Claves de la semana del 24 al 30 de mayo 2021 by Cesce

RIESGO PAÍS CLAVES DE LA SEMANA Del 24 al 30 de mayo

2021

INTERNACIONAL INTERNACIONAL │Caminando sobre una montaña de deuda De acuerdo a los datos publicados recientemente por el Instituto de Finanzas Internacionales (IIF, por sus siglas en inglés), la deuda de la economía mundial se situó a finales del primer trimestre en torno a los 289 billones (americanos) de dólares, equivalente al 360% del PIB, un incremento superior al 10% respecto a los valores previos a la crisis. El aumento del endeudamiento se concentró, en su mayoría, en los países desarrollados, en particular en el sector público. La adopción de medidas contracíclicas sin precedentes para amortiguar la distorsión provocada por el coronavirus ha elevado el volumen de deuda pública por encima del 100% del PIB en un buen número de países occidentales. En el caso de las economías emergentes el incremento de los pasivos ha sido más moderado, como consecuencia, en parte, del menor margen fiscal. De acuerdo al IIF, el ratio de deuda en los países en desarrollo se ha incrementado en ocho puntos porcentuales desde el inicio de la crisis sanitaria, hasta el 60% del PIB. El instituto financiero señala que los últimos datos indican un cambio de tendencia. En los tres primeros meses de 2021 el volumen de deuda registró la primera caída en más de dos años, debido, fundamentalmente, al notable descenso de las emisiones en los países desarrollados, actualmente por debajo de los niveles previos a la crisis. Se espera que este comportamiento se mantenga a lo largo del año, dado que a medida que se consolide la recuperación de la actividad económica, las necesidades de financiación tanto del sector público como del privado deberían reducirse.

OPEP+ │Posible aumento de la oferta de crudo Los 23 países productores de crudo que conforman la alianza informal OPEP+ celebrarán el próximo día uno de junio su reunión mensual, en la que decidirán si aumentan o no su producción de crudo. La evolución de la demanda internacional de crudo está siendo favorable, especialmente en Europa, China y en los EE.UU. conforme va aumentando el porcentaje de población vacunada y se van relajando las restricciones, especialmente en el sector servicios. En los EE.UU, en particular, los stocks nacionales de gasolina no paran de disminuir, en un proceso que irá a más conforme vaya acercándose el verano y, con él, el aumento de los trayectos en coche con motivo de las vacaciones. En la reunión del pasado mes de abril, la OPEP+ fijó un calendario trimestral de aumentos progresivos de la producción. Conforme al mismo, correspondería aumentar ésta última en 350.000 b/d en el mes de junio y, si como parece, la demanda sigue recuperándose, en 400.000 b/d más el próximo mes de julio. Además, Arabia Saudí, que en enero de este año decidió unilateralmente reducir su propia producción en 1 mill. b/d para hacer subir los precios, ha afirmado que tiene intención de ir elevándola por fases. Ya lo

hizo en 250.000 b/d el pasado mayo y prevé hacerlo en 350.000 b/d en junio y en 400.000 barriles diarios adicionales en julio. Aunque el aumento de la demanda de crudo no es mundial, ya que hay partes de Asia, en particular la India, y de América Latina donde la pandemia sigue sin estar dominada, la favorable evolución de aquella en Europa, China y los EE.UU. está dando lugar a una fuerte recuperación de los precios internacionales del petróleo, que ya oscilan ─los de variedad “Brent”─ entre los 67-69 $/b. Aunque a ese nivel de precios muchos productores no convencionales estadounidenses son netamente rentables, no es probable que estas compañías incrementen su producción. Sus accionistas quieren que esos fondos sean destinados al pago de dividendos y están dispuestos a castigar en bolsa a aquellas que quieran aumentar sus inversiones. Por ese lado, pues, es probable que no haya que temer un aumento de la oferta de crudo. El mayor peligro, en este sentido, podría provenir de Irán. Las negociaciones para conseguir sentar a los EE.UU. y a la República Islámica con vistas a revitalizar el Acuerdo Nuclear de 2015 están bastante avanzadas, aunque todavía hay muchos flecos sueltos que puedan hacerlas capotar. Si finalmente cuajasen, posiblemente Irán vería levantada algunas de las sanciones de las que es objeto, concretamente la relativa a su producción y exportación de crudo. Debido a las sanciones impuestas por Donald Trump en octubre de 2018, la producción de crudo iraní se vio reducida a 2,1 mill. b/d (frente a casi 4 mill. b/d antes de las mismas), en tanto que la exportación se redujo a apenas 800.000 b/d. Si las sanciones le fuesen levantadas, Irán podría llegar a poner en el mercado unos 2,6 mill. b/d netos, al no estar sujeto a la política de recortes fijada por los países de la OPEP. Esta última podría, entonces, verse obligada a tener que hacer ajustes a la baja en su propia producción para dejar sitio al aumento de la oferta de crudo iraní.

