Memoria y Balance 2012

&ROHJLR GH 0DUWLOOHURV \ &RUUHGRUHV 3~EOLFRV 'HSDUWDPHQWR -XGLFLDO 0DU GHO 3ODWD /H\

0(025,$ < %$/$1&( *(1(5$/

&RUUHVSRQGLHQWH DO /, HMHUFLFLR 'HO GH (QHUR DO GH GLFLHPEUH GH

$VDPEOHD $QXDO 2UGLQDULD GH 0DU]R GH ² KRUDV

6HGH %ROtYDU ² 0DU GHO 3ODWD

7HO ²

H PDLO FROHJLR#PDUWLOOHURVPGS FRP DU

ZHE ZZZ PDUWLOOHURVPGS FRP DU

&216(-2 ',5(&7,92

0LJXHO $QJHO '216,1, +RUDFLR +pFWRU (63$72/(52 )DWLPD 38*1, 0LJXHO $QJHO 233,'2 *XLOOHUPR 2VFDU 5266, 1RUD *UDFLHOD /25(1=2 (GXDUGR 0i[LPR 9,//$55($/ &ODXGLR *DEULHO 0$56$/$ &DUORV -RUJH ,=$ )HUQDQGR 0DUFHOR &$52%,12 /XFLR 52'5,*8(= 6$7/(5 'LHJR 0DULDQR '(/ 9$//( $QJHO '(// $5&,35(7( 6DQGUD 9LYLDQD =$%(2 6HEDVWLDQ )HGHULFR &$/9$5, /DXUD 5R[DQD 3(5(<5$ 0DULDQD 1DWDOLD 7250(6 $QJHO $QLEDO )(55(,5$

35(6,'(17( 9LFHSUHVLGHQWH 9LFHSUHVLGHQWH 6HFUHWDULR *HQHUDO 3URVHFUHWDULR 6HFUHWDULD GH $FWDV 7HVRUHUR 3URWHVRUHUR 9RFDO 7LWXODU 9RFDO 7LWXODU 9RFDO 7LWXODU 9RFDO 7LWXODU 9RFDO 7LWXODU 9RFDO 6XSOHQWH 9RFDO 6XSOHQWH 9RFDO 6XSOHQWH 9RFDO 6XSOHQWH 9RFDO 6XSOHQWH

'HOHJDFLRQHV

3HGUR '8'$ -RUJH $OEHUWR *,2512 0DULDQR *DVWyQ '20,1*8(= (PLOLR 'DQLHO 3,('5$

*HQHUDO $OYDUDGR 0DU &KLTXLWD %DOFDUFH %DOFDUFH VXSOHQWH

75,%81$/ '( ',6&,3/,1$

0$67520$5,12 +XJR 'DYLG 725/$6&+, -XDQ &DUORV %58=(77$ 5D~O 1RUEHUWR 85%$1, 0yQLFD 1RHPt '$&217( $QDOtD 0$66$&&(6, &DUORV $UWXUR $1'8-$5 (GXDUGR $XUHOLR &85$ 2VFDU 5XEHQ 1217$/$ 5LFDUGR 1HVWRU &25,$ -XDQ &DUORV

3UHVLGHQWH 9LFHSUHVLGHQWH 6HFUHWDULR 0LHPEUR 7LWXODU 0LHPEUR 7LWXODU 0LHPEUR 6XSOHQWH 0LHPEUR 6XSOHQWH 0LHPEUR 6XSOHQWH 0LHPEUR 6XSOHQWH 0LHPEUR 6XSOHQWH

2

&20,6,21(6 '( 75$%$-2 DO

&DUUHUD 8QLYHUVLWDULD )$67$ \ 5HODFLRQHV 3~EOLFDV +DFLHQGD \ 3UHVXSXHVWR %HFDV 3UHVLGHQWH 0LJXHO É '216,1, &RRUGLQDGRU (GXDUGR 0i[LPR &RRUGLQDGRU *XLOOHUPR 5266, 9RFDOHV 9,//$55($/ 3UHVLGHQWH -RUJH (PLOLR &255($ 0LJXHO ÉQJHO 233,'2 3UHVLGHQWH &ODXGLR *DEULHO $1'5$'( +RUDFLR +pFWRU (63$72/(52 0$56$/$ &ODXGLR *DEULHO 0$56$/$

6HEDVWLDQ &$/9$5, $FFLyQ 6RFLDO 3UHQVD \ &RPXQLFDFLyQ -XOLiQ 6$17,//$1 &RRUGLQDGRUHV 3UHVLGHQWH 0LJXHO É '216,1, 0DULDQD 7250(6 +RUDFLR +pFWRU (63$72/(52 &RRUGLQDGRU 0LJXHO É '216,1, )HUQDQGR 3$626 0DULDQD 7250(6 6HFUHWDULR &DUORV ,=$ 0DUFHOR *,520,1, 3UHVLGHQWH &HOLD $8'$< 9RFDOHV 1DWDOLD $48,/(,$ 9RFDOHV /XFLR 52'5,*8(= 6$7/(5

3DWULFLD 75,9,6212 ;DYLHU 0$5&21( )RQGR 6ROLGDULR (PLOLD %$5%,(5, GH 48,52*$

&RRUGLQDGRU 0LJXHO É '216,1, (OED 3,77$/$ GH 6$325,77, &DSDFLWDFLyQ 3UHVLGHQWH 0LJXHO ÉQJHO 233,'2 6RQLD )$&&+,1, 3(59,8 &RRUGLQDGRU 'LHJR 0 '(/ 9$//( &ODXGLR *DEULHO 0$56$/$ 0DUWD 0(1'(= %(1,7(= 3UHVLGHQWH 0LFDHOD 3(51,&( -DYLHU *5$1'$ .DULQD '(/ 326 *UXSR GH 7UDEDMR /XLV $OEHUWR 35277,

-RUJH (PLOLR &255($ $1'5$'(

6XE &RPLVLyQ '(3257(6 (GXDUGR $OFLGHV 3$1,$*8$ &RQVHUYDFLyQ GH 3DWULPRQLR &RRUGLQDGRU (GXDUGR 0i[LPR 0DUtD /XMDQ %5(&&,$ &RRUGLQDGRU 0LJXHO ÉQJHO 'RQVLQL 9,///$55($/ 3DWULFLD ( 6&+$)(5 3UHVLGHQWH )iWLPD 38*1, 9RFDOHV 1RUD *UDFLHOD /25(1=2

+RUDFLR +pFWRU (63$72/(52 0DUFHOD ( 725148,67 1RYHOHV &ROHJLDGRV /XLV &$1,**,$ /XLV 0DUFHOR &$03$52 &RRUGLQDGRU &ODXGLR 0$56$/$ +XJR 0$5&+(1 3DEOR $OHMDQGUR )(55(&&,2 =$/,= *UXSR GH WUDEDMR &DUORV =25$77, *DEULHO 2 ),1.,(/=7(,1 9HUyQLFD %(5$68(7$ 6DQGUD $//(1'(

0LFDHOD 752*/,2

&XOWXUD \ %LEOLRWHFD 6HEDVWLiQ &$/9$5, &RQWURO 3URIHVLRQDO &RRUGLQDGRU )iWLPD 3XJQL +RUDFLR 6$8&( &RRUGLQDGRU 6DQGUD =$%(2 3UHVLGHQWH -RVp /XLV 5(< 1DWDOLD $48,/(,$ 3UHVLGHQWH &DUORV -RUJH ,=$ *UXSR GH 7UDEDMR $JRVWLQD *,20(77, 9RFDOHV $QD %(572/277, )HUQDQGR )25&,& $OHMDQGUD )$5,$6 +XJR &5,672%$/ 'DPLDQ )$&,21( 3DWULFLD 75,9,6212 /XFLR 52'5,*8(= 6$7/(5

0DUtD GH ORV ÉQJHOHV 6$17$0$5,$ (PLOLDQR 9,7(//, -yYHQHV HPSUHQGHGRUHV 5LFDUGR 7$55$) 3DWULFLD 75,9,62112 &RRUGLQDGRU &DUORV -RUJH ,=$ $VHVRU DG KRF 'U )DFXQGR

3UHVLGHQWH )UDQFLVFR 9$/(1&,$ &$33$5(//, ,QWHQGHQFLD

&RRUGLQDGRU ÉQJHO '(//

&RPLVLyQ 0XMHUHV $5&,35(7( &RPLVLyQ GH /HJLVODFLyQ &RRUGLQDGRUD )iWLPD 38*1, 3UHVLGHQWH /XLV &$1,**,$ &RRUGLQDGRU /DXUD 3(5(<5$ 3UHVLGHQWH $OHMDQGUD *5$8 )HUQDQGR &$52%,12 3UHVLGHQWH 0DWtDV 3(51,&(

2PDU $OHMDQGUR 6$66 9RFDOHV &RPLVLyQ GH 6HJXULGDG

6DQGUD =$%(2 &RRUGLQDGRU ÉQJHO ,QIRUPiWLFD &DUORV -RUJH ,=$ '(// $5&,35(7( &RRUGLQDGRU /XFLR 52'5,*8(= -RUJH &255($ $1'5$'( 3UHVLGHQWH /DXUD 5R[DQD 3(5(<5$ 6$7/(5 6LOYLD 3$/(2

9RFDOHV /XFLR 52'5,*8(= 6$7/(5 &RPLVLyQ GH 0HGLR $PELHQWH &DUORV -RUJH ,=$ 0LJXHO )/8;$ &RRUGLQDGRU )HUQDQGR &$52%,12 (PLOLDQR 9,7(//, )HUQDQGR 3$=26 3UHVLGHQWH 6LOYLD 3$/(2 0DULDQD 7250(6 -RUJH *,2512 -XOLR /2&$7(//, ÉQJHO '(// $5&,35(7( $OHMDQGUR 6$6$/,

$VHVRU DG KRF 'U -RUJH )(51É1'(= /HDQGUR %$572/, &DWHJRUL]DFLyQ ([WUD +RWHOHUD /HRQDUGR )(55$17( 0217(9(5'( &RRUGLQDGRU 0LJXHO ÉQJHO '216,1, $QtEDO )(55(,5$

&RQWURO 6XEDVWDV \ 6RUWHRV

&RRUGLQDGRU 0LJXHO ÉQJHO 233,'2

3UHVLGHQWH 5RODQGR 9$/(17,1,

-RUJH (PLOLR &255($ $1'5$'(

/DXUD 5R[DQD 3(5(<5$

2PDU $OHMDQGUR 6$66

6DQGUD =$%(2

3

2EUD &RRUGLQDGRU +RUDFLR +pFWRU (63$72/(52 2PDU $OHMDQGUR 6$66 -XDQ &DUORV 725/$6&+, +XJR 'DYLG 0$67520$5,12 (QULTXH 1$9$552 /(00, -XDQ &DUORV 5(9(57(5 $OHMDQGUD *5$8 :DOWHU 'DQLHO *(1*$ .DULQD $OHMDQGUD '(/ 326

5HSUHVHQWDFLyQ ( 0 7XU 'HOHJDGR WLWXODU 0LJXHO ÉQJHO '216,1, 'HOHJDGRV 6XSOHQWHV /XFLR 52'5,*8(= 6$7/(5

5HSUHVHQWDFLyQ 7DVDGRUD 3HUPDQHQWH 0*3 'HOHJDGR WLWXODU *XLOOHUPR 5266, 'HOHJDGRV 6XSOHQWHV

(GXDUGR 0 9,//$55($/

5HSUHVHQWDFLyQ &RPLVLyQ 0L[WD 0*3 'HOHJDGR WLWXODU 0LJXHO ÉQJHO '216,1, 'HOHJDGRV 6XSOHQWHV +RUDFLR + (63$72/(52

5HSUHVHQWDFLyQ &RPLVLyQ +RQRUDULD $VHVRUD GH &RQVHUYDFLyQ 3DWULPRQLDO 'HOHJDGR WLWXODU +RUDFLR (VSDWROHUR 'HOHJDGRV 6XSOHQWHV )HUQDQGR &DURELQR

5HSUHVHQWDFLyQ &RQVHMR $VHVRU GH ,QYHUVLRQHV 0XQLFLSDOLGDG 'HOHJDGR 7LWXODU 0LJXHO ÉQJHO 'RQVLQL

5HSUHVHQWDFLyQ )RUR GH &ROHJLRV \ &RQVHMRV 3URIHVLRQDOHV 'HOHJDGR 7LWXODU

0LJXHO ÉQJHO 'RQVLQL 'HOHJDGR 6XSOHQWH 0LJXHO ÉQJHO 2SSLGR

5HSUHVHQWDFLyQ 3ODQ (VWUDWpJLFR 0'3 'HOHJDGR WLWXODU 0LJXHO ÉQJHO '216,1, 'HOHJDGR 6XSOHQWH -XDQ &DUORV 7RUODVFKL

5HSUHVHQWDFLyQ )RUR 0XQLFLSDO GH 6HJXULGDG GH *UDO 3XH\UUHGRQ 'HOHJDGR WLWXODU ÉQJHO '(// $5&,35(7( 'HOHJDGRV 6XSOHQWHV )HUQDQGR &$52%,12

5HSUHVHQWDFLyQ &iPDUD GH 'HVDUUROODGRUHV ,QPRELOLDULRV 7LWXODU 0LJXHO ÉQJHO '216,1, 6XSOHQWH +RUDFLR +pFWRU (63$72/(52

4

ASAMBLEA GENERAL ORDINARIA *CONVOCATORIA* POR 3 DÍAS: En virtud de las prescripciones legales dispuestas por la Ley 10.973 (T.O.14.085) y Decreto Reglamentario Nº 3630, el Consejo Directivo del Colegio de Martilleros y Corredores Públicos del Departamento Judicial Mar del Plata, convoca a los señores colegiados a la Asamblea General Ordinaria a realizarse el día 26 de marzo de 2013 a las 12.00 horas, en la sede de la Institución Bolívar 2958 de la ciudad de Mar del Plata, a fin de tratar el siguiente: *ORDEN DEL DIA* 1)

Designación de dos (2) asambleístas para que juntamente con el Presidente y Secretario General firmen el acta de la Asamblea.

2)

Consideración de la Memoria y Balance General, Inventario y Cuenta de Ganancias y Pérdidas correspondiente al LI ejercicio comprendido entre el 1º de Enero y el 31 de Diciembre de 2012.

3)

Informe del Presupuesto de Gastos y Recursos para el ejercicio año 2013

4)

Consideración del Proyecto del Consejo Directivo para la reducción de la cuota anual año 2013 en la suma de $ 200,00, únicamente para los pagos realizados al contado hasta el último día hábil del mes de abril de 2013 . Se convoca a los efectos de aprobar o desechar el proyecto del Consejo Directivo, cuyos fundamentos serán explicados en dicho acto . La votación a realizarse será por la aprobación o el rechazo de la propuesta.

Miguel Ángel Oppido Secretario General

Miguel Ángel Donsini Presidente

Artículo 31º Ley 10.973: "La Asamblea funcionará con la presencia de más de un tercio (1/3) de los inscriptos. Si a la hora de la citación no hubiere número suficiente, funcionará válidamente una hora después con los asistentes, siempre que su número no sea inferior a diez (10), excluyendo los integrantes del Consejo, a los efectos de la formación del quórum".

-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

5

0(025,$

&RUUHVSRQGLHQWH DO / HMHUFLFLR ² GH HQHUR DO GH GLFLHPEUH GH

(VWLPDGRV FROHJDV (O IXH XQ DxR PX\ SDUWLFXODU SDUD QXHVWUR SDtV \ QXHVWUD UHJLyQ \ FRPR FRQVHFXHQFLD SDUD HO &ROHJLR \ SDUD OD DFWLYLGDG SURIHVLRQDO /D VLWXDFLyQ HFRQyPLFD VH KD DPHVHWDGR FRPR FRQVHFXHQFLD GH GLYHUVRV IDFWRUHV PDFURHFRQyPLFRV \ HO PHUFDGR LQPRELOLDULR VH KD FRPSOLFDGR SRU HVWR \ SRU OD SURIXQGL]DFLyQ GH ODV UHVWULFFLRQHV FDPELDULDV

(O &ROHJLR HQ HO DxR KD WUDEDMDGR VLQ SDXVD FRQWLQXDQGR FRQ VXV SUR\HFWRV FRQVROLGDQGR VX IRUWDOH]D FRPR LQVWLWXFLyQ PRGHOR GH QXHVWUD FRPXQLGDG LQWHJUDQGR SURIHVLRQDOHV MHUDUTXL]DQGR OD SURIHVLyQ YLQFXOiQGRVH FDGD YH] PiV FRQ OD FRPXQLGDG

(O &ROHJLR KD WUDEDMDGR PX\ IXHUWH SDUD VXV FROHJLDGRV GXUDQWH KD PDQWHQLGR HQ IRUPD FRQVWDQWH XQ HVTXHPD GH FDSDFLWDFLyQ KDFLD VX SURIHVLRQDOHV KD LQFUHPHQWDGR OD FDQWLGDG \ FDOLGDG GH VHPLQDULRV \ FXUVRV DERUGDQGR WHPDV WDQWR GH SHUIHFFLRQDPLHQWR \ DFWXDOLGDG SURIHVLRQDO FRPR GH GH PDUNHWLQJ \ FR\XQWXUD

(QWUDPRV HQ OD ~OWLPD HWDSD GH OD 2EUD GH OD FDOOH /D 5LRMD TXH VH HVSHUD FRQFOXLU HQ HVWH LPSRUWDQWH GHVDUUROOR LQPRELOLDULR VLQ GXGDV OH GDUi RWUD GLPHQVLyQ D OD LQVWLWXFLyQ \ OD FRQVROLGDUi FRPR UHIHUHQWH HQ OD ]RQD

/RV SUHVHQWHV HVWDGRV FRQWDEOHV GHO &ROHJLR VRQ VyOLGRV UHIOHMR GH XQD DGPLQLVWUDFLyQ HILFLHQWH WUDQVSDUHQWH \ RUGHQDGD HO 3DWULPRQLR 1HWR GHO &ROHJLR KD FRQWLQXDGR VX VHQGD GH FUHFLPLHQWR \ FRQILUPD OD WHQGHQFLD GH ORV ~OWLPRV HMHUFLFLRV (O %DODQFH GHO &ROHJLR HV VXSHUDYLWDULR QR VH JDVWD PiV GH OR TXH LQJUHVD \ ORV H[FHGHQWHV VH LQYLHUWHQ HQ ODGULOORV (O &ROHJLR FRPR LQVWLWXFLyQ DUURMD UHVXOWDGRV SRVLWLYRV /DV XWLOLGDGHV GHO &ROHJLR VR\ UHLQYHUWLGDV HQ OD LQVWLWXFLyQ HQ OD REUD GH OD FDOOH /D 5LRMD \D VH KDQ YROFDGR PLOORQHV GH SHVRV

'HVHR H[SUHVDU XQ SURIXQGR DJUDGHFLPLHQWR D WRGRV PLV FROHJDV D ORV &ROHJLDGRV PLHPEURV GH ODV FRPLVLRQHV \ UHSUHVHQWDFLRQHV \ DO SHUVRQDO GHO &ROHJLR SRU VX SHUPDQHQWH HVIXHU]R 3RQHPRV D GLVSRVLFLyQ OD 0HPRULD \ HO %DODQFH $QXDO SDUD HO DxR FRQ OD VDWLVIDFFLyQ GH OD WDUHD FXPSOLGD DSURYHFKDQGR SDUD VDOXGDUORV $WWH

0LJXHO ÉQJHO 'RQVLQL

3UHVLGHQWH

6

+RQRUDEOH $VDPEOHD

3RQHPRV HQ FRQVLGHUDFLyQ HO UHVXPHQ GHO WUDEDMR UHDOL]DGR GXUDQWH HO /, HMHUFLFLR HQ FXPSOLPLHQWR GH SUHVFULSFLRQHV OHJDOHV YLJHQWHV TXH UHJODPHQWDQ OD DFWLYLGDG SURIHVLRQDO

(QHUR )HEUHUR 0DU]R $EULO

6H REVHTXLy D FDGD XQR GH ORV FROHJLDGRV XQD $JHQGD HVSHFLDOPHQWH LOXVWUDGD FRQ LPiJHQHV H[FOXVLYDV GHO SDWULPRQLR KLVWyULFR \ FXULRVLGDGHV KLVWyULFDV GH OD FLXGDG OD ]RQD /D $JHQGD UHSUHVHQWD XQ GRFXPHQWR GH HVSHFLDO LQWHUpV \ GH YDOLRVR FRQWHQLGR KLVWyULFR TXH VH KD TXHULGR FRPSDUWLU FRQ ORV FROHJDV 7DPELpQ VH LQFOX\y HQ VX LQWHULRU OD *XtD GH 3URIHVLRQDOHV GH 0DUWLOOHURV \ &RUUHGRUHV GHO 'HSDUWDPHQWR -XGLFLDO 0DU GHO 3ODWD

6H ERQLILFy FRQ OD FXRWD DQXDO D ORV FROHJLDGRV TXH HIHFWXDURQ VX SDJR DQWHV GHO GH DEULO

$VLVWLPRV D OD )LHVWD 1DFLRQDO GHO 0DU \ HOHFFLyQ GH VX 5HLQD \ 3ULQFHVDV HQ HO PDUFR GH OD H[SODQDGD GHO 3DVHR +HUPLWDJH

6H UHHPSOD]y HO 6,0%2/2 GH 6(*85,'$' QHJUR FRQ GHWDOOHV DQDUDQMDGRV SRU XQD FDOFRPDQtD GH FRORU YHUGH FRQ GHWDOOHV D]XOHV LGHQWLILFDWRULD GH ODV RILFLQDV KDELOLWDGDV SDUD RSHUDU SURIHVLRQDOPHQWH TXH DGHPiV GH FRQVLJQDU HO QRPEUH GHO FROHJLDGR KDELOLWDQWH LQGLFDQ GRPLFLOLR Q~PHUR GH UHJLVWUR \ OD IRWR GHO SURIHVLRQDO D FDUJR

&RQWURO 3URIHVLRQDO FRQWLQ~R WUDEDMDQGR GXUDQWH WRGR HO DxR HQ XQD LQWHQVD FDPSDxD FRQWUD HO HMHUFLFLR LOHJDO GH OD SURIHVLyQ DFRPSDxDGR GHO DVHVRUDPLHQWR OHJDO GH XQ SURIHVLRQDO FRQWUDWDGR HQ H[FOXVLYLGDG SDUD WDO HIHFWR

&RQWLQ~D IXQFLRQDQGR HQ QXHVWUR &ROHJLR $5%$ &(5&$ XQ SURJUDPD TXH QRV KDELOLWD D HPLWLU EROHWDV GH FXRWDV FRUULHQWHV \ YHQFLGDV REWHQHU DYLVRV GH GHXGD \ JHQHUDU SODQHV GH SDJR VLQ FRVWR DOJXQR GHO LPSXHVWR LQPRELOLDULR DXWRPRWRUHV HPEDUFDFLRQHV GHSRUWLYDV H LQJUHVRV EUXWRV HV RWUD KHUUDPLHQWD TXH HQ SRV GH PHMRUDU OD DWHQFLyQ \ IRPHQWDU OD FXOWXUD WULEXWDULD

&RQWLQXy IXQFLRQDQGR HQ QXHVWUR &ROHJLR HO VLVWHPD GH SDJRV UiSLGR %$352 \ HO VHOODGR GH FRQWUDWRV FRQ ILQHV FRPHUFLDOHV FRQ LPSRUWDQWHV EHQHILFLRV $ ILQ GH HVWH HMHUFLFLR HUD LQPLQHQWH OD LPSOHPHQWDFLyQ GHO VHOODGR GH FRQWUDWRV SDUD YLYLHQGD TXH UHSUHVHQWD XQ QXHYR VHUYLFLR \ QXHYRV LQJUHVRV SDUD ORV FROHJLDGRV

&RQWLQ~D EULQGiQGRVH HO VHUYLFLR JUDWXLWR GH OD SUHVWDFLyQ PpGLFD GH XUJHQFLDV HQ iUHD SURWHJLGD D WUDYpV GH OD HPSUHVD 6$0$. SDUD DVLVWLU ODV HPHUJHQFLDV GH VDOXG GHQWUR GHO HVSDFLR ItVLFR GHFODUDGR SRU HO FROHJLDGR FRPR DVLHQWR GH VX DFWLYLGDG SURIHVLRQDO \ DO FROHJLDGR DQWH FXDOTXLHU HPHUJHQFLD HQ OD YtD S~EOLFD

6H UHDOL]y XQ FRQYHQLR FRQ 'HOWD &RPSXWDFLyQ HPSUHVD OtGHU GH OD ]RQD HQ LQIRUPiWLFD /RV &ROHJLDGRV SRVHHQ XQD WDUMHWD SHUVRQDO GH GHVFXHQWRV \ OD PLVPD VH SXHGH XWLOL]DU HQ WRGRV ORV ORFDOHV GH 'HOWD

6H FRQWLQXy EULQGDQGR DWHQFLyQ SHUVRQDOL]DGD D ORV FROHJLDGRV DWHQGLHQGR VXV UHTXHULPLHQWRV HQ XQ PDUFR GH GLiORJR TXH SHUPLWH H[SUHVDU SURSXHVWDV \ HQFRQWUDU VROXFLRQHV D VXV LQFRQYHQLHQWHV $ WUDYpV GH GLVWLQWRV SODQHV GH SDJR VH DSXQWD D OD UHJXODUL]DFLyQ GH VLWXDFLRQHV SUHYLVLRQDOHV FRQ QXHVWUD &DMD FRQ UHVXOWDGRV PX\ VDWLVIDFWRULRV

6H GLFWy HO FXUVR GH &DSDFLWDFLyQ HQ 3UiFWLFD 3URFHVDO SDUD 0DUWLOOHURV \ &RUUHGRUHV 3~EOLFRV \ RWUDV SURIHVLRQHV VHJ~Q OR GLVSXHVWR SRU OD $FRUGDGD GH OD 6XSUHPD &RUWH GH -XVWLFLD GH OD 3URYLQFLD GH %XHQRV $LUHV

6H DJDVDMy D ORV FROHJLDGRV TXH FXPSOLHURQ DxRV FRPSDUWLHQGR XQ GHVD\XQR GH WUDEDMR \ VH OHV REVHTXLy XQ VHW GH ODSLFHUDV HVSHFLDOPHQWH GLVHxDGDV SDUD HO &ROHJLR (VWDV UHXQLRQHV VH FDUDFWHUL]DQ SRU OD H[FHOHQWH GLVSRVLFLyQ \ HO SURGXFWLYR LQWHUFDPELR GH RSLQLRQHV HQWUH ORV DVLVWHQWHV

&RQWLQ~D HQ SOHQR IXQFLRQDPLHQWR OD 5HG 0DUWLOOHURV TXH JHQHUD XQD KHUPDQGDG SURIHVLRQDO PRGHUQD iJLO \ VROLGDULD D ORV SURIHVLRQDOHV TXH GHVDUUROODQ HQ HOOD VX DFWLYLGDG (VWH DxR VH SUHVHQWy XQD QXHYD UHG SURIHVLRQDO HQ FRQYHQLR FRQ OD HPSUHVD ,QPRNH\ FRQ QXHYDV IXQFLRQDOLGDGHV

7

/D 8QLYHUVLGDG )UDWHUQLGDG GH $JUXSDFLRQHV 6DQWR 7RPDV GH $TXLQR )$67$ FRQWLQXy FRQ HO GLFWDGR HQ QXHVWUDV LQVWDODFLRQHV GH OD FDUUHUD XQLYHUVLWDULD SDUD 0DUWLOOHURV \ &RUUHGRUHV 3~EOLFRV RWRUJDQGR HO &ROHJLR PHGLD EHFD D ORV FROHJLDGRV DFWLYRV H KLMRV GH ORV PLVPRV TXH FXPSODQ ORV UHTXLVLWRV GHO UHVSHFWLYR UHJODPHQWR 7DPELpQ VH FXUVD HQ HO &ROHJLR OD FDUUHUD GH &ULPLQDOtVWLFD GHSHQGLHQWH WDPELpQ GH OD PLVPD FDVD GH HVWXGLRV 7DPELpQ VH GLFWD HQ HO &ROHJLR HO FXUVR GH $VHVRUHV GH 6HJXUR HQ FRQYHQLR FRQ OD $VRFLDFLyQ 0DUSODWHQVH GH 3URGXFWRUHV \ $VHVRUHV GH 6HJXURV $03$6

&RQWLQ~D YLJHQWH HO FRQYHQLR GH GHVFXHQWR FRQ OD (PSUHVD 126,6 SDUD OD VROLFLWXG GH LQIRUPHV SHUVRQDOHV \ FRPHUFLDOHV

6H FRQWLQ~D FRQ ODV ILOPDFLRQHV GH ORV DFWRV VXEDVWDULRV /DV PLVPDV VH DUFKLYDQ SRU HO WpUPLQR GH GtDV D SDUWLU GH OD IHFKD GH VX UHDOL]DFLyQ /D JUDEDFLyQ \ ILOPDFLyQ GH ORV DFWRV GH VXEDVWDV SHUPLWHQ TXH LQPHGLDWDPHQWH ILQDOL]DGD OD VXEDVWD VH UHPLWD XQ &' FRQ OD JUDEDFLyQ GH OD PLVPD DGMXQWR D OD UHVSHFWLYD DFWD

6H LQWHQVLILFy HO WUDEDMR GH FRPXQLFDFLyQ D WUDYpV GH OD UHG VRFLDO )DFHERRN FRPR PHGLR DOWHUQDWLYR SDUD FRPXQLFDU D WRGRV ORV FROHJLDGRV \ S~EOLFR HQ JHQHUDO ODV DFWLYLGDGHV \ QRYHGDGHV GH OD LQVWLWXFLyQ 6H SXEOLFLWDQ HYHQWRV IRWRJUDItDV H LQIRUPDFLyQ GH LQWHUpV (Q OD DFWXDOLGDG FXHQWD FRQ DSUR[LPDGDPHQWH DGKHUHQWHV 7DPELpQ FRPHQ]DPRV D XWLOL]DU OD UHG 7ZLWWHU SDUD LQIRUPDU \ XQ VLVWHPD H[FOXVLYR GH VPV DSURYHFKDQGR OD UHG FRUSRUDWLYD GH WHOHIRQtD FHOXODU

1XHVWUD SiJLQD ZHE ZZZ PDUWLOOHURVPGS FRP DU VH DFWXDOL]D FRQVWDQWHPHQWH FRQ LQIRUPDFLyQ GH LQWHUpV SDUD FROHJLDGRV \ S~EOLFR HQ JHQHUDO /D PLVPD DSRUWD ODV VLJXLHQWHV VHFFLRQHV $FWLYLGDGHV TXH VH GHVDUUROODQ HQ QXHVWUD 6HGH 6XEDVWDV D UHDOL]DUVH HQ ORV VDORQHV GH UHPDWHV 1yPLQD GH FROHJLDGRV GHVLQVDFXODGRV GH ODV OLVWDV GH SHULWRV GH ORV -X]JDGRV FLYLO \ &RPHUFLDO )HGHUDO \ GH 3D] /H\HV 'HFUHWRV \ DFRUGDGDV TXH ULJHQ QXHVWUD SURIHVLyQ ,QIRUPDFLyQ JHQHUDO LQKHUHQWH DO HMHUFLFLR SURIHVLRQDO &DUUHUD GH 0DUWLOOHUR \ &RUUHGRU 3~EOLFR HWF 7DPELpQ VH VXEHQ D OD ZHE ODV SXEOLFDFLRQHV GHO &ROHJLR FRPR (O 5HPDWDGRU \ RWUDV GH LQWHUpV

6H FRQWLQXy FRQ OD FDPSDxD GH FRQFLHQWL]DFLyQ DO S~EOLFR HQ JHQHUDO GH ORV EHQHILFLRV GH RSHUDU ~QLFDPHQWH FRQ FROHJLDGRV KDELOLWDGRV LGHQWLILFDQGR DO SURIHVLRQDO DQWHV GH FHUUDU XQD RSHUDFLyQ

$ WUDYpV GH FRQYHQLRV ILUPDGRV VH REWLHQH XQ LPSRUWDQWH GHVFXHQWR FRQ EHQHILFLR GH GHVFXHQWRV HQ ORV SDVDMHV GH \ KDFLD &DSLWDO )HGHUDO SDUD ORV FROHJLDGRV \ VX JUXSR IDPLOLDU HQ OD (PSUHVD GH 7UDVSRUWH GH 3DVDMHURV ´(O 5iSLGR $UJHQWLQRµ ´0LFURPDUµ ´&RVWHUD &ULROODµ \ UHFLHQWHPHQWH VH KD DJUHJDGR ´(O 5iSLGRµ \ ´(O 2QGDµ (VWRV EHQHILFLRV VH DSOLFDQ VROR IXHUD GH OD pSRFD HVWLYDO

6H YLVLWDURQ ODV FLXGDGHV GH %DOFDUFH \ 0LUDPDU KHFKR TXH VLUYLy SDUD LQWHUFDPELDU RSLQLRQHV FRQ ORV FROHJDV VREUH OD UHDOLGDG TXH DWUDYLHVD HO VHFWRU ODV DFFLRQHV TXH OOHYD DGHODQWH HO &ROHJLR HQ EHQHILFLR GH VXV SURIHVLRQDOHV \ HVWUHFKDU ORV YtQFXORV (Q %DOFDUFH VH UHDOL]y XQ HQFXHQWUR FRQ RSHUDGRUHV LQPRELOLDULRV ORFDOHV TXH VH GHVDUUROOy HQ XQ KRWHO FpQWULFR DERUGDQGR GLYHUVRV WHPDV GHO VHFWRU

&RQWLQXDPRV HGLWDQGR /D UHYLVWD ´(O 5HPDWDGRUµ yUJDQR GH GLIXVLyQ RILFLDO GHO &ROHJLR OOHJy D VX Q~PHUR (VWH DxR KHPRV ORJUDGR RSWLPL]DU VX FDOLGDG H LPSULPLU XQD WLUDGD GH HMHPSODUHV TXH VRQ GLVWULEXLGRV D WRGRV ORV FROHJDV LQVWLWXFLRQHV \ HQ FDIpV GH * HPHV \ $OHP

0D\R -XQLR -XOLR $JRVWR

&RQWLQ~D YLJHQWH HO FRQYHQLR FRQ OD 'LUHFFLyQ 3URYLQFLDO GHO 5HJLVWUR GH OD 3URSLHGDG PHGLDQWH HO TXH VH SXVR D GLVSRVLFLyQ GH WRGRV ORV SURIHVLRQDOHV FROHJLDGRV XQ VHUYLFLR GH LQIRUPDFLyQ TXH OHV SHUPLWH WHQHU DFFHVR ´RQ OLQHµ SDUD FRQVXOWDV VREUH $QRWDFLRQHV 3HUVRQDOHV ,QKLELFLyQ \ $QWHFHGHQWHV GH 3XEOLFLGDG 5HJLVWUDO ² ,QIRUPH GtDV IUHFXHQFLD 3DUD HO DFFHVR DO VHUYLFLR VH GHEHQ DGTXLULU ORV FUpGLWRV HQ OD VHGH GHO &ROHJLR

(Q ODV LQVWDODFLRQHV GHO &ROHJLR 'HSDUWDPHQWDO VH GLVSRQH GH LQWHUQHW :L )L GH HVWD IRUPD WRGRV ORV FROHJLDGRV SXHGHQ KDFHU XVR GHO VHUYLFLR GHQWUR GH ODV LQVWDODFLRQHV GHO &ROHJLR GHELHQGR VROLFLWDU OD FODYH GH DFFHVR HQ PHVD GH HQWUDGD

/RV FROHJLDGRV FXHQWDQ FRQ HO DVHVRUDPLHQWR SURIHVLRQDO JUDWXLWR HQ ODV iUHDV -XUtGLFD D FDUJR GHO 'U -RUJH )HUQiQGH] 0RQWHYHUGH 1RWDULDO D FDUJR GHO (VFULEDQR (QULTXH )HUQiQGH] 3XHQWH K &RQWDEOH D FDUJR GHO &31 5yPXOR %HUHLOK $JULPHQVXUD D FDUJR GHO $JU 9tFWRU 3DQHUR

8

&RQ PRWLYR GH FRQPHPRUDUVH HO DQLYHUVDULR GHO GLDULR /D &DSLWDO IXLPRV LQYLWDGRV D OD FHQD UHDOL]DGD HQ HO +RWHO 1+ *UDQ +RWHO 3URYLQFLDO

&RQWLQ~D YLJHQWH HO DFXHUGR GH FRRSHUDFLyQ LQVWLWXFLRQDO FRQ 7+(0$ 5HG 0pGLFD TXH GLVSXVR XQ SODQ HVSHFLDO SDUD ORV FROHJLDGRV FRQ EHQHILFLRV H[FOXVLYRV (VWH DxR DGHPiV FHUUDPRV XQ QXHYR FRQYHQLR FRQ 0(',&86 FRQ LPSRUWDQWHV EHQHILFLRV HQ OD FXRWD SDUD ORV &ROHJLDGRV

6H LQDXJXUy OD PXHVWUD FROHFWLYD GH )RWRJUDItD 3RHVtD \ 'LVHxR GHQRPLQDGD +LVWRULDV WHMLGDV HQ OD DUHQD GH ORV DUWLVWDV PDUSODWHQVHV $QD 9DFFD (OLDQD %HOpQ (YHOLQD 6FDOLVH \ 1pVWRU *DUJLXOR HQ HO 680 GHO &ROHJLR

(Q XQ DFFLRQDU FRRUGLQDGR SRU &RQWURO 3URIHVLRQDO VH FODXVXUy XQD RILFLQD LQPRELOLDULD GH ILUPD LQWHUQDFLRQDO SRU QR WHQHU KDELOLWDFLyQ PXQLFLSDO HQ HO PDUFR GH XQ SODQ FRQMXQWR HQWUH OD 0XQLFLSDOLGDG GHO 3DUWLGR GH *HQHUDO 3XH\UUHGRQ \ HO &ROHJLR GH 0DUWLOOHURV \ &RUUHGRUHV 3~EOLFRV 'HSDUWDPHQWR -XGLFLDO 0DU GHO 3ODWD HQ HO TXH VH KDQ GHWHFWDGR RILFLQDV TXH RIUHFHQ VHUYLFLRV LQPRELOLDULRV VLQ FRQWDU FRQ OD FRUUHVSRQGLHQWH KDELOLWDFLyQ PXQLFLSDO

6H UHDOL]y XQD UHXQLyQ FRQVXOWLYD VREUH OD XQLILFDFLyQ GH &yGLJRV ² &RUUHWDMH \ /RFDFLRQHV \ OD VLWXDFLyQ GHO PHUFDGR LQPRELOLDULR SRU UHVWULFFLRQHV D OD FRPSUD GH GLYLVDV FRQ OD ILQDOLGDG GH UHOHYDU RSLQLRQHV \ HVFXFKDU ODV LPSUHVLRQHV GH ORV FROHJDV VREUH OD VLWXDFLyQ DFWXDO FRQ HO REMHWR GH IRUPDU XQD SRVWXUD ~QLFD \ FRQVHQVXDGD GHO &ROHJLR DQWH HVWRV WHPDV

6H PDQWXYLHURQ UHXQLRQHV GH WUDEDMR FRQ GLUHFWLYRV GH ODV IXHU]DV SROLFLDOHV GH OD FLXGDG \ &ROHJLDGRV SRU HO WHPD GH LQVHJXULGDG HQ ODV LQPRELOLDULDV

&RQ XQ QRWDEOH p[LWR VH UHDOL]DURQ GRV 6HPLQDULRV GH )RWRJUDItD 'LJLWDO SDUD FROHJLDGRV H LQYLWDGRV

3DUWLFLSDPRV MXQWR D XQD QXWULGD GHOHJDFLyQ GH &ROHJDV GH OD -RUQDGD 1DFLRQDO GH &DSDFLWDFLyQ RUJDQL]DGD SRU HO &ROHJLR GH OD 3URYLQFLD GH %XHQRV $LUHV HO GH 6HSWLHPEUH HQ HO 6KHUDWRQ +RWHO GH OD &LXGDG $XWyQRPD GH %XHQRV $LUHV (VWH HYHQWR IXH WRWDOPHQWH JUDWXLWR

&RQWLQ~D YLJHQWH HO FRQYHQLR FRQ HO %DQFR ,WD~ TXH LQFOX\H HO RIUHFLPLHQWR GH SURGXFWRV \ VHUYLFLRV EDQFDULRV FRQ LPSRUWDQWHV EHQHILFLRV SDUD ORV FROHJLDGRV

(O VHUYLFLR GH WHOHIRQtD FRUSRUDWLYD VLJXH YLJHQWH \ FUHFLHQGR SDUD EHQHILFLR GH ORV FROHJLDGRV 0RYLVWDU \D FXHQWD FRQ OtQHDV \ &ODUR FRQ DERQDGRV /RV SODQHV GHO &ROHJLR VRQ ORV PiV HFRQyPLFRV GHO PHUFDGR

&RQWDPRV FRQ VXEVLGLRV SRU IDOOHFLPLHQWR GH XQ FROHJLDGR HQ DFWLYLGDG HQ IRUPD LQGHSHQGLHQWH GHO RWRUJDGR SRU OD &DMD GH 3UHYLVLyQ \ 6XEVLGLR SRU LQWHUYHQFLyQ PpGLFR TXLU~UJLFD PD\RU R PHQRU TXH HV FRPSOHPHQWDULR GHO TXH RWRUJD OD &DMD 3URYLVLRQDO

(Q FRQPHPRUDFLyQ GHO DQLYHUVDULR GHO IDOOHFLPLHQWR GHO *HQHUDO 'RQ -RVp GH 6DQ 0DUWtQ SDUWLFLSDPRV GHO DFWR RILFLDO TXH VH OOHYy D FDER HQ HO 3DUTXH 6DQ 0DUWtQ

6H FRQWLQXy FRQ HO EHQHILFLR GH EHFDV SDUD FXUVDU OD &DUUHUD 8QLYHUVLWDULD D IDPLOLDUHV GH FROHJLDGRV EHQHILFLiQGRVH FRQ XQ GHVFXHQWR GHO HQ HO YDORU GH OD FXRWD

7DPELpQ HQ VH ODQ]y OD SUHLQVFULSFLyQ GH OD &DUUHUD ,QWHQVLYD SDUD &ROHJLDGRV HQ FRQYHQLR FRQ )$67$

6HWLHPEUH 2FWXEUH 1RYLHPEUH 'LFLHPEUH

$VLVWLPRV MXQWR D OD &iPDUD GH 'HVDUUROODGRUHV ,QPRELOLDULRV D OD ([SR 5HDO (VWDWH TXH WXYR OXJDU HQ HO +LOWRQ +RWHO 3XHUWR 0DGHUR %V $V (O HYHQWR UHXQLy D PiV GH SURWDJRQLVWDV GHO VHFWRU GH 5HDO (VWDWH GH OD UHJLyQ FRQWDQGR FRQ GLVHUWDQWHV GH JUDQ WUD\HFWRULD D QLYHO QDFLRQDO H LQWHUQDFLRQDO 6H SUHVHQWy XQ VWDQG ,QVWLWXFLRQDO HQ HO FXDO VH KL]R GLIXVLyQ GH OD DFWLYLGDG GHO &ROHJLR \ VH SURPRFLRQy D 0DU GHO 3ODWD FRPR SOD]D GH LQYHUVLyQ LQPRELOLDULD /D ([SR HV YLVLWDGD SRU SHUVRQDV HQ VROR GRV GtDV

9

&RQWLQ~D YLJHQWH HO FRQYHQLR FRQ 7UDQVFDPELR 6$ TXH RIUHFH D ORV FROHJLDGRV HO XVR GH VXV VDODV WDQWR HQ 0DU GHO 3ODWD FRPR HQ &DSLWDO )HGHUDO DGHPiV GHO UHFXHQWR \ OD YHULILFDFLyQ GH OD DXWHQWLFLGDG GH ODV PRQHGDV H[WUDQMHUDV HQ IRUPD JUDWXLWD

&RQWLQ~D YLJHQWH HO FRQYHQLR FRQ 'LUHF79 GRQGH OD ILUPD RIUHFH SURPRFLRQHV D ORV FROHJLDGRV \ GHVFXHQWRV HQ OD FRQWUDWDFLyQ GHO VHUYLFLR SUHSDJR GH JUDQ XWLOLGDG SDUD TXLHQHV WUDEDMDQ HQ DOTXLOHUHV GH WHPSRUDGD

6H FUHy HO &RUR ,QVWLWXFLRQDO GHO &ROHJLR GH 0DUWLOOHURV \ &RUUHGRUHV 3~EOLFRV GHO 'HSDUWDPHQWR -XGLFLDO 0DU GHO 3ODWD LQWHJUDGR SRU &ROHJLDGRV \ SRU IDPLOLDUHV \ FRODERUDGRUHV GH ORV PLVPRV (O &RUR VH UH~QH WRGDV ODV VHPDQDV HQ HO &ROHJLR \ HV GLULJLGR SRU HO 0DHVWUR -RVp 0DUtD 8OOD

6H OOHYDURQ D FDER UHXQLRQHV FRQ ORV RSHUDGRUHV LQPRELOLDULRV GH OD FLXGDG SDUD GHWHUPLQDU ORV YDORUHV HVWLPDGRV SDUD OD WHPSRUDGD TXH SRVWHULRUPHQWH VH GLR D FRQRFHU HQ XQD FRQIHUHQFLD GH SUHQVD RUJDQL]DGD SRU QXHVWUR &ROHJLR D WUDYpV GH OD FXDO VH UHFRPHQGy WDQWR D SURSLHWDULRV FRPR D ORV LQWHUHVDGRV HQ DOTXLODU 81,&$0(17( FRQ LQPRELOLDULDV OHJDOPHQWH KDELOLWDGDV

3DUWLFLSDPRV GH WRGDV ODV UHXQLRQHV GH WUDEDMR D ODV TXH IXLPRV FRQYRFDGRV SRU OD &RPLVLyQ 0L[WD GHO 3ODQ (VWUDWpJLFR 0DU GHO 3ODWD 'XUDQWH VH UHDOL]y HO &RQFXUVR SDUD GHVLJQDU DVHVRU XQ QXHYR PHWRGROyJLFR SDUD UHDOL]DU OD DFWXDOL]DFLyQ GHO SODQ HO $UT 5XEHQ 3HVFL GHVWDFDGR XUEDQLVWD \ WLWXODU GH OD &RQVXOWRUD &(3$ IXH HOHJLGR \ \D VH HQFXHQWUD HQ IXQFLRQHV

(/ GH 2FWXEUH VH FHOHEUy HO 'tD GHO 0DUWLOOHUR \ &RUUHGRU 3~EOLFR (O $FWR &HQWUDO WXYR OXJDU HQ QXHVWUD VHGH FRQ OD SUHVHQFLD ODV DXWRULGDGHV PiV UHSUHVHQWDWLYDV GH OD FLXGDG \ HO DFRPSDxDPLHQWR GH FROHJDV \ DPLJRV 6H KL]R HQWUHJD GH PHGDOODV \ SODTXHWDV UHFRUGDWRULDV

