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美西版 ISSN 1941-7878

二○一八年五月五日至二○一八年五月十一日總 538 期 May 5 ～ May 11 , 2018．每逢星期六發行

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二零一八年第十八期 ISSN 1941-7878

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中美經貿磋商傳遞重磅信號【本報記者倪麗虹綜合報道】美國總統川普的特使、財政部長姆努欽（Steven Mnuchin）率領的美方代表團 5 月 3 日抵達北京，與中共副總理劉鶴及國家副主席王岐山率領的中共代表團就中美貿易摩擦舉行為期兩天的會談。雙方均認為發展健康穩定的中美經貿關系對兩國十分重要，致力於通過對話磋商解決有關經貿問題。川普派出“超級團隊” 川普派出的由美國財政部長姆努欽領銜的“超級團隊”成員包括：商務部長羅斯，貿易代表萊特希澤，國家經濟委員會主任庫德洛，總統貿易顧問納瓦羅，總統貿易副顧問埃森斯坦特等。對於此次美國代表團的人員構成，有美媒詳盡分析後指出：對華鷹派人物納瓦羅的加入令北京方面不滿。《華爾街日報》5 月 2 日報道稱：納瓦羅的加入令中國政府感到不快。在北京方面看來，納瓦羅是一個“中國黑”，他曾寫過幾本書，書名相當具有挑釁意味，比如《致命中國》和《即將來臨的中國戰爭》。2017 年中國一位高級官員在一次閉門會議上說：“我們不會跟納瓦羅接觸。” 《金融時報》援引白宮內部知情人士分析表示，這 7 人代表團被認為是對華貿易決策的關鍵人物，然而他們在貿易上所持立場卻各不相同，大致可以分為兩個陣營。而這在中國的強硬態度下又會產生怎樣的訪華效果呢？美國的中國問題學者斯科特肯尼迪的觀點稱，中國將努力利用川普顧問的分歧，他擔心在北京談判主要是美國代表團成員之間的談判而非中美談判。美國代表團一行 7 人對華談判立場各異，加之中國並未有“軟化”的態度，不可能對美方要求照單全收，中美此次談判難有成效。也有中國學者建議雙方設計“過渡性方案”，進行中美技術上的共同合作和開發，但也承認：具體如何操作，在每個個案都會是復雜的問題。

5 月 4 日，美國財政部長姆努欽（中）和美國經貿代表團成員離開北京一家酒店談判內容及其重點中美談判隊伍開始在北京展開貿易談判。針對中美談判，中國學者表示，貿易逆差問題可以談，但中方的底線是不能遏制中國的發展，比如限制中國 2025 產業政策；美國貿易代表萊特西澤行前指出，本次最敏感的是涉及中國 2025 計劃的知識產權。中國人民大學財金學院副院長趙錫軍向表示，解決貿易逆差可以談，無論是中國少出口或多從美國進口都可以討論。不過，談判有底線，若美方的要求涉及遏制中國的發展，例如限制中國制造 2025 產業政策，那就沒辦法答應，答應了也很難對國內老百姓交待。然而，正是中國的 2025 計劃，讓美國感覺受到根本的威脅。白宮擔心中國的 2025 計劃讓中國在不遠的未來，在高科技領域，對美國經濟構成實質性的威脅。而且白宮更不願意看到：這個威脅

到源頭是中國從美國獲得的高科技。由於美國稍早對中國國企中興集團祭出制裁措施，北京這次以強硬態度因應美方的要求。中國制造 2025 是中國強國戰略的第一個 10 年計劃，目標是在 2025 年邁入制造強國的行列，終極目標是打造一個高科技超級大國。中美貿易談判開始後，雙方場外的動作並未停歇，很可能與場內較量息息相關。貿易糾紛持續不停就在此次經貿談判之前的 5 月 2 日，美方指華為涉嫌間諜活動，川普團隊透露將在日內出台行政措施，進一步限制華為和中興在美國出售電信設備。而美國國防部也下令，全世界美軍基地內的商店禁止出售華為手機；這可能是在增加談判籌碼。而美國彭博社日前引述美國糧商彭吉公司執行長施洛德的說法稱，中方公

司正在刻意避免購買美國大豆。不過該說法與美國農業部數據有出入。4 月 19 前的兩星期內，中方取消了大量美國大豆的訂單，但隨後的一周購買量暴增兩倍。而中方暴買美國大豆的這一周，正是中美確定談判計劃的時間。上述矛盾說法的背後，或反映出中方的大豆政策的出現各種反覆。雖然無法確定北京是藉此向美國示好，還是發出威脅，但這種反覆很可能與貿易談判有關。中國媒體一直在造勢要對美國大豆征稅，威脅川普的票倉。雙方需要管控分歧此次中美磋商全球矚目，背後凝聚期待——健康穩定的中美經貿關系，不僅有利於中美兩國發展，更關系到整個世界的發展與繁榮。中國外交部發言人華春瑩先前表示，不能指望一次磋商就能解決所有問題。這似乎顯示北京並沒有打算回應美方所有要求。而美方談判代表之一、商務部長羅斯在赴華前表示，如果會談沒有結果，很可能縮短訪華行程。中國商務部研究院美洲與大洋洲研究所李偉所長表示，這輪中美經貿磋商，應該說是坦誠高效，富有建設性，主要是體現在兩方面：一是就部分問題達成了共識，二是雙方將會進一步的溝通，建立工作機制，解決這次磋商沒有解決的問題。賽迪研究院工業經濟研究所所長秦海林表示，中美經貿的結構性問題，既有機遇也有挑戰，要從維護兩國人民利益和人類命運共同體的角度，控制分歧，力爭求同存異，尋找最大的利益交織點，解決問題。冰凍三尺，非一日之寒。此次磋商中，雙方認識到，在一些問題上還存在較大分歧，需要繼續加緊工作，取得更多進展。雙方同意繼續就有關問題保持密切溝通，並建立相應工作機制。

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2•綜合要聞

二○一八年五月五日至二○一八年五月十一日總538期 May 5～ May 11 , 2018 www.ChineseBizNews.com

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馬克龍：“建立全新的、強有力的多邊主義”( 下 ) 【編者按】4 月 25 日，法國總統馬克龍 (Emmanuel Macron) 在結束對美國為期三天的國事訪問之際，到美國國會發表演講，呼籲美國維護其自身幫助創建的戰後世界秩序，整場講話堪稱大膽，話鋒直指美國總統川普的孤立主義言論。本報特此全文刊載中文譯文。因此，請允許我說：我們的面前有兩條路。我們可以選擇孤立主義、與世隔絕以及民族主義。這是一個選項。作為針對恐懼的臨時解藥，它可能很有誘惑力。但是，對世界關上大門並不能阻止世界的演進，它並不能熄滅我們的國民心中的恐懼，反而會將其點燃。我們必須睜開雙眼，面對我們正前方這些新的危險。現在正是關鍵的時刻。我相信，如果我們不以全球共同體的形式采取緊急行動，包括聯合國、北約在內的國際組織就無法再執行它們的任務、發揮促進穩定的影響力。那么，二戰後建立的自由秩序將不可避免地遭到嚴重破壞。而那些擁有更強有力的策略和野心的國家將會填補我們留下的空缺。其他這些國家將毫不猶豫地推廣他們自己的模式，以塑造 21 世紀的世界秩序。而如果你們問我的想法的話，我個人並不認同對新強權的迷戀、對自由的拋棄和民族主義帶來的幻覺。因此，尊敬的議員們，讓我們撇開這些，來書寫我們自己的歷史、營造我們想要的未來吧。我們面對全球性的威脅，我們必須打造共同的答案。而擺在我們面前的唯一選項，就是加強合作。我們可以建立起 21 世紀的全球秩序，這一秩序以新型的多邊主義為基礎，以一種更高效、更負責、更加結果導向的多邊主義為基礎。這是一種強大的多邊主義。這比以往任何時候都更需要美國的參與，因為對於創造和保護如今的自由世界，你們的角色曾如此重要。美利堅合眾國創造了這一多邊主義，它如今正需要你們去保護和重塑。這一強大的多邊主義並不會讓我們的民族文化與民族身份失色。恰恰相反，強大的多邊主義將使我們的文化與身份得到尊重與保護，將使它們自由地共同繁盛。為什么？正因為位於大西洋兩岸的我們自己的文化都以對自由獨一無二的向往為基礎，以對自由與和平獨一無二

的堅持為基礎。這一強大的多邊主義是唯一與我們的國家、文化與身份兼容的選項。在美國總統的支持下，在這裏代表著全美國的國會聯席會議 535 位議員的支持下，我們可以共同為建立 21 世紀世界秩序做出積極的貢獻，這是為了我們的人民！在這一點上，美國與歐洲承擔著歷史的重任，因為這是捍衛我們所堅信的東西、促進我們的普世價值的唯一選項，唯有這樣，我們才能強有力地宣稱：面對世界的失序，人權、少數群體的權利和共享的自由才是真正的答案。我相信這些權利與價值。我相信，我們要用教育對抗無知、用發展對抗不公、用信任與誠意對抗犬儒、用文化對抗狂熱、用醫學對抗疾病與瘟疫、用科學對抗對地球的威脅。我相信具體的行動，我相信解決方案就在我們手中。我相信個體解放，相信每個人都擁有自由與責任去建立自己的人生、去追求幸福。我相信明智調控下的市場經濟。我們正經歷著目前經濟全球化的正面效應，它帶來了創新，創造了工作崗位。然而，我們也看見了全球資本主義的濫權以及數字領域的混亂，它們正破壞著經濟與民主的穩定。我相信，面對這些挑戰，我們所需要的，不是大規模解除管制和極端民族主義。貿易戰不是應對這些變化的正確答案。當然，我們需要自由、公平的貿易。針對盟友的貿易戰與我們的任務、我們的歷史以及我們目前對全球安全的承諾相悖。最終，它會摧毀就業，擡高物價，而中產階級將為此付出代價。我相信，通過世貿組織的協商，通過建立合作式方案，我們可以找出正確的答案，來應對關於貿易不平衡、大量差額、產能過剩的合理憂慮。是我們寫的這些規則，我們應該遵守它們。我相信，我們可以解決我們的公民關於隱私權與個人數據的擔憂。

最近臉書的聽證會顯示出在全世界範圍內維護公民數字權利、保護他們對當下數字化生活工具的信心的必要性。歐盟通過了數據保護的新規定。我相信，美國與歐盟應該共同尋找創新與倫理間的正確平衡，利用好當下數據領域與人工智能的變革。我相信，面對不平等，我們必須促進二十國集團間的政策協調，以減少金融投機、建立保護中產階級利益的機制，因為中產階級是我們民主的中堅力量。我相信，要為我們的孩子建立一個更好的未來，這要求我們給他們提供一個在 25 年後仍然適宜居住的星球。某些人以為，比起為應對氣候變化這一全球挑戰而進行經濟轉型，保護現有工業及其就業更為緊要。我聽到過這些擔憂，但我們必須向低碳經濟進行平穩過渡。這是因為，如果我們的工作與生活是在破壞地球、犧牲我們孩子的未來，那我們生活的意義在哪裏？如果我們的決定、我們有意識的決定是要減少我們兒孫的機會，那我們生活的意義又在哪裏？污染海洋、不減緩二氧化碳排放、破壞生態多樣化…… 我們正通過這些行為摧毀我們的星球。讓我們面對這個事實吧——不存在替代星球！在這一議題上，美國與法國之間或許會有不同意見，就像在所有家庭裏都可能有不同意見一樣。但對我來說，這個分歧是短期的。長久來看，我們將必須面對的是同一個現實。我們都是同一顆星球的居民。我們必須面對這一切。在一些短期分歧之外，我們必須共同努力，與商業領袖和地方社群合作，以使我們的星球再次偉大，並創造新的就業、新的機會，同時保護好我們的地球。我確信，有朝一日，美國會轉身，重新加入《巴黎協議》。我確信，我們可以共同努力，實現全球契約的環保理想。女士們先生們，我相信民主。

