RIESGO PAÍS CLAVES DE LA SEMANA Del 13 al 19 de diciembre
2021
INTERNACIONAL
INTERNACIONAL │Expansión de ómicron La Organización Mundial de la Salud actualizó la semana pasada la evolución de la variante ómicron en el mundo. La institución alertó que esta nueva cepa está expandiéndose a gran velocidad. A mediados de diciembre ya estaba presente en 89 países. Los datos indican que los casos confirmados de ómicron se duplican cada 36-72 horas, lo que dibuja una curva exponencial. La OMS señala que la información preliminar apunta a una mayor transmisibilidad de esta variante y, probablemente, se convierta en la cepa dominante en las próximas semanas, algo que ya está ocurriendo en Reino Unido, donde en el caso de la metrópolis de Londres los casos de ómicron representan el 80% del total. Los datos recabados hasta ahora también podrían respaldar la hipótesis de una menor inmunidad frente a la variante entre la población vacunada y, también, entre aquellos que han pasado la infección. El avance de esta cepa explicaría, según los expertos, el vertiginoso crecimiento de casos en algunos países, como Reino Unido y Dinamarca, los cuales han registrado en los últimos días récord de contagios. De momento no hay evidencias concluyentes sobre la gravedad clínica de ómicron en comparación con otras variantes, como delta. La expansión de esta cepa, apuntan algunos, cambia las “reglas del juego”, dado que supone un paso atrás en la lucha contra la pandemia. Teniendo en cuenta la mayor transmisibilidad, cobra fuerza la posibilidad de que buena parte de los países establezcan –tarde o temprano- restricciones para limitar la movilidad, un riesgo que, de materializarse, frenaría el proceso de recuperación de la economía mundial. En el caso de los Países Bajos, el gobierno decidió imponer el pasado día 18 un confinamiento estricto durante 14 días ante la escalada de los casos.
LATINOAMÉRICA
BRASIL │Recesión técnica La economía brasileña se contrajo un 0,1 % en el tercer trimestre del año frente al segundo, con lo que el país entró en "recesión técnica" por encadenar dos trimestres seguidos de crecimiento negativo, afectada principalmente por problemas climáticos, que desplomaron la producción
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agropecuaria. Los analistas coinciden en que se trata de un revés puntual provocado principalmente por el desplome del sector agrícola y la consecuente caída de las exportaciones de alimentos, ya que tanto el consumo de las familias como el sector servicios, principales motores de la economía de Brasil, registraron crecimiento en el período. La producción agropecuaria se desplomó un 8 % en el tercer trimestre por las intensas heladas que el país sufrió en junio y julio tras una larga y grave sequía a comienzos del año. Esos factores causaron un desplome en la cosecha de productos como café (-22,4 %), algodón (-17,5 %), maíz (-16,0 %), naranja (-13,8 %) y caña de azúcar (-7,6 %). A ello se suma el problema energético. La sequía ha dejado en mínimos los niveles de las presas de las hidroeléctricas, mayores fuentes de energía del país, lo que redujo la generación y obligó al país a recurrir a otras fuentes, más costosas, para evitar un apagón.
│Perspectivas económicas La OCDE prevé que el PIB crezca un 1,4% en 2022 y un 2,1% en 2023 de acuerdo a las previsiones que ha publicado este mes, en la misma línea que las del FMI de octubre. El Banco Central es menos optimista y acaba de recortar las previsiones para 2022 hasta el 1,0 %, la mitad del 2,1 % de su proyección anterior. Esta ralentización del crecimiento a corto plazo obedecería a varios factores. En primer lugar, como no, persisten los riesgos de la crisis sanitaria. La aparición de nuevas variantes del virus como ómicron, que viene acompañada de un repunte de contagios, podría indudablemente menoscabar la recuperación económica. A ello se suma, el cambio en las condiciones financieras tanto locales como internacionales. Se prevé que el endurecimiento de la política monetaria del Banco Central continúe en 2022, con el fin de frenar el aumento de los precios y de mantener ancladas las expectativas de inflación. Además, la previsible normalización también de la política monetaria por parte de la FED puede favorecer una salida de capitales hacia mercados menos riesgosos (como es EE.UU.), presiones depreciatorias sobre el real brasileño y nuevos aumentos de los precios. Tampoco se puede descartar un aumento de las primas de riesgo si se agravan las dudas sobre la sostenibilidad de la deuda pública. Todo ello incrementará el coste del servicio de la deuda. Por último, la incertidumbre electoral supone un riesgo añadido especialmente en el frente fiscal ya que, previsiblemente, no se van a aplicar las necesarias medidas de consolidación este año (electoral) al tiempo que se suman las dudas sobre la postura del nuevo gobierno en materia fiscal.
