พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
พื้นฐานการลงทุนในหุน
1
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
นํารอง 1.
ลงทุนในหุนไมวุนอยางที่คิด
2.
รูจักหุนสักนิด กอนคิดเทรด
3.
เทรดหุนอยางมั่นใจ ตองวิเคราะหปจ จัยพื้นฐาน
4.
จับจังหวะลงทุนอยางมั่นใจ ตองวิเคราะหปจ จัยเทคนิค
5.
รอบรูเรื่องสิทธิและหนาที่ของผูลงทุน 2
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
1. ลงทุนในหุน ไมวุนอยางที่คิด กอนเริ่มลงทุน ตองรูจกั ตลาด จะเริ่มลงทุนในหุนตองทําอยางไร ใครชวยบอกที ซื้อขายใหถูกกฎ ตองรูจ ักเครื่องหมาย 3
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
กอนเริ่มลงทุน ตองรูจักตลาด ตลาดการเงิน
ผูขาดแคลนเงินทุน
ผูมีเงินทุนสวนเกิน สถาบันการเงิน การระดมทุนโดยตรงภายในกิจการ
4
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
รูจักตลาดการเงิน ตลาดเงิน (Money Market) เปนแหลงระดมเงินทุนระยะ สั้น (ไมเกิน 1 ป) ตลาดทุน (Capital Market) เปนแหลงระดมเงินทุนระยะ ยาว (มากกวา 1 ป ขึ้นไป) สําหรับหนวยงานซึ่งตองการเงินทุน ระยะยาวนําไปใชในวัตถุประสงคตางๆ เชน การขยายธุรกิจของ ผูประกอบกิจการเอกชน หรือ การลงทุนดานสาธารณูปโภคของ ภาครัฐบาล เปนตน 5
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
รูจักตลาดแรกและตลาดรอง ตลาดแรก คื อ ตลาดที่ ซื้ อ ขายหลั ก ทรั พ ย ที่ อ อกใหม (Initial Public Offering) ซึ่งถือเปนการซื้อขายหลักทรัพย ที่บริษัทผูออกหลักทรัพยไดรับเงินทุนจากผูซื้อหลักทรัพยใหม เพื่อใชในการลงทุน
บริษทั ผูออกหลักทรัพย
ผูมีเงินออม 6
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
รูจักตลาดแรกและตลาดรอง (ตอ) ตลาดรอง คื อ ตลาดที่ ซื้อ ขายหลั ก ทรั พ ย มื อ สองที่ มีก าร ซื้อขายครั้งแรกในตลาดแรกแลว
นายมีหุน
ขายหลักทรัพย
ซื้อหลักทรัพย
ไดรับเงิน
ชําระเงิน
SET
น.ส. มีเงิน
การซื้อขายในตลาดรองเปนเพียงการเปลี่ยนมือระหวางผูถือหลักทรัพย 7
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
รูจักตลาดหลักทรัพยแหงประเทศไทย สถานภาพ สถานภาพ ทางกฎหมาย ทางกฎหมาย
มีสถานะเปนนิตบิ ุคคล
จัดตั้งขึ้นตาม พ.ร.บ. ตลาดหลักทรัพย แหงประเทศไทย พ.ศ. 2517
เปดดําเนินงานวันที่ 30 เมษายน 2518
ปจจุบนั อยูภายใต พ.ร.บ. หลักทรัพย และตลาดหลักทรัพย พ.ศ. 2535 8
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
องคประกอบของตลาดหลักทรัพยฯ 1. สินคา
Æ หลักทรัพยจดทะเบียน
2. ผูซื้อขาย
Æ ผูลงทุน
3. นายหนาผูซื้อขาย
Æ บริษัทหลักทรัพย
SET 9
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
ดัชนี SET Index
เปนดัชนีราคาหุนที่คํานวณถัวเฉลี่ยราคาหุนสามัญแบบถวงน้ําหนัก ดวยจํานวนหุนจดทะเบียน
ใชสาํ หรับเปรียบเทียบตลาดหุนเมื่อวานกับวันนี้ โดยจะเทียบกับ ดัชนีราคาหุนตลาดหลักทรัพยฯ ในวันเปดซื้อขายวันแรก คือ วันที่ 30 เมษายน 2518 เทากับ 100 จุด SET Index = มูลคาตลาดรวมของวันนั้น * 100 มูลคาตลาดรวมของวันฐาน 10
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน ความเคลือ่ นไหวดัชนีตลาดหลักทรัพยฯ ป พ.ศ. 2518 - 2550
วิกฤตเวิลดคอม (มิ.ย. 2545) สงครามสหรัฐฯ กับอิรัก วิกฤติสถาบันการเงิน (ก.ค. 45-เม.ย. 46) ในเอเชีย (2540) การแพรระบาด คลั ง -ธปท. ประกาศ วิกฤติคาเงินเปโซของ ของโรค SARS คาเงินบาทลอยตัว เม็กซิโก (ม.ค. 2538) (มี.ค. 46) (ก.ค. 2540) การไดรับความชวยเหลือ การฟน ตัวของ แบริ่ง ซิเคียวริตี้สใน เศรษฐกิจประเทศ สิงคโปรขาดทุนจาก จาก IMF (ส.ค. 2540) การคาตราสาร (ม.ค.-ธ.ค. 46) การปดสถาบันการเงิน อนุพันธ (ก.พ. 2538) การแพรระบาด (ธ.ค. 2540) ของโรคไขหวัดนก เหตุการณจลาจลขั้น รุนแรงจากการประทวง (ม.ค.-ก.พ. 47) นเศรษฐกิจ พฤษภาทมิฬ(พ.ค. 2535) มาตรการกระตุ ความไมสงบใน (มี.ค. 2542) พืน้ ที่ 3 จังหวัด สงคราม มาตรการกระตุนการใชจาย ชายแดนภาคใต เกิดรัฐประหาร อาวเปอรเซีย ภาคเอกชน (ส.ค. 2542) (ก.พ.- เม.ย. 47) (ก.ย. 2549) (ส.ค. 2533) การเก็งกําไรจากการ มาตรการฟน ฟูสถาบันการเงิน การตอตานการ คณะ รสช. ปฏิวัติ เพิ่มขึ้นของราคา (14 ส.ค. 2542) แปรรูป กฟผ. มาตรการ อสังหาริมทรัพย (2532) (ก.พ. 2534) (ก.พ. - มี.ค. 47) กันสํารอง 30% การเลือกตัง้ รัฐบาลใหม (ม.ค. 2544) Mini Black แนวโนมราคาน้าํ มัน (ธ.ค. 2549) Monday และอัตราดอกเบี้ย (ต.ค. 2532) การลดน้ําหนักการลงทุนของ เพิ่มขึ้น MSCI (พ.ค. 2544) (พ.ค. – ก.ค. 47) Black Monday การกอวินาศกรรมใน (ต.ค. 2530) สหรัฐฯ (11 ก.ย. 2544) ยุบสภา (พ.ค. 2529) เกิดรัฐประหาร (ก.ย. 2528)
ดัชนีต่ําสุดในป 2519 ที่ระดับ 76.43 จุดเมื่อวันที่ 17 มี.ค. 2519 ดัชนีสูงสุดในป 2537 ที่ระดับ 1,753.73 จุดเมื่อวันที่ 4 ม.ค. 2537 ดัชนี 1800 1600 1400 1200 1000 วิกฤตการณน้ํามัน และปญหาบริษัท ราชาเงินทุน (2522)
800 600
เกิดรัฐประหาร (เม.ย. 2524) เงินตึง และอัตรา ดอกเบี้ยสูงทั่วโลก (2524)
400 200
2550
2549
2548
2547
2546
2545
2544
2543
2542
2541
2540
2539
2538
2537
2536
2535
2534
2533
2532
2531
2530
2529
2528
2527
2526
2525
2524
2523
2522
2521
2520
2519
2518
0
Source : The Stock Exchange of Thailand 11
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
จะเริม่ ลงทุนในหุนตองทําอยางไร ใครชวยบอกที..?? ขั้นตอนการลงทุนในหุนสามัญ 1
กําหนด วัตถุประสงค และระยะเวลา การลงทุน
2
วิเคราะหปจจัยพื้นฐาน
เพื่อกําหนด กลยุทธการลงทุน และสัดสวน เงินลงทุน
3
ประเมิน มูลคาที่แทจริง
วิเคราะห อุตสาหกรรม
วิเคราะหเศรษฐกิจ
4
หาจังหวะ การลงทุน
วิเคราะหบริษัท
เพื่อประเมินสถานการณ และผลกระทบของ เศรษฐกิจที่มีตอ อุตสาหกรรม
5 ตัดสินใจซื้อขาย
เพื่อเลือกบริษัท ที่ตองการลงทุน
6
ติดตามผล การลงทุน 12
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
เตรียมความพรอมกอนการลงทุน วัตถุประสงค ในการลงทุน
เงินลงทุน
ภาระทีต่ อง รับผิดชอบ
ความเสีย่ งและ ผลตอบแทน
13
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
ชองทางการลงทุน ผานเจาหนาที่การตลาด
คาคอมมิชชัน่ 0.18 - 1%
ผานระบบอินเทอรเน็ต
คาคอมมิชชัน่ 0.11 - 1%
มูลคาการซื้อขายตอวัน (บาท)
อัตราคา Commission อัตราคา Commission ผานเจาหนาที่ ผานอินเตอรเน็ต* (%) การตลาด* (%) Cash Account Cash Balance/Credit Balance
X < 5 ลาน
> 0.25-1
> 0.20-1
> 0.15-1
5 ลาน < X < 10 ลาน
> 0.22-1
> 0.18-1
> 0.13-1
10 ลาน < X < 20 ลาน
> 0.18-1
> 0.15-1
> 0.11-1
X > 20 ลาน
อัตราที่ตกลงกัน แตไมเกินกวารอยละ 1
* คาคอมมิชชั่นยังไมรวม VAT 7% ** เริ่มใชคา Commission แบบขั้นบันได ตั้งแตวันที่ 1 ม.ค. 53 เปนตนไป 14
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
การลงทุนผานเจาหนาที่การตลาด เปนการซื้อขายหลักทรัพยผานเจาหนาที่การตลาดของบริษัทหลักทรัพย เจาหนาที่การตลาดสามารถรับคําสั่งซื้อขาย รวมทั้งการยืนยันคําสั่งซื้อ ขายวาซื้อหรือขายไดหรือไม ผานทางโทรศัพทหรือที่หองคาก็ได
บริษัทหลักทรัพย คือ บริษทั ที่ไดรับใบอนุญาตประกอบธุรกิจหลักทรัพย ประเภทการเปนนายหนาซื้อขายหลักทรัพยหรือคาหลักทรัพย เจาหนาที่การตลาด คือ เจาหนาที่ของบริษัทหลักทรัพยที่ทําหนาที่ติดตอ ชักชวนรับคําสัง่ ซื้อขายหรือใหคําแนะนําเกี่ยวกับการลงทุนแกลูกคา 15
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
ประเภทของบัญชีซื้อขายหลักทรัพย บัญชีเงินสด (Cash Account) โบรกเกอรจะกําหนดวงเงินซือ้ ขายใหคุณ
ตามความนาเชื่อถือทางการเงิน ซือ้ ขายหุน ไดไมเกินวงเงินนัน้ ชําระเงินคาซือ้ ขายหุน โดยตัดบัญชีธนาคาร (ระบบ ATS-Automatic Transfer System) ขอดี วางเงินประกันเพียง 15% ของวงเงินอนุมัติ ทําใหไมจําเปนตองนําเงินลงทุนทั้งหมดไปฝาก ไวกับ Broker กอนการลงทุน ขอควรระวัง อาจซื้อหุนมากเกินกวาเงินลงทุนที่มีอยู
บัญชีแคชบาลานซ (Cash Balance/Pre-paid/ Cash Deposit) ฝากเงินไวกับโบรกเกอรจํานวนหนึง่ กอน ไดวงเงินซือ้ ขายหุนเทากับจํานวนเงินฝาก เงินฝากจะไดรับดอกเบี้ย** ถาตองการซื้อแตวงเงินไมพอ ก็สามารถโอนเงินเพิม ่
ขอดี ปองกันการซื้อหุนมากเกินความสามารถใน การชําระเงิน ขอควรระวัง ไมไดรับประโยชนจากการเพิ่ม อํานาจซื้อของเงินที่มีอยู
** อัตราดอกเบี้ยเงินฝาก จะขึ้นอยูกับแตละ Broker โดยคํานวณตามวันที่เงินอยูในบัญชี 16
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
บัญชีเงินใหกูยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย หรือ บัญชีมารจิ้น (Margin Account) เปนบัญชีที่ผูลงทุนจายชําระคาซื้อหลักทรัพยสวนหนึง่ และกูยืมเงินจากโบรกเกอร
อีกสวนหนึง่ โดยมีหลักทรัพยที่ซื้อวางเปนหลักประกัน และมีขอตกลงวา ผูลงทุนจะตองจาย
ดอกเบี้ยสําหรับเงินในสวนที่กูยมื ดวย ปจจัยทีก่ ําหนดหลักทรัพยและอัตรามารจิ้น โดยคํานึงถึงสภาพคลอง ความผันผวน
ของราคา ความเสี่ยงของแตละหลักทรัพย
17
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
การลงทุนผานอินเตอรเน็ต โปรแกรมการซื้อขายหุน ทางอินเทอรเน็ต ประกอบดวยหนาจอหลัก 3 สวน ดังนี้ สวนที่ 1 เมนูหลัก และ ขอมูลภาพรวมตลาดหลักทรัพย
สวนที่ 2 ขอมูลที่แสดงตาม การเลือกจากเมนูหลัก
สวนที่ 3 การสงคําสั่งซื้อขาย และแสดงรายละเอียดคําสั่ง พรอมสถานะ
18
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
เลือกซื้อหลักทรัพย 1. วิธวี เิ คราะหปจจัยพืน้ ฐาน • วิเคราะหเศรษฐกิจโดยรวม • วิเคราะหอุตสาหกรรม • วิเคราะหบริษัท • ประเมินมูลคาหลักทรัพย
2. วิธวี เิ คราะหปจจัยทางเทคนิค • เพื่อหาจังหวะในการซื้อหรือขาย 19
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
สั่งซือ้ สั่งขาย งายนิดเดียว 1. 2. 3. 4. 5. 6.
