Reporte-Seguros-El-Roble_Reporte-FITCH-Publicado

Seguros El Roble, S.A.

Factores Clave de Calificación

Perfil de Negocio Muy Favorable: Seguros El Roble, S.A. (El Roble) conserva un perfil de negocio ‘Muy Favorable’ en el mercado asegurador guatemalteco, gracias a su posición competitiva amplia que la mantiene como líder por primas suscritas, retenidas, utilidades y patrimonio. Esta posición le permite lograr economías de escala y obtener ventajas competitivas que benefician su operación. Además, Fitch Ratings considera que su perfil de negocios moderado se sustenta en la amplitud de su oferta de productos de seguros en líneas tradicionales ya consolidadas y en el desarrollo de otros productos no tradicionales comercializados a través de canales diversos; todo esto favorece la diversificación de su portafolio por líneas de negocio y ramos.

Generación de Resultados Favorece Capitalización y Apalancamiento: El patrimonio total de El Roble mantuvo un crecimiento superior a 10% en 2023, al alcanzar 14% (2022: 16%). Esto se beneficia de la tendencia creciente en la generación de resultados en los últimos tres años, excepto en 2021, debido a las afectaciones por la pandemia de coronavirus. Dicho incremento se ha moderado en parte por la distribución anual de resultados; no obstante, esta se llevó a cabo de una forma más conservadora en los últimos dos años. Por tanto, la compañía logró frenar la tendencia creciente en sus índices de apalancamiento, los cuales se mantuvieron controlados y favorables en 2023 con respecto al promedio de sus pares comparables más cercanos.

Evolución Favorable en Siniestralidad Neta: Al cierre de 2023, la relación de siniestros retenidos a primas devengadas de El Roble fue de 59.6% (mercado: 55.8%), lo cual representa una mejora frente al promedio de 61.9% registrado en los últimos cinco años. Este comportamiento favorable se ha mantenido desde 2021, gracias a la tendencia decreciente en seguros colectivos de vida y de autos, los cuales conservan la mayor participación en la generación de resultados técnicos. Sin embargo, esta mejora fue contrarrestada por una siniestralidad mayor en seguros de salud y accidentes. A su vez, la compañía enfrentó siniestros de incendio y ramos técnicos de magnitud considerable, pero de baja retención, con lo cual su impacto ha sido relevante solo en términos de siniestralidad bruta.

Eficiencia Operativa Superior al Promedio: El índice de eficiencia operativa de la compañía fue de 27.0% en 2023 y, pese al incremento de dos puntos porcentuales con respecto a 2022, fue favorable con respecto al promedio del mercado asegurador de 31.2%. Fitch opina que la compañía se beneficia no solo del tamaño de su operación, sino de la continua inversión en tecnología e innovación en procesos, como de la comercialización y suscripción cada vez mayor de primas asociadas a productos de seguros masivos, desarrollados a la medida del segmento meta y principalmente enfocados en líneas de seguros personales.

Rentabilidad de Suscripción Consistentemente Buena: La rentabilidad de operación de El Roble sigue fundamentada en el resultado del negocio asegurador, como evidente en su índice combinado de 86.6% al cierre de 2023, el cual fue inferior al promedio registrado en los últimos cinco años de 88.3%, así como al índice del mercado de 87.0%. Asimismo, la compañía exhibe una contribución estable proveniente del rendimiento financiero de 5.2%, similar al promedio registrado entre 2019 y 2023. El resultado neto de la operación creció 13.5% al cierre de 2023, y el índice de rentabilidad sobre patrimonio fue de 30.1%, comparable con el promedio de los últimos cinco años y superior al índice del mercado en 2023, de 25.0%

Calificaciones

Seguros El Roble, S.A.

Calificaciones Nacionales de Fortaleza Financiera de las Aseguradoras

Perspectivas

Calificaciones Nacionales de Fortaleza Financiera de las Aseguradoras Estable

Resumen Financiero

Seguros El Roble, S.A. (GTQ

PDR – Prima devengada retenida. Fuente: Fitch Ratings, El Roble

Metodologías aplicables

Metodología de Calificaciones en Escala Nacional (Diciembre 2020)

Metodología de Calificación de Seguros − Efectiva del 28 de agosto de 2023 al 2 de abril de 2024 (Agosto 2023)

Publicaciones Relacionadas

Guatemala (Febrero 2024)

