Memoria Institucional 2005 by CFN Ecuador

CONTENTS

INDICE

Introduction Letter from the President of the Board Letter from the General Manager Members of the Board Ecuadorian Economic Environment Results of Institutional Management Investment Credit Commercial Credit Trust Funds Stock Market Financing Program Shareholding “País Ecuador” Fund Cinfocredit Training and Technical Assistance Portfolio Recover y Administrative and Financial Management Other Relevant Activities External Auditors’ Report Contacts

Presentación Carta del Presidente del Directorio Carta del Gerente General Miembros del Staff Directivo Entorno Económico Ecuatoriano Resultado de la Gestión Institucional Crédito de Segundo Piso Crédito de Primer Piso Negocios Fiduciarios Programa de Financiamiento Bursátil Participación Accionaria Fondo País Ecuador Cinfocredit Capacitación y Asistencia Técnica Recuperación de Cartera Gestión Administrativa y Financiera Otras Actividades Relevantes Informe de Auditoria Externa Contactos

PRESENTACION

MISION “Ser vimos a nuestros clientes con productos innovadores impulsando el crecimiento sostenido del Ecuador” VISION “Seremos la banca de desarrollo líder en prestación de ser vicios financieros al sector productivo del país”

Con la nueva tus proyectos despegan porque creemos en ti, porque ahora somos una banca de desarrollo múltiple con productos y ser vicios innovadores. Si tienes un proyecto, descubre la nueva y…..despega

Históricamente, la Corporación Financiera Nacional (CFN), se ha constituido en la principal fuente de financiamiento del sector productivo del país. Desde sus inicios, como banca de primer piso, entre 1964 y 1992, entregó créditos por USD1,383 millones de dólares. Para cumplir con un efecto catalizador y promotor de inversiones, invertimos en el capital accionario de 62 empresas nacionales y extranjeras, por un monto de USD 124.6 millones. Apoyamos al desarrollo del mercado de valores en el Ecuador, impulsando la creación de las Bolsas de Valores de Quito y Guayaquil. Elaboramos estudios sectoriales y específicos para promoverlos a nivel nacional e internacional. En 1992, la CFN modificó su estrategia y pasó a ser banca de segundo piso, con lo cual

proporcionó financiamiento multisectorial, a través del sistema financiero. Bajo esta nueva modalidad, y hasta 2005, entregó 2025 millones de dólares. La CFN fue la Institución más afectada por la crisis financiera 1999-2000. El Decreto Ejecutivo 1492, emitido el 10 de noviembre de 1999, obligó a la CFN a recibir Certificados de Depósitos Reprogramados (CDR) y Certificados de Pasivos Garantizados (CPG), documentos que emitió la banca cerrada con garantía del Estado Ecuatoriano como medio de pago de cartera vigente, por vencer y vencida, por un monto aproximado de USD 384 millones. Los activos de la CFN se redujeron en aproximadamente USD 784 millones y disminuyó la liquidez en USD 384 millones al recibir CDR

INTRODUCTION

MISSION “We ser ve our clients with innovative products, promoting the sustained growth of Ecuador” VISION “We will be the countr y’s leading development bank in offering financial ser vices to the productive sector”

With the new your projects will take off because we believe in you, because we are now a multiple development bank with innovative products and ser vices. If you have a project, discover the new and ….. take off

Historically, Corporación Financiera Nacional has been the countr y’s prime source of financing for the productive sector. From its outset in 1964 up to 1992, as a commercial bank it issued loans to the value of 1,383m. dollars. To be able to fulfill a catalyzing and investmentpromoting role, we invested in the share capital of 62 national and foreign companies, to the tune of USD 124.6m. We have supported the development of the stock market in Ecuador, promoting the creation of the Stock Exchanges in Quito and Guayaquil. We have carried out sectoral and specific studies to be able to promote them both nationally and internationally.

In 1992, CFN modified its strategy and became an investment bank, by which it provided multisectoral financing through the financial system. Under this mode, the corporation loaned 2,025m. dollars up to 2005. CFN was the institution most affected by the 1999-2000 financial crisis. Executive Decree 1492, issued 10 November 1999, obliged CFN to receive Reprogrammed Deposit Certificates (CDR in Spanish) and Guaranteed Liabilities Certificates (CPG in Spanish), documents issued by the closed banks, with the guarantee of the Ecuadorian State as a means of paying current, coming due and past due portfolio, to a value of approximately USD 384m. CFN’s assets plummeted by approximately USD

y CPG en lugar de los fondos originalmente entregados, vía operaciones de crédito. Seis años después de la crisis del sistema financiero ecuatoriano, la CFN debido a su solvencia patrimonial, y a las acciones estratégicas desarrolladas por sus distintas administraciones ha logrado superar en gran magnitud los fuertes efectos negativos producidos por esta gran crisis. Es así que sus activos improductivos se redujeron del 80% en el año 2000 al 18% al 31 de diciembre del 2005, y se empieza a reactivar el objetivo principal de la institución que es el apoyo a los sectores productivos del Ecuador a través de la entrega de créditos en condiciones favorables. El propósito primordial de la institución de lograr una solución definitiva con el Ministerio de Economía y Finanzas con relación al canje de deuda externa con Certificados de Acreencias Depositarias implicó en el 2005, un alto porcentaje de dedicación de la Alta Gerencia. Luego de haber avanzado en las negociaciones, este proceso se vio truncado al existir el cambio de mando gubernamental; sin embargo, la actual administración mantiene este objetivo como prioridad institucional para lograr el saneamiento de la entidad.

A pesar de la crisis política del país durante el año 2005, la institución ha realizado esfuerzos y ha desarrollado acciones enfocadas hacia el cumplimiento de los objetivos estratégicos planteados en el Plan Institucional. Estos han permitido contar con resultados financieros que denotan una clara reactivación financiera de la institución comparándola con los períodos anteriores. Entre las gestiones más importantes efectuadas en el período cabe enunciar las siguientes:

784m. and liquidity fell by USD 384m. on the receipt of CDR and CPG instead of the funds originally paid out in credit operations.

corporation.

Six years after the crisis of the Ecuadorian financial system, CFN, due to its healthy capital adequacy and the strategic actions implemented by its var ying managements, has managed to largely overcome the extremely negative effects of the major crisis. Thus its unproductive assets fell from 80% in 2000 to 18% at 31 December 2005, and the main objective of the institution, namely to support Ecuador’s productive sectors by granting loans on favorable conditions, is now being reactivated. In 2005, the institution’s primordial aim of reaching a definitive solution with the Ministr y of Finance regarding the exchange of external debt for Owed Deposits Certificates involved great effort by Senior Management. Having made progress in the negotiations, this process was curtailed by the change of government; however, the current management upholds this aim as an institutional priority for the rehabilitation of the

• Colocación del crédito por USD 93.20 millones valor que representa un crecimiento de 37.7% con relación al mismo período del año anterior, dirigidos en el 51% a la micro y pequeña empresa y desconcentrada en un 57% en provincias fuera de Pichincha y Guayas. • Recuperación importante de la cartera por montos que ascienden a USD 85.6 millones, llegando a un cumplimiento del 95% de lo presupuestado, a través del cobro de la cartera vigente y de estrategias de negociación y de coactivas para la cartera vencida. • Impulso en la adquisición de títulos valores a través del Programa de Financiamiento Bursátil, alcanzando un valor negociado de USD

Despite the countr y’s political crisis in 2005, the institution has worked hard and implemented actions focusing on the achievement of the strategic objectives set out in the Institutional Plan. These have yielded results which reflect a clear financial reactivation of the institution compared to previous periods. Among the period’s major achievements, the following are particularly noteworthy: • Credit placement of USD 93.20m., 37.7% up on the same period last year, with 51% allocated to micro and small business, and 57% decentralized in provinces outside Pichincha and Guayas. • Major recover y of loan portfolio in amounts reaching USD 85.6m, thus covering 95% of the budgeted figure, through the collection of current portfolio along with strategies of negotiation and coercion for past due portfolio. • Promotion of the acquisition of securities through the Stock Exchange Financing Program, reaching USD 11.1m. in amount dealt (112%

11.1millones (112% de la meta), con lo cual la CFN ha apoyado al sector productivo nacional. • Venta de bienes adjudicados por USD 712 mil, permutas por USD 140 mil y arrendamiento mercantil de bienes por USD 1.64 millones • Mantenimiento en el mercado como la primera fiduciaria del país con una participación del mercado del 40%, considerando los patrimonios autónomos administrados. Los resultados obtenidos de la gestión institucional al 31 de diciembre del 2005, reflejaron utilidades netas por USD 19 millones, producto de un margen financiero positivo de USD 16 millones que permitió cubrir ampliamente los gastos generales, de la reversión de las provisiones de riesgo dadas por la disminución de los CAD y el mejoramiento de la calidad de la cartera, y de las utilidades extraordinarias producidas por la revalorización de las acciones de la CAF y la recuperación de cartera castigada. Un tema que tiene particular importancia para la Institución consistió la promulgación de su Nueva Ley, es así que el 11 de noviembre del 2005 en el Registro Oficial No 143 se publicó la

of the target), with which CFN has supported the national productive sector. • Sale of awarded assets to the value of USD 712,000, swaps worth USD 140.0 thousand, and commercial leasing of assets for USD 1.64m. • Upholding of market position as the countr y’s prime trust company, with a 40% market share, considering the independent equities managed. The institutional management results obtained as of 31 December 2005 yield a net profit of USD 19.0m., following a positive financial margin of USD 16.0m., which allowed for ample coverage of general expenses, the reversion of risk provisions set up following the reduction of the Owed Deposits Certificates and the improvement of portfolio quality, as well as the extraordinar y profit produced by the revaluation of CAF stock and the recover y of written-off portfolio. One issue of particular importance for the institution was the enactment of the new Law of Corporación Financiera Nacional, which was

nueva Ley de la Corporación Financiera Nacional, que tiene carácter de Orgánica y prevalece sobre las leyes anteriores. Con el nuevo cuerpo legal, la Corporación está en capacidad de cumplir con el país a través de su posicionamiento como banca múltiple de productos y ser vicios innovadores para el desarrollo productivo de todos los ecuatorianos. La CFN opera no solo como banca de primer piso cumpliendo con el permanente anhelo de los sectores productivos del país, sino que por medio de su rol financiero complementario, continuará operando como banca de segundo piso y ofreciendo alternativas innovadoras y competitivas. En el 2006, renacemos con una filosofía de ser vicio y desarrollo…..servimos a nuestros clientes con productos innovadores, impulsando el crecimiento sostenido del Ecuador….con una visión en la que seremos la banca de desarrollo líder en prestación de servicios financieros al sector productivo del país…..con lo cual nos insertamos en el entorno competitivo mundial.

published in Official Register No. 143 on 11 November 2005. This new law is organic and holds precedence over the previous ones. With this new legal framework, the Corporation is able to serve the country through its positioning as a multiple bank with innovative products and services for the productive development of all Ecuadorians. Not only does CFN operate as a commercial bank, satisfying the permanent aspirations of the countr y’s productive sectors, but it will also, through its complementar y financial role, continue to operate as an investment bank, offering innovative and competitive alternatives. In 2006, we are starting over with a philosophy of ser vice and development….. we serve our clients with innovative products, promoting the sustained growth of Ecuador …. with a vision in which we will be the leading development bank in offering financial services to the country’s productive sector …..by which we insert ourselves into the worldwide competitive arena.

II. CARTA DEL PRESIDENTE DEL DIRECTORIO Al inicio de nuestro mandato encontramos que uno de los elementos fundamentales que había carecido el país a partir de la crisis financiera en el año 2000, era un evidente vacío en la disponibilidad del crédito de largo plazo en forma ágil, y a costos competitivos. Si se quería dar un golpe de timón era necesario y fundamental devolverle a la CFN su capacidad de operar en forma directa, es decir a través del primer piso. Este planteamiento acogido positivamente por el Poder Ejecutivo encontró respuesta favorable en el Congreso Nacional que aprobó la nueva ley orgánica de la CFN autorizándole a operar de esta manera, sin eliminar las operaciones de segundo piso, mediante ley publicada en el Registro Oficial

No143 de noviembre de 2005. Este hecho y el respaldo político y empresarial ha estimulado poderosamente al Directorio y la Administración para formular un nuevo lanzamiento de la entidad, ofreciendo sus ser vicios a la comunidad empresarial ecuatoriana ávida de crédito. La CFN esta facultada para operar como banca múltiple, retomando muchas de las funciones que le habían caracterizado en el ser vicio al país durante sus primeros 36 años, en donde podemos afirmar que ningún proyecto importante de desarrollo del sector privado haya sido realizado sin el apoyo crediticio o participación accionaría de la CFN. En la actualidad la CFN se encuentra en el camino para convertirse en el motor catalítico de la

reactivación productiva nacional, con el apoyo positivo del Ministerio de Economía y Finanzas. La empresa ecuatoriana enfrenta grandes desafíos en la globalización del comercio y de la economía, para modernizar y mejorar su capacidad competitiva; así como para diversificar y profundizar la oferta exportable, con alto valor agregado. Nos sentimos muy optimistas de alcanzar los objetivos de consolidación de la CFN, instrumento crediticio fundamental para tener éxito en los desafíos, que el mundo exterior nos plantea como país. Ing. Galo Montaño Pérez Presidente del Directorio Corporación Financiera Nacional

II. LETTER FROM THE PRESIDENT OF THE BOARD At the outset of our term in office, we realized that one of the basic elements that had been clearly missing in the countr y since the financial crisis of 2000 was the availability of long-term credit, with prompt access and at competitive prices. If one was to change the direction of the organization, it was absolutely necessar y to restitute to CFN its ability to operate directly, in other words as a commercial bank. This proposal, having been accepted by the Executive Power, received a favorable response from the National Congress, which passed CFN’s new organic law, authorizing it to operate in this way, without suppressing the investment banking activities, by means of Official Register No. 143 of November 2005.

This turn of events, along with support from the political and business sectors, has been a power ful motivation for the Board and Management to relaunch the institution, offering its ser vices to the Ecuadorian business community in dire need of credit. CFN has the authorization to operate as a multiple bank, resuming many of the functions which had characterized it for the first 36 years of its existence ser ving the countr y, during which time we can confidently claim that no major development project in the private sector was carried out without the credit support or shareholding of CFN. Nowadays CFN is well on the way to becoming the driving force behind the reactivation of the nation’s productive sector, with the firm support

of the Ministr y of Economy and Finance. The Ecuadorian business sector is facing the daunting challenges posed by the globalization of trade and economy, with the need to modernize and improve its ability to compete, as well as to diversify and expand its supply of exportable goods and ser vices, with high added value. We feel extremely optimistic that we can achieve our aims of consolidating CFN, a basic credit instrument central to the success of overcoming the challenges posed to the countr y by the outside world. Eng. Galo Montaño Pérez President of the Board Corporación Financiera Nacional

III. CARTA DEL GERENTE GENERAL

Nos congratulamos presentar la Memoria Anual de la Corporación Financiera Nacional (CFN) correspondiente al año 2005, período en el que nuestra Institución consolidó su accionar como la banca de desarrollo del Ecuador, y gracias a la promulgación de su nueva Ley Orgánica, cimenta las bases para una sólida proyección institucional en una economía cada vez más globalizada y competitiva. En un entorno de inestabilidad política y económica seriamente afectada por la transición gubernamental, y la incidencia de las negociaciones del país hacia el TLC la Corporación desarrolló acciones enfocadas hacia el cumplimiento de los objetivos estratégicos planteados en el Plan Institucional y continuó apoyando la promoción

y el financiamiento de la inversión en todos los sectores productivos, contribuyendo con especial interés al desarrollo de la micro, pequeña y mediana empresa.

la disponibilidad de productos financieros con características específicas para cada actividad productiva, así como el impor tante esfuerzo de captación de recursos.

Entre las acciones más relevantes del año 2005 destacan las colocaciones de crédito por USD 93.20 millones con un crecimiento de 37.7% con relación al año precedente. De ese monto el 57% de los recursos fue dirigido a la micro y pequeña empresa y las operaciones alcanzaron una impor tante desconcentración con un 57% de colocaciones en otras provincias fuera de Pichincha y Guayas.

La gestión de recuperación de cartera igualmente tuvo un importante impulso, llegando a un cumplimiento del 95% de lo presupuestado, a través del cobro de la cartera vigente y de estrategias de negociación y de coactivas para la cartera vencida.

El volumen de crédito colocado refleja además

Un aspecto relevante de la gestión institucional en el año 2005, se relaciona con el mantenimiento de la CFN como la primera fiduciaria del país con una par ticipación del mercado del 40%,

III. LETTER FROM THE GENERAL MANAGER We congratulate ourselves on presenting the Annual Report of Corporación Financiera Nacional (CFN) for 2005, a period in which our institution consolidated its work as Ecuador’s development bank and, thanks to the enactment of its new Organic Law, laid the foundations for playing a leading role in an increasingly globalized and competitive economy. Against a background of political and economic instability seriously affected by the change of government, as well as the countr y’s participation in FTA negotiations, the Corporation worked towards the achievement of the strategic objectives set out in the Institutional Plan, and continued to back the promotion and financing

of investment in all productive sectors, paying special attention to micro, small and medium business. Among the most outstanding achievements of 2005, credit placements for the value of USD 93.20m., 37.7% up on the previous year, should be underscored. Out of this total, 57% of resources were directed at micro and small business, with operations reaching a high degree of decentralization in that 57% of the placements went to provinces other than Pichincha and Guayas. The volume of credit placed also reflects the availability of financial products with features

specific to each productive activity, not to mention the major effort made to attract deposits. Portfolio recover y activities were also extremely successful, reaching 95% of the target, by means of the collection of current portfolio, along with the use of negotiation and coercion strategies for past due portfolio. One major aspect of institutional management in 2005 was the upholding of CFN’s position as the countr y’s largest trust company, with 40% market share, considering independent equity managed. Institutional strengthening was bolstered by

considerando los administrados.

patrimonios

autónomos

El fortalecimiento institucional estuvo respaldado por el incremento de las utilidades, netas por USD 19 millones, producto de un margen financiero positivo de USD 16 millones, permitiendo preser var la solvencia patrimonial, superando los indicadores operativos y financieros del año precedente. Un tema que tiene particular importancia para la Institución consistió la promulgación de su nueva ley, el 11 de noviembre del 2005, que tiene carácter de Orgánica y prevalece sobre las leyes anteriores. Con el nuevo cuerpo legal, la Corporación está en capacidad de cumplir con el país a través de su posicionamiento como banca múltiple de productos y ser vicios innovadores para el desarrollo productivo de todos los ecuatorianos.

increased profits, which totaled USD 19.0m. net, following a positive financial margin of USD 16.0m., allowing capital adequacy to be preser ved and surpassing the operative and financial indicators of the previous year. One issue of paramount importance for the institution was the enactment of its new law, on 11 November 2005; this law is organic and has prevalence over the previous laws. With this new legal framework, the Corporation is now able to ser ve the countr y through its positioning as a multiple bank, with innovative products and ser vices for the productive development of all Ecuadorians. Not only does CFN operate as a commercial bank, satisfying the constant aspirations of the countr y’s productive sectors, but it also, in its complementar y financial role, continues to operate as an investment bank, offering innovative and competitive options for investors.