วัน - เวลาทําการซื้อขายหลักทรัพย กระบวนการซื้อขายและสงมอบหลักทรัพย การจับคูคาํ สั่งซื้อขายผานระบบคอมพิวเตอร การจัดเรียงลําดับคําสัง่ ตามหลัก Price Then Time Priority ชวงราคาและ Ceiling & Floor ประเภทคําสั่งซื้อขาย
20
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
วัน - เวลาทําการซื้อขายหลักทรัพย วันทําการ : วันจันทร – ศุกร (ยกเวนวันหยุดทําการของธนาคารพาณิชย) เวลาทําการ : 9.30 – 17.00 น. T1
9.30
Pre Opening I
12.30
Trading Session I
T2
14.00
Intermission
Pre Opening II
T3
16.30
Afternoon Trading Session
17.00 Off-hour Trading and Market Runoff Period
Call Market
T1 เปนเวลาที่ไดรบั การสุมเพื่อเลือกหาเวลาเปดในชวง 9.55 – 10.00 น. T2 เปนเวลาที่ไดรบั การสุมเพื่อเลือกหาเวลาเปดในชวง 14.25 – 14.30 น. T3 เปนเวลาที่ไดรบั การสุมเพื่อเลือกหาเวลาปดในชวง 16.35 – 16.40 น. 21
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
กระบวนการซื้อขายและสงมอบหลักทรัพย
สั่งซื้อ
ผูซื้อ
สั่งขาย
โบรกเกอร
โบรกเกอร ระบบการซื้อขาย (ARMS)
ยืนยัน ยืนยัน
ผูขาย ยืนยัน
ยืนยัน
ชําระราคาและสงมอบหุน 22
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
การจับคูค าํ สัง่ ซื้อขายผานระบบคอมพิวเตอร Automatic Order Matching (AOM) จับคูอัตโนมัติโดยใชหลักราคาและเวลาทีด่ ีที่สุด (Price Then Time Priority) • คําสั่งเสนอซื้อหุนตามราคา • คําสั่งเสนอขายหุนตามราคา และหรือเงื่อนไขที่กําหนด • ราคาเสนอซื้อหุนทีแ่ พงที่สดุ จะอยูในลําดับแรก • หากราคาเสนอซื้อที่แพง ที่สดุ มีมากกวา 1 ราคา ราคาที่สงั่ ซื้อกอนจะไดอยู ในลําดับแรก
คําสั่งซื้อ (Bid)
และหรือเงื่อนไขที่กําหนด • ราคาเสนอขายหุนที่ถูกที่สุดจะ อยูในลําดับแรก • หากราคาเสนอขายทีถ่ ูกที่สุดมี มากกวา 1 ราคา ราคาที่สงั่ ซื้อ กอนจะไดอยูในลําดับแรก
ARMS
Advanced Resilience Matching System
คําสั่งขาย (Offer)
กอนสงคําสั่งตองรูช ว งราคา Ceiling/Floor และจํานวนซื้อขาย (ขั้นต่ํา 1 Board Lot = 100 หุน ) 23
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
การจัดเรียงลําดับคําสัง่ ตามหลัก Price Then Time Priority Vol
Bid
Time
Vol
Offer
Time
1,000 1,500 1,000 3,500
100 100 99.5 99
11:05 11:06 11:07 11:10
1,500 1,000 1,000 2,500
101 101 102 103
11:03 11:04 11:05 11:06
24
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
การจับคูค าํ สัง่ ตามหลัก Price Then Time Priority Vol Bid Offer Vol 1,000 100 101 1,500 1,000 99.5 102 1,000 3,500 99 103 2,500
Bid 100 บาท จํานวน 500 หุน - ยังจับคูไมได - ถูกจัดเปน Bid ที่ 100 บาท
Vol Bid Offer Vol Bid 102 บาท จํานวน 2,000 หุน 500 102 103 2,500 - จับคูกับคําสั่งขาย 1,000 100 ที่ 101 และ 102 บาท 1,000 99.5 - จํานวนทีเ่ หลือ 500 หุน ตั้งรอเปน Bid ที่ 102 บาท 3,500 99
Vol Bid Offer Vol 1,500 100 101 1,500 1,000 99.5 102 1,000 3,500 99 103 2,500 จับคูกับคําสั่งขาย Bid 101 บาท จํานวน 1,000 หุน ที่ 101 บาท
Vol Bid Offer Vol 1,500 100 101 500 1,000 99.5 102 1,000 3,500 99 103 2,500 25
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
ชวงราคา (Price Spread) ราคาหลักทรัพยที่จะเสนอซื้อหรือเสนอขายขึ้นกับระดับราคาตลาดของหลักทรัพย ระดับราคาตลาด
ชวงราคา
ตํ่ากวา
2
บาท
0.01
บาท
ตั้งแต
2
บาท
แตต่ํากวา
5
บาท
0.02
บาท
ตั้งแต
5
บาท
แตตํ่ากวา
10
บาท
0.05
บาท
ตั้งแต
10
บาท
แตต่ํากวา
25
บาท
0.10
บาท
ตั้งแต
25
บาท
แตต่ํากวา
100
บาท
0.25
บาท
ตั้งแต
100
บาท
แตต่ํากวา
200
บาท
0.50
บาท
ตั้งแต
200
บาท
แตต่ํากวา
400
บาท
1.00
บาท
ตั้งแต
400
บาท
ขึ้นไป
2.00
บาท 26
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
Ceiling & Floor
ราคาเคลื่อนไหวได ไมเกิน 30% ของราคาปด (Close) ของวันทําการ กอนหนา
Price Spread
หุน PTT 1,000 หุน
ราคา 244.50
27
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
ประเภทคําสั่งซื้อขาย
คําสั่งซื้อขายที่ระบุราคาแนนอน (Limit Price Order) – คําสั่งซื้อขายหลักทรัพย ณ ราคาที่กําหนดหรือราคาที่ดีกวา (หรือตั้งซื้อ/ตั้งขาย)
คําสั่งซื้อขายแบบมีเงือ่ นไขอืน่ ๆ – – – – – –
ชวงเวลา
At-the-open order (ATO) First ชวงกอนเปดตลาด (Pre-Open) At-the-close order (ATC) Priority ชวงซื้อขาย (Market Open) Market Price (MP) Immediate or Cancel (IOC) ชวงกอนปดตลาด (Pre-close) Fill or Kill (FOK) Publish Volume
ประเภทคําสั่งซื้อขายที่สงได - คําสั่งซื้อขายที่ระบุราคา - คําสั่ง ATO - คําสั่งซื้อขายที่ระบุราคา. - คําสั่ง MP - คําสั่งซื้อขายที่ระบุราคา - คําสั่ง ATC
ชวงปดตลาด (Market Close)** - คําสั่งซื้อขายที่ระบุราคา
** มีเฉพาะใน Internet Trading การสงคําสั่งซื้อขายในชวงปดตลาดนั้นจะถูกนํามาใชในการคํานวณหาราคาเปดของหุนนั้น ๆ 28
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
ประเภทของกระดานซื้อขาย (Trading Boards)
กระดานหลัก (Main Board): รองรับการซื้อขายหลักทรัพยที่มีปริมาณหรือจํานวนหุน ที่ตรงตามหนวยการซื้อขาย (Board Lot)
กระดานใหญ (Big Lot Board): รองรับการซื้อขายหลักทรัพยตั้งแต 1 ลานหลักทรัพย ขึ้นไป หรือมีมูลคาการซื้อขายตั้งแต 3 ลานบาทขึ้นไป
กระดานตางประเทศ (Foreign Board): รองรับการซื้อขายหลักทรัพยระหวางผูลงทุน ตางประเทศดวยกัน
กระดานหนวยยอย (Odd Lot Board): รองรับการซื้อขายหลักทรัพยต่ํากวา 1 หนวย การซื้อขาย (Board Lot)
กระดานพิเศษ: รองรับการซื้อขายพันธบัตร หุน กู หุนกูแปลงสภาพ หรือใบสําคัญ แสดงสิทธิ์ซื้อหุน กู 29
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
ซื้อขายใหถูกกฎ ตองรูจักเครื่องหมาย 1. XD (Excluding Dividend): ผูซื้อหลักทรัพยไมไดสิทธิรับเงินปนผล 2. XI (Excluding Interest): ผูซื้อหลักทรัพยไมไดสิทธิรับดอกเบี้ย 3. XR (Excluding Right): ผูซื้อหลักทรัพยไมไดสทิ ธิจองซื้อหุนออกใหม 4. XW (Excluding Warrants): ผูซ ื้อหลักทรัพยไมไดสิทธิรับใบสําคัญแสดงสิทธิที่ จะซื้อหลักทรัพย 5. XA (Excluding All): ผูซื้อหลักทรัพยไมไดสิทธิทุกประเภทที่บริษัทประกาศใหใน คราวนั้น