Analistas

Jazmín Roque +503 2516 6607 jazmin.roque@fitchratings.com

Alejandra Sinnett +503 2516 6677 maria.sinnett@fitchratings.com

Posición de Liquidez Buena: El Roble mantuvo una posición de liquidez buena, considerando que los activos de liquidez mayor proporcionaron una cobertura sobre reservas de siniestros netas de 195% en 2023 (2022: 171%). No obstante, mantener una gestión de cobro efectiva seguirá siendo crucial para la operación, dada la participación relevante de la cartera de primas por cobrar en su balance. El portafolio de inversiones presenta oportunidades de incrementar su diversificación, ya que al cierre de 2023 predominó la colocación en valores emitidos por el Estado de Guatemala con 69% del portafolio (2022: 72%).

Capacidad de Reaseguro Amplia y de Calidad Alta: Fitch opina que la operación de El Roble se beneficia de contar con un programa de reaseguro con capacidad amplia para enfrentar eventos catastróficos de severidad en seguros de incendio y ramos técnicos. Además, la compañía mantiene u na prioridad por evento en un nivel conservador en relación con su patrimonio El respaldo tanto en ramos de daños como de personas, sigue a cargo de reaseguradores internacionales de calidad crediticia alta y trayectoria larga de operación con El Roble, lo que contribuye a limitar el riesgo de contraparte en cuentas por cobrar con los reaseguradores.

Sensibilidades de Calificación

Factores que podrían, individual o colectivamente, conducir a una acción de calificación negativa/baja:

• un deterioro en los índices de apalancamiento, evidente en una relación de primas retenidas a capital superior a 1.9x y un apalancamiento neto superior a 3.6x, o que ambos se alejaran sostenidamente del promedio de sus pares comparables;

• también incidirían desviaciones significativas en el desempeño financiero de la compañía, lo cual resultara en un índice combinado superior a 95% y en una reducción significativa en los resultados del período Lo anterior, sería siempre que se acompañe de la práctica regular de distribución de dividendos y debilite la posición de capitalización de la compañía

Factores que podrían, individual o colectivamente, conducir a una acción de calificación positiva/alza:

• índices de apalancamiento que muestren mejoras adicionales y sigan comparando favorable con el promedio histórico de la compañía, así como con el de sus pares comparables;

• mejoras adicionales en la rentabilidad técnica de sus líneas de negocios principales, evidente en nuevas mejoras del índice combinado de la operación, el cual siga favorable frente a su promedio histórico y el de pares comparables.

Perfil de la Compañía

Perfil Muy Favorable Frente a Pares del Mercado

Fitch considera que el perfil de negocio de El Roble es ‘Muy Favorable’ en el mercado asegurador, beneficiado por su posición competitiva amplia, que la mantiene como líder del mercado por primas suscritas, retenidas, utilidades y patrimonio. Lo anterior le permite lograr economías de escala y ventajas competitivas que benefician su operación. Además, la agencia considera que su perfil de negocios moderado se sustenta en la amplitud de su oferta de productos de seguros ya consolidados para líneas tradicionales, como en el desarrollo de otros productos no tradicionales, comercializados a través de canales diversos. Entre estos se considera al del banco relacionado localmente, intermediarios, alianzas estratégicas con comercializadores no tradicionales de gran alcance, canales digitales y negocios referidos suscritos bajo la modalidad de reaseguro tomado, todo lo cual contribuye a una producción de primas adecuadamente diversificada por líneas de negocio y ramos.

El Roble se ha consolidado en la primera posición del mercado asegurador guatemalteco. Al cierre de 2023, alcanzó una participación de 22% del mercado, la cual la mantuvo distante en nueve puntos porcentuales del competidor más cercano. A esa misma fecha, su cartera de primas suscritas creció (+13%) similar al mercado asegurador, gracias a un incremento de dos dígitos registrado en primas de seguros de salud y accidentes personales, incendio y terremoto, autos y vida, posicionándose además como líder en la producción de líneas de seguros de personas y de daños, con cuotas de 22% y 24%, respectivamente.