5HDOL]DPRV XQD HQFXHVWD D ORV &ROHJLDGRV UHVSHFWR GH OD QXHYD QRUPDWLYD GH SXEOLFLGDG XUEDQD SDUD *HQHUDO 3XH\UUHGRQ

$FRPSDxDPRV D OD 8QLYHUVLGDG )$67$ GH OD )UDWHUQLGDG GH $JUXSDFLRQHV 6DQWR 7RPDV GH $TXLQR HQ OD FRODFLyQ GH JUDGRV \ HQWUHJD GH 0HGDOOD GH 2UR DO PHMRU (JUHVDGR

6H FRQWLQXy WUDEDMDQGR FRQ OD &iPDUD GH 'HVDUUROODGRUHV LQPRELOLDULRV TXH LQWHJUD HO &ROHJLR /D LQVWLWXFLyQ WLHQH FRPR ILQ SURPRFLRQDU OD LQYHUVLyQ HQ OD FLXGDG \ SURPRYHU OD DUTXLWHFWXUD VXVWHQWDEOH HO UHVSHWR SRU HO PHGLR DPELHQWH \ ORV UHFXUVRV QR UHQRYDEOHV 6H ORJUy SXEOLFDU OD HU UHYLVWD 0DU GHO 3ODWD 5HDO (VWDWH GH DOWtVLPD FDOLGDG \ VH UHDOL]DURQ P~OWLSOHV DFWLYLGDGHV

&RQWLQXDPRV SDUWLFLSDQGR GH WRGDV ODV UHXQLRQHV D ODV TXH IXLPRV FRQYRFDGRV SRU HO ´)RUR GH &ROHJLRV \ &RQVHMRV 3URIHVLRQDOHV GHO 3DUWLGR GH *UDO 3XH\UUHGRQ

&HOHEUDPRV HO ´'tD GHO 1LxRµ HQ QXHVWUD VHGH DJDVDMDQGR D ORV KLMRV GH ORV FROHJLDGRV FRQ UHFUHDFLyQ LQIDQWLO \ MXHJRV

(O &ROHJLR SRQH D GLVSRVLFLyQ XQD VDOD SULYDGD SDUD UHDOL]DU RSHUDFLRQHV R UHXQLRQHV FRQ WRWDO SULYDFLGDG \ VHJXULGDG /D PLVPD FXHQWD FRQ 3& LPSUHVRUD \ VHJXULGDG (O VHUYLFLR HV VLQ FRVWR

&RPR \D HV WUDGLFLyQ VH DJDVDMy D OD 3UHQVD FRQ XQ DVDGR GH FDPDUDGHUtD HQ HO TXLQFKR GHO &ROHJLR FRQ PRWLYR GH OD GHVSHGLGD GHO DxR \ DJUDGHFHU HO FRQVWDQWH DSR\R TXH UHDOL]DQ HQ OD GLIXVLyQ GH QXHVWUDV DFWLYLGDGHV

7XYLPRV SUHVHQFLD LQVWLWXFLRQDO HQ OD FHQD FRQPHPRUDFLyQ GH OD FUHDFLyQ GHO &HQWUR GH &RQVWUXFWRUHV \ $QH[RV

&RQ PRWLYR GHO )HVWLYDO ,QWHUQDFLRQDO GH &LQH GH 0DU GHO 3ODWD HVWXYLPRV SUHVHQWHV HQ VX FHUHPRQLD LQDXJXUDO

6H UHDOL]y HQ HO TXLQFKR GHO &ROHJLR XQ DVDGR GH FDPDUDGHUtD FRQ ORV SDUWLFLSDQWHV GHO WRUQHR GH %RZOLQJ HQ HO WUDQVFXUVR GHO FXDO VH KL]R HQWUHJD GH ORV SUHPLRV D ORV JDQDGRUHV

&RPSDUWLPRV OD FHQD HQ FHOHEUDFLyQ GHO DQLYHUVDULR GH OD &iPDUD $UJHQWLQD GH OD &RQVWUXFFLyQ \ GHVSHGLGD GHO DxR

10

3RU VHJXQGR DxR FRQVHFXWLYR HQ FRQMXQWR FRQ XQD DJHQFLD GH SXEOLFLGDG ORFDO VH RUJDQL]y OD GLVWULEXFLyQ GH SUHVHQWHV SDUD DJDVDMDU D ORV FOLHQWHV GH WHPSRUDGD FRQ XQ UHJDOR ELHQ PDUSODWHQVH TXH FRQWLHQH SURGXFWRV ORFDOHV 6H VXPDURQ D HVWD LQLFLDWLYD )LGHRV 'RQ 9LFHQWH $OIDMRUHV +DYDQQD \ &DIp &DEUDOHV 6H GLVWULEX\HURQ HQWUH ODV LQPRELOLDULDV TXH UHDOL]DQ DOTXLOHUHV GH WHPSRUDGD PiV GH SUHVHQWHV (VWD DFFLyQ QR WXYR FRVWR SDUD HO &ROHJLR

&2/(*,2 3529,1&,$ \ &$-$ '( 35(9,6,21 62&,$/

&RPR UHSUHVHQWDQWH GHO &ROHJLR 'HSDUWDPHQWDO 0LJXHO ÉQJHO 'RQVLQL DVLVWLy D ODV UHXQLRQHV RUGLQDULDV \ H[WUDRUGLQDULDV TXH VH FRQYRFDURQ ,QWHJUD ODV &RPLVLRQHV GH +DFLHQGD \ 3UHVXSXHVWR 3UHQVD \ 'LIXVLyQ ² (GLILFLR VHGH \ %LEOLRWHFD ² (VSHFLDO GH ,PSXJQDFLRQHV GH ,QVSHFFLRQHV (VSHFLDO GH 5HIRUPD D OD /H\ &XRWD $QXDO 1XHVWUR &ROHJLR 'HSDUWDPHQWDO QXHYDPHQWH SURSXVR PRQWRV LQIHULRUHV VLQ HPEDUJR HO &RQVHMR 6XSHULRU GH OD 3URYLQFLD GH %XHQRV $LUHV SRU PD\RUtD ILMy FRPR FXRWD DQXDO SDUD HO DxR OD VXPD GH OD TXH GHEH DERQDUVH DQWHV GHO GH DEULO GH 1XHVWUR &ROHJLR VXEVLGLD FRQ D TXLHQHV SDJXHQ SUHYLR DO YHQFLPLHQWR $ SDUWLU GHO GH HQHUR GH HO $SRUWH $QXDO 2EOLJDWRULR $%$2 VHUi GH DQXDO 'H (QHUR D $EULO 'H 0D\R D $JRVWR 'H 6HSWLHPEUH D 'LFLHPEUH \ ORV %2126

6H FRQWLQ~DQ RWRUJDQGR WtWXORV GH (TXLSDUDFLyQ 8QLYHUVLWDULD D ORV 0DUWLOOHURV \ &RUUHGRUHV 3~EOLFRV TXH UHJLVWUHQ FROHJLDFLyQ HQ DOJXQRV GH ORV &ROHJLRV 'HSDUWDPHQWDOHV GH OD 3URYLQFLD GH %XHQRV $LUHV 6H PDQWLHQH OD FREHUWXUD PHGLFR DVLVWHQFLDO GHO ,20$ D ORV MXELODGRV SHQVLRQDGRV D WUDYpV GH XQ FRQYHQLR VXVFULSWR FRQ OD REUD VRFLDO 'HVGH QXHVWUR &ROHJLR 'HSDUWDPHQWDO VH FRQWLQ~D FRQ OD WDUHD GH FRQFLHQWL]DFLyQ PDQWHQLHQGR UHXQLRQHV SHUVRQDOL]DGDV FRQ ORV FROHJLDGRV SDUD TXH UHFLEDQ WRGR HO DVHVRUDPLHQWR QHFHVDULR TXH OHV SHUPLWD FRQRFHU VX FDMD \ DFFHGHU D TXLHQHV OR UHTXLHUDQ D ORV GLVWLQWRV SODQHV GH UHJXODUL]DFLyQ GH GHXGD SURYLVLRQDO VLHQGR PX\ VDWLVIDFWRULR HO EDODQFH ORJUDGR 6H SXHGH HIHFWXDU HO SDJR GH ORV DSRUWHV D WUDYpV GH ODV ERFDV GH FREUR GH %$3523$*26 H LPSULPLU ODV EROHWDV D WUDYpV GH OD SiJLQD GH OD &DMD ZZZ PDUWLFRUED RUJ DU

6(&5(7$5,$ *(1(5$/

'XUDQWH HO DxR VH UHJLVWUDURQ ORV VLJXLHQWHV PRYLPLHQWRV GH PDWULFXODV

,16&5,3&,21(6 5(,16&5,3&,21(6 /(9$17$0,(172 '( 6863(16,21 75$6/$'26 $ (67( &2/(*,2 '(3$57$0(17$/ %$-$6 (1 3$6,9,'$' %$-$ '(),1,7,9$

)$//(&,0,(172 6 5HJ 5,62 *HUDUGR $QtEDO 0 \ &3 GH -XOLR 0'3 5HJ /,3&,1 ,VLGRUR 0 \ &3 $OVLQD

0'3 5HJ &+(,- ,VPDHO 0 \ &3 %ROtYDU

0'3 5HJ &$6$/ (GXDUGR 9tFWRU ([ 'LUHFWLYR ² %DMD HQ SDVLYLGDG GHVGH

5HJ &$55,=2 -XOLR &HVDU 0 \ &3 6DQWD )H 0'3

68%6,',26 325 ,17(59(1&,21 48,585*,&$

'XUDQWH HO DxR VH DWHQGLy SHUPDQHQWHPHQWH D ORV &ROHJLDGRV \ DO S~EOLFR HQ JHQHUDO HQ IRUPD GLDULD UHVXOWDQGR XQD DFWLYLGDG PX\ GHPDQGDQWH \D TXH VH KDQ DWHQGLGR DSUR[LPDGDPHQWH FRQVXOWDV &RQ UHVSHFWR D OD UHFHSFLyQ GH GHQXQFLDV VH DUELWUDURQ ORV PHGLRV SDUD UHVROYHU ORV FRQIOLFWRV HQ IRUPD UiSLGD

7(625(5,$

6LJXLHQGR FRQ OD SROtWLFD GH HVWH &RQVHMR HVWH IXH XQ SHULRGR FRQ XQ HVWULFWR FRQWURO GH ODV FXHQWDV GH JDVWRV H LQYHUVLRQHV &RPR HQ HMHUFLFLRV DQWHULRUHV VH UHVSHWy HO SUHVXSXHVWR HVWDEOHFLGR SDUD HO SHULRGR /RV tQGLFHV GH LQFREUDELOLGDG VRQ VLPLODUHV D ORV DxRV DQWHULRUHV VLHQGR HVWRV PX\ EDMRV EHQHILFLDQGR GH HVWD IRUPD D OD HFRQRPtD GH HVWH &ROHJLR 'HSDUWDPHQWDO /D WHVRUHUtD DJUDGHFH D ORV &ROHJLDGRV TXH KDQ DERQDGR VXV REOLJDFLRQHV SDUD HO EXHQ IXQFLRQDPLHQWR GH OD LQVWLWXFLyQ \ D ORV HPSOHDGRV GHO &ROHJLR TXH FRQ VX FRODERUDFLyQ KDFHQ SRVLEOH OD UHDOL]DFLyQ GH QXHVWUD WDUHD

11

,1)250(6 '( &20,6,21(6 ,17(51$6

5(/$&,21(6 3Ã&#x201D;%/,&$6

6H PDQWXYLHURQ SHUPDQHQWHV UHXQLRQHV FRQ GLIHUHQWHV FiPDUDV FROHJLRV SURIHVLRQDOHV \ HQWLGDGHV GH OD FLXGDG HQ OD E~VTXHGD GH SDXWDV FRPXQHV VLHQGR QXHVWUR &ROHJLR HQWH GH FRQVXOWD SHUPDQHQWH VH UHDOL]DURQ QRWDV SHULRGtVWLFDV HQ PHGLRV WHOHYLVLYRV SUHQVD RUDO \ HVFULWD VREUH WHPDV GH LQFXPEHQFLD SURIHVLRQDO \ DWLQHQWH DO GHVDUUROOR ORFDO \ QDFLRQDO 6H DPSOLy OD QRUPD LPSXHVWD GH DWHQFLyQ SHUVRQDOL]DGD D ORV FROHJLDGRV 6H DJDVDMy FDGD PHV D ORV FROHJDV TXH FXPSOHQ DxRV REVHTXLDQGR XQ NLW GH ODSLFHUDV ILQDV FRQ GLVHxR H[FOXVLYR SDUD HO &ROHJLR 6H FRQWLQ~R HQYLDQGR QRWDV GH VDOXWDFLyQ D ORV FROHJLDGRV HQ RSRUWXQLGDG GH FHOHEUDUVH HO FXPSOHDxRV GH FDGD XQR GH HOORV &RQ ORV ILQHV GH WUDWDU WHPDV HVSHFtILFRV GH OD SURIHVLyQ \ HO LQWHUpV GH ORV FROHJLDGRV \ OD LQVWLWXFLyQ WXYLPRV SUHVHQFLD FRQVWDQWH HQ HO GHVSDFKR GH ORV ,QWHQGHQWHV GH *UDO 3XH\UUHGyQ *UDO $OYDUDGR 6H YLVLWDURQ ODV GHOHJDFLRQHV FRQ HO REMHWR GH HVWUHFKDU YtQFXORV IRPHQWDU HO DFHUFDPLHQWR \ WRPDU FRQWDFWR GLUHFWR FRQ ORV FROHJDV HVFXFKDU VXV VXJHUHQFLDV \ SUREOHPiWLFD (O DSR\R GH ORV 'HOHJDGRV 'HSDUWDPHQWDOHV HV IXQGDPHQWDO SDUD HO EXHQ IXQFLRQDPLHQWR \ FUHFLPLHQWR GH OD LQVWLWXFLyQ

&21752/ 352)(6,21$/

'XUDQWH HO DxR OD &RPLVLyQ GH &RQWURO 3URIHVLRQDO FRQWLQXy WUDEDMDQGR FRQ HO OLQHDPLHQWR GH ORV DxRV DQWHULRUHV FRPEDWLHQGR \ HUUDGLFDQGR OD FRPSHWHQFLD GHVOHDO IXQGDPHQWDOPHQWH GH DTXHOORV TXH VLQ WHQHU 7LWXOR GH 0DUWLOOHUR \ &RUUHGRU 3XEOLFR SUHWHQGtDQ HMHUFHU QXHVWUD SURIHVLyQ FRQ HVWD &RPLVLyQ FRQWLQXy FRODERUDQGR $G +RF HO $ERJDGR HVSHFLDOLVWD HQ 'HUHFKR 3HQDO 'U )DFXQGR &DSSDUHOOL $O JUXSR GH WUDEDMR VH OH LQFRUSRUy HQ HO VHJXQGR VHPHVWUH GHO DxR XQ QXHYR LQVSHFWRU SDUD VX VHOHFFLyQ \ OXHJR GH KDEHU HVWXGLDGR YDULRV FXUULFXOXP YLWDH HO &RQVHMR 'LUHFWLYR GH OD LQVWLWXFLyQ GHFLGLy HOHJLU DO 6U $OHMDQGUR 0DUVDOD 0DUWLOOHUR \ & 3XEOLFR HQ SDVLYLGDG TXLHQ FRQRFH SHUIHFWDPHQWH ORV DYDWDUHV GH QXHVWUD SURIHVLyQ \ HO GDxR TXH KDFHQ TXLHQHV VLQ WHQHU WtWXOR KDELOLWDQWH OD HMHUFHQ 2WUD GH ODV WDUHDV GH OD &RPLVLyQ IXH FHQWUDU VX DWHQFLyQ VREUH DOJXQRV 0DUWLOOHURV \ & 3~EOLFRV TXH SUHVXQWDPHQWH FHGtDQ DOTXLODEDQ R SUHVWDEDQ VX PDWUtFXOD HVWD WDUHD VH GHELy OOHYDU D FDER FRQ OD PD\RU GLVFUHFLyQ \ PHVXUD SDUD HOOR VH FLWy SHUVRQDOPHQWH D ORV SUHVXQWDPHQWH LQIUDFWRUHV GH OD OH\ UHI HQ VX DUWtFXOR \ FRQ XQD FKDUOD DPLJDEOH GH ´&ROHJD D &ROHJDµ VH ORV SRQtD DO WDQWR GH WRGRV ORV SHUMXLFLRV TXH SRGUtDQ WHQHU VL VX SURFHGHU HVWDED UHxLGR FRQ OD /H\ VH OHV KL]R YHU TXH HO FROHJLR QR VROR YHODED SRU ORV LQWHUHVHV GH ORV PiV GH &ROHJLDGRV VLQR TXH DO LQIRUPDUOR GH ORV SUREOHPDV TXH OH SRGUtD DFDUUHDU FHGHU SUHVWDU R DOTXLODU VX PDWUtFXOD \D TXH HOORV HUDQ ORV 5(63216$%/(6 DQWH OD $),3 0LQLVWHULR GH 7UDEDMR $5%$ (PSOHDGRV GH &RPHUFLR 7ULEXQDOHV &LYLOHV \ 3HQDOHV 0XQLFLSDOLGDG GH *UDO 3XH\UUHGRQ \ DQWH HVWH &ROHJLR GHSDUWDPHQWDO SRU OR TXH DFRQWHFLHUD HQ ´68 2),&,1$µ \ HQWLpQGDVH HVWR QR IXH XQD ´FD]D GH EUXMDVµ VLQR TXH IXH ´SRQHU %ODQFR VREUH 1HJURµ VH WUDWy GH DOHFFLRQDU EDVDGRV HQ OD H[SHULHQFLD GH TXLHQHV LQWHJUDPRV OD &RPLVLyQ GH &RQWURO 3URIHVLRQDO \ ODV $XWRULGDGHV GHO &ROHJLR GH ODV FRQVHFXHQFLDV D VXIULU SRU XQ DFFLRQDU UHxLGR FRQ OD /H\ HO UHVXOWDGR IXH SRU GHPiV H[LWRVR \ VH VHJXLUi HQ HVWD WDUHD 2WUD GH ODV WDUHDV FHQWUDOHV IXH YHULILFDU HO QRPEUH GH ODV RILFLQDV TXH VH KDELOLWDURQ GHVSXpV GH OD UHIRUPD GH OD OH\ SRU OD /H\ OD TXH SURKtEH XVDU QRPEUH GH IDQWDVtD R TXH QR IXHUD HO GHO &ROHJLDGR R IRUPDU VRFLHGDGHV FRQ SHUVRQDV TXH QR VHDQ 0DUWLOOHURV R &RUUHGRUHV 3~EOLFRV 6H HODERUy SDUD \ SUHVHQWR DO &RQVHMR 'LUHFWLYR HO 1XHYR &DOFR FRORU 5RMR \ $PDULOOR

LGHQWLILFDWRULR GHO 3URIHVLRQDO D FDUJR GH OD RILFLQD LQPRELOLDULD 6H SUHVHQWy DO &RQVHMR 'LUHFWLYR XQD GHPR GH XQ )O\HU SDUD HQWUHJDU HQ HO SHDMH GH OD 5XWD HQ HO TXH VH FRPXQLFDUD D ORV DXWRPRYLOLVWDV TXH SDVHQ SRU HO ´/$6 9(17$-$6 '( 23(5$5 &21 0$57,//(526 < &255('25(6 38%/,&26 &2/(*,$'26µ \ ´/$6 '(69(17$-$6 < 3(5-8,&,26 48( /( 38('( $&$55($5 $/48,/$5 9(1'(5 R &2035$5 &21 3(5621$6 12 +$%,/,7$'$6 3$5$ (/ (-(5&,&,2 352)(6,21$/µ (VWD FRPLVLyQ FUHH KDEHU FXPSOLGR FRQ ORV REMHWLYRV WUD]DGRV HQ HO DxR SRU HOOR VHJXLUHPRV HQ OD PLVPD VHQGD HQ HO DxR 6H UHDOL]DURQ &2167$7$&,21(6 '( '20,&,/,2 ,163(&&,21(6 '(181&,$6 081,&,3$/(6 $&7$6 127$5,$/(6

12

/(*,6/$&,21

/D FRPLVLyQ VH KD UHXQLGR SHULyGLFDPHQWH D ORV HIHFWRV GH GDU FXPSOLPLHQWR \ WUDWDPLHQWR D WHPDV GH OD yUELWD GH QXHVWUD FRPSHWHQFLD FRQIRUPH OR HVWDEOHFLGR HQ HO 5HJODPHQWR *HQHUDO LQWHUQR GHO &RQVHMR 'LUHFWLYR < HQ HVSHFLDO VH DERUGDURQ ORV VLJXLHQWHV WHPDV

&DXVDV WUDWDPLHQWR GH GHQXQFLDV IRUPXODGDV DQWH OD PHVD GH HQWUDGD GHO &ROHJLR 'HSDUWDPHQWDO UHFLELGDV SRU OD &RPLVLyQ GH OD 6HFUHWDUtD SUHYLR GLFWDPHQ GHO $VHVRU /HWUDGR DG KRF SDUD VX SRVWHULRU HVWXGLR EULQGDQGR QXHVWUR SURSLR GLFWDPHQ (O GLFWDPHQ HV OOHYDGR DO &RQVHMR 'LUHFWLYR D WUDYpV GH OD SHUVRQD GHO FRRUGLQDGRU GH OD FRPLVLyQ HV HYDOXDGR SRU HO ÐUJDQR D ILQ GH GHWHUPLQDU VX WUDVODGR DO KRQRUDEOH 7ULEXQDO GH 'LVFLSOLQD R HO DUFKLYR GH ODV DFWXDFLRQHV (VWXGLR GH OD XQLILFDFLyQ GHO &yGLJR &LYLO \ &RPHUFLDO (VWXGLR GHO &yGLJR GH SXEOLFLGDG 5HXQLyQ FRQ ODV DXWRULGDGHV GHO &ROHJLR GH *HVWRUHV

&21752/ '( 68%$67$6 < 6257(26

(Q FRQWLQXLGDG FRQ OD ODERU GHVDUUROODGD HQ HO DxR ORV LQWHJUDQWHV GH HVWD FRPLVLyQ PDQWXYLHURQ FRQWDFWRV SHULyGLFRV FRQ HO 3RGHU -XGLFLDO D ILQ GH UHFDEDU LQIRUPDFLyQ \ D OD YH] KDFHU VDEHU VREUH OD LQVWUXPHQWDFLyQ GH OD VXEDVWD 2Q /LQH JHQHUDQGR \ ILQDOL]DQGR HVWD ODERU FRQ OD FRQYRFDWRULD \ RUJDQL]DFLyQ GH XQD FKDUOD H[SXHVWD HQ HO VDOyQ PXOWLXVR GHO &ROHJLR SRU SDUWH GH ORV 6HFUHWDULRV GHO -X]JDGR 1 GH HVWH GHSDUWDPHQWR MXGLFLDO 6H UHDOL]DURQ ILVFDOL]DFLRQHV GH ORV VRUWHRV GH 0DUWLOOHURV HQ OD OLVWD SDUD MXLFLRV GH DSUHPLRV FRQMXQWDPHQWH FRQ ODV DXWRULGDGHV GHO GHSDUWDPHQWR MXUtGLFR GH OD 0XQLFLSDOLGDG GH *HQHUDO 3XH\UUHGRQ $FRPSDxDQGR D SHUVRQDO GHO &ROHJLR VH ILVFDOL]y ORV VRUWHRV GH &RQFXUVRV \ 4XLHEUDV HQ ORV GLVWLQWRV MX]JDGRV FRPR DVt WDPELpQ VH ILVFDOL]DURQ VXEDVWDV D SHGLGR GH ORV FROHJDV &RQYRFDGR SRU ODV DXWRULGDGHV \ HQ UHSUHVHQWDFLyQ GHO &ROHJLR GH 0DUWLOOHURV LQWHJUDQWHV GH HVWD &RPLVLyQ FRQMXQWDPHQWH FRQ OD &RPLVLyQ GH &XOWXUD UHDOL]y XQD VXEDVWD D EHQHILFLR GHO +RJDU GH OD +HUPDQD 0DUWD GHO &HQWUR LQWHJUDO 1XHVWUD 6HxRUD GH /XMiQ /D PLVPD VH OOHYy D FDER HQ HO 7HDWUR $XGLWyULXP GH QXHVWUD FLXGDG 3RQHPRV HQ FRQRFLPLHQWR OD VLJXLHQWH HVWDGtVWLFD

