDQHMDร FDKCHล HMHร R@M@Mร Cย ฦ L@Mร NQ@C@Mร J@}ร Oร C@ล ร K

Lร ฦ ร UDร &DQDCDKHKDQร JD}HKDQHร R@XDRHMCDร Cย ฦ L@MC@Mร JTQSTKLTฦ ร *@KDMHMร HRLHร CDร ATQ@C@Mร FDKLDJSDXLHฦ

QHV DQG EULFN 7KHUH DUH QDUWKH[ LQ WKH HQWUDQFH RQ WKH ZHVW DQG WKUHH DEVFLVVDV HIIXVHG RQ WKH HDVW

,W LV RQ D GRPLQDQW URFN KLOO QHDU ยฐUHQFLN ยกDรฐร รญ DQG $Nร DรญHKLU YLOOD JHV RQ NP HDVW RI *HUHGH 7KHUH DUH PDQ\ %\]DQWLXP FHUDPLFV RQ WKH ODQG 7KLV PHDQV WKDW WKH FDVWOH EHORQJV WR WKH %\]DQWLXP SHULRG 7KHUH LV DOVR D FDYH RQ WKH FDVWOH ORRNLQJ RQ WKH QRUWK

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

ZKR

WKRXJKW WKDW D ODUJH DUP\ ZDV FRPLQJ WRZDUGV WKHP UDQ DZD\ 7KH SHRSOH RI *HUH GH DYRLGHG IURP HQHPLHV ZLWK WKH DLG RI JRDWV

ย ย ร Yg[VW

(NRQRPL

(FRQRP\

(NRQRPL !NKT C@Ó DJNMNLHJÓ X@Ƅ@LÝMÓ SDLDKH

MHÓ S@QÝLÓ UDÓ G@XU@MBÝKÝJÓ NKTƄSTQL@JS@Ó UDÓ E@@KÓ M ETRTMÓ ϹÓ Ó S@QÝLÓ RDJS Q MCDÓ }@KÝƄL@JS@CÝQ Ó Ó GDJS@QÓ X Y K}

L MDÓ R@GHOÓ NK@MÓ !NKTÓ ŘKHÓ SNOQ@JK@QÝMÝMÓ Ó GDJS@QKÝJÓ JÝRLÝÓ Ϲ Ó S@QÝLÓ @K@MÝ Ó ÓGDJS@QÝÓ Ϲ ÓNQL@MKÝJÓ@K@M Ó ÓGDJS@QÝÓ Ϲ Ó}@XÝQÓUDÓLDQ@K@Q

CÝQ Ó3@QÝLÓ@K@MK@QÝMÝMÓϹÓ ÓRTK@M@AHKLDJ

SDCHQ Ó3@QÝLC@ÓJTKK@MÝK@MÓ@Q@YHMHMÓA X JÓAHQÓ A K L M Ó O@S@SDR Ó O@MB@Q Ó ATŇC@X Ó @QO@Ó A@ƄS@Ó NKL@JÓ YDQDÓ S@QK@Ó AHSJHKDQHÓ NKTƄ

STQL@JS@CÝQ Ó !@Ň Ó RDAYD Ó LDXUDÓ AHSJHKDQHÓ QDSHLHÓ CDÓ HKÓ }@OÝMC@Ó Ó GDJS@QÓ @K@MC@Ó X@OÝKL@JS@CÝQ "NŇQ@EHÓ X@OÝRÝÓ MDCDMHXKDÓ ŘKHLHYHMÓ GD

LDMÓGDLDMÓGDQÓX QDRHMCDÓG@XU@MR@KÓ QD

SHLÓX@OÝKL@JS@CÝQ ÓŘKHLHYÓJ LDRÓG@XU@MK@QÝÓ QDSHLHMCDÓ XTQSÓ }@OÝMC@Ó MDLKHÓ AHQÓ XDQDÓ R@GHOSHQ !NKT Ó M

J@Q@Ó UDÓ ŘRS@MATKÓ FHAHÓ HJHÓ A X JÓ LDSQNONK MÓ @Q@

RÝMC@Ó NKL@RÝM@Ó Q@ŇLDMÓ R@M@XH

KDƄLDÓ @}ÝRÝMC@MÓ XDSDQKHÓ FDKHƄLDÓ F RSDQDLDLHƄSHQ Ó MJ@Q@ ŘRS@MATKÓXNKTMTMÓ!NKT C@MÓFD}LD

RH Ó TK@ƄÝLÓ HLJ@MK@QÝMÝÓ @QSSÝQLÝƄ Ó J@Q@XNKTÓ S@ƄÝL@BÝKÝŇÝMÝÓ YDMCHQLHƄÓ UDÓ ATM@Ó A@ŇKÝÓ J } JÓ X@MÓ R@M@XHÓ JTQTKTƄK@QÝMÝMÓ R@XÝRÝMÝÓ X JRDKSLHƄSHQ KHÓ XÝKÝMC@MÓ HSHA@QDMÓ !NKT C@Ó HL@

K@SÓ R@M@XHÓ Ó HL@K@SÓ R@M@XH Ó NQL@MÓ Q MKDQHÓ R@M@XH Ó FÝC@Ó R@M@XHÓ JNKK@QÝMC@Ó MDLKHÓ FD

KHƄLDKDQÓ NKLTƄSTQ Ó !TÓ FDKHƄLDXDÓ O@Q@KDKÓ NK@Q@JÓ Ó '@ Ó @K@MÝÓ J@OK@X@MÓ !NKTÓ .QF@

MHYDÓ2@M@XHÓ! KFDRH Ó ÓXÝKÝMC@Ó@KSX@OÝRÝÓ S@L@LK@M@Q@JÓR@M@XHBHKDQDÓ@}ÝKLÝƄSÝQ Ó3NO

Ó Yg[VW

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ñVWDQEXO LQ GXVWULDOL]DWLRQ LV QRW GHYHO RSHG HQRXJK )ROORZLQJ WKDW WKH KLJKZD\ EHWZHHQ $QNDUD DQG ñVWDQEXO SDVVHV %ROX WKH RSSRUWXQLWLHV IRU WUDQVSRUWDWLRQ KDV LQFUHDVHG 6R KLJKZD\ WUDQVSRUWDWLRQ KDV GHYHORSHG DQG WKH QXPEHU RI VPDOO LQVWLWXWLRQV KDV LQFUHDVHG 6LQFH WKHUH KDYH EHHQ LP SRUWDQW GHYHORSPHQWV RQ PDQXIDFWXUHG JRRGV IRUHVW SURGXFWLRQV LQGXVWULDOL ]DWLRQ DQG IRRG LQGXVWU\ 3DUDOOHO WR WKLV LPSURYHPHQW %ROX 2UJDQL]HG ,QGXVWULDO =RQH KDV JLYHQ LQ VHUYLFH

(NRQRPL K@LÓ Ó O@QRDKÓ E@@KHXDSHMDÓ CDU@LÓ DSLDJSDÓ NKTO ÓA KFDCDÓHK@UDÓNQF@MHYDÓR@M@XHÓA KFDRHÓ NKTƄSTQTKLTƄ ÓXDMHÓX@SÝQÝLK@Q@ÓA@ƄK@MLÝƄ

SÝQ h &DQDCDÓHK}DLHYCDÓ ÓGDJS@QKÝJÓ@K@M

C@Ó NQF@MHYDÓ R@M@XHÓ A KFDRHÓ UDÓ Ó GDJ

S@QKÝJÓ@K@MC@ÓCDQHÓNQF@MHYDÓR@M@XHÓA KFDRH Ó 8DMH}@Ň@ÓHK}DLHYCDÓCDÓ ÓGDJS@QKÝJÓ@K@MC@Ó NQF@MHYDÓR@M@XHÓA KFDRHÓNKTƄSTQTKLTƄSTQ XQÝB@Ó!NKTÓHKÓLDQJDYHÓHKDÓ&DQDCD Ó8D

MH}@Ň@ Ó,TCTQMTÓUDÓ,DMFDMÓHK}DKDQHMCDÓCDÓÓ J } JÓR@M@XHÓRHSDKDQHÓ@}ÝKLÝƄ ÓE@@KHXDSKDQHMDÓ CDU@LÓDSLDJSDCHQ ŘKHLHYÓ @K@MÝMÝMÓ X@QÝC@MÓ E@YK@RÝMÝÓ J@O

K@X@MÓNQL@MK@QÝMÓDJNMNLHXDÓDSJHRH Ó MDLKHÓ K} CDÓ X JRDJSHQ Ó .QL@MÓ Q MKDQHÓ HƄKDXDMÓ E@AQHJ@K@QÓŘKHLHYÓDJNMNLHRHMDÓUDÓHRSHGC@LÝ

M@ÓNKCTJ}@ÓJ@SJÝÓX@OL@JS@CÝQ ŘKHLHYCDÓLDQJDYÓHK}DÓUDÓHK}DKDQHMHMÓO@

Y@QK@QÝMÝMÓ@XQÝÓF MKDQCDÓNKL@RÝÓOHX@R@ÓG@

QDJDSKDQHMHÓB@MKÝÓSTSL@JS@CÝQ ÓŘKHLHYÓFÝC@ÓUDÓ HGSHX@}Ó L@CCDKDQHMHÓ FDMDKCDÓ HKÓ C@GHKHMCDMÓ UDÓ}DUQDÓHKKDQCDMÓJ@QƄÝK@L@JS@CÝQ ÓxYDKKHJKDÓ RNMÓ XÝKK@QC@Ó !NKT C@Ó A X JÓ @KÝƄUDQHƄÓ LDQ

JDYKDQHMHMÓ@}ÝKL@RÝÓUDÓ MHUDQRHSDÓ ŇQDMBHRHÓ R@XÝRÝMÝMÓXÝKC@MÓXÝK@Ó@QSL@RÝÓC@ÓSHB@QHÓG@X@

S@ÓB@MKÝKÝJÓFDSHQLDJSDCHQ

(FRQRP\ E\ FRPSOHWLQJ WKH LQIUDVWUXFWXUH LQ RQ +D RI ODQG 7RWDOO\ SDUFHOV FRQWLQXH WKHLU DFWLYLWLHV $G GLWLRQDO RUJDQL]HG LQGXVWULDO ]RQH KDV RSHQHG DQG QHZ LQYHVWPHQWV KDYH EH JXQ 1HZ ]RQHV KDYH IRUPHG DV KHFWDUHV RI RUJDQL]HG LQGXVWULDO ]RQH LQ *HUHGH DV KHFWDUH RI /HDWKHU RUJDQL]HG LQGXVWULDO ]RQH LQ *HUHGH DV KHFWDUH RI RUJDQL]HG LQGXVWULDO ]RQH LQ <HQLÁDðD 6PDOO LQGXVWULDO ]RQHV KDYH RSHQHG LQ WKH FLW\ FHQWUH *HUHGH <HQLÁDð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

Ó Yg[VW

(NRQRPL 7$5,0 !NKTÓ ŘKH MHMÓ SNOK@LÓ K@LÓ X Y K} L Ó ÓGDJ

S@QCÝQ Ó!TÓ@K@MÝMÓ Ó GDJS@QÝÓ S@QÝLÓ @K@MÝ Ó Ó Ó GDJS@QÝÓ NQL@MÓ UD UDÓ ETMC@KÝJ Ó Ó GDJS@QÝÓ }@XÝQÓ UDÓ LDQ@Ó @K@MÝ Ó ÓGDJS@QÝÓHRDÓS@QÝLÓCÝƄÝÓ@Q@YH

RHCHQ ÓŘKHMÓX Y K} L M MÓX@QÝC@MÓE@YK@RÝÓ ϹÓ ÓNQL@MÓ@K@MK@QÝÓHKDÓJ@OKÝCÝQ Ó3@QÝLÓ@K@MÝÓ @Q@YHRHÓHRDÓ@MB@JÓϹÓ ÓFHAHÓC Ƅ JÓNQ@M

C@CÝQ Ó8DSDQKHÓLHJS@QC@ÓNKL@X@MÓS@QK@Ó@Q@YH

RHÓJ } JÓO@Q}@K@QÓG@KHMCDCHQ Ó×HȒ}HKDQHMÓA

X JÓAHQÓJÝRLÝÓC Ƅ JÓ K}DJKHÓS@QK@Ó@Q@YHRHMDÓ R@GHOSHQ Ó* } JÓ@Q@YHÓX@OÝRÝM@ÓJ@QƄÝMÓFDQDJÓ HJKHLÓUDÓFDQDJRDÓ}HȒ}HKDQHMÓGDQÓFD}DMÓF MÓ DMS@MRHEÓS@QÝL@ÓX MDKLDRHÓRNMTBTÓHKHMÓ KJDÓ S@QÝLÝMC@Ó MDLKHÓAHQÓXDQHÓU@QCÝQ Ó GDJS@QKÝJÓ S@QÝLÓ @Q@YHRHMHMÓ Ó GDJS@QÝÓ RTK@M@AHKHQÓ @Q@YHÓ NKTO Ó AT

MTMÓ Ó GDJS@QÝÓ RTK@ML@JS@CÝQ Ó !TÓ RTK@L@MÝMÓ Ó GDJS@QÝÓ CDUKDS Ó Ó GDJS@QÝÓG@KJÓS@Q@EÝMC@MÓX@OÝKL@JS@CÝQ !NKT C@Ó JTQTÓ UDÓ RTKTÓ S@QÝLÓ JNƄTKK@

QÝMC@ÓXDSHƄSHQHKDMÓDMÓ MDLKHÓ Q MKDQ ÓA@ƄS@Ó GTATA@SÓNKL@JÓ YDQDÓEÝMCÝJ ÓO@S@SDR ÓLÝRÝQ Ó S S M Ó DKL@Ó HKDÓ CHŇDQÓ RDAYDÓ UDÓ LDXUDKDQÓ R@XÝK@AHKHQ

Ó Yg[VW

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

(NRQRPL +$<9$1&,/,. !NKTÓHKHMHMÓBNŇQ@EHÓX@OÝRÝÓUDÓ YDKKHJ

DÓ YDKKHJ

KDQHÓ G@XU@MR@KÓ QDSHLÓ @}ÝRÝMC@MÓ DKUDQHƄKHÓ @M DKUDQHƄKH NKTO Ó HKCDJHÓ }@XÝQÓ UDÓ NSK@JK@QÓ FDMDKKHJKDÓ J } JÓ A@ƄÓ G@XU@MÓ ADRKDLDXDÓ DKUDQHƄKHCHQ Ó * } JÓ A@ƄÓ G@XU@MBÝKÝJÓ RÝQ@RÝXK@ Ó 2DADM Ó *ÝAQÝRBÝJ Ó & XM J Ó ,DQJDYÓ HK}D Ó # QSCHU@M Ó ,TCTQMT Ó ,DMFDMÓ UDÓ &DQDCDÓ HK}DKDQHMCDÓ XNŇTMK@ƄL@JS@CÝQ Ó! X JÓA@ƄÓG@XU@MBÝKÝJ

S@ÓRÝQ@RÝXK@ Ó,DQJDYÓUDÓ&DQDCDÓHK}DKDQHÓ MCDÓ FDKLDJSDCHQ Ó * } JÓUDÓA X JA@ƄÓG@XU@MBÝKÝJK@ÓHKFHKHÓ NK@Q@J Ó YDKKHJKDÓ LDQ@Ó ÝRK@GÝÓ JNMTRTMC@JHÓ }@KÝƄL@K@QÓ MDLÓ J@Y@ML@JS@CÝQ Ó 8DQKHÓ UDÓ LDKDYÓ ÝQJK@QC@Ó RTMHÓ SNGTLK@L@Ó }@KÝƄL@

K@QÝXK@ÓÝRK@GÓ}@KÝƄL@K@QÝÓCDU@LÓDSLDJSDCHQ Ó 8TQSCÝƄÝMC@MÓ FDSHQHKDMÓ J KS QÓ ÝQJÝÓ R SÓ RÝŇÝQÝÓ HKDÓG@XU@MBÝKÝJÓONOTK@RXNMTÓFDKHƄSHQHKLDXDÓ }@KÝƄÝKLÝƄSÝQ Ó !NKTÓHKHÓJ LDRÓG@XU@MK@QÝÓUDÓ YDKKHJKDÓ AQNHKDQÓOHKH}Ó QDSHLHÓ@}ÝRÝMC@MÓ3 QJHXDÓFD

MDKHMCDÓ MDLÓ S@ƄÝL@JS@CÝQ Ó 2NMÓ Ó XÝKC@Ó HKCDJHÓG@XU@MR@KÓ QDSHLCDÓDMÓE@YK@Ó@QSÝƄÝM Ó ADX@YÓ DSÓ UDÓ S@UTJÓ XTLTQS@RÝÓ QDSHLHMCDÓ NKCTŇTÓ F Q KLDJSDCHQ Ó !QNHKDQÓ XDSHƄSHQHBHKH

ŇHMCDJHÓ@QSÝƄÓHKDÓAHQKHJSDÓHKCDÓDMSDFQDÓS@UTJ

}TKTJÓSDRHRKDQHMCDJHÓ@QSÝƄ ÓR@M@XHMHMÓFDKHƄ

LDRHMD Ó HRSHGC@LÝMÓ @QSL@RÝM@Ó X@QCÝLBÝÓ NKLTƄSTQ Ó 3 QJHXDÓ ADX@YÓ DSÓ RDJS Q M MÓÓ ϹÓ HÓ !NKT C@MÓ J@QƄÝK@ML@JS@CÝQ Ó !NKTÓ !DKDCHXDRHÓS@Q@EÝMC@MÓADX@YÓDSÓRDJS Q M MÓ MDLHMHÓCTXTQL@JÓH}HMÓGDQÓXÝKÓb4KTRK@Q@Q@RÝÓ !NKTÓ!DX@YÓ$SÓ%DRSHU@KHhÓC YDMKDMLDJSDCHQ

(FRQRP\

(NRQRPL

(FRQRP\

672&.%5((',1* 7KH JHRJUDSKLFDO VWUXFWXUH DQG TXDOLILFDWLRQV LQ %ROX DUH VXLWDEOH IRU VWRFNEUHHGLQJ 0HDGRZV DUH DOVR VXLWDEOH IRU RYLQH EUHHGLQJ 7KLV LV GRQH LQ 6HEHQ .ÜEUÜVÁÜN *Ð\QÖN WKH FLW\ FHQWHU 'Ð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o,QWHUQD WLRQDO %ROX :KLWH 0HDW )HVWLYDOp HYHU\ \HDU 7KH ZRUNV WR SURGXFH VDOPRQ DQG SDQGRUD LQ WKH ODNHV DQG SXGGOHV RI WKH FLW\ FRQWLQXH

ŘKÓ RÝMÝQK@QÝÓ H}HMCDJHÓ F KÓ UDÓ F KDSKDQCDÓ @K@A@KÝJÓUDÓ@XM@KÝÓR@Y@MÓ QDSHLHÓ}@KÝƄL@

K@QÝÓX Q S KLDJSDCHQ

Ó Yg[VW

(NRQRPL 250$1&,/,. /,. !NKTÓHKHÓ3 QJHXDÓFD

DÓFD

ÝLÝMC@MÓ MDKHMCDÓNQL@MÓA@JÝLÝMC@MÓ L@JS@CÝQ MÓRÝQ@K@QC@ÓXDQ@KL@JS@CÝQ Ó KÝJÓ ŘKHMÓ ÓGDJS@QKÝJÓ Ó X Y K} L M MÓ Ó @

GDJS@QÝÓNQL@MKÝJÓR@

MKÝJÓ G@CÝQÓ ϹÓ Ó.QL@MKÝJÓ @K@MÝMÓ ÓG@ ÝÓÓ K G ϹÓ ÓUDQHLKHÓNQL@MÓ@K@MÝ Ó ÓG@ ÝÓ HRDÓ ϹÓ ÓUDQHLRHYÓNQL@MÓ@K@MÝCÝQ !NKTÓHKHMCDÓNQL@MK@QÝMÓϹ ÝÓJNQTÓNQ

L@M ÓϹ TÓA@KS@KÝJÓNQL@MCÝQ

785ì=0 !NKT Ó S@QHGHÓ UDÓ J KS QDKÓ YDMFHMKHJKDQHÓ X@MÝMC@ Ó DƄRHYÓ CNŇ@KÓ F YDKKHJKDQHÓ HKDÓ CDÓ JÝƄÓ UDÓ X@YÓ STQHYLHMCDÓ KJDLHYHMÓ MDLKHÓ AHQÓ STQHRSHJÓ LDQJDYHCHQ Ó ! X JÓ LDQJDYKDQDÓ NK@MÓ X@JÝMKÝŇÝÓ HKDÓ STQHYLCDÓ @U@MS@IKÝÓ AHQÓ JNMTLC@Ó ATKTML@JS@CÝQ Ó xYDKKHJKDÓ KÝÓ XÝKK@QC@MÓ RNMQ@Ó !NKT MTMÓ GDQÓ XDQHMCDÓXDMHÓ UDÓ J@KHSDKHÓ SDRHRKDQHMÓ R@XÝRÝÓ GÝYK@Ó @QS@Q@J Ó STQHYLÓ ADKFDKHÓ X@S@JÓ R@XÝRÝÓ DÓ XDQDKÓ X MDSHLÓ ADKFDKHÓ X@S@JÓ R@XÝRÝÓ C@Ó DÓ TK@ƄLÝƄSÝQ Ó"NŇQ@EHÓJNMTLTÓHSHA@QHXKDÓ!NKT ÓÓ

Ó Yg[VW

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

7285,60 %ROX LV DQ LPSRUWDQW WRXULVWLF VSRW ZLWK LWV KLVWRULFDO DQG FXOWXUDO ZHDOWK\ DQG DOVR XQLTXH QDWXUDO EHDXW\ ,W KDV D JUHDW DGYDQWDJH E\ OLQLQJ QHDU WKH ELJ FHQWHUV (VSHFLDOO\ LQ V QHZ DQG TXDOLILHG LQVWLWXWLRQV LQFUHDVHG DQG WKH QXPEHU RI EHGV ZLWK WRXULVWLF SUHVHQW UHDFKHG WKH QXPEHU ZLWK ORFDO JRYHUQPHQWDO SUHVHQW UHDFKHG

(NRQRPL MJ@Q@ÓUDÓŘRS@MATKÓFHAHÓHJHÓA X JÓLDSQNON

KDÓNK@MÓX@JÝMKÝŇÝÓUDÓ MJ@Q@ XÝÓ Ó ÓŘRS@MATK TÓ ÓR@@SDÓHMCHQDMÓNSNXNKÓFD}HƄHÓHKDÓA X JÓAHQÓ @U@MS@I@ÓR@GHOÓATKTML@JS@CÝQ Ó*ÝƄÓUDÓC@ŇÓ STQHYLH ÓX@XK@ÓSTQHYLH ÓR@ŇKÝJÓSTQHYLH ÓCDMHY Ó J@LOÓUDÓ@UÓSTQHYLHÓHLJ@MK@QÝMÝMÓATKTML@

RÝ ÓSTQHYLÓ@K@MÝMC@JHÓ}DJHBHKHŇHMHÓGDQÓFD}DMÓ F MÓ@QSÝQL@JS@CÝQ

0$'(1&ì/ì.

(FRQRP\ %ROX KDV D JUHDW DGYDQWDJH ZLWK WKH KLJKZD\ SDVV WR ñVWDQEXO IRU KRXUV DQG $QNDUD IRU KRXUV WKDW PHDQ FORVHQHVV WR WZR ELJ PHWURSROLV ZLWK LWV JHRJUDSKLFDO ORFDWLRQ :LQWHU DQG +LN LQJ WRXULVP SODWHDX WRXULVP KHDOWK WRXULVP FUXLVH FDPSLQJ DQG KXQWLQJ WRXULVP DUH RSSRUWXQLWLHV WKDW DUH PDN LQJ %ROX EH DWWUDFWLYH GD\ E\ GD\

0,1,1*

ŘKHMÓ DMÓ MDLKHÓ XDQ@KSÝÓYDMFHMKHŇHÓ KHMXHSÓ J L Q C Q Ó !NKT ,DMFDMÓ @Q@RÝMC@Ó HƄKDSHKLDJSDÓ NK@MÓ YDMFHMÓ QDYDQU

KDQ Ó MHSDKHJKHÓ KHMXHSKDQÓ @Q@RÝMC@Ó R@XÝKL@JS@Ó UDÓ MDLKHÓ K} CDÓ J L QÓ HGSHX@BÝ Ó & XM JÓ *

L QÓ .B@JK@QÝ MC@MÓ SDLHMÓ DCHKLDJSDCHQ Ó

7KH PRVW LPSRUWDQW XQGHUJURXQG ZHDOWK\ RI WKH FLW\ LV OLJQLWH FRDO 5LFK UHVHUYHV EH WZHHQ ZKLFK DUH SURFHVVHG EH WZHHQ %ROX DQG 0HQJHQ DUH DPRQJ TXDOLWLHG OLJQLWH DQG WKH PRVW LP SRUWDQW FRDO QHHGV DUH PHW LQ *Ð\QÖN &RDO 0LQH

25*$1ì=( 6$1$<ì %²/*(6ì 26%

25*$1,=(' ,1'8675,$/ =21( 2,=

!NKTÓ .QF@MHYDÓ 2@M@XHÓ ! KFDRH Ó Ó XÝKÝMC@MÓHSHA@QDMÓE@@KHXDSKDQHMHÓR QC QLDJSDÓ NKTO ÓHKÓR@M@XHRHMDÓB@MKÝKÝJÓFDSHQLHƄSHQ Ó3NO

K@LÓ ÓGDJS@QKÝJÓAHQÓ@K@MC@ Ó Ó@CDSÓR@M@XHÓ O@QRDKHMCDMÓ NKTƄ@MÓ !NKTÓ .QF@MHYDÓ 2@M@XHÓ ! KFDRHMCDÓG@KDMÓ Ó@CDSÓEHQL@ÓE@@KHXDSSDÓ ATKTML@JS@CÝQ Ó HK@UDÓ NQF@MHYDÓ R@M@XHÓ A K

FDRHÓNKTƄSTQTK@Q@JÓXDMHÓX@SÝQÝLK@Q@ÓA@ƄK@M

LÝƄSÝQ hÓÓÓÓÓÓÓÓÓÓÓÓ

%ROX 2UJDQL]HG ,QGXVWULDO =RQH KDV FRQWLQXHG ZRUNLQJ VLQFH ,W KDV JLYHQ TXLFNQHVV WR WKH LQGXVWUL DOL]DWLRQ RI WKH FLW\ ,Q KHFWDUH RI ODQG %ROX 2UJDQL]HG ,QGXVWULDO =RQH ZDV IRUPHG ZLWK LQGXVWULDO SDUFHOV 7KHUH DUH VWLOO ILUPV ZKLFK ZRUN DF WLYHO\ $GGLWLRQDO RUJDQL]HG LQGXVWULDO ]RQHV KDYH IRUPHG DQG QHZ LQYHVWPHQWV KDYH EHJXQ

Ó Yg[VW

*\S[\YHS :[Y\J[\YL

2 S[ YLS @HWÛ

*\S[\YHS :[Y\J[\YL

2 S[ YLS @HWÛ ŘYYDSÓ!@XR@K ÝMÓX@OSÝQCÝŇÝÓG@XÝQK@Q ÓJ XÓ R@ŇKÝJÓDUKDQHMCDMÓS@LÓSDƄDJJ KK ÓG@RS@MD

KDQD ÓB@LHKDQCDMÓGTYTQDUKDQHMD ÓJQDƄKDQCDMÓ MHUDQRHSDXDÓJ@C@QÓTY@MÝQ

!@XR@KK@QÝMÓ X@OSÝQCÝŇÝÓ JQDƄDÓ FHQDMÓ AHQÓ }NBTJ Ó HKJ Ó NQS@ Ó MHUDQRH

SDÓ G@SS@Ó CNJSNQ@Ó RDUHXDRHMDÓ J@C@QÓ U@JEÝMÓ DRDQKDQHMCDÓ DŇHSHLÓ F QDAHKHQ Ó X@ƄKÝKÝJS@Ó GTYTQDUHMCDÓ J@K@AHKHQ Ó !TÓ X@QCÝLRDUDQKHŇHÓ ŘYYDSÓ !@XR@K @Ó G@KJÝLÝYÝMÓ F MK MCDÓ YDKÓAHQÓXDQÓJ@Y@MCÝQLÝƄSÝQ

BoluÕnun Babasõ The father of Bolu

Ü;;&5 #":4"-

Ó XÝKÝMC@Ó !NKT C@Ó C MX@X@Ó FDK

CH Ó ŘKJÓ UDÓ NQS@Ó ŇQDMHLHMHÓ !NKT C@ Ó X J

RDJÓ ŇQDMHLHMHÓ ŘRS@MATKÓ & YDKÓ 2@M@SK@QÓ J@CDLHRH MCDÓ,HL@QÓNK@Q@JÓS@L@LK@CÝ ŘƄÓ G@X@SÝM@Ó CDUKDSÓ LDLTQTÓ NK@Q@JÓ A@ƄK@X@MÓ !@XR@K Ó Ó XÝKÝMC@Ó 3DLODQÓ # J LÓ %@AQHJ@RÝ MÝÓ JTQ@Q@JÓ R@M@XHBHKHŇDÓ A@ƄK@CÝ Ó 3 QJHXD CDÓ C J LÓ R@M@XHRHMHMÓ FDKHƄLDRHMCDÓ MB Ó QNK Ó NXM@CÝ Ó 8ÝKK@QB@Ó ŘRS@MATK C@Ó DMÓ E@YK@Ó FDKHQÓ UDQFHRHÓUDQDMÓHKJÓ NMÓ JHƄHÓ @Q@RÝMC@Ó XDQÓ @KCÝ Ó b$MÓ A X JÓ DRD

QHLCHQhÓCDCHŇHÓŘYYDSÓ!@XR@KÓ5@JEÝ MÝ ÓUDQFHRHÓ CDMLHƄÓ J@Y@M}K@QÝMC@MÓ S@GRHRÓ DCDQDJÓ ÓXÝKÝMC@ÓJTQCT

+H ZDV ERUQ LQ %ROX LQ +H FRPSOHWHG KLV SULPDU\ DQG VHFRQGDU\ HGXFDWLRQ LQ %ROX DQG KLJKHU HGXFDWLRQ DV DQ DUFKLWHFW LQ WKH $FDGHP\ RI )LQH $UWV RI ñVWDQEXO 8QLYHUVLW\ $FFHGLQJ DV D JRYHUQPHQW RIILFLDO ILUVW KH ODWHU IRXQGHG 7HPSHU &DVWLQJ )DFWRU\ WR EH JLQ HQWHUSULVLQJ +H EHFDPH D YDQJXDUG LQ WKH LQGXVWU\ RI FDVWLQJ LQ 7XUNH\ )RU \HDUV KH KDG EHHQ DPRQJ WKH WRS WHQ OLVW RI WD[ SD\PHQW +H IRXQGHG WKH )RXQGDWLRQ RI ñ]]HW %D\VDO IRU ZKLFK KH PHQWLRQHG o0\ EHVW ZRUNp ZLWK KLV WD[ SDLG LQFRPH LQ

ŘYYDSÓ !@XR@KÓ 5@JEÝ Ó Ó XÝKÝM@Ó J@

C@QÓ Ó SDRHRÓ FDQ}DJKDƄSHQCH Ó !TÓ SDRHRKD

QHMÓ L@KHXDSH Ó Ó XÝKÝÓ Q@XH}Ó CDŇDQKDQHXKDÓ Ó3+ CHQ

7KH )RXQGDWLRQ RI ñ]]HW %D\VDO KDV FRPSOHWHG LQVWXWLWLRQV VLQFH 7KH FRVW RI WKHP LV 7/ XQGHU FXUUHQW YDOXH RI

Ó Yg[VW

Ó XÝKÝMC@Ó "TLGTQA@ƄJ@MÝÓ 2 KDX

L@MÓ #DLHQDKÓ S@Q@EÝMC@MÓ b3"Ó #DUKDSÓ yRS MÓ 'HYLDSÓ ,@C@KX@RÝhÓ HKDÓ NMTQK@MCÝQÝKLÝƄSÝQ Ó A@MSÓ ŘYYDSÓ !@XR@KÓ yMHUDQRHSDRH Ó .#3y Ó ,HL@QÓ 2HM@MÓ yMHUDQRHSDRH Ó '@BDSSDODÓ yMH

UDQRHSDRHÓUDÓ M@CNKTÓyMHUDQRHSDRHÓRDM@SNK@QÝÓ b$ŇHSHLCDÓ.MTQR@KÓ#NJSNQ@hÓO@XDRHÓUDQLHƄ

SHQ Ó3!,,Ó Ó8ÝKÝMC@ÓŘYYDSÓ!@XR@KÓ5@JEÝM@Ó 3!,,ÓyRS MÓ'HYLDSÓxC K ÓUDQLHƄSHQ

*\S[\YHS :[Y\J[\YL ([FHOOHQFHV E\ ñ]]HW %D\VDO JR XS KHDOWK KRXVHV LQ YLOODJHV WR IXOO\ HTXLSSHG KRVSLWDOV PRVTXHV WR FDUH KRXVHV NLQGHUJDUWHQV WR XQLYHUVLWLHV $ FKLOG ZKR EHJDQ WKH NLQGHUJDU WHQ RI WKH )RXQGDWLRQ FDQ FRQWLQXH KLV KHU HGXFDWLRQ LQ WKH ZRUNV RI WKH )RXQ GDWLRQ DV SULPDU\ VHFRQGDU\ VFKRROV XQLYHUVLW\ DQG HYHQ GRFWRUDWH +H VKH PD\ VWD\ LQ WKH FDUH KRXVH ZKHQ KH VKH LV ROGHU +LV EHQHYROHQFH OHG ñ]]HW %D\VDO WR KDYH DQ LPSRUWDQW SDUW LQ WKH FLWL]HQnV KHDUWV +H ZDV KRQRUHG ZLWK WKH 3UHVLGHQW 6ÖOH\PDQ 'HPLUHOnV SUHVHQFH DV oWKH 2UGHU RI 0HULWp 7KH XQLYHUVLWLHV RI $EDQW ñ]]HW %D\VDO 2'7¶ 0LPDU 6LQDQ +DFHWWHSH DQG $QDGROX DZDUG HG KLP ZLWK WKH JUDGH RI +RQRUDU\ GRF WRUDWH LQ WKH (GXFDWLRQ 6LQFH

ÓXÝKÝMC@MÓATÓX@M@ ÓGDQÓ Ó,@XÝR S@Ó 5@KHKHJ Ó !DKDCHXDÓ UDÓ A@MSÓ ŘYYDSÓ !@XR@KÓ yMHUDQRHSDRH MHMÓ NQS@JÓ FHQHƄHLKDQHXKDÓ bŘYYDSÓ !@XR@KÓƃ JQ@MÓ& MKDQHÓ!HKHL Ó* KS Q Ó2@M@SÓ UDÓ 3TQHYLÓ %DRSHU@KHhÓ NK@Q@JÓ Ó F MÓ R QDÓ HKDÓ C YDMKDMLDJSDCHQ

7KH )HVWLYDO RI 6FLHQFH &XOWXUH $UW

!NKTKTK@Q Ó ŘYYDSÓ !@XR@K @Ó b!NKT MTMÓ !@A@RÝhÓTMU@MÝMÝÓUDQLHƄSHQ ÓƃDGQHMÓDMÓHƄKDJÓ B@CCDRHMDÓ bŘYYDSÓ !@XR@KÓ "@CCDRHhÓ @XQÝB@Ó !NKTÓ UDÓ &DQDCD CDÓ AHQDQÓ L@G@KKDXDÓ bŘYYDSÓ !@XR@KÓ ,@G@KKDRHhÓ HRLHÓ UDQHKLHƄSHQ Ó *DMSHMÓ DMÓLDQJDYHÓXDQHMDÓUDÓyMHUDQRHSDÓJ@LO R

MDÓR@ŇKÝŇÝMC@ÓGDXJDKHÓCHJHKLHƄSHQ

IDWKHU RI %ROXp WR ñ]]HW %D\VDO 7KH

ŘYYDSÓ !@XR@K Ó Ó ,@QSÓ Ó S@QHGHMCDÓ ŘRS@MATK C@Ó G@X@S@Ó F YKDQHMHÓ J@O@SLÝƄSÝQ Ó ,T@YY@LÓ AHQÓ J@SÝKÝLK@ Ó JDMCHÓ HRSDŇHÓ UDÓ !@J@MK@QÓ *TQTKTÓ J@Q@QÝÓ HKDÓ J@LO RSDJHÓ @MÝSLDY@QÝM@ Ó}NJÓRDUCHŇHÓ MHUDQRHSDÓFDM}

KHŇHMHMÓUDÓG@KJÝLÝYÝMÓJ@KAHMDÓCDEMDCHKLHƄSHQ

&RXQFLO RI WKH 0LQLVWHUV KH ZDV EXU

DQG 7RXULVP RI ñ]]HW %D\VDO 7KDQNV 'D\V KDV EHHQ KHOG E\ WKH *RYHUQRU VKLS 0XQLFLSDOLW\ DQG WKH ñ]]HW %D\VDO 8QLYHUVLW\ LQ 0D\ IRU WKUHH GD\V 3HRSOH RI %ROX JDYH WKH WLWOH o7KH VWDWXHV RI KLP ZHUH SODQWHG LQ WKH FHQ WUDO SODFH RI WKH FLW\ DQG LQ WKH FDPSXV RI WKH XQLYHUVLW\ ZKHQ KH ZDV DOLYH ñ]]HW %D\VDO SXW D IDUHZHOO IRU WKH OLIH LQ ñVWDQEXO LQ WK RI 0DUFK 5HODWHG WR KLV ZLVK DQG WKH GHFLVLRQ RI LHG LQ KLV PDXVROHXP LQ WKH FDPSXV ZLWK D JUHDW SDUWLFLSDWLRQ QRW RQO\ LQ WKH PDXVROHXP EXW DOVR LQ WKH KHDUWV RI WKH LQKDELWDQWV DQG \RXWK RI XQLYHUVLW\ ZKRP KH ORYHG

Ó Yg[VW

2 S[ YLS @HWÛ

'RNXPDODU %ROX 0Ö]HVL

'ÝYK@Ó FDKHƄDMÓ JDMSKDƄLDÓ MDCDMHXKDÓ Y@L@MK@ÓCDŇHƄDMÓUDÓTMTSTKL@X@ÓX YÓSTS@MÓ AHQÓ JÝRLÝÓ CDŇHƄDQDJÓ CDÓ NKR@Ó TXFTK@ML@X@Ó CDU@LÓ DCDMÓ X QDRDKÓ FDKDMDJ Ó F QDMDJÓ UDÓ HM@MÝƄK@QÓ@Ƅ@ŇÝC@Ó@}ÝJK@MLÝƄSÝQ Ó

NŇTLÓ&DKDMDJKDQH

#NŇTLÓ FDKDMDJKDQHÓ CDMHKCHŇHMCDÓ HKJÓ NK@Q@JÓ G@LHKDÓ J@CÝMÝMÓ XDQHMDÓ FDSHQLDRHÓ FDQDJDMÓ RNQTLKTKTJK@QÝÓ F YÓ M MCDÓ ST

STKL@KÝCÝQ Ó 8 QDLHYCDÓ ATÓ HM@MÝƄK@QÓ Ƅ XKDÓ ADKHQKDMLHƄSHQ

'@LHKDÓ J@CÝM Ó R@GHAHMHMÓ G@ADQHÓ NKL@

C@MÓ A@ƄJ@RÝMÝMÓ L@KÝM@Ó DKÓ R QDLDY Ó @JRHÓ G@KCDÓCNŇ@B@JÓ}NBTJÓG@Q@LY@CDÓNK@B@JSÝQ Ó $K@ÓF YK ÓDUK@SÓHRSDXDMÓ@MMDÓ@X@ÓA@J@Q Ó'@

LHKDÓ J@CÝMÓ L@MC@Ó J@XL@ŇÝÓ XDLDY Ó XDQRDÓ }NBTJÓ U@JHSRHYÓ CNŇ@Q Ó ×NBTŇTMÓ @CÝÓ CNŇ

CTŇTÓ F MÓ UDQHKHQ Ó +NŇTR@Ó X@S@ŇÝÓ XDCHÓ F MÓ ADJKDSHKHQ Ó×NBTJÓJÝQJÓF MK JÓNKTMB@Ó@MMDRHÓ UDÓ@JQ@A@K@QÝÓHKDÓG@L@L@ÓF S Q K Q Ó!DADJÓ JÝQJK@MÝQJDMÓ @MMDRHMDÓ F RSDQHKLDY Ó $ŇDQÓ F Q QRDÓ@MMDXHÓ JNQJTÓA@R@QÓ UDÓG@RS@K@MÝQ Ó !DADJÓ JÝQJK@MÝQJDMÓ RTXTMÓ H}HMDÓ F YDKÓ NK

L@RÝÓH}HMÓ@KSÝMÓ@SÝKÝQ ÓF YDKÓJNJL@RÝÓH}HMÓCDÓ F K MÓX@OQ@JK@QÝÓ@SÝKÝQ Ó *ÝQJÓ T}TQL@X@Ó X@JÝMK@QÝM@Ó FHCHKCHŇHM

CDÓ ADADJÓ GDCHXDRHÓ XTLTQS@Ó UDÓ TMÓ UDQHKHQ ÓÓ

Ó Yg[VW

*\S[\YHS :[Y\J[\YL

:HDYLQJ %ROX 0XVHXP

,W LV PHQWLRQHG EHORZ DERXW FXV WRPV WUDGLWLRQV DQG EHOLHIV RI WKH UHJLRQ VRPH RI ZKLFK DUH VXQN LQWR REOLYLRQ DQG VRPH RI ZKLFK DUH FKDQJHG EHFDXVH RI IDVWO\ JURZLQJ XUEDQL]DWLRQ

&XVWRPV RI %LUWK ,W LV FRPSXOVRU\ WR FRQVLGHU WKH UH VSRQVLELOLWLHV E\ SUHJQDQW ZRPHQ LI ZH QHHG WR PHQWLRQ DERXW WKH FXVWRPV RI ELUWK %HOLHIV LQ RXU UHJLRQ FDQ EH VXP PDUL]HG 7KH SUHJQDQW ZRPDQ FDQQRW KDQ GOH DQ\ ILGXFLDU\ ZLWKRXW SHUPLVVLRQ RU VKH ZLOO JLYH D ELUWK WR LOOHJLWLPDWH FKLOG ,I VKH ZLVKHV D EDE\ ZLWK KD]HO H\HV VKH PXVW ORRN DW WKH PRRQ 6KH LVQnW SHU PLWWHG WR HDW FRZnV EXWWHUIDW ,I VKH GRHV VKH JLYHV SUHPDWXUH ELUWK 7KH QDPH LV JLYHQ WR WKH EDE\ RQ WKH GD\ KH VKH LV ERUQ 7KH EHG IRU WKH ZRPDQ DIWHU ELUWK LV SXW RQ LWV VLGH IRU VHYHQ GD\V :KHQ WKH EDE\ LV IRUW\ GD\V KH VKH LV WDNHQ WR WKH EDWK ZLWK KLV KHU PRWKHU DQG UHOD WLYHV 7KH PRWKHU FDQQRW VHH KHU EDE\ ZKHQ KH VKH LV JLYHQ EDWK ,I VKH GRHV VKH JHWV VFDUHG DQG EHFRPHV LOO $W WKH WLPH RI WKH EDWK IRU EDE\ JROG LV SXW LQWR ZDWHU WR PDNH KLP KHU WR EH EHDXWLIXO DQG URVH SHWDO LV DOVR SXW WKHUH WR PDNH

2 S[ YLS @HWÛ ×NBTŇTMÓ}@ATJÓX Q LDRHÓH}HMÓAHQÓ"TL@Ó LDRHÓH}HMÓAHQÓ"TL@Ó A@ŇK@

F M ÓHJHÓ@X@ŇÝÓHOÓHKDÓA@ŇK@

MÝQÓUDÓB@LHXDÓF S Q K Q Ó K Q Ó "@LHCDMÓ HKJÓ }ÝJ@MÓ @M DQJDŇDÓATÓHOÓJDRSHQHKHQ Ó KHQ Ó !TM@Ó bJ RSDJÓ JDRLDhÓ LDhÓ CDMHKHQ Ó *ÝYÓ UDÓ DQJDJÓ J }NBTŇTMÓ JTMC@JÓ JÓ FHXRHKDQHÓ CNŇTLC@MÓ MÓ MBDÓ G@YÝQK@MCÝŇÝÓ H}HMÓ EE@QJKÝKÝJÓ JK K J F YDSHKLDY Ó K MB@JÓ JÝYÓ }NBTJK@QÝÓ H}HMÓ ODLAD Ó DQJDJÓ }NBTJK@QÝÓ H}HMÓ L@UHÓ QDMJKHÓ FHXRHKDQÓ SDQBHGÓ DCHKLDJSDCHQ Ó#NŇTLÓX@O@MÓ@MMDXDÓADADJÓ F QLDXDÓFHCHKLDJSDCHQ Ó JQ@A@K@Q ÓJNLƄT

K@QÓ ADADJÓ F QLDXDÓ GDCHXDKDQHÓ HKDÓ AHQKHJSDÓ FHCDQKDQ Ó X@JÝMK@QÝÓ @KSÝMÓ S@J@QK@QÓ UDÓ NQ@C@Ó LHR@EHQKDQDÓKNŇTR@ÓƄDQADSHÓHJQ@LÓDCHKHQ Ó +NŇTR@ÓƄDQADSHÓb- ADSÓƃDJDQHhÓ@CÝÓUD

QHKDMÓJÝQLÝYÝÓQDMJKHÓƄDJDQHMÓRTC@ÓDQHSHKLDRHÓ HKDÓX@OÝKL@JS@CÝQ Ó'@KJÓ@Q@RÝMC@Ób*ÝQJÓ!@R

L@RÝ Ó KÓ !@RL@RÝhÓ CDMHKDMÓ HM@MÝƄÓ FDQDŇHÓ KNŇTR@Ó JÝQJÓ F MÓ NC@RÝMC@Ó X@KMÝYÓ AÝQ@JÝK

L@Y Ó×NBTŇTMÓHKJÓ}ÝJ@MÓCHƄHMHÓF QDMÓGDCHXDÓ @KÝQ Ó -@Y@Q@Ó J@QƄÝÓ ADADJÓ F QLDXDÓ FHCDMHMÓ FHXRHRHMCDMÓAHQÓO@Q}@ÓHOKHJÓJNO@QÝKÝQÓJTMC@

Ň@ÓJNXTKTQ Ó

6 MMDSÓ&DKDMDJKDQH

2 MMDSÓ FDKDMDJKDQHÓ CHMRDKÓ S QDMKDQKDÓ XDQHMDÓFDSHQHKLDJSDCHQ Ó,DUKHSÓNJTSTKTQÓF KÓ RTXT Ó KNJTLÓ HJQ@LÓ DCHKHQ Ó &DKDMÓ LHR@

EHQKDQÓ @KSÝMÓ UDX@ÓA@ƄJ@Ó AHQÓ GDCHXDÓ FD

SHQHQ Ó 2 MMDSÓ R@GHAHÓ FDKDMKDQDÓ XDLDJÓ HJQ@LÓ DCDQ Ó XQÝB@Ó LDRHQDÓ XD

QHMDÓ FDYHXDÓ FHCHKLDJSDCHQ Ó $JNMNLHJÓ CTQTLTÓ HXHÓ NK@MK@QÓ C@UTKÓ YTQM@Ó UDÓ J }DJÓ DƄKHŇHMCDÓ DŇ

KDMBDÓC YDMKDQ

Ó Yg[VW

*\S[\YHS :[Y\J[\YL WKH EDE\ WR VPHOO QLFH :KHQ WKH\ YLVLW WKHLU UHODWLYHV WKH JLIW IRU WKH EDE\ LV JLYHQ DV HJJ DQG IORXU 7KH EDE\nV IHHW DUH WLHG XS RQ )ULGD\ DQG WDNHQ LQWR WKH PRVTXH 7KH URSH LV FXW E\ D PDQ ZKR OHDYHV WKH PRVTXH ILUVW 7KLV LV NQRZQ DV VKDFNOH FXWWLQJ DQG GRQH WR PDNH WKH EDE\ ZDON HDUOLHU 6ZDGGOLQJ FORWKHV GR QRW GLIIHU WKDW WKH\ DUH SUHSDUHG EHIRUH WKH ELUWK IRU ERWK IHPDOH DQG PDOH 1HYHUWKH OHVV SLQN IRU IHPDOH DQG EOXH IRU PDOH DUH FKRVHQ ,W LV WKH FXVWRP WR YLVLW WKH PRWKHU ZKR JLYHV ELUWK 1HLJKERXUV EULQJ JLIWV DQG UHODWLYHV JLYHV MHZHOOHU\ )UXLW MXLFH NQRZQ DV ELUWK MXLFH LV RI IHUHG IRU WKH JXHVWV %LUWK MXLFH LV SUR GXFHG E\ PHOWLQJ UHG VZHHWV ZKLFK LV NQRZQ DV ZDWFK VZHHWV LQWR WKH ZDWHU 3URSHUO\ WKH ZRPDQ ZKR JLYHV ELUWK FDQQRW SXW DORQH LQ KHU URRP IRU IRUW\ GD\V DFFRUGLQJ WR WKH EHOLHI ZKLFK LV NQRZQ DV LQFXEXV $JDLQVW HYLO H\H D VPDOO SDUW RI \DUQ IURP WKH JXHVW LV SXW RQ VZDGGOH

