Memoria Anual 2014 by CEPM

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2014 Memoria Anual / Annual Report

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Tabla de Contenido

7 8101114161821 Carta del Presidente Letter from the President

Carta del Director Ejecutivo Executive Director´s Letter

Consejo de Administración

Principales Funcionarios

Visión, Misión y Valores

Board of Directors

Main Executives Vision, Mission and Values

Objetios Extratégicos

Historia

Gestión Financiera

Strategic Objectives

History

Financial Management

Table of Contents

25 35 45 51 57 63 Gestión Técnica

Gestión Comercial

Gestión de Marca

Gestión de Personas

Responsabilidad Social

Technical Management

Commercial Management

Brand Management

People Management

Social Responsibility

Estados Financieros Consolidados Consolidated Financial Statements

Carta del Presidente El 2014 fue un año de grandes avances para CEPM-CEB. Continuamos explorando prácticas que reafirman nuestro compromiso de seguir innovando con una propuesta de primera calidad para nuestros clientes y relacionados. Concluimos el año con el inicio de un proyecto que nos colocará a nivel de las mejores compañías distribuidoras del mundo: el proyecto de smartgrid con medidores inteligentes de la marca General Electric (GE). Este ambicioso plan reemplazará el 100% de los medidores por equipos telemedidos de la más alta tecnología, capaces de operar en modo pre-pago o post-pago, con conexión remota. Es así como CEPM se convertirá en la primera y única empresa distribuidora del país con el 100% de sus clientes telemedidos. En el 2015 seguiremos innovando e inspirados por el objetivo de continuar satisfaciendo a nuestros clientes y de seguir manteniéndonos como líderes de la industria. Me siento altamente agradecido de los colaboradores y socios de nuestra empresa, quienes han sido piezas importantes en la trayectoria de CEPMCEB. Los invito a continuar trabajando con la misma dedicación que nos ha permitido convertirnos en una de las empresas más importantes para el desarrollo del sector turístico del este del país y el crecimiento de las zonas de Bávaro - Punta Cana, Macao, Uvero Alto y Bayahibe. Rolando González-Bunster

Letter from the President

2014 was a year of major advances for CEPM-CEB. We continue to explore practices that bolster our commitment to further innovate with a top quality offering for our clients and associates. We ended the year by beginning a project which will position us among the best distribution companies worldwide: the Smartgrid Project with General Electric (GE) smart meters. This ambitious plan will replace 100% of the meters for hi-tech telemeasuring equipment, capable of operating in a prepaid or post-paid mode, with remote connection. This is how CEPM will become the country’s sole and foremost distribution company with 100% telemeasured clients. In 2015 we will pursue further innovations, imbued with the objective of continually satisfying our clients and remain as industry leaders. I am very thankful for the collaborators and partners of our company, who have been the cornerstones of the track record of

Rolando González-Bunster Presidente

CEPM-CEB. I encourage you to continue working with the same dedication that has enabled us to become one of the most important companies contributing to the development of tourism in the eastern region of the country and the growth of the Bávaro - Punta Cana, Macao, Uvero Alto and Bayahibe area. Rolando González-Bunster President

Carta del Director Ejecutivo a los Accionistas

Roberto Herrera

Al cierre de las operaciones, la compañía experimentó un aumento de ventas de 5% con relación a 2013, totalizando 735.83 GWh

En el año 2014 obtuvimos un reconocimiento histórico para nuestra organización. Fuimos premiados por nuestros clientes con la medalla de bronce por brindar mejor servicio al cliente entre las empresas distribuidoras de Latinoamérica con menos de 500,000 clientes, según la 12va encuesta de satisfacción del consumidor realizada por la Comisión de Integración Energética Regional (CIER). La misma encuesta nos colocó en primer lugar en el renglón de Responsabilidad Social Empresarial, segundo lugar en suministro de energía y en relación calidad-precio, y tercer lugar en información y comunicación. A estos resultados, se suman los extraordinarios indicadores de calidad, jamás vistos en República Dominicana: SAIDI (duración de las interrupciones) de 3.10 y SAIFI (frecuencia de las interrupciones) de 11.01. Estos resultados colocan a Bávaro – Punta Cana como la única localidad del país con índices de calidad de servicio de nivel mundial. Teniendo como referencia la transparencia en la gestión, este reporte anual tiene como objetivo ir más allá de un simple inventario de datos y acontecimientos. Con este informe buscamos recoger los aspectos más relevantes de las empresas en ese período. Al cierre de las operaciones, la compañía experimentó un aumento de ventas de 5% con relación a 2013, totalizando 735.83 GWh. Asimismo, el 2014 cerró con un índice de pérdidas de un 5.16%, 11% menos que en 2013. Esta demostración de logros del 2014 nos marca la ruta que debemos seguir transitando para nuestro proceso de mejora continua y excelencia. En nombre de todos los que conformamos CEPM y CEB, agradezco a nuestro Consejo de Administración, por la confianza depositada. Finalmente quisiera extender mi más caluroso agradecimiento a cada colaborador de CEPM-CEB que permitió que nuestra empresa alcance logros históricos como los conquistados durante el 2014. Roberto Herrera Director Ejecutivo

Letter from the Executive Director to Shareholders At the close of operations, the company experienced a 5% sales increase as opposed to 2013, totaling 735.83 GWh

2014 ushered in historical recognition of our organization. Our clients awarded us a bronze medal for best customer service among Latin American distribution companies with fewer than 5,000 customers, according to the 12th Consumer Satisfaction Survey carried out by the Regional Energy Integration Commission (CIER, per its acronym in Spanish). The same survey rated us first in Corporate Social Responsibility, second in energy supply and in quality-price relations, and third in information and communication. Complementing these results, are the extraordinary quality indicators unprecedented for the Dominican Republic: a SAIDI (average outage duration for each customer served) of 3.10 and a SAIFI (number or frequency of interruptions) of 11.01. These outcomes place BĂĄvaro â&#x20AC;&#x201C; Punta Cana as the single country location with world-class service quality indexes. Transparency being foremost to management, this report purports to go beyond a simple inventory of data and events. Thus, this report seeks to depict the most relevant aspects of companies for that period. At the close of operations, the company experienced a 5% sales increase as opposed to 2013, totaling 735.83 GWh. Likewise, 2014 closed with a loss index of 5.16%, 11% less than in 2013. This show of achievements in 2014 sets the roadmap we must follow in our continuous improvement and excellence process. My thanks go to the Board of Directors for the trust placed in us. Finally, I would like to extend my warmest gratitude to each CEPM-CEB collaborator who enabled our company to reach the historical accomplishments achieved throughout 2014. Roberto Herrera Executive Director

Consejo de Administraciรณn Board of Directors Rolando Gonzรกlez Bunster Presidente President

Roberto Herrera Vicepresidente Vicepresident

Marcos Ortega Fernรกndez Secretario Secretary

Michael I. Bax Miembro Member

Jorge Jasson Miembro Member

Flavio Da Silveira Pinheiro Miembro Member

Enrique Gallango Farraco Miembro Member

Principales Ejecutivos Main Executives

Roberto Herrera Director Ejecutivo Executive Director

Jesús Bolinaga

Gerente General General Manager

Andrés Slullitel

Director Financiero y Administrativo Financial and Administrative Director

Marcos Ortega Director Legal Legal Director

Saulo Mota

Director de Operaciones y Transmisión Operations and Transmission Director

Oscar San Martín

Director de Distribución y Comercial Distribution and Commercial Director

Gina Mendoza

Gerente de Gestión Humana Human Resources Manager

Iara Rodríguez

Gerente de Planificación y Control de Gestión Manager of Planning and Control

Carol Croussett

Gerente de Comunicaciones, Mercadeo y Responsabilidad Social Communications, Marketing and Social Responsability Manager

Misión, Visión, Valores Misión Suministrar soluciones energéticas y servicios complementarios confiables, impulsando el desarrollo sostenible y manteniendo el liderazgo en nuestras zonas de influencia. Visión Ser la empresa de soluciones energéticas y servicios complementarios, modelo de calidad y eficiencia en Latinoamérica. Valores Orientación a resultados Asumimos responsabilidad personal por el logro de los resultados empresariales, fijándonos metas desafiantes y mejorando día a día nuestro rendimiento. Excelencia Operacional Establecemos altos estándares en el desarrollo de nuestro trabajo y procuramos optimizar los procesos. Trabajo en equipo Promovemos que todos se comprometan y compartimos información y conocimientos, optimizando los recursos para el logro de los resultados. Integridad Actuamos apegados a principios éticos, respetamos a las personas y a nuestro entorno. Innovación Nos adelantamos a las necesidades de nuestros grupos de interés, generando soluciones y promoviendo la creatividad de nuestra gente.

Mission, Vision and Values Mission To provide reliable energy solutions and complementary services while driving sustainable development and maintaining leadership in our influence area. Vision To be the energy-solutions and complementary services company that is a model of quality and efficiency in Latin America. Values Results-Oriented We take on personal responsibility for achieving corporate goals, setting challenging goals and improving our day-to-day performance. Operational Excellence We set high standards in developing our work and seek to optimize processes. Teamwork We encourage everyone to commit and we share information and knowledge, optimizing resources to attain results. Integrity We adhere to ethical principles and respect people and our environment. Innovation We anticipate the needs of our groups of stakeholders, generating solutions, developing solutions and stimulating the creativity of our people.

Objetivos Estratégicos CEPM 2014-2018 Prospects Rentabilidad Satisfacer las necesidades actuales y potenciales de los clientes, convirtiéndonos en sus socios estratégicos. Incrementar la satisfacción de los clientes asegurando excelencia en el servicio. Reducir significativamente los costos y gastos, diversificando la matriz de generación y enfocando los esfuerzos en actividades que generen valor. Fortalecer la salud financiera de la Empresa incrementando su liquidez y capacidad de endeudamiento. Capital Humano Elevar el nivel de competitividad de nuestros colaboradores a través del fortalecimiento del liderazgo y del desarrollo especializado. Gestionar el proceso de transformación alineando la cultura a la estrategia. Fomentar cultura de eficiencia - excelencia operacional.

Sociedad Generar valor social, económico y ambiental contribuyendo al desarrollo sostenible de nuestras zonas de concesión.

2014-2018 CEPM Strategic Objectives Prospects Profitability To satisfy the current and potential needs of clients, becoming their strategic partners. To increase customer satisfaction insuring service excellence. To reduce significantly costs and expenses, diversifying the generation matrix and focusing on value-generating activities. To strengthen the financial health of the Company, enhancing its liquidity and indebtedness capacity.

Human Capital To raise the competitiveness level of our collaborators through strengthening of leadership and specialized development. To manage the transformation process aligning culture to strategy. To promote a culture of operational efficiency - excellence.

Society To generate social, economic and environmental value, thus contributing to the sustainable development of our concession areas.

Historia 1992 Nace el Consorcio Energético Punta Cana Macao (CEPM), con el objetivo de suministrar energía confiable al sector turístico de la zona de Bávaro y Punta Cana. Las operaciones se iniciaron con una central térmica de heavy fuel oil (HFO) de 4MW, que suministraba energía solamente a dos complejos hoteleros. 1995 Instalación de cuatro generadores de 2.5 MW e inicio de la construcción de las subestaciones RIU y Caribe. 1996 Consolidación de CEPM en su zona de concesión con la instalación de una nueva central de cuatro unidades de 4 MW cada una. 1996 La central térmica CEPM Bávaro alcanzó una capacidad instalada de 30 MW y suministraba energía a 19 clientes de media tensión y más de 250 clientes de baja tensión. 1997 Se añaden a la red de suministro una serie de hoteles y parques industriales, y se inaugura la nueva central. 1998 Se incorporan a la red de suministro varios hoteles con un total de más de mil habitaciones, y la extensión de la red de baja tensión alcanza a los poblados de El Divorcio, El Guateque y El Escape. 1999 Se crea la Compañía de Electricidad de Bayahíbe (CEB), subsidiaria de CEPM. 2000 Se amplía la red y se incorporan dos grupos de 6 MW. 2003 Se lanza al mercado el servicio de energía térmica.

2008 Se inaugura la línea de transmisión de 138 kV. 2008 Se constituye CEPM Telecom, tras ser autorizada por el Instituto Dominicano de las Telecomunicaciones (Indotel) para la operación de una red de fibra óptica que opera desde el Nap del Caribe, en Boca Chica (provincia de Santo Domingo) hasta Punta Cana, Provincia La Altagracia. 2010 CEPM se convierte en la primera compañía que suministra energía prepaga en el país. 2011 Se inaugura el Parque Eólico Quilvio Cabrera, el primero del país. 2011 Se completa la línea de transmisión Hendrix, la primera de tipo ecológico en el país. 2012 El Consorcio Energético Punta Cana-Macao (CEPM) adquiere el 50% de la compañía Servicios TV Satélite MCR, con la cual se inicia el proyecto de ofrecer servicios de telecomunicaciones en la zona a través de la marca ACTIVA. 2013 Inician las operaciones del District Energy en los hoteles NH. 2014 CEPM queda en 3er lugar en servicio al cliente entre las distribuidoras de Latinoamérica con menos de 500 mil clientes, reconocimiento otorgado por la Comisión de Integración Energética Regional (CIER). Asimismo, la empresa se convierte en referente regional de Responsabilidad Social Empresarial, obteniendo el primer lugar en este renglón.

Background History 1992 Consorcio Energético Punta Cana Macao (CEPM) is established with the purpose of supplying reliable energy to the tourism sector of the Bávaro and Punta Cana area. Operations began with a 4 MW heavy fuel oil (HFO) thermal plant that supplied energy solely to two hotel compounds. 1995 Installation of four, 2.5 MW generators and start of the construction of the RIU and Caribbean substations. 1996 Consolidation of the concession area of CEPM is achieved with the installation of a new, four-unit plant each with 4MW. 1996 The Bávaro CEPM thermal plant reached an installed capacity of 30 MW and supplied energy to 19 medium-voltage customers and in excess of 250 low-voltage clients. 1997 A series of hotels and industrial park connect to the supply network, and a new plant is inaugurated. 1998 Several hotels totaling more than one thousand rooms are incorporated to the network, and the low-voltage extension network reaches the towns of El Divorcio, El Guateque y El Escape. 1999 A subsidiary of CEPM, Compañía de Electricidad de Bayahíbe (CEB), is created. 2000 The network is extended and two 6 MW groups are incorporated. 2003 The thermal energy service is launched in the market.

2008 The 138 kV transmission line is inaugurated. 2008 CEPM Telecom is incorporated, following its authorization by Instituto Dominicano de las Telecomunicaciones (Indotel) to operate an optic fiber network from the Caribbean Nap in Boca Chica (Province of Santo Domingo) to Punta Cana, Province of La Altagracia. 2010 CEPM becomes the first company to supply prepaid energy in the country. 2011 The Quilvio Cabrera Wind Park, the first in the country, is inaugurated. 2011 The Hendrix transmission line is completed; this is the first ecological type line in the country. 2012 The Punta Cana-Macao (CEPM) Energy Consortium acquires 50% of Servicios TV Satélite MCR, thus beginning the Project of offering telecommunications services in the area through the ACTIVA brand. 2013 District Energy operations begin at NH hotels. 2014 CEPM takes 3rd place in customer service among Latin American distributors with fewer than 500 thousand customers, recognition bestowed by Comisión de Integración Energética Regional (Regional Energy Integration Commission (CIER), per its acronym in Spanish). Likewise, the company becomes the regional reference in Corporate Social Responsibility, achieving the first place in this line.

Gesti贸n Financiera Financial Management

MEMORIA ANUAL 20 ANNUAL REPORT 14

Resultado de las operaciones En 2014 los ingresos aumentaron US$8.8 millones con relación a 2013, derivado de un incremento de unidades físicas despachadas tanto en energía eléctrica como en energía térmica. El margen variable estuvo en torno a un 39% sobre ventas, quedando US$22 millones mayor que en 2013. Los gastos operativos ascendieron a US$43.1 millones (+24%) en 2014, debido a mantenimientos realizados tanto en las unidades de generación como en las unidades térmicas, los cuales no fueron realizados en 2013. Así, el EBITDA alcanzó los US$42.5 millones. Asimismo, el beneficio neto después de impuesto de 2014 fue de US$39.7 millones, US$14.5 millones mayor que el de 2013. Actividades de inversión Se aplicaron aproximadamente US$15.4 millones a proyectos de capital (US$8.3 millones de flujo de efectivo), en donde se destaca el District Energy, nueva oficina de Santo Domingo, repotenciación de Bayahibe, entre otros. Actividades de financiamiento Se renegoció parcialmente la deuda de MCR Activa, cancelando el monto de US$350 mil y obteniendo nueva deuda por US$549 mil.

INGRESOS / REVENUES

2013 US$210.8

2014 US$218

MARGEN VARIABLE / VARIABLE MARGIN

2013 US$63.7

2014 US$85.6

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Outcome of Operations 2014 revenues increased US$8.8 million with regards to 2013, as a result of an increase in physical units dispatched both in electric and thermal energies. The variable margin ranged around 39% above sales, which is higher by US$22 million as opposed to 2013. Operational expenses increased to US$43.1 million (+24%) in 2014, because maintenance work scheduled for 2013 both in the generation as well as the thermal units was carried out in 2014. Thus EBITDA reached US$42.5 million. Likewise, the net profit after 2014 taxes was US$39.7 million, US$14.5 million higher than for 2013. Investment Activities Approximately US$ 15.4 million were applied to capital projects (US$8.3 million in cash flow); highlighting the project District Energy, the new Santo Domingo office, and repowering of Bayahibe, among others. Financing Activities The MCR Activa debt was partially renegotiated, cancelling the amount of US$350 thousand and securing new debt for US$549 thousand.

EBITDA / EBITDA

2013 US$28.8

2014 US$42.5

UTILIDAD NETAS / NET INCOME

2013 US$25.2

2014 US$39.7

Gesti贸n T茅cnica Technical Management

MEMORIA ANUAL 20 ANNUAL REPORT 14

Gestión Técnica en Generación A. Infraestructura y capacidad de generación eléctrica Los centros de generación están ubicados en las siguientes localidades: • CEPM: compuesta por las plantas de generación Bávaro, PC-8 en el Hotel Fiesta + Hotel IBEROSTAR y Hotel Barceló en la zona de Bavaro-VerónMacao. • CEB: compuesta por las centrales de Bayahíbe y Limón, en la zona turística de Bayahíbe. • Planta de RIUPP en la localidad de Puerto Plata. • Parque Eólico Quilvio Cabrera, en la zona sur del país La capacidad disponible para atender nuestros clientes es de 199 MW. En la página siguiente, en la primera gráfica se muestran los sistemas de generación y capacidad nomi26

En 2014 se desarrollaron iniciativas que apuntaban al objetivo estratégico “Eficiencia - Excelencia Operacional”

nal en MW. Y la gráfica de abajo de esa misma página, muestra la capacidad instalada (MW) por tipo de combustible al cierre de 2014. B. Inversión y mejoras en 2014 En 2014 se desarrollaron iniciativas que apuntaban al objetivo estratégico “Eficiencia - Excelencia Operacional”, entre las cuales se destacan: Central Bávaro • Implementacion del software para el despacho económico de generación. • Instalación de nuevos medidores de combustibles para determinar la cantidad de GNL y HFO que se consume en la central y gestionar el heat rate. • Instalación de nuevas cajas de filtros para la reducción de la contaminación acústica y calentamiento en salas de máquinas • Readecuación de los talleres de planta Bávaro

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Generation Technical Management

CAPACIDAD INSTALADA CEPM+CEB (MW) CEPM+CEB INSTALLED CAPACITY (MW)

BÁVARO 68.2 SULTANA 68

INVENTARIO 20 INVENTORY

RIU, PP 5.2 BARCELÓ 6.8

PC 8+ IBEROSTAR 11.9 BAYAHIBE +LIMÓN 10.6 QUILVIO CABRERA 8.5

B. 2014 Investments and Improvements Several initiatives are developed in 2014 geared towards the “Operational Efficiency – Excellence” strategic objectives, highlighted among which:

CAPACIDAD DE GENERACIÓN POR COMBUSTIBLE (MW) GENERATION CAPACITY PER FUEL TYPE (MW) 80 70 60 50 40 30 20 10 0

Sultana

HFO

Bávaro

GNL

PC-8+ Iberostar LFO

Barceló

Renovable

Bayahibe +Limón

Riú, PP

A. Infrastructure and Electric Several Generation Capacity initiatives are The Generation Centers are located in the following locations: developed in • CEPM: comprised by the Bávaro, 2014 geared PC-8 generation plants at the Fiesta towards the and IBEROSTAR hotels and Hotel “Operational Barceló in the Bavaro-Verón-Macao Efficiency – area. Excellence” • CEB: comprised by the Bayahíbe and Limón plants, in the Bayahíbe strategic tourist area. objectives • The RIUPP in Puerto Plata • The Quilvio Cabrera Wind Farm in the south of the country The capacity available to address the needs of our customers is 199 MW. The following chart (left-up) shows the generation systems and the MW rated capacity. And the next (left-down) shows the installed capacity (MW) per fuel at the close of 2014.

Quilvio Cabrero

Bávaro Plant • Implementation of the software for the economic dispatch of electric generation capacity. • Installation of new fuel meters to determine the amount of LNG and HFO consumption in the plant and to manage the heat rate. • Installation of new filter boxes to reduce acoustic pollution and heating in mechanical rooms. • Retrofitting of the workshops of the Bávaro plant • Installation of new radiators to increase the efficiency of unit WC-3. • Installation of a new LO separator for the WE-1 unit, and thus reduce the oil metallic particles. 27

• Instalación de nuevos radiadores para aumentar la eficiencia en la unidad WC-3 • Instalación de nueva separadora de lube oil (LO) para unidad WE-1, y así reducir las partículas metálicas del aceite. • Se realizaron cinco mantenimientos mayores de los cuales se pueden destacar los siguientes aspectos: - Primer mantenimiento mayor de la unidad WE-1. - Se recuperó la unidad WB-2 luego de su avería mayor en el Block - A la unidad WC-1 le fue realizado un mantenimiento de 80,000 horas que contribuirá a alargar su vida útil. PC-8 • Reducción del consumo de LO en unidades MAN-1/2 • Recuperación de dos unidades Guascor (1.034MW) Barceló • Recuperación de unidad HC-2 Riu, Puerto Plata • Instalación de un nuevo sistema de osmosis inverso para tratamiento de agua en los motores. • Reducción de los consumos auxiliares. • Reducción del consumo de LFO con la instalación de un quemador en la lavandería en HFO. • Se realizaron mantenimientos mayores de las unidades HD-2 y HD-1. • Bajo el aprovechamiento de los gases de escape de los motores se recuperaron 722,169 kWht (kilovatio térmico) para la producción de aceite térmico de lavandería, reduciendo un 17% el consumo de combustible. 28

• Five major overhauls were carried out, and the following aspects need to be highlighted: - First major WE-1 unit overhaul. - The WB-2 unit recovered after its major breakdown in the Block. - Unit WC-1 got a 80,000 hour maintenance which will contribute to extend its useful life. PC-8 • Reduction of LO consumption in the MAN-1/2 units. • Recovery of the Guascor units. (1.034MW) Barceló • Recovery of unit HC-2 Riu, Puerto Plata • Installation of a new reverse osmosis system for the treatment of the water in motors. • Reduction of subsidiary consumption. • Reduction of LFO consumption through the installation of a burner in the laundry. • Major overhauls of Units HD-2 y HD-1 were performed. • By using the exhaust gases from the motors, 722,169 kWht were recovered to produce laundry thermal oil, thus reducing fuel consumption by 17%. C. Maximum and Mínimum Demanda The maximum demand during 2014 was 123.04 MW in the

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C. Demanda máxima y mínima La demanda máxima alcanzada durante 2014 fue de 123.04 MW en el mes de agosto, 3.34 MW mayor a la de 2013. Mientras que el promedio de la demanda mínima fue de 76.03 MW, menos que la del 2013, que fue de 91.5 MW. En el gráfico a continuación se muestra el comportamiento de la demanda máxima y mínima durante del 2014. DEMANDA MÁXIMA Y MÍNIMA MAXIMUM AND MINIMUM DEMAND

month of August, 3.34 MW greater than for 2013, while the average minimum demand was 76.03 MW, lower than for 2013, which was 91.5 MW. The following chart shows the behavior of the maximum and minimum demand throughout 2014.

Demanda Máxima 2014 (MW) 2014 Maximum Demad (MW)

Demanda Mínima 2014 (MW) 2014 Minimum Demad (MW)

140 120 100

80 60 40 20

1-Ene/Jan

1-Feb

1-Mar

1-Abr/Apr

1-Jun

1.2 Gestión Técnica en Transmisión y Distribución En el año 2014 nuestras redes de media y baja tensión experimentaron un crecimiento de un 16% debido al continuo desarrollo de nuestra zona de concesión. Al cierre de 2014, CEPM poseía, operaba y mantenía las siguientes infraestructuras en alta, media y baja tensión:

1-Jul

1-Aug/Ago

1-Oct

1-Nov

1-Dec/Dic

1.2 Technical Management in Transmission and Distribution

In 2014 our medium and low voltage networks experienced a 16% growth due to the continuous development of our concession area. At the close of 2014, CEPM owned, operated and maintained the following high, medium and low voltage infrastructures:

Tipo de instalación / Type of Installation

2013

2014

Growth 0.0%

Redes alta tensión 138 kV / 138 kV high voltage networks

124

Redes alta tensión 69 kV / 69 kV high voltage networks

89.6

0.0%

366.5

422.82

15.3%

246.53

286.53

16.2%

108.7%

Redes media tensión 12,47 kV / 12,47 kV low voltage networks Redes baja tensión < 1 kV / < 1 kV low voltage networks Redes alumbrado público / Public lighting networks

872.63

1018.95

16.7%

Subestaciones transformadoras y seccionadoras a 138 / 69 kV / 138/69 kV substations and switching substations

Total redes [kms] / Network total [kms]

0.0%

Subestaciones transformadoras a 69/12.5kV / 69/12.5kV Substations

0.0%

785

806

2.6%

Subestación móvil de 10 – 14 MVA a 69 / 12.5 kV / 10 – 14 MVA to 69 / 12.5 kV Mobile substation Centros de transformación para atender los usuarios de baja tensión < 1 Kv / Transformation centers to address the needs of < 1 Kv low voltage users

A. Calidad del servicio La continuidad en la implementación de las innovaciones que en 2014 dieron resultados positivos, las labores diarias de trabajos con tensión (TCT), la programación de los mantenimientos preventivos, de los ajustes y coordinación de protecciones en subestaciones y de los clientes de media tensión; junto al seguimiento a los diferentes tipos de fallas y la puesta en servicio del sistema de deslastre de carga inteligente nos permitió lograr valores record de SAIDI (duración de las interrupciones) y SAIFI (frecuencia de las interrupciones) para CEPM.

SAIDI

SAIFI

META/GOAL

A. Service Quality The ongoing implementation of innovations in 2014 yielded positive outcomes: daily work tasks with voltage (TCT), scheduling of preventive maintenance, ajustments and coordination of substation safeguards and medium-voltage customers, together with the follow up of different failure types and putting in place the smart load-shedding system enabled record SAIDI and SAIFI values for CEPM.

2014 2013 15

2014 2013

2012 2011 2010

2012 10

11.01

2011 2010

3.10 0

El impacto de mejoría de servicio para los clientes de baja tensión fue aún mayor, pues el promedio de averías se redujo un 13% con relación a 2013. Esto fue posible gracias al Programa de Cambio de Módulos, al acercamiento con los clientes, a la adecuación de las instalaciones de baja tensión y al manejo de las brigadas conectadas en línea con el call center a través de dispositivos tablet.

The service improvement impact on low-voltage customers was even greater, since the breakdown average dropped by 13% as opposed to 2013. This was possible thanks to the Module Change Program, better customer engagement, retrofitting of low-voltage facilities and management of on-line brigades connected to the call center through tablet devices.

B. Innovaciones y mejoras Primeros indicadores de falla soterrados para media tensión: Se instalaron los primeros indicadores de fallas para líneas soterradas de media tensión en Cocotal.

B. Innovations and Improvements First Underground Medium-Voltage Fault Passage Indicators: The first fault passage indicators were installed for underground medium-voltage lines in Cocotal.

Instalación Hendrix Cap Cover (cobertores de líneas aislados L03B): Implementación de cobertores de líneas aisladas para la reducción de fallas no encontradas, causadas por animales y/o objetos que hacen contacto directo con la red.

Hendrix Cap Cover (L03B insulated cable covers) Installation: Implementation of insulated line covers to reduce unfound faults caused by animals and/or objects that come into direct contact with the network.

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This product is designed to protect wildlife, thus minimizing energy outages for our customers and reaffirming our commitment to respect the environment. Installation of 35 kV, UV lightning-resistant aerial cable covers: These covers protect our lines from contact with other nearby networks in La Ceiba and Las Lagunas of Nisibón, therefore, reducing the number of breakdowns. Improvement and maintenance of the transmission line grounding system: Better grounding and maintenance of 270 of the 419 towers that make up the 138 kV transmission system were achieved which allowed to keep measures under 20 Ω and helped drainage of surges due to atmospheric discharges to the ground. Commissioning of the second link between the 138 kV substations - 69 kV plant in Bávaro: Commissioning of this second link between the 138kV substations and the 69kV plant in Bavaro allows maintaining transformers with no supply losses. This implementation enhances the power reception capacity of both substations and allows transporting more power if necessary. Este producto está diseñado para proteger la vida silvestre, lo que apunta a la reducción de cortes de energía para nuestros clientes y a nuestro compromiso con el respeto al medioambiente. Instalación de cobertores de líneas aéreas hasta 35 kV, resistentes a los rayos UV: Estos cobertores protegen nuestras líneas del contacto con las demás redes cercanas a las nuestras, en La Ceiba y Las Lagunas de Nisibón, reduciendo la cantidad de averías. Mejora y mantenimiento en el sistema de puestas a tierra de la línea de transmisión: Se realizó la mejora y mantenimiento de las puestas a tierra de 270 torres de las 419 que componen el sistema de Transmisión a 138kV, logrando mantener las medidas por debajo de 20 Ω y ayudando a drenar las sobretensiones por descargas atmosféricas a tierra. Puesta en servicio del segundo enlace Bávaro 138 kV - planta 69 kV: La puesta en servicio de este segundo enlace entre las subestaciones Bávaro 138 kV y la planta 69 kV permite realizar mantenimientos a los transformadores sin pérdida de suministro. Esta implementación

1.3 Technical Management in Wind Power At the close of 2014, the following were advances achieved with regards to the Quilvio Cabrera Wind Farm: • The wind farm recorded a gross generation of 245 MWh, higher than that of the model proposed. • As of 31 December, 2014 the energy generated in the farm was 15.25 GWh, further precluding 10,512 tons of CO2 from being released to the environment.

1.4 Industrial and Environmental Safety Adhered to our “Operational Excellence Strategic Pillar” and with the objective of reaffirming our commitment to the environment, industrial safety and the health of collaborators, in 2014 The Industrial Safety, Environmental and Health Management developed the following activities and projects: • Formulation, revision, approval and signature of the Safety, Environmental and Health Policy of CEPM-CEB • Creating and registering with the Labor Ministry all of the safety committees of CEPM-CEB 31

aumenta la capacidad de recepción de potencia de ambas subestaciones y permite transportar más potencia si fuera necesario.

1.3 Gestión Técnica en Energía Eólica Al cierre de 2014, estos fueron los avances alcanzados con relación al Parque Eólico Quilvio Cabrera: • El parque registró una generación bruta de 245 MWh por encima del modelo propuesto. • Al 31 de diciembre de 2014 la energía generada en el parque fue de unos 15.25 GWh. Además, se evitaron las emisiones al medioambiente de 10,512 toneladas de CO2.

1.4 Seguridad Industrial y Medio Ambiente Apegados a nuestro pilar estratégico “Excelencia Operacional” y con el objetivo de reafirmar nuestro compromiso con el medio ambiente, la seguridad industrial y la salud de los colaboradores, en 2014 la Gerencia de Seguridad Industrial, Medio Ambiente y Salud desarrolló actividades y proyectos que se detallan a continuación: • Elaboración, revisión, aprobación y firma de los líderes de la Política de Seguridad, Medio Ambiente y Salud de CEPM-CEB • Formación y registro en el Ministerio de Trabajo de todos los comités de seguridad de CEPM-CEB • Aprobación del programa de seguridad de CEPM Bávaro por el Ministerio de Trabajo • Implementación exitosa de los programas de bloqueo y etiquetado, plan de respuesta a emergencias / huracanes, manejo seguro de montacargas y manejo de contratista • Certificación ambiental de las operaciones de CEPM en el Hotel Barceló • Certificación Sello Verde con grado Silver • Certificación de parte del Cuerpo de Bomberos en CEPM, Bávaro y CEB Puerto Plata • Implementación de caminatas de medio ambiente y seguridad con líderes • Celebración de la Semana de la Seguridad, Salud y Medio Ambiente 2014 • Incremento de un 20% en horas de capacitación en 2014 versus 2013 • Readecuación del cuarto de bombas del sistema contra incendios de Bávaro • Señalización de seguridad en todas las plantas, sub-estaciones, estaciones térmicas y oficinas comerciales de CEPM-CEB • Solicitud de permisos ambientales de la red de transmisión y distribución de CEPM Bávaro 32

• Approval of the Bávaro CEPM Safety Program by the Labor Ministry • Successful implementation of the blocking and labeling programs, emergency/hurricane response plan, safe handling of forklifts and contractor management • Environmental certification of the operations of CEPM at the Barceló Hotel • Green Seal Silver Certification • Certification of the Fire Department in CEPM, Bávaro and CEB Puerto Plata • Implementation of environmental and safety walks with leaders • Celebration of 2014 Safety, Health and Environmental Week • 20% increase in training hours in 2014 as opposed to 2013 • Retrofitting of Bavaro’s firefighting system pump room • Safety Signs in all of CEPM-CEB plants, substations, thermal stations and commercial offices • Environmental permits request of the CEPM Bávaro transmission and distribution network

MEMORIA ANUAL 20 ANNUAL REPORT 14

• Solicitud de separación del permiso ambiental de PC-8 • Instalación de barreras acústicas naturales y paneles para la disminución de la propagación del ruido ambiental que producen las operaciones de la planta • Implementación exitosa de charlas de seguridad cinco minutos para todos los departamentos operativos de CEPM -CEB • Envío periódico de cápsulas de seguridad vía nuestra mascota CEPMCITO para incrementar la cultura de seguridad de la empresa.