Al cierre de 2023, el canal de intermediarios de seguros mantuvo la participación mayor en la generación de primas de la compañía (63%), seguido del canal de Banco Industrial, S.A. (BI) (21%), relacionado con su grupo financiero, al cual provee seguros para la cartera de préstamos y otros por venta cruzada, comercializados por medio de la red de agencias del banco y vía telemercadeo. Otra porción de primas se comercializa por medio de corredores exclusivos y otras alianzas (5%), así como de forma directa, incluyendo colocaciones de forma digital (11%). Las primas de seguros empresariales (corporativos), los cuales se comercializan principalmente por medio de corredores, participaron con 53% del portafolio total de primas, mientras que las primas de líneas personales, correspondientes a seguros de cualquier ramo y canales, distribuidos exclusivamente para individuos, participaron con el restante 47%. En su integración destaca una proporción importante de seguros masivos de vida y accidentes personales, de fácil contratación, de primas y sumas aseguradas bajas, así como de rentabilidad alta

En la composición del portafolio de primas suscritas por ramos aún destaca la participación de primas de seguros de salud y accidentes personales (35%), de autos (21%) e incendio y terremoto (20%). En estos últimos ramos, El Roble registró una cuota de mercado de 33% al cierre de 2023, mientras que, en autos como en salud y accidentes personales la cuota ascendió a 27% del mercado a la misma fecha en ambos casos. Dichos posicionamientos le permiten a la compañía contar con un poder de negociación y tarificación mayor al de otros competidores del mercado, frente a clientes y proveedores de servicios

El Roble muestra un crecimiento sostenido en su cartera de primas a lo largo del tiempo, acompañado de un desempeño financiero bueno gracias a la ejecución consistente de su estrategia. Esta sigue sustentada en la segmentación del mercado y generación de sinergias con sus socios comerciales, en el desarrollo y capacitación del personal a fin de garantizar la calidad del servicio provisto, y en la mejora continua de sus niveles de eficiencia operativa, apoyado en la innovación como en la integración y automatización mayor de procesos.

Gobierno Corporativo

Fitch considera que el gobierno corporativo es adecuado y neutral para la calificación de la compañía. Estos cumplen con la normativa regulatoria local, y a su vez siguen las directrices que emanan de su grupo, por lo que se alienan también a las mejores prácticas internacionales

Cuotas de Mercado

Por primas suscritas, al 31 de diciembre de 2023

Pan-American Life de Guatemala 4.1%

ASSA Compañía de Seguros 3.6% Otras 1.7%

Seguros Agromercantil 5.3%

Aseguradora General 6.5%

Departamento de Seguros del CHN 6.5%

Aseguradora Rural 7.2%

Seguros El Roble 22.4%

Seguros G&T 13.2%

Seguros Universales 9.0%

Mapfre Seguros Guatemala 8.4%

Fuente: Fitch Ratings, Superintendencia de Bancos (SIB)

Propiedad

Neutral para la Calificación

Distribución del Portafolio de Primas Netas Al 31 de diciembre de 2023

Vida Individual 0.7%

Otros daños 6.8%

Vida Colectivo 16.1%

Incendio y Terremoto 20.2%

AP - Accidentes Personales. LA - Líneas Aliadas

Fuente: Fitch Ratings, Seguros El Roble.

Salud y AP 35.1%

Autos 21.1%

El Roble es propiedad en su mayoría de Bicapital Corporation, y forma parte en Guatemala del Grupo Financiero Corporación BI, en el que BI actúa como la empresa controladora o responsable de las entidades que conforman al grupo. Estas incluyen además de la aseguradora a las compañías Fianzas El Roble, S.A., Financiera Industrial, S.A., Almacenes Generales, S.A., Almacenadora Integrada, S.A., Compañía Guatemalteca de Almacenes Generales de Depósito, S.A., Mercado de Transacciones, S.A., y Contécnica, S.A

Capitalización

y Apalancamiento

Patrimonio Se Fortalece de Generación de Resultados Favorable

El patrimonio total de El Roble mantuvo un crecimiento superior a 10% en 2023, siendo de 14% (2022: 16%), lo cual se beneficia de la tendencia creciente en la generación de resultados en los últimos tres años, a excepción de 2021 debido a las afectaciones por la pandemia. Dicho crecimiento solo se atenúa por la distribución anual de resultados, la cual fue en una proporción más conservadora en los últimos dos años. Por tanto, la compañía logró frenar la tendencia creciente en sus índices de apalancamiento al cierre de 2023, los cuales fueron estables con respecto a 2022 e inferior a su promedio histórico

La relación de primas retenidas a patrimonio fue de 1.72x, si bien superó a 1.41x del mercado, fue inferior a 1.78x registrado en los últimos cinco años hasta 2023. El apalancamiento neto medido como la relación de primas retenidas y reservas netas en relación con el patrimonio, de 2.88x, fue superior a 2.49x del mercado, pero mejor que el promedio entre 2019 y 2023 de 3.00x. Por su parte, la relación de primas retenidas y reservas brutas en relación con el patrimonio (apalancamiento bruto) fue de 4.71x en la compañía, también mayor a 3.44x del mercado. Dicha relación tiene influencia de la magnitud importante de reservas para siniestros de ramos de incendio y técnicos, en los que existe una cesión de riesgos elevada. No obstante, la comparación favorable de los índices con respecto al promedio de sus pares comparables más cercanos, cuyas relaciones de primas retenidas a patrimonio, apalancamiento neto y bruto fueron de 1.97x, 3.30x y 4.90x al cierre de 2023, respectivamente.

La puntuación del Modelo Prisma de Fitch para El Roble es superior a la mediana del rango de puntuaciones para 13 aseguradoras calificadas por la agencia en Guatemala, como reflejo del fortalecimiento que sigue registrando su patrimonio. La compañía siguió presentando una posición patrimonial buena, siendo la relación entre el patrimonio técnico y el requerimiento de solvencia local equivalente a 3.3x en 2023 (2.6x en 2022) O bien, la suficiencia de patrimonio de El Roble fue equivalente a 69.9% del patrimonio técnico en 2023 (62.2% en 2022). A marzo de 2024, las relaciones de la compañía fueron de 3.1x o 67.5%.

El Roble, S.A.

Indicadores Relevantes (x) Dic 2022 Dic 2023

Primas Retenidas sobre Patrimonio

a Relación de primas retenidas más reservas netas sobre patrimonio.

b Relación de primas emitidas más reservas brutas sobre patrimonio.

x –Veces.

Fuente: Fitch Ratings, El Roble

Evolución en Índices Apalancamiento

Primas Retenidas/Patrimonio

Apalancamiento Neto Apalancamiento Bruto

2020 2021 2022 2023

Expectativas de Fitch

• La agencia no estima deterioros significativos en los índices de apalancamiento de la compañía, siempre que la distribución sobre resultados se mantenga en un nivel conservador para apoyar el crecimiento de la operación.

• Fitch también opina que la capitalización de la compañía seguirá beneficiada de una conservadora protección de reaseguro disponible para atenuar desviaciones de orden catastrófico en la operación.

x - Veces

Fuente: Fitch Ratings, Seguros El Roble.

Capacidad de Servicio de Deuda y Flexibilidad Financiera

Flexibilidad Adecuada para Generar Fondos Adicionales

En mercados en desarrollo como el de Guatemala, Fitch reconoce que los mercados de capital y deuda no están ampliamente desarrollados, por lo que opina que la posibilidad de las aseguradoras locales para financiarse por estos medios es más limitada que en mercado desarrollados, lo cual restringe el nivel de flexibilidad financiera. Sin embargo, la agencia valora la solidez y estabilidad del sistema bancario del país, así como de otros proveedores privados, y en el caso particular de El Roble, considera que, la fuente principal de fondeo son sus recursos de capital. La agencia también opina que, en caso necesario, la compañía podría obtener recursos adicionales de su grupo controlador para apoyar la operación.

Desempeño Financiero y Resultados

Rentabilidad de Suscripción Consistentemente Buena

Al cierre de 2023, El Roble registró un incremento en el resultado de operación antes de la contribución del ingreso financiero y otros de 11% con respecto a 2022, lo cual permitió mostrar un margen sobre primas netas de 6.5%, similar al de 2022, y superior al promedio registrado en los últimos cinco años desde 2019, de 5.9%.

La relación de siniestros retenidos a primas devengadas de El Roble fue de 59.6% en 2023 (mercado: 55.8%), menor que el promedio de 61.9% registrado en los últimos cinco años, gracias a un comportamiento favorable en el índice desde 2021 al considerar la tendencia decreciente en seguros colectivos de vida y de autos. Estos últimos conservan la mayor participación en la generación de resultados técnicos. Lo anterior se contrarresta por una siniestralidad mayor en seguros de salud y accidentes, y también por siniestros de incendio y ramos técnicos de magnitud considerable. Sin embargo, en estos últimos El Roble retiene una baja proporción de los riesgos suscritos conforme al esquema de reaseguro que los protege, por lo que su influencia es solo relevante en términos de siniestralidad bruta

