Perspectivas Sector Agro Guatemala 2015

Informaci贸n - An谩lisis - Prospecci贸n

ECONOMIC OUTLOOK PARA CAMAGRO 2015

LA ECONOMIA MUNDIAL

El parte aguas del 2009

Recuperaci贸n en EEUU:

Empleo mejorando

Precios cayendo

Un mundo sin recuperaci贸n de comercio

Guerra de Monedas

Guerra de Monedas

Siguen las tasas bajas

Qué outputs tenemos de la crisis?

• • • •

Además de las políticas antes mencionadas Exceso de capacidad instalada Países se quedaron sin modelo de crecimiento Estancamiento en la velocidad de comercio mundial (bienes físicos) • Los invesionistas sin yields en el primer mundo y con riesgo en emergentes (sin modelo) • Tema geopolítico

ContinĂşa la divergencia 180

Abril 2011=100

160

140

120

100

80

60

06/01/2015 06/11/2014 06/09/2014 06/07/2014 06/05/2014 06/03/2014 06/01/2014 06/11/2013 06/09/2013 06/07/2013

06/05/2013 06/03/2013 06/01/2013 06/11/2012 06/09/2012 06/07/2012 06/05/2012 06/03/2012 06/01/2012 06/11/2011 06/09/2011 06/07/2011 06/05/2011

Commodities EEM MSCI EAFE S&P500

Proyecciones de Variables Macro Relevantes Crecimiento Econ贸mico (PIB %)

2) Zona Eu

2010

2011

2012

2013

2014e

2015e

2016e

1) EEUU

2.5%

1.6%

2.3%

2.2%

2.3%

3.0% 2.8%

2) Zona Euro

2.0%

1.6%

-0.7%

-0.4%

0.8%

1.1% 1.1%

3) Mundo

5.4%

4.1%

3.4%

3.3%

3.2%

3.8% 3.8%

6.0%

4.5%

2.9%

2.7%

1.5%

2.0% 2.8%

2010

2011

2012

2013

2014e

2015e

5) EEUU

1.7%

3.1%

1.8%

1.3%

1.4%

2.0% 2.0%

6) Zona Euro

2.2%

2.8%

2.2%

0.8%

0.3%

1.2% 1.5%

4) Latinoam茅rica Inflaci贸n (IPC %)

2016e

Se visualiza un 2015 complicado peor de lo que se ve铆a hace algunos meses

3) Mundo

4) Latinoam

5) EEUU

6) Zona Eu

Conclusiones de la sección: • Hay riesgos importantes mundiales – Rusia-Ucrania – China – Crisis soberana de un petrolero

• Los emergentes llevan 3 años de ajuste a la baja, es probable que por fin hayan llegado a su equilibrio de crecimiento.

• Años hacia delante con retos • Digiriendo exceso de capacidad instalada

Un vistazo mรกs allรก

LOS COMMODITIES

Una caĂ­da Generalizada en el Precio de los Commodities

Soporte de largo plazo.

Desempeño débil de los mercados emergentes (caída desde el 2011) Escenario A: Se sale del triángulo en este año, 2015.

Escenario B: En triangulo, se tiende a rebotar en 75%, año 2016.

100%

75% 25%

50% del triángulo

0%

2016

Crudo: Alcanza precios vistos en 1991, hace 24 a単os.

75%

Los 5 grandes eventos del Petróleo a)Caída de Demanda o shock de demanda b)Aumento de Oferta o shock de oferta c) Cambio tecnológico d)Cambio de matriz energética e)Eventos geopolíticos

Shock de Demanda en Hidrocarburos

Fuente: EnergĂ­a que mueve Chile ENAP 2014.

Shock de Oferta…

Principales Cuencas de Shale/ Tigh Oil, Gas

Mayor extracción. 85%

Fuente: Energía que mueve Chile ENAP 2014.

CL(D) Mar

40

Close (Concenso Fijado)

CLZ22(D) Dic

CLZ22(D) Sep

CLZ22(D) Jun

CLZ22(D) Mar

CLZ21(D) Dic

CLZ21(D) Sep

CLZ21(D) Jun

CLZ21(D) Mar

CLZ20(D) Dic

CLZ20(D) Sep

CLZ20(D) Jun

CLZ20(D) Mar

CLZ19(D) Dic

CLU19(D) Sep

CLM19(D) Jun

CLH19(D) Mar

CLZ18(D) Dic

CLU18(D) Sep

CLM18(D) Jun

CLH18(D) Mar

CLZ17(D) Dic

CLU17(D) Sep

CLM17(D) Jun

CLH17(D) Mar

CLZ16(D) Dic

CLU16(D) Sep

CLM16(D) Jun

CLH16(D) Mar

CLZ15(D) Dic

CLX15(D) Nov

CLV15(D) Oct

CLU15(D) Sep

CLQ15(D) Ago

CLN15(D) Jul

CLM15(D) Jun

CLK15(D) May

CLJ15(D) Abr

US$ per barrel

Forward Curve - Crude Oil (7 years)

Download 20/01/2015

70

65

60

55

50

45

La geopolĂ­tica:

LA REGIÓN CA6RD

CCRI Comparativo 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 Suiza

EEUU

Latam

CA6RD

CABI Country Risk Index CA6RD 60

50

40

30

20

10

Panamรก

Guatemala

Nicaragua

Rep. Dom.