• Request to separate the PC-8 environmental permit • Installation of natural acoustic barriers and panels to reduce the propagation of environmental noise arising from the plant operations • Successful implementation of five-minute safety talks for all operational departments of CEPM -CEB • Forwarding capsules on safety to newspapers via our CEPMCITO mascot to enhance the culture of safety of the company.

ÍNDICE DE GRAVEDAD CEPM/CEB CEPM/CEB SEVERITY INDEX 200.00

187.38

180.00 160.00 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00

23.59

20.00 0.00

34.53

ENE/JAN

0.00

FEB

MAR

ABR/APR

0.00

MAY

JUN

JUL

0.00

AGO/AUG

SEP

19.43 0.00

OCT

NOV

0.00 DIC/DEC

YTD

ÍNDICE DE FRECUENCIA CEPM/CEB CEPM/CEB SEVERITY INDEX 4.77

4.58

4.7

4 3

1.42

1.27

1 0

ENE/ JAN

0.00

FEB

MAR

ABR/APR

0.00

MAY

JUN

JUL

0.00

AGO/AUG

SEP

OCT

0.00

NOV

DIC/DEC

YTD

Gesti贸n Comercial Commercial Management

MEMORIA ANUAL 20 ANNUAL REPORT 14

2.1 Gestión Comercial en MT/BT

2.1 Commercial Management in MV/LV

Las ventas de energía en el año 2014 totalizaron 735.83 GWh, lo que representa un incremento de un 5% con relación al año 2013.

The energy sales in 2014 totaled 735.83 GWh, which represents a 5% increment with regards to 2013.

VENTAS DE ENERGÍA KWH ENERGY SALES KWH

TOTAL CEPM

80.00 61 60.00

5.62

57 5.31

5.95

6.08

5.82

6.19

MAR

ABR APR

MAY

JUN

6.69

6.66

CEB 59

5.73

6.05

5.65

5.61

SEP

OCT

NOV

DIC DEC

40.00

20.00

ENE JAN

FEB

JUL

AGO AUG

MEMORIA ANUAL 20 ANNUAL REPORT 14

La evolución de clientes de Baja Tensión (BT) y de Media Tensión (MT) en el año 2014 fue la siguiente:

LV (Low Voltage) and Medium-Voltage (MV) customer evolution throughout 2014, was as follows:

EVOLUCIÓN CLIENTES BT LV CUSTOMER EVOLUTION 20,000 18,000

17,564

17,764

18,118

18,137

18,263

18,120

18,344

18,644

18,713

19,011

19,297

19,465

TOTAL CEPM

16,000 14,000

CEB

12,000 PREPAGO PREPAID

10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 ENE/JAN

70 60

FEB

MAR

ABR/APR

MAY

JUN

JUL

AGO/AUG

SEP

OCT

NOV

DIC/DEC

EVOLUCIÓN CLIENTES MT MV CUSTOMER EVOLUTION 61

CEPM

50 40

TOTAL

ENE/ JAN

FEB

MAR

ABR/APR

MAY

JUN

JUL

AGO/AUG

SEP

OCT

NOV

DIC/DEC

CEB

30 20 10

2.2 Calidad comercial

2.2 Commercial Quality

Dando continuidad al compromiso de CEPM-CEB de alcanzar la excelencia operacional y aumentar la satisfacción de sus clientes, en 2014 participamos por quinta oportunidad en la “Encuesta Regional de Satisfacción de Clientes 2014”, realizada por treceavo año consecutivo por la Comisión de Integración Energética Regional (CIER). Esta en-

To lend continuity to CEPM-CEB’s commitment of attaining operational excellence and increasing customer satisfaction, en 2014 we participated for the fifth time in the “Regional Customer Satisfaction Survey-2014, conducted for the thirteenth consecutive year by the Regional Energy Integration Commission (per its acronym 37

cuesta tiene como objetivo conocer el grado de satisfacción de los clientes residenciales con la calidad del producto y de los servicios prestados por las distribuidoras. Dentro del grupo de compañías con menos de 500 mil clientes, CEPM-CEB obtuvo Medalla de Bronce, ocupando el puesto número tres en la categoría overall de Servicio al Cliente.

in Spanish (CIER). This survey is intended to ascertain the degree of satisfaction of residential customers with the product quality and the services rendered by the distribution companies. Among the group of companies with fewer than 500 thousand customers, CEPM-CEB was awarded a Bronze Medal, taking third place in the overall customer service category.

Atención a clientes La cantidad de clientes atendidos al 31 de diciembre de 2014 incrementó un 120% respecto a 2013. Esta estadística es contabilizada con el sistema de turnos instalado en las oficinas comerciales.

Customer Service The number of customers served as of 31 December, 2014 increased by 120% with respect to 2013.This statistics is accounted for through the shift system installed in the commercial offices.

La incorporación del sistema de turnos ha permitido: • Mejorar la calidad del servicio y la imagen corporativa • Acelerar la productividad y credibilidad de la empresa • Evaluar el rendimiento del equipo humano • Conocer la evaluación de la atención recibida de parte de cada cliente, de manera que cada oficina comercial obtiene su propia puntuación y se cierren las brechas en calidad de servicio • Reducir los tiempos de espera en colas

The incorporation of the shift system has enabled to: • improve corporate service quality and image • enhance company productivity and credibility • evaluate the performance of the human team • know the evaluation of the service received by customers, which enables each commercial office to get its own score and close service quality gaps. • reduce waiting time in queues

VISITAS DE CLIENTES A OFICINAS COMERCIALES ATC CUSTOMERS AT COMMERCIAL OFFICES VERÓN 49%

SANTO DOMINGO, CARIBÁLICO 1% BAYAHIBE 5%

PLAZA SAN JUAN 16%

FRIUSA 29%

667 2,027

Avería Breakdowns

Estado de cuenta Statement of Account

6,659 10,527

Trámites Contrato Contract Formalities

925

136 Otros Others

Traslado Transfer

Contract Suspension Suspensión Contrato

Solicitud NNSS NNSS Request

476

Reclamación Claims

3,431

Reactivación Reactivation

16,232

Reactivación de Contrato Contract Reactivationt

998

Pago Drive Thru - Friusa Drive Thru Payment-Friusa

Estado de cuenta Statement of Account

2,915

Pago Payment

100

Envío Factura por Correo Mailed Invoices

Avería Breakdown

Asistencia Técnica Technical Assistance

Acuerdo de Pago Payment Agreement

Activa-Información del Servicio Activa-Service in formation

3,178

Información Information

1,526

Acuerdo de pago Payment Agreement

MEMORIA ANUAL 20 ANNUAL REPORT 14

Causas de contacto vía call center Causes for Contacting Call Center

6,158

3,176

1,072 2,111

262

Atención al cliente en oficinas comerciales Customer Service at Commercial Offices

173,275

2.3 Control de pérdidas

2.3 Loss Control

Para el año 2014 se realizaron campañas contra el hurto de energía que incluyen inspecciones constantes a clientes con variaciones significativas en los consumos, así como la implementación y puesta en marcha de medidas legales para judicializar clientes por robo de energía. En esta ocasión, el indicador de las pérdidas del sistema concluyó el período en un 5.16% versus 5.80% en diciembre de 2013, logrando reducir de manera positiva la meta de la empresa en un 11%.

Campaigns against energy theft were conducted in 2014. These include ongoing inspections to customers with significant consumption variations, as well as implementation of legal measures to prosecute customers for energy theft. On this occasion, the system loss indicator ended at 5.16% for the period as opposed to 5.80% in December 2013, positively reducing the company’s goal by 11%.

PÉRDIDAS DEL SISTEMA (CEPM-CEB) (TAM 2014) SYSTEM LOSSES (CEPM-CEB) (TAM 2014)

5.80 %

ÍNDICE DE PÉRDIDAS LOSS INDEX

5.73% 5.61%

5.60 % 5.40 %

5.55%

5.50%

5.54% 5.47%

5.20 %

5.26%

5.00 % 4.80 %

ENE JAN

FEB

MAR

ABR APR

MAY

JUN

2.4 Control de cartera Dentro de las actividades de gestión de cartera realizadas durante 2014, se desarrolló una campaña de gestión de actualización de base de datos, la cual consistió en digitalizar los expedientes de los contratos de clientes y se inició con el proceso de depuración mediante buró de crédito para mejorar la cobrabilidad de las cuentas.

JUL

AGO AUG

SEP

5.14%

OCT

5.19%

NOV

5.16%

DIC/ DEC

2.4 Portfolio Control Portfolio management activities carried out in 2014 included developing a campaign to manage the database updating. This meant digitizing customer contract files, and it begun with a credit bureau clearance process to improve account collectability.

ÍNDICE DE COBRABILIDAD COLLECTABILITY INDEX

120.00 % 100.00 % 80.00 % 60.00 % 40.00 % 20.00 % 0.00 %

5.20%

5.27%

ÍNDICE DE ACUMULADO ACCRUAL INDEX

ÍNDICE DE CONTABILIDAD MES COLLECTABILITY INDEX MONTH

101.3%

104.64%

102.84%

100.15%

97.87%

106.98%

97.47%

103.27%

102.17%

94.88%

102.35%

104.52%

101.2%

100.82%

101.31%

101.99%

101.77%

101.43%

101.74%

102.04%

102.23%

101.34%

101.29%

101.53%

ENE JAN

FEB

MAR

JUN

JUL

SEP

OCT

NOV

DIC/ DEC

ABR APR

MAY

AGO AUG

MEMORIA ANUAL 20 ANNUAL REPORT 14

ÍNDICE DE MOROSIDAD 2014 2014 DEFAULT INDEX ÍNDICE DE MOROSIDAD DEFAULT INDEX 28.00 %

26.07% 24.51%

26.00 % 24.00 % 22.00 %

20.36%

19.15%

20.00 % 16.39%

18.00 %

16.96%

18.38% 16.25%

16.41% 15.18%

16.00 %

16.65%

14.96%

14.00 % ENE JAN

FEB

MAR

ABR APR

MAY

JUN

JUL

AGO AUG

SEP

OCT

NOV

DIC/ DEC

2.5 Centro de contacto para clientes

2.5 Customer Contact Center

Gracias a las inversiones realizadas en la reestructuración de los canales de llamadas y a la nueva plataforma de servidores, así como la puesta en marcha del IVR (Interactive Voice Response), el centro de atención a clientes aumentó de manera considerable la calidad de servicio. Para 2013 el indicador estaba en un 65% de nivel de servicio con un total de 20,996 llamadas entrantes. En 2014 este cerró en 87% de nivel de servicio con un total de 73,118 llamadas. Así, no solo se aumentó la calidad del servicio, sino que también se triplicó la cantidad de llamadas recibidas.

Thanks to investments made to restructure call channels restructuring and on the new server platform, as well as the implementation of the IVR (Interactive Voice Response), the customer service center considerably improved it service quality. By 2013 the indicator was 65% of the service level with a total of 20,996 incoming calls. By 2014, this indicator closed at 87% of the service level with a total of 73,118 calls. It consequently not only increased the service quality, but it tripled the number of calls received.

Total Llamadas Entrantes / Total Incoming Calls

73,118

Llamadas Respondidas / Calls Answered

61,235

Llamadas Perdidas / Calls Lost

11,883

Nivel de Servicio / Service Level

Encuesta de satisfacción al cliente en contact center Para calificar el servicio de atención telefónica que reciben los clientes, en 2014 fue contratada una empresa que, tomando muestras aleatorias de los clientes atendidos, realizó encuestas mensuales del nivel de satisfacción de atención al cliente. A continuación una gráfica que muestra la evolución de este indicador según esta encuesta:

87%

Customer Satisfaction Survey in Contact Center A company was engaged to rate the telephone customer service. This company took monthly surveys of the level of satisfaction of customers by taking random samples. The following chart shows the evolution of this indicator according to the survey: 41

RESULTADO - ENCUESTA DE SATISFACCIÓN AL CLIENTE ATENDIDO VÍA CENTRO DE CONTACTO OUTCOME - SATISFACTION SURVEY OF CUSTOMERS ATTENDED BY THE CONTACT CENTERIDO VÍA CENTRO DE CONTACTO RESULTADO/RESULTS 99%

100% 98%

96%

96% 93%

94% 92% 89%

90% 88% 86% 84%

90%

86%

86% 85%

ENE JAN

FEB

MAR

ABR APR

MAY

JUN

2.6 Principales proyectos • Nueva oficina comercial Verón: Se inauguró una oficina comercial en Plaza Verón Center, en sustitución del antiguo local en la misma plaza. Esta nueva sucursal nos permitirá ofrecer a nuestros clientes un servicio aún mejor y con mayores comodidades, incluyendo nuestro moderno sistema de turnos. • Smart Grid, medidores General Electric (GE): La empresa se embarcó en un proyecto para reemplazar la totalidad de los medidores por equipos telemedidos de la más alta tecnología, capaces de operar en modo pre-pago o post-pago, con conexión remota. El proyecto, que concluye en 2016, permitirá a los clientes ver su consumo en tiempo real, de manera ágil, veraz y precisa. Igualmente permitirá a la empresa reducir de manera considerable sus tiempos de respuesta y ahorrar costos en operaciones comerciales como cortes, lectura y reconexión. Es así como CEPM se convertirá en la primera y única empresa distribuidora del país con el 100% de sus clientes telemedidos. • Plan de pérdidas: Se incrementó la seguridad de los paneles que alojan medidores, con 2,500 dispositivos confiables de llaves magnéticas, pernos y sellos que garantizan la correcta facturación y evitan la manipulación de los medidores. Se realizaron inspecciones masivas en clientes de tarifa industrial y comercial, garantizando la calidad de la medición en el 100% de esta 42

93% 92%

91%

JUL

AGO AUG

SEP

OCT

NOV

DIC/ DEC

2.6 Major Projects • New Verón Commercial Office: A commercial office was inaugurated in the Plaza Verón Center to replace the old premises at the same plaza center. This new branch will enable us to offer our customers an even better service and more amenities, including our modern system of shifts.

MEMORIA ANUAL 20 ANNUAL REPORT 14

• General Electric (GE) Smart Grid meters: The company embarked on a project to replace all meters for telemetered equipment of the highest technology, capable of operating in prepaid and postpaid modes, with remote connection. The project, which ends in 2016, will enable customers to view their real time consumption, in responsive, accurate and precise fashion. It will also enable the company to significantly reduce response times and save costs in commercial operations such as disconnections, readings and reconnections. Thus, CEPM will become the first single distribution company in the country with 100% telemetered customers.

cartera, y detectado irregularidades en un 10% de los clientes. Estos fueron normalizados con la colaboración de la Superintendencia de Electricidad (SIE) y la Procuraduría General Adjunta para el Sistema Eléctrico (PGASE).

• Loss control plan: The safety of the meter panels was increased through 2,500 reliable devices with magnetic keys, bolts and seals that ensure correct billing and prevent meter tampering. Mass inspections were conducted among Customers with industrial and commercial rates, thus guaranteeing the measurement quality of 100% of this portfolio, while detecting irregularities in 10% of the customers. These were normalized with the collaboration of Electricity Superintendency (SIE, per its acronym in Spanish) and the Assistant Attorney General Office for the Electric System (PGASE, per its acronym in Spanish).

• Asociación de clientes por circuito Se ejecutó un plan de asociación de clientes y transformadores para mantener una base de datos confiable en el sistema comercial, discriminada por tipo de medidor, tipo de cliente, zona y circuito, haciendo énfasis en el panel y su transformador. Se aprovechó el censo real de clientes en el terreno para cuantificar y discriminar usuarios por circuito, elaborando balances de pérdidas por compras de energía en la cabecera de cada circuito. Se inició un proceso de geo referencia de cada cliente con su panel, medidor y puerta, con el objetivo de fortalecer el sistema de direcciones de la zona de Bávaro y sus alrededores. Con esta herramienta el tiempo de ubicación de un medidor en terreno será el mínimo necesario, así como la entrega certera de la facturación por servicio eléctrico.

• Grouping of customers by circuit A plan to group customers and transformers to keep a reliable database in the commercial system, discriminated by meter type, customer type, area and circuit, making emphasis on the panel and its transformer. Advantage was taken of the actual customer census carried out in the field to quantify and discriminate users per circuit, and produce loss balances per energy purchases in each circuit header. A georeferencing process with its panel, meter and door was initiated for each customer with the objective of strengthening the address system of Bavaro and its surroundings. This tool will minimize the time to locate a meter in the field, and the accurate delivery of invoices for electric energy services.

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Gesti贸n de Marca Brand Management

CEPM es la primera compañía dominicana en obtener una medalla por satisfacción del consumidor

Gestión de Marca El 2014 fue importante para CEPM en lo que a imagen se refiere. La medalla de bronce de la CIER, y el reconocimiento al mérito empresarial de parte de los hoteleros de Bávaro y Bayahibe contribuyeron a impulsar la imagen de la empresa.

3.1 Medalla de bronce en servicio al cliente Obtuvimos el tercer lugar en mejor servicio al cliente entre las empresas distribuidoras de Latinoamérica con menos de 500 mil clientes. Así lo reflejo la vigésimo segunda encuesta de satisfacción del consumidor residencial de energía eléctrica realizada por la Comisión de Integración Energética Regional (CIER). La empresa quedó en tercer lugar de entre 67 em-

presas distribuidoras, convirtiéndose así en la primera compañía dominicana en obtener una medalla de bronce por satisfacción del consumidor regional de energía eléctrica en esta encuesta. Además, CEPM recibió el primer lugar en el renglón de Responsabilidad Social Empresarial, segundo lugar en suministro de energía, segundo lugar en relación calidadprecio y tercer lugar en información y comunicación.

3.2 Reconocimientos de hoteleros • Hoteleros de Bávaro reconocen a CEPM La Asociación de Hoteles y Proyectos Turísticos del Este entregó su Premio al Mérito Empresarial 2014 a CEPM, por sus contribuciones al crecimiento y al desarrollo a la zona turística de Bávaro y Punta Cana.

MEMORIA ANUAL 20 ANNUAL REPORT 14

Brand Management 2014 was important for CEPM as far as image is concerned. The CIER bronze medal and the recognition to corporate merit by Bavaro and Bayahibe hoteliers helped boost corporate image.

3.1 Bronze Medal to Customer Service

CEPM is the first Dominican company to obtain a medal for satisfaction of the electric energy regional consumer.

We were rated third in best customer service among Latin American distribution companies with fewer than 500,000 customers. This was shown in the twenty-second residential energy consumer satisfaction survey conducted by the Regional Energy Integration Commission (CIER). The company ranked third among 67 distribution companies, thus becoming the first Dominican company to obtain a bronze medal in this survey for satisfaction of the electric energy regional consumer. CEPM further won first place in the Corporate Social Responsibility category, second in energy supply, second in quality-to-price ratio and third in information and communication.

3.2 Recognition of hoteliers • Bavaro hoteliers recognize CEPM The Hotel and Tourism Project Association of the East presented its 2014 Merit Award to CEPM, for its contributions to the growth and development of the Bavaro and Punta Cana tourist area. • Bayahibe hoteliers recognize CEB The La Romana – Bayahíbe Hotel Association also recognized Compañía de Electricidad de Bayahíbe (CEB) for its commitment to the development of the Bayahibe area and its support of the initiatives of the association.

3.3 High-Level Visits Our facilities were visited in 2014 by high-level delegations from different government institutions, bilateral entities and business and deve-

lopment associations. Our guests sought to understand better how CEPM operates as a private concern vertically isolated and as an isolated power-generating system, as well as the impact our operations have had on the development of the region. Among the organizations whose delegations we hosted are: • Ministry of Energy and Mines, headed by the former Minister Pelegrín Castillo • National Energy Commission, with its Executive Director, Juan Rodríguez Nina • Deputy Attorney General for the Electric Energy System (PEGASE, per its acronym in Spanish), with the deputy Attorney General, Judge Aris Iván Lorenzo • Embassy of the United States of America to the Dominican Republic, with Honorable Ambassador James “Wally” Brewster • The World Bank, with its Country Resident Representative, McDonald Benjamin • USAID, with Alexandria Panehal, Mission Director • American Chamber of Commerce of the Dominican Republic (AMCHAM), with William Malamud, its Executive Director • Asociación Nacional de Jóvenes Empresarios (National Association of Young Businessmen, ANJE, per its acronym in Spanish), with Laura Peña Izquierdo, President at the time. 47

• Hoteleros de Bayahíbe reconocen a CEB La Asociación de Hoteles La Romana – Bayahíbe también reconoció a la Compañía de Electricidad de Bayahíbe (CEB) por su compromiso con el desarrollo de la zona de Bayahíbe y su apoyo a las iniciativas de la asociación.

3.3 Visitas de alto nivel En el año 2014 recibimos en nuestras instalaciones la visita de delegaciones de alto nivel de distintas entidades gubernamentales, organismos bilaterales y asociaciones comerciales y de desarrollo. Nuestros invitados buscaban comprender mejor el funcionamiento del CEPM como empresa privada verticalmente aislada y como sistema energético aislado, y el impacto que nuestras operaciones han tenido en el desarrollo de la región. Entre las organizaciones de las cuales recibimos delegaciones de visitantes se encuentran: • Ministerio de Energía y Minas, con el antiguo ministro Pelegrín Castillo • Comisión Nacional de Energía, con su director ejecutivo, Juan Rodríguez Nina • Procuraduría General Adjunta para el Sistema Eléctrico (PEGASE), con el procurador adjunto, magistrado Aris Iván Lorenzo • Embajada de los Estados Unidos en la República Dominicana, con el honorable embajador James “Wally” Brewster • Banco Mundial, con el representante residente en el país, McDonald Benjamin • USAID, con Alexandria Panehal, directora de la misión • Cámara Americana de Comercio de la República Dominicana (AMCHAM), con William Malamud, su director ejecutivo • Asociación Nacional de Jóvenes Empresarios (ANJE), con Laura Peña Izquierdo, entonces presidenta

3.4 Encendido Navideño Como es tradición desde hace cinco años, CEPM-CEB se encarga del diseño, construcción y montaje de iluminación navideña en las principales calles de la ciudad, con el fin de que la comunidad disfrute de la alegría de la Navidad y de un espectáculo sin precedentes en la zona. Para la versión 2014, invertimos en torres de luces que fueron colocadas en los principales cruces, además de cruza calles y luces para postes, logrando un ambiente navideño muy especial. Para el lanzamiento de estas luces, se logró una asistencia superior a las 3,000 personas. Familias completas fueron testigos de la llegada de Santa, quien asistió con el fin de cumplir los deseos de una niña que consistían en iluminar su pueblo con “La Estrella de CEPM”. Además cantaron en el escenario los niños finalistas de la “Competencia Intercolegial de Canto” realizada por la empresa desde meses antes.

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3.4 Christmas Lights As is tradition for five years, CEPM-CEB installs Christmas lights in the main streets of the city, in order for the community to enjoy Christmas. Furthermore, each year the company organizes a Christmas show, free for the community. For the 2014 version, ornamental lights were placed at major intersections and lights poles, making a very special Christmas atmosphere. For the launch of these lights, more than 3,000 people attended a Christmas show celebrated in one if the main malls of the city. Whole families witnessed the show “La Estrella de CEPM” and the performance on stage of the finalists of the “Intercollegiate Song Competition”, a contest organized by the company weeks before the Christmas show.

MEMORIA ANUAL 20 ANNUAL REPORT 14

Gesti贸n de Personas People Management

Gestión Humana Reclutamiento y selección En 2014 se trabajaron 112 posiciones vacantes entre CEPM, CEB y ACTIVA, por motivo de sustituciones y puestos nuevos. Se desarrollaron iniciativas para fortalecer el proceso de reclutamiento y selección que disminuyeron los tiempos de respuesta del área en un 22%. Capacitación Alineados a nuestra estrategia organizacional de elevar el nivel de competitividad de nuestros colaboradores, en 2014 nos enfocamos en la implementación de las escuelas de aprendizaje enfocadas en liderazgo, servicio y operaciones. La inversión de estas escuelas en horas de capacitación representó un 62% del plan de capacitación anual. El plan de capacitación 2014 se elaboró en base a los planes de carreras establecidos por roles, así como a las necesidades actuales y futuras identificadas para el desarrollo de competencias técnicas y conductuales. Se impartieron 19,272 horashombre de formación distribuidos por áreas, la mayor inversión de horas fueron dedicadas en las áreas operativas de la empresa: operaciones y comercial.

Se impartieron 19,272 horashombre de formación distribuidos por áreas.

Actividades más destacadas Comprometidos con el bienestar de nuestros talentos, durante el 2014 se desarrollaron actividades dirigidas al cuidado, atención y beneficio de los colaboradores y de sus dependientes: • Operativo médico: se evaluaron 226 colaboradores de CEPM y CEB, para un porcentaje de evaluados de 93%. Este operativo promueve la prevención e identificación temprana de cualquier riesgo de salud. • Adecuación de salón de juegos y gimnasio: como forma de incentivar a que nuestros colaboradores realicen actividades que beneficien su salud, adecuamos un gimnasio en las instalaciones de Bávaro. Asimismo, se remodeló el área de recrea52

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Human Resource Management 19,272 training man-hours were imparted per areas.

Recruitment and Selection 112 vacancies were filled in 2014 among CEPM, CEB and ACTIVA, as a result of replacements and new posts. Initiatives were developed to strengthen the recruitment and selection process thus reducing response times of the area by 22%

Training In keeping with our organizational strategy aimed at raising the level of competitiveness of our collaborators, in 2014, we centered on implementing learning schools with leadership, service and operations as the main focal points. The investment of these schools in training hours represented 62% of the annual training plan. The 2014 training plan was based on career plans established by roles, as well as on current and future needs identified to develop technical and behavioral skills. 19,272 training man-hours were imparted per areas, the greatest investment of hours being those allocated to company operations and commercial areas Major Activities Committed to the wellbeing of our talents, activities in 2014 were developed around the care, attention and benefits of collaborators and their dependents. • Medical Service Campaign: 226 CEPM and CEB collaborators were evaluated, which represented 93%. This campaign promotes prevention and early detection of any health risks. • Refurbishment of play room and gym area. To encourage our collaborators to carry out activities beneficial to their health, we turned the facilities at Bávaro into a gym. We also remodeled the recreation area and installed computers for the use of our plant collaborators. • Summer Internship for the children of our collaborators: During the month of June a summer internship program was conducted for the children of our collaborators in ages ranging from 15-19 year olds. 23 youngsters participated in this recent opportunity. This program is intended to support the professional development of our upcoming generation.

• Christmas Lunch. December was the time to hold our traditional Christmas lunch at the plant with the participation of all CEPM and CEB.The activity included raffles that benefited 37% of our collaborators.

5.2 Organizational Development In 2014, we furthered our Transformation Process which seeks to drive our company towards a new culture. Thus, the following initiatives conducted were aligned to strengthen one of the most important strategic pillars: Our People. 53

ción y se instalaron computadoras para uso de los colaboradores que laboran en planta. • Pasantía de verano para hijos de colaboradores: durante el mes de julio se desarrolló el programa de pasantía de verano para hijos de colaboradores en edades entre los 15 y 19 años. En esta oportunidad participaron 23 jóvenes. Este programa tiene como objetivo apoyar el desarrollo profesional de nuestra próxima generación. • Almuerzo de Navidad. En diciembre celebramos el tradicional almuerzo navideño en planta, con la participación de todos los colaboradores de CEPM y CEB. Durante la actividad, se realizaron rifas que beneficiaron al 37% de los colaboradores.

5.2 Desarrollo organizacional En 2014 continuamos con las acciones de nuestro Proceso de Transformación, que busca mover a la empresa hacia una nueva cultura. En este sentido, se realizaron las siguientes iniciativas alineadas a fortalecer uno de los pilares estratégicos más importantes: Nuestra Gente. Código de Ética Aprobación de nuestro Código de Ética, que establece las pautas y normas de actuación, impartiendo entrenamientos al 91% de la población. A raíz de la presentación del Código de Ética se implementó el sistema de consecuencias de acciones correctivas, a fin de reforzar conductas deseadas y eliminar aquellas que no van acorde a la cultura, esto vinculado a nuestros lineamientos éticos, creando y conformando un comité de ética y canales de denuncias. Intervenciones de equipos y sesiones de “Team Building” Reforzamos las competencias de liderazgo, trabajo en equipo y comunicación, además de proveer herramientas para mejorar el clima, la adaptación a los cambios, elevar el desempeño y el sentido de compromiso de los colaboradores. Realizamos sesiones diseñadas y estructuradas para el acompañamiento a nuevos líderes y sus equipos, a fin de apoyarlos en su proceso de integración a la empresa y con las áreas bajo su responsabilidad.

Ethics Code Endorsement of our Ethics Code that lays down guidelines and performance standards and accounts for the training of 91% of the population. The presentation of the Code of Ethics was followed by a sanction and corrective system implemented to reinforce desirable conduct and eliminate those inconsistent with the new culture, all of which is consistent with our ethical guidelines, creating and setting up an ethics committee and complaint reporting channels.

Se realizaron encuestas de micro-clima en unidades de trabajo específicas, donde se evaluaron las competencias de liderazgo, comunicación y trabajo en equipo.

Team Participation and Team Building Sessions We underpin leadership skills, team work and communication, in addition to providing the tools to improve the milieu, adaptation to change, raise the level of performance and the sense of commitment among collaborators. We conduct sessions designed and structured to accompany our new leaders and their teams, with the aim of supporting them in their process of becoming integrated to the company and the areas under each of their responsibilities. Organizational climate polls were taken in specific work units to evaluate leadership, communication and team working skills.

Relanzamiento del buzón de sugerencias Implementamos el buzón de sugerencias físico en todas nuestras lo-

Relaunching of the Suggestion Box A suggestion box was physically implemented in all locations, and

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calidades, y en línea vía la intranet, dando respuesta oportuna a cada inquietud a través de los canales de comunicación interna.

on line via the intranet, to enable our internal communication channels to give timely response to each concern.

Evaluación del desempeño por competencias En temas de desempeño se implementó la evaluación del desempeño por competencias, definiendo cinco competencias organizacionales por rol y siete competencias a nivel gerencial.

Performance Assessment by competencies Performance Assessment was developed by competency, with five organization skills by role and seven by management level.

Solución de Problemas (proactividad) Problem-solving

Orientación a resultados Results -Oriented

Liderazgo Leadership

Visión y estrategia Strategic Vision

COMPETENCIAS ORGANIZACIONALES CEPM-CEB ORGANIZATIONAL SKILLS

Trabajo en equipo Teamwork

Programa de reconocimiento “¡Extraordinario!” Reforzando la gestión del desempeño y la cultura de reconocer a nuestra gente por acciones que agregan valor, en 2014 fueron entregados 194 reconocimientos bajo nuestro programa “¡Extraordinario!”, lo que representa un 73% de la población.

Orientación al cliente Customer Orientation

Comunicación Communication

“Outstanding!” Recognition Program Strengthening the management of performance and the culture to acknowledge our people for their added-value actions, in 2014 we gave 194 acknowledgements under our “Outstanding!” Program, which represents 73% of the population. 55

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Responsabilidad Social Social Responsibility

En 2014 CEPM-CEB fue galardonado con la medalla de oro en Responsabilidad Social

Los esfuerzos de responsabilidad social de la empresa tienen como ejes principales los siguientes: educación, medio ambiente y desarrollo comunitario. Durante 2014 los programas que tuvieron presencia en la comunidad fueron: Mi escuela verde, Voluntariado CEPM, Jugando seguro y la gestión social enfocada en el empoderamiento con los líderes y actores claves de la zona.

4.1 Referente regional en Responsabilidad Social Empresarial En 2014 CEPM-CEB fue galardonado con la medalla de oro en Responsabilidad Social, según resultados obtenidos en la 12va Encuesta Regional de Satisfacción de Clientes, realizada por la Comisión de Integración Energética Regional (CIER). CEPM logró un 92.9% de puntuación para alcanzar el primer lugar entre las 35 empresas de Latinoamérica

par ticipantes en la categoría de menos de 500 mil clientes.

4.2 Mi escuela verde En 2014 se continuaron fortaleciendo los objetivos y el alcance de “Mi escuela verde” en nuestra zona de concesión. Durante este período se trabajó en base a dos pilares importantes: orientación social y concientización medioambiental, logrando que los centros educativos crearan dinámicas que le permitan al estudiante reutilizar materiales y crear utilidades dentro y fuera de las aulas, apoyando así, la preservación del medioambiente. Asimismo, impartimos charlas para enseñar a los niños, niñas y adolescentes la importancia del uso eficiente de la energía. Puntos relevantes que hicieron del programa un éxito: • Empoderamiento de los estudiantes de forma tal que reflejaron a nivel externo buenas prácticas del cuidado

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In 2014, CEPM-CEB was awarded the gold medal in Social Responsibility

The main axes of corporate efforts in social responsibility are education, environment and community development. In 2014, the programs had a presence in the community were, Mi Escuela Verde, Volunteering CEPM, Jugando Seguro and social management focused on empowerment with the leaders and key players in the area.

4.1 Regional model in Corporate Social Responsibility In 2014, CEPM-CEB was awarded the gold medal in Social Responsibility, according to results from the 12th Regional Customer Satisfaction Survey conducted by the Regional Energy Integration Commission (CIER). CEPM scored 92.9% to take first place among the 35 participating Latin American corporations in the fewer than 500 thousand customer category.

4.2 Mi Escuela Verde (My Green School) 2014 saw the strengthening of the objectives and scope of Mi escuela verde in our concession area. Throughout this period, the work revolved around two important pillars: social orientation and environmental awareness, driving schools to create dynamics that enable students to reuse materials and create utilities inside and outside the classroom, thus supporting environmental preservation. Additionally, we delivered lectures to teach children and adolescents the importance of efficient energy use. Important points that rendered the program successful: • Empowerment of students in such a manner that they outwardly reflected best practices in caring for the environment, conducting clean-up days in their sector. • Visits to the local media by students from educational centers, as a self-initiative, promoting the program’s good practices. • Improved power consumption in 90% of the educational centers targeted with activities focused on sound management in using donated energy.

4.3 Jugando seguro (Playing Safe) The Playing Safe program was implemented to create awareness among children and adolescents regarding the danger of flying kites in 59

del medioambiente, realizando jornadas de limpieza en su sector. • Visita a los medios de comunicación de la zona por los alumnos de los centros educativos, como iniciativa propia, promoviendo las buenas prácticas del programa. • Mejora en el consumo eléctrico en el 90% de los centros educativos intervenidos con las actividades enfocadas en la sana administración del uso de la energía donada.

4.3 Jugando seguro Se implementó el programa “Jugando seguro” con el objetivo de generar conciencia en los niños y adolescentes del peligro que representa volar chichiguas en zonas donde pasan líneas de transmisión de alta tensión. Además, el programa busca prevenir los cortes de energía a consecuencia de los residuos de chichiguas en las líneas. Se realizaron actividades tanto en la comunidad, con los líderes y actores claves, así como en los centros educativos que se encuentran en zonas en donde hay líneas de transmisión. Durante 2014 fueron beneficiados con este programa siete sectores de alta incidencia, entre estos: Monte Verde (antiguo Mata Mosquito), La Ceiba del Salado, Buen Samaritano II, Villa Esperanza (antiguo Villa Playwood), Hoyo de Friusa, Kosovo y Barrio Nuevo. 60

4.4 Voluntariado CEPM El voluntariado corporativo fue creado con el objetivo de integrar a los colaboradores de CEPM-CEB como eje transversal de la gestión social y comunitaria a través de actividades que apunten a mejorar la calidad de vida en nuestras comunidades y el cuidado del medioambiente. El programa debutó en 2013 con 18 colaboradores, que aumentaron rápidamente, llegando a 64 voluntarios al mes de diciembre 2014. Fueron realizadas 93 actividades durante el año, en su mayoría jornadas de reforestación, limpieza de playas, creación de viveros y cuidado de manglares.

4.5 Nuestra huella en la comunidad Al cierre de 2014, CEPM mantenía estrecha relación con al menos 66 líderes comunitarios de todas las comunidades de la zona. Estos líderes fungen como entes multiplicadores que mantienen orientadas a las comunidades e instituciones sobre temas relacionados con CEPM. Durante 2014 se realizaron junto a los líderes comunitarios jornadas de reforestación, limpieza de costas, y se les impartió charlas para reforzar el tema del uso eficiente de la energía.

MEMORIA ANUAL 20 ANNUAL REPORT 14

areas near to high-voltage transmission lines. Furthermore, the program seeks to prevent energy interruptions resulting from kite debris on the lines. Community activities were conducted with leaders and key stakeholders, and in educational centers located where there are transmission lines. This program socialized seven highly influential sectors in 2014, among them: Monte Verde (formerly Mata Mosquito), La Ceiba del Salado, Buen Samaritano II, Villa Esperanza (former Villa Playwood), Hoyo de Friusa, Kosovo and Barrio Nuevo.

4.4 CEPM Voluntary Program Corporate Voluntary Program was created with the purpose of integrating CEPM-CEB collaborators as the crosscutting axis for social and community management through activities aimed at improving the quality of life in our communities and caring for the environment. The program was launched in 2013 with 18 collaborators, whose numbers rapidly reached 64 volunteers by December 2014. 93 activities were carried out during the year, mostly reforestation, beach clean ups, new nurseries and care of mangroves.

4.5 Nuestra huella en la comunidad (Our Footprint in the Commuity) By the end of 2014, CEPM kept close relationships with at least 66 community leaders from all of the communities in the area. These lea-

ders act as multiplying agents who keep communities and institutions updated on matters associated to CEPM. Throughout 2014, reforestation and beach cleanup activities were performed together with community leaders, and gave talks to reinforce the topic of efficient energy use. 61

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Estados Financieros Consolidados Consolidated Financial Statements

Grupo Consorcio EnergĂŠtico Punta Cana-Macao, S. A.

Informe de los Auditores Independientes y Estados Financieros Consolidados Expresados en US$ 31 de Diciembre de 2014

Grupo Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. Índice 31 de Dicienbre de 2014 Página(s) Informe de los Auditores Independientes Estados Financieros Consolidados

67-68

Balance General Consolidado

Estado de Utilidades Integrales Consolidado

Estado de Cambios en el Patrimonio Neto Consolidado

Estado de Flujos de Efectivo Consolidado Notas a los Estados Financieros Consolidados

72-73 74-121

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Informe de los Auditores Independientes Al Consejo de Directores y Accionistas de Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. Hemos auditado los estados financieros consolidados que se acompañan de Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. y sus subsidiarias, los cuales comprenden el balance general consolidado al 31 de diciembre de 2014 y los estados consolidados de utilidades integrales, cambios en el patrimonio neto y flujos de efectivo que les son relativos por el año terminado en esa fecha, y un resumen de las políticas contables significativas y otras notas explicativas. Responsabilidad de la Administración por los Estados Financieros Consolidados La administración es responsable por la preparación y presentación razonable de estos estados financieros consolidados de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera, y del control interno que la administración determinó necesario para permitir la preparación de estados financieros consolidados libres de errores significativos, debido a fraude o error. Responsabilidad de los Auditores Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión acerca de estos estados financieros consolidados con base en nuestra auditoría, la cual fue realizada de acuerdo con las Normas Internacionales de Auditoría. Dichas normas exigen que cumplamos con requerimientos éticos, así como que planifiquemos y llevemos a cabo la auditoría para obtener seguridad razonable sobre si los estados financieros consolidados están libres de errores significativos. Una auditoría implica realizar procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre los montos y revelaciones en los estados financieros consolidados. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluyendo la evaluación de los riesgos de errores significativos de los estados financieros consolidados, ya sea por fraude o error. Al hacer esta evaluación de riesgos, el auditor considera el control interno relevante para la preparación y presentación razonable de los estados financieros consolidados por la entidad, con el fin de diseñar procedimientos de auditoría que sean apropiados en las circunstancias, pero no para expresar una opinión sobre la efectividad del control interno de la entidad. Una auditoría también incluye una evaluación de lo apropiado de las políticas contables utilizadas y de las estimaciones contables hechas por la administración, así como la evaluación de la presentación general de los estados financieros consolidados en su conjunto. Consideramos que nuestra auditoría contiene evidencia de auditoría suficiente y adecuada para proporcionar una base razonable para sustentar nuestra opinión.

Al Consejo de Directores y Accionistas de Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. Página 2 Opinión En nuestra opinión, los estados financieros consolidados presentan razonablemente, en todos sus aspectos importantes, la posición financiera consolidada de Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. y sus subsidiarias al 31 de diciembre de 2014, y su desempeño financiero consolidado y flujos de efectivo consolidados por el año terminado en esa fecha de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera.

11 de abril de 2015

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Grupo Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. Balance General Consolidado 31 de Diciembre de 2014 (Importes Expresados en US$)

Notas Activos Activos corrientes Efectivo y equivalentes de efectivo Inversiones en certificados Cuentas por cobrar comerciales y otras Inventarios Gastos pagados por adelantado, principalmente seguros prepagados Activo financiero derivado Total de activos corrientes Activos no corrientes Inversiones bajo el método de la participación Inversión en certificados Propiedad, planta y equipo Activo financiero derivado Activos intangibles Otros activos Total de activos no corrientes Total de activos Pasivos y Patrimonio de los Accionistas Pasivos corrientes Porción corriente de deuda a largo plazo Instrumento financiero derivado Cuentas por pagar Otros pasivos corrientes y gastos devengados Total de pasivos corrientes Pasivos no corrientes Deuda a largo plazo Instrumento financiero derivado Impuesto diferido pasivo Otros pasivos no corrientes

6, 14 y 15 7, 14 y 15 8, 14 y 15 9

36,467,161 2,275,846 21,789,228 20,621,910 923,814 82,077,959

28,238,600 1,500,000 28,180,244 18,070,468 1,293,790 20,015 77,303,117

10 7, 14 y 15 11 14 13 12

67,596,797 1,550,000 149,646,509 1,167,888 2,832,817 222,794,011 304,871,970

48,542,728 250,000 149,807,895 90,425 1,242,496 2,269,170 202,202,714 279,505,831

14 y 17 14 16 18

5,325,184 14,790 10,438,639 8,327,770 24,106,383

190,152 82,245 13,071,193 13,824,842 27,168,432

14 y 17 14 19 18

95,429,390 36,135 9,556,456 4,227,833 109,249,814 133,356,197

100,388,770 4,907,206 3,246,318 108,542,294 135,710,726

11,008,000 1,100,800 62,632 158,666,666 170,838,098 677,675 171,515,773 304,871,970

11,008,000 1,100,800 (159,203) 131,179,859 143,129,456 665,649 143,795,105 279,505,831

Total de pasivos no corrientes Total de pasivos Patrimonio de los accionistas Acciones comunes Reserva legal Otras reservas Ganancias retenidas Total de patrimonio atribuible a los propietarios de la matriz Interés no controlante Total de patrimonio de los accionistas Total de pasivos y patrimonio de los accionistas

2014

(Reestructurado Nota 27) 2013

20 10 y 14 10

Las notas que se acompañan son parte integral de los estados financieros consolidados.

Grupo Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. Estado de Utilidades Integrales Consolidado Año Terminado el 31 de Diciembre de 2014 (Importes Expresados en US$)

Notas

2014

(Reestructurado Nota 27) 2013

Ingresos Costos de operaciones Ganancia bruta

21 22

218,241,894 (175,622,992) 42,618,902

209,895,666 (181,018,252) 28,877,414

Gastos administrativos Otros ingresos – neto (Pérdida) / ganancia cambiaria Ganancia operativa

22 23

(15,195,092) 10,451,094 (138,783) 37,736,121

(13,175,321) 3,407,844 (81,406) 19,028,531

79,493 (7,269,864) (7,190,371)

24,756 (7,121,895) (7,097,139)

18,553,837 49,099,587 (9,600,754) 39,498,833

16,639,482 28,570,874 (3,425,174) 25,145,700

39,486,807 12,026 39,498,833

25,136,543 9,157 25,145,700

221,835 39,720,668

81,549 25,227,249

39,708,642 12,026 39, 720,668

25,218,092 9,157 25,227,249

Ingreso financiero, correspondiente a intereses ganados Gasto financiero, principalmente intereses sobre financiamientos Gasto financiero, neto Ganancia en participación de asociadas Ganancia antes de impuesto sobre la renta Impuesto sobre la renta Ganancia del año

10 19

Ganancia atribuible a: Propietarios de la matriz Interés no controlante Ganancia del año Otras utilidades integrales: Participación en cobertura de flujos de efectivo de asociada Total de utilidades integrales del año Atribuible a: Propietarios de la matriz Interés no controlante Total de utilidades integrales del año

Las notas que se acompañan son parte integral de los estados financieros consolidados.

MEMORIA ANUAL 20 ANNUAL REPORT 14

Grupo Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. Estado de Cambios en el Patrimonio Neto Consolidado Año Terminado el 31 de Diciembre de 2014 (Importes Expresados en US$)

Atribuible a los Accionistas de la Compañía

Notas Balance al 1 de enero de 2013 reestructurado Utilidades integrales Ganancia del año reestructurada Otras utilidades integrales Participación en cobertura de flujos de efectivo de asociada Total de utilidades integrales Transacciones con los propietarios Dividendos Balance al 1 de enero de 2014 reestructurado Utilidades integrales Ganancia del año

27 10

Otras utilidades integrales Participación en cobertura de flujos de efectivo de asociada Disposición de asociada Total de utilidades integrales Transacciones con los propietarios Dividendos

Capital Suscrito y Pagado

Reserva Legal

Ganancias Retenidas

Total

Interés no Controlante

Total Patrimonio

11,008,000

1,100,800

(240,752)

118,443,316

130,311,364

656,492

130,967,856

25,136,543

9,157

25,145,700

81,549

25,136,543

25,218,092

9,157

25,227,249

(12,400,000)

11,008,000

1,100,800

Balance al 31 de diciembre de 2014

Otras Reservas

11,008,000

(12,400,000)

131,179,859

143,129,456

665,649

143,795,105

39,486,807

12,026

39,498,833

85,773 136,062

221,835

39,486,807

39,708,642

12,026

39,720,668

(12,000,000)

(159,203)

1,100,800

62,632

158,666,666

170,838,098

Las notas que se acompañan son parte integral de los estados financieros consolidados.

677,675

(12,000,000) 171,515,773

Grupo Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. Estado de Flujos de Efectivo Consolidado Año Terminado el 31 de Diciembre de 2014 (Importes Expresados en US$)

Notas Flujos de efectivo de actividades de operación Ganancia antes de impuesto sobre la renta Ajustes para conciliar la ganancia antes de impuesto sobre la renta al efectivo neto provisto por actividades de operación Ganancia en intercambio de acciones Participación en cobertura de flujos de efectivo de asociada Propiedad, planta y equipo transferida a costos de operación Ganancia en participación de asociadas Depreciación y amortización Costos de emisión de deuda Ganancia de la venta de propiedad, planta y equipo Ganancia de la venta de grupo de activos mantenidos para la venta Provisión para deterioro de cuentas por cobrar Gasto financiero Ineficacia en cobertura de flujos de efectivo Instrumentos financieros derivados Cambios en activos y pasivos Cuentas por cobrar Inventarios Gastos pagados por adelantado Otros activos Cuentas por pagar Otras cuentas y acumulaciones por pagar Otros pasivos no corrientes Gasto financiero e impuestos pagados Intereses pagados Impuestos pagados Efectivo neto provisto por actividades de operación

23 10 22 23 22 23 23

2014

(Reestructurado Nota 27) 2013

49,099,587

28,570,874

(9,356,345) 136,062 375,051 (18,553,837) 14,704,339 151,321 (15,520) 963,046 7,125,139 (82,245) 161,365

(16,639,482) 12,705,181 130,631 (49,698) (2,025,737) 673,969 6,991,264 (709,043) (69,103)

5,859,923 (4,423,675) 369,976 317,995 (7,569,416) (5,667,867) 981,515

(1,016,332) 547,282 40,552 (477,337) 5,234,218 14,327

(7,610,210) (6,249,617) 20,716,587

(8,247,316) (3,838,210) 21,836,040

Las notas que se acompañan son parte integral de los estados financieros consolidados.

MEMORIA ANUAL 20 ANNUAL REPORT 14

Grupo Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. Estado de Flujos de Efectivo Consolidado Año Terminado el 31 de Diciembre de 2014 (Importes Expresados en US$) Flujos de efectivo de actividades de inversión Venta de propiedad, planta y equipo Adquisiciones de propiedad, planta y equipo Adiciones de software Efectivo recibido en combinación de negocios Adquisición de certificados Certificados redimidos Dividendos recibidos Venta de activos mantenidos para la venta Efectivo neto usado en actividades de inversión Flujos de efectivo de actividades de financiamiento Fondos obtenidos de deuda a corto y largo plazo Pagos de deuda a corto y largo plazo Dividendos pagados, neto de impuestos Efectivo neto usado en actividades de financiamiento Aumento (disminución) del efectivo y equivalentes de efectivo durante el año Efectivo y equivalentes de efectivo al comienzo del año Efectivo y equivalentes de efectivo al final del año

11 25 26

15,520 (8,310,570) (579,152) 2,465,589 (3,575,846) 1,500,000 6,808,443 (1,676,016)

89,274 (13,566,287) (1,750,000) 6,850,588 5,972,209 (2,404,216)

548,948 (524,618) (10,836,340) (10,812,010)

1,740,910 (14,350,000) (11,439,152) (24,048,242)

8,228,561 28,238,600 36,467,161

(4,616,418) 32,855,018 28,238,600

Las notas que se acompañan son parte integral de los estados financieros consolidados.

Grupo Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. Notas a los Estados Financieros Consolidados 31 de Diciembre de 2014 (Importes Expresados en US$) 1. Entidad Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. (la Compañía) y sus subsidiarias, Compañía de Electricidad de Bayahibe, S. A. (Bayahibe); Basic de la República Dominicana (Basic RD) y Servicios TV Satélite MCR, S. R. L. (MCR) (conjuntamente “el Grupo”), se dedican a la producción y distribución de energía, y a servicios de telecomunicaciones (a través de MCR). La Compañía es una subsidiaria de CEPM Energy, Ltd. y fue constituida el 4 de diciembre de 1991 bajo las leyes de la República Dominicana. La Compañía es una entidad pública inscrita en la Bolsa de Valores de la República Dominicana desde 2010 como resultado de la emisión de bonos corporativos, tal como se detalla en la Nota 17. La administración general de la Compañía tiene su sede en la Avenida Abraham Lincoln No. 295, Edificio Caribálico, Piso 3, La Julia, Santo Domingo, República Dominicana; y las plantas generadoras principales se encuentran en Bávaro, República Dominicana. Los presentes estados financieros consolidados han sido aprobados para su emisión por la gerencia del Grupo el 10 de abril de 2015. 2.

Resumen de Políticas Contables Significativas Las principales políticas contables aplicadas en la preparación de estos estados financieros consolidados se exponen a continuación. Esas políticas han sido aplicadas consistentemente a todos los años presentados, a menos que se indique lo contrario.

2.1

Base de preparación Los estados financieros consolidados del Grupo han sido preparados de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF). Los estados financieros consolidados han sido preparados bajo la convención de costo histórico, modificado por activos y pasivos financieros (incluyendo instrumentos derivados) a valor razonable a través de ganancia o pérdida. La preparación de estados financieros de conformidad con NIIF requiere el uso de ciertas estimaciones contables críticas. También requiere que la gerencia ejerza su juicio en el proceso de aplicar las políticas contables del Grupo. Las áreas que involucran un alto grado de juicio o complejidad, o áreas donde los supuestos y estimaciones son significativos a los estados financieros consolidados son reveladas en la Nota 4. 2.1.1 Cambios en las políticas contables y revelaciones (a) Nuevas normas y enmiendas adoptadas por el Grupo en 2014 El Grupo adoptó anticipadamente, en forma retrospectiva, la enmienda de la NIC 27, “Estados Financieros Separados” en 2014. La enmienda permite a las entidades usar el método de la participación para contabilizar sus inversiones en subsidiarias, negocios conjuntos y asociadas en los estados financieros separados. El Grupo ha aplicado esta enmienda para sus estados financieros separados.

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Otros estándares, enmiendas e interpretaciones emitidas las cuales son efectivas para el ejercicio fiscal que inicia el 1 de enero de 2014, no son materiales para el Grupo. (b) Nuevas normas, enmiendas e interpretaciones emitidas pero no efectivas para el año financiero que inicia el 1 de enero de 2014 y no adoptadas anticipadamente por el Grupo. Un número de nuevos estándares y enmiendas a los estándares e interpretaciones son efectivos para los períodos que inician después del 1 de enero de 2014 y no han sido aplicados en la preparación de estos estados financieros consolidados. Ninguno de ellos se espera que tengan efectos significativos en los estados financieros consolidados del Grupo, excepto los que se detallan a continuación: -

NIIF 9 (Nueva Norma), ‘Instrumentos Financieros’ (efectiva el 1 de enero de 2018). La versión completa de la NIIF 9 reemplaza la mayoría de los lineamientos en la NIC 39. La NIIF 9 mantiene pero simplifica la mezcla de categorías de medición para activos financieros: costo amortizado, valor razonable dentro de otros resultados integrales (ORI) y valor razonable a través de pérdidas o ganancias. Las bases para la clasificación dependen del modelo de negocios de la entidad y de las características contractuales del flujo de efectivo de los activos financieros. Las inversiones en instrumentos de capital se deben medir a valor razonable a través de pérdidas o ganancias con la opción irrevocable a su inicio de presentar los cambios en el valor razonable en ORI. La norma establece un nuevo modelo de pérdidas crediticias esperadas que reemplaza el modelo de pérdidas incurridas usado en la NIC 39. Para los pasivos financieros, no hubo cambios en la clasificación y medición, excepto para el reconocimiento de los cambios en el riesgo de crédito propio en ORI, para los pasivos designados a valor razonable, a través de pérdidas o ganancias. La NIIF 9 flexibiliza los requisitos de eficacia de la cobertura mediante la sustitución de las pruebas de efectividad de cobertura. Esto requiere una relación económica entre la partida cubierta y el instrumento de cobertura, y para el “ratio de cobertura” este debe ser el mismo que la gerencia utiliza realmente para fines de gestión de riesgos. La documentación contemporánea sigue siendo requerida, pero es diferente a la preparada actualmente bajo la NIC 39. La adopción anticipada es permitida. El Grupo aún está por evaluar el impacto completo de la NIIF 9.

NIIF 15 (Nueva Norma), “Ingresos por contratos con clientes” (efectivo el 1 de enero de 2017). Este es un estándar de convergencia para el reconocimiento de ingresos. Sustituye a la NIC 11, “Contratos de construcción”, la NIC 18, “Ingresos” y las interpretaciones correspondientes. Los ingresos se reconocen cuando un cliente obtiene el control de un bien o servicio y, por lo tanto, tiene la capacidad de dirigir el uso y obtener los beneficios del bien o servicio. El principio básico de la NIIF 15 es que una entidad reconoce los ingresos que representan la transferencia de bienes o servicios prometidos a los clientes en una cantidad que refleja la consideración que la entidad espera tener derecho a cambio de esos bienes o servicios. Una entidad reconoce los ingresos de acuerdo con ese principio básico mediante la aplicación de los siguientes pasos: 1) identificar el(los) contrato(s) con un cliente; 2) identificar las obligaciones en el contrato; 3) determinar el precio de la transacción; 4) asignar el precio de la transacción a las obligaciones del contrato; 5) reconocer los ingresos cuando la entidad satisfaga cada obligación. La NIIF 15 también establece los principios para la presentación de información útil para los usuarios de los estados financieros sobre la naturaleza, cantidad, oportunidad e incertidumbre de los flujos de ingresos y flujos de efectivo derivados de un contrato de la entidad con clientes. Su aplicación anticipada es permitida. El Grupo está evaluando el impacto de la NIIF 15.

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No existen otras NIIFs o interpretaciones del Comité de Interpretaciones de Normas Internacionales de Información Financiera (CINIIF) que no sean aún efectivas y que se esperaría tengan un impacto material en el Grupo. 2.2 Consolidación (a) Subsidiarias Las subsidiarias son las entidades sobre las que el Grupo tiene el control. El Grupo controla una entidad cuando el Grupo está expuesto a, o tiene derecho a, rendimientos variables procedentes de su involucramiento en la entidad y tiene la capacidad de afectar esos rendimientos a través de su poder sobre la entidad. Las subsidiarias se consolidan completamente a partir de la fecha en que se transfiere el control al Grupo. Estas dejan de consolidarse partir de la fecha en que el control cesa. El Grupo aplica el método de adquisición para contabilizar las combinaciones de negocios. Los estados financieros consolidados incluyen las cuentas de la Compañía y sus subsidiarias Bayahibe (poseída al 99.99%), MCR (poseída al 50%) y Basic RD (poseída al 100%). Las subsidiarias son completamente consolidadas desde la fecha en que el control es transferido a la Compañía. Las transacciones intercompañía, saldos, ingresos y gastos en transacciones entre compañías del grupo son eliminadas. Las pérdidas no realizadas son eliminadas. Las políticas contables de las subsidiarias son consistentes con las políticas contables adoptadas por el Grupo. MCR es una empresa dominicana dedicada a los servicios de telecomunicaciones en virtud de una concesión para prestar radiodifusión pública de suscripción en las áreas de Higüey, Bávaro y Punta Cana. Basic RD es la empresa que provee el servicio de operación y mantenimiento a la planta de generación poseída por La Compañía de Electricidad San Pedro de Macorís (una sucursal en República Dominicana) (CESPM), bajo el Decreto No.144-00. La subsidiaria es totalmente consolidada a partir de noviembre de 2014, fecha en la que el control fue transferido al Grupo (Nota 25). (b) Asociadas Las asociadas son entidades sobre las cuales el Grupo tiene influencia significativa pero no control, generalmente acompañando una tenencia entre 20% y 50% de los derechos de voto. Las inversiones en asociadas son contabilizadas utilizando el método de participación. Bajo el método de la participación, la asociada es inicialmente reconocida al costo, y el valor en libros se aumenta o disminuye para reconocer la participación del inversor en las ganancias o pérdidas de la asociada después de la fecha de adquisición. Las inversiones en asociadas del Grupo incluyen la plusvalía identificada en la adquisición. La participación del Grupo en las ganancias o pérdidas posteriores a la adquisición son reconocidas en el estado de resultados, y su participación en los movimientos posteriores en otras utilidades integrales se reconocen en otras utilidades integrales con el correspondiente ajuste al valor en libros de la inversión. 76

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El Grupo determina a cada fecha de reporte si existe alguna evidencia objetiva de deterioro de valor de la inversión en asociadas. Si este es el caso, el Grupo calcula el monto del deterioro como la diferencia entre el valor recuperable de la asociada y su valor en libros y reconoce el monto adyacente a la “participación en la ganancia de la asociada” en el estado de utilidades integrales consolidado. Las ganancias no realizadas en transacciones entre el Grupo y sus asociadas se eliminan en base a la participación del interés del Grupo en las asociadas. Las pérdidas no realizadas también son eliminadas a menos que la transacción proporcione evidencia de un deterioro del activo transferido. Las políticas contables de las asociadas son consistentes con las políticas adoptadas por el Grupo. 2.3

Reporte de segmentos Los segmentos operativos son reportados sobre una base consistente a la reportada internamente a la máxima autoridad en la toma de decisiones operativas del Grupo. Los segmentos cuyos ingresos, resultados o activos representen 10% o más del total de todos los segmentos son reportados de manera separada.

2.4

Transacciones en moneda extranjera (a) Registros contables, moneda funcional y de presentación La Compañía y sus subsidiarias mantienen sus registros contables en dólares estadounidenses (US$), su moneda funcional. (b) Transacciones y balances Las transacciones en monedas distintas de dólares estadounidenses (US$) se registran a la tasa de cambio vigente a las fechas de las transacciones. Las ganancias y pérdidas en cambio resultantes de la realización de dichas transacciones y de la traducción a las tasas de cambio de fin de año de activos y pasivos monetarios denominados en monedas extranjeras, son reconocidas en el estado de utilidades integrales consolidado. Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, las tasas de cambio de moneda extranjera fueron RD$44.32: US$1 y RD$42.77: US$1, respectivamente.

2.5

Activos financieros El Grupo clasifica sus activos financieros en la categoría de préstamos y cuentas por cobrar y activos a valor razonable a través de ganancia o pérdida, basado en la finalidad para la cual los activos financieros fueron adquiridos. La gerencia determina la clasificación de sus activos financieros en su reconocimiento inicial. Los préstamos y cuentas por cobrar son activos financieros no derivativos con pagos fijos o determinables que no cotizan en un mercado activo. Los préstamos y cuentas por cobrar con vencimientos no mayores a 12 meses se incluyen en los activos corrientes, excepto por aquellos vencimientos mayores a 12 meses después del cierre del período de reporte. Estos son clasificados como activos no 77

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corrientes. Los préstamos y cuentas por cobrar del Grupo comprenden “efectivo y equivalentes de efectivo”, “inversiones en certificados” y “cuentas por cobrar comerciales y otras” en el balance general consolidado (Notas 6 a 8). 2.6

Efectivo y equivalentes de efectivo En el estado de flujos de efectivo consolidado, el efectivo y equivalentes de efectivo incluye efectivo en caja y otras inversiones de corto plazo altamente líquidas con vencimientos originales de tres meses o menos.

2.7

Cuentas por cobrar Las cuentas por cobrar son montos adeudados por los clientes por servicios provistos en el curso ordinario del negocio. Estas son clasificadas como activos corrientes ya que se espera se cobren en un año o menos. Las cuentas por cobrar se reconocen inicialmente al valor razonable y posteriormente son valuadas al costo amortizado utilizando el método de interés efectivo, menos la provisión por deterioro de las cuentas por cobrar. Se establece una provisión para deterioro de las cuentas por cobrar cuando existe evidencia objetiva de que el Grupo no será capaz de cobrar todos los montos adeudados de acuerdo con los términos originales de las cuentas por cobrar. La experiencia de cobro del Grupo y cualquier circunstancia extraordinaria que pudiera afectar la habilidad de los clientes para cumplir con sus obligaciones son considerados indicadores de que la cuenta por cobrar está deteriorada. La provisión así determinada es cargada a los resultados del período y acreditada a la provisión para deterioro de las cuentas por cobrar. Las cuentas incobrables se eliminan contra dicha reserva.

2.8 Inventarios Los inventarios se registran al costo o valor neto de realización, el menor. Los inventarios consisten en combustibles, lubricantes y repuestos. El combustible se registra al costo promedio sin exceder el valor de mercado ya que el combustible generalmente tiene un período muy corto de rotación. Los repuestos se registran al costo promedio y se eliminan cuando son consumidos o descartados. 2.9

Propiedad, planta y equipo y depreciación La propiedad, planta y equipo están valuados al costo menos la depreciación acumulada y menos las pérdidas acumuladas por deterioro. La depreciación se calcula en base al método de línea recta sobre la vida útil estimada de los activos. Los costos de mantenimiento, reparaciones, renovaciones y mejoras menores se cargan a gastos. Los costos posteriores sólo se capitalizan cuando sea probable que el Grupo reciba un beneficio económico futuro y que el costo de las partidas pueda ser medido en forma confiable. El Grupo tiene un programa de mantenimiento que incluye la inspección, prueba y reparación de todo el equipo energético operacional basado en el equivalente de horas operativas (EOH). La duración de cada ciclo de parada de mantenimiento depende de la parada programada de mantenimiento, que podría ser luego de 12,000 EOH (12 días de parada), 24,000 EOH (15 días de parada) o 36,000 EOH (21 días de parada). Los gastos de mantenimientos rutinarios y mayores son cargados al gasto cuando se incurren. Cualquier ganancia o pérdida en la disposición de los activos se incluye en los resultados corrientes.

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Los desembolsos en la construcción, instalación o finalización de infraestructura, tales como construcción y ampliación de subestaciones generadoras de electricidad, construcción e instalación de líneas de transmisión, generadores y plantas de generación eléctrica, son capitalizados en la propiedad, planta y equipo de acuerdo con su naturaleza. El Grupo comienza la depreciación de una partida de la propiedad, planta y equipo cuando esta se encuentre disponible para el uso. El terreno no se deprecia. Las tasas de depreciación utilizadas son las siguientes: Edificios Maquinaria, líneas de transmisión, transformadores y tanques de combustible Generadores e instalaciones de planta y parque eólico Infraestructura Herramientas y equipos menores Equipo de transporte Muebles y equipos de oficina Redes y equipo de cable digital

2.5% - 5% 5% 5%-10% 20% 25% 25% 25% 15%-25%

Partes y repuestos El Grupo clasifica como propiedad, planta y equipo las partes y repuestos cuando su valor excede US$1,000. 2.10

Activos intangibles (a) Plusvalía La plusvalía proviene de la adquisición de la subsidiaria MCR en 2012 y representa el exceso de la contraprestación transferida sobre la participación del Grupo en el valor razonable de los activos identificables netos, pasivos y pasivos contingentes de la adquirida. Para fines del análisis de deterioro, la plusvalía adquirida en una combinación de negocios se asigna a cada una de las unidades generadoras de efectivo, o grupos de unidades generadoras de efectivo, que se espera se beneficien de las sinergias de la combinación. Cada unidad o grupo de unidades a las que se ha asignado la plusvalía, representa el nivel más bajo dentro de la entidad a la que se monitorea la plusvalía para propósitos de gestión interna. La plusvalía se monitorea al nivel de segmento operativo. La revisión del deterioro de la plusvalía se lleva a cabo anualmente o con mayor frecuencia si los acontecimientos o cambios en las circunstancias indican un potencial deterioro. El valor en libros de la plusvalía se compara con el monto recuperable, que es el mayor entre el valor de uso y el valor razonable menos los costos de realización. Cualquier deterioro se reconoce inmediatamente como un gasto y no es reversado posteriormente.

Grupo Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. Notas a los Estados Financieros Consolidados 31 de Diciembre de 2014 (Importes Expresados en US$) (b) Contratos con clientes y licencia Los contratos con clientes y licencias adquiridos en una combinación de negocios se reconocen a su valor razonable a la fecha de adquisición. Los contratos con clientes y licencias tienen una vida útil definida y se registran al costo menos la amortización acumulada. La amortización se calcula siguiendo el método de línea recta para asignar el costo de los contratos de los clientes y las licencias sobre sus vidas útiles estimadas de 5 y 20 años, respectivamente. 2.11

Otros activos Otros activos incluyen principalmente software y servidumbres eléctricas. El software se evalúa a su costo menos la correspondiente amortización acumulada. La amortización se calcula sobre una base de línea recta durante una vida útil estimada de tres años. Las servidumbres son adquiridas de terceros para el uso de terrenos de propiedad de lo terceros. La servidumbre sólo da al Grupo el derecho a utilizar una parte de la propiedad por un período indefinido de tiempo. La intención de la gerencia es el uso de la servidumbre más allá del futuro previsible. Estos activos intangibles no se amortizan.

2.12

Deterioro de activos a largo plazo La propiedad, planta y equipo y otros activos no corrientes que sean activos no financieros y que están sujetos a depreciación y amortización, son revisados por deterioro cuando ocurren eventos o cambios en las circunstancias que indiquen que el valor en libros pudiera no ser recuperable. Una pérdida por deterioro es reconocida por el monto por el cual el valor en libros del activo excede su valor recuperable, que es el mayor entre el valor razonable de un activo neto de gastos de venta y el valor en uso. Con el propósito de evaluar el deterioro, los activos son agrupados a los niveles más bajos para los cuales existen flujos de efectivo identificables separados (unidades generadoras de efectivo).

2.13

Cuentas por pagar comerciales Las cuentas por pagar comerciales son obligaciones de pagar bienes o servicios que han sido adquiridos a los proveedores en el curso normal del negocio. Las cuentas por pagar son clasificadas como pasivos corrientes cuando se espera que los pagos sean exigibles dentro de un año o menos. Las cuentas por pagar comerciales son reconocidas inicialmente al valor razonable y posteriormente medidas al costo amortizado usando el método de interés efectivo.

2.14

Financiamientos Los financiamientos son reconocidos inicialmente al valor razonable, neto de los costos incurridos en la transacción. Los financiamientos son posteriormente valuados al costo amortizado, usando el método de interés efectivo.

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Grupo Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. Notas a los Estados Financieros Consolidados 31 de Diciembre de 2014 (Importes Expresados en US$) 2.15

Costos financieros Los costos financieros generales y específicos directamente atribuibles a la adquisición, construcción o producción de un activo calificado, que son activos que necesariamente toman un período sustancial de tiempo en estar listos para su uso o venta, son adicionados al costo de esos activos hasta el momento en que dichos activos estén sustancialmente listos para su uso o venta. Todos los demás costos de financiamiento son reconocidos en ganancias o pérdidas en el período en que se incurren.

