Фьючерсы: будущее торгуется сегодня

интенсивный курс для начинающих

А. Кисиев

ФЬЮЧЕРСЫ будущее торгуется сегодня

Учебник

только в этой книге

Валерий Мальцев:

ОТ ПЕРВОГО ЛИЦА

Автор проекта: Валентина Дрофа Макет и оформление: Владимир Панкратов Корректура: Валерия Кузнецова

В. Мальцев, А. Кисиев Фьючерсы: будущее торгуется сегодня. -СПб.2010.— 260 С. «Фьючерсы: будущее торгуется сегодня» — учебное пособие, продолжающее серию «интенсивных курсов», которая началась с учебника по валютному рынку Forex. Прочитав оба пособия, каждый имеет возможность выбрать то, что подходит именно ему, посмотреть, как можно диверсифицировать риски, используя инструменты разных рынков. Не ленитесь — выполните задания, сыграйте с друзьями в игру «Биржа», и вы поймете, что Уолл-стрит не так далеко, как кажется.

Все права защищены. Никакая часть данной книги не может быть воспроизведена в какой бы то ни было форме без письменного разрешения владельцев авторских прав

интенсивный курс для начинающих

А. Кисиев

ФЬЮЧЕРСЫ будущее торгуется сегодня

Учебник

только в этой книге

Валерий Мальцев:

ОТ ПЕРВОГО ЛИЦА 2010

ПРЕДИСЛОВИЕ Мир финансовых рынков разнообразен и многогранен. Разные инструменты, разные характеристики, разные инвестиции, разные доходности. Пшеница, нефть, золото, газ и даже погода — с помощью фьючерсов всем этим можно спокойно торговать на бирже. А для того, чтобы начать, нужно немного поучиться, много попрактиковаться и увидеть в работе тех, кто уже давно не мыслит свою деятельность на рынке без фьючерсов. Учебное пособие, которое вы держите в руках, — это результат совместной работы двух опытных трейдеров. Это автоматически превратило учебник не в компиляцию теоретических зна-

ний, а в сборник практических советов, что и как стоит делать на рынке фьючерсов. Искренне заражаешься азартом Валерия Мальцева, который на примере собственного опыта рассказывает о том, почему стоит работать именно с фьючерсными контрактами. А его фраза: «Фьючерсы. При всей их сложности, они прекрасны» заставляет отложить книгу и пойти самостоятельно смотреть на красоту этого финансового явления. Встать и пойти прямо сейчас. Наталья ФЕФИЛОВА Директор по маркетингу ГК Broco

