Perspectivas de la Cotización Internacional del Cobre

Perspectivas de la Cotizaci贸n Internacional del Cobre Dpto. de Estudios Econ贸micos C谩mara de Comercio e Industria de Arequipa

Cotización Internacional del Cobre

China actualmente consume casi 40% del cobre mundial. El fuerte aumento del precio del cobre se debió a la entrada de China al mercado internacional.

Fuente: Banco Central de Reserva del Perú Elaboración: CCIA - Dpto. de Estudios Económicos

May-13

Ene-13

Sep-12

May-12

Ene-12

Sep-11

May-11

Ene-11

Sep-10

May-10

Ene-10

Sep-09

May-09

Ene-09

Sep-08

May-08

5.00 4.50 4.00 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 Ene-08

La corrección a la baja del cobre en los últimos meses se debió principalmente a la decisión del gobierno chino de adoptar medidas para frenar la especulación en su mercado inmobiliario.

US$ / Lb

Por lo tanto, las expectativas positivas o negativas a futuro del cobre para los próximos 15 años dependen directamente del comportamiento de la economía del gigante asiático.

Evolución Mensual de la Cotización del Cobre en el Mercado Internacional

Variación Anualizada del Cobre En el gráfico adjunto se aprecia la variación interanual del precio del cobre en los mercados internacionales.

.

140 120 100 80 60 40 20

-60 -80 Fuente: Banco Central de Reserva del Perú Elaboración: CCIA - Dpto. de Estudios Económicos

Abr-13

Ene-13

Oct-12

Jul-12

Abr-12

Ene-12

Oct-11

Jul-11

Abr-11

Ene-11

Oct-10

Jul-10

Abr-10

Ene-10

Oct-09

-40

Jul-09

-20

Abr-09

0 Ene-09

El cobre es un metal muy sensible a la baja en los momentos crisis, a diferencia del oro, el cual en los momentos de crisis es considerado como un activo, cuyo precio comienza a subir en momentos de tensión financiera.

160

Variación Anualizada

En él se observa la caída que sufrió la cotización del cobre en los primeros meses del año 2009 (hasta -60%), alcanzando un precio de US$ 1.46/Lb, desde los US$ 3.86 en febrero 2008, debido a la crisis financiera internacional.

Variación Anualizada de la Cotización Internacional del Cobre (En porcentaje)

Principales Causas que originaron la desaceleración económica de China La disminución de la contribución a la expansión económica atribuible a la migración de recursos desde la agricultura a la manufactura. La enorme inversión anual (cerca de 50% del PIB) ha significado una importante acumulación de capital, lo cual ha comenzado a generar rendimientos decrecientes en relación a una fuerza de trabajo que crece mucho más lento. Se espera que la fuerza de trabajo comience a decrecer a partir de 2015, como parte del proceso de envejecimiento de la población y una reducida tasa de natalidad. Esto traerá consigo un problema de seguridad social, provocando una eventual reducción en la tasa de ahorro privado.

Las autoridades chinas buscan “rebalancear” su economía hacia el consumo y producción de servicios, lo que implicará un menor ahorro e inversión, disminuyendo el rol productivo de la manufactura.

Participación de China en la demanda mundial de cobre China aumentó su participación en la demanda de cobre desde 10.6% en 1999 a 43.3% en el año 2012, creciendo anualmente a una tasa media de 14.7%. Europa decrece sistemáticamente.

Disminuyendo su demanda de cobre a un ritmo anual de 0.9%. Por ejemplo su actividad industrial se contrajo en 2.1% en enero 2013, dando una señal de que la recuperación aún es lejana.

Participación de los Principales Consumidores de Cobre En porcentaje Resto del mundo

EEUU

Europa

China

10.6 30.3

43.3

21.1

18.6 8.8

De otro lado, Estados Unidos disminuyó su demanda un 3.8% por año. Lamentablemente persisten el retroceso en los niveles de inversión empresarial, generado por la disminución del gasto fiscal.

38.0

29.3

1999

2012

Fuente: Comisión Chilena del Cobre (Cochilco) Elaboración: CCIA - Dpto. de Estudios Económicos

Proyección de la demanda de cobre Refinado: Año 2013 y 2014

Se estima para el 2013 una demanda mundial de cobre refinado de 20,8 millones TM, De este modo, ésta aumentaría 1.4% respecto al 2012, impulsada por el aumento de la compras de China (5%), India (4%) y Brasil (4%). La demanda mundial de cobre para el año 2014 presentaría un crecimiento de 3%, alcanzando las 21,5 millones de TM. En general, los mayores incrementos de demanda de cobre registrarían en China (5%), India (5%) y Brasil (4%).

Proyección de la Demanda Mundial del Cobre Año 2013 y 2014 China

12,000

Eurozona 10,000 EEUU 8,000

Japón

Corea del Sur

6,000

Rusia

4,000

Taiwan 2,000

India 0 2011

2012

2013p

2014p

Brasil Turquía

Fuente: Comisión Chilena del Cobre Elaboración: CCIA - Dpto. de Estudios Económicos p: proyectado

Proyecciones respecto a la cotización internacional del cobre

Para finalizar, es importante resaltar que las estimaciones de precio del cobre, según un conjunto de analistas encuestados en febrero por Consensus Forecast sería de US$ 3.77/Lb en 2013, con proyecciones entre US$ 3.61/Lb y US$ 3.88/Lb.

De otro lado para el 2014 se estima que el precio alcanzaría US$ 3.79/Lb, fluctuando entre US$ 3.22/Lb y US$ 4.32/Lb.

Proyecciones de Consensus Forecast respecto al precio de cobre 2013 -2014 (US$/Lb.) 2013e

2014e

Promedio

3.77

3.79

Máximo

3.88

4.32

Mínimo

3.61

3.22

Fuente: Consensus Forecast Elaboración: CCIA - Dpto. de Estudios Económicos