LATINOAMÉRICA COLOMBIA │Se recrudece la crisis La tensión continúa en Cali, la tercera ciudad más importante del país donde, el pasado 28 de mayo, cuando se cumplía un mes desde el inicio de las movilizaciones, se produjeron graves incidentes que dejaron trece muertos en una sola jornada, la mayoría por armas de fuego. No es la primera vez que la fuerza policial utilizada durante las protestas hace saltar todas las alarmas. La Alta Comisionada de la ONU para los Derechos Humanos, Michelle Bachelet, ha pedido la apertura de una investigación independiente de los recientes enfrentamientos con el fin de que los responsables de los abusos respondan ante la ley. La última reunión entre los delegados del gobierno de Duque y los del Comité Nacional de Paro (CNP), el pasado 30 de mayo, ha sido otro fracaso. En un comunicado firmado tras la reunión, el CNP aseguró que “con militarización y violencia el gobierno habría bloqueado la negociación” y convocan nuevamente movilizaciones. Por si esto fuera poco, los bloqueos en las carreteras han agudizado la crisis sanitaria mientras Colombia atraviesa uno de los peores momentos de la pandemia. De acuerdo al balance del

Ministerio de Salud, el país se enfrenta a una nueva ola de la covid-19; el pasado 29 de mayo sumó 20.494 nuevos contagios, acumulando a la fecha más de 3.3 millones de casos y 88.828 fallecidos.

ECUADOR │Arranca el mandato Lasso El exbanquero Guillermo Lasso ha sido investido como presidente de Ecuador, el pasado 24 de mayo, tras su victoria en la segunda vuelta de las elecciones presidenciales celebradas el pasado 11 de abril. De esta forma, el político derechista pone fin a un periodo de dominio de la izquierda en Ecuador, marcado por la figura del expresidente Rafael Correa (2007-2017). El mandatario se enfrenta a un doble desafío en el corto plazo: masificar la vacunación contra la pandemia del covid-19 y reactivar la golpeada economía del país, todo ello en un contexto de elevadísima fragmentación política. Su primer objetivo es vacunar a 9 millones de personas contra la covid-19 en sus primeros 100 días de Gobierno. Es un enorme reto para un país bastante atrasado en el plan de vacunación y en el que se han registrado irregularidades por parte de funcionarios públicos y jueces que habrían recibido la vacuna aún sin estar entre la población prioritaria para inmunizarse contra la pandemia. En Ecuador, al igual que en el resto del mundo, lograr la inmunidad de grupo es clave para avanzar en el camino de la reactivación económica. Ecuador ha registrado una contracción del PIB del 7,5% en 2020 y la previsión del FMI es que el repunte de este año sea moderado (2,5%). A ello se suma un preocupante desequilibrio fiscal; el año pasado el déficit público ascendió al 6,3% del PIB y la deuda aumentó 13 puntos porcentuales hasta representar el 64,6% del PIB. El presidente entrante aspira a acabar con este desequilibrio en sus cuatro años de mandato gracias a un mayor crecimiento económico impulsado por un ambiente de negocios más favorable a la inversión que atraerá capital extranjero. Además, ha prometido proponer nuevos contratos de riesgo compartido con empresas privadas en el sector petrolero con el fin de impulsar la producción de crudo así como respetar los contratos que ya están operando actualmente. La meta de acabar con el desequilibrio fiscal vía crecimiento económico es cuando menos ambiciosa. Por otra parte, la aprobación de una reforma tributaria, aun necesaria, no será fácil de consensuar en el legislativo y se enfrentará, además, a una fuerte oposición pública. Recordemos que el partido oficialista CREO (movimiento Creando Oportunidades, de orientación conservadora-liberal), apenas cuenta con 12 de los 137 escaños, en un parlamento, en el que predominan los partidos de izquierda.