30
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
ซื้อขายใหถูกกฎ ตองรูจักเครือ่ งหมาย (ตอ) 6. NP (Notice Pending): บริษัทจดทะเบียนตองรายงาน และตลาดหลักทรัพยฯ อยูระหวางรอขอมูลจากบริษทั 7. NR (Notice Received): ตลาดหลักทรัพยฯ ไดรับการชี้แจงขอมูลจากบริษทั จดทะเบียนที่ขึ้นเครือ่ งหมาย NP แลว และจะขึ้นเครื่องหมาย NR เปนเวลา 1 วัน 8. SP (Suspension): หามซื้อขายหลักทรัพยจดทะเบียนเปนการชั่วคราว โดยแต ละครั้งมีระยะเวลาเกินกวาหนึ่งรอบการซื้อขาย 9. H (Halt): หามซื้อขายหลักทรัพยจดทะเบียนเปนการชั่วคราวโดยแตละครั้งมี ระยะเวลาไมเกินกวาหนึ่งรอบการซื้อขาย
31
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
2. รูจักหุนสักนิด กอนคิดเทรด รูจักหุนสามัญ เขาใจผลตอบแทนและความเสี่ยง ภาษีจากการลงทุนในหุนสามัญ 32
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
รูจักหุนสามัญ เปนตราสารประเภทหุนทุน ออกโดยบริษัทจํากัดมหาชน ที่ตองการระดมเงินทุน เจาของกิจการ ผูลงทุนมีสวนรวมเปน เจาของกิจการ มีสิทธิเขารวมประชุมผูถือหุนและลงคะแนนเสียง เพือ่ รวมตัดสินใจในปญหาสําคัญๆ ของบริษัท
33
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
เขาใจผลตอบแทนและความเสี่ยง ผลตอบแทนจากการลงทุนในหุนสามัญ ฿
ไมคงที่ ขึน้ อยูกับ นโยบายของบริษัท และผลประกอบการ ของบริษัทในปนนั้ ๆ
หุน สามัญ สิทธิ
สิทธิในการจองซื้อหุน ใหม
เงินปนผล / หุน ปนผล ซื้อ
ขาย “ซื้อถูก ขายแพง”
กําไรจากการขายหุน 34
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
ความเสีย่ งจากการลงทุนในหุนสามัญ หุนสามัญ
ความเสี่ยงทางธุรกิจ
ง เจา ขอ
ความเสี่ยงทางการเงิน
35
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
ผลกระทบที่เกิดขึน้ จาก Corporate Action Corporate Action คือ การประกาศดําเนินการอยางใดอยางหนึ่ง ของกิจการ ซึ่งจะมีผลตอมูลคาของสวนของผูถอื หุน เชน • การเปลี่ยนแปลงนโยบายการดําเนินงาน • การเปลี่ยนแปลงนโยบายทางการเงิน (โครงสรางเงินทุน) Stock Split จํานวนหุนจดทะเบียน สวนของผูถ ือหุน มูลคาตอหุน
มากขึ้น คงเดิม ลดลง
Stock Dividend มากขึ้น คงเดิม ลดลง
Right Issue มากขึ้น เพิ่มขึน้ ลดลง* 36
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
ภาษีจากการลงทุนในหุนสามัญ กําไรจากการ ขายหุน
หุน
ในตลาดหลักทรัพยฯ ไดรับยกเวนภาษีเงินไดบุคคลธรรมดา นอกตลาดหลักทรัพยฯ ถูกหักภาษี ณ ที่จายตามอัตรากาวหนา และตองนํามารวมคํานวณตอนสิน้ ป
เงินปนผล หรือ เงินสวน แบงกําไร
ถูกหักภาษี ณ ทีจ่ า ย 10% โดยมีสิทธิเลือกไมนําไปรวมคํานวณภาษี ตอนสิน้ ปได และถาเลือกนํามารวมคํานวณภาษี สิ้นป มีสิทธิไดรับเครดิตภาษีเงินปนผล 37
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
ภาษีจากการลงทุนในหุนสามัญ (ตอ) เครดิตภาษีเงินปนผล เงินปนผล และ/หรือ เงินสวนแบงกําไร x อัตราภาษี 100 - อัตราภาษี อัตราภาษีเงินได ของนิตบิ ุคคลที่จายเงินปนผล
38
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
3.
เทรดหุนอยางมั่นใจ ตองวิเคราะหปจจัยพืน้ ฐาน
เรียนรูวิธีวิเคราะหปจจัยพื้นฐาน การประเมินมูลคาหลักทรัพย
39
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
เรียนรูวิธีวิเคราะหปจจัยพื้นฐาน การวิเคราะหปจจัยพืน้ ฐาน • มุงประเมินมูลคาที่แทจริงของหลักทรัพยในปจจุบัน เพื่อตัดสินใจซื้อหรือ ขาย – ราคาตลาดของหลักทรัพยต่ํากวามูลคาทีแ่ ทจริง (Underpriced) ตัดสินใจ ซื้อ – ราคาตลาดของหลักทรัพยสูงกวามูลคาทีแ่ ทจริง (Overpriced) ตัดสินใจ ไมซื้อหรือขาย 40
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
องคประกอบของการวิเคราะหปจจัยพื้นฐาน การวิเคราะหเศรษฐกิจ องคประกอบที่ตองวิเคราะหเศรษฐกิจมหภาค : วัฏจักรธุรกิจ ผลิตภัณฑมวลรวมประชาชาติเบื้องตน ผลผลิตอุตสาหกรรม อัตราดอกเบี้ยทั้งในและตางประเทศ นโยบายการคลัง นโยบายการเงิน นโยบาย เศรษฐกิจอื่นๆ ฯลฯ
การวิเคราะหอุตสาหกรรม องคประกอบที่ตองวิเคราะห : วัฏจักรธุรกิจ วงจรการขยายตัวของอุตสาหกรรม โครงสรางการแขงขัน ของอุตสาหกรรม ฯลฯ
การวิเคราะหบริษัท องคประกอบที่ตองวิเคราะห : ประเภทของบริษัท ลักษณะของบริษัทในเชิงคุณภาพ (ขนาดของบริษัท อัตราการขยายตัวในอดีต เปนตน) ลักษณะของบริษัทในเชิงประมาณ ฯลฯ หลักทรัพยที่ใหอัตราผลตอบแทน สูงสุด ณ ระดับความเสี่ยงหนึ่ง (ABC) XYZ,000,MNO,JKL,PQR และหลักทรัพยอื่นๆ หลักทรัพย ABC
กลุมหลักทรัพย ที่เลือกลงทุน
41
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
1. การวิเคราะหเศรษฐกิจ (Economic Analysis) คือ การวิเคราะหภาวะเศรษฐกิจโลก เศรษฐกิจประเทศ โดยรวม และปจจัยที่ตางๆ ที่มีผลกระทบ ปจจัยทางเศรษฐกิจที่ผูลงทุนควรคํานึงถึง ไดแก
นโยบายเศรษฐกิจของประเทศ
วัฎจักรธุรกิจ และขอมูลทางเศรษฐกิจ
42
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
นโยบายเศรษฐกิจของประเทศ นโยบายการคลัง งบประมาณแผนดิน ประกอบดวยประมาณการรายรับและ
รายจายของรัฐบาล
- งบประมาณสมดุล เกินดุล ขาดดุล นโยบายการเงิน ธนาคารแหงประเทศไทย เปนผูด ําเนินนโยบาย ไดแก
- การเปลี่ยนแปลงเงินสํารองตามกฎหมาย - การเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยซื้อลด (Discount Rate) - การซื้อหรือขายหลักทรัพยในตลาดพันธบัตร (Open Market Operation)
43
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
วัฏจักรธุรกิจ และขอมูลทางเศรษฐกิจ 5 Revival ฟนตัว
4 Depression ตกต่ํา
1 Expansion ขยายตัว
วัฏจักรธุรกิจ 3 Recession ถดถอย
2 Boom รุงเรือง
ผลิตภัณฑมวลรวมในประเทศ
(Gross Domestic Product : GDP) ผลผลิตอุตสาหกรรม (Industrial Production) รายไดสวนบุคคล (Personal Income) ดัชนีราคาผูบริโภค (Consumer Price Index) ดัชนีราคาผูผลิต (Producer Price Index) อัตราการวางงาน (Unemployment Rate) อัตราดอกเบี้ยในประเทศและอัตราดอกเบี้ย ตางประเทศ ปริมาณการขายปลีก (Retail Sales) 44
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
2. การวิเคราะหอุตสาหกรรม (Industry Analysis) คือ การศึกษาศักยภาพในดานการเติบโตของยอดขายและ การทํ า กํ า ไรของอุ ต สาหกรรมต า งๆ เพื่ อ คั ด เลื อ กอุ ต สาหกรรม ที่เหมาะสมนาลงทุนที่สุด โดยตองพิจารณาถึง
วงจรชีวิตของอุตสาหกรรม
โครงสรางการแขงขันของอุตสาหกรรม
45
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
วงจรชีวิตของอุตสาหกรรม (Industry Life Cycle)
46
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
โครงสรางการแขงขันของอุตสาหกรรม เป น การจํ า แนกประเภทอุ ต สาหกรรม โดยจํ า แนกตาม โครงสรางทางเศรษฐกิจ ซึ่งจําแนกออกเปน 4 ประเภท
การแขงขันสมบูรณ (Pure Competitions)
การแขงขันกึ่งสมบูรณ (Imperfect Competitions)
ผูผลิตนอยราย (Oligopoly)
การผูกขาด (Monopoly) 47
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
3. การวิเคราะหบริษัท (Company Analysis) คื อ การวิ เ คราะห ข อ มู ล ของบริ ษั ท เพื่ อ หาบริ ษั ท และ ประเภทหลักทรัพยที่นาสนใจลงทุน ซึ่งจะตองวิเคราะหทั้ง
วิเคราะหเชิงคุณภาพ (Qualitative Analysis)
วิเคราะหเชิงปริมาณ (Quantitative Analysis)
48
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
การวิเคราะหเชิงคุณภาพ เปนการประเมินระดับความสามารถในการแขงขันและทํา กําไรของบริษัทในดานตาง ๆ ที่ไมเกี่ยวของกับตัวเลข เชน ขนาดของบริษัท ลักษณะของผลิตภัณฑ การกระจายของผลิตภัณฑ โครงสรางเงินทุน 49
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
การวิเคราะหเชิงปริมาณ เปนการวิเคราะหตัวเลขตาง ๆ ใน งบการเงิ น อั น ได แ ก งบดุ ล งบกํ า ไร ขาดทุน ซึ่งปกติจะใชเครื่องมือวิเคราะห อัตราสวนทางการเงิน และการประเมิน ราคาหลักทรัพยเปนหลัก
50
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
เรียนรูวิธีการอานรายงานการเงินอยางงาย งบดุล
51
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
งบกําไรขาดทุน
52
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
งบกระแสเงินสด
53
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
หมายเหตุประกอบงบการเงิน
54
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
การวิเคราะหอัตราสวนทางการเงิน ROE กําไรสุทธิ ยอดขาย
x
ความสามารถ ในการทํากําไร
ยอดขาย สินทรัพยรวม ประสิทธิภาพ การใชสินทรัพย
x
สินทรัพยรวม สวนของเจาของ
ความสามารถ ในการกอหนี้ 55
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
อัตราสวนทางการเงิน (Financial Ratio) 1. รูสภาพคลองของบริษัท อัตราสวนเงินทุนหมุนเวียน (Current Ratio) อัตราสวนเงินทุนหมุนเวียน (Current Ratio)
=
สินทรัพยหมุนเวียน หนี้สินหมุนเวียน
56
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
อัตราสวนทางการเงิน (Financial Ratio) (ตอ) 2. รูประสิทธิภาพในการใชสินทรัพยของบริษัท อัตราหมุนเวียนของลูกหนี้ (Receivable Turnover)
อัตราหมุนเวียนของลูกหนี้ (Receivable Turnover)
=
ขายเชื่อสุทธิ ลูกหนี้เฉลี่ย
57
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
อัตราสวนทางการเงิน (Financial Ratio) (ตอ) 2. รูประสิทธิภาพในการใชสินทรัพยของบริษัท อัตราหมุนเวียนของสินคาคงคลัง (Inventory Turnover) อัตราหมุนเวียนของสินคาคงคลัง = ตนทุนสินคาการขาย (Inventory Turnover)
สินคาคงเหลือเฉลี่ย
58
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
อัตราสวนทางการเงิน (Financial Ratio) (ตอ) 3. รูความสามารถในการบริหารงาน อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย (Return on Asset) อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย = กําไรสุทธิ * 100 (Return on Asset)
สินทรัพยทั้งหมด
59
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
อัตราสวนทางการเงิน (Financial Ratio) (ตอ) 3. รูความสามารถในการบริหารงาน อัตราผลตอบแทนจากสวนของผูถือหุน (Return on Equity)
อัตราผลตอบแทนจากสวนของผูถือหุน = (Return on Equity)
กําไรสุทธิ * 100 สวนของผูถือหุนทั้งหมด
60
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
อัตราสวนทางการเงิน (Financial Ratio) (ตอ) 4. รูความสามารถในการชําระหนี้ อัตราสวนแหงหนี้ (Debt Ratio) อัตราสวนแหงหนี้
=
(Debt Ratio)
หนี้สินรวม สินทรัพยรวม
61
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
อัตราสวนทางการเงิน (Financial Ratio) (ตอ) 4. รูความสามารถในการชําระหนี้ อัตราสวนของแหลงเงินทุน (Debt to Equity Ratio) อัตราสวนของแหลงเงินทุน = หนี้สินทั้งหมด (Debt to Equity Ratio)
สวนของผูถือหุน
62
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
สรุปการวิเคราะหอัตราสวนทางการเงิน 1. รูสภาพคลองบริษัท อัตราสวนเงินทุนหมุนเวียน (มีสภาพคลองสูง)
2. รูประสิทธิในการใชสินทรัพยของบริษัท สูง
3. รูความสามารถในการบริหารงาน อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย สูง อัตราผลตอบแทนจากสวนผูถือหุน สูง (มีผลประกอบการที่นาพอใจ)
อัตราหมุนเวียนของลูกหนี้ อัตราหมุนเวียนของสินคาคงคลัง (บริหารสินทรัพยไดดี)
สูง สูง
4. รูความสามารถในการชําระหนีส้ ิน อัตราสวนแหงหนี้ ต่ํา อัตราสวนหนี้สินตอทุน ต่ํา (มีความสามารถในการชําระหนี้สินสูง)
63
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
ประเภทของหลักทรัพย หลังจากวิเคราะหภาวะเศรษฐกิจ อุตสาหกรรม และบริษัทที่ควรลงทุน เพื่อ ศึกษาถึงภาวะการลงทุนและประเภทของธุรกิจหรืออุตสาหกรรมที่จะเลือกลงทุนแลว ขั้นตอไปจะเปนการศึกษาถึงประเภทของหลักทรัพย โดยจําแนกไดเปน 4 ประเภท คือ 1. Growth Stock: ใหผลตอบแทนสูงกวาหุนอื่น ณ ระดับความเสี่ยงที่เทากันมีราคา ต่ํากวามูลคาที่แทจริง (Under Valued) 2. Defensive Stock: ใหอตั ราผลตอบแทนในระดับทีไ่ มตกต่าํ ตามตลาดหลักทรัพย หรือถาตกต่ําลงก็จะไมต่ําลงเทาตลาด มีคาเบตาต่ํา 3. Cyclical Stock: มีการเปลี่ยนแปลงของอัตราผลตอบแทนมากกวาการเปลี่ยนแปลง ของอัตราผลตอบแทนของตลาด มีคาเบตาสูง 4. Speculative Stock: มีการเปลี่ยนแปลงของราคารวดเร็ว 64
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
การประเมินมูลคาหลักทรัพย
ใชเปนเกณฑการตัดสินใจวาจะซื้อหรือขายหุน
