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임금을 내리면 경제가 멈춘다 임금이 낮아지면 생산은 증가하지만 노동자는 구매력이 없다. 재화는 팔리지 않고 팔지 못하면 만들지도 않는다. 경제는 불황에 빠진다. 공공투자가 고용을 만들지 않으면 경제는 죽는다.

칼레츠키(1899~1970)는 케인스와 함께 새로운 경제이론을 개척한 20세기의 위대한 경제학자다.

인텔리겐치아 2605, 2015년 5월 26일 발행

조복현이 옮긴 미하우 칼레츠키 ≪자본주의 경제 동학 에세이 1933~1970≫

대량 실업은 불황의 가장 분명한 징후인 것 같다. 이 실업이 자본 설비의 부족 때문인가? 즉, 인구 증가에 비한 고정자본 축적의 불충 분함 때문인가? 절대 아니다. 상태는 오히려 그 반대다. 불황기에는 기존 자본 설비의 적 은 부분만이 가동될 뿐이다. 유휴 자본 설비 는 고용되지 않은 노동력의 대응물이다. 유

휴 설비의 소유자가 생산에 착수하지 않는 이유는 무엇인가? －«자본주의 경제 동학 에세이 1933~1970(Selected essays on the dynamics of the capitalist economy 1933~1970)», 미하우 칼레츠키(Michał Kalecki) 지음, 조복현 옮김, 64쪽

왜 설비 소유자가 생산하지 않는가? 수익이 없기 때문이다. 판매 가격이 경상 비 용, 즉 원료, 노동, 조세 지출을 감당하지 못 한다. 수익을 만드는 방법이 없나? 있다. 가장 쉬운 것이 임금 인하다. 임금을 내리면 다른 조건이 같은 한 생산은 증가할 것이다.

그럼 다른 기업가는 가만히 있나? 그렇지 않다. 단일 기업가에게 유리한 것이 모든 기업가에게도 유리한 것은 아니다. 자 본주의 시스템의 특징 가운데 한 현상이다. 그 결과 임금은 사회 전반에서 내려갈 것이 다. 그러면 수익이 생기나? 결코 그렇지 않다. 기업가가 더 많은 설비를 가동하면 실업은 사라지고 생산은 증가할 것이다. 그러나 이제는 생산된 재화를 판매 하는 문제가 발생한다. 안 팔리는가? 노동자가 소비하지 못하는 만큼을 자본가가

소비해야 생산된 전체 재화가 팔릴 수 있다. 그러므로 자본가는 그들이 얻은 추가 이윤 을 즉각 지출해야 하는 것이다. 그러나 기업 가는 더 많은 수익에 대한 확신이 서기 전까 지는 투자하지 않는다. 그러면 재고가 누적 되고 설비는 다시 멈출 것이다. 불황 해소의 답은 뭔가? 투자 확대다. 정부가 국채를 발행해 공공투 자를 한다. 공공투자의 결과는 무엇인가? 투자재 산업에서 고용이 증가한다. 그러면 노동자의 구매력이 상승한다. 이에 따라 소 비재 산업에서도 고용이 증가한다. 그 결과

추가 이윤이 발생한다. 이렇게 발생된 이윤 을 재투자하지 않으면 가격이 하락해 이윤 이 없어지므로 이윤은 나타나기도 전에 다 시 투자된다. 시간이 흐르면서 사적 투자가 공공투자를 떠안게 된다. 칼레츠키는 정부 개입을 주장하는 것인가? 케인스의 이론과 상당히 유사하다. «고용, 이자 및 화폐에 관한 일반이론»에서 케인스 가 제시한 유효수요 이론의 내용을 부분적 으로 제시했다. 케인스의 영향인가?

1936년에 나온 «고용, 이자 및 화폐에 관한 일반이론»을 읽고 충격을 받아 사흘 동안

침대에 누웠다. 케인스 이론을 더 발전시키 기로 결심했다. 왜 그렇게 큰 충격을 받았는가? 자신이 쓰려고 했던 내용이 모두 그 책에 있 었다. 그는 이렇게 생각했다. “케인스는 내 가 알고 있는 것보다 더 많이 알고 있다. 이 러한 아이디어들은 그와 함께라면 보다 빨 리 이해될 것 같다.” 그래서 케인스와 함께 연구하는가? 영국으로 가 1945년까지 머물면서 케인시언 그룹 경제학자들과 교류했다. 케인스 이론 의 결함을 보충하고 자신의 경기순환 이론 과 결합하려 했다. 그 결과 케인스의 정태이

론과는 달리 투자가 야기하는 동태 경기순 환 이론을 발전시켰다. 칼레츠키는 누구인가? 폴란드의 경제학자다. 케인스와 함께 거시 경제학을 개척한 20세기의 위대한 경제학자 다. 그런데 왜 케인스만큼 알려지지 않았나? 연구 결과를 주로 폴란드어로 발표했기 때 문에 영어권 중심의 경제학자들에게 제대로 평가받지 못했다. 그리고 한곳에 오래 정착 하지 못하고 세계를 떠돌며 연구했기 때문 에 동료나 제자 그룹을 갖지 못했다.

이 책은 칼레츠키 이론의 집대성인가?

1933년부터 1970년 사이에 발표한 논문들 중 자본주의 경제의 동학 이론에 큰 기여를 했 다고 판단한 15편을 저자가 스스로 골라 엮 었다. 당신은 누구인가? 조복현이다. 한밭대학교 경제학과 교수다.

임금을 내리면 경제가 멈춘다 임금이 낮아지면 생산은 증가하지만 노동자는 구매력이 없다. 재화는 팔리지 않고 팔지 못하면 만들지도 않는다. 경제는 불황에 빠진다. 공공투자가 고용을 만들지 않으면 경제는 죽는다.

칼레츠키(1899~1970)는 케인스와 함께 새로운 경제이론을 개척한 20세기의 위대한 경제학자다.

자본주의 경제 동학 에세이 1933~1970 미하우 칼레츠키 지음 조복현 옮김 2010년 1월 29일 출간 클래식 하드커버, 285쪽, 23,000원

작품 속으로

자본주의 경제 동학 에세이

1933 ∼ 1970

머리말

내가 선정한 논문들로 엮은 이 책은 내가 자본주의 경제 동학 이론에 대 해 중요한 기여를 했다고 생각하는, 1933년부터 1970년까지 37년 동안 에 출간된 논문들로 구성되어 있다. 각 논문마다 출간 연도를 표시했고, 다른 이전 판이 있다면 이 연도 또한 표시했다. 이 책은 세 편으로 나누 어져 있다. 첫 번째 편은 케인스의 ≪일반 이론≫이 출간되기 전인 1933, 1934, 1935년에 폴란드어로 출간된, 그리고 내가 믿기에는 핵심을 담고 있는 세 개의 논문을 포함하고 있다 [영어 번역본은 ≪경기순환 이론 연구 (Studies in the Theory of Business Cycles, 1933∼1939)≫(Basil Blackwell, Oxford, 1966)로 처음 출간되었다]. 또한 이 편에서 독자들 은 ＜물품세, 소득세, 자본세＞라는 1937년 ＜이코노믹 저널(Economic Journal)＞에 발표된 짧은 논문을 볼 수 있을 것이다. 두 번째 편은 나의 ≪경제 동학 이론(Theory of Economic Dynamics)≫(George Allen and Unwin, London, 1954)에서 발췌한 장 들로 구성했다. 그러나 모든 경우에 이 장들은 이전 책이나 이전 논문의 최 종판이다. ＜비용과 가격＞, ＜투자의 결정 요인＞, ＜경기순환＞은 초판 이 ＜경제 동학 연구(Studies in Economic Dynamics)＞(George Allen and Unwin, 1943)에 실렸다. ＜국민소득 분배＞의 기본적인 아이디어는 (다소 불완전한 형태로) 1938년 ＜이코노메트리카(Econometrica)＞에 발 표됐다. ＜이윤 결정 요인＞의 초판은 ＜이코노믹 저널＞에 1942년 실렸

다. 그리고 ＜국민소득과 소비의 결정＞은 ≪경제변동 에세이(Essays in Economic Fluctuation)≫(George Allen and Unwin, 1939)에 실렸었 고, ＜기업가적 자본과 투자＞는 1937년 ＜이코노미카(Economica)＞ 에 발표했던 ‘위험 증가의 원리’의 새로운 판이다. 세 번째 편은 다음의 논문들로 구성되어 있는데, 1943년 ＜계간 정 치(Political Quarterly)＞에 발표했던 ＜완전고용의 정치적 측면＞, 1967년 ＜에코노미스타(Ekonomista)＞에 폴란드어로 발표했던 ＜투간바라놉스키와 로자 룩셈부르크의 유효수요 문제＞, 1971년 ＜키클로스 (Kyklos)＞에 발표한 ＜계급투쟁과 국민소득의 분배＞, 그리고 마지막 으로 1968년 ＜이코노믹 저널＞에 발표한 ＜추세와 경기순환＞이 그것 이다. 국민소득 분배에 대한 나의 견해가 그랬던 것처럼 처음 논문들에 서 이미 분명하게 형성되었던 유효수요 이론이, 이후 관련된 모든 저작 에서 변하지 않고 그대로 유지되었다는 것을 지적하는 것은 흥미로운 일이다. 그러나 투자의사 결정 이론에서는 새로운 해결을 위한 지속적 인 연구가 있었으며, 거기에서 마지막 논문은 나아졌건 나빠졌건 간에 새로운 접근을 주장하기도 했다. 이 책에 함께 묶인 논문들은 몇몇 경우에서 축약되었거나, 또는 약 간 (주로 문체상으로) 조정되었다. 그러나 어떤 경우에도 크게 추가하 지는 않았다.

미하우 칼레츠키 바르샤바

제1장 경기순환 이론의 개관(1933)

가정 우리는 추세가 없는, 즉 각 순환 이후에 그의 원래 상태로 되돌아가는, 폐쇄경제를 검토할 것이다. 또한 다음과 같은 가정들도 할 것이다.

1. 총실질이윤 우리는 총실질이윤  를 자본가들의 소비와 저축으로 구성되는, 단위시 간당 감가상각을 포함하는 자본가의 총실질소득으로 이해한다.

  

(1.1)

따라서  는 자본가에 의해 소비되는 모든 재화를 나타내고,  는

−우리가 노동자의 저축이나 그들의 ‘자본가적’ 소득을 고려하지 않기 때문에−재고의 증가와 동시에 고정자본의 재생산과 팽창에 사용된 모 든 재화를 포함한다. 앞으로  는 총축적으로 부를 것이다.1)

자본가의 개인 소비는 상대적으로 비탄력적이다.  는 불변 부분

1) 국민소득은 한편으로는 이윤과 임금의 합계와 같고, 또 다른 한편으로는 다음 항목들 즉, (1) 고정자본의 재생산과 팽창, 그리고 재고의 증가를 나타내는  , (2) 자본가의 소비, (3) 노 동자의 소비의 합과 같다. 노동자의 소비는 임금과 같기 때문에 이윤은    와 같다.

  와 총이윤에 비례하는 부분으로 구성된다고 가정하자.      

(1.2)

여기서 는 작은 상수다. 우리는 식 1.1과 1.2로부터 다음 식을 얻을 수 있다.2)

            

(1.3)

즉, 총실질이윤  는 자본가 소비의 불변 부분   와 총축적  의 합계 인     에 비례적이다. 위에 따르면, 총축적  는 투자재 생산과 재고 증가의 합계와 같 다.3) 우리는 단순화를 위해 총재고가 경기순환의 전 과정을 통해서 일 정하다고 가정한다. 위의 가정으로 보아 실질이윤  는     에 비례하는 것이 분명

2) (옮긴이 주) 원서에는 식 1과 식 2로 되어 있는데 이는 식 1.1과 1.2의 착오로 보여 여기서는 1.1과 1.2로 바로잡았다.

3) 우리는 건설 중에 있는 자본을 재고 속에 포함시키지 않는다. 그리고 그러한 자본량의 변화 는 ‘투자재 생산’ 속에 포함된다. 그렇지만 이 물품은 다른 투자재의 재고 (즉, 철강이나 시멘트 의 재고) 변화를 포함하지 않는다. 따라서 이 재고 형태의 변화는 ‘재고 증가’ 속에 포함되어야 만 한다.

하다. 여기서   는 자본가 소비의 일정 부분을 나타내며,  는 투자재 생산과 크기가 같은 총축적을 나타낸다.

2. 투자 우리는 어떤 투자 사업이든 건설 기간 가 동일하다고 가정한다. 물론 이는 사실과는 다르다. 는 평균적인 건설 기간으로 고려되어야 하며, 건설 기간이 모든 형태의 투자에 대해 동일하다는 이 가정은 우리 모형 에 도입되는 단순화의 하나로서 고려되어야 한다. 투자 활동은 세 단계로 구분된다. (1) 투자 주문, 즉 자본 설비의 재 생산과 확장을 위한 투자재에 대한 모든 형태의 주문. 그 양은 시간당 단위인  로 나타낸다. (2) 투자재의 생산  , 위의 정의에 따라 총축적과 같다. (3) 시간당 완성된 설비의 인도  .4)

 와  의 관계는 단순하다. 기에서의 인도  는   기에 주문 한 투자 주문  와 같다. 따라서 곡선  는 곡선  를 시차 만큼 이동한 곡선이다(그림 1.1을 보라). 투자재  의 생산과 투자 주문  사이의 관계는 다소 복잡하다. 빗 금 친 사다리꼴 부분(그림 1.1)은 기에 끝나는  길이 기간 동안에 주 문된 투자 주문의 가치와 같고, 따라서 기에서의 주문 구성과 같다. 우 리는 이를  라 할 것이다. 사실, 각각의 주문을 완성하는 데는 시간  가 걸리기 때문에 빗금 친 영역 내에서 나온 모든 주문은 아직 완성되지 않은 반면에 이전에 주문된 모든 장비는 이미 설치되어 있다. 다음으로

4)  와  는  가 투자재 일반의 생산이고  는 최종 투자재의 생산이라는 점에서 다르다. 이 로부터 차이    는 건설 중에 있는 단위시간당 자본증가와 같다.



 그림 1.1

투자재 생산은 주문 구성  를 건설 기간으로 나누어준 값과 같다.

  

(1.4)

사실, 각각의 주문이 시간 동안에 완성된다면, 단위시간당 그 양 의 이 완성될 것이 틀림없다. 따라서 주문 구성  에 대해 투자재 생산 가 대응한다. 이로부터  는 빗금 친 사다리꼴 부분을 로 나누어준 것과 같다. 사다리꼴의 윗부분이 직선이라면, 투자재 생산  는 기에 사다리꼴의  중앙값과 같고, 따라서    기의 투자 주문과 같다. 사다리꼴의 윗  부분이 곡선이라면, 이는 대략적으로만 사실일 것이다. 기에서의 투자



그림 1.2

 재 생산은 따라서    기의 투자 주문과 대체로 같다. 그리하여 곡선  

 는 곡선  를  만큼 이동한 것과 거의 같다(그림 1.2를 보라).     의 차이는 단위시간당 주문 구성의 증가와 같은 반면에    의 차이는 단위시간당 건설 중에 있는 자본의 증가와 같다는 것 을 주의해야 한다(이는 이미 37쪽의 각주 4에서 지적했다).

3. 자본 장비량의 변화 어떤 일정 시기에서의 자본 장비량을  로 놓자. 일정 시기 동안의 자본 장비량의 변화는 새로운 장비의 인도와 폐기된 생산적 자산량 사이의 차이와 같다. 단위시간당 자본 장비  의 변화를   라 하고, 단위 시간당 신규 장비의 인도를 위에서와 같이  라 하며 단위시간당 특정 생산적 자산의 폐기로 인해 발생하는 대체 투자(replacement

그림 1.3

requirements)를  라 하면, 우리는 다음을 얻는다.

   

(1.5)

우리는 대체 투자가 경기순환 과정에서 일정한 수준으로 유지된다 고 가정할 것이다. 자본 장비량  는 변동이 작게 나타나는 것이 사실이 고, 또 따라서 주기의 I 부분에서 (그림 1.3을 보라)  가 평균보다 클 때 대체 투자 또한 평균보다 클 것 같다. 그러나 I 부분에서 자본 장비의 증가는 낮은 ‘폐기율’을 갖는 ‘새’ 자 산으로 구성되어 있다는 것을 알아야 한다. 왜냐하면 이들 자산의 ‘수명’ 은 한 주기의 길이보다 상당히 긴 것으로 알려져 있기 때문이다(8∼12 년에 비해 15∼30년). 따라서 대체 투자의 변동은 무시될 수 있는 것으 로 고려할 수 있다. 우리의 제도는 추세가 없고, 자본 장비량은 주기의 말에 원래의 크 기로 되돌아간다고 가정했기 때문에, 대체 투자  의 불변의 수준은 한

주기 동안의 신규 장비  의 평균 인도   와 같다. 더욱이 같은 이유로, 한 주기 동안의 투자 주문의 평균  , 투자재 생산의 평균   , 신규 장비 의 평균 인도   는 모두 동일하다. 따라서 다음 식을 얻는다.

        

(1.6)

4. 총수익성과 이자율의 함수로서의 투자 주문 일정한 시기에 투자 주문량  는 예상되는 순수익성에 의존한다. 따라서 만약 기업가들이 자본 장비 건설에 자본 를 투자하려고 생각한다면, 그들은 맨 먼저, 예상 총이윤 를 추정할 것이다. 우리는 이로부터 다음 을 빼야만 한다. 즉, (1) 감가 (는 감가상각률), (2) 자본 에 대한 이자 (는 이자율), (3) 고정 자본 에 대한 유동자본의 비율이  일 때의 미래 유동자본에 대한 이자 . 따라서 고정자본 의 예상 투자 수익성은 다음과 같을 것이다.