NICARAGUA │La oposición en el punto de mira de Ortega El presidente Ortega aumenta el asedio contra la oposición y medios de comunicación independientes conforme se acercan las elecciones generales del próximo 7 de noviembre, lo que se interpreta como un intento por allanar el camino para su reelección, a pesar de que aún no ha presentado su candidatura oficial. La semana pasada la Fiscalía nicaragüense citó a cinco

periodistas y directores de medios independientes a los que vincula al caso de la opositora Cristiana Chamorro, acusada por el régimen de Daniel Ortega de lavado de dinero. La oposición y organismos de derechos humanos denuncian que el objetivo último de esta investigación no es otro que eliminar la candidatura de Chamorro y silenciar a la prensa libre del país, objeto de una enorme presión por parte del régimen.

ASIA MYANMAR │Riesgo de crisis bancaria Myanmar sufre una escasez de efectivo que podría derivar en una crisis bancaria. A principios de mayo, tres meses después de que el ejército derrocara al gobierno de Aung San Suu Kyi, las entidades bancarias redujeron drásticamente los límites a las retiradas de efectivo, lo que ha provocado que las multitudes se reúnan de forma creciente en las últimas semanas en las sucursales de todo el país para retirar los 200.000-300.000 kyat permitidos por persona y día, unos 128$. La crisis de confianza, la fuga de capitales y la escasez de liquidez proporcionada hasta el momento por el Banco Central parece un cóctel explosivo que podría poner en jaque al nuevo régimen más de lo que lo han hecho hasta el momento las sanciones internacionales o las constantes movilizaciones de la oposición, que ya cuenta con más de 5.000 de sus miembros arrestados. Si bien la escasez de efectivo aún no ha provocado una crisis bancaria, de continuar la situación, muchos bancos de pequeño tamaño, que ya arrastraban problemas de morosidad, podrían entrar en serios problemas para afrontar incluso las actuales retiradas diarias de efectivo y arrastrar a todo el sector.

SINGAPUR │Las medidas anticovid dañan la recuperación Desde mediados de mayo el país sufre un rebrote de contagios prácticamente imperceptible para las cifras que se manejan en otros países, especialmente los occidentales. Sin embargo, lo suficiente como para provocar un revés en la recuperación económica. En concreto, Singapur registra desde mediados de mayo entre 30 y 50 contagios diarios en todo el país, ligados a la nueva variante india. La política de contención y tolerancia cero con la epidemia ha supuesto de nuevo la implantación de medidas restrictivas a la actividad y de distanciamiento social. Esto está poniendo en duda el ritmo de crecimiento del PIB en los próximos meses y algunas entidades privadas ya han recortado sus previsiones para este año en varias décimas hasta el 6-6,5%. No obstante, estas estimaciones siguen estando notablemente por encima de la previsión del FMI de un crecimiento del PIB del 5,2%. En cualquier caso, parece que el sector exterior, el principal motor de la recuperación, sigue en marcha. En el primer trimestre del año el superávit de la balanza por

cuenta corriente llegó a elevarse hasta el 19,6% del PIB y si bien se espera que modere estas cifras en los próximos trimestres seguirá siendo la palanca de la recuperación.

VIETNAM │Fuerte preocupación ante la nueva variante vietnamita Las autoridades del país han informado de al menos cuatro casos documentados de una nueva variante vietnamita del covid que parece reunir características de las variantes británica e India y que, por tanto, preocupa enormemente por su potencial capacidad de contagio. Además, el hallazgo coincide con la peor ola de contagios registrada hasta la fecha en el país. En efecto, Vietnam, que apenas había registrado casos hasta el momento y era uno de los países que más éxito había logrado en la contención de la pandemia con apenas 7.000 contagios y menos de medio centenar de muertos en total, afronta ahora su mayor ola de casos de covid. Si bien las cifras de contagios son moderadas en términos relativos, con cerca de 400 contagios diarios la semana pasada, son cifras que marcan récords en el país y ponen en jaque el modelo de contención total de la enfermedad aplicado hasta el momento. Esto ha obligado a poner en marcha fuertes medidas de confinamiento en más de la mitad de las ciudades de Vietnam lo que está afectando a empresas del sector tecnológico presentes en los parques industriales del país como Samsung y Foxconn.