我們的眾多祖先曾為自由與人權而犧牲。他們贈給了我們偉大的遺產，也賦予了我們責任：我們必須在新世紀繼續他們的使命，保護那些他們交付給我們的恒久價觀值，保證如今這些空前的科技創新可以繼續服務於自由事業、為了我們的後代而服務於對地球的保護。為了保護我們民主國家，我們必須與不斷擴張的病毒——假新聞作鬥爭。它讓我們的人民面臨非理性的恐懼和想象出的危險。讓我來公平地認定“假新聞”這個詞組的版權吧，特別是在這裏。沒有理性，沒有真相，就沒有真正的民主——因為民主是有關真實選擇和理性決策的。對信息的腐化就是在試圖侵蝕我們民主制度真正的精神。我們還必須打擊在互聯網上傳播狂熱理念的恐怖主義宣傳。它對我們的一些公民和兒童產生了持續的影響。我希望這一鬥爭成為我們雙邊承諾的一部分，我和貴國總統就這一議程的重要性進行了討論。我希望這場鬥爭成為七國集團峰會議程的一部分，因為它深深傷害了我們的權利和我們共享的價值觀。當恐怖主義威脅與核擴散威脅結合起來時，就更加危險了。因此，對試圖擁有核彈的國家，我們必須比以往任何時候都更加嚴苛。這就是為什么法國完全支持美國努力通過制裁和談判推動平壤走向朝鮮半島無核化。對於伊朗，我們的目標很明確：伊朗永遠不應擁有任何核武器。現在不應有，5 年後不應有，10 年後不應有，永遠不應有。但是這個政策絕不應把我們引向在中東宣戰。我們必須確保穩定，尊重國家主權，包括擁有一個偉大文明的伊朗的主權。我們不應復制過去在該地區犯下的錯誤。一方面，我們不應天真；另一方面，我們也不應自己去建立新的圍墻。現在有一個稱為聯合全面行動計劃（JCPOA）的框架來控制伊朗的核活動。在美國的倡議下，我們簽署了這一框架。美國和法國，我們都簽了字。這就是為什么我們不能就這樣說我們要拋開它。但是，這一協議確實可能無法解決所有關切，非常重要的關切。

的確如此。但我們不應該在沒有實質性的、更實質的東西的情況下就拋棄它。這就是我的立場，這就是法國為什么不會離開聯合全面行動計劃——因為我們簽了字。貴國總統和貴國將在這幾天、這幾周裏在這一問題上做出抉擇。我想做的、也是我與貴國總統的共同決定，就是我們將制定一個更加全面的協議來回應有這些關切。這就是為什么我們必須依照昨天與特朗普總統討論確定的四個支柱來制定這個更加全面的協議：現有協議的核心內容——特別是如果你決定離開協議的話；2025 年以後的時期——以確定伊朗永遠不會有任何軍事性核活動；對伊朗政權在該地區的軍事影響力的遏制；以及導彈活動的監視。我認為，我去年九月曾在聯合國大會上提及的這四個支柱是可以回應美國和我們在該地區盟國的合理擔憂的。我認為，我們現在就必須以這四個支柱為基礎開始工作，以建立這個新的綜合性協議，並確保無論美利堅合眾國未來做出何種決定，我們都不會讓局面陷入無規則的境地。我們不會讓中東局面陷入各方力量的沖突之中，我們不會火上澆油，去加劇緊張態勢、挑動潛在戰爭。這就是我的立場，我認為我們可以攜手為達成新的綜合性協議而共同努力。這是為了整個地區，為了我們的人民，因為我認為它公正地回應了我們的關切。這就是我的立場。我在剛才的支柱之一裏提到的遏制措施在也門、黎巴嫩、伊拉克以及敘利亞都是必須的。在統一的、包容的敘利亞建立起可持續的和平，這的確需要這一地區的各方力量都尊重敘利亞人民的主權以及敘利亞族群的多樣性。在敘利亞，我們正密切合作。兩周前，在巴沙爾·阿薩德政權對居民使用違禁武器後，美國、法國與英國一道采取行動，摧毀了化學武器設施，重建了國際社會的信用。這次行動是這種強大的多邊主義最好的證明之一。我想對我們的士兵致以特別的敬意，因為在這次行動中，他們在這一地區做得很好。在這次行動之外，我們還將合作推動短期的、在地的人道

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主義方案，並積極促進持久的政治方案，以終結這場悲劇性的沖突。我認為，我與川普總統共同做出的重要決定之一正是將敘利亞納入到為整個地區設計的這個廣泛框架之內；為了敘利亞、為了敘利亞人民，我們還決定要共同推動敘利亞的政治路線圖，即使在打擊伊斯蘭國的戰爭結束之後我們也會繼續。在薩赫勒地區，恐怖分子的網絡已擴張到和歐洲一樣大的地盤上，法國和美國士兵們正在迎戰同一個敵人，並共同冒險作戰。在此，我希望對去年秋天在這一地區倒下的美國士兵以及今年年初殞命於馬裏的他們的法國同袍們致以特別敬意。我認為，我們的軍人比任何人都明白我們兩國間的同盟和與友誼意味著什么。我相信，面對所有這些挑戰、所有這些恐懼、所有這些憤怒，攜手合作、建立這一全新的、強有力的多邊主義，這是我們的責任、我們的使命。尊敬的國會議員們，女士們，先生們，1960 年 4 月 25 日，戴高樂將軍曾在這個議會廳說道，對於法國而言，沒有什么比“偉大的美國人民的理性、決心與友誼”更加重要。我在 58 年後的同一天來到這裏，是為了傳達法蘭西民族最溫暖的感受，是為了告訴你們，我國人民仍一如既往地珍惜與美國人民的友誼。我們相信未來，相信民主，相信那些在高尚的理想與對人類、對進步堅不可摧的信任驅動下的男女可以為這個世界做出的貢獻。美國與美國人民是這種信心的關鍵組成部分。今天，我們所聽到的呼喚是來自歷史的呼喚。這是一個屬於決心與勇氣的時代。我們所珍視的正面臨險境，我們所鐘愛的正身處危局。我們別無選擇，唯有勝利。並肩攜手，我們必將勝利！美利堅合眾國萬歲！法美友誼萬歲！共和國萬歲！法蘭西萬歲！我們的友誼萬歲！謝謝。（全文完）翻譯：王磬、遊天龍、路塵、蒙頁、杜卿編輯：杜卿源自：“歐羅萬象 EuroScope”微信公眾號

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3•全版廣告 3．中華視角

中國企業在美銷售電信設備或將受限【本報記者範思齊綜合報道】知情人士說，特朗普政府正考慮采取行政措施，限制一些中國公司在美國銷售電信設備的能力，這是基於國家安全考慮。如果發生這種情況，這將意味著美國與中國在技術和電信方面越來越大的爭執的一個顯著升級。受影響的公司可能包括華為技術有限公司和全球領先的兩家電信設備制造商中興通訊。他們發現自己越來越處於國際交火之中。五角大樓官員本周表示，他們正在著手停止在美國軍事基地出售這兩家公司生產的手機。美國官員擔心北京可能會命令制造商竊聽他們制造的產品來監視或禁止通信。華為和中興曾表示，這絕不會發生。知情人士表示，最新的行動可能會以白宮行政命令的形式出現，可能在未來幾周。正在考慮的一種可能性是遏制公司與美國政府開展業務的能力，即使用可能構成國家安全風險的公司制造的網絡設備。然而，重大的復雜性仍然存在，包括可能的命令的確切範圍，並且沒有做出最終決定。白宮國家安全委員會發言人說，官員“目前沒有對此事發表任何評論。” 中興通訊並未立即回應置評請

求。華為拒絕專門針對潛在的行政命令發表評論，但表示安全和隱私是該公司的關鍵優先事項。發言人說：”華為的產品銷往全球 170 個國家，並且在全球各地（包括美國）經營的每個國家都符合最高標淮的安全，隱私和工程設計。“ “我們對所做的一切都保持開放和透明，並且希望明確的是，沒有任何一個政府要求我們損害任何網絡或設備的安全或完整性。” 這種努力主要是由於長期擔憂中國政府可能利用這些公司的網絡設備來窺探或破壞美國網絡所致。兩家公司一直否認他們的設備會帶來任何安全風險。但最近美國和其盟國都加強了對中國企業設備如何在網絡中使用的審查。這個問題已經影響到兩國之間更廣泛的貿易摩擦。從長遠來看，美國官員也擔心中國或西方民主國家是否會贏得開發下一代網絡的競賽。今年以來，美國商務部已經禁止美國公司向中興通訊出售產品，因為它涉嫌違反以前對朝鮮和伊朗實施的制裁。華為正在接受司法部對類似問題的調查。一些雙方的美國立法者擔心復雜的電子間諜活動的可能性。參議院情報委員會副主席參議

員馬克華納（參議員）說：“我們認為我們必須認真考慮外國電信在我們的系統中潛在可能帶來的風險，”一位女發言人說。美國和中國也陷入了對下一代網絡的決鬥之中，美國的目標是阻止中國發展在世界各地建立和運行這一技術的雄心壯誌。一些行業官員表示，美國的這一舉措仍然會引發棘手的問題，比如是否應該限制在核心網絡設備上，還是延伸到手機上。 “解決全球供應鏈安全問題一直是科技行業的首要任務，”倡導組織信息技術行業委員會副主席帕梅拉沃克說。 “展望未來，我們敦促政策制定者與供應商和承包商分享信息，以便提高供應鏈內的安全性和保證水平。” 官方已經考慮是否可以使用安全測試來篩選一些可疑設備 - 這一舉措可能會在一個層面簡化工作，但也會產生新的復雜性。華為是全球最大的無線設備供應商，也是智能手機第三大供應商。自 2012 年國會報告稱其設備可用於間諜活動以來，這家總部位於深圳的公司一直都被美國電信市場拒之門外。中興最近一直是美國第四大智能手機銷售商。根據研究公司 IDC

的數據，中興通訊是美國第四大手機銷售商，出貨量占 9.5％。陸軍少校，五角大樓發言人 Dave Eastburn 在一份聲明中說：“華為和中興設備可能會給該部門的人員，信息和使命帶來不可接受的風險。 “鑒於這些信息，部門交易所繼續出售這些交易並不明智。”他指的是在美國和海外的軍事設施或附近的零售店，以滿足美國士兵和水手的需求。他說，去年在這些網點只銷售了 2400 台華為和中興手機。伊斯特本少校表示，五角大樓不能決定部隊是否應該在其他地方購買手機以供其個人使用。但他表示，他們“應該註意設備使用造成的安全風險”。他說，五角大樓還在評估是否有必要就購買或使用這些設備提供全軍覆蓋的咨詢。他沒有提供五角大樓具體安全問題的細節。據熟悉此事的人士透露，軍方官員擔心中國政府可以追蹤使用華為或中興設備的士兵的下落。例如，這可以讓間諜了解基地行動，或知道部隊參加基地外聚會。軍方已經在審查其關於讓士兵使用包括斯特拉瓦在內的健身追蹤智能手機應用程序的相關事宜的政策，該應用程序可能會無意中

透露部隊駐紮在海外的位置以及他們在哪裏行動。去年，美國和北大西洋公約組織官員表示，他們認為俄羅斯已經開展了一場運動，以妥協北約士兵的智能手機，以獲取行動信息，測量部隊實力，並威脅最近在波蘭和波羅的海部署部隊的士兵。目前還不清楚有多少手機可能受到五角大樓禁令的影響。華為和中興手機在海外更受歡迎，其中包括美國擁有大型軍事基地的國家，如德國。國家情報局局長和五個情報機

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構的負責人 - 聯邦調查局，中央情報局，國家安全局，國防情報局和國家地理空間情報局 - 在 2 月份的一個參議院小組作證，並警告美國人他們不應該使用華為或中興的產品，因為它們構成的風險。他們沒有詳細說明他們的具體擔憂。聯邦調查局局長 Christopher Wray 表示，這些產品可以提供“進行未被發現的間諜活動的能力”。上個月，以軍事為重點的報紙 Stars ＆ Stripes 報道稱，盡管出現了這些警告，華為手機也在美國各地的軍事交易中被出售。

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4•綜合要聞 4．深度觀察

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從人口遷徒看中國的投資機會可見廣東省的經濟差異化很大，其人均 GDP 水平也低於江蘇、浙江和福建。也就是說，只有靠近廣州和深圳兩大城市的城市，經濟受益於都市經濟的輻射。因此，從人口凈流入的角度看，似乎更應該看好“灣區經濟”，如杭州灣灣區的上海、南通、嘉興、杭州和寧波，或者粵港澳灣區的深圳、東莞、廣州、珠海和佛山。即從過去認為支撐中國經濟的三大增長板塊：京津冀、長三角和珠三角，把它們細化到“線”。今後，我們或許應該再“從線到點”，如日本東京集聚了全國近三分之一人口，但上世紀 70 年代以後，東京的人口不增反降，但環東京都市圈的人口卻不斷增加，說明 “點”作為發展極的輻射功能十分顯見。根據研究人口的梁建章、黃文政兩位學者的研究結果，中國人口峰值將不超過 14.2 億人，中國人口負增長可能在 2021 到 2025 年之間出現。也就是說，在今後 3 至 7 年內，中國將面臨人口收縮或城市收縮的壓力，人口凈流出的城市數量會越來越多。即一方面少數城市的人口集中度會越來越高，另一方面，隨著人口絕對數量的減少，大部分城市的人口數量都將減少。有人統計，隨著中國城鎮化率的不斷提升，每天約有 80 個村莊消失。未來呢？不知有多少不知名的

的中小城市將變得荒涼。因此，的確沒有理由過於看好國內大部分三、四、五線城市的房地產。房地產不同於普通商品，當前所謂的房地產去庫存順利，實質上只是房地產開發商去庫存而已，僅解決了 “轉庫存”問題，卻為以後房產持有者的“去庫存”留下難題。因此，在中國人口的分化和集聚大背景下，應該依據人口流向、產業和資金集聚的方向，依據產業結構調整的總體方向，配置一二線城市中未來有廣闊前景的中心城市房地產；或依據產業升級和新興產業的發展前景，配置其他相關產業的股權。那么，人口紅利多中國經濟有多重要？看中國社會科學院副院長蔡昉如何解讀 : 過去中國的經濟增長到底有哪幾個部分組成？有一個方面是來自於人口紅利。首先，我們分解了經濟增長每年 9.7% 的增長速度是由什么構成的？最大的部分是資本積累。過去都說，這就是要素的投入，而且是物質資本的投入。但實際上它和我們的人口紅利、人口結構是有關的，也是一個特定的經濟發展時期的重要源泉。因為你的人口撫養比不斷在下降，更多的人是勞動力，這樣可以使剩余資本得到積累，變成投資的來源。這是第一個條件。第二個條件是說你有資本來源投

資，還要有回報率。因為勞動力無限供給，在這個發展階段上，你積累了資本，投資了資本，不會帶來資本報酬遞減。因此我們也證明了過去幾十年裏，中國的資本回報率是相當高的，因此資本對經濟增長做出了巨大的貢獻。後邊的就好理解了，勞動力的充足供給，同時新生成長勞動力不斷進入勞動力市場，就意味著有更高的勞動資本的新生力量，不斷改變勞動力的存量，因此紅利資本也進行了改善，所以對經濟增長做出了貢獻。除此之外我們說生產力進步的因素。很大一部分也是生產力低的轉向生產力高的部分，無論是勞動生產力還是全要素生產力。在過去 30 多年裏，我們總共有 16.7 倍的勞動生產力得到了提高，其中大概只有一半多一點的貢獻來自於一二三產業中自己勞動生產力提高的累計效應。還有接近一半， 40% 多的源泉來自於一二三四產業中的資源配置，也就是勞動力等資源，按照生產力提高的順序，不斷地從生產力低的地方，流入到生產力高的部門去。全要素生產力也是如此。因此說這些都是和人口因素密切相關的。至少在 2010 年之前，理論上推算出來的中國經濟潛在增長率，加入了人口因素之後，我們得到大概是 10% 左右。同時我們看到，如果人口紅利消失了的話，這個潛在增長率自然就會下降。這是我們過去經濟增長源泉的分析。回到我們的勞動力市場改革，把人口紅利從一個潛在的經濟發展條件，轉變為真實的經濟增長源泉，這其中起到了什么作用。這個過程非常龐大，歷時很久，有很多內容要講，我想用一個簡單的說法，我們的勞動力市場改革解決了三個問題，第一個就是退出的問題，勞動力如何從剩余狀態，從生產力低的部門退出來，這是一個很重要的體制變革。農村的改革，賦予了農民把他的勞動力退出生產力低的部門，去重新配置的權利。這是第一步改革。第二步改革就是流動的權利。隨

著制度約束不斷地解除，農民過去叫生產隊的社員，後來沒有人民公社了，就是農戶。他們轉向全面發展，農民發展種植業，後來發展了鄉鎮企業，但是還沒有離開鄉村。後來又允許他們長途販運農產品，第一次突破了地域界線。再後來他們可以到鄰近的城鎮去就業。直到糧票制度取消以後，他們可以進入到周邊的城市、中等城市、大城市，從中西部地區流向沿海城市，可以充分流動。到目前為止，我們的勞動力重新配置取得了什么樣的成就？一是我們經過了 30 多年的勞動力市場發育，大量的農民工進城，目前有 1.7 億農民工，被國際上稱作人類歷史上最大規模的勞動力流動。農民工計入統計的人數越來越多，保證我們城市的勞動力繼續增長。因此目前城市勞動力的供給是靠農民工支撐的，但是即便如此，勞動力總量目前也開始了下降的過程。這就是我們今天面臨的一個問題。如果說這些就業、這個產業結構是過去勞動力經濟增長的支撐，這個新的變化很自然會導致我們潛在增長率的下降。事實上問題在 2012 年已經表現了出來。我們

是不是這樣的勞動力結構就可以滿足了呢？我們不和發達國家的結構比，我們只和目前要趕超的國家比，我們城市化和我們的勞動力調整，遠遠沒有結束。但是問題出在哪兒？如果你看人口數字的話，農村 16 歲到 19 歲的人口馬上已經是負增長了。16 歲到 19 歲就是農村每年高中和初中畢業的學生，他們畢業以後唯一的出路就是進城打工。除了他們還有沒有別人進城打工呢？沒有。我們務農的農民都是 40 歲以上，甚至 50 歲以上，他們目前是不會再轉移了，每年新成長，進到城市來的就是 16 歲到 19 歲的學生們，畢業了就進城。這會導致什么結果呢？我最近做了一個統計遊戲，它是真實的數，雖然不那么淮確，大家可以參考。每年有大量的 16 歲到 19 歲的人要進城。這部分人有多少呢？目前還能有 3600 萬。意味著什么呢？如果他們都進城了，別人都不變，我們每年應該有 3600 萬的新增量農民工。但是實際每年大概只有幾十萬，就是接近於零增長。那就意味著一定有相同數量的農民工回鄉，哪些人回鄉呢？ 40 歲到 64 歲的人回鄉的概率比較高。

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(下)

這部分人有多少呢？目前是 7400 萬。意味著什么呢？ 40 歲以上的農民工，他們的返鄉意願是 50%。因為這部分人群，50% 的返鄉概率和百分之百的新成長勞動力進城形成了一個均衡。這個均衡我們想不想打破它？是想讓更少的人進城，更多的人返鄉呢？還是想讓更多的人進城，較少的人返鄉？中國未來的經濟增長我們叫更高質量、更可持續、更加公平的經濟增長，更需要依靠勞動力，靠資源重新配置，所以我們希望增加勞動力的凈流量。所以我們是加大返鄉意願還是讓農民工成為城市居民？十九大中也明確講到，加快農業轉移人口市民化。我們未來生產率的提高不再能夠靠勞動力從低生產力部門向高生產力部門的轉變，越來越會集中到行業內部，企業之間的資源配置。這部分資源重新配置也會對全要素生產率提高做出貢獻，也會造成破壞，有一些人會造成摩擦性結構性的失業；另一個方面就是要加大勞動力市場的建設，加大社會保護的力度。（全文完）撰稿：李迅雷源自：“青年投資家俱樂部”微信公眾號

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5•全版廣告 5．商海縱橫

“最牛北大校友”李彥宏的成功路徑就在幾天前，北京大學迎來了迄今為止最大的一筆校友捐款，足足 6.6 個億人民幣！而撒錢的土豪爸爸，正是 91 屆校友——百度創始人李彥宏。之所以會捐 6.6 這個數字，李彥宏說是為了慶祝北大建校 120 周年。這筆錢將建立“北大百度基金”，專門用於人工智能和其它相關學科的研究和探索。有意思的是，就在同一天，劉強東也捐出了 2 億元人民幣，不過不是捐給他的母校中國人民大學，而是捐給了妻子章澤天的母校清華大學，為慶祝清華 107 周年校慶。劉強東給老婆學校捐錢十分風雅，但李彥宏的致辭則更為情真意切。他說：“這么多年，不管我在哪裏，不管我走了多遠，我總能從母校找到支撐自己不斷前行的精神力量。” 李彥宏，全國身價最高、顏值最高、最寵妻女的理工男。說姐簡直不敢相信，這男人竟然要比劉強東年長 6 歲！作為新時代的完美典型，是時代造就了他？還是他造就了時代？不想做個鍋爐工與中年油膩絕緣的李彥宏，總給人一種儒雅內秀的貴族氣息。但事實上，他和劉強東一樣都是出身草根，後者父母是農民，前者父母是工人。李彥宏從小生活在山西陽泉一個極其清貧的 7 口之家庭，爸爸直至退休都是晉東化工廠的一名鍋爐工，媽媽則在市裏一家制革廠工作。除了李彥宏一個獨子，家裏還有 3 個姐姐和 1 個妹妹。但別看爸爸媽媽是一線工人，教育起孩子來還真有一套。李爸讀過幾年私塾，練得一手好字，深知學習的重要性，常常下了工就給孩子們講講古文古詩和簡單的數學運算。曾經有段時間，李彥宏很迷戲曲，甚至還被山西陽泉晉劇團錄取。雖然李爸自己也是資深戲迷，但他嚴詞拒絕兒子放棄學業。那時的李爸就已經意識到，上大

意義。然而夢想總是曲折的，真等進了大學學習後，他卻後悔了。後悔不是因為自己的初心變了，是李彥宏覺得圖書情報學學的計算機知識太淺，甚至到後來開始厭學。此時，又是李爸扭轉了局勢。他得知此事後，決定讓李彥宏在大夏天去火車站足足賣了一暑假的冰棍。假期結束後，李爸問李彥宏有何感想，他說覺得活累但總算是能掙到點小錢。李爸就反問道：“那你覺得賣冰棍跟讀圖書情報學的書比呢？” 比起抱怨，不如腳踏實地地先做。有付出終會有回報，每一份經歷都有價值。打那之後，李彥宏重新正視自己的專業，天天都去圖書館看關於專業的最新論文，成績變得名列前茅。同時下定決心留學美國攻讀計算機專業，從大三開始就瘋狂學習雅思托福，過起了“教室 - 圖書館宿舍”三點一線的生活。拾回專註，李彥宏最終如願以償地拿到了美國紐約州立大學水牛城分校計算機系的入場券。如今回想起來他說，要不是因為當初的專考上北大卻後悔業沒有滿足他，他也不會這樣毅然為什么說李爸牛，除了兒子李彥決然選擇出國，那也就不會有如今宏是升學北大的高考狀元，他的三的李彥宏。姐也以陽泉市第一名的成績考入最“富”的留學生了北大化學系。一家能出兩個狀元，這記錄到今天也沒誰能打破。 “ You shall see the difference now 李彥宏是幸運的，在他讀高中時，學校建起了全市第一個計算機 that we are back again.” 這是胡適先生 1917 年留學歸國教室，點燃了他對計算機極大的興後首次演講中的一句引用，也是李趣與天賦，他還曾代表學校去全國彥宏在美漂泊 8 年回到故土後最青少年程序設計大賽。可自信滿滿的李彥宏走出了家想說的話。“未來的世界將變得不鄉才發現，大城市的新華書店上排同。因為在這段走過的歲月裏，我著一列列編程的書籍，而自己所在們讓自己變得不同了！” 美國無疑是學習計算機的天堂，的小陽泉，掘地三尺也只有他手上那本作為教材的計算機學習資料。但初來乍到的李彥宏卻學得異常辛信息資源的不對稱讓他最終輸掉苦。除了受不了有半年在飄雪的寒了這場比賽，但也在他心裏埋下了冷天氣，沒有學過計算機核心課程一顆種子，希望能去改變因為地理的李彥宏，甚至連“觸發器”是什么差異而造成的資源不平等的現象。都不知道，很難跟上研究生課程。在面臨大學專業選擇的時候，李更讓他崩潰的還有當地毫無理彥宏最終選擇了北大圖書情報學，由的華裔歧視。在應聘學校教授的也就是如今信息管理專業的前身。助理研究生時，教授問：“Do you 因為他覺得這個專業有更大的空 have computers in China ？”意思是：間能應用計算機的知識，更具實際 “你們中國有電腦嗎？” 學才有前途，學小技小藝只能混口飯吃。李彥宏從小就很皮，上學第一天就因打架被班主任攆回了家。直到進入初中，李彥宏還依舊貪玩，於是李爸恨鐵不成鋼地把他暴打一頓，一語把兒子罵醒：“你要是再不努力學習，今後只能接我的班，去當一個鍋爐工！”從此，李彥宏真正開始發奮學習，出人意料地逆襲考上省重點高中。李爸對李彥宏的影響細水長流，遠不止在讀書學習上的幫助。他也屬於那種話不多但聰明肯幹的人。家裏大到衣櫃沙發、小到鍋碗瓢盆，李爸都能親手做出來，還很喜歡拆開家裏的電器埋頭研究，對生活充滿了好奇心。李爸最常給孩子們說的一句話就是：三軍可奪帥也，匹夫不可奪誌也。人可以窮但誌不能衰，認淮了就去做，不跟風不動搖。李彥宏也說，是爸爸的話激勵著他不斷追尋自己的理想，始終堅持自己獨立的人格。

這問題讓李彥宏大受打擊，從那時起他便發誓要在計算機領域幹出一番事業，讓中國不再受輕視。哪怕時至今日，他還會時時回想起那個問題，他說：“這是我不斷前進的動力之一。” 在困難中成長是李彥宏的“特長”。這些學術上的問題很快也變得不是問題，他的專業能力開始日益凸顯。李彥宏甚至還接到了大名鼎鼎的電子巨頭松下 Matsushita 的實習 Offer，以每小時 25 美元的高薪聘他去做研究。這待遇在那時的留學圈，可是聞所未聞。真正進入社會實操，李彥宏才真正想明白了自己的心之所向。通過完成松下信息技術研究所的實習項目，他第一次發現，原來自己的研究可以馬上應用到現實中去，這種快樂遠比在學校研究已經被研究了 10 年 20 年的問題，來得更有成就感。他發現自己真正想做的不是學術研究，而是做實用的產品。但事實上，當時除非是學不好讀不下去，很少有人會放棄讀博的機會。讀博再到博士後再到留校做教授，這條路也是李彥宏留美發展最順暢的道路。但李彥宏認為，鎖在學校勢必會不能及時地感受到 IT 技術瞬息萬變的叠代更新，只有走入社會才能更廣泛地獲取更多的信息、看到更多的機會。

“不輕信、不跟風”的思維方式，讓他最終還是放棄了讀博，選擇盡早把自己的技術應用到市場。學會獨立思考、敢於跟隨內心，就不會有錯誤的選擇。在選擇中徘徊放棄讀博之後，李彥宏迅速找到了兩份分別在矽谷和華爾街的工作。同樣是被華爾街的風起雲湧、紙醉金迷所吸引，他放棄了跟與專業契合的矽谷工作，而是選擇了薪水更高的華爾街工作，先在道·瓊斯子公司做起了金融信息檢索技術，後又成為了《華爾街日報》網絡版實時金融信息系統的一名設計人員。然而華爾街並不是李彥宏的舞台。就算當時他發明了日後被全球各大搜索引擎普遍采用的超鏈分析專利，但華爾街的金融之狼們顯然並不懂計算機技術的價值何在。於是，1997 年的夏天，李彥宏離開奮鬥了 3 年的華爾街來到矽谷，加入搜索引擎 Infoseek，成為他們當家的核心工程師。在這裏，他親眼見證了那時最成功的搜索技術公司，是如何在股市上呼風喚雨，見識了一個每天支持上千萬流量的大型信息系統是怎樣工作運轉，他還為 Infoseek 寫成了第二代搜索引擎程序。但同時，他也看到了這個時代信息巨頭每況愈下的衰退史，更體會到了迫於高層壓力無法實現新技

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術突破的無奈。 1999 年 12 月 25 日，他放棄了美國有房有車還有 70 余萬股票期權的安逸生活，與大學同學徐勇來到北京創業，在北大資源賓館租了兩間房，連同 1 個財會人員 5 個技術人員一共 8 人，正式成立了百度公司。近 20 年的風風雨雨，百度已是國人的生活習慣之一，也正代言著中國信息技術的發展水平。2018 年 1 月，李彥宏成為第一位登上了《時代周刊》封面的中國互聯網企業家。《紐約時報》的報道稱，李彥宏正在幫助中國贏得 21 世紀，他所帶領的百度正通過 AI 領域的領先逐步成為美國矽谷的巨頭。 1992 年，李彥宏 24 歲，還因為一句“你們中國有電腦嗎？”而不知所錯。 2005 年，李彥宏 37 歲，百度在美國納斯達克成功上市，首日股價漲幅高達 354%，向全世界證明了中國計算機產業的實力。 2018 年，李彥宏 49 歲，百度早已不在只是一個搜索引擎這么簡單，它是中國首個宣布“All in AI”的企業，掌握領先全球的 AI 技術。這一次，他讓世界跟在了中國身後。他是“上帝不願意咬的那只蘋果”也走過不少彎路，服務時代，他贏了！撰稿：炸雞老師源自：“精英說”微信公眾號

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6•綜合要聞 6．科技風雲

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沒有技術就沒有話語權（下）中國在視聽技術、電子通信、數字通信的專利申請數量是世界第一，在電氣工程、計算機技術、光學、控制、制藥等專利申請量是世界第二，在半導體、測量、醫療技術、精細有機化學、生物技術、材料冶金、塗料、納米技術、化工、環保技術等專利申請量是世界第三。但在機床、高分子化學、高分子材料、發動機、渦輪機、機械元件等專利申請量在三名開外，這些是中國制造進一步實現技術突破和國產替代的方向。麥肯錫曾經做過一個研究，對比中美創新力，將行業分成四類：工程技術型、效率驅動型、客戶中心型、科學研究型。中國在資本密集的效率驅動型行業對比裏全面占

優，在比市場規模和服務水平的客戶中心型行業裏也不占下風。中美差距最大的是工程技術型行業裏的航空、軟件、醫療器械和科學研究型行業裏的特種化學品、生物技術、半導體設計、創新藥。綜合前面幾個維度的分析（進口替代、價值鏈中高端、技術專利差距、創新程度），可以看出中國制造在一些領域和美國存在差距，但正在實現技術突破、進口替代，這些就是中國制造正在做強的行業方向。這些產業包括但不限於： ICT（集成電路、半導體設備材料、光電技術、軟件），航空（飛機、航空發動機、航空材料），醫藥生物（醫療器械、創新藥、生物技術），新材料（特種化學品、高分

子化學、高分子材料），高端裝備（機床、發動機、泵、渦輪機、機械元件、儀器儀表）等。能縮小中美在這些領域創新能力差距的企業，就是未來中國制造的核心資產。第四問：中國制造如何“補芯” 回到中興受制於人的芯片領域，是知識和技術密集度最高的制造領域，被稱為電子信息產業塔尖上的皇冠，芯片制造對設備材料工藝的要求是一項系統工程，也是大國制造掘起的試金石。 2017 年，中國芯片市場總需求預計達到 1.3 萬億人民幣。2014 年，我國成立了國家集成電路產業投資基金（簡稱“大基金”）。大基金設立以來，實施項目覆蓋了集成電路設計、制造、封裝測試、裝備、材料、生態建設等各環節，實現了在產業鏈上的完整布局。中芯國際 2016 年的營收為 29.21 億美元，全球市場占有率 6%，排名世界第四。中國在芯片的設計、制造、封裝三大環節之中，差距最大是制造。2016 年中國的集成電路進口為 2271 億美元，也就是說約 90% 的芯片需要進口。據美國市場研究機構 IC Insights 統計，全球排名前十的芯片代工廠商，台積電占 59%，美國格羅方德占 11%，台灣聯華電子占 9%，中國制造僅占 9%，到 2020 年國產化率預計將提升至 15%。芯片制造領域的中芯國際，據其財報顯示，最先進的 28 納米制程占營收的比例從 2016 年 Q4 的 3.5% 提高到了 2017 年第三季度的 8.8%，梁孟松的到來能夠加速中芯的 28 納米高端制程的技術攻關。合肥長鑫和長江存儲，目前類似 5 年前的京東方，正在快速建設推進存儲器的研發和制造，擁有大批的研發隊伍，短期看不到大規模盈利，但在技術上已經有所突破。據 DIGITIMES 報道，長江存儲已於 2017 年成功研發 32 層 NAND FLASH 產品。芯片設計集成領域，中國的集成能力應該屬於世界先進水平。不要小看集成能力。這就好比一堆木料

在某些人手裏只能當柴火燒，某些人手裏可以做出好家具。2017 年，匯頂科技在指紋識別芯片領域實現了對瑞典 FPC 的超越，成為國產設計芯片在消費電子領域少有的全球第一。士蘭微從集成電路芯片設計業務開始，逐步搭建了芯片制造平台，並已將技術和制造平台延伸至功率器件、功率模塊和 MEMS 傳感器的封裝領域。芯片國產化的另一個意義就是不斷帶動國產半導體設備商的進步。在技術密集型行業裏，一旦下遊的品牌渠道、系統集成設計、精密工藝技術被中國掌控，上遊（設備、材料、核心零部件）就會集聚，如果中國企業能夠通過研發或技術轉移掌握了技術，上遊最終也會被中國取代，這就是中國制造一步步實現完備產業鏈的過程。京東方 5 代線量產後，吸引了數十家廠商在附近投資建廠，為京東方配套。事實證明，京東方不僅支撐了半導體顯示工業，也帶動了中國上遊工業（設備和材料）的出現和發展，帶起了做面板檢測的精測電子，做 LED 芯片封裝的木林森，做玻璃基板的東旭光電和彩虹股份，

做偏光片的三利譜和盛波光電。相同的道理，芯片的上遊設備和材料也在穩步突破，北方華創已經覆蓋到半導體設備多個核心領域，成為未來半導體國產化的重要一環。2017 年，長江存儲購買了北方華創的氧化爐、PVD 和刻蝕機用於生產線，實現國產半導體設備零突破。半導體光刻膠是微電子制造中技術壁壘最高的核心材料，基本被日本和美國企業壟斷，嚴重依賴進口，部分內資企業已經取得技術突破，逐步實現進口替代。上海新昇半導體等中國公司正在進入 12 英寸大尺寸矽片的研發領域，逐步打破日本等國家在該領域的絕對壟斷。當然國產芯片有的不只是希望，也在一些領域還處於望不見盡頭的落後狀態。比如，2017 年中國資本把全球三大移動 GPU 企業之一，蘋果的 GPU 設計供應商的 Imagination 買了下來，該公司是和高通，ARM 三分天下的移動 GPU 芯片設計公司，但至今尚未找到合適的中國科技公司對其進行技術吸收和轉移。汽車芯片完全依賴進口，對國產廠商來說還是禁區，盡管紫光、大唐等正在試圖突破，但

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目前國產廠商在汽車芯片領域還是處於望不見頭的落後狀態。中國制造雖然在一些領域和美國存在不小的差距，但正在實現技術突破和進口替代，邁向價值鏈中高端。芯片國產化雖然在一些領域還處於望不見頭的落後狀態，但依靠國產芯片在設計集成和消費領域的市場規模和技術基礎，實現芯片制造和芯片設備材料的進口替代也只是時間的問題。美國對中興的技術封鎖到 2025 年，中興正在發展的 5G 也是《中國制造 2025》裏的新一代信息技術產業。沒了美國的技術支持，中興的日子不好過，5G 也可能受影響，但是回頭看歷史，中興華為等又何嘗不是在技術封鎖裏誕生的呢？歷史總是以不同的方式重蹈覆轍，今天對中興的技術封鎖，可能會成為中國自主研發，加速實現芯片國產化、5G、高端制造的催化劑。（全文完）作者：宋雪濤 , 天風證券宏觀首席分析師編輯：路聞卓立源自：“人民幣交易與研究”微信公眾號

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7•全版廣告 7．文化拾貝

經典越劇名劇《孔雀東南飛》即將在洛開演【本報訊】被譽為“中國版羅密山伯與祝英台）、（西廂記）、（紅歐與朱麗葉”的越劇經典劇目《孔雀樓夢）等。東南飛》將于 5 月 19 日在鮑德溫演藝中心Baldwin Park Art Center 盛大開演，本次演出是由美國上海人聯誼會、美國漢天衛視、美國越劇團共同主辦，希望能夠將傳統越劇經典帶給北美的觀眾，讓大家從傳世作品中感受到中國傳統文化的魅力以及對愛情至死不渝追求的崇高意義。主演：孫立燕美國越劇團團長，畢業於上海市戲曲學校，師承著名越劇表演藝術家筱月英。原上海市盧灣越劇團主要演員，專攻文武花旦。她扮相秀 1990 年，孫立燕與老師筱月英在麗、身段優美、音色甜潤。主演過美國洛杉磯搭檔演出《梁山伯與祝越劇經典劇目（文成公主）、（棒英台》中的“樓台會”，成為越劇打薄情郎）、（孔雀東南飛）、梁在洛杉磯舞台上首次亮相的精彩劇

目。2007 年，為籌備慶祝越劇《紅樓夢》上演 50 周年，孫立燕專程赴滬求教於著名越劇表演藝術家王文娟老師，經其親授指教，使得此中國文化及越劇之經典劇目《紅樓夢》得以在洛杉磯成功演出，孫立燕飾演的林黛玉獲得廣大中外觀眾的熱烈喝彩和喜愛。主演：肖桂芳美國越劇團副團長，畢業於蘇州市吳江戲校越劇班，越劇文武小生，主攻範派，尹派，曾得到著名越劇表演藝術家尹桂芳先生、陸錦花先生及史濟華老師的親手指導。曾主演《何文秀》，《十一郎》，《打金枝》，《真假唐伯虎》等十幾部大戲，表演細膩動人，台風瀟灑俊美，唱腔醇厚雋永，深受觀眾喜愛。1987 年榮獲蘇州市吳江越劇流派折子戲匯演一等獎，1989 年榮獲海獅杯全國越劇青年演員“優秀演員獎”。

抒情，以唱為主，聲音優美動聽，表演真切動人，唯美典雅，極具江南靈秀之氣；多以“才子佳人”題材的戲為主，藝術流派紛呈，公認的就有十三大流派之多。《孔雀東南飛》劇情介紹建安年間，廬江府（今屬安徽省）小吏焦仲卿，在新婚的那天，親友、鄰裏見了新娘劉蘭芝都非常稱頌，並把他倆比作一對孔雀。然而這位新媳婦未能博得焦母的歡心，她認為這位媳婦過於“自專由”和“無禮節”。又因聽信鄰居河東大娘的閑言閑語，向往著東家好女的美貌和富有，意欲驅遣蘭芝，復為其子另選高門。二、三年後，她終於借故逼令仲卿將蘭芝休棄。仲卿和蘭芝原是一對恩愛夫妻，驟遇此變，如晴天霹靂，悲痛不已。在

送別的時刻，他們相互立下了誓言，彼此永不渝盟，以圖日後鴛夢重圓。蘭芝有個性如暴雷的哥哥，當他知道胞妹無端遭人休棄，立即就要去焦門論理，卻被他妹妹婉轉勸住了。據說是仲卿不久就會來迎她返歸的。誰知許久未見焦家有來迎回蘭芝的跡象。倒是遣媒的人不時接踵而至，蘭芝在母兄的勸說催逼下，只得忍痛依允再嫁。她千萬愁思卻無處傾訴，只好在黃昏人靜後悄悄出門啼哭一陣，恰好仲卿聞訊趕來。別後重逢，他們互訴心曲，相期以同生死來力踐前盟。婚期到了，蘭芝投身清池以踐盟約，仲卿也掛枝殉情。封建禮教無情的殘害了這對青年男女。

Association 屬下之美國越劇團 Yue Opera Troupe USA 由僑居美國各地的越劇專業演員聯合港澳地區及東南亞各地的越劇專業演員及越劇愛好者組成的非營利組織 , 為發揚中華傳統戲曲文化、娛樂廣大中美觀眾而有計劃地推出越劇經典劇目演出以求達到促進美中文化友誼交流之目的。本團熱忱歡迎同好朋友參與我們的活動共同成長。聯絡郵箱：yueoperausa@gmail.com 演出時間：5 月 19 日（星期六）晚上 7 點整。演出地點：鮑德溫演藝中心 4640 N. Maine Avenue, Baldwin Park, CA 91706. 票價：VIP $100，$60，$30 訂票電話：562 713 美國越劇團介紹 5610 6262888958 支票：Amerchino Artists 美中藝術家協會 Amerchino Artists Association

甌越文化窗

温州發繡

越劇藝術簡介越劇——中國第二大劇種，有第二國劇之稱，又被稱為是“流傳最廣的地方劇種” ，有觀點認為是 “最大的地方戲曲劇種”，在國外被稱為“中國歌劇”。亦為中國五大戲曲劇種（依次為京劇、越劇、黃梅戲、評劇、豫劇）之一。發源於浙江嵊州，發祥於上海，繁榮於全國，流傳於世界，在發展中汲取了昆曲、話劇、紹劇等特色劇種之大成，經歷了由男子越劇到女子越劇為主的歷史性演變，為首批國家級非物質文化遺產名錄。越劇長於

【本報特稿】發繡以歷史悠久、工藝獨特、技藝精湛享譽海內外，人稱“天下一絕”。發繡距今至少有 1600 多年的歷史。據徐蔚南《顧繡考》記載，早在唐代就有發繡。當時有些善男信女在佛教思想的驅使下，為表示對佛的虔敬，剪下自己的頭發來刺繡佛像。元代的女畫家管仲姬擅畫觀音大士像，她善用絲繡與發繡結合的方法繡觀音像（南京博物院收藏）；同時代的夏明遠繡了兩幅發繡作品：《滕王閣》和《黃鶴樓》，明代的倪仁吉 (1607—1685) 采用發絲以白描的形式制作兩幅觀音像，一幅由故宮博物院收藏，另一幅流入日本，清代沈關關曾為顧茂倫（蘇州人）發繡一幅《雪灘濯足圖》。溫州發繡在 20 世紀 30—40 年代已有作品出現，甌繡藝人吳文英 (1912—1989) 曾繡制了一幅《甌江孤嶼》。60 年代末，魏敬先深受前人啟發開始繡制名人肖像，溫州發繡人像藝術因此問世。此後，發

繡有了很大的創新並繼續發展，90 年代以後溫州發繡發展迅速，在溫州師範學院成立了溫州市人像繡研究所。研究所成立後，發繡創作研究更上一層樓，孟永國等美術專業畢業的大學生從事發繡創作，出觀了一大批優秀作品， “發繡外交”盛況常見報端，飲譽海內外。21 世紀以來，發繡藝術創作水平明顯提高，表現形式、題材不斷拓展。其中，孟永國更是把傳統的單色發繡發展成為彩色發繡，佳作叠出，頻頻獲獎。同時，在政府部門和學校的支持下，研究所不斷進行社會服務，承接各種禮品定制，取得一定效果。發繡已成為浙省著名的特色傳統工藝品之一，有較高的藝術品位與收藏價值。發繡的材料主要是純天然的人類頭發，並以純手工技藝制作，具有畫面質感獨特、色彩淡雅悅目、層次豐富、變化微妙、永不褪色、題材與表現形式廣泛、經久保存等特

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點。它以針為工具，遵循造型藝術的規律，在繃平整的布帛上施針度線創造形象的藝術。就用發而言，發繡可分為兩種：一種是單色發繡，即以同一人種的頭發來創作的發繡；另一種是彩色發繡，即用不同人種的頭發合繡。發繡的形式獨特，是以針腳的疏密、鋪疊形成明暗的變化來塑造形象，以情感的表達需要處理針腳粗細、長短、曲直、收放，控制畫面的節奏關系，因色質的要求應物施針。既有單色發繡的特質，又有彩色發繡的豐富美。溫州發繡於 2007 年被列入第一批溫州市非物質文化遺產名錄。供稿：浙江省溫州市外僑辦文宣處編者註：美國《中華商報》為溫州市首個“海外甌越文化傳承基地”

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8•綜合要聞 8．特別策劃

二○一八年五月五日至二○一八年五月十一日總538期 May 5～ May 11 , 2018 www.ChineseBizNews.com

美西版

讓世界看到骨子裏的中國品質汾酒榮膺 2018 中美企業峰會“中國國家品牌名片”榮譽稱號【本報特約記者何豐洛杉磯報道】日前，作為中美兩國雙邊交流與經濟合作的重要平台——2018 第九屆中美企業峰會在美國波士頓、洛杉磯、舊金山圓滿結束。以汾酒集團黨委委員、董事、副總經理楊建峰為代表的中國山西汾酒集團代表團受邀參加此次峰會。作為綿延 6000 年不間斷傳承至今的中國傳統酒文化的代表，汾酒是中國清香型白酒的鼻祖與標淮制定的範本。青花汾酒秉承“骨子裏的中國”的核心理念，正在成為中國文化、中國品質與世界交流的國際化名片，體現了“中國國家品牌名片的世界價值”。為此，美國西部時間 4 月 29 日在洛杉磯舉行的中美企業峰會開幕式上，汾酒被授予中美企業峰會授予汾酒“最具價值的中國國家品牌名片”榮譽了“最具價值的中國國家品牌名片”與“2018 中美企業峰會指定用酒”榮譽稱號。一年一度的中美企業峰會創辦於 2009 年，是由經美國政府批淮的非營利性機構，成立伊始即得到了美國國會貿易委員會、美國中小企業署和相關各州政府以及我國駐美國洛杉磯、紐約和舊金山領事館等中美兩國政府部門的大力支持，得到了快速發展。2018 第九屆中美企業峰會盛況空前，美國國會議員趙美心、美國共和黨著名領袖布魯斯•湯普遜、美國加州參議員夏樂柏以及美國聯邦教育部前助理部長、南加大教授張曼君、加州拉哈布拉市市長蒂姆•肖、美國好萊塢音效大師、奧斯卡獎得主理查德• 汾酒榮膺“2018 中美企業峰會指定用酒” 安德森等眾多中美政、商、學界嘉賓出席盛會，各位大咖在主題論壇上就未來世界經濟的發展、中美間不斷深化的交流合作機遇進行了深入探討。青花汾酒繼成為 2017 歐亞經濟論壇指定用酒、2018 年哈佛中國論壇指定用酒之後，在 2018 年中美企業峰會上再獲殊榮，顯示出美國各界對青花汾酒代表中國品質的一種高度認可，汾酒與中美企業峰會的成功牽手，同樣也是中美兩國歷史傳承和文化交流的充分體現。汾酒集團黨委委員、董事、副總經理楊建峰在峰會主題論壇的演汾酒集團黨委委員、董事、副總經理楊建峰在峰會高峰論壇上發表講中指出：新時代的“中國品質” 《新時代“中國品質”助力全球經濟開放共贏》的主旨演講將助力全球經濟開放共贏，“中國品質、中國氣派、中國精神”不僅僅是傳統文化意義上的表達，在全球化的潮流中，中國經濟與世界經濟的融合發展，共同賦予了“中國品質”以新的時代內涵。正如中美企業峰會向汾酒頒獎時所說：中美企業峰旨在為中美企業間的交流合作搭建民間平台；在國際經濟變革的新格局中提供商機；弘揚中美企業精神。“汾酒” 榮膺“最具價值的中國國家品牌名片”是 2018 中美企業峰會的重要亮點，彰顯“汾酒”對中美經濟發展做出的傑出貢獻，希望“汾酒” 的品牌形象更加深入到兩國人民心目之中，成為中美經貿交流合作的引領者。楊建峰代表汾酒集團向美國好萊塢音效大師、奧斯卡獎得主理查德• 汾酒所擁有的悠久釀造歷史、深安德森贈送青花汾酒厚的文化底蘊、卓越的清香品質，

美國國會議員趙美心、共和黨著名領袖布魯斯•湯普遜與加州參議員夏樂柏等嘉賓共同為 2018 第九屆中美企業峰會開幕式剪彩在中國名酒當中無出其右，因此被譽為“中國酒魂”。而“骨子裏的中國青花汾酒”作為汾酒的形象代表，原料出自於汾酒綠色原糧基地，以國家級非物質文化遺產釀造班組手工釀造，經國家級釀酒大師團隊層層把關，呈現出骨子裏的中國品質；以瓷器 CHINA 的中國形象、“汾”字書法的中國符號、天然靛藍的中國色彩，彰顯出骨子裏的中國氣派；以產業報國、開拓奮進、匠心釀造的傳承與創新，展現出骨子裏的中國精神。“中國品質、中國氣派、中國精神”，這就是白酒這一獨具中國傳統文化特色的國粹精品所要傳達給世界的訊息，也是新時代中國人精神風貌的突出體現。 “中國標淮”正在成為“世界標淮”，中國橋、中國路、中國車、中國港、中國網，不僅是中國的驕傲，同時也為世界先進技術的發展做出了貢獻；“中國制造”已化身為“世界制造”，中國對基礎建設和供應鏈的整合發展，為世界各國的資本、技術和市場打通了任督二脈，“中國制造”實際上是以中國為平台的“世界制造”；“世界工廠”正升級為“世界市場”，中國將以“市場引領、消費引領、文化引領”替代過去的“制造引領”，為世界提供產品的“世界工廠”，也同時成為了吸引全球資本的“世界市場”。因此，新時代的“中國品質”不僅代表著“傳承與堅守”，更預示著“開放與共享”。汾酒是非物質文化遺產釀造技藝的堅守者，同時，在對卓越品質的追求上秉承開放融合的理念，率先提出並執行與國際蒸餾酒食品安全標淮接軌的汾酒食品安全內控標淮，而且，檢測和控制項目多於國際標淮。青花汾酒，原料出自於汾酒綠色原糧基地，由國家級非物質文化遺產釀造班組手工釀造，“掐頭去尾”截取原漿中段精華，再經國家級釀酒大師、品酒大師親自評定，只選取其

中的特級基酒，歷經 2182 項嚴格內控把關，淬煉出遠超國際食品安全標淮的純凈酒體，是最幹凈、最衛生的中國白酒。彰顯骨子裏的中國品質。這不僅是汾酒集團自身的社會責任，更體現了對“中國品質”、 “中國標淮”的高度自信。 “中國品質、中國氣派、中國精神”，這就是白酒這一獨具中國傳統文化特色的國粹精品所要傳達給世界的訊息，也是新時代中國人精神風貌的突出體現。全球經濟一體化進程加速的今天，中國在國際舞台上盡顯大國氣度，中國白酒作為中國文化軟實力的重要載體，在彰顯博大精深的中華傳統文化過

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程中，發揮著經濟交流與文化交往的重要作用。 2018 年，註定將成為汾酒邁向全球化推廣的“國際年”！哈佛中國論壇、2018 巴菲特股東大會·中美投資人酒會、2018 年中美企業峰會等中美高層次交流活動中汾酒都讓世界看到了什么是“骨子裏的中國”，在此之後，汾酒將轉向歐洲，奔赴波蘭、俄羅斯等國展開 “中國品質”的交流與傳播。在這一個又一個意義深遠的活動背後，是汾酒在中國文化掘起的新時代下，以酒為媒，推動中國文化與世界優秀文化進行的對話交流，青花汾酒也正逐漸成為中國文化、中國品質與世界交流的國際化名片。

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財經專題

■責任編輯：王宇佳

美洲專版

2018年5月4日（星期五）

滬港通深港通擴容投資者未興奮

內地業界：MSCI類基金更吸引滬港通、滬港通、深港通每日額度在 5 月 1 日起大幅

(

之擴容篇

擴容四倍，擴容四倍，惟因今年兩地上市的金融惟因今年兩地上市的金融、、地產板塊表現平庸，塊表現平庸，致內地市場上的滬深港通公募基

金跑輸大市，金跑輸大市，加上中美貿易爭端加劇全球市場波動加上中美貿易爭端加劇全球市場波動，，業界擔憂作為離岸市場的香港資金會外流業界擔憂作為離岸市場的香港資金會外流，，故對擴容之事反應平淡。容之事反應平淡。雖有部分基金公司亦新增滬深港通產品雖有部分基金公司亦新增滬深港通產品，，熱度卻遠不及 MSCI 主題基金主題基金。。 ■香港文匯報記者章蘿蘭上海報道

AI+Fintech 平台諾亞財內地富派專營公募基金的 CEO 黃俊鵬在接受香港文匯報採訪時

透露，截至透露，截至2017 2017年底年底，，市場上共有市場上共有126 126隻開通了隻開通了滬深港通投資渠道的公募基金，滬深港通投資渠道的公募基金，從基金正收益比例來看，例來看，今年有 17 17..46 46% %的滬深港通基金收漲的滬深港通基金收漲，，偏股基金則為26 偏股基金則為 26..74 74% %。

基金：現非投資港股好時機黃俊鵬認為，黃俊鵬認為，滬深港通基金表現略遜於整個市場的偏股基金，這與今年以來場的偏股基金，這與今年以來，，兩地上市的金融、地產等板塊表現弱勢有很大關係地產等板塊表現弱勢有很大關係，，以嘉實滬港深基金為例，港深基金為例，受益於港股尤其是騰訊的驚艷表現，該基金 2017 年收益率高達 51 51..43 43% % ，進入 2018 年，受中國太平受中國太平、、新華保險兩隻保險股拖累，基金虧損達 7.96 96% %。不過他強調不過他強調，，雖然短期表現不如人意，表現不如人意，但隨互聯互通規模擴大但隨互聯互通規模擴大、、以及港股本身具備低估值優勢，港股本身具備低估值優勢，都令滬深港通基金具備長期投資價值。備長期投資價值。

中證監收緊港股通投資審核諾亞財富派投研部基金研究經理李懿哲對香港文匯報表示，就公募基金而言文匯報表示，就公募基金而言，，基金公司對於滬深港通產品的佈局，深港通產品的佈局，早在滬港通剛開閘之時的上輪牛市期間就已啟動，輪牛市期間就已啟動，近期滬港通近期滬港通、、深港通每日額度擴容，額度擴容，部分基金公司亦新增了一些滬深港通類基金產品，類基金產品，惟熱度遠遜於 MSCI 類基金類基金，，以正在發行的產品為例，在發行的產品為例，前者僅 2 隻，後者則多達 5 隻。他直言，他直言，由於美股波動加大存在溢出效應由於美股波動加大存在溢出效應，，目

■ 內地投資者對投資港股興趣已減內地投資者對投資港股興趣已減，，反而更關注A 反而更關注 A 股入摩股入摩。。資料圖片

內地投資者對港股通興趣不大原因 ■買賣均要兌換港幣，港股通匯兌風險大

前的確已經不是港股的最佳投資時機。前的確已經不是港股的最佳投資時機。李懿哲也提到，李懿哲也提到，滬深港通基金產品熱度不高，可能也與監管層對相關基金的監管升級有關。據其指據其指，，中證監在去年年中中證監在去年年中，，曾下發曾下發《《通過港股通機制參與香港股票市場交易的公募基金註冊審核指引》，金註冊審核指引》，專門對港股通類別的基金專門對港股通類別的基金設立、設立、投資與運作進行規範投資與運作進行規範，，後續又補充了《關於進一步加強轄區通過港股通機制參與香港股票市場交易的基金產品監管的通知》，港股票市場交易的基金產品監管的通知》，進進一步規範通過港股通參與港股交易的公募基金投資範圍，投資範圍，以及投研人員要求以及投研人員要求。。按照規定，按照規定，對於基金名稱帶有對於基金名稱帶有「「港股港股」」等類似字樣的基金，似字樣的基金，應當將 80 80% % 以上以上（（含）的非現金基金資產投資於港股。金基金資產投資於港股。李懿哲說，李懿哲說，新規出台之後新規出台之後，，內地多數公司已經開始增加對港股投研的投入，經開始增加對港股投研的投入，目前已經有 71 隻「滬港深滬港深」」基金出現基金經理變更基金出現基金經理變更，，小部分直接更換基金經理，直接更換基金經理，大部分則採用雙基金經理（新增港股投研新增港股投研））管理的折中模式管理的折中模式，，但同時但同時，，海外投研能力偏弱的基金公司，海外投研能力偏弱的基金公司，發行該類產品也就較為謹慎了。也就較為謹慎了。

學者：港股適合中長線投資上海財經大學現代金融研究中心副主任奚君羊在接受香港文匯報採訪時亦認為，港股當然是中在接受香港文匯報採訪時亦認為，長期投資的好選擇，長期投資的好選擇，但短期並非最佳但短期並非最佳，，目前在高位的美股，位的美股，有很大下行風險有很大下行風險，，港股與美股關聯緊密，或難以獨善其身或難以獨善其身，，倒是 A 股已在低位股已在低位，，年內並無多少下探空間。並無多少下探空間。

業界意見

■港股流動性小於A股

諾亞財富派 CEO

諾亞財富派投研部基金研究經理

一村投資總經理

■港股受外圍影響大，現時全球市場動盪

黃俊鵬

李懿哲

潘江

■不熟悉港股交易流程「滬深港通基金表現略遜於整個市場的偏股基金，這與今年以來，兩地上市的金融、地產等板塊表現弱勢有很大關係。」

■港股公告讀來拗口 ■更期待MSCI相關基金

■滬港通和港股通於5月起擴容。

資料圖片

滬倫通初期成交料有限內地資本市場國際化提升，滬倫通年內將開通。但內地業界對 & 滬倫通的初期效應多數持保留意見。諾亞財富派 CEO 黃俊鵬認為，滬倫通類似滬深港通，都是資金出海配置，在英國脫歐後，英國股市與歐洲股市相關性將有所降低，對內地客戶投資多樣化配置具備一定效用，只是國內資本項目開放歷來比較謹慎，料初期滬倫通額度有限，且考慮到滬深港通每日額度並沒有充分使用，亦說明短期資金出海意願沒有想像中強烈。但他估計，滬倫通開閘後，有可能會分流內地投資者對港股的投資。

投資者不太熟悉兩地市場在一村投資總經理潘江看來，滬倫通不但短期影響非常有限，且不會分流滬深港通資金。他直言，作為專業投資人，對倫敦市場尚且不熟悉，散戶更困難，近年內地投資者青睞美股，因不少中國知名公司在美上市，且蘋果、微軟等美國本地公司在中國耳熟能詳，但在倫敦上市的歐洲公司，絕大多數並不為中國投資者熟知，同樣英國投資者對中國 A 股市場亦如是，料在開通後的一兩年內，滬倫通都不會有太大的交易量。上海財經大學現代金融研究中心副主任奚君羊表示，事實上，在倫敦上市的外國公司數量很多，倫敦交易所其實較紐約更加國際化，但歐洲公司在國內知曉度不夠，「香港與內地經濟聯絡那麼緊密，滬深港通都不溫不火，何況中英市場間隔閡那麼深。」不過他認為，無論交易量如何，滬倫通都將有助於MSCI逐步提高A股納入權重。 ■記者章蘿蘭

股入摩倒數主題基金提速發行

目前內地各大機構似乎對 A 股「入摩」興趣更濃厚，公私募基金就積極佈局 MSCI 主題基金，據指僅 3 月份即有華安、南方、招商、華泰柏瑞、平安大華、景順長城等公司旗下 8 隻 MSCI 主題基金獲批，為前兩月總數的近 3 倍。截至 3 月底，共有 14 家基金公司合計申報了 23 隻 MSCI 主題基金，MSCI 中國 A 股國際通指數是各家基金公司的佈局重點。

部分資金去年已入市

A 股將於 6 月 1 日正式納入 MSCI 新興市場指數，有消息稱納入的 A 股公司名單將於 5 月公佈。至於會不會在未來兩個月迎來 MSCI 行情，經策諮詢合夥人談佳隆接受香港文匯報訪問時分析，去年確定 A 股「入摩」後，不少境外機構已經通過滬港通、深港通佈局 A 股標的，這也使得去年下半年滬深 300 標的走勢明顯好於滬深指數，因此這部分資金有可能在正式公佈名單前獲利了結。「即便如此，代表未來中國核心競爭力的高端製造業、化工業、醫藥業和現代服務業等相關新經濟領域的股票仍有投資價值，」談佳隆預計，長線資金會在市場出現調整情況下，佈局此類標的，獲取超額收益。諾亞財富派投研部基金

「滬深港通基金產品熱度不高，可能也與監管層對相關基金的監管升級有關。」

研究經理李懿哲分析，A 股「入摩」後，在海外資金導入層面可以忽略不計，重要的還是情緒面影響，預期屆時 A 股 MSCI 概念應當會有短期行情。

中美貿易戰影響更大一村投資總經理潘江表示，6 月 A 股「入摩」已在預料之中，若在牛市中，此類事件的邊際效應可能更大一些，但現時全球市場都比較動盪，料「入摩」邊際效應不會特別大。他認為，未來幾個月甚至半年中，影響 A 股的最大變量還是中美貿易戰，有些板塊會承壓，有些則會受益，所以具體投資哪些板塊需視貿易戰的進展而定。上海私募基金研究員 Ivan 認為，MSCI 納入 A 股的名單，大部分是以滬深 300 成分股為代表的藍籌股，其中不少是價值投資者青睞的標的，相關藍籌股在 2017 年已經升幅很大。但事實上 MSCI 並不是唯一的價值投資邏輯，一些新經濟板塊中的小盤低估值個股，同樣頗具投資價值，「總體而言，還是不刻意去配置 MSCI 概念的個股，但如果自己選擇投資標的中，有同時被納入 MSCI 的個股，一定會作為特別關注、或更為看重的理由。」

「自年初起已逐步減少對港股的投資，粗略統計倉位可能降低了兩至三成，料年內對港股的佈局還會減少，最重要的原因還是港股表現疲弱。」

基金：擴容非加碼投資因素私募基金一村投資總經理潘江在接受香港文匯報採訪時表示，旗下基金自 2016 年成立之初，即開始通過滬深港通投資港股，取得不錯收益，但是否決定加大投資，並不取決於每日額度是否擴容，而應視當前港股行情而定，是對經濟局勢、流動性、匯率成本等方面的綜合判斷。

今年減持港股逾兩成潘江透露，事實上，自年初起已逐步減少對港股的投資，粗略統計倉位可能降低了兩至三成，料年內對港股的佈局還會減少，最重要的原因還是港股表現

疲弱。在他看來，這就是香港作為離岸市場的特徵，全球金融市場動盪時，資金都傾向於撤出離岸市場，畢竟在本土市場投資更具安全感。另外，近年量化投資也在內地漸漸嶄露頭角。上海一隻私募基金研究員 Ivan 表示，公司成立九年，尚未涉足港股投資，今次亦不會因為滬深港通擴容而試水。他提到，與公募基金不同，內地多數私募基金缺乏投研團隊，若 A股之外還要研究港股，實在是心有餘而力不足，且量化模型一般只適用於某一市場，基於 A 股市場開發的模型，用在港股不但行不通，還會表現很差。

投資者：港股通匯兌風險大實際上，滬深港通自開通以來每日額度甚少用盡。一村投資總經理潘江坦言，從內地投資者角度來看，通過滬深港通投資港股確有幾個障礙，除了多數內地投資者不熟悉港股交易流程外，港幣匯率風險和匯兌成本都是很大考量。潘江說，投資港股首先需承擔港元貶值的風險，即便投資股票賺取 5 個點的收益，若不幸遭遇港元匯率下滑，也是竹籃打水一場空。另外，內地投資者一般交易頻率較高，通過滬深港通買賣一隻股票，一次買賣就有兩次換匯，這將付出諸多換匯成本。他建議，賣出港股後，賬戶內的港元可以保留一段時間以便買入新的股票，這樣可能有助於提升滬深港通活躍度。

讀不懂港股通告另外，潘江感覺，投資港股在獲取信息方面也欠順暢，港股公告雖同樣用中

文寫成，但內地投資者讀來十分拗口，「同樣是中文，卻不知道在說什麼，句式讀起來好困難，有時候不得不去讀英文年報。此外一些細節信息似乎也沒有中文可以查詢，只有讀英文版。」「滬深港通確實提供了投資港股的便捷方式，港股也有投資價值，我們當然願意投」，他說，但從投資角度而言並非為投資港股而投港股，大家都是在不同市場中選擇好行業、好股票。

折讓大港股仍吸引據潘江所言，在港股中，他一般會選擇自己熟悉的公司，而不太考慮香港本地公司，除非其主營業務在內地；A+H上市公司中，港股折價較大的股票仍有吸引力；另外一些只在港股上市的行業龍頭，亦會特別關注；流動性也很重要，若同時在A股、港股上市的公司，當然傾向於選擇流動性較好的市場買入，但一般而言，港股在流動性上比較差。

神州綠動

■責任編輯：王宇佳

美洲專版

2018年5月4日（星期五）

昔日臭水溝今變濕地園梯田綠帶當雨水淨化器花海步道成打卡新熱點 ■鳥瞰那考河濕地公園鳥瞰那考河濕地公園，，河右側為「淨水梯田淨水梯田」」綠化帶。資料圖片

站在那考河畔，站在那考河畔，一側是綠樹紅花層疊的花壇步道一側是綠樹紅花層疊的花壇步道，，一側是鬱鬱葱葱的美人蕉一側是鬱鬱葱葱的美人蕉、、朱瑾等組成的花田，花田，行走在親水步道上行走在親水步道上，，漂浮的水草叢中時不時傳來一兩聲蛙鳴漂浮的水草叢中時不時傳來一兩聲蛙鳴，，應和着時高時低的幾聲鴨叫聲應和着時高時低的幾聲鴨叫聲，，而不遠處的涼亭、而不遠處的涼亭、水車和人造瀑布為這個濕地公園更添幾分生趣水車和人造瀑布為這個濕地公園更添幾分生趣。。望着眼前這個美麗的生態濕地公園，很難讓人聯想到它的很難讓人聯想到它的「「前半生前半生」」竟是雜草叢生竟是雜草叢生、、水體黑臭的水體黑臭的「「臭水溝臭水溝」。」。從從「臭水溝臭水溝」」到現在的「網紅網紅」」生態濕地公園生態濕地公園，，那考河既是廣西南寧市生態蛻變的一個縮影那考河既是廣西南寧市生態蛻變的一個縮影，，同時也是全國生態綜合整治一個可複製、個可複製、可推廣的創新之舉可推廣的創新之舉。。

■香港文匯報記者曾萍南寧報道

今日

■整治後的那考河蛻變成美麗的濕地公園。的濕地公園。香港文匯報記者曾萍攝

昔日

■治理前的那考河周圍雜草叢生，水體黑臭水體黑臭。。受訪者供圖

業、工業的興起，那考河不斷受到污染，河內水質每況愈下，甚至達到了喪失使用功能的劣五類水，在很長一段時間內，附近的居民都將其稱為「臭水溝」。據負責那考河綜合整治項目的南寧北排水環境發展有限公司工程師張世強介紹，治理前的那考河由於污染嚴重、垃圾傾倒擠佔河床等，河道早已喪失了自淨能力和應有的行洪能力。

創全流域治理查排污口截流 2015 年 3 月，那考河作為全國首個水流域治理 PPP 項目開工建設，並首次提出「全流域治理」的創新理念，即 6.35 公里的河道，從河道治理、兩岸截污、污水處理到水生態修復、景觀建設，全流域同步啟動、統籌推進，實現「一條龍」治水。而在工作的初期，清查錯綜複雜的排污口成了整治工程遇到的第一道難題。「由於南寧市還沒有形成一個完整的管道管網管理體系，政府初期給我們的排污口數據是 20 到 30 個，但經實際排查發現共有 53 個排污口。」張世強表示，標的好排污口之後，他們還要通過一口一測來給排污口進行普查分類處

理。如今經過改造，分類後的排污管口通過截污管道進入新建的污水處理廠，經生態淨化後達到地表水Ⅳ類標準（即適用於一般工業用水和人體非直接接觸的娛樂用水區，詳見表），而後通過水渠進入潛流濕地。「那考河河段還設有好幾個泵站，通過壓力管道補水到那考河中游，作為景觀用水回流。」張世強指着親水步道旁清澈的水解釋道。

築綠地「海綿體」雨水過濾入河從那考河濕地公園大門進入，如梯田形狀的景觀綠化帶首先映入眼簾。工程師張世強表示，設計靈感來源於「龍勝梯田」的綠化帶肩負着淨化水質的責任，「河道兩側的梯田式、連片植物除了打造出美麗的濕地景觀，更重要的是對沿河兩岸的初期雨水進行吸納、蓄滲和緩釋、利用，重構人水和諧的生態『海綿體』。」據了解，和市區內一些綠化景觀、生活小區內出於景觀設計和快速排走雨水等考慮不同，那考河濕地公園內設置了大量下沉式綠地、植草溝、集水帶溪等「海綿體」。「公園內的道路採用透水混凝土的特殊工藝鋪設，雨水灑落能很快地滲透到地下，再通過

『淨水梯田』裡的植物分解雨水中的有機物，然後雨水通過土壤下面沙石的過濾，經過管道流向河中，最終達到淨化的目的。」張世強介紹道。「淨水梯田」是那考河綜合整治項目一次大膽的嘗試，通過建立立體的生態系統達到園區環境可持續發展的目的。張世強指出：「現在這個技術申請了專利。流域經治理後，污水會就近截流進入污水處理廠；同時，初期雨水通過自然積存、自然滲透、淨化等措施，使得污水、雨水經處理達標後就近給河道補水，這樣便可確保河道常年水體平衡，改善水系環境。」 ■那考河濕地公園成了遊客的熱門「打卡地打卡地」」。網上圖片

治水添綠肺村民虧轉盈

18 條城市內河之一，位於那考河是南寧市竹排江上游。上世紀 90 年代，隨着養殖

今年 53 歲的周桂勇是那考河旁降橋村的村民，在那考河旁居住了逾半個世紀的他可謂是見證了那考河的幾度變遷。「那考」在壯語裡是美麗綠色的水田的意思，顧名思義，那考河以前主要用於沿河居民的農業生產。據周桂勇回憶，在上世紀七八十年代的時候，那考河還是一條清澈見底的美麗河流，承包了水田灌溉、養殖魚類以及種植蔬果等主要農業生產活動，「天氣熱的時候，孩子們到河裡游泳、抓魚、打水仗，那時候的魚品質都是很好的。」回憶起學生時代的那考河，周桂勇說那裡承載着太多兒時美好的記憶。

上游污染嚴重魚塘老闆棄養

到了 90 年代後期，特別是 2000 年之後，隨着上游大批私人承包地用於養豬、養雞、養牛等，原本清澈見底的那考河水質開始發生變化。從1990年開始在村口邊開闢魚塘的陳業朝記得十分清楚，因為受水質變差的影響，他的魚塘從1990年到1994 年僅經營了短短的 4 年時間便無法再

繼續。隨着不斷遭受污染，那考河變成散發着腥臭味的黑色「臭水溝」，周邊雜草叢生成了一片荒地，人們也似乎忘了「那考河」這個美麗的名字，直呼其「臭水溝」。

明星公園吸客房租水漲船高如今，經過一番改造和整治，舊貌換新顏的那考河讓周邊居民再次為其感到驕傲。「距離去年 4 月 20 日習近平主席來那考河考察已經差不多一年的時間了，隨着環境的改變，村民們的精神面貌也有了質的改善，現在那考河成了我們這些退休老人娛樂消遣的首選地，我每天都要去那裡散步哩！」陳業朝說着臉上堆滿了笑容。周桂勇更是那考河蛻變後實實在在的「受益者」。「現在那考河變成了一個漂亮的公園，不僅帶動了周邊房地產的發展，我們村的房租也跟着水漲船高了。」周桂勇介紹，隨着城鎮化建設不斷推進，房租已成為大多數居民的主要收入，由原本因周邊環境差平均月租 180 元-200 元（人民幣，下同），漲到現在 400 元-500 元仍供不應求。

試驗百種草潔水護生態如今，改造後的那考河濕地公園成了市民、遊客爭相拍照遊覽的「網紅打卡地」。上百畝的美人蕉在粉色黃色的花朵交錯中形成了一片色彩斑斕的花海，在清澈的水塘裡各類花卉和水生植物競相開放。看着園區裡茂密的植被，張世強指着水塘裡的水解釋道，這些水在污水處理廠裡更清澈，但是回到自然環境中和土壤接觸之後，水也會受到自然生態的影響產生微生物、懸浮物等。

無先例可參照摸着石頭過河

■為了達到淨化水質的目的為了達到淨化水質的目的，，那考河整治的研發團隊試驗了「在污水處理方面，我們公司有成熟的經多種水草。多種水草。圖為那考河水中茂盛生長的狐尾藻圖為那考河水中茂盛生長的狐尾藻。。驗，但是說到建立一個可持續發展的健康生香港文匯報記者曾萍攝

態系統，在全國來說，我們也沒有一個可參照的範例，一切都是『摸着石頭過河』。」為了研究出可行的生態修復方案，南寧北排水公司的研發團隊在那考河濕地公園內嘗試種植了 160 多種不同種類的植物，以精選出最適合當地環境的植物景觀組合。

既能淨化水質又可美化環境僅僅是池塘裡的水草，目前研發團隊就試驗了苦草、黑藻、狐尾藻、蘆葦、蘆竹等各種不同種類。走在親水木棧道上，張世強指着水中的黑藻介紹道，池塘裡的水草已經試驗種植了好幾遍。「一開始我們種苦草，選

III 類主要適用於集中式生活飲用水地表水源地二級保護區、表水源地二級保護區、魚蝦類越冬場、冬場、洄游通道洄游通道、、水產養殖區等漁業水域及游泳區；漁業水域及游泳區；

整治黑臭水全區齊響應跟隨着習近平總書記的步伐，中國各地的考察團紛紛趕來學習那考河整治的成功經驗。雖然那考河的整治卓有成效，但是廣西在黑臭水體治理方面仍面臨嚴峻形勢。據環保部門提供的數據顯示，2015 年底，廣西經排查發現境內 10 個設區城市存在黑臭水體共60段。

以南寧為例，普查報告認為該市建成區 18 條內河發源於城市周邊丘陵及城區，並穿越建成區，沿途地區的經濟建設與生產生活排污，成為內河水質污染、水體黑臭的直接原因。這些河流大多長度短、匯水面積小、自淨能力弱，部分環境條件較差也制約了水環境的改善。

近年來無論是廣西政府還是南寧市政府，都在治理黑臭水體上下大功夫。據廣西環保部門相關負責人介紹，廣西於去年 10 月印發實施了《廣西環境保護和生態建設「十三五」規劃》，要求各市編制城市黑臭水體整治方案，細化階段目標和任務安排，整治效果定期向社會公開。力爭到 2020 年，全區 14 個設區城市建成

地表水水域功能和標準分類

的種類不合適引起了福壽螺的氾濫；然後換了另一品種的苦草，水是清了，但是又引起了水綿的爆發。經過幾次挑選培育，中國依據地表水水域環境最終才選出現在與這裡環境相融合的功能和保護目標，功能和保護目標，按功能苦草，達到淨化水質、美化環境的目高低依次劃分為五類：高低依次劃分為五類：的。」張世強接着解釋道：「環境的 I 類主要適用於源頭水、主要適用於源頭水、國家自我生態修復是無法人為控制自然保護區；自然保護區；的，要建立一個可持續發展的 II 類主要適用於集中式生活飲用水自然生態系統，讓水進入到這個自然系統裡面仍然能地表水源地一級保護區、地表水源地一級保護區、珍稀保持清潔是我們目前着力水生生物棲息地、水生生物棲息地、魚蝦類產研究的重要課題。」場、仔稚幼魚的索餌場等仔稚幼魚的索餌場等；；

區黑臭水體基本消除，城市區域水環境明顯改善。此外，南寧市在消除那考河和朝陽溪下游等建成區黑臭水體的基礎上，目前正在開展沙江河、良慶河、楞塘沖、鳳凰江等河段內河黑臭水體治理，同時推進水塘江、心圩江流域治理 PPP 項目等黑臭水體治理項目的前期工作。

IV 類

主要適用於一般工業用水區及人體非直接接觸的娛樂用水區； V類

主要適用於農業用水區及一般景觀要求水域。一般景觀要求水域。資料來源：資料來源：中國生態環境部