La CFN opera no solo como banca de primer piso cumpliendo con el permanente anhelo de los sectores productivos del país, sino que por medio de su rol financiero complementario, continuará operando como banca de segundo piso y ofreciendo alternativas innovadoras y competitivas. Además de facilitar recursos para la inversión productiva y apoyar el desarrollo del mercado de valores la CFN ofrece diversos ser vicios no financieros, entre los que destacan la capacitación y asistencia técnica para el fortalecimiento institucional de los intermediarios financieros de la Corporación, especialmente cooperativas reguladas y no reguladas que operan con nuestros recursos, o a través del esquema fiduciario con operadoras de programas como FONLOCAL, PPS Y PROQUITO. La Corporación Financiera Nacional cuenta con profesionales capacitados y comprometidos con el desarrollo del país, su gestión se refleja en la

In addition to facilitating resources for productive investment and supporting the development of the stock market, CFN offers a range of nonfinancial ser vices. Particularly noteworthy are the training and technical assistance offered for the institutional strengthening of the Corporation’s financial intermediaries, especially regulated and unregulated cooperatives operating with our resources, or through the trust scheme, with the operators of programs such as FONLOCAL, PPS and PROQUITO. Corporación Financiera Nacional employs trained professionals, committed to the countr y’s development. Their labor is reflected in the recover y of the institution, achieved after overcoming a critical phase in the wake of the countr y’s economic crisis. The last few years have seen healthy growth, along with sustained improvement in the indices for management and solvency, and in access to new sources of funds, thus allowing a higher volume of credit to be

recuperación institucional que se pudo alcanzar luego de superar una difícil etapa crítica originada en la crisis financiera del país, los últimos años evidencian un saludable crecimiento, acompañado de una mejora constante en los índices de gestión y solvencia y acceso a nuevas fuentes de recursos, permitiendo la canalización de un mayor volumen de crédito a los diversos sectores productivos. En forma paralela a la actividad financiera, se desarrolló una impor tante labor en el área de los ser vicios no financieros, mediante programas de capacitación orientados al for talecimiento institucional de los intermediarios financieros y al sector empresarial, en especial a la pequeña y micro empresa, sector estratégico para la institución y economía del país. El crédito se complementó con ser vicios de asesoría para la instalación y consolidación de nuevos negocios, otorgada por los Centros de Negocios que atendieron a un total de 7,130 personas.

channeled to the various productive sectors. Simultaneously to the financial activity, major work was carried out in the area of non-financial ser vices, through training programs focusing on the institutional strengthening of financial intermediaries and on the business sector, especially small and micro business, a strategic sector for the institution as well as for the countr y’s economy. Credit was complemented by consultancy ser vices for the establishment and consolidation of new businesses, offered by the Business Centers which ser ved 7,130 people in all. One salient action in the year was the design and implementation of the Strategic Plan for 2006-2008, which will guide the institution in the medium term. The main strands of this plan focus on achieving a culture of enhanced customer ser vice, furthering innovation in products and ser vices, and buttressing the institution’s leadership as a multiple product and

Una acción destacada en el año fue el diseño y ejecución del Plan Estratégico para el período 20062008, que orientará las acciones institucionales a mediano plazo. Las principales directrices de este plan se encaminan a lograr una cultura de mayor atención al cliente, a la innovación en productos y ser vicios y a profundizar el liderazgo de la institución como banca múltiple de productos y ser vicios, dentro de parámetros de eficiencia, rentabilidad y mejoramiento continuo, bajo las modalidades de primero y segundo piso. Con este moderno enfoque de gestión, se fortaleció el sistema de aseguramiento de calidad basado en la Norma ISO 9001-2000. Al inicio del segundo semestre, se produjo una reducción significativa del personal de la institución, como efecto de la aplicación del Decreto No. 12, que dispuso la salida de 95 funcionarios, incidiendo directamente en la reducción de gastos operativos. Adicionalmente, se desarrollan proyectos de mejoramiento continuo en todas las áreas

ser vice bank, within parameters of efficiency, profitability and continuous improvement, in both the commercial and investment modes of operation. With this modern management focus, the quality assurance system based on ISO 9001-2000 has been reinforced. At the start of the second semester, a major reduction in the institution’s staff took place, following the application of Decree No. 12, which ordered the removal of 95 employees, directly contributing to the cutting of operating expenses. Furthermore, continuous improvement projects are being carried out in all areas of the institution, enabling internal processes to be optimized. Within the change of structure, the model sought for CFN was that of a flat organization, in line with new management trends where super visor y levels are kept to a minimum and where the new structure also allows mixed banking activities to be run efficiently.

de la institución, permitiendo optimizar los procesos internos. Dentro del cambio de estructura se buscó definir para la CFN una organización plana conforme las nuevas tendencias administrativas en la que los niveles de super visión son estrictamente los necesarios, la estructura implantada igualmente permite desarrollar con eficiencia la gestión como banca mixta. Es impor tante mencionar que la CFN venía arrastrando por más de 8 años un déficit en el Fondo de Previsión, razón por la cual en ese período los auditores externos en sus informes anuales incluían referencias a que la CFN no ha constituido la totalidad de la provisión necesaria para cubrir la deficiencia existente en el Fondo de Jubilación, acorde con lo establecido en los estudios actuariales realizado por peritos independientes, regularizándose este punto en diciembre del 2005 al registrarse la provisión.

It is important to point out that, for over 8 years, CFN had been carr ying over a deficit in the Provident Fund, which led the external auditors of the time to include references in their annual reports to the fact that CFN had not constituted all the provisions needed to cover the existing shortfall in the Retirement Fund, as set out in insurance risk studies per formed by independent consultants. This matter was however rectified in December 2005, when the provision was recorded. My administration presented the Board of CFN with a coherent proposal for solving this problem, and thanks to the open attitude of the members of the Board, a ruling was made which allowed us to negotiate with the Provident Fund Assembly, working out a solution on the best terms, thus ending a lingering problem which had been neglected by previous administrations. The institution’s primordial aim of reaching a

Mi administración presentó al Directorio de la CFN, una propuesta coherente para solucionar este problema y gracias a la sensibilidad de los señores Directores de la CFN se alcanzó un pronunciamiento que nos facultó para realizar negociaciones con la Asamblea del Fondo de Previsión, viabilizando solucionar en los mejores términos esta problemática, que había sido permanentemente relegada por varias administraciones anteriores.

con autoridades y funcionarios del Ministerio de Economía y Finanzas en miras a lograr una solución definitiva al tema, siendo relevante mencionar que se obtuvo el pronunciamiento positivo del Procurador General del Estado, mediante oficio N° 0021715 de 27 de diciembre de 2005

El propósito primordial de la institución de lograr una solución definitiva con el Ministerio de Economía y Finanzas con relación al canje de deuda externa con CAD implicó un alto porcentaje de dedicación, luego de haber avanzado en las negociaciones, este proceso se vio truncado al existir el cambio de mando gubernamental; sin embargo la actual administración mantiene este objetivo como prioridad institucional para lograr el saneamiento de la entidad.

En conclusión, la gestión de la Corporación Financiera Nacional en el año, fue altamente positiva, el ámbito de su acción como banca de desarrollo permitió atender una buena par te de la demanda de inversión productiva del país, ampliando sus beneficios a los sectores; agropecuario, manufactura, construcción y comercio exterior, entre los más significativos. En este período, la institución apoyó decididamente a solucionar los problemas de reestructuración de pasivos de varias empresas contribuyendo a disminuir los niveles de car tera vencida registrados con el sistema financiero privado.

En este sentido, se han mantenido varias reuniones

Finalmente, expresamos nuestro reconocimiento

definitive solution with the Ministr y of Finance regarding the exchange of external debt for Owed Deposits Certificates involved great effort by Senior Management. Having made progress in the negotiations, this process was curtailed by the change of government; however, the current administration upholds this aim as an institutional priority for the rehabilitation of the corporation.

sizeable section of the countr y’s investment demand, extending its benefits to various sectors, with agriculture and livestock, manufacturing, construction and foreign trade being among the most significant. In this period, the institution gave wholehear ted suppor t to the solution of liability restructuring dif ficulties in several companies, thus contributing to the reduction of the past due por tfolio levels in the private financial system.

To this end, several meetings with authorities and staff from the Ministr y of Economy and Finance have been held, with a view to reaching a lasting settlement on this issue. It should be noted that a positive ruling was issued by the State Attorney General, via Document N° 0021715, on 27 December 2005. In conclusion, the management of Corporación Financiera Nacional during the year was extremely positive. Its scope of action as a development bank allowed it to deal with a

a los miembros del Directorio de la Institución por su decidida contribución a la fijación de políticas financieras e institucionales orientadas al ser vicio de los sectores productivos del país y por su apoyo a las propuestas de planes operativos emanados de la administración. De igual manera extendemos nuestro agradecimiento a los funcionarios de la CFN por su valioso aporte e identificación con la misión y visión de la institución lo cual nos asegura avanzar con solidez y eficacia hacia los altos objetivos de desarrollo que exige el país. Cordialmente,

Dar win E. Zabala Torres GERENTE GENERAL

our ability to progress surely and soundly towards the high development objectives demanded by the countr y. Sincerely,

Dar win E. Zabala Torres GENERAL MANAGER

Finally we would like to express our gratitude to the members of the Board for their energetic contribution to the establishment of financial and institutional policies aimed at ser ving the countr y’s productive sectors. We also appreciate their suppor t for the proposals regarding operating plans which have arisen from the administration. We equally express our thanks to all the staf f of CFN for their valuable suppor t of and identification with the institution’s mission and vision, which assures

Miembros del staff directivo Ing. Galo Montaño

Presidente del Directorio

Ing. Dar win Zabala

Gerente General

María Judith Naranjo, MBA

Subgerente General

Ing. Catalina Vega

Coordinadora Institucional de Negocios (E)

Ing. Diego Figueroa

Coordinador Institucional de Finanzas (E)

Ing. María Teresa Pantaleón

Coordinadora Institucional de Administración de Crédito, Cartera y Operaciones.

Dra. Alexandra Harnisth

Coordinadora Institucional Administrativa

Dr. Pablo Bayas

Secretario General

CPA, Miceno Casanova

Gerente Suc. Mayor Guayaquil

Econ. Pablo Cueva

Coordinador Oficina Regional Cuenca

Econ. Alberto Kuri

Asesor Presidencia del Directorio

Auditora Externa:

Delloite and Touche

Calificadora de Riesgo:

BankWatch Rating S.A.

Auditora de Calidad:

Bureau Veritas Quality International

Members of the board of directors Eng. Galo Montaño

President of the Board

Eng. Dar win Zabala

General Manager

María Judith Naranjo, MBA

Assistant General Manager

Eng. Catalina Vega

Institutional Coordinator for Business (Acting)

Eng. Diego Figueroa

Institutional Coordinator for Finance (Acting)

Eng. María Teresa Pantaleón

Institutional Coordinator for the Administration

of Credit, Portfolio and Operations

Dr. Alexandra Handristh

Administrative Institutional Coordinator

Dr. Pablo Bayas

General Secretar y

CPA, Miceno Casanova

Manager of Main Branch, Guayaquil

Ec. Pablo Cueva

Cuenca Regional Office Coordinator

Ec. Alberto Kuri

Advisor to the Presidency of the Board

External Auditors:

Deloitte and Touche

Risk Rater:

BankWatch Rating S.A.

Quality Auditors:

Bureau Veritas Quality International

V. ENTORNO MACROECONÓMICO: LA ECONOMÍA NACIONAL DURANTE EL 2004 Y PERSPECTIVAS PARA EL 2005 La economía ecuatoriana según información del Banco Central presenta al finalizar el año, un crecimiento de 3.33%, con una reducción importante frente al 6.95% registrado el año precedente. El decrecimiento podría explicarse entre otros factores por un descenso en el volumen de exportación petrolera, sin embargo el precio del barril de crudo registró un incremento importante frente al promedio del año pasado. El PIB per cápita (dólares del 2.000) alcanzó los USD 1,487, en tanto que la

evolución del riesgo país registra un nivel de 669 puntos promedio a diciembre del 2005. Sector Real Los indicadores sectoriales que evidenciaron mayor crecimiento corresponden a la pesca, pasando de 4.24% el año anterior a 5.50% en el 2005, seguido por la intermediación financiera con 4.88%, aunque evidenciando un importante

V. MACRO-ECONÓMIC ENVIRONMENT: THE NATIONAL ECONOMY IN 2004 AND THE OUTLOOK FOR 2005 According to information presented by the Central Bank at the year end, the Ecuadorian economy grew by 3.33%, a major drop from the previous year’s figure of 6.95%. This fall could be explained, among other factors, by the decline in the volume of oil expor ts, although the price of the barrel of crude rose sharply against the average for the previous year. Per capita GDP (based on year 2000 dollars) reached USD

1,487, whilst risk evolution recorded an average of 669 points at December 2005. Real Sector The sectoral indicators which recorded the greatest growth were fishing, which rose from 4.24% the previous year to 5.50% in 2005, followed by financial intermediation with 4.88%,

descenso frente al 10.33% del 2004, los hoteles y restaurantes registran un crecimiento de 4.61% frente al 1.71% del año precedente, el comercio igualmente presenta una evolución positiva con 4.43%. El sector agrícola evidencia una alentadora recuperación con 3.95% frente al 0.06% del 2004, seguido por la manufactura con 3.50%. La reser va monetaria de libre disponibilidad al mes de diciembre alcanzó los USD 2,147 millones. Si bien la balanza de cuenta corriente podría verse afectada debido al incremento de precios en las importaciones, particularmente las de combustibles debido a la demanda creciente de derivados en el país, se espera que las remesas de residentes en el exterior continuarán contribuyendo positivamente a mejorar el flujo de recursos, constituyéndose en un factor importante para el sostenimiento del modelo de dolarización. Entre los factores sociales, se registra una tasa anual media de desempleo urbano de 10.9% al mes de diciembre. Es necesario considerar que las cifras están influenciadas por la alta tasa de emigración especialmente a países de Europa

despite the sharp drop in this activity against the 10.33% figure for 2004. Hotels and restaurants grew by 4.61%, compared to 1.71% the year before, and trade also showed a positive evolution, turning in a growth of 4.43%. The agricultural sector under went an encouraging recover y, with 3.95% against the 2004 figure of 0.06%, followed by manufacturing with 3.50%. In December, the free availability monetar y reser ve stood at USD 2,147m. While the current account balance may have been affected by the increased price of impor ts, especially that of fuel due to the growing demand for oil products in the countr y, remittances from overseas residents are expected to continue to improve the influx of resources, becoming a major factor in upholding the dollarized economy. Among the social factors, the mean annual rate of urban unemployment recorded in December was 10.9%. It should be borne in mind that these statistics are affected by the high rate of emigration, par ticularly to European countries such as Spain and Italy, which has caused a

Fuente: Banco Central del Ecuador - Información Estadística Mensual Source: Banco Central del Ecuador – Monthly Statistical Information

como España e Italia, que ha ocasionado un notorio descenso a nivel de la oferta laboral. Sin embargo, la cifra de desempleo constituye un elemento de atención para que el estado continúe impulsando políticas y proyectos que fomenten la generación de producción y plazas de trabajo. Sector Externo La balanza comercial al final período registró un superávit de USD 911 millones, evidenciándose un crecimiento de 26.72% en las exportaciones, registrando resultados favorables en la mayor parte del año, a diferencia del pasado 2004, en que se registraron tasas de variación negativas en la mayoría de meses del año. Entre los rubros de exportaciones, las de petróleo crudo y derivados continuaron superando a las no petroleras durante todo el período, con USD 5,869 millones FOB, equivalentes al 59.7% del monto total. En cuanto a las exportaciones tradicionales destacan las de banano y plátano, y con valores menores las de camarón y cacao, seguidas por las ventas de café y las de atún y pescado. Entre

notable decline in the labor supply. Nonetheless, the unemployment figure is warning sign, calling for the state to keep promoting policies and projects oriented at the generation of production and jobs. External Sector At the end of the period, the balance of trade showed a USD 911m. surplus, reflecting a 26.72% growth in expor ts, and recording favorable results for most of the year, unlike in 2004 when most months of year turned in negative variation rates. Among the expor t items, oil and oil products still exceeded non-oil expor ts throughout the period, with USD 5,869m. FOB, amounting to 59.7% of the total. Turning to traditional expor ts, bananas and plantain head the list, followed by shrimp and cocoa with lesser amounts, tailed by coffee, tuna and fish. As for non-traditional expor ts, which accounted for 21% of the period total, flower sales clearly stand out above the rest, followed by timber and fruit, and complemented

las exportaciones no tradicionales, que aportan con el 21% del total en el período, destacan ampliamente las ventas de flores, seguidas por las de madera y frutas, complementados con otros productos con menor incidencia en el total. Las importaciones con USD 8,899 millones FOB, presentaron un notorio incremento del 21.96% frente al 19.34% del año pasado. Las importaciones de materias primas con el 32.98% del total constituyen el rubro principal, seguido por las de bienes de capital con 28.73% y bienes de consumo con el 26.2%. Entre las importaciones de materia prima las de mayor incremento fueron los insumos destinados a la industria y agricultura, en tanto que en las importaciones de bienes de capital destacan los bienes industriales y equipo de transporte. Las importaciones de combustibles y lubricantes evidencian igualmente un alto crecimiento frente al año 2004. Sector Financiero El sistema financiero1 continuó evidenciando su recuperación basado en el retorno de la confianza

by other products without any major bearing on the total. Impor ts, wor th USD 8,899 m. FOB, rose considerably, up by 21.96% on the previous year’s 19.34%. The main item was raw materials, comprising 32.98% of the total. This was followed by capital goods, representing 28.73% and consumer goods, accounting for 26.2%. Among the impor ts of raw materials, those up most were inputs for industr y and agriculture. The main capital goods impor ted were industrial assets and transpor tation equipment. Fuel and lubricant impor ts also grew considerably over the 2004 figure.

En los últimos años los depósitos en el sistema financiero registran un crecimiento importante, al compararlos con el PIB, es así como del 16.7% registrado en el 2001, pasaron al 22.8% en el 2005. Igualmente es importante señalar que el spread bancario (diferencia entre la tasa activa y pasiva), registra una tendencia a la baja. Los depósitos a la vista en los bancos privados, alcanzaron USD 2,621.2 millones a diciembre del 2005, y los depósitos a plazo fijo llegaron a un monto de USD 2,108 millones.

commissions charged for their ser vices have been steadily growing since 2000; this item reached 24.5% in 2004 and inched up to 26.4% in 2005. Over the last few years there has been a major increase in deposits in the financial system, gauged against GDP. The 16.7% figure recorded in 2001 grew to 22.8% in 2005. Likewise it should be noted that the bank spread (difference between borrowing and lending rates) is gradually decreasing. Demand deposits in private banks stood at USD 2,621.2m. at December 2005, with fixed term deposits totaling USD 2,108m.

Financial Sector The financial system1 continued to show signs of recover y following the return of public confidence. Thus banks turned in record profits in 2005 and at the same time significantly increased their provisions. The net profit recorded by private banks in 2005 totaled USD 158.5m., 31% up on the results for 2004. In the same vein,

1 1

del público, es así como los bancos registraron utilidades record en el año 2005 y paralelamente incrementaron en forma significativa sus provisiones. La utilidad neta alcanzada por los bancos privados en el 2005, alcanzó USD 158.5 millones, un 31% superior al resultado alcanzado en el año 2004. En igual sentido, las comisiones cobradas por sus ser vicios en relación a sus ingresos financieros registran una tendencia creciente desde el año 2.000, así en el año 2004, este rubro alcanzó el 24.5% en tanto que en el 2005 llegó al 26.4%.

In the last two years, the financial system and the bank sector in par ticular upheld high levels of liquidity and, although credit operations have also grown, it is notewor thy that most of the placements were shor t or medium term. Private banking recorded USD 6,684.6m. in credit operations at December 2005. Yet an analysis of

Bancos, Cooperativas, Mutualistas, Banca Pública y Sociedades Financieras. Banks, cooperatives, Mutual companies, Public Banks and Financial Societies

Durante los últimos dos años el sistema financiero y particularmente el sector bancario mantuvo altos niveles de liquidez y si bien es cierto que las operaciones de crédito igualmente registran un crecimiento, las colocaciones en su mayoría se destinaron al corto y mediano plazo. La banca privada registró operaciones de crédito por un monto de USD 6,684.6 millones a diciembre del 2005. Sin embargo al analizar el destino del crédito; la actividad comercial recibió más del 68% del total de colocaciones y los créditos de consumo alcanzaron el 18%. Esos niveles de colocaciones pueden atribuirse entre otros factores a la mayor estabilidad económica, pese a los cambios políticos y variaciones en la conducción de la economía nacional por parte de sucesivos ministros de economía y fianzas, y a la política crediticia de la banca que volvió a canalizar recursos para financiar proyectos productivos ya sin priorizar el crédito de consumo.

microempresarial, es así que según datos de la Asociación de Bancos Privados del Ecuador (ABPE), al mes de octubre del 2005, se habían colocado USD 327 millones en microcréditos. Dentro de este entorno, la gestión de la Corporación Financiera Nacional, genera una amplia expectativa debido a la aprobación de su nueva Ley Orgánica, en noviembre del 2005, que le permite entre otras atribuciones retomar su función como banca de primer piso, paralelamente a su gestión de segundo piso, con el nuevo cuerpo legal y en función de su liquidez y estructura financiera, la CFN podrá ofrecer una alternativa válida de recursos a largo plazo al sector productivo ecuatoriano.

On the topic of credit, greater interest has been shown by the private financial system in channeling resources to the micro-business sector. According to data from the Ecuadorian Association of Private Banks (ABPE in Spanish), USD 327m. had been placed in micro-credit as of October 2005. Against this background, the activities of Corporación Financiera Nacional have a ver y encouraging outlook. This is due to the institution’s new Organic Law passed in

6.1 CREDITO SEGUNDO PISO A diciembre del 2005 la CFN registró 58 instituciones financieras intermediarias que han firmado el convenio, de las cuáles 50 están operativas y 8 suspensas. En el 2005 se calificaron 12 nuevas instituciones. La gestión crediticia de la CFN se ve reflejada en la colocación de 1.980 operaciones por un volumen de USD 93,2 millones a través de 41 instituciones financieras, valor que representa un crecimiento respecto al mismo período del año anterior del 37.7% y un cumplimiento respecto a la meta anual 2005 del 160%.

Dentro del ámbito crediticio se ha evidenciado un mayor interés del sistema financiero privado en canalizar recursos hacia el sector

the destination of these funds reveals that trade activities received over 68% of all placements and consumer credit 18%. These high placement figures can be attributed, among other factors, to greater economic stability, despite political changes and shifts in the running of the national economy by a succession of Ministers of Economy and Finance. They can also be put down to the banking system’s credit policy, which once again focused on channeling resources for financing productive projects, giving consumer credit lower priority.

VI. RESULTADOS DE LA GESTION INSTITUCIONAL

November 2005 which allows the institution, among other things, to resume its function as a commercial bank, simultaneously to its investment bank operations. With its new legal framework, its liquidity and financial structure, CFN will now be able to offer a valid alternative for channeling long-term funds to the Ecuadorian productive sector.

Facilidades de Crédito A nivel de facilidades de crédito con las que trabajó la CFN, éstas se orientaron a satisfacer necesidades de financiamiento de 14,403 beneficiarios finales. Como se puede apreciar en el siguiente cuadro más del 50% del total del crédito fue otorgado a través de sus líneas tradicionales Multisectorial y Credimicro, adicionalmente la CFN trabajó con la línea de Vivienda (25.3%) y en menor proporción se colocó a través de las facilidades CFN-BNF Fomento Productivo Microproductor y FOPEX.