เกิดจากการเปรียบเทียบระหวางมูลคาที่แทจริงที่ไดจากการ ประเมินกับราคาตลาด ณ ปจจุบนั ซื้อ
มูลคาทีแ่ ทจริง มากกวา ราคาตลาด ณ ปจจุบัน
ขาย มูลคาทีแ่ ทจริง นอยกวา ราคาตลาด ณ ปจจุบัน 65
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
วิธีการประเมินมูลคาหลักทรัพย 1. การประเมินมูลคาที่เหมาะสม (Intrinsic Value) แบบจําลองเงินปนผลคิดลด (Dividend Discounted Model)
2. การประเมินมูลคาที่ตลาดตอบรับ ราคาตลาดตอกําไรตอหุน (P/E Ratio : PER) ราคาตลาดตอมูลคาหุนตามบัญชี (Price to Book Value : PBV)
66
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
การประเมินมูลคาที่เหมาะสม (Intrinsic Value) แบบจําลองเงินปนผลคิดลด (Dividend Discounted Model : DDM)
เปนการประเมินราคาหุน จากมูลคาปจจุบันของกระแสเงินสดทีน่ ักลงทุนได
มีพื้นฐานมาจากหลักการ Discount Cash Flow วา มูลคาของสินทรัพย ณ ขณะ ใดๆ มีคา เทากับกระแสเงินสดทีจ่ ะไดรับจากการลงทุนในสินทรัพยนั้นๆ ในอนาคต ทั้งหมดคิดลดมาเปนมูลคาปจจุบันดวยอัตราผลตอบแทนทีน่ ักลงทุนตองการ
P0 = โดยที่
Dt D1 D2 + + ... + (1 + k s )1 (1 + k s ) 2 (1 + k s ) t
∝
= ∑ Dt t (1 + k ) t =1
s
P = มูลคาที่แทจริงของหุนสามัญ Dt = เงินปนผลในปที่ t โดย t = 1,2,3…, ∝ ks = อัตราผลตอบแทนขั้นต่ําที่นักลงทุนตองการ (Required Rate of Return) 67
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
การประเมินมูลคาที่ตลาดตอบรับ ราคาตลาดตอกําไรตอหุน (P/E Ratio : PER) P/E Ratio
ราคาตลาดของหุน กําไรตอหุน (EPS)*
เปนอัตราสวนทีแ่ สดงวา ราคาตลาดของหุนเปนกี่เทาของกําไรตอหุน นักลงทุนจะเต็มใจซื้อหุนนี้ในราคาเทาใดเพื่อแลกกับกําไรและเงินปนผลที่จะไดรับในอนาคต หุนตัวนัน ้ จะใชเวลากี่ปที่ผลตอบแทนหรือกําไรที่บริษัททําไดจะรวมกันเทากับเงินทัง้ หมดที่ใช ซื้อหุน ไป
*กําไรตอหุน (EPS) = กําไรกอนรายการพิเศษ - เงินปนผลหุนบุริมสิทธิ จํานวนหุนสามัญที่ออกและเรียกชําระแลว 68
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
ราคาตลาดตอกําไรตอหุน (ตอ) เราสามารถใช P/E ของหุนสามัญไดโดย
Ratio
ประเมินมูลคาที่เหมาะสม
มูลคาที่เหมาะสมของหุนสามัญ = PER * EPS หุนที่มีคา P/E ระดับสูง แสดงวา ผูลงทุนในตลาดยินดีจะจายเงินลงทุนซื้อหุนดังกลาวในราคาสูง คาดหมายวาผลกําไรของบริษัทผูออกหุนจะขยายตัวในอัตราที่สูง มีความเสี่ยงสูง 69
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
ราคาตลาดตอกําไรตอหุน (ตอ) ตั ว อย า ง 1 หุ น ข มี กํ า ไรต อ หุ น (EPS) เท า กั บ 3 บาท และราคาตลาดใน ปจจุบันเทากับ 15 บาทตอหุน PER = 15 / 3 = 5 เทา ถาสํารวจหุนตัวอื่นในอุตสาหกรรมเดียวกันพบวามี PER เทากับ 7 เทา แสดงวาราคาหุน ข ต่ําเกินไป เพราะ หุน ข มี PER ต่ํากวาคาเฉลี่ยของ อุตสาหกรรม ดังนั้น มูลคาหุนที่เหมาะสมของหุน ข ควรมีคาเทากับ PER ของ อุตสาหกรรม x EPS ซึ่งก็คือ 21 บาท (คิดจาก 7 * 3) 70
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
ราคาตลาดตอกําไรตอหุน (ตอ) ตัวอยาง 2 หุน ABC มีราคาปด (Price) 100 บาท และมีกําไรตอหุน (Earnings Per Share) 20 บาท เพราะฉะนั้น PER = 100 / 20 = 5 เทา หมายความวา หุน ABC ณ เวลาที่ คํานวณนี้ จะใชเวลาเพียง 5 ป ในการที่กําไรตอหุนจะรวมกันเทากับราคาของมัน ในทางกลับกัน ถาหุน DEF มีราคาปด 200 บาท และมีกําไรตอหุน 20 บาท เพราะฉะนั้น PER = 200 / 20 = 10 เทา หมายความวา หุน DEF ณ เวลาที่คํานวณนี้จะ ใชเวลา 10 ป ในการที่กําไรตอหุนจะรวมกันเทากับราคาของมัน เมื่อเปรียบเทียบกันแลว หุน ABC มีคุณภาพดีกวาหุน DEF กลาวโดยสรุป คือ หุนทีม่ ีคา P/E Ratio ต่ํากวา แสดงวา มีความสามารถในการ ทํากําไรไดดีกวา หรือราคาหุน นั้นต่ํากวาหุนที่มีคา P/E Ratio สูง เมื่อคิดจากประสิทธิภาพ ในการดําเนินงาน หรือผลกําไรของบริษัทที่ออกหุนนั้น 71
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
ราคาตลาดตอมูลคาหุนตามบัญชี (Price to Book Value : PBV) คือ อัตราสวนที่แสดงวาราคาซื้อขายของหุนเปนกี่เทาของมูลคาหุน ตามบัญชี ราคาตลาดของหุน PBV Ratio มูลคาตามบัญชีตอ หุน (BPS)* *มูลคาตามบัญชีตอหุน (Book Value Per Share : BPS) คือ มูลคาของ สินทรัพยตามที่บันทึกไวในบัญชีหักหนี้สินและสวนของผูถือหุนบุริมสิทธิ์ หารดวย จํานวนหุนสามัญที่ออกและเรียกชําระแลว มูลคาตามบัญชีตอหุน (BPS) = สวนของผูถือหุนสามัญ (บาท) จํานวนหุน ที่ออกและเรียกชําระแลว 72
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
ราคาตลาดตอมูลคาหุนตามบัญชี (ตอ) PBV บอกใหนักลงทุนทราบวาราคาหุนควรเปนกี่เทาของมูลคาตาม บัญชีของหุนหรือสินทรัพยสุทธิที่บริษทั มีอยู ดังนั้น จึงสามารถใช PBV ประเมิน มูลคาของหุนสามัญที่เหมาะสมได
มูลคาที่เหมาะสมของหุนสามัญ = PBV * BPS PBV สูง แสดงวา
PBV ต่าํ แสดงวา การดําเนินงานของบริษัทอาจมีปญหา ความสามารถในการทํากําไรของบริษัทไมคอ ยดี ราคาตลาดของหุน อยูในระดับต่ําเกินไป
บริษัทมีแนวโนมการทํากําไรและมีการเติบโตที่ดี ราคาตลาดของหุน อาจสูงเกินไป มีความเสี่ยงสูงดวย
73
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
ราคาตลาดตอมูลคาหุนตามบัญชี (ตอ) ตัวอยาง 1 บริษัทหนึ่งมีสวนของผูถือหุน 40 ลานบาท มีจํานวนหุนทั้งหมด 4 ลานหุน BPS = 40 / 4 = 10 บาทตอหุน ถาบริษทั มีคา PBV เทากับ 1.2 เทา ราคาประเมินของหุนควรเทากับ… Price = PBV * BPS = 1.2 * 10 = 12 บาท ตัวอยาง 2 ถาหุน ค มี ราคาตลาดเทากับ 9.85 บาท และ BPS เทากับ 4.14 บาท ดังนั้น PBV = 9.85 / 4.14 = 2.83 เทา ในขณะนั้น PBV ของอุตสาหกรรม คือ 3 เทา ดังนั้น มูลคาที่เหมาะสมของหุน ค ควรเทากับ 12.42 บาท (คิดจาก 3 * 4.14) นั่นคือ PBV ของหุน ค ต่ําไป เพราะราคา ตลาดของหุน ค ต่ําเกินไป สรุป นักลงทุนควรซื้อหุน ค 74
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
สรุปการวิเคราะหปจจัยพืน้ ฐาน การวิเคราะหเศรษฐกิจ, อุตสาหกรรม, บริษัท Good Company
+
ประเมินมูลคาหุน Good Stock
ซื้อหุน แลว...ผูลงทุนควรซื้อหุนใน ชวงเวลาไหน ??? การวิเคราะหปจจัยทางเทคนิค (Technical Analysis) 75
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
4.
จับจังหวะลงทุนอยางมั่นใจ ตองวิเคราะหปจจัยเทคนิค
นิยามและขอสมมติของการวิเคราะหหลักทรัพยทางเทคนิค ทฤษฎีดาว (Dow Theory) แนวโนมและเสนแนวโนม รูปแบบของการเคลื่อนไหวของราคา 76
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
นิยามและขอสมมติของการวิเคราะหหลักทรัพยทางเทคนิค เปนการวิเคราะหพฤติกรรมของหลักทรัพย โดยการหาราคาที่เหมาะสมตอ การซื้อหรือสัญญาณซื้อ (Buy Signal) และการหาราคาที่นาขายหรือสัญญาณขาย (Sell Signal) โดยวิเคราะหจากราคาหลักทรัพย ปริมาณการซื้อขายและชวงจังหวะเวลา โดยมิไดหาสาเหตุหรือปจจัยที่ทําใหราคาหลักทรัพยเปลี่ยนแปลง ขอสมมติฐาน 1. พฤติกรรมของราคาหุน ที่แสดงออกมานัน้ ไดดูดซับเหตุการณทุกสิ่งทุกอยางที่เกิดขึ้นเอาไวแลว (รวมทั้งขอมูลปจจัยพื้นฐานดวย) 2. ราคาหุน จะยังคงเคลื่อนไหวไปตามแนวโนมเดิมจนกระทั่งแนวโนมเดิมหมดลงจริง 3. รูปแบบหรือพฤติกรรมของหุน ที่เกิดขึ้นในอดีตสามารถที่จะนํามาใชไดในปจจุบันและอนาคต 77
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
ทฤษฎีดาว (Dow Theory) ราคาหุน
เปนการวิเคราะหแนวโนมราคาหุนซึ่งประกอบดวย 3 สวน ไดแก แนวโนมรอง
แนวโนมใหญขึ้น
แนวโนมใหญลง
1. แนวโนมใหญ/แนวโนมหลัก (Primary Trend) แนวโนมหุนระยะยาว 2. แนวโนมรอง (Secondary Trend) แนวโนมระยะกลาง 3. แนวโนมยอย (Minor Trend) แนวโนมระยะเวลาสัน้ เวลา 78
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
แนวโนมและเสนแนวโนม ราคาหลักทรัพยมกั เคลื่อนไหวขึ้นลงจนกลายเปนแนวโนม (Trend) และแนวโนมจะไมเปลี่ยนทิศทางตราบจนมีปจจัยมาสงผล ใหราคาหุนเปลี่ยนทิศทาง
79
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
เสนแนวโนมขึ้น
ราคาหุนสูงสุดจะสูงกวาราคาสูงสุดครั้ง กอน หรือราคาหุนต่ําสุดจะสูงกวา ราคาหุนครั้งกอน นั่นคือราคาหุน เคลื่อนไหวเปนแนวลาดขึ้น 80
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
เสนแนวโนมลดลง
ราคาหุนต่ําสุดจะต่ํากวาราคาต่ําสุด ครั้งกอน หรือราคาหุนสูงสุดจะต่ํากวา ราคาหุนครั้งกอน นั่นคือราคาหุน เคลื่อนไหวเปนแนวลาดลง 81
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
เสนแนวโนมแนวราบ
ราคาหุนขึ้นลงอยูภายในชวงแคบๆ ซึ่งการ คาดการณราคาหุนทําไดยาก จนกวาจะมีปจจัย มาทําให Demand และ Supply เปลี่ยนแปลง ทํา ใหราคาหุนทะลุผานชวงราคาต่ําสุดหรือสูงสุดไป 82
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
เสนแนวรับและแนวตาน ราคาหุนสูงถึงแนวตาน จะมีแรงขายมาก ราคามี แนวโนมไมสูงไปกวานี้
ราคาหุนลดมาถึงแนวรับ จะมีแรงซื้อเขามารองรับ ราคามีแนวโนมไมลดต่ําลง 83
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
รูปแบบการเคลื่อนไหวของราคา รูปแบบตัววี
สัญญาณการกลับตัวของตลาดที่ พิจารณายาก เกิดขึ้นไดทั้งในตลาด ขาขึ้นและขาลง แนวโนมจะมีการ เปลี่ยนแปลงแบบคอยเปนคอยไป 84
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
รูปแบบสามเหลีย่ มลาดขึ้น
เปนการสะสมหุนเพื่อจะปรับตัวไปในทิศทางเดิมตอ เกิดขึ้น ทั้งในตลาดขาขึ้นและขาลง ตลาดเกิดการตอสูระหวางแรง ซื้อกับแรงขาย ปริมาณการซื้อขายมีไมมาก ราคาจะทะลุผา น แนวตานหรือแนวรับของสามเหลี่ยมได จะตองเกิดจากขาว ภายนอกเขามากระทบและมีปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้น 85
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
รูปแบบธงสี่เหลี่ยมขาขึ้น
จะเกิดหลังจากที่ราคามีการปรับตัวขึ้นหรือปรับลง แรงๆ มากอน ในภาวะที่ตลาดขาขึ้น โดยทั่วไป ชายธงจะลดลงต่ํา เมื่อมีแรงซื้อเขามามาก ราคา ปรับทะลุแนวตานขึ้นไป จะเกิดสัญญาณซื้อ 86
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
รูปแบบธงสี่เหลี่ยมขาลง
จะเกิดหลังจากที่ราคามีการปรับตัวขึ้นหรือปรับ ลงแรงๆ มากอน ในตลาดขาลงชายธงจะมี ความลาดชันขึ้น เมื่อราคาปรับตัวลดลงทะลุ แนวรับลงไป จะเกิดสัญญาณขาย 87
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
5. รอบรูเรื่องสิทธิและหนาที่ของผูลงทุน สิทธิและหนาที่ของผูลงทุนในฐานะลูกคาของโบรกเกอร สิทธิและหนาที่ของผูลงทุนในฐานะผูถือหุน
88
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
สิทธิและหนาที่ของผูลงทุนในฐานะลูกคาของโบรกเกอร สิทธิ ของผูลงทุนในฐานะลูกคาของโบรกเกอร ไดรับคําแนะนําที่ดี (Good Advice) เหมาะกับวัตถุประสงค และขอจํากัดการลงทุน ไดรับบทวิเคราะหหุน มีการสงคําสั่งซื้อขายหลักทรัพยที่เปนธรรม ไดราคาดีที่สด ุ (Best Execution) และ รวดเร็ว ไดรับเอกสารการทําธุรกรรมเพือ่ ใชตรวจสอบความถูกตอง ทรัพยสินของลูกคาไดรบ ั การดูแลเปนอยางดี ทั้งเงินและหุนทีฝ่ ากไว รวมทั้งสิทธิ ประโยชนอื่นที่จะไดรบั เชน เงินปนผล การจองซื้อหุนเพิ่มทุน/ใบสําคัญแสดงสิทธิ สามารถรองเรียนกรณีไมไดรบ ั ความเปนธรรมหรือไมปฏิบัตติ ามสัญญา
89
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
สิทธิ ของผูลงทุนในฐานะลูกคาของโบรกเกอร (ตอ) เลือกโบรกเกอรที่มี CLASS C – Capital มีทุนเพียงพอหรือฐานะการเงินที่มั่นคง L – License ไดรับใบอนุญาตในการประกอบธุรกิจและ เจาหนาที่การตลาดขึ้นทะเบียนกับ ก.ล.ต. A – Advice ใหคําแนะนํา/รายงานวิจัยที่เหมาะสมตามหลักวิชา S – System & Control มีระบบการปฏิบัติงานและระบบควบคุมภายในที่ดี รวมทั้งมีระบบรับขอรองเรียน S – Staff มีความพรอมดานบุคลากรที่มีความรู ความสามารถและมีจรรยาบรรณ 90
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
หนาที่ ของผูลงทุนในฐานะลูกคาของโบรกเกอร ใหขอมูลที่ตรงตามความเปนจริง โบรกเกอรจะไดใหคําแนะนําที่เหมาะสม ศึกษาและทําความเขาใจหนังสือหรือสัญญากอนลงนาม เก็บสําเนาเอกสารตาง ๆ ไวเปนหลักฐานเพื่อตรวจสอบความถูกตอง ตรวจสอบความถูกตองในเอกสารที่โบรกเกอรจัดสงให เชน ใบยืนยันการซื้อ
ขาย (ใบ Confirm) รายงานทรัพยสินคงเหลือรายเดือน (Statement) หากเอกสารไมถูกตองหรือไมไดรับเอกสารตองแจงให Back Office ทราบ ใหความรวมมือในการปฏิบัติตามระบบที่โบรกเกอรวางไว 91
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
ปฏิบัตติ ามระบบที่โบรกเกอรวางไว DOs 1. สั่งซื้อขายหุนที่หมายเลขโทรศัพทที่โบรกเกอรกําหนด (ผานระบบบันทึกเทป) 2. เขียนใบคําสั่งซื้อขายหรือใบยกเลิกทุกครั้ง ที่สั่งซื้อขายหุน ณ ที่ทําการ โบรกเกอรและเก็บไวเปนหลักฐาน 3. ตรวจสอบขอมูลการซื้อขายในใบ Confirm และ Statement ที่โบรกเกอรสงให ทุกครั้ง หากพบวาไมถูกตองหรือไมไดรบั เอกสารใหรีบติดตอ Back Office 4. ชําระเงินคาซื้อหุนใหโบรกเกอรเทานั้น และเก็บสําเนาไวเปนหลักฐาน 5. เมื่อมีการเปลี่ยนแปลงขอมูล แจงเปนลายลักษณอักษรตอ Back Office เทานั้น 92
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
ปฏิบัตติ ามระบบที่โบรกเกอรวางไว (ตอ) DON’Ts ... ปองกันชองทางทีท่ ําใหเกิดการทุจริต 1. อยามอบอํานาจใหเจาหนาที่การตลาด ตัดสินใจซื้อขายหุนในบัญชี เปนผูรบั เอกสารสําคัญ เปนผูรับสงมอบหุน หรือเปลี่ยนแปลงขอมูล 2. อยายินยอมใหเจาหนาที่การตลาดใชบัญชีซื้อขายหลักทรัพยเพื่อบุคคลอื่น 3. อยาสงคําสั่งซื้อขายหุนผานโทรศัพทมอื ถือของเจาหนาที่การตลาด 4. อยาเซ็นชื่อในเอกสารเปลา (Blank Form) 5. อยาสั่งจายเช็คเงินสดหรือเช็คขีดครอม 6. อยาใหกูยืมเงินแกเจาหนาที่การตลาด 7. อยารวมมือกับเจาหนาที่การตลาดในการหลีกเลี่ยงการปฏิบัตติ ามเกณฑของบริษทั หรือ ทางการ เพราะอาจเขาขายปฏิบัติผดิ กฎหมายดวย 93
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
สิทธิและหนาที่ของผูลงทุนในฐานะผูถือหุน สิทธิ ของผูลงทุนในฐานะผูถอื หุน 1. ไดรับผลตอบแทนจากการดําเนินงานของบริษทั : เงินปนผลและกําไรจากการขายหุน 2. สิทธิทจี่ ะไดรบั ขอมูล: งบการเงิน หนังสือนัดประชุมผูถือหุน รายงานการประชุม และ รายงานประจําป 3. ออกเสียงในการบริหารงานบริษทั : การแตงตั้งกรรมการและผูสอบบัญชี กําหนด ขอบังคับของบริษทั ติดตามและตรวจสอบการทํางานของกรรมการบริษัท ตรวจสอบและ รับรองงบการเงินของบริษทั การเพิ่ม/ลดทุน การใหหนุ แกผูบริหารและพนักงาน การทํา ธุรกรรม/สัญญาที่มขี นาดใหญกับบุคคลที่เกี่ยวของกับผูบริหารหรือผูลงทุนรายใหญของ บริษัท การผอนผันการทําคําเสนอซื้อ และการเพิกถอนหุนออกจากตลาดหลักทรัพยฯ 94
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
หนาที่ ของผูลงทุนในฐานะผูถือหุน 1. ติดตามขอมูลขาวสารเกี่ยวกับการดําเนินงานของบริษัท ผูบริหาร และ กรรมการ เชน ขาวการดําเนินงาน ผลการดําเนินงานรายไตรมาส/ป การ เปลี่ยนแปลงการถือหุนของผูบริหาร/ผูถือหุนรายอื่นที่จะมีอํานาจในการ บริหารบริษัท 2. ศึกษาขอมูลในหนังสือนัดประชุม และเอกสารตางๆ ที่บริษัทสงให 3. เขาประชุมผูถือหุนเพื่อใชสิทธิออกเสียงในการบริหารบริษทั 4. ใชสิทธิของผูถือหุนในการสอบถามขอมูล และแสดงความคิดเห็น 95
พืน้ ฐานการลงทุนในหุน
UESTIONS & NSWERS ศูนยสงเสริมการพัฒนาความรูตลาดทุน สถาบันกองทุนเพื่อพัฒนาตลาดทุน ตลาดหลักทรัพยแหงประเทศไทย S-E-T Call Center 0-2229-2222
www.tsi-thailand.org 96