EUROPA DEL ESTE - CEI BIELORRUSIA │Ya nadie vuela sobre Minsk La reacción de la UE contra el régimen bielorruso tras la orden del presidente Lukashenko de interceptar el vuelo en el que viajaba el activista Protasevich para detenerlo no se ha hecho esperar. Bruselas ha prohibido a la aerolínea estatal Belavia hacer uso de los aeropuertos europeos y pidió a las compañías europeas evitar sobrevolar ese país. También se ha comprometido a ampliar la lista de sanciones al país que actualmente se dirigen contra 88 personas y 77 entidades, entre ellas al propio presidente. Reino Unido y Estados Unidos se han sumado a la condena internacional y han anunciado que también están preparando una serie de medidas para que este acontecimiento no quede impune. Mientras, Lukashenko no ha dejado de aumentar la represión interna. Tan solo un día más tarde del incidente del vuelo, firmó una serie de decretos por los que daba poderes a las autoridades para suspender las redes sociales, bloquear los medios de comunicación y prohibía las encuestas de opinión. La deriva represiva del autócrata ha recibido el apoyo de Moscú que no ha dudado en aumentar la financiación del régimen concediendo un nuevo préstamo de 500 mill.$. El dinero representa la segunda parte de un paquete que, los líderes de ambos países, acordaron el pasado mes de diciembre. En esta

ocasión, Putin y Lukashenko mostraron plena sintonía en el encuentro que mantuvieron en la ciudad rusa de Sochi. No es de extrañar, sin embargo, pues Rusia se ha convertido en el único aliado internacional de Minsk. De hecho, muchos afirman que Lukashenko jamás se hubiese atrevido a forzar el aterrizaje del avión de no contar con el apoyo del Kremlin.

NORTE DE ÁFRICA – ORIENTE MEDIO ISRAEL │Objetivo: desalojar a Netanyahu del poder La oposición israelí está en estos momentos maniobrando para tratar de formar una amplia coalición de partidos que permita desalojar a Benjamin Netanyahu del poder. Este último, Primer Ministro en funciones, es el político israelí que durante más tiempo ha ocupado el cargo de jefe de gobierno desde la creación del Estado de Israel en 1948. Sin embargo, Israel se encuentra en estos momentos en un “impasse” político, ya que en los últimos dos años se han celebrado nada menos que cuatro elecciones legislativas, la última de las cuales tuvo lugar el pasado 23 de marzo. En todas ellas, el Likud, la formación derechista que lidera Netanyahu, acabó siendo el partido más votado. Sin embargo, en ninguna de ellas ni dicho partido ni sus rivales fueron capaces de conformar una amplia coalición de gobierno, lo que ha permitido a Netanyahu, ─un político con una visión extremadamente radical en lo que a la cuestión palestina se refiere y con una causa abierta por un supuesto delito de corrupción─, continuar al frente del ejecutivo hasta ahora. Sin embargo, esto podría cambiar si la oposición israelí logra conformar una coalición de gobierno lo bastante amplia antes del próximo miércoles dos de junio. Ya se han dado pasos importantes en este sentido, siendo el principal el reciente anuncio por parte de Naftali Benett, líder del partido Yamina, de su intención de apoyar a Yair Lapid, líder a su vez del partido Yesh Atid, en la constitución de un amplio gobierno de coalición en el que también estarían integrados otras formaciones de izquierda y derecha del arco político, incluyendo entre éstas a dos partidos de la minoría árabe israelí (20% de la población). A priori, la alianza entre Benett y Lapid puede parecer “contra natura”, al ser el primero un genuino representante de la derecha conservadora nacionalista, partidario de la ocupación de gran parte de Cisjordania, mientras que Lapid ─cuyo partido Yesh Atid fue el segundo más votado en las pasadas elecciones legislativas del 23 de marzo─ es un político centrista y laico, defensor de la fórmula Dos Estados para solucionar de una vez el conflicto judío-palestino. Ambos líderes están unidos por el deseo de expulsar del poder a Benjamin Netanyahu y, aparentemente, por poco más. Sin embargo, Lapid cuyo partido tiene en estos momentos el doble de escaños en la Knesset (parlamento) que el partido de Benett, está dispuesto a sacrificarse para que triunfe la coalición, dejando a éste último que ocupe el cargo de Primer Ministro y reservándose él el de ministro de Asuntos Exteriores. Aunque, eso sí, con el compromiso de rotar sus cargos en 2023, es decir a mitad de la nueva legislatura. Como ya se ha dicho, si Yair Lapid no consigue presentar ante el Presidente Ruven Rivlin una coalición que sume

al menos 61 escaños en la Knesset antes del 3 de junio próximo, será necesario convocar nuevas elecciones legislativas, que tendrían lugar seguramente el próximo otoño. Este escenario es, evidentemente, el deseado por Netanyahu, quien ha calificado nada menos que de “traición” el apoyo de su ex socio Benett a la formación de un gobierno radical que podría poner en peligro la seguridad nacional. Consideraciones políticas aparte, Netanyahu tiene interés en que la coalición de gobierno no prospere porque sabe que si es desalojado del poder, podría perder la inmunidad que le confiere su actual cargo, y ser procesado por dos causas de corrupción subiudice en su contra.

ÁFRICA SUBSAHARIANA MALI │Golpe de Estado Nuevo giro de guion en el tortuoso marco político maliense. El pasado 24 de mayo las fuerzas armadas perpetraron el segundo golpe de Estado en menos de un año. Tan solo unas horas después de anunciar la composición del nuevo ejecutivo, más inclusivo y con mayor representación de la sociedad civil, el primer ministro Moctar Ouané, y el presidente del país, Bah Ndaw, fueron arrestados por las fuerzas armadas. Los dos principales representantes del Estado fueron liberados cuatro días después, una vez que renunciaron a sus cargos. Acto seguido el Tribunal Constitucional nombró presidente al coronel Assimi Goita, hasta ahora en el cargo de vicepresidente. La maniobra del ejército supone un severo revés en el proceso de transición de Mali. El nuevo presidente ha asegurado que mantendrá el compromiso del anterior ejecutivo de celebrar elecciones a principios de 2022; sin embargo, la intervención de las fuerzas armadas para evitar una mayor representación civil en las instituciones augura un proceso de transición alejado de los valores democráticos. En respuesta, la Comunidad Económica de Estados de África Occidental (CEDEAO) ha suspendido de manera inmediata la membresía de Mali en la organización. Por su parte, el presidente francés, Emmanuel Macron, ha amenazado con retirar el contingente militar desplegado en el país para luchar contra los grupos yihadistas.

SOMALIA │Elecciones Tras varios meses de bloqueo político, el gobierno federal y los líderes de los cinco estados del país han firmado un acuerdo para la celebración de elecciones. El ejecutivo ha señalado que se ha resuelto una de los principales escollos de la negociación: la elección de los miembros de la Comisión Electoral. Para ello el gobierno ha concedido un plazo a los distintos grupos de la oposición para presentar a sus propios candidatos. Si no se producen nuevos sobresaltos, los comicios tendrán lugar dentro de 60 días. Se espera que la convocatoria suponga un paso

adelante en el proceso de normalización de un país que, desde 1991, vive en un constante estado de guerra, fracturado por la injerencia del grupo yhadista Al Shabab y de las milicias vinculadas a los señores de la guerra.

OCDE UNIÓN EUROPEA │Vía libre Los Veintisiete ya han dado luz verde a Bruselas para elevar el techo de gasto de la UE y, de esta forma, poder recurrir a los mercados para financiar el plan de recuperación europeo. El proceso, sin embargo, ha estado plagado de obstáculos. La paralización del plan por parte del Tribunal Constitucional alemán hasta que comprobase su compatibilidad con el marco jurídico nacional; la supermayoría que se exigió al Parlamento finlandés o las desavenencias entre los miembros del Ejecutivo polaco, por citar algunos. Por fin, el pasado jueves 27 de mayo, tras la votación favorable de Austria y Polonia, todas las capitales europeas habían ratificado la financiación del plan de recuperación. Mientras que las emisiones podrían empezar ya a mitad del mes de junio, las transferencias a los países comunitarios tendrán que esperar hasta, al menos, julio. Antes, Bruselas debe evaluar los 27 planes de recuperación enviados por los países, a excepción de Países Bajos, Irlanda o Hungría que aún no han remitido los suyos. Para ello, la Comisión cuenta con dos meses para examinar las propuestas y, posteriormente, el Consejo ha de aprobarlo en los siguientes 30 días. Los países del sur, entre los que destacan Portugal, que ocupa la presidencia rotatoria, y Francia, están presionando al Ejecutivo europeo para tratar de acelerar los plazos y que el dinero comience a llegar a los países miembros cuanto antes. El tiempo corre en contra de la UE, más teniendo en cuenta los elevados niveles de endeudamiento y desempleo a los que se enfrenta consecuencia de la fuerte recesión registrada el año pasado.

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