VI. RESULTS OF INSTITUTIONAL MANAGEMENT 6.1

INVESTMENT CREDIT

At December 2005, Corporación Financiera Nacional had on its records 58 intermediar y finanicial institutions which have signed the agreement, of which 50 are operational and 8 currently suspended. 12 new institutions were qualified in 2005. CFN’s credit management is reflected in the placement of 1,980 operations, totaling a volume of USD 93.2m. through 41 financial institutions. This figure represents a 37.7% increase over the year-ago same quarter, and a 160% achievement of the 2005 annual target.

Credit Facilities With regard to the credit facilities offered by the Corporation, these were aimed at satisfying the financing needs of 14,403 end beneficiaries. As can be seen in the following table, over 50% of the total credit was granted through its traditional Multisectoral and Credimicro lines. In addition, CFN worked with the Housing line (25.3%) and to a lesser extent, granted loans through the CFN-BNF Microproducer Productive Development facilities and FOPEX.

Préstamos de corto, mediano y largo plazo

FACILIDAD FACILITY

Multisectorial Multisectoral Microempresa Micro-business Vivienda Housing Crédito Directo Direct Credit CFN - BNF Comercio Exterior Foreign Trade Total

MONTO

AMOUNT (Millones USD) (Million USD)

(%)

A diciembre del 2005 se colocó un total de USD 47.8 millones en préstamos de mediano y largo plazo. La mayor proporción de este monto (47.3 %) se concedió a través de la línea Multisectorial, luego está Vivienda (42.1%), a continuación CFNBNF Fomento Productivo Microproductor (6.3%) y Credimicro (4.3%). Por su parte el crédito de corto plazo USD 45.5 millones fueron otorgados principalmente a través de la modalidad Préstamo Corporativo Credimicro y Línea Especial de Crédito Directo.

28,9

31.01%

24,23

26.00%

23,55

25.27%

La de en

13,48

14.46%

Colocación por Segmento

3 0,04

3.22% 0.04%

93,2

100.00%

MONTO AMOUNT

(%)

(Millones USD)

(Million US$) Hasta 1 Año 1 year or less > 1 - 3 Años > 1 - 3 years Más de 3 años Over 3 years

45.5

Total

93,2

12.0

64.5% 14.3% 21.3%

35.8 100.00%

tasa de interés promedio ponderada las colocaciones efectuadas este período fue del 5.4%.

Crédito por distribución geográfica La cobertura geográfica del crédito otorgado abarca las cuatro regiones del país, y sobresale la participación de las provincias de Pichincha, Manabí, Guayas, Imbabura, Azuay y Tungurahua, que en conjunto concentran el 81.8% del total nacional. El crédito está desconcentrado geográficamente fuera de Pichincha y Guayas en un 57.4%. Por actividad económica Los sectores económicos que más se beneficiaron de los recursos concedidos por la institución son: construcción, comercio y manufactura.

Con la finalidad de impulsar el desarrollo de la pequeña industria, microempresa y artesanía, mediante un planificado sistema de crédito, el 29.2% de total de desembolsos fue dirigido

La variedad obser vada durante este período, en los montos colocados para la ejecución de proyectos, refleja la flexibilidad de la CFN para

Short, medium and long-term loans

9.6% to medium-sized businesses.

As of December 2005, a total of USD 47.8m. had been placed in medium and long-term loans. The largest proportion of this amount (47.3%) was granted through the Multisectoral line, with Housing in second place (42.1%), then CFN-BNF Microproducer Productive Development (6.3%) and finally Credimicro (4.3%).

Credit by geographical distribution The geographical coverage of the credit granted includes the countr y’s four regions. Particularly salient is the share held by the provinces of Pichincha, Manabí, Guayas, Imbabura, Azuay and Tungurahua, which together received 81.8% of the national total.

As for short-term credit, USD 45.5m. was granted, mainly through the Credimicro Corporate Loan mode and the Direct Credit Special Line.

The credit is geographically decentralized, with 57.4% outside Pichincha and Guayas.

The weighted average interest rate for the placements made in this period was 5.4%.

Placement by economic activity

Placement by Segment With the aim of spurring the development of small, micro and craft industries, through a planned credit system, 29.2% of overall disbursements were channeled to the micro-business sector, 25.3% to Housing, 21.4% to small business, with just 14.5% to large industr y and the remaining

al segmento microempresarial, al segmento de Vivienda el 25.3%, el 21.4% a la pequeña empresa, a la gran empresa el 14.5%, y a la mediana empresa el 9,6%.

The economic sectors which benefited most from the funds granted by the institution were construction, trade and manufacturing. The wide range in amounts placed for the implementation of projects in this period reflects CFN’s flexibility to adapt to the investment priorities defined by the productive sector.

Crédito Directo para el Desarrollo Direct Credit for Development

adaptarse a las prioridades de inversión definidas por el sector productivo.

6.3 FIDUCIA

6.2 CREDITO PRIMER PISO Implementación de Operaciones como Primer Piso

Beneficiario Beneficiar y

Persona natural o jurídica privada, o mixta legalmente establecida en el país. Individual or legal entity, or mixed, legally based in the countr y

Destino del Crédito

• Activos Fijos: incluye financiación de terrenos, inmuebles y construcción • Capital de Trabajo: excluyendo gastos no operativos. • Asistencia Técnica

Destination of credit

• • •

Tasa de Interés

Vigente en la semana de la firma del contrato de préstamo, de acuerdo a la política de CFN. Reajustable cada 90 días. In force in the week of signing the loan contract, in line with CFN policy. Adjustable ever y 90 days

Interest rate

Fixed Assets: includes financing of land, property and construction Working Capital: excluding non-operating expenses Technical Assistance

Valor a financiar

hasta 70% del valor del proyecto:

Amount to be financed

Up to 70% of project amount

Garantías

Negociadas entre CFN y el cliente (no inferior al 140% de la obligación garantizada de acuerdo a la Ley General de Inst. del Sistema Financiero y, a satisfacción de la CFN) Negotiated between CFN and the client (not less than 140% of the guaranteed obligation, pursuant to the General Law for Financial Institutions, to CFN’s satisfaction)

Guarantees

Sectores a financiarse Sectors to be financed

Pequeña, mediana y gran empresa previo análisis y calificación de Riesgos, excepto consumo, vivienda de uso particular y microcrédito (2do. Piso) Small, medium and large business, following analysis and risk rating, except for consumer, housing for private use, and micro-credit (Investment banking)

Monto Amount

Desde USD 50,000 hasta USD 2,000.000 From USD 50,000 to USD 2,000,000

Plazo

AF hasta 10 años, Gracia hasta 2 años CT y AT hasta 2 años, Gracia hasta 180 días Fixed Assets up to 10 years, up to 2-year period of grace Working Capital and Technical Assistance up to 2 years, up to 180-day period of grace

Payback term

Si consta o ha constado en la Base Reser vada CONSEP no es sujeto de crédito Applicants currently or previously recorded in CONSEP Reser ved Base will not be eligible for credit Sujeto de crédito Client screening

Clientes cumplirán con las normas de la SB, con las calificaciones de la Central de Riesgo y además se analizarán detalladamente el comportamiento histórico de las mismas. Clients will comply with the regulations of the Bank Superintendence, with ratings from the Risk Center, and their past risk ratings will be analyzed in detail.

En el Registro Oficial No. 143 de 11 de noviembre del 2005 se promulgó la Ley Orgánica Reformatoria a la Ley de la CFN, que permite operar a la institución con créditos directos a los beneficiarios finales. En los meses de noviembre y diciembre la administración desarrolló los procesos, normas y procedimientos que regirán a este mecanismo. Se diseñó e implementó las instalaciones físicas para atender la demanda de clientes de primer piso en la Oficinas Matriz y se encuentra en proceso de avance las readecuaciones en las restantes Oficinas a nivel nacional. Se diseñó las líneas de crédito a través de las cuales se canalizarán los recursos a los diferentes sectores y segmentos y con las condiciones

6.2 COMMERCIAL CREDIT Implementation Operations

Commercial

específicas de las mismas

A diciembre de 2005 la gestión del negocio fiduciario de la CFN se ve reflejada en la administración de 38 fideicomisos con un patrimonio autónomo de USD 950.6 millones, los cuales han apoyado a diferentes sectores del país, generando USD 900.8 miles por concepto de comisiones, que representan el 120.1% de la meta anual. Hasta diciembre de 2005, se firmaron seis nuevos contratos de fiducia que corresponden a: Fideicomiso Ecuatoriana de Aviación, Fideicomiso Ecuatoriana LAB, Fideicomiso de inversiones Alfa, Fideicomiso Andinatel Operadoras Móviles, Fideicomiso Trabajadores EMT y Fideicomiso MM Jaramillo Arteaga y se adhirió al Fideicomiso Fonlocal el programa Prolocal. Se ha procedido con la liquidación de seis fideicomisos: Rumiñahui 002 –BCE, Banco del Pichincha 002-BCE, MOP Troncal de la Costa, MOP Puente Rafael Mendoza, Fondo Rural Marginal y Produbanco 002-BCE.

6.3 TRUST MANAGEMENT Banking

By Official Register No. 143 of 11 November 2005, the Amended Organic Law of CFN was enacted, allowing the institution to operate with direct credit to end beneficiaries. During November and December, the administration developed the processes, regulations and procedures which will govern this mechanism. The physical installations for receiving commercial clients in the Head Office were designed and equipped, and the other offices nationwide are currently being remodeled. Credit lines have been designed, through which resources are to be channeled to the dif ferent sectors and segments, with their own specific conditions

As of December 2005, the management of CFN’s trust business was reflected in the administration of 38 trusts, with an independent equity of USD 950.6m., which have helped dif ferent sectors of the countr y, generating USD 900.8 thousand in commissions. This represents 120.1% of the year’s target. Six new trust contracts had been signed by December 2005. These were: Ecuatoriana de Aviación Trust, Ecuatoriana LAB Trust, Alfa Investment Trust, Andinatel Operadoras Móviles Trust, Trabajadores EMT Trust and MM Jaramillo Ar teaga Trust, and the Prolocal program joined the Fonlocal Trust. Six trusts have been closed, namely Rumiñahui 002 –BCE, Banco del Pichincha 002-BCE, MOP Troncal de la Costa, MOP Puente Rafael Mendoza, Fondo Rural Marginal and Produbanco 002-BCE.

La institución administra cuatro tipos de contratos fiduciarios, que incluyen las fiducias de administración, de garantía, inversión e inmobiliario, y la distribución al momento es como sigue

6.4 PROGRAMA DE BURSATIL (PFB)

FINANCIAMIENTO

El producto en sí es un portafolio de inversiones autorizado hasta por USD 50 millones formado mediante la compra de títulos valores como obligaciones, cédulas hipotecarias y títulos representativos de cartera en el mercado bursátil ecuatoriano. A través del Programa de Financiamiento Bursátil se han colocado USD 11.15 millones durante el año 2005. Del total del portafolio del PFB, el 73.73% se colocó en obligaciones, el 8.60% en cédulas hipotecarias, el 7.61% en papel comercial y en valores de titularización de cartera el 10.06%. El rendimiento promedio ponderado de los títulos fue del 7.42%.

The institution manages four types of trust contract: management, guarantee, investment and real estate trusts, currently broken down as follows

6.4 STOCK EXCHANGE FINANCING PROGRAM (PFB in Spanish) The product is basically an investment por tfolio authorized for up to USD 50,000,000, formed by the purchase of securities such as obligations, mor tgage schedules and titles to interest-bearing por tfolio on the Ecuadorian stock market. USD 11.15m. was placed through the Stock Exchange Financing Program in 2005. Out of the total Program por tfolio, 73.73% was placed in obligations, 8.60% in mor tgage schedules, 7.61% in commercial papers and 10.06% in securitized interest-bearing por tfolio. The average weighted yield of the securities was 7.42%.

Como estrategia de colocación para cumplir con el objetivo del Programa se amplió para titularizaciones de activos de empresas (flujos, cartera, etc.), lo cual fue aprobado por el Directorio de la CFN mediante resolución No. 3900 del 16 de marzo del año 2005. A través de esta acción se ampliaron los mecanismos de colocación y se prevé la adquisición de: • Obligaciones de empresas ecuatorianas. • Cédulas hipotecarias de Instituciones Financieras nacionales. • Valores representativos de titularización de activos de IFI. • Titularizaciones de activos de empresas (flujos, cartera, etc.) • Papel comercial. Esta nueva alternativa permite acceder al sector empresarial y productivo del país a financiamiento de mediano y largo plazo en el mercado de valores.

One placement strategy used to accomplish the aim of the Program was to extend it to the securitization of company assets (cash flow, por tfolio, etc.). This was approved by CFN’s Board of Directors through Resolution No. 3900 dated 16 March 2005. This measure allowed placement mechanisms to be broadened, and now the following acquisitions are envisaged: • Obligations of Ecuadorian companies • Mortgage schedules from national financial institutions • Stocks in securitized IFI assets • Securitized company assets (cash flow, portfolio, etc.) • Commercial papers This new option enables the countr y’s business and productive sector to access medium and long-term financing on the stock market.

6.5 PARTICIPACION ACCIONARIA Fondo País Ecuador El “Fondo País Ecuador” es un Fondo Colectivo de Inversión que se rige bajo las leyes pertinentes del Mercado de Valores del Ecuador y sus propios estatutos y normativa interna, y se orienta a invertir sus recursos en aportes patrimoniales y cuasi-patrimoniales de empresas exportadoras y proexportadoras seleccionadas que ofrezcan la expectativa de altos rendimientos y se desenvuelvan principalmente en los sectores de Tecnologías de la Información y Comunicación (TICs), Biotecnología y Biodiversidad, Agroindustria, Turismo Especializado, y Nuevos Materiales. El Fondo prevé la participación de nuevos inversionistas institucionales que permitirán alcanzar la suma USD 20 millones, que representa el límite máximo de patrimonio del Fondo. La CFN participa en este Fondo a través de la representación de varios funcionarios como miembros de la Asamblea General

6.5 SHAREHOLDING “País Ecuador” Fund “País Ecuador” is a collective investment fund governed by the relevant laws of the Ecuadorian Stock Market, as well as its by-laws and internal regulations. It aims to invest its resources in equity and quasi-equity contributions in selected exporting and pro-exporting companies which offer a high per formance outlook and operate principally in the sectors of Information and Communication Technologies, Biotechnology and Biodiversity, Agribusiness, Specialized Tourism, and New Materials. The Fund envisages the participation of new institutional investors, which will enable the sum of USD 20m. to be reached, this being the fund’s equity ceiling. CFN is represented in this Fund by various employees who are members of the General

de Cuotahabientes, el Consejo, la Junta de Inversiones y el Comité de Vigilancia del Fondo. La Junta de Inversiones aprobó las inversiones en Agrotropical, Moderna Alimentos y Cialcotel, cuyos desembolsos se efectuarán en el primer trimestre del 2006. CINFOCREDIT Entidad orientada a brindar información sobre el perfil de riesgo crediticio de personas naturales y jurídicas oportuna, completa y confiable con el objeto de reducir el riesgo de las operaciones crediticias y sobre el endeudamiento. Al momento la empresa cuenta con 377 contratos firmados, y su facturación mensual asciende a USD 14,200 Desinversión conforme Nueva Ley De Burós De Crédito En el Registro Oficial 127 de 18 de Octubre del 2005, se expidió la Ley de Burós de Información Crediticia, en la que se establece en su transitoria 1, que los estatutos de la empresa deben actualizarse a lo que dice la Ley en un plazo de

90 días, esto quiere decir que Cinfocredit debe tener nuevos estatutos hasta el 15 de enero del 2006 y en su transitoria 2, que las Entidades controladas por la Superintendencia de Bancos (CFN, FINANCOOP, RED FINANCIERA RURAL e INSOTEC) deben dejar de ser accionistas en un plazo de 180 días; esto quiere decir que se debe desinvertir hasta el 15 de abril del 2006. Por estas razones, se está efectuando las actividades necesarias para realizar el proceso de desinversión de las diferentes empresas de CFN. Otra Participación Accionaria La participación accionaria de la CFN al 31 de Diciembre del 2005 se compone como lo ilustra el cuadro que sigue: En el período enero-diciembre del 2005 se registró en los estados financieros una utilidad por USD 3.72 millones correspondientes a la revalorización y dividendos en acción de la participación accionaria en la Corporación Andina de Fomento. En el último mes del año se registró

Empresa Company

VALOR AMOUNT (Millones USD) (Million USD)

Empresas en operación Operating Companies • Corporación Andina de Fomento-CAF Andean Development Corporation-CAF • Hotel Colon Internacional • Cinfocredit • Cementos Chimborazo • Parque Industrial Riobamba • Procesadora del caucho • Electroquil • Semillas Certificadas • Deposito Centralizado de Valores Empresas paralizadas Suspended Companies Empresas en liquidación Companies in Liquidation Total

41.63 39.62 1.35 0.38 0.13 0.06 0.05 0.02 0.02 0.01 0.0043 1.24 42.88

Total clientes atendidos Enero/Diciembre 2005 Total clients ser ved Januar y / December 2005 Shareholders’ Assembly, the Council, the Investment Board and the Fund Watchdog Committee. The Investment Board approved investments in Agrotropical, Moderna Alimentos and Cialcotel, and disbursements to these companies will be made in the first quarter of 2006. CINFOCREDIT CINFOCREDIT: this body offers information on the credit risk profile of individuals and legal entities, in a timely, thorough and reliable manner, with the aim of reducing the risk of credit operations, and also provides data on indebtedness. To date the company has 377 signed contracts, with monthly invoicing amounting to USD 14,200. Disinvestment pursuant to the New Law of Credit Bureaus The Law of Credit Information Bureaus was

recorded in Official Register 127 on 18 October 2005. The first passage of this law sets out that company by-laws must be updated to fulfill legal requisites within 90 days. This means that Cinfocredit should have new by-laws by 15 Januar y 2006. Passage 2 stipulates that entities controlled by the Bank Superintendence (CFN, FINANCOOP, RED FINANCIERA RURAL and INSOTEC) must cease to be shareholders within 180 days; this means that disinvestment be must effected by 15 April 2006. For the above-mentioned reasons, the necessar y measures are being taken to disinvest in the various companies belonging to CFN. Other Shareholding At 31 December 2005, CFN’s shareholding was made up as follows:

OFICINAS OFFICES QUITO Y REGION 1 (a)

GUAYAQUIL AND REGION 2 (b)

CITY

Clientes ser ved Clientes atendidos

QUITO

1,943

27.25%

ESMERALDAS

145

2.03%

IBARRA

1,078

15.12%

AMBATO

824

11.56%

RIOBAMBA

912

12.79%

SUBTOTAL (a)

4,902

GUAYAQUIL

916

12.85%

MANTA

187

2.62%

MACHALA

371

5.20%

CUENCA

378

5.30%

LOJA

376

5.27%

SUBTOTAL (b)

2,228

TOTAL CLIENTS (a+b)

7,130

100.00%

In the period Januar y-December 2005, profit of USD 3.72m. was entered in the financial

la participación accionaria de CINFOCREDIT, que valorada al Valor Patrimonial Proporcional asciende a USD 380,2 miles. Se ha realizado el plan de desinversión el cual será ejecutado a partir del mes de enero del 2006.

6.6 CAPACITACION Y ASISTENCIA TECNICA

por la Corporación luego de publicarse su Ley Orgánica en el Registro Oficial 143 del 11 de noviembre del 2005. Se prevé su reinauguración hasta mediados de febrero del 2006, dentro del Programa de Relanzamiento de la Imagen Institucional diseñado por la Coordinación Institucional de Negocios.

6.7 RECUPERACION DE CARTERA

Centro de Servicios Los Centros de Ser vicios de la CFN, están ubicados en todas las oficinas regionales que mantiene la entidad (Quito, Guayaquil, Cuenca, Ambato, Manta, Machala, Esmeraldas, Ibarra, Loja y Riobamba) en los cuales se asesora e informa a los clientes en los diferentes productos y ser vicios que ofrece la Institución. Los clientes atendidos durante el año 2005 fueron 7,130 Los diez Centros de Ser vicios CFN, escenarios de los ser vicios complementarios entregados por la institución, han sido fortalecidos para dar paso al establecimiento de la Banca de Primer Piso, nueva modalidad de financiamiento adoptada

statements, earned from the revaluation and stock dividends from shareholding in the Andean Development Corporation. In the last month of the year, the shareholding of CINFOCREDIT was recorded, a figure of USD 380.2 thousand, calculated at Propor tional Equity Value. The disinvestment plan has been drawn up and is to be implemented with effect from Januar y 2006.

6.6 TRAINING ASSISTANCE

AND

TECHNICAL

Service Centers CFN’s Ser vice Centers are located in all the corporation’s regional offices (Quito, Guayaquil, Cuenca, Ambato, Manta, Machala, Esmeraldas, Ibarra, Loja and Riobamba). They provide clients with advice and information on the different products and ser vices offered by the institution. 7,130 clients were ser ved in the course of 2005.

