Resumen Económico y Financiero (Desde el 22 al 26 de junio de 2015) Semana Económica
Panorama Internacional o Estados Unidos o Europa o China
Mercados Globales
Renta Variable Local
Destacados de la Semana Consideraciones respecto al escenario externo e interno La tendencia a la apreciación del dólar que se observaba desde la segunda mitad de mayo se vio atenuada luego de conocerse el comunicado del último Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal. De él se desprende un mensaje que si bien sigue señalando que las alzas de tasa se producirán en el presente año, su evolución sería menos agresiva en el corto/mediano plazo según las estimaciones que entregaron los miembros de la FED. En este contexto, el dólar retrocedió casi 1% frente a una canasta de monedas en relación al cierre de mayo, donde se destaca un fortalecimiento del euro de 2,3%, el cual incluso en su punto más alto llegó a estar casi 4% más apreciado que el cierre de mayo, dando cuenta del nulo contagio que ha tenido sobre el resto de la zona euro la creciente incertidumbre entre el gobierno griego y sus acreedores internacionales para llegar a un acuerdo y permitir destrabar el paquete te de rescate que evitaría el default el próximo 30 de junio. El peso, por su parte, ha sido de las monedas que más se depreció en la región, con una subida del tipo de cambio de 2,4%, en instancias que el cobre ha caído más de 3% en junio, ubicándose en torno a los USD 2,6 la libra –llegando a estar casi 6% por debajo del cierre de mayo en su punto más débil. En lo local, lo más relevante sigue siendo la escaza capacidad de recuperación de la actividad y algunos componentes de la demanda durante el segundo trimestre, lo cual ha terminado debilitando aún más las perspectivas para el resto del año. De hecho, es probable que durante el segundo trimestre la economía local registre el peor crecimiento del 2015. Importaciones de bienes de consumo y capital aún presentan descensos importantes durante la primera quincena de junio, tras registrar una abrupta caída en mayo, en instancias que las expectativas tampoco dan cuenta de recuperación. Esto llevó a que el Banco Central recortara su proyección de crecimiento para el presente año a un rango de 2,25%-3,25% y su estimación de inflación a 3,4% a cierre de año en su último IPoM. Con este escenario, las expectativas de alzas de tasa de política monetaria se mantienen postergadas para 2016, pero la trayectoria apunta cada vez a una tasa menor en el largo plazo a la que se llegó a estimar tras el IPoM de marzo, cuando el Banco Central sinceró su sesgo más restrictivo para la política monetaria. Con todo, creemos que con perspectivas de escaza capacidad recuperativa para lo que resta del año, no sería de extrañar que las expectativas de alzas de tasa se disipen completamente y, eventualmente, una vez que la trayectoria inflacionaria se encuentre cercana a la meta -algo que ocurriría al finalizar el tercer trimestre-, se comiencen a descontar nuevamente rebajas de TPM.
1 Resumen Económico y Financiero – viernes 26 de junio 2015.
El propósito de este documento es sólo informativo y, por consiguiente, no puede entenderse, bajo ninguna circunstancia, que CorpResearch S.A. asuma responsabilidad alguna en relación a cualquier tipo de operación que un inversionista realice o pretenda realizar respecto de los instrumentos o valores de que se tratan, o en los mercados o situaciones a que se refiere.
Semana Económica
Estados Unidos, Producción industrial 4.0
t/t anualizado (eje der.)
3.5
9
a/a (eje izq.)
6
3.0
2.5
3
2.0
0
1.5
abr-15
dic-14
feb-15
oct-14
ago-14
jun-14
abr-14
dic-13
feb-14
oct-13
jun-13
ago-13
-3
abr-13
1.0
Fuente: Reserva Federal
Estados Unidos, Ingresos y Gasto personal (nominal) 1.5
Ingreso
PIB se contrae 0,2% t/t anualizado en el primer trimestre de acuerdo a su tercera y última revisión, principalmente por factores transitorios de mal clima y paro portuario en la costa Oeste. Registro mejora desde la segunda revisión de -0,7% debido a una mayor contribución al crecimiento del consumo privado e inversión. La tercera y última revisión del producto interno para el primer trimestre del año entregó una contracción de la economía norteamericana de 0,2% t/t anualizado, cinco décimas menos que la segunda estimación, marcando una fuerte desaceleración respecto al 2,2% exhibido en el último cuarto del año pasado. No obstante, el registro, el cual estuvo en línea con lo esperado por el mercado, se explica en parte no menor por factores temporales como el mal clima y paro portuario en la costa Oeste, por lo que es de esperar mayores tasas en lo que resta del año. Por el lado del gasto, las exportaciones netas mantuvieron su contribución negativa al producto en casi dos puntos porcentuales, en tanto el gasto de gobierno hizo lo propio con un aporte de 0,11pp. En contraste, el consumo privado y la inversión se mostraron más dinámicos respecto a la segunda revisión, aumentando su contribución al PIB hasta 1,43pp y 0,4pp respectivamente.
