北加州版
ISSN 1941-7878
二○一五年十二月十九日至廿五日 總 414 期 December 19 ∼ 25 , 2015．每逢星期六出版
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二零一五年 第五十一期 ISSN 1941-7878
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美聯儲加息 對全球經濟影響深遠 【本報綜合報導】12 月 16 日， 世界矚目的美聯儲何時加息的“靴 子”終於落地。當日，美聯儲在為 期兩天的政策會議結束後，宣佈上 調聯邦基準利率 25 基點，利率浮 動區間上浮至 0.25%-0.5%，符合預 期。至此，美國長達十年的寬鬆時 代結束。聲明公佈後，金融市場上 演過山車行情。專家表示，美聯儲 的升息決定將對全球金融市場都帶 來影響，尤其是新興市場國家。自 2008 年以來，美聯儲一直保持聯邦 基金利率即銀行的隔夜拆借利率接 近於零。 升息有兩大目標 美聯儲此次升息將有兩大目標， 一是增加投資、創造就業，二是控制 通膨率。隨著美國就業資料強勁， 失業率降至 5%，市場已接近完全就 業；耶倫日前在國會作證時也表示， 她有信心通膨率將達到 2% 目標。美 聯儲預期，美國勞工巿場今年大幅 改善，並有信心通脹率會在中期升 至 2% 的目標。但聯儲局預料，利率 只會漸進上調，未來一段時間會繼 續低於預期，確實的利率走向會取 決於將來的經濟資料。摩根大通預 期美聯儲在明年將繼續進行 4 次加 息，主要受供應面推動，例如失業 率和勞 動力參與率的下降，將推動 薪資增長和通貨膨脹。 更高的基準利率有利於美元走 強，因為全球其它央行更願意提供 額外的經濟刺激。為了支持不斷下 滑的中國經濟增長，中國央行在今 年 8 月份採取措施貶值人民幣匯
率。其它亞洲國家將可能面臨進一 步的經濟下行風險，主要受大宗商 品價格疲軟或國內經濟困境拖累。 美聯儲宣佈加息之後，離岸人民幣 一度大幅波動逾 180 點。離岸人民 幣兌美元先急速回落至 6.5186，後 迅速反彈至 6.5370。 與以往聯邦公開市場委員會發佈 的政策聲明相比不難發現，此次聲 明有兩點值得關注，一是強調了未 來“漸進”的加息路徑，二是決定得 到了一致同意，沒有出現異議者。 一些分析師認為，美聯儲表現出的 “鴿派”色彩不如預期充分；委員 會在聲明中稱，勞動力市場趨勢今 年已經顯著改善，並有合理信心認 為通脹將在中期內升至 2% 的目標， 支援了上調聯邦基金利率目標區間 至 0.25%-0.50% 區間。FOMC 也同時 表示，此次加息後會將繼續維持寬 鬆的貨幣政策立場，以支持勞動力 市場形勢進一步好轉以及通脹回歸 2% 的目標。
按照經濟學的解釋，利息是貨幣 的價格。當基準利息增加，那麼就 意味著銀行存貸款的利率也會水漲 船高。特別是對於需要長期負擔銀 行利息的美國房貸者來說，今後房 屋貸款的利息會隨著今後的加息而 加重。加息對美國整體來說，未必 是壞事。這會使得美國經濟更加健 康可持續發展。儘管加息會帶來利 息負擔，但是美元的回流會更大程 度上促進美國的投資和就業，更有 利於美國經濟的健康發展。 美 國 最 大 的 銀 行 —— 富 國 銀 行 （Wells Fargo）在美聯儲利率決議發 金融市場反應各異 全球主要金融市場市場對於美聯 佈後立刻跟進，宣佈將其保持了 7 儲的加息反應各異。其中加息後美 年未變的最優貸款利率由 3.25% 上 股三天的走勢是先漲後跌。在宣佈 調至 3.5%。這也意味著以往低利率 加息當天，道指、標普、納指漲幅均 的時代短期內難以重現。同時，加 超過 1%。而在週四、週五兩個交易 息對於美國貸款者來說，今後的房 日，三大指數均大幅下挫。其中道指 貸勢必會水漲船高，加重貸款者的 週四下跌 1%，回吐了週三的漲幅， 利息負擔。 改變世界經濟格局 週五更是重挫超過 2%，創下今年 8 對成熟經濟體而言，美聯儲加息 月以來的最大的單日跌幅。FxPro 投 資公司的首席經濟學家西蒙·史密 標誌著美國與採取擴張性政策的歐 斯（Simon Smith）對此評論說：“正 元區、英國及中國央行之間新一輪 如許多人所預期的那樣，美聯儲加 政策分化的開始。果不其然，各國 央行面對美聯儲的加息，開始的新 息已經帶來了一個新的時代”。 歐洲各大股市也受美聯儲加息影 一輪貨幣政策的調整。沙烏地阿拉 響，也是先揚後抑。儘管週四上漲， 伯、科威特、阿拉伯聯合大公國和 但是法國、德國、西班牙各大市場 巴林都緊隨美聯儲上調了利率。香 週五均下跌超過 1%。而亞洲股市表 港金融管理局將基本利率上調 25 現也是先漲後跌，滬深股指、日經 個基點至 0.75%。為避免進一步貶 指數、恒生指數週五均告下跌，其 值，墨西哥央行週四也做出了 2008 中日經指數更是跌幅達 1.9%，這顯 年以來的首次加息決定。 包括印度央行行長 Rajan 在內的 示出美聯儲加息後帶來的效應開始 亞洲決策者曾警告，加息舉措意味 顯現。
著新興經濟體將持續承受資本外流 和匯率貶值的壓力。據相關機構的 資料，今年新興市場資本流出額高 達 5000 億美元，出現近幾十年來的 首次年度資金流出。 而對於本周美聯儲首次升息後的 後 續 利 率 政 策 預 期， 國 際 各 大 投 行們的觀點也趨於一致，大多認為 2016 年 6 月才會開始第二次加息， 並認為 2016 年底的利率水準會超 過 1%。摩根大通 KASMAN 認為美 聯儲的聯邦基金利率到 2016 年底 將在 1.3%；多數經濟學家都預計明 年加息 2 次——3 次，每次加 25 基 點。高盛表示，美聯儲加息後仍看 好美元，建議買入美元。 而對於今後的投資走勢，多數經 濟學家建議多持有美元，並且拋出 黃金和大宗產品。瑞銀集團的分析 報告指出，一旦美聯儲 12 月 17 日 開啟加息，美元會隨之迎來新一輪 強勢，這基本代表大多機構觀點； 德銀認為美元漲勢還有很大空間， 其預計還會再漲兩年，且大約還有 10% 的上行空間。而有關強勢美元 對商品與黃金市場的影響，投行紛 紛看淡。 人民幣貶值壓力驟升 《華爾街日報》評論稱，美聯儲 現在行動，可能會對新興市場構成 新的壓力，尤其是這些國家擁有大 量美元貸款的企業，隨著美元升值， 債務負擔將加重。而高盛一份最新 報告也指出，其中負債率較高的中 國、韓國、土耳其、墨西哥等國尤 其值得擔憂。
中國獨立經濟學家馬光遠認為， 對世界經濟而言，美聯儲加息會引 發兩個結果：一是美元走強，開始 升值；二是美元回流美國，國際資 本的流向會發生逆轉，包括中國在 內的新興市場會從資本的流入地變 成流出地。 值得關注的是，美聯儲加息並非 僅僅一次，而是打開了未來一個時 期美元利息上升的週期，而美元利 率的變化也會影響到美元和其他貨 幣的匯率走勢。這一變化主要體現 在美元資產預期收益率的上升，導 致美元的升值，進而使得全球其他 貨幣出現不同程度的貶值，資金回 流美國，其他市場的資金出現不同 程度的外流。 中國的經濟學家管清友指出，中 長 期 來 看， 美 聯 儲 加 息 會 加 劇 人 民幣匯率的貶值壓力。實際上，從 2014 年以來，人民幣的匯率進入雙 向波動時代，但波動的中樞在不斷 貶值。2014 年的人民幣兌美元匯率 平均 6.16，2015 年已貶到 6.47。 未來幾年的人民幣匯率中樞可能繼 續貶值。 而體現人民幣貶值壓力的一個重 要指標——外匯儲備也並不樂觀。 有資料顯示，事實上，自去年下半 年以來，中國的外儲資料就已出現 明顯的資本外流趨勢。上周最新資 料顯示，中國 11 月外匯儲備降至 34383 億美元，年內降幅高達 4050 億美元。 圖片源自：路透社
灣區各界華僑華人慶祝李孟賢連任舊金山市長 【本報訊】12 月 13 日晚，舊金山 灣區各界華僑華人在唐人街康年海 鮮酒家和皇宮酒樓聯合舉辦盛大宴 會，慶祝華裔領袖李孟賢先生成功 連任舊金山市市長，中國駐舊金山 總領事羅林泉夫婦、鄧繁華副總領 事、舊金山灣區各主要僑團領袖、 政界人士等近千人出席。李孟賢伉
儷先赴皇宮酒樓感謝參加晚宴人士 對他的支持，然後回到主場康年海 鮮酒家。 李孟賢市長感謝各界華僑華人和 市府同仁長期以來對他的鼎力支 持，感謝加州和舊金山灣區各地政 府的通力合作，共促發展。他指出， 舊金山在蓬勃發展的同時，也存在
不少問題，他將努力工作，和市府 有關部門、私人機構與社區非牟利 組織合作，興建更多可負擔房屋， 讓在舊金山工作的市民能住上可負 擔房屋。 李孟賢稱十分注重華人社區的服 務，支援更多華人子弟獲得良好的 教育，支持更多華人小商業，促進華 裔社區的發展。他表示將與華人社 區緊密合作，創造更多就業機會， 解決華埠住房、交通和商業發展等 問題。 李孟賢同時感謝羅林泉總領事夫 婦的到賀，強調他將他將進一步加 強與中國政府的合作，落實中美兩 國元首在兩國關係、經貿合作及應 對氣候變化等方面達成的共識，為 兩國人民謀求福祉。 羅林泉總領事在慶祝宴會上致 詞，代表中國政府和駐舊金山總領 事館祝賀李孟賢再度榮任舊金山市 長，稱讚他在過去四年任期內在發 展經濟、降低失業率和吸引外來投
資等方面成績顯著。中國和舊金山 的往來，無論是經濟、旅遊、文教、 科技、環保等方面，都有很大發展， 單單在 2014 年，舊金山就吸引中國 投資超過 10 億元，接待超過 50 萬 人次的中國遊客。 羅總領事指出，作為中美交往的 門戶，舊金山在兩國關係中一直發 揮著不可替代的作用。中國與舊金 山在高科技等領域合作的快速發 展，就是雙方友好關係的一個例證， 造福了兩國民眾。相信在李孟賢市 長強有力領導下，舊金山市將在未 來的四年中繼續繁榮興旺，並進一 步發展對華關係。 羅總領事還向李孟賢市長贈送了 賀狀，題詞為“華人之光，實至名 歸”。 李 孟 賢 是 舊 金 山 建 市 160 年 來 首位成功當選並連任市長的華裔人 士，北加州潮州會館永遠名譽會長 陳英謀稱讚他是華人之光，可喜可 賀。陳英謀還讚揚李市長在市政建
設方面多有建樹，獲得市民的好評 和支持，相信他在未來的 4 年任期 內，一定能駕輕就熟，再建新功。 中華總會館總董陳振民、華埠街 坊會共同主席李兆祥、北加州潮州 會館會長林志斯等分別發言，表達
他們對李孟賢市長連任的祝賀。多 個團體代表紛紛向李孟賢致贈紀念 品。 上圖為：羅林泉總領事（右）向 李孟賢市長贈送賀狀
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