Situación de la Cartera al 31 de Diciembre de 2005

En millones de US dólares In millions of US dollars

Por vencer Coming due Vencida Past due Provisión Provision

2002

2003

2004

2005

53.59

77.80

93.84

109.80

147.38

78.31

63.32

48.25

-154.14

-93.68

-70.40

-55.00

La cartera al 31 de Diciembre del 2005 y su comparativo con los tres años anteriores se presentan a continuación: La cartera vencida a diciembre del 2005 se logró reducir en USD 15.1 millones comparada con el saldo del mismo período del año 2004, debido a la recuperación efectuada a través de la solución extraordinaria de obligaciones (planes de pago, ajustes, reprogramaciones, daciones en pago y al cobro judicial de dicha cartera) a través de la recaudación vía remates. Además se produjo el

CFN’S ten Ser vice Centers, which handle the complementar y ser vices offered by the institution, have been strengthened to pave the way for the Commercial Banking operations, the new financing mode adopted by the Corporation since its Organic Law was published in Official Record 143 on 11 November 2005. The Centers are expected to be reopened by mid-Februar y 2006, within the Institutional Image Re-launch Program designed by the Institutional Department for Business.

6.7 PORTFOLIO RECOVERY Situation of Portfolio at 31 December 2005 The portfolio at 31 December 2005, compared with the three previous years, is presented below: Past due portfolio at December 2005 was reduced by USD 15.1 m. compared to the figure for the same period in 2004, thanks to the recover y secured through the extraordinar y settlement

Estructura de la Cartera Al 31 de diciembre del 2005 En Millones USD Portfolio Structure At 31 December 2005 In Million USD # operaciones No. operations Cartera Vigente Current portfolio Cartera Vencida Past due portfolio Cartera Judicial Court action portfolio Cartera Castigada Written-off portfolio Intereses Reestructurados Restructured interest Total Portfolio

Valor Amount

4,880 84 34 900 69

110.40 41.43 12.89 394.32 19.77

5,967

578.80

castigo de algunas operaciones con vencimientos mayores a 3 años. A continuación se muestra una gráfica del comportamiento de la cartera vigente y vencida.

Recuperación de Cartera Vigente Enero – Diciembre 2005 En Millones US Dólares Recovery of Current Portfolio January – December 2005 In Million US Dollars

Capital • Efectivo • Cash

60,56 60,40

• Permuta Financiera • Swaps

0,16

Intereses Interest

4.20

• Efectivo • Cash

4,17

• Permuta Financiera • Swaps

0,03

Total

64,76

La cartera total de la CFN a la fecha de análisis (incluyendo los intereses por cobrar y la cartera castigada) alcanzó un monto total de USD 578.8 millones, de los cuales USD 157.9 millones es capital, USD 138.5 millones es la porción de intereses tanto vigentes como de mora, USD 262.7 millones corresponden a la cartera castigada y USD 19.8 millones son intereses reestructurados; su composición lo muestra el siguiente cuadro:

Recuperación de la Cartera Vencida y Castigada

Recuperación de la Cartera Vigente

Como se obser va en el siguiente cuadro, se recuperó USD 20.8 millones por concepto de cartera vencida y castigada, de los cuales el 49.8% fue en efectivo producto de las recuperaciones a través de planes de pago, ajustes, reprogramaciones y novaciones y el 50.2% fueron en bienes adjudicados y bonos del Gobierno.

La recuperación de cartera de bancos abiertos ascendió a USD 64.8 millones valor que representa el 105% de la meta correspondiente a diciembre, de los cuales USD 60.6 millones corresponden a capital y USD 4.2 millones a intereses; el 99.7% de esta recuperación fue en efectivo y una mínima proporción fue con Permuta Financiera.

En el período de análisis, la CFN a través de la Línea de Reprogramación de Pasivos, logró concretar 30 operaciones por un monto de USD 8.1 millones por capital y USD 5.7 en intereses reestructurados, precautelando con este mecanismo la capacidad de recuperación de los créditos concedidos por la CFN a través

Recuperación de Cartera Vencida y Castigada Enero – Diciembre 2005 En Millones US Dólares Recovery of Past due and Written-off Portfolio January – December 2005 In Millions of US Dollars CARTERA VENCIDA PAST DUE PORTFOLIO

of obligations (repayment plans, adjustments, rescheduling, foreclosure assets and legal collection of said portfolio) and by means of collection through auctions. In addition certain operations which had matured over 3 years previously were written off. The evolution of current and past due portfolio is shown in the following graph:

and USD 4.2m. to interest. 99.7% of the recover y was in cash and a minimal amount was through swaps. The recover y of current portfolio corresponds 100% to the redemption dates of the operating financial institutions. Moreover, prepayments were made this year, the most salient of which was that of Banco del Pichincha for USD 2.6m.

60,56

Capital

6.11

Intereses (Normal y mora) Interest (Normal and arrears)

2.95 0.67

Gastos Judiciales Legal costs WRITTEN-OFF PORTFOLIO CARTERA CASTIGADA

11.08

Capital

1.54

Intereses (Normal y mora) Interest (Normal and arrears)

7.47 2.07

Gastos Judiciales Legal costs TOTAL VENCIDA + CASTIGADA TOTAL PAST DUE + WRITTEN-OFF

CFN’s total loan portfolio, as of the date of analysis, (including interest receivable and written-off portfolio) totaled USD 578.8m., of which USD 157.9m. was capital, USD 138.5m. corresponded to both current and arrears interest, USD 262.7m. was the total figure for writtenoff portfolio, and USD 19.8m. was the sum for restructured interest. The breakdown is shown in the following table:

Recovery of Past due and Written-off Portfolio

Capital

As can be seen in the following table, USD 20.8m. worth of past due and written-off portfolio was recovered. Of this sum, 49.8% was in cash, collected through repayment plans, adjustments, rescheduling and extended deferment, while 50.2% was in awarded assets and Government bonds.

Intereses (Normal y mora) Interest (Normal and arrears)

Recovery of Current Portfolio

In the period under analysis, CFN, through its Liability Rescheduling Line, managed to secure 30 operations to the value of USD 8.1m. in capital, and USD 5.7m. in restructured interest, using this mechanism to safeguard the capacity to recover

The recover y of portfolio from open banks reached USD 64.8m., 105% of the target for December. Of this figure, USD 60.6m. corresponded to capital

La recuperación de cartera vigente corresponde al 100% de los vencimientos de las instituciones financieras operativas. Adicionalmente en este año se produjeron pre-pagos, siendo el más significativo el del Banco del Pichincha por USD 2.6 millones.

Gastos Judiciales Legal costs

20.81 7.65 36.75% 10.42 50.07% 2.74 13.17%

del sistema financiero nacional y contribuyendo a reactivar los sectores productivos y de ser vicios. Adicionalmente cabe mencionar que del total de los 150 remates efectuados en el año, tan solo en el 39% de los casos se presentaron postores, en los que terceras personas se adjudicaron 58 bienes por USD 8.5 millones. Nuevo Reglamento para la Gestión de Coactivas La gestión coactiva constituyó un elemento básico en el proceso de recuperación de obligaciones, sean en forma directa o a través de instituciones financieras intermediarias. Con esta consideración cabe resaltar el impulso dado por la administración a la reducción de los activos improductivos que mantiene la CFN, a través de procesos de remate y venta directa, para reducir costos y contar con mayores recursos para destinarlos a nuevas operaciones de crédito. En la nueva Ley Orgánica de la CFN, bajo nuevos términos se concede a la Corporación

loans granted by CFN through the national financial system and contributing to the reactivation of the productive and ser vice sectors. Furthermore, it a total number bids were only being awarded 8.5m.

should be mentioned that, out of of 150 auctions held in the year, made at 39%, with third parties 58 assets for the value of USD

New Regulations for Coercive Debt Collection Coercive debt collection was a key element in the process of obligation recover y, whether directly or through intermediar y financial institutions. Bearing this in mind, it is worth mentioning the effort made by the administration to reduce the unproductive assets held by CFN. This was achieved by auctions and direct sale, in order to reduce costs and to secure increased funds to channel to new credit operations.

la jurisdicción coactiva para la recuperación de créditos y diverso tipo de obligaciones asumidas por personas naturales y jurídicas y se faculta al Gerente General y a sus delegados a ejercer la jurisdicción coactiva. Con este antecedente fue necesario expedir un nuevo reglamento que actualice las normas regulatorias para el ejercicio de la acción coactiva por parte de la CFN, ya que el nuevo cuerpo legal, reforma, añade y deroga varios artículos del título IV referente a la “Jurisdicción Coactiva”.

clientes, con el fin de llegar a una solución de sus obligaciones, de acuerdo a los mecanismos establecidos en la norma, es decir: planes de pago, novaciones, daciones en pago, pagos de cartera vencida y castigada con bonos del Estado. • Se realizaron embargos de prendas e hipotecas con el fin de que los clientes se acerquen a las oficinas de la CFN para llegar a un acuerdo de solución de sus obligaciones. • Seguimiento diario de los acuerdos de pago.

El reglamento prevé dinamizar todas las fases del proceso coactivo, entre otras; los embargos, avalúos y remate de bienes. Se ha puesto especial atención en el manejo de los honorarios de los profesionales en leyes involucrados en el proceso, definiendo tablas de honorarios y porcentajes priorizando la obtención de resultados Estrategias de Recuperación Aplicadas cartera AGD • Se realizaron acercamientos directos con los

granted new terms regarding coercive power for the recover y of loans and a range of obligations made by individuals and legal bodies, with the General Manager and his deputies authorized to exert coercive authority. In the wake of this development, a new set of regulations was issued, updating norms for the exertion of coercive action by CFN, since the new legal framework reforms, adds and repeals various articles of the 4th section, on the subject of “Coactive Authority”. The regulations aim to speed up all the stages of the coercive process, including the foreclosure, valuation and auction of assets. Special attention has been paid to the fees charged by legal professionals involved in the proceedings, and a table of fees and percentages has been drawn up, giving priority to the achievement of results.

• Las visitas de super visión realizadas, constituye un mecanismo de presión para que los clientes se acerquen a cancelar las cuotas vencidas de los acuerdos de pago convenidos. • Envío de oficios a clientes AGD y primer piso, solicitando información para la calificación trimestral de crédito, recordando además le necesidad de estar al día en el pago de valores vencidos si los tuviere.

Recovery Strategies Applied to AGD (Deposit Guarantee Agency) portfolio • Clients have been approached directly, with the aim of reaching a solution regarding their obligations, in accordance with the mechanisms set out in the regulations, namely repayment plans, extended deferment, foreclosure assets, the payment of past due and written-off portfolio with government bonds. • The foreclosure of pledged goods and mortgages and was per formed, to draw the clients to CFN’s offices to reach a settlement on their obligations. • Daily follow-up of repayment agreements. • The oversight visits made were a mechanism for pressurizing clients to come to pay their outstanding installments, in line with the agreed repayment plans.

In CFN’s new Organic Law, the Corporation was

• Se realizaron visitas a los clientes que se encuentran vencidos para llegar a un acuerdo de pago y a clientes afectados por el clima en el sector agrícola de la sierra y la costa, para de ser el caso analizar las posibilidad de reprogramar sus deudas por este problema. Recuperación por venta de bienes a plazos (En remates y ventas directas) por adjudicaciones a terceros La gestión de recuperación de las ventas de bienes propios y de los remates de bienes realizados a plazos se refleja en el siguiente cuadro: Han ingresado a la institución alrededor de USD 3.0 millones por recuperación de car tera, sin embargo en la calificación de riesgos de esta cuenta por cobrar se detectaron clientes que tienen problemas de vencimiento y que han ocasionado una alta provisión. Es política de la actual administración recuperar esta car tera mediante la política de enviar al proceso coactivo todas las operaciones que se encuentran con

Millones USD Million USD I Trimestre I Quarter

II Trimestre II Quarter

III Trimestre III Quarter

IV Trimestre IV Quarter

TOTAL

Capital

0.36

0.28

0.47

0.65

1.75

Intereses Interest

0.12

0.35

0.42

0.34

1.23

TOTAL

0.48

0.63

0.88

0.99

2.97

Venta de Bienes Adjudicados En el período comprendido entre enero - diciembre de 2005 la reducción de bienes adjudicados contempla la suma de USD 2’489.219 de los cuales el 57.14% corresponden a la Matriz y el 42.85% a la Sucursal Mayor. De este total el valor por venta, permuta y arriendo mercantil, asciende a la suma de: USD 711.981; USD 140.000 y USD 1’637.237 respectivamente. La permuta resulta del canje de alpacas del coactivado Santiago Matheus, por un propiedad ubicada en Pifo. El arrendamiento mercantil nace de la negociación con los ex – usuarios del Club del Pacífico constituidos en una compañía denominada VADEPAC.

• The sending of letters to AGD and commercial clients, requesting information for quarterly credit rating, reminding them of the need to be up-to-date with the repayment of past due amounts, should they have any.

with expiration problems were detected, resulting in a high provision. The current administration’s policy is to recoup this por tfolio by processing all operations with past due dividends through the coercive channels.

• Visits were paid to clients with past due loans to reach a repayment agreement, and to clients in the highland and coastal regions who had been affected by the climate, to look into the possibility of rescheduling their debts if necessar y.

Sale of Awarded Assets

Recovery through the installment sale of assets (in auctions and direct sales) by awards to third parties The recover y by the sale of personal assets and the auction of goods in installments is summarized in the following table: The institution has received approximately USD 3.0m. in por tfolio recover y. However, in the risk rating for this receivable, clients

dividendos vencidos.

During the period Januar y–December 2005, the reduction of awarded assets reached the sum of USD 2,489,219.40, of which 57.14% correspond to the Head Office and 42.85% to the Main Branch. Of this total, the amounts for sales, swaps and commercial leasing were USD 711,981.74; USD 140,000.00 and USD 1,637,237.38 respectively. The swap entailed the exchange of alpacas from coerced client Santiago Matheus, for a property located in Pifo.

6.8. GESTIÓN ADMINISTRATIVA FINANCIERA

Plan Administrativo La política para la Administración Presupuestaria de la CFN por el año 2005 contiene lineamientos básicos que exigen una eficiente utilización de recursos y austeridad en los egresos, siendo esto responsabilidad de cada una de las áreas, basados en principios fundamentales de: racionalidad, disciplina, coherencia y austeridad. El presupuesto administrativo elaborado para el año 2005 se basó en la política emitida por el Directorio del Banco Central del Ecuador que estipula que los gastos de personal no pueden incrementarse con respecto al presupuesto codificado 2004, y que los gastos corrientes reflejan un incremento del 4.86% con respecto al año anterior. Este presupuesto incluido en el documento Plan Institucional 2005-2007 fue aprobado por el Directorio de la Corporación Financiera Nacional

The commercial leasing was earned through negotiation with the former users of the Club del Pacífico, who have formed a company called VADEPAC.

6.8. ADMINISTRATIVE MANAGEMENT

AND

FINANCIAL

Administrative Plan The policy for the CFN’s 2005 Budget Management contains basic guidelines which call for an efficient use of resources and austerity in expenditure, with this being the responsibility of each area, based on the underlying principles of reason, discipline, consistency and austerity. The administrative budget drawn up for 2005 was based on the policy issued by the Board of the Ecuadorian Central Bank, which stipulates that personnel costs cannot be increased over and above the 2004 codified budget, and that current expenses may be increased up to 4.86% over the

el 31 de enero del 2005. Una vez que se publicó la Ley Reformatoria de la CFN, el presupuesto del año 2005 se ejecutó directamente sin cumplir el requisito de aprobación previa por parte del Directorio del Banco Central del Ecuador. Captación de Recursos La situación de liquidez de la CFN hasta diciembre del 2005 fue excedentaria. El saldo al 31 de diciembre en cuentas bancarias del país, del exterior y del FLAR ascendió a USD 27.2 millones. Como producto de contratos de administración y pago ingresaron hasta diciembre del 2005, USD 59.3 millones es decir un 82.4% de la meta anual propuesta. Considerando lo expresado en el numeral anterior, no ha sido necesario la venta de papeles del portafolio (Bonos) o la contratación de líneas de crédito del exterior. Se renovó la emisión de certificados de inversión

previous year. This budget, included in the 2005-2007 Institutional Plan, was approved by the Board of Directors of Corporación Financiera Nacional on 31 Januar y 2005. As soon as CFN’s Amended Law was published, the 2005 budget was directly implemented, without resorting to the previously required approval of the Board of the Ecuadorian Central Bank. Deposits CFN’s state of liquidity at December 2005 showed a large surplus. At 31 December, the balance in bank accounts in the countr y, overseas and with the Latin American Reser ve Fund (FLAR) amounted to USD 27.2m. USD 59.3m. had been earned from administration and payment contracts by December 2005, reaching 82.4% of the annual target. Taking into

por USD 13.5 millones para financiar una operación de crédito puntual de corto plazo con el Produbanco por el mismo monto. Las ventas de CPG, adicionalmente, alcanzaron los USD 12.7 millones en valor efectivo hasta el mes de diciembre del 2005 y las expectativas de mayores ventas para el próximo año son importantes en el mercado. Inversiones Realizadas Por la situación de liquidez de la CFN, se efectuaron varias inversiones en Certificados de Tesorería emitidos por el Ministerio de Economía por alrededor de USD 116.3 millones, monto que incluye renovaciones de capital. Así mismo con el fin de diversificar las inversiones y aprovechar el incremento de las tasas del mercado internacional, se mantuvieron los recursos excedentarios en cuentas remuneradas del FLAR a tasas promedio del 3.7%. . Como estrategia de captación, considerando la liquidez institucional y las tasas del mercado,

account the above-mentioned information, it was not necessar y to sell portfolio bonds or to take out credit lines from overseas. The issue of investment certificates for the value of USD 13.5m. was renewed to finance a one-off short-term credit operation with Produbanco for the same amount. In addition, the sales of Guaranteed Liabilities Certificates (CPG in Spanish) totaled USD 12.7m. in cash value as of December 2005, and larger sales for the coming year are widely expected in the market. Investments Made With CFN’s high liquidity, various investments were made in Treasur y Bonds issued by the Ministr y of Economy to the tune of USD 116.3m., including capital renewals. Likewise, with the aim of diversifying investments and taking advantage of the increase in international market rates,

se han reducido las tasas pasivas de la CFN tanto para los contratos de administración y pagos como para los certificados de inversión. Adicionalmente, no fue necesario el colateralizar los Bonos de Estado para obtener potenciales fuentes de financiamiento, así como la venta de los mencionados documentos en el mercado. Para la inversión de excedentes de liquidez, fueron limitadas las estrategias tomando en cuenta que es el Directorio del BCE la entidad que en última instancia determinaba el mercado, sector, y plazo a invertir hasta la promulgación de la nueva Ley de la CFN. Sin embargo, las tasas obtenidas por las inversiones de excedentes de liquidez ayudaron a mejorar los rendimientos financieros. Con la promulgación de la nueva Ley Orgánica de la CFN, la institución puede realizar inversiones de cualquier índole en el mercado nacional, sin necesidad de aprobación del Directorio del Banco Central del Ecuador. Este hecho, permite que el manejo de tesorería de la institución sea más dinámico y produzca mayores rendimientos.

surplus funds were held in FLAR interest-earning accounts, at an average return of 3.7%. As a strategy for attracting deposits, and taking into account the institution’s liquidity and market rates, CFN’s borrowing rates were reduced for both administration/payment contracts and investment certificates. Moreover, there was no need to collateralize government bonds to secure potential sources of financing, or to sell the aforementioned documents on the market. Strategies for the investment of surplus liquidity were limited bearing in mind that it was the Board of the Ecuadorian Central Bank who ultimately determined the market, sector and term for investment until the enactment of CFN’s new law. Nevertheless, interest earned on the investment of excess liquidity helped to improve financial per formance. With the enactment of CFN’s new Organic Law, the institution can now make investments of any

-1.27

98.07%

Capitalización de la CFN Capitalization of CFN

0.00

5.00

0.00%

Recuperación de inversiones Investment recover y

54.94

55.86

0.92

101.67%

Efectivización de CDR Cashing in of Reprogrammed Deposit Certificates

5.00

14.26

9.26

285.20%

Venta de Bonos del Gobierno Sale of government bonds

0.00

0.03

0.00%

Crédito externo External credit

3.00

0.00

-3.00

0.00%

Captación contratos administración (mandatos) Administration contracts (mandates)

72.00

59.33

-12.67

82.40%

Certificados de inversión Investment certificates

17.00

13.48

-3.53

79.26%

Comisiones operaciones fiduciarias Commission on trust operations

0.75

0.90

0.15

120.11%

Intereses ganados en efectivo Interest earned in cash

16.34

17.71

1.37

108.40%

Venta bienes adjudicados, activos fijos y dación en pago Sale of awarded assets, fixed assets and foreclosure assets

4.38

1.76

-2.62

40.24%

Arriendos ganados Leasing earned

0.46

0.52

0.06

113.60%

TOTAL INGRESOS TOTAL INCOME

Los fondos captados se utilizaron en la colocación de recursos al sector productivo dados por el desembolso de créditos y la adquisición de títulos valores a través del programa de financiamiento bursátil, también en el ser vicio de la deuda interna y externa y en pago de los gastos de operación; el resumen de los egresos en efectivo frente a su presupuesto se refleja en el siguiente cuadro:

kind in the national market, without the need for authorization by the Board of the Ecuadorian Central Bank. This enables the management of the institution’s treasur y to be more dynamic and to achieve enhanced per formance. Cash Flow

239.87

233.57

-6.29

97.38%

The institution’s liquidity in 2005 has upheld ample levels of cash flow. Cash revenue was earned mainly by portfolio recover y, the securing of administration and payment contracts, the net recover y of investments, the sale of owed deposits certificates, as well as interest earned in cash from loans and investments. The comparative table detailing cash income against the budget amount is set out below: Deposited funds were deployed in the channeling of resources to the productive sector through the disbursement of loans and the purchase of securities through the stock market financing program. They were also used to ser vice the internal and external debt and to cover operating expenses. Cash expenditure against budget is summed up in the following table:

La ejecución del 88.4% en los egresos en efectivo se produjo básicamente porque la participación accionaria prevista para el año 2005 no se pudo ejecutar debido a que el proyecto de Fondo de Garantía Crediticia se postergó para el año 2006 y la Administración

to the budget estimates. In view of the current demand for Guaranteed Liabilities Certificates, the institution sold these papers for an average price of 63%, for USD4.3m., in other words USD 9.3m. more than the estimate in the last quarter of the year. USD 5m. was contributed to CFN by the national government via the Ministr y of Economy and Finance, in line with Executive Decree 988 of 22 December 2005. This amount came from CEREP (population reactivation centers) funds and is assigned to assist productive projects in the agriculture and livestock, industrial, artisanal fishing, small industr y, handicrafts and microbusiness sectors. The 88.4% achievement of cash expenditure fell short of the estimate basically because the shareholding envisaged for 2005 did not materialize. This was due to the Credit Guarantee Fund project being postponed until 2006 and also following management’s decision not to implement the Microfinance Fund.

Cash Income, Actual vs. Budget From 1 January to 31 December 2005 In Millions of USD dollars

108.00

79.73

-28.27

73.82%

10.00

0.00

-10.00

0.00%

Programa Financiamiento Bursátil Stock Market Financing Program

10.00

11.15

1.15

111.51%

Compra de activos fijos Purchase of fixed assets

2.77

0.51

-2.26

18.56%

Ser vicio crédito externo External debt ser vicing

2.03

0.03

-2.00

1.28%

Emisión de obligaciones Issue of obligations

6.97

0.00

100.00%

Contratos administración (mandatos) Administration contracts

69.26

69.42

0.16

100.22%

Certificados de inversión Investment certificates

23.79

38.95

15.16

163.74%

Gastos operacionales Operating expenses

12.32

9.45

-2.87

76.73%

Intereses pagados en efectivo Interest paid in cash

6.18

5.20

-0.98

84.21%

Cuentas por cobrar varias Various accounts receivable

1.82

2.47

0.65

135.59%

233.57

-6.29

97.38%

% Ejecución % Achievement

64.73

El comparativo de la ejecución de ingresos en efectivo con el presupuesto se incluye en el cuadro siguiente:

Adicionalmente ingresaron a la CFN USD 5 millones que aportó el Gobierno Nacional a través del Ministerio de Economía y Finanzas cumpliendo con el Decreto Ejecutivo 988 del 22 de diciembre del 2005, cuyo origen son los fondos de los CEREP para apoyar a proyectos productivos en los sectores agropecuario, industrial, pesca artesanal, pequeña industria, artesanía y microempresa.

Comparativo vs. Presupuesto Egresos en Efectivo Del 1 de enero al 31 de diciembre del 2005 Expresado en Millones USD dólares

Variación Absoluta Absolute Variation

66.00

% Ejecución % Achievement

Ejecución Acumulada Accumulated Actual

Recuperación de cartera Loan recover y

INCOME

Variación Absoluta Absolute Variation

Presupuesto Acumulado Accumulated Budget

Cash Income, Actual vs. Budget From 1 January to 31 December 2005 In Millions of USD dollars

La liquidez de la institución durante el año 2005, ha mantenido niveles holgados de flujos de efectivo. Los ingresos de efectivo se generaron principalmente por la recuperación de la cartera, la captación de contratos de administración y pago (mandatos), la recuperación neta de inversiones, la venta de certificados de acreencias depositarias y los intereses ganados en efectivo por créditos e inversiones.

Ejecución Acumulada Accumulated Actual

Comparativo vs. Presupuesto Ingresos en Efectivo Del 1 de enero al 31 de diciembre del 2005 Expresado en Millones USD dólares

Como se obser va, en montos globales tanto los ingresos como los egresos en efectivo tuvieron un cumplimiento muy acercado al presupuesto. Debido a la demanda existente de CPG, la institución vendió estos papeles a un precio promedio del 63% por USD 4.3 millones, es decir USD 9.3 millones más de lo proyectado en el último trimestre del año.

Presupuesto Acumulado Accumulated Budget

Flujo de Caja

EGRESOS EXPENDITURE Desembolsos por prestamos Disbursements in loans Capitalización de empresas Capitalization of companies

TOTAL INGRESOS TOTAL INCOME

239.87

As can be seen, the overall figures for both cash income and cash expenditure were extremely close

6.94

17.55

FLUJO DE OPERACIÓN OPERATION FLOW Ingresos Income

2.60

Egresos Expenses

1.89

14.65

Flujo neto de operación Net operation flow

0.71

3.86

FLUJO DE INVERSIÓN INVESTMENT FLOW

0.00

18.51

Ingresos Income

3.15

14.93

Egresos Expenses

0.20

2.98

Flujo de inversión Investment flow

2.95

11.95

FLUJO DE FINANCIAMIENTO FINANCING FLOW

0.00

Ingresos Income

43.09

200.13

Egresos Expenses

26.30

206.25

FLUJO NETO DE FINANCIAMIENTO NET FINANCING FLOW

16.79

-6.11

FLUJO TOTAL TOTAL FLOW

20.45

9.69

SALDO FINAL DISPONIBLE DE FONDOS FINAL BALANCE OF AVAILABLE FUNDS

27.24

Los intereses ganados por la cartera de créditos han crecido en el 34% respecto al año anterior, básicamente por la gestión de recuperación y reprogramación de la cartera vencida y castigada, reflejada en los intereses por mora que llegaron a USD 8.6 millones, como se observa en el cuadro que sigue:

Income Statement The annual results for Januar y to December 2005 show a yield of USD 19.01m. in profit, a figure which resulted from the following items, comparing results with those of the same period in 2004 and the 2005 budget: The financial income earned in fiscal year 2005 comprises interest earned on investments (USD 6.0m., interest earned on loan portfolio (USD 14.7m.), interest earned through the installment sale of goods (USD 1.3m.) and commission earned from trust ser vices (USD 901 thousand). Interest earned on the loan portfolio is up 34% on last year’s figure, due basically to the steps taken to recover and reschedule past due and writtenoff portfolio. This is reflected in arrears interest which amounted to USD 8.6m., as can be seen in the following table: The financial costs total USD 6.0m. The largest

Como consecuencia se generó un margen financiero positivo de USD 16.00 millones, frente a una proyección de USD 11.5 millones, cubriendo ampliamente los gastos operacionales de la entidad. Los gastos generales registraron los costos de ejecución de la entidad tanto en personal como en gastos de operación, que alcanzaron en el año USD 9.83 millones, reflejando así un ahorro del 20% respecto al presupuesto 2005. Las provisiones de riesgo netas y depreciaciones evidenciaron una reversión del gasto por USD 3.6 millones. Las provisiones de riesgo son consecuencia delacalificacióndelosactivosderiesgodelainstitución (inversiones, cartera de créditos, y otros activos).

item is the cost of administration and payment contracts, which reached USD 5.0m. The 19% increase in financial costs over the previous year can be explained by the growth of administration and payment contracts as well as the inclusion of investment certificates, which were a new source of deposits this year.

+ Ingresos Financieros + Financial Income - Costos Financieros - Financial Costs = MARGEN FINANCIERO = FINANCIAL MARGIN + Comisiones Ganadas Fiducia + Trust Commissions Earned - Gastos Generales - General Expenses - Provisiones netas y Depreciaciones - Net provisions and Depreciations + Ingresos (Egresos) Extraordinarios + Extraordinar y Income (Expenses)

+ Ingresos (Egresos) Extraordinarios = UTILIDAD DEL EJERCICIO = YEAR-END PROFIT

The net risk provisions and depreciations reflect a USD 3.6m. expense reversion. Risk provisions are the consequence of the rating of the institution’s risk assets (investments, loan portfolio and other assets).

5.06 11.65

22.02

31.70

6.02

18.94

16.00

37.25

0.77

0.90

17.47

10.82

9.83

-9.09

12.17

-3.65

-129.98

23.41

8.30

-64.54

19.01

48.03

12.84

Million USD Millones USD

As a result, a positive financial margin of USD 16.00 m. was recorded, against a projection of USD 11.5m., a margin which easily covered the entity’s operating expenses. The general expenses include the entity’s expenditure on both personnel and operating expenses, and totaled USD 9.83m., a 20% saving on the figure budgeted for the year.

16.72

% Incremento % Increase

Los ingresos financieros obtenidos en el ejercicio económico 2005 se han generado por los intereses ganados en inversiones (USD 6.0 millones), intereses generados por cartera de créditos (USD 14.7 millones), los intereses ganados por las ventas de bienes a plazos (USD 1.3 millones) y las comisiones ganadas por ser vicios fiduciarios (USD 901 mil).

Estado de Pérdidas y Ganancias Del 1 de enero al 31 de diciembre Millones USD dólares Income Statement From 1 January to 31 December Millions USD dollars

Ejecutado a Dic-05 At Dec-05

Los resultados del ejercicio de enero a diciembre de 2005 reflejan la generación de utilidades por USD 19.01 millones, cifra que comparada con el mismo período del año 2004 y con el presupuesto 2005, provienen de los siguientes rubros:

Intereses de Cartera de Créditos Interest from Loan Portfolio Comercial Commercial Reestructurada Restructured

Mora Arrears

Ejecutado a Diciembre 2005 December 2005

FONDOS DISPONIBLES AL INICIO FUNDS AVAILABLE AT START

Ejecución Acumulada Accumulated Actual

DETALLE ITEM

Presupuesto Acumulado Accumulated Budget

Liquidity Flow From 1 January to 31 December 2005 In millions of USD dollars

Estado de Resultados

Ejecutado a Diciembre 2004 At Dec-04

Flujo de Liquidez Del 1 de enero al 31 de diciembre del 2005 Expresado en Millones USD dólares

Los costos financieros alcanzaron USD 6 millones, su componente más significativo es el costo por mandatos que llegó a USD 5 millones. El crecimiento de los costos financieros del 19% con respecto al año anterior se explica por el crecimiento de los contratos de administración y pago y la incorporación de los certificados de inversión, que ingresaron como una nueva fuente de captación en este ultimo año.

Ejecutado a Diciembre 2004 December 2004

decidió no realizar el Fondo de Microfinanzas.

11.00

14.73

3.45

4.71

1.62

1.39

5.93

8.63

PATRIMONIO EQUITY

% Incremento % Increase

ACTIVOS ASSETS Cartera Portfolio Inversiones Vigentes y Vencidas Current and Past due Investments Bienes adjudicados Awarded assets Participación Accionaria Shareholding Otros Others PASIVOS LIABILITIES

Ejecutado a Diciembre 2005 At December 2005

Cuenta

Ejecutado a Diciembre 2004 At December 2004

Estado de Situación Al 31 de diciembre del 2005 Millones de USD dólares Balance Sheet At 31 December 2005 Millions of USD dollars

339.62

327.48

-3.57%

86.76

103.06

18.79%

168.69

125.00

-25.90%

6.37

7.77

21.98%

38.60

42.87

11.06%

39.19

48.78

24.47%

160.11

123.40

-22.93%

179.51

204.08

13.69%

Los ingresos extraordinarios netos de USD 8.3 millones se producen por los siguientes rubros: recuperación de activos castigados por USD 8.7 millones, utilidades operacionales por USD 3.7 millones producto de la revalorización de las acciones de la CAF, utilidades/perdidas financieras producidas por el neto entre la pérdida financiera en venta de los CAD (que se compensa con la reversión de provisiones) y el incremento del valor en el mercado de los bonos 98-17 por USD 360 mil, arriendos ganados USD 23 mil y otros egresos extraordinarios por USD 5.5 millones, este último corresponde básicamente al registro del déficit actuarial del Fondo de Previsión de la CFN. El resultado neto, por consiguiente, recoge los efectos de los rubros anteriores y en el año se ha alcanzado una utilidad de USD 19.01 millones, la misma que representa una rentabilidad del 5.8% sobre los activos y del 10.3% sobre el patrimonio. Estado de Situación El Balance de Situación al 31 de diciembre del 2005 y su comparativo respecto al año anterior y el presupuesto2005se sintetizanenelsiguientecuadro:

The net extraordinary income of USD 8.3 million was earned from the following items: recover y of written-off assets to the tune of USD 8.7m., operating profits of USD 3.7m. resulting from the revaluation of CAF stock, financial profit/loss produced by the net between the financial loss from the sale of the Owed Deposits Certificates (which is compensated by the reversal of provisions) and the increase in market value of 98-17 bonds by USD 360.3 thousand, lease earnings of USD 23.5 thousand, and other extraordinar y expenses totaling USD 5.5m. This last figure is mainly related to the registration of the insurance risk deficit of CFN’s Provident Fund. The net result thus sums up the effects of the above-mentioned items and yields a year-end profit of USD 19.01 million; this represents 5.8% profitability on assets and 10.3% on equity. Balance Sheet The Balance Sheet at 31 December 2005 and its comparison with the previous year and the 2005 budget are summed up in the following table:

Activos La estructura financiera al 31 de diciembre del 2005 está compuesta por activos totales de USD 327.5 millones, los mismos que están financiados por recursos de terceros (pasivos) por USD 123.4 millones (37.7%) y recursos propios (patrimonio) por USD 204.1 millones (62.3%). Las inversiones constituyeron el activo más importante de la Institución; comparativamente con el año anterior y el presupuesto, se conforman por inversiones vigentes cuyos rubros más significativos son los Bonos de Gobierno y las inversiones del Programa de Financiamiento Bursátil, y las inversiones vencidas compuestas básicamente por los CAD. La cartera de créditos a la fecha analizada refleja una mejor estructura; la cartera sana se incrementó por las colocaciones de crédito, y la cartera vencida ha disminuido paulatinamente, tanto por la recuperación vía coactiva y planes de pago. La evolución de la cartera desde el año 2002 se muestra en el siguiente gráfico:

Los bienes adjudicados y en dación en pago al 31 de diciembre mantienen activos por USD 7.8 millones, incrementándose el 22% respecto al año anterior por la recuperación de cartera. Los otros activos, que incluyen activos fijos y cuentas por cobrar no han tenido desviaciones presupuestarias mayores en este período analizado. Las acciones y participaciones presentaron variación por la valoración de las acciones, especialmente las de la CAF en USD 3.7 millones, y debido a que no se han concretado los proyectos de inversión por USD10 millones previstos realizarlos en este año de análisis. Pasivo y Patrimonio Los activos de la CFN están financiados en el 37.7% por recursos de terceros (pasivos) y en el 63.3% por recursos propios (patrimonio), lo cual evidencia la fortaleza patrimonial de la institución. La estructura del pasivo y del patrimonio al 31 de diciembre es la siguiente:

Assets The financial structure at 31 December 2005 is made up of overall assets worth USD 327.5m. These are financed by third-party funds (liabilities) to the tune of USD 123.4m. (37.7%) and own resources (equity) valued at USD 204.1m. (62.3%). Investments are the institution’s prime asset. Compared with the previous year and the 2005 budget, they are made up of current investments, most significantly in Government bonds and investments in the Stock Exchange Financing Program, and past due investments basically made up of the Owed Deposits Certificates. At the time of analysis, the loan portfolio portrays an improved structure. Healthy portfolio increased following credit placements, while past due portfolio gradually fell, due partly to coercive measures and partly to repayment plans.

Awarded assets and foreclosure assets at 31 December total assets of USD 7.8m., 22% up on the previous year thanks to loan recover y. Other assets, which include fixed assets and accounts receivable, have not varied greatly from the budget estimate in the period in question. Stocks and shares varied to some extent due to the valuation of shares, especially CAF stock at USD 3.7m., and also because investment projects worth USD10 m. did not materialize as envisaged in the year in question. Liabilities and Equity CFN’s assets are 37.7% financed by third-party funds (liabilities) and 63.3% by its own funds (equity), clear evidence of the institution’s sound capital adequacy. The structure of liabilities and equity at 31 December was as follows:

The evolution of the portfolio since 2002 is shown in the following graph:

Como se puede obser var en el cuadro anterior, los indicadores financieros comparativos con el año anterior nos demuestran que la situación financiera global de la institución ha mejorado en relación al mismo período del año 2004.

The liability accounts achieved 82% of the budget estimate as the institution did not have to incur foreseen liabilities, such as investment certificates for USD 18.7m. and additional administration and payment contracts for USD 11.6m. Equity had a 1.0% variation due to two factors: • The profit earned in the period being lower than that estimated for the reasons explained in the Income Statement. • The USD 5m. eq uity contribution paid by the Ministr y of Economy and Finance, from the funds held in the CEREP.

La eficiencia financiera, igualmente ha mejorado en relación al año anterior al 4.9%, como efecto de la eficiente recuperación de la cartera vencida. El apalancamiento ha disminuido al 60.5%, lo cual refleja mayor solvencia patrimonial de la institución.

Indicadores Financieros Financial Indicators

Indicador Indicator

Operating efficiency was sharply up in 2005, as reflected in the indices of operating expenses and personnel expenses over total assets, which dropped by 3.2% and 2.1% to 3.0% and 1.8% respectively. On this point, it should be mentioned that CFN’s operating efficiency indices are significantly lower than the average in both private banks and public financial institutions.

Cartera Vencida / Total Cartera Past due portfolio / Total portfolio Provisiones / Cartera Vencida Provisions / Past due portfolio Gastos Operacionales / Total Activos Operating Expenses / Total Assets Gastos Personal / Total Activos Personnel Expenses / Total Assets Margen Financiero / Total Activos Financial Margin / Total Assets Pasivo / Patrimonio Liabilities / Equity

25.35%

Ejecutado a Diciembre 2005 At December 2005

Indicadores Financieros

La eficiencia operacional ha sido notoriamente mayor durante el año 2005, lo cual está reflejado en los índices de gastos operacionales y gastos de personal sobre los activos totales, que han disminuido del 3.2% y 2.1% al 3.0% y 1.8% respectivamente. En este rubro cabe anotar que la CFN tiene índices de eficiencia operacional significativamente menores al promedio tanto de los Bancos Privados como de las Instituciones Financieras Públicas.

Ejecutado a Diciembre 2004 At December 2004

El patrimonio ha tenido una variación del 1.0%, debido a dos factores: • La utilidad generada en el período más baja a la proyectada por las razones explicadas en el estado de resultados. • El aporte patrimonial de USD 5 millones entregado por el Ministerio de Economía y Finanzas, producto de los fondos mantenidos del CEREP.

Así, se refleja que la cartera vencida se ha reducido casi diez puntos porcentuales del 40.29% al 30.52% y las provisiones de riesgo cubren en su totalidad la cartera de dudoso recaudo.

Presupuesto 2005 At Dec-04

Las cuentas del pasivo han tenido una ejecución respecto al presupuesto del 82.%, porque no se requirió contratar pasivos previstos como certificados de inversión por USD 18.7 millones y contratos de administración y pago adicionales por USD 11.6 millones.

40.29%

30.52%

111.17%

114.03%

3.35%

3.18%

3.00%

1.83%

2.07%

1.76%

3.42%

3.43%

4.88%

72.8%

89.18%

60.46%

105.87%

Financial efficiency has also improved in comparison with the previous year, up to 4.9%, due to the efficient recover y of past due portfolio. Leverage fell to 60.5%, reflecting the institution’s improved capital adequacy.

Financial Indicators As can be seen in the above table, the financial indicators compare favorably with those of the previous year, indicating that the institution’s overall financial situation has improved over the same period in 2004. Past due portfolio, for example, has fallen almost 10 points, from 40.29% to 30.52%, while risk provisions cover the totality of doubtful recover y portfolio.

VII. OTRAS ACTIVIDADES RELEVANTES Estructuración del Plan Institucional 2006-2008 El documento Plan Institucional 2006-2008, contiene los lineamientos generales y específicos a seguir por la entidad, con el fin de cumplir con su misión de ser vir a nuestros clientes con productos innovadores impulsando el crecimiento sostenido del Ecuador, y prepararnos para ser la banca de desarrollo líder en prestación de ser vicios financieros al sector productivo del país. En este contexto, se inició con un taller en el que participaron todas las instancias de la institución para analizar la situación actual y la del entorno, determinar sus fortalezas, debilidades, oportunidades y amenazas, y en base a lo cual se re definieron la misión, visión y los objetivos estratégicos con sus metas.

Con este fundamento, todas las áreas de la institución trabajaron en la estructuración de sus planes operativos, definiendo actividades, plazos y responsables, los mismos que se encuentran totalmente alineados a la estrategia institucional. Así mismo, basados en lo anterior, y en políticas de eficiencia y de austeridad, se estructuró el presupuesto de gastos, que se adapta estrictamente a los planes operativo y estratégico. El plan concluyó con la elaboración de los estados financieros proyectados por el período 20062008, en los que se demuestra que la institución después de afrontar una severa crisis financiera, está despegando y empieza a fortalecerse a través del impulso sostenido del negocio a través

de sus diferentes productos y de la generación continua de utilidades. Este documento fue aprobado por Comisión Ejecutiva el pasado 16 de enero y posteriormente también fue aprobado en todo su contenido por el Directorio de la Institución el 18 de enero mediante Resolución No. 000915. Con el objeto de participar e involucrar a todo el personal, la Gerencia General realizó dos presentaciones detalladas del Plan, el 23 de enero a los funcionarios de Quito y el 27 de enero a los de Guayaquil. Modelo de Excelencia Empresarial El

Directorio

Institución,

mediante

Resolución N°11421 del 11 de agosto de 2005, aprobó que la CFN establezca una agenda para la competitividad basada en la cultura de la calidad total y el modelo de excelencia administrativa Malcom Baldrige. En base a esta resolución, la Administración ejecutó durante el año 2005 programas de capacitación en temas de calidad, especialmente en el modelo de excelencia administrativa que se extenderá al 2006 a todo el personal a nivel nacional. Además, se realizaron cursos de capacitación en el modelo de 5S y para la formación de evaluadores, teniendo la primera autoevaluación a mediados de 2006; estas acciones permitirán conocer las oportunidades de mejora de la CFN con miras a participar en el Premio Nacional de Calidad.

VII. OTHER RELEVANT ACTIVITIES Structuring of the 2006-2008 Institutional Plan The 2006-2008 Institutional Plan contains general and specific guidelines to be followed by the corporation in order to fulfill its mission of ser ving our clients with innovative products, promoting the sustained growth of Ecuador, and also to prepare us to be the leading development bank in offering financial ser vices to the countr y’s productive sector. In this context, the corporation arranged a workshop involving all the different areas, to analyze the current situation of the institution and the environment, establishing strengths and weaknesses, opportunities and threats. Following these preliminaries, the mission, vision, strategic objectives and goals were redefined.

On this basis, all the areas of the institution worked to structure their operating plans, defining activities, timeframes and people in charge. These plans are fully aligned with the institutional strategy. In addition, the expense budget was drawn up, based on the above-mentioned foundations, obeying policies of efficiency and austerity, and adhering strictly to the operating and strategic plans. The Plan was rounded off with the elaboration of projected financial statements for the 2006-2008 period. These show that, having come through a severe financial crisis, the institution is taking off and beginning to gain strength through the

sustained promotion of the business, by means of its range of products and continuous profit creation. The Plan was approved by the Executive Commission on 16 Januar y and subsequently all its contents were passed by the Board of Directors on 18 Januar y, by Resolution No. 000915. With the aim of involving all the staff, the General Manager made two detailed presentations of the Plan, to Quito staff on 23 Januar y and those in Guayaquil on 27 Januar y. Business Excellence Model

2005, the Board of Directors authorized CFN to design a competitiveness agenda, based on a total quality culture and the Malcolm Baldrige administrative excellence model. In the wake of this resolution, throughout 2005 management implemented training programs on quality issues, especially on the administrative excellence model, which will be extended to all staff nationwide in 2006. Furthermore courses on the 5S model were held along with courses to train assessors, with the first self-assessment to take place in mid-2006. These actions will enable CFN to identify opportunities for improvement, with a view to entering for the National Quality Award.

Through Resolution N°11421 dated 11 August

Reestructura Organizacional Dentro del cambio de estructura realizado en el mes de noviembre de 2005, se buscó definir para la CFN una estructura plana conforme las nuevas tendencias administrativas en la que los niveles de super visión son estrictamente los necesarios, que apoyen a la alta administración en el cumplimiento de sus objetivos y toma ágil de decisiones. La estructura implantada está diseñada de tal forma que permite la incorporación de la CFN como Banca Mixta, bajo esta perspectiva, en una misma área dependiendo de las actividades a cumplir se han generado equipos de trabajo que cumplan tareas específicas sin que esto conlleve a la nominación de un jefe o superior jerárquico. Así mismo, se ha logrado dar mayor énfasis a los negocios de la CFN, con una orientación de ser vicio al cliente, responsabilizando a una sola área de los resultados obtenidos y soportada operativamente por otras áreas de la institución.

Organizational Restructuring Following the change of structure implemented in November 2005, it was decided to set up a flat structure in line with new management trends, where super visor y levels are kept to a minimum, supporting top management in the fulfilment of their objectives and the taking of swift decisions. The new structure is designed in such a way that it allows CFN, operating as a mixed bank, to incur in the same areas, depending on the activities to be carried out. Work teams have been set up to do specific jobs without this entailing the appointment of a boss or line manager. Furthermore greater emphasis has been placed on CFN’S businesses, with a customer-ser vice focus, making one single area responsible for the results obtained, with the operating support of other sections of the institution.

Se ha empoderado al Gerente de la Sucursal Mayor la responsabilidad operativa y administrativa de esa oficina. Actualmente el Gerente de la Sucursal Mayor responde por los resultados operacionales de la Sucursal y la administra en base a políticas dadas por la Gerencia General. Procesos y Procedimientos para el Crédito de Primer Piso Uno de las primeras acciones de la Administración fue dar prioridad a la estructuración y desarrollo del proceso de crédito de primer piso, bajo los lineamientos presentados y aprobados por el Directorio. Con este fin se creó un equipo de trabajo de alto nivel conformado por todas las áreas participantes dentro del proceso, quienes con frecuencia semanal, realizaron el seguimiento de avance de este proyecto. De esta forma se lograron definir tanto los diagramas de proceso, así como los procedimientos y registros, documentos que actualmente se encuentran en vigencia dentro del sistema de gestión de calidad ISO 9001:2000 y

The Manager of the Main Branch has been empowered with the overall operating and administrative responsibility for that office. This Manager currently answers for the operating results of the Branch and manages it according to policies issued by the General Manager. Processes and Procedures for Commercial Credit One of the Administration’s first actions was to prioritize the structuring and development of the commercial credit process, following the guidelines presented and approved by the Board. To this end, a high-level work team was formed with members from all the areas involved in the process. The team has followed up on the project’s progress on a weekly basis. Within this framework, process flowcharts were drawn up, along with procedures and records. These documents are currently in force within the ISO 9001:2000 quality management system and are, as such, subject to continuous

por ende sujetos a mejora continua. Así mismo, con el soporte de expertos en el sistema COBIS, se ha logrado sistematizar el proceso en las etapas de preanálisis y análisis de las operaciones de crédito de primer piso. En una segunda etapa se incorporarán las etapas de instrumentación, super visión y recuperación, buscando que las mismas sean manejadas de manera integral con lo existente en el proceso de crédito de segundo piso. Todo este trabajo ha sido logrado en un tiempo record, considerando la complejidad del proceso y todos los avances logrados. Tanto es así que en este momento la CFN ya se encuentra atendiendo a sus clientes de primer piso, situación que ha permitido validar el proceso en las etapas antes mencionadas para de esta manera asegurar una operación altamente eficaz cuando el producto sea lanzado de manera formal al mercado. Riesgos Con respecto al proyecto de riesgo de crédito

improvement. In addition we have systemized the commercial credit process in the pre-analysis and analysis phases of operation, with the support of experts in the COBIS system. In the next stage, the phases of processing, super vision and recover y will be incorporated, which we will seek to manage jointly with existing investment credit processes. All this work has been accomplished in record time, considering the complexity of the process and all the progress made. Progress has been such that CFN is already dealing with its commercial clients; this has allowed the above-mentioned phases of the process to be validated so as to guarantee a highly efficient operation when the product is formally launched on the market. Risks Regarding the Credit and Operational Risks project, the Financial Institutions Rating Module

y operacional, en el último trimestre del 2005, se implementó el Módulo de Calificación de Instituciones Financieras y el Directorio aprobó la metodología de evaluación de intermediarios financieros regulados y no regulados, acorde a la nueva Ley Orgánica de la CFN. Se encuentra en su fase final de implementación el módulo de riesgo crediticio. Mediante el análisis y administración de Riesgos de Mercado y Liquidez, la CFN tiene constantemente una herramienta importante para la toma de decisiones para procurar un manejo adecuado de activos y pasivos, así como de margen, rentabilidad y patrimonio. Con el proyecto de los Riesgos de Crédito y Operacional, la CFN contará con todas las herramientas para la administración integral de riesgos. Proyecto “Rentabilidad por Producto” Hasta el mes de diciembre se ha logrado obtener los resultados de tres mediciones trimestrales del proyecto de “Rentabilidad por Producto”, el mismo que es producto de la aplicación de los modelos de

was implemented in the last quarter of 2005, and the Board approved the assessment methodology for regulated and unregulated brokers, pursuant to CFN’s new Organic Law. The credit risk module is now in its final implementation phase. By way of the analysis and management of Market and Liquidity Risks, CFN has at its permanent disposal an important decision-taking tool for the proper management of assets and liabilities, as well as margin, profitability and equity. With this and the Credit and Operational Risks project, CFN will now have all the necessar y tools for integral risk management. “Profitability per Product” Project By December, the corporation had obtained the results from three quarterly gauges within the “Profitability per Product” project, which grew out of the application of Activity-Based Costing (ABC) models and also from Income per Product. These results allowed some of the institution’s

Costos Basado en Actividades (ABC) y de Ingresos por producto. Estos resultados permitieron detectar algunos problemas de la institución y tomar decisiones de solución. Adicionalmente se ha incorporado el cálculo del costo del capital para determinar el valor económico agregado de cada uno de los productos (EVA). Con relación al control, se ha implementado mecanismos de seguimiento y reducción de gastos operativos que permitan ajustarse al presupuesto y cumplir los objetivos estratégicos planteados inicialmente. Mercadeo y Promoción

• •

Programa de visitas a IFI Programa de Promoción Interna

Desarrollo de Nuevos Productos Mediante Resolución de la Presidencia Ejecutiva de la CAF N° 4947/05 de fecha 25 de julio de 2005, se aprobó la Cooperación Técnica No Reembolsable de la Corporación Andina de Fomento en favor de la Corporación Financiera Nacional, para brindar apoyo al proyecto “Desarrollo e Implementación de un mecanismo de Garantía y Retrogarantía Crediticia”. Actualmente, el proyecto se encuentra en fase de desarrollo.

Consecuente con el nuevo entorno operativo de la CFN propiciado por la promulgación de la Nueva Ley Orgánica de la Corporación y con el objetivo de reposicionar a la institución mostrando una nueva imagen corporativa institucional, se realizaron las siguientes acciones promocionales: • Reingeniería de la identidad corporativa institucional • Desarrollo de programas de promoción institucionales y por producto

problems to be detected and decisions taken to solve them. What is more, the capital cost calculation has been incorporated to work out the economic valued added (EVA) of each product. In terms of monitoring, mechanisms for follow-up and the reduction of operating costs have been implemented, allowing the institution to adjust to the budget and achieve the initially defined strategic objectives. Marketing and Promotion In line with CFN’s new operating environment following the enactment of the corporation’s new Organic Law, and with the aim of repositioning the institution, showing a new corporate image, the following promotional activities were carried out:

VIII. INFORME DE AUDITORIA • •

Visiting program to IFI Internal Promotional Program

New Product Development Resolution N° 4947/05 of the Executive Presidency of the Andean Development Corporation (CAF), dated 25 July 2005, approved Non-Refundable Technical Cooperation from the Andean Development Corporation in favor of Corporación Financiera Nacional. This aims to support the project “Development and Implementation of a Credit Guarantee and Re-guarantee mechanism”. This project is currently in the development phase.

• Reengineering of the institution’s corporate identity • Implementation of promotional programs for the institution as a whole and for each product

Deloitte & Touche Av. Amazonas N3517 Telf: (593 2) 225 1319 Quito - Ecuador Av. Tulcán 803 Telf: (593 4) 245 2770 Guayaquil - Ecuador www.deloitte.com

INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES A los Señores Miembros del Directorio de la Corporación Financiera Nacional - CFN: 1. Hemos auditado el balance general adjunto de la Corporación Financiera Nacional - CFN al 31 de diciembre del 2005 y los correspondientes estados de resultados, de cambios en el patrimonio y de flujos de caja por el año terminado en esa fecha. Dichos estados financieros son responsabilidad de la gerencia de la Corporación. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre dichos estados financieros basada en nuestra auditoría. 2. Excepto por lo que se menciona en los párrafos 4 y 5, nuestra auditoría fue efectuada de acuerdo con normas internacionales de auditoría. Dichas normas requieren que una auditoría sea diseñada y realizada para obtener certeza razonable de si los estados financieros no contienen errores importantes. Una auditoría incluye el examen, a base de pruebas selectivas, de la evidencia que sustenta las cantidades y revelaciones presentadas en los estados financieros. Incluye también la evaluación de los principios de contabilidad utilizados y de las estimaciones importantes hechas por la Gerencia, así como una evaluación de la presentación general de los estados financieros. Consideramos que nuestra auditoría provee una base razonable para nuestra opinión.

5. En razón de que al 31 de diciembre del 2005, la Corporación mantiene en cuentas por pagar aproximadamente US$5.8 millones, las cuales no han sido conciliadas con la Agencia de Garantías de Depósitos - AGD y debido a que no se dispone de documentación sustentatoria de estos valores, no nos ha sido factible determinar mediante la aplicación de otros procedimientos de auditoría, la razonabilidad del referido saldo a esa fecha, así como de los eventuales efectos en los estados financieros por el año terminado en esa fecha. 6. En nuestra opinión, excepto por los efectos de los ajustes, si los hubiere, que podrían haberse determinado que son necesarios, de no haber existido las limitaciones en el alcance de nuestro trabajo descritas en los párrafos 4 y 5, los estados financieros presentan razonablemente, en todos los aspectos importantes, la posición financiera de la Corporación Financiera Nacional - CFN al 31 de diciembre del 2005, el resultado de sus operaciones, los cambios en su patrimonio y sus flujos de caja por el año terminado en esa fecha, de acuerdo con normas y prácticas contables establecidas por la Superintendencia de Bancos y Seguros del Ecuador. 7. De acuerdo con disposiciones legales la Corporación, a partir del año 2006, podrá financiar directamente como banca de primer piso con recursos propios, del estado y los que provengan de entidades nacionales y del exterior, las actividades productivas y de servicio de personas naturales y jurídicas que cumplan con los requisitos que apruebe el Directorio. Durante el año 2005, la Corporación desarrolló, principalmente, actividades destinadas a la recuperación de la cartera y a negociar los bienes recibidos en dación de pago.

Marzo 3, 2006 RNAE-8816

Rodolfo Játiva Registro No. 15238

3. Tal como se explica en la Nota 2, los estados financieros mencionados en el primer párrafo fueron preparados de acuerdo con normas y prácticas contables establecidas por la Superintendencia de Bancos y Seguros del Ecuador, las cuales difieren de las normas ecuatorianas de contabilidad y normas internacionales de información financiera. Estas bases de preparación fueron adoptadas para atender las disposiciones emitidas por la referida Superintendencia; por esta razón, los estados financieros no deben ser usados para otro propósito. 4. Durante el año 2005, la Procuraduría General del Estado emitió un pronunciamiento facultando a la Corporación a realizar la entrega de certificados de depósito reprogramados CDRs como pago de sus obligaciones con el Ministerio de Economía y Finanzas. A la presente fecha, la Corporación se encuentra en el proceso de negociación, con el referido Ministerio, la cancelación de ciertas obligaciones con los certificados de depósito reprogramados CDRs. El concluir la negociación, sustentaría el registro de canje de certificados de depósito reprogramados por un total de US$264.6 millones efectuada y registrada por la Corporación en el año 2002. En razón de que no se ha concluido con la referida negociación, no nos ha sido factible satisfacernos de la razonabilidad de la mencionada transacción.

A member firm of Deloitte Touche Tohmatsu

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CORPORACION FINANCIERA NACIONAL - CFN

Fondos Disponibles - Constituyen principalmente depósitos en bancos locales y del exterior y dinero en efectivo.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS POR EL AÑO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2005

Inversiones - Están presentadas de acuerdo con la intención de la Administración relacionada con su negociación y constituyen inversiones en documentos tales como bonos de deuda soberana del Estado y cédulas hipotecarias.

1. OPERACIONES

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La Corporación Financiera Nacional - CFN, es una institución financiera pública autónoma, con personería jurídica con finalidad social y pública, creada en 1964. La Corporación tiene como objeto estimular y acelerar el desarrollo económico del país en todas las actividades productivas y comerciales, excepto vehículos de uso personal. A partir del año 1993, la Corporación Financiera Nacional - CFN comenzó a operar como "Banca de Segundo Piso" reorientando su acción hacia el financiamiento multisectorial a través de bancos e intermediarias financieras. Con fecha 11 de noviembre del 2005 mediante Registro Oficial No 143, se promulgó la nueva Ley de la Corporación Financiera Nacional - CFN, en la cual le permite operar con créditos directos a los beneficiarios finales. La actividad de la Corporación está regida y amparada por su Ley, la Ley General de Instituciones del Sistema Financiero, disposiciones del Directorio del Banco Central, y controladas por la Superintendencia de Bancos y Seguros del Ecuador. De acuerdo con disposiciones legales, la Corporación, a partir del año 2006 podrá financiar directamente como banca de primer piso con recursos propios, del estado y los que provengan de entidades nacionales y del exterior, las actividades productivas y de servicio de personas naturales y jurídicas que cumplan con los requisitos que apruebe el directorio. Durante el año 2005, la Corporación desarrolló principalmente actividades destinadas a la recuperación de la cartera y negociar los bienes recibidos en dación de pago. 2. POLITICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS Bases de Presentación - Los estados financieros de la Corporación Financiera Nacional - CFN han sido preparados en U.S. dólares y están presentados de acuerdo con normas y prácticas contable s establecidas por la Superintendencia de Bancos y Seguros del Ecuador, entidad encargada del control y vigilancia de las instituciones del sistema financiero; y, en lo no previsto por dichas normas y prácticas contables, se aplicarán en su orden las normas ecuatorianas de contabilidad; y de no existir normativa en las dos anteriores, las normas internacionales de contabilidad. Las principales diferencias con las normas ecuatorianas de contabilidad y normas internacionales de información financiera, se detallan en la Nota 3.

.. Para Negociar y Disponibles para la Venta: Al valor de mercado determinado en función de su cotización en bolsa de valores; si no se dispone de dicha cotización, la valuación se efectúa en función al análisis completo de la situación financiera del emisor para papeles emitidos por entidades del sector privado; y en función al valor presente de los flujos de efectivo futuros que generará la inversión, descontados al promedio de la tasa activa y pasiva referencial publicada por el Banco Central del Ecuador, de la semana inmediata anterior a la valuación, para las inversiones en títulos emitidos por entidades del sector público. Las pérdidas y ganancias no realizadas determinadas por la Corporación en la valuación de estas inversiones se reconocen en el estado de resultados del año. .. Mantenidas hasta el Vencimiento y de Disponibilidad Restringida: Al costo de adquisición amortizado. La Corporación mantiene constituida una provisión equivalente al 1% sobre el valor nominal para las mantenidas hasta el vencimiento y sobre el valor efectivo para las de disponibilidad restringida de estas inversiones. 



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Reconocimiento de Intereses y Descuentos - Los intereses y descuentos que generan las inversiones, son reconocidos en resultados bajo el método del devengado.

Cartera de Créditos - Constituyen préstamos otorgados a clientes a través de Instituciones Financieras Intermediarias y son clasificados de acuerdo a la actividad a la que se destinan los recursos en: comercial y comercial reestructurada. Adicionalmente, la cartera por vencer y la cartera que no devenga intereses están presentadas en función del vencimiento futuro de las operaciones, cuotas o dividendos; y, la cartera vencida está presentada en función de los días que se mantienen vencidas las operaciones, cuotas o dividendos.

Las normas contables mencionadas requieren que la Administración realice ciertas estimaciones y establezca algunos supuestos inherentes a la actividad económica de la entidad, con el propósito de determinar la valuación y presentación de algunas partidas que forman parte de los estados financieros. En opinión de la Administración de la Corporación, tales estimaciones y supuestos estuvieron basados en la mejor utilización de la información disponible al momento, los cuales podrían llegar a diferir de sus efectos finales. Principales Prácticas Contables - A continuación se resumen las principales prácticas contables seguidas por la Corporación en la preparación de sus estados financieros:

Bases de Valuación - La valuación de las inversiones en valores se efectúa según las normas emitidas por la Superintendencia de Bancos y Seguros del Ecuador de acuerdo con los siguientes criterios:

Bases de Valuación - La Corporación constituye provisiones basadas en circunstancias y situaciones conocidas a la fecha de los estados financieros y considera la situación financiera de los deudores y garantes, capacidad de pago del deudor y sus codeudores, información proveniente de la central de riesgos de la Superintendencia de Bancos y Seguros del Ecuador, experiencia crediticia del cliente, la cartera vencida, los colaterales recibidos y sus avalúos correspondientes, así como la situación económica actual del país. Para las Instituciones Financieras Intermediarias consta de dos fases, una primera cuantitativa que se basa en criterios financieros y estadísticos; y una segunda cualitativa, que básicamente se centra en evaluar factores no financieros a través de criterios técnicos a ser obtenidos en visitas in situ a las entidades financieras, como políticas de crédito y de provisiones, límites de crédito, entre otros. Cartera Vencida - Según lo establecido en la Codificación de Resoluciones de la Superintendencia de Bancos y Seguros del Ecuador y de la Junta Bancaria, la Corporación transfiere a cartera vencida, los saldos de los créditos, cuotas o dividendos de la cartera de créditos que no hubieren sido cancelados dentro de los 30 días posteriores a la fecha de su vencimiento. -9-

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Cartera que no Devenga Intereses - Según lo establecido en la Codificación de Resoluciones de la Superintendencia de Bancos y Seguros del Ecuador y de la Junta Bancaria la Corporación transfiere a cartera que no devenga intereses las cuotas o dividendos por vencer y lo que estuviera vencido por menos de 30 días de aquellos créditos que tuvieran una cuota o dividendo registrado como vencido. Reconocimiento de Intereses - Los intereses en préstamos son reconocidos en resultados bajo el método del devengado; sin embargo, según lo establecido en la Codificación de Resoluciones de la Superintendencia de Bancos y Seguros del Ecuador y de la Junta Bancaria, los intereses son reversados de las cuentas de ingresos y registrados en cuentas de orden si no son cobrados después de 30 días posteriores a la fecha del vencimiento de la operación. Los intereses en préstamos vencidos y en cartera que no devenga intereses, son reconocidos como ingresos en función de su cobro.