CHILE │Contundente victoria de Boric Gabriel Boric será el próximo presidente del país tras derrotar a José Antonio Kast en la segunda vuelta de las elecciones presidenciales celebradas el pasado 19 de diciembre. El candidato de izquierdas ha logrado el apoyo de nada menos que el 55,87% de los votos, frente al 44,13% del candidato conservador, con más del 99% escrutado. La diferencia final ha superado con creces el apenas un punto arriba o abajo que pronosticaban las encuestas lo que se explica, en parte,
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por la elevadísima participación. Efectivamente, han votado un total de 8.364.534 personas, más de un millón doscientos votos que hace un mes, una cifra que no contemplaba ninguna de las encuestas. Kast no tardó en reconocer la victoria lo cual es una muy buena noticia para la democracia chilena por los elevados riesgos de convulsión social que atraviesa el país. Varios factores explican estos resultados. En primer lugar, Boric ha sabido capitalizar el hartazgo de la población hacia los partidos tradicionales logrando conquistar los muy reñidos votos del centro. Su triunfo también obedece al deseo social de cambio que quedó muy patente en las protestas generalizadas de 2019. No solo será el primer presidente que no forma parte de los dos grandes bloques que se han alternado en el poder desde el retorno a la democracia en 1990 sino que, con tan solo 35 años, la edad mínima para postularse a la presidencia, se convierte en el presidente de Chile más joven de la historia del país.
│Una legislatura con grandes retos Boric encabezará una alianza entre el Frente Amplio y el Partido Comunista que no tendrá mayoría en el parlamento donde las fuerzas de izquierdas y derechas están muy equilibradas. Muchos analistas consideran que gran parte de sus propuestas no saldrán adelante por la falta de apoyos. A ello se suma el reto de la Nueva Constitución que estará lista en julio del año que viene y Boris tendrá que convocar el referéndum para la aprobación de la nueva Carta Magna que sustituirá a la actual, heredada de la dictadura de Augusto Pinochet (1973-1990). A ello se suma el reto sanitario y el económico. Con la nueva variante ómicron el riesgo de nuevas olas se ha disparado lo que pone en riesgo la recuperación económica. Lo cierto es que la economía chilena está creciendo con fuerza, impulsada por un rápido avance en la administración de vacunas, un amplio paquete de estímulos fiscales y el impacto de corto plazo de la retirada extraordinaria de los fondos de pensiones sobre el consumo. Se prevé que este año se alcance uno de los mayores crecimientos de la región (un 12%) si bien la actividad se ralentizará los dos años siguientes, a medida que se endurezcan las políticas monetaria y fiscal.
ASIA CHINA │Recorte de tipos El Banco Popular de China ha recortado una de las tasas de interés activas más importantes del país en una señal de que el gobierno está impulsando las medidas de flexibilización de políticas para contrarrestar la desaceleración económica y los problemas en el sector inmobiliario. El banco central recortó este 20 de diciembre la tasa preferencial de préstamos a un año, que se usa ampliamente como referencia para los préstamos que los bancos otorgan a sus clientes, del 3,85 por ciento al 3,8 por ciento. Se trata del primer recorte de tipos desde el
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efectuado en abril de 2020 cuando el país combatía los efectos del primer brote de covid. Además el Banco Central ya rebajó el pasado 6 de diciembre el ratio de reservas para los bancos, la segunda vez que lo hacia este año, liberando yuanes por valor de 188.000 mill.$ en liquidez a largo plazo para impulsar la desaceleración del crecimiento económico. La ralentización del sector industrial, los problemas de deuda en el mercado inmobiliario y los nuevos brotes de covid siguen preocupando y muchos analistas esperan que las autoridades emprendan medidas de estímulo más intensas en los próximos meses.
│Sinovac inefectiva contra ómicron y sus consecuencias Un estudio realizado en Hong-Kong ha desvelado que la nueva variante del covid, conocida como ómicron ha reducido la efectividad de las vacunas, pero en el caso de la vacuna china de Sinovac esta efectividad podría ser prácticamente nula. La aparición de esta nueva variante ya había reforzado el mantenimiento de la política de tolerancia 0 contra el covid en China. No obstante, el hecho de que esta variante escape totalmente la inmunidad generada por la vacuna suministrada en China y su mayor capacidad de contagio hace que el riesgo de nuevos brotes y con ello el cierre de puertos y problemas en el suministro de mercancías internacionales se agrave en los próximos meses. La pasada semana según fuentes oficiales ya se detectaron varios casos de ómicron en China, uno en el puerto de Tiajin, otro en la ciudad de Guangzhou y otros dos casos en la ciudad de Changsha, en el centro del país. Todos son por el momento casos importados pero es evidente que ómicron va a poner a prueba el estricto sistema de control de epidemia chino y podría provocar nuevas restricciones de movimiento en los próximos meses.