Costa Rica

El Salvador

Honduras

GUATEMALA

La macro de Guatemala Proyecciones de Variables Macro Relevantes Variables de Actividad Económica

2) Crecimiento del Consumo % Anual

2010

2011

2012

2013

2014e 2015e 2016e

1) Crecimiento del PIB % Anual

2.9%

4.2%

3.0%

3.7%

4.1%

4.0% 3.5%

2) Crecimiento del Consumo % Anual

3.9%

3.7%

3.4%

4.0%

3.9%

3.9% 3.5%

3) Crecimiento de la Inversión % Anual

-2.1%

7.1%

3.6%

1.9%

4.0%

4.5% 4.0% 4,000 4,100

2,887

3,237

3,337

3,481

3,800

2010

2011

2012

2013

2014e 2015e 2016e

5) Inflación % Anual

5.4%

6.2%

3.4%

4.4%

3.0%

6) Crédito Bancario % Anual

5.7%

14.1% 17.7% 12.0%

9.0% 10.0%

7) M1 Liquidez Real % Anual

9.5%

8.0%

6.7%

3.0%

6.0%

8) Tasa Lider de PM %

4.5%

5.5%

5.0%

5.0%

4.0% 4.00% 4.50%

9) Tasa Activa en Moneda Local %

13.3% 13.5% 13.5% 13.7% 13.5% 13.0% 13.0%

4) PIB per Capita US$ Variables de Precios y Financieras

Variables Fiscales 10) Balance Fiscal % del PIB 11) Deuda Pública % del PIB

4.2% 4.4% 8.0%

6.0% 6.0%

2010

2011

2012

2013

2014e 2015e 2016e

-3.3%

-2.8%

-2.4%

-2.2%

-2.2%

24.1

23.7

24.4

24.9

26.0

-2.8% -2.0% 26.0 27.5

3) Crecimiento de la Inversión % Anual 4) PIB per Capita US$

Variables de Precios y Financieras 5) Inflación % Anual 6) Crédito Bancario % Anual 7) M1 Liquidez Real % Anual 8) Tasa Lider de PM % 9) Tasa Activa en Moneda Local % Variables Fiscales 10) Balance Fiscal % del PIB 11) Deuda Pública % del PIB Otras Variables Macro 12) Tipo de Cambio fin de año 13) Exportaciones % Anual

Crecimiento Promedio 18m MyC 25.6% Sistema Financiero 9.7% EGA 5.2% Gobierno 4.9% Agro 4.4% Ind. Manuf 3.3% Comercio 3.2% Servicios privados 3.1% Alquiler de Vivienda 3.0% TAyC 2.8% Construcci贸n 2.6% Crecimiento Promedio 1.5 a帽os 30% 25%

20% 15% 10% 5% 0% MyC

Sistema Financiero

EGA

Gobierno

Agro

Ind. Manuf

Comercio

Servicios privados

Alquiler de Vivienda

TAyC

Construcci贸n

Otros elementos pasando • Bonanza del precio del petróleo hasta US$ 1,000 mm liberados • Sigue el fenómeno de inversión extranjera directa • Buen ambiente de precios y estabilidad macroeconómica • Sistema bancario reduce crédito por sustitución

Buen desempe単o del Agro

01/05/2014

01/03/2014

01/01/2014

01/11/2013

01/09/2013

01/07/2013

01/05/2013

01/03/2013

01/01/2013

01/11/2012

01/09/2012

01/07/2012

01/05/2012

01/03/2012

01/01/2012

01/11/2011

01/09/2011

01/07/2011

01/05/2011

01/03/2011

01/01/2011

01/11/2010

01/09/2010

01/07/2010

01/05/2010

01/03/2010

01/01/2010

01/11/2009

01/09/2009

Tama単o del Sector Agro en Qmm

48,000

46,000

44,000

42,000

40,000

38,000

36,000

34,000

32,000

30,000

Porci贸n de la Econom铆a 15.00%

14.50%

14.00%

13.50%

13.00%

12.50%

12.00%

C贸mo se reparte el Valor Agregado?

100% 90% 80%

70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Cultivos Tradicionales

Cultivos No Tradicionales Salarios

Ganaderia, Silv y Pesca

Excedentes de Explotaci贸n

Ingreso Mixto Bruto

Pdtos Alimenticios, Bebidas y Tabaco

La distribución dentro del Valor Agregado % de la venta 100

90

80

70

60

50

40

30

20

10

Otros Servicios Salud Enseñanza Act Emp y Act Inm Alquiler de Vivienda Intermediación Financiera T,A y C Hoteles y Restaurantes Comercio Construcción EGA Muebles, Reciclado Metales y elaborados de metal, máquinas Productos de Caucho y Plástico, otros

Ingreso Mixto Bruto Excedentes de Explotación Salarios

Productos de Petróleo y Químicos P. de Madera, Papel Textiles y predas de vestir, cuero y calzado Pdtos Alimenticios, Bebidas y Tabaco Explotación de Minas y C Ganaderia, Silv y Pesca Cultivos No Tradicionales Cultivos Tradicionales

0

Anormalidad en el movimiento. PorquĂŠ?

Escenario regional de pérdida de competitividad cambiaria

• Depreciaciones violentas en Brasil, Chile, Colombia y otros países emergentes que son competidores de Guatemala • Apreciación del Dólar frente al Euro y otras monedas

A considerar recientemente • Elementos que desbalancearon la relación entre dólares y quetzales en la economía: – – – – –

Emisión de bonos corporativos Emisión de bonos soberanos Inversión extranjera directa Remesas que repuntan Tasas en quetzales siguen altas en relación a las de dólares en mercados financieros – Reducción de tasas a nivel mundial

• Intervención ha sido limitada por una banda de intervención más ancha.

Riesgos a la Economía • Escenario Internacional relativamente estable para los próximos 12 meses • Hay riesgos de mediano plazo internacional • Localmente el tema eleccionarios es lo más complicado.