Provisión para Posibles Pérdidas sobre Activos de Riesgo - La Corporación constituye provisiones para cubrir posibles pérdidas sobre activos de riesgo (inversiones, cartera de créditos, cuentas por cobrar, bienes adjudicados por pago y otros activos) con cargo a resultados del año, según lo establecido en la Codificación de Resoluciones de la Superintendencia de Bancos y Seguros del Ecuador y de la Junta Bancaria. Los porcentajes de provisión de acuerdo con la calificación asignada por la Corporación, no son inferiores a: Categoría Riesgo normal (A) Riesgo potencial digno de mención (B) Deficiente (C) Dudoso recaudo (D) Pérdidas (E)

Porcentaje 1 5 20 50 100

mercado en base a avalúos técnicos efectuados por peritos independientes designados por el Directorio de la Corporación y previamente calificados por dicho Organismo de Control. El costo de los activos es depreciado de acuerdo con el método de línea recta en función de los años de vida útil estimada de 20 para edificios, 10 para mobiliario y equipo, 5 para vehículos y 3 para equipos de computación. Inversiones en Acciones - La Corporación mantiene inversiones en entidades del país y del exterior, las cuales están ajustadas al valor patrimonial proporcional según su balance general al 30 de septiembre del 2005 para la inversión en el exterior y balances desde marzo hasta octubre del 2005 para las otras entidades. El resultado del ajuste a valor patrimonial proporcional proveniente de las utilidades o pérdidas de las entidades y empresas en las que se mantiene la inversión, fue registrado en las cuentas denominadas utilidades o pérdidas por acciones y participaciones; y el ajuste proveniente de las variaciones patrimoniales producidas por valuaciones de activos de las entidades en las que se mantiene la inversión, es registrado en la cuenta patrimonial superávit por valuaciones. 3. PRINCIPALES DIFERENCIAS ENTRE LAS NORMAS Y PRACTICAS CONTABLES ESTABLECIDAS POR LA SUPERINTENDENCIA DE BANCOS Y SEGUROS DEL ECUADOR Y LAS NORMAS ECUATORIANAS DE CONTABILIDAD Y LAS NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACION FINANCIERA Las normas y prácticas contables establecidas por la Superintendencia de Bancos y Seguros del Ecuador son de aplicación obligatoria. Las principales diferencias entre estas normas y prácticas contables y las normas ecuatorianas de contabilidad y normas internacionales de información financiera se describen a continuación: 

Bienes Adjudicados por Pago - Constituyen bienes y títulos valores recibidos de clientes en dación de pago de sus deudas y están registrados contablemente al valor de recepción del bien o en base a avalúos practicados por peritos independientes, en el momento de la adjudicación, el que sea el menor; y se presentan neto de las provisiones constituidas.

La Superintendencia de Bancos y Seguros del Ecuador requiere que para la valuación de las inversiones, éstas sean clasificadas como negociables, disponibles para la venta, mantenidas hasta el vencimiento y de disponibilidad restringida. Las inversiones para negociar y disponibles para la venta se registran al valor de mercado determinado en función de su cotización en bolsa de valores, y las mantenidas hasta el vencimiento y de disponibilidad restringida al costo de adquisición amortizado. Las normas ecuatorianas de contabilidad establecen la clasificación de las inversiones a corto y a largo plazo. Las inversiones a corto plazo se registran al costo o valor de mercado, el menor, registrando las ganancias o pérdidas no realizadas en resultados, y las inversiones a largo plazo se registran al costo, excepto que exista una pérdida permanente de valor, la que debe llevarse a los resultados del año en que se produjo dicho evento.



De acuerdo a lo establecido por la Superintendencia de Bancos y Seguros del Ecuador, estos bienes no pueden ser conservados por más de un año; vencido este plazo, se constituyen provisiones mensuales del valor en libros durante 36 meses a partir del mes siguie nte al de la terminación del plazo original. Enajenado el bien podrán reversarse las provisiones constituidas.

La Superintendencia de Bancos y Seguros del Ecuador requiere que los créditos vencidos por más de tres años sean castigados afectando a la provisión para créditos incobrables. Las normas ecuatorianas de contabilidad establecen que estos créditos sean castigados dependiendo de la probabilidad de recuperación de los mismos.



La Superintendencia de Bancos y Seguros del Ecuador establece que los bienes adjudicados podrán ser conservados por el plazo de 1 año desde la fecha de su recepción; vencido dicho plazo, se deberán constituir provisiones durante 36 meses a partir del mes siguiente a la terminación del plazo or iginal. Las normas internacionales de información financiera establecen que los bienes adjudicados por pago sean registrados al valor probable de realización o por el monto de las obligaciones canceladas, el menor.

La Superintendencia de Bancos y Seguros del Ecuador establece que la Corporación constituirá provisiones equivalentes al 100% del monto del crédito por los riesgos inherentes a la tasa de interés, cuando ésta supere la tasa máxima permitida por la ley.

Propiedades y Equipo - Se presenta al costo de adquisición, excepto los bienes inmuebles que están registrados a su correspondiente valor de mercado, de acuerdo a lo establecido en las disposiciones legales. La Codificación de Resoluciones de la Superintendencia de Bancos y Seguros del Ecuador y de la Junta Bancaria dispone que los terrenos y edificios deben ser ajustados cada cinco años a precios de - 10 -

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La Superintendencia de Bancos y Seguros del Ecuador requiere que todas las inversiones en acciones estén registradas al valor patrimonial proporcional, determinado en base a los estados financieros de la entidad del mes anterior al cierre. La variación entre el costo registrado contablemente y el valor patrimonial proporcional de las inversiones es registrado en los resultados del año o en el patrimonio de los accionistas. Las normas ecuatorianas de contabilidad establecen la presentación de estados financieros consolidados con sus subsidiaria s, el registro de las inversiones en asociadas a su correspondiente valor patrimonial proporcional y el registro a su costo original de aquellas inversiones en donde el Banco tenga una participación menor al 20%. La Superintendencia de Bancos y Seguros del Ecuador requiere que las provisiones generales, constituidas para cubrir pérdidas potenciales basadas en la experiencia del negocio, se contabilicen con cargo a resultados del ejercicio. Las normas ecuatorianas de contabilidad establecen que este tipo de provisiones, sean registradas directamente en el patrimonio de los accionistas. La Superintendencia de Bancos y Seguros del Ecuador requiere que los intereses y comisiones ganados y vencidos por más de 30 días, sean reversados del estado de resultados y registrados en cuentas de orden, los cuales serán reconocidos en resultados en función de su cobro. Las normas ecuatorianas de contabilidad establecen que estos intereses y comisiones considerados de dudoso cobro, sean provisionados en función de la probabilidad de su recuperación. La Superintendencia de Bancos y Seguros del Ecuador, no requiere la presentación de información financiera comparativa con el período anterior. Las normas ecuatorianas de contabilidad y las normas internacionales de información financiera establecen la comparación de los estados financieros con el período anterior.

4. INDICES DE PRECIOS AL CONSUMIDOR La variación en los índices de precios al consumidor en la República del Ecuador, afecta la comparabilidad de ciertos importes incluidos en los estados financieros adjuntos preparados en U.S. dólares por el año terminado el 31 de diciembre del 2005. Por lo tanto, el análisis comparativo de tales estados financieros debe hacerse considerando tal circunstancia. El siguiente cuadro presenta información relacionada con el porcentaje de variación en los índices de precios al consumidor preparado por el Instituto Nacional de Estadística y Censos: Año Terminado Diciembre 31 2002 2003 2004 2005

Variación Porcentual

5. FONDOS DISPONIBLES Un resumen de fondos disponibles es como sigue: (en miles de U.S. dólares) Depósitos en bancos del exterior Depósitos en bancos locales Efectos de cobro inmediato Caja

15,466 11,695 46 38

Total

27,245

6. INVERSIONES Un resumen de inversiones clasificadas por categoría es como sigue: De 1 hasta 30 días Para negociar del Estado o entidades del sector público Disponibles para la venta de entidades del sector privado Mantenidas hasta el vencimiento de entidades del sector privado Mantenidas hasta el vencimiento del Estado o del sector público De disponibilidad restringida: Títulos valores para encaje Otros Total Provisión para inversiones (Nota 12)

De 31 hasta 90 días

800

. 800

De De De más 91 hasta 181 hasta de 360 180 días 360 días días ... (en miles de U.S. dólares) ...

191

. 191

850

. 850

Otros

Total

57,318

116

12,747

14,588

10,131

. 80,312

157 7,207 7,364

157 7,207 89,517 (248)

Total

89,269

Un resumen de los vencimientos futuros de inversiones con vencimiento final de más de 360 días es como sigue: (en miles de U.S. dólares)

9 6 2 4

Para negociar del Estado De 1 a 3 años De 3 a 7 años

3 57,315

Total

57,318

(en miles de U.S. dólares) - 12 -

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Un resumen de inversiones en Bonos del Gobierno para Capitalización es como sigue:

Disponibles para la venta de entidades del sector privado: De 1 a 9 años

116

Mantenidas hasta el vencimiento del sector privado: De 1 a 3 años De 3 a 24 años

Descripción

5,966 6,781

Total

12,747

Mantenidas hasta el vencimiento del Estado: De 1 a 3 años De 3 a 24 años

29 10,102

Total

10,131

Vence en diciembre, 2006 Vence en diciembre, 2010

Bonos del Gobierno para Capitalización Bonos Globales Obligaciones Cuotas de participación Valores de titularización Cédulas hipotecarias Bonos del Gobierno Ecuatoriano Otros Total Provisión para protección de valores (Nota 12) Total, neto

5.57 9 4.5 - 8 7.3 8 - 10 5.71 - 6.06 4

5.57 5.57

Total

Valor Valor Razonable Saldo según nominal de mercado Libros …(en miles de U.S. dólares)… 6,043 63,467

6,043 58,636

69,510

64,679

7. CARTERA DE CREDITOS Un resumen de cartera de créditos clasificados por tipo y por edades de vencimiento es como sigue:

Un resumen de inversiones clasificado por título valor es como sigue: Tasa de interés (porcentaje)

Tasas de interés (porcentaje)

De 1 hasta 30 días

De 31 hasta 90 días

(en miles de U.S. dólares) 64,679 10,038 7,049 5,028 965 941 96 721 89,517 (248) 89,269

Bonos del Gobierno para Capitalización - Corresponden a Bonos del Estado Ecuatoriano emitidos conforme a la Ley de “Reordenamiento en Materia Económica, en el Area Tributario-Financiera”, destinados a la capitalización de la Corporación. Bonos que originalmente tenían vencimientos en diciembre del 2004 y 2006, cero cupón y amortizables al vencimiento. El 15 de diciembre de 1999 la Corporación recibió nuevos bonos que fueron canjeados con los anteriores con vencimientos en diciembre del 2006 y 2010, amortización semestral de capital e interés, con un período de gracia de dos años.

De De De más de 91 hasta 181 hasta 360 días 180 días 360 días ... (en miles de U.S. dólares) ...

Total

Por vencer: Comercial Comercial reestructurada

5,400 93

7,244 231

10,731 555

17,595 810

59,363 7,812

100,333 9,501

Total

5,493

7,475

11,286

18,405

67,175

109,834

No devenga intereses: Comercial Comercial reestructurada

29 385

80 310

113 768

199 1,465

1,339 30,856

1,760 33,784

Total

414

390

881

1,664

32,195

35,544

Vencida: Comercial Comercial reestructurada

316

82 464

417 5,276

159 399

784 4,816

1,442 11,271

Total

316

546

5,693

558

5,600

12,713

Cartera de Créditos Comercial - Son todos aquellos créditos otorgados a personas naturales o jurídicas, cuyo financiamiento esté dirigido a las diversas actividades productivas.

Estos papeles de acuerdo a disposiciones establecidas por la Superintendencia de Bancos y Seguros del Ecuador son ajustados mensualmente a su valor de mercado, con contrapartida a las cuentas de resultados, pérdidas o utilidades financieras en valuación de inversiones.

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Un resumen de la cartera de créditos por tipo de operación, es como sigue:

8. CUENTAS POR COBRAR

Que no devenga intereses Vencida Por vencer … (en miles de U.S. dólares) … Banca de primer piso Créditos directos

10,455

Banca de segundo piso Multisectorial Fopinar - pequeña industria Cartera credimicro Fogen - Fondo de Operación General

11,974 28,097 47 59,261

109,834

35,544

12,713

Total

35,544

12,699

Créditos Directos - Constituyen préstamos otorgados para financiar inversión de activos fijos y capital de trabajo, con vencimientos hasta el año 2019. Devengan un interés anual reajustable cada 90 días.

Al 31 de diciembre del 2005, la cartera de créditos de la Corporación incluye créditos que fueron concedidos a través de instituciones financieras que a la fecha se encuentran en proceso de saneamiento cerrado, bajo el control de la Agencia de Garantía de Depósitos - AGD, para los cuales la Corporación ha constituido provisiones generalmente del 100% del saldo del crédito. La Corporación está realizando las gestiones necesarias ante la AGD y ante las autoridades competentes para lograr el traspaso de todos los documentos que respaldan tanto los saldos de cartera pendiente, así como de las respectivas garantías. Las tasas de interés nominales anuales de la cartera de créditos, vigentes al 31 de diciembre del 2005 fueron como sigue: Porcentaje Desde Hasta 4.75 4.56 3.67 3.55 5.16 3.73

17.93 14.58 16.82 16.82 16.82 16.82 - 16 -

Saldo Provisión Saldo neto (en miles de U.S. dólares) Inversiones vencidas Pagos por cuenta de clientes Interés por cobrar: Intereses por cobrar de inversiones Intereses por cobrar de cartera de créditos Intereses reestructurados por cobrar Por venta de bienes adjudicados Tecfinsa Préstamos al personal Varios Total

Créditos Multisectoriales - Constituyen redescuentos a través de préstamos otorgados para financiar inversiones en activos fijos y capital de trabajo de actividades productivas en todos los sectores, excepto vehículos de uso particular, bienes muebles e inmuebles para ser arrendados, compra de bonos, pago de deudas, créditos de consumo y servicios financieros, etc., a través de instituciones bancarias y financieras debidamente calificadas por el Directorio de la Corporación y con las que se ha suscrito convenios globales de participación para la intermediación financiera, con vencimientos hasta el año 2017. Devengan un interés anual reajustable cada 90 días.

Créditos directos Multisectorial Fopinar - pequeña industria Cartera credimicro BID Fogen - Fondo de Operación General

Un resumen de cuentas por cobrar es como sigue:

74,455 5,449

(38,728) (5,449)

35,727

4,448 566 19,767 11,538 2,477 1,108 1,454

(3,770) (19,767) (3,454) (2,477)

678 566

(509)

1,108 945

121,262

(74,154)

47,018

8,084

Inversiones Vencidas - Corresponden a Certificados de Depósitos Reprogramados recibidos en la cancelación de operaciones de crédito, según lo establecía el artículo No. 2 del Decreto Ejecutivo No. 1492 del 10 de noviembre de 1999, el cual permitía que los Certificados de Depósito Reprogramados de la misma u otra institución financiera, incluyendo de las entidades off-shore, amparados por la garantía de depósitos de acuerdo con la ley, deberían ser obligatoriamente recibidos por las instituciones financieras privadas y por la Corporación Financiera Nacional, para cancelar la totalidad o parte del capital de las obligaciones, por vencer y vencidas, incluyendo intereses y otros recargos, concedidos hasta el 31 de julio de 1999. Los certificados se recibían a valor nominal, incluyendo los intereses devengados y no pagados a la fecha de la transacción y podían estar emitidos a nombre del titular del pasivo o endosado o transferido a nombre de la persona que solicita la cancelación. El 29 de enero del 2002, la Superintendencia de Bancos y Seguros del Ecuador aprobó el Programa de Regularización planteado por la Corporación, en el que se establecían entre otras medidas la subrogación por parte del Ministerio de Economía y Finanzas del total de obligaciones mantenidas por la Corporación con Organismos Financieros Internacionales (BID, BIRF y CAF) por US$264.6 millones de capital más intereses. A cambio de esa subrogación la Corporación debía entregar al Ministerio, Certificados de Depósitos Reprogramados - CDR´s a valor nominal. Dicho canje fue registrado en los libros de la Corporación el 28 de marzo del 2002, sin embargo, hasta la fecha del informe de los auditores externos, la Corporación no ha recibido del mencionado Ministerio la confirmación de esta operación, así como tampoco se han entregado los certificados correspondientes. El Gobierno Ecuatoriano, mediante Decreto Ejecutivo No.3052, publicado el 3 de septiembre del 2002, dispuso que a partir de esa fecha cesa la facultad de la Corporación Financiera Nacional de recibir Certificados de Depósito Reprogramados y Certificados de Pasivos Garantizados. Intereses por Cobrar Inversiones - Incluye US$3 millones correspondientes a los intereses generados por los Certificados de Depósitos Reprogramados - CDR´s. Al 31 de diciembre del 2005, la Corporación constituyó provisiones del 100% para estos intereses.

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Por venta de Bienes Adjudicados - Corresponde al financiamiento por la venta de los bienes recibidos mediante adjudicación o dación en pago por obligaciones vencidas, con vencimientos en el año 2020 y que devengan un interés anual reajustable cada 90 días.

10. PROPIEDADES Y EQUIPO Un resumen de propiedades y equipo es como sigue:

Tecfinsa - Corresponde a la deuda que este intermediario financiero mantenía con la Corporación, la misma que debía cancelarse con una dación en pago, sin embargo dicha dación no ha sido recibida. La Corporación constituyó una provisión del 100% para esta cuenta.

(en miles de U.S. dólares)

9. BIENES ADJUDICADOS POR PAGO, RECUPERADOS Y NO UTILIZADOS POR LA INSTITUCION Un resumen de bienes adjudicados por pago, recuperados y no utilizados por la institución es como sigue: (en miles de U.S. dólares) Bienes adjudicados por pago: Terrenos Edificios y otros locales Mobiliario, maquinaria y equipo Provisión para protección de bienes adjudicados (Nota 12) Total bienes adjudicados por pago Bienes arrendados Bienes no utilizados por la institución Total

4,023 5,109 209 (1,811) 7,530

11,073

(en miles de U.S. dólares)

10 238 7,778

6,077 4,681 (1,226) (1,100) (902)

Inversiones en acciones y participaciones: En otras instituciones financieras En otras compañías Total inversiones en acciones y participaciones Gastos y pagos anticipados Gastos diferidos Otros Total Provisión para otros activos (Nota 12)

39,621 3,255 42,876 106 384 345 43,711 (1,765)

Total

41,946

7,530

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Propiedades y equipo, neto

Un resumen de otros activos es como sigue:

(en miles de U.S. dólares)

Saldo neto al fin del año

4,705 13,007 772 1,601 405 134 20,624 (9,551)

11. OTROS ACTIVOS

El movimiento de bienes adjudicados por pago es como sigue:

Saldo neto al comienzo del año Bienes recibidos Ventas y/o retiros Transferencias a propiedades y equipo Provisión

Terrenos Edificios Mobiliario, enseres y equipo de oficina Equipos de computación Unidades de transporte Otros Total Depreciación acumulada

- 19 -

Inversiones en Acciones - Un resumen de inversiones en acciones, es como sigue:

Entidades Corporación Andina de Fomento - CAF Hotel Colón Cinfocredit Cementos Chimborazo Parque Industrial de Riobamba Procesadora de Caucho Electroquil Semillas Certificadas Depósito Centralizado de Valores

% de tenencia

Valor patrimonial proporcional (en miles)

1.26 11.05 97.71 0.63 22.27 8.35 0.04 9.97 2.22

39,621 1,354 380 126 64 47 16 15 11

Total

Calificación de Activos de Riesgo - Un resumen de la calificación de activos de riesgo efectuada por la Corporación al 31 de diciembre del 2005 es como sigue:

Total

42,876

Total activos de riesgo evaluado

12. PROVISION PARA POSIBLES PERDIDAS SOBRE ACTIVOS DE RIESGO El movimiento de las provisiones para posibles pérdidas sobre activos de riesgo fue como sigue:

Inversiones Saldos al comienzo del año Cargado al gasto Castigos por bajas Reversión de provisión Ajustes (1) Saldos al fin del año

1,232 276

Cuentas Bienes por adjudicados cobrar por pago … (en miles de U.S. dólares) …

98,339 9,807 5,813 41,508 155,467

1,242

El valor patrimonial proporcional relacionado con la inversión en la Corporación Andina de Fomento fue determinado en base a los estados financieros al 30 de septiembre del 2005. Los estados financieros considerados para determinar el valor patrimonial proporcional no han sido auditados a esa fecha. El valor patrimonial proporcional de las otras inversiones fue determinado en base a los estados financieros de dichas compañías con cortes desde marzo hasta octubre del 2005.

Cartera de créditos

Cartera de créditos Cuentas por cobrar Bienes adjudicados por pago Otros activos Subtotal Inversiones: Para negociar Disponibles para la venta Mantenidas hasta el vencimiento De disponibilidad restringida Subtotal

41,634

Empresas en liquidación

Rubro de evaluación

(A) Riesgo Normal

Otros activos

89,555 6,415 (9,393) (12,423) -

909 1,243 (314) (26) -

1,731 34

(1,260) -

70,400 9,856 (16,802) (8,832) 407

248

55,029

74,154

1,812

1,765

Total

163,827 17,823 (26,510) (22,541) 407 133,008

Porcentaje de evaluación

(B) Riesgo Potencial Digno de Mención 11,437 161 47 11,645

(D) (C) Dudoso (E) Deficiente Recaudo Pérdidas …(en miles de U.S. dólares)… 78 69,743 1,740 64 71,625

1,575 118 1,788 . 3,481

46,662 40,592 1,257 88,511

Total 158,091 120,421 9,341 42,876 330,729 57,318 116 24,719 7,364 89,517 420,246 100%

Provisión requerida

133,008

Provisión constituida

133,008

La calificación de créditos directos (cartera de primer piso) se determina en base de un sistema básico que integra: información general, capacidad de pago del deudor, cobertura e idoneidad de las garantías, experiencia crediticia del cliente, riesgo del mercado y su entorno económico. Para las Instituciones Financieras Intermediarias (cartera de segundo piso) consta de dos fases, una primera cuantitativa que se basa en criterios financieros y estadísticos; y una segunda cualitativa, que básicamente se centra en evaluar factores no financieros a través de criterios técnicos a ser obtenidos en visitas in situ a las entidades financieras, como políticas de crédito y de provisiones, límites de crédito, entre otros. Para la cartera de créditos originada en operaciones con aquellas Instituciones Financieras Intermediarias que se encuentran cerradas (en proceso de liquidación, saneamiento o reestructuración), se calificó a los beneficiarios finales considerando los mismos criterios aplicables a los créditos comerciales. Para la cartera de segundo piso, la calificación de los activos de riesgo se realiza tomando como base los estados financieros de las Instituciones Financieras Intermediarias emitidos en fechas interinas durante el año 2005.

(1) Al 31 de diciembre del 2005, corresponde a un canje de cartera recibida de la AGD. De acuerdo con disposiciones emitidas por la Superintendencia de Bancos y Seguros del Ecuador, la Corporación realiza trimestralmente la calificación de los activos de riesgo para establecer las provisiones necesarias a ser constituidas. - 20 -

- 21 -

13. CUENTAS POR PAGAR

15. VALORES EN CIRCULACION Y OTRAS OBLIGACIONES

Un resumen de cuentas por pagar es como sigue: Intereses por pagar: Obligaciones Otros Fondo de jubilación (1) Contribuciones, impuestos y multas Retenciones Obligaciones patronales Varias (2) Total

Un resumen de valores en circulación y otras obligaciones, es como sigue: (en miles de US dólares) 1,573 862 6,881 591 92 19 10,261 20,279

(1) Durante el año 2005, la Corporación constituyó US$6.6 millones correspondientes a la provisión para cubrir el déficit actuarial del Fondo de Previsión, basados en un cálculo actuarial realizado por peritos independientes. Sin embargo, la Corporación no dispone del cálculo actuarial al 31 de diciembre del 2005. (2) Al 31 de diciembre del 2005, la Corporación no ha conciliado con la Agencia de Garantía de Depósitos - AGD, los rubros que conforman el saldo de la cuenta “Créditos CFN” cuyo saldo asciende a US$5.8 millones. 14. OBLIGACIONES FINANCIERAS

Emisión de obligaciones Bonos de reactivación económica - BRE’s

2,368 242

Total

2,610

Emisión de Obligaciones - Constituyen títulos emitidos por la Corporación destinados a captar recursos para cubrir necesidades de financiamiento. En febrero del 2001, la Corporación Financiera Nacional firmó un convenio de pago con el Banco Central del Ecuador, el cual establece que la Corporación pagará mediante abonos semestrales el capital adeudado correspondiente a los bonos vencidos con una tasa de interés Libor a 180 días más 2 puntos. Los pagos se iniciaron en junio del 2002. Al 31 de diciembre del 2005 el saldo pendiente de pago asciende a US$2.4 millones de capital y US$1.6 millones de interés. Bonos de Reactivación Económica - BRE’s - Corresponden a Bonos emitidos por la Corporación con el objeto de realizar operaciones de permuta financiera, de conformidad con lo dispuesto en el artículo No. 20 de la Ley de Reordenamiento en Materia Económica, en el Area Tributario-Financiera. Al 31 de diciembre del 2005, la tasa de interés de estos bonos es del 10.45%. 16. OTROS PASIVOS

Tal como se menciona en la Nota 8, el 29 de enero del 2002, la Superintendencia de Bancos y Seguros del Ecuador aprobó el Programa de Regularización planteado por la Corporación, en el que se establecían entre otras medidas la subrogación por parte del Ministerio de Economía y Finanzas del total de obligaciones mantenidas por la Corporación con Organismos Financieros Internacionales (BID, BIRF y CAF) por US$264.6 millones de capital más intereses. A cambio de esa subrogación la Corporación debía entregar al Ministerio, Certificados de Depósitos Reprogramados - CDR´s a valor nominal. Dicho canje fue registrado en los libros de la Corporación el 28 de marzo del 2002, sin embargo, hasta la fecha del informe de los auditores externos, la Corporación no ha recibido del mencionado Ministerio la confirmación de esta operación, así como tampoco se han entregado los certificados correspondientes.

- 22 -

(en miles de US dólares)

Un resumen de otros pasivos, es como sigue: (en miles de US dólares) Fondos en administración Consignación para el pago de obligaciones Otros Total

99,656 455 362 100,473

- 23 -

Fondos en Administración - La Corporación está facultada por su Ley Orgánica a actuar como administradora de fondos administrados y colectivos, según el reglamento que expida el Directorio para el efecto. Un resumen de los fondos que están siendo administrados por la Corporación es como sigue: Entidades Fondo de Solidaridad - FONSOL Instituto Nacional del Niño y la Familia - INNFA Universidad Agraria Ministerio de Medio Ambiente FUNDACYT Ministerio de Finanzas Otros Total

Tasa de Interés (porcentaje) 3.21 - 5.45 2.68 5.50 3.06

(en miles de US dólares)

Un resumen del patrimonio técnico constituido es como sigue: (en miles de U.S. dólares) Patrimonio técnico primario Patrimonio técnico secundario

178,334 24,018

Patrimonio técnico constituido

202,352

El siguiente cuadro muestra el patrimonio técnico requerido y constituido al 31 de diciembre del 2005, en relación con los activos ponderados por riesgo y activos reales:

56,708 31,328 7,613 2,417 1,098 469 23

Activos ponderados por riesgo

99,656

Patrimonio técnico a activos ponderados por riesgo

17. PATRIMONIO Capital Pagado - El capital suscrito y pagado de la Corporación es de US$135.3 millones; los aumentos de capital son resueltos por el Directorio y autorizados por la Superintendencia de Bancos y Seguros del Ecuador. Durante el año 2005, se contabilizó el incremento de capital en US$7.7 millones tomados de las utilidades retenidas. Reservas Generales - De acuerdo a lo establecido en la Ley de la Corporación, las utilidades líquidas que se obtengan se destinarán exclusivamente a incrementar el monto de su capital pagado en al menos el nivel de inflación del ejercicio y a constituir reservas para los fines que determine su Directorio al término de cada ejercic io económico. Las utilidades no podrán tener otro destino que los anteriormente expresados. Superávit por Valuaciones - Representa el efecto neto de los ajustes efectuados resultantes de la valuación a valores de mercado de los bienes inmuebles de la Corporación. De acuerdo a lo establecido por la Superintendencia de Bancos y Seguros del Ecuador este superávit será transferido directamente a resultados acumulados en el patrimonio cuando el superávit sea realizado, es decir únicamente con el retiro o disposic ión del activo. 18. REQUERIMIENTOS DE PATRIMONIO TECNICO Y DE LIQUIDEZ Patrimonio Técnico - De acuerdo a lo establecido en la Ley General de Instituciones del Sistema Financiero y la Codificación de Resoluciones emitida por la Superintendencia de Bancos y Seguros del Ecuador y de la Junta Bancaria, la Corporación debe mantener, una relación entre su patrimonio técnico (constituido por el patrimonio técnico primario y el patrimonio técnico secundario hasta por el 100% del patrimonio técnico primario) y la suma ponderada por riesgo de sus activos del 9%; además, el patrimonio técnico no puede ser inferior al 4% de los activos totales.

- 24 -

240,344 Activos totales

Patrimonio técnico a activos totales

327,481

Importe Requerido (en miles de U.S. dólares) 21,631 Importe requerido (en miles de U.S. dólares) 13,099

Importe constituido (en miles de U.S. dólares)

202,352

84.19

Importe constituido (en miles de U.S. dólares)

202,352

61,79

Liquidez - De acuerdo con lo establecido en la Codificación de Resoluciones de la Superintendencia de Bancos y Seguros del Ecuador y de la Junta Bancaria, al 31 de diciembre del 2004, la Corporación mantiene los siguientes indicadores de liquidez: % Requerido (1)

% Constituido (2)

Liquidez de primera línea

0.0

28.33

Liquidez de segunda línea

0.0

28.71

(1) Los índices de liquidez requeridos son calculados en función a la volatilidad de los depósitos recibidos. (2) Los índices de liquidez constituidos son calculados considerando ciertos saldos de cuentas de fondos disponibles, inversiones, depósitos y obligaciones con el público y financieras con vencimientos hasta 90 y 180 días para los indicadores de primera y segunda línea respectivamente. De acuerdo a lo establecido por la metodología de cálculo, la Corporación ha calculado un índice de liquidez mínimo del 0%.

- 25 -

19. CUENTAS DE ORDEN

21. INTERESES PAGADOS

Un resumen de cuentas de orden, es como sigue:

Un resumen de intereses pagados es como sigue: (en miles de U.S. dólares)

Cuentas de orden deudoras: Valores y bienes propios en poder de terceros Activos propios en poder de terceros en garantía Activos castigados Créditos en demanda judicial Intereses y comisiones en suspenso Otras cuentas de orden deudoras

9,964 42,319 274,594 11,919 138,621 207,080

Total

684,497

Cuentas de orden acreedoras: Valores y bienes recibidos de terceros Valores y bienes recibidos en fideicomiso mercantil Origen de Capital Capital suscrito no pagado Provisiones constituidas

1,189,495 950,619 135,366 14,634 50,696

Total

2,340,810

Total

5,978

(en miles de U.S. dólares) En valuación de inversiones En venta de inversiones Utilidad operativa en cambio

14,052 2,067 1

Total

16,120

23. PERDIDAS FINANCIERAS Un resumen de las pérdidas financieras es como sigue: (en miles de U.S. dólares)

Un resumen de intereses ganados es como sigue: (en miles de U.S. dólares) 5,687 6,093 8,635 1,583

En valuación de inversio nes En venta de inversiones Pérdida operativa en cambio Total

8,232 8,247 1 16,480

21,998

- 26 -

5,033 943 2

Un resumen de las utilidades financieras es como sigue:

20. INTERESES GANADOS

Total

Mandatos Valores en circulación Obligaciones financieras

22. UTILIDADES FINANCIERAS

Al 31 de diciembre del 2005, la Corporación administra 37 fideicomisos operativos. La responsabilidad de la Corporación se limita a cumplir únicamente con lo estipulado en cada uno de los contratos firmados.

Inversiones en títulos valores Cartera de créditos Mora Otros

(en miles de U.S. dólares)

- 27 -

24. OTROS INGRESOS NO OPERACIONALES, NETO Un resumen de ingresos no operacionales, neto es como sigue: (en miles de U.S. dólares) Reversión de provisiones (Nota 12) Recuperación de activos castigados Utilidad en venta de bienes, neto Otros, neto

22,541 8,729 1,006 (4,353)

Total

27,923

25. ACTIVOS ENTREGADOS EN GARANTIA La Corporación mantiene entregados en garantía los siguientes activos: Activos en garantía

Valor (en miles de U.S. dólares)

Bonos 98-17 Acciones CAF

5,616 35,076

Total

40,692

Pasivos garantizados

Convenio con Universidad Agraria Convenio con Fondo de Solidaridad

Valor (en miles de U.S. dólares) 5,613 31,708

VIII. AUDITORS’ REPORT

37,321

26. EVENTOS SUBSECUENTES Entre el 31 de diciembre del 2005 y la fecha del informe de los auditores independientes (marzo 3 del 2006) no se produjeron eventos que en opinión de la Administración pudieran tener un efecto importante sobre los estados financie ros.

- 28 -

Deloitte & Touche Av. Amazonas N3517 Telf: (593 2) 225 1319 Quito - Ecuador Av. Tulcán 803 Telf: (593 4) 245 2770 Guayaquil - Ecuador www.deloitte.com

INDEPENDENT AUDITORS’ REPORT To the Members of the Board of Directors of Corporación Financiera Nacional - CFN:

6. In our opinion, except for the effects of such adjustments, if any, as might have been determined to be necessary had the scope of our work not been limited, as commented in paragraphs 4 and 5, such financial statements present fairly, in all material respects, the financial position of Corporación Financiera Nacional - CFN at December 31, 2005, the results of its operations, changes in its equity and its cash flows for the year then ended in conformity with accounting standards and practices established by the Ecuadorian Superintendency of Banks and Insurance. 7. In accordance with legal dispositions, as of 2006 the Corporation may directly finance productive and service activities undertaken by individuals and legal entities comply ing with requirements approved by the Board of Directors, with its own resources as a first floor bank, with those provided by the State and with those originating from local and overseas entities. During the year 2005, the Corporation undertook, principally, activities aimed at recovering the portfolio and negotiating goods received in lieu of payment. Translation of the financial statements into English has been made solely for the convenience of overseas readers.

1. We have audited the accompanying balance sheet of Corporación Financiera Nacional - CFN at December 31, 2005 and the related statements of income, changes in equity and cash flows for the year then ended. These financial statements are the responsibility of the Corporation's management. Our responsibility is to express an opinion on these financial statements based on our audit.

March 3, 2006

2. Except for the matters discussed in paragraphs 4 and 5, we conducted our audit in accordance with international standards on auditing. Those standards require that we plan and perform the audit to obtain reasonable assurance about whether the financial statements are free of material misstatement. An audit includes examining, on a test basis, evidence supporting the amounts and disclosures in the financial statements. An audit also includes assessing the accounting principles used and significant estimates made by management, as well as evaluating the overall financial statement presentation. We believe our audit provides a reasonable basis for our opinion. 3. As explained in Note 2, the financial statements referred to in the first paragraph have been prepared in accordance with accounting standards and practices established by the Ecuadorian Superintendency of Banks and Insurance that differ from Ecuadorian accounting standards and international financial reporting standards. This preparation basis was used to comply with dispositions issued by the referred Superintendency. Therefore, the financial statements should not be used for any other purpose. 4. During 2005, the State General Attorney issued a pronouncement enabling the Corporation to provide reprogrammed certificates of deposit (CDRs) as payment for its obligations with the Ministry of Economy and Finance. The Corporation is currently negotiating payment of various obligations with reprogrammed certificates of deposit CDRs with the Ministry. Recording the negotiation will support the exchange of reprogrammed certificates of deposits for a total of US$264.6 million, undertaken and recorded by the Corporation in 2002. Because such negotiations have not been concluded, we have been unable to satisfy ourselves concerning the referred transaction. 5. At December 31, 2005, the Corporation maintains unreconciled accounts payable of approximately US$5.8 million with the Deposits Guarantee Agency - AGD. Because no documents supporting these amounts are available, we have been unable to determine the reasonableness of the referred balance at that date by means of other auditing procedures, or of the possible effects on the financial statements for the year then ended.

A member firm of Deloitte Touche Tohmatsu

-2-

General Manager

CORPORACION FINANCIERA NACIONAL - CFN 

NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS FOR THE YEAR ENDED DECEMBER 31, 2005

.. Negotiable and Available -For-Sale: At market value based on stock market prices. If such information is not available, a valuation is performed based on an overall analysis of the issuer’s financial situation for papers issued by private sector entities; and using the current value of future cash flows that the investment will generate, discounted at the average referential borrowing and lending rate published by the Central Bank of Ecuador in the week prior to valuation, for investments in securities issued by public sector entities. Unrealized losses and gains determined by the Corporation in the valuation of these securities are recorded in income for the year.

1. OPERATIONS Corporación Financiera Nacional - CFN, is an autonomous public, legal entity, established in 1964 with the purpose of stimulating and accelerating Ecuador’s economic development in all productive and commercial activities, except with regard to vehicles for personal use. In the year 1993, the Corporation began operating as a “Second Floor Bank”, redirecting its activities towards multisector financing through banks and financial intermediaries. As of November 11, 2005, through Official Gazette No. 143 that promulgated the Corporación Financiera Nacional - CFN Law, the entity may provide direct credits to end beneficiaries. The Corporation’s activities are governed by its own Law and the General Law for Financial System Institutions, dispositions of the Board of Directors of the Central Bank of Ecuador and controlled by the Ecuadorian Superintendency of Banks and Insurance. In accordance with legal dispositions, as of 2006 the Corporation may directly finance productive and service activities undertaken by individuals and legal entities comply ing with requirements approved by the Board of Directors, with its own resources as a first floor bank, with those provided by the State and with those originating from local and overseas entities. During the year 2005, the Corporation undertook, principally, activities aimed at recovering the portfolio and negotiating goods received in lieu of payment.

.. Held-to-Maturity and Restricted Availability: At amortized cost of acquisition. The Corporation maintains a provision equivalent to 1% of the nominal value for securities held-tomaturity and on the cash value for restricted availability investments. 

Basis of Presentation - The financial statements of Corporación Financiera Nacional - CFN have been prepared in U.S. dollars and are presented in conformity with accounting standards and practices established by the Ecuadorian Superintendency of Banks and Insurance, the entity responsible for controlling and supervising financial system institutions; and, when not provided for by such standards and practices, in accordance with Ecuadorian accounting standards, and if not covered by the previous two standards and practices, in accordance with international accounting standards. Principal differences between Ecuadorian and international financial reporting standards are explained in Note 3. The referred accounting policies require that Management make certain estimates and establish various assumptions inherent to the entity’s economic activity with the purpose of determining the valuation and presentation of certain items forming part of the financial statements. In the opinion of the Management of the Corporation, such estimates and assumptions were based on the best information available at the time, but actual results could differ from those estimates.



Principal Accounting Practices - A summary of the principal accounting practices used by the Corporation when preparing its financial statements is as follows: 

Cash and Banks - Constitute, principally, deposits in local and overseas banks and cash. Investments - Are presented in accordance with Management’s intentions regarding their negotiation and constitute investments such as Government sovereign debt bonds and mortgage schedules. -8-

Recognizing Income and Discounts - Interest and discounts generated by these investments are recognized under the accrual method.

Loans - Constitute loans granted to clients through Intermediary Financial Institutions and classified in accordance with the activity for which such resources are earmarked: commercial and restructured commercial. In addition, the coming-due portfolio and the portfolio not accruing interest are presented using future maturities of the operations, installments or dividends; while the past-due portfolio is presented based on the days past-due of operations, installments or dividends. 

2. SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES

Valuation Basis - The valuation of investments in securities is performed in accordance with standards issued by the Ecuadorian Superintendency of Banks and Insurance based on the following criteria :

Valuation Basis - The Corporation constitutes provisions based on circumstances and situations known at the financial statement date and taking into account the financial situation of debtors and guarantors, the paying capacity of debtors and co-debtors, information provided by the Superintendency of Banks and Insurance risk center, client credit history, the past-due portfolio, collateral received and the corresponding valuations as well as the country’s current economic situation. For Intermediary Financial Institutions, such consists of two phases: the first being quantitative based on financial criteria and statistics; the second being qualitative, based on evaluating non-financial factors using technical criteria gathered from on-site visits to the financial entities, such as credit and provision policies, credit limits, among others. Past-Due Portfolio - In accordance with the Resolutions Codification of the Ecuadorian Superintendency of Banks and Insurance and the Banking Board, the Corporation must transfer the balances of loans, installments or commercial and restructured dividends more than 30 days in arrears to the past-due portfolio. Loans not Accruing Interest - In accordance with the Resolutions Codification of the Ecuadorian Superintendency of Banks and Insurance and the Banking Board, the Corporation must reclassify payments or installments coming due and those less than 30 days past-due for loans with one payment or installment past-due to the past-due portfolio not accruing interest. Recognizing Interest - Interest on loans is taken to income using the accrual method. However, interest not collected within 30 days following the operation past-due date must be reversed in the income account and recorded in memorandum accounts, as established by the Resolutions Codification issued by the Ecuadorian Superintendency of Banks and Insurance and the Banking -9-

Board. Interest on past-due loans and loans not accruing interest is recorded in income on collection. Allowance for Possible Losses on Risk Assets - The Corporation constitutes allowances charged to income for the year to cover possible losses on risk assets (investments, loans, accounts receivable, assets acquired through foreclosure and other assets) in accordance with the Resolutions Codification issued by the Ecuadorian Superintendency of Banks and Insurance and the Banking Board.

3. PRINCIPAL DIFFERENCES BETWEEN ACCOUNTING STANDARDS AND PRACTICES ESTABLISHED BY THE ECUADORIAN SUPERINTENDENCY OF BANKS AND INSURANCE AND ECUADORIAN ACCOUNTING STANDARDS AND INTERNATIONAL FINANCIAL REPORTING STANDARDS

Allowance percentages for the assessment assigned by the Corporation are not less than:

Accounting standards and practices established by the Ecuadorian Superintendency of Banks and Insurance are of obligatory application. The principal differences between these accounting standards and practices and Ecuadorian accounting standards and international financial reporting standards are as follows: