Claves de la semana del 28 de junio al 4 de julio 2021 by Cesce

RIESGO PAÍS CLAVES DE LA SEMANA Del 28 de junio al 4 de julio

2021

INTERNACIONAL INTERNACIONAL │Acuerdo fiscal El 1 de julio más de un centenar de países se comprometieron, en el marco de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE), a establecer un tipo mínimo del 15% en el impuesto de sociedades. El acuerdo contempla, además, que las compañías multinacionales paguen impuestos en todos los países donde ejercen su actividad, una medida que pretende evitar que las grandes firmas tecnológicas tributen únicamente donde tienen su sede social. El secretario general de la OCDE, Mathias Cormann, aseguró que esta medida “no pretende acabar con la competencia fiscal entre los distintos países, sino establecer límites mediante reglas multilaterales”. El acuerdo ha sido respaldado por las principales potencias económicas; entre otras, China, Estados Unidos, India, Rusia y la mayoría de los países europeos, una sintonía poco frecuente. Si se cumple el calendario previsto, la implementación se producirá a lo largo de 2023. Se calcula que esta reforma fiscal podría incrementar los ingresos tributarios globales en más de 150.000 mill.$ al año.

LATINOAMÉRICA BRASIL │Crece la presión a favor de un impeachment a Bolsonaro El presidente brasileño, Jair Bolsonaro, se enfrenta a 123 solicitudes de 'impeachment' después de que una coalición de 11 partidos políticos, apoyada por decenas de organizaciones civiles y sindicatos, presentara el 29 de junio todas estas demandas unidas en un solo documento, ante la Cámara de Diputados del país. Al mandatario se le acusa de 23 delitos por los que podría ser destituido, muchos relacionados con su gestión de la pandemia del covid-19. Entre ellos destacan las sospechas de fraude en la negociación de vacunas anticovid, en concreto, en un contrato para la importación de 20 millones de dosis de la vacuna Covaxin, de la farmacéutica india Bharat Biotech. El acuerdo, suspendido temporalmente el pasado martes 29 de junio en medio de irregularidades, estipulaba la adquisición de estas dosis a un precio de 320 millones de dólares, lo que supondría un incremento de hasta el 1.000% del precio real. El mandatario presuntamente era conocedor de ciertas presiones a funcionarios para sacer este contrato adelante, hecho que no denunció ante la Policía Federal, lo que ha alimentado las sospechas de un delito de “prevaricación”. Para que el impeachment salga adelante es necesario que reciba el visto bueno del jefe de la Cámara de Diputados, Arthur Lira, aliado tradicional del mandatario y quien ha

rechazado hasta el momento todas las peticiones de juicio político en su contra. No obstante, la presión en las calles va en aumento. Millones de brasileños se han manifestado el pasado fin de semana exigiendo la destitución del presidente que responsabilizan del dramático número de muertes por el covid (más de 524.000) por su deficiente gestión de la pandemia.

CHILE │Convención Constituyente Los miembros que conforman la convención constitucional en Chile tomaron posesión de su cargo, el pasado 4 de julio, para redactar la nueva Carta Magna, la primera que emana de un proceso democrático y que sustituirá a la actual, heredada de la dictadura de Augusto Pinochet (1973-1990). La convención está compuesta por 155 miembros, elegidos a mediados de mayo pasado, con una representación paritaria de mujeres y hombres (77 y 78, respectivamente) y, además, con 17 escaños reservados para las diez naciones originarias, el mayor número que se haya establecido a nivel internacional para los pueblos indígenas en una asamblea de este tipo. Estará presidida por Elisa Loncón, una mujer indígena, y trabajará durante un máximo de un año para redactar una propuesta de Constitución que deberá someterse en 2022 a otro plebiscito, con voto obligatorio, para su aprobación o rechazo por los chilenos. La jornada estuvo marcada por las protestas ciudadanas que obligaron a suspender temporalmente el acto inaugural y sembraron dudas sobre el arranque de esta épica tarea.

COLOMBIA │Sin grado de inversión La agencia de calificación, Fitch Ratings, rebajó la calificación de riesgo de Colombia, para deuda de largo plazo en moneda extranjera, de BBB- a BB+, el pasado 1 de julio. El país, por tanto, pierde el grado de inversión, con lo que Fitch se suma a S&P Global Ratings que adoptó esta misma decisión en mayo. La calificadora argumenta que “la rebaja refleja el deterioro de las finanzas públicas” después de conocerse que el déficit fiscal en 2021 alcanzará el 8,6% del PIB equivalente a 95,7 billones. La pandemia ha asestado un duro golpe a la economía colombiana que registró una contracción del PIB del 6,8% en 2020 lo que unido al aumento de gastos públicos y desplome de la recaudación se ha traducido en un fuerte incremento de la deuda del gobierno general con respecto al PIB, alcanzando el 58,3% del PIB en 2020, frente al 44,7% en 2019. En su nota, la calificadora asegura que hay una confianza reducida en “la capacidad del Gobierno para ubicar la deuda en un camino descendente en los próximos años”. Por si esto fuera poco, también mostró su escepticismo sobre los beneficios que traería la propuesta de reforma fiscal en la que avanza el Gobierno, así como la posibilidad de que reformas, en general, sean aprobadas debido a la presión social y la baja popularidad del Gobierno.

ASIA CHINA │Ofensiva para mejorar la imagen de China en el exterior Xi Jinping instó el pasado mes de junio a altos funcionarios del Partido Comunista a presentar una imagen de una "China creíble, adorable y respetable", según un informe de la agencia de noticias estatal Xinhua. EL ejecutivo parece que podría estar preocupado por el deterioro de la imagen China en el exterior, tal y como señalan las encuestas; el Pew Research Center publicó recientemente un nuevo deterioro en 14 de las principales economías desarrolladas. Algunos analistas consideran que esto pueda ser el inicio de un cambio diplomático que suavice el tono crecientemente nacionalista de “lobo guerrero” empleado en el exterior. En efecto, China ha sido objeto de numerosas críticas en los últimos tiempos por los abusos de los derechos humanos contra el grupo minoritario musulmán uigur y la represión de los activistas a favor de la democracia en Hong Kong, entre otros problemas. Algo, al igual que las acusaciones sobre el origen del virus del covid, que China considera una ofensiva diplomática instigada por Washington. De todas formas, las palabras de Xi podrían indicar más bien una nueva política de imagen o control de daños, enfocada a reducir el tono agresivo de declaraciones, más que un cambio real de política exterior.

COREA DEL NORTE │Indicios de un grave brote de covid El líder norcoreano, Kim Jong Un, advirtió el pasado 30 de junio sobre un "incidente grave" relacionado con la pandemia de coronavirus, lo que avivó los temores de un brote en el país. El dictador acusó a altos funcionarios de incompetencia en el manejo de los esfuerzos de Corea del Norte para prevenir la propagación del covid-19. Recordemos que oficialmente y según los datos comunicados a la OMS, Corea del Norte no ha tenido ningún caso de covid hasta la fecha. Sin embargo, las acusaciones del Presidente sobre sus propios mandos, que habrían "provocado un incidente grave que plantea una gran crisis para la seguridad de la nación y su gente", son fuente de preocupación. Sobre todo si tenemos en cuenta que tal y como informamos hace varias semanas el Presidente alertó sobre una posible crisis humanitaria: "la situación alimentaria se está volviendo tensa". Incluso, la propia salud de Kim ha sido objeto de intensas especulaciones en las últimas semanas. El dirigente de 37 años parece haber perdido una cantidad significativa de peso. Según una entrevista publicada en los medios estatales, a los norcoreanos comunes les preocupa que la pérdida de peso sea “una señal del sufrimiento del líder”. Si bien Corea del Norte tiene acceso a las vacunas a través del programa Covax de la ONU, que busca garantizar un acceso equitativo a las vacunas en todo el mundo, el gobierno no ha permitido que los trabajadores humanitarios extranjeros ingresen al país para administrarlas. Corea del Norte lleva prácticamente cerrado al exterior desde enero de 2020. Quizás la gravedad de la ola de

contagios haga al dirigente replantearse la recepción de ayuda sanitaria internacional en las próximas semanas.

INDONESIA │Nuevas restricciones anti-covid en Java y Bali El presidente Joko Widodo anunció que se implementarán “restricciones de actividad comunitaria de emergencia” en Java, la isla más poblada de Indonesia, y Bali durante dos semanas, a partir del 3 de julio, en un intento de contener el aumento de contagios por covid. Las medidas incluyen estrictas restricciones a la circulación y a la actividad de negocios no esenciales. Indonesia ha estado operando bajo un sistema de 'restricciones de actividad comunitaria a microescala', con protocolos más estrictos en los puntos calientes del coronavirus (zonas 'rojas') y bordillos más claros en lugares menos afectados por la enfermedad (zonas 'naranja' y 'amarillas'). Desde el 26 de junio, el país ha registrado más de 20.000 nuevos casos de covid-19 cada día, aun así el ejecutivo se ha resistido ha anunciar un nuevo cierre generalizado de la actividad. Los cierres de Java y Bali tienen como objetivo reducir el número de casos nuevos diarios a menos de 10.000, una cifra que se supera cada día desde el 17 de junio. Todo indica que posiblemente las medidas instauradas en Java y Bali tengan que extenderse más allá del 20 de julio.

EUROPA DEL ESTE - CEI RUSIA / UCRANIA / UNIÓN EUROPEA │La jugada del Kremlin Por tercer mes consecutivo, Rusia ha rechazado adquirir los derechos de transporte ofertados por la empresa pública ucraniana Naftogaz en una de las dos subastas que realiza mensualmente. Se trata de un gesto que ha extrañado a propios y extraños ya que, precisamente ahora, la demanda europea de gas no deja de crecer como consecuencia del agotamiento de los inventarios con la reactivación de la economía y tras un invierno más largo y más frío de lo habitual. Las autoridades ucranianas aseguran que se trata de un chantaje del Kremlin. Rusia estaría presionando a Alemania para que acelere los trámites para poner en funcionamiento el Nordstream 2, cuya construcción finalizó a principios del mes de junio. Además, la interrupción de las exportaciones rusas ha coincidido con el período en el que los gasoductos noruegos se encuentran en mantenimiento, lo que ha disparado los precios del gas en Europa a su nivel más elevado de los últimos 15 años. Las autoridades europeas restan importancia a la situación y afirman que se trata de una consecuencia de las dinámicas de los mercados internacionales. Actualmente, todas las regiones europeas cuentan con varias vías de provisión de gas por lo que son menos vulnerables a las perturbaciones que pueda causar Rusia en el mercado.

NORTE DE ÁFRICA – ORIENTE MEDIO EAU (EMIRATOS ARABES UNIDOS) │Sarjah acudirá a los mercados internacionales de deuda Las autoridades del Emirato de Sarjah, el tercero más importante de la Federación tras Abu Dhabi y Dubai, anunciaron que acudirán “en los próximos días” a los mercados internacionales de deuda con una emisión de bonos Sukuk (islámicos) por valor de 750 mill.$. En 2020 se prevé que las cuentas públicas de Sarjah registren un déficit superior al 10% de su PIB, pese a lo cual su deuda pública, que todavía es inferior al 60% de esa magnitud, sigue siendo manejable. Por esa razón, este Emirato es calificado como grado de inversión –aunque en su escalón más bajo– por S&P y por Moody’s.

EAU (EMIRATOS ARABES UNIDOS) / OPEP+ │Abu Dhabi, en desacuerdo con el resto de integrantes de la OPEP+ Los países de la alianza informal de productores conocida como OPEP+ no se pusieron de acuerdo el pasado cuatro de julio en el plazo a extender el actual acuerdo de producción de crudo. En su versión original, dicho acuerdo prevé aumentos graduales de la producción de crudo de 400.000 b/d que empezarán el próximo mes de agosto y que, en principio, debían mantenerse hasta abril de 2022. Sin embargo, Arabia Saudí, Rusia y veinte países productores más quieren extenderlo hasta diciembre de 2022 porque consideran que la demanda mundial todavía no es lo bastante sólida. La voz discordante la ponen los EAU, que son partidarios de respetar el calendario original, es decir, que los aumentos graduales de la producción finalicen en abril de 2022 porque estiman que la demanda mundial de crudo es ya lo suficientemente fuerte como para poder absorber ese aumento de la oferta. Los EAU también han exigido que su propia cuota de producción les sea aumentada, algo a lo que se oponen saudís y rusos. Todas estas discrepancias han obligado a extender la reunión en un día más, al lunes 5 de julio, con el fin de tratar de llegar a un acuerdo, algo que parece difícil que se consiga a la vista de la intransigencia mostrada por las dos partes, por un lado los EAU, y por otro los 20 otros miembros de la OPEP+, acaudillados por Rusia y Arabia Saudí.

ÁFRICA SUBSAHARIANA ESUATINI (antigua SUAZILANDIA) │Crisis política La última monarquía absolutista del continente africano se tambalea. Desde el 20 de junio el país atraviesa una oleada de protestas sociales inéditas hasta ahora. El origen de la tensión social es el hartazgo de la ciudadanía contra el régimen del rey Mswati III, un modelo político que recuerda, en gran medida, a los reinos feudales de la Edad Media. El monarca nombra directamente a los miembros del gobierno y acapara los recursos económicos del país, un sistema que se traduce en una dramática desigualdad. Mientras que el 30% de la población vive con menos de dos dólares al día, la fortuna de Mswati III, según Forbes, asciende a 200 mill.$. Los manifestantes exigen una reforma política que permita elegir democráticamente al primer ministro. De momento el gobierno ha respondido con dureza; entre otros, ha establecido el toque de queda, ha bloqueado el acceso a internet, y ha desplegado al ejército. Amnistía Internacional ha alertado de la brutalidad de las fuerzas de seguridad. La ONG denuncia que decenas de manifestantes han fallecido durante las protestas. En medio de la mayor crisis política de Esuatini, se desconoce el paradero del rey Mswati III. El gobierno asegura que el monarca está en el país liderando la gestión de la crisis; sin embargo, la televisión sudafricana afirmó la semana pasada que había huido en un jet privado.

ETIOPÍA │Tregua El pasado 29 de junio el gobierno de Etiopía declaró un alto el fuego en el conflicto con los rebeldes independentistas de la región de Tigray, una guerra que estalló hace ocho meses. Adís Abeba se ha comprometido a mantener la tregua hasta finales de septiembre, coincidiendo con el final de la estación de siembra, para favorecer, así, la producción agrícola, una medida necesaria ante la severa crisis alimentaria que sufre buena parte de la población tigriña. En paralelo al cese de la ofensiva, el ejecutivo del primer ministro Abiy Ahmed ha ordenado retirar a las tropas de varios de los principales núcleos urbanos de la región de Tigray, entre ellos la capital, Mekelle. La milicia rebelde, el Frente de Liberación Popular de Tigray (FLPT), ha respondido que no entablará negociaciones con Adís Abeba hasta que el gobierno retire a las fuerzas armadas de toda la región. Además, ha solicitado al ejecutivo garantías de que no llevará a cabo una segunda ofensiva en el futuro. Sus portavoces aseguran, asimismo, que el repliegue del ejército etíope en las últimas semanas no responde a un gesto de acercamiento sino, más bien, a la incapacidad de las fuerzas armadas de contener el avance de la milicia. Sea como fuere, la tregua ha abierto un espacio para la esperanza. Aunque la normalización de la situación continúa siendo compleja, debido a las posiciones maximalistas de ambas partes, al menos supone un pequeño paso hacia la paz.