'XUDQWH HO DxR VH UHDOL]DURQ GHVLQVDFXODFLRQHV GH 3HULWRV QRPEUDPLHQWRV GH 2ILFLRV HQ -X]JDGRV &LYLOHV \ &RPHUFLDOHV 7ULEXQDOHV GH 7UDEDMR -X]JDGR IHGHUDO 4XLHEUDV )DPLOLD 7ULEXQDO $UELWUDO GHO &ROHJLR GH $ERJDGRV \ -X]JDGRV GH 3D]

'H ORV FXDOHV VXUJH

6257(26 3$5$ 68%$67$

6257(26 3$5$ 7$6$&,21

WRWDO

1RPEUDPLHQWRV SRU WLSR GH /LVWD

7,32 '( /,67$ &$17,'$' -8= 3$=

75,% $5%,75$/

&217(1&,262

)$0,/,$

)('(5$/

0*3

/$%25$/

48,(%5$

2),&,2

WRWDO

'H OR TXH VH GHVSUHQGH TXH VH UHDOL]DURQ SRU -X]JDGR

-X]JDGR &LYLO \ &RPHUFLDO

'(6,16$&8/$&,21(6 -X]JDGR &LYLO \ &RPHUFLDO

'(6,16$&8/$&,21(6 -X]JDGR &LYLO \ &RPHUFLDO

'(6,16$&8/$&,21(6

13

-X]JDGR &LYLO \ &RPHUFLDO -X]JDGR &LYLO \ &RPHUFLDO -X]JDGR &LYLO \ &RPHUFLDO -X]JDGR &LYLO \ &RPHUFLDO -X]JDGR &LYLO \ &RPHUFLDO -X]JDGR &LYLO \ &RPHUFLDO -X]JDGR &LYLO \ &RPHUFLDO -X]JDGR &LYLO \ &RPHUFLDO -X]JDGR &LYLO \ &RPHUFLDO -X]JDGR &LYLO \ &RPHUFLDO -X]JDGR &LYLO \ &RPHUFLDO &RQWHQFLRVR )HGHUDO )HGHUDO )HGHUDO )DPLOLD /DERUDO /DERUDO /DERUDO 0XQLFLSDO WRWDO

'(6,16$&8/$&,21(6 '(6,16$&8/$&,21(6 '(6,16$&8/$&,21(6 '(6,16$&8/$&,21(6 '(6,16$&8/$&,21(6 '(6,16$&8/$&,21(6 '(6,16$&8/$&,21(6 '(6,16$&8/$&,21(6 '(6,16$&8/$&,21(6 '(6,16$&8/$&,21(6 '(6,16$&8/$&,21(6 '(6,16$&8/$&,21 '(6,16$&8/$&,21(6 '(6,16$&8/$&,21(6 '(6,16$&8/$&,21(6 '(6,16$&8/$&,21(6 '(6,16$&8/$&,21(6 '(6,16$&8/$&,21(6 '(6,16$&8/$&,21(6 '(6,16$&8/$&,21(6

$ VX YH] GH OD OLVWD GH QRPEUDPLHQWRV HQ TXLHEUDV FRPSUHQGH ORV -X]JDGRV &LYLOHV \ &RPHUFLDOHV VH UHDOL]DURQ QRPEUDPLHQWRV D VDEHU

-X]JDGR &LYLO \ &RPHUFLDO

'(6,16$&8/$&,21(6 -X]JDGR &LYLO \ &RPHUFLDO

'(6,16$&8/$&,21(6 -X]JDGR &LYLO \ &RPHUFLDO

'(6,16$&8/$&,21(6 -X]JDGR &LYLO \ &RPHUFLDO

'(6,16$&8/$&,21(6 -X]JDGR &LYLO \ &RPHUFLDO

'(6,16$&8/$&,21(6 -X]JDGR &LYLO \ &RPHUFLDO

'(6,16$&8/$&,21(6 -X]JDGR &LYLO \ &RPHUFLDO

'(6,16$&8/$&,21 -X]JDGR &LYLO \ &RPHUFLDO

'(6,16$&8/$&,21(6 -X]JDGR &LYLO \ &RPHUFLDO

'(6,16$&8/$&,21 -X]JDGR &LYLO \ &RPHUFLDO

'(6,16$&8/$&,21 -X]JDGR &LYLO \ &RPHUFLDO

'(6,16$&8/$&,21(6 -X]JDGR &LYLO \ &RPHUFLDO

'(6,16$&8/$&,21 -X]JDGR &LYLO \ &RPHUFLDO

'(6,16$&8/$&,21(6 -X]JDGR &LYLO \ &RPHUFLDO

'(6,16$&8/$&,21

&RPR GDWR DPSOLDWRULR VH UHDOL]DURQ WRGDV ODV GHVLQVDFXODFLRQHV ORV VLJXLHQWHV PHVHV HQHUR PHV GH IHULD D VDEHU

)HEUHUR

0DU]R

$EULO

0D\R

-XQLR

-XOLR

$JRVWR

6HSWLHPEUH

2FWXEUH

1RYLHPEUH

'LFLHPEUH

WRWDO

14

$VLPLVPR LQIRUPDPRV TXH GXUDQWH HO DxR VH VROLFLWDURQ UHVHUYDV GH VDOyQ SDUD OD UHDOL]DFLyQ GH VXEDVWDV S~EOLFDV

&DQWLGDG GH OD TXH VXUJLy HO VLJXLHQWH UHVXOWDGR

VXEDVWDV IXHURQ VXVSHQGLGDV VXEDVWDV VH UHDOL]DURQ FRQ GLYHUVDV RIHUWDV

(Q FXDQGR D ORV -X]JDGRV TXH KDQ OOHYDGR D FDER OD VXUJH HO VLJXLHQWH UHSRUWH VREUH HO WRWDO GH VXEDVWDV

-X]JDGR &LYLO \ &RPHUFLDO

-X]JDGR &LYLO \ &RPHUFLDO

-X]JDGR &LYLO \ &RPHUFLDO

-X]JDGR &LYLO \ &RPHUFLDO

-X]JDGR &LYLO \ &RPHUFLDO

-X]JDGR &LYLO \ &RPHUFLDO

-X]JDGR &LYLO \ &RPHUFLDO

-X]JDGR &LYLO \ &RPHUFLDO

-X]JDGR &LYLO \ &RPHUFLDO

-X]JDGR &LYLO \ &RPHUFLDO

-X]JDGR &LYLO \ &RPHUFLDO

-X]JDGR &LYLO \ &RPHUFLDO

-X]JDGR &LYLO \ &RPHUFLDO

-X]JDGR &LYLO \ &RPHUFLDO

-8= '372 1(&2&+($

-8=*$'2 )('(5$/

75,%81$/ '( )$0,/,$

75,%81$/ '( 75$%$-2

WRWDO

35(16$ < ',)86,21

6H FRQWLQXy FRQ OD SXEOLFDFLyQ SHULyGLFD GH OD UHYLVWD ´(O 5HPDWDGRUµ yUJDQR RILFLDO GH GLIXVLyQ GH OD HQWLGDG OOHJDQGR KDVWD OD HGLFLyQ Q~PHUR 6H FRQYRFy D OD SUHQVD ORFDO SDUD OD GLIXVLyQ GH ODV DFFLRQHV GHO &ROHJLR \ WRGR HYHQWR UHODFLRQDGR FRQ OD DFWLYLGDG SURIHVLRQDO TXH WXYLHUD OXJDU GXUDQWH HO DxR 6H FRQYRFDURQ &RQIHUHQFLDV GH 3UHQVD SRU OD FHOHEUDFLyQ GH ORV DFWRV GHO 'tD GHO 0DUWLOOHUR HO ODQ]DPLHQWR GH ORV YDORUHV WHQWDWLYRV VXJHULGRV SDUD DOTXLOHUHV GH OD 7HPSRUDGD 6H XWLOL]y LQWHQVLYDPHQWH OD 5HG 6RFLDO )DFHERRN SDUD GLIXQGLU ODV DFWLYLGDGHV GHO &ROHJLR 6H SXEOLFy HO WUDGLFLRQDO VXSOHPHQWR GHO GLDULR /D &DSLWDO FRQ PRWLYR GHO 'tD GHO 0DUWLOOHUR 7DPELpQ VH SXEOLFDQ QRWDV GHO &ROHJLR HQ ODV SXEOLFDFLRQHV JUiILFDV LQPRELOLDULDV FRPR VRQ &DSLWHO 1HJRFLRV ,QPRELOLDULRV 3XQWR &DVDV 5HYLVWD 0DU GHO 3ODWD 5HDO (VWDWH HWF 6H UHDOL]DURQ LQQXPHUDEOHV QRWDV WHOHYLVLYDV \ UDGLDOHV SDUD ORV PHGLRV ORFDOHV PDQWHQLHQGR DO &ROHJLR FRPR UHIHUHQWH GH RSLQLyQ HQ DVXQWRV ORFDOHV

&$3$&,7$&,21

(Q HO WUDQVFXUVR GHO DxR VH UHDOL]DURQ GLIHUHQWHV MRUQDGDV GH FDSDFLWDFLyQ GHVWLQDGD D ORV FROHJLDGRV HVWXGLDQWHV \ FRODERUDGRUHV GH OD FLXGDG \ GH OD ]RQD (O DxR HQ PDWHULD GH FDSDFLWDFLyQ VH GHVDUUROOy GH OD VLJXLHQWH IRUPD

5(81,21 &+$5/$ ',6(57$&,21 HO GtD GH MXOLR FRQ OD 'UD &DUROLQD 'LVWHIDQR (/ 7(0$5,2 TXH EULQGR IXH VREUH ODV QXHYDV GLVSRVLFLRQHV GH OD 8,) HO &27, \ ORV LPSXHVWRV 5(81,21 &+$5/$ (/ ',$ GH MXOLR VH UHDOL]R XQD MRUQDGD LQIRUPDWLYD D FDUJR GH ORV FRQFHMDOHV /DVHUQD \ $OYHROLWH GH OD 0XQLFLSDOLGDG GH *UDO 3XH\UUHGRQ (/ 7(0$5,2 48( %5,1'$521 )8( VREUH HO QXHYR FyGLJR GH SXEOLFLGDG HQ OD FLXGDG GH 0DU GHO 3ODWD TXH HQWUR HQ YLJHQFLD HO GtD GH QRYLHPEUH GH 5(81,21 &+$5/$ (O GH VHSWLHPEUH D FDUJR GHO 'U -RUJH )HUQDQGH] 0RQWHYHUGH DERJDGR GH QXHVWUD LQVWLWXFLyQ (/ 7(0$5,2 VH UHDOL]R XQD MRUQDGD GH FDSDFLWDFLyQ DFHUFD GH ODV QXHYDV PRGDOLGDGHV GH YHQWD \ GH UHDOL]DU FRQWUDWRV FRQ UHVSHFWR DO &HSR DO GyODU

15

5(81,21 &+$5/$ (Q QRYLHPEUH HO GtD D FDUJR GH &(3(, FRQVXOWRUD (/ 7(0$5,2 VH UHDOL]R XQD MRUQDGD GH FDSDFLWDFLyQ GH UHGHV VRFLDOHV XQD LQWURGXFFLyQ D FROHJDV HVWXGLDQWHV \ FRODERUDGRUHV DFHUFD GH OD LPSRUWDQFLD GH PDQHMDU HVWDV KHUUDPLHQWDV YHQWDMDV \ GHVYHQWDMDV FRPR XVDUODV SDUD TXH VLUYHQ HWF 5(81,21 &+$5/$ HO GtD GH QRYLHPEUH VH UHDOL]R XQD MRUQDGD D FDUJR GHO 'U $OIUHGR /RSH] 6DOWHUL (/ 7(0$5,2 '(6$552//$'2 )8( VREUH ´&yPR JDQDU FOLHQWHV HQ OD FULVLVµ TXLHQ EULQGR GH XQD IRUPD PX\ SRVLWLYD FODYHV SDUD JDQDU FOLHQWHV IRUPDV GH DWHQGHU LPSRUWDQFLD VREUH HO PDLOLQJ HO FRQWDFWR FRQ ODV SHUVRQDV SDUD DVt FUHDU XQ JUDQ FtUFXOR GH FRQWDFWRV

'H HVWD IRUPD KHPRV FRQFOXLGR RWUR PX\ EXHQ DxR HQ PDWHULD GH &DSDFLWDFLyQ XQR GH ORV UROHV IXQGDPHQWDOHV GH QXHVWUR &ROHJLR

&8/785$ < %,%/,27(&$

$FWLYLGDGHV GH OD FRPLVLyQ GH FXOWXUD GXUDQWH HO DxR

GH -XOLR ,QDXJXUDFLyQ GH OD SULPHUD SDUWH GH OD PXHVWUD FROHFWLYD GH )RWRJUDItD 3RHVtD \ 'LVHxR GH ORV DUWLVWDV PDUSODWHQVHV $QD 9DFFD (OLDQD %HOpQ (YHOLQD 6FDOLVH \ 1pVWRU *DUJLXOR GHQRPLQDGD ´+LVWRULDV WHMLGDV HQ OD DUHQDµ 6H ILMy FRPR REMHWLYR GH HVWD H[SRVLFLyQ UHFXSHUDU OD PHPRULD FROHFWLYD D WUDYpV GH OD IRWRJUDItD HO DUWH OD OLWHUDWXUD \ HO GLVHxR FRPR XQD IRUPD GH FRQWULEXLU D TXH ORV FLXGDGDQRV YHDQ VX KLVWRULD VX GHVDUUROOR \ ODV GLIHUHQWHV pSRFDV TXH OHV FRUUHVSRQGLy YLYLU SDUD DSRUWDU VX WUDQVPLVLyQ FXOWXUDO D ODV QXHYDV JHQHUDFLRQHV

GH $JRVWR ,QDXJXUDFLyQ GH OD VHJXQGD SDUWH GH OD PXHVWUD FROHFWLYD GH IRWRJUDItD OLWHUDWXUD \ GLVHxR ´+LVWRULDV WHMLGDV HQ OD $UHQDµ (Q HVWD RSRUWXQLGDG VH VXPDURQ GHWDOOHV GHO GLVHxR WH[WLO GH OD pSRFD PDWHULDO SXEOLFLWDULR \ HO DSRUWH GH OD FROHFFLyQ SDUWLFXODU ²SURSLHGDG GHO PDUWLOOHUR 0LJXHO ÉQJHO 2SSLGR VREUH HO 0XVHR GH ORV 3ULPHURV %DxLVWDV OD HYROXFLyQ GH OD LQGXPHQWDULD GH SOD\D FRPR UHIOHMR GH ODV FRVWXPEUHV GH OD VRFLHGDG GH XQD pSRFD \ VX HQWRUQR VRFLDO

GH 6HSWLHPEUH &RQ FDVL SDUWLFLSDQWHV \ OD SDUWLFLSDFLyQ GH ORV SURIHVLRQDOHV H LQVWUXFWRUHV &ULVWLDQ +HLW \ +XJR 3RUUR VH GLR LQLFLR DO 3ULPHU 6HPLQDULR GH ,QLFLDFLyQ D OD )RWRJUDItD 'LJLWDO FRQ FXDWUR FODVHV WHyULFDV \ XQD VDOLGD SUiFWLFD (V GLJQR GH PHQFLyQ HO JUDQ HQWXVLDVPR FRQ TXH FROHJLDGRV IDPLOLDUHV H LQYLWDGRV SDUWLFLSDURQ H LQWHUDFWXDURQ HVWUHFKDQGR YtQFXORV GH DPLVWDG TXH VREUHSDVDURQ HO REMHWLYR SHGDJyJLFR

GH 1RYLHPEUH $WHQGLHQGR ORV SHGLGRV GH TXLHQHV QR SXGLHURQ DVLVWLU DO SULPHU VHPLQDULR VH GLR LQLFLR DO 6HJXQGR 6HPLQDULR GH ,QLFLDFLyQ D OD )RWRJUDItD 'LJLWDO FRQ OD PLVPD PHWRGRORJtD \ FRQWHQLGR $O LJXDO TXH HQ HO SULPHU VHPLQDULR GHVWDFy OD H[FHOHQWH SUHGLVSRVLFLyQ GH WRGRV ORV SDUWLFLSDQWHV \ HO QLYHO GH FRQIRUPLGDG FRQ HO FRQWHQLGR GH DPERV HYHQWRV

GH 'LFLHPEUH 6H LQDXJXUy OD ([SRVLFLyQ ´0DULQDV GH $\HU \ GH +R\µ HQ OD FXDO SDUWLFLSDURQ ORV GHVWDFDGRV DUWLVWDV SOiVWLFRV +RUDFLR $JROD +pFWRU %HFHULQL 5XEpQ &DSSDUHOOL &OHWR &LRFKKLQL 1RUD '·DQJHOR (VWHEDQ )HUQDQGH] \ 0HUFHGHV 9LGHOD 'XUDQWH HO HYHQWR VH SUR\HFWy SDUWH GHO GRFXPHQWDO ´&LHQ $xRV GHO 3XHUWRµ \ VH SURGXMR HO GHEXW GHO &RUR GHO &ROHJLR

&UHDFLyQ GHO &RUR GHO &ROHJLR GH 0DUWLOOHURV \ &RUUHGRUHV 3~EOLFRV GHO 'HSDUWDPHQWR -XGLFLDO 0DU GHO 3ODWD GLULJLGR SRU HO SUHVWLJLRVR PDHVWUR -RVp 0DUtD 8OOXD GHVSXpV GH PXFKRV DxRV GH UHFLELU GH SDUWHV GH ORV &ROHJLDGRV ORV GHVHRV GH IRUPDU XQ FRUR KR\ SRGHPRV GHFLU FRQ RUJXOOR TXH \D ´1XHVWUR &RUR´ QRV HVWi UHSUHVHQWDQGR HQ HYHQWRV UHDOL]DGRV HQ 0DU GHO 3ODWD \ IXH SXQWD GH UHFLELPLHQWR GH QXHVWUD )UDJDWD /LEHUWDG D OD HQWUDGD GH OD (VFROOHUD

/D &RPLVLyQ GH &XOWXUD DFRPSDxy ODV UHDOL]DFLRQHV GH ORV VLJXLHQWH HYHQWRV GHQWUR GH QXHVWUD ,QVWLWXFLyQ OD SUHVHQWDFLyQ GHO OLEUR ´6XHxRV H ,PDJLQDFLyQµ FXHQWRV RFXUUHQFLDV \ FKLVWHV HVFULWR SRU HO UHFLHQWH MXELODGR 0DUWLOOHUR $QtEDO -RVp 7URJOLR 3RU VpSWLPR DxR FRQVHFXWLYR VH UHDOL]y OD H[SRVLFLyQ ´3LQWXUDV &RPHQWDGDV µ UHDOL]DGDV SRU HO 3URJUDPD 3DUD $GXOWRV 0D\RUHV 38$0 GHSHQGLHQWH GH OD 8QLYHUVLGDG GH 0DU GHO 3ODWD

16

35(6(59$&,21 '(/ 3$75,021,2

(VWH DxR OD 0XQLFLSDOLGDG QR FRQYRFy D UHXQLRQHV GH OD &RPLVLyQ +RQRUDULD GH &RQVXOWD GH 3UHVHUYDFLyQ GHO 3DWULPRQLR 3RU RWUR ODGR OD &RPLVLyQ ,QWHUQD FRODERUy IXHUWHPHQWH HQ OD FRQIHFFLyQ \ HGLFLyQ GH OD DJHQGD TXH HO &ROHJLR REVHTXLR D VXV &ROHJLDGRV \ TXH SRU VHJXQGR DxR FRQVHFXWLYR WXYR FRPR WHPD QXHVWUR SDWULPRQLR DJUHJDQGR HQ HVWH DxR LQIRUPDFLyQ SODQRV \ GDWRV FXULRVRV GH ORV FRPLHQ]RV GH OD IRUPDFLyQ GH HVWD EHOOD FLXGDG

,17(1'(1&,$

'XUDQWH HVWH ~OWLPR SHUtRGR VH FRQWLQXy FRQ HO PDQWHQLPLHQWR QRUPDO GH OD LQVWLWXFLyQ VROXFLRQDQGR WRGRV ORV SUREOHPDV TXH VH IXHURQ VXVFLWDQGR UHSDUDQGR \ R UHSRQLHQGR DTXHOORV HOHPHQWRV GDxDGRV FRPR DVt WDPELpQ OOHYDQGR D FDER HO PDQWHQLPLHQWR FRUULHQWHV GH ORV GLVWLQWRV HTXLSRV &RQWLQXDPRV DQDOL]DQGR \ HODERUDQGR ORV GLVWLQWRV SUR\HFWRV SDUD PHMRUDU ODV LQVWDODFLRQHV \ SUHVWDU PD\RUHV \ PHMRUHV EHQHILFLRV D QXHVWURV FROHJLDGRV &RPR VLHPSUH TXHUHPRV GLULJLU QXHVWUR DJUDGHFLPLHQWR D WRGRV ORV LQWHJUDQWHV GHO &RQVHMR 'LUHFWLYR \ UHVDOWDU OD LQDSUHFLDEOH FRODERUDFLyQ GHO 6U *HUHQWH 6U 6HFUHWDULR *HQHUDO \ D WRGR HO SHUVRQDO HQ JHQHUDO

,1)250$7,&$

0DQWXYLPRV GXUDQWH HO DxR OD DFWXDOL]DFLyQ GHO VLWLR ZHE ZZZ PDUWLOOHURVPGS FRP DU GRQGH VH HQFXHQWUD LQIRUPDFLyQ LQVWLWXFLRQDO \ GH LQWHUpV SDUD OD SURIHVLyQ \ SDUD HO S~EOLFR HQ JHQHUDO 6H DJUHJDURQ QXHYDV IXQFLRQDOLGDGHV \ VH RSWLPL]DURQ ORV PRWRUHV GH E~VTXHGD 6H SUHVHQWy XQD QXHYD UHG SURIHVLRQDO HQ FRQYHQLR FRQ OD HPSUHVD ,QPRNH\ FRQ QXHYDV IXQFLRQDOLGDGHV 6H FRQWLQXy WUDEDMDQGR FRQ ODV UHGHV VRFLDOHV SRU ,QWHUQHW )DFHERRN \ 7ZLWWHU SDUD PDQWHQHU LQIRUPDGRV D ORV &ROHJLDGRV 6H SUHVHQWy XQD SURSXHVWD GH UHGLVHxR GHO VLVWHPD DGPLQLVWUDWLYR GHO &ROHJLR TXH HVWi VLHQGR HVWXGLDGD

$&&,21 62&,$/

(O REMHWLYR GH HVWD &RPLVLyQ HV VHJXLU FUHFLHQGR FRQMXQWDPHQWH FRQ ORV DQKHORV GH QXHVWURV FROHJDV \ GH QXHVWUD ,QVWLWXFLyQ SDUD ORJUDU XQ DFHUFDPLHQWR DIHFWLYR \ VROLGDULR FRQ WRGRV ORV TXH DEUD]DPRV HVWD SURIHVLyQ +D FRQVROLGDGR XQ HTXLSR SDUD WUDEDMDU HQ DTXHOODV WDUHDV TXH GHPDQGDQ VX FRODERUDFLyQ HQ OD RUJDQL]DFLyQ GH HYHQWRV VRFLDOHV \ VROLGDULRV