En términos de eficiencia operativa, si bien el índice creció en dos puntos porcentuales con respecto a 2022 hasta situarse en 27.0% en 2023, se mantuvo favorable frente al promedio del mercado asegurador de 31.2%. Fitch opina que la compañía se beneficia no solo del tamaño de su operación, sino de la inversión continua en tecnología e innovación en procesos, así como de la comercialización y suscripción cada vez mayor de primas asociadas a productos

El Roble, S.A.

de seguros masivos, desarrollados a la medida del segmento meta y enfocados en líneas de seguros personales, principalmente. Aunque se estima abordar también a clientes empresariales de la industria mediana y pequeña

La rentabilidad de operación de El Roble sigue fundamentada en el resultado del negocio asegurador, como evidente en su índice combinado de 86.6% al cierre de 2023, el cual fue inferior al promedio registrado en los últimos cinco años de 88.3%, y menor también de 87.0% del mercado. La compañía exhibe una contribución estable proveniente del rendimiento financiero de 5.2%, similar al promedio registrado entre 2019-2023. El resultado neto de la operación creció 13.5% al cierre de 2023, y el índice de rentabilidad sobre patrimonio fue de 30.1%, comparable con el promedio de los últimos cinco años y superior al índice del mercado en 2023, de 25.0%

Indicadores Relevantes

PDR – Prima devengada retenida.

Fuente: Fitch Ratings, El Roble

Evolución en Índice de Siniestralidad Bruta de Ramos Principales

Incendio y Terremoto

Salud y AP

0 10 20 30 40 50 60 70 80 90

AP - Accidentes Personales

Fuente: Fitch Ratings, Seguros El Roble.

Riesgo de Inversiones y Activos

Expectativas de Fitch

• La agencia opina que la compañía mantendrá un desempeño técnico rentable Esto es gracias a una tarificación más estricta de los riesgos que suscribe, congruente con sus políticas internas y las exigencias de sus socios de reaseguro. El desempeño bueno también se apoya en procesos de mejora continua y diversificación mayor del de la operación, dado sus planes de crecimiento sostenido.

Indices de Siniestralidad Neta a Primas Devengadas de Ramos Principales (Al 31 de diciembre de 2023)

Vida Colectivo Salud y AP Incendio y Terremoto Autos

Fuente: Fitch Ratings, Seguros El Roble, SIB.

Participación Relevante de Inversión en Títulos Soberanos

El portafolio de inversiones de El Roble está colocado principalmente en instrumentos de renta fija. Al cierre de 2023, los valores emitidos por el Estado de Guatemala en moneda local y extranjera participaron con 69% del portafolio (2022: 72%). Además, el portafolio se integra en 24% por depósitos ahorro y a plazo de tres instituciones financieras, entre las cuales sobresale la participación de su banco relacionado, Por otra parte, d esde 2022, la compañía registra una inversión en bonos emitidos por empresas privadas, las cuales representan 5% del portafolio en 2023 y, seguidamente, la inversión en inmuebles participó con 3% a la misma fecha.

La inversión en bonos soberanos, con calificación de emisor de largo plazo de ‘BB’ otorgada por Fitch, junto a la inversión en entidades locales correlacionadas con el riesgo soberano, representó una proporción relevante del patrimonio de El Roble, de 136% al cierre de 2023 (mercado: 97%). La inversión en títulos del Estado respalda en gran medida el requerimiento de inversión de las reservas técnicas y margen de solvencia, frente a lo cual la compañía presenta una suficiencia de inversión.

En cuanto a la posición de liquidez de la compañía, la cobertura de disponible e inversiones fue de 129% frente a las reservas netas totales, inferior al promedio del mercado de 156%. No obstante, al considerar los activos de liquidez mayor conforme a la metodología de Fitch, la cobertura sobre reservas de siniestros netas fue de 195% en 2023, mayor de 171% de 2022, nivel que supone una liquidez buena frente a las obligaciones de seguros

La fuerte de renovación de negocios en el último mes del año sigue incidiendo en la participación relevante de la cartera de primas por cobrar en el activo total de El Roble, el cual fue de 40% en 2023, superior a 21% del mercado. En la integración de dicha cartera destaca la participación de los ramos de gastos médicos (55%) y de autos (17%), dada la práctica de fraccionamiento de pagos que predomina en estos, con lo cual la rotación de cobro en primas de 168 días

El Roble, S.A.

