Vortrags- und Diskussionszyklus «Geld und Ethik» Herbst 2009 / Winter 2010
Finanzmarktkrise – Herausforderung und Chance Quintessenz des Vortrags von Philipp Hildebrand*
«Der Umgang der Nationalbank mit systemischen Krisen» 3. September 2009
Die Globalisierung der Finanzmärkte hat die Zentralbanken zu den wichtigsten Akteuren an der Schnittstelle von Politik und Wirtschaft gemacht. In seinem Referat beleuchtete Philipp Hildebrand, Vizepräsident des Direktoriums der Schweizerischen Nationalbank, worauf die SNB den Fokus ihrer Arbeit legen will, um in Zukunft systemische Krisen zu verhindern. In der anschliessenden Diskussion standen Fragen zum Umgang mit zu gross gewordenen Banken und den Instrumenten der Nationalbank im Vordergrund. Zwar deuten immer mehr Indikatoren in Richtung Ende der Krise. «Zum Feiern ist es leider noch zu früh», dämpfte Hildebrand in der Einleitung zu seinem Referat die Erwartungen. Denn noch sei nicht klar, wie nachhaltig die Erholung sei. Auch wenn man sich vergegenwärtigt, was diese Krise bisher weltweit gekostet hat, gäbe es wenig Anlass zum Feiern. Zu den sichtbaren Kosten der Finanzkrise müssten, so Hildebrand, auch die weniger sichtbaren sowie die immateriellen Schäden (zum Beispiel den Ruf der Marktwirtschaft) gezählt werden. Der Umstand, dass die Kosten für Rettungspakete möglicherweise noch von den Steuerzahlern getragen werden müssen, hätten zudem ein soziales Konfliktpotenzial, das auch der Nationalbank nicht gleichgültig
Philipp Hildebrand warnte in seinem Referat davor, das Ende der Krise zu schnell zu feiern und erörterte die Stossrichtungen der Arbeit der Schweizerischen Nationalbank sowohl auf nationaler, als auch auf internationaler Ebene.
sein könne: Denn die Geschichte zeige deutlich, dass die Erhaltung der Preisstabilität schwieriger werde, wenn der gesellschaftliche Grundkonsens ins Wanken gerate. Die staatlichen Rettungspakete hätten zudem auch die Vermutung bestätigt, dass gewisse Banken nicht untergehen können. «Dies fördert den künftigen „Moral Hazard“ und trägt den Keim der nächsten Krise bereits in sich», ist Hildebrand überzeugt.
Der Schwerpunkt der Arbeit der Nationalbank liege deshalb darin, die Krise bewältigen zu helfen, aber auch mitzuwirken, um Voraussetzungen zu schaffen, dass sich ähnliche Entwicklungen nicht wiederholen können. Auf nationaler und internationaler Ebene sei die SNB deshalb intensiv an der Ausarbeitung von verbesserten regulatorischen Rahmenbedingungen beteiligt. Handlungsbedarf macht die SNB an drei Fronten aus: