Diario Chávez Vive (826) 17 04 2016

El mercado petrolero estará pendiente de las ideas que surjan y se aprueben hoy en Doha, capital de Qatar.

La Opep y los grandes productores petroleros fuera del cartel, se reunirán para decidir si congelan la producción a los niveles registrados en enero.

El objetivo es recuperar y estabilizar los precios del crudo.

Alfredo Serrano Mancilla escribió 26 puntos que usted debe saber de esa reunión en Doha.

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puntos que debe conocer

abril

17 domingo

Editado por la Embajada de la República Bolivariana de Venezuela en Nicaragua / Edición 826 / 2016 Año 3 / @ChavezViveNews chavezvive@embajadadevenezuela.org.ni / Teléfono: +505-22760266

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.- A pesar de la consolidación de nuevas fuentes energéticas, el petróleo sigue siendo la más importante. Este recurso fósil representa un tercio de la matriz energética mundial.

to hasta la actualidad, se ha producido un derrumbe continuado. El año 2015 acabó con un precio por debajo de 40. A mitad de enero del 2016, el precio estaba por debajo de 30[1]. .- En términos promedios, en estos últi.- Su papel geoeconómico es indiscumos meses, el precio del petróleo distible. El siglo XXI se ha caracterizado minuyó en un 75%. por un “Gran Cambio” en este asunto, debido, fundamentalmente, a la recuperación .- Son muchos los factores en juego del rol de la OPEP (Organización de Paípara explicar esta caída tan abrupta. ses Exportadores de Petróleo) frente a la Casi todos los analistas apuntan al increAIE (Agencia Internacional de la Energía). mento de la oferta petrolera y a la caída relativa de la demanda en este último tiempo. .- El 19 de junio del 2014, el precio Eso es cierto, pero no es la única razón. por barril de petróleo Brent, fue de 115 Veremos. dólares. Sin embargo, desde ese momen-

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.- En relación a la oferta, hay que resaltar que se han sucedido varios hechos claves en este sentido: 1) Aumento de la producción de esquisto en Estados Unidos, que se fue aprovechando de la pasada subida de los precios (pasó, desde los 5,1 millones de barriles diarios en 2009, hasta algo más de 9 millones en la actualidad; además, Estados Unidos cuenta con 508 millones de barriles de petróleo en almacenamiento, lo que representa su mayor capacidad de reserva en los últimos 80 años); 2) Arabia Saudí ha sobrepasado la producción de 10 millones de barriles al día; 3) Irak ya está por encima de los 4 millones de barriles al día (4,3); 4) Irán ha elevado su producción a algo más de 3 millones diarios de barriles, gracias al levantamiento de las sanciones (debido al pacto con Estados Unidos).

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cuencia de la contracción de la actividad económica mundial. Todas las tintas cargan contra China, pero, este país, no es el único que ha tenido una caída de su demanda. No se puede obviar que China ha pasado de un ritmo de crecimiento, de 12% al 6,5%; y eso tiene repercusión para la demanda global. Pero, tampoco podríamos pasar por alto la caída de la demanda de la mayoría de países desarrollados (Unión Europea, Japón y Estados Unidos), que no logran repuntar su crecimiento económico.

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.- Es, por tanto, cierto que el incremento de la oferta petrolera y la caída de la demanda, tienen mucho que ver en el descenso del precio. Sin embargo, no es la única razón de esta situación. Hay un factor clave del que debemos hablar en la determinación del precio del petróleo: El factor espe.- También es verdad culativo financiero, en relaque la demanda ha caí- ción al valor futuro del predo, relativamente, en este cio del petróleo. último tiempo, como conse-

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.- La participación de los fondos de alto riesgo (hedge funds), bancos de inversiones y compañías de seguros, en la compra de contratos a futuro de petróleo, mediante la especulación financiera, es un hecho económico clave, que no puede ni debe pasar desapercibido.

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.- El mismo Congreso de Estados Unidos considera que, “el 30% del precio del petróleo, se debe a la especulación de los Fondos de Inversión y grandes bancos”. La consultora Goldman Sachs considera que el impacto de este fenómeno es del 40% en el precio. Recientemente, el ex presidente de la República Dominicana, Leonel Fernández, también ha afirmado la importancia que tiene la nueva modalidad de la especulación financiera, sobre contratos a futuro en el precio del petróleo[2]. .- Esto quiere decir que no todo se debe al cálculo de oferta y de-

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manda, sino que a esta explicación hay que sumarle el interés especulativo de los grandes capitales mundiales, en base a claves geopolíticas/geoeconómicas.

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.- Esto es fácilmente demostrable. Un ejemplo: El precio del petróleo pasó de 144,49 (a fecha del 11 de julio del 2008), a 60,29 (el 28 octubre del mismo año). ¿Esa caída se debió a un incremento de oferta o reducción de la demanda? No. No hay proporcionalidad. Ese descenso del precio se debió a la especulación financiera sobre contratos a futuro.

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.- Esta posibilidad especulativa se ha visto beneficiada por las políticas de fuerte desregulación de los mercados financieros, la mayoría de las cuales sigue vigente, después de la crisis financiera que se inició en 2007.

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.- Como sucede con cualquier activo financiero, con los derivados del petróleo se puede obtener beneficio cuando su valor sube, pero, también, cuando su valor baja. ¿Cuándo sucede lo segundo? Simplemente “apostando” con contratos a futuro, sobre un precio más bajo (es un juego de compra-recompra obteniendo beneficios).

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que considerar ciertos aspectos.

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.- La clave está en Arabia Saudí, quien ha sido últimamente el gran responsable del aumento de la oferta. Por ahora, hay un pre acuerdo, de Arabia Saudí con Rusia, para el congelamiento de la producción. Esto ha generado expectativas positivas para el alza del precio. Arabia Saudí tiene incentivos para aumentar el precio, porque su déficit fiscal (actualmente del 15% de su PIB: 90.000 millones de euros) es insostenible.

.- Es, por tanto, fundamental considerar todos los factores a la hora de una verdadera discusión acerca de la estabilidad del precio del petróleo. No se puede invisibilizar el poder de influencia, en el precio, .- Rusia elevó en un de la especulación financie7,5% sus exportaciora. nes de petróleo en 2015. La producción actual de Rusia .- Por ello, para la es de 10.14 millones de bacumbre de Doha, del rriles al día. Por ahora, Rupróximo 17 de Abril, que re- sia ha mostrado predisposiúne a 18 países productores ción de llegar a un acuerdo (miembros de la OPEP[3] y para regular la producción. productores fuera del cártel[4]), debe afrontarse, .- Irán ha anunciado considerando la problemáque aumentará sus tica en forma integral. Hay exportaciones petroleras. que tener respuesta para la Es, seguramente, el actor sobreoferta pero, también más complicado a convenpara una nueva regulación cer para la reducción de que limite la capacidad es- producción, luego de haber peculativa en torno al pre- estado años afuera de los cio, por culpa de los contra- mercados (por las sanciotos a futuro. nes impuestas por Estados Unidos). .- El nivel de demanda de petróleo depende de la actividad económica mundial. Por tanto, no es fácilmente gestionable. Por ello, la discusión está en relación a la regulación de la oferta en el corto plazo. Hay

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.- Estados Unidos, a este precio, no podrá mantener la producción de esquisto, lo que repercutirá en los contratos a futuro. Los altos precios del petróleo le permitían mantener la cuota de producción del petróleo de esquisto, por su alto coste. Además, las grandes empresas petroleras de ese país están teniendo caída en sus beneficios, con los precios actuales. También hay que considerar el fin de la prohibición a las ventas del crudo de Estados Unidos fuera del país.

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.- Es importante considerar el incremento de oferta, por la extracción de arenas bituminosas en Canadá.

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.- Hay otro factor clave en la discusión sobre el precio del petróleo: La cuestión tecnológica. Con el actual precio habrá mucha producción que cesará, porque no podrá soportar el actual coste de producción.

Hay muchos países que tienen alto coste de producción, y no podrían soportar un precio tan a la baja. Pero, además, hay que considerar que, a este precio, será insostenible mantener el ritmo de inversiones en investigación tecnológica en este sector (lo cual sería muy negativo en clave ambiental).

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.- Es preciso, también, tener en cuenta la fuerte relación, entre el precio del petróleo y los activos financieros de las gran-

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des empresas. Es, cada vez más habitual, que el precio del crudo sirva como soporte del valor de muchos bonos y créditos corporativos.

Y, por tanto, ante la caída del precio del petróleo, esto comienza a afectar negativamente al sector económico financiarizado.

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.- La guerra del precio del petróleo está servida sobre la mesa. Existen multiplicidad de predicciones. No es fácil saber qué va a pasar. La mayoría de estudios internacionales (Westpac, Barclays, Wells Fargo, Unicredit y Société Générale) estiman el valor en un promedio, entre 4160. Según Goldman Sachs, seguirá habiendo sobreoferta, y, por tanto, el precio no tenderá a subir. Moody’s afirma, en su informe petrolero anual, que el desequilibrio del mercado petrolero se prolongará hasta más allá de 2016. Lo mismo considera la Agencia Internacional de la Energía.

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.- Es complejo hacer predicciones sobre el precio a partir de cuotas de oferta y demanda petrolera, teniendo en cuenta que lo que está en juego son las cuotas de poder geopolítico. Detrás de todo ello, el pulso entre la OPEP y la AEI está en el centro de la actual batalla geoeconómica, en materia petrolera. La especulación financiera es otro actor, más importante de lo que se muestra.

Créditos Texto: Alfredo Serrano Mancilla .

Publicado en: https://actualidad.rt.com/opinion/alfredo-serrano-mancilla/204812-cumbre-petrolera-doha Diagramación, Diseño y Montaje: Juan Carlos Flores/ Diario Chávez Vive.

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