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美東版
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ISSN 1941-7878
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二○一六年十二月十日至十六日 December 10 ∼ 16 , 2016．每逢星期六出版
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二零一六年 第五十期 ISSN 1941-7878
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2016 年歲末美國股市掀起“川普行情” 【本報綜合報導】美股本週五再 次收高，延續了川普贏得總統大選 以來的上漲趨勢。科技與生物技術 板塊領漲，道指、納指、標普 500 指數以及羅素 2000 指數均創歷史 新高。 “黑天鵝”效應持續發酵 美國股市今年 11 月份以來呈現 出“黑天鵝”效應發威的特點。在 11 月 8 日的十幾個小時的選戰中， 隨著川普得票率意外領先，多數期 盼希拉里勝選的投資者擔憂川普上 台後諸多不確定性，紛紛拋售股票。 道指期貨當日一度暴跌 800 點，標 普 500 指數期貨重挫 5%。但隨著川 勝局漸漸明朗後，次日美股開盤後 道指轉為上漲，漲幅達 300 點，標 普 500 指數和納指均上漲超過 1%。 川普勝選次日美國三大股指均止 跌回穩，在日後的走勢後，美國三大 股指也穩步上揚。據《今日美國》 報導，截止當地時間 12 月 8 日（本
週四），道指漲幅超過 1400 點， 川普勝選後漲幅已經超過 12.6%， 標普、納指均在本週四創下收報新 高，這是 1999 年 11 月以來發生的 首次事件。以至於市場方面指出這 是“川普行情”（Trump Rally）。 本週五截至收盤，道指漲 142.04 點， 或 0.72%， 報 19,756.85 點； 標普指數漲 13.34 點，或 0.59%， 報 2,259.53 點；納指漲 27.14 點， 或 0.50%， 報 5,444.50 點。 標 普 500 指數一周累計上漲 3.1%，為 5 週來最大漲幅。道指一周累計上漲 3.1%。羅素 2000 指數一周累計上漲 5.6%。 5 大原因引發“川普行情” 12 月 8 日出版的《今日美國》財 經版詳細解釋了“川普行情”的內 在動因。認為存在 5 方面的原因促 成了一個月以來的火爆行情。首先 是基金經理們的爭相建倉買入；其 次是由於債券價格提高，投資者擔
心債券融資成本提高而拋售債券， 債市和股市引發了蹺蹺板效應；再 次是大量拋售債券後的現金購買股 票，引發了股市暴漲；還有就是“川 普效應”，川普當選後承諾公司所 得稅降低最低至 15%，引發了多頭 利好；最後就是市場新的峰值開啟 了牛市信號。其中道瓊斯運輸指數 已經創下近兩年來的新高。 對於近一個月的“川普行情”， 華 爾 街 投 資 機 構 橋 水 創 始 人 Ray Dalio 對此解釋指出，未來美國的 經濟發展總體積極，相對更強的經 濟增長和收緊的政策將推高美元匯 率，再加上財政刺激將轉化為額外 的經濟增長。另外，川普未來對金融 業監管的放鬆也將利於企業盈利。 紐 約 金 融 論 壇（NYFF） 聯 席 發 起人、活躍於華爾街的華裔投資基 金合夥人陳凱豐認為，川普執政團 隊的執政思路就是基本上思路是放 權，減稅，放鬆監管。這些措施極
大的有利於美國經濟 增長。以減稅為例，川 普執政後計劃將公司 稅從 33% 降低到 15%。 預估減稅幅度是 4.4 萬 億美元。減稅對於公司 投資的促進是巨大的。 談 到 放 鬆 監 管， 陳 凱 豐認為，民主黨的政策 一直是加強監管，經過 2008 年的經濟危機， 政府的監管可以說是 變本加厲。美國的大小 公司對於監管的壓力 一直是怨聲載道。而共 和黨一貫堅持小政府， 減少監管的政策。經過 大選，國會也有共和黨 全面接管，一些減少監 管的法律應該可以迅 速通過。更有利於企業減輕負擔， 有利於公司創造出更多價值。 民粹主義影響“川普牛市” 儘管川普勝選一月來華爾街股市 氣勢如虹，長勢喜人，以至於有些看 空的投資基金措手不及踏空。但是 也有分析人士於近期指出，川普勝 選後引發的全球性的右翼民粹主義 或終結漲勢正酣的“川普牛市”。 當前市場上漲存在不理性因素，過 度透支了川普的利好政策，到聯準 會 12 月中旬的討論利率會議前後， 市場可能會迎來一波回調。 荷寶亞太區股票聯席主管兼中國 首席投資總監繆子美指出，近期的 意大利公投、美國聯準會議息會議， 以及明年歐洲各國的一系列大選， 都是潛在的不確定事件。 英國《金融時報》有評論稱，當前 金融市場儘管對川普減稅以及基礎 設施支出的預期提振了美國股市，
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但基金經理們可能正進入一個極度 不穩定時期，其間歐洲的民粹主義 反彈可能會震盪市場。 另 有 分 析 指 出， 目 前 的 危 險 在 於，其他突如其來的民粹主義投票 結果，將在未來幾個月震撼世界。 尤其是意大利公投已經決議退出歐
盟，還有法德兩國的民粹右翼勢力 紛紛抬頭，如果民粹主義勢力在這 些選舉中的勝利，不僅政治劇變， 經濟政策也會改弦易轍。這些情況 都給歐洲經濟帶來很大不確定性， 進而會影響美國股市。 圖片源自：TheStreet.com
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