СОДЕРЖАНИЕ УЧЕБНИКА ОТ АВТОРА ....................................................................................................................................................... 4 Глава 1. ФЬЮЧЕРСЫ – БАЗОВЫЕ ПОНЯТИЯ .............................................................................................. 7 Знакомьтесь: фьючерсы! ................................................................................................................................ 8 Резюме .............................................................................................................................................................18 «Кто?», «Где?» и «Как?» фьючерсных рынков ...........................................................................................19 Валерий Мальцев: от первого лица............................................................................................................34 Современность и трейдинг ...........................................................................................................................38 Вопросы ...........................................................................................................................................................40 Глава 2. ОСНОВЫ ТОРГОВЛИ ФЬЮЧЕРСНЫМИ КОНТРАКТАМИ ........................................................ 41 Спецификация фьючерсного контракта — учимся читать ......................................................................42 Виды торговых приказов и работа с ними.................................................................................................51 Валерий Мальцев: от первого лица............................................................................................................57 Что необходимо знать, если вы собрались торговать фьючерсами.....................................................62 Факультатив. CFD — контракты на разницу. Справка для интересующихся ......................................70 Вопросы ...........................................................................................................................................................74 Глава 3. АНАЛИЗ РЫНКА И ПРИНЯТИЕ ТОРГОВЫХ РЕШЕНИЙ ............................................................ 75 Вступительное слово .....................................................................................................................................76 Фундаментальный анализ ............................................................................................................................78 Резюме .............................................................................................................................................................95 Технический анализ .......................................................................................................................................96 Фигуры графического анализа ................................................................................................................ 123 Фигуры продолжения тенденции.............................................................................................................. 135 «Свечные» конфигурации .......................................................................................................................... 141 Математический анализ............................................................................................................................ 154 Волновой анализ......................................................................................................................................... 171 Резюме .......................................................................................................................................................... 177 Вопросы ........................................................................................................................................................ 178 Глава 4. ВИДЫ ФЬЮЧЕРСНЫХ КОНТРАКТОВ И ОСОБЕННОСТИ РАБОТЫ С НИМИ.......................179 Вступительное слово .................................................................................................................................. 180 Фьючерсы на фондовые индексы ............................................................................................................ 181 Фьючерсы на энергоносители .................................................................................................................. 193 Фьючерсы на металлы ............................................................................................................................... 202 Фьючерсы на сельскохозяйственную продукцию................................................................................. 207 Фьючерсы на животноводческую продукцию ....................................................................................... 216 Фьючерсы на сырье для легкой и пищевой промышленности (Food & Fiber Futures) ...................... 222 Фьючерсы на финансовые инструменты ................................................................................................ 229 Вопросы ........................................................................................................................................................ 235 Глава 5. ВМЕСТО ЗАКЛЮЧЕНИЯ: 21 ПРАВИЛО УСПЕШНОГО СПЕКУЛЯНТА ...................................237 ОТВЕТЫ .........................................................................................................................................................245 Список источников полезной информации .............................................................................................252 Список литературы, рекомендуемой к прочтению................................................................................254

ОТ АВТОРА Финансовые рынки — это особый мир, и если в нем освоиться, возможно получить то, к чему люди стремятся во все века: свободу, независимость, прибыль, в определенном смысле власть. Трейдинг для меня лично занимает первое место после моей семьи. Я пытался, особенно после неудачных месяцев, завязать с трейдингом, но всегда возвращался. Для меня трейдинг — это стимул, если я не в рынке, если моя голова не забита графиками, ордерами, контрактами, я не считаю себя живым. Трейдинг дал мне все то, о чем я мечтал — но это пришло лишь после нескольких лет неудач и очень напряженной работы. Не стоит верить тому, что освоить финансовые рынки и получать на них прибыль легко и просто, все это — не более чем рекламные лозунги. Трейдинг — это серьезная и напряженная работа, а не игра, как многие думают. Но в обмен на потраченное время, силы, деньги и умственное напряжение вы получаете гораздо большее. Бывает всякое. Потери и прибыли, поражения и победы. Главное — работать, учиться и стараться. Жить рынком и чувствовать его. Ни один трейдер не застрахован от ошибок, но нужно эти ошибки обдумывать, иногда останавливать торги, а потом двигаться дальше. Трейдинг — это благодарная работа, если ты отдаешь себя этой работе полностью, то рано или поздно затраты вернутся к тебе сторицей. Лично я фактически с детства знал, что рано или поздно приду на биржу — просто нужно было время и сочетание некоторых жизненных ситуаций для того, чтобы это случилось. Это произошло, работая на рынке, я создал свою компанию Broco и горжусь тем, что мы первыми в России сделали прямые биржевые рынки фьючерсов и межбанковский рынок Forex максимально понятными и доступными рядовым гражданам, объяснили про исполнение сделок и доказали, что брокерская компания может помогать своим клиентам зарабатывать на рынке. Книга «Фьючерсы: будущее торгуется сегодня» — это еще один шаг навстречу нашим клиентам, реальным или потенциальным и в целом — навстречу людям, которые, возможно, пока просто не знают, что существует возможность быть

состоятельным и успешным благодаря мировым финансовым рынкам. В этой книге мы уделяем внимание исключительно торговле фьючерсными контрактами — это одни из наиболее интересных, прибыльных и достойных внимания торговых инструментов. Фьючерсы — это особый и прекрасный мир, который дает возможность поднимать наши депозиты с действительно небольших. Я сам с этого начинал, поэтому это и рекомендую. Сейчас вы можете совершенно ничего не знать о фьючерсных контрактах, но, прочитав данную книгу, вы будете не только понимать их суть, но и сможете делать свои первые шаги в торговле на товарно-сырьевом рынке, выбрав для себя более привлекательные виды фьючерсов. Пожалуй, это — наиболее полное пособие по специфике фьючерсной торговли из всех существующих на сегодняшний день в России. Особая ценность книги в том, что в ней дана исчерпывающая информация, касающаяся означенной темы, приведены конкретные примеры торгов, подробно описаны основные виды анализа, ордера и фигуры, и все это изложено простым и доступным языком. Работая на рынке уже много лет и создав компанию, обслуживающую клиентов, я в любом случае расстраиваюсь, когда вижу, как наши клиенты порой теряют деньги. А выигрывая на рынке сам, я чувствую ответственность за то, что я что-то не до конца делаю для того, чтобы наши клиенты могли нормально и планово работать и зарабатывать. Возможно, данная книга — это одно из свидетельств моей ответственности перед клиентами и желания работать для того, чтобы трейдеры стали максимально прибыльными. И те, кто сейчас поверит, что рынки — это реальный шанс увеличить свой капитал и грамотно сохранить деньги, через год-два на своем примере докажут всем остальным, что торговля на бирже — по-прежнему доходное и стоящее дело. Валерий МАЛЬЦЕВ Президент Группы компаний Broco

ОТ АВТОРА Обучение в большинстве случаев воспринимают как односторонний процесс, в котором преподаватель выступает в роли «гуру», а задача слушателя сводится к тому, чтобы все хорошо запомнить. Точное следование указаниям преподавателя считается залогом успеха. Это верно не всегда, а в трейдинге неверно в принципе. В школе и вузе мы получаем новые знания, постигаем доселе нам неизвестное. Но даже выпускник с «красным» дипломом, отличник, может не проявить себя отличником в работе. В чем же дело? Конечно, в опыте. В трейдинге все идентично: можно с отличием окончить курсы, назубок знать все фигуры анализа, значения индикаторов, но это не принесет успеха, так как опыт отсутствует. В рамках данного курса мы решили не давать подробных и детальных сведений о каждом аспекте трейдинга. Задача курса – научить мыслить в нужном русле, дать систему анализа информации и формирования выводов. Путь трейдера похож на строительство дома: фундамент – это общие знания о рыночных механизмах, кирпичи – это прикладные знания методов анализа, а цемент, который связывает все воедино и делает постройку прочной и пригодной для проживания, – это опыт. Так как последний фактор имеет особую важность, именно на опыт мы решили сделать ставку. Мы часто слышим: «Трейдинг — это искусство». Редко кто возразит против этого, однако наш опыт говорит, что последнее слово в этом утверждении все же стоит заменить на слово «ремесло». Трейдинг – это особое ремесло, в котором ремесленник учится мыслить так, как не могут мыслить другие, замечать то, чего не могут заметить другие и — самое сложное — выжидать так, как не умеют выжидать другие. Один из величайших трейдеров 20-го века Джесси Ливермор любил повторять, что огромные деньги ему принесли, прежде всего, терпение и усидчивость, именно они стали решающими факторами успеха по сравнению с другими составляющими.