2.16

Instrumentos financieros derivados Los derivados se reconocen inicialmente al valor razonable en la fecha en que un contrato derivado se hace efectivo y posteriormente se mide a su valor razonable. El método de registro de la ganancia o pérdida resultante depende de si el derivado es designado como un instrumento de cobertura, y de ser así, de la naturaleza de la partida cubierta. El Grupo designa ciertos derivados como coberturas del valor razonable de activos o pasivos reconocidos o un compromiso en firme (cobertura del valor razonable), coberturas de un riesgo particular asociado a un activo o pasivo reconocido o una transacción prevista altamente probable (cobertura de flujo de efectivo) o coberturas de una inversión neta en un negocio en el extranjero (cobertura de una inversión neta). Un derivado se presenta como un activo no corriente o un pasivo no corriente si el vencimiento restante del instrumento es mayor de 12 meses y no se espera que sea realizado o cancelado dentro de 12 meses. El Grupo documenta al inicio de la transacción la relación entre los instrumentos de cobertura y las partidas cubiertas, así como sus objetivos de administración de riesgos y estrategia para emprender varias transacciones de cobertura. El Grupo también documenta su evaluación, tanto al inicio de la cobertura como sobre una base periódica, sobre si los derivados que se utilizan en transacciones de cobertura son altamente efectivos en compensar cambios en los valores razonables o flujos de efectivo de las partidas cubiertas. El Grupo utiliza el método estándar para valorizar el derivado usando la curva con rating AA en el modelo de valuación. Cuando la calidad crediticia de la contraparte del derivado está por debajo del rating AA, las tasas cotizadas de mercado usadas en el modelo de valuación son ajustadas por el riesgo de crédito. Cualquier cambio en la calidad crediticia se necesita considerar cuando se remide el valor razonable. Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el Grupo mantiene un derivado implícito relacionado con la indexación del Euro / Dólar en uno de sus acuerdos de venta de energía tal como se describe en la Nota 14 a. Coberturas de flujo de efectivo La porción eficaz de los cambios en el valor razonable de los derivados que se designan y califican como coberturas de flujo de efectivo se reconocen en otras utilidades integrales. La ganancia o pérdida relacionada con la parte ineficaz se reconoce inmediatamente en el estado de resultados en el renglón de “otros ingresos – neto”.

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Los montos acumulados en el patrimonio son reclasificados a ganancia o pérdida en los períodos en que las partidas de cobertura afecten la ganancia o pérdida. La ganancia o pérdida relacionada con la porción eficaz de la tasa variable de la permuta de tasa de interés se reconoce en el estado de resultados dentro del renglón de “gasto financiero”. Cuando un instrumento de cobertura expira o se vende, o cuando una cobertura deja de cumplir con el criterio para el registro de coberturas, cualquier ganancia o pérdida acumulada existente en el patrimonio a ese momento permanece en el patrimonio hasta que la transacción prevista sea reconocida en el estado de resultados. Cuando una transacción prevista ya no se espera que ocurra, la ganancia o pérdida acumulada que fue reportada en el patrimonio se transfiere inmediatamente al estado de resultados dentro del renglón de “otros ingresos - neto”. 2.17

Impuesto sobre la renta corriente y diferido El gasto de impuesto para el período comprende el impuesto sobre la renta corriente y diferido. El impuesto es reconocido en el estado de resultados, excepto en la medida que se relacione con partidas reconocidas en otros resultados integrales o directamente en patrimonio. En ese caso, el impuesto es también reconocido en otros resultados integrales o directamente en patrimonio. El impuesto sobre la renta corriente es calculado sobre las bases de la Ley Dominicana Tributaria vigente o sustancialmente vigente a la fecha del balance general. La compañía matriz y sus subsidiarias Bayahibe, MCR y Basic RD presentan por separado la declaración del impuesto sobre la renta. El impuesto sobre la renta diferido es reconocido sobre las diferencias temporales que surgen entre la base impositiva de activos y pasivos y sus valores en libros en los estados financieros consolidados. El impuesto diferido se determina usando las tasas impositivas que han estado vigentes o sustancialmente vigentes a la fecha del balance general y que se espera serán aplicadas cuando el impuesto diferido activo se realice o el impuesto diferido pasivo se cancele. El impuesto diferido activo es reconocido en la medida que sea probable que la ganancia imponible futura será compensada contra aquellas diferencias deducibles temporales que puedan ser usados. Los activos y pasivos por impuestos diferidos se compensan si se relacionan con el impuesto sobre la renta establecido por la misma autoridad fiscal.

2.18

Beneficios a empleados Las regulaciones locales requieren de los empleadores el pago de prestaciones sociales a los empleados que son despedidos sin causa justificada y por otros motivos establecidos en el Código de Trabajo Dominicano. El valor de esta compensación depende de varios factores, incluyendo el tiempo que haya trabajado el empleado. Esta indemnización por despido es cargada al gasto cuando se incurre. Los empleados del Grupo están afiliados a Administradoras de Fondos de Pensiones y los aportes realizados por el Grupo son llevados a gastos.

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Grupo Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. Notas a los Estados Financieros Consolidados 31 de Diciembre de 2014 (Importes Expresados en US$) 2.19

Provisiones Las provisiones son reconocidas cuando el Grupo tiene una obligación presente legal o implícita como resultado de eventos pasados, es probable que se requiera una erogación de recursos para cumplir con la obligación, y el monto haya sido estimado en forma fiable. Las provisiones son medidas al valor presente del monto de gastos que se espera serán requeridos para cancelar la obligación. El incremento en la provisión debido al paso del tiempo es reconocido como un gasto de interés.

2.20

Distribución de dividendos La distribución de dividendos a los accionistas de la Compañía se reconoce como un pasivo en los estados financieros consolidados del Grupo en el período en el cual los dividendos son aprobados por los accionistas de la Compañía.

2.21

Reconocimiento de ingresos La energía es producida y comprada a terceros según es usada por los clientes. Los ingresos reconocidos sobre el uso están basados en montos de kilovatios vendidos. Los ingresos son medidos al valor razonable del monto recibido o la cuenta a cobrar por la venta de energía y capacidad. La programación de televisión digital por cable y servicio de internet de banda ancha (servicios provistos por la subsidiaria MCR) son adquiridos a terceros y usados por los clientes (hoteles y residenciales). Los canales de televisión por satélite se compran y se proveen a los clientes a través de las terminales y redes de fibra óptica. Se factura a los clientes por la cantidad de canales vendidos. El internet se compra a los operadores locales y se revende en megabytes por segundo (Mbps) a los hoteles o en base al tiempo de uso de los huéspedes de los hoteles a través de un código que es responsabilidad de los hoteles. MCR comparte con algunos hoteles las ganancias de la televisión digital por cable y servicio de internet de acuerdo a porcentajes acordados previamente, que se descuentan en la factura mensual. Los ingresos se reconocen al valor razonable de la contraprestación recibida o por recibir por la venta de la televisión digital por cable y servicio de internet de banda ancha. Los ingresos por servicios de canales de televisión por cable son reconocidos en base a la cantidad de canales vendidos. Los ingresos por servicios de internet de banda ancha son reconocidos en base a Mbps revendidos o en base al tiempo de uso. Los ingresos de Basic RD provienen principalmente por servicios prestados o reembolso de gastos relacionados con la operación y mantenimiento de CESPM.

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Administración del Riesgo Financiero

3.1.

Factores de riesgo financiero Las operaciones del Grupo están expuestas a una variedad de riesgos financieros: riesgo de mercado (incluyendo el riesgo de moneda, riesgo de tasa de interés a valor razonable y riesgo de tasa de interés del flujo de efectivo), riesgo de crédito y riesgo de liquidez. El Grupo utiliza ciertos instrumentos financieros derivados para cubrir ciertas exposiciones al riesgo. El riesgo financiero es evaluado por el Gerente General y el Director Financiero bajo la supervisión del Consejo de Directores. Ellos identifican y evalúan los riesgos financieros de las operaciones en conjunto con la gerencia de los departamentos dentro del Grupo. (a) Riesgo de mercado (i) Riesgo de moneda El Grupo no está sustancialmente expuesto al riesgo de fluctuación en los tipos de cambio, debido a que sus ingresos y gastos están principalmente expresados en dólares estadounidenses. (ii) Riesgo de flujo de efectivo y valor razonable de tasa de interés Los ingresos y los flujos de efectivo operativos del Grupo son independientes de las tasas de interés del mercado, debido a que el negocio subyacente no es financiero en naturaleza. Al 31 de diciembre de 2013, el Grupo mantenía un contrato de permuta financiera “swap”, que fue cancelado en 2014. El contrato de permuta había sido realizado en años anteriores con el objetivo de mitigar el riesgo de tasa de interés del flujo de efectivo (Nota 14.b). (b) Riesgo de crédito El riesgo de crédito surge principalmente de las cuentas de efectivo y equivalentes de efectivo, inversiones en certificados, instrumentos financieros derivados y cuentas por cobrar comerciales. El Grupo sólo trabaja con instituciones extranjeras y locales bien reconocidas. En relación a cuentas por cobrar, para los clientes más importantes, el control de riesgo evalúa los antecedentes de la calidad de crédito del cliente, teniendo en cuenta la experiencia pasada y otros factores. Si la cuenta por cobrar de un cliente está vencida por dos meses, los servicios eléctricos, de televisión por cable e internet, son interrumpidos. El Grupo no tiene un riesgo significativo de concentración de crédito ya que cuenta con una buena diversidad de clientes solventes. En adición, para todos los clientes, el Grupo continuamente da seguimiento a su antigüedad y cobro. Adicionalmente, el Grupo obtiene el 81% de sus ingresos de los hoteles que ofrecen alojamiento y entretenimiento en el área de servicio. Esos hoteles tienen un buen historial de pagos de manera que, en la opinión de la gerencia, el riesgo de cobrabilidad no es significativo.

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Grupo Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. Notas a los Estados Financieros Consolidados 31 de Diciembre de 2014 (Importes Expresados en US$) (c) Riesgo de liquidez El riesgo de liquidez es el riesgo que el Grupo no pueda cumplir con todas sus obligaciones. El Grupo mitiga este riesgo estableciendo adecuados niveles de efectivo en mano o en cuentas corrientes para cumplir con sus compromisos con suplidores recurrentes y acreedores. La tabla mostrada más abajo analiza los pasivos financieros del Grupo de acuerdo al vencimiento relevante agrupados con base en el período remanente a la fecha del balance general hasta la fecha de vencimiento contractual. Los montos incluidos en la tabla son flujos de efectivo contractuales no descontados. Los balances a vencer dentro de los 12 meses se aproximan a sus valores en libros debido a que el impacto del descuento no es significativo.

Al 31 de Diciembre de 2014 Menor a 1 año Financiamientos Cuentas por pagar y otros pasivos corrientes Instrumentos financieros derivados Otros pasivos no corrientes

Entre 1 y 2 años

Entre 2 y 5 años

Más de 5 años

Total

12,154,926

21,711,913

88,864,218

122,731,057

15,242,841

14,790

16,281

19,854

50,925

27,412,557

542,337 22,270,531

88,884,072

634,086 634,086

1,176,423 139,201,246

Menor a 1 año

Entre 1 y 2 años

Entre 2 y 5 años

Más de 5 años

Total

Al 31 de Diciembre de 2013

Financiamientos Cuentas por pagar y otros pasivos corrientes Instrumentos financieros derivados Otros pasivos no corrientes

6,800,000

11,747,774

74,889,863

35,410,171

128,847,808

24,202,168

82,245

31,084,413

11,747,774

74,889,863

102,955 35,513,126

102,955 153,235,176 85

Grupo Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. Notas a los Estados Financieros Consolidados 31 de Diciembre de 2014 (Importes Expresados en US$) 3.2

Administración del riesgo de capital Los objetivos del Grupo en la administración del capital son salvaguardar la capacidad del Grupo para continuar como una empresa en marcha con el fin de generar rentabilidad para los accionistas y mantener una estructura óptima de capital para reducir el costo de capital.  A fin de mantener o ajustar la estructura de capital, el Grupo puede ajustar el monto de los dividendos pagados a los accionistas, devolver capital a los accionistas, emitir nuevas acciones o vender activos para reducir deuda. El Grupo monitorea el capital sobre la base del “ratio de pasivos sobre patrimonio neto”, que es uno de los ratios que el Grupo observa cuando paga dividendos o incurre en deuda. El capital es definido por la gerencia como el patrimonio de los accionistas del Grupo. Ese ratio se calcula dividiendo los pasivos entre el patrimonio neto. Los pasivos se calculan como el total de la deuda a largo plazo, incluyendo la porción corriente de la deuda a largo plazo, los costos de emisión de deuda y otros pasivos no corrientes. El patrimonio neto se calcula como “patrimonio” tal como se muestra en el balance general consolidado. Ese ratio básicamente mide el apalancamiento del Grupo como un porcentaje del patrimonio invertido por los accionistas y proporciona el porcentaje de financiamiento del Grupo con préstamos frente al patrimonio de los accionistas. Basada en empresas similares en el sector eléctrico y el desempeño del Grupo, la gerencia considera que un ratio de hasta 1.50 es un ratio saludable. El ratio de pasivos sobre patrimonio neto al 31 de diciembre de 2014 y 2013 fueron los siguientes: Reestructurado

Total de deuda a largo plazo Más: porción corriente de deuda a largo plazo Más: costos de emisión de deuda no amortizado Más: pasivos no corrientes Total de pasivos Total de patrimonio neto Ratio de total de pasivos sobre patrimonio neto 3.3

2014

2013

95,429,390 5,325,184 410,667 4,227,833 105,393,074 171,476,469 0.61

100,388,770 190,152 561,988 3,246,318 104,387,228 143,795,105 0.73

Estimación del valor razonable La siguiente tabla analiza los instrumentos financieros valuados al valor razonable, por jerarquía de valor. Los diferentes niveles han sido definidos de la siguiente manera: -

Los precios cotizados (no ajustados) en mercados activos para activos o pasivos idénticos (Nivel 1).

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Grupo Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. Notas a los Estados Financieros Consolidados 31 de Diciembre de 2014 (Importes Expresados en US$) -

Otros datos además de los precios cotizados dentro del nivel 1 que son observables para el activo o pasivo, ya sea directamente (es decir, como precios) o indirectamente (es decir, derivado de precios) (Nivel 2).

Datos para el activo o pasivo que no se basan en datos observables en el mercado (es decir, datos no observables) (Nivel 3).

La siguiente tabla presenta los activos y pasivos del Grupo que han sido medidos al valor razonable al 31 de diciembre de 2014 y 2013:

Al 31 de Diciembre de 2014 Nivel 1

Nivel 2

Nivel 3

50,925

Nivel 1

Nivel 2

Nivel 3

Total

Pasivos Derivativos utilizados como coberturas

Total 50,925

Al 31 de Diciembre de 2013 Activos Activos financieros a su valor razonable a través de ganancia o pérdida Pasivos Derivativos utilizados como coberturas

110,440

82,245

El valor razonable de instrumentos financieros que no son transados en un mercado activo se determina mediante el uso de técnicas de valoración. Esas técnicas de valoración maximizan el uso de datos observables en el mercado donde se encuentran disponibles y se basan lo menos posible en las estimaciones específicas de la entidad. Si todas las informaciones significativas requeridas para el valor razonable de un instrumento son observables, el instrumento se incluye en el Nivel 2. Si una o más de las informaciones significativas no se basan en datos observables en el mercado, el instrumento se incluye en el Nivel 3. El valor razonable de los activos financieros se determina mediante la comparación de los flujos de efectivo esperados en la fecha de creación (marzo de 2009) basado en los precios futuros cotizados y los flujos de efectivo esperados al 31 de diciembre de 2014 y 2013, utilizando esos precios cotizados. La diferencia entre estos flujos de efectivo se descuenta utilizando la tasa del costo promedio ponderado del capital del Grupo (WACC).

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La información cuantitativa sobre la medición del valor razonable usando información significativa no observable (Nivel 3) es la siguiente:

Descripción Derivado implícito: Indexación Euro/Dólar en un Acuerdo de Compra de Energía (PPA, por sus siglas en inglés)

Descripción Derivado implícito: Indexación Euro/Dólar en PPA

Valor razonable al 31/12/2014

(50,925)

Valor razonable al 31/12/2013

Técnica(s) de valuación Flujos de efectivo descontados

Técnica(s) de valuación

110,440

a) 88

Precios futuros cotizados a la fecha de inicio (Marzo 2009).

Flujos de efectivo descontados

Información no observable

WACC Mes base Euro/Dólar a) US$ Kw/mes b) Cantidad de Kw/mes c) Asignado a la indexación del Euro d) Información no observable

WACC Mes base Euro/Dólar a) US$ Kw/mes b) Cantidad de Kw/mes c) Asignado a la indexación del Euro d)

Rango (promedio ponderado)

9%–15% (9.6%) 1.3 18.5 4,000 50% Rango (promedio ponderado)

11%–15% (12.7%) 1.3 18.5 4,000 50%

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b) Precio de capacidad indexado mensualmente por el IPC y la relación entre el valor del Dólar y el valor del Euro. c)

Volúmen de capacidad mínima contratada.

d) Porcentaje del índice mensual de la relación Euro/Dólar. La siguiente tabla presenta los cambios en los instrumentos de Nivel 3 para los años terminados el 31 de diciembre de 2014 y 2013: Activo financiero a valor razonable a través de ganancias o pérdidas 2014 Balance inicial Ganancias y pérdidas registradas en resultados Balance final Total de ganancias o pérdidas del período incluidas en resultados para activos mantenidos al cierre del período, en “otros ingresos - neto” (Nota 23) Cambios en ganancias o pérdidas no realizadas en el período incluidas en ganancias o pérdidas para activos mantenidos al cierre del período reportado

110,440 (161,365) (50,925) (161,365) (161,365) Activo financiero a valor razonable a través de ganancias o pérdidas

2013 Balance inicial Ganancias y pérdidas registradas como en resultados Balance final Total de ganancias o pérdidas del período incluidas en resultados para activos mantenidos al cierre del período, en “otros ingresos - neto” (Nota 23) Cambios en ganancias o pérdidas no realizadas en el período incluidas en ganancias o pérdidas para activos mantenidos al cierre del período reportado

41,337 69,103 110,440 69,103 69,103 89

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Estimaciones Contables y Juicio Críticos Las estimaciones y juicios son continuamente evaluados por la gerencia y están basados en la experiencia histórica así como en varias otras premisas que la gerencia entiende razonables de acuerdo a las circunstancias, los resultados de los mismos forman la base para hacer juicios.

4.1

Estimaciones contables críticas y premisas Las estimaciones contables resultantes, por definición, raramente serán iguales a los resultados reales relacionados. Las estimaciones y premisas que tienen un riesgo significativo de causar un ajuste material a los valores en libros de activos y pasivos dentro del próximo año financiero se describen a continuación: (a) Depreciación de propiedad, planta y equipo El Grupo hace juicios en la evaluación de las vidas útiles estimadas de sus activos y en la determinación de los valores estimados residuales, de ser aplicable. La depreciación es calculada siguiendo el método de línea recta, basado en las vidas útiles estimadas de los activos. Esos estimados están basados en el análisis de los ciclos de vida de los activos y su valor potencial al final de su vida útil. Los valores residuales de los activos y sus vidas útiles son revisados, y ajustados de ser apropiado, a cada fecha del balance general. Durante los años terminados el 31 de diciembre de 2014 y 2013, la gerencia revisó esos estimados y no resultaron ajustes. (b) Deterioro de la plusvalía El Grupo testea anualmente si la plusvalía ha sufrido algún deterioro de acuerdo con la política contable correspondiente descrita en estos estados financieros. Los montos recuperables de las unidades generadoras de efectivo se han determinado en base a cálculos del valor de uso. Estos cálculos requieren el uso de estimaciones. (c) Provisión para la contribución municipal Al 31 de diciembre de 2013, la provisión para la contribución municipal había sido estimada mediante la aplicación del 3% sobre las ventas recaudadas, en base a la resolución dictada en 2013 por el Tribunal Constitucional contra la posición del Grupo. La provisión así determinada fue cargada a los resultados del período y se acreditó a la provisión de la contribución municipal clasificada como otros pasivos corrientes. En 2014 el Grupo firmó un acuerdo definitivo que resolvió el reclamo de la contribución municipal del 3% (Nota 18).

4.2

Juicio crítico en aplicar las políticas contables del Grupo (a) Moneda funcional El dólar estadounidense (US$) es la moneda funcional del Grupo bajo NIIF debido a su uso prevaleciente en la mayoría de las

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transacciones del Grupo, tales como precios de venta y facturación, compra de combustible y repuestos, propiedad, planta y equipo y financiamientos. Por lo tanto, las fluctuaciones en las tasas de cambio del Peso Dominicano respecto del US$ generarán ganancias o pérdidas en activos y pasivos monetarios expresados en pesos dominicanos (RD$) o en cualquier otra moneda diferente del dólar estadounidense. (b) Inversión en asociada El 31 de octubre de 2014 el Grupo adquirió el 38% de los derechos de voto de CESPM, en virtud de un acuerdo de intercambio como se explica con mayor detalle en la Nota 10. De acuerdo al análisis bajo NIIF 10, la Gerencia define esta empresa como asociada. El Grupo no tiene la capacidad de nombrar ni destituir a los miembros del consejo de administración, ni el derecho de tomar las decisiones pertinentes sobre los cambios en las políticas o para usar su poder para afectar los rendimientos, ya que las actividades importantes son controladas por otros inversores. (c) Inversión en MCR en la cual el Grupo posee el 50% La Gerencia define esta empresa como subsidiaria, basado en el análisis de control de acuerdo con la NIIF 10. La Gerencia considera que la Compañía tiene el control sobre la subsidiaria, ya que tiene el derecho de nombrar al presidente del Consejo de Directores, quien tiene voto de calidad, y también tiene a cargo la administración de la subsidiaria. (d) Arrendamiento El Grupo mantiene PPAs con sus clientes. La gerencia considera que los PPAs no se encuentran en el alcance de CINIIF 4 en base al análisis de que ninguno de los siguientes criterios de arrendamiento para convenir el derecho de usar un activo se cumple: a) el cliente no tiene la capacidad o el derecho de operar la unidad de generación de energía o dirigir a otros para operar el activo de una manera que determine al mismo tiempo que obtiene o controla más que una cantidad insignificante de la energía producida por el activo y b) el cliente no tiene la capacidad o el derecho para controlar el acceso físico al activo mientras obtiene o controla más que una cantidad insignificante de la producción u otra utilidad del activo y c) es remoto que una o más partes distintas del comprador, obtengan más que un importe insignificante de la producción u otra utilidad que serán producidos o generados por el activo durante el término del PPA, y el precio que el cliente pagará por la producción no está fijado contractualmente por unidad de producto ni es igual al precio corriente de mercado por unidad de producto al momento de su entrega. No hay una concentración en un cliente de volumen significativo de energía producida para su uso. El precio está fijado contractualmente por Kw usados a la fecha del contrato con una opción para ajustar el precio sobre la base de la fluctuación de los precios del combustible. Los precios negociados con los clientes no son iguales al precio corriente de mercado por unidad de energía producida al momento de la entrega. 5.

Información por Segmento Los segmentos operativos son componentes que involucran actividades de negocio que pueden obtener ingresos o incurrir en gastos, cuyos resultados operativos son revisados en forma regular por la máxima autoridad en la toma de decisiones operativas (Chief Operating Decision Maker o CODM por sus siglas en inglés) y para la cual está disponible la información financiera reservada. El CODM es la 91

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persona o grupo de personas que decide sobre los recursos que deben asignarse a un segmento de operación y evalúa su rendimiento para la entidad. Las funciones del CODM son desempeñadas por el Gerente General del Grupo. El CODM revisa y evalúa el desempeño operativo del Grupo sobre la base regular de reportes de flujos de efectivo, contratos y acuerdos con los suplidores de equipos y servicios y operadores y planes para publicidad y expansión. La medida de rendimiento clave utilizada por el CODM es la ganancia antes de gasto financiero, neto, participación en ganancia de asociadas, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA por sus siglas en inglés) para el Grupo como un todo. El CODM también revisa los ingresos y la ganancia bruta para todo el Grupo, pero no por diferentes categorías de servicios o por región. Siguiendo los criterios establecidos en la NIIF 8, y porque el EBITDA se deriva principalmente de una sola actividad de negocio, el Grupo ha determinado que tiene principalmente dos segmentos operativos y un segmento reportable - producción y distribución de energía. La información de segmento revisada por el CODM para los años reportados es la siguiente: 2014

Ingresos Ganancia bruta EBITDA Total de activos al 31 de diciembre Total de pasivos al 31 de diciembre

218,241,894 42,618,902 52,440,460 304,871,970 133,356,197

(Reestructurado Nota 27) 2013 209,895,666 28,877,414 31,733,712 279,505,831 135,710,726

Debido a que el EBITDA no es una medida estándar de las NIIF, la definición del Grupo del EBITDA puede diferir de la de otras entidades. Una reconciliación del EBITDA con la ganancia del año es la siguiente: 2014

EBITDA Depreciación y amortización Gasto financiero, neto Ganancia en participación de asociadas Ganancia antes del impuesto sobre la renta Gasto de impuesto sobre la renta Ganancia del año 92

52,440,460 (14,704,339) (7,190,371) 18,553,837 49,099,587 (9,600,754) 39,498,833

(Reestructurado Nota 27) 2013 31,733,712 (12,705,181) (7,097,139) 16,639,482 28,570,874 (3,425,174) 25,145,700

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Todos los activos operativos del Grupo están localizados, y todos los ingresos son generados, en República Dominicana. El Grupo no tiene ingresos de transacciones con un solo cliente externo que represente diez por ciento o más de los ingresos del Grupo. En adición a las divulgaciones del segmento antes mencionadas, la gerencia prepara informaciones adicionales en donde los ingresos se dividen en nueve vertientes principales, según se describe a continuación:

Venta de energía eléctrica Capacidad contratada Venta de energía térmica Venta de energía eólica Servicios de telecomunicación Cargos por conexión Línea de fibra óptica Alquiler de postes eléctricos Reembolso de gastos de operación y mantenimiento (O&M) y honorarios de administración Otros Total de ingresos 6.

2014

2013

192,333,007 1,747,283 19,338,275 1,984,568 1,370,949 146,179 632,027 179,050

188,507,628 1,703,884 15,290,514 2,884,909 684,346 214,921 586,351 23,113

481,204 29,352 218,241,894

209,895,666

Efectivo y Equivalentes de Efectivo 2014 Efectivo en moneda funcional (US$) Efectivo en moneda extranjera Depósitos en bancos a corto plazo a tasas anuales de interés de 0.1% a 2%

2013

32,600,759 3,866,402

18,913,048 3,824,797

36,467,161

5,500,755 28,238,600

Grupo Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. Notas a los Estados Financieros Consolidados 31 de Diciembre de 2014 (Importes Expresados en US$) 7.

Inversiones en Certificados

Depósitos en bancos a corto plazo a tasas de interés anual de 0.09% a 0.10% (2013: 0.25% a 0.4%), con vencimientos de más de tres meses y menos de un año Depósitos bancarios a largo plazo Inversión restringida (a)

2014

2013

2,275,846 1,550,000 3,825,846

1,500,000 250,000 1,750,000

(a) Certificado de depósito por US$1,550,000 en una cuenta en plica en un banco extranjero, como resultado de la adquisición de las oficinas administrativas del Grupo, a una tasa de interés anual del 0.1%, con vencimiento en 2017. 8.

Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras 2014

2013

Comerciales Residenciales Relacionadas (Nota 26)

17,100,214 2,042,956 680,259

23,484,880 2,738,724 525,057

Subtotal Avances a suplidores (a) Otras

19,823,429 2,790,939 1,164,224 23,778,592 1,989,364 21,789,228

26,748,661 1,923,980 1,102,183 29,774,824 1,594,580 28,180,244

Menos: Provisión para deterioro de cuentas por cobrar

(a) Los avances a suplidores corresponden principalmente a la compra de repuestos y accesorios. El valor en libros de las cuentas por cobrar se aproxima a su valor razonable. Las cuentas por cobrar por US$17,632,158 fueron totalmente realizables al 31 de diciembre de 2014 (2013:US$23,492,706). Las cuentas por cobrar con menos de tres meses de vencidas no son consideradas como deterioradas. Al 31 de diciembre de 2014 las cuentas por cobrar de US$201,907 (2013: US$1,661,375) estaban vencidas pero no deterioradas. Estas corresponden a un número de clientes independientes sobre los que no existe un historial reciente de atrasos. El análisis de antigüedad de esas cuentas por cobrar se indica a continuación: 94

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Grupo Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. Notas a los Estados Financieros Consolidados 31 de Diciembre de 2014 (Importes Expresados en US$)

2014 De 3 a 6 meses Más de 6 meses

177,194 24,713 201,907

2013 1,024,188 637,187 1,661,375

Al 31 de diciembre de 2014, las cuentas por cobrar comerciales por US$1,989,364 (2013: US$1,594,580) estaban deterioradas y provisionadas. El monto de la provisión fue US$1,989,364 al 31 de diciembre de 2014 (2013: US$1,594,580). Las cuentas individualmente deterioradas corresponden a clientes comerciales y residenciales con balances vencidos de más de 180 días que fueron desconectados. La antigüedad de estas cuentas por cobrar se indica a continuación: 2014 De 3 a 6 meses Más de 6 meses

54,963 1,934,401 1,989,364

2013 286,690 1,307,890 1,594,580

Los movimientos en la provisión para deterioro de las cuentas por cobrar del Grupo son los siguientes: 2014 Balance inicial Provisión para deterioro de las cuentas por cobrar Eliminación de cuentas por cobrar durante el período Efectos de fluctuación cambiaria

1,594,580 963,046 (518,079) (50,183) 1,989,364

2013 1,116,869 673,969 (163,959) (32,299) 1,594,580

El cargo de la provisión para deterioro de las cuentas por cobrar por el año terminado el 31 de diciembre de 2014 de US$963,046 (2013: US$673,969), ha sido incluido en gastos administrativos en el estado de utilidades integrales consolidado (Nota 22). La exposición máxima al riesgo crediticio a la fecha de reporte es el valor razonable de cada clase de cuentas por cobrar antes mencionadas.

Grupo Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. Notas a los Estados Financieros Consolidados 31 de Diciembre de 2014 (Importes Expresados en US$) 9. Inventarios Combustibles y lubricantes en almacén Repuestos y accesorios en almacén En tránsito, principalmente repuestos y accesorios 10.

2014

2013

18,430,013 1,699,478 492,419 20,621,910

13,137,584 2,090,902 2,841,982 18,070,468

Inversiones bajo el Método de la Participación Los montos reconocidos en los estados financieros consolidados son como sigue:

2014

Asociadas En el balance general En el estado de utilidades integrales

67,596,797 18,775,672

(Reestructurado Nota 27) 2013 48,542,728 16,721,031

a) Inversión en asociadas A continuación se presentan las asociadas del Grupo al 31 de diciembre de 2014 y 2013, la cual, en opinión de la dirección, es material para el Grupo. Las asociadas, que se indican a continuación, tienen el capital social constituido solamente por acciones ordinarias, las cuales son mantenidas directamente por el Grupo; el país de constitución no es su principal lugar de negocios. La naturaleza de la inversión en la asociada al 31 de diciembre de 2014 es como sigue:

Nombre de la entidad

Lugar de negocios/ país de constitución

% de interés ecónomico

Naturaleza de la relación

Método de medición

CESPM Holdings, Ltd.

Islas Caimán

(*)

Por participación

(*): CESPM Holdings, Ltd. (CESPM Holdings)– 4,560 acciones de US$1.00 cada una (38% de interés en el capital). CESPM Holdings es una empresa incorporada bajo las leyes de Islas Caimán y se dedica al negocio de generación de energía eléctrica, mediante su única subsidiaria CESPM, una empresa dedicada a la generación de energía eléctrica en la República Dominicana. CESPM Holdings es una compañía privada y no existe un precio de mercado disponible para cotizar sus acciones. 96

MEMORIA ANUAL 20 ANNUAL REPORT 14

Grupo Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. Notas a los Estados Financieros Consolidados 31 de Diciembre de 2014 (Importes Expresados en US$)

La naturaleza de la inversión en la asociada al 31 de diciembre de 2013 es como sigue:

Nombre de la entidad

Lugar de negocios/ país de constitución

% de interés ecónomico

Naturaleza de la relación

Método de medición

Caribe Energy, Ltd.

Islas Caimán

(**)

Por participación

(**): Caribe Energy, Ltd. (Caribe Energy) – 4,900 acciones de US$0.01 cada una (49% de interés en el capital). Caribe Energy es una empresa tenedora constituida en Islas Caimán y dedicada al negocio de generación eléctrica. Posee directa e indirectamente el 44.5% de interés en el capital de Haina Investments, Ltd. (HIC). HIC es una tenedora extranjera que posee el 50% de la participación accionaria de Empresa Generadora de Electricidad Haina, S. A. (EGE Haina), una compañía dedicada a las actividades de generación eléctrica en la República Dominicana. Caribe Energy es una empresa privada y no existe un precio de mercado disponible para cotizar sus acciones al 31 de diciembre de 2013. No hay pasivos contingentes correspondientes a la participación del Grupo en las asociadas. Los movimientos de inversión en asociadas por los años terminados el 31 de diciembre de 2014 y 2013, se muestran a continuación:

Al 1 de enero de 2013, reestructurado Ganancia en la participación, reestructurado (Nota 27) Participación en otras utilidades integrales Participación en dividendos (b) Al 1 de enero de 2014 Intercambio de inversiones (a) Ganancia en la participación Participación en otras utilidades integrales Participación en dividendos (b) Total

Caribe Energy 38,613,231 16,639,482 81,549 (6,791,534) 48,542,728 (61,231,115) 19,473,689 23,141 (6,808,443) -

CESPM Holdings

Total -

68,454,017 (919,852) 62,632 67,596,797

38,613,231 16,639,482 81,549 (6,791,534) 48,542,728 7,222,902 18,553,837 85,773 (6,808,443) 67,596,797

(a) El 31 de octubre de 2014 el Grupo firmó un acuerdo de intercambio de acciones donde Basic Energy (BVI) Ltd. (Basic) transfirió 4,560 acciones de CESPM Holdings, representando un 38% del interés en el capital, y dos acciones de Basic RD, representando el 100% del interés en el capital, y en consideración, el Grupo transfirió a Basic su interés en el capital de Caribe Energy. 97

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Como resultado de esta transacción, el Grupo reconoció una ganancia de US$9,356,345, incluida en “Otros Ingresos – Neto” (Nota 23). El Grupo determinó un valor razonable para su interés en el capital de CESPM Holdings por US$68,454,017 al 31 de octubre de 2014. En el caso de Basic RD, el valor en libros de los activos netos identificables por US$2,133,443 se aproxima a su valor razonable. (b) Hasta el 31 de octubre de 2014, el Grupo poseía 49% de los derechos de voto de Caribe Energy, representando 60.66% del interés económico. Este interés representaba el derecho a recibir 60.66% de cualquiera y todos los dividendos o distribuciones. El Grupo cobró dividendos por US$6,808,443 en 2014 (2013: US$6,850,588), representando 60.66% del total de los dividendos distribuidos por la asociada.

Información financiera resumida para las asociadas A continuación se presenta la información financiera resumida de CESPM Holdings y Caribe Energy, las cuales son utilizadas para contabilizar el método de participación. Esta información financiera refleja los montos presentados en los estados financieros de las asociadas convertidos a IFRS e incluyen los ajustes del valor de razonable. Balance general resumido

Corriente Efectivo y equivalentes de efectivo Otros activos corrientes (excluyendo efectivo) Total activos corrientes

17,258,103 108,964,735 126,222,838

Pasivos financieros (excluyendo cuentas por pagar) Otros pasivos corrientes (incluyendo cuentas por pagar) Total pasivos corrientes

(23,986,649) (18,198,218) (42,184,867)

No Corriente Activos Pasivos financieros Otros pasivos Total pasivos no corrientes Activos netos

CESPM Holdings Al 31 de Diciembrede 2014

125,087,142 (21,956,397) (9,282,407) (31,238,804) 177,886,309

MEMORIA ANUAL 20 ANNUAL REPORT 14

Grupo Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. Notas a los Estados Financieros Consolidados 31 de Diciembre de 2014 (Importes Expresados en US$)

Estado de utilidades integrales resumido CESPM Holdings Dos Meses Terminados el 31 de Diciembre de 2014 Ingresos Depreciación y amortización Gastos operativos Gastos financieros, neto Otros ingresos (gastos), neto Pérdida del año antes de impuestos Impuestos Pérdida del año Otras utilidades integrales Total pérdidas integrales

21,272,801 (479,918) (24,764,991) (513,683) 54,805 (4,430,986) 2,010,323 (2,420,663) 164,822 (2,255,841)

Reconciliación de la información financiera resumida CESPM Holdings Al 31 de Diciembre de 2014 Activos netos iniciales 1 de noviembre Pérdida del período Otras utilidades integrales Activos netos al cierre Dividendos pagados Interés en asociada (38%) Valor en libros

180,142,150 (2,420,663) 164,822 177,886,309 177,886,309 67,596,797 67,596,797

Grupo Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. Notas a los Estados Financieros Consolidados 31 de Diciembre de 2014 (Importes Expresados en US$)

Balance general resumido Caribe Energy Reestructurado Al 31 de Al 31 de Octubre de Diciembre de 2014 2013 Corriente Efectivo y equivalentes de efectivo Otros activos corrientes (excluyendo efectivo) Total activos corrientes Cuentas por pagar Total pasivos corrientes No Corriente Activos Total pasivos no corrientes Activos netos

12,222 4,854,618 4,866,840 14,611 14,611 96,089,273 100,941,502

111,814 4,896,456 5,008,270

10,440 10,440 75,026,450 80,024,280

Estado de utilidades integrales resumido Caribe Energy Diez Meses Reestructurado Terminados Año Terminado el 31 de el 31 de Octubre de Diciembre de 2013 2014 Ingresos (Participación en las ganancias de la asociada) Gastos adiministrativos

32,152,986 (49,970)

27,689,187 (37,314)

Utilidad del año Otras utilidades integrales

32,103,016 38,148

27,651,873 134,436

32,141,164

27,786,309

Total utilidades integrales

100

MEMORIA ANUAL 20 ANNUAL REPORT 14

Grupo Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. Notas a los Estados Financieros Consolidados 31 de Diciembre de 2014 (Importes Expresados en US$)

Reconciliación de la información financiera resumida Caribe Energy Reestructurado (Nota 27) Al 31 de Al 31 de Octubre de Diciembre de 2014 2013 Activos netos iniciales 1 de enero Utilidad del periodo Otras utilidades integrales Activos netos al cierre Dividendos pagados

80,024,280 32,103,016 38,148 112,165,444 (11,223,942) 100,941,502

Interés en asociada (60.66%) Valor en libros

61,231,115

63,434,037 27,651,873 134,436 91,220,346 (11,196,066) 80,024,280 48,542,728 48,542,728

(b) Principales subsidiarias Al 31 de diciembre de 2014 el Grupo tiene las siguientes subsidiarias:

Nombre

Bayahibe

Basic RD MCR

País de constitución y lugar de negocios

Naturaleza del negocio

República Dominicana

Producción y distribución de energía eléctrica

Islas Caimán República Dominicana

Construcción, operación y mantenimiento Servicio de telecomunicaciones

Proporción de acciones ordinarias directamente mantenidas por la matriz (%)

Proporción de acciones ordinarias mantenidas por el Grupo (%)

Proporción de acciones ordinarias mantenidas por el interés no controlante (%)

100

101

Grupo Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. Notas a los Estados Financieros Consolidados 31 de Diciembre de 2014 (Importes Expresados en US$)

Al 31 de diciembre de 2013, el Grupo mantenía las mismas subsidiarias citadas arriba, excepto Basic RD.Todas las empresas subsidiarias poseídas se incluyen en la consolidación. La proporción de los derechos de voto en las empresas subsidiarias poseídas por la compañía matriz no difiere de la proporción de acciones ordinarias en su poder. En el caso de MCR, la matriz tiene el voto decisivo si se trata de un empate. MCR mantiene un interés no controlante del 50% el cual es considerado por la gerencia como no material. 11.

Propiedad, Planta y Equipo

Terreno Balance al 1 de enero de 2013

Edificios

Total

2,282,799

929,855

4,095,052

224,278,079

1,932,073

1,853,128

3,449,974

16,291,092

255,112,052

596,564

834,553

342,536

214,619

186,880

15,937,119

18,112,271

Retiros

(485,285)

(198,943)

(149,465)

Transferencias

73,173

9,616,862

188,903

2,879,363

929,855

4,168,225

234,244,209

2,274,609

1,868,804

3,676,292

Adquisiciones (b)

Balance al 31 de diciembre de 2013

(993,713) (9,878,938) 21,355,560

(1,827,406) 271,396,917

Depreciación acumulada al 1 de enero de 2013

(419,695)

(1,459,795)

(102,587,686)

(1,858,648)

(1,216,500)

(2,210,239)

(109,752,563)

Gasto de depreciación

(7,242)

(132,076)

(11,704,304)

(40,201)

(305,863)

(440,895)

(12,630,581)

Retiros

198,948

130,033

Balance al 31 de diciembre de 2013

Balance neto al 31 de diciembre de 2013 Balance al 1 de enero de 2014

465,141

794,122

(426,937)

(1,591,871)

(113,826,849)

(1,898,849)

(1,323,415)

(2,521,101)

(121,589,022)

2,879,363

502,918

2,576,354

120,417,360

375,760

545,389

1,155,191

21,355,560

149,807,895

2,879,363

929,855

4,168,225

234,244,209

2,274,609

1,868,804

3,676,292

21,355,560

271,396,917

Adquisiciones (b)

113

2,637,327

438,000

198,913

117,549

11,968,084

15,359,986

Retiros

Transferencias

5,631

1,032,860

25,907,755

24,924

606,814

(27,577,984)

(280,556)

935,486

5,201,198

262,414,240

2,737,533

1,998,525

4,400,655

Reclasificaciones (c) Balance al 31 de diciembre de 2014

(596,564) 2,282,799

(375,051)

(69,192)

Depreciación acumulada al 1 de enero de 2014

(426,937)

(1,591,871)

(113,826,849)

(1,898,849)

(1,323,415)

(2,521,101)

Gasto de depreciación

(8,184)

(153,532)

(13,158,516)

(176,684)

(282,477)

(489,809)

Retiros

Balance al 31 de diciembre de 2014 Balance neto al 31 de diciembre de 2014

102

Infraestructura

Maquinarias, Líneas de Transmisión, Transformadores Herramientas y Tanques de y Equipos Equipo de Mobiliarios y Construcción Combustible (b) Menores Transporte Equipos en Proceso (a)

2,282,799

(435,121) 500,365

(1,745,403) 3,455,795

(126,985,365) 135,428,875

(2,075,533) 662,000

69,193 (1,536,699) 461,826

(3,010,910) 1,389,745

5,465,104 -

(69,192) (1,252,171) 285,435,540 (121,589,022) (14,269,202)

5,465,104

69,193 (135,789,031) 149,646,509

MEMORIA ANUAL 20 ANNUAL REPORT 14

Grupo Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. Notas a los Estados Financieros Consolidados 31 de Diciembre de 2014 (Importes Expresados en US$)

(a) A finales de 2014 las obras en proceso incluyen principalmente los proyectos de “Trigeneración” por un monto total de US$3.4 millones desembolsados en años anteriores y el “Proyecto Solar de 7.2 MW” que totaliza un balance de US$1.3 millones. Los desembolsos relacionados a estos proyectos durante 2014 ascendieron a US$0.8 millones. A finales de 2013 las obras en proceso incluían principalmente US$17.8 millones del proyecto denominado “District Heating Cabeza de Toro”, que incluye la construcción de oleoductos que transportarán a los hoteles el calor de la energía que proviene de la generación de electricidad para producir agua caliente y fría. Los desembolsos relacionados con este proyecto durante 2014 ascendieron a US$0.8 millones (2013: US$9.6 millones). En abril de 2014 el proyecto fue capitalizado por un monto total de US$18.9 millones. (b) Del monto total de adquisiciones de 2014 por US$15,359,986 (2013: US$18,112,271), US$6,731,976 representan transacciones no monetarias, excluyendo intereses capitalizados (2013: US$3,440,176). La propiedad, planta y equipo incluye intereses sobre financiamientos que están directamente atribuidos a la construcción de los activos. Durante los años finalizados el 31 de diciembre de 2014 y 2013 los intereses capitalizados ascendieron a US$317,440 y US$1,105,808, respectivamente, siendo la tasa de capitalización utilizada de aproximadamente 7.8% para ambos períodos. (c) Incluye un terreno recibido en 2013 como pago a una cuenta por cobrar de US$596,564 que representa una transacción no monetaria. En 2014 este activo fue reclasificado a “otros activos” como una decisión de la gerencia de no utilizar estos terrenos para sus negocios (Nota 12). 12.

Otros Activos 2014 Extensión de garantía del parque eólico (a) Software (a) Servidumbres eléctricas Inversión en propiedad (b) Otros (c) Menos: Amortización acumulada

811,653 1,603,802 621,770 596,564 91,918 3,725,707 (892,890) 2,832,817

2013 811,653 1,024,650 563,927 130,757 2,530,987 (261,817) 2,269,170

(a) El cargo por amortización del software por el año terminado el 31 de diciembre de 2014 totaliza US$360,529 (2013: US$255,574), los cuales han sido incluidos como gastos administrativos (Nota 22).

103

Grupo Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. Notas a los Estados Financieros Consolidados 31 de Diciembre de 2014 (Importes Expresados en US$)

(b) Corresponde a terreno recibido como dación en pago de una cuenta por cobrar, para el cual el Grupo se encuentra evaluando el tiempo de su probable venta. Al cierre de 2014, el anuncio de venta no había sido anunciado ni aprobado por el Consejo de Directores. El terreno fue reconocido a su valor razonable en la fecha de adquisición, y las expectativas de la gerencia son que su valor de realización pueda exceder su valor en libros. (c) Corresponde a depósitos de oficina y otros depósitos administrativos. 13.

Activos Intangibles Licencias Contratos con clientes Plusvalía Menos: Amortización acumulada

2014

2013

740,000 188,000 395,304 1,323,304 155,416 1,167,888

740,000 188,000 395,304 1,323,304 80,808 1,242,496

Los activos intangibles incluyen la plusvalía, la cual fue generada como resultado de la adquisición del 50% del interés en el capital de la subsidiaria MCR.

Prueba de deterioro de la plusvalía La gerencia revisa la evolución del negocio del Grupo sobre la base de informes regulares de flujo de efectivo, los contratos y acuerdos con los proveedores de equipos y servicios. La plusvalía es monitoreada a nivel del segmento operativo. Durante 2014 los servicios de televisión por cable e internet de banda ancha digitales no califican como un segmento por separado, sino como un segmento operativo separado. Al 31 de diciembre de 2014, el Grupo ha realizado un test de deterioro de la plusvalía. El importe recuperable se ha determinado en base a cálculos del valor de uso. El cálculo utiliza proyecciones de flujos de efectivo antes de impuestos a partir de los presupuestos financieros aprobados por la dirección que cubren un período de cinco años. Los flujos de efectivo más allá del período de cinco años se extrapolan usando las tasas de crecimiento estimadas indicadas a continuación. 2014 Tasa compuesta del crecimiento de volumen anual (CAGR por sus siglas en inglés) Tasa de crecimiento a largo plazo Tasa de descuento 104

14.8% 1% 10%

MEMORIA ANUAL 20 ANNUAL REPORT 14

Grupo Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. Notas a los Estados Financieros Consolidados 31 de Diciembre de 2014 (Importes Expresados en US$)

Las asunciones principales del Grupo comprenden datos de proveedores externos certificados (tipos de cambio, tasas de inflación interna y de Estados Unidos), así como datos estimados internos (crecimiento de clientes de internet y cable, uso de banda ancha, costos fijos y requisitos Capex). La gerencia determina tales proyecciones basadas en el rendimiento pasado y sus expectativas de desarrollo del mercado. La gerencia considera que cualquier cambio razonable en las premisas fundamentales sobre las que se basa el importe recuperable no haría que el valor en libros exceda su importe recuperable. La gerencia determinó la tasa compuesta del crecimiento de volumen anual (CAGR) como un supuesto clave en las proyecciones de cinco años. El volumen de ventas en cada período es el principal motor de los ingresos y gastos. La CAGR se basa en el desempeño pasado y las expectativas de la gerencia de desarrollo del mercado. El Grupo espera que alcance el crecimiento proyectado debido a su presencia en el área de concesión de Bávaro y la ventaja de su fibra óptica. La tasa de crecimiento a largo plazo utilizada es coherente con las previsiones incluidas en los informes de la industria. La tasa de descuento utilizada es el 10% que corresponde al WACC del Grupo, antes de impuestos y refleja los riesgos específicos relacionados con los segmentos operativos pertinentes. El crecimiento de los ingresos del 14.8% (no para los flujos de efectivo) corresponde a la tasa de crecimiento promedio para un período proyectado de cinco años (CAGR) como resultado de las proyecciones. En el último año proyectado, el flujo de efectivo crece al 11.7% y a un crecimiento a perpetuidad de 1% es utilizado para calcular el valor terminal. Además, la sensibilidad de la WACC se puso a prueba en el modelo (hasta 600 bps) y no se detectó deterioro (en igualdad de condiciones). Al 31 de diciembre de 2014, no hubo ningún deterioro como resultado de esta evaluación. 14.

Instrumentos Financieros según las Categorías de la NIC 39 Las políticas contables para instrumentos financieros han sido aplicadas a las cuentas mostradas a continuación:

31 de Diciembre de 2014

Activos según el balance general Efectivo y equivalentes de efectivo Cuentas por cobrar comerciales y otras, excluyendo prepagos Inversiones en certificados Cuentas por cobrar comerciales y otras, excluyendo prepagos Total

Préstamos y cuentas por cobrar

Activos al valor razonable a través de ganancias y pérdidas

Total

36,467,161 3,825,846

18,998,289 59,291,296

18,998,289 59,291,296 105

Grupo Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. Notas a los Estados Financieros Consolidados 31 de Diciembre de 2014 (Importes Expresados en US$)

Pasivos financieros a costo amortizado Pasivos según el balance general Financiamientos Cuentas por pagar y otros pasivos corrientes Instrumentos financieros derivados (a) Otros pasivos no corrientes Total

100,754,574 15,242,841 1,176,423 117,173,838

50,925 50,925

Total

100,754,574 15,242,841 50,925 1,176,423 117,224,763

31 de Diciembre de 2013

Préstamos y cuentas por cobrar Activos según el balance general Efectivo y equivalentes de efectivo Inversiones en certificados Cuentas por cobrar comerciales y otras, excluyendo prepagos Instrumentos financieros derivados (a) Total

106

Derivados a valor razonable a través de g anancias y pérdidas

28,238,600 1,750,000 26,256,264 56,244,864

Activos al valor razonable a través de ganancias y pérdidas 110,440 110,440

Total 28,238,600 1,750,000 26,256,264 110,440 56,355,304

MEMORIA ANUAL 20 ANNUAL REPORT 14

Grupo Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. Notas a los Estados Financieros Consolidados 31 de Diciembre de 2014 (Importes Expresados en US$)

Pasivos financieros a costo amortizado Pasivos según el balance general Financiamientos Cuentas por pagar y otros pasivos corrientes Instrumentos financieros derivados (b) Otros pasivos no corrientes Total

100,578,922 24,202,168 102,955 124,884,045

Derivados a valor razonable a través de ganancias y pérdidas

Total

82,245 82,245

100,578,922 24,202,168 82,245 102,955 124,966,290

(a) El Grupo mantiene un PPA con Central Romana Corporation con un término de 10 años. El contrato contiene un derivado implícito relacionado con los pagos de capacidad como resultado de la indexación de la relación del Euro/Dólar. Dicho derivado implícito no es considerado por la gerencia como estrechamente relacionado, y por lo tanto, fue contabilizado por separado como un derivado de conformidad con la NIC 39. El valor se determina mediante la comparación de los flujos de caja esperados a la fecha de inicio (marzo de 2009) basado en los precios cotizados futuros y los flujos de efectivo esperados al 31 de diciembre de 2014, usando los precios cotizados. La diferencia entre esos flujos de caja se descuenta utilizando la tasa del costo promedio ponderado de capital del Grupo (WACC). Al 31 de diciembre de 2014, el valor razonable del derivado implícito resultó en un pasivo de US$50,925 (2013: un activo de US$110,440), cuyos efectos se incluyen en el estado de resultados integrales consolidado en el renglón de “otros ingresos - neto” (Nota 23). (b) Al 31 de diciembre de 2013 el Grupo mantenía una permuta financiera de tasa de interés flotante a recibir pagos fijos separados, mediante los cuales el Grupo acordó intercambiar la diferencia entre los montos de interés de tasa fija y flotante calculados sobre los montos de capital nominal acordados. Esos contratos permitían al Grupo mitigar el riesgo de cambio de tasa de interés sobre la exposición de flujos de efectivo sobre la tasa de interés variable de la deuda emitida. El valor razonable de las permutas financieras de tasa de interés a la fecha de reporte fue determinado descontando los flujos de efectivo futuros usando las curvas futuras a la fecha de reporte, incorporando el riesgo de crédito de contraparte en la tasa de descuento utilizada. Los contratos de permuta financiera tienen fechas efectivas entre diciembre de 2008 y marzo de 2009 hasta 2013 y 2014. Esos derivados consistían en acuerdos para pagar intereses sobre valores nominales iniciales ascendentes a US$46.6 millones, y fueron designados como una cobertura de flujo de efectivo. Como resultado del pago anticipado de deuda realizado en años anteriores, los tres contratos de permuta financiera dejaron de calificar como cobertura de flujo de efectivo a esas fechas; por lo tanto, todos los cambios en el valor razonable de ese instrumento fueron reconocidos directamente en los resultados del período. Para los años terminados el 31 de diciembre de 2014 y 2013, los cambios en el valor razonable ascendieron a una ganancia de US$82,245 y US$709,043, respectivamente (Nota 23). 107

Grupo Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. Notas a los Estados Financieros Consolidados 31 de Diciembre de 2014 (Importes Expresados en US$) 15.

Calificación Crediticia de Activos Financieros La calificación crediticia de los activos financieros que no están vencidos ni deteriorados puede ser evaluada por referencia a la calificación de crédito externa. 2014 2013 Efectivo en bancos y depósitos bancarios a corto plazo (1) Calificación crediticia internacional - S&P y Fitch A BB+ AA+ Calificación crediticia local - Fitch AAAA+ A AA A+ BBB+

32,336,091 7,091

25,296,209 185,638 -

56,900 4,021,912 27,395 404 36,449,793

38,984 28,388 1,055,723 50,532 485,439 27,140,913

(1) El resto de las cuentas del rubro “Efectivo y equivalentes de efectivo” en el balance general es efectivo en caja. 2014 Certificados de inversión Calificación crediticia internacional - S&P y Fitch A Calificación crediticia local - Fitch AA+

108

2013

1,800,552

250,000

2,025,294 3,825,846

1,500,000 1,750,000

MEMORIA ANUAL 20 ANNUAL REPORT 14

Grupo Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. Notas a los Estados Financieros Consolidados 31 de Diciembre de 2014 (Importes Expresados en US$)

Cuentas por cobrar Contrapartes sin calificación crediticia externa Clientes nuevos/entidades relacionadas (menores a 6 meses) Clientes existentes/entidades relacionadas (mayores a 6 meses) sin atrasos en el pasado Clientes existentes/entidades relacionadas (mayores a 6 meses) con algunos atrasos en el pasado 16.

2014

2013

1,846,734

1,138,624

14,973,237

19,356,599

812,187 17,632,158

2,997,483 23,492,706

Cuentas por Pagar 2014 Proveedores Relacionadas (Nota 26) Otras

17. Financiamientos

2013

5,661,145 4,629,695 147,799 10,438,639

6,525,293 5,815,409 730,491 13,071,193

2014

2013

Corrientes Porción corriente de la deuda a largo plazo

5,325,184

190,152

Sin garantía Bono Corporativo (Primera Emisión) US$50 millones de bonos distribuidos en 10 tramos de US$5 millones cada uno. Los intereses son pagaderos sobre una base mensual a tasas de interés anual que oscilan desde 6.25% a 7.0%

50,000,000

Bono Corporativo (Segunda Emisión) US$50 millones de bonos distribuidos en 10 tramos de US$5 millones cada uno. Los intereses son pagaderos sobre una base mensual a tasas de interés anual que oscilan desde 6.50% a 7.25%

50,000,000

Deuda a largo plazo

109

Grupo Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. Notas a los Estados Financieros Consolidados 31 de Diciembre de 2014 (Importes Expresados en US$) Préstamos bancarios a tasas de interés variables con vencimientos en 2017 y 2018 Subtotal Menos: vencimientos corrientes Subtotal Menos: costos de emisión de deuda no amortizados Total de deuda a largo plazo

2014

2013

1,165,241 101,165,241 5,325,184 95,840,057 410,667 95,429,390

1,140,910 101,140,910 190,152 100,950,758 561,988 100,388,770

El vencimiento de la deuda a largo plazo y la exposición total de los financiamientos del Grupo a los cambios de tasas de interés y la fecha contractual de vencimiento al 31 de diciembre de 2014 y 2013, se indican a continuación: 2014

2013

6 meses o menos 6 - 12 meses 1 - 5 años Más de 5 años

162,592 5,162,592 190,152 95,840,057 65,950,758 35,000,000 101,165,241 101,140,910 El valor en libros y el valor razonable de la deuda a largo plazo al 31 de diciembre de 2014 y 2013 se indican a continuación: Valor en Libros 2014 2013

Financiamientos

101,165,241

101,140,910

Valor Razonable 2014 2013 103,681,165

107,544,517

Los valores razonables se basan en los flujos de caja descontados utilizando la tasa promedio de rendimiento de los bonos similares en el mercado y en el caso de los préstamos bancarios, el Grupo utiliza la tasa de interés activa promedio de la banca múltiple a la fecha de cierre proporcionado por el Banco Central de la República Dominicana.

110

MEMORIA ANUAL 20 ANNUAL REPORT 14

Grupo Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. Notas a los Estados Financieros Consolidados 31 de Diciembre de 2014 (Importes Expresados en US$) •

•

Bono Corporativo – Primera Emisión (US$50 millones). En 2010 el Grupo emitió un bono corporativo local por US$50 millones, de acuerdo con la aprobación de la Superintendencia de Valores de la República Dominicana obtenida en julio de 2010. Ese bono fue totalmente colocado en 10 tramos de US$5 millones cada uno, como se indica a continuación: Tramo

Monto (US$)

Tasa

Fecha de Emisión

Vencimiento

Programa de Repagos

1 2 3-5 6-10

5,000,000 5,000,000 15,000,000 25,000,000 50,000,000

6.25% 7.00% 6.25% 6.75%

05-10-2010 05-10-2010 03-11-2010 03-11-2010

05-10-2015 05-10-2017 03-11-2016 03-11-2017

Pago global Pago global Pago global Pago global

Bono Corporativo – Segunda Emisión (US$50 millones). En 2012 el Grupo emitió un bono corporativo local de US$50 millones, de acuerdo con la aprobación de la Superintendencia de Valores de la República Dominicana obtenida en noviembre de 2011. Ese bono fue totalmente colocado en 10 tramos de US$5 millones cada uno, como se indica a continuación: Tramo 1-3 4-10

Monto (US$) 15,000,000 35,000,000 50,000,000

18.

Otros Pasivos Corrientes y No Corrientes

Otros pasivos corrientes

Tasa

Fecha de Emisión

Vencimiento

Programa de Repagos

6.50% 7.25%

03-02-2012 12-03-2012

03-02-2018 12-03-2019

Pago global Pago global

2014

2013

Retenciones e impuestos por pagar Acumulaciones por litigios (a) Contribuciones por pagar a los municipios (b) Bono por desempeño Acumulaciones por pagar de gas natural Acumulaciones de energía por pagar Intereses acumulados por pagar Otros

3,523,568 975,814 985,120 828,784 512,716 172,522 132,089 1,197,157 8,327,770

2,693,867 7,557,755 899,899 807,696 224,955 299,720 1,340,950 13,824,842 111

Grupo Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. Notas a los Estados Financieros Consolidados 31 de Diciembre de 2014 (Importes Expresados en US$)

Otros pasivos no corrientes Avances de clientes (c) Contribuciones a los municipios (b) Otros

2014 3,051,410 542,337 634,086 4,227,833

2013 3,143,363 102,955 3,246,318

(a) Corresponde a la provisión por impuestos sobre el consumo de combustibles fósiles y derivados del petróleo para el período agosto-octubre 2012, sobre la base de una decisión de las autoridades fiscales, que se encuentra actualmente en apelación (2013: contribución a los municipios de Higüey y Verón). (b) El 7 de noviembre de 2014, el Grupo firmó un acuerdo definitivo con los municipios de Higüey y Verón, estableciendo el pago único de US$3.8 millones que abarca el período comprendido entre abril de 2012 hasta septiembre de 2014. Las obligaciones posteriores por esta contribución a los municipios fueron establecidas en un acuerdo por separado en la misma fecha, por la que el Grupo pagó un monto de US$0.3 millones en 2014. Como resultado del acuerdo definitivo, el Grupo pagó en 2014 US$2.3 millones, y el saldo restante de US$1.5 millones deberá ser pagado en 22 cuotas mensuales iguales hasta julio de 2016. Además, en 2014 el Grupo reversó la cantidad provisionada en exceso por un monto de US$3.8 millones dentro de gastos administrativos, que se presentan netos de las obligaciones subsiguientes pagados de US$0.3 millones (Nota 22). (c) Corresponde a pagos totales anticipados hechos por los clientes por un monto total de US$3,450,100 relacionados con la venta de la utilización de la fibra de línea óptica, de conformidad con los acuerdos del contrato de venta a 20 años. Estos contratos otorgan a los clientes el derecho de utilizar hilos de la fibra de línea óptica, con vencimientos entre 2028 y 2031. Los ingresos se amortizan en el plazo de los contratos. 19.

Impuesto Sobre la Renta De acuerdo con el Código Tributario Dominicano, modificado por la Ley de Reforma Tributaria No. 253-12, el impuesto sobre la renta corporativo por el período 2014 se determina en base a la tasa del 28% (2013: 29%) aplicable a la renta neta imponible, siguiendo los lineamientos de deducibilidad de gastos establecidos por dicha ley. La Ley de Reforma Tributaria cambió las tasas impositivas aplicables a períodos futuros los cuales serán 27% a partir de 2015. Además, aplica el 1% de impuesto sobre activos (Impuesto sobre Activos) como un impuesto mínimo alternativo. La base imponible del Impuesto sobre Activos en el caso de compañías de generación de energía, transmisión y distribución definidas en la Ley General de Electricidad No. 125-01, de fecha 26 de julio de 2001, es el total de activos fijos, netos de depreciación, como se muestra en el balance general consolidado al cierre del año. Para MCR la base total impositiva es el total de activos, neto de impuestos pagados por anticipado.

112

MEMORIA ANUAL 20 ANNUAL REPORT 14

Grupo Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. Notas a los Estados Financieros Consolidados 31 de Diciembre de 2014 (Importes Expresados en US$)

El Código Tributario requiere que los contribuyentes presenten sus declaraciones juradas del impuesto sobre la renta expresadas en Pesos Dominicanos (la moneda local). Para quienes utilizan una moneda funcional diferente al Peso Dominicano, se les requiere mantener sus registros contables y declaraciones oficiales en la moneda local. Adicionalmente, el Artículo 293 del Código Tributario reconoce las diferencias cambiarias como gastos deducibles o ingresos gravables en la determinación de la renta anual imponible. Las autoridades fiscales establecen anualmente la tasa de cambio a ser usada para la valuación de las partidas monetarias originadas en monedas extranjeras. CEPM y sus subsidiarias Bayahibe, Basic RD y MCR, presentan sus declaraciones de impuesto sobre la renta corporativa anual por separado. Las actividades relacionadas con el parque eólico están sujetas a la exención del impuesto sobre la renta al 100% por un período de 10 años, hasta 2020, de acuerdo con la Ley No. 57-07 “Incentivo al Desarrollo de Fuentes Renovables de Energía y de sus Regímenes Especiales”. El gasto de impuesto mostrado en el estado de utilidades integrales consolidado consiste en: 2014 Impuesto sobre la renta corriente / impuesto sobre activos Impuesto sobre la renta diferido

4,951,504 4,649,250 9,600,754

Reestructurado (Nota 27) 2013 3,836,973 (411,799) 3,425,174

Impuesto sobre la renta corriente Para los fines de calcular el impuesto sobre la renta, la reconciliación de la ganancia incluida en el estado de utilidades integrales consolidado y el gasto de impuesto sobre la renta por los años terminados el 31 de diciembre de 2014 y 2013, está compuesta de la siguiente manera: 2014 Ganancia antes del impuesto sobre la renta consolidada Impuesto sobre la renta calculado a la tasa aplicable Efectos impositivos de: Efectos de la diferencia de moneda funcional para fines impositivos y contables Depreciación de activos fijos Ajuste por inflación de activos no monetarios Participación en asociadas

2013

49,099,587 13,747,884

28,570,874 8,285,553

2,159,379 (810,187) (35,579) (5,164,612)

(495,378) (1,006,910) (127,836) (4,785,375) 113

Grupo Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. Notas a los Estados Financieros Consolidados 31 de Diciembre de 2014 (Importes Expresados en US$) Ajuste para reflejar la ganancia fiscal en la transacción de intercambio de acciones Gastos no deducibles Pérdidas fiscales trasladables Provisión para contribuciones municipales Exención aplicable a la ganancia de la matriz* Otros ajustes Impuesto sobre la renta corriente

2014

2013

(3,646,793) 376,687 (5,158) (1,996,693) (105,436) 432,012 4,951,504

174,196 (38,933) 1,955,456 (422,934) 299,134 3,836,973

*100% de exención del impuesto sobre la renta hasta el 2020. Impuesto sobre la renta diferido Los activos y pasivos de impuesto diferido reconocidos al 31 de diciembre de 2014 y 2013 se muestran a continuación: Reestructurado 2013

2014 Impuesto sobre la renta diferido activo: Pérdida fiscal trasladable a ser recuperada dentro de 12 meses Depreciación fiscal acelerada a ser recuperada después de más de 12 meses Otros impuestos sobre la renta diferidos * Total de impuesto sobre la renta diferido activo Impuesto sobre la renta diferido pasivo: Depreciación fiscal a ser recuperada después de 12 meses Amortización de activos intangibles a ser recuperada después de 12 meses Efecto en diferencia de cambio en activos no-monetarios a ser consumido dentro de los 12 meses Efecto en diferencias de cambio en otros activos nomonetarios a ser consumido después de 12 meses Ajuste a valor razonable a ser consumido después de 12 meses Total de impuesto sobre la renta diferido pasivo Impuesto diferido pasivo neto * 114

5,262

171,547 915,575 1,087,122

141,768 2,694,561 2,841,591

9,503,927

6,484,963

208,598

228,740

620,861

1,033,876

310,192 10,643,578 9,556,456

1,218 7,748,797 4,907,206

Corresponde principalmente a la provisión para las contribuciones municipales y otros gastos acumulados.

MEMORIA ANUAL 20 ANNUAL REPORT 14

Grupo Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. Notas a los Estados Financieros Consolidados 31 de Diciembre de 2014 (Importes Expresados en US$)

La realización final del impuesto sobre la renta diferido activo depende de la generación de renta imponible futura durante los períodos en los cuales las diferencias temporarias sean deducibles. La gerencia estima que existe suficiente base para evaluar que el impuesto diferido activo es recuperable. 20.

Patrimonio de los Accionistas Reserva Legal El Artículo 47 de la Ley General de las Sociedades Comerciales y Empresas Individuales de Responsabilidad Limitada No. 479-08, modificada por la Ley No. 31-11, establece que las sociedades anónimas y de responsabilidad limitada deberán efectuar una reserva no menor del cinco por ciento (5%) de las ganancias realizadas y líquidas arrojadas por el estado de resultados del ejercicio hasta alcanzar el diez por ciento (10%) del capital social. El Grupo mantiene el máximo nivel requerido. Dividendos Durante 2014 el Consejo de Directores del Grupo aprobó dividendos por un monto total de US$12 millones, netos de impuestos por US$1.2 millones (2013: US$12.4 millones neto de impuestos de US$1.2 millones). Los dividendos pagados ascendieron a US$10.5 millones, neto de impuestos, en 2014 (2013: US$11.4 millones).

21. Ingresos Los ingresos consisten en: Venta de energía eléctrica Capacidad contratada Venta de energía térmica Venta de energía eólica (Nota 26) Servicios de telecomunicación Cargos por conexión Línea de fibra óptica Alquiler de postes eléctricos Reembolso de gastos de operación y mantenimiento (O&M) y honorarios de administración (Nota 26) Otros Total de ingresos

2014

2013

192,333,007 1,747,283 19,338,275 1,984,568 1,370,949 146,179 632,027 179,050

188,507,628 1,703,884 15,290,514 2,884,909 684,346 214,921 586,351 23,113

481,204 29,352 218,241,894

209,895,666

115

Grupo Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. Notas a los Estados Financieros Consolidados 31 de Diciembre de 2014 (Importes Expresados en US$) Acuerdo de concesión La Compañía opera bajo un Acuerdo de Concesión firmado con la Comisión Nacional de Energía, por cuenta del Gobierno Dominicano, para la explotación de la infraestructura eléctrica en relación con la operación del sistema aislado eléctrico que excede 2MW, con el derecho exclusivo y limitado de distribuir el servicio eléctrico a los clientes en las siguientes regiones de República Dominicana: Bávaro, Cabeza de Toro, Punta Cana, Verón, el Cortecito, Macao y hoteles en La Altagracia. La concesión tiene un período de vigencia de 40 años, que empezó el 13 de abril de 1992, fecha de inicio de las operaciones de la Compañía. Basada en este acuerdo, la Compañía tiene el derecho de acordar contratos de venta con los clientes aplicando los precios establecidos por la Superintendencia de Electricidad (SIE). En adición, la Compañía debe requerir y obtener autorización escrita de la SIE para una total o parcial transferencia de acciones a través de la venta, arrendamiento, transferencia entre personas asociadas, fusión, adquisición o cualquier otro acto que implique una transferencia de los derechos de explotación. 22.

Gastos por Naturaleza El Grupo clasifica sus gastos por función. Las partidas más significativas son las siguientes: 2014 Compra de energía y capacidad contratada (Nota 26) Combustible Depreciación y amortización Reparación y mantenimiento Sueldos y otros beneficios al personal Compra de gas natural Honorarios profesionales Contribución a los municipios y otros (Nota 18 (a) y (b)) Gastos de seguro Honorarios pagados a la Superintendencia de Electricidad Lubricantes Deterioro de cuentas por cobrar Servicios de señales Otros gastos

116

75,618,014 49,754,134 14,704,339 11,098,889 11,190,390 8,340,828 6,442,571 (3,436,191) 2,365,787 1,988,063 1,607,763 963,046 341,275 9,839,176 190,818,084

2013 82,124,195 47,660,949 12,705,181 7,059,874 10,131,749 7,980,126 5,003,539 6,757,755 2,209,519 1,947,616 1,576,434 673,969 206,677 8,155,990 194,193,573

MEMORIA ANUAL 20 ANNUAL REPORT 14

Grupo Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. Notas a los Estados Financieros Consolidados 31 de Diciembre de 2014 (Importes Expresados en US$) 23.

Otros Ingresos– Neto 2014 Ganancia por intercambio de acciones (Nota 10) Reembolsos del seguro (a) Ganancia en venta de activos disponibles para la venta (b) Intereses sobre cuentas vencidas Amortización de partidas sin cobertura (Nota 14 (a)) Ineficacia en cobertura de flujos de efectivo (Nota 14 (b)) Otros

9,356,345 459,409 333,288 (161,365) 82,245 381,172 10,451,094

2013 94,539 2,025,737 245,713 69,103 709,043 263,709 3,407,844

(a) En 2014 corresponde a un reembolso de seguro relacionado con daños de la planta de Riu Puerto Plata plant HD-1. (b) Corresponde a la ganancia por la venta de activos tangibles e intangibles del fondo de comercio Aster, una empresa dedicada a los servicios de telecomunicaciones, realizada en abril 2013. 24.

Compensaciones a la Gerencia Clave La Gerencia clave incluye directores (ejecutivos y no ejecutivos) y algunos miembros del comité ejecutivo interno. La Compañía no tiene beneficios post-empleo, pagos basados en acciones ni otros beneficios a largo plazo. La compensación pagada o por pagar a la gerencia clave se muestra a continuación: Salarios y otros beneficios de empleados a corto plazo Beneficios por terminación Total

25.

2014

2013

1,834,452 152,490 1,986,942

1,583,702 185,485 1,769,187

Combinación de Negocios El 31 de octubre de 2014, el Grupo adquirió el 100% de la participación accionaria en Basic RD, en virtud de un Acuerdo de Intercambio (como se describe en la Nota 10) sin ninguna contribución de flujos de efectivo.

117

Grupo Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. Notas a los Estados Financieros Consolidados 31 de Diciembre de 2014 (Importes Expresados en US$)

La siguiente tabla resume los montos de los activos adquiridos y los pasivos asumidos reconocidos en la fecha de adquisición: Contribución total en efectivo

Montos reconocidos por los activos identificables y los pasivos asumidos a valor razonable al 31 de octubre de 2014 Activos y pasivos corrientes Efectivo Cuentas por cobrar Otros activos Cuentas por pagar Acumulaciones por pagar Total activos netos identificables

2,465,589 431,953 4,523 (113,459) (655,163) 2,133,443

No hubo costos relacionados con la adquisición de esta operación para el Grupo. El valor en libros de los activos netos identificables totales, representan su vencimiento a corto plazo y son considerados como recuperables. 26.

Saldos y Transacciones con Partes Relacionadas El Grupo es totalmente controlado por Interenergy Partners LP, su última matriz. El Grupo realizó transacciones y mantuvo saldos con compañías relacionadas no consolidadas, según se describe a continuación: 2014 2013 Transacciones Compra de energía y capacidad contratada a EGE Haina (a) Venta de energía eólica a EGE Haina (b) Honorarios profesionales pagados a TCC Air Services, Inc. y Transcontinental Capital Corporation (c) Honorarios profesionales pagados a Basic Energy (Bahamas), Ltd. (c) Honorarios profesionales pagados a Hispaniola Management Corp. (d) Compra de piezas de repuestos pagadas a Proyecto Electro Industriales (e) Honorarios profesionales y otros gastos pagados a Basic RD (f)

118

63,772,315 1,768,143

79,368,455 2,884,909

705,566

674,228

480,000

200,917

199,119

1,313,242 187,677

500,285 216,079

MEMORIA ANUAL 20 ANNUAL REPORT 14

Grupo Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. Notas a los Estados Financieros Consolidados 31 de Diciembre de 2014 (Importes Expresados en US$)

2014 Almacenaje de combustible pagado a EGE Haina Alquiler de terreno a EGE Haina Compra de repuestos y software pagado a System Industrial Group, LLC (g) Compra de repuestos y software pagado a April Digital Technology (g) Avance pagado a Guest Choice LLC (Software) (g) Reembolso de O&M y honorarios de administración recibidos de CESPM Dividendos declarados a la matriz (US$8.68 por acción en 2014 (2013: US$8.97 por acción)) Dividendos pagados en efectivo en el año, neto de impuestos Transacciones con asociadas Ganancia en participación Participación en otras utilidades integrales Dividendos cobrados Saldos Compañía relacionada - cuentas por cobrar (h) Inversión en asociadas Compañías relacionadas - cuentas por pagar (i)

2013

168,633 17,700

21,240

129,365

338,712

75,152 282,930

694,836 244,890

481,204

12,000,000 10,836,340

12,400,726 11,439,152

18,553,837 221,835 6,808,443

16,639,482 81,549 6,850,588

463,852 67,596,797 102,908

525,057 48,542,728 5,815,409

(a) La Compañía mantiene un acuerdo de compra de energía (PPA) con EGE Haina bajo el cual este último suple un mínimo de 65 MW de capacidad y energía asociada al Grupo, a través de la línea de transmisión de 138KV que el Grupo construyó para conectar su sistema de distribución con una de las plantas de generación de EGE Haina, Sultana del Este. El PPA establece un período de 18 años, el cual vence en 2026. Los precios y los montos adeudados son establecidos en dólares norteamericanos. La Compañía fue considerada parte relacionada hasta el 31 de octubre de 2014, a través de un miembro del Consejo de Administración de EGE Haina, quien cesó su posición en tal fecha. (b) El Grupo mantiene un contrato de venta de energía con EGE Haina, efectivo en octubre de 2013, por el cual el Grupo suministra energía generada por el parque eólico Quilvio Cabrera cuya capacidad es de 8.25MW. El contrato establece un término de 20 años y está sujeto a renovaciones anuales con el consentimiento de ambas partes. Adicionalmente, el Grupo debe pagar el uso de la subestación de EGE Haina que permite que la energía generada por ese parque eólico sea inyectada al SENI. La cuenta por cobrar relacionada a las ventas de energía eólica a EGE Haina al 31 de diciembre de 2013 ascendió a US$0.5 millones.

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Grupo Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. Notas a los Estados Financieros Consolidados 31 de Diciembre de 2014 (Importes Expresados en US$)

(c) Honorarios pagados por servicios administrativos a TCC Air Services, Inc. y Transcontinental Capital Corporation. Ambas compañías son de propiedad del Presidente del Grupo. (d) Servicios de asesoría provistos al Grupo. Hispaniola Management Corp. es propiedad de un miembro del Consejo de Directores. (e) Proyecto Electro Industriales es una compañía parcialmente poseída por el presidente del Grupo. (f) El Grupo paga honorarios profesionales por servicios de administración y reembolso de gastos a Basic RD, una entidad relacionada. La transacción fue originada luego de la adquisición de esta subsidiaria. (g) El Grupo realizó transacciones con System Industrial Group LLC, April Digital Technology y Guest Choice LLC, las cuales son compañías propiedad del accionista no controlante de MCR. (h) Al 31 de diciembre de 2014, el balance corresponde principalmente a honorarios de administración recibidos de CESPM. Al 31 de diciembre de 2013 correspondía a cuentas por cobrar de EGE Haina, ver párrafo (b). (i) Al 31 de diciembre de 2013, el balance corresponde a cuentas por pagar a EGE Haina por US$5.7 millones y a CEPM Energy por US$0.1 millones. El Grupo ha pagado compensaciones a la gerencia según se describe en la Nota 24.

120

MEMORIA ANUAL 20 ANNUAL REPORT 14

Grupo Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. Notas a los Estados Financieros Consolidados 31 de Diciembre de 2014 (Importes Expresados en US$) 27.

Reestructuración en la Contabilización de la Participación en la Ganancia de la Asociada e Impuesto Diferido En 2014 el Grupo identificó ciertos ajustes que resultaron en la reestructuración de las cifras comparativas de 2013 del Grupo. Estos ajustes corresponden al efecto de cambios en las tasas de cambio de activos no monetarios que no fueron considerados en el cálculo del impuesto sobre la renta diferido, el cual también tuvo efecto en la participación accionaria en la asociada Caribe Energy. El efecto de estos ajustes en la ganancia neta y en el patrimonio neto del Grupo, es el siguiente:

Ganancia neta Incremento en la participación de la asociada Incremento en el gasto de impuesto sobre al renta diferido Disminución de la utilidad neta Patrimonio Disminución en la inversión en la asociada Incremento en el impuesto diferido pasivo Disminución en el patrimonio

Efecto al 31 de Diciembre de 2013 2012 8,396 (292,554) (284,158) (393,323) (1,033,917) (1,427,240)

(401,719) (741,363) (1,143,082)

Esta reestructuración no resultó en cambios en los flujos de efectivo de las actividades de operación, inversión y financiamiento.

121

Consorcio EnergĂŠtico Punta Cana-Macao, S. A. Group

Report of Independent Auditors and Consolidated Financial Statements in United States Dollars December 31, 2014 (A free translation from the original prepared in Spanish)

Consorcio EnergĂŠtico Punta Cana-Macao, S. A. Group Contents December 31, 2014 Page(s) Report of Independent Auditors Consolidated Financial Statements

127-128

Consolidated Balance Sheet

129

Consolidated Statement of Comprehensive Income

130

Consolidated Statement of Changes in Equity

131

Consolidated Statement of Cash Flows

132-133

Notes to Consolidated Financial Statements

134-178

126

MEMORIA ANUAL 20 ANNUAL REPORT 14

Independent auditor’s report (A free translation from the original report prepared in Spanish)

To the Board of Directors and Shareholders of Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. We have audited the accompanying consolidated financial statements of Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. and its subsidiaries, which comprise the consolidated balance sheet as of December 31, 2014, and the consolidated statements of comprehensive income, changes in equity and cash flows for the year then ended, and a summary of significant accounting policies and other explanatory notes. Management’s Responsibility for the Financial Statements Management is responsible for the preparation and fair presentation of these consolidated financial statements in accordance with International Financial Reporting Standards, and for such internal control as management determines is necessary to enable the preparation of consolidated financial statements that are free from material misstatement, whether due to fraud or error. Auditor’s Responsibility Our responsibility is to express an opinion on these consolidated financial statements based on our audit. We conducted our audit in accordance with International Standards on Auditing. Those standards require that we comply with ethical requirements and plan and perform the audit to obtain reasonable assurance whether the financial statements are free from material misstatement. An audit involves performing procedures to obtain audit evidence about the amounts and disclosures in the financial statements.The procedures selected depend on the auditor’s judgment, including the assessment of the risks of material misstatement of the financial statements, whether due to fraud or error. In making those risk assessments, the auditor considers internal control relevant to the entity’s preparation and fair presentation of the financial statements in order to design audit procedures that are appropriate in the circumstances, but not for the purpose of expressing an opinion on the effectiveness of the entity’s internal control. An audit also includes evaluating the appropriateness of accounting policies used and the reasonableness of accounting estimates made by management, as well as evaluating the overall presentation of the financial statements. We believe that the audit evidence we have obtained is sufficient and appropriate to provide a basis for our audit opinion.

127

To the Board of Directors and Shareholders of Consorcio EnergĂŠtico Punta Cana-Macao, S. A. Page 2

Opinion In our opinion, the consolidated financial statements present fairly, in all material respects, the consolidated financial position of Consorcio EnergĂŠtico Punta Cana-Macao, S. A. and its subsidiaries as at December 31, 2014, and of their consolidated financial performance and consolidated cash flows for the year then ended in accordance with International Financial Reporting Standards.

April 11, 2015

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MEMORIA ANUAL 20 ANNUAL REPORT 14

Consorcio EnergĂŠtico Punta Cana-Macao, S. A. Group Consolidated Balance Sheet December 31, 2014 (All amounts in US$ unless otherwise stated)

Notes Assets Current assets Cash and cash equivalents Investments in certificates Trade and other receivables Inventories Prepaid expenses, mainly prepaid insurance Derivative financial asset Total current assets Non-current assets Investments under equity method Investments in certificates Property, plant and equipment Derivative financial asset Intangible assets Other assets Total non-current assets Total assets Liabilities and Shareholdersâ&#x20AC;&#x2122; Equity Current liabilities Current portion of long-term debt Derivative financial instrument Accounts payable Other current liabilities and accrued expenses Total current liabilities

6, 14 and 15 7, 14 and 15 8, 14 and 15 9 14

2014

(Restated Note 27) 2013

36,467,161 2,275,846 21,789,228 20,621,910 923,814 82,077,959

28,238,600 1,500,000 28,180,244 18,070,468 1,293,790 20,015 77,303,117

67,596,797

48,542,728

7, 14, 15 and 16 11 14 13 12

1,550,000 149,646,509 1,167,888 2,832,817 222,794,011 304,871,970

250,000 149,807,895 90,425 1,242,496 2,269,170 202,202,714 279,505,831

14 and 17 14 16 18

5,325,184 14,790 10,438,639 8,327,770 24,106,383

190,152 82,245 13,071,193 13,824,842 27,168,432

14 and 17 14 19 18

95,429,390 36,135 9,556,456 4,227,833 109,249,814

100,388,770 4,907,206 3,246,318 108,542,294

133,356,197

135,710,726

11,008,000 1,100,800 62,632 158,666,666 170,838,098 677,675 171,515,773 304,871,970

11,008,000 1,100,800 (159,203) 131,179,859 143,129,456 665,649 143,795,105 279,505,831

Non-current liabilities Long-term debt Derivative financial instrument Deferred tax liability Other non-current liabilities Total non-current liabilities Total liabilities Shareholdersâ&#x20AC;&#x2122; equity: Common stock Legal reserve Other reserves Retained earnings Total equity attributable to the owners of the parent Non-controlling interest Total equity Total equity and liabilities

20 10 and 14

The accompanying notes are an integral part of these consolidated financial statements.

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Consorcio EnergĂŠtico Punta Cana-Macao, S. A. Group Consolidated Statement of Comprehensive Income Year Ended December 31, 2014 (All amounts in US$ unless otherwise stated)

2014

(Restated Note 27) 2013

218,241,894 (175,622,992)

209,895,666 (181,018,252)

42,618,902

28,877,414

(15,195,092) 10,451,094 (138,783) 37,736,121

(13,175,321) 3,407,844 (81,406) 19,028,531

Finance income, corresponding to interest income Finance cost, mainly interest on borrowings

79,493 (7,269,864)

24,756 (7,121,895)

Finance cost, net

(7,190,371)

(7,097,139)

18,553,837 49,099,587 (9,600,754)

16,639,482 28,570,874 (3,425,174)

39,498,833

25,145,700

39,486,807 12,026

25,136,543 9,157

39,498,833

25,145,700

221,835

81,549

39,720,668

25,227,249

39,708,642 12,026

25,218,092 9,157

39,720,668

25,227,249

Notes Revenues Costs of operations

21 22

Gross profit Administrative expenses Other gains - net Foreign exchange (loss) / gain Operating profit

Share of profit of associates Profit before income tax Income tax expense

22 23

10 19

Profit for the year Profit attributable to: Owners of the parent Non-controlling interest

Profit for the year Other comprehensive income: Share of cash flow hedges of associate

Total comprehensive income for the year Attributable to: Owners of the parent Non-controlling interest

Total comprehensive income for the year

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The accompanying notes are an integral part of these consolidated financial statements.

MEMORIA ANUAL 20 ANNUAL REPORT 14

Consorcio EnergĂŠtico Punta Cana-Macao, S. A. Group Consolidated Statement of Changes in Equity Year Ended December 31, 2014 (All amounts in US$ unless otherwise stated)

Attributable to Equity Holders of the Company

Notes Balance at January 1, 2013 as restated Comprehensive income Profit for the year as restated (Note 27) Other comprehensive income Share of cash flow hedges of associate Total comprehensive income Transactions with the owners: Dividends

Balance at January 1, 2014 as restated Comprehensive income Profit for the year Other comprehensive income Share of cash flow hedges of associate Disposal of associate Total comprehensive income Transactions with the owners: Dividends Balance at December 31, 2014

Subscribed and Paid-In Capital

Legal Reserve

Other Reserves

Retained Earnings

Total

NonControlling Interest

Total Equity

11,008,000

1,100,800

(240,752)

118,443,316

130,311,364

656,492

130,967,856

25,136,543

9,157

25,145,700

81,549

25,136,543

25,218,092

9,157

25,227,249

(12,400,000)

11,008,000

1,100,800

(159,203)

(12,400,000)

131,179,859

143,129,456

665,649

143,795,105

39,486,807

12,026

39,498,833

85,773 136,062

221,835

39,486,807

39,708,642

12,026

39,720,668

(12,000,000)

11,008,000

1,100,800

62,632

158,666,666

170,838,098

The accompanying notes are an integral part of these consolidated financial statements.

677,675

(12,000,000) 171,515,773

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Consorcio EnergĂŠtico Punta Cana-Macao, S. A. Group Consolidated Statement of Cash Flows Year Ended December 31, 2014 (All amounts in US$ unless otherwise stated)

Notes Cash flows from operating activities Profit before income tax Adjustments to reconcile profit before income tax to net cash provided by operating activities Gain on investment exchange Share of cash flow hedges of associate Property, plant and equipment transferred to cost of operations Share of profit from associates Depreciation and amortization Amortization of issuance costs Gain from the sale of property, plant and equipment Gain from sale of assets of disposal group held for sale Provision for impairment of receivables Finance cost Ineffectiveness on cash flow hedges Amortization of unhedged commodities Changes in assets and liabilities Accounts receivable Inventories Prepaid expenses Other assets Accounts payable Other accounts payable and accrued expenses Other non-current liabilities Finance cost and taxes paid Interest paid Taxes paid Net cash provided by operating activities

132

23 10 22 23 22 23 23

2014

(Restated Note 27) 2013

49,099,587

28,570,874

(9,356,345) 136,062 375,051 (18,553,837) 14,704,339 151,321 (15,520) 963,046 7,125,139 (82,245) 161,365

(16,639,482) 12,705,181 130,631 (49,698) (2,025,737) 673,969 6,991,264 (709,043) (69,103)

5,859,923 (4,423,675) 369,976 317,995 (7,569,416) (5,667,867) 981,515

(1,016,332) 547,282 40,552 (477,337) 5,234,218 14,327

(7,610,210) (6,249,617) 20,716,587

(8,247,316) (3,838,210) 21,836,040

The accompanying notes are an integral part of these consolidated financial statements.

MEMORIA ANUAL 20 ANNUAL REPORT 14

Consorcio EnergĂŠtico Punta Cana-Macao, S. A. Group Consolidated Statement of Cash Flows Year Ended December 31, 2014 (All amounts in US$ unless otherwise stated) Cash flows from investing activities Proceeds from the sale of property, plant and equipment Additions of property, plant and equipment Additions of software Cash acquired in business combination Acquisition of certificates Redemption of certificates Dividends received Disposal of assets held for sale Net cash provided by (used in) investing activities Cash flows from financing activities Proceeds from short-term and long-term debt Payments of short-term and long-term debt Dividends paid, net of tax amounts Net cash used in financing activities Increase (decrease) in cash and cash equivalents during the year Cash and cash equivalents at the beginning of year Cash and cash equivalents at the end of year

11 25 26

15,520 (8,310,570) (579,152) 2,465,589 (3,575,846) 1,500,000 6,808,443 (1,676,016)

89,274 (13,566,287) (1,750,000) 6,850,588 5,972,209 (2,404,216)

548,948 (524,618) (10,836,340) (10,812,010) 8,228,561 28,238,600 36,467,161

1,740,910 (14,350,000) (11,439,152) (24,048,242) (4,616,418) 32,855,018 28,238,600

The accompanying notes are an integral part of these consolidated financial statements.

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Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. Group Notes to the Consolidated Financial Statements December 31, 2014 (All amounts in US$ unless otherwise stated) 1. Entity Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. (the Company) and its subsidiaries, Compañía de Electricidad de Bayahibe, S. A. (Bayahibe), Basic de la República Dominicana (Basic RD) and Servicios TV Satélite MCR, S. R. L. (MCR) (together “the Group”), are engaged in the production and distribution of electricity and in telecommunication services. The Company is a subsidiary of CEPM Energy, Ltd., a company wholly-owned by Interenergy Partners LP, and was incorporated on December 4, 1991 under the laws of the Dominican Republic. The Company is a public entity listed in the Dominican Stock Exchange since 2010 as a result of the issuance of corporate bonds, as more detailed in Note 17. The general administration of the Company is located in Abraham Lincoln Avenue 295, Caribalico building – 3rd floor, La Julia, Santo Domingo, Dominican Republic; and the main generation plants are located in Bávaro, Dominican Republic. The issuance of these consolidated financial statements has been approved by management on April 10, 2015. 2.

Summary of Significant Accounting Policies The principal accounting policies applied in the preparation of these consolidated financial statements are set out below. These policies have been consistently applied to all the years presented, unless otherwise stated.

2.1

Basis of preparation The consolidated financial statements of the Group have been prepared in accordance with International Financial Reporting Standards (IFRS). The consolidated financial statements have been prepared under the historical cost convention, as modified by financial assets and liabilities (including derivative instruments) at fair value through profit or loss. The preparation of financial statements in conformity with IFRS requires the use of certain critical accounting estimates. It also requires management to exercise its judgement in the process of applying the Group’s accounting policies. The areas involving a higher degree of judgement or complexity, or areas where assumptions and estimates are significant to the consolidated financial statements are disclosed in Note 4. 2.1.1 Changes in accounting policies and disclosures (a) New and amended standards adopted by the Group in 2014 The Group has early adopted, retrospectively, the amendment of IAS 27, ‘Separate Financial Statements’ in 2014.The amendment allows entities to use the equity method to account for investments in subsidiaries, joint ventures and associates in their separate financial statements. The Group has applied this amendment for its separate financial statements. Other standards, amendments and interpretations which are effective for the financial year beginning January 1, 2014 are not material to the Group.

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MEMORIA ANUAL 20 ANNUAL REPORT 14

Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. Group Notes to the Consolidated Financial Statements December 31, 2014 (All amounts in US$ unless otherwise stated)

(b) New standards, amendments and interpretations issued but not effective for the financial year beginning January 1, 2014 and not early adopted by the Group A number of new standards and amendments to standards and interpretations are effective for annual periods beginning after January 1, 2014, and have not been applied in preparing these consolidated financial statements. None of these is expected to have a significant effect on the consolidated financial statements of the Group, except the following set out below: -

IFRS 9 (New Standard), ‘Financial instruments’ (effective January 1, 2018). The complete version of IFRS 9 replaces most of the guidance in IAS 39. IFRS 9 retains but simplifies the mixed measurement categories for financial assets: amortised cost, fair value through other comprehensive income (OCI) and fair value through profit or loss.The basis of classification depends on the entity’s business model and the contractual cash flow characteristics of the financial asset. Investments in equity instruments are required to be measured at fair value through profit or loss with the irrevocable option at inception to present changes in fair value in OCI. There is now a new expected credit losses model that replaces the incurred loss impairment model used in IAS 39. For financial liabilities, there were no changes to classification and measurement except for the recognition of changes in own credit risk in OCI, for liabilities designated at fair value, through profit or loss. IFRS 9 relaxes the requirements of hedge effectiveness by replacing the bright line hedge effectiveness tests. It requires an economic relationship between the hedged item and hedging instrument and for the ‘hedged ratio’ to be the same as the one management actually uses for risk management purposes. Contemporaneous documentation is still required but is different to that currently prepared under IAS 39. Early adoption is permitted. The Group is yet to assess IFRS 9’s full impact.

IFRS 15 (New Standard), ‘Revenue from contracts with customers’ (effective January 1, 2017).This is the converged standard on revenue recognition. It replaces IAS 11, “Construction contracts’, IAS 18, ‘Revenue’ and related interpretations. Revenue is recognized when a customer obtains control of a good or service and thus has the ability to direct the use of and obtain the benefits from the good or service. The core principle of IFRS 15 is that an entity recognizes revenue to depict the transfer of promised goods or services to customers in an amount that reflects the consideration to which the entity expects to be entitled in exchange for those goods or services. An entity recognises revenue in accordance with that core principle by applying the following steps: 1) identify the contract(s) with a customer; 2) identify the performance obligations in the contract; 3) determine the transaction price; 4) allocate the transaction price to the performance obligations in the contract; 5) recognize revenue when (or as) the entity satisfies a performance obligation. IFRS 15 also establishes principles for reporting useful information to users of financial statements about the nature, amount, timing and uncertainty of revenue and cash flows arising from an entity’s contract with customers. Early adoption is permitted. The Group is assessing the impact of IFRS 15.

There are no other IFRSs or International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC interpretations) that are not yet effective that would be expected to have a material impact on the Group.

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Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. Group Notes to the Consolidated Financial Statements December 31, 2014 (All amounts in US$ unless otherwise stated) 2.2 Consolidation (a) Subsidiaries Subsidiaries are entities over which the Group has control. The Group controls an entity when the Group is exposed to, or has rights to, variable returns from its involvement with the entity and has the ability to affect those returns through its power over the entity. Subsidiaries are fully consolidated from the date on which control is transferred to the Group. They are deconsolidated from the date that control ceases. The Group applies the acquisition method to account for business combinations. The consolidated financial statements include the accounts of the Company and its subsidiaries Bayahibe (99.99% owned), MCR (50% owned) and Basic RD (100% owned). The subsidiaries are fully consolidated from the date on which control is transferred to the Company. Inter-company transactions, balances and unrealised gains on transactions among group companies are eliminated. Unrealised losses are also eliminated. Accounting policies of the subsidiaries are consistent with the policies adopted by the Group. MCR is a Dominican company engaged in telecommunication services under a concession to provide public subscription broadcasting in Higüey, Bávaro and Punta Cana areas. Basic RD is the company which provides the operation and maintenance service to the power plant owned by the La Compañía de Electricidad San Pedro de Macorís (a Dominican Republic Branch) (CESPM), under the Decree No. 144-00. The subsidiary is fully consolidated from November 2014 onwards, date on which control was transferred to the Group (Note 25). (b) Associates Associates are entities over which the Group has significant influence but not control, generally accompanying a shareholding of between 20% and 50% of the voting rights. Investments in associates are accounted for using the equity method of accounting. Under the equity method, the associate is initially recognized at cost, and the carrying amount is increased or decreased to recognize the investor’s share of the profit or loss of the investee after the date of acquisition. The Group’s investment in associates includes goodwill identified on acquisition. The Group’s share of post-acquisition profit or loss is recognised in the income statement, and its share of post-acquisition movements in other comprehensive income is recognized in other comprehensive income with the corresponding adjustment to the carrying amount of the investment. The Group determines at each reporting date whether there is any objective evidence that the investment in associates is impaired. If this is the case, the Group calculates the amount of impairment as the difference between the recoverable amount of the associate and its carrying value and recognises the amount adjacent to ‘share of profit of associates’ in the consolidated statement of comprehensive income. 136

MEMORIA ANUAL 20 ANNUAL REPORT 14

Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. Group Notes to the Consolidated Financial Statements December 31, 2014 (All amounts in US$ unless otherwise stated)

Unrealised gains on transactions between the Group and its associates are eliminated to the extent of the Group’s interest in the associates. Unrealised losses are also eliminated unless the transaction provides evidence of an impairment of the asset transferred. Accounting policies of associates are consistent with the policies adopted by the Group. 2.3

Segment reporting Operating segments are reported in a manner consistent with the internal reporting provided to the Group’s chief operating decision maker. Segments whose revenues, results or assets are 10% or more of all the segments are reported separately.

2.4

Foreign currency translation (a) Accounting records, functional and presentation currency The Company and its subsidiaries maintain their accounting records in their functional currency, U.S. dollars (US$). (b) Transactions and balances Transactions in currencies different to U.S. dollars are recorded at the exchange rate prevailing at the dates of the transactions. Foreign exchange gains and losses resulting from the settlement of such transactions and from the translation at year-end exchange rates of monetary assets and liabilities denominated in foreign currencies, are recognised in the consolidated statement of comprehensive income. At December 31, 2014 and 2013, foreign currency exchanges rates were RD$44.32: US$1 and RD$42.77: US$1, respectively.

2.5

Financial assets The Group classifies its financial assets in the category of loans and receivables and assets at fair value through profit and loss, based on the purpose for which the financial assets were acquired. Management determines the classification of its financial assets at initial recognition. Loans and receivables are non-derivative financial assets with fixed or determinable payments that are not quoted in an active market. Loans and receivables with maturities not greater than 12 months are included in current assets, except for maturities greater than 12 months after the end of the reporting period. These are classified as non-current assets. The Group’s loans and receivables comprise ‘cash and cash equivalents’, ‘investment in certificates’ and ‘trade and other receivables’ in the consolidated balance sheet (Notes 6 to 8).

2.6

Cash and cash equivalents In the consolidated statement of cash flows, cash and cash equivalents includes cash in hand and other short-term highly liquid investments with original maturities of three months or less. 137

Consorcio EnergĂŠtico Punta Cana-Macao, S. A. Group Notes to the Consolidated Financial Statements December 31, 2014 (All amounts in US$ unless otherwise stated) 2.7

Trade receivables Trade receivables are amounts due from customers for services provided in the ordinary course of business. They are classified as current assets as collection is expected in one year or less. Trade receivables are recognized initially at fair value and subsequently measured at amortised cost using the effective interest method, less provision for impairment of receivables. A provision for impairment of accounts receivable is established when there is objective evidence that the Group will not be able to collect all amounts due according to the original terms of the receivables. The Groupâ&#x20AC;&#x2122;s collection experience and any extraordinary circumstance that could affect the ability of customers to meet their obligations are considered indicators that the account receivable is impaired. The provision thus determined is charged to the results of the period and credited to the provision for impairment of receivables. Uncollectible accounts are charged off against this reserve.

2.8 Inventories Inventories are stated at the lower of cost or net realizable value. Inventories consist of fuels, lubricants and spare parts. Fuel is recorded at average cost that does not exceed market since fuel generally has a very short turnover period. Spare parts are recorded at average cost and written down when consumed or ruled out. 2.9

Property, plant and equipment and depreciation Property, plant and equipment are stated at cost less accumulated depreciation and less accumulated impairment losses. Depreciation is calculated on the straight-line method over the estimated useful lives of the assets. Costs of maintenance, repairs, minor refurbishments and improvements are charged to expense. Subsequent costs are capitalised only when it is probable that a future economic benefit associated with the item will flow to the Group and the cost of the item can be measured reliably. The Group has a maintenance program that includes inspecting, testing and repairing operational power equipment based on the equivalent operating hours (EOH). The duration of each maintenance outage cycle depends on the programmed maintenance outage, which could be after 12,000 EOH (12 days outage), 24,000 EOH (15 days outage) or 36,000 EOH (21 days outage). Routine and major maintenance are charged to expense when incurred. Any gain or loss from the disposition of the assets is included in the current results. Expenditure on the construction, installation or completion of infrastructure facilities, such as construction and expansion of electric power substations, construction and installation of transmission lines, generators and electric power plants, is capitalized within property, plant and equipment according to its nature. The Group begins depreciating an item of property, plant and equipment when it is available for use. Land is not depreciated.

