Companion #44

31 октября – 6 ноября 2008 №44

THE COMPANION GROUP

СПЕЦПРОЕКТ

ПРОГНОЗ

2009

ЖИЗНЬ ПОСЛЕ КРИЗИСА 24 СДЕЛКА С ПРОФЕССИОНАЛАМИ

ИНТЕРЕС К СЕТИ

ПОДСОЗНАТЕЛЬНАЯ ПОДГОТОВКА

62

64

68

СПЕЦПРОЕКТ Ц ПРО ПРОГНОЗ

ЖИЗНЬ 2009

31 октября - 6 ноября 2008 №44 (612)

ПОСЛЕ КРИЗИСА

Генеральный неральный партнер проекта

Партнер проекта

24

7

КАКИЕ ОСНОВНЫЕ ФАКТОРЫ БУДУТ ОПРЕДЕЛЯТЬ РАЗВИТИЕ БИЗНЕСА В УКРАИНЕ? КАК МОЖНО ИСПОЛЬЗОВАТЬ КРИЗИСНУЮ СИТУАЦИЮ ДЛЯ ПОСЛЕДУЮЩЕГО РАЗВИТИЯ?

В ФОКУСЕ НБУ пошел на уступки ВРК расставила медиагруппы по местам Безопасность определится с лидером Стальной рост не остановится Газовая тройка Европа ополчилась на оффшоры На рынке CDMA новый лидер Цифры Тенденции

АКТУАЛЬНО 12 В украинских компаниях 16 В мировых компаниях ДЕТАЛИ РЫНОК НЕДВИЖИМОСТИ

20 Кризис не помеха Несмотря на трудности в экономике, цены на коммерческую недвижимость девелоперы снижать не намерены – нет оснований

КОМПАНИИ&ЛЮДИ ПОДХОДЫ

62 Сделка с профессионалами Работая преимущественно на специализированных рынках, Adobe не испытывает серьезной конкуренции, однако вынуждена искать изощренные пути роста бизнеса

64 Интерес к Сети Веб-ресурсы страховщиков становятся не только инструментом маркетинговой коммуникации с клиентами, но и составляющей канала продаж

68 Дискуссии из блогов Нетрадиционный маркетинг Подсознательная подготовка: как бренды влияют на поведение Забудьте о дедлайнах и наслаждайтесь жизнью

62 Фриц Фляйшман: «Мы хотим быть провайдером платформы для Web 2.0»

64

Дедлайны – это плохо, глупо и в большинстве случаев – непродуктивно

АНОНС

читайте в следующем номере

ПРОВЕРЯЕМ, ЧТО ПОКУПАЕМ Украинская специфика финансовой и налоговой диагностики.

На 20 30% можно снизить стоимость страховки при прямых продажах

ВНЕ ОФИСА ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ФИНАНСЫ

72 Депозитный гид 74 Автопанорама BMW 7 уже в Киеве Mercedes-Benz GLK пошел в регионы Mazda CX-7 демонстрирует стабильность ИСТОЧНИК ВДОХНОВЕНИЯ

76 Микс джаза, живописи и литературы

68

СТИЛЬ ЖИЗНИ

77 Правила хорошей езды Как далеко может простираться аналогия между ездой на лошади и менеджментом? СВОБОДНОЕ ВРЕМЯ

78 Укол английского Если вы не оставили надежд заговорить по-английски, появилась новая возможность сделать это

«Джаз – это музыка для души умного человека», – решил Алексей Коган, и продолжил джазовый проект Харуки Мураками

WWW.COMPANION.UA Только значимые, отобранные новости. Рынки, компании, персоны. Круглосуточно, общедоступно и всегда под рукой PDA.companion.ua

«АВИАКОМПАНИЯ – ЭТО НЕ ШОУ-БИЗНЕС» Юрий Мирошников, президент авиакомпании МАУ

www.bloomberg.com

«Пусть эти деньги будут поровну распределены между младшими сотрудниками банка».

7

Йозеф Акерманн, генеральный директор Deutsche Bank, отказался от ежегодной премии в несколько миллионов евро

ТРЕБОВАНИЯ

ГАЗОВАЯ ТРОЙКА

ЕВРОПА ОПОЛЧИЛАСЬ НА ОФФШОРЫ

ИДЕЯ СОЗДАНИЯ «газовой ОПЕК» наконец начала реализовываться. Россия, Иран и Катар – страны, владеющие примерно 55% мировых запасов природного газа, – договорились в Тегеране о координации своих действий в вопросах его экспорта. Правда, словосочетание «газовая ОПЕК» использовал только иранский министр нефти, тогда как председатель правления «Газпрома» Алексей Миллер ограничился термином «большая газовая тройка». Впрочем, сам картель пока организационно не оформлен, а план его создания будет обсуждаться на трехсторонней встрече 18 ноября. Идея создания организации, которая могла бы договариваться об объемах добычи и ценах на газ, обсуждалась не один год, но дальше разговоров дело не доходило. Препятствием служила категоричная позиция Москвы. Возможно, она не желала портить отношения с США и ЕС, которые резко выступали против любых проявлений ресурсного монополизма. А может, понимала, что «Газпром» законтрактован на 10-30 лет вперед, так что свободно снижать или повышать добычу все равно не сможет. Изменить официальную позицию заставил экономический кризис и удешевление нефти. Как известно, стоимость газа рассчитывается исходя из цены на нефть за предыдущие три квартала. По расчетам East European Gas Analysis, при $70 за баррель прибыль «Газпрома» по итогам 2008 г. окажется на уровне $30 млрд., но в 2009-м сократится до $3-5 млрд. Насколько эффективным будет картель, пока сказать сложно. Единого газового рынка нет. Цены сильно разнятся в США, Европе и Юго-Восточной Азии. Газовые контракты заключаются на долгие сроки, поставщик и потребитель прочно связаны трубой. Россия экспортирует голубое топливо по трубе, Катар – сжиженный природный газ танкерами, а Иран и вовсе является нетто-импортером данного ресурса. Так что пока не совсем ясно, смогут ли три страны согласовать свои действия. Хотя при желании им удастся повлиять на цены. К примеру, Тегеран, который не связан жесткими контрактными условиями, мог бы в любой момент перенаправить свои поставки из Европы в Азию, а «Газпром» – закрыть образовавшийся дефицит по завышенным ценам.

ВЕДУЩИЕ ЗАПАДНОЕВРОПЕЙСКИЕ ЭКОНОМИКИ грозятся проводить более жесткую политику в отношении оффшорных зон. К такому решению пришли министры стран-участниц ОЭСР на встрече, которая прошла 21 октября в Париже. «Мы больше не можем с этим мириться, – отметил французский министр бюджета Эрик Верт. – Пока мы вкладываем огромные деньги налогоплательщиков в программы по спасению финансовой системы, эта система по-прежнему предоставляет налоговые гавани». По его словам, ОЭСР пересмотрит черный список таких зон до мая-июня 2009 г. Вероятно, к входящим в него Андорре, Лихтенштейну и Монако добавят еще три страны – Швейцарию, Австрию и Люксембург. Особой критике подверглись власти швейцарских кантонов: они приоткрывают тайну банковских вкладов только в случае совершения тяжких преступлений, а уклонение от налогов к таковым там не относится. Европейские законодатели настаивают на том, чтобы в

дальнейшем против оффшоров, отказывающихся сотрудничать с налоговыми органами, было возможно применение экономических и политических санкций. А Великобритания заявила, что в будущем году проведет операцию, в ходе которой потре-

EPA.

istockphoto.

КООРДИНАЦИЯ

бует от отечественных банков информацию об их заграничных счетах. Когда аналогичные меры были проведены в 2006 г., власти страны обнаружили 400 млн. фунтов стерлингов, недополученных казной. Бюджетные потери стран ЕС от многочисленных схем ухода от налогов ежегодно достигают 250 млрд. евро. Всего в мире насчитывается порядка 50 «налоговых гаваней», а общая сумма укрытых там денег может превышать 12 трлн. евро.

ЦИФРЫ 10,5 млрд. евро инвестирует правительство Франции в

На 9% выросла прибыль от операций McDonald’s в США. В Европе

На 12% в 2009 г. снизятся продажи новостроек в США. По мнению

2,48 млн. т стали произвела Украина в сентябре текущего года,

шесть ведущих банков страны. Такой шаг направлен на то, чтобы помочь финансовым учреждениям продолжить кредитование потребителей.

экспертов Mortgage Bankers Association, это связано с уменьшением объемов строительства до рекордно низких показателей.

42 место из 45 заняла Украина в рейтинге Национального индекса здоровья, который составила Академия наук Китая. Ранжируя страны, ученые обращали внимание на состояние нервной системы, иммунитета, психического поведения и обмена веществ жителей. Лидерами рейтинга стали Финляндия, Дания, Швеция и Норвегия.

В $14 млрд. оценивается потребность Аргентины в

заимствованиях в 2009 г. Часть суммы необходима для рефинансирования старых задолженностей. Закрытость доступа страны к долговому рынку вызывает опасения по поводу ее скорого дефолта.

данный показатель и того выше – рост на 23%, в Азиатско-Тихоокеанском регионе, на Ближнем Востоке и в Африке – на 28%. что на 29,3% меньше прошлогоднего показателя. В результате в рейтинге мировых производителей этой продукции страна теперь занимает не восьмое, а десятое место.

$6 млрд. получит Исландия, пережившая коллапс банковской

системы и валютного рынка, от МВФ, России и стран Северной Европы.

На 20% выросло потребление связи на одного жителя Украины за три квартала 2008 г. по сравнению с аналогичным периодом минувшего года. Согласно информации Государственного департамента по вопросам связи, наиболее востребованным сегментом остаются услуги мобильной связи (65% рынка), затем следует фиксированная связь (21%), намного меньшие доли у почтовой и компьютерной.

Комп&ньоН / подписной индекс 74191

ПРОГНОЗ

НА РЫНКЕ CDMA НОВЫЙ ЛИДЕР

СТАЛЬНОЙ РОСТ НЕ ОСТАНОВИТСЯ

ОПЕРАТОРЫ CDMA в Украине успешно развиваются, даже несмотря на небольшие объемы бизнеса по меркам рынка сотовой связи. Этому способствует их активная работа в отдельных регионах (в том числе благодаря возможности предоставления псевдофиксированной связи и прямых номеров) и смещение бизнес-моделей операторов в сторону предоставления услуг мобильного интернетдоступа. Недавно крупнейшим игроком на данном рынке стал ITC (ТМ «CDMAУкраина»), завершивший поглощение CDMA-оператора «Велтон. Телеком». Таким образом, в отличие от конкурентов (PEOPLEnet и «Интертелекома»), развивавших национальную сеть своими силами, ITC выбрал альтернативный путь расширения бизнеса: после объединения сетей его абонентская база возрастет до 285 тыс. человек, а география покрытия расширится на все регионы страны, включая восточные, где конкуренты ITC мало представлены. Интеграцию «Велтон. Телекома» в бизнес ITC отраслевые эксперты называют фактически завершенной, а стоимость сделки оценивают в $50 млн. «Следующим этапом нашего развития станет захват лидерства в сегменте мобильного широкополосного доступа в Интернет за счет внедрения технологии CDMA-2000 1xEV-DO Rev.A», – сказал генеральный директор ITC Андрей Логвин. Соответствующее оборудование уже установлено, сейчас идет тестирование сети.

СПРОС НА СТАЛЬ на международном рынке останется достаточно высоким, и финансовый кризис на нем не слишком отразится. Так, согласно прогнозу ГП «Укрвнешпромэкспертизы», динамике спроса на этом рынке даже в непростых условиях 2009 г. будут способствовать инфраструктурные проекты различных стран, поддерживающиеся государством, а также специальными инвестиционными фондами. «Резкий рост потребления стали в 2002-2007 гг. – беспрецедентный случай. Причиной тому стало развитие таких стран, как Китай, Индия, Иран, Бразилия и др. Мне сложно представить, что сейчас может заставить Китай остановиться в своем развитии и отказаться от всех своих проектов. Нынешний кризис может разве что снизить темп. Индии, в свою очередь, не остается ничего другого, как следовать за Китаем. Главное,

blog.cleveland.com

ПОГЛОЩЕНИЯ

что эти страны сейчас выстраивают свою инфраструктуру, а значит будут потреблять железо. До 2025 г. благодаря этому потенциалу прирост потребления стали составит еще 670 млн. т», – сообщил Владимир Власюк, директор ГП «Укрпромвнешэкспертиза», выступая на «Металл-Форуме Украина 2008». В целом потенциал роста по различным странам выглядит следующим образом: Китай – 320 млн. т, Индия – 350 млн. т, Бразилия – 70 млн. т, страны Ближнего Востока – 60 млн. т, Россия – 40 млн. т.

ТЕНДЕНЦИИ СТРЕМЛЕНИЕ К САМОРЕАЛИЗАЦИИ Притязания на стремительный карьерный рост у нынешней российской молодежи по сравнению с молодежью 1990-х снизились. Исходя из схожести менталитетов украинских и российских молодых людей нет оснований предполагать, что в нашей стране ситуация сильно отличается. Так, по данным исследования, проведенного российским фондом общественного мнения, только треть респондентов (тех, кому сейчас 15-16 лет) стремятся занять самые высокие позиции в должностной иерархии. У этого поколения, кроме прочего, не так ярко выражена фокусировка исключительно на материальные ценности, а более явно – на самореализации. Комп&ньоН / 44 (612) 31 октября - 6 ноября 2008

5%

9%

«&»: Какие выгоды работодателям дает смена приоритетов нынешней молодежи?

7% 14%

27%

21% 17% Предоставлено для «&».

istockphoto.

Александр Роднянский и Борис Фуксман, получив от американской СМЕ еще $109,1 млн., полностью лишились прав собственности на телеканал «1+1»

Исполнитель (рабочий, специалист) Руководитель небольшого коллектива Руководитель крупного подразделения Руководитель предприятия Руководитель более высокого ранга Жизненные цели не связаны с карьерой Затрудняюсь ответить Источник: www.fom.ru.

www.loskutov.ru

«Сейчас канал превратился не в то, что мы создавали. Для меня этот проект окончен».

8

Глеб Вышлинский, Custom Research Director, GfK Ukraine: – Смена приоритетов не дает работодателям никаких выгод, поскольку она выливается в нежелание брать на себя ответственность. Это поколение формировалось в условиях постоянного роста экономики и благосостояния их семей. Оно не ценит преимуществ, которые дает многолетний упорный труд и высокая должность в худших условиях. Наступающий кризис станет для молодежи моментом истины.

Реймонд Макдэниэл, исполнительный директор международного рейтингового агентства Moody’s, в ответ на обвинения в том, что они высоко оценивали деривативы, связанные с ипотечными кредитами ОГРАНИЧЕНИЯ

ПРОДВИЖЕНИЕ

НБУ ПОШЕЛ НА УСТУПКИ

БЕЗОПАСНОСТЬ ОПРЕДЕЛИТСЯ С ЛИДЕРОМ

Документом также предусмотрено, что в случае уменьшения объемов срочных депозитов в банке на 2% на протяжении пяти рабочих дней его руководство может обратиться к НБУ за подкреплением ликвидности в оперативном порядке. Подобное подкрепление может достигать размера до 60% уставного капитала банка и выдаваться на срок до одного года за плату в размере 15% с одновременным предоставлением договора залога акций/паев владельцев существенной доли в капитале банка.

istockphoto.

НАЦИОНАЛЬНЫЙ БАНК УКРАИНЫ смягчил ограничение на кредитование, позволив банкам свободно предоставлять кредиты в национальной валюте (постановление №328 от 16.10.2008 г.). При этом регулятор также пошел на уступки в вопросе валютного кредитования: теперь финучреждения могут предоставлять кредиты в иностранной валюте контрагентам, не имеющим валютной выручки, в объемах задолженности по ним.

UNIAN

С ЦЕЛЬЮ ПОВЫШЕНИЯ КАЧЕСТВА РАБОТЫ игроков украинского рынка безопасности профессиональные союзы данной отрасли недавно инициировали подписание меморандума о создании национального конкурса. Такое начало «Лидеров украинского рынка безопасности» (название конкурса) было положено в рамках выставки «Безопасность 2008». Подписанием меморандума участники обязались способствовать в 2009 г. проведению первого подобного конкурса. «Для предприятий данного рынка это станет дополнительным стимулом к повышению качества охранных услуг и продукции в сфере технических средств безопасности», – комментирует ситуацию Александр Красноперов, вице-президент Украинской федерации индустрии безопасности. По словам г-на Красноперова, на сегодняшний день рынок безопасности Украины достаточно привлекателен для потенциальных заказчиков, ориентированных на брендированные решения, и их количество продолжает расти: «Этот рост можно определить как 25-30% в год – примерно таким образом увеличиваются обороты компаний, предлагающих брендированные решения». Наличие в стране признанных по итогам всеукраинского конкурса лидеров должно повысить интерес заказчиков к компаниям-победителям.

РЕЙТИНГИ

ВРК РАССТАВИЛА МЕДИАГРУППЫ ПО МЕСТАМ ВСЕУКРАИНСКАЯ РЕКЛАМНАЯ КОАЛИЦИЯ (ВРК) огласила результаты очередного рейтинга медиаагентств и мадиагрупп нашей страны. Как и ранее, в основе рейтинга – информация, полученная в ходе опроса руководителей медиаагентств. Ранжировались участники проекта в зависимости от величин их клиентских биллингов (обслуживаемых бюджетов).

TOP-5 медиагрупп Украины 2008

2007

Группа

1

1

Publicis Groupe Media

Медиаагенства MediaVest, ZenithOptimedia, Starcom

2 3

2

Group M

MindShare, MediaCom, Mediaedge:cia

2 3

4

ADV Group

Initiative Media, Universal McCann, Arena/Media Expert MPG

4

3

Aegis Media

AITI/Carat, AMM/Vizeum

5

5 7

Atlantic Group

Media Direction, Ukrmedia Источник: Всеукраинская рекламная коалиция.

Чтобы избежать чрезмерной субъективности результатов, ВРК корректировала полученную от игроков рынка информацию в зависимости от собственных данных, а также данных из независимых источников. Несмотря на то что рейтинг представляет собой скоКомп&ньоН / 44 (612) 31 октября - 6 ноября 2008

www.moodys.com

«Качественные оценки на удивление мало кому нужны: эмитенты жаждут высоких оценок, инвесторы не хотят их понижений…».

10

рее прогноз, чем итоговый результат 2008 г., в ВРК считают его вполне репрезентативным, но оставляют за собой право в конце года подкорректировать свои расчеты. АННА АЛЕКСЕЕВА, ДАРЬЯ КАРПЕНКО, ВЛАДИМИР ОПАНАСЕНКО, АНДРЕЙ ФРАНКО

в украинских компаниях

12

МАРКЕТИНГ

ПЛАНИРОВАНИЕ

«ХОРТИЦЯ» ВНЕДРИЛА ЕЩЕ ОДНУ ИННОВАЦИЮ В ЗАЩИТУ КАЧЕСТВА

«АВТОКАПИТАЛ» НЕ ОСТАНАВЛИВАЕТСЯ НА СЕМЕРКЕ

УКРАИНСКИЙ РЫНОК АЛКОГОЛЯ – один из самых динамичных в мире, поэтому отечественные производители постоянно заботятся о защите качества своей продукции. Дополнительную инновацию в систему защиты качества внедрила «Хортиця». На этот раз она использовала элемент защиты, подделать который невозможно. Речь идет о новой этикетке. При ее создании была использована эксклюзивная технология микропечати, аналогичная той, которая применяется при печати денежных знаков. На обратную сторону новой этикетки нанесены голографические изображения логотипа «Хортиця». А этикетка, расположенная на обратной стороне бутылки, теперь стала прозрачной. Такое сочетание создает неповторимый визуальный эффект: логотипы «Хортиця» переливаются всеми цветами радуги, создавая объемное свечение. Директор предприятия Андрей Гусак: «Абсолютное качество «Хортицы» неизменно благодаря совокупности трех принципов. Первый – это постоянная модернизация системы защиты качества. Второй – лучший спирт по оценке Центральной дегустационной комиссии объединения «Укрспирт». И третий принцип – строжайший контроль качества на всех этапах производства. Вследствие этого в 2008 г. ведущие мировые и украинские эксперты признали «Хортицу» самой качественной водкой Украины». На сегодняшний день «Хортиця» имеет на своем счету более 300 медалей, завоеванных на престижных международных конкурсах. Инвестиции в предприятие и систему защиты продукта составили более 60 млн. евро.

ОТМЕЧАЯ СЕМИЛЕТИЕ работы на украинском рынке, компания «АвтоКапитал», входящая в структуру «УкрАвто», рассчитывает на дальнейшее увеличение своих продаж. Ее оптимизм базируется на недавних результатах реализации некоторых марок автомобилей. В частности, в сентябре нынешнего года компании удалось достичь 55% официальных продаж авто марки Mercedes-Benz в Украине, тогда как еще в мае этот показатель был на уровне 29%. Для достижения сентябрьского результата «АвтоКапитал» рабо-

тал над активизацией развития региональной дилерской сети. Напомним, что на сегодняшний день у компании 28 дилеров в крупнейших городах Украины. Кроме того, объем ее продаж в стране сделали украинский рынок одним из приоритетных для Daimler AG и Chrysler Int. Corp. Так, за девять месяцев 2008 г. «АвтоКапитал» реализовал более 3,7 тыс. автомобилей. Из них 1,35 тыс. легковых авто марки Mercedes-Benz, 770 грузовиков и мини-вэнов и около 1,6 тыс. машин марок Chrysler, Jeep, Dodge.

Предоставлено для «&».

На 89% увеличил перевозки «Днепроавиа» за девять месяцев нынешнего года по сравнению с аналогичным периодом 2007 г. Рассчитывая на рост пассажиропотока, до конца 2008 г. компания намерена пополнить парк одним Embraer-145 АКТИВИЗАЦИЯ

IDS GROUP ОСВЕЖАЕТСЯ IDS GROUP в конце октября текущего года рассчитывает на выведение нового продукта «Фрэш-Актив». Разработан он для миргородского завода международной компанией Frutarom. По замыслу производителя новый продукт должен стать золотой серединой между водой и соком, а основу его целевой аудитории составит молодежь. Разработка и внедрение данно-

ОБЪЕМ ПОТРЕБЛЕНИЯ БУТИЛИРОВАННОЙ ВОДЫ В УКРАИНЕ, Л/ЧЕЛ.

2008 (прогноз)

43,1

2007 2006

40,7 31,4 Источник: Neislen Ukraine.

Комп&ньоН / 44 (612) 31 октября - 6 ноября 2008

го продукта стоили компании около $400 тыс., а его производство, по расчетам IDS Group, уже в следующем году позволит увеличить объем продаж на 5-8%. По планам на первом этапе с линий Миргородского завода минеральных вод ежечасно будет сходить более 7 тыс. бутылок нового напитка. Всего же до конца года IDS Group планирует выпустить около 4 млн. литров «Фрэш-Актива». Выведение нового продукта на украинский рынок в компании считают особенно своевременным на фоне не оправдавшегося прогноза по увеличению потребления бутилированной воды в стране в нынешнем году. После удачного прироста на 29% в 2007 г., когда в натуральном выражении на рынке было реализовано 1,896 млрд. л воды, в нынешнем году вместо ожидавшегося роста объема продаж на 21% у большинства производителей наблюдается

спад. Так, по оценкам компании IDS Group, объем реализации бутилированной воды за восемь месяцев этого года по сравнению с аналогичным периодом минувшего снизился на 1,7%. В сложившейся ситуации, по мнению специалистов, меньше всего пострадают операторы рынка, которые заблаговременно приступили к активизации своей маркетинговой политики.

ОБЪЕМ ПРОИЗВОДСТВА БУТИЛИРОВАННОЙ ВОДЫ В УКРАИНЕ, МЛН. Л 2008 (прогноз)

1991

2007 2006

1896 1470 Источник: Госкомстат.

ПОДХОДЫ

РАЗВИТИЕ

«АЙСБЕРГ» ПЕРЕХОДИТ К КОНТРОЛЮ

GALT & TAGGART ЗАМАХНУЛАСЬ НА БЕЛАРУСЬ

ние имиджа. ТМ «Чизай» позиционируется в среднем ценовом сегменте. Решение переходить на производство вин из собственного винограда было принято также исходя из стремления самостоятельно планировать необходимый сортовой состав виноградника, а значит, и ассортимент продукции. Кроме того, компания получила возможность контролировать все этапы производства. Однако наряду с преимуществами такой вариант имеет и определенные риски, связанные с объективными природными и климатическими условиями.

istockphoto.

СП «АЙСБЕРГ», винодельческое предприятие (ТМ «Чизай»), в этом сезоне планирует перейти на производство из собственного винограда. Стратегическое решение о переходе на выращивание сырья для конечного продукта в компании было принято несколько лет назад. Так, высадка саженцев проходила еще в 2006 г. С того момента и по 2008 г. включительно в данный проект и в развитие технологий было инвестировано около 2,5 млн. евро. Как отмечают в компании, эти капиталовложения рассчитаны не на окупаемость, а на поддержа-

ИНВЕСТИЦИОННАЯ КОМПАНИЯ Galt & Taggart Securities открыла свой офис в Минске. Финансисты планируют сосредоточиться на предоставлении инвестиционно-банковских услуг для компаний со средним уровнем капитализации и выручкой от реализации в $20-60 млн. При этом в круг интересов фондовиков входят более чем 80 белорусских компаний, работающих в небанковских секторах. «Несмотря на относительную незрелость белорусского рынка, мы верим в большие преимущества, которые открываются для его первопроходцев, – говорит Дмитрий Касаткин, генеральный директор Galt & Taggart Securities. – Знаем, как занять уверенные позиции по основным бизнеснаправлениям и построить сильный бренд нашей компании на этом рынке». В августе инвестиционная компания получила лицензию на торговлю белорусскими ценными бумагами, а месяцем позже – статус члена Белорусской фондовой биржи. Но до середины следующего года Galt & Taggart Securities не планирует каких-либо существенных инвестиций в новый офис. Напомним: не так давно одна из ведущих инвесткомпаний Украины Concorde Capital открыла свое представительство в России. Dragon Capital, еще одна топовая компания страны, имеет офис в Чехии.

Каллаж «&».

в украинских компаниях

14

JTI объявила о планах консолидации производства, в результате чего закроет свою фабрику в Черкассах. Причиной тому стал рост оперативных и производственных затрат компании в нашей стране ПОГЛОЩЕНИЯ

GLOBALLOGIC, ведущий IT-аутсорсер на украинском рынке, объявил о поглощении израильской компании InterObject. «Наши планы по консолидации этим не ограничиваются – мы ищем новые вертикальные рынки и новые регионы», – утверждает вице-президент по корпоративному развитию GlobalLogic Дмитрий Лисицкий. Сделка обусловлена как необходимостью расширения продуктового портфеля GlobalLogic, так и выводом продукции на новые географические рынки: InterObject успешно работает в Израиле, что позволит с еще большим успехом продвигать там продукцию, а GlobalLogic сможет Комп&ньоН / 44 (612) 31 октября - 6 ноября 2008

вывести решения приобретенной компании на американский рынок. Созданная в 2000 г. при участии венчурных компаний Sequoia Capital, NEA и New Atlantic Ventures, GlobalLogic ведет агрессивную политику по подбору IT-специалистов в Украине, Индии и Китае, в том числе путем поглощений работающих там компаний. В начале года GlobalLogic получил от инвесторов на эти цели $29,5 млн., а в феврале поглотил крупного IT-аутсорсера Validio Software, работавшего в Украине. Всего компания объединяет около 3 тыс. сотрудников, а украинское подразделение приносит ей 40% выручки, которая в 2007 г. превысила $100 млн.

www.icom-software.com

GLOBALLOGIC СТАНОВИТСЯ ГЛОБАЛЬНЕЕ

InterObject специализируется на создании приложений для микрочипов, встраиваемых в электронику (клиенты – Kodak, Samsung, Zoran и др.). Численность ее украинских сотрудников – 220 человек. АННА АЛЕКСЕЕВА, ЯНА ПИСАРЕВА, ВЛАДИМИР ОПАНАСЕНКО, АНДРЕЙ ФРАНКО

в мировых компаниях

16

ИССЛЕДОВАНИЯ

В АВАНГАРДЕ ИННОВАЦИЙ В 2007 г., несмотря на начинающийся кризис, бизнес-структуры продолжали агрессивно инвестировать в разработку новых технологий. Совокупный исследовательский бюджет 1 тыс. мировых компаний за 2007 г. вырос на 10% и достиг $492 млрд. Таков итог ежегодного исследования, проведенного консалтинговой фирмой Booz & Co. В абсолютном выражении затраты на R&D в Индии и Китае увеличились на 22% против 12% в Европе и 9% в США. Невзирая на это, все еще 95% исследовательских бюджетов приходится на амери-

Креативность как норма бизнеса Крупнейшие международные компании по объему бюджета на R&D в 2007 г. №

Компания

Отрасль

Страна

Бюджет, $ млрд.