Как в каждом ремесле, в трейдинге есть свои хитрости, свои «традиции», секреты, специфический юмор и все прочее, присущее любой субкультуре, — а трейдинг за последие две декады стал практически субкультурой. Кто сталкивался с трейдингом, равнодушным к нему не оставался. Однако часто первый опыт бывает негативным и порождает выражения, быстро становящиеся «крылатыми». Например, Марк Твен однажды выразился о биржевой торговле следующим образом: «Октябрь — один из самых опасных месяцев в году для игры на бирже. Остальные опасные месяцы: июль, январь, сентябрь, апрель, ноябрь, май, март, июнь, декабрь, август и февраль». Как можно понять, с торговлей у него явно не заладилось. Однако это к лучшему, ведь в противном случае, возможно, мы бы потеряли прекрасного писателя, подарившего нам замечательных персонажей и книги, любимые с детства. И в этом, по моему убеждению, тоже кроется составляющая успеха: не стоит заниматься биржевой торговлей только для того, чтобы заработать деньги — это дело, которое должно приносить удовольствие. Биржевая спекуляция – это вызов. Но вызов не со стороны рынка или каких-то иных сил, а ваш вызов самому себе. Если вы всерьез решили заняться трейдингом, готовьтесь к тому, что придется менять себя изнутри. Однако закончить вступительную часть «От автора» на этом — значило бы проявить неуважение к тем, кто помог в создании данного курса. Мне хотелось бы от всей души поблагодарить отдел аналитики и радиовещания ГК Broco, каждого его сотрудника в частности и весь дружный и отзывчивый коллектив в целом, тех, чей труд внес огромный вклад в создание учебника. Я рад, что однажды мне выпала возможность быть частью этого коллектива. Алан КИСИЕВ

Глава 1 ФЬЮЧЕРСЫ БАЗОВЫЕ ПОНЯТИЯ Ключевые разделы главы • Знакомьтесь: фьючерсы!

• Инфраструктура фьючерсного рынка • Современные фьючерсные рынки

ЗНАКОМЬТЕСЬ: ФЬЮЧЕРСЫ!

ЗНАКОМЬТЕСЬ: ФЬЮЧЕРСЫ! Изучив этот раздел, вы узнаете: • Что такое фьючерсный контракт • Чем он отличается от обычного делового контракта • Почему фьючерсы популярны

8

«Фьючерсный контракт» — попробуйте определить, что вы знаете об этом словосочетании. Уверен, что большинство поймает себя на мысли, что интуитивно понимает, что это такое, и даже может объяснить собственными словами («это такой торговый инструмент», «этим торгуют на бирже» и т.д.), но вот однозначного представления об этом термине и его сущности не имеет. Не переживайте — этот пробел мы обязательно устраним, и к концу курса вы будете прекрасно разбираться во всех аспектах фьючерсной торговли. Любое явление можно объяснить двумя способами: 1. Долго, умно и нудно.

2. Быстро, доступно и легко. Думаю, вы, уважаемый читатель, будете совершенно не против, если мы выберем второй способ. Во многом, в рамках данного курса мы будем избегать сложных математических формул и теоретических выкладок, попытаемся сконцентрироваться на основных существенных и практических моментах торговли фьючерсами и сделать это настолько просто, что разобраться сможет даже полный, как говорят, «чайник». Уверен, что после того как вы начнете разбираться в теме фьючерсной торговли (да и вообще в срочном рынке) — вы оцените его настолько, что ответ на вопрос: «На каком рынке торговать?» для вас будет очевиден. Итак, логичнее всего было бы начать с самого термина «фьючерсный контракт». Чтобы лучше воспринять его смысл, обратимся к его английскому написанию: futures contract. Future с английского языка переводится как «будущее». Таким образом, если переводить термин дословно, мы получим «будущий контракт» или «контракт на будущее». Это раскрывает природу фьючерсного контракта, являющегося, по сути, договором, который вы подписываете сегодня, чтобы получить выгоду в будущем, спустя определенное время. Нам полезно будет проследить историю его появления — так мы лучше поймем, что же такое фьючерс. Прародителем фьючерсного контракта является форвардный контракт (от англ. forward — вперед). И действительно, форвардный контракт — это контракт «наперед» (об отличиях между фьючерсом и форвардом мы поговорим позже). Я знаю, что поначалу сложно понять смысл контракта «на будущее», но уверяю вас, многие из тех, кто читает сейчас эти строки, уже имели опыт заключения форвардных контрактов, сами того не подозревая. Вспомните, вы когда-нибудь покупали товар «под заказ»? Например, машину в автосалоне, с нужными вам параметрами, или красивую керамическую плитку для вашего дома, которой на складе не оказалось? Или, может, интересную и редкую книгу? Наверняка

Глава 1. Фьючерсы: базовые понятия

было дело. Так вот, это не что иное, как форвардный контракт или форвардная сделка. Представьте: вы приходите в автосалон и говорите, что вам нужна Хонда Аккорд, последняя модель, с такими-то опциями. К сожалению, в данный момент машина с заданными вами параметрами отсутствует. Вы расстроены, что не нашли модель, которую очень хотели, автодилер расстроен, что не сможет продать вам автомобиль и получить свои комиссионные. Однако сотрудник автосалона находит выход и предлагает вам пригнать машину с заданными опциями. Вы соглашаетесь и по просьбе компании-дилера вносите определенный аванс в качестве гаранта вашего желания и — самое главное — возможности приобрести этот автомобиль. Так сказать, взнос «честных намерений». Вы не обязаны этого делать, но все же удовлетворяете просьбу. Через 3 недели у вас намечается поездка к родственникам в другой город, которую вы бы хотели совершить на новом авто, и поэтому вы договариваетесь, что машину доставят к вашему порогу через 3 недели. Дилер соглашается, и вы ударяете по рукам. Теперь посмотрим, что мы имеем: 1. Мы заключили контракт на поставку машины и подписали его сразу, в автосалоне.

2. Мы должны получить машину через 3 недели, и тогда уже полностью оплатить ее стоимость.

3. Мы внесли аванс по сделке, что придало дилеру уверенности в наших намерениях и желание выполнить заказ в срок. Чем не форвардный контракт? Сделку заключили «сейчас» (подписали договор), а выгода будет «потом» — когда машину пригонят. В этот момент и дилер получит свою выгоду, ведь вы расплатитесь за автомобиль в полном объеме. Это — самый простой пример форвардной сделки, то есть сделки на будущее. Точно так же вы можете заказывать и любой другой товар. Основные характеристики форвардной сделки (форвардного контракта) просты: • контракт заключается здесь и сейчас • обязательства по контракту выполняются спустя время Это очень простой пример, однако он раскрывает специфику такого понятия, как форвардный контракт. Теперь попробуем усложнить его и обратим внимание на предпринимательскую сферу. Предположим, что я, ваш покорный слуга, являюсь владельцем завода по производству молочных коктейлей, а вы — владелец молочной фермы. Я регулярно закупаю у вас молоко для собственного производства, мой бизнес растет и ваш тоже. Растет оборот между нашими предприятиями. Мы оба прекрасно понимаем, что у любого бизнеса могут быть тяжелые времена, и оба хотим быть уверенными в завтрашнем дне. И для того, чтобы мы могли более уверенно планировать наше производство и наши доходы, в один прекрасный день я обращаюсь к вам с деловым предложением: заключить контракт на поставку молока на следующий месяц. Прямо сейчас. Мы уже сегодня договоримся, сколько молока я у вас куплю и по какой цене. Чем это выгодно вам? Вы будете застрахованы от падения цен на молоко (ведь цену мы об-

ЗАМЕТКИ НА ПОЛЯХ

9

ЗНАКОМЬТЕСЬ: ФЬЮЧЕРСЫ!

ЗАМЕТКИ НА ПОЛЯХ Ликвидность — это первый важный термин с которым нам необходимо познакомиться. Давайте узнаем о нем немного больше. Возможность быстро продать товар либо обменять его на другие ценности без существенной потери его стоимости называется ликвидностью. У ликвидного товара всегда много покупателей и много продавцов. По этому товару всегда большой оборот. Например, нефть — это очень ликвидный товар. Нефть — это важный энергоноситель, который используется в промышленности, из нефти получают важные для людей товары: бензин, мазут, керосин, дизельное топливо, печное топливо. Все эти продукты жизненно необходимы любой экономике. Ежедневно заключаются десятки тысяч контрактов на нефть, добываются и продаются миллионы баррелей1 нефти в день.

Баррель (американский нефтяной) — мера объема, принятая для измерения количества добываемой и продаваемой нефти на мировом рынке.

1 баррель = 158,988 литров ≈ 136,4 кг. нефти.

1

10

говариваем уже сейчас), тем самым сможете избежать того, что ваша компания недополучит денег, на которые рассчитывала! Мой интерес в противоположном: я застрахую себя от повышения цен на молоко, что позволит мне не поднимать цены на свою продукцию и сохранить конкурентоспособность. Таким образом, нам не важно, как изменится стоимость молока — мы заранее запланировали свои издержки. Вроде бы все хорошо, но есть у такой сделки и минусы. Заранее запланировав издержки, мы также ограничили и нашу потенциальную прибыль. Как так? Давайте разберемся... Что может произойти с молоком после того, как мы заключили контракт? Три вещи: • цена на молоко может вырасти; • цена на молоко может упасть; • цена на молоко не изменится. В третьем случае никто из нас ничего не выигрывает и не теряет. А контракт, заключенный нами, лишь придал нам уверенности. Но предположим, цена на молоко выросла. В этом случае я, как потребитель молока буду очень доволен, ведь я получу молоко дешевле, чем могу купить на рынке. А вот вы, как хозяин фермы будете расстроены нашим соглашением, ведь вы бы могли продать молоко, предназначенное для меня, гораздо дороже, а теперь вы недополучите прибыль. Таким образом, вы будете искать любую возможность разорвать соглашение, снять с себя обязательства по поставке товара. В случае если цены на молоко упали, вы в свою очередь будете довольно потирать руки, ведь если бы не было нашего контракта, вам бы пришлось продавать молоко дешевле, чем обычно, и вы бы также недополучили прибыль или, что еще хуже, понесли бы убытки. А вот я буду расстроен таким положением дел — ведь не будь между нами форвардного контракта на поставку молока, я бы купил его на рынке дешевле, тем самым снизил бы себестоимость своей продукции и получил больше прибыли. В этом случае уже я буду искать повод, чтобы расторгнуть контракт. Но расторгнуть контракт просто так, без серьезных причин — значит, поставить под удар свою репутацию и, возможно, потерять постоянных поставщиков. Поэтому мы оба выполним свои обязательства, несмотря ни на что. Но у одного из нас в душе наверняка останется неприятный осадок, связанный с форвардной сделкой. А теперь представьте, как было бы здорово, если бы в определенный момент можно было бы продать наш контракт другой организации или заинтересованному частному лицу? Просто взять и переоформить контракт на него. В моем случае, если бы цена на молоко упала, я был бы крайне доволен такой возможностью, ведь вам в этом случае по большому счету все равно, от кого принимать деньги за молоко, а я смогу купить его дешевле на рынке, избавившись от сковывающих меня обязательств. Ровно то же самое можно сказать и про вас в случае, если цена на молоко вырастет. Таким образом, одним из основных минусов форвардного контракта является то, что от обязательств по нему практически невоз-

ФАКУЛЬТАТИВ. CFD — КОНТРАКТЫ НА РАЗНИЦУ. СПРАВКА ДЛЯ ИНТЕРЕСУЮЩИХСЯ

ФАКУЛЬТАТИВ.

CFD — КОНТРАКТЫ НА РАЗНИЦУ. СПРАВКА ДЛЯ ИНТЕРЕСУЮЩИХСЯ ЧТО ТАКОЕ CFD? CFD — это аббревиатура от словосочетания Contract for Difference, что в дословном переводе с английского языка означает «контракт на разницу». Соответственно, справедливо возникает вопрос: на разницу между чем и чем?

CFD — изобретение исключительно финансовой сферы, однако корни его происхождения лежат в сфере букмекерства и азартных игр. По своей сути контракт на разницу — это пари. Пари между двумя сторонами относительно развития того или иного события. Допустим, в вашем городе выдалось жаркое лето. Синоптики спорят о том, как долго продлится данная жара и как высоко поднимется столбик термометра. И тут появляется человек, который решил заработать денег на этих спорах. Он хорошо разбирается в природных явлениях, полагая, что температура воздуха будет снижаться в следующие дни, и готов поставить на это деньги. Поэтому он предлагает любому заключить пари на то, что жара спадет, на следующих условиях: за каждый градус, на который температура вырастет в течение следующей недели, он будет выплачивать по 100 долларов. Соответственно, за каждый градус, на который температура понизится, он хочет получить также 100 долларов. Один из синоптиков, уверенный в том, что жара не спадет, решается на то, чтобы заключить это пари. На момент, когда они пожали руки, температура была 28 градусов по Цельсию. Таким образом, было заключено пари на разницу в температуре на начало и конец недели. Прошла неделя, и столбик термометра указывал на отметку в 36 градусов... Да, синоптики на удивление оказались правы. Потирая руки, наш синоптик обратился к своему оппоненту за исполнением условий пари, и тот выплатил ему 36-28=8 (разница в градусах) х 100$ = 800$. По 100 долларов за каждый градус, на который выросла температура. Это был простой и понятный пример, раскрывающий сущность контрактов на разницу, теперь давайте рассматривать примеры из финансовой сферы, ведь CFD, как было сказано ранее, — это финансовый инструмент.

CFD как контракт на разницу можно заключить, по сути, на любое явление, которое возможно измерить и которое регулярно изменяется. А что еще меняется так же регулярно, как биржевые цены? В этом смысле с ними мало что сравнится. Давайте представим наш пример немного иначе и вместо температуры возьмем цены на нефть. Две стороны заключили контракт, согласно которому одна из сторон выплачивает другой разницу в стоимости барреля нефти на начало и конец недели.

70

Глава 2. Основы торговли фьючерсными контрактами

А чтобы все было «по-серьезному», договорились, что пари (контракт на разницу) будут заключать на 1000 баррелей нефти. Что это означает? Это значит, что если нефть подорожает хотя бы на 1 доллар, то сторона, которая поставила на снижение цены, будет должна другой стороне 1$ x 1000 баррелей = 1000$! Это и есть основы CFD.

ЗАМЕТКИ НА ПОЛЯХ

КАКИЕ ВЫВОДЫ МОЖНО СДЕЛАТЬ ИЗ ВЫШЕСКАЗАННОГО? Первое — то, что CFD сам по себе не имеет никакого отношения к вещи (товару или явлению), на которую этот контракт на разницу заключается. Контракт обязывает нас лишь выплатить разницу в цене по нашему пари, но никак не привезти или купить саму нефть у другой стороны. Второе — то, что CFD, как и любой контракт, можно заключить на любой объем. Если нефть измеряется в баррелях и это минимальный объем поставки, который возможен, то в случае с CFD можно заключить и на доли барреля, ведь этот контракт нас не обязывает поставить нефть, мы лишь должны выплатить разницу в цене на тот объем, о котором договорились. Если в нашем примере предположить, что стороны не обладают большими деньгами, однако хотят заработать на изменении цен на нефть, то они могли бы заключить CFD на 0,5 барреля или 0,25 барреля. В этом случае рост цены на 1 доллар принесет тому, кто поставил на удорожание нефти, сумму в 1$х0,5=0,5$ или 1$х0,25=0,25$, соответственно. На сегодняшний день данный сегмент финансового рынка сильно развился и модернизировался, торговля CFD стала довольно распространенной. Появились целые компании, позволяющие торговать CFD в режиме онлайн (заключение контрактов происходит мгновенно), на любой объем и на любой срок. Сами CFD стали более унифицированными. Это значит, что контракты стали заключаться на заранее известные финансовые активы: фьючерсы, акции, валюты, при этом сохраняя все их особенности. Это важное качество на сегодня, так как сам CFD — контракт внебиржевой, следовательно, довольно остро мог встать вопрос справедливого ценообразования этих инструментов. Решен он был достаточно лаконично — большая часть CFD-инструментов, базовым активом которых являлись инструменты биржевого рынка, будь то акции, фьючерсные контракты и т.д., стали просто дублировать условия торговли своих базовых инструментов. Благодаря этому и сама торговля стала более прозрачной. Цены на эти финансовые активы публичны, а поэтому их легко проверить, что во многом исключает возможности для мошенничества. Компании, предоставляющие возможность таких торгов, стали называться дилинговыми центрами или дилинговыми компаниями. Впрочем, на сегодняшний день в развитых странах эмитентами CFD становятся и крупные инвестиционные и брокерские компании, такие как MAN Group, являющаяся на сегодняшний день крупнейшим оператором по операциям с данными инструментами.

71

ФАКУЛЬТАТИВ. CFD — КОНТРАКТЫ НА РАЗНИЦУ. СПРАВКА ДЛЯ ИНТЕРЕСУЮЩИХСЯ

ВОЗМОЖНОСТИ CFD ДЛЯ ЧАСТНЫХ ИНВЕСТОРОВ Широкая диверсификация портфеля Благодаря тому, что эмитентом контрактов CFD являются обычно крупные фирмы, частному инвестору нет необходимости работать с различными брокерами из разных стран и континентов в случае, если он заинтересован в инвестициях в иностранные активы. Эту задачу берет на себя дилинговая или брокерская компания, страхуя свои собственные риски на открытом рынке. К примеру, если клиент компании решил купить 1000 контрактов CFD на нефть и одновременно продать CFD на фьючерсы на японские государственные облигации, то компания с легкостью предоставит ему такую возможность, выступив второй стороной по сделке, и, уже сама страхуя собственные риски, может занять аналогичные позиции на открытом рынке — на бирже в Нью-Йорке и в Токио. Такой подход избавляет клиента от необходимости искать брокера для того, чтобы торговать нефтью в Нью-Йорке, и брокера для торговли японскими облигациями в Токио. Как клиент дилинговой компании он получает все в одном месте, используя принцип «единого окна». Современные брокерские и дилинговые компании, предоставляющие услугу торговли CFD, могут давать клиентам единый доступ, доступ из одного торгового терминала к сотням и тысячам различных инструментов одновременно, в режиме реального времени. Клиенты Группы компаний Broco имеют возможность торговать более чем пятьюстами торговыми инструментами, начиная от фондовых индексов и акций самых различных стран, заканчивая спектром самых популярных срочных контрактов (фьючерсов), обращающихся на биржах США и Европы. Среди них — фьючерсы на энергоносители крупнейшей биржи NYMEX, фьючерсы на зерновые с биржи CBOT, индексные фьючерсы, фьючерсы на животноводческую продукцию и сырье для легкой промышленности. Параллельно с ними доступны срочные товарные контракты с европейских и азиатских бирж. Такой набор торговых инструментов, объединенных в одной системе, открывает широкие возможности не только для диверсификации портфеля, но и для применения различного вида альтернативных торговых стратегий, как то: арбитраж, торговля спредами (как межрыночными, так и межбиржевыми). Причем арбитражеру в этом случае нет необходимости конвертировать деньги в другую валюту, если он хочет торговать на иностранных биржах и, соответственно, нет валютных рисков, исчезают и транзакционные издержки — нет необходимости заботиться о мобильности капитала. Таким образом, с помощью CFD любой инвестор, будь то частное лицо, компания или фонд, могут получить доступ к любым рынкам, сосредоточив капитал в одном месте, и воспользоваться всеми возможностями снижения рыночных рисков за счет более широкой диверсификации своего инвестиционного портфеля, подбора в него не коррелирующих друг с другом инструментов.

72