SUDÁFRICA │Sentencia histórica El Tribunal Constitucional de Sudáfrica ha condenado al expresidente Jacob Zuma, en el poder entre 2009-2018, a quince meses de prisión por desacato. La Justicia sudafricana ha adoptado esta decisión tras la negativa del mandatario a declarar en el juicio que investiga la trama de corrupción conocida como “Captura del Estado”, el supuesto entramado institucional que diseñó Zuma para favorecer a empresas y personalidades afines durante los nueve años que estuvo al frente del país. En este tiempo el político no solo ha rehusado participar en el proceso judicial sino que, además, ha mantenido una actitud beligerante con la justicia, acusando al Tribunal Constitucional de orquestar una campaña para manchar su legado. Además del caso mencionado, Zuma también se enfrenta a otros 16 cargos por fraude, corrupción y extorsión durante su etapa como vicepresidente. En concreto, su involucración en las irregularidades que se cometieron en la compra en 1999 de armamento por valor de 4.000 mill.$. La condena supone un capítulo más en el descalabro de un político que llegó a tener una elevada popularidad por su participación en las negociaciones para desmantelar el régimen racista del apartheid en la década de los 90. Sin embargo, su estancia en el poder se recordará por la sucesión de escándalos de toda índole; entre otros, acusaciones de blanqueo de capitales, abusos sexuales, fraude y crimen organizado. Los frentes eran tan numerosos que su propio partido, el Congreso Nacional Africano, le retiró su apoyo y le forzó a dimitir antes de agotar la legislatura, en 2018. Así pues, por primera vez en la historia del país del arcoíris un presidente ingresará en prisión, una insólita sentencia que refuerza el papel y la independencia de la Justicia sudafricana.

OCDE REINO UNIDO / UNIÓN EUROPEA │El Brexit y el baile de los datos Tras una larga ronda de negociaciones, turbulencias políticas, acuerdos y desacuerdos entre ambos socios, el Brexit entró finalmente en vigor el pasado 1 de enero de 2021, en plena crisis del covid. La incertidumbre que ha marcado todo el proceso de divorcio sigue presente en los primeros meses de su andadura. Efectivamente, seis meses después, resulta muy complicado saber cuál ha sido el impacto real que ha tenido en los intercambios comerciales entre Reino Unido y el Club comunitario debido a la enorme distorsión estadística que supone la pandemia. Tomando como fecha de partida el pasado mes de diciembre (último mes de permanencia en el bloque de Reino Unido) y comparándolo con los datos relativos a abril, las exportaciones británicas al continente europeo cayeron únicamente un 5%, de acuerdo con los datos publicados por la Oficina de Estadística Nacional británica (ONS, por sus siglas en inglés). Sin embargo, si se tienen en cuenta las cifras que maneja Eurostat elevaba la caída de las exportaciones británicas al 24%. Evidentemente, siempre existe cierta variación en las estadísticas

nacionales atendiendo a una u otra fuente, y no se pueden obviar los efectos estacionales que podrían afectar a las cifras de comercio entre ambas economías. No obstante, la enorme divergencia de datos podría deberse a la diferente forma de medir las exportaciones a uno y otro lado del canal de la Mancha dependiendo de si se atiende al país de origen de las mercancías o el de envío. Londres estaría registrando las exportaciones conforme al país al que son enviadas, mientras la UE estaría considerando el destino final de dichas exportaciones. Así, si Reino Unido exporta un coche a Holanda pero posteriormente se envía a un país fuera de la UE, para Londres se consideraría una exportación al bloque mientras que para la UE no se consideraría una importación procedente de Reino Unido. Así pues, hasta que no se homogenicen los criterios, no se tendrá una fotografía más nítida acerca del impacto real del Brexit sobre los intercambios comerciales entre ambos y mucho menos sobre las economías en su conjunto teniendo en cuenta los importantes efectos encadenamiento de las exportaciones en el resto de sectores productivos.

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