',$ '(/ 1,f2 (O GtD ViEDGR GH DJRVWR GH VH IHVWHMy HO ´'tD GHO 1LxRµ GRQGH VH DJDVDMy D ORV SHTXHxRV GH QXHVWURV FROHJLDGRV (Q HO FRPR HQ ORV DxRV DQWHULRUHV KXER UHFUHDFLyQ GLULJLGD FRQ LQIODEOH HQWUHWHQLPLHQWRV LQWHUDFWLYRV MXHJRV PDTXLOODMH DUWtVWLFR \ GHVILOH GH SUHQGDV LQIDQWLOHV SDVDGDV SRU ORV QLxRV TXH UHFRUULHURQ OD SDVDUHOD FRQ PXFKD HOHJDQFLD \ UHJRFLMR 'HOHLWDPRV D QXHVWURV LQYLWDGRV FRQ OHFKH FKRFRODWDGD OXQFK GXOFHV \ SLxDWD $O UHWLUDUVH FDGD QLxR UHFLELy XQD EROVLWD FRQ JRORVLQDV /D FRPLVLyQ SHUPDQHFLy GXUDQWH WRGD OD ILHVWD RFXSiQGRVH GH ORV GHWDOOHV RUJDQL]DWLYRV SDUD HYLWDU FRQWUDWLHPSRV )XH XQD WDUGH GH FRQIUDWHUQL]DFLyQ HQWUH IDPLOLDV GH FROHJDV &DVD GHO 1LxR (/ *5,//,72 (O &ROHJLR HQ VX FDUiFWHU GH SDGULQR GH OD &DVD GHO 1LxR ´(O *ULOOLWRµ WRGRV ORV DxRV OH REVHTXLD HOHPHQWRV TXH VHDQ SDUD EHQHILFLR GH ORV QLxRV TXH DOOt DVLVWHQ (VWH DxR FRQVLVWLHURQ HQ XQ ODYDUURSDV \ GRV PLFURRQGDV 0iV WRGRV ORV HOHPHQWRV TXH HQWUHJDURQ ORV FROHJLDGRV HQ ORV HYHQWRV FXOWXUDOHV \ GH FDSDFLWDFLyQ /D &RPLVLyQ GH $FFLyQ 6RFLDO WLHQH OD KHUPRVD WDUHD GH VHU HO YtQFXOR GLUHFWR FRQ VXV DXWRULGDGHV \ PHQRUHV \ KDFHUOHV OOHJDU WRGR DTXHOOR TXH OD LQVWLWXFLyQ \ ORV FROHJDV HQWUHJDQ $VLVWHQ D HVD LQVWLWXFLyQ TXH IXQFLRQD GH GtD DSUR[LPDGDPHQWH QLxRV FX\DV HGDGHV YDQ GH EHEp D DxRV ',$ '(/ 0$57,//(52 < &255('25 3Ã&#x201D;%/,&2 (V XQ DFWR PXOWLWXGLQDULR 6X RUJDQL]DFLyQ FRPSURPHWH OD DWHQFLyQ GH OD &RPLVLyQ GH $FFLyQ 6RFLDO GHVGH ORV GHWDOOHV PiV SHTXHxRV D ORV PiV IRUPDOHV VH XWLOL]DQ WRGDV ODV LQVWDODFLRQHV GHO &ROHJLR 'HSDUWDPHQWDO D~Q GRQGH IXQFLRQD OD IDFXOWDG OR TXH LPSOLFD DGDSWDFLyQ GH ODV LQVWDODFLRQHV FRQWUDWDFLyQ GH DPHQL]DFLyQ VRQLGR PXVLFDOL]DFLyQ SDQWDOODV VHUYLFLR GH OXQFK PDQWHOHUtD YDMLOOD DGRUQRV IORUDOHV ORV GLIHUHQWHV SUHVHQWHV TXH VH HQWUHJDQ D ORV FROHJDV GLVWLQJXLGRV DUPRQL]DU ORV KRUDULRV GH ORV DFWRV PHVDV GH UHFHSFLyQ ORJUDU TXH ORV DSUR[LPDGDPHQWH FROHJDV TXH UHFLEHQ UHFRQRFLPLHQWRV SRU DxRV GH HMHUFLFLR DFWLYR HQ OD SURIHVLyQ GH 0DUWLOOHUR \ R &RUUHGRU 3~EOLFR WHQJDQ VX PRPHQWR GH M~ELOR (V XQD WDUHD SUHYLD PLQXFLRVD \ XQD RUJDQL]DFLyQ PX\ SUHFLVD GXUDQWH OD MRUQDGD IHVWLYD SXHV VRQ PXFKRV GHWDOOHV TXH KD\ TXH LU DMXVWDQGR DO LQVWDQWH TXH VH SUHVHQWDQ (VWH DxR VH UHDOL]y HO GtD GH RFWXEUH (Q HO SULPHU DFWR HQ HO 6DOyQ 0LOR 9DOHQWLQL UHFLELHURQ GLSORPDV GH

17

UHFRQRFLPLHQWR FROHJLDGRV TXH FXPSOLHURQ DxRV HQ HO HMHUFLFLR DFWLYR GH OD SURIHVLyQ FXPSOLHURQ DxRV FXPSOLHURQ DxRV FXPSOLHURQ DxRV \ FXPSOLHURQ DxRV (O VHJXQGR DFWR HO FHQWUDO GH OD MRUQDGD FRQPHPRUDWLYD VH GHVDUUROOy HQ HO 6 8 0 &RQWy FRQ OD SUHVHQFLD GHO LQWHQGHQWH GHO 3DUWLGR GH *HQHUDO 3XH\UUHGRQ &RQWDGRU *XVWDYR 3XOWL UHSUHVHQWDQWHV GH ODV )XHU]DV $UPDGDV \ GH ODV )XHU]DV 9LYDV GHO 'HSDUWDPHQWR -XGLFLDO 0DU GHO 3ODWD UHSUHVHQWDQWHV GH &ROHJLRV GH SURIHVLRQDOHV DXWRULGDGHV GH RWURV &ROHJLRV 'HSDUWDPHQWDOHV \ FROHJLDGRV 6H HQWRQDURQ ODV HVWURIDV GHO +LPQR 1DFLRQDO GLULJLHURQ OD SDODEUD HO SUHVLGHQWH GH QXHVWUD ,QVWLWXFLyQ 0LJXHO $ 'RQVLQL \ HO VHxRU ,QWHQGHQWH *XVWDYR 3XOWL 6H UHFRQRFLy HO GHVDUUROOR GH VX DFWLYLGDG HQ HO HMHUFLFLR DFWLYR GH OD SURIHVLyQ D FROHJLDGRV SRU VXV ERGDV GH SODWD DxRV UHFLELHURQ PHGDOOD \ GLSORPD SRU VXV DxRV UHFLELHURQ GLSORPD \ XQD UpSOLFD GHO PRQXPHQWR ´&RQWHPSODQGR OD HWHUQLGDGµ XELFDGR HQ 3OD]D (VSDxD SRU VXV DxRV UHFLELHURQ GLSORPD \ SUHVHQWH DUWtVWLFR SRU VXV DxRV UHFLELHURQ GLSORPD \ SUHVHQWH DUWtVWLFR \ SRU VXV DxRV UHFLELy \ SUHVHQWH DUWtVWLFR )LQDOL]DGR HO DFWR VH VLUYLy XQ OXQFK GRQGH VH SXVR GH PDQLILHVWR XQD UHDO FDPDUDGHUtD (Q HO WUDQVFXUVR GHO PLVPR KXER LPSRUWDQWHV VRUWHRV HQWUH ORV FROHJLDGRV SUHVHQWHV REVHTXLDGRV SRU HO &ROHJLR 'HSDUWDPHQWDO \ GRQDGRV SRU HPSUHVDV ORFDOHV

68%&20,6,Ð1 '( '(3257(6

7251(2 '( *2/) (Q ORV OLQNV GH OD FLXGDG GH 0DU GHO 3ODWD 0LUDPDU \ 6LHUUD GH ORV 3DGUHV VH GHVDUUROOy HO WUDGLFLRQDO WRUQHR TXH HVWH DxR VH OODPy &RSD 'tD GHO 0DUWLOOHUR 3DUWLFLSDURQ FROHJLDGRV HQ ODV FDWHJRUtDV FDEDOOHURV \ GDPDV 3RVWHULRUPHQWH HQ HO TXLQFKR GHO &ROHJLR VH UHDOL]y OD HQWUHJD GH SUHPLRV D ORV JDQDGRUHV %2:/,1* 6H UHDOL]y FRPR WRGRV ORV DxRV HO 7RUQHR GH %RZOLQJ GH FXDO SDUWLFLSDQ FDVL MXJDGRUHV HQWUH &ROHJDV IDPLOLDUHV \ DOOHJDGRV (O WRUQHR HV LQWHJUDGRU \ PX\ GLYHUWLGR SHUPLWLHQGR DILDQ]DU ODV UHODFLRQHV SURIHVLRQDOHV HQWUH ORV FROHJDV HQ XQ iPELWR LQIRUPDO (Q HO TXLQFKR GHO &ROHJLR VH UHDOL]y OD HQWUHJD GH SUHPLRV D ORV JDQDGRUHV

)252 081,&,3$/ '( 6(*85,'$'

(O &ROHJLR GH 0DUWLOOHURV \ &RUUHGRUHV 3~EOLFRV KD SDUWLFLSDGR GHVGH PD\R GHO GH OD PHVD FRRUGLQDGRUD SDUD UHVWDEOHFHU HO QRUPDO IXQFLRQDPLHQWR GHO )RUR 0XQLFLSDO GH 6HJXULGDG GHO SDUWLGR GH *UDO 3XH\UUHGRQ \ KD VLGR HOHJLGR SRU XQDQLPLGDG SRU GRV SHULRGRV FRQVHFXWLYRV HQ OD WLWXODULGDG GH OD VHFUHWDUtD HQ XQ WRGR GH DFXHUGR OD OH\ SURYLQFLDO Q +HPRV HVWDGR SUHVHQWHV HQ WRGDV \ FDGD XQD GH ODV FRQYRFDWRULDV D DVDPEOHDV UHXQLRQHV \ DXGLHQFLDV FRQ DXWRULGDGHV DFRPSDxDQGR \ DSR\DQGR GHVGH QXHVWUD LQVWLWXFLyQ HQ WRGR DTXHOOR TXH SXGLHUD UHVXOWDU EHQHILFLRVR SDUD QXHVWURV FROHJLDGRV \ OD FRPXQLGDG WRGD

&$55(5$ 81,9(56,7$5,$ )$67$ \ %(&$6

/XHJR GH LQWHQVDV QHJRFLDFLRQHV VH SXGR FRQFUHWDU XQ DFXHUGR FRQ OD 8QLYHUVLGDG )$67$ SDUD SRGHU SUHVHQWDU OD &DUUHUD 8QLYHUVLWDULD SDUD ORV 3URIHVLRQDOHV &ROHJLDGRV ORJUiQGRVH XQD SURSXHVWD DFFHVLEOH GDGD OD LPSRUWDQFLD GH OD PLVPD \ OD SURIHVLRQDOLGDG GH TXLHQHV OD GLFWDQ 6H OOHYDURQ D FDER UHXQLRQHV FRQ ORV SRVLEOHV LQWHUHVDGRV SDUD H[SOLFDU ODV FDUDFWHUtVWLFDV GH HVWD PRGDOLGDG ORV FRQWHQLGRV FRVWRV \ IRUPD GH LPSOHPHQWDFLyQ (VWi SUHYLVWR HO LQLFLR GHO FXUVDGR SDUD HO PHV GH $EULO QL ELHQ SRGDPRV UHFDEDU GH ORV LQWHUHVDGRV OD GRFXPHQWDFLyQ QHFHVDULD /XHJR GH YDULRV LQWHQWRV VH FRQFUHWD DVt XQ DQVLDGR DQKHOR GH TXLHQHV HVWDPRV FRPSURPHWLGRV \ FRQYHQFLGRV TXH FRQ OD FDSDFLWDFLyQ HQ HVWH FDVR 8QLYHUVLWDULD SRGHPRV EULQGDU XQ PHMRU DVHVRUDPLHQWR D ORV FOLHQWHV \ HVWDU PiV IRUWDOHFLGRV HQ ORV PRPHQWRV GH FULVLV $O PLVPR WLHPSR KHPRV VLGR FRQYRFDGRV SRU ODV DXWRULGDGHV GH OD 8QLYHUVLGDG )$67$ SDUD FRPXQLFDUORV OD LGHD GH LPSOHPHQWDU OLFHQFLDWXUDV DILQHV D QXHVWUD DFWLYLGDG \ FRQVHQVXDU ORV FRQWHQLGRV GH ODV PLVPDV 7HPD VREUH HO FXDO WUDEDMDUHPRV HQ HVWH QXHYR DxR %(&$6 5HVSHFWR GH ODV %HFDV RWRUJDGDV SDUD FXUVDU OD FDUUHUD UHJXODU IXHURQ HYDOXDGDV SRU OD FRPLVLyQ GH WUDEDMR \ UHFWLILFDGDV SRU HO &RQVHMR 'LUHFWLYR

129(/(6 &2/(*,$'26

6H UHDOL]DURQ P~OWLSOHV UHXQLRQHV FRQ ORV FROHJDV UHFLELGRV UHFLHQWHPHQWH \ VH EULQGy LQIRUPDFLyQ \ DVHVRUDPLHQWR JHQHUDO HQ GLVWLQWDV iUHDV \D TXH HVWH DxR VH LQFRUSRUDURQ D OD &RPLVLyQ FROHJDV FRQ PXFKD H[SHULHQFLD HQ 6XEDVWDV \ $OTXLOHUHV 7HPSRUDULRV

18

&20,6,21 '( 2%5$

3HVH DO PX\ UHGXFLGR WLHPSR GH WUDEDMR UHDO FRQ TXH FRQWiUDPRV GXUDQWH HO DxR SXGR DUULEDUVH ILQDOPHQWH D XQ UHVXOWDGR VDWLVIDFWRULR PHUFHG DO HVIXHU]R GH UHFXSHUDFLyQ UHDOL]DGR /D SDUDOL]DFLyQ GH WDUHDV RUGHQDGD HQ (QHUR· SRU HO RUJDQLVPR PXQLFLSDO FRPSHWHQWH HQ YLUWXG GH OD GHQXQFLD SUHVHQWDGD SRU XQ YHFLQR OLQGDQWH UHFLpQ SXGR VHU OHYDQWDGD SOHQDPHQWH KDFLD $JRVWR GHO PLVPR DxR OXHJR GH GHPRVWUDUVH OD LPSURFHGHQFLD GH DTXpOOD \ OD FRUUHFWD VXMHFLyQ GH QXHVWUD ,QVWLWXFLyQ D ORV SODQRV DSUREDGRV \ QRUPDV YLJHQWHV

8WLOL]DQGR HQWRQFHV XQ ODSVR ~WLO PX\ UHGXFLGR SRU OD FLUFXQVWDQFLD VHxDODGD VH SURFHGLy D LPSXOVDU XQ SODQ GH FRQWLQJHQFLD FRQ HO TXH DIRUWXQDGDPHQWH \ OD EXHQD GLVSRVLFLyQ GH WRGRV ORV DFWRUHV VH DOFDQ]y OD HMHFXFLyQ GH OD PD\RU SDUWH GH ORV WUDEDMRV SUHYLVWRV SDUD OD WRWDOLGDG GHO DxR (VWD HV XQD HQXPHUDFLyQ VLQWpWLFD GH ORV DYDQFHV UHJLVWUDGRV HQ ORV UXEURV PiV LPSRUWDQWHV GH OD DFWXDO HWDSD GH REUD

$OEDxLOHUtD 6H WHUPLQy OD ORVD VREUH HO 6 8 0 VX SLVR \ UHYRTXHV SHULPHWUDOHV SDVDQGR OXHJR D OD HMHFXFLyQ GHO SLVR GHO VXEVXHOR FDMD GH HVFDOHUD UHSODQWHR GH HVFDORQHV FRORFDFLyQ GH SXHUWDV FRUWDIXHJR FLHUUH GH FDQDOL]DFLRQHV \ RWUDV D\XGDV GH JUHPLRV (VWiQ KR\ HQ DYDQ]DGD HMHFXFLyQ ORV UHYRTXHV ILQRV LQWHUQRV JHQHUDOHV FRQFOXLGRV ORV FXDOHV VH LQLFLDUiQ ODV WDUHDV GH UHYRTXH H[WHULRU $VFHQVRUHV 6H UHDOL]DURQ ODV WDUHDV SUHYLDV FRPSOHPHQWDULDV HQ VDOD GH PiTXLQDV SDUD OXHJR SURFHGHU D OD LQVWDODFLyQ GH ODV PiTXLQDV JXtDV WRSHV PDUFRV GH SXHUWDV HQ WRGRV ORV QLYHOHV FRQ SXHVWD HQ IXQFLRQDPLHQWR SURYLVRULR 5HVWDQ DMXVWHV HQ HO VREUH UHFRUULGR LQIHULRU \ WHUPLQDU HO FLHUUH GH ORV KXHFRV KDVWD ORV PDUFRV GH SXHUWDV FRUUHVSRQGLHQWHV &DUSLQWHUtD LQWHULRU /D WRWDOLGDG GH ODV SXHUWDV GH PDGHUD IXHURQ DGTXLULGDV UHDOL]DGDV \ HVWi GLIHULGD VX FRORFDFLyQ SDUD OD RSRUWXQLGDG FRUUHVSRQGLHQWH &LHORUUDVRV 'XUORFN 6H FRPSOHWDURQ HQ OD WRWDOLGDG GH SLVRV WDQWR HQ ODV XQLGDGHV FRPR HQ ODV SDUWHV FRPXQHV UHVWDQGR VyOR HO 6 8 0 \ OD SODQWD EDMD &OLPDWL]DFLyQ &RQGXFWRV \ FDxHUtDV GH WRGRV ORV SLVRV LQVWDODGRV \ SUREDGRV 5HVWD HO VHFWRU GHO 6 8 0 FRQ FDUDFWHUtVWLFDV \ SUHVXSXHVWRV HQ FDUSHWD SDUD VX SUy[LPD HMHFXFLyQ (OHFWULFLGDG 5XEUR HVWH WDPELpQ FRQ DOWR JUDGR GH DYDQFH &DxHUtDV \ FDEOHDGRV UHDOL]DGRV HQ WRGRV ORV SLVRV VDOYR SODQWD EDMD \ VyWDQR $ OD HVSHUD GH OD FRQH[LyQ UHTXHULGD D ('($ )DFKDGD \ &DUSLQWHUtD H[WHULRU 6H DMXVWy VX GLVHxR HQ IXQFLyQ GH OD FDUHQFLD \ DOWR YDORU GH ORV PDWHULDOHV LPSRUWDGRV SHUR UHVSHWDQGR HO LPSDFWR YLVXDO SUHWHQGLGR HQ HO SUR\HFWR (OOR VH ORJUy XWLOL]DQGR OD PDPSRVWHUtD FRPR PDUFR GH XQD FDUSLQWHUtD PHWiOLFD GH GLVHxR PHMRUDGR HQ XQD FRQMXQFLyQ GH PHQRU FRVWR HFRQyPLFR \ VLPLODU OXFLPLHQWR /RV SUHPDUFRV HVWiQ VLHQGR FRORFDGRV DO PRPHQWR GH HVWH LQIRUPH \ OD WRWDOLGDG GH OD FDUSLQWHUtD \ VXV YLGULRV VH HQFXHQWUDQ HQ WDOOHU SDUD VX DMXVWH \ RSRUWXQD FRORFDFLyQ ,PSHUPHDELOL]DFLRQHV 7DQWR OD WHUUD]D DOWD GHO (GLILFLR FRPR OD JHQHUDGD SRU OD ORVD VREUH SODQWD EDMD UHFLELHURQ HO FRUUHVSRQGLHQWH WUDWDPLHQWR KLGUyIXJR \ SLQWXUD DLVODQWH GHFRUDWLYD 3LQWXUD )XH FRQWUDWDGD OD GHO H[WHULRU \ FRPHQ]DUi D HMHFXWDUVH HQ EUHYH /D FRUUHVSRQGLHQWH DO LQWHULRU VH KDOOD HQ SURFHVR GH DQiOLVLV GH SUHVXSXHVWRV SDUD VX DGMXGLFDFLyQ 6DQLWDULRV 6H FRPSOHWDURQ ORV GHVDJ HV GHO 6 8 0 \ TXHGy OD FDxHUtD WRWDO GHO (GLILFLR UHDOL]DGD DO FRQ FORDFDV OLVWDV SDUD FRQHFWDU \ ORV SOXYLDOHV HQ IXQFLRQDPLHQWR 5HVWD OD LQVWDODFLyQ GH ORV WDQTXHV GH UHVHUYD \ ERPEHR 7DELTXHV HQ VHFR 'XUORFN 6H UHDOL]DURQ WRGRV ORV FRUUHVSRQGLHQWHV D ORV EDxRV GH ODV RILFLQDV FRPR WDPELpQ GLYHUVDV FRPSOHPHQWDFLRQHV HQ SDUWHV FRPXQHV 7HOHIRQtD (Q HWDSD GH FRQVXOWD \ SUHVXSXHVWR SDUD DGDSWDU OD LQVWDODFLyQ D ODV QXHYDV QRUPDV GLFWDGDV HQ OD PDWHULD $O HPEXWLU FDxHUtDV SDUD HOHFWULFLGDG VH SUHYLy \ HMHFXWy XQ WHQGLGR YDFDQWH D VHU XWLOL]DGR DKRUD SDUD HVWH UXEUR 3DUD HO LQLFLR GHO QXHYR HMHUFLFLR VH SULRUL]DUiQ ORV WUDEDMRV HQ HO H[WHULRU IDFKDGD SLQWXUD HWF \ OD SODQWD EDMD HQ JHQHUDO SDUD HQWUDU OXHJR HQ XQD IUDQFD HWDSD GH WHUPLQDFLRQHV JHQHUDOHV

,1)250(6 (63(&,$/(6

'(/(*$&,21(6

/RV GHOHJDGRV GH %DOFDUFH 0DU &KLTXLWD \ 0LUDPDU KDQ DVLVWLGR D ODV UHXQLRQHV RUGLQDULDV \ H[WUDRUGLQDULDV GH &RQVHMR 'LUHFWLYR 6H KLFLHURQ UHXQLRQHV HQ %DOFDUFH \ 0LUDPDU KHFKR TXH VLUYLy SDUD LQWHUFDPELDU RSLQLRQHV FRQ ORV FROHJDV VREUH OD UHDOLGDG TXH DWUDYLHVD HO VHFWRU (VWH DxR HQ %DOFDUFH VH UHDOL]y XQ LPSRUWDQWH HQFXHQWUR FRQ RSHUDGRUHV LQPRELOLDULRV ORFDOHV TXH VH GHVDUUROOy HQ XQ KRWHO FpQWULFR 6H GHVLJQy FRPR QXHYR GHOHJDGR HQ %DOFDUFH DO 0\&3 0DULDQR *DVWyQ 'RPLQJXH] 5HJ (V

19

LQPLQHQWH OD DGTXLVLFLyQ GH XQ LQPXHEOH HQ OD FLXGDG GH 0LUDPDU SDUD OD FRQVWUXFFLyQ GH OD 'HOHJDFLyQ GHO &ROHJLR HQ HVD FLXGDG

,1)520( '(/ 75,%81$/ '( ',6&,3/,1$

'XUDQWH HO WUDQVFXUVR GHO DxR VH FHOHEUDURQ UHXQLRQHV RUGLQDULDV \ H[WUDRUGLQDULDV HQ IRUPD PHQVXDO \ R TXLQFHQDO GHMDQGR GHELGD FRQVWDQFLD HQ HO OLEUR GH DVLVWHQFLD GHO 7ULEXQDO OD FRQFXUUHQFLD GH ORV PLHPEURV GHO PLVPR $VLPLVPR FRPR HV KDELWXDO VH FHOHEUDURQ UHXQLRQHV LQIRUPDOHV SDUD HO WUDWDPLHQWR VHJXLPLHQWR \ GHVDUUROOR GH GLVWLQWDV FDXVDV 'XUDQWH HO WUDQVFXUVR GHO DxR VH UHJLVWUy XQD HQWUDGD GH GRFH FDXVDV GLFWiQGRVH XQ WRWDO GH VHLV VHQWHQFLDV HQ FDXVDV SHQGLHQWHV GH DxRV DQWHULRUHV \ DO PLVPR DxR (QFRQWUiQGRVH ODV GHPiV FDXVDV HQ WUiPLWH HQ VXV GLVWLQWDV HWDSDV SURFHVDOHV OD PD\RUtD GH HOODV FRQ SUXHEDV SHQGLHQWHV GH SURGXFFLyQ \ DXGLHQFLDV ILMDGDV SDUD OD FRPSDUHQFLD GH WHVWLJRV SURSXHVWRV SRU ODV SDUWHV 'LFKD WDUHD IXH VLHPSUH GHVDUUROODGD FRQ OD FRODERUDFLyQ GHO $VHVRU /HWUDGR GH HVWH yUJDQR GLVFLSOLQDULR \ GHO SHUVRQDO DVLJQDGR D WDOHV HIHFWRV FRPR DVt WDPELpQ GH ORV GLVWLQWRV LQWHJUDQWHV GHO 7ULEXQDO TXH KDQ DFWXDGR FRPR LQVWUXFWRUHV SDUD HO PHMRU FRQRFLPLHQWR GH ODV FDXVDV (Q WRGRV ORV FDVRV FRPR HV FRVWXPEUH GH HVWH 7ULEXQDO VH SUHVHUYy SRU VREUH WRGDV ODV FRVDV HO HVStULWX GH YHUGDG MXVWLFLD \ KXPLOGDG TXH GHEH FDUDFWHUL]DU D WRGR FXHUSR FROHJLDGR EXVFDQGR GtD D GtD MHUDUTXL]DU PiV DXQ QXHVWUD SURIHVLyQ

$6(625,$ /(75$'$

$ IXHU GH VHU VLQFHUR GHER GHVWDFDU TXH SRFDV YDULDQWHV KD WHQLGR PL DFWXDFLyQ \ OD GH ORV UHVWDQWHV DERJDGRV LQWHJUDQWHV GH PL (VWXGLR FRPR $VHVRUHV OHJDOHV GHO &ROHJLR \ FRPR VHFUHWDULR OHWUDGR GHO 7ULEXQDO GH 'LVFLSOLQD TXH PHUH]FDQ VHU GHVWDFDGDV HQ HVWD PHPRULD TXH HVWR\ UHGDFWDQGR 6LQ HPEDUJR D SHGLGR GH ODV DXWRULGDGHV SURFHGR D PHQFLRQDU ORV WUDEDMRV UHDOL]DGRV TXH VDOYR H[FHSFLRQHV JXDUGDQ VLPLOLWXG FRQ OR UHDOL]DGR GHVGH HO PHV GH MXQLR GH \ TXH GHVGH OD $VHVRUtD /HWUDGD GHO &ROHJLR TXH HMHU]R SHUVRQDOPHQWH \ HQ IRUPD VLPXOWiQHD FRQ OD VHFUHWDUtD $' +2& GHO 7ULEXQDO GH 'LVFLSOLQD VH KDQ UHDOL]DGR LQFRQWDEOHV WDUHDV TXH LQWHQWDUp UHVXPLU HQ ORV SXQWRV VLJXLHQWHV

(V LPSRUWDQWH WRPDU HQ FRQVLGHUDFLyQ TXH QR VH SXHGH FRPSXWDU FRQ DEVROXWD SUHFLVLyQ HO Q~PHUR GH SDUWLFLSDFLyQ GHO VXVFULSWR HQ ODV FRQVXOWDV GLFWiPHQHV HVFULWRV HWF GDGR TXH ORV PLVPRV QR VRQ SXQWXDOPHQWH GHWDOODGRV 5HVXOWD EDVWDQWH FRPSOHMR QR LQFXUULU HQ UHSHWLFLRQHV GH OR H[SUHVDGR HQ PHPRULDV DQWHULRUHV GDGR TXH PL WDUHD DVt FRPR OD GH ORV UHVWDQWHV LQWHJUDQWHV GH PL (VWXGLR KD VLGR EDVWDQWH VLPLODU D OD GH DxRV SUHFHGHQWHV &RPR VtQWHVLV GH PL DFWXDFLyQ SXHGR PHQFLRQDU

$VHVRUDPLHQWR SURIHVLRQDO SHUPDQHQWH \ GLDULR UHODWLYR D FRQVXOWDV TXH HIHFW~D HO &RQVHMR 'LUHFWLYR GH OD LQVWLWXFLyQ FX\R Q~PHUR HV LPSRVLEOH GH HYDOXDU

$VHVRUDPLHQWR SURIHVLRQDO SHUPDQHQWH \ GLDULR UHODWLYR D FRQVXOWDV TXH HIHFW~D HO SHUVRQDO DGPLQLVWUDWLYR GHO &ROHJLR VREUH FXHVWLRQHV LQKHUHQWHV DO iPELWR GH FRPSHWHQFLD GHO &RQVHMR 'LUHFWLYR FRQVXOWDV pVWDV TXH VH HYDFXDURQ D GLDULR R VHD TXH SUiFWLFDPHQWH WRGRV ORV GtDV ODERUDOHV VH HYDFXDQ HVWH WLSR GH FRQVXOWDV \ VH UHDOL]DQ GLFWiPHQHV

(ODERUDFLyQ SHUPDQHQWH GH GLFWiPHQHV HVFULWRV UHVSHFWR GH FXHVWLRQHV FRQIOLFWLYDV VROLFLWDGDV SRU HO &RQVHMR 'LUHFWLYR

$VHVRUDPLHQWR SHUPDQHQWH UHODWLYR D ORV WUDEDMRV GH GHWHFFLyQ \ VHJXLPLHQWR GH SHUVRQDV TXH HMHUFHQ LOHJDOPHQWH OD DFWLYLGDG FRQVXOWDV TXH VRQ VROLFLWDGDV SRU HO SHUVRQDO DGPLQLVWUDWLYR D FDUJR GH HVWRV WUDEDMRV

&RQVXOWDV JUDWXLWDV TXH VH EULQGDQ D ORV FROHJLDGRV WDQWR HQ OD VHGH GHO &ROHJLR DVt FRPR HQ QXHVWUR (VWXGLR SDUWLFXODU OR TXH VH FRQVWLWX\H HQ XQ VHUYLFLR TXH HO &ROHJLR SRU QXHVWUR LQWHUPHGLR EULQGD D VXV FROHJLDGRV 'XUDQWH HO DxR \ WDO FRPR VH YHQtD SURGXFLHQGR HQ DxRV DQWHULRUHV OD FDQWLGDG GH FRQVXOWDV DVFHQGLy QRWRULDPHQWH GHELGR TXL]iV D OD SUREOHPiWLFD TXH RIUHFH OD OHJLVODFLyQ DFWXDO (VWLPR GLFKDV FRQVXOWDV HQ XQ Q~PHUR TXH URQGy OD FDQWLGDG GH FLQFR FRQVXOWDV GLDULDV (VWR LQFOX\y DVLPLVPR OD FRQIHFFLyQ GH QRWLILFDFLRQHV FLWDFLRQHV FDUWDV GRFXPHQWR PRGHORV GH EROHWR GH FRPSUDYHQWD FRQWUDWRV GH ORFDFLyQ 7UDQVIHUHQFLDV GH IRQGRV GH FRPHUFLR UHVHUYDV HWF

6REUH ORV ~OWLPRV PHVHV GHO DxR VXUJLHURQ LQQXPHUDEOHV FRQVXOWDV TXH UHTXLULHURQ QXHVWUR SHUPDQHQWH DVHVRUDPLHQWR UHVSHFWR GH ODV RSHUDFLRQHV FHOHEUDGDV HQ PRQHGD H[WUDQMHUD \ DVLPLVPR KHPRV UHGDFWDGR FOiXVXODV TXH DVHJXUDEDQ VX SHUFHSFLyQ (VWH WHPD IXH WDPELpQ DERUGDGR HQ XQD FKDUOD TXH RUJDQL]DUD HO &ROHJLR GH 'RORUHV \ TXH PH WXYR FRPR VX ~QLFR RUDGRU HQ 0DU GHO 7X\~ GRQGH FRQFXUULHURQ PXFKtVLPRV DVLVWHQWHV 7DPELpQ VH EULQGy XQD FKDUOD HQ QXHVWUR &ROHJLR

(YDOXDFLyQ \ GLFWDPHQ UHODWLYRV D ODV GHQXQFLDV TXH VH UHFHSWDQ HQ HO &ROHJLR UHVSHFWR GH FROHJLDGRV SUHVXQWDPHQWH LQFXUVRV HQ FDXVDOHV GH VDQFLyQ GLVFLSOLQDULD \ ODV H[SOLFDFLRQHV EULQGDGDV SRU pVWRV D

20

ILQ GH GHWHUPLQDU OD SURFHGHQFLD R QR GH OD IRUPDFLyQ GH OD UHVSHFWLYD FDXVD GLVFLSOLQDULD &DOFXODPRV KDEHU GLFWDPLQDGR DOUHGHGRU GH WUHVFLHQWDV GHQXQFLDV

$VHVRUDPLHQWR SHUPDQHQWH D ORV PLHPEURV LQWHJUDQWHV GHO 7ULEXQDO GH 'LVFLSOLQD UHVSHFWR GH ODV FDXVDV EDMR WUDWDPLHQWR &RQFXUUHQFLD D ODV UHXQLRQHV GH HVWH &XHUSR DFWXDQGR FRPR DVHVRU OHWUDGR

5HGDFFLyQ GH GHVSDFKRV \ UHVROXFLRQHV LQWHUORFXWRULDV HQ ODV FDXVDV EDMR WUDWDPLHQWR HQ HO 7ULEXQDO GH 'LVFLSOLQD

5HGDFFLyQ GH VHQWHQFLDV HQ 72'$6 ODV FDXVDV GHFLGLGDV SRU HO 7ULEXQDO GH 'LVFLSOLQD

5HVROXFLyQ GH FRQIOLFWRV TXH VH SODQWHDURQ D FROHJLDGRV UHODWLYRV D FREUR GH VXV DUDQFHOHV SURIHVLRQDOHV DVt FRPR D FXHVWLRQHV UHODWLYDV DO HMHUFLFLR GH OD SURIHVLyQ

$FWXDFLyQ HQ UHSUHVHQWDFLyQ GHO &ROHJLR HQ FDXVDV MXGLFLDOHV GH DSUHPLR WHQGLHQWHV D ORJUDU HO FREUR GH ODV FXRWDV DQXDOHV TXH KDQ TXHGDGR SHQGLHQWHV \ VLQ SDJDU SRU PXFKRV FROHJLDGRV

&RQFXUUHQFLD SHUVRQDO D OD VHGH GHO &ROHJLR SDUD OD UHDOL]DFLyQ GH ORV DFWRV DQWHV GHVFULSWRV

5HTXHULPLHQWR GH FRQVXOWDV SHUPDQHQWHV SRU GLUHFWLYRV GH DJUXSDFLRQHV GH FROHJLDGRV UHIHULGDV D DVSHFWRV RSHUDWLYRV GH VXV LQVWLWXFLRQHV 3DUWLFLSDFLyQ HQ UHXQLRQHV HYDOXDFLyQ GH PHGLRV GH DFFLyQ HWF 3RGHPRV PHQFLRQDU HQWUH RWUDV OD PRGLILFDFLyQ GHO VLVWHPD GH IRQGR GH ILDQ]DV HO VLVWHPD GH D\XGD PXWXDO UHJODPHQWRV SDUD RWRUJDPLHQWR GH EHFDV XVR GH QRPEUHV GH IDQWDVtD HWF

'LFWiPHQHV UHVSHFWR D HODERUDFLyQ GH HVWUDWHJLDV D VHJXLU FRQ ORV SRGHUHV S~EOLFRV UHIHULGRV D DVSHFWRV GH OD SURIHVLyQ \ DFWXDFLyQ GHO &ROHJLR

$VHVRUDPLHQWR SHUPDQHQWH UHVSHFWR GH SROtWLFDV FRQYHQLHQWHV DO &ROHJLR SDUD OD UHSUHVHQWDFLyQ GHO PLVPR DQWH HO &RQVHMR 6XSHULRU

&RQVXOWD VREUH WHPDV D WUDWDUVH HQ $VDPEOHDV IRUPXODGRV SRU ORV PLHPEURV GH 0HVD 'LUHFWLYD \ GHPiV LQWHJUDQWHV GHO &RQVHMR 'LUHFWLYR FRQ GLFWiPHQHV \ HYDOXDFLyQ UHVSHFWR GH ODV RSLQLRQHV TXH FRQVLGHUp PiV FRQYHQLHQWHV D ORV LQWHUHVHV GH OD LQVWLWXFLyQ

)LQDOPHQWH OD WDUHD GHVDUUROODGD SXHGH VLQWHWL]DUVH HQ XQ WUDEDMR GH SHUPDQHQWH FRQVXOWD GH WRGRV ORV DVSHFWRV GH ODV SURIHVLRQHV EULQGDGRV WDQWR D OD LQVWLWXFLyQ HQ VXV GLIHUHQWHV DXWRULGDGHV $VDPEOHDV &RQVHMR 'LUHFWLYR \ 7ULEXQDO GH 'LVFLSOLQD DVt FRPR D ORV FROHJLDGRV HQ VXV FXHVWLRQHV SDUWLFXODUHV HVWR ~OWLPR FRPR XQ VHUYLFLR DGLFLRQDO TXH HO FROHJLR OHV EULQGD

&RPR FRURODULR ILQDO GH WRGR OR H[SUHVDGR SXHGR PDQLIHVWDU TXH OD SDUWLFLSDFLyQ TXH OD $VHVRUtD /HWUDGD EULQGD HV UHDOL]DGD HQ WRGDV \ FDGD XQD GH ODV iUHDV GH LQFXPEHQFLD GHO &ROHJLR \ VXV LQWHJUDQWHV SDUWLFLSDQGR HQ IRUPD DFWLYD HQ WRGR OR DWLQHQWH D OD IRUPDFLyQ GH RSLQLRQHV HPLWLHQGR ODV TXH DSDUHFHQ FRPR UD]RQDEOHV \ PDQWHQLHQGR XQ SHUPDQHQWH FRQWDFWR FRQ WRGRV ORV PLHPEURV GLUHFWLYRV GH OD LQVWLWXFLyQ DVt FRPR FRQ UHVSHFWR D ORV FROHJLDGRV TXH UHFLEHQ WDQWR HQ HO &ROHJLR FRPR HQ PL (VWXGLR SDUWLFXODU DVHVRUDPLHQWR SHUPDQHQWH GH WRGRV ORV LQWHJUDQWHV VLQ FRVWR DOJXQR SDUD HO FROHJLDGR OR TXH VH FRQVWLWX\H HQ XQ VHUYLFLR PiV TXH EULQGD HO &ROHJLR D VXV PLHPEURV

$GYHUWLUiQ ORV FROHJLDGRV TXH OD WDUHD GHVDUUROODGD JXDUGD VLPLOLWXGHV FRQ OD GHVDUUROODGD GHVGH KDFH \D PiV GH FXDUHQWD \ RFKR DxRV GH YLQFXODFLyQ FRQ HO &ROHJLR TXH KD LGR LQFUHPHQWiQGRVH D WUDYpV GH ORV DxRV HQ DWHQFLyQ DO DXPHQWR GHO Q~PHUR GH FROHJLDGRV OR TXH VH WUDGXMR HQ XQ SDUDOHOR DXPHQWR GH VLWXDFLRQHV FRQIOLFWLYDV WDQWR GH ODV DXWRULGDGHV FXDQWR GH ORV LQWHJUDQWHV GHO FROHJLR QR VyOR HQ VXV FXHVWLRQHV SHUVRQDOHV VLQR UHVSHFWR GH ORV QHJRFLRV MXUtGLFRV HQ ORV TXH ORV PLVPRV SDUWLFLSDQ

$VLPLVPR HVWH LQFUHPHQWR HQFXHQWUD WDPELpQ VX RULJHQ HQ HO KHFKR GH TXH OD SUREOHPiWLFD DFWXDO HQ PDWHULD GH RSHUDFLRQHV GH LQFXPEHQFLD GH PDUWLOOHURV \ FRUUHGRUHV KD LQFUHPHQWDGR VX FRPSOHMLGDG \ ODV GLILFXOWDGHV SDUD VX UHDOL]DFLyQ (VWH KHFKR KD JHQHUDGR HQ ORV FROHJLDGRV LQTXLHWXGHV SHUPDQHQWHV UHIHULGDV D ODV PRGDOLGDGHV GH DFWXDU DVt FRPR DVHVRUDPLHQWR SHUPDQHQWH UHVSHFWR D WHPDV GH FRPSUDYHQWD ORFDFLyQ EROHWRV HWF )LQDOPHQWH GHER DGHPiV H[SUHVDU TXH HO (VWXGLR TXH IXQGDUD KDFH \D PiV GH DxRV D WUDYpV GH WRGRV VXV LQWHJUDQWHV VH HQFXHQWUD VLHPSUH D GLVSRVLFLyQ GH OD LQVWLWXFLyQ \ VXV PLHPEURV GLUHFWLYRV DVt FRPR GH ORV FROHJLDGRV TXH VROLFLWDQ QXHVWURV VHUYLFLRV

1R HVFDSDUi D ODV DXWRULGDGHV \ VHxRUHV FROHJLDGRV HO KHFKR TXH OD GHVFULSFLyQ GH PLV WDUHDV SURIHVLRQDOHV JXDUGH VLPLOLWXG FRQ ODV GHVFULSFLRQHV HIHFWXDGDV HQ DxRV DQWHULRUHV /R FLHUWR HV TXH UHVXOWD LPSRVLEOH GHVWDFDU ² SRU OR H[WHQVR ² HO ODUJR FDPLQR GH FRQVXOWDV GLFWiPHQHV FRQIHFFLyQ GH GRFXPHQWRV \ GHPiV DFWLYLGDG GHVSOHJDGD HQ HVWDV EUHYHV OtQHDV SRU FXDQWR H[FHGHUtD HO PDUFR GH HVWD PHPRULD

&RQFOX\R DJUDGHFLHQGR D ODV DXWRULGDGHV GHO &ROHJLR HQ PL SURSLR QRPEUH \ WRGRV ORV SURIHVLRQDOHV \ SHUVRQDO GH PL (VWXGLR OD UDWLILFDFLyQ GH OD FRQILDQ]D GHSRVLWDGD HQ QXHVWUR GHVHPSHxR SURIHVLRQDO D OR ODUJR GH ORV DxRV

21

&RQItR SHUVRQDOPHQWH \ HV WDPELpQ HO SHQVDPLHQWR GH WRGRV ORV OHWUDGRV TXH LQWHJUDQ PL (VWXGLR TXH QXHVWUD DFWLYLGDG KD\D VLGR GH XWLOLGDG \ QXHVWURV FRQVHMRV OHV SXHGDQ KDEHU DFODUDGR ODV GXGDV TXH HO HMHUFLFLR GH FXDOTXLHU DFWLYLGDG VLHPSUH JHQHUD

6L HV DVt VDEUHPRV TXH KHPRV FXPSOLGR HILFD]PHQWH FRQ QXHVWUR FRPHWLGR

,1)250( '( $6(625,$ &217$%/(

$6(625,$ &217$%/( (O HMHUFLFLR HFRQyPLFR KD PRVWUDGR QXHYDPHQWH UHVXOWDGRV SRVLWLYRV DVt WDPELpQ FRPR LQFUHPHQWRV HQ ODV FLIUDV GH ORV DFWLYRV \ GHO 3DWULPRQLR 1HWR \ HQ ODV FLIUDV LQYHUWLGDV HQ OD 2EUD HQ &XUVR TXH VH HVWi FRQVWUX\HQGR GHVGH HO DxR GHO &ROHJLR GH 0DUWLOOHURV GH 0DU GHO 3ODWD 3DUD GHPRVWUDUOR GHWDOODPRV HQ OD VLJXLHQWH WDEOD HO DXPHQWR FRQWLQXR GH ORV UHVXOWDGRV FRQWDEOHV DFWLYR SDWULPRQLR QHWR \ REUD HQ FXUVR GH ORV ~OWLPRV DxRV

$f2 *$1$1&,$

$&7,92

3$75,021,2 1(72 2%5$ (1 &8562

3RU RWUR ODGR OR PiV VLJQLILFDWLYR RFXUULGR GXUDQWH HO DxR HQ PDWHULD WULEXWDULD HV OD SURIXQGL]DFLyQ GH OD SUHVLyQ WULEXWDULD SRU SDUWH GHO (VWDGR 1DFLRQDO \ SRU OD 3URYLQFLD GH %XHQRV $LUHV

5HVSHFWR DO QLYHO QDFLRQDO KD\ TXH GHVWDFDU OD SUyUURJD PHGLDQWH OD FXDO VH SRVWHUJD HO 5HJLVWUR GH 2SHUDFLRQHV ,QPRELOLDULDV (VWD 5HVROXFLyQ HVWDEOHFH HO UHHPSDGURQDPLHQWR R OD LQVFULSFLyQ GH ORV VXMHWRV TXH LQWHUYLHQHQ HQ ODV RSHUDFLRQHV GH FRPSUDYHQWD \ R ORFDFLyQ GH ELHQHV LQPXHEOHV \ DTXHOORV TXH UHDOL]DQ HVWDV RSHUDFLRQHV HQ FXHQWD SURSLD HQ HO ´5HJLVWUR GH 2SHUDFLRQHV ,QPRELOLDULDVµ 7DPELpQ ORV ORFDWDULRV GHEHQ UHDOL]DU XQD GHFODUDFLyQ MXUDGD LQIRUPDWLYD DQXDO GH ODV RSHUDFLRQHV

(O GH MXOLR VH SXEOLFy HQ HO %ROHWtQ 2ILFLDO XQD QXHYD UHVROXFLyQ GHO ILVFR QDFLRQDO SRU OD FXDO VH HVWDEOHFLHURQ QXHYDV IHFKDV SDUD FXPSOLU HVDV REOLJDFLRQHV HIHFWXDQGR XQ GHVGREODPLHQWR HQ IXQFLyQ GHO WLSR GH ELHQ LQYROXFUDGR TXHGDQGR HO VLJXLHQWH HVTXHPD GH YHQFLPLHQWRV

(PSDGURQDPLHQWR HQ HO 5HJLVWUR GH 2SHUDFLRQHV ,QPRELOLDULDV SDUD WRGRV ORV VXMHWRV REOLJDGRV GHVGH HO GH MXQLR \ KDVWD HO GH MXOLR GH

5pJLPHQ GH LQIRUPDFLyQ UHVSHFWR GH 2SHUDFLRQHV GH FRPSUDYHQWD \ R ORFDFLyQ GH ELHQHV LQPXHEOHV

5HVSHFWR GH ELHQHV LQPXHEOHV UXUDOHV QXHYDV RSHUDFLRQHV FHOHEUDGDV D SDUWLU GH OD YLJHQFLD R FHOHEUDGDV DQWHULRUPHQWH SHUR YLJHQWHV DO GHVGH HO \ KDVWD HO

/DV UHVWDQWHV RSHUDFLRQHV \ FRQWUDWRV GHVGH HO \ KDVWD HO 3RU 5 * $),3 VH YXHOYH D SURUURJDU DO OD HQWUDGD HQ YLJHQFLD GH HVWDV RSHUDFLRQHV

7DPELpQ D QLYHO QDFLRQDO \ YLQFXODGR FRQ HO HVWDEOHFLPLHQWR GHO &HSR &DPELDULR FDEH PHQFLRQDU HO PHFDQLVPR HVWDEOHFLGR HQ HO DxR SRU OD $),3 HQ VX SiJLQD GH ,QWHUQHW D WUDYpV GH OD FODYH ILVFDO GH FDGD FRQWULEX\HQWH SDUD VROLFLWDU DXWRUL]DFLyQ SDUD OD FRPSUD GH PRQHGD H[WUDQMHUD H[FOXVLYDPHQWH SDUD YLDMHV DO H[WHULRU

$ QLYHO SURYLQFLDO YDOH OD SHQD UHPDUFDU OD FRQWLQXD DFXPXODFLyQ GH VDOGRV D IDYRU GHO ,PSXHVWR VREUH ORV LQJUHVRV EUXWRV GH OD SURYLQFLD GH %XHQRV $LUHV TXH VXIUHQ ORV FRQWULEX\HQWHV GHELGR D ORV P~OWLSOHV UHJtPHQHV GH UHWHQFLRQHV \ SHUFHSFLRQHV TXH VXIUHQ D WUDYpV GH ORV GHSyVLWRV EDQFDULRV D WUDYpV GH OD LQFOXVLyQ HQ SDGURQHV FRQ GLYHUVRV JUDGRV GH ULHVJR ILVFDO HWF 7DPELpQ KD\ TXH PHQFLRQDU OD LPSRUWDQWH VXED HQ ODV YDOXDFLRQHV ILVFDOHV SDUD HO DxR GH ORV LQPXHEOHV \ HO HVWDEOHFLPLHQWR GH XQD FXRWD DGLFLRQDO SDUD YDOXDFLRQHV ILVFDOHV VXSHULRUHV D D HIHFWRV GH DXPHQWDU OD UHFDXGDFLyQ HQ HO ,PSXHVWR ,QPRELOLDULR 3RU ~OWLPR VH HVWDEOHFLy XQD SDWHQWH DGLFLRQDO SDUD DXWRPRWRUHV FRQ YDORUHV VXSHULRUHV D

22

(O (VWXGLR GXUDQWH HO DxR KD HIHFWXDGR WDUHDV GH DVHVRUDPLHQWR WDQWR D OD LQVWLWXFLyQ FRPR D VXV FROHJLDGRV HQ PDWHULD ODERUDO LPSRVLWLYD \ FRQWDEOH $ ODV WDUHDV WHQGLHQWHV D OD DXGLWRUtD JHQHUDO GHO HMHUFLFLR HFRQyPLFR VH KD GHVWLQDGR SHUVRQDO GHO HVWXGLR FRQ DVLJQDFLyQ HVSHFtILFD HQ OD LQVWLWXFLyQ SDUD OD FRQIHFFLyQ GH DUTXHRV FRQFLOLDFLRQHV FRQWUROHV LQIRUPiWLFRV H LQIRUPHV SHULyGLFRV VREUH OD HYROXFLyQ HFRQyPLFD \ ILQDQFLHUD GH OD LQVWLWXFLyQ 1XHYDPHQWH TXLVLpUDPRV GHVWDFDU OD D\XGD TXH KHPRV UHFLELGR SRU SDUWH GH WRGD OD FRPXQLGDG GHO &ROHJLR SHUVRQDO GLUHFWLYRV DVHVRUHV OHJDOHV \ FROHJLDGRV D ORV HIHFWRV GH FXPSOLU FRQ QXHVWUD WDUHD GH OD PHMRU PDQHUD

&216(-2 ',5(&7,92

23

DENOMINACION DE LA SOCIEDAD:

COLEGIO DE MARTILLEROS Y CORREDORES PUBLICOS - Depto.Judicial Mar del Plata DOMICILIO LEGAL: Bolivar 2958 - (7600) Mar del Plata - Provincia de Buenos Aires ACTIVIDAD PRINCIPAL: Entidad que rige las actividades de martilleros y corredores públicos.

Ley de la Provincia de Buenos Aires Nro.10.973 EJERCICIO ECONOMICO Nº: 51° INICIADO EL: 01-Ene-12

Pág.1

FINALIZADO EL: 31-Dic-12

COLEGIO DE MARTILLEROS Y CORREDORES PUBLICOS - Depto.Judicial Mar del Plata Estado de Situación Patrimonia EN MONEDA HOMOGENEA - Cifras expresadas en pesos

Al 31 de diciembre de 2012 y 2011 Nota

Anexo

2012

2011

Activo Corriente a b c d e

Caja y Bancos Inversiones Créditos Otros Créditos Bienes p/Consumo o Comercialización

C

Total del Activo Corriente

428.296,37 1.100.049,92 427.995,72 24.947,07 24.850,17

195.262,58 1.959.468,04 385.613,30 21.369,00 57.110,17

2.006.139,25

2.618.823,09

6.926.303,28 13.648,69

5.626.660,50 16.555,19

6.939.951,97

5.643.215,69

8.946.091,22

8.262.038,78

Activo No Corriente f

g

A B

Bienes de Uso Activos Intangibles

Total del Activo No Corriente Total Pasivo Corriente h

Cuentas por Pagar

451.775,42

184.769,24

i

Deudas Financieras

204.512,16

172.160,00

j

Remuneraciones y Cargas Sociales

116.591,40

48.843,24

k

Cargas Fiscales

8.537,57

5.993,38

781.416,55

411.765,86

1.533.841,20 554.356,70

1.549.440,00 470.346,94

2.088.197,90

2.019.786,94

2.869.614,45

2.431.552,80

6.076.476,77

5.830.485,98

8.946.091,22

8.262.038,78

Total del Pasivo Corriente Pasivo No Corriente l m

Deudas Financieras Previsiones

Total del Pasivo No Corriente Total del Pasivo Patrimonio Neto Total

Las notas 1 a 2 y los anexos "A" , "B" ,"C" ,"D" y "E" forman parte integrante de estos estados contables Dictamen profesional por separado

MIGUEL ANGEL DONSINI Presidente

Rómulo Bereilh Contador Público Nacional C.P.C.E.Pcia. de Bs.As. T ° 48 F ° 142 L.P. 122 46/7

MIGUEL ANGEL OPPIDO Secretario

EDUARDO MAXIMO VILLARREAL Tesorero

Pág.2

COLEGIO DE MARTILLEROS Y CORREDORES PUBLICOS - Depto.Judicial Mar del Plata Estado de Recursos y Gastos EN MONEDA HOMOGENEA - Cifras expresadas en pesos

Por los ejercicios comprendidos entre el 1° de enero y el 31 de diciembre de 2012 y de 2011 Superavit (Deficit)

Superavit (Deficit)

2012 Nota

2011

Anexo

Recursos Para Fines Generales Para Fines Específicos

D D

Total de Recursos Ordinarios

2.199.096,85 639.493,89

1.963.169,09 644.696,48

2.838.590,74

2.607.865,57

(2.700.162,22) (112.977,50)

(2.219.841,40) (236.431,69)

(2.813.139,72)

(2.456.273,09)

Gastos Gastos de Administración Gastos Específicos de Sectores

E E

Total de Gastos Ordinarios Sub-Total n ñ

o

25.451,02

151.592,48

Otros Ingresos y Egresos Resultados Financieros y por Tenencia (Incluye el REI)

226.218,12 (6.273,35)

240.303,04 52.939,37

Superávit (Déficit) Ordinario del Ejercicio

245.395,79

444.834,89

Superávit (Déficit) Extraordinario

595,00

Superávit (Déficit) Final del Ejercicio

245.990,79

Las notas 1 a 2 y los anexos "A" , "B" ,"C" ,"D" y "E" forman parte integrante de estos estados contables Dictamen profesional por separado

Rómulo Bereilh Contador Público Nacional C.P.C.E.Pcia. de Bs.As. T ° 48 F ° 142 L.P. 122 46/7

MIGUEL ANGEL DONSINI Presidente

MIGUEL ANGEL OPPIDO Secretario General

EDUARDO MAXIMO VILLARREAL Tesorero

Pág.3

444.834,89

COLEGIO DE MARTILLEROS Y CORREDORES PUBLICOS - Depto.Judicial Mar del Plata Estado de Evolución del Patrimonio Neto EN MONEDA HOMOGENEA - Cifras expresadas en pesos

Por los ejercicios comprendidos entre el 1° de enero y el 31 de diciembre de 2012 y de 2011

2012 APORTES DE LOS COLEGIADOS Capital Ajustes Social al Capital Total

Superávit (Déficit) Diferido

2011

SUPERAVIT (DEFICIT) ACUMULADO Superávit Ajustes Superávit Reservado (Déficit) No Asignados

RUBROS

Saldos al inicio del ejercicio segun estados contables al: 31/12/2011 Ajuste de ejercicios anteriores Resultado del ejercicio Totales 2012 Totales 2011

489.500,00

954.524,90

1.444.024,90

-

-

-

4.386.461,08 -

489.500,00 489.500,00

954.524,90 954.524,90

PATRIMONIO NETO AL 31/12/2012

PATRIMONIO NETO AL 31/12/2011

5.830.485,98

5.024.582,46

-

361.068,63

245.990,79

245.990,79

444.834,89

6.076.476,77

5.830.485,98

1.444.024,90

-

-

-

4.632.451,87

1.444.024,90

-

-

-

4.386.461,08

5.830.485,98

Las notas 1 a 2 y los anexos "A" , "B" ,"C" ,"D" y "E" forman parte integrante de estos estados contabl Dictamen profesional por separado

Rómulo Bereilh Contador Público Nacional C.P.C.E.Pcia. de Bs.As. T ° 48 F ° 142 L.P. 122 46/7

MIGUEL ANGEL OPPIDO Secretario General

MIGUEL ANGEL DONSINI Presidente

Pág.4

EDUARDO MAXIMO VILLARREAL Tesorero

COLEGIO DE MARTILLEROS Y CORREDORES PUBLICOS - Depto.Judicial Mar del Plata

Estado de Flujo de Efectivo Por los ejercicios comprendidos entre el 1° de enero y el 31 de diciembre de 2012 y de 2011

2012

2011

Variación del Efectivo Efectivo al Comienzo del Ejercicio Efectivo al Cierre del Ejercicio Aumento (Disminución) Neta del Efectivo

195.262,58 428.296,37

330.193,95 195.262,58

233.033,79

(134.931,37)

CAUSAS DE LAS VARIACIONES DEL EFECTIVO Actividades Operativas Ordinarias Cobros por recursos para fines generales Cobros por recursos para fines específicos Cobros por recursos para fines diversos Otros Ingresos

2.168.572,36

1.812.391,44

602.752,14

624.880,07

21.306,98

57.535,07

226.218,12

240.303,04

Pagos a Proveedores

(1.216.603,80)

(1.564.924,74)

Pagos al personal y cargas sociales

(1.063.988,08)

(744.122,60)

(99.984,75)

(83.900,14)

(4.347,75) 23.925,27

(65.700,00) 23.984,29

Pagos de impuestos Pagos por compras de bienes de consumo Intereses cobrados por mora

Flujo Neto Generado por las Operaciones Ordinarias Extraordinarias Recupero Siniestros Flujo Neto Generado por las Operaciones Extraordinarias Flujo Neto Generado por (utilizado en) las Actividades Operativas

657.850,49

595,00 595,00 658.445,49

300.446,43

300.446,43

Actividades de Inversión Pagos por compras de bienes de uso e Intangibles Plazos Fijos Intereses cobrados Flujo Neto Generado por (utilizado en) las Actividades de Inversión Actividades de Financiación Banco Provincia - Adelantos en Cta. Cte. Aportes Fondo Fianzas Aportes Fondo Solidario Intereses pagados por préstamos recibidos Cobros de préstamos de terceros Flujo Neto Generado por (utilizado en) las Actividades de Financiación

(1.368.212,14) 859.418,12 4.985,78 (503.808,24)

-

(1.403.838,73) (842.988,49) 9.817,72 (2.237.009,50)

(34.466,99)

70.264,71

71.939,86

13.745,05

6.405,03

(160.534,27) 16.753,36

1.721.600,00

(59.771,15)

1.765.477,90

R.F. y T. Generados por el efectivo y sus equivalentes Diferencias de Cambio Total resultados financieros y por tenencia generados por el efectivo

138.167,69

36.153,80

138.167,69

36.153,80

AUMENTO (DISMINUCION) NETO DEL EFECTIVO

233.033,79

(134.931,37)

Las notas 1 a 2 y los anexos "A" , "B" ,"C" ,"D" y "E" forman parte integrante de estos estados contables Dictamen profesional por separado

MIGUEL ANGEL DONSINI Presidente

Rómulo Bereilh Contador Público Nacional C.P.C.E.Pcia. de Bs.As. T ° 48 F ° 142 L.P. 122 46/7

EDUARDO MAXIMO VILLARREAL Tesorero

MIGUEL ANGEL OPPIDO Secretario General

Pág.5

COLEGIO DE MARTILLEROS Y CORREDORES PUBLICOS - Depto.Judicial Mar del Plata Anexo "A" BIENES DE USO EN MONEDA HOMOGENEA - Cifras expresadas en pesos

Por los ejercicios comprendidos entre el 1° de enero y el 31 de diciembre de 2012 y de 2011

2012

2011

COSTO

Cuenta principal

Inmuebles - Bolivar 2958 - Mar del Plata - Bolivar 2938 - Mar del Plata - La Rioja 2126 - Mar del Plata Computación y Comunicaciones Instalaciones Muebles y Utiles Equipo de Auto-Consulta Máquinas de Oficina Vajilla Mantelería Material Bibliografico Obras en Curso Totales 2012 Totales 2011

Valor al comienzo del

Aumentos valor

Disminuciones y Transfe-

ejercicio

histórico

rencias

972.627,11 1.304.336,17 316.059,05 151.306,12 350.682,54 209.129,46 8.171,03 35.081,78 14.954,53 1.359,92 13.742,98 3.602.656,34 6.980.107,03 5.576.268,30

6.089,00 10.034,50 1.352.088,64 1.368.212,14 1.403.838,73

-

Actualización del

Valor de origen actualizado al cierre del

Ejercicio

ejercicio

-

972.627,11 1.304.336,17 316.059,05 151.306,12 356.771,54 219.163,96 8.171,03 35.081,78 14.954,53 1.359,92 13.742,98 4.954.744,98 8.348.319,17 6.980.107,03

DEPRECIACIONES Del período

Acumuladas al comienzo

Disminuciones y Transfe-

Actualización del

del ejercicio

rencias

Ejercicio

Alicuota

-

-

2 2 2 10 10 10 10 10 10 10 10

311.396,30 390.529,43 114.984,17 292.947,73 173.616,54 8.171,03 35.070,78 11.694,92 1.359,92 13.675,71 1.353.446,53 1.285.349,45

Monto

18.768,49 23.648,75 6.836,23 9.801,63 8.966,89 5,50 515,17 26,70 68.569,36 68.097,08

Acumuladas al cierre del

NETO RESULTANTE AL

NETO RESULTANTE AL

ejercicio

31/12/2012

31/12/2011

330.164,79 414.178,18 121.820,40 302.749,36 182.583,43 8.171,03 35.076,28 12.210,09 1.359,92 13.702,41 1.422.015,89 1.353.446,53

642.462,32 890.157,99 316.059,05 29.485,72 54.022,18 36.580,53 5,50 2.744,44 40,57 4.954.744,98 6.926.303,28

661.230,81 913.806,74 316.059,05 36.321,95 57.734,81 35.512,92 11,00 3.259,61 67,27 3.602.656,34 5.626.660,50 5.626.660,50

Dictamen profesional por separado Las notas 1 a 2 y los anexos "A" , "B" ,"C" ,"D" y "E" forman parte integrante de estos estados contables

Rómulo Bereilh Contador Público Nacional C.P.C.E.Pcia. de Bs.As. T ° 48 F ° 142 L.P. 122 46/7

MIGUEL ANGEL DONSINI Presidente

Pág.6

MIGUEL ANGEL OPPIDO Secretario General

EDUARDO MAXIMO VILLARREAL Tesorero

COLEGIO DE MARTILLEROS Y CORREDORES PUBLICOS - Depto.Judicial Mar del Plata Anexo "B" ACTIVOS INTANGIBLES EN MONEDA HOMOGENEA - Cifras expresadas en pesos

Por los ejercicios comprendidos entre el 1° de enero y el 31 de diciembre de 2012 y de 2011

2012

2011

COSTO

AMORTIZACIONES Valor

DisminuValor al comienzo Cuenta principal

ciones Aumentos

y

del

valor

ejercicio

histórico

Del período

de origen

Disminu-

actualizado Actualización

al

Transfe-

del

rencias

Ejercicio

ciones Acumuladas

y

Actualización

cierre del

al comienzo

Transfe-

del

ejercicio

del ejercicio

rencias

Ejercicio

Licencias de Software Totales 2012

41.246,46 41.246,46

-

-

-

41.246,46 41.246,46

24.691,27 24.691,27

-

-

Totales 2011

41.246,46

-

-

-

41.246,46

21.461,63

-

-

Acumuladas Alicuota

Monto

10

NETO

NETO

RESULTANTE

RESULTANTE

al cierre del

AL

AL

ejercicio

31/12/2012

31/12/2011

2.906,50 2.906,50

27.597,77 27.597,77

3.229,64

24.691,27

13.648,69 13.648,69

Las notas 1 a 2 y los anexos "A" , "B" ,"C" ,"D" y "E" forman parte integrante de estos estados contables Dictamen profesional por separado

Rómulo Bereilh Contador Público Nacional C.P.C.E.Pcia. de Bs.As. T ° 48 F ° 142 L.P. 122 46/7

MIGUEL ANGEL DONSINI Presidente

Pág.7

MIGUEL ANGEL OPPIDO Secretario General

EDUARDO MAXIMO VILLARREAL Tesorero

16.555,19 16.555,19 16.555,19

COLEGIO DE MARTILLEROS Y CORREDORES PUBLICOS - Depto.Judicial Mar del Plata Anexo "C" INVERSIONES EN MONEDA HOMOGENEA - Cifras expresadas en pesos

Por los ejercicios comprendidos entre el 1° de enero y el 31 de diciembre de 2012 y de 2011

2012

2011 Información sobre ente emisor Ultimos estados contables emitidos

Características de los valores Tipo de Valor Result. Invers.

Clase Cambio Cantidad Registrado Permanentes

Denominación y Emisor INVERSIONES CORRIENTES Plazos Fijos - Bco. Provincia U$S Plazos Fijos - Bco. Provincia - Fondo Fianza U$S Plazos Fijos - Bco. Provincia - Fondo Solid. U$S

4,860 4,860 4,860

116.418,67 87.542,17 22.386,88

Actividad Principal

Domicilio Legal

Fecha

Capital Social

Resultado del Ejercicio

Participación según Patrimonio Capital Neto Social

565.794,73 425.454,95 108.800,24 1.100.049,92

Valor Registrado

1.959.468,04

INVERSIONES NO CORRIENTES No posee -

-

-

-

1.100.049,92

TOTAL INVERSIONES

1.959.468,04

Las notas 1 a 2 y los anexos "A" , "B" ,"C" ,"D" y "E" forman parte integrante de estos estados contables Dictamen profesional por separado

Rómulo Bereilh Contador Público Nacional C.P.C.E.Pcia. de Bs.As. T ° 48 F ° 142 L.P. 122 46/7

-

MIGUEL ANGEL DONSINI Presidente

Pág.8

MIGUEL ANGEL OPPIDO Secretario General

EDUARDO MAXIMO VILLARREAL Tesorero

COLEGIO DE MARTILLEROS Y CORREDORES PUBLICOS - Depto.Judicial Mar del Plata

Anexo " D " RECURSOS ORDINARIOS EN MONEDA HOMOGENEA - Cifras expresadas en pesos

Por los ejercicios comprendidos entre el 1° de enero y el 31 de diciembre de 2012 y de 2011

2012 Para fines Generales

Rubros Agasajos Especiales Aulas Delegado Natural de Caja Gastos Administrativos y Otros Bono Caja Carnets y Diplomas Cuota Anual Colegiados Derechos.Administrativos Edictos Alta/Baja Ingresos Publicidad Inscripción Ejerc.Profesional Inspecciones Levantamiento Multas Salón de Actos Salón de Remates Salón Multiuso Venta Libros de Martilleros Venta Medallas y Pines Venta Autorizaciòn de Venta Venta Constancia de Visita Día del Martillero Canon Carrera Mart.y Corr.Pub. Curso Aspirantes y Capacitación Totales

2012

40.085,00 15.200,00 1.796,98 32.926,00 10.325,00 1.609.640,00 12.500,00 11.500,00 4.310,00 351.487,87 13.000,00 2.800,00 2.350,00 61.000,00 16.800,00 12.800,00 200,00 250,00 126,00 2.199.096,85

Totales

2011

1.963.169,09

2011

Para fines Específicos

Total de Recursos -

608.693,89 30.800,00 639.493,89 644.696,48

Total de Recursos

40.085,00 15.200,00 1.796,98 32.926,00 10.325,00 1.609.640,00 12.500,00 11.500,00 4.310,00 351.487,87 13.000,00 2.800,00 2.350,00 61.000,00 16.800,00 12.800,00 200,00 250,00 126,00 608.693,89 30.800,00 2.838.590,74

375,00 24.680,00 24.000,00 1.276,07 30.600,00 16.275,00 1.251.594,22 22.400,00 15.364,80 31.884,00 386.760,00 412,00 17.000,00 26.000,00 5.600,00 74.900,00 14.200,00 19.440,00 40,00 260,00 108,00 1.100,00 617.266,48 26.330,00 2.607.865,57 2.607.865,57

Las notas 1 a 2 y los anexos "A" , "B" ,"C" ,"D" y "E" forman parte integrante de estos estados contables Dictamen profesional por separado

Rómulo Bereilh Contador Público Nacional C.P.C.E.Pcia. de Bs.As. T ° 48 F ° 142 L.P. 122 46/7

MIGUEL ANGEL DONSINI Presidente

MIGUEL ANGEL OPPIDO Secretario General

EDUARDO MAXIMO VILLARREAL Tesorero

Pág.9

COLEGIO DE MARTILLEROS Y CORREDORES PUBLICOS - Depto.Judicial Mar del Plata

Anexo " E " Cuadro de Gastos EN MONEDA HOMOGENEA - Cifras expresadas en pesos

Por los ejercicios comprendidos entre el 1° de enero y el 31 de diciembre de 2012 y de 2011

Rubros Alquileres Artículos de Limpieza Diarios y Revistas Donaciones Contribución a la Org. De la Profesión Aportes Consejo Superior Cultura y Biblioteca Franqueos, Telegramas y Teléfono Franqueos Internet Teléfono Gastos Causídicos Gastos Bancarios y Tarjetas de Crédito Gastos Capacitación Gastos Generales Diversos Cuotas a instituciones Gastos de Certificación Certificado Libre Inhibición Sellados Subsidios Especiales Gastos Disertaciones Gastos Impresión Memoria y Balance Gtos.Conserv.y Reparac.

Honorarios Honorarios Asesor Jurídico Honorarios Auditoría Externa Otros Honorarios Impuestos, Tasas y Servicios Gas Obras Sanitarias Impuesto Inmobiliario Tasa Alumbrado Barrido y Limpieza Indemnización Cargo del ejercicio Librería e Imprenta Papelería y Formularios Impresos Fotocopias Insumos Computación Insumos Oficina Luz Eléctrica Movilidad y Viáticos Movilidad y Viáticos Directivos Movilidad y Viáticos Personal Publicacion Edictos

20.053,90 5.403,75 12.284,85 214.380,00 11.608,99 26.622,98 4.208,20 60.929,45 2.434,27 13.281,00 11.000,00 20.800,00 11.653,88 2.336,00 369,00 10.100,00 2.456,00 51.312,41

2012

2011

Total de Gastos

Total de Gastos 20.053,90 5.403,75 12.284,85 214.380,00 11.608,99 91.760,63

2.434,27 13.281,00 56.258,88

2.456,00 51.312,41 99.464,00

49.208,00 50.256,00 -

3.334,00 12.314,68 4.787,40 22.200,00 173.460,00 6.477,55 31.716,11 8.855,80 62.800,81 5.015,50 1.849,61 4.549,43 9.177,00 4.975,80 9.100,00 1.150,00 3.700,00 66.064,39

23.352,71 500,00 12.290,81

Pág.10

5.015,50 1.849,61 4.549,43 23.252,80

1.150,00 3.700,00 66.064,39 186.060,00

71.428,26 2.898,22 1.914,31 23.892,30 42.723,43

-

79.390,46 79.390,46

29.933,91 15.653,08 1.113,52 6.083,46 7.083,85 37.798,77

6.477,55 103.372,72

61.600,00 37.200,00 87.260,00 89.711,12

3.013,88 3.058,96 39.494,00 44.144,28 -

3.334,00 12.314,68 4.787,40 22.200,00 173.460,00

37.798,77 23.852,71

12.290,81

30.856,25 20.750,88 1.012,30 5.809,61 3.283,46 33.056,49 15.340,17 394,24 13.355,20

33.056,49 15.734,41

13.355,20

COLEGIO DE MARTILLEROS Y CORREDORES PUBLICOS - Depto.Judicial Mar del Plata

Anexo " E " Cuadro de Gastos EN MONEDA HOMOGENEA - Cifras expresadas en pesos

Por los ejercicios comprendidos entre el 1° de enero y el 31 de diciembre de 2012 y de 2011

Rubros Publicidad y Prensa Publicidad Institucional Publicidad y Propaganda Escrita Publicidad Revista Colegio Refrigerio Reuniones y Activ.Sociales Seguro Edificio Seguro de Vida Colectivo Servicios Técnicos Externos Servic.y Gtos.Computación Servicio de Desinfección Servicio de Fotocopiadora Servicio de Limpieza (Vidrios y Otros) Servicio de Mensajería Servicio de Monitoreo (Red Nikro) Servicio de Seguridad Servicio de Prensa Gtos.Asist.Social Servicio de Buffet Subvenciones Sueldos y Cargas Sociales Uniformes Amortización Bienes de Uso Cancelación Intangibles Bonos Costo Libros y Publicaciones Costo Constancia Visita - Costo Autorizaciòn Venta - Costo Control Profesional

2012

2011

Total de Gastos

Total de Gastos 62.127,49

17.977,33 23.353,96 20.796,20 55.606,17 173.706,42 25.647,02 5.014,50 10.670,00 1.990,00 7.752,40 81.749,88 22.899,70 1.811,23 24.158,00 13.500,00 14.700,00 39.517,80 111.060,01 1.131.736,24 68.569,36 2.906,50 34.240,00 2.142,75 225,00 34.145,75

Total de Gastos de Administración Día del Martillero Congresos y Exposiciones Costo Cursos Varios Honorarios Profesores Gastos Repres. Profesores Material Didáctico Cursos Gastos Eventos

2.700.162,22 85.124,00 4.197,50 8.830,00 2.000,00 12.826,00

55.606,17 173.706,42 25.647,02 5.014,50 179.231,21

39.517,80 111.060,01 1.131.736,24 68.569,36 2.906,50 34.240,00 2.142,75 225,00 34.145,75 2.700.162,22 85.124,00 4.197,50 10.830,00

12.826,00

65.592,39 13.631,39 5.799,80 46.161,20 31.602,28 116.379,61 22.660,20 9.255,00 1.246,00 6.341,04 67.299,77 16.920,20 1.332,22 14.741,00 10.000,00 14.030,00 33.489,80 85.960,00 740.245,69 3.665,00 68.097,08 3.229,64 26.764,00 1.850,00 31,44 2,52 17.697,37 2.219.841,40 132.341,25 49.633,06 7.890,00 7.158,16 1.280,00 38.129,22

31.602,28 116.379,61 22.660,20 141.165,23

33.489,80 85.960,00 740.245,69 3.665,00 68.097,08 3.229,64 26.764,00 1.850,00 31,44 2,52 17.697,37 2.219.841,40 132.341,25 49.633,06 16.328,16

38.129,22

Total de Gastos p/fines específicos

112.977,50

112.977,50

236.431,69

236.431,69

Totales

2.813.139,72

2.813.139,72

2.456.273,09

2.456.273,09

Las notas 1 a 2 y los anexos "A" , "B" ,"C" ,"D" y "E" forman parte integrante de estos estados contables Dictamen profesional por separado

Rómulo Bereilh Contador Público Nacional C.P.C.E.Pcia. de Bs.As. T ° 48 F ° 142 L.P. 122 46/7

MIGUEL ANGEL DONSINI Presidente

EDUARDO MAXIMO VILLARREAL Tesorero

MIGUEL ANGEL OPPIDO Secretario General

Pág.11

DENOMINACION: Colegio de Martilleros y Corredores Públicos – Departamento Judicial Mar del Plata

3.2. Discontinuación de la Reexpresión El Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Buenos Aires, mediante Resolución de Consejo Directivo Nº 3150 del 19/12/2003, ratificó lo dispuesto por el artículo 1º de la Resolución Nº 287/03 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, la cual establece que hasta tanto vuelva a expedirse nuevamente al respecto, y con efecto a partir del 01/10/2003, se considera que no existe un contexto de inflación o deflación en el país.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES AL 31/12/12 NOTA 1 - NORMAS CONTABLES Las normas contables más significativas aplicadas por el ente en los estados contables correspondientes a los ejercicios que se informan fueron las siguientes: 1.

Modelo de presentación de los estados contables Los estados contables han sido preparados y se exponen siguiendo los lineamientos enunciados en las Resoluciones Técnicas N° 8, 11, 16, 17 y 18 -con las modificaciones introducidas por la RT 19- de la F.A.C.P.C.E., aprobadas en esta jurisdicción por la Resolución C.D. Nº 2982/2000 y la Resolución Técnica N° 25 de la F.A.C.P.C.E., aprobada por la Resolución de Consejo Directivo N° 3306 C.P.C.E.P.B.A. del 22/08/2008.

2.

Teniendo en cuenta lo enunciado en el párrafo anterior, los estados contables han sido reexpresados en moneda homogénea hasta el 30 de setiembre de 2003.

3.3. Resultados Financieros y por Tenencia (Incluyendo el Resultado por Exposición a la Inflación)

Información comparativa

En el estado de Resultados, se exponen en forma conjunta bajo la denominación de “Resultados Financieros y por Tenencia (Incluyendo el Resultado por Exposición a la Inflación” los siguientes conceptos:

El coeficiente utilizado para efectuar la reexpresión del ejercicio 2011 a moneda de cierre del 31 de diciembre de 2012 fue el siguiente: 1,00000 3.

Consideraciones de los efectos de la inflación

a) Los estados contables han sido preparados en moneda constante, reconociendo en forma integral los efectos de la inflación. Para ello se ha seguido el método de ajustes establecido por la Resolución Técnica Nº 6 de la F.A.C.P.C.E., con las características siguientes:

b) Los otros Resultados por Tenencia generados en el ejercicio. c)

3.1. Reanudación de la Reexpresión En el ejercicio 2002, por Resolución C.D. Nº 3068/2002 del C.P.C.E.P.B.A., se reanudó la aplicación de la R.T.Nº 6 de la F.A.C.P.C.E. -con las modificaciones introducidas por la RT 19-, en función del pasaje de un período de Estabilidad Monetaria, en que la Moneda Nominal cumplía los requisitos de Moneda Homogénea, a un Contexto Inflacionario. En tal sentido, la reanudación del procedimiento de Reexpresión, constituye un cambio de circunstancias, y no una modificación de los criterios contables.

El Resultado por Exposición a la Inflación.

Los Resultados Financieros.

3.4. Componentes Financieros Implícitos En los casos en que fueron significativos, la Entidad segregó los componentes financieros implícitos devengados.

4.

Criterios de valuación a) Caja y Bancos, Créditos y Deudas x

En moneda nacional, sin cláusula de ajuste: a su valor nominal, incorporando los intereses devengados a la fecha de cierre de cada ejercicio según las cláusulas específicas de cada operación.

COLEGIO DE MARTILLEROS Y CORREDORES PUBLICOS Depto.Mar del Plata Notas a los Estados Contables al 31/12/12 Página: 12

x

En moneda extranjera: se convirtieron a los tipos de cambio vigentes al cierre de cada ejercicio para la liquidación de estas operaciones, incorporando los intereses devengados a la fecha de cierre de los mismos según las cláusulas específicas de cada operación. Las diferencias de cambio resultantes fueron imputadas a los resultados de cada ejercicio.

b) Inversiones Corrientes x

Certificados de depósito en moneda extranjera: a las cotizaciones vigentes al cierre de cada ejercicio, más los intereses devengados a esa fecha.

x

Las cuentas que acumulan operaciones monetarias ocurridas a lo largo de cada ejercicio se reexpresaron mediante la aplicación a los importes originales de los coeficientes correspondientes al mes de devengamiento.

x

Los cargos por consumos de activos no monetarios valuados al costo de adquisición, se reexpresaron en función de los importes ajustados de tales activos.

x

Las ganancias y pérdidas financieras se exponen netas del efecto de la inflación general sobre los activos y pasivos que las generaron.

x

En los casos en que fueron significativos, la Entidad segregó los componentes financieros implícitos devengados.

c) Bienes para consumo o comercialización: Las existencias están valuadas a su valor de reposición al cierre de cada ejercicio. d) Bienes de Uso Los bienes de uso están valuados a su costo reexpresado menos las correspondientes depreciaciones acumuladas. La depreciación es calculada por el método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada. El valor de los bienes mencionados, considerados en su conjunto, no supera su valor recuperable. (Ver Anexo “A”) f) Previsiones

NOTA 2 - COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS DE LOS ESTADOS CONTABLES

x

Deducidas del activo: No existen.

Se indica a continuación la composición de los principales rubros de cada estado contable (a las fechas de cierre indicadas o por los ejercicios finalizados en esas fechas, según corresponda):

x

Incluídas en el pasivo: Se han constituido para afrontar situaciones contingentes que podrían originar obligaciones para la Sociedad.

Estado de Situación Patrimonial: Activo Corriente

g) Cuentas del Patrimonio Neto Se encuentran reexpresadas en moneda de cierre de cada ejercicio, excepto la cuenta “Capital Social”, la cual se ha mantenido por su valor de origen. El ajuste derivado de su reexpresión a esa fecha se expone en la cuenta “Ajuste de los Aportes”.

a) Caja y Bancos:

Caja Valores a Depositar Moneda Extranjera Bco.Pcia.Bs.As.Cta.Cte.G.Dpt. Total

2012 26.300,65 80.844,80 3.395,09 317.755,83 428.296,37

h) Cuentas del Estado de Resultados Todas las cuentas se encuentran reexpresadas en moneda de cierre de cada ejercicio, mediante la aplicación de los siguientes criterios:

COLEGIO DE MARTILLEROS Y CORREDORES PUBLICOS Depto.Mar del Plata Notas a los Estados Contables al 31/12/12 Página: 13

2011 27.578,52 134.527,33 9.892,48 23.264,25 195.262,58

b) Inversiones:

B.Pcia. Plazo Fijo U$S B.Pcia. Plazo Fijo U$S – Fondo Fianza B.Pcia. Plazo Fijo U$S – Fondo Solidario Total

g) Activos Intangibles: 2012 565.794,73 425.454,95

2011 1.492.925,75 371.531,71

108.800,24

95.010,58

1.100.049,92

1.959.468,04

Licencias de Software Total

2012 309.363,84 36.802,15 81.829,73 427.995,72

2011 303.606,87 36.918,45 45.087,98 385.613,30

2012 1.328,01 23.619,06 24.947,07

2011 21.369,00

d) Otros Créditos:

Anticipo al Personal Anticipo de Proveedores Total

21.369,00

e) Bienes para consumo o Comercialización:

Bonos Caja Prev.Martilleros Libros para Martilleros Calcomanías Plaquetas Constancias visitas Autorizaciòn Venta Total

2012 11.488,00 400,00 2.750,00 9.724,67 195,00 292,50 24.850,17

2011 45.728,00 990,00 9.724,67 150,00 517,50 57.110,17

f) Bienes de Uso: 2012

2012

2011 11.906,47 41.629,31 22,14 (3.986,64) 89.138,14 30.078,64 777,68

h) Cuentas por Pagar:

Acreedores Varios Cobros a Cta. Caja Previsiòn Seguros a pagar Pagos a rendir 3ros.

Sellados a Rendir Sellos a Rendir Coleg.

Cobranza Bapro a Rendir Cobros Anticipados Certif. Inhibición a Rendir Fondos a Rendir Pagos a Cta.Colegiados Contrib. Coleg.Pcia.

Título Col.Prov. a Rendir Total

211.551,12 132,84 169.084,93 32.844,33 143,04 14,43 5.134,85 100,38 69,50 32.500,00 200,00 451.775,42

184.769,24

2012 204.512,16 204.512,16

2011 172.160,00 172.160,00

10.203,50 5.000,00

i) Deudas Financieras:

Activo No Corriente

Máquinas de Oficina Eq.Computación y Acces.

Instalaciones Muebles y Utiles Material Bibliográfico Vajilla Inmuebles Anticipo Obras en Curso Total

2011 16.555,19 16.555,19

Pasivo Corriente:

c) Créditos:

Deudores Deudores en Gestión Deudores FASTA Total

2012 13.648,69 13.648,69

2011 5,50 11,00 29.485,72 36.321,95 54.022,18 57.734,81 36.580,53 35.512,92 40,57 67,27 2.744,44 3.259,61 1.848.679,36 1.891.096,60 4.954.744,98 3.602.656,34 6.926.303,28 5.626.660,50

Préstamo de 3ros.

Total

j) Remuneraciones y Cargas Sociales:

Sueldos y Jornales a pagar Retención Judicial Suss a pagar Obra Social a pagar SEC a pagar Faecys a pagar La Estrella a pagar ART a pagar Inacap Total

2012 45.914,00

2011

47.252,62 11.492,02 3.396,52 770,95 5.089,89 2.460,58 214,82 116.591,40

1.571,49 31.063,67 8.177,92 2.497,99 565,13 3.333,26 1.510,12 123,66 48.843,24

2012 8.537,57 8.537,57

2011 5.993,38 5.993,38

k) Cargas Fiscales:

Retenciones Gcias. a Pagar Total

COLEGIO DE MARTILLEROS Y CORREDORES PUBLICOS Depto.Mar del Plata Notas a los Estados Contables al 31/12/12 Página: 14

Pasivo No Corriente:

o) Resultados Extraordinarios: Superavit (Déficit)

l) Deudas Financieras:

Préstamo de 3ros.

Total

2012 1.533.841,20 1.533.841,20

2011 1.549.440,00 1.549.440,00

2012 445.281,71 109.074,99 554.356,70

2011 375.017,00 95.329,94 470.346,94

Siniestro Cub. X Seguro Total

2012 595,00 595,00

2011

m) Previsiones:

Fondo Fianzas Previsión Fondo Solidario Total

Estado de Recursos y Gastos:

Rómulo Bereilh Contador Público Nacional C.P.C.E.Pcia. de Bs.As. T° 48 F° 142 L.P. 12246/7

Miguel Angel Donsini Presidente

n) Otros Ingresos y Egresos: Superavit (Déficit)

Ingresos varios Cobranza por Res.08/2004 Sellados Cobranza Bapro Cert. Inhibición y Frecuencia Ing. por Título Colegio Prov.

Vta. Equipo Tel. Celular Recupero Abono Tel. Celular Gestión Adm. Tel. Celular Total

2012 1.486,61 160.716,08 56.589,73 (264,39) 3.450,15 50,00 (100,44) 1.851,02 2.439,36 226.218,12

2011 2.467,95 169.963,74 58.358,31 (381,23) 4.875,13 50,00 647,09 1.787,08 2.534,97 240.303,04

Miguel Angel Oppido Secretario General

Eduardo Maximo Villarreal Tesorero

ñ) Resultados Financieros: Superavit (Déficit)

2012 Generados por Activos: - Diferencias de Cambio - Intereses Ganados Generados por Pasivos: - Intereses pagados por Fin. - Imp. al débito y crédito bco.

Total

2011

138.167,69 28.911,05

36.153,80 33.802,01

(160.534,27) (12.817,82) (6.273,35)

(17.016,44) 52.939,37

COLEGIO DE MARTILLEROS Y CORREDORES PUBLICOS Depto.Mar del Plata Notas a los Estados Contables al 31/12/12 Página: 15

0,00

INFORME DEL AUDITOR Señores Consejo Directivo COLEGIO DE MARTILLEROS Y CORREDORES PÚBLICOS Departamento Judicial Mar del Plata Bolívar 2958 MAR DEL PLATA En mi carácter de Contador Público independiente, informo sobre la auditoría que he realizado de los estados contables detallados en el apartado I) siguiente. Los mismos están destinados a ser presentados a terceros y son responsabilidad de la Administración del Ente. Mi responsabilidad es expresar una opinión sobre dichos estados contables basado en mi examen de auditoría con el alcance que menciono en el párrafo II. I) ESTADOS AUDITADOS a) Estados de Situación Patrimonial al 31 de DICIEMBRE de 2012 y 2011; b) Estados de Recursos y Gastos por los ejercicios finalizados el 31 de DICIEMBRE de 2012 y 2011; c) Estados de Evolución del Patrimonio Neto por los ejercicios finalizados el 31 de DICIEMBRE de 2012 y 2011; d) Estados de Flujo de Efectivo por los ejercicios finalizados el 31 de DICIEMBRE de 2012 y 2011; e) Los siguientes Anexos: “A” “B” “C” “D” “E”

Bienes de Uso Activos Intangibles Inversiones Recursos Ordinarios Gastos Generales

f) Notas a los Estados Contables números 1 a 2; II) ALCANCE DE LA AUDITORIA

He realizado el examen de la información contenida en los Estados Contables indicados en I) de acuerdo con las Normas de Auditoría establecidas por la Resolución Técnica N° 7 de la Federación de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas y aprobadas parcialmente por Resolución N° 644/86 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Buenos Aires.

Estas normas requieren que el auditor planifique y desarrolle la auditoría para formarse una opinión acerca de la razonabilidad de la información significativa que contengan los estados contables considerados en su conjunto, preparados de acuerdo con normas contables profesionales. Una auditoría incluye examinar, sobre bases selectivas, los elementos de juicio que respaldan la información expuesta en los estados contables y no tiene por objeto detectar delitos o irregularidades intencionales. Una auditoría incluye asimismo evaluar las normas contables utilizadas y como parte de ellas la razonabilidad de las estimaciones de significación hechas por la Administración.

Informe del Auditor - Pág.: 16

III) ACLARACIONES PREVIAS AL DICTAMEN

La información contenida en los Estados auditados ha sido reexpresada en moneda constante, siguiendo la metodología establecida por la Resolución Técnica N° 6 de la F.A.C.P.C.E. –con las modificaciones introducidas por la RT 19- y aprobada por la Resolución C.D. Nº 3068/2002 del C.P.C.E.P.B.A., tal como se explica en Nota 1.

IV) DICTAMEN En mi opinión: 1.

2.

Los Estados Contables citados presentan razonablemente la situación patrimonial, económica y financiera del COLEGIO DE MARTILLEROS Y CORREDORES PUBLICOS Departamento Judicial Mar del Plata al 31 de DICIEMBRE de 2012 y los resultados de sus operaciones y sus flujos de efectivo por el ejercicio finalizado a esa fecha de acuerdo con normas contables profesionales aplicadas uniformemente respecto del ejercicio anterior.

Los Estados Contables citados han sido preparados de acuerdo con los lineamientos de presentación prescriptos por las Resoluciones Técnicas N° 8, 11, 16, 17 y 18 -con las modificaciones introducidas por la RT 19- de la F.A.C.P.C.E., aprobadas en esta jurisdicción por la Resolución C.D. Nº 2982/2000 y la Resolución Técnica N° 25 de la F.A.C.P.C.E., aprobada por la Resolución de Consejo Directivo N° 3306 C.P.C.E.P.B.A. del 22/08/2008.

V) INFORMACION ESPECIAL A efectos de dar cumplimiento a disposiciones legales vigentes informo que: 1.

2.

3.

Los Estados Contables auditados surgen de libros contables no rubricados dado que no es un requisito exigible para este tipo de entidad. En todos sus aspectos formales son llevados de conformidad con las normas legales.

Al 31 de DICIEMBRE de 2012 la deuda devengada en concepto de aportes y contribuciones con destino al Régimen Nacional de Jubilaciones y Pensiones, que surge de los registros contables del COLEGIO DE MARTILLEROS Y CORREDORES PUBLICOS Departamento Judicial Mar del Plata, asciende a $ 47.252,62, no existiendo deuda exigible a esa fecha.

No existe deuda con la Dirección Provincial de Rentas de la Provincia de Buenos Aires, en concepto de Impuesto a los Ingresos Brutos, por tratarse de una entidad exenta.

Mar del Plata, 28 de Febrero de 2013.-

Rómulo Bereilh Contador Público Nacional C.P.C.E.Pcia.Bs.As. T° 48 F° 142 L.P. 12246/7

Informe del Auditor - Pág.: 17

COLEGIO DE MARTILLEROS Y CORREDORES PUBLICOS - Depto.Judicial Mar del Plata Cálculo de Recursos y Presupuesto de Gastos para el año 2013

NOMBRE DE LA PARTIDA

CALCULO DEL EJERCICIO

CALCULO DE RECURSOS Derecho del Ej. Profesional y Matrícula Alquileres Venta Bonos Cursos Carrera Martilleros y Corred.Pub Recursos Diversos Fianzas (Cuenta de Movimiento) Fondo Solidario (Cta.de Movimiento) Intereses Utilización Fondos Préstamo Caja TOTAL INGRESOS ESTIMADOS

2.373.000,00 132.000,00 53.000,00 37.000,00 610.000,00 350.000,00 85.000,00 8.000,00 30.000,00 1.200.000,00 4.878.000,00

PRESUPUESTO DE EGRESOS A)

Gastos en Personal Sueldos y Cargas Sociales Otros Gastos

B)

C)

1.527.000,00 73.000,00

Otros Gastos y Servicios Honorarios Profesionales Contribucion a la Organiz.de la Profesión Gastos en Comunicaciones Servicios Públicos Impuestos + Tasas Seguros Servicios Técnicos Externos Gtos.Conserv., Mantenimiento y Limpieza Movilidad y Viáticos Servicio de Buffet Insumos Oficina y Comput.

Reuniones y Agasajos Publicidad y Propaganda Eventos Especiales Cultura y Biblioteca Control Profesional Subsidios Especiales Otros Gastos Generales Otros Egresos Inversiones en B.de Uso Inversiones en B.de Uso Sede Miramar TOTAL EGRESOS ESTIMADOS SUPERAVIT ESTIMADO DEL EJERCICIO

124.000,00 268.000,00 110.000,00 55.000,00 107.000,00 31.000,00 219.000,00 80.000,00 29.000,00 49.000,00 37.000,00 234.000,00 112.000,00 120.000,00 30.000,00 51.000,00 18.000,00 310.000,00

1.000.000,00 250.000,00 4.834.000,00 44.000,00