7KH &XVWRP IRU &LUFXPVLRQ 7KH FLUFXPVLRQ IHDVW DUH RUJDQL]HG ZLWK UHOLJLRXV FHUHPRQLHV 5RVH ZD WHU DQG 7XUNLVK GHOLJKW DUH RIIHUHG *XHVWV EULQJ JROG RU RWKHU JLIWV 7KH RZQHU RI WKH IHDVW VHUYHV PHDOV IRU WKH JXHVWV $ WRXU IRU UHF UHDWLRQ DUHD LV KHOG 2QHV ZKR KDYH ILQH ILQDQFLDO VLWXDWLRQ KHOG GUXP VKULOO SLSH DQG GDQFHUV

2 S[ YLS @HWÛ

$ RJDQKHJÓ4XFTK@L@K@QÝ

RJDQDÓFHCDBDJÓFDM}Ó@JQ@A@ÓUDÓS@MÝ

CÝJK@QÝMÝÓYHX@QDSÓDCDQDJÓUDC@K@ƄÝQ Ó8@JÝMK@QÝÓ @RJDQÓGDCHXDRHÓNK@Q@JÓO@Q@ÓUDX@ÓGDCHXDÓUD

QHQKDQ Ó QJ@C@ƄK@QÝÓAHQÓFDBDÓ MBDÓSNOK@M@Q@JÓ DŇKDMBDÓC YDMKDQKDQ Ó$QSDRHÓF MÓC@UTKÓYTQM@Ó DƄKHŇHMCDÓF MCDQHQKDQ Ó

( UKDMLDÓ&DKDMDJKDQH

$UKDMLDÓFDKDMDJKDQHMCDÓDRJHÓ@CDSKDQHMÓ A X JÓ K} CDÓ SDQJÓ DCHKCHŇHÓ F Q KLDJSDCHQ Ó & Q B Ó TRTK Ó UDÓ @MK@Ƅ@Q@JÓ DUKDMLDÓ X@X

FÝMCÝQ ÓŘ}ÓF UDXRHÓCDMHKDMÓC@L@SÓFDKLDRHÓCDÓ DUKDMLDÓƄDJKHÓNK@Q@JÓF Q KLDJSDCHQ Ó

*\S[\YHS :[Y\J[\YL

Ó Yg[VW

*\S[\YHS :[Y\J[\YL

$SSOLFDWLRQ )RU 0LOLWDU\ 6HUYLFH 7KH \RXQJ ER\ ZKR ZLOO EH VHQW IRU FRPSXOVRU\ PLOLWDU\ VHUYLFH WDNHV OHDYH ZLWK KLV UHODWLYHV DQG IULHQGV +LV UHODWLYHV JLYH PRQH\ RU JLIWV WR KLP +LV IULHQGV FRPH WRJHWKHU RQH QLJKW HDU OLHU DQG PDNH HQWHUWDLQPHQW +H LV VHQW ZLWK GUXP DQG VKULOO SLSH WKH QH[W GD\

7KH &XVWRPV )RU 0DUULDJH

,W FDQ HDVLO\ EH VHHQ WKDW DQFLHQW FXVWRPV IRU PDUULDJH DUH QRW DSSOLHG QRZDGD\V 3UHDUUDQJHG PDUULDJH DQG PDUULDJH RI FRQYHQLHQFH DUH FRPPRQ $QJDJÓ DUK@CÝÓ NKL@X@MÓ @HKDKDQÓ C@L@SÓ 6RQ LQ ODZ OLYLQJ LQ KLV ZLIHnV SDUHQWVn @KÝQK@Q Ó# Ň MKDQÓBTL@ÓF M ÓAHQÓFQTOÓJ@CÝ

KRXVH FDQ DOVR EH VHHQ 7KH PDUULDJH MÝMÓJÝYÓF QLDXDÓFHSLDRHXKDÓA@ƄK@Q Ó# Ň MDÓ EHJLQV E\ D IHZ ZRPHQ ZKR YLVLW WKH A@ƄK@QJDMÓbDJLDJÓ@SÝLÝhÓCDMHKDMÓF YKDLDÓ EULGHnV KRXVH 7KH FXVWRP RI GHOLYHULQJ C@ŇÝSL@Ó FDKDMDŇHÓ F M L YCDÓ TXFTK@M

SDQFDNH NQRZQ DV VHQGLQJ EUHDG DW L@L@JS@CÝQ Ó 2 YÓ WKH EHJLQQQLQJ JDRHLHMCDÓ JÝYÓ RI WKH PDUULDJH DUHMCDÓ ƄDQADSÓ LV QRW DSSOLHG H}HKHQ Ó -HƄ@MC@MÓ WRGD\ )UXLW MBDÓ bTQA@hÓ F

MXLFH LV GUXQN Q K QÓ X@MHÓ FDKHMHMÓ LQ EULGHnV KRXVH UDÓ C@L@CÝMÓ DƄ

DW WKH WLPH RI X@K@QÝÓ S@JÝK@QÝÓ UDÓ DJUHHPHQW WR JLYH LQ PDU GDCHXDKHJKDQÓ@KÝMÝQ Ó ULDJH %HIRUH # Ň M C D MÓ WKH HQJDJH AHQÓ G@Ȓ@Ó MBDÓ PHQW EULGH DQG NJTXTBTÓ FDYDQDJÓ JURRPnV EHORQJ GDQJDRHÓ C Ň MDÓ LQJV MHZHOOHU\ C@UDSÓDCDQ Ó@MB@JÓ DQG JLIWV DUH @QSÝJÓ NJTXTBTÓ ERXJKW 2QH XDQHMHÓ C@UDSHXD

ZHHN EHIRUH XDÓ AÝQ@JLÝƄSÝQ Ó WKH PDUULDJH /DQƄDLADÓ F M Ó VRPHRQH ZKR }DXHYÓ @RL@Ó HKDÓ LV NQRZQ DV C Ň MÓ A@ƄK@Q Ó .ÜQD *HFHVL %ROX 0Ö]HVL UHDGHU YLVLWV DOO +HQQD 1LJKW %ROX 0XVHXP ×DXHYÓJÝYÓDUHMCDMÓ RI WKH KRXVHV

2 S[ YLS @HWÛ

*HOLQ YH 'DPDW %ROX %HEHNOHUL

}ÝJL@C@MÓ MBDÓFDKHMHMÓJ@QCDƄHÓUDX@ÓX@JÝMÝÓ R@MCÝŇ@ÓNSTQ@Q@JÓA@GƄHƄÓ@KÝQ Ó# Ň MÓR QD

RHMBDÓ FDKHMHMÓ X@MÝMC@Ó XDMFDKDQH Ó C@L@CÝMÓ X@MÝMC@ÓR@ŇCÝBÝÓATKTML@JS@CÝQ Ó"TL@ÓUDX@Ó BTL@QSDRHÓ @JƄ@LÝÓ JÝYÓ DUHMCDÓ JÝM@Ó FDBDRHÓ X@OÝKL@JS@CÝQ Ó &DKHMÓJÝM@ÓX@JÝK@B@ŇÝÓY@L@MÓDKHMHÓGD

CHXDÓ@KL@C@MÓ@}L@Y Ó*ÝM@ÓFDBDRHÓbX@RÓSTS

L@hÓX@MHÓFDKHMÓ@ŇK@SL@ÓFDKDMDŇHÓU@QCÝQ Ó!TÓ FDBDCDÓ@ŇÝQÓDMS@QHKDQÓAHMC@KÓ }ÓDSDJÓFHXHK

LDJSDCHQ Ó3@JHOÓDCDMÓF MÓFDKHMÓ@KL@ÓF M

C Q Ó&DKHMÓ@KL@ÓF M ÓCDÓA@GƄHƄÓ@KÝML@C@MÓ FDKHMÓDUCDMÓ}ÝJ@QÝKL@Y Ó&DKHMÓDUDÓFDKCHŇHM

CDÓJ@OÝC@MÓH}DQHXDÓFHQDQJDMÓHXHÓFD}HMLDKDQHÓ CHKDŇHXKDÓJ@OÝMÝMÓDƄHŇHMDÓX@ŇÓA@KÓR QC Q K

LDJSDCHQ Ó !HQÓ JNKTMTMÓ @KSÝM@Ó DJLDJÓ CHŇDQÓ JNKTMTMÓ @KSÝM@Ó *TQ@M ÝÓ *DQHLÓ UDQHKLDJ

SDCHQ Ó @XQÝB@Ó DUHMDÓ A@ŇK@ML@RÝÓ @L@BÝXK@Ó J@OÝMÝMÓDƄHŇHMDÓ}HUHÓ}@JSÝQÝKL@JS@CÝQ Ó1DRLHÓ MHJ@GÓ UDÓ HL@LÓ MHJ@GÝÓ LTSK@J@Ó X@OÝKL@J

S@CÝQ Ó$RJHCDMÓMHƄ@MC@ÓJÝYÝMÓAHQÓSNOÓJTL@ƄÓ YDQHMCDÓX Q S KLDRH ÓFDKHMÓG@L@LÝÓUDÓR@}Ó Q KLDRHÓFHAHÓTXFTK@L@K@QÓF M L YCDÓX@

OÝKL@L@JS@CÝQ Ó# Ň MCDMÓRNMQ@ÓA X JKDQDÓ DKÓ OLDXDÓC@UDSKDQDÓFHCHKLDJSDCHQ

%ULGH DQG *URRP %ROX 'ROOV

DQG LQYLWHV HYHU\RQH IRU WKH ZHGGLQJ 1RZDGD\V LQYLWDWLRQ FDUGV DUH XVHG LQVWHDG RI WKH UHDGHU )ROORZLQJ WKH GRZHU\ KDQJLQJ RQ 7KXUVGD\ WKH ZHG GLQJ EHJLQV 7KH EULGHnV EURWKHU RU RQH RI KHU UHODWLYH VLWV RQ KHU FKHVW DQG WDNHV KLV WLS 'XULQJ WKH ZHGGLQJ WKH EULGHnV DXQW DQG WKH JURRPnV PDQ QHYHU OHDYH WKHP DORQH 2Q )ULGD\ RU 6DWXUGD\ HYHQLQJ KHQQD QLJKW LV RUJDQL]HG LQ WKH EULGHn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nV EDWK DQG KDLUZHDYLQJ DUH QRW SUHYLDO WRGD\ $IWHU WKH ZHGGLQJ FHUHPRQ\ HOGHUV RI WKH IDP LO\ DUH YLVLWHG

Ó Yg[VW

2 S[ YLS @HWÛ

% @XQ@LÓ&DKDMDJKDQH

6DFULILFH IHDVW DV D UHOLJLRXV IHVWL YDO LV FHOHEUDWHG DV UHOLJLRXV FKDUJHV 7KUHH PRQWKV HDUOLHU IURP WKH 5DPD GDQ )HVWLYDO SUHSD UDWLRQ VWDUWV LQ HDFK KRXVH 6RPH IDVW IRU WKUHH PRQWV DQG VRPH IRU WKUHH GD\V 7KH ILIWK GD\ RI 6KDEDQ RI +HJLUD &DOHQGHU LV WKH GD\ WKDW WKH FOHDQ LQJ EHJLQV :LQGRZV DUH FOHDQHG ZDVKLQJ XS LV GRQH :RPHQ RI QHLJKERXUV FRPH WRJHWKHU DQG UROO GRXJK WKLQ %HFDXVH HYHU\RQH IDVWV QR PRUH KRXVHZRUNV DUH GRQH ,Q 5DPDGDQ RI +HJLUD WKH IDPRXV SRWDEOH ZDWHU LQ %ROX oNÐNH]p LV WULHG WR GULQN :DWHU LV FDUULHG IRU HOGHUV )LUVWO\ SRRU DQG ZLGRZV DUH WDNHQ IRU HYHQLQJ PHDO $V V\PEROV RI 5DPDGDQ WKH SHOOHW RI HYHQ LQJ PHDOV GUXPV LQ WKH PRUQLQJ PHDO DQG 5DPDGDQ EUHDG DUH FRPPRQ %H IRUH WKH HYHQLQJ PHDO EUHDNIDVW PDWHUL DOV DUH WDNHQ 6RXS SLODI VWXIIHG PHDO PHDW FROG VWHZHG IUXLW VDODG DQG VZHHWV DUH PDGH ,Q DQFLHQW WLPHV RI 5DPDGDQ D SOD\ NQRZQ DV .DUDJÐ] VRPH SXS SHWV DUH WROG WR EH SHUIRUPHG ZLWK KXJH LQWHUHVW ,Q KRO\ QLJKWV D NLQG RI VZHHW IURP GRXJK LV GHOLYHUHG ,Q WKH PRUQLQJ PHDO PDFDURQL ZLWK ZDOOQXW LV HDWHQ (OGHUV DUH YLVLWHG LQ WKH IHVWLYDOV

7KH &XVWRP 2I 1DZUR]

DUQTYÓ&DKDMDJKDQH

Ó,@QSÓF M ÓA@G@QÝMÓFDKHƄHMHÓJTSK@

L@JÓ@L@BÝXK@ÓG@KJÓFQTOK@QÓG@KHMCDÓLDRHQDÓ XDQKDQHMDÓ FHCDQKDQ Ó !TF MÓ @XMÝÓ Y@L@M Ó C@Ó S QADKDQÓ YHX@QDSÓ DCHKHQ Ó CHKDJKDQÓ STSTKTQ Ó

Ó Yg[VW

2 S[ YLS @HWÛ

*\S[\YHS :[Y\J[\YL

7KH &XVWRP )RU 7UDGLWLRQDO )HVWLYDOV

#HMHÓA@XQ@LÝLÝYÓNK@MÓ*TQA@MÓ!@XQ@LÝÓ CHMHÓUDBHADKDQDÓF QDÓJTSK@ML@JS@CÝQ Ó 1@L@Y@MÓ !@XQ@LÝM@Ó }Ó @XÓ J@K@Ó GDQÓ DUCDÓ G@QDJDSÓ A@Ƅ

K@Q Ó #HKDXDMÓ }Ó @XÓ NQTBT

M@Ó A@ƄK@QÓ UDX@Ó }Ó F MÓ NQT}Ó STS@Q Ó ƃ@A@MÓ @XÝMÝMÓ NMÓ ADƄHMCDMÓ RNMQ@Ó SDLHYKHJÓ A@ƄK@Q Ó "@LK@QÓ RHKHMHQ Ó }@L@

ƄÝQK@QÓ XÝJ@MÝQ Ó 1@L@Y@M@Ó G@YÝQKÝJÓ NK@Q@JÓ JNLƄTÓ A@X@MK@QÓSNOK@MÝOÓXTEJ@Ó @}@QK@Q Ó .QT}KTÓ NKTMCT

ŇTÓ H}HMÓ E@YK@Ó DUÓ HƄHÓ X@

OÝKL@Y Ó *TQ@MÓ NJTMTQ Ó LTJ@ADKDXDÓFHCHKHQ Ó1@

L@Y@MC@ÓGDQÓDUCDÓ YDKKHJKDÓ!NKT MTMÓ MK Ó bJ JDYhÓH}LDÓRTXTMC@MÓH}HKLDRHMDÓF@XQDSÓ DCHKLDJSDCHQ ÓX@ƄKÝK@Q@ÓRTÓS@ƄÝMÝQ ÓxMBDKHJKDÓ E@JHQÓ UDÓ CTKÓ NK@MK@QÓ HȒ@QÓ XDLDŇHMDÓ @KÝMÝQ Ó LTGS@}K@Q@ÓX@QCÝLÓDCHKHQ Ó1@L@Y@MÝMÓRHL

FDRHÓG@KHMDÓFDKLHƄÓHȒ@QÓSNOT ÓR@GTQC@Ó}@KÝ

M@MÓC@UTKÓNKCTŇTÓFHAHÓAHQÓCDÓQ@L@Y@MÓOHCD

RHÓU@QCÝQ ÓŘȒ@QC@MÓ MBDÓJ@GU@KSÝKÝJÓ}ÝJ@QSÝKÝQ Ó }NQA@ ÓOHK@U ÓCNKL@ ÓDSÓXDLDŇH ÓJNLONRSN Ó R@K@S@ ÓS@SKÝÓX@OÝKÝQ Ó×NJÓDRJHKDQCDÓ1@L@Y@MÓ @XÝMC@Ó*@Q@F YÓNXM@SÝKCÝŇÝ ÓCÝƄ@QÝC@MÓFDKDMÓ B@LA@YÓUDÓJTJK@K@QÝMÓ}NJÓQ@ŇADSÓF QC Ň Ó @MK@SÝKL@JS@CÝQ Ó *@MCHKKDQCDÓ G@LTQC@MÓ KNJL@Ó C@ŇÝSÝKÝQ Ó 2@GTQC@Ó JDƄKHÓ BDUHYKHÓ L@

J@QM@ÓXDMHKLDJSDCHQ Ó!@XQ@LK@QC@ÓA X J

KDQÓYHX@QDSÓDCHKHQ

*\S[\YHS :[Y\J[\YL

2Q VW RI 0DUFK SHRSOH JR IRU UHFUHDWLRQ DUHDV WR FHOHEUDWH ZKDW VSULQJ FRPHV DV DQ DQFLHQW 7XUNLVK FHOHEUD WLRQ QDZUR] 2Q WKDW GD\ WRPEV DUH YLVLWHG ZLVKHV DUH SUD\HG 9DULRXV HQWHUWDLQPHQWV DUH GRQH LQ JUL]]OHV

Ó Yg[VW

2 S[ YLS @HWÛ *ÝQK@QC@Ó }DƄHSKHÓ DŇKDMBDKDQÓ C

YDMKDMHQ Ó ,@

MHKDQÓ R XKDMHQ Ó MHXDSÓ }DJHKHQ Ó A@G@QÝMÓ HKJÓ }H

}DJKDQHÓ SNOK@MÝQ Ó 2@A@GÓDQJDMÓJ@KJÝKÝQ ÓMDUQTYTMÓHKJÓRTXTÓHKDÓ XÝJ@ML@JÓFDKDMDŇHÓU@QCÝQÓUDÓATF MÓ YDMKDÓ FHXHMHKHQ Ó 2NŇ@MÓ J@ATŇTÓ HKDÓ ANX@MLÝƄÓ XT

LTQS@ÓOHƄHQHKHOÓXDMHKDQDJÓANKKTJÓUDÓADQDJDSÓ CHKDJKDQHMCDÓ ATKTMTKTQ Ó 8 JRDJÓ AHQÓ SDODXDÓ @SDƄÓ X@JÝK@Q@JÓ A@G@QÝMÓ FDKCHŇHÓ L ICDKDMHQ Ó ,TCTQMTÓ HK}DRHMCDÓ MDUQTYÓ b'DOÓ BDMMDSh Ó & XM JÓHK}DRHMCDÓb,@QSÓ#NJTYThÓFHAHÓHRHL

KDQKDÓ@MÝKL@JS@CÝQ Ó

ÝCQDKKDYÓ&DKDMDJKDQH

Ó,@XÝRÓ'ÝCQDKKDY Ó'ÝYÝQÓUDÓŘKX@RÓ/DX

F@LADQHMÓ XDQX Y MCDÓ ATKTƄSTŇTÓ F MC Q Ó !TF MÓ OHJMHŇDÓ FHCHKHOÓ R@KÝMB@Ň@Ó AHMHK

LDJSDCHQ Ó A XKDBDÓ F M@GK@QÝMÓ @SÝK@B@ŇÝM@Ó HM@MÝKL@JS@CÝQ Ó &DBDÓ R SÓ L@X@K@ML@C@MÓ AÝQ@JÝKCÝŇÝMC@Ó'ÝYÝQ ÝMÓFDKDBDŇHÓUDÓR SDÓCN

JTM@Q@JÓ L@X@K@M@B@ŇÝÓ C Ƅ M KLDJSDCHQ Ó $ŇDQÓ L@X@RÝYÓ R SÓ XNŇTQSÓ NKTQR@Ó AHQÓ RDMDÓ ANXTMB@ÓNÓXNŇTQSS@MÓAHQDQÓO@QL@JÓ@KÝM@Q@JÓ CHŇDQÓ XHXDBDJKDQDÓ CDÓ R Q K Q Ó *DJHJÓ AHSJH

RHMHMÓ GÝCQDKKDYCDMÓ RNMQ@JHÓ F MKDQCDÓ SNOK@MÝQR@Ó ƄHE@KÝÓ NK@B@ŇÝM@Ó HM@MÝKÝQ Ó &DMDKCDÓ JTSK@L@K@QÓ H}HMÓ RTXTMÓ UDÓXDƄHKKHŇHMÓANKÓNKCTŇTÓAHQÓXDQÓ SDQBHGÓ DCHKHQ Ó !HQÓ F MÓ MBDJHÓ @JƄ@LÓGDQG@MFHÓAHQÓF KÓ@Ň@

BÝMÝMÓCHAHMDÓJ OÓF L KLDJSDÓ UDÓR@A@GÓL@MHKDQKDÓ@}ÝKL@J

S@CÝQ Ó.ÓF MÓGH}AHQÓS@QK@ ÓA@G}DÓ HƄHÓ X@OÝKL@Y Ó $UÓ HRSDXDMKDQÓ DUKDQHMHMÓ A@G}DRHMDÓ DU Ó ADADJÓ HRSDXDMKDQÓ ADYCDMÓ ADADJKDQÓ X@

O@QK@Q Ó SDƄÓX@JÝKÝOÓ RS MCDMÓ@SK@MÝQ Ó

Ó Yg[VW

*\S[\YHS :[Y\J[\YL 3RHPV DUH VDLG ,Q W H Q W L R Q V DUH UHSOLHG 7KH HDU OLHU IORZHUV DUH SLFNHG XS ,Q WKH PRUQLQJ HYHU\ERG\ ZDNHV XS HDUO\ 7KH FXVWRP WR KDYH D EDWK ZLWK WKH HDUOLHVW ZDWHU RI QDZUR] DUH WKHUH DQG SHRSOH SXW RQ LQ FDUH 3DLQWHG ZLWK RQ LRQVNLQ WKH HJJV DUH ERLOHG DQG HDWHQ ZLWK ZLVKHV WR OLYH LQ DEXQGDQFH DQG SOHQWLIXOQHVV ,W LV ILUHG RQ D KLJK SOD WHDX WR DQQRXQFH KRZ LW LV VSULQJ ,Q WKH GLVWULFW RI 0XGXUQX QDZUR] LV QDPHG DV o$OZD\V SDUDGLVHp DV o1LQH RI 0DUFKp LQ *Ð\QÖN

7KH &XVWRP )RU +LGUHOOH] WK RI 0D\ NQRZQ DV +ÜGUHOOH] LV WKH GD\ WKDW +Ü]ÜU GHXV H[ PDFKLQD DQG (OLMDK DUH PHW RQ WKH JURXQG ,Q WKH GD\ SHRSOH JR RQ SLFQLF DQG ULGH RQ D VZLQJ 6R WKH\ EHOLHYH WKDW WKH\ ZLOO WKURZ RII WKHLU VLQV ,W LV DOVR EHOLHYHG WKDW +Ü]ÜU ZLOO FRPH WR IHUPHQW PLON LI WKH\ SXW PLON ZLWKRXW IHUPHQWDWLRQ ,I PLON ZLWKRXW IHUPHQWDWLRQ EHFRPHV \R JXUW VRPH LV UROOHG RQ RWKHU IRRG IURP WKH \RJXUW ,W LV EHOLHYHG WKDW WK\PXV FROOHFWHG RQ WKH GD\ IROORZLQJ +ÜGUHOOH] ZLOO EHFRPH FXUDWLYH *HQHUDOO\ SODFHV ZKHUH ZDWHU DQG JUHHQ DUH DEXQGDQW DUH FKRVHQ IRU FHOHEUDWLRQ ,Q WKH SUHYLRXV HYHQLQJ D FXEH LV EXULHG XQGHU DQ\ WUHHV DQG LW LV RSHQHG LQ WKH PRUQLQJ ZLWK SRHPV $Q\ ZRUNV LQ WKH ILHOG DUH QRW GRQH LQ WKDW GD\ 2QHV ZKR ZLVK KRXVH PDNH KRXVHV IURP FORWK LQ WKH JDUGHQ RQHV ZKR ZLVK EDE\ PDNHV GROOV ,W LV OLJKWHG D ILUH DQG MXPSHG RYHU LW