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MEMORIA ANUAL 20 ANNUAL REPORT 14

Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. Group Notes to the Consolidated Financial Statements December 31, 2014 (All amounts in US$ unless otherwise stated) Depreciation rates are as follows: Buildings Machinery, transmission lines, transformers, and fuel tanks Generators and plant facilities and wind farm Infrastructure Tools and minor equipment Equipment of transportation Furniture and office equipment Network and digital cable equipment

2.5% - 5% 5% 5%-10% 20% 25% 25% 25% 15%-25%

Spare parts The Group classifies spare parts when their values exceed US$1,000 as property, plant and equipment. 2.10

Intangible assets (a) Goodwill Goodwill arose on the acquisition of the subsidiary MCR in 2012 and represents the excess of the consideration transferred over the Group’s interest in net fair value of the net identifiable assets, liabilities and contingent liabilities of the acquiree. For the purpose of the impairment testing, goodwill acquired in a business combination is allocated to each of the cash-generating units, or groups of cash-generating units, that is expected to benefit from the synergies of the combination. Each unit or group of units to which the goodwill is allocated represents the lowest level within the entity at which the goodwill is monitored for internal management purposes. Goodwill is monitored at the operating segment level. Goodwill impairment reviews are undertaken annually or more frequently if events or changes in circumstances indicate a potential impairment.The carrying value of goodwill is compared to the recoverable amount, which is the higher of value in use and the fair value less costs to sell. Any impairment is recognised immediately as an expense and is not subsequently reversed. (b) Customers’ contracts and licences Customers’ contracts and licences acquired in a business combination are recognised at fair value at the acquisition date. Customers’ contracts and licences have a finite useful life and are carried at cost less accumulated amortisation. Amortisation is calculated using the straight-line method to allocate the cost of customers’ contracts and licences over their estimated useful lives of 5 and 20 years, respectively.

139

Consorcio EnergĂŠtico Punta Cana-Macao, S. A. Group Notes to the Consolidated Financial Statements December 31, 2014 (All amounts in US$ unless otherwise stated) 2.11

Other assets Other assets include mainly software and administrative electric easements. Software is stated at cost less the corresponding accumulated amortization. Amortization is calculated on a straight-line basis over an estimated useful life of three years. Easements are acquired from third parties for the use of land owned. The easement only gives the Group the right to use a portion of the property for an indefinite period of time. The intention of management is to use the easement beyond the foreseeable future. These intangible assets are not amortized.

2.12

Impairment of long-lived assets The property, plant and equipment and other non-current assets which are non-financial assets that are subject to depreciation and amortization, are reviewed for impairment whenever events or changes in the circumstances indicate that the carrying amount may not be recoverable. An impairment loss is recognized for the amount by which the assetâ&#x20AC;&#x2122;s carrying amount exceeds its recoverable amount, which is the higher of an assetâ&#x20AC;&#x2122;s fair value less costs to sell and value in use. For the purpose of assessing impairment, assets are grouped at the lowest levels for which there are separately identifiable cash flows (cash-generating units).

2.13

Trade payables Trade payables are obligations to pay for goods or services that have been acquired in the normal course of the business from suppliers. Accounts payable are classified as current liabilities as payments are due within one year or less. Trade payables are recognised initially at fair value and subsequently measured at amortised cost using the effective interest method.

2.14

Borrowings Borrowings are recognized initially at fair value, net of transaction costs incurred. Borrowings are subsequently carried at amortised cost, using the effective interest method.

2.15

Borrowing costs General and specific borrowing costs directly attributed to the acquisition, construction or production of qualifying assets, which are assets that necessarily take a substantial period of time to get ready for their intended use or sale, are added to the cost of those assets until the assets are substantially ready for their intended use or sale. All other borrowing costs are recognized in profit or loss in the period in which they are incurred.

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MEMORIA ANUAL 20 ANNUAL REPORT 14

Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. Group Notes to the Consolidated Financial Statements December 31, 2014 (All amounts in US$ unless otherwise stated) 2.16

Derivative financial instruments Derivatives are initially recognised at fair value on the date a derivative contract is entered into and are subsequently re-measured at their fair value. The method of recognising the resulting gain or loss depends on whether the derivative is designated as a hedging instrument, and if so, the nature of the item being hedged. The Group designates certain derivatives as either hedges of the fair value of recognised assets or liabilities or a firm commitment (fair value hedge), hedges of a particular risk associated with a recognised asset or liability or a higher probable forecast transaction (cash flow hedge) or hedges of a net investment in a foreign operation (net investment hedge). A derivative is presented as a non-current asset or a non-current liability if the remaining maturity of the instrument is more than 12 months and it is not expected to be realised or settled within 12 months. The Group documents at the inception of the transaction the relationship between hedging instruments and hedged items, as well as its risk management objectives and strategy for undertaking various hedging transactions. The Group also documents its assessment, both at the hedge inception date and on an ongoing basis, of whether the derivatives that are used in hedging transactions are highly effective in offsetting changes in fair values or cash flows of hedged items. The Group uses the standard approach to value derivatives using the AA rated curve in the valuation model. Where the credit quality of the derivative counterparty is below AA rated, the market quoted rates used in the valuation model are adjusted for credit risk. Any changes in the credit quality will need to be considered when re-measuring fair value. At December 31, 2014 and 2013, the Group has an embedded derivative related to the Euro/Dollar indexation in one of its power sales agreements as described in Note 14 a. Cash flow hedges The effective portion of changes in the fair value of derivatives that are designated and qualify as cash flow hedges is recognized in other comprehensive income. The gain or loss relating to the ineffective portion is recognised immediately in the income statement within ‘other gains - net’. Amounts accumulated in equity are reclassified to profit or loss in the periods when the hedged item affects profit or loss. The gain or loss relating to the effective portion of interest rate swap hedging variable rate borrowings is recognised in the income statement within ‘finance cost’. When a hedging instrument expires or is sold, or when a hedge no longer meets the criteria for hedge accounting, any cumulative gain or loss existing in equity at that time remains in equity and is recognised when the forecasted transaction is ultimately recognised in the income statement. When a forecasted transaction is no longer expected to occur, the cumulative gain or loss that was reported in equity is immediately transferred to the income statement within ‘other gains - net’.

141

Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. Group Notes to the Consolidated Financial Statements December 31, 2014 (All amounts in US$ unless otherwise stated) 2.17

Current and deferred income tax The tax expense for the period comprises current and deferred income tax. Tax is recognised in the income statement, except to the extent that it relates to items recognised in other comprehensive income or directly in equity. In this case, tax is also recognised in other comprehensive income or directly in equity. The current income tax charge is calculated on the basis of the Dominican Tax Law enacted or substantially enacted at the balance sheet date. The parent company and its subsidiaries Bayahibe, MCR and Basic RD file separate income tax returns. Deferred income tax is recognised on temporary differences arising between the tax bases of assets and liabilities and their carrying amounts in the consolidated financial statements. Deferred income tax is determined using tax rates that have been enacted or substantially enacted by the balance sheet date and are expected to apply when the related deferred income tax asset is realised or the deferred income tax liability is settled. Deferred income tax assets are recognized only to the extent that it is probable that future taxable profit will be available against which the deductible temporary differences can be utilised. Deferred income tax assets and liabilities are offset as they relate to income taxes levied by the same taxation authority.

2.18

Employee benefits Local regulations require the employers to pay severance compensations to employees that are dismissed without justification and other reasons established in the Dominican Labour Code. The amount of this compensation depends on several factors, including the length of service. This dismissal indemnity is charged to expense when incurred. The Group’s employees are affiliated to Administrators of Pension Funds and the Group’s contributions are charged to expense.

2.19 Provisions Provisions are recognised when the Group has a present legal or constructive obligation as a result of past events, it is probable that an outflow of resources will be required to settle the obligation and the amount has been reliably estimated. Provisions are measured at the present value of the amount of the expenditures expected to be required to settle the obligation. The increase in the provision due to passage of time is recognised as interest expense. 2.20

Dividend distribution Dividend distribution to the Company’s shareholders is recognized as a liability in the Group’s consolidated financial statements in the period in which the dividends are declared by the Company’s shareholders.

142

MEMORIA ANUAL 20 ANNUAL REPORT 14

Consorcio EnergĂŠtico Punta Cana-Macao, S. A. Group Notes to the Consolidated Financial Statements December 31, 2014 (All amounts in US$ unless otherwise stated) 2.21

Revenue recognition Energy is produced and purchased from third parties as used by the customers. Revenues recognised on usage are based on the amounts of kilowatts sold. Revenues are measured at fair value of the consideration received or receivable from the sale of the energy and capacity. The digital cable television and broadband internet services (provided by the subsidiary MCR) are purchased from third parties and used by customers (hotels and residentials).The TV channels are purchased by satellite and delivered to the customers through the head ends and fiber optic networks. Customers are invoiced for the quantity of channels sold.The internet is purchased from local operators and resold in Megabytes per second (Mbps) to hotels or based on the time of usage by the guests of the hotels through a code that is responsibility of the hotels. MCR shares with some hotels the profits from the digital cable television and internet services according to percentages previously agreed, the amount is discounted in the monthly invoice. Revenue is recognised at the fair value of the consideration received or receivable from the sale of the digital cable television and broadband internet services. Revenues from the digital cable television service are recognised based on the quantity of channels sold. Revenues from the broadband internet service are recognised based on Mbps resold or based on the time of usage.

Financial Risk Management 3.1 Financial risk factors The Groupâ&#x20AC;&#x2122;s activities expose it to a variety of financial risks: market risk (including currency risk, fair value interest rate risk and cash flow interest rate risk), credit risk and liquidity risk. The Group uses certain derivative financial instruments to hedge certain risk exposures. Risk management is carried out by the General Manager and the Finance Director under the supervision of the Board of Directors.They identify and evaluate financial risks in close co-operation with management of departments within the Group. (a) Market risk (1) Foreign exchange risk The Group is not substantially exposed to the risk of foreign exchange fluctuation, since its revenues and expenses are mainly expressed in U. S. dollars. (11) Cash flow and fair value interests rate risk The Groupâ&#x20AC;&#x2122;s revenues and operating cash flows are independent of market interest rates, since the underlying business is not financial in nature. As of December 31, 2013, the Group maintained one interest rate swap contract, which was cancelled in 2014. The swap contract had been entered in previous years in order to minimize the cash flow interest rate risk (Note 14.b). 143

Consorcio EnergĂŠtico Punta Cana-Macao, S. A. Group Notes to the Consolidated Financial Statements December 31, 2014 (All amounts in US$ unless otherwise stated) (b) Credit risk Credit risk arises mainly from cash and cash equivalents, investment in certificates, derivative financial instruments and trade receivables. The Group works only with well-known foreign and local institutions. In connection with trade receivables, for major customers, risk control assesses the credit quality history of the client, taking into account past experience and other factors. If accounts receivable from a customer is past due two months, the electricity, cable and internet broadband services are cut off. The Group has no significant risk from credit concentration as it has a good mix of creditworthy customers. In addition, for all customers, the Group continuously follows up their aging and collection. In addition, the Group derives over 81% of its revenues from hotels providing lodging and entertainment in the service area. These hotels have good historical payment record so that, in the opinion of the management, the collection risk is not significant. (c) Liquidity risk Liquidity risk is the risk that the Group might not be able to comply with all its obligations. The Group minimizes this risk by maintaining adequate levels of cash on hand or in current accounts for fulfilling commitments with recurring suppliers and borrowers. The table below analyses the Groupâ&#x20AC;&#x2122;s financial liabilities into relevant maturity groupings based on the remaining period at the balance sheet to the contractual maturity date. The amounts disclosed in the table are the contractual undiscounted cash flows. Balances due within 12 months approximate their carrying balances as the impact of discounting is not significant.

At December 31, 2014

Borrowings

Accounts payable and other current liabilities Derivative financial instruments Other non-current liabilities

144

Less than 1 year

Between 1 and 2 years

Between 2 and 5 years

12,154,926

21,711,913

88,864,218

122,731,057

15,242,841

14,790 27,412,557

16,281 542,337 22,270,531

19,854 88,884,072

634,086 634,086

50,925 1,176,423 139,201,246

Over 5 years

Total

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Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. Group Notes to the Consolidated Financial Statements December 31, 2014 (All amounts in US$ unless otherwise stated)

At December 31, 2013

Borrowings

Accounts payable and other current liabilities Derivative financial instruments

Other non-current liabilities

3.2

Less than 1 year

Between 1 and 2 years

Between 2 and 5 years

Over 5 years

Total

6,800,000

11,747,774

74,889,863

35,410,171

128,847,808

24,202,168

82,245 31,084,413

11,747,774

74,889,863

102,955 35,513,126

82,245 102,955 153,235,176

Capital risk management The Group’s objectives when managing capital are to safeguard the Group’s ability to continue as a going concern in order to provide returns for the shareholders and to maintain an optimal capital structure to reduce the cost of capital. In order to maintain or adjust the capital structure, the Group may adjust the amount of dividends paid to the shareholders, return capital to the shareholders, issue new shares or sell assets to reduce debt. The Group monitors capital on the basis of the “liabilities to tangible net worth ratio”, which is one of the ratios that the Group should consider at the time of paying dividends or incurring debt. Capital is defined by management as the Group’s shareholders’ equity. This ratio is calculated as liabilities divided by tangible net worth. Liabilities are calculated as total long-term debt, including current portion of long-term debt and debt issuance costs, and other noncurrent liabilities. Tangible net worth is calculated as “equity” as shown in the consolidated balance sheet. This ratio basically measures the leverage of the Group as a percent of the equity invested by the shareholders and provides the percentage of the funding of the Group with borrowing versus shareholders’ equity. Based on similar companies in the power sector and the performance of the Group, management considers a ratio up to 1.50 as a healthy ratio. The liabilities to tangible net worth ratio at December 31, 2014 and 2013 were as follows:

Total long-term debt Plus: current portion of long-term debt Plus: unamortized debt issuance costs Plus: other non-current liabilities Total liabilities Total tangible net worth Total liabilities to tangible net worth ratio

2014

Restated 2013

95,429,390 5,325,184 410,667 4,227,833 105,393,074 171,476,469 0.61

100,388,770 190,152 561,988 3,246,318 104,387,228 143,795,105 0.73 145

Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. Group Notes to the Consolidated Financial Statements December 31, 2014 (All amounts in US$ unless otherwise stated) 3.3

Fair value estimation The table below analyses financial instruments carried at fair value, by valuation hierarchy. The different levels have been defined as follows: - - -

Quoted prices (unadjusted) in active markets for identical assets or liabilities (Level 1). Inputs other than quoted prices included within level 1 that are observable for the asset or liability, either directly (that is, as prices) or indirectly (that is, derived from prices) (Level 2). Inputs for the asset or liability that are not based on observable market data (that is, unobservable inputs) (Level 3).

The following table presents the Group’s assets and liabilities that are measured at fair value at December 31, 2014 and 2013.

At December 31, 2014 Level 1 Liabilities Financial liability at fair value through profit or loss

Level 2

Level 3

Total

50,925

At December 31, 2013 Level 1

Level 2

Level 3

Total

Assets Financial asset at fair value through profit or loss

110,440

Liabilities Derivatives used for hedging

82,245

The fair value of financial instruments that are not traded in an active market is determined using valuation techniques. These valuation techniques maximise the use of observable market data when available and rely as little as possible on the entity’s specific estimates. If significant inputs required to fair value an instrument are observable, the instrument is included in Level 2. If one or more of the significant inputs is not based on observable market data, the instrument is included in Level 3. The fair value of the financial liability / asset is determined by comparing the expected cash flows at inception date (March 2009) based on the then quoted future prices and the expected cash flows at December 31, 2014 and 2013, using the then quoted prices. The difference between those cash flow streams is discounted using the Group’s weighted average cost of capital (WACC) rate.

146

MEMORIA ANUAL 20 ANNUAL REPORT 14

Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. Group Notes to the Consolidated Financial Statements December 31, 2014 (All amounts in US$ unless otherwise stated)

Quantitative information about fair value measurements using significant unobservable inputs (Level 3), is as follows: Description Embedded derivative: Euro/Dollar indexation in a Power Purchase Agreement (PPA)

Fair value at 12/31/2014

Valuation technique(s)

(50,925)

Discounted cash flows

Description

Fair value at 12/31/2013

Valuation technique(s)

Embedded derivative: Euro/Dollar indexation in PPA

110,440

Discounted cash flows

Unobservable input

WACC Base month Euro/Dollar a) US$ Kw/month b) Kw Quantity/ month c) Allocated to Euro Indexation d) Unobservable input

WACC Base month Euro/Dollar a) US$ Kw/month b) Kw Quantity/ month c) Allocated to Euro Indexation d)

Range (weighted average)

9%–15% (9.6%) 1.3 18.5 4,000 50% Range (weighted average) 11%–15% (12.7%) 1.3 18.5 4,000 50%

147

Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. Group Notes to the Consolidated Financial Statements December 31, 2014 (All amounts in US$ unless otherwise stated)

a) Quoted future prices at inception date (March 2009). b) Capacity price indexed monthly by the CPI and the relationship between the Dollar’s value and the Euro’s value. c) Minimum contracted capacity volume. d) Percentage of the monthly Index of the euro / dollar relationship. The following table presents the changes in Level 3 instruments for the years ended December 31, 2014 and 2013:

2014 Opening balance Gains and losses recognised in profit or loss Closing balance

Financial liability at fair value through profit or loss 110,440 (161,365) (50,925)

Total gains or losses for the period included in profit or loss for assets held at the end of the reporting period, under ‘Other gains - net’ (Note 23)

(161,365)

Change in unrealised gains or losses for the period included in profit or loss for assets held at the end of the reporting period

(161,365) Financial asset at fair value through profit or loss

2013 Opening balance Gains and losses recognised in profit or loss Closing balance

148

41,337 69,103 110,440

Total gains or losses for the period included in profit or loss for assets held at the end of the reporting period, under ‘Other gains - net’ (Note 23)

69,103

Change in unrealised gains or losses for the period included in profit or loss for assets held at the end of the reporting period

69,103

MEMORIA ANUAL 20 ANNUAL REPORT 14

Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. Group Notes to the Consolidated Financial Statements December 31, 2014 (All amounts in US$ unless otherwise stated) 4.

Critical Accounting Estimates and Judgement Estimates and judgements are continually evaluated by management and are based on historical experience and on various other assumptions that management believes to be reasonable under the circumstances, the results of which form the basis for making judgements.

4.1

Critical accounting estimates and assumptions The resulting accounting estimates will, by definition, seldom equal the related actual results. The estimates and assumptions that have a significant risk of causing a material adjustment to the carrying amounts of assets and liabilities within the next financial year are addressed below. (a) Property, plant and equipment’s depreciation The Group makes judgments in assessing its assets’ estimated useful lives and in determining estimated residual values, as applicable. Depreciation is calculated on the straight-line method, based on the estimated useful lives of the assets. These estimates are based on analysis of the assets’ lifecycles and potential value at the end of its useful life. The assets’ residual values and useful lives are reviewed, and adjusted if appropriate, at each balance sheet date. During the years ended December 31, 2014 and 2013, management reviewed these estimates and no adjustments were made. (b) Impairment of goodwill The Group tests annually whether goodwill has suffered any impairment, in accordance with the corresponding accounting policy disclosed herein. The recoverable amounts of cash generating units have been determined based on value-in-use calculations. These calculations require the use of estimates. (c) Provision for municipal contribution As of December 31, 2013, a provision for municipal contribution has been estimated by applying a percentage of 3% on collected sales, based upon the ruling issued in 2013 by the Constitutional Court against the Company’s position. The provision thus determined was charged to the results of the period and credited to the provision for municipal contribution classified as other current liabilities. In 2014 the Group signed the definitive agreement with the municipalities that settled the discussion on the 3% municipal tax dispute (Note 18).

149

Consorcio EnergĂŠtico Punta Cana-Macao, S. A. Group Notes to the Consolidated Financial Statements December 31, 2014 (All amounts in US$ unless otherwise stated) 4.2

Critical judgments in applying the Groupâ&#x20AC;&#x2122;s accounting policies (a) Functional currency The U.S. dollar is the functional currency of the Group under IFRS due to its prevailing use in most of the Groupâ&#x20AC;&#x2122;s transactions, such as sales price and billing, purchase of fuel, spare parts, property, plant and equipment and borrowings. Therefore, fluctuations in the Dominican Peso / U.S. dollar exchange rate will generate either gains or losses on monetary assets and liabilities denominated in Dominican Peso (RD$) or in any currency other than the U.S. dollar. (b) Investment in associate On October 31, 2014, the Group acquired the 38% of voting rights of CESPM, pursuant to an exchange agreement as more fully explained in Note 10. Based on the analysis under IFRS 10, management defines this company as an associate. The Group has neither the ability to appoint or remove members of the board of directors nor the right to take relevant decisions about changes in policies or to use power to affect returns, since the significant activities are controlled by other investors. (c) Consolidation of MCR in which the Group has 50% Management defines this company as subsidiary, based on the analysis of control under IFRS 10. Management considers that the Company has control on the subsidiary as it has the right to name the president of the Board who has the casting vote, and it is also in charge of the business administration of the subsidiary. (d) Lease The Group has PPA with its customers. Management considers that the PPAs are not within the scope of IFRIC 4 based on its analysis that any of the following criteria for an arrangement to convey a right to use an asset is met: a) the customer does not have the ability or right to operate the power generation unit or direct others to operate the asset in a manner it determines while obtaining or controlling more than an insignificant amount of the energy produced by the asset and b) the customer does not have the ability or right to control physical access to the asset while obtaining or controlling more than an insignificant amount of the output or other utility of the asset and c) it is remote that one or more parties other than the purchaser will take more than an insignificant amount of the output or other utility that will be produced or generated by the asset during the PPA term, and the price that the customer will pay for the output is neither contractually fixed per unit of output nor equal to the current market price per unit of output as of the time of delivery of the output. There is no concentration in one customer of significant energy volume produced for its use. The price is contractually fixed per Kw used at the date of the contract with an option for adjusting the price based on fluctuation of fuel prices. Prices negotiated with customers do not equal to the current market price per unit of power produced at the time of the delivery.

150

MEMORIA ANUAL 20 ANNUAL REPORT 14

Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. Group Notes to the Consolidated Financial Statements December 31, 2014 (All amounts in US$ unless otherwise stated) 5.

Segment Information Operating segments are components that engage in business activities that may earn revenues or incur expenses, whose operating results are regularly reviewed by the chief operating decision maker (CODM) and for which discrete financial information is available. The CODM is the person or group of persons who allocates resources and assesses the performance for the entity. The functions of CODM are performed by the General Manager of the Group. The CODM reviews and assesses the operating performance of the Group on the basis of regular cash flow reports, contracts and arrangements with equipment and services suppliers and operators and plans for marketing and expansion. The key performance measure used by the CODM is earnings before finance costs, net, share of profit of associate, taxation, depreciation and amortization (EBITDA) for the Group as a whole. The CODM also reviews revenues and gross profit for the whole Group but not for different categories of services or by region. In accordance with the criteria set forth in IFRS 8, and because the EBITDA is derived from a single business activity, the Group has determined that it has mainly two operating segments and one reportable segment – production and distribution of electricity. The segment information reviewed by CODM for the reporting years was as follows: 2014 Revenues Gross profit EBITDA Total assets as at December 31 Total liabilities as at December 31

218,241,894 42,618,902 52,440,460 304,871,970 133,356,197

(Restated Note 27) 2013 209,895,666 28,877,414 31,733,712 279,505,831 135,710,726

Since the term EBITDA is not a standard IFRS measure, the Group’s definition of EBITDA may differ from that of other companies. A reconciliation of EBITDA to the profit for the year is as follows: 2014

(Restated Note 27) 2013

EBITDA Depreciation and amortization Finance costs, net Share of profit of associates

52,440,460 (14,704,339) (7,190,371) 18,553,837

31,733,712 (12,705,181) (7,097,139) 16,639,482

Profit before income tax Income tax expense Profit for the year

49,099,587 (9,600,754) 39,498,833

28,570,874 (3,425,174) 25,145,700 151

Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. Group Notes to the Consolidated Financial Statements December 31, 2014 (All amounts in US$ unless otherwise stated)

The Group’s operating assets are located and revenues are earned in the Dominican Republic. The Group has no revenues from transactions with a single external customer that amounts to ten per cent or more of the Group’s revenues. In addition to the above segment disclosure, management prepares additional information where revenues are split into nine main streams, as follows: 2014 2013 Sale of electric energy Contracted capacity Sale of thermal energy Sale of wind energy Telecommunication services Connection charges Optical fiber line Electricity pole rental Operation and maintenance (O&M) reimbursement and management fee Other Total revenues 6.

481,204 29,352 218,241,894

209,895,666

2014

2013

32,600,759 3,866,402 36,467,161

18,913,048 3,824,797 5,500,755 28,238,600

2014

2013

Investments in Certificates Short-term bank deposits at an annual interest rate of 0.09% to 0.10% (2013: 0.25% to 0.4%), with maturities more than three months and less than one year Long-term bank deposit Restricted investment (a)

152

188,507,628 1,703,884 15,290,514 2,884,909 684,346 214,921 586,351 23,113

Cash and Cash Equivalents Cash in U.S. currency Cash in foreign currency Short-term bank deposits at 0.1% to 2% annual interest rates

192,333,007 1,747,283 19,338,275 1,984,568 1,370,949 146,179 632,027 179,050

2,275,846 1,550,000 3,825,846

1,500,000 250,000 1,750,000

MEMORIA ANUAL 20 ANNUAL REPORT 14

Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. Group Notes to the Consolidated Financial Statements December 31, 2014 (All amounts in US$ unless otherwise stated)

(a) Certificate of deposit of US$1,550,000 in escrow at a foreign bank as a result of the acquisition of the Group’s administrative offices, at an annual interest rate of 0.1%, maturing in 2017. 8.

Trade and Other Receivables

2014

2013

Commercial Residential Related parties (Note 26)

17,100,214 2,042,956 680,259

23,484,880 2,738,724 525,057

Subtotal Advances to suppliers (a) Other Less: Provision for impairment of receivables

19,823,429 2,790,939 1,164,224 23,778,592 1,989,364 21,789,228

26,748,661 1,923,980 1,102,183 29,774,824 1,594,580 28,180,244

(a) Advances to suppliers correspond mainly to purchases of spare parts and accessories. The carrying amounts of the accounts receivable approximate their fair value. Trade receivables amounting to US$17,632,158 were fully performing at December 31, 2014 (2013: US$23,492,706). Accounts receivable that are less than three months past due are not considered impaired. At December 31, 2014, accounts receivable of US$201,907 (2013: US$1,661,375) were past due but not impaired.These relate to a number of independent clients for whom there is no recent history of default. The aging analysis of these accounts receivable is as follows: 2014 3 to 6 months Over 6 months

177,194 24,713 201,907

2013 1,024,188 637,187 1,661,375

At December 31, 2014, trade receivables of US$1,989,364 (2013: US$1,594,580) were impaired and provided for. The amount of the provision was US$1,989,364 at December 31, 2014 (2013: US$1,594,580). The individually impaired receivables mainly correspond to commercial and residential customers with more than 180 days past due balance whose service was discontinued. The aging of these receivables is as follows: 153

Consorcio EnergĂŠtico Punta Cana-Macao, S. A. Group Notes to the Consolidated Financial Statements December 31, 2014 (All amounts in US$ unless otherwise stated) 3 to 6 months Over 6 months

2014

2013

54,963 1,934,401 1,989,364

286,690 1,307,890 1,594,580

Movements on the Groupâ&#x20AC;&#x2122;s provision for impairment of accounts receivable are as follows: 2014 Initial balance Provision for impairment of receivables Receivables written off during the period Exchange rate effects

2013

1,594,580 963,046 (518,079) (50,183) 1,989,364

1,116,869 673,969 (163,959) (32,299) 1,594,580

The charge of the provision for impairment of receivables for the year ended December 31, 2014 of US$963,046 (2013: US$673,969), has been included in administrative expenses in the consolidated statement of comprehensive income (Note 22). The maximum exposure to credit risk at the reporting date is the fair value of each class of receivables mentioned above. 9. Inventories Spare parts and accessories at warehouse Fuels and lubricants at warehouse Transit, mainly spare parts and accessories 10.

2014

2013

18,430,013 1,699,478 492,419 20,621,910

13,137,584 2,090,902 2,841,982 18,070,468

Investments under Equity Method The amounts recognised in the consolidated financial statements are as follows: Â Associates In the balance sheet In the statement of comprehensive income

154

2014 67,596,797 18,775,672

(Restated Note 27) 2013 48,542,728 16,721,031

MEMORIA ANUAL 20 ANNUAL REPORT 14

Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. Group Notes to the Consolidated Financial Statements December 31, 2014 (All amounts in US$ unless otherwise stated) (a) Investment in associates Set out below are the associates of the Group as at December 31, 2014 and 2013, which, in the opinion of the directors, are material to the Group. The associates as listed below have share capital consisting of ordinary shares, which are held directly by the Group; the country of incorporation is not its principal place of business. The nature of the investment in associate at December 31, 2014, is as follows:

Name of entity

Place of business/ country of incorporation

% of ownership interest

Nature of the relationship

Measurement method

CESPM Holdings, Ltd.

Cayman Islands

(*)

Equity

(*): CESPM Holdings, Ltd. (CESPM Holdings) – 4,560 shares of US$1.00 each (38% of equity interest). CESPM Holdings is a company incorporated in the Cayman Islands and is engaged in the power generation business, through its wholly-owned subsidiary CESPM, a company engaged in the power generation business in the Dominican Republic. CESPM Holdings is a private company and there is no quoted market price available for its shares. The nature of the investment in associate at December 31, 2013, is as follows:

Name of entity

Place of business/ country of incorporation

% of ownership interest

Nature of the relationship

Measurement method

Caribe Energy, Ltd

Cayman Islands

(**)

Equity

(**): Caribe Energy, Ltd. (Caribe Energy) – 4,900 shares of US$0.01 each (49% of equity interest). Caribe Energy is a holding company incorporated in the Cayman Islands and engaged in the power generation business. It owns directly and indirectly 44.5% equity interest of Haina Investment, Ltd. (HIC). HIC is a foreign holding company which owns 50% of the share capital of Empresa Generadora de Electricidad Haina, S. A. (EGE Haina), a company engaged in the power generation business in the Dominican Republic. Caribe Energy is a private company and there was no quoted market price available for its shares at December 31, 2013. There are no contingent liabilities relating to the group’s interest in the associates.

155

Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. Group Notes to the Consolidated Financial Statements December 31, 2014 (All amounts in US$ unless otherwise stated)

Movements of the investment in associates for the years ended December 31, 2014 and 2013, are as follows:

Caribe Energy

CESPM Holdings

Total

At January 1, 2013, as restated

38,613,231

Share of profit, as restated (Note 27) Share of other comprehensive income Share of dividends (b)

16,639,482 81,549 (6,791,534)

At January 1, 2014 Exchange of investments (a) Share of profit Share of other comprehensive income Share of dividends (b) Total

48,542,728 (61,231,115) 19,473,689 23,141 (6,808,443) -

68,454,017 (919,852) 62,632 67,596,797

48,542,728 7,222,902 18,553,837 85,773 (6,808,443) 67,596,797

(a) On October 31, 2014, the Group signed an Exchange Agreement whereas Basic Energy (BVI) Ltd. (Basic) transferred 4,560 shares of CESPM Holdings, representing a 38% of equity interest and two shares of Basic RD, representing a 100% of equity interest, and in consideration therefore, the Group transferred to Basic its equity interest in Caribe Energy. As a result of this transaction, the Group recognised a gain of US$9,356,345, which is included in ‘other gains / (losses) – net’ caption (Note 23). The Group determined a fair value of its equity interest in CESPM Holdings of US$68,454,017 at October 31, 2014. In the case of Basic RD, the carrying value of the net identifiable assets of US$2,133,443 approximates its fair value. (b) Until October 31, 2014, the Group owned 49% of the voting rights of Caribe Energy, representing 60.66% of the economic interests. This interest represented the right to receive 60.66% of any and all dividend or distributions. The Group collected dividends of US$6,808,443 in 2014 (2013: US$6,850,588), representing 60.66% of the total dividends distributed by the associate. Summarised financial information for the associates Set out below are the summarised financial information for CESPM Holdings and Caribe Energy, which are accounted for using the equity method. This financial information reflects the amounts presented in the associates’ financial statements converted to IFRS and include fair value adjustments.

156

MEMORIA ANUAL 20 ANNUAL REPORT 14

Consorcio EnergĂŠtico Punta Cana-Macao, S. A. Group Notes to the Consolidated Financial Statements December 31, 2014 (All amounts in US$ unless otherwise stated) Summarised balance sheet

CESPM Holdings As of December 31, 2014

Current Cash and cash equivalents Other current assets (excluding cash) Total current assets

17,258,103 108,964,735 126,222,838

Financial liabilities (excluding trade payable) Other current liabilities (including trade payable) Total current liabilities

(23,986,649) (18,198,218) (42,184,867)

Non-Current Assets Financial liabilities Other liabilities Total non-current liabilities Net assets Summarised statement of comprehensive income

Revenues Depreciation and amortization Operating expenses Financial expenses, net Other income (expenses), net

125,087,142 (21,956,397) (9,282,407) (31,238,804) 177,886,309 CESPM Holdings Two Months Ended December 31, 2014 21,272,801 (479,918) (24,764,991) (513,683) 54,805

Loss for the year before income tax Income tax

(4,430,986) 2,010,323

Loss for the year

(2,420,663)

Other comprehensive income Total comprehensive loss

164,822 (2,255,841)

157

Consorcio EnergĂŠtico Punta Cana-Macao, S. A. Group Notes to the Consolidated Financial Statements December 31, 2014 (All amounts in US$ unless otherwise stated) Reconciliation of summarised financial information CESPM Holdings As of December 31, 2014 Opening net assets November 1 Loss for the period Other comprehensive income

180,142,150 (2,420,663) 164,822

Closing net assets Dividends payments

177,886,309 177,886,309 67,596,797 67,596,797

Interest in associate (38%) Carrying value Summarised balance sheet

Caribe Energy Restated As of As of December 31, October 31, 2014 2013 Current Cash and cash equivalents Other current assets (excluding cash) Total current assets Accounts payable Total current liabilities Non-current Assets Total non-current assets Net assets 158

12,222 4,854,618 4,866,840 14,611 14,611

96,089,273 100,941,502

111,814 4,896,456 5,008,270

10,440 10,440

75,026,450 80,024,280

MEMORIA ANUAL 20 ANNUAL REPORT 14

Consorcio EnergĂŠtico Punta Cana-Macao, S. A. Group Notes to the Consolidated Financial Statements December 31, 2014 (All amounts in US$ unless otherwise stated) Summarised statement of comprehensive income

Caribe Energy Restated Ten Months Year Ended Ended October 31, December 31, 2014 2013

Revenues (share of profit of associate) Administrative expenses

32,152,986 (49,970)

27,689,187 (37,314)

Profit for the year Other comprehensive income

32,103,016 38,148

27,651,873 134,436

32,141,164

27,786,309

Total comprehensive income Reconciliation of summarised financial information

Opening net assets January 1 Profit for the period Other comprehensive income Closing net assets Dividends payments Interest in associate (60.66%) Carrying value

Caribe Energy Restated (Note 27) As of As of October 31, December 31, 2014 2013 80,024,280 32,103,016 38,148

63,434,037 27,651,873 134,436

112,165,444 (11,223,942) 100,941,502 61,231,115 61,231,115

91,220,346 (11,196,066) 80,024,280 48,542,728 48,542,728

159

Consorcio EnergĂŠtico Punta Cana-Macao, S. A. Group Notes to the Consolidated Financial Statements December 31, 2014 (All amounts in US$ unless otherwise stated) (b) Principal subsidiaries The Group has the following subsidiaries at December 31, 2014:

Name

Country of incorporation and place of business

Nature of business

Proportion of ordinary shares directly held by parent (%)

Proportion of ordinary shares held by the Group (%)

Proportion of ordinary shares held by noncontrolling interests (%)

Bayahibe

Dominican Republic

Production and distribution of electricity

100

Basic RD

Cayman Islands

Construction, operation and maintenance

100

MCR

Dominican Republic

Telecommunication services

At December 31, 2013, the Group has the same subsidiaries described above, except Basic RD which became a subsidiary in 2014. All subsidiaries undertakings are included in the consolidation. The proportion of the voting rights in the subsidiaries undertakings held directly by the parent company do not differ from the proportion of ordinary shares held. In the case of MCR the parent has the deciding vote if it comes to a tie. MCR has a non-controlling interest of 50% which is considered by management as not material.

160

MEMORIA ANUAL 20 ANNUAL REPORT 14

Consorcio EnergĂŠtico Punta Cana-Macao, S. A. Group Notes to the Consolidated Financial Statements December 31, 2014 (All amounts in US$ unless otherwise stated) 11.

Property, Plant and Equipment

Land

Infrastructure

Buildings

Machinery, Transmission Lines, Transformers and Fuel Tanks (b)

Tools and Minor Equipment

Equipment of Transportation

Furniture and Office Equipment

Construction in Progress (a)

Total

Cost at January 1, 2013 Acquisitions (b) Retirement Transfers

2,282,799 596,564 -

929,855 -

4,095,052 73,173

224,278,079 834,553 (485,285) 9,616,862

1,932,073 342,536 -

1,853,128 214,619 (198,943) -

3,449,974 186,880 (149,465) 188,903

16,291,092 15,937,119 (993,713) (9,878,938)

255,112,052 18,112,271 (1,827,406) -

Balance at December 31, 2013

2,879,363

929,855

4,168,225

234,244,209

2,274,609

1,868,804

3,676,292

21,355,560

271,396,917

(419,695) (7,242) -

(1,459,795) (132,076) -

(102,587,686) (11,704,304) 465,141

(1,858,648) (40,201) -

(1,216,500) (305,863) 198,948

(2,210,239) (440,895) 130,033

- (109,752,563) - (12,630,581) 794,122

(426,937)

(1,591,871)

(113,826,849)

(1,898,849)

(1,323,415)

(2,521,101)

- (121,589,022)

Accumulated depreciation at January 1, 2013 Depreciation expense Retirement Balance at December 31, 2013 Net balance at December 31, 2013

2,879,363

502,918

2,576,354

120,417,360

Balance at January 1, 2014 Acquisitions (b) Retirement Transfers Reclassifications (c)

2,879,363 (596,564)

929,855 5,631 -

4,168,225 113 1,032,860 -

234,244,209 2,637,327 25,907,755 (375,051)

Balance at December 31, 2014 Accumulated depreciation at January 1, 2014 Depreciation expense Retirement

2,282,799

935,486

5,201,198

(426,937) (8,184) -

Balance at December 31, 2014

Net balance at December 31, 2014

2,282,799

375,760

545,389

1,155,191

21,355,560

149,807,895

2,274,609 438,000 24,924 -

1,868,804 198,913 (69,192) -

3,676,292 117,549 606,814 -

21,355,560 11,968,084 (27,577,984) (280,556)

271,396,917 15,359,986 (69,192) (1,252,171)

262,414,240

2,737,533

1,998,525

4,400,655

5,465,104

285,435,540

(1,591,871) (153,532) -

(113,826,849) (13,158,516) -

(1,898,849) (176,684) -

(1,323,415) (282,477) 69,193

(2,521,101) (489,809) -

- (121,589,022) - (14,269,202) 69,193

(435,121)

(1,745,403)

(126,985,365)

(2,075,533)

(1,536,699)

(3,010,910)

- (135,789,031)

500,365

3,455,795

135,428,875

662,000

461,826

1,389,745

5,465,104

149,646,509

161

Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. Group Notes to the Consolidated Financial Statements December 31, 2014 (All amounts in US$ unless otherwise stated)

(a) At December 31, 2014, the main projects under construction are “Trigeneración” of US$3.4 million, disbursed in prior years, and “The Solar Project 7.2 MW” of US$1.3 million, out of which US$0.8 million was disbursed during 2014.

At December 31, 2013, the balance of the construction in progress mainly included the “District Heating Cabeza de Toro” project of US$17.8 million, which relates to the development of pipelines that will transport to the hotels the heat of the energy that comes from the generation of electricity to produce hot and cold water.The disbursements for this project during 2014 amounted to US$0.8 million (2013: US$9.6 million). In April 2014, the project was capitalized by the total amount of US$18.9 million.

(b) From the total amount of US$15,359,986 of acquisitions in 2014 (2013: US$18,112,271), US$6,731,976 represents non-cash transactions, excluding capitalized interests (2013: US$3,440,176).

Property, plant and equipment include interests on borrowings that are directly attributed to the construction of the assets. During the year ended December 31, 2014 and 2013, interests capitalized amounted to US$317,440 and US$1,105,808, respectively, and the capitalization rate used was approximately 7.8% for both periods.

(c) Includes a land received in 2013 through a settlement of an account receivable of US$596,564 that represented a non-cash transaction. In 2014 this item was reclassified to ‘other assets’ caption as management decided not to use this land for its business (see Note 12). 12.

Other Assets 2014 Wind farm warranty and O&M extension (a) Software (a) Administrative electric easements Investment property (b) Other (c) Less: Accumulated amortization

811,653 1,603,802 621,770 596,564 91,918 3,725,707 (892,890) 2,832,817

2013 811,653 1,024,650 563,927 130,757 2,530,987 (261,817) 2,269,170

(a) The amortization charge of the software for the year ended December 31, 2014 amounted to US$360,529 (2013: US$255,574), which has been included in administrative expenses (Note 22). (b) Corresponds to land received through a settlement of an account receivable, for which the Group is evaluating the timing of its probable sale. At the end of 2014, the sale advertisement has neither been announced nor approved by the Board. The land was recognized at fair value at the acquisition date, and management expects that its recoverable amount would exceed its carrying value. (c) Corresponds to office and other administrative deposits. 162

MEMORIA ANUAL 20 ANNUAL REPORT 14

Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. Group Notes to the Consolidated Financial Statements December 31, 2014 (All amounts in US$ unless otherwise stated) 13.

Intangible Assets Licences Customers’ contracts Goodwill Less: Accumulated amortization

2014

2013

740,000 188,000 395,304 1,323,304 155,416 1,167,888

740,000 188,000 395,304 1,323,304 80,808 1,242,496

Intangible assets, included goodwill, were generated as a result of the acquisition of the 50% of equity interest in the subsidiary MCR. Impairment test for goodwill Management reviews the business performance of the Group on the basis of regular cash flow reports, contracts and arrangements with equipment and services suppliers. Goodwill is monitored at operating segment level. During 2014 digital cable television and broadband internet services do not qualify as a separate reportable segment, but as a separate operating segment. At December 31, 2014, the Group has performed an impairment test for goodwill.The recoverable amount has been determined based on a value in use calculation. The calculation uses pre-tax cash flow projections based on financial budgets approved by management covering a five-year period. Cash flows beyond the five-year period are extrapolated using the estimated growth rates stated below. 2014 Compound annual volume growth rate (CAGR) Long-term growth rate Discount rate

14.8% 1% 10%

The Group forecasted main assumptions comprise certified external data providers (foreign exchange rates, domestic and US inflation rates), as well as internal estimated data (Internet and cable clients growth, band weight usage, fixed costs and Capex requirements). Management determined such projections based on past performance and its expectations of market development. Management believes that any reasonable possible change in the key assumptions on which the recoverable amount is based would not cause the carrying amount to exceed its recoverable amount. Management determined the compound annual volume growth rate (CAGR) covering over the five-year forecast period to be a key assumption. The volume of sales in each period is the main driver for revenue and costs. The CAGR is based on past performance and management’s expectations of market development. The Group expected to reach the projected growth due to its presence in the concession of Bávaro area and the advantage of its optical fiber.The long-term growth rate used is consistent with the forecasts included in industry reports. The discount rate used is 10% which corresponds to the Group’s WACC, which is pre-tax and reflects specific risks relating to the relevant operating segments. 163

Consorcio EnergĂŠtico Punta Cana-Macao, S. A. Group Notes to the Consolidated Financial Statements December 31, 2014 (All amounts in US$ unless otherwise stated)

The 14.8% revenue growth (not cash flows) corresponds to the 5-year projection period average growth rate (CAGR) resulting from the projections. In the last projected year, the cash flow grows at 11.7% and a 1% perpetuity growth is used to compute the terminal value. Also, WACC sensitivity was tested in the model (up to +600bps) and impairment was not detected (all else being equal). At December 31, 2014, no impairment resulted from this evaluation. 14.

Financial Instruments by IAS 39 Category The accounting policies for financial instruments have been applied to the line items below: December 31, 2014

Loans and receivables Assets as per balance sheet Cash and cash equivalents

Investment in certificates Trade and other receivables, excluding pre-payments Total

Accounts payable and other current liabilities Derivative financial instruments (a) Other non-current liabilities Total

164

Total

36,467,161

3,825,846 18,998,289

36,467,161 3,825,846 18,998,289

59,291,296

Financial liabilities at amortised cost Liabilities as per balance sheet Borrowings

Assets at fair value through profit and loss

Derivatives at fair value through profit and loss

Total

100,754,574

15,242,841 1,176,423

50,925 -

100,754,574 15,242,841 50,925 1,176,423

117,173,838

50,925

117,224,763

MEMORIA ANUAL 20 ANNUAL REPORT 14

Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. Group Notes to the Consolidated Financial Statements December 31, 2014 (All amounts in US$ unless otherwise stated) December 31, 2013

Loans and receivables Assets as per balance sheet Cash and cash equivalents

Investment in certificates Trade and other receivables, excluding pre-payments Derivative financial instruments (a) Total

Accounts payable and other current liabilities Derivative financial instruments (b) Other non-current liabilities Total

Total

28,238,600

1,750,000 26,256,264 -

110,440

28,238,600 1,750,000 26,256,264 110,440

56,244,864

110,440

56,355,304

Financial liabilities at amortised cost Liabilities as per balance sheet Borrowings

Assets at fair value through profit and loss

Derivatives used for hedging

Total

100,578,922

24,202,168 102,955

82,245 -

100,578,922 24,202,168 82,245 102,955

124,884,045

82,245

124,966,290

(a) The Group maintains a PPA with Central Romana Corporation with a 10 year term.The contract contains an embedded derivative related to the capacity payments as a result of the indexation to the Euro/Dollar relationship. Such embedded derivative is not considered by management to be closely related, and therefore, was accounted for separately as a derivative in accordance with IAS 39.

The value is determined by comparing the expected cash flows at inception date (March 2009) based on the then quoted future prices and the expected cash flows at December 31, 2014, using the then quoted prices. The difference between those cash flow streams is discounted using the WACC rate of the Group. At December 31, 2014, the fair value of the embedded derivative resulted in a liability of US$50,925 (2013: an asset of US$110,440), from which its effects are included in the statement of comprehensive income within ‘other gains - net’ (Note 23).

165

Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. Group Notes to the Consolidated Financial Statements December 31, 2014 (All amounts in US$ unless otherwise stated)

(b) As of December 31, 2013, the Group maintained one separate pay-fixed, receive-floating interest rate swap by which the Group agreed to exchange the difference between fixed and floating interest rate amounts calculated on agreed notional principal amounts. Such contract enabled the Group to mitigate the risk of changing interest rates on the cash flow exposures on the issued variable rate debt. The fair value of interest rate swap at the reporting date was determined by discounting the future cash flows using the forward curves at the reporting date, incorporating the counterparty credit risk in the discounted rate used. The swap contracts had an effective date between March 2009 through 2014. This derivative consisted of an agreement to pay interest on initial notional values amounting to US$46.6 million, and had been designated as a cash flow hedge. As a result of the repayment of debt in previous years, the swap agreement had ceased to qualify for hedge accounting treatment at such dates; thus all the changes in fair value of this instrument are recognised directly in the results of the period. For the years ended December 31, 2014 and 2013, changes in fair value amounted to a gain of US$82,245 and US$709,043, respectively (Note 23). 15.

Credit Quality of Financial Assets The credit quality of financial assets that are neither past due nor impaired can be assessed by reference to external credit rating. Cash at banks and short-term bank deposits (1) International credit rating - S&P and Fitch A BB+ AA+ Domestic credit rating – Fitch AAAA+ A AA A+ BBB+ (1) The rest of balance sheet item “Cash and cash equivalents” is cash on hand.

2014

2013

32,336,091 7,091

25,296,209 185,638 -

56,900 4,021,912 27,395 404 36,449,793

38,984 28,388 1,055,723 50,532 485,439 27,140,913

2014 Investments in certificates International credit rating - S&P and Fitch A Domestic credit rating - Fitch AA+

166

2013

1,800,552

250,000

2,025,294 3,825,846

1,500,000 1,750,000

MEMORIA ANUAL 20 ANNUAL REPORT 14

Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. Group Notes to the Consolidated Financial Statements December 31, 2014 (All amounts in US$ unless otherwise stated) Accounts receivable Counterparties without external credit rating New clients/related parties (less than 6 months) Existing clients/related parties (more than 6 months) with no defaults in the past Existing clients/related parties (more than 6 months) with some defaults in the past 16.

2014 1,846,734

1,138,624

14,973,237

19,356,599

812,187 17,632,158

2,997,483 23,492,706

Accounts Payable 2014 Suppliers Related parties (Note 26) Other

17.

2013

5,661,145 4,629,695 147,799 10,438,639

6,525,293 5,815,409 730,491 13,071,193

2014

2013

Borrowings

Current Current portion of long-term debt

2013

5,325,184

190,152

US$50 million bond, 10 tranches of US$5 million each. Interest is payable on a monthly basis at annual interest rates which range from 6.25% to 7.00%

50,000,000

Corporate Bond (Second Issuance) US$50 million bond, 10 tranches of US$5 million each. Interest is payable on a monthly basis at annual interest rates of 6.50% and 7.25%

50,000,000

Long-term debt Non-Collateralized Corporate Bond (First Issuance)

167

Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. Group Notes to the Consolidated Financial Statements December 31, 2014 (All amounts in US$ unless otherwise stated)

Long-term debt 2014 Bank borrowings, at variable interest rates maturing in 2017 and 2018 Subtotal Less: current maturities Subtotal Less: unamortized debt issuance cost Total long-term debt

2013

1,165,241

1,140,910

101,165,241

101,140,910

5,325,184 95,840,057 410,667 95,429,390

190,152 100,950,758 561,988 100,388,770

Due dates of the long-term debt and the total exposure of the Group’s borrowings to interest rate changes and the contractual reprising date at December 31, 2014 and 2013, are as follows: 2014 6 months or less 6 - 12 months 1 - 5 years Over 5 years

2013

162,592 5,162,592 95,840,057 101,165,241

190,152 65,950,758 35,000,000 101,140,910

The carrying amounts and fair value of long-term debt at December 31, 2014 and 2013, are as follows:

Borrowing

Carrying Amount 2014 2013 101,165,241 101,140,910

2014 103,681,165

Fair Value

2013 107,544,517

The fair values are based on discounted cash flows using the average rate of return on similar bonds in the market and in the case of banking loans, the Group used the simple average lending interest rate for multiple banks at closing date provided by the Central Bank of the Dominican Republic. •

168

Corporate Bond - First Issuance (US$50 million). In 2010 the Group issued a local corporate bond of US$50 million, pursuant the approval of the Dominican Security Exchange Commission in July 2010. This bond was fully placed in 10 tranches of US$5 million each, as follows:

MEMORIA ANUAL 20 ANNUAL REPORT 14

Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. Group Notes to the Consolidated Financial Statements December 31, 2014 (All amounts in US$ unless otherwise stated) Tranche

Size (US$)

Rate

Issuance Date

Maturity

Repayment Schedule

1 2 3-5 6-10

5,000,000 5,000,000 15,000,000 25,000,000 50,000,000

6.25% 7.00% 6.25% 6.75%

10-05-2010 10-05-2010 11-03-2010 11-03-2010

10-05-2015 10-05-2017 11-03-2016 11-03-2017

Bullet payment Bullet payment Bullet payment Bullet payment

• Corporate Bond - Second Issuance (US$50 million). In 2012 the Group issued a local corporate bond of US$50 million, pursuant the approval of the Dominican Security Exchange Commission in November 2011. This bond was fully placed in 10 tranches of US$5 million each, as follows: Tranche

Size (US$)

Rate

Issuance Date

Maturity

1-3

15,000,000 35,000,000 50,000,000

6.50% 7.25%

02-03-2012 03-12-2012

02-03-2018 03-12-2019

4-10

18.

Other Current and Non-Current Liabilities

Other current liabilities Withholdings and taxes payable Accruals for lawsuits (a)

Contributions payable to municipalities (b) Performance bonus Accrued natural gas payable Accrued energy payable Accrued interests payable Other

2014 3,523,568 975,814

985,120 828,784 512,716 172,522 132,089 1,197,157 8,327,770

Repayment Schedule Bullet payment Bullet payment

2013 2,693,867 7,557,755 899,899 807,696 224,955 299,720 1,340,950 13,824,842

169

Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. Group Notes to the Consolidated Financial Statements December 31, 2014 (All amounts in US$ unless otherwise stated) Other non-current liabilities Advances from clients (c) Contributions payable to municipalities (b) Other

2014

2013

3,051,410 542,337 634,086 4,227,833

3,143,363 102,955 3,246,318

(a) Correspond to accrual of taxes on consumption of fossil fuels and petroleum derivatives for the period August to October 2012, based on a ruling by the tax authorities, which is currently under appeal (2013: contribution to municipalities of Higüey and Verón). (b) On November 7, 2014, the Group signed the definitive agreement with the Municipalities of Higüey and Verón, setting a sole payment of US$3.8 million covering the period from April 2012 to September 2014. Subsequent obligations to the municipalities for this contribution were established in a separate agreement at the same date, for which the Group paid an amount of US$0.3 million in 2014. As a result of the definitive agreement, the Group paid in 2014 US$2.3 million, and the remaining balance of US$1.5 million should be payable in 22 equal monthly installments until July 2016. Also, in 2014 the Group reversed the amount provided for in excess of the final settlement of US$3.8 million to the administrative expenses, which is presented net of the subsequent obligations paid of US$0.3 million (Note 22). (c) Correspond to full payments in advance from customers for a total amount of US$3,450,100 related to the sale of the use of the Optical Fiber Line, pursuant to 20-year sales contract agreements. These contracts grant the customers the right to use threads of the Optical Fiber Line, maturing between 2028 and 2031. Revenues are amortized over the term of the contracts. 19.

Income Tax As established by the Dominican Tax Code, modified by the Tax Reform Law No. 253-12, the corporate income tax for the 2014 fiscal year is determined based on a tax rate of 28% (2013: 29%) applicable on the net taxable income, following the expense deductibility rules provided by such law. The Tax Reform Law changed the tax rates applicable to future periods which will be 27% as from 2015. A 1% tax on assets (Asset Tax) also applies as an alternative minimum tax.The taxable base of the Asset Tax in case of power generation, transmission and distribution companies defined in the General Electric Law No. 125-01, dated July 26, 2001, is the total fixed assets, net of depreciation, as they are shown in balance sheet at year end. For MCR the taxable base is the total assets less prepaid taxes. The Tax Law requires tax payers to file the corporate income tax returns denominated in Dominican pesos (local currency).Those who use a functional currency other than the Dominican peso are required to keep their tax accounting records and official filings in local currency. In addition, Article 293 of the Tax Law establishes the recognition of the foreign exchange difference associated with monetary items as deductible expense/taxable income in the determination of taxable income.The Tax Authorities annually indicate the exchange rate to be used for the valuation of monetary items originated in foreign currencies.

170

MEMORIA ANUAL 20 ANNUAL REPORT 14

Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. Group Notes to the Consolidated Financial Statements December 31, 2014 (All amounts in US$ unless otherwise stated)

CEPM and its subsidiaries, Bayahibe, Basic RD and MCR, file separate annual corporate income tax returns. The activities related to the wind farm are benefited with a 100% income tax exemption up to 2020, in accordance with Law No. 57-07 “Incentive to the Development of Alternative Power Generation Systems”. Income tax expense shown in the consolidated statement of comprehensive income consists of:

2014 Current income tax Deferred income tax

4,951,504 4,649,250 9,600,754

Restated (Note 27) 2013 3,836,973 (411,799) 3,425,174

Current income tax For the purposes of the income tax calculation, the reconciliation of the profit included in the present consolidated statement of comprehensive income, and the current income tax expense for the years ended December 31, 2014 and 2013, is as follows:

Consolidated profit before income tax Income tax calculated at the applicable rate Tax effects of: Different functional currency for tax and accounting purposes Fixed assets depreciation Inflation adjustment of nonmonetary assets Participation in associates Adjustment to reflect fiscal gain in shares deal Non-deductible expenses Tax carry-forwards losses Provision for contributions to the municipalities Exemption applicable to parent’s profit * Other adjustments Current income tax *

2014

2013

49,099,587 13,747,884

28,570,874 8,285,553

2,159,379 (810,187) (35,579) (5,164,612) (3,646,793) 376,687 (5,158) (1,996,693) (105,436) 432,012 4,951,504

(495,378) (1,006,910) (127,836) (4,785,375) 174,196 (38,933) 1,955,456 (422,934) 299,134 3,836,973

100% income tax holiday up to 2020.

171

Consorcio EnergĂŠtico Punta Cana-Macao, S. A. Group Notes to the Consolidated Financial Statements December 31, 2014 (All amounts in US$ unless otherwise stated)

Deferred income tax The deferred income tax assets/liabilities recognised at December 31, 2014 and 2013, are as follows: Restated 2013

2014 Deferred income tax assets: Tax loss carry-forwards to be recovered within 12 months Accelerated tax depreciation to be recovered after more than 12 months Other deferred income taxes * Total deferred income tax assets Deferred income tax liabilities: Tax depreciation to be recovered after 12 months Amortization of intangible assets to be recovered after 12 months Effect of exchange difference on non-monetary assets to be settled within 12 months Effect of exchange difference on other non-monetary assets to be settled after 12 months Adjustment to fair value to be settled after 12 months Total deferred income tax liabilities Net deferred income tax liability *

5,262

171,547 915,575

141,768 2,694,561

1,087,122

2,841,591

9,503,927 208,598

6,484,963 228,740

620,861

1,033,876

310,192 10,643,578 9,556,456

1,218 7,748,797 4,907,206

Corresponds mainly to the provision for municipality contributions and other accrued expenses.

The final realization of the deferred income tax assets depends on the generation of future taxable earnings during the periods in which these temporary differences are deductible. Management estimates that there is sufficient ground to assess the recognized deferred income tax assets as recoverable. 20.

Shareholdersâ&#x20AC;&#x2122; Equity Legal Reserve Article 47 of the New Commercial Societies and Individual Enterprises of Limited Responsibilities General Law No. 479-08, modified by Law No. 31-11, establishes that the anonymous entities and entities of limited responsibility should constitute a reserve of not less than five per cent (5%) of their realized and liquid earnings resulting from the income statement, for the year until such reserve equals ten per cent (10%) of the paid-in capital. The Group maintains the maximum required level.

172

MEMORIA ANUAL 20 ANNUAL REPORT 14

Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. Group Notes to the Consolidated Financial Statements December 31, 2014 (All amounts in US$ unless otherwise stated)

Dividends During 2014 the Board of Directors of the Group approved dividends for a total amount of US$12 million, net of taxes of US$1.2 million (2013: US$12.4 million net of taxes of US$1.2 million). Dividends were paid by US$10.5 million, net of taxes, in 2014 (2013: US$11.4 million). 21. Revenues Revenues consist of: Sale of electric energy Contracted capacity Sale of thermal energy Sale of wind energy (Note 26) Telecommunication services Connection charges Optical fiber line Electricity pole rental O&M reimbursement and management fee (Note 26) Other

2014 192,333,007 1,747,283 19,338,275 1,984,568 1,370,949 146,179 632,027 179,050 481,204 29,352 218,241,894

2013 188,507,628 1,703,884 15,290,514 2,884,909 684,346 214,921 586,351 23,113 209,895,666

Concession agreement The Company operates under a Concession Agreement signed with the National Energy Commission, on behalf of the Dominican Government, for the exploitation of electric infrastructure in connection with the operation of an isolated electricity system which exceeds 2MW, with the exclusive and limited right to distribute electricity services to customers in the following regions of Dominican Republic: Bávaro, Cabeza de Toro, Punta Cana, Verón, el Cortecito, Macao and hotels in La Altagracia. The concession has a term period of 40 years, which began on April 13, 1992, date of start-up of the Company’s operations. In accordance with this agreement, the Company has the right to enter into sale contracts with customers applying the rates established by the Superintendence of Electricity (SIE). In addition, the Company should request and obtain written authorization from the SIE for any total or partial shares transfer through sale, leasing, transfers between associated persons, merger, acquisition or any other act which implies a transfer of exploitation rights.

173

Consorcio EnergĂŠtico Punta Cana-Macao, S. A. Group Notes to the Consolidated Financial Statements December 31, 2014 (All amounts in US$ unless otherwise stated) 22.

Expenses by Nature The Group classifies its expenses by function. The most significant items are as follows: Purchase of electricity and contracted capacity (Note 26) Fuel Depreciation and amortization Repair and maintenance Salaries and other benefits to employees Purchase of natural gas Professional fees and lawsuits Contribution to the municipality and other (Note 18 (a) and (b)) Insurance costs Fees paid to the Superintendence of Electricity Lubricants Impairment of receivables Signal services Other expenses

23.

2014

2013

75,618,014 49,754,134 14,704,339 11,098,889 11,190,390 8,340,828 6,442,571 (3,436,191) 2,365,787 1,988,063 1,607,763 963,046 341,275 9,839,176 190,818,084

82,124,195 47,660,949 12,705,181 7,059,874 10,131,749 7,980,126 5,003,539 6,757,755 2,209,519 1,947,616 1,576,434 673,969 206,677 8,155,990 194,193,573

2014

2013

9,356,345 459,409 333,288 (161,365) 82,245 381,172 10,451,094

94,539 2,025,737 245,713 69,103 709,043 263,709 3,407,844

Other Gains - Net

Gain from share exchange (Note 10) Insurance reimbursements (a) Gain from the sale of asset held for sale (b) Interest on past due receivables Amortization of unhedged commodity (Note 14 (a)) Ineffectiveness on cash flow hedges (Note 14 (b)) Other

(a) In 2014 corresponds to an insurance reimbursement related to damages of the Riu Puerto Plata plant HD-1. (b) Corresponds to the gain from the sale of tangible and intangible assets of the trade fund of Aster, a company engaged in telecommunication services, performed in April 2013.

174

MEMORIA ANUAL 20 ANNUAL REPORT 14

Consorcio EnergĂŠtico Punta Cana-Macao, S. A. Group Notes to the Consolidated Financial Statements December 31, 2014 (All amounts in US$ unless otherwise stated) 24.

Compensations to Key Management Key management includes directors (executive and non-executive) and some members of the internal executive committee.The Group does not have post-employment benefits, share-based payments nor other long-term benefits. The compensation paid or payable to key management for employee services is shown below: Salaries and other short-term employee benefits Termination benefits Total

25.

2014

2013

1,834,452 152,490 1,986,942

1,583,702 185,485 1,769,187

Business Combination On October 31, 2014, the Group acquired the 100% of the equity interest in Basic RD, pursuant to an Exchange Agreement (as more described in Note 10) with non - cash contribution. The following table summarizes the amounts of the assets acquired and liabilities assumed recognised at the acquisition date: Total consideration- Contribution in cash Recognised amounts of identifiable assets acquired and liabilities assumed at fair value on October 31, 2014 Current assets and liabilities Cash Trade and other receivables Other assets Trade and other payables Accrued expenses Total identifiable net assets

2,465,589 431,953 4,523 (113,459) (655,163) 2,133,443

There were not acquisition-related costs for this transaction for the Group. The carrying value of the total identifiable net assets, approximate their short-term maturities and is considered as recoverable.

175

Consorcio EnergĂŠtico Punta Cana-Macao, S. A. Group Notes to the Consolidated Financial Statements December 31, 2014 (All amounts in US$ unless otherwise stated) 26.

Balances and Transactions with Related Parties The Group is controlled by Interenergy Partners LP, its ultimate parent. The Group performed transactions and maintained balances with unconsolidated related companies, as described below: 2014 2013 Transactions Purchase of electricity and contracted capacity to EGE Haina (a) 63,772,315 79,368,455 Sale of wind energy to EGE Haina (b) 1,768,143 2,884,909 Professional fees paid to TCC Air Services, Inc. and Transcontinental Capital Corporation (c) 705,566 674,228 Professional fees paid to Basic Energy (Bahamas), Ltd. (c) 480,000 480,000 Professional fees paid to Hispaniola Management Corp. (d) 200,917 199,119 Purchase of spare parts paid to Proyecto Electro Industriales (e) 1,313,242 500,285 Professional fees and other expenses paid to Basic RD (f) 187,677 216,079 Storage of fuel paid to EGE Haina 168,633 Rent of land to EGE Haina 17,700 21,240 Purchase of spare parts and software paid to System Industrial Group, LLC (g) 129,365 338,712 Purchase of spare parts and software paid to April Digital Technology (g) 75,152 694,836 Advance paid to Guest Choice LLC (software) (g) 282,930 244,890 O&M reimbursement and management fee received from CESPM 481,204 Dividends declared to the parent (US$8.68 per share in 2014 (2013: US$8.97 per share)) 12,000,000 12,400,726 Dividends paid in cash in the year, net of taxes 10,836,340 11,439,152 Transactions with the associates: Share of profit 18,553,837 16,639,482 Share of other comprehensive income 221,835 81,549 Dividends received 6,808,443 6,850,588 Balances Related company - accounts receivable (h) Investment in associates Related company - accounts payable (i)

463,852 67,596,797 102,908

525,057 48,542,728 5,815,409

(a) The Group maintains a power purchase agreement (PPA) with EGE Haina under which the latter supplies a minimum of 65MW of capacity and associated energy to the Group, through the 138KV transmission line that the Group constructed to connect its distribution system with one of EGE Hainaâ&#x20AC;&#x2122;s generation plants, Sultana del Este. The PPA establishes a term of 18 years, which matures in 2026. The prices and the amounts due are stated in U.S. dollars. The Company was a related party up to October 31, 2014, through a member of the Board of EGE Haina, who ceased in this position on such date. 176

MEMORIA ANUAL 20 ANNUAL REPORT 14

Consorcio EnergĂŠtico Punta Cana-Macao, S. A. Group Notes to the Consolidated Financial Statements December 31, 2014 (All amounts in US$ unless otherwise stated)

(b) The Group maintains a sales energy contract with EGE Haina effective October 2013, by which the Group provides energy generated by the Quilvio Cabrera 8.25MW wind farm. The contract establishes a term of 20 years and it is subject to one-year renewals thereafter with the consent of both parties. Additionally, the Group will pay the use of EGE Hainaâ&#x20AC;&#x2122;s substation that allows the energy generated from this wind farm to be injected into the SENI. The account receivable related to the wind energy sales to EGE Haina at December 31, 2013 amounted to US$0.5 million). (c) Fees paid for administration services to TCC Air Services, Inc., Transcontinental Capital Corporation and Basic Energy (Bahamas), Ltd. All are companies owned by the chairman of the Group. (d) Advisory services rendered to the Group. Hispaniola Management Corp. is owned by a board member of the Company. (e) Proyecto Electro Industriales is a company partially owned by the chairman of the Group. (f) The Group paid professional fees for administration services and reimbursement of expenses to Basic RD, a related entity. The transaction was originated before the acquisition of this subsidiary. (g) The Group performed transactions with System Industrial Group LLC, April Digital Technology and Guest Choice LLC, which are companies owned by the non-controlling shareholder of MCR. (h) At December 31, 2014, mainly correspond to O&M reimbursement and management fee received from CESPM. At December 31, 2013 correspond to account receivable to EGE Haina, see paragraph (b). (i) At December 31, 2013, the balance of accounts payable was owed to EGE Haina of US$5.7 million and CEPM Energy, Ltd. of US$0.1 million. The Group has paid compensation to key management personnel as described in Note 24.

177

Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S. A. Group Notes to the Consolidated Financial Statements December 31, 2014 (All amounts in US$ unless otherwise stated) 27.

Restatement in Accounting of Share of Profit of Associate and Deferred Income Tax In 2014, the Group identified certain adjustments that resulted in the restatement of the Group’s 2013 comparative figures. These adjustments correspond to the effect of changes in the exchange rates on non-monetary assets that were not considered in the calculation of the deferred income tax which also had effect in the equity interest in the associate Caribe Energy. The effect of these adjustments in the Group’s consolidated net profit and equity is detailed as follows: Effect on December 31, Net profit Increase in share of profit of associate Increase in deferred income tax expense Decrease in net profit

Equity Decrease in investment in associate Increase in deferred tax liability

Decrease in equity

2013 8,396 (292,554) (284,158) (393,323)

(1,033,917) (1,427,240)

This restatement did not result in changes in cash flows from operating, investing and financing activities.

178

2012 (401,719) (741,363) (1,143,082)

cepm.com.do

2014 Memoria Anual / Annual Report