Situaci贸 Comarques gironines Primer Semestre 2015
Situaci贸 i Perspectives econ貌miques: Catalunya i Girona Cambra de comer莽 de Girona
Pep Ruiz BBVA Research
Primer semestre
2015
Situació Comarques gironines Primer Semestre 2015
•
L’economia catalana s’accelera, recolzada tant en la demanda interna com en el sector exterior
•
Catalunya podria créixer un 3,2% al 2015 i un 2,5% al 2016, i crear gairebé 200.000 llocs de treball en el bienni
• •
El PIB per càpita pot superar el nivell precrisi a finals del 2016
• •
El turisme estranger, una recuperació encara pendent.
Girona s’incorpora a la recuperació, amb unes exportacions que continuen dinàmiques, i un turisme que millora per la demanda domèstica
Cal aprofitar aquest entorn per avançar en les reformes que permetin continuar creixent, fins i tot en escenaris menys favorables que l’actual
Situaci贸 Comarques gironines Primer Semestre 2015
Global
Situació Comarques gironines Primer Semestre 2015
Creixement mundial: moderat i heterogeni Espanya
Eurozona
2015 2016
2015 2016
E.U.A. 2015 2016 2,9
3,0
2,8
Llatinoamèrica 2015 2016 2,1 0,6
1,6
2,7
Eagles
Xina
2015
2016
2015
2016
4,9
5,3
7,0
6,6
2,2
Món
Àsia emergent
2015
2016
2015
2016
3,5
3,9
6,8
6,7
Revisions:
Font: BBVA Research Vegi’s: https://www.bbvaresearch.com/public-compuesta/situacion-global-segundo-trimestre-2015//
Baixa
Es manté
Puja
Situació Comarques gironines Primer Semestre 2015
Quins són els riscos? Europa • Grècia • No s’avança en enfortir la unió monetària
Xina
Global Geopolítica Orient Mitjà, Rússia-Ucraïna
Font: BBVA Research
Correcció brusca de l’activitat
Emergents Impacte disruptiu de la normalització de la FED
Augmenta el risc
Es manté el risc
Situaci贸 Comarques gironines Primer Semestre 2015
Catalunya
Situació Comarques gironines Primer Semestre 2015
Revisió a l’alça del creixement al 2015
3,2
1,4
2,5
% 2015
2014 Font: BBVA Research
%
2016
%
Situació Comarques gironines Primer Semestre 2015
Revisió a l’alça del creixement al 2015 Creixement trimestral del PIB i previsions dels models MICA-BBVA (%, t/t, CVEC)
• S’accelera el
1,5 1,0
creixement, apropant-se al 4% anualitzat
0,5 0,0
• Màxim des de 2008 i en
-0,5 -1,0
Catalunya
Font: BBVA Research
Espanya
UEM
juny-15
des-14
juny-14
des-13
juny-13
des-12
juny-12
des-11
juny-11
des-10
juny-10
des-09
juny-09
-1,5
línia amb la mitjana 2001-2007. Desacoblament de l’economia de la UEM
Situació Comarques gironines Primer Semestre 2015
Revisió a l’alça del creixement al 2015 Enquesta BBVA d’activitat econòmica (dades estandaritzades) i PIB de Catalunya (CVEC, t/t,%)) 4
1,5
3
1,0
2 0,5
1 0
• L’enquesta BBVA corrobora la millora
0,0
-1
-0,5
-2 -1,0
-3
Indicador Enquesta BBVA
Font: BBVA Research
març-15
set-14
març-14
set-13
març-13
set-12
març-12
set-11
març-11
set-10
març-10
set-09
març-09
-1,5
set-08
-4
PIB, Dta.
• Les perspectives per al 2T són de millora addicional
Situació Comarques gironines Primer Semestre 2015
Demanda interna espanyola i exportacions de serveis impulsen el creixement Contribucions mitjanes al creixement del PIB espanyol en el 1T2015 (Taxa de creixement trimestral anualitzada) Consum privat
Exportacions
1,6
1,3
0,32
• El consum privat explica la major part del creixement
• Exportacions de Inversió en M&E
0,4 Resta de la demanda final Font: BBVA Research
0,5
serveis i inversió en M&E continuen impulsant la internacionalització
Situació Comarques gironines Primer Semestre 2015
A favor
Recuperació a la UEM CC.AA.: impacte estimat en el PIB regional d’una acceleració del PIB de la UEM del 0,3% (pp) 0,4
RIO CANT EXT AND ARA AST ESP NAV PBAS MAD CLM BAL CAT GAL CiL
Impacte sobre el PIB (pp)
MÚR VAL
0,3
CAN
0,2
• Elasticitat respecte al PIB de la UME propera a 1 • El canal comercial (exportacions) és la principal via de transmissió
0,1
0,0 0
20 40 60 Pes de les exportacions a la UEM (% sobre el total)
Font: BBVA Research i Datacomex
80
Situació Comarques gironines Primer Semestre 2015
A favor
Caiguda del preu del cru
40%
0,9% PIB regional
Preu per barril respecte a 2014
62
USD/br
Terme mitjà 2015 Font: BBVA Research
Situació Comarques gironines Primer Semestre 2015
A favor
Política monetària expansiva del BCE
22% Euro respecte al USD
0,9% PIB regional
respecte a 2014
1,04 USD/EUR Terme mitjà 2015 Font: BBVA Research
Situació Comarques gironines Primer Semestre 2015
A favor
Política monetària expansiva del BCE
Una disminució d’1 punt percentual en els tipus d’interès pot incrementar el PIB un
0,5%...
… però hi ha molta incertesa al respecte
Font: BBVA Research
Abaratiment del crèdit = Impuls del creixement
Situació Comarques gironines Primer Semestre 2015
A favor
Fluxos de nou crèdit: Fins al mes de maig, el flux de nou crèdit a Espanya manté un creixement vigorós Variació interanual respecte a gener-maig de2014
Pimes(*)
8,8% (*) empreses amb facturació inferior al milió d’euros Font: BBVA Research amb dades del Banc d’Espanya
Total Minoristes
Famílies
12,0% +8,6%
16,9%
Situació Comarques gironines Primer Semestre 2015
A favor
Es redueix l’esforç fiscal Catalunya: canvi en la despesa primària del sector públic autonòmic (% del PIB regional) 0,0
la despesa entre 2009 i 2013
-0,5 -1,0
• Ara la consolidació
-1,5 -2,0
-4,2
-2,5
-5,5 -3,0
• Important reducció de
-6,3
-3,5 2009 a 2013 Font: BBVA Research
2013 a 2015
depèn en major part dels ingressos
Situació Comarques gironines Primer Semestre 2015
Riscos
Tensions i incertesa política Regne Unit Referèndum
Espanya Any electoral
Portugal Eleccions generals Font: BBVA Research
Ucraïna Continua el conflicte amb Rússia
Catalunya Eleccions
Itàlia En procés de reformes
Grècia Continua en el punt de mira
Situació Comarques gironines Primer Semestre 2015
Riscos
Tensions financeres i incertesa política Índex de tensions financeres de BBVA Research i PIB de Catalunya (t/t, %, CVEC) 2,5 2,0
• Grècia, exemple de la incertesa en una UEM incomplerta
1,5 1,0 0,5
0,0 -0,5 -1,0
Catalunya
ITF
(*) L’última dada de l’ITF correspon al mes de maig Font: BBVA Research
juny-15
des-14
juny-14
des-13
juny-13
des-12
juny-12
des-11
juny-11
des-10
juny-10
des-09
juny-09
des-08
juny-08
des-07
juny-07
des-06
juny-06
-1,5
• Cal evitar que la incertesa política freni la recuperació
Situació Comarques gironines Primer Semestre 2015
Riscos
Menor dinamisme de les exportacions? Creixement de les exportacions de béns a l’exterior (taxa t/t, CVEC, mitjana en el període) 2,5%
2,0%
1,5%
1,0%
0,5%
0,0% 1T09 a 3T14 Catalunya
3T14 a 1T15 Espanya
Font: BBVA Research a partir de Datacomex
• Encara que és poc probable que es reverteixi el procés d’internacionalització, l’augment de la demanda interna espanyola el podria ralentitzar
Situació Comarques gironines Primer Semestre 2015
Quasi dos-cents mil ocupats més entre 2015 i 2016 Creació de llocs de treball (milers de persones)
• Catalunya recuperarà el
3.700 3.600
nivell d’ocupació del 2009 a finals del 2016
3.500 3.400 3.300
• Cal continuar amb les
3.200 3.100 3.000 2.900
Font: BBVA Research Research a partir d’INE
2015 (p) 2016 (p)
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2.800
reformes per accelerar la disminució de l’atur i de la dualitat del mercat de treball
Situació Comarques gironines Primer Semestre 2015
Lenta recuperació del PIB per càpita Canvi en el PIB per càpita regional 104 CiL
RIO
PIB per càpita en l'any 2016 (PIB de cada CA en l'any 2008=100)
103 102
MAD CAT
EXT
PBAS
ARA
101
Catalunya podrà superar el PIB per càpita “precrisi” a finals del 2016, una mica abans que el conjunt d’Espanya.
NAV
100
GAL CLM
99
ESP VAL
98
MÚR
97
CAN
96
AND
BAL AST
CNT
95 60
80
100
120
• Després de vuit anys,
140
PIB per cápita en l'any 2008 (Espanya=100)
Font: BBVA Research
21
Situació Comarques gironines Primer Semestre 2015
Taxa de participació en el mercat laboral Catalunya i Espanya: taxa agregada d’activitat
• L’envelliment de la
(%)
64
població, la baixa natalitat i la prolongació de l’etapa formativa dels joves, en contra del procés de convergència
62
60
58
56
• Repte: augmentar la
54
Catalunya
Veure Requadre 2, Situació Catalunya 1S15 Font: BBVA Research a partir d’INE.
Espanya
2028
2026
2024
2022
2020
2018
2016
2014
2012
2010
2008
2006
2004
2002
52
propensió a ser actius dels joves i dels més grans de 54 anys 22
Situació Comarques gironines Primer Semestre 2015
Reptes
Ocupació i productivitat Desviació de Catalunya respecte a la UE-8 (2014)
-8% -17%
Taxa d’ocupació
-1% -6% Font: BBVA Research
PIB per càpita
Taxa d’activitat PIB per hora treballada
• Taxa d’ocupació i productivitat, claus per continuar avançant cap a les regions líders d’Europa
Situaci贸 Comarques gironines Primer Semestre 2015
Girona
Situació Comarques gironines Primer Semestre 2015
Girona, la recuperació es consolida Enquesta d’activitat econòmica BBVA: Resultats per la província de Girona (Dades brutes, saldos de respostes, %) Font: BBVA
80
Perspectiva per al següent trimestre
60
2014
40
• Clara millora en el primer
2015
20
semestre, amb bones perspectives per al 3T15
0
2013
2011 -20
2010 -40 -60
2012
-80
2009 -100 -100
-80
-60
-40
-20
0
20
40
Activitat en el trimestre de referència
Font: BBVA Research
60
80
Situació Comarques gironines Primer Semestre 2015
Girona, la recuperació es consolida Enquesta d’activitat econòmica BBVA: (Dades desestacionalitzades i normalitzades)
4
• El pols de l’economia
3
gironina s’apropa ja al de l’economia catalana
2 1 0
• Mantenir el ritme de
-1 -2
Girona
Font: BBVA Research
Catalunya
juny-15
des-14
juny-14
des-13
juny-13
des-12
juny-12
des-11
juny-11
des-10
juny-10
des-09
juny-09
juny-08
-4
des-08
-3
creixement en un entorn menys favorable, principal repte
Situació Comarques gironines Primer Semestre 2015
Girona, la recuperació es consolida Exportacions de béns (1T08=100, CVEC, reals)
140 130 120
• És temporal la
110 100
desacceleració de les exportacions?
90 80 70
Girona
Catalunya
Font: BBVA Research a partir de Datacomex
Total Nacional
març-15
set-14
març-14
set-13
març-13
set-12
març-12
set-11
març-11
set-10
març-10
set-09
març-09
set-08
març-08
60
Situació Comarques gironines Primer Semestre 2015
Girona, la recuperació es consolida Matriculacions de vehicles de turisme (mar-08=100 t/t, CVEC) 110
100
• La demanda interna
90
s’accelera de forma contundent
80
70
60
50
Girona Catalunya Font: BBVA Research a partir de DGT
Espanya
març-15
set-14
març-14
set-13
març-13
set-12
març-12
set-11
març-11
set-10
març-10
set-09
març-09
set-08
març-08
40
Situació Comarques gironines Primer Semestre 2015
Girona, la recuperació es consolida Creixement de l’afiliació a la Seguretat Social (m/m, %, CVEC) 1,5% 1,0%
• El creixement de
0,5% 0,0%
l’ocupació es consolida
-0,5% -1,0% -1,5% -2,0%
Girona
Catalunya
Espanya
Font: BBVA Research a partir de la Seguretat Social
juny-15
des-14
juny-14
des-13
juny-13
des-12
juny-12
des-11
juny-11
des-10
juny-10
des-09
juny-09
-2,5%
Situació Comarques gironines Primer Semestre 2015
Girona, la recuperació es consolida Contribucions al creixement de l’afiliació a la Seguretat Social en el primer semestre de 2015 (p.p., CVEC)
Sectors Agricultura Ind. Extractives i energia Manufactures Construcció Comerç, transp. i repar. Hostaleria Com., Finances i s. immob. Activ. Profess. Serveis públics Serveis socials i act. Art. Resta Creixement (CVEC)
Girona 0,0 0,0 0,3 0,3 0,5 0,5 0,0 0,3 0,3 0,1 0,0 2,4
Font: BBVA Research a partir de la Seguretat Social
Catalunya 0,0 0,0 0,2 0,3 0,4 0,2 0,1 0,5 0,4 0,1 0,0 2,3
Espanya 0,0 0,0 0,2 0,3 0,4 0,2 0,1 0,4 0,5 0,1 0,0 2,4
• Serveis comercials i turístics, base de la millora de l’afiliació a Girona
Situació Comarques gironines Primer Semestre 2015
Girona, la recuperació es consolida Producció industrial (Dades desestacionalitzades i normalitzades)
2
• La indústria es manté
1
en positiu, i sembla recuperar
0
-1
-2
Girona
Font: BBVA Research
Catalunya
juny-15
des-14
juny-14
des-13
juny-13
des-12
juny-12
des-11
juny-11
des-10
juny-10
des-09
juny-09
des-08
-3
Situació Comarques gironines Primer Semestre 2015
Girona, la recuperació es consolida • La recuperació del turisme és domèstica. Queda pendent la millora del turisme exterior. Viatgers entrats a hotels: Residents a Espanya
Viatgers entrats a hotels: Residents a l’estranger
(Dades desestacionalitzades i normalitzades)
(Dades desestacionalitzades i normalitzades)
Font: BBVA Research a partir d’INE
Font: BBVA Research a partir d’INE
140
130
130
120
120
110
110
100
100
90
90
80
80
març-08 jul-08 nov-08 març-09 jul-09 nov-09 març-10 jul-10 nov-10 març-11 jul-11 nov-11 març-12 jul-12 nov-12 març-13 jul-13 nov-13 març-14 jul-14 nov-14 març-15 Espanya
Catalunya
Província de Girona
Font: BBVA Research a partir de l’INE
Costa Brava
març-08 jul-08 nov-08 març-09 jul-09 nov-09 març-10 jul-10 nov-10 març-11 jul-11 nov-11 març-12 jul-12 nov-12 març-13 jul-13 nov-13 març-14 jul-14 nov-14 març-15
70 70
Espanya
Catalunya
Girona
Costa Brava
Situació Comarques gironines Primer Semestre 2015
Girona, cap a la recuperació Resultats de l'Enquesta d'Activitat a Girona 2on trimestre de 2015 Augmenta Estable Baixa Producció industrial 21 79 0 Cartera de comandes 52 32 16 Nivell d'estocs 48 52 0 Inversió al sector primari 17 76 7 Inversió industrial 4 91 4 Inversió en serveis 38 58 4 Nova construcció 41 59 0 Ocupació industrial 22 71 7 Ocupació en construcció 26 74 0 Ocupació en serveis 61 39 0 Preus 11 89 0 Vendes 61 35 4 Turisme 16 81 3 Exportacions 28 72 0 Activitat Econòmica 59 36 5 Perspectiva per al trimestre vinent 58 38 4 Font: Enquesta Activitat Econòmica BBVA Research (% de respostes)
1er trimestre de 2015 Augmenta Estable Baixa 8 79 13 62 38 0 43 57 0 8 79 13 15 85 0 24 64 12 31 69 0 16 84 0 18 82 0 35 65 0 0 98 2 45 55 0 47 53 0 57 43 0 55 40 5 73 27 0
2on trimestre de 2014 Augmenta Estable Baixa 41 52 7 7 83 9 3 83 15 44 50 7 9 87 4 18 77 5 4 73 23 0 94 6 4 79 17 37 60 3 6 90 5 11 67 22 40 59 1 8 91 1 23 65 12 27 72 1
Situaci贸 Comarques gironines Primer Semestre 2015
Conclusions
Situació Comarques gironines Primer Semestre 2015
•
L’economia catalana s’accelera, recolzada tant en la demanda interna com en el sector exterior
•
Catalunya podria créixer un 3,2% al 2015 i un 2,5% al 2016, i crear gairebé 200.000 llocs de treball en el bienni
• •
El PIB per càpita pot superar el nivell precrisi a finals del 2016
• •
El turisme estranger, una recuperació encara pendent.
Girona s’incorpora a la recuperació, amb unes exportacions que continuen dinàmiques, i un turisme que millora per la demanda domèstica
Cal aprofitar aquest entorn per avançar en les reformes que permetin continuar creixent, fins i tot en escenaris menys favorables que l’actual
Situaci贸 Comarques gironines Primer Semestre 2015
Situaci贸 i Perspectives econ貌miques: Catalunya i Girona Cambra de comer莽 de Girona
Pep Ruiz BBVA Research
Primer semestre
2015