2 S[ YLS @HWÛ

, M@MÝƄK@Q

"TL@ÓF M ÓDUÓHƄHÓX@OÝKL@Y Ó2@KÝÓF M Ó XDMHÓ AHQÓ DKHƄHMDÓ A@ƄK@MÝKL@Y Ó XÝMÓ A@ƄÝM

C@Ó DJHMÓ DJHKLDY Ó *@CÝMÓ G@RS@Ó NKCTŇTMC@Ó R@MCÝŇÝMÝÓ@}L@Y ÓSTQƄTX@ÓDKÓCDŇLDY ÓSTQƄTÓ ANYTKTQ Ó *ÝQJÝÓ }ÝJL@LÝƄÓ ADADŇHÓ F QLDXDÓ FHSLDY ÓADADJÓR@QÝKÝJÓNKTQ ÓŘJHÓA@XQ@LÓ @Q@RÝÓC Ň MÓNKL@Y Ó& MDƄÓSTSTKTQ

JDMÓM@L@YÓJÝKÝMÝQ Ó@XÓSTSTKTQJDMÓ RHK@GÓ @SÝKÝQ Ó *@Q@Ó JDCHÓ TŇTQRTY

KTJÓR@XÝKÝQ Ó* ODJÓTKTL@RÝÓG@X

Q@ÓXNQTKL@Y Ó!@XJTƄTMÓAHQÓDUHMÓ A@B@RÝM@Ó JNML@RÝÓ UDÓ SLDRHÓ NÓ DUCDMÓ K Ó }ÝJ@B@ŇÝM@Ó HƄ@QDSSHQ Ó Q *@Y@JÓA@ƄK@QJDMÓK@RSHJÓ QF ÓX@QÝLÓAÝ

Q@JÝKÝQR@ÓHƄÓ QDLDY ÓyYDQHMDÓJTƄÓOHRKDLDRHÓ S@KHGHMÓ @}ÝK@B@ŇÝM@Ó HƄ@QDSSHQ Ó &DBDÓ CÝƄ@QÝX@Ó } OÓ@SÝKL@Y ÓBHMÓ}@QO@Q Ó&DBDÓR@JÝYÓ}HŇMDM

LDY Ó K Ó DSHÓ }HŇMDMHQ Ó *@OÝÓ DƄHŇHMDÓ NSTQ@MÓ HȒHQ@X@ÓTŇQ@Q Ó*ÝYÓHRSDLDXDÓFHCDQJDMÓG@XÝQKÝÓ NKL@RÝÓH}HMÓODQƄDLADÓ@JƄ@LÝÓSDQBHGÓDCHKHQ Ó xMBDÓR@ŇÓ@X@JJ@AÝÓFHXHKHQ Ó

$ GHKHJÓ* KS Q

8 YXÝKK@QB@Ó 3 QJÓ $RM@EÓ !HQKHŇHMHÓ UDÓ DJNMNLHRHMHÓ C YDMKDXDMÓ GHKHJÓ *TQTKTƄTÓ ,TCTQMTÓHK}DLHYCDÓX@Ƅ@SÝKLÝƄSÝQ Ó GHÓR Y

B Ň Ó Q@O}@ C@Ó J@QCDƄHLÓ @MK@LÝM@Ó FDK

LDJSDCHQ Ó!HQÓA@ƄJ@ÓNK@RÝKÝJK@Ób@JÝh ÓAHQAHQHMHÓ J@QCDƄÓR@X@MÓ@GHKDQCDÓATÓAH}HLHÓ@KLÝƄSÝQÓUDÓ 3 QJ}DCDÓ DKHÓ @}ÝJ Ó B LDQS Ó JNMTJRDUDQÓ HKDÓ DƄÓ @MK@LKÝCÝQ Ó GHKDQHMÓ JTQCTJK@QÝÓ SDƄJHK@SÓ ATF MJ Ó DRM@EÓ NC@K@QÝ Ó SHB@QDSÓ NC@K@QÝ Ó RDMCHJ@K@QÓ FHAHÓ JTQTKTƄK@QÝMÓ F QDUHMHÓ RS

KDMLHƄSHQ Ó GK@JÓ HKDÓ R@M@SÝMÓ @GDMJKHÓ AHQÓ AHKDƄHLHÓNK@MÓ GHKHJ ÓSNOKTLTMÓ@X@JS@ÓJ@

K@AHKLDRHÓ H}HMÓ FDQDJKHÓ NK@MÓ RNRX@KÓ @C@KDSÓ UDÓ @GK@JÝMÓ XDQKDƄLDRHMCDÓ A X JÓ J@SJÝRÝÓ NK@MÓ AHQÓ X@Ƅ@LÓ AH}HLHCHQ Ó ,TCTQMT Ó C@Ó @GHKHŇHMÓ}NJÓDRJHÓAHQÓFD}LHƄHÓU@QCÝQ Ó XX Ó C@Ó M@CNKT XTÓ CNK@Ƅ@MÓ MK Ó RDXX@GÓ ŘAM HÓ !@STS@Ó,TCTQMT C@JHÓ@GHÓSDJJDKDQHMCDMÓUDÓ NMK@QÝMÓ LHR@EHQODQUDQ KHJKDQHMCDMÓ UF XKDÓ

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

7KH &XOWXUH 2I $KL 2UGHU 2UJDQL]LQJ WKH 7XUNLVK XQLRQ RI FUDIWVPHQ DQG HFRQRP\ IRU \HDUV $KL FRPPXQLW\ LV SHUIRUPHG LQ 0XGXUQX WKH GLVWULFW $KL LV GHULYHG IURP $UDELF ZRUG oEURWKHUp ,Q DQRWKHU SRVVLELOLW\ WKH 7XUNLVK ZRUG oDNÜp LV XVHG WKDW EURWKHU FUDIWVPHQ WKH ZRUG LV V\QRQ\ PRXV ZLWK JHQHURXV DQG KRVSLWDEOH 7KH RUJDQLVDWLRQ KHOG E\ $KL WDNHV WKH UHVSRQVLELOLWLHV RI WRGD\nV FUDIWVPDQnV DVVRFLDWLRQ ERDUG RI WUDGH V\QGLFDWHV DQG RWKHU IRXQGDWLRQV $V D KDUPRQL RXV FRPSRXQG RI PRUDO DQG DUW $KL LV D NLQG RI OLIH WKDW KDV JUHDW HIIHFW RQ WKH VHWWOHPHQW RI VRFLDO MXVWLFH DQG PRUDO IRU FRPPXQLW\ WR VWD\ DOLYH $KL FRPPX QLW\ KDG D ORQJ VWDQGLQJ EDFNJURXQG LQ 0XGXUQX ,Q IRXUWHHQWK FHQWXU\ ,EQ L

Ó Yg[VW

2 S[ YLS @HWÛ A@GRDCDQ Ó yMK Ó 3 QJÓ RDXX@GÝÓ $UKHX@Ó ×DKD

AHÓ JHS@AÝMC@ Ó , T C T Q M T C @Ó }NJÓ B@MKÝÓ AHQÓ SHB@QHÓ G@X@SÝMÓ U@QÓ NKCTŇTMT Ó YDKKHJKDÓ HŇMDÓ HL@K@SÝMÝMÓ DMÓ FDKHƄLHƄÓ ƄDJ

KHXKDÓ X@OÝK@Q@J Ó ATQ@C@MÓ GDQÓ XDQDÓ F MCDQHK

CHŇHMHÓ X@Y@Q Ó ,TCTQMT C@Ó GDQÓ G@Ȓ@Ó "TL@Ó F M Ó .QS@Ó ×@QƄÝC@Ó M@L@YC@MÓ MBDÓ DRM@EÓ CT@RÝÓX@OÝKL@JS@CÝQ Ó'DQÓXÝKÓ$JHLÓ@XÝMÝMÓHKJÓ G@Ȓ@RÝMC@Ó b GHKHJÓ * KS Q Ó '@Ȓ@RÝhÓ C YDM

KDMLDJSD Ó }DƄHSKHÓ DSJHMKHJKDQKDÓ ADQ@ADQÓ ƄDCÓ JTƄ@SL@ÓS QDMHÓX@OÝKL@JS@CÝQ

*\S[\YHS :[Y\J[\YL %DWXWD WKH IDPRXV YR\DJHU ZKR YLVLWV $QDWROLD PHQ WLRQHG DERXW WKH $KL FRPPXQLWLHV DQG WKHLU KRVSLWDO LW\ ZLWK SUDLVH ,Q KLV ERRN (YOL\D &HOHEL WKH IDPRXV 7XUNLVK YR\DJHU ZURWH GRZQ WKDW WKHUH KDG EHHQ D YHU\ YLYDFLRXV WUDGH LQ 0XGXUQX DQG HVSHFLDOO\ QHHG OHVV KDG EHHQ SURGXFHG KHUH DQG GHOLHY HUHG HYHU\ZKHUH 2Q )ULGD\V HDFK ZHHN WKH FUDIWVPHQnV SUD\ LV LQ 2UWD &DUVL 7KH ZHHN RI $KL &XOWXUH LV KHOG LQ WKH ILUVW ZHHN RI 2FWREHU DQG FHUHPRQLHV DUH GRQH ZLWK VHYHUDO DFWLYLWLHV

6 DXHQKHJÓ.XTMK@Q

Ó×NJÓDRJHKDQCDÓ YDKKHJKDÓQ@L@Y@MÓ@XÝM

C@Ó HȒ@QC@MÓ RNMQ@Ó G@X@KÓ ODQCDKDQHÓ JTQTKTO Ó *@Q@F YÓJTJK@ÓF RSDQHKDQHMHMÓX@OÝKCÝŇÝÓR X

KDMLDJSDCHQ Ó MB@JÓ ŘKHLHYCDÓ ATÓ HƄHÓ X@O@MÓ TRS@K@Q@Ó Q@RSK@MÝKL@LÝƄSÝQ Ó & RSDQHÓ H}HMÓ A@ƄJ@Ó HKKDQCDMÓ FDKLHƄKDQCHQ Ó *ÝM@Ó FDBDKD

QHMCDÓ UDÓ C Ň MKDQCDÓ J XÓ RDXHQKHJÓ NXTMK@QÝÓ RDQFHKDMLDJSDCHQ Ó !TÓ NXTMK@QÓ @Q@OÓ NXTMT Ó ƄHLƄDKDJÓ FDKHM Ó QCDJ Ó CDUDÓ NXTMT Ó X Y JÓ R@JK@L@ ÓJÝYÓJ@}ÝQL@ ÓC@L@SÓJ@}ÝQL@CÝQ Ó

Ó Yg[VW

7KHDWULFDO 3OD\V ,Q DQFLHQW WLPHV HVSHFLDOO\ LQ 5DP DGDQ RI +HJLUD LPDJLQDU\ FXUWDLQV ZHUH VHW DQG SXSSHW VKRZV ZHUH SHU IRUPHG 1HYHUWKHOHVV DQ\ RI WKH PDVWHUV DUH QRW REVHUYHG LQ RXU FLW\ 7KH\ KDG FRPH IURP RWKHU FLWLHV 7KHDWULFDO SOD\V DUH SHUIRUPHG LQ KHQQD QLJKWV DQG ZHG GLQJ FHUHPRQLHV 7KHVH DUH $UDELF SOD\V )ULVN\ %ULGH 'XFW WKH JDPH RI FDPHO KLGLQJ WKH ULQJ HVFDSLQJ WKH EULGH DQG JURRP

2ย S[ย YLS @HWร

+ @KJร .XTMK@Qร

8ย QDร NXTMK@Qร Mร ร J@Cร Mร UDร DQJDJKDQร @XQร ร LDJ@MK@QC@ร NXM@L@JS@Cร QK@Q ร '@KJร NXTMK@Qร Lร Yร DMร @Yร HJHร JHฦ Hร S@Q@Eร MC@Mร NXM@

Mร O ร J@Cร MK@QC@ร ATร R@Xร ร @KSร C@Mร E@YK@ร NKL@Y ร .XTMK@Qร J@Qฦ ร Kร JKร ร UDร Xย Mร CDล Hฦ SHQDQDJร C@HQDร UDร }HYFHร ENQLTMC@ร NXM@Mร Q ร .XTMK@Qร AH

QDXRDKร NKTOร RNMร UDร JNLTSร UDQDMร FHAHร ย YDKร JHฦ HKDQร XNJSTQ ร ร Hศ DSDKKHร FHAHร Cย Yร NXTMK@QC@ร DMร HMBDร ย YDKKHJ ร J@Cร Mร UDX@ร DQJDJKDQHMร Fย

ADJร @SL@ร UDร NLTYร R@KK@L@Rร Cร Q ร *@Cร Mร UDร DQJDJร NXTMK@Qร MC@ร RDJLD ร Rย QSLD ร @SK@L@ร GNOK@L@ ร UDร Xย Qย LDร @X@JS@ร X@Oร K@Mร SD

LDKร G@QDJDSKDQCHQ ร .XTMK@Qร Mร Sย Lย MCDร JNKK@Qร CHQRDJSDMร Jร Qร K@Q@Jร X@MK@QC@ร R@AHSร UDX@ร ย MCDร ADKKDร NLTYร @Q@Rร MC@ร @ฦ @ล ร ร UDร XTJ@Qร ร G@QDJDSร DSSHQHKHQ ร 8ย QDCDร Sย QJย ร @CK@Qร ร @XMร ร Y@L@MC@ร NXTMร @CK@Qร ร NKLTฦ STQ ร *@Cร Mร NXTMK@Qร Mร Mร GD

LDMร GDORHร Sย QJย ร Dฦ KHล HMCDร NXM@Mร Q ร 3ย QJย Xย ร FDMDKCDร SDEร }@K@Mร J@Cร Mร Rย XKDQ ร &ย Mย Lย YCDร SDEHMร XDQHMHร SDXOร J@RDSKDQHร @KLร ฦ Sร Q ร #ย ล ย M

KDQCDร X@ฦ Kร K@Qร UDร FDM}KDQร @XMร ร @MC@ร NXTM@ร J@KJ@L@YK@Q ร xYDKKHJKDร *ร AQร R}ร Jร ล K}DRHร G@KJร NXTMK@Qร ร UDร FHXRHKDQHร @}ร Rร MC@Mร YDMFHMKHJร Fย R

SDQLDJSDCHQ ร !Tร NXTMK@Q ร ร /ร Sร Oร Sร ,DMร LDM ร SK@L@ร &@YDK ร #ย Yร NXTMร ร Hศ DSDKKH ร Gร *@

Q@CDMHY ร #Dล HQLDM ร 9HKKDQ ร 8DLDMHLHMร T}K@Qร ร C@ร XNKT ร '@KHLDL ร $RSHQDXHLร LH ร xQCDJ

ย ย ร Yg[VW

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ร EUร VFร N WKH GLVWULFW LV HV SHFLDOO\ ULFK IRU IRON GDQFHV DQG FORWKHV 7KH GDQFHV DUH 3ร W Sร W 0HQ PHQ $W ODPD 6LPSOH 'DQFH ยกLIWHWHOOL 8K 7KH %ODFN 6HD 7KH 0LOO 7KH %HOOV

2 S[ YLS @HWÛ

.ÐÁHNOHU %ROX %HEHNOHUL

ŘKHLHYCDÓ J }DJÓ @CÝÓ UDQHKDMÓ NXTMBTK@QÓ F M L YCDÓ CDÓ ATÓ FDKDMDŇHÓ CDU@LÓ DSSHQ

LDJSDCHQKDQ Ó* }DJKDQÓJ@CÝMÓDKAHRDRHÓFHXD

QDJÓYHKKDQHXKDÓAHQKHJSDÓDŇKDMBDKDQCDÓNXM@QK@Q Ó xQCDJÓNXTMTÓHKHLHYHMÓDMÓ}NJÓCHJJ@SÓ}DJDMÓ NXTMK@QÝMC@MCÝQ Ó xQCDŇHMÓ TXTCTŇTMTÓ F R

SDQDMÓA K LCDÓNXTMBTK@QÓA@GƄHƄÓ@KL@C@MÓ NXTM@ÓCDU@LÓDSLDYKDQ ÓxQCDJÓNXTMTÓ YDK

KHJKDÓJ@CÝMK@QÓS@Q@EÝMC@MÓC Ň MKDQCDÓRDXHQ

KHJÓNXTMÓƄDJKHMCDÓNXM@ML@JS@CÝQ 8 QDLHYCDÓ NXM@M@MÓ A@YÝÓ NXTMK@QÝMÓ XJ R ÓU@QCÝQ Ó!TMK@QC@MÓ*@Q@J XÓ2DJLDRHÓ NXTMTMTMÓ XJ R ÓƄ XKDCHQ *@Q@J X CDMÓ AHQÓ }NA@MÓ J X MÓ G@X

U@MK@QÝMÝÓ GDQÓ RDMDÓ '@XL@M@Ó 8@XK@RÝ M@Ó ADRKDLDXDÓ F S QLDJSDCHQ Ó 2 QDRHÓ AHSHMBDÓ SDJQ@QÓJ XDÓFDQHÓC MDQÓUDÓAHQÓJÝYÝÓRDUDQ Ó*ÝYÝÓ @HKDRHMCDMÓHRSDSHQ ÓE@J@SÓA@ƄKÝJÓO@Q@RÝÓE@YK@Ó FDKHQ Ó !TMTMÓ YDQHMDÓ J X MÓ @Ň@RÝÓ }NA@MÝÓ X@MÝM@Ó}@ŇÝQ@Q@JÓA@ƄKÝJÓO@Q@RÝMÝÓUDQDBDŇHMHÓ R XKDQ Ó@MB@JÓ}NA@MÓ@Ň@MÝMÓJNXTMK@QÝMÝÓAHQÓ XÝKÓ H}HMCDÓ '@XL@M@ X@Ó F S Q OÓ HXHBDÓ ADR

KDCHJSDMÓ RNMQ@Ó FDQHÓ FDSHQDBDJSHQ Ó ×NA@MÓ ATÓ Ƅ@QSÝÓJ@ATKÓDCDQÓUDÓFHCDQ Ó2 QDÓAHSLHƄÓ@MB@JÓ }NA@MÓC MDLDLHƄSHQ Ó!TMTMÓ YDQHMDÓ}NA@

MÝMÓMHƄ@MKÝRÝÓATÓS QJ X ÓX@J@Q Ó

Ó Yg[VW

*\S[\YHS :[Y\J[\YL

2 S[ YLS @HWÛ

*\S[\YHS :[Y\J[\YL

'DQFHUV %ROX 'ROOV

7KH (GJHV RI P\ 'UHVV WKH ZD\ RI WKH LVODQG +DOLPH 'R , EORZ" WKH GXFN ,Q RXU FLW\ PDOH GDQFHUV NQRZQ DV NÐÁHN FRQWLQXH WKH FXVWRP .ÐÁHN GRHV ZRPDQ GUHVVLQJ DQG GDQFHV ZLWK EHOOV LQ FHUHPRQLHV 7KH 'XFN LV WKH PRVW DWWUDFWLQJ GDQFH LQ RXU FLW\ 'DQFHUV GR QRW FRQWLQXH GDQFLQJ ZLWKRXW WLS LQ WKH SDUW WKDW VKRZV WKH GXFN VOHHS\ 7KH 'XFN LV JHQHUDOO\ SHUIRUPHG E\ ZRPHQ DV WKHDWULFDO SOD\ LQ WKH ZHGGLQJ FHUH PRQLHV 6RPH RI WKH GDQFHV KDYH VWRULHV 2QH RI WKHVH GDQFHV .DUDNÐ\ 6HNPHVL KDV WKDW VWRU\ $ VKHSKHUG LQ .DUDNÐ\ YLOODJH WDNHV KLV IDWOLQJ DZD\ LQ +D\PDQD 3OD WHDX HYHU\ \HDU $IWHU WKH SURFHVV KH UH WXUQV KLV YLOODJH DQG IDOOV LQWR ORYH ZLWK D JLUO +H DVNV WKH JLUO LQ PDUULDJH IURP KHU IDPLO\ EXW EULGH SULFH LV KLJK 7KH ULFK PDQ LQ WKH YLOODJH DGPLWV WR SD\ WKH VKHSKHUGnV EULGH SULFH RQ FRQGLWLRQ WKDW KH ZLOO WDNH WKH PDQnV IDWOLQJ RQ +D\ PDQD IRU D \HDU 7KH VKHSKHUG DJUHHV ZLWK WKH PDQ DQG JRHV +D\PDQD 1HY HUWKHOHVV KH GRHV QRW UHWXUQ +LV HQJDJH FRPSRVHV WKH VRQJ

Ó Yg[VW

2ย S[ย YLS @ 2 ย S[ย YLS @HWร

*\S[\YHS :[Y\J[\YL )RON 6RQJV

+ @KJร ,ย YHล H

,ย YHJSDร CHKKHร J@U@Kร JTKK@Mร KL@JS@Cร Q ร #HKKHร J@U@KK@QC@ร HXHร AHQร SNMร UDร SDLHYร AHQร RDRร }ร J@Q@AHKLDJร H}HMร NKCTJ}@ร TYTMร AHQร }@Kร ฦ L@ร FDQDJLDJSDCHQ ร #HKKHร J@U@Kร M@CNKT MTMร AHQร }NJร Xย QDRHMCDร }@Kร ML@JK@ร ADQ@ADQร HKHLHYCDร U@YFD}HKLDYร AHQร G@KJร }@KFร Rร Cร Q ร !Tร J@U@KC@ร FDMDKKHJKDร QHSLHJ ร G@QDJDSKHร O@Q}@K@Qร }@Kร Mร Q ร $QHJ ร CTS ร J@Xร Rร ร ฦ HLฦ HQร UDร Jร Yร KBร Jร FHAHร RDQSร @ล @}K@QC@Mร X@Oร Kร Q ร MB@Jร DQHJร @ล @Bร ร C@G@ร }NJร SDQBHGร DCHKHQ ร #@UTK ร YTQM@ ร SDE ร JDLDM}D ร J@U@Kร G@KJร Lย YHล Hร }@KFร K@Qร Cร Q ร &D}LHฦ ร Xร K

K@QC@ร CHKKHร J@U@Kร X@O@Mร TRS@K@Qร ATKTMTQLTฦ ร @MB@Jร Fย Mย Lย YCDร J@KL@Lร ฦ Sร Q ร

@KJร .Y@MK@Qร .ยฒ52รช/8

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

0LQVWUHOV .252*/8

!NKTร CDMHKCHล HMCDร HKJร @JK@ร FDKDMKDQCDMร AHQHร *ย QNล KT CTQ ร XX C@ร X@ฦ @X@Mร *ย QNล

KT MTMร @Rร Kร @Cร ร 1Tฦ DMร KH CHQ ร '@JRร YKร ล @ร A@ฦ

J@KCร Q@Mร GHJ@XDRHร ฦ ย XKDCHQ

7KH ILUVW PLQVWUHO ZKHQ ZH PHQ WLRQ DERXW %ROX LV .ร URรฐOX /LYHG LQ WK FHQWXU\ WKH UHDO QDPH RI .ร URรฐOX LV 5XรญHQ $OL +LV VWRU\ ZKLFK UHEHOOHG DJDLQVW LQMXVWLFH LV OLNH WKDW

!NKTร !DXHร @Sร LDQ@JKร Rร Cร Q ร 2DXHRHร NK@Mร 8TRTE T ร Fย YDKร UDร BHMRร AHQร @Sร ATKL@X@ร Fย MCDQHQ ร 8TRTEร RNMQ@C@Mร Lย JDLLDKร AHQร @Sร NK@B@ล ร M@ร HM@MCร ล ร ร Fย RSDQHฦ RHYร AHQร S@Xร ATKTOร FDSHQHQ ร !NKTร !DXHร S@Xร ร ADล DMLDYร UDร 8TRTE TMร Fย YKDQHMDร LHKร }DJSHQDQDJร X@Mร MC@Mร JNU@Q ร 8TRTEร Jย XDร Cย MDQร UDร NK@MK@Qร ร Nล KTM@ร @MK@Sร Q ร .ล KTร 1Tฦ DMร KH ร A@A@Rร Mร Mร HMSHJ@Lร

Mร ร @KL@Jร H}HMร C@ล @ร }ร J@Q ร 1Tฦ DMร KHร *ย QNล KTร CHXDร @Mร K@B@J ร A@A@Rร Mร Mร HMSHJ@Lร Mร ร @KL@J ร Y@KHLKHJKDQHMHMร GDR@Aร Mร ร RNQL@Jร H}HMร JNQ

JTKTร Qย X@ร G@KHMDร FDKDBDJSHQ ร *ย QNล KT MTMร Lย B@CDKDRHร bCDKHJKHร CDLHQhร HB@Sร NKTOร LDQS

KHJร ANYTKTMB@X@ร J@C@Qร Rย QDQ ร 2NMT}S@ ร GDQร G@KJร J@GQ@L@Mร MC@ร NKCTล Tร FHAHร *ย QNล KTร C@ร E@MHร Cย MX@C@Mร Fย }DQ ร Fย Mย KKDQDร FHQDQDJ ร CHK