Проценты от оборота

1

Toyota Motor

Автомобилестроение

Япония

8,39

3,6

2

General Motors

Автомобилестроение

США

8,10

4,5

3

Pfizer

Фармацевтика

США

8,09

16,7

4

Nokia

Электроника

Финляндия

7,73

11,1

5

Johnson & Johnson

Фармацевтика

США

7,68

12,6

6

Ford Motor

Автомобилестроение

США

7,50

4,3

7

Microsoft

IT

США

7,12

13,9

8

Roche

Фармацевтика

Швейцария

6,99

18,2

9

Samsung Electronics

Электроника

Южная Корея

6,54

6,2

10

GlaxoSmithKline

Фармацевтика

Великобритания

6,48

14,2 Источник: Booz & Co.

www.manstep.com

канские, европейские и японские компании. В отраслевом плане наиболее активными оказались автоконцерны. Как поясняют исследователи, сейчас идет очередная волна трансформации этого бизнеса. Производители инвестируют в новые поколения двигателей, а для их изготовления могут понадобиться не только новые мощности, но и совершенно новые материалы. На втором и третьем местах по объему затрат – игроки фармацевтического и технологического рынков. Как признают в Booz & Co., они не обнаружили статистически достоверных

доказательств того, что увеличение вложений в R&D приводит к росту финансовых показателей. Зато удалось выяснить другую зависимость: те, кто инвестировал более 60% своего R&D-бюджета за рубежом, демонстрируют лучшие результаты по операционной прибыли, темпам роста капитализации и проч. Более того, капитализация компаний, которые тратят непропорционально высокую долю исследовательского бюджета за пределами местных рынков, растет на 50% быстрее средних показателей по выборке.

Фармацевтика пока имеет иммунитет к кризису. В III квартале прибыль Johnson & Johnson и Abbott выросла на 30 и 50% соответственно. Задолженность участников рынка минимальна, а операционный бизнес обеспечивает мощный приток наличности РЕОРГАНИЗАЦИЯ YAHOO! в течение ближайших двух месяцев сократит 1,5 тыс. сотрудников – 10% персонала. Это уже вторая волна увольнений в интернет-компании за год: в январе выходное пособие получили 1 тыс. человек. Однако на этот раз Yahoo! к тому же объявила о намерении понизить зарплату на 10% 15 тыс. сотрудникам, а также закрыть ряд своих отделений в США и передать их функции зарубежным офисам, в которых работают менее высокооплачиваемые специалисты. За счет всех этих мер планируется экономить $400 млн. ежегодно. «Хотя им можно сократить гораздо больше, – комментируют эксперты Jacob Asset management. – За годы своего существования компания набрала много «лишнего веса» и развела внутри себя настоящую бюрократию». Чистая прибыль Yahoo! за январь-сентябрь 2008 г. выросла на 60%, достигнув $727,7 млн. Однако III квартал стал переломным: прибыль упала на 64% (до $54,3 млн.), продажи набрали всего 1% (до $1,79 млрд.). Из-за кредитного кризиса и отказа от поглощения со стороны Microsoft акции компании упали почти наполовину – до уровня пятилетней давности ($12,07 за штуку). Годовой прогноз выручки уже пришлось понизить до $7,18-7,38 млрд., тогда как три месяца назад говорилось о $7,35-7,85 млрд.

Yahoo! владеет второй по популярности поисковой системой в мире, в частности, в США обрабатывает 20% поисковых запросов. По этому показателю компания безнадежно отстает от Google с его 63%-й долей. И этот разрыв вряд ли удастся сокраКомп&ньоН / 44 (612) 31 октября - 6 ноября 2008

www.flickr.com

ЦЕНА ПРИНЦИПИАЛЬНОСТИ

тить. Yahoo! доминирует на американском рынке баннерной рекламы, объем которого по итогам года вырастет на 17% и достигнет $8,3 млрд. В то же время Google сфокусирован на контекстной рекламе, которая завязана на интернет-поиске и более популярна среди рекламодателей, поскольку позволяет измерить число пользовательских откликов. Этот сегмент рынка растет на 22% в год и к концу года составит $11 млрд.

в мировых компаниях

18

ВЛАСТЬ И БИЗНЕС

КРИЗИС-МЕНЕДЖМЕНТ

ЖИЗНЬ ВЗАЙМЫ

НЕСОКРАЩАЕМЫЙ МАРКЕТИНГ

EPA.

НЕ УСПЕЛИ ПРАВИТЕЛЬСТВА СТРАН ЕС обнародовать информацию о мерах помощи банкам, как стало ясно, что этих усилий недостаточно. Правительству Нидерландов пришлось спасать

от банкротства крупнейший отечественный банк ING с активами 1,37 трлн. евро. В III квартале он списал активов на 1,6 млрд. евро и получил 500 млн. евро убытка. Обнародование этой информации практически на треть обвалило котировки ING, что стало рекордным спадом со времени его основания в 1991 г. В такой ситуации государство приобретет неголосующие акции банка на 10 млрд. евро и получит два места в правлении. Руководство ING откажется от бонусов за 2008 г.,

а банк – от дивидендов. Тайваньское страховое отделение за $600 млн. отойдет местной Fubon Financial. Напомним, что в середине октября правительство Нидерландов создало стабилизационный фонд объемом 200 млрд. евро, из которого 20 млрд. пойдут на прямой выкуп долей кризисных банков, а 180 млрд. – на обеспечение гарантий по долгам национальных банков и льготное кредитование финансовых институтов. В этот же период стабилизационный фонд объемом 500 млрд. евро создала Германия. Швеция на эти цели готова выделить $205 млрд. Максимальные проблемы с достаточностью капитала сейчас переживают французские, итальянские и испанские финансовые институты. По данным Bloomberg, всего с начала кризиса европейские банки списали 171,7, а привлекли 200,8 млрд. евро (71,7 млрд. евро – только за октябрь). Но этих средств явно недостаточно: аналитики Merrill Lynch оценили дефицит капитала финансовых институтов Европы в 73 млрд. евро.

FINANCIAL TIMES (FT) запустила в Лондоне outdoor-кампанию, чтобы противостоять оттоку рекламодателей, спешно сокращающих маркетинговые бюджеты в условиях кризиса ликвидности. Агентство DBD London разработало оригинальные билборды, с которых будто недавно ободрали афиши. На них размещено объявление с логотипом газеты и текстом: «Глобальный экономический спад. Какую первую ошибку совершают компании?». Одновременно акция будет проводиться в прессе и Интернете.

FT пытается убедить рекламодателей не резать расходы на маркетинг: это просто сделать, но будет тяжело отвоевывать долю рынка, когда ситуация стабилизируется. С таким утверждением соглашаются и профильные эксперты. Консультанты американской Grant Thornton предупреждают: ни в коем случае нельзя брать рекламную паузу игрокам конкурентных отраслей. Используя брешь в маркетинговой политике, соперники смогут отобрать часть ваших клиентов. (Например, так случилось с сетями British Home Stores и Mothercare после дефолта в России.) К тому же молчание во время кризиса потребитель воспримет как сигнал о плохом состоянии бизнеса. Правильнее задуматься об оптимизации бюджета и его более эффективном использовании. Все это не пустые заявления. Анализ, проведенный консалтинговой компанией Hiller, показал: компании, которые во время рецессии 1990-х сократили свои маркетинговые бюджеты, впоследствии столкнулись с падением ROCE (прибыль на инвестированный капитал) на 0,8%. Те же, кто нарастил маркетинговую активность, повысили этот показатель на 4,3%. Данные McGrowHill свидетельствуют, что продажи компаний, продолжавших рекламироваться во время рецессии 1981-1982 гг., к 1985 г. выросли на 256% по сравнению с другими игроками. Из недавних примеров: именно кризис 1998 г. помог «Вимм-Билль-Данну» стать крупнейшим российским производителем сока и молока. Активизировав рекламную деятельность, компания тогда увеличила узнаваемость бренда.

ФИНАНСОВЫЕ ВЗЛЕТЫ

Комп&ньоН / 44 (612) 31 октября - 6 ноября 2008

Доказательством этих слов может служить ресторанный кризис во Франции. По данным статистической службы Insee, с начала года количество посетителей местных бистро снизилось на четверть. За первое полугодие число обанкротившихся ресторанов (прежде всего среднего ценового сегмента и традиционной французской кухни) выросло на 27% – до 3 тыс. заведений. Рестораторы жалуются, что посетители отказываются от фуа-гра, виноградных улиток и лягушачьих лапок с непременным бокалом вина и переходят на гамбургеры и снеки, которые запивают питьевой водой. Тем временем McDonald’s по итогам 2008 г. рассчитывает на рост выручки во Франции на 12% – до рекордных 3,35 млрд. евро. «В краткосрочной перспективе мы, вероятно, извлечем выгоду из экономического кризиса, – говорит глава McDonald’s во Франции Жан-Пьер Пети. – Еда по умеренным ценам и исправление нашего негативного имиджа помогли нам заполучить новых

www.flickr.com

MCDONALD’S в условиях дефицита ликвидности чувствует себя вполне комфортно. За III квартал нынешнего года прибыль сети фастфудов выросла на 11% (до $1,19 млрд.) при увеличении выручки на 6,2% (до $6,27 млрд.). По этим показателям компания превзошла ожидания аналитиков. Свой рост она объясняет более привлекательным продуктовым предложением: «долларовыми меню» и различными видами кофе в США, а также чикен-роллами – в Европе, Азиатско-Тихоокеанском регионе, на Ближнем Востоке и в Африке. Причем зарубежные рынки показали даже больший рост продаж, чем традиционный американский (4,7% в США, 8,2% в Европе и 7,8% в Азии). «В сложившейся экономической ситуации McDonald’s оказался в очень выигрышном положении, – отмечают аналитики американской Fifth Third Asset Management. – Покупательская способность падает. Люди реже посещают рестораны, за одним лишь исключением: если только это не фастфуды».

www.flickr.com

БЫСТРАЯ ЕДА – БЫСТРЫЕ ДЕНЬГИ

клиентов, прежде обедавших только в дорогих ресторанах». Единственная проблема, с которой столкнулся McDonald’s, – ограничение доступа к заемным средствам, необходимым для закупки оборудования и расширения франчайзинговой сети. В частности, давний заимодатель компании – Bank of America – уже заявил о приостановлении сотрудничества. СОБ. ИНФ. И ПО МАТЕРИАЛАМ ИНФОРМАГЕНТСТВ

рынок недвижимости

20

КРИЗИС ñ НЕ ПОМЕХА Несмотря на трудности в экономике, цены на коммерческую недвижимость девелоперы снижать не намерены – нет оснований.

П

ОСЛЕДСТВИЯ ОБЩЕМИРОВОГО кредитного кризиса и девальвации украинской валюты уже докатились и до рынка коммерческой недвижимости. Кризис ликвидности привел к уменьшению объемов проектного финансирования строительства офисных, торговых и складских помещений. Однако, как считают специалисты, ситуация в секторе коммерческой недвижимости менее драматична, чем в жилой, и говорить о кризисе не стоит, по крайней мере пока. Так, по словам управляющего директора компании Colliers International Юрия Нартова, снижение притока инвестиций в данный сектор, конечно же, приведет к уменьшению ввода в эксплуатацию объектов. Но, по данным операторов, в столице объем офисных площадей едва приблизится к отметке 1 млн. кв. м, а торговых будет и того меньше – около 400 тыс. кв. м. Если сравнить данные показатели с показателями Варшавы (число жителей почти в два раза меньше, чем в Киеве), то там площадь офисных и торговых центров более чем в три раза выше. «Поэтому, несмотря на трудности в экономическом развитии, спрос на коммерческую недвижимость остается выше, чем предложение. А снижение темпов строительства в Украине еще больше увеличит данный разрыв. Как следствие, инвестирование в коммерческую недвижимость по-прежнему будет привлекательным видом бизнеса», – считает Юрий Нартов. Это подтверждают и банкиры. Как считает Леонид Рыбин, начальник управления проектного финансирования OTP

Bank, в сложившейся ситуации банки будут предпочитать вкладывать средства в корпоративный сектор (в том числе и коммерческую недвижимость), а не потребительский. Хотя и отмечает, что среди претендентов на кредитование будут выбираться лучшие проекты с минимальными рисками. Поэтому наиболее привлекательными для инвестиций станут не крупные торговые или офисные центры, а, скорее, средние стоимостью $50-60 млн. Отсутствие кризиса на рынке коммерческой недвижимости подчеркивает еще один управляющий директор компании Colliers International Александр Носаченко. По его мнению, кризис на данном рынке прежде всего выражается в падении арендных ставок, а этого пока не наблюдается. Он прогнозирует следующее развитие событий: «Скорее всего, стоимость аренды офисных, торговых и складских площадей не будет уменьшаться, а наоборот, начнет немного увеличиваться, но все же не достигнет 40%, как в предыдущие два года». Не все операторы рынка согласны с таким оптимистическим прогнозом. Дело в том, что практически полное сокращение кредитования физических и частично юридических лиц уже в III квартале текущего года стабилизировало уровень арендных ставок на объекты коммерческой недвижимости в Киеве. В частности, по данным компании «ТИКО-Констракшен», в бизнес-центрах класса «В» ставки аренды практически не изменились и составляют $55-60 за кв. м в месяц. «Это связано с тем, что арендаторы, имеющие финансо-

ДЕПОЗИТЫ НА КОНЕ Общее предложение помещений в Киеве, тыс. кв. м 1000 Офисных

800 800 780

Складских

380 220 410

Торговых

350 300 2008 (прогноз)

2007

2006

Источник: по данным компании Colliers International.

istockphoto.

Снижению цен мешает большая ненасыщенность рынка

вую возможность арендовать офисные площади, в настоящее время заняли выжидательную позицию, надеясь на снижение цен в краткосрочной перспективе. К тому же существенно ослабли позиции транснациональных компаний, на которые приходится более половины рынка аренды. Они сейчас обеспокоены не столько вопросами дальнейшей экспансии, сколько выживания», – комментирует сложившуюся ситуацию аналитик «ТИКОКонстракшен» Александр Марченко. Он полагает, что основным фактором, влияющим на стабилизацию уровня арендных ставок, является кризис ликвидности, вызвавший резкое сокращение спроса и минимизировавший миграцию арендаторов в более качественные объекты. Хотя и этот эксперт считает, что снижение стоимости аренды маловероятно, поскольку неудовлетворенный спрос достаточно велик, о чем свидетельствует низкий уровень вакантности большинства качественных бизнес-центров. «В долгосрочной перспективе – до 2010-2012 гг. – при условии преодоления последствий кризиса и до момента насыщения рынка, который отодвигается еще на несколько лет, скорее всего, все-таки будет происходить рост ставок, поскольку реализация большинства неначатых проектов офисной недвижимости сейчас заморожена». ЯНА ПИСАРЕВА

Комп&ньоН / 44 (612) 31 октября - 6 ноября 2008

ПРОГНОЗ 2009

К

огда эксперты говорят о причинах нынешнего глобального кризиса, то их названо уже столько, что волей-неволей появляется убежденность в том, что «испортились» сами основы нынешнего мирового порядка – политическая и финансово-экономическая. События в Косове, Ираке, на Кавказе явно продемонстрировали, что в мире больше нет общепризнанной системы политического урегулирования, ибо мнение ООН уже мало кому интересно. В сфере финансов МВФ и Мировой банк также практически не играют никакой роли. А если говорить в целом об экономиках самых развитых стран – США и ЕС, то происходящее там сейчас – беспрецедентное вмешательство государства в дела бизнеса, произвольная поддержка «избранных пострадавших» и т. д. свидетельствуют об отказе от фундаментальных ценностей рыночной экономики. Каким будет новое устойчивое состояние мировой системы – сегодня не знает никто. Но то, что оно будет более здоровым, чем было до недавнего времени, не вызывает сомнений. К сожалению, в процессах поиска нового позитива Украине отведена пассивная роль. Хотя есть замечательная возможность, внимательно следя за ходом макропроцессов, принимать на национальном уровне такие решения, которые являются оптимальными здесь и сейчас. Однако благодаря безответственному руководству страны мы эту возможность благополучно упускаем. Поэтому украинскому бизнесу при подготовке к жизни после кризиса приходится рассчитывать практически только на свои силы.

Генеральный партнер проекта

Партнер проекта

Комп&ньоН / 44 (612) 31 октября - 6 ноября 2008

26 28 32 40 42 46 48 50 56 60

«В МИРЕ НАСТУПИЛА ЭПОХА ТУРБУЛЕНТНОСТИ И НЕПРОГНОЗИРУЕМЫХ ИЗМЕНЕНИЙ»

БАНКОВСКИЕ ПРЕДПОЧТЕНИЯ: КРАТКО И ДОРОГО

ПОДЪЕМ ФОНДОВОГО РЫНКА НЕОБХОДИМО СОПРОВОЖДАТЬ ИЗМЕНЕНИЕМ ПРИНЦИПОВ ЕГО РАБОТЫ

СИТУАЦИЮ В ОТРАСЛИ МОЖЕТ УЛУЧШИТЬ ВВЕДЕНИЕ ОБЯЗАТЕЛЬНЫХ ВИДОВ СТРАХОВАНИЯ

ПЛАЧ МЕТАЛЛУРГОВ О ПРЕФЕРЕНЦИЯХ

ЗАПЛАНИРОВАННОЕ БЕСПОКОЙСТВО ВОДОЧНИКОВ

ИСТОЧНИКИ ПРИВЛЕЧЕНИЯ ДЕНЕГ НА РАЗВИТИЕ БИЗНЕСА ОСКУДЕЮТ

КАКИЕ КОМПАНИИ И ОТРАСЛИ ВЫИГРАЮТ В МИРОВОМ МАСШТАБЕ

ТЕХНОЛОГИИ, КОТОРЫЕ ПОЗВОЛЯТ ДВИГАТЬ РЫНКИ ВПЕРЕД

ЦЕНА ПРОРОЧЕСТВА

КРИЗИСА

istockphoto.

ЖИЗНЬ ПОСЛЕ

Комп&ньоН / подписной индекс 74191

26

Прогноз2009

жизнь после кризиса

Юрий МАРТЫНЮК, вице президент Международного института менеджмента (МИМ Киев), заведующий кафедрой менеджмента и экономики:

Е

сли рассматривать государство Украину как коммерческую компанию, какое заключение можно сделать о ее состоянии? Компания «Государство Украина» все еще в значительной степени работает на старом капитале, с унаследованной от прежних времен структурой экономики. В то же время она сильно вовлечена в международные взаимозависимости, поэтому любой кризис на глобальном рынке влияет на нас. В управлении компанией нет того, что называют командой, поэтому социально-психологический климат в ней весьма неблагоприятен. Люди не очень доверяют руководству. Отсутствие команды и сильная конкуренция между представителями власти провоцируют водопад обещаний, которые нужно выполнять. А когда их начинают выполнять, формируются инфляционные ожидания бизнеса, в результате чего растут цены. Власть начинает с этим бороться путем сдерживания роста денежной массы, задержкой бюджетных выплат. Начинается, по сути, борьба со спросом, ведь чем меньше денег (относительно цен, выросших в результате изменившихся ожиданий), тем ниже спрос. Это бьет по валовому продукту, который не продается, что в результате приводит к торможению экономического роста. В условиях несогласованного властного менеджмента отечественный бизнес – основа экономического роста – не может эффективно работать. Ведь бизнес – это инвестиции. А если ситуация в стране нестабильная, в ожиданиях относительно рискованности инвестиций начинает преобладать пессимизм. Бизнес в своей мотивации прост – получение отдачи на вложенный капитал, прибыли. Но он зависит от условий, которые ему создает государство. В идеале бизнес должен работать на удовлетворение потребителя, а ему приходится тратить силы на противостояние политическим рискам и макроэкономическим проблемам. Государственная машина посылает бизнесу неправильные сигналы – и это худшее, что может быть. На ваш взгляд, от каких главных факторов будет зависеть дальнейшее развитие ситуации в экономике страны? Выше уже говорилось о тех негативных факторах, которые нужно преодолевать. Для экономического развития, эффективности бизнеса важна стабильность и прозрачность – законодательная, налоговая, судебная. Необходимы одинаковые для всех правила игры. А сейчас у бизнеса есть ощущение, что все играют на чужом поле в чужие игры. Один из главных факторов успеха – новые люди в политике. Кстати, в бизнесе у нас уже давно новые люди. Если бы политики читали лекции в МИМ-Киев, то они удивились бы. Далеко не все из них держат

Комп&ньоН / 44 (612) 31 октября - 6 ноября 2008

Предоставлено для «&».

«В мире наступила эпоха турбулентности и непрогнозируемых изменений» руку на пульсе бизнеса, хотя и сами нередко являются бизнесменами и порой не знают, в какой стране живут. Они чаще всего имеют дело с несколькими лицами, за которыми стоят крупные конгломераты компаний, но это не является бизнесом Украины в целом. Ни одна экономика не может держаться на клановости. Для того чтобы создать этому бизнесу условия для работы, надо хотя бы понимать, на что и как он реагирует, как формируются его ожидания, о чем этот бизнес думает. А думает он прежде всего о том, как эффективно работать в изменяющихся условиях. В мире наступила эпоха турбулентности и непрогнозируемых изменений. Поэтому бизнесу важно, во-первых, знать, что общие правила игры государством определены четко и его действия прогнозируемы, а во-вторых, иметь соответствующие компетенции, чтобы в период кризиса не жить по принципу «спасайся кто может». Ощущая этот новый вызов для бизнеса, МИМ-Киев в январе 2009 г. выведет на рынок программу МВА, построенную на новой философии – управления бизнесом в эпоху без закономерностей. Думаю, на нее будет большой спрос именно в нашей стране, где глобальные колебания усугубляются внутренними потрясениями. Каков ваш прогноз на 2009 г.: что должно обязательно произойти, чтобы страна вышла из кризиса с пользой для себя? Для Украины в этот период очень важно сильное лидерство. Плюрализм хорош для интеллектуалов, но во время кризиса государству нужны сильные управленцы, лидеры нации, реформ, готовые на определенные личные жертвы. Так, Бальцерович в Польше прекрасно понимал, что ему и года не продержаться в коридорах власти, если он отпустит цены. Но он это сделал, потому что так нужно было для экономики. В Украине же люди пока не очень доверяют тем силам, которые мелькают на политической арене. А за один день кто-то новый тоже появиться не может. Еще очень важно подать обществу позитивные сигналы, ведь даже когда у нас экономический рост, мы все равно годами говорим, что переживаем кризис. У нас постоянно культивировалось «кризисное» мышление. А пессимизм плох для современной экономики, потому что она живет в ожиданиях. Необоснованные оптимистические ожидания и вера в чудеса – гораздо меньшее зло по сравнению с растущим пессимизмом и кризисом доверия.

28

Прогноз2009

жизнь после кризиса

Банковские предпочтения: кратко и дорого Если в течение предыдущих нескольких лет банки щедро раздавали клиентам кредиты, то в следующем году они будут щедры разве что на проценты по депозитам.

П

РОГНОЗЫ – дело неблагодарное. И текущий мировой финансовый кризис еще раз подтвердил это утверждение. В конце прошлого года большинство украинских банкиров уверяли, что он не оставит существенных ран на теле отечественной банковской системы. Весной нынешнего года их точка зрения существенно изменилась, а осень вызвала чуть ли не панические настроения не только в среде вкладчиков, но и самих финансистов. Невозможность банковских аналитиков просчитать сценарии развития ситуации всего лишь на год вперед привела к тому, что большая часть всей системы оказалась не готовой к сегодняшним проблемам. Сейчас, осознавая сложность ситуации, банкиры уже не так оптимистичны относительно перспектив их бизнеса в будущем году. Даже самые заядлые оптимисты стали реалистами, что в текущей ситуации равносильно пессимизму. Именно на его фоне и пройдет следующий банковский год.

финансового сектора на реальную экономику. Вопрос лишь во времени и объеме ущерба. Уже сейчас предприятия целого ряда отраслей вынуждены сокращать персонал, бюджеты развития и объемы производства товаров или предоставляемых услуг. Следовательно, у них сокращаются и денежные потоки, необходимые для обслуживания потенциальных и уже существующих кредитов. Нестабильная политическая ситуация, возможность досрочных выборов в кризисный период и беспрерывная президентская гонка также не добавляют экономике стабильности и уверенности. «В следующем году банковская система будет работать в менее благоприятных экономических условиях, чем это было в последние годы, – констатирует Дмитрий Сологуб, начальник отдела анализа и исследований «Райффайзен Банка Аваль». – Это связано в первую очередь с ожидаемым снижением темпов экономического роста и возможным ростом девальвационного давления на гривню». Поэтому, по его мнению, перед банками стоит нелегкая задача повышения эффективности риск-менеджмента в связи с возможным ухудшением качества кредитного портфеля.

КРИЗИСНЫЕ ФАКТОРЫ

НАЦБАНК ВСЕМУ ГОЛОВА

ОСНОВНЫМ ФАКТОРОМ, влияющим на работу банковской системы ЕДИНСТВЕННЫМ ОСТРОВКОМ СТАБИЛЬНОСТИ в текущей ситуации Украины в 2009 г., безусловно, останется финансовый кризис. остается Национальный банк Украины. Напомним, что с 13 октяОтечественные финучреждения будут ощущать его воздействие бря НБУ частично ограничил активные операции своих подопечкак в старых, так и новых проявлениях. Сейчас уже очевидно, что ных, запретил досрочное выполнение ими своих обязательств и доступ к внешнему финансированию в следующем году будет ввел маржу между курсом покупки и продажи валюты на наличминимальным. Те счастливчики, которым удастся договориться о ном рынке в 5%. Также Нацбанк рекомендовал финучреждениям фондировании, понесут большие комиссионные и избегать возврата средств раньше срока, обозначенпроцентные расходы: стоимость внешних заимствоного в договорах с контрагентами, независимо от их ваний для украинских банков все еще будет превытипа (в народе этот шаг известен как «мораторий на шать все разумные пределы. Тем не менее отказыснятие депозитов»). Кроме того, регулятор пообещал ваться от подобной возможности никто не будет, принимать адекватные меры к банкам, которые % будут рефинансировать просроченную задолженпоскольку она позволяет диверсифицировать источники финансирования, а также привлекать деньги ность путем выдачи новых кредитов и необоснованфактически одновременно в крупных размерах. Хотя но пролонгировать существующие займы. Данный составят темпы роста банковского сектора есть и более пессимистические прогнозы. «В 2009 г. ход мотивировался Нацбанком желанием нейтралив будущем году банки смогут получать финансирование преимущезовать влияние внешнего финансового кризиса и ственно от материнских структур», – уверен Евгений обеспечить стабильность банковской системы. Зиновьев, начальник отдела стратегии ОTP Bank. Несмотря на дальнейшие послабления ограничений Да и то не от всех, уверяют его коллеги: многие иностранные банки по кредитованию, НБУ и дальше останется активным игроком на и сами не отказались бы от дополнительного финансирования. банковском рынке. Предоставление осенью кредитов целому ряду Таким образом, вопрос источников фондирования будет в следую- финучреждений, спасение «Проминвестбанка» характеризуют его щем году одним из приоритетных для банков Украины. Не менее как надежного кредитора последней инстанции, способного едиважным аспектом станут погашения внешних займов. В условиях нолично решать целый спектр важных вопросов. Более того, дейфактической невозможности рефинансирования своих задолжен- ствия регулятора показывают, что он скорее пойдет на существенностей банки будут вынуждены погашать их за счет собственных ное снижение своих резервов, чем допустит падение хотя бы или привлеченных на внутреннем рынке средств. одного из крупных банков. Исходя из этого банкиры уверены, что Еще один ощутимый удар финучреждения получат от своих политика Национального банка будет решающим фактором, влияклиентов. Ухудшение состояния отечественного бизнеса ставит ющим на работу банковского сектора в 2009 г. «В частности, постапод сомнение возможность, да и целесообразность дальнейшего новление НБУ №319, ограничивающее кредитование, будет опрестоль же бурного роста кредитных портфелей. Причем сегодня уже делять стратегию развития банковской системы в конце 2008 – почти ни у кого не вызывает сомнения, что кризис перебросится с начале 2009 г.», – говорит Евгений Зиновьев. В то же время

25-30

Комп&ньоН / 44 (612) 31 октября - 6 ноября 2008

29

Консолидация средних

istockphoto.

Консолидация банковского сектора, о которой говорили эксперты последние несколько лет, в следующем году может наконец стать реальностью. Мысли о том, что лучше сейчас продаться и получить хоть что-то, занимают все больше места в головах украинских владельцев банковских бизнесов. В то же время международные игроки уже успели пересмотреть или притормозить свои планы по вхождению в Украину. Поэтому, по мнению Романа Задавысвичко, директора департамента инвестиционнобанковских услуг Concorde Capital, большая часть сделок M&A будет иметь внутренний характер. При этом объектами сделок станут мелкие и средние банки, испытывающие в текущих условиях немалые проблемы. Внешних сделок M&A будет несколько. Покупателями выступят средние по мировым меркам банки – те из них, которые более или менее нормально переживают текущий кризис. Они, по словам г-на Задавысвичко, в большей мере заинтересованы в покупке средних отечественных банков с понятной инфраструктурой, представленных всего лишь в нескольких регионах. Впрочем, о сумме сделок пока говорить не приходится: слишком запутана текущая ситуация.

Дмитрий Сологуб ожидает, что НБУ продолжит ужесточать надзор в сфере потребительского кредитования (в первую очередь – беззалогового), а также будет внимательно следить за уровнем адекватности капитала в банках и разрывами срочности между активами и пассивами.