Variación porcentual serie desestacionalizada
1.0
Estados Unidos
Gasto
0.5 0.0
-0.5
mar-15
may-15
mar-15
may-15
ene-15
nov-14
sep-14
jul-14
mar-14
may-14
ene-14
nov-13
sep-13
jul-13
may-13
-1.0
Variación mensual serie desestacionalizada, porcentaje Fuente: Oficina de Análisis Económico
Estados Unidos, Órdenes de fábricas 8 4 0
-4 -8
-12
ene-15
nov-14
sep-14
jul-14
mar-14
may-14
ene-14
nov-13
jul-13
may-13
-20
sep-13
Bienes durables Bienes durables exc. Defensa y aeronáutica
-16
Variación mensual serie desestacionalizada, porcentaje Fuente: Oficina de Análisis Económico
Estados Unidos, Venta de viviendas usadas 6.0 5.5
5.0 4.5
Serie desestacionalizada y anualizada, millones Fuente: Asociación de Agentes Inmobiliarios
may-15
feb-15
nov-14
ago-14
may-14
feb-14
nov-13
ago-13
may-13
feb-13
nov-12
ago-12
may-12
4.0
En línea con lo anterior, si bien la economía volvería al crecimiento positivo en los próximos trimestres, persisten ciertas dudas en torno si éste podrá alcanzar los niveles observados hacia fines de 2014. Esto, principalmente debido a efectos más profundos en la economía por parte de un dólar más apreciado globalmente y menores precios del petróleo, lo que ha deteriorado la posición competitiva de las firmas además de mermar las perspectivas y planes de gasto en el sector energético. Sin embargo, los últimos datos entregan una relativa tranquilidad en cuanto se aprecia una economía que gana tracción tras un tibio inicio del segundo cuarto. En particular, el ingreso disponible real aumentó a una tasa mensual de 0,2% en mayo tras el 0,4% de abril, mientras que el gasto real en consumo experimentó una aceleración de seis décimas al incrementarse 0,6% m/m luego de permanecer plano el mes previo, superando por dos décimas la estimación de mercado. De esta forma, el consumo –el cual representa más de dos tercios del producto de la economía norteamericana- se mostraría más dinámico respecto a lo previsto inicialmente en el segundo trimestre, lo que sin duda permitiría mejorar las expectativas de crecimiento para dicho período. Por su parte, si bien las órdenes de bienes durables volvieron a contraerse en mayo, a un ritmo mensual de 1,8%, los nuevos pedidos de bienes de capital subyacentes –excluyendo el ítem defensa y aeronáutica- se recuperaron tras el decrecimiento exhibido en abril de 0,3% al alcanzar una variación de 0,4% el mes pasado. La medida es considerada un buen indicador de los planes de gasto de las firmas para los próximos meses, por lo que sugiere una recuperación, aunque tenue de momento, de dicho componente de la demanda. De igual manera, el sector de bienes raíces ha comenzado a mostrar signos de recuperación más claros, toda vez que la demanda por viviendas se dinamiza. En concreto, la venta de viviendas usadas sorprendió positivamente en mayo al experimentar un aumento de 5,1% en base mensual, a una tasa anualizada de 5,35 millones (su mayor nivel desde noviembre de 2009). El registro superó la estimación media de los analistas de 5,26 millones, además de representar el octavo mes consecutivo de incrementos interanuales, específicamente a una tasa 2
Resumen Económico y Financiero – viernes 26 de junio 2015.
El propósito de este documento es sólo informativo y, por consiguiente, no puede entenderse, bajo ninguna circunstancia, que CorpResearch S.A. asuma responsabilidad alguna en relación a cualquier tipo de operación que un inversionista realice o pretenda realizar respecto de los instrumentos o valores de que se tratan, o en los mercados o situaciones a que se refiere.
de 9,2%. Por su parte, las ventas de casas unifamiliares aumentaron de 2,2% mes a mes en mayo (19,5% a/a), específicamente a una tasa anualizada de 546 mil viviendas. El dato, que superó la estimación de consenso de 525 mil, representó un máximo de más de siete años. Por último, las solicitudes de hipotecas aumentaron 1,6% en la semana finalizada el 19 de junio, en un contexto donde las tasas hipotecarias fijas a 30 años promediaron 4,19% (3pb menos que la semana anterior). El subíndice de refinanciamiento subió 1,8%, mientras que los pedidos de préstamo para la compra de casas se expandieron 1,2% en dicha semana.
Estados Unidos, Venta de viviendas nuevas 600 550 500
450 400 350
feb-15
may-15
nov-14
ago-14
feb-14
may-14
nov-13
ago-13
feb-13
may-13
nov-12
ago-12
may-12
300
Serie desestacionalizada y anualizada, miles Fuente: Asociación de Agentes Inmobiliarios
Estados Unidos, PMI 62 60 58
56 54 52
PMI manufactura PMI compuesto
50
PMI servicios
jun-15
abr-15
dic-14
feb-15
oct-14
ago-14
jun-14
abr-14
dic-13
feb-14
oct-13
jun-13
ago-13
48
Índice desestacionalizado Fuente: Markit
No obstante, los resultados del PMI compuesto adelantado de junio denotaron una nueva desaceleración (por tercer mes consecutivo) del sector privado norteamericano, con el índice cayendo hasta los 54,6 puntos desde los 56 de mayo. El empeoramiento de las condiciones de operación en el sector de negocios de la principal economía del mundo se debió a un retroceso tanto en el sector de manufacturas como en el de servicios, con el primero sorprendiendo de forma negativa al mercado al ceder hasta los 53,4 puntos en junio (su menor valor en un año y medio) desde los 54 previos, siendo 54,2 puntos la lectura esperada. El menor crecimiento de la producción se mostró como el principal factor detrás de la ralentización del sector fabril, con las firmas mostrándose más cautas respecto a sus perspectivas de negocios como por el impacto de un dólar más fuerte en su competitividad. Por su parte, el índice de gestores de compras asociado al sector servicios denotó un detrimento en las condiciones de operación del sector en junio, con un menor ritmo de expansión de los nuevos negocios como principal responsable. El dato actual (54,8 puntos) representó una caída de catorce décimas en relación al registro anterior, sorprendiendo de forma negativa al mercado que esperaba un alza hasta los 56,7 puntos. Finalmente, el mercado laboral mantiene su robusta tendencia de fortalecimiento ajeno a las condiciones más coyunturales de la economía, lo que también se presenta como argumento en pos de señalar una economía que se mantiene firme en lo subyacente. En concreto, las solicitudes iniciales de subsidio al desempleo de la semana finalizada el 20 de junio se ubicaron en 271.000 marcando un leve aumento de 3 mil en relación a su nivel previo y situándose prácticamente en línea con las 272.000 esperadas. Lo anterior llevó al promedio móvil de cuatro semanas hasta 273.750, esto es, 3,25 mil peticiones por debajo del promedio anterior.
Estados Unidos, Solicitudes iniciales de subsidio al desempleo 400 375 350
325 300 275
jun-15
mar-15
dic-14
sep-14
jun-14
mar-14
dic-13
sep-13
jun-13
mar-13
dic-12
sep-12
jun-12
250
Serie desestacionalizada, promedio móvil cuatro semanas (miles)
Europa Sector privado de la Eurozona se acelera en junio, alcanzando el PMI compuesto adelantado su mayor lectura desde mayo de 2011, producto de un mayor desempeño tanto del sector de servicios como el de manufacturas. Ritmo de expansión trimestral se eleva a su mayor nivel en cuatro años.
Fuente: Oficina de Estadísticas del Trabajo
Eurozona, PMI 56 54 52
50 48
Índice desestacionalizado Fuente: Markit
jun-15
abr-15
dic-14
feb-15
oct-14
ago-14
PMI servicios jun-14
abr-14
dic-13
feb-14
jun-13
ago-13
44
oct-13
PMI manufactura PMI compuesto
46
La zona euro se sigue beneficiando de condiciones monetarias más relajadas, un menor precio del petróleo y el masivo programa de compras de activos del BCE, lo que le ha permitido recuperar el impulso perdido hacia fines del año pasado y mejorar las perspectivas en lo que viene. Muestra de lo anterior es la lectura preliminar de los PMI adelantados, correspondientes al mes de junio, para el agregado de la Eurozona, además de Alemania y Francia. En relación al primero, el índice compuesto se elevó hasta su máximo nivel desde mayo de 2011, específicamente 54,1 puntos tras los 53,6 registrados en mayo, con lo cual superó las expectativas de mercado de 53,5 puntos. Lo anterior llevó al promedio del segundo trimestre 3
Resumen Económico y Financiero – viernes 26 de junio 2015.
El propósito de este documento es sólo informativo y, por consiguiente, no puede entenderse, bajo ninguna circunstancia, que CorpResearch S.A. asuma responsabilidad alguna en relación a cualquier tipo de operación que un inversionista realice o pretenda realizar respecto de los instrumentos o valores de que se tratan, o en los mercados o situaciones a que se refiere.
Eurozona, PMI compuesto
jun-15
abr-15
dic-14
feb-15
ago-14
jun-14
Francia abr-14
dic-13
feb-14
oct-13
jun-13
ago-13
Alemania
oct-14
58 56 54 52 50 48 46 44 42
Índice desestacionalizado Fuente: Markit
Alemania, Confianza Económica 120
115 110
105 100
95
Clima de negocios
Situación actual
Expectativas
ago-14
oct-14
dic-14
feb-15
abr-15
jun-15
abr-14
jul-14
oct-14
ene-15
abr-15
jul-15
jun-14
abr-14
feb-14
dic-13
oct-13
jun-13
ago-13
90
Índice desestacionalizado Fuente: IFO
Alemania, Confianza Consumidor 12
10 8 6
oct-13
ene-14
jul-13
abr-13
ene-13
jul-12
oct-12
4
Índice desestacionalizado
hasta su mayor lectura en cuatro años, sugiriendo una importante aceleración del sector privado de la zona euro. Esto último se debió a una mejora tanto del sector de servicios como el de manufacturas, con los respectivos indicadores situándose en 54,4 puntos (máxima de 49 meses) y 52,5 puntos (máxima de 14 meses) en cada caso. Dentro de las principales economías, el PMI compuesto alemán subió a 54 puntos tras los 52,6 de mayo, debido a una aceleración de la producción, aunque con los nuevos negocios atenuando su ritmo de expansión. Por último, en Francia el sector privado fortalece su proceso de recuperación con el índice compuesto escalando a su mayor nivel en 46 meses, tras registrar 53,4 puntos en junio (52 puntos en mayo). De esta forma, el indicador completa su quinto mes sucesivo en terreno expansivo, denotando una importante ganancia de tracción por parte del sector de negocios francés. Sin embargo, la crisis de la deuda griega pareciera seguir golpeando los niveles de confianza, particularmente en la economía alemana, debido a la alta incertidumbre en torno a lo que se ha denominado “Grexit” –salida del país heleno de la unión monetaria- y sus potenciales efectos de contagio en el resto de la región. Si bien, ciertamente el impacto sería relativamente menor que hace un par de años debido a una reducción en la exposición de activos en dicha economía, la dificultad inherente a la estimación de impactos en términos cuantitativos continúa siendo foco de preocupación. En esta línea, el índice de clima de negocios Ifo cayó más de lo esperado en junio al retroceder (por segundo mes consecutivo) hasta los 107,4 puntos desde los 108,5 previos, frente a la cifra consenso de mercado de 108,1 puntos. La disminución se explica por un deterioro en sus dos subcomponentes, con la evaluación de la situación actual cediendo hasta 113,1 puntos (114,3 en mayo), en tanto el indicador de expectativas hizo lo propio al situarse en 102 puntos tras registrar 103 puntos el mes anterior. Por su parte, el índice de confianza del consumidor alemán, elaborado por GfK, cedió una décima en junio hasta 10,1 puntos, incumpliendo las expectativas de mercado que daban cuenta de una mantención del indicador en 10,2 puntos, además de detener un proceso de ocho meses consecutivos de incrementos. Dentro de sus componentes, destaca la fuerte caída exhibida por las expectativas económicas, las cuales se deterioraron 13,4 puntos al ubicarse en 24,9 puntos en junio. En tanto, la disposición de compra hizo lo propio, aunque de forma bastante más tenue, al caer 5,6 puntos y llegar a 57 puntos. En contraste, las expectativas de ingresos y el clima del consumidor experimentaron avances de 5,2 y 0,1 puntos respectivamente, para alcanzar los 57,2 y 10,2 puntos en cada caso. En tanto, el índice adelantado de confianza del consumidor para la Eurozona, elaborado por la Comisión Europea, permaneció estable en junio en -5,6 puntos, superando las expectativas de mercado que daban cuenta de una caída hasta los -5,8 puntos.
Fuente: GfK
Eurozona, Confianza consumidor 0.0
Finalmente, y en línea con las estimaciones del mercado, el PIB francés del primer trimestre se expandió 0,6% t/t acelerándose cinco décimas en relación al crecimiento exhibido el cuarto anterior, mientras que en términos interanuales el incremento del producto alcanzó un 0,8%, siendo 0,2% la tasa observada en el período previo.
-5.0 -10.0
-15.0 -20.0 -25.0
jun-12 ago-12 oct-12 dic-12 feb-13 abr-13 jun-13 ago-13 oct-13 dic-13 feb-14 abr-14 jun-14 ago-14 oct-14 dic-14 feb-15 abr-15 jun-15
-30.0
Índice desestacionalizado Fuente: Comisión Europea
4 Resumen Económico y Financiero – viernes 26 de junio 2015.
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China
China, PMI fabricación 54
PMI de fabricación adelantado de junio se eleva hasta los 49,6 puntos, marcando su segunda mejora mensual consecutiva, denotando una estabilización del sector.
52 50
48
Índice desestacionalizado Fuente: Markit
jun-15
mar-15
dic-14
jun-14
sep-14
mar-14
dic-13
jun-13
sep-13
mar-13
dic-12
jun-12
sep-12
46
La lectura del PMI preliminar superó las expectativas de mercado al ubicarse en 49,6 puntos en junio frente a los 49,4 esperados. Si bien, el índice permanece en terreno negativo por cuarto mes consecutivo denotando un nuevo detrimento en las condiciones de operación del sector dada unas débiles condiciones de demanda, éste alcanzó su segunda alza sucesiva debido a una estabilización de la producción y un leve repunte de los nuevos trabajos.
5 Resumen Económico y Financiero – viernes 26 de junio 2015.
El propósito de este documento es sólo informativo y, por consiguiente, no puede entenderse, bajo ninguna circunstancia, que CorpResearch S.A. asuma responsabilidad alguna en relación a cualquier tipo de operación que un inversionista realice o pretenda realizar respecto de los instrumentos o valores de que se tratan, o en los mercados o situaciones a que se refiere.
Mercados Globales Una nueva semana con rendimientos mixtos experimentaron los diversos mercados internacionales, con un resultado global de una leve apreciación de 0,2% en los últimos cinco días tal como señala el índice de Morgan Stanley para el Mundo. La “eterna” discusión entre Grecia y el Eurogrupo sigue presionando a la baja el apetito por riesgo de los inversores a nivel global y aumentando la incertidumbre en los mercados. La tensa situación ha provocado continuos quiebres y cruces de palabras entre personeros de ambas partes, además de la fijación de variadas reuniones excepcionales con tal de lograr un acuerdo a la brevedad posible. De esta forma, el S&P 500 experimentó un retroceso de 1%, en un contexto donde esta semana se dio a conocer la última revisión del PIB del primer trimestre el cual se contrajo 0,2% t/t anualizado, atenuando la caída presentada en su segunda estimación (-0,7%). A su vez, el Nikkei hizo lo propio cayendo 1,5%. En tanto, el índice para Europa se apreció 1,2%, con el PMI compuesto señalando la mayor expansión del sector privado del bloque de la moneda única en cuatro años, recuperando así el impulso perdido hacia fines del año pasado. En el mercado de divisas, el dólar retomo su tendencia de fortalecimiento global frente a las principales monedas con la situación del país heleno de fondo. Esto ha aumentado el valor de la moneda estadounidense en su calidad de activo refugio, sumado a la inminente alza de tasa por parte de la Fed. En esta línea, el euro y el yen se depreciaron en 1,8% y 1,0% en la última semana respectivamente. Por último, el peso local retrocedió respecto al dólar un tenue 0,4% en una semana sin mayores referencias económicas internas.
Retorno Alternativas de Inversión en USD Renta Variable Morgan Stanley Mundo EE.UU. - S&P 500 Morgan Stanley Europa Morgan Stanley Asia ex Japón - NIKKEI Morgan Stanley Latin IPSA en USD IPSA en CLP Renta Fija Soberanos Tesoro Americano 7-10 años Soberanos Emer Emergentes (Embi +), JP Morgan Renta Fija Chile BCU 5 años en USD BCU 5 años en UF Monedas Euro Yen ** Libra Esterlina Chile CLP
5D 0,2 -1,0 1,2 1,1 -1,5 -1,3 -0,9 -0,5
1M -1,6 -0,0 -1,1 -4,6 0,6 -0,4 -6,8 -3,5
3M 1,4 2,3 1,1 1,2 2,4 3,9 -1,8 0,1
YTD 4,1 2,2 6,5 3,3 14,8 -7,3 -3,7 0,6
12M 1,7 7,5 -5,5 -5,1 14,7 -25,0 -12,2 -0,3
-0,3 -0,0 0,5 0,2
-1,2 -1,7 -2,2 0,2
-2,8 -0,4 -1,0 -1,2
-0,4 1,8 -5,5 6,0
3,4 0,4 -6,5 3,3
-1,8 -1,0 -0,9 -0,4
2,5 -0,7 2,3 -3,5
2,4 -3,8 6,0 -1,9
-7,9 -3,4 1,0 -4,5
-18,1 -17,9 -7,6 -13,5
Datos al 26 de Junio de 2015
6 Resumen Económico y Financiero – viernes 26 de junio 2015.
El propósito de este documento es sólo informativo y, por consiguiente, no puede entenderse, bajo ninguna circunstancia, que CorpResearch S.A. asuma responsabilidad alguna en relación a cualquier tipo de operación que un inversionista realice o pretenda realizar respecto de los instrumentos o valores de que se tratan, o en los mercados o situaciones a que se refiere.
Renta Variable Local
Mejores y peores desempeños del IPSA en la semana
Mejores y peores desempeñodel IPSA en la semana
Embonor CorpBanca Andina B ECL Quiñenco IPSA Endesa Cencosud Falabella Colbún Copec
3,1% 2,9% 2,7% 1,8% 1,5% -1,4%
-2,5% -2,9% -3,2% -3,2% -3,2%
-4% -3% Fuente: Bloomberg, CorpResearch
-2%
-1%
0%
Desempeño Sectores Transables
1%
2%
3%
4%
Rentabilidad Semanal Índices Sectoriales 1,6%
IPSA
1.300
Commodities
Industrial
1.100
-0,1% -0,9%
900
-1,5%
-1,7%
-1,9%
Fuente: Bloomberg, CorpResearch
Fuente: Bloomberg, CorpResearch
Desempeño Sectores No Transables
IPSA Últimos 12 meses
IPSA Retail Utilities
1.300
-2,1%
Jun-15
May-15
Apr-15
Mar-15
Feb-15
Jan-15
Dec-14
Nov-14
Oct-14
Sep-14
Aug-14
Jul-14
Jun-14
700
-0,8%
Consumo Construcción
4.200
4.000 3.800
1.100
3.600
900
3.400
700
Fuente: Bloomberg, CorpResearch
Jun-15
May-15
Apr-15
Mar-15
Feb-15
Jan-15
Dec-14
Nov-14
Oct-14
Sep-14
Aug-14
Jul-14
Jun-14
Jun-15
May-15
Apr-15
Mar-15
Feb-15
Jan-15
Dec-14
Nov-14
Oct-14
Sep-14
Aug-14
Jul-14
Jun-14
3.200
Fuente: Bloomberg, CorpResearch
7 Resumen Económico y Financiero – viernes 26 de junio 2015.
El propósito de este documento es sólo informativo y, por consiguiente, no puede entenderse, bajo ninguna circunstancia, que CorpResearch S.A. asuma responsabilidad alguna en relación a cualquier tipo de operación que un inversionista realice o pretenda realizar respecto de los instrumentos o valores de que se tratan, o en los mercados o situaciones a que se refiere.
Cuadro Resumen Principales Acciones: Antecedentes Bursátiles Precio Retorno Recom. (1) Objetivo Esperado Indices IPSA Aguas-A AndinaB AntarChile Banmedica BCI Besalco CAP CCU Cencosud Chile CMPC Colbún ConchayToro Copec Corpbanca Cruz Blanca ECL Embonor-B Endesa Enersis Entel Falabella Forus Gasco Gener IAM ILC Lan Parauco Quiñenco Ripley Salfacorp Santander Security SK SM-Chile B SMSAAM Sonda SQM/B Vapores
4.200 410 1.800 8.700
Fecha última actualización
8,8% 15,9% -13,7% 21,3%
Comprar Vender Comprar
22-Dec-14 25-Mar-15 23-Jan-15
32.500 455 4.300 6.150 1.600 79 1.800 205 1.300 8.000
16,0% 62,6% 92,6% -11,1% 6,5% 13,7% 4,6% 15,3% 15,7% 18,8%
Comprar Comprar Comprar Vender Mantener Mantener Mantener Comprar Comprar Comprar
20-Jan-14 6-Jun-14 26-Nov-14 13-Feb-15 12-Jun-15 20-Jan-14 23-Jan-15 31-Dec-14 6-Jan-15 23-Jan-15
1.060 235 6.700 4.750 2.840
21,3% 18,9% -4,9% 6,1% 27,1%
Comprar Comprar Vender Mantener Comprar
30-Dec-14 30-Dec-14 13-Mar-15 19-Feb-15 28-Apr-15
520 1.120
45,0% 15,6%
Comprar Comprar
26-Nov-14 22-Dec-14
7.300 1.290
61,5% 5,5%
Comprar Mantener
16-Feb-15 17-Jun-15
345 475 35
30,4% 11,8% 10,4%
Comprar Mantener Mantener
7-Apr-15 6-Jun-14 20-Jan-14
1.515
16,0%
Comprar
18-May-15
Precio 25/06/15 3.860,3 353,8 2.085,6 7.172,3 1.200,0 28.006,0 279,8 2.232,7 6.920,4 1.502,6 69,5 1.721,2 177,8 1.123,8 6.731,5 7,1 528,0 866,0 1.061,8 873,8 197,6 7.044,1 4.476,6 2.234,1 5.100,0 358,6 969,2 7.173,4 4.521,3 1.222,8 1.330,0 264,6 424,9 31,7 196,8 940,0 186,5 51,6 1.306,4 10.276,0 20,5
Rentabilidad YTD
Sem
1M
12M
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Precio Últimos 12M
Monto Trans. (2)
Mayor
Menor
USD mn
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(1): Retorno esperado: Alza esperada en precio de la acción para fines de 2015, más retorno por dividendos esperado para 2015. (2): Promedio de montos transados durante la semana. Recomendaciones sobre acciones: se establecen de acuerdo al retorno relativo respecto del IPSA. Se recomienda Mantener cuando se espera que la acción tenga un retorno +/- 5% con respecto al IPSA Compr ar , cuando el retorno esperado para la acción es superior al 5% esperado para el IPSA; y Vender , cuando el retorno esperado para la acción es inferior al 5% esperado para el IPSA. Fondo celeste indica empresas con cobertura.
8 Resumen Económico y Financiero – viernes 26 de junio 2015.
El propósito de este documento es sólo informativo y, por consiguiente, no puede entenderse, bajo ninguna circunstancia, que CorpResearch S.A. asuma responsabilidad alguna en relación a cualquier tipo de operación que un inversionista realice o pretenda realizar respecto de los instrumentos o valores de que se tratan, o en los mercados o situaciones a que se refiere.
CorpResearch Álvaro Donoso Director CorpResearch
Estudios Económicos Sebastián Cerda Director Ejecutivo CorpResearch y Estudios Económicos scerda@corpgroup.cl Nicolás Birkner Jefe de Análisis Económico y Financiero nicolas.birkner@corpgroup.cl Karla Flores Economista Senior karla.flores@corpgroup.cl Mauricio Carrasco Economista mauricio.carrasco@corpgroup.cl
Estudios de Renta Variable Cristóbal Casassus Analista Senior Sectores: Banca, Forestal cristobal.casassus@corpgroup.cl Sergio Zapata Analista Senior Sector Energía y Utilities sergio.zapata@corpgroup.cl Patricio Acuña Analista patricio.acuna@corpgroup.cl Martín Antúnez Analista Sector Retail martin.antunez@corpgroup.cl Andrea Neira Analista Sectores: Telecom, Commodities, Transporte. andrea.neira@corpgroup.cl
CorpResearch: Rosario Norte 660 Piso 17, Las Condes, Santiago, Chile. F: +56 2 2660 3600 www.corpbancainversiones.cl
9 Resumen Económico y Financiero – viernes 26 de junio 2015.
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