CDMร CHKDร @MK@Sร K@Mร AHQร DER@MDร G@KHMD ร CDRS@Mร G@KHMDร FDKHQ

7KH 6HLJQHXU RI %ROX ZDV IRQG RI KRUVHV +H VHQW KLV VWDEOHPDQ WR ILQG D QLFH KRUVH <XVXI EURXJKW DQ DUFDGLD KRUVH WKDW KH EHOLHYHG LW ZRXOG EH D SHU IHFW KRUVH 7KH 6HLJQHXU GRHV QRW OLNH WKH OLWWOH KRUVH DQG EXUQW DV VKDIW RQ <XVXInV H\HV <XVXI UHWXUQV KLV YLOODJH DQG WHOOV KLV VWRU\ WR KLV VRQ 5XรญHQ $OL WKH VRQ RI KLP JRHV XS WKH PRXQWDLQ WR UHYHQJH 5XรญHQ $OL ZLOO EH NQRZQ DV .ร URรฐOX DQG ZLOO EH D QLJKWPDUH IRU W\UDQWV LQ RUGHU WR WDNH KLV IDWKHUnV UHYHQJH +LV VWUXJJOH FRQWLQXHV XQWLO WKH LQYHQWLRQ RI JXQV &RQVHTXHQWO\ .ร URรฐOX DOVR SD\V KLV GHEW WR PRUWDO OLIH DV RWKHU IRON KHURHV DQG VWDUWHG WR OLYH SHRSOHnV KHDUWV +H EHFDPH D OHJHQG WKDW LV WROG DERXW

ย ย ร Yg[VW

2ย S[ย YLS @HWร +H\ KH\ HIHOHU KH\ KH\ %HQGHQ VHODP ROVXQ %ROX %H\LQH ยกร Nร S รญX GDรฐODUD \DVODQPDOร Gร U $W NLรญQHPHVLQGHQ NDUJร VHVLQGHQ 'DรฐODU VHGD YHULS VHVOHQPHOLGLU +H\ KH\ HIHOHU KH\ KH\ 'ร รญPDQ JHOGL WDEXU WDEXU GL]LOGL $OQร Pร ]D NDUD \D]ร OGร 7ร IHN LFDW ROGX PHUWOLN ER]XOGX (รฐUL Nร Oร ร Nร QGD SDVODQPDOร Gร U .ร RรฐOX Gร รญHU PL \LQH รญDQร QGDQ $\ร Uร U ร RรฐXQX HU PH\GDQร QGDQ .ร UDW Nร Sร รฐร QGHQ Gร รญPDQ NDQร QGDQ ยกHYUHP GROXS รญDOYDU ร VODQPDOร Gร U %HQ ELU .ร URรฐOX\XP GDรฐGD JH]HULP (VHQ Uร ]JDUODUGD KLOH VH]HULP 'HPLU Nร Oร QN LOH EDรญร Q H]HULP 'DรฐODU VHGD YHULS VHVOHQPHOLGLU ร

*\S[\YHS :[Y\J[\YL +H\ +H\ 6ZDVKEXFNOHUV KH\ +H\ *LYH P\ UHJDUGV WR WKH 6HLJQHXU RI %ROX +H KDV WR OHDQ RQ WKH PRXQWDLQ E\ FOLPELQJ )URP KRUVH VQLFNHU IURP SLNH YRLH 0RXQWDLQV KDYH WR JLYH YRLFH DQG VKRXW +H\ KH\ 6ZDVKEXFNOHUV KH\ KH\ (QHPLHV KDYH FRPH DQG OLQHG XS :H VRLOHG RXU KDQGV 5LIOH ZDV LQYHQWHG PDQOLQHVV HQGHG &XUYHG VZRUG KDV WR UXVW LQ LWV VFDEEDUG 'RHV .ร URรฐOX JHW GRZQ IURP KLV IDPH" +H VHSDUDWHV PRVW IURP PDQnV DUHD )URP FDUDW IRDP IURP HQHPLHVn EORRG , KDYH WR EH VXUURXQGHG %DJJ\ WURXVHUV KDYH WR EH ZHW , DP MXVW .ร URรฐOX ZDONLQJ DURXQG WKH PRXQWDLQ , IHHO FKHDW IURP EORZLQJ ZLQG , IHHO FKHDW IURP EORZLQJ ZLQG , VWDPSHG \RX RXW ZLWK LURQ SLFN 0RXQWDLQV KDYH WR VHQG D YRLFH DQG VKRXW 0RXQWDLQV KDYH WR VHQG D YRLFH DQG VKRXW

ย ย ร ย ย ย ร ร YYgg[V [VW VW Yg[VW

2 S[ YLS @HWÛ $í,. '(57/ì

$í,. '(57/ì 7+( /29(5

yMK Ó G@KJÓ NY@MK@QÝLÝYC@MÓ ƄÝJÓ #DQSKHÓ Ó8DMH}@Ň@ÓŘK}DRH MDÓA@ŇKÝÓƃ@G

M@K@QÓ* X MCDÓCNŇLTƄSTQ Ó RÝKÓ@CÝÓŘAQ@GHLÓ + SEH CHQ Ó$CDAHX@SÓS@QHGHLHYDÓG@KJÓƄ@HQKDQHMHMÓ DMÓ A X JKDQHMCDMÓ NK@Q@JÓ FD}DMÓ #DQSKH MHMÓ A@YÝÓC QSK JKDQHÓADRSDKDMLHƄSHQ Ó2@YÝÓDKHMCDÓ M@CNKT XTÓ AHQÓ T}S@MÓ CHŇDQHMDÓ FDYLHƄSHQ Ó 8DMH}@Ň@Ó ŘK}DRHÓ X@JÝMÝMC@Ó @MÝSÓ LDY@QÝÓ AT

KTML@JS@CÝQ

7KH IDPRXV IRON SRHW $íÜN 'HUWOL ZDV ERUQ LQ ìDKQDODU YLOODJH RI <HQLÁDðD 'LVWULFW +LV UHDO QDPH LV ñEUDKLP /ÖWIL 1RWHG GRZQ DV RQH RI WKH EHVW IRON SRHWV RI OLWHUDWXUH KLV WRU\ 'HUWOL KDG VRPH SRHPV ZKLFK ZHUH FRPSRVHG +H WUDYHOOHG WKURXJK $QDWR OLD ZLWK KLV VD] 7KHUH LV D PDXVROHXP LQ <HQLÁDðD 2QH RI KLV YHUVHV LV

Ó#DQSKH MHMÓDMÓ}NJÓAHKHMDMÓAHQÓC QSK Ň ÓÓÓÓÓÓÓÓÓÓÓÓÓÓÓÓÓÓÓÓÓÓÓÓÓÓÓÓÓ

7HOOL VD]GÜU EXQXQ DGÜ 1H D\HW GLQOHU QH NDGÜ %XQX ÁDODQ DQODU NHQGL ìH\WDQ EXQXQ QHUHVLQGH" Ó

*(5('(/ì $í,. )ì*$1ì Ó XÝKÝMC@Ó &DQDCD CDÓ C MX@X@Ó FDKDMÓ %HF@MH MHMÓ @RÝKÓ @CÝÓ 2DXXHSÓ GLDS SHQ Ó %HF@MHÓ L@GK@RÝÓR@YÓUDÓR YÓTRS@RÝÓNK@MÓ ƄÝJÓ#DQSKHÓ S@Q@EÝMC@MÓUDQHKLHƄSHQ Ó ÓXÝKÓ M@CNKT Ó Q@

AHRS@MÓ UDÓ (Q@J S@Ó CHX@QÓ CHX@QÓ CNK@ƄLÝƄSÝQ Ó /DJÓ}NJÓ}ÝQ@JÓXDSHƄSHQLHƄSHQ

QJ KDQ

7ZnVo \^nbZ h o dajg jg H^nV] \^nbZ ido dajgg <Za WZgVWZg \ZoZa^b BjgVYØbØo iZo dajg HVaØcV YV hVaØcV YV \Za =VY^ nVkgjb Y c YdaVè N^cZ WVcV \Za 7ZnVo \^nbZ iVcØgaVg HZc^ ndaXj hVcØgaVg OViZc WZcYZ iVa^] nd` HZc^ WZcYZc VaØgaVg#

:hi^gZn^b b^ :hi^gZn^b b^^ NVkgjb hVcV êhiVc `Zhi^gZn^b b^ z d nVcYVc WZè Wj nVcYVc

*\S[\YHS :[Y\J[\YL

Ó Yg[VW

2 S[ YLS @HWÛ

*\S[\YHS :[Y\J[\YL

6WULQJHG VD] LW LV /LVWHQV QHLWKHU YHVLFOH QRU NDGL 2QO\ SOD\HU NQRZV WKLV :KHUH LV WKH 6DWDQ KHUH"

$í,. )ì*$1ì )520 *(5('( %RUQ LQ *HUHGH LQ )LJDQLnV UHDO QDPH LV 6H\LW $KPHW +LV QLFN DV )LJDQL ZDV JLYHQ E\ $íÜN 'HUWOL DV WKH PDVWHU RI VD] DQG SRHWV +H WUDYHOOHG WR $QDWROLD $UDELD DQG ,UDT +H HGXFDWHG PDQ\ VWXGHQWV

)RON 6RQJV 'R QRW ZHDU ZKLWH JRVVLS VSUHDGV 'R QRW ZHDU EODFN LW LV FOHDUHG RXW &RPH /HWnV ZDON WRJHWKHU 2XU ZLVK ZLOO EHFRPH HDUOLHU 6ZLQJ 6ZLQJ $QG FRPH /HWnV 0\ GDUOLQJ 7XUQ :DON $JDLQ FRPH WR PH 'R QRW ZHDU ZKLWH WKH\ NQRZ 7KH\ UHDOL]H \RX DV SDVVHQJHU $OUHDG\ , KDYH QR IRUWXQH 7KH\ WDNH \RX IURP PH 'R , PDNH LW EORZ" 0DNH LW EORZ" 0\ GDUOLQJ 'R , PDNH LW FXW NLOW" 7KUHH IURP WKDW ZD\ ILYH IURP LW 0\ GDUOLQJ )URP $EDQW XSODQG 7KRUQ XQGHU WKH EULGJH 0\ GDUOLQJ <RX EXUQW PH DV D URVH 0\ /RUG EXUQ \RX :KHQ \RX DUH D EULGH RI WKUHH GD\V

Ó Yg[VW

2 S[ YLS @ S @HWÛ NVkgjb W^g YZ 6WVci nVnaVhØcYVc ci nVnaVhØcYVc Y^`Zc @ eg c c VaiØcYV Y^`Zc c^ \ a ^`Zc NVkgjb nV`iØc WZc^ \ a ^`Zc `hØc BZkaVb hZc^ YZ nV`hØc Zc z \ ca ` \Za^c ^`Zc

+DOLPHP

@^gVo VaYØb Y^`bZYZc YZc W `bZYZc =Va^bZb YVaaVgØcØ W `bZYZc cV 7^g VgbVåVc kZg WVcV =Va^bZb WZc \jgWZiZ \^ibZYZc IdbWVaVXØ` ]Va^bZb nVg WVèØcV \Za 7Zc \^Y^ndgjb 7daj¼nV Y è eZè^bZ \Za 6aXV`aVgV `VgaVg nVåbØè è bZY^c b^ =Va^bZb hZc Wj ^è^c hdcjcjc Y è cbZY^c b^

gUGHN 2\XQX

6bbVc gYZ` nZèâ nZèâ gYZ` =Vc^ hZc^c Zè^c Zè^c gYZ`# =Vc^ hZc^c Zè^c Zè^c gYZ`# 6bbVc VbbVc gYZ` nZèâ nZèâ gYZ`# @VcVYØcØ Y è g Y è g gYZ`# ygYZ` hjnV YVa YV \Za NVgYVc ]VWZg Va YV \Za :åZg nVg^b \ZabZohZ Iji `dajcYVc Va YV \Za# 6`èVb daYj nViVg bØhØc gYZ`# <ZXZ daYj jnjg bjhjc gYZ`# <ZXZ daYj jnjg bjhjc gYZ`# 6bbVc gYZ` nZèâ nZèâ gYZ`# HVWV] daYj jnVc jnVc gYZ`# HVWV] daYj jnVc jnVc gYZ`# 7ôZ hZaVb V`Vg bØhØc gYZ`#

0HOHN +DQÅP BZaZ` YZ =VcØb ]Vh WV] ZYZ \Zo^ndg @ØcVaØ YV ZaaZg ^cX^ YZ bZgXVc Y^o^ndg =VcØb YV c^cZh^ Wj ^èaZg^ hZo^ndg BZaZ` =VcØb VbVc hZo^ndg 6åaVbV bZaZå^b `Øo hZc^c nVoØc W naZY^g 6bVc BZaZ` =VcØb W naZY^g 6è` VYVbØ W aW a \^W^ h naZi^g 6bVc VbVc BZaZ` =VcØb h naZi^g BZaZ` YZ ]VcØb iVè hi cZ nVhaVcØg NVåbjg nVåVg ide o a ëZg ØhaVcØg 7^g \ c daj YZa^ \ c a jhaVcØg BZaZ` =VcØb VbVc jhaVcØg

Ó Yg[VW

*\S[\YHS :[Y\J[\YL +DOLPH , KDYH JUR , KDYH JURZQ FKHUU\ ZLWKRXW SODQW +DOLPH :LWKRXW EHQGLQJ WKH EUDQFKHV +DOLPH : *LYH PH D SUHVHQW *LYH PH D +DOLPH %HIRUH , JR DEURDG +DOLPH % 0\ SOXPE +DOLPH &RPH \RXUVHOI 0\ SOXP , DP JRLQJ WR %ROX IROORZ PH DQG FRPH , DP JRLQJ ,W LV VQRZLQJ ORZHU GLGQnW \RX IHHO FROG" ,W LV VQRZ +DOLPH 'LGQnW \RX WKLQN DERXW WKH ODVW +DOLPH ' RI WKLV"

7KH 'XFN 6RQJ 3OHDVH GXFN JUHHQ JUHHQ GXFN :KHUH LV \RXU ORYH ORYH" 'XFN :KHUH LV \RXU ORYH ORYH" 'XFN 3OHDVH GXFN JUHHQ JUHHQ GXFN 3XOO GRZQ \RXU ZLQJ GXFN 'XFN 'LYH LQWR WKH ZDWHU FRPH 7DNH LQIRUPDWLRQ IURP GDUOLQJ FRPH ,I P\ GDUOLQJ GRHV QRW FRPH +ROG KHU KDQG EULQJ KHU ,W LV HYHQLQJ GR \RX VOHHS GXFN ,W LV QLJKW GR \RX VOHHS" 'XFN 3OHDVH GXFN JUHHQ JUHHQ GXFN ,W LV PRUQLQJ ZDNH XS 'XFN *LYH PH P\ UHJDUGV GXFN

/DG\ 0HOHN /DG\ 0HOHN LV ZDONLQJ DURXQG WKH SUL YDWH JDUGHQ +HU KDQGV LQ KHQQD DUH URZLQJ WKH FRUDO DQG SHDUO +HU ODG\ JUDQQ\ UHDOL]HV WKDW /DG\ 0HOHN DOVR UHDOL]HV 'RQnW FU\ P\ DQJHO \RXU VXPPHU LV OLNH WKDW +H\ /DG\ 0HOHN ,W LV OLNH WKDW /RYH PDNHV PDQ VLQJ OLNH D QLJKWLQJDOH <HV /DG\ 0HOHN LW PDNHV /DG\ 0HOHN OHDQV RQ 6WRQH ,W UDLQV URXQGHG HDU ORFNV JHW ZHW 2QH GD\ P\ FUD]\ KHDUW VREHUV /DG\ 0HOHN LW VREHUV

2 S[ YLS @HWÛ

< QDRDKÓ*ÝX@EDSKDQ

%NKJKNQTMÓ JNMTK@QÝÓ @Q@RÝMC@Ó XDQÓ @K@MÓ FDKDMDJRDKÓ CNJTL@K@Q Ó JÝX@EDSKDQÓ UDÓ DKÓ R@M@SK@QÝÓ HKHLHYHMÓ F RSDQHƄKHÓ L@CCHÓ J KS QÓ Q MKDQHCHQ Ó &HXHLÓ JTƄ@LÓ HMR@MÝMÓ H}HMCDÓ X@Ƅ@CÝŇÝÓ Y@L@M@ Ó SNOKTL@ Ó FDKDMDJKDQDÓ UDÓYDUJKDQDÓF QDÓAH}HLKDMLDJSDCHQ Ó& M

L YCDÓ X QDRDKÓ JÝX@EDSKDQÓ R@MCÝJK@QC@Ó XDQÓ @KL@JS@Ó @MB@JÓ YDKÓ F MKDQCDÓ FHXHKLDJSD

CHQ Ó *@CÝMK@QÓ FHXDBDJKDQHÓ JÝX@EDSKDQHÓ XÝKK@QB@Ó JDMCHÓCNJTL@ÓSDYF@GK@QÝMC@ÓDKÓDLDŇHÓF YÓ MTQTÓ C JDQDJÓ CNJTLTƄK@Q Ó G@SS@Ó HGSHX@}Ó E@YK@RÝMÝÓ R@S@Q@JÓ DUKDQHMHMÓ FD}HLKDQHMDÓ CDÓ J@SJÝC@Ó ATKTMLTƄK@QCÝQ Ó *ÝX@EDSKDQHMHÓ @J

RDRT@QK@QK@Ó R RKDLHƄKDQ Ó CTXFTÓ UDÓ C Ƅ M

BDKDQHMHÓM@JÝƄK@ ÓNX@ÓHKDÓCHKDÓFDSHQLHƄKDQCHQ Ó 8 QDCDÓ @QSÝJÓ JTKK@MÝKL@X@MÓ @MB@JÓ G@K@Ó QMDJKDQHMDÓ Q@RSK@X@AHKCHŇHLHYÓ JÝX@EDSKDQÓ ƄTMK@QCÝQ !@ƄS@ÓEDRÓJTKK@MÝKL@JS@XCÝ Ó%DRHMÓ YD

QHMDÓ CDŇHƄHJÓ LNSHȏDQCDÓ C ULDÓ NK@Q@JÓ X@

OÝK@MÓF L ƄÓSDODKHJÓS@JÝKÝQ Ó& L ƄÓSDODKHJÓ J@QDÓ AH}HLHMCDÓ NKTO Ó @KÝM@Ó FDKDMÓ JÝRLÝM@Ó @KSÝMÓ O@Q@K@QÓ CHYHKLDJSDCHQ Ó %DRHMÓ JDM@QÝM@Ó JÝQLÝYÝÓQDMJSDÓHOKHJKHÓJTL@ƄS@MÓ}DJHÓA@ŇK@

MÝQ Ó&DKHMÓA@ƄÝMC@Ó}HYFHKHJ Ó@XM@KÝJÓ@CÝÓUDQH

KDMÓ@JRDRT@QK@QÓJTK

K@MÝKÝQ Ó &DM}Ó JÝYK@QÓ DUKDMHMBDXDÓ J@C@QÓ ATÓ A@ƄÓ R RKDLDRHMHÓ X@O@L@YK@Q Ó &DKHMHMÓ A@ƄÝM@Ó X Y M Ó J@

O@S@B@JÓ ƄDJHKCDÓ @KÓ UDX@Ó }@SJÝÓ @CÝÓ UDQH

KDMÓ JÝQLÝYÝÓ OTKK@QK@Ó HƄKDLDKHÓ QS Ó QS K

LDJSDCHQ Ó ×DLADQÓ UDX@Ó }DUQDÓ NK@Q@JÓ @CK@MCÝQÝK@MÓ A@

Ƅ QS R Ó & XM J SDÓ b3NJ@KÝh Ó *ÝAQÝR}ÝJ S@Ó b-@JÝƄKÝÓ 8@YL@h Ó

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ÁDWNÜ .QRZQ DV FLUFOH KHDG JHDU LV QDPHG DV o,Q +DLUSLQp LQ *Ð\QÖN

o(P

EURLGHUHG

.HU

FKLHIp LQ .ÜEUÜVÁÜN o:LUHG DQG HP EURLGHUHG

SRYp

LQ 0HQJHQ 7KH

Ó Yg[VW

2 S[ YLS @HWÛ

(WQRJUDI\D %ÐOÖPÖ %ROX 0Ö]HVL

,DMFDM CDÓb3DKKHÓUDÓM@JÝƄKÝÓONUhÓNK@Q@JÓ@C

K@MCÝQÝKL@JS@CÝQ b K@B@Ó CNMhÓ @CÝÓ UDQHKDMÓ FHXRHÓ CNJTL@Ó JTL@ƄS@MÓ CHJHKDMÓ AHQÓ S QÓ Ƅ@KU@QCÝQ Ó !NXT

M@Ó }HYFHKDQHÓ NKTOÓ ANQCN Ó L@UHÓ UDX@Ó JÝQLÝYÝÓ QDMJKDQCDCHQ Ó %HRS@MÓ UDÓ ANXÓ F LKDJKDÓ FH

XHKLDJSDÓ HJDMÓ F M L YCDÓ R@CDBDÓ @K@B@Ó YDQHMDÓ J@Y@JÓ HKDÓ JTKK@MÝKL@JS@CÝQ Ó 8@J@RÝÓ HƄKDLDKH Ó MCDMÓ C ŇLDKH Ó ADX@YÓ YDQHMDÓ L@UHÓ UDX@Ó JÝQLÝYÝÓ QDMJSDÓ J@QDKHÓ NK@Q@JÓ CNJTM@MÓ H}Ó F XMDJÓ UDÓ NMTMÓ YDQHMDÓ FH

XHKDMÓ ANXÓ F XMDJÓ X MÓ O@LTJÓ HOKHŇHMCDMÓ CNJTML@JS@CÝQ Ó !NXÓ F XMDŇHMÓ DSDJÓ T}K@QÝ Ó X@J@Ó UDÓ MÓ JÝRLÝÓ J JÓ ANX@KÝÓ AHSJHRDKÓ AN

X@K@Q Ó HOKHJKDQKDÓ HƄKDMLDJSDCHQ Ó !TÓ HƄKDLD

KDQHMÓ LNSHȏDQHÓ @SÓ M@KÝ Ó JNXTMÓ F Y Ó @XM@KÝ Ó F KK Ó J@YÓ @X@ŇÝÓ FHAHÓ HRHLKDMCHQHKLDJSDCHQ Ó y}Ó DSDJ Ó EHRS@MÓ UDÓ ANXÓ F XMDŇHMÓ YDQHMDÓ FHXHKDMÓCDŇHƄHJÓQDMJÓUDÓCDRDMKDQCDÓNK@AHKDMÓ }ÓO@Q}@C@MÓNKTƄ@MÓAHQÓFHXHL Ó8@J@ÓUDÓDSDJÓ T}K@QÝÓSÝŇÓHKDÓHƄKDLDKHCHQ ÓxMÓHJHÓO@Q}@RÝÓADKDÓ S@JÝK@MÓ JTƄ@JS@Ó SNOK@M@Q@JÓ FHXRHÓ JTKK@MÝK

L@JS@CÝQ Ó "DOJDMHMÓ }TG@C@MÓ X@OÝK@MÝM@Ó bEDQL@M@hÓJ@CHEDCDMÓNK@MÝM@ÓHRDÓbR@KS@hÓ@CÝÓ UDQHKLDJSDCHQ Ó &HXRHMHMÓ GDQÓ HJHÓ X@MÝÓ UDÓ JNKÓ X@MK@QÝÓF L ƄÓQDMFHÓRHLÓHOKHJKDÓHƄKDMLHƄSHQ Ó y}Ó DSDŇHMÓ YDQHMDÓ FHXHKLDJSDCHQ Ó ,TCTQMTÓ

Ó Yg[VW

*\S[\YHS :[Y\J[\YL

2 S[ YLS @HWÛ

*\S[\YHS :[Y\J[\YL

(WKQRJUDSK\ 6DORRQ %ROX 0XVHXP

FORWK ZKLFK LV QDPHG DV o0XOWLFRORUHG XQGHUSDQWVp LV D NLQG RI EDJJ\ WURXVHUV VHZHG RI ZHDYLQJ FORWK 9HUWLFDO OLQHV DUH FODUHW UHG EOXH RU UHG ,W ZDV ZRUQ ZLWK GUHVV DQG VKLUW EHIRUH EXW WRGD\ LW LV RQO\ XVHG ZLWK PXOWLFRORUHG SXOOR YHU 7KH LQQHU VKLUW ZKLFK LV ZHDYHG LQ VTXDUH RI EOXH DQG UHG RYHU ZKLWH ZLWK DGRUQHG FROODU DQG EXWWRQ IURQW )URQW VKLUW RQ LW LV ZHDYHG E\ VHZLQJ FRWWRQ +HPOLQH RI IURQW VKLUW FROODU DQG IURQW SDUWV DUH PDGH RI PDGGHU \DUQV 7KHVH KDQGOLQJV KDYH PRWLYHV ZKLFK DUH QDPHG DV KRUVHVKRH WLFNVHHG LQ D PLU URU ZLWK URVHV JRRVHIRRW 7KUHH VNLUWV LV D NLQG RI GUHVVLQJ ZKLFK KDYH WKUHH SDUWV LQ GLIIHUHQW FRORXU DQG PRWLYHV ,W LV XVHG E\ FROOHFWLQJ WZR IURQW SDUWV ZLWK D ZDLVWEHOW &ROODU DQG KHPOLQH DUH SXUOHG o)HUPDQDp LV QDPHG IRU ER OHUR ZKLFK LV PDGH RI EURDGFORWK oVDOWDp LV XVHG IRU LW ZKLFK LV PDGH RI YHOYHW %RWK VLGHV RI WKH GUHVV DQG VOHHYHV DUH SXUOHG LQ VLOYHU FRORU ,W LV ZRUQ RYHU WKUHH VNLUW $V WUDGLWLRQDO FORWKLQJ LQ 0XGXUQX o%LQGDOOÜp o7KUHH 6NLUWp

Ó Yg[VW

2ย S[ย YLS @HWร UDร &ย XMย Jร HK}DKDQHLHYCDร FDKDMDJRDKร Jร X@

EDSร NK@Q@Jร bAHMC@KKร h ร bย }ร DSDJh ร bSNOร DMS@QHh ร bAHMC@Kร BDJDSHhร JTKK@Mร KL@JS@Cร Q ร !HMC@KKร ร A@ฦ S@ร EDRร UDร }@SJร ร HKDร JTKK@Mร K@Mร DUKHร J@Cร M

K@Qร Mร FHXCHล Hร AHQร FHXRHCHQ ร $UKDMLDLHฦ ร Jร YK@Qร R@CDBDร ย }ร DSDJร FHXDQร A@ฦ K@Qร M@ร Fย Kร S@J@QK@Q ร 3NOร DMS@QHร UDร AHMC@Kร BDJDSร ย YDKร Fย MKDQCDร C@G@ร }NJร X@ฦ Kร ร J@Cร MK@Qร Mร Q@ล ADSร DSSHล Hร AHQร FHXRHCHQ ร 2ย Y ร MHฦ @M ร Jร M@ร FHAHร ย YDKร Fย MKDQCDร H}HMDร GDCHXDKDQร JNXL@Jร @L@Bร XK@ร Jร Kร HOKHJKDร CNJTMLTฦ ร GDXADร S@ฦ ร ML@JS@Cร Q

(

*\S[\YHS :[Y\J[\YL o/RRVH 5REHp DQG o%LQGDO MDFNHWp DUH XVHG %LQGDOOร LV D NLQG RI GUHVV ZKLFK LV ZRUQ E\ PDUULHG ZRPHQ ZLWK WDU ERRVK DQG ร DWNร RQ WKHLU KHDGV 6LQJOH JLUOV RQO\ ZHDU 7KUHH 6NLUW DQG WDNH URVHV RQ WKHLU KHDGV /RRVH 5REH DQG %LQGDO MDFNHW DUH GUHVVHV SUHIHUUHG E\ ROGHU ZRPHQ IRU VSHFLDO GD\V ,Q RUGHU WR SXW JLIWV IRU VSHFLDO GD\V VXFK DV DVN LQJ IRU PDUULDJH HQJDJLQJ KHQQD QLJKW VDGGOHEDJV PDGH RI WKLQ \DUQ DUH XVHG

ร

Kร ร 2@M@SK@Qร

!NKT MTMร FDKDMDJRDKร Jร X@EDSKDQHร NK@Mร ย }ร DSDJ ร ฦ @KU@Q ร @K@B@ร CNM ร Fย XMDJ ร FTฦ @J ร Fย Jร CNMร CNJTL@ร Jร X@EDSKDQCHQ ร MB@Jร FD}

LHฦ SDร GDQJDRร DUHMCDร AHQร CNJTL@ร SDYF@Gร M@ร R@GHOJDMร Fย Mย Lย YCDร ATร SDYF@GK@Qร ร @QSร Jร Jย XKDQCDร C@GHร ATKL@Jร }NJร YNQCTQ ร $RJH

CDMร }NJร JTKK@Mร K@Mร ODฦ JHQKDQD ร X@ล Kร JK@Q@ ร }DUQDKDQDร ATFย Mร R@MCร JK@QC@ร M@CHQร NK@Q@Jร Q@RSK@ML@JS@Cร Q ร !@X@MK@Qร R@S@AHKDBDJKDQHร Xย Mร }NQ@OK@Q ร O@SHJKDQ ร GDXADKDQ ร O@Q@ร JD

RDKDQHร X@OL@JS@Cร QK@Q ร !@YDMร ATMK@Qร ร Rย Rร Dฦ X@Rร ร NK@Q@Jร C@G@ร Jย }ย Jร ANXTSK@QC@ร ย Q

LDJSDCHQKDQ ร DUQDLHYHMร NQL@MK@QK@ร J@OKร ร NKTฦ Tร MDCDMHXKDร @ล @}ร NXL@Bร Kร ล ร ร C@ร FDKHฦ LHฦ ร AHQร DKร R@M@Sร ร ย QMDล HCHQ ร xYDKKHJKDร &ย XMย Jร *ร K@

UTYK@Qร *ย Xย ร FD}HLKDQHMHร ATร Hฦ KDร R@ล K@L@J

S@Cร QK@Q ร XQร B@ร RDODSร X@Oร Lร ร J@XANKL@X@ร Xย Yร STSLTฦ ร DKร R@M@Sร ร ย Qย Mย Cย Q

+DQG $UWV $V WUDGLWLRQDO FORWKLQJ LQ %ROX 7KUHH 6NLUW EDJJ\ WURXVHUV PXOWL FRORUHG XQGHUSDQWV VKLUW EHOW DQG VN\ XQGHUSDQWV DUH FORWKHV ZHDYHG 7KHUH ZHUH KDQGORRPV LQ HDFK KRXVHV EXW LW LV QHDUO\ LPSRVVLEOH WR ILQG HYHQ LQ YLO ODJHV 6HOGRP ZH VHH LQ FKHVWV QDSNLQV FLUFOHV :RPHQ RQO\ PDNH ZRROHQ VRFNV ERRWHHV VDGGOHEDJV DQG SXUVHV WR VHOO 7KH\ DUH VRPHWLPHV VPDOO H[DPSOHV DV DGRUQPHQWV %HFDXVH ZH DUH VXUURXQGHG E\ WUHHV [\ORJUDSK\ LV D GHYHORSHG KDQG DUW (VSHFLDOO\ .ร ODYX]ODU YLOODJH RI *ร \Qร N HDUQV OLIH ZLWK WKH DUW %DV NHW PDNLQJ LV DQRWKHU NLQG RI KDQG DUW ZKLFK LV GLVDSSHDUHG +HDGJHDUV DUH ULJRURXVO\ SXUOHG LQ 0HQJHQ o7HOOL

2ย S[ย YLS @HWร ,DMFDMร HK}DLHYCDร A@ฦ ย QSย KDQHร Aย Xย Jร DLDJร UDร SHSHYKHJKDร Hฦ KDMLDJSD

CHQ ร !TMK@QC@Mร bSDKKHร ONล hร JQDLร QDMFHร CNJTL@ร AHQร ADYCHQ ร ล JHร ฦ @Jร O@Q}@ ร G@

KHMCDร CNJTMLTฦ ร NK@Mร ADYร @XMร ร QDMJร HOKHJKDร ย YDKร AHQร M@Jร ฦ K@ร AHQKDฦ SHQHKHQ ร *@R

M@JS@ร FDQCHQHKHQ ร ,@J@Q@ร G@KHMCDร R@Qร KLร ฦ ร HMBDร AHQร SDKKDร UDร ย RSย RSDร HJHร CDKHล Hร ATKTM@Mร AHQร Hล MDร HKDร Hฦ KDMHQ ร 3DKKDQร GDQร FD}HLCDร Jร Qร K@Q@Jร HR

SDMHKDMร LNSHEร UDQHKHQ ร /Nล ร Hฦ KDMCHJSDMร RNMQ@ร JDM@QK@Qร ร OTKKTร NX@ร HKDร NX@K@Mร Qร UDX@ร Oย RJย Kร X@Oร Kร Q 8HMDร CNJTL@ร ADYHMHMร JDM@QK@Qร M@ร B@MKร ร QDMJKDQCDร HOKDQKDร }H}DJร UDX@ร A@ฦ J@ร AHQร LNSHEร Hฦ KDMDQDJร M@Jร ฦ Kร ร ONล ร X@Oร Kร Q ร !TMTMร C@ร JDM@QK@Qร ร OTK ร ANMBTJร UDX@ร Oย RJย KKDร Rย RKDMHQ ร ,DMFDM CDร M@Jร ฦ Kร ร X@C@ร SDKKHร ONล ร J@Cร MK@Qร Mร A@ฦ K@Qร M@ร }DKLDร NK@Q@Jร A@ล K@Mร Q ร 8@MHร ONล TMร T}K@Qร ร Xย Yร DSQ@Eร MC@ร R@Qร Kร Q ร &DKHMร @KL@X@ร FHCDMร J@Cร MK@Qร M ร @Sร ย YDQHMCDร FHCDQ

JDMร Fย Qย KLDRHร H}HMร @ล ร Yร Jร Rร LK@Qร M@ร ย QSย KDMร M@Jร ฦ ร Hฦ KDMLHฦ ร UDร DSQ@Eร ร NX@K@MLร ฦ ร ย QSย XDร bX@ฦ L@Jhร @Cร ร UDQHKHQ ร '@KJร @Q@Rร MC@ร ATร NK@X@ร bJ@}L@Jhร CDMHKLDJSDCHQ ร !DX@Yร CNJTL@ร ADYHร QDMF@QDMJร M@Jร ฦ K@QK@ร Hฦ KDMDMร ODฦ JHQHMร DSDJKDQHMDร R@}@Jร X@Oร Kร Q

ย ย ร Yg[VW

3Rรฐp RI WKHP LV FUHDP ZHDYLQJ FORWK 7KH FORWK ZHDYHG LQ WZR SDUWV LV FRPELQHG ZLWK YLJQHWWH LQ WKH VDPH FRORU ,W LV VWUHWFKHG RQ D SXOOH\ ,W LV SXUOHG ZLWK D VOLP OLQH RYHU UHHO DQG ZLWK D QHHGOH LQ WZR KROHV /LQHV DUH FXW LQ HDFK SDVV DQG WKH PRWLYH GHVLUHG LV HQKDQFHG $IWHU SRรฐ LV SXUOHG HGJHV DUH VWDOOHG ZLWK ODFHV DQG WDVVHO LV PDGH $JDLQ RQ WKH KHP RI WKH FORWK IORZHU RU DQ\ NLQG RI PRWLYHV LQ YLYDFLRXV FRORU LV DGRUQHG DQG SRรฐ LV GRQH 7KH KHP RI WKHP LV DGRUQHG ZLWK URYH EHDG RU WDVVHO 3XUOHG RU ZLUHG 3Rรฐ LV WLHG DV KHDGJHDU IRU ZRPHQ LQ 0HQJHQ 6R WKH WLSV RI FORWK DUH WLHG RQ KHDGV :RPHQ ZKR JR IRU WDNLQJ WKH EULGH ZHDU D KHDGJHDU ZKLFK LV NQRZQ DV <DรญPDN ,W LV D NLQG RI JHDU SXUOHG DQG HPEURLGHUHG $PRQJ FLWL]HQV WKH HYHQW LV NQRZQ DV NDร PDN 2YHU WKH QDSNLQ ZKLFK LV SXUOHG LQ PXOWLFRORUHG

*ร AQร RBร Jร HK}DRHMCDร ย MBDJHร Xร KK@QC@ร J@

U@Kร UDร A@ล K@L@ร X@Oร KL@JS@ร HJDMร @QSร Jร TRS@ร J@KL@Lร ฦ Sร Q

FORWK LW LV WKUXPPHG

&DQDCDร HK}DLHYCDร HRDร CDQHBHKHJ ร A@

Jร QBร Kร J ร J@K@XBร Kร J ร R@Q@}Kร Jร LDRKDล Hร G@KDMร CDU@Lร DSSHQHKLDJSDCHQ ร -Dร U@Qร JHร ATร LDRKDJร R@GHOKDQHMHMร R@Xร Rร ร ย }ร ADฦ ร JHฦ HXHร FD}LD

LDJSDCHQ ร !TMTMร MDCDMHMHร J@Y@M}K@Qร Mร Mร XDSDQKHร NKL@Xร ฦ ร ร NK@Q@Jร Fย RSDQLDJSDCHQKDQ ร MB@Jร &DQDCD CDร RNMร Xร KK@QC@ร R@M@XHร CDQH

BHKHJร ย YDQHMDร XNล TMK@ฦ Lร ฦ Sร Q

ZHUH PDGH EHIRUH 7RGD\ WKHUH LV QR

ล KHLHYCDร ย MDLKHร NK@Mร AHQร A@ฦ J@ร DKร Hฦ Hร CDร ,TCTQMTร HK}DLHYHMร Hล MDร NX@K@Qร Cร Q ร

*\S[\YHS :[Y\J[\YL

,Q .ร EUร Vร ร N UHHG DQG LQVWUXPHQW ZLWK WKUHH GRXEOH VWULQJV EDรฐODPD PDVWHU KHUH /HDWKHU WUDGH FRSSHUVPLWK WLQVPLWK DQG VDGGOHU\ DUH MREV WKDW DUH DYDLODEOH LQ *HUHGH 1HYHUWKHOHVV WKH RZQHUV RI WKHVH MREV DUH QRW PRUH WKDQ WKUHH RU ILYH 7KH UHDVRQ LV WKDW WKH LQ FRPH RI WKHP LV QRW KLJK %XW UHFHQWO\ OHDWKHU WUDGH KDV EHFRPH GHQVH LQ *HU HGH $QRWKHU KDQG DUW LQ RXU FLW\ LV

ย ย ร Yg[VW

2 S[ YLS @HWÛ ,TCTQMT C@Ó HŇMDÓ NX@RÝÓ X@OL@X@MK@QÝMÓ R@XÝRÝÓXNJÓCDMDBDJÓJ@C@QÓ@YCÝQ ÓŘŇMDÓNX@RÝÓ X@O@Q@JÓ A@X@MK@QÓ ANƄÓ Y@L@MK@QÝMÝÓ CD

ŇDQKDMCHQHQJDMÓ FD}HLKDQHMDÓ J@SJÝÓ NKL@RÝÓ @L@BÝXK@ÓC@ÓR@SL@JS@CÝQK@Q Ó!TMTMÓX@MÝM

C@Ó JÝYK@QÝMÝMÓ }DXHYKDQHMCDÓ ATKTM@MÓ NX@K@QÝMÓ }NJKTŇTÓHKDÓ U MLDJSDCHQKDQ Ó,TCTQMTÓC

Ň MKDQHMCDÓFDKDMDŇDÓA@ŇKÝÓNK@Q@JÓC@L@CÝMÓ @MMDRHÓNX@K@QÝÓFDKHMDÓ}DXHYÓNK@Q@JÓUDQLDJ

SDCHQ Ó*@XÝMU@KHCDÓH}HMÓFDKHMDÓUDQDBDŇHÓ}DXHYÓ JÝYÝMÝMÓ }DXHYHÓ J@C@QÓ MDLÓ S@ƄÝL@JS@CÝQ Ó &D}LHƄÓ XÝKK@QC@Ó ,TCTQMT C@Ó GDLDMÓ GDQÓ DUCDÓHODJÓDKCDÓDSLDJÓ@L@BÝÓHKDÓHODJÓA BDŇHÓ XDSHƄSHQHKLDJSDXJDMÓ ATF MÓ HOKHJKDQÓ G@YÝQÓ @KÝML@JS@CÝQ Ó b& Kh Ó C Ň MKDQCDÓ FDKHMÓ S@BÝÓ NK@Q@JÓ JTKK@MÝK@MÓ HŇMDÓ NX@RÝMC@MÓ X@OÝKLÝƄÓ AHQÓ@JRDRT@QCÝQ Ó&DM}ÓJÝYK@QÓA@ƄK@QÝM@ÓR@CD

BDÓF KÓS@J@QJDM ÓDUKHÓA@X@MK@QÓ YDQHMDÓb}@S

JÝhÓCDMHKDMÓJÝQLÝYÝÓHƄKDLDKHÓ QS ÓJTKK@MÝQK@Q 2NMÓ XÝKK@QC@Ó HŇMDÓ NX@K@QÝÓ UDÓ }DƄHSKHÓ HƄKDLDKDQHMÓ JTKK@MÝKCÝŇÝÓ ADADJKDQÓ GDCHXD

KHJÓ @L@BÝXK@Ó X@OÝK@Q@JÓ ,TCTQMT X@Ó FDKDMÓ YHX@QDS}HKDQHMÓ ADŇDMHRHMDÓ RTMTKL@X@Ó A@Ƅ

K@MLÝƄSÝQ Ó!NKTÓŘKH MCDÓJ@CÝMÓA@ƄÓR RKDLD

RHMCDÓUDÓFHXHLHMCDÓJTKK@MÝK@M ÓJ@XANKL@X@Ó X ƄŇ X X Ƅ X YÓSTSLTƄÓHŇMDÓNX@K@QÝMÝÓX@Ƅ@SL@J ÓS@MÝS

L@JÓ @L@BÝXK@Ó }DƄHSKHÓ XÝKK@QC@Ó C KK Ó HŇMDÓ C YDMKDMLHƄSHQ NX@RÝÓ X@QÝƄL@K@QÝÓ C YDMKDMLHƄSHQ Ó ,TCTQMTÓ* KS QÓUDÓ3TQHYLÓ%DR

SHU@KHÓ}DQ}DUDRHMCDÓS@MÝSÝL@Ó X MDKHJÓ DSJHMKHJKDQ DSJHMKHJKDQÓ CD

U@LÓDSLDJSDCHQ

Ó Ó Ó YYg[VW Yg g[[VVW

*\S[\YHS :[Y\J[\YL

2 S[ YLS @HWÛ

*\S[\YHS :[Y\J[\YL

SRLQW ODFH LQ 0XGXUQX 7KHUH LV VR OLWWOH ZRPHQ ZKR GR QRW SRLQW ODFH LQ 0XGXUQX 2Q WKH RQH KDQG WKH\ GR IUHH WLPH DFWLYLWLHV DQG RQ WKH RWKHU KDQG WKH\ FRQWULEXWH WKHLU LQFRPH *LUOV DUH SURXG RI WKHPVHOYHV ZLWK WKH DPRXQW RI ODFHV LQ WKHLU FKHVWV &RQQHFWHG WR WKH WUDGLWLRQDO ZHGGLQJV LQ 0XGXUQX JURRPnV PRWKHU JLYHV ODFHV WR EULGH DV GRZU\ )RU PRWKHU LQ ODZ WKH DPRXQW RI GRZU\ IRU KHU EULGH LV DV LPSRUWDQW DV RQH IRU KHU RZQ GDXJKWHU 6LON ZRUP ZDV SURGXFHG LQ DOO RI WKH KRXVHV WR SUR GXFH VLON 7RGD\ SDWHQW \DUQ LV XVHG o5RVHp LV DQ DFFHVVRU\ ZKLFK LV XVHG LQ ZHGGLQJV DV WKH FURZQ RI WKH EULGH ,W LV PDGH RI SRLQW ODFH 6LQJOH JLUOV SXW URVHV RQ WKHLU KHDGV EXW PDUULHG ZRPHQ XVH D NLQG RI KHDGJHDU ZKLFK LV NQRZQ DV ÁDWNÜ 7RGD\ GROOV ZLWK SRLQW ODFH DQG VHYHUDO DGRUQPHQWV DUH SXW RQ WKH GHVLUH RI WKH YLVLWRUV LQ 0XGXUQX IRU JLIWV ,Q RUGHU WR PDNH LW DOLYH DQG PHHW SRLQW ODFHV ZKLFK DUH XVHG IRU KHDG JHDU IRU ZRPHQ FRPSHWLWLRQV KDYH EHHQ KHOG IRU \HDUV $FWLYLWLHV WR PHHW FRQWLQXH LQ 0XGXUQX &XOWXUH DQG 7RXULVP )HVWLYDO

Ó Yg[VW

2 S[ YLS @HWÛ %2/8 <$ ²=*³ ³5³1/(5

352'8&76 63(&,$/ 72 %2/8

!.+4Ó ×Ř*.+ 3 2( Ó !NKT X@Ó YF Ó Ó H}HMCDÓ JQNJ@MSÓ J@OKÝÓ !NKTÓ EÝMCÝŇÝÓ ATKTM@MÓ !NKTÓ }HJNK@S@RÝÓ S LÓ 3 QJHXD BDÓ S@MÝML@JS@Ó UDÓ !NKT X@ÓFDKDMÓXDQKHÓUDÓX@A@MBÝÓYHX@QDS}HKDQÓ S@Q@EÝMC@MÓQ@ŇADSÓF QLDJSDCHQ

%2/8

%(-#(*Ó ƃ$*$1Ř Ó #@ŇÓ EÝMCÝŇÝÓ }DUHQLDÓ HKDÓ J@OK@MÝQ Ó×DUHQLDÓƄDJDQHMÓDQHSHKCHJSDMÓRNMQ@Ó LDQLDQHMÓ YDQHMDÓ C J K OÓ J@QÝƄSÝQÝK@Q@JÓ ADX@YK@ML@RÝÓƄDJKHMCDÓDKCDÓDCHKHQ Ó*@Y@MC@Ó ATÓL@KYDLDMHMÓH}HMDÓ@SÝK@MÓEÝMCÝJK@QÓ}DUQH

KDÓ}DUQHKDÓADX@YÓQDMJKHÓEÝMCÝJÓƄDJDQHÓG@KHMDÓ FDSHQHKHQ Ó !NKTÓ HKDÓ YCDƄKDƄSHŇHÓ H}HMÓ XDQKHÓ UDÓ X@A@MBÝÓYHX@QDS}HKDQÓQ@ŇADSÓF QLDJSDÓNKTOÓ HKÓDJNMNLHRHMDÓJ@SJÝÓR@ŇK@L@JS@CÝQ

1877< &$1'< 1XW RI PRXQWDLQ

,4#41-4Ó2 1 8Ó'$+5 2(Ó #DOLDÓ'DKU@ Ó ,TCTQMTÓHK}DLHYDÓ YF ÓNKTOÓ KJDÓ}@OÝMC@Ó S@MÝM@MÓ ATÓ Q M Ó ,TCTQMT C@Ó QDSHKLDJSDÓ UDÓ KJDÓ }@OÝMC@Ó C@ŇÝSÝLÝÓ X@OÝKL@JS@CÝQ Ó ŘK}DÓDJNMNLHRHMDÓ MDLKHÓJ@SJÝÓR@ŇK@L@J

S@CÝQ Ó 4MÓ X@ŇC@Ó J@UQTK@Q@JÓ LHX@KDÓ G@KHMDÓ FDSHQHKHQ ÓƃDJDQÓRTC@ÓJ@XM@SÝKÝQ Ó#@G@ÓRNMQ@Ó DKCDÓ }DJHƄSHQHKDQDJÓ KHȏDMLDRHÓ R@ŇK@MÝQ Ó !H

Q@YÓ CHMKDMCHJSDMÓ RNMQ@Ó SDORHXDÓ SDOHKHQ Ó 4MÓ

*\S[\YHS :[Y\J[\YL

Ó Yg[VW

2 S[ YLS @HWÛ

*\S[\YHS :[Y\J[\YL

&+2&2/$7( %ROX &KRFRODWH ZKLFK LV VSHFLDO WR %ROX WKDW LQFOXGHV %ROX QXWV ZLWK FURFDQW LV ZHOO NQRZQ LQ 7XUNH\ ,W LV LQ GHPDQG IRU GRPHVWLF DQG IRUHLJQ YLVLWRUV LV FRYHUHG PL[WXUH 7KH PL[WXUH LV REWDLQHG E\ ZKLWHQLQJ FDQG\ DIWHU WKH FDQG\ LV PHOW RQ D PDUEOH DQG PL[HG %\ PL[LQJ WKH QXW ZLWK WKH PL[WXUH LW EHFRPHV ZKLWH QXWW\ FDQG\ %HFDXVH LW LV VSHFLDO WR %ROX LW LV LQ GHPDQG IURP GRPHVWLF DQG IRUHLJQ YLVLWRUV DQG LW FRQWULEXWHV IRU WKH HFRQRP\ RI WKH FLW\

08'8518 3$/$&( +$/9$+ '(30( +$/9$+ ,W LV VSHFLDO WR 0XGXUQX .QRZQ DOO DURXQG WKH FRXQWU\ LW LV SURGXFHG LQ 0XGXUQX DQG GHOLYHUHG WKURXJK WKH FRXQWU\ ,W FRQWULEXWHV IRU WKH HFRQRP\ RI WKH GLVWULFW )ORXU LV EDNHG LQ RLO WR %URZQ 6XJDU LV ERLOHG LQ ZDWHU 7KHQ LW LV GUDZQ E\ KDQG WR EHFRPH ILEURXV $IWHU LW LV UHVWHG IRU VRPH WLPH LW LV URZHG RQ D

Ó Yg[VW

2 S[ YLS @HWÛ UDÓ ƄDJDQÓ HXHBDÓ J@QÝƄSÝQÝK@Q@JÓ XDCHQHKLDKHCHQ Ó 3DORHXDÓSDOHKDMÓS@SKÝÓA@JK@U@ÓFHAHÓJDRHKDQDJÓ RDQUHRÓX@OÝKÝQ !.+4Ó / 3 3$2Ř Ó yKJDLHYHMÓ AHQ}NJÓ X QD

RHMCDÓ QDSHKLDRHMDÓ Q@ŇLDMÓ !NKTÓ ,DQJDY Ó # QSCHU@MÓ UDÓ &DQDCDÓ HK}DKDQHMCDÓ X@XFÝMÓ NK@Q@JÓ XDSHƄSHQHKDMÓ !NKTÓ O@S@SDRHMHMÓ XDSHƄ

SHQLDÓ SDJMHJKDQHÓ UDÓ C@X@MÝJKÝKÝŇÝ Ó YDKKHJKDÓ CDÓ KDYYDSHÓ A@JÝLÝMC@MÓ @XQÝÓ AHQÓ XDQHÓ U@QCÝQ Ó !NKTÓ S@QÝLÝMÝMÓ A X JÓ AHQÓ JÝRLÝMÝÓ O@S@SDRÓ QDSHLHÓR@ŇK@L@JS@ÓUDÓLTSE@JS@ÓC@ÓDMÓ}NJÓ @Q@M@MÓ Q MÓNKL@RÝÓMDCDMHXKDÓ MDLKHÓC

YDXCDÓ S JDSHKLDJSDCHQ Ó XQÝB@Ó HƄKDMLDRHMHÓ R@ŇK@X@MÓE@AQHJ@ÓC@ÓLDUBTSSTQ Ó *x*$9Ó 2484 Ó!NKTÓHKHMHÓ}DUQDKDXDMÓC@ŇK@QÓ NQL@MK@QB@ÓYDMFHMÓNKTO ÓX@ŇÝƄK@QÝÓJNK@XB@Ó RÝYCÝQ@Q@JÓ XDQÓ @KSÝÓ RTÓ S@A@J@RÝMÝMÓ YDMFHM

KDƄLDRHMHÓ R@ŇK@L@JS@CÝQ Ó !TÓ RTK@QC@MÓ AHQÓ JÝRLÝÓCHOKDQDÓJ@XL@C@MÓX@L@}K@QÓANXTM

B@ÓX YDXDÓ}ÝJ@Q@JÓ}DƄHSKHÓS@SKÝÓRTÓJ@XM@JK@QÝÓ UDÓOÝM@QK@QÝÓNKTƄSTQTQ ÓŘKHLHYDÓ YF ÓNKL@RÝÓ MDCDMHXKDÓ ?Ó * JDYÓ 2TXTÓ ?Ó ATMK@QC@MÓ DMÓ MDLKHRHCHQ Ó XQÝB@ÓHKHLHYHMÓGDLDMÓGDQÓL@

G@KKDRHMCDÓATKTM@MÓ}DƄLDKDQKDÓG@KJÝMÓJTK

K@MÝLÝM@ÓRTMTKL@JS@CÝQ Ó Ó@CDSÓ}DƄLDÓHKDÓ * JDY ÓG@KJÝMÓJTKK@MÝLÝM@ÓRTMTKL@JS@CÝQ *$ƃ Ó !NKTÓ UDÓ }DUQDRHMCDÓ X@OÝK@MÓ @MMÓ AHQÓ R SÓ Q M C Q Ó 8NŇTQSS@MÓ X@OÝK@MÓ AATÓ TÓ Q MÓ X@ŇKÝÓ UDÓ X@ŇRÝYÓ NK@Q@JÓ HJHÓ ƄDJHK

CDÓ UDÓ }NŇTMKTJK@Ó }HȒ}HKDQHLHYÓ Y S@Q@EÝMC@MÓ J XÓ Ƅ@QSK@QÝMC@Ó QD

SHKLDJSDCHQ Ó *DƄÓ L@J@QM@K@Q@Ó @Ó QDMCDKDMDQDJÓ HK@UDÓ DCHKLDJSD Ó Ó YDKKHJKDÓX@ŇKÝÓNK@MÝÓC@ÓS@U@C@ÓJÝY@QSÝK@Q@JÓ J@GU@KSÝC@ÓS JDSHKLDJSDCHQ *DƄÓJ L QÓL@

CDMHÓ HƄKDSDMÓ HƄKDSLDKDQCDÓ }@KÝƄ@MÓ HƄ}HKDQHMÓ YDGHQKDMLDRHMDÓ J@QƄÝÓ C@Ó JTKK@MÝKL@JS@CÝQ Ó ,@G@KKHÓ RDLSÓ UDÓ O@Y@QK@QÓ HKDÓ A@JJ@KÓ UDÓ L@QJDSKDQCDÓ CDÓ R@SÝKL@JS@CÝQ Ó 2@CDBDÓ DMÓ A X JÓHK}DLHYÓNK@MÓ&DQDCD CDÓ QDSHLÓXÝKC@Ó NQS@K@L@Ó Ó SNMTÓ ATKL@JS@Ó UDÓ HK}DÓ UDÓ HKÓ DJNMNLHRHMDÓJ@SJÝÓR@ŇK@L@JS@CÝQ

Ó Yg[VW

*\S[\YHS :[Y\J[\YL WUD\ )ORXU DQG VXJDU KDYH WR EH PL[HG 7KH VZHHW RQ WKH WUD\ LV FXW LQ GLDPRQG VKDSH DQG VHUYLFHG

%2/8 327$72(6 (YHQ WKRXJK SRWDWR LV JURZQ LQ PDQ\ UHJLRQV RI RXU FRXQWU\ *URZQ LQ WKH FHQWHU RI %ROX 'ÐUWGLYDQ DQG *HUHGH %ROX SRWDWR LV XQLTXH ZLWK LWV JURZLQJ WHFKQLTXHV GXUDELOLW\ DQG HVSHFLDOO\ WDVWH %ROX DJULFXOWXUH LV PRVWO\ EDVHG RQ SRWDWR ,W KDV D JUHDW FRQVXPLQJ UDWH DV DQ LPSRUWDQW VXEVWDQFH LQ NLWFKHQ 7KHUH LV DOVR D IDFWRU\ WR SURFHVV RQ

.°.(=

:$7(5

0RXQWDLQV

VXUURXQGLQJ %ROX DUH DEXQGDQW DQG WKH\ DEVRUE UDLQGURS IRU XQGHUJURXQG ZDWHU VXSSOLHV 6RPH RI WKHVH VXSSOLHV IRUP VHYHUDO ZDWHU VXSSOLHV DQG IRXQWDLQV E\ ULVLQJ WR WKH VXUIDFH WKURXJK WKH VORSHV ZLWKRXW JHWWLQJ GRZQ 6SHFLDO WR RXU FLW\ .ÐNH] ZDWHU LV WKH PRVW LPSRUWDQW RQH RI WKHP ,W LV VHUYHG IRU RXU FLWL]HQV ZLWK IRXQWDLQV LQ HDFK TXDUWHU

.(ì ,W LV D PLON\ SURGXFW ZKLFK LV SURGXFHG LQ %ROX DQG QHLJKERUKRRG

3URGXFHG

E\ RXU IDUPHUV LQ YLOODJH FRQGLWLRQV LW LV SURGXFHG RLOHG RU IDWOHVV .Hí LV DGGHG WR PDFDURQL E\ UDVSLQJ DQG IDWOHVV RQH LV URDVWHG RQ EURLOHU IRU EUHDNIDVW .Hí LV XVHG IRU PLQHUV ZKLFK ZRUN LQ FRDOPLQHV WR SUHYHQW LQWR[LFDWLRQ ,W LV VROG LQ ORFDO ED]DDUV DQG PDUNHWV ,Q *HUHGH DV WKH ELJJHVW GLVWULFW RI WKH FLW\ WKH SURGXFWLRQ UHDFKHV WR WRQHV SHU \HDU DQG FRQWULEXWHV WKH HFRQRP\ RI WKH FLW\ DQG GLVWULFW

2 S[ YLS @HWÛ

*\S[\YHS :[Y\J[\YL

+ ! +(*Ó 5$Ó ,$1" -Ó ! +(ņ( Ó !NKTÓ NQ

L@MK@QÝMC@Ó ATKTM@MÓ RTÓ J@XM@JK@QÝMC@Ó XDSHƄHQ Ó !@G@QÝMÓ FDKLDRHXKDÓ AHQKHJSDÓ @UK@M

L@X@Ó A@ƄK@MÝQ Ó $JNMNLHJÓ UDÓ SHB@QHÓ @}ÝC@MÓ MDLKHÓAHQÓJ@XM@JÓNKL@R@ÓC@ÓANKTÓX QDRHMDÓ YF ÓAHQÓRTÓ Q M C Q Ó,DQB@MÓ!@KÝŇÝMÝMÓU

BTSS@Ó@ŇQÝÓNK@MÓA KFDKDQDÓHXHÓFDKCHŇH ÓG@SS@Ó G@KJÓ @Q@RÝMC@Ó B@MKÝÓ XTSTKCTŇTMC@Ó LHCDÓ G@RS@KÝJK@QÝM@ÓHXHÓFDKDBDŇHÓHM@MBÝÓG@JHLCHQ

6$/021 $1' 3$1'25$

!.+4Ó *x8Ó $*,$ņŘ Ó !TŇC@XÝMÓ @M@Ó HMFQD

CHDMSÓ NK@Q@JÓ JTKK@MÝKCÝŇÝÓ ATÓ Q MDÓ @XQÝB@Ó O@S@SDRÓ UDX@Ó R SÓ CDÓ HK@UDÓ DCHKLDJSDCHQ Ó $JLDJÓ !NKT C@Ó MDLKHÓ K} CDÓ QDSHLÓ UDÓ S JDSHLDÓR@GHOSHQ

WKLV SURGXFW WKDW ZKHDW LV XVHG IRU PDLQ LQJUHGLHQW SRWDWRHV RU PLON LV DOVR DGGHG %UHDG KDV DQ LPSRUWDQW UROH IRU SURGXFWLRQ RU FRQVXPLQJ LQ %ROX

* -+(" Ó , -3 1( Ó !NKTÓ ŘKH MDÓ YF Ó NK@MÓ ATÓ Q MÓ !NKT C@Ó CNŇ@KÓ NK@Q@JÓ XDSHƄLDJSDÓ UDÓ YDKKHJKDÓX@YÓ@XK@QÝMC@ÓRNMA@G@Q@ÓCNŇQTÓ SNOK@M@Q@JÓ CDŇHƄHJÓ ƄDJHKKDQCDÓ O@Y@QK@M

L@JS@CÝQ Ó yQ MÓ }DUQDÓ QDSHBHKDQHÓ H}HMÓ AHQÓ FD}HLÓJ@XM@ŇÝÓCTQTLTMC@CÝQ "(Ó! + Ó!NKTÓHKÓUDÓHK}DKDQHMCDÓ QDSHKDMÓ@BÝÓ A@KÝM Ó @RSÝLÓ UDÓ AQNMƄHSÓ G@RS@KÝJK@QÝM@Ó HXHÓ FDKCHŇHÓHM@MBÝÓG@KJÓ@Q@RÝMC@ÓX@XFÝMCÝQ ÓŘK}DÓ UDÓHKÓDJNMNLHRHMDÓJ@SJÝRÝÓATKTML@JS@CÝQ ! -3Ó + ! +(ņ(Ó ! -3Ó + 2( Ó +@SHMBDÓ@CÝÓb2@KLNÓSQTSS@Ó@A@M

SHBTRhÓ NK@MÓ A@MSÓ K@RÝ Ó A@MSÓ & K Ó UDÓ }DUQDRHMCDJHÓ @J@Q

RTK@QC@Ó X@Ƅ@L@JS@CÝQ Ó 8ÝKKÝJÓ NQS@K@L@Ó Ó SNMÓ BHU@QÝMC@Ó QDSHKLDJSDÓ UDÓ QDSHLÓ CDŇDQHÓ Ó 3+ XHÓ ATKL@JS@Ó UDÓ HKHLHYÓ DJNMNLHRHMDÓJ@SJÝÓR@ŇK@L@JS@CÝQ !.+4Ó %(-#(ņ(Ó *.14"4*Ó %(-#(ņ( Ó !NKTÓ ,DQJDYÓ ŘK}DÓ UDÓ 2DADMÓ HK}DRHMCDÓ XDSHƄDMÓ EÝMCÝJ Ó !NKT X@Ó YF Ó AHQÓ Q MÓ NK@MÓ b%ÝMCÝJÓ ƃDJDQHhÓ HL@K@SÝMC@Ó JTKK@MÝKL@JS@Ó NKTOÓ HKÓ DJNMNLHRHMDÓ@YC@ÓNKR@ÓJ@SJÝRÝÓATKTML@J

S@CÝQ Ó $MC RSQHXDKÓ @MK@LC@Ó CDŇDQKDMCHQHK

CHŇHÓ S@JCHQCDÓ DJNMNLHXDÓ J@SJÝRÝÓ C@G@Ó C@Ó @QS@B@JSÝQ

7KH\ OLYH LQ ZDWHU VXSSOLHV LQ %ROX IRUHVWV 7KH\ DUH KXQWHG E\ 6SULQJ (YHQ WKRXJK LW LV QRW DQ LPSRUWDQW VRXUFH HFRQRPLFDOO\ DQG FRPPHUFLDOO\ LW LV VSHFLDO WR %ROX UHJLRQ 3DQGRUD LV EHOLHYHG WR EH ILQH IRU DFKHV DQG HYHQ ILQH IRU VWRPDFKDFKHV LI LW LV HDWHQ DOLYH

%2/8 9,//$*( %5($' )RU

.$1/,&$ 086+5220 6SHFLDO WR %ROX LW LV SURGXFHG KHUH QDWXUDOO\ (VSHFLDOO\ LW LV FROOHFWHG LQ VXPPHU QHDU IDOO 7KH\ DUH PDUNHWHG LQ VHYHUDO ZD\V 7KH SURGXFW LV DQ LPSRUWDQW LQFRPH IRU QHLJKERUKRRG

%,77(5 +21(< 3URGXFHG LQ %ROX DQG GLVWULFWV ELWWHU KRQH\ LV EHOLHYHG DPRQJ LQKDELWDQWV WKDW LW LV ILQH IRU DVWKPD DQG EURQFKLWLV ,W FRQWULEXWHV WKH HFRQRP\ RI WKH GLVWULFWV DQG WKH FLW\ $%$17 6$/021 $%$17 75287 $EDQW WURXW NQRZQ DV o6DOPR WUXWWD DEDQWLFXVp LQ /DWLQ /DQJXDJH OLYH LQ WKH ULYHUV DURXQG $EDQW /DNH DQG QHLJKERUKRRG ,W LV WDNHQ WRQHV SHU \HDU DSSUR[LPDWHO\ 7KH SURGXFWLRQ YDOXH UHDFKHV WR 7/ DQG FRQWULEXWHV WKH HFRQRP\ RI WKH FLW\

%2/8 187 .258&8. 187 *URZQ LQ WKH FHQWHU DQG 6HEHQ WKH QXW LV VSHFLDO WR %ROX DQG XVHG WR SURGXFH QXWW\ FDQG\ ,W FRQWULEXWHV WKH HFRQRP\ RI WKH FLW\ ,I LW LV HYDOXDWHG LQ LQGXVWULDO ZD\ LWV FRQWULEXWLRQ ZLOO LQFUHDVH

Ó Yg[VW

2ย S[ย YLS @HWร *(!1(2"(*ร /ล 1ล -"ล ร *ร AQร RBร Jร Xย QDRHMCDร X@JK@ฦ ร Jร ร CDJ@QKร Jร @K@MC@ร Xร KKร Jร ร SNMร BHU@Qร MC@ร XDSHฦ SHQHKDMร OHQHM}ร Dร ร RTร DLDQDJร OHK@U@ร Cย Mย ฦ LDJSDCHQ ร !Tร OHQHM}ร Sย Qย ร R@CD

BDร ATร Xย QDXDร ย YFย ร NKTOร A@ฦ J@ร GH}AHQร Xย QDCDร XDSHฦ LDLDJSDCHQ *(9(*ร *ล +ล ,ล ร ล KHLHYร 2DADMร ล K}DRHร *ร Yร Jร *ย Xย ร }DUQDRHMCDร XDSHฦ DMร Xย MCDMร ย QDSHKDMร ATร JHKHLร A@JK@U@ร CHKHLKHร NKTOร R@CDBDร ATร Xย QDXDร ย YFย Cย Q ร !ร %NMK@Qร MC@Mร CDRSDJร Fย QLย ฦ Sย Q - *(ฦ ร ล ล -$2ล ร ล KHLHYร 2DADMร ล K}Dร ,DQJD

YHMCDร ?9@M ร @HKDRHร S@Q@Eร MC@Mร ย QDSHKDMร ATร L@JHMDร 3ย QJHXD CDร R@CDBDร 2DADMร HK}DLHY

CDร ย QDSHKLDJSDCHQ ร ร Xร KKร Jร FD}LHฦ Hร NK@Mร L@JHMDMHMร J@Kร OK@Qร Mร Mร ร HM CDMร FDKCHล Hร R@Mร KL@JS@Cร Q ร yQDSHKDMร M@Jร ฦ ร Hล MDKDQHร ย KJDร FDMDKHMCDร ODQ@JDMCDร NK@Q@Jร Sย JDSHBHXDร R@Sร ฦ @ร RTMTK@Q@Jร FDKHQร J@XM@ล ร M@ร Cย Mย ฦ

Sย Qย KLDJร RTQDSHXKDร HK}Dร DJNMNLHRHMDร J@SJร ร R@ล K@L@JS@Cร Q 2$!$-ร $+, 2( ร ล KHLHYร 2DADMร HK}DRHMCDร Xร KKร Jร NQS@K@L@ร

ร AHMร SNMร BHU@Qร MC@ร DKL@ร ย QDSHKLDJSDร NKTO ร HK}DLHYHMร @Cร ร DKL@ร HKDร ย YCDฦ ร G@KDร FDK

LHฦ SHQ #.,! 8ร % 24+8$ ร &ย XMย Jร HK}DRHXKDร ย Y

CDฦ KDฦ LHฦ ร AHQร ย Qย MCย Q ร 3@MDKDQHMHMร HQHKHล Hร UDร OHK@JHKHJร ย YDKKHล Hร MDCDMHXKDร STQHYLร RDJ

Sย Qย MCDร GHYLDSร UDQDMร JTQTKTฦ K@Qร S@Q@Eร M

C@Mร SDQBHGร DCHKLDJSDร UDร S@KDOKDQร &ย XMย Jร HK}DRHร S@Q@Eร MC@Mร J@Qฦ ร K@ML@JS@Cร Q ร ล K}Dร UDร HKร DJNMNLHRHMDร ย MDLKHร NQ@MC@ร J@SJร ร R@ล

K@L@JS@Cร Q 8$-ล ร ล ร &x+yร 341! 2( ร 8DMH}@ล @ร &ย Kย Mย Mร CNล T ร A@Sร ร UDร JTYDXร Rร Mร QK@Qร MC@ร RTXTMร }DJHKCHล Hร @K@MK@QC@ร LDXC@M@ร FD

KDMร UDร }ย Qย Lย ฦ ร AHSJHร Jย JKDQHMCDMร NKTฦ @Mร AHXNKNIHJร Fย AQDCHQ ร 8DMH}@ล @ร HK}DLHYCDร STQA@ร 3NQE ร MDCDMHXKDร FD}HLHMHร R@ล K@X@Mร ร @HKDร U@QCร Q ร /DXY@I ร }H}DJ}HKHJ ร

ย ย ร Yg[VW

*\S[\YHS :[Y\J[\YL

2ย S[ย YLS @HWร

*\S[\YHS :[Y\J[\YL

.,%5,6&,. 5,&( *URZQ LQ GHFDUHV RI ODQG ZLWK WRQHV LQ .ร EUร VFร N ULFH WXUQV LQWR SLODI E\ DEVRUELQJ RQH WKLUG RI ZDWHU 7KLV NLQG RI ULFH LV XQLTXH LQ WKH UHJLRQ .,=,. 58* 0DGH RI ZRRO WKDW LV SURGXFHG LQ .ร ]ร N YLOODJH RI 6HEHQ GLVWULFW WKH UXJ LV RFWDJRQDO VKDSHG DQG XQLTXH IRUW KH UHJLRQ ,W KDG VXSSRUW IURP (8 IXQGV 7$3(675< 1(('/( 3URGXFHG E\ o=DQp IDPLO\ LQ 6HEHQ WKH PDFKLQH LV RQO\ SURGXFHG KHUH LQ 7XUNH\ 7KH VWUXFWXUH RI WKH PDFKLQH LV EHOLHYHG WR JR EH\RQG \HDUV IURP &KLQD 7DSHVWU\ QHHGOH SURGXFHG LV VHUYHG IRU FRQVXPHUV LQ WKH FRXQWU\ 6R LW LV DQ LPSRUWDQW LQFRPH IRU WKH HFRQRP\ RI WKH GLVWULFW

6(%(1 $33/(6 ,W LV JURZQ LQ 6HEHQ IRU DSSUR[LPDWHO\ WKRXVDQG WRQHV 7KH QDPH RI WKH DSSOH LV LGHQWLILHG ZLWK WKH GLVWULFW

'20%$< %($16 ,W LV D SURGXFW ZKLFK LV LGHQWLILHG ZLWK *ร \Qร N ,W LV SUHIHUUHG E\ DVVRFLDWLRQV ZKLFK VHUYH LQ WRXULVP VHFWRU DQG GHPDQGV DUH PHW LQ *ร \Qร N EHFDXVH LW LV FRDUVH JUDLQHG DQG QLFH IRU FROG ZKLWH EHDQV ,W KLJKO\ FRQWULEXWHV WKH HFRQRP\ RI WKH GLVWULFW DQG WKH FLW\ 785) 2) <(1รฑยก$รฏ$ /$.( ,W LV D ELRORJLFDO VRLO IRUPHG E\ URWWHQ URRWV RQ WKH ODQGV WKDW GUDZGRZQ RFFXUUHG RQ HDVW ZHVW DQG 1RUWK VLGHV RI <HQLร DรฐD /DNH 7KHUH DUH IDPLOLHV WKDW HDUQ WKHLU OLIH ZLWK WXUI LQ <HQLร DรฐD ,W LV XVHG IRU PDQ\ DUHDV VXFK DV ODQGVFDSH IORULFXOWXUH PXVKURRP SURGXFWLRQ DQG JUHHQ KRXVLQJ ,W FRQWULEXWHV WKH HFRQRP\ LQ WKH GLVWULFW

ย ย ร Yg[VW

2 S[ YLS @HWÛ L@MS@QBÝKÝJÓUDÓRDQ@BÝKÝJÓFHAHÓ@K@MK@QC@ÓJTK

K@MÝKL@JS@Ó HK}DÓ DJNMNLHMRDÓ MDLKHÓ J@SJÝÓ R@ŇK@L@JS@CÝQ

08'8518 +$1' $576 6SHFLDO

,4#41-4Ó $+Ó 2 - 3+ 1( Ó ,TCTQMTÓ HK}D

LHYDÓ YF Ó AHMC@KÓ HƄKDLDBHKHŇH Ó HŇMDÓ NX@RÝÓ X@OÝLÝ Ó,TCTQMTÓ%NKJKNQHJÓ!DADŇHÓ }ÓDSDJÓ UDÓAHMC@KKÝ ÓJD}DÓ Q MKDQHÓ }@QÝJ ÓGDXAD ÓYHKÓ UDÓ M@KÓ UA Ó UDÓ }TKE@KÝJÓ ADYHÓ CNJTL@BÝKÝŇÝÓ X@OÝKL@JS@ÓUDÓATÓ Q MKDQÓHK}DÓUDÓHKÓDJNMN

LHRHMDÓJ@SJÝÓR@ŇK@L@JS@CÝQ

'ROOV 7KUHH 6NLUW DQG %LQGDOOL 0DW

,$-&$-Ó/$8-Ř1Ř ÓŘKHLHYÓ,DMFDMÓŘK}DRH MDÓ YF ÓNK@MÓATÓ Q M ÓJNXTMÓUDÓHMDJÓR S MCDMÓ X@OÝK@M S@YDÓ X@C@Ó ADJKDSHKLHƄÓ NK@Q@JÓ XDMH

KDMÓ AHQÓ ODXMHQCHQ Ó 3@U@RÝÓ UDX@Ó ÝYF@Q@RÝÓ X@

OÝKCÝŇÝMC@ÓS@CÝÓJ@Ƅ@QÝÓ@MCÝQÝQ Ó*@GU@KSÝK@QC@Ó JTKK@MÝKÝQ Ó$U ÓHKÓUDÓHK}DÓDJNMNLHKDQHMDÓJ@SJÝÓ R@ŇK@ML@JS@CÝQ Ó8DSDQKHÓS@MÝSÝLÝMÓX@OÝKL@RÝÓ UDÓ QDSHLHMÓAHQDXRDKKHJSDMÓ}ÝJÝOÓE@AQHJ@RXNMÓ QDSHLDÓFD}LDRHÓG@KHMCDÓHK}DÓDJNMNLHRHMDÓ J@SJÝRÝÓ MDLKHÓNQ@MC@Ó@QS@B@JSÝQ ƃ *ƃ *Ó'$+5 Óƃ@JƄ@JÓ'DKU@ÓR@CDBDÓ&D

QDCDÓHK}DLHYCDÓ QDSHKDMÓAHQÓ Q MÓNKTO ÓXÝKC@Ó ÓSNMÓBHU@QÝMC@Ó QDSHKLDJSDCHQ , #$-Ó 24+ 1( Ó ŘKHLHYÓ @Q@YHRHMHMÓ SDJSNMHJÓ } J MS Ó UDÓ E@XK@QK@Ó O@Q}@K@MLÝƄÓ NKL@RÝÓ L@CDMÓRTK@QÝÓA@JÝLÝMC@MÓYDMFHMKDƄLDRHMHÓ R@ŇK@LÝƄSÝQ Ó ŘKHLHYÓ L@CDMÓ RTK@QÝÓ LNCDQMÓ SDRHRKDQCDÓ ƄHƄDKDMLDJSDÓ UDÓ HKHLHYÓ DJNMN

LHRHMDÓ MDLKHÓJ@SJÝÓR@ŇK@L@JS@CÝQ

*\S[\YHS :[Y\J[\YL

Ó Yg[VW

2 S[ YLS @HWÛ

*\S[\YHS :[Y\J[\YL

WR 0XGXUQX %LQGDO SXUOLQJ SRLQW ODFH SURGXFWLRQ 0XGXUQX )RONORULF SURGXFWLRQ UDZKLGH VDQGDO VDGGOHEDJ EHOO DQG KRUVHVKRH H[ FORWK ZHDYLQJ DUH GRQH ,W FRQWULEXWHV WKH HFRQRP\ RI WKH GLVWULFW DQG WKH FLW\

0(1*(1 &+((6( 6SHFLDO WR 0HQJHQ WKH SURGXFW LV PDGH RI UDZ HZH PLON RU FRZnV PLON ,W LV HDWHQ IUHVK RU KDQJHG RQ ,W LV VLPLODU WR NDVKDU SDOH \HOORZ FKHHVH ZKHQ LW LV URDVWHG RU JULOOHG ,W LV FRQVXPHG LQ EUHDNIDVW ,I LW LV DGYHUWLVHG HQRXJK DQG WXUQHG LQWR IDEULFDWLRQ LQVWHDG RI LQGLYLGXDO SURGXFWLRQ LWV FRQWULEXWLRQ WR WKH HFRQRP\ RI WKH GLVWULFW ZLOO LQFUHDVH

ì$.ì$. +$/9$+ ,W LV D SURGXFW WKDW LV SURGXFHG LQ *HUHGH LW LV PDGH WRQHV SHU \HDU

0,1(5$/ :$7(5 %HFDXVH RXU FLW\ LV WHFWRQLFDOO\ EUHDNGRZQ DQG EURNHQ XS ZLWK IDXOWV LW LV ULFK ZLWK PLQHUDO ZDWHU ,W LV ERWWOHG LQ D PRGHUQ ZD\ DQG FRQWULEXWHV WKH HFRQRP\ RI WKH FLW\

Ó Yg[VW

2ย S[ย YLS @HWร %2/8 087)$รช,

%2/8 &8,6,1(

!NKTร Xย QDRHMHMร S@QHGHร UDร STQHRSHJร ย YDK

KHJKDQHMHMร X@Mร ร Rร Q@ร XDLDJKDQHร CDร NKCTJ}@ร YDMFHMCHQ ร xYDKKHJKDร ,DMFDMKHร @ฦ }ร K@Qร Cย M

X@B@ร S@Mร MLร ฦ K@QCร Q ร ,DMFDM CDMร XDSHฦ DMร @ฦ }ร K@Qร Mร S@QHGHร O@CHฦ @Gร LTSE@JK@Qร M@ร J@

C@Qร C@X@ML@JS@Cร Q ร S@Sย QJ ย Mร @ฦ }ร Rร ร C@ร ,DMFDMKHXCH ร &ย Mย Lย YCDร STQHRSHJร SDRHRKDQHMร AHQร }Nล TMC@ร ,DMFDMKHร @ฦ }ร K@Q@ร Q@RSK@L@Jร Lย LJย MCย Q ร ฦ }ร Kร Jร R@M@Sร ร ,DMFDMร ล K}DRH

MHMร @S@ร LDRKDล HCHQ ร !Tร MDCDMKDร ,DMFDM CDร ร Xร Kร MC@ร M@CNKTร ฦ Bร Kร Jร ,DRKDJร +HRDRHร @}ร KLร ฦ ร UDร ATร R@M@Sร Mร AHKHLRDKร NK@Q@Jร FDKHฦ

SHQHKLDRHร @L@}K@MLร ฦ Sร Q ร #@G@ร RNMQ@ร ร !NKT ร &DQDCDร UDร 8DMH}@ล @ร C@ร ฦ }ร Kร Jร ร ,DRKDJร +H

RDKDQHร HKDร ,DMFDM CDร ฦ }ร Kร Jร 8ย JRDJร .JTKTร UDร &@RSQNMNLHร ร Aย Kย LKDQHร @}ร KLร ฦ Sร Q hร ร ร

%HVLGHV WKH KLVWRULFDO DQG WRXULVWLF TXDOLILFDWLRQV RI %ROX NLWFKHQ LV DOVR ULFK IRU PHDOV &RRNV IURP 0HQJHQ DUH ZHOO NQRZQ LQ WKH ZRUOG HVSHFLDOO\ 7KH VWRU\ RI FRRNV IURP 0HQJHQ JRHV EDFN WR 2WWRPDQ SDODFH $WDWXUNnV FRRN ZDV IURP 0HQJHQ ,W LV SRVVLEOH WR ILQG D FRRN IURP 0HQJHQ LQ PDQ\ WRXULVWLF LQVWLWXWLRQV &RRNLQJ LV D PDLQ MRE LQ 0HQJHQ DV DQ DUW 6R $QDWROLDQ &RRNLQJ +LJK 6FKRRO ZDV RSHQHG LQ DQG WKH GHYHORSPHQW LQ WKLV DUW VFLHQWLILFDOO\ ZDV DLPHG /DWHU &RRNLQJ +LJK 6FKRROV LQ %ROX *HUHGH DQG <HQLร DรฐD WRJHWKHU ZLWK $FDGHPLHV RI &RRNLQJ DQG *DVWURQRP\ LQ 0HQJHQ ZHUH RSHQHG 7KH RQO\ o&RRNLQJ )HVWLYDOp LV KHOG LQ 0HQJHQ LQ WKH ILUVW ZHHN RI -XQH HYHU\ \HDU 6RPH DFWLYLWLHV VXFK DV FRQFHUWV SDQHOV VKRZV DQG VSRUWLYH DFWLYLWLHV DUH RUJDQL]HG 'LIIHUHQW NLQGV RI PHDOV DUH SURGXFHG DV D VKRZ PHDO HYHU\ \HDU DQG WKLV DWWUDFWV YLVLWRUV .LWFKHQ LV WRGD\ XVHG WR FRRN PHDO RU VLW 6R NLWFKHQ LV JLYHQ DWWHQWLRQ WR EH ODUJH $OPRVW DOO RI WKH KRXVHV LQ WKH YLOODJHV LQFOXGH RYHQV E\ VRLO RU EULFNV

'DQร Xร Kร '@YHQ@Mร @Xร Mร Mร HKJร G@ศ @Rร MC@ร C@ร ,DMFDM CDร 3ย QJHXD MHMร SDJร b ฦ }ร Kร Jร %DR

SHU@KHhร Cย YDMKDMLDJSDร UDร X@Qร ฦ L@ ร RDQFH ร JNMRDQ ร O@MDK ร ฦ NU ร RONQร J@Qฦ ร K@ฦ L@K@Qร ร FHAHร DSJHMKHJKDQร FDQ}DJKDฦ SHQHKLDJSDCHQ ร xYDKKHJKDร GDQร Xร Kร CDล Hฦ HJร Sย QCDร AHQร ฦ NUร XDLDล Hร G@Yร Q

K@ML@JS@ร UDร }NJร HKFHร }DJLDJSDCHQ

8ย QDLHYCDร FDMDKKHJKDร LTSE@J ร XDLDJร X@OL@Jร UDร NSTQL@Jร @L@Bร XK@ร JTKK@Mร KL@J

S@Cร Q ร !Tร MDCDMKDร DUKDQร X@Oร Kร QJDM ร LTSE@ล ร Mร FDMHฦ ร NKL@Rร M@ร ย YDMร Fย RSDQHKLDJSDCHQ ร

*\S[\YHS :[Y\J[\YL

ย ย ร Yg[VW

2 S[ YLS @HWÛ * XKDQCDÓ GDLDMÓ GDLDMÓ GDQÓ DUHMÓ A@G

}DRHMCDÓ STŇK@Ó UDÓ SNOQ@JS@MÓ X@OÝKLÝƄÓ EÝQÝMÓ ATKTML@JS@CÝQ

< QDRDKÓ8DLDJKDQHLHY

.UL@}Ó }NQA@RÝ Ó JÝYÝKBÝJÓ S@QG@M@Ó }NQA@RÝ Ó S@Q

G@M@Ó}NQA@RÝ ÓMNGTSKTÓ }NQA@ ÓC Ň MÓ}NQA@RÝ Ó XNŇTQSKTÓO@S@SDRÓ}NQ

A@RÝ Ó!NKTÓNQL@MÓJD

A@AÝ Ó }HŇÓ A QDJ Ó J@A@JKÝÓ F YKDLD ÓDSKHÓL@MSÝ ÓSDQDX@ŇKÝÓF Y

KDLD ÓL@MS@QÓJDA@AÝ ÓNQL@MÓJDA@AÝ ÓJDƄKHÓ BDUHYKHÓDQHƄSD Ó,DMFDMÓOHK@UÝ Ó*ÝAQÝRBÝJÓOHK@

UÝ ÓO@Ƅ@ÓOHK@UÝ ÓJ@A@JÓGNƄ@EÝ ÓJ@A@JÓS@SKÝRÝ Ó J@Q@UTÓ ƄDQADSH Ó JÝYÝKBÝJÓ ƄTQTAT Ó ,TCTQMTÓ A@JK@U@RÝ ÓR@Q@XÓGDKU@RÝ

.(í/ì &(9ì=/ì (5ìí7( ,@KYDLDKDQ

*\S[\YHS :[Y\J[\YL

/2&$/ )22' 6RXS RI RYPDF FUDQEHUU\ VRXS ZLWK GULHG \RJXUW VRXS ZLWK GULHG VRXS VRXS ZLWK SHD ZHGGLQJ VRXS SRWDWR VRXS ZLWK \RJXUW %ROX IRUHVW NHEDE UDZ SDVWU\ SDQFDNH ZLWK SXPSNLQ SDWW\ ZLWK PHDW SDQFDNH ZLWK EXWWHU NHEDE ZLWK PXVKURRP QRGGOH ZLWK ZDOQXW DQG MXQNLH 0HQJHQ SLODI .ÜEUÜVÁÜN SLODI 3DKVD SLODI FRPSRWH ZLWK SXPSNLQ VZHHW ZLWK SXPSNLQ NDUDYX IUXLW MXLFH V\UXS RI FUDQEHUU\ 0XGXUQX EDNODYD 3DODFH KDOYDK

12''/( :,7+ :$//187 $1' -81.,( ,QJUHGLHQWV J RI QRRGOHV

ÓFQ ÓDQHƄSD

$ JODVV RI ZDOQXW

ÓRTÓA@QC@ŇÝÓBDUHY

$ JODVV RI VODQGHUHG MXQNLH

KDMLHƄÓJDƄ ÓRTÓA@QC@ŇÝÓQDMCDKDMLHƄÓJDƄ

VRXS VSRRQ RI EXWWHU

X@ŇÝ Ó}NQA@ÓJ@ƄÝŇÝÓSDQDX@ŇÝ ЁÓ}@XÓA@QC@ŇÝÓRÝUÝÓX@Ň Ó2T

2 S[ YLS @HWÛ

JODVV RI ROLYH RLO :DWHU

'@YÝQK@MÝƄÝ *@XM@X@MÓRTX@ÓDQHƄSDKDQÓ@SÝK@Q@J ÓOHƄLDXDÓ AÝQ@JÝKÝQ Ó#HŇDQÓS@Q@Ȓ@ÓSDQDX@ŇÝÓS@U@X@Ó@KÝ

MÝQ Ó yYDQHMDÓ JÝQÝKLÝƄÓ BDUHYÓ UDÓ QDMCDKDMLHƄÓ JDƄÓ DJKDMDQDJÓ ADQ@ADQÓ J@UQTKTQ Ó /HƄDMÓ DQHƄSDMHMÓ X@QÝRÝÓ RDQUHRÓ S@A@ŇÝM@Ó @KÝMÝQ Ó yYDQHMDÓQDMCDKDMLHƄÓJDƄÓUDÓBDUHYÓRDQOHKHQ Ó *@K@MÓ CHŇDQÓ DQHƄSDÓ CDÓ YDQHMDÓ DJKDMHQ Ó $MÓ RNMÓ YDQHMDÓ J@UQTKLTƄÓ NK@MÓ JDƄÓ UDÓ BDUHYÓ C J KDQDJÓRÝB@JÓRDQUHRÓX@OÝKÝQ

Ó Yg[VW

3UHSDUDWLRQ $GG QRRGOHV LQ ERLOHG ZDWHU 3XW LW WR FRRN 3XW EXWWHU RQ WKH EURLOHU $GG ZDOQXW FXW DQG MXQNLH VODQGHUHG DQG URDVW 7DNH KDOI RI WKH QRRGOHV RQ D VHUYLFH SODWH 6SULQNOH MXQNLH DQG ZDOQXW VODQGHUHG RQ $GG WKH RWKHU QRRGOHV RQ /DVW SRXU URDVWHG MXQNLH DQG ZDOQXW 6HUYH KRW

Ó Yg[VW

8ODĪÖP

7UDQVSRUWDWLRQ

8ODฤชร P MJ@Q@ร UDร ล RS@MATKร FHAHร HJHร Aย Xย Jร LDS

QNONKย Mร @Q@Rร MC@ร J@K@Mร !NKT X@ร XTQCTMร GDQร S@Q@Eร MC@Mร J@Q@XNKTXK@ร JNK@XB@ร TK@ฦ ร K@AHK

LDJSDCHQ ร 3$,ร .SNXNKTร UDร # ร *@Q@XNKTร !NKTร ฦ DGHQร LDQJDYHMCDMร FD}LDJSDCHQ ร !NKT C@ร ฦ DGHQร H}Hร TK@ฦ ร Lร G@KJร NSNAย RKDQHM

BDร R@ล K@ML@JS@Cร Q ร ฦ DGHQร UDร }DUQDRHMCDร ATKTM@Mร S@QHGH ร STQHRSHJร XDQKDQร UDร HK}DKDQDร HRDร !NKT C@Mร J@KJ@Mร NSNAย Rร UDร CNKLTฦ K@QK@ร FHCHKDAHKHQ !NKTร ล KH MCDร TK@ฦ ร Lร J@Q@XNKTร HKDร R@ล

K@ML@JS@ ร CDLHQXNKTร @ล ร ร ATKTML@L@JS@Cร Q ร RJDQHร G@U@ร @K@Mร ร RHUHKร TK@ฦ ร Lร GHYLDSKDQHMDร @}ร Jร CDล HKCHQ ร 2HUHKร TK@ฦ ร L@ร @}ร KL@Rร ร }@Kร ฦ

L@K@Qร ร CDU@Lร DSLDJSDCHQ ล KHLHYร XNKร @ล ร MC@ ร ร JL ร CDUKDSร XNKT ร ร JL ร HKร XNKTร UDร ร JL ร NSNXNKร ATKTM

L@JS@Cร Q ร *ย Xร XNKTร DMU@MSDQHMCDร HRDร ร JL ร @RE@KS ร ร JL ร RS@AHKHYDร NKL@Jร ย YDQDร SNOK@Lร ร JL ร XNKร ATKTML@JS@Cร Q ร !NKTร HKHMCD ร ร ฦ TADร ฦ Dศ Hล H MHMร *ย QNล

KT ร !NKTC@ล ร ร !@Jร LDUHร ร ฦ TADร ฦ Dศ Hล H MDร A@ล Kร ร &DQDCDร UDร ร ฦ TADร ฦ Dศ Hล H MDร A@ล Kร ร &ย XMย Jร !@Jร LDUKDQHร ATKTML@JS@Cร Q ร .SN

XNKK@Q@ร @HSร ร @XCTQS ร 3ย MDKร UDร "@MJTQS@Q@Mร !@Jร Lร ล ฦ KDSLDร ฦ Dศ HJKDQHร !NKTร ล KHร Aย MXDRHM

CDCHQ

ย ย ร Yg[VW

7UDQVSRUWDWLRQ %HWZHHQ $QNDUD DQG รฑ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ร URรฐOX DQG 0W %ROX XQGHU FRQWURO RI WKH 'LUHFWRUDWH RI VW 6HFWLRQ *HUHGH XQGHU FRQWURO RI WKH 'LUHFWRUDWH RI QG 6HFWLRQ *ร \Qร N XQGHU FRQWURO RI WKH 'LUHFWRUDWH RI UG 6HFWLRQ ยกD\GXUW 7ร QHO DQG &DQNXUWDUDQ &DUH 'LUHFWRUDWHV DUH LQ WKH ERUGHUOLQH RI WKH FLW\

8ODĪÖP

7UDQVSRUWDWLRQ

#0-6´%" Ü- ÜbÜ 6-"Ý*. 'Ü3." "%*

5&-&'0/

(Ü55ÜÚÜ :&3

"#"/5 #Ü3-Ü,

"CBOU

,"1-*$" #Ü3-Ü,

,BSBDBTV

4&#&/ (e-

4FCFO (zMD L

,"3"%0Ú"/

,ÎCSÎTDÎL (zMD L

#Ü-(Ü/ 4&:")"5

,ÎCSÎTDÎL (zMD L

(&3&%&-Ü-&3

(FSFEF

ÝÜ3Ü/ .6%63/6

.VEVSOV 5BÞLFTUJ

.&/(&/ #Ü3-Ü,

.FOHFO

e; %e35%Ü7"/

%zSUEJWBO

(e:/f, #&-&%Ü:&4Ü

(zZO L :FOJmBÛB

:&/Üb"Ú" 563

,e30Ú-6 #Ü3-Ü,

bBZEVSU

,"3",01 ,001

"Ü#f ,BNQ T (zMLzZ

Ý&)Ü3-&3"3"4* 050#f4 'Ü3."-"3* 'Ü3." "%*

.&3,&; 5&-

5&3.Ü/"- 5&-

(Ü55ÜÚÜ :&3

e; #0-6

ÜTUBOCVM Ü[NJS #VSTB #BMÎLFTJS .BOJTB "G ZPO #VSEVS "OUBMZB

f45f/ &3b&-Ü,

"OLBSB 4BNTVO 0SEV (JSFTVO 5SBC[PO

%f;$& (f7&/

"OLBSB "EBOB Ý 6SGB ( "OUFQ 4BNTVO 3J[F #JOHzM &MB[ÎÛ 7BO ( N ÞIBOF ,BTUBNPOV 5SBC[PO ,BSBC L

.&530

Ü[NJS ÜTUBOCVM #VSTB

/Ü-f'&3

#BSUÎO "OUBMZB

e;&./Ü:&5

Ó Yg[VW

8ODĪÖP

7UDQVSRUWDWLRQ

8ODĪÖP

7UDQVSRUWDWLRQ

%2/8 785ì=ì0 +$5ì7$6, %2/8 7285,60 0$3

Ó Yg[VW

,1'(; (USLOLร .DSDN .ร Uร P 1XK 0DU ยฐQ NDSDN Lร L ยฐ]HO *ร QGRรฐDU (รฐLWLP <DPDQHU .X\XPFXOXN +DQFร 9RGDIRQH +DNLNL $QWHS %DNODYDFร Vร 6DYFร ODU 2VPDQOร 'ร QHU &DIH %ROFD +LQGL 1* 0LPDUOร N $EDQW %HWRQ $FDUVDQ 3XODWOร ODU 3HWURO 32 ยกDUร Nร ร %ROX รฌHKLUOHUDUDVร 7HUPLQDO ยฐ] %ROX 6H\DKDW <XUGDHU 2WHO รฌHODOH 3DUN 5HVWDXUDQW %ROSL 7DYD .ร URรฐOX +RWHO 0XKWDUร Q <HUL (W 0DQJDO 7HUPDO 2WHO 3DQRUDPD 2WHO 1LOร IHU 7XUL]P 'HVWLQD &DIH %DU 5HVWDXUDQW 7XQDOร &DIH 5HVWDXUDQW %XUVD รฑVNHQGHU .HEDSร ร Vร &DIHU 8VWD (W 0DQJDO .HUYDQWDW 2UWDNODU

$EDQW 'HULQGHUH 7HVLVOHUL .XEEHDOWร *ร ]OHPH 3UHVWLJH +RWHO 7ร UVDQ 'LQOHQPH 7HVLVOHUL %H\SLOLร +DPLW 'HPLUHO $\WHPL] 2GDN .ร Pร U $\WXรฐOX .ร PHV (NLSPDQODUร $OED\UDNODU 2WRPRWLY &HSKDQH รฑOHWLรญLP 0XQJDQ 3HWURO 7RWDO %ROร L .DUGHรญLP 0DQWร <LรฐLW +D]ร U %HWRQ %ROX ยฐ]NDQFD รฑQรญDDW 6HP 0DN $\Jร QGร ] รฑQรญDDW *D\ULPHQNXO 7XQร RN $Wร Oร P ยกHOLNSHQร H ยกRUEDFร 0ร OD\LP (W (YL %DE ร $OHP &DIH 5HVWDXUDQW 0XWIDN 6DQDW 0HUNH]L .UDO 3LGH 7UDQV $UFDQ 1DNOL\DW 6DUร RรฐOX 7HVLVOHUL %ROX .D\ร รญRรฐOX 9LQร ยฐ]WDEDN .DOร S 0DNLQD ,OJร Q ยกH\L] $UND NDSDN Lร L

.$<1$./$5 f %ROX %HOHGL\HVL $UรญLYOHUL f 7 & %ROX 9DOLOLรฐL ZZZ EROX JRY WU

f 3URI 'U 0HKPHW 7XQร HU %ROX .HQWL 7DULKVHO *HOLรญLP 6ร UHFL PHKPHW XUEDQSODQQLQJ EORJVSRW FRP

f f f f f

%ROX รฑO .ร OWร U 0ร Gร UOร รฐร 7DELDWร Q .DOEL %ROX %ROX %HOHGL\HVL

%ROX 3DVDSRUWX %ROX %HOHGL\HVL

%ROX 0ร ]HVL 0ร Gร UOร รฐร %ROX รฑO <ร OOร รฐร

<(5(/ 0$5.(7

0(5.(= 6DรฐOร N 0DK .DUDGHUH &DG ยฐ]DVODQ .DUGHรญOHU 6LWHVL 1R %2/8 q 7HO )DNV 6$รฏ/,. รฌ8%(6รฑ 6DรฐOร N 0DK 3R\UD] 6RN 1R %2/8 q 7HO )DNV 6ยถ0(5 รฌ8%(6รฑ 6ร PHU 0DK &XPKXUL\HW &DG 1R %2/8 q 7HO )DNV .ยฐ52รฏ/8 รฌ8%(6รฑ .ร URรฐOX 0DK *HUHGH &DG 1R %2/8 q 7HO )DNV

Ó Ó Yg[VW Yg[ Yg g[V [VW VW