РИСКИ КРЕДИТОВАНИЯ ВЫСОКИ ДЕЙСТВИЯ НАЦБАНКА, а также непредсказуемость мировой финансовой системы, безусловно, скажутся на банковских бизне-

сах самым непосредственным образом. С одной стороны, регулятор своими ограничениями на кредитование старается вести рынок в безопасном направлении. С другой – даже если ограничения будут сняты, вопрос, кого стоит кредитовать, все равно останется. Падение мировых цен на сталь и снижение темпов роста мировой экономики, скорее всего, негативно повлияет и на темпы развития основных отраслей украинской экономики, поэтому можно ожидать замедления темпов роста кредитования корпоративного бизнеса. Учитывая высокие процентные ставки по кредитам, предприятия будут брать займы в основном на текущие

Комп&ньоН / подписной индекс 74191

Прогноз2009

жизнь после кризиса

нужды, уверены банкиры. Впрочем, давать длинные деньги финансисты все равно не стали бы, так как существует немалая вероятность значительного снижения стоимости и ликвидности залогов юрлиц. Даже сегодня ряд банков уже не рассматривают недвижимое имущество в качестве адекватного залога. По некоторым оценкам, еще больше пострадает сектор малого и среднего бизнеса (МСБ). «Малый и средний бизнесы, как правило, выполняют поддерживающую функцию для крупного, – говорит Александр Адарич, председатель правления «УкрСиббанка*». – В ситуации, когда крупный бизнес сам испытывает проблемы, малый и средний также будут сворачиваться». Поэтому, по мнению банкира, его доля в кредитных портфелях будет снижаться. Подливает масла в огонь и то, что, по словам г-на Адарича, именно сектор МСБ характеризуется наибольшей проблемностью кредитного портфеля. Хотя есть и другие мнения на этот счет. Например, в ОTP Bank считают МСБ одним из наиболее перспективных и потенциально быстрорастущих секторов в следующем году. Однако эксперты уверены: в большинстве своем им все равно светят короткие и дорогие займы.

Привлечение внутренних ресурсов станет для банков одной из стратегических задач на следующий год

РОЗНИЦУ УКОРОТЯТ РОЗНИЧНЫЙ БИЗНЕС был в последние годы главным драйвером украинского рынка банковских услуг. Доля ипотеки, авто- и потребкредитов росла в общей структуре кредитного портфеля почти всех банков. Но сегодня ситуация резко изменилась, и сокращения темпов роста банковской розницы уже не миновать. Основная причина заключается в наметившемся существенном снижении платежеспособности населения вследствие падения уровня доходов. С одной стороны, многие предприятия в условиях кризиса идут на снижения зарплат, бонусов, с другой – правительство также пообещало резко сократить все социальные выплаты. «Спрос на кредиты будет снижаться на фоне снижения темпов роста доходов населения и роста процентных ставок, – говорит Дмитрий Сологуб. – Кроме того, учитывая возросшие риски, банки постепенно ужесточают требования к заемщикам».

Экономия на точках продаж Снижение темпов роста банковского бизнеса, а в некоторых случаях и сокращение его объемов, предсказуемо повлияет и на другие аспекты деятельности финучреждений. В частности, перед банкирами остро встанет давно откладываемая необходимость избавления от убыточных отделений и филиалов. Также банковские сети ожидает череда перераспределений полномочий с одновременной их централизацией. Последняя будет актуальна и для бэк-офисных операций. Возрастет интерес банков и к аутсорсингу определенных операций. Таким образом, большая эффективность будет достигаться за счет сокращения как отделений, так и бэк-офисных операций на уровне ниже головного офиса. Все это закономерно будет сопровождаться сокращениями персонала.

istockphoto.

30

Финансисты указывают и на другие причины, высказывая довольно реалистичные предположения. По их словам, как отечественным банкам, так и иностранным «дочкам» будет невыгодно выдавать ипотечные и любые другие длинные кредиты. Все они станут опасаться падения цен на недвижимость и, как следствие, обесценивания залогов. Автокредитование, хоть и характеризующееся более короткими сроками финансирования, также будет не в фаворе у финансистов. Одним из факторов станет быстрое обесценивание объекта залога. Да и покупка автомобилей в кризисные периоды, как и прочие покупки не первой необходимости, – далеко не лучшая инвестиция или трата денег. Соответственно заемщики в этом вряд ли найдут понимание у банков: тем ни к чему усугублять и так непрочное финансовое положение клиентов и подводить их к дефолту. В то же время кредитные карты, краткосрочное потребительское кредитование, в том числе кредитование клиентов-держателей зарплатных карт, на фоне общего кризиса, по мнению большинства банкиров, будут пользоваться наибольшим спросом. Этот спрос найдет поддержку и у самих банкиров, поскольку оказание подобных услуг менее рискованно, не усугубляет разрывы по длине активов и пассивов, и обеспечивает приличную доходность. Будут банкиры благосклонны и к кредитам в национальной валюте, снижая свои и клиентские валютные риски.

РЫНКУ СВЕТИТ МЯГКАЯ ПОСАДКА В ЦЕЛОМ БАНКИРЫ УВЕРЕНЫ, что темпы роста всех видов банковского финансирования существенно замедлятся, а некоторые, как, например, проектное финансирование, и вовсе будут приостановлены. «По нашему мнению, базовым сценарием остается постепенное замедление темпов роста банковского сектора, так называемая мягкая посадка: темпы роста кредитования замедлятся до 35-40% в текущем году и до 25-30% – в следующем», – прогнозирует г-н Сологуб. Однако, по его мнению, многое зависит от того, на протяжении какого времени будет действовать постановление НБУ №319, ограничивающее темпы роста кредитования, а также каким образом оно станет видоизменяться со временем. В случае снятия Нацбанком ограничений темпы кредитования несколько ускорятся, но явно не превысят темпов 2008 г. По мнению Евгения Зиновьева, в первой половине 2009 г. банки переориентируются на кредитование корпоративного бизнеса. Вместе с этим, он уверен: учитывая стагнацию рынка недвижимости и замедление темпов продаж автомобилей, наиболее перспективными для банков остаются кредитные карты и кредитование малого и среднего бизнеса. Наибольшая конкуренция закономерно развернется за ресурсы. «Принимая во внимание проблемы с внешним финансированием и падение доверия к банкам, привлечение депозитов станет для них основной стратегической задачей», – уверен г-н Зиновьев. Ценовая конкуренция на рынке депозитов канет в Лету: большинство вкладчиков начнут обращать внимание на открытость и стабильность банка. АНДРЕЙ ФРАНКО

* Комп&ньоН / 44 (612) 31 октября - 6 ноября 2008

32

Прогноз2009

жизнь после кризиса

Перерождение на ходу

Подъем фондового рынка необходимо сопровождать изменением принципов и механизмов его работы.

В

istockphoto.

УКРАИНЕ инфраструктура фондового рынка остается слабо развитой, отсутствуют многие инструменты, активно используемые не только на Западе, но и в России. Это несколько смягчило последствия 70% падения отечественного рынка для инвесторов и самих операторов. В целом же фондовый рынок охватывает очень небольшую часть ценных бумаг привлекательных предприятий. Мало кто из отечественных компаний рассматривает его как серьезный источник финансирования. Поэтому падение рынка сыграло и продолжает играть значительно мень-

Велика роль благоразумия политиков Какие факторы будут способствовать подъему украинского фондового рынка, и что будет этому препятствовать? Евгений Андросюк, исполнительный директор Millennium Capital: Стабилизация мировой экономики и приход иностранных инвесторов. Рост спроса со стороны украинских институциональных инвесторов. Однако главным фактором будет переоценка ценностей инвесторами. Оценку рисков при инвестировании усилят в сторону снижения. Препятствовать же будут глобальные экономические потрясения и внутренние политические риски. Снижение ликвидности в банковском секторе и как следствие – в реальных секторах экономики. Андрей Беспятов, директор аналитического департамента Dragon Capital*: Опасения, связанные с условиями предоставления и объемами кредитной помощи МВФ Украине, а также продолжающаяся политическая борьба в стране снижают уровень доверия инвесторов к украинскому рынку. Будущие выборы негативно отразятся на политической стабильности в краткосрочном периоде, однако в долгосрочной перспективе они не могут серьезно повлиять на экономическую ситуацию. В то же время коррекция цен на сталь в условиях мирового кризиса ликвидности содержит много негатива для украинской экономики. Сталелитейный сектор, который является одним из катализаторов роста экономики, вряд ли восстановит позиции к концу текущего года, демонстрируя слабую динамику и подавляя рост связанных с ним отраслей. Сокращение экспорта стали приведет к расширению дефицита текущего счета и будет оказывать девальвационное давление на гривню, как это происходило в сентябре. Однако многое тут будет зависеть от тех регуляторных мер, которые правительство и Нацбанк могут применить в попытке сбалансировать валютный рынок.

Кроме того, развитие украинской экономики в 2009 г. будет зависеть от способности компаний частного сектора рефинансировать свои долговые обязательства. Пока непонятно, как мы успешно сможем выйти из потенциально высоких экономических рисков. Есть кризис доверия среди местных инвесторов, которые не видят, как эта ситуация разрешится, и не хотят инвестировать. Сергей Бовтенко, заместитель директора по управлению активами Tiger Asset Management: Учитывая тот факт, что Украина не связана с мировым финансовым кризисом и его влияние только опосредствованное, стабилизация политического климата в Украине является критической для нашего фондового рынка. Значительную поддержку могли бы оказать новые законы, направленные на расширение инструментов внутреннего рынка, а также на упрощение доступа на внешние рынки. Отрицательно будет сказываться текущая ситуация в мире и внутри страны, которая как нельзя лучше отпугивает заинтересованных в инвестировании в украинский фондовый рынок людей. Роман Насиров, глава департамента продаж Concorde Capital: Украинский фондовый рынок сейчас находится в том состоянии, когда какие-либо отдельные шаги по исправлению ситуации вряд ли будут иметь существенный эффект. Нужен комплексный подход. С одной стороны, необходимы действенные шаги со стороны руководства страны, направленные на стабилизацию ситуации в финансовом секторе. Правительства стран с развитой экономикой уже давно приняли стабилизирующие меры и продолжают проводить ряд инициатив. В Украине этого мы пока не видим. С другой стороны, необходима определенность на собственно политической арене страны. Также важна четкая политика регуляторов. И только в таком окружении хорошие финансовые показатели украинских компаний действительно будут двигать рынок вверх. Продолжение на стр. 34

* Комп&ньоН / 44 (612) 31 октября - 6 ноября 2008

Прогноз2009

жизнь после кризиса

Какими могут быть пессимистичный и оптимистичный сценарии развития украинского фондового рынка в ближайшее время? Е. А.: Оптимистичный: ситуация будет ухудшаться, но удастся избежать волны банкротств в финансовом секторе и нового витка инфляции. Пессимистичный: уменьшится количество банков, кризис продолжится еще достаточно долго. С. Б.: В сложившихся обстоятельствах обсуждать оптимистичный сценарий с горизонтом менее двух кварталов достаточно сложно. Особенно в свете того, что внеочередные парламентские выборы точно не завершатся в начале 2009 г. Пессимистичный сценарий тесно связан с динамикой развития мирового финансового кризиса. По разные стороны Атлантического океана неоднократно заявлялось о том, что рост мировой экономики начнется в конце 2009 г. А. Б.: Оптимистичный: рынок достигнет дна до конца текущего года или в I квартале 2009-го. С весны наиболее надежные ликвидные бумаги будут постепенно восстанавливаться. Пессимистичный: рынок достигнет дна до конца нынешнего года или в I квартале 2009-го, но роста мы не увидим длительное время. Р. Н.: Если говорить об оптимистичном сценарии дальнейшего развития украинского рынка ценных бумаг, то при условии стабилизации ситуации на мировых площадках наш рынок еще имеет шансы восстановиться до торгуемых уровней до конца года – сегодня торги проходят по ограниченному кругу бумаг, акции второго-третьего эшелонов практически не задействованы. На протяжении же следующих 9-12 месяцев рынок может расти. При пессимистичном сценарии рынку может понадобиться от 18 месяцев до двух с половиной лет, чтобы показать рост. шую роль в трудностях национальной экономики. Но что интересно – многие эксперты утверждают, что нет объективных оснований для того, чтобы рынок столь резко поднимался, как было в 2007 г., или падал, как сейчас. Экономика и уровень жизни населения росли стабильно, но умеренными темпами, и сейчас обвала по этим параметрам нет. Просто на небольшом рынке действия даже нескольких игроков могут приводить к большим последствиям. Если говорить о прошлогоднем росте, то, по оценкам самих участников рынка, реальным он был примерно до августа, когда после ипотечного кризиса в США с украинского рынка начали уходить серьезные инвесторы. Дальнейший же рост был следствием действий небольшой группы игроков, которые начали наращивать индекс ПФТС в спекулятивных целях. Реагируя на тенденцию роста, на рынок посыпались средства и пришли частные инвесторы. Воодушевленные операторы заговорили о необходимости создания розничных фондовых «магазинов» и даже начали открывать их. Максимум наступил в январе 2008 г. После этого с рынка начали уходить короткие спекулятивные инвестиции, а новые перестали поступать, так как мировой финансовый кризис уже разгорелся. Отечественные же инвесторы так и не появились. Поэтому рынок и рухнул. Но то, что он поднимется, ни у кого не вызывает сомнений, поскольку рыночная экономика не может нормально функционировать без фондового рынка. И главный вопрос здесь даже не во Комп&ньоН / 44 (612) 31 октября - 6 ноября 2008

Какие украинские ценные бумаги на сегодняшний день наиболее перспективны? Е. А.: Все бумаги перспективны в долгосрочном периоде инвестирования на три-пять лет. Наиболее интересными для инвестирования будут предприятия, которые показывают максимальную прибыль. С. Б.: Сейчас практически все украинские акции являются недооцененными. Отдельно хочется выделить энергетические, машиностроительные секторы, а также, несмотря на последние новости, металлургию. Эти секторы являются основообразующими для украинской экономики. Предприятия-лидеры данных секторов всегда будут востребованы на фондовой бирже. А. Б.: Сегодня большинство бумаг фундаментально интересны. Многие компании и секторы показывали все это время неплохие результаты. Как о наиболее перспективных можно говорить об отдельных бумагах в машиностроительной отрасли, банковского сектора при условии, что они имеют поддержку западных банков и достаточно стабильны, об отдельных компаниях в сельском хозяйстве и перерабатывающей промышленности. Инвесторы будут прежде всего смотреть на компании, у которых низкий уровень задолженности, высокая рентабельность и хорошие позиции по кэшу. Р. Н.: Наиболее ликвидные и перспективные бумаги – это облэнерго, отдельные компании машиностроительного и металлургического секторов, в частности, Азовсталь, Алчевский металлургический комбинат, Енакиевский металлургический завод и др. Ценные бумаги этих компаний будут расти в первую очередь. времени начала подъема, а в его качестве, поскольку для стабильного и эффективного рынка нужны условия, которых не было в стране, и пока нет. Необходима более эффективная работа регулятора рынка – ГКЦБФР, ибо установленные им правила, например, позволяют просто «рисовать» рост некоторых рыночных параметров. Крайне желательно усовершенствовать (вплоть до реформирования) ПФТС, работа которой вызывает нарекания у многих участников рынка (некоторые вообще называют ее показухой для иностранцев). У биржи должна быть развитая инфраструктура, чтобы дать доступ к торгам большому количеству частных инвесторов. Нужны рынок заявок, интернет-трейдинг и т. д. Возможно, сильным конкурентом для ПФТС станет «Украинская биржа», которую выводит на рынок российская РТС (совместно с крупнейшими украинскими торговцами). И самое главное – качественные перемены на фондовом рынке невозможны без появления значительного количества локальных институциональных инвесторов, привлечения средств населения (напрямую или через пенсионные фонды). Для этого нужно вносить коррективы в законодательство, снимающие неоправданные ограничения на работу на фондовом и валютном рынках, снижающие налогообложение доходов от операций с ценными бумагами, защищающие права миноритарных акционеров (в этом плане очень полезно недавнее принятие Закона «Об акционерных обществах») и устанавливающие более жесткие требования к раскрытию информации об эмитентах. istockphoto.

34

Юрий Сидоренко, председатель консультационного совета консорциума «ЕДАПС»:

«Кризиса нет… Капитал нужно хранить в трех частях»

На провах рекламы.

Все средства массовой информации всего мира ежедневно говорят о глобальном всемирном кризисе. Что Вы можете сказать по этому поводу? Прежде всего нужно назвать вещи своими именами и обратить внимание на подмену понятий. На Западе воровство денег называется «кризисом», а на Востоке все время говорят «мафия», я имею в виду «нестабильность экономики». В чем, на мой взгляд, смысл нынешнего кризиса? Крупнейшие банки мира взяли деньги клиентов и, по большому счету, их не вернули. Всем известна ситуация, когда крупнейшие банки приглашают крупных клиентов, у которых есть деньги, и предлагают инвестировать в те или иные суперсовременные проекты. Как они говорят, это супердоходные, суперстабильные проекты. Придумали целую систему обозначения этих проектов, названия «зашифровали» в аббревиатуры – 3А, 2А, +2А, Б+Б… Голову можно сломать! А потом проходит какой-то цикл, и говорят: «кризис»! Возникает вопрос: где были аудиторы, без мнения и гарантий которых ничего не происходит? И самый главный вопрос: а куда делись деньги? Они что, растворились, как сахар в чае? Но даже если сахар в чае растворяется, то можно выпарить воду, и немножко сахара останется. Поэтому к разговорам о кризисе надо относиться прежде всего прагматично и по-философски. Какова же должна быть реакция украинских банков и украинских рынков на эту ситуацию? Отвечая на этот вопрос, давайте возьмем во внимание реакцию ряда центробанков ведущих стран. Мне очень понравились действия Центрального банка Японии. Наверное, японские банки не зря занимают лучшие места в мировых банковских рейтингах. Центральный банк Японии мгновенно, буквально в течение двух-трех часов заморозил все активы и все операции с «Леман Бразерс» (Lehman Brothers) на территории Японии сразу же после известия о банкротстве последнего. Японцы остановили все операции до того момента, пока не выяснили, какие обязательства у этого обанкротившегося банка

есть на территории Японии. Вы спросите, почему я привел именно этот пример? Обратите внимание, что происходит в украинском банковском секторе. Недавно западные банки активно скупали украинские банки. И этим гордились все. Как только начался кризис, и заметьте, не в Украине (по сути, исчезли деньги в западных банках), все вспомнили об украинских активах и начали изымать деньги с украинского рынка. Таким образом, под удар попали наши корпорации, пошли перебои в наших инвестиционных проектах. А Нацбанк делает вид, что ничего не происходит. Да Центральный банк должен был немедленно вмешаться и запретить вывод капиталов из страны, как это делается во всем мире. Каждый спасается в одиночку. Должны ли мы за счет украинских финансовых активов спасать экономику так называемых развитых стран?! Как, в связи с тем, что Вы сказали, измерить стабильность банка? Я хочу привести один пример. У «Коммерческого Индустриального Банка» («КИБ») уже в течение 15 лет одинединственный девиз: «Лучший банк – это банк, который платит всегда». А то ведь на банковском рынке есть такая хитрая манипуляция цифрами, когда говорят: «Вот, большие банки. Первая десятка, первая тридцатка надежных, первая сороковка…» И составляют эти первые «двадцаткитридцатки» в основном по объему капитала. Да, капитал, это важно, это величие, но не это главное. Умалчивают о главном, что любой банк оценивается прежде всего ликвидностью капитала, его адекватностью и прибыльностью. В банке основной продукт – деньги. И банк существует только для одной цели – наращивать деньги и удерживать их. Повторюсь, есть три главных показателя работы с деньгами: ликвидность капитала, адекватность капитала и прибыльность капитала. Я советую гражданам обращать внимание в первую очередь не на размеры банка и количество его отделений, а на то, кто и как работает с деньгами. Если у банка активы в несколько миллиардов долларов, а прибыльность этих активов составляет всего 1%, то, мне

кажется, что это смешно. И наоборот, у банка 100-миллионный капитал, а прибыльность составляет 20-25 млн. Вот это да! Возвращаясь к «КИБу», я хочу привести несколько показателей. Если в целом по банковской системе Украины среднестатистический показатель рентабельности активов (прибыльности) составляет 1,1%, то в «КИБе» – 9,6%. Если в целом по банковской системе рентабельность капитала имеет максимальное значение 15,1 %, то в «КИБе» – 20%. Вы хотите сделать рекламу «КИБу»? Абсолютно нет. «КИБ», хотя и имеет все виды лицензий и является членом всех международных платежных систем, не является «открытым» банком. Мы строим наш банк по принципу старейших аристократических швейцарских банков. К нам невозможно прийти «с улицы». Завтра 100 человек придут и скажут: «Мы хотим открыть счет в вашем банке». А примут далеко не всех. Мы будем очень долго разговаривать с каждым клиентом, чтобы понять, для чего он хочет открыть счет и сможет ли этот клиент соответствовать нашей банковской корпоративной культуре. Я просто хочу этими цифрами и показателями аргументировано доказать, что абсолютно ничего страшного не происходит, особенно для экономики Украины. Идет паника, на которой начали играть спекулянты, – это факт. Но кризиса-то нет! Тогда, Юрий Григорьевич, возникает следующий вопрос. Всех беспокоит, как же надо хранить и накапливать деньги, чтобы обеспечить себе стабильность? Есть один древний метод, зародившийся еще в XVII веке, когда мудрые люди создавали швейцарскую банковскую систему. Метод прост и звучит так: «Капитал надо всегда хранить в трех частях». Первая часть – это недвижимость. Вторая – натуральные ресурсы. Имеется в виду платина, бриллианты (для частных вкладчиков), нефть, никель, прочие сырьевые запасы – для компаний и корпораций. И третья часть – это акции собственных предприятий. Подчеркиваю, собственных предприятий.

Давайте вернемся к вопросу о трех частях, о которых Вы сказали. С недвижимостью понятно: купил квартиру, дом, это никуда не девается. А вот вопрос с натуральными ресурсами. Расскажите более подробно, что Вы имеете в виду? Натуральные ресурсы каждый человек может для себя выбирать сам. Но так уж сложилось, что люди всегда интересовались размещением капитала в золоте, бриллиантах, платине. Я именно это и хочу рекомендовать. Вы опять скажете, что я рекламирую свой интерес, потому что имею отношение к бриллиантовому бизнесу. Но я вам так отвечу – и да, и нет. Да, потому что я действительно имею к этому отношение и могу с гордостью сказать, что нам удалось в результате длительных и очень продуктивных творческих переговоров достичь стратегический альянс с самой известной фирмой De Beers, которая вступила с Консорциумом «ЕДАПС» в стратегическое сотрудничество. В чем уникальность этого сотрудничества и что это дает обычным людям? Поясню подробно. Еще в 1939 году компания De Beers разработала стандарты, которые были приняты большинством компаний индустрии бриллиантов. Это так называемое правило «четырех «си»», если говорить по-английски: Carat (Карат), Cut (Огранка), Color (Цвет), Clarity (Чистота). De Beers пошел дальше. С помощью лазерных технологий De Beers стал идентифицировать каждый камень и специальной лазерной технологией вносить внутрь камня соответствующий идентификационный номер, который можно различить только на специальных приборах по идентификации бриллиантов. А в рамках стратегического сотрудничества с Консорциумом «ЕДАПС» был сделан еще более уникальный ход. Была введена идентификация бриллиантов с помощью паспортов De Beers, прилагающихся к каждому изделию. В эти паспорта, имеющие поликарбонатную страницу данных, с помощью лазерных технологий вносят изображение изделия с бриллиантом и все данные об этом изделии. Вот тут-то мы и подошли к главному. Введение паспортов бриллиантов De Beers, по сути дела, значительно расширило круг потенциальных клиентов, способных без труда вкладывать деньги в драгоценности. До создания этой системы, для того чтобы идентифицировать тот или иной

Предоставлено для «&».

Вот если бы акциями предприятий владело полстраны, тогда, поверьте, меньше скандалов было бы. И предприятия работали бы более стабильно. На сегодняшний день украинский рынок абсолютно стабилен, несмотря ни на что. Хотя многие говорят, что в Украине постоянная нестабильность. А я сказал бы, что в Украине нет нестабильности. Есть дебаты вокруг выстраивания политического курса.

бриллиант, нужны были суперквалифицированные эксперты с громким именем и очень серьезной репутацией, для того чтобы оценивать каждый камень и подтверждать его принадлежность к тому или иному сертификату. Согласитесь, что далеко не все люди могли без затруднений отыскать и обратиться к таким экспертам. А с введением паспортов бриллиантов De Beers стало возможным совершать оборот бриллиантов даже на бытовом уровне – от человека к человеку, без участия экспертов-ювелиров. Ведь раньше как было? Продавец бриллианта говорил: «Ты купи, а если вдруг засомневался, надо идти к эксперту, за что придется платить деньги, и не факт, что эксперт даст тебе правильную оценку». А с паспортом De Beers все очень просто. Любой человек без всяких приборов и экспертов может, что называется, сверить изделие с паспортом бриллианта. Ведь паспорт с номером бриллианта, с его изображением невозможно подделать – такова особенность использования поликарбонатной страницы

данных, заполненной с помощью лазера. Вот и получается, что благодаря паспортам De Beers любой человек может уже использовать бриллиант не только как украшение, но и как реальный товар, который может двигаться независимо от экспертов. Любой может зайти в магазин De Beers и попросить идентифицировать камень, сверить его с паспортом, а при необходимости – позвонить в центральный офис De Beers для подтверждения данных, внесенных в паспорт изделия. Хотя, повторюсь, подделать паспорт бриллианта De Beers невозможно, как и невозможно подделать идентификационный номер внутри бриллианта. Поэтому процедура вложения капитала в бриллианты существенно упростилась, а если мы посмотрим на соответствующие котировки, то станет понятным, что бриллианты еще никогда в цене не падали. Пользуясь случаем, я приглашаю всех в магазин De Beers, который находится в Киеве, на улице И. Мазепы (Январского восстания), 10.

сы. Тогда больше людей будет вовлечено в деятельность одного предприятия, поскольку для регистрации компании уже не хватит сбережений двух-трех человек. Люди станут отслеживать эффективность использования предприятием своих средств, будут, в случае чего спасать предприятие. А по процессу регистрации новой компании все давно понятно – этот порядок надо менять. Он в нынешнем виде доведен до абсурда – справку на справку и справкой закрепить. И все они превращаются в заботу предпринимателей. Если

государству нужно контролировать данный процесс, то надо изобрести схему без отвлечения собственно учредителей компании. Люди вносят свои деньги, создают, по сути, рабочие места и первым делом получают за это от государства только хлопоты. И с акциями разобрались, а что с недвижимостью, ведь сейчас многие говорят, мол, украинский рынок недвижимости на грани обвала? На грани обвала всякого рода спекулятивные схемы. Украинская недвижимость – это особый случай. Происходит какой-то непонятный захват земель и объектов недвижимости, и как только захват произошел, тут же новыми хозяевами называются какие-то неимоверные цифры, иллюстрирующие стоимость участка земли, здания. И никто, захватив разрушенный дом или магазин в центре Киева, не пытается вкладывать в него деньги. Объекты, отданные новым владельцам «под реконструкцию» по два-три года стоят, что называется, без движения. И никого это не заботит. Между тем, первое, что делает новый владелец объекта недвижимости – начинает продавать его за какие-то баснословные десятки миллионов долларов. В этом смысле во многих государствах уже четко и однозначно принята такая практика в отношении объектов недвижимости, находившихся в госсобственности: если ты забираешь какой-то объект недвижимости и в течение одного-двух лет не начинаешь строительство или реконструкцию объекта, то у тебя этот объект просто забирают, в коммунальную собственность города или, скажем, района. Это нормально и абсолютно оправдано. И тогда рынок недвижимости становится для всех ясным, понятным, а главное – эффективным.

Предоставлено для «&».

С натуральными ресурсами понятно. А что с вложением денег в акции компаний? Я читал, что Минфин или Минэкономики хочет уменьшить минимальную сумму уставного капитала, требующуюся для регистрации нового предприятия, компании, якобы затем, чтобы облегчить движение капиталов. Это все чушь. Чем меньше капитал компаний при регистрации, тем быстрее появляются и исчезают всякого рода «фирмы-бабочки». Надо не снижать капитал, а упрощать процесс регистрации и, наоборот, увеличивать уставные взно-

У нас интервью на экономические темы, но все-таки, как Вы охарактеризовали бы нынешние политические события и их влияние на экономику? Я не хотел бы давать комментарии по политическим событиям. Давайте их оценивать с экономической точки зрения. Есть только один вопрос, и как налогоплательщик, я имею право его задавать. Если кто-то хочет играться в выборы, пусть играется, но тогда пусть и платит за эти игры из своего кармана. Почему налогоплательщики должны платить – это трудно понять. А по поводу расцветок или привилегий какомуто цвету, вы знаете, я чисто случайно сегодня взял в руки два фломастера – один оранжевый, другой голубой. Провел две линии, которые местами сошлись в одну. Так вот в этих местах, где пошло наложение цвета – получился цвет массы, похожей на овес, пропущенный через желудок лошади. Я сам удивился и не хочу ничего комментировать, просто не хочу.

40

Прогноз2009

жизнь после кризиса

От трудностей не застрахованы Ситуацию в отрасли в 2009 г. может улучшить введение обязательных видов страхования. Только страховщики с диверсифицированной дистрибуцией смогут безболезненно пережить период финансовой нестабильности

Предоставлено для «&».

С

ВОИМИ ПРОГНОЗАМИ относительно того, как финансовый кризис скажется на развитии страховой отрасли в следующем году и какие действия необходимы для смягчения его последствий, с «&» поделился

Комп&ньоН / 44 (612) 31 октября - 6 ноября 2008

Олег Спилка, председатель наблюдательного совета страховой компании «Оранта».

Какие главные последствия финансового кризиса ощутит на себе украинский страховой рынок в следующем году? В 2009 г. на украинском страховом рынке возможна стагнация. Если объем рынка останется на уровне 2008 г., то это будет хорошим показателем. Мы видим, что кризис все больше развивается и усугубляется в банковском секторе. У многих страховых компаний, которые ставили во главу угла развитие альтернативных каналов продаж, в первую очередь банковского и автодилерского, могут возникнуть достаточно большие проблемы, не проявлявшиеся в условиях стабильного развития экономики. Причина в следующем: банки существенно уменьшили кредитование, соответственно поступление премий сократилось, а уровень выплат по существующей клиентской базе продолжит расти. В таком случае справляться с растущим уровнем убыточности компаниям будет все труднее, неизбежны проблемы с платежеспособностью и ликвидностью. Здесь возможны несколько вариантов развития событий: или акционеры будут вынуждены докапитализировать компании, или страховщикам придется искать инвесторов, или же банкротство. Только компании с диверсифицированной дистрибуцией смогут безболезненно пережить период финансовой нестабильности. Это очень важно, потому что в условиях кризиса при снижении кредитной активности банков, продаж автомобилей автодилерами нужно уповать на собственный канал продаж – стабильный, функционирующий в любых условиях. Хотя в условиях кризиса собственный сбыт также не показывает сильного роста, но стабильные ежеквартальные платежи он будет давать. К счастью, «Оранта» относится к тем компаниям, у которых доля банковского и автодилерского каналов в структуре страховых премий всегда составляла менее 30%. Даже в условиях кризиса компания стимулирует расширение собственной сети. Негативно на страховом бизнесе будут сказываться и высокие темпы инфляции. Страховщики страхуют недвижимость, имущество, автомобили по прошлогодним ценам. Если стоимость запчастей, ремонта и т. п. выросла, то при страховом случае страховые компании вынуждены будут выплатить больше, что непосредственным образом отразится на уровне убыточности страховщиков. Вместе с тем, в условиях высокой инфляции компании начинают повышать тарифы, что затрагивает уже интересы клиентов. Какие еще действия должны будут предпринять страховщики для нивелирования кризисных явлений? Прежде всего пересмотреть тарифную политику с целью нивелировать демпинг. Нельзя брать страховые платежи любой

41

Что именно может предпринять государство для стабилизации ситуации в отрасли? С его стороны должно быть правильное регулирование деятельности страховых компаний и введение большего количества обязательных видов страхования. Например, в последнее время увеличилось количество катастроф – только от наводнения в Западной Украине люди потеряли миллионы гривен. Государство также теряет средства, когда начинает возмещать людям убытки. Поэтому целесообразно ввести обязательное страхование имущества, чтобы каждый из домовладельцев знал, что если произойдет несчастье с его имуществом, то потери будут возмещены страховщиком. Не лишним будет и введение обязательного медицинского страхования (ОМС). Есть информация, что правительство хочет отставить страховые компании в стороне от ОМС. Если такие решения будут приниматься, то мы никогда не увидим мощной отрасли медицинского страхования в нашей стране, как и самого медобслуживания. Улучшить ситуацию в банковском секторе позволит введение со стороны НБУ обязательного страхования всех предметов залога, а также КАСКО как обязательного вида страхования по банковским кредитам, выданным на покупку автомобиля. С другой стороны, государство должно будет ввести более жесткий контроль деятельности компаний по обязательным видам страхования. Чем обусловлена необходимость введения обязательного страхования залогового имущества и купленных в кредит автомобилей по программе КАСКО? Зачастую клиент приходит в банк, берет кредит и страхует свое имущество в маленькой страховой компании, которая при наступлении страхового случая не в состоянии выполнить свои обязательства перед банком. Или же банковский клиент по каким-либо причинам не воспроизводит продукцию, или у него перерыв в производстве, соответственно он не может погашать кредит. Тогда у банка появляются проблемы – у клиента нет имущества, значит, у банка нет залога. И таких случаев сотни. Дабы обезопасить банки от подобных проблем можно ввести на законодательном уровне страхование залогового имущества и запретить нотариусам заключать договоры залога без договора страхования на него. Что касается обязательного страхования по программе КАСКО купленных в кредит автомобилей, то сегодня ситуация такова, что клиент банка покупает автомобиль, и в первый год банк заставляет его покупать КАСКО (иначе кредит не будет выдан). В последующие же годы подобное требование со стороны банка не является обязательным. Приблизительный уровень количества договоров, возобновляемых в последующие годы, колеблется в пределах 40-60%. Это говорит о том, что существенная доля автовладельцев меняет страховую компанию (не факт, что выбор будет сделан

Предоставлено для «&».

ценой – это путь в никуда. Подобную истину должны сегодня уяснить руководство и акционеры многих страховых компаний. Также в условиях кризиса к политике риск-менеджмента необходимо подойти с абсолютно трезвой головой. Существенное значение для стабильной работы компании имеет выбор банка для размещения резервов. К примеру, в «Оранте» работает казначейство, которое занимается не только размещением ресурсов, но и установлением лимитов по отдельным банкам, по банковским методикам расчета лимитов, ежедневным отслеживанием финансового состояния банков. В целом же пришло время страховщикам задуматься над тем, какую стратегию развития исповедуют их компании, и сделать соответствующую коррекцию. Думаю, что свою поддержку страховщикам должно оказать и государство.

Олег Спилка: «Страховщикам нужно пересмотреть тарифную политику с целью нивелировать демпинг. Нельзя брать страховые платежи любой ценой – это путь в никуда».

в пользу более качественного страховщика) или отказалась от страхования вовсе. В случае серьезного ДТП или неплатежеспособности клиента, банк может остаться ни с чем. Такой же результат банк получает, если автовладелец самостоятельно страхует автомобиль в небольшой компании. Если страховщик оказывается неплатежеспособным, у банка вырастет портфель проблемных кредитов. Не стоит забывать и о мошенничестве – когда клиенты не смогут отдать кредит, они будут уничтожать автомобиль, чтобы получить в полном объеме выплату от страховой компании. Как повлияет недавнее законодательное введение штрафов на продажи единственного обязательного массового страхового продукта – ОСГПО? Есть все основания полагать, что введение штрафов за отсутствие полисов «автогражданки» в условиях контроля наличия полисов со стороны органов ГАИ приведет к увеличению страховых платежей по этому виду страхования. Закон начинает работать с 14 ноября 2008 г., штраф составит минимум $100. Это один из ключевых шагов государства, которого так не хватало страховому рынку, поскольку данный вид страхования важен и для владельцев авто, особенно для третьих лиц, во благо которых страхуется ответственность. БЕСЕДУ ВЕЛ АНДРЕЙ РУДОЙ

Комп&ньоН / подписной индекс 74191

42

Прогноз2009

жизнь после кризиса

Плач о преференциях Металлургические компании всего мира переживают последствия двух кризисов – ликвидности и перепроизводства. К ним украинские предприятия оказались не готовы. Как они собираются пережить плохие времена?

В

АВГУСТЕ на мировом металлорынке разразился кризис перепроизводства. Его причиной стала банальная жадность сталелитейных компаний всего мира. Метпроизводители из разных стран не пожелали смириться с апрельским повышением цен на сырье и энергоносители и за полгода взвинтили цены на свою продукцию почти на 100%. Последствия не заставили себя ждать. «Резкий рост цен на сталь вызвал у потребителей необходимость пересмотреть инвестиционные программы и уровень своих цен. Это привело к незапланированным в бюджетах издержкам и снижению закупок. Далее, обращаясь за займами для увеличения оборотных средств, потребители проката и

металлотрейдеры столкнулись с повышенными процентными ставками и невозможностью привлечь требуемые средства. Таким образом, они не смогли профинансировать свои потребности в закупках проката. Затем мировой финансовый кризис и возникшая на рынках неопределенность заставили потребителей металла вообще занять выжидательную позицию. Не все из них оперативно среагировали на сокращение спроса, начав работать «на склад», – поясняет причины кризиса исполняющий обязанности начальника отдела инвестиционного консалтинга Upras Capital Александр Макаров. В августе стоимость металла на мировом рынке упала на 35-40% по сравнению с июльскими ценами, и торговцам пришлось сбывать заготовленную впрок продукцию по неожиданно скромным расценкам.

www.flickr.com

Владельцам обделенных ресурсами меткомбинатов придется делиться своими правами

Комп&ньоН / 44 (612) 31 октября - 6 ноября 2008

43

По словам руководителя департамента по вопросам ГМК ГИАЦ «Госвнешинформ» Владимира Пиковского, сейчас потребители не спешат покупать в ожидании еще большего падения цен, а часть трейдеров поспешно распродают накопившиеся запасы, порой ниже себестоимости ее производства.

ПРЕЛЕСТИ СВОБОДНОГО РЫНКА УКРАИНСКИЕ МЕТАЛЛУРГИ пострадали от падения мировых цен на сталь сильнее, чем зарубежные производители. Дело в том, что иностранцы предпочитают заключать с потребителями долгосрочные контракты, в которых прописаны сроки поставок и цена. В портфеле же украинских металлургов прямых контрактов к осени не оказалось. Основные объемы продукции наши меткомбинаты поставляют на спотовый рынок (с немедленной оплатой и поставкой «на сегодня»). Торговля на свободном рынке подвержена значительным ценовым колебаниям. В последние годы конъюнктура благоволила нашим соотечественникам, а в первой половине 2008 г. они заработали «неприлично» много денег, поскольку цены на спотовом рынке росли каждые две недели. Только по официальным данным реализация продукции за этот период в денежном выражении по сравнению с аналогичным периодом 2007 г. выросла в 1,6 раза. Но переменчивая конъюнктура подкосила украинских металлургов, которые один за другим заявили о стремительном падении спроса на их продукцию. «Среднесуточное производство стали в Украине на 7 октября 2008 г. снизилось по сравнению с июлем на 40-46%», – сообщил Владимир Пиковский. По его сведениям, в августе физический объем экспорта упал на 26,5% по сравнению с июлем, а денежные поступления сократились на 22,2% (июль – $3046,8 млн., август – $2369,3 млн.). В начале октября, по данным объединения «Металлургпром», на метпредприятиях были приостановлены 21 доменная печь (из них 9 на капитальный ремонт, остальные из-за отсутствия реализации продукции), 28 мартенов (5 на капремонт), 3 конвертерных цеха и 12 прокатных станов. Сотрудников метпредприятий отправили в неоплачиваемые отпуска, отменили премии и другие доплаты, которые, собственно, составляли основную часть их заработка. В ближайшее время ситуация, по мнению отраслевых экспертов, не улучшится. Федерация металлургов уже прогнозирует 15%-е сокращение объемов производства металлопродукции по итогам октября.

ЛЬГОТАМИ ПО КРИЗИСУ ПРЕДСТАВИТЕЛИ МЕТАЛЛУРГОВ в унисон твердят, что их усилий по борьбе с последствиями кризиса недостаточно. Только за сентябрь, по подсчетам «Металлургпрома», металлургическая промышленность Украины, несмотря на снижение затрат, понесла убытков на 2 млрд. грн. По мнению металлургов, переломить ситуацию может только оказанная государством экономическая поддержка. В их предложениях мало новизны: снижение тарифов на грузоперевозки железнодорожным и морским транспортом, первоочередное ускорение возврата НДС, мораторий на повышение цен на топливноэнергетические ресурсы, введение до конца года нулевой ставки НДС на природный газ и электроэнергию, государственное регулирование цен на руду и кокс и упрощение выдачи лицензий на добычу этих видов сырья. Представители металлургов и некоторые высокопоставленные чиновники не считают препятствием к получению льгот даже требования ВТО о запрете механизмов субсидирования какой-либо одной отрасли. Председатель совета НБУ Петр Порошенко прямо заявил, что защита национальной экономики может стать более важной задачей, чем соблюдение правил ВТО: «Я не исключаю, что на сегодняшний день экономика Украины требует определенных протекционистских мер. Возможно, даже вступающих в противоречие с обязательствами». Чуткость к проблемам ГМК проявила и премьер-министр Украины. На правительственном заседании 14 октября Юлия Тимошенко подписала постановление, предусматривающее ряд поблажек для металлургов. В частности, министерствам транспорта и связи, экономики и финансов поручено обеспечить до конца года мораторий на увеличение тарифов на железнодорожные перевозки, цен на электроэнергию и коксующийся уголь. Помимо этого, Кабмин согласился освободить метпредприятия от уплаты целевой надбавки на природный газ в размере 12% («цена вопроса» 62 млн. грн.). «Укрзалізницю» обязали предоставлять металлургам отсрочки по платежам с 1 октября, а налоговой службе – возвращать им НДС в течение трех дней с момента предъявления документов. Правда, премьер предпочла перестраховаться и разделить ответственность за предоставление столь существенных экономических льгот с парламентом, у которого, вполне возможно, может не найтись времени и желания для одобрения правительственного законопроекта. Комп&ньоН / подписной индекс 74191

Прогноз2009

жизнь после кризиса

По большому счету, преференции нужны не всем влечь к управлению предприятием партнера с Существуют металлургическим предприятиям Украины. железорудными запасами, либо продать актив большие В. Пиковский говорит, что наибольший удар падение полностью. Другое дело, что кризисы – финансосомнения цен на мировом рынке нанесло метпредприятиям, вый и производственный – не способствуют которые не включены в состав вертикально интегрироповышению цены сделки. Поэтому их надо перепо поводу ванных холдингов. «Чтобы продать квадратную загождать, желательно с экономическими льготами и необходимости товку по $520-540/т, ее нужно произвести хотя бы не активной модернизационной программой, чтобы предоставления дороже. Вертикально структурированные холдинги, потом поторговаться. располагающие сырьевыми запасами, имеют возможобширных ность продавать товар по такой цене. Те же, кто ресурльгот ЦЕПНАЯ РЕАКЦИЯ сами не обеспечен, тратят на производство тонны предприятиям ВМЕСТЕ С ТЕМ существуют большие сомнения по заготовки дополнительных $180-200, что и снижает их поводу необходимости и рациональности предоконкурентоспособность», – поясняет эксперт. ГМК ставления обширных льгот предприятиям ГМК. Металлурги утверждают, что падение стоимости металла на мировых биржах привело к снижению рентабельности Общеизвестно, что в тех или иных дотациях, льготах нуждаются их работы с 25-30% до 7-10%. Возможно, некоторые предприятия – изначально убыточные, но жизненно важные для государства «ММК им. Ильича», «Запорожсталь» и меткомбинаты корпорации отрасли – ЖКХ, военно-промышленный комплекс, угольная проИСД – уже в настоящий момент чувствуют кризис ликвидности и не мышленность или фундаментальная наука. Поэтому снижение могут завершить значительные инвестиционные проекты, направ- рентабельности пусть на несколько пунктов, но все равно до позитивного значения, не дает оснований металлургам треболенные на снижение себестоимости продукции. Собственники обделенных ресурсами компаний, очевидно, вать льгот. И даже если предприятия ГМК будут работать с отрипрекрасно понимают, что рано или поздно им придется либо при- цательной рентабельностью, государство не обязано создавать

«В целом металлурги работают в убыток» Александр Макаров, и. о. начальника отдела инвестиционного консалтинга Upras Capital. Какие события на мировом металлорынке можно считать началом кризиса перепроизводства? Кризис на рынке металлопродукции был невиден достаточно долго. Резкий рост цен и следующие при этом ажиотажные закупки по «пока еще низким ценам» скрыли падение реального потребления проката. Симптомы кризиса стали проявляться в начале лета, причем уже в августе мировое производство сократилось на 5,8% от июньского уровня. Причин кризиса несколько: снижение спроса на фоне двукратного увеличения стоимости проката, финансовый кризис, замедление темпов экономического роста, негибкость многих метзаводов при изменении спроса на прокат. Какие главные проявления кризиса в реальном секторе украинской экономики можно отметить в первую очередь? В Украине кризис начался, отсутствия заказов на прокат даже на фоне готовности к значительным ценовым уступкам. Заметно это стало по заводам, продающим большую часть своей продукции на спотовом рынке по краткосрочным контрактам в начале августа. Украинские металлурги утверждают, что они несут большие финансовые потери и требуют от правительства уступок экономического характера. Велики ли на самом деле убытки промышленников, или же они просто не смирились с утратой сверхприбылей? Сложившиеся в начале октября цены не позволяют метзаводам на многих традиционных рынках продавать прокат с прибылью. Несмотря на то что в ряде стран и на внутреннем рынке цены

Комп&ньоН / 44 (612) 31 октября - 6 ноября 2008

еще удерживаются, можно утверждать, что в целом металлурги работают в убыток. Исключение, пожалуй, составляют ММЗ, «Истил» и «Днепроспецсталь». В октябре помощь металлургическим заводам оказала девальвация гривни, сделавшая их продукцию более конкурентоспособной. По нашим расчетам, стоимость полуфабриката в начале октября колебалась в пределах $600650 за т по курсу НБУ (4,93 грн.). И только у «Истила» и «АрселорМиттал Кривой Рог» – $470 и $520 соответственно. При экспортных котировках на большинстве рынков на уровне $450 по заготовке и $660 по слябу продажи идут в убыток, частично компенсировать который может закрепление межбанковского валютного курса доллара на уровне 5,5 грн. Кризис – это идеальное время для приобретений активов? Да, при кризисе цена активов минимальна. Кандидатом на продажу является корпорация ИСД, однако переговоры по слиянию велись, когда о кризисе еще не было и слышно. И, на мой взгляд, их металлургические активы будут проданы. Продажа «Запорожстали» и «ММК им. Ильича» под большим вопросом. О них можно будет говорить, если конъюнктура сохранится на протяжении 2009 г. Верны ли прогнозы о том, что кризис на рынке металла завершится через один-два месяца? Кризис не завершится в ближайшие полгода. Запасы продукции будут еще несколько месяцев давить на цены. Пока они не стабилизируются и не сократится предложение, потребители будут работать на накопленных запасах и выходить на рынок с небольшими заказами. Критической для украинской металлургии в настоя-

Предоставлено для «&».

44

щее время является цена на металлолом. Большинство отечественных метзаводов плавят чугун, который с небольшим (10-20%) добавлением металлолома используется для производства стали. А электросталеплавильные заводы могут полностью работать на ломе. Цены на сырье для производства чугуна достаточно негибкие, по сравнению с ценами на лом. Это играет против наших заводов. При себестоимости производства чугуна в начале октября на уровне 2,9 тыс. грн./т и ценах на лом на разных рынках на уровне 1,1-2 тыс. грн./т, конкурировать с электросталеплавильными заводами невозможно. Из-за более чем двукратного падения цен на лом на мировом рынке себестоимость производства на электросталеплавильных заводах стала существенно ниже, чем на интегрированных меткомбинатах в Украине. Пока не вырастет спрос на прокат, за которым поднимется спрос на металлолом и цены на него, украинским заводам будет сложно конкурировать.

www.flickr.com

45

им тепличные условия, поскольку у металлургических компаний имеются хозяева, каждый год фигурирующие в разнообразных рейтингах миллиардеров. Вряд ли кто-либо испытывает сомнения в том, что владельцы меткомбинатов с помощью тех или иных схем минимизации налогов (впрочем, вполне законных) и посреднических схем скопили весьма крупные состояния, осевшие на счетах банков тропических островов. Было бы справедливо, если бы на поддержку предприятий в кризисный период направлялись личные средства их собственников. Пока же вопрос о том, кто будет финансировать отрасль – государство или бизнес, – остается открытым. И если поиск ответа затянется, пострадают не только металлургические заводы. От финансово-экономической и производственной деятельности предприятий-гигантов зависят и смежные с ними отрасли – горнорудная, коксохимическая, машиностроение и строительство. Падение спроса на продукцию украинской металлургической отрасли негативно отражается на транспортном секторе, в частности, на деятельности «Укрзалізниці» и на портах, ведь металлурги – их самые богатые клиенты. Обслуживание их деятельности приносит транспортникам основные доходы. В случае простоя ГМК ухудшатся все показатели деятельности государственных транспортных предприятий, которые в свою очередь перечисляют немалые средства в государственную казну. Спад в металлургии может привести к недовыполнению бюджета в октябре-декабре, а также по итогам года, ведь предприятия ГМК приносят 12% всех налоговых поступлений страны. Только за семь месяцев 2008 г. они уплатили в бюджет и другие целевые фонды порядка 6 млрд. грн. Более того, возможен и взрыв социального характера, поскольку на меткомбинатах страны занято около 500 тыс. рабочих. От того, есть ли у этих людей работа, зависит благосостояние сотен тысяч семей. В случае длительного простоя производственных мощностей сотрудники предприятий будут отправлены в неоплачиваемые длительные отпуска, может быть создана задолженность по заработной плате, возможно и сокращение персонала. В принципе, на частично модернизированных меткомбинатах «лишними» стали примерно треть рабочих – их труд заменяется машинами. И если «АрселорМиттал Кривой Рог» честно распрощался с частью сотрудников (8,89 тыс. человек), выплатив им десятки тысяч гривен компенсации (в среднем по 32 тыс. грн. на человека), то остальные собственники металлургических активов будут далеко не так щедры. В случае проведения ими жесткой кадровой политики забота об уволенных людях ляжет на плечи государства, к чему оно явно не готово. ВИКТОРИЯ ПОДОЛЯНЕЦ

Комп&ньоН / подписной индекс 74191

46

Прогноз2009

жизнь после кризиса

Запланированное беспокойство

Не случись кризиса, 2009 год и так принес бы изменения в правила игры производителей водки.

П

РАВИТЕЛЬСТВО НАМЕРЕНО сделать алкогольную отрасль одним из главных доноров бюджета-2009, поэтому вполне вероятны и рост ставок налогов и сборов, и ужесточение правил их взимания. Легальные производители пытаются протестовать, но без особого успеха. Впрочем, «страшилки» пока не приобрели конкретных очертаний. Однако есть и конкретика. Так, с 1 января вводится полный запрет рекламы алкоголя и табака средствами наружной и внутренней рекламы, а также на транспорте. Ограничивается и телеспонсорство производителей алкоголя – в эфире можно будет показывать только логотип без аудиосопровождения или титров. Владельцам раскрученных марок это на руку, поскольку усложнит вход на рынок новичков. В ряду вполне вероятных перспектив – введение минимальной цены на водку – 14 грн. за бутылку 0,5 л. Лидеры рынка поддерживают эту инициативу, надеясь, что она ударит по теневикам и перекроет им каналы сбыта. Менее однозначны последствия (даже для лидеров рынка) намерения ГНАУ усилить борьбу с незаконным производством и оборотом спирта, алкогольных напитков и табачных изделий. Разработан проект Закона Украины «О внесении изменений в некоторые законодательные акты, направленные на разрушение схем уклонения от налогообложения». Еще до кризиса ходили разговоры о реформировании спиртовой отрасли и создании Государственной службы спиртовой и ликеро-водочной промышленности. Предполагается, что служба будет также заниматься распределением нарядов на спирт (сейчас эти полномочия находятся у ГНАУ), а налоговики лишь сбором налогов. Но сейчас эти планы могут быть отложены как не соответствующие задаче момента (увеличению поступлений в бюджет). Руководство госконцерна «Укрспирт» планирует усилить свои позиции на рынке водки и увеличить собственную долю с нынешних 3% до 20%. И хотя эти планы выглядят очень смелыми (учитывая силу частных производителей), активизация игрока, обладающего сильным админресурсом, будет неизбежно нервировать рынок.

Комп&ньоН / 44 (612) 31 октября - 6 ноября 2008

Предоставлено для «&».

istockphoto.

Работать на удержание доли рынка Владимир Притуляк, генеральный директор компании «Бельведер Украина» (ТМ Sobieski): – В связи со вступлением Украины в ВТО уже начались процессы (а в будущем году они будут проходить более активно) по изменению структуры потребления алкоголя. Увеличится импорт высококачественных алкогольных напитков, соответственно будет расти доля потребления вин, виски, коньяков. Что касается крепкого алкоголя, то в связи с приходом импортных брендов и выходом зарубежных компаний на украинский рынок возрастают требования к качеству продукции и формируется более сложная сегментация рынка. Эти факторы будут способствовать оздоровлению рынка, от чего в свою очередь выиграет потребитель. Из негативных тенденций наблюдается стремление к замораживанию процессов демонополизации спиртовой отрасли, а значит продолжается работа теневых схем продажи спирта. Любой рынок, любая экономика любит тишину. Если политическая ситуация в стране стабилизируется, сложатся объективные условия для рыночных реформ, то это позитивно скажется и на алкогольной отрасли. Если же нестабильность будет нарастать и производители алкоголя будут втянуты в политические разборки, это приведет к росту теневого сектора, административным преференциям в пользу некоторых компаний и как следствие – оттоку иностранных инвестиций. Василий Профир, директор по маркетингу компании «Союз-Виктан»: – Основная стратегия у производителей в 2008-2009 гг. – сохранение существующих позиций с небольшим приростом. Компании станут более внимательно относиться к своим затратам. Причем маркетинговые затраты алкогольных компаний на текущий год уже скорректированы в меньшую сторону, так как продажи будут меньше запланированных. Бюджеты в 2009 г. не будут значительно отличаться от бюджетов нынешнего года, просто последует перераспределение между каналами коммуникаций. Основная борьба за потребителя произойдет в местах продаж, особенно когда вступят в силу ограничения на размещение алкогольной рекламы в прессе, на телевидении и радио. Если рынок динамично развивается, это позволяет компании заниматься креативом и приглашать рекламные агентства для разработки дизайна. Но в связи с сокращением бюджетов затраты, связанные с разработками новых стилей, могут уменьшится. Несмотря на это, компании все равно продолжат работу по улучшению дизайна, так как конкуренция достаточно высока. Хотя, думаю, не будет революционных изменений в сфере дизайна водочной упаковки – в мире уже сложилось видение того, как должна выглядеть современная качественная продукция.

48

Прогноз2009

жизнь после кризиса

Сезон распродаж Источники привлечения денег на развитие бизнеса в 2009 году оскудеют, что стимулирует процессы консолидации.

О

ДНОЙ ИЗ ОСОБЕННОСТЕЙ нынешней ситуации является то, что деньги из экономики никуда не исчезли, просто нарушились процессы их движения. Те, у кого они есть, не спешат делиться, так как упало доверие к получателям. Понятно, что на общем фоне легче других получить средства будет сельхозпроизводителям, фармацевтам, производителям продуктов питания и других товаров первой необходимости – их продукция всегда востребована. Значительно сложнее ритейлерам. «Большинство украинских компаний из сферы розничной торговли характеризуются высоким уровнем рисков для инвесторов, что отражается в преимущественно низких (спекулятивных) уровнях их кредитных рейтингов, – отмечает начальник отдела корпоративных рейтингов РА «Кредит-Рейтинг» Дмитрий Мельник. – Основная причина – нынешняя перекредитованность этих компаний». На хорошее снабжение финансовыми ресурсами вряд ли смогут рассчитывать добытчики железной руды и металлургические комбинаты – они очень чувствительны к изменениям макроэкономической ситуации. В немилость к финансистам уже попали строительные и девелоперские компании, а также продавцы бытовой техники и автосалоны. Во-первых, они уже ощутили на себе падение спроса. Во-вторых, и у этих предприятий очень высокая доля заемных средств в капитале. «Раньше коммерческие банки оценивали максимально возможный кредитный портфель компании на уровне 4-5 EBITDA, – рассказывает глава департамента инвестиционно-банковских услуг Concorde Capital Виталий Струков. – Сейчас же этот показатель снизился до 1-2 EBITDA. В 2009 г. ситуация существенно не улучшится». Главный финансовый аналитик РА «Эксперт-рейтинг» Виталий Шапран уверен, что в следующем году кредиты не станут более доступными и дешевыми: «Думаю, ставки будут колебаться на уровне 25-30% в гривне, скорее всего, НБУ не будет смягчать монетарную политику. Может быть, кому-то удастся получить дешевые кредиты от дочерних банков тех «иностранцев», которые не пострадали от кризиса, но они будут незначительными по объему и в иностранной валюте. Немного найдется желающих вкладывать деньги в падающую экономику. Еще более проблематичным выглядит привлечение капитала посредством выпуска и продажи облигаций. Причиной тому кризис на международном финансовом рынке и крайне низкий спрос на бумаги со стороны зарубежных инвесторов. Многим компаниям-эмитентам уже приходится изыскивать средства для досрочного выкупа облигаций.

КРИЗИС ОТМЕНИЛ IPO ДАЖЕ В ЛУЧШИЕ ВРЕМЕНА только несколько украинских компаний решились привлечь капитал посредством IPO. Мощную конкуренцию этому инструменту составляли синдицированные кредиты, которые в больших объемах и на выгодных условиях предоставляли иностранные банки. Но если раньше компании просто не хотели идти за деньгами на фондовую биржу, то теперь любое IPO рискует оказаться провальным. Наглядный пример тому – Комп&ньоН / 44 (612) 31 октября - 6 ноября 2008

дебют российского производителя минеральных удобрений «Акрон». Эта компания вышла на биржу в III квартале 2008 г. В итоге объем привлеченных средств был признан самым незначительным за всю историю первичных размещений среди компаний СНГ (всего лишь $2,7 млн.). Виталий Струков: «Есть несколько основных причин, почему IPO сейчас делать не нужно. Прежде всего произошла фундаментальная коррекция оценки бизнесов публичных компаний. Существенно упали мультипликаторы и весь рынок. Это привело к недоверию инвесторов к рынкам капитала – инвестирование в публичные компании они сейчас считают высокорисковым. Как следствие, оценки публичных компаний даже по сравнению с серединой нынешнего года уменьшились в несколько раз. Другими словами, несмотря на рост, хорошие финансовые показатели и увеличение доли рынка компаний оценки фондовым рынком не отражают фундаментальную стоимость этих бизнесов. Поэтому мы не рекомендуем в ближайшие 6-12 месяцев делать публичные размещения». Показательна история Ferrexpo, которая в прошлом году провела частное размещение акций на Лондонской фондовой бирже. Компании удалось выручить $419,7 млн., и ее руководство признало дебют успешным. Но денег оказалось недостаточно для масштабных планов ее главного акционера – Константина Жеваго. Поэтому в конце 2007 г. он решился на рискованный шаг и заложил 71,8% акций Ferrexpo компании Fevamotinico S.a.r.I. взамен на денежные средства, которые Fevamotinico в свою очередь получила от JPMorgan. Сумма кредита исходя из стоимости ценных бумаг компании в прошлом году могла составлять более $2 млрд. На бирже акции компании росли в цене до середины 2008 г., однако в последнее время их курс сильно упал. Начатая компанией программа обратного выкупа не остановила падение. Это насторожило кредитора, и JPMorgan потребовал у Fevamotinico вернуть деньги. Очевидно, свободных средств у Константина Жеваго не оказалось. Рефинансирование долга из внешних источников по нынешним временам слишком дорогая и почти недоступная операция. Поэтому часть акций из залога (20,8%) была продана покупателю, которого нашли инвестбанкиры из JPMorgan. У украинского бизнесмена остался контрольный 51%-й пакет акций, до сих пор пребывающий в залоге у Fevamotinico. А 20,8% акций компании ушли с молотка задешево: если в середине года котировки на Лондонской бирже Ferrexpo составляли 4,52 фунта стерлингов за акцию, то сейчас за каждую акцию уплачено всего 83 пенса. И теперь владельцу компании предстоит деликатно договариваться с новыми акционерами о планах на будущее. Впрочем, надежды на возрождение былой популярности IPO существуют. Виталий Шапран говорит, что все зависит от конъюнктуры рынка: «Прежде чем прогнозировать, надо дождаться момента, когда нормально заработают фондовые биржи. После стабилизации рынка он на три-четыре месяца уйдет в полный штиль. Инвесторы переосмыслят свои действия, накопят ликвидность, и тогда, возможно, фондовая мода переменится. Думаю, что из фавора выйдут металлургические и нефтедобывающие предприятия. Популярностью же будут пользоваться пищевые, телекоммуникационные и золотодобывающие компании».

istockphoto.

49

В начале 2009 года ожидается рост количества сделок М&A БИЗНЕС-ШОПИНГ СТАРТУЕТ В КАЧЕСТВЕ АЛЬТЕРНАТИВЫ эксперты предлагают воспользоваться возможностями привлечения финансирования от международных фондов прямых инвестиций (Private Equity Funds). По словам Виталия Струкова, данные инвесторы могут оценить компании по более высоким мультипликаторам, чем предлагает фондовый рынок. Цели этих фондов не краткосрочные спекуляции, а средне- и долгосрочные инвестиции, необходимые для роста компании. Правда, в работе с фондами прямых инвестиций есть как минимум два нюанса, которые, возможно, кое-кому из украинских бизнесменов не понравятся. Во-первых, инвесторы из фондов будут настаивать на реализации всей полноты прав как совладельцев и потребуют допустить их в органы управления компанией. Во-вторых, финансовая отдача сделок с Private Equity Funds с точки зрения крупного бизнеса не так уж высока – рассчитывать на сотни миллионов долларов не стоит. Но среднему бизнесу, возможно, будет выгодно привлечь такого рода финансы. «Пора учиться работать с фондами. Тем компаниям, которые потеряли ликвидность на рынке и набрались долгов, придется пускать фонды в состав владельцев и органов управления», – считает Виталий Шапран. Виталий Струков указывает на еще одну возможность получения денежных ресурсов: «Альтернативой прямым инвестициям могут быть варианты привлечения стратегических инвесторов на условиях выкупа на первом этапе не менее 25% компании с дальнейшим выкупом этим инвестором полного контроля в последующие несколько лет. Данные транзакции, как правило, очень сложные, но у нас уже есть опыт реализации таких проектов в Украине». Поиском стратегического инвестора уже занялись многие украинские компании. Так, пересмотрев свой проектный портфель, девелоперская компания «XXI Век*» почти по себестоимости избавилась от менее доходных логистических бизнесов и объявила о том, что ищет инвестора для реализации более перспективных проектов.

Эксперты ожидают, что украинские девелоперы будут массово продавать проекты на стадии строительства. Выживут только самые крупные и диверсифицированные компании, которые смогут привлечь дополнительный акционерный капитал. Примерно та же участь ожидает и предприятия розничной торговли, чьим профилем является продажа бытовой техники и электроники. Их объемы реализации по итогам года могут сократиться на 15% от запланированного. Поэтому холдинг Unitrade Group уже ищет стратегического инвестора.

СКУПКА И КОНСОЛИДАЦИЯ «В УСЛОВИЯХ КРИЗИСА возможна активизация на рынке слияний и поглощений, когда акционеры, столкнувшись с угрозой банкротства своих предприятий, будут вынуждены продавать часть своего бизнеса, – утверждает Дмитрий Мельник. – Инвесторы, имеющие свободные средства, также могут быть заинтересованы в покупке подешевевших активов. К тому же более крупным компаниям легче переносить кризисные явления как на товарных, так и финансовом рынках. Подобную ситуацию уже сейчас можно наблюдать в мировом банковском секторе». Все говорит о том, что мировая тенденция в самом скором будущем станет реальностью и для украинского бизнеса. Виталий Шапран прогнозирует, что в стране уже в начале 2009 г. начнется рост числа сделок М&A, и к этому активно готовятся финансисты. Так, Concorde Capital вдвое увеличил команду специалистов по слияниям и поглощениям. Виталий Струков: «В случае кризиса на рынке может быть выгодно и правильно объединить компании, получить эффект от синергии, уменьшить административные затраты, сэкономить на закупках и улучшить цены по продажам, чем конкурировать и бороться за сохранение доли на рынке путем снижения цен. Более сильные игроки с меньшей долговой нагрузкой и свободными средствами уже рассматривают возможности покупки конкурентов». ВИКТОРИЯ ПОДОЛЯНЕЦ

* Комп&ньоН / подписной индекс 74191

50

Прогноз2009

actionpress

жизнь после кризиса

Противоестественный отбор В условиях мирового кризиса ликвидности выиграют компании, либо владеющие солидным запасом денежных средств, либо предлагающие продукты, максимально отвечающие новым потребительским предпочтениям.

О

ЦЕНИВАЯ ПРОИСХОДЯЩИЕ сегодня события, эксперты словно соревнуются в красноречии. Одни говорят о «начале движения тектонических плит, из которого родится новый миропорядок». Другие – о том, что у банковской системы и системы финансирования корпоративного сектора «остановилось сердце». Третьи – что череда банкротств и начавшаяся в США национализация превратила фондовые площадки в жужжащий улей. При этом все соглашаются, что ничего подобного Запад не видел со времен Великой депрессии. Совпадение во времени кредитного кризиса и шока от стремительного удорожания сырьевых товаров подорвало экономический рост, ограничив доступ компаний к кредитам и инвестициям и ударив по доходам домохозяйств. Переломным стал сентябрь: как за молнией следует удар грома, так вслед за биржевой паникой началось падение производства в реальном секторе.

Комп&ньоН / 44 (612) 31 октября - 6 ноября 2008

Для некоторых такая ситуация окажется началом конца. О трудностях уже заявили почти все компании – от ритейлеров до автоконцернов. Многим приходится переходить в режим экономии, урезая расходы и сокращая персонал, вследствие чего развитие бизнеса приостанавливается. Как пишет The Wall Street Journal, ужесточение условий кредитования вкупе с рыночной волатильностью в ближайшие месяцы приведет к краху много игроков. Дальше – хуже. Согласно большинству прогнозов кризис продлится еще полтора-два года и только в 2009-м станет понятна его глубина. Однако будут и те, кто сумеет извлечь из всего этого немалую выгоду. Например, крупные и средние компании с небольшой долей заемных средств. Им удастся по бросовой цене приобрести интересные активы (в том числе у конкурентов) и тем самым упрочнить свое положение. Или компании, которые благодаря удачному позиционированию, оптимизации производства, возможности снизить себестоимость продукции и т. д., смогут подстроиться под новые

51

покупательские требования. Кто же именно в условиях мирового кризиса будет чувствовать себя относительно комфортно и почему?

J.P.MORGAN CHASE

В 2009 году, когда станут понятны параметры кризиса, многие крупные игроки смогут пересмотреть свои стратегии

В ПРОШЛОМ ГОДУ благодаря диверсифицированному портфелю этот американский банк списал всего $340 млн. проблемных активов – куда меньше, чем большинство конкурентов. В нынешнем ему также сказочно повезло, причем дважды. В марте банк практически за бесценок приобрел оказавшийся на грани банкротства инвестфонд Bear Stearns. В конце сентября, когда рухнул крупнейший в США сберегательный банк Washington Mutual, J.P.Morgan при посредничестве государства выкупил его отделения за каких-то $1,9 млрд. «Им удалось купить просто королевский актив за очень небольшие деньги», – говорят в EganJones Ratings. Эта сделка превратила покупателя в лидера банковской индустрии США по объему депозитных средств, которых набралось на $900 млрд. И хотя по итогам III квартала (на него пришелся пик кризиса) чистая прибыль J.P.Morgan упала на 84% (до $527 млн.), он все равно остался в плюсе. Тренд. Разразившийся кризис поставил на колени большинство кредитно-финансовых институтов по обе стороны Атлантики. Многие из них были частично или полностью национализированы (AIG, Freddie Mac, Fannie Mae – в США, Bradford & Bingley, Glitnir Bank, Hypo Real Estate, Dexia – в ЕС) либо же их подобрали более стойкие конкуренты. На Уолл-стрит за счет поглощений и при фактической протекции правительства уже происходит создание мощных финансовых структур, среди которых, помимо J.P.Morgan, выделились Citigroup и Bank of America. В Западной Европе на кризисе нажился крупнейший французский банк BNP Paribas: за 14,5 млрд. евро он недавно купил часть страхового и банковского бизнеса бельгийско-нидерландского Fortis, тем самым превратившись в европейского лидера по объему вкладов (600 млрд. евро).

TEMASEK HOLDINGS ЭТОТ СУВЕРЕННЫЙ ФОНД, контролируемый правительством Сингапура и обладающий активами в $130 млрд., хотя и не крупнейший в мире, но в последнее время проявляет невиданную активность. За последние 12 месяцев на его счету 15 крупных инвестиций в капитал западных и азиатских компаний. Преимущественно это игроки финансового (Barclays, Standard Chartered), энергетического, строительного и технологического секторов. Наибольший резонанс вызвала многоуровневая сделка по покупке 14% Merrill Lynch за $5,9 млрд., что сделало сингапурский фонд основным акционером банка. Характерно, что впервые за минувший финансовый год (завершился 31 марта 2008 г.) инвестиции фонда в рынки за пределами Азии превысили вложения в локальные рынки. За этот же период прибыль Temasek удвоилась – до рекордных $12,8 млрд., а портфель активов вырос на 13%. Сегодня фонд гарантирует уровень возврата на инвестиции в 18%. Тренд. Пока объем сделок по слияниям и поглощениям в мире неуклонно падает, суверенные фонды из ОАЭ, Саудовской Аравии, Китая, Сингапура, Катара и других развивающихся стран в этом году провели или объявили о 22 сделках по приобретению долей в международных компаниях. Совокупные вложения достигли $25,5 млрд., что на 66% больше аналогичного показателя прошлого года. Все эти деньги являются накопленными денежными резервами государств. В зоне внимания таких фондов – ценные бумаги, номинированные в иностранной валюте, продукты с фиксированной доходностью и альтернативные активы, включая финансовые институты, а также сырьевые и технологические компании. Имея огромную ликвидность ($3,3 трлн. по итогам 2007 г.), эти инвесторы сейчас скупают бедствующие активы,

которые могут принести отдачу в долгосрочной перспективе. Так, Abu Dhabi Investment Authority – богатейший суверенный фонд мира с активами в $875 млрд. – за $7,5 млрд. стал основным акционером Citigroup. Другие государственные инвестфонды отхватили часть Morgan Stanley, Blackstone, UBS, HSBC, Barclays, Credit Suisse, Carlyle Group, Visa, BP, Total, Sony, AMD и др. Это только начало шопинга: по прогнозам Morgan Stanley, совокупный объем активов суверенных фондов к 2015 г. вырастет до $12 трлн., превысив ВВП США.

GOOGLE

ПОЙМАВ СВОЙ ПОПУТНЫЙ ВЕТЕР, интернеткорпорация плывет по нему вот уже несколько лет. Как показало июньское исследование Harris Interactive, она является любимицей американцев (годом ранее этого титула удостоилась Microsoft). Бренд Google за 2008 г. подорожал на 43% (до $26,6 млрд.). Это наибольший прорыв в последнем рейтинге Interbrand. Компания владеет самой популярной поисковой системой и удерживает 75% рынка контекстной рекламы. Комбинация этих двух факторов пока обеспечивает ей иммунитет от экономического спада. Рекламодатели перенаправляют свои маркетинговые бюджеты из прессы и телевидения в Сеть, а сами интернет-пользователи в стремлении сэкономить все активнее прибегают к онлайновым покупкам. По итогам III квартала прибыль Google выросла на 26%, доход – на 31%, что превысило ожидания аналитиков. В ближайшее время на рынке онлайновой рекламы у Google не будет равных (благодаря провалу сделки по поглощению Yahoo! корпорацией Microsoft). Тем не менее ее ожидает небольшой спад активности на рекламном рынке, поскольку некоторые крупные клиенты стараются минимизировать затраты. В такой ситуации поисковый гигант использует любую возможность диверсификации. К примеру, начинает внедрять новую технологию рекламы в онлайновых видеоиграх, продвигает свой браузер Chrome, карманный коммуникатор G1 и открытую программную платформу для сотовых телефонов Android. Корпорация возглавила между-

Падение с высоты Компании, которые больше других пострадают от кризиса. Банки. Объемы их операций падают в связи с кризисом ликвидности и снижением доверия Инвестиционные компании. Их прибыль будет падать в связи с массовым отказом компаний от IPO, слияний, поглощений и инвестиций в высокорисковые рынки ценных бумаг развивающихся стран. Девелоперы, ипотечные компании, строительные компании, производители стройматериалов. Из-за проблем со спросом и финансированием строительство новых объектов откладывается. Автопроизводители и их дилеры, поставщики автокомпонентов. Кризис лишил многих людей возможности брать кредиты. В результате дилеры теряют клиентов, а автоконцерны – оборотные средства, начиная пересматривать производственные программы. Ритейлеры (особенно продающие товары в высоком ценовом сегменте, а также продавцы электроники и бытовой техники). Как правило, такие компании закредитованы и привлекают много займов для расширения сетей. Туристические и авиакомпании. Путешествия – это роскошь, которую можно отложить до лучших времен. Рекламные агентства и масс-медиа. Некоторые крупные рекламодатели уже сейчас придерживают свою активность или осторожничают. Металлургические компании. Спрос на сырье во всем мире снижается, что влечот за собой обвал цен и сокращение производства.

Комп&ньоН / подписной индекс 74191

52

Прогноз2009

народный консорциум, инвестирующий в строительство по дну Тихого океана оптоволоконного кабеля, который соединит США и Японию. А недавно даже заявила о намерении основать собственный венчурный фонд для поддержки перспективных стартапов, которые как никогда будут ощущать дефицит ликвидности. Тренд. Влияние кризиса лишь вскользь задело секторы хайтек и телекоммуникаций. Хотя спад продаж здесь наблюдается, но он является более мягким, чем на смежных рынках бытовой техники и электроники. Тем не менее компании перестраховываются и с еще большим рвением берутся за диверсификацию. Правда, зачастую все сводится к интеграции ПК, телефона и сетевой коммуникации. К примеру, Microsoft все активнее пред-

Урезать и переждать Бизнес-стратегии, к которым компании будут прибегать в условиях кризиса. Фокусировка бизнеса. Непрофильные активы, которые раньше массово скупались, теперь начинают продавать или отдавать, оставляя себе лишь ключевые. Расширение предложения товаров и услуг в рамках ключевых направлений бизнеса. Не имея свободных средств на поглощения, компании будут заинтересованы в органическом росте – максимально эффективном использовании уже имеющихся активов. Отказ от слияний и поглощений. Согласно недавнему глобальному опросу KPMG, около 55% международных компаний решили повременить с экспансионистскими планами. Правда, те, у кого сохранятся собственные денежные резервы, смогут значительно увеличить свой портфель активов. Аутсорсинг. За счет него компании будут стремиться снизить расходы при сохранении всех направлений бизнеса. Создание СП. Это один из способов остаться в бизнесе, но разделить операционные затраты с деловым партнером. Сокращение персонала. Один из способов минимизации затрат в условиях снижения операционных и финансовых показателей. Снижение маркетинговых расходов. Правда, делать это не рекомендуется: взяв паузу в рекламной активности сегодня, завтра будет сложно отвоевывать рыночную долю.

Комп&ньоН / 44 (612) 31 октября - 6 ноября 2008

abacapress

abacapress

abacapress

жизнь после кризиса

лагает онлайновые сервисы для индивидуальных и корпоративных клиентов. Nokia открывает свой музыкальный сервис, интегрирует социальные сети в свои сотовые телефоны, даже подумывает о том, чтобы стать мобильным оператором.

IBERDROLA RENOVABLES ЭТА ИСПАНСКАЯ КОМПАНИЯ со штатом всего в 1 тыс. человек считается одним из самых агрессивных игроков на энергетическом рынке и крупнейшим в мире производителем ветряной электроэнергии. Ее прибыль по итогам 2007 г. (первого года независимого существования после отделения от концерна Iberdrola) составила 117 млн. евро при обороте в 953 млн. евро. Капитализация – около 50 млрд. евро. Суммарная мощность ветряных генераторов Iberdrola Renovables, установленных в девяти странах, только за минувший год увеличилась на 69% при среднегодовых темпах роста рынка в 20-25%. При этом компания генерирует 13,3 ГВт энергии и занимает порядка 10,8% всего сегмента. Однако за счет активной стратегии экспансии по обе стороны Атлантики она намеревается уже к 2010 г. получить долю в 15%. Эти планы хоть и амбициозны, но выполнимы. Во-первых, ветряная энергетика давно достигла паритета с сетью (розничная цена сетевой электроэнергии в США составляет в среднем 11 центов за 1 кВт/ч, ветряной – 4,5 цента). Во-вторых, возведение ветряной электростанции стоит практически столько же, сколько традиционной ТЭС. Наконец, в условиях волатильности рынка энергоресурсов компании все больше задумываются, каким образом гарантировать безотказную работу системы энергообеспечения при низких операционных расходах. Тренд. Энергетика является одной из основ глобальной экономики. Да, с июля нефть подешевела вдвое. Но кто даст гарантию, что ценовая петля не начнет вновь затягиваться, как это происходило последние пару лет. Многие эксперты отмечают, что сегодня наблюдается просто циклическая коррекция и вскоре цены вернутся к своим рекордным значениям. В любом случае то, что позволяет реально экономить (как возобновляемые источники энергии), особенно в условиях низкой ликвидности, останется востребованным. Можно прогнозировать, что в 2009 г. «альтернативные» лидеры лишь продолжат наращивать прибыль (в их числе – датские Vestas и REC, испанские Gamesa и Acciona, немецкие Qcells, Solarworld и Conergy, американские SunPower и First Solar). Традиционные энер-

Прогноз2009

жизнь после кризиса

гетические компании, равно как и игроки смежных секторов (скажем, производители оборудования), будут пересматривать портфели своих активов в надежде приобщиться к тренду.

HENNES & MAURITZ (H&M)

Корпоративный сектор выживет, но его доходы в целом будут падать весь этот и следующий год

В ПОСЛЕДНЕМ РЕЙТИНГЕ самых дорогих брендов мира по версии Interbrand эта шведская сеть магазинов одежды стала открытием года, с показателем в $13,8 млрд., взлетев сразу на 22 строку. Хотя по количеству магазинов (более 1,5 тыс.) компания вдвое уступает лидерам рынка недорогой повседневной одежды – американской Gap и испанской Zara, она развивается не менее стремительно: за III квартал нарастила прибыль на 5%, доход – на 12%. Недавно H&M начала свое победное шествие по Ближнему Востоку, открыла первый магазин в Японии, следующая остановка – Россия. Компания предлагает широкий ассортимент простых товаров, менее подверженных капризам моды, которые в основном производятся в Азии с ее дешевой рабочей силой. Коллекции H&M быстро обновляются и раскупаются, что снижает необходимость

во II квартале нынешнего – на треть (до $50,2 млн.). И это несмотря на значительный рост цен на все виды сырья – от сахара до алюминия для банок. Секрет успеха Hansen в том, что она делает ставку на газировку, фруктовые соки, холодные чаи и энергетические напитки, при этом позиционируя их как экологически чистые. Флагманский бренд компании – Monster – занимает 28% мирового рынка энергетических напитков и уступает лишь Red Bull с его 35%-й долей. Именно этот бренд приносит Hansen порядка 85% совокупных продаж. А благодаря недавним соглашениям с Coca-Cola и пивоваренной компанией Anheuser-Bush (причем после поглощения последней договоренности были сохранены) Hansen сможет продвигать свою продукцию еще в шести западноевропейских странах, в Канаде и по всей территории США. Это только стимулирует дальнейший рост. Тренд. Продукты питания опять-таки относятся к предметам первой необходимости. В условиях финансового кризиса люди вряд ли станут есть меньше или изменят свой рацион – скорее, они будут переключаться на более дешевые розничные сети (так что дискаунтеры окажутся в выигрыше). Бизнес же Hansen построен на пересечении двух перспективных трендов. Первый – рост рынка альтернативных напитков, которые постепенно отвоевывают долю у классических. Второй тренд – повальное увлечение «зелеными» товарами. Этот сегмент является самым быстрорастущим на рынке продуктов питания, особенно если разница в цене по сравнению с «обычными» не является критичной.

TOYOTA MOTOR КРУПНЕЙШИЙ по капитализации автоконцерн ($124,3 млрд. в октябре), он же самый дорогой из автомобильных брендов ($34 млрд.). Но более важно то, что эта компания предлагает автомобили, которые действительно покупают, – от внедорожников до малолитражек. А ее гибридная модель Prius, позволяющая владельцам добиться реальной экономии, пока недостижима для конкурентов. Все эти факторы позволяют предположить, что в 2009 г.

Toyota таки вырвется на первое место по количеству реализованных машин, обогнав традиционного лидера GM. Правда, для этого ей придется попотеть. Уже сегодня она заявляет о падении продаж (которые все же остаются самыми большими на рынке), сокращении производственных программ и внедрении таких более выгодных условий на покупку авто, как беспроцентная рассрочка. До конца декабря японцы намерены реализовать 9,7 млн. машин вместо 10,4 млн. запланированных в начале года. Тренд. Финансовый кризис, который привел к снижению потребительского доверия и лишил многих людей возможности брать кредиты, заставляет их повременить с приобретением автомобиля. А если добавить к этому такие факторы, как рост цен на бензин (еще один сдерживающий фактор для покупателей) и новые ограничения на выброс СО2 (что несет дополнительные расходы для производителей), становится понятно, почему ситуация на авторынке близка к критичной. По прогнозам аналитического агентства J.D.Power, по итогам 2008 г. продажи легковых машин в США упадут на 17,6%, в Западной Европе – на 3,1%; в Китае темпы роста продаж снизятся на 14,4 процентных пункта, в Восточной Европе – на 11,3%. Уже сейчас многие компании закрывают производства и сокращают персонал. Восстановление, по прогнозам экспертов, начнется года через полтора. Безусловно, некоторое благотворное влияние на концерны окажут правительственные субсидии. Но устоят все же те, кто сумеет удовлетворить новые потребности покупателей в недорогих, экологичных авто и при этом оптимизировать свое производство для снижения себестоимости. abacapress

54

пользоваться распродажами. Но главная фишка в том, что ритейлер регулярно привлекает известных кутюрье (Карла Лагерфельда, Роберто Кавалли, Стеллу Маккартни) для создания небольших бюджетных коллекций, выпускаемых ограниченными партиями. Так что потребительский ажиотаж не спадает. Тренд. Кредитный кризис снизил покупательскую способность населения. Однако это в гораздо большей степени повлияло на дорогие покупки (скажем, недвижимость, автомобили или бытовую технику), на приобретение которых банки будут все с меньшей охотой выдавать кредиты. Предметы же первой необходимости в любом случае будут востребованы, особенно если позиционируются в невысокой ценовой категории. Поэтому одежные компании вроде H&M, Zara или TopShop, позиционирующиеся в сегменте «дешевый шик», получат новый импульс.

HANSEN NATURAL ЭТОТ ПРОИЗВОДИТЕЛЬ альтернативных напитков является лидером рейтинга самых быстрорастущих компаний США 2008 г. по версии Business Week. В последнее время компания стремительно наращивает прибыль: в минувшем году – на 71% (до $158 млн.), Комп&ньоН / 44 (612) 31 октября - 6 ноября 2008

ДАРЬЯ КАРПЕНКО

Прогноз2009

жизнь после кризиса

Коммерческое применение этих технологий позволит компаниям двигать свои рынки вперед и создавать новые уже в ближайшей перспективе.

Г

ЕННАЯ ИНЖЕНЕРИЯ

ИЗМЕНЕНИЕ ГЕНЕТИЧЕСКОГО НАБОРА различных живых организмов – неизбежное будущее. В то время как одни ученые работают над расшифровкой геномов все большего количества растений и животных, другие уже ищут возможности для коммерческого применения полученного опыта и открытий. Первыми генетически модифицированными организмами (ГМО), применяемыми в промышленности, стали микроорганизмы. Еще в 1982 г. был зарегистрирован человеческий инсулин, вырабатываемый бактериями. Впоследствии использование ГМ бактерий в медицине набрало значительных оборотов, а среди полученных лекарств – вакцина против гепатита B и противораковое лекарство. Развитие генной инженерии в области растений пришлось на 1990-е, однако волна их коммерческого применения захлестнула мир лишь в последние годы. Еще в 2000 г. ГМ растениями было засеяно 44 млн. га сельскохозяйственных угодий в 13 странах. К концу 2007 г. этот показатель увеличился до 144 млн. га (+11 млн. га за 2007 г.), а сеют ГМ растения, как подсчитала Международная статистическая служба по использованию агробиотехнологий (ISAAA), уже в 23 странах. Хотя 35 стран пока против развития ГМО, рентабельность выращивания ГМ растений постепенно разрушает законодательные барьеры даже самых консервативных государств. Так, Евросоюз, изначально выступавший против генной инженерии, в 2003 г. снял мораторий на изучение и выращивание биотехнологических культур, а прогрессивные чиновники ЕС боятся упустить перспективный рынок. Присутствие в этом бизнесе обеспечивает компаниям значительный рост: Monsanto, мировой лидер по производству ГМ семян (контролирует около 86% глобального рынка ГМ растений), уже зарабатывает на этом $8,5 млрд. в год, а его капитализация превышает $44 млрд. Наиболее активно применяют ГМО в сельском хозяйстве такие страны, как США, Аргентина, Бразилия и Канада,

Комп&ньоН / 44 (612) 31 октября - 6 ноября 2008

istockphoto.

Принципиально новый бизнес

www.raindesigninc.com

56

а Китай инвестирует в развитие направления огромные средства. Наиболее популярные ГМ культуры: соя, кукуруза, хлопчатник и рапс. На очереди – ГМ животные. В начале нынешнего года Евросоюз признал безопасными продукты питания из клонированных животных, а в США уже разрешено производство пищи из потомков клонов.

УТИЛИЗАЦИЯ БИОМАССЫ НАИБОЛЬШИМ ПОТЕНЦИАЛОМ среди возобновляемых источников обладают солнечная, ветровая, гидро- и биотермальная энергии, но человечеству удалось обуздать и биомассу, объемы использования которой превышают 500 млн. т условного топлива в год. Так, в странах ЕС львиная доля энергии из возобновляемых источников производится из биомассы, а к 2010 г. объем ее потребления в Евросоюзе планируют довести до 9% от общего объема потребления энергоносителей – 75% всей возобновляемой энергии. А в США за первую половину 2008 г. было произведено энергии из биомассы в 1,36 раза больше, чем из водных источников. Используемая человеком биомасса – это прежде всего древесина. В то же время каждый год на Земле под влиянием фотосинтеза образуется около 120 млрд. т сухого органического вещества (эквивалент 400 млрд. т нефти при ежегодной переработке в мире около 350 млн. т жидкого черного золота), что свидетельствует о больших возможностях развития данного направления. В последние годы развитые страны начали активно осваивать производство энергии из калорийных растений, однако они зачастую являются сырьем для производства продуктов питания (соя, рапс, кукуруза, сахарная свекла, тростник). Последовавший за этим рост цен на продовольствие вызвал множество дискуссий, поэтому сейчас можно наблюдать смещение приоритетов в сторону утилизации отходов или использования менее ценного для человечества сырья. Наиболее многообещающими в свете этого являются технологии производства биоэтанола из целлюлозы. Она содержится в большинстве растений и может быть переработана с

57

небольшими потерями благодаря использованию бактерий для ферментации. Согласно принятому в США в декабре 2007 г. закону о развитии энергетики, такой способ производства биотоплива является приоритетным, а такие американские компании, как Coskata, SunOpta, Iogen, Abengoa Bioenergy и др., планируют в скором времени приступить к производству. Так, Coskata, финансируемая General Motors, намерена производить по 50-100 млн. галлонов биоэтанола ежегодно с 2011 г. по цене $1 за галлон (сейчас оптовая цена – $2). Производство биоэтанола из полезных для человека растений в США сворачивается. Иные направления – производство свалочного газа (получаемого из биомассы городских свалок) и утилизация сельхозотходов, главным образом навоза и соломы. Подобные установки зачастую используются на локальном уровне, а сроки их окупаемости не превышают пяти лет, снижаясь при подорожании традиционного топлива.