Vida Colectivo

El Roble Mercado

continuó siendo superior a 95 días del mercado. Sin embargo, la calidad de la cartera persiste adecuada, puesto que la proporción vencida (superior a 45 días por regulación) fue equivalente a 0.3% de la cartera total (2022: 0.1%)

Indicadores Relevantes

Inversión en Títulos Soberanos y Relacionados/Patrimonio

Riesgosos en Escala Nacional/Patrimonio

e Inversiones/Total Reservas Netas

Activos Líquidos a/Reservas de Siniestros Netas

aActivos líquidos se conforman del disponible, inversión en bonos con grado de inversión y 50% de la inversión a corto plazo. Fuente: Fitch Ratings, El Roble

Composición del Portafolio de Inversiones Financieras por Tipo de Instrumentos Al 31 de diciembre de 2023

Bienes inmuebles

Depósitos

Fuente: Fitch Ratings, Seguros El Roble.

Adecuación de Reservas

Bonos y Valores de Gobierno

Expectativas de Fitch

• La agencia no estima cambios relevantes en el portafolio de inversiones de El Roble, y considera que mejoras provendrían de una diversificación mayor de la colocación en instrumentos de calidad crediticia siempre buena

• Tampoco se prevén deterioros en la posición de liquidez de la compañía, aunque Fitch opina que mantener una gestión de cobro efectiva seguirá siendo relevante para la operación, dada la participación relevante de la cartera de primas por cobrar en su balance

Cobertura de Reservas Acorde a Mezcla de Negocio y Retención de Primas

A diciembre de 2023, acorde con el crecimiento experimentado por la cartera de primas, la base de reservas matemáticas y de riesgos en curso de El Roble creció 10% con respecto a 2022, hasta totalizar GTQ 941.4 millones. Por su parte, las reservas de siniestros netas se contrajeron en 1.5%, tras considerar la participación del reaseguro en siniestros brutos de magnitud considerable.

La base total de reservas técnicas participó con 47% del pasivo total en 2023, menor de 60.5% del mercado a la misma fecha, lo cual tiene influencia por un nivel de retención menor en primas de El Roble. Sin embargo, dicha base de reservas permite a la compañía cubrir 71% a su base de primas devengadas, proporción que persiste estable frente al promedio de los últimos cinco años hasta 2023, de 72%. La relación comparó inferior al promedio del mercado de 81%, lo que, en adición a la menor proporción de primas retenidas, es influenciado por productos de corto plazo asociados al canal bancario, correspondiente a pólizas declarativas mensuales que no requieren constitución de reservas sobre primas.

La influencia del riesgo de reservas en la calificación de El Roble permaneció baja al cierre de 2023, al tomar en cuenta que las relaciones de reservas de siniestros netas a capital y sobre siniestros incurridos, fueron en ambos casos menores de 1.0x. Por su parte, la relación entre siniestros pagados y siniestros incurridos fue de 1.9x en 2023, mayor que 1.5x de 2022, atribuido a la ocurrencia de siniestros de incendio en los que, debido a la participación del reaseguro, se estima que la relación retorne al promedio de 1.6x registrada en los últimos cinco años hasta 2023.

Indicadores Relevantes

Netas/Prima Devengada

Reservas de Siniestros/Patrimonio (x)

Reservas de Siniestros/Siniestros Incurridos (x)

Siniestros Pagados/ Siniestros Incurridos (x)

x – Veces.

Fuente: Fitch Ratings, El Roble

Reaseguro, Mitigación de Riesgos y Riesgo

Catastrófico

Exposiciones Patrimoniales Acotadas y Respaldo de Reaseguro de Calidad Alta

Bajo el contexto de aumento en tasas de renovación de las protecciones de reaseguro a escala mundial, aunque más moderado que el año anterior, El Roble se enfocó en conservar las comisiones y coberturas en la renovación de su programa de reaseguro.

Los contratos automáticos para incendio y ramos técnicos que se renovaron a inicios de abril de 2024, no experimentaron cambios en capacidades, condiciones de cobertura ni en las comisiones. La compañía mantuvo la protección tipo proporcional y excedentes con una retención acotada, la cual supone una exposición por riesgo de 0.6% sobre el patrimonio. También se mantuvo la capacidad del contrato exceso de pérdidas para transporte, en el cual la prioridad de la compañía es inferior a 0.1% por riesgo, mientras que en la protección proporcional para aviación tampoco se registró cambio en el nivel de retención a cargo de la aseguradora.

En el contrato exceso de pérdidas catastrófico para ramos técnicos y autos (casco), y alineado al crecimiento estimado en los cúmulos a retención, se experimentó un aumento de 10% en su capacidad de cobertura, la cual, conforme a la modelación catastrófica más reciente, permite a El Roble proteger las pérdidas para un período de retorno amplio y asumir una prioridad por evento conservadora, equivalente a 0.9% de su patrimonio. El contrato aún tiene respaldo de un número importante de reaseguradores internacionales y de calidad crediticia buena, con las cuales se tiene una trayectoria larga de relación, tanto en ramos de daños como de personas. Esto contribuye a limitar el riesgo de contraparte en cuentas por cobrar con los reaseguradores.

El Roble sigue disponiendo también de contrato de reaseguro exceso de pérdidas Tent-Plan para proteger las retenciones de los contratos automáticos de gastos médicos individual, vehículos, daños diversos y fianzas. En la renovación de este contrato vigente hasta mediados de 2024, se logró aumentar la capacidad en 17%, mientras que las prioridades por riesgo se mantuvieron acotadas en relación al patrimonio de la compañía.

En ramos de personas, que incluyen seguros de vida individual, colectivos de vida, accidentes personales, gastos médicos y enfermedades graves, la protección vigente hasta el tercer trimestre de 2024 no experimentó cambios y se mantuvo bajo contratos proporcionales con retenciones conservadoras. Destaca la participación de un reasegurador internacional de calidad crediticia buena en la protección de la mayoría de dichos ramos, así como en la protección exceso de pérdidas catastrófica para ramos de vida, gastos médicos y accidentes personales. Este contrato experimentó un incremento importante en su capacidad, aunque mantuvo la misma prioridad en un nivel acotado sobre el patrimonio por evento.

Indicadores Relevantes (%) Dic 2022 Dic 2023 Primas Retenidas/Primas Netas

Fuente: Fitch Ratings, El Roble.

El Roble, S.A.

Apéndice A: Comparativo de Pares

Comparativo de Pares

Da clic aquí para ver el reporte que muestra el análisis comparativo de pares sobre la puntuación de los factores clave de calificación.

Apéndice B: Perfil de la Industria y Ambiente Operativo

Perfil de la Industria y Ambiente Operativo

Da clic aquí para el vínculo del reporte que resume los factores principales que derivan en la puntuación del Perfil de la Industria y Ambiente Operativo de Guatemala.

Apéndice C: Otras Consideraciones de Calificación

A continuación, se resumen otras consideraciones técnicas que también son parte d ellos criterios de calificación de Fitch.

Enfoque de Grupo Aplicable a la Calificación No aplica.

Notching No aplica.

Vencimientos de Deuda No aplica.

Calificaciones de Corto Plazo No aplica.

Híbridos-Deuda/Tratamiento de la D euda No aplica.

Tratamiento de los Híbridos No aplica.

Análisis de Recuperación y Calificaciones de Recuperación No aplica.

Calificaciones de Recuperación No aplica

Riesgo de Transferencia y Convertibilidad (Techo País) Ninguno.

Variaciones Metodológicas Ninguna

Apéndice D: Consideraciones Regulatorias Locales

Estados Financieros - Balance General

Seguros El Roble, S.A.

(GTQ

Fuente: Fitch Ratings, El Roble

Estados Financieros - Estado de Resultados

Seguros El Roble, S.A.

Neto

Fuente: Fitch Ratings, El Roble

Presentación de Cuentas

El presente análisis se basa en los estados financieros de la compañía al cierre de diciembre de 2023, auditados por la firma KPMG, la cual presentó una opinión sin salvedades. Fitch consideró también información adicional obtenida directamente del emisor y publicada por el regulador.

Seguros El Roble, S.A.

ESTADO DE LA SOLICITUD Y PARTICIPACIÓN

Para obtener información sobre el estado de solicitud de las calificaciones incluidas en este informe, consulte el estado de solicitud que figura en la página de resumen de la entidad correspondiente en el sitio web de Fitch Ratings.

Para obtener información sobre el estado de participación en el proceso de calificación de un emisor incluido en este informe, consulte el comentario de acción de calificación más reciente del emisor correspondiente, disponible en el sitio web de Fitch Ratings.

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AVISO LEGAL Y DIVULGACIÓN

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