                   

계수 와 는 경기순환 내내 일정하게 유지되는 것으로 고려할 수 있을 것이다. 그리고 는 주어진 시기의 이자율이다. 예상 총수익성

  는 기존 플랜트의 실제 총수익성으로부터 추정할 수 있을 것이다. 우리는 이미 주어진 시기에 자본 장비량을  로, 총이윤의 합계를  로 나타냈었다. 따라서 기존 플랜트의 총수익성은   이다. 그러므로 우 리는 를   의 기초 위에서 추정된 것, 그리고 주어진 시기의 투

자 주문은 총수익성   와 이자율 에 의존한다고 결론 내릴 수 있을 것이다.

  와 의 함수로 고려되어야 할 것은 투자 주문  가 아니라, 자 본 장비량  에 대한  의 비율, 즉  라는 것을 추가해야만 한다. 사실

 와  가 동일한 비율로 증가한다면   는 불변일 것이고,  는  와  양자와 같은 비율로 증가할 것이다. 따라서 우리는 결국 다음과 같은 관계에 도달한다.



 

    

(1.7)

여기서 는   의 증가함수고 의 감소함수다. 경기순환 과정에서 이자율은 팽창기에는 상승하고 수축기에는 하 락한다고 알려져 있다. 우리는 이론을 전개하면서, 이 연계를 설명할 것 이다(50∼51쪽을 보라). 지금은 그것을 선험적인 것으로 받아들일 것이 며, 이 기초 위에서 다음과 같이 단순한 가정을 할 것이다. 이자율 는 총수익성   의 증가함수다. 이 가정과 식 1.7로부터,  는 당연히   의 함수가 된다.



 

    

(1.8)

또한  가 증가함수가 되도록 이자율은 총수익성   에 비해 충 분히 느리게 증가한다고 가정하자. 위에서 본 것처럼, 총이윤  는     에 비례하기 때문에−여기

서  는 자본가 소비의 불변 부분이고, 총축적  는 투자재 생산과 같다

−,   는      에 비례한다. 그리하여 식 1.8은 다음과 같이 쓸 수 있다.

         

(1.9)5)

여기서 는 증가함수다. 더욱이 우리는 가 선형함수라고 가정한다. 즉,





         

(1.10)

상수 은 가 증가함수이기 때문에 양수임에 틀림없다. 식 1.10은 다 음의 형태로 쓸 수 있다.

       

(1.10a)

우리는 이제 이 양수임이 틀림없다는 것을 보일 수 있다. 식 1.10a로부터 다음 식이 나온다.

    

5) (옮긴이 주) 위 식의 우변이 원서에서는   로 되어 있으나   는 감가상각률을 나  타내는 것이므로 여기서는 불변 소비 부분   로 표기되어야 맞다. 따라서 번역본에서는   로 수정했다. 식 1.10도 마찬가지다.

        

자본 장비의 재생산과 팽창에 사용되는 재화에 대한 주문을 나타 내는  는 항상 양수다. 그러나 아마도 0의 수준으로 접근할 것이다.  가 양수값   이하로 떨어진다고 가정하자.  값이   보다 작을 때,

         는   보다 더 크다. 그렇게 되면   는  보다 작을 것이다. 그러나 위에서 본 것처럼, 계수 이 양수이고,  (투 자재 생산)와  (자본 장비량)가 또한 양수이기 때문에, 당연히 계수  은 양수임에 틀림없다. 계수 과 이 양수인 식 1.10a에 따르면, 투자 주문량  는 총축적

 의 증가함수이고 자본 장비량  의 감소함수다.

경기순환의 메커니즘 1. 앞 절 주장의 주요 결론을 다음과 같이 말할 수 있을 것이다. (a) 투자 주문과 신규 장비 인도 사이의 시차는 다. 그리고 인도 곡선  는 투자 주문 곡선  로부터 시간만큼 이동된 곡선이다. 투자재  생산 곡선  는 투자 주문 곡선으로부터 약  만큼 이동된 곡선이다.  (b) 우리 시스템에서 투자재 생산  는 총축적과 같다(왜냐하면 재 고가 일정한 수준으로 유지되고 있기 때문이다). (c) 신규 고정자산 인도  는 자본 장비량을    만큼 증가시킨 다. 여기서  는 대체 투자를 나타낸다.  는 경기순환 과정 내내 일정

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