VIETNAM │Represión política Un tribunal vietnamita condenó, el pasado 16 de diciembre, a un activista político a 10 años de prisión. Se trata del cuarto activista que ha recibió una dura condena en las últimas semanas. En concreto Do Nam Trung, de 40 años, fue declarado culpable por un tribunal de la provincia de Nam Dinh, en el norte Vietnam, por difundir propaganda anti estatal. Trung, ya condenado con anterioridad, había sido especialmente crítico con los proyectos chinos en el país, un tema especialmente delicado en Vietnam, que si bien mantiene estrechos lazos con Pekin, provoca un fuerte recelo entre la población. Como ya informamos el Partido Comunista de Vietnam este año reorganizó el ejecutivo, nombrando a Pham Minh Chinh como primer ministro y reforzó a Nguyen Phu Trong dándole un segundo período de cinco años como secretario general del Partido. Trong ha liderado este año una campaña anticorrupción lo que unido la creciente represión indica que sigue enfocado en un proceso de consolidación de su poder.
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EUROPA DEL ESTE - CEI
RUSIA / UCRANIA / OTAN │¿Riesgo inminente? Washington y Bruselas preparan sanciones contra Rusia para tratar de frenar al Kremlin ante la posibilidad de una invasión militar a Ucrania. En esta ocasión, las medidas que se barajan son “de enormes consecuencias y con graves costes para el país”, tal y como ha declarado la representante de la Administración estadounidense de gira por Europa para recabar apoyos entre las capitales de la UE. Entre las opciones que se plantean, figura la de aislar a las entidades financieras rusas del sistema internacional de pagos SWIFT. No es la primera vez que flota en el aire dicha posibilidad, de hecho, esta opción ya se valoró en 2014 lo que precipitó que las autoridades rusas acelerasen la puesta en funcionamiento de un sistema alternativo que opera a nivel nacional, pese a que no es demasiado eficiente. Además, la pasada semana, Vladimir Putin y su homólogo chino, Xi Jinping, celebraron una cumbre virtual en la que acordaron la creación de un mecanismo independiente para asegurar los intercambios bilaterales para, de esta forma, blindarse ante posibles presiones internacionales. Otras acciones que están sobre la mesa podrían afectar al polémico gasoducto Nord Stream 2, que aún no ha recibido la certificación por parte de las autoridades alemanas para comenzar a bombear gas. El bloqueo de la entrega de esta certificación es un instrumento de presión que el anterior gobierno alemán era reticente a tomar si bien podría volverse a considerar tras la llegada del socialista Olaf Scholz a la cancillería del país, quien ha adoptado una postura más beligerante contra el Kremlin. La opción que sí que se ha descartado rotundamente es la respuesta militar por parte de Occidente; Ucrania no es miembro de la OTAN por lo que la invasión no activaría la cláusula de la defensa mutua de la Alianza. Pese a que Kiev lleva años recibiendo ayuda militar de Washington, las capacidades de combate ucranianas se encuentran a una distancia sideral de las rusas y, ante un eventual ataque, las posibilidades de que el ejército ucraniano venza al ruso parecen algo remotas. Ante la creciente escalada de tensión, el Kremlin publicó la pasada semana sus propuestas para un nuevo acuerdo de seguridad con la OTAN y Estados Unidos entre las que solicita a la Alianza que concluya toda la actividad militar en Europa del Este.
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NORTE DE ÁFRICA ORIENTE MEDIO EE.UU. / EAU / FRANCIA │Conversaciones suspendidas Una de las últimas decisiones del expresidente Donald Trump antes de ser derrotado electoralmente fue la de autorizar la venta a los EAU de 50 aviones de combate F-35 y de más armamento, por un valor total de 23.000 mill.$. El citado caza, fabricado por la Lockheed Martin Corporation, está dotado de una tecnología absolutamente puntera, por lo que está considerado como el avión militar más avanzado del mundo en estos momentos. Por ello, los EE.UU. han vendido el citado aparato solamente a un número limitadísimo de países, por temor a que esa tecnología pueda caer en las manos equivocadas. De hecho, al dar el visto bueno al citado contrato, Donald Trump estaba queriendo “premiar” a los EAU por haber accedido a normalizar plenamente sus relaciones diplomáticas con Israel en el marco de los llamados Acuerdos
de Abraham firmados meses
antes.
Sin
embargo,
el nuevo
Presidente
estadounidense –quien por cierto siempre había dicho que, de ser elegido, iba a revisar los contratos de venta de armas concluidos por su predecesor-, ha decidido condicionar la venta de los cazas a que los EAU veten a la compañía china Huawei Technologies Co de sus planes de modernización de su red de telecomunicaciones y, de un modo más genérico, a que den pasos decididos para distanciarse de China. Los EE.UU. ven con cierta alarma como la República Popular y los EAU han desarrollado en los últimos años crecientes lazos y temen –seguridad nacional obliga- que, de seguir adelante el contrato, pudiese haber una filtración de tecnología indeseada. Esta condición, con la que hasta ahora nadie contaba, ha sido mal acogida por los EAU, llevándoles a tomar la decisión de suspender las conversaciones que se estaban llevando a cabo para cerrar la compra. En paralelo, y aprovechando una reciente visita a la Federación del Presidente francés Emmanuel Macron, los EAU concluyeron con Francia un contrato de compra de 80 aviones de combate Rafale por un valor total de 19.000 mill.$. La reacción estadounidense ha sido afirmar que el contrato firmado con Francia complementa, que no sustituye el relativo a la compra de los F-35, el cual, estiman, sigue plenamente vigente. Sin embargo, no están dispuestos a ceder en la exigencia del veto a China, con el argumento de que es una condición que imponen a todos los países que quieren adquirir armamento de primerísima generación fabricado en los EE.UU. Las espadas –o cabría decir mejor “los cazas”están en alto.
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EGIPTO │El banco central no mueve ficha En el año 2020, el banco central de Egipto redujo su tipo de interés de referencia hasta un total de 400 puntos básicos, para hacer frente a la contracción económica causada por la pandemia. Sin embargo, este año ha optado por mantener el precio del dinero invariable, una decisión que ha mantenido en la pasada reunión del Comité de Política Monetaria celebrada el día 15 de diciembre, posiblemente la última de 2021. El banco central prefirió “no mover ficha” a pesar de que el dato de inflación correspondiente al mes de noviembre, del 5,6%, fuese mejor de lo esperado y a pesar de que Egipto, es, con diferencia, el país con los tipos de interés reales más altos sobre un total de 50 economías emergentes rastreadas por Bloomberg. Efectivamente, en 2021 el banco central se ha venido debatiendo entre, por un lado, la necesidad de recortar el precio del dinero para estimular la economía y, por otro, la de mantener unos tipos de interés reales lo suficientemente elevados como para atraer inversión en cartera y compensar así la caída de los ingresos procedentes del turismo. Si en 2020 fue la primera motivación la que se impuso, en 2022 será claramente la segunda, especialmente si se tiene en cuenta que la propia Reserva Federal estadounidense ha hecho pública su intención de empezar a recortar tipos el año que viene, posiblemente hasta en tres ocasiones, nada menos.
ÁFRICA SUBSAHARIANA CHAD / MALI / FRANCIA │Lucha antiterrorista El gobierno de Chad anunció recientemente que reforzará la participación de sus fuerzas armadas en la Misión de Estabilización Integrada Multidimensional de las Naciones Unidas en Malí, conocida como MINUSMA. Actualmente más de 1.400 soldados chadianos forman parte del contingente de la ONU, una fuerza de paz que, en su conjunto, asciende a 13.000 efectivos. Este anuncio responde a la solicitud formulada por el gobierno de Mali, incapaz de contener la violencia terrorista. El incremento de la participación de Chad -se calcula que será alrededor de 1.000 nuevos uniformados-, compensará, en parte, el repliegue de las tropas francesas. Como anunció el pasado mes de junio el presidente Emmanuel Macron, el país galo reducirá notablemente el número de efectivos desplegados en el marco de la misión antiterrorista conocida como Barkhane. En consecuencia, Francia ha cerrado ya tres de sus bases situadas en el norte de Malí. Se espera que el repliegue parcial de las tropas galas se culmine a lo largo del próximo año.
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REP. DEMOCRÁTICA DEL CONGO │Fin del brote de ébola Las autoridades de la República Democrática del Congo anunciaron la semana pasada el fin del brote de ébola iniciado en el mes de octubre en la provincia de Kivu Norte, una vez transcurridos 42 días sin que se hayan detectado nuevos casos. En esta ocasión el recorrido del brote ha sido marginal, en comparación con anteriores episodios. Las instituciones sanitarias señalaron que seis personas han fallecido en el decimotercer brote de ébola registrado en el país africano. El reducido número de casos se debe a la rápida actuación de las autoridades y, sobre todo, a la eficacia de la vacuna ERVEBO, desarrollada por la compañía farmacéutica Merck. La Organización Mundial de la Salud calcula que más de 1.800 personas residentes en Kivu Norte han recibido la vacuna en los últimos dos meses. Asimismo, la institución destacó la mejora en el proceso de rastreo por parte de las autoridades congoleñas, así como los esfuerzos para concienciar a las comunidades locales de las medidas de protección para limitar los contagios.
OCDE ESTADOS UNIDOS / REINO UNIDO / UE │Política monetaria pospandemia La pasada semana los bancos centrales de las principales economías mundiales anunciaron el comienzo de la normalización de sus políticas monetarias. El Banco de Inglaterra aplicó la primera subida de tipos desde 2018, hasta el 0,25% y, tal y como ya había anunciado, pondrá fin a su programa de expansión cuantitativa a finales del mes de diciembre. La Reserva Federal, por su parte, aceleró los planes de retirada de estímulos ante un escenario inflacionista y una tasa de desempleo en mínimos. Así pues, la máxima autoridad monetaria de Estados Unidos anunció que, el próximo mes de enero, duplicará la reducción de la compra de activos, es decir dejará de comprar activos por valor de 60.000 millones al mes (en el mes de diciembre la reducción se fijó en 30.000 millones menos al mes y en noviembre en 15.000 millones), lo que significa que para el mes de marzo la Fed habrá concluido la retirada de estímulos o tapering, tres meses antes de lo inicialmente previsto. Además, Jerome Powell, anticipó tres subidas de tipos para el próximo año y tres más para 2023 ante la escalada generalizada de los precios que, pronostica, se mantendrá elevada hasta mediados de 2022. Por último, el BCE también anunció el fin del programa de compra de deuda vinculado a la pandemia (PEPP) el próximo mes de marzo. No obstante, para suavizar el impacto de la retirada, se incrementará el volumen de compras del programa tradicional (APP) de 20.000 a 40.000 millones al mes durante el segundo trimestre y se moderarán hasta los 30.000 millones en el tercer trimestre de 2022. Sin
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embargo, Lagarde aún no se plantea la posibilidad de subir tipos en 2022 ya que considera que la recuperación de la economía aún no se ha consolidado. De hecho, la expansión de la variante ómicron por el continente europeo ha forzado a las autoridades monetarias a rebajar las expectativas de crecimiento para la zona euro en 2021 y 2022, cuando se espera que el PIB se expanda al 5,1% y al 4,2%, respectivamente.
REINO UNIDO │La peor semana de Johnson El primer ministro británico, Boris Johnson, se enfrenta a una de las peores crisis políticas desde que se encuentra al frente del ejecutivo. En el último mes los escándalos políticos no han dejado de salpicar a su gobierno y el deterioro reputacional ha acabado por verse reflejado en las urnas en una escandalosa derrota en la circunscripción de North Shropshire, profundamente conservadora. Todo comenzó cuando Johnson, para intentar salvar el escaño de Owen Paterson, anterior representante conservador de la circunscripción, forzó a los diputados conservadores a votar una enmienda para cambiar las reglas de investigación ética relativas a los parlamentarios con vínculos dudosos con el sector privado. Paterson había sido condenado por enriquecerse de forma ilícita promocionando en el Parlamento los intereses de dos empresas. El escándalo fue tal que, finalmente, Johnson tuvo que recular y Paterson terminó dimitiendo pero el daño ya estaba hecho. Poco después, el primer ministro protagonizó un segundo escandalo cuando salió a la luz una supuesta fiesta del navidad del ejecutivo celebrada en 2020 justo cuando el país estaba sujeto a unas estrictas medidas de confinamiento. El desplome de los ratios de popularidad del líder tory ha precipitado una rebelión interna en la que los miembros de su propio partido votaron en contra de nuevas medidas de confinamiento contra la variante ómicron, que fueron aprobadas gracias a los votos de la oposición. Así, la pérdida de la circunscripción de North Shropshire, que llevaba más de 200 años en manos de los conservadores, supone el colofón de un “mes horribilis” para el, hasta ahora, incuestionable líder conservador. Todo ello ocurre justo cuando se cumplen dos años de la clamorosa victoria de Johnson en las elecciones generales que le dieron una victoria sin precedentes en Westminster. Muchos se preguntan si la estela del actual primer ministro se estará apagando, otros, sin embargo, esperan que el parón político navideño calme los ánimos y permita al primer ministro mejorar su imagen, de lo contrario nadie descarta que 2022 comience con una lucha por el poder en el seno del partido conservador.
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