МОБИЛЬНАЯ СВЯЗЬ UMTS/HSPA

free-review.net

СВЯЗЬ ТРЕТЬЕГО ПОКОЛЕНИЯ, преимущества которой операторы мобильной связи и производители устройств пытались донести до массового потребителя на протяжении последних пяти лет, наконец начала пользоваться реальным спросом. Однако драйвер роста – не дополнительные услуги с высокой стоимостью вроде видеозвонков и мобильного телевидения, а мобильный Интернет, благодаря которому сегодня и происходит основной рост количества 3G-абонентов. Главной особенностью стандартов связи третьего поколения является преодоление рубежа скорости передачи данных в 100 кбит/с, который является критическим для удобного доступа в Сеть. По данным ABI Research, количество абонентов подобных сетей к началу 2008 г. превысило 180 млн. (5% сотового рынка), а уже в 2013 г. сети UMTS будут обслуживать порядка 720 млн. пользователей (13% рынка). С каждым годом количество пользователей данного стандарта возрастает примерно на 83%, в основном за счет миграции из сетей GSM. Уже сейчас услуги связи на основе сетей UMTS предоставляют операторы большинства достаточно развитых стран, а большинство современных телефонов ведущих производителей поддерживает этот стандарт. В Украине UMTS-связь продвигается оператором «Укртелеком» под ТМ Utel. К концу июля в 3G-сети оператора, по данным iKS-Consulting, было 34 тыс. абонентов. Более широкое развитие технологии в стране возможно после выдачи лицензий на соответствующие частоты национальным сотовым операторам, готовым вкладывать значительные средства в маркетинг и развитие сетей. При благоприятной политической конъюнктуре выдача этих лицензий может произойти в 2009 г. В большинстве стран сети UMTS работают в диапазоне частот 2100 МГц, однако в некоторых государствах (в том числе в США и Японии) эти частоты зарезервированы под иные цели, что несет ряд сложностей производителям телефонов. Иной проблемой UMTS является дороговизна сети, вызванная небольшим радиусом покрытия базовых станций (1-1,5 км). Наконец, при развитии 3G-сетей операторы сталкиваются с угрозой уменьшения доходов из-за возможности получения абонентами ряда услуг через Интернет, что также замедляет развитие технологии.

ИНТЕРАКТИВНЫЕ КАРТЫ И ЛОКАЛЬНЫЕ СЕРВИСЫ РАСПРОСТРАНЕНИЕ ИНТЕРАКТИВНЫХ КАРТ и связанных с ними сервисов обусловлено двумя факторами. Во-первых, ведущие мировые IT-компании почувствовали реальный спрос на подобные системы и развивают их в связке со средствами позиционирования. Во-вторых, в этот процесс удалось вовлечь пользователей, что позволяет наращивать количество справочной информации. Первопроходцем в данном направлении стала компания Google, запустившая в 2005 г. интерактивные картографические сервисы Google Maps и Google Earth. Сегодня подобные сервисы приоритетны для ведущих интернет-компаний (Yahoo! Maps, «Yandex Карты», Virtual Earth от Microsoft), а их развитие сопровождается значительными инвестициями. Так, в конце 2004 г.

Google приобрел калифорнийскую компанию Keyhole (навигация по картам), а в 2007 г. была поглощена испанская Panoramio (встраиваемые в Google Earth фотоснимки). Вместе со встроенными информационными ресурсами (зачастую работающими по технологиям Web 2.0) Google Earth позволяет ознакомиться с местностью на карте, посмотреть снимки и даже совершить виртуальное путешествие по интересующему городу или улице.

Google прилагает все усилия, чтобы сделать глобальную платформу, на основе которой смогут развиваться различные службы по всему миру. Возможности у него обширные: локальные сервисы могут применяться в логистике (определение местонахождения подвижных объектов), туризме (справочная информация с привязкой к местности), маркетинге (размещение магазинов и заведений на карте, поиск покупателя по географическому признаку, локальная реклама и проч.), социальных сетях (информация о соседях) и др. Подобные службы уже присутствуют в Интернете в большинстве стран. К примеру, в России проект Gdeetotdom.ru предлагает выбрать квартиру, просмотрев ее местоположение и фотографию дома, а социальная сеть Mirtesen.ru предлагает познакомиться с соседями. Контрольный пакет последней был выкуплен в марте 2008 г. холдингом «Финам» за $2 млн. с обязательством инвестировать еще $3 млн. В Украине сервисы определения местонахождения предлагает «Киевстар*». Также есть ряд картографических интернет-проектов, среди которых Mapia.com.ua, позволяющий найти необходимый объект на карте города.

ВИРТУАЛИЗАЦИЯ IT-ИНФРАСТРУКТУРЫ ВИРТУАЛИЗАЦИЯ является одним из современных инструментов управления IT-инфраструктурой. Основной задачей данной технологии является устранение зависимости программного обеспечения от оборудования. На сегодняшний день популярность виртуализации стремительно растет: количество поисковых запросов за последние три года, по данным Google Trends, возросло почти в три раза. Более того, технология набирает обороты в развивающихся странах, где минимизация затрат на IT-инфраструктуру крайне важна: по результатам исследования, проведенного Infiniti Research в 2008 г. по заказу Dell и AMD, 64% компаний из ЦВЕ и Ближнего Востока уже используют или оценивают технологию виртуализации, а еще 47% намерены начать

* Комп&ньоН / подписной индекс 74191

58

Прогноз2009

www.sartorius.com

жизнь после кризиса

внедрение технологии в будущем году. Мотивируя свой выбор, опрошенные руководители IT-отделов основными причинами называют повышение безопасности информации (62%), оптимизацию использования серверов (58%) и снижение затрат на покупку и обслуживание оборудования (55%). Актуальность виртуализации объясняется и появлением нового мощного «железа» (к примеру, многоядерных процессоров), а также более удобных программных продуктов. Глобальный рынок услуг виртуализации также увеличивается с каждым годом: он вырос с $998 млн. в 2006 г. до $1,7 млрд. в 2007-м, сообщает IDC. Исследователи прогнозируют сохранение тренда в ближайшие годы. На сегодняшний день в пятерку лидеров по разработке ПО для виртуализации входят (в порядке доли рынка) VMware, IBM, HP, Parallels и Microsoft. Системные интеграторы также не намерены упускать возможность. К примеру, на российском рынке летом нынешнего года появилась первая компания, специализирующаяся исключительно на виртуализации, – VMC. В Украине о предоставлении соответствующих услуг заявила компания Dell. Основной проблемой при внедрении виртуализации называют отсутствие достаточного количества квалифицированных специалистов: по данным исследования Computer Associates, 44% компаний, экспериментировавших с данной технологией, не могут охарактеризовать результат как успешный.

СИСТЕМА НА КРИСТАЛЛЕ ТЕХНОЛОГИЯ «Система на кристалле» (System on Chip – SoC) считается перспективной благодаря меньшим размерам систем (отсутствие стенок), энергопотреблению (меньше соединений) и меньшему проценту бракованных продуктов при массовом производстве, чем у конкурирующих технологий. Следует отметить и удешевление производственного процесса, что отчасти омрачается сложностью его запуска. Первый всплеск популярности систем на кристалле пришелся на конец 1990-х. По данным In-Stat, в 1999 г. продажи подобных систем выросли на 116% и достигли объема в 345 млн. единиц. Тогда основным драйвером роста рынка стал телекоммуникационный сектор, который обеспечил 39% продаж SoC-систем в 1999-м и увеличивал свою долю в общей структуре с каждым Комп&ньоН / 44 (612) 31 октября - 6 ноября 2008

годом за счет глобального бума продаж мобильных телефонов. Если тогда трубки были в списке немногих компактных устройств, то сегодня вся потребительская электроника – от плееров до ноутбуков – следует тренду уменьшения габаритов. Поэтому системы на кристалле получили новый виток развития: по прогнозам Electronics.ca, с 2006 по 2010 г. рынок SoC-систем вырастет на 150% и достигнет $58 млрд. Основные сферы применения – компьютеры, телекоммуникационное оборудование, потребительская электроника и автомобильные системы. За последний год несколько крупнейших IT-компаний сообщили о старте проектов по развитию SoC-систем нового поколения. Так, корпорация Intel в декабре 2007 г. организовала группу для разработки SoCрешений, а IBM возглавила консорциум компаний (туда также вошли Chartered Semiconductor, Samsung и ARM) с целью создания соответствующих продуктов. О расширении сотрудничества в данной области накануне заявили также Panasonic и Renesas.

BLU-RAY ОПТИЧЕСКИЕ ДИСКИ ТЕХНОЛОГИЯ ЛАЗЕРНЫХ ДИСКОВ BLU-RAY, появившаяся на массовом рынке в июне 2006 г., лишь в нынешнем году смогла доказать свою перспективность. До 19 февраля 2008 г. на рынке существовало два конкурирующих формата – HD DVD от Toshiba и Blu-ray Disc, разработанный группой компаний во главе с Sony. Вследствие этого кинокомпании и производители оборудования разрывались между двумя конкурирующими форматами, используемыми для записи видео высокой четкости (HD). Однако более продвинутый в техническом плане Bluray Disc все же вытеснил конкурирующий стандарт и начал постепенно завоевывать рынок. Правда, после триумфа Blu-ray ожидаемого всплеска продаж дисков и устройств пока не случилось. Причина банальна – высокая стоимость приводов (более $300) не позволяет ему стать заменой традиционному DVD-формату. Лишь 9% опрошенных Harris Interactive жителей США намерены купить соответствующий проигрыватель в будущем году. Всего в 2008 г., по прогнозам Futuresource Consulting, в США будет продано 45 млн. дисков Blu-ray, что не превышает 10% продаж фильмов на оптических носителях. Между тем количество продаж дисков и проигрывателей Blu-ray увеличивается и будет расти в дальнейшем. За первое полугодие 2008 г., к примеру, их продажи выросли на 350% и составили $194 млн. по сравнению с $43 млн. за период январь-июнь 2007 г. К 2012 г. 40-50% видео в США и Западной Европе будет продаваться в формате Blu-ray, утверждают в Futuresource Consulting. Пока драйвером роста выступает приставка Play Station 3 от Sony с установленным Blu-ray-приводом, продажи которой должны достичь 10 млн. единиц к марту 2009 г. Также развитию технологии способствует широкий ассортимент фильмов, записанных на дисках Bluray: уже сегодня предложение в США превышает 500 наименований, еще около 1,5 тыс. фильмов появится к концу года. ВЛАДИМИР ОПАНАСЕНКО

60

Прогноз2009

жизнь после кризиса

Цена пророчества Народная мудрость гласит: «Экономист – это тот, кто может завтра объяснить, почему сегодня все идет не так, как он предсказал вчера».

Комп&ньоН / 44 (612) 31 октября - 6 ноября 2008

istockphoto.

П

РОГНОЗ – ДЕЛО НЕБЛАГОДАРНОЕ» – эту фразу могли бы использовать в качестве девиза синоптики прошлого века. До массовых запусков в космос исследовательских станций их прогнозы изрядно грешили неточностью. Из-за этого над работниками погодных бюро подтрунивали и признанные метры-сатирики, и остряки из народа, попавшие под «незапланированный» дождь. Зато советская экономика расчетов министерств не опровергала. Придумало начальство пусть даже экономическую авантюру, двинуло ее в массы с трибуны очередного съезда КПСС, и вся страна горячечно работает над претворением в жизнь эфемерного показателя, рожденного в голове вождя. Запланированное выполнялось хотя бы на бумаге. Вот и сейчас любое украинское правительство, в какой бы оттенок оно ни было окрашено, принимает государственные бюджеты c дутыми цифрами. И если в конце года оказывается, что ВВП страны как-то неожиданно подрос на незапланированные проценты, то премьер рисует себе плюсик. А если нет, то виноваты деятели из предыдущего состава Кабмина, которые умудрились подложить свинью. Отставки министров случались по разным поводам, но что примечательно, ни одно правительство не было уволено из-за того, что не обеспечило выполнение прогнозных показателей, зафиксированных в бюджете. Однако проблема даже не в этом, а в том, что главная смета страны на деле таковой не является. Понять из данного документа, какими будут доходы и расходы государства, насколько подрастет экономика, кому и сколько мы должны, очень сложно. Тем более что по итогам года показатели существенно отличаются от тех, что были прописаны в бюджетном прогнозе. Причин тому несколько. Во-первых, конечно, прогноз – это ориентир. Под влиянием ряда факторов конечный показатель почти всегда отличается от прогнозного. Вопрос в том – насколько. Во-вторых, проблемы учета. Что может учесть Госкомстат, если в тени пребывает от 30 до 50% украинского ВВП? В-третьих, отсутствие желания у власти что-либо прояснять в статистике. Ведь каждый год то или иное правительство бюджетной строкой прописывает выделение десятков миллионов гривен фирмам, занимающимся изобретением уже давно придуманного велосипеда, раздает госгарантии под кредиты государственных и частных структур, смотрит сквозь пальцы на нецелевые траты чиновников. В прозрачной и прогнозируемой системе проворачивать аферы с государственными деньгами намного сложнее, но возможно. Притом так, чтобы, в конце концов, расходы по устранению последствий махинации взяли на себя все те же налогоплательщики. Ведь получали власти США статистическую информацию о состоянии рынка ипотеки и об уровне платежеспособности своих граждан. А инвестбанкиры наверняка загружали высокооплачиваемых штатных аналитиков отчетами о перспективах развития рынка долговых бумаг. И тут, думается, дело не в статистике, искажающей реальное положение дел. Воротилы ошиблись в прогнозах, и это разрушило мировую систему экономических и финансовых отношений.

Предстоит фундаментальное реформирование системы Европейский союз единогласно выступает за корректировку мировой финансовой системы. В ходе саммита в Брюсселе все страны ЕС поддержали радикальную реструктуризацию таких международных учреждений, как Всемирный банк и Международный валютный фонд. «Европа должна приготовиться к новому саммиту в стиле БреттонВудской конференции, который должен состояться в ноябре 2008 г. в Нью-Йорке», – заявил Николя Саркози, президент председательствующей в ЕС Франции. Напомним, что в 1944 г. в британском курортном городе Бреттон-Вудс были заложены основы мировой финансовой системы, которая зиждется на долларе как мировой резервной валюте и таких многосторонних финансовых организациях, как МВФ, Всемирный банк и ВТО (ГАТТ). Все это не снижает потребности в прогнозах. Но только кому же верить? Возможно, авторитетам, чьи знания подтверждены интуицией и миллиардными капиталами. Например, Уоррену Баффету или Лакшми Митталу. Главный портфельный инвестор США заявил, что сейчас настало время инвесторам поживиться «лакомыми кусочками», и в надежде на будущий рост сам приобретает сильно подешевевшие акции американских компаний. А миллиардер от металлургии, несмотря на кризис, инвестирует в модернизацию заводов и скупает по миру рудные и металлургические активы. Если украинским миллиардерам, сидящим в кэше, не по силам соперничать с Митталом, то, может, стоит вложить капиталы в экономику своей страны, сделав ставку на рост в посткризисный период? ВИКТОРИЯ ПОДОЛЯНЕЦ

подходы

62

СДЕЛКА С ПРОФЕССИОНАЛАМИ Работая преимущественно на специализированных рынках, Adobe не испытывает серьезной конкуренции, однако вынуждена искать изощренные пути роста бизнеса.

Охарактеризуйте ведомый вами региональный рынок по темпам роста и структуре клиентской базы. Центральная и Восточная Европа являются для нас очень важным рынком. К примеру, темпы роста рынка ПО в Украине достигают 6,3%, что гораздо больше, чем в Западной Европе (Германия – около 2%). IT-рынок в целом также растет значительно быстрее, достигая 25% в Украине и 15% в среднем по Восточной Европе. Adobe решила инвестировать в развивающиеся рынки, которые мы выделили в четыре группы: Восточная Европа и Ближний Восток, Латинская Америка, Китай, Индия. Наиболее быстрорастущий регион для Adobe – Восточная Европа. Украинский рынок имеет значительно больший потенциал, чем у ближайших западных соседей. Уже в следующем Комп&ньоН / 44 (612) 31 октября - 6 ноября 2008

году мы ожидаем увеличения выручки Adobe в Украине в три раза. Компания заявляла о планах открыть офис в Украине. Когда вы намерены реализовать запланированное? Мы в процессе. Есть некоторые юридические и налоговые проволочки, однако наши

люди работают над этим. Надеемся решить все задачи до конца финансового года, то есть до декабря 2008 г. Со следующего года к нам присоединится пять-шесть человек в Украине, и по мере роста бизнеса в стране мы будем увеличивать штат украинского офиса. Занимаемся также локализацией продукции для украинского рынка и наме-

«Мы хотим быть провайдером платформы для Web 2.0»

Предоставлено для «&».

А

МЕРИКАНСКАЯ компания Adobe Systems по современным представлениям олицетворяет идеальный путь развития софтверного бизнеса. Сколотив капитал на традиционной бизнесмодели (в рейтинге софтверных компаний за 2007 г. Adobe занимает девятое место), она решила развивать интернет-направление. Оптимальным вариантом для реализации запланированного стало поглощение Macromedia в 2005 г. Сделка обошлась Adobe в $3,4 млрд., которые она выплатила акциями, и предоставила целый ряд наработок и продуктов для развития бизнеса в Сети. Основная задача на сегодняшний день – капитализировать интеллектуальный продукт, интегрировав интернет-направление в свой бизнес и предложив все это широкому кругу пользователей и разработчиков. Таковы задачи стоят перед платформонезависимой средой Adobe Integrated Runtime (AIR), призванной объединить онлайновые и офлайновые приложения в единое рабочее пространство. Чтобы обеспечить развитие перспективных направлений, Adobe должна много зарабатывать уже сегодня. Именно поэтому второй составляющей ее стратегии является географическая экспансия на перспективные рынки, важное место среди которых отведено украинскому. О планах Adobe в стране и стратегии в целом мы спросили у ее старшего управляющего директора в регионе ЦВЕ Фрица Фляйшмана.

Родной регион Фриц Фляйшман, являющийся дипломированным инженером-электронщиком, имеет 25-летний опыт работы в IT-секторе. Первым местом его работы стала компания Siemens. За время своей карьеры г-н Фляйшман успел поработать в таких компаниях, как Digital Equipment, CSC Computer Sciences, Lotus Development и др. В его ведении зачастую были региональные рынки Центральной и Восточной Европы. С 2004 г. он работает в Adobe.

63

рены назначить менеджера по локализации для восточноевропейских рынков, который будет курировать этот процесс. Головная боль постсоветского региона для софтверных компаний – нелегальное копирование и распространение продукции. Как вы боретесь с этим? Это действительно большой вызов, ведь уровень пиратства в Украине достигает 83%. Вместе с тем нужно признать, что пиратство является преимуществом в случае популярности программного обеспечения, потому что пользователь привыкает к тому или иному продукту. Сегодня наша задача состоит в том, чтобы совместно с украинским правительством двигаться в сторону большей поддержки лицензионного ПО. Мы проводим переговоры с представителями правительства относительно внедрения лицензионной продукции в госструктурах. Также планируем проводить образовательные кампании против интеллектуального пиратства в Украине, которые нацелены на изменение общественного мнения по данному вопросу. Мы понимаем, что это не вопрос одного дня, однако подобные методы постепенно приносят плоды. Даже если уровень пиратства падает на 2% – уже хорошо, поскольку это значительная прибавка к доходу. Какая наиболее важная задача стоит перед компанией Adobe в глобальном масштабе? Кардинальным образом изменить способы создания и использования цифрового контента людьми. Adobe всеми силами способствует улучшению взаимодействия пользователя с контентом. Для компании важно оставаться новатором, ведь Adobe никогда не копировала чужие идеи, а всегда пыталась создавать новые рынки. Примерами являются решения по компьютеризации издательского процесса, формат PDF и т. д. Следующим шагом станет объединение PDF, HTML и Flash под одной платформой. Таким образом, мы хотим быть провайдером платформы для Web 2.0. С этой платформой можно производить обогащенные интернет-приложения (Rich Internet Applications – RIA), которые становятся все более важными для различных компаний. Другая цель для Adobe – географическая диверсификация, предполагающая значительное инвестирован в развивающиеся рынки. Какие тренды актуальны сегодня на рынке ПО? Мы видим появление новых бизнесмоделей. Если вы посмотрите на Google, к примеру, они предлагают ПО бесплатно в виде услуг, зарабатывая деньги с помощью рекламы. На наш взгляд, эта модель достаточно хороша для потребительского рынка, но не очень подойдет для профес-

ЗАРАБОТОК НА ТВОРЧЕСТВЕ Выручка компании Adobe Systems, $ млрд.

2007

3,158

2006

2,575

2005

1,966

2004 2003 2002

1,667 1,295 1,165

сиональных пользователей или организаций, поскольку для таких категорий важны защита и контроль данных. Второй тренд – программное обеспечение как сервис. Он заключается в возможности пользоваться услугами, предоставляемыми удаленным провайдером. Мы используем данный тренд в некоторых сферах. Это и версия Photoshop.com, которая появится в следующем году в Европе (в США уже предоставляется), и Acrobat.com. Наконец Adobe Acrobat Connect, используемый для презентаций, веб-конференций и электронного обучения, сейчас предлагается также в качестве услуги через Интернет. Новые веяния могут стать находкой для молодых компаний, имеющих шанс выйти на рынок с интересными продуктами, но для крупных производителей такая возможность сопряжена с риском потери прибыли. Ведь предоставляя ПО как услугу, вы имеете постоянно стабильную выручку, однако эта выручка не сопоставима с таковой от традиционной бизнес-модели. Какие продукты генерируют для Adobe наиболее значительную часть дохода? Наиболее доходными для нас являются такие «творческие» продукты, как InDesign, Photoshop, Illustrator, которые приносят около 59% выручки. На втором месте Acrobat, а уже затем идет специализированное корпоративное ПО для автоматизации документооборота (LiveCycle), дающее около 10% дохода, но развивающееся достаточно быстро. Разработка ПО – очень маржинальный бизнес. Справедливо ли это, учитывая специфичность такого продукта, как информация? Мы инвестируем 20% дохода в направление R&D. Клиент не сможет получить качественный инновационный продукт, если мы будем не в состоянии финансировать разработки. Среди всех компаний в мире мы находимся в первых рядах по инвестициям в R&D. Единственная возможность получить средства для этого – иметь маржинальный бизнес. В некоторой мере соглашусь с тем, что ПО с открытым исходным кодом может

существовать без значительных инвестиций. Однако посмотрите, кто в профессиональном бизнесе его использует? Не так и много ввиду проблем с защитой информации и поддержкой. Как продукты Adobe могут помочь в оптимизации работы с информацией для тех или иных компаний? Главной целью, которой мы хотим достичь с помощью нашего ПО и технологий, является повышение продуктивности. Решение для творческих сотрудников – пакет Creative Suite, объединивший несколько программных продуктов, произведенных как Adobe, так и иными разработчиками. Вкупе с удобным пользовательским интерфейсом продуктивность значительно возрастает. В свою очередь LiveCycle позволяет внедрить электронный документооборот в компаниях, особенно в государственных структурах, что значительно оптимизирует их работу. Мы уже внедрили это решение во многих банках, страховых компаниях и проч. Ощущает ли Adobe серьезную конкуренцию на рынке графических редакторов? В творческой среде конкуренция для ПО не очень сильная. У нас большая доля рынка, есть несколько нишевых игроков, но ни один из них не является серьезным соперником по размерам бизнеса. Правда, в Восточной Европе и, в частности, в Украине неплохие позиции у Quark. Но мы не видим в этом сложности, поскольку Quark уже не является сильным игроком в Западной Европе и США, где мы много инвестировали в конкурентную борьбу с ним. Это же намерены сделать и в Восточной Европе. Софтверные и интернет-компании начинают обращать внимание на рынок мобильного ПО. Интересен ли он для Adobe? Он не только интересен. Ведь когда мы купили Macromedia, то купили также технологии для поддержки мобильного бизнеса, и компания уже успешна в этом сегменте. К примеру, все крупнейшие вендоры мобильных телефонов используют наши технологии Flash, преимущественно для смартфонов. Также мы сотрудничаем с операторами мобильной связи. Сегодня перед нами стоит задача распространять эти технологии не только на смартфоны, но и на более дешевые модели телефонов, рассчитанных на рядовых потребителей. Мы решили предоставить платформу Flash для производителей мобильных телефонов бесплатно с целью ее стандартизации и широкого распространения. В то же время надеемся зарабатывать на предоставлении сервисов по доставке контента на мобильные устройства. БЕСЕДУ ВЕЛ ВЛАДИМИР ОПАНАСЕНКО

Комп&ньоН / подписной индекс 74191

подходы

64

ИНТЕРЕС К СЕТИ

istockphoto.

Веб-ресурсы страховщиков становятся не только инструментом маркетинговой коммуникации с клиентами, но и составляющей канала продаж.

Е

ЩЕ ГОД-ПОЛТОРА назад страховщики рассматривали собственные вебресурсы исключительно как инструмент маркетинга, выполняющий функции информирования населения о страховых услугах. Посетители сайтов могли ознакомиться, например, с условиями страхования, рассчитать стоимость страхового покрытия, узнать больше о самой компании и ее финансовых результатах. Но по мере роста осведомленности населения приоритеты постепенно изменяются и страховщики начинают активнее применять новую модель прямых продаж страховок через Интернет.

ИНТЕРНЕТ ПОДКЛЮЧИЛИ К КАНАЛУ ПРОДАЖ «КОГДА «УНИВЕРСАЛЬНАЯ» разрабатывала собственные интернет-ресурсы Комп&ньоН / 44 (612) 31 октября - 6 ноября 2008

(а это было года три-четыре назад), мыми как продажа через Интернет. В акцент был сделан в первую очередь на их числе – «Провiдна», «Украинский информативности. К примеру, по стати- страховой альянс», «АСКА» и др. Однако стике около 30% клиентов узнавали о речь пока идет преимущественно о компании через Интернет. Так, напри- принятии заявок на страхование с мер, проект ocv.com.ua был создан до последующей встречей с клиентом, то ввода (первой попытки) в действие Закона есть используется так называемая «Об обязательном страховании транс- модель Web-to-Phone или Web-to-Agent. портных средств» как информационно- «Заявки, полученные с сайта, мы разъяснительный сайт. Но, принимая во направляем подразделениям, находявнимание заинтересованность проектом щимся в соответствующем регионе. с первых дней его существования, в ком- После этого представители компании пании было принято решение дополнить обращаются к отправителю заявки, ресурс калькулятором и проводят дополнительные формой заказа доставки консультации по продукполисов», – рассказывает там, отвечают на вопроВера Родионова, начальсы, а также оформляют ник отдела управления % полис и согласуют время взаимоотношений с клиенего доставки», – поясняет тами страховой компании Ярослав Кырылив, можно снизить «Универсальная». начальник управления стоимость страховки Сегодня многие компамаркетинга страховой при прямых нии начали обзаводиться компании «Украинская продажах сервисами, позиционируестраховая группа».

на

20-30

65

Некоторые участники рынка уже сегодня не ограничиваются лишь созданием нового раздела на сайте. В Украине недавно начал свою деятельность страховщик «Контакт Страхование», ориентированный исключительно на продажи с использованием контакт-центра и Интернета. Также в рамках холдинга IMG была создана компания «Орантаонлайн», задачи которой – развитие, обслуживание и продажа страховых продуктов через Интернет. «Первые результаты деятельности данной компании уже видны: хотя «Оранта-онлайн» лишь недавно была зарегистрирована, на данный момент поступило более тысячи заявок на страхование», – констатирует Олег Спилка, председатель наблюдательного совета «Оранта». В ближайшей перспективе, по словам экспертов, все большим спросом будет пользоваться Web Direct – прямой заказ страхового полиса без контакта с представителями компании. Первые попытки реализовать Web Direct уже отмечены на украинском рынке. Компания «Альфа Страхование» в интересах клиента разработала процедуру дистанционных продаж, предполагающую продажу полисов без привлечения страховых специалистов компании. «В течение

На сегодняшний день аудитория крупнейшей СК ´Орантаª в 50 раз меньше, чем у лидера банковского сектора ПриватБанка нескольких недель будет запущен в работу интернет-магазин, который сможет сгенерировать готовый договор страхования. Клиент получит возможность не только ознакомиться с договором страхования и рассчитать страховой платеж, но и оплатить страховку, подписать договор страхования с помощью электронно-цифровой подписи», – отмечает Яцек Мейнзер, глава правления страховой компании «Альфа Страхование».

ПРЕДПОСЫЛКИ К РОСТУ ПРИЧИНОЙ ИНТЕНСИВНОГО использования Интернета как составляющей канала продаж является его привлекательность и для конечного потребителя, и для страховщика. В первую очередь за счет экономии времени, которое уходит на посещение страховой компании (обще-

ние менеджера с потенциальным клиентом), на заключение договоров, а также средств ввиду отсутствия комиссионных агентам и офисных расходов. К примеру, страховщик «Контакт Страхование» обещает покупателям до 40% экономии. В компании «Альфа Страхование» утверждают, что стоимость страховки можно снизить при прямых продажах на 20-30%. Схожие цифры называют и в «Универсальной» – экономия на комиссионных составит 5-30% в зависимости от продукта. «Но если продукт стоит меньше 150 грн. и комиссионные по нему ниже 20%, то экономии на комиссионных не будет, так как стоимость доставки курьером составит 25-30 грн., а сам процесс выписки и доставки полиса занимает дополнительное время, что не несет компании прибыли», – отмечает Вера Родионова. Другую предпосылку к увеличению популярности собственных интернетсервисов страховщики усматривают в существенном росте украинской аудитории сети Интернет. Если по состоянию на февраль 2006 г., по данным BigMir, количество украинских пользователей составляло лишь 2,6 млн. человек, а проникновение – 5,5%, то уже в сентябре текущего года их численность превысила

подходы

66

Стимулы и тормоза Чем интернет привлекает страховщиков: экономия времени; экономия денег на комиссии агентам и офисных расходах (за вычетом затрат на курьерскую доставку); дешевый доступ к достаточно большой аудитории. Что сдерживает развитие веб-ресурсов: через Сеть можно продавать только простые страховые продукты; неготовность клиентов совершать онлайновые платежи; законодательные ограничения на оформление договоров.

ТОП-10 по популярности корпоративных веб-ресурсов Оранта

oranta.ua

100

Страховые традиции

fgst.com.ua

83

Дженерали Гарант

generali.garant.ua

72

ИНГО Украина

ingo.com.ua

39

Провiдна

Providna.com.ua

36

Украинская страховая группа

ukringroup.com.ua

33

Альянс

allianz.ua

30

Универсальная

universalna.com

26

ПЗУ Украина

Pzu.com.ua

24

ПРОСТО страхование

pro100.com.ua

23

Аудитория сайта «Оранта» была принята за 100%. Наличие доступа к корпоративной почте через сайт компании может несколько искажать реальную картину количества посетителей перечисленных ресурсов. К примеру, 55% посетителей allianz.ua, 33% – Providna.com.ua, 9% – oranta.ua, 3% – generali.garant.ua и 1% – Pzu.com.ua переходят на страничку доступа к корпоративной электронной почте. По другим ресурсам информация отсутствует. Источник: Alexa.com, расчет «&».

Структура способов приобретения полисов автострахования в США, % 2007

2008

Заказ у агента по телефону

16

15

У агента

56

53

Через колл центр

13

13

Другие каналы

3

4

Онлайн

12

15

istockphoto.

Источник: comScore.

Комп&ньоН / 44 (612) 31 октября - 6 ноября 2008

9,6 млн. человек (20,5%). Дальнейший рост аудитории будет обусловлен экспансией интернет-провайдеров в регионы, снижением стоимости трафика, появлением новых технологий доступа, а также ростом реальных доходов населения и его интереса к Сети. Таким образом, интернет-аудитория становится все более соизмеримой с аудиторией телеканалов Украины. Впрочем, сами страховщики констатируют: популярность их веб-ресурсов остается на низком уровне. К примеру, ежедневная аудитория (в среднем за три месяца) сайта крупнейшей страховой компании Украины «Оранта» в 50 раз меньше, чем у лидера банковского сектора ПриватБанка (по данным Alexa.com). И это притом, что сайт «Оранты» наиболее популярен среди корпоративных ресурсов украинских страховщиков. Такое положение дел ничуть не огорчает страховые компании. Свои детища они продвигают в массы через постоянную работу по оптимизации поисковых систем и комплекс рекламных мероприятий по продвижению ресурса. Так, «Провiдна» и «Украинская страховая группа» в качестве рекламной поддержки используют баннерную и контекстную рекламу. «Альфа Страхование», поскольку еще не закончился период ребрендинга компании, достаточно активно использует баннеры как эффективный вид имиджевой рекламы, но в дальнейшем больше склоняется к использованию контекстной рекламы. «Это эффективный метод донесения информации до целевой аудитории в Сети. Реклама позволяет также обеспечить использование рекламных средств, она хорошо контролируема. Кроме того, это идеальное средство для поддержки постоянного притока клиентов в дополнение к поисковой оптимизации сайта», – отмечает Яцек Мейнзер. Статистика рынка США подтверждает необходимость продвижения ресурса в Интернете. Согласно исследованию comScore, 75% опрошенных, увидев обычную рекламу страховой компании, предпочитают ознакомиться с предложением более детально в Интернете. 26% пользователей посещают сайт, указанный в рекламе, а 22% – используют поисковик для того, чтобы найти сайт компании. Поведение украинского потребителя схожее. К примеру, по сравнению с августом в сентябре текущего года количество посетителей сайта компании «Альфа Страхование» увеличилось почти на 70% (недельная аудитория Интернета за этот же период возросла лишь на 14%, по данным BigMir). На данный период пришлась рекламная кампания нового продукта «АльфаКАСКО 50/50». Все это позволяет судить о влиянии рекламы на количество посетителей сайта.

67

ПЕРСПЕКТИВНАЯ СЛАБОСТЬ Е-ПРОДАЖ ПО ОЦЕНКАМ опрошенных «&» экспертов, интернет-канал продажи полисов будет однозначно жизнеспособным, вопрос лишь во времени и интенсивности его продвижения. Сегодня Интернет попросту не может обеспечить необходимого потока клиентов, поэтому реализация полисов во Всемирной сети может быть одним из каналов продаж, но не основным. «В настоящий момент через Интернет предлагается небольшой ассортимент услуг – продукты, не требующие осмотра, а они, как правило, стоят недорого. Специфика продаж дорогогостоящего продукта требует предпродажной подготовки клиента: презентации, консультации, осмотра объекта, согласования индивидуальных условий и проч.», – констатирует Вера Родионова. По мнению Ярослава Кырылива, для того чтобы компания, продающая полисы исключительно посредством Интернета, была успешной и прибыльной, должно быть сочетание двух факторов: культуры приобретения товаров и услуг в Сети и культуры потребления страховых услуг (только 20% населения страны пользуются услугами страхования, по данным УСГ). При первом ознакомлении страхование кажется

клиенту довольно сложным продуктом. Негативно сказывается на росте продаж через Интернет общая неготовность (боязнь) клиентов использовать электронные каналы оплаты. «К этому на сегодняшний день готовы жители крупнейших городов и Киева (обеспечивает 50% заказов), а также клиенты, страхующиеся не первый раз», – дополняет г-жа Родионова. Ведению полномасштабного бизнеса в Сети мешает прежде всего архаичное законодательство, а именно законодательные ограничения при дистанционном оформлении договоров. В большей мере это относится к рисковому страхованию, в котором договор является двухсторонним, поэтому есть необходимость пересылать его в двух направлениях – от компании к клиенту и обратно (при заключении лайфовых договоров достаточно переслать договор от компании к клиенту). Таким образом, даже реализуя полисы через Интернет, все равно требуется контакт с клиентом либо почтой или через агента, чтобы поставить подпись, а это затраты времени и денег. Кроме того, по словам страховщиков, украинское законодательство не позволяет однозначно трактовать факт оплаты договора о страховании как согласие клиента с условиями договора. Это ограничение можно обойти

через использование электронно-цифровой подписи, но она доступна очень малому проценту клиентов. В освоении страховщиками Интернета достаточно примечателен опыт Прибалтики. «В Прибалтике полис гражданской ответственности владельца транспортного средства (ГО) может выдать только компания, подсоединенная к национальному аналогу МТСБУ, в режиме реального времени считается бонус-малус, большая часть деталей полиса вытягивается из центральных баз данных. Оформление полиса занимает действительно считанные минуты. С 2006 г. полис ГО можно купить через Интернет, а с начала текущего года не то что иметь наклейку на лобовом стекле, но и сам полис можно с собой не возить: полицейские посты при проверке документов сами запросят свою центральную базу данных. В Украине продажи через Интернет, результатом которых будет электронный полис (запись в централизованной базе данных или уникальный код), а бумажного полиса не будет вообще, на данный момент невозможны», – подчеркивает Феликс Полянский, советник наблюдательного совета страховой компании «Оранта». АНДРЕЙ РУДОЙ

дискуссии из блогов

68

НЕТРАДИЦИОННЫЙ МАРКЕТИНГ ДЭВИД АРМАНО, ВИЦЕ-ПРЕЗИДЕНТ ПО ДИЗАЙНУ CRITICAL MASS (США) 12 ОКТЯБРЯ 2008 Г. http://darmano.typepad.com/logic_emotion/2008/10/unconventional.html

Мой блог сам по себе – одно из самых эффективных проявлений «маркетинга» меня. Есть уважаемая аудитория, которая возвращается вновь и вновь, а не просто однажды заглянула, чтобы пропасть навсегда. Люди комментируют. Контент распространяется. Но представьте, что я запустил бы этот блог так, как многие крупные компании свои обычные маркетинговые начинания. Как бы это выглядело? Для начала я должен был бы произвести на свет несколько сотен страниц стратегических документов, включая описание целевых аудиторий, маркетинговых сегментов, конкурентный анализ – ну, вам лучше знать. Потом объединил бы несколько концепций и протестировал бы их на фокус-группах, чтобы посмотреть, какие лабораторные образцы – А, Б или В – лучше.

людей: маркетологов, планнеров, библиотекарей и даже евангелистов. После каждой новой порции контента или просто расширения функциональности я все больше понимал, кто мои читатели и почему они приходят сюда. И это не было похоже на прямой путь, скорее, на извилистую тропинку, потому что фокусгруппы проходили в реальном времени уже после запуска. Я рассказал обо всем этом потому, что после посещения нескольких крупных компаний мне показалось, будто у них есть желание заниматься более нетрадиционным маркетингом. Но существующая машина очень традиционна – делай то, что делалось ранее. Например, сплошь и рядом по понятным причинам вопрос о возврате инвестиций задается на самой первой стадии – на стадии идеи. Но он может пустить под откос все усилия еще перед тем, как задумка вообще начнет жить. Иногда ROI – это просто инсайты и знания, которые просвечивают сквозь нетрадиционное маркетинговое начинание. В других случаях инициатива неожиданно и непредсказуемо меняет направление на середине пути, зачастую в лучшую сторону. Думаю, наступают все более нетрадиционные времена – с непредсказуемыми финансовыми рынками и политическими переменами. А нетрадиционные времена требуют нетрадиционных тактик.

ПОДСОЗНАТЕЛЬНАЯ ПОДГОТОВКА: КАК БРЕНДЫ ВЛИЯЮТ НА ПОВЕДЕНИЕ СКОТТ ГУДСОН, ОСНОВАТЕЛЬ И ГЕНДИРЕКТОР STRAWBERRYFROG (НИДЕРЛАНДЫ).

5 ОКТЯБРЯ 2008 Г. http://scottgoodson.typepad.com/my_weblog/2008/10/subconscious warm up how brands have an effect on your behavior.html

Затем, получив отклики, внес бы несколько правок и запланировал бы мультиканальную кампанию – рекламу всех видов, которая вела бы мой блог. Поскольку я, естественно, наметил бы индекс возврата инвестиций в глубинной стратегии, то ломал бы голову над измерением эффективности, которая была бы обозначена еще до запуска. Конечно, этот блог, как и миллионы других форм социальных медиа, пошел по пути, не имеющему ничего общего с вышеописанным. Практически это больше похоже на поливание. Естественно, у меня было несколько задумок до того, как выдать первый пиксель. Но когда я запустил блог, он стал нескончаемым циклом развития контента, работы с дизайном, спиралью обучения. Например, начав постигать видео, и ознакомившись со статистикой, я увидел, что люди с самых разных сайтов и блогов ссылаются на него. Понял, что видео давало людям нечто нужное, и если я хочу продолжать наращивать аудиторию, то это хороший способ. Первоначально думал, что моя основная аудитория – дизайнеры. Но когда блог был запущен, он привлек очень разных Комп&ньоН / 44 (612) 31 октября - 6 ноября 2008

www.speedoweb.be

istockphoto.

В текущем месяце бренд Speedo начал принимать заказы на 550-долларовую потребительскую версию плавательного костюма LZR Racer, в котором участвуют в соревнованиях Майкл Фелпс и другие пловцы мирового класса. Рекламируемый как дизайнерский прорыв и используемый самыми прославленными олимпийцами, он предлагает мощное соединение функциональных качеств и эмоционального подъема. Но как насчет согревающей парки Фелпса? Не ориентированная первоначально на массовую продажу, эта белая куртка с капюшоном была запущена в производство в ответ на потребительский

спрос, и Speedo уже продала тысячи таких парок по $175 за штуку. Конечно, никто не рассчитывает, что простое погружение в ауру Speedo-Фелпс скажется на результатах плавания, правда? Рассчитывает или не рассчитывает, а недавние исследования показывают, что втайне такие мысли появляются. Ученые Дьюкского университета и Университета Ватерлоо в Онтарио (Канада) изучали, влияет ли контакт с брендом (даже неосознанный) на поведение человека за пределами покупок. В одном исследовании участники смотрели на экран, выдававший набор цифр, и подсчитывали их сумму. Между цифрами были вставлены логотипы Apple или IBM, которые появлялись на такое короткое время, что сознание не успевало их зафиксировать. Отдельное предварительное исследование показало, что бренд Apple широко ассоциируется с креативностью, и в этом-то и была суть эксперимента. После упражнений на сложение, участники эксперимента проходили задание на креативность под названием «тест на необычное применение» (сколько разных вещей вы можете сделать с кирпичом). Выводы, сделанные в первоначальном эксперименте, и его многочисленных повторениях, говорили: участники, бессознательно контактировавшие с Apple, называли больше применений, чем те, кто контактировал с IBM или видел цифры вообще без логотипов. Другими словами, воздействие логотипа Apple, казалось, делало людей более креативными. Один из исследователей Гаван Фитцсимонс, профессор маркетинга и психологии в Дьюке, признает, что многие из нас (и не только владельцы IBM) противятся этим заключениям, потому что мы с подозрением относимся к мысли, что бренды вообще на нас влияют. Гаван Фитцсимонс: «Многие согласны, что люди приобретают бренды, если транслируемые ими ценности в человеке уже есть или он к ним стремится: креативность для поклонника Apple, яркая индивидуальность для покупателя Harley или спортивность для потребителя Speedo». Фитцсимонс и его коллеги утверждают, что это работает, и наоборот: бренды не только отражают нас, но и влияют на наше поведение. Гаван предположил, что куртка Speedo может давать функциональный результат (но только когда вы перестанете об этом думать). «Хитрость в том, что первый раз, когда вы одеваете согревающую парку, она не произведет никакого эффекта, – говорит он, – потому что человек осознает: «Блин, это смешно». Если вы носите ее достаточно долго, то наверняка прекратите об этом думать. Когда же надеваете куртку неосознанно, в голове, возможно, активируется образ Майкла Фелпса, плывущего очень быстро. И эти штуки могут заставить вас двигаться быстрее».

ЗАБУДЬТЕ О ДЕДЛАЙНАХ И НАСЛАЖДАЙТЕСЬ ЖИЗНЬЮ СИГУРД РИНД, НЕЗАВИСИМЫЙ ЕВРОПЕЙСКИЙ ЭКСПЕРТ В ОБЛАСТИ МАРКЕТИНГА.

15 ОКТЯБРЯ 2008 Г. http://thingamy.typepad.com/sigs_blog/2008/10/forget deadline.html

Мы все принимаем дедлайны как должное. Конечно, они нас раздражают, но не обсуждаются и не нарушаются. Забудьте. Дедлайны – это плохо, глупо и в большинстве случаев непродуктивно. Существуют намного лучшие способы. Разве у фермера есть дедлайн? Нет! Он хорошо знает последовательность дел, и вся его деятельность определена погодой и тем, что природа хранит для него в закромах. Рано утром первая задача фермера – проверить, позволяет ли погода пахать или Комп&ньоН / 44 (612) 31 октября - 6 ноября 2008

istockphoto.

дискуссии из блогов

70

собирать урожай. Потом он проверяет посевы на предмет роста и порчи. Никаких дедлайнов, только начальная точка, после которой сразу идет работа, которую надо сделать. (При этом он хорошо подготовлен и просто ждет стартового сигнала, будь то погодное «окно» или изменение оттенка плодов.) Как вы думаете, что происходит, когда у кого-то стоит дедлайн? Справится, если повезет, но, скорее, сдаст работу чуть позже. Что даст 10-дневный дедлайн? Чаще всего происходит так: два дня чувства «кучи времени», шесть дней всевозрастающего беспокойства, что еще ничего не сделано, кульминация – два дня смятения и беготни. Да, я уже слышу: на поезда нужно успевать, продукты должны доставляться вовремя, люди назначают встречи – что поменяется? Шаг первый. Перепишите свое сознание назад, к природному режиму. Думайте о начале, а не конце. Вещи всегда начинаются сначала. Концентрироваться на конце – это как фокусироваться на канаве, когда вы едете на велосипеде: в итоге свалитесь в нее. Потом, когда задание заканчивается, начинается следующее в очереди – так делаются дела. Если только вам не нужно ловить поезд. Шаг второй. Спрашивайте. Не принимайте дедлайны по умолчанию, всегда уточняйте, каковы реальные нужды. Мы так привыкли к дедлайнам, что все время изобретаем их. Мне нужно закончить шторы во вторник. Продакшен начнется 11 числа. Иногда это необходимо, иногда – чистой воды выдумка. Выясните, какие из ограничений реальные, а какие – не очень. Шаг третий. Поставьте «дирижера». Путь процесс живет своей жизнью, но у него будет распорядитель. Как в оркестре, где каждая скрипка и труба придерживаются задаваемого дирижером темпоритма. Доверяйте дирижеру – у него достаточно опыта для того, чтобы точно угадать, что именно требуется. Позвольте ему задавать вещам скорость, твердо зная, когда меняются приоритеты, пути и последовательности и что нужно вычеркнуть. Шаг четвертый. Действие в реальном времени и инструмент видимости. Обеспечьте инструмент реального времени, чтобы у процесса была обратная связь в реальном времени. Это, как дирижер, который стоит перед оркестром, видит и слышит всех, а все видят и слышат его. ПОДГОТОВИЛА ОЛЬГА ВАГАНОВА

персональные финансы

72

Депозитный гид от

Н

Средние ставки по рынку депозитных программ Срок 3 месяца

6 месяцев

12 месяцев

24 месяца

Тип депозита

Средняя ставка UAH

USD

Максимальная прибыль

16,00

9,50

EUR 8,60

Ежемесячный доход

15,39

9,00

7,50

Пополнение и снятие

15,00

8,50

5,12

Максимальная прибыль

17,00

10,80

9,38

Ежемесячный доход

16,50

10,00

8,50

Пополнение и снятие

16,00

8,90

6,00

Максимальная прибыль

18,00

12,00

10,50

Ежемесячный доход

17,00

11,00

9,50

Пополнение и снятие

16,00

10,00

8,50

Максимальная прибыль

18,00

12,00

10,35

Ежемесячный доход

16,60

11,00

9,92

Пополнение и снятие

17,81

11,30

10,50

istockphoto.

ЕХВАТКА РЕСУРСОВ подталкивает банки к повышению ставок по вкладам населения. С помощью средств граждан финансисты стараются решить две главные проблемы осени: подкрепление текущей денежной базы, изрядно поредевшей за лето, а также сбор валютных средств для погашения внешних заимствований. По оценкам специалистов, в октябре-декабре украинским банкам необходимо выплатить иностранным кредиторам порядка $900 млн.

15,2%). Они не скрывали, что не готовы долго платить высокие проценты по гривневым депозитам, которые использовали лишь для пополнения текущей ресурсной базы. Именно по этой причине и делали роскошные предложения только на небольшие сроки. Банки пытались обзавестись незыблемой ресурсной базой, потому не очень активно продвигали вклады, подразумевающие досрочное снятие либо пополнение средств (таких предложений, например, по гривневым вкладам, было сделано лишь 161). Чаще всего украинцам предлагали депозиты с возможностью ежемесячного полу-

КОЛИЧЕСТВО ПРЕДЛОЖЕНИЙ В ЗАВИСИМОСТИ ОТ ПРОЦЕНТНОЙ СТАВКИ 500

USD EUR UAH

400

Исходя из этих задач менялась и стоимость депозитов физлиц. Так, максимальные эффективные ставки по 12-месячным долларовым вкладам выросли сразу на 2,8% годовых (до 15,5%): средние – на 0,7% (до 11,2%), по евродепозитам – на 2% годовых (до 14,5%) и 0,5% (до 9,5%) соответственно. По сути, финансисты заменяли синдицированные кредиты из Европы, оформленные осенью 2007 г., вкладами населения. Заметно меньшей была потребность финучреждений в долгосрочных гривневых ресурсах, а потому и ставки по ним поднялись не так сильно – лишь на 1% годовых. Значительно охотнее банкиры взвинчивали цены на краткосрочные вклады населения в нацвалюте. Максимальная стоимость трехмесячных вложений подскочила сразу на 2,4% годовых (до 20,75%), средняя – на 1,2% (до

Средние ставки по депозитам на шестимесячный срок Тип депозита

Валюта Медиана

Максимальная прибыль

UAH

17,00

USD

11,00

EUR

9,50

UAH

16,50

USD

10,20

EUR

8,50

UAH

16,00

USD

9,00

EUR

6,17

Ежемесячный доход

Пополнение & снятие

Комп&ньоН / 44 (612) 31 октября - 6 ноября 2008

0%

5%

10% 15% 20% 25%

300

200

100

0 1 2 3 Ставка, %

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

15

16

17

18

19

20

21

22

23

Источник: по данным maanimo.com. Рассмотрено 7428 депозитов от 96 украинских банков. Данные действительны на 22 октября 2008 г. Суммы депозитов – от $1000.

чения процентов по вкладу – 968 предложений, а также с выплатой процентов в конце срока действия депозита – 857 предложений. Если еще в начале октября большинство банкиров настаивали на том, что осеннее повышение ставок – последнее в нынешнем году, то после введения моратория на досрочное снятие депозитов в середине месяца многие из них взяли свои слова обратно. Чтобы расположить к себе вкладчиков, напуганных новыми ограничениями Нацбанка, финучреждения обещают в ноябре-декабре продолжить повышать цены на вклады населения. Согласно предварительным прогнозам ставки на гривневые депозиты в зависимости от срока размещения могут вырасти на 0,5-1,2% годовых, валютные – на 0,2-0,5%. Предполагается, что лишь такого рода предложения позволят финансистам предотвратить отток вкладов физлиц в IV квартале 2008 г.

73

Индикативные показатели – изменение за год (сентябрь 2007 г. – сентябрь 2008 г.) Индекс ПФТС – 369,47 пунктов (-179,96%)

Инфляция – 1,1% за сентябрь (+24,6% за год) Доллар, курс НБУ – 4,861 грн. (-14,59%). Открытые ПИФы – -18,7% (средняя доходность за год) Наличный курс: покупка – 4,91 грн. (-1,8%), Золото, 1 г – 140 грн. (+14,59%) продажа – 5,1 грн. (+0,78%)

Предоставлено для «&».

Предоставлено для «&».

КОММЕНТАРИИ ЭКСПЕРТОВ

Екатерина Винницкая, Директор Департамента розничных продуктов Надра Банка: – Учитывая сложившуюся ситуацию в банковской сфере и уровень доверия клиентов, специалисты Надра Банка разработали новые специальные предложения для размещения вкладов. Во-первых, для вкладчиков, которые по какимлибо причинам в октябре 2008 г. досрочно расторгли депозит, банк возвращает сумму недополученных процентов при повторном размещении вклада. Главная задача – помочь получить проценты по досрочно снятым депозитам тем вкладчикам, которые на фоне слухов о ситуации в банковской системе приняли эмоциональное решение досрочно забрать свои вклады. И сейчас мы с удовлетворением отмечаем, что многие клиенты с благодарностью приняли наше предложение и возвращаются, чтобы вновь разместить вклады. Во-вторых, созданы комфортные условия для участников депозитной программы «Для моей семьи», включающей в себя депозиты «Мое будущее», «Мои возможности», «Мой выбор». Для тех вкладчиков, у которых закончился срок депозитов, но они вновь намерены разместить их, разработаны специальные предложения: бонус + 1% к процентной ставке в любой валюте по специальному сертификату. А совершенно новые продукты – депозиты на короткие сроки один и два месяца – созданы специально для того, чтобы клиенты не испытывали беспокойства по поводу вложенных средств при любой ситуации на финансовом рынке. В-третьих, еще одно преимущество депозитов в Надра Банке – выгодные условия конвертации суммы депозита без потери процентов в ту валюту, которая более всего соответствует представлениям вкладчика о прибыльности. Эти специальные предложения были разработаны в рамках программы лояльности к нашим постоянным клиентам. Кроме того, в Надра Банке продолжается акция, которая стартовала в сентябре: акционные бонусы + 2% к процентной ставке при открытии депозита в любой валюте и дополнительные бонусы в зависимости от уровня пакетов услуг «Добро пожаловать!», в рамках которых открываются депозиты. И по доброй традиции Надра Банк предлагает специальные бонусы постоянным вкладчикам и пенсионерам.

Светлана Черкай, заместитель председателя правления «Эрсте Банка»: – Своим мораторием Нацбанк пытается уберечь не только банковскую систему, но и вкладчиков, которые хотели забрать свои гривневые депозиты и перевести их в дорожающий доллар, курс которого вполне может откатиться от нынешних спекулятивных значений. Мы со своей стороны объясняем нашим клиентам, что в сложной ситуации на финансовом рынке лучше не делать резких движений, ведь сегодня решения принимаются необдуманно и импульсивно. Более того, рекомендуем размещать депозиты в гривне и долларах, что позволит уберечь сбережения от инфляции. Депозиты сейчас являются менее рисковыми инструментами по сравнению с недвижимостью или ПИФами, в том числе благодаря Фонду гарантирования вкладов. Он сегодня возвращает до 50 тыс. грн. в случае банкротства банка, и, наверное, вскоре эта сумма будет увеличена в дватри раза.

Комп&ньоН / подписной индекс 74191

автопанорама

74

BMW 7 УЖЕ В КИЕВЕ ся в трех версиях (с разными двигателями). Кроме того, доступны и удлиненные варианты (с увеличенной на 14 см колесной базой) с особо подчеркнутым комфортом в задней части салона – BMW 740Li (цена в базовой комплектации – от 86 тыс. евро) и 750 Li (97,2 тыс. евро).

Объем, Мощность, л. с. Разгон до куб. см (при об./мин) 100 км/ч, с.

Средний расход Цена базовой топлива, л/100 км комплектации, евро

740i

Рядный 6 цилиндровый бензиновый с двойным турбонаддувом

2979

326 (5800)

5,9

9,9

80 тыс.

750i

Бензиновый V8 с двойным турбонаддувом

4395

407 (5500)

5,2

11,4

93,3 тыс.

730d

Рядный 6 цилиндровый дизельный с турбонаддувом

2993

245 (4000)

7,2

7,2

75 тыс.

MERCEDES-BENZ GLK ПОШЕЛ В РЕГИОНЫ

Предоставлено для «&».

ПОСЛЕ ТОРЖЕСТВЕННОЙ презентации нового компактного внедорожника Mercedes-Benz GLK в Киеве эстафету приняли официальные дилеры компании «АвтоКапитал» (генерального представительства Daimler AG в Украине), которых сейчас 17 по всей стране. Уже состоялись презентации, организованные компаниями «Виктор и сыновья» (Днепропетровск), «ЗападноУкраинский Автомобильный Дом» (Львов), «Полтава-Авто» (Полтава), «Харьков-Авто» (Харьков), «Солли-Плюс» (Харьков), «ХмельныччинаАвто» (Хмельницкий). Они также будут проведены в «Автомобильном Доме «Одесса» (Одесса) и «Таврии-Авто» (Симферополь).

MAZDA CX-7 ДЕМОНСТРИРУЕТ СТАБИЛЬНОСТЬ В Украине продажи открылись моделями с бензиновыми двигателями GLK 280 4Matic (от 41,99 тыс. евро) и GLK 350 4Matic (от 44,34 тыс. евро), за которыми в будущем году последуют дизельные версии. Первые автомобили были переданы покупателям 27 октября. Напомним, что в GLK использована ходовая часть от C-class 4Matic, но система полного привода подверглась существенной модификации, а рулевая рейка заменена. В паре с двигателями работает семиступенчатая автоматическая коробка передач 7G-Tronic. Максимальная скорость, которую может развить GLK, – 230 км/ч. Но это все же не спорткар, а внедорожник с внушительным клиренсом в 210 мм.

НА НЫНЕШНИЕ колебания валютного курса импортеры реагируют по-разному. Одни устанавливают стабильный, но высокий внутренний курс, другие время от времени переписывают ценники, третьи фиксируют цену в долларах. Некоторые же фиксируют гривневые цены. Так поступили в компании «АВТО Интернешнл», зафиксировав в официальной дилерской сети цены на весь модельный ряд автомобилей Mazda, в том числе и на CX-7. Модель с 260-сильным мотором и шестиступенчатой «механикой» продается по цене от 206,2 тыс. грн., а с 240-сильным и шестиступенчатым «автоматом» Sport AT (с полностью ручным режимом переключений для энергичных водителей) идет по цене от 214,2 тыс. грн. Этот автомобиль изначально создавался для американского рынка. О нем говорили, что он «зоркий обитатель нью-йоркских джунглей». Но главный дизайнер Mazda Ивао Коидзуми признался, что придумывал внешний вид этого кроссовера в фитнес-центре. И действительно, дизайн автомобиля полностью соответствует «массово-спортивной» идеологии Mazda. Команда разработчиков стремилась воплотить в CX-7 такие потребности многих автомобилистов, как высокая мощность, спортивный дизайн, функциональность SUVа, а также комфорт и удовольствие от вождения.

CX-7 разгоняется до 100 км/ч за 8 с. Как и полагается полноценным кроссоверам, он оснащен системой All-Wheel Drive system с активным распределением крутящего момента между осями. Хотя внедорожные качества CX-7 строго судить не следует, поскольку этот автомобиль предназначен для «легкого» бездорожья. Однако все городские «дорожные безобразия», включая бордюры (клиренс 205 мм), ему по плечу. Обновленная и адаптированная под европейские понятия спорткара подвеска особенно хорошо ведет себя на скоростных поворотах. Главное отличие европейского обличья – бамперы со встроенными стилизованными противотуманными фарами, а также зеркала с повторителями сигналов поворота. ПО МАТЕРИАЛАМ ФИРМ-ПРОИЗВОДИТЕЛЕЙ

Комп&ньоН / 44 (612) 31 октября - 6 ноября 2008

www.netcarshow.com

Модель Двигатель

Предоставлено для «&».

МАСШТАБНОЙ ПРЕЗЕНТАЦИЕЙ в киевском Национальном дворце «Украина» компания «АВТ Бавария» отметила начало официальных продаж в Украине нового поколения флагмана модельного ряда концерна BMW – седана премиум-класса BMW 7. На нашем рынке автомобиль предлагает-

источник вдохновения

Микс джаза, живописи и литературы «Джаз – это музыка для души умного человека», – решил Алексей Коган, и продолжил джазовый проект Харуки Мураками.

UNIAN

Практичная музыка Луи Армстронга С тех пор, как Армстронг стал каждый день играть на трубе, все почему-то просыпались в хорошем настроении и засыпали со спокойным сердцем. С чего бы это? А все потому, что труба Луи звучала необычайно естественно и плавно. Он играл практичную музыку, способную успокоить тех, кто шел на похороны, и вселить радость в тех, кто вернулся с кладбища. Стремился он к одному – чтобы его музыку слушали и понимали. Трубачи часто называют свой инструмент чоппером, что в переводе с английского – «нож для разделки мяса». Послушайте решительную и жесткую «West End Blues» с альбома 1928 г., и вы поймете, насколько острым был нож в руках Армстронга, и как музыкант при этом был счастлив.

Прощение Билли Холидей Ближе к сорока я стал чаще ставить именно поздние вещи Билли Холидей. Душа и тело словно требовали этой музыки. Я много думал, что привлекает в ее поздних композициях? В последнее время мне кажется: а уж не прощение ли? Поздняя музыка Билли Холидей точно прощает мне многие ошибки, принимая их все до одной вместе с переживаниями тех, кому я в жизни сделал больно как человек и писатель. Она словно говорит: «Будет тебе, забудь». Это не утешение, и мне совсем не кажется, что меня кто-то успокаивает. Что угодно, только не утешение. Просто Билли прощает меня. В своей композиции «When You’re Smilling» она поет: «Улыбнись, и весь мир улыбнется с тобой». Вы не поверите, но мир действительно улыбнется! Харуки Мураками «Джазовые портреты»

Для Мураками было важным, слушая джаз, услышать самого себя

www.hcs.harvard.edu

76

Р

АНЬШЕ Я НЕ БЫЛ БОЛЬШИМ ПОЧИТАТЕЛЕМ джаза. Мало его знал. Однако начав работать над «Джазовыми портретами», неожиданно для себя погрузился в непонятный мир звуков и ритмов. Примерно на середине книги я вдруг понял, что джаз – это музыка для души, способная волновать воображение и будоражить чувства. Благодаря «Джазовым портретам» я стал богаче внутренне, открыв для себя новую страницу в мире музыки», – вспоминал переводчик издательства «Эксмо» Иван Логачев. История появления этого сборника эссе Мураками такова: в 1992 г. японский художник Макото Вада, руководствуясь собственным вкусом, выбрал и нарисовал 20 джазменов. На его выставке JAZZ Харуки Мураками, которому понравились картины, решил написать к ним тексты, работая под звучание пластинок из домашней фонотеки. Здесь надо вспомнить, что один из самых популярных писателей мира, помимо своих романов и рассказов, известен и коллекцией из 40 тыс. джазовых пластинок. Позднее к первой части «Джазовых портретов» добавилась вторая, с бонусами в виде очерков об Арте Пеппере, Фрэнке Синатре, Гиле Эвансе и др. 55 исполнителей и виниловых дисков из коллекции японского писателя стали темами для 55 эссе, собранных в книге «Джазовые портреты». Известный украинский популяризатор джаза журналист Алексей Коган решил оживить эти тексты музыкой: выбрал 19 лирических миниатюр, озвучил их своим голосом и сопроводил музыкальными композициями, о которых пишет Мураками. Все это можно услышать на двойном диске «Джазовые портреты Харуки Мураками», подготовленном Алексеем Коганом. Диск был уже представлен широкой публике в рамках фестиваля Jazz in Kiev 2008. Алексей Коган: «Мы хотели сделать то, чего до нас никто не делал. Как оказалось, джаз любит оседать не в больших городах, а в маленьких городишках. Мегаполисы почему-то не болеют джазом. Но мы постараемся изменить ситуацию. Этот проект работает на общую цель, ведь Япония многих привлекает своей экзотикой. Однако музыка Страны восходящего солнца, скорее, – удел гурманов. Мураками-эссеист избрал самый интернациональный жанр – американский джаз. Главное для него было, слушая джаз, услышать и самого себя. Он отказался от жонглирования стилями, злоупотребления музыкальной терминологией. Каждое из эссе – глубоко личная рецензия-хайку в две с небольшим странички. Получилась и не книга даже, а сборник короткой поэзии, музыкальных открыток из далекой страны». ИРИНА БУРЛАКОВА

Комп&ньоН / 44 (612) 31 октября - 6 ноября 2008

стиль жизни

77

Правила хорошей езды Как далеко может простираться аналогия между ездой на лошади и менеджментом? Мысль развивает основатель компании «Дипломат сервис» Денис Кудин.

О

СНОВАТЕЛЬ КОМПАНИИ «Дипломат cервис» Денис Кудин уже больше года регулярно посещает конно-спортивный клуб, расположенный под Киевом. Один-два раза в неделю он приезжает сюда к 8.00 утра, чтобы взять на прокат коня по имени Аккорд. На нем Денис осваивает не только верховую езду, но и более широко применимые навыки управления. Мягкое поле для выездки, расположенное между двумя небольшими холмами – идиллическое место для начала дня и философских размышлений о менеджменте. По просьбе «&» Денис Кудин спешил поделиться впечатлениями, которые он получает от своего хобби. Рост руководителя. Чем хорош Аккорд, на котором я учусь ездить? Во-первых, я мог сдвинуть его с места, когда сам ничего не умел. Во-вторых, после года тренировок мне как его всаднику еще есть куда расти. Управление персоналом. Нажим одной силы для лошади означает «начать шаг». Более сильный посыл – это «вторая передача», как на автомобиле. Еще более сильное воздействие означает, что ей надо включать «пятую» скорость, то есть идти в галоп. Обычно спортивные лошади имеют очень чувствительную «коробку передач», они натренированы на четкие команды. Если начинающий всадник отдаст «почти правильную» команду, лошадь ее не поймет или даже испугается. Чем лучше она обучена, тем искуснее должен быть наездник. А такие неспортивные лошади, такие как Аккорд, имеют более широкий диапазон понимания, но и задачи они решают более простые. Согласитесь, в управлении людьми происходит то же самое. Тренинг топ-менеджеров. Аккорд для меня как бизнес-тренер. Если задача не выполнена, я понимаю, что мной была неправильно дана команда. Моя главная цель – научиться прыгать на лошади через барьеры. Но дело в том, что прыжки через препятствия не являются для лошади стандартным поведением. Поэтому, чтобы лошадь прыгнула, всадник должен не

оставить ей выбора. Так же и у сотрудника компании – не должно быть двух вариантов, сделать или не сделать. Он должен быть поставлен в такие условия, чтобы выполнение задачи оказалось единственно возможным сценарием. На самом деле конный спорт может дать много аналогий с управлением людьми. Как далеко эта аналогия простирается? Думаю, достаточно далеко. Ведь всадник и лошадь – это команда, которая принимает участие в одном соревновании, просто каждый получает свою медаль. Мотивация персонала. Я очень люблю лошадей. Хлыст – последний метод заставить лошадь повиноваться, я крайне редко его применяю. Гораздо приятнее дать лошади сахарок. Но главный мотив у нее все-таки – страх. Он заложен в обучении. За невыполнением следует наказание, а наказание, естественно, хлыстом. Это больно, но больше страшно. Лошади на самом деле очень пугливые существа, боятся нестандартных ситуаций. Жеребца тянет на решительные действия только одно – запах и вид кобылы. Вот это его манит. Все. В конце тренировки, когда Аккорд чувствует, что все закончилось, он очень быстро идет в конюшню, понимая, что там от него наконец-то отстанут, и он отдохнет. Развивая аналогию Дениса Кудина, можно сказать, что, с одной стороны, хорошо обученной лошади вовсе не гарантируется реализация всех ее навыков, а это значит, что нужно тщательно выбирать конюшню. С другой – обладая хорошим скакуном, не всегда удается преодолеть препятствие, поэтому очень важно изучать своих лошадей. Наконец, если мир – это большое поле для выездки (что, может быть, не так уж далеко от истины), то, наверное, стоит приложить старания, чтобы ездить друг на друге красиво и с максимальным удовольствием.

Аккорд (прозвище Толстый). Крупный англотариец, принадлежащий КСК Kiev Royal Horse Club. Возраст – 13 лет. Характер – идеальный для обучения начинающих.

Предоставлено для «&».

ЗАПИСАЛ ВИТАЛИЙ ЧЕНСКИЙ

Чем лучше обучена лошадь, тем искуснее должен быть наездник. Так же и в управлении людьми

Комп&ньоН / подписной индекс 74191

свободное время

78

Укол английского Если вы не оставили надежд заговорить по-английски, появилась новая возможность сделать это.

www.flickr.com

Самая очевидная причина для обращения к этому курсу – необходимость ´освежитьª английский перед выездом за границу

Избавление от мучительного выбора Intensive English Weekend от «Оксфорд Класса» длится в течение субботы и воскресенья и больше напоминает тренинг, чем школьные занятия. Два дня на весь английский – фантастически короткое время, поэтому нужно быть готовым к концентрированным инъекциям. Одно из главных свойств программы – динамичность, которая достигается тремя способами: сменой преподавателей, ежечасной сменой учебной деятельности, физическим перемещением из комнаты в комнату после каждого урока. «Это не позволит слушателям скучать, – говорит Фрэнк Мак Говерн. – Последнее очень важно, потому что, если человеку скучно, он не может сосредоточиться на предмете изучения. Кроме того, слушатель на два дня полностью погружается в англоязычную среду. Здесь абсолютно все на английском. Это избавляет от мучительного выбора: заговорить сейчас или перенести событие на следующий раз».

www.flickr.com

В

озможно, в будущем медицина станет более тесно сотрудничать с образованием, и медсестры заменят преподавателей. Тогда, например, для того чтобы на время выучить английский, достаточно будет купить ампулу с надписью English, добраться до ближайшего медпункта и закатать рукав. В аптеках станут продавать инъекции, гарантирующие богатый словарный запас и великолепное произношение (Super English). Вряд ли это удовольствие будет из числа дешевых, но состоятельные люди, срочно собирающиеся в Лондон и немного замешкавшиеся с постижением главного языка планеты, наверняка не станут торговаться. Это будут прекрасные времена… Впрочем, мировая фармацевтика в ближайшее время не собирается отвлекаться от возделывания любимых полей. Между тем в сфере обучения мы уже имеем оригинальные предложения. Этой осенью столичная сеть школ английского языка «Оксфорд Класс», входящая в состав образовательной корпорации «Мастер Класс», предложила своим клиентам средство под названием Intensive English Weekend. Двухдневные интенсивные занятия английским предназначены для того, чтобы быстро освежить лингвистические навыки и, судя по всему, не содержат химических примесей. Директор по развитию «Оксфорд Класса» Фрэнк Мак Говерн, человек, придумавший этот курс, когда-то в молодости сам прошел нечто подобное, изучая русский язык в Шотландии. «Конечно, за два дня нельзя выучить язык, – сразу же предупреждает он. – Но вы можете постараться затронуть самые важные разделы. Владельцам компаний и топ-менеджерам мы даем возможность много говорить по-английски, а также

много слушать английской речи. То есть делать то, чем обычно занимается их персональный ассистент». Интенсивный курс английского языка – программа не для слабых. Шесть часов английского и постоянное общение на нем в перерывах – серьезный стресс, необходимый для того, чтобы занятия принесли максимальную пользу. Тех, кто дошел до конца (это, увы, не все), в качестве награды ожидает небольшая вечеринка. Правда, тоже на английском. «Для меня эти занятия стали способом освежить грамматику, – говорит один из выпускников курсов, заместитель генерального директора компании «Квазар-Микро» Сергей Тарасенко. – Возможно, теперь я буду делать меньше ошибок. Такие курсы стали для меня своего рода контрольной точкой. Я понял, где нахожусь и что надо делать». Руководитель отдела продаж в телекоммуникационном секторе этой же компании Дмитрий Якункин признается, что имеет менее серьезную подготовку, в отличие от своего коллеги: «Было непросто привыкнуть к тому, что с тобой целый день общаются на английском языке, – рассказывает он. – Мое главное приобретение? Преодоление внутреннего барьера, который мешает начать говорить. Пока не хватает словарного запаса и грамматики. Зато меня научили, как правильно изучать язык». Иностранный язык – важная часть имиджа. Как и пошив хорошего костюма, его изучение не слишком быстрое дело. Вряд ли Intensive English Weekend можно назвать полноценным походом к портному. Это скорее серьезный разговор с профессиональным стилистом. ВИТАЛИЙ ЧЕНСКИЙ, ОКСАНА ДИКАРЕВА

Комп&ньоН / 44 (612) 31 октября - 6 ноября 2008

ИНДЕКС Компании и люди, упоминаемые в журнале «&» №44 (указаны страницы начала материала, в котором упоминается данная компания или фамилия)

31 ОКТЯБРЯ - 6 НОЯБРЯ 2008 №44 (612) Учредитель и издатель – ЗАО «Издательский дом «Максимум»

ШЕФBРЕДАКТОР Олена Мальцева (maltseva@companion.ua) ГЛАВНЫЙ РЕДАКТОР Валерий Моисеев (moiseev@companion.ua) ЗАМЕСТИТЕЛЬ ГЛАВНОГО РЕДАКТОРА Андрей Кравец (kravets@companion.ua) ГЛАВНЫЙ ХУДОЖНИК Антон Яковлев (ayakovlev@companion.ua) ВЕРСТКАBДИЗАЙН Тарас Земский (tzemskyy@companion.ua) Редакторы отделов Валерий Моисеев («Компании & люди»), Андрей Кравец («Финансы & инвестиции»), Дарья Карпенко («Международный бизнес») Обозреватели Анна Алексеева, Ирина Бурлакова, Анна Волосецкая, Мария Карпенко, Сергей Кролик (www.companion.ua), Ирина Лепкина, Владимир Опанасенко, Виктор Прудковских, Андрей Рудой, Андрей Франко, Виталий Ченский, Виктория Подолянец Ответственный секретарь Елена Уханова Телефоны редакции (044) 494 2502, 494 2501 Пресс релизы присылайте по адресу: press release@companion.ua Литературное редактирование Сергей Чемеркин, Леонид Гнатюк, Лидия Константинова, Милослава Рубан

COMPANION GROUP И. о. председателя правления Олена Мальцева (maltseva@companion.ua) Исполнительный директор Инна Логинова (loginova@companion.ua) БрендBменеджер Ольга Головчик (ogolovchyk@companion.ua) АРТBДИРЕКЦИЯ АртBдиректор Максим Копылов (mkopilov@companion.ua) Фоторедактор Андрей Валовой (avalovoi@companion.ua) Цветокоррекция/коллаж Евгений Полозов (epolozov@companion.ua) Дизайнер Игорь Кожанов (ikoganov@companion.ua) Служба DTP Екатерина Упит (maket@companion.ua) ОТДЕЛ РЕКЛАМЫ ДЕЛОВЫХ ИЗДАНИЙ тел. (044) 494 2503, 494 2502, 494 2501, тел./факс 494 2505 Директор по рекламе Марина Пышкина (pyshkina@companion.ua) ОТДЕЛ ПОДПИСКИ И ПРОДАЖ Руководитель Елена Бородыня (leo@companion.ua), тел. (044) 494 2504, 494 2502, 494 2501, тел./факс 494 2505 Редакционная подписка (044) 494 2504, 494 2502, 494 2501 Название, концепция, содержание и дизайн журнала «Комп&ньоН» являются интеллектуальной собственностью Издательского дома «Максимум» и охраняются законом об авторских правах. Перепечатка материалов, опубликованных в журнале «Комп&ньоН», допускается только по согласованию с редакцией. Редакция не несет ответственности за достоверность информации, опубликованной в рекламных объявлениях. Материалы, присланные в редакцию, не рецензируются и не возвращаются. Точка зрения авторов может не совпадать с позицией редакции. Журнал «Комп&ньоН» – член Всеукраинской рекламной коалиции

Юридическое обеспечение и представительство – «Юридическая фирма «PROXEN» Информационно правовая поддержка – системы ЛIГА:ЗАКОН украинской Сети деловой информации «ЛIГАБізнесIнформ»

Дизайн, верстка и допечатная подготовка – ИД «Максимум», (044) 494 2501

Адрес редакции и издателя: Украина, 01010, г. Киев, ул. Ивана Мазепы, 10а тел./факс: (044) 494 2505 E mail: info@companion.ua Internet: http://www.companion.ua Подписной индекс журнала «Комп&ньоН»: 74191 Зарегистрировано в Министерстве Украины по делам прессы и информации Свидетельство о регистрации: КВ №3257 от 26.05.98 г. Тираж 35 000 экз. Цена свободная © Издательский дом «Максимум» Цветоделение и печать: ООО «НОВИЙ ДРУК» Украина, 02094 м. Киев, ул. Магнитогорская, 1

АВТ Бавария ......................................................... 74 АВТО Интернешнл................................................ 74 АвтоКапитал....................................................12, 74 Автомобильный Дом «Одесса» ........................... 74 Азовсталь.............................................................. 32 Айсберг ................................................................. 12 Аккорд ................................................................... 77 Акрон..................................................................... 48 Алчевский металлургический комбинат .............. 32 Альфа Страхование.............................................. 64 Альянс ................................................................... 64 АрселорМиттал Кривой Рог................................. 42 АСКА...................................................................... 64 Бельведер Украина .............................................. 46 Велтон.Телеком ...................................................... 7 Виктор и сыновья ................................................. 74 Вимм-Билль-Данн ................................................ 16 Всеукраинская рекламная коалиция..................... 7 Вымпелком ........................................................... 16 Газпром ................................................................... 7 Держзовнішінформ .............................................. 42 Дженерали Гарант................................................. 64 Дипломат сервис.................................................. 77 Днепроавиа .......................................................... 12 Днепроспецсталь ................................................. 42 Енакиевский металлургический завод ................ 32 Запорожсталь ....................................................... 42 ИНГО Украина ....................................................... 64 Интертелеком ......................................................... 7 ИСД ....................................................................... 42 Истил..................................................................... 42 Квазар-Микро ...................................................... 78 Киевстар ............................................................... 56 Контакт Страхование ........................................... 64 Кредит-Рейтинг .................................................... 48 Мастер Класс ....................................................... 78 Металлургпром..................................................... 42 Миргородский завод минеральных вод .............. 12 ММК им. Ильича ................................................... 42 МТС ....................................................................... 16 Надра Банк ........................................................... 72 Оболонь .................................................................. 7 Оксфорд Класс .................................................... 78 Оранта ............................................................40, 64 Оранта-онлайн ..................................................... 64 ОТП Банк ............................................................... 28 ПЗУ Украина ......................................................... 64 Полтава-Авто ........................................................ 74 Приватбанк ........................................................... 64 Провідна ............................................................... 64 Проминвестбанк .................................................. 28 ПРОСТО-страхование ......................................... 64 Райффайзен Банк Аваль ...................................... 28 СМЕ ......................................................................... 7 Солли-Плюс .......................................................... 74 Страховые традиции ............................................ 64 Таврия-Авто .......................................................... 74 ТИКО-Констракшен ............................................. 20 УкрАвто ................................................................. 12 Украинская страховая группа .............................. 64 Украинская федерация индустрии безопасности 7 Украинский страховой альянс ............................. 64 Укрвнешпромэкспертиза ....................................... 7 Укрзалізниця ......................................................... 42 УкрСиббанк........................................................... 28 Укрспирт..........................................................12, 46 Укртелеком............................................................ 56 Универсальная...................................................... 64 Финам ................................................................... 56 Харьков-Авто ........................................................ 74 Хмельниччина-Авто .............................................. 74 Хортиця ................................................................. 12 Эксмо .................................................................... 76 Эксперт-рейтинг .................................................. 48 Эрсте Банк............................................................ 72 XXI Век ................................................................... 48 Abengoa Bioenergy ............................................... 56 Abu Dhabi Investment Authority.............................. 50 Acciona .................................................................. 50 Adobe Systems ...................................................... 62 ADV Group ............................................................... 7 Aegis Media ............................................................. 7 AIG ........................................................................ 50 AITI/Carat................................................................. 7 AMD ................................................................. 50, 56 AMM/Vizeum ........................................................... 7 Anheuser-Bush ...................................................... 50 Apple ..................................................................... 68 Arena/Media ............................................................ 7 ARM ....................................................................... 56 Atlantic Group .......................................................... 7 Bank of America............................................... 16, 50 Barclays ................................................................. 50 Bear Stearns .......................................................... 50 Blackstone ............................................................. 50 Bloomberg ............................................................. 16

BNP Paribas ........................................................... 50 Booz & Co.............................................................. 16 BP ........................................................................ 50 Bradford & Bingley ................................................. 50 Carlyle Group ......................................................... 50 Chartered Semiconductor...................................... 56 Chrysler Int. Corp. .................................................. 12 Citigroup ................................................................ 50 Coca-Cola ............................................................. 50 Colliers International............................................... 20 Concorde Capital .......................................28, 32, 48 Conergy ................................................................. 50 Coskata.................................................................. 56 Credit Suisse.......................................................... 50 Critical Mass .......................................................... 68 CSC Computer Sciences....................................... 62 Custom Research Director ....................................... 7 Daimler AG .......................................................12, 74 DBD London .......................................................... 16 Dell ........................................................................ 56 Deutsche Bank ........................................................ 7 Digital Equipment ................................................... 62 Dragon Capital .................................................12, 32 Egan-Jones Ratings............................................... 50 Expert MPG ............................................................. 7 Fannie Mae ............................................................ 50 Ferrexpo ................................................................. 48 Fevamotinico S.a.r.I. ............................................... 48 Fifth Third Asset Management ................................ 16 Financial Times ...................................................... 16 First Solar ............................................................... 50 Ford Motor ............................................................. 16 Fortis ...................................................................... 50 Freddie Mac ........................................................... 50 Frutarom ................................................................ 12 Futuresource Consulting ........................................ 56 Galt & Taggart Securities ........................................ 12 Gamesa ................................................................. 50 Gap ........................................................................ 50 General Motors .......................................... 16, 50, 56 GfK Ukraine .............................................................. 7 GlaxoSmithKline ..................................................... 16 Glitnir Bank............................................................. 50 GlobalLogic............................................................ 12 Google ................................................. 16, 50, 56, 62 Grant Thornton ....................................................... 16 Group M................................................................... 7 Hennes & Mauritz ................................................... 50 Hiller....................................................................... 16 HP ........................................................................ 56 HSBC ..................................................................... 50 Hypo Real Estate ................................................... 50 Iberdrola Renovables ............................................. 50 IBM .................................................................. 56, 68 IDS Group .............................................................. 12 iKS-Consulting ....................................................... 56 ING ........................................................................ 16 Initiative Media ......................................................... 7 Intel ........................................................................ 56 InterObject ............................................................. 12 Iogen...................................................................... 56 ITC .......................................................................... 7 J.D.Power .............................................................. 50 J.P. Morgan ............................................................ 50 Jacob Asset management ..................................... 16 Johnson & Johnson ............................................... 16 JPMorgan .............................................................. 48 JTI ........................................................................ 12 Keyhole .................................................................. 56 Kodak .................................................................... 12 Lotus Development ................................................ 62 Macromedia........................................................... 62 McDonald’s........................................................ 7, 16 Media Direction ........................................................ 7 Mediaedge:cia ......................................................... 7 MediaVest ................................................................ 7 Merrill Lynch ..................................................... 16, 50 Microsoft .................................................... 16, 50, 56 Millennium Capital.................................................. 32 MindShare ............................................................... 7 Monsanto ............................................................... 56 Morgan Stanley ...................................................... 50 Mortgage Bankers Association ................................ 7 NEA........................................................................ 12 New Atlantic Ventures............................................. 12 Nokia ............................................................... 16, 50 OTP Bank............................................................... 20 Panasonic .............................................................. 56 Panoramio.............................................................. 56 Parallels.................................................................. 56 PEOPLEnet .............................................................. 7 Pfizer ...................................................................... 16 Publicis Groupe Media ............................................. 7 Qcells..................................................................... 50 REC ....................................................................... 50 Renesas ................................................................. 56

Roche .................................................................... 16 Samsung Electronics ............................................. 16 Samsung.......................................................... 12, 56 Sequoia Capital ..................................................... 12 Siemens ................................................................. 62 Solarworld .............................................................. 50 Sony....................................................................... 50 Standard Chartered ............................................... 50 Starcom ................................................................... 7 StrawberryFrog ...................................................... 68 SunOpta ................................................................ 56 SunPower............................................................... 50 Temasek ................................................................. 50 Tiger Asset Management ....................................... 32 Total ....................................................................... 50 Toyota .............................................................. 16, 50 UBS ....................................................................... 50 Ukrmedia ................................................................. 7 Unitrade Group ...................................................... 48 Universal McCann .................................................... 7 Upras Capital ......................................................... 42 Validio Software ...................................................... 12 Vestas .................................................................... 50 Virtual Earth ............................................................ 56 Visa ........................................................................ 50 Vmware .................................................................. 56 Washington Mutual................................................. 50 Yahoo! .................................................................... 16 Zara ....................................................................... 50 Zoran ..................................................................... 12 Адарич Александр ................................................ 28 Акерманн Йозеф .................................................... 7 Андросюк Евгений................................................ 32 Армано Дэвид....................................................... 68 Баффет Уоррен .................................................... 60 Беспятов Андрей .................................................. 32 Бовтенко Сергей .................................................. 32 Вада Макото ......................................................... 76 Верт Эрик ............................................................... 7 Винницкая Екатерина........................................... 72 Власюк Владимир .................................................. 7 Вышлинский Глеб.................................................... 7 Гудсон Скотт.......................................................... 68 Гусак Андрей ......................................................... 12 Задавысвичко Романа ......................................... 28 Зиновьев Евгений ................................................ 28 Кавалли Роберто .................................................. 50 Касаткин Дмитрий ................................................ 12 Коган Алексей ...................................................... 76 Корж Татьяна........................................................... 7 Красноперов Александр ........................................ 7 Кудин Денис ......................................................... 77 Кырылив Ярослав................................................. 64 Лагерфельд Карл ................................................. 50 Лисицкий Дмитрий ............................................... 12 Логачев Иван ........................................................ 76 Логвин Андрей........................................................ 7 Макаров Александр ............................................. 42 Мак Говерн Фрэнк ................................................ 78 Маккартни Стелла ................................................ 50 Марченко Александр ........................................... 20 Мейнзер Яцек....................................................... 64 Мельник Дмитрий................................................. 48 Миллер Алексей ..................................................... 7 Миттал Лакшми..................................................... 60 Нартов Юрий ........................................................ 20 Насиров Роман..................................................... 32 Носаченко Александр .......................................... 20 Пеппер Арте ......................................................... 76 Пети Жан-Пьер ..................................................... 16 Пиковский Владимир ........................................... 42 Полянский Феликс ............................................... 64 Порошенко Петр .................................................. 42 Притуляк Владимир .............................................. 46 Ринд Сигурд.......................................................... 68 Родионова Вера ................................................... 64 Роднянский Александр .......................................... 7 Рыбин Леонид ...................................................... 20 Саркози Николя.................................................... 60 Синатра Фрэнк ..................................................... 76 Сологуб Дмитрий ................................................. 28 Спилка Олег ...................................................40, 64 Струков Виталий................................................... 48 Тарасенко Сергей ................................................ 78 Фелпс Майкл ........................................................ 68 Фитцсимонс Гаван ................................................ 68 Фляйшман Фриц .................................................. 62 Фуксман Борис....................................................... 7 Черкай Светлана .................................................. 72 Шапран Виталий .................................................. 48 Эванс Гил .............................................................. 76 Якункин Дмитрий .................................................. 78

Компании, отмеченные данным знаком, входят в рейтинг журнала «Комп&ньоН» «10 компаний, которые вдохновляют 2008»

Пресс релизы присылайте по адресу: press>release@companion.ua

РА – медиапартнеры: Тел.: 451 89 57

Тел.: 496 02 12

Тел.: 482 01 49

Тел.: 499 70 20

Тел.: 288 33 58

Тел.: 501 45 01

Тел.: 536